エキシビション 99.2

経営陣の議論と分析

2024年6月30日に終了した四半期については

6		第2四半期のマーケットアップデート
9		私たちの戦略
12		連結財務結果
16		2024年の見通し
21		流動性と資本資源
23		セグメント別の財務結果
27		私たちの事業-第2四半期の最新情報
29		有資格者
29		非IFRS対策
35		追加情報

この経営陣の議論と分析（MD&A）には、経営陣の理解に役立つ情報が含まれています 2024年6月30日までの四半期の未監査の要約連結中間財務諸表と注記（中間財務諸表）の展望。この情報は、2024年7月30日の時点でわかっていることに基づいており、更新されています 2023年の年次報告書には、第1四半期と年次MD&Aが含まれています。

このMD&Aを確認する際は、当社の暫定財務情報を読むことをお勧めします 明細書、2023年12月31日に終了した年度の監査済み連結財務諸表と注記、および年次MD&A。監査済み連結財務諸表や当社の 最新の年次情報フォームは、当社のウェブサイトcameco.com、SEDAR+（sedarplus.ca）、またはEDGARのsec.govにあります。また、当社の有価証券に関する投資判断を下す前に、当社の年次情報フォームをお読みください。

このMD&A、当社の財務諸表、注記の財務情報は、国際財務報告基準に従って作成されています (IFRS)、特に明記されていない限り。

特に指定がない限り、金額はすべてカナダドルです。

このドキュメント全体を通して、私たち、私たち、私たち、カメコという用語は、特に明記されていない限り、カメココーポレーションとその子会社を指します。

将来の見通しに関する情報についての注意

私たちのMD&Aには、将来への期待に関する記述や情報が含まれています。戦略、計画、将来の財務および運営について話し合うとき 業績、またはまだ起こっていないその他の事柄については、以下のとおりと考えられる声明を出しています 将来の見通しに関する情報 または 将来の見通しに関する記述 カナダと米国（米国）の証券法に基づいています。でそれらを参照します このMD&Aは 将来の見通しに関する情報。

このMD&Aの将来の見通しに関する情報について理解しておくべき重要なこと：

•

通常、未来についての単語やフレーズが含まれます。たとえば、「予想する」、「信じる」、「見積もる」、「期待する」、「計画する」などです。 意志、意図、目標、目標、予測、プロジェクト、戦略、展望（以下の例を参照してください）。

•

これは私たちの現在の見解を表しており、大きく変わる可能性があります。

•

それはいくつかに基づいています 重要な前提条件、4ページ目から始まるリストも含めて、 間違っているかもしれません。

•

実際の結果や出来事は、リスクにより、現在の予想とは大きく異なる場合があります 私たちのビジネスに関連しています。私たちはこれらのうちのいくつかを挙げています 重大なリスク 下に。また、最新の年次情報フォームと年次MD&Aも確認することをお勧めします。そこには他のことについての議論も含まれています 重大なリスク それはできました 実際の結果が現在の予想とは大きく異なるためです。

•

将来の見通しに関する情報は、経営陣の現在の当社の短期的な見方を理解するのに役立つように設計されています と長期的な展望、そしてそれは他の目的には適さないかもしれません。証券法で義務付けられている場合を除き、この情報を必ずしも更新するわけではありません。

このMD&Aにおける将来の見通しに関する情報の例

2 カメココーポレーション

重大なリスク

2024年第2四半期 レポート 3

重要な前提条件

4 カメココーポレーション

2024年第2四半期 レポート 5

第2四半期のマーケットアップデート

進行中の地政学的出来事、エネルギー安全保障上の懸念、そして台頭する中での気候危機への世界的な焦点 低炭素エネルギー需要は、需要と供給の両方の観点から、原子力産業に変革をもたらすと私たちが考えるものを生み出しました。多くの国が再産業化を検討していて 調達能力を国有化し、2023年のCOP28で、世界の指導者、国家元首、業界の指導者たちは、二酸化炭素排出量を正味ゼロにすることは不可能であることを認めました 原子力発電なしで（ネットゼロ）、2050年までに発電容量を3倍にすることを約束しました。さらに、エネルギー集約型の大型電源を支える、信頼性が高く中断のない電源に対する需要が高まっています 産業界。これらのセクター内から、原子力発電をベースロードすることが、安全でカーボンフリーな供給源で期待される変革を達成するための重要な道筋にあると認識されています。その認識と並行して、という理解もあります 原子力を3倍にするには、十分な核燃料の供給と燃料サイクルサービスが不可欠です。

2024年の第2四半期には、 ウランの長期価格は2012年以来の最高水準（2024年の固定ドル）まで上昇しましたが、ウランスポット価格は第1四半期と比べてわずかに下落し、80ドル（米国）から90ドル（米国）の間でレンジバウンドを維持し、第1四半期をはるかに上回りました。 2023年の半分。過去2年間、燃料購入者は転換および濃縮サービスの長期的な要件を引き続き確保し、それらのサービスに供給するのに必要なウランの調達に焦点を戻しました。 契約の増加により、燃料サイクル全体で価格が上昇し、市場に参入する公益事業者からの提案依頼の量が増加し、直接市場外への直接販売を求めるインバウンドの要求も増えています。 交渉、および長期契約の継続的な量が報告されました。

当四半期の供給に影響を与えた、より重要な進展のいくつかと 日付には以下が含まれます：

•

スポート・フィジカル・ウラニウム・トラスト（SPUT）は、200万ポンド近くを購入しました3O82024年の年累計、それ以降の購入総額は 約4700万ポンド（米国）に始まった3O8。株式市場のボラティリティは、割引とともにSPUTの評価に影響を与えました または純資産価値よりも割高なため、ウランを購入するための資金調達能力に影響が出ています。

•

米国のロシアウラン輸入禁止法（H.R. 1042）は、2024年5月にバイデン大統領によって署名されました。 以下は、米国下院と米国上院での全会一致の投票による可決です。この法案は、90日後にロシアの低濃縮ウラン（LEU）の米国への輸入を禁止します 制定され、2040年に失効する予定です。この法律には、エネルギー省（DOE）の免除手続きが含まれています。これにより、公益事業者は、2028年までに、エネルギーに関する状況で輸入禁止の例外を申請するための公的手続きに入ることができます 国家安全保障。さらに、米国DOEは、市場が混乱した場合に国内の商業生産能力を支援するために米国の燃料サイクルへの投資を奨励するために、LEUを購入する提案を求める34億ドル（米国）の要請を出しました。

•

7月、カザフスタン共和国政府は税法と鉱物の改正を導入しました ウラン生産の抽出税（MET）率。MeT税率は、2024年の6％から2025年には9％に引き上げられ、2026年には年間生産量に基づく累進課税制度の下でさらに最大18％まで引き上げられます。最大で追加のMeT 2.5% も、公表されているウラン市場価格に連動した漸進的なシステムに基づいて、2026年から適用されます。MeTは鉱業主体が負担し、支払いを行うため、カザトムプロム（KAP）とその合弁事業および子会社の両方に影響します。

•

ニジェールでは、オラノは 63% 所有のSomair鉱山が、それができないために財政難に直面していると報告しました 2023年7月の軍事クーデター以来、ウランを輸出しています。解決策がなければ、オラノは、サイト上のすべての活動を停止し、将来の生産を危険にさらすような対策を講じる必要があるかもしれないと言いました。6月に、オラノも報告しました ニジェール政府は、ニジェールにある未開発のイモウラレン鉱床の操業許可を取り消しました。この鉱床には、約44,600万ポンド（U）の確認埋蔵量と推定埋蔵量が含まれています3O8。オラノは 67%、ソパミンは 23%、ニジェール共和国は 10% の株式を保有しています。さらに、四半期末以降、GoViEx Uranium Inc. はニジェール政府から通知を受けました それはMadaouela鉱業許可証の範囲に関する会社の権利です。この鉱山の生産期間は推定5100万ポンド（U）です3O8、は取り消されました。政府は、イモウラレン鉱床またはマダウエラ鉱床の計画をまだ明らかにしていません。

•

6月、パラディン・エナジーとフィッション・ウラン社は決定的な契約を結んだと発表しました PaladinがFissionの発行済み株式および発行済み株式の100％を取得するという契約。この取引は2024年9月に完了する予定です。

•

4月、ボスエナジーは、再開したハネムーンインサイトゥで最初のウランドラムを生産したと発表しました 生産能力は245万ポンド（U）の南オーストラリア州の復興プロジェクト3O8 1年あたり。

6 カメココーポレーション

•

6月、EnCore Energyは、アルタメサウラン中央処理所の生産開始が成功したことを発表しました 南テキサスの工場と井戸畑。このプロジェクトはボス・エナジー社との合弁事業の下で運営されており、年間総生産能力は150万ポンド（U）です。3O8。

•

Terrafameは6月、ソトカモの工業用地で天然ウランの回収を開始したと報告しました。 フィンランド。計画された始動段階の後、ウラン回収プラントは最大52万ポンド（U）まで増加すると予想されています3O8 2026年までに毎年です。

国際原子力機関（IAEA）によると、 世界中で、現在稼働可能な原子炉は441基、建設中の原子炉は59基あります。需要関連の動向から、原子力産業への支持が高まり続けており、30か国以上が原子力発電容量を3倍にすることを約束しています 2050。各国は既存の核政策や、原子力を段階的に廃止するための政策の転換へのコミットメントを再確認しています。新しい原子力容量の候補として非核国が浮上しており、改善は 原子力エネルギーを含むグローバルな持続可能な資金調達政策の中で策定されており、世論調査では国民の支持が高まっていることが示されています。いくつかの原子炉が早期退職から救われているため、既存の原子炉の寿命延長が求められ、 承認され、新築建設プロジェクトが進行中で、さらに多くの計画が計画されています。ウラン燃料の需要は、ほぼ0.diumおよび長期的に改善し続けています。

現在および将来の需要に影響を与える当四半期のより重要な進展は次のとおりです。

•

日本では、原子力規制委員会が関西電力の大井3号機と4号機を承認しました さらに10年間稼働し、動作寿命が30年から40年に延長されます。この承認は、日本の規制当局がグリーントランスフォーメーション法による資金を活用した長期経営計画を承認したのは初めてのことです 2050年までに正味ゼロ排出量を達成してください。

•

韓国では、政府が1.4 GWe APR1400原子炉をさらに4基建設する計画を発表しました。これにより 韓国の原子炉の総数は30基です。これには、遅延した2つの発電所、シンハヌル3号機と4号機と、サウル原子力発電所ですでに建設中の2基が含まれます。

•

SE NNEGC Energoatom（Energoatom）は、フメリニツキー5号機と6号機の建設のために最初にコンクリートが注がれたのを見ました。ザ・ 新しい原子炉は、ウェスティングハウス・エレクトリック・カンパニー（ウェスティングハウス）が最初に設計したAP1000になります® ウクライナで建設された加圧水型原子炉（PWR）。

•

ポーランドでは、政府がロールスロイスの設計に基づいた小型モジュラーリアクター（SMR）を建設する計画を承認しました。 英国SMRとして知られています。

•

ブラジルの電力会社、リオデジャネイロの司法裁判所との長期にわたる法廷闘争の末、6月 Electronuclearは、政府命令によるアングラ3号機の建設活動停止に対する上訴に成功しました。アングラ3号機は1,350 MWeのPWR原子炉で、今後建設の継続が許可されます。

•

米国では、サザン社がVogtleユニット4、ウェスティングハウスのAP1000を発表しました® 2023年に3号機が始動した後、原子炉が商業運転を開始しました。発表イベントで、米国エネルギー長官のジェニファー・グランホルムは次のように述べています 2050年までにネットゼロに達するには、米国は現在の原子力発電容量を少なくとも3倍にし、さらに200ギガワットの原子力発電容量を追加する必要があります。

•

7月、艦隊規模の原子力開発会社であるニュークリア・カンパニーは、一連の原子力発電所を建設する計画を発表しました 米国中の原子力発電所。この新興企業の車両規模モデルは、「実績のあるライセンス技術と、一度設計すれば何回も構築するアプローチ」を統合しており、次のようなサイトに焦点を当てる予定です 最初の6GWE原子炉群については、すでに原子力規制委員会（NRC）にある程度のライセンスを取得しており、2030年代半ばまでに発電を開始する可能性があります。

•

6月、米国DOEは、軽水設備の導入に9億ドル（米国）の資金を提供すると発表しました SMRは、公益事業、SMR生産者、ベンダー、その他のエンドユーザーを含む2つの「先発チーム」に8億ドル（米国）を割り当てています。DOEは、次のような団体を探しています 高度な原子炉の導入に取り組んでおり、追加建設の計画が確立されている。さらに、バイデン大統領は、「多用途で高度な原子力の迅速な展開の促進」として知られる超党派の法律に署名しました クリーンエネルギー（ADVANCE）法。これは、新しい原子炉技術のライセンス供与への近代的なアプローチを開発するための以前の法律に基づいています。これにより、手続きがスピードアップし、企業が支払う必要のある料金が削減されることが期待されます。また、NRCには次のことを義務付けています 環境レビュープロセスを短縮し簡素化する方法を検討した報告書を委託してください。

•

カリフォルニア州政府は、パシフィックガスアンドエレクトリックを維持するための4億ドル（米国）の融資を承認しました （PG＆E）ディアブロキャニオンの2ユニット工場は2030年まで稼働しています。PG＆Eは、ユニットの運用期間を20年間延長するためのライセンス更新申請を提出しました。 2040年代半ば。

•

エナジー・ノースウエストは、12台のX-エナジーSMRを建設する計画を確認しました ワシントン州中部では、合計で最大960 MWeが生成されます。

2024年第2四半期 レポート 7

•

6月、サスクパワー、ウェスティングハウス、カメコは、サスカチュワン州を評価するための覚書に署名しました クリーンエネルギーのニーズ、AP1000に関する3団体間の議論と協力による® リアクターと AP300™ 小型モジュラーリアクター テクノロジー。サスカチュワン州は、核燃料サプライチェーンと原子炉設備のためのインフラの適合性を評価する予定です。

•

ウェスティングハウスはオンタリオ州キッチナーに新しい原子力工学拠点を開設しました。約50人のエンジニアが カナダや世界の原子炉市場に配備される将来の原子炉の設計に取り組んでいます。

原子力産業に関する将来の見通しに関する情報についての注意

成長プロファイル、ウランの需要、原子炉の成長など、原子力産業に対する私たちの期待についてのこの議論は、将来を見据えたものです 前提に基づいており、見出しの下で説明されている重大なリスクの対象となる情報 将来の見通しに関する情報についての注意 2ページ目から始まります。

四半期末の業界価格

		六月三十日 2024				3月 31日 2024				12月31日です 2023				9月30日まで 2023				六月三十日 2023				3月 31日 2023
ウラン ($US/LB U)3O8)1
スポット市場平均価格			84.25				87.75				91.00				71.58				56.10				50.48
平均長期価格			79.50				77.50				68.00				61.50				56.00				53.00
燃料サービス（米ドル/KGU、フロリダ大学の場合は6)1
スポット市場平均価格
北アメリカ			60.00				58.00				46.00				40.88				40.75				39.75
ヨーロッパ			60.00				58.00				46.00				40.88				40.75				39.75
平均長期価格
北アメリカ			38.00				35.50				34.25				31.50				30.75				27.88
ヨーロッパ			38.00				35.50				34.25				31.50				30.50				27.88
注：業界はUOを公表していません2 価格。

1	トレードテックとUxC LLC（UxC）が報告した価格の平均値

購入品が1年以内の配達を必要とするスポット市場では、2024年の第2四半期にUxCが報告した取引量は約1300万円でした。 ポンド U₃O₈2023年の第2四半期と同等です。トータルスポット 2024年の最初の6か月間の購入額は2200万ポンド（U）でした₃O₈ 2900万ポンドのUと比較して、同等です₃O₈ 2023年の同時期と同等です。2024年6月30日現在、報告されている平均スポット価格は1ポンドあたり84.25ドル（米国）でした₃O₈ それに相当します、非常に少量の未コミット供給が流入したため、前四半期から1ポンドあたり3.50ドル（米国）減少しました 短期市場。

長期契約では通常、契約が成立してから2年以上経ってから納品を開始する必要があり、その際には 契約時に設定され、契約期間にわたって上昇するベースエスカレート価格や、スポットおよび/または長期指標を参照する市場関連価格を含み、通常は1か月以上前に設定される価格設定式 配送。通常、最低価格と上限価格を含み、これも配達時にエスカレートされます。UxCが2024年の最初の6か月間に報告した長期契約は、合計で約3200万ポンド（U）でした₃O₈ 同等品です。約11700万ポンド（U）から下がりました₃O₈ 2023年の同時期に同等のものが報告されました。2023年上半期の契約件数は、米国以外の公益事業が多かったため、はるかに多かったです ウクライナとブルガリアとの契約を含め、ロシアの供給から離れて多様化しています。これらだけでも約4600万ポンド（U）₃O₈。2024年にこれまでに報告された緩やかな水準は、米国の公益事業者がロシアの制裁、ロシアのウラン輸入禁止、および米国各地での透明化の影響についての明確化を待っていることが一因です 権利放棄手続き。ただし、公益事業者からの提案依頼は、市場外での直接交渉の要請と並行して継続されています。

四半期末に報告された長期平均価格は、1ポンドUあたり79.50ドル（米国）でした₃O₈ 同等品で、前四半期から1ポンドあたり2.00ドル（米国）上昇し、2012年以降に報告された最高の長期価格（2024年の固定ドル単位）です。

欧米の変換サービスに対する需要が高まるにつれ、北米とヨーロッパの両方で価格設定は引き続き堅調です。第2四半期の終わりには、 報告された転換時の平均スポット価格は、UF換算でウラン（kgU）1キログラムあたり60.00ドル（米国）という過去最高を記録しました₆、前四半期から2.00ドル（米国）増加しました。長期フロリダ大学₆ 北米とヨーロッパの換算価格は、四半期末にkGuあたり38.00ドル（米国）で、前四半期から2.50ドル（米国）上昇しました。

8 カメココーポレーション

私たちの戦略

私たちは、高まる原子力エネルギー需要への専売投資です。私たちの短期的、中期的、長期的な成長を利用することに重点を置いています 業界。ウェスティングハウスへの投資により、燃料サイクル全体にわたって核燃料と原子力発電製品、サービス、技術を提供しています。これは、カーボンフリーで信頼性が高く、安全で手頃な価格のエネルギーの生成を支援しています。私たちの 戦略は、市場環境が変わりつつあると私たちが考える状況の中で設定されます。人口増加、電化と脱炭素化への関心の高まり、エネルギー安全保障と手頃な価格への懸念がグローバル化を牽引しています 2050年までに原子力発電容量を3倍にすることに焦点を当てています。これにより、私たちの業界の長期的な基盤が持続的に強化されると予想されます。原子力エネルギーは、世界のエネルギーへの移行を解決する上で中心的な役割を果たさなければなりません 低炭素で気候変動に強い経済。これは、信頼性が高く、安全で、手頃な方法で必要な電力を供給できるオプションであり、最悪の事態を回避するのに役立つと期待されています 気候変動の影響。

私たちの戦略は、次の方法でフルサイクルの価値を獲得することです。

•

契約業務において規律を保ち、当社に従ってバランスの取れたポートフォリオを構築しています 契約の枠組み

•

当社の第1層資産から収益性の高い生産を行い、生産を調整しています 契約ポートフォリオとお客様のニーズを考慮した、事業のすべてのセグメントにおける意思決定

•

私たちが次のことをできるように財政的に規律を守っています

•

私たちの戦略を実行してください

•

長期的価値の付加が期待される新しい機会に投資してください

•

自己管理リスク

•

原子力バリューチェーン内で、私たちのコミットメントと一致する他の新たな機会を模索しています 責任を持って持続可能な方法で事業を運営し、脱炭素化に貢献し、安全で手頃な価格のエネルギーを提供できるよう支援します

私たち 私たちの戦略により、長期的な価値を高めることができ、安全、人、環境に重点を置いてそれを実行することを期待しています。

私たちのビジョン —「きれいな空気の世界を活性化する」—レジリエントを実現するために必要な、世界の温室効果ガス（GHG）排出量の大幅な削減を可能にする上で、私たちが果たすべき重要な役割があることを認識しています ネットゼロカーボン経済。私たちは、パリ協定の野心と、地球規模を制限しようとする協定に対するカナダ政府のコミットメントと一致する気候変動対策を支持します 気温が摂氏2度未満に上昇すること。気候科学者は、2050年までに世界がネットゼロに達する必要があると考えています。私たちのウランと燃料サービスは世界中で使われています 安全で信頼性の高い、ゼロカーボンのベースロード原子力発電。

私たちは正しい戦略を持っていると信じています 私たちのビジョンを達成すれば、私たちの価値観を反映した方法でそれを実現します。35年以上にわたり、私たちは責任を持って製品を運営し、提供してきました。その強固な基盤の上に、スコープ1を合わせたものを減らすという目標を設定しました。 2030年までにスコープ2の温室効果ガス排出量を2015年の基準値から 30% 増やします。これは、ネットゼロという私たちの目標における最初の大きなマイルストーンです。2023年に、私たちはスコープ3の排出量を定量化するために計算を改良することを目標にしました 私たちのバリューチェーンの温室効果ガス排出量をさらに理解するために。私たちはこの目標を達成し、2023年のサステナビリティレポートで、スコープ3の推定排出量とその定量方法を初めて開示しました。私たちはこれからも全力を尽くします すでに少ない温室効果ガス排出量を変革するための取り組みに、私たちは引き続き、持続可能な事業運営と長期的な成長能力に大きな影響を与えると思われるリスクと機会を特定し、対処していきます 利害関係者にとっての価値。

当社の戦略の詳細については、2023年の年次MD&Aと、2023年の持続可能性への取り組みをご覧ください。 サステナビリティレポート。

実行中の戦略

と 核燃料市場における継続的な移行と改善。当社の三本柱戦略は、規律ある契約、供給、財務に関する意思決定の指針となっています。

第2四半期の結果は予想通りで、純利益は3,600万ドル、調整後純利益は6200万ドル、調整後EBITDAは 3億3,700万ドル。純利益と調整後EBITDAの両方が、2023年の同時期と比較して100％以上増加しました。これは主に、中核となるウランセグメントの好調な業績と、配送パターンに沿った販売量の増加によるものです そして、年次MD&Aで見通しを開示しましたが、それは変わっておらず、15％の増加です

2024年第2四半期 レポート 9

カナダドルの平均実現価格。上半期の純利益は2,900万ドル減少し、調整後純利益は1億1,800万ドル、調整後EBITDAは 6億8,100万ドルはそれぞれ2023年よりも高く、2024年の見通しと一致していましたが、これは変わっていません。見る セグメント別の業績 — ウラン 詳細については、23ページをご覧ください。

ウェスティングハウスの見通しは変わらず、順調に進んでいると私たちは信じています。2023年の年次MD&Aに示されているとおり、2024年の第1四半期にも繰り返されました MD&A、ウェスティングハウスは、購入会計の影響により、2024年に1億7000万ドルから2億3,000万ドルの純損失を計上すると予想されています。これには、ウェスティングハウスの在庫およびその他の資産の再評価が必要です 買収時期、および特定の営業外買収関連の移行費用の費用。予想通り、第2四半期の業績は第1四半期に比べて改善し、純損失は 4700万ドルで、最初の6か月間の年初来の純損失は1億7000万ドルになりました。顧客の要求のタイミングには通常ばらつきがあるため、 および配送および停電のスケジュールについては、下半期にはウェスティングハウスセグメントの業績が好調で、第4四半期にはキャッシュフローが増加すると予想しています。再評価の影響は考えていません ウェスティングハウスの在庫と資産、または営業外買収関連の移行費用は、報告期間における基礎となる業績を反映しているため、調整後EBITDAを ウェスティングハウスの業績指標。第2四半期は1億1,200万ドル、上半期は1億9,700万ドルでした。今年度の調整後EBITDAは、引き続き4億4,500万ドルから5億1,000万ドルの間になると予想しています ウェスティングハウスセグメント。見る 2024年の私たちの見通し 16ページ目から始まって ウェスティングハウスからの収益、詳細は26ページからご覧ください。調整後純利益と調整後EBITDAは 非IFRS指標については、29ページから始まる情報を参照してください。

私たちは引き続き責任を持って供給を管理しています お客様のニーズに合わせて。核燃料サイクルのすべてのセグメントにわたって地政学的に安定した管轄区域に資産を保有する、実績があり信頼できる商業サプライヤーとして、私たちは、邪魔されずに地下のウランインベントリとUFを選択的に投入しています₆ 長期契約における変換容量。私たちの生産能力の長期的な運用をサポートするために、 契約は、下振れ防止策を維持しながら、市場の将来の改善に対するリスクを維持することに重点を置いています。私たちのウランセグメントでは、今後5年間で、年間平均出荷額2900万円の契約を結んでいます U ポンド₃O₈ 年間、コミットメントは2024年と2025年には平均よりも高く、2026年から2028年には平均よりも低くなっています。私たち また、ウランと燃料サービスの両方のセグメントで、10年以上にわたって納入実績のある契約を結んでいます。私たちのウランセグメントでは、これらの契約の多くに市場関連の価格設定メカニズムが組み込まれており、その恩恵を受けることが期待されています 市況の改善。

市場の好調な勢いと私たちが締結した長期契約に合わせて戦略を進めるために、私たちは引き続き 2024年には3600万ポンド（私たちのシェアで2240万ポンド）のウランを生産する予定です。合弁会社印海（JV Inkai）では、2024年の暫定生産目標は引き続き830万ポンド（100% ベース）で、残りは 20% 下回っています 事業所の地下土利用契約レベルであり、十分な量の硫酸の受領を条件としています。JV Inkaiからの計画生産の配分についてはまだ議論中です。ポートホープでは、今では毎年恒例のフロリダ大学進学を予定しています₆ 一時的な操業上の問題が解消されたため、2024年には11,000〜11,500トン（以前は12,000トン）の生産がありました。私たちは、継続的な生産率を達成するために努力を続けています 私たちの長期的なコミットメントと変換サービスの需要を満たすために、年間12,000トンを供給します。以下を含む燃料サービスの2024年の年間生産見通し UF₆ コンバージョン、UO₂、そして重水炉燃料バンドル、合計燃料は1350万から1450万 kGuの間にとどまっています サービス製品。

当社の業務上柔軟で統制のとれた供給アプローチにより、私たちは以下を組み合わせて販売約束を果たし続けています 生産、在庫、製品の貸付、購入。第2四半期には、710万ポンドのウラン（私たちの株式）を生産し、170万ポンドを購入しました（1ポンドあたり109.11ドル（1ポンドあたり109.11ドル（80.27ドル）で購入）。 ポンド))。見る セグメント別の業績 — ウラン 詳細については、23ページから始めてください。2024年までの購入には、ブラインドリバーの製油所に納入されたJVインカイの2023年の生産量の残りのシェアが含まれています 2月に、1ポンドあたりの費用は129.96ドル（96.88ドル（米国））です。2024年にインカイからポンドを売却したことによる現金配当は、合弁インカイが申告して支払えば、2025年に受け取る予定です。見る 収益、調整後純利益、および キャッシュフロー感度分析 に 2024年の見通し 16ページから始まるセクション。第2四半期に620万ポンドを納入した後、2024年6月30日の当社のウラン在庫は平均1340万ポンドでした 在庫費用は1ポンドあたり46.49ドルです。

10 カメココーポレーション

計画を立てることで、戦略を実行するために必要な財務力と柔軟性を維持することを期待しています 契約の成功と市場機会と連携した生産。以前に開示したように、シガーレイクの鉱山寿命を2036年まで延長するための作業が進行中です。また、私たちの供給規律に沿って 契約ポートフォリオの将来の調達要件については、マッカーサー川/キーレイクでの生産量を1800万ポンド（100％ベース）から増やすという将来の決定に進むために必要な作業と投資を引き続き評価しています。 ライセンス供与された年間容量は2500万ポンド（100％ベース）です。

リスク管理された財務規律のおかげで、貸借対照表は変わりません 強いです。私たちが示した保守的な財務管理と2024年の資本配分の優先事項に従い、2024年5月、私たちは優先無担保社債発行を通じて5億ドルを借り換え、その収益を償却に使用しました 2024年6月24日に期限が到来した5億ドルの優先無担保社債。2024年6月30日の時点で、借り換えと第2四半期に資金調達に使用された変動金利タームローンのさらに1億ドル（米国）の返済後 ウェスティングハウスの買収により、現金および現金同等物は3億6,200万ドル、負債総額は14億ドル、未払いのクレジットファシリティは10億ドルになりました。

2025年11月に期限が到来する残りの3億ドル（米国）の変動金利タームローン債務の返済を引き続き優先する予定です。私たち 貸借対照表の指標を綿密に管理し、十分な流動性と現金を維持しながら、グローバルなリスクを含む自己管理を行いながら、引き続き投資適格格付けでナビゲートします マクロ経済的および地政学的な不確実性とボラティリティ。

2024年第2四半期 レポート 11

財務結果

MD&Aのこのセクションでは、当社の業績、財政状態、および将来の見通しについて説明します。

2023年の第4四半期に、ウェスティングハウスの49％の持分の取得を完了したことを発表しました。2023年11月7日より、エクイティを開始しました この投資の会計処理。ウェスティングハウスの収益に占める当社のシェアは、その日からの財務結果に反映されています。

統合されました 財務結果

ハイライト (記載されている場合を除いて数百万ドル)		6月30日に終了した3か月												6か月 6月30日に終了しました
		2024				2023				変更				2024				2023				変更
収入			598				482				24	%			1,232				1,169%				5	%
売上総利益			175				110				59	%			362				277				31	%
株主に帰属する純利益			36				14				>100	%			29				133				(78)	)%
普通株式1株あたりの$（基本）			0.08				0.03				>100	%			0.07				0.31				(77)	)%
普通株式1株あたりのドル（希薄化後）			0.08				0.03				>100	%			0.07				0.31				(77)	)%
調整後純利益（損失）（ANE）（非IFRS、ページを参照してください） 29)			62				(3)	)			>100	%			118				112				5	%
普通株式1株あたりの金額（調整後および希薄化後）			0.14				(0.01	)			>100	%			0.27				0.26				4	%
調整後EBITDA（非IFRS、29ページを参照）			337				54				>100	%			681				278				>100	%
事業によって提供される現金（運転資本の変更後）			260				87				>100	%			323				302				7	%

四半期ごとのトレンド

ハイライト （1株あたりの金額を除く数百万ドル）						2024																2023								2022
		Q2				Q1				Q4				Q3				Q2				Q1				Q4				Q3
収入			598				634				844				575				482				687				524				389
株主に帰属する純利益（損失）			36				(7)	)			80				148				14				119				(15)	)			(20)	)
普通株式1株あたりの$（基本）			0.08				(0.02)	)			0.18				0.34				0.03				0.27				(0.04	)			(0.05	)
普通株式1株あたりのドル（希薄化後）			0.08				(0.02)	)			0.18				0.34				0.03				0.27				(0.04	)			(0.05	)
調整後純利益（損失）（非IFRS）、ページを参照してください 29)			62				56				90				137				(3)	)			115				36				10
普通株式1株あたりの金額（調整後および希薄化後）			0.14				0.13				0.21				0.32				(0.01	)			0.27				0.09				0.03
（運転資本の変更後に）事業によって提供された（使用された）現金			260				63				201				185				87				215				77				(47)	)

注意すべき重要なこと：

•

顧客の要求のタイミングは四半期ごとに異なる傾向があり、それがウランの収益を左右します。 と燃料サービスセグメント。つまり、顧客の要求にはばらつきがあるため、四半期ごとの業績は必ずしも年間業績の良い指標にはなりません。

•

時折発生する珍しい商品や取引のため、純利益は収益と直接関係ありません 時間。期間ごとの結果を比較するためのより有意義な方法として、IFRS以外の指標である調整後純利益を使用しています（詳細については29ページを参照してください）。

•

営業活動による現金は、当社での配送や製品購入のタイミングによって変動する傾向があります ウランと燃料のサービスセグメント。

•

当社の四半期業績は、ウェスティングハウスの顧客要求のタイミングのばらつきの影響を受けます。 配送と停電スケジュール。通常、第1四半期は弱く、下半期には好調な業績が見込まれ、第4四半期には予想されるキャッシュフローが増加します。さらに、の再評価 買収時のウェスティングハウスの在庫やその他の資産、および営業外買収関連の移行費用は、ウェスティングハウスの四半期業績に大きな影響を与える可能性があります。見る 私たちの ウェスティングハウスからの収益、詳細は26ページからご覧ください。

12 カメココーポレーション

次の表は、第2四半期の純利益と調整後純利益を 過去7四半期。

ハイライト （1株あたりの金額を除く数百万ドル）						2024																2023								2022
		Q2				Q1				Q4				Q3				Q2				Q1				Q4				Q3
株主に帰属する純利益（損失）			36				(7)	)			80				148				14				119				(15)	)			(20)	)
調整
デリバティブの調整			14				33				(59)	)			41				(35)	)			(6)	)			(19)	)			75
在庫購入会計（控除後） 税金)1			12				38				20				—				—				—				—				—
買収関連の移行費用（控除後） 税金)1			5				14				—				—				—				—				—				—
その他の営業費用（収入）の調整			(2)	)			(15)	)			40				(48)	)			8				(2)	)			88				(24)	)
調整に対する所得税			(3)	)			(7)	)			9				(4)	)			10				4				(18)	)			(21)	)
調整後純利益（損失）（非IFRS）、ページを参照してください 29)			62				56				90				137				(3)	)			115				36				10

1	これらの調整は、ウェスティングハウスへの投資に関するものです

企業経費

行政

		6月30日に終了した3か月												6か月 6月30日に終了しました
(数百万ドル)		2024				2023				変更				2024				2023				変更
直接管理			52				46				13	%			104				92				13	%
株式ベースの報酬			14				11				27	%			22				29				(24)	)%
総合管理			66				57				16	%			126				121				4	%

2024年第2四半期の直接管理費は、昨年の同時期と比較して600万ドル高くなりました。 と最初の6か月で1,200万ドル増加しました。これは主に、インフレの影響と、生産量に関連するコラボレーション契約に基づく支払いの増加によるものです。2024年の最初の6か月間の株式ベースの報酬は700万ドルでした 株式ベースの報奨の付与と権利確定の両方が、昨年の同時期と比較して少ないため、2023年より低くなっています。財務諸表の注記18を参照してください。

探査と研究開発

で 第2四半期のウラン探査費用は300万ドルで、2023年の第2四半期から100万ドル減少しました。今年の最初の6か月間の探鉱費用は、2023年と変わらず、1,000万ドルでした。

また、第2四半期の研究開発費は800万ドルで、2023年の第2四半期から300万ドル増加しました。 今年の最初の6か月間の研究開発費は、2023年と比較して800万ドル増加し、1,700万ドルになりました。これらの費用は、グローバル・レーザー・エンリッチメント合同会社への投資に関連しています。

所得税

の所得税費用を記録しました 2024年の第2四半期には1,800万ドルでしたが、2023年の第2四半期には2,300万ドルでした。

の最初の6か月で 2024年には、2023年には5,900万ドルの費用を記録しましたが、2023年には5,900万ドルでした。

2024年第2四半期 レポート 13

		6月30日に終了した3か月								6か月 6月30日に終了しました
(数百万ドル)		2024				2023				2024				2023
税引前純利益
カナダ			90				62				231				211
外国人			(36)	)			(25)	)			(153)	)			(19)	)
税引前純利益の合計			54				37				78				192
所得税費用
カナダ			13				21				44				54
外国人			5				2				5				5
所得税支出の合計			18				23				49				59

移転価格紛争

バックグラウンド

2008年以来、カナダ歳入庁（CRA）は 特定の企業間ウラン売買契約で使用していた当社のマーケティングおよび取引構造、および関連する移転価格方法論に異議を唱えました。

2003年から2014年にかけて、CRAはカメコ・ヨーロッパ・リミテッドの収入（CRAが再計算）をカナダに戻し、法定税率と利息を適用しました と分割払いの罰金、そして2007年から2011年までの移転価格違約金。さらに、2014年から2017年にかけて、CRAは別の再評価ポジションを進めました。見る 再評価、送金、そして次のステップ 詳細については、以下を参照してください。

2018年9月、カナダの税務裁判所（税務裁判所）は、海外子会社および関連会社が関与する当社のマーケティングおよび取引構造に関する判決を下しました 特定の会社間のウラン売買契約に使用されていた移転価格手法は、当該課税年度（2003年、2005年、2006年）のカナダの法律に完全に準拠していました。2020年6月26日、連邦控訴裁判所は （控訴裁判所）は税務裁判所の決定を支持しました。

2021年2月18日、カナダ最高裁判所（最高裁判所）はCRAを却下しました 2020年6月26日の控訴裁判所の判決に対する控訴許可の申請。解雇とは、2003年、2005年、2006年の課税年度の紛争が完全かつ最終的に私たちに有利に解決されることを意味します。技術的な拘束力はありませんが、 同じ基準で再評価された2007年から2014年の課税年度で異なる結果になるはずの下級裁判所の判決の理由には何もありません。

返金と費用の報奨金

国税大臣 決定に従って2003年から2006年の課税年度に新たに再評価を行い、2021年7月にその年に支払われた税金を払い戻しました。2023年10月、裁判所からの費用裁定に基づき、約金額の支払いを受けました 2021年4月にCRAから弁護士費用の払い戻しとして受け取った1,000万ドルに加えて、1,200万ドルの支払いが行われます。

再評価、送金、そして次のステップ

カナダ人 所得税の規則には、通常、私たちのような大企業に、再査定時に現金税の50％と関連する利息と罰金を送金または確保することを義務付ける規定が含まれています。最高裁判所による解任を受けて CRAの控訴許可申請、私たちはCRAに2007年から2013年までのCRAの移転価格調整の取り消しと、それらのために支払った、または提供した7億8000万ドルの現金と信用状の返還を要求しました 何年も。受け取った裁判所の判決の強さを踏まえ、私たちの要求は、CRAが2007年から2013年の課税年度に同じまたは類似の立場を適用して再評価を弁護しようとする試みを税務裁判所が却下するという根拠で行われました 過去数年間すでに拒否されています。

14 カメココーポレーション

2003年、2005年、そして、私たちに完全かつ明白に有利だった一連の裁判所判決 2006年の課税年度により、当社の外国子会社がカナダ以外で生産したウランの販売から得た収入は、カナダでは課税対象外であることが判明しました。これらの決定に従い、CRAは再評価を行いました 提案されている移転価格調整案を51億ドルから33億ドルに減らし、その結果、CRAが2007年に発行した前回の再評価と比較して、カナダの課税所得が18億ドル減少しました 2013年の課税年度。2023年3月、CRAは2007年から2013年の課税年度の改訂再評価を発表しました。その結果、当時CRAが保有していた7億8000万ドルの現金と信用状のうち、2億9,700万ドルが払い戻されました。払い戻し 8,600万ドルの現金と2億1,100万ドルの信用状で構成されていました。

残りの移転価格調整 2007年から2013年の課税年度の33億ドルは、当社の海外子会社によるカナダ産ウランの売却に関するものです。Camecoは、上記の明確で決定的な裁判所の判決が適用され、CRAは上記の判決を完全に取り消すべきだと主張しています これらの年の残りの移転価格調整と、保有している現金と証券を返却します。

2021年10月、重要なものが不足していたため 争点の進捗状況について、2007年から2013年の間、税務裁判所に控訴通知を提出しました。私たちは税務裁判所に、その年のCRAの移転価格調整の完全な取り消しと返還を命じるよう求めました 残っている現金と信用状のうち、費用も含めて。

2020年、CRAは2014年の課税年度の別の再評価ポジションを進めました 上記の、当初の再評価の根拠が不十分だった場合。その後、2015年、2016年、2017年の課税年度の再評価を受けました。これらはすべて、この代替の再評価ポジションを反映しています。CRAは約 2007年から2017年の課税年度に関連する担保として5億5,500万ドル（約2億900万ドルの現金と3億4,600万ドルの信用状）。

再評価の新しい基準は、CRAが過去数年間に追求してきた方法論と矛盾しており、個別に異議を唱えています。私たちの見解では、これは 別の方法論でも、2014年から2017年のファイリングポジションと実質的に異なる結果になることはありません。

私たちは次のような立場にはありません CRAの議論を進めるためにすべての再評価が行われ、その課税年度の最終解決に至るまで、2003年から2006年以外の任意の課税年度についてこの紛争の最終的な結果を決定してください。CRAも 2003年から2006年以外の年に向けて、代替再評価方法を推進してください。たとえば、2014年から2017年にかけて進められた代替再評価ポジションなどです。

将来の見通しに関する情報についての注意 私たちのCRA税紛争に関連して

CRAとの税務紛争に関する私たちの期待と、CRAによる将来の税制再評価についてのこの議論は 仮定に基づいており、見出しで説明されている重大なリスクの対象となる将来の見通しに関する情報 将来の見通しに関する情報についての注意 2ページ目から始まります。

外国為替

カナダ間の為替レート ドルと米ドルは、当社のウランおよび燃料サービス部門の業績に影響を与えます。

私たちはウランと燃料サービスの大部分を販売しています 通常は米ドル建ての長期販売契約に基づく製品。製品の購入は主に米ドル建てですが、製造コストは主にカナダドル建てです。キャッシュフローを提供する 予測可能性。短期的な為替レートの変動に対処するために、米ドル/CDNの純リスクの一部（たとえば、総売上高から米ドルの支出と製品購入を差し引いたもの）をヘッジします。したがって、私たちの結果は 当社のヘッジポートフォリオと純エクスポージャーのヘッジされていない部分の為替レート。

ヘッジがIFRSの収益に与える影響

私たちはIFRSに基づくヘッジ会計を使用していないため、経済ヘッジ活動の利益と損失を、いずれも成立する契約について報告する必要があります 期間内、および期末に未払いのままのもの。未払いの契約については、報告期間の終わり（時価総額）に決済されたかのように扱わなければなりません。

2024年第2四半期 レポート 15

しかし、IFRSに基づいて報告することが義務付けられている利益と損失は適切ではないと私たちは考えています 当社のヘッジ活動の意図を反映しているため、該当する報告期間におけるヘッジプログラムの影響をより反映できるように、ANEの計算を調整しています。

ANEに対するヘッジの影響

使用する契約を指定します 特定の時期に、その期間に予想される純エクスポージャーに基づいています。ヘッジ契約は、この予想純エクスポージャーに基づいて、時間の経過とともに階層化されます。その結果、現在のヘッジポートフォリオは、次のような多数の契約で構成されています 現在、2024年および今後数年間に予想される純エクスポージャーに計上されており、その期間におけるANEの利益と損失を計上します。

にとって ANEの目的、デリバティブの損益は、特定の期間に使用するように指定された契約の実効ヘッジレートと決済時の為替レートの差に基づいて報告されます。この結果は 将来の期間に使用するために締結された契約から生じるデリバティブの報告された損益を効果的に削除するために、当期のIFRS収益を調整します。為替が速い時期には、実効ヘッジレートは市場に遅れをとります 動き。見る 非IFRS メジャー 29ページ目。

詳細については、2023年の年次MD&Aをご覧ください。

2024年6月30日の時点で:

•

カナダドルに対する米ドルの価値は、1.37ドル（Cdn）で1.00ドル（米国）で、1.00ドル（米国）から上昇しました 2024年3月31日時点で1.35ドル（カナダドル）。当四半期の為替レートは、平均1.00ドル（米国）で1.37ドル（カナダドル）でした。

•

の時価総額でのポジション すべての外国為替契約は、2024年3月31日の2,100万ドルの損失に対し、3,500万ドルの損失でした。

情報については 外国為替が会社間残高に与える影響については、財務諸表の注記19を参照してください。

2024年の見通し

2024年の見通しは、計画どおり、コスト構造がティア1のランレートに戻り続けていることを反映しています 私たちの生産は、私たちの契約ポートフォリオの下で増え続ける長期的なコミットメントを満たすためのものです。私たちの計画では、シガーレイクとマッカーサーリバー/キーレイクでそれぞれ1800万ポンド（100％ベース）を生産し、11,000〜11,500トンを生産する予定です UF₆ (以前は12,000トンフロリダ州)₆）ポートホープの転換施設では、堅調なキャッシュフロー創出が見込まれます。

当社の財務実績と生み出される現金の額は、以下を含め、計画どおりに納品するために必要な資材の調達によって決まります。 生産計画を達成します。したがって、私たちの現金残高は年間を通じて変動する可能性があります。

例年同様、お手入れとメンテナンスが必要になります 当社の第2層資産の継続的な削減費用は、5,000万ドルから6,000万ドルの間になると予想されています。

現在、当社の燃料サービス部門の平均売上単価は、1kgUあたり25.50ドルから26.50ドル（以前はkgUあたり24.50ドルから25.50ドル）の間になると予想されています フロリダ大学の生産期待が低いことへ₆ 私たちのポートホープ改造施設で。

16 カメココーポレーション

2024年の財務見通し

		統合された				ウラン				燃料サービス				ウェスティングハウス
生産（所有および運営施設）			—				2240万ポンド				13.5から1450万まで KGU				—
市場での購入			—				最大20万ポンド				—				—
コミットされた購入（インカイの購入量を含む）			—				900万ポンド				—				—
売上/配送量			—				32から3400万ポンドまで				12から1300万キログラムまで				—
収入		$	285000-300000万			$	241000-253000万			$	43000-46000万				—
平均実現価格			—			$	74.70/ポンド	1			—				—
平均売上原価（D&Aを含む）			—			$	57.00-60.00/ポンド	2		$	25.50-26.50/KGU	3			—
直接管理費		$	19000-20000万				—				—				—
探査コスト			—			$	2000万				—				—
研究開発		$	3700万				—				—				—
資本支出		$	21500-25000万				—				—				—
調整後EBITDA（非IFRS、29ページを参照）			—				—				—			$	44500-51000万

1	ウラン平均実現価格は、ウラン精鉱の販売、輸送による収益として計算されます と保管料をウラン精鉱の販売量で割ったものです。

2	ウランの平均売上原価は現金で計算され、 販売された製品の現金以外の費用を、手入れとメンテナンス、販売の費用を、販売されたウラン精鉱の量で割ったものです。

3	燃料サービスの平均売上原価は、現金と 販売された製品の現金以外の費用を、輸送、計量、サンプリングの費用を、販売された製品の量で割ったものです。

表のダッシュでマークされている項目の見通しは提供していません。

上の表の見通しを作成するために、以下の仮定が使用されました。

•

市場での購入 — これまでに行った、または2024年に行う予定の市場での購入を反映しています。市場 計画生産が異なると、購入も変わる可能性があります。さらに、作業在庫を現在のレベルから増やすことにした場合、市場での購入額が増える可能性があります。

•

確約購入—これまでに行った、または合意した470万ポンドの約束に基づいています 2024年以前に締結された契約に基づいて買収し、JVインカイを買収しました。これは、これまでに購入した110万ポンドを含め、2023年の購入額である420万ポンドに相当すると想定しています。インカイプロダクションおよび/または 納品内容はさまざまで、約束される購入も異なる場合があり、市場での追加購入、在庫レベルの一時的な削減、長期購入の約束の延期、または現在実施しているローン契約を利用する場合があります。ウィー・エクイティ JV Inkaiの少数株主持分を勘定します。私たちはその生産のシェアを購入として記録します。しかし、これは私たちの経済的利益のシェアを反映していません。私たちの経済的利益の配分は、私たちの違いに基づいています 購入価格とJV Inkaiによる生産コストの削減は、当社の損益計算書の「株式勘定投資先からの収益のシェア」と呼ばれる項目に反映されています。その結果、スポット価格が高くなるとコストが上がります JV Inkaiからの購入と、当社の「持分計上投資先からの収益のシェア」も占めています。この特典は、JV Inkaiが申告して支払ったときに、現金配当を受け取ることによって実現されます。

•

2024年の売上高/納入量の見通しには、ウラン部門と燃料サービス部門間の売上高は含まれていません。

•

売上/配送量は、現在納入した数量と残りのコミットメントに基づいています 2024年に契約に基づいて納品します。

•

ウランの収益と平均実現価格は、ベースエスカレーションとベースエスカレートに含まれる条件に基づいて計算されます 2024年に納品予定の市場関連契約。価格がまだ決まっていない市場関連の契約、および2024年に納品する場合は、フロアや天井に関係なく、1ポンドあたり83.50ドルのウランスポット価格を使用しました（現在のUxCスポット価格 2024年6月24日）、1ポンドあたり79.00ドル（米国）の長期価格指標（2024年6月24日のUxC長期指標）、1.00ドル（米国）の1.30カナダドル（カナダドル）の為替レート。

2024年第2四半期 レポート 17

•

ウランの平均売上原価（D&Aを含む）は、生産品の予想売上単価に基づいています 資材、市場での購入、現在までに行われた確約購入、および今後の計画量は、1ポンドあたり約95ドル（Cdn）（以前は1ポンドあたり100カナダドル）の予想平均購入価格で、注意事項も含まれています そして維持費は5000万ドルから6000万ドルです。生産や市場に変化があったり、購入量が決まったり、供給源が混在したりすると、全体の売上単価は変動すると予想しています。 2024年の契約納入、ウランスポット価格、および/または手入れとメンテナンスの費用。

•

直接管理費には、株式ベースの報酬費用は含まれていません。詳細については、13ページを参照してください。

•

ウェスティングハウスの調整後EBITDA見通しは、このセクションで後述する仮定に基づいています。

•

ウェスティングハウスとJVインカイは、当社の株式の持分法で会計処理されています。株式会計では、 ウェスティングハウスとJV Inkaiの資本支出は、当社の連結財務諸表には記載されていないため、資本支出の見通しには含まれていません。

為替レートまたはウラン価格の変動が当社の見通しにどのように影響するかについての詳細は、以下を参照してください 収益、調整後純利益、キャッシュフロー 感度分析 下に、そして 外国為替 15ページ目です。

2024年には、調整後EBITDAに占める株式投資のシェアを見込んでいます ウェスティングハウスの価格は4億4500万ドルから5億1000万ドルの間です。今後5年間で、調整後EBITDAは6％から10％の複合年間成長率で増加すると予想しています。

カメコシェア (49%)		2024年の見通し
純利益 (損失)			(170-230	)
減価償却と償却			335-385
金融収入			(2-3	)
財務コスト			175-205
所得税費用（回収）			(40-50)	)
EBITDA（非IFRS、29ページを参照）			320-380
在庫購入会計			65-70
買収関連の移行費用			25-30
その他の費用			55-65
調整後EBITDA（非IFRS、29ページを参照）			445-510

注：EBITDAと調整後EBITDAの2024年の見通しの範囲は、高値と下限値の見積もりを使用して決定されていません 詳細な調整項目ごとに範囲が提供されています。

購入によって予想されるその他の影響を反映して、見通しが修正されました 所得税の回収に関する会計処理（以前はそれぞれ1,000万ドルから3,000万ドルの費用）。営業外費用が追加されたため、その他の費用の範囲もわずかに拡大されました と統合とリストラの費用（以前はそれぞれ4,000万ドルから5,000万ドル）。純利益と調整後EBITDAの見通しは変わりません。

2024年の調整後EBITDAの見通しと今後5年間の成長率は、次の仮定に基づいています。

•

1.00ドル（米国）から1.30ドル（カナダドル）の為替レート

•

中核事業からの収益の複合年間成長率は4％から6％で、これはそれよりわずかに高い 世界原子力協会の参考事例に基づくと、原子力産業の予想平均成長率です。PWR原子炉の燃料とサービスの注文に加えて、これにはVVERとBWRの燃料とサービスの注文も含まれます。見通し は、現在の受注状況に基づいて予想されるスケジュールと範囲内で作業が完了し、過去の傾向に基づいて追加の作業が行われることを前提としています。この作品の予想利益率は、過去の 16% から 19% の利益率と一致しています。 前年度と比較して、製品構成によりばらつきが生じると予想されます。

•

新しいAP1000原子炉プロジェクトからの成長は、署名された契約と発表に基づいています ポーランド、ブルガリア、ウクライナを含むAP1000テクノロジーが選択されました。ウェスティングハウスが行う予定の合意と発表された選定に関する作業は、以下に記載されているスケジュールと収益パターンに従って進められることを前提としています 新しいビルド・フレームワーク 2023年の年次MD&Aで。この成長は、新しい原子炉プロジェクトが着手する前に必要なエンジニアリングと調達の仕事をウェスティングハウスが引き受けることを前提としていますが、これは全体のごく一部です 潜在的な。プロジェクトのスケジュールが遅れたり、発表されたプロジェクトがキャンセルされたりすると、成長率は範囲の下限近くになります。

18 カメココーポレーション

•

発表された原子炉建設と建設予定の原子炉の両方の開発スケジュールを含む見積もりと前提条件は 政府や規制当局の承認、および現在のマクロ経済環境に関連するリスクを条件としており、想定されているものと大幅に異なる場合があります。

•

eVinciを含む新しいテクノロジーへの投資も期待されています™ マイクロリアクターと AP300™ 小型のモジュール式原子炉は、現在の事業計画に従って製造され、貢献することが期待されています 調整後EBITDAは、主に5年間の期間外です。

私たちの将来に関する将来の見通しに関する情報についての注意 ウェスティングハウスの収益と調整後EBITDAです

ウェスティングハウスの将来の収益と調整後EBITDAに対する私たちの期待についてのこの議論と 私たちが共有しているのは、仮定に基づく将来の見通しに関する情報であり、見出しで説明されている重大なリスクの対象となります 将来の見通しに関する情報についての注意 2ページ目から始まります。実際の結果や出来事は 現在期待しているものとは大きく異なります。

収益、調整後純利益、およびキャッシュフロー感度分析

私たちは、販売と購入の両方の約束を通じて、ウラン価格に敏感です。しかし、現在の価格水準では、市場関連の売上の多くは 今年中に締結した、または引き渡す予定の契約には上限価格が適用されるため、一般的に購入契約ほど敏感ではありません。

その結果、ウランのスポット価格が1ポンドあたり5ドル（米国）上昇した場合、収益は1,500万ドル増加し、ANEは増加すると予想されます 100万ドルあれば、キャッシュフローは2,100万ドル減少します。キャッシュフローの観点から見ると、この感度はJV Inkaiの買収の影響を十分に捉えていません。JV Inkaiの買収は、配当の時期により2つの会計報告期間にまたがります JV Inkaiによって申告され、支払われました。キャッシュフローの感度には、2024年にJV Inkaiからスポット価格の 5% 割引で購入されると想定される残りの300万ポンドのウランのキャッシュアウトフローが含まれますが、 これに関連して予想される現金配当金の増加は、当社が合意した2024年の生産購入資格と連動し、2025年に受領される予定です。JV Inkaiは、運転資金を差し引いた余剰現金を配当として所有者に分配します 要件。ウラン価格が1ポンドあたり5ドル上昇した場合、予想されるキャッシュフローの約1900万ドルの減少は、JV Inkaiの買収によるものです。これらの購入が2024年の現金に与える影響が予想されます 2025年に申告され支払われると、配当金によってフローの一部が相殺されます。

ウランのスポット価格が1ポンドあたり5ドル（米国）下がった場合、収益は 1,500万ドル減少し、ANEは100万ドル減少し、キャッシュフローは2,100万ドル増加します。キャッシュフローの観点から見ると、ウラン価格の大幅な下落が、JV Inkaiから想定されるウラン購入に与える影響は 顕著なウラン価格の上昇には、上記とは逆の影響が及ぶと予想されます。

5ドル（米国）の増減の場合は ウランのスポット価格は、報告期間にJV Inkaiへの株式会計投資による収益の一部を含めることによる純利益への影響により、キャッシュフローの感度と比較してANEの感度が低くなっています。 在庫回転率と所得税。

収益、ANE、およびキャッシュフローの感度分析の準備には、次の仮定が使用されました 上記:

•

これまでに購入されたポンドを含め、200万ポンドの購入品が市場から調達されています。

•

JV Inkaiの年間総購入額は、2023年の購入量の420万ポンドに相当します。 2024年までに残っているのは300万ポンドです。

•

まだ価格設定されていない市場関連の契約、および2024年に納品予定の場合は、階数や天井に関係なく、次のものを使用しました。 ウランスポット価格は1ポンドあたり83.50ドル（2024年6月24日現在のUxCスポット価格）、長期価格インジケーターは1ポンドあたり79.00ドル（米国）（2024年6月24日のUxC長期指標）、1.00ドル（米国）で1.30ドル（カナダドル）の為替レートです。

市場での購入またはインカイでの購入が異なる限り、当社のANEとキャッシュフローの感度は、スポットでの変化と 長期価格は影響を受ける可能性があります。市場が減少したり、インカイでの購入が減少したりすると、私たちの感度は低下します。市場が拡大したり、インカイでの購入が増えたりした場合、私たちの感度は高くなります。

カナダドルの価値が米ドルと比較して1セント増減すると、予想収益はそれぞれ増加または減少します 1,300万ドル、ANEは600万ドル、キャッシュフローは400万ドルです。

2024年第2四半期 レポート 19

価格感応度分析:ウランセグメント

で説明したように 長期契約 2023年の年次MD&Aの25ページにあるように、当社の平均実現価格は、当社で定められた価格条件に基づいています 長期契約のポートフォリオ。ベースエスカレーション契約と市場関連契約が混在し、時間の経過とともに段階的に組み合わされます。各機密契約は顧客と二国間で交渉され、通常、納品が開始されるのはそれまでです 署名後2年以上。

•

ベースエスカレーション契約には、各契約が確定した時点での市況と価格が反映されます。 エスカレーション係数は、資料の配達時期に基づいて適用されます。

•

市場関連の契約は、スポット価格や長期価格に基づく価格設定メカニズムを指します 価格、そしてその価格は通常、納品の1か月以上前に設定されます。下限や上限など、各契約固有の特定の条件に従い、交渉時に市場価格を基準にして設定され、通常は 配達。

このような契約のダイナミクスの結果として、当社の平均実現価格の変動は、一般的に市場価格の変化に遅れをとります 価格の上昇と下降の両方の状況で。偏差の大きさと方向は、契約価格が設定されてから製品が納品されるまでの市場価格の変動の程度によって変わる可能性があります。

現在のコミットメントポートフォリオに基づく価格設定が、2024年6月30日のさまざまなスポット価格でどのように反応すると予想されるかを理解するために、 次の表を作成しました。

この表は、当社の契約ポートフォリオにおける長期契約に基づくボリュームと価格条件に基づいています 2024年6月30日に最終決定されました。この表には、交渉中の契約、または承認されたがまだ契約の最終決定が予定されている契約の数量や価格条件は含まれていません。以下の条件とボリュームに基づいています 締結された契約。この表は、ある時点におけるさまざまなスポット価格の仮定の下で、平均実現価格がどのように反応するかを示すように設計されています。つまり、表に示されている価格は、次の場合にのみ実現されます 次の前提条件を考慮すると、契約ポートフォリオは2024年6月30日とまったく同じままでした。

•

ウラン価格は、表示されている各年間、特定のスポットレベルで固定されています。

•

最終契約に基づく約束に基づく納品には、予想される配達量の最良の見積もりと 契約条件に基づく柔軟性。

•

既存の契約に含まれるエスカレーションメカニズムを反映すると、米国の長期インフレ率目標である2％は モデリングのみを目的として使用されます。

この表は、私たちが受け取る予定の価格の予測ではないことに注意することが重要です。価格は 実際に、表に示されている価格とは異なることに気付きました。この表は、納品や契約ポートフォリオの変更を反映するために、四半期ごとにMD&Aで更新する予定です。その結果、表は次のような変化が予想されます 四半期ごと。

2024年6月30日のさまざまなスポット価格仮定の下で予想される実現ウラン価格感応度

(一番近い$1.00に四捨五入)
スポット価格
($米国/ポンド)3O8)		$	20			$	40			$	60			$	80			$	100			$	120			$	140
2024			49				52				55				57				58				59				59
2025			39				44				54				61				64				65				65
2026			42				44				56				67				69				70				72
2027			43				45				57				69				73				74				76
2028			46				49				58				70				75				77				78

2024年6月30日の時点で、年間平均約2900万ポンドの配達を要求する契約がありました 2024年から2028年にかけて（以前は年間平均約2800万ポンド）、2024年と2025年のコミットメントレベルは平均よりも高く、2026年から2028年のコミットメントレベルは平均よりも低くなっています。市場が改善し続けるにつれて、私たちは 市場関連の価格設定メカニズムを使用して、将来のさらなる上昇が見込まれるようなボリュームの段階化を続けることを期待しています。

20 カメココーポレーション

流動性と資本資源

私たちの財務目標は、事業活動、投資、その他の財務上の義務をきちんと賄うための現金と負債の能力を確保することです 私たちの戦略を実行し、リスクを自己管理できるようにするため。将来の資本要件を満たすには、営業キャッシュフローの使用、既存の信用枠の活用、新しい信用枠の導入など、さまざまな選択肢があります。 そして、負債またはエクイティファイナンスを通じて追加資本を調達します。私たちは常に、有利な市況が発生した場合にそれを活用できるように、資金調達オプションと利用可能なツールを検討しています。これを提供するために 柔軟性があるので、現在のベースシェルフ目論見書が2024年10月に期限切れになったときに、新しいベースシェルフ目論見書を提出する予定です。柔軟性を高めるために、他の金融ツールを検討することもあります。さらに、長期的には価格が改善しています 契約ポートフォリオ、ウランセグメントの第1層コスト構造に戻る計画、およびフロリダ大学の予想される増加₆ コンバージョンプロダクション、私たち 2024年には堅調なキャッシュフロー創出が見込まれます。

2024年6月30日現在、当社の現金および現金同等物は3億6,200万ドルでしたが、負債総額は 約14億ドルに達しました。また、10億ドルの未払いのクレジットファシリティもあります。

私たちの現金残高と投資は 政府証券、または当社の融資制度の当事者である銀行との証券。私たちは、銀行の取引相手へのエクスポージャーを管理するために従うリスク管理方針を定めています。これにより、現金または投資の金額と期間が制限されます 取引相手の信用格付け。私たちの投資決定は、セキュリティと流動性を優先し、銀行パートナー間の集中を考慮しています。私たちの現金残高の大部分は、スケジュールIのカナダの銀行とのものです。

ウェスティングハウス（S＆P）の買収後、S＆PとDBRSの両方によって確認された投資適格格付けを引き続き採用しています。 BBBの格付けとBBRSの格付け（BBBの格付け）。2024年5月24日、私たちは5億ドルの社債を年率4.94％の金利で発行しました。シリーズIの上級無担保社債は、満期を迎えます 2031年5月24日。発行による収益は、6月24日の満期時に 4.19% の利息が付いた未払いの5億ドルのシリーズG社債の償却に使用されました。さらに、四半期中に、一部を前払いしました 1億ドル（米国）の変動金利タームローンです。私たちは、バランスを取りながら、ウェスティングハウスの買収資金を調達するために使用される残りの3億ドル（米国）の変動金利タームローン債務の返済を引き続き優先する予定です 私たちの流動性とキャッシュポジション。

2024年には、キャッシュバランスと営業キャッシュフローが資本要件を満たすと予想しています。しかし、キャッシュフロー 2024年の操業は、生産計画の達成を含め、計画どおりに納品するために必要な材料を調達できるかどうかにかかっています。

私たちには、経済状況が低迷しているときでも私たちの核燃料製品とサービスを必要としている、信用できる大規模な顧客がいます。私たちは 私たちが構築した契約ポートフォリオは、引き続き堅調な収益源を提供します。私たちのウランセグメントでは、2024年から2028年にかけて、年間平均約2900万ポンドを供給することを約束しています。2024年にはコミットメントレベルで 2025年は平均よりも高く、2026年から2028年には平均よりも低いです。

最高裁判所がCRAの申請を却下したことで 去ってください、2003年から2006年の課税年度の紛争は完全かつ最終的に私たちに有利に解決されました。さらに、2007年から2014年の課税年度に同じ立場や主張を行おうとするCRAのいかなる試みも、裁判所は却下すると確信しています。 または2014年から2017年の課税年度の別の再評価ポジションで、CRAは、支払いまたはその他の方法で確保する必要があった5億5500万ドルの現金と信用状を返すべきだと考えています。ただし、今後の支払いのタイミングは 不確かです。見る 移転価格紛争 詳細については、14ページ目からご覧ください。

事業活動で得た/使用する現金

ウランセグメントの総利益の増加により、事業から提供された現金は、2023年の第2四半期よりも今四半期に1億7,300万ドル増加しました。 2024年にJVインカイから支払われる配当金が増え、運転資本要件が減少したため、2024年には2023年よりも7,800万ドル少なくなりました。前年度と比較した当四半期の営業活動による現金も、より高い利息を反映しています 2023年に受け取りました。これは、ウェスティングハウスの買収完了を見越して、2023年の第2四半期に保有されていた現金と投資の残高が増えたためです。さらに、2023年の第2四半期には、8,600万ドルの現金払い戻しを受けました CRAから。

これにより、事業から提供された現金は、2024年の最初の6か月で2023年の同時期と比較して2,100万ドル増加しました 当四半期に影響を与えた要因。ただし、運転資本要件は、2023年よりも2024年には2,300万ドル多く必要でした。詳細については、当社の中間財務諸表の注記17を参照してください。

2024年第2四半期 レポート 21

金融活動

私たちは流動性を高めるために負債を使います。当社には十分な借入能力があり、無担保クレジットラインは合計約27億ドルです 2024年6月30日、2024年3月31日から変更はありません。2024年6月30日の時点で、未払いの金融保証は約15億ドルでしたが、短期への変更により、2024年3月31日時点の16億ドルから減少しました 四半期中の要件。

2024年6月30日の時点で、10億ドルの無担保リボルビング・クレジットには未払いの短期債務はありませんでした 施設、2023年12月31日から変更ありません。当社のリボルビング・クレジット・ファシリティは2027年10月1日に満期になります。

さらに、部分的に作った後 ウェスティングハウスの買収契約の締結に関連して発生したタームローン債務については、2024年には3億ドル（米国）の前払金、3億ドル（米国）が未払いのままです。3億ドル（米国）の残りの元本 2025年11月に成熟します。

長期契約上の義務

2024年5月24日、私たちは年率4.94％の利率で5億ドルの社債を発行しました。シリーズIの上級無担保社債です。 2031年5月24日に成熟しました。発行による収益は、6月24日の満期時に 4.19% の利息が付いた未払いの5億ドルのシリーズG社債の償却に使用されました。さらに、2023年12月31日以降、私たちは返済しました 2026年11月に満期を迎える予定だった3億ドル（米国）のタームローン債務全額。私たちの長期契約上の義務には、他に重要な変更はありません。詳細については、2023年の年次MD&Aをご覧ください。

債務契約

2024年6月30日の時点で、私たちは遵守しています 金融契約を含む、私たちの信用契約のすべての契約と一緒に。金融規約は、保証やその他の金融保証を含む負債総額に制限を設けています。私たちは、営業活動や投資活動には期待していません 2024年の残りの期間は、これらの契約によって制約されます。

発行済株式とストックオプション

2024年7月29日の時点で、私たちは次のことをしていました：

•

435,180,572株の普通株式と発行済クラスB株1株

•

391,469種類の発行済みストックオプション、行使価格は11.32ドルから15.27ドルの範囲

貸借対照表外の取り決め

2024年6月30日の時点で、3種類のオフバランスシート契約を結んでいました。

•

購入の約束を

•

金融保険

•

その他の取り決め

購入の約束を

重要な変更はありません 2023年12月31日以降の購入契約に。詳細については、毎年恒例のMD&Aをご覧ください。

金融保険

2024年6月30日の時点で、当社の財務保証総額は15億ドルで、2024年3月31日の16億ドルから減少しました。これは、いくつかの変更によるものです 今四半期の短期要件。

その他の取り決め

私たちは、さまざまな取引相手とのスタンバイ商品ローンファシリティを手配しました。この取り決めにより、最大200,000 kGuのUFを借りることができます₆ 変換サービスと670万ポンドのU₃O₈ 2020年から2027年の期間にわたって 2027年12月31日までに現物で返済します。ローンファシリティでは、施設の市場価値に基づいて最大1.5％の待機料が支払われ、利息は、以下の範囲の金利で引き出された金額の市場価値に基づいて支払われます。 0.5% から 3.0%。2024年6月30日の時点で、私たちは180万キログーのUFを持っています₆ 変換サービスと280万ポンドのU₃O₈ ローンで描かれています。

22 カメココーポレーション

貸借対照表

(数百万ドル)		2024年6月30日				2023年12月31日です				変更
現金および現金同等物			362				567				(36)	)%
負債総額			1,403				1,784				(21)	)%
インベントリ			838				692				21	%

2024年6月30日の現金および現金同等物の総額は3億6,200万ドルで、2023年12月31日時点よりも 36% 減少しました。 これは主に、年間の変動金利タームローンの3億ドル（米国）の前払い金が、JV Inkaiからの1億2900万ドル（米国）の配当金の支払いの受領によって一部相殺されたためです。での純負債 2024年6月30日は、10億ドルでした。

製品在庫の総額は、2023年末の6億9,200万ドルに対し、8億3,800万ドルです。インベントリ 今年の最初の6か月で売上が生産と購入よりも低かったため、増加しました。ウランの平均価格は、2023年12月31日の1ポンドあたり49.62ドルから、1ポンドあたり46.49ドルに下がりました。2024年6月30日の時点で、私たちは 1340万ポンドの米国の在庫を持っていました₃O₈ 同等品（壊れた鉱石を除く）（202300年12月31日〜1030万ポンド）。 在庫は、その年の生産、購入、販売配送のタイミングによって、四半期ごとに異なります。

による財務結果 セグメント

ウラン

				3ヶ月です										6か月
				6月30日に終了しました										6月30日に終了しました
ハイライト				2024				2023				変更		2024				2023				変更
生産量（百万ポンド）					7.1				4.4			61%			12.9				8.8				47	%
販売量（百万ポンド）					6.2				5.5			13%			13.5				15.2				(11)	)%
平均スポット価格		($米国/ポンド)			87.88				54.53			61%			91.10				52.60				73	%
平均長期価格		($米国/ポンド)			78.50				54.83			43%			76.67				53.83				42	%
平均実現価格
		($米国/ポンド)			56.43				49.41			14%			57.04				46.81				22	%
		($CDN/ポンド)			76.93				67.05			15%			77.15				63.17				22	%
平均売上原価（D&Aを含む）		($CDN/ポンド)			53.86				53.93			—			54.01				49.37				9	%
収入					481				369			30%			1,042				963				8	%
売上総利益					144				72			100%			313				208				50	%
総利益 (%)					30				20			50%			30				22				36	%
株主に帰属する純利益					192				68			> 100%			445				256				74	%
調整後EBITDA（百万ドル）（非IFRS、を参照してください） (29ページ)					248				118			> 100%			550				378				46	%

第2四半期

当四半期の生産量は710万ポンドで、2023年の第2四半期より 61% 増加しました。見る ウラン2024年第2四半期の最新情報 27ページから始まる 詳細については。

今四半期のウランの収益は、販売のタイミングにより販売量が13％増加したため、2023年と比較して30％増加しました。 は、当社の年次MD&Aで開示されたデリバリーパターンに沿ったもので、カナダドルの平均実現価格は 15% 上昇しました。スポット価格の変動が市場関連に与える影響の結果、平均実現価格が上昇しました 契約。スポット価格の変動が平均実現価格に与える影響の詳細については、 価格感応度分析：ウランセグメント 20ページ目。

売上高が 13% 増加したため、総売上原価（D&Aを含む）は 13%（2023年の2億9,700万ドルから3億3,600万ドル）増加しました。単位 売上原価は昨年の同時期と変わりませんでした。

その結果、当四半期の総利益は7,200万ドル増加しました。

投資先であるJV Inkaiからの株式収益は、第2四半期には4,800万ドルでしたが、昨年の同時期は800万ドルでした。

最初の6か月

最初の6台分の生産量 その年の月は前年より 47% 多かったです。見る ウラン2024年第2四半期の最新情報 詳細については、27ページから始めてください。

2024年第2四半期 レポート 23

ウランの収益は、売上高が11％減少したにもかかわらず、2023年の最初の6か月と比較して8％増加しました 取引量。これは、米ドルの平均スポット価格の上昇が市場関連契約に与えた影響の結果として、カナダドルの平均実現価格が 22% 上昇したことによるものです。スポット価格の影響についての詳細は 平均実現価格の変化、を参照してください 価格感応度分析：ウランセグメント 20ページ目。

総売上原価（D&Aを含む）が減少しました 3％（2023年の7億5,500万ドルに対して7億2900万ドル）増加した主な理由は、主に売上高が 11% 減少したことが、売上高の単価が昨年の同時期より 9% 高かったことにより一部相殺されたためです。の売上単価が高かった 2024年は、2023年の同時期と比較して2024年の購入資材のコストが高かったためです。

正味の効果は、総額が1億500万ドル増加したことです 最初の6か月間の利益。

投資先であるJV Inkaiからの株式収益は、2024年の最初の6か月で1億2500万ドルでした 昨年の同時期に6,400万ドルでした。

以下の表は、報告期間中に発生したウランの生産コストと購入ウランコストを示しています（ はIFRS以外の指標です。表の下の段落を参照してください）。これらの費用には、手入れとメンテナンスの費用、ロイヤリティ、交通費、手数料などの販売費は含まれていません。また、以下を反映したものでもありません 在庫の開設が報告された売上原価に与える影響。

		3ヶ月です												6か月
		6月30日に終了しました												6月30日に終了しました
($CDN/LB)		2024				2023				変更				2024				2023				変更
生産されました
現金費用			16.96				23.35				(27)	)%			18.11				23.24				(22)	)%
現金以外の費用			9.10				12.82				(29)	)%			9.41				11.81				(20)	)%
総生産コスト 1			26.06				36.17				(28)	)%			27.52				35.05				(21)	)%
生産量（百万ポンド）1			7.1				4.4				61	%			12.9				8.8				47	%
購入済み
現金費用			109.11				68.31				60	%			96.25				68.17				41	%
購入数量（百万ポンド）1			1.7				3.8				(55)	)%			4.4				4.2				5	%
合計
生産コストと購入コスト			42.10				51.06				(18)	)%			45.00				45.75				(2)	)%
生産量と購入量（百万ポンド）			8.8				8.2				7	%			17.3				13.0				33	%

1	株式会計のため、JV Inkaiからの当社の生産シェアは、納品時に購入として表示されます。 これらの購入は四半期ごとに変動し、購入のタイミングは生産と一致しません。四半期中に購入はありませんでした。2024年の最初の6か月で、1ポンドあたりの購入価格で110万ポンドを購入しました 129.96ドル (96.88ドル (米国))。

当四半期の平均現金生産コストは、2023年の同時期と比較して27％低くなりました。にとって 最初の6か月間、現金生産の平均コストは2023年の同時期よりも 22% 低くなりました。

2024年には、平均単価は マッカーサー川/キーレイクでの生産は、最新の年次情報フォームに反映されている鉱山の運営費の平均単位寿命を上回り続けるでしょう。これは、生産量の増加を完了し、そのメリットを実現するための取り組みを続けているためです。 これまでに行われた運用上の改善から。最新の年次情報フォームに反映されている鉱山運営費の推定平均単位寿命は、マッカーサー川/キーレイクでは1ポンドあたり16.70ドル、シガーレイクでは1ポンドあたり20.58ドルです。

2024年第2四半期の私たちの購入総額は約1億8,500万ドルで、平均費用は1ポンドあたり109.11ドル、1ポンドあたり約83.00ドルでした 当四半期の当社の総生産単価よりも高いです。購入したポンドは米ドルで取引されますが、購入分はカナダドルで計上されます。第2四半期に、購入した材料の平均現金費用は109.11ドルでした 2023年第2四半期は1ポンドあたり68.31ドル（Cdn）、または1ポンドあたり50.23ドルでしたが、1ポンドあたり（Cdn）、または1ポンドあたり80.27ドル（米国）です。その結果、カナダドル換算で購入した材料1ポンドあたりの平均現金コストは 60% 増加しました 昨年の同時期と比較した四半期です。

今年の最初の6か月間の購入総額は約4億2,400万ドルで、平均すると コストは1ポンドあたり96.25ドルで、昨年の同時期の総生産単価よりも1ポンドあたり約69.00ドル高くなっています。6か月間に購入した材料の平均現金費用は96.25ドル（Cdn）でした。 または1ポンドあたり71.32ドル（米国）ですが、2023年の同時期には68.17ドル（カナダドル）、1ポンドあたり50.16ドルでした。その結果、カナダドル建てで購入した資材1ポンドあたりの平均現金費用は、カナダドル換算で6か月間で41％増加しました 昨年の同じ時期です。

24 カメココーポレーション

私たちは、JV Inkaiの株式を株式に充当しています。その結果、私たちはその生産に占める当社のシェアを次のように記録しています 購入には、カザフスタンの価格規制に基づき、ウランのスポット価格から 5% の割引を引いた価格と同じ価格で材料を購入する必要があります。私たちの経済的利益のシェアは、明細書の項目に反映されています 収益は「持分計上投資先からの収益のシェア」と呼ばれ、当社の購入価格とJV Inkaiの低い生産コスト（鉱山の営業現金コストの推定平均単位寿命）との差に基づいています。 ポンド、改正MeT規定の実施前）。何らかの理由でJV Inkaiの事業に重大な混乱が生じた場合、生産計画が達成されず、生産が遅れ、次のような事態が発生する可能性があります ウランの生産コストの増加です。

JV Inkaiのウランセグメントへの貢献

第2四半期のウランセグメントの株主に帰属する純利益には、4,800万ドルの株式収益が含まれます EBITDAは、合弁会社インカイのEBITDAのうち5400万ドルですが、昨年の同時期はそれぞれ800万ドルと1,800万ドルでした。

にとって 今年の最初の6か月で、株主に帰属する純利益には1億2,500万ドル、JV InkaiのEBITDAには1億5,900万ドルが含まれていますが、同時期はそれぞれ6,400万ドルと8,000万ドルでした 昨年。

JV Inkaiの株式収益とEBITDAの増加は、主に第1四半期と6か月間のウラン価格の上昇によるものです 2024年のものを2023年の同時期と比較しましたが、コストの増加により一部相殺されました。4月に、JV Inkaiの2023年の財務実績に基づいて、源泉徴収額を差し引いた1億2900万ドル（米国）の現金配当を受け取りました。キャッシュフローから 見通しとしては、2024年の配当が申告され支払われれば、2025年に合弁印海の2024年の財務実績の恩恵が実現すると予想しています。

次の表は、JV Inkaiからの収益のシェアをEBITDAと照合したものです。

		3ヶ月です												6か月
		6月30日に終了しました												6月30日に終了しました
(数百万ドル)		2024				2023				変更				2024				2023				変更
株式勘定投資先からの収益のシェア			48				8				>100	%			125				64				95	%
減価償却と償却			2				3				(33)	)%			10				5				100	%
所得税費用			4				7				(43)	)%			24				11				>100	%
合弁会社に帰属するEBITDA（非IFRS、29ページを参照） インカイ			54				18				>100	%			159				80				99	%

燃料サービス

(フロリダ大学の結果を含みます6、UO2、UO3 と燃料 製造)
				3ヶ月です												6か月
				6月30日に終了しました												6月30日に終了しました
ハイライト				2024				2023				変更				2024				2023				変更
生産量（百万KGu）					2.9				3.4				(15)	)%			6.7				7.6				(12)	)%
販売量（百万KGu）					2.9				3.2				(9)	)%			4.4				5.6				(21)	)%
平均実現価格		($CDN/KGU)			39.98				35.63				12	%			42.80				36.51				17	%
平均売上原価（D&Aを含む）		($CDN/KGU)			29.05				23.38				24	%			31.35				24.14				30	%
収入					118				113				4	%			190				206				(8)	)%
株主に帰属する純利益					33				39				(15)	)%			53				70				(24)	)%
調整後EBITDA（百万ドル）（非IFRS、を参照してください） (29ページ)					42				48				(13)	)%			67				86				(22)	)%
調整後EBITDAマージン（%）（非IFRS、ページを参照） 29)					36				42				(14)	)%			35				42				(17)	)%

第2四半期

合計 2024年第2四半期の収益は、前年同期の1億1,300万ドルから4％増加して1億1,800万ドルになりました。これは主に、2023年と比較して平均実現価格が12％上昇したことによるもので、9％の下落によって一部相殺されました 販売量。平均実現価格は、主に建設的な市況とフロリダ大学の物価上昇により上昇しました₆。

販売された製品とサービス（D&Aを含む）の総費用は、以下の増加により 16%（2023年の7,400万ドルから8,600万ドル）増加しました 平均販売単価の 24% ですが、販売量の 9% の減少によって一部相殺されました。単価売上原価は、主に上半期の運用上の問題による生産量の減少により増加しました が解決されました。

2024年第2四半期 レポート 25

正味の影響は、純利益が600万ドル減少したことです。

最初の6か月

今年の最初の6か月で、 総収益は、売上高が 21% 減少したため、前年同期の2億600万ドルから1億9000万ドルに 8% 減少しました。これは、平均実現価格が 17% 上昇したことにより一部相殺されました。平均実現価格の上昇は 主に、建設的な市況による価格上昇の結果です。

販売された製品とサービス（D＆Aを含む）の総コストが増加しました 2％（2023年の1億3,600万ドルに対して1億3,900万ドル）は、平均販売単価が30％増加したことによるもので、販売量の 21% の減少によって一部相殺されました。投入コストが増加した結果、平均売上単価が高くなりました 生産量が少ないだけでなく。

正味の影響は、純利益が1,700万ドル減少したことです。

ウェスティングハウス

ウェスティングハウスからの収益

2023年11月7日、ブルックフィールドとの戦略的パートナーシップによるウェスティングハウスの買収の完了を発表しました。カメコは現在 49% を所有しています 残りの 51% はブルックフィールドが所有しています。持分法による会計では、2023年11月7日から、ウェスティングハウスの収益に占める当社のシェアを財務結果に含めました。

		3ヶ月です												6か月
		6月30日に終了しました												6月30日に終了しました
(数百万ドル)		2024				20231				変更				2024				20231				変更
純損失			(47)	)			—				—				(170)	)			—				—
減価償却と償却			89				—				—				173				—				—
金融収入			(1)	)			—				—				(3)	)			—				—
財務コスト			54				—				—				118				—				—
所得税の回収			(11)	)			—				—				(48)	)			—				—
EBITDA2			84				—				—				70				—				—
在庫購入会計			16				—				—				66				—				—
買収関連の移行費用			6				—				—				25				—				—
その他の費用			15				—				—				36				—				—
調整後EBITDA2			121				—				—				197				—				—
資本支出			32				—				—				65				—				—
調整後のフリーキャッシュフロー2			89				—				—				132				—				—
収入			670				—				—				1,325				—				—
調整後EBITDAマージン2			18	%			—				—				15	%			—				—

1	2023の結果は比較のみを目的として表示されています。カメコはウェスティングハウスの持分を取得しませんでした 2023年11月7日までです。

2	非IFRS指標、29ページを参照してください。

ウェスティングハウスの四半期業績の予想される変動と同様に、第2四半期の業績は第1四半期に比べて改善し、純利益は報告されました 4,700万ドル（当社の株式）の損失により、2024年6月30日までの6か月間の純損失は1億7,000万ドル（当社の株式）になりました。これは主に、在庫の再評価を必要とした購入会計の影響によるものです。 買収時の市場価格と、その他の営業外買収関連の移行費用の費用に基づいています。取得した在庫が売却されると、ウェスティングハウスの製品原価と 販売されるサービスは、過去のコストに関係なく、これらの高い市場価値を反映します。在庫の再評価やその他の営業外買収関連の移行費用の影響は主に 2024年まで隔離されているため、今後数年間はほとんど影響がないと予想されます。ただし、ウェスティングハウスの四半期業績は、公正価値の結果として生じた無形資産の償却の影響を引き続き受けます 買収時にウェスティングハウスの純資産に割り当てられます。調整後EBITDAは、ウェスティングハウスの在庫と資産の再評価による影響として、業績評価指標として使用しています。 営業外買収関連の移行費用は、報告期間の基礎となる業績を反映していません。ウェスティングハウスは2024年の見通し達成に向けて順調に進んでいると私たちは信じています。

26 カメココーポレーション

ウェスティングハウスの四半期決算が必ずしも年間業績の良い指標であるとは考えていません 顧客の要求のタイミング、配送、停電スケジュールのばらつきによるものです。通常、第1四半期は弱く、下半期には好調な業績が見込まれ、第4四半期には予想されるキャッシュフローが増加します。

私たちの業務

ウラン — 生産 概要

710万ポンドのUを生産しました₃O₈ 第2四半期は（私たちのシェア）、2024年の最初の6か月は1290万ポンドの生産（私たちのシェア）でしたが、同時期は440万ポンドと880万ポンドでした 2023年の期間。2023年、キーレイク工場の年間稼働率はまだ1800万ポンドに達しておらず、シガーレイクでは、新しい鉱区への移行により生産性が影響を受けました。

長期的な価値を提供できる柔軟性を維持するために、生産、在庫、購入の最適な組み合わせを引き続き評価しています。

ウラン生産

		3ヶ月です												6か月
		6月30日に終了しました												6月30日に終了しました
私たちのシェア（百万ポンド）		2024				2023				変更				2024				2023				変更				2024年のプラン
シガーレイク			2.9				2.1				38	%			5.1				4.2				21	%			9.8
マッカーサー川/キーレイク			4.2				2.3				83	%			7.8				4.6				70	%			12.6
合計			7.1				4.4				61	%			12.9				8.8				47	%			22.4

インフレ、必要なスキルと経験を持つ人材の確保、インフラの老朽化、そしてその影響 材料や試薬の入手可能性に関するサプライチェーンの課題には、生産計画が達成されない、および/または生産の遅延やコストの増加が発生するリスクが伴います。

シガーレイク、マッカーサーリバー、キーレイクでの毎年のメンテナンス停止は、現在2024年の第3四半期に予定されていますが、これは同じタイミングです 前の年へ。

ウラン2024年第2四半期の最新情報

プロダクションアップデート

マッカーサー川/キーレイク

2024年の第2四半期に、マッカーサー川とキーレイクからのパッケージ製品の総生産量は620万ポンド（当株で420万ポンド）でした 2023年第2四半期の330万ポンド（私たちの株は230万ポンド）と比べてください。私たちの生産シェアは、工場が計画生産稼働率を達成したことで、2023年と比較して2024年の第2四半期に高まりました。 同じ理由で、2024年の最初の6か月間の当社の生産シェアは780万ポンドでしたが、2023年には460万ポンドでした。

私たち 2024年には1800万ポンド（私たちの株で1260万ポンド）の生産量を引き続き期待しています。

米国との労働協約 鉄鋼労働者ローカル8914は2022年12月に期限切れになり、2024年7月に新しい3年契約が組合員によって承認されました。新しい労働協約は2025年12月に失効します。

シガーレイク

シガーレイクからのパッケージ生産量の合計は 移行期に四半期生産量が減少した2023年第2四半期の380万ポンド（当株で210万ポンド）に対し、2024年第2四半期は530万ポンド（当株で290万ポンド）でした 新しい鉱区へ。同じ理由で、2024年の最初の6か月間の当社の生産シェアは510万ポンドでしたが、2023年の同時期には420万ポンドでした。

2024年には、引き続き1800万ポンド（私たちの株で980万ポンド）になると予想しています。

2024年第2四半期 レポート 27

インカイ

100% ベースでの生産量は、当四半期は190万ポンド、今年の最初の6か月は350万ポンドでした。 昨年の同時期に240万ポンドと430万ポンドでした。四半期と上半期の生産量が減少したのは、今年の初めの酸供給の問題によるものです。

株式会計のため、当社の生産シェアはスポット価格から 5% 割引で購入したものとして表示され、この金額で在庫に含まれます 配達時間。合弁会社印海がJVパートナーに生産物を売却して得た利益のうちの当社の割合は、連結損益計算書の「持分計上投資先からの収益の割合」に含まれています。超過現金、控除後 必要な運転資金は、申告されると配当としてパートナーに分配されます。

JV Inkaiは引き続き調達とサプライチェーンを経験しています 最も顕著なのは、硫酸の供給の安定性に関する問題です。JVインカイの2024年の現在の生産目標は、830万ポンドのUです₃O₈ (100% ベーシックス)。ただし、この目標は暫定的なもので、十分な量の硫酸を受け取ることを条件としています。JV Inkaiからの計画生産の配分についてはまだ議論中ですが、 2025年から施行される予定の税制改正により、これはさらに複雑になっています。

在庫状況の問題に加えて 硫酸、JV Inkaiの2024年の生産目標を達成するには、その他の調達やサプライチェーンの問題、輸送上の課題、建設の遅延、インフレなど、進行中の他のいくつかのリスクをうまく管理する必要があります。 生産コストへの圧力。

地政学的な状況は、引き続きこの地域の交通リスクを引き起こしています。私たちは引き続きJVと緊密に協力しています インカイと合弁パートナーのカザトムプロムは、ロシアの鉄道や港に頼らないカスピ海横断国際輸送ルートで生産分を受け取る予定です。予想していた仁海よりもさらに遅れる可能性があります この配送ルートでの輸送に予想以上に時間がかかる場合は、今年配達します。

生産不足のリスクを軽減するため、または 輸送の遅延、私たちは在庫、長期購入契約、ローンの手配を行っています。

コストのインフレにもよりますが 影響、実際の生産量、インカイの2024年の生産における当社のシェアの出荷時期、この株式会計投資先からの収益のシェア、および合弁事業からの配当金の受領時期 影響を受ける可能性があります。

四半期末に続いて、当社の合弁パートナーであるKazatompromは、6月末に、 カザフスタン共和国政府は、2025年から、鉱業会社がウラン生産に支払うMeT税率の大幅な引き上げを含む、国の税法の改正を導入しました。私たちは新しいMeTと、それができるかどうかを評価しています 現在策定されているとおりですが、暫定的な結論によると、ウラン価格、生産プロファイル、および為替レートに使用される仮定によっては、カザフスタンでの生産コストはサスカチュワン州北部の事業と同様になります。

第2段階の縮小業務

米国のISRオペレーション

2016年の削減の結果 決定、商業生産は中止されました。生産が停止されているため、継続的な現金および現金以外のケアおよびメンテナンス費用は、1,250万ドル（米国）から1,450万ドル（米国）の範囲になると予想しています 2024です。

ラビット・レイク

ラビット・レイクは金庫に残っています 2016年に生産が停止された後の手入れとメンテナンスの様子。私たちは、重要なインフラとプロセスを維持しながら、ケアとメンテナンスのコストを最小限に抑える機会を引き続き評価しています。ケアとメンテナンスの費用がかかると予想しています 2024年には2,900万ドルから3,300万ドルの範囲になります。

28 カメココーポレーション

燃料サービス 2024年第2四半期の最新情報

ポートホープ変換サービス

カメコ燃料 マニュファクチャリング株式会社。(CFM)

プロダクションアップデート

燃料 2024年の第2四半期にサービスの生産量は290万 KGuで、昨年の第2四半期より 15% 減少しました。これは主に、フロリダ大学の処理回路の1つで一時的な運用上の問題が発生したためです。₆ プラントは、解決されました。2024年の最初の6か月の生産量は670万 kGuで、昨年の同時期と比較して12％減少しました。これも一時的な操業によるものです 2024年上半期の問題。

当社の燃料サービス部門には、以下の複合生産が含まれます UO₂、うーん₆、そして重水炉燃料バンドル。燃料サービスの見通しと生産実績は通常、次の式で分類されませんが 個々の製品ライン。以前、フロリダ大学ポートホープで年間12,000トンの生産を目標としていることを示しました₆ 変換施設。一方、私たちの年間生産予想は 燃料サービスは、2024年も燃料サービス製品の合計で1350万〜1450万 KGuの間にとどまっています。現在、そのガイダンスの換算額は、11,000トンから11,500トンのUFになると予想しています₆。

私たちは、供給できる継続的な生産率を達成するために、ポートホープで仕事を続けています 当社の長期契約と変換サービスの需要を満たすために、年間12,000トンです。インフレ、必要なスキルと経験を持つ人材の確保、インフラの老朽化、サプライチェーンの影響 材料や試薬の入手可能性に関する課題には、生産計画が達成されない、および/または生産の遅延やコストの増加が発生するリスクが伴います。

カメコの燃料製造事業で労働組合に加入している従業員との新しい労働協約が、2024年6月に3年間の任期で締結されました。期限は 2027年6月。

資格のある人

テクニカルと この文書に記載されている当社の材料特性（マッカーサー川/キーレイク、インカイ、シガーレイク）に関する科学情報は、NIの目的に適格な以下の個人によって承認されました 43-101:

マッカーサー川/キーレイク • グレッグ・マードック、ゼネラルマネージャー、マッカーサー・リバー、カメコ • デイリー・マッキンタイア、将軍 マネージャー、キーレイク、カメコ シガーレイク • カーク・ラモント、ゼネラルマネージャー シガーレイク、カメコ		インカイ • カメコ・カザフスタン法律事務所テクニカルサービス担当副局長セルゲイ・イワノフ

非IFRS指標

この文書で言及されている非IFRS指標は補足指標であり、当社の指標として使用されています 財務実績。経営陣は、これらの非IFRS指標が、投資家、証券アナリスト、貸し手、その他の利害関係者が当社の評価を行う際に役立つ補足情報を提供すると考えています 経営成績と、当社の現金要件を満たすキャッシュフローを生み出す能力。これらの指標はIFRSで認められていない指標であり、標準化された意味もないため、同様のタイトルのものと比較できる可能性は低いです 他社が提示した対策。したがって、これらの指標を単独で検討したり、IFRSに基づいて報告される財務情報の代わりとして検討したりするべきではありません。以下は非IFRSです この文書で使用されている対策。

2024年第2四半期 レポート 29

調整後の純利益

調整後純利益とは、デリバティブの損益、その他の営業費用に流入する回収引当金の調整、バーゲン購入利益など、営業外または非現金項目を調整した、株主に帰属する当社の純利益であり、原資産を反映していないと当社が考えています 報告期間の財務実績。他の項目も時々調整されるかもしれません。この指標は、株式会計の投資先が他の項目に算出する際に計算する特定の項目に合わせて調整します 非IFRS指標。調整後純利益は、年間従業員および役員報酬の一部の基礎となるように当社が測定する目標の1つです（参照 結果を測定します ページから始まる 2023年の年次報告書のうち36個）。

ANEの計算では、デリバティブを調整します。私たちはIFRSに基づくヘッジ会計を使用していないため、次のことを義務付けられています 期間内に終了する契約と期末に未払いの契約の両方について、すべてのヘッジ活動の損益を報告します。未払いの契約については、あたかもその日に決済されたかのように扱わなければなりません 報告期間の終わり（時価総額）。しかし、IFRSに基づいて報告することが義務付けられている利益と損失は、その意図を適切に反映しているとは考えていません 当社のヘッジ活動について。そのため、該当する報告期間におけるヘッジプログラムの影響をより反映するように、ANEの計算を調整しています。見る 外国為替 詳細については、15ページ目からご覧ください。

また、収益に直接影響する再生条項の変更にも対応しています。四半期ごとに、回収を更新する必要があります 新しいキャッシュフロー見積もり、割引率、インフレ率に基づくすべての業務の引当金。これにより、通常、引当金残高に加えて資産除却債務資産が調整されます。事業の資産が 当社のRabbit Lakeおよび米国のISR事業と同様に、減損により償却されましたが、調整は「その他の営業費用（収益）」として損益計算書に直接記録されます。当社の暫定財務の注記10を参照してください 詳細については声明を参照してください。この金額はANE対策から除外されています。

第2四半期に確認されたバーゲン購入利益 出光カナダリソース株式会社のシガーレイク合弁事業の7.875％の出資持分の比例配分株式を取得した2022年の、ANEも非現金であり、営業外であり、通常の事業範囲外であるため、ANEの計算から削除されました。利益は「その他の収益（費用）」の一部として損益計算書に記録されました。

カメコとブルックフィールドがウェスティングハウスを買収したときに所有権が変更された結果、買収時のウェスティングハウスの在庫は 日付は、その日の市場価格に基づいて再評価されました。これらの数量が販売されると、ウェスティングハウスの製品とサービスの販売コストには、過去のコストに関係なく、これらの市場価値が反映されます。これらの費用のうち私たちが負担するのは 株式会計の投資先からの収益で、投資先情報で販売された製品およびサービスの費用に記録されます（財務諸表の注記7を参照）。この費用は現金ではないので、それ以外は 通常の事業過程であり、所有権の変更によってのみ発生したため、ANE措置から当社の株式を除外しました。

ウェスティングハウスも 買収当事者が支払うことに合意した、営業外買収関連の移行費用の一部を経費化し、その結果、支払った購入価格が減額されました。これらの費用のうち私たちが負担するのは 株式勘定投資先からの収益およびその他の費用に投資先情報（財務諸表の注記7を参照）に計上されます。この費用は通常の業務範囲外であり、会社の変更によってのみ発生したためです 所有権については、ANE措置から当社の株式を除外しました。

30 カメココーポレーション

これらの指標をよりよく理解するために、以下の表は調整後純利益を調整したものです 2024年の第2四半期と最初の6か月間の当社の純利益と合わせて、2023年の同時期と比較します。

		6月30日に終了した3か月								6か月 6月30日に終了しました
(数百万ドル)		2024				2023				2024				2023
株主に帰属する純利益			36				14				29				133
調整
デリバティブの調整			14				(35)	)			47				(41)	)
在庫購入会計（税引後）			12				—				50				—
買収関連の移行費用（税引後）			5				—				19				—
その他の営業費用（収入）の調整			(2)	)			8				(17)	)			6
調整に対する所得税			(3)	)			10				(10)	)			14
調整後の純利益（損失）			62				(3)	)			118				112

次の表は、第2四半期と最初の6か月間の調整後純利益の変化に寄与した要因を示しています 2024年の、2023年の同時期と比較したものです。

				6月30日に終了した3か月								6か月 6月30日に終了しました
(数百万ドル)				IFRS				調整済み				IFRS				調整済み
純利益（損失）-2023年				14				(3)				133				112
セグメント別の総利益の変化 （売上総利益は、売れた製品とサービスのコストと、ヘッジを差し引いた減価償却（D＆A）を収益から差し引いて計算します 特典)
ウラン		販売量の変化による影響			10				10				(24)	)			(24)	)
		より高い実現価格（米ドル）			60				60				186				186
		実現価格に対する外国為替の影響			2				2				3				3
		より低い（高い）コスト			1				1				(61)	)			(61)	)
		変更 — ウラン			73				73				104				104
燃料サービス		販売量の変化による影響			(3)	)			(3)	)			(15)	)			(15)	)
		より高い実現価格（$Cdn）			13				13				28				28
		コストが高い			(17)	)			(17)	)			(32)	)			(32)	)
		変更 — 燃料サービス			(7)	)			(7)	)			(19)	)			(19)	)
その他の変更
より高い管理費					(9)	)			(9)	)			(5)	)			(5)	)
探鉱および研究開発費の増加					(2)	)			(2)	)			(8)	)			(8)	)
再生規定の変更					11				1				26				3
株式勘定投資先からの収益が高い（低い）					(7)	)			10				(109)	)			(40)	)
デリバティブの利益または損失の変化					(48)	)			1				(91)	)			(3)	)
為替差益または為替差損の変化					49				49				68				68
金融収入が少ない					(23)	)			(23)	)			(45)	)			(45)	)
財務コストが高い					(20)	)			(20)	)			(36)	)			(36)	)
所得税の控除または費用の変化					5				(8)	)			10				(14)	)
その他					—				—				1				1
純利益-2024年					36				62				29				118

EBITDA

EBITDAは定義されています 減価償却費、金融収入、財務費用（増額を含む）および収益を含む、会社の資本および税構造の影響に関連する費用を調整して、株主に帰属する純利益として 税金。EBITDAには、当社の持分計上投資先の株式が含まれます。

調整後EBITDA

調整後EBITDAはEBITDAと定義されています。これは、その期間に発生した特定の費用または利益の影響をさらに調整したもので、以下を示すものではありません。 基礎となる業績や、事業の業績を評価する能力に影響を与えるもの。これらの調整には、ANE定義に記載されている金額が含まれます。

2024年第2四半期 レポート 31

調整後EBITDAの計算では、株式会計の結果に含まれる項目についても調整します 私たちのANE措置の達成に向けて調整していない投資先。これらの項目は、投資先の財務情報内のその他の費用の一部として報告されており、基礎となる事業を代表するものではありません。これらには主に 買収に関連する取引、統合、リストラの費用。

会社は同様の利益を得たり、同様の支出を被ったりする可能性があります 未来。

調整後のフリーキャッシュフロー

調整後のフリーキャッシュ フローは、調整後EBITDAからその期間の資本支出を差し引いたものとして定義されます。

調整後EBITDAマージン

調整後EBITDAマージンは、調整後EBITDAを適切な期間の収益で割ったものとして定義されます。

EBITDA、調整後EBITDA、調整後フリーキャッシュフロー、調整後EBITDAマージンは非IFRS指標であり、これにより、 他のユーザーは、私たちの資本構成に関係なく、経営の観点から経営成績を評価します。これらの指標をよりよく理解するために、以下の表では税引前利益とEBITDAを照合し、 2024年と2023年の第1四半期の調整後EBITDAです。

2024年6月30日に終了した四半期について：

						燃料
(数百万ドル)		ウラン1				サービス				ウェスティングハウス				その他				合計
株主に帰属する純利益（損失）			192				33				(47)	)			(142)	)			36
減価償却と償却			52				9				—				1				62
金融収入			—				—				—				(8)	)			(8)	)
財務コスト			—				—				—				43				43
所得税			—				—				—				18				18
			244				42				(47)	)			(88)	)			151
株式投資先の調整
減価償却と償却			2				—				89				—
金融収入			—				—				(1)	)			—
財務経費			—				—				54				—
所得税			4				—				(11)	)			—
株式投資先の純調整額			6				—				131				—				137
EBITDA			250				42				84				(88)	)			288
デリバティブ利益			—				—				—				14				14
その他の営業利益			(2)	)			—				—				—				(2)	)
			(2)	)			—				—				14				12
株式投資先の調整
在庫購入会計			—				—				16				—
買収関連の移行費用			—				—				6				—
その他の費用			—				—				15				—
株式投資先の純調整額			—				—				37				—				37
調整後EBITDA			248				42				121				(74)	)			337

1	合弁会社インカイのEBITDAは5400万ドルで、ウランセグメントに含まれています。セグメント別の財務結果を参照してください- 調整用のウラン。

32 カメココーポレーション