CNが第2四半期の業績を発表

会社は成長と定期鉄道の規律ある遵守に引き続き注力しています

モントリオール、2024年7月23日 — CN（TSX: CNR）（NYSE：CNI）は本日、2024年6月30日に終了した第2四半期の財務および経営成績を発表しました。

「四半期ごとの販売量の増加、特に中国特有の成長イニシアチブに勇気づけられています。私たちの鉄道チームは、西部地域の主要地域で一時的な課題が発生し、コストに影響を与えたり、労働力の不確実性が続いているために交通の迂回が発生したりしたにもかかわらず、引き続きお客様に優れたサービスを提供してきました。将来を見据えて、私たちは計画を規律を持って実行し、持続可能な成長を実現し、労働の不確実性を解決することに注力しています。」

—トレイシー・ロビンソン、CN社長兼最高経営責任者

四半期ごとのハイライト

•収益トンマイル（RTMS）は59,936（百万）で、7% 増加しました。

•43億2900万カナダドルの収益で、2億7200万カナダドル、つまり 7% 増加しました。

•営業利益は15億5800万カナダドルで、4200万カナダドルまたは 3% 減少、調整後営業利益は16億3,600万カナダドルで、3,600万カナダドルまたは 2% 増加しました。(1)

•営業費用の収益に対する割合として定義される営業比率は 64.0% で、3.4ポイント増加し、調整後の営業比率は 62.2% で、1.6ポイント増加しました。(1)

•希薄化後の1株当たり利益（EPS）は1.75カナダドルで、1％減少し、調整後の希薄化後の1株当たり利益は1.84カナダドルで、5％増加しました。(1)

2024年のガイダンスを更新し、長期的な財務見通しを繰り返し述べました（1）（2）

第2四半期の業績と、現在の労働不確実性による継続的な取引量への影響を考慮すると、CNは現在、調整後の希薄化後EPSは1桁台半ばから高水準のレンジになると予想しています（2024年4月23日の予想では約10％）。同社は引き続き、顧客からの払い戻し額を差し引いた資本プログラムに約35億カナダドルを投資する予定です。同社は現在、調整後の投資資本利益率（ROIC）が約15％になると予想しています（2024年4月23日の予想は、15％〜17％の目標範囲内です）。

CNは、長期的な財務見通しを改めて表明し、景気よりも販売量の増加、鉄道インフレを上回る価格設定、効率性の漸進的な改善により、2024年から2026年の期間の希薄化後の複合年間EPS成長率を10％〜15％の範囲で引き続き目標としています。これらはすべて、好調な経済を前提としています。CNは引き続きROICを15％〜17％の範囲で目標としています。（2）

電話会議の詳細

CNの上級役員は、7月23日の東部標準時午後4時30分から始まる電話会議で結果と鉄道の見通しを確認します。CN社長兼最高経営責任者のトレイシー・ロビンソンが電話会議を主導します。電話での参加を希望する方は、パスコードとして2135176を使用して、1-800-715-9871（カナダ/米国）または1-647-932-3411（国際）にダイヤルしてください。参加者は、電話の10分前にダイヤルインすることをお勧めします。

(1) 非GAAP指標

CNは、米国の一般に認められた会計原則（GAAP）に従って財務結果を報告します。CNは、このニュースリリースでは、調整後1株当たり利益（EPS）、調整後営業利益、調整後営業比率（調整後業績指標と呼ばれる）など、GAAPで規定されている標準化された意味を持たない非GAAP指標を使用しています。これらの非GAAP指標は、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整を含む、これらの非GAAP指標の詳細については、添付の補足表「非GAAP指標」を参照してください。

CNの通年の調整後希薄化後EPSの見通しと通年の調整後ROICの見通し（2）には、過去数年間に行われた調整と同等になると予想される特定の調整は含まれていません。ただし、経営陣は、これらの調整が調整後の希薄化後EPSまたは調整後ROICに与える影響を将来の見通しに基づいて個別に定量化することはできません。これらの項目は重要である可能性がありますが、予測が難しく、変動が大きい可能性があるためです。その結果、CNは、調整後希薄化後EPSの見通しまたは調整後ROICの見通しに対応するGAAP指標を提供したり、調整したりしていません。

(2) 将来の見通しに関する記述

このニュースリリースに含まれる特定の記述は、1995年の米国民間証券訴訟改革法およびカナダの証券法に基づく「将来の見通しに関する記述」を構成します。これには、経営陣の評価と仮定に基づく記述が含まれます。

CNに関して公開されている情報。その性質上、将来の見通しに関する記述にはリスク、不確実性、仮定が含まれます。CNは、その仮定は実現しない可能性があり、現在の経済状況では、そのような仮定は、作成された時点では妥当ではありますが、不確実性が高まる可能性があると警告しています。将来の見通しに関する記述は、「信じる」、「期待する」、「予想する」、「仮定する」、「見通し」、「計画」、「目標」などの用語を使用して識別できます。

2024の主要な前提条件

CNは、2024年の見通しを作成する際に、経済と市場に関する多くの仮定を立ててきました。当社は、2024年も北米の鉱工業生産は引き続きわずかにプラスになると想定しています。2023/2024年の収穫年度では、カナダの穀物収穫量は3年間の平均を下回り（2021/2022年の収穫年度が大幅に減少した場合も下回りました）、米国の穀物収穫量は3年間の平均を上回りました。当社は引き続き、カナダの2024/2025年の穀物収穫量は3年間の平均（大幅に減少した2021/2022年の収穫年を除く）と一致すると想定しており、現在、米国の穀物収穫量は3年間の平均を上回ると想定しています（2024年4月23日の米国の2024/2025年の穀物の収穫量は3年間の平均と一致すると仮定していました）。CNは現在、rTMの成長率は3％〜5％の範囲になると想定しています（2024年4月23日の一桁台半ばの成長を想定していました）。CNは、契約更新時に鉄道インフレ率を上回る価格設定が続くと想定しています。CNはまた、2024年にはカナダドルの米国通貨での価値は約0.75ドルになり、2024年には原油（西テキサス中級）の平均価格は1バレルあたり80ドルから90米ドルの範囲になると引き続き想定しています。さらに、CNは、2024年に鉄道や港湾労働の混乱は起こらないと想定しています。

2024年から2026年の主な前提条件

CNは、3年間の財務見通しを立てる際に、経済と市場に関する多くの仮定を立ててきました。CNは、北米の鉱工業生産は2024年から2026年の間に年平均成長率が少なくとも2パーセント増加すると想定しています。CNは、鉄道インフレ率を上回る価格の継続を想定しています。CNは、この期間のカナダドルの米国通貨での価値は約0.75ドルで、原油（西テキサス中級）の平均価格は1バレルあたり約80米ドルになると想定しています。

将来の見通しに関する記述は、将来の業績を保証するものではなく、CNの実際の結果、業績、または業績が、そのような記述によって暗示される見通しまたは将来の結果、業績、または成果と大きく異なる原因となるリスク、不確実性、その他の要因を含みます。したがって、読者は将来の見通しに関する記述に過度に依存しないことをお勧めします。このニュースリリースの将来の見通しに関する記述に影響を与える可能性のある重要なリスク要因には、パンデミックや地政学的紛争や緊張などのグローバルサプライチェーンに影響を与える要因を含む、一般的な経済およびビジネス状況、業界競争、インフレ、通貨と金利の変動、燃料価格の変動、立法および/または規制の進展、環境法および規制の遵守、規制当局による措置、維持費および運営費の増加が含まれますが、これらに限定されません。セキュリティ上の脅威、依存テクノロジーと関連するサイバーセキュリティリスク、貿易制限やその他の国際貿易協定の変更、危険物の輸送、鉄道網の違法な封鎖や、悪天候、干ばつ、火災、洪水、地震などの自然事象など、業務を混乱させる可能性のあるさまざまな出来事、気候変動、労働交渉と混乱、環境請求、調査、手続き、その他の種類の請求や訴訟の不確実性、リスクと脱線から生じる負債、タイミングと完了資本プログラム、再生可能燃料の入手可能性とコスト競争力、新しい機関車推進技術の開発、評判リスク、サプライヤーの集中、年金の資金調達要件とボラティリティ、およびCNがカナダと米国の証券規制当局に提出する報告書に随時詳述されています。CNに関連する主要なリスク要因の説明については、カナダおよび米国の証券規制当局に提出され、CNのウェブサイトで入手できるCNの年次および中間報告書、年次情報フォーム、およびフォーム40-Fの「経営陣の議論と分析（MD&A）」も参照してください。

将来の見通しに関する記述には、作成日現在の情報が反映されています。CNは、適用される証券法で義務付けられている場合を除き、将来の出来事、状況の変化、または信念の変化を反映するために将来の見通しに関する記述を更新または改訂する義務を負いません。CNが将来の見通しに関する記述を更新した場合でも、CNがその記述、関連事項、またはその他の将来の見通しに関する記述に関して追加の更新を行うことは推論しないでください。当社のウェブサイトに含まれている、または当社のウェブサイトを通じてアクセスできる情報は、このニュースリリースには参照用として組み込まれていません。

この収益ニュースリリースは、財務諸表、注記、MD&Aなどの追加情報と同様に、CNの四半期レビューに含まれています。CNの四半期レビューは、当社のWebサイト（www.cn.ca/financial-results）およびSEDAR+（www.sedarplus.ca）、および米国証券取引委員会のWebサイト（www.sec.gov）からEDGARを通じて入手できます。

CNについて

CNは、毎年300万トン以上の天然資源、製造品、完成品を北米全域で顧客に安全に輸送することで経済を活性化しています。CNは、約20,000マイルの鉄道網と関連する輸送サービスにより、カナダの東海岸と西海岸と米国中西部およびメキシコ湾を結び、1919年以来運営されているコミュニティの持続可能な貿易と繁栄に貢献しています。

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(1) 特に明記されていない限り、カナダドルで表され、米国の一般に認められた会計原則（GAAP）に従って作成された金額。

(2) これらの非GAAP指標には、GAAPで規定されている標準化された意味がないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。

(3) これらの非GAAP指標の説明については、「非GAAP指標 — 調整後業績指標」というタイトルの補足スケジュールを参照してください。

(4) この非GAAP指標の説明については、「非GAAP指標 — フリーキャッシュフロー」というタイトルの補足スケジュールを参照してください。

(5) 営業比率は、収益に対する営業費用の割合として定義されます。

(6) 統計的な運用データ、主要な運用対策、および安全指標は未監査であり、その時点で入手可能な推定データに基づいており、より完全な情報が入り次第変更される可能性があります。総トンマイル、収益トンマイル、RTMあたりの貨物収入、燃料効率、列車の重量、列車の長さ、車の速度、滞留時間、およびネットワーク経由の列車速度の定義は、会社の経営陣の議論と分析に含まれています。他のすべての指標の定義は、CNのウェブサイト、www.cn.ca/glossaryで提供されています。

(7) 連邦鉄道局（FRA）の報告基準に基づいています。

(1) この非GAAP指標には、GAAPで規定されている標準化された意味がないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。この非GAAP指標の説明については、「非GAAP指標 — 固定通貨」というタイトルの補足スケジュールを参照してください。

(2) カナダドルで表される金額。

(3) 統計的運用データおよび関連する主要な運用指標は未監査であり、その時点で入手可能な推定データに基づいており、より完全な情報が入り次第変更される可能性があります。

この補足別表では、「会社」または「CN」とは、カナダ国鉄とその完全子会社を指します。この表に含まれる財務情報は、特に明記されていない限り、カナダドルで表されます。

CNは、米国の一般に認められた会計原則（GAAP）に従って財務結果を報告します。当社はまた、調整後業績指標、フリーキャッシュフロー、固定通貨、調整後負債と調整後EBITDAの倍数など、GAAPで規定されている標準化された意味を持たない非GAAP指標も使用しています。これらの非GAAP指標は、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。経営陣の観点から見ると、これらの非GAAP指標は有用な業績指標であり、投資家に会社の経営成績と流動性を評価するための補足情報を提供します。これらの非GAAP指標は、単独で検討したり、GAAPに従って作成された財務指標の代わりとして検討したりするべきではありません。

調整後の業績指標

調整後純利益、調整希薄化後の1株当たり利益、調整後営業利益、調整後営業費用、および調整後営業比率は、業績目標の設定とCNの業績の測定に使用される非GAAP指標です。経営陣は、これらの調整後の業績指標は、CNの基礎となる事業運営を反映しておらず、業績の傾向の分析を歪める可能性のある特定の重要な項目を除外しているため、会社の事業と基礎となる事業動向について経営陣や投資家にさらなる洞察を与えるだけでなく、期間ごとの比較も容易になると考えています。これらのアイテムには次のものが含まれます：

i. 営業費用の調整：人員削減プログラム、代替システムの導入に伴う減価償却費、株主事項に関連する顧問料、売却目的で保有されている資産の損失と回収額、事業買収関連費用。

ii. 営業外費用の調整：事業買収関連の資金調達手数料、合併終了収益、財産処分による損益、および

iii. 税率制定を含む税法の変更、および過年度に影響した税務上の地位の変更の影響。

これらの非GAAP指標には、GAAPで規定されている標準化された意味がないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。

2024年6月30日までの3か月と6か月間の当社の調整後純利益は、それぞれ11億7,200万ドル、希薄化後1株あたり1.84ドル、22億7500万ドル、希薄化後1株あたり3.56ドルでした。2024年6月30日までの3か月と6か月の調整後の数値には、カナダのケベックにあるケベックブリッジの所有権と関連するリスクと義務をカナダ政府に譲渡する契約による売却目的で保有されている資産損失7,800万ドル、または税引き後5,800万ドル（希薄化後1株あたり0.09ドル）は含まれていません。追加情報については、注記4 — 当社の未監査の中間連結財務諸表への売却目的で保有されている資産を参照してください。

2023年6月30日までの3か月と6か月間の当社の純利益は、それぞれ11億6,700万ドル、希薄化後1株あたり1.76ドル、23億8,700万ドル、希薄化後1株あたり3.58ドルでした。2023年の第2四半期と前半には調整はありませんでした。

調整後純利益は、特定の重要な項目について調整されたGAAPに基づく純利益として定義されます。調整後希薄化後の1株当たり利益は、調整後純利益を希薄化後の発行済株式加重平均で割ったものとして定義されます。次の表は、2024年および2023年6月30日までの3か月および6か月間に報告されたGAAPに基づく純利益と1株当たり利益と、ここに示されている非GAAP調整後の業績指標との調整を示しています。

(1) 調整による税務上の影響は、該当する法域における税務上の対象項目の性質と関連する税率によって異なります。

調整後営業利益とは、CNの基礎となる事業運営を反映していない特定の重要な営業費用項目を調整したGAAPに基づく営業利益として定義されます。調整後の営業費用とは、CNの基礎となる事業運営を反映していない特定の重要な営業費用項目について調整されたGAAPベースの営業費用として定義されます。調整後の営業比率は、収益に占める調整後の営業費用の割合として定義されます。次の表は、2024年および2023年6月30日までの3か月および6か月間に報告された営業利益、営業費用、および営業比率と、ここに示されている非GAAP調整後の業績指標との調整を示しています。

フリーキャッシュフロー

フリーキャッシュフローは、負債や、配当金の支払い、自社株買い、戦略的機会などの裁量的な用途で現金を生み出す当社の能力を示すため、流動性の指標として役立ちます。当社は、フリーキャッシュフロー指標を、(i) 事業買収、(ii) 合併取引関連の支払い、現金領収書、現金所得税の影響を考慮して調整した、営業活動によって得られる純現金と投資活動に使用された純現金との差と定義しています。これらは経営動向を示すものではない項目です。フリーキャッシュフローには、GAAPで規定されている標準化された意味がないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。

次の表は、2024年および2023年6月30日までの3か月および6か月間に報告された、GAAPに従って営業活動によって提供された純現金と、ここに示されている非GAAPベースのフリーキャッシュフローとの調整を示しています。

固定通貨

固定通貨での財務結果により、外貨為替レートの変動の影響を受けずに結果を確認できるため、業績の傾向を分析する際に期間ごとの比較が容易になります。固定通貨での指標は非GAAP指標と見なされ、GAAPで規定されている標準化された意味がないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。固定通貨での財務結果は、米ドル建ての当期の結果を、前年の同時期の米ドル建て取引の換算に使用された加重平均外国為替レートで換算することによって得られます。

2024年6月30日までの3か月と6か月間の平均外国為替レートは、それぞれ1.00米ドルあたり1.368ドルと1.359ドルで、2023年6月30日までの3か月と6か月はそれぞれ1.00米ドルあたり1.343ドルと1.347ドルでした。固定通貨ベースでは、2024年6月30日までの3か月と6か月間の当社の純利益は、それぞれ800万ドル（希薄化後1株あたり0.01ドル）減少し、500万ドル（希薄化後1株あたり0.01ドル）減少しました。

次の表は、2024年6月30日までの3か月および6か月間に報告された、固定通貨とそれに関連する固定通貨での変動率が財務結果に与える影響を調整したものです。

調整後負債と調整後EBITDAの倍数

経営陣は、調整後負債と調整後EBITDAの倍数は、会社の負債やその他の長期債務の返済能力を反映しているため、有用な信用指標であると考えています。当社は、調整後負債と調整後EBITDAの倍数を、調整後負債を過去12か月間の調整後EBITDAで割って計算します。調整後負債は、会社の連結貸借対照表に報告されている長期負債と長期負債の現在の部分、およびオペレーティングリース負債（契約上および財務上の義務の負債のような性質により、会社の連結貸借対照表で不足している現在の部分および年金制度を含む）の合計として定義されます。調整後EBITDAは、利息費用、所得税費用、減価償却費、オペレーティングリース費用、正味定期給付収入の他の構成要素、その他の収益（損失）、およびCNの基礎となる事業運営を反映しておらず、業績の傾向の分析を歪める可能性のあるその他の重要な項目を除いた純利益として計算されます。調整後負債と調整後EBITDAは、調整後負債と調整後EBITDAの倍数を計算するために使用される非GAAP指標です。これらの指標には、GAAPで規定されている標準化された意味がないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できない場合があります。

次の表は、2024年および2023年6月30日までの12か月間に報告されたGAAPに基づく負債と純利益と、本書に示されている調整後の指標との調整後の数値との調整を示しています。これらの数値は、非GAAPベースの調整後負債と調整後EBITDAの倍数の計算に使用されています。

(1) は、オペレーティングリース支払いの現在価値を表します。

（2）すべての確定給付年金制度の積立赤字の合計で、予定給付債務が制度資産を上回っていることを表します。

(3) 連結損益計算書の「購入サービス」と「資材・設備賃料」に記載されているオペレーティングリースの費用を表します。

(4) カナダのケベック州にあるケベックブリッジの所有権および関連するリスクと義務をカナダ政府に譲渡する契約により、2024年の第2四半期に記録された売却目的で保有されていた資産の7,800万ドルの損失に関するものです。追加情報については、注記4 — 当社の未監査の中間連結財務諸表への売却目的で保有されている資産を参照してください。