添付ファイル99.1

業務記述

MEDIACOホールディングス

MediaCo Holding Inc.は、2023年12月31日までのMediaCoの年間報告Form 10-kに含まれるインディアナ州会社(“MediaCo”)であり、この報告は、2024年4月1日に米国証券取引委員会(Securities And Exchange Commission)に提出され、参照として本明細書に組み込まれる。

エステレイラ医療会社の業務は

一般情報

2024年4月17日、MediaCoは、その完全子会社、デラウェア州有限責任会社MediaCo運営有限責任会社(“MediaCo運営”)を介して、エストラ放送会社、デラウェア州1社(“エステレイラ放送”)およびその子会社のほぼ全資産(エストラ放送会社およびその子会社が所有するいくつかの放送資産を除く)を買収し、エストラ放送会社およびその子会社のほぼすべての債務を負担した(前述を総称して“エステレイラ取引”と呼ぶ)。

エステレイラ取引では、MediaCo運営部は、テレビ番組を制作するための制作施設と、カリフォルニア州バーバンク、テキサス州ヒューストン、テキサス州ダラスに位置するスタジオ施設を含むエストロラーメディア社(“エステレイラメディア”)のすべてのネットワーク、コンテンツ、デジタルおよび商業事業を買収した。エストレイラメディアは、そのテレビや放送局の所有権や運営に関連するいくつかの放送資産(“エステレラ放送資産”)を保持している。

MediaCo運営会社は、エストラ取引で買収されたエストラブランド名を使用して、テレビ、放送、デジタルプラットフォーム上でスペイン語ビデオ、オーディオ、デジタルコンテンツを作成して配布します。MediaCo運営会社は、そのEstrellaTV放送ネットワークとスタジオを通じて運営し、大量かつ増加しているラテンアメリカ系視聴者にサービスし、米国メキシコ人口、特にカリフォルニア州とテキサス州に重点的に注目している。*その従属関係と他の契約手配を通じて、MediaCo運営会社はその放送とテレビ番組を全国トップのラテンアメリカ系市場に提供することを目的としている。MediaCo運営会社はEstrella MediaCoの商標でEstrella放送会社から買収した事業を展開しており、この業務は本稿では“Estrella MediaCo事業”と呼ばれている

エストレイラMediaCoサービスの収入は、主に第三者に提供される放送およびテレビ番組に関連する費用、その付属会社および他の契約相手側で運営される放送およびテレビ局で放送されるその番組のローカル、地域および全国(ネットワークを含む)広告時間の販売、およびそのストリーミングチャネル上のデジタル広告販売から生じる。

MediaCo運営会社は、Estrella Mediaとのいくつかの従属関係または類似プロトコルの一方であり、これらのプロトコルに基づいて、MediaCo運営会社は、以下のように配信するために、そのネットワーク番組を提供する

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エストレイラメディアの放送局は、カリフォルニア州ロサンゼルス、カリフォルニア州サンベナディノ、テキサス州ヒューストン、テキサス州ダラスで放送され、

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エステレイラメディアのテレビ局はロサンゼルス、カリフォルニア州、デンバー、コロラド州、ヒューストン、テキサス州、ニューヨーク、ニューヨーク、シカゴ、イリノイ州、フロリダ州マイアミで放送されます。

これらのプロトコルによれば、MediaCo運営部は、ネットワーク番組料を受け取り、このようなテレビ局で放送されている番組の広告時間販売に関する収入を徴収する。

MediaCo運営会社も、付属局の主要またはデジタルマルチキャストチャネル上でそのテレビネットワーク番組を放送するために、いくつかの他のテレビ局と締結された付属契約の一方である。MediaCo運営会社は、そのテレビ番組をこれらのテレビ局に配信し、そのテレビ番組の放送中に、これらの付属局で販売されている利用可能な広告時間を共有する。

これらのネットワーク番組は、テキサス州12、カリフォルニア州7、フロリダ州6、アリゾナ州3、ネバダ州、オクラホマ州、テネシー州、ワシントン州の各2つ、アーカンソー州、コロラド州、ジョージア州、アイダホ州、イリノイ州、ケンタッキー州、ニューメキシコ州、ニューヨーク、ノースカロライナ州、オレゴン州、サウスカロライナ州、ユタ州の各1つを含む48の指定市場エリア(“DMA”)にサービスする各州の付属テレビ局によって放送される。これらのテレビDMAは米国の上位20大ラテンアメリカ系テレビ市場をほぼカバーしている。MediaCo運営会社のテレビ番組も，ケーブルテレビや衛星テレビプロバイダによって米国各地の多くのテレビDMAで中継されている.

MediaCo運営会社は、30以上の市場シンジケートで人気のラジオ局の朝の番組El Show de Don Chetoも運営している。

MediaCoは、第三者流通パートナーを介して大げさなプラットフォーム上で4つのストリーミングチャネルを運営している：EstrellaTV、Estrella News、Estrella Games、Cine EstrellaTV。消費者もEstrellaTVサイトや広告サポートのビデオオンデマンドアプリケーション上でEstrellaTVブランドの番組コンテンツを取得することができる.

MediaCo運営部門は一つの選択権を持ち、Estrella放送持株会社のある子会社の100%株式(“選択権子会社持分”)を購入し、MediaCoのA類普通株7，051，538株と交換することができる。エストラ放送はまた、エストラ取引が完了した日から6ヶ月(場合によっては“オプション”)から、同じ対価格でオプション子会社の株式をMediaCo運営部門に配給する権利を付与されている。

当社は、オプションの対象となるエストレラ放送資産（「エストレラ VIE 」）を保有するエストレラ事業体が、可変利益主体であると判断しました。（「 VIE 」）当社が支配的な財務権益を保有する。エストレラ VIE が VIE であるという当社の結論は、エクステレラ VIE の残留利益に対する権利を制限するオプションから生じるものです。財務会計基準に従って取締役会（「 FASB 」）会計基準法典（「 ASC 」）パラグラフ 810 — 10 — 25 — 38A およびパラグラフ 810 — 100 — 250 — 380 億、報告主体（当社）は、次の両方を有する場合、 VIE に関する支配的な財務的利益を有しているものとみなされます。特徴：

VIEの経済表現に最大限影響を与えるために、VIEの活動を指導する権利がある

VIEに重大な影響を与える可能性のあるVIE損失の義務、またはVIEに重大な影響を与える可能性のある利益をVIEから得る権利を担う。

当社は，エストレイラVIEのほとんどの活動が単一VIE保有者を代表して行われており，かつ当社はVIEの主な受益者であるため，エストレイラVIEの残存資産と負債は，会社が2024年4月17日までの連結財務諸表に統合すべきであることを決定した。

エステレイラメディアは，そのFCC放送とテレビライセンスとその伝送施設を所有し，運営し，スレーブプロトコルによりMediaCo運営コンテンツを放送する.エステレイラメディアの広告収入は、それが持っている地方テレビ局や放送局の番組を販売する広告時間から来ている。広告販売は施設とサービス協定に基づいて行われる。

競争

私たちのすべての業務は、競争が激しく、消費者が駆動し、急速に変化する環境で運営され、ますます多くの会社と競争しており、これらの会社は消費者に広範な通信製品とサービス、娯楽、ニュース、情報製品、サービスを提供している。技術変革は、既存の業務モデルに挑戦し、消費者行動に影響を与えることで、我々のすべての業務の競争構造をさらに激化·複雑化させている。

放送業界の競争が激しいにもかかわらず、参入障壁は依然として存在する。アメリカで放送局やテレビ局を経営するには連邦通信委員会が発行する許可証を取得する必要がある。さらに、所与の市場において運営され得るサイトの数は、市場サイトの利用可能性によって制限され、FCCの多重所有権ルールは、同一人または会社によって所有または制御される可能性のあるサイト数およびタイプを規定する。

広告のためのメディア形態が選択されると、広告主は、特定の人口統計資料、生活様式、ブランドまたはメディア消費または購入行動を有する受け手、または特定の地理的位置に位置するか、または特定の地理的位置を介した受け手を狙う能力があるかどうかを評価する。広告主はまた、既存メディアの相対的なコストを比較し、印象回数(潜在的視聴回数)、露出率(広告が見られるまたは聞く機会)および発行量(市場流量)、ならびに潜在的有効性、関連サービスの品質(例えば、広告案設計およびレイアウト)およびbr}顧客サービスを評価する。

大手メディアグループは世界のコンテンツ制作と発行業界を主導している。成功競争の能力は、質の高い流行コンテンツを提供し、技術発展に適応し、利用し、消費者の行動変化に応答し、広範な配信を実現する能力に依存する。

ラジオ放送と番組制作

無線放送局は、それぞれの市場分野で他の無線放送局と競合し、新聞、有線および放送テレビ、雑誌、屋外広告、トランジット広告、インターネット、衛星放送、ストリーミングサービス、直接マーケティング、およびモバイルおよび無線デバイスマーケティングのような他の広告メディアと競合する。放送業界内の競争は主に個別市場地域で発生するため、1つの市場(例えば、ニューヨーク)のテレビ局は、通常、他の市場(例えば、ロサンゼルス)のテレビ局と競合しない。私たちのラジオ局は、同じ人口グループのためのラジオ局を含む、多くの財源を持つ他の放送局からの競争に直面している。管理経験以外に、競争地位に重要な要素は聴衆の人数、許可電力、分配頻度、受け手の特徴、現地番組の受容度及び市場区域内の他のテレビ局の数と特徴などの放送局の市場でのランキングを含む。私たちは番組とキャンペーンを通じて私たちの競争地位を改善しようとしています。これらの活動は私たちが持っているテレビ局と私たちの番組テレビ局が対象としている人口統計グループを対象としています。私たちはまた、広告主の収入を増加させる上での放送広告の有効性を強調することによって、少ないまたは全く放送広告をしていない広告主を誘致するために、販売努力によって私たちの地位を改善しようと努力している。私たちが所有し計画している各テレビ局はそれぞれの市場で効果的に競争できると信じていますが、現在の視聴率や広告収入市場シェアを維持したり増加させたりできる保証はありません。

ビデオとデジタル放送や番組制作

私たちは地元と全国の消費者にテレビニュース、スポーツ、情報、娯楽番組を提供する多くの異なるソースと競争している。私たちはまた、テレビ番組および他のビデオ番組のインターネットビデオストリームをサポートするオンラインデジタル発行者およびプラットフォームと競合する可能性がある。

Facebook、YouTube、Netflixなどが提供するデジタルビデオコンテンツの爆発的な増加は、従来のコンテンツプロバイダに挑戦し、ついていけないようにしている。これに伴い，モバイル機器の急増とモバイルブロードバンド技術の普及により，世界のより多くの受け手がメディアコンテンツを消費できるようになった.デジタルとモバイル広告の収入は増加し続けているが、従来の放送広告の収入は低下している。

高速ブロードバンドの急増はビデオ市場の競争を著しく悪化させ、ほとんどのアメリカ人はモバイルまたはホームデバイスを介してモバイルブロードバンドにアクセスできるデバイスを持っている。

CATV及びラジオテレビ

我々のテレビネットワークおよびチャネルは、有線および放送テレビネットワークと競合し、視聴者の注意力および視聴者シェアを引き付けるための地方放送局を有し、有線、放送および有料テレビネットワーク、地方放送テレビ局、家庭娯楽、有料およびビデオオンデマンドサービス、ソーシャルネットワークおよび視聴ユーザによって生成されたコンテンツのようなオンライン活動、および他の形態の娯楽、ニュースおよび情報を含む様々な形態の番組を提供する。私たちの放送テレビおよびストリーミングネットワーク、チャネル、およびローカル放送番組(“ビデオ番組サービス”)は、デジタル発行者と視聴者の関心を奪い合う可能性があり、一部の発行元は自分の質の高いオリジナルコンテンツを持っている。

私たちのビデオ番組サービスはまた、他の有線および放送テレビネットワーク、地方テレビ局、オンラインデジタル流通業者と番組および生放送とアイデア人材を奪い合う可能性がある。

私たちのビデオ番組サービスはまた、他の有線および放送テレビネットワーク、テレビ局および番組プロバイダと競合する可能性があり、マルチチャネルビデオプロバイダおよびオンラインデジタル配信業者によって米国各地の市場で彼らの番組を再生し、独立して所有するテレビ局との連絡を確保することは、私たちのビデオ番組サービスが全国の視聴者に効率的に配信されることを確実にするために必要である。

また，我々のテレビ制作業務は，他の制作会社やコンテンツクリエイターと競合し，物語資産，アイデア，演技，技術者を獲得し，そのコンテンツの発行元や消費者のコンテンツに対する興味と競争している.

我々のネットワーク、ローカルおよびデジタル広告販売は、他のテレビおよび放送ネットワーク、テレビ局およびデジタルプラットフォームと広告販売時間を競合する。また、広告主が私たちに広告を購入する意思は、私たちのプラットフォームの視聴率低下の悪影響を受ける可能性があります。広告収入の低下は、受け手のレジャー時間や受け手の断片化に対する競争の激化や、新技術の日々の使用による可能性もある。

私たちのビデオ番組サービスの人気度と視聴率も流通業者と広告主から得られるレートに影響を与えます。

連邦法規

エストラMediaCo事業およびその提供番組に依存する放送局および多チャンネルビデオ番組発行業者(MVPD)は、米国連邦、州、地方政府当局の法律および法規の制約および影響を受けている。FCCは1934年の通信法(改正された“通信法”)によって採択された規則、法規および政策に基づいて、放送およびテレビ番組の多くの分野を規制する。通信法によると、連邦通信委員会はまた、ネットワーク依存関係やプログラミングプロトコルのいくつかの側面を規制している。

以下に通信法のいくつかの条項および連邦通信委員会の具体的な法規と政策の概要を示す.時々立法が制定され、様々な面で“通信法”が改正されるか、または番組を公衆に配信するテレビ局およびMVPDに直接影響を与えることによって、Estrella MediaCo業務に影響を与える。同様に、FCCも時々、このような影響を及ぼす可能性のある新しい法規またはその既存の法規の改正を考慮する。私たちはこのような立法が制定されるかどうか、新しいまたは改正されたFCC法規が採択されるかどうか、またはそれらがEstrella MediaCo業務にどのような影響を与えるか予測できない。

放送許可証の更新

FCCが発行するライセンスに該当しない限り、ブロードキャストは禁止されており、ライセンスは通常FCCによって付与され、最長期限は8年であり、はFCCの申請および承認後に更新することができる。FCCは、FCC届出文書中の虚偽の陳述または意図的または反復的に“通信法”またはFCC規則に違反する行為を含むため、許可証の更新または許可証の取り消しを拒否する権利がある。エステレイラに関連するラジオ局、番組、または他の契約のライセンスが更新されない場合、エステレイラメディア会社の業務は悪影響を受ける可能性がある。

放送所有権制限

商業局に関連するFCCルールは、通常、1つのエンティティが同じDMAにおいて2つ以上のテレビ局の帰属権益を有することを制限し、ルールに従って免除または既存のスケジュールをキャンセルする場合、任意のエンティティがDMAにおいて1つ以上の最高視聴率を有するテレビ局の帰属権益を要求するのが一般的である。連邦通信委員会の地方無線所有権規則brは、無線市場における個人またはエンティティが、市場内の無線局の数に応じて帰属可能な権益を有することができる商業無線局の数を制限する。

規制は、連邦通信委員会が4年ごと(すなわち4年ごと)にその放送所有権規則を審査し、“公共利益に必要”でない規則を廃止または修正することを要求している。連邦通信委員会は2023年12月に2018年4年に1回の審査を完了し、その放送規則を基本的に維持し、テレビ規則を修正し、DMAに上位4位のテレビ局の帰属権益を保有することを禁止する禁止令を延長するために、場合によっては禁止される。第2の上位4の番組ストリームを、既存の上位4の放送局または共通所有の低電力テレビ(LPTV)局上に配置し、既存の上位4のストリームまたはLPTV局を転送または割り当てることができるか否かを制限する。2022年4年期審査は2022年12月に開始され、この過程は未解決のままだ。2022年4年に1度の審査手続きが、所有権ルールのさらなる修正やこのような修正が私たちの業務に与える影響をもたらすかどうかは予測できません。

FCCは、その所有権制限に関して、以下の関係および利益が帰属可能であると考えている

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被許可者またはその直接/間接親会社のすべての役員および役員職(S)；

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少なくとも5%の投票権を有する株式権益(所有者が受動的な機関投資家、すなわち共同基金、保険会社、または銀行である場合は20%)；

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有限責任会社または有限責任会社のいずれかの持分であり、有限パートナーまたはメンバーは、特定のFCC規格に従って有限責任会社または有限責任会社がメディアに関連する活動から隔離されていない

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権益保持者(A)がテレビ局の毎週番組総数の15%を超えることを提供し、あるいは(B)同一市場における別の放送局の帰属権益を保有する場合、権益所有者の権益及び/又は債務権益の合計はテレビ局所有者の株式及び債務総額の33%を超える。

放送局ライセンスを取得するための制御権は、FCCの同意を得る必要があり、所有権規則の衝突により、Estrella MediaCo が将来の買収に必要なFCCの同意を得ることができない場合、またはEstrella MediaCoの権益を所有または買収する株主によるメディア投資を制限する可能性がある。また、現地放送所有権規則に従って現地の非所有局を買収することができない場合、市場における所有局の所有権は、現地の非所有局に番組または広告販売サービスを提供する能力を制限する可能性がある。

通信法によれば、1つの会社の5分の1を超える株式が、外国人またはその代表、外国政府またはその代表、または外国の法律によって設立されたエンティティ(総称して“非米国人”と総称される)によって所有または投票された場合、その会社はFCCライセンスを保有してはならない。さらに、通信法は、FCCがそのようなライセンスの付与拒否が公共利益に適合することを発見した場合、別のエンティティによって直接または間接的に制御されたエンティティにFCCライセンスを付与することができず、別のエンティティの株式の4分の1以上が非米国人によって所有または投票されることを規定する。

プログラミングと運営

FCCは、放送、ネットワーク、および他のビデオ番組のコンテンツを規制する。FCCは、放送会社が任意の時間に猥褻または冒涜コンテンツを放送することを禁止し、午前6時の間に不雅または冒涜コンテンツを放送することを禁止する。夜10時とFCCはまた、政治広告、番組スポンサーの識別、緊急警報システムの使用および完全性、ケーブルテレビネットワーク、放送ネットワークおよび地方放送局が、最初に主に12歳以下の子供が作成および放送する番組中に放送される可能性のある商業コンテンツの数、および16歳および16歳以下の子供に教育番組を提供することに関する要求を含む、放送会社およびそのネットワークに適用される要求の遵守状況を監視する。さらに、FCC法規は、ほとんどの放送および有線/衛星テレビ番組、ならびにインターネットプロトコルを介して米国で放送されるいくつかの番組を字幕化することを要求する。

MEDIACO Holding Inc.の新しい運営構造と報告部門。

2024年4月17日から、MediaCoはその運営構造を1つの運営と報告部門から3つの運営と報告部門に変更した。MediaCo改訂後の運営と報告部門は以下の部分からなる

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MediaCo NY Audio：MediaCo NY Audio部門は、ニューヨーク市DMAにサービスを提供する2つの放送局WQHT(FM)とWBLS(FM)とからなるエストレイラ取引の前に存在するMediaCoトラフィックを含み、これら2つの局は、主に黒人、スペイン系、および多文化消費者向けにサービスを提供する。この細分化された市場の収入は、主にこの2つの放送局の放送とデジタル広告販売、スポンサーとチケット販売、許可、シンジケートを含む活動から来ている。

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エステレイラMediaCoオーディオおよびイベント：エステレイラMediaCoオーディオおよびイベント部門は、主にネットワークコンテンツ料金およびローカル、地域および全国(ネットワークを含む)広告がその付属局で放送される時間、およびその付属局でブローカーまたは情報ビジネス顧客に販売される時間から、エストラ取引によって買収されたMediaCo運営会社のオーディオおよびイベントビジネスを含む。

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エステレイラMediaCoテレビおよびデジタル：エステレイラMediaCoテレビおよびデジタル部門は、MediaCo運営部がエストラの買収に基づいて買収したビデオおよびデジタル業務を含み、主にネットワーク番組費用、その所属テレビ局および他の契約相手が運営するテレビ局上での販売場所、地域および国(ネットワークを含む)の広告時間、その付属局のブローカー顧客または情報ビジネス顧客への販売時間、およびそのストリーミングチャネル上でデジタルイメージを販売することからなる。エステレイラMediaCo TV&Digitalは、そのネット番組を放送しているテレビ局からも広告販売を受けている。

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