募集説明書の概要

本要約では，本入札明細書の他の部分に含まれる部分情報を重点的に紹介し，投資意思決定を行う際に考慮すべきすべての 情報は含まれていない.私たちの普通株式への投資を決定する前に、本募集説明書のリスク要因、前向きな陳述に関する特別な説明、および経営陣Sの財務状況および経営結果の議論および分析、ならびに本募集説明書の他の部分の財務諸表部分を含む、株式募集説明書全体をよく読みなさい

背景

Vikingは1997年に設立され、4隻の内川船を持ち、旅行が目的地に集中し、より文化的に没入感を持つことができるという簡単なビジョンを持っている

今日、私たちは世界有数のS旅行会社の一つに成長し、92本の小型、最先端の船、私たちはこれが浮かぶホテルだと思います。私たちの象徴的な世界S大河の旅(私たちの新しいミシシッピ川航路を含む)から、私たちは全世界の海洋航行と地球の果てまでの非凡な探検まで、私たちはすべての七大陸のすべての三つのクルーズ業界カテゴリの中で意味のある旅行体験br川、海と探検クルーズを提供します

私たちの名前は450以上の賞を受賞し、私たちは業界のリーダーで、川1位、海洋1位(500~2500個の船舶)と探検第1位に選ばれましたコタイナズ旅行者2023年読者選択賞で。これは最初の旅行会社が同時に3つのカテゴリーすべてに評価された1位だ

私たちの製品に対する強い需要と高度な 差別化された顧客体験の推進の下で、私たちは急速な成長を実現し、それによって業界をリードする容量増加を実現し、新しい目的地と体験を通じて私たちの旅行プラットフォームを拡張することができることを証明した。2015年から2023年まで、私たちの顧客総数、総収入、純収入と調整後のEBITDAはそれぞれ10.1%、14.4%、NMと16.3%の複合年間成長率で増加した。2015年以来、私たちの増加速度はクルーズ業界全体を超え、内河クルーズと豪華遠洋クルーズの市場の先頭になり、私たちが進出したすべての新しいカテゴリーで成功する能力があることを証明した。2023シーズン、私たちの北米出国河川市場シェアは51%、豪華海洋市場シェアは26%、南極探検市場シェアは12%、ミシシッピ川市場シェアは20%です。

2023年12月31日までの1年間に650，000人近くのお客様が一緒に旅行してくれましたが、私たちは47.105億ドルの総収入を創出し、純損失は18.586億ドル、調整後のEBITDAは10.903億ドルでした。調整後EBITDAのその他の情報については， には調整後EBITDAと純収益(損失)の入金が含まれており，vまとめ合併財務とその他のデータを参照されたい。2023年12月31日現在、私たちは15億ドルの現金と現金等価物、54億ドルの総債務を持っている。また、2019年12月31日現在の年度に業界トップの投資収益率27.5%を生み出し、2019年12月31日現在の26.1%を上回っています。私たちのLongshipの回収期間は平均約4年から5年であり、これはLongshipの運営への貢献に基づいている。我々の遠洋汽船の回収期間は遠洋汽船の運航への貢献により，平均約5年から6年である

私たちは私たちが未来の成長のために十分な準備ができていると信じている。お客様の旺盛なニーズに応えるために、18隻の新内河船を注文し、2026年に交付され、6隻の新遠洋汽船が、2028年までに交付されます

バイキングの違いは

1. 1つのブランド：私たちのお客さんと業界全体で、バイキングブランドは卓越した代名詞です。私たちのbrお客さんは私たちの単一ブランドで海、川、探検クルーズ業界のすべての三つのカテゴリーを体験することができます。私たちのすべての製品はバイキングブランドの一貫した延長であり、異なるブランドからなるグループを作るのではありません。したがって、私たちのマーケティング支出と強力なブランド忠誠度は私たちのすべての製品の成長を推進した。私たちはまた私たちの強力なブランド忠誠度を利用して未来の製品を発売します。過去のお客さんはバイキング海、バイキング探検とバイキングミシシッピ州バイキングの開幕季節ごとに六十パーセントを超える予約があります。私たちのお客さんは知っています。彼らは私たちと一緒に旅行するすべての航行で一致した、すばらしい体験を得ることができて、新しい目的地と体験を通じて私たちの旅行プラットフォームを拡張することに成功しました。時間の経過とともに、私たちのリピーターの割合は着実に上昇し、2015年の27%から2023年の51%に上昇した

2. 同じ小型船舶：私たちの船団は58隻の同じ長船を含み、190人の乗客、9隻の同じ遠洋船、930人の乗客、および2隻の同じ探検船を収容でき、378人の乗客を収容することができる。すべての製品の中で、私たちの船は私たちのお客さんにとって区別が難しいです。これは、潜在的な顧客が特定の船や船齢で買い物をするのではなく、特定の船や船齢で買い物をするため、販売およびマーケティングの流れを簡略化し、新しい船を導入した場合であっても、古い船が同様の収益を達成することを可能にするからである。同じ船舶はまた、運営の柔軟性と、造船、メンテナンス、船員をめぐる効率を創出し、私たちの利益率を向上させた。私たちのボートは大型船が寄港できない港に寄港することができて、私たちのお客さんにもっと多くの上陸時間を提供して文化を発見して探索して、私たちのお客さんに他のクルーズでは提供できない体験を提供します。

3. 定義がはっきりしていて目的地を中心とした体験：私たちはすべての7大陸で体験を提供する唯一のクルーズ会社で、行程は5大洋、21の川と5つの湖を越えて、主にカリブ海地域ではなく、ヨーロッパと地中海地域の目的地に注目しています。私たちは船の消費と伝統的な娯楽ではなく、目的地を優先的に探索することで、私たちのお客さんに高度な差別化された体験を提供します。バイキング体験の定義は明確で、万象を網羅していて、港ごとに岸観光があります。私たちはまたしないことをしたことで知られている。たとえば，18歳以下の子供はおらず，カジノはなく，レストラン，wi-fiや昼食や夕食のビールやワインの代わりになるような隠れた補助コストはない.これらの戦略選択のせいで、私たちのお客さんはすぐにバイキング人の旅行方式を知ることができます

4. 顧客の重点を明確にする：私たちは私たちの中心的な人々である55歳以上の好奇心、豊かで英語が話せる旅行者-の旅行ニーズに集中しています。これは観光市場の魅力的な細分化市場です。私たちは業界の誰よりも私たちの核心的な人々を知っていて、私たちはすでに私たちのbr製品をカスタマイズして、思想のある人の旅行需要を満たしていると信じています。私たちは文化的洞察力と個人的な充実した旅行体験を提供する個人を誘致する

5. 強力な直売1997年以来、マーケティングの様々な面で28億ドルを投入しており、その大部分は直接マーケティング支出である。この投資は私たちが目標市場での私たちのブランドの価値を確立して強化するのを助ける。私たちのマーケティングデータベースは5600万人以上の北米家庭を含み、その中には150万人の以前私たちと一緒に旅行した家族が含まれています。私たちは直売を通じて自分の需要を生成し、これは私たちが業界をリードする事前予約率を得ることができるようにした。私たちのマーケティングはまた直接予約を推進した。2023年12月31日までの1年間に、50%を超えるお客様が直接予約してくれます

6. 純粋なアトラクション豪華公共クルーズコースのみとなっております：Vikingは唯一の純粋な豪華公共クルーズ航路になる。対照的に、大型公共クルーズ会社は複数のブランドを持ち、すべての3種類のクルーズ市場にサービスしており、豪華クルーズはその総輸送力のほんの一部しか占めていない。2023年12月31日までの1年間、私たちの乗客一人当たりの総収入は7，251ドルです。バイキングは内河クルーズと海洋クルーズ市場の豪華カテゴリーを定義した。それらの成長潜在力を考慮して、私たちはそれらはクルーズ業界と全世界の豪華レジャー観光市場の中で最も魅力的な細分化市場だと考えている

北欧海賊の強み

私たちはいくつかの利点が私たちの成功を推進し、私たちを他の旅行企業と区別させた

高品質の製品は強力な顧客満足度とブランド忠誠度をもたらした

私たちは私たちのお客さんに共感できる質の高い旅行体験を提供する上で良好な記録を持っていて、強いお客さんの満足度とブランド忠誠度を推進しました。したがって、私たちのお客さんはしばしば私たちの最高の推進者だ。2023シーズンでは，2023年12月31日までの純普及者点数は70，海賊川63点，バイキング遠征74点であった。私たちの2023年の季節調査によると、それぞれ78.0%と73.5%のバイキング川とバイキング海洋客が友達にバイキングを推薦する可能性に9または10の回答をした。私たちのすべての製品もお客様から高い評価を得ています。2023シーズンには、70%を超えるお客様が完成した船上調査によると、わが製品の平均客品質格付けは3.7(満点4.0)でした

私たちの強いお客さんの満足度とブランド忠誠度はバイキングホテルの重複予約を推進しました。2023シーズン、私たちのリピーターの割合は51%で、50%を超えるお客さんは直接私たちに予約してくれます。私たちの新製品発表も過去のお客様の圧倒的な支持を得ています。バイキング海、バイキング探検、ミシシッピバイキングの開幕季節ごとに60%以上の予約が過去のお客さんが予約しました。過去のお客さんがエジプトとベトナムで新しい川ルートを発売した時、似たような予約傾向が見られました。私たちの客は私たちが作ると信じています一流の旅行体験、彼らがすでに好きな製品の新しい行程であっても、新しい製品体験であっても、私たちは未来の季節に対する強力な予約と私たちの強力な顧客洞察実践を利用して、私たちの核心人たちの需要を確定し、満足するのを助ける。私たちの旅行プラットフォームを拡張することで、私たちは核心顧客Sの旅行支出のもっと大きな割合をつかむことができて、同時に はブランドの忠誠度を強化して、顧客の一生価値を創立して、そして私たちのリピーターの割合を高めることができて、これらはすべて株主価値を産生することができます

単一のバイキングブランドが知名度を上げた

過去27年間、私たちは単一のバイキングブランドを設立し、私たちの目標市場と世界各地で高く認められた。今日、私たちは北米海外河川市場と豪華海洋市場のトップブランドです。2023年第4四半期、私たちのアメリカのターゲット層の中で、内河クルーズと海洋クルーズの総ブランド知名度はそれぞれ90%と80%だった。私たちの遠洋クルーズの全体的なブランド知名度は大型公共クルーズ会社に匹敵します。Viking Riverの北米出国河川市場でのブランド知名度は私たちが最も近い競争相手の4倍以上で、ミシシッピ川市場で最も競争相手に近いブランド知名度の2倍近くです

単一のVikingブランドによって、私たちの強力なブランド知名度は私たちの旅行プラットフォーム全体の成長を推進しました。私たちのすべての製品はViking体験の一致した延長ですから。私たちはまた私たちのマーケティングを簡略化して、口コミマーケティングと伝統的なマーケティングを通じて、私たちのすべての製品のブランド知名度と成長を推進することができます

魅力的な人々に対する顧客の関心を明確にする

私たちは私たちの中心的なグループ、すなわち55歳以上の好奇心、豊かな旅行者に集中して、これは魅力的な細分化市場であり、観光市場はずっと不足していて、サービスが不足していると思います

米国連邦準備委員会のデータによると、55歳以上の米国人口は総人口の30%を占め、年間支出で計算すると、彼らの消費能力は全人口の中で最大であり、米国の70%以上の富を持っている。国会予算室のデータによると、55歳以上の米国人口も増加が最も速い人口部分であり、2020年の9800万人から2030年の1億1千万人に増加すると予想されている。私たちの目標人たちはもっと大きな財務安定性を持っていて、これは彼らが経済状況に対してもっと弾力性を持って、豪華な宿泊、独特な遠足と文化活動を含む質の高い旅行体験に投資したいです。私たちのターゲット層は通常快適で便利なbrと冒険と贅沢の間でバランスを取る体験旅行が好きです。私たちの多くのお客さんもすでに退職して、あるいはもうすぐ退職します。これは彼らが普通柔軟なスケジュールがあることを意味します。彼らは事前に予約して、旅行時間を延長することを許可します。

二十七年後、私たちは業界の誰よりも私たちの核心的な人々を理解し、彼らのために私たちのbr製品を注文して、彼らがより広い観光市場で満足していない需要を満たしていると信じています。私たちの強力な顧客洞察実践と二十年の経験によって、私たちのお客さんは旅行中に何を期待しているのかを知っていて、静かな船の雰囲気の中で、目的地に重点を置いた体験は豊富な文化や科学を提供します。私たちのお客さんは、常駐ミュージシャンの静かな雰囲気を楽しむことに時間を費やし、地元の歴史家の船上講座や、他のお客さんと一緒にSエリアの特色料理メニューのおいしい料理を食べたり、エキサイティングな一日の報告を聞いたりするなど、豊富な教育機会に参加しています。バイキングでは、私たちはすべての細部を考慮して、私たちのお客さんは彼らの目的地を探索して知ることに集中することができます。

データ駆動のマーケティングプラットフォームは需要を推進する

1997年以来、私たちはマーケティングの様々な面で28億ドルを投入してきた。2011年、“トントン荘園”が放送されると、公共放送会社Sクラシック劇場の全国企業スポンサーとなり、バイキングをよく知られる名前にし、他の全国的な番組でコア層向けのテレビCMを放送し続けた。私たちはロサンゼルスフィルハーモニー管弦楽団、大英博物館、オルバン社メトロポリタンなどの有名な文化機関と協力パートナー関係を構築しました。私たちはまたViking.tvを作成しました。これは観光業でSが発見した最も広範なオンラインコンテンツライブラリの一つです。この受賞した無料豊富チャンネルは、最初は新冠肺炎流行中に私たちのお客さんと日常的に連絡を取り合い、毎日放送を続けるためで、初回放送以来1，000話を超えるユニークなドラマがありました。また，我々は毎年数百人の記者や影響力のある人を船上で接待し，強力な有料メディア報道やソーシャルメディアコンテンツを生成している.これらの努力は，バイキングブランドへの積極的な参加のための明確な道を作り，客を知名度 から考慮範囲に向上させるのに役立つ

私たちのマーケティングデータベースは過去27年間に設立され、5600万人を超える北米家庭 を含み、その中には150万人以上の以前私たちと一緒に旅行した家族が含まれている。私たちはずっと伝統的なマーケティング戦略に依存しています。直接郵送、テレビ、印刷と貿易マーケティングを含みますが、今日のマーケティング方法は全方位で、強力なデジタル能力とデータ駆動の意思決定を持っています。例えば、私たちのマーケティングは、プログラミング実行、機械学習機能、外観類似の予測、オンラインからオフラインへの変換および呼追跡、新興人工知能(AI)によってサポートされる機能、およびデータ駆動のマーケティング属性を提供するデジタル業界ツールのサポートを受ける。私たちのデータベースの家族は彼らの予約傾向に基づいてモデル化と採点を行います。これらのスコアは、私たちの帰因システムと強力な消費者洞察実践と組み合わせて、正確な時間に正しい情報で消費者のニーズを満たすために、どのように私たちのマーケティングをカスタマイズするかを指導してくれます。私たちはまたマーケティング支出をデジタルチャンネルに転換し続けている

お客さんが私たちと一緒に旅行すると、私たちのマーケティングの位置づけは、思想のある人の旅行体験を求める個人間の共有体験によって強化されます。私たちのお客さんはお互いに連絡することで

歴史、芸術、文化と旅行への興味、そのため、毎年私たちの船で無数の新しい友情を結びました。私たちのバイキング海洋とバイキング探検隊は約18%のお客さんが2023年に乗船する時に彼らの次のバイキングの旅行を予約しました。その中の多くの人は同行と一緒に未来の旅行を行うことを計画しています。また、お気に入りの本や映画をめぐる熱狂的なコミュニティのように、海賊に夢中になったと名乗る客たちもファンを出しており、そのうちのいくつかはソーシャルメディアプラットフォームに40，000人を超えるメンバーが蓄積されており、ソーシャルメディアプラットフォームで次の海賊の旅のデジタルマーケティングを行うことができる

大量の直接予約は収益を最適化し、利益率を高めることができる

私たちはお客さんに様々な方法でシームレスに彼らの航程を予約します。そうすれば、彼らは彼らの最も快適な方法で私たちと取引することができます。旅客は複数のルートで直接Vikingを予約することができます。私たちのウェブサイト、代理店とのオンラインチャット、電話、あるいは専門旅行コンサルタントがいる船で予約することができます。お客様は第三者旅行社に予約することもできます。多種のルートを提供してお客さんにサービスを提供することによって、私たちは予約過程中の摩擦を減らし、直接予約を増加させ、それによって収益を最適化し、利益率を高めました。また、私たちの強力な直接マーケティング能力は、より広範な観光市場の需要が疲弊した時期を含む、より早い直接予約を推進したと信じている

2023年12月31日までの1年間に、50%を超えるお客様が直接予約してくれます。直接予約することは旅行会社に支払う手数料を減らすことができて、分配コストを下げて、私たちの利益率を高めることができます。直接予約は私たちのお客さんと直接接触する追加の機会を提供して、私たちはより強いブランド知名度を確立して、私たちのお客さんにもっと個性的な体験を提供することができます。5600万北米家庭を含むマーケティングデータベースによって、私たちの直接予約量は引き続き増加し、私たちの業務に価値を増加させると信じています

事前予約は強力な収入可視性を作成でき、長期計画を策定するのに役立つ

2024年の旅行シーズンについて、私たちは旅行シーズンが始まる2年以上前からベストコースを販売しています。2023シーズンに、私たちのお客さんは平均11ヶ月前に予約して、出発前の7ヶ月前に支払います。私たちの直販を通じて初期の需要を創造して、私たちは大型公共クルーズ会社より早く予約を受けたと信じています。また，我々は大型公共クルーズ会社よりも早く料金を徴収しており，キャンセル注文を減らすことができると考えられる.これは未来の収入可視性を作り、私たちが私たちの生産能力と価格をよりよく管理できるようにする。この可視性はまた私たちが未来の出荷約束を数年前に計画することができるようにする

私たちは就航前にPCD販売能力の良好な記録を証明した。より多くの新製品の納入と新製品の発売に伴い、コア製品の生産能力PCDを2017年の330万台から2024年の670万台に増加させ、年間複合成長率は10.6%となった。このような成長があっても、私たちは毎シーズンに入ると容量PCD予約の割合が高い。2017シーズン、2016年12月31日現在、私たちのコア製品の容量PCDは63.7%を予約しており、2023年12月31日現在、この割合は2024シーズンに予約されたコア製品容量PCDの73.9%に増加している。PCD販売量が70%を超える販売季節に入るとかなりの収入可視度をもたらし、競争相手よりも早く未来の販売季節を販売し、強い予約量周期を継続することにマーケティングの重点を置くことができる。

我々のコア製品については，2024シーズンの運営能力は2023シーズンより5%，2025シーズンは2024シーズンより12%高かった。2024年4月14日までのコア製品について、2024年、2025年、2026年シーズンには、それぞれ89%、34%、5%の生産能力PCDを販売し、それぞれ44.68億ドル、21.96億ドル、3.74億ドルの予約量を獲得した。これらの予約量は、2023年、2024年、2025年同期と比較して、それぞれ13%、40%、42%増加した。2024シーズンのPCDあたりの予約量は747ドルで、2023シーズンより9%高く、2025シーズンの1 PCD予約量は857ドルで、2024シーズンより12%高かった

若いチームは革新的な設計で効率と利益を推進している .

バイキングでは体験に適した革新的な船を作ります我々は から，空間利用と運営効率を向上させることにより，小型船舶と広く，混雑しない共有エリアの相互競争の選好を創造的にバランスさせた.船には無駄な空間がなく、船舶全体の設計が行き届いて効率と収益性を最適化した。例えば、バイキング海洋については、私たちの船舶配置は、より少ない乗組員で運営できるようにし、モデルともいえるサービスレベルを提供している。維京河に対して、私たちの長船の独特な設計は典型的なヨーロッパ内河船より約20%多いお客さんを快適に収容することができて、私たちの船の収益力を高めることができます

私たちの船団の設計方法の一部として、私たちのバイキング海洋、バイキング探検と私たちの大部分の維京河船団は製品レベルで同じで、これは私たちに多くのメリットを提供してくれました。これは、潜在的な客が特定の船や船齢で買い物をするのではなく、潜在的な客が行程別に買い物をするので、より古い船が同様の収益を達成することを可能にし、新しい船を導入する際にも同様であるからである。運営の観点から見ると、機隊の汎用性はメンテナンスの効率を向上させ、備品は事前に大量に購入することができ、意外や計画のメンテナンスに用いることができるため、乗組員は機隊の中を移動することができ、最小限の追加訓練だけが必要となる。最後に、私たちの同じ船団は、例えば、br枯水区の隣接する両側に同じLongshipを配置して、2022年のヨーロッパ記録的な低水位の間にフライトをキャンセルしないように、意外な中断が発生した場合、船間で客を交換するための運営柔軟性を提供してくれた。2022年、私たちのライン川フライトの14%は船交換に関連しています。これらのフライトは私たちのお客さんが影響を受けていないライン川フライトの品質評価に匹敵する高顧客品質評価を獲得しました

私たちはまた業界で最も若い船団の一つを持っている。2023年12月31日現在、我々の船団(ロシアとウクライナ内河船6隻を除く)の平均運航年齢は6.5歳で、大型公共クルーズの平均年齢を下回っている。私たちは顧客が新しい船に乗るためにプレミアムを支払いたいと信じていて、これはもっと高い収益をもたらすだろう。若い機械チームも技術の進歩により燃料消費を低減し、より高い利益率を得ることを含む、より効率的な運営を持っている。若い機械チームもより低い維持資本支出を必要とし、これは私たちが大部分の資本支出を機械チームの拡張と新製品の発売に直接使用することができ、これは最終的に私たちのより多くの資本が収入とキャッシュフローを増加させるための計画 に投資することを意味し、収入とキャッシュフローを現在のレベルに維持するのではない

省油の機関隊 は将来の環境法規を満たすことを目指している

最初から、燃料消費、炭素足跡、全体の環境影響を減らすために、私たちのすべての船舶に行き届いた設計を行った。私たちの長船クルーズは初めて自発的にグリーン大賞認証を受けたクルーズの一つであり、同時にヨーロッパISO 14001環境管理実践認証を通過した。我々の遠洋船は、滑らかな船体設計と、より費用効果のある燃料の閉ループスクラバーを使用できるようにし、国際海事機関(IMO) エネルギー効率設計指数(EEDI)の現在の要求より約25%高く、2025年のEEDI要求より20%近く高くなる。私たちの探検船は責任ある旅行のために新しい基準を確立し、EEDIの現在の要求 の38%近くを超えた。私たちの機械チーム全体の設計選択のため、私たちの燃料コストは2023年12月31日までの年間調整後の毛金利の5.7%しか占めておらず、燃料価格の上昇や規制がより高価な燃料タイプの使用を要求すれば、私たちは有利な地位にあるだろう。少し変更するだけで，我々の長船，遠洋汽船，探検船のエンジンも水素化処理された植物油再生可能ディーゼルを使用することができ，S燃料のライフサイクルではディーゼルに比べて温室効果ガスを90%まで削減することができる

未来を展望して、私たちは私たちの次世代の海洋船舶をより環境に保護するために努力している。我々はすでに液化天然ガス(LNG)に投資しないという原則を下しており、液化天然ガスはほぼ完全にメタンで構成されており、メタンは温室効果ガスであり、その地球温暖化潜在力は80倍を超える(超えている)

二酸化炭素排出量は二酸化炭素の28倍(100年)または20年(Br)である。逆に，液体水素と燃料電池に基づく部分ハイブリッド推進システムのプロジェクト を検討しており，ノルウェーフィヨルドや他の敏感な環境でゼロエミッションで運転できるようになる

経験豊富で試練を経た管理チームは長期的な株主価値に取り組んでいる

私たちは創業者が指導し、激励する組織で、長期にわたって株主価値の創造に取り組んできました。私たちの会長兼最高経営責任者Torstein Hagenのほか、Leah Talactac、最高財務責任者Linh Banh、 執行副総裁(財務)、ジェフ·ダッシュ執行副総裁(音訳)、執行副総裁(業務発展主管)、Karine Hagen、執行副総裁(製品)、Anton Hofmann、執行副総裁(グループ運営)、Milton Hugh(執行副総裁)、総裁(販売)、Richard Marnell(マーケティング)から利益を得ており、彼らは15年以上共同で働いている

私たちの会長とCEOは含まれていません。私たちの管理チームのバイキングでの平均任期は21年、観光業での平均任期は25年です。同じ管理チームは2012年に長船クルーズを設計し、発売し、内河クルーズ業界に革命的な変化をもたらし、2015年にバイキング海洋クルーズを発売したことは、Sがこの10年間に業界初の新しい海洋クルーズ を発売したことを示している。このチームは小型船舶、目的地に重点を置いた海洋製品に対する市場の需要を決定し、これは依然として私たちの成長の重要な駆動力である。最近、同チームは2022年にバイキング探検とミシシッピバイキングを発売し、顧客のニーズを満たした。新製品を発売すると同時に、同チームは既存のソース市場における私たちの存在を拡大することに成功し、リードする市場シェアを獲得し、中国のような新しいソース市場に進出した。2020年から2023年までに、このチームは内河船11隻、遠洋船4隻、視察船2隻を含む18隻の新しい船を追加したミシシッピ州バイキングそれは.このチームは過去20年間で私たちの成長を推進し、私たちの年間顧客は2007年の80，000人から2023年の650，000人近くに増加し、700%以上増加した。このチームはまた機会が現れた時に機会を利用した信頼できる記録を持っている。例えば、私たちの長期的な見通しを考慮して、他のクルーズ事業者が資本節約に集中している非周期の間に、私たちの最初の遠洋船を含む新しい船を注文した記録があります。現在、私たちは2028年前に24個の追加の新しい建物を注文して、未来の需要を満たしています

我々の管理チームは逆境の中でチャンスをつかみ、共にいくつかの経済周期の試練に耐え、最終的に維京を今日の会社に構築し、よく知られたブランドになり、業界をリードする品質格付けを持ち、複数の賞を獲得し、急速に増加する豪華クルーズ市場でかなりの市場シェアを占めている

敬業の船員たちは模範ともいえるサービス水準を提供する

2023年のフライトシーズンのピーク時に、私たちの乗組員は90以上の異なる国からの9500人以上の乗組員がいて、彼らは私たちのお客さんの旅ができるだけ忘れられないようにすることに力を入れています。私たちの船員たちは私たちの成功に必須的だ。私たちの乗組員Sの優しさ、集中、細部への関心は、川や海の他の旅行会社よりも多くの消費者と業界賞を受賞してくれました。何よりも、私たちのスタッフは私たちがお客さんから高い満足度を得る重要な原因です

バイキングの大家族の一員として、私たちは私たちの乗組員に非常に関心を持って、私たちは彼らに群を抜いた訓練、技能、資源を提供します。私たちの独自訓練プログラム、バイキング学院は、私たちの乗組員の学習と成長を助ける。私たちも内部からの昇進を非常に重視し、努力仕事、情熱、主動性及び責任感と主人公精神を奨励する。私たちはクルーズ会社の第一選択雇用主になることを渇望しており、2023年12月31日現在、私たちの乗組員保持率は約80%であり、大きな誇りである。次のシーズンは私たちの乗組員を残して、私たちの採用と訓練コストを下げることができます。それはまた、新しい乗組員の募集と訓練を簡素化するために、新しい船に私たちの生涯乗組員を割り当てることができるので、私たちの成長を支持する。私たちの業務の発展に伴い、各船の新しい乗組員と生涯乗組員が混合され、一致した質の高いサービスと慣れた船上体験が確保された

バイキング成長戦略

世界で最も認められている豪華旅行ブランドの一つとして、私たちの旅はまだ始まったばかりだと信じています。私たちは、以下の戦略を通じて未来の成長と収益性を推進する能力があり、すべての戦略は、私たちが過去27年間実行してきた成熟戦略の継続を表していると信じている

私たちのチームを拡大してコア人口の未満足の需要を満たすために.

55歳以上の好奇心、豊かな旅行者の旅行市場は依然として深刻に不足していると考えられます。クルーズ旅行にも一般的な需給ギャップがあり、この問題を解決する機会があります

この増加しつつ満たされていない需要を利用するために、私たちの船団を拡大し、業界契約が最も多い未来の船舶交付を提供する予定です。2024年クルーズ業界のニュース注文データ(2024年1月発表)によると、2028年までに、全世界のオンラインの新停泊総数のうち、約13%が豪華海洋市場からの船であるが、私たちの契約輸送力はこの新しい比較可能な供給量の約42%を占め、私たちは有利な地位にあり、私たちの目標市場内で増加しているクルーズ需要を利用することができる。バイキング川については、2026年までに交付される18隻の新しい船を発注しており、欧州河川用の内河船11隻、エジプトで運営される内河船6隻、ベトナムとカンボジアを経由する貸切内河船が含まれており、今後長い間内河クルーズ市場での市場トップの地位を維持することが予想される。他の8つの河川新規プロジェクトを選択することもできますそのうち4つは2027年に交付され、4つは2028年に交付されますバイキング海洋については、将来大きな成長潜在力があると信じており、これを実現し始め、6隻の新しい遠洋汽船が2028年までに使用されることになる。他の4隻の海洋新船を選ぶこともできますそのうち2隻は2029年に交付され、2隻は2030年に交付されます。私たちの約束の注文によると、私たちは2023年から2028年まで、私たちの船団が運営できる停泊総数は38.3%増加し、その中にはロシアとウクライナの内河船6隻は含まれていないと予想している。私たちの注文はクルーズ業界で最大の注文であり、強力な消費者洞察力と市場需要評価、および融資と収益考慮に大きく依存する厳格な戦略によって推進されている

私たちが新しい輸送力を増加することに伴い、私たちは広範な研究を行い、新しいbr行程を確定し、これらのルートは私たちの核心人のために旅行市場の空白を埋めるだろう。以前の経験によると、新しいスケジュールは過去のお客さんの再旅行を奨励し、新しいお客さんをバイキングブランドに誘致することを予想して、私たちはこれがもっと高いリピーターの割合と増加した顧客の一生価値を招き、限界マーケティング費用を招くと信じています

私たちの飛行機チームを拡大し、新しい行程を増加させるほか、私たちは旅行前と旅行後のクルーズ拡張のような追加製品の在庫を最適化し続けることを計画しています。これは重大な資本支出を発生させることなく、追加の収入増加の機会を放出します。私たちの旅行前と旅行後のクルーズの拡張、例えば三泊のオックスフォード歴史町と海クレア城あるいは本物のトントン修道院の旅は、私たちの行程中の目的地を中心とした体験を更に豊かにして、私たちのお客さんを私たちの行程中の文化と目的地と結びつける別の機会を提供してくれました。2023年、私たちの37%のお客様は、これらの機会を利用するために、旅行前または旅行後のクルーズ延期サービスを購入しました。旅行前あるいは旅行後のクルーズ延期は現在提供されている平均価格は毎回900ドル以上で、通常は二日から三日です。2023年、私たちのお客さんは旅行前と旅行後のクルーズ延期に一個のPCDに平均四十五ドルかかります

北米以外からのお客様を増やす

北米はクルーズ業界最大の客源市場であるが、クルーズ国際協会(CLIA)のデータによると、通常世界のクルーズ船の約50%が北米以外の市場から来ている。対照的に、2023年12月31日までの一年で、私たちの90.5%のお客さんは北米から来て、残りは主にイギリス、オーストラリアとニュージーランドから来ました。イギリス、オーストラリア、ニュージーランドは私たちのコア製品に対して満足されていない大量の需要があると思います。私たちはまた私たちのコア製品のためにインド、シンガポール、北欧諸国などの他の市場からお客さんを探す機会があると信じています。私たちのお客さんにシームレスな体験を提供するために、私たちのすべての船と岸プログラミングは単一の言語で提供されます。私たちのコア製品に対しては、すべてのプログラミングは英語 であり、私たちの中国の海外製品に対しては、すべてのプログラミングは標準語である

引き続き維京中国を開拓し、新しい客源市場のために製品 を発売する

中国市場はレジャー旅行の大きな源である。世界銀行とCLIAのデータによると、2019年には延べ1億546億人が中国を出発し、1919年には190万人が中国からクルーズ旅行に乗り、中国を世界で最大、最も成長の速い海外旅行市場の一つにした。中国の出国市場が新冠肺炎の流行から反発する速度は遅いにもかかわらず、中国人観光客は依然として強い国際旅行意欲を保っていると信じている。オックスフォード経済研究院のデータによると、2026年までに、世界の海外旅行における中国のシェアは疫病発生前のレベルに回復すると予想され、2019年にはこの割合は7.1%となる

2016年、私たちは私たちの好奇心駆動型旅行ブランドを中国客源市場に連れて行き、中国の海外旅行を発売しました。標準語が100%話せるヨーロッパ内河クルーズ体験と、完全に中国人客向けの食べ物、娯楽、短距離旅行です。したがって、私たちは、中国市場を利用する上で恵まれた優位性を持っており、持続的な成長の機会であると信じている。中国や他のアジア客源市場では，標準語を話す観光客はクルーズ業界の十分なサービスを受けておらず，かなり大きな潜在市場が決定されている。私たちはヨーロッパで標準語を話す客のために製品を提供する唯一のクルーズ会社で、2016年に発売された中国の海外旅行はただの始まりだと信じています。私たちの中国でのブランド知名度と豊かな標準語観光客の旅行選好に対する広範な研究を利用することで、私たちは引き続き中国の海外旅行を開発することを計画して、船団を拡大したり、遠洋クルーズのような他のサービスを含むまで拡大することが可能です。中国の沿海クルーズ船に対して、中国合弁投資S趙商毅ですかハイエンドクルーズの分野で競争優位を持っています。それは現在この市場で唯一の現代クルーズですから

私たちはまた私たちの好奇心駆動型旅行ブランドを他の客源市場に持って行く機会があります。中国の海外旅行と似て、新しい客源市場はエキサイティングな機会を提供して、私たちの既存の製品を独占的にカスタマイズすることができます

これらのソース市場に到達するとともに，我々の経験を用いて単一言語で我々のコア製品を構築し，我々の既存機チームの一部を使用することが可能である

戦略的に私たちの製品の組み合わせを拡張する

私たちは私たちの全世界の旅行専門知識、経験豊富な運営チーム及び私たちの核心人々に対する深い理解を利用して、私たちのプラットフォームを更に拡大できると信じています。私たちの強力な顧客洞察実践と第三者研究に基づいて、私たちは過去のお客さんと私たちのより広い核心グループは他のViking製品にかなりの需要があると信じています。特に、私たちの旅行前と旅行後に広がる強い需要を考慮して、将来的にはフロートホテルの外に業務を拡張し、専用の陸上製品を作る機会があると信じています。私たちのお客さんは普通多種の形式の旅行が好きで、そして毎年何度も旅行を行うので、陸基製品は私たちの核心人の追加部分の旅行需要を満たすだろう。これは私たちがより大きな顧客旅行支出シェアを獲得し、私たちの顧客の生涯価値とバイキングブランドとの関係を延長することができるだろう

財務業績

私たちの財務業績は私たちの製品の絶えず増加する需要、私たちの強力な生産能力の増加、そして私たちの忠実な顧客群によるメリットを反映しています。私たちの忠実なお客さんは事前にスケジュールを予約したので、私たちは業界をリードする事前予約率を持っていて、これは輸送力の分配、定価の最適化、生産量の管理と数年前に未来の出荷約束を計画する方面で競争優位があります。そのため，大型公共クルーズ会社において高い利益率とリードするROICを創出することができる。2023年12月31日までの年間ROICは27.5%であった。私たちはまた歴史的に経営活動と調整後のFCFから相当な純キャッシュフローを生成し、私たちはこれらの純キャッシュフローを成長を支援するために私たちの業務に再投資した。2023年12月31日までの1年間に，運営活動から14億ドルの純キャッシュフローと10億ドルの調整後FCFが発生し，調整後のFCF転化率が92.3%であったことを意味する。ROICと調整後のFCFに関する他の情報は、ROICの計算と調整後FCFの純キャッシュフローの入金を含み、連結財務と他のデータをまとめている。私たちの強力な貸借対照表は将来の成長に資金を提供する魅力的な条項で柔軟性を提供する。2023年12月31日現在、私たちは15億ドルの現金と現金等価物、54億ドルの総債務を持っている

旅行業界の他のすべての会社と同様に、私たちの業務も新冠肺炎の流行の影響を受けている。2020年3月、私たちは初めて運営を停止したクルーズ会社です。その時から、私たちは私たちの海洋と探検船に船上テスト実験室を追加することを含む、新しい健康と安全協定を実施するために大量の資源を費やした。これらの投資は2021年5月に運転を再開することができ、半分以上の内河船隊と6隻の遠洋汽船が2021年の季節のピーク時に運航することができるようにした

2022年までに、私たちはもっと多くのお客さんがまた出発します。2022年には、469，935人のお客様が一緒に旅行してくれました。宿泊率は78.4%でした。2023年には、649，669人のお客様が一緒に旅行してくれました(2022年より38.2%多く、2019年より26.7%)、入居率は93.7%でした。大規模な公共クルーズに比べて、私たちの柔軟な運営、経験が豊富で、凝集力のある管理チームと一貫した実行は、私たちを他の旅行企業とは異なり、私たちの回復を加速させ、総収入も調整後のEBITDAに基づいてもそうだと信じている

この戦略は2017年から2023年までに以下のような成果をあげた

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総収入は2017年12月31日までの年度の19億ドルから2023年12月31日までの年度の47億ドルに増加した

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毛金利は2017年の6億ドルから2023年の16億ドルに増加した

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調整後の毛金利は2017年12月31日までの年度の12億ドルから2023年12月31日までの31億ドルに増加した

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純損失は2017年12月31日までの年度の5510万ドルから2023年12月31日までの年度の18.586億ドルに増加した。純損失には2017年と2023年にそれぞれ2，070万ドルと21.019億ドルの純損失が含まれているが，これは私募派生収益(損失)と我々のA系列優先株，B系列優先株，C系列優先株に関する利息支出(場合によっては)の影響によるものである。私たちのAシリーズ優先株とBシリーズ優先株は流通しません。私たちのCシリーズ優先株は今回の発行完了前に自動的に普通株 株に変換されます

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2017年12月31日までに調整されたEBITDAおよび調整されたEBITDA利益率はそれぞれ3.248億ドルおよび26.3%から2023年12月31日までの年度はそれぞれ10.903億ドルおよび35.5%に増加した

調整後の毛金利と調整後のEBITDAの他の情報については、調整後の毛金利と毛金利との入金および調整後のEBITDAと純収益(損失)の入金を含む統合財務と他のデータを参照してください

最近の発展

第1四半期の初歩的な推定結果

以下に示す2024年3月31日までの3ヶ月間の初歩的な推定結果は、本募集説明書日までに把握した情報 に基づいている。私たちは2024年3月31日までの3ヶ月間の財務決済手続きがまだ完了していない。したがって，これらの結果は初歩的であり， の影響を受ける

変更します。本募集明細書に含まれる初歩的な推定結果は、管理職が作成し、管理職が責任を負う。我々の独立監査師である安永会計士事務所は、以下の初歩的な推定結果について監査、審査、作成、あるいは実行を行っていない。したがって、安永会計士事務所はこれに対して意見を発表したり、他のいかなる形式の保証を提供したりしない。より多くの情報を知るためには、前向きな陳述に関する特別な説明とリスク要因を参照してください

2024年3月31日までの3ヶ月間の統計と運営データは、

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75隻の船舶を運営しているが，2023年3月31日までの3カ月は71隻であった；

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旅客輸送量は90449人だったが、2023年3月31日までの3カ月は延べ79630人；および

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2023年3月31日までの3カ月間，974，977個のPCDと1，037，624個の容量PCDの使用率は94.0%であったのに対し，841，263個のPCDと906，606容量のPCDの使用率は92.8%であった

2024年3月31日までの3ヶ月間で

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総収入は約7.1億~7.2億ドルだったが、2023年3月31日までの3カ月は6.29億ドル

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営業収入(赤字)は約(9，000万~7，000万ドル)であるが、2023年3月31日までの3カ月間の営業収入(赤字)は(115.9)万ドルである

2024年3月31日現在、現金と現金等価物は約17億ドル、総債務は約53億ドルと予想されているが、2023年12月31日現在、現金と現金等価物はそれぞれ15億ドルと54億ドルとなっている

上記の初歩的な推定結果は私たちの業務の季節性を反映している。私たちの海、探検とミシシッピ川製品は年間運営していますが、私たちの川製品の主なクルーズシーズンは四月から十月までです。いくつかの川クルーズの運行季節はもっと長いですが。また，われわれの最高入居率は北半球のS夏季 カ月に出現した。私たちはクルーズ中にクルーズに関連する収入を確認し、関連コストが発生した時にマーケティングと従業員コストを支出します。そのため、私たちの収入と利益の大部分は従来から毎年の第2四半期と第3四半期で稼いでいますが、毎年第1四半期と第4四半期は損益バランスや損失に近づいています。私たちの販売と管理費用は年間一致しているからです

2024年配当

2024年4月9日、私たちは4，680万ドルの配当を支払いました。その中の2，860万ドルは私たちのCシリーズの優先株保有者の配当と関係があり、1，820万ドルは私たちの普通株、特別株、優先株保有者の配当(2024年配当)と関係があります

信用協定

今回の発行が完了した後、私たちは3.75億ドルの保証付き循環信用手配を達成し、融資機関の銀団が提供する予定だ。私たちは信用手配項目の下の借り手がVCLになると予想している。信用手配は19個のLongshipといくつかの関連資産によって間接的に保証されるだろう。信用手配下の借入金収益は、運営資金の資金提供を含む一般企業用途に利用できると予想される。私たちは信用手配に関する約束をまだ受け取っていませんので、私たちの融資計画の条項 はまだ議論中で、市場状況の関数としても変化する可能性があります

リスク要因

私たちの普通株に投資することは大量のリスクに関連しており、私たちが業務を成功させ、私たちの成長計画を実行する能力は多くのリスクの影響を受けている。私たちの普通株に投資することを決定する前に、あなたはリスク要素に記載されたリスクを慎重に考慮しなければならない。これらのリスクのいずれかが実際に発生した場合、私たちの業務、財務状況、または運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。この場合、私たちの普通株の取引価格は下がる可能性があり、あなたはあなたの投資の全部または一部を失うかもしれません。これらのリスクには 以下のリスクがある：

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世界経済と政治の大環境の変化はクルーズへの需要を減らす可能性がある。

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河川の水位が高いか低いかを含む悪天候条件や他の自然災害は、スケジュールを変更したり、既存のクルーズをキャンセルしたりする必要があるかもしれません

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クルーズに関連した不利な事件は、私たちの業務、財務状況、そして運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

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疾病の爆発或いは大流行はすでに発生し、未来には観光業全体及び私たちの業務と運営結果に重大な影響を与える可能性がある

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テロ、戦争、海賊行為、その他の旅行安全に影響を与える事件の脅威は、クルーズへの需要を減らしたり、既存の予約をキャンセルすることを要求したりする可能性がある

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燃料価格の変化は私たちのクルーズ運営のコストに影響を与え、私たちのヘッジ戦略は燃料価格に関するコスト増加から私たちを保護できないかもしれない

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労働コストの増加や従業員の採用や維持ができないことは、私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

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インフレ上昇は私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

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外貨為替レートの変動は私たちの財務業績に影響を及ぼす可能性がある

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需要やインフラがそれに応じて増加していない場合、クルーズ輸送力の増加は、我々の業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

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私たちの成功は私たちの上級管理職の持続的なサービスに大きく依存しています。

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私たちの新製品への拡張は成功しないかもしれない

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国際的に業務を展開することはコストとリスクの増加につながる可能性がある

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もし私たちが船舶建造や船舶修理、維持や整備に遅延があったり、コストが変化したりすれば、私たちの業務、財務状況、運営結果は不利な影響を受ける可能性があります

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魅力的で便利で安全な港目的地の不足は、私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

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私たちは旅行会社に頼って私たちの売り上げの大きな部分を作りました

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私たちの供給者が提供するサービスや製品の供給減少と価格上昇は、私たちの業務や収入に悪影響を及ぼす可能性があります

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私たちは定期的な商業航空サービスで私たちのお客さんを私たちのクルーズ上下船の都市を往復します

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クレジットカード処理条項と要求、顧客支払い政策の不利な変化、および消費者保護立法または法規は、私たちの財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

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バイキングの名前とブランドは私たちの業務成功に欠かせない部分です

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データセキュリティホールや、当社の情報技術システムおよびネットワーク、および運営への他の干渉は、当社の業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

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私たちのレバレッジ率は高いです。私たちは大量の債務を持っていて、私たちは私たちのすべての債務を返済したり、必要に応じて追加融資を受けるのに十分な現金を作ることができないかもしれない

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私たちは環境法律法規を含む複雑な法律法規に支配されています。

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既存の税金法律、規則または法規を修正したり、新しい不利な税金法律、規則または法規を制定することは、私たちの業務および財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります

企業情報

維京控股有限公司はバミューダに登録して設立された免除会社です。私たちの登録事務所はバミューダハミルトンHM 11番教会街2番地Clarendon Houseにあります。私たちの主な実行事務室はバミューダHM08ペンブロクピッツ湾路94番地にあります。私たちの電話番号は(441)478-2244です。以下のサイトを維持します：www.viking.com。私たちのウェブサイトは私たちの船、スケジュール、予約に関する情報を提供します。しかしながら、我々のウェブサイトに含まれる情報は、参照された方法で本入札説明書に組み込まれていないか、または他の方法で本入札説明書に組み込まれていない。ここの募集説明書には私たちのbrサイトのアドレスが含まれていますので、参考にしてください

外国の個人発行者となる影響

今回の発行完了後、1934年に改正された“証券取引法”(“取引法”)に基づいて外国民間発行者として報告します。外国の個人発行者として、私たちはニューヨーク証券取引所規則のいくつかの条項を利用するかもしれません。これらの条項は、いくつかの会社の管理事務においてバミューダ法律に従うことを可能にします。私たちが引き続き“取引所法”に規定されている外国の個人発行者の資格を満たしている限り、私たちは“取引所法”がアメリカ国内の上場企業に適用されるいくつかの条項の制約を受けない

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“取引法”では、国内申告者は米国公認会計原則(GAAP)に基づいて作成した財務諸表を発行しなければならないと規定されている

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“取引法”における取引法に基づいて登録された証券の委託書、同意又は許可の募集に関する章；

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取引法では、内部者にその株式所有権及び取引活動の公開報告書を提出することを要求する条項と、短時間で取引から利益を得る内部者の責任とを要求する

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指定された重大な事件が発生した場合に、監査されていない財務諸表および他の指定情報を含む10-Q表四半期報告、および現在の8-K表報告を米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)に提出することを要求する取引法に規定されている規則

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監督管理公平開示(監督FD？)は、監督発行者が重大な情報を選択的に開示する

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また、米国内発行者のように速やかに米国証券取引委員会に年報や財務諸表を提出する必要はない。外国の個人発行者もまた、いくつかのより厳しい役員報酬開示規則の制約を受けない

私たちは私たちがこれ以上外国の個人発行者ではないまで、このような免除を利用するかもしれない。私たちは第2四半期の終わりに私たちの外国個人発行者としての年間地位を決定することを要求された。私たちの発行および発行された株式の投票権の50%以上がアメリカ住民によって所有され、以下の3つの場合のうちの1つが適用される場合、私たちはもはや外国の個人発行者ではない：(1)私たちの幹部または役員の多くはアメリカ市民または住民である、(2)私たちの資産の50%以上がアメリカにある；または (3)私たちの業務は主にアメリカで管理されている

私たちの主要株主

今回の発行完了後、維京資本有限公司(私たちの主要株主)は97，484，764株の普通株と127，704，616株の特別株を保有し、私たちが発行した株式の投票権の約86.9%を占める

私たちの財務株主にCシリーズ優先株(以下に述べる)を発行することについて、私たちは主要株主に2部の引受権証を発行し、普通株1株当たり0.01ドルの行権買収価格で最大8，733，400株の普通株を購入した。付与された引受権証の数は、当社の財務株主brに支払われた収益または本募集説明書の日付から180日後からの当社の普通株の取引価格に基づいています。帰属する権利証の数は、1株当たり15.38ドル以下の価格に帰属し、100%は1株当たり23.08ドル以上の価格に帰属し、線形は1株15.38ドル~23.08ドルの間に帰属する、1株当たりの普通株の価値に依存する。各株式承認証の帰属期限は、2026年2月8日夜に満了し、それぞれの金融株主Sが私たちが保有している100%の株式を売却、割り当て、または他の方法で譲渡する

私たちの主要株主は、私たちの株主に承認されたすべての事項の結果、選挙および罷免役員、ならびに私たちのすべてまたはほとんどの資産の任意の合併、または売却を決定する能力があるだろう。リスク要因を見ますか？今回の発行と私たちの普通株式所有権に関連するリスクですか？私たちの2段階構造は、主要株主の手に投票権を集中させる効果があり、これは、私たちの業務や事務に影響を与えるいくつかの重要な事項に影響を与える能力を制限する可能性があります

私たちの主要株主Sの所有権のため、私たちもニューヨーク証券取引所の規則的な意味で制御された会社になります。これらの規則によると、個人、グループ、または他の会社が50%以上の投票権を持つ会社は制御された会社であり、ある会社の管理要求を守らないことを選択することができる

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ニューヨーク証券取引所規則で定義されているように、取締役会の多数のメンバーが独立取締役で構成されることを要求する

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私たちには、完全に独立した役員で構成された報酬委員会と、委員会の趣旨と職責を説明する書面規定があることが求められている

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私たちには、完全にbr名の独立取締役で構成され、委員会の趣旨と職責を説明する書面規約がある指名と会社管理委員会があることを要求する

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指名委員会、会社管理委員会、給与委員会に対する年間業績評価の要求

今回の発行後、私たちはその中のいくつかの免除を利用するつもりだ。リスク要因を見ますか？今回の発行と私たちの普通株所有権に関連するリスク？ニューヨーク証券取引所規則によると、私たちは制御された会社であり、私たちはある会社の管理要求を免除することに依存して、非制御会社の株主を保護することができます

私たちの財務株主は

2016年10月、カナダ年金計画投資委員会(CPP Investments)とTPG VII Valhara Holdings L.P.(TPGおよびCPP Investmentsとともに財務株主)に5.0億ドルのAシリーズ優先株を発行し、各財務株主は2.5億ドルのAシリーズ優先株を購入した。2017年7月、私たちの財務部門に1.72億ドルのBシリーズ優先株を発行しました

株主は，財務株主ごとに8，600万ドルのB系列優先株を購入する.2021年2月、我々は我々の財務株主 に184，267，200株のCシリーズ優先株を発行し、各財務株主に同数の株式を発行した。私たちはCシリーズの優先株を発行しました。現金の対価格は7.0億ドルで、発行されたすべてのAシリーズの優先株とBシリーズの優先株を買い戻し、解約することができます

今回の発行完了前に、我々が発行したCシリーズ優先株は1対1で184，267，200株普通株(Cシリーズ優先株変換)に自動的に変換される。今回の発行完了後、TPGは65，612，766株の普通株を保有し、私たちが発行した株式と発行済み株式の投票権の約4.1%を占める(引受業者が追加普通株を購入する全選択権を行使すれば、私たちが発行した株式と発行済み株式の投票権の約3.8%を占める)。今回の発行完了後、CPP Investmentsは65，612，766株の普通株を保有し、私たちが発行した株式と発行済み株式の投票権の約4.1%を占める(引受業者が追加普通株を購入する選択権を全面的に行使すれば、私たちが発行した株式と発行済み株式の投票権の約3.8%を占める)

私たちは、いくつかの取締役会名および登録権を含む投資家権利協定(以下、定義を参照)を我々の財務株主と締結した。より多くの情報については、“投資家権利協定”のいくつかの関係および関連先取引を参照されたい

TPGそれは.TPGは世界をリードする別の資産管理会社で、1992年にサンフランシスコで設立され、2023年12月31日までに2220億ドルの資産を管理し、世界各地に投資と運営チームを持っている。TPGは広範で多様な戦略に投資し、私募株式、影響、信用、不動産と市場解決方案を含み、その独特な戦略は協力、革新と包容によって駆動される。テキサス州太平洋Sチームは深い製品と業界経験と広範な能力と専門知識を結合し、その基金投資家、ポートフォリオ会社、管理チームとコミュニティに差別化された見解と付加価値を提供する

CPP投資それは.カナダ年金計画投資委員会(CPP投資)^™)は、カナダ年金計画振替の金額を管理し、カナダ年金計画の2200万人以上の納付者と受益者が最適な利益を得るための専門的な投資管理組織である。多様なポートフォリオを構築するために、CPP投資会社は世界各地で株式公開、私募株式、不動産、インフラ、固定収益の投資を行っている。CPP投資会社はトロントに本部を置き、香港、ロンドン、ムンバイ、ニューヨーク市、サンフランシスコ、ルクセンブルクS、サンパウロ、シドニーに事務所を設置し、カナダ年金計画とは独立して管理と管理を行い、政府と距離を置いている。2023年12月31日現在、同基金の総額は5908億カナダドル

供物

私たちが提供する普通株は

11，000，000株普通株式

株主が提供する普通株を売却する

53，041，668株普通株(または62，647，916株普通株、引受業者が選択権を行使した場合、すべて追加の普通株を購入する)

次発行直後に発行および発行される普通株

303，683，900株普通株式

今回の発行に続いて発行される特別株

127，771，124株特別株

今回の発行後すぐに発行と発行される普通株と特別株の合計

431，455，024株普通株および特別株

追加普通株購入の選択権

売却株主は引受業者に30日間の選択権を与え、初回公開発行価格から引受割引及び手数料を引いて、売却株主に最大9，606，248株の普通株を増購入することができる

売却株主	ティージーとシーピーピー投資会社です。依頼人と販売株主に会います

収益の使用

引受割引と手数料と私たちが支払うべき発売費用を差し引いた後、今回の発行から得られた純収益は約2億455億ドルだと思います。私たちは売却株主から普通株式を売却することから何の収益も得ないだろう

今回の発行の主な目的は、私たちの資本と財務の柔軟性を増加させ、私たちの普通株のための公開市場を作ることです。今回の発行で得られた純収益の一部をRSU純決済(以下の定義)に関する源泉徴収と送金義務の履行に利用する予定である。初公開価格24.00ドル，16，251，664株が発行済み株式単位に帰属および譲渡後に発行可能な普通株(今回の発売完了後にすべての帰属条件を満たす)および仮定した33%源泉徴収税率に基づき，今回発売した純額のうち約1.39億ドルを前納税および送金義務の履行に利用する。今回発行した余剰純収益を運営資金，運営費用，資本支出を含めて一般会社用途に利用する予定である。私たちは現在、実質的な買収や投資の合意や約束はありませんが、純収益の一部を使用して買収や投資を行うこともできます。

私たちは今回発行された純収益を使用する上で幅広い裁量権を持つことになる。“収益の使用”を参照

投票権	今回の発行完了後、私たちは2種類の流通株があります：普通株と特別株です。投票権、転換権、譲渡権を除いて、私たちの普通株は特別株のbr所有者の権利と同じです。普通株1株当たり1株1票の権利がある.1株当たり特別株は1株10票の権利がある。

今回の発売が完了すると、私たちの普通株は発行された株と発行された株式の投票権の約19.2%を占め、私たちの特別株は私たちが発行した株と発行された株式の約80.8%を占めることになる。“株式説明”を参照されたい

配当政策	私たちは予測可能な未来に何の配当金も支払わないと予想している。将来配当金を派遣する任意の決定は、適用された法律に基づいて私たちの取締役会が自ら決定するだろう。配当政策を参照されたい

市場に出る

私たちの普通株はニューヨーク証券取引所に上場することが許可されました。取引コードは？Vikです

リスク要因

私たちの普通株への投資を決定する前によく考慮すべき要因の検討については、本募集説明書に含まれるリスク要因やその他の情報を参照してください

なお、今回の発行直後に発行·発行されるbr株の数は、2023年12月31日現在の292，683，900株の普通株と127，771，124株の特別株に基づいており、転換イベント(以下のように定義する)とRSU純額決済が発効した後に計算され、含まれていない

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維京控股有限公司が改訂·再起動した2018年株式激励計画(2018年計画)によると、2023年12月31日現在、発行済みオプションを行使して2，949，830株の普通株を発行することができ、加重平均行権価格は1株当たり15.57ドルである

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2018年計画によると、2023年12月31日現在、発行された限定株式単位 (RSU)の帰属·決済時に発行可能な2，619，266株の普通株は、2023年12月31日までに時間帰属条件を満たしておらず、今回の発行完了直前に加速していない。

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最大8，733，400株の普通株は、私たちの主要株主への株式承認証の付与と行使によって発行することができ、行権価格は1株当たり0.01ドルである

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IPO後2018年計画に従って将来の発行のために予約された13，824，564株普通株式(本募集明細書の管理層持分インセンティブ計画の他の部分で定義されているように)、この計画に従って発行のために予約された普通株式数の任意の将来の増加と、2018年計画に従って付与された任意の発行済み普通株式の満期または買い戻し、没収、ログアウトまたは差し止めされた普通株式と；

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維京控股有限公司の2024年従業員株式購入計画(2024年ESPP)によると、将来のために予約された4，680，000株の普通株式を発行し、この計画は、本募集説明書に含まれる登録声明が発効した時に発効する

IPO後の2018年計画と2024年ESPPは、この計画に基づいて予約された普通株式数を毎年自動的に増加させることを規定している。より多くの情報については、経営陣？持分インセンティブ計画を参照してください。本募集説明書の日まで、私たちは2024年ESPPによるいかなる発行も許可していません

他の説明に加えて、本明細書のすべての情報は、以下のように反映され、仮定される

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Cシリーズ優先株変換；

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今回の発売が完了する直前に、私たちが発行したすべての優先株と発行された優先株を1対1で普通株(優先株変換、およびC系列優先株変換と同時に発生する変換イベント)に自動変換します

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すべての許可されたCシリーズ優先株、優先株、および無投票権の普通株を認可された普通株として再指定する

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今回の発売が完了する直前に、私たちが発行していない無投票権普通株式オプションを一対一の原則で自動的に普通株式オプションに変換します

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今回の発売が完了する直前に、私たちのすべての無投票権普通株の発行済みRSUを1対1で自動的に普通株のRSUに変換した

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2023年12月31日現在、純発行10，931，936株の普通株は、2018年12月31日の発行済みRSU帰属と決済に関連しており、今回の発行完了後、すべての帰属条件を満たし、推定源泉徴収税 と送金義務(仮定に基づく源泉徴収税料率33%)を満たすために源泉徴収5，319，728株普通株を実施した後(RSU純決済)；

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当社の細則の効力は、今回の発売完了後に発効し、現在有効な細則に代わる

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引受業者が販売株主から最大9，606，248株の普通株を購入する選択権を行使しない

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2023年12月31日以降、RSU純額決済を除いて、未返済オプションまたは決済未償還RSU ；および

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私たちの主要株主に発行された未償還株式証は行使されていません

2024年4月11日、我々は1株当たり普通株25株、1株特別株25株、1株無投票権普通株25株、1株優先株25株、1株Cシリーズ優先株25株の配当発行を完了した(*1は26に送信株式分割)。私たちはすべての期間のすべての株式と1株当たりの金額の26株1株分割に遡及効力を与えた

合併財務その他のデータをまとめる

下表には，以下の締め切りまでの総合財務とその他のデータ をまとめた。2022年と2023年12月31日までのまとめた総合財務情報および2021年、2021年および2023年12月31日までの年度総合財務情報は、本願明細書の他の部分に含まれる監査された総合財務諸表から抜粋する。2019年12月31日現在、2020年および2021年12月31日現在、および2019年12月31日および2020年12月31日現在の総合財務情報は、本願明細書に含まれていない総合財務諸表から抜粋します。すべての期間の非国際財務報告基準の財務計量と経営情報は監査されなかった

あなたはこの情報を本募集説明書の他の場所に出現する監査された連結財務諸表と関連付記と一緒に読んで、“資本化”と“経営陣Sの財務状況と経営結果の討論と分析”というタイトルの下の情報を読まなければなりません。私たちの歴史的業績は必ずしも私たちの未来の業績を代表するとは限りません。また，我々の2020年12月31日，2021年，2022年12月31日までの歴史的業績は，新冠肺炎が我々の業務に与える影響を反映している。新冠肺炎が世界に伝播し、政府が加えた旅行制限とある港の制限により、2020年3月12日から世界クルーズ事業を一時停止し、2021年5月に段階的に再稼働を開始した

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
(単位は千、1株当たりのデータは除く)
統合業務報告書：
収入.収入
クルーズと陸地		$	2,999,511			$	236,569			$	543,007			$	2,955,872			$	4,383,524
車載やその他			197,255				20,732				82,094				220,107				326,969
総収入			3,196,766				257,301				625,101				3,175,979				4,710,493
クルーズの運営費用
手数料と輸送費			(721,371)				(81,519)				(157,022)				(769,556)				(1,053,874)
クルーズ、陸路、船の直接コスト			(405,663)				(50,216)				(96,947)				(408,652)				(586,234)
船舶運営			(778,814)				(321,749)				(458,312)				(974,159)				(1,211,676)
クルーズ運営費用の総額			(1,905,848)				(453,484)				(712,281)				(2,152,367)				(2,851,784)
その他の運営費
販売と管理			(536,628)				(407,396)				(459,062)				(682,810)				(789,040)
減価償却、償却と減価 (1)			(188,195)				(212,002)				(204,407)				(276,513)				(251,311)
売却の収益バイキング · サン			—				—				75,588				—				—
その他運営費合計			(724,823)				(619,398)				(587,881)				(959,323)				(1,040,351)
営業収入(赤字)			566,095				(815,581)				(675,061)				64,289				818,358
営業外収入
利子収入			32,123				8,399				1,929				14,044				48,027
利子支出(2)			(261,041)				(336,198)				(384,493)				(456,637)				(538,974)
為替差益 （ 損失 ）			(9,638)				19,690				5,396				(35,035)				(20,815)
プライベート · プレースメント · デリバティブ （ 損失 ） 利益			(163,297)				840,459				(696,102)				808,523				(2,007,089)
プライベート · プレイスメント · リファイナンス損失			—				—				(367,233)				—				—
その他の財務利益 （ 損失 ）			6,648				(4,978)				8,352				12,236				(151,469)
所得税前収入			170,890				(288,209)				(2,107,212)				407,420				(1,851,962)
所得税費用			(4,528)				(7,956)				(5,030)				(8,902)				(6,639)
純収益(赤字)		$	166,362			$	(296,165)			$	(2,112,242)			$	398,518			$	(1,858,601)
Viking Holdings Ltd に帰属する純利益 （ 損失 ）										$	(2,111,994)			$	398,563			$	(1,859,077)
非支配権益に起因する純利益 （ 損失 ）										$	(248)			$	(45)			$	476

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
加重平均普通株式 · 特別株式発行済額(3):
基本的な情報											225,731				221,936				221,936
薄めにする											225,731				406,203				221,936
普通株式および特別株式に係る 1 株当たり純利益 （ 損失 ）(3):
基本的な情報										$	(5.16)			$	1.07			$	(4.44)
薄めにする										$	(5.16)			$	(0.77)			$	(4.44)
形式加重平均普通株式及び特別株式発行済状況(4):
基本的な情報																			428,040
薄めにする																			430,972
普通株式及び特別株式に起因する 1 株当たり純利益(4):
基本的な情報																		$	0.57
薄めにする																		$	0.56
その他の財務データ：
調整後EBITDA(5)		$	763,966			$	(548,191)			$	(528,247)			$	367,251			$	1,090,322

(1)	減価償却費および減価償却費には、 （ a ） 2019 年 12 月 31 日を末日とする年度の減価償却費を含む。 ミシシッピ州バイキング（ b ） 2020 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の船舶設計費用の資本化、 ヴァイキング · シネウス（ c ） 2022 年 12 月 31 日を末日とする会計年度は、ロシアの 5 隻の河川船に関連した 4，190 万ドルの減損、 ヴァイキング · シネウスVtの..バイキングプレステージそしてバイキング伝説.

(2)

利息支出には、Aシリーズ優先株、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株に関する配当、発行コスト償却、修正収益(損失)が確認されている。2021年にC系優先株が発行されて以来、我々のA系優先株とB系優先株は流通しなくなった。私どものCシリーズ優先株は今回の発行完了前に自動的に普通株に変換します。2019年12月31日現在、2020年、2021年、2022年、2023年12月31日までの年度、 利息支出純額はそれぞれ5，450万ドル、7，950万ドル、6，950万ドル、9，420万ドルと9，480万ドルであり、Aシリーズ優先株、Bシリーズ優先株とCシリーズ優先株の配当確認支出、発行コスト償却と修正収益 (損失)に関連している

(3)	本募集説明書の他の部分の審査総合財務諸表付記22を参照して、私たちの普通株と特別株1株当たりの基本と希薄純(損失)収入を計算する方法と、1株当たりの金額の加重平均株式数を計算するための方法を説明してください

(4)

1株当たり普通株と特別株の予想基本純収入を計算するための予想加重平均普通株と特別株は、(A)転換イベント、(B)2023年12月31日までの発行済みRSU帰属と決済に関する純発行10，393，397株普通株を仮定している。 2018年計画によると、今回の発行完了後にすべての帰属条件を満たす。予定源泉徴収税及び送金責任及び(C)このような普通株数に1株24.00ドルを乗じた初公開発売価格を履行するための源泉徴収普通株を実施した後、推定引受割引及び手数料及び推定支払いすべき発売費を差し引いた後、これは2023年に私たちの2023年の純損失及び2024年の配当を超える配当を支払うのに十分である。1株当たりの普通株および特別株の純収入を希釈する予定の予測加重平均普通株および特別株を計算するために、RSUおよび株式オプションの希薄化影響を具現化するために、 がさらに調整されている。普通株と特別株の予想基本純収入と普通株と特別株の予想希釈純収入を算出するための予想純収入は，Cシリーズ優先株転換が純収益(損失)に及ぼす影響を反映しており，転換は2023年1月1日に発生すると仮定した

次の表は、2023年12月31日までの年度普通株と特別株が監査されていない予想純収入の計算方法を示している

(単位はドルと千で、1株当たりのデータは除く)		現在までの年度 2023年12月31日
分子.分子
維京控股有限公司は純損失を占めなければならない		$	(1,859,077)
想定したC系列優先株変換の調整			2,101,907
普通株と特別株に分配される予想純収益は、基本的に薄くなっています		$	242,830
分母.分母
普通株と特別株の1株当たり純(損失)を計算するための加重平均普通株と特別株			221,936
想定したC系列優先株変換の調整			184,267
優先株転換の調整を仮定する			3,319
仮定帰属RSUの調整			10,393
配当金を出すのに十分な株式数を調整する			8,125
形式加重平均普通株と発行された特別株、基本			428,040
RSUの希釈効果			1,896
株式オプションの希釈効果			1,036
加重平均普通株と発行済み特別株を予想し、希釈した後			430,972
普通株と特別株の予想1株当たり純収益は、基本的に		$	0.57
希釈後の普通株と特別株の予想1株当たり純収益		$	0.56

(5)

調整されたEBITDAは更に調整されたEBITDA(利息収入、利息支出、所得税支出及び減価償却、償却及び減価調整後の総合純収益(損失))であり、そして非現金私募派生ツール損益、私募再融資損失、貨幣収益或いは損失、株式給与支出及びその他の財務収入(損失)(長期損益、資産処分損益、いくつかの非現金公正価値調整、再編費用及び非経常性項目を含む)によって更に調整される。調整後EBITDA利益率とは，調整後EBITDAを調整後毛利で割った比率を百分率で表す。調整後のEBITDAと調整後のEBITDA利益率は非IFRS財務指標である。調整後のEBITDAは国際財務報告基準に適合しておらず，調整後のEBITDAには何らかの現金や非現金支出が含まれていないためである。我々は，調整後のEBITDAを業績評価基準 とし，一致したうえで我々の総合経営実績を比較するのに役立つと考えられるからである周期ごとにそして、IFRSでの措置は単独では提供できないが、私たちの業務に影響を与える要素および傾向に対するより完全なbr理解を提供する。また、調整後のEBITDAは、我々の経営陣が評価·計画目的のための基準を用いて、当社の業務の経営業績を継続的に評価する手段を提供する手段を提供するため、投資家が私たちの経営業績を評価するのに有用であると信じている。調整後のEBITDAは，より一致したうえで我々の歴史的財務状況と総合経営業績を内部比較することが容易であるため，我々の経営陣も調整後のEBITDAを用いて競争相手に対する我々の業績を評価し，債務発生·返済能力を評価し，我々の取締役会と我々の経営業績についてコミュニケーションを行っている

また，証券アナリスト，投資家，他の関係者が我々と類似した業界の会社の経営業績を評価するために，調整後のEBITDAは有用なツールであると信じている。しかし，我々の調整後のEBITDAの定義は，他社が使用している類似タイトル措置の定義とは異なる可能性があり であり，我々の優先チケットを管理する契約における統合EBITDAの定義とは一致しない

調整後のEBITDAは分析ツールとして限界があり、単独で考慮すべきではなく、国際財務報告基準に基づいて報告された著者らの結果の分析を代替すべきではない。例えば、調整後のEBITDAは反映されない：

•

国際財務報告基準第16号の資本化された賃貸支払いまたは将来の契約引受を含む資本支出の現金支出

•

利息支出、または債務利息または元金の返済に必要な現金

•

所得税の支出や所得税の納付に必要な現金

•

減価償却や償却が必要な資産に必要な現金は、今後交換が必要になることが多い

•

通貨両替と長期オプションに関する損失は，他の財務収入(損失)；および に計上される

•

現金ではなく株式ベースの報酬支出です

これらの制限により、あなたは主に国際財務報告基準に基づいて決定された純収益(損失) に依存し、補充として調整後のEBITDAのみを使用すべきである。調整後のEBITDAを評価する際には，将来的には調整後のEBITDAで調整した費用と類似した費用が発生する可能性があることを認識すべきである。調整後のEBITDAは，業務成長に投資できる自由可支配現金の測定基準と見なすべきではない

下表は、最も直接的に比較可能なIFRS測定基準である純収益(損失)を調整後EBITDAと照合し、2019年12月31日、2020年、2021年、2022年、2023年12月31日までの年度調整後EBITDA利益率を算出した

		十二月三十一日までの年度
(単位：千)		2019				2020				2021				2022				2023
純収益(赤字)		$	166,362			$	(296,165)			$	(2,112,242)			$	398,518			$	(1,858,601)
利子収入			(32,123)				(8,399)				(1,929)				(14,044)				(48,027)
利子支出			261,041				336,198				384,493				456,637				538,974
所得税費用			4,528				7,956				5,030				8,902				6,639
減価償却·償却·減価			188,195				212,002				204,407				276,513				251,311
EBITDA			588,003				251,592				(1,520,241)				1,126,526				(1,109,704)
プライベート · プレイスメント · デリバティブ損失 （ 利益 ）(a)			163,297				(840,459)				696,102				(808,523)				2,007,089
プライベート · プレイスメント · リファイナンス損失			—				—				367,233				—				—
売却の収益バイキング · サン			—				—				(75,588)				—				—
その他の財務 （ 利益 ） 損失			(3,615)				3,564				(14,253)				(11,050)				154,213
為替損失 （ 利益 ）			9,638				(19,690)				(5,396)				35,035				20,815
株に基づく報酬費用			6,643				56,802				23,896				25,263				17,909
調整後EBITDA		$	763,966			$	(548,191)			$	(528,247)			$	367,251			$	1,090,322

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
(in修正 EBITDA マージンを除く数千円 ）
調整後EBITDA		$	763,966			$	(548,191)			$	(528,247)			$	367,251			$	1,090,322
調整後毛利率		$	2,069,732			$	125,566			$	371,132			$	1,997,771			$	3,070,385
調整後EBITDA利益率			36.9%				NM				NM				18.4%				35.5%

(a)

プライベート · プレースメント · デリバティブの損失 （ 利益 ） は、当社シリーズ A 優先株式、シリーズ B 優先株式およびシリーズ C 優先株式に関連するデリバティブの公正価値の再測定による非現金 損失 （ 利益 ） です。当社のシリーズ A 優先株式及びシリーズ B 優先株式は、 2021 年のシリーズ C 優先株式の発行以降、発行済は終了しています。当社のシリーズ C 優先株式は、本募集の完了直前に自動的に普通株式に転換されます。

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
(単位：千)
キャッシュ · フローデータの集約計算書 ：
経営活動によるキャッシュフロー純額		$	1,090,867			$	(981,624)			$	701,543			$	372,665			$	1,371,331
投資活動のためのキャッシュフロー純額			(611,104)				(313,842)				(675,534)				(841,502)				(634,227)
資金調達活動による純キャッシュフロー （ 使用 ）			(75,073)				436,459				963,445				(80,933)				(479,651)
現金および現金等価物の変動			404,690				(859,007)				989,454				(549,770)				257,453
現金および現金等価物に及ぼす為替レート変動の影響			(761)				(5,320)				(2,548)				(9,863)				3,120
現金および現金等価物の純増加(減額)		$	403,929			$	(864,327)			$	986,906			$	(559,633)			$	260,573

		12月31日まで																2023年12月31日まで
		2019				2020				2021				2022				実際				形式的には(1)				形式的役割 調整後の(2)
(単位：千)
財務状況データ表：
現金と現金等価物		$	1,690,194			$	825,867			$	1,812,773			$	1,253,140			$	1,513,713			$	1,466,899			$	1,573,456
総資産			6,293,006				5,710,847				7,687,901				7,857,455				8,495,917				8,449,103				8,555,188
銀行ローンと金融負債の長期部分(3)			1,254,222				1,300,259				1,322,311				1,711,331				1,757,372				1,757,372				1,757,372
担保付き手形(3)			666,720				1,312,656				1,662,641				1,670,392				1,015,657				1,015,657				1,015,657
無担保手形(3)			1,058,590				1,060,545				1,552,521				1,555,857				2,270,246				2,270,246				2,270,246
個人配給負債			604,228				683,702				1,375,651				1,384,780				1,394,552				—				—
派生商品を私募する			1,221,028				380,569				1,442,193				633,670				2,640,759				—				—
賃貸負債の長期部分			89,711				89,796				87,317				239,419				227,956				227,956				227,956
非流動負債総額			4,903,309				4,838,016				7,529,960				7,250,392				9,481,905				5,446,594				5,446,594
銀行ローンと金融負債の短期部分(3)			183,232				182,254				211,630				251,561				253,020				253,020				253,020
賃貸負債の短期部分			9,115				8,559				10,924				22,991				24,670				24,670				24,670
流動負債総額			2,651,595				2,392,867				4,042,601				4,100,480				4,363,891				4,502,876				4,363,766
株主権益総額			(1,261,898)				(1,520,036)				(3,884,660)				(3,493,417)				(5,349,879)				(1,500,367)				(1,255,172)
株主権益と負債の合計		$	6,293,006			$	5,710,847			$	7,687,901			$	7,857,455			$	8,495,917			$	8,449,103			$	8,555,188

(1)	予備試験発効(A)転換事件、(B)純発行10，931，936株普通株， 2018年計画に従って発行された既発行RSU を帰属·決済し、今回の発行完了後にすべての帰属条件を満たす。源泉徴収5，319，728株普通株を実施して推定源泉徴収及び源泉徴収税を償還した後(24.00ドルの初回公開発売価格及び仮定による加重平均源泉徴収税率33%)及びそれによる支出及びその他の流動負債の増加1.39億ドル及び株主権益はこのような源泉徴収及び源泉徴収責任によって相応に減少し、及び(C)2024年配当金である

(2)	調整された予備試験は、(A)先に述べた備考項目および(B)当社が1株当たり24.00ドルの初公開発売価格で今回発売した11，000，000株の普通株を発行および販売し、推定引受割引および手数料、吾などが支払うべき推定発売支出およびRSU純額決済に関する推定税項送金および源泉徴収責任の現金支払いにさらに影響する

(3)	2019年12月31日現在、2020年、2021年、2022年、2023年までの未償却融資と金融負債費用の総額はそれぞれ6480万ドル、8440万ドル、9900万ドル、1億208億ドル、1億303億ドル

監査されていない非国際財務報告基準財務計量：

次の表は、2019年12月31日と2023年12月31日までの年度のいくつかの監査されていない非国際財務報告基準の財務指標を示しています

		十二月三十一日までの年度
		2019				2023
調整後FCF(1)(単位：千)		$	893,893			$	1,006,079
調整後のFCF変換(1)			117.0%				92.3%
ROIC(2)			26.1%				27.5%

(1)

調整後のFCFは、経営活動の純現金流量を代表して、支払われた利息、リース負債の利息支払い、受信した利息及び持続資本支出を調整し、我々のCシリーズ優先株に関する支払利息の現金部分に基づいてさらに調整する。私たちのCシリーズ優先株は今回の発行完了前に自動的に普通株 株に変換されます。調整後のFCF換算率は，調整後のFCFを調整後のEBITDAで割った比率を表し，百分率で表す。調整後のFCFと調整後のFCF交換は非国際財務報告基準財務指標 である。経営陣は、これらは、調整後のFCFが、継続的な業務運営を支援するために資本投資を行った後に業務の将来の成長および債務返済を支援する能力に関する追加情報を提供しているため、調整後のFCF変換は、現金を発生させ続ける効率を定量化しているため、私たちの流動性を評価するための指標であると考えている。調整されたFCFは、債務返済のような特定の強制支出を含まないので、自由支配可能支出に使用可能な残りのキャッシュフローを表すものではない。調整後の財務キャッシュフローと調整後の財務キャッシュフロー換算は分析ツールとして限界があり、孤立的に考慮したり、国際財務報告基準報告に基づく私たちの結果の分析を代替したりするべきではない。以下の 表は，2023年12月31日までの年度経営活動からの純現金流量(最も直接比較可能なIFRS測定基準)と調整後のFCFを照合したものである

		十二月三十一日までの年度
		2019				2023
(単位：千)
経営活動現金流量純額		$	1,090,867			$	1,371,331
支払の利子			(222,471)				(407,759)
賃貸負債の利子を支払う			(5,137)				(22,763)
受け取った利息			31,054				45,631
持続資本支出			(40,740)				(65,407)
C系列優先株に関する利子支出の現金部分			40,320				85,046
調整後FCF		$	893,893			$	1,006,079
		十二月三十一日までの年度
		2019				2023
(単位：千)
PP&Eへの投資		$	(631,923)			$	(673,932)
船舶 · 建造中の船舶に対する PP & E の追加事項			331,988				608,352
当期納入船舶の PP & E への追加			259,195				173
持続資本支出		$	(40,740)			$	(65,407)

		十二月三十一日までの年度
		2019				2023
(in調整 FCF 換算を除く数千 ）
調整後FCF		$	893,893			$	1,006,079
調整後EBITDA		$	763,966			$	1,090,322
調整後のFCF変換			117.0%				92.3%

(2)	ROIC は、所得税費用を調整した営業利益 （ 損失 ） を投資資本で割った比率です。ROIC は非 IFRS 財務指標です。経営陣は、これは、事業に投資した総資本に対して営業利益をどれだけ効率的に生み出したかを定量化するため、当社の業績の適切な指標であると考えています。ROIC は分析ツールとして限界があり、単独で、または IFRS に基づいて報告される業績分析の代替として考慮すべきではありません。以下の表は、 2023 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の ROIC の計算を示しています。

		十二月三十一日までの年度
		2019				2023
(単位：千)
営業収入		$	566,095			$	818,358
所得税費用			(4,528)				(6,639)
営業利益、税引後 (a)		$	561,567			$	811,719
		十二月三十一日までの年度
		2019				2023
(in ROIC を除く数千人 ）
4 四半期の平均負債		$	5,131,353			$	8,574,041
4 四半期の平均ローン手数料			144,274				157,916
4 四半期の平均現金及び現金同等物			(1,681,159)				(1,452,253)
平均株主数’4 四半期の株式			(1,443,589)				(4,330,818)
資本投資 (b)		$	2,150,879			$	2,948,886
ROIC （ a ） / （ b ）			26.1%				27.5%

業務情報—統計 · 運用データ ：

以下の表は、 2019 年、 2020 年、 2021 年、 2022 年、 2023 年 12 月 31 日を末日とする年度の統計データおよび営業データ （ 1 ） を連結ベースで、 （ 2 ） バイキング リバー、 （ 3 ） バイキングオーシャンに示しています。

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
統計 · 業績データ （ 連結 ） ：
運航船舶			78				11				53				78				84
旅客			512,622				28,772				102,121				469,935				649,669
PCDs			4,772,678				412,527				842,708				4,225,598				6,069,070
容量 PCD			5,009,104				453,410				1,859,410				5,389,816				6,476,790
入居率			95.3%				91.0%				45.3%				78.4%				93.7%
調整後毛利率(1)(単位：千)		$	2,069,732			$	125,566			$	371,132			$	1,997,771			$	3,070,385
純利回り		$	434				NM				NM			$	473			$	506
船舶運営費(単位：千)		$	778,814			$	321,749			$	458,312			$	974,159			$	1,211,676
燃料を除く船舶運航費(2)(単位：千)		$	698,923			$	286,965			$	398,223			$	833,492			$	1,036,969
容量 PCD あたりの船舶運航費		$	155				NM				NM			$	181			$	187
容量 PCD あたりの燃料を除く船舶運航費		$	140				NM				NM			$	155			$	160
統計 · 運営データ （ バイキング川 ） ：
運航船舶			67				5				47				67				70
旅客			335,275				1,474				52,411				289,714				366,730
PCDs			2,680,689				11,380				416,103				2,330,479				2,957,595
容量 PCD			2,804,950				12,590				948,940				2,910,066				3,097,264
入居率			95.6%				90.4%				43.8%				80.1%				95.5%
調整後毛利率(1)(単位：千)		$	1,176,153			$	(14,234)			$	182,488			$	1,069,449			$	1,411,214
純利回り		$	439				NM				NM			$	459			$	477
統計 · 運用データ （ バイキングオーシャン ） ：
運航船舶			6				6				6				8				9
旅客			157,271				27,298				49,710				162,009				243,291
PCDs			1,907,693				401,147				426,605				1,738,643				2,724,241
容量 PCD			1,968,810				440,820				910,470				2,279,430				2,914,620
入居率			96.9%				91.0%				46.9%				76.3%				93.5%
調整後毛利率(1)(単位：千)		$	851,858			$	139,284			$	153,429			$	801,285			$	1,354,215
純利回り		$	447				NM				NM			$	461			$	497

(1)	調整粗利益率は、 IFRS 以外の財務指標です。経営陣は、これは特定の直接変動コストを差し引いた収益を反映しているため、業績の適切な指標であると考えています。修正総利益率は、分析ツールとして限界があり、単独で、または IFRS に基づいて報告された業績分析の代替として考慮すべきではありません。

以下の表は、 2019 年、 2020 年、 2021 年、 2022 年、 2023 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の粗利益率 （ 最も直接的に比較可能な IFRS の指標 ） と調整粗利益率 （ 1 ） を連結ベースで、バイキングリバー （ 2 ） 、バイキングオーシャン （ 3 ） で調整しています。

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
統合された
(単位：千)
総収入		$	3,196,766			$	257,301			$	625,101			$	3,175,979			$	4,710,493
クルーズ運営費用の総額			(1,905,848)				(453,484)				(712,281)				(2,152,367)				(2,851,784)
船舶の減価償却 · 減損			(156,502)				(179,105)				(175,395)				(240,971)				(219,119)
毛利率			1,134,416				(375,288)				(262,575)				782,641				1,639,590
船舶の減価償却 · 減損			156,502				179,105				175,395				240,971				219,119
船舶運営			778,814				321,749				458,312				974,159				1,211,676
調整後毛利率		$	2,069,732			$	125,566			$	371,132			$	1,997,771			$	3,070,385
		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
維京河
(単位：千)
総収入		$	1,904,521			$	24,929			$	339,208			$	1,796,498			$	2,341,274
クルーズ運営費用の総額			(1,156,443)				(186,569)				(382,579)				(1,189,768)				(1,446,513)
船舶の減価償却 · 減損			(96,934)				(105,239)				(109,494)				(139,913)				(89,540)
毛利率			651,144				(266,879)				(152,865)				466,817				805,221
船舶の減価償却 · 減損			96,934				105,239				109,494				139,913				89,540
船舶運営			428,075				147,406				225,859				462,719				516,453
調整後毛利率		$	1,176,153			$	(14,234)			$	182,488			$	1,069,449			$	1,411,214
		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
バイキングオーシャン
(単位：千)
総収入		$	1,214,131			$	231,475			$	250,451			$	1,189,298			$	1,945,200
クルーズ運営費用の総額			(672,578)				(252,110)				(326,206)				(802,832)				(1,131,696)
船舶の減価償却 · 減損			(59,511)				(65,453)				(65,581)				(79,459)				(96,900)
毛利率			482,042				(86,088)				(141,336)				307,007				716,604
船舶の減価償却 · 減損			59,511				65,453				65,581				79,459				96,900
船舶運営			310,305				159,919				229,184				414,819				540,711
調整後毛利率		$	851,858			$	139,284			$	153,429			$	801,285			$	1,354,215

(2)	燃料を含まない船舶運営費用は非“国際財務報告基準”財務指標である。経営陣はこれが私たちのコスト制御能力を評価する関連指標だと思っている。燃料を含まない船舶運営費用は分析ツールとして限界があり，我々のbr}運営を行うために必要な費用を排除しているため，孤立的に考慮したり，IFRS報告による我々の結果分析の代替品としたりすべきではない。次の表は、2019年12月31日、2020年、2021年、2022年、2023年までの年度の船舶運営費用を照合し、燃料対船舶運営費用は含まれておらず、これは国際財務報告基準の最も直接的な比較可能性指標である

		十二月三十一日までの年度
		2019				2020				2021				2022				2023
(単位：千)
船舶運営費		$	778,814			$	321,749			$	458,312			$	974,159			$	1,211,676
燃料費			(79,891)				(34,784)				(60,089)				(140,667)				(174,707)
燃料を除く船舶運航費		$	698,923			$	286,965			$	398,223			$	833,492			$	1,036,969