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産業セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: ネットリースセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT：オフィスセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT：ホスピタリティセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: 小売セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: データセンターセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバーBREIT: 賃貸物件会員2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員2024-01-012024-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 産業セグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: ネットリースセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT：オフィスセグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT：ホスピタリティセグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: 小売セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: データセンターセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 産業セグメントメンバーUS-GAAP：不動産その他のメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: ネットリースセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT：オフィスセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT：ホスピタリティセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: 小売セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: データセンターセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバーUS-GAAP：不動産その他のメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 産業セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: ネットリースセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT：オフィスセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT：ホスピタリティセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 小売セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: データセンターセグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバー2024-01-012024-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: 産業セグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: ネットリースセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT：オフィスセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT：ホスピタリティセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: 小売セグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT: データセンターセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員BREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバーBREIT: 賃貸物件会員2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸物件会員2023-01-012023-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 産業セグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: ネットリースセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT：オフィスセグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT：ホスピタリティセグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: 小売セグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT: データセンターセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: ホスピタリティメンバーBREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバーBREIT: ホスピタリティメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 産業セグメントメンバーUS-GAAP：不動産その他のメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: ネットリースセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT：オフィスセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT：ホスピタリティセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: 小売セグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT: データセンターセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972US-GAAP：不動産その他のメンバーBREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバーUS-GAAP：不動産その他のメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 賃貸住宅プロパティ会員2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 産業セグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: ネットリースセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT：オフィスセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT：ホスピタリティセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 小売セグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: データセンターセグメントメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT：セルフストレージセグメントのメンバー2023-01-012023-03-310001662972BREIT: 不動産関連証券セグメントメンバー2023-01-012023-03-31

米国
証券取引委員会
ワシントンD.C. 20549
フォーム 10-Q
☒1934年の証券取引法のセクション13または15 (d) に基づく四半期報告書
四半期終了時の 2024年3月31日です
または
☐1934年の証券取引法第13条または第15条 (d) に基づく移行報告書
からへの移行期間について
コミッションファイル番号: 000-55931

 Blackstone-PRESS-QUALITY-6312.jpg
ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
(憲章に明記されている登録者の正確な名前)
メリーランド81-0696966
(州またはその他の管轄区域)
法人または組織）		(IRS) 雇用主
識別番号)
345 パークアベニュー
ニューヨーク、ニューヨーク州10154
(主要執行機関の住所)(郵便番号)
登録者の電話番号 (市外局番を含む): (212) 583-5000
法のセクション12 (b) に従って登録された証券：なし
各クラスのタイトル 取引
シンボル (複数可)		 登録された各取引所の名前
     
登録者が、（1）1934年の証券取引法の第13条または第15条（d）で提出が義務付けられているすべての報告書を過去12か月間（または登録者がそのような報告を提出する必要があったよりも短い期間）に提出したかどうか、および（2）過去90日間にそのような提出要件の対象であったかどうかをチェックマークで示してください。はい☒ いいえ ☐
登録者が過去 12 か月間（または、登録者がそのようなファイルの提出を求められたほど短い期間）に、規則 S-T の規則 405（本章の §232.405）に従って提出する必要のあるすべてのインタラクティブデータファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示してください。はい☒ いいえ ☐
登録者が大規模な加速申告者、加速申告者、非加速申告者、小規模報告会社、または新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示してください。取引法規則12b-2の「大規模加速申告者」、「優先申告者」、「小規模報告会社」、「新興成長企業」の定義を参照してください。
大型加速フィルター ☐アクセラレーテッド・ファイラー ☐
   
非加速ファイラー ☒小規模な報告会社 ☐
      
新興成長企業 ☐   
新興成長企業の場合は、登録者が取引法第13条 (a) に従って規定された新規または改訂された財務会計基準を遵守するために延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかをチェックマークで示してください。☐
登録者がシェル会社（証券取引法の規則12b-2で定義されている）かどうかをチェックマークで示してください。はい ☐ いいえ☒
2024年5月10日現在、登録者は以下の発行済株式（千株）を持っています： 1,428,469 クラスS普通株式、 2,301,874 クラスI普通株式、 53,948 クラスTの普通株式、 150,161 クラスDの普通株式、 2,616 クラスCの普通株式、そして 0 クラスFの普通株式。


目次
 
第一部。
財務情報
1
アイテム 1.
財務諸表
1
要約連結財務諸表（未監査）：
 
2024年3月31日および2023年12月31日現在の要約連結貸借対照表
1
2024年および2023年3月31日に終了した3か月間の要約連結営業報告書
2
2024年および2023年3月31日に終了した3か月間の包括利益（損失）の要約連結計算書
3
2024年および2023年3月31日に終了した3か月間の資本変動に関する要約連結計算書
4
2024年および2023年3月31日に終了した3か月間の要約連結キャッシュフロー計算書
5
要約連結財務諸表の注記
7
アイテム 2.
経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析
41
アイテム 3.
市場リスクに関する定量的および質的開示
74
アイテム 4.
統制と手続き
75
第二部
その他の情報
76
アイテム 1.
法的手続き
76
アイテム 1A.
リスク要因
76
アイテム 2.
持分証券の未登録売却および収益の使用
77
アイテム 3.
シニア証券のデフォルト
78
アイテム 4.
鉱山の安全に関する開示
78
アイテム 5.
その他の情報
79
アイテム 6.
展示品
80
署名
82




第I部。財務情報
アイテム 1.財務諸表
ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
要約連結貸借対照表（未監査）
（千単位、1株あたりのデータを除く）
 2024年3月31日2023年12月31日
資産  
純不動産への投資$89,801,609 $91,079,010 
非連結事業体への投資（$を含む）3,725,691 と $4,221,593 公正価格で
(それぞれ、2024年3月31日と2023年12月31日現在)
6,782,496 7,338,329 
不動産負債への投資6,348,337 6,790,632 
連結証券化ビークルが保有する、公正価値の不動産ローン16,234,541 16,331,578 
現金および現金同等物2,668,894 1,945,260 
制限付き現金808,653 749,760 
その他の資産7,101,713 6,563,226 
総資産$129,746,243 $130,797,795 
負債と資本
住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティ、純額$63,504,333 $61,693,678 
不動産負債への投資の担保付き資金調達4,207,994 4,368,269 
連結証券化ビークルの優先債務（公正価値で）14,665,374 14,777,146 
無担保リボルビング・クレジット・ファシリティとタームローン1,126,923 1,126,923 
関連会社による993,014 1,033,083 
その他の負債4,055,585 3,978,665 
負債総額88,553,223 86,977,764 
コミットメントと不測の事態— — 
償還可能な非支配持分194,360です 197,537 
エクイティ
普通株式 — クラスS株式、$0.01 1株あたりの額面価額、 3,000,000 承認された株式; 1,437,425 そして 1,488,197 それぞれ2024年3月31日および2023年12月31日の時点で発行済み株式と発行済み株式
14,374 14,882 
普通株式 — クラスI株式、$0.01 1株あたりの額面価額、 6,000,000 承認された株式; 2,312,708 そして 2,402,959 それぞれ2024年3月31日および2023年12月31日の時点で発行済み株式と発行済み株式
23,127 24,030 
普通株式 — クラスT株式、$0.01 1株あたりの額面価額、 500,000 承認された株式; 55,050 そして 59,246 それぞれ2024年3月31日および2023年12月31日の時点で発行済み株式と発行済み株式
551 592 
普通株式 — クラスD株、$0.01 1株あたりの額面価額、 1,500,000 承認された株式; 151,324です そして 154,794 それぞれ2024年3月31日および2023年12月31日の時点で発行済み株式と発行済み株式
1,513 1,548 
普通株式 — クラスC株式、$0.01 1株あたりの額面価額、 500,000 承認された株式; 2,246 そして 2,136 それぞれ2024年3月31日および2023年12月31日の時点で発行済み株式と発行済み株式
22 21 
その他の払込資本46,358,005 48,576,100% 
その他の包括利益の累計448,208 345,975 
累積赤字と累積分布(13,359,204)(12,612,581)
株主資本の総額33,486,596です 36,350,567 
第三者の合弁事業に帰属する非支配持分4,742,049 4,709,621 
BREIT OPの投資主に帰属する非支配持分2,770,015 2,562,306 
総資本40,998,660 43,622,494 
負債と資本の合計$129,746,243 $130,797,795 
要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。
1

ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
要約連結営業報告書（未監査）
（千単位、1株あたりのデータを除く）
3月31日に終了した3か月間
20242023
収入
賃貸収入$1,963,065 $1,988,065 
ホスピタリティ収益133,177 201,221 
その他の収入92,672 98,654 
総収入2,188,914 2,287,940 
経費
賃貸物件の運営913,456 892,189 
ホスピタリティ業務91,915 133,823 
一般と管理16,350 17,176 
管理手数料187,121 221,138 
パフォーマンス参加配分104,966 — 
不動産投資の減損65,714 12,499 
減価償却と償却913,208 999,385 
経費合計2,292,730 2,276,210 
その他の収入 (費用)
非連結事業体からの（損失）収入(24,358)444,658 
不動産負債への投資からの収入268,193 163,965 
連結証券化手段の純資産の変化75,413です 29,254 
金利デリバティブからの収入（損失）315,199 (642,160)
不動産の処分による純利益106,554 121,003 
支払利息、純額(831,715)(788,593)
債務の消滅による損失(30,648)(5,258)
その他の収入 (費用)55,108% (27,060)
その他の収入 (費用) の合計(66,254)(704,191)
純損失$(170,070)$(692,461)
第三者合弁事業の非支配持分に帰属する純損失$31,673 $74,358 
BREIT OPユニットホルダーの非支配持分に帰属する純損失5,384 17,048 
BREITの株主に帰属する純損失$(133,013)$(601,055)
普通株式1株当たりの純損失 — 基本および希薄化後$(0.03)$(0.13)
発行済普通株式、基本株および希薄化後の普通株式の加重平均株式4,000,833% 4,662,301 
 


要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

2

ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
包括利益（損失）の要約連結計算書（未監査）
(千単位)
3月31日に終了した3か月間
20242023
純損失$(170,070)$(692,461)
その他の包括利益 (損失):
外貨換算（損失）利益、純額(16,405)10,465 
デリバティブの未実現利益（損失）101,353 (151,255です)
非連結事業体からのデリバティブ商品の未実現利益（損失）49,385 (57,231)
その他の包括利益 (損失)134,333 (198,021)
包括的損失(35,737)(890,482)
第三者の合弁事業の非支配持分に帰属する包括的損失5,072 106,221 
BREIT OPユニットホルダーの非支配持分に帰属する包括的（収益）損失(115)20,929 
BREITの株主に帰属する包括損失$(30,780)$(763,332)



要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。
3

ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
資本の変動に関する要約連結計算書（未監査）
（千単位、1株あたりのデータを除く）
 額面価格 累積
その他の包括利益		累積
赤字と
累積
ディストリビューション		 非-
制御する
興味
帰属
第三者に
ジョイントベンチャー		非-
制御する
興味
帰属
ブライトOPへ
投資主		 
共通
株式
クラス S		共通
株式
クラス I		共通
株式
クラス T		共通
株式
クラス D		共通
株式
クラス C		[追加]
支払い済み
資本		合計
株主の
エクイティ		合計
エクイティ
2023年12月31日現在の残高$14,882 $24,030 $592 $1,548 $21 $48,576,100% $345,975 $(12,612,581)$36,350,567 $4,709,621 $2,562,306 $43,622,494 
発行された普通株式（譲渡済み）27 172 (22)2 1 448,167 ——448,347 ——448,347 
提供費用の見越額の減額、純額—————30,523 ——30,523 ——30,523 
流通の再投資75 118 4 9 —289,824 ——290,030 —24,699 314,729 
普通株式/買い戻したユニット(610)(1,382)(23)(46)—(2,905,070)——(2,907,131)—(9,747)(2,916,878)
報酬報酬の償却—189 ———18,694 ——18,883 —2,704 21,587 
純損失 ($)887 償還可能な非支配持分に配分された純損失の）
———————(133,013)(133,013)(30,786)(5,384)(169,183)
その他の包括収益（$）82 償還可能な非支配持分に割り当てられたその他の包括的損失の）
——————102,233 —102,233 26,683 5,499 134,415 
普通株式に申告されている分配金
と OP ユニット ($)0.1654 1株当たり総額 (/ユニット)
———————(613,610)(613,610)—(35,872)(649,482)
非支配的利益からの寄稿—————————129,087 225,810 354,897 
非支配持分への営業分配—————————(35,147)—(35,147)
非支配持分への資本分配と償還—————(101,109)——(101,109)(57,409)—(158,518)
償還可能な非支配持分への配分—————876 ——876 ——876 
2024年3月31日現在の残高$14,374 $23,127 $551 $1,513 $22 $46,358,005 $448,208 $(13,359,204)$33,486,596です $4,742,049 $2,770,015 $40,998,660 
 
 額面価格 累積
その他の総合損失		累積赤字と
累積
ディストリビューション		 非-
制御する
興味
帰属
第三者に
ジョイントベンチャー		非-
制御する
興味
帰属
ブライトOPへ
投資主		 
共通
株式
クラス S		共通
株式
クラス I		共通
株式
クラス T		共通
株式
クラス D
共通
株式
クラス C
[追加]
支払い済み
資本		合計
株主の
エクイティ		合計
エクイティ
2022年12月31日現在の残高$15,974 $23,947 $726 $4,214 $— $53,212,494 393,928 $(9,196,019)$44,455,264 $4,278,895 $1,466,592 $50,200,751 
発行された普通株式（譲渡済み）113 5,913 (7)(2,450です)11 5,434,632 ——5,438,212 ——5,438,212 
提供費用の見越額の減額、純額—————336,413 ——336,413 ——336,413 
流通の再投資79 128 4 22 —344,417です ——344,650 ——344,650 
普通株式/買い戻したユニット(342)(1,787)(18)(118)—(3,340,654)——(3,342,919)—(45,984)(3,388,903)
報酬報酬の償却—73 ———7,225 ——7,298 —2,114 9,412 
純損失 ($)436 償還可能な非支配持分に配分された純利益の）
———————(601,055)(601,055)(73,096)(18,746)(692,897)
その他の包括損失（$235 償還可能な非支配持分に割り当てられるその他の包括利益の）
——————(162,277)—(162,277)(31,873)(4,106です)(198,256)
普通株式に申告されている分配金
($0.1663 1株あたりの総額）
———————(719,445)(719,445)——(719,445)
非支配的利益からの寄稿—————————89,932 287,349 377,281 
非支配持分への分配と償還—————5,534 ——5,534 (54,048)(22,343)(70,857)
償還可能な非支配持分への配分—————(28,971)——(28,971)——(28,971)
2023年3月31日現在の残高$15,824 $28,274 $705 $1,668 $11 $55,971,090 $231,651 $(10,516,519)$45,732,704です $4,209,810 $1,664,876 $51,607,390 
要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。
4

ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
要約連結キャッシュフロー計算書（未監査）
(千単位)
 3月31日に終了した3か月間
 20242023
営業活動によるキャッシュフロー:  
純損失$(170,070)$(692,461)
純損失を営業活動によって提供された純現金と調整するための調整：
管理手数料187,121 221,138 
パフォーマンス参加配分104,966 — 
不動産投資の減損65,714 12,499 
減価償却と償却913,208 999,385 
不動産の処分による純利益(106,554)(121,003)
債務の消滅による損失30,648 5,258 
金融商品の公正価値の未実現（利益）損失(453,383)635,715 
非連結事業体からの損失（収入）24,358 (444,658)
非連結事業体からの収益の分配51,317です 28,385 
その他のアイテム(29,425)85,909 
資産と負債の変化:
その他の資産の増加(32,542)(89,240%)
アフィリエイトによる増加17,553 1,943 
その他の負債の減少(104,423)(77,023)
営業活動による純現金498,488 565,847 
投資活動によるキャッシュフロー:
不動産の取得— (34,795)
不動産の資本改善(246,193)(350,472)
不動産の処分による収入858,612 773,552 
(支払い) 取得前の費用/預金の払い戻し(2,107)12,959 
非連結事業体への投資(141,958)(161,132)
非連結事業体からの資本の処分と返還548,690 1,261,299 
以前に連結されなかった事業体の連結による収入16,234 16,550% 
不動産負債への投資の購入(38,511です)(81,141)
不動産負債への投資の売却/返済による収入606,609 295,944 
連結証券化ビークルが保有する不動産ローンの返済による収入300,428 53,233 
デリバティブ契約に基づいて掲載された担保(2,509)(3,848)
その他の投資活動13,729 (3,179)
投資活動によって提供される純現金1,913,024 1,778,970 
財務活動によるキャッシュフロー:
住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付リボルビング・クレジット・ファシリティに基づく借入6,575,662 822,020 
住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティの返済(4,922,968)(3,792,768)
不動産負債への投資の担保付き融資による借入54,982 58,801 
不動産負債への投資の担保付き融資の返済(209,815)(154,623)
無担保リボルビング・クレジット・ファシリティとタームローンによる借入650,000 — 
無担保リボルビング・クレジット・ファシリティとタームローンの返済(650,000)— 
繰延融資費用の支払い(92,024)(42,457)
連結証券化ビークルの優先債務の返済(273,283)(50,858)
普通株式の発行による収入292,152 4,941,929 
事前に受信したサブスクリプション144,814 137,687 
提供費用が支払われました(52,926)(61,255です)
ディストリビューション(330,172)(365,054)
普通株式の買戻し(2,684,064)(2,827,722)
償還可能な非支配持分からの拠出66 50 
償還可能な非支配持分への分配と償還(1,045)(1,877)
アフィリエイトサービスプロバイダーのインセンティブ報酬特典の償還(756)(38)
非支配的利益からの寄稿2,658 7,564 
非支配持分への分配と償還(131,374)(82,141)
財務活動に使用された純現金(1,628,093%)(1,410,742)
現金および現金同等物および制限付現金の正味変動額783,419 934,075 
現金、現金同等物および制限付現金、期初
2,695,020 2,254,492 
現金、現金同等物、制限付現金に対する外貨換算の影響(892)(53)
現金、現金同等物および制限付現金、期末
$3,477,547 $3,188,514 
現金、現金同等物、制限付現金の要約連結貸借対照表との調整：
現金および現金同等物$2,668,894 $2,368,212 
制限付き現金808,653 820,302 
現金、現金同等物および制限付現金の合計$3,477,547 $3,188,514 
5

非現金投資および資金調達活動：  
不動産の取得に伴うその他の資産や負債の引き継ぎ$— $6,757 
合弁事業促進責任の決済のためのクラスI株式の発行$43,219 $— 
合弁事業促進責任の決済のためのBREIT OPユニットの発行$36,499 $— 
未払資本支出と買収関連費用$16,136 $— 
未払分配金$— $10,529 
アフィリエイトによる未払株主サービス料の変動$(86,447)$(398,094)
管理費の支払いのためのクラスBユニットとクラスI株式の発行$188,560 $219,860 
クラスIまたはクラスCの株式への償還可能な非支配持分の交換$— $65,313% 
クラスIまたはクラスBのユニットへの償還可能な非支配持分の交換$— $278,990 
償還可能な非支配持分への配分$876 $28,971 
流通の再投資$314,729 $344,650 
未払買戻し$799,981 $694,720 
不動産の処分による収益の売掛金$10,026 $1,373 
非支配持分の購入による追加払込資本の純増加$— $6,709 
未連結事業体の連結による資産と負債の増加（減少）：
純不動産への投資$416,705 $252,808 
その他の資産$5,947 $(9,132)
住宅ローン、純額$(174,070)$101,494 
その他の負債$(18,965)$21,190 
第三者の合弁事業に帰属する非支配持分$(122,236)$84,387 



要約連結財務諸表の添付注記を参照してください。

6

ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社
要約連結財務諸表の注記（未監査）
1。 組織と事業目的
ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社（「BREIT」または「当社」）は、主に米国で、また程度は低いが米国外の安定した収入を生み出す商業用不動産に投資しています。当社は、程度は低いものの、不動産負債投資に投資しています。当社は、デラウェア州の合資会社（「BREIT OP」）であるBREITオペレーティングパートナーシップL.P. の唯一のゼネラルパートナーであり、過半数のリミテッドパートナーです。BREITスペシャル・リミテッド・パートナーL.P.（「スペシャル・リミテッド・パートナー」）は、ブラックストーン社（およびその関連会社とともに「ブラックストーン」）の完全子会社で、BREIT OPの特別リミテッド・パートナー持分を所有しています。会社の業務のほぼすべてがBREIT OPを通じて行われています。当社とBREIT OPは、BX REIT Advisors L.L.C.（以下「アドバイザー」）によって外部管理されています。アドバイザーは、世界有数の投資マネージャーであるブラックストーンの不動産グループの一員です。当社は2015年11月16日にメリーランド州の法人として設立され、米国連邦所得税の目的で不動産投資信託（「REIT」）の資格があります。
会社は証券取引委員会（「SEC」）に最大$の募集を登録しました60.0 10億株の普通株式、最大金額は48.0 一次募集中の株式数は10億株、最大金額12.0 当社が2022年3月に普通株式の提供（「現在の募集」）に使用を開始した流通再投資計画に基づく10億株。当社は、普通株式のクラスS、I、T、D株の任意の組み合わせで、現在の募集の最大総額を上限としてドル価値で売却する予定です。株式クラスによって、先行販売手数料、ディーラーマネージャー手数料、および継続的な株主サービス手数料が異なります。現在の募集に加えて、当社は、当社の株式やその他の資産を保有するために設立された特定のフィーダーまたはその他の手段に対して、クラスIおよびクラスCの株式の私募を行っています。これにより、当社の目論見書に記載されているように、米国以外の人を含む他の投資家や他の個人に持分が売却されます。さらに、当社は、会社の株式やその他の資産を保有するために設立された特定のフィーダーまたはその他の手段に、クラスF株の私募を1回以上行う場合があります。これにより、会社の目論見書に記載されているように、その持分を他の投資家や他の人に売却することになります。このような私募は、セクション4（a）（2）および/またはそれに基づいて公布された規則Dまたは規則Sにより改正された1933年の証券法（「証券法」）の登録条項から免除されます。当社は、月次ベースで株式を売却し続ける予定です。2024年3月31日現在、当社は総額$の純収入を受け取っていました75.0 現在の募集、SECに登録された以前の募集、および未登録の私募を通じて、当社の普通株式の売却から10億ドル。
2024年3月31日現在、当社は所有しています 4,777 プロパティと 27,874 一戸建て賃貸住宅。同社は現在事業を行っています 九 報告対象セグメント：賃貸住宅、工業、ネットリース、データセンター、ホスピタリティ、セルフストレージ、小売、オフィス施設、不動産負債への投資。賃貸住宅には、多世帯住宅やその他のタイプの賃貸住宅（学生向け住宅、手頃な価格の賃貸住宅、製造住宅、一戸建ての賃貸住宅）、シニアリビングが含まれます。ネットリースには、ベラージオラスベガス（「ベラージオ」）とコスモポリタンオブラスベガス（「コスモポリタン」）の不動産資産が含まれます。セグメント別の財務結果は、注記16 — セグメントレポートに記載されています。
2。 重要な会計方針の要約
プレゼンテーションの基礎
添付の未監査要約連結財務諸表は、中間財務情報として米国で一般に認められている会計原則（「GAAP」）と、規則S-Xのフォーム10-Qおよび規則10-01の指示に従って作成されています。要約連結財務諸表は、その要約注記も含めて未監査であり、監査済み財務諸表で要求される開示の一部を除外しています。経営陣は、要約された連結財務諸表が公正に表示され、会社の要約連結財務諸表を作成する際に行われる見積もりが合理的かつ慎重になるように、通常の経常項目だけで必要な調整をすべて行ったと考えています。添付の未監査の要約連結中間財務諸表は、SECに提出された2023年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-Kの当社の年次報告書に含まれる監査済み連結財務諸表と併せて読む必要があります。
添付の要約連結財務諸表には、当社、当社の子会社、および当社が支配的な金銭的利益を有する合弁事業の勘定が含まれています。連結により、会社間の残高と取引はすべて削除されました。
不動産負債への投資による収益（損失）に含まれる、会社の前期の要約連結営業報告書の一定金額です10.52023年3月31日に終了した3か月間の100万ドルが、金利デリバティブからの収益（損失）と利息費用に再分類されました。差し引いた金額は（$21.9) 百万と $11.4現在の期間の表示に合わせて、それぞれ100万です。
7

統合の原則
当社は、過半数の所有権または議決権により支配的な金銭的利益を有するすべての事業体と、当社が主な受益者である変動持分法人を統合します。当社が一部所有事業体に対する支配的金銭的利益を有しているかどうか、またその事業体の口座を連結する必要があるかどうかを判断する際、その事業体が変動持分法人（「VIE」）であるかどうか、またそれが主な受益者であるかどうかを考慮します。（i）VIEの経済パフォーマンスに影響を与える最も重要な活動を指示する権限と、（ii）VIEにとって重要な損失を吸収する義務または利益を受け取る義務がある場合、会社はVIEの主な受益者になります。VIEに該当しない事業体は、一般的に議決権を有する法人（「VOE」）と見なされ、議決権モデルに基づく統合が評価されます。会社が過半数の議決権またはその他の方法で事業体を支配する場合、投票権は統合されます。
連結合弁事業の場合、各合弁事業の資産、負債、運営における非支配パートナーのシェアは、会社の株式として非支配持分に含まれます。非支配パートナーの持分は通常、合弁事業パートナーの所有率として計算されます。当社が設立した合弁事業の中には、特定の内部収益率のハードルが達成されていることに基づいて、他のパートナーに利益をもたらすものがあります。他のパートナーに支払うべき利益は、非支配持分にも報告されます。
連結の要件が満たされておらず、会社が事業体の運営に大きな影響力を持っている場合、投資は持分法会計で会計処理されます。当社が公正価値オプションを選択していない非連結事業体への投資は、最初に原価で計上され、その後、純利益、拠出金、分配金に占める当社の比例配分に合わせて調整されます。会社が公正価値オプション（「FVO」）を選択すると、会社は企業の純資産価値に占める自社株の割合と、関連する未実現損益を記録します。
当社は、CMBS証券化の特定の下位証券を所有しています。これにより、CMBS証券化の担保となる基礎となるローンに関して特定の権利が当社に与えられます。特に、これらの下位証券は通常、すべての証券保有者に代わって証券化の特定の活動を指示する権利を保有者に与えます。これは、証券化の全体的な経済パフォーマンスに影響を与える可能性があります。このような権利は、損失を吸収し、下位証券の所有権から利益を得る義務とともに、GAAPではVIEと見なされるこれらの証券化の統合を必要とします。
2024年3月31日現在、BREIT OPを除く当社の連結VIEの総資産と負債は、$でした。49.910億ドルと36.2ドルと比較して、それぞれ10億です50.310億ドルと37.42023年12月31日現在、それぞれ10億です。このような金額は、会社の要約連結貸借対照表に含まれています。
見積もりの使用
GAAPに準拠した要約連結財務諸表を作成するには、連結財務諸表の日付現在の報告資産および負債の金額、偶発資産および負債の開示、および報告期間中の報告された収益および費用の金額に影響する見積もりと仮定を行う必要があります。実際の結果は、最終的にはそれらの見積もりとは大きく異なる場合があります。
公正価値測定
通常の市場状況下では、投資の公正価値とは、測定日に市場参加者間の秩序ある取引で資産を売却したり、負債を譲渡したりするために受け取る金額（つまり、終了価格）です。当社は、投資を公正価値で測定する際に使用される市場価格の可観測性のレベルに優先順位を付けてランク付けする階層的な枠組みを採用しています。市場価格の可観測性は、投資の種類や投資特有の特性、市場参加者間の取引の有無や透明性などの市場の状態など、さまざまな要因の影響を受けます。アクティブ相場価格がすぐに入手できる投資、またはアクティブ相場価格から公正価値を測定できる投資は、一般的に市場価格の観察可能性が高く、公正価値の測定における判断の度合いが低くなります。
公正価値で測定・報告される投資は、公正価値階層内の次のレベルのいずれかに分類され、開示されます。
レベル1 — 同一の投資でも、測定日現在の相場価格が活発な市場で入手可能です。当社は、これらの投資の見積価格を調整しません。
レベル2 — 見積もり価格は、活動的でない市場や、モデル入力が測定日の時点で直接的または間接的に観察可能な入力に基づいている市場で利用できます。
8

レベル3 — 価格に関するインプットは観察できず、投資の市場活動が最小限である場合も含みます。これらのインプットは、公正価値を決定する際に経営陣または第三者による重要な判断または見積もりを必要とし、一般的にレベル1と2の基準を満たさないものを含んでいます。これらの見積もりには不確実性が内在するため、これらの値は、これらの投資の準備が整った市場があった場合に使用されていたであろう値とは大きく異なる場合があります。
公正価値で測定された資産と負債の評価
当社の不動産負債への投資は公正価値で報告されます。2024年3月31日および2023年12月31日現在、当社の不動産債務への投資は、直接的または間接的に、商業用住宅ローン担保証券（「CMBS」）と住宅ローン担保証券（「RMBS」）で構成されていました。住宅ローン担保証券（「RMBS」）は、不動産資産で担保された1つ以上の住宅ローンに裏打ちされた証券、社債、タームローン、メザニンローン、その他の負債投資です。不動産関連会社によって発行されたか、不動産資産によって担保されています。当社は通常、可能な場合は第三者の価格設定サービスプロバイダーを利用して、不動産負債への投資の公正価値を決定します。
価格設定サービスプロバイダーは、特定の投資の公正価値を決定する際に、ブローカーとディーラーの見積もり、報告された取引、または内部価格モデルからの評価見積もりを使用して、報告価格を決定することがあります。不動産負債などの証券の価格設定サービスプロバイダーの内部モデルは、通常、特定のクラスの証券に適用される属性（信用格付け、年功序列など）、現在の市場データ、および各証券の推定キャッシュフローを考慮し、必要に応じて特定の担保実績を組み込んでいます。
メザニンローンやその他の投資など、当社の不動産負債への投資の中には、市場相場がすぐに入手できる可能性が低いものがあります。このような場合、会社は通常、当社が買収した場合はその投資の取得価格、当社が取得した場合はその投資の額面金額に基づいて初期価値を決定します。最初の測定に続いて、当社は通常、そのような投資の評価を行うために第三者のサービスプロバイダーに依頼します。サービスプロバイダーは、次の（i）市場利回りデータ、（ii）割引キャッシュフローモデリング、（iii）担保資産パフォーマンス、（iv）ローカルまたはマクロの不動産パフォーマンス、（v）資本市場の状況、（vi）債務利回りまたはローン対バリュー比率、および（vii）借り手の財政状態と実績のいずれかを利用または検討して公正価値を決定します。当社の不動産負債への投資に関するその他の詳細については、注記5を参照してください。
CMBS証券化については、当社は連結を行い、GAAPに基づく代替手段を適用することを選択し、そのような金融負債の公正価値を使用して証券化の金融資産と金融負債の両方を測定します。そのような金融資産の公正価値は、そのような金融資産の公正価値よりも観察可能であると考えています。
公的および私的不動産関連会社の株式への当社の投資は、公正価値で報告されます。公開株式の公正価値を決定する際、当社は、証券が取引される主要市場（レベル1のインプット）における当該証券の終値を利用します。優先株式の公正価値を決定する際、当社は株式のボラティリティ、割引率、リスクフリー金利（レベル2のインプット）などの情報を利用します。2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、当社の株式はその他の資産の一部として当社の要約連結貸借対照表に記録されています。
当社は、非連結事業体への投資の一部をFVOに選定しているため、これらの投資を公正価値で報告しています。当社は、非連結事業体への投資の資産と負債を個別に評価します。非連結事業体への投資の不動産資産の公正価値を決定するために、当社は、割引率、出口時価総額率、および同等の企業の倍数などのさまざまな要因を考慮して、割引キャッシュフロー方法または市場比較可能な方法論を採用しています。当社は、第三者のサービスプロバイダーを利用して、非連結事業体への投資の負債の評価を行っています。非連結事業体への投資の負債の公正価値は、キャッシュフローをモデル化し、加重平均負債コストを使用してそれらを現在価値に割り引くことによって決定されます。さらに、現在の市場金利と状況は、同等のローン対価値比率と信用プロファイルを持つ類似の借入契約を評価することによって考慮されます。資産と負債の公正価値が決定された後、会社は所有権を純資産価値に充当し、この金額を非連結事業体への公正価値での投資として反映します。公正価値で保有されている非連結事業体への当社の投資を決定する際に使用されるインプットは、レベル3とみなされます。当社は、不動産の公正価値の割引率と負債の公正価値に対する加重平均負債費用を組み合わせた加重平均資本コストと、レベル3の主要なインプットとして出口資本化率を開示しています。
当社のデリバティブ金融商品は公正価値で報告され、外貨契約と金利契約で構成されています。当社の外貨および金利契約の公正価値は、契約上のキャッシュフローと、イールドカーブ、外貨レート、クレジットスプレッドなどの観察可能なインプット（レベル2のインプット）に基づいて、サードパーティのデリバティブ専門家のアドバイスを受けて見積もられました。
9

次の表は、定期的に公正価値（千ドル）で測定される会社の資産と負債の詳細を示しています。
2024年3月31日2023年12月31日
レベル 1レベル 2レベル 3合計レベル 1レベル 2レベル 3合計
資産:
不動産負債への投資 (1)
$— $5,136,403 $1,002,763 $6,139,166% $— $5,548,920 $1,241,712 $6,790,632 
連結証券化ビークルが保有する、公正価値の不動産ローン— 16,234,541 — 16,234,541 — 16,331,578 — 16,331,578 
株式証券 (2)
312,981 79,090 — 392,071 62,333 273,600% — 335,933 
非連結事業体への投資— — 3,725,691 3,725,691 — 549,138 3,672,455 4,221,593 
金利と外貨ヘッジデリバティブ (2)
— 2,574,489 — 2,574,489 — 2,160,266です — 2,160,266です 
合計$312,981 $24,024,523 $4,728,454 $29,065,958 $62,333 $24,863,502 $4,914,167 $29,840,002 
負債:
連結証券化ビークルの優先債務（公正価値で）$— $14,665,374 $— $14,665,374 $— $14,777,146 $— $14,777,146 
金利と外貨ヘッジデリバティブ (3)
— 21,677です — 21,677です — 34,236 — 34,236 
合計$— $14,687,051 $— $14,687,051 $— $14,811,382 $— $14,811,382 
(1) $を除きます209.2公正価値階層には分類されていない、NAVを実用的な手段として使用して公正価値で測定された100万件の投資。
(2) 当社の要約連結貸借対照表のその他の資産に含まれています。
(3) 当社の要約連結貸借対照表のその他の負債に含まれています。
次の表は、レベル3のインプットを使用して定期的に公正価値で測定された会社の資産と負債の詳細を示しています（千ドル）。
への投資
不動産債務		への投資
非連結法人		合計
2023年12月31日現在の残高
$1,241,712 $3,672,455 $4,914,167 
購入と寄付14,666 87,195 101,861 
販売と返済(250,686)— (250,686)
配布物を受け取りました— (15,471)(15,471)
純利益（損失）に含まれます
公正価値で測定された非連結事業体からの損失
— (18,488)(18,488)
実現損失
(1,595)— (1,595)
含み損失
(1,334)— (1,334)
2024年3月31日現在の残高$1,002,763 $3,725,691 $4,728,454 
10

次の表には、公正価値階層のレベル3に分類される項目（千ドル）に使用される定量的な入力と仮定が含まれています。
2024年3月31日
 公正価値評価手法観察不能な入力加重平均レートインプットの増加による評価への影響
資産
不動産ローンへの投資$1,002,763 
利回り方法
市場利回り
10.3%減少
非連結事業体への投資$3,725,691 割引キャッシュフロー
加重平均資本コスト
7.8%減少
出口時価総額
5.2%減少

 2023年12月31日
 公正価値評価手法観察不能な入力加重平均レートインプットの増加による評価への影響
資産
不動産ローンへの投資$1,241,712 
利回り方法
市場利回り
10.1%減少
非連結事業体への投資$3,672,455 
割引キャッシュフロー
加重平均資本コスト
7.7%減少
出口時価総額
5.2%減少
11

非経常ベースで公正価値で測定された資産の評価
会社の資産の中には、継続的に公正価値で測定されていないが、減損の証拠がある場合などは公正価値調整の対象となるため、非経常ベースでは公正価値で測定されるものがあります。当社は、四半期ごとに、または不動産価値の帳簿価額が回収できない可能性がある出来事や状況の変化が発生した場合に、自社の不動産資産の減損状況を見直します。

2024年3月31日に終了した3か月間に、当社は総額を計上しました36.5 に関連する数百万件の減損費用 一 学生住宅物件、 二 手ごろな価格の住宅物件、およびさまざまな一戸建て賃貸住宅。減損は、そのような投資のGAAP帳簿価額を公正価値まで引き下げました。これは、当社がこれらの投資の処分を検討しているため、保有期間の短縮を考慮して割引前のキャッシュフロー仮定を更新した結果です。減損時のそのような不動産投資の累積公正価値は、$でした132.8100万で、割引キャッシュフロー法を使用して見積もられました。分析に使われた、観察できなかった重要なインプットは、割引率（レベル3）で、次の範囲でした 6.6% から 8.5%、および出口時価総額（レベル3）は 4.9% から 7.7%。2023年3月31日に終了した3か月間に、 いいえ そのような減損費用。

2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間で、当社は合計金額を記録しました29.2百万と $12.5GAAPベースの帳簿価額が公正価値を上回り、推定成約費用を差し引いた特定の売出し中の不動産投資に関連する減損費用は、それぞれ100万件です。分析に使用された重要なインプットは購入価格で、これはレベル2のインプットと見なされます。減損に関するその他の詳細については、注記3を参照してください。

公正価値で測定されない負債の評価
2024年3月31日および2023年12月31日現在、当社の住宅ローン、担保付きタームローン、担保付リボルビング・クレジット・ファシリティ、不動産債務投資の担保付き融資、および無担保リボルビング・クレジット・ファシリティの公正価値はドルでした1.2 10億と $1.3 それぞれ10億で、帳簿価額を下回っています。会社の負債の公正価値は、会社の債務契約で要求されるキャッシュフローをモデル化し、株式割引率を使用してそれらを現在価値に割り引くことによって推定されます。さらに、現在の市場金利と状況は、同等のローン対価値比率と信用プロファイルを持つ類似の借入契約を評価することによって考慮されます。当社は、これらの評価を行うために第三者のサービスプロバイダーを利用しています。会社の負債の公正価値の決定に使用されるインプットはレベル3とみなされます。
株式ベースの報酬
当社の株式ベースの報酬は、すべてBREITの連結子会社であるホーム・パートナーズ・オブ・アメリカ（「HPA」）、エイプリル・ハウジング、アメリカン・キャンパス・コミュニティ（「ACC」）の特定の従業員、および関連ポートフォリオ企業のサービスプロバイダーの一部の従業員に支給されるインセンティブ報酬で構成されています。このような報奨は長期にわたって権利が確定し、株式ベースの報酬費用は、各報奨の該当する権利確定期間にわたって、付与日の報奨の価値を没収して調整した段階的権利確定方法を使用してこれらの報奨に計上されます。アワードは、3時からまでのサービス期間によって異なります 四年間。会社が特定のリターン、またはその他の主要な業績指標を定められたハードル額を超えて達成することに基づく権利確定条件は、市況とみなされます。指定されたハードル額を超える収益またはその他の主要業績指標の達成は、権利が確定するアワードの数量に影響するため、パフォーマンス条件とみなされます。業績条件が満たされる可能性が高いと当社が判断した場合、アワードの価値は、没収調整後のサービス期間にわたって償却されます。業績条件が満たされる可能性は低いと当社が判断した場合、報奨額はゼロと見なされ、以前の償却はすべて取り消されます。授与が予想される報奨の数は、報告期間ごとに評価され、業績基準の達成が見込まれると思われる報奨については報酬費用が計上されます。
関連ポートフォリオ企業の特定の従業員に与えられる賞に関する追加情報については、注記10を参照してください。 次の表は、HPA、エイプリル・ハウジング、ACCの特定の従業員に支給されるインセンティブ報酬の詳細を示しています（千ドル）。
 
2023年12月31日です
2024年3月31日に終了した3か月間
2024年3月31日です
計画年度認識されていない報酬費用権利が確定していないアワードの没収発行されたアワードの価値報酬費用の償却認識されていない報酬費用残りの償却期間
2022$8,284 $— $— $(1,082)$7,202 1.9 何年も
202315,413 — — (2,802)12,611です 2.2 何年も
2024— — 26,997 (2,250%)24,747 3.0 何年も
合計$23,697 $— $26,997 $(6,134)$44,560 
12

最近の会計上の宣言

2023年12月、FASBは会計基準更新（「ASU」）2023-09「所得税（トピック740）：所得税開示の改善」、またはASU 2023-09を発表しました。ASU 2023-09では、企業の実効税率の調整に関する詳細な開示と、支払われた所得税に関する追加の詳細が必要です。ASU 2023-09は、2024年12月15日以降に開始する年間期間を対象に、遡及適用オプション付きで将来的に有効で、早期採用も許可されています。当社は、ASU 2023-09の採用が連結財務諸表に重大な影響を与えるとは考えていません。

2023年11月、FASBはASU 2023-07「セグメント報告（トピック280）：報告対象セグメント開示の改善」またはASU 2023-07を発行しました。ASU 2023-07は、報告対象セグメントに必要な開示を年次および暫定ベースで強化しています。ASU 2023-07は、2023年12月15日以降に開始する年間期間、2024年12月15日以降に開始する会計年度内の中間期間に遡及的に有効で、早期採用が認められています。当社は、ASU 2023-07の採用が連結財務諸表に重大な影響を与えるとは考えていません。
13

3。 不動産への投資
不動産への投資、純額は以下のとおりです（千ドル）。
2024年3月31日2023年12月31日
建物と建物の改良$77,843,335 $78,214,115 
土地と土地の改良17,632,425 17,835,688 
家具、備品、機器2,418,605 2,389,383 
使用権資産-オペレーティングリース (1)
1,086,230 1,093,479 
使用権、資産-ファイナンスリース (1)
72,862 72,862 
合計99,053,457 99,605,527 
減価償却累計額と償却額(9,251,848)(8,526,517です)
純不動産への投資$89,801,609 $91,079,010 
(1) 会社のリースの詳細については、注記15を参照してください。

買収

2024年3月31日に終了した3か月間、買収はありませんでした。
処分
次の表は、下記の期間における処分の詳細（千ドル）です。
3 か月が終了
2024年3月31日		3 か月が終了
2023年3月31日
セグメント物件の数純収入
純利益 (損失) (1)
物件の数純収入
ネット?$#@$ン (1)
賃貸住宅物件 (2)
33$519,974 $44,421 42$653,770 $105,788 
工業用不動産14325,881 63,541 49,217 1,605 
小売物件126,539 (1,408)114,384 2,650 
ホスピタリティ施設—— — 597,554 10,960 
合計48$872,394 $106,554 52$774,925です $121,003 
(1) 2024年3月31日に終了した3か月間の純利益（損失）には、ドルの利益が含まれます112.7百万と$の損失6.1百万。2023年3月31日に終了した3か月間の純利益には、ドルの利益が含まれます155.6 百万と$の損失34.6 百万。
(2) 物件数には、販売された一戸建て賃貸住宅は含まれていません。

14

売りに出されている物件
2024年3月31日現在、 17 賃貸住宅セグメントの物件、 二 小売セグメントの物件、 一 工業セグメントの不動産、およびさまざまな一戸建て賃貸住宅は、売りに出されているものとして分類されました。売却目的保有資産および関連負債は、それぞれ当社の要約連結貸借対照表に、その他の資産およびその他の負債の構成要素として含まれています。
次の表は、売りに出されている物件（千ドル）に分類される会社の資産と負債の詳細を示しています。
資産:2024年3月31日
純不動産への投資$656,253 
その他の資産4,685 
総資産$660,938 
負債:
住宅ローン、純額$231,386 
その他の負債6,687 
負債総額$238,073 
障がい
2024年3月31日に終了した3か月間に、当社は総額を計上しました65.7 (i) $を含む数百万件の減損費用36.5関連するのは100万です 一 学生住宅物件、 二 手ごろな価格の住宅物件、およびさまざまな一戸建て賃貸住宅を、より短い保留期間を考慮して割引前のキャッシュフロー前提条件を更新した結果、および（ii）$29.2百万ドルは、GAAPベースの帳簿価額が公正価値から推定成約費用を差し引いた額を超えた、特定の売りに出されている不動産投資に関するものです。
2023年3月31日に終了した3か月間で、当社は合計金額を計上しました12.5GAAPベースの帳簿価額が公正価値を上回り、推定成約費用を差し引いた特定の売出し中の不動産投資に関連する数百万件の減損費用。
15

4。 非連結事業体への投資
各合弁事業における当社の所有持分が連結の要件を満たしていないため、当社は持分法会計または公正価値オプションで計上している合弁事業への投資を行っています。詳細については、注2を参照してください。
次の表は、当社の非連結事業体への投資（千ドル）の詳細を示しています。
2024年3月31日
合弁事業への投資セグメント合弁事業の数物件の数所有権
利息		帳簿価額
過去原価で保有されている非連結法人：
QTS データセンター (1)
データセンター19135.7%$1,603,826 
賃貸住宅投資 (2)
賃貸住宅1410
12.2% - 57.1%
819,584 
ホスピタリティ投資おもてなし119630.0%293,685 
産業投資 (3)
工業用356
10.1% - 22.4%
247,208 
小売投資リテール2750.0%92,502 
過去原価で保有されている非連結事業体の総数213603,056,805 
公正価値で保有されている非連結事業体：
産業投資 (4)
工業用112,075
12.4% - 85.0%
3,246,761 
オフィス投資オフィス1149.0%478,930 
保有されている非連結事業体の総数
公正価値
122,0763,725,691 
合計
332,436$6,782,496 
(1) 当社は、ブラックストーンの助言を受けた特定の投資手段とともに、合弁会社（「QTSデータセンター」）を設立し、QTSリアルティ・トラスト（「QTS」）の発行済み普通株式をすべて取得しました。
(2) 含む 10,619 一戸建て賃貸住宅。物件数に含まれていません。
(3) $を含みます247.2 への投資から100万ドル 三 当社が設立した合弁事業と、ブラックストーンの助言を受けた特定の投資ビークル。
(4) $を含みます2.4 への投資から10億 三 当社が設立した合弁事業と、ブラックストーンの助言を受けた特定の投資ビークル。






16

2023年12月31日
合弁事業への投資セグメント合弁事業の数物件の数所有権
利息		帳簿価額
過去原価で保有されている非連結法人：
QTS データセンター (1)
データセンター18935.7%$1,530,875 
賃貸住宅投資 (2)
賃貸住宅3731
12.2% - 58.2%
948,768 
ホスピタリティ投資おもてなし119630.0%297,990 
産業投資 (3)
工業用356
10.1% - 22.4%
244,226 
小売投資リテール2750.0%94,877 
過去原価で保有されている非連結事業体の総数443793,116,736 
公正価値で保有されている非連結法人：
産業投資 (4)
工業用112,086
12.4% - 85.0%
3,184,829 
データセンターへの投資 (5)
データセンター1N/A8.8%549,138 
オフィス投資オフィス1149.0%487,626 
保有されている非連結事業体の総数
公正価値
132,0874,221,593 
合計572,466$7,338,329 
(1) 当社は、ブラックストーンの助言を受けた特定の投資手段とともに、合弁会社（「QTSデータセンター」）を設立し、QTSリアルティ・トラスト（「QTS」）の発行済み普通株式をすべて取得しました。
(2) 含む 10,658 物件数に含まれていない完全所有の一戸建て賃貸住宅。
(3) $を含みます244.2 への投資から100万ドル 三 当社が設立した合弁事業と、ブラックストーンの助言を受けた特定の投資ビークル。
(4) $を含みます2.3への投資から10億 三 当社が設立した合弁事業と、ブラックストーンの助言を受けた特定の投資ビークル。
(5) $を含みます549.1当社が設立したデジタルタワーズ合弁事業およびブラックストーンの助言を受けた特定の投資手段への投資から100万ドルが拠出されました。

次の表は、当社の非連結事業体からの収益（千ドル）の詳細を示しています。
3月31日に終了した3か月間、
非連結事業体からのBREIT（損失）収入
セグメント20242023
過去原価で保有されている非連結法人：
QTS データセンターデータセンター$24,382 $(43,570)
賃貸住宅投資賃貸住宅(8,610)(12,500)
ホスピタリティ投資おもてなし(4,305)(2,388)
産業投資工業用(321)(4,298)
小売投資リテール(1,149)(1,230)
MGMグランド＆マンダレイベイ (1)
ネットリース— 432,528 
過去原価で保有されている非連結事業体の総数9,997 368,542 
公正価値で保有されている非連結事業体：
産業投資
工業用(22,502)92,593 
データセンターへの投資 (2)
データセンター(17,698)3,453 
オフィス投資オフィス5,845 (19,930)
公正価値で保有されている非連結事業体の総数(34,355です)76,116 
合計$(24,358)$444,658 
(1) 2023年1月9日、当社は自社を売却しました 49.9$の現金対価でMGMグランド・ラスベガスとマンダレイ・ベイ・リゾートに持分する%1.310億、その結果、売却益はドルになります430.4百万。
(2) 2024年3月27日、当社は残りを売却しました 8.8現金対価でのデジタルタワーズ合弁事業への持分の％531.4百万、その結果、売却による実現損失は $17.4百万。これは主に取引コストによるものです。
17

5。 不動産負債への投資
次の表は、当社の不動産負債への投資（千ドル）の詳細を示しています。
2024年3月31日
証券/ローンの種類 (1)
加重
平均
クーポン (2)
加重
平均
満期日 (3)
顔
金額		費用
基礎		フェア
価値
くし (4)
+4.0%
7/31/2032$5,070,750 $5,045,282 $4,757,562 
人民元4.1%1/29/2060280,011 271,003 209,751 
企業債券4.7%8/27/203188,651 90,822 82,703 
不動産証券総額8.9%9/16/20335,439,412 5,407,107 5,050,016 
商業用不動産ローン
+6.3%
5/4/2027938,391 936,533 928,498 
その他の投資 (5) (6)
5.7%9/21/2029390,082 365,860 369,823 
不動産負債への投資総額
8.8%
7/17/2032$6,767,885 $6,709,500です $6,348,337 
 2023年12月31日
証券/ローンの種類 (1)
加重
平均
クーポン (2)
加重
平均
満期日 (3)
顔
金額		費用
基礎		フェア
価値
くし (4)
+4.0%
7/16/2032$5,342,253 $5,316,300です $4,933,372 
人民元
4.2%
3/11/2060294,493 285,059 214,124 
企業債券5.0%7/9/203192,312 94,068 84,744 
不動産証券総額8.8%8/28/20335,729,058 5,695,427 5,232,240% 
商業用不動産ローン
+5.9%
10/12/20261,208,030 1,200,548 1,196,640 
その他の投資 (5) (6)
5.7%9/21/2029392,226 367,730 361,752 
不動産負債への投資総額
8.8%
3/26/2032$7,329,314 $7,263,705 $6,790,632 

(1) この表には、当社の財務諸表に連結された特定のCMBS証券化における当社の管理クラス証券は含まれていません。基礎となる担保ローンと、そのような証券化の第三者が所有するCMBSの上級ポジションは、当社の要約連結貸借対照表に個別に記載されています。要約連結財務諸表の注記6を参照してください。
(2) 記号「+」は、各証券やローンに適用されるSOFR、SONIA、EURIBORなどの関連する変動ベンチマーク金利を指します。固定金利のCMBSと商業用不動産ローンは、加重平均を目的として、関連する変動ベンチマーク金利のスプレッドとして反映されます。CMBSの加重平均クーポンには、ゼロクーポン証券は含まれていません。
(3) 加重平均満期日は、商品の満期延長日に基づいています。
(4) 額面金額には、想定額が$の利息のみの有価証券は含まれていません0.62024年3月31日と2023年12月31日の両方の時点で10億です。
(5) 不動産負債への投資を行う非連結合弁事業の持分を含みます。
(6) 加重平均クーポンレートと加重平均満期日には、連邦預金保険公社（「FDIC」）との合弁事業への投資は含まれていません。
18

次の表は、当社の不動産負債への投資を保証する物件の担保タイプ（千ドル）の詳細を示しています。
 2024年3月31日2023年12月31日
担保 (1)
費用
基礎		フェア
価値		公正価値に基づくパーセンテージ費用
基礎		フェア
価値		公正価値に基づくパーセンテージ
工業用$2,358,822 $2,280,820 36%$2,556,000です $2,429,510 36%
賃貸住宅 (2)
2,009,045 1,921,632 30%2,081,681 1,954,601 29%
ネットリース950,333 951,037 15%950,174 941,125% 14%
おもてなし624,051 603,115です 10%899,669 869,858 13%
その他300,332 295,222 5%297,394 288,748 4%
オフィス427,308 263,207 4%417,846 252,754 4%
多様化39,609 33,304です —%60,941 54,036 —%
合計$6,709,500です $6,348,337 100%$7,263,705 $6,790,632 100%
(1) この表には、当社の財務諸表に連結された特定のCMBS証券化における当社の管理クラス証券は含まれていません。基礎となる担保ローンと、そのような証券化の第三者が所有するシニアCMBSポジションは、当社の要約連結貸借対照表に個別に記載されています。要約連結財務諸表の注記6を参照してください。
(2) 不動産負債への賃貸住宅投資は、アパートや一戸建て賃貸住宅など、さまざまな形態の賃貸住宅によって担保されています。
次の表は、当社の不動産負債投資（千ドル）の信用格付けの詳細です。
 2024年3月31日2023年12月31日
信用格付け (1)
費用
基礎		フェア
価値		公正価値に基づくパーセンテージ費用
基礎		フェア
価値		公正価値に基づくパーセンテージ
単三電池$77,200% $76,712 1%$77,200% $76,019 1%
A66,352 65,776です 1%84,021 81,783 1%
BBB815,956 808,839 13%868,440です 850,277 13%
BB1,259,164 1,162,764 18%1,356,535 1,229,290です 18%
B954,017 858,328 14%1,045,548 931,583 14%
CCC84,568 39,431 1%84,561 41,555 1%
D5,210 346 —%5,210 477 —%
民間の商業用不動産ローン936,533 928,498 15%1,200,548 1,196,640 18%
評価なし (2)
2,510,500 2,407,643 37%2,541,642 2,383,008 34%
合計$6,709,500です $6,348,337 100%$7,263,705 $6,790,632 100%
(1) この表には、当社の財務諸表に連結された特定のCMBS証券化における当社の管理クラス証券は含まれていません。基礎となる担保ローンと、そのような証券化の第三者が所有するシニアCMBSポジションは、当社の要約連結貸借対照表に個別に記載されています。要約連結財務諸表の注記6を参照してください。
(2) 2024年3月31日現在、格付けされていないポジションの開始時の加重平均LTVは 64% は、主に次のもので構成されています 56% 工業および 39賃貸住宅資産の割合、および公正価値$の利息のみの有価証券を含みます8.4百万。
19

次の表は、不動産負債への投資による当社の収入（千ドル）の詳細を示しています。
3月31日に終了した3か月間
20242023
利息収入$178,838 $173,746 
含み損益94,392 3,040 
実現損失(10,936)(1,023)
合計262,294 175,763 
デリバティブの純実現利益（損失）と未実現利益（損失）4,120 (5,568)
不動産負債投資の担保付融資による純実現利益、未実現利益（損失）5,442 (5,883)
その他の費用(3,663)(347)
不動産負債への投資による総収入$268,193 $163,965 
        
当社の不動産負債への投資には、特定のCMBSや、ブラックストーンが助言した他の投資手段が所有する不動産に担保されたローンが含まれていました。 次の表は、関連不動産負債への当社の投資（千ドル）の詳細です。
 公正価値収益 (損失)
   3月31日に終了した3か月間
 2024年3月31日2023年12月31日20242023
くし$1,329,452 $1,525,134 $61,710 $23,897 
商業用不動産ローン477,139 557,549 14,777 35,086 
合計$1,806,591 $2,082,683 $76,487 $58,983 
当社は、大多数の第三者投資家が交渉した市場条件で、そのような関連CMBSを第三者から買収しました。ブラックストーンが助言した投資ビークルが基礎となるローンを担保する不動産を所有しているか、そのようなCMBSの資本構造の別の部分に関心を持っている限り、会社はこれらのCMBSに基づく議決権を含むすべての非経済的権利を放棄しました。
当社は、ブラックストーン・アドバイザド・インベストメント・ビークルが所有する借り手への商業用不動産ローンを取得しました。当社は、ブラックストーンが助言した投資手段が借り手を支配している限り、議決権を含め、これらの融資に基づく非経済的権利をすべて放棄しています。これらのローンは、会社の関与なしに第三者によって交渉されました。
2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、当社の不動産負債への投資にはドルも含まれています1.9数十億のCMBSが、その一部は会社の特定の住宅ローンによって担保されていました。2024年および2023年3月31日に終了した3か月間で、当社はドルを認識しました88.7 百万と $37.8 そのようなCMBSに関連して、それぞれ何百万もの利益。

20

6。 連結証券化ビークル

当社は、特定のCMBS証券化の支配クラスの証券を取得しました。その結果、そのような証券化は要約連結貸借対照表に統合されました。これらの証券化を統合すると、基礎となる担保ローンの総額が個別の資産として表示され、第三者が所有するシニアCMBSポジションも負債として会社の要約連結貸借対照表に表示されます。特定の連結証券化の資産は、その証券化の負債を履行するためにのみ使用でき、そのような資産は当社が他の目的に利用することはできません。同様に、これらの証券化によるシニアCMBS債務は、基礎となる担保ローンの返済によってのみ履行できます。なぜなら、それらは会社やその資産に頼ることができず、会社はシニアCMBS債務の履行または返済に関して何の保証もしていないからです。
次の表は、連結証券化ビークルが保有する不動産ローンと、連結証券化ビークルの関連する優先債務（千ドル）の詳細を示しています。
2024年3月31日
カウント校長
価値		フェア
価値
Wtd。平均。利回り/コスト (1)
Wtd。平均。用語 (2)
連結証券化ビークルが保有する不動産ローン291$16,250,908 $16,234,541 6.2 %12/9/2025
連結証券化ビークルのシニア債務2114,562,615です 14,665,374 6.1 %12/28/2025
連結証券化ビークルが保有する不動産ローンで、連結証券化ビークルの優先債務を超えている
21$1,688,293 $1,569,167 7.7 %7/6/2025

2023年12月31日
カウント校長
価値		フェア
価値
Wtd。平均。利回り/コスト (1)
Wtd。平均。用語 (2)
連結証券化ビークルが保有する不動産ローン291$16,551,341 $16,331,578 6.3 %11/21/2025
連結証券化ビークルのシニア債務2114,835,899 14,777,146 6.1 %12/09/2025
連結証券化ビークルが保有する不動産ローンで、連結証券化ビークルの優先債務を超えている
21$1,715,442 $1,554,432 7.8 %6/22/2025

(1) 加重平均利回りとコストは、各証券化手段に適用される固定金利と変動金利の両方を含むオールインレートを表します。
(2) ローン期間は、すべての延長オプションが借り手によって行使された場合の、加重平均最終満期を表します。連結証券化ビークルの優先債務の返済は、関連する担保ローン資産の返済時期と結びついています。これらの債務の期間は、証券化の定格最終分配日を表します。


21

7。 住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティ
次の表は、会社の不動産（千ドル）で担保されている住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティの詳細を示しています。
 2024年3月31日未払いの元本残高
債務
加重
平均
金利 (1)
加重
平均
満期日 (2) (3)
[最大]
施設の規模		2024年3月31日2023年12月31日
固定金利ローン:     
固定金利住宅ローン (4)
3.8%6/29/2029N/A$23,901,113 $23,872,148 
変動金利ローン:
変動金利住宅ローンと担保付きタームローン+2.5%7/28/2027N/A33,076,218 32,316,849 
変動料金の倉庫施設 (5)
+2.0%10/3/2025$4,249,159 3,312,737 3,541,543 
変動金利担保型リボルビング・クレジット・ファシリティ
+1.8%1/11/2027$3,780,082 3,780,082 2,489,784 
変動金利ローンの総額+2.4%5/15/202740,169,037 38,348,176 
不動産担保ローンの総額6.2%2/29/202864,070,150% 62,220,324です 
想定負債の（割引）プレミアム、純額(109,510)(103,828)
繰延融資費用、純額(456,307)(422,818)
住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティ、純額$63,504,333 $61,693,678 
(1)「+」とは、各ローンに適用されるSOFR、CDOR、EURIBORを含む、関連する変動ベンチマーク金利を指します。2024年3月31日現在、当社の未払いの金利スワップがあり、想定元本残高の合計は $です。32.3 10億、金利上限、想定元本残高の合計は7.310億ドルは、変動金利負債による将来の潜在的な金利上昇によるリスクを軽減します。加重平均金利の合計には、デリバティブの影響は含まれていません。
(2) 加重平均満期は、延長を含む最大満期日を想定しています。ただし、会社が独自の裁量で1つ以上の延長オプションを用意しています。
(3) 会社の住宅ローンの大部分には、利回りまたはスプレッド維持条項が含まれています。
(4) $を含みます285.1 百万と $293.3 2024年3月31日および2023年12月31日現在、それぞれ手頃な価格の住宅不動産への投資に関連するローンが100万件です。このような融資は通常、自治体、住宅当局、および政府が後援する手ごろな価格の住宅プログラムを通じて管理されているその他の第三者からのものです。これらのローンの中には、特定の手ごろな価格の住宅条件が維持されれば免除されるものもあります。
(5)会社の変動金利倉庫施設での追加借入には、貸し手の承認が必要な追加の担保が必要です。
次の表は、2024年3月31日現在の当社の住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付リボルビング・クレジット・ファシリティに基づく将来の元本支払いの詳細です（千ドル）。
年金額
2024 (残りの)$3,411,487 
20254,770,160 
202616,129,371 
202718,463,202 
20286,121,154 
20297,703,402 
その後7,471,374 
合計$64,070,150% 
 
当社は、原資産の売却または借り換えに関連して特定のローンを返済し、負債の消滅時に合計で実現純損失を計上しました30.6 百万と $5.3 2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間は、それぞれ100万です。このような損失は主に、関連する繰延融資費用、前払い違約金、および取引費用の加速によるものでした。
当社は、特定の住宅ローン、担保付きタームローン、および担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティ契約に基づき、さまざまな財務上および運営上の契約の対象となっています。これらの規約により、会社はレバレッジ、負債利回り、債務返済範囲などを含む特定の財務比率を維持することが義務付けられています。2024年3月31日現在、当社はすべての融資契約を遵守していました。
22

8。 不動産負債への投資の担保付き資金調達
当社は、不動産負債への特定の投資によって担保されるマスター・リパーチェス契約およびその他の融資契約を締結しています。マスターリパーチェス契約やその他の融資契約の条件により、貸し手は、当社が随時差し入れる特定の担保に基づいて提供される融資の規模と条件を決定することができ、そのような融資投資の市場価値が下落した場合、会社に現金、証券、またはその他の資産の形で追加の担保を提供するよう要求することができます。
2024年3月31日および2023年12月31日現在、当社の不動産負債投資の担保付融資額はドルでした4.2 10億と $4.4 それぞれ 10億です。2024年3月31日現在、担保付き融資の加重平均満期日は2025年3月8日で、加重平均金利は+1.4SOFR、EURIBOR、SONIAを含む該当する融資の関連する変動ベンチマーク金利を％上回っています。
2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、当社の金利スワップは想定元本ドルで未払いの金利スワップがありました0.610億ドルは、不動産負債への固定金利投資の一部を変動金利に効果的に転換して、変動金利債務による将来の潜在的な金利上昇によるリスクを軽減します。加重平均金利には、このような金利スワップやその他のデリバティブの影響は含まれていません。
9。 無担保リボルビング・クレジット・ファシリティとターム・ローン
当社は、複数の銀行との無担保信用枠の当事者です。クレジットファシリティの加重平均満期日は2024年11月29日ですが、延長される可能性があります 一年、そしてSOFR+の金利2.5%。2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、クレジットファシリティの最大容量は$でした5.6 10億。ありました いいえ 2024年3月31日および2023年12月31日現在の、これらの無担保クレジットファシリティに基づく未払いの借入金。
当社は、最大金額が$の無担保でコミットされていないクレジットライン（「クレジットライン」）の当事者です75.0ブラックストーンの関連会社（「貸主」）に100万ドルを預けてください。クレジットラインは2025年1月24日に期限切れになり、最大で延長できます 12 数か月、貸し手の承認が必要です。金利は、第三者の貸し手が会社に提供した当時の現在の金利と同等です。そのような金利がない場合は、SOFR +2.5%。クレジットラインに基づく各前払金は、（i）クレジットラインの満了、（ii）貸し手の要求、および（iii）アドバイザーが会社の外部マネージャーとしての役割を果たさなくなった日のうち早い日に返済できます。ただし、（i）および（ii）条項の場合は180日以内、次の場合は45日以内に返済する必要があります条項 (iii)。2024年3月31日および2023年12月31日の時点で、当社は いいえ クレジットラインに基づく未払いの借入金。
当社は、複数の銀行との無担保タームローンの当事者です。タームローンの加重平均満期日は2026年1月30日で、金利はSOFR +2.5%。2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、無担保タームローンの未払い残高の合計は $でした1.110億。
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10。 関連当事者取引
アフィリエイトのおかげで
次の表は、関連会社への支払いの内容（千ドル）の詳細を示しています。
2024年3月31日2023年12月31日
未払株主サービス料$875,207 $961,654 
パフォーマンス参加配分30,110 — 
未払管理費62,067 63,505 
アフィリエイトサービスプロバイダーの未払費用21,180 5,283 
その他4,450です 2,641 
合計$993,014 $1,033,083 
未払株主サービス料
当社は、クラスS、クラスT、およびクラスDの株式について、アドバイザーと提携している登録ブローカーディーラーであるBlackstone Securities Partners L.P.（以下「ディーラーマネージャー」）に支払われる将来の株主サービス手数料の全額を計上します 8.75そのような株式が売却された時点での総収入額の割合が限度です。ディーラーマネージャーは、継続的な公募の一環として会社の株式を分配する特定のディーラーと契約を締結しました。この契約では、とりわけ、販売手数料とディーラーマネージャー手数料の全額、およびディーラーマネージャーが受け取った株主サービス料の全部または一部をそのような選ばれたディーラーに支払うことが規定されています。
パフォーマンス参加配分
特別リミテッド・パートナーは、BREIT OPの業績参加権を持っているため、BREIT OPのトータルリターンの配分を受けることができます。トータルリターンとは、支払われた、または発生した分配金に、サブスクリプションと買戻しを考慮して調整された、会社の純資産価値（「NAV」）の変動を加えたものとして定義されます。BREIT OP契約では、年間総収益は、他のユニット所有者が総収益を受け取った後にのみ、特別リミテッドパートナーにのみ配分されます。 5%（損失の繰越額を回収した後）、その配分は、特別リミテッドパートナーと他のすべてのBREIT OPユニット保有者との間の配分が次の金額に等しくなるまで継続されます 12.5% と 87.5それぞれ%。その後、特別リミテッドパートナーは以下の配分を受け取ります 12.5年間総収益の％。業績参加利息の配分は、最終的には暦年ベースで決定され、特別リミテッドパートナーの選定時に、特定のクラスのBREIT OPまたは現金で四半期ごとに支払われます。これまで、特別リミテッド・パートナーは常にクラスIとクラスBの単位を組み合わせて支払われることを選択しており、その結果、現金以外の費用が発生していました。
特別リミテッド・パートナーは、暦年の終わりではない各暦四半期の終わりに、その年の前四半期に関して受け取った業績参加配分を差し引いて、その年の累計部分に関して計算された上記の業績参加配分（「四半期配分」）を受け取る権利があります。特別リミテッド・パートナーが各暦年の終わりに受け取る資格のある業績参加配分は、その年の四半期ごとの配分の累積額だけ減額されます。四半期ごとの配分が行われ、同じ暦年の次の暦四半期の終わりに、特別リミテッド・パートナーが以前に受け取った四半期配分（「四半期不足額」）よりも少ない額を受け取る権利がある場合、その暦年の四半期配分または年末の業績配分は、四半期ごとの不足分がなくなるまで、その暦年の四半期配分または年末の業績配分は、四半期ごとの不足分に等しい金額だけ減額されます。四半期不足分の全部または一部が、前の文で説明した適用後の暦年の終わりに残っている場合、その後の4暦年の四半期配分および年末業績配分は、（i）残りの四半期不足分に（ii）年率を加えたものだけ減額されます 5四半期不足が発生した年の翌暦年の初日（総称して「四半期不足債務」）から四半期不足債務が残らなくなるまでの残りの四半期不足額の割合。ただし、特別リミテッドパートナー（またはその関連会社）は、四半期不足債務を減らすためにいつでも全額または一部を現金で支払うことができます。ただし、さらに、その後の4暦年の後に四半期ごとの不足債務が残っている場合は、特別有限責任会社（またはその関連会社）は、残りの四半期不足債務を速やかに現金でBREIT OPに支払います。

24

2024年3月31日に終了した3か月間で、会社のトータルリターンは当期のハードル額と2023年の損失の繰越額を上回りました355.7百万、結果は $105.0会社の要約連結営業報告書における100万件の業績参加配分費用。2023年3月31日に終了した3か月間、当社のトータルリターンはハードル額を超えませんでした。その結果、 いいえ パフォーマンス参加費配分費用が認識されました。

2022年12月31日に終了した年度について、通年の業績参加配分は、以前に分配された四半期配分よりも少なかったため、四半期ごとの金額が不足しました74.9百万。ザ・$74.92022年からの100万件の四半期不足分が、$に満足していました105.02024年3月31日に終了した3か月間の業績参加が100万件発生し、その結果、純業績参加費配分は$になります30.12024年3月31日時点で百万です。2024年3月31日に続いて、当社は発行しました1.1特別リミテッドパートナーへの100万ユニットのBREIT OPの金額の一部支払い15.4業績参加費の配分額の2023年1月1日から、2022年の四半期不足分に対する利息が発生し始めました 5年率%、四半期ごとの複利計算です。2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間の両方で、当社はドルの利息収入を計上しました1.0100万は、そのような四半期不足額に関連しています。
2024年5月10日現在、ブラックストーンの所有額は合計$です2.7 会社の10億株とBREIT OPのユニット。さらに、会社の執行役員を含むブラックストーンの従業員は、総額$を所有していました1.4 会社の10億株とBREIT OPのユニット。
未払管理手数料
アドバイザーには、以下と同額の年間管理費を受け取る権利があります 1.25会社に提供するサービスの対価として、会社の純資産価値の％（毎月支払う）。管理手数料は、アドバイザーの選択により、現金、特定の種類の会社の普通株式、または特定の種類のBREIT OPユニットで支払うことができます。現在まで、顧問は常に管理手数料を会社の普通株式とBREIT OPの単位で支払うことを選択しており、その結果、現金以外の費用が発生していました。2024年および2023年3月31日に終了した3か月間に、会社はドルの管理費を負担しました187.1百万、$221.1それぞれ百万。
2024年3月31日に終了した3か月間に、当社は 13.3管理費の支払いとして、100万ユニットのBREIT OPをアドバイザーに支払います。2023年3月31日に終了した3か月間に、当社は 10.0100万株の未登録クラスI株を、管理費の支払いとして顧問に支払います。また、会社には$の支払い義務がありました62.1百万と $63.5 2024年3月31日および2023年12月31日現在の管理費に関連する金額は、それぞれ百万ドルです。2024年4月に、アドバイザーが発行されました 4.4 2024年3月31日時点で発生した管理費の支払いとして、100万ユニットのBREIT OPを用意しています。管理費の支払いのためにアドバイザーに発行された株式およびユニットは、手数料が発生した各月末に、1株/ユニットあたり該当する純資産価額で発行されました。アドバイザーは、2024年および2023年3月31日に終了した3か月間、管理費の支払いとして以前に発行された株式の買戻し申請をしませんでした。
アフィリエイトサービスプロバイダーの未払費用とインセンティブ報酬
当社は、ブラックストーン・アドバイザード・インベストメント・ビークルが所有する特定のポートフォリオ企業に、必要に応じて、当社の特定の資産に関する運営サービス（建設およびプロジェクト管理を含むがこれらに限定されない）、管理サービス、ローン管理サービス、企業サポートサービス（会計、情報技術、法律、税務、人事を含むがこれらに限定されない）、および取引支援サービスを提供するよう依頼しました。そのような取り決めはすべて市場レート以下になります。当社はまた、そのようなポートフォリオ企業に、買収や処分に関連する取引支援サービスを依頼しました。そのような費用は、（i）不動産への投資に資本化されるか、（ii）売却益（損失）の一部として計上されました。当社と関連サービスプロバイダーとの関係の詳細については、2023年12月31日に終了した年度の当社の年次報告書のフォーム10-Kにある連結財務諸表の注記10を参照してください。
アフィリエイトサービスプロバイダーの費用とインセンティブ報酬は、必要に応じて、賃貸物件の運営費とホスピタリティ運営費の一部として、当社の要約連結営業報告書に含まれています。取引支援サービスの手数料は、当社の要約連結貸借対照表の不動産投資に計上されました。ブラックストーンもアドバイザーも、これらの取り決めから手数料を受け取ることはありません。
25

次の表は、アフィリエイトサービスプロバイダーが負担する金額（千ドル）の詳細を示しています。
アフィリエイトサービス
プロバイダー経費		の償却
アフィリエイトサービスプロバイダー
インセンティブ報酬賞		資本化された取引
サポートサービス
3月31日に終了した3か月間3月31日に終了した3か月間3月31日に終了した3か月間
202420232024202320242023
リブコー合同会社$27,729 $25,951 $5,505 $1,798 $1,970 $2,325 
リンク・ロジスティクス・リアルエステート・ホールドコ合同会社27,532 30,950 5,982 1,629 452 280 
ショップコア・プロパティーズ TRS マネジメント合同会社8,841 8,843 534 94 351 337 
リバンテージ・コーポレート・サービス合同会社3,595 5,732 2,275 37 — — 
BREホテルズアンドリゾーツ合同会社3,147 4,245 509 87 — — 
EQマネジメント、合同会社1,582 1,323 58 46 — 29 
ビームリビング821 568 395 14 — — 
ロングビュー・シニア・ハウジング、合同会社257 473 — — — — 
$73,504 $78,085 $15,258 $3,705 $2,773 $2,971 
当社は、ポートフォリオ企業のサービスプロバイダーの特定の従業員にインセンティブ報酬を発行しています。ブラックストーン、アドバイザー、またはアフィリエイトポートフォリオ企業のサービスプロバイダーのいずれも、前述の取り決めからインセンティブ報酬を受け取りません。
次の表は、インセンティブ報酬報酬（千ドル）の詳細です。
 
2023年12月31日です
2024年3月31日に終了した3か月間
2024年3月31日
計画年度認識されていない報酬費用 権利が確定していないアワードの没収発行されたアワードの価値報酬費用の償却認識されていない報酬費用残りの償却期間
2021$10,872 $— $— $(2,704)$8,168 0.8 何年も
202218,825 — — (2,680)16,145 1.6 何年も
202336,637 — — (4,580)32,057 2.2 何年も
2024— — 63,696 (5,294)58,402 3.0 何年も
 $66,334 $— $63,696 $(15,258)$114,772 
その他
2024年3月31日と2023年12月31日の時点で、アドバイザーはドルを支払っていました0.9百万と $2.6 関連のない第三者が提供する一般的な企業経費として、会社に代わって発生する数百万の費用。このような費用は、通常のコースで会社からアドバイザーに払い戻されます。さらに、2024年3月31日および2023年12月31日の時点で、当社の売掛金はドルでした4.1百万と $4.2ブラックストーン・アドバイザード・インベストメント・ビークルが所有する特定のポートフォリオ企業から、それぞれ100万ドルです。特定のインセンティブ報酬報酬に関連する費用の払い戻しに関するものです。
アフィリエイトタイトル、サービスプロバイダー
ブラックストーンは、所有権代理会社のレキシントン・ナショナル・ランド・サービス（「LNLS」）を所有しています。LNLSは、当社、ブラックストーン、その関連会社、関連会社、および第三者による投資に関連して、所有権ポリシーの発行および/またはサポートサービスの提供において、1人または複数の引受会社の代理人としての役割を果たします。LNLSは、所有権保険の費用が譲れない金利規制州での取引に焦点を当てています。LNLSは、（i）料金規制対象州の不動産を含むポートフォリオ取引の場合、（ii）他の保険会社またはその代理人がレートを交渉する所有権保険会社のシンジケートの一部として、（iii）第三者が保険料の全部または重要な部分を支払う場合、または（iv）引受人にサポートサービスのみを提供する場合を除き、規制対象外の州で会社にサービスを提供しません。LNLSは、所有権代理サービスを提供し、引受会社との所有権保険の契約を促進することで、そうでなければ第三者に支払われるはずの手数料を稼いでいます。ブラックストーンは、LNLSの持分に基づいて、会社による投資に関連してLNLSから分配金を受け取っています。いずれの場合も、関連経費が会社に相殺されることはありません。
2024年3月31日に終了した3か月間に、当社はLNLSドルを支払いました6.9 百万、タイトルサービス関連のため 15 投資などの費用は、要約連結営業報告書の不動産処分による純利益の計算に含められたり、要約連結貸借対照表の住宅ローン、担保付きタームローン、担保付リボルビング・クレジット・ファシリティを差し引いた繰延融資費用として計上されたりしました。
26

キャプティブ保険会社
2024年および2023年3月31日に終了した3か月間に、当社はドルの純払い戻しを受け取りました0.3百万と $0.2当社が所有するキャプティブ保険会社やその他のブラックストーンが助言した投資手段に以前に支払われた保険料は、それぞれ100万です。純払い戻し額は不動産の処分によるもので、そのような処分を保証するために発生した年間保険料の未使用期間を比例配分したものです。
その他
2024年3月31日および2023年12月31日の時点で、当社の売掛金はドルでした47.9百万と $42.3Link Logistics Real Estate Holdco LLCからそれぞれ100万件が特定の企業サービス料の前払いに関連しており、その金額は当社の要約連結貸借対照表のその他の資産に含まれています。
27

11。 その他の資産とその他の負債
次の表は、その他の資産（千ドル）の構成要素の詳細を示しています。
2024年3月31日2023年12月31日
金利と外貨ヘッジデリバティブ
$2,574,489 $2,160,266です 
無形資産、純額1,087,834 1,146,840 
売掛金、純額767,501 793,651 
定額賃の売掛金705,231 665,747 
売りに出されている資産660,938 453,823 
株式証券392,071 335,933 
一戸建て賃貸住宅のリスク保持証券300,718 300,718 
前払い経費150,264 178,140 
繰延リース費用、純額146,170 141,526 
繰延融資費用、純額56,735 62,651 
アフィリエイトからの期限 (1)
4,797 78,671です 
その他254,965 245,260% 
合計$7,101,713 $6,563,226 
(1) 追加情報については、注記10の「業績参加配分」セクションを参照してください。
次の表は、その他の負債（千ドル）の構成要素の詳細を示しています。
2024年3月31日2023年12月31日
株式の買い戻しが支払われます$799,981 $574,958 
使用権リース負債-オペレーティングリース643,645 643,803 
買掛金と未払費用450,418 427,744 
未払利息費用408,492 395,814 
支払うべき不動産税278,657 327,947 
売却資産に関連する負債238,073 282,350% 
無形負債、純額226,831 244,596 
テナントのセキュリティデポジット226,407 228,994 
分配金は支払います215,720 222,174 
前払いのレンタル収入173,004 232,447 
事前に受信したサブスクリプション144,814 113,764 
使用権リース負債-ファイナンスリース78,580 78,257 
証券化債務、純額43,363 47,172 
金利と外貨ヘッジデリバティブ
21,677です 34,236 
その他105,923 124,409 
合計$4,055,585 $3,978,665 
28

12。 無形資産
会社の無形資産と負債の総帳簿価額と累積償却額は以下のとおりです（千ドル）。
2024年3月31日
総帳簿価額
累積
償却
無形資産/負債の合計、純額
無形資産
インプレースリース、無形財産$1,628,176 $(1,042,405)$585,771 
無期限の生命無形資産184,082 —184,082 
市場以上のリース無形資産61,511です (34,448)27,063 
その他の無形資産378,398 (87,480)290,918 
無形資産合計
$2,252,167 $(1,164,333)$1,087,834 
無形負債
市場以下のリース無形資産430,293 (203,462)226,831 
無形負債の合計
$430,293 $(203,462)$226,831 
2023年12月31日
総帳簿価額
累積
償却
無形資産/負債の合計、純額
無形資産
インプレースリース、無形財産$1,641,489 $(1,007,698)$633,791 
無期限の生命無形資産184,082 —184,082 
市場以上のリース無形資産61,888 (32,800%)29,088 
その他の無形資産377,319 (77,440です)299,879 
無形資産合計$2,264,778 $(1,117,938)$1,146,840 
無形負債
市場以下のリース無形資産441,391 (196,795)244,596 
無形負債の合計$441,391 $(196,795)$244,596 
今後5年間および2024年3月31日現在の当社の無形資産の将来の推定償却額は次のとおりです（千ドル）。
 インプレースリース
無形資産		市場以上
無形資産のリース		その他の無形資産市場以下です
無形資産のリース
2024 (残りの)$128,126 $5,499 $26,830 $(39,681)
2025122,356 6,077 34,167 (45,457)
202693,462 4,633 33,076 (36,780)
202768,343 3,311 30,964 (25,778)
202852,015 2,437 29,156 (19,700)
202938,222 1,730 26,522% (14,706)
その後83,247 3,376 110,203 (44,729)
合計
$585,771 $27,063 $290,918 $(226,831)
29

13。 デリバティブ
当社は、デリバティブ金融商品を使用して、会社の投資および資金調達取引に関連するリスクおよび/またはコストを最小限に抑えています。これらのデリバティブは、ASC 815のヘッジ会計要件「デリバティブとヘッジ」に基づく純投資、キャッシュフロー、または公正価値ヘッジの対象となる場合とそうでない場合があります。ヘッジとして指定されていないデリバティブは投機的ではなく、金利変動、為替レートの変動、およびその他の特定されたリスクに対する会社のエクスポージャーを管理するために使用されます。
デリバティブ金融商品の使用には、これらの契約上の取り決めの相手方が合意どおりに行動しないリスクなど、特定のリスクが伴います。このリスクを軽減するために、当社は、適切な信用格付けを持っていると思われる取引相手と、当社およびその関連会社がその他の金融関係にある可能性のある主要な金融機関とデリバティブ金融商品を締結しています。
金利契約
会社の特定の取引は、不動産負債への投資の担保付き融資に加えて、会社の不動産によって担保された特定のローンの変動金利にさらされるなど、会社を金利リスクにさらします。当社は、金利スワップやキャップを含むデリバティブ金融商品を使用しており、オプション、下限、その他の金利デリバティブ契約も含めて、将来の金利変動による会社のリスクを制限しています。当社は特定のデリバティブを相殺する権利を有しており、それらを連結財務諸表に純額として提示しています。

次の表は、当社の未払いの金利デリバティブ（想定元本額、千単位）の詳細を示しています。

 2024年3月31日
金利デリバティブ
インストゥルメント数想定金額加重平均ストライク索引加重平均満期（年）
ヘッジ商品に指定されているデリバティブ
金利スワップ-不動産負債20$6,318,108 2.6%柔らかい4.4
ヘッジ商品として指定されていないデリバティブ
金利上限-不動産負債1517,324,121 6.2%柔らかい0.9
金利スワップ-不動産負債
5126,015,600% 1.6%ソファ、ユーリボール4.3
金利スワップ-不動産負債への投資の担保付き資金調達
18604,415 3.4%柔らかい6.3
合計$33,944,136 
 2023年12月31日
金利デリバティブ
インストゥルメント数想定金額加重平均ストライク索引加重平均満期（年）
ヘッジ商品に指定されているデリバティブ
金利スワップ-不動産負債21$6,386,770です 2.6%柔らかい4.6
ヘッジ商品として指定されていないデリバティブ
金利上限-不動産負債1539,580,354 5.8%柔らかい0.5
金利スワップ-不動産負債
5126,015,600% 1.6%ソファ、ユーリボール4.5
金利スワップ-不動産負債への投資の担保付き資金調達
17581,915 3.4%柔らかい6.6
合計$36,177,869 








30

外貨先渡契約

会社の国際投資の中には、外貨為替レートや金利の変動にさらされているものがあります。これらの変動は、当社の機能通貨である米ドルを基準とした現金受領および支払いの価値に影響を与える可能性があります。当社は外貨先渡契約を使用して、特定の投資額やキャッシュフローの価値を保護したり、米ドル建てで金額を固定したりしています。

次の表は、外貨リスクの指定されていないヘッジであった当社の未払いの外貨先渡契約（想定元本額、千単位）の詳細を示しています。
 2024年3月31日2023年12月31日
外貨先渡契約インストゥルメント数想定金額インストゥルメント数想定金額
米ドルを買う /ユーロをフォワードで売る7€81,035 9€139,913 
米ドルを購入/GBPフォワードで売る7£51,714 9£57,377です 
ユーロ購入 /米ドルフォワード売り3€1,956 2€10,421 
評価と財務諸表の影響
次の表は、当社のデリバティブ金融商品の公正価値（千ドル）の詳細を示しています。
デリバティブの公正価値
資産 (1) ポジションで
デリバティブの公正価値
責任 (2) の立場で
2024年3月31日2023年12月31日2024年3月31日2023年12月31日
ヘッジ商品に指定されているデリバティブ
金利スワップ-不動産負債$349,233 $246,350% $293 $1,320です 
ヘッジ商品に指定されているデリバティブ商品の総額
349,233 246,350% 293 1,320です 
ヘッジ商品として指定されていないデリバティブ
金利上限-不動産負債 (3)
23,885 31,134です 13,933 17,020 
金利スワップ-不動産負債
2,181,911 1,874,065 — — 
金利スワップ-不動産負債への投資の担保付き資金調達
19,024 8,643 7,433 12,210 
外貨先渡契約436 74 18 3,686 
ヘッジ商品として指定されていないデリバティブ総額
2,225,256 1,913,916 21,384 32,916 
総金利と外貨ヘッジデリバティブ
$2,574,489 $2,160,266です $21,677です $34,236 
(1) 当社の要約連結貸借対照表のその他の資産に含まれています。
(2) 当社の要約連結貸借対照表のその他の負債に含まれています。
(3) 純ベースで提示される金利の上限を含み、公正価値の合計は$です229.4百万と $189.72024年3月31日および2023年12月31日時点でそれぞれ百万です。








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次の表は、要約連結営業報告書および要約連結包括利益（損失）計算書（千ドル）に対する当社のデリバティブ金融商品の影響の詳細を示しています。
デリバティブの種類
実現利益/未実現利益 (損失)利益（損失）の場所が認識されました3月31日に終了した3か月間
20242023
純損失に含まれます
金利スワップ — 不動産負債
含み損益 (損失)
(1)
$310,211 $(557,680)
金利上限 — 不動産負債
含み損失
(1)
(10,878)(62,570)
金利上限 — 不動産負債
実現利益
(1)
511 — 
金利スワップ — 不動産負債への投資の担保付き資金調達
未実現利益 (損失)
(1)
15,355です (21,910)
外貨先渡契約
実現損失
(2)
(2)(15,134)
外貨先渡契約
含み損益
(2)
4,122 9,566 
合計$319,319 $(647,728)
その他の包括利益に含まれています
金利スワップ — 不動産負債 (3)
含み損益 (損失)
101,353 (151,255です)
合計$420,672 $(798,983)
(1) 当社の要約連結営業報告書の金利デリバティブによる収益（損失）に含まれます。
(2) 当社の要約連結営業報告書の不動産負債への投資による収益に含まれています。
(3) 2024年および2023年3月31日に終了した3か月間の純利益は45.6百万と $32.8それぞれ、その他の包括利益の累計から純利益に再分類されました。

信用リスク関連の偶発的機能
当社は、特定のデリバティブ取引相手と契約を締結しています。その中には、当社が債務不履行に陥った場合（貸主が債務の返済を早めていない場合の債務不履行を含む）、デリバティブ債務に基づく債務不履行を申告できるという規定が含まれています。さらに、デリバティブ取引相手との契約の中には、デリバティブの想定額のパーセンテージに基づいて担保を転記すること、および/または純負債ポジションを確保することを義務付けているものがあります。
2024年3月31日現在、当社は純負債を抱えており、$の担保を計上しています10.4 100万と 一 デリバティブ契約で義務付けられている取引相手の2023年12月31日現在、当社は純負債を抱えており、$の担保を計上しています23.4 100万と 三 デリバティブ契約で義務付けられている取引相手の
32

14。 株式と償還可能な非支配持分
授権資本
2024年3月31日現在、当社には発行権限があります 12,100,000,000 株は、次のもので構成されています：
 株式数
(千単位)		一株当たりの額面価格
優先株式100,000 $0.01 
クラスS株式3,000,000 $0.01 
クラスI株式6,000,000 $0.01 
クラスT株式500,000 $0.01 
クラスD株式1,500,000 $0.01 
クラスCの株式500,000 $0.01 
クラスF株式500,000 $0.01 
合計12,100,000 
普通株式
次の表は、当社の発行済み普通株式（千株）の動向を示しています。
2024年3月31日に終了した3か月間 (1)
クラス Sクラス Iクラス Tクラス Dクラス C合計
2023年12月31日1,488,197 2,402,959 59,246 154,794 2,136 4,107,332 
発行済み普通株式 (2)
2,707 36,128 (2,278)248 110 36,915 
流通の再投資7,528 11,818 362 856 — 20,564 
普通株式の買戻し
(61,007)(138,197)(2,280)(4,574)— (206,058)
2024年3月31日1,437,425 2,312,708 55,050 151,324です 2,246 3,958,753 
(1) 2024年3月31日現在、クラスFの株式は発行されておらず、発行もされていません。
(2) 2024年3月31日に終了した3か月間のクラスS、クラスT、クラスDからクラスIへの株式の転換を含みます。
株式とユニット買戻し
当社は、会社の取締役会によって承認および管理される株式買戻し計画（「買戻し計画」）を採用しています。これにより、株主は、一定の制限を条件として、毎月会社に株式の全部または一部を買い戻すよう要求することができます。買戻し計画は、以下に制限されます 2会社の1か月あたりの総NAV（直前の月末現在の総NAVを使用して測定）の％、それ以下 5暦四半期ごとの当社の総純資産価値の割合（直前の3か月末現在の平均総純資産価値を使用して測定）。念のために説明すると、これらの制限は両方とも、暦四半期の各月に評価されます。当社は過去に買戻しプランの限度額を超える買戻し要求を受けており、将来受け取る可能性があります。また、過去に要求された株式の全額よりも少ない金額を買い戻したことがあり、その結果、比例配分ベースで株式を買い戻しました。
取締役会の判断により、買戻し要求が流動性に過度の負担をかけたり、事業に悪影響を及ぼしたり、会社全体に悪影響を及ぼすリスクがある場合、または取締役会が、株式を買い戻すのではなく、流動資産を不動産やその他の投資に投資することが会社全体の最善の利益になると判断した場合、会社の取締役会は、所有している株式よりも少ない株式を買い戻すことを決定することがあります買い戻しの依頼がありました（関連商品も含む） 2% 月額制限と 5買戻し計画に基づく四半期限度額の割合）、またはまったくありません。さらに、当社の取締役会は過去に買戻し計画の制限に例外を設けており、将来、特定の状況において、そのような買戻し制限に例外を設ける（またはそのような買戻し制限よりも少ない数の株式を買い戻す）か、合理的な判断により、そのような行動が会社の最善の利益および株主の最善の利益になると判断した場合、買戻し計画を変更または一時停止する可能性があります。会社が金額を超える買戻しリクエストを受け取った場合 2% または 5％限度額の場合、死亡、障害、離婚、その他の限られた例外により買戻しが要求されたすべての株式を会社が買い戻した後、買戻し要求は比例配分ベースで満たされます。提出されなかった買戻しリクエストはすべて、翌月または四半期の開始後、または必要に応じて買戻し計画の再開時に再提出する必要があります。
33

2024年3月31日に終了した3か月間、当社は買い戻しました 206.1100万株の普通株式と 0.7BREIT OPの100万ユニット、合計金額は2.910億。2024年1月31日に終了した月に、当社は、買戻し計画に基づく該当する毎月の買戻し限度額を超える買戻し要求を受け、買戻し計画に従って、以下の金額の買戻しを実行しました 2ナビの% または 88買戻しリクエストの割合。2024年2月29日に終了した月に、当社は、買戻し計画に基づく該当する買戻し限度額を下回る買戻し要求を受け取り、すべての買戻し要求に応えました。2024年3月31日に終了した月に、当社は、それをわずかに上回る買戻しリクエストを受け取りました 5買戻し計画に基づく四半期ごとの買戻し限度額の割合。会社の過半数の独立取締役会が裁量権を行使し、買戻し計画を上回る買戻し要求を承認しました 5NAVの四半期限度額に占める割合（上記） 0.1% で、当社は2024年3月31日に終了した月の買戻し要求をすべて満たしました。
ディストリビューション

当社は、事業からのキャッシュフロー、分配可能な資金、純資産価値、トータルリターンなど、さまざまな要因を考慮して分配を決定しています。いずれにしても、通常、内国歳入法のREIT規定に従い、課税所得のほぼすべてを毎年株主に分配する予定です。課税所得は、GAAPに従って計算された純利益とは異なります。
各クラスの普通株式は、1株あたりの総分配額が同じです。純分配金は、該当する株主サービス料に基づいてクラスごとに異なります。株主サービス料は、1株あたりの毎月の分配金から差し引かれ、該当するディストリビューターに直接支払われます。クラスCの株式は現在 いいえ クラスとして提示される分配額は、通常、累積株式クラスであり、それによってその収入のシェアがその純資産価値に加算されます。
次の表は、該当する各種類の普通株式について申告された総分配額を示しています。
2024年3月31日に終了した3か月間
クラス Sクラス Iクラス Tクラス D
普通株式1株あたりに申告された総分配金の総額$0.1654 $0.1654 $0.1654 $0.1654 
普通株式1株あたりの株主サービス料(0.0301)— (0.0296)(0.0087)
普通株式1株当たりの純分配金$0.1353 $0.1654 $0.1358 $0.1567 
償還可能な非支配持分
業績参加権に関連して、特別限定パートナーはBREIT OPのクラスIユニットを保有しています。特別限定パートナーの業績参加権の詳細については、注記10を参照してください。特別有限パートナーは、そのクラスIユニットを会社のクラスI株または現金と引き換えることができるため、特別リミテッドパートナーの選択により、当社はこれらのクラスIユニットを当社の要約連結貸借対照表のメザニンエクイティの償還可能な非支配持分として分類しました。
次の表は、2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間の特別限定パートナーに関連する償還可能な非支配持分活動の詳細です（千ドル）。
 
3月31日に終了した3か月間
 20242023
年初時の残高$351 $344,145 
クラスIとクラスBの単位への変換— (278,990)
クラスIおよびクラスCの株式への転換— (65,313%)
GAAPベースの収益配分— 2,212 
ディストリビューション— (1,300です)
公正価値配分6 (404)
期末残高$357 $350 
34

上記の特別リミテッドパートナーの持分に加えて、当社の第三者合弁事業の一部には、そのような合弁事業における償還可能な非支配持分もあります。2024年3月31日および2023年12月31日現在、$194.0百万と $197.2 このような第三者の合弁事業に関連する金額は、それぞれ100万件で、当社の要約連結貸借対照表の償還可能な非支配持分に含まれていました。
償還可能な非支配持分は、（i）GAAPベースの純利益（損失）と分配金の配分における自社のシェアを調整した帳簿価額、または（ii）償還価額（各測定期間の終了時の当該持分の公正価値と同等）のいずれか大きい方で計上されます。したがって、当社は、追加払込資本金と償還可能な非支配持分であるドルの間の配分調整を記録しました0.9百万と $29.02024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間で、それぞれ100万ドル。償還額を反映しています。
35

15。 リース
貸主
会社の賃貸収入は主に、会社の賃貸住宅、工業、ネットリース、データセンター、セルフストレージ、小売店、オフィス施設のオペレーティングリースから得られる家賃で構成されています。会社の工業施設、データセンター、小売施設、オフィス施設のリースには通常、固定基本賃料が含まれ、特定のリースには変動賃料も含まれています。当社の工業施設、データセンター、小売施設、オフィス施設でのオペレーティングリースの変動要素は、主に不動産税、保険、共用エリアのメンテナンス費用などの営業費の払い戻しです。当社の賃貸住宅のリースから得られる賃貸収入は、主に固定基本賃料で構成されており、特定のリースには、光熱費などの特定の運営費の転嫁を可能にする変動要素が含まれています。会社のセルフストレージ施設でのリースから得られる賃貸収入は、主に固定基本賃料のみで構成されています。
当社のネットリース物件のリースによる賃貸収入は、該当するリース期間を通じて毎年上昇する固定年間賃料で構成され、通常、テナントは税金、保険、維持管理を含むすべての不動産関連費用を負担します。会社のネットリース物件は1人のテナントにリースされています。当社は、ネットリース物件のリース分類を評価し、リースは各オペレーティングリースであると判断しました。会社の評価には、リース期間における該当するリース料の現在価値と、リース資産の残存価値の考慮が含まれていました。
会社の工業用不動産、ネットリース、データセンター、小売店、およびオフィス用不動産のリースは、一般的に長期間（12か月以上）で、借手の選択により延長および解約のオプションが含まれる場合があります。多くの場合、これらのリースはCPI指数に連動して毎年エスカレーションされます。当社の賃貸住宅およびセルフストレージ物件のリースは基本的に短期で、通常は12か月を超えません。
次の表は、当社が貸手であるリースからのオペレーティングリース収入（千ドル）の構成要素を示しています。
 3月31日に終了した3か月間
 20242023
固定リース料の支払い$1,814,604 $1,867,526 
変動するリース料148,461 120,539 
賃貸収入$1,963,065 $1,988,065 
次の表は、2024年3月31日現在、当社が工業用、ネットリース、データセンター、小売店、およびオフィス用不動産に対して受け取ると予想される割引なしの将来の最低家賃（千ドル）を示しています。会社の賃貸住宅とセルフストレージ物件のリースは短期で、通常は12か月以下なので、含まれていません。
年将来の最低家賃
2024 (残りの)$1,372,267 
20251,752,977 
20261,613,055 
20271,403,382 
20281,185,157 
2029981,186 
その後14,857,835 
合計$23,165,859 
36

賃借人
当社の不動産投資の中には、土地賃貸契約の対象となるものがあります。会社のグランドリースは、各リースの特性に基づいて、オペレーティングリースとファイナンスリースのいずれかに分類されます。2024年3月31日現在、当社は 94 オペレーティングクラスに分類されるグランドリースと 三 グランドリースはファイナンスに分類されます。当社の各土地リースは、不動産の取得の一環として取得されたもので、そのような土地リースによる追加費用は発生しませんでした。会社のグランドリースはキャンセル不可で、特定のオペレーティングリースには更新オプションが含まれています。
次の表は、2024年3月31日現在の当社の土地リースに基づいて支払われる将来のリース料の詳細です（千ドル）。
 運営しています
リース		資金調達
リース
2024 (残りの)$28,718 $3,268 
202537,690 4,386 
202637,894 4,509 
202738,253 4,635 
202838,597 4,764 
202938,771 5,164 
その後2,535,800 554,161 
割引が適用されない将来のリース料の合計額2,755,723 580,887 
割引前のキャッシュフローと割引後のキャッシュフローの違い(2,112,078)(502,307)
リース負債総額$643,645 $78,580 
そのようなリースを締結した時点で、会社は増分された借入金利を利用していました。 5% と 7%、リース負債を決定してください。2024年3月31日現在、当社のオペレーティングリースとファイナンスリースの加重平均残存リース期間は 60 年と 77 それぞれ。
会社のグランドリースに基づく支払いには、主に固定支払い要素が含まれており、指数に基づく定期的な増額や定期的な固定パーセンテージのエスカレーションが含まれる場合があります。 三 当社の土地賃貸借契約には、収益のパーセンテージに基づく変動要素が含まれています。
次の表は、当社のオペレーティングリースの固定コンポーネントと可変コンポーネント（千ドル）の詳細を示しています。
 3月31日に終了した3か月間
 20242023
固定地代費用$3,948 $4,028 
変動する地代費用8,235 5,994 
地代費の現金部分の合計12,183 10,022 
定額制の地代費用5,334 5,403 
オペレーティングリース費用の合計$17,517です $15,425 
次の表は、当社のファイナンスリース（千ドル）の固定要素と変動要素の詳細を示しています。
 3月31日に終了した3か月間
 20242023
リース負債利息$1,091 $1,024 
使用権資産の償却299 319 
ファイナンスリース費用の総額$1,390 $1,343 
37

16。 セグメントレポート
当社は以下の国で事業を展開しています 九 報告対象セグメント：賃貸住宅、工業、ネットリース、オフィス、ホスピタリティ、小売、データセンター、セルフストレージ施設、不動産負債への投資。会社はリソースを割り当て、各セグメントの業績に基づいて個別に結果を評価します。当社は、セグメント純営業利益は、各セグメントの固有の営業特性を捉えた主要業績指標であると考えています。
次の表は、セグメント別の総資産（千ドル）を示しています。
 2024年3月31日2023年12月31日
賃貸住宅$64,088,644です $64,665,680 
工業用19,849,161 20,050,095です 
ネットリース8,094,265 8,117,528 
オフィス2,898,041 2,945,455 
おもてなし2,827,869 2,867,166% 
リテール2,452,068 2,505,146 
データセンター2,445,982 2,927,807 
セルフストレージ740,526 739,743 
連結証券化ビークルが保有する不動産負債および不動産ローンへの公正価値での投資22,758,050 23,264,164 
その他 (企業)3,591,637 2,715,011 
総資産$129,746,243 $130,797,795 

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次の表は、2024年3月31日に終了した3か月間のセグメント別の財務結果を詳しく示しています（千ドル）。
賃貸住宅工業用ネット
リース		オフィスおもてなしリテールデータセンター自己
ストレージ		への投資
不動産
債務		合計
収益:         
賃貸収入$1,314,157 $367,058 $150,384 $43,110 $— $57,591 $13,080 $17,685 $— $1,963,065 
ホスピタリティ収益— — — — 133,177 — — — — 133,177 
その他の収入83,429 3,830 — 2,439 — 1,497 — 1,477 — 92,672 
総収入1,397,586 370,888 150,384 45,549 133,177 59,088 13,080 19,162 — 2,188,914 
経費:
賃貸物件の運営740,945 122,493 667 14,562 — 24,069 2,409 8,311 — 913,456 
ホスピタリティ業務— — — — 91,915 — — — — 91,915 
経費合計740,945 122,493 667 14,562 91,915 24,069 2,409 8,311 — 1,005,371 
非連結事業体からの（損失）収入(8,611)(22,823)— 5,845 (4,305)(1,148)6,684 — — (24,358)
不動産負債への投資からの収入— — — — — — — — 268,193 268,193 
連結証券化手段の純資産の変化— — — — — — — — 75,413です 75,413です 
株式への投資による収入 (1)
56,972 — — — — — — — — 56,972 
GAAPセグメントの純利益$705,002 $225,572 $149,717 $36,832 $36,957 $33,871 $17,355です $10,851 $343,606 $1,559,763 
減価償却と償却$(586,190)$(188,018)$(51,878)$(24,688です)$(22,676)$(27,609)$(5,541)$(6,608)$— $(913,208)
一般と管理(16,350)
管理手数料(187,121)
パフォーマンス参加配分(104,966)
不動産投資の減損(65,714)
金利デリバティブからの収入
315,199 
不動産の処分による純利益106,554 
支払利息、純額
(831,715)
債務の消滅による損失(30,648)
その他の費用 (1)
(1,864)
純損失
$(170,070)
第三者合弁事業の非支配持分に帰属する純損失$31,673 
BREIT OPユニットホルダーの非支配持分に帰属する純損失
5,384 
BREITの株主に帰属する純損失
$(133,013)
(1) 要約連結営業報告書のその他（費用）収益に含まれるのは55.0株式に関連する未実現/実現純利益（100万円）。


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次の表は、2023年3月31日に終了した3か月間のセグメント別の財務結果をまとめたものです（千ドル）。
 賃貸住宅工業用ネット
リース		オフィスおもてなしリテールデータセンター自己
ストレージ		への投資
不動産債務		合計
収益:         
賃貸収入$1,311,977 $349,593 $150,384 $48,288 $— $60,422 $12,727 $54,674 $— $1,988,065 
ホスピタリティ収益— — — — 201,221 — — — — 201,221 
その他の収入83,853 7,113 — 1,877 3,162 1,161 — 1,488 — 98,654 
総収入1,395,830 356,706 150,384 50,165 204,383 61,583 12,727 56,162 — 2,287,940 
経費:
賃貸物件の運営707,804 117,061 470 13,839 — 25,330 2,214 25,471 — 892,189 
ホスピタリティ業務— — — — 133,823 — — — — 133,823 
経費合計707,804 117,061 470 13,839 133,823 25,330 2,214 25,471 — 1,026,012 
非連結事業体からの（損失）収入(12,500)88,295です 432,528 (19,930)(2,388)(1,230)(40,117)— — 444,658 
不動産負債への投資からの収入— — — — — — — — 163,965 163,965 
連結証券化手段の純資産の変化— — — — — — — — 29,254 29,254 
株式への投資による収入 (1)
10 — — — — — — — — 10 
GAAPセグメントの純利益（損失）$675,536 $327,940 $582,442 $16,396です $68,172 $35,023 $(29,604)$30,691 $193,219 $1,899,815 
減価償却と償却$(635,341)$(191,276)$(51,878)$(24,933)$(32,848)$(39,006)$(5,553)$(18,550%)$— $(999,385)
一般と管理(17,176)
管理手数料(221,138)
不動産投資の減損(12,499)
金利デリバティブによる損失
(642,160)
不動産の処分による純利益121,003 
支払利息、純額
(788,593)
債務の消滅による損失
(5,258)
その他の費用 (1)
(27,070)
純損失$(692,461)
第三者合弁事業の非支配持分に帰属する純損失$74,358 
BREIT OPユニットホルダーの非支配持分に帰属する純損失
17,048 
BREITの株主に帰属する純損失$(601,055)
(1) 要約連結営業報告書のその他（費用）収益に含まれるのは3.7株式に関連する100万件の純未実現損失。

17。 コミットメントと不測の事態
訴訟
時々、当社は通常の業務過程で生じるさまざまな請求や法的措置に巻き込まれることがあります。2024年3月31日および2023年12月31日現在、当社は重要な法的手続きには関与していません。
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アイテム 2.経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析
ここでの「ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト」、「BREIT」、「当社」、「当社」とは、文脈上特に断りのない限り、ブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト株式会社およびその子会社を指します。
以下の説明は、フォーム10-Qのこの四半期報告書の他の場所に記載されている未監査の要約連結財務諸表とその注記と併せて読む必要があります。
将来の見通しに関する記述
フォーム10-Qのこの四半期報告書には、連邦証券法および1995年の民間証券訴訟改革法の意味における将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述は、「かもしれない」、「するだろう」、「期待する」、「意図する」、「予想する」、「見積もる」、「信じる」、「続ける」、「特定する」などの将来の見通しに関する用語を使用することで識別できます。これらには、当社の財務予測とその基礎となる仮定、ポジショニングに関する計画、目的、意図と期待に関する記述（マクロ経済動向と市場の力の影響を含む）、将来の事業、買収、買収、将来の業績、特定されたがまだ開示されていない買収に関する記述が含まれる場合があります。このような将来の見通しに関する記述には、さまざまなリスクと不確実性が伴います。したがって、実際の結果や結果がそのような記述に示されているものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要因があるか、またはそうなるでしょう。これらの要因には、目論見書の「リスク要因」というタイトルのセクションおよび2023年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書に記載されているものが含まれますが、これらに限定されないと考えています。これらの要因は、SECのWebサイト（www.sec.gov）でアクセスできるSECへの定期的な提出書類で随時更新される可能性があるためです。これらの要素はすべてを網羅したものではなく、この文書（または当社の目論見書やその他の提出書類）に含まれる他の注意事項と併せて読む必要があります。連邦証券法で別段の定めがある場合を除き、当社は、新しい情報、将来の動向、その他の結果として、将来の見通しに関する記述を公に更新または改訂する義務を負いません。
ウェブサイト開示
私たちは、企業情報の配信チャネルとして当社のウェブサイト（www.breit.com）を使用しています。このチャネルを通じて投稿する情報は、重要と見なされる場合があります。したがって、投資家は、プレスリリースやSECの提出書類をフォローすることに加えて、このチャネルを監視する必要があります。ただし、当社のウェブサイトの内容は、Form 10-Qのこの四半期報告書には含まれていません。
[概要]
私たちは主に、米国では安定した、収入を生み出す商業用不動産に投資しますが、米国外ではそれほど投資しません。また、程度は低いですが、不動産の負債投資にも投資しています。私たちは、デラウェア州のリミテッド・パートナーシップであるBREIT Operating Partnership L.P.（「BREIT OP」）の唯一のゼネラルパートナーであり、過半数のリミテッド・パートナーであり、BREIT OPを通じて実質的にすべての資産を所有しています。私たちはBX REIT Advisors L.L.C.（以下「アドバイザー」）によって外部管理されています。アドバイザーは、大手投資マネージャーであるブラックストーン社（「ブラックストーン」）の不動産グループの一員です。私たちは現在、賃貸住宅、工業、ネットリース、データセンター、ホスピタリティ、セルフストレージ、小売、オフィス施設、不動産負債への投資という9つの報告対象セグメントで事業を運営しています。賃貸住宅には、集合住宅やその他のタイプの賃貸住宅（製造住宅、学生住宅、手頃な賃貸住宅、一戸建て賃貸住宅など）、シニアリビングが含まれます。ネットリースには、ベラージオラスベガス（「ベラージオ」）とコスモポリタンオブラスベガス（「コスモポリタン」）の不動産資産が含まれます。非連結持分はそれぞれの不動産セグメントに含まれています。
BREITは非上場の永久生命不動産投資信託（「REIT」）で、米国連邦所得税の改正された1986年の内国歳入法（以下「法」）に基づいてREITの対象となります。毎年すべての純課税所得を株主に分配し、REITとしての資格を維持している限り、私たちは通常、課税所得に対して米国連邦所得税の対象にはなりません。
2024年5月10日現在、当社の継続公募および私募におけるクラスS、クラスI、クラスT、クラスD、クラスCの普通株式59億株、およびBREIT OPのユニットからの累積純収入は755億ドルでした。株式売却による純収入を、対応する数のクラスS、クラスI、クラスT、クラスD、クラスCのユニットと引き換えにBREIT OPに寄付しました。2024年5月10日現在、クラスF株またはクラスFユニットは発行されていません。BREIT OPは主に、純収入を不動産や不動産負債への投資や、その他一般的な企業目的（当社の自社株買戻し計画（「自社株買戻し計画」）に基づく買戻し要求への資金提供を含む）に使用してきました。詳細については、以下の「投資ポートフォリオ」を参照してください。私たちは、継続的な公募と私募を通じて、毎月普通株式を売却し続けるつもりです。
41

2024年第1四半期のハイライト
経営成績:
•2024年3月31日に終了した3か月間の申告済み月間純分配金は合計6億ドルです。年間平均分配率とトータルリターンの詳細は次の表のとおりです。
クラス Sクラス Iクラス Tクラス D
年間平均分配率 (1)
3.8%4.7%3.9%4.5%
前払いの販売手数料なしで、年初来のトータルリターン (2)
1.6%1.8%1.6%1.8%
前払い手数料の上限を想定した、年初来のトータルリターン (2)
(1.8)%該当なし(1.8)%0.2%
開始から現在までのトータルリターン、前払いの販売手数料なし (2)
9.5%10.5%9.7%10.3%
初期販売手数料の上限を想定した、現在までのトータルリターン (2)
9.0%該当なし9.2%10.0%
投資
•33の賃貸住宅物件、14の工業用不動産、1つの小売物件、およびデジタルタワーズ合弁事業の残り8.8％の持分を売却し、総純収入は14億ドルになりました。当該資産の処分に関連して、四半期中に記録された減損を差し引いた純実現利益は2340万ドルでした。
資本と資金調達活動：
•2024年3月31日に終了した3か月間に、当社の普通株式およびBREIT OPのユニットの売却により8億ドルを調達しました。2024年3月31日に終了した3か月間に、投資家から29億ドルの当社の株式とユニットを買い戻しました。
•2024年3月31日に終了した3か月間に、純額17億ドルの資金を返済しました。
現在のポートフォリオ:
•2024年3月31日現在の当社のポートフォリオは、不動産への投資（公正価値ベースで94％）と不動産負債への投資（6％）で構成されていました。
•2024年3月31日現在の4,777物件（3）は、主に賃貸住宅（公正価値ベースで 53%）、工業用（25％）、データセンター（9％）、ネットリース（5％）で構成されており、当社の不動産ポートフォリオは主に南部（38％）、西部（30％）、東部（19％）に集中していました。
•2024年3月31日現在の当社の不動産負債への投資は、CMBS、人民元、住宅ローン、メザニンローン、その他の不動産関連債務の分散型ポートフォリオで構成されていました。信用格付けと基礎となる不動産担保の詳細については、以下の「投資ポートフォリオ — 不動産負債への投資」を参照してください。
(1) 年間分配率は、3か月の年間分配金をそれぞれ平均して、すべての手数料と費用を含む前月の純資産価値で割って計算されます。年換算分配率は、当社の全体的な投資実績の有用な指標だと考えています。
(2) トータルリターンは、各期間の1株当たり純資産価値の変化に、その期間に申告された1株当たりの分配金を加えたものとして計算され、すべての分配金が当社の分配金再投資計画に基づいて再投資されることを前提としています。1年を超える期間の総収益は年換算されます。トータルリターンは私たちの全体的な投資実績の有用な指標だと考えています。
(3) 27,874戸の一戸建て賃貸住宅を除きます。このような一戸建て賃貸住宅は公正価値に含まれています。
42

投資ポートフォリオ
ポートフォリオのまとめ
次のグラフは、2024年3月31日現在の公正価値に基づいて、不動産および不動産負債への投資を割り当てています。
155
不動産投資
次のグラフは、2024年3月31日現在の公正価値に基づく不動産への投資の分散をさらに示しています。
303
305
(1)「不動産投資」には、完全所有の不動産投資、合弁事業を通じて保有される不動産投資におけるBREITのシェア、および公的および私的不動産関連企業の株式が含まれます。「不動産債務」には、BREITのCMBS、人民元、住宅ローン、および不動産および不動産関連資産によって担保されているその他の債務への投資が含まれ、特定の債務証券の担保となるローンを連結することによる当社の要約連結会計原則（「GAAP」）貸借対照表への影響は含まれていません。「不動産セクター」の加重は、各セクターカテゴリーの不動産投資の資産価値を、すべての不動産投資の資産価値で割ったものです。そのような不動産投資における第三者の持分の価値は含まれていません。「地域集中」は、全国不動産受託者評議会（「NCREIF」）によって定義された地域を表し、加重は当社の不動産資産の資産価値として測定されます
43

各地域のカテゴリーを、すべての不動産物件の資産価値（当該不動産の第三者持分の価値を除く）で割ります。「米国以外」はヨーロッパとカナダへの投資を反映しています。

次の地図は、2024年3月31日現在の公正価値に基づく当社の不動産ポートフォリオ構成の上位市場を示しています。

10-K マップ v2.jpg
強調表示されている州は、ポートフォリオの加重でBREITの上位4州を表しています。ポートフォリオの加重は、各州の不動産の資産価値を、そのような不動産投資における第三者の持分の価値を除いたすべての不動産物件の総資産価値で割ったものです。BREITは、上記で強調されていない他の州にも投資しています。
2024年3月31日現在、当社は、主に賃貸住宅、工業、データセンター、ネットリース物件、および程度は低いがセルフストレージ、ホスピタリティ、小売、オフィス物件に焦点を当てた成長市場に集中した4,777物件と27,874戸の一戸建て賃貸住宅からなる収益創出資産の多様なポートフォリオを所有しています。
44

次の表は、2024年3月31日現在のセグメント別のポートフォリオの概要を示しています。
セグメント
の数
プロパティ (1)
平方。フィート (インチ)
千)/
ユニット/キー (2)
占有率
レート (3)
平均実効値
年間基本賃料
リーススクエアあたり
フット/ユニット/キー (4)
総資産
価値 (5)
(千ドル)
セグメント
収入 (6)
(千ドル)
総収入の割合
賃貸住宅 (7)
1,066263,895ユニットです94%15,656ドルです$63,051,985$1,433,75158%
工業用3,184436,366平方フィート。96%6.07ドルです30,082,923456,84218%
データセンター10510,134 平方フィート。100%14.89ドル10,697,938124,2185%
ネットリース215,409平方フィート。100%N/A5,448,647150,3846%
オフィス145,164 平方フィート。99%42.17ドル3,298,66870,2453%
おもてなし24833,900個のキー73%188.50ドル/138.22ドル 2,967,355です159,990です6%
リテール7810,640 平方フィート。96%19.55ドル2,810,95963,9703%
セルフストレージ805,133 平方フィート。86%14.68ドルです857,53819,1621%
合計4,77795％$119,216,013$2,478,562100%
 
(1) 非連結事業体が所有する不動産を含みます。一戸建て賃貸住宅は賃貸住宅ユニットに計上され、物件数には反映されません。
(2) データセンターや産業投資に関連する開発中の土地は除きます。
(3) 当社の産業、ネットリース、データセンター、小売およびオフィス投資では、2024年3月31日現在のすべてのリース面積が占有率に含まれます。当社の集合住宅、学生向け住宅、手ごろな価格の住宅投資では、2024年3月31日に終了した3か月間の実際の家賃を想定賃料総額（占有ユニットの実際の賃料と空きユニットの市場賃料と定義）で割った割合が占有率です。当社の一戸建て賃貸住宅投資の場合、稼働率には2024年3月31日に終了した3か月間の居住住宅が含まれます。セルフストレージ、製造住宅、シニアリビングへの投資については、2024年3月31日現在の稼働率には、それぞれ占有面積、占有地、占有ユニットが含まれます。ホスピタリティ投資の平均稼働率には、2024年3月31日に終了した12か月間の有料客室が含まれています。12か月以内に所有されたホスピタリティ投資は、平均稼働率の計算から除外されます。総稼働率加重は、各セグメントの不動産投資の総資産価値をすべての不動産投資の総資産価値で割ったものです。非連結投資は稼働率の計算から除外されます。
(4) 製造住宅以外の集合住宅および賃貸住宅の場合、平均実効年間基本賃料は、2024年3月31日に終了した3か月間のリースユニットあたりの基本賃料を表し、テナントの回収額、定額賃料、市場価格を上回るおよび市場を下回るリース償却額は含まれていません。製造住宅、工業、ネットリース、データセンター、セルフストレージ、オフィス、および小売施設の場合、平均実効年間基本賃料は、2024年3月31日のリース平方フィートまたはユニットあたりの年間基本賃料を表し、テナントの回収額、定額賃料、市場を上回るおよび市場を下回るリースの償却は含まれていません。ホスピタリティ施設の場合、平均実効年間基本賃料は、2024年3月31日に終了した12か月間の1日の平均料金（「ADR」）と利用可能な部屋あたりの収益（「RevPAR」）をそれぞれ表します。12か月以内に所有されたホスピタリティ投資は、ADRとRevPARの計算から除外されます。
(5) 各セクターの不動産投資の公正価値の合計として測定されます。当該不動産投資における第三者の持分の価値は含まれていません。
(6) セグメント収益は、2024年3月31日に終了した3か月間のもので、非連結事業体によって生み出された収益の配分可能なシェアを含んでいます。
(7) 賃貸住宅には、集合住宅やその他のタイプの賃貸住宅（学生向け住宅、手頃な価格の賃貸住宅、製造住宅、一戸建ての賃貸住宅）、シニアリビングが含まれます。賃貸住宅ユニットには、集合住宅、学生住宅ユニット、手頃な価格の住宅ユニット、製造された住宅用地、一戸建て賃貸住宅、シニアリビングユニットが含まれます。
45

不動産
次の表は、2024年3月31日現在の当社の不動産ポートフォリオに関する情報を示しています。
セグメントと投資
の数
プロパティ (1)
場所取得日
所有権 (2)
平方。フィート (千) /単位/キー (3)
稼働率 (4)
賃貸住宅:
ta マルチファミリーポートフォリオ2フロリダ州パームビーチガーデンズ、イリノイ州ガーニー2017 年 4 月100%959ユニット96%
エモリーポイント1ジョージア州アトランタ2017 年 5 月100%750 ユニット93%
ネバダ州西部のマルチファミリー3ネバダ州ラスベガス2017 年 5 月100%972ユニット94%
マウンテンゲート＆トレイルズマルチファミリー2ネバダ州ラスベガス2017 年 6 月100%539ユニット96%
エリシアン・ウエスト・マルチファミリー1ネバダ州ラスベガス2017 年 7 月100%466 ユニット95％
ギルバート・マルチファミリー2アリゾナ州ギルバート2017 年 9 月90％748ユニット94%
ACG IIマルチファミリー3いろいろ2017 年 9 月94%740ユニット95％
オリンパスマルチファミリー3フロリダ州ジャクソンビル2017 年 11 月95％1,032 ユニット91%
アンバーグレンウエストマルチファミリー1オレゴン州ヒルズボロ2017 年 11 月100%396 ユニット95％
アストン・マルチファミリー・ポートフォリオ6いろいろいろいろ100%945ユニット93%
タラベラとフラミンゴのマルチファミリー2ネバダ州ラスベガス2017 年 12 月100%674ユニット93%
モンテールマルチファミリー1コロラド州ソーントン2017 年 12 月100%320 ユニット88%
ケンドール・マルチファミリーでの署名2フロリダ州マイアミ2017 年 12 月100%546ユニット95％
Waveマルチファミリーポートフォリオ4いろいろ2018 年 5 月100%1,728ユニット94%
ACG IIIマルチファミリー2オレゴン州グレシャム、カリフォルニア州ターロック2018 年 5 月95％475ユニット94%
キャロルフロリダマルチファミリー1ジャクソンビルとオーランド、フロリダ州2018 年 5 月100%320 ユニット92%
ソリスアットフラミンゴ1ネバダ州ラスベガス2018 年 6 月95％524ユニット95％
アスペラのヴェレア1アリゾナ州フェニックス2018 年 7 月100%286 ユニット95％
コヨーテ・マルチファミリー・ポートフォリオ6アリゾナ州フェニックス2018 年 8 月100%1,752 ユニット93%
アバンティアパートメンツ1ネバダ州ラスベガス2018 年 12 月100%414 ユニット92%
ギルバート・ヘリテージ・アパートメンツ1アリゾナ州フェニックス2019 年 2 月90％256 ユニット93%
ローマのマルチファミリーポートフォリオ11いろいろ2019 年 2 月100%2,975ユニット94%
エレベーション・プラザ・デル・リオ1アリゾナ州フェニックス2019年4月90％333 ユニット95％
コートニーアットユニバーサル・マルチファミリー1フロリダ州オーランド2019年4月100%355ユニット95％
シティマークマルチファミリー 2パック2ネバダ州ラスベガス、ジョージア州リティア・スプリングス2019年4月95％608 ユニット93%
レイダー・マルチファミリー・ポートフォリオ4ネバダ州ラスベガスいろいろ100%1,514ユニット95％
ブリッジ II マルチファミリーポートフォリオ6いろいろいろいろ100%2,363ユニット91%
マイアミドラル 2パック2フロリダ州マイアミ2019 年 5 月100%720 ユニット94%
デイビス・マルチファミリー 2パック2ノースカロライナ州ローリー、フロリダ州ジャクソンビル2019 年 5 月100%454ユニット94%
スレートサバンナ1ジョージア州サバンナ2019 年 5 月90％272 ユニット95％
メトロウェストのアマラ1フロリダ州オーランド2019 年 5 月95％411ユニット95％
コロラド3パック1コロラド州デンバー2019 年 5 月100%300 ユニット92%
エッジラスベガス1ネバダ州ラスベガス2019 年 6 月95％296 ユニット93%
ACG IV マルチファミリー2カリフォルニア州ウッドランド、ワシントン州ピュアラップ2019 年 6 月95％606 ユニット94%
ペリメーター・マルチファミリー 3パック3ジョージア州アトランタ2019 年 6 月100%691 ユニット92%
アンソン・アット・ザ・レイクス1ノースカロライナ州シャーロット2019 年 6 月100%694ユニット94%
サン・ヴァリエンテ・マルチファミリー1アリゾナ州フェニックス2019 年 7 月95％604ユニット94%
エッジウォーター・アット・ザ・コーブ1オレゴンシティ、OR2019年8月100%248 ユニット93%
ヘイブン124マルチファミリー1コロラド州デンバー2019年9月です100%562ユニット90％
マッカラーズ・ウォーク・マルチファミリーの村1ノースカロライナ州ローリー2019年10月100%412 ユニット94%
キャノピーアットシトラスパークマルチファミリー1フロリダ州ラーゴ2019年10月90％318 ユニット94%
リッジ・マルチファミリー・ポートフォリオ4ネバダ州ラスベガス2019年10月90％1,220ユニット92%
チャールストン・オン・66thマルチファミリー1フロリダ州タンパ2019年11月です95％258ユニット92%
ティンバー・クリーク・マルチファミリーで進化しましょう1ノースカロライナ州ガーナー2019年11月です100%304ユニット95％
アーチーズアットヒドゥンクリークマルチファミリー1アリゾナ州チャンドラー2019年11月です98%432 ユニット93%
Aarium マルチファミリーポートフォリオ3いろいろ2019年12月です100%972ユニット94%
イーストンガーデンズマルチファミリー1オハイオ州コロンバス2020 年 2 月95％1,064ユニット92%
Acornマルチファミリーポートフォリオ16いろいろ2020年2月と5月98%6,636ユニット94%
インディゴウエストマルチファミリー1フロリダ州オーランド2020 年 3 月100%456 ユニット93%
ザ・シックスズ・マルチファミリー1ホーリースプリングス、ジョージア州2020 年 9 月100%340ユニット94%
パーク＆マーケットマルチファミリー1ノースカロライナ州ローリー2020 年 10 月100%409ユニット94%
コートランド・レックス・マルチファミリー1ジョージア州アルファレッタ2020 年 10 月100%360 ユニット94%
パーマー・マルチファミリー1ノースカロライナ州シャーロット2020 年 10 月90％318 ユニット95％
グリズリー・マルチファミリー・ポートフォリオ1ジョージア州アトランタ2020 年 10 月100%425 ユニットです95％
ジャガー・マルチファミリー・ポートフォリオ9いろいろ2020 年 11 月と 12 月100%3,014 ユニット93%
カンザスシティのマルチファミリーポートフォリオ2カンザス州オーバーランドパーク＆オレイサ2020 年 12 月100%620 ユニット96%
46

セグメントと投資
の数
プロパティ (1)
場所取得日
所有権 (2)
平方。フィート (千) /単位/キー (3)
稼働率 (4)
ザ・ビュー・アット・ウッドストック・マルチファミリー1ジョージア州ウッドストック2021年1月です100%320 ユニット93%
コルトーナサウスタンパマルチファミリー1フロリダ州タンパ2021 年 4 月100%300 ユニット94%
クレスト・アット・パーク・セントラル・マルチファミリー1テキサス州ダラス2021 年 4 月100%387 ユニット95％
ロザリーマルチファミリーポートフォリオ1フロリダ州ラーゴ2021 年 4 月100%224 ユニット92%
アンコールテセラマルチファミリー1アリゾナ州フェニックス2021 年 5 月80％240ユニットです94%
Acorn 2.0マルチファミリーポートフォリオ16いろいろいろいろ98%6,409ユニット94%
センテニアル・マルチファミリーのVue1ネバダ州ラスベガス2021 年 6 月100%372 ユニット95％
シャーロット・マルチファミリー・ポートフォリオ2いろいろ2021年6月と8月100%576 ユニット92%
ヘイブンバイウォーターマークマルチファミリー1コロラド州デンバー2021 年 6 月100%206 ユニット93%
レガシー・ノース・マルチファミリー1テキサス州プラノ2021年8月100%1,675ユニットです95％
ブルック・マルチファミリー1ジョージア州アトランタ2021年8月100%537ユニット87%
1つのボイントンマルチファミリー1フロリダ州ボイントンビーチ2021年8月100%494ユニット93%
タウンランタナマルチファミリー1フロリダ州ランタナ2021 年 9 月90％360 ユニット95％
リングマルチファミリーポートフォリオ12いろいろ2021 年 9 月100%3,030ユニットです94%
ピーカングローブマルチファミリーの村1ノースカロライナ州ホーリースプリングス2021 年 11 月。100%336 ユニット94%
シエロ・モリソンマルチファミリーポートフォリオ2ノースカロライナ州シャーロット2021 年 11 月。90％419 ユニット94%
ファイブツーアットハイランドマルチファミリー1テキサス州オースティン2021 年 11 月。90％390ユニット94%
Roman 2.0マルチファミリーポートフォリオ20いろいろ2021 年 12 月と 2022 年 1 月100%6,342ユニット94%
カピリナ・ビーチ・ホームズ・マルチファミリー1エバビーチ、ハワイ州2021 年 12 月100%1,459ユニット92%
シータックマルチファミリーポートフォリオ2エッジウッド＆エバレット、ワシントン州2021 年 12 月90％480ユニット91%
ローリービーチの村マルチファミリー1ノースカロライナ州ローリー2022年1月です100%392 ユニット93%
Raider 2.0マルチファミリーポートフォリオ3ネバダ州ラスベガスとヘンダーソン2022年3月と4月100%1,390ユニット93%
ダラスのマルチファミリーポートフォリオ2テキサス州アービング＆フォートワース2022 年 4 月90％759ユニット94%
カールトンアットバートラムパークマルチファミリー1フロリダ州ジャクソンビル2022 年 4 月100%750 ユニット92%
オーバールックマルチファミリーポートフォリオ2マサチューセッツ州モールデン＆リビア2022 年 4 月100%1,386 ユニット93%
ハーパープレイスアットビーズ・フェリー・マルチファミリー1サウスカロライナ州チャールストン2022 年 4 月100%195ユニット97%
ラピッズ・マルチファミリー・ポートフォリオ37いろいろ2022 年 5 月100%11,245ユニットです93%
8 スプルースストリートマルチファミリー1ニューヨーク州ニューヨーク2022 年 5 月100%900 ユニット93%
パイクマルチファミリーポートフォリオ（5）
46いろいろ2022 年 6 月100%12,594ユニットです93%
ACG V マルチファミリー2カリフォルニア州ストックトン2022年9月。95％449 ユニット96%
ハイローズ MH2アリゾナ州フェニックス2018 年 4 月99.6%198ユニット96%
エバーグリーンミナリ MH2アリゾナ州フェニックス2018 年 6 月99.6%115ユニット96%
ミシガン州南西部10いろいろ2018 年 6 月99.6%2,249ユニット91%
ヒドゥンスプリングス MH1デザート・ホット・スプリングス、カリフォルニア州2018 年 7 月99.6%317ユニット87%
SVPAC MH2アリゾナ州フェニックス2018 年 7 月99.6%233 ユニット100%
リバーレスト MH1フロリダ州タバレス2018 年 12 月99.6%130 ユニット96%
アングラー MH ポートフォリオ4アリゾナ州フェニックス2019年4月99.6%770ユニット90％
フロリダMH 4パック4いろいろ2019年4月と7月99.6%799ユニット93%
インパラ MH3アリゾナ州フェニックス＆チャンドラー2019 年 7 月99.6%333 ユニット99%
クリアウォーターMHC 2パック2フロリダ州クリアウォーター2020年3月と8月99.6%207 ユニット92%
レガシー MH ポートフォリオ7いろいろ2020 年 4 月99.6%1,896ユニット91%
メイマナー MH1フロリダ州レイクランド2020 年 6 月99.6%297 ユニット83%
ロイヤルオークス MH1カリフォルニア州ペタルマ2020 年 11 月99.6%94ユニット99%
サウスイースト・MH ポートフォリオ22いろいろ2020 年 12 月99.6%5,934ユニット89%
レッドウッドビレッジMH1カリフォルニア州サンタローザ2021 年 7 月99.6%67 ユニット99%
コートリー・マナー MH1フロリダ州ハイアリーア2021 年 10 月99.6%525ユニットです100%
MH クレセントバレー1カリフォルニア州ニューホール2021 年 11 月。99.6%85 ユニット93%
eDR学生寮ポートフォリオ20いろいろ2018 年 9 月95％3,460ユニットです97%
マーキュリー3100学生寮です1フロリダ州オーランド2021 年 2 月100%228 ユニット99%
Signal 学生住宅ポートフォリオ8いろいろ2021年8月96%1,749ユニット97%
フォートコリンズ学生寮のスタンダード1コロラド州フォート・コリンズ2021 年 11 月。97%237 ユニット98%
インテルの学生住宅ポートフォリオ4ネバダ州リノいろいろ98%805 ユニット91%
Signal 2.0学生住宅ポートフォリオ2ニューヨーク州バッファローとジョージア州アテネ2021 年 12 月97%366ユニット95％
ロビン学生寮ポートフォリオ8いろいろ2022 年 3 月98%1,703ユニット89%
リオの学生寮の遺産1テキサス州オースティン2022 年 3 月97%149ユニット94%
マーク・アット・ツーソン学生寮1アリゾナ州マウンテン2022 年 4 月97%154ユニット99%
バトンルージュの学生寮のレガシー1ルイジアナ州バトンルージュ2022 年 5 月97%300 ユニット98%
アメリカのキャンパスコミュニティ144いろいろ2022年8月69%35,283ユニット96%
ホームパートナーズオブアメリカ (6)
該当なし (1)
いろいろいろいろ
いろいろ (5)
27,874ユニット92%
ケベック州の自立生活ポートフォリオ11ケベック、カナダ2021 年 8 月と 2022 年 8 月100%3,233ユニット92%
エース手ごろな価格の住宅ポートフォリオ（7）
455いろいろ2021 年 12 月
いろいろ (6)
61,608ユニットです94%
47

セグメントと投資
の数
プロパティ (1)
場所取得日
所有権 (2)
平方。フィート (千) /単位/キー (3)
稼働率 (4)
フロリダ州の手ごろな価格の住宅ポートフォリオ43いろいろいろいろ100%10,965ユニットです97%
パームパークの手頃な価格の住宅1フロリダ州ボイントンビーチ2022 年 5 月100%160 ユニット99%
ワサッチ 2パック2カリフォルニア州スプリングバレー、ユタ州ミッドベール2022年10月100%350 ユニット92%
賃貸住宅総額1,066263,895ユニットです
工業用:
HS 産業ポートフォリオ33いろいろ2017 年 4 月100%5,573平方フィート。96%
フェアフィールド・インダストリアル・ポートフォリオ11ニュージャージー州フェアフィールド2017 年 9 月100%578 平方フィート。98%
南東産業ポートフォリオ3いろいろ2017 年 11 月100%1,167平方フィート。66%
クラフトシカゴ産業ポートフォリオ3イリノイ州オーロラ2018 年 1 月100%1,693平方フィート。100%
キャニオン産業ポートフォリオ133いろいろ2018 年 3 月100%19,844 平方フィート。94%
HPコールドストレージ産業ポートフォリオ6いろいろ2018 年 5 月100%2,259平方フィート。100%
メリディアン産業ポートフォリオ84いろいろ2018 年 11 月100%10,915平方フィート。98%
サミット産業ポートフォリオ8ジョージア州アトランタ2018 年 12 月100%631平方フィート。92%
4500 ウェストポートドライブ1ペンシルベニア州ハリスバーグ2019年1月100%179平方フィート。100%
ミネアポリス産業ポートフォリオ34ミネソタ州ミネアポリス2019年4月100%2,459平方フィート。95％
アトランタの産業ポートフォリオ61ジョージア州アトランタ2019 年 5 月100%3,779平方フィート。96%
パトリオットパーク産業ポートフォリオ2ノースカロライナ州ダーラム2019年9月です100%323 平方フィート。100%
デナリ産業ポートフォリオ18いろいろ2019年9月です100%4,098平方フィート。98%
ジュピター12産業ポートフォリオ292いろいろ2019年9月です100%56,502 平方フィート。97%
2201メインストリート1カリフォルニア州サンディエゴ2019年10月100%260 平方フィート。N/A
トライアングル産業ポートフォリオ24ノースカロライナ州グリーンズボロ2020 年 1 月100%2,559平方フィート。98%
中西部の産業ポートフォリオ27いろいろ2020 年 2 月100%5,940平方フィート。88%
パンカル産業ポートフォリオ12いろいろ2020年2月と4月100%2,109 平方フィート。92%
グレインジャー・ディストリビューション・センター1フロリダ州ジャクソンビル2020 年 3 月100%297 平方フィート。100%
ダイヤモンドインダストリアル1ピコ・リベラ、カリフォルニア州2020 年 8 月100%243 平方フィート。100%
インランド・エンパイア・インダストリアル・ポートフォリオ2エティワンダ＆フォンタナ、カリフォルニア州2020 年 9 月100%404平方フィート。100%
シールド産業ポートフォリオ13いろいろ2020 年 12 月100%2,079平方フィート。100%
7520 ジョージタウンインダストリアル1インディアナポリス、インディアナ州2020 年 12 月100%425 平方フィート。100%
WCインフィル産業ポートフォリオ (8)
18いろいろ2021年1月と8月85%2,693平方フィート。N/A
ヴォールト・インダストリアル・ポートフォリオ (8)
35いろいろ2021年1月です46%6,592 平方フィート。N/A
シカゴ・インフィル産業ポートフォリオ7いろいろ2021 年 2 月100%1,058 平方フィート。100%
グリーンズボロ産業ポートフォリオ 19いろいろ2021 年 4 月100%2,068 平方フィート。89%
NW コーポレートセンター産業ポートフォリオ3テキサス州エルパソ2021 年 7 月100%692 平方フィート。100%
I-85サウスイーストインダストリアルポートフォリオ4いろいろ2021年7月と8月100%739 平方フィート。100%
アラスカ産業ポートフォリオ（8）
27さまざまな英国2021年7月と10月22%8,735 平方フィート。N/A
ステファニー産業ポートフォリオ2ネバダ州ヘンダーソン2021 年 9 月100%338 平方フィート。100%
キャップストーン・インダストリアル・ポートフォリオ2ミネソタ州ブルックリンパーク2021 年 9 月100%219 平方フィート。86%
ウィンストン・インダストリアル・ポートフォリオ（9）
126いろいろ2021 年 10 月いろいろ34,108 平方フィート。97%
テンピ工業センター1アリゾナ州テンペ2021 年 10 月100%175 平方フィート。100%
プロキオン・ディストリビューション・センター・インダストリアル1ネバダ州ラスベガス2021 年 10 月100%122 平方フィート。45%
ノースボロー産業ポートフォリオ2マサチューセッツ州マールボロ2021 年 10 月100%600 平方フィート。100%
コールドプレイ・ロジスティクス・ポートフォリオ（8）
17さまざまなドイツ2021 年 10 月10％1,735平方フィート。N/A
キャニオン 2.0 産業ポートフォリオ102いろいろ2021 年 11 月。99%15,023 平方フィート。94%
トロピカル・スローンラスベガス・インダストリアル1ネバダ州ラスベガス2021 年 11 月。100%171平方フィート。100%
エクスプローラー産業ポートフォリオ (8)
326いろいろ2021 年 11 月。12%67,542平方フィート。N/A
エバーグリーン産業ポートフォリオ（7）
12さまざまなヨーロッパ2021 年 12 月10％6,005 平方フィート。N/A
メープルウッド・インダストリアル14いろいろ2021 年 12 月100%3,169 平方フィート。98%
メドーランド産業ポートフォリオ3ネバダ州ラスベガス2021 年 12 月100%1,138 平方フィート。100%
ブルドッグ産業ポートフォリオ7ジョージア州スワニー2021 年 12 月100%512 平方フィート。93%
SLC NWコマースインダストリアル3ユタ州ソルトレイクシティ2021 年 12 月100%529平方フィート。100%
ブルーフィン産業ポートフォリオ（8）
68いろいろ2021 年 12 月23%10,146 平方フィート。N/A
73 ビジネスセンター産業ポートフォリオ1ノースカロライナ州グリーンズボロ2021 年 12 月100%218 平方フィート。100%
アムハースト産業ポートフォリオ8イリノイ州ウォキーガン2022 年 3 月100%1,280 平方フィート。84%
ショールズ・ロジスティクス・センター・インダストリアル1ジョージア州オーステル2022 年 4 月100%254平方フィート。N/A
ダラム・コマース・センター・インダストリアル1ノースカロライナ州ダーラム2022 年 4 月100%132 平方フィート。100%
マイルウェイ産業ポートフォリオ（8）
1,602さまざまなヨーロッパいろいろ15%146,057 平方フィート。N/A
トータル・インダストリアル3,184436,366平方フィート。
データセンター:
D.C. パワード・シェル・ウェアハウスのポートフォリオ9バージニア州アッシュバーン＆マナッサス2019年6月と12月90％1,471平方フィート。100%
48

セグメントと投資
の数
プロパティ (1)
場所取得日
所有権 (2)
平方。フィート (千) /単位/キー (3)
稼働率 (4)
ハイポイント・パワード・シェル・ポートフォリオ2バージニア州スターリング2021 年 6 月100%430 平方フィート。100%
QTS データセンター (8)
91いろいろ2021年8月33.5%7,441 平方フィート。N/A
アトランティック・パワード・シェルのポートフォリオ3バージニア州スターリング2022 年 4 月100%792 平方フィート。100%
データセンターの総数10510,134 平方フィート。
ネットリース：
ベラージオネットリース1ネバダ州ラスベガス2019年11月です49%8,507 平方フィート。100%
コスモポリタンネットリース1ネバダ州ラスベガス2022 年 5 月80％6,902 平方フィート。100%
ネットリース総額215,409平方フィート。
オフィス:
エメリーテックオフィス1カリフォルニア州エメリービル2019年10月100%228 平方フィート。95％
コールマンハイラインオフィス1カリフォルニア州サンノゼ2020 年 10 月100%357 平方フィート。100%
アトランタテックセンターオフィス1ジョージア州アトランタ2021 年 5 月100%361平方フィート。100%
アトランティック・コンプレックス・オフィス3トロント、カナダ2021 年 11 月。97%259平方フィート。99%
ワンマンハッタンウエスト (8)
1ニューヨーク州ニューヨーク2022 年 3 月49%2,081 平方フィート。N/A
ワン・カルバー・オフィス1カルバーシティ、カリフォルニア州2022 年 3 月90％373 平方フィート。100%
モントリオールオフィスポートフォリオ2いろいろ2022 年 3 月98%412 平方フィート。95％
アトランタテックセンター 2.0オフィス1ジョージア州アトランタ2022 年 6 月100%318 平方フィート。100%
パイクオフィスポートフォリオ (5)
2いろいろ2022 年 6 月100%258平方フィート。100%
アデアオフィス1ダブリン、アイルランド2022年8月75%517平方フィート。100%
トータルオフィス145,164 平方フィート。
ホスピタリティ:
ハイアットプレイスカリフォルニア大学デービス校1カリフォルニア州デービス2017 年 1 月100%127 キー69%
ハイアットプレイスサンノゼダウンタウン1カリフォルニア州サンノゼ2017 年 6 月100%240個のキー61%
フロリダセレクトサービス 4パック1フロリダ州タンパ2017 年 7 月100%113 キー78%
ハイアットハウスダウンタウンアトランタ1ジョージア州アトランタ2017 年 8 月100%150個のキー72%
ボストン/ウースターセレクトサービス 3パック3マサチューセッツ州ボストンとウースター2017 年 10 月100%374個のキー79%
ヘンダーソンセレクトサービス 2パック2ネバダ州ヘンダーソン2018 年 5 月100%228個のキー81%
オーランド・セレクト・サービス 2パック2フロリダ州オーランド2018 年 5 月100%254個のキー87%
Corporex セレクトサービスポートフォリオ2いろいろ2018 年 8 月100%225 キー80％
ハンプトンイン & スイーツフェデラルウェイ1ワシントン州シアトル2018 年 10 月100%142個のキー71%
コートヤード・コナ1カイルア・コナ、ハワイ州2019 年 3 月100%455 キー79%
レイヴンセレクトサービスポートフォリオ14いろいろ2019 年 6 月100%1,649個のキー75%
アーバン 2パック1イリノイ州シカゴ2019 年 7 月100%337 キー70%
ハイアットリージェンシーアトランタ1ジョージア州アトランタ2019年9月です100%1,260個のキー66%
RHW セレクトサービスポートフォリオ6いろいろ2019年11月です100%557 キー71%
キーウェスト・セレクト・サービス・ポートフォリオ4フロリダ州キーウェスト2021 年 10 月100%519個のキー84%
サンベルトセレクトサービスポートフォリオ3いろいろ2021 年 12 月100%716個のキー70%
HGIオースティン大学セレクトサービス1テキサス州オースティン2021 年 12 月100%214個のキー67%
スリープエクステンデッドステイホテルポートフォリオ（8）
196いろいろ2022 年 7 月30%24,937個のキーN/A
ハローセレクトサービスポートフォリオ7いろいろ2022年8月と10月100%1,403個のキー72%
トータルホスピタリティ24833,900個のキー
小売:
ベイカーズセンター1ペンシルバニア州フィラデルフィア2017 年 3 月100%238平方フィート。100%
プラザデルソルリテール1カリフォルニア州バーバンク2017 年 10 月100%166 平方フィート。93%
ビスタセンター1フロリダ州マイアミ2018 年 8 月100%89平方フィート。98%
エルパセオシミバレー1カリフォルニア州シミバレー2019 年 6 月100%197 平方フィート。93%
タウン・センター・イースト1カリフォルニア州シグナルヒル2019年9月です100%163平方フィート。99%
プラザパコイマ1カリフォルニア州パコイマ2019年10月100%204平方フィート。100%
キャナーシープラザ1ニューヨーク州ブルックリン2019年12月です100%274平方フィート。98%
SoCal食料品ポートフォリオ6いろいろ2020 年 1 月100%685 平方フィート。97%
ノースイーストタワーセンター1ペンシルバニア州フィラデルフィア2021年8月100%301平方フィート。100%
サウスイーストリテールポートフォリオ（8）
6いろいろ2021 年 10 月50%1,229 平方フィート。N/A
ビンゴリテールポートフォリオ12いろいろ2021 年 12 月100%2,150平方フィート。96%
パイクリテールポートフォリオ (5) (10)
46いろいろ2022 年 6 月いろいろ4,944平方フィート。95％
トータルリテール7810,640 平方フィート。
49

セグメントと投資
の数
プロパティ (1)
場所取得日
所有権 (2)
平方。フィート (千) /単位/キー (3)
稼働率 (4)
セルフストレージ:
東海岸のストレージポートフォリオ21いろいろ2019年8月98%1,334平方フィート。87%
フェニックスストレージ 2パック2アリゾナ州フェニックス2020 年 3 月98%111 平方フィート。86%
カクタスストレージポートフォリオ18いろいろ2020年9月と10月98%1,084平方フィート。85%
カルテックス・ストレージ・ポートフォリオ4いろいろ2020 年 11 月と 12 月98%241平方フィート。89%
フロリダのセルフストレージポートフォリオ2ココア＆ロックレッジ、フロリダ州2020 年 12 月98%158平方フィート。85%
Paceストレージポートフォリオ1フロリダ州ペース2020 年 12 月98%71 平方フィート。86%
フラミンゴセルフストレージポートフォリオ6いろいろいろいろ98%375平方フィート。85%
アルパカセルフストレージポートフォリオ26いろいろ2022 年 4 月98%1,759平方フィート。86%
トータル・セルフストレージ805,133 平方フィート。
不動産への投資総額4,777
(1) 賃貸住宅には、集合住宅やその他のタイプの賃貸住宅（学生向け住宅、手頃な価格の賃貸住宅、製造住宅、一戸建ての賃貸住宅）、シニアリビングが含まれます。賃貸住宅ユニットには、集合住宅、学生住宅ユニット、手頃な価格の住宅ユニット、製造された住宅用地、一戸建て賃貸住宅、シニアリビングユニットが含まれます。一戸建て賃貸住宅は賃貸住宅ユニットに計上され、物件数には反映されません。
(2) 当社の合弁契約の中には、特定の内部収益率のハードルを達成することに基づいて、売り手または他のパートナーに利益をもたらすものがあります。このような投資は当社が連結し、他のパートナーに支払うべき利益は非支配持分として計上されます。上の表には、非連結事業体が所有する不動産も含まれています。
(3) データセンターと産業投資に関連して開発中の土地がそれぞれ200万平方フィートと1140万平方フィートを除きます。
(4) 当社の産業、ネットリース、データセンター、小売およびオフィス投資では、2024年3月31日現在のすべてのリース面積が占有率に含まれます。当社の集合住宅、学生向け住宅、手ごろな価格の住宅投資では、2024年3月31日に終了した3か月間の実際の家賃を想定賃料総額（占有ユニットの実際の賃料と空きユニットの市場賃料と定義）で割った割合が占有率です。当社の一戸建て賃貸住宅投資の場合、稼働率には2024年3月31日に終了した3か月間の居住住宅が含まれます。セルフストレージ、製造住宅、シニアリビングへの投資については、2024年3月31日現在の稼働率には、それぞれ占有面積、占有地、占有ユニットが含まれます。ホスピタリティ投資の平均稼働率には、2024年3月31日に終了した12か月間の有料客室が含まれています。12か月以内に所有されたホスピタリティ投資は、平均稼働率の計算から除外されます。非連結投資は稼働率の計算から除外されます。
（5）プリファード・アパートメント・コミュニティ（「PAC」）の買収を表します。
（6）17,255戸の連結一戸建て賃貸住宅の 100% の持分、8,839戸の非連結一戸建て賃貸住宅の 44%、および1,780戸の非連結一戸建て賃貸住宅の 12% の持分が含まれます。
(7) 445戸の連結手ごろな価格住宅と10戸の非連結手ごろな価格の住宅のさまざまな所有権を含みます。
(8) 投資は非連結です。
(9) 100件の連結工業用不動産と26件の非連結工業用不動産のさまざまな所有権を含みます。
(10) 45の完全所有の小売施設と1つの非連結小売物件の50％の持分を含みます。
50

リースの有効期限
次のスケジュールは、2024年3月31日現在の当社の連結工業、ネットリース、データセンター、小売店、およびオフィス施設の期限切れ間近のリースの詳細です（2024年3月31日現在の年間基本賃料と平方フィート単位のデータ）。以下の表には、当社の賃貸住宅とセルフストレージ物件は含まれていません。これらの物件のリースは、実質的にすべてのリースが12か月以内に期限切れになるためです。
年の数
期限切れ間近のリース
年換算
基本賃料 (1)
全体の%
年間基準
家賃の有効期限が近づいています		スクエア
フィート		総面積の%
フィートの有効期限が近づいています
2024 (残りの)593$116,5226%25,84613%
2025712151,9268%21,95911%
2026746211,81411%34,72617%
2027752222,58112%31,26615%
2028663222,44212%31,76415%
2029364156,3338%19,85910％
2030156119,7817%13,3066%
203110436,6682%4,5742%
20327243,9852%3,6662%
20337933,1872%1,8771%
その後151549,81430%15,5268%
合計4,392$1,865,053100%204,369100%
(1) 年間基本賃料は、2024年3月31日現在のリース平方フィートあたりの年間基本賃料から決定され、テナントの回収額、定額賃料、市場を上回るおよび市場を下回るリース償却額は含まれていません。
51

不動産負債への投資
次のグラフは、2024年3月31日現在の公正価値に基づく、信用格付けと担保の種類別の不動産債務への投資の分散をさらに示しています。
202203
(1) CMBS、RMBS、住宅ローン、および不動産資産で担保されているその他の債務への当社の投資を含み、当社の特定の債務証券の担保となるローンを連結することによる当社の要約連結GAAP貸借対照表への影響は含まれていません。
(2) 格付けのないポジションは、オリジネーション時の加重平均LTVが 63% で、主に工業資産 47%、賃貸住宅資産 48% で構成されており、公正価値2370万ドルの利息のみの有価証券が含まれています。
52

次の表は、2024年3月31日現在の不動産負債への当社の投資（千ドル）の詳細です。
 2024年3月31日
証券/ローンの種類 (1)
加重
平均
クーポン (2)
加重
平均
満期日 (3)
顔
金額		費用
基礎		フェア
価値
くし (4)
+4.1%8/3/2033$6,759,043$6,665,562$6,326,729
人民元4.1%1/29/2060280,011271,003209,751
企業債券4.7%8/27/203188,65190,82282,703
不動産証券総額8.9%5/28/20347,127,7057,027,3876,619,183
商業用不動産ローン+6.3%5/4/2027938,391936,533928,498
その他の投資 (5) (6)
5.7%9/21/2029390,082365,860369,823
不動産負債への投資総額8.9%5/11/2033$8,456,178$8,329,780$7,917,504
(1) CMBS、RMBS、住宅ローン、および不動産資産で担保されているその他の債務への当社の投資を含み、当社の特定の債務証券の担保となるローンを連結することによる当社の要約連結GAAP貸借対照表への影響は除外しています。
(2) 記号「+」は、各証券やローンに適用されるSOFR、SONIA、EURIBORなどの関連する変動ベンチマーク金利を指します。固定金利のCMBSと商業用不動産ローンは、加重平均を目的として、2024年3月31日現在の関連する変動ベンチマーク金利のスプレッドとして反映されます。CMBSの加重平均クーポンには、ゼロクーポン証券は含まれていません。2024年3月31日現在、不動産負債への固定金利投資の一部を変動金利に実質的に転換する、想定元本6億ドルの金利スワップが未払いです。加重平均クーポンの合計には、このような金利スワップやその他のデリバティブの影響は含まれていません。
(3) 加重平均満期日は、商品の満期延長日に基づいています。
(4) 額面金額には、2024年3月31日現在の想定額が41億ドルの利息のみの証券は含まれていません。さらに、CMBSには、2024年3月31日現在の4億ドルのゼロクーポン証券が含まれています。
(5) 不動産負債への投資を行う非連結合弁事業の持分を含みます。
(6) 加重平均クーポンレートと加重平均満期日には、連邦預金保険公社（「FDIC」）との合弁事業への投資は含まれていません。
53

業務結果
次の表は、2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間の当社の連結経営成績に関する情報を示しています（1株あたりのデータを除く千ドル）。
 3月31日に終了した3か月間変更
 20242023$
収入   
賃貸収入$1,963,065$1,988,065$(25,000)
ホスピタリティ収益133,177201,221(68,044)
その他の収入92,67298,654(5,982)
総収入2,188,9142,287,940(99,026)
経費
賃貸物件の運営913,456892,18921,267
ホスピタリティ業務91,915133,823(41,908)
一般と管理16,350%17,176(826)
管理手数料187,121221,138(34,017)
パフォーマンス参加配分104,966—104,966
不動産投資の減損65,71412,49953,215
減価償却と償却913,208999,385(86,177)
経費合計2,292,7302,276,21016,520
その他の収入 (費用)
非連結事業体からの（損失）収入(24,358)444,658(469,016)
不動産負債への投資からの収入268,193163,965104,228
連結証券化手段の純資産の変化75,413です29,25446,159
金利デリバティブからの収入（損失）315,199(642,160)957,359
不動産の処分による純利益106,554121,003(14,449)
支払利息、純額(831,715)(788,593)(43,122)
債務の消滅による損失(30,648)(5,258)(25,390)
その他の収入 (費用)55,108%(27,060)82,168
その他の収入 (費用) の合計(66,254)(704,191)637,937
純損失$(170,070)$(692,461)$522,391
第三者合弁事業の非支配持分に帰属する純損失$31,673$74,358$(42,685)
BREIT OPユニットホルダーの非支配持分に帰属する純損失5,38417,048(11,664)
BREITの株主に帰属する純損失$(133,013)$(601,055)$468,042
普通株式1株当たりの純損失 — 基本および希薄化後$(0.03)$(0.13)$0.10
賃貸収入
2024年3月31日に終了した3か月間で、賃貸収入は2023年3月31日に終了した3か月間と比較して2,500万ドル減少しました。この減少は主に、2023年1月1日から2024年3月31日までの不動産処分により非同一不動産収益が1億2850万ドル減少したことによるもので、同じ不動産収益の1億350万ドルの増加によって一部相殺されました。同じ不動産収益の増加の詳細については、「同物件の経営成績」セクションを参照してください。
ホスピタリティ収益
2024年3月31日に終了した3か月間で、ホスピタリティ収益は2023年3月31日に終了した3か月間と比較して6,800万ドル減少しました。この減少は主に、2023年1月1日から2024年3月31日までの不動産処分により、非同一不動産収益が6,750万ドル減少し、同じ不動産収益が50万ドル減少したことが原因と考えられます。同じ不動産収益の増加の詳細については、「同物件の経営成績」セクションを参照してください。
その他の収入
2024年3月31日に終了した3か月間で、その他の収益は2023年3月31日に終了した3か月間と比較して600万ドル減少しました。この減少は主に、2023年1月1日から2024年3月31日までの不動産処分により非同一不動産収益が730万ドル減少したことによるもので、同じ不動産収益の130万ドルの増加によって一部相殺されました。同じ不動産収益の増加の詳細については、「同物件の経営成績」セクションを参照してください。
54

賃貸物件の運営費
2024年3月31日に終了した3か月間で、賃貸物件の運営費用は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して2,130万ドル増加しました。この増加は主に、同じ物件の運営費が4,300万ドル増加したことによるものですが、2023年1月1日から2024年3月31日までの不動産処分による非同一不動産運営費の2,170万ドルの減少によって一部相殺されました。同物件の運営費の増加の詳細については、「同物件の経営成績」セクションを参照してください。
ホスピタリティ運営費
2024年3月31日に終了した3か月間で、ホスピタリティ事業の営業費用は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して4190万ドル減少しました。この減少は主に、2023年1月1日から2024年3月31日までに行った不動産処分により、同一不動産以外の費用が4,620万ドル減少したことによるもので、同じ不動産運営費が430万ドル増加したことにより一部相殺されました。同じ施設のホスピタリティ運営費の増加の詳細については、「同じ施設の経営成績」セクションを参照してください。
一般管理費
2024年3月31日に終了した3か月間で、一般管理費は2023年3月31日に終了した3か月間と比較して80万ドル減少しました。この減少は、2024年3月31日に終了した3か月間で、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、さまざまな企業レベルの経費が減少したためです。
管理費
2024年3月31日に終了した3か月間で、管理費は2023年3月31日に終了した3か月間と比較して3,400万ドル減少しました。この減少は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間の平均純資産価値が低かったためです。
パフォーマンス参加配分
2024年3月31日に終了した3か月間で、業績参加配分費用は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して1億500万ドル増加しました。この増加は主に、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間のトータルリターンが高かったためです。
不動産投資の減損

2024年3月31日に終了した3か月間で、不動産投資の減損は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して5,320万ドル増加しました。2024年3月31日に終了した3か月間に、合計6,570万ドルの減損費用が発生しました。これには、（i）保有期間の短縮を考慮して割引前のキャッシュフロー仮定を更新した結果、特定の不動産に関連する3,650万ドル、および（ii）GAAPベースの帳簿価額が公正価値から推定クロージングコストを差し引いた特定の売出し中の不動産投資に関連する2,920万ドルが含まれます。2023年3月31日に終了した3か月間に、特定の売りに出されている不動産のGAAPベースの帳簿価額が、推定成約費用を差し引いた公正価値を上回る1,250万ドルの減損を確認しました。
減価償却と償却
2024年3月31日に終了した3か月間で、減価償却費は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して8,620万ドル減少しました。この減少は主に、2023年1月1日から2024年3月31日までの処分活動の影響と、特定の無形資産の全額償却によるものです。
非連結事業体からの（損失）収入
2024年3月31日に終了した3か月間で、非連結事業体からの収益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して4億6,900万ドル減少しました。この減少は主に、2023年3月31日に終了した3か月間にMGMグランド・ラスベガスとマンダレーベイの売却による純実現利益が4億3,040万ドルに達したことによるものです。
55

不動産負債への投資による収入
2024年3月31日に終了した3か月間で、不動産負債への投資による収益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して1億420万ドル増加しました。この増加は主に、不動産負債および関連するデリバティブへの投資による未実現/実現純利益が9,110万ドル増加したことによるものです。
連結証券化ビークルの純資産の変化
2024年3月31日に終了した3か月間で、連結証券化手段の純資産の変動は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して4,620万ドル増加しました。この増加は主に、未実現/実現純利益が4,830万ドル増加したことによるもので、利息収入が210万ドル減少したことにより一部相殺されました。
金利デリバティブからの収入（損失）
2024年3月31日に終了した3か月間で、金利デリバティブからの収益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して9億5,740万ドル増加しました。この増加は、デリバティブの公正価値の上昇によるものです。
不動産の売却による純利益
2024年3月31日に終了した3か月間で、不動産処分の純利益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して1,440万ドル減少しました。2024年3月31日に終了した3か月間で、33の賃貸住宅物件、14の工業用不動産、1つの小売用不動産の売却により、1億660万ドルの純利益を記録しました。2023年3月31日に終了した3か月間で、42戸の賃貸住宅、185戸の一戸建て賃貸住宅、5つのホスピタリティ物件、4つの工業用不動産、1つの小売用不動産の処分により、1億2,100万ドルの純利益を記録しました。
支払利息、純額
2024年3月31日に終了した3か月間で、純利息支出は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して4,310万ドル増加しました。この増加は主に、未払いの借入金の増加と、程度は低いが変動金利の増加によるものです。
その他の収入 (費用)
2024年3月31日に終了した3か月間で、その他の収益（費用）は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して8,220万ドル増加しました。2024年3月31日に終了した3か月間、株式への投資による未実現/実現利益は5,500万ドル、2023年3月31日に終了した3か月間の株式への投資による未実現/実現損失の純額は370万ドルでした。さらに、2024年3月31日に終了した3か月間で、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、没収された投資預金は1,010万ドル減少しました。

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同じ物件の経営成績

純営業利益（「NOI」）は、当社の不動産経営成績の非GAAPベースの補足指標であり、経営陣が当社の不動産における入居状況、賃料、リース活動、およびその他の管理可能な不動産の経営成績の影響を評価できるため、意味があると考えています。NOIは、営業収益から営業費用を差し引いたものと定義しています。これには、（i）不動産投資の減損、（ii）減価償却、（iii）定額賃貸収入と費用、（iv）市場上および市場以下のリース無形資産の償却、（v）以前にその他の包括利益として認識されていたデリバティブの累積未実現利益の償却は含まれていません。（vi）リース終了手数料、（vii）当該物件の運営の中核とならない不動産費用、および（viii）その他の不動産関連以外の収益および費用（a）一般項目などおよび管理費、（b）管理費、（c）業績参加配分、（d）インセンティブ報酬報酬、（e）不動産債務への投資による収益（損失）、（f）連結証券化手段の純資産の変動、（g）金利デリバティブからの収入、（h）不動産の処分による純利益（損失）、（i）支払利息、純額、（j）利益（損失）負債の消滅、（k）その他の収益（費用）、および（l）非支配持分および非連結事業体に帰属するNOIの同様の調整。

当社は、連結経営成績を同じ資産ベースで評価しています。これにより、比較対象期間中の買収や処分を除いた不動産の経営成績を分析することができます。私たちのポートフォリオの物件は、表示されている全期間所有されていれば同じ物件とみなされ、そうでなければ同じ物件ではないとみなされます。最近開発された物件は、提示された両方の期間で物件が安定するまで、同じ物件結果に含まれません。物件の安定化とは、（i）90％の稼働率を達成すること、（ii）入居証明書を受け取ってから12か月後、（iii）データセンターの場合は、入居証明書を受け取ってから12か月後に重要なIT容量の50％以上が構築されたことのいずれか早い方と定義しています。(i) 売りに出されている物件、(ii) 再開発中の物件、(iii) 将来の売却が予定されている物件、(iv) 定期預金または購入者の業績を保証するその他の要因を伴う売却契約に基づく非連結事業体の持分など、特定の資産は同じ物件結果から除外され、同一資産とはみなされません。私たちは、不動産負債セグメントまたは株式への投資を同じ資産とは見なしていません。

Same Property NOIは、提示された期間中の物件の取得、処分、開発、または再開発による純利益の格差を解消するのに役立ちます。したがって、これは、当社の物件の業績を比較するための有意義な業績指標となり、投資家にとって有用であると考えています。私たちの同じ資産のNOIは、他の会社のNOIと比較できない場合があり、当社の業績を評価する上で、GAAPベースの純利益（損失）よりも関連性が高く正確であると考えるべきではありません。
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2024年と2023年3月31日に終了した3か月間、私たちの同じ不動産ポートフォリオは、999戸の賃貸住宅、3,103件の工業施設、2件のネットリース、33か所のデータセンター、248軒のホテル、80のセルフストレージ、76の小売店、14のオフィス物件で構成されていました。次の表は、2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間のGAAP純損失を同じ不動産NOIと照合したものです（千ドル）。
 3月31日に終了した3か月間変更
 20242023$
純損失
$(170,070)$(692,461)$522,391
同じ物件（NOI）に合わせて調整するための調整
一般と管理16,350%17,176(826)
管理手数料187,121221,138(34,017)
パフォーマンス参加配分104,966—104,966
不動産投資の減損65,71412,49953,215
減価償却と償却913,208999,385(86,177)
非連結事業体からの損失（収入）24,358(444,658)469,016
不動産負債への投資からの収入(268,193)(163,965)(104,228)
連結証券化手段の純資産の変化(75,413)(29,254)(46,159)
金利デリバティブからの（収入）損失(315,199)642,160(957,359)
不動産の処分による純利益(106,554)(121,003)14,449
支払利息、純額831,715788,59343,122
債務の消滅による損失30,6485,25825,390
その他（収入）費用(55,108)27,060(82,168)
非中核不動産経費158,917160,701(1,784)
インセンティブ報酬賞 (1)
19,130です6,49212,638
リース終了手数料(1,295)(1,601)306
市場価格を上回るまたは下回るリース無形資産の償却(12,889)(15,569)2,680
定額賃貸収入と費用(39,861)(44,435)4,574
非連結事業体からのNOI193,979193,89188
連結合弁事業の非支配持分に帰属するNOI(127,222)(86,325)(40,897)
いいえ、BREITの株主に帰属します1,374,3021,475,082(100,780)
少ない：BREITの株主に帰属する非同一物件のNOI64,236215,097(150,861)
BREITの株主に帰属する同じ物件$1,310,066$1,259,985$50,081
(1) 当社の要約連結営業報告書の賃貸物件の運営費およびホスピタリティ運営費に含まれています。
次の表は、2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間の同じ物件のNOIの構成要素（千ドル）の詳細を示しています。
 3月31日に終了した3か月間変更
 20242023$%
同じ物件。いいえ    
賃貸収入$1,835,764$1,732,261$103,5036%
ホスピタリティ収益133,078133,593(515)—%
その他の収入62,06560,7951,270です2%
総収入2,030,9071,926,649104,2585%
賃貸物件の運営669,273626,28642,9877%
ホスピタリティ業務89,522%85,260%4,2625%
経費合計758,795711,54647,2497%
連結合弁事業の非支配持分に帰属する同じ資産NOI
(119,319)(110,556)(8,763)8%
BREITの株主に帰属する同資産（NOI）を連結しました1,152,7931,104,54748,2464%
非連結事業体からの同じ物件のNOI157,273155,4381,8351%
BREITの株主に帰属する同じ物件$1,310,066$1,259,985$50,0814%
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同じ物件 — 賃貸収入
同じ物件の賃貸収入は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で1億350万ドル増加しました。この増加は、基本賃貸収入が7,110万ドル増加したこと、営業費用の増加によりテナント償還収入が1,740万ドル増加したこと、および不良債権準備金が1,500万ドル減少したことによるものです。私たちの不良債権準備金は、テナントから回収できなくなると予想される賃貸収入の金額です。
次の表は、一定期間にわたる基本レンタル収入（千ドル）の推移を示しています。(1)
3月31日に終了した3か月間
変更
ベースの変更
賃貸収入		変更中
稼働率		平均の変化
実効年間
リース1件あたりの基本賃料
平方フィート/ユニット
20242023
賃貸住宅$1,213,292$1,163,738$49,554—%+5%
工業用255,654238,20117,453(1)%+8%
ネットリース117,299114,9992,300です—%+2%
リテール42,04440,3381,7061%+3%
オフィス32,455%31,487968—%+3%
セルフストレージ17,19018,059(869)(5)%+1%
データセンター9,8819,86813—%—%
基本レンタル収入の合計$1,687,815$1,616,690$71,125です
 
(1) 非連結事業体への投資を除きます。
同じ物件 — ホスピタリティ収益
同施設のホスピタリティ収益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で50万ドル減少しました。2024年3月31日に終了した3か月間は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、同じ不動産ポートフォリオのホテルのADRは194ドルから192ドルに減少し、稼働率は0.7％減少し、RevPARは138ドルから135ドルに減少しました。
同じ物件 — その他の収益
同じ物件のその他の収益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で130万ドル増加しました。この増加は主に、2024年3月31日に終了した3か月間の賃貸住宅および工業用不動産の付随的収入の増加によるものです。
同じ物件 — 賃貸物件の運営費
同じ物件の賃貸物件の営業費用は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で4,300万ドル増加しました。2024年3月31日に終了した3か月間の賃貸物件の運営費の増加は、主に当社の賃貸住宅における不動産税と一般運営費の増加によるものです。
同じ物件 — ホスピタリティ運営費
同じ施設のホスピタリティ事業費は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で430万ドル増加しました。ホスピタリティ事業費の増加は、主に2024年3月31日に終了した3か月間のホテルの不動産税、保険費用、およびその他の運営費の増加によるものです。
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営業資金、調整後の営業資金、分配可能な資金
私たちは、営業資金（「FFO」）は、当社の業績を非GAAPで補足する有意義な指標だと考えています。当社の要約連結財務諸表は、不動産投資の減価償却などを必要とする履歴原価計算を使用して表示されます。その結果、当社の経営成績は、当社の不動産投資の価値が時間の経過とともに減少したことを示しています。しかし、私たちの不動産投資の価値は、市場の状況に基づいて時間の経過とともに変動すると考えています。そのため、過去の原価計算に基づく減価償却は、当社の業績の指標としてはあまり有益ではない可能性があります。FFOは、全米不動産投資信託協会（「NAREIT」）によって定義された運用指標で、REIT業界で広く使用されています。NAREITで定義され、以下に示すFFOは、（i）減価償却費、（ii）不動産投資の減損、（iii）不動産売却による純利益または損失、（iv）支配権の変更による純利益または損失、および（v）非支配持分および非連結事業体に対する同様の調整を除いた純利益または損失（GAAPに従って計算）として計算されます。
また、調整後FFO（「AFFO」）は、当社の業績を補完するもう1つの有意義な非GAAP指標であると考えています。AFFOはさらに、当社の事業に直接起因しないと思われる項目を調整することにより、ポートフォリオのパフォーマンスを反映するようにFFOを調整します。AFFOに到達するためのFFOへの調整には、（i）当社の特別リミテッド・パートナーへの業績参加配分、またはその他のインセンティブ報酬報酬の影響を排除することが含まれます。純資産価値には、GAAP純利益（損失）に記録されていない未実現損益が含まれ、その後当社が買い戻した場合でも、株式またはBREIT OPユニットで支払われる純資産価値、（ii）債務の消滅による損益の影響を排除することが含まれます。iii）金融商品の公正価値の変動、（iv）デリバティブの累積未実現利益の償却以前にその他の包括利益に計上されていました、（v）定額賃貸収入および費用、（vi）繰延融資費用の償却、（vii）制限付株式報奨の償却、（viii）住宅ローンのプレミアム/割引の償却、（ix）組織費用、（x）退職費用、（xi）没収された投資預金の純額、（xii）上記および以下の償却市場リース無形資産、（xiii）非自発的転換による利益または損失、および金利契約売掛金からの収益の加算（xiv）、および（xv）非支配持分に対する同様の調整非連結法人。
また、分配可能な資金（「FAD」）は、当社の業績を補足するもう1つの有意義な非GAAP指標であると考えています。FADは、当社の業績やその他の特定の項目を分配額と比較して検討するのに役立つ情報を提供します。さらに、FADは、とりわけ、取締役会や執行役員が株主への配当額を決定する際に考慮する指標であり、したがって株主にとって意味があると考えています。FADは、（i）株式またはBREIT OPユニットで支払われる管理手数料（後で当社が買い戻した場合でも）、（ii）定期的なテナント改良、リース手数料、およびその他の資本支出、（iii）期間中に支払われる株主サービス料、（iv）金融商品の実現損益、および（v）非支配持分および非連結事業体に対する同様の調整を考慮して調整されたAFFOとして計算されます。FADは、事業からのキャッシュフローを決定する際に考慮されない株主サービス料や定期的なテナント改善、リース手数料、その他の資本支出に合わせて調整されるため、FADは当社の現金ニーズを満たすために利用できる現金を示すものではなく、GAAPに基づく営業活動からのキャッシュフローを示すものでもありません。さらに、FADには、（i）運転資本項目の調整と（ii）不動産負債への投資に対する割引やプレミアムの償却は含まれていません。GAAPに基づく営業活動によるキャッシュフローは、通常、そのような項目に合わせて調整されます。
FFO、AFFO、およびFADは、当社の業績を評価する上で、GAAPベースの純利益（損失）よりも関連性が高く正確であると考えるべきではありません。さらに、FFO、AFFO、およびFADは、当社の業績を示す指標として純利益（損失）の代替手段として、または流動性の指標として営業活動によるキャッシュフローの代替と見なすべきではなく、これらおよびその他のGAAP指標と併せて検討する必要があります。さらに、FFO、AFFO、およびFADは、株主への分配能力を含め、当社の現金需要を賄うために利用できるキャッシュフローを示す流動性指標として使用することを意図したものではありません。さらに、当社のAFFOとFADの計算方法は、同じまたは類似の補足業績指標を計算するために他社が採用している方法論とは異なる場合があり、したがって、報告されたAFFOとFADは、他社が報告したAFFOとFADと比較できない場合があります。
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次の表は、BREIT株主に帰属する純損失とFFO、AFFOおよびFADのBREIT株主に帰属する純損失（千ドル）の調整を示しています。
3月31日に終了した3か月間
 20242023
BREITの株主に帰属する純損失$(133,013)$(601,055)
FFOに到着するための調整：
減価償却と償却1,003,7021,082,096
不動産投資の減損65,82812,499
不動産の処分による純利益(91,674)(555,617)
支配権の変更による純損失（利益）(4,703)593
上記の調整で非支配持分に帰属する金額
(129,606)(110,126)
BREITの株主に帰属するFFO710,534(171,610)
AFFOに到着するための調整：
パフォーマンス参加配分104,966—
インセンティブ報酬賞21,4069,231
債務の消滅による損失30,6485,258
金融商品の公正価値の変動 (1)
(485,864)602,579
定額賃貸収入と費用(45,649)(52,274)
繰延融資費用の償却59,01963,022
制限付株式報奨の償却10,5836,434
その他
(5,893)11,361
上記の調整で非支配持分に帰属する金額
23,668(15,328)
BREITの株主に帰属するAFFOです423,418458,673
FADに到着するための調整：
管理手数料187,121221,138
定期的なテナントの改善、リース手数料、その他の資本支出 (2)
(127,105)(125,539)
株主サービス料(46,499)(53,903)
金融商品の実現損失（利益）損失（1）
(46,397)22,133
上記の調整で非支配持分に帰属する金額
227(3,314)
BREITの株主に帰属するFAD$390,765$519,188
(1) 金融商品の公正価値の変動による未実現（利益）損失は、主に、不動産負債への投資の時価総額変化、連結証券化手段の純資産の変動、株式への投資、およびデリバティブに関するものです。金融商品の実現（利益）損失は、主に不動産、債券、株券、デリバティブへの投資の売却によるものです。
(2) 定期的に発生するテナントの改善やリース手数料は、通常、投資を維持するために必要な第二世代のリースやその他の資本支出に関連しています。その他の資本支出には、投資の価値を高めると当社が考えるプロジェクトは含まれていません。
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次の表は、BREITの株主およびOPユニット保有者に帰属する純損失と、BREITの株主およびOPユニット保有者に帰属するFFO、AFFOおよびFADとの調整を示しています（千ドル）。
3月31日に終了した3か月間
 20242023
BREITの株主に帰属する純損失
$(133,013)$(601,055)
OPユニット保有者に帰属する純損失
(5,384)(17,048)
BREITの株主とOPユニット保有者に帰属する純損失
(138,397)(618,103)
FFOに到着するための調整：
減価償却と償却1,003,7021,082,096
不動産投資の減損65,82812,499
不動産の処分による純利益(91,674)(555,617)
支配権の変更による純損失（利益）(4,703)593
上記の調整で非支配持分に帰属する金額
(91,126)(98,883)
BREITの株主とOPユニット所有者に帰属するFFO
743,630(177,415)
AFFOに到着するための調整：
パフォーマンス参加配分104,966—
インセンティブ報酬賞21,4069,231
債務の消滅による損失30,6485,258
金融商品の公正価値の変動 (1)
(485,864)602,579
定額賃貸収入と費用(45,649)(52,274)
繰延融資費用の償却59,01963,022
制限付株式報奨の償却10,5836,434
その他
(5,893)11,361
上記の調整で非支配持分に帰属する金額
7,6711,997
BREITの株主とOPユニット保有者に帰属するAFFOです
440,517です470,193
FADに到着するための調整：
管理手数料187,121221,138
定期的なテナントの改善、リース手数料、その他の資本支出 (2)
(127,105)(125,539)
株主サービス料(46,499)(53,903)
金融商品の実現損失（利益）損失（1）
(46,397)22,133
上記の調整で非支配持分に帰属する金額
5,8781,676
BREITの株主とOPユニット所有者に帰属するFAD
$413,515$535,698
(1) 金融商品の公正価値の変動による未実現（利益）損失は、主に、不動産負債への投資の時価総額変化、連結証券化手段の純資産の変動、株式への投資、およびデリバティブに関するものです。金融商品の実現（利益）損失は、主に不動産、債券、株券、デリバティブへの投資の売却によるものです。
(2) 定期的に発生するテナントの改善やリース手数料は、通常、投資を維持するために必要な第二世代のリースやその他の資本支出に関連しています。その他の資本支出には、投資の価値を高めると当社が考えるプロジェクトは含まれていません。
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純資産価値
当社の独立取締役の過半数を含む当社の取締役会は、当社のNAV計算に関連してアドバイザーが使用する包括的な方法論を含む評価ガイドラインを採用しています。これらのガイドラインは、私たちの投資に関するすべての重要な情報を所有している意欲的な買い手と意欲的な売り手との間の独立取引における投資に対して受け取るであろう価格を公正かつ正確に見積もることを目的としています。
当社の純資産価値の計算は、以下に説明するように、当社の資産の公正価値から未払いの負債を差し引いたものを計算することを目的としており、財務諸表に反映されている当社の株式の簿価とは大きく異なる可能性があります。公開会社なので、GAAPに従って決定された過去の費用に基づいて財務諸表を発行する必要があります。株式の購入価格と買戻し価格を設定する目的で純資産価値を計算するために、以下に説明するモデルを採用しました。このモデルでは、一般的にFASB会計基準体系化トピック820「公正価値測定」に定められたGAAP原則に従って、資産と負債の価値を過去の費用から公正価値に調整します。当社のアドバイザーは、第三者の独立鑑定士から提供された価値の一部に基づいて、毎月当社の不動産の公正価値を計算します。そのような計算は、以下でさらに説明するように、独立した評価アドバイザーによって審査されます。
これらの公正価値の計算には、観察可能な属性と観察不可能な属性の両方の適用において専門的な判断が必要なため、計算された当社の資産の公正価値は、実際の実現可能価値または将来の公正価値とは異なる場合があります。当社の純資産価値の計算方法は標準的な業界慣行と一致していると考えていますが、特定の方法で純資産価値を計算することを義務付ける規則や規制はありません。その結果、他の公的REITは、NAVを決定するために異なる方法論や仮定を使用する場合があります。さらに、NAVはGAAPに基づいて決定される指標ではなく、純資産価値の決定に使用される当社の資産と負債の評価や特定の調整は、GAAPに従って決定された比較可能な過去の費用額とは大きく異なります。純資産価値を株主資本やGAAPに従って決定されるその他の指標と同等と見なすべきではありません。
以下の評価方法は、当社の純資産価値の重要な要素を計算する目的で使用されます。
•連結物件は最初は原価で評価されますが、これは取得時の公正価値であると予想されます。その後、連結不動産は主に割引キャッシュフロー法（インカムアプローチ）を使用して評価されます。この方法では、対象物件の推定キャッシュフローと予想される最終価値を、想定される新規購入者の対象物件の正規化加重平均資本コストで割り引いて物件の価値を計算します。業界の慣行と同様に、インカムアプローチでは、比較可能な賃貸および運営費データ、時価総額または割引率、適切な証拠に基づく将来の家賃と費用の予測、および価値を決定する際の要素としての資産の残存価値に関する主観的な判断も組み込まれています。物件の評価にも使用できる他の方法論には、売上比較や交換費用アプローチなどがあります。割引率と出口時価総額率は、割引キャッシュフローの方法論で使用される重要な前提条件だと考えています。当社の純資産価値計算表の下には、当社の不動産投資の加重平均割引率と出口時価総額の感度分析があります。
•不動産負債への投資は、不動産資産によって担保された1つ以上の住宅ローンに裏打ちされた証券であるCMBSとRMBSのほか、社債、タームローン、住宅ローン、メザニンローン、および不動産関連会社が発行した、または不動産資産によって担保されたその他の債務への投資で構成されています。当社は通常、可能な場合は第三者の価格設定サービスプロバイダーを利用して、不動産負債への投資の公正価値を決定します。価格設定サービスプロバイダーは、特定の投資の公正価値を決定する際に、ブローカーとディーラーの見積もり、報告された取引、または内部価格モデルからの評価見積もりを使用して、報告価格を決定することがあります。不動産負債などの証券の価格設定サービスプロバイダーの内部モデルは、通常、特定のクラスの証券に適用される属性（信用格付け、年功序列など）、現在の市場データ、および各証券の推定キャッシュフローを考慮し、必要に応じて特定の担保実績を組み込んでいます。住宅ローン、メザニンローン、その他の投資など、当社の不動産負債への投資の中には、市場相場がすぐに入手できる可能性が低いものがあります。このような場合、会社は通常、当社が買収した場合はその投資の取得価格、当社が取得した場合はその投資の額面金額に基づいて初期価値を決定します。最初の測定に続いて、当社は第三者のサービスプロバイダーにそのような投資の評価を依頼しました。サービスプロバイダーは、次の（i）市場利回りデータ、（ii）割引キャッシュフローモデリング、（iii）担保資産のパフォーマンス、（iv）ローカルまたはマクロの不動産パフォーマンス、（v）資本市場の状況、（vi）債務利回りまたは貸付対価値の比率、および（vii）借り手の財政状態と実績のいずれかを利用または検討して公正価値を決定します。当社の不動産負債への投資に関するその他の詳細については、連結財務諸表の注記2の「公正価値測定」セクションを参照してください。
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•当社は、非連結事業体への投資の資産と負債を個別に評価します。非連結事業体への投資の不動産資産の公正価値を決定するために、当社は、割引率、出口時価総額率、および同等の企業の倍数などのさまざまな要因を考慮して、割引キャッシュフロー方法または市場比較可能な方法論を採用しています。当社は、第三者のサービスプロバイダーを利用して、非連結事業体への投資の負債の評価を行っています。非連結事業体への投資の負債の公正価値は、債務契約に必要なキャッシュフローをモデル化し、加重平均資本コストを使用してそれらを現在価値に割り引くことによって決定されます。さらに、現在の市場金利と状況は、同等のローン対価値比率と信用プロファイルを持つ類似の借入契約を評価することによって考慮されます。資産と負債の公正価値が決定された後、会社は所有権を純資産価値に充当し、この金額を非連結事業体への公正価値での投資として反映します。
•住宅ローン、担保付きタームローン、担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティ、不動産債務投資の担保付き融資、および無担保リボルビング・クレジット・ファシリティは、会社の債務契約で要求されるキャッシュフローをモデル化し、推定市場利回りを使用して現在価値に割り引くことによって推定されます。さらに、現在の市場金利と状況は、同等のローン対価値比率と信用プロファイルを持つ類似の借入契約を評価することによって考慮されます。当社は、これらの評価を行うために第三者のサービスプロバイダーを利用しています。
純資産価格と1株当たり純資産価額の計算
各株クラスには、クラス固有の株主サービス手数料を除き、当社の資産と負債への持分が不可欠です。評価ガイドラインに従い、毎月最終暦日現在の各株式クラスの1株当たり純資産価値は、（1）各物件の推定公正価値、（2）不動産負債への投資、（3）非連結事業体への投資、（4）住宅ローン、担保付きタームローン、担保付きリボルビング・クレジット・ファシリティ、投資の担保付きファイナンスなど、いくつかの要素を反映したプロセスを使用して計算されます不動産債務、無担保リボルビング・クレジット・ファシリティ、および（5）当社のその他の資産と負債。
毎月末に、各株式クラスの純資産価値の変化は次のように計算されます。
•株式は、必要に応じて、受け取ったサブスクリプションとそれぞれの株式クラスへの分配再投資のために発行され、毎月1日に発効します。各株式クラスのサブスクリプションおよび分配再投資を通じて受け取った収益は、それぞれの株式クラス（OPユニットを含む）の前月末の総純資産価値に加算されます。さらに、各株式クラスの純資産価値は、その月のそれぞれの買戻しによって減額されます。結果は、当月の最初の暦日時点で有効な、1株あたりの純資産価値の総計です。
•当社の総純資産価値の変動（増加か減少かにかかわらず）は、当月の第1暦日に有効な総純資産価値に対する各クラスの相対的な割合（前項で説明したとおり）に基づいて、各クラスの株式（OPユニットを含む）に割り当てられます。当社の総純資産価値の変化には、投資による純ポートフォリオ収入、支払利息、実現および未実現純不動産および負債の増価、一般管理費、管理費、業績参加配分が含まれますが、これらに限定されません。未実現不動産純増額には、当社の不動産投資、不動産負債への投資、非連結事業体への投資、住宅ローン、タームローン、リボルビング・クレジット・ファシリティ、および不動産債務の担保付融資の公正市場価値の変動が含まれます。
•純分配金は通常、毎月の最終日に申告され、それぞれの株式クラスの純資産価値を差し引いたものです。株主サービス料の配分により、1株当たりの純分配金は株式クラスによって異なります。毎月の株主サービス料は、該当する各クラスの株式の純資産価値（クラスS、クラスT、クラスD）のパーセンテージとして計算されます。クラスI、クラスC、およびクラスFの株式は、株主サービス料の対象にはなりません。
•各クラスの1株当たり純資産価値は、各月末の当該クラスの純資産価値を、その月末のそのクラスの発行済み株式数で割って計算されます。
当社の純資産価値の決定方法の詳細については、現在の募集の目論見書（以下に定義）の「純資産価値の計算および評価ガイドライン」を参照してください。
64

次の表に示されている当社の総純資産価値には、クラスS、クラスI、クラスT、クラスD、およびクラスCの株式の純資産価値のほか、当社以外の当事者が保有するBREIT OPのパートナーシップ持分が含まれています。次の表は、2024年3月31日現在の当社の純資産価値の主要な構成要素（ドルおよび千株/単位）の内訳を示しています。
NAVのコンポーネント2024年3月31日
不動産への投資$109,467,657
不動産負債への投資7,917,504
非連結事業体への投資11,230,648
現金および現金同等物2,668,896
制限付き現金808,653
その他の資産4,934,111
住宅ローン、タームローン、リボルビング・クレジット・ファシリティ、純額(63,707,418)
不動産負債への投資の担保付き資金調達(4,207,994)
事前に受信したサブスクリプション(144,814)
その他の負債(3,275,525)
未払業績参加配分(30,110)
管理費は支払います(62,067)
未払株主サービス手数料 (1)
(15,775)
合弁事業の非支配持分(6,322,049)
純資産価値$59,261,717です
発行済株式/ユニット数 (2)
4,182,235
 
(1) 株主サービス手数料は、クラスS、クラスT、クラスDの株式にのみ適用されます。純資産価値の観点から、株主サービス料は毎月支払われる純資産価値の減額と認識しています。GAAPでは、クラスS、クラスT、クラスDの株式を売却する時点で、株主サービス料の全費用を募集費用として計上します。2024年3月31日現在、当社は、売却されたクラスS、クラスT、クラスDの株式に関連してディーラーマネージャーに支払うべき9億ドルの株主サービス手数料をGAAPに基づいて計上しています。ディーラーマネージャーはこれらの手数料を一切留しません。これらの手数料はすべて、参加しているブローカー・ディーラーによって留保されるか、再許可（支払い）されます。
(2) 2024年3月31日現在、クラスFの株式は発行されていません。
次の表は、2024年3月31日現在の当社の1株/1株あたり純資産価総額と純資産価値のクラス別の内訳を示しています（ドルおよび1株/単位あたりのデータを除く、千株/単位）。
一株当たりのNAVクラス S
株式		クラス I
株式		クラス T
株式		クラス D
株式		クラスCの株式
サードパーティ
運営しています
パートナーシップ
単位 (1)
合計
純資産価値$20,380,905$32,810,499$768,248$2,097,833$33,687$3,170,545$59,261,717です
発行済株式/ユニット数 (2)
1,437,4252,312,70855,050151,324です2,246223,4824,182,235
2024年3月31日現在の1株/ユニットあたりの純資産価額
$14.1788$14.1870$13.9554$13.8632$15.0014$14.1870
(1) BREIT特別有限会社、クラスBユニット保有者が保有するBREIT OPのパートナーシップ持分、および当社以外の当事者が保有するその他のBREIT OP持分を含みます。
(2) 2024年3月31日現在、クラスFの株式は発行されていません。
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次の表は、2024年3月31日現在の割引キャッシュフロー評価に使用されている主な仮定である、宿泊施設タイプ別の加重平均割引率と出口時価総額の詳細を示しています。
プロパティタイプ割引率出口時価総額
賃貸住宅7.2%5.5%
工業用7.5%5.9％
ネットリース7.2%5.6%
おもてなし10.3%9.1%
データセンター7.5%6.2%
セルフストレージ7.9%6.6%
オフィス6.9%5.3%
リテール7.7%6.5%
これらの仮定は、当社のアドバイザーによって決定され、当社の独立評価アドバイザーによってレビューされます。これらの前提条件を変更すると、不動産投資の価値の計算に影響します。たとえば、他のすべてが等しいと仮定すると、以下にリストされている変更は、当社の投資価値に次のような影響を及ぼします。
[入力]仮説的
変更		賃貸住宅投資
価値観		工業用
投資
価値観		ネットリース
投資
価値観		おもてなし
投資
価値観		データセンターの投資価値セルフストレージ
投資
価値観		オフィス
投資
価値観		リテール
投資
価値観
割引率0.25% 減少しています+1.9%+2.0%+1.8%+1.7%+0.9%+1.8%+1.9%+1.9%
(加重平均)0.25% 増加しています(1.9)%(1.9)%(1.8)%(1.6)%(0.6)%(1.7)%(1.9)%(1.7)%
出口時価総額0.25% 減少しています+3.0%+3.3%+2.7%+1.4%1.0%+2.2%+3.5%+2.4%
(加重平均)0.25% 増加しています(2.7)%(3.0)%(2.4)%(1.3)%(0.9)%(2.0)%(3.1)%(2.3)%
次の表は、当社の要約連結貸借対照表に基づく株主資本とBREIT OPパートナーの資本を当社の純資産価値（千ドル）と照合したものです。
 2024年3月31日
株主資本$33,486,596です
BREIT OPに帰属する非支配持分2,770,015
償還可能な非支配持分357
GAAPに基づくBREIT株主資本とBREIT OPパートナーの資本の総額36,256,968
調整:
未払株主サービス手数料859,432
未払アフィリエイトインセンティブ報酬報酬(13,838)
GAAPに基づく減価償却累計額11,972,217
未実現純不動産と不動産負債の増額10,186,938
ナビゲーション$59,261,717です
以下は、BREITのGAAP株主資本総額とパートナーのBREIT OPの資本を当社の純資産と調整するための調整の詳細です。
—未払株主サービス手数料は、クラスS、クラスT、およびクラスDの株式の株主サービス手数料の費用の発生額を表します。GAAPに基づき、クラスS、クラスT、およびクラスDの株式を売却した際の募集費用として、各株式の存続期間中に支払われる株主サービス料の全費用を（その株式が最大株主サービス料の支払いに必要な期間にわたって未払いのままであることを前提としています）、計上しました。株主サービス手数料に関するGAAP処理の詳細については、要約連結財務諸表の注記10を参照してください。純資産価値の計算では、株主サービス手数料が支払われた場合、月次ベースで純資産価値から減額されるものと認識しています。
—GAAPでは、アフィリエイトインセンティブ報酬は付与日時点で評価され、報酬費用は株式との相殺を伴ってサービス期間にわたって定額で計上されるため、株主資本には影響しません。純資産価値を計算する目的で、該当する期間の業績に基づいて賞を評価し、その価値を純資産価値から差し引きます。
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—私たちは、GAAPに従って不動産への投資を減価償却し、その他の特定の資産と負債を償却します。このような減価償却費は、当社の純資産価値を計算するためには記録されません。
—当社の不動産投資は、GAAPベースの要約連結財務諸表に減価償却後の原価ベースで表示されています。さらに、当社の住宅ローン、担保付きおよび無担保タームローン、担保付きおよび無担保のリボルビング・クレジット・ファシリティ、および買戻し契約（総称して「負債」）は、要約連結GAAP財務諸表に償却原価ベースで表示されます。そのため、当社の不動産投資または負債の公正市場価値の増減は、当社のGAAP結果には含まれません。当社の純資産価値を計算する目的で、当社の不動産投資と負債は公正価値で記録されています。
67

ディストリビューション
2017年3月から、普通株式とOPユニットの各クラスについて月次分配金を宣言しました。通常、月末の20日後に支払われます。それ以来、毎月連続して分配金を支払っています。2024年3月31日に終了した3か月間、当社の普通株式とOPユニットの各クラスは、1株あたり0.1654ドルの同じ総分配金を受け取りました。クラスCの株式は、通常、収入のシェアが純資産価値に加算される累積株式クラスであるため、現在のところ分配額は表示されません。2024年3月31日現在、クラスFの発行済み株式はありません。純分配金は、該当する株主サービス料に基づいてクラスごとに異なります。株主サービス料は、1株/ユニットあたりの毎月の分配金から差し引かれ、該当するディストリビューターに直接支払われます。以下の表は、2024年3月31日に終了した3か月間の各株式クラスとOPユニットの純分配の詳細です。
記録日クラス S
株式		クラス I
株式		クラス T
株式		クラス D
株式
OPユニット
2024年1月31日$0.0451$0.0553$0.0452$0.0524$0.0553
2024年2月28日0.04510.05470.04530.05190.0547
2024年3月31日0.04510.05540.04530.05240.0554
合計$0.1353$0.1654$0.1358$0.1567$0.1654
次の表は、2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間にBREITの株主およびOPユニット保有者に申告された分配源（千ドル）をまとめたものです。
2024年3月31日に終了した3か月間2023年3月31日に終了した3か月間
金額パーセンテージ金額パーセンテージ
ディストリビューションのソース
営業活動によるキャッシュフロー (1)
$649,482100%$741,788100%
投資実現による純利益————
債務————
ディストリビューションのトータルソース$649,482100%$741,788100%
営業活動による年初来のキャッシュフロー$498,488$565,847
売却による純利益 (2)
$29,904$107,481
(1) BREITの株主とOPの投資主への分配金の100％を賄ってきた営業活動による当初までのキャッシュフローを含みます。
(2) 処分による純利益には、(i) 不動産の処分による純利益および損失、(ii) 不動産負債への投資の売却による純実現損益、および (iii) 不動産投資の減損が含まれますが、これらの金額は営業活動によるキャッシュフローには含まれていません。
次の表は、2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間にBREITの株主に申告した当社の分配金（千ドル）をまとめたものです。
2024年3月31日に終了した3か月間2023年3月31日に終了した3か月間
金額パーセンテージ金額パーセンテージ
ディストリビューション
現金で支払えます$327,02753%$382,63653%
株式に再投資286,58347%336,80947%
ディストリビューション総数 (1)
$613,610100%$719,445100%
事業からの資金 (2)
$710,534$(171,610)
調整後の営業資金 (2)
$423,418$458,673
分配可能な資金 (2)
$390,765$519,188
(1) GAAPの下で非支配持分として分類される第三者の合弁事業パートナーに支払われる現金を除きます。
(2) BREITの株主に割り当てられる金額を反映しています。営業資金（FFO）、調整後営業資金（AFFO）、および分配可能資金（FAD）の説明、およびBREIT株主に帰属するGAAP純損失との調整、およびこれらの指標の見直し方法に関する考慮事項については、上記の「営業資金、調整後営業資金、および分配可能な資金」を参照してください。
68

次の表は、2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間にBREITの株主およびOP投資主に申告された当社の分配金（千ドル）をまとめたものです。
2024年3月31日に終了した3か月間2023年3月31日に終了した3か月間
金額パーセンテージ金額パーセンテージ
ディストリビューション
現金で支払えます$338,20052%$396,55253%
株式とユニットに再投資
311,28248%345,23647%
ディストリビューション総数 (1)
$649,482100%$741,788100%
事業からの資金 (2)
$743,630$(177,415)
調整後の営業資金 (2)
$440,517です$470,193
分配可能な資金 (2)
$413,515$535,698
(1) GAAPの下で非支配持分として分類される第三者の合弁事業パートナーに支払われる現金を除きます。
(2) BREITの株主とOPユニット保有者に割り当てられる金額を反映しています。営業資金（FFO）、調整後営業資金（AFFO）、および分配可能資金（FAD）の説明、およびBREIT株主およびOP投資主に帰属するGAAP純損失との調整、およびこれらの指標の見直し方法に関する考慮事項については、上記の「営業資金、調整後営業資金、および分配可能な資金」を参照してください。
69

流動性と資本資源
流動性

2024年5月9日時点で75億ドルの流動性があり、事業を運営するのに十分な流動性があると考えています。流動性について言えば、これには62億ドルの未引出しリボルビング・クレジット・ファシリティの下で利用可能な金額と、13億ドルの無制限現金および現金同等物が含まれます。また、2024年5月9日時点で返金不可の預金を受け取った契約に基づく処分による収益は7億ドルになると予想しています。また、2024年3月31日に終了した3か月間の営業キャッシュフローは5億ドルでしたが、流動性を高めています。また、2024年3月31日現在の推定公正価値79億ドルで運用されていた不動産負債投資の売却を通じて、流動性を高める可能性もあります。さらに、当社のレバレッジは適度であり（2024年3月31日現在49％）、不動産および不動産デット投資、無担保融資、その他の形態の債務によって担保された負債を増やすことで、さらなる流動性を生み出すことができます。当社のレバレッジ比率は、（i）現金と負債関連の制限付現金を差し引いた連結不動産レベルおよび事業体レベルの負債を、（ii）不動産投資の資産価値（公正市場価値とコストのどちらか大きい方を使用して測定）に当社の決済済み不動産債務投資の資本を加えたもので割って測定されます。（i）投資完了前の預金資金調達に関連して、または（ii）その他の運転資金の前払いとして発生した負債は、上記の計算には含まれません。当社の不動産負債投資の負債と非連結投資における負債の比例配分を考慮に入れると、当社のレバレッジ比率はより高くなります。
現在の流動性に加えて、継続的な公募および私募における普通株式、および2024年5月9日時点で累積純収入755億ドルを受け取っているBREIT OPのユニットを売却することで、流動性を高めています。
70

資本資源
2024年3月31日現在、当社の負債には、当社の不動産担保ローン、不動産負債への投資の担保付き融資、および無担保リボルビング・クレジット・ファシリティとタームローンが含まれていました。
次の表は、2024年3月31日現在の当社の負債（千ドル）の概要です。
2024年3月31日現在の元本残高
債務
加重
平均
金利 (1)
加重
平均
満期日 (2)
[最大]
ファシリティ
サイズ		2024年3月31日2023年12月31日
当社の資産が担保する固定金利ローン：
固定金利住宅ローン (3)
3.8%6/29/2029N/A$23,901,113$23,872,148
当社の資産が担保する変動金利ローン：
変動金利住宅ローンとタームローン+2.5%7/28/2027N/A33,076,21832,316,849
変動料金の倉庫施設 (4)
+2.0%10/3/2025$4,249,1593,312,7373,541,543
変動金利担保型リボルビング・クレジット・ファシリティ
+1.8%1/11/2027$3,780,0823,780,0822,489,784
変動金利ローンの総額+2.4%5/15/202740,169,03738,348,176
当社の不動産が担保しているローンの総額6.2%2/29/202864,070,150%62,220,324です
不動産負債への投資の担保付き資金調達：
不動産負債への投資の担保付き資金調達+1.4%3/8/2025N/A4,207,9944,368,269
無担保ローン:
無担保タームローン+2.5%1/30/2026N/A1,126,9231,126,923
無担保の変動金利リボルビング・クレジット・ファシリティ+2.5%11/29/2025$5,623,077——
アフィリエイト・リボルビング・クレジット・ファシリティ+2.5%1/24/202475,000——
無担保ローンの総額$5,698,0771,126,9231,126,923
負債総額$69,405,067$67,715,516

(1)「+」とは、各ローンまたは担保付きファイナンスに適用されるSOFR、CDOR、EURIBOR、SONIAを含む、関連する変動ベンチマーク金利を指します。2024年3月31日現在、未払いの金利スワップがあり、想定元本残高総額は329億ドル、金利上限は想定残高総額73億ドルでした。これにより、変動金利債務の下で将来増加する可能性のある金利へのエクスポージャーが軽減されました。
(2) 加重平均満期は、延長を含む最大満期日を想定しています。ただし、会社が独自の裁量で1つ以上の延長オプションを用意しています。
(3) 2024年3月31日および2023年12月31日現在の、手頃な価格の住宅不動産への投資に関連する2億8,510万ドルと2億9,330万ドルのローンが含まれます。このような融資は通常、自治体、住宅当局、および政府が後援する手ごろな価格の住宅プログラムを通じて管理されているその他の第三者からのものです。これらのローンの中には、特定の手ごろな価格の住宅条件が維持されれば免除されるものもあります。
(4) 会社の変動金利倉庫施設での追加借入には、追加の担保が必要で、貸し手の承認が必要です。

上記の表には、当社の連結GAAP貸借対照表に反映されている第三者が所有する連結シニアCMBSポジションは含まれていません。これらの負債は当社に還元されず、そのような証券化の基礎となる担保ローンの返済によってのみ賄うことができるためです。
71

次の表は、2024年3月31日現在の当社の加重平均金利に対するデリバティブの影響をまとめたものです。
2024年3月31日
私たちの資産が担保しているローンの加重平均金利6.2%
金利スワップ、キャップ、その他のデリバティブの影響
(1.8)%
私たちの資産で担保されているローンの正味加重平均金利4.4%
私たちは証券取引委員会（「SEC」）に、最大600億ドルの普通株式の募集を登録しました。これは、一次募集で最大480億ドル、2022年3月に普通株式の提供（「現在の募集」）に使用を開始した流通再投資計画に基づく最大120億ドルの株式で構成されます。

2024年5月10日現在、特別リミテッドパートナーによるオペレーティングパートナーシップユニットから転換された株式（3億6,530万株のクラスS株式、4億6,540万株のクラスI株式、1,930万株のクラスT株および1億2,320万株のクラスD株で構成されています）を含む、現在の募集における当社の普通株式の合計9億7,320万株の売却による累積純収入は144億ドルです。
資本用途
買い戻すよりも多くの株式を売却している期間は、主に資本を使って投資を獲得し、他の資本リソースで資金を調達します。売却する株式よりも多くの株式を買い戻す時期には、主に自社資本を買い戻しの資金に使用します。2024年1月31日に終了した月に、当社の自社株買戻し計画に基づく該当する買戻し限度額を超える買戻し依頼を受け、当社の自社株買戻し計画に従い、純資産価値の 2% または買戻し依頼の 88% に相当する買戻しを実行しました。2024年2月29日に終了した月に、当社の自社株買戻し計画に基づく該当する買戻し限度額を下回る買戻し要求を受け、すべての買戻し要求に応えました。2024年3月31日に終了した月に、当社の自社株買戻し計画に基づく四半期ごとの買戻し限度額の 5% をわずかに超える買戻しリクエストを受け取りました。当社の過半数の独立取締役会は裁量を行使し、当社の自社株買戻しプランの四半期純資産価値の 5% の上限を 0.1% 上回る買戻し要求を 0.1% 上回る買戻し要求を承認し、2024年3月31日に終了した月の買戻し要求をすべて満たしました。私たちは、現在の流動性ポジションは当社のビジネスのニーズを満たすのに十分であると引き続き考えています。
さらに、上記の投資と資本資源から生み出されるキャッシュフローで満たすと予想されるその他の資金調達義務がある場合があります。このような義務には、株主への分配、営業費用、資本支出、債務の返済、および未払いの債務に対する債務返済が含まれる場合があります。当社の営業費用には、とりわけ、当社がアドバイザーに支払う管理手数料と、BREIT OPが特別リミテッドパートナーに支払う業績参加配分が含まれます。これらはいずれも、アドバイザーまたは特別リミテッドパートナーがそのような支払いを現金で受け取るか、以前に発行された株式またはOPユニットを後で償還することを選択する範囲で、当社の流動性に影響します。これまで、アドバイザーと特別リミテッドパートナーはどちらも、常に株式とOPユニットの組み合わせで支払いを受けることを選択しており、その結果、現金以外の費用が発生していました。
キャッシュフロー
次の表は、当社の現金および現金同等物および制限付現金（千ドル）の純増額の内訳を示しています。
 3月31日に終了した3か月間
 20242023
営業活動によるキャッシュフロー$498,488$565,847
投資活動によってもたらされるキャッシュフロー1,913,0241,778,970
財務活動に使用されるキャッシュフロー(1,628,093)(1,410,742)
現金および現金同等物と制限付現金の純増加額$783,419$934,075
営業活動によってもたらされるキャッシュフローは、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で6,740万ドル減少しました。これは、不動産投資の運営によるキャッシュフローと不動産負債への投資による収益の減少によるものです。
72

投資活動によってもたらされるキャッシュフローは、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で1億ドル増加しました。この増加は主に、（i）不動産債務証券への投資の実現による収益が4億ドル増加したこと、（ii）連結証券化手段が保有する不動産ローンの返済による収益が2億ドル増加したこと、（iii）不動産の処分による収益が10億ドル増加したこと、（iv）不動産の資本改善が10億ドル減少したことによるものです。これは、非連結事業体から受け取った資本分配金の7億ドルの純減少によって一部相殺されました。
金融活動によるキャッシュフローは、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2024年3月31日に終了した3か月間で2億ドル減少しました。この減少は主に、（i）普通株式の発行による収益が47億ドル減少し、（ii）連結証券化手段の優先債務の返済が2億ドル増加したことによるものです。これは、（i）46億ドルの借入金の純増加と、（ii）普通株式の買戻しによる1億ドルの減少によって相殺されました。
最近の会計上の宣言
最近の会計上の発表に関する議論については、2023年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-Kの年次報告書の連結財務諸表の注記2 —「重要な会計方針の要約」を参照してください。
重要な会計上の見積もり
私たちの財政状態と経営成績についての議論と分析は、GAAPに従って作成された要約連結財務諸表に基づいています。以下に従った財務諸表の作成
GAAPには重要な判断と仮定が含まれ、本質的に不確実な事項についての見積もりが必要です。2023年12月31日に終了した会計年度のForm 10-Kの年次報告書に記載されている当社の判断、見積もり、および仮定の影響を最も受けると当社が考える重要な会計方針を含め、当社の重要な会計方針には重要な変更はありません。
コミットメントと不測の事態
次の表は、2024年3月31日以降に支払期日が到来する契約上の義務と約束をまとめたものです（千ドル）。
義務合計未満
1 年間		1-3 歳未満3-5 歳以上以上
5 年間
債務 (1)
$82,218,378$10,707,340$32,478,748$24,043,117$14,989,173%
グランドリース3,336,61041,42784,58886,4723,124,123
合計$85,554,988$10,748,767$32,563,336$24,129,589$18,113,296
 
(1) 当社の負債の配分には、満期満了日の完全延長に基づく元本と利息の両方の支払い、および2024年3月31日に有効な金利が含まれます。上記の表には、第三者が所有する連結シニアCMBSポジションは含まれていません。これらの負債は当社には支払われず、そのような証券化の基礎となる担保ローンの返済によってのみ満たすことができるためです。
73

アイテム 3.市場リスクに関する定量的および質的な開示
私たちは、変動金利債務に関して金利リスクにさらされており、金利が上昇すると純利息費用の増加につながります。私たちは、満期をずらした固定金利融資と変動金利融資を組み合わせて利用し、金利ヘッジ契約を通じて変動金利債務の大部分を固定または上限設定することにより、金利リスクへのエクスポージャーを管理しようとしています。2024年3月31日現在、当社の変動金利負債の未払いの元本残高は455億ドルで、住宅ローン、有担保および無担保タームローン、担保付きおよび無担保リボルビング・クレジット・ファシリティ、不動産債務への投資に関する担保付き融資で構成されていました。
当社の住宅ローン、担保付きおよび無担保タームローン、担保付きおよび無担保のリボルビング・クレジット・ファシリティ、および担保付きファイナンスは、変動金利で、SOFR、SONIA、Euribor、CDOR、およびその他の同様のベンチマークレート（総称して「参考金利」）に連動しています。私たちは、金利上昇のリスクをヘッジするために、2024年3月31日現在、正味想定元本総額329億ドル、総純想定残高73億ドルの金利上限で金利スワップを実行しました。2024年3月31日に終了した3か月間、各参照金利を10％引き上げると、金利スワップと上限の影響を差し引いた金額は1,130万ドルの利息支出の増加となります。2024年3月31日に終了した3か月間、各参照金利が 10% 引き下げられれば、金利スワップと上限の影響を差し引いた利息支出は1,500万ドルの減少となります。金利ヘッジ契約の金額と条件は、ヘッジプログラムの実施に伴い時間の経過とともに変化するため、金利リスクへのエクスポージャーは将来の期間で変わる可能性があります。「パートI。アイテム1A」を参照してください。リスク要因 — 不動産負債への投資に関連するリスク — 私たちは、多くのリスクを伴うデリバティブを利用しています」、「金利変動に対する効果的なヘッジを怠ると、当社の経営成績と財政状態に重大な悪影響を及ぼす可能性があります」と「パートI. 項目1A。リスク要因 — 一般的なリスク要因 — デリバティブの使用とヘッジ取引に関連するリスクの詳細については、2023年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書をご覧ください。

不動産負債への投資
2024年3月31日現在、当社は79億ドルの不動産負債を保有していますが、これには特定の証券化の担保となる原資産ローンの連結による連結貸借対照表への影響は含まれていません。私たちの不動産負債への投資は、主に変動金利であり、参照金利に連動しているため、金利リスクにさらされています。当社の純利益は、金利の変動に応じて増減します。金利に影響する要因と影響しない要因を予測することはできませんが、参照金利が 10% 上昇または下降すると、2024年3月31日に終了した3か月間の不動産負債への投資による収益が920万ドル増減することになります。
また、投資の公正価値の変動により、不動産負債への投資に関して市場リスクにさらされる可能性があります。私たちは、さまざまな種類の担保とさまざまな信用格付けに裏打ちされた不動産債務に投資することで、不動産債務への投資に関する市場リスクへのリスクを管理しようとしています。私たちの投資の公正価値は変動する可能性があるため、不動産負債への投資を売却したときに実現する金額は不明です。ただし、2024年3月31日現在、不動産負債への投資の公正価値が 10% 変動すると、不動産負債への投資の帳簿価額は8億ドル変動することになります。
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アイテム 4.統制と手続き
開示管理と手続きの評価
当社は「開示管理と手続き」（その用語は、改正された1934年の証券取引法（「取引法」）の規則13a-15（e）および15d-15（e）で定義されています）を維持しています。これらは、取引法に基づいて会社の報告書に開示する必要のある情報が、SECの規則とフォームで指定された期間内に記録、処理、要約、および報告されることを保証することを目的としています。そのような情報は蓄積され、最高経営責任者や最高財務責任者を含む会社の経営陣に伝えられます必要に応じて、必要な開示について適時に決定できるよう、役員。どんな統制や手順も、どんなにうまく設計され運用されても、望ましい統制目標を達成するための合理的な保証しか提供できません。最高経営責任者や最高財務責任者を含む当社の経営陣は、このレポートの対象期間の終了時点で、取引法に基づく当社の開示管理と手続きの有効性を評価しました。その評価に基づいて、当社の最高経営責任者および最高財務責任者は、この報告書の対象期間の終了時点で、当社の開示管理と手続きは、取引法に基づいて提出または提出する報告書で開示する必要のある情報が、SECの規則とフォームで指定された期間内に記録、処理、要約、報告され、そのような情報が蓄積されることを保証するという目的を達成するために、合理的な保証レベルで有効であったと結論付けました。私たちの経営陣に伝えました、必要な開示に関して適時に決定できるように、必要に応じて当社の最高経営責任者および最高財務責任者を含めてください。
財務報告に関する内部統制の変更
直近の四半期に、当社の「財務報告に対する内部統制」（取引法の規則13a-15（f）および15d-15（f）で定義されている）に、財務報告に対する当社の内部統制に重大な影響を及ぼした、または重大な影響を与える可能性が合理的に高い変更はありませんでした。
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第二部その他の情報
アイテム 1.法的手続き
時々、通常の業務で発生するさまざまな請求や法的措置に巻き込まれることがあります。2024年3月31日現在、私たちは重要な法的手続きには関与していません。
アイテム 1A。リスク要因
当社の経営成績、財政状態、流動性に影響を与える可能性のある要因に関する情報については、パートI、項目1Aで説明されているリスク要因を参照してください。2023年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書の「リスク要因」、および2024年4月16日付けの目論見書の「リスク要因」という見出しの下にある「リスク要因」（補足）。

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アイテム 2.持分証券の未登録売却および収益の使用
株式の未登録売却
2024年3月31日に終了した3か月間に、証券法に基づいて登録されていない株式を発行しました。連結財務諸表の注記10に記載されているように、顧問は年間管理費を受け取る権利があります。いずれの場合も、顧問の選定時に、現金、普通株式、またはBREIT OPユニットで毎月支払われます。2024年3月31日に終了した3か月間、アドバイザーはBREIT OPのクラスB単位で管理費を受け取ることを選択しました。私たちは、2024年2月までの2024年の管理費を満たすために、1,330万ユニットのBREIT OPをアドバイザーに発行しました。さらに、2024年3月の管理費を賄うために、2024年4月に440万ユニットのBREIT OPをアドバイザーに発行しました。管理費を支払ってそのような株式を発行することは、セクション4（a）（2）により、証券法の登録条項から免除されました。
また、主にクラスIおよびクラスCの株式を保有し、そのような株式の間接的持分を米国以外の人に提供するために作られたフィーダービークルに、クラスIおよびクラスCの株式を売却しました。2024年3月31日に終了した3か月間に、このような車両に560万株の未登録のクラスIおよびクラスC株を売却し、7,900万ドルを受け取りました。フィーダービークルへのクラスIおよびクラスCの株式の募集および売却は、セクション4（a）（2）およびそれに基づく規則Sにより、証券法の登録条項から免除されました。私たちは、そのような売却による純収入を、募集の目論見書に記載されている目的と、株主の受託者となる取締役会によって承認された投資ガイドラインの範囲内で使用する予定です。
株式買戻し
当社の自社株買戻し計画では、特定の月に株式を買い戻すことを選択した範囲で、その月の最終暦日の初日（それぞれの日付を「買戻し日」といいます）にのみ株式を買い戻します。買戻しは、買戻し日に有効な取引価格（通常、前月の1株当たり純資産価値と同じ）で行われます。ただし、少なくとも1年間発行されていない株式は、特定の例外を除き、取引価格の 98% で買い戻されます（「早期買戻し控除」）。自社株買いの決済は通常、買戻し日から3営業日以内に行われます。早期買戻し控除は、当社の流通再投資計画を通じて取得した株式には適用されません。
クラスS株式、クラスI株式、クラスT株式、クラスD株、クラスC株式、クラスF株の買戻し総額の合計純資産価値（主に会社の株式を保有するために設立された、米国以外の投資家向けアクセスファンドでの買戻しを含む。ただし、買い戻された株式に適用される早期買戻し控除を除く）は、当社の1か月あたりの総純資産価値の2％以下に制限されています（現在の株主に帰属する総純資産価値を使用して測定）直前の月末）で、暦四半期ごとの総純資産価値の5％以下（直前の3か月末の時点で株主に帰属する平均総純資産価値を使用して測定しました。念のために説明すると、これらの制限は両方とも、暦四半期の各月に評価されます。私たちは過去に、自社株買戻しプランの限度額を超える買戻し要求を受けており、将来受け取る可能性がありますが、過去に要求された株式の全額よりも少ない金額を買い戻したことがあり、その結果、比例配分ベースで株式を買い戻しました。2024年の第1四半期に、自社株買戻し計画に基づく四半期限度の 5% を超える買戻し依頼を受けました。したがって、前述の四半期限度額の結果として、当社の取締役会は四半期限度額を超えて買い戻すという裁量権を行使し、第1四半期にすべての買戻し要求に応えました。
当社の取締役会の判断により、買戻し要求が当社の流動性に過度の負担をかけたり、当社の事業に悪影響を及ぼしたり、会社全体に悪影響を及ぼすリスクがある場合や、当社の株式を買い戻すのではなく、流動資産を不動産やその他の投資に投資することが会社全体の最善の利益になると取締役会が判断した場合、取締役会は、要求された数よりも少ない数の株式を買い戻すことを決定することがあります。買い戻される（月間限度額 2% と 5% に対するものを含む）当社の自社株買戻し計画に基づく四半期限度額）、またはまったくありません。さらに、当社の取締役会は過去に自社株買戻し計画の制限に例外を設けており、将来、特定の状況において、そのような買戻し制限に例外を設ける（またはそのような買戻し制限よりも少ない数の株式を買い戻す）か、または合理的な判断により、そのような措置が当社の最善の利益および株主の最善の利益になると判断した場合、当社の自社株買戻し計画を変更または一時停止する可能性があります。いずれかの月に買戻しの対象となった株式の全部ではなく一部を買い戻すことを決定した場合、月末に買い戻された株式は、死亡、障害、離婚、その他の限られた例外のために買戻しが要求されたすべての株式を買い戻した後、日割り計算で買い戻されます。提出されなかった買戻し要求はすべて、翌月または四半期の開始後、または必要に応じて自社株買戻し計画の再開時に再提出する必要があります。
該当する月の取引価格がその月の最終営業日の10営業日前までに発表されない場合（またはそれ以降に変更された場合）、その月の買戻し申請は受け付けられず、翌月に株式の買い戻しを希望する株主は買戻し申請を再提出する必要があります。
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2024年3月31日に終了した3か月間に、以下の金額で普通株式を買い戻しました：
月:合計数
株式の
再購入		平均
支払い金額
一株当たり		の合計数
買い戻した株式
パブリックの一環として
発表された計画
私たちのプログラム
純資産価額に占める買戻しの割合 (1)
公に発表された計画またはプログラムに従って買戻し待ちの株式の最大数 (2)
2024年1月81,308,823$14.0881,308,8232.0%—
2024年2月68,216,703$14.1168,216,7031.7%—
2024年3月56,532,909です$14.1456,532,909です1.4%—
合計206,058,435$14.11206,058,4355.1%
(1) 前月の最終暦日現在の純資産価値に基づいて、当社の自社株買戻し計画に基づいて買い戻された株式の総純資産価値を、すべての発行済株式の総純資産価値と比較したものです。
(2) 2024年1月31日に終了した月に、当社は純資産価値の2％、または買戻しリクエストの 88% に相当する買戻しを行いました。2024年2月29日に終了した月について、当社は買戻し要求をすべて満たしました。2024年3月31日に終了した月に、当社は、自社株買戻し計画に基づく四半期ごとの買戻し限度額の 5% をわずかに超える買戻し要求を受け取りました。当社の過半数の独立取締役会は裁量権を行使し、当社の自社株買戻しプランの四半期純資産価値の 5% の上限を 0.1% 上回る買戻し要求を 0.1% 上回る買戻し要求を承認し、当社は2024年3月31日に終了した月の買戻し要求をすべて履行しました。

スペシャル・リミテッド・パートナーは、引き続きBREIT OPのクラスIユニットを25,183台保有しています。アドバイザーの管理報酬の支払いとして取得したクラスIユニットとクラスBユニット、およびアドバイザーが保有する株式の償還は、当社の自社株買戻し計画の対象にはなりません。

アイテム 3.シニア証券のデフォルト
[なし]。
アイテム 4.鉱山の安全に関する開示
該当しません。
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アイテム 5.その他の情報
セクション13（r）の開示
取引法のセクション13（r）を追加した2012年のイラン脅威軽減およびシリア人権法のセクション219に従い、本レポートの別紙99.1に参照をもって組み込みます。これには、Blackの関連会社である可能性のある、または当時はそうであった可能性のあるMundys S.p.A.（以前は「Atlantia S.p.A.」）での活動に関する開示が含まれていますストーン、したがって私たちの関連会社。
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アイテム 6.展示品
展示品番号
展示品の説明
3.1
会社の修正および再表示に関する第2条（2017年7月27日に提出されたフォーム8-Kの登録者の最新報告書の別紙3.1として提出され、参照により本書に組み込まれています）
3.2
2019年8月15日付けのブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の修正条項（2019年8月16日に提出されたフォーム8-Kの登録者最新報告書の別紙3.1として提出され、参考としてここに組み込まれています）
3.3
2020年3月27日付けのブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の修正条項（2020年5月15日に提出され、参考により本書に組み込まれたフォーム10-Qの登録者四半期報告書の別紙3.1として提出されました）
3.4
2022年12月30日付けのブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の修正条項（2023年1月6日に提出されたフォーム8-Kの登録者最新報告書の別紙3.1として提出され、参考としてここに組み込まれています）
3.5
2022年12月30日付けのブラックストーン・リアル・エステート・インカム・トラスト社のクラスC普通株式を指定する補足記事（2023年1月6日に提出され、参照により本書に組み込まれた登録者の最新報告書の別紙3.2として提出されています）
3.6
2023年5月12日付けのブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の改正条項（2023年5月15日に提出されたフォームS-11の登録届出書の登録届出書の効後修正第7号の別紙3.2として提出され、参照により本書に組み込まれています）
3.7
2023年5月11日付けのブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の改正条項の訂正証明書（2023年5月15日に提出されたフォームS-11の登録届出書の登録効後修正第7号の別紙3.1として提出され、参照により本書に組み込まれています）
3.8
2023年5月12日付けのブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の補足記事（2023年5月15日に提出され、参照により本書に組み込まれたフォームS-11の登録届出書の登録効後修正第7号の別紙3.3として提出されました）
3.9
ブラックストーン・リアルエステート・インカム・トラスト株式会社の修正および改訂された細則（2016年8月30日に提出されたフォームS-11の登録届出書の発効前の修正第1号の別紙3.2として提出され、参照により本書に組み込まれています）。
31.1
 
2002年のサーベンス・オクスリー法第302条に従って採択された最高経営責任者の資格
  
31.2
 
2002年のサーベンス・オクスリー法第302条に従って採択された最高財務責任者の資格
   
32.1
 
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条に従って採択された、米国合衆国法第18条第1350条に基づく最高経営責任者の認定
   
32.2
 
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条に従って採択された、米国合衆国法第18条第1350条に基づく最高財務責任者の認定
99.1
セクション13（r）の開示
101.インチ
 インライン XBRL インスタンスドキュメント
   
101.SCH
 インライン XBRL タクソノミー拡張スキーマドキュメント
   
101.CAL
 インライン XBRL タクソノミー拡張計算リンクベースドキュメント
   
101.LAB
 インライン XBRL タクソノミー拡張ラベルリンクベースドキュメント
   
101.PRE
 インライン XBRL タクソノミー拡張プレゼンテーションリンクベースドキュメント
   
101.DEF
 インライン XBRL タクソノミー拡張定義リンクベースドキュメント
104表紙インタラクティブデータファイル（インライン XBRL としてフォーマットされ、別紙101に含まれています）

80

このレポートの別紙として提出された契約書やその他の文書は、契約条件やその他の文書自体に関する場合を除き、事実に基づく情報やその他の開示を提供することを意図したものではありません。その目的でそれらに頼るべきではありません。特に、これらの契約またはその他の文書で当社が行った表明および保証は、関連する契約または文書の特定の文脈内でのみ行われたものであり、作成日またはその他の時点での実際の状況を説明していない場合があります。
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署名
1934年の証券取引法の要件に従い、登録者は署名者に代わってこの報告書に正式に署名させ、正式に権限を与えられました。
 
  ブラックストーン不動産インカムトラスト株式会社
   
2024年5月10日 /s/ フランク・コーエン
日付 フランク・コーエン
  最高経営責任者
  (最高執行役員)
   
2024年5月10日 /s/ アンソニー・F・マローン・ジュニア
日付 アンソニー・F・マローン・ジュニア
  最高財務責任者兼会計
  (最高財務責任者)
   
2024年5月10日 /s/ ポール・コロジー
日付 ポール・コロジー
  
副最高財務責任者
  (最高会計責任者)
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