年次ご案内フォーム

2024 年 3 月 31 日期

2024 年 6 月 4 日の日付

株式会社シルバーコープメタルズ

スイート 17 50 - 10 66 West Hast ings Street

バンクーバー， BC V 6 E 3 X 1

電話番号：（ 60 4 ） 66 9 - 9 39 7

Fa x ：（ 60 4 ） 66 9 - 93 8 7

メールアドレス：investor@silvercorp.ca

ウェブサイト：http://www.silvercorpmetals.com

別途説明しない限り、本年度情報テーブル(AIF)中のすべての情報は2024年3月31日までである。

本AIFでヒルウェイ金属会社(“ヒルウェイ”または“会社”)のいくつかの陳述と情報は1995年の米国プライベート証券訴訟改革法案が指す“前向き陳述”を構成し、適用されるカナダ省級証券法律(総称して“前向き陳述または情報”と呼ぶ)が指す“前向き情報”でもある。前向き陳述または情報には、限定される訳ではないが、鉱物資源および鉱物埋蔵量推定に関する情報、鉱物開発時に遭遇する鉱化推定に関する任意の陳述または情報、予測、予想、信念、計画、予測、目標、仮説または将来のイベントまたは業績に関する議論を表現または関連する任意の陳述または情報(通常、“予想”、“信じ”、“計画”、“プロジェクト”などのような言葉またはフレーズは常に使用されるわけではないが、“推定”、“仮定”、“計画”、“戦略”、“br}”目標“、”目標“、”予測“、”目標“、”予算“、”スケジュール“、”br}“潜在的”またはその変形、または何らかの行動、イベントまたは結果“可能”、“可能”、“br}”、“可能”または“が取られ、発生または達成される。またはこれらの用語および類似表現の否定)は、歴史的事実の陳述ではなく、前向きな陳述または情報である可能性がある。展望性の陳述または情報は、銀、鉛、亜鉛および他の金属の価格、鉱物資源の正確性と会社の物質属性の鉱物埋蔵量の推定、英鉱区(本稿で定義する)およびGC鉱での会社の推定生産量を含む会社の指導と展望、会社がAdventus鉱業会社と提案した取引に関する情報、会社の運営を支援するための生産資金の利用可能性を含むが、これらに限定されない。将来の収益性、キャッシュフロー、成長、鉱山寿命、配当金、合併または買収、および会社およびその物件に関連する他の予測および予測は、会社の不動産の将来の建設および開発または買収のための資金を獲得し、獲得し、獲得する。

前向き陳述は，陳述した日に管理層が合理的と考える意見，仮説，要因と推定に基づいている。本AIFに記載されているか、または参照によって本AIFに組み込まれた具体的な仮定、管理層の期待および信念、鉱物価格、特に銀、金、鉛および亜鉛の価格は、会社の予想と一致することを含むが、これらに限定されないが、不正確な意見、仮説、要因、および推定が証明される可能性がある。労働力中断、供給中断、電力中断、安全中断、設備損傷或いは損失を含む運営に影響を与える重大な中断は存在せず、洪水、政治変化、所有権問題、現地コミュニティの介入、環境問題、流行病(新冠肺炎を含む)或いはその他の原因である；会社プロジェクトの運営、開発と探査は予想と一致した上で行われ、会社はその開発と探査計画と予測を変えない；労働力コストと消耗品を含む主要な採鉱供給の価格は会社の現在の予想と一致している。この工場、設備、およびプロセスは予想通りに動作します；現在の税収と規制環境または当社が取っている納税立場に大きな変化はありません。当社は採鉱権を獲得することを維持します。当社はその現在と計画の運営、開発、探査活動に関連する政府の承認、許可、許可を得ることができ、当社は現在と未来の義務を履行することができ、当社は受け入れ可能なレートで十分な融資、適切な設備、および十分な労働力を得ることができます。

展望性陳述或いは情報は各種の既知と未知のリスク、不確定性とその他の要素の影響を受け、実際の事件或いは結果と展望性陳述或いは情報に反映される違いを招く可能性があり、本AIF第4.4項で述べた事項に関連するリスク以下のタイトルの下のリスク要素を含むが限定されない：大口商品価格の変動；最近の市場事件と状況；鉱物資源、鉱物埋蔵量と鉱化及び金属回収の推定；鉱物資源と鉱物埋蔵量推定の解釈と仮定；探査と開発計画；気候変化；会社に影響を与える経済要素br；将来の生産のタイミング、予想金額、資本と運営支出および経済リターン；将来の買収と既存業務との統合；中国採鉱と探査の許可証と許可証；財産所有権；非持株株主；商業採掘可能な鉱業権の買収；融資；競争；運営と政治条件；中国の規制環境；ボリビアの規制環境と政治気候、環境リスク、自然災害、管理層とキーパーソンへの依存；為替変動；保険；採鉱作業のリスクと危険；利益衝突；サバンズ-オキシリー法案の要求に基づいて財務報告を内部統制する；現在または将来の訴訟の結果または規制行動；米国証券法による訴訟と執行判決；ネットワークセキュリティリスク；公共健康危機；新太平洋金属会社およびTincorp Metals Inc.(前身はホワイトホース黄金会社)への投資。

本AIFおよび会社の他の開示文書に記載されているリスク要因リストは、会社の任意の前向き陳述または情報に影響を与える可能性のある要因を詳細に記載していない。会社は実際の結果と展望性陳述に含まれる結果とが大きく異なる重要な要素をもたらす可能性があることを確定しようとしているが、他の要素が結果を予想、推定、記述または期待の結果と異なることを招く可能性がある。実際の結果および未来のイベントは、そのような陳述において予想されるものとは大きく異なる可能性があるので、前向きな陳述が正確であることが証明されることは保証されない。展望性陳述または情報は未来に関する陳述に関連し、本質的には不確定であり、会社の実際の成果或いは他の未来の事件或いは状況は展望性陳述或いは情報に反映される状況と大きく異なる可能性があり、原因はの様々なリスク、不確定要素及び他の要素であり、本AIFにおける“リスク要素”および他の態様で言及されたそれらの要素を含むが、これらに限定されない。

会社の前向き陳述及び情報は、経営陣の仮説、信念、期待及び意見に基づいている。本声明が発表された日まで、適用される証券法の要求を除いて、状況又は経営陣の仮説、信念、期待又は意見が変化した場合、又は当該等の陳述又は情報に影響を与えるいかなる他のイベントが変化した場合、会社はいかなる前向き陳述及び情報を更新する義務を負わない。当社は、本AIFが発表された日まで、前向き陳述に固有の仮定は合理的だと考えているが、前向き陳述は将来の業績を保証することはできない。上記の理由に基づいて、投資家は展望的陳述と情報に過度に依存してはならない。

別の説明がない限り、本AIFに含まれるすべての埋蔵量および資源推定、および参照によって本明細書に組み込まれた文書は、カナダ国家文書43-101-鉱物プロジェクト開示基準(“NI 43-101”) およびカナダ採鉱、冶金および石油学会(“CIM”)、CIM鉱物資源および鉱物埋蔵量定義基準(“CIM標準”)に基づいて改訂されて作成された。NI 43-101はカナダ証券管理人が制定した規則であり、発行者が鉱物プロジェクトに関する科学と技術情報を利用したすべての公開開示のための基準を確立した。NI 43-101を含むカナダ基準は、S-K(“米国証券取引委員会”)第1300条(“米国証券取引委員会”)の要求を含む米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)の要求とは大きく異なる

近代化規則“)。したがって，本稿に含まれる埋蔵量や資源情報や他の技術や科学情報は，米国社が開示している類似情報と比較できない可能性がある.

会社の財務業績は国際会計基準委員会(“IFRS”)が発表した国際財務報告基準に基づいて作成·報告され、米ドルで報告されている。

記号“CAD$”または“C$”はカナダの合法的な通貨を表し、“A$”はオーストラリアの合法的な通貨を表し、および“人民元”は人民Republic of Chinaの合法的な通貨を表す。次の表は、カナダ銀行が引用したドルで表される1カナダドルの年末レート、平均終値レート、高終値レート、低終値レートを示している

次の表は、各時期の年末レート、平均終値レート、およびカナダ銀行が引用した人民元で表される1カナダドル終値の上位と下位を示している

本AIFとは、業績(非IFRS)を代替する指標であり、例えば1オンス当たりの銀の現金コスト、副産物信用を差し引いた純額、1オンス当たりの白銀の総合維持コスト、副産物信用を差し引いた純額、1トン当たりの生産コスト、1トンあたりの総合維持生産コストである。これらの措置は“国際財務報告基準”では標準化の意味がないため、他社が提案した類似措置と比較することは不可能である。読者は、2024年3月31日までの年度の検討と分析における“代替業績(非国際財務報告基準)測定基準”と題する章を参考にして、これらの非国際財務報告基準の測定基準を詳細に説明し、照合すべきである。

1オンス当たりの銀の現金コストとすべての維持コスト(“AISC”)は、副産物の信用を差し引いた後、すべて非国際財務報告基準で計量されている。当社は白銀採掘活動に付随する副産物金属を生産している。当社は1オンスの白銀(主に金属に対応)を生産する純コストで業績計測を計算することを採用し，副産物生産から得られた収入を差し引く。この業績評価基準は数年来ずっと採鉱業に広く採用され、比較的に簡単な方法として発展してきて、特定の時期の主要金属の純生産コストとこのような金属の現行市場価格を比較するために用いられている。

現金コストは、銀以外のすべての金属の販売収入を差し引くことで計算され、1オンス当たり販売されている銀で計算される。

AISC は“現金コスト”指標の延長であり、会社の経営業績とキャッシュフローを生み出す能力を全面的に評価する。AISCは、2013年に発表され、2018年に更新された世界黄金協会(WGC)ガイドラインに基づいて算出された。WGCは規制機関ではなく、開示要求のための会計基準を制定する権利はない。

AISC は、会社の現金コストに基づいて、副産物販売を差し引くと、一般および行政費用、鉱物資源税、政府費用およびその他の税収、回収コストの増加、賃貸負債支払いおよび持続資本支出をさらに含む。持続資本支出とは、既存資産を現在の生産能力と一定の生産量レベルに維持することによって発生するコストである。資産寿命の大幅な増加、資源或いは備蓄の大幅な増加、生産能力或いは将来の利益潜在力の大幅な増加、回収率或いは品位の大幅な向上、あるいは現在の生産活動とは関係のない非持続的な資本支出を含まない。当社は、この指標が現在の業務生産シルバーの持続可能な総コストを代表していると考え、当社の運営実績とキャッシュフロー能力の発生に関する追加情報を提供している。

同社は鉱石1トンあたりの加工コストを用いて鉱山ごとの経営実績を管理·評価している。鉱石を加工する1トン当たりのコストは，販売基準の総生産コストで計算し，在庫変動調整により，期内鉱石生産に関する総生産コストを得た。そして，これらの総生産コストをさらに採鉱コスト，輸送コスト，粉砕コストに分類した。採鉱コストは材料と用品コスト、労働力コスト、適用可能な鉱山間接コストと採鉱請負業者が鉱石を採掘するコストを含む；輸送コストは鉱場と研磨工場の現場から在庫鉱石を輸送する運賃を含み、br研磨コストは鉱石加工に関連する材料と用品コスト、労働力コストと適用される研削鉱間接コストを含む。1トン当たりの採鉱コストは採鉱コストを採掘した鉱石トン数で割ったものであり、1トン当たりの輸送コストは輸送コストを鉱場から選鉱所に輸送する鉱石トン数で割ったものであり、1トン当たりの鉱鉱コストは磨鉱コストを研磨工場で加工した鉱石トン数で割ったものである。鉱石1トン当たりの加工コストは1トン当たりの採鉱コスト、1トン当たりの輸送コストと1トンあたりの砥石コストの総和である。

1トン当たりの持続生産コストは1トン当たりの生産コストの延長であり、会社の経営業績とキャッシュフロー能力の全面的な測定である。1トン当たりの総維持生産コストは当社の生産コストを基礎とし、さらに一般及び行政支出、政府課金及びその他の税項、回収コストの増加、brレンタル責任支払い及び持続資本支出を含む。当社は，この指標が現在の業務から鉱石を処理する持続可能な総コストを表していると考え，会社の経営業績とキャッシュフロー能力の発生に関する追加情報を提供している。

ヒルウェイはカナダブリティッシュコロンビア州の法律に基づいて設立された会社で、その本社、主要な住所及び会社の登録と記録事務室はブリティッシュコロンビア州バンクーバー西ヘスティングス街1750-1066号に位置し、郵便番号：V 6 E 3 X 1。当社の株はトロント証券取引所(“トロント証券取引所”)とニューヨーク証券取引所米国有限責任会社(“NYSE American”)に上場取引されており，コードはいずれも“SVM”である。同社はブリティッシュコロンビア州、エバータ州、サスカチューン省、マニトバ省、オンタリオ州、ケベック州、ニューブランクス州、ノバスコシア省、エドワード王子島、ニューフィンランドとラブラドールの報告発行元である。

ヒルウェイは“ブリティッシュコロンビア州会社法”に基づいて1991年10月31日にJulia Resources CorporationとMacNeill International Industries Inc.によって合併されたスポカン資源有限会社である。2000年10月5日の特別決議に基づき、斯波カン資源有限会社(Spokane Resources Ltd.)は10対1の基礎の上で株式を統合し、そして会社定款の大綱と定款の細則を修正し、名称を“SKN Resources Ltd.”に変更した。2004年10月20日に開催された会社年度·特別株主総会で、株主は、会社の法定資本を無限数の普通株式(1株当たり普通株) に増加させることを許可し、商業会社法(ブリティッシュコロンビア省)移行と一致する新条項を採択し、社名を変更するための特別決議を採択した。2005年5月2日、同社はブリティッシュコロンビア州会社登録所に変更通知を提出し、その名称を“SKN Resources Ltd.”から“SKN Resources Ltd.”に変更した。“ヒルウェイ金属”へ2007年9月28日に開催された会社年度と特別株主総会で、株主たちは普通株を3株交換方式で分割することを許可した。株式分割は2007年10月31日の終値で決定された。

当社の中国での業務は中国で登録設立された法人実体によって行われ、当社はbrの多数の株式及び投票権を持つことで当該法人実体に対して支配権を持っている。資金を中国国外に送金してヒルウェイまたはその株主に送金することについて、中国外商投資法は、海外投資家の中国国内での出資額、利益、資本利益、資産処分所得、知的財産権使用料、法に基づいて取得した賠償金、賠償金または清算所得は、法に基づいて自由に人民元またはその他の任意の外貨で送金または送金することができると規定している。

詳細については， “第2−2.2項会社間関係”と“第4−4.4項リスク要因”を参照されたい。

以下のグラフは，当社とその主要付属会社の会社アーキテクチャ，それぞれ登録設立された司法管轄区，保有投票権証券のパーセンテージとそのそれぞれの当社の主要採鉱物業の権益を示している。

当社は富拓鉱業有限公司(“富拓”)の唯一の株主であり、富拓鉱業有限公司は2000年8月23日に英領バージン諸島の法律に基づいて他のいくつかの付属会社の持株会社として登録設立されたが、同等の付属会社は中国鉱業権に関する合意を締結する契約者である。“フォーチュン”は以下の主要子会社の株式100%を保有している

当社の中国での業務は主に当社がコントロールしている合弁企業によって行われています。“中国鉱業法第4.2条企業概況”を参照。

ヒルウェイはカナダの鉱業会社で、銀、金、鉛、亜鉛と他の金属を生産し、長い利益の歴史と成長の潜在力を持っている。br社の戦略は、長寿命鉱山から自由な現金流を生成することに集中することによって株主価値を創造することであり、br}の広範な掘削によって成長を実現し、持続的なM&A努力は価値を放出するための努力と、責任ある採鉱と健全な環境、社会、管理(“ESG”)に対する長期的な約束である。ヒルウェイは河南省営鉱区で銀鉛亜鉛鉱、中国と広東省のGC銀鉛亜鉛鉱中国をいくつか経営している。

ヒルウェイは2003年から中国で鉱物資源を買収、探査、開発、経営してきた。営鉱区に位置するシンガポール取引所鉱は2006年4月1日に操業を開始し、その後、当社は河南省営鉱区にある他のいくつかの物件中国でも操業を開始した。また，会社のGC鉱は2014年7月に操業を開始した。

ヒルウェイは2024年4月26日、Adventus鉱業会社(“Adventus”) (トロント証券取引所株式コード：ADZN)と最終手配合意(“手配合意”)を締結したことを発表し、これにより、ヒルウェイはAdventusのすべての発行および発行済み普通株(“取引”)を手配計画方式で買収することに同意した。

手配合意によると、Adventusの各株主は、取引発効時にAdventus株1株当たり0.1015株のヒルウェイ株と交換する。

取引はカナダ商業会社法に基づいて裁判所が承認した手配に基づいて行われ、取引を承認する決議は2024年6月26日に開催される予定の特別会議でAdventus株主とAdventus株式オプションおよび制限株式単位の保有者に提出される。この取引は、(I)Adventus を単一カテゴリとして投票に参加するオプションおよび制限された株式単位の株主および所有者の66 2/3%の投票権を得る必要があり、(Ii)多国間文書61-101に従って特殊取引における少数株式所有者が無権利投票を保護する簡単な多数の承認を得る必要があるであろう。

Adventus証券所有者と裁判所が許可した以外に、取引はこのような取引慣用のある他の成約条件を満たす必要がある。取引はトロント証券取引所、トロント証券取引所、ニューヨーク証券取引所米国証券取引所の条件付き承認を得たが、Adventusを代表するトロント証券取引所の最終承認と、ヒルウェイを代表するトロント証券取引所とニューヨーク証券取引所米国証券取引所の最終承認を待っており、取引に関連するヒルウェイ株の上場を受け入れることを含む。取引は2024年第3四半期に完了する予定です。

契約を締結すると同時に、ヒルウェイはAdventusと同時に投資協定を締結し、この合意によると、ヒルウェイは67，441，217株のAdventus株式を承認し、1株当たり発行価格は0.38カナダドル、あるいは合計25，627，662カナダドル(“Adventus 配給”)である。Adventusの配給は2024年5月1日に完了し、会社は現在Adventusの発行済みと発行済み株式総数の約15%を持っている。

当社は2024年3月31日までに鉱石1，117，118トンを総合的に採掘し、2023年3月31日までの年度(“2023財政年度”)で採掘された1，068，983トンの鉱石より5%増加した。2024年度の鉱石生産量は1，106，195トンで、2023年度の1，072，654トンより3%増加した。2024年度は58，262トンの金鉱を加工した。

2024財政年度に、当社は約7，268オンスの金、620万オンスの白銀、6，320万ポンドの鉛及び2，340万ポンドの亜鉛を生産し、金の生産量は65%増加し、亜鉛の生産量は基本的に同じであるが、白銀と鉛の生産量は2023財政年度よりそれぞれ6%と7%減少した。

2024年度には、会社の報告書の収入は2.152億ドルで、2023年度の2.081億ドルより3%増加し、運営活動が提供するキャッシュフローは9160万ドルで、前会計年度の8560万ドルより590万ドル増加した。会社の持分所有者は純収益3630万ドル、あるいは1株当たり0.21ドル、2023年度の会社持分所有者の純収益は2060万ドル、あるいは1株当たり0.12ドルである。

当社は2023年5月15日にCelsius Resources Limited(ASX/AIM：CLA)(“Celsius”)と1つの提案取引について非拘束性条項説明書(“条項説明書”)に署名することを発表し、この取引によると、ヒルウェイはCelsiusの全発行および発行済み株式を1株当たり0.03オーストラリアドルで買収し、ヒルウェイの株式90%と現金10%の対価と交換する。2023年8月9日、ヒルウェイは最終合意の交渉が中止されたと発表した。2024年4月、ヒルウェイは未来の株式発行に参与する権利を行使し、それをCelsiusの関連権益を10%以上維持し、そしてCelsiusの私募に参加し、19，552，752株のCelsius株を承認し、そして1株当たり0.006 GBの引受価格で、1株ずつ株式を承認し、別の非上場株式証を添付した。

2023年8月6日、当社はOreCorp Limited(オーストラリア証券取引所株式コード：OOR)(“OreCorp”)のすべての普通株を買収する拘束力のある計画実行契約に署名することを発表し、OreCorpの1株株主は0.15豪ドルの現金および1株当たり0.0967株のヒルウェイ株式を獲得する。計画実行契約を締結するとともに、ヒルウェイとOreCorpは配給契約を締結し、ヒルウェイは1株0.40豪ドルで70，411，334株の新しいOreCorpを購入することに同意し、総収益は約1，850万豪ドル(2，800万豪ドル)となった。配給は2023年8月に完了したため，当社はOreCorp全発行普通株約 15%を保有している。方向性増発後、会社はオーストラリア証券取引所(“オーストラリア証券取引所”)を通じて約110万ドルで3，477，673株のOreCorp株を保有し、2023年12月31日現在、会社は73，889，007株のOreCorp株を保有し、OreCorpの発行済み普通株総数の15.74%を占めている。

2023年11月、この契約は改訂され、OreCorpの各株主は、OreCorp 1株当たり0.19豪ドルの現金および0.0967株のヒルウェイ株を獲得する。Perseus Mining LimitedはOreCorpの19.9%の権益を買収し、この計画に反対票を投じることを表明したため、ヒルウェイは2023年12月に入札実行契約を締結し、この文書によると、ヒルウェイは0.0967株のヒルウェイ株式と1株当たり0.19オーストラリアドルの現金を含む場外買収要約でOreCorpの全株式を買収することに同意した。2024年1月15日、この見積もりが公開された。3月に

2024年、ヒルウェイはOreCorp株の場外買収要約によると、OreCorpの少なくとも50.1%の権益を得ることができず、OreCorpに対する競争要約に適合するように権利を行使することを選択したと発表した。2024年3月31日以降、OreCorp買収の競争要約とOreCorpから280万豪ドルの手切れ金を受けた後、会社は約4250万豪ドルを受け取った。

2023年9月15日、会社は2023年9月5日までに発行され、発行された普通株の約4.8%に相当する最大8，487，191株の普通株の買収を許可する正常な発行者入札を発表した。この2023年NCIB計画の有効期限は2023年9月19日から2024年9月18日までである。規制要求に基づき，取締役は現行の市場価格に基づいて，トロント証券取引所，ニューヨーク証券取引所米国証券取引所の施設およびカナダと米国の代替取引システムを介して適宜購入する。会社は2024年度に191，770株を購入·解約し、2024年3月31日以降、会社はこのNCIB計画に基づいて何の株も購入しなかった。

2024年1月、ヒルウェイは当社の29.7%の株式を持つカナダ上場会社Tincorp Metals Inc.(トロント証券取引所株式コード：TIN)(“Tincorp”)と無利子無担保信用手配協定を締結し、いかなる転換機能もなく、Tincorpはヒルウェイから最大100万ドルのローンを獲得できるようにした。ヒルウェイはTincorpに50万ドルを前払いし、2025年1月31日にこのような融資を付与するために350，000株のTincorp 普通株を得た。2024年4月、ヒルウェイはTincorpに残りの50万ドルを前払いした。

2024年2月、蔡ヘレンさんは取締役の独立取締役に任命された。蔡さんは金融と投資の専門家で、20年以上の経験を持ち、資本市場と企業財務のあらゆる面に精通しており、戦略計画からM&A取引まで精通している。蔡さんは現在バーリック黄金会社とラゴ社の独立役員です。

当社は2023年3月31日までの年度(“2023財政年度”)までに1，068，983トンの鉱石を総合的に採掘し，1，072，654トンの鉱石を加工し，いずれも2022年3月31日までの年度(“2022財政年度”)で採掘された996，280トンの鉱石および1，002，335トンの鉱石を加工して7%増加した。2023年度に、当社は約660万オンスの白銀、4，400オンスの金、6，810万ポンドの鉛及び2，350万ポンドの亜鉛を生産し、白銀、金及び鉛の生産量はそれぞれ8%、29%及び6%増加し、亜鉛生産量は2022年度より12%減少した。

2023年度には、会社が報告した収入は2.081億ドルで、2022年度の2兆179億ドルより4%減少し、経営活動が提供するキャッシュフローは8560万ドルで、前会計年度の1.074億ドルより2170万ドル低下した。会社の株式所有者の純収益は2060万ドル、または1株当たり0.12ドルであり、2022年度の純収益は3060万ドルまたは1株当たり0.17ドルであった。

2022年12月、当社の寛坪銀鉛亜鉛金プロジェクト(“寛坪プロジェクト”)は河南省自然資源庁中国が発行する採鉱許可証(“寛坪採鉱許可証”)を取得した。寛坪鉱業許可証の敷地は6.97平方キロメートルで、有効期限は2029年3月13日まで。

2022年11月7日、会社はAMCが作成した最新のNI 43-101“営鉱区鉱物資源埋蔵量技術報告”(以下、“営2022技術報告”と略称する)を提出した

鉱業コンサルタント(カナダ)有限公司(“AMC”)。 “2022技術報告”の発効日は2022年9月20日で、河南省応鉱区中国が属するすべての鉱山、すなわちシンガポール証券取引所、華中鉱業グループ、華能集団、天普株式会社、ロンドン金属取引所と大連石炭業地下鉱山をカバーしている。英2022技術報告はすでに明らかと可能な鉱物総埋蔵量が前回の鉱区技術報告より3%増加し、発効日は2020年7月31日であることを反映している。銀、金、鉛と亜鉛の総金属含有量の変化はそれぞれ-3%、+110%、-9%と-24%であった。これらの鉱物埋蔵量は2020年1月から2021年12月までの間に生産された約1100万オンスの白銀以外の埋蔵量である。

2022年8月24日、当社は、2022年8月16日までに発行された普通株と発行済み普通株の約4%に相当する最大7，079，407株の自社普通株の買収を許可すると発表した。2022年NCIB計画有効期間は2022年8月29日から2023年8月28日までです。規制要求に基づき、取締役は現行の市場価格に基づいて、トロント証券取引所、ニューヨーク証券取引所米国証券取引所の施設およびカナダと米国の代替取引システムで購入する。当社は2023年度に838，237株を購入して解約しましたが、2023年3月31日以降、当社はこのNCIB計画に基づいてどの株式も購入していません。

2023年度、会社は2022年度に完成した演習案の結果の審査を完了した。会社は近い将来La Yescaプロジェクトでさらなる大きな仕事を行うつもりはない。そこで，La Yescaプロジェクトの価値を完全に減損することを決定し，総合収入報告書で減値費用2，020万ドルを確認した。

当社は2022年3月31日までに964，925トンの鉱石を総合的に採掘し、2021年3月31日までの964，925トンの鉱石より3%または31，355トン増加した。brは2022財政年度に、当社は約630万オンスの白銀、3，400オンスの金、6360万ポンドの鉛および26万ポンドの亜鉛を販売し、銀、金、鉛および亜鉛の販売量はそれぞれ1%、28%、5%および4%減少した。2021年度に販売された金には、BYP鉱2014年前の精鉱在庫の1，200オンスの使い捨て販売が含まれている。

2022年度、会社報告の収入は2兆179億ドルで、2021年度の1兆921億ドルより13%増加した。経営活動が提供したキャッシュフローは1.074億ドルで、2021年度の8590万ドルより25%または2150万ドル増加した。会社の持分所有者は純収益3060万ドル、あるいは1株0.17ドルを占めなければならないが、会社持分所有者の純収益は4640万ドル、あるいは1株当たり0.27ドルである。

2021年10月、当社は河南FOUNDの100%完全子会社を通じて、ネット公開オークションで寛坪プロジェクト100%権益を獲得した。取引は二零二一年十一月に順調に完了し、総費用は1，310万ドルで、約1，140万ドルの現金(人民元7，350万元)に約2，000，000ドル(人民元1，330万円) 債務を負担し、受け取った現金の純額3，000，000ドルを差し引いた。今回の買収は、河南省三門峡市にある河南省政府持ち株会社の共同経営会社陝県黔宝源鉱業有限公司(“宝源”)の100%株式を買収することで行われた。宝源が保有する実物資産は寛坪プロジェクトで、このプロジェクトは河南省三門峡市山州区中国鉱区の北約33キロに位置する。寛坪プロジェクトの敷地は12.39平方キロメートル、東西幅は約3キロ、南北長さは約5キロ。

2021年10月，当社はAMCが作成した最新のNI 43−101 GC鉱に関する技術報告を提出し，発効日は2021年3月31日(鉱物資源と鉱物埋蔵量は2020年12月31日から発効)である。生産量が減少したにもかかわらず、技術報告は明らかと可能な総合鉱物埋蔵量トン数がGC鉱が2019年6月に発効した前の技術報告で推定された埋蔵量より8%増加したことを反映している。

2021 年 8 月 25 日、当社は 2021 年 NCIB を発表し、 2021 年 8 月 22 日時点で発行済および発行済の普通株式の約 4% に相当する当社普通株式を最大 7，05 4，000 株取得することを可能にしました。この 2021 NCIB プログラムは、 2021 年 8 月 27 日から 2022 年 8 月 26 日まで有効でした。当社は、 2022 年度において自社株式の取得を行っていません。

以下の表は、過去 3 年間の連結金属生産量をまとめたものです。

営鉱区は当社の主要生産源であり，SGX−HZG，HPG，TLP−LME−LMW，DCG鉱を含む4つの採鉱許可証からなる。

2024財政年度には、営鉱区は鉱石827，112トンを採掘し、2023財政年度の769，024トンより8%増加した；磨鉱816，145トンは、2023財政年度の773，057トンより6%増加した。

2023財政年度の銀261 g/トン，鉛3.8%および亜鉛0.7%と比較して，加工鉱石の平均原鉱品位は銀231 g/トン，鉛3.4%および亜鉛0.7%であった。

英鉱区で生産された金属brは約7，268オンスの金、5.7百万オンスの白銀、5630万ポンドの鉛、820万ポンドの亜鉛、金と亜鉛の生産量はそれぞれ65%と15%上昇したが、白銀と鉛の生産量はそれぞれ6%と7%減少した。これに対し、2023年度の金生産量は4，400オンス、白銀は600万オンス、鉛は6030万ポンド、亜鉛は720万ポンドだった。

2024年度には、営鉱区の採鉱コストは1トン当たり70.25ドルで、2023年度の78.63ドルに比べて11%低下したが、研削コストは1トン当たり12.01ドルで、2023年度の11.76ドルより2%上昇した。そのため、鉱石1トン当たりの生産コストは85.66ドルで、2023年の財政年度の94.07ドルより9%低下したのに対し、鉱石加工1トン当たりの全体維持コストは141.82ドルであり、2023財政年度の146.59ドルより3%低下した。♪the the the

減少は主にi)生産コストが1，600，000ドル減少したが，維持資本支出や一般行政費が5，200，000ドル増加して相殺されたこと，およびii)鉱石加工量が6%増加し，計算の1トン当たりコストが低下したためである。

英鉱区の1オンス当たり白銀から副産物の信用を差し引いた現金コストはゼロドルであるのに対し、2023年度は0.88ドルである。Brの低下は主に1トン当たりの生産コストの低下と副産物の信用増加によるものである。副産物信用を差し引くと、1オンス当たりの銀全体の維持コストは8.82ドルで、2023年度の8.29ドルに比べて6%上昇した。増加は主にi)持続的な資本支出が4，500，000ドル増加すること，およびii)一般行政支出および政府料金が8，000，000ドル増加するが，上記の銀1オンス当たりの現金コスト低下によって相殺されるためである。

2024年度にはGC鉱で鉱石290，006トン，研削鉱290，050トンが採掘され，2023年度の299，959トンと299，597トンに比べていずれも3%低下した。減少の要因は、2024年度第2四半期の生産が5週間中断したことである(当社の日付は2023年9月5日のプレスリリースを参照)。

2023年度の銀75 g/トン，鉛1.3%と亜鉛2.8%と比較して，精選鉱石の平均原鉱品位は銀69 g/t，鉛1.2%と亜鉛2.6%であった。

銀，鉛および亜鉛の生産量では，GC鉱製金属brは約527，000オンス銀，690万ポンド鉛と1，520万ポンド亜鉛であり，brは2023年度の593，000オンス銀，780万ポンド鉛および1，630万ポンド亜鉛に比べてそれぞれ11%，12%，7%低下した。低下の主な原因は鉱石生産量の低下であり，採掘順序による水頭の品位低下である。

GC鉱の採鉱コストは1トン42.66ドルで、2023年度の41.36ドルより3%上昇した；研磨コストは1トン当たり16.69ドルであり、2023年度の16.93ドルより1%低下した。そのため、1トン当たりの加工鉱石の生産コストは59.35ドルで、2023年度の58.29ドルより2%上昇した。加工済み鉱石1トンあたりの全体維持生産コストは85.17ドルで、2023年度の83.33ドルより2%上昇した。増加は主に鉱石生産量の3%減少によるものであり，1トンあたりの固定コスト分担が高い。

2024年度には、GC鉱の銀1オンス当たりの現金コスト(副産物信用控除)はマイナス4.70ドルであり、2023年度はマイナス13.72ドルであった。副産物信用を差し引くと、1オンスあたりの銀全体の維持コストは11.08ドルであるのに対し、2023年度は0.50ドルである。増加は主にi)1トン当たりの生産コストと全維持生産コストの2%増加と，ii) 副産物信用の590万ドルの減少によるものである。

2024年度には、221，161メートルまたは660万ドルのダイヤモンド掘削(2023年度~249，407メートルまたは910万ドル)が完了し、そのうち約90，868メートルまたは200万ドルのダイヤモンド掘削が採鉱コストの一部として支出されており(2023年度から124，874メートルまたは340万ドル)、約130，293メートルまたは460万ドルの掘削が資本化されている(2023年度~124，533メートルまたは570万ドル)。さらに、約33，436メートルまたは1，250万ドルの準備トンネルが完了し、採鉱コストの一部として支出され(2023年度-32，870メートルまたは1，250万ドル)、約87，860メートル(または4，010万ドル)の水平トンネル、上昇、坂道および下り坂が完了し、資本化された(2023年度-69，049メートルまたは3，000万ドル)。

2024 年度には、約 74，859 メートルまたは 210 万ドル相当のダイヤモンド掘削が完了しました。（ 2023 年度 — 65，399 メートルまたは 220 万ドル）、そのうち約 46，702 メートルまたは 80 万ドル相当の地下ダイヤモンド掘削は採掘コストの一部として支出されました。（ 2023 年度 — 43，375 メートル、 130 万ドル）、約 28，157 メートル、 130 万ドル（ 2023 年度 — 22，024 メートル、 80 万ドル）のダイヤモンド掘削が資本化されました。さらに、約 7，787 メートル、すなわち 270 万ドルのトンネル掘削が完成し、採掘コストの一部として支出された。（ 2023 年度 — 7，071 メートルまたは 210 万ドル）、および約 11，804 メートルまたは 490 万ドルに及ぶ水平トンネル、上昇、および下降が完成し、資本化されました。（ 2023 年度 — 12，722 メートルまたは 400 万ドル）。

寛坪プロジェクトの2024年度の活動は鉱山建設に必要な研究と報告に集中してきた。2024年3月31日現在、同社は環境、水、土壌評価研究を完了しており、これらの報告はすべてbrに提出され、省の関係部門の許可を得ている。中国標準に基づいて作成された最新の鉱物資源評価報告はすでに関係省級当局によって審査と許可された。当社は鉱物資源開発と利用計画，再開墾計画と環境回復計画を含む報告書を作成し，br外部専門家グループによる審査と承認を行った。2024年3月31日までの寛坪プロジェクトの総資本支出は30万ドル、前年は90万ドルだった。

その持続的な生産と市場環境を維持するために資本アップグレードが必要であるため、BYP鉱山は2014年8月にメンテナンスとメンテナンスを行った。同社は新しい採鉱許可証を申請する活動を行っているが、この過程にかかる時間は予想より長い。BYP鉱の新しい採鉱許可証が発行されることが保証されないか、または発行された場合、合理的な運営および/または財務条項またはタイムリーな方法で発行されるか、または会社はそれに適用されるすべての条件を遵守することができるだろう。

La Yescaプロジェクトは昨年以来放置状態であり，さらなる探査活動の計画はない。

ヒルウェイの主な製品と販売源は銀を含む鉛亜鉛精鉱です。現在、ヒルウェイはそのすべての製品を現地の製錬所あるいは鉱産品貿易業務に従事している会社に販売している。

会社が最近完成した2つの会計年度のそれぞれについて、総合併収入の10%以上を占める各製品の収入は以下の通りである

その他のbr情報は，会社の財務諸表および経営陣が最近完成した財政年度の検討と分析に掲載されている。

Br採鉱業は競争が激しく、同社は類似したまたはより多くの財務および技術資源を持つ多くの会社と競争している。当社の競争地位は、高い利益率を維持して運営する能力に大きく依存しており、これは比較的高品位な資源と、中国以外の他のメーカーに比べて中国の生産コストが低いことに起因している。同社の競争優位性もその精鉱の品質と現地に近い製錬所に起因している。

2024年度には、会社は1，106，195トンの鉱石を加工し、約7，268オンスの金、620万オンスの白銀、6，320万ポンドの鉛と2，340万ポンドの亜鉛を生産した。すでに加工鉱石は導きと金生産量が指針を超えたことに符合し、銀、鉛及び亜鉛の生産量は頭の品位が低いため、導きより低い。英鉱区の鉱石と金生産量は指導基準を超えている。GC鉱の鉱石と金属生産量は指針より低く、不足は2024年度第2四半期に実現した頭品位の低いと生産中断5週間によることができる(会社が2023年9月5日に発表したプレスリリースを参照)。

2023財政年度には，営鉱区の鉱石加工は年次指針のハイエンドに達し，鉛生産量はbr年度指針内であり，銀，金，亜鉛は低い頭品位を達成するため年次指針を下回った。GC鉱の鉱石と金属生産量は指針より低く、不足は得られた頭品位が低いことと、2023財政年度第2四半期に通風と電力施設のアップグレードによる生産中断に起因する。

2022年度には，営鉱区の鉱石加工は年次指導に適合しているが，銀，鉛，亜鉛の生産量は年度指導の低端を下回っている。損失の主な原因は，採鉱契約の更新交渉プロセスの中断と，営鉱区の前の数四半期に強い降雨に遭遇したことである。1トンあたりの現金生産コストと全維持生産コストはそれぞれ年次指針のハイエンドより7%と4%高かった。2022財政年度に、GC鉱の銀、鉛及び亜鉛の生産量は年度指針に符合し、すでに加工鉱石は年度指針より3%高い。1トンあたりの現金生産量も年次指導と一致しており，1トンあたりの総合維持コストは年度指導のローエンドより2%低かった。

2024年3月31日現在、当社は営鉱区に1，111名、GC鉱に272名、寛坪プロジェクトに4名、BYP鉱に3名、ヒルウェイ金属(中国)有限公司に32名、バンクーバー社に24名の従業員がいる。

2025年度には，1，151，000~1，256，000トンの鉱石を採掘·加工し，約7，900~9，000オンスの金，6.8~720万オンスの銀，6，420万~6，930万ポンドの鉛，2，710万~3，010万ポンドの亜鉛を生産する予定である。2025年度の生産量指針によると、2024年度の生産実績と比較して、鉱石生産量は約4%~14%増加し、金生産量は8%から23%増加し、銀生産量は9%から17%増加し、鉛生産量は2%~10%増加し、亜鉛生産量は16%から29%増加した。

2025財政年度に、当社は63，000から70，000トンの金鉱を含む860，000から955，000トンの鉱石を採掘および加工する計画であり、元の品位は2.4 g/トンの金を予定して、約7，900~9，000オンスの金、6.2~670，000オンスの銀、57.2~61.9万ポンドの鉛および8.9~1，100万ポンドの亜鉛を生産する予定だ。英鉱区の2025年度の生産指針によると、2024年度の生産量に比べて、鉱石生産量は約5%~17%増加し、金は8%から23%増加し、銀は9%から18%増加し、鉛は2%から10%増加し、亜鉛は8%~34%増加した。現金生産コストは鉱石1トン当たり83.7%から88.1%と予想され，すべての維持生産コストは1トン当たり加工鉱石142.4ドルから153.3ドルと見積もられている。

2025年度には、GC鉱で291，000~301，000トンの鉱石を採掘·加工し、540~550，000オンスの銀、710万~750万ポンドの鉛、1820万~1910万ポンドの亜鉛を生産する計画だ。GC鉱2025年度の生産指針は、2024年度の生産実績と比較して、鉱石生産量は約0%から4%増加し、銀生産量は2%から4%増加し、鉛生産量は2%から8%増加し、亜鉛生産量は20%から26%増加したことを示した。現金生産コストは鉱石1トンあたり54.4ドルから55.5ドルと予想されるが、すべての維持生産コストは加工された鉱石1トン当たり99.3ドル~99.7ドルと推定される。

2025年度には、同社は合計9080万ドルの資本支出を生み出すと予想される。

営鉱区の鉱山最適化と施設改善の総資本支出は7870万ドルと予想されている。brは鉱山最適化であり、会社は合計4810万ドルを支出する予定で、以下の資本支出を含む

I) は45100メートルの坂道とトンネルを開発し，輸送や出入りに用いられ，資本化支出は2730万ドル(平均605ドル/m)と見積もられている。これらの鉱山最適化方案の主な目標は坂道と無軌道システムを既存の立坑の代わりにし、留鉱採鉱法を用いて労働集約型の“再採掘”採掘を段階的に代替するなど、より多くの機械化採掘を行うことである

二)45800メートルの探査トンネルを開発し、資本化コストは1740万ドル(380ドル/メートル)と推定される

三)137 700メートルのダイヤモンド掘削掘削は、今後の生産のために、資本化費用は340万ドルと推定される

Br尾鉱貯蔵施設(“TSF”)およびミル拡張と設備について、会社は3，060万ドルをかける計画だ

I) 2024年第3四半期までに追加のTSFを完成させ、残り支出は1，590万ドル；および

Ii) は2024年第4四半期までに、2工場に1，500トン/日の浮選生産ラインを追加し、コストは1件当たり署名したEPCM契約720万ドルであり、2つのXRT鉱石選別システムを増加させ、コストは170万ドルである。XRT鉱石選別システムは，会社が“回復”採鉱方法からより多くの縮小採鉱方法に移行するため，枯渇率増加による廃石の選別に寄与する。

資本化された掘削と掘削作業のほか、営鉱区は37，800メートルの採鉱準備トンネルと117，300メートルのダイヤモンド掘削を完成·費用する計画だ。

GC鉱については，会社計画：i)8，000 mの輸送坂道と採鉱開発トンネルを完成·資本化し，推定コストは450万ドル(562ドル/m)，ii)9，700 mの探査トンネルを完成·資本化し，推定コストは500万ドル(515ドル/m)，iii)51，500 mを完成·資本化する

ダイヤモンド掘削は，推定コスト130万ドル，iv)設備と施設支出30万ドルである。GC鉱の総資本支出は2025年度予算で1110万ドルだった。

資本化された掘削と掘削のほか、会社はGC鉱で7，100メートルの採鉱準備と18，700メートルのダイヤモンド掘削を完成させ、費用を支払う予定だ。

寛坪プロジェクトは2024年第3四半期にすべての許可証と許可証を取得する予定で、100万ドルの資本支出は鉱山建設のスタートに予算を充てる。

私たちの業務の大部分の方面は専門的な技能と知識が必要であり、その中のいくつかの技能と知識は需要に追いつかない。これらの技能と知識は許可、工事、地質、冶金、物流計画、探査計画の実施、鉱山建設と開発、鉱山運営及び法律コンプライアンス、財務と会計などの分野を含む。私たちは高い素質の管理者と従業員を持って、積極的な求人計画を持っていて、必要な技能を持っている人は普遍的に利用できると信じています。私たちはこれらの分野で適任な従業員やコンサルタントを見つけて維持することができることを発見しました。私たちは必要に応じて他の人たちを募集することに大きな困難はないと予想する。現地で募集した労働者のための訓練計画を立てた。

白銀探査と採掘事業は競争の激しい事業である。私たちは多くの他の会社と個人と良質な財産、鉱物権利、許可証、特許権と他の鉱物権益を探して買収する方面で競争し、合格した従業員を募集し、保留する。

採鉱業務は鉱産品価格と投資環境周期の影響を受ける。鉱物の販売可能性も世界経済と需要周期の影響を受けている。現在の大口商品価格が長期的な傾向であるかどうかを評価することは困難であり、世界経済の回復やその他の面にも不確定性が存在する。もし世界の経済状況が疲弊し、大口商品価格がそのため下落すれば、価格の持続的な低下は会社プロジェクトの経済潜在力に重大な影響を与える可能性がある。

私たちの主な採鉱業務と資産は中国にある。私たちの業務は様々な程度の政治、経済、そして他の危険と不確実性に直面している。これらのリスクおよび不確実性には、生産制限、輸出制御、所得税、特許使用料、消費税および他の税に関連する政府法規(またはこのような規制の変化)、財産徴収、利益送金、環境立法、土地使用、水使用、現地所有権要件および現地人の土地主張、地域および国の不安定および安全、鉱山安全および制裁が含まれるが、これらに限定されない。これらの要因の影響はを正確に予測できない.以下に第4.3項“中国の鉱業と外商投資に関する法律法規”と第4.4項のリスク要因を参照。

会社の業務は、そのほとんどの製品またはサービスを販売する契約、または商品、サービスまたは原材料に対するその主要な需要を購入する契約、または任意の契約に実質的に依存しない

そのビジネスに依存する特許、配合、商業秘密、プロセスまたは商号の特許経営権、許可、または他の合意を使用する。

当社には当社に対する倒産、接収や類似訴訟は存在せず、当社には決して待ったり、脅かされたりするべき訴訟があることも知りません。最近完成した3つの財政年度または本財政年度に現在提案されている3つの財政年度内に、当社は任意の破産、接収、または同様の手続きを行っていない。

会社の中心的な目標は、安全で効率的で持続可能で、責任ある方法で環境と協力し、地域コミュニティと協力することだ。会社は尊重、平等、責任、責任などの核心価値観を核心とし、強力な協力文化を構築し、株主価値を創造するとともに、企業に社会的利益をもたらすことに取り組んでいる。

責任ある鉱商として、会社は環境、社会、ガバナンス要素を私たちの業務戦略に統合し、会社の仕事や生活のコミュニティに影響を与えることに取り組んでいます。ESG要因を我々の戦略計画，運営，管理に統合することで，会社はすべての利害関係者に持続可能な経済，社会，環境価値をもたらすことができる。当社のESG業績の詳細な情報は、2025年度第2四半期に発表される予定の会社の“2024年度持続可能な開発報告”で提供されます。

会社取締役会会社管理委員会は毎年会社の政策を審査し、反腐敗政策、道徳行為準則、回収政策、会社開示政策と告発者政策を含み、その後会社取締役会の許可を得る。会社のすべての役員と管理者はすべての政策の再認証を受け、彼らが会社の政策の内容を熟知して認めていることを確認し、これらの政策を履行し、いかなる違反行為も報告することを約束した。会社はまた、その重要な従業員を定期的に訓練して反腐敗実践を行っている。

2023年度には、会社取締役会持続可能発展委員会は、コミュニティ関係政策、人権保護政策、環境保護政策、職業健康安全政策を採択し、会社取締役会の承認を得た。

当社企業管理実務に関する資料をもっと知りたいのですが、当社サイトwww.silvercorp.caで提供されている当社年度資料表及び管理資料通告を参照してください。

会社は環境保全を第一にし，すべての現場の従業員や請負業者に安全な職場を確保するとともに，会社の管理チーム強化の約束をさらに説明するために，営鉱区とGC鉱都が2024年財政年度環境管理システム(ISO 14001)認証の年次審査に成功した。

安全はヒルウェイの最優先課題である。2024年度に、会社は2000回以上の安全訓練を手配し、営鉱区とGC鉱100%の労働者をカバーした。

関連する職業健康リスクに対応するため、会社はさらにリスク識別と管理プロセスを完備した。営鉱区とGC鉱区はすべて順調に2024年度職業健康安全管理システム(国際標準化組織45001)の認証年次審査を通過した。

新交所−HZG，TLP−LM，英鉱区のHPG鉱とGC鉱の“グリーン鉱山”認証のほか，英鉱区のDCG鉱も“グリーン鉱山”認証を申請している。2024財政年度には，当社は営鉱区からの廃石約534，000トンを処理した。同社は地下鉱山の水を処理する自動化学沈殿システムを開発し，自動制御システムにより処理後の水を研削場に供給して鉱石加工と現地農民の灌漑を行っている。

2024年度には，エネルギーや水の消費削減に約240万ドルを費やし，温室効果ガス排出や水質の負の影響を最小限に抑え，“グリーン鉱山”認証の要求に合致した。

会社は私たちの従業員の仕事と生活のコミュニティで持続可能な価値を創出するために努力している。当社の現地事務所による研究の指導の下、同社は多くのコミュニティプロジェクトに参加し、貢献しており、これらのプロジェクトは通常、教育と健康、栄養、環境意識、現地インフラ、追加経済活動の促進を中心としている。中国の各級政府に納めた税金のほか、2024年度には、会社は社会事業に約300万ドルを貢献した

中国の鉱物資源の探査と採掘は“人民Republic of China鉱物資源法”の管轄を受け、同法は1986年に初めて公布され、その後何度も改正され、最近は2009年である。

“鉱物資源法”は中国鉱物資源の調査、開発、利用と管理について規定した。それは鉱物資源を地球表面または地下で発見された再生不可能な自然資源として定義し、金属鉱物、非金属鉱物、鉱物と化石燃料を含む。

“鉱物資源法”は国内企業と外商投資企業の平等な法的地位、鉱業権の安全性、鉱業権の譲渡可能性と鉱業権の排他性を規定している。探鉱権と採鉱権は鉱物の探査と採掘の権利を付与する。探鉱権保持者は、“鉱物資源法”に規定されている条件と要求を満たす場合には、探鉱区内の鉱物資源採鉱権を優先的に取得する特権を有する。

“鉱物資源法”は異なる政府機関が発表した各種の通知と指導意見を通じて更なる改訂を行い、行政審査の流れを規範化と簡略化し、新しい法律を公布して鉱物資源の監督管理を完備する。それはまた採鉱業の安全と環境保護をもっと強調する。

生態環境部は中華人民共和国の環境保全の監督を担当し，国家環境品質と汚染物質排出基準を制定·実施し，中華人民共和国の環境管理制度を監督する。県レベル以上の環境保護局は当管轄区域内の環境保全を担当している。

“中華人民共和国環境保護法”では，汚染を引き起こす可能性のある生産施設や他の有毒物質を生産する単位を経営し，環境保全に取り組み，環境保全·管理制度を構築しなければならないことが求められている。この制度には，排ガス，下水，スラグ，粉塵あるいはその他の廃棄物の予防·制御に有効な措置が含まれている。汚染物質を排出する単位は環境保全部門に登録しなければならない。

“中華人民共和国環境保全法”と“建設プロジェクト環境保全管理条例”は、新施設の建設や拡張、改造工事の前に、

環境に重大な影響を及ぼす可能性のある既存施設は，建設プロジェクトの環境影響報告を環境保全部門に報告して承認する必要がある。環境保護施設は主要な生産施設と同時に設計、建設、投入されなければならない。新しく建設された生産施設は，関係部門の検査に合格した後，運行することができる.

“中華人民共和国鉱物資源法”、改正された“中華人民共和国土地管理法”と“土地再開墾条例”によると、鉱物資源の探査は環境保護の法律要求に符合し、環境汚染を防止しなければならない。br探査、採鉱活動が耕地、草原、森林に損害を与える場合、鉱山企業は樹木、草あるいはその他の土地を再開墾、補植、あるいはその他の適切な措置を通じて、土地を使用に適した状態に回復しなければならない。鉱山企業が建設用地あるいは鉱業権を申請するには、土地復元開墾計画を提出しなければならず、土地再開墾費用は企業の生産コスト或いは建設プロジェクトの総投資に計上しなければならない。案に規定されている修復作業が完了した後，関係政府機関の検収に合格しなければならない.もし再開墾が完成していない或いは関連審査要求に符合しない場合、鉱山企業は必ず土地再開墾費用を納めなければならない。

鉱山閉鎖後，土地再開墾と環境保全報告を報告しなければならない。企業が土地再開墾要求を履行していないか、または該当しない場合は、関連土地管理部門が処罰を与える。

生態環境部は国家環境品質基準と国家経済技術条件に基づいて、国家汚染物質排出基準を制定した。国家基準が規定されていない項目は、省級と自治区、直轄市政府が本地区の汚染物質排出基準を制定することができる。これらの地方政府は、国家基準に規定されている項目に対して、国家基準よりも厳しい地方基準を制定することができる。改正された“中華人民共和国水汚染防止法”、“br}改正後の”中華人民共和国大気汚染防止法“、”中華人民共和国環境保護税法“の要求に基づいて、直接環境に課税汚染物質を排出する企業と生産者は環境保護税の納税者であり、法律の規定に従って環境保護税を納めなければならない。納税者が四半期納税を申告する場合は，四半期終了日から15日以内に税務機関に納税を申告しなければならない.

改正された“中華人民共和国固体廃棄物汚染環境防止法”によると、固体廃棄物の収集、貯蔵、輸送、利用、処分の単位と個人は固体廃棄物の拡散、損失と漏洩を防止する措置を講じなければならない、あるいは固体廃棄物の環境汚染を防止するために他の措置を講じなければならない。

環境保護法違反の処罰は警告，罰金，生産停止から他の行政処罰まで様々であり，具体的には被害の程度や事件の結果に依存する。実体責任者は、深刻な違反により個人または公共財産が重大な損害または人身死傷を受けたために刑事責任を負う可能性がある。

環境保護は探査と採鉱許可証発行部門とは異なる管理と監督を受けているため、関連する環境保護法律に違反して直接探査と採鉱許可証が取り消されることを招くことはない。しかし、環境保護当局は“中華人民共和国鉱物資源法”に基づいて探査と採鉱許可証を取り消す権利のある主管部門の協力を求めることができる。

中国政府はすでに比較的に全面的な安全生産法律法規を制定し、“中華人民共和国安全生産法”、“中華人民共和国鉱山安全法”、“中華人民共和国消防法”、“中華人民共和国道路交通安全法”、“中華人民共和国特殊設備安全法”、“中華人民共和国応急管理法”、“中華人民共和国職業病防治法”及び“安全生産許可証”などの多数の採鉱、加工、製錬経営に関連する法規を含む。応急管理部は全国安全生産総合監督管理を担当し、県級以上の安全生産主管部門は本管轄区内の安全生産作業の総合監督管理を担当する。

国家は鉱山企業の安全生産に対して許可証制度を実施している.有効な安全生産証明書を取得していない場合、鉱山企業は生産活動に従事してはならない。安全生産条件を満たしていない企業はいかなる生産活動にも従事してはならない.安全生産証明書を取得した鉱山企業は安全生産基準を下げてはならず、許可部門の監督検査を定期的に受けていない。許可主管部門は鉱山企業が安全生産要求に適合していないと考えており、安全生産証明書を差し押さえたり取り消したりすることができる。同時に、国家は登録安全エンジニア制度を実行し、鉱山企業は安全生産管理に従事する安全エンジニアを登録しなければならない。

国家はまた鉱業安全生産国家基準を制定した。一般的に、鉱山設計は安全生産要求と産業慣行に適合しなければならない。

鉱山企業は安全生産管理機関あるいは指定された安全管理チームを設立して安全生産を担当しなければならない。従業員に対して安全生産教育と訓練を行い、従業員が安全生産規則と安全生産プログラムを十分に理解し、安全生産職場に必要な安全操作技能を把握することを確保しなければならない。このような教育と訓練を受けていない人たちは炭鉱で働くことを許さない。

安全生産法違反の処罰措置には、警告、罰金、生産停止休業、その他の行政処罰が含まれ、具体的には損害の程度と事故の性質に依存する。このような事件に対して個人的な責任を持つ者は降格または採用中止される可能性があり、深刻な違反が発生すると刑事責任が問われる可能性がある。国は安全生産事件に対して責任追及制度を実施している。

安全生産は探査と採鉱許可証発行部門とは異なる管理と監督を受けているため、関連する安全生産法律に違反して直接探査と採鉱許可証が取り消されることを招くことはない。しかし、安全生産主管部門はこのような許可証の発行を担当する主管部門の協力を求めることができ、“中華人民共和国鉱物資源法”によると、この主管部門は探査と採鉱許可証を取り消す権利がある。

また、中国に外資系持株成分を持つ会社は、中国国内会社に押しつけられたものとは異なる枠組みでの運用が要求される可能性がある。中央政府の指導方針によると、中国政府は現在、外資によるある鉱業プロジェクトへの投資を許可している。1月から施行される2021年版“外商投資参入特別管理措置”(“ネガティブリスト”)によると

1、 2022年、鉱物資源がネガティブリスト中のタングステン、希土類と放射性鉱物でなければ、外国投資家は直接或いは間接的に中国で採鉱活動に従事することができる。

2020年1月1日、“外商投資法実施条例”(以下、“条例”)が中国で施行された。FIL 及びセット法規と政策を改正し、中国を更に開放し、外商投資企業(“外商投資企業”)“内国民待遇”を与える。FILによると、外商投資企業は多くの重要な方面で国内企業と同一視し、事前審査と届出手続きを減らすことを含む。FILは中国の1979年から1990年までに採択された現行の外商投資法、即ち“中外合作経営企業法”(以下は“中外合弁経営企業法”と略称する)に代わった。

既存の外商投資企業については，その会社構造などはFIL発効日から5年間変わらない，すなわち 2020年1月1日である。5年の過渡期(“過渡期”)が満了した後、すべての外商独資企業は中国会社法に管轄されている。

過渡期が満了した後、最高権力は取締役会から株主に移譲される。実体本来の定款で規定されている意思決定権限が変化し、重大事項は株主が決定する。株主は取締役を選挙·罷免する権利があり、会社の経営陣に対して広範な意思決定権を持っている。重大事項の決議は株主の議決権を超える必要がある。元実体定款において中国側又は外商投資企業の拒否権に対して特別な約束がある場合は、当該合意を削除又は保留するための補足条項を締結することができる。中外合弁企業法によると、会社の定款は経営期限を30年と規定している。FILによると、この30年の期限はより長い期限に修正することができる。

表にCJV法とFILの会社構造とガバナンスにおける主な違いを示す。

中外合弁企業法によると、株主が合弁企業における株式を譲渡しようとする場合、内部譲渡(すなわち、2つ以上の株主があれば、別の株主に譲渡する)であっても、外部譲渡であっても、他のすべての株主の同意を得る必要がある。対照的に、FILは、内部譲渡であれば同意を必要としないより柔軟な譲渡機構を提供している。外部譲渡であれば、他の半分以上の株主の同意が必要であり、任意の他の株主が譲渡を拒否するが、このような株式を購入して譲渡を拒否する場合、その株主は提案の譲渡に同意するとみなされるべきである。FILはまた、株主が異なる株式譲渡メカニズムについて合意することを許可しており、株主の株式譲渡においてより大きな柔軟性を提供している。

FILによると、外商投資企業は適用法律に基づいて政府調達、株式発行、社債、その他の形式の融資に参加することができる。外商投資企業の中国国内での資本収益は自由に人民元またはその他のいかなる外貨で送金することができる。関係監督部門の監督検査を受ける以外、いかなる組織や個人も金種、送金金額、送金頻度を不法に制限してはならない。

外国投資に対する国家安全審査と他の管轄区域への報復差別的措置

しかし、中国はさらに外商投資に対する国家安全審査を発展させ、他の管轄区の差別的措置に対する報復の正式な法的根拠を確立した。これらの措置は政府に大きな自由裁量権を残しているため、外国投資家にとって深刻な障害となるかどうかは、実践への応用状況に依存する。

文書によると、いかなる影響や中国国家の安全に影響を与える可能性のある外商投資に対しても安全審査が可能であることを再確認する。2020年12月19日、商務部、発改委は共同で“外商投資国家安全審査方法”を発表し、2021年1月18日から施行された。これらの措置は広範な業界部門をカバーし、外国投資に関連する国防と技術から、肝心な農業生産、エネルギーと資源、文化製品と金融サービスまで、外国投資家はこれらの分野で投資目標に対する実際のコントロール権を獲得した。“実際のコントロール”という言葉の定義はかなり広く、外国投資家の持株50%以上、外国投資家の持株50%以下であるが、株主投票と取締役会決議に実質的な影響を与える十分な投票権がある。また、外国投資家は新しいプロジェクトに投資したり、株式或いは資産を獲得したりすることによって国家安全審査を受けるだけでなく、名義株主、信託、多層投資、レンタル、br}プロトコル制御或いはオフショア取引などの任意の他のタイプの投資によって国家安全審査を受ける。“方法”の規定範囲内のいかなる取引に対しても、外国投資家は国家発改委と商務部が先頭に立った審査グループに届出しなければならない。審査の後、承認、直接禁止、または条件付き承認を受けることができる。

2020年9月19日、商務部は国家の安全を損なう会社、組織、あるいは個人を処罰するための信頼できないエンティティリストの規定を初めて公表した。リストの会社は中国への貿易·投資を禁止され、その従業員に対する巨額の罰金や立ち入り制限に直面する可能性がある。2021年6月10日、商務部はさらに“反不正域外適用外国立法等の措置に関する規定”を発表した。外国の立法により第三国、地域、個人又は組織と正常な経済貿易活動を禁止又は制限されている中国個人又は組織は、30日以内にビジネス主管部門に報告しなければならない。そして、ビジネス部門は他の中央関係部門(作業メカニズム)と国際法違反の可能性があり、中国の主権と国家安全及び中国個人或いは組織に影響を与える事件について評価を行う。評価により、作業メカニズムは不正な域外で外国の立法·措置を適用する場合があることを確認し、国務院が禁止令を公布することを決定した。

当社の普通株への投資は大きなリスクに関連しており、高度な投機的投資とみなされるべきである。以下のリスク要因および当社の現在未知のリスクは、当社の将来の業務、運営、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、前向きなbr陳述や当社に関する情報に記載されている推定とは大きく異なる可能性があります。

銀、鉛、亜鉛と金の価格変動が大きく、価格の大幅あるいは持続的な下落は私たちの運営業績や財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

Br社の銀販売価格は上海銀取引所を基準(www.ex-silver.comに見積もり)、鉛と亜鉛は上海金属取引所を基準(www.shmett.com)、金は上海金取引所を基準(www.sge.com.cnにオファー)。

会社の収入(あれば)は主に金属精鉱に含まれる銀，鉛，亜鉛，金の採掘と販売に由来する予定である。これらの商品の価格変動は大きく、特にここ数年、国際と地域の経済と政治状況、流行病の伝播に関連する新しいリスク、インフレ予想、通貨為替レートの変動、金利、銀と他の金属を含む宝石と工業製品の世界的または地域的な供給と需要、中央銀行と他の所有者の銀と他の金属の販売、長期販売活動、投機者と銀と他の金属の生産者；金属代替品の供給とコスト；これらの商品の価格変動は大きく、特にここ数年、多くの会社がコントロールできない要素の影響を受けている。新たな鉱山開発および採鉱と生産方法の改良により生産量が増加した。これらの要素が卑金属と貴金属価格に与える影響、及び当社の探査プロジェクトと採鉱業務の実行可能性は、正確に予測できないため、卑金属と貴金属価格は当社株の市場価格とそのプロジェクト価値に重大な影響を与える可能性がある。

もし白銀や他の金属価格が長い間大幅に下落した場合、当社はそのプロジェクトを開発したり、当社との合弁パートナーとの合意またはそのライセンスまたはライセンスの下の義務を履行したりすることができない可能性がある。

最近の市場事件やグローバル証券市場の状況は、融資を受ける能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

過去数年間の市場事件と状況、カナダ、アメリカと国際信用市場とその他の金融システムの中断、そしてカナダ、アメリカを含む

また，新冠肺炎拡散関連リスクにより激化している世界経済状況や，これまでの貴金属価格の下落は，資本獲得や資本コストの増加を阻害する可能性があり，会社がその運営資本や他の資本需要に資金を提供する能力に悪影響を及ぼす。

過去数年間、グローバル証券市場、特に米国とカナダの証券市場は、高度な価格と出来高変動を経験してきた。注目すべきは，自然資源会社の株価が過去に異常な価値とこのような証券を購入したい買手数の低下を経験していることである.また、共同基金保有者の償還は著しく増加し、多くのこのような基金(当社の証券を保有する基金を含む)に、より少ない対価格でこのような証券を売却させた。

そのため、当社の普通株の取引価格に大きな変動が生じない保証はなく、このような変動が自社の株式融資調達能力に重大な悪影響を与えず、既存株主に重大な希釈を与えることもない保証はない。

鉱物埋蔵量や鉱物資源試算は最終的に採掘可能な鉱物量を反映しない可能性がある。

採掘中あるいは未来生産に使用されている鉱物資源、鉱物埋蔵量、鉱化程度と相応の品位の推定にはある程度の不確定性が存在する。鉱物資源，鉱物埋蔵量あるいは鉱化が実際に採掘·加工される前に，金属の数量や品位のみを推定しなければならない。本文に掲載された鉱物埋蔵量と鉱物資源に関する数字はただ複数の仮定に基づく推定数字であり、いかなる不利な変動は私たちが鉱物資源量と鉱物埋蔵量の推定を低くする必要があるかもしれないし、予想されたトン数と品位に達することを保証することはできず、示された回収率レベルが実現することを保証することができず、あるいは鉱物埋蔵量は利益の採掘或いは加工を行うことができる。著者らは経済可採埋蔵量の推定は主に地質モデルの解釈に基づいており、これらのモデルは様々な仮定、例えば価格、コスト、法規及び環境と地質要素に関する仮定を行った。これらの仮定は、私たちの技術報告書および財務諸表で確認された金額に大きな影響を与えます。これらの仮定と実際のイベントとの間の任意の大きな違いは、私たちの不動産または私たちが負担する任意のプロジェクトの経済的可能性に影響を与える可能性があります。鉱物埋蔵量と鉱物資源を推定する時に多くの固有の不確定性が存在し、多くの会社が制御できない要素を含む。このような推定は主観的過程であり、の任意の埋蔵量または資源推定の正確性は、既存のデータの数量と品質、ならびに工学と地質解釈で使用される仮説と判断の関数である。鉱物埋蔵量に関連する短期経営要素、例えば鉱体を秩序的に開発したり、新しい或いは異なる品位の鉱石を処理する必要があり、採鉱作業が任意の特定の会計期間内に利益がない可能性がある。新しい情報が利用可能な場合、所与の時間に行われる効率的な推定は、大きな変化が生じる可能性がある。鉱物資源量、鉱物埋蔵量、鉱化或いは品位のいかなる重大な変化も会社プロジェクトの経済実行可能性に影響する可能性がある。また，小規模な実験室試験における貴金属や他の金属回収がより大規模な試験や生産過程で繰り返されることは保証されず，既存の既知や経験豊富な回収が継続することも保証されない。

鉱物埋蔵量と鉱物資源は不利な変化が発生する可能性が予想され、このような変化は私たちの運営業績や財務状況にマイナス影響を与える可能性がある

別の説明がない限り、本AIFおよび会社が証券監督機関に提出した他の文書、プレスリリース、および時々発表される可能性のある他の公開声明で提案された鉱物資源および鉱物埋蔵量推定は、会社員および独立地質学者/採鉱エンジニアの推定に基づく。これらの推定は正確ではなく地質解釈や統計に依存しています

掘削とサンプリング分析から得られた推論は，信頼できないことが証明された可能性がある。本AIFに含まれる鉱物資源と鉱物埋蔵量推定数は，想定した将来の価格，限界品位，運営コスト，その他不正確であることが証明された推定数に基づいて決定される。これらの推定が正確であることは保証されず，鉱物埋蔵量，鉱物資源あるいは他の鉱化データが正確であることは保証されず，鉱化が利益的に採掘や加工されることも保証されない。掘削結果、会社の鉱物の地質、品位と連続性の解釈には固有の不確定性が存在する。鉱化推定値や当社が当該鉱化能力を採掘するいかなる重大な削減も、その運営実績や財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

銀、金、その他の金属の市場価格は変動の影響を受けており、これは特定のプロジェクトのための鉱物備蓄の経済的可能性に影響したり、埋蔵量の減少を招いたりする可能性がある。鉱物資源評価が明らかまたは可能な埋蔵量に再分類されることは保証されないし、鉱化は利益的に採掘または加工することができる。鉱物資源はその存在および経済と法律の実行可能性の面で高い不確実性を持っていると推定された。また，鉱物資源試算は実際の生産経験に基づいて改訂される可能性がある。埋蔵量や資源の評価は経済や技術的要因の影響を受け，これらの要因は時間の経過とともに変化する可能性がある。将来私たちの鉱物埋蔵量や鉱物資源の数字が減少すれば、会社のキャッシュフロー、収益、運営業績と財務状況にマイナス影響を与える可能性がある。

鉱物探査活動は非常に高い失敗リスクがあり、生産鉱を開発するのに十分な鉱体が永遠に見つからないかもしれない。

会社業務の長期運営及びその収益力は探査と開発計画のコストと成功程度にある程度依存する。鉱物探査と開発は高度なリスクに関連し、探査された資産は最終的に生産鉱山として開発されることは少ない。会社の鉱物探査と開発計画がいかなる商業鉱体も発見することは保証されない。商業数量の鉱化が発見されても，ある鉱物が商業生産に投入される保証はない。満足できる探査結果が得られた後にのみ、当社のbr鉱物を開発します。鉱物の発見は関連探査者の技術技能を含む多くの要素に依存する。鉱物が発見されると、その商業実行可能性はまた複数の要素に依存し、その中のいくつかの要素は鉱物の特殊な属性(例えば大きさ、品位とインフラとの接近程度)、金属価格と政府法規であり、特許権使用料、許可された生産、鉱物輸出入と環境保護に関連する法規を含む。以上のほとんどの要因は当社の制御範囲内ではありません。そのため、会社の探査と開発計画が既存の資源を代替あるいは拡大するための埋蔵量を発生させることは保証されない。不成功な探査や開発計画は、会社の運営や収益力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの運営と財政的業績は気候変化の悪影響を受けるかもしれない。

気候変動が私たちの地球に及ぼす影響を示し、これらの問題を解決するための関心を強化する重要な証拠がある。当社は気候変動がグローバルな挑戦であり，多様な可能な方法で我々の業務に有利かつ不利な影響を与える可能性があることを認識している。採鉱や加工作業はエネルギー集約型作業であり，化石燃料に基づく電力を直接あるいは購入することで炭素足跡が発生する。そのため，当社は温室効果ガス排出レベル，エネルギー効率，気候変動に関するリスク報告に関する現行と新興政策と法規の影響を受けている。排出削減に関連するいくつかのコストは、エネルギー効率の向上、技術革新、または技術革新の一部として私たちの金属の需要増加によって相殺される可能性があるが、現在の規制傾向は、私たちのいくつかの業務に追加の移行コストをもたらす可能性がある。各国政府は国際、国、地方の各レベルで気候変動立法と条約を導入しており、排出レベルとエネルギー効率に関する法規が進化し、

もっと厳しいです。現在の法律と法規の要求は私たちの管轄区域で一致しておらず、法規の不確実性は私たちのコンプライアンス作業をより複雑でコストを増加させる可能性がある。公衆の採鉱に対する見方はある面で負のであり，多くの司法管轄区では，採鉱を制限する圧力がますます大きくなり，一部の原因は採鉱の環境への悪影響を認識しているからである。

気候変動への懸念は我々株の市場価格にも影響する可能性があり，機関投資家や他の人がより環境影響が大きいと考えられる業界の権益を剥離する可能性があるからである。我々は責任を持って運営し，運営が環境に及ぼす負の影響を減らすことに取り組んでいるが，効率向上と新革新を採用することで排出，エネルギー，用水を削減する能力は技術進歩，運営要因，経済の制約を受けている。新技術の採用、再生可能エネルギーの使用、用水使用量の削減に必要なインフラや運営変化も、私たちのコストを著しく増加させる可能性があります。気候変動に対する懸念や、法規の要求や社会的圧力に対応する能力は、私たちの運営と私たちの名声に大きな影響を与え、私たちの製品に対する需要が減少する可能性もあります。

気候変化の実際的な危険はまた私たちの運営に悪影響を及ぼすかもしれない。これらのリスクは極端な天気事件、資源不足、降雨と嵐モード及び強度の変化、水資源不足、海面変化と極端温度を含む。土石流、洪水、干ばつ、火災のような気候に関連する事件は、直接または間接的に私たちの運営に重大な影響を与える可能性があり、私たちの施設の損傷、労働力、基本材料が私たちの場所に入ったり、私たちの鉱山からの製品の輸送が中断したり、私たちの人員とコミュニティの安全と保障がリスクに直面し、燃料や化学品などの必要な物資不足、私たちの運営を供給するのに十分な水が得られず、私たちの1つ以上の運営が一時的または永久的に停止する可能性がある。実際の気候変動事件や影響に関連するリスクを予測、対応、管理できる保証はなく、私たちの業務や財務業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

市場状況は私たちの運営結果と財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

採鉱業を含む多くの産業が市場状況の影響を受けている。最近の金融市場動揺のいくつかの重要な影響は新冠肺炎に関連するリスク、信用市場の収縮による信用リスクの拡大、通貨安と全世界の株式、大口商品、外国為替と貴金属市場の高変動性、及び市場流動性の不足を含む。消費者支出、雇用率、商業状況、インフレ、燃料およびエネルギーコスト、消費者債務レベル、利用可能な信用の不足、金融市場状況、金利および税率は、企業の成長および利益に悪影響を及ぼす可能性があるが、金融市場または他の経済状況の持続的または悪化の減速を含む。具体的には、白銀、鉛、亜鉛と金価格の変動は当社の収入、利益、損失とキャッシュフローに影響する可能性がある；変動するエネルギー価格、大口商品と消費財価格および通貨レートは当社の生産コストに影響する；世界の株式市場の切り下げとbr}変動は当社の株式と他の証券の推定値に影響を与える可能性がある。このような要因は当社の財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

実際の資本コスト，運営コスト，生産と経済効果は我々が予想していたものと大きく異なる可能性があり，将来の開発活動は利益のある採鉱業務をもたらさない可能性がある。

当社の特定の鉱物がいつ操業できるかどうかは保証できません。将来の生産量は当社が作成またはそのために作成した見積もりに基づいている。会社のプロジェクトを操業させたり、生産量レベルを維持または向上させたりする資本と運営コストは予想を大きく上回る可能性がある。生産の資本と運営コストおよびbr経済リターンは当社または当社のために作成された見積もりに基づいており、その実際の価値とは大きく異なる可能性がある。は保証できない

会社の実際の資本と運営コストは現在の予想より高くないだろう。また，鉱山やインフラの建設と開発は複雑である。建設や開発に投資する資源は，会社の予想とは大きく異なる結果が生じる可能性がある

私たちは将来の買収を既存業務に統合することに成功しないかもしれません。

企業が他の買収を行う場合、任意の積極的な効果は、買収された業務または財産をタイムリーかつ効率的に統合すること、買収された業務または財産を統合しながら会社の財務および戦略的重点を維持すること、状況に応じて買収された業務に対して統一的な基準、制御プログラムおよび政策を実施すること、および会社がそれ以前に運営されていた市場以外で買収を行う範囲内で、新たな運営環境で管理運営を行うことを含む様々な要因に依存する。

より多くの業務や物件を買収することは、会社の現金備蓄に圧力をかける可能性があり、このような買収が現金対価格に関連する場合、またはそのような買収が株対価格に関連する場合、既存の株主は希釈される可能性がある。

会社の既存業務を任意の買収業務と統合するには膨大な時間、労力、資金が必要かもしれません。合併による期待収益を実現するためには、会社は財務や計画システムの実施などに巨額のコストを発生させる必要があるかもしれない。会社は、困難や遅延に遭遇することなく、最近買収した業務の運営や、会社以前の既存業務運営を統合することができない可能性があります。また、この統合には、会社管理チームの高い関心が必要となる可能性があり、会社の日常運営への関心が分散してしまう可能性があります。

Br}における統合に関する短期的な困難は、当社の業務、経営業績、財務状況、当社の普通株価格に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。また，鉱産買収は環境責任を含めて当社に予見できない責任を負わせる可能性があり，当社に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。将来のどの買収も会社の既存事業への統合に成功する保証はない。

私たちのいくつかの鉱物プロジェクトの所有権は不確定または欠陥がある可能性があり、これは私たちのこのような資産への投資をリスクに直面させるだろう。

採鉱または探査所有権または権利または権利は私たちの大部分の財産を構成し、その有効性は不確定である可能性があり、が論争される可能性がある。私たちの物件は、事前に登録されていない留置権、合意または譲渡、先住民の土地クレームまたは発見されていない所有権欠陥の影響を受ける可能性があります。場合によっては、私たちは私たちが採掘した鉱物特許権を持っているか、持っていない。私たちが直接または間接的な利益を持っているすべてのクレームを調査していないため、このようなクレームの正確な地域や場所に疑問がある可能性がある。適用政府が探査と採鉱権あるいは主張を適用する条件を撤回または大幅に変更しない保証はなく、このような探査と採鉱権あるいは主張が第三者の疑問や疑問を受けないことを保証することもできない。

私たちは予想通りに私たちの物件を運営できないかもしれないし、私たちの物件に対する権利を強制的に実行できないかもしれません。私たちの財産所有権上のいかなる欠陥も、br、または私たちの採鉱権を撤回することは、私たちの運営と財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは採鉱法を制定した国で業務を展開しており、このような法律の変化は私たちの財産の権利や利益に大きな影響を与える可能性があります。私たちはまた、徴収リスクや徴収リスクを含む徴収リスクに直面しています

発展や進歩が不足していると考えられる財産権の消滅に基づく。権利の収用、剥奪、および他の類似した政府行動は、私たちの運営と収益性に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちが業務を運営している司法管区では、採鉱特許権に適用される法律的権利は、地表土地に適用される法律的権利とは異なる。そのため、多くの司法管轄区域では、採鉱特許権の権利者は、このような土地での採鉱活動の補償について地表土地所有者と合意しなければならない。私たちの多くのビジネスでは、私たちはすべての地上土地の所有権を持っていません。brは契約または他の同様の権利によって地上活動を行います。

非持株株主は私たちの経営業績や財務状況に大きな影響を与える可能性があります。

場合によっては、様々なプロジェクトにおける会社の権益が、通常非持株株主行動に関連するリスクの影響を受ける可能性がある。以下の1つまたは複数のイベントの存在または発生は、会社の収益性または非持株株主との権益の生存能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、は、会社の業務見通し、経営業績および財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある： (I)非持株株主とどのように探査を行うかには相違があり、(Ii)非持株株主は適用エンティティまたは第三者への義務を履行できない。および(Iii)株主間の予算，開発活動，報告要求とその他の事項に関する紛争や訴訟。

大多数のbr探査プロジェクトは商業的に採掘可能な鉱物を発見することはできず、任意の特定の鉱物埋蔵量回収レベルを実現することを保証することができない、あるいは任意の確定された鉱物は商業採掘可能で合法的かつ経済的に採掘可能なbr(または実行可能)鉱体になる資格がある。

会社の将来の成長と生産性は、その識別とより多くの鉱業権を獲得する能力、および持続探査·開発計画のコストと結果にある程度依存するだろう。鉱物探査は本質的に高度な投機的であり、しばしば非生産性である。掘削と冶金(Br)およびその他の試験技術による鉱物埋蔵量の確立、鉱石からの金属抽出のための金属含有量および冶金回収プロセスの決定、採鉱および加工施設の建設、改修または拡張などの大量の支出が必要である。

また、会社が鉱物を発見すれば、探査初期から生産までに少なくとも数年かかるかもしれない。その間、生産の経済的実行可能性は変化する可能性がある。

会社が任意の買収を成功させるかどうかは、会社の業務戦略に適合する買収を決定すること、買収すべき業務または物件を交渉する売り手と許容可能な条項を含むが、これらに限定されないが、買収すべき業務または物件が所在する司法管轄区域規制機関の承認を得ることができる。これらの不透明な要因のため、当社は追加鉱業権の取得に成功する保証はない。

会社の財力は限られている。もし会社がもっと多くの探査プロジェクトが商業トン数と品位の鉱石を作ることに成功すれば、鉱石を開発するために追加の資金が必要になるだろう

車体は商業生産に投入される.したがって、会社がその探査·開発活動を継続する能力があるかどうかは、もしあれば、会社が適切な融資を受ける能力にある程度依存する。

会社は運営資金，生産収益，外部融資，戦略連盟，売却財産権益，その他の融資選択の中からその運営計画に資金を提供する予定である。企業がこれらの目的のために使用することができる外部融資源は、プロジェクトまたは銀行融資、または公開または非公開発行の株式または債務を含む。会社が現在入手可能な将来の資金源の一つは株式売却による資本だ。この融資源が要求brに従って継続して提供されるか、または適切な条項で提供されるか、または根本的に不可能であることは保証されない。可能であれば、将来の株式融資は株主の持分を大幅に希釈する可能性がある。さらなる探査のために資金を提供する別の選択は、当社が他方またはさらなる探査または開発を行う一方または複数から稼ぐ物件を提供する権益である。当社が割引条項やこのような合意を締結することができない保証はありません。融資を獲得できなかったことは、会社の成長戦略、経営業績、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

Br採鉱業全体の競争は激しく、既製の市場が当社が鉱石や精鉱を販売できる保証はない。当社が発見可能な自然資源の販売可能性は、市場変動、自然資源市場と加工設備の近接と容量、政府法規(価格、特許権使用料、土地保有権、土地使用、鉱物輸出入、環境保護に関する法規を含む)など、当社が制御できない多くの要因の影響を受ける。これらの要素の正確な影響は予測できないが、それらは会社が十分な資本リターンを得ることができない可能性がある。

Br社は、他の個人や会社と競争しなければならないため、より多くの採鉱資産を買収する上で競争劣勢にある可能性があり、その中の多くの人は会社よりも多くの財務資源、運営経験、技術能力を持っている。Br社は経験のある採鉱専門家を募集する時、他の鉱業会社からの日々の激しい競争に出会うかもしれない。現在、各級の探査資源の競争は非常に激しく、特に人力の獲得性に影響を与えている。競争の激化は当社が必要な資本資金を誘致したり、適切な生産資産を買収したり、将来の鉱物探査の将来性の能力に不利な影響を与える可能性がある。

契約鉱山業者を含む第三者に依存して私たちのいくつかの鉱山を運営する

私たちは第三者と一部の鉱山を運営する契約を結んだ。これらの手配によると、私たちはこれらの鉱山に対するいくつかの契約監督権を保持しています。これらの鉱山は私たちの許可やレンタルの下で運営されていますが、私たちはこれらの鉱山の日常運営をコントロールしていません。私たちの従業員もこれらの鉱山の日常運営に参加していません。これらの鉱山の運営困難、契約鉱夫に対する競争の激化、その他の私たちがコントロールできない要素は私たちの運営の可用性、コスト、品質に影響を与える可能性がある。これらの第三者が契約規定の義務を履行していない場合、または他の態様で無効であれば、私たちのコストを増加させ、私たちの収益を低下させ、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちが事業を展開している地域では，私たちの活動や業務は公衆衛生危機の影響を受ける可能性がある

世界金融状況とグローバル経済は全体的に過去と未来の異なる時期に極端な変動を経験し、経済衝撃やその他の事件に対応している。採鉱業を含む多くの業界

流行病、大流行あるいはその他の健康危機の広範な爆発により、工業は不安定な状況の影響を受けている。このような公衆衛生危機および政府と民間部門の対応は、経済、金融市場とグローバルサプライチェーンの中断と変動、貿易と市場感情の低下、人員流動性の低下を招く可能性があり、これらはすべて商品価格、金利、信用格付け、信用リスクとインフレに影響を与える可能性がある。

いずれの公共健康危機も、従業員の健康、労働力の可用性および生産性、旅行制限、サプライチェーン中断、保険料増加、コスト増加および効率の低下、業界の専門家および人員の利用可能性、会社の探査および掘削計画の制限および/または掘削および他の冶金試験を処理する時間、ならびにbr社の一部または全資産の運営が減速または一時的に一時停止し、生産量の減少をもたらすが、従業員の健康、労働力の利用可能性および生産性、旅行制限、サプライチェーン中断、保険料増加、コスト増加および効率の低下を含む、会社の業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。どのような中断も、会社の生産、収入、コスト、および純収入に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのbr会長とCEOおよび私たちの運営管理チームは中国で豊富な鉱物資源業界の経験を持っています。非執行役員の多くは採鉱および/または探査において豊富な経験を持っている(あるいはその分野の会社のコンサルタントとして)。会社の成功はカナダと中国でキー管理者を引き留め、誘致し、訓練する能力に大きく依存している。

会社は最高経営責任者、最高財務官、中国運営管理チームを含むいくつかのキーパーソンのサービスに依存しており、いずれの人の流失も会社の運営に悪影響を及ぼす可能性がある。

企業が成長した能力を効率的に管理するには、管理システムを継続して実施し、改善し、新入社員を募集·訓練することが求められる。会社が技術や経験豊富な人員の誘致と維持に成功する保証はない。

為替レート変動は私たちの運営結果と財務状況に影響を及ぼす可能性がある

その会社はその財務諸表をドルで報告した。本社、カナダ子会社とすべての中間持株会社の本位貨幣はカナダドルであり、すべての中国子会社の本位貨幣は人民元である。当社が取引を行い、その機能通貨以外の通貨で資産や負債を持っている場合、当社は外貨リスクに直面します。報告通貨とその機能通貨との為替レート変動は、会社の財務状況に大きな影響を与える可能性がある。

私たちの保険は損失が発生した時に十分な保険範囲を提供できないかもしれません

会社の採鉱活動は業界内の通常固有のリスクの影響を受け、環境危害、洪水、火災、周期性或いは季節性の危険な気候と天気条件、意外な岩層、工業事故、冶金とその他の加工問題を含むが、これらに限定されない。これらのリスクは、鉱物財産、生産施設または他の財産の損傷または破壊、人身傷害、環境破壊、採鉱遅延、生産コストの増加、金銭損失、および可能な法的責任をもたらす可能性がある。当社は保険に加入できない責任を負う場合や、保険料コストが高すぎることやその他の理由で保険をかけないことを選択する可能性があります。可能であると考えられれば、当社は当社が合理的と考えている金額でその業務運営中のリスクに保険を提供します。しかし、このような保険は保険範囲の排除と制限を含む。当社はこの保険等を保証することはできません

経済的に許容可能な保険料で提供されるか、またはそれによって生成された任意の債務を支払うのに十分なbrを提供し続ける。場合によっては、保険範囲は、知覚されたリスクに対して利用できないか、または高すぎると考えられる。

私たちの運営は採鉱業固有の重大な危険と危険に関するものだ

採鉱は本質的に危険であり、会社の経営は環境危害；汚染物質或いは危険化学品の排出；工業事故；加工と採鉱設備の故障；br}労使紛争；供給問題と遅延；異常或いは意外な地質構造或いは他の地質或いは品位の問題を含むが、これらに限定されないが、これらに限定されない；予想外の地面或いは水条件に遭遇した；土砂崩れ、井戸壁崩壊、洪水、岩爆発と火災；劣悪或いは危険な天気条件による周期的中断；設備故障；開発、建設或いは生産中の他の予期しない困難或いは中断；他の天災や不利な運転条件；流行病の伝播に関連する健康および安全リスク、および今後類似病原体の出現および伝播のいずれの場合も。

このようなbrリスクは鉱物或いは加工施設の損傷或いは破壊、人身死傷、肝心な従業員の損失、環境破壊、採鉱遅延、金銭損失及び可能な法的責任を招く可能性がある。このような負債を返済するコストは非常に高い可能性があり、会社の将来のキャッシュフロー、経営業績、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの役員や管理職は、私たちと関連のない他の鉱業会社との関係で利益相反があるかもしれません

当社の役員と上級管理者が他社の取締役および/または上級管理者を同時に担当しているため、利益衝突が生じる可能性がある。当社役員および上級管理職である一部の人は、それ自体や他社を代表して資産やビジネスチャンスの識別·評価に従事し続け、取締役や上級管理者が当社と直接競争する可能性がある場合があります。紛争があれば、“商業会社法”(ブリティッシュコロンビア州)で規定されている手続きと救済措置に従うだろう。

もし私たちが財務報告書に対して効果的な内部統制を実施し、維持することができなければ、投資家は私たちの財務報告の正確性と完全性に自信を失うかもしれない。

会社の経営陣と取締役は、完備された財務報告内部統制制度の構築と維持を担当し、トレデビル委員会後援組織委員会(“COSO”)が発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”を使用して、最高経営責任者と最高財務官の参加の下で内部統制の有効性を評価する

この評価によると、当社には適切な内部統制およびリスク管理システムがあると信じています。当社は、COSOが発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”に規定されている基準に基づいて財務報告を行う内部統制が2024年3月31日から発効し、当社の財務報告書と財務諸表作成の信頼性を合理的に保証していると考えている。

財務報告書の内部統制制度がどんなによく設計されていても、どの制度にも固有の限界がある。有効なシステムと決定されても、財務諸表作成と列報の信頼性を合理的に保証するしかありません。また、条件の変化や会社の政策やプログラムの遵守の程度が悪化するため、将来の制御が不十分になる可能性があります。また、いくつかのリスク管理および内部制御政策およびプログラムが比較的新しいため、企業は、企業の制度をさらに改善するために、追加の政策およびプログラムを確立して実施する必要があるかもしれない。会社のリスク管理や内部統制は会社員の実施に依存するため，のような実施にはヒューマンエラーやエラーが関与するリスクがある。会社がその政策やプログラムをタイムリーに実行できなかった場合、あるいは会社の業務に影響を与えるリスクを識別できなかった場合、会社の業務、経営結果、財務状況は重大な悪影響を受ける可能性がある。

財務報告の内部制御の十分性を適時に実現し、維持できないことは、財務諸表の信頼性に対する投資家の信頼性を失う可能性があり、更に業務を損害し、株式取引価格に負の影響を与える可能性がある。さらに、必要な新たなまたは改善された制御措置を実施できなかったか、またはこれらの制御措置を実施する際に遭遇した困難は、経営成果を損害したり、報告義務を履行できなくなったりする可能性がある。Brは会社が将来の間に発見された重大な弱点を補うことができるか、あるいは持続的なコンプライアンスを維持するために必要なすべての制御措置を保証することができず、会社が十分な熟練した財務と会計人員を維持できることを保証することはできず、特に上場企業のこのような人員に対する需要が増加した場合である。将来的に会社に対する買収は、買収した業務を実施するために必要なプロセス、プログラム、制御に会社に挑戦をもたらす可能性がある。買収された会社の財務報告に対する開示制御や手続きや内部統制は、現在会社に適用されている証券法で要求されているように全面的または有効ではない可能性がある。

私たちのbrは規制調査、クレーム、法律手続きの影響を受ける可能性があり、これらの調査、クレーム、法律手続きは私たちの業務、財務状況、あるいは運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

その業務性質のため、当社は正常な業務過程において大量の監督調査、クレーム、訴訟、その他の訴訟を受ける可能性がある。訴訟に固有の不確実性には，証拠発見過程，裁判官や陪審員の裁決の予測が困難であること，控訴時の裁決が覆される可能性があるため，これらの法的手続きの結果は正確に予測できない.このような事項が会社の業務に大きな悪影響を与えないという保証はない。

現在または将来の訴訟または規制手続きの最終結果をいかなる保証もすることができず、そのような訴訟において判断または評価される任意の損害賠償または処罰の金額は巨大である可能性がある。金銭的損害や罰金に加えて、訴訟手続に関する告発は、会社の名声に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、その正常な運営能力に影響を与える可能性がある。

訴訟や規制手続きにも当社役員，高度管理者，従業員に大量の資源が必要であるため，このような資源の移転は当社の正常業務過程で運営する能力に大きな影響を与える可能性がある。会社は訴訟と規制手続きの調査と弁護のために巨額の費用と支出を生むかもしれない。会社はまた、ある役員、高級管理者、従業員、および専門家の賠償義務がある可能性があり、これらの追加費用は巨大であり、会社の将来の経営業績に負の影響を与える可能性がある。当社はあるいはその保証人に当該等のことによる何らかのコスト及び支出を追討することができる。しかし、保険会社がいつ、あるいは同社のこのようなコストや支出を精算するかどうかは保証されない。

あなたは私たち、私たちの役員、役員、あるいは専門家に対して民事責任を執行できないかもしれません。

米国又はカナダ以外の他の管轄区の投資家は、連邦証券法、米国他の司法管轄区(S)の民事責任条項又は他の居住司法管轄区の同等の法律に基づいて、会社、その役員、役員、本AIFに指名されたいくつかの専門家に対して訴訟を提起し、判決を執行することが困難である可能性がある。

私たちの新太平洋金属会社への投資は多くのリスクに直面しており、利益がないことが証明されるかもしれない

会社は新太平洋金属会社(“新太平洋”)の戦略投資家であり、新太平洋はカナダ上場会社であり、トロント証券取引所に上場し、コードは“NUAG”、ニューヨーク証券取引所米国証券取引所の上場コードは“NEWP”である。当社は2024年3月31日現在、新太平洋46，907，606株を保有し、27.4%の所有権権益を占めている。新太平洋はボリビアで鉱物探査と開発に従事している鉱業会社である。一次鉱業会社への投資は株価変動、流動性リスクに関連し、可能な元本損失を招く可能性がある。新太平洋金属には運営からの収入もなく、いかなるタイプの持続的な採鉱業務もない。

資源brの探査と開発は投機的業務であり、高度なリスクに関連しており、鉱蔵を発見できなかったことや鉱蔵を発見できなかったため利益がないため、このような鉱物は存在するが、当時の市況では、その規模と品位は生産から利益を得るのに十分ではない。新太平洋会社が買収または発見する可能性のある自然資源の販売可能性は多くの新太平洋会社がコントロールできない要因の影響を受けるだろう。これらの要素は市場変動、自然資源市場の接近程度と容量、及び政府法規を含み、価格、税収、特許権使用料、土地使用、鉱物輸出入と環境保護に関連する法規を含む。これらの要因の正確な影響は正確には予測できないが、これらの要素の組み合わせは、会社が十分な投資資本リターンや可能な元金損失を得ることができない可能性がある。

掘削、冶金とその他の試験技術を通じて鉱石埋蔵量を確立し、金属含有量と冶金回収プロセスを決定して鉱石から金属を抽出し、採掘と加工施設を建設、改修或いは拡大し、大量のbr支出が必要である。brはいかなるレベルの鉱石埋蔵量の回収を実現することを保証することができず、いかなる確定された鉱物も保証することはできず、推定された資源量を含むと決定されても、永遠に商業採掘可能鉱体の資格に符合し、合法的かつ経済的にbrを採掘することができる。

投資探査·開発鉱業会社に関連する高リスクのほか、同社の新太平洋への投資はそのプロジェクトがボリビアにあるため、追加のリスクをもたらしている。近年、ボリビアでは、ボリビアの歴代政府指導下の政治と経済不安定および高い失業率を含む深刻な政治と社会動乱が発生している。新太平洋の探査·開発活動は，政府交代，政治不安定，採鉱業に関する各種政府法規の性質の影響を受ける可能性がある。

ボリビアの財政制度は従来から採鉱業に有利であったが，この状況は変化する可能性がある。新太平洋では，外国投資，採鉱特許権，土地保有権，環境規制や税収における政府の立場を予測することはできない。これらの問題における政府の立場の変更は、新太平洋の業務および/またはボリビアにおけるその持株、資産、運営に悪影響を及ぼす可能性がある。規制のいかなる変化や政治的条件の変化も新太平洋会社の統制範囲内ではない。また，抗議者や協同組合は以前，採鉱業の外国会社を対象としていたため，将来の社会動乱が会社の運営に悪影響を与えない保証はない。

鉱業会社は持続可能な方法で運営し、影響を受けたコミュニティに利益を提供することが要求されるようになってきているが、新太平洋はその鉱物br資産上で運営されている“社会許可証”を獲得し、その後維持することができず、br}リスクが存在する。“社会ライセンス”とは、具体的なライセンスまたはライセンスを意味するのではなく、コミュニティがその鉱物プロジェクトの探査、開発または運営に関連する計画および活動を受け入れることを説明するための広い用語である。新太平洋はそのコミュニティ関係と責任を高度に重視し、大量の努力と資源を投入するだろう。新太平洋は最大の努力を尽くしたにもかかわらず、いくつかの要素は国家或いは地方の採鉱感情の変化、絶えず変化する社会懸念、絶えず変化する経済条件と挑戦、及び第三者が採鉱が現地支持に与える影響を含む任意のプロジェクトで社会許可証を確立と維持する努力に影響する可能性がある。New Pacificが社会的許可を得ることができることは保証されないか，あるいは社会的許可が確立されていれば，長期的に社会的許可を保つことも保証されず，強力なコミュニティ支援がなければ，必要な許可を得ることができない可能性があり，プロジェクト融資を獲得し，および/またはプロジェクトを開発に移行する可能性があり，そうでなければ運営が影響を受ける可能性がある.コミュニティ支援の不足や他のコミュニティに関連する中断やbrの遅延によるプロジェクト遅延は、プロジェクト価値の低下を直接招いたり、新太平洋のプロジェクトが生産を開始したり、生産を維持できなくなったりする可能性がある。採鉱業務の持続可能な発展に関連する措置コストおよびその他の問題は、追加の運営コスト、より高い資本支出、名声損害、コミュニティの強い反対(遅延、中断、停止を招く可能性がある)、法律訴訟、監督管理介入、投資家の撤退を招く可能性がある。

ボリビアの労働者は一般的に労働組合に加入し、労働騒乱や賃金協定は運営に影響を及ぼす可能性がある。ボリビアにおける新太平洋会社の事業も発展途上国特有の経済不確実性の悪影響を受ける可能性がある。また，生産制限，価格規制，輸出規制，通貨送金，所得税，財産徴収，外国投資，債権維持，環境立法，土地使用，現地人の土地要求，用水と安全係数などにおいて，経営活動は政府法規の異なる程度の影響を受ける可能性がある。New Pacificがボリビアの多党立法会議がボリビア鉱業会社(COMIBOL)と締結した採鉱生産契約の承認と承認を適時あるいは完全に得ることができる保証はなく、このような契約が合理的な条項で獲得されることを保証することもできない。新太平洋では，外国投資，採鉱特許権，土地保有権，環境規制，コミュニティ関係や税収における政府の立場を予測することはできない。これらの問題に対する政府の立場の変更は、通貨政策委員会や新太平洋会社の業務の承認に悪影響を及ぼす可能性がある。

新太平洋鉱物プロジェクトのいかなる鉱物の探査、開発、採掘にも政府各部門の許可を得る必要がある。必要なライセンスがタイムリーにまたは完全に取得されるか、または合理的な条項で取得されることは保証されない。遅延または取得できなかった、満期、またはそのようなライセンスを遵守できなかった条項は、新太平洋のbr鉱物プロジェクトの開発を阻止し、新太平洋に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

新太平洋はボリビア国民と100%のSilverStrikeプロジェクトとCarangasプロジェクトを持つボリビア民間会社との契約関係と構造がボリビアと国境地域に関する法律に法的に適合していると考えているが，新太平洋のボリビアパートナーがオーストラリア司法機関(AJAM)の承認に成功することは保証されない

Carangasプロジェクトの場合，行政採鉱契約に探査許可証を付与するか，あるいは承認されても，このような契約関係や構造はボリビアの他の組織やコミュニティから挑戦されることはない。

Tincorp Metals Inc.(前身はホワイトホス黄金会社)への投資多くの危険に直面しており、利益がないことが証明されるかもしれない

同社はTincorpの戦略投資家だ。当社は2024年3月31日現在、Tincorpの19，864，286株の普通株を保有しており、Tincorpの29.7%の権益に相当する。

Tincorp は一次探査会社であり、現在鉱物資産の買収と探査業務に従事している。投資一次鉱業会社は株価変動、流動性リスクに関連し、元金損失を招く可能性がある。Tincorpには業務からの収入もなく，いかなるタイプの継続採鉱業務もない.Tincorpが債務の運営継続や返済に必要な資金を調達できない場合、その探査活動の結果が成功しない場合、あるいは株価が長期的に大幅に下落すれば、同社はその投資を減値費用に計上せざるを得ない可能性がある。

Tincorp業務の長期運営と収益力はその探査と未来の開発計画のコストと成功にある程度依存する。鉱物探査と開発は高度なリスクに関連し、歴史的に見て、探査された資産は最終的に生産可能な鉱山に開発されることは少ない。Tincorpの鉱物探査と未来の開発計画はいかなる鉱物資源の発見、拡張或いは鉱物埋蔵量の定義を招くことを保証できない。商業的に実行可能な鉱物資源や鉱物埋蔵量が発見されても，鉱物資源を商業生産に投入する保証はない。満足できる探査結果が得られた場合にのみ，Tincorpの鉱物開発が開始される。鉱物の発見は多くの要素に依存し、地球科学者を探査する技術技能を含む。鉱物貯蔵の商業実行可能性はまた一連の要素に依存し、鉱物の特殊な属性、例えば鉱物の大きさ、品位とインフラとの接近程度、金属価格；及び政府法規、特許権使用料、生産許可、鉱物輸出入と環境保護に関連する法規を含む。上記の多くの要因はTincorpの制御範囲を超えている.不成功な探査や開発プロジェクトはTincorpの運営と収益力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

さらに、Tincorpの鉱物プロジェクトは、(A)予想よりも遅延または高い探査コスト、(B)ネガティブな技術結果および/または技術結果：が必要な見返りを提供できず、Skukum Goldプロジェクトの開発に経済効果をもたらすこと、(C)土着集団の環境許可および/または社会許可の獲得を遅延させること、(D)遅延許可を得ること、を含むが、これらに限定されないリスクに直面している。(E)Skukum金鉱プロジェクトの建設および運営に必要な設備またはサービスの遅延または予想コストよりも高い；および(F)不利な採鉱条件が遅延し、Tincorpが予想される数量の鉱物を生産する能力を妨げる可能性がある。

Tincorpの運営は政府の承認、許可、そして許可を得る必要がある。Tincorpに必要な政府探査および採鉱許可証および許可証が発行されることは保証されない、またはそれらが発行された場合、それらは適切またはタイムリーな方法で更新されるか、またはTincorpは適用されたすべての条件を遵守することができるだろう。実際の事項として、このような承認、許可及び許可の条項の付与及び実行は、適用政府又は政府関係者の裁量に依存する。Tincorpは、そのような承認、許可、または許可が必要であり、許可されていない範囲内で、brの探査を継続または継続するか、または鉱物を開発することを制限または禁止することができる。

まず，各国の利益と権利および関連するコンサルティング問題は，Tincorpがその物件で探査，開発，採鉱を行う能力に影響する可能性がある。TincorpはFirstとのコミュニケーションと相談を行う予定です

これらの団体と積極的な関係を築くために、先住民コミュニティがTincorpの財産や活動によってクレームや他の権利主張や交渉問題を引き起こさないことを保証することはできない。このようなクレームと問題は、重大なコストと遅延、あるいはTincorpの活動を深刻に制限する可能性がある。

Tincorpのいくつかのプロジェクトはボリビアに位置するため、Tincorpは現在、未来の鉱物探査と採掘活動と異なる程度の政治、経済とその他のリスクと不確定性に直面している。近年、異なる政府の指導の下、政治、社会、経済に深刻な不安定が出現し、失業率は高止まりしている。Tincorpの探査活動は，政府交代，政治不安定，採鉱業に関連する各種政府法規の性質の影響を受ける可能性がある。

ボリビアの財政制度は従来から採鉱業に有利であったが，この状況は変化する可能性がある。Tincorpは外国投資，採鉱特許権，土地保有権，環境規制あるいは税収における政府の立場を予測できない。これらの問題における政府の立場の変化は、ボリビアにおけるTincorpの業務および/またはその持株、資産、および運営に悪影響を及ぼす可能性がある。規制のどんな変化や政治的条件の変化もTincorpの統制範囲内ではない。また，抗議者や協同組合は以前，採鉱業の外国会社を対象としていたため，将来の社会動乱がTincorpの運営に悪影響を与えない保証はない。

Tincorpは最善を尽くしたが、いくつかの要素は国家或いは地方の採鉱感情の変化、絶えず変化する社会関心、絶えず変化する経済条件と挑戦、及び第三者が採鉱に反対する影響が現地支持に与える影響を含む任意のプロジェクトで社会許可証を確立と維持する努力に影響する可能性がある。Tincorpがソーシャルライセンスを取得することができることを保証することはできないか、またはソーシャルライセンスが確立された場合、ソーシャルライセンスが長期的に維持されることも保証されず、強力なコミュニティサポートがない場合、必要なライセンスを取得し、プロジェクト融資を取得し、および/またはプロジェクトを開発または運営に投入する能力が影響を受ける可能性がある。コミュニティ支援の不足またはコミュニティに関連する他の中断または遅延によるプロジェクト遅延は、直接プロジェクト価値の低下に変換することができ、またはTincorpのプロジェクトを操業または生産を維持することができない。採鉱業務の持続可能な発展に関連する措置コストとその他の問題は、追加の運営コスト、より高い資本支出、名声損害、コミュニティの強い反対(遅延、中断と停止を招く可能性がある)、br}法律訴訟、監督管理介入、投資家の撤退を招く可能性がある。

ボリビアの労働者は一般的に労働組合に加入し、労働騒乱や賃金協定は運営に影響を及ぼす可能性がある。ボリビアにおけるTincorpの業務も発展途上国特有の経済不確実性の悪影響を受ける可能性がある。また，生産制限，価格規制，輸出規制，通貨送金，所得税，財産徴収，外国投資，債権維持，環境立法，土地使用，現地人の土地要求，用水と安全係数などにおいて，経営活動は政府法規の異なる程度の影響を受ける可能性がある。Tincorpは外国投資、採鉱特許権、土地保有権、環境法規、コミュニティ関係、税収またはその他における政府の立場を予測できない。

我々の情報技術システムは割込みの影響を受けやすい可能性があり，我々のシステムはデータ損失，操作故障，機密情報漏洩のリスクに直面する可能性がある

Br社は、コンピュータウイルスの導入を含む、許可されていないアクセス特権情報、データの廃棄または無効化、劣化、またはコンピュータウイルスの導入を含むネットワークセキュリティのリスクに直面しています。私たちの構成を保護し、私たちの情報システムを管理する措置を取っているにもかかわらず、私たちのコンピュータシステム、インターネットサイト、電子メール、その他の電気通信、および金融/地質データbrを含むが、私たちが取っているシステムの完全性を保証する措置は十分な保護を提供することができません。特に

使用されるネットワーク攻撃技術はしばしば変化したり，成功するまで認識されたりする.当社は過去に重大なサイバーセキュリティ事件を経験していませんが、当社が将来経験しない保証はありません。もし私たちのシステムが損傷し、正常に運行できない或いは麻痺すれば、私たちは財務損失、業務中断、地質データ損失を受ける可能性があり、これは私たちが有効な鉱山計画と正確な鉱物資源評価を行う能力に影響を与える可能性があり、財務データ損失は私たちが正確かつ適時な財務報告を提供する能力に影響を与える可能性がある。

金融市場又はその他の経済状況の持続又は悪化の減速は、我々の業務、財務状況及び経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

全体的な経済状況は私たちの成長、収益性、融資を受ける能力に悪影響を及ぼすかもしれない。過去数年間に世界金融市場で発生した事件は世界経済に深い影響を与えた。白銀と金採鉱業を含む多くの産業が、これらの市場状況の影響を受け続けている。現在の金融市場動揺のいくつかの重要な影響は：信用市場の収縮による信用リスクの拡大、通貨安、全世界の株式、大口商品、外国為替と貴金属市場の高度な変動、及び市場自信と流動性の不足を含む。消費者支出、雇用率、商業状況、インフレ、燃料およびエネルギーコスト、消費者債務レベル、利用可能な信用の不足、金融市場状況、金利および税率を含むが、これらに限定されない金融市場または他の経済状況の持続または悪化は、私たちの成長、収益性、および融資獲得能力に悪影響を及ぼす可能性がある。経済状況に関するいくつかの問題は、私たちの業務、財務状況、および経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの中国での活動は追加的な政治、経済、その他の不確実性の影響を受けているが、他の管轄区域で行われている活動には必ずしもこれらの不確実性が存在するとは限らない

Br社のすべての物資採掘業務は中国にあります。これらの業務は中国で業務を展開する正常な関連リスクの影響を受けており、同社の規制や法律基準は北米とは異なる。その中のいくつかのリスクは、不確定な政治的および経済的環境、および国内動乱のリスクまたは他のリスクを含む未発達国または新興経済体でより一般的であり、これらのリスクは、プロジェクトを制限または中断し、資金の流れを制限したり、契約の権利を剥奪したり、国有化または公平な補償なしに財産を徴収したり、法律または政策が不利に変化するリスク、外国税または特許権使用料義務の増加、許可料、許可料、必要な政府許可、所有権および収益の送金を遅延または得ることができない制限、および外国為替を含む可能性がある

規制と通貨安は、これらすべてが会社の業務や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

また、同社は、輸出制限、類似の法的制約を受けていない国/地域からの会社との競争の劣勢、オフショア配当能力の制限、疾患による損失のリスク、および他の潜在的な地方的健康問題を含む輸出入法規に直面する可能性がある。当社は現在、このようなリスクにより中国に重大な問題や非常に問題が生じているわけではありませんが、将来このような問題が発生しない保証はありません。当社は現在政治リスク保険を受けていません。

当社の鉱物における権益は、中国の法律登録に基づいて成立し、その管轄を受ける法律によって保有されている。中国の非持株権益パートナーは国有企業を含み、他の国有企業実体と同様に、彼らの行為やbr}優先事項は純粋なビジネス考慮ではなく、政府政策によって決定される可能性があり、これは当社の業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。また、中国で運営されている外資系会社は、2021年に中国で発表された“国家安全審査”のような中国国内会社とは異なる可能性のある枠組みでの運営を要求される可能性があり、外資保有株が25%を超える会社に任意の新しい鉱物プロジェクトの開発を要求する可能性がある。中央政府のガイドラインによると、中国政府は現在、外資がある鉱業プロジェクトへの投資を許可している。これらのガイドラインが将来変更されないことは保証できない.どのようなさらなる変化も、会社の将来の拡張計画を制限し、その収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。(上記第4.3項鉱業及び外商投資に関する法律法規を参照。)

中国の監督管理環境は私たちの経営業績と財務業績に大きな影響を与える可能性がある

会社の主要業務は中国に位置し、中国の一連の法律、法規、政策、標準と鉱山探査、開発、生産、税収、労働基準、職業健康と安全、廃棄物処理と環境保護及び運営管理などの方面の要求の制約を受けている。これらの法律、法規、政策、基準、および要件の任意の変更、またはその解釈または実行の任意の変更は、会社の運営コストを増加させ、会社の運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

中国の法律はカナダの法律とは大きく異なり、このようなすべての法律が変化する可能性がある。採鉱は潜在リスク及び環境汚染と鉱物探査と生産による廃棄物処分に関する責任に直面している。

適用される法律法規を遵守できないことは法執行行動を招く可能性があり、資本支出の必要、追加設備の設置、または救済措置を講じる必要がある是正措置も含まれる可能性がある。採鉱作業に従事する当事者は、採鉱活動により損失や損害を受けた者の賠償を要求される可能性があり、適用された法律や法規に違反して民事または刑事罰金または処罰される可能性がある。

中国の立法は比較的速い転換を経験しており、いくつかの古い法律は新しい法律に取って代わられている。新しい法律法規、既存の法律法規の改正、既存の法律法規に対する行政解釈、あるいは既存の法律法規をより厳格に実行することは、鉱物プロジェクトの投資家にリスク或いは不確定性をもたらし、或いは会社の将来のキャッシュフロー、経営業績及び財務状況に重大な悪影響を与える可能性がある。

2021年12月、中国網信弁は“ネットワークセキュリティ審査方法”を通過することを発表し、この方法は2022年2月15日から施行され、この方法により、個人情報が100万を超えるネットワークプラットフォームを持つ経営者はネットワークセキュリティ審査を受けなければならない

彼らが外国為替市場に上場しようとする時、CACはそうするだろう。“ネットワークセキュリティ審査方法”は，ネットワーク製品やサービスを購入するキー情報インフラ経営者と，国家安全に影響を与える可能性のあるデータ処理活動を展開するネットワークプラットフォーム経営者は，本方法の規定に従って現地ネットワーク空間管理部門にネットワークセキュリティ審査を申請しなければならないと規定している。当社とその中国における子会社は、いかなる自社ネットワークプラットフォームを介して中国で業務を展開しておらず、個人情報も保有しておらず、当社は現在ネットワークセキュリティ審査を受けていません。しかし、会社が将来ネットワークセキュリティ審査を申請する必要があるかどうかはまだ確定していません。審査が必要な場合、会社が“ネットワークセキュリティ審査方法”や関連法規を完全にまたは適時に遵守できるかどうかはまだ確定していない。規定を守らないことは、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

2023年2月、中国証監会は“国内会社の海外発行上場試行管理方法”(“海外上場試行方法”)を発表し、2023年3月31日から施行した。海外上場試行方法の要求：1)国内会社が海外市場で間接的に発行することを求める場合、発行者は国内の主要な経営主体を指定し、国内責任主体として、中国証監会に記録すべきである；2)初めて公開発行或いは海外市場で上場した場合は、海外申請を提出してから3営業日以内に中国証監会に届出しなければならず、発行者はこれまでに発行された同一海外市場の後続証券発行は、発行完了後3営業日以内に中国証監会に届出しなければならない。(br}3)発行者が海外で発行し、同時に以下の条件を満たすのは、海外間接発行上場と認定される：(A)発行者の最近の会計年度に監査された合併財務諸表に記載されている営業収入、利益総額、資産総額或いは純資産の50%以上は国内会社が計算する。および(B)発行者の主要業務活動は中国大陸部で行われているか，あるいはその主要営業地が中国大陸部に位置しているか，あるいはその業務経営管理を担当する高級管理者の多くは中国公民あるいは中国大陸部に住所を持っている[発行人に協力して発行を行う引受業者あるいはブローカーは、もしあれば、また中国証監会にいくつかの記録と約束をしなければならない。]国内会社の海外発行上場が海外間接発行上場の認定であるかどうかは、実質的に形式よりも重くなければならない。会社が海外上場試行方法を実行する可能性がある場合、すなわち会社が将来新株や転換可能な証券を発行する場合、[会社の発行に協力する引受業者や仲介人は]中国証監会に発行後の届出を提出する必要があるかもしれない。これは会社の株式融資の規制の複雑さ、タイミング、コストを増加させ、実際に会社の選択を制限する可能性がある[引受業者や仲介人]株式融資に使用されています。政府はさらに、発行者(例えば当社)の融資取引を制限する行動をとり、投資家への証券提供能力をさらに制限または阻害し、我々証券の価値を大幅に低下させる可能性がある。

また、2023年2月24日、中国証監会、財政部、国家秘密局、国家公文書局は“国内会社の海外証券発行上場守秘とアーカイブ管理の強化に関する規定”(改訂後の“守秘とアーカイブ管理規定”)を発表し、2023年3月31日から施行した。改正後の“守秘とファイル管理規定”の要求は、関連業務を受けた証券会社と証券サービス業者が国内企業海外で発行する上場活動において、中国の関連法律法規と改訂後の“守秘とファイル管理規定”を厳格に遵守し、国家秘密の保守とファイル管理を強化する法律意識を強化し、守秘とファイル管理制度を健全化し、必要な措置を取って守秘とファイル管理義務を履行し、国家秘密と国家機関の仕事秘密を漏らしてはならず、国家安全と社会公共利益を損害してはならない。改正された“守秘規定”と“アーカイブ管理規定”を守らないことは、会社の融資活動にマイナス影響を与える可能性があり、中国証監会は私たちのbr届出を受け入れず、管理層に中国の法的責任を負わせる可能性があるからだ。

また、中国は外商投資に対する国家安全審査をさらに強化した。これらの措置(以下のように定義する)は引き続きが外国投資において追加的な不確実性を作り出す。投資計画、スケジュール、投資を終了する条項と条件は時間と

国家安全審査手続きの承認を得た偶然性。上記の中国の鉱業と外商投資に関する法律法規第4.3項を参照。

当社は採鉱業に適用されるすべての新しい中国の法律、法規、政策、基準と要求、あるいは既存の法律、法規、政策、基準、要求のすべての変化を遵守することを求めているにもかかわらず、当社は経済的にbrやこれらの要求を完全に遵守できない可能性がある。さらに、このような新しい中国の法律、法規、政策、基準および要件、または既存の法律、法規、政策、基準、および要求のいずれかのこのような変化も、会社の将来の拡張計画を制約し、その収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの中国での採鉱と探査作業に必要なbr許可証と許可証は授与されたり更新されないかもしれません

当社付属会社のすべての鉱物資源と鉱物埋蔵量は，それぞれ中国における合法的な登録実体が所有している。中国の鉱物調査·採掘活動は，採鉱許可証，採鉱証など採鉱法律法規の規定に適合する証明を取得あるいは継続して調査あるいは取得する単位でしか行われない。中国の法律法規によると、もし採鉱許可証が満期になった時、その不動産にまだ余剰埋蔵量があれば、もうすぐ満期になる採鉱許可証の所持者は延期を申請する権利がある。当社は、このような許可証の更新には何の重大な実質的障害もないと信じている。しかし、このような許可証の延期申請時に、中国の現行の関連法律法規及び現行の鉱業政策が不変であるかどうかは保証されず、主管当局が当社がコントロールできない要素によってその適宜権を行使し、延長を拒否或いは延長したり、関連する採鉱許可証を延長したりしない保証はない。そのため、当社が優遇条項でその採鉱許可証の継続に成功していることは保証されていないし、そのような許可証が満期になると、継続成功を保証することは全くできない。

必要な政府の承認、許可、または許可を取得または遅延させることができないbr}は、会社を様々な行政処罰または他の政府行動を受け、会社の業務運営に悪影響を及ぼす可能性がある。中国国家と省級の関係部門は許可証の満期30日前に探査許可証の更新申請を提出することを許可しておらず、許可証の申請時間が2~3ヶ月遅れることは珍しくない。中国の国家と省レベルの関係部門は、更新申請を処理する際に正式な書類を発行して許可証の更新を保証しない。もし会社が必要な政府の許可、許可または許可証を取得または保留できなかった場合、会社にいかなる行政処罰を加えたり、他の政府行動を取ったりする場合、会社の業務、財務状況、経営業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。

当社に必要な探査及び採鉱許可証及び許可証を発行することを保証することはできない、あるいはが継続するか、または合理的な運営および/または財務条項で継続する場合、または適時な方法で継続する場合、会社が適用されたすべての条件を遵守できることを保証することもできない。

材料コスト、責任、義務を会社に負わせることが可能な環境と健康安全法律、法規、許可

Br社の活動は広範な環境保全と従業員の健康安全法律法規に制約されており，中国の環境法律法規を含む。これらの法律は，空気中への排出，水中への排出，廃棄物の管理，危険物質の管理，自然資源の保護，古物や絶滅危惧種の保全，採鉱作業の妨害を受けた土地の開墾に関するものである。当社の中国子会社は環境許可証と安全生産許可証を取得しなければなりません。

異なる有効期限のライセンスを持っています。このような許可証はまた政府当局の年間検査を受けなければならない。年間検査に合格できなかった場合、処罰される可能性があります。当社に必要なライセンスが発行されることを保証することができない、または、ライセンスが発行された場合、継続期間を保証することができない場合、または合理的な運営および/または財務条項で継続する場合、またはタイムリーな方法で継続するか、または当社が適用されたすべての条件を遵守できることを保証する。中国関連の環境保全に関する法律や法規を遵守できなければ、当社の業務や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

ほとんどの採鉱プロジェクトは政府の承認と許可が必要であり，環境，社会，土地と水資源使用，コミュニティ事務，やその他の事項に関連している。

また法律法規がいくつかの採鉱財産の復墾活動を規定している。中国を含む多くの国の環境立法は変化しており、傾向はより厳しい基準と法執行であり、違反行為に対する罰金と処罰が増加し、提案プロジェクトに対してより厳格な環境評価を行い、会社とその幹部、役員、従業員に対する責任を増加させる。環境法律法規を遵守するには会社が巨額の資本支出を支払う必要がある可能性があり，brは会社計画の活動に重大な変化や遅延を招く可能性がある。当社が現在と将来の環境、健康、安全法律をいつでも完全に遵守している保証はありません。ライセンスの状況は当社の業務、運営結果や財務状況に大きな悪影響を与えません。鉱業会社の経営と活動を監督する現行の中国の法律及び法規を改正或いは更に厳格にこのなどの法律と法規を執行することは、当社に重大な不利な影響を与える可能性があり、そして生産物件の資本支出の増加、生産コスト或いは生産レベルの低下を招く或いは新しい採鉱物件の開発を放棄或いは遅延する必要がある。これらの法律や法規の将来の変化は、当社のいくつかの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、当社はこれらの活動を再評価する可能性があります。会社が環境法律法規を遵守するには不確定なコストを支払う必要がある。

Br社は中国に位置する鉱物権益を持っている。これらの資産は2024年3月31日現在、資産として会社の総合財務諸表に計上されており、帳簿価値は約3.188億ドルである。帳簿価値は，買収コストに物件累計支出を加え，会社の将来の発展計画を差し引いた償却と減価費用からなる。

NI 43-101については、二零二四年三月三十一日に、以下の物件は当社にとって重要であることが決定された：(A)河南省営鉱区中国(“営”)；および(B)広東省に位置するGC鉱中国。

他に開示がある以外に、当社の探査及び資源部マネージャーの馬国良はヒルウェイNI 43-101の合資格者であり、彼はすでに本AIFに掲載された科学技術資料を審査し、同意した。

また説明がある以外、本AIF中の情報はすべてAMC鉱業コンサルティング(カナダ)有限会社が2022年9月20日に作成した“人民Republic of China河南省鷹銀鉛亜鉛鉱技術報告更新 ”(“鷹2022技術報告”)と題する最新技術報告に基づいている。

(“AMC”)、報告日は2022年11月3日。AMCはこれまでに2020年(2020年10月14日、発効日は2020年7月31日)、br}2017(2017年2月24日、発効日は2016年12月31日)、2014年(2014年9月5日、発効日は2013年12月31日)、2012年(2012年6月15日、発効日は2012年5月1日)、および2013年(2012年の報告書の小幅更新を提出し、2013年5月6日、発効日は2012年5月1日)に鷹物件に関する技術報告書を作成している。

“2022技術報告すべき”の著者はすべてNI 43-101が指す合格者(1人当たり1人の合格者)である。 7名の著者のうち6名が独立合格者である。

以下の情報の一部は、“Ying 2022技術報告”に記載されている仮定、資格、およびプログラムに基づいており、ここでは完全に説明されていない。“英2022技術報告”全文は、参照によって本AIFに組み込まれるSEDAR+ウェブサイトwww.sedarplus.ca で参照することができる。

Ying プロパティは、河南省の首都である鄭州の西南西約 240 キロメートル、最も近い主要都市である洛陽の南西約 145 キロメートルにあります。Ying プロパティエリアに最も近い小さな都市は Luoning であり、 Silvercorp の Ying 工場サイトから舗装道路で約 56 km 、鉱業ライセンスエリアの北に位置しています。プロジェクトエリアは良好な道路アクセスがあり、一年中運営されています。この地域は大陸性亜熱帯気候であり、四季分明がある。

Silvercorp は、 100% 子会社 Victor Mining Ltd を通じて、 2004 年 4 月 12 日付の協力合弁契約の当事者であり、 SGX 、 HZG 、 TLP 、 LMW 、 DCG プロジェクトを（その他の資産とともに）保有する中国企業である Henan Found Mining Co. Ltd （以下、 Henan Found ）の 77.5% の株式を取得しました。さらに、シルバーコープは、 100% 子会社である Victor Resources Ltd を通じて、 2006 年 3 月 31 日付の協力契約の当事者であり、その下で、 Haopinggou プロジェクト（ HPG プロジェクト）と Longmen プロジェクト（ LME プロジェクト）の受益所有者である河南華為鉱業有限公司（河南華為）の 60% の株式を取得しました。それ以来、 Silvercorp の河南 Huawei 社への持分は 80% にまで増加した。

Ying プロパティは、 4 つの主要な連続鉱業ライセンスをカバーしています。4 つの採掘ライセンスの総面積は 68.59 平方キロメートルである。表 1 は、その名前、ライセンス番号、地域、有効期限を示しています。すべてのテーブルは、 AIF 内の位置に関連して番号付けられます。

また，所定の高度間でのみ採鉱を許可することは，以下のとおりである

河南省Foundはすでに認可された地質チームを招聘して、現行の許可証の下限を下回る鉱石を採掘するために、4つの採鉱許可証の延長に必要な報告を申請する準備をしている。

採鉱許可証は採鉱権使用料と適用される鉱物資源税を支払う必要がある。鉱物資源が存在し、確定し、提出するために必要なbr書類を提出し、適用される政府資源税と費用を納める限り、採鉱許可証の更新と採掘深さと境界の拡張は正常な業務過程で行われる。採鉱許可証は安全と環境証明書と結合する権利を与えて全面的な採鉱と選鉱作業を行う。Br}ヒルウェイ採鉱活動安全証明書は河南省安全生産検査検査庁によって発行された。河南省環境保護庁はすでに環境合格証を発行した。

採鉱権brはライセンスに含まれていないが、ヒルウェイは採掘および研削活動の地面権を買収またはレンタルしており、方法は土地の評価価値または交渉に基づいて費用を支払う。交渉状況によりますが、もし現地農民の農地が探査仕事の妨害を受けたら、現地農民に土地使用料を支払う必要があるかもしれません。

中国は“採鉱法”を制定し，中国政府が保障する採鉱権を明らかにした。

中国[br}は精鉱や材料や用品などの販売に13%の付加価値税を徴収している。採鉱のために購入した材料に納められた付加価値税は、中国採鉱への激励としてヒルウェイに返還される。労働力に対して付加価値税を徴収しない.また、ヒルウェイは付加価値税付加税を納め、売上高の約1.6%を占め、鉱物資源税は現在売上高の約3%で徴収されている。中国の正常所得税税率は25%である。2020年、河南FINDはハイテク企業(HNTE)に認定され、2020年から2022年まで、その有効所得税税率は15%に引き下げられた。HNTEの認可有効期間は3年で、4年目に更新することができるが、政府の承認が必要だ。

既知または公認されていない環境問題は，その地域の採鉱作業を妨げたり抑制したりする可能性がある。将来的には、鉱山インフラ目的(例えば、追加の加工工場要件、廃棄物処理、br}オフィス、および宿泊のための主要な土地を購入する必要があるかもしれない。現在、アクセス権限、所有権、またはYing物件でbr仕事を実行する権利または能力に影響を与える可能性がある重大な要素とリスクはまだない。

営区銀鉛亜鉛鉱化は数百年前から知られており，断続的に採掘されている。第一次系統の地質調査と探査は1956年に中国政府によって開始された。ヒルウェイが初めてこの地域で権益を獲得した1956−2004年の歴史活動の詳細な要約は，従来のNI 43−101技術報告に記載されている。

ヒルウェイは2004年に新交所鉱山プロジェクトの権益を買収した。その後、ヒルウェイはHZG、HPG、TLP、LM鉱(LMEとLLM)、とDCGプロジェクトを買収し、これらのプロジェクトは以前は中国の民間会社が保有し、運営していた。

英性質は秦嶺造山帯に位置し、全長300キロで、古生代の二大大陸構造プレートが衝突して形成された主要な構造帯である。造山帯岩に沿って強いしわと断裂を持ち、鉱床の侵入位置に最適な構造条件を提供した。この帯沿線にはYing 鉱蔵に位置するものを含むいくつかの運営中の銀鉛亜鉛鉱が分布している。区内の主な構造は西北西方向のしわと断裂であり、断裂は複数の逆衝撃断裂から構成され、北西方向或いは北東方向の多組の共役せん断構造を有する。これらのせん断帯は区内のすべての重要な鉱化と関連がある。

鉱化は主に多くの中熱液、富銀鉛亜鉛、石英炭酸塩鉱脈から構成され、これらの鉱脈は急峻な断層裂隙帯に位置し、前カンブリア紀の片麻岩と緑岩を切断した。静脈は構造に沿って急に細くなり、厚くなり、典型的な“圧迫と膨張” 方式を呈し、幅は数センチから数メートルまで様々である。断層裂隙帯は走行方向に沿って数百から数千メートル延びている。これまで、少なくとも356個の離散鉱脈構造の中で重要な鉱化が確定あるいは開発され、他の多くの小さい鉱脈も発見されたが、まだ良い探査が得られていない。鉱脈の数量には10個の新しい富金鉱脈が含まれており、これらの鉱脈はすでにヒルウェイの最近の探査目標になっている。区内の各鉱区脈系鉱物学は基本的に類似しており、個別鉱区間及び各鉱区内の異なる脈系の間にやや差がある。

2020年1月1日から2021年12月31日まで、ヒルウェイは2，074個の地下掘削と669個の地面掘削を行い、合計約492，337メートル。大部分の掘削コアはNQサイズ(48 Mm)である。岩心採収率は岩性の影響を受け，平均98~99%であった。岩芯は地上の岩芯小屋で記録、写真撮影、サンプリングされている。試料の調製方法は，岩芯をダイヤモンドのこぎりで半分に切ることである。岩芯の半分にはサンプル番号とサンプル境界が表示されており、コアボックスに戻ってアーカイブされています。残りの半分は標本番号が貼られた綿布袋に入っており、袋にはサンプル番号が表示されています。袋入りサンプルはその後br実験室に運ばれて準備と測定を行った。掘削を除いて、これらの炭鉱は主に地下から採掘された。作業面に沿って走行する鉱脈構造は、水平間隔が約40 mである。5メートルごとに建物上の航路サンプルを採取した。ヒルダは2020年1月1日から2021年12月31日まで93，740メートルのトンネル工事を担当し，45，197航路サンプルを収集した。

ヒルウェイはサンプル調製、安全、分析において業界標準を実施した。すべてのコアおよびチャネルサンプリングはヒルウェイによって行われた。NQ掘削コアから採取した試料は，各鉱場に位置する安全岩芯処理施設で詳細な地質記録を行った後に採取した。袋詰めおよび密封された半コア穿孔サンプルは、ヒルウェイ人または配達員によって9つの商業実験室のうちの1つに搬送される。チャネルサンプリングは，トンネルの壁または表面上でチャネルを切断し，横断してbr複合切屑試料を採取することによって行われる。チャネルサンプルはヒルウェイ人員によって洛寧県鋼工場総合体に位置するYing現場実験室に搬送された。

異なる実験室で使用される試料調製手順(2020年1月以降9個が使用されている)は、試料を摂氏60~105に乾燥し、少なくとも3 mmに粉砕し、セパレータまたはマットおよびスプーンでサンプリングし、次いで74ミクロンに粉砕することを含む。銀、鉛および亜鉛の分析手順は、一般に、0.1 g(G)から1 gのパルプを2つまたは4つの酸で消化し、その後、様々な機器で原子吸収または誘導結合プラズマ原子吸収スペクトル分析を完了することを含む。金の分析には火試金，銀の超過分析には火試験金を用いた。

ヒルウェイは品質保証/品質管理(QA/QC)プログラムを構築し、サンプルロットに認証された標準物質(CRM)、粗空白と現場副本来監視サンプリング、準備と分析過程中の正確性、精度とサンプル汚染を加えることによって。審判サンプリングはいくつかの独立した実験室で行われた。2020年1月1日から2021年12月31日までのQA/QC計画

4，860個のCRM、4，852個の粗ブランク、5，210個の4分の1コアフィールドコピー、および252個の審判サンプルおよび210，235個の穿孔サンプルを含む。さらに、898個のCRM、904個の粗い空白、905個のフィールドコピー、および1140個の審判サンプル、および22，075チャネルサンプルが提出された。各タイプの挿入率は1.9%から3.0%であった.

ヒルウェイが現在Yingホテルで採用しているプロトコルは、全面的なQA/QC計画のすべての態様を含まず、最適な挿入率も含まれておらず、結果のリアルタイム厳格な監視も含まれていない。これらの問題にもかかわらず、QPのレビューは、YINGサンプルデータベースに実質的な精度、精度、または系統的汚染誤差がないことを示している。QPは、 YINGサンプルデータベースを鉱物資源評価のために使用することができると考える。

データ QPSはチェックが完了しており，いくつかの小さな問題が発見されているが，QPSは指摘された問題が鉱物資源推定に大きな影響を与えるとは考えていない。適格投資家協会はこのようなデータが鉱物資源評価に使用できると考えている。

盈鉱のSGX、HZG、HPG、TLP、LME、LMWおよびDCG鉱床の鉱物資源量推定は、北京ヒルウェイ資源地質学者項守普さんが作成した。Micromineソフトウェアにおける逆距離二乗(ID 2)補間法を用いて，ブロックモデリング手法を用いて，合計356個の鉱脈の品位推定を完了した。鉱化ワイヤフレームの解釈および構築は、断面上の脈線をデジタル化し、次いでラインを接続して3次元(3 D)ワイヤフレームを作成することによって行われる。br}鉱化解釈は、主に銀、鉛、亜鉛、および関連する金品位に基づいているが、地下作業および掘削コア測定井からのマッピングデータも含まれている。SGX、HPGおよびHZG鉱の鉱化鉱脈は、公称閾値140 g/t(g/t)銀当量(“AgEq”)でモデル化された。TLP，LMW，LMEおよび DCG鉱の鉱化鉱脈の公称閾値は120 g/t AgEqである。主要試料長により，すべての坑に0.4 mの複合間隔を選択した。必要な場所で適切なトップカバーを使用すると、静脈ごとにトップカバーが異なる。すべての鉱床中の銀と鉛，いくつかの鉱床中の亜鉛および選定鉱床中の選定鉱脈中の金の品位推定が完了した。

独立QPS Rod Websterさん、MAIG、Simeon Robinsonさん、P.Geo、MAIG、およびAMCのP.Geo.ジェノヴァ·ワテル博士は、格付け推定を審査しました。ウェブスターは新交所，HPG，HZG LMW，DCGの推定値を担当する.ロビンソンさんTLPの推定を担当しています。ワテル博士はLMEの推定に責任がある。

Br}鉱物資源はヒルウェイ現在の採鉱許可証の標高下限以下の材料を含む(AqEq金属で計算すると、鉱物資源総量の約25%を占める)。しかし、中国が新採鉱許可証申請或いはbr延期採鉱許可証の法規の性質を監督するため、鉱物資源評価の合格投資家は、ヒルウェイを許可してその許可証の下限を延長し、必要な時にこれらの鉱物資源を開発することに重大なリスクはないと確信している。

表1.1に2021年12月31日までの営物業を鉱場別に区分した鉱物資源を示す。これらの推定には，すべての鉱床中の銀と鉛，選定鉱床中の亜鉛，および選定鉱床中の選定鉱脈中の金が含まれている。鉱物資源量はg/tでAgEqの原位置価値報告限界品位 (“COG”)以上である。COGは採鉱、加工及び一般と行政コストを含み、Silvercorpによって鉱山ごとに提供され、鉱物埋蔵量QPによって審査される。表1.1の脚注には，鉱場ごとに適用したAgEq式とCOGが明記されている。

2019年12月31日と2021年12月31日の間の鉱物資源推定値を比較した結果、以下のようになった

品位，トン，と含まれる金属の違いの原因としては，掘削やレベル開発によりより高い種別に変換されること，インフレにより通常より高いカットオフ品位があること，採鉱により枯渇することがあげられる。

Ying鉱の埋蔵量推定値は、等々の推定値を担当する独立QP H.A.Smith，P.engさんの指示でヒルウェイによって作成されている。表1.2は、Ying作業全体の鉱物埋蔵量の推定値をまとめている。46.9%の鉱物埋蔵量トン数は明らかにされており、53.1%は可能に分類されている。

鉱物埋蔵量推定仮説Ying不動産は引き続き現在の主要な採鉱法を採用し、手持ち掘削機(井脚)を用いて大多数の鉱脈を掘削しても充填と留鉱採鉱法を行う

採取場内で手作業でスラグを排出し、アームでヘラや手作業で鉱車に積載します。Br鉱脈の多くは近垂直鉱脈であり、地面の品質は一般的に比較的に良く、鉱脈幅は合理的に規則化され、短輪次の手採鉱技術を採用し、回収過程において非常に高い選択性と制御可能性を持っている。採炭の最小採掘幅は0.5 m，採空区の最小採掘幅は1.0 mと仮定した。QPはYing不動産の回収と留鉱採掘方法を観察し、最小採鉱量と採掘幅の仮定は合理的であると考えた。

最小希釈休暇は，回採眼では総超採量0.10 m，縮径採場では最小希釈休暇は総超過量0.2 mとした。

少数の傾斜角が相対的に低い鉱脈である通常は金含有量の高い鉱脈である鉱場では現在もスラリー付き部屋や鉱柱採鉱法が使用されている。

英鉱埋蔵量と推定される総トン数のうち，約62%が採鉱法に関連し，約38%が収縮に関与している。

COGを20%増加させて各Ying鉱の鉱物埋蔵量に応用することにより、Ying鉱物埋蔵量のCOG変化に対する感度を測定した。最も感受性が低かったのはシンガポール取引所とDCGであり，英鉱区全体のAgEqオンスは約10%，COGは20%増加し，は相対的に低い全体COG感受性を示した。

英鉱総埋蔵量トンは鉱物資源量(計量プラス指示)トンの約66%を占めている。金、銀、鉛と亜鉛の埋蔵量の品位はそれぞれ相応の測定と指示鉱物資源の品位の99%、100%、96%と 100%である。金，銀，鉛および亜鉛の金属転化率はそれぞれ65%，66%，63%と66%であった。

急斜面山地に入る各坑井の地下通路は，異なる高さを通る坑道，傾斜した輸送通路，立坑/内部立坑(斜井)，坂道(坂道)である。

これらの地雷の開発には，無レール設備 −20トン(T)トラックとシングルアーム巨大輸送機，小型従来のクローラ設備である電力/ディーゼル機関車，軌道車両，電動ロッカー，および空気圧手持ち式ドリルを用いた。

全体抽出順序は層間でトップダウンであり，通常中央立坑や主チャネル位置から外に向かう.採場回採順序はボトムアップであり，主な採鉱法は留鉱法と再採掘法である。ジャッキは採掘場爆破ドリルに使われている。採場内鉱石処理はカート/ハンドヘラ方式を用いて採場の特製鋼ライニング鉱槽を回収し，重力により留鉱採掘場のために鉱点を引き出した。生産スラグは主にハンドヘラを用い，たまにはアームヘラを用い，軌道車や電池動力やディーゼル機関車を用いて鉱石を主井，傾斜した輸送通路や主要積載点に輸送する。TLP，SGX，LME，LMW，HZG，HPG，DCG鉱の一部の鉱場は小型三輪車を用いて鉱石を地表に運び，1台あたりのペイロードは3トン以下であった。鉱用トラックはすべての坂道br領域で鉱石と廃棄物を地面に運ぶために使用される。坂道や三輪車エリアを除いて、他の鉱山は路面電車を使って鉱石や廃棄物を地面に運んでいる。いくつかの高品位鉱石および廃棄物は地表に堆積または選別帯上で手作業で選択することができ、30 tと45 tトラックを介して集中処理工場に輸送することができる。

表1.3概要ヒルウェイは2020年1月1日から2021年12月31日までの採鉱区の鉱物埋蔵量推定と英鉱の磨鉱飼料生産量との間の台帳を概説した。

ヒルウェイは近年希釈制御を高度に重視し，在庫と記録保存プログラムを改訂し，作業品質検査表管理増強計画を実施している。QPは以前にこのような行動を認め、そうし続けるだろう。

鉱物埋蔵量を比較すると、2019年12月31日から2021年12月31日まで

2019年末(“中華人民共和国中国河南省英銀鉛亜鉛鉱最新技術報告”と題するbr}技術報告(“2020年英報”)2020年7月31日発効日)と2021年末(英報から)の鉱物埋蔵量試算比較により、(2021年鉱産埋蔵量には2019年末以来採掘された鉱石は含まれていない)

表 1.4 は、 2021 年 12 月 31 日の鉱物埋蔵量の推定値に基づく、各 Ying 鉱山および操業全体の計画寿命（ LOM ）生産量の概要です。

鉱山運営とヒルウェイ鋼工場の建設前に、異なる実験室で冶金テストを行い、異なるタイプの鉱化の回収問題を解決した。TLP鉱化は1994年に長沙設計研究院によってテストされ、SGX鉱化は2005年5月に湖南省非鉄金属研究院(“HNMRI”)によってテストされ、HZG鉱化は2006年に銅陵非鉄金属設計院によってテストされ、HPG鉱化は2021年に長春黄金研究院によってテストされた。

2021年の追加鉱化テストは中信重工機械株式会社(“中信株式”)が完了した。中信株式受託はシンガポール取引所，塔鉱，LMEとLMWの硫化鉱石，および塔鉱と重鋼からの酸化鉱に対して可摩耗性試験を行った。

研究の結果、この鉱石は良好な選択性を有し、鉛亜鉛は分離がきれいであり、TLP鉱床上部のハロゲン化銀を除いて、銀の回収率が高いことが分かった。現場冶金専門家は冶金性能を向上させるために工場調整計画を行った。

ヒルウェイはYing Propertyで2つの加工工場 1と2を経営しており，現在の総設計生産能力は1日約2，800トンである。この2つの工場は2キロも離れていない.両者とも2005年にHNMRIで完成した実験室テストに基づいて設計された。1号工場(夏雨工場--最初は600トン/日、800トン/日にグレードアップ)は2007年3月以来運営されている。第二工場(荘頭工場)は2000年12月から操業を開始し，brは二零一年十月に拡張工事を完了し，毎日1，000トンから毎日2，000トンに増加した。現在の設計処理能力は約2800トン/日であるが，実際の生産能力は3000−3200トン/日に達する可能性があることが分かった。しかし，現在のLOM計画では工場の日生産量は2，000 tpdと高いことが求められている。

この2つの工場の全体プロセスは破砕、研磨鉱、鉛亜鉛精鉱浮選と精鉱脱水を含むbrに似ている。1号工場は現在1種の鉛/銀精鉱しか生産していない.LOM計画では，鉱石トンの大部分は第2工場で処理されるが，第1工場はLM，HZG，一部TLPからの低品位鉱石の処理や鉱石開発のための予備となる。

収益力を最適化するために、二工場の高級鉛精鉱は一工場の中級鉛精鉱と混合した。

SGX/HPG鉱石は高品位で大サイズの方鉛鉱塊を含む可能性もあり，独特の鏡面銀灰色の外観を有している。これらの塊は鉱場で手作業で選別、粉砕し、専用トラックで1番工場に輸送することができます。ブロックは専用施設で粉砕し、直接販売したり、浮選鉛精鉱と混合して販売することができます。

工場1と2の現在の生産能力レベルは工場設計レベルより低い。鉛と銀の回収目標は達成されているが，亜鉛の回収率が設計より低いのは，設計された亜鉛飼料の品位を下回っているためである。

過去数年間に両工場の革新と改造を行った後、鉛と銀の回収率は大幅に向上した。工場1および工場2は、金属回収率を向上させ、エネルギー消費を低減するために、プロセスシステムや他の施設の改善に取り組んできた。

歴史的には，SGXからの高品位原料は工場業績を向上させたが，SGX鉱石の割合の低下に伴い，低品位原料に類似した冶金性能を維持することに挑戦した。最近の表現をみると，回収率は変わらないようであるが，精鉱品位は目標を下回っているが，製錬所条件が深刻に悪化するには至っていない。

ヒルウェイの営鉱の運営は主に請負業者による鉱山開発、生産、鉱石輸送と探査を行っている。ミルと地上工場はヒルウェイ員が操作してメンテナンスします。ヒルウェイは鉱山運営を管理するために自分の管理、技術サービス、監督者を提供している。英鉱従業員の総数は3296人で、その中には902人のヒルウェイ従業員、75人のヒルウェイ時間労働者、2319人の契約社員が含まれている。

現在2つの損尾鉱管理施設(TMF)がある。2007-2012年の間に、TMF 1は1号工場と2号工場にサービスを提供した。TMF 2は2013年4月に生産を開始したため、2つのTMFはそれぞれの研磨工場にサービスを提供した：TMF 1は研磨工場1にサービスし、TMF 2は研磨工場 2にサービスを提供した。

TMFは当時の鉱物資源/鉱物埋蔵量推定とLOM生産量予測に基づいて設計されている。その後の資源拡張と生産量予測の増加は、現在の尾鉱物エネルギーがYing LOMの需要を完全に満たすのに十分ではないことを表明した。

第三のTMF、石門溝TMFは洛寧県下渠郷境内の石門溝河谷に建設されており、石門溝谷は重陽溝河の支流である。石門溝水力発電所は二工場の北に位置し、起動ダムは二工場から約1.7キロ、重陽溝河から約500メートル離れている。TMFは2期に分けて建設する予定であり，第1期の記憶容量は約1，020万立方メートル，第2期の記憶容量は約8.9立方メートル，総記憶容量は19.1立方メートルである。当社は石門溝TMF BY 1期工事が2024年中に完成する予定だ。

地震レベルは中国地震震度レベル(CSIS)と一致し、この震度レベルは現在比較的に一般的に使用されている修正されたマッカリ震度レベル(MMI)に類似し、地表地震の影響を測定するために使用されている。QPは以前、最新のYingフィールド地震区画分類および関連パラメータと一致することを確実にするために、設計基準の加速を検討するようにヒルウェイに提案してきた。QP.QP

ヒルウェイはTMF 1と2に関する地震データを審査·評価しており，石門溝TMF設計過程の一部としていることが分かった。

TMF 1では，再サービス2年(2023年末)後，ダムの最大標高は650メートルに達すると予想され，設計生産性で計算される。

TMF 2については，約3.6年の追加サービス(2025年下半期)を経て，設計生産性の下でダムの最大高さは690メートルに達すると予想される。

QPは，岩土リスク評価のような場所の具体的なリスク評価は，最初は河南洛陽玉渓水文地質調査会社が行っていたが，最近は他の組織が評価していることが分かった。QPは以前、最近の国際分類を参照して中国システム下のダム分類を審査することを提案してきた。QPは、ヒルウェイが現在のYing TMF分類に関連する最新の国際分類仕様を検討していることを理解する。

中国洪水防止システムIII級基準に基づいて適切な洪水計算を行い，洪水対策が設計目的を満たす100年に1回の再現，および500年に1回の可能な最大洪水基準が求められている。すでに“尾鉱庫安全技術規程”(AQ 2006-2005)とIII級要求に基づいてTMFに対して安全と信頼性分析を行った。

Ying TMFに対する一般的な評論として、ヒルウェイは全世界尾鉱管理業界標準を参考し、この標準は採鉱業界の現在の尾鉱庫の最適実践を強化することを提案した。中国応急管理部が最近発表した公告は似たようなやり方の改善を促進した。

尾鉱貯蔵池の再生水と両濃縮工場のオーバーフロー水が循環使用され，淡水需要を最大限に削減した。降雨のない季節には，両TMFともプロセス水のゼロエミッションを実現した。

英地所の各鉱場には廃石場がある。鉱山と開発計画によると，残りの鉱山寿命では，これらの鉱山は約3.16百万立方メートルの廃石を地表ごみ捨て場に搬送する。既存のごみ捨て場の過剰容量は2.63 mm 3と計算されている。

2021年4月末に宏発骨材br工場(“宏発”)が完成し，営鉱区の廃石を回収·粉砕した。ヒルウェイはマクロ生産開始以来、各廃棄場を評価し、3つの廃棄場(SGX鉱に位置し、1つはHZG 鉱に位置する)を回収することを決定した。他の廃石場の役割は一時的な廃石庫に変わりつつあり、毎日廃石をここから宏発工場に運んでいる。2021年には，宏発工場で380，305トンの廃石を消費し，349，108トンの砂利骨材を生産した。マクロ運営の利益は資本回収後、現地政府、地域コミュニティ、従業員の間で共有される。

Ying不動産の電力は中国国家電力網から来ており，高圧線路を介して異なる鉱営と研磨工場に接続されている。シンガポール取引所では，35キロボルトの架空線路がすべての生産に主電力を供給し，2本の10キロボルトの線路を主に中断した場合の予備電源としている。また，1つの変電所に1，500キロワット(KW)2台と1，200 kWディーゼル発電機1台を設置し，電力網停電時の予備電源とした。

2020年、ミルオフィス総合体からSGX/HZG鉱に入るのは、長さ7キロの敷設道路を通って古県ダム河東埠頭に行き、船でダムを通って鉱場に到着します

HZG と HPG は、最大 5 台の 45 t トラックを運ぶことができる 2 つの大型はしけで河東埠頭に鉱山を採掘します。 2021 年初頭以降、 SGX / HZG 鉱山と HPG 鉱山からの鉱石輸送は代替鉱石輸送ルートに変更されました。このルートは、 3 つのトンネルを連続して通過する 10 km の道路を経由し、 3 つの橋がトンネルを結ぶ。HPG 鉱山へのアクセスは、本社複合施設の南西にある 12 km の舗装道路から行うことができる。TLP 、 LME 、 LMW 鉱山は、本社複合施設の南東約 15 km に位置し、重陽川沿いの舗装道路でアクセスできます。2020 年には、鉱石輸送のために TLP キャンプエリアから DCG 鉱山までの 1，756 m の輸送ランプが建設された。DCG プロジェクトには、工場の南南西に 10.5 km の舗装道路でもアクセスできます。

SGX 鉱山の水は Guxian 貯水池から供給され、 HPG 、 TLP 、 LM 、 HZG 、 DCG 鉱山の水は近くの小川や泉から供給されています。掘削や除塵用の鉱山生産水は、地下から供給されています。

地下採掘事業の契約は、いくつかの中国の請負会社と締結されている。

鉛と亜鉛精鉱は河南省と陝西省の現有の製錬所の顧客に販売され、すでにQPが全世界の製錬業界の規範に符合すると考えられる条項について適切な交渉を行った。約90%の白銀売掛金は同様に業界基準を満たしている。

鉛精鉱は主要製錬所と毎月の販売契約を締結しており，これらの製錬所の多くは河南省に位置している。亜鉛精鉱については、河南豫光亜鉛業有限公司と販売契約を締結しました。すべての契約には送料と関連費用が製錬所顧客が支払います。製錬所契約の主な内容は毎月契約を更新する際に市場状況によって変化する可能性がある。

ヒルウェイはYing不動産の運営に必要なすべての許可を持っている。現有の採鉱許可証はすべての活発な採鉱区域をカバーし、安全と環境証明書を結合して、ヒルウェイに全面的な採鉱と選鉱作業を行う権利がある。河南省安全生産監督検査庁はすでに安全証明書を発行し、SGX鉱、HZG鉱、荘頭TMF鉱、十瓦溝TMF鉱、HPG鉱、TLP鉱(西段と東段)、LMW鉱、LME鉱とDCG鉱を含む。河南省環境保護庁はすでに環境保護証明書を発行し、岳梁溝プロジェクト(新交所鉱と日生産量1，000トンの磨鉱)、HPG鉱、TLP鉱、br}LMW鉱、LME鉱、DCG鉱と2009年に完成した日生産量2，000トンの磨鉱工場をカバーしている。証明書1枚ごとに鉱山開発利用と水土保持計画，回復計画報告がある。ヒルウェイはSGX鉱，HPG鉱，2つのTMFの廃水排出地点の承認と証明書を取得した。すべての証明書は定期的に更新しなければならない.

総プロジェクト周辺のbrエリアには文化少数民族はいません。洛寧県の文化は漢民族を主とする.シンガポール取引所，HZG，HPG，TLP，LME，LMWとDCGプロジェクトエリア内または付近に文化遺産の記録はない.鉱山の近くの土地は主に農業に使われている。鉱区にはどんな自然保護地、生態林、あるいは厳格な土地統制区域も含まれていない。現在，プロジェクト区内の植生は主に二次的であり，圃場栽培を含めている。この地域では大きな野生哺乳動物は認められていない。brはたまに小鳥が林地に巣作りや活動を見ることができる。周囲の村人は鶏、アヒル、豚、羊、ヤギ、乳牛などの家畜を飼っている。

ヒルウェイは一連の現金寄付を行い、地域資本プロジェクトやコミュニティ支援計画に寄付し、大学生を援助し、道路建設や学校整備などのプロジェクトを担当している

アップグレードして建設する。ヒルウェイはまた、現地の請負業者、サプライヤー、サービスプロバイダを直接採用し、維持する形で経済的に貢献した。

ヒルウェイの主要廃棄物副産物は採鉱作業で発生した廃石と加工過程で発生した尾鉱である。少量の衛生廃棄物も発生した。廃石は鉱口付近の各種廃石堆積物に堆積されている。廃石は主に石英，緑泥石，絹雲母，カオリン，粘土鉱物からなり，酸は発生しない。廃石が満杯になると(または場所が閉鎖された場合) 土壌で覆われて再栽培される。安定のため、各廃石場の下流に擁壁構造が建設されている。また、上流には高流量の水が置場や法面に洗い流されるのを防ぐための導水路が建設されている。br}シンガポール取引所、HPG、HZG、LMWのいくつかの廃石場は土壌に覆われて再植生されている。

工芸尾鉱は専用に建設されたTMFに排出され、これらのTMFは傾倒と地下排水システムを有し、洪水防止と回収水を提供する。尾鉱管，TMF堤防と漏出·復水収集システムの日常検査を行った。TMF完成後，施設は土壌を覆い，植生は再植される。シンガポール証券取引所の環境影響評価(“EIA”) は，これらの尾鉱は大量の硫化物を含まず，酸を発生させる物質の潜在力がないことを報告している。

営業部には7人の専任スタッフで構成された環境保護部門がある。専任環境管理者は主に営物業の環境管理と修復管理を担当している。

モニタリング計画には空気と粉塵排出と騒音と廃水モニタリングがある。監視は資格のある人たちとカードを持っている機関によって行われる。2016年から2022年までに報告された測定結果は、地表水、衛生/プロセス廃水と鉱山水が要求のbr標準に符合することを表明した；プロジェクト段階の竣工検査結果は廃水排出、空気排出、騒音と固体廃棄物処理においてすべてに符合した。少数の例外では，SGXとTLP鉱の沈殿池後総排出点の鉛濃度は許容限界値0.011 mg/Lをやや超えていた。

SGXとHPGプロジェクトを運営するとともに，古県ダムの水質を維持することがプロジェクト環境審査の重要な要求である。ヒルウェイは，坑水の収集と沈殿処理，囲繞システム(すなわち地表水ゼロ排出)と雨水排出バイパスシステムの設置を含むSGX/HPG地表水排出管理計画を策定した。粉砕プロセスのオーバーフロー水および加圧フィルタは、尾鉱から発生した水を粉砕プロセスに戻し、廃水(尾鉱水を含む)が排出されないようにする。

採鉱作業の水回はbrと同様の目的で用いられ，残りの水は“地表水水質基準”と“下水総合排出基準”で処理され，地表水水質と一級廃水水質のIII類要求を達成し，洛寧県黄河管理委員会で承認された排出点古県ダムbrに排出される。洛陽石灰測定会社と黄河流域環境モニタリングセンターの月間モニタリングにより、地表水体に排出される水は基準に符合することが分かった。

一つの小川を除いて、TLPとLm鉱の近くには地表水源がなく、鉱山も採鉱水がこの小川に排出されていない。TLPとLm鉱の下部に発生する採鉱水量は限られており，その大部分は採鉱活動に用いられており，上部にはは発生していない。

加工場域に対する地下水モニタリング計画があるが，鉱区は対象外である。中国の環境審査はこのような潜在的な影響のモニタリングを求めていないことが認識されている。QPは，検出結果は地下水品質が要求されるbr基準を満たしていることを示している。

ヒルウェイの生産活動は中国の労働法規に適合している。最低水準をはるかに上回っているすべての全従業員のために正式契約を結びます。Br社は年次健康診断を提供し、従業員が会社に雇われる前、期間、後に検査を行う。当社では児童労働者や未成年労働者は使用しておりません。

修復と再開墾計画はプロジェクトの審査段階で制定され、プロジェクト建設、運営と閉鎖の措置を含む。会社は2016年から2021年までに粉塵制御措置，廃水処理，固体廃棄物処理，地下排水トンネル，水土保持，騒音制御，生態系回復と応急計画を含む環境保全に約480万ドルを費やした。同じ時期に、444，067平方メートルの土地面積は環評価の計画に従って樹木と草を植えた；その中で、20，496平方メートルであった²2020年に栽培された土地面積は523.61億²2021年に。未使用の採鉱トンネルを閉鎖し，すべての鉱山を修復した。

炭鉱を閉鎖することは中国国家規制の要求に合致するだろう。これらの法規の要求によると、ヒルウェイは少なくとも鉱山閉鎖の1年前に現場退役計画を完成させる。その時、工事現場の修復と閉鎖費用を試算する予定だ。

すべての資本コストと営業コストの見積もりでは、 1 米ドル = 6.50 元という為替レートを想定しています。

表 1.5 は、探査 · 鉱山開発、施設 · 設備、一般投資資本に対する 2037 年の鉱山寿命終了までの予想設備投資額を示している。

表 1.6 は、第 3 工場（ 2023 年末完成予定）と新 TMF （ 2024 年末完成予定）の建設 · 試運転に伴う設備投資計画を示しています。

QP は、計画されている探査、開発、採掘、加工、および関連するサイト施設、設備、およびインフラに対して、計画された資本コストが合理的であると考えています。

注：数字は丸めにより正確に計算されない場合があります。* 2022 年度のみは 2022 年度第 4 四半期を含みます。

注意：を四捨五入するため，数字の計算が正確でない可能性がある.

主な運営コスト種別は、採鉱、輸送、研削鉱、一般と行政、製品販売、鉱物資源税、政府料金とその他の税収を含む。ヒルウェイは契約社員を用いて1トンまたは1メートルあたりの料率で採鉱を行った。契約には、同社を通じて購入したすべての労働力、すべての固定·移動設備、材料、消耗品、燃料や爆発物を含む。地面は、木材や門戸地域の電力などの消耗品をサポートし、会社が担当する。輸送コストは鉱石を各鉱場から加工工場に輸送することである.研磨コストの主な構成要素は公共事業(電力と水)、消耗品(研磨鋼材と試薬)と労働力であり、1つのコストは総コストの約3分の1を占める。一般的で行政的な費用は尾鉱ダムの補助金と他の環境費用を含む。既存の2つの尾鉱貯蔵施設の主要資本が支出されており、ダムの段階的な向上に関連する持続コストは運営コストとされている。約2023年末(TMF 1)と2025年末(TMF 2)から，尾鉱庫運営コスト推定の重点からTMF 3に移行し，その建設準備が進められている。鉱物資源税は売上高の約3%に充当されている。QPは、運用コスト推定値が、鉱物貯蔵量COGを決定するためのコスト推定値と合理的に一致し、使用される方法および技術およびLOM上で想定される運用規模と比較して合理的であると考えていることに留意されたい。表 1.7鉱山とYing全体で予想されるLOM運転コストをまとめた。

注：四捨五入のため、数字の計算が正確ではないかもしれません。

他に説明がある以外に、本部分に掲載された資料はAMC鉱業顧問(カナダ)有限会社(“AMC”)が2021年10月6日に作成した“NI 43-101広東省高城銀亜鉛鉛鉱プロジェクトの最新技術報告”と題する技術報告(“GC報告”または“2021年技術報告”)に基づいて2021年3月31日に発効した。AMCはすでに2009年(‘NI 43-101広東省GC銀亜鉛鉛プロジェクト技術報告、人民Republic of China、2009年6月18日発効日)、2012年(’NI 43-101広東省GC銀亜鉛鉛プロジェクト技術報告、人民Republic of China、2012年1月23日発効日)、2018年(‘NI 43-101広東省高城銀亜鉛鉛プロジェクト技術報告書)に更新された。人民Republic of China‘は、発効日は2018年6月30日)と2019年(’NI43-101広東省高城銀亜鉛鉛プロジェクト技術報告書更新、人民Republic of China‘であり、発効日は2019年6月30日(2019年技術報告))である。

以下はGC報告の要約であり，本稿では完全に記述されていない仮定，資格，プログラムに基づいている.SEDAR+www.sedarplus.caで参照可能なGCレポート全文は、参照によって本AIFに組み込まれる。

GC物件は広東省雲浮市雲安区高村郷高城村の近くに位置し、人民Republic of China。この物件は広東省省都広州の西に位置している。広州は香港の北西約120キロに位置し、総人口は約1，400万人。広州からGCまで178キロの4車線のショッキング金属を経て雲浮上に加工し、それから48キロの舗装道路をプロジェクト現場に行かなければなりません。

ヒルウェイは長江鉱業有限公司(長江鉱業)の100%の株式を保有することでGC鉱の99%の株式を保有し、長江鉱業は全資で長江鉱業(香港)を所有している。長江鉱業(香港)有限公司及び全額ヒルウェイ金属(中国)有限公司を持つ富地黄金鉱業有限公司(中国)(広東)はGC鉱の指定合弁経営会社として設立された。長江鉱業(香港)長江鉱業有限公司は長江鉱業の完全子会社で、広東FOUNDの95%の株式を持っている。ヒルウェイ金属(中国)有限公司は広東ヒルウェイの4%の株式を保有している。広東はGC鉱が100%の実益権益を持っていることを証明した。広東省国土資源庁は採鉱許可証の境界を測量し，地面にランドマークbrを立て，2010年に発見された広東に採鉱許可証を発行した[本節の直前のテキストはGCレポートで提供される情報の更新である.]

広東名義で発見された採鉱許可証の有効期間は30年で、2040年11月24日まで、GC鉱は全5.5238平方キロメートルの面積をカバーし、315メートル(M)から530メートルの標高範囲での採鉱を許可した。許可証は地下鉱山が銀、鉛、亜鉛を生産することを可能にする。

現在，GC鉱需は鉱物資源税を納め，税率は鉛亜鉛収入の3%と銀収入の2%である。鉱物資源税は，収入に関係のない他の政府費を加えて，収入の約5%を占めている。上記の規定に加えて、QPは、当該物件が任意の追加の特許権使用料、回収権、支払い、合意、環境責任、または財産権負担を有することを知らない。

各国家が支持した中国地質大隊と会社はプロジェクト区で地質と探査を行い、1959年から系統的な区域地質調査を行った。歴史掘削は2001年に始まった。

長江鉱業が2005年にGC資産brを買収する前に、不法採掘活動により複数のトンネルが掘削され、V 2、V 2-2、V 3、V 4、V 5、V 6、brとV 10鉱脈の小規模採掘が行われた。不正活動により、この物件は計1，398メートルの掘削を完了し、10個の入口とトンネルを含むと報告されている。

ヒルウェイがこの物件を買収する前に、2001年から2007年までの間に、GC物件に43個のダイヤモンド掘削孔が掘削され、総長は13，463.74メートルであった。ダイヤモンド穴あけはカバー層にPQサイズを用いてHQサイズに減少し，深さは100メートルに達する。

広東省地質調査局(GIGS)は2004年から2005年までの探査シーズン後にGCプロジェクトのために9つの鉱化鉱脈の資源推定を用意した。これはカナダの採鉱、冶金と石油学会(CIM)の基準に符合せず、2021年の技術報告の重要な内容でもない。

GCプロジェクトは武川−四会深大断裂帯と大乾山弧環構造帯の合流点に位置する。それは大干山が隆起した西南部に位置します。区内で発育する構造は，主にNWW−EW方向のカエデ断裂帯，NE方向の白眉断裂帯，松桂断裂帯である。

GC項目の基岩には，震旦系大乾山群の石英砂岩，変炭素質粉砂岩，炭素質千枚岩，カルシウム質石英岩と泥質灰岩，三畳系小雲屋山群の石英砂岩とシェール，および白亜系羅定群の砂礫岩と礫岩がある。これらの岩石は古生代片麻状、中粒黒雲母花崗岩と中生代細から中粒二長花崗岩、褐色、細粒、黒雲母糜稜岩、花崗斑岩、石英斑岩、輝緑岩と輝緑岩から侵入した。中生代侵入岩は古生代花崗岩の南，西南接触帯に沿って侵入した。銀亜鉛鉛鉱化は主に中生代花崗岩に存在する。花崗岩は南に傾斜し，北西方向に向かい，GC上の大多数の鉱化鉱脈と平行である。

GC鉱床における銀亜鉛鉛鉱化は原生型と酸化型の2種類に分類される。原生鉱化は主に方鉛鉱-フラッシュ亜鉛鉱-銀鉱物から構成され、微細、微細、塊状、疎産出を呈している。原生鉱化は鉱物資源総量の95%を占めている。酸化物br鉱化は地表とその近傍で発生する。

GC区鉱化鉱脈は相対透過性の強い断層−角礫岩帯に存在している。これらの鉱帯は地表から約40メートル奥まで広く酸化されている。硫化物鉱物の浸出と酸化により、この鉱帯の鉱脈は広い空間と格子構造を示している。この帯にはカオリン、赤鉄鉱、褐鉄鉱が含まれる数の異なる二次鉱物が存在する。

主な硫化物鉱物は黄鉄鉱で、通常鉱脈の数パーセントから十三パーセントを占めています。その他の成分はフラッシュ亜鉛鉱、方鉛鉱、磁黄鉄鉱、毒砂、磁鉄鉱、brと一定のパーセント未満の黄銅鉱と錫鉱を含む。はるかに少ない金属鉱物は銀輝石、自然銀、斑銅鉱、黒タングステン鉱、白タングステン鉱、アンチモン鉄鉱を含む。金属鉱物は脈石の中で狭い塊状帯、細脈を呈し、或いは浸染状で産出する。脈石鉱物は緑泥石、石英、蛍石、長石、雲母、角閃石、及び少量或いは微量のカオリン、透閃石、陽起石、玉髄、ザクロ石、カンラン石、アパタイトとトルマリンを含む。

GC脈系と共生するエッチング鉱物には，石英，絹雲母，黄鉄鉱と緑泥石，粘土鉱物と褐鉄鉱がある。シリコン化作用は通常鉱脈中心付近で発生する。緑泥石と絹雲母は脈縁付近に存在するか、あるいは脈縁よりやや高い。

地面探査は主に2008年の間に行われ、土壌サンプリング、地質マッピングと溝掘りを含む。ヒルウェイは化学探査異常により溝掘りと孔食計画を行い，地表と浅層鉱化鉱脈を暴露した。ヒルダは七つの穴と一つの壕を掘り、三本の鉱脈を見せた。

2018年現在、ヒルウェイはこの鉱区で51.5キロを超える地下トンネル掘削とサンプリングを完了し、2019年から2020年までの間に29.2キロを完成した。

2018年までの計画には，鉱化構造に沿ったドリフト33，297 m，横断鉱化構造10，147 m，8，833 mの引き上げがある。2019年と2020年の作業には、鉱化構造に沿ったドリフト14，940メートル、鉱化構造にまたがる7，288メートル、および6，951メートルの上昇がある。鉱物資源に対する地質自信を増加させるために，垂直方向に40メートル間隔で路地と横断を開発した。

鉱区から50，480チャネル/チップ試料を収集し，鉱区から2018年(2018年を含む)まで試料の銀，鉛，亜鉛の検出を行った。2019年から2020年までの間に，鉱区から14，576チャネル/チップサンプルを採取した。

ヒルウェイは2008年にこの鉱区でダイヤモンド掘削の第1段階を完了した。システム掘削は2011年から始まり、2020年まで続いた。ヒルウェイのすべての掘削はNQの大きさの岩の心で行われた。全ステーション計を用いて井眼バンドを測定し，50 mごとに井戸下測定を完了した。完成後，50×30×20 cm (Cm)コンクリートブロックで穴あけ位置をマークした。

ヒルウェイ掘削プロジェクトの岩心回収率は35.66%から100.00%であり，平均99.36%であった。QPは品位と岩心回収率との関係を調べたが，偏見は認められなかった。

すべてのコアはGCキャンプ建築群にきれいでメンテナンスの良いbrコア小屋に格納されている。このコア小屋は無人でロックされ，2人のセキュリティスタッフが終日24時間監視している.

大部分の掘削孔は斜孔であり，複数の鉱脈構造をテストする。地下掘削は，単一装置である複数の孔の扇形に掘削されている。

ドリルコア加工はヒルウェイ従業員が標準プログラムに従って完了した。岩心回収率を測定し，岩心を詳細に記録し，岩性，鉱脈と鉱化接触を識別·記録した。岩心は最大間隔2メートルで地質や鉱化接触所で写真撮影とサンプリングを行った。石のこぎりで岩芯を半分に切り、その半分は袋に入れて実験室に固定し、残りの半分は将来の参考にするために岩芯トレイに保存した。

チャネル試料は鉱化鉱脈構造に垂直な試料線に沿って横断トンネルの壁と溝底部から採取した。サンプルは鉱脈材料と関連する囲岩を含む。

2008年から2014年まで、サンプルは高城現場から広州のALS実験室に運ばれた。2014年以降、サンプルは初級実験室としてヒルウェイが所有·運営する高城現場実験室に運ばれた。それはどんな標準協会の認証も受けていない。

ヒルウェイはすでに品質保証/品質管理(QA/QC)プログラムを構築し、GCホテルのサンプル収集と処理をカバーしている。2011年以来、これらのQA/QCプロトコルは次第に完備された。認証標準物質(CRM)と粗砕毛片は2011年から掘削試料に含まれており、2014年から地下試料に含まれている。2012年から現場複製品は掘削サンプルに含まれており、2014年から地下サンプルに含まれている。2012年以降、検査(審判員)サンプル(パルプレプリカ)は単独の“審判”実験室に送られてきた。

2018年、ヒルウェイは、掘削および地下サンプルの標準物質、ブランク、および現場複製を定期的かつ頻繁に提出することを含む品質保証/品質管理プロトコルをさらに改善した。br掘削サンプリング計画には、粗品およびパルプ複製も含まれている。検査サンプルを異なる実験室に送る割合も向上した。2019年、ヒルウェイはQA/QCプロトコルのリアルタイム監視を開始した。

QPはこれまでに収集したQA/QCデータをチェックしている. 2014年までに収集したデータにはいくつかの問題があるが，その後収集したすべてのデータは合理的な分析精度と精度を示している.QPは、2014年前のデータによって指摘された問題が実質的な問題であるとは考えず、鉱物資源評価のための高城サンプルデータベースを受け入れることができると考えられる。

2012年の技術報告で報告された冶金試験以来，これ以上の試験は行われていない。同工場は2014年まで試運転モードであり，その時から(2015年度第2四半期から)商業生産を行ってきた。

湖南省非鉄金属研究院はGCプロジェクトに対して冶金試験を行い、2009年5月に“GC鉱区選鉛亜鉛鉱鉛亜鉛銀錫硫黄総合回収試験開発研究”で報告した。この報告書はヒルウェイによってAMCに英語翻訳バージョンを提供した。2011年1月のGMADI報告でもテスト作業をまとめ、工場設計の“設計説明”の一部とした。

テスト事業の目標は，2007年に手採鉱ゴミ捨て場のサンプルを試験した上で，i)鉛精鉱の銀回収率を最大限に向上させること，ii) がスズ回収の潜在力を調査すること，iii)適切な操作パラメータを持つプロセスフロー図を作成し，br}工業規模として鉛，亜鉛，硫黄(おそらくスズ)回収を実施する基礎，およびiv)関連国家標準に対して製品品質特徴を決定することである。

二零一三年に試験生産を開始し、二零一四年に商業生産を開始して以来、高鉛亜鉛精鉱はすでに商業量産を開始している。全プロセスには破砕，磨鉱，鉛，亜鉛，黄鉄鉱精鉱の順浮選と，円盤ろ過による精鉱脱水がある。黄鉄鉱浮選尾鉱にスズ回収重選試験回路を取り付けた。

2段破砕を採用し，2段目は閉路破砕である。原鉱品位が−350 mmで−10 mmに低下した破砕製品。次にbrボールミルで2段階の粉砕を行い，製品サイズは80%に達し，75ミクロン(P 80は75ミクロン)を通過した。

この浮選プロセスは標準的な鉛浮選、鉛精鉱の三段階精選、その後亜鉛精鉱の浮選、三段階精選を含む；硫黄精鉱を硫黄精鉱として残す。濃縮物は通常の濃縮と濾過によって脱水される。

2019年、鉛亜鉛硫黄優先浮選プロセスを最適化し、亜鉛硫黄プロセス優先浮選から亜鉛硫黄混合浮選に変更し、亜鉛硫黄分離浮選プロセスを行った。鉱石加工量は約30万トン/年に増加した。

安全要員に護送されて、トラックは鉛と亜鉛精鉱を鉱場から製油所に輸送するために使用された。先端積載機は，精鉱を研削場現場フィルタ付近の貯蔵棚から精鉱輸送トラックに積載するために用いられる。

現場には、通常の試料調製、湿式化学および基本光度分析装置、ならびに粉砕、粉砕、浮選および重力分離冶金試験装置を備えた実験室がある。

GC物件の鉱物資源brはヒルウェイが用意した。AMCのDinara Nussipakynova，P.Geoさんは鉱物資源の推定方法とデータを審査し、鉱物資源の分類と頂点に対していくつかの調整を行った後、それが合理的な業界慣例に符合することに満足した。Nussipakynovaさんはこの推定された数値に責任がある。

QPは、既知の環境、法律、所有権、税金、社会経済、マーケティング、政治、または他の同様の要因が、鉱物資源推定に重大な影響を与える可能性があることを知らない。約1%の鉱物資源が現在の採鉱リースの下限(標高−530 m)を下回っていることが指摘されているが，これは重大なリスクとはみなされていない。

鉱物資源評価に用いたデータには，2020年12月31日までにGC物件で行ったすべての掘削結果が含まれている。評価はMicromineソフトウェアで行った.逆距離二乗(ID)を用いて補間を行う²)すべての血管について。

GC鉱床は156本の鉱脈から構成され、各鉱脈は独立したブロックモデルを持っている。1，854個の掘削孔からの約31，844メートルの河道サンプルと265，965メートルの岩心サンプルが推定の基礎を構成している。0.4 mの複合長を用いた.合成後に封頂を行う.全静脈の親ブロックサイズは0.8 m x 10 m x 10 m(x，y，z)であり，サブユニットを用いた。子セルの最小セルサイズは0.2 m×2 m×2 m(x，y，z)である.QPは、全156個のデータブロックモデルをデータマイニングソフトウェアに導入する。オリジナルモデルとDatmine モデルの体積を比較すると，1%未満の差を示した。

IDを用いて補間を行う² 方法.二零年十二月三十一日までの測量資料に基づいて計算された採鉱損失及び入金はヒルウェイからブロックモデルに組み込まれています。

鉱物資源は測定、指示と推定の3種類に分けられる。QPは、各静脈の分類をチェックし、分類を修正する必要があるときに変更を要求する。

QPは、3つの方法でデータブロックモデルを検証した。まず，目視検査を行い，スコアが原始的な検査データを尊重することを確保した。次に，ストリップ図を振り返った. 第3に，推定値を合成したアッセイデータと統計的に比較したところ，満足できる結果であった。

QPは2019年の鉱物資源推定と2020年の鉱物資源推定を比較し、以下の意見を得た

鉱物資源を鉱物埋蔵量に変換するために、すでに採鉱カットオフ品位(COG)を採用し、採鉱希釈度を増加させ、単一の鉱脈採掘ブロックを基礎として採鉱回収率を評価した。測定され指示された資源のみが鉱物埋蔵量評価に使用される。

GC鉱物の埋蔵量推定値は、独立QP H.Smithさん，P.eng，によって、推定QPを担当するヒルウェイによって作成される。

鉱物埋蔵量推定は，現在の採鉱法がGC物業で継続されるという仮定，すなわち主にbr貯留法に基づいているが，採鉱法や充填法もある。留鉱最小採幅を1.0 m，回採最小採幅を0.5 m，回採場最小貧化総量を0.20 m，回採場最小希釈度を0.10 mとした。修復に用いた完全損益平衡歯は215 g/t AgEq であり，収縮および275 g/t AgEqを修復に用いた。

表 1.9は〓城鉱の鉱物埋蔵量の試算をまとめた。鉱物埋蔵量の63%は明らかにされた埋蔵量に分類され、37%の埋蔵量は可能埋蔵量に分類される。

高城は二零一四年から二零二年末まで商業運営を開始し、1，853，662トンの平均原品位94 g/トン銀、1.6%鉛及び2.9%亜鉛の鉱石を採掘した。2020年末までに記録された平均生産頭級品位と比較して，現在の鉱物埋蔵量推定では，銀品位は同じであり，鉛品位は7%，亜鉛品位は9%上昇している。

主井の半径は3メートル。主井の周囲半径30メートルは安全鉱柱に分類され、実際の立坑通路を除いて、鉱柱区域内で採鉱や開発を行うことはできない。

前の技術報告(2019年技術報告)における鉱物埋蔵量推定に対して、鉱物埋蔵量は39%増加し、可能埋蔵量は21%減少し、鉱物埋蔵量は総トンで8%(311，000トン)増加することが明らかになった。

これまで、採鉱作業は2段階に分けて行われてきた。第1段階の目標は，このプロジェクトをできるだけ早く生産に投入し，移動，ゴムタイヤ，ディーゼル動力設備(巨大掘削機，積載機，トラックの開発)を用いて地上勾配を−50 MRLに低下させることである。−50 MRLから−300 MRLへの第2段階は、地上立坑通路を通る従来のクローラ装置(電池動力機関車、軌道車両、電動ロッカースコップおよび空気圧式ハンドドリル)を使用して開発される。採場内の岩石移動は重力により点やカートを鋼張りbr孔道に引く。

Br}岩体状況は一般的に良好に分類されており，鉱区の鉱脈や囲岩はほぼ合格し続け，弱い地上域ではなく少ない地上支持が必要であると予想される。

留鉱採場では，平均生産量は採場あたり1日65トン，再採場では1採場あたり約15トンであり，1レベルあたりの収量上限は利用可能場の約25%であり，全アクティブレベルで最大30個の採場を生産している。

各採掘場の実際の生産量は鉱脈幅に依存するため、生産量と進捗は広いと狭い鉱脈採取場(通常はそれぞれ収縮と回復)の間のバランスを仮定している。

AMCによるヒルウェイ採鉱法の応用とGC鉱山環境への適用性を支援するために，QPはこれまで2016年5月にヒルウェイの営鉱作業においてこれらの採鉱法の応用を観察してきた。QP は2018年1月にGCサイトにアクセスした.営鉱は河南省洛寧県に位置し、夏雨から南東約10キロ、洛寧東南約60キロ。採用した方法はGC鉱山環境に適していると考えられる。

現在の鉱山設計は105 g/t AgEq以上の鉱物資源に基づいており，鉱脈探査開発が増加している(ある部分ではは採場通路にも用いられている)。鉱脈探査開発は鉱物資源分類以外の開発に分類される。鉱脈探査開発は開発浪費として報告されており，計画目的で実際の資源レベルにかかわらずゼロ品位に指定されている。

Br鉱層は垂直間隔50メートルに位置する。坂道または主立坑通路のレベルは0.3%であるが，ヒルウェイが提供する鉱山設計にはこの機能は含まれていない。QPはこれが開発数の見積り値に関係しているとは考えていない.

これまでに、第1段階と第2段階の開発作業はすべて完了した。生産と通風システムは主井、主坂道、探査坂道及び一期と二期通風井から構成されている。

主井(+248 MRL~-370 MRL)は鉱石、廃石、設備と材料、人員、および-100 MRLおよび以下のレベルの進風を向上させるために使用される。

主坂道(入口標高+176 mrl，底部標高−250 mrlに達する)は，鉱石，廃石，設備およびbr材料，人員，および−500 mrlおよび以上の高さを示す吸気風を搬送するために使用される。

探査坂道は、鉱石、廃石、設備および材料、人員、ならびに+100 RLおよび+50 MRLレベルの吸気ガス流を搬送するために使用される。

Brは、鉱石、廃石、設備および材料、人員の輸送、および−300 RLおよび以下の吸気口ガス流のための主坂道を−530 MRLに拡張する計画である。

高成精鉱は中国の形で河南省の既存の製錬所の顧客に販売され、2021年の適切な条項について交渉されていることが分かった。

QPは，中国製錬所で許容可能な卑金属精鉱中のヒ素含有量が約1.0%であることを知り，GC鉛と亜鉛精鉱はこれらの製錬所にとって許容可能であることを指摘した。QPはヒルウェイ精鉱の販売スケジュールにも注目している

山東虎門製錬有限公司と鉛精鉱販売契約を締結し、黔州千泰実業有限公司と黔州捷銀鉱業有限会社と亜鉛精鉱販売契約を締結した。

すべてのbr契約の有効期限は1年であり，年度契約の毎月補充契約を協議する際には，契約の主な内容が市場状況に応じて変更される可能性がある。QPは以前に、契約をLOMフレームワークの一部と見なすことがより良いスケジュールであることを示していた

合意ですしかしながら、 QP はこれらの契約を既存の操業の文脈で見、これらの製錬所への販売を集中させるべきであることを理解しており、したがって契約の明らかに短期的な契約を重要な問題とは見ていない。

すべての契約には、顧客が支払う貨物および関連費用があります。

鉛亜鉛条項で計算すると，上記減額を予測長期価格で計算すると，鉛精鉱の対応比率は85−92%，亜鉛精鉱の対応比率は約70−78%であった。QPは、このような条項が世界的な製錬産業規範よりも有利だと思う。約90%の白銀売掛金は同様に業界基準を満たしている。

採鉱作業が開始される前に、白銀は高城鉱石価値に貢献する可能性のある要因とされていた。近年の亜鉛価格の上昇はこの金属の高城業務に対する重要性を高めている。白銀価格はずっと合理的な水準を維持しており、2020年中からずっと20ドル/オンスを著しく上回っている。COGを計算する際に仮定した長期金属価格と支払金で計算し(第(Br)15節-亜鉛1.08ドル/ポンドおよび対応66.3%、銀18.20ドル/オンスおよび65.5%対応、鉛0.94ドル/ポンドおよび86.2%対応参照)、LOM総収入の約45%は亜鉛から、30%は銀から、24%は鉛からであると推定される。

ろ過後の尾鉱はベルトコンベアを介してTMF区に搬送され，ブルドーザーにより1つずつ敷設された。尾鉱堆積方法は乾式堆積と充填(ボトムアップ，ステージ堆積から路堤形成)であり，必要な乾密度基準まで転圧と圧密を同時に行う。

廃石場は鉱山入口の東から遠くないところにある。リアルタイム容量は約275，000メートルであることが知られています³(￣558 kt).これまで地下で発生した廃石の多くはヒルウェイによって建築目的に用いられたり，現地人が無料で場外に輸送されたりして利用されてきた

建築活動。予見可能な未来には，現場から廃石を除去する作業が継続される予定である。廃石は留鉱空隙に勝手に処理される可能性があるが，これは現在の採鉱計画ではない。

GC環境評価報告によると，QPはGC鉱の廃石に明らかな酸産生潜在力がないことが分かった。

セメント尾鉱埋め戻し工場の建設は2019年12月に完成した。設計能力は60-80 m≡/時間，またはは7時間実行し，約450 m≡/日と仮定した.地上と地下全行程の充填試験と調整を経て、システムは2020年7月に運行を開始した。2020年の総埋め戻し量は43，091立方メートル，2021年の埋め戻し指導は70，626立方メートルであった。

高村の近くには110キロボルトの変電所があり、鉱区から約6キロ離れている。これは広東省電力網システムから来ている。ヒルウェイはこの変電所をこの鉱山の主要な電力源として利用した。現在，この6キロの線路には2本の架空電力線がある。2台の1，500キロボルトディーゼル発電機は，工場における人工リフト，地下換気システム，揚水，基本サービスの緊急予備に指定されている。

鉱区内の10キロボルト変電所は作業区全体に電力サービスを提供する。必要に応じて加工工場，鉱区，行政区域，生活区の供給配電を配置した。

下水処理場と水処理場は鉱場で運転されている。環境中に回収されていない水はいずれも通常の法規制に適合するように処理される。

地下brは坂道，坂道，主井に設置された管路を介して通常の遠心ポンプで地面に排出される。地面にポンプで送られた地下水は坂道入口や主井の池で収集され，土砂沈降に用いられ，加工場水処理ステーションにポンプで送られる。2020年には地下水497，659立方メートルを処理し，その中から290，577立方メートルを排出し，207，082立方メートルを回収した。

機動設備整備(トラック、積載機など)、他の設備故障および設備主要サービスは採鉱請負業者が坂道入口に近い地上作業場で行われ、副次サービスは余分な在庫エリアで行われる。その他固定·移動機器 (一次ポンプ、地上電気機関車、軌道車両、車両など)ヒルウェイが主立坑の近くにある地上作業場で修理します。当社はブリッジクレーン、溶接、電気、油圧、旋盤などのサービスを完備しています。

ディーゼル発電機と燃料分配施設の近傍に合理的な構造の燃料を貯蔵する安全シェルを有する。

入り口の近くに鉱山乾燥施設があり、鉱夫にロッカー、更衣室、シャワー、トイレを提供しています。鉱山事務総合体は管理と工事機能に用いられ、管理、監督、地質、工事とその他の作業支持人員に作業空間を提供する。

ヒルウェイは請負業者を使用して開発と生産を行い、この鉱を運営する。ヒルウェイ固定工場の運営とメンテナンスはヒルウェイ員が担当します。ヒルウェイはGC鉱の運営を管理するために自分の管理、技術サービス、監督者を提供します。

ヒルウェイはGC資産上で運営するために必要なすべてのライセンスを持っており，安全と環境証明書を加えて，ヒルウェイに全面的な採鉱と選鉱作業を行う権利を持たせている。

広東省環境技術センター(GETC)はGCプロジェクトに関する環境影響評価(EIA)報告書を初歩的に作成し，規定に従って定期的に再評価を行っている。広東省環境保護庁は2010年6月に環境許可証を発行した。

プロジェクトの周りの一般的な地域には文化的少数者はいない。GCプロジェクト区域内や近くに文化遺産地の記録はありません。周辺の土地は主に農業に使われている。鉱区にはどんな自然保護地、生態林、あるいは厳格な土地統制区域も含まれていない。

ヒルウェイは現地資本プロジェクトとコミュニティ支援プロジェクトに一連の現金寄付と寄付を提供し、大学生を援助し、農村道路建設、学校アップグレードと建設などのプロジェクトを担当した。ヒルウェイはまた、現地請負業者、サプライヤー、サービスプロバイダを直接雇用し、維持する形で、現地経済に貢献している。

同社は現地環境保全部門と協議してモニタリング計画を策定し，プロジェクトの環境管理要求を満たしている。モニタリング計画の重要な構成部分は水汚染モニタリング、及び環境空気と騒音モニタリングである。モニタリングは合格者および/または第三者請負業者が行い，定期的にで行う.

2021年技術報告2022年度のコスト試算は、311，271トンの鉱石を採掘し、同じ量の鉱石を粉砕することに基づいている。他の主要な運営プロジェクトには、10，200メートルの廃棄物開発トンネル、10，300メートルの探査·開発トンネル、58，500メートルの掘削があると想定されています。持続可能な開発トンネルの長さは500メートルと仮定しています。

現在想定されていないにもかかわらず，潜在生産性が1，600トン/日(Tpd)に向上するインフラを含む高成鉱運営のすべての主要インフラが整備されている。2022年度にさらに主坂道開発の非持続資本を40万ドルとする。2022年度の持続資本は400万ドルと仮定し、採掘予定鉱石1トンあたり12.85ドルに相当する。

採鉱運営コストは直接採鉱(収縮或いは再採掘)、廃棄物開発、探査トンネル、掘削と普通のbrコストによって分類される。その他の予想運営コストには，製粉，一般と行政プロジェクト，政府費用，鉱物資源税，br，その他の税収が含まれる。2021年の技術報告における2022年度の運営コストの内訳は、採鉱-45.34ドル/トン、研削鉱 -14.23ドル/トン、G&A-8.17ドル/トン、鉱物資源税など-4.93ドル/トン、総推定運営コストは72.61ドル/トンである。

請負業者の費用は採鉱費用の主要な構成要素だ。研磨コストの主な構成部分は公共事業(水電気)、消耗品(研磨鋼材と試薬)と労働力である。

Gaocheng 鉱山は 6 年間商業生産中である。2021 年度以降、現在理解されている資源の LOM は 13 年間であり、年間平均生産率は約 31 万トンです。平均銀等価品位は 309 g / t 程度になると予想されています。

GC報告で提案された提案によると、当社は高城で探査トンネルとダイヤモンド掘削を継続する予定だ。探査掘削は掘削定義の資源をすでに測定カテゴリにアップグレードするために用いられ、ダイヤモンド掘削は以前の掘削定義の資源を拡張とアップグレードするために用いられ、鉱脈構造の未探査部分で新しい鉱化帯を探査し、br}は鉱脈構造の延長をテストする[本段落の前のテキストはGCレポートで提供される情報の更新である.]

当社は2007年(2008年度)に初めて配当年度配当金の1株当たり0.05元の増元を発表し、すでに配当金を発表し、詳細は以下の表を参照されたい。

2019年の財政年度以来、会社は半年ごとに1株0.0125ドル(年度は1株0.025ドル)配当している。

将来の配当金(あればある)を発表及び配布することは取締役会が適宜決定し、そして商品価格、市況、財務業績、運営キャッシュフロー及び期待現金需要を含む多数の関連要素に基づく。

会社は数量を問わない額面なし普通株の法定資本を持っており、その中で177，618，358株の普通株が発行され、発行されており、本AIF日までである。また1，647，001株の普通株はすでにいくつかの激励オプション(“オプション”)の満期及び適切な行使後にに予約して発行され、他に2，888，338株制限株式単位(“RSU”) は本AIF日までに発行された。

投票権。普通株式保有者は、当社の任意の株主総会の通知を受け、会議に出席し、会議で投票する権利がある。普通株は1株当たり1票の投票権を持つ.累積投票権はありません。

配当金。普通株式保有者は、取締役会が発表する可能性のある配当金を比例して取得する権利がある。契約や合意なしに配当金の支払いを制限する。

権利を解散する。当社の清算、解散、または清算のように、普通株式保有者は、当社が当社のすべての負債を清算した後に残った全資産を割合で受け取る権利があります。

優先購入権，変換，その他の権利.普通株はいかなる優先引受権、償還権、債務返済基金或いは転換権を付属しておらず、しかも普通株は十分な配当金を払った後、更なる催促或いは評価に責任を負わない。株主が相当な数の普通株式を持っているので、既存または潜在的な普通株式保有者を差別する条項は何もない。

普通株式保有者の権利は、発行済み株式の66%と発行済み普通株を保有する株主のみが根拠となる““ビジネス会社法”(ブリティッシュコロンビア州).

会社が改訂及び重述した株式ベースの補償計画(“総合計画”)によると、総合計画によって発行可能な最高株式数は時々合併して発行された普通株の10%を超えてはならない。は本AIF期日に、会社はまだ行使していない購入権を持っており、1，647，001株の普通株を購入することができ、行使価格は1株3.93元から9.45カナダドルまで様々であり、期限は3~5年であり、最後の購入持分は2029年4月1日に満期となる。及び2，888，338株はすでに普通株を発行している。

普通株は最初にトロント証券取引所で取引され，コードは“SVM”である.普通株は2005年10月24日にトロント証券取引所で同じコードで取引を開始し、トロント証券取引所から退市した。普通株は2009年2月17日にニューヨーク証券取引所(NYSE Amex Equities)(現在“NYSE American”と呼ぶ)で取引を開始し、取引コードは“SVM”であり、2009年11月5日にニューヨーク証券取引所(NYSE)に移行した。同社は2015年9月に自発的にその普通株をニューヨーク証券取引所から取得した。普通株は2017年5月15日にニューヨーク証券取引所米国取引所で取引を開始した。

次の表は、トロント証券取引所で取引される普通株のに示す期間の最高、最低および月末の終値および出来高(カナダドルで表す)を示している

以下の表は、 NYSE アメリカン証券取引所で取引された普通株式の最高価格、最低価格、月末の終値および数量を示しています（米ドル建て）。

以下の表は、当社の取締役および役員の氏名、現在の役職および役職、過去 5 年間における各人の主な職業、事業または雇用、各人が当社の取締役または役員であった期間、および各人が直接および間接的に実質的に所有する普通株式の数を示しています。2024 年 6 月 4 日現在、それぞれが管理または指示を行使しているもの。

当社の全取締役及び上級管理者は全体として、直接又は間接実益を有する又は制御する8，034，910株の普通株は、本AIF日までに発行された普通株の約4.52%に相当する。

本報告の日から本報告の日までの10年前まで、取締役または当社の役員は、いずれの会社(当社を含む)の取締役、最高経営責任者、または最高財務官でもなかったか、すなわち、

本フォーラムの日付(Br)まで、本フォーラムの日付の10年前に、取締役または当社の役員または当社の証券の数を保有しており、当社の制御に実質的な影響を与えるのに十分な株主は、任意の会社(当社を含む)の取締役ではないか、または役員であるか、または役員である

破産または債権者とのいかなる訴訟、手配または妥協、または指定された係、係、または受託者がその資産を保有しているか、または

取締役、当社幹部、または十分な数の当社証券を保有する任意の株主は、本投資参考文書発行日までの10年間、遵守していません

当社のある役員や上級管理者も、自然資源資産の買収や採掘業務に従事している他社の取締役、高級管理者、あるいは株主である。これらの資源産業の他の会社との関連は時々利益の衝突を引き起こすかもしれない。

ブリティッシュコロンビア州の法律によると、会社の役員や高級管理者は、会社の最良の利益を守るために、誠実な信頼を守る態度で行動しなければならない。利益衝突が取締役会会議で発生した場合、利益衝突が存在する取締役は、契約または取引における利益を開示し、契約または取引の任意の決議案の採決を放棄するであろう。また、“プロジェクト4.4リスク要因”および“プロジェクト14経営陣の利益および重大な取引における他の利益”を参照。

監査委員会定款の写しは別表“A”として本文書に添付されている。委員会の義務、権力、そして運営説明書はその中で見つけることができる。

審査委員会は、取締役会の推薦、審査及び承認のために、当社の年度財務諸表を査読し、四半期財務諸表を審査し、年度審査プログラムを監督し、当社の内部会計監視及び自社監査士が発見した問題を解決し、株主が次期株主周年総会で委任するために、取締役会に指名予定の独立監査士事務所を推薦する。また、監査委員会は、毎年、会社の経営陣メンバーが立ち会っているか、いない場合に、会社の監査役と会議を行う。

監査委員会の現メンバーはケン·ロバートソン、マリナ·カトゥーサ、ポール·シンプソンであり、国家文書52-110監査委員会(“NI 52-110”)の規定によると、彼らは独立しており、財務知識を持っていると考えられている。監査委員会は2022年年度株主総会後に再編される。

ロバートソンさんはマクマスター大学のビジネスの学士号を持っていて、カナダやイギリスで35年以上の公的会計の経験を持っている特許専門の会計士です。彼は安永のパートナーとグローバル鉱業と金属グループの責任者で、そこで彼は初めて公募株、融資、管理と証券監督管理コンプライアンスの面で豊富な経験を蓄積した。現在、ロバートソン·さんは山州ダイヤモンド社と金印税会社の取締役である。Robertsonさんは、会社役員協会から発行されたICD.Dの称号を持っています。

Katusaさんは鉱物探査、研究分析、戦略計画と企業発展などの領域で15年を超える商業経験を持っている。彼女はブリティッシュコロンビア大学で地質学/地球と海洋科学専攻の工商管理修士(MBA)学位と理学士号(BSC)を取得した。彼女は現在Osisko Development Corp.の取締役会メンバーで、以前は大バンクーバー家庭サービス会社の取締役会メンバーだった。

シンプソンさんは、バンクーバーにあるアームストロング·シンプソン法律事務所の証券弁護士です。シンプソン=さんは、オスグッド·ホール·法学部で発行された鉱業法証明書を持っています。シンプソンさんは、上場企業の国際的な自然資源の資産を保有するために、主にコンサルティングサービスを提供する25年以上の経験を持っています。

当社が最近完成した財政年度開始以来、当社はNI 52-110第2.4、3.2、3.3(2)、3.4、3.5、3.6または3.8条の免除、またはNI 52-110第 8部によって与えられたNI 52-110免除の全部または一部に依存していない。

過去1年以内に、取締役会は監査委員会が非常勤核数師の指名または補償について提出したすべての提案を採択した。

監査委員会は、“監査委員会定款”第4節で述べた非監査サービスを採用するための具体的な政策と手順を採択した。監査委員会は、社外監査役が会社またはその子会社に提供するすべての非監査サービスを事前に承認しなければならない。

会社の独立公認会計士事務所は2024年と2023年3月31日までで徳勤会計士事務所となっている。監査委員会は、監査人の独立性を確保するために、主要会計士が提供するサービスの性質と数量を審査した。徳勤法律事務所は、過去2つの会計年度における監査および他のサービスのための支払いまたは課金の料金 (カナダドルで表す)について以下のように概説する

最近完成した2つの財政年度または本財政年度内に、br個人または会社は当社またはその付属会社の発起人ではない。

2024年度には、当社は、任意の他の実際または決定されている重大な法的手続きまたは任意の規制行動を知ることはできず、当社は、かつて、またはその任意の業務または財産の標的となる可能性がある。

取締役または役員、直接または間接実益がヒルウェイの10%を超える普通株を所有、制御または指揮する個人または会社、またはその人、会社または役員または幹部の任意の連絡先または共同会社は、ヒルウェイが当社の最近の3つの財政年度または本財政年度内の任意の重大な取引において任意の重大な利益を有することは一切なく、これらの利益はヒルウェイに重大な影響を与えたか、または合理的に予想されている。

同社の譲渡エージェントと登録機構はComputerShare Investor Services Inc.，住所はカナダブリティッシュコロンビア州バンクーバーBurrard Street 510号3階，〒：V 6 C 3 B 9である。

当社にとって重要な、当社の通常の事業の過程で締結された契約以外は、 2024 年 3 月 31 日に終了した直近の会計年度または直近の会計年度以前に締結された契約が、この AIF の日付時点で有効である契約はありません。

AMC は、「 NI 43 — 101 Technical Report Update on the Ying Ag—Pb—Zn Property in Henan Province， People 's Republic of China 」と題する Ying Report を作成し、 2022 年 9 月 20 日に発効し、 2022 年 11 月 3 日に署名しました。

AM C はシルバーコープ · メタルズ社から委託された。（シルバーコープ）は、 2021 年 3 月 31 日付で、中国広東省雲安県高村郷にある G C プロパティについて、 “ NI 43 - 101 Techni cal Report Update on the Ga och eng Ag - Z n - P b Project in Guang dong Prov ince ， People ’ s Republic of China ” と題する G C レポートを準備する。 G C レポートの著者は以下のとおりです。

独立したコンサルティング地質学者および「項目 17 専門家の氏名」に記載されている独立した「資格者」のいずれも、声明書、報告書または評価を作成した時点またはその後に、当社または当社の関連会社または関連会社の有価証券またはその他の財産に直接的または間接的に登録または実益権益を受け取っていないか、または選出される予定があるか、または選出される予定があるか、以下に開示する場合を除き、当社または当社の関連会社または関連会社の取締役、役員または従業員として任命または雇用されています。この情報は、個々の専門家から当社に提供されています。

Ying レポートおよび GC レポートの作成を担当した適格者は、直接的または間接的に普通株式の 1% 未満を実質的に所有していました。当社は、ここに記載されている職員が非独立した適格者であることを確認します。

デロイト LLP は、当社の独立した登録公認会計士事務所であり、ブリティッシュコロンビア州公認会計士の職業行動規則および 1933 年米国証券法（改正）の意味において、当社に関して独立しています。

証券取引委員会と上場企業会計監督委員会(米国)がこれに基づいて可決した適用規則及び条例。

同社についてもっと知りたい場合は、会社のサイトwww.Silvercorp.caまたはSEDAR+サイトwww.sedarplus.caにアクセスしてください。その他の資料は，役員および上級管理者の報酬および負債，当社証券の主要所有者および株式補償計画に基づいて許可されて発行された証券br(適用すれば)を含み，当社の最近の取締役選挙に係る株主総会の資料通告br}に掲載されている。会社の最新の財務諸表および経営陣は、最近完成した財政年度の議論と分析についてより多くの情報を提供している。

監査委員会の主な目標は、会社と任意の外部監査人または会社公認会計士事務所(“外部監査師”)との関係を担当し、(A)会社が株主、公衆および他の人に提供する財務諸表および他の財務情報、(B)会社が法律·法規要件を遵守している場合、および(C)会社のリスク管理および内部財務·会計制御、br}および管理情報システムを含む取締役会の監督責任の履行を支援することである。

委員会は、本定款に規定する権限及び責任を有しているにもかかわらず、委員会の職責は監督であり、会社経営者が会社の財務結果及び条件を正確かつ公平に反映した財務諸表を作成する責任、又は外部監査人が財務諸表監査又は審査に係る責任を解除してはならない。

委員会は3人以上の取締役から構成されなければならない。は“国家文書52-110”、米国証券法律法規、および適用される証券取引所規則の定義に基づいて、各取締役は“独立”でなければならないが、すべての適用法規が許可されている場合、委員会の1人以上のメンバーは非独立であってもよい。

委員会のメンバーと委員会の議長は毎年取締役会によって選出され、取締役会が喜んでサービスを提供しなければならない。取締役会は、委員会の任意のメンバーを随時罷免または置換し、そのメンバーが取締役メンバーでなくなった場合には、直ちに委員会メンバーになることを停止することができる。

監査委員会の各メンバーは、基本財務諸表を読んで理解することができ、すべての適用法規のすべての適用財務知識要件を満たすことができる“国家文書52-110”で定義された“財務知識”を備えなければならない。さらに、委員会の少なくとも1人のメンバーは、金融または会計に関する過去の仕事経験、必要な会計専門資格、または個人の財務成熟をもたらすことができる任意の他の類似の経験または背景を有するべきであり、その中には、最高経営責任者、最高財務官、または財務監督を担当している他の高度管理者が含まれている可能性があり、米国連邦証券法が指す“監査委員会財務専門家”が含まれている。委員会のメンバーは、過去3年以内に当社または当社の任意の既存の付属会社の財務諸表の作成に参加してはならない。

委員会の会員の過半数は定足数を構成しなければならない。委員会の過半数の会員たちは委員会を代表して行動する権利がある。委員会が決定した事項は多数票で決定されなければならない。

委員会は適切な時にグループ委員会を結成してグループ委員会に権限を委譲することができる。

委員会は状況に応じて会議を開催しなければならないが、年に4回以上開催されなければならない。委員会は少なくとも四半期ごとに会議を開催しなければならない。

委員会は時々適切だと思うbr人をその会議に招待し、委員会事務の討論と審議に参加することができる。

委員会議長の要求に応じて、会社会計·財務担当者(S) と監査役は任意の会議に出席しなければならない。

委員会はまた，委員会規約の目的の会議を構成する全員の書面による同意を得て行動することができる。

当社は、委員会が決定する適切な資金を提供し、以下の支払いを行うものとする。

第1項	一般情報	3

1.1	情報発表日	3

1.2	前向きに陳述する	3

1.3	準備に関する米国投資家への注意事項鉱物資源と鉱物埋蔵量の推定	4

1.4	通貨 · 財務情報	5

1.5	非国際財務報告基準計量	5

第2項	会社の構造	7

2.1	氏名 · 住所 · 法人	7

2.2	企業間関係	8

第3項	業務の全体的な発展	10

3.1	シルバーコープ事業	10

3.2	3年の歴史	10

プロジェクト4	業務記述	16

4.1	一般情報	16

4.2	コーポレート · ガバナンス · 安全 · 環境 · 社会責任	20

4.3	鉱業と外国投資に関する法令中国で	21

4.4	リスク要因	27

第5項	鉱物特性	45

5.1	Ying 鉱山地区、河南省、中国	45

5.2	GC 鉱山	69

プロジェクト6	配当と分配	81

第七項	資本構造記述	82

プロジェクト8	証券市場	82

プロジェクト9	信託証券	83

第10項	役員および上級者	84

プロジェクト11	監査委員会	86

プロジェクト12	プロモーター	88

第13項	法律手続きと規制行動	88

プロジェクト14	重要な取引における経営陣や他の人の利益	88

プロジェクト15	譲渡代理と登録員	88

プロジェクト16	材料契約	89

プロジェクト17	専門家の利益	89

プロジェクト18	情報を付加する	91

	3月31日までの年度
	2024		2023		2022
高		0.7617		0.8031		0.8306
ロー		0.7207		0.7217		0.7727
平均値		0.7416		0.7565		0.7980
期間が終わる		0.7380		0.7389		0.8003

	3月31日までの年度
	2024		2023		2022
高		5.5036		5.3937		5.3333
ロー		5.0761		4.9900		4.9116
平均値		5.3157		5.1809		5.1210
期間が終わる		5.3333		5.0761		5.0736

	3 月 31 日期
	2024		2023		2022
金（オンス）		7,268		4,400		3,400
銀（ ’ 000s オンス）		6,204		6,617		6,149
鉛（ '000s ポンド）		63,171		68,068		64,431
亜鉛（ '000s ポンド）		23,385		23,463		26,812

	3 月 31 日までの年数
2000ドルで	2024		2023
銀(Ag)		124,234		113,592

	CJV 法	FIL (中国会社法)
最高権限	取締役会や共同管理委員会	株主.株主
最高権威の権力と職責	すべての重大な決定、例えば会社の定款の修正、登録資本の増減、合併或いは分割、資産、担保と解散など	“中外合弁企業法”よりも詳細
重大な問題投票ルール	満場一致会議に出席した全取締役又は合同経営委員会の委員の同意	有利株主の議決権 ⅔ 議決権以上のもの
番号取締役の	No 取締役または合同経営委員会の委員が 3 人未満	3-13 取締役会または執行役員 1 名
定足数	⅔ 合同経営委員会の全取締役又は委員以上の	As 株主による決定
Term 監督の	No 3 年以上（再選可能）	No 3 年以上（再選可能）

法務代表者	会長取締役会または合同経営委員会の理事	会長取締役会、執行役員またはゼネラルマネージャー
外国語投資比率	一般的に、 25% 以下ですいくつかの制限が適用されます	No 制限 — ネガティブリストに別段の指定がない限り
配布利益は	In 登録資本金の出資比率	株主が別に約束をしている以外は，登録資本の実納出資比率で

面積ライセンス名	鉱山.鉱山	鉱業ライセンス #	Sq キロメートル	ML 有効期限
岳良溝鉛亜鉛銀鉱山	SGX そして HZG	C4100002009093210038549	19.8301	23 2024 年 9 月
Haopinggou 鉛亜鉛銀金鉱山	HPG	C4100002016043210141863	6.2257	29 2028 年 04 月
ティルピング — 龍門銀鉛鉱山	TLP 、 LME と LMW	C4100002016064210142239	22.7631	26 2041 年 2 月
東曹溝金銀鉱山	DCG	C4100002015064210138848	19.772	15 2025 年 6 月
合計する			68.59

SGX	測定の	3.51	0.05	290	5.56	2.75	5.48	32.81	195.38	96.62
	指示しました	3.13	0.01	247	4.67	2.17	0.57	24.86	146.14	68.04
	Meas + Ind	6.64	0.03	270	5.14	2.48	6.05	57.66	341.52	164.66
	推論する	3.98	0.01	232	4.63	1.93	0.70	29.75	184.30	76.79
HZG	測定の	0.51	-	372	1.20	-	-	6.15	6.18	-
	指示しました	0.51	-	358	0.91	-	-	5.91	4.68	-
	Meas + Ind	1.03	-	365	1.06	-	-	12.06	10.86	-
	推論する	0.55	-	326	0.83	-	-	5.75	4.55	-
HPG	測定の	0.77	1.37	94	3.87	1.40	33.91	2.31	29.73	10.72
	指示しました	0.92	1.60	68	3.17	1.22	47.36	2.01	29.22	11.26
	Meas + Ind	1.69	1.50	80	3.49	1.30	81.27	4.32	58.95	21.98
	推論する	1.45	2.61	91	3.43	1.20	121.87	4.26	49.78	17.43
TLP	測定の	2.45	-	221	3.43	-	-	17.41	83.93	-
	指示しました	2.01	-	189	3.08	-	-	12.16	61.84	-
	Meas + Ind	4.46	-	206	3.27	-	-	29.58	145.77	-
	推論する	3.76	-	180	2.86	-	-	21.78	107.46	-
LME	測定の	0.45	0.10	357	1.73	0.35	1.45	5.11	7.71	1.54
	指示しました	1.02	0.22	315	1.67	0.42	7.17	10.35	17.06	4.30
	Meas + Ind	1.47	0.18	327	1.69	0.40	8.62	15.46	24.77	5.85
	推論する	1.49	0.65	221	1.45	0.41	30.86	10.55	21.58	6.03
低分子量	測定の	0.94	0.21	325	2.63	-	6.45	9.78	24.65	-
	指示しました	2.16	0.36	232	2.04	-	24.84	16.12	43.91	-
	Meas + Ind	3.09	0.31	260	2.22	-	31.28	25.90	68.56	-
	推論する	1.51	0.07	235	2.36	-	3.63	11.39	35.52	-
DCG について	測定の	0.15	2.57	75	1.19	0.30	12.67	0.37	1.82	0.46
	指示しました	0.20	3.33	101	2.26	0.20	21.50	0.65	4.54	0.39
	Meas + Ind	0.35	3.00	90	1.80	0.24	34.17	1.02	6.36	0.85
	推論する	0.32	1.44	98	2.70	0.21	14.77	1.00	8.58	0.67
全部	測定の	8.78	0.21	262	3.98	1.25	59.96	73.94	349.40	109.34
	指示しました	9.95	0.32	225	3.09	0.84	101.44	72.06	307.39	83.99
	Meas + Ind	18.73	0.27	242	3.51	1.03	161.40	146.01	656.79	193.34
	推論する	13.05	0.41	201	3.15	0.77	171.83	84.46	411.77	100.92

私のです	カテゴリー	大山	インクルード (g/トン)	銀 (g/トン)	鉛 (%)	亜鉛 (%)	鉱物埋蔵量中の金属
私のです	カテゴリー	大山	インクルード (g/トン)	銀 (g/トン)	鉛 (%)	亜鉛 (%)	Au(Koz)	銀聯(AG)(Moz)	Pb （kt）	亜鉛（ kt ）
SGX	長い間試練を経た	2.62	0.05	267	5.12	2.46	4.0	22.53	134.1	64.5
SGX	可能性が高い	2.61	0.00	230	4.41	1.90	0.3	19.33	115.2	49.7
合計証明 & 可能性		5.23	0.03	249	4.76	2.18	4.2	41.86	249.3	114.2
HZG	長い間試練を経た	0.37	-	350	1.08	-	-	4.17	4.0	-
HZG	可能性が高い	0.36	-	347	0.77	-	-	4.06	2.8	-
合計証明 & 可能性		0.73	-	348	0.93	-	-	8.23	6.8	-
HPG	長い間試練を経た	0.35	1.41	89	3.38	1.39	15.8	1.00	11.7	4.8
HPG	可能性が高い	0.44	1.80	59	2.76	1.04	25.7	0.85	12.2	4.6
合計証明 & 可能性		0.79	1.63	73	3.03	1.19	41.5	1.85	24.0	9.4
TLP	長い間試練を経た	1.55	-	219	3.15	-	-	10.94	49.0	-
TLP	可能性が高い	1.02	-	204	2.91	-	-	6.70	29.7	-
合計証明 & 可能性		2.58	-	213	3.05	-	-	17.64	78.7	-
LME	長い間試練を経た	0.23	0.16	349	1.59	0.32	1.2	2.62	3.7	0.7
LME	可能性が高い	0.68	0.30	316	1.62	0.40	6.6	6.91	11.0	2.7
合計証明 & 可能性		0.91	0.27	325	1.61	0.38	7.9	9.53	14.7	3.4
低分子量	長い間試練を経た	0.57	0.33	321	2.27	-	6.0	5.86	12.9	-
低分子量	可能性が高い	1.29	0.55	242	1.87	-	23.0	10.06	24.1	-
合計証明 & 可能性		1.86	0.48	266	1.99	-	28.9	15.92	37.0	-
DCG について	長い間試練を経た	0.09	2.41	73	1.38	0.28	6.8	0.20	1.2	0.2
DCG について	可能性が高い	0.13	3.84	104	1.87	0.15	15.4	0.42	2.3	0.2
合計証明 & 可能性		0.21	3.25	91	1.67	0.20	22.2	0.62	3.5	0.4
Ying Mines	長い間試練を経た	5.78	0.18	255	3.75	1.22	33.8	47.32	216.6	70.3
Ying Mines	可能性が高い	6.54	0.34	230	3.02	0.87	70.9	48.32	197.5	57.2
合計証明 & 可能性		12.32	0.26	241	3.36	1.03	104.7	95.65	414.1	127.5

	私のです	鉱石（kt）	等級.等級			金属
	私のです	鉱石（kt）	銀(g/トン)	PB(%)	亜鉛(%)	AG(Koz)	Pb （kt）	亜鉛（ kt ）
リザーブ（証明 + 可能性）	SGX	424	306	5.37	2.50	4,173	23	11
	HZG	96	349	1.06	0.43	1,070	1	0
	HPG	83	91	4.65	1.31	243	4	1
	LME	120	507	1.94	0.50	1,996	2	1
	低分子量	110	335	2.68	0.38	1,171	3	0
	TLP	225	234	2.98	0.33	1,688	7	1
	合計する	1,059	304	3.74	1.31	10,341	40	14
調整された鉱山生産	SGX	483	338	6.35	1.75	5,251	31	8
	HZG	96	373	1.67	-	1,150	2	-
	HPG	120	111	3.24	1.15	4.28	4	1
	LME	84	323	1.73	0.34	874	1	0
	低分子量	129	317	2.86	0.02	1,315	4	0
	TLP	358	223	3.31	-	2,568	12	-
	合計する	1,270	283	4.19	0.8	11,584	53	10
鉱山生産埋蔵量の%	SGX	114%	110%	118%	70%	126%	133%	77%
	HZG	100%	107%	158%	0%	107%	160%	-
	HPG	144%	122%	70%	88%	176%	97%	138%
	LME	70%	64%	89%	68%	44%	73%	29%
	低分子量	117%	95%	107%	5%	112%	123%	-
	TLP	159%	95%	111%	0%	152%	169%	0%
	合計する	120%	93%	112%	61%	112%	133%	72%

	2022Q4	2023	2024	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031		2032	2033	2034	2035	2036	2037		合計する
SGX
鉱石（kt）	50	273	279	279	356	364	381	374	378		370	381	377	378	380	379	231	5,229
Au （ g / t ）	0.00	0.00	0.01	0.03	0.01	0.03	0.03	0.05	0.03	0.02		0.00	0.00	0.07	0.03	0.04	0.01		0.03
Ag （ g / t ）	340	331	328	309	295	280	282	256	238	226		234	226	200	189	185	179		249
Pb (%)	6.62	6.14	5.61	5.57	4.90	4.41	4.70	4.82	4.92	4.80		4.38	4.45	4.24	4.16	4.03	4.93		4.76
Zn (%)	2.09	2.35	2.23	2.47	2.40	2.12	2.29	2.17	2.40	2.02		1.86	2.11	1.97	2.26	2.06	2.23		2.18
AgEq （ g / t ）	633	612	587	573	531	492	510	486	475	450		439	438	406	395	382	412		476
HZG
鉱石（ kt ）	15	57	66	70	70	70	70	69	70	70		68	40	-	-	-	-		735
Au （ g / t ）	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	-		0.00
Ag （ g / t ）	347	344	345	347	354	349	360	355	351	355		339	320	-	-	-	-		348
Pb (%)	0.82	1.17	1.19	1.13	0.91	1.06	0.76	0.87	0.95	0.73		0.74	0.62	-	-	-	-		0.93
Zn (%)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	-		-
AgEq （ g / t ）	376	386	388	389	387	387	387	386	385	382		366	342	-	-	-	-		382
HPG
鉱石（ kt ）	10	66	72	77	78	78	77	77	70	66		63	58	-	-	-	-		791
Au （ g / t ）	1.09	1.31	2.72	2.94	1.71	1.54	1.68	1.01	1.03	0.94		1.58	1.31	-	-	-	-		1.63
Ag （ g / t ）	154	124	74	74	87	84	74	40	75	59		36	54	-	-	-	-		73
Pb (%)	3.18	3.34	2.26	2.15	3.23	3.83	2.99	4.95	3.23	2.85		1.92	2.04	-	-	-	-		3.03
Zn (%)	1.92	1.53	1.04	0.59	1.37	1.14	1.35	0.69	0.91	1.87		1.53	1.14	-	-	-	-		1.19
AgEq （ g / t ）	394	376	371	372	359	360	334	309	288	276		254	248	-	-	-	-		326
TLP
鉱石（ kt ）	79	215	205	220	220	231	210	207	207	211		214	210	147	-	-	-		2,575
Au （ g / t ）	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	-		0.00
Ag （ g / t ）	214	222	208	217	240	237	235	222	217	208		189	171	177	-	-	-		213
Pb (%)	2.80	3.07	2.98	3.11	2.87	2.95	3.02	2.89	2.94	2.83		3.07	3.82	3.26	-	-	-		3.05
Zn (%)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-		-	-	-	-	-	-		-
AgEq （ g / t ）	317	334	317	331	346	345	345	328	325	312		301	311	297	-	-	-		325
LM 東
鉱石（ kt ）	12	51	52	52	64	73	81	80	82	75		78	73	77	63	-	-		913
Au （ g / t ）	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.05	0.19	0.20		0.20	0.12	0.96	1.77	-	-		0.27
Ag （ g / t ）	325	321	331	327	365	414	351	360	311	341		348	325	236	175	-	-		325
Pb (%)	1.41	1.34	2.39	1.56	1.56	1.38	1.54	1.89	2.08	1.56		1.44	1.91	1.44	0.91	-	-		1.61
Zn (%)	0.34	0.30	0.27	0.23	0.34	0.37	0.37	0.42	0.46	0.37		0.35	0.50	0.51	0.28	-	-		0.38
AgEq （ g / t ）	379	371	420	386	425	467	410	435	403	414		416	407	357	329	-	-		404
LM ウエスト
鉱石（ kt ）	11	100	103	110	128	127	136	128	135	132		133	127	129	130	119	112		1,861
Au （ g / t ）	0.13	0.48	0.57	0.69	0.40	0.16	0.24	0.16	0.55	0.60		0.70	0.24	0.25	0.61	1.03	0.66		0.48
Ag （ g / t ）	313	316	313	319	285	300	280	270	283	252		254	245	249	242	192	201		266
Pb (%)	2.25	2.02	2.25	1.90	2.20	1.84	1.94	2.20	1.55	2.28		2.04	2.39	1.81	1.73	1.72	2.08		1.99

費用項目	総LOM	2022 年度 *	2023年度	2024年度	2025年度	2026 年度	2027 年度	2018 年度	2029 年度	2030 年度	2031 年度	2032 年度	2033 年度	2034 年度	2035 年度	2016 年度	2037 年度
SGX
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	39.64	0.78	4.63	3.34	3.02	3.15	3.25	3.35	3.22	2.92	2.76	2.70	2.13	1.80	1.49	1.10	-
設備 · プラント · 設備	16.99	0.27	1.11	1.11	1.12	1.13	1.13	1.13	1.13	1.13	1.13	1.13	1.13	1.13	1.11	1.10	1.00
投資キャプテックス	32.49	0.72	3.60	3.60	3.68	3.42	3.40	3.10	2.54	2.16	1.60	1.23	1.12	0.93	0.79	0.40	0.20

総 SGX キャプテックス	89.12	1.77	9.34	8.05	7.82	7.70	7.78	7.58	6.89	6.21	5.49	5.06	4.38	3.86	3.39	2.60	1.20
HZG
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	10.73	0.26	1.75	1.67	1.60	1.39	1.14	1.10	0.85	0.54	0.31	0.12	-	-	-	-	-
設備 · プラント · 設備	1.49	0.03	0.13	0.14	0.14	0.15	0.15	0.14	0.14	0.13	0.12	0.11	0.11	-	-	-	-
投資キャプテックス	10.08	0.35	1.42	1.38	1.32	0.95	0.98	0.96	0.79	0.83	0.41	0.36	0.33	-	-	-	-
総 HZG キャプテックス	22.30	0.64	3.30	3.19	3.06	2.49	2.27	2.20	1.78	1.50	0.84	0.59	0.44	-	-	-	-
HPG
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	6.60	0.04	0.80	0.95	1.02	0.92	0.76	0.73	0.59	0.56	0.10	0.13	-	-	-	-	-
設備 · プラント · 設備	4.83	0.11	0.41	0.42	0.43	0.45	0.45	0.45	0.45	0.43	0.42	0.41	0.40	-	-	-	-
投資キャプテックス	5.47	0.04	0.19	0.33	0.47	0.68	0.72	0.82	0.69	0.66	0.41	0.22	0.24	-	-	-	-
総 HPG キャプテックス	16.90	0.19	1.40	1.70	1.92	2.05	1.93	2.00	1.73	1.65	0.93	0.76	0.64	-	-	-	-
TLP
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	23.03	1.31	5.11	4.14	3.38	2.70	2.28	2.21	1.22	0.68	-	-	-	-	-	-	-
設備 · プラント · 設備	7.57	0.20	0.59	0.60	0.62	0.63	0.63	0.63	0.63	0.62	0.62	0.61	0.60	0.59	-	-	-
投資キャプテックス	16.21	0.52	1.89	1.62	1.77	1.68	1.54	1.52	1.16	1.03	0.98	0.93	0.87	0.70	-	-	-
総 TLP キャプテックス	46.81	2.03	7.59	6.36	5.77	5.01	4.45	4.36	3.01	2.33	1.60	1.54	1.47	1.29	-	-	-
LME
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	13.95	0.19	1.20	1.93	1.29	1.70	1.65	1.02	1.02	1.32	0.98	1.16	0.49	-	-	-	-
設備 · プラント · 設備	2.50	0.05	0.17	0.18	0.19	0.19	0.20	0.20	0.20	0.20	0.20	0.20	0.19	0.17	0.16	-	-

鉛(Pb 2)			52,394				56,843
亜鉛(Zin)			19,102				24,823

投資キャプテックス	10.25	0.16	0.78	0.76	0.92	0.96	0.92	0.88	0.85	0.78	0.72	0.77	0.66	0.53	0.56	-	-
総 LME 資本支出	26.70	0.40	2.15	2.87	2.40	2.85	2.77	2.10	2.07	2.30	1.90	2.13	1.34	0.70	0.72	-	-
低分子量
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	16.26	0.32	1.53	1.64	1.42	1.66	1.43	1.93	1.46	1.75	0.62	0.73	0.45	0.58	0.24	0.25	0.25
設備 · プラント · 設備	6.23	0.11	0.38	0.39	0.39	0.40	0.41	0.43	0.43	0.43	0.43	0.43	0.42	0.42	0.40	0.38	0.38
投資キャプテックス	13.91	0.36	0.98	1.07	1.09	1.22	1.23	1.21	1.21	1.08	0.96	0.83	0.75	0.77	0.72	0.43	-
総 LMW キャプテックス	36.40	0.79	2.89	3.10	2.90	3.28	3.07	3.57	3.10	3.26	2.01	1.99	1.62	1.77	1.36	1.06	0.63
DCG について
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	1.30	0.02	0.17	0.35	0.40	0.32	0.04	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
設備 · プラント · 設備	1.87	0.05	0.17	0.20	0.20	0.19	0.19	0.18	0.18	0.18	0.17	0.16	-	-	-	-	-
投資キャプテックス	0.91	0.05	0.18	0.16	0.11	0.09	0.08	0.07	0.05	0.04	0.04	0.04	-	-	-	-	-
総 DCG キャプテックス	4.08	0.12	0.52	0.71	0.71	0.60	0.31	0.25	0.23	0.22	0.21	0.20	-	-	-	-	-
総英
持続的なキャプテックス
探査 · 鉱山開発トンネリング	111.51	2.92	15.19	14.02	12.13	11.84	10.55	10.34	8.36	7.77	4.77	4.84	3.07	2.38	1.73	1.35	0.25
設備 · プラント · 設備	41.48	0.82	2.96	3.04	3.09	3.14	3.16	3.16	3.16	3.12	3.09	3.05	2.85	2.31	1.67	1.48	1.38
投資キャプテックス	89.32	2.20	9.04	8.92	9.36	9.00	8.87	8.56	7.29	6.58	5.12	4.38	3.97	2.93	2.07	0.83	0.20
総 Ying キャプテックス	242.31	5.94	27.19	25.98	24.58	23.98	22.58	22.06	18.81	17.47	12.98	12.27	9.89	7.62	5.47	3.66	1.83

カテゴリー	説明する	目標完成スケジュール	推定支出額（百万米ドル）
カテゴリー	説明する	目標完成スケジュール	2023年度	2023 年度以降	合計する
工場 1 日あたりの 3，000 トン
設計 · 許可	土地リース & ゾーニング	2022年4月	0.3	-	0.3
	設計 · エンジニアリング	2022年8月	0.5	-	0.5
	環境 · 安全評価	2022年8月	0.2	-	0.2
建設 · 設備	サイト準備	2022年10月	1.0	-	1.0
	道路工事	2023年10月	1.7	0.3	2.0
	ミル建設	2023年10月	7.5	4.6	12.1
	設備取得	2023年3月	10.1	-	10.1
	インストールする	2023年10月	1.5	0.7	2.2
	偶然性	2023年12月	1.0	0.4	1.4
総支出			23.8	6.0	29.8

TLP
採鉱	178.80	5.46	14.91	14.22	15.30	15.27	16.02	14.60	14.37	14.40	14.62	14.84	14.59	10.20	-	-	-
海運	7.98	0.24	0.67	0.64	0.68	0.68	0.72	0.65	0.64	0.64	0.65	0.66	0.65	0.46	-	-	-
フライス	29.82	0.91	2.49	2.37	2.55	2.55	2.67	2.43	2.40	2.40	2.44	2.48	2.43	1.70	-	-	-
G & A と製品販売	25.96	0.79	2.16	2.06	2.22	2.22	2.33	2.12	2.09	2.09	2.12	2.16	2.12	1.48	-	-	-
鉱物資源税	13.10	0.40	1.09	1.04	1.12	1.12	1.17	1.07	1.05	1.06	1.07	1.09	1.07	0.75	-	-	-
政府手数料その他の税金	6.46	0.20	0.54	0.51	0.55	0.55	0.58	0.53	0.52	0.52	0.53	0.53	0.53	0.37	-	-	-
総 TLP オペックス	262.12	8.00	21.86	20.84	22.42	22.39	23.49	21.40	21.07	21.11	21.43	21.76	21.39	14.96	-	-	-
LME
採鉱	76.80	1.01	4.31	4.41	4.34	5.37	6.17	6.81	6.72	6.86	6.30	6.54	6.17	6.51	5.28	-	-
海運	2.75	0.04	0.15	0.16	0.16	0.19	0.22	0.24	0.24	0.25	0.23	0.23	0.22	0.23	0.19	-	-
フライス	10.59	0.14	0.59	0.61	0.60	0.74	0.85	0.94	0.93	0.94	0.87	0.90	0.85	0.90	0.73	-	-
G & A と製品販売	9.20	0.12	0.52	0.53	0.52	0.64	0.74	0.82	0.81	0.82	0.75	0.78	0.74	0.78	0.63	-	-
鉱物資源税	5.34	0.07	0.30	0.31	0.30	0.37	0.43	0.47	0.47	0.48	0.44	0.45	0.43	0.45	0.37	-	-
政府手数料その他の税金	2.27	0.03	0.13	0.13	0.13	0.16	0.18	0.20	0.20	0.20	0.19	0.19	0.18	0.19	0.16	-	-
合計 LME オペックス	106.95	1.41	6.00	6.15	6.05	7.47	8.59	9.48	9.37	9.55	8.78	9.09	8.59	9.06	7.36	-	-
低分子量
採鉱	143.07	0.83	7.7	7.91	8.49	9.84	9.77	10.44	9.83	10.37	10.17	10.25	9.76	9.91	10.03	9.16	8.61
海運	5.69	0.03	0.31	0.32	0.34	0.39	0.39	0.42	0.39	0.41	0.40	0.41	0.39	0.39	0.40	0.36	0.34
フライス	21.54	0.13	1.16	1.19	1.28	1.48	1.47	1.57	1.48	1.56	1.53	1.54	1.47	1.49	1.51	1.38	1.30
G & A と製品販売	18.75	0.11	1.01	1.04	1.11	1.29	1.28	1.37	1.29	1.36	1.33	1.34	1.28	1.30	1.31	1.20	1.13
鉱物資源税	10.19	0.06	0.55	0.56	0.61	0.70	0.70	0.74	0.70	0.74	0.72	0.73	0.70	0.71	0.71	0.65	0.61
政府手数料その他の税金	4.67	0.03	0.25	0.26	0.28	0.32	0.32	0.34	0.32	0.34	0.33	0.33	0.32	0.32	0.33	0.30	0.28
総 LMW オペックス	203.91	1.19	10.98	11.28	12.11	14.02	13.93	14.88	14.01	14.78	14.48	14.60	13.92	14.12	14.29	13.05	12.27
DCG について
採鉱	15.15	0.16	1.60	1.71	1.69	1.60	1.62	1.49	1.57	1.24	1.20	1.27	-	-	-	-	-
海運	0.64	0.01	0.07	0.07	0.07	0.07	0.07	0.06	0.07	0.05	0.05	0.05	-	-	-	-	-

分類する	公トン(公トン)	銀(g/トン)	PB(%)	亜鉛(%)	含有金属
分類する	公トン(公トン)	銀(g/トン)	PB(%)	亜鉛(%)	AG(Koz)	Pb （ M lbs ）	亜鉛（ M ポンド）
測定の	5.286	88	1.3	3.1	14,906	154	360
指示しました	4.747	75	1.1	2.5	11,457	111	259
測定と指示	10.033	82	1.2	2.8	26,363	265	619
推論する	8.441	87	1.0	2.4	23,562	195	442

	Pb 濃縮物				亜鉛濃縮物
	%鉛	控除額人民元 / トン Pb	銀（ g / t ）	% 支払	%亜鉛	控除人民元 / t Zn price	控除人民元 / t Zn 価格 > RMB 15，001 / t：	銀(g/トン)	対処する人民元/グラム銀
最低品質	35		500		35			150
支払表	> 50	2,050	>3,000	92	>=45	4,850	4850+(価格-15，000)*20%	>=300	0.7元
	45-50	2,150	2,500- 3,000	91	40-45	4850+50%は45%未満	4850+(価格-15，000)*20%+50%未満45%	150-300	0.6元
	40-45	2,250	2,000- 2,500	90	35-40	5，100+40%未満100%	5，100+(価格-15，000)*20%+100%40%未満
	35-45	2,500	1,500- 2,000	89
			1,000- 1,500	88

3月31日までの会計年度	発表された1株当たり配当	1株当たり配当総額
2018	$0.020	$0.020
2019	$0.025	$0.025
2020	$0.025	$0.025
2021	$0.025	$0.025
2022	$0.025	$0.025
2023	$0.025	$0.025
2024	$0.025	$0.025

日取り	高	ロー	目の前にある	巻
2024年3月	4.41	3.37	4.41	5,281,523
2024年2月	3.30	3.04	3.26	3,617,308
January 2024	3.41	3.11	3.19	3,914,766
2023年12月	3.92	3.43	3.45	4,480,940
2023年11月	3.91	2.92	3.91	7,327,841
10 月 2023	3.28	3.04	3.08	3,545,081
9 月 2023	3.64	3.12	3.16	3,865,507
8 月 2023	4.04	3.36	3.52	4,227,089
7 月 } 2023	4.31	3.69	4.13	3,011,341
6 月 2023	4.27	3.63	3.77	5,566,917
May 2023	5.16	3.93	4.09	4,143,396
4 月 2023	5.50	4.80	4.96	5,035,133

名前とは市町村はレジデンス⁽¹⁾	現在のところポジションとオフィス開催	プリンシパル過去 5 年間の職業（ 1 ）	日付予約ディレクターとしてまたは役員	普通株株利益を得る所有⁽¹⁾ (パーセント) 突出は株式）
博士。は瑞峰⁽⁵⁾ 北京、中国	会長、最高経営責任者および取締役	2003 年 9 月から現在までシルバーコープの会長兼 CEO 。 2010 年 5 月から 2020 年 4 月、 2022 年 1 月から 2023 年 9 月までニューパシフィックメタルズ株式会社 CEO 、 2004 年 5 月から 2023 年 9 月までニューパシフィックメタルズ株式会社取締役、ティンコープメタルズ株式会社取締役。2019 年 11 月から。	2003 年 9 月 4 日	6,243,000 (3.51%)
S さんはポールシンプソン ^(2)(3)(4)バンクーバー、詩州、カナダ	役員.取締役	シルバーコープのリード · インディペンデント · ディレクター、アームストロング · シンプソン法廷弁護士事務所のオズグッド · ホール · ロースクールで鉱業法の修了証書を取得したコーポレート証券弁護士	2003 年 06 月 24 日	1,151,485 (0.65%)
Yikang 劉⁽⁴⁾⁽⁵⁾ は北京，中国	役員.取締役	中国鉱業協会の元副書記長。	2006 年 7 月 24 日	97,500 (0.05%)
マリーナはカトゥサ^(2)(3)(5) はバンクーバー， BC ，カナダ	役員.取締役	2010 年 — カニタコンサルティング株式会社代表取締役社長兼 CEO 。2021 年 5 月より Osisko Development Corp. の取締役。2016 年から 2020 年までグレーター · バンクーバー · ファミリー · サービスの取締役を務めた。株式会社 GCT グローバルコンテナターミナル株式会社コーポレート開発 · 戦略担当ディレクター2013 年から 2017 年まで。2012 年から 2013 年までエクセター · リソース · コーポレーションのコーポレート · ディベロップメント副社長。	2017年9月29日	165,166 (0.09%)
ケンはロバートソン^(2)(3)(4) はバンクーバー， BC ，カナダ	役員.取締役	Ernst & Young LLP のパートナー兼グローバル鉱業 & 金属グループリーダー。 Mountain Province Diamonds Inc. の取締役。Gold Royalty Corporation とは	2022年9月30日	9,167 (0.01%)
ヘレン Cai 香港，中国	役員.取締役	Barrick Gold Corporation の独立取締役、 Largo Inc. の独立取締役、中国国際資本公社常務取締役。	2024年2月7日	ありません (0%)
デレク Liu バーナビー， BC カナダ	首席財務官	2015 年からシルバーコープの最高財務責任者。Tincorp Metals Inc. の最高財務責任者。2023 年 6 月から。Volcanic Gold Mines Inc. の取締役。2022 年 12 月より。	2015 年 2 月 6 日	207,510 (0.12%)
ロンシェーバーサリー、 BC 、カナダ	総裁副局長	2023 年 9 月よりシルバーコープ社長、 2011 年から 2023 年までシニアバイスプレジデント、 2005 年から 2011 年まで副社長、 2020 年 11 月より大井金鉱株式会社取締役。レイモンド · ジェームズ株式会社株式資本市場担当。	2018年10月1日	161,082 (0.09%)

サービス性質	2024年3月31日までの年度	2023年3月31日までの年度
監査費用 ⁽¹⁾	$1,204,000	$1,163,655
監査に関する費用 ⁽²⁾	$81,500	ありません
税手数料⁽³⁾	ありません	ありません
すべてのその他の費用⁽⁴⁾	ありません	ありません
合計する	$1,285,500	$1,163,655

Qualified 本技術報告書の作成担当者
Qualified 人物	ポスト	雇い主	独立のシルバーコープ	日付最後のサイト訪問の	プロフェッショナル指定	セクション of レポート 1
ミスター。H . A .スミス	上級チーフ採鉱エンジニア	AM C Min ing Consult ants Ltd . 。	はい、そうです	2016 年 7 月 13 - 16 日	P . Eng . （ BC ）， P . Eng . （ ON ）， P . Eng . （ AB ）， P . Eng . （ NT ）	2 - 6 、 15 、 16 、 21 、 22 、 24 1 、 12 、 18 、 19 、 25 、 26 、 27 の部品
Dr . G 。ヴァルテル（旧 A . A . 博士）。ロス）	地質マネージャー / 主任地質学者	AM C Min ing Consult ants Ltd . 。	はい、そうです	2016 年 7 月 13 日 - 20 日	P.Geo. (BC), P . Ge ol . （ AB ）	7-10, 23, 1 、 12 、 14 、 25 、 26 、 27 の部分
ミスター。R 。ウェブスター	首席地質学者	AM C コンサルタント P ty Ltd .	はい、そうです	なし	MAIG	1 、 14 の部分 25，26 ， 27
ミスター。S 。ロビンソン	上級地質学者	AM C Min ing Consult ants Ltd . 。	はい、そうです	なし	P.Geo.（ BC ）	11 、 1 、 12 、 14 、 25 、 26 、 27 の一部
ミスター。R 。チェシャー	ゼネラルマネージャー / シニアプリンシパル冶金技師	AM C コンサルタント P ty Ltd .	はい、そうです	なし	FAusIMM （ CP ）	13 、 17 の一部 1 、 19 、 25 、 26 および 27
ミスター。 A 。ライルズ	取締役兼プリンシパルコンサルタント	ライルズ統合資源管理 P ty Ltd 。	はい、そうです	2012 年 2 月 16 日 - 19 日	MAIG	1 、 18 、 25 、 26
郭良馬氏	マネージャー探査 · 資源	ヒルウェイ金属です。	違います。	2021 年 10 月 15 日 ~ 11 月 4 日	P.Geo. (BC),	20 および 1 、 12 、 25 、 26 、 27 の一部