アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表格6-K

外国の個人発行者がルール13 a-16または15 d-16に従って提出した報告書

1934年証券取引法

2024 年 5 月のご案内

委員会ファイル番号 1565025

AMBEV S. A.

(登録者の正確な氏名はその定款に定められている)

AMBEV S. A 。

(登録者氏名英文訳)

Rua Dr. Renato Paes de Barros， 1017 — 3rd Floor
04530 — 000 サンパウロ ， SP
ブラジル連邦共和国

(主な行政事務室住所)

登録者が年次報告書を Form 20—F または Form 40—F で提出するかどうかをチェックマークで示します。

フォーム 20—F__X__ フォーム 40—F__

チェックマークは，登録者も1934年の証券取引法第12 g 3-2(B)条に基づいて本表に含まれる情報を委員会に提供しているかどうかを表す

はい_いいえ_X_

リファレンスフォーム —2024—AMBEV S. A.バージョン： 1

AMBEV リファレンスフォーム

カタログ

1.1発行者の履歴

Ambev S.A.(“会社”または“Ambev”) は2005年7月8日に設立された。しかし、その歴史は数十年前から始まった。Ambevはブラジル最古の二つのビール工場ブラ馬と南極大陸の後継者だからだ。南極大陸は1885年、梵天は1888年に設立され、前身はヴィリグと中央情報局だった。梵天ブランドは1888年9月6日に登録され、1904年にVilliger&CIAに登録された。会社Cervejaria Brahmaと改名した。

会社設立から以下に述べる企業再編まで、当社はそのポートフォリオにおいてCompanhia de Bebias das américas-Ambevの株式のみを保有しており、他社の株式を保有していない。

2012年12月7日、Ambev社はその株主に会社再編案を提出し、その現行の2種類の株式構造(普通株と優先株)を単一タイプの普通株の所有権構造に移転し、会社構造を簡略化し、会社管理を改善し、株式流動性と資本構造管理の柔軟性を増加させることを目的としていると発表した。

2013年3月1日、当社はAmbev S.A.と改名し、(I)ビール、ソフトドリンクおよび他の飲料および一般食品の生産および貿易、(Ii)飲料原料の生産および貿易、(Iii)種子および穀物の生産、認証および貿易、(Iv)農業栽培および普及活動、(V)製品の輸出入、および(Vi)バー、レストラン、スナックを経営する会社の趣旨を変更した。

2013年5月10日に発表された重要な事実によると、Ambev社の株主に提出された提案書によると、再編は、会社が第6，404/76号法律(“株式合併”)の条項に基づいて、既存会社から発行された米国預託証明書(“ADR”)を含む形式の株式を合併することで、再編を完了することが予想される。当社が保有するアメリカアンベ社の株式とアメリカ預託証明書を除いて、当社が発行した普通株とアメリカ預託証明書を交換しなければなりません。株式合併により、Bebitas社が発行した1株当たりの株式(普通株または優先株を問わず)またはその会社の普通株または優先株を代表する米国預託証券(ADR)は、その所有者に、当社が発行した5株普通株または当社の5部の米国預託証明書を受け取る権利を持たせる(いずれの者に適用されるかによる)。

2013年5月10日、Ambev社取締役会と財務理事会が会議を開催し、株式合併議定書の条項とAmbev S.A.社が発表した理由に基づいて、これらの機関は株式合併案を承認した。

株式合併の予備手順として， 2013年6月17日，Anheuser−Busch InBev S.A./NV(“ABI”)がInterbrew International B.V.とAmBrew S.≡.r.l が保有するAnheuser−Busch InBev S.A./NV(以下“ABI”)により発行されたすべての株式の会社株への貢献。作られたものです。したがって，当社はアンベ社が発行した1，301，670，110株普通株および637，049，453株優先株の保有者となり，その持株株主となった。株式合併における提案置換比率やAmbev株主への償却については，出資は影響しない .

2013年7月30日、Ambev社と当社は特別株主総会を開催し、Ambev S.A.社が発行した株式合併の議定書と理由、株式推定報告と株式合併、およびAmbev社の全株式を譲渡することで増資と全額支払い会社資本を承認した。当社が保有する株式は含まれていません。

株合併により、アンペア社は当社の完全子会社となり、アンペア社の前株主は以前アンペア社が保有していたのと同じ割合の当社の株式を保有している。

2013年10月30日、CVMは2022年3月29日のCVM第80号決議に基づき、当社のA類証券発行者への登録を承認した。会社の株式と米国預託証券はそれぞれ2013年11月11日にブラジル証券取引所とニューヨーク証券取引所に上場して取引された。

二零一三年十二月三日に刊行された重要な事実を通して、当社、Companhia de Bebitas das Américas-Ambev及びAmbev Brasil Bebitas S.A.に合併しようとしている会社を開示した。合併はグループの会社の構造を簡略化し、運営コストを低減することを目的としており、当社は引き続きビール、濃縮品、ソフトドリンク及びその他の飲料の生産と貿易に直接従事し、その完全な付属会社だけを介して(状況に応じて)行うのではない。

2014年1月2日、当社、Ambev社、Ambev Brasil Bebi as S.A.は特別株主総会を開催し、上記の合併を承認した。合併の結果、当社はそれぞれの帳簿価値でCompanhiade Bebitas das américas-AmbevとAmbev Brasil Bebitas S.A.の全資産、権利と債務を獲得し、これらの資産、権利、債務は償還され、その株式はログアウトされ、当社が法律に基づいて継承された。

Ambev社は当社の完全資本付属会社であるため、合併完了時に当社の権益や資本を増加または減少させることはありません。Ambev Brasil Bebitas S.A.の合併により会社は資本を増加させ、金額はAmbev Brasil Bebitas S.A.Ambevブラジル会社の少数株主の投資に対応する株式部分である156，566.05レアルに相当し、取締役会が2013年10月17日と2013年12月19日の会議で承認·承認した増資を考慮すると、会社の資本は引き続き57，000，946，244.65レアルとなる。当社の附例第8条及び第6，404/76法律第168条によれば、当社の株式購入計画の受益者が株式購入権を行使するためである。

当社およびE.Le Lón Jimenes，S.A.(“ELJ”)はドミニカ共和国に本社を置く持株会社Tenedora CND，S.A.(“Tenedora”)の株主として，2020年7月2日にTenedora株主協定(“株主合意”)第2回改訂(“株主合意”)に署名し，同国でのパートナーシップを延長し，上記株主合意に掲載されている承認および購入オプションの行使期限を延期した。ELJは2023年12月にTenedora社の15%の株式を保有し、その承認権は、(I)A部分、12.11%の株式に相当し、2024年1月31日に行使され、株主合意が正式に決定され、2023年10月にELJの通知承認を受け、および(Ii)B部分は、2.89%の株式に相当し、2026年から行使可能である。一方、同社はB株に対してコールオプションを持ち、2029年から行使できる。

1.2-発行者およびその子会社による主な活動の説明

概要

Ambevはブラジルで最も歴史の長い2つの蔵人ブラ馬と南極大陸の後継者です。南極大陸は1885年に建てられた。ブラマは1888年に設立され、前身はヴィリグと中央情報局だった。♪the the the梵天BRANDは1888年9月6日に登録され、1904年にViliger&CIAに登録された。会社Cervejaria Brahmaと改名した。しかし、 は現在ニューヨーク証券取引所とB 3証券取引所上場会社であるAmbev S.A.の法人実体は2005年7月8日に“ブラジル会社法”によって申告しないブラジル会社に登録され、Companhia de Bebitas das américas-Ambev (“Old Ambev”)の後継者である。2013年7月にAmbev S.A.が旧Ambevの株式交換合併を承認するまで、Ambev S.A.は何の経営活動も行わず、ABIがOld Ambev株の0.5%の権益を持つツールだった。

1990年代中期、梵天はラテンアメリカへの国際拡張を開始し、それ以来、私たちは南米、中米、カリブ海などの大陸の異なる地域で資産を購入してきた。

1990年代末、Brahmaはブラジルでペプシ製品を生産、販売、流通する独占的な権利を獲得し、それ以来、私たちはその国でこれらの製品を流通してきた。また、私たちのいくつかの子会社はアルゼンチン、ボリビア、ウルグアイ、パナマ、ドミニカ共和国でペプシコーラ製品の特許経営権協定を持っている。

今世紀初めにQuinsaの40.5%の権益 とそのエンティティの共同支配権を獲得し，Quinsaの前唯一の持株株主Beverages Associates Corp.(“BAC”)と一時的にこの権益を共有した。この取引は私たちをアルゼンチン、ボリビア、パラグアイ、ウルグアイのビール市場でリードし、将来BACからQuinsaの完全支配権を買収する条項を制定した。2006年4月、Quinsaでの私たちの株式をその総株式の91%に増加させ、その後、この取引が2006年8月に完了した時点でQuinsaを全面的に統合し始めた。

2004年8月、Interbrew S.A./N.V.(当時ABIと呼ばれていた)というベルギーのビール醸造業者と事業合併を完了し、カナダ有数のビール醸造業者の一つLabattの間接ホールディングス を私たちに組み込むことを含む。また，我々の持株株主は，Interbrew S.A./N.V.の新規発行株 と交換するために，我々の持株権を持つ間接持株会社のすべての株式をInterbrew S.A./N.V.に譲渡することを完了した.取引完了後，Interbrew S.A./N.V.は会社名をInBev S.A./N.V.(2008年からAnheuser-Busch InBev SA/NVと改称)し，子会社とホールディングスを通じて我々の大株主となった.

同社によると、Ambevはラテンアメリカで最も売れているビール醸造業者 であり、世界最大のビール醸造業者の一つでもあると推定されている。Ambevは現在アメリカ18カ国でビール、ソフトドリンク、その他のアルコール飲料、非アルコールと非炭酸製品を生産、流通、販売しています。

会社は4つの業務を通じて市場を細分化して業務を展開し、具体的には以下の通りである

·ブラジル、2つの業務サブユニット：(一)ビール(“ビールブラジル”)と(二)非アルコール飲料(“NAB”)；

·ドミニカ共和国、サンビンセント、キューバ、グアテマラ、バルバドス、パナマでの直接業務と、コスタリカ、ニカラグア、プエルトリコ、ベネズエラ、トリニダード·トバゴなど、第三者流通業者による中米とカリブの他の国での間接販売を含む中米とカリブ(または“CAC”)

·アルゼンチン、ボリビア、パラグアイ、ウルグアイ、チリでの事業を含むラテンアメリカ南部

·カナダは、ラバートの業務をはじめ、カナダでの内部販売や北米市場へのいくつかの輸出を含む。

次の図に会社br業務部門の主な運営地点を示す

私たちの戦略

私たちの目標は私たちの株主と私たちが運営する地域社会のための価値を作ることだ。私たちのビジネス戦略の主な構成要素は

·私たちの人々と文化

·私たちの戦略的柱

·わが製品の品質；

·“br}持続可能性；

·持続的な費用対効果；

·財務規律；そして

· お客様に便利です。

私たちの人々と文化は

私たちの遠大な夢はもっと多くの歓呼の未来を作ることです。 私たちはずっと新しい方法を提供して生活の時を迎えて、遠大な夢は私たちの業界を前に発展させて、そして世界に意味のある 影響を与えています。それが私たちの従業員がわが社の中堅であり、私たちのコミュニティと生態系がより高い価値を創造し、共有する主な源である理由だ。多元化、包摂性と健康な職場の推進の下で、私たちは高い業績と敬業のチームを構築し、変革をリードし、私たちの業務を転換し、わが社の長期的な成功を実現することを期待している。私たちは採用と訓練の流れ を真剣に管理して、目的は技能を発展させ、優秀な人材をその役割と一致させて、未来の職業の将来性を高めることです。私たちは毎日私たちの文化を生活して呼吸して、私たちの会社を発展させ、私たちの専門家を維持しています。

また、私たちは、報酬 計画を通じて、可変ボーナスの支払いと株式利益に基づいて、高い業績業績のための財務的インセンティブを創造したと考えています。 私たちの文化のもう一つの重要な要素は、(1)強い仕事精神、近道を行わないこと、(2)長期ビジョン、協力、積極的な耳の評価を重視すること、(3)私たちのリーダーが所有者のように行動するように激励すること、(4)より良い解決策を簡単に作ることで実践を共有できることである。そして(5)私たちの顧客や私たちのコミュニティとの共同発展を奨励する。

戦略的支柱

私たちの努力は、このカテゴリをリードし、発展させ、私たちの生態系をデジタル化し、その貨幣化し、私たちの業務を最適化するために、以下の戦略的柱に集中しています

• すべての人のブランド ：顧客と消費者が認めるブランドを作る。私たちは私たちのブランドが消費者と連絡を取って、私たちの製品が彼らの人生の重要な時に消費されることを望みます。

• 未来をリードしたい ：RTD、缶カクテル、ソーダ水のようなカテゴリへの拡張を含むビールカテゴリを超えて、私たちのブランドと品種を拡張します。

• お客様の成功のために乾杯：サービスレベルを高め、技術を利用して企業の顧客問題を解決し、私たちと協力して業務を発展させることができるようにします。

·あなたが出会う経験：消費者を私たちの意思決定過程の中心に維持する。革新と技術を通じて、私たちは彼らと関係を築き、私たちの消費者に最高の体験と便利さをもたらすことを望んでいる。

·手を携えてより良い世界を築く：世界に積極的な影響を与え、私たちの生態系と共に成長し、生態系は私たちの農民から私たちの消費者まで。

• 持続可能な価値創造：優れた運営と効率的な資本構成で私たちの業務を管理し、私たちの長期的な価値創造を最大化します。

私たちの製品の品質

私たちは様々なビールを醸造して、ビール、ビール、澄んだ、濃い色と酒体の濃いビールなどを含めて、消費者に独特な高品質のビールの組み合わせを提供して、異なる場面の異なる需要と味を満たすことを目的としています。私たちはまたいくつかのアルコールを含まない製品、例えばソフトドリンク、エネルギー飲料、ジュースを生産します。私たちの製品の品質は私たちが優先する問題です。私たちは厳格なプロセスがあります。私たちの生産ラインには1300以上の制御と370以上のテストがあります。私たちの目標は私たちの消費者に最高基準に合った製品を提供することです。私たちの研究開発チームも私たちの生産技術と製品の品質を改善するために努力しています。

持続可能性

Ambevの創設以来，持続可能な発展は我々の業務戦略の一部であり，複数の利害関係者と長期的な価値を創造する戦略ビジョンに基づいており，積極的かつ変革的な社会環境影響と一致している。過去数十年間、私たちは100%達成された野心的な持続可能な開発約束サイクルを制定した。

我々の現在の2025年の雄心は2018年に発表されたものであり，我々の重要性と国連に基づく17の持続可能な開発目標(SDGs)を定義するほか，本参考表項目1.9(E)と(F)で提供されたような我々の直接業務と我々の生態系に触れることにも触れている。

会社の主なESGは，本参照テーブルの1.9(E)項で提案されたトピックを含む重要度行列から決定される である.

2023年を通して、私たちは持続可能な発展の野心に対する私たちの重要な約束を堅持し、重点的に水管理、気候行動とエネルギー、私たちが包装した循環経済、持続可能な農業、そして企業家精神を維持しながら、責任ある製品消費を促進する私たちの約束を維持する。

水.水

水は私たちの重要な原材料です。したがって、私たちの内部目標は、生産中の消費を減らし、このような資源の品質と利用可能性を向上させることであり、高度な水不足地域の100%コミュニティである。私たちは水質と獲得性を促進するイニシアティブを重視し、パートナー を集め、知識を共有し、これらの投入を持続可能に利用することを支援し、主に3つの方面で仕事を展開している

1.私たちの運営中の消費を減らす

2.流域の保護と回復； と

3.水を得る。

ブラジルではProjeto Bcias e Florest as 優先地域の土壌や森林を回復·保全し，湧水補給のために水文流域の水質を保全した。コミュニティ，民間社会組織，政府実体と研究機関とともに，流域ごとに広範な診断を行い，中期ビジョンを持つ長期チャレンジと一致した水文流域保全と回復共同計画を策定した。生態保護と修復実践のほかに、農村衛生施設にも取り組み、持続可能な生産の技術訓練、コミュニティ環境教育、自然に基づく解決策を支持する。このプロジェクトは，世界自然基金(WWF−ブラジル)や自然保護協会(TNC)とパートナーシップを構築している。このプロジェクトは水文流域だけでなく，流域も回復し，農民や地域コミュニティが保護実践に参加することにより，社会に積極的な影響を与えている。

用水量については，過去20年間でブラジルとラテンアメリカ諸国で50%以上の用水量を減少させ，5.36リットルの水から2023年に生産されたビール1リットル当たり2.37リットルに減少した。

循環包装

私たちの2025年のリサイクル包装の雄心は、回収可能な包装を100%採用するか、または主に回収材料で作られている。

私たちは私たちの包装の使用寿命を延長し、その回収性とリサイクル可能な使用率を向上させ、その回収と再使用を確保するための革新的なbr方法を探してきた。

気候行動とエネルギー

2023年には、Uberlándia(MG)、Colorado(SP)、Viam≡o(RS)、Cuiab≡(MT)の4つの炭素中和単位がブラジルに追加されたことを発表した。それらは以前の工場に添加され、15個の炭素中和工場が生成された。サプライヤーとの接触について、私たちは引き続きこの計画を実行しますConectando Por um Mundo Melhor(接続は世界をより良くする)-気候行動は、年間を通じて私たちのバリューチェーンの全面的な訓練、相互作用ネットワークシンポジウム、および気候指導者との会議を提供します。我々の気候行動は200社以上のサプライヤーの参加を促進し，これらのサプライヤー は同社のブラジル範囲3排出量の70%以上を占めている。また，2023年にはサプライヤーとのグローバル連携計画であるEclipseを開始し，ここでベストプラクティスを共有し，サプライヤーからデータを受信し，脱炭素計画を共同で策定した。

持続可能な農業

Ambevの持続可能な発展目標の一つ は2025年までに100%の農民-サプライヤーに訓練を受けさせ、連絡を確立し、財務許可を獲得し、財務管理、生産コストと各種の内容の訓練を提供して、生産者が栽培効率を高めるために、また麦を他の業界に販売することを支持し、協力して、製品の品質がビールを生産するのに不足しないようにすることである

創業精神

私たちの起業プラットフォームは4つの主要な柱から構成されている：(I)関係とパートナーシップ、(Ii)包容と拡張、(Iii)革新と(Iv)発展、これらはすべて管理と技術の支持を受けている。

BORAはAmbevの生産的包摂計画であり，(I)知識，(Ii)資金支援と(Iii)つながりの3つの柱を中心に構築されている.Boraを通じて、私たちはマイクロ起業家と小型創業者に無料のビジネス拡張と改善ツールを提供し、起業とコミュニティ雇用市場に溶け込むための知識経路を提供します。

また、私たちは生産性包括性に集中しており、奨学金のほかに、採点計画や個人化されたマイクロクレジットオプションを含む金融ソリューションを提供しています。我々は，仮想プラットフォームを介してパートナーと連絡を結び，ポストの空きや専門家を推薦することに大きな を投入し，雇用や収入の創出に貢献している.

責任ある消費

私たちは私たちの製品のすべての体験が肯定的であることを願う。消費者の安全を目指して、製品の合理的な消費を促進することが私たちの責任です。私たちは節制がお祝いの時を忘れられず、バランスを失わない重要な構成要素だと信じている。

したがって、私たちは有害なアルコール飲料の使用を減らすための行動と活動を促進するために投資した。このような点で、私たちの仕事は2つのテーマを指導しています： 消費者の権利付与と社会ルールによる行動の変化。より詳細や情報を知るためには、本参考表第1.9項と会社投資家関係サイト(https：//rii.ambev.com.br)上の会社年度と持続可能な開発報告を参照してください。

財務規律

著者らは業務量と経営業績だけでなく、運営資本とキャッシュフローの厳格な管理にも注目している。私たちの投資計画を維持し、私たちの業務の季節性に適応し、常に不安定で不確実な金融市場状況に対応するために、配当金と株主権益利息を支払うことで株主のリターンを最大限に向上させることを目標としています。

顧客の利便性 - ZéDelivery、Tada、Bees

私たちの消費者にもっと便利さをもたらすために、私たちは解決策を開発し、必要に応じた冷たい飲み物を合理的な価格で消費者の手に直接送ることを求めています。私たちの解決策 は、消費者が購入中に発見したいくつかの痛点を解決すると信じている：(I)遅い時間供給、(Ii)消費者のための時間を節約する迅速なサービス、(Iii)合理的な価格、および(Iv)いつでも消費可能な冷たい飲み物製品。

私たちのB 2 B市場 と市場ルートプラットフォームBEESは、異なる解決策を単一のプラットフォームに全天候集中し(1日24時間、週7日)、私たちの顧客のために持続的な個人化接続点を作成し、以下の方法で私たちのサービスレベルを向上させる：(I)顧客プロファイルと製品関連性に基づいて製品アドバイス を提供し、(Ii)アプリケーションを通じて注文追跡とリアルタイムサポートを改善し、 (Iii)私たちの業務代表が顧客の販売業績の向上を支援することに集中することを可能にします。(Iv)クライアントとの総インタラクション時間を増加させ，我々の革新戦略とより大きなポートフォリオの複雑さに直接協力する.Br}ミツバチ市場では、私たちの顧客は異なる種類の非Ambev製品を購入することもでき、私たちの プラットフォームの便利さを楽しむことができます。

ブラジルではBEEを継続して実施しており，現在，アクティブ顧客の92%以上がこのプラットフォームを介して購入している。我々のデジタル戦略br計画の一部として，現在79%近くの顧客がミツバチのみで購入している。このプラットフォームは記録的な顧客数 を実現してくれ、2023年に私たちの顧客基盤は1.5万人を超える新規顧客を増加させました。ミツバチ市場では、現在、食品、非アルコール飲料、スピリッツなどの650個を超える異なるカテゴリの在庫単位(“SKU”)を提供している。2023年12月31日までの1年間に，市場で購入した顧客数はミツバチ顧客の85%近くに相当する。

LASでは、私たちのデジタル化への旅もBEEの実施とともに発展しています。アルゼンチンでは75%以上のB 2 B顧客がミツバチを介して購入しており，同国の90%以上の純収入がこのプラットフォームから来ている。2023年12月31日までの1年間に，市場で購入した顧客数はミツバチ顧客の50%以上を占めている。パラグアイでは、直接的·間接B 2 B販売の82%がミツバチによって完成しており、2023年12月31日までの1年間で、全数字のバイヤーが顧客全体の70%を占めている。ボリビアでは、直接的·間接B 2 B販売の47%がミツバチによって完成しており、2023年12月31日までの1年間で、全数字のバイヤーが顧客総数の42%を占めている。

CACでは、ドミニカ共和国はBEESプラットフォームの拡張を引き続き指導し、他の業務部門と技術ノウハウとベストプラクティスを積極的に共有している。国は全デジタル化運営の状態に達しており，89%のB 2 B顧客がこのプラットフォームで購入しており， から2023年までに全国の97%以上の純収入がミツバチ由来である。私たちはまた、この国のミツバチ市場を探索しており、2023年12月31日から15個の異なるカテゴリーと300個のSKUをお客様に提供しています。パナマでは，このプラットフォームからのミツバチの実施も継続しており，2023年12月31日までの年間で，ミツバチはその国の純収入の100%以上に達している。

私たちの弱点障害物脅威は

私たちの弱点、障害と脅威、私たちの業務および財務状況は、私たちのリスク要因で予想される1つまたは複数の不利な状況の実現に関連して発生します。詳細については、項目を参照してください“4.1リスク要因”そして“4.3市場リスク”これは テーブルを参照する.

1.3-運営部門に関する情報

(A)販売された商品とサービス

同社の活動は、ブラジル、中米、カリブ地域(CAC)、ラテンアメリカ南部地域(LAS)、カナダの4つの経営部門によって行われている。前期、同社の収入は、主にビール、ソフトドリンクおよび他の非炭酸飲料、麦芽および副産物の生産およびマーケティング業務から来ていた。

(B)当該部門の収入及びその会社の純収入におけるシェア

次の表は、2023年12月31日までの年度の業務部門ごとの財務情報を重点的に紹介している

(1)ブラジルでのビールと「未来の飲料」事業。

(2) 非アルコール飲料。

(3)中米 · カリブ海地域におけるビール · ソフトドリンク事業。

(c)当該部門に起因する損益及び当社の純利益に占める当該部門の割合

(1)ブラジルでのビールと「未来の飲料」事業。

(2) 非アルコール飲料。

(3)中米 · カリブ海地域におけるビール · ソフトドリンク事業。 は

(a)生産プロセスの特徴

ビール

ほとんどのビールの基本的な製造プロセスは線形ですが、品質とコスト管理に関する重要な知識が必要です。最も重要な段階は、マッシュと発酵であり、次に熟成、ろ過、包装が続きます。麦芽大麦 （ モルト ） が主成分ですが、麦芽のない 大麦、トウモロコシ、米、小麦などの他の穀物が添加されることで、異なるビールの風味を作り出すこともあります。その他の原料の割合や選択は、地域の好みやビールの種類によって異なります。

糖化プロセスの最初のステップは，麦芽を製造し，麦芽を熱水と混合し，混合タンク中で約75°Cに徐々に加熱してデンプンbrを溶解させ，マルトースと他の糖からなる混合物に変換することである。使用した粒子を濾過し，液体 を現在“と呼ぶ麦汁“煮たんだ。この点、ホップを加え、ビール独特の苦味や風味を与え、保存に役立つ。♪the the the麦汁1~2時間煮て、殺菌と濃縮して、ホップから風味を抽出します。そして熱交換器を用いて製品を冷却する。跳ねる人麦汁空気と酸素で満たされていますこれは次の段階の酵母の生産に必須的です

酵母は、シロップに含まれる糖を消費し、アルコールと二酸化炭素を生成する微生物である。この発酵過程は5~11日かかります麦汁やっとビールになりました。異なる種類のビールを使用した異なる酵母濾過プロセスと麦汁成分。ある品種の酵母では、細胞は発酵過程の終了時に先端に達する。アルコール飲料と小麦ビールはこのように醸造されていますピアソンビールは底に沈殿した酵母細胞で生産される。

成熟過程では，液体は酵母菌や他の粒子の沈殿によって除去される。追加的な濾過はビールをさらに浄化した。熟成時間はビールの種類によって異なりますが、完成まで3週間かかるかもしれません。この時間の後、ビールはバケツ、缶、瓶に入れることができます。

ソフトドリンク

ソフトドリンクは水、味付け濃縮液と砂糖や甘味料を混合して作られています。水は処理して鉱物塩を除去し，ろ過して不純物を除去した。精製水brは処理した糖と混合するか、または以下の場合食事.食事ソフトドリンク、人工甘味料、濃縮甘味料。二酸化炭素ガス は混合物に注入されて炭化作用を発生させる。炭化した後、混合物は直ちに瓶に入れた。これらの投入に加えて、製品を消費者に配布するには、PETやガラス瓶、アルミニウム缶、ラベル、プラスチックまたは金属カバーのような包装が必要である。ソフトドリンクの製造過程で使用される技術は市場共通であり、独自の設備や技術を持ってbrを実施する必要はない。

ノンアルコールと炭酸フリー

無アルコールと無炭酸飲料brの製造過程は，まず製剤配合で述べた量で糖を溶解し，その後，単純シロップをステンレス缶中の新鮮脱塩素水で均質化した。シロップは加熱され，パイプを介して板式フィルタに輸送され，板式熱交換器で冷却される。バイアルは、製品調製タンクにクエン酸と、前に脱塩素水に溶解した鉱物塩とを溶解することから始まる。そしてレシピに規定された量で調味料を添加する. これらの手順はすべて均質で行われる.製品の微生物保存を確保するためにフラッシュをたいて巴氏は殺菌と無菌包装し、ラベルを貼って箱詰めする。同社は現在、生産性と効率 を測定するために特定の指標を使用している。例えば、抽出物損失、二酸化炭素バランス、水消費、土壌消費と熱エネルギー消費。非アルコールと非炭酸飲料の生産過程で使用される技術は市場共通であり、独自のbr設備や技術を必要とせずに実施されている。

設置容量

説明のため，2023年，同社のビールと非アルコール飲料の総生産能力は2.592億リットル/年であることを報告した。2023年、同社のビールと非アルコール飲料の生産量は合計1兆789億リットル。

修理する

同社の設備メンテナンスフロー は少なくとも年に1回行われ，常に生産ピークの逆周期で行われている。

この過程に固有のリスクは

生産過程や分配には、火災、爆発、労働ストなど、活動停止を招く可能性のある固有のリスクがあるが、このような事件の会社運営における影響は最低になっている。例えば、ある工場が意外に閉鎖された場合、私たちは生産を別の工場に移すことができ、ほとんどの場合供給を失うことはない。しかし，業務季節性により生産能力利用率が最も高い時期には，会社は一部の販売量の損失により若干の損失が生じる可能性があるが，会社の業績に大きな影響を与えることはない。また、同社のすべての工場や配送センターは事故保険に加入している。

生産力指標

飲料業界にはいくつかの生産力、効率と品質指標、例えば用水量、エネルギーと抽出物使用量などがある。会社はこれらの指標の結果に近づくために内部目標を立てた。過去20年間、飲料100リットル当たりの用水量は50.00%減少した。2023年には，同社は毎月私たちの運営で約35，000平方メートルの水を節約し，工業プロセスで使用されている再使用水のみを使用している。2023年の業績指標の改善は，主に新技術を用いて，会社の管理システムとともに を学習標準化して最適化したためである。

(B)割当て過程の特徴

一、ブラジル

ビール流通は小売ルートが約100万個の販売所に分割されているので、この市場の重要な特徴だ。2023年12月31日、同社の流通は、(I)独占第三者流通業者ネットワーク、165業務に関連する2つの異なる方法を採用している。 と(Ii)は直販システムがあり、ブラジルの大部分の地域の96以上の配送センターに関連し、アウトソーシング物流を使用して、自分のトラックチームがない。所有する直販センターや工場は会社やその子会社が所有し，自分の販売員チームを持ち，バー，スーパー，パン屋，レストラン，br}コンビニや雑貨店など様々な販売ルートに入ることができる.独占アウトソーシング販売店ネットワークは当社とは何の関係もありません そして自社の直販ルートと同じ販売ルートに自分の販売チームを持って訪問します。また，工場はいくつかの大きな顧客に直接販売することも可能である.

以上のように，ソフトドリンクおよび非アルコールと非炭酸飲料細分化製品はビールと同様の流通システムで販売されている。

二、中米とカリブ地域

中米とカリブ市場の流通システムには、直接流通と第三者流通業務が含まれる。所有する直販センターと工場は会社またはその子会社が所有し、自分の販売員チームを持ち、バー、スーパー、パン屋、レストラン、コンビニ、雑貨店などの様々な販売ルートにアクセスすることができます。独占アウトソーシング販売店ネットワーク は、会社とは何の関係もなく、会社自身の直接流通業者がアクセスする同じ販売ルートに自分の販売チームを持っています。直接配送はアウトソーシング物流で完了しており、ドミニカ共和国を除く同国には独自のトラックチームがある。

私たちの推定によると、私たちは現在パナマのビール市場をリードしています。パナマでは、流通システムは直接流通と第三者の流通事業をカバーしています。独自の直接流通センター は、工場と同様に、当社またはその子会社に属しており、複数の販売チャネルにアクセスするための独自の販売チームを頼りにしています。 第三者の流通ネットワークは、当社と企業関係を持たず、独自の販売チームを持っています。また、一部の大規模な顧客に対しては、当社の販売が当社によって直接行われる場合があります。当社のパナマ事業は、ペプシ、カナダドライ、スクワートを主なブランドとして、フランチャイズの下でソフトドリンクを生産 · 販売しています。

中米の業務には、グアテマラ、エルサルバドル、ホンジュラス、ニカラグアが含まれており、ビールは主に小型小売店で回収可能なボトルで販売されている。同社マーケティング ブラバ, ブラワ黄金, 追加の, バドワイザー、バドワイザー、Stella Artois、Corona、Modelo ESpecial、Beck、Leffe とホガデンブランドは，以下の会社に属する流通システムで流通を行う中米瓶詰め会社 (“CBC”)、およびCBCソフトドリンク製品の組み合わせ。CBCは自分のトラックチームを持っている。

会社とCBCはペプシ会社中米の瓶詰め業者Anchは、Ambev中米会社の半分の資本をそれぞれ保有する合弁企業を設立することに同意し、同社の目標はグアテマラと他の中米諸国で協力して生産、輸入、流通、マーケティング、飲料、特にビールを販売することである。

アウトソーシング業者で運営しています

ブラマ、バドワイザー、Bud Light、Michelob{br>Ultra、Stella Artois、Corona、Modelo ESpecial、Becks、Leffe、Hoegaardenもコスタリカ、ニカラグア、プエルトリコ、ベネズエラ、トリニダード·トバゴのアウトソーシング販売店を通じて販売している。

三、三、ラテンアメリカ南アメリカ

同社はラテンアメリカ南部(アルゼンチン、ボリビア、チリ、パラグアイ、ウルグアイ)で事業を展開しているすべての国/地域(アルゼンチン、ボリビア、チリ、パラグアイ、ウルグアイ)で直接流通とアウトソーシング販売店で製品を販売している。条件は、2023年、チリでは、私たちのビールの100%が独占的に流通業者によって販売されているということだ。Brが所有する直売センターおよび工場は会社またはその子会社が所有し、バー、スーパー、パン屋、レストラン、コンビニ、雑貨店などの様々な販売ルートを訪問するために、自分の販売員チーム を持っている。独占的なアウトソーシング販売店ネットワークは、会社とは何の関係もなく、各販売店および直接販売業者の地理的位置に基づいて決定された独自の販売チームを有している。また，販売 は工場からいくつかの大きな顧客に直接行うことができる.

四、カナダ

同社のカナダにおける流通システムは全国的に異なる方式で構築されており，地域ごとに具体的な特徴によって異なる。物流の組織方式は部分的にアウトソーシングに基づいており，部分的には自有トラックに基づいている.

オンタリオ州での流通

カナダでビール消費量が最も大きいオンタリオ州では，他の醸造所と協力して1927年にBrewers Retail Inc.という小売·流通会社を設立し，ビールショップやTBSとして運営している。2015年、私たちはオンタリオ州政府と、契約に基づいてTBSのビール小売業者や流通業者としての機能を規定する新たなメインフレーム合意、すなわちMFAを完成させた。

MFAによると、TBSは依然としてビール6本や6缶よりも大きな包装をしている主要小売業者だという。オンタリオ州酒類制御委員会(LCBO)はオンタリオ州政府に属する酒類チェーン店であり，ビールの販売を継続している。ほとんどのLCBO店は六本か六缶以下のビールの包装の販売を制限されています。MFAによると、450軒もの雑貨店もビール販売許可証を持ち、6本以下のビールで包装されるという。“多国間貿易協定”は2016年1月1日に発効し、初期期限は10年で、“多国間貿易協定”の規定で継続し、5年間継続することができるが、初期期限後に合意を終了した場合は除く。

2023年12月、オンタリオ州政府はMFAを更新しないことを通知し、オンタリオ州のビールや他のいくつかのアルコール飲料の販売を便利なルートに拡大するとともに、ビールを販売する雑貨許可証数を拡大することを発表した。この公告について、TBSはオンタリオ省政府と非拘束性条項説明書に署名し、オンタリオ州のビール販売の新市場の特徴を反映した非拘束性 原則を示した。これらの原則は、既存のシステムのどの要素が少なくとも2031年1月1日まで維持されるかを含む、新しいシステムの特徴を明らかにすることを目的としている。これらの原則には， (I)TBSが小売業務を少なくとも2033年1月1日に保留すること，(Ii)TBSは少なくとも2031年1月1日まで既存チャネルや新店の主要流通業者として継続すること，(Iii)TBSが回収サービスを継続すること，および(Iv)新小売ルートでの貿易支出をオンタリオ省が禁止している現行法規を維持することがある。

オンタリオ州にあるすべての合格brビール工場はTBSの所有権を持っている。取締役会は15人のメンバーからなり、Labattによって任命された4人の取締役 ；Molsonが任命した4人の取締役、最初にオンタリオ省、LabattとMolsonの共同代表の委員会で任命された4人の独立取締役、現在独立代理取締役の多数票で任命されている；TBSの年間売上高が50，000百リットルを超える株主ビール工場(LabattとMolsonを含まない)によって任命された2人の取締役と、オンタリオ省に本部を置き、毎年TBS売上が50，000百リットルを下回る株主ビール工場で任命された1人のTBSを構成している。

TBSは損益を自己負担する会社で、バランスのとれたキャッシュフローをもとに、ビール工場に提供するサービスに応じて数量別に料金を徴収している。TBS活動の性質は法律法規を遵守し，オンタリオ省とその代理人，オンタリオ省アルコール·博彩委員会(AGCO)とLCBOの監督を受けることが求められている。“酒類許可と制御法”及びその法規はAGCOによって管理されており、AGCOはオンタリオ省の監督機関であり、総検察長に報告し、財政部に所属している。オンタリオ州とその代理店AGCOとLCBOは飲料アルコール部門のすべての方面を監督する。

ケベックでの分布は

ケベックはカナダでビール消費量が二番目に高い省です。同省では，ビール専門権や消費販売ルートはなく，機関内外は個人商店で構成されていることが多い。SAQは政府が支配する酒類店で、個人小売システムにはないいくつかの精選ビールブランドを販売している。

同社(及びそのライバル)は直売·流通システムによりケベックでその製品を販売している。

西部省の分布

モールソンとラバートはBrewersディーラー有限会社同社は主にブリティッシュコロンビア州、エバータ州、マニトバ省、サスカチューン省の4つの西部省と3つの地域(育空、西北地区ヌナブト)ですエバータ州では、いくつかの卸売量も第三者卸売業者を通じて販売されている。これらの西部省の市場には、個人小売店(例えば、エバータ州、ブリティッシュコロンビア州、サスカチューン州など)もあれば、政府が支配する店(例えばブリティッシュ·コロンビア州やマニトバ州)もある。

大西洋各省の分布

我々は，(1)政府が支配するノバスコシア省，ニュートレック州，エドワード王子島の流通·小売ネットワーク，および(2)ニューファンドランドの個人流通業者を通じて，大西洋各省(ニューバレンリク省，ニューフィンランド，ノバスコシア州，エドワード王子島を含む)で我々の製品を流通·販売している。

(C)経営市場の特徴、特に：

(I)市場ごとのシェア

(Ii)市場の競争条件

一、ブラジル

ブラジルのビール市場

ブラジルでは、2つの主要な包装展示は：(I)標準化された回収可能なガラス瓶であり、300ミリリットルと600ミリリットルの2種類の規格があり、バー内で販売し、スーパー内で販売することもでき、非現場消費に供する；(Ii)350ミリリットル一方向アルミニウム缶、主にスーパーで販売し、非現場消費に供する。

私たちの見積もりによると、2023年、ビールの販売量について言えば、私たちはブラジル市場の先頭で、主に私たちの三つの主要なブランドシリーズを通過しています。Skol、Brahmaと南極大陸。私たちが最も近い競争相手はハイネケンです。

流通は小売チャネルが約100万個の販売所に分割されているので、この市場の重要な特徴 を代表する。2023年12月31日、私たちの流通は、(1)当社の独占第三者流通業者ネットワーク、165事業に関連する2つの独立した支店から構成され、 および(2)ブラジルの大部分の地域の96個の流通センターに関連する当社独自の直接流通システムを含む。私たちは大都市地域の直接流通に集中しながら、私たちの第三者流通システムを強化してきた。

非アルコールビール分野では，我々は主にBrahma 0.0%とバドワイザーで運営されており，我々の推定によると，Brahma 0.0%は現在ブラジルの非アルコールビール分野のリーダーであり，バドワイザーは2023年に発売されている。

未来の飲み物

私たちのいくつかの製品は典型的なビール消費場面、例えばBeatsとMikeシリーズの飲み物を超えて、それらは新しい場面とビールのない消費層のために開発されました。カナダのNucl、Cutwwater、Palm BayとMike‘s、そしてアルゼンチンとブラジルのDante Robinoワインの組み合わせは、私たちの広範なFuture Beveragesの組み合わせを追加し、私たちは様々な地域と国でこの市場を分析した。

ブラジルの非アルコール飲料(NAB)市場

ブラジルのNAB市場は複数の細分化された市場を含み、ソフトドリンク、ボトル水、運動とエネルギー飲料、ココナッツ水、粉末と天然ジュース、アイスティーを含む。ソフトドリンク市場は私たちの業務にとって最も重要で、2023年のNAB部門販売量の約91%を占め、負担できる市場の86%を占めている。この種類と最も関連する形式は返品できない1リットルと2リットルのPETボトルであり、主にスーパーで国内消費に供するが、返品できない350ミリリットルのアルミ缶も私たちの業務の重要な包装であり、主に場外ルート(例えばスーパー)と場外ルート(例えばバーとレストラン)で販売されている。

私たちのこの市場での主な競争相手はコカ·コーラです。コカ·コーラ社以外にも、小型地域的な灌漑業者からの競争に直面しており、これらの灌漑業者が生産する製品は一般に“Bブランド”と呼ばれている。Bブランドは主に価格で競争して、普通私たちの製品より低い価格で売っています。

私たちの推定によると、ブラジルの主要なソーダ水の味は：(1)コーラ(2023年の市場占有率56%)、(2)グァラーナ、(3)オレンジと(4)ライムである。“コーラ”細分化市場では、ペプシは第2の売れ筋ブランドであり、ペプシ社との独占生産と瓶詰め協議によって販売されているが、“非コーラ”細分化市場では、南極大陸グァーラ州で市場をリードしている。無糖サイダー市場はサイダー市場で増加しており，我々のこの細分化市場における主なブランドは，H.oh！，Pepsi Black(いずれもペプシ社の許可販売)とGuaran≡ 南極大陸零度である。2022年から2023年までの間に、私たちはペプシコーラ黒とグァラナゼロ度の味を最大限に高めるために新しい処方を発売し、この細分化市場における私たちの地位を高めた。私たちのNAB製品の組み合わせには、スポーツ飲料市場の佳得楽やアイスティー市場のリトンアイスティーなどのブランドも含まれており、これらのブランドもペプシ社の許可を得て販売されており、エナジー飲料の分野では、独自ブランドFusionと独占販売契約によって販売されているレッドブルも含まれています。

二、中米とカリブ地域

中米市場

グアテマラでは、主な包装は12オンス(+340 ml)の缶詰と16オンス(+453 ml)の缶詰です。我々のグアテマラでの主な競争相手は市場の先頭者である中央ニホンジカ(Cerveeria Centro America)である。Cerveeria(Br)Centro americanaは現地投資家が所有する個人会社である。私たちの見積もりによると、2023年のグアテマラビール市場の年間総販売量は570万リットルです。

中米で業務を行っている国/地域では，Brahva，Budweiser，Bud Light，Michelob Ultra，Stella Artois，Corona，Modelo ESpecial，Beck，Leffe，Hoegaardenビールブランドを販売しており，これらのブランドはCBCの流通ネットワークを介してCBCのソフトドリンク製品と組み合わせて流通している。

私たちの推定によると、私たちは現在パナマビール市場のトップだ。主包装は285ミリリットルの瓶、355ミリリットルの缶と355ミリリットルの瓶で、私たちのパナマの主要なビールブランド はBalboa ICE、Balboa、Atlas Golden Light、AtlasとBudweiserがあります。パナマビール市場での主なライバルはパズーです。2023年のパナマビール市場の年間総売上は310万リットルと推定されています。パナマでの業務はフランチャイズのソフトドリンクも生産して取引しています。主な流通ブランドはペプシ、カナダチーズとスキーターです。パナマでは、2023年のソフトドリンク市場の年間販売量は230万リットル。

カリブ海地域のビール市場

キューバで、私たちの主な包装は355ミリリットルの缶詰だ。キューバ本土ブランドBucanero、Cristal、Mayabeも販売しています。私たちの推定によると、2023年のキューバビール市場の年間総販売量は約290万リットルだ。私たちのキューバでの主な競争相手は輸入ビール(100以上の世界ブランド)で、2023年、新しいビール工場がPET形式のParrandaブランドを現地で生産し始めた。

ドミニカ共和国では、2023年のビール市場の年間販売量は490万リットルと推定されている。ドミニカビール市場の主要な包装は回収可能な650ミリリットルと355ミリリットルのガラス瓶で、主に小型小売店で販売されている。CND買収後、私たちは現在ドミニカ共和国のビール市場でリードしており、大統領、大統領の光、梵天の光、ボヘミアン、The One、Corona、Modelo ESpecial、Stella Artois、バドワイザーなどの一連のトップブランドを持っている。ドミニカ共和国での私たちの流通システムは主に直接流通業務を含む。

バルバドスでは、私たちの推定によると、2023年のビール市場の年間総販売量は13万リットルです。私たちの見積もりによると、販売量について言えば、私たちは市場の先頭で、Banksや代理などのブランドはBanks(バルバドス)Breweries Ltd.が現地で生産しています。バルバドスの主な包装は250ミリリットルと275ミリリットルの回収可能なガラス瓶です。

カリブ地域のソフトドリンク市場

私たちの見積もりによると、2023年のドミニカソフトドリンク市場の年間総販売量は約390万リットルです。ドミニカソフトドリンク市場の主な包装は回収可能な半リットル瓶で、主に小型小売店で販売されている。低価格戦略を採用したAjegroupはドミニカ共和国のソフトドリンク市場でトップを占め、Bepensaに代表されるコカ·コーラ社が続いた。私たちの見積もりによると、販売量について言えば、Ambevは現在この市場の3番目の競争相手だ。

私たちのドミニカ共和国での主なソフトドリンクブランドは赤岩、ペプシ、Seven Upであり、これらのブランドはすべてペプシ社との独占パッケージ契約に基づいて販売されています。ドミニカ共和国での私たちの流通システムは直接流通業務と第三者流通業者を含む。

三、三、ラテンアメリカ南アメリカ

アルゼンチン

アルゼンチンはブラジルに次ぐ私たちの最も重要な地域の一つだ。

2023年12月31日、私たちはアルゼンチン各地に30万以上の販売所を直接または独占的な第三者流通業者によって所有しています。

アルゼンチンのビール市場

私たちの推計によると、2023年のアルゼンチンビール市場の年間総販売量は約2080万リットル。アルゼンチンは約4600万人の人口を有し、ラテンアメリカ南部で最大かつ最も重要なビール市場である。

アルゼンチンでは、私たちの39%のビール販売量は2023年に私たちが直接流通し、61%は独占第三者ディーラーによって流通されている。私たちのアルゼンチンでの主な包装は回収可能な1リットルのガラス瓶で、2023年の売上高の約51%を占めています。

私たちの見積もりによると、2023年、バーとレストランの消費はアルゼンチンビールの販売量の7%を占め、場所外の消費は、スーパーの販売を含め、ビール販売量の19.3%を占めている。アルゼンチンで最も販売されている消費ルートは売店と小さな店です。

アルゼンチンの主要なビールブランドはBrahma、Quilmes ClásicaとBudweiserがあります。Scaniaによると私たちはアルゼンチンの有力なビールメーカーですアルゼンチンでの主な競争相手は名称：Compa≡a Cerveerías Unidas S.A.

アルゼンチンのソフト飲料市場

2023年、アルゼンチンのソフトドリンク市場の年間販売量は約4900万リットルと推定されています。アルゼンチンでは、2023年、51%のソフトドリンク販売量は私たちが直接流通し、49%は独占第三者ディーラーが流通している。2023年、回収できない瓶はアルゼンチンのソフトドリンクの売上の80%を占めています。

私たちはペプシのアルゼンチンでの独占瓶詰め商で、私たちはアルゼンチンで最も重要なソフトドリンクブランドはペプシとセブンアップです。Scaniaのデータによると、2023年、私たちはコカ·コーラ社に次ぐアルゼンチンソフトドリンク市場の二番目の参加者だ。

ボリビアのビール市場

私たちの推計によると、2023年のボリビアビール市場の年間総販売量は約400万リットル。ボリビア市場はマクロ経済傾向や政府、規制、税収政策の強い影響を受けている。

ボリビアでは、2023年に私たちの50%のビール販売量は私たちが直接流通し、50%は独占第三者ディーラーが流通します。ボリビアでの主な包装は回収可能な620ミリリットルのガラス瓶で、2023年の売上高の約36%を占めています。

私たちがボリビアで最も重要なビールブランドはPace≡a、Taqui≡aとHuariです。私たちはボリビアのビール生産量の先頭だと推定されている。

ボリビアのソフトドリンク市場

2009年3月、SAB(Quinsaを通じて)からBebias y Aguas Gaseosas Ocsidente S.R.L.の100%株式を買収し、独占となったペプシコーラボリビアの瓶詰め工です。

2023年、ボリビアのソフトドリンク市場の年間販売量は約1010万リットルと推定されています。ボリビアのソフトドリンク総量のうち、同年、87%は私たちが直接流通し、13%は独占第三者ディーラーによって販売されていますが、私たちはこの国のすべてのソフトドリンクを販売しています。brは2023年に回収できない瓶で生産されました。

チリの市場

私たちの推計によると、2023年のチリビール市場の年間総販売量は約1，120万リットル。2009年以降、チリのビール消費量はほぼ毎年増加しており、2017年、2022年、2023年を除く。チリで最も重要なビールブランドはコロナバドワイザーベッカーステラ·アトワそしてクスクニア.

私たちの推定によると、私たちはチリ第二のビール生産者で、私たちの主要な競争相手とその国のリーダーはCompa ia Cerveerías Unidas S.Aです。

2015年、私たちはチリでCoronaブランドの独占販売店となり、2016年1月からチリでバドワイザービールの輸入と流通を開始し、その後クスクニア 2018年。

パラグアイの市場

私たちの推計によると、2023年のパラグアイビール市場の年間総販売量は500万リットル(密輸は含まれていない)。

パラグアイのビール市場は伝統的に南錐体国とは異なる。(1)代替アルコール飲料として、ビールはワインからの大きな競争に直面しないからである。(2)国内ビール市場は輸入ブランドからの激しい競争に直面しており、輸入ブランドのパラグアイでの市場シェアは隣国よりはるかに高い、および(3)年間の天気が暖かいため、私たちの製品の季節性は低い。

パラグアイでは、2023年に私たちの68%のビール販売量は私たちが直接流通し、32%は独占第三者ディーラーによって流通します。パラグアイでの主な包装は940ミリリットルの回収可能なガラス瓶で、2023年の売上高の約46%を占めています。

私たちのパラグアイで最も重要なビールブランドはBrahma、Ouro Fino、Skol、Bud 66、Pilsenであり、私たちの推定によると、2023年にその国でトップを占めるだろう。私たちもバドワイザービールブランドのパラグアイの独占販売店です。

ウルグアイのビール市場

私たちの推計によると、2023年のウルグアイビール市場の年間総販売量は約100万リットル。私たちのラテンアメリカ南米業務部門はウルグアイの施設でビールとソフトドリンク活動を展開しています。

2023年6月1日、私たちはウルグアイで“マーケティングの道プロジェクト”を実施し、私たちの100%のビール販売量を独占第三者ディーラーで流通させた。 以前、2023年1月から5月まで、私たちの21%のビール販売量は私たちが直接流通し、79%は独占第三者ディーラーによって販売された。 ウルグアイでの主な包装は回収可能な1リットルのガラス瓶で、2023年の売上高の51%を占めています。

ウルグアイで最も重要なビールブランドは PilsenとPatriciaであり、私たちは2023年に市場をリードすると推定されている。

ウルグアイのソフトドリンク市場

私たちの見積もりによると、2023年、ウルグアイソフトドリンク市場の年間総販売量は320万リットルです。

ウルグアイでは、私たちの39%のソフトドリンク販売量は2023年に私たちが直接流通し、61%は独占第三者ディーラーが流通します。2023年、回収できない瓶は中国でのソフトドリンクの売上の97%を占めています。ウルグアイで一番重要なブランドはペプシコーラで、私たちの主な競争相手はコカコーラ会社です。

四、カナダ

カナダビール市場

私たちのカナダの業務部門は、国内ビールブランドの販売、ABI、混合飲料とリンゴ酒ブランドの組み合わせを含むラバートの業務で代表されています。

私たちの推定によると、ラバートはカナダビール市場のトップだ。この国での主な包装展示は355ミリリットルと473ミリリットルのアルミニウム缶で、主に民間と公共部門が所有する小売店と個人機関で販売され、現場消費に供する。私たちのカナダでの主な競争相手 モールソンしかし私たちは規模の小さい蔵元とも競争していますSleeman Breweries Ltdあるいは、あるいはスリーマン, Moosehead Breweries Ltd..

カナダの主なブランドは バドワイザー、 Bud Light と Michelob Ultra そしてブッシュ（ ABI の子会社である Anheuser—Busch ， Inc. のライセンスに基づいて製造 · 販売されています。または Anheuser—Busch ） 、および コロナ · ラバットブルー、アレクサンダー · キース、ステラ · アルトワ そしてコカネ. カナダにおける当社の流通システムは、以下で詳しく説明するように、全国各地で異なる方法で構成されています。

その他のカナダ市場

カナダのレディドリンク業界は、 2 年間の前例のない成長の後、 2022 年と 2023 年に 1 桁に減少しました。Labatt のカナダにおける RTD ポートフォリオは Nutrl 、 カットウォーター、バッドライトセルツァー、パームベイブランドとブランドグループ マイク.

その他、当社の営業市場の動向に影響を与える要因

税収割引

当社は、補助金、資金調達、納税の繰延、または納税額の一部削減という形で、特定の産業開発プログラムに州および連邦の税制優遇措置が含まれています。これらのプログラムは、産業マトリクスの補完と多様化に加えて、雇用創出の増加、地域分権化を促進することを目的としています。猶予期間、実効、減額はプログラムによって異なり、現行の税法で規定されています。

競争レベル

当社の運営市場は複数の市場参加者からなる独占市場ではありません。飲料市場の特徴はいくつかのブランドと製品が存在し、 の交差弾性が高く、消費者の特定のブランドに対する忠誠度が低いことであり、これは会社間の高度な競争と 競争を招き、主に価格を通過するが、製品とサービスの革新、広告と品質の面でもある程度の差別化 が存在する。

技術への依存

我々のビジネスモデルは，大量の電子データを処理，転送，蓄積するための情報技術システムに依存する.私たちの従業員、顧客、サプライヤー間のコミュニケーションは情報技術に大きく依存しています。我々は，情報技術に依存して効率的な運営とクライアントとのインタラクション，内部管理や制御を実現している.

特許権と専営権の使用

当社には現在、その業務発展に関する特許権は何もありません。同社はバーと飲料貿易分野で以下の特許経営権を持っている： キオスク·ショップ·梵天, Chopp Brahma Express，Pit Stop，Central de Bebias，Chopia N°1，Bar do Urso，Ref≡gio Patagínia。

(D)可能な季節性

説明を容易にするために、当社の市場での飲料販売が季節的であることを報告します。全体的に言えば、夏と主な祝日の売り上げが高い。そのため、南半球(ブラジルとラテンアメリカ南部)では、初夏と年末のお祝いにより、第4四半期の全体販売量が高かった。カナダでは、この地域の夏のため、第2四半期と第3四半期の販売量がさらに高い。次の表 はこの点を説明し，会社の四半期ごとと業務部門の売上を示している：

(E)主な投入と原材料、告知：

(I)政府によって規制されているか又は規制されているか否かを含むサプライヤーとの関係を説明し、各機関及びそれぞれが適用される法律を説明する

(Ii)少数のサプライヤー に依存する可能性がある

(三)価格が変動する可能性がある

新冠肺炎の大流行は消費者行為とルート動態の面で重大な変化が発生した 各国政府がウイルス伝播に対応するために範囲と力の異なる制限 を実施した。2023年の屋外消費場面の増加に伴い、ガラス瓶包装に対する需要が大幅に増加し、サプライチェーンに圧力を与え、時間通りの製品不足が発生した。

ビール

同社の生産過程で使用されている主な原材料は麦芽、非麦芽穀物、ホップ、水である。

麦芽と大麦

麦芽は随所に見られ、私たちの麦芽需要は国内と国際サプライヤー及び私たち自身の六軒の麦芽施設の満足を得ました。南米(ブラジルとラスベガス)でのビール業務について言えば、2023年まで、私たちの約75%の麦芽需要はブラジル南部、アルゼンチンとウルグアイにある麦芽工場から供給されます。

残りの麦芽需要を満たすために、私たちの主要なサプライヤーはブラジルバラナ州にあるCooperativa AgroIndustrial AGRáriaです。麦芽市場の価格変動は比較的に大きく、全世界のオオムギ作物の品質と生産レベル及び需要強度に依存する。

私たちの製麦施設で使用されている麦は南米の農民から直接購入したものです。オオムギ価格は現地の冬季収穫市場，主要世界市場の小麦価格と収穫期間中のオオムギ品質に依存する。

麦と麦芽価格の短期変動が私たちの生産コストに与える影響を避けるために、先物契約や金融商品を締結しました。

ホップ数

ビール生産に使用されているホップには， がビールの苦味を与える品種，通常米国から輸入されているものと，ビール独特の香りをもたらすホップがあり，通常ヨーロッパから輸入されており，アルゼンチン現地生産の一部である。いくつかの国際サプライヤーはBarth-Haas GroupやHopsteinerのようなビール業界に集中している。

無麦芽穀類食品

無麦芽穀物は全国のサプライヤーから調達され、最も関連しているのはIngredion Cargill AGRícolaそしてアロゼラ·ペロタスそれは.この穀物はブラジルの様々な地域で栽培され、一般的に存在する。

トウモロコシ価格の短期的な変動が私たちの生産コストに与える影響を避けるために、私たちは金融商品を締結した。

水.水

水は私たちの原材料コストのほんの一部しか占めていない。私たちは様々な源から私たちの用水需要を満たしています。例えば、湖とダム、私たちの醸造所の近くの深い井戸、工場の近くの川と公共事業です。私たちは私たちが使用している水の品質、味と成分を監視し、それを処理して不純物を除去し、私たちの厳格な品質基準と規定を守っています。技術の進歩により，我々は100リットルあたりの生産量の用水量を絶えず低下させている.

ノンアルコール飲料

私たちの生産過程で使用する主な原材料は濃縮液(グァーラーナ抽出物を含む)、砂糖、甘味料、ジュース、水、二酸化炭素ガスです。これらの 材料は現地サプライヤーから調達されることが多い。

グァラーナ果物

私たちは1，070ヘクタールの土地を持っていて、毎年5トンのグアーナの種(豆)を提供してくれて、私たちの需要の約2%を占めていて、残りの土地は現在毛エスの農民と彼らの組織から直接購入しています。残りの土地はアマゾン地区の独立農民から直接購入して、brとブラジルの他のグァーナがある地域です。当ホテルの重点は地元の農民にガラナの種を提供し、アマゾン地域で持続可能なグァラーナを普及させることです。毎年約1.4万個の種子が寄付されている。

濃縮物

同社はブラジル北部に濃縮工場があり、必要な濃縮液を生産し、グアーラ南極大陸ブランドなどの生産需要を満たしている。ペプシコーラソフト飲料製品の濃縮液はペプシ社から購入している。

砂糖

砂糖はどこでも得られ、私たちの地域調達実体によって購入される。私たちは主にブラジル、アルゼンチン、ボリビア、ウルグアイとカリブ海地域のソフトドリンクに砂糖を使用します。会社 は糖価格の短期変動が私たちの生産コストに与える影響を避けるための派生ツールを持っている。

果汁

私たちのソフトドリンクとジュースに使われているオレンジ、レモン、ブドウ、リンゴ、その他のジュースはブラジルで購入しました。私たちはアルゼンチンとウルグアイのソフトドリンクにレモンとグレープフルーツジュースを使います。 私たちの主なサプライヤーは購入製品ルイダビル日用品、Cutrale、柑橘ジュース、柑橘類そしてサンミゲル.

他の人は

同社は果物味ソフトドリンクを生産するためのすべてのジュース、果肉、濃縮製品を現地サプライヤーから調達した。

包装

包装コストには，ガラスおよびPETボトル，アルミニウム缶，プラスチックフィルム(真空包装および延伸)，紙ラベル，プラスチック封口，金属蓋および板紙のコストbr，および他の材料がある。アルミニウム価格と他の包装材料価格の短期的な変動が私たちの生産コストに与える影響を軽減するために、派生ツールを締結した。私たちはまたいくつかの材料の現在のマクロ経済状況に基づいて、この時期の固定価格を決定した。

2008年4月、私たちはリオデジャネイロでガラス瓶生産工場の運営を開始し、2015年11月に拡張した。この装置の年間生産能力は約255，000トンガラスであり，2023年にブラジルでの約35%のガラス需要を満たしている。

私たちはほとんどの包装材料の供給協定 を持っている。包装材料の選択は、異なる地域のコストと可用性、および消費者の選好と各ブランドのイメージによって異なる。

私たちのアルミ缶は主に世界の会社が地域をベースに供給していますが、私たちのガラス包装は地域と世界のサプライヤーを含む複数のサプライヤーから供給されています。また，2020年9月にミナスジラス州に缶詰工場を開設し，年間生産能力は25億缶である。2023年、私たちの缶詰工場はブラジルで約14%の缶詰需要を満たした。

私たちのビールとソフトドリンクラベル は主に私たちの現地のサプライヤーから得られました。ブラジルでは、私たちのビールラベルの需要の大部分はFahzの印刷店によって満たされています。この印刷店は私たちがレンタルプロトコルに基づいて運営しています。プラスチックカバーは主に地域で購入し，PET予備成形は主に地域で購入し， は現地とグローバルサプライヤーから購入した。ブラジルの金属キャップは主に私たちがアロソソマナウスで垂直に運営しているからだ。この製造業者たちはまたラテンアメリカでの私たちの他のいくつかの事業にサービスを提供する。

1.5-主要なお客様

(A)顧客からの収入総額

適用されないのは、2023年12月31日までの会計年度において、会社には総純収入の10%以上を占める顧客がいないからです。

(B)顧客収入の影響を受ける経営部門

適用されません。2023年12月31日までの会計年度には、会社はその総純収入の10%以上を占める顧客の純収入は何もありません。

1.6-国の規制に関する影響

以下に国家規制会社活動の実質的な影響に関する情報 を示す。

(A)このような認可 を得るためには，政府の権限による活動と政府行政との関係履歴が必要である

会社のいくつかの業務は、(I)労働法、(Ii)社会保障法、(Iii)公共健康、健康監視、製品法規、消費者および環境保護法、(Iv)証券法、(V)競争防御法、および(Vi)外為法を含む法規と地方政府によって規制されている。また，(A)飲料生産，ボトル，流通において健康と安全条件を確保する規定， と(B)はビール消費広告に制限を加えている。

会社の国·地域の環境法律は，(I)会社の操作手順がガスや液体廃水の排出，水資源の使用を含む環境法律法規に適合しているかどうか，および(Ii)環境要求に応じた固体廃棄物の最終処分に関連している。

同社は訓練を受けた合格した専門家を持ち、規制機関の要求と要求を理解し、brが正常に運営されるために必要なライセンスとライセンスの有効性を維持することができ、その活動に必要なライセンスとライセンスを確保および/または更新する上で良好な歴史的記録を持つ。

衛生監督

ブラジルでは、衛生監督レベル内で、会社の営業場所で行われている活動、特に飲料の製造、輸送、販売は、ブラジル政府当局のコントロール、検査と監督を受けている。

連邦レベルでは、飲料関連問題の制御、検査、監督を担当する主要な政府機関は農業、牧畜と供給部(“MAPA”) と国家衛生監督局(“ANVISA”)である。

全体的に，ブラジルの飲料に関する立法は，(1)ワインとブドウおよびワイン副産物に関する規則は，第7，678/88号法律と第8，198/2014号法令で規定されている，(2)他の飲料に関する規則は，第8，918/94号法律と第6，871/09号法令で規定されている。さらに、各飲料において許可されている添加剤および技術的支援は、具体的なANVISA法規で定義されており、MAPA発行の補完規則に準拠しなければならない。

また，法律第6，839/80号では，会社が何らかの活動を行うには，関連専門委員会(例えば化学専門委員会や工程·農学専門委員会)に登録し，専門家が同席する必要があると規定されている。

州、区及び/或いは市レベルでは、地方衛生監督部門(“現地ビザ”)が衛生行動の監督を担当し、連邦衛生制御機関と分散的な方式で協力している。

したがって，衛生制御や検査を受けた製品に対してbr活動(すなわち飲料に関する活動)を行う予定の会社は，場所所在地の現地ビザ規定も遵守しなければならない。

適用される衛生法規に違反するこのような行為は、違反者に、(I)警告、(Ii)場所の一部または全部の封鎖、(Iii)規制許可証の取り消し、(Iv)差し押さえ、停止、生産停止、販売停止、生産停止、および/または製品登録の取り消し、および/または(V)罰金1，500，000.00レアルを科すことができるが、政府当局は違反の深刻さに基づいて罰金金額を決定し、再び犯罪を犯した場合、罰金額は2倍に増加する可能性がある。

プライバシーとデータ保護具体的な規定

近年，組織が個人データをどのように利用するかについてより客観的なルールを構築するために，世界でプライバシーやデータ保護に関するルールが変化している.

2018年8月、第13，709/18号法律(ブラジル一般データ保護法である“LGPD”)の公布に伴い、ブラジルはすべての経済部門に影響を及ぼす個人データ処理に関するルール体系を採択し、個人データを処理するやり方を全面的に監督するようになった。LGPDは自然人の自由、プライバシー、人格の自由発展の基本的な権利を保護し、個人がそのデータをよりよく制御する環境を作り、このような個人データを処理する組織により大きな責任を負い、それによって が遵守すべき新しい義務をもたらすことを目的としている。この方法の適用範囲は、(1)個人データの処理がブラジルで行われること、(2)データ処理活動が商品またはサービスを提供または提供すること、またはブラジルにある個人からのデータを処理することを目的としているか、または(3)個人データを収集する際にデータ所有者がブラジルに位置することを前提として、個人データを処理するすべての活動を含む個人データを処理する活動を含む。

また，LGPDは他の措置に加えて，(1)個人データの処理を許可する案件(法的根拠)，(2)個人データ所有者の権利，(3)データ管理者の透明義務，(4)個人データに係る情報セキュリティイベントに関するルール，(5)データ転送や共有に関する要求と義務，国際データ転送に関する特別裁決，および (Vi)の法律を遵守しない場合の行政処罰を決定した。LGPDは国家データ保護局(“ANPD”)も設置し，ガイドラインの起草を担当し，規定を遵守せずに行政処罰を実施している。

私たちの業務活動のため、私たちは従業員、ディーラー、顧客、消費者の個人データを含む大量の個人データを持っています。 そのため、LGPDに適合し、既存のいくつかの ガイドラインを改善するためのプライバシー·ガバナンス構造を開発し実施しました。データベースの保護やネットワーク攻撃からのセキュリティ対策も実施し，データ漏洩や情報セキュリティイベントにさらされるリスクを低減した.また，侵入検知ソリューションへの投資，内部·外部セキュリティ評価，br}業務連続計画の策定·実施，リスク管理プロセスの審査など，潜在的な技術中断を最小限に抑えるための様々な措置を講じている。

(B)発行者が環境·社会問題に関する法律·規制義務を遵守する主な面

一般環境問題

以上のように，会社運営所の国·地域の環境法は，(I)操作手順が環境法に適合しているかどうか，ガス排出，液体廃水排出，水資源の使用，および(Ii)固体廃棄物の処分と環境に適した最終目的地であることに関連している。

当社は，活動固有の環境面を制御し，業務の持続可能性を確保するために，その生態効率と環境管理システムの持続的な推移を監視するための目標政策 を策定している。このようなシステムは20年以上使用されており、現在はすべての工場で使用されている。

会社はまた，生産過程における原材料使用(例えば原材料，包装，電力，水)を管理し，自然資源の自覚利用を確保し，処理の有機負荷を減少させ，生産性を向上させている。

ライセンスとライセンスの有効性とコンプライアンスは、会社製造単位や配送センターの定期ルーチンにおける管理システムを介して、上記ファイルを取得·更新する標準化プログラムに従って、法律要求 に従って実行される。

固体廃棄物管理

国家固体廃棄物政策の第12，305/10号法律 には重要な文書が掲載されており，固体廃棄物処理の不適切さによる主要な環境，社会と経済問題に対応できるようになっている。この法律は，(1)廃棄物の発生を防止·減少させ，より多くの固体廃棄物の回収·再利用を促進し，廃棄物の環境上の適切な処分や残留物の環境的に適切な最終目的地を行うための文書を作成すること，(2)計画文書を構築すること，(3)廃棄物発生者にその固体廃棄物管理計画を作成することを強制的に要求する文書である。

連邦規則により確立された廃棄物管理概念は，発生しない，減少，再利用，回収，固体廃棄物処理，環境に適した最終残留物目的地の優先順位に従う。

固体廃棄物はその性質により，そのライフサイクル全体で大気，土壌，地下水，生態系に影響を与える可能性があり，引受地の房舎でもbrでも主にその最終処分地にある。

会社が第12，305号連邦法およびその経営場所の廃棄物問題を規制する州および市政法の制約を受けていることを考慮すると，会社はその単位のPGRに基づいて廃棄物を管理，実施，運営し，回収可能で再使用可能な材料の分離を実現し，危険かつ再使用不可能な廃棄物を適切に処分することを目的としている。

PGRSは廃棄物を発生しないことと廃棄物の発生を最大限に減少させる原則に基づいて、環境許可プログラムの一部あるいは独立した文書である可能性があり、その管理に関する行動を指摘し、記述し、発生、分離、包装、収集、貯蔵、輸送、回収、処理と最終処分、公衆の健康と環境の保護などの面を考慮する。

また，同社はそのプロセス過程における固体廃棄物の発生を減少させ，回収，再利用，リサイクル，堆肥の促進を求めている。2023年には、飲料製造過程で発生した副産物の99%以上を再利用し、正確に処分し続けている。

同様に、会社は予防措置を取って、私たちの飲料製品と関連包装材料(例えば、瓶、王冠、缶詰、その他の容器)が公認された食品安全と規制基準に適合することを保証します。このような予防措置には，材料，生産過程およびその最終製品の品質制御プログラム，検出された問題や疑惑を是正するプログラムがある。

第三者が固体廃棄物管理を実行する任意の段階、例えば環境に適した最終処分を保持し、依頼者が請負業者にもたらす任意の環境損害の責任を免除しない。会社はこれらの第三者と連帯責任を負うことが可能であり，環境や第三者に与えた損害を回収および/または賠償することが可能であり，理論的には，会社は論争行為に関与している場合に応じて，行政や刑事レベルで責任を負う。サプライヤーやサービスプロバイダ が環境ルールを遵守できなかったことも会社を名声リスクに直面させる可能性がある。

したがって，活動発展に参加するすべての人固有のリスクを連携管理し，可能な連携責任によるリスクを最大限に削減しなければならないことが重要である。

また，国家廃棄物管理委員会が決定した分担責任により，固体廃棄物発生と処分の異なる段階に係る任務と費用はチェーン全体に分散しており，関係者の責任範囲内にある。したがって，PNR条項によると，プラスチック，ガラス，紙，板紙，鉄鋼またはアルミニウムの製品に包装されたメーカー，輸入業者，流通業者，貿易業者は逆物流システムを構築し，消費者の使用後の製品に返品サービスを提供する責任がある。

固体廃棄物の最終的な処理が不適切であることは環境と人間の健康に影響を及ぼすかもしれない。不適切な処置やこのような廃棄物輸送による事故は、汚染や汚染を引き起こす要因の1つであり、行政や刑事レベルでの処罰の適用につながる可能性がある。国家固体廃棄物政策によると、固体、液体とガス廃棄物の管理が不適切な行政処罰に適用され、実際の汚染の有無にかかわらず、活動禁止と5000万レアルに達する罰金を含むが、これらに限定されない。

水資源の利用

同社は地表水，地下水，第三者水の3つの水源を使用している。ブラジルでは、“国家水資源政策”が制定された第9 433/1997号連邦法律では、水資源の使用は事前に政府の使用権を獲得しなければならず、水体の捕獲(さらには井戸と/あるいは公共消費)のためにも、希釈、輸送或いは最終処分のために液体廃水を水体に排出するために使用されなければならない。

水資源に大きな悪影響を与えない規制を考慮して，会社はbr政府が承認した水量と関係機関が定義した排出特徴を遵守している。流出物の排出は，会社が運営する州や国ごとの法律に基づいて定義されており，関連環境機関が策定した法規を遵守して継続的なモニタリングを行い，処理された流出物を排出する水体の水質をモニタリングする以外にも行われている。

すべての贈与は，水資源計画で決定された使用優先順位を条件とし，水体が分類されたカテゴリを遵守し，多様な用途を維持すべきであることに注意されたい。この点で，水は日増しに希少な物質資源であり，集団利益を考慮しながら合理的かつ有効に使用すべきである。

気候変動

同社は，直接(範囲1と範囲2)と間接(範囲3)排出を含む温室効果ガス排出リストを独立に監視·監査し，また，炭素開示計画(CDP)でその排出データを報告し，この計画に提出されたリストの中で最も高いカテゴリであり，温室効果ガス排出の透明性を提供することを目的としている。2023年に独立した在庫監査を行いました研究所 Totom同社はブラジルの温室効果ガス議定書計画の金章も獲得した。詳細については，本参照テーブルの1.9“h” 項を参照されたい.

気候変動については，より厳しい環境規制が環境機関の要求や他の規制の性質の措置や裁判所によって強制的に施行され，温室効果ガス排出に関するコストの徴収につながる可能性がある。同社が運営する複数の国·地域(ブラジルを含む)は、気候変動リスクへの懸念から、温室効果ガス排出削減を奨励するための規制の採用を検討している。当社は現行の温室効果ガス法規、さらには最終的に承認される可能性のある法規を遵守すべきである。

気候変動に関する行動をより透明にするために，会社は気候関連財務開示タスクフォース(TCFD)を遵守している。このワーキンググループは金融安定委員会によって設立され、報告は投資、信用と保険保証決定を支持する可能性のある有効な気候情報を提案し、金融の気候リスクに対する開放を表明した。これらの提案は，(1)気候ガバナンス，(2)戦略，(3)リスク管理，(4)測定基準と目標の4つの柱に分けられる。本テーマが提供するリスクとチャンスを理解する会社は、これらの提案を革新を加速する機会とし、会社とその利害関係者のために共有価値 を創造し、消費者および現在と未来の人材を彼らにとって重要な問題に参加させる。

我々の分析は，異なる気候リスク シナリオを評価し，複数の時間範囲内の関連行動，指標，目標を決定する。私たちは過渡的なリスクが私たちの業務と名声にもたらす可能性のある潜在的なリスクと機会、例えば法規の変化、新技術、消費者感情と市場状況の変化、そして急性と慢性物理リスクを評価する。そこで，気候変動の可能な影響を評価し，生産潜在力の高い地域を決定するために，我々のオオムギ供給を分析し，我々が運営している国や地域の潜在的規制影響を検証した。私たちは多方面の方法を用いて分析を行い、学院、非政府組織、政府機関と業界連合に参加し、天気パターンを理解し、未来のリスクと機会を評価する。

社会問題

ブラジルの人権と会社に関する具体的な条例 は拘束力がないにもかかわらず、会社が人権尊重をビジネス戦略全体に組み込む義務を履行しなければならないという新しい規範的文書が増えている。

国家人権理事会第5/2020号決議は、これらの会社の人権待遇面での立場に補助金を提供し、これらの会社がその活動による直接的または間接的な人権侵害に責任があることを指摘し、これらの活動はその生産チェーン全体を貫いている。

Anhech-BusInBev，v 2/d/c 8182463-4 b 7 e-408 c-9 d 0 f-42797662435 e/bf 8 f 929 e-c 40 e-cce 3-f 88 e 8 f 19 fa 71 c 7 d 8？Origin=2 https：//api.mziq.com/mzfilemanager/v 2/d/c 8182463-4 b 7 e-408 c-9 d 0 f 427672435 e/bf 8 f 929 e-fe-8 f 19 fa7 d 8？その持株株主(https：//api.mziq.com/mzfilemanager/v 2/d/c 8182463-4 b 7 e-408 c-9 d 0 f-4279762435 e/52 a 52 e 37-c 0 d 3-4662 d 94 f-e 067 c 80 ea 3 d 5？Origin=2で見ることができます)、それによって、内部環境全体とグローバル·サプライチェーン全体で現地の法律、人権、 労働基準、健康と安全問題、環境管理、ビジネス誠実性を遵守することを約束します。

また、会社には行動基準 (https：//api.mziq.com/mzfilemanager/v 2/d/c 8182463-4 b 7 e-408 c-9 d 0 f-4279762435 e/bf 76459-C 89 C-ffc 2-5504-e 4 b 5 fe 136278？Origin=2で参照可能)があり、 はその専門家の間で責任があり、道徳的、透明、相互尊重の行動をとることを正式に約束している。

社会と環境問題に関するその他の規定

最後に、会社は他の部門の監督管理の間接的な影響を受ける可能性があり、例えばブラジル保険機関(Susep)とブラジル中央銀行(BCB)が最近推進した法規は、保険会社、再保険会社、社会保障実体と金融機関はその活動と製品に関連する社会環境リスク管理を解決するメカニズム、標準と政策を確立すべきであり、 はまたこれらの機関と会社と契約関係を構築すべきである。

(C)活動に係る特許、商標、ライセンス、特許権、特許経営権、特許権使用料協定に依存する

以下に述べるように、私たちは私たちのブランドや製品を保護するために大量の商標登録およびドメイン名を持っており、業務を展開している各市場の関連知的財産権機関に商標および特許出願を提出し続け、常に新たに開発されたブランドや製品の保護を求めている。さらに、私たちは商標、特許、およびドメイン名を含むが、これらに限定されないが、私たちの財産資産の組み合わせを保護するために必要なすべての措置を取っていることに注意されたい。

商標

ブラジルでは、商標は、製品および/またはサービスを視覚的に明らかに識別および区別する固有の信号であり、したがって、音声、味覚および/または嗅覚信号 は含まれない。第9，279/1996号法律(“工業財産法”)は，特定ブランドの所有権は，国家工業財産権研究所(“INPI”)、登録商標及び特許を担当する連邦当局及びブラジルの他の工業財産権でしか獲得できないと規定している。

INPIが商標登録を承認した後，商標の出願人が商標の所有者となり，出願人がINPIに課徴金 を支払った後，全国的に独占使用権を有することを保証し，期限は10(10)年であり，同等の期間を連続的に継続することができる。登録プロセスにおいて、特定の商標の登録を申請する者のその製品またはサービスに対する識別は、財産権の期待のみであり、必要な信号の物質的完全性および/または名声 を保証する権利がある。

同社はその経営の細分化された市場カテゴリの中で、“Ambev”のような活動業績に関するいくつかの登録と商標申請を持っている。“Skol”、“Beats”、“Brahma”、“Brahma Chopp”、“Cervejaria”、“Liber”、“Behma Duplo Pilsner Munte Munich Cerveja Puro Malte”、“Brahma Black”、“南極大陸”、“南極大陸零度以下”、“Cerveja南極大陸”、“Cerveja Origin Pilsen-南極大陸”、“Serramarte”、“Boia”、“Caracu”、“Liber”、“Beats GT”、“Isla”、“Guarmarte”、“Guanctica”、“Suanctica”。“ソーダリモナダ南極大陸”，“融合エネルギー飲料”，“br}”Cervejaria Colorado Chopp Natural de Ribeir≡o Preto“，”Cervejaria Colorado“，”Bar do Urso， “Polar”，“Ama”，“W≡ls”，“Bare”，“Citrus南極大陸”，“do Bem， ”Arguvery Tónica de Quinino南極“，”ZéDelils“，”Empervrio da Ceja， {bhemarvery Tónica de Quinino“，”ZéDelils“，”Empervrio da Cejeja“， ”Cemarvery de Quinino，ZéDelils“，”Empervrio da Ceja“， ”Cemarvery Tónica de Quinino，ZéDelils“，”Empervrio da Cejea“， ”Cemarvery Tónica Quinino，ZéDelils“，”Empervrio da Cejeja“， {bemrovery Tónica de Quinino，ZéDelils”，“Empervrio da Cejea， ”Cemarvery de Quinino，ZéDelils“，”Empervrio da Cejea“， ”Cemarvery de Quinino南極“，”ZéDelils“，”Empervrio da Ceje

特許

その会社は現在その業務発展に関連した特許を持っていない。

ドメイン名

ドメイン名はインターネット内部の自治権，権威性あるいは制御権の標識である.ドメイン名は，ドメイン名システム(“ドメイン名システム”)のルールやプログラムに従い，このように でドメイン名システムに登録されているいずれの名前もドメイン名である.ブラジルでは，ドメイン名の登録，管理，配布“.br”ドメインのドメイン名およびサイトアドレスの配布や保守サービスを担当する人はRegistro.brである.

同社はブラジルに登録されたドメイン名を複数持ち、その活動に関連するブランドや製品に関連している。

ライセンスと印税契約

ペプシコーラ

同社はペプシ社と長期契約を締結し、この協定によると、ペプシ社はブラジルのソフトドリンク製品の組み合わせでいくつかのブランドを包装、販売、流通する独占的な権利を持っているペプシコーラ, 快楽を得る, 水素だそして立頓氷茶それは.CADEが2018年12月に承認し、2019年1月1日から発効する新条項によると、提出された合意は2027年12月31日まで有効となる。また、同社はその子会社を通じてペプシ社のアルゼンチン、ウルグアイ、ボリビア、パナマ、ドミニカ共和国のボトル工場にもなっている。2023年、ペプシ社製品の売上高はブラジルNAB部門総売上高の約34%を占め、ドミニカ共和国NAB部門総売上高の約53%を占め、アルゼンチンNAB部門総売上高の96%を占め、ボリビアNAB部門総売上高の96%、ウルグアイNAB部門総売上高の99%を占めた。

レッドブル

また、2019年11月に、当社はブラジルレッドブル株式会社と長期取扱契約を締結しました。現在、ブラジルのオンライン取引チャネルの特定の限られた販売所でレッドブル製品の組み合わせのいくつかのブランドを販売および流通する独占的な権利を持っている。同社はまたレッドブルと協定を締結し、アルゼンチンとドミニカ共和国のいくつかの有限ルートでそのポートフォリオを流通させている。

ABIとのライセンス契約

当社及び百威英博有限会社(以下、“百威英博”と略称する)(以下、“百威英博”と略称する)は、一般基準を採用して、以下の生産、br}輸入、流通及び販売に適用される特許権使用料のパーセンテージ及び譲渡価格を定義する：(A)当社及び/又はその付属会社の完成品；及び(B)百威英博及び/又はその付属会社の完成品。特許使用料については、適用される割合は、各ブランドのその運営地域における位置および関連ライセンス契約の期限に基づいて決定される。すべての適用指標、価格、方法は市場条件下で制定され、 は外部コンサルティング会社が行った研究に基づいて、管理委員会と会社取締役会の正式な承認を得た。

2024年1月、第14，596/23号法律が施行され、企業所得税の変化と譲渡定価に関する新しい規則がもたらされた。法律の他の特定部分(すなわち金融取引、無形資産、特許権使用料等)の規定近い将来、ブラジル連邦税務局(RFB)によって発表される可能性があり、当社が現在署名している協定に規定されている特許権使用料の割合に影響を与える可能性があり、適用される税法に加えて、当社がABIと合意し、正式に承認した一般的なガイドラインを遵守すべきである。

バドワイザー

Labatt Brewing Company Limited(“Labatt”) はバドワイザー英博ビール有限会社(“ABI”)と長期許可協定を締結し、この協定を通じて、Labattは製造、包装、販売、流通、マーケティングABIのいくつかのブランドの独占的な権利と許可証を授与された“バドワイザー“ そして““つぼみの光”カナダのブランド、及びABI商標をこれらの目的に使用する権利。協定の有効期間は2098年1月までで、どちらも100年継続することができる。2023年、ラバートが販売するABIブランド関連製品 はその総売上高の約61%を占めている。会社の現在の見積もりによると“バドワイザー“ 一番売れているブランドですが“つぼみの光”カナダで一番売れている三番目のブランドです。

同社はABIとライセンス契約を締結し、同社は以下の独占生産、流通、営業権を持っているバドワイザー“ブラジルとアルゼンチンでは。当社はこれらのブランド製品の販売と流通協定も締結していますバドワイザー“パラグアイ、グアテマラ、ドミニカ共和国、パナマ、プエルトリコ、コスタリカ、ニカラグアと食典委員会の他のいくつかの国、そしてウルグアイ、チリ、ボリビアで。

ステラ·アトワベッカムブラマ

同社とABIも 互恵許可協定の当事者であり，この合意により，会社は “に従う権利があるステラ·アトワ“そして“ベック‘s“ラテンアメリカとカナダのブランド、そしてABIはビールの生産、瓶、マーケティングと流通を許可されました梵天“ヨーロッパ、アジア、アフリカ、アメリカのブランドも、独占的だ。Ambevは、ラテンアメリカで任意の他のヨーロッパ良質ビールブランドを直接または間接的に生産、流通、販売または転売しないことに同意し、ABIは、ヨーロッパ、アジア、アフリカ、および米国の任意の他のラテンアメリカ良質ビールに同様の制限を適用することに同意する。そこで、2005年6月、私たちはブラジルでStella Artoisを発売し、2005年3月以来、ABIはアメリカとイギリス、スペイン、スイス、フィンランド、ギリシャなど多くの国と地域でBrahmaブランドを流通してきた。

戴冠

当社はABI子会社Grupo Modelo，S.de R.L.de C.V.(“Cerveería Modelo”，前身はGrupo Modelo S.A.B.de C.V.) とライセンス契約を締結し，ブラジル，アルゼンチン，チリ，他のラテンアメリカ諸国およびカナダでCorona製品(Corona Extra，Corona Light，Coronita，Corona Sunbrew，Pacepho，Negra Modelo) を生産，輸入，普及·転売している。

Modeloグループとライセンス契約を締結し，グアテマラでModelo ESpecialとCorona Extraを生産，流通，販売し，ドミニカ共和国でModelo ESpecial を生産，流通，販売した。

スパム

私たちはまたABIの子会社Spaten-Franziskaner-Bru GmbHとSpatenをブラジルとカナダで生産、普及、広告、販売するライセンス契約を締結した。私たちはまたウルグアイでSpaten製品を販売し、流通する特定の協定を締結した。

ミシュロブとガチョウ島

私たちはブラジル、アルゼンチン、チリ、ウルグアイ、パラグアイ、グアテマラ、ドミニカ共和国、パナマ、プエルトリコ、コスタリカ、ニカラグアとCACの他のいくつかの国とカナダでMichelob Ultra、MichelobとGoose Islandを販売し、流通することを可能にする他のいくつかの合意がある。

CutwwaterとNucl

カナダでの生産、普及、広告、Cutwwaterの販売を許可し、ABIがアメリカで生産、普及、広告、販売ニュートリルを許可する許可協定も締結しました。

(D)財務(Br)寄付は、直接または第三者による対応額を明記する

(I)政治的職務を支持する人や候補者

当社、その管理者および持株株主 は、当社の利益のために政治職保持者や候補者にいかなる財務貢献もしていません。

(Ii)支持政党

当社、その管理者および持株株主 は、当社の利益のために政党にいかなる財務貢献もしていません。

(3)公共政策決定に対する影響力の行使，特に法律内容への影響力の行使を援助する

当社、その管理者および持株株主 はこの目的のためにいかなる財務貢献もしていない。

1.7-発行者の国内と海外の関連収入

(A)発行者由来国の顧客収入及び発行者純収入総額におけるシェア

2023年12月31日までの財政年度，会社本部のある国からの顧客の純収入は合計463.617億レアルであり，その総合純収入総額の58.1%を占めている。

(B)各外国に帰属する顧客収入及び発行者純収入総額におけるシェア

2023年12月31日までの会計年度におけるラテンアメリカ南部(ブラジルを除く)からの純収入の合計は137.972億レアルであり、会社の総純収入の17.3%を占めている。カナダからの純収入は合計95.332億レアルで、会社の総純収入の12.0%を占めている。中米とカリブ(中米とカリブ)諸国からの純収入は合計100，448万レアルで、会社の総純収入の12.6%を占めている。

1.8-外国の規制の影響

以下に外国法規が会社業務に及ぼす実質的な影響の情報 を示す.

政府が同社が運営する市場に対するビール消費制限は国によって異なり、場合によっては地域によっても異なる。最も関連する 制約は：

多くの政府はビール漏洩にも制限を実施しており，これは(I)使用するメディアチャネル，(Ii)広告キャンペーンの内容や(Iii)ビール広告の時間や場所などに影響する可能性がある。

1.9-環境、社会、および企業管理(ESG)情報

(A)発行者がこれのために年次報告または他の特定のファイルにESG情報 を開示する場合

同社はそのWWWサイトで“年間と持続可能な開発報告”を発表し、ESG面(環境、社会、ガバナンス)と一致した戦略統合状況を開示している。

(B)本レポートまたはファイルを作成する際に用いられる方法または基準

会社の“年間と持続可能な報告”は，GRI−グローバル報告イニシアティブとSASB−持続可能な開発会計基準委員会の最新と国際的に公認されたガイドラインに従っている。また，会社はその業務に従事する過程で“AA 1000 SES−責任利害関係者参加基準” 基準を考慮した利害関係者持続可能な開発戦略の実質的な問題を決定する。

(C)本報告又は文書が独立エンティティの監査又は審査を経た場合は、適用された場合にそのエンティティを指定してください

2023年の“年度と持続可能な開発報告” は、上記(B)項で述べたGRI、SASB、AA 1000 SES標準の適合性に関連する均富監査独立有限会社と呼ばれる独立エンティティによって監査される。

(D)WWW上でレポートやファイルを見つけることができるページ

同社が開示した社会環境情報は、以下のサイトで見つけることができる：http：//www.ambev.com.br/esg/およびその投資家関係サイト：https：//rii.ambev.com.br/relatoriosPublic acons/relatorios-anuais-e-Sustentablidade。

(E)作成された報告または文書が重要度行列および重要なESG業績指標の開示を考慮した場合、発行者の重要な指標は何であるか

2023年“年度と持続可能な開発報告” は当社の最新の重要度行列を開示した。重要性行列を作成する際に、持続可能性と持続可能な発展管理の各方面に関する全世界、部門と特別テーマ文書の分析；主要な利害関係者(従業員、第三者、サプライヤー、株主、Ambev生態系参加者、第三部門代表、記者、影響者と顧客)に対する意見調査；及び指導部との深いインタビューを考慮した。以下の特別テーマは、(1)販売、マーケティングおよび責任ある消費、(2)水管理、(3)包装処理、再利用および回収、(4)道徳、コンプライアンスおよび管理、(br}(5)エネルギー、(6)職業安全と健康、(7)ユーザ信頼と安全、(8)革新、(9)価値観と文化、(10)多様性、公平および包摂性、(Xi)気候と生物多様性保護、(12)サプライチェーン上の社会環境影響、として理解されるべきである。

さらに、同社は、ESGトピックの変化におけるその表現を示すために、重要な指標 を採用している。次の表は、2023年12月31日現在、2025年の持続可能な発展目標に関する重要な業績指標の状況を示している

(1)>ABIグローバル方法論の7つのステップは、>(I)参加、(Ii)問題識別/優先順位、(Iii)合意された解決策、(br}(Iv)計画実施、(V)ガバナンス、(Vi)コミュニケーション、(Vii)モニタリングを含む。

(2)生産者は，(I)Ambevの承認を得て生産のための作物品種，(Ii)生産の技術規程，(Iii)栽培周期内で少なくとも2回の技術考察を行わなければならない。

(3)生産者は、門戸農業、SmartBarleyプラットフォーム、またはManejeBemなどの他の類似プラットフォームに登録しなければならない。

(4)生産者は、生産リスクを低減するツール(例えば、農業保険、特別融資など)を得ることができる。

(F)報告書または文書が国連が策定した持続可能な開発目標を考慮した場合、発行者業務の具体的な持続可能な開発目標は何か

年次報告で触れた環境持続可能な開発に関する情報は，国連の持続可能な開発目標(“持続可能な開発目標”)を考慮した。17項目の持続可能な開発目標のうち、上記項目1.9(E)で述べた実質的な行列からなる群から選択されるAmbevの業務戦略および業務は、13項目の直接的または間接的に組み込まれている：持続可能な開発目標2-飢餓ゼロおよび持続可能な農業、持続可能な開発目標3-健康と福祉、持続可能な開発目標4-良質教育、持続可能な開発目標5-両性平等、持続可能な開発目標6-飲料水と衛生施設、持続可能な開発目標7--クリーンで負担のあるエネルギー、持続可能な開発目標8-立派な仕事と経済成長、持続可能な開発目標9-工業、革新とインフラ、持続可能な発展目標11-持続可能な都市とコミュニティ；持続可能な開発目標-12；持続可能な開発目標9-工業、革新およびインフラ；持続可能な開発目標11-持続可能な都市とコミュニティ；持続可能な開発目標8-体面的な仕事と経済成長；持続可能な開発目標9-工業、革新とインフラ；持続可能な開発目標11-持続可能な都市とコミュニティ；持続可能な開発目標-12持続可能な開発目標13−地球気候変動への対応行動，持続可能な開発目標15−地球上の生命，持続可能な開発目標17−パートナーシップと実行手段。

(G)報告または文書が気候関連財務開示作業チームの提案または他の有名なエンティティによって提出された気候問題に関連する財務開示提案を審議した場合

2023年の“年度と持続可能な開発報告” はTCFDの提案を考慮した。

(H)発行者が温室効果ガス排出リストを行えば，適用すれば，リスト排出の範囲を説明し，WWW上でより多くの情報を見つけることができるWebページ

同社は温室効果ガスを監視し、直接(範囲1と範囲2)と間接(範囲3)排出を含む在庫を採用し、そのすべての生産単位をカバーし、brのすべてのビール工場とソフトドリンク工場、垂直工場(ガラス、瓶栓、ラベル、抽出物とシロップ)、麦芽工場と流通センターbrが運営するすべての国とその価値チェーンを含む。

気候問題に関する意思決定を支援するために，当社は“温室効果ガス議定書企業会計·報告基準”が提供する原則とガイドラインに基づいて温室効果ガス排出リストを作成した。評価方法は，特定業種の基準である飲料温室効果ガス報告の業界部門ガイドライン(Bier，2013)を考慮した。排出を測定するための他の基準は，欧州委員会のビール製品環境フットプリント別規則(2016)，“温室効果ガス議定書”(2011)の製品ライフサイクル計算と報告基準(Br)および商品·サービスライフサイクル温室効果ガス排出評価のためのPAS 2050：2011(BSI，2011)である。

2023年、この在庫は研究所 Totomこれはシステムの信頼性を確認し，報告データの信頼性も確認した。私たちのリストは、ブラジルの温室効果ガス議定書計画サイト上の公共排出登録所のAmbev年度と持続可能な開発報告書で見つけることができます。温室効果ガス排出リストに関する情報は、会社の年度とESG報告書でも見つけることができます。サイトは：https：//rii.ambev.com.br/です。

(I)発行者は以下の行為の解釈 を，適用すれば：

(I)ESG情報が開示されていない

会社がESG 情報を開示しているので適用できません。

(Ii)重要度行列 を採用できなかった

会社がその重要性行列を採用して開示したので、適用されない。

(Iii)ESGキーパフォーマンス指標 を採用できなかった

会社はESGキー業績指標 を採用しているため適用されない。

(Iv)開示されたESG情報をレビューまたはレビューできませんでした

当社は監査されたESG情報を開示しているので、適用されない。

(V)持続可能な開発目標が審議されていないか、または気候変動フレームワーク委員会または他の有名なエンティティが開示されたESG情報において発表された気候問題に関する提案を審議していない

年次報告書に係る社会環境情報は，国連持続可能な開発目標(SDGs)と気候関連財務開示作業チーム(TCFD)が発表した気候開示提案を考慮しているため適用されない。

(6)温室効果ガス排出リスト ができなかった

同社は、範囲1、2、3を含む温室効果ガス排出リストを実行するため、適用されない。

1.10-政府が管理する企業情報

(A)その創造に正当な理由を提供する公共利益

適用されません。会社 は政府がコントロールしている会社ではないからです。

(B)発行者 が公共政策を遵守し，普及目標を含む場合，以下のことを示す

(I)前財政年度に実行された政府計画、本財政年度に定義された計画、次の財政年度に予想される計画、発行者が採用したこの行動を“a”に示す公共利益を満たすために制定された基準に分類する

上記の公共政策については、投資、発生した費用、および関連する資金の源である現金の生成、公的資金の移転および資金調達、資金源および条件を含む；

(Iii)上記公共政策が発行者の財務業績に及ぼす影響を推定するか、又は上記公共政策の財務的影響を分析していない陳述

適用されません。会社 は政府がコントロールしている会社ではないからです。

(C)価格形成プロセスと関税決定に適用されるルール

適用されません。会社 は政府がコントロールしている会社ではないからです。

1.11-関連するbr資産の買収または処分

前財政年度は当社の正常な運用範囲に属しておらず、本参考表第1.12項で言及した資産に属していないため、買収や処分は適用されない。

1.12-企業運営/資本の増加または減少

前財政年度中、当社は合併、分譲、合併、材料株合併または減資業務には触れていない。

当社の前期増資業務状況は以下のとおりである。増資に関するより詳細な情報は以下のファイルで見つけることができ、 は会社の投資家関係ページで見つけることができ、サイトはrii.ambev.com。br：

1.13-株主契約

当社は2019年7月2日にその主要営業先で株主合意(“2019年株主合意”)を提出した。完全な2019年の株主契約は、会社の投資家関係ページで見つけることができます。URLはrii.ambev.com.brです。

1.14-ビジネス挙動に大きな変化が生じる

前期には、会社の業務運営方式に大きな変化はなかったため適用されない。

1.15-発行者とその子会社が締結した関連契約

当社またはその付属会社は前財政年度にその経営活動と直接関係のない重大な合意はありませんでした。

1.16-その他の関連資料

持続可能性ガバナンス

同社には人権政策があり、そのグローバル業務とバリューチェーンにおいて人権を尊重する約束を表現し、国連のグローバル契約の原則に符合している。

同社はまた、グローバル·サプライチェーン全体で人権、労働ルール、健康と安全問題、環境管理とビジネス誠実さを尊重する方法と約束を概説したバドワイザー(ホールディングス株主)のグローバル責任調達政策を採用している。

最後に、会社はすべての従業員に適用される行動基準を制定し、会社のすべての意思決定の基礎とした。この点で、“行為準則”は従業員が厳格に遵守すべき原則、例えば高い基準を約束した環境業績、職業健康と安全、及び人権に違反せず、責任ある商業行為の国際標準に符合するビジネスやり方を規定している。

2021年、会社はESG委員会を設立し、法定の上級管理者実行局に提案を提供し、取締役会と関連がなく、br社に重要な環境、社会、管理議題を討論する権利がある

また， 社はすべての最高指導部が物質持続可能性に関する目標に関する可変報酬を有しており， は上記のようになっている。

多様性，公平性，包摂性に関するより多くの情報は，本参考表第7項と第10項を参照されたい.

以上を除いて，本項目1には他に 材料情報はない.

2.経営陣の意見

序言：序言

この節に含まれる財務情報とは、他に明文の規定があることを除いて、2023年12月31日および2022年12月31日までの会計年度に関する連結会計報告書をいう。我々の総合監査会計報告書は、国際会計基準委員会(“IASB”)によって発表された“国際財務報告基準”(“IFRS”)に基づいて作成され、ブラジルで採用されている会計慣行に適合しており、ブラジル証券取引委員会の承認された基準と解釈が含まれているブラジルで採用されている会計慣行に適合している。

以下の表の各欄における“垂直分析”および“変動”は、それぞれ、(I)自社経営業績に適用される期間の純収益または自社貸借対照表報告書に適用された日の総資産と比較した百分率またはリスト項、および(Ii)連結会計報告書中の比率またはリスト項目の一定期間の比較を意味する。

第2項の情報は を我々の統合会計報告書とともに読んで分析しなければならず，我々のサイト(rii.ambev.com.br)とクラウドサーバの サイト(www.gov.br/cvm)で取得できる.

2.1 管理職は、以下の事項について意見を述べるべきである

(A)一般株式及び財務状況

上級管理者は、会社 は、その業務計画を実施し、その短期的および中期的義務を履行するのに十分な株式および財務条件を提供することを理解する。

2023年12月31日現在、会社の流動資産は計365.631億レアルであり、そのうち現金163.362億レアル、現金等価物 と会社の財務投資である。流動負債は2023年12月31日現在410.49億レアル。現在、会社の短期債務返済能力を評価するための流動比率は0.89倍である。その現金頭寸、現金等価物と当期財務投資控除銀行貸越と現金、現金等価物と当期財務投資債務純額^[1]それぞれ163.362億レアルと128.351億レアルだった。純債務負債指標/EBITDA^[2] は-0.50である.

上級管理者は、会社 は、その業務計画を実施し、その短期的および中期的義務を履行するのに十分な株式および財務条件を提供することを理解する。

(B)資本構造

会社管理者は、その資本構造はその運営需要を満たし、その成長計画を継続するのに十分だと考えている。

(1)会社の第三者融資 は、流動負債と非流動負債の総和で表される。

(2)当社の権益は合併後の所有者権益が代表する。

会社の資本構造 は以下の通りである：2023年12月31日現在-60%の持分と40%の第三者融資。

(C)行われた財政的承諾に関する支払能力

会社の債務状況を考慮すると、以下の2.1(F)で述べた(2023年12月31日現在、総債務は35.011億レアル、うち12.981億レアルは短期債務)、そのキャッシュフローと流動性状況は、2023年12月31日現在の流動資産(365.631億レアル)、現金、現金等価物および流動財務投資(163.362億レアル)、現在の流動性比率(0.89 x)、現金債務純額(128.351億レアル)によって証明される。上記2.1(A)項で述べたように，上級職員は当社が今後数年間の投資，コスト，支出，債務，その他の対応金を支払うのに十分な流動資金や資本資源を持っていると信じているが，この状況が変わらないことは保証されていない.新たな融資を借り入れてその投資や買収に資金を提供する必要があれば、管理者は会社がそれをする能力があると信じている。

(D)運営資本及び非流動資産投資の資金源

2014年以降，会社の運営資金周期 は毎年大きく変化しており，会社幹部は，新たな融資 を調達して運営資金に融資する必要はないと考えている。

非流動資産への投資については、会社の現在の現金状況と予想されるキャッシュフローは、これらの投資を支払うのに十分な損失を発生させる。いずれの場合も、たまにはこのような投資に補充現金資金を提供する必要があれば、会社は資金源を広く得ることができる。

(E)運営資本と流動資金不足を補うための非流動資産投資の資金源

当社は、ブラジルおよび外国の大手銀行が提供するクレジットファシリティにアクセスしており、すでに国内外の資本市場で資金を調達しています。主要な国際格付機関が発行する当社の現在の投資適格格格付けは、潜在的な流動性不足を補償するために使用できる追加的な資金調達アレンジメントへのアクセスを容易にする。2023 年 12 月 31 日時点で、当社は Moody ’ s による Baa3 リスククレジットと S & P による BBB + リスククレジットを有しています。

(f)負債のレベルと負債の特徴 、さらには記述 ：

(i)関連する資金調達および融資契約

2023 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の追加情報 を以下にご確認ください。

当社の負債は、各年度の満期の大幅な集中を避けるために構造化されており、異なる金利に連動しています。最も重要な金利は、 （ i ） ブラジルにおける現地通貨リース契約における固定金利、 （ ii ） ブラジルにおける貸出のための銀行間預金証券 （ CDI ） 、 （ iii ） CRI 2030 運用のための参照金利 （ TR ） 、および （ iv ） 国際貸出のための固定金利です。

2023 年 12 月 31 日現在、当社は貸付および資金調達に関する契約上の義務および適用される借入限度を遵守しています。

借金プロファイル — 2023 年 12 月 31 日

(Ii)金融機関とのその他の長期関係

当社と金融機関には、給与協定、デリバティブ業務、担保協定など、他の長期関係がありますが、これらは単独では関連していません。

(Iii)債務間の従属度

当社の融資は2023年12月31日までの年度内に平等な償還権を有しており、付属条項は付属していません。当社がBNDESと締結したFINAME対応のクレジット限度額を除いて、与信で取得した資産を担保として担保を提供し、当社がbrと締結した他の融資及び融資は、担保として個人担保又は無担保のみを提供する。

(4)発行者に加えられるいかなる制限、特に債務限度額、新規債務の締結、配当金の分配、資産の売却、新証券の発行及び会社統制権の売却、及び発行者がこれらの制限を遵守しているか否か

ほとんどのローン契約には金融契約が含まれています

(I)新規借款の制限を含む金融契約。

(Ii)経営を続ける。

(Iii)会社資産の維持、使用、または状況は良好です 。

(4)買収、合併、売却、またはその資産の処分を制限する。

(5)会計報告書及び貸借対照表を開示する。

(Vi)契約された融資に新たな実際の保証 を提供することを禁止し、(A)合意に基づいて明確に許可されない限り、または(B)ブラジル政府と関連している金融機関(ブラジル国家経済開発銀行または外国政府、多国間金融機関(世界銀行のような)または会社が運営している司法管轄区に位置する金融機関を含む)から新しい融資契約を締結することを禁止する。

当社は交差違約条項を持つ関連brローンや融資協定には調印していません。

2023年12月31日現在、当社はその融資及び融資の重大(財務又は非財務)契約義務を履行しており、上記 日に新規債務の財務契約を制限又は制限していない。

(G)契約借款限度額及び使用済率

2023年12月31日現在、同社とBNDES、FINEP、リース契約、プライベートバンクとの融資総額は35，011億レアル。このうち，100%は を使用している.

(H)収入およびキャッシュフロー表項目の大きな変動

損益計算書

2023 年 12 月 31 日期と 2022 年 12 月 31 日期の業績の比較分析

当社の連結業績は以下の通りです。

連結財務情報のハイライト

(in百万レアル、ボリュームとパーセンテージに関連する金額を除く * ）

* 金額 の合計の不一致は丸めによるものです。

事業セグメントごとの財務情報のハイライト

以下の表は、 2023 年および 2022 年 12 月期を末日とする事業セグメントごとの財務情報の一部です。

(数量とパーセンテージを除く百万レアル * ）

(1)中米およびカリブ海地域における同社の直接事業は、ドミニカ共和国、セントビンセント、アンティグア、ドミニカ、キューバ、グアテマラ （ エルサルバドル、ホンジュラス、ニカラグアにも供給 ） 、バルバドス、パナマを含む。

(2)南ラテンアメリカ （ アルゼンチン、ボリビア、チリ、パラグアイ、ウルグアイ ） における当社の事業を含む。

純収入

売上高純 収益の詳細については、セクション 2.2 （ b ） を参照してください。

販売コスト

2023 年 12 月 31 日に終了した年度の販売製品の総コストは 2.8% 減少し、 2022 年の同期間の R $40422.1 百万と比較して R $39291.6 百万に達しました。当社の純収益に占める割合として、販売製品の総コストは 2022 年の 50.7% から 2023 年には 49.3% に減少しました。

ヘクトロリットルあたりの販売コスト

(1)ブラジルにおけるビール事業と「ビール以外」事業を含みます。

(2)ブラジルにおける当社の非アルコール飲料事業も含まれます。

ブラジルにおける活動

当社のブラジル事業の販売製品の総コストは、 2023 年 12 月 31 日に終了した年度に 3.4% 増加し、 2022 年の同期間の 22，736.8 百万レアルに対して 23，516 百万レアルに達しました。当社のブラジル事業で販売されるヘクトリットル当たりの製品のコストは、 2023 年に 3.2% 増加し、 2022 年の R $180.2 / hl に対して R $186.0 / hl に達しました。

ブラジルのビール業務

2023年12月31日までの1年間で、ブラジルビール事業の製品販売コストは3.3%増加し、1937.77億レアルに達した。100リットル当たりの製品の販売コストは4.3%上昇し、208.1レアル/hlに達し、主な原因は大口商品価格の上昇であり、大麦価格の上昇は有利なアルミニウム価格及び普遍的なインフレ影響部分によって相殺された。

ブラジルのノンアルコール飲料事業(“NAB”)

ブラジルNAB業務の製品販売コストは4.2%増加し、41.384億レアルに達した。2023年には製品100リットル当たりの販売コストが0.6%上昇し、124.2レアル/時間に達し、主な原因は大口商品価格の上昇であり、糖価格の上昇は有利なアルミニウム価格と一般インフレ影響部分によって相殺された。

中米·カリブ地域の事業(“CAC”)

2023年12月31日までの1年間で、CAC業務の製品販売コストは3.6%増加し、50.351億レアルに達し、2022年同期の48.608億レアルと比較した。 2023年の100リットル当たりの製品販売コストは0.3%増加し、413.6レアル/時間、2022年は412.4レアル/時間であり、これは輸入コストの上昇に加え、一般的なインフレに加え、下半期の原材料価格の低下とより良いパッケージの組み合わせによって相殺され、特に回収可能なガラス瓶シェアの増加によるものである。

ラテンアメリカ南区ビジネス(LAS)

2023年12月31日までの年度では，LAS業務の製品販売コストは22.2%低下し，66.573億レアルに低下したが，2022年同期は855.31億レアルであった。2023年には100リットルあたりの販売コストが17.6%低下し、184.7レアル/時間に低下したが、2022年には224.3レアル/時間に低下した。これらの切り下げの主な原因は、アルゼンチンペソ(ARS)が2023年に大幅に値下がりし、前年に比べて350%以上値下がりしたことだ。ペソ貨幣値の大幅な下落は、アルゼンチンが2023年に経験したインフレよりも大きな影響を与え、生産コストが大幅に低下した。

カナダでの業務

2023年12月31日までの1年間、カナダでの製品販売コストは2022年同期の42.714億レアルより4.4%低下し、40.831億レアルに低下したが、2023年には製品100リットル当たりの販売コストは2.2%増加し、452.4レアル/時間に達し、2022年の442.9レアル/時間に達した。100リットル当たりの販売コストの増加は主に生産と販売量の減少による単位コスト上昇であり、 は両替影響によって相殺された。

毛利

2023年12月31日までの年度は、毛利が2.9%増加して404.453億レアルに達したが、2022年同期は392.868億レアルだった。次の表に各業務部門の会社総合毛利への貢献を示す。

販売とマーケティング、流通と管理費用

2023年12月31日まで、会社の販売及び市場普及、流通及び管理支出は234.367百万レアルであり、2022年同期の239.694億レアル より2.2%減少した。事業単位ごとの販売とマーケティング、流通、行政費用を以下のように分析した。

ブラジルにおける活動

2023年12月31日までに、会社のブラジルでの業務の販売及び市場普及、流通及び管理支出は144.688億レアルに達し、2022年同期の135.22億レアルより、年ごとに7.0%増加した。

ブラジルのビール業務

2023年12月31日までの年度まで、ブラジルビール業務の販売及び市場普及、流通及び行政支出は122.473億レアルに達し、2022年同期の115.142億レアルと比較して、前年比6.4%増加し、主にわがブランドへの投資が増加したが、販売及び行政支出が減少した部分はこのような支出を相殺したためである。

NABのブラジルでの業務

2023年12月31日までの年度まで、NABのブラジル業務の販売及び市場普及、流通及び行政支出は22.215億レアルに達したが、2022年同期は20.08億レアルであり、年ごとに10.6%増加し、主にわがブランドへの投資増加、物流及び行政支出面の一般的なインフレ影響によるものである。

CACでの運営

2023年12月31日まで、会社のCACでの販売及び市場普及、流通及び行政費用は19.312億レアルに達し、2022年同期の19.999億レアルより3.4%減少し、主な原因は物流費用の低下であるが、わがブランドへの投資増加及び全体インフレが行政費用に影響するため、一部相殺された。

ラスベガスでの運営

2023年12月31日まで、当社のラスベガスでの販売及び市場普及、流通及び行政支出は34.638億レアルに達し、2022年同期の44.214億レアルより21.7%減少し、主にアルゼンチンペソが2023年に大幅に値下がりし、前年より350%以上値下がりしたためである。ペソ貨幣価値の大幅な下落はアルゼンチンの2023年通年のインフレにより大きな影響を与え、販売、マーケティング、流通、管理費用の大幅な低下を招いた。

カナダでの業務

2023年12月31日までの1年間、カナダでの会社の販売·マーケティング、流通·管理費は35.73億レアルで、2022年同期の40.261億レアルに比べて11.3%低下したが、これは主に販売量の減少とわがブランドへの投資減少による物流費用の低下によるものである。

その他営業収入(費用)

2023年12月31日までの年度、他の営業収入は19.1%低下 し、2022年同期の25.139億レアルから20.289億レアルに低下した。この結果は主に2022年に収録された大量の非常税相殺 によって解釈されているが，2023年には類似した事件はない。

特別なアイテム

2023年12月31日までの年度、経常的特殊プロジェクト支出は44.0%増加し、2022年同期の1兆433億レアルから2.064億レアルに増加した。2022年と同様に，2023年に収録された支出は，主にブラジル，ブラジル航空工業会社，CACの集中化や再編プロジェクトに関する再編費用であり，Cervejaria Brahmaが2003年に発行した引受権証に関する訴訟の法的費用としている。すでに多くの訴訟が提起され、このような株式承認証の行権価格を計算する際に使用する基準に対して疑問を提起した。2023年、私たちはCervejaria Brahmaの後継者として、遠隔損失に分類されたいくつかの明確な有利な決定を得た。

営業収入

2023年12月31日までの年度の営業収入は、2022年同期の176.879億レアルより6.5%増加し、188.311億レアルに達した。

純財務業績

2023年12月31日までの年度、会社の純財務業績は5.5%増加し、2022年同期の支出34.232億レアルから36.098億レアルに増加した。この結果は主にアルゼンチンの過度インフレの会計基準による高い外貨変動コストと低い収益であり、アルゼンチン外貨開放に関する低いヘッジコストによって部分的に相殺される は、2022年に比べて2023年全体のヘッジが低いためである。

2023年12月31日までの年度まで、会社の総債務は、流動(有利子融資)及び非流動債務を含めて2.696億レアルに減少したが、当社の同期の現金、現金等価物及び流動財務投資は、銀行貸越を差し引いて10.296億レアルに増加した。

所得税と社会貢献

2023年12月31日までの年度，会社の総合所得税と社会納付支出は合計7，550万レアルであるのに対し，2022年の相殺額は655.6レアル である。2023年の有効所得税と社会貢献率は0.5%だが、2022年の有効税率は4.6%だ。2023年の我々の実際の税率の増加は、主に外国子会社(TBU)への税収と源泉所得税の増加に加え、2023年の純株式利息支払い減少の税収影響によるものである。

純利益

当社の2023年12月31日までの年度の純利益は149.605億レアルで、2022年同期の148.913億レアルより0.5%増加した。

キャッシュフロー

2022年と比較して，2023年12月31日までの年間キャッシュフロー

(数量とパーセンテージを除く百万レアル * ）

経営活動

純運営資本をよりよく管理するため、会社経営活動のキャッシュフローは19.7%増加し、2023年12月31日までの年度は247.114億レアルに達したが、2022年同期は206.422億レアル であった。運営資本及び支出前の経営活動キャッシュフローは8.6%増加し、追加20.695億レアルをもたらし、経営業績の増加、及び運営資本純額のより有効な管理を反映し、運営資本純値を前年より23.877億レアル増加させ、主に在庫レベルの低下によるものである。

投資活動

2023年12月31日までの年度まで、当社の投資活動のキャッシュフローは15.2%増加し、57.66億レアルに達したが、2022年同期は50.041億レアルであり、主な原因は債務証券所得金の純額減少(2023年は12.765億レアル減少)であったが、物件、工場、設備及び無形資産買収減少(5.29億レアル)により部分的に相殺された。

融資活動

2023年12月31日までの年度、会社融資活動のキャッシュフローは1.4%低下し、161.152億レアルに低下したが、2022年同期は163.379億レアルであり、これは主に高い資本分配部分が低い借金支払いによって相殺されたためである。

2.2。結果的に操作可能な財務状況

(A)発行者の経営成果、特に：

(I)任意の材料の説明br収入構成要素

2023年12月31日までの財政年度において，当社とその付属会社の収入は，主に上記2.1項で述べたbr業務によるビール，RTD，非アルコール飲料の販売を含む。同社はまた、麦芽およびその業務からの副産物を販売し、一部の地域のミツバチ市場で非Ambev製品を販売することによって収入を得ている。

その製品に対する需要は主に当社とその子会社のある国の消費者可処分所得，価格，天気状況と関係がある。

(Ii)営業収入に大きな影響を与える要因

私たちの業務の運営と財務パフォーマンスの改善に集中して、私たちは毎年発展しています。私たちの戦略(I)を実行することによって、カテゴリを拡大し、(Ii)私たちの生態系をデジタル化し、貨幣化し、(Iii)私たちの業務 を最適化し、私たちの業績を持続的に改善していきます。

2023年にはこの動きがよく説明されている：(I)ブラジル(私たち最大の市場)のビール業の成長は過去最高水準に達し、私たちは引き続き私たちの良質、核心、核心ブランドの発展をリードしている；(Ii)私たちのデジタルプラットフォームは私たちの核心業務部門で拡大を続けている。 最後に、(Iii)私たちは外国為替と大口商品のヘッジ政策を実行し、流通と管理費用の効率が向上したため、私たちのコストと支出の増加はインフレよりも低い。そこで，合併調整後EBITDAの有機成長 42.6%(2022年成長に先行)，毛金利と調整後EBITDA(それぞれ+240ベーシスポイントと+430ベーシスポイント， )を実現した。

私たちは過去3年間の高販売台数変化(2022年に記録的な高値に達した後1.1%低下)を維持し、ブラジルでのビジネスの勢いを維持し、中米とカリブ地域での業績を回復した。私たちは2年連続でカンヌクリエイティブ祭で最も多く受賞したブラジル会社と、エフィーブラジル大賞“年間最優秀広告主”部門の受賞者であり、ZéDeliveryのほか、私たちのすべての飲み物カテゴリーにトロフィー-ブラマ、バドワイザー、ステラ·アトワ、クァルムスビール、グアーナ南極大陸非アルコール飲料、マイクのBeyondビールを追加した。

ブラジルでは，ハイエンドと超ハイエンドブランド は年間で約25%の増加を実現しており，その中でCorona，Spaten，Originをはじめ，我々の推計によると，ブランド健康指標が進展し，市場シェアも増加している。バドワイザーZeroやStella Pure GoldのようなBeyondビールと健康と健康トレンドにおける私たちの革新は、今年も積極的だった。

我々は我々の顧客のB 2 B(企業対企業)プラットフォームBeesの利用を拡大し続け，我々のサービスレベル(NPS-Net Promoterスコア)を年間記録上位 (+13%比2022)に発展させた.私たちは85%のミツバチ顧客もミツバチ市場で非Ambev製品を購入するマイルストーンを達成し、 は18億レアルの商品総生産に達し、前年より38%増加した。

一方，我々のDTC(Direct-to-Consumer)プラットフォームZéDeliveryも拡張を続けており，知名度を高め，700以上の都市にカバー範囲を拡大しており，これらの都市には約70%のブラジル人口が住んでいる。同プラットフォームの月間アクティブユーザー(MAU)は570万に達し、2023年の注文総数は6000万個を超え、GMVは2022年より8%増加した。

非アルコール飲料業務では、年間3.6%の売上増と過去最高を記録し、等張飲料(佳得楽)とエナジー飲料の表現、そして私たちの飲食あっさりブランドである特にペプシ、グァラナ南極大陸ゼロ度と過酸化水素を強調しています！組合せ中の糖含有量の低減に重点を置いているため，2022年に比べて17%を超える下げ幅を実現し，2021年に比べて約25%の下げ幅を達成した。

私たちの国際業務では、2022年の業績と比較して、ほとんどの業務部門が改善されているにもかかわらず、課題に直面し続けています。ラテンアメリカ南部で、販売量 が5.5%低下したのは、主に高インフレ圧力がアルゼンチン全体の消費需要に与える影響によるものである。マクロの見通しが悪いにもかかわらず、私たちの推定によると、中国でのビール市場シェアは安定している。また、我々の戦略はドルキャッシュフローの発生に重点を置いており、ヘッジレベルとドル関連のコストと費用の開放を低下させ、下半期のアルゼンチンペソの切り下げ、特に12月の切り下げによりよく対応できるようにした。また、パラグアイとボリビアでの業務は今年積極的な販売台数を獲得し、パラグアイでは、ハイエンドとコアPlus細分化市場で1桁の高成長を実現し、ボリビアでは、Pace®aブランドの表現により、私たちのハイエンドとコアPlusブランドは2023年にそれぞれCoronaとQuilmesに推進されて重みを増加させた。

中米とカリブ地域では，通年販売量増加(+3.3%)と調整後EBITDA(+22.0%(有機計算)，毛金利拡大，調整後EBITDA(それぞれ+150ベーシスポイント，+350ベーシスポイント)を実現した。この地域の業績はドミニカ共和国が筆頭であり，そこでは，マクロ経済情勢の改善に加え，我々のビジネス計画の継続的な実行により，主にCoronaとPsidenteシリーズブランドがそれぞれ推進するハイエンドとコア 細分化市場の販売台数増加を招いている。

最後に，カナダでは，調整後EBITDAの有機 が2.7%増加し，販売量が6.4%低下したにもかかわらず，これは主にビール業界の低下によるものである。ビジネス面では，我々のハイエンドとコアPlusブランドはCoronaやMichelob Ultraシリーズをはじめ，低い1桁成長を実現しており，これらのブランドの健康状態も年々発展している また、私たちのB 2 Bプラットフォームは中国で拡張を続け、現在ニューファンドランド、ケベック、サスカチューン州で業務を展開しており、私たちの顧客に便宜をもたらし、これらの地域におけるNPSの成長を促進しています。

(B)関連収入差は、新製品およびサービスの発売および数量、価格、為替レートおよびインフレの変化によるものである。

純収入-2023年12月31日までの年度は2022年と比較

2023 年 12 月 31 日に終了した年度の純売上高は、 2022 年の同期間の 7，97 億 8，880 万ルピーに対して、 7，97 億 3，690 万ルピーと比較的安定しており、売上高は 1.1% 減少したが、 1 ヘクトリットルあたりの純売上高は 1.2% 増加した。ブラジルでは増加し、 CAC は南ラテンアメリカとカナダで減少しています。

ブラジルにおける活動

2023年12月31日までの1年間、ブラジルでの会社の業務による総純収入は8.7%増加して463.618億レアルに達したが、2022年同期は426.357億レアルだった。

ブラジルのビール業務

同社のブラジルでのビール事業による純収入は2023年12月31日までの1年間で8.7%増加し、累計389.859億レアルに達したが、2022年同期は358.578億レアルだった。この差は主に2023年に100リットル当たり純収入が9.8%増加し、収入管理措置の実施とブランド組み合わせの改善を反映しているが、販売量1.0%低下はやや相殺されている。2022年に過去最高の売り上げに達した後、2023年にビジネス戦略を継続し、Corona、Spaten、Originをはじめとするハイエンドとスーパーハイエンドブランドの販売が力強く増加した。総販売台数は2022年の販売量に比べて低下したが、2022年の販売台数は2022年のW杯に注目されている。

NABのブラジルでの業務

2023年12月31日までの1年間で、会社のブラジルでのNAB業務による純収入は8.8%増加して73億758億レアルに達したが、2022年同期は67.779億レアルだった。この変化は，販売量が3.6%増加したことに加え，2023年には100リットルあたり純収入が5.0%増加した(ISMS税ベースの増加とチャネル組合せ調整にもかかわらず)。販売量の増加は有効な商業戦略と製品革新によって推進され、特にエネルギー飲料と健康と健康ブランドの面で、この2つのブランドの販売量表現はこの2つのブランドより明らかに優れている。より健康的な選択の市場傾向は飲食/あっさり/ゼロ製品の組み合わせの強力な表現を招き、特にFusionと佳得楽などのブランドは、販売台数増加の重要な貢献者である。

CACでの運営

2023年12月31日までの1年間で、会社CAC業務による純収入は6.4%増加し、累計100.448億レアルに達したが、2022年同期は94.403億レアルだった。2023年の我々CAC業務の純収入増加は、戦略収入管理、良質と単一サービス製品の有利な組み合わせ、ドミニカ共和国の強力な表現によって推進された。ドミニカ共和国(大統領)の主要ブランドシリーズとCoronaを含むハイエンドブランドシリーズへの関心を強化し、販売台数と100リットル当たりの純収入の増加を著しく促進し、地域における私たちの純収入の増加を支持した。

ラスベガスでの運営

2023年12月31日現在、会社のLAS業務による純収入は20.6%低下し、137.972億レアルだったが、2022年同期は173.712億レアルだった。この違いは、売上高が5.5%低下したことに加え、2023年の100リットル当たり純収入が16.0%低下したことに加え、これは主に2023年のアルゼンチンペソ(ARS)安の会計影響によるものであり、2022年末に比べて2023年のペソ安が350%を超え、消費者の可処分所得がインフレ圧力に直面していることを考慮すると、アルゼンチンの経済と消費の見通しは挑戦的である。

カナダでの業務

2023年12月31日までの1年間、会社のカナダ業務による純収入は7.1%低下して95.332億レアルに達したが、2022年同期は102.617億レアルだった。この変化は、販売台数が6.4%低下したことに加え、2023年には100リットル当たり純収入が0.7%低下したためだ。ビールやビール以外の業界の疲弊を背景に、販売量は低下しているが、主に収入管理措置による1百リットル当たりの純収入表現は通貨両替の影響を受けている。

(C)インフレ、主要投入品及び製品価格変動、外国為替及び金利が発行者の経営及び財務収入に及ぼす影響。

2023年、私たちの製品販売コストはいくつかの商品価格のマイナスの影響を受けて、主に農産物と金属商品で、これらの商品はドルでヘッジを行い、価値は前年のbrより高く、ブラジルと海外業務の製品販売コストに影響を与えました。我々の国際業務では，一般に，業務ごとにレアルが現地通貨の切り上げにより，コストをレアルに変換することに積極的な影響を与えている。しかも、ラスベガスでは、主にアルゼンチンでインフレ圧力が悪化している。

2.3-経営陣は、以下の事項について意見を述べる必要があります

(A)第2.1項及び第2.2項に規定する資料に重大な影響を与える会計慣行の変化{br

前会計年度において、当社の会計慣行は、第2.1項及び第2.2項で提供された資料に重大な影響を与える変動 記録はない。

(B)修正された意見及び監査人報告における重点

当社の前会計年度財務諸表の独立監査師報告 発表時には修正意見や重点はありませんでした。

2.4-経営陣は、以下のイベントが発行者の財務諸表およびその結果に及ぼす影響または予想に関連する影響について意見を発表しなければならない

(A)運営部門 の導入または撤退

2023年12月31日までの財政年度内に、資本会社の撤退や現金発生単位の導入を特徴とする運営部門 は導入または撤去されていない。

(B)持分 を組織、買収または処分

2023年12月31日までの会計年度では、持分の組織、買収、処分は発生していない。

(C)例外イベントまたは取引

ELJからの通知は，Tenedora株主合意でのコールオプションを行使する

Tenedora CND，S.A.(“Tenedora”)の株主として，当社とE.Leangn Jimenes S.A.(“ELJ”)はTenedora CND，S.A.(“Tenedora”)の株主として，2020年7月2日にTenedora株主合意(“株主合意”)の第2次修正案を締結し，同国でのパートナー関係を延長するため，上記株主合意に規定されているコールオプションの行使とコールオプションの期限。ELJは2023年12月にTenedoraの15%の株式を保有し，その承認権は，(I)A部分，12.11%の株式に対応して2024年1月31日に正式に行使され，2023年10月にELJの通知を受けて承認された，(Ii)B部分は，2.89%の株式に相当し，2026年から行使可能である。ELJのコールオプション行使に関する情報は，付記32である後続イベントに掲載されている.

カナダの新しいコロナ流通協定

2023年12月、当社はバドワイザーの子会社Grupo Modelo，S.de R.L.de C.V.とCoronaブランドの製品をカナダで生産、瓶詰め、販売、流通するためのライセンス契約を再交渉した。当社のカナダにおける子会社Labatt Brewing Company Limitedは、100年間、自動的に100年間継続可能な権利を獲得した見返りとして、8.69億レアルをライセンス側に一度に支払う。取得した権利に関する金額は2023年に無形資産中の企業資産であることが確認された。

税金控除-2022年と2023年

ブラジル最高連邦裁判所は2017年に下され、2021年5月に承認されたRE 574.706/PR判決で、ISMSをPISとCOFINSに組み込む課税基盤は違憲であると発表し、その後、総検察長室(“PGFN”)は2021年9月にPGFN 14.483/2021年の意見を公表し、税務機関が守らなければならない手続きへの理解を提出した。特に，上記の排除が購入者が取引に入る際に記録したPISとCOFINS信用への影響 についてである.これらの事件により，会社は2022年に分析を完了し，同時期に12億レアルの会計相殺を確認することを許可したが，子会社との取引ではISMSがPISとCOFINSの課税ベースから除外されたためである。

また，ブラジル高裁は2023年12月13日に1.125テーマの判決を完了し，税収代替制度による総合所得管理制度も納税者に代替されたPISとCOFINSの課税基数から除外しなければならないことを確認した。このテーマについて、2017年から2023年までの間に、会社とその制御する会社は14億レアルの税収免除を確認し、そのうち約4.071億レアルは2023年度に一時的に を確認した(2.18億レアルは他の運営収入に計上し、1.891億レアルは財務業績に計上)。

株買い戻し計画

取締役会は、2023年5月18日に開催された会議において、法律第30条第30条第1項“b”及びブラジル証券委員会(“CVM”)第77/22号決議に基づき、会社自身が発行する株式買い戻し計画(“計画”)を承認し、上限は13，000，000株の普通株式であり、主な目的は、株式に基づく報酬計画における予想される任意の株式交付要求を満たすか、又は国庫形式で保有、廃止及び/又はその後譲渡することである。この計画は2024年11月18日までに終了しなければならないが、具体的な内容はCVM第80/22号決議別表 Gによって作成され、2023年5月18日に開示された“自己株式取引に関する通知”を参照されたい。上記の承認日に、当社は4.393.610.429株の流通株を有し、CVM第77/22号決議を参照されたいと定義している。今回の買収は、2023年3月31日に作成された貸借対照表に記録されている資本準備口座の控除に基づいて行われる。取引はUBS Brasil Corretora de CámBio，Títulos e Valore MobiláRios S.A.によって行われる.

2.5-発行者が前の会計年度に開示された場合、またはEBITDA(未計算利息、税項、減価償却および償却前の収益)またはEBIT(未計算利息および所得税前の収益)のような非会計計量を本表に開示することを希望する場合、発行者は：

(A) 非会計計測の価値を知らせる

当社は、連結業務未計上財務業績及び所得税の調整後収入(調整後営業収入)と総合業務未計上財務業績、所得税及び償却費用前の調整後収入(調整後EBITDA)のような業績指標 を採用する。

営業収入·調整後の営業収入と調整後の営業収入利益率

営業収入の算出方法は，本年度の純収入から，(I)非持株利息，(Ii)所得税支出，(Iii)連結会社と子会社の利益共有および(Iv)純財務業績の影響を除外した。

調整後の営業収入は、営業収入から特殊項目を引くことと、合弁企業の業績に参加する会計計量に対応する。特別プロジェクトは，(A)構造調整，(B)“国際会計基準29/CPC 42”の適用の影響，(C)新冠肺炎の大流行による非日常的費用，(D)投資核販売(“特別プロジェクト”)である。

調整後の営業収入利益率 は、調整後の営業収入を純収入で割ることで計算される。

営業収入や調整後の営業収入はブラジルで採用されている会計慣行に基づいて計測された収入ではなく、列報の 期間のキャッシュフローを代表するものでもないため、業績やキャッシュフローの代替計測ではない。営業収入と調整後の営業収入 は管理目的と同類会社と比較するための業績測定指標であり、減価償却、償却と損失を含むEBITDAと調整後EBITDA(以下参照)に対応する。当社は他社が少数の持ち株を含むbr社を含むことを保証できず、このような計量に対して同じ意味を採用する。

EBITDA，調整後のEBITDAと調整後のEBITDA利益率

EBITDAは非会計計量 であり，その計算方法は本年度の純収入から以下の影響を差し引く：(I)非制御性利息，(Ii)所得税支出，(Iii)連結会社と子会社の利益共有，(Iv)純財務業績および(V)減価償却と償却費用。それは、営業収入であり、減価償却費用の影響は含まれていません。

一方，調整後のEBITDAは，EBITDAから特殊項目と合弁企業への参加を差し引いた結果に相当する。特別プロジェクトは，(A)構造調整，(B)国際会計基準29/CPC 42の適用の影響，(C)新冠肺炎の大流行による非日常的費用，(D)投資核販売 (“特殊プロジェクト”)である。

調整後のEBITDA利益率は，調整後のEBITDAを純収入で割って を計算した。

EBITDA，調整後のEBITDAと調整後のEBITDA利益率は，ブラジルで採用されている会計慣行による収入ではなく，列報の 期間のキャッシュフローを代表するものでもないため，業績やキャッシュフローの代替測定基準ではない。当社は業績評価指標として調整後EBITDAを採用し，管理目的と同種会社との比較に用いた。

EBITDAは標準的な意味を持つ可能性があるが、 はCVM決議第156/22号決議第3条第1項に基づいて、当社は少数の持株会社 を含む他の会社がこの標準の意味を採用することを保証することができず、および/またはそれらは当社の標準を採用する。したがって，当社が開示した調整EBITDA は他社が開示したEBITDAと比較できない可能性がある。

我々はEBITDAを調整後のEBITDAに分類し，会計基準に当社が推進した何らかの排除が含まれていないことを考慮して，当社の運営市場 運営現金発生をより良く理解·反映している。当社は、調整後のEBITDAが投資家と第三者に経営業績に対するより良い見方と会社に対するより明確な見方を提供していることを理解している。

(B)開示された金額を監査された財務諸表の金額と照合する

調整後の営業収入、調整後の営業収入と調整後の営業収入利益率

EBITDA 調整、調整後 EBITDA および調整後 EBITDA マージン

*投資査定を検討

(I)再編費用は、主にラテンアメリカである南アメリカ、CAC、ブラジルの集中化および規模調整プロジェクトと関連がある。

(2)Cervejaria Brahmaが2003年に発行した引受権証に関する訴訟の法的費用。いくつかの訴訟は、このような株式承認証の取引価格を計算する際に使用する基準を疑問視している。2023年，Cervejaria Brahmaの後継者として，我々はこの件で最終的な有利な決定を得ており， これは遠隔損失に分類されている.

(C)なぜこの計測が会社の財務状況や経営結果を正確に理解するのに適していると考えられるのかを説明する

当社の経営層は業績(Br)指標、例えば合併業務財務業績及び所得税前調整収入(営業収入)と合併業務財務業績前調整収入、所得税及び償却償却費用(調整後EBITDA)、 を部門業績指標とし、合併業務の資金分配と業績分析に対して決定を行う。

調整後のEBITDAと調整後の営業収入はブラジル会計基準、米国公認会計原則あるいは国際財務報告基準に基づいて計量されたものではなく、“br}期間のキャッシュフローを代表するものでもなく、私たちの経営業績指標としての損失や純収益の代替品、あるいは を流動性指標のキャッシュフローの代替品と見なすべきではない。調整後のEBITDAと調整後の営業収入には限界があり、収益性を測る指標として影響を与える可能性があります。これらのコストは私たちの業務によるいくつかのコストを考慮していないので、これらのコストは私たちの利益に大きな影響を与える可能性があります。財務費用、税項、減価償却、資本支出、その他の関連費用。

また，管理職が調整後のEBITDAをパフォーマンス評価基準として用いていることも，本添付ファイルに含めることの重要性を理解している理由であることに注意すべきである。当社経営陣は，調整されたEBITDAは，その経営実績を評価する実際の指標であり，他社でも異なるEBITDAを計算することが可能であっても，同一部門の他社との比較を許可していると考えている。

当社はEBITDAがその経営実績を評価する補完指標であることを理解している。また，当社は，EBITDAが投資家に義務履行能力と，その投資や運営資本のために新たな融資を獲得する能力をより良く理解させると信じている。

最後に、調整後の計量は経営陣が使用する追加計量であり、国際財務報告基準に基づいて計算された計量の代わりに、会社の業績の指標とするべきではないことを強調する必要がある。

2.6-財務年度終了の最後の財務諸表の後に発生した重大な変化を決定し、レビューする

PUT CND練習

付記1-一般資料に開示されているように、 ELJは2024年1月31日にその選択権を行使し、株主合意の規定により、Tenedora株式をA部分の12.11%に対応する株式を当社に売却する。このツールの決済方法は、(I)当社が現金1，704百万レアルを支払い、および(Ii)ELJグループが保有する債務3.35億レアルを相殺する。 今回の取引により、当グループは現在Tenedora 97.11%の株式を保有しており、残りの2.89%はELJが保有しており、付記29-金融商品とリスク開示のB部分に対応している。

IPI消費税の徴収を停止する

付注17-支出、または負債および資産が開示された場合、当社は2023年12月31日に上級税務控訴裁判所(CSRF)による控訴裁決 を待ち、この控訴裁決部分はAmbevがIPIの特別控訴を一時停止することを承認した。brは2024年1月に、当社がこの裁決を送達し、評価金額が98%減少し、約9.16億レアルに相当する。債務の余剰部分について、会社は債務の完全な廃止を求める法的行動をとるだろう。

推定利益-アロソソ

2024年2月，CARFは行政手続きにおいて一致した有利な決定を発表し，Arosuo(Ambevの子会社)が実利益ではなく推定利益法を用いてIRPJとCSLLを計算することを検討した。2023年12月31日にこの過程で可能な緊急金額に分類されたのは6.334億レアル (2022年12月31日は5.815億レアル)。当社は現在、外部コンサルタントと共に意外なリスク分類への潜在的な影響を評価し、必要な措置を講じるために、控訴決定の正式な決定および送達を待っている。

採掘利益

2024年2月、CARFは、所得税減免特典の廃止を検討する行政手続きにおいて、2，199-14/2001号臨時措置によってbrを提供し、マナウス自由貿易圏に位置する当社が精鉱生産に取り組む子会社Arosuoが2015年から2018年までの間に利益を得るように部分的に有利な一致決定を行った。アロソソが提出した控訴部分が承認された裁決は税収優遇の十分な享受を認め、税務機関と納税者との計算方法の違いに関する一部の分担のみを保留した。税収優遇に関する部分は約26億レアルであり，計算差額に関する部分は約0.02億レアルである。当社は現在、外部コンサルタントと共に当該裁決がリスク分類またはリスク分類に与える影響を評価し、必要な措置をとるために、控訴裁決の正式な決定と送達を待っている。

2.7-経営陣は、社会的利益の分配について意見を述べ、説明しなければならない

(1)(I)固定資産再評価影響逆転 ，金額11，823，167.53レアル；および(Ii)国際会計基準29/CPC 42(悪性インフレ)の適用影響 ，金額3，269，378，000.00レアルに関する価値を含む。

2.8-経営陣は、発行者財務諸表に反映されていない重大な項目を説明し、明記しなければならない

(A)発行者の直接または間接保有が、その貸借対照表(表外項目)に反映されていない資産および負債、例えば、

(一)査定されたbrエンティティが移転した資産の所有権を実質的に保持または移転していないリスクと収益の売掛金の組み合わせは、関連する負債を示す

(2)将来の製品やサービスの購入と販売のプロトコル

(三)未完成の建設プロトコル

(4)将来の融資領収書に関するプロトコル

適用されないのは、2023年12月31日現在の会計年度には、会社会計報告書に反映されていない重大な項目がないためである。

(B)財務諸表に反映されていないその他の項目

適用されないのは、2023年12月31日現在の会計年度には、会社会計報告書に反映されていない重大な項目がないためである。

2.9。項目2.8に示す財務諸表に反映されていない各項目 について、管理層は、以下の事項についてコメントすべきである

(A)これらの項目は、発行者財務諸表の収入、費用、営業収入、財務費用、およびその他の項目をどのように変更または変更することができますか

上記2.8項で述べたように、2023年12月31日までの会計年度の会計報告書には、反映されていない項目はない。

(B)取引の性質と目的

上記2.8項で述べたように、2023年12月31日までの会計年度の会計報告書には、反映されていない項目はない。

(C)取引によって負担される義務及び発生する権利の性質及び額

上記2.8項で述べたように、2023年12月31日までの会計年度の会計報告書には、反映されていない項目はない。

2.10-管理職は、発行者業務計画の主な内容を説明し、レビューし、以下のテーマを具体的に検討すべきである

(A)投資， は：

(I)既存および予想投資の数量および品質に関する説明

2023年に、総合物件、工場及び設備及び無形資産への投資は60億410万レアルに達し、その中でブラジル業務は33.655億レアル、CAC業務は5.934億レアル、ラスベガス業務投資は7.822億レアル、カナダ投資は12.63億レアルであった。

これらの投資には、主に生産能力の拡大、品質管理、自動化、包装生産ラインの現代化と交換、直接流通のための貯蔵、冷却器、ボトルと段ボール箱の交換のための投資、元プレイヤーの市場資産、情報技術への持続的な投資が含まれる。

2023年には，より大きな投資資本リターンにより価値創造を増加させることを目指して投資を行い，我々のサービスレベルを向上させていくために技術と運営支援に専念していく予定である.

(2)投資の資金源

会社の運営資金は、ブラジルや他の国·地域の金融機関から提供されたキャッシュフロー発生と信用手配から、その投資の資金源となっている。

(3)進行中と予想中の関連撤退

今回の展覧会の日には、大きな撤退はないと予想されます。

(B)brが開示されている場合、買収された工場、設備、特許及びその他の資産が発行者の生産能力に重大な影響を与えることを示す

上記2.10(A)項で述べた自社生産能力に重大な影響を与える可能性のある資産以外に、工場、設備、特許又はその他の資産を買収する場合は開示されていない。

(C)新製品とサービス、

(I)開示された進行中の研究の説明

(2)発行者が新製品やサービスを研究開発するための総金額，

(3)開示されている開発中のプロジェクト ，および

(Iv)発行者が新製品またはサービスを開発するための合計金額。

新冠肺炎疫病は疫病の最も深刻な段階で私たちの業務に重大な挑戦をもたらしたが、それはまた私たちがずっと投資していた消費傾向を加速し、特に革新と消費者を中心とした考え方の必要性を強化し、そして技術を通じて私たちの業務転換を推進した。イノベーションは私たちの業務とビジネス戦略の前線の主要な柱の一つとなっている；brは私たちの流動性を確保するために、自由に支配できる費用を詳細に審査したにもかかわらず、研究開発は依然として私たちの消費者が持続的に革新できるようにする根本とされている。

私たちはリオデジャネイロ州のリオデジャネイロ市に革新、研究、開発センターを持ち、リオデジャネイロ連邦大学(UFRJ)にある。同センター(ZITEC-Centro de Tecnologia e Inova≡o)は2017年最後の数カ月に運営を開始した。開発センターの主な特徴の1つは，完全なプロトタイプを作成し，新製品の作成過程 を支援するプロトタイプ実験室である.開発センターのもう1つの目標は，将来の傾向を捉えるための消費者知覚と行動研究を行うことである。ZITECはAmbevをその革新起動周期を8カ月から4カ月に短縮した。

2021年、私たちの多様性を拡大し続け、ブラジルでMichelob UltraとSpaten、ミュンヘンハイルス風の純麦芽ビールを発売した。2022年、私たちの主要な革新の一つ は、“ブラジル国家報”によってブラジル市場で最高のノンアルコールビールに評価されたバドワイザービールと、Beatsファミリーの新メンバーCaipi Beatsであり、カルザサで“caipirinha”の味(非常に人気のあるブラジル飲料)を醸造した。 包装革新において、私たちはkeg 5 Lという独占技術を開発し、ブラジル包装協会(ABRE)によって2022年の“最適包装技術” に選ばれ、持続可能な発展の約束を強化した。

2023年、私たちはBeatsシリーズ内で新しいバージョンBeats Tropicalを発売し、発売以来強力であり、ブラジルの2024年のカーニバル期間中に引き続き人気の選択になった。非アルコール類では，GuaranáZeroを再調製し，ビタミンDを添加した世界初のノンアルコールビールであるCorona Sunbrewを発売した。私たちは2023年にStella Pure Goldを発売しましたが、これは私たちの低カロリーのグルテンフリービールで、 が強いです。私たちの革新、研究開発への投資は、ブラマ·デュプロー麦芽の世界ビール賞での金メダルとブリュッセルビールチャレンジでの南極大陸オリジナルビールの金メダルを含む世界各地の各種ビールコンテストで140個のメダルを獲得した。

開発センターの最近3年間の投資は約9，180万レアルであり，このうち2021年は1，100万レアル，2022年は3，600万レアル，2023年は4，480万レアルである。

2023年、私たちは新製品とパッケージに加えて、Bees、ZéDelivery、Ta Da、 の3つの主要なデジタルプラットフォームを通じて、私たちの顧客と消費者に便利さと革新を提供し続けます。2023年には、ブラジルで活躍する顧客の92%以上がBEESで購入し、ほぼ79%のお客様が完全にこのプラットフォームで購入しました。もう一度、このプラットフォームは、過去最高のNPSはもちろん、15，000人を超える新規顧客を私たちの年間ベースに含めた顧客数の歴史的記録を実現するのを助けてくれました。ミツバチ市場では、現在、食品、非アルコール飲料、スピリッツなどの650以上の異なるカテゴリーのSKUを提供しています。2023年12月31日現在，市場で購入した顧客数はミツバチ顧客の約85%に相当する。ZéDeliveryは2023年にも増加を続け，700以上の都市とブラジルの全27州で業務があり，ブラジル総人口の約70%をカバーしている。ZéDeliveryは2023年12月31日に6000万件を超える注文を交付し、月間アクティブユーザーは600万人に近い。

LASでは、私たちのデジタル化への旅もBEEの実施とともに発展しています。アルゼンチンでは，B 2 Bバイヤーの75%以上がミツバチによって購入されており，同国の90%以上の純収入がこのプラットフォームから来ている。2023年12月31日、市場で買い物をする顧客数は、50%を超えるミツバチ顧客に対応している。パラグアイでは，B 2 Bの82%の直接·間接販売はミツバチによって行われており，デジタルバイヤーは顧客総数の70%を占めている.ボリビアでは，直接的·間接B 2 B販売の47%がミツバチによって行われており，2023年12月31日までの1年間，デジタルバイヤー総数は顧客総数の42%を占めている。アルゼンチンのLAS，Ta Da ，App BarはSiempre en CasaとCraft Societyという直接消費者向けプラットフォームと合併した後， は2023年に増加し続けている。このプラットフォームは49都市をカバーし、注文は100万を超え、2023年には2022年より6%増加し、 月間アクティブユーザーは2022年より11%低下した。パラグアイではTa Daが28都市をカバーし，人口の50%近くをカバーしており， 2023年の受注量は2022年より65%，2023年の月間アクティブユーザは2022年より40%増加している。

CACでは、ドミニカ共和国はBEESプラットフォームの拡張をリードし続け、他の運営部門と技術ノウハウと最適実践を積極的に共有している。国は全デジタル化 運営状態に達しており，89%のB 2 B顧客がこのプラットフォームで購入しており，全国の純収入の97%以上がミツバチ から来ている。私たちはまた、同国のミツバチ市場を探索し、15種類の異なる種類を提供し、私たちの顧客に300個のSKUを提供しています。 パナマでもBEESを継続して実施しており、2023年には同国の100%以上の純収入がこのプラットフォームから来ています。br}はCAC、ドミニカ共和国のTa Daは2023年に拡張を続け、2023年の注文数は2022年より84%増加し、2022年以来月間アクティブユーザーは前年比89%増加しています。

(D)発行者サービス計画におけるESG問題に関する機会

Ambevが設立されて以来、持続可能な開発は私たちのビジネス戦略の一部だった。

ESG 問題に関するビジネスチャンスについては，以下のようなものがある

2.11-レビューが運営業績に著しく影響を与える他の要因 本節の他の項目で未確定またはコメントの他の要因

運営実績に顕著な影響を与える他の要因もなく、本節の他の項目で決定やコメントする他の要因もない。

3.1--発表された予測と仮定

(A)投影の標的

2024年2月29日の収益報告では、同社は、有利な大口商品や為替レート条件により、2024年のブラジルビール事業の100リットル当たりの現金コスト(減価償却や償却の販売コストを除く)が0.5%~3.0%低下すると通知した(市販の非Ambev製品brは含まれていない)。

同社は、2023年3月2日に発表された決算で、2023年にはブラジルビール事業の100リットル当たりの現金コスト(減価償却や償却の販売コストを除く)が6.0%から9.9%増加すると予測している(市販の非Ambev製品の販売は含まれておらず、現在の大口商品価格を想定している)、これは主に全体的なインフレと一部の商品コストの増加によるものだと通知した。

2023年8月3日、同社はインフレ、未ヘッジ商品価格、製品組合せ、会社の経営業績など、コストに影響を与える可能性のある要素が予想よりも良いことを考慮して、経営陣はブラジルビール業務の2023年の現金100リットル当たりのコスト(減価償却や償却の販売コストを含まない)の予想増幅を6.0~9.9%から2.5~5.5%に改訂した(市販の非Ambev製品の販売は含まれていない)と市場に発表した。

私たちはこのような予測が仮定されたデータであり、業績に対する約束を構成しないということを明確にする。

(B)予定期限と予定有効期限

ブラジルビール事業の予定現金コスト(減価償却や償却の商品販売コストを除く)は2024年で、2024年12月31日まで有効である。

(C)予測の仮定と，発行者管理層の影響を受ける可能性があり，その制御を受けない仮定を明記する

ブラジルビール事業(非Ambev製品の市場での販売は含まれていない)の100リットル当たりの現金コストの予測 (減価償却や償却の販売コストを含まない)については、2024年2月29日発表時のブラジルと世界のマクロ経済情勢を考慮し、また、会社がコスト制御効率を維持する能力を前提とし、為替レートの影響と我々のヘッジ政策により現金コストコストに暴露された一部の商品変化を事前に理解している。しかし、同社はそれが直面しているすべての大口商品をヘッジすることができない。会社の管理は効率や業務管理などの内部要因に影響を与える可能性がある。マクロ経済情勢の悪化や国際大口商品価格などの外部要因は当社がコントロールできるものではなく、これが関連予測に影響を与える可能性がある。

(D)予測対象となる指標の値

2023年、ブラジルビール事業の100リットル当たり(市場での非アンベフ製品の販売を除く)の現金コスト(減価償却や償却の販売コストを除く)は178.3レアルであり、前年(2022年は172.7レアル)と比較して+3.2%の差があった。

3.2--予測された監視

(A)テーブルに含まれる新しい予測に置き換えられ，テーブルで重複している状態

ブラジルビール事業の現金100リットル当たりコスト(減価償却や償却の販売コストを除く)の増加は、会社によって2021年まで予測されておらず、2021年2月25日現在の2021年収益報告に含まれている。

ブラジルビール事業の現金100リットル当たりのコスト(減価償却や償却の販売コストを除く)は、同社の2022年の予測であり、2022年2月24日現在の2022年収益報告に含まれている。

ブラジルビール事業の現金100リットル当たりコスト(減価償却や償却の販売コストを除く)は、当社の2023年の予測であり、2023年3月2日現在の2023年3月2日の収益報告にITに含まれ、2023年8月3日に更新される。

ブラジルビール事業の現金100リットルあたりのコスト(減価償却や償却の販売コストは含まない)(市場での非Ambev製品の販売を除く)は2024年には会社から予測されていないが、会社によっては2024年2月29日現在の2024年収益報告に含まれている。

(B)過去期間に関する予測に対して， は予測したデータと指標の実行状況を比較し，予測が異なる原因を明確に説明する

2023

同社は2023年3月2日に2023年のブラジルビール業務の100リットル当たりの現金コスト(減価償却や償却の販売コストを除く)を発表し、その後、2023年8月3日に更新を行い、2.5%から5.5%の増加が予想される(市場での非Ambev製品の販売は含まれておらず、その日の大口商品価格を想定している)。2023年12月31日、当社は現金コストの3.2%増を確認し、2023年8月3日に発表された予測と一致した。

2022

ブラジルビール事業の100リットルあたりの現金コスト(減価償却や償却の販売コストを除く)は、同社が2022年2月24日までの収益報告で予測したテーマであり、当時は2022年の増加が16%~19%であると予想されていた(非Ambev市場製品の販売や現在の大口商品価格を想定している)。2022年12月31日、当社はCash COGSが16.6%増加することを確認し、上記プレスリリースにおける予測と一致した。

2021

ブラジルビール事業の100リットルあたりの現金コスト(減価償却や償却の販売コストを除く)は、同社が2021年2月25日までの収益報告で予測したテーマであり、当時2021年の増加が20%から23%(20歳以下)と予想されていた要因は、真実通貨安と大口商品価格の上昇。2021年12月31日、当社は現金コストの21.9%増を確認し、上記プレスリリースにおける予測と一致した。

(C)現在の 個の継続期間の予測については，これらの予測が表提出日にも有効であるかどうかを示し，適用すれば破棄または置換された原因を解釈する

2024年の予測は、本参照テーブルの交付日にも有効です

4.1-リスク要因の説明

当社が発行した証券への投資は重大なリスクに関連しています。当社の既存および潜在投資家は、当社証券への投資の維持または増加を決定する前に、本節で述べたリスク、財務諸表およびその付記を含む本参照表に含まれるすべての情報をよく考慮しなければならない。当社の業務、財務状況、経営業績は次のようなリスクの大きな影響を受ける可能性があります。以下のリスクの1つが発生するため、株式市場価格が下落する可能性があり、そのため、当社株への投資家の投資は一部または全部を損失する可能性がある。私たちは今知らないか、あるいは私たちは普通どうでもいいリスクが私たちの業務、財務状況、経営業績、私たちの株の取引価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性があると思います。

本参照表が別に説明されており、文脈が別の要求がある限り、リスク、不確実性または問題が私たちに“不利”または“負の影響”をもたらす可能性がある事実、または同様の表現を言及することは、本節“4.、 リスク要因”の目的であり、 は、そのようなリスク、不確実性または問題が、会社および/またはその子会社の業務、財務状況、経営業績、キャッシュフロー、流動性および/または将来の業務、ならびに会社が発行する証券の価格に重大な悪影響を及ぼす可能性があることを意味する。本節“4.リスク要因”に含まれる類似表現は，この文脈で理解しなければならない.本部分の“4.リスク要因”は細分化されているにもかかわらず，1項に含まれるいくつかのリスク要因は他の 項にも適用可能である.

(A)ヘアピン人

私たちが直面している運営リスクは、私たちの業務部分や一時的な閉鎖を招く可能性があり、これは私たちの財務状況や運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは運営リスクに直面しています。これらのリスクは私たちの業務の一部または一時停止を招き、生産損失をもたらす可能性があります。このような停止は、以下の要因によって引き起こされる可能性がある： 設備故障、情報システム中断または故障(ネットワーク攻撃を含む)、事故、火災、ストライキ、天気、自然災害への曝露、地域的水危機、停電および化学製品漏れ、ダムに関連する事故、私たちの供給者が原材料および包装材料の需要を満たすことができるかどうか、および他の操作および環境被害。これらの事件の発生は私たちの財産、資産、名声に深刻な損害を与え、生産量の低下或いは生産コストの上昇を招く可能性があり、その中のいずれも私たちの財務状況と経営業績に不利な影響を与える可能性がある。

私たちの正常な業務過程で、私たちは道路、鉄道、倉庫、港などを含む物流と輸送ネットワークの持続的な利用可能性に依存している。このような運営は、社会運動、自然災害、電力不足、労働ストのような、私たちがコントロールできない要素によって妨害されるかもしれない。私たちの工業部門の運営に投入を提供したり、顧客に製品を納品したりするいかなる中断も、私たちの運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

また，ブラジルと我々が運営する他の国の交通·インフラシステム は発展しており，効率的に動作し，我々の業務により良いサービスを提供できるように改善する必要がある。輸送インフラの使用または私たちの配送センターのある都市での運営の任意の重大な中断または減少は、私たちの貨物を配送する能力を遅延または弱める可能性があり、私たちの売上を低下させる可能性があり、これは私たちの財務および運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは未解決の法律や行政訴訟に関連するリスクに直面しており、このような訴訟に関する不利な決定は、私たちの運営業績、キャッシュフロー、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは今、将来また私たちの業務過程で出現する法律と行政手続き(労働、税金、民事、環境、気候、アルコール飲料産業に関するクレームを含む)の側であり、私たちはこのような手続きのために重大な有罪判決を受けるかもしれない。私たちの経営陣はまた、私たちの運営や他の業務に関連するメンバーによって法的手続きの制裁を受ける可能性があります。法的および行政訴訟の結果は不確定であり、クレームの是非にかかわらず、訴訟は高価で時間がかかり、私たちに有害である可能性があります。私たちがどんな訴訟でも有利な決定や解決策を得ることは保証されません。 は、私たちの事件の勝訴率のリスク評価の任意の変更が、私たちの流動性、財務状況、および業務に悪影響を及ぼす可能性があります。 任意の訴訟の不利な決定は、私たちの業務、ブランド、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。 私たちの法律および行政または事項に関する詳細は、本参考表の4.4~4.7項を参照してください。

私たちの税収応急は最近br年に増加しており、(1)その元金金額がSELIC金利や他の同等金利によって月ごとに調整されていることと、(2)ブラジルの税務紛争に関連する高度な訴訟環境が主に増加していることが予想される。また、ブラジルの高度に複雑な税収立法は納税者の解釈の確実性を低下させているからである。ブラジル教育研究所−Insperが2020年に行った研究 によると，2019年のブラジルの税務紛争金額は5.44兆レアル に達し，ブラジルの国内総生産(GDP)の約75%に相当する。ブラジル財務省は、2022年には5.06兆レアルの税収相殺に議論があると報告している。

私たちの税務手続きの行政段階の終了と司法手続きの開始に伴い、私たちは保険保険、銀行保証、銀行預金、または法律で規定されている他の種類の資産または権利によって議論されている金額を保証することを要求されるかもしれない。

ブラジルは2023年9月20日、連邦行政レベルで引き分け投票後にブラジル連邦政府に有利な税務行政手続きで徴収される罰金を撤廃することを規定している第14，689/2023号法律(“第14，689/2023号法律”)を公布し、また、第14，689/2023号法律が公布された日まで、控訴裁判所は裁決を待っている。法律第14，689/2023号はまた、税務当局がまだ確定していないいくつかの要求を満たす限り、引き分け投票に関する連邦行政決定に疑問を提起した納税者に担保債券または同様の保証を提供する義務を免除する。

さらに、STFは、2023年2月8日に、2つの主要な案件(特別控訴番号949.297および955.227)を判決し、STFが持続的な徴収を認める任意の税金合憲または違憲の所与の合議決定を裁定し、STFの立場とは反対の以前の裁決の既判力の効力を停止し、たとえこの以前の裁決が過去に最終裁決となって上訴できなくても、br STFのこの裁決はブラジル会社に法的不確実性をもたらす。これらの会社は、最終的かつ控訴不可能な司法判断 に依存してその税務手続きを実行し、現在、過去に控訴できないbr}決定を覆すことを可能にする拘束力のあるSTF決裁に直面しており、これは彼らの業務および業績に実質的な影響を与える可能性がある。この決定は、STFが私たちと私たちの子会社に拘束力のある既判力の観点を変更すれば、私たちと私たちの子会社の未来の税金相殺に影響を与えるかもしれない。

より具体的には、アルコール飲料およびソフトドリンク産業の会社は、アルコール広告、アルコール乱用問題、またはビールの過剰消費、他のアルコール飲料およびソフトドリンクによる健康結果に関連する集団訴訟または他の訴訟に時々直面する。例えば，ブラジルからのあるビール工場や他のアルコール飲料メーカーが集団訴訟や他の損害賠償を求める訴訟に巻き込まれている。

また，気候問題，純ゼロ抱負と目標，緑化，気候洗浄，サプライチェーンビジネス関係および多様性と持続可能性開示方法に関するクレーム を含む環境，社会·ガバナンス(ESG)事項に関連する大企業に対する訴訟が増加した。したがって、これらの問題は、世界的に投資家および市民社会からますます注目されているので、行政訴訟を含む、我々のESG実践に関連する集団訴訟または他の訴訟に直面する可能性もある。

これらのタイプの訴訟のいずれかが、私たちまたは私たちのブランドが罰金、財産損失、または名声の損害を受ける場合、これは、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの経営結果は、為替変動や、私たちが事業を展開しているレアルや他の通貨との他の通貨(ドルを含む)の切り下げの影響を受けており、これは私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの売り上げの大部分はレアルしかし、私たちの債務の一部はドルを含む外貨建てで価格されている。また，我々の生産コストの大部分は，特にアルミニウム缶やPETボトルなどの包装材料に関するコストや，糖，ホップ，麦芽などの基本成分は，ドル建てあるいはドルにリンクしている。そのため、最近のドル/実際の為替レートの変動はここ数年、我々のコスト構造に著しい影響を与えている。したがって、これらの外貨と比較して、私たちが経営している真の通貨や他の通貨のいかなる切り下げも、私たちの財務費用と運営コストを増加させる可能性があり、私たちが外貨義務を履行する能力に影響を与える可能性があります。私たちの現在の政策はドル建ての生産コストをヘッジすることですが、このようなヘッジが将来のすべてのbr回で可能で、正確に、または合理的なコストで得られることを保証することはできません。

また，我々は従来，以下の位置で我々の統合結果を報告してきたレアルそれは.2023年、私たちの純収入の42%はビットコインを持つ運営会社から来ました レアル(ほとんどの場合、すなわち、それぞれの運営会社の現地通貨)。したがって、わが運営会社のビットコインとレアル間の為替レートのどのような変化も、私たちの合併損益表と貸借対照表に影響を与えます。私たちの運営会社の機能通貨のレアルに対する価値の低下は、これらの運営会社の私たちの財務状況や運営結果への貢献を減らす傾向にあるだろう。

私たちの運営会社がそれぞれのビットコイン以外の通貨を用いて取引を行う場合、購入や販売取引、債務の発行や発生を含む通貨取引リスク も発生します。我々はすでに大口商品価格と外国為替リスクを管理するためのヘッジ政策を制定したが、これらの政策がこのような外貨開放の影響、特に長期的な影響のヘッジに成功することは保証されない。

ブラジルの通貨は過去20年間を含めてしばしば下落した。この間、ブラジル政府は様々な経済計画を実施し、突然の切り下げや定期的な小幅安を含む多くの為替政策を採用しており、この間、為替調整の頻度は毎日から毎月、変動為替制度、外国為替規制、二重為替市場も、市場変動によるものである。ブラジル通貨とドルと他の通貨との間の為替レートも大幅に変動した。

新冠肺炎の大流行を前に、2019年12月31日現在、ブラジルのレアル/ドルの売りレートは4.03レアル=1ドル。しかし、2021年12月31日現在、ブラジルのレアル対ドルの売却レートは1ドル=5.58レアルで、2020年12月31日現在の為替レートと比較して、レアル対ドルは7.4%下落している。2022年12月31日現在、レアル対ドルレートは5.22レアル対1ドルで、2021年12月31日現在の為替レートと比較して、レアル対ドルレートは6.5%上昇した。2023年12月31日現在、ブラジルのレアル対ドルの売却レートは1ドル=4.84レアルで、2022年12月31日現在の為替レートと比較して、対ドルは7.2%上昇した。2024年3月1日、レアル対ドルレートは4.95レアル対1ドルで、2023年12月31日現在の為替レートと比較して、レアル対ドルレートは2.4%下落した。

レアルの相対的なドル安は、通常輸入製品の価格を上昇させ、総需要を抑制するために衰退政策をとることを要求するため、ブラジルで追加的なインフレ圧力をもたらす可能性がある。一方、レアルの対ドル高は経常収支や国際収支状況を悪化させ、輸出駆動型成長を抑制する可能性がある。変動為替レートとブラジル政府がレアルを安定させるための措置の潜在的な影響は不確定だ。また、インフレ率の大幅な上昇はブラジルに対する投資家の自信を弱める可能性があり、国際資本市場を介して業務に融資する能力に影響を与える可能性がある。

為替レートに関連した他の為替レートの切り下げや政治的決定もまた私たちの業務に影響を及ぼす可能性がある。例えば、2021年第1四半期に、キューバは通貨統一とキューバの両替ペソの廃止を実施し、海外への移転や現地での原材料獲得に利用できるハード通貨の数が限られており、主にキューバ製品の生産コストと価格 が増加し、ブカネロのビール販売量に影響を与えている。

私たちは私たちの製品とブランドの名声に依存して、彼らの名声が損なわれることは私たちの収入に悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの成功は、既存の製品とブランドのイメージと名声を維持し、向上させ、新製品とブランドのために良好なイメージと名声を発展させる能力にかかっている。私たちの製品やブランドのイメージや名声は、製品の品質に対する懸念から、根拠がない場合であっても、私たちのイメージや名声および私たちの製品のイメージや名声を損なう可能性があることを含む将来的に低下する可能性がある。私たちの1つまたは複数のブランド名声を深刻に損なうイベントまたは一連のイベント は、ブランドの価値およびその後のブランドまたはビジネスの収入に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの製品のイメージと名声を回復することは高いかもしれないし、不可能かもしれない。

また、私たちのマーケティング作業 は、使用が許可される広告スタイル、メディア、およびメッセージによって制限される。例えば、ある国では、テレビはアルコール製品の広告が禁止されているチャンネルですが、他の国ではテレビ広告は許可されていますが、厳しい規制を受けています。このような国/地域の任意の追加制限、または他の国/地域に導入された同様の制限は、私たちのブランド建設の潜在力を制限し、私たちのブランドの価値および関連収入を低下させる可能性がある。

アップグレードや新技術を効果的に実施できなかったり、敏感な顧客や業務情報に影響を与えるプライバシーやセキュリティ を含む情報技術の故障は、私たちの運営を中断する可能性があります

我々は，個人データや情報を含む大量の電子データを情報技術システム で処理，転送，蓄積する.私たちの人員、顧客、サプライヤー間のコミュニケーションは情報技術に大きく依存しています。すべての大型システムと同様に、我々の情報brシステムは、自然災害、テロ、電気通信障害、コンピュータウイルス、ハッカー攻撃、または他のセキュリティ問題を含むが、これらに限定されない様々な中断を受けやすい可能性がある。

我々は，情報技術 により，効率的にクライアントとインタラクションし，内部管理や制御を維持することができるようにした.今後，我々の業務を発展させるための戦略計画と新技術を継続して実施することは，我々の業務の効率的な運転 に重要であり，技術へのより大きな依存を意味するかもしれない。また、顧客が製品やサービスを購入するために提供する非公開情報、個人情報および支払い情報を収集して記憶する。さらに、私たちはたまにbrシステムの中断と遅延に直面して、私たちのサイトやサービスが利用できないか、応答が遅くなり、注文を効率的に受け入れたり完了したり、顧客にサービスを提供することができなくなるかもしれません。

例えば、我々は主企業資源計画(ERP)システムの新しいバージョンであるSAPプラットフォームS 4 HANAを実施しており、ブラジル業務で使用されているすべての取引データを登録するのを助ける。私たちのシステムおよびこのシステムを実施する関連プロセスの任意の交換またはアップグレードは、注文の効率的な履行と顧客へのサービス提供を含むシステムの中断または遅延をもたらし、固有のコストおよびリスクを負担させる可能性があります。私たちの技術的選択が正しいという保証はありませんし、私たちの計画 が成功し、コストを相殺するのに十分な収入増加をもたらす保証もありません。

さらに、時々のシステム中断および遅延に遭遇する可能性があり、応答および注文の効率的な受け入れまたは履行を阻止し、または顧客にサービスを提供することを含む、当社のウェブサイト、内部制御、およびサービスが利用できないか、または実行が遅くなる可能性があります。

また，プロセスが共有サービスセンターに集中することは，技術的などの中断も我々のサービスの運営エリア内の大部分の業務 に影響を与える可能性があることを意味する.任意の新技術の実施または共有サービスセンター(またはそれに関連する)プロセスの移行、および の他の移行プロジェクトは、業務中断を招く可能性がある。適切な技術インフラを構築し、維持するために必要なリソースを割り当てて効率的に管理し、維持しなければ、取引ミス、処理効率の低下、顧客の流失、または新しい顧客を引き付けることができない、コンピュータシステムの中断またはシャットダウンによる収入損失、当社のITプラットフォームが使用しているデバイスおよびソフトウェアの予期しない障害、運営またはサプライチェーンの中断、変更、破損、または財務報告および他の目的のために使用している私たちの財務または他のデータを損失する可能性があります。これは私たちの財務報告書のミスや遅延、セキュリティホールによる知的財産権の損失や損害をもたらす可能性がある。すべての情報技術システムと同様に，我々のシステム も外部者に浸透される可能性があり，情報の抽出，情報の破壊やワークフロー の中断を目的としている.

第三者セキュリティホール、入室窃盗、ネットワーク攻撃、当社の従業員または第三者サプライヤー従業員のミス、請負業者のミス、従業員、サプライヤー、または非関連第三者のデータ盗用、または他の違反は、従業員が会社のデータに不正にアクセスしたり、他の方法で私たちの業務を妨害したりする可能性があります。無許可または意外なアクセスまたは廃棄、紛失、変更、開示、誤用、改ざんまたは利用不可能な情報は、データプライバシー法律法規に違反し、私たちの名声や競争優位性を損なう可能性があり、業務またはブランドを獲得または剥離する機会を失い、研究開発作業によって開発された製品を商業化する能力を失う可能性があるため、私たちの純運営収入に負の影響を与える可能性がある。より広く言えば、これらの および他の同様の中断は、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、または財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

すべての商業組織と同様に、私たちのbrはしばしばネットワークによって脅かされ、私たちの新しい技術監視およびネットワーク攻撃防御システムへの投資は失敗する。brおよび予測不可能な技術が許可されていないアクセスまたは無効化または降格サービスを得る速度が非常に速いので、いかなる商業または政府エンティティも攻撃または被害を完全に受けないことができるからである。

もし私たちの任意の製品に欠陥があるか、または汚染物質が含まれていることが発見された場合、私たちは製品のリコール、個人または集団訴訟、および/または他の責任に直面する可能性がある。

私たちのどの製品も、必要な法規および安全基準(例えば、汚染または欠陥)を遵守できない場合がある場合、このような将来の汚染または欠陥は、業務中断、製品リコールまたは責任をもたらす可能性があり、そのいずれもが、私たちの業務、名声、将来性、財務状態、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

また、特定の製品責任(ただし、製品リコールではない)リスクに保険を提供しているにもかかわらず、これらのbr保険証に対する私たちの権利を強制的に実行することができない可能性があり、汚染や欠陥が発生した場合、私たちが回収した任意の金額は、私たちが受ける可能性のある損害brを相殺するのに十分ではないかもしれません。これは、私たちの業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

我々が業務を展開している国/地域では，データ保護法を遵守しないことに関するリスクに直面しており，処罰や他のbr制裁の悪影響を受ける可能性がある

私たちの通常の業務過程で、私たちは従業員、ディーラー、顧客、消費者のデータを含む大量の個人データを受信、処理、転送、保存しました。したがって、私たちは個人データに関連する様々な法律法規の制約を受けています。これらの法律は常に変化し、 他の管轄区域では随時この方面の新しい法律が公布される可能性がある。例えば、2018年には第13，709/2018号法律であるLei Geral de Prote≡o de Dados Pessoais(ブラジル一般データ保護法)が公布され、2020年9月から施行される。EUの一般データ保護条例の啓発を受けて、LGPDは全面的な規則を制定し、 は会社、組織と公共当局がその活動を展開する時に個人データを収集、使用、処理、保存する方式 を再構築することを約束した。

LGPDおよび他の管轄区域の他の個人データ保護法を遵守しなければ、私たちは単独または累積的な行政処罰を受ける可能性がある。 LGPDに規定されている行政処罰以外に、LGPDのうち私たちが収集した個人データに関するいかなる条項も遵守できなかった場合、(I)個人または集団訴訟を提起し、違反行為による損害賠償を要求し、LGPDだけでなく、データ保護問題に関連する疎立法 に基づいている可能性がある。(2)一部の消費者保護機関や検事室が消費者保護法やブラジルインターネット法に違反している場合には、消費者保護法やブラジルインターネット法などの立法に規定されている具体的な処罰が適用される。

また，遠隔 作業オプションを実施しているため，我々従業員のパーソナルコンピュータによるネットワーク攻撃が増加する可能性があり，彼らが自宅で使用しているネットワークのネットワークセキュリティはわが社の作業環境と同じセキュリティレベルを提供しない可能性があるため， は我々の業務管理能力を弱める可能性がある.

会社の施設およびシステムは、セキュリティホール、ネットワーク攻撃、破壊行為、コンピュータウイルス、データの位置ずれまたは損失、プログラミングまたは人為的エラー、または他の類似したイベントの影響を受けやすい可能性があり、個人は、潜在的な詐欺目的のために、このような情報 を流用するために、私たちのデータベースへの不正アクセスを試みる可能性がある。私たちの安全対策はこのような事件や私たちのシステムの破壊を防ぐことができないかもしれません。これは私たちの名声、財務状況、市場価値に悪影響を及ぼすかもしれません。さらに、もし私たちが私たちのシステム の設計が正しいことを証明できなければ、ネットワーク攻撃を検出、試み、抑留することができ、あるいは私たちがネット攻撃に正確に応答できなくても、私たちは厳しい処罰を受け、既存または未来の業務の損失を招く可能性があり、また、私たちの顧客、ディーラー、従業員は賠償 を受ける可能性があり、彼らの個人データは不当に処理または漏洩される可能性がある。

私たちの業務部門は許可証の取得と維持が必要で、許可証の不足は私たちに悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの業務部門は、私たちの運営する国·地域の主管機関が発行する必要な許可証と規制承認を取得し、維持しなければならない。私たちはこのようなライセンスや規制承認が付与されるか、更新されるか、延期されることを保証できません。このようなライセンスまたは規制承認 は、撤回されるか、または制限または厳しい条件によって制限される可能性がある。このようなライセンスや規制承認がなければ、特定の工場や配送センターの活動中断を招く可能性があり、私たちの業績に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、 は、このようなライセンスの付与または更新または規制承認について、主管当局が、追加のコストをもたらす可能性がある私たちの運営または施設をいくつかの変更しなければならないと決定する可能性があります。

私たちが現在理解している主管機関に加えて、私たちは他の公共機関の規制と統制を受ける可能性があり、これらの機関がこれ以上の許可、許可、許可を必要としないことを保証することはできない。

また、もし私たちが私たちの活動に必要なライセンスとライセンスを取得、維持、または更新できない場合、私たちは任意の費用 を支払うために追加費用を発生させなければならず、さらには私たちの正常な活動に影響を与えなければならないかもしれない。

これらの影響 が許可されていないか、または更新されていない要素は、追加コストを発生させる可能性があり、これは、私たちの活動の正常な運営にリソースを回復させるか、または私たちの活動に影響を与える可能性がある。さらに、適切なライセンスがない場合、またはライセンスおよびその技術的要件を遵守しない場合、活動を行うことは、例えば、(I)違反通知、(Ii)連続的に罰金を適用すること、(Iii)一時的であっても開設および運営を阻害すること、(br}(Iv)単位の生産停止または閉鎖、(V)安全および安保事故または同様の事件が発生した場合に追加のリスクまたは保険を失うこと、(Vi)ライセンス未解決中の影響インストール；そして(Vii)私たちと私たちの代表たちを他の民事、行政、刑事制裁を受けるようにした。もし私たちの機関の一つが閉鎖されたら、私たちは一時的であっても不利な影響を受けるかもしれない。

私たちは、特定の訴訟に必要な保証債券および信用状を適切な条項または根本的に入手または継続することができず、私たちの流動性、財務状況、および業務に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちが参加するいくつかの合意および法的手続きは、保証債券、信用証、または同様の金融商品(例えば、Fian≡a Bancáriaおよび/またはSeguro-Garantiaと呼ばれる銀行製品)を取得して維持して、それぞれ のいくつかの義務および潜在的損失の履行または支払いを保証することを要求する。私たちは、金融機関または保険会社とこれらの製品を交渉する際に、より高い費用を支払うこと、追加の担保を提供すること、または他の方法でこれらの製品を交渉する際に不利な条項および条件の影響を受けることが要求されるかもしれない。また、交渉が失敗した場合、このような合意や法的手続きの達成を確保するためにかなりの現金を使用する必要があるかもしれませんが、これは私たちの流動性、財務状況、運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの保険カバー範囲は私たちが未来に受ける可能性のある損害を修復するのに十分ではないかもしれない。

私たちのいくつかの保険証書の費用は未来に増加するかもしれない。さらに、戦争、テロ行為、または自然災害による損失のようないくつかのタイプの損失は、通常、保険に加入できないか、経済的に不可能であるため、保険に加入しない。また，保険会社 は最近このような事件のために保険をかけたくなくなっている.重大な未保険損失や加入限度額を超える損失が発生した場合、私たちの業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは私たちの知的財産権を保護できないかもしれない。

私たちの成功は、商標、特許、ドメイン名、工業品の外観設計、商業秘密、技術ノウハウを含む、私たちの現在と未来のブランドと製品を保護し、私たちの知的財産権を保護する能力に大きく依存しています。私たちは私たちが関連機関に提出したいかなる出願もすべての商標と特許登録を受けることを確実にすることはできない。したがって、私たちの商標申請が当局の前で最終的に拒否され、不正に使用されたり、他の方法で私たちの商標を盗用したりするなどの事件は、私たちの商標の価値と名声を低下させる可能性があるため、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、私たちは、不注意のために、商標、ドメイン名、工業製品の外観設計または特許をタイムリーに更新できない可能性があり、または私たちの競争相手は、私たちの要求、私たちによって発行された、または私たちによって許可された任意の既存の商標および特許、または将来の商標および特許に挑戦、無効または回避する可能性がある。いかなる商標に対しても司法的な疑問がある場合、司法判断はそれらの使用に否定的な影響を与え、それらの使用を継続することが禁止される可能性がある。

私たちは私たちの知的財産資産の組み合わせを保護するために適切な措置を取っているにもかかわらず、私たちが取った措置が十分であるかどうか、または第三者が私たちが保持している固有の権利を侵害または流用しないかどうかを確認することはできない。もし私たちの知的財産権を侵害や流用から保護できなければ、私たちの業務、経営結果、キャッシュフローまたは財務状況に実質的な悪影響、特に私たちの業務を発展させる能力に影響を与える可能性があります。さらに、この問題訴訟の不確実性のため、知的財産権資産に関連するいかなる紛争や訴訟も費用が高く、時間がかかる可能性がある。

ブラジル社証券の相対的な変動性と非流動性 は、ご希望の価格と時間で私たちの証券を販売する能力に影響を与える可能性があります。

ブラジルなどの新興市場会社に投資する証券は、先進国の会社よりも投資リスクが大きく、これらの投資は通常投機的とされていることが条件である。

ブラジルの投資、例えば私たちの証券への投資は、他の要因を除いて、経済と政治リスクの影響を受けている

米国やヨーロッパの主要証券市場に比べて、ブラジル証券市場は規模が小さく、流動性が悪く、集中度が高く、変動性が大きい。それらはまた他の市場のように厳格な規制や規制を受けていない。ブラジル証券市場の相対的に低い流動性と小さい時価は、あなたが希望する価格と時間であなたの証券を販売する能力を大きく制限するかもしれません。

私たちの株主は何の配当金や純配当金も受けないかもしれない。

私たちの規約によると、私たちは一般的に私たちの定款に記載されているメカニズムと、私たちが国際財務報告基準(IFRS)に基づいて作成した総合財務諸表に提出されたbrに基づいて株主に強制的な最低配当金を支払うべきであり、金額は改正されたブラジル法律 第6，404/76号(“ブラジル会社法”)によって計算された年間調整純収入の40%である。これらの配当金の主な源は私たちが運営しているキャッシュフローと私たちの運営子会社の配当です。したがって、ある年には、純収入は配当金として私たちの株主に支払うことができないかもしれない。

また、取締役会は、私たちの財務状況を考慮して、どの配当も望ましくないと考えているので、どの特定の財政年度にも株主に配当金を支払わないかもしれません。法的に配当金の支払いが望ましくないことは確定されていないが、配当金の支払いが企業の持続的な経営企業としての生存を脅かしたり、外部要因を含めて財務状況が悪化したりすると、会社は配当金を支払う必要がないと考えられている。

任意の割り当てられていない配当金は、後続の損失を相殺するために使用されない限り、将来株主に支払うための特別準備金口座に割り当てられるであろう。したがって、私たちの株主はいくつかの年度に配当金を受けないかもしれない。

将来の株式発行は既存株主の利益を低下させる可能性があり、我々が発行する株式の将来の市場価格に大きな影響を与える可能性がある。

私たちは将来的に追加資本を集める必要があるかもしれませんし、株式を発行したり、株式に変換可能な債務証券を発行することでもできます。株式を発行することによって得られた任意の追加資本は、私たちの資本における投資家の割合権益を減少させ、1株当たりの収益と1株当たりの純価値を低下させる可能性がある；したがって、私たちまたは私たちの大株主が発行する任意の株は、私たちの将来の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちと私たちの子会社は、私たちの間接ホールディングス株主Anheuser-Busch InBev SA/NV(“ABI”)に関連するいくつかの取引が完了した後にトリガされ、私たちの運営に悪影響を及ぼす可能性があります。

Ambevおよびその子会社は、いくつかの合弁企業、流通および他の合意、保証および文書の一方であり、これらのプロトコル、保証および文書は、制限条項を含む可能性があり、我々の契約相手側は、ABIがいくつかの取引を完了した後にトリガされると解釈しようと試みるかもしれない。これらの合意のいくつかは実質的である可能性があり、もしそれらが任意のこのような制限条項を含む可能性がある場合、私たちの取引相手は、ABI がいくつかの取引を完了して言及された制限条項をトリガするために、これらの合意の下で享受される重大な契約権利および利益を制限するために、これらの条項の実行を求めるかもしれない。同様に、ABIが完了したいくつかの取引は、すでに業務を展開している国/地域でさらなる反独占制限を受ける可能性がある。このような制限は、すべての国/地域で行われている私たちの業務量および業務量を制限することができる。

(B)我々の株主、特に持株株主

私たちの現在の持株株主 は私たちの最も重要な企業の取り組みの方向を決定するかもしれない

2023年12月31日現在、我々の持株株主Anheuser-Busch InBev S.A./N.V.(“ABI”)とFunda≡o Antonio e Helena Zerrenner Institui≡o de Benefitic≡ncia(“Fahz”)は、私たちの総株式と議決権のある株式の約72.0%を保有している。

ABIは2023年12月31日現在、私たちが発行した株を間接的に保有しており、私たちの総株式と議決権付き株式(在庫株を除く)の61.8%を占めています。したがって，ABIは我々に対する制御権を持ち，(1)ABIがInterbrew International B.V.，AmBrew S.≡.r.lによって締結された株主合意に支配されていても.そして、2013年4月16日に2019年7月2日に施行された少数株主Fahzと、(2)ABIは、Interbrew N.V./S.A.(ABI当時の名称)がベルギー家族利益の重要な構成要素を代表するオランダ法に従って設立された財団Stichting Anheuser-Busch InBevによって制御されている(主に各収益参加会社とEugénie Patri PatSébastien S.A.によって代表される)。そして，従来我々の持株株主であったブラジル家族の利益 (BRC S.≡.r.l.代表)である。我々の株主合意の詳細については，本参照表1.13項 を参照されたい.

私たちの持株株主は、Br取締役会と財務委員会の大多数のメンバーを選挙し、通常、配当分配、会社再編の完了、新株の発行、br材料資産の売却、定款の改正を含むbrの株主の承認を必要とする大多数の他の行動の結果を決定することができる。

また、当社の支配株主 は、当社とは異なる利益を持ち、他の株主の利益に反する投票を行う可能性があります。また、当社の株主 （ 直接的または間接的 ） に関連する評判上の問題は、当社の株式の取引価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

ブラジルの法人法の下では、少数株主に与えられる保護は、米国またはその他の法域で適用される取締役の対応する保護および受託者義務とは異なるか、包括的ではない可能性があります。

(c)子会社 · 関連企業

当社の海外子会社の現金を上流に分配する能力は、様々な条件や制限の対象となる場合があります。

当社の海外子会社が配当、関連当事者間の前払い、管理手数料およびその他の支払いを通じて現金を分配する能力 （ とりわけ、当社の財務義務を果たすために使用される ） は、そのような海外子会社のレベルでのキャッシュフローの利用可能性に大きく依存し、適用法および会計原則によって制限される可能性があります。例示のために、 2023 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の純売上高 797 億レアルのうち、 41.9% 、すなわち 334 億レアルに相当する は、当社の海外子会社からのものです。当社の子会社の一部は、配当金の支払能力または支払われる配当額の制限を規定する法律の対象となっています。

もし私たちが私たちの直接または間接外国子会社から十分なキャッシュフローを得ることができなければ、それは私たちがすべての債務を支払うことを制限するかもしれないので、私たちの業務、運営結果、および財務状況に否定的な影響を与えるかもしれない。

(D)私たちのマネージャー

私たちは重要な人員を募集したり、保留することができないかもしれない。

私たちの製品を開発、支援、マーケティングするためには、特定の専門知識を持ち、多様な属性を考慮した熟練従業員を可能な限り雇用し、保持しなければなりません。当社の戦略業務計画の実施は、買収された会社を含めて、キーパーソンや上級従業員の意外な募集や保留ができなかったことによって影響を受ける可能性があります。私たちは異なる地理的地域の多くの従業員を管理する上で様々な固有の挑戦に直面しており、これらの地域は特定の社会的背景を持っている。重要な従業員は様々な理由で離職を選択する可能性があり、この場合、肝心な従業員の離職の影響は、同様の経験や技能を持つ他の人を同等のコストで募集する能力と、安全、友好、非差別的な労働環境文化を伝達、維持、監視する能力に依存する可能性がある。私たちは私たちが重要な従業員を引き付けることに成功して維持できるかどうかを確定していません。これは私たちの業務を混乱させ、私たちの財務状況、運営収入、競争地位に悪影響を及ぼす可能性があります。

(E)私たちのサプライヤー

私たちの生産および流通は、外部サプライヤーに依存し、そのような第三者との合意を終了または修正するか、または彼らが私たちのESGガイドまたは任意の法律法規に準拠しない場合、私たちのサービスに悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは外部サプライヤーに依存して、私たちのビールと非ビール製品に必要な一連の原材料、そしてアルミ缶、ガラス、小さい樽とPETボトルを含む包装材料を提供します。中長期固定価格協定を締結することで、これらの原材料供給において市場変動の影響を受けることを制限することを求めています。私たちは限られた量のアルミ缶、ガラス、PETボトル供給者を持っている。私たちが経営しているある市場では、アルミ缶業界、ガラスとPETボトル業界の統合は現地の供給選択を減少させ、これらの供給中断のリスクを増加させた。いくつかのキー仕入先との合意を終了するか、または実質的に変更するか、これらの供給者と支払いまたは他の条項に食い違いがあるか、またはあるキー供給者が私たちの契約義務を履行できないか、または現在の用途に適合する材料を他の方法で渡すことができず、これらは、代替仕入先から調達する必要があるかもしれません。いずれの場合も、調達価格は、仕入先と合意された価格よりも高い可能性があります。さらに、私たちのサプライヤーのうちの1つが適用される法律または法規に違反した場合、私たちは潜在的な名声に損害を受ける可能性がある。これらの要因は、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、および/または財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちはまた第三者と輸送と物流サービスを提供する契約を締結した。これらの契約を早期に終了するか、またはこれらの契約を更新できないか、または同様の条件を有する他のサービスプロバイダと新しい契約を交渉することができないことは、私たちの財務および運営状況に悪影響を及ぼす可能性があります。また、私たちの輸送サプライヤーの多くは、ブラジル政府によって付与された特許権の下で運営されており、このような特許権を失ったり、更新しないことは、私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性もあります。

さらに、私たちの任意のプロバイダおよび/またはサービスプロバイダが法律または法規に準拠していない場合、または社会、環境、気候、誠実および労働法を含む拘束力のある持続可能性およびESG実践を含む会社政策および/または特定の契約条項が適用される場合、私たちbrは、罰金、行政および法的訴訟、または私たちの業務、運営結果および名声に悪影響を及ぼす他の措置を受ける可能性がある。詳細については、項目4.4以降を参照されたい。これは表を参照します。

また、私たちは私たちがコントロールできない会社が持っているブランドを包装および/または流通するライセンスを持っています。もし私たちが有利な条件でこのような手配を維持できなければ、これは私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

(F)私たちの顧客

私どもの製品への需要は消費者の好みとセンスの変化に悪影響を受ける可能性があります。

私たちは消費者の好みとセンスを満たすために私たちの能力に依存する。消費者の選好およびセンスは、人口統計データ、健康問題、製品属性および成分の変化、旅行、休暇またはレジャー活動パターンの変化、天気、製品およびその製造に及ぼす消費者の環境影響の懸念、当社または比較可能な会社に対する規制行動または訴訟による負の宣伝、または経済状態の低迷など、様々な要因によって予測不可能な方法で変化する可能性がある。消費者も競争相手の製品 を偏愛し始めたり、一般的に私たちの業務部門の製品に対する需要を減らしたりする可能性があります。消費者の選好やセンスの変化を予想できなかった場合やこれに十分に反応した場合、私たちの業務、運営結果、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

(G)発行者経営の経済部門

大口商品価格の変動は私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある

当社の生産コストのかなりの部分は、アルミニウム、砂糖、トウモロコシ、小麦、 PET ボトルなどの商品に直接関連しており、 2023 年には価格が大幅に変動しました。コモディティ価格の上昇は、営業コストに直接影響を与えます。当社の現在の方針は、商品価格の変化に対するエクスポージャーリスクを軽減することですが、将来的にそのようなヘッジメカニズムが常に可能または合理的なコストで利用可能であることを保証することはできません。

以下の表は、当社が取得する主な商品の 2023 年の価格変動を示しています。

出典：アルミニウムLME、糖ICE、トウモロコシ CBOT、小麦CBOT e PET IHS(旧CMAI)。

私たちのbrや私たちの運営方式に注目した負の宣伝は私たちの業務を損なう可能性があります

メディアの報道と宣伝は一般的に消費者の行動や行動に大きな影響を及ぼす。ビールやソフトドリンクの社会的受容度が大幅に低下すれば、わが製品の販売量は大幅に低下する可能性がある。近年、アルコール飲料とソフトドリンク産業はますます多くの大衆と政治的関心を受けている。このような関心は、以下の問題に対する公衆の関心の結果である：(I)飲酒運転を含むアルコール中毒、(Ii)未成年者の飲酒、および(Iii)ビールおよびソフトドリンクの乱用による健康結果(例えば、アルコール中毒および肥満)。消費者と顧客が消費モードを変える程度で、アルコール或いはソフトドリンク消費に関する負の宣伝、 或いは消費者のアルコール或いはソフトドリンクに対する認知の変化などの要素は私たちの製品の販売と消費に不利な影響を与え、そして私たちの業務、経営業績、キャッシュフロー或いは財務状況を損なう可能性がある。

キーブランド名は私たち、私たちの子会社、br共同経営会社と合弁企業が使用し、第三者酒造業者に許可します。もし私たちまたは私たちの子会社、共同経営会社、合弁企業、または許可者が否定的な宣伝の影響を受け、負の宣伝が消費者と顧客に彼らの購入パターンを変更させる場合、これは私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、または財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは、私たちの業務、不利な環境影響、税金、労働権利、会社の透明性、現地の労働条件などに関連する負の宣伝や偽ニュースのリスクに直面している。私たちの名声または1つまたは複数のブランドの否定的な宣伝または虚偽のニュースを深刻に損なうことは、私たちまたはそのブランドの価値およびその後の収入に悪影響を及ぼす可能性があり、これは、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

競争は私たちの利益率を低下させ、私たちのコストを増加させ、私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは蔵人たちと競争しながら、他の飲料会社とも競争している。世界的に、蔵元および飲料業界の他の参加者は主にブランドイメージ、価格、品質、流通ネットワークと顧客サービスに基づいて競争を行っている。統合は私たちが運営するいくつかの市場での競争相手の資本基盤と地理的カバー範囲を著しく増加させる。

さらに、消費者の選好とその選好の変化により、飲料市場はより複雑で複雑になっている。競争は消費者と顧客を私たちの製品から分流するかもしれない。私たちが経営する各市場の競争は、私たちが定価を下げ、資本投資を増加させ、マーケティングと他の支出を増加させる可能性があり、一方で、私たちはより高いコストを回収するために価格を上げることができません。それによって、利益率を下げ、/または市場シェアを失うことになります。上記のいずれも、我々の業務、財務状況、経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、革新は内在的なリスクに直面しており、私たちが発売した新製品は消費者や顧客の中で成功しない可能性があり、競争相手は私たちよりも早く新しい傾向に反応するかもしれない。

消費者の購買意思決定はブランド認知度、製品品質と性能、価格と主観的選好などの要素の影響を受ける。私たちのいくつかの競争相手のマーケティング投資は私たちよりずっと大きいかもしれません。もし私たちの広告、販売促進、マーケティング戦略が成功しなければ、私たちが市場ニーズを満たすために新製品を提供できなければ、私たちの市場シェアと業績は不利な影響を受ける可能性があります。もし私たちが直ちに新製品を発売できない場合、あるいは私たちの最終消費者が私たちの競争相手の製品がもっと魅力的だと思ったら、私たちのbrの販売、収益力、私たちの運営結果は不利な影響を受ける可能性があります。

また、平等な競争条件の不足、税金補助金の付与、不公平または不法なやり方、脱税と腐敗は競争環境を歪曲し、私たちの収益力や運営能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

もし私たちが適用された反腐敗法律、輸出規制法規、貿易制限を守ることに成功しなかったら、私たちは罰金、処罰、または他の規制制裁、および不利なニュース報道を受ける可能性があり、これは私たちの名声、運営、販売に影響を及ぼすかもしれない

私たちが直面しているリスクは、ブラジル連邦法律第12，846/2013号(“ブラジル反腐敗法”)や米国“反海外腐敗法”(“FCPA”)のような、私たちの管理職、従業員、または他の代表が適用される反腐敗法律および法規に違反する行為をとる可能性があることだ。

ブラジルの反腐敗法は、会社が公共行政に危害を及ぼす行為に対して、公職者に関連する腐敗行為を含め、外国のものでも現地のものでも、厳格な責任を負わなければならないと規定している。ブラジル反腐敗法によると、会社はこのような行為に責任を負い、厳しい罰金や利益返還などの制裁を含む行政や司法制裁に直面する可能性がある。ブラジルの反腐敗法による制裁の場合、ブラジル当局は会社が効果的な反腐敗コンプライアンス計画 を実施したかどうかを考慮する可能性がある。

ブラジルでは反腐敗法が制定され，関連法執行努力がなされているにもかかわらず，ブラジルや我々が業務を行っている他の国/地域では公共腐敗のリスクが高いと考えられている。ある程度、これはブラジル反腐敗法、“海外腐敗防止法”または他の適用される反腐敗法律と法規に違反する潜在的なリスクに直面する可能性がある。

また、通常の業務中には、定期的に業務パートナーやコンサルティング会社と契約·取引を行う。その中のいくつかの第三者は元政府関係者によって管理または統制されている。ブラジル当局は、私たちが以前採用したあるコンサルティング会社やビジネスパートナーに対する継続的な調査を行っているため、このような調査に関連する顧客とされています。

2019年第3四半期、前顧問のAntonio Palocciさんが私たちに提出した法的手続きで私たちに関する声明が漏れたと報道され、私たちはその後その手続きを取得しました。このような点で、私たちは不正行為に従事している私たちの疑惑を支持するためのパロディさんの証拠は見つかりませんでした、我々は引き続きこの件を監視することに専念します。

グローバルビール工場として、米国、国連、国際社会の他の参加者によって実施される可能性のある輸出規制法規、禁輸、経済制裁、その他の形態の貿易制限を受ける可能性のある国/地域で事業を展開し、製品を販売している。

会社の誠実計画 (反腐敗コンプライアンス)は適用された反腐敗法律に違反する行為の発見、防止と救済に成功できない可能性があり、 会社は依然として不当な行為が発生する可能性のあるリスクに直面し、それによって私たちはこのような潜在的な不正行為の調査と救済に関連する潜在的な責任と費用に直面させる。我々の既存の内部制御プログラムおよびコンプライアンスプログラムは、当社の管理職、従業員または他の代表(エージェントまたは他の業務パートナー)のすべての不正行為、詐欺、または適用法違反を防止または検出するのに十分ではない可能性があります。

もし私たちがブラジル反腐敗法やFCPAのような反腐敗や他の類似した法律を守らなければ、私たちは行政、民事、刑事罰、brと他の救済措置を受ける可能性があり、これは私たちのブランドと名声を損なう可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果、将来性に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。私たちの名前やブランドをbrのいかなる不正行為に関連付けることも否定的なニュース報道を招き、私たちの名声、ブランド、販売を損なう可能性があります。したがって、私たちがブラジルや私たちが業務を行っている他の国/地域で“反海外腐敗法”、“ブラジル反腐敗法”または他の適用される腐敗防止法による任意の調査、通知、または他の手続きに巻き込まれれば、私たちの業務は悪影響を受ける可能性がある。

(H)発行者経営を規制する部門

私たちが運営している国/地域で飲料製品に徴収される税収の増加や、脱税による不公平な競争は私たちの業績や利益に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちが事業を展開している国/地域で税収水準を上げることは、私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。飲料製品の税金の増加は一般的に消費者の飲料価格の上昇を招く。より高い飲料価格は通常、低い消費レベルを招き、より低い純売上高を招く。低い純売上高は低い利益率を招く。私たちのいくつかのコストは固定されているので、生産レベルによって大きな差はない。これらの国の政府が現在の税収水準を向上させないことは、私たちの業務に影響を与えないことを保証することはできない。

例えば、2018年5月、ブラジル連邦政府は、精鉱単位と取引される消費税(Imposto Sobre Produtos Industrializados)またはIPI 消費税の税率を4%に下げることにより、IPI消費税の価値を効果的に低下させ、マナウス自由貿易区にある会社からソフトドリンク濃縮液を購入する際に記録されたbr相殺を20% から4%に引き下げ、その後、第10，554/2020号法令に撤回された第9，394/2018号法令を公布した。それ以来，他の法令が公布され，精鉱単位との取引の暫定料率が適用された。2022年、ブラジル連邦政府はビール、ソフトドリンク、濃縮ソフトドリンクなどいくつかの製品取引に対するIPI消費税税率を変更した。精鉱単位については，IPI消費税税率は8%に固定されている(第1182/2022号法令)。

2022年、アクレ、アラゴス、アマゾン、バイア、マラニオン、バラナ、パラ、ピオ、北リオグランデ、ロレマ、セルジペ、トカンティンズなどの州はビールおよび/またはソフトドリンクに適用されるISMS付加価値税税率を引き上げ(引き上げ幅は1%から4%まで様々)、ミナスジラス州とリオデジャネイロ州は2023年初めからISMS付加価値税税率を引き下げた(それぞれ2%と1%削減)。ミナスジラス州とロンドナ州ではビールに適したIMS料率が向上し(上昇幅は2%から5%まで)， ではマラニオン，バーナンブコ，ローライマ，パラエバ，セラ，バイア州，連邦地域(連邦区)，ゴヤ州，ミナスジラス州ではソフトドリンク適用ISMS料率(上昇幅1%から3%まで上昇)が向上し，南リオグランテキサス州と北リオグランテキサス州ではソフトドリンクに適用したICMS料率(それぞれ2%低下)が低下し，2024年初めから発効した。

また、ある税法は税務機関の論争のある解釈を受ける可能性があり、私たちは全額納付すべき税金、費用brと罰金を含む悪影響を受ける可能性があります。

2023年12月20日，ブラジル国会は消費税改革を承認し，第132/2023号憲法改正案を公布した。この税制改革の主な目的の1つは、ブラジルの消費に適した税収立法を簡略化することであり、現在の5つの間接税(IPI、IMS、ISS、PIS、COFINS)の代わりに、2種類の消費税と1つの選択税(IBS、CBS、IS)で置き換える--2027年からIPI税率はゼロになり、マナウス自由貿易圏で製造された製品は除外される。新制度は7年に分けて実施され、2026年から2032年に終了する。新しい制度はまだ規制されておらず、税率もまだ確定されていない。税制改革は、会社が現在享受している優遇を含むすべての既存の税金優遇を廃止し、マナウス自由貿易圏(“ZFM”)や自由貿易圏(“FTA”)のような特定の特典のみを保持している。

憲法改正案第132/2023号の公布により成立した制度を規範化するために、行政は2024年4月24日に国民議会審議のために第68/2024号補充法案(“PLP 68/2024”)を提出したため、公布前にいくつかの改正を経験する可能性がある。この点を考慮すると，これらの新税の税率が確定していなくても，税制改革が我々の業務に及ぼす影響を正確に予測することはできない。しかし、我々の経営業績への影響は重大であり、負の結果をもたらし、報告の業績に実質的な影響を与える可能性がある。

また、第132/2023号憲法改正案は、連邦政府行政が所得税税制改革に関する法案について提案することを規定している。税制改革の実施や現行の適用税法のいかなる改正、会社が支払うべき税金および/または享受すべき税金優遇を変更することは、私たちの業務に直接または間接的に影響を与える可能性があります。

また，第1，185/2023号暫定措置は第14，789/2023号法律に変更され，2024年1月1日に施行された。この法律は、例えば、連邦税金に関する変化を規定する

·税収の連邦税インセンティブ：北部および東北部に対して開発された連邦税収インセンティブ(“SUDAM”および“SUDENE”特典)を除いて、他のすべての連邦、州、および市政税収インセンティブは、企業所得税(“IRPJ”) およびPISおよびCOFINS税を納めます。企業所得税に制限的な税収控除を与え、連邦税収の影響を部分的に相殺することができ、条件はある条件を満たし、税務機関の許可を得ることである

·資本利息減額 ：第14，789/2023号法律も主に、完全に減額可能なIOCの純権益口座を計算するために考えられる方式を制限することで、IOC支出の減額を具体的に制限している。そこで、2024年1月1日現在、2013年に行われた株式交換合併に関する“帳簿価値調整口座”に記録されている価値をIOC基数が下方に調整し、“一票”制度に移行できるようにしました。

私たちは業務のある国/地域の法規に制約されており、私たちの活動は社会、環境、気候問題に関する外国立法の影響を受ける可能性があります。

私たちの活動は連邦、州と市政法律法規の監督を受けて、これらの法規は私たちの業務の多くの方面を管理していて、醸造、マーケティングと広告、消費者販売促進と返却点、職場の安全、輸送、環境方面、ディーラー関係、小売実行、販売とデータプライバシーなどを含みます。また、ブラジルと米国の上場企業として、ブラジルとアメリカの証券法律、ブラジル証券委員会(Comiss o de Valore Mobilários-CVM)と米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)の私たちの証券の規制を守らなければならない。私たちは私たちが既存の法律法規を遵守していないと告発されるかもしれないが、これは罰金と他の処罰につながるかもしれない。私たちが直面する可能性のある要求は、私たちが既存の法律法規を遵守していないということであり、これは、追加情報の開示、現在のやり方の変更など、罰金、処罰、および追加の義務をもたらす可能性がある。

ブラジルでは、農業·牧畜部(“MAPA”)及びその地方部門が登録、標準化、分類、ラベル付け及び飲料生産と商業の検査と監督を担当している。MAPA条例では，場所や飲料製品の登録は全国的に有効であり，10年ごとに更新しなければならないが，MAPAに登録する必要のない輸入飲料は除外すると規定されている。さらに、いくつかの製品および飲料(すなわち、エネルギー飲料)は、ブラジル国家衛生監督局(ANVISA)が発表した事前登録または生産後法規の制約を受ける必要がある場合がある。

私たちは、飲酒、未成年者の飲酒、健康問題、および他の社会問題を解決するために、ビールおよびソフトドリンクを減少させるためのいくつかの市場における獲得可能な法律法規の制約を受ける可能性がある。例えば、私たちがいるブラジルのある州と小さな都市は、いくつかの販売所の営業時間を制限し、学校でのソフトドリンクの販売を禁止し、アルコール飲料の広告にbr制限を適用するbr法律を公布した。また，ブラジル国会では，飲料缶に衛生印を押す提案法規や，ビールを含むアルコール飲料の消費，販売，マーケティングの法規が評価されており，br}が通過すると，アルコール飲料製品がある日の指定時間やある販売所の運営時間内にテレビで広告されることなどが制限される可能性がある。しかも、ブラジル裁判所にはアルコール飲料広告の制限を招く可能性がある法的訴訟がある。これらの制限は我々の運営結果に悪影響を与える可能性がある

私たちが運営している国/地域が最近公布した法律や、私たちが最近運営を始めた国/地域の法律法規をタイムリーに遵守できないかもしれません。世界的にアルコール飲料やソフトドリンク販売の規制規制が増えている。このような制限を守ることはコストが高い可能性があるため、私たちが業務を展開している国/地域の収入に影響を与える。さらに、当社本社および/または当社が業務を展開している国際司法管轄地域では、ESG問題を規範化するための法規がますます多くなる傾向があり、複雑な規制義務を招く可能性があり、コンプライアンス行動は、Ambevが運営する他の国/地域のサービスを含むバリューチェーン全体で実施され、これは、違反、名声、財務、および運営損害が発生した場合、外部消費市場への参入制限を引き起こす可能性が高いコンプライアンスコストをもたらす可能性がある。

私たちはブラジルと他の国/地域の独占禁止法 に制約されている。

ブラジルで運営されているどの会社と同様に、私たちbrはブラジル反トラスト法の制約を受けており、この法律は経済秩序に違反すべき行為と適用されるべき処罰を規定している。私たちはブラジルビール市場でかなりのシェアを占めているので、私たちはブラジル反独占機関(主に経済保護行政委員会-CADE)の審査と法執行を受けている。私たちは時々、CADEによって開始された、または競争相手、顧客、および第三者の法律または法規違反の疑いによって提起された反独占クレームに関連する訴訟、調査、および他の法律または行政手続きに参加するかもしれない。したがって、私たちはブラジルの反独占規制と決定が私たちの未来の業務に影響を与えないことを保証することはできません。

私たちはアルゼンチン、ボリビア、カナダ、ウルグアイ、パラグアイ、パナマ、ドミニカ共和国などの他の国のビール市場でもかなりのシェアを占めており、これらの国では、私たちの業務は現地の反独占機関の審査を受けている。私たちはあなたに地域反独占規制が私たちの将来のこのような他の国/地域での業務に影響を与えないということを保証することはできません。

ブラジル政府はすでにブラジル経済に大きな影響を与え続けている；ブラジルの経済と政治環境は私たちの業務に直接影響を与え、私たちの収入および私たちの株式とアメリカ預託証明書の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある

ブラジル経済の特徴はブラジル政府の大量の参加であり、ブラジル政府は従来から通貨、信用とその他の政策を変え、ブラジル経済に影響を与えてきた。ブラジル政府がブラジル経済プロセスに影響を与え、インフレを制御し、その他の通貨政策を実施する行動には、中央銀行の基本金利の引き上げ、税収政策の変更、賃金と価格制御、通貨安、資本制御、税収調整、輸出入制限、その他の措置が含まれており、1990年に実施された銀行口座の“凍結”などである。

ブラジル政府が取った経済に関する行動は、私たち、私たちの業務、投入と製品、流通、販売構造と財務状況、ブラジル証券の市場状況と価格を含むブラジル会社や他の実体に重要な影響を与えるかもしれない。私たちの財務状況と経営結果は以下の要素とブラジル政府が以下の要素に対応する不利な影響を受ける可能性がある

通貨安と他の為替レート変動。

ブラジル連邦政府が将来、これらあるいは他の要素に影響を与える政策や法規の変化の不確実性を実施するかどうかは、経済表現 に影響を与え、ブラジル経済の不確実性を悪化させ、ブラジル資本市場とブラジル会社が発行する証券の波動性と流動性不足を悪化させる可能性がある。例えば、近年の連邦、州と市政府の財政業績の悪化は総債務及び総債務とGDPの比率がかつてない増加を招き、これによりブラジルは信用格付け機関の投資格付けを失い、外国資本の流入を減少させ、経済活動レベルが低いことを招いた。また、ブラジル経済は近年急激な下落を経験しており、一部の原因はブラジル連邦政府の介入主義経済と通貨政策である。

私たちはブラジル連邦政府がマクロ経済圧力の増大や他の理由で措置を取ると予測できない。最近の経済と政治の不安定さは、ブラジル経済に対する否定的な見方や、ブラジル資本市場やブラジル発行者証券のより高い変動性を招き、これも私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。ブラジル連邦政府が実施している政策や法規の変化をためらうことは、ブラジル経済の不確実性とブラジル資本市場のより大きな変動を招く可能性がある。新冠肺炎が大流行する前に，ブラジルは長期的な衰退と緩やかな回復期を脱したばかりであり，2017年，2018年，2019年のGDPはわずかな増加であった。ブラジルの2020年に始まったばかりの経済回復は、新冠肺炎の大流行の発生と政府の関連措置で挫折し、これらすべてが経済と政治の不確実性を増加させた。これらの動きはさらに2021年、2022年、2023年に影響を与え、それに政府の刺激措置を削減し、インフレ、低い可処分所得と高いブラジルSELIC金利を加速することで、市場の変動性を増加させ、不確実性を拡大した。

ブラジルの経済·政治的不確実性や変動性、国際金融市場のこれらの状況に対する見方は、我々の業務や我々の株式や米国預託証明書の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの最も重要な市場はブラジルであり、それのインフレ率はしばしば予想を上回っている。インフレに加え、政府のインフレ対策、および将来とりうる措置に対する国民の推測は、ブラジル経済に重大なマイナス影響を与えている。国家消費者物価指数(National CPI)によると、2021年、2022年と2023年の年間インフレ率はそれぞれ10.1%、5.8%と4.6%である。ブラジルは将来、高いレベルのインフレを経験し続ける可能性があり、このようなインフレ圧力はブラジル政府が経済に介入し、ブラジル経済、証券市場、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性のある政策を発表する可能性がある。過去、ブラジル政府の介入措置には、高金利の制限的な通貨政策の維持、信用供給の制限、経済成長の低下、金利の変動が含まれていた。最近、インフレ圧力が減少しており、より拡張的な通貨政策の回帰を招いている。

ブラジルのインフレ圧力は私たちの業務に著しい挑戦をもたらし、私たちのコストと支出構造および消費者需要の動態に影響を与えた。

中央銀行通貨政策委員会(ブラジル中央銀行モネタリア銀行)(Copom)ブラジル連邦政府の経済政策で確立された目標を達成するために、経済が不確定な状況で金利を調整することが多い。インフレが上昇した場合、ブラジル連邦政府は大幅な金利引き上げを選択する可能性がある。例えば、SELIC公式金利は2021年3月の2.75%から2021年末の9.75%に振動し、2022年2月、br 3月、5月、6月にさらに引き上げられる。本稿発表日までのSELIC金利は11.25%であった。私たちはインフレが私たちの未来の業務に影響を与えないということをあなたに保証できない。私たちが業務を経営している多くの司法管轄区(ブラジルを含む)では、ビール、その他のアルコール飲料とソフトドリンクの消費は一般経済状況と密接に関連しているため、消費レベルは往々にして一人当たりの収入が上昇している間に上昇し、一人当たりの収入が低下している間に低下する。ビールや他のアルコール飲料の消費量も可処分所得の変化によって変化する。インフレ、所得税、生活コスト、失業レベル、政治的または経済的不安定、または他の要因による任意の可処分所得の低下は、ビール、他のアルコール飲料、ソフトドリンクおよび他の非アルコール飲料の需要、および私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。また、ブラジルの経済·政治情勢の不安定性と不確実性は、引き続き私たちの製品需要に悪影響を及ぼす可能性があり、これは逆に私たちの運営や財務業績に負の影響を与える可能性がある。

また、ブラジルの政治環境は歴史的に影響を与え、その国の経済的表現に影響を与え続けるだろう。政治的危機は、経済減速やブラジル社発行の証券変動を激化させてきた投資家や国民の信頼に影響を与え続ける。例えば、2022年10月に大統領選が行われ、ルイス·イナシオ·ルラ·ダシルバがジャール·メシアス·ボルソナロを破ったことは、歴史的に最も近い大統領選の一つである。2022年の選挙結果発表後、ブラジル各地で前総裁の支持者が選挙結果に異議を唱える大規模な抗議やデモが勃発し、選挙後にルイス·イナシオ·ルラ·ダシルバと2023年1月1日に新たな任期が始まった際、ブラジル国内の政治と社会は緊張していた。

また、前総裁が総裁を務める2023年1月1日までの任期中に、潜在的な不正行為に関する調査が何回か行われた。これらの調査と他の調査の潜在的な結果、およびJair Messias Bolsonaroに関する潜在的な新しい調査が出現する可能性があり、 はまだ確定されていないが、それらはブラジル経済の全体的な見方に負の影響を与え、すでに私たちの業務、財務状況、経営業績、および私たちの普通株の市場価格に影響を与え続けている可能性がある。

結局、総裁政府が実施する任意の政策変化や改革(またはその逆転)の範囲、性質、影響、特に期待されている税制改革の範囲、実行可能性、有効性を予測することはできず、これはより大きな政治的および経済的不安定 を招き、私たちの経営の規制枠組みに負の影響を与え、さらに私たちの業務、財務状況 および経営業績に負の影響を与える可能性がある。同様に、私たちは総裁政府が国家全体の安定、成長の見通し、そして経済と政治的健康にどのように影響するかを予測できない。

また、ブラジル政府が経済安定を維持するためのいかなる努力も、将来とりうる措置に対する公衆のいかなる推測も、ブラジル経済の不確実性を大幅に増加させ、ブラジル資本市場とブラジル発行者が海外で発行する証券により大きな変動性をもたらす可能性がある。brもまた、信用市場の動揺がブラジル経済に与える影響を評価することは困難であり、私たちの将来の運営や財務業績に影響を与える。

ブラジル政府が改革を実施できなかったことは、ブラジル政府の予算状況と財政立場に対する自信の低下を招く可能性があり、これは信用格付け機関がブラジルの主権外国信用格付けを引き下げ、リスクのプレミアム上昇を招き、ブラジル経済にマイナス影響を与え、ブラジルの更なる切り下げを招く可能性がある真実そしてインフレと金利の上昇は、我々の業務、財務状況、経営業績に悪影響を与えている。

(I)発行者が経営する外国の国/地域

私たちの南米南米業務 は、アルゼンチンや他の南米諸国/地域で展開されている業務と運営に関する重大なリスクです。

LASIは持株会社であり、アルゼンチンと他の南米諸国に運営子会社を設置し、私たちはラテンアメリカ南方投資会社或いはLASI会社の100%の総株式 を持っており、LASIの財務状況と運営結果は政治不安定、経済変動及び政府がアルゼンチン及びその子会社のある国家経済に影響を受ける可能性があるため、 は私たちの総合業績に影響を与える。

私たちのアルゼンチン業務の結果brは近年、政治的不安定、アルゼンチン経済の変動(例えば、2021年、2022年、2023年のアルゼンチンペソ対ドル安)、アルゼンチン経済に対する政府の行動(例えば、アルゼンチンは2014年7月に再編債務の選択的延滞と2020年の債務利息違約)、インフレとその国が悪化しているマクロ経済状況の大きな影響を受けている。アルゼンチン経済の持続的な悪化、新たな外貨、価格規制、輸出送還または没収制度は、私たちの流動性とアルゼンチンから資金を得る能力、私たちの財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

2021年、2022年、2023年のアルゼンチンペソのレアルに対する切り下げ、アルゼンチンペソの将来のさらなる切り下げ(あれば)は、アルゼンチンでの純資産brを減少させ、私たちの株式で収支バランスを達成する可能性がある。詳細についてはリスク要因を参照されたい“私たちの経営結果は、為替レートの変動や、ドルを含む他の通貨に対する私たちの業務を展開しているレアルや他の通貨との切り下げの影響を受けて、私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります“上の図。

2020年、アルゼンチン政府は新冠肺炎の疫病による経済危機に対応するために多くの措置を実施し、医療支出の増加、労働者、弱者とある業界に財政支援(賃金援助を含む)、及び価格制御を提供する。2021年、これらの行動はさらに強化され、住宅賃貸料価格(支払い遅延による追放禁止に加え)、未払いによるサービス停止、クレジットカード支払い締め切りの延長、公共交通費 の低減が凍結された。アルゼンチンのインフレ率は2023年に211.4%に達し、中央銀行はその参考金利を25ポイント近く引き上げ、年末金利は100%で、通貨のさらなる切り下げを防止し、177 ARS/ドル から809 ARS/ドル(367%の切り下げ幅)に低下した。

企業所得税の増加を含む同国の疲弊した経済·市場の懸念を考慮すると、アルゼンチンの経済的または政治的状況が悪化した場合、またはその国がさらに外貨制限を実施すれば、我々の流動性や業務、およびアルゼンチンから資金を得る能力が悪影響を受ける可能性がある。アルゼンチンの政治構造の変化がアルゼンチン経済に与える影響を評価することも困難であるため、私たちの将来の業務と財務業績に影響を与える。

2023年11月、アルゼンチンはハビエル·ミレを新たな総裁に選出し、インフレ高騰、衰退、貧困激化の打撃を受けた経済を修復することを目的とした。しかし、ミレーが関連面でマクロ経済情勢の改善に成功するか、あるいは全く保証されない保証はない。同様に、彼が実施する可能性のあるいかなる急進的な改革の範囲と有効性を予測することはできない。アルゼンチンの経済や政治情勢がさらに悪化すれば、私たちのラテンアメリカ南米業務は新しいアルゼンチンの外貨、輸出送金、あるいは徴収制度の制限を受ける可能性があり、これは私たちの流動性と業務に悪影響を及ぼす可能性があり、私たちはアルゼンチンから資金を得る能力を持っている。

また、2020年11月8日、ルイス·アルスは初選挙で多数票で勝利し、ボリビアの新総裁に就任した。これらの結果があれば，社会主義運動(社会主義運動)権力を再構築する。2023年10月、アルスと元総裁·モラレスとの権力闘争の後、ボリビアのルイス·アルス総裁は自分の政党MASから追放された。2023年、ボリビアは経済的課題に直面し、特に純備蓄の減少と国家リスクの上昇に直面している。ボリビア中央銀行の純外貨準備高は大幅に減少し、主に金と外貨で構成され、2023年末には17.09億ドルに低下し、17年ぶりの最低水準となった。外貨準備の低下はボリビアの金融安定性に対する懸念を引き起こし、投資家のドル枯渇による違約リスクによるボリビア債券の撤退を促した。

また、2021年12月、ガブリエル·ボリッチは政治二極化された選挙でホセ·アントニオ·カスターを破り、チリの新たな総裁に当選した。Boricの政府計画には、最高所得層や大企業への税収の増加を約束し、現在の年金制度を終了し、公的·個人医療に資金を提供する国民基金を作成することが含まれている。ボリッチは2022年3月に総裁就任を宣誓した。2023年、チリ経済は近年のマクロ経済マイナス予想を経て回復の兆しが見えてきた。しかし、チリの2023年のGDPは2022年に比べて0.2%減少し、個人消費の疲弊と失業率の上昇を反映し、2023年には0.7%増加した。

ボリビアとチリおよび他のラテンアメリカ諸国の政治構造の変化がそれぞれの経済に与える影響と、それによる私たちの運営と財務業績への影響を評価することは困難である。

ラテンアメリカの政治的事態は、政府の膠着状態、政治的不安定、内乱を含み、私たちのラテンアメリカ南米業務に影響を与え、私たちの業務、財務状況、運営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンの持続的な高いインフレ率は経済と私たちの業務、そして私たちの財務状況と経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

我々の2018年第3四半期の業績でアルゼンチン を3年間の累積インフレ率が100%を超える国に分類した後、国際財務報告基準規則(IAS 29)によると、アルゼンチンは高度インフレ経済体とされ、2018年12月31日までの1年間の悪性インフレ経済体における経営結果 を再公表して、現地通貨の一般購買力変化を反映し、期間終値で現地金額に換算する前に、公式指数を使用することを求めている。

歴史的に見ると、高インフレ率 はアルゼンチン経済とアルゼンチン政府が安定成長のために条件を作る能力を破壊した。高インフレ率は国際市場におけるアルゼンチンの競争力を弱める可能性もあり、経済活動と雇用および私たちの業務、財務状況、経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンはインフレ圧力に直面しており、燃料、エネルギーと食品価格の大幅な上昇などの要素が明証である。2023年、2022年と2021年、全国住民消費価格指数の変化率はそれぞれ211.4%、94.8%と50.9%であった。2024年2月6日、中央銀行は、2024年1月29日から31日までの間に行われた市場予想調査に基づいて、2024年と2025年の新たなインフレ推定値をそれぞれ227.0%と58.9%と発表した。アルゼンチン政府は電気代とガス費の調整およびガソリン価格の上昇に価格に影響を与え、追加のインフレ圧力をもたらした。アルゼンチンのペソの価値が税金と通貨政策によって安定できなければ、インフレ率は上昇するかもしれない。

高インフレ率や悪性インフレはペソ安の影響を薄め、雇用と経済活動レベルにマイナスの影響を与え、自信を弱めることで、アルゼンチンの対外競争力に影響を与える。アルゼンチン政府がインフレを下げるための努力 はまだ期待効果を達成していない。持続的なインフレ環境は私たちの経営業績を破壊し、アルゼンチンの運営資金需要に資金を提供する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

アルゼンチンのこのような極度のインフレ環境が私たちの運営結果に与える主な影響は、このインフレ効果が私たちの販売コストと運営費用に与える相応の影響であり、特に原材料、労働力、その他の運営費用コストの増加の面である。このようにして、このようなインフレ圧力は私たちの毛金利と全体的な収益力に直接影響を及ぼす。しかも、インフレは消費者の行動と購買力に影響を及ぼすため、価格変動にも影響を及ぼすだろう。価格上昇に伴い、消費者は飲料の購入を含む自由に支配できる支出を削減することができる。もし消費者が彼らの予算に対するインフレの圧力を感じたら、私たちは増加した費用を彼らに転嫁する挑戦に直面するかもしれない。これは私たちがもっと高い価格でコスト増加を完全に相殺できないかもしれないので、利益率を悪化させるかもしれない。

アルゼンチン政府がインフレを低減·抑制するために実施した政策の有効性とこれらの政策の潜在的影響には不確実性がある。インフレ上昇はアルゼンチン経済に不利な影響を与える可能性があり、更に私たちの財務状況と経営業績にマイナス影響を与える可能性がある。

インフレ率が今後も上昇し続けることは保証されず、インフレ抑制のためのアルゼンチン政府の措置が有効または成功しているかどうかも保証されない。高いインフレ率は依然としてアルゼンチンが直面している挑戦だ。インフレ率の大幅な上昇はアルゼンチン経済に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、さらに私たちの運営コスト、特に労働力コストを増加させる可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果にマイナス影響を与える可能性がある。

ブラジルや他の新興国および先進経済体の経済·市場状況の悪化は、我々の証券価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

ブラジルと他の新興国、特にラテンアメリカ諸国の政治、経済、市場状況はブラジル会社が発行した証券市場および投資家のブラジル経済状況に対する見方に影響を与えている。東南アジア、ロシア、アルゼンチンのような新興市場の経済危機は、従来からブラジル株式市場や他の新興国の変動を招いてきた。また、先進経済体を起源とする世界金融危機、米国のサブプライム危機や欧州の主権債務危機を含め、ブラジルを含む世界の多くの経済体や資本市場に影響を与えており、この影響はブラジル発行者(例えばAmbev)証券に対する投資家の興味に悪影響を及ぼす可能性がある。

我々の業務、財務状況、運営結果は、ウクライナとロシアの間の衝突、ハマスとイスラエルの武力衝突、中東の他の紛争を含む、全面的な経済低迷および金融市場と大口商品価格の不安定化と変動の実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある。

最近、新冠肺炎ウイルスの大流行は全世界の金融市場の大幅な変動と不確定性を招き、私たちの証券の市場価値はブラジル国内外で発生した事件の悪影響を受ける可能性があり、例えば広範囲の衛生緊急事態や流行病、軍事衝突、ロシアとウクライナ間の軍事緊張の激化、ハマスとイスラエルに関連する武力衝突、テロ、あるいは他の地政学的事件を含むことを証明した。また、米国や他の関連国が国際経済に対する通貨政策の変化および/または保護主義政策を実施することは、我が国の経済に直接または間接的に影響を与え、いくつかのリスク、特に為替レートの変化、金利、大口商品価格の上昇が生じ、私たちの業績に影響を与える可能性がある。

私たちはキューバで合弁企業を経営しており、キューバ政府は私たちの合弁パートナーだ。キューバは依然としてアメリカの全面的な経済貿易制裁の目標だ。キューバでの私たちの業務は私たちの名声と私たちの証券の流動性と価値に悪影響を及ぼすかもしれない

Ambevはカナダ子会社Cerbuo Brewing Inc.(“Cerbuo”)を通じてキューバビール生産·販売会社Cerveeria Bucanero S.A.(“Bucanero”)の50%の株式を保有している。ブカネロの残りの50%の株式はキューバ政府が所有している。私たちはブカネロの社長を任命する権利があります。2021年には，Cerbuoは合弁企業に関する何らかの義務 に違反して仲裁手続きを提起する可能性がある.仲裁手続きの詳細については，本参照表4.7項を参照されたい.

Bucaneroの主なブランドはブカネロ そして水晶石それは.2023年、Bucaneroは103万リットルのビールを販売し、年間1.837億リットルのビール総販売量の0.56%を占めた。Bucaneroの製品は主にキューバで販売されているが、その製品の一部はキューバ以外の他の国(ただし米国ではない)の一部の流通業者に輸出され、販売されている。

米国の外交政策によると、米国財務省外国資産規制弁公室と米商務省はキューバに対する広範かつ包括的な経済·貿易制裁を共同で管理·実行している。キューバは依然として米国の経済と貿易制裁の目標であるため、キューバでの私たちの活動は私たちの全体的な商業的名声を損なう可能性があり、あるいは私たちは追加的な規制審査に直面する可能性がある。

また、米国連邦と州議員および年金基金を含むいくつかのアメリカ機関投資家は過去に提案し、テロ国家支持者に指定された国と業務往来のある会社からの撤退や利益の報告を要求する法律、法規または政策を取ることを要求した。2021年1月11日、米政府はキューバをテロ支援国とし、キューバはこれまで2015年にこのリストから削除されていた。もしアメリカの投資家がキューバで任意の規模の業務を持っている会社の投資を清算または他の方法で剥離することを決定した場合、私たちの証券の市場と価値は不利な影響を受ける可能性がある。

また、1996年の“キューバ自由と民主主義団結法”(“ヘルムズ-バートン法”と呼ぶ)第3章は、キューバ政府が無償で没収した財産を販売する誰に対しても損害賠償を要求する個人訴訟を提起し、これらの財産は当時または後に米国国民になった人からのものである。

ヘルムズ-バートン法案には、米国務省が財産の密輸没収を禁止している非アメリカ人、brのような人の会社幹部と責任者とその家族の米国入りを許可する一節も含まれている。ヘルムズ·バートン法案第3章は1996年の発効以来、大統領の裁量行動により一時停止されていたが、2019年5月2日、前トランプ政権はヘルムズ-バートン法案第3章を開始し、ヘルムズ-バートン法案に基づいてクレームを出した米国民が米連邦裁判所に提訴し、キューバ政府が没収した財産を密売したすべての人を起訴することを許可した。“ヘルムズ-バートン法案”第三章の活性化により、私たちは“ヘルムズ-バートン法案”の第三章の間に発生したクレームを含む潜在的な米国訴訟リスクに直面する可能性がある。私たちにとって、このようなクレーム通知により、“ヘルムズ-バートン法案”の第3章の活性化は、私たちのアメリカ訴訟リスクの開放に影響を与える可能性があり、これは私たちにとってまだ確定していない。ABIは“ヘルムズ-バートン法案”に基づく潜在的なクレーム通知を受けた。

感染症の発生、brまたは爆発のリスク(例えば、大流行、流行病、潜在的な新一波や新冠肺炎変種を含む)、およびこれに対する政府の対応や他の対応は高度な不確実性と予測不可能性を有し、私たちの業務に他の重大な悪影響を与える可能性があり、この作業を継続する能力に影響を与える可能性がある

爆発あるいは潜在的な疾病の爆発は私たちの運営に不利な影響を与える可能性がある。歴史的に見ると、いくつかの流行病と区域或いは全世界の爆発、例えばジカウイルス、エボラウイルス、H 5 N 5ウイルス(通称鳥インフルエンザ)、口蹄疫、H 1 N 1ウイルス(A型インフルエンザ、通称豚インフルエンザ)、中東呼吸症候群、深刻な急性呼吸器症候群とデング熱ウイルスはこれらの疾病が国家のある経済部門に影響を与える。

2020年から2021年までの間に、私たちが業務を展開している国と地域での新冠肺炎の疫病の発展に伴い、ブラジル、アルゼンチン、カナダ、中米と南アメリカの他のいくつかの国を含み、各州と市町村当局は範囲と強度の面で異なるガイドラインを採用して、例えば人員の流通と社会的距離を制限し、商店、レストラン、ホテル、ショッピングセンター、混雑区域、公園、その他の公共の場所の閉鎖と運営制限を招くなど、新冠肺炎の伝播を制御する。2022年、疫病コントロールの改善により、このような制限措置の大部分は今年上半期に提出された。これらの制限は発効したが、それらは消費者の行動および取引内(例えば、バーやレストラン)および取引外(例えばスーパー)チャネルの動態を変化させており、これは私たちの収益性に悪影響を与えている。このような変化はボリビアやパナマなどの新興市場国に深刻な影響を与え、これらの国のネット貿易ルートは消費者の主要な消費場面である。

新冠肺炎の伝播は私たちの疫病期間中に著者らの業務やり方を変えた(対面会議、活動と会議をキャンセルする以外に、職場と従業員に対する追加衛生やり方も含む)。従業員、顧客、業務パートナーの最適な利益を考慮すると、政府当局の要求や経営陣の決定に応じて他の行動をとる可能性があります。これらの措置が大流行によるリスクを軽減するのに十分であることは保証されず，政府当局の要求を満たす保証もない。

伝染性疾病の大流行の爆発はどの程度私たちの業務、財務状況、運営結果或いはキャッシュフローに影響するかは、高度な不確定と予測できない未来の事態の発展に依存する。これらの事態の発展は疫病発生の持続時間と地理分布、その深刻性、ウイルスの抑制或いはその影響を最小限に下げる行動、及び正常な経済と運営状況を回復する速度と程度を含む。疫病が始まって数年後でも、私たちの業務は衰退、経済減速、失業率の上昇を含む世界的または地域経済的影響の悪影響と実質的な影響を受けており、これは私たちの顧客の購買力 に影響を与える可能性がある。

しかも、私たちは の他の地域的および/または世界的な疫病が発生しないことを保証できない。もし彼らがそうすれば、私たちは私たちが新しい地域的および/または世界的な疫病の発生あるいは新冠肺炎の新しい大規模な波の中で、私たちの業務に新冠肺炎疫病と同じまたはそれ以上の規模の悪影響を与えることを防止するために必要な措置を取ることができる保証はない。

人間の行動に影響を与えるか、または公共政策が人員の流動および/または社会的接触を制限する必要がある疾患の爆発は、消費者行動を変化させる可能性があり、私たちの業務および私たちの国の経済に悪影響を及ぼす。病気の発生はまた、私たちの従業員や顧客が私たちの施設(予防原因や大規模汚染の回避を含む)に行けなくなり、私たちの業務発展に悪影響を及ぼす可能性がある。

伝染病の突然発生の影響或いは爆発のリスク(例えば、大流行、流行病、潜在的な新しい波或いは新冠肺炎変種を含む)もまた、あるいはbr}にシナリオを加えて表に記載された他のリスクを引き起こす可能性がある。

(J)社会問題

会社の社会的責任に対する約束は追加的なコストを招く可能性があり、私たちは人権、社会正義、労働基準を促進するために法律、法規、その他の義務の制約を受けており、これは私たちを追加的な意外な状況に直面させるかもしれない

私たちの目的は、企業の社会的責任基準を遵守することで会社の業務を展開することであり、この基準は、私たちの様々な業務運営の具体的な特徴と私たちの運営の地理的位置によって異なる可能性があります。私たちはまた、法律、法規、その他の義務の制約を受けて、会社に多様性と社会的影響基準を遵守することを要求しているため、私たちは遵守しないことに関連するいくつかのリスクに直面している。

社会リスクの開放は各社の具体的な特徴、活動部門、地理的位置によって異なるため、各会社はその戦略と業務モデルに基づいてこのような特徴を考慮し、重大とされる社会リスクを確定しなければならない。全体的に言えば、社会リスクは会社の業務に対する潜在的かつ有効な悪影響から来ており、会社運営中のすべての利益関係者の人権 に関連し、会社従業員、消費者、サプライヤー、投資家と会社運営が所在する現地コミュニティを含み、 これらは直接或いは間接的に会社活動と関連している。

もし私たちが取った措置が私たちの業務に適用される社会的リスクを予防、管理、緩和するのに十分でなければ、私たちは法律、規制、運営、名声のリスクに直面し、これらのリスクは異なる方法で実現することができる。

私たちはまた、従業員の尊厳ある労働条件を保障し、彼らの健康、安全、福祉を確保し、現地の法律と法規を遵守し、人権を尊重して連合し、労働組合に参加する権利を確保することを求めている。危険、敵対あるいは差別的と識別された職場はbr法の意外な事件を招く可能性があり、そして私たちの人材の誘致と維持、協会と労働組合との交渉、仕事中の健康と安全事件を防止し、革新を推進する能力を抑制する。

同様に、長期計画と組み合わせた構造的に良好な措置を取らなければ、私たちの職員および法定機関と指導部の構造において多様性、公平、包摂性が促進され、司法面で明確な目標と効果的な行動が不足することを含めて挑戦される可能性がある。

これらの社会リスクを正確に管理し、すべての国と国際パラメータと基準を満たすことができる保証はありませんので、これは私たちの経営業績と名声を損なう可能性があります。

(K)環境問題

我々の運営は広範な環境法規に制約されており，この法規を遵守しないことは環境問題に関連する重大な財務，運営，名声，規制リスクをもたらす可能性がある。

私たちの運営は様々な連邦、州、市政環境法律法規によって制限されており、これらの法律法規は、私たちの業務を発展させるために必要な許可証や許可に関連しており、私たちのプロジェクトと活動の設置と運営、水資源の使用、固体廃棄物管理、植生の除去、保護区への影響、林業製品や原材料の使用、そして私たちの活動に関連する可能性のある他の側面に関連している。

我々の活動は環境ライセンスやライセンスを取得·更新していく必要があり，これは主管環境機関が環境を汚染する可能性があると考えている活動や企業の設置と運営に依存する。技術的困難、関連する環境法規および環境許可およびライセンスに規定されている技術条件を遵守しないことは、様々な行政制裁(例えば、簡単または連続的な罰金、活動中断または一時停止、禁輸または閉鎖企業、販売許可および許可)、br}が劣化地域および環境規範化を回復する費用(例えば、環境賠償および禁輸)を支払い、具体的な状況に応じて民事、行政、刑事分野で責任を負う可能性があるので、私たちの業務に有害な影響を与える可能性がある。私たちが環境責任を負わない保証はありませんし、これらの適用される環境法律法規が将来的に変わらないか、もっと厳しくなる保証もありません。 その意味で、適用される法律およびライセンスおよびライセンスで決定された技術的条件を遵守しないことは、私たちの名声、経営業績、財務的健康を損なう可能性がある。

環境当局，社会，投資家が各連邦分野および我々が業務を行っている国の環境法規遵守の審査が厳しくなるにつれ，我々は環境法規を遵守し，環境実践 を改善し，可能な環境被害を修復するコストが将来的に大幅に増加する可能性がある。また，環境適合性に関するプロセスがより複雑になる可能性がある.

この点で，現在の環境立法や他の我々に関連する環境問題については，規制，運営，財務の観点から，(I)水資源の使用，(Ii)気候変動および我々が事業を展開している国(ブラジル)炭素市場や温室効果ガス排出の可能な規制，(Iii)固体廃棄物管理，逆物流および循環包装，(Iv)持続可能な農業，および(V)責任ある消費，の実質的な問題がある。その重要性を考慮して、著者らは適切な業績指標を創立とモニタリングすることによって、上述の各テーマに関連する変化、発展と挑戦を評価し、材料テーマに対して内部管理 を行った。

人為的と技術的ミスによる自然災害や他の災害や事故は私たちの運営を混乱させる可能性がある。

私たちの国の経済および私たちの業務活動および経営成果は、大規模な流行病および流行病、新冠肺炎の大流行、自然災害の発生、テロ事件、軍事衝突、ロシアとウクライナの間の持続的な衝突、およびハマスとイスラエルに関連する武力衝突を含む大規模流行病および流行病を含む自然要素(例えば、2024年初めにサウオグランデを破壊した洪水および火災を含む)、社会的および技術的要素(技術または人為的ミス) または実物リスクの悪影響を受ける可能性がある。これは、私たちのサプライヤーの運営を混乱させ、私たちの製品に必要ないくつかの原材料や商品の価格や可用性に影響を与え、私たちの運営に悪影響を与え、商業と私たちを含む企業の正常な運営能力が深刻な影響を受ける可能性のある他の行動を引き起こす可能性があります。例示されたイベントおよび他のイベントは、私たちのビジネス に影響を与える可能性があり、または私たちの工場、配送センター、または物流センターが存在する可能性のあるいくつかの戦略的位置に特定される可能性がある。このような妨害はブラジル市場と国際的な経済活動と商業信頼の低下を招くかもしれない。

(L)物理的問題および過渡的リスクを含む気候問題

気候変動、あるいは気候変動に対応する法律、規制または市場措置は、私たちの業務や運営にマイナスの影響を与える可能性がある。

世界的な気温上昇、天気パターンの変化、極端な天気事件や自然災害の頻度と深刻さの増加など、二酸化炭素や他の温室効果ガスの大気中への排出による悪影響がますます懸念されている。気候変動が私たちの経営場所の農業生産力にマイナスの影響を与える場合、私たちはいくつかの農産物の供給減少や価格のあまり優遇されない影響を受ける可能性があり、これらの農産物は私たちの生産過程に必要なものであり、例えば大麦、ホップ、砂糖、トウモロコシである。また、温室効果ガス排出削減に対する国民の期待はエネルギー、輸送、原材料コストの増加を招く可能性があり、規制および/または社会的圧力の増加により、施設や設備への追加投資が要求される可能性がある。気候変動の影響は私たちの業務や運営結果に実質的な長期的な悪影響を及ぼす可能性がある。我々の運営は実際のリスクの影響を受け，気候変動の影響は生産能力やサービスや製品の交付に影響を与える。熱帯サイクロンは企業と醸造所に妨害と破壊をもたらす可能性がある。野火は麦の収穫を減収させる可能性がある。2024年初めに南リオグランデ州の洪水を破壊するなど、可能な洪水を含む非季節的な降雨は、ビール大麦の収穫不良を招き、大麦の品質に影響を与える可能性がある。天気条件の変化はオオムギ麦芽生産量の低下を招くだろう。この削減は生産投入に直接影響を与え、そのため生産コストを増加させ、間接的に市場コストを増加させる可能性がある。例えば，包装用アルミニウムの需要が増加しており，調達面の挑戦に加え，調達コストの上昇を招く可能性がある。

私たちの運営はまた、移行リスクの影響を受けており、例えば、(I)用水と価格の規制変化は、水価を向上させたり、供給中断を招いたりする可能性があり、brは、ある地域と国/地域の獲得可能性と運営許可証に影響を与え、(Ii)炭素価格設定メカニズム(税収と排出取引システム)、サプライチェーン全体の直接運営と包装材料の排出に影響を与え、私たちの運営コストを上昇させる可能性がある。例えば、アルミニウムやガラスの生産過程はエネルギー消費が高く、温室効果ガスの排出が密集している。 は材料源国によっては、高炭素コストや炭素価格設定メカニズムに関する潜在的なリスクが存在する可能性があり、br(Iii)はこのようなbr燃料税やエネルギー税のリスクに直面していることから、現在および新興のエネルギー·燃料法規や税収は直接運営コストを増加させる可能性があり、(Iv)アルミニウムなどの低価格投入品の需要変動は生産能力brに影響を与え、私たちの製品の調達包装コストを増加させる可能性がある。

私たちは、スマート農業、水資源の効率的な利用、包装の回収、炭素排出の削減、再生可能な電力エネルギーの使用に重点を置いて持続可能な開発目標を策定しましたが、私たちは、これまでの計画や開示と同じ方法でこれらの挑戦を達成するために、これらの願いの達成に関連する挑戦に直面し続ける可能性があります。

私たちの2025年の気候目標に加えて、私たちは2040年までに私たちのバリューチェーン全体で純ゼロ排出を達成する野心を発表しました。これは持続的な投資が必要であり、私たちがこれらの目標のいずれかを達成することを保証することもできませんし、私たちの提唱議会が期待した結果を達成することを保証することもできません。私たちが何らかの理由でこれらの目標を達成できなかった場合、名声が損なわれるリスクがあり、利害関係者から疑問視される可能性がある。したがって、気候変動の影響は、私たちの業務や運営結果に実質的な長期的な悪影響を及ぼす可能性がある。

新しいESG法規が公布されるかもしれません これは私たちがこれらの法規を守るコストを増加させるかもしれません

私たちがサービスを展開している国/地域では、新たなESG法規が公布され、提案され続けている。これらの政府および規制機関によって提案される法規の範囲は広く、報告、開示、および職務調査プロセスなどの分野を含むESGフレームワーク内の様々な問題をカバーしている可能性がある。

新法規の公布は、これらの新しい法律と他の要求に適合するために、私たちの現在の業務、活動、やり方を調整することを要求するかもしれません。これは逆に、より高い運営コストを招き、私たちの運営結果に悪影響を与える可能性があります。

水不足や水質差は我々の生産コストや生産能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは水資源不足に関連するリスクに直面している。世界の多くの地域では、淡水の可獲得性は限られた資源であり、気候変化に関連するかつてない挑戦br気候変化とそれによる降雨パターンと極端な天気条件の頻度変化に直面しており、例えば2024年初めに南リオグランテキサスの洪水、過剰採掘、汚染増加と悪い水管理を破壊するようなものである。世界的な水需要の持続的な増加に伴い、水はますます希少になり、利用可能水の品質が悪化し、生産コストの増加、生産能力制限、水質の重大な変化の影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

水不足は、事業の中断や生産の減少、処理コストの増加につながる可能性があります。水はビールの生産に不可欠なインプットであるため、当社の事業にとって非常に重要です。水利用の減少は水利用規制にも影響する。さらに、 水不足の影響を受ける水質は、水処理コストや 24 時間稼働能力にも影響を及ぼす可能性があります。

干ばつは麦芽大麦の収穫を失敗させる可能性があります。特に南米では、大麦のほとんどが雨水で供給されており、いわゆる気象干ばつ （ 短期的な干ばつと降水の影響 ） は大麦の収穫量に大きな影響を及ぼす可能性があります。

季節的な消費サイクルや悪天候により、当社製品の需要が変動する場合があります。

当社が事業を展開する市場における季節的な消費サイクルや悪天候は、当社の事業に影響を与える可能性があります。これは、季節外れに涼しい天候や雨が販売量に影響を及ぼす可能性がある夏に特に当てはまります。

これらの要件を満たすことができない場合、ステークホルダーの懸念や持続可能な製品に対する消費者の好みの変化も収益の減少につながる可能性があります。

(m)その他 前の項目に含まれていない問題

適用されません。

4.2-5つの主要なリスク要因 (5)を説明する

私たちは、私たちの財務状況や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある運営を一部または一時的に一時停止させる可能性のある運営リスクに直面している。

私たちは未解決の法律や行政訴訟に関するリスクに直面しており、このような訴訟に関する不利な決定は、私たちの運営結果、キャッシュフロー、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの経営業績は、為替変動や私たちと業務を展開しているレアルや他の通貨が他の通貨(ドルを含む)の切り下げの影響を受けており、これは私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは私たちの製品とブランドの名声に依存して、それらの名声が損なわれることは私たちの業績に悪影響を及ぼすかもしれません。

情報技術上の障害は，パッチや新技術の効率的な実施失敗や，敏感な業務や顧客情報のプライバシーやセキュリティに影響を与える障害であり，我々の運営を損なう可能性がある.

4.3-主な市場リスク説明

同社は以下にそれが知っており，現在それに悪影響を及ぼす可能性があると考えられるリスクを紹介した。当社は現在未知または当社がどうでもいいと考えている追加リスクは、当社に悪影響を及ぼす可能性もあります。

外国為替リスク

融資、投資、購入、配当および利息収入/支出が当社または関連子会社の機能通貨以外の通貨で価格を計算する場合、当社は外貨リスク を担う。

2021年1月1日から2023年12月31日まで、ドル対レアルは6.8%値下がりし、2023年12月31日現在、ドルを購入する商業為替レートは1ドル=4.84レアルだった。

当社は外貨のリスク開放に為替変動に関する市場リスクをもたらしており、主にドルレートに関するリスクである。例えば、2023年12月31日現在、同社の外貨債務には8.859億レアルの債務が含まれている。

2023年12月31日現在、会社のデリバティブ取引には長期外貨契約、為替スワップ、オプション、先物契約が含まれている。次の表 は，2023年12月31日までに最も重要な為替レートに敏感なツールの情報を提供している.これらのツールの契約条項は予想満期日に分類された。

(1)負名義金額は、所与の時点で負債が資産を超えていることを示す

商品リスク

このリスクは，当社またはその子会社が販売している製品価格や生産過程で使用されている原材料や他の投入価格が変動する可能性がある に関する。大口商品市場で運営されているため、当社とその子会社の販売収入や販売コストは、その販売製品や購入した原材料の国際価格変化の影響を受ける可能性がある。

同社はビール、砂糖、果物、その他の果物用の大麦とホップ、ソフトドリンク用甘味料を含む大量の農産物を使用してその製品を生産している。同社はブラジル国外から大麦とすべてのホップを購入し、国内市場で残りの大麦、砂糖、グアーナ、その他の果物と甘味料を購入している。同社はアルミ缶も大量に購入している。

現在，我々が使用している商品は十分に供給されているが，これらの商品の将来の供給状況や支払いが必要な価格 は予測できない.大口商品市場はすでにあり、価格変動を経験し続けるだろう。当社は，将来の農産物の価格や供給は，作物生産レベル，天気条件，輸出需要，農業に影響を与える政府法規や法律などの要因の影響を受けると考えており，当社はアルミニウムと糖の価格が国際市場価格に強く影響されると考えている。

同社は南米以外の国際市場で調達したすべてのホップをドルで支払います。また，ブラジルではアルミ缶と砂糖を調達しているにもかかわらず，その支払い価格 は国際大口商品価格変動の影響を直接受けている。

同社の大口商品デリバティブ事業には、2023年12月31日現在、糖、小麦、アルミニウム、トウモロコシ、油、樹脂の契約が含まれている。次の表は，2023年12月31日までの商品リスクに敏感な最も重要なツールの情報を提供している。これらのツールの契約条項 は期待満期日に分類され，市場価格で計測されている.

(1)負の名目額は、ある時点における資産に対する負債の超過を表します。

アルミニウム、砂糖、ホップ、大麦などの商品が生産コストのかなりの割合を占めており、 2023 年には価格が大幅に変動しました。これらの商品価格の上昇は、当社の営業コストに直接影響を与えます。当社の現在の方針は、商品価格に伴うリスクへのエクスポージャーを軽減することですが、将来的に常にヘッジが可能であることを保証することはできません。

出典：アルミニウム LME （ LA1 Comdty ） 、砂糖 ICE （ SB1 Comdty ） 、トウモロコシ CBOT （ C 1 Comdty ） 、小麦 CBOT （ W 1 Comdty ） 、ペットヘッジ （ PFR1 Comdty ） 。

金利リスク

金利リスクとは、市場金利の変化により、金融商品からの将来のキャッシュ · フローの公正価値が変動するリスクです。当社は、事前固定金利の既存債務発行、変動固定後金利の既存債務発行、為替スワップおよび先物契約、現金および現金同等物および短期金融投資に関して、金利の変動にさらされています。

変動金利負債の一部は、 TJLP （ 長期金利 ） で利子が発生します。以下の期間、 TJLP は以下の通りであった。

感度分析

当社はデリバティブ金融商品との取引において損失を招く可能性のある主要なリスク要因 を決定したため、その将来の業績および/またはキャッシュフローに影響を与える可能性のある3つのシナリオに基づいて、以下に述べるように感受性分析を行った

1-可能なシナリオ： 経営陣の各取引の主要なリスク要因の悪化に対する予想。デリバティブ取引が業績に及ぼす影響を推定するため、当社はリスク価値であるパラメータVaRを計算した。VaRは，異なるリスク要因の報酬間の標準偏差と相関を見積もることによる統計的メトリックである.このモデルの 結果は，与えられた時間範囲と信頼性区間における資産の期待損失である.この方法により，計算パラメータとして金融商品ごとの潜在リスク開放，95%信頼度間隔，2023年12月31日から21日間を計算パラメータとして用いた.

2-不利なシナリオ：2023年12月31日までに決定されたレベルと比較して、取引当たりの主要リスク要因が25%悪化した。

3-遠隔シナリオ：2023年12月31日までに決定されたレベルと比較して、取引当たりの主要なリスク要因が50%悪化した。

4.4関連する非セキュリティプログラム

当社とその制御子会社 は司法と行政訴訟の当事者であり、以下に述べる労働、税務、民事の性質を持ち、その正常な経営過程によって発生し、可能性、可能性、極めて少ない損失機会である。当社とその制御された付属会社の準備は，適用された会計規則に基づいて登録され，その内部 および外部弁護士による個々の訴訟の個別分析に基づいて，その法律顧問が評価する訴訟に備え，敗訴の可能性のある訴訟 に対処する。

本プロジェクト4.4については，当社 はその重要性分析において定量的基準と定性的基準を組み合わせることにより，情報が投資意思決定に与える影響能力を考慮している。数量化基準は、会社の株式や業務に重大な影響を与える可能性のある訴訟手続きをカバーする。定性基準は現有の証拠と先例を考慮し、判例法、立法の分析に基づいて、主に敏感な問題に関連する訴訟手続きの具体的なクレームに対する事実分析、特にそれらの会社及びその子会社のイメージに対して潜在リスクを構成する訴訟である。

労働者クレーム

2023年12月31日現在、当社とその支配する子会社は、元従業員とアウトソーシング従業員が提起した約21，000件の労働クレームの当事者である。これらのクレームは主に残業、解雇、解散費、健康被害とリスク保険料、退職福祉の補充、社会保険納付、有料などの問題に関連しており、これらはすべて法律や行政的性質を持っている。

2023年12月31日現在、会社経営陣は、登録等額に計上された労働クレームについて、損失が発生する可能性があると考えられる損失は約1兆499億レアルと推定している。同社は2023年12月31日現在、労働クレームの一方で、損失になりそうな総可能性は1億769億レアルと推定されている。

以下は、会社とその子会社の業務に関する単独で考慮した労働訴訟である

納税申告書

2023年12月31日現在、当社とその支配する子会社は約4，874件の司法·行政税務訴訟に参加している。これらの 訴訟で敗訴する可能性は，遠隔，可能，可能に分類される.

訴訟手続きは，主に企業所得税−IRPJ，純利益の社会貢献−CSLL，国家商品·サービス税−ISMS，製品税−IPI，社会融合計画−PIS，社会保障融資貢献−COFINS と賃金社会貢献である。現在行われている税務訴訟には、特定の税収違法および/または違憲を告発する当社の税務機関に対する告発も含まれている。当該等訴訟による資産は，有利な最終裁決により将来的に当社に有利な が生じる可能性があれば，当社は直前に支払いや保管された金 を受け取ることが確定した場合にのみ，その等の資産を確認する.

2023年12月31日現在、会社管理層は、IRPJとCSL事項に関連しない税務クレームの損失は約4.846億レアルである可能性があり、同じ金額の支出が登録されていると推定し、その中の9760万レアルは社会保障事項と関係があり、 は以下のように述べる。

社会保障については，当社は給与明細上の社会納付に関するクレームの一方である。会社経営陣は、2023年12月31日現在、このようなクレームに関する可能な損失は約2兆648億レアルと推定している。当社は約9，760万レアルの調達を登録し，損失が発生する可能性があると考えられる訴訟に用いている。社会保障または有事項に関する金額 は、会社税収または有事総額内で考慮される。

また、会社が一方の税務訴訟として行政レベルで不利な最終決定を下した場合、後者は法廷で上記の決定を疑問視することができ、保険保証書、保険証書または同様の担保を提出しなければならない可能性がある。2023年12月31日現在，同社が懸案している税務訴訟では，約70%(666億レアル)が行政レベルの紛争，約30%(285億レアル)が司法レベルの紛争にあり，これらすべてに損失が発生する可能性があると予想される。

以下は、当社とその制御子会社業務の個別税務プログラムである

民事請求

2023 年 12 月 31 日現在、当社およびその子会社は、主に当社の製品およびその販売代理店および再販業者との関係に関する事項を含む約 3，700 件の民事、刑事および環境訴訟に当事者として出頭しており、これらはすべて法的または行政的な性質です。

同日、同社の経営陣は、可能性のあるチャンスに分類される訴訟における損失を約 R $324.5 百万と見積もっており、同額の引当金が登録された。2023 年 12 月 31 日現在、同社は民事訴訟の当事者であり、損失の可能性は 1 億 8940 万ルピーと推定されています。

他にも

上記の訴訟手順を除いて，当社とその制御された付属会社は，原告や被告としてその業務に関する他の訴訟 は出現していない.

4.5-関連する非セキュリティプログラムに割り当てられた合計金額

適用されないことから、上記4.4項で述べたように、当社及び/又はその制御された付属会社が損失を被る可能性のある請求には触れていない。

4.6-関連するセキュリティプログラム

本参照表の日付まで はまだ当社やその制御された子会社が参加している関連とみなされる秘密手続きはない.

4.7-その他の関連事項

民事請求

上記4.4項の表に記載された個別重大事件に影響を与えることなく、当社及びその付属会社は、事実及び類似した法的理由に基づいて、以下の非秘密及び共通重大な法的手続を提案する。

株式承認証

2003年、Ambevが発行した引受権証のいくつかの所有者は投資基金/年金基金について個人訴訟を提起した。その理由はAmbevの引受権証決議に価格調整条項が規定されているからである。

この等株式証の所有者は、2003年から当該等の株式に関する配当金を受け取るべきであり、当該等の配当金は既存の株主に対して構成可能な経済的希薄化となり、当該等の株式の発行時の時価と前回の司法手続きで承認株式証の引受価格を行使すると決定された価値との差額に相当すると主張している。

私たちは7つの訴訟がbrと関連しているということを知っている。

この件に関連した7件のうち， とともに数年前に合意により結審された.

その中の5つの事件はAmbevに有利な方法で解決され、その中の3つの事件は2023年第2四半期に裁決を下した。

最後の事件は高等裁判所によってAmbev に有利と判断され、この決定は2023年9月に最終判決となり、控訴できない。

最後の事件の結審に伴い、この訴訟は完全に会社に有利な方法で終了した。この訴訟については何の規定もなされていない。

F.Laeisz

2018年、F.LaeiszはAmbev発行と2012年4月10日以来私のライブラリに保管されている74，211，825株の普通株に関する配当金を請求するために私たちに訴訟を提起した。F.Laeiszは，(1)株式の合法的な所有者である，(2)株式の所有権を登録することは，株主の会社株式登録簿への登録に基づくべきであると主張している.一方、連邦政府は、第二次世界大戦中に公布された法令(第4 166/1942号法令)に基づいて、自分が前記普通株の所有者であることを主張しているため、誰が前記普通株の実所有者であるかに疑問がある。

2019年10月、Ambevは我々の国庫で正式に保有している74，211，825株の普通株に相当する配当 をF.Laeiszに支払うようにF.Laeiszクレームを承認する裁決を下した。2022年9月30日、連邦第3巡回控訴裁判所はこの決定を覆し、同裁判所はF.Laeiszの普通株が第2次世界大戦中に公布された法令に従って連邦政府によって正式に譲渡され、登録されたと考えている。連邦第3巡回控訴裁判所の裁決はまだ最終判決となっておらず、F.Laeiszは控訴することができる。

同時に、原告と交渉して和解協定に署名し、紛争総額を減らすことを目的とした。我々は金額のインフレを調整することに同意し，原告は連邦控訴裁判所が有利な最終裁決を下して原告が株式の合法所有者であることを確認した場合には，利子を適用して配当を調整することを含まないことに同意した.私たちは管理職の評価によって、私たちが損失を受ける可能性があると信じている。それにもかかわらず、誰が株式に関する合法的な所有者とみなされても、2012年4月10日以降、関連株式に関するすべての配当金を適切に計上している。

現在，原告が訴訟を無効にした控訴裁決に対する控訴 は審理を待っている.

関連金額は4億279億レアルだった。

税務手続

上記4.3項の表に記載された個別関連プロセスに影響を与えることなく，以下に司法および行政プロセスの記述であり，当社とその制御された付属会社が 当事者である類似事実や法律事項をもとに，非機密および集団重大事項である.以下に示すように、本プロジェクトのいくつかの額は、プロジェクト4.3において個別の関連プログラムの範囲内で報告された額を含む。

2023年9月、第14，689号法律(“第14，689/2023号法律”)が公布され、他の規定に加えて、税務控訴行政委員会(“CARF”)が決定的投票方式で下した税務機関に有利な税務案件の罰金を廃止することを決定した。法律条項によると、罰金の取り消しは、裁判所システムで議論されている納税評価にも適用され、控訴裁判所の裁決を待たなければならない。会社はその外部コンサルタントの支援のもと、過去数カ月間、投票で維持された納税評価で罰金が成功する可能性を再評価し、損失リスクを可能なbrから遠くに再分類し、金額は約69億レアルであり、2023年12月31日現在、営業償却費の控除、海外利益、合併に使用される税収損失、マナウス自由貿易圏-IPIのような以下の議論の場合がある。

税金相殺中の単独罰金

2023年3月、STFはbrイベント736(796，939ルピー)の裁判において、税収相殺を認めないために単独で罰金を徴収することが違憲であるという理解を確立した。このような裁判を受けて，当社はその内部弁護士や外部コンサルタントとともに議論の予測 を見直し，損失リスクを可能なリスクから遠いリスクに再分類した。2023年3月31日現在、この件に関する訴訟に係る金額は16億レアル(2022年12月31日現在)で17億レアル。遠隔損失の予測により，この事項に関する訴訟 は2023年第1四半期に可能または有事報告とされなくなった。

英博ホールディングスの名声

2011 年 12 月、当社はブラジル連邦歳入庁 （ 「 RFB 」 ） から発行された最初の税金評価を受け取り、主に Inbev Holding Brazil S. A. による 2005 年から 2010 年までの暦年におけるのれん償却費用の免除に関するものです。S の合併だ行政レベルでは、部分的に有利な決定が下された。これらの決定を踏まえ、当社は、下級裁判所において審理中である行政レベルで不利な事項を議論するための救済を提起しました。当社は、 2016 年 6 月に、 2011 年度における当該のれんの残存部分の償却不許可に関する RFB から第 2 回税務評価を受け、行政レベルで部分的に有利な決定を得ました。議論の不利な部分について、私たちは救済を提出しました。これは下級裁判所で審理中です。

ICPC 22/IFRIC 23によると，2023年12月31日現在，上記不確定税収処理に関する最新評価金額は約65億レアル(2022年12月31日現在111億レアル )であり，その損失分類のため，この期間には割り当てられていない。現在の検討については，上記の不確定税収待遇の影響を受けたすべての期間がRFBの納税評価を受けている。もし私たちがこの支払いを要求された場合、Anheuser-Busch InBev SA/NVは、2011年12月21日にAmbev社とAnheuser-Busch InBev SA/NVの間で締結された償還協定に基づいて、上記の営業権の償却による利益および関連費用に比例する金額(70%)を返済する。

巴商の名声

二零一三年十月に、吾らはBeverage Associates Holding Limited(“BAH”)がAmbevに合併されたことによって生成された2007年から2012年までの販売権の償却に関する税金評価を受けた。2018年4月と8月、2つの新たな納税評価を受け、2013年と2014日の例年の営業権償却の残存価値を計上した。

経営陣では、検討期間のうちの1つの合格罰金と償還について、当社に一部有利な決定を下しました。これらの決定に鑑み、当社は救済措置を提出し、経営陣で不利な事項を検討し、下級裁判所から完全なbrの有効な裁決を得ました。国庫は控訴を提起し、現在控訴裁判所の裁判を待っている。ICPC 22/IFRIC 23によると、2023年12月31日現在、上記不確定税収待遇に関する最新評価額は約14億レアル(2022年12月31日現在22億レアル)である。損失の分類のため、この期間に備えられていない。今回の検討については，上記の不確定税務処理の影響を受けたすべての期間がRFBの納税評価を受けている。

CNDホールディングス

2017年11月、吾らはCND Holdings合併Ambevによる2012年から2016年までの営業権償却の税務評価を受けた。brは行政レベルでCARFが一部有利な決定を下し、同社と国庫が控訴の対象とし、税務控訴高等裁判所(“CSRF”)の審理を待っており、これが最後の行政控訴である。

2022年10月、私たちは新しい納税評価 を受け取り、2017年の例年の販売権の償却の剰余価値を計上した。私たちは第1級行政裁判所(“DRJ”)で一部有効な裁決を受けたが，これは会社や国庫が提起した控訴のテーマであり，CARFの裁判を待っている。

ICPC 22/IFRIC 23によると、上記不確定税収処理に関する最新評価額は2023年12月31日現在で約14億レアル(2022年12月31日現在13億レアル)である。損失の分類のため、この期間に備えられていない。今回の検討については，上記の不確定税収待遇の影響を受けたすべての期間がRFBの納税評価を受けている。

MAG営業権

CRBS S.A(我々の子会社)は2022年12月、RTDバルバドスをCRBSに買収し、CRBSに合併したことによる、2017年から2020年までの営業権の償却に関する納税評価を受けた。行政レベルでは，CRBSはDRJの一部の有効性決定を受けており，これは会社や国庫が提起した控訴の標的であり，CARFの裁判を待っている。ICPC 22/IFRIC 23によると、上記不確定税収待遇の最新評価額は2023年12月31日現在で約2.78億レアル(2022年12月31日現在、2.51億レアル)である。損失の分類のため、この期間に備えられていない。ICPC 22/IFRIC 23によれば、このような不確定な税金待遇は、中央予算·予算事務所によって適用され続け、分担の例年(2021年~2022年)に影響を及ぼす。将来的にこの問題について我々に問題を提起した場合，上記の 納税評価と同様の根拠と同じ論拠から，このような潜在的なさらなる評価の結果は割り当てられた期間と一致すると予想される.

海外収益

2005年以来、私たちと私たちのいくつかの子会社は、RFBが異なる理由に基づいて、私たちの海外子会社の収益に課税するいくつかの納税評価を受けてきた。私たちはこのような徴収が不法だと考えているため、この納税評価は行政レベルでも司法レベルでも挑戦されている。行政訴訟は一部の有利な決定をもたらし、これらの決定はまだ最後の行政例であるCSRFの審査を受ける必要がある。逆に、司法レベルでの訴訟では、当社は有利な決定を持っており、 は上級裁判所で審査しなければならない。

CARFは2022年と2023年に会社に有利なbrと部分的に有利な決定を発表した。決定は部分納税評価を廃止し，海外登録会社のブラジルでの課税所得額の計算が部分的に正しいことを確認し，ブラジル税務当局が海外子会社の営業権償却を無視することは不可能であることを確認した。その中のいくつかの裁決 は金額約10億レアルの最終成功を表しているが，他の裁決に対しては控訴は国庫によって提起され，CSRFの裁判を待っている.

ICPC 22/IFRIC 23によると、上記不確定税収処理に関する最新評価額は2023年12月31日現在で約61億レアル(2022年12月31日現在73億レアル)である。

ICPC 22/IFRIC 23によると、この不確定な税務処理は引き続き当社が採用し、評価年度(2019-2023年)以降の例年に影響を与える。今後上記の評価税と同じ基準や理由で新たな問い合わせがあれば、当社は、これらの可能な新たな議論の発展は評価された期間と一致すると予想している。

財務費や投資損失は計上しない

2015年、2016年、2020年には、価格や金利変動に固有のリスクや、私たちの経営活動に関連する融資に対応するために、ヘッジファイナンスの結果に計上されていない費用に関連するRFBが発表された税金評価を受けた。2023年5月と6月には，税務機関が発行した約51億レアルの納税評価を完全に廃止した2016年と2020年に受信した納税評価の最終有利行政決定に関する通知を受けた。2015年に受け取った納税評価については，税務機関が下級裁判所判決の中で当社に有利な部分に対する強制再審査と，当社が下級裁判所の不利な決定中の部分について提出した控訴 がCARFの審理を待っている。ICPC 22/IFRIC 23によると、上記不確定税収処理に関する最新評価額は2023年12月31日現在で約3.16億レアル(2022年12月31日現在52億レアル)である。その分類のため、この期間のために準備されていない。今回の検討については，上記の不確定税収待遇の影響を受けたすべての期間がRFBの納税評価を受けている。

海外での税金控除は許されません

2014年以来、私たちは2007年から毎年、私たちの子会社が海外で支払うことが許可されていない所得税控除に関する税収評価を受けてきました。私たちはこのような徴収が不法だと考えているため、この納税評価は行政レベルでも司法レベルでも挑戦されている。2019年11月、CARFは有利な最終決定を下し、そのうちの1つの案件に関する納税評価をキャンセルし、この案件 は2010年をカバーした。2015年と2016年に関連した事件については、この2つの例年に関する4つの訴訟手続きのうち、3つが行政レベルで不利な行政決定を受けた。我々はこれを検討するための救済措置を提出し，下位裁判所の裁決を待っている.また，この件については，IRPJとCSLLが海外子会社が2015年から2018年にかけて毎年支払う所得税控除を用いて月ごとに を支払わなかったため，新たな納税評価が出され，単独での罰金が要求された。2015年と2016年に関連した事件について、第1級行政裁判所は会社に不利な判決を下し、自発的に控訴し、CARFの裁判を待っている。2017年と2018年の納税分担金については、一級行政裁判所の裁判を待っている。

上記の問題を議論する他の事件については、私たちはまだ行政と司法の決定を待っている。

ICPC 22/IFRIC 23によると，2023年12月31日現在，上記不確定税収処理に関する最新評価金額は約143億レアル(2022年12月31日現在126億レアル )であり，その損失分類のため，この期間には割り当てられていない。

ICPC 22/IFRIC 23によると、海外で支払われた所得税控除については、この不確定な税収待遇を適用し続け、評価(2018−2023年)後の経年的な影響を受けている。今後の間にこの問題について質問された場合，上記の納税評価と同じ基礎と同じ論拠から，このような潜在的なさらなる評価の結果は，すでに 個の評価期間と一致すると予想される.

2024年4月、2019年に計算された企業所得税と社会純収益貢献推定額(“IRPJとCSLL”)が支払われなかったため、RFBが発表した単独罰金の徴収に関する新納税評価 を受けた。この評価税は、上記で開示したように、当社が発行し疑問を提起した評価税と類似している。この場合，法定期限内に行政挑戦が提起され，その裁判はRFBそれぞれの地域判決室が保留される。同社が評価した税額は約5.75億レアルで、その内部や外部弁護士の意見に支持され、赤字になる可能性がある。損失分類のため、当社はそのために準備しません。

利益を推定する

2016年4月、Arosuo(我々の子会社) は、実際の利益ではなく、推定利益を用いてIRPJおよびCSLLを計算する方法に関する納税評価方法を受信した。2017年9月、アロソソは不利な一級行政決定を受け、自発的に控訴した。2019年1月、CARFは有利な最終決定を下し、納税評価を取り消した。

2019年3月、Arosuoはbrの同一問題に関する新しい納税評価を受け取り、弁護した。2019年10月、Arosuoは不利な一次行政決定を受け、CARFに自発的な控訴を提出し、現在裁判を待っている。Arosuoは、ICPC 22/IFRIC 23によると、2023年12月31日現在、上記不確定税収待遇の更新評価額は約6.334億レアル(2022年12月31日現在5.815億レアル)と推定されている。損失の分類のため、この期間に備えられていない。今回の検討については，上記の不確定税収待遇の影響を受けたすべての期間がRFBの納税評価を受けている。

取引利益

2020年1月、Arosuo(私たちの子会社) は、取引利益に基づいて第2199-14/2001号臨時措置に規定されている所得税減免br給付に含まれないRFBから2015年から2018年までの納税評価を受けた。2020年10月、アロソソは第1級行政裁判所による不利な決定の通知を受け、自発的に控訴し、現在審理を待っている。

ICPC 22/IFRIC 23によると、2023年12月31日現在、このような不確定税収待遇に関する最新の評価額は約26億レアル(2022年12月31日現在)である。損失可能性の評価のため，この期間のための準備金は何も作成されていない.

ICPC 22/IFRIC 23の規定によると、このような不確定な税収待遇は分担の例年(2019年から2023年)に影響を与え、これらの例年のうち、Arosuoは上記MP 2199-14/2001に規定された所得税減免からも利益を得ている。Arosuoは、上記の納税評価と同じ根拠および同じ論拠に基づいて、このような潜在的なさらなる評価の結果が割り当てられた期間と一致するであろうと推定する。

国際オリンピック委員会費用控除額

2013年、株主総会の承認により、会社構造を簡略化し、単一カテゴリの株式に変換するための会社再編を実施しました。IFRS 10/CPC 36およびICPC 09によれば、再構成の結果の1つとして、Ambev S.A.は、IFRS 10/CPC 36およびICPC 09に基づいて、上記交換のために発行された株式価値とその制御された実体株式純値との間の正の差額の対応する株主権益を株主資本に計上する。

2019年11月、AmbevはRFBと2014日の例年の資本利息(“IOC”)控除に関する税金 を受け取りました。納税評価とは、主に私たちが2013年に行った会社再編が会計と会社に与える影響と、IOC減額額計算の向上に対する影響である。2020年8月，我々は第1級行政裁判所で一部有利な裁決を受け，この裁決に基づきAmbevは自発的に控訴し，CARFに事件の分析を求め，裁判を待っている。第一級行政裁判所裁決の有利な部分は、中央行政裁判所の審査を受けなければならない。

2020年12月、2015年と2016年の国際オリンピック委員会費用を差し引いた納税評価brを受け取りました。2021年6月、私たちは第1級行政裁判所から一部の有利な裁決を獲得し、CARFに自発的に控訴し、この裁判所も審理を待っている。第一次納税評価と同様に、第一級行政裁判所裁決の有利な部分は中央税務総局の審査を受けるべきである。

2022年12月、2017年の国際オリンピック委員会費用控除に関する納税評価brを受け取りました。2023年9月、私たちは一級行政裁判所の一部の有利な裁決を受け、CARFに自発的に控訴し、この裁判所も審理を待っている。第一次納税評価と同様に、第一級行政裁判所裁決の有利な部分は中央税務総局の審査を受けるべきである。

2023年10月、2018年から2021年までの例年の国際オリンピック委員会費用控除に関する新税額brを受け取りました。私たちは第一級行政裁判所の裁決を待っていると答弁した。ICPC 22/IFRIC 23によると、2023年12月31日現在、このような不確定税収待遇に関する最新の評価額は約274億レアル(2022年12月31日現在)である。損失可能性を評価したため、その期間のための準備金は何も用意されていない。

ICPC 22/IFRIC 23の規定によると、Ambevは引き続きこのような不確定な税収待遇を採用し、分担の例年(2022年と2023年)に影響を与え、この2つの例年のうち、会社は増収収入を分配し、その所得税ベースから控除される。したがって，海委員会控除額が今後の期間でも疑問視される場合には，上記の納税評価と同様の根拠と論拠に基づいてAmbev推定により，このような潜在的なさらなる評価の結果は割り当てられた期間と一致するであろう。

2023年12月、2023年8月のMP 1，185が法律(番号14，789/2023)に変換され、2024年1月1日から資本利息の計算基礎が変更され、このような不確定な税収待遇は、法律施行前の規定により計算された国際オリンピック委員会に限定される。

企業合併における税収損失の運用

我々はRFBが発表した納税評価の側であり，税務機関が合意していないことによるいわゆる税収控除を求め，会社が存在する最後の年に合併により蓄積された税収損失を活用して課税利益を控除する。

現在、司法レベルでこの問題を扱う二つの主要な手続きが議論されている。1つの事件の中で、私たちは第1次と第2次司法事件で有利な裁決を受けた。それが国庫が特別控訴を提出し、現在高裁(“STJ”)の裁判を待っている理由である。第2次訴訟では、下級裁判所の不利な決定を受け、控訴し、裁判を待っている。

2023年12月、経営陣は、2023年2月にCSRFに投票で当社に不利な裁決を下された第3の手続き を検討している。裁判結果により，法律第14，689/2023号に規定されている減額を考慮し，裁決通知を受けた後，2023年12月に訴訟費用を支払い，必要な減額を行うことを選択した。

ICPC 22/IFRIC 23によると，2023年12月31日現在，上記の不確定税収処理に関する最新評価金額は約1.87億レアル(2022年12月31日現在5.48億レアル )であるため，この件については用意されていない。今回の検討については，上記の不確定税収待遇の影響を受けたすべての時期 がRFBの納税評価を受けている。

PIS/COFINSボーナスについて

Ambevは2015年以降，PISやCOFINSに関連して顧客に支給されたといわれるボーナスの金額を徴収しているため，RFBの納税評価 を受信している。私たちはこの徴収が不法だと思っているので、私たちは司法と行政レベルでこの納税評価に疑問を提起した。

2023年3月，CARFは2回の訴訟で会社に有利な決定を下し，会社が で支給されたボーナスに与える税務処理が正しいことを確認し，金額は約11億レアルであった。当社は、外部コンサルタントとともに提出可能な控訴を評価し、紛争敗訴の可能性を最終的に再評価するために、これらの決定の通知を待っている。

Ambevは，2023年12月31日現在，このような案件に係る金額は約18億レアル(2022年12月31日現在16億レアル)と推定され，可能なbr}損失に分類されている。

ISMS--税収大戦

数年来、私たちと私たちの子会社のbrはS、リオデジャネイロ、ミナスジラス州などの州から発表された納税評価を受け取り、他の州から与えられた財政激励措置が期待した取引でISMS控除を流用する合法性 に関連している。私たちはこのような納税評価に行政と司法レベルで疑問を提起している。

2020年8月、STFは一般反響制度に基づいてRE 628，075を判定し、その中で目的国が連邦他州から与えられた税収優遇からのISMS相殺の一方的な拒否が憲法に適合していることを認めた。当該決定はまた、これらのいずれの相殺の収集も補充法第160/2017号に規定する税収割引確認の効果を保留しなければならないことを確認した。この決定は私たちと私たちの子会社に関連した持続的な事件で損失が発生する可能性を変えないだろう。

Sサンパウロ州が受け取ったアマゾン州信用限度額に関する納税評価については、2022年第2四半期に第2級行政裁判所が不利な裁決を下した。このような事件で、私たちは同年に第2級行政裁判所に控訴した。2023年12月、STF(憲法の基本的権利侵害に反対する行動、ADPF第1004号)は、Sポール州税務機関がアマゾン州相殺の有効性を疑問視する決定が違憲であることを認める有利な決定を下した。したがって，STF裁判の側ではないにもかかわらず， は検討中の事件に有利な影響を与えており，この 事件が成功する可能性は再評価可能から遠く，報告されたインシデントは約10億レアル減少している.

逆に，S，サンパウロ州，ミナスジラス州から受け取った他の納税評価 については，2023年には他にも有利な決定がなされ，報告されている可能性や起こりうる意外な事件の総額に影響を与えている。

Ambevは、2023年12月31日現在、このような事件の最新の関連金額は約5.3億レアル(2022年12月31日現在17億レアル)であり、依然として を可能な損失としていると推定している。

ICMMS−STトリガー

長年にわたり、当社および当社の子会社は、製品の販売価格が各州が公表した税制アジェンダで定められたパラメータに近い金額またはそれを超える金額に達する状況において、特定の州が税制代替制度の下で支払われると考えられる ICMS 税の差異を徴収するための税務評価を受けています。国家税務当局が課税基準は取引価格に付加価値マージンを加えたものであって、表価格ではないと理解している場合。このような徴収は違法であると考えられているため、企業は行政レベルと司法レベルの両方でそのような税金評価に異議を唱えています。当社は、 2023 年 12 月 31 日現在、本件に関する手続に含まれる可能性のあるリスクの総額を約 107 億ルピー （ 2022 年 12 月 31 日現在 93 億ルピー ） と見積もっています。

ISMS-PRODEPE

2015年、AmbevはISMSから差額を受け取るバーナンブゴ州財務省が発表した納税評価 を受け取り、その付属義務の是正により国家税収インセンティブ計画である“PRODEPE”(バーナンブコ発展計画)を遵守していないといわれている。2017年、私たちは形式的なミスのため、有利な最終決定を受け、納税評価のうちの1つが無効であることを発表した。しかし，2018年9月にAmbev は同一問題に関する新たな納税評価を受けた。この新しい案件では、税務監査人の税務インセンティブに対する誤った計算を認めたので、2020年6月に下級裁判所の裁決を受けました。上記の裁決の有利な部分は終局であり，控訴できず，不利な部分については，議論が司法レベルに入る. また，PRODEPEに関する納税評価が他にもあり，その中のいくつかはすでに司法レベルで議論されている.

これらの納税評価に係る可能性のある最新リスク金額は，2023年12月31日現在で約7.394億レアル(2022年12月31日現在6.639億レアル)と推定される。

マナウス自由貿易圏−IPI とPIS/COFINS

IPI税について、Ambevのいくつかの部門は、マナウス自由貿易圏(“ZFM”)で生産された免税投入品を買収する推定IPI免除を記録している。Ambevは2009年以降、このような相殺を許さない納税評価と、これらの業務によって生じるIPI相殺に基づく相殺を承認しない決定命令を受信した。

2019年4月、STFは592.891/SP号特別控訴の裁判を終了し、拘束力があり、納税者がマナウス自由貿易区からの原材料の登録調達と免税投入品の消費税推定相殺を許可した。そこで，IPIケースに関連する部分 金額を遠隔損失に再分類し，STF解析が提出されていない他の議論に関する金額のみを保持する.

PISとCOFINSについて、2019年、Arosuo (Ambevの子会社がZFMにある)は、会社にいくつかの 投入品を販売することにゼロ税率を適用することを疑問視する納税評価報告を受けた。

二つの会社はこれを行政と司法レベルで議論している。2023年12月31日現在，これらの事件に係る可能性のある損失に分類された最新額は約63億レアル(2022年12月31日現在58億レアル)と推定される。

IPI一時停止

Ambevは2014年から2015年までの間に、RFBがその単位間の完成品送金に徴収すべきと言われているIPI税を徴収するために発行した税金を受け取った。私たちはこれを行政と司法のレベルで議論している。

2022年10月、CSRFは行政訴訟のうちの1つに対して部分的に有利な判決を下した。Ambevは決定の不利な部分が法廷で挑戦されるかどうかを評価するために決定の通知を待っている。

司法レベルでは，この件に関する訴訟で得られた初の裁決が2022年7月に下され，その結果が当社の利益に不利であることが裁判所に控訴した理由であり，その裁判所が裁判を待っている理由である。

Ambevは，2023年12月31日現在，事件に係る最新金額(可能な損失に分類)は約18億レアル(2022年12月31日現在17億レアル)と推定している。

ISMS-AM

2016年、Arosuo(私たちの子会社) は、ArosuoがCRBS(Ambevの子会社でもある)の販売取引に適用される税基に疑問を提起したため、アマゾン州財務省がいわゆるISMS差額を収集するために発表した納税評価を受けた。下級裁判所がアロソソに不利な裁決を下した後，控訴し，州行政裁判所の裁判を待っている。Arosuoは，2023年12月31日現在，事件に係る最新金額(可能な損失に分類)は約6.058億レアル(2022年12月31日現在5.615億レアル)と推定している。

ISMS-ZFM

2018年と2021年には、Ambevは、マナウス自由貿易圏にあるサプライヤーとの取引を拒否したことによるIIMS差額を収集するために、サウリオグランテキサス州とSサンパウロ財務局から納税評価 を受信した。ナンリオグランテキサスで発表された納税評価結果については、行政レベルで不利であり、外部コンサルタントとともに裁判所に提起された挑戦を評価する行政裁判所からの決定の通知を待っている。

Sサンパウロ州が発表した納税評価については，当社が提出した特別控訴を考慮して，これらの評価はすべて下位裁判所の不利な裁決を得ており，そのうちの1つはすでに最終級行政裁判所で行われている。残りの事件はTITの裁判を待っています。私たちは州行政裁判所でこの件を検討しています。2023年12月31日現在，訴訟に係る最新金額(可能な損失に分類)は約8.044億レアル(2022年12月31日現在7.303億レアル)と推定されている。

ISMS-Fain

過去数年間、Ambevはパライカ州財務省が国家税収激励計画である“Fain”(Paraíba工業発展支援基金)に関するIMSを収集するために発行した 納税評価を受けた。納税評価は、税収割引を後任会社からその後任会社Ambev S.A.に移転することに関する議論と、収益計算に関する方法に関する問題から生じる。私たちは州行政と司法裁判所がこれらの税金評価に疑問を提起しています。2023年12月31日現在、訴訟に関連する最新金額(可能な損失に分類される)は約6.474億レアル(2022年12月31日現在5.914億レアル)と推定されています。

ISMS−MIP

数年来、私たちの子会社と私たちはずっと国家税務機関のbr納税評価を受けて、IIMSの免除を許可せず、そして中間生産材料を購入する差税率 (DIFAL)を支払うことを要求した。税務機関の理解によると，このような材料は被評価単位の生産活動 と実際に関連していないため，商品や消耗品とみなされるべきであり， 我々は税収控除を受ける権利がない。会社はこれらの告発が違法だと思っているため、彼らはこれらの納税評価に行政と司法裁判所に挑戦している。これに関連する訴訟に備えており、2023年12月31日までの最新金額は約1.16億レアル(2022年12月は1.134億レアル)である。2023年12月31日現在，この件に関する訴訟手続で関与する可能性のあるリスクの更新総金額は約4.475億レアル(2022年12月31日現在3.887億レアル)と推定される。

主に建設中または事項があります

2017年、STFは、ISMSをPISとCOFINS計算ベースに組み込むことが違憲であると判断した(一般影響事項69)。STJは2023年12月13日，1，125件について納税者に有利な裁決を下した，すなわちそれぞれの控訴裁決が公表される前に，ISMS−STを納税者に代わるPISとCOFINSの計算基盤から除外した。そこで、2017年から2023年までの間、私たちの子会社と私たちは105億レアルの臨時税収免除を確認しました。

まだ相殺されていない金額はまだ資産に記録されており(付記8--回収可能な税金を参照)、主に“REFRI”の税収控除(2009年から2015年)を指し、その訴訟 は専門家の段階にある。

これらの額は、国際会計基準第37/CPC 25号--準備金、または負債および資産確認に基づいている。なぜなら、(1)第69号事項と科学技術司法局が第1，125号事項で行った科学技術諮問基金の決定に基づいて、収益の実現が実際に確定されていること、および各具体的な案件の具体的な状況、および(2)それぞれの文書を収集し、未払い金を定量化することにより、合理的に額を推定することができるからである。

この 事項に関する他の問題については，見積もる必要がある資産は約2億レアルである。最終的に、追加的な金額は開示されて確認されるかもしれない。

企業所得税還付−税還付後のSELIC利息

2021年9月24日、納税者に多納税の払い戻しによりSELIC税率を適用してIRPJとCSLL(ブラジル所得税)を徴収することは違憲であるとの拘束力のあるSTF裁定。

私たちはこの問題についてまだ未解決の司法手続きを持っている。STFで発行された拘束力のある決定と私たちの外部弁護士の分析に基づいて、2006年から2023年までの間に計算および支払いされたIRPJおよびCSLLの金額を会社が返金/相殺する権利があることを確認し、IRPJ/CSLLが授業すべき税基準を計算してこのような性質の金額を計上しない場合に、このような税金待遇を与える可能性を評価した。2023年12月現在、私たちは6.06億レアルの税金控除があり、IRPJとCSLLが2021年と2022年に記録された税金還付で稼いだSELIC利息に過剰に支払われた税金に対応しており、この問題の司法訴訟が完了するまで、これらの税金は相殺には使えない。

IPI一時停止

2023年12月31日、我々は税務控訴高等裁判所(CSRF)による控訴決定の通知を待っており、CSRFはAmbevがIPI一時停止について提出した特別控訴 を部分的に承認した。2024年1月、約9.16億レアルに相当する評価金額が98%減少したという決定の通知を受けた。債務の残りの部分について、私たちは完全な廃止を求めるための救済措置を提出するつもりだ。

推定利益-アロソソ

2024年2月、税務控訴行政委員会(“CARF”)は行政訴訟において、課税利益ではなく、Arosuo(Ambevの子会社)が推定利益法を用いてIRPJとCSLLを計算することを検討する一致有利な決定を発表した。2023年12月31日現在、訴訟可能または事項に分類された金額は6.334億レアル(2022年12月31日は5.815億レアル)。私たちは外部コンサルタントと共に、予期しない事件リスク分類への潜在的な影響を評価し、必要な行動を取るために、控訴決定の正式な決定と送達を待っている。

搾取から利益を得る

2024 年 2 月、 CARF は、 2015 年から 2018 年にかけて、マナウス自由貿易地帯に位置する精鉱生産に特化した当社の子会社であるアロスコが享受していた暫定措置第 2199 — 14 / 2001 号で規定されている所得税減税の免除を議論する行政手続において、全会一致で部分的に有利な決定を下しました。Arosuco が提起した控訴を部分的に認めた判決は、税制優遇措置の完全な享受を認識し、税務当局と納税者の間の計算方法の違いを参照して税制評価の一部のみを維持しました。税制優遇措置に係る部分は、合計約 26 億 R $ であり、計算における差額に係る部分は、合計約 0.2 億 R $です。当社は現在、外部のアドバイザーとともに、不測の事態のリスク分類に対する裁判の影響を評価し、必要な措置を講じるために、控訴決定の正式化と送付を待っています。

税金の払い戻し計画

2013年(第12，865/2013号法律) および2014年(第12，996/2014号法律により)、第11，941/2009号法律に規定されている条項が再稼働され、納税者が特定の割引割引後の分割払いまたは実行可能な税務債務の支払いを許可し、アクティブ債務に登録されているか否かにかかわらず、 は個別に考慮し、税収停止段階、または以前の分割払い計画を申請しても、違約によりキャンセルされても全額支払われていない(“分割払い計画”)。このような贈与を受けて、会社は2つの分割払い計画の中で正式にbrオプションを決定し、2013年12月31日に会社を2013年計画の納税義務(br}合計1.784億レアルに計上した。

同社は2014年11月28日、この2つの分割払い計画に関するすべての債務を前払いし、金額は2.01億レアルであり、その一部は現金で支払い、残りの金額は子会社の所得税とCSL損失を使用して支払う。本参考表の日付まで、当社はこの前払いの承認と、経営陣が検討している所得税とCSLL損失の確認を待っています。

また、同社は2017年第3四半期に、2017年5月31日第783号臨時措置で提出された連邦税務特赦計画を遵守し、第798号臨時措置によって延期され、2017年10月24日の第13，496号法律(“PERT 2017”)に転換し、その子会社の債務、総額約35億レアルを含むいくつかの論争のある納税評価の支払いを約束し、2017年には約9.68億レアルを支払った。2018年1月から毎月145回の分割払いで余剰金と利息を支払うことを約束した。会社がこの分割払いの範囲内で満期になったすべての分割払いは適用期限内に支払いました。

労働者クレーム

行動調整プロトコル(TAC) 第43/2022号

2022年4月4日、当社は第15巡回裁判所労働検察院と“行動調整協定”を締結し、同協定に基づき、物流事業者を検査し、民事調査第001854.2021.15.000/9号による集団疼痛及び苦痛賠償を支払い、金額は500，000.00ポンドであり、労働法第444条に違反する可能性のある行為を含む第5，452号(総合労働法)及び疎労働法違反の疑いのある行為を調査した。7，998号法律の2-Cは、当時同社に雇われていた運送会社siderによって実施された。

強制禁止については、(I)契約中に予め約束された場所や場所で仕事を行う際に、その雇用された会社がその雇用した運転手に貨物を搬送する際に労働義務を履行する場合を3(3)年とするため、6(6)ヶ月以内に何らかのメカニズムを調整することを約束した。また，個人運転手を間接的に検査し，たとえば，入門読み物，指導材料などを送信し，3年間(3)年間，br(二)を間接的に検査した.

集団苦痛と苦痛の補償金額が支払われており、会社はTAC規定の他の決定 を遵守するための適用措置を実施している。2022年10月、検察官事務室は、労働部門は60日以内に承諾側に対して現場検査を行い、“同意法令”の義務履行状況を確認すべきであると判断した。本参照フォームの日付では、チェックはまだ待っています。

労働者クレーム

労働部との合意後、Transportadora Siderの外国人従業員19人および他の元従業員は、同様に告発された労働者違反に対する精神的損害賠償を求めるSider、Ambev、競争相手に対して個人労働訴訟を起こした。これらの訴訟の原告 はAmbevに第二の責任があると主張している。

Cerbuo Brewingの仲裁

Cerbuo Brewing Inc.(Cerbuo)はAmbevのカナダ子会社であり、キューバ合弁企業Cerveeria Bucanero S.A.(“Bucanero”)の50%の株式権を持っている。 2021年、Cerbuoは国際商会(“ICC”)に仲裁手続きを提起し、合弁企業に関するいくつかの義務に違反する可能性があり、ICCの使命声明が2022年に正式に実行されることを条件としている。 は仲裁結果に依存しており、これはCerbuoがBucaneroの運営管理の能力に影響を及ぼす可能性がある。そのため、Ambevが引き続きBucaneroをその財務諸表に組み込む能力も影響を受ける可能性があります。 Cerbuoの弁護士の意見によると、経営陣は可能な限り多くの損失機会を想定しています。仲裁の結果にかかっているので、関連された財政的影響はまだ推定できない。

ケベックが提案した集団訴訟は

ラバートと他の第三者被告brは、ケベック高裁で提案された集団訴訟で指名され、数量化されていない補償性および懲罰的賠償を要求した。原告は、被告が被告のアルコール飲料を飲む特定の健康リスクについて警告することができなかったことを告発した。br}別の原告はさらに、彼らの病気は被告の製品を食べることによるものだと主張した。提案された集団訴訟はまだ高等裁判所の許可を受けていない。

上記に加えて、この項目 4 に関する他の重要な情報はありません。

5.1. - リスクマネジメントと市場リスクの説明

(a)発行者が正式なリスク管理方針を有しているか、有する場合には、それを承認した機関と承認の日付、そうでない場合には、そのような方針を採用していない理由を通知すること。

リスク管理に関する政策

リスク管理のガイドラインを構築するために，会社は2月2日に取締役会が最初に採択した“リスク管理政策”を採択した^発送する2005年には、同機関によって2018年9月19日と2019年5月15日に更新された。

“リスク管理政策”は，会社が保護を求める財務リスクと非財務リスクを明らかにし，企業のリスクごとのリスク開放の許容限度を定義するためのガイドラインを策定した。この政策はまた会社のリスク管理システムを確定し、採用した保護性ツールとリスク評価と管理に特化した組織構造、及び適切な内部 制御の業績を示した。

リスク管理政策は、rii.ambev.com.br、“会社管理”、“政策、規則、内部法規”、“リスク管理政策”の電子アドレスで見つけることができる。

当社ではリスク管理政策のほかに，本参考表4.1節で述べた他のリスク管理形式を採用しており，その中で以下の主なリスク管理形式を重点的に紹介した。

保険

同社はリスクを定義し、市場に入ってその規模や運営に応じた保険を購入することを目的としたリスク管理計画を策定した。当社は、その業務性質、運営に係るリスク及び保険コンサルタントの意見を考慮した上で、当社が任意の請求金額に対応するのに十分であると考えて保険をかけています。

条文

その財務諸表に記載されているように、当社は場合によっては準備を構成します。一般に、準備は、(I)会社が過去のイベントによって生成した現在の (法律または非公式)債務、(Ii)将来的に現在の 債務を清算するために支払う必要がある可能性があり、(Iii)金額を合理的に推定することができることを確認する。論争と訴訟の準備以外に、税引き前比率に従って予想される未来の現金流量に対して割引を行い、現在の市場の貨幣価値に対する長期評価を反映し、そして適切な情況下で債務の具体的なリスクを反映する。論争と訴訟準備brは、会社が過去の事件によって発生した未来のお金を支払う必要がある可能性がある場合に確認する。これらの支払いには、競争法違反、流通許可協定違反、環境問題、労働クレーム、税務機関の評価、および他のbr訴訟問題が含まれるが、第三者および会社によって提起された様々なクレーム、訴訟および訴訟に限定されない。

(B)状況に応じたリスク管理政策の目標および戦略

(i)ヘッジのリスクを求める

前節で述べたように，会社はそのリスク管理政策と他のリスク管理措置により，会社リスク(I) 戦略リスク(例えば，会社が置かれている業務環境に固有のリスクと，その業務計画，戦略決定，所在市場に関するリスク)，(Ii)運営リスク(例えば，プロセス，内部制御，技術環境，人員故障による運営効率低下によるbr}損失に関するリスク)の防止を図る。 (Iii)財務リスク(例えば、当社の財務運営に影響を与える可能性のあるリスク)、(Iv)法律および規制リスク(例えば、規制環境および当社が受ける法律制度に関連するリスク)、および(V)イメージリスク(例えば、他のリスクの確認に関連するイベントがしばしば発生するリスクは、名声被害を招き、 会社の信頼に影響を与える可能性がある)。このような意味で、このような政策および内部措置は、本参照表第4.1項で決定された最も多様なリスクをカバーしており、これらのリスクは、(A)会社の名声または権益を損なうこと、(B)製品責任リスクおよび会社が受ける可能性のある他の損失、(C)情報技術障害、(D)司法および行政訴訟における不利な決定、(E)関係者との取引に関連するリスク、(F)サプライヤーおよび顧客との関係リスク、および(D)司法および行政訴訟における不利な決定に悪影響を及ぼす可能性がある。そして(G)反独占と反腐敗法律を遵守する。

具体的には、金融リスク について、この政策は、(I)資本構造、融資、および流動性、(Ii)業務に関連する取引リスク、(Iii)貸借対照表の変換および転換リスク、および(Iv)取引相手信用リスクを含む。このようなリスクは、本参照表4.3項で詳細に説明するが、これらのリスクは、会社の正常な業務プロセスにおいて発生し、相互関連に基づいて個別に分析し、リスク管理政策に基づいて経済的影響を管理する戦略を決定する。

会社リスク管理は、取締役会(運営·財務委員会の提案に依存する可能性があり、具体的にはリスクの性質に依存する可能性がある)と会社役員委員会とが共同で実施する流れであり、取締役会は、会社全体にわたって会社に影響を及ぼす可能性のある潜在的な重大事件を識別·監視するための戦略を策定している。企業リスクの管理は以下のように行わなければならない： 会社のリスク選好に応じたレベルに維持し、その目標を実現するために合理的な保証を提供し、 は以下の規定を遵守する

(a)プロセスとカバー。リスクマネジメント方針は、当社のすべての事業部門を対象とし、適用されるリスクの定義プロセスは、当社の戦略および事業計画サイクル （ 1 年計画 — P1A 、 3 年計画 — P3A 、 10 年計画 — P10A ） に従います。

(B)リスク分析。会社はそのリスクを全面的に管理しなければならない。したがって，具体的なリスク要因を決定した後，会社はこれらのリスク要因間の関係を理解し，その原因を深く理解し，監視計画を策定しなければならない。

(三)リスク受容能力。会社はそれが直面している重大なリスクを意識し、リスクごとの管理のために適切な戦略を策定しなければならない。 管理戦略は、異なるリスクに対する許容度定義に関する取締役会のガイドラインを考慮し、会社の短期的かつ長期的な目標を適切に考慮すべきである。

(D)リスク曝露評価。リスク価値ツールを使用することができることを考慮すると、単一のリスク分析は、関連する指標に関連する影響を決定するために、圧力シナリオおよび/またはシミュレーションを補助しなければならない。

(E)監視および緩和。実行幹事委員会および取締役会は、決定されたリスクおよび概要の緩和および/または後続の行動計画を監視し、定期的に財政委員会に報告しなければならない。

なお、金融取引によるリスク管理は、リスク管理政策と会社財務部門が決定した戦略を適用して行われ、金融取引は会社の財務や経済的に可能な最適な代替案に従って行われなければならない。

当社が財産保護に用いるデリバティブ金融商品は、証券取引所で取引される先物契約、受け渡し長期、無元金受け渡し長期、スワップ、コールオプションである。

会社はデリバティブを用いて当社のリスク管理政策の規定を厳格に遵守しており、この政策は、会社が業務を展開している資本市場固有の財務リスクを管理するためのガイドラインを提供しており、以下のようになっている

(I)資本構造、資金および流動性 は、市場変数(金利および為替レート)の変化、流動性不足(再融資リスク)および意外な現金需要が企業の戦略投資および第三者債務の履行に大きな影響を与える可能性があるため、企業を財務不安定のリスクに直面させる可能性がある。そのため、会社は積極的にその資本構造を管理し、brは常に債務状況と契約、意外な現金需要を制御する応急計画及び異なるキャッシュフローの情景下での支払い能力分析を通じてある程度の柔軟性と財務レバーを確保することを求めている。

(Ii)当社の保証金は、商品価格や為替レートなど、市場リスク要因の影響を直接受ける。このような危険は主に商品を販売する費用に影響を及ぼす。当社は、このようなリスクを完全に解消することは不可能だと考えている。しかし、同社のヘッジプランは、保護期間内に価格 を安定させることができ、これらの可能なコスト衝撃の影響を遅らせることができる。したがって，長期的には，会社はコスト管理，代替原材料の使用，製品価格の向上によりこれらの衝撃に対応しなければならないことに注意することが重要である。

(Iii)残高 変換からの取引リスクはヘッジを行わない.同社はその異なる貨幣キャッシュフローの多様化を絶えず評価し、いかなるタイプの人気のない集中を確定することを求めている。

(Iv)重大デリバティブ取引における取引相手との信用リスクを最小限にするために、当社は二国間“トリガー”条項を採用している。これらの規定によれば、取引の公正価値がその名目価値のある割合(通常10%~15%)を超える限り、債務者 は債権者に有利な方法でこの限度額で差額を決済しなければならない。

取締役会は、会社業務の一般指導を決定し、会社の業績に基づくガイドラインを承認し、会社がその短期·長期目標を遵守した場合の異なるリスクに対する許容度定義に関するガイドラインを含む。

取締役会は、主要な重大リスクに対する会社のリスク開放、および内部統制とリスク管理制度の有効性を定期的に評価し、その規定の制限を遵守することを確保しなければならない。金融リスクについては、取締役会はまた、運営·財務委員会の提案に依存して、会社のリスク許容度ガイドラインを決定し、そのようなリスクへの開放を検討し、財務リスク管理構造を監視する。

取締役会は最高経営責任者が会社のリスク管理を必要に監視することを許可した。したがって，首席執行幹事は，彼/彼女が最も重大なリスクを理解していることを確保し，効果的なリスク管理を確保するために必要な行動を取らなければならない。

チーフ財務と投資家関係官はすべてのbr分野の企業リスク管理を担当する。決定されたリスクと、そのようなリスクを軽減するための対応する既存の制御措置との間の対応関係は、CEOに毎年提出されなければならない。

内部統制部門は、既存の各重大なリスクと当社の内部統制マトリックスで設計 · 実施されている統制を毎年評価する責任があり、また、リスクがそれぞれの内部統制マトリックスで対処されていない場合には、補償的な統制を含める必要性を特定する責任があります。その結論は、当社の最高経営責任者、最高財務 · 投資家情報責任者、取締役会、財務評議会に提示され、当社の内部統制の運用効率を評価することができます。

(C)通過するポリシーの有効性をチェックするために業務構造と内部制御を調整する

当社は，そのリスク管理政策と他の制御措置が適切であり，そのリスク管理手法の有効性を確保すると信じている。 財務チームの範囲内で、社内制御取締役は、1人の内部制御専門家マネージャーの協力のもと、本参照表5.2“c”項で述べた手順に従って、制御を担当する地域が行った作業を審査する。

5.2--内部制御の説明

(A)内部制御の主なやり方と，まれに欠陥があることを示すこのような制御の効率レベル，およびこれらの欠陥を是正するための措置

会社経営陣は、財務情報開示に対する効果的な内部統制を確立し、維持し、その有効性を評価する責任がある。

財務情報開示に対する内部統制とは、公認された会計原則に基づいて、財務情報の信頼性と財務諸表の作成に合理的な保証を提供する過程であり、政策とプログラムを含み、これらの政策とプログラム(1)とは、会社の経営と売却資産を反映した記録を合理的、正確かつ正確な方法で保存することを指す。(2)公認会計原則に基づいて財務諸表を作成することができ、かつ、当社の収支は、当社の管理層および取締役会の許可のみに基づいて行われるように、経営活動が要求に応じて記録されることを確保し、(3)審査された総合財務諸表に悪影響を及ぼす可能性のある不正な買収、使用または売却を防止またはタイムリーに発見するための合理的な保証を提供する。

任意の開示プログラムおよび制御プログラムの有効性には固有の限界があり、人為的な誤りの可能性や制御プログラムやプログラムを遵守できなかったにもかかわらず、会社の開示制御プログラムおよびプログラムは、その目的を実現するために合理的な保証を提供することを目的としている。

行動計画を実施することで、年内の実行制御で発見されたどの弱点も是正し、年内にこれらの計画を適切に実行することを確保する。

テレデビル委員会後援組織委員会(“COSO 2013”)が発表した“内部制御総合枠組み”(“COSO 2013”)に記載されている基準によると、当社の最高経営責任者兼最高財務及び投資家関係官 はこの方法により、2023年の間、当社の情報開示制御及びプログラムの設計及び運営 が有効であり、当社の報告が要求及び開示した資料を確保すると結論した。

2023年に、当社はその開示財務資料の内部統制にいかなる重大な影響を与えるか、あるいは財務情報を開示する内部制御に重大な影響を与える可能性のある変化を行っていない。

以前に存在していた実質的な欠陥の救済計画

2023年またはその比較期間2022年12月には何の欠陥も生じていないため、適用されない。

(二)関連する組織アーキテクチャ

会社の“内部統制”部門は財務部門の組織構造内で分配を行い、社内統制のコンプライアンスを監督、管理、確保する。

制御設計とテスト運用効率評価は、会社の最高経営責任者、CEO、投資家関係者、取締役会、財務委員会に定期的に提出されます。

(C)発行者管理層が監督するか否か及び内部制御の効率をどのように監視するか，監督を担当する者の状況を説明する

内部制御効率評価過程は4段階に分けられる

(I)計画：このステップの目的は、各アカウントのリスク行列および動作範囲および実施スケジュールを決定することである。会社の内部制御役員は，内部制御専門家マネージャーと内部制御専門家1人の協力を得てこの流れの手順を担当する.

(Ii)管理層定義の制御設計を分析：この手順の目的は，制御活動の設計方式がその内部制御行列で決定されたリスクに対応していることを検証することである.社内統制役員は、1人の内部制御専門家マネージャーと1人の内部制御専門家の協力のもと、制御を担当する分野で書かれた作業原稿を審査する。

(3)制御実行パフォーマンステスト：このステップの目的は、社内制御の動作有効性を検証することである。社内統制役員は，1人の内部制御専門家マネージャーと1人の内部制御専門家の協力のもと，制御を担当する分野で作成された作業原稿を審査する.

(Iv)制御の決定結果：このステップの目的は、制御の効率を確保し、会社が計画されたすべてのリスクを解決し、任意の偏差を適切に監視していることを保証するために、社内制御の結果を決定することである。

上記の各ステップが完了した後、結果は、これらのステップで指摘された任意の欠陥の救済行動計画(適用される場合)を含むCEO、財務および投資家関係官、取締役会、および財務委員会に提出される。

また、2013年COSOが発表した“内部統制総合枠組み”の提案によると、財務諸表に影響を与える可能性のある活動で発見されたどのような異常状況も速やかに報告し、必要な是正措置をとるべきである。

(D)CVMが発表した独立監査活動の登録と行使に関する規定に基づき、独立監査人が作成して会社に送付する詳細報告に記載されている内部制御に関する欠陥とアドバイス

独立監査人は、財務諸表監査のための会計制度及び社内統制研究及び評価について、内部統制の有効性について意見を述べるのではなく、監査プログラムの性質、時間及び適用範囲を決定することを目的としている。

当社取締役会の政策は、公式公告/年度-2024-CVM/SEP第10.2.5節の規定により、少なくとも重大な欠陥と独立監査人が内部制御範囲について提出した提案を報告することである。

確定された実質的な欠陥

経営陣に提出された2023年監査役報告書には何の重大な欠陥も認められなかったため、適用されない。

(E)独立監査員が作成した詳細報告において明らかになった欠陥と是正措置に対する取締役の意見

適用されません。経営陣に提出された2023年監査役報告では重大な欠陥が発見されなかったからです。

5.3-完全性 計画

(A)発行者にルール、政策、プログラム、またはやり方がある場合、公共行政部門に対する偏差、詐欺、違反、不正行為の予防、識別、救済を目的としている場合は、確認してください

会社には、公共行政に対する詐欺や不正行為を予防、識別、救済するためのルール、政策、プログラム、やり方があり、これらのルール、政策、プログラム、やり方は、会社が直面しているリスクを評価した後に制定されている。我々のコンプライアンス計画を構成するルール，政策，プログラムは，法律や適用法規の変更や会社が直面するリスクの内部分析によりつねに更新される .

我々のコンプライアンス計画は、不正行為の予防、発見、救済、適用法律および現在の内部政策(例えば、詐欺や腐敗、嫌がらせ、差別など)に関する行為を予防、発見、救済するための内部メカニズムとプログラムを集約している。そのため、政策およびプログラムは、企業の一般的なルールおよびガイドライン、例えば、会社のビジネス行動基準(“行動基準”)と、会社の組織構造のいくつかの機能部門が、それぞれの帰属に応じて行動し、リーダー、従業員、パートナー、および第三者の行動を指導し、会社が道徳文化の伝播および良好な管理実践に取り組んでいることを証明し、透明かつ持続可能な企業環境を促進していくことを示している。

“行動基準”は、会社およびその子会社のすべての取締役、高級管理者、および従業員(“従業員”)がブラジルまたは海外で遵守しなければならない行為のための基準 を制定し、会社が私たちを代表して行動することを望む個人と実体が遵守する原則を規定している。注目すべきは

道徳委員会内の会社実行幹事委員会は、“行動準則”の管理を担当し、会社コンプライアンス部の提案を受け、(I)“行動基準”に含まれるプログラム全体の適用状況を評価して、その効力と効力を確保すること、(Ii)会社と業務往来のあるすべての従業員及び第三者が“行動基準”、“br}及び(Iii)評価及び監督が”行動基準“に違反した事件を評価し、監視することを担当し、必要な措置を決定する。

“行動基準”に関連するすべてのテーマは、反腐敗実践を含み、内部通信およびビデオを介して会社全体に伝播される。また、指導部のすべての従業員(専門家、管理者、役員)と取締役会のメンバーは毎年、反腐敗と反腐敗のやり方に関するオンラインおよび/または対面訓練に参加している。強制年次訓練には，このような従業員の声明も含まれており，br}が“行動基準”を理解し完全に受け入れて遵守していることを確認した。コンプライアンス部は毎年仕事範囲と関連リスクに基づいていくつかの領域を選択して現場と目標訓練を行い、会社のコンプライアンス計画と反腐敗計画の他の規定を満たす。

完全な行動基準は、会社の ページwww.ambev.com.brの“Ambevについて”、“道徳”、“行動基準”で見つけることができる。また、行動基準 は、会社投資家関係ページrii.ambev.com.brの“会社管理”、“br}”政策、規則と法規“、”行動準則“にも見つけることができる。

(I) で採用されている主な誠実なメカニズムとプログラムとその発行者によって決定されたプロファイルとリスクの十分性， はリスクの再評価と政策，プログラム，やり方の調整の頻度を知らせる

会社が採用している主な誠実メカニズムとプログラム は：

(F) は、コンプライアンス部門の事前許可なしに公職者または公的機関従業員に物品を寄付することを禁止する