別紙99.1

以下は、2023年3月31日および2024年3月31日に終了した3か月間のスター・バルク・キャリアーズ・コーポレーション（「スター・バルク」）の財政状態と経営成績についての説明です。でない限り 本書で特に明記されている、「会社」、「私たち」、「私たち」または「当社」とは、Star Bulkとその子会社を指すものとします。未監査の中間要約連結財務と合わせて、以下の議論と分析をお読みください 明細書および関連メモは、本書の他の場所に含まれています。当社の経営陣による財務状況と経営成績の議論と分析に関する追加情報については、フォーム20‑Fの終了年度の年次報告書をご覧ください 2023年12月31日、2024年3月13日に米国証券取引委員会（「委員会」）に提出されました（「2023年次報告書」）。本書で特に定義されていない限り、ここで使用されている大文字の単語や表現は同じです 2023年の年次報告書で彼らに与えられた意味。この議論には、私たちが合理的と考える仮定に基づいていますが、実際の出来事を引き起こす可能性のあるリスクや不確実性の影響を受けやすい将来の見通しに関する記述が含まれています そのような将来の見通しに関する記述によって現在予想され、表明または暗示されている条件と大きく異なる条件。

[概要]

私たちは、ドライバルク部門で世界中の海上輸送ソリューションを提供するグローバルな海運会社です。私たちの船は、鉄鉱石、石炭、穀物を含む主要なバルクとマイナーバルクを輸送します ボーキサイト、肥料、鉄鋼製品を含むバルク。私たちは2006年12月13日にマーシャル諸島に設立され、2007年12月3日、最初の船の引き渡しを受けて事業を開始しました。アテネにオフィスを構えていますが、 ニューヨーク、リマソール、シンガポール、ドイツ、デンマーク。当社の普通株式は、ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで「SBLK」のシンボルで取引されています。2024年4月9日、以前に発表されたイーグル合併（以下に定義）は、の承認を得て完了しました イーグル・バルク・シッピング株式会社（NYSE：EGLE）（「Eagle」）の株主で、適用される規制当局の承認を受け、慣習的な取引条件を満たしていること。

 

イーグルマージャー

2023年12月11日、私たちはイーグルと全株式合併（「イーグル合併」）で合併するという最終合意（「イーグル合併契約」）を締結しました。イーグルの合併は4月に完了しました 2024年9月9日、イーグルの株主が承認し、適用される規制当局の承認を受け、慣習的な取引条件を満たした後のことです。イーグルの各株主は、イーグルコモンの1株につき2.6211株のスターバルクの普通株式を受け取りました 株式所有です。イーグル合併の結果、2024年4月9日にスターバルクの普通株式の総数29,017,999株が発行されました。イーグル普通株は取引を停止し、ニューヨーク証券取引所に上場されなくなりました。

私たちの艦隊

2024年の第1四半期に、以前に発表された売却船スターグローリー、ビッグフィッシュ、パンタグリュエル、スターボバリウス、ビッグバンが新しい所有者に引き渡され、スタードラードは新しい所有者に引き渡されました 2024年4月下旬に彼女の新しい所有者に引き渡されました。

イーグル合併の完了後、52隻のドライバルク、スーパーマックス/ウルトラマックス船からなるイーグルの艦隊を買収しました。イーグル合併の完了前に、イーグルは売却に同意していました 船は、2024年4月18日に新しい所有者に引き渡されたクレステッド・イーグルと、2024年6月までに新しい所有者に引き渡される予定のステラー・イーグル。

さらに、2024年2月、3月、4月に、スターオードリー、スターピクシス、スターパオラ、クラウンイーグルの船を売却することに合意しました。スターパオラは2024年4月29日に新しい所有者のもとに引き渡されました。残りの3隻は 2024年6月までに新しいオーナーに届けられる予定です。

全体として、2024年の第2四半期に完了した、または完了する予定の売却に関連して、総収入は1億2,960万ドルを回収し、債務の前払いを行う予定です。 約2,260万ドルのこれらの売上に関連します。

完全引き渡しベースでは、2024年5月21日時点で売却または建造が合意された船舶の引き渡しを考慮すると、当社が所有する艦隊は161隻の運航船で構成されます 総積載量が約1,540万重量トンの船で、その97％には、ニューカッスルマックス、ケープサイズ、ポストパナマックス、カムサマックス、パナマックス、ウルトラマックス、スープラマックスからなる排気ガス浄化システム（「スクラバー」）が搭載されています 船。

次の表は、2024年5月21日現在の当社の艦隊に関する概要情報を示しています。

運用艦隊：

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運用艦隊-続き：

運用艦隊-続き：

運用艦隊-続き：

運用艦隊-続き：

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タイムチャーターイン船と新造船のタイムチャーター：

さらに、長期のチャーターイン契約を締結しました。その詳細は以下の表に記載されています。

建設中の船舶：

2023年に、私たちは82,000重量トンのカムサマックス新造船5隻の建設に関する確固たる造船契約を締結しました。2025年9月から2026年7月の間に納入される予定です。

流動性と資本資源

私たちの主な資金源は、事業からのキャッシュフロー、株式公開、担保付クレジットファシリティの下での借入、債務証券またはベアボートリースファイナンスであり、 船舶販売による収入。私たちの主な資金の用途は、艦隊の設立と拡大、ドライバルク船の品質維持、国際輸送基準、環境法および規制の遵守のための資本支出でした。 運転資金要件への資金提供、未払いの債務の元本と利息の支払い、取締役会の承認を得て配当金の支払いを行います。

当社の短期流動性要件には、運営費の支払い、運転資金の調達要件、および船舶取得費用の短期資本部分が含まれます。 営業キャッシュフローの不利な変動に対する当社の立場を強化するために、新造計画と船舶のアップグレード、未払債務に対する利息と元本の支払い、および現金準備金の維持を行っています。私たちの主な短期の情報源 流動性とは、営業活動から生み出される現金、利用可能な現金残高、および新規負債や借り換え、エクイティファイナンスから生み出される現金のことです。

当社の中長期的な流動性要件は、新造船の分割払いおよび中古船の買収（ある場合）の株式部分への資金提供、当社に基づく必要な支払いの資金です。 船舶融資やその他の融資契約、および申告時の現金配当金の支払い。当社の中長期的な流動性要件の資金源には、営業活動によるキャッシュフロー、新規負債や借り換え、またはベアボートリースが含まれます 資金調達、売却、リースバック契約、株式発行、船舶販売。詳細については、本書に含まれる未監査の中間要約連結財務諸表の注記12も参照してください 2024年3月31日現在の私たちのコミットメントについての議論。

私たちの債務契約には、さまざまな比率を維持することを要求する財務契約と約束が含まれています。これらの用語の概要は、当社の連結財務の注記8に記載されています 2023年12月31日に終了した年度の明細書。2023年の年次報告書に含まれています。

現在の現金残高と短期的に生み出される営業キャッシュフローは、当社の流動性ニーズを満たすのに十分であると考えています 近い将来（そして少なくとも2025年の第2四半期末まで）。これには、当社の車両運営への資金提供、資本支出要件、および新築建物の費用を含むその他の現在の財務要件が含まれます プログラムと省エネ機器（「ESD」）の設置費用。さらに、2つの有効な市場投入プログラムに基づいて、最大1億5,000万ドルの株式をいつでも随時売却および発行することができます。5月現在 2024年21日、当社のアット・ザ・マーケット・オファリング・プログラムの累積総収入は3,360万ドルでした。キャッシュポジションを維持するために、将来の船舶買収や新造プログラムの資金を調達するために、追加の負債を求めることがあります。 既存の負債をより有利な条件で借り換えます。私たちの慣行は、ドライバルク船の取得および建設費の現金部分を、運営資金と、以下によって担保された銀行債務またはリースファイナンスを組み合わせて賄うことでした。 関連する貸し手が保有するドライバルク船の住宅ローンまたは所有権。また、潜在的な株式または社債の募集による収益を、将来の船舶買収の資金調達に使用することもあります。私たちのビジネスは資本集約的であり、 将来の成功は、新しいドライバルク船の買収と建設、および古いドライバルク船の選択的売却を通じて、高品質の船隊を維持できるかどうかにかかっています。これらの買収と新築契約は これは主に、将来の市況に対する経営陣の予想と、ドライバルク船を有利な条件で買収できるかどうかにかかっています。ただし、銀行融資やリース融資の取得、既存の負債の借り換え、または融資へのアクセス能力は 将来の提供商品の資本市場は、そのような資金調達または提供を行う時点での当社の財政状態（当社の保有車両の市場価値を含む）、およびとりわけ以下に起因する不利な市況によって制限される可能性があります。 一般的な経済状況、現在の金利、金融市場と株式市場の弱さ、そして私たちの制御が及ばない不測の事態と不確実性。当社の流動性は、以下で説明するように、配当政策の影響も受けます。

配当政策

当社の配当方針は項目8に記載されています。財務情報—A. 連結財務諸表およびその他の財務情報—2023年次報告書の配当方針。

2024年3月31日現在、貸借対照表の現金の総額は2億6,850万ドルでした。5月22日の2023年次報告書で定義されているように、船舶1隻あたりの最低現金残高を考慮に入れると、 2024年、当社の配当方針に従い、当社の取締役会は、2024年6月6日現在のすべての登録株主に2024年6月20日頃に支払われる1株あたり0.75ドルの四半期現金配当を宣言しました。

スターバルクは、事業を行う子会社の株式以外に重要な資産を持たない持株会社なので、スターバルクの支払い能力は 将来の配当は、子会社の資金配分能力にかかっています。今後発表される配当金は自由裁量に任され、四半期ごとに取締役会の審査を経て承認される必要があります 財政状態およびその他の要因。これには、当社の収益、チャーター市場の現状、資本要件、当社の債務契約に基づく制限、およびマーシャル諸島法の適用規定が含まれますが、これらに限定されません。一般的に 営業黒字以外の配当金の支払いを禁止します。また、企業が破産しているか、そのような配当金の支払い時に破産する可能性がある場合を除いては、配当金の支払いを禁止します。Star Bulkの配当方針と配当金の申告と支払いは変更される場合があります いつでも、利用可能な資金と、各申告および支払いが当社の財務実績を検討した上で、その時点でスターバルクとその株主の最善の利益になるという取締役会の判断に左右されます。そこはできます 取締役会が今後も配当の申告や支払いを継続するという保証はありません。

その他の最近の動向

2024年3月31日以降に発生した進展については、本書の他の場所に含まれる未監査の中間要約連結財務諸表の注記15を参照してください。

運用結果

経営成績に影響する要因

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次の表は、上記の脚注（7）で説明したTCEレートの計算を反映しています。この表は、未監査の中間要約に反映された、TCE収益と航海収益の調整を示しています 連結損益計算書。

航海収入

航海費用

航海費用には、港湾や運河の費用、代理店手数料、燃料（バンカー）費用、関係者や第三者に支払う仲介手数料が含まれる場合があります。航海費は当社が所有し、 航海中、チャーター中、または船が失業しているときにチャーターされた船。バンカー費用、港湾および運河料金は、主に船が航海チャーターで雇用されている期間に増加します。これらの費用は所有者が支払うためです。

チャーターイン雇用費用

船舶運営費

船の運営費には、乗組員の賃金と関連費用、保険と船舶登録の費用、修理とメンテナンスに関連する費用、スペアと消耗品の保管にかかる費用が含まれます。 トン数税、規制手数料、維持費、潤滑油、その他の費用。市場に関連する動向など、海運業界全般に影響を与える可能性のある、私たちの制御が及ばないその他の要因 乗組員の賃金、潤滑油、保険の価格も、これらの費用を増加させる可能性があります。

ドライドッキング費用

ドライドッキング費用は、船舶の品質を維持し、国際輸送に対応するために必要な、定期的に予定されている中間調査または特別調査のドライドッキングに関するものです 基準と環境に関する法律と規制。ドライドッキングの費用は、船の年齢と状態、ドライドッキングが行われる場所、造船所の空き状況、および船が乾燥している日数によって異なります ドック。私たちは直接経費方式を採用しています。この方法では、ドライドッキングの費用はすべて発生時に負担します。

減価償却

管理手数料

管理費には、第三者および当社の車両に特定の調達サービスを提供する関連当事者に支払われる手数料が含まれます。

一般管理費

私たちは、オンショア人事関連費用、取締役および役員の報酬、株式ベースの報酬、法務、コンサルティング、監査および会計費用を含む、一般管理費を負担しています。

先物運送契約とバンカースワップの（利益）/損失、純額

減損損失

会社の船舶に減損の指標があり、それらの船舶によって生み出されると推定される割引前のキャッシュフローが帳簿価額を下回る場合、帳簿価額はその帳簿価額まで減額されます 推定公正価値と差額は「減損損失」に記録されます。さらに、報告日の時点で売却が合意されている、または積極的に販売されている船舶は、帳簿価額または公正価値から売却費用を差し引いた額のいずれか低い方で測定され、 差異がある場合は、未監査の中間連結損益計算書の「減損損失」に記録されます。

その他の業務上の利益

その他の営業利益には、保険金請求による利益など、会社の主要活動とは関係のない他のすべての営業活動からの利益が含まれます。

船舶売却益

在庫の減価償却による損失

在庫減価償却による損失は、各期末時点でバンカーの純実現可能価値が過去の費用と比較して減少した後、船に残っているバンカーの評価によるものです。

利息と金融費用

既存のローンファシリティに基づく未払いの負債（売却およびリースバックファイナンス取引を含む）に関連して、支払利息と資金調達費用が発生します。私たちも負担します これらのファシリティの設立に関連する資金調達費用は、関連する負債の帳簿価額から直接控除され、原資産の期間中の利息と資金調達費用に償却されます 実効利法を使用する義務。

私たちは、貸し手や他の金融機関への現金預金で利息収入を得ています。

業務結果

2024年3月31日に終了した3か月間の期間と、2023年3月31日に終了した3か月間の期間の比較

航海費用を差し引いた航海収入：2024年3月31日に終了した3か月間の航海収益は、2億2,400万ドルから2億5,940万ドルに増加しました 2023年の対応する時期です。タイムチャーター相当収益（「TCE収益」）（上記で定義したとおり）は、2023年の同時期の1億5,610万ドルに対し、1億9,570万ドルでした。その結果、2024年の最初の3か月間のTCEレート 2023年の同時期の14,199ドルから19,627ドルに増加しました。これは、直近の四半期の市況が好調だったことを示しています。TCE収益とTCEの計算については、上の表を参照してください レートと、米国会計基準に従って計算および提示される最も直接的に比較可能な財務指標であるVoyage収益との調整。

チャーターイン雇用費用：2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間のチャーターイン雇用費用は、それぞれ390万ドルと660万ドルでした。これ 減少は、2024年の第1四半期にチャーターイン船の料金が2023年の同時期の料金と比較して低下したことに起因します。

船舶運航費用：2024年および2023年3月31日に終了した3か月間、船舶運航費は51.2ドルでした それぞれ100万ドルと5,580万ドル。営業費用の減少は、主に当社の平均艦艇数が127.6隻から113.3隻に減少したことによるものです。

ドライドッキング費用：2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間のドライドッキング費用は、それぞれ1,000万ドルと800万ドルでした。それぞれで 2024年と2023年の第1四半期に、5隻の船が定期的なドライドッキング調査を完了しましたが、2024年の第1四半期にドライドッキング調査を完了した船は、自重トン（「dwt」）規模が大きかったため、結果として増加しました ドライドッキング費用。

減価償却：2024年3月31日に終了した3か月間の減価償却費は、比較して3,200万ドルに減少しました 2023年の同時期には3,510万ドルになりました。変動は主に、当社の艦隊の平均船数が127.6隻から113.3隻に減少したことが原因です。

一般管理費と管理費：3か月間の一般管理費 2024年3月31日に終了した金額は、2023年の同時期の1,170万ドルに対し、1,070万ドルでした。これは主に、株式ベースの報酬費用が340万ドルから220万ドルに減少したためです。終了した3か月間の管理費 2024年3月31日と2023年3月31日は、それぞれ440万ドルと420万ドルでした。

先物運送契約とバンカースワップの（利益）/損失、純額：2024年3月31日に終了した3か月間、私たちは FFAとバンカースワップで590万ドルの損失が発生しました。これは320万ドルの未実現損失と270万ドルの実現損失です。2023年3月31日に終了した3か月間で、FFAとバンカースワップの純利益は1.3ドルでした 百万。490万ドルの未実現損失と620万ドルの実現利益で構成されています。

減損損失：2023年3月31日に終了した3か月間に、2つを売却する契約に関連して770万ドルの減損損失が発生しました 船。2024年3月31日に終了した3か月間、減損損失は発生しませんでした。

その他の営業利益：2024年3月31日に終了した3か月間のその他の営業利益は、33.2ドルから160万ドルに減少しました 2023年3月31日に終了した3か月間で百万です。2023年の第1四半期には、さまざまな船舶に関する保険金請求によるその他の利益にも、保険収入と日々の留置による総利益3,090万ドルが含まれていました ロシアとウクライナの間の紛争が続いた後、ウクライナで長期間拘留されたため、スターパブリーナに関する補償金は建設的な全損となりました。

船舶売却益：私たちの業績 2024年3月31日に終了した3か月間には、特定の船（スターグローリー、パンタグリュエル、ビッグバン、スターボバリウス）の売却完了による総純利益880万ドルを含みます。そのようなケースは存在しませんでした 2023年3月31日に終了した3か月間。

在庫減価償却損失：2023年3月31日に終了した3か月間の業績には、結果として生じた220万ドルの在庫減価償却損失が含まれています バンカーの正味実現可能価値が過去の費用と比較して低くなった結果、船に残っているバンカーの評価からです。2024年の第1四半期には、そのような損失は発生しませんでした。

キャッシュフロー

2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間の営業活動によって提供された純現金は、それぞれ1億1,430万ドルと8,320万ドルでした。この増加は主に、以下の理由によるチャーター料金の上昇によるものです 2023年の同時期と比較して最近の好調な市況は、上記の「利息と」で概説した理由による利息支払いの増加によって一部相殺されました 財務費用」。

2024年3月31日に終了した3か月間の投資活動によって提供された純現金は7,260万ドル、2023年3月31日に終了した3か月間の投資活動に使用された純現金はそれぞれ500万ドルでした。 この増加は、2024年3月31日に終了した3か月間に受け取った9,400万ドルの船舶売却代金によるもので、2024年に船舶の前払い金に関連して支払われた現金の増額によって一部相殺されました 建設中および船舶のアップグレード中です。

2024年3月31日および2023年3月31日に終了した3か月間の財務活動に使用された純現金は、それぞれ1億8,000万ドルと1億990万ドルでした。この増加は主に、141.9ドルの純債務流出の増加によるものです 2023年の同時期の4,030万ドルに対し、2024年の第1四半期には100万ドルでしたが、2023年の同時期の6,210万ドルと比較して2024年には3,800万ドルと減少したことと、700ドルの両方によって一部相殺されました 2023年3月31日に終了した3か月間に行われた当社の普通株式の買戻しに関連して100万ポンドが支払われました。

重要な会計方針と重要な会計上の見積もり

当社のすべての重要な会計方針と重要な会計上の見積もりの説明については、監査済み財務諸表の注記2と、以下に含まれる「項目5-営業および財務のレビューと見通し」を参照してください 私たちの2023年の年次報告書。2023年の年次報告書で以前に開示された「重要な会計上の見積もり」から重要な変更はありません。

未監査の中間要約連結財務諸表の索引	F-1
2023年12月31日および2024年3月31日現在の未監査の連結貸借対照表	F-2
2023年3月31日および2024年3月31日に終了した3か月間の未監査の中間要約連結損益計算書	F-3
2023年3月31日および2024年3月31日に終了した3か月間の包括利益/（損失）の未監査の中間要約連結計算書	F-4
2023年3月31日および2024年3月31日に終了した3か月間の未監査の中間要約連結株主資本計算書	F-5です
2023年3月31日および2024年3月31日に終了した3か月間の未監査の中間要約連結キャッシュフロー計算書	F-6です
未監査の中間要約連結財務諸表への注記	F-7です

(1)

この金額は、2024年3月31日現在のキャンセル不可の定期チャーター契約（有効期限まで）から生み出される最低契約上のチャーター収益を、住所手数料を差し引いたものです（外部雇用がないと仮定した場合） 予定されている船舶の中間調査および特別調査に関連する日数以外。将来の流入には、i）各契約の開始日のインデックスレートを使用したインデックス連動型チャーター契約から得られる収益も含まれます。 ASC 842に準拠しており、2024年3月31日現在のインデックスチャーター料金情報と、ii) キャンセル不可の各定期チャーター契約の残りの最低期間は反映されていません。

		3月31日に終了する12か月間、
+ 流入/-流出		合計				2025				2026				2027				2028				2029				2030年とそれ以降
チャーター費用、新造船 (1)		$	(98,560	)		$	(15,102	)		$	(15,102	)		$	(15,143	)		$	(15,102	)		$	(38,111	)		$	-
船舶用BWTSのアップグレードとESD (2)			(11,134)	)			(10,620	)			(514)	)			-				-				-				-
合計		$	(109,694	)		$	(25,722さん)	)		$	(15,616さん)	)		$	(15,143	)		$	(15,102	)		$	(38,111	)		$	-

(1)

金額は、6隻のチャーターイン新造船（注1）の引き渡し日からリース期間の終了までに支払われる、契約上の最低チャーターイン支払い額を表しています。

(2)

この金額は、環境規制に準拠するためにBWTSアップグレードとESDを船舶に搭載するという2024年3月31日現在の当社の取り組みを表しています。