BW LPGによって提出限られた事項に基づいて 1933年証券法および取引所法第425条に準拠取引所法第14a-12条に従い証券取引所のDorian LPG株式会社。取引所法第425条および/または取引所法第14a-12条に基づいて BW LPGが事前に申請したことのない記事および株主の回答の全文が投資家ウェブページでハイパーリンクになっています 2018年9月21日、BW LPG Limited（「BW LPG」）は提案されたDorian LPG株式会社との統合に関する投資家のウェブページ（「投資家のウェブページ」）を更新しました。 http://www.bwlpg.com/Investor-Centre/BWLPG_DorianLPG_ProposedCombination。投資家のウェブページのスクリーンキャプチャ 2018年9月21日現在、BW LPGによって提出されていない記事と株主の回答の全文が含まれています

2018年9月21日、BW LPG Limited（「BW LPG」）は提案されたDorian LPG株式会社との統合に関する投資家のウェブページ（「投資家のウェブページ」）を更新しました。 http://www.bwlpg.com/Investor-Centre/BWLPG_DorianLPG_ProposedCombination。投資家のウェブページのスクリーンキャプチャ 2018年9月21日現在、BW LPGによって提出されていない記事と株主の回答の全文が含まれています。

ドリアンLPG（米国）取締役会および最高経営責任者トーマス・J・コールマン氏取締役

ハジパテラス氏および取締役会のメンバー各位様私たちのパートナーシップとクライアントは約120万株のDorian株式を所有しており、公開株式の時から株主であり続けています。BW LPGの初めに提案した合併オファーから３ヶ月を経過し、その後BW LPGがオファーを上乗せした２ヶ月を経過しました。それらに続き、BW LPGが取締役会の３人の候補者を指名しました。また、この会社が株主が自分たちの運命を自己決定することを許可するように要望する手紙を書いてから３ヶ月が経過しました。それに対し、Dorianは、法的および財務アドバイザーとの協議のもとで、BWの提案を審査していることを発表しました。

VLGCの運営結果を見直す 2のためのオペレーター^{Roku Voice Remote Pro（第2版）は、Roku.comで29.99ドルで購入可能であり、今後数か月以内に主要小売店で利用可能となります。}VLGCの運営結果を2四半期のオペレーターのレビューで調べると、この期間中の運営環境は非常に厳しいものであったことがわかりました。IMOのSOx排出規制に適合するために必要な大型出費と、プログラムを資金調達するために必要な追加の債務について、私たちは頭を悩ませています。現在の新規建設パイプラインはレートに圧力をかけ続け、債務サービスカバレッジが弱まるにつれて資金調達がより高価となる可能性があります。最も効率的な運営を持つ者が明確な優位性を持ち、私たちは良好な終了に向けた明確な道としてフリートの統合を信じています。

「…同社はドリアンに向け送付された改良案について8週間後にまだ返答を受けていない」と、BWのCEOマーティン・アッカーマン氏はForm 425でTradeWindsのインタビューの再印刷を読んで、非常に失望しました。BWと誠実な議論を含めた見解を真剣に検討することが、どのようなオファーも真剣な検討には欠かせないと考えていたはずです。BW LPGとの建設的な関与の更なる遅延が会社や株主の最善の利益にならないことを強く信じています。「同社は、会社のための改良された入札を提出してから8週間後にも、Dorianから返答を受けていない」という表現がありました。私たちは、あなた方のアドバイザーとの協議を含めた善意のある議論を含めたオファーの真剣な検討について、BWとの善意的な議論が含まれていることを期待していました。BW LPGとの建設的な関係の更なる遅延が会社や株主の最善の利益にはならないことを強く信じています。

昨年、Dorian LPGは7月末にその代理人を提出しました。今日9月半ばに近づき、同社はBWのオファーや彼らの取締役人事を評価するのに十分な時間があったと感じています。さらに、同社の定時株主総会の開催は、Dorian LPGにおいて企業のガバナンスが確立するために、経営陣と取締役会が真剣に考えなければならない責任であります。私たちは再び、全株主が発言できるようお勧めします。

2018年7月13日

ドリアン・LPG取締役会

最近のDorianのコミュニケーションには、大口株主がBW LPGの組み合わせ提案について意見を述べていないという記述がありました。私たちは発言することが適切であると考えます。

昨年12月私たちの株式の半分を株主に配分する前、SEACORはドリアンLPGの最大の株主でした。一部のSEACOR株主は、引き続きドリアン株を所有し、SEACOR自身はDorianの2つの原始の創設者の1人でもありました。

当社がガスセクターへの投資を決定した理由の1つは、ニッチ市場を統合することができ、統合が参加者に利益をもたらすという考えであったため、BWとの組み合わせを支持しています。歴史にはある程度の透視が与えられます。

SEACORとハディパテラスグループが建設契約書に署名した直後、私たちは別の投資家が契約したシリーズの船舶のDorian取得を支持し、統合が有益であると考えました。私たちの希望は、多数の投資家グループが多数のVLGCを発注することによって生じる可能性のある供給問題に対処する最初の一歩となることでした。

VLGCセクターは、元気な仲間の投資に遭った後、二日酔いのように残りました。マージンは縮小しました。許容できる最低限の投資資本利益を提供する持続的な貸出率は薄らいでいます。この数日の改善の兆しにもかかわらず、彼らはまだ地平線を超えています。

今回の問題は、VLGC業界の2つのリーダー企業の組み合わせが、所有者の結果を改善するのに役立つかどうかを問うものです。ここで格言を引用すると、「市場は、自分たちを助ける人々を助ける」。

VLGCの発注殺到は、1980年代初頭の米国内陸河川バージセクターとグローバルな海洋サポート船舶セクターを苦しめた発注殺到を思い起こさせます。私は両市場での28年のオフショアビジネスとほぼ40年の内陸河川ビジネスの観察から、統合は必ずしも参加するエンティティの利益になり、最終的にはセクター全体にも利益をもたらすということが明らかになりました。これらのニッチ市場のダイナミクスは、業界のリーダー2社が組み合わさった後で最も有利に反応しました。

統合はオーバーヘッドを削減し、通常、運用費用の削減にもつながります。より多くの資産インベントリーは、マーケティングの柔軟性を増やし、良い市場にも悪い市場にも適したマネジメントを提供します。TidewaterとZapataのように、DorianとBWの両方が「大量」を持っているため、その資産ベースと市場位置はより重要です。

2018年6月8日

ジョン・ハジパテラス氏

ドリアンLPG株式会社の会長、社長兼最高経営責任者

（登録者の電話番号、市外局番を含む）：674-9900

Stamford、Connecticut 06902

ハジパテラス様

当社のパートナーシップおよびクライアントは、Dorian普通株式約130万株を所有しており、当社は同社が上場したときから株主です。株主が自分たちの運命を最絶対的に制御すべきだという信念を持っているため、株主がBWのオファーを評価することができることを強く望みます。

過去30年間、当社はニッチな資産市場を研究しており、統合によってオーナーに蓄積される利益に驚かされています。当社の経験から、主要なキャパシティを持つ業界リーダーがいる場合、どのベンチマーク交通市場においても良好なフリート最適化のメリットがあります。もちろん、どんな統合にもそれなりのコスト削減が伴うため、資本に比べて小さいとしても、市場が危うい状況であることを考慮すると、プラスとなります。

当社は配当率を比較するために通常使用される純資産価値（NAV）の概念を理解していますが、比較的与る運用コストしかないVLGC市場が今日の状況であり、当社はより強力なバランスシートが利益になると考えています。市場が改善することを確信していますが、いつになるかは分かりません。株主として、当社は収益の変動と市場の不確実性を持つビジネスにおいて、より強力なバランスシートとレバレッジを減らすことを支持します。強い会社は、同じ考えを持つ小規模オペレーターにチャンスがある場合には引き続き統合に取り組むことができる状況にあります。最後に、当社はより大きな市場価値と広範な株主基盤がもたらされる流動性が全ての株主に利益をもたらすと考えています。

敬具

カール・K・オッペンハイマー

Dorian LPG Ltd. 27 Signal Road Stamford, CT 06902 取締役会 Dorian LPG Ltd.の各位様

件名：取締役会各位当社はRobotti＆CompanyAdvisors （以下、「Robotti」、「当社」、「私たち」とする）が管理する私募投資ファンドの代表として、お手紙を差し上げます。当社は始まったばかりの頃からDorian LPG（「LPG」または「Dorian」）の強力な支持者であり、株主として現在も所有しています。

「それ（統合）が企業とそれらのバランスシート、彼らの哲学と彼らのフリート互換性、など、市場にとって良いものであると私たちは考えています。」-ジョンC. Haji patras Dorian LPG Q2 2017 Earnings Call

当社は、2018年5月29日に発表されたDorianとBWLPGの全株式合併提案を審査し、Dorian株主全員の最大の利益になる提案だと考えています。Robottiは、より大きなフリート規模、地理的存在、改善されたCOC機会、およびクライアント関係からの商業的利益が、株主のチャーターレートとリターンを向上させることができることを見ています。

調達、G＆A費用、および時間をかけた低コストを通じた金融的利益は、今後すべての利害関係者にとって価値を向上させます。

再度述べるが、我々はこの合併を世界で最も支配的なVLGC船会社を作る絶好の機会と捉えています。我々は、全額出資者としての取引について議論する機会を歓迎します。

Dorian LPGの投資家は、株主がBW LPGの提案について意見を述べることができるよう求め、米国上場企業がVLGC分野で主要な買収劇に新しい章を提供しています。

Carl K Oppenheimerが署名した手紙によると、1.2百万株のDorian株式を所有する投資家は、Dorianがオスロ上場のBW LPGと交渉するよう奨励する一方で、Dorian LPGに株主が買収提案について意見を述べる機会を与えるよう求めました。

この投資家は、2014年のIPO以来Dorianの株式を保有しており、取引についての見解を最初に述べたのは6月で、株主が自分たちの運命を支配することが許されるべきだと述べました。

Dorianは最初の提案を拒否し、BW LPGはターゲットの取締役に新しい指名を提案して改善された入札を行いました。

John Hadjipateras率いるDorianは、7月中旬に彼の財務および法的アドバイザーと提案を検討することを発表しました。

オスロ上場のBW LPGの最高経営責任者であるマーティン・アッカーマン氏は、8週間前に改善した買い気配を提出した後、Dorianからまだ返答を得ていないと述べ、8月下旬にTradeWindsのインタビューで語りました。

アッカーマン氏は、本日BW LPGが提案に対する正式な回答をまだ受け取っていないことを確認しました。

オッペンハイマーは最新の手紙で、Dorianおよびその株主にとってBW LPGと建設的に関与することが最善であると考えていると述べました。

オッペンハイマーは次のように述べています。「私たちは今、9月中旬に近づいており、BWの提供と彼らの役員任命を評価するために十分な時間があり、それ以上の時間があると感じています。」

オッペンハイマーは次のように付け加えています。「私たちは再び、全株主に自分たちの意見を言う機会を与えることをお勧めします。」

オッペンハイマーは、第2四半期の運営結果のレビューが、VLGC市場が依然として非常に厳しいことを示し、新しい硫黄排出規制法が追加の資本支出要件を資金調達するための追加の債務を必要とする可能性があることに注意しています。

DorianとBW LPGは、いくつかの船舶にLPG燃料を使用して硫黄規制を満たすことを目指しています。

オッペンハイマーは次のように述べています。「最も効率的な運営を行うことができる人は明らかなアドバンテージを持ち、私たちは艦隊の統合がそのための明確な道であると考えています。」

Dorianの株式の約2.2%を所有する同投資家は、昨年7月に提供された委任状の提出がまだない理由についても疑問を投げかけています。

DorianのスポークスマンはTradeWindsに対して、同社は全株主からのフィードバックを高く評価していると述べました。

6月にDorianの最高経営責任者であるハジパタラス氏は、相手方と会ってBW LPGのエコ船を買収することを話し合う提案をしたことがあると明らかにしました。しかし、相手方からの返答は得られませんでした。

メディア掲載：マーティン・アッカーマン氏　LPGデュアル燃料オプションは'IMO forever'と語る。

マーティン・アッカーマン氏　LPGデュアル燃料オプションは'IMO forever'と語る。

BW LPGの最高経営責任者が船主の改装計画に対する論理を説明。

BW LPGの計画は、同社の最高経営責任者が述べたように、新しい2020年の排出基準に必要な基準をはるかに超えた、LPG駆動のデュアル燃料エンジンを4隻の船舶に搭載する計画です。

オスロ上場企業であるBW LPGは、1隻当たり600万ドルから900万ドルのキャピタルコミットメントを導くMartin Ackermannの導きにより、LPG燃料への船舶の転換具体的な計画を確認した、このセクターにおいて初めての所有者となりました。

所有者の19隻のVLGCのうち、2014年以降に建造された船舶にのみリフィットが行われることになっている、と北極証券によれば、これら4隻のVLGCがリフィット対象となっています。

「LPGを燃料として使用する可能性については何年も前から研究してきました。そして今、この燃料の可能性に非常に興奮しています」とAckermann氏はTradeWindsに話しました。

「LPGはクリーンであり、硫黄問題について完全に取り扱っています。そしてそれは、IMO 2020の問題だけでなく、硫黄に関することについてもIMOが永遠の問題になります」と述べています。

Ackermann氏によると、BWグループはデュアル燃料エンジンについて以前からの経験を持っており、LNGとLPGは「同じくらい効率的ですぐにクリーンです」と考えられています。

「LNG船では、LNGを使用することが合理的であり、LPG船では、LPGを使用することが合理的であると考えられます」とAckermann氏は述べています。

「LPGが実用的であり、経済的かつ環境に配慮した燃料ソリューションであることを世界に証明するために、私たちはまず自分たち自身が行動を起こすべきであり、もちろん、LPG船を運営する以上、私たちは最初にそれを実証するべきです」と彼は付け加えています。

Ackermann氏によると、LPGソリューションは硫黄や他の温室効果ガスを削減し、人口集中地域で発生する粒子状物質を取り除きます。

「環境的に非常に優れており、エンジンは通常のエンジンより11％効率的です」とAckermann氏は語っています。

「最初の特別調査時に初めて我々の最初の船で実行する予定です。つまり、その投資を回収する20年間を持っていることを意味します。」

スクラバー技術に関して、Ackermann氏は、多くの船主が投機的なプレイしかしないと見なされるか、あるいは技術に本当に信頼していないため、躊躇していると説明しています。

「IMOがよりクリーンな燃料への転換によって業界をクリーンアップすることを目的とした2020年には、最初からそのような意図ではありませんでした」と述べています。

メディア発表: Dorianの創設株主であるSeacorがBWの合併提案を支持する

Seacorの会長兼最高経営責任者であるCharles Fabrikantは、Dorianの取締役会がNAVの議論から既に脱却し、将来の所有者が創出できる合併エンティティの潜在的な価値について議論するようになるべきだと述べています。

ニューヨークに上場するDorian LPGの創業株主であるCHARLES Fabrikant氏は、BW LPGによる提案を支持する姿勢を示しました。この提案は、オスロに上場するBW LPGが数日前により良い提案を出した後のものです。

DorianがBWの買収提案について意見を表明していないと発言した直後に、Fabrikant氏は金曜日に公開書簡で発言し、支援を表明したと述べました。

Fabrikant氏はSeacor Holdingsのエグゼクティブチェアマン兼最高経営責任者であり、Dorianの5つの最大株主の1つである同社がDorianの約9.4%を所有している。

「DorianとBWの統合を支援する理由の1つは、ニッチな市場を統合することができ、統合が参加者にメリットをもたらすという私たちがガスセクターへの投資を決定した理由にさかのぼります」とFabrikant氏は述べました。

彼は、非常に大きなガスキャリアの運賃市場がセクターにおける前回の注文ブームに続いて不活性の状態にあり、最近数日間で回復の兆しが見えたとしても、依然として停滞していることを指摘しました。

「VLGC業界の2つのリーダーの組み合わせが、オーナーの結果を改善するかどうかという問題があります。」

BWとDorianの合併により、Lloyd's Listの推定によれば、VLGC艦隊の世界最大の25％が運用されることになります。

Fabrikant氏はVLGCの苦境を1980年代に内陸ボートや沖合サポート船のセクターで見たものに比べ、比較的若い大型ガスキャリアのセクターが共通していると指摘し、「両方の[ニッチな市場]が統合が始まるまで苦戦を強いられた」と述べました。

彼は統合が一般費用の削減や運営費用の削減につながり、より多くの資産を保有することが、運営の柔軟性を向上させることができると主張しています。

「TidewaterとZapataのように、DorianとBWの両社は資産があるが、組み合わせることで彼らの資産と市場ポジションはより重要になります。」

加えて、Fabrikant氏は、ネット資産価値について議論するのではなく、DorianのボードとBWの両社の対応についてより考慮深いアプローチが取られるべきであり、ネット資産価値は買気配、提供価格、取引などの流動的な市場活動を含まない概念的な資産価値だと述べています。

「[Dorianのボード]は、BW LPGが提案した交換比率を改善しました。今後に向けてもっと大胆な考え方をするべきです」と彼は言いました。

7月9日、BW LPGは改善された提案を提示しました。それは、Dorian株1株に対して2.12株のBW LPG株を提供するもので、5月の提案である2.05株のBW LPG株を全会一致で拒否した後のものでした。

Dorianの株式利益の25％以上の有益所有者である取締役会は、新しい提案に対してまだ回答していません。

「今後を見据えて、統合されたエンティティでの運営管理が良好であれば、2つのビジネスが統合すれば、Dorian株主の株式利益が向上すると信じています」とFabrikant氏は述べました。

「価値とは合併契約後の最初の取引についてではなく、将来の見通しについてです。」

また、Fabrikant氏は、比較的若いフリートを持つDorianがBWの古い船を組み合わせから除外することを提案した、Dorianの先見性に反対し、フリートの年齢の多様性を不利益視すべきではないと述べました。

「古い船は、ストレージや短い航海、または長時間港湾に留まる貿易など、いくつかの仕事に適していることがしばしばあります。

「ドリアンとBWの両社は、経験豊富な投資家によって運営されています」とファブリカント氏は付け加えました。

「オープンマインドで独立した取締役会との合併による取引は、最高のものを保持することを決意し、ドリアン社が自分たちの道を進むよりも、オーナーにとってより良い結果をもたらすでしょう。」

Seacorのほか、Oppenheimer + CloseやRobotti & Cといった2つの長期的な機関投資家も、ドリアンLPGの取締役会に対し、合併を後押しし、最終的には株主投票を行うよう呼びかけています。

TradeWinds

創業株主のSeacorがBW LPGとの合併を支持

著者：Andy Pierce

2018年7月14日

ドリアンLPGの創業株主であるチャールズ・ファブリカント氏は、同社のBW LPGに対する買収合戦について沈黙を破り、両社の統合を支持すると述べました。

ファブリカント氏のSeacorは、2013年にDorianとともに新しい建物に共同投資し、オーバーカウンター市場のオスロとニューヨーク証券取引所に上場した後も、大株主の1人として残っています。

ドリアンLPGの最大の投資家であるSeacorは、世界最大のVLGCオーナー2社の統合を支持する発言をする最初の企業の1つであり、BW LPGがオファーを増額する数日前にその動きがありました。

BW LPGの提案を以前に拒否したドリアンの取締役会には、ドリアンと共同投資したSeacorの前最高経営責任者であるオイヴィンド・ローレンツェン氏が含まれていますが、彼は2015年にポストを離れました。

Seacorが常に求めていたのは統合

アメリカの取引終了後に公開されたオープンレターで、Seacorの会長であるファブリカント氏は、Dorianが大株主の支援なしにBW LPGの提案に賛成していないと発言した後、自分から意見を述べることが適切だと感じました。

「DorianとBWを結合させることに支持を示すのは、我々がガス産業に投資することを決めた理由の1つであり、ニッチな市場を統合し、統合は参加者にとって有益であるという信念に基づいています。」とファブリカント氏は書いています。

彼は、Dorianとの投資直後、Seacorが別の企業からVLGCのシリーズを購入することをサポートしたと指摘しています。

名前は出ていませんが、相手の企業はScorpio Tankersであり、その後偶然にもScorpioはDorianの株を一部売却してBW Groupに売却し、Andreas Sohmen-Paoが買収対象に参加しました。

「2つの最大手の統合が、オーナーの利益向上につながるかどうかが問題です。『市場は自分を助ける人を助ける』という格言をパラフレーズして、」Seacor会長は述べています。

彼は、供給過剰が引き起こす潜在的な供給問題に対処するための最初のステップとして、世界最大の2つのVLGCオーナーの統合が結果を改善するかどうかが問題だと述べています。

経験に基づいて

Fabrikantは、数年前のVLGC注文の急増と、1980年代の米国内陸バージおよび海上支援船のセクターで見られたものとのパラレルを描いた。

「両セクターとも、合併・買収活動が始まるまで苦労していた」と彼は述べ、参加者および最終的にはより広範なセクターが合併・買収活動から恩恵を受けたと指摘した。

「両方のニッチ市場のダイナミクスは、業界リーダーの2社が結合した後に最も好意的に反応した」と彼は言った。

「組み合わせは、一般的にオーバーヘッドを削減し、運用費用にもいくらかの節約をもたらします。

「より多くの資産インベントリは、良い市場と悪い市場の両方において管理者により多くのマーケティングフレキシビリティを提供する。

「TidewaterとZapataの両社はドリアンとBWの両社と同じ'大量'を持っていますが、彼らの資産ベースとマーケットポジションを組み合わせると、より重要になる」とFabrikantは主張した。

彼はドリアンの役員会はより高いオファーを確保するためにその仕事の一部を行ったと述べたが、正味資産価値は理論的な値であり、Dorianの株主にとって重要な問題は、合併が十分な価値を実現するかどうかである。

より高い入札を確保したファブリカントは、ドリアンの役員により広範な考え方を求めた。

「将来を見据えて、組み合わせたエンティティにおいて良好な運用執行が仮定された場合、Dorianの株主の持分価値は、両社が組み合わさることで向上する」と彼は言った。

この手紙はまた、DorianがBW LPGのエコ船を買収するという返答を「賢明でない」と批判し、船隊の年齢の多様性が負債ではないと述べた。

「古い船舶は、ストレージ、短い航海、または港での拡張された滞在時間を必要とする貿易など、一部の仕事に適していることが多い」と彼は言った。

「両社とも、経験豊富な投資家である優れた社員によって運営されている」と彼は言った。

彼は、「オープンマインドな独立した役員会による組み合わせによる取引は、最高の最高を維持することを決意する」と述べた。

ドリアンのスポークスマンは「株主からのすべての助言に感謝していますが、当社の役員会がBWの最新の提案に対応するまで、もう何も言えません」と述べた。

Seacorは、Metropolitan Capital Advisors、Oppenheimer + Close、Robotti & Co、およびSissenerとともに、合併に対する肯定的な公式意見を表明した。

Dorianの役員会は、25％以上の株主であるメンバーが一致して最初のBWのオファーを拒否したが、増額したオファーにはまだ反応していない。

Lloyd's List

BW LPGがDorian LPGのオファーを増額

Inderpreet Waliaによる

2018年7月9日

BWグループの支援により、BW LPGは改善された入札を行い、Dorian LPGを2.12Dorianシェアと引き換えにそれぞれの株式に対して提供しました。2.05シェアを以前提供したものよりも高い値です。

BWの最高経営責任者、Martin Ackermann氏は、「今行動を起こす時です」と述べています。

Dorianの取締役会が全会一致で拒否した前回の提案に続いて、BW LPGは改善された提示を行いました。

BWは、初めに行われた提案でDorian株主に対して1Dorian株式につき2.05株式のBW LPGを提供していたものよりも、Dorian株主に対して1Dorian株式につき2.12株式のBW LPGを提供しています。

「BW LPGは公正な価格に近づいていると考えていますが、純資産価値（NAV）への貢献によってポスト取引の所有権を調整するためには、1Dorian株式当たり2.3BW LPG株式が必要だと推定しています」と、アークティック証券はコメントしています。

「改善された提案に基づいて、Dorianの株主は合併した企業の46％の株式を持ち、合併したNAVに対するDorianの貢献は47％になると我々の見積もりによります。」

オスロ上場のBW LPGは、この提案が1Dorian株式あたり8.67ドルの価値を表すと述べています。Dorianの株式は7月6日にニューヨークで7.98ドルで終了しました。

新規取引の総資本価値は約4億7900万ドルであり、純債務を引受けた総企業価値は約11億ドルです。

BW LPG、親会社のBW GroupがDorianの14.2％を所有している、はDorianの取締役会に独立した候補者を任命する意向も発表しました。

Dorianの取締役会は、BW LPGの初期提供を下落評価した一方、BW LPGは、「両社の多くの株主と話をしてきた。私たちの提案への感情は圧倒的にポジティブで、多くの株主からDorianの拒否に驚いたとのコメントがあります。」と声明で述べています。

「Dorianとその株主は、相当なシナジー、市場価値の増加、そしてより強い信用力を得られます」とBWは述べています。「さらに、合併した企業の拡大規模は、Dorianの株主にとって追加の収益やキャッシュフローの創出を意味するでしょう。」

改善された提案を説明する声明で、BW LPGの最高経営責任者、Martin Ackermann氏は、「行動を起こすのは今です」と述べています。

「今回、私たちは提案を増額することで、BW LPGが両社のステークホルダーにとって重要な利益をもたらすとの信念を再確認しています。そして、Dorianの株主がすぐに私たちの提案に関する会話を始め、この魅力的な機会を活用することで合併することに不可欠なサポートがあることは明らかです。」と述べています。

実現すれば、合併は、世界の超大型ガス運搬船の25％、総液化石油ガス輸送能力の17％〜18％を独占するメガフリートを作り出すことになります。

アークティックのノートには、「現在低迷しているVLGC（超大型ガス運搬船）市場において、両社にとって合併は確かに意味があると思われます。」と書かれています。

「改訂案が成功すれば、BW LPGの純融資価値は65％から59％に減少すると推定され、BW LPGの銀行業界との独自の関係を考えると、Dorian施設の再資金調達が優先されることになるだろう」と述べています。

「さらに、70隻のVLGCの総艦隊数で、BW LPGとDorianは無敵の市場リーダーになり、拡大された艦隊はより良い地域的カバレッジを許容します。」

メディア報道：ノルウェーの投資家がVLGCの買収劇に加わります。

TradeWinds

ドリアンlpgのVLGC買収劇にノルウェーの投資家が声を加える

By Andy Pierce

2018年6月26日

シッセナーはドリアンの拒絶に理解を示すが、BW LPGとの11億ドルの買収提案について交渉するよう取締役会に呼びかける。

ノルウェーの投資会社シッセナーは、ニューヨーク市場に上場しているドリアンLPGの提案された買収を巡る議論に加わり、同社の取締役が求める者と話し合い、潜在的な取引を検討するよう提言。

Andreas Sohmen-PaoのBW LPGは5月にDorianにアプローチしたが、今月初めに同回答を公に拒否した。

今日、BWは取引に興味を示し、株主からの支援に触れながら、Dorianと交渉するよう呼びかけた。

Metropolitan Capital Advisors、Oppenheimer + Close、Robotti＆Coは、2つの最大のVLGC船主を組み合わせることを支持している。

両方の企業に出資しているシッセナーのポートフォリオマネージャ、Viktor Sandlandは、TradeWindsに次のように語った。「ビジネスの結合は大いに意味があると考えています。」

彼は、Dorianが拒否を表明した理由を、より現代的なエコ良いフリートを持つという点や、nav to navのシェア価格が高くなる可能性があると主張しています。

しかし、彼は、Dorianが可能な取引についてBWと話し合うべきだと考えている。

「私たちは、Dorianが善意を持って交渉する必要があると考えています。単にこの提案を拒否するのではなく」と彼は語り、他の株主もこの契約に好意的な見方をしていると説明しています。

Sandlandは、いくつかのDorianの投資家がDNBとの橋融資の成熟度について懸念を表明したと述べています。

Sandlandは、Dorianがリファイナンスに取り組むことを期待しており、本日、総額65.1百万ドルの3つの契約が締結され、ローンを返済することが発表された。

しかし、投資家は、合併した企業はリスクが低く、より良い資金調達の手段があり、コストシナジーをもたらすと述べています。

Hadjipateras氏が反撃

ドリアンの最高経営責任者（CEO）であるJohn Hadjipateras氏は、火曜日の夜に発表した声明で、「私たちの役員は、私たちの株主の意見に応じ、これまで応じてきたと言ってきました。」と述べました。彼は、Dorianの出資者を代表する株主からの手紙が受け取られたことを明らかにしました。

「それに対し、私たちの役員（メンバーは25％以上の株式を所有し、私たちの株主の最善の利益にならないと判断した）は、BW LPGの提案がDorianを過小評価し、Dorianとその株主の最善の利益にならないと結論づけています。」と彼は付け加えました。

「わずかな財務指標を挙げると、提案された取引はDorianの株主の収益を2018年度に減じ、Dorianの視点からはよりレバレッジがかかる企業を作り、2018年度の相対EBITDAと既存の債務水準に基づいてDorianの株式出資額が合併企業合計の50％を超えることを認めていないことに留意されたい。」

「」

彼は、取締役会がBW LPGのエコ船の買収について議論するためにBW代表者と会うことを提供したが、成功しなかったと述べた。

「私たちの取締役会は常に株主価値を向上させる機会に開かれており、定期的に株主とコミュニケーションを取っています。BW LPGがDorianの株主に船舶更新に関する費用を助成させることを望むことは、私たちが自社の株主のために提供する戦略から逸脱するには十分な理由ではありません」とHadjipaterasは結論付けた。

TradeWindsが本日早く報告したように、Sohmen-PaoとBW LPGの最高経営責任者であるMartin Ackermannは、Dorianに対する第二の公開書簡を書き、取引に再度興味を示しました。

話す時間ですか？

Ackermannは、「私たちはDorianの取締役会に対し、株主と接触し、取引に参加するよう呼びかけます。提案を発表して以来、多くのBW LPGとDorianの株主と話し、受け取った肯定的なフィードバックに満足しています。」と述べています。

「私たちは、提案を発表して以来、多数のBW LPGおよびDorianの株主と話し、肯定的なフィードバックを受けていることを喜んでいます。」

ドリアンは、より高い割合のVLGCがエコ船であると主張していましたが、BW LPGは、所有するVLGCフリートが平均6年の「非常にモダンな」船であると言います。

BW LPGはまた、opex、財務、一般管理費用において、および低い負債による優れたROEとCFの世代において、かなりのコスト効率があると主張しています。

Ackermannは、以前にTradeWindsに対して、合併した企業がLPGの燃料供給のリーダーになる可能性があると述べています。

今日の手紙は、BW LPGがLPGデュアル燃料推進にアップグレードできる19隻の船を持っており、ドリアンは17隻を持っていることを示しています。

メディア発表：BW LPGがDorianに対して合併提案を再開するオープンレターを送信

ロイド海事リスト

BW LPGがDorianに対して合併提案を再開するオープンレターを送信しました。

2018年6月26日

BW LPGは、Dorianとの提案された統合が両社の株主のために「ユニークな機会」を提供すると考えています。

BWの手紙は、「私たちはDorianの株主の多数と接触し、提案された取引に対する彼らの反応は圧倒的に肯定的だった」と述べています。

Dorian LPGとの提案された合併が今月早期に拒否されたBW LPGは、オープンレターをニューヨーク上場企業に送信し、両社の株主が合併の「魅力的な利点」を認識していると述べています。

5月末、オスロ上場のBW LPGは、Dorianを買収するために会社の2.05株式を提供しました。この合併案は、提案された合併実施後、Dorianの株主が合併企業の45％を所有することになります。

Dorianの取締役会は、提案が会社を絶対的および相対的に評価していないとして、提案を断りました。代わりに、彼らはBW LPGのフリートの17隻のエコシップを購入することを提案しました。

しかし、BW LPGはDorianに書簡を送り、「驚いている」と述べ、両側の投資家がディールを支持していると主張しています。また、彼らは最初の提案の「重要な要素」が「十分に評価されなかった」と信じています。

同社は「大半」のドリアン株主と接触したと述べ、その返答が「圧倒的に肯定的」だったと発表した。

「総合的な市場の反応は肯定的であり、提案された合併による著しい利点、すなわちリーディングVLGC企業の創造、著しいシナジー、増加する時価総額、キャッシュフローの増加、ドリアン株主の流動性の向上、及びより強固な信用プロファイル等を反映している。」

BW LPGの最高経営責任者であるマーティン・アッカーマン氏は、「ドリアンの取締役会に私たちと協議するよう強く求める。」と述べた。

アッカーマン氏は、「提案を発表して以来、私たちは多くのBW LPGとドリアンの株主と話をしており、その肯定的なフィードバックをうけて喜んでいます。」と述べています。

彼は、双方の企業の株主が、提案された組み合わせの「強力な利点」を認識していると述べ、その利点を解説しています。

アッカーマン氏は「ドリアンの取締役が議論する機会を与えることなく、私たちの提案を拒否したことに驚いています」と付け加えています。

メディア掲載:ドリアンlpgは過小評価を理由にBW LPGの合併提案を拒否

ロイド船級協会

過小評価を理由にドリアンlpgはBW LPGの合併提案を拒否

マックス・ティング・ヤオ・リンによる

2018年6月15日

世界第2位のVLGCオーナーは、BWの入札にフリートの価値が反映されていないとし、代わりにBWのフリートから17隻のecoshipsを購入することを提案しています。この拒否は、ドリアンが第1四半期の損失に陥ったときに起こりました。

ドリアンLPGの取締役会は、分断された液体石油輸送業界で珍しい巨大なフリートを持つ可能性があるBW LPGの合併提案を一致して拒否しました。

5月末、オスロに上場するBW LPGは、各Dorian株に対して2.05株式を提供し、株主が提案された合併エンティティの45%を所有することができるようにする提案を行いました。

ニューヨークに上場するDorianは、その会社声明で、提案がBW LPGを絶対的、相対的にも過小評価していると述べ、代わりにBW LPGのフリートから17隻のエコシップを購入する提案を行いました。

その提供は、「Dorianのより若く、より燃料効率の良い船の価値を認識せず」「Dorianの優れた商業的パフォーマンスを認識せずにいる」という声明の通りだとし、声明には、提供はDorianの株価が最も低い水準にあるときに行われたが、株価は2018年に最低水準を記録したという文言も含まれています。

提供は当初、Dorianの株価にプレミアムをつけたものでしたが、Dorianの株価が最も低い水準にあるときに行われたため、その文言にも綴られています。

「BW LPGの関心の表明は、Dorianの22隻のフリートのうち、ecoshipsが86％を占める19のecoshipsの価値を認識していない。一方、BW LPGの51隻のフリートの約40％しかecoshipsがなく、BW LPGの所有・運営しているフリートはDorianのそれよりかなり古い。」とジョン・ハジパテラス氏はBWグループのアンドレアス・ゾーメンパオ会長宛に公開書簡で述べています。

また、「ドリアンは既に、規制駆動型の船舶改造に莫大な資本を投資している。私たちの認識では、BW LPGのフリートは現代化し規制要件を遵守するために、大幅な追加の資本投資が必要になると考えています。」

ドリアン株主は、BW LPGの船舶更新、アップグレード、規制コストを補助しなければなりません。

また、ハジパテラ氏は、Dorianの運航業績が向上している一方で、財務状況がBW LPGに比べて過剰にレバレッジされていないと強調しました。

BW LPGは、合併提案に基づき、合併体の株式をニューヨークとオスロでデュアルリストにすると発表し、流動性の向上を図りました。

しかし、ハジパテラ氏は、「流動性の増加の約束は幻想であり、投資家のオーバーラップが限られており、BW LPGの既存株主が通貨取引の嗜好を変更する理由はほとんどありません」と述べました。

BW LPGが実現した場合、保有され、運営されるLPGタンカー73隻を抱え、6m立方メートルの容量を有し、68隻の超大型ガスキャリアを含み、Lloyd's Listの推計に基づくと、世界の総船舶容量の17-18％を占め、世界で最も大きなLPGキャリアとなります。

代わりに、ドリアンは独自の合併提案を行いました。

ハジパテラス氏は、「私たちの取締役会は、17隻のエコシップのいくつかまたはすべてを私たちの商業プラットフォームに取り込むことについて議論する準備ができています。そのような提案は、より透明性のある相対評価を可能にし、相対的に迅速に結論を出すことができると考えています」と述べました。

「あなたの取締役会がこの種の統合に興味を持つ場合、その潜在的なメリットについて話し合う準備ができています」と述べました。

BW LPGのCEOであるマーティン・アッカーマンは、Lloyd's Listに送られた電子メール声明で、Dorian株主の「重要な割合からの良いフィードバック」を受け取った後、合併提案が「すべての株主の価値を最大限に高めるためのユニークな機会」と考えていると述べました。

支持者にはOppenheimer + CloseとRobotti＆Cが含まれ、Dorian LPGの2つの長期制度株主はDorian理事会が提案を支持し、最終的に株主投票を行うよう公に求めています。

アッカーマン氏は、「提案を公開してから2週間半が経ちましたが、Dorianはこの魅力的な機会に関して私たちと協議していません」と述べました。

「私たちは、Dorianが自分たちの株主に耳を傾け、価値を最大限に高めるために私たちと協力するよう求めます。」

ドリアンは、米国の輸出アルビトラージ経済が弱く、船舶利用率が低下したため、第1四半期に損失を計上したことが明らかになり、大型ガスキャリアの世界2位のオーナーは、2017年第1四半期の96.3％から79.2％への総船舶利用率低下を伴う、収益が18％減少し、3900万ドルになった。

New York Stock Exchangeに上場するDorianは、1日あたり24695ドルの平均時間単価収益を記録したと報じられており、市場平均と同様の24677ドルの収益を計上した。

総船舶利用率は、2017年第1四半期の96.3％から79.2％に減少し、収益は18％減少し、3900万ドルになりました。

年間相当の価格で24695ドルを記録しましたが、市場平均と同様の24677ドルとなりました。

「第4四半期にLPGアルビトラージ環境が弱かったため、フリートの利用率が低下しましたが、当社のVLGCは引き続き示威的なプレミアムを稼いでいます。」取締役会長兼最高経営責任者のジョン・ハジパテラスは四半期報告書で述べています。

「このプレミアムは、硫黄排出を減らすための新しい規制の導入に続いて、より顕著になると考えており、これらの規制に先立ち、フリートをさらに最適化するための追加措置を講じています。

第1四半期に米国からの輸出が厳しい気候とヒューストン船舶チャンネルの数回の気象関連閉鎖により阻まれたこと、そしてイックチスとプレリュードプロジェクトからの豪州の追加供給もあり、米国の輸出が2018年下半期に回復すると同社は述べた。

さらに、ドリアンは、2017年6月にDNBキャピタルとの9700万ドルのブリッジローンの未払残高を全額返済する新しい資金調達の取り決めに取り組んでいます。

「バランスシートを強化しつつ、市場回復の機会を逃さない方針を維持しています。中期的には、業界の基本的信念が改善することに対し、慎重に楽観的な見通しを維持しています」と、Mr. Hadjipaterasは述べています。

また、新しい金融取引が達成される場合、ドリアンは財務状況と流動性に対する評価に影響を与えるため、6月14日に提出されるはずだった年次報告の提出を、6月29日まで延期しています。

メディアの報道：LPGドリアンの投資家は、「遅れている」統合を見る

ドリアン投資家は、VLGC業界の合理化が「長期遅れ」と述べ、業界全体の健康状況が向上するであろうと発言しています。

ガス船の過剰建設により、チャーター業者は船主ではなく有利な立場にあります。

ドリアンLPGの長期投資家であるMetropolitan Capital Advisorsは、VLGC業界の合理化が「長期遅れ」と述べ、業界全体の健康状況が向上するであろうと発言しました。

Metropolitan Capital Advisorsは、Dorianの前回の株主総会の投票に株主提案を提出し、同社がニューヨーク上場のVLGCオーナーの敵対的買収を阻止するための「ポイズンピル」規定を終了するよう求めました。

提案は、昨年の9月の投票で僅差で否決されました。しかし、ドリアンの経営陣と取締役会は、それでも1月にポイズンピルを解除しました。

ポイズンピルが解除された後、BWグループは、同社の持ち株率を14.2％に増やすことができました。

5月末にBW LPGがDorianの株式交換提案を発表した直後、Metropolitanの共同創業者のJeffrey Schwarzの一人が、ドリアンの会長兼CEOであるJohn Hadjipateras氏と取締役のTom Coleman氏宛にメールを送信し、VLGC業界における合理化を支持する旨を伝えました。

「VLGC業界における所有権の合理化は長期的に遅れをとっており、その時が来た」とSchwarz氏は述べました。

ドリアンの代表者は、6月15日に予定されている同社の決算発表を理由に、そのメールにコメントを控えると述べました。

Dorianを上場させて以来、同社に投資してきたSchwarz氏は、業界の供給と需要のバランスがチャーター業者にとって「利益になった」とTradeWindsに語り、持続的に低いデイレートにつながっていると述べました。

「低いデイレートは、当然ながら船主にとっては良くないことですが、長期的にはチャーター業者にも良いことではありません。船主が新しい船に投資する動機がなくなり、チャーター業者のニーズに対応できない年齢の高い艦隊になるためです」とSchwarz氏は語りました。

一部のアナリストは、Dorianの新しい船を少し優れた条件で提供する必要があると言っています。

シュワルツ氏は、取引の具体的な比率について意見を表明していませんが、「各社の純資産価値の同じ割合に基づく交換比率のアイデアが最も公正だ」と述べています。

シュワルツ氏は、船舶の年式によって異なる船の評価が市場ではめったに行われないため、調整が難しいと指摘しています。

「プレミアムを持ちたいですが、知的な理由がありません。」シュワルツ氏は述べています。「合意後、両社の事業に実現されるシナジーは、両社の株主の利益に反映されます。」

メディア発表：BW LPGは、Dorian LPGを1.1億ドルの全株式で取得するために1.1億ドルの全株式の入札を行います。

ロイド海事リスト

BW LPGは、破片化された液化石油ガス輸送業界で珍しい巨大企業を作るために、ニューヨーク証券取引所に上場しているDorian LPGを全株式で買収する入札を開始しました。

Max Ting Yao Linによる

2018年5月29日

BW LPGは、$1.1bnの企業価値での取引において、Dorianの株式1株に対し2.05株のBW LPG株式を提供しました。合併後のエンティティは、Lloyd's Listの推計によると、世界のVLGCの25％を制御することになります。

同取引の一環として、BW LPGはニューヨーク証券取引所に上場し、Dorian株主がニューヨーク上場の株式を受け取れるようにします。Dorianは、提案された合併エンティティの45％を所有します。

この取引により、オスロ上場のタンカー所有者は、提案された取引において、Dorianの株式1株に対し2.05株のBW LPG株式を提供し、純資産価値ベースで441mドルの総資本金価値を提供します。純債務を含めた総企業価値は1.1bnドルと推定されます。

BW LPGは、提案された取引にともない、ニューヨーク証券取引所に上場します。これにより、Dorianの株主はニューヨーク上場株式を受け取ることができます。Dorianは、提案された合併エンティティの45％を所有します。

BW LPGの月曜日の終値と為替レートに基づくと、提供価格は、Dorianの株価の金曜日の終値に比べて13％のプレミアムを表し、Dorianが2014年5月に上場して以来のDorianとBW LPGの長期的な歴史的交換比率の15％のプレミアムを表します。

Dorianの株価は、合併提案のニュースにより5％以上上昇しました。

ロイド海事リストに対して発言したBW LPGの最高経営責任者Marin Ackermann氏は、この提案をDorianとBW LPGの株主の利益を最大化する魅力的な機会と説明しました。

「キャッシュではなく、我々の株式をDorianがより受け入れやすいと考えています。」とAckermann氏は述べています。

彼はまた、「現金のオファーとは異なり、全株式のオファーは、Dorianの株主がLPG輸送市場に対する曝露を維持し、BW LPGが現金を保全することを可能にしました。」と述べています。

実現すれば、合併したエンティティの保有および運営フリートは、6百万立方メートルのキャパシティを持つ73隻のLPGタンカーを保有します。その中には68隻の非常に大きなガス運搬船も含まれます。

このエンティティは、世界最大のLPGタンカー所有者であり、Lloyd's Listの推計によると、LPG船舶の総容量の約18％を制御し、全VLGCの25％を運営することになります。

「Dorianの高品質なフリートおよび運営プラットフォームを、BW LPGの船舶および専門知識とともに組み合わせることで、より良い地理的カバレッジを持つ大きな組み合わせたフリートを作り出し、私たちの顧客の価値を高めることができます。」とAckermann氏は述べています。

Ackermann氏は、「市場は非常に競争力があり、地価は誰のものでも示されていません。」と述べ、この取引が競争当局の関心を引く可能性があるかどうかを問われました。

相互利益

BW LPGの計算によると、合併により年間売上高は1億6800万ドル、利息・税金・減価償却費用前利益は7800万ドル、利用可能な流動性は5600万ドル増加する予定だということです。

ドリアンの株主は、「より強い信用プロファイルによる強化された成長軌道を追求するための財務的柔軟性」と「より大きな時価総額による増えた投資家の注目と取引の流動性の拡大」を享受することができると、BWグループの会長Andreas Sohmen-Paoはドリアンの会長John Hadjipaterasに宛てた手紙の中で語っています。

また、BW LPGによると、この合併により財務および運用的シナジーによる節約により、年間1500万ドルのキャッシュフローが確保される予定だとのことです。

「私たちはドリアンのフリート、経営、および運営原則を高く評価しています。提案された合併は、私たちのビジョンである偉大な船会社を創造し、お客様と株主に長期的な価値を提供するために前進するものと考えています」とSohmen-Pao氏は述べています。

合併に信念を持っている人

BWグループは1月にドリアンの持ち株比率を14.2%に引き上げ、2番目に大きな株主になった後、このドリアンへの提供が行われました。

BW LPGは、株式と現金の組み合わせでオーロラLPGを2016年末に買収して以来、業界の統合の主要なドライバーとして知られています。

「もし2つの同じくらいの強い企業の合併だった場合、私たちは一緒になればより強くなるでしょう」とAckermann氏は語っています。

提案はBW LPGとドリアンの両方の株主によって承認される必要があります。BWグループはBW LPGの45%を所有しており、この提案を支持しています。

BW LPGは、BWグループの持分から生じる規制要件により、この提案を公にする必要がありました。Hadjipateras氏への手紙で、Sohmen-Pao氏は次のように述べています。「私たちはあなたやドリアンの取締役会に機密でこの提案を提示したかった」と。

バルク輸送業界で初めて、提案された合併が25％の市場シェアを占めることが期待されています。ロイド・リストの推定によると、BWがドリアンを買収することで、大企業がレートのプレミアムや規模の経済性を占めることができるかどうかが実証されます。

BW LPGは、Dorianの1株に対して2.05株のBW LPG株式を提供することで、11億ドルの企業価値を持つ取引を行う予定です。合併後のエンティティは、世界のVLGCの25％を支配するとLloyd's Listは推定しています。

BW LPGは、非常に大きなガスキャリアオーナーのメガ所有者を作るために、全株式合併提案を行い、ドリアンLPGとその会長兼最高経営責任者John Hadjipaterasは、それを受け入れるかどうかを決定する必要があります。ドリアンはBWの提案にどのように対応し、株主や業界にどのようなメッセージを送るのでしょうか。

船舶業界における統合支持者であれば、BW LPGとDorian LPGの提携提案は試金石です。コンテナ産業が高度に集中しているのに対し、バルク輸送の合併案は、この場合VLGCの25％を占めるものの、大きな市場シェアを占めたことがありません。

これは、Euronav、Star Bulk Carriers、Scorpio Tankersを含め、今までのすべての統合者に当てはまります。

この取引が成立した場合、運営および財務コストに関する経済学的な議論はすべて検証されます。

「この取引により、Dorian株主に大きなフリーキャッシュフローの増加がもたらされ、年間ランレートで$15mの節約の莫大な経済的、運営上のシナジーが生成される」とBW LPGは文書で述べています。

さらに重要なことに、多数の船隊がスポット運賃市場において「購買力」を持つことができるとする仮説を検証します。

「我々は、今日の三つの主要なプレーヤーに比べて非常に優勢なスポットプレーヤーがひとつにまとまることが良いと考えています。このような主要プレーヤーは料金を引き上げることができると考えています」とPareto SecuritiesのアナリストであるEiirik Haavaldsenは述べています。

「これは会社が市場力を発揮できるレベルであり、国際船舶業界ではオーナーが典型的に価格を決定するのが一般的ですが、この取引では異例です」とJP MorganのアナリストNoah Parquetteは述べています。

Dorianがこのオファーをどのように取り扱うかは、企業統治に関して多くのことを示します。Dorianの最初の回答は、取締役会が「その財務および法務顧問との協議の上で、BWの提案を検討する」と述べています。

取締役会は株主のために最善の手段を判断する権限と忠誠義務を持っています。

取締役会は7名から構成され、うち5名は独立しています。その独立したディレクターのうち2名は、ステークを持っています。

Thomas Colemanは、14.5％の株式を所有しているKensico Capital Managementの共同創設者で、Oivind Lorentzenは、9.3％のステークを持っているSeacor Holdingsの副議長です。

彼らの立場は、取締役会の決定に影響を与える可能性があります。ただ、オファーの一つの側面が、拒否することが困難になるかもしれません。Dorianの株主は株式を売るよう求められていない。単に、同じセグメントで事業を展開している大規模な企業の株式と引き換えに、彼らの株式を交換するよう求められているだけです。

「Dorianの株主基盤はかなりの統合されており、ここでの少数の受入により、BWは主要な競合他社の一つに対して莫大なステークを保有することになります」とHaavaldsen氏は述べています。

BWはDorian株主に13％のプレミアムを提供し、株式を$7.86で評価しています。火曜日には、オファーが公表された後、1日で5.2％上昇し、$7.32で終了しました。

Posidoniaの公式キックオフの数日前、BWのオファーの運命とより広範な統合論争がカクテルパーティーで話題になります。

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