通告日：2024年5月14日

この通知は非常に重要ですので、すぐにご注意ください。

もし閣下が本通達の内容や取るべき行動に何か疑問があれば、すぐに株式仲介人、銀行マネージャー、会計士、弁護士、税務顧問、あるいは他の専門顧問の意見を聞いてみなければなりません。

閣下は、所有しているGrindrod Shipping Holdings Ltd.の全株式を販売または譲渡した場合、直ちに、株主特別総会通知および付随する代表委任および採決と共に、買い手または譲渡者、または売買または譲渡を行う銀行、株式ブローカーまたは他の代理店に送付するように指示しなければならない。

本通書簡で予定されている取引は、米国証券取引委員会、米国任意州証券委員会または証券業委員会の承認または不承認を経ておらず、米国証券取引委員会、米国任意州証券委員会またはSICも、取引の利点または公平性または本通手紙に含まれる情報の十分性または正確性について審査を行っていない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ。

株式会社グラインド海運 ホールディングス
(登録番号：201731497 H)

(シンガポール共和国での登録成立)

(JSE株式コード：GSH)

(ISIN：SG 9999019087)

株主への手紙

について

現金14.25ドルを選択的に減資しようとしています

1株につき株式を解約する

取締役会の独立財務顧問(免職された取締役を除く)

♪the the the

提案した選択的減資

CEL投資会社は個人有限会社を融資します。LTD。

(登録番号：201631484 Z)

(シンガポール共和国での登録成立)

重要な日付と時間

文意が別に指摘されている以外は，本通関数で用いられる大文字用語はすべて本通関数“定義”の節で定義される.

CEL投資会社財務プライベート有限会社は取締役会(退席董事を除く)の独立財務顧問であり、選択的減資について取締役会(退席董事を除く)に意見を提供する手紙は株主への書簡第10節に掲載されている。

参加株主がとるべき行動 は，株主への書第16節“株主がとるべき行動”の節に掲載されている.

株主特別総会開催の通知は2024年6月20日シンガポール標準時18：00(南アフリカ標準時12：00，米国東部サマータイム06：00)に電子的に開催され，本通函付録Hに掲載される。閣下が株主特別総会又はその任意の更新会に出席できるか否かにかかわらず、本通書簡添付ファイルHに記載されている株主特別総会に関する代表委任及び採決指示表は、用紙に記載されている指示に従って記入及び署名してください。特に：

できるだけ早く，いずれにしても株主手紙第 16節“株主が取らなければならない行動”の節で述べた時間と日付に遅くはない.本通告は当社が発表します。

あなたの投票権を行使する

もしあなたが参加株主であれば、会社はあなたが株主特別総会で代表投票権を行使することを強く奨励します。A株貸借計画に任意の株を保持している場合には、市場参加者が借入した株を用いて投票を行わないように、貸し出した流通株をリコールするように促します。

もし閣下が参加株主であり、そしてその任意の株式がその関連ブローカー、取引業者、証券信託或いはその他の仲介機関に保留されている場合、私たちは閣下がこのような株式の株主特別総会での採決方式について指示或いは手配を提供し、遅延してはならないことを奨励する。

もしあなたが実益所有者brを代表して株式を保有している登録所有者であれば、関連実益所有者がその投票権を行使することの重要性を教えていただければありがたいです。

あなたが取った措置に何か質問があれば、カードを持っている証券取引業者、銀行マネージャー、弁護士、専門会計士、あるいは他の専門顧問に相談することを奨励します

シンガポール共和国，南アフリカ，米国以外の管轄区 で本通手紙を配布することは法律によって制限される可能性があるため，本通手紙 を取得した者はこのような制限を理解して遵守すべきである。このような制限を守らないいかなる行為も、これらの管轄区域証券法に対する違反になる可能性がある。

本通達は、いかなる司法管轄区で株式を売却または発行する要約や、このような要約または要約が不正な司法管轄区で株の購入または引受を求める要約を構成していない。

本通信は、いかなる人が任意の資料を提供することを許可していないか、または本通書に記載されていないいかなる陳述を行うことを許可していないが、そのような資料または陳述を提供または作成しても、当社、IFA、またはその任意の共同会社の許可に依存してはならない。本通手紙を提出することは、本通書簡に掲載されている資料或いは当社事務が最後の実際の実行可能日(br})から何の変更もないことを示していないか、あるいは本通書簡に掲載されている資料が最後の実際の実行可能日または(適用する)最後の実際の実行可能日後の任意の時間が正しいことを示していない。

アメリカの参加株主の情報は

選択的減資は当社の証券に対して行われ、同社はシンガポール共和国に登録設立された会社であり、その株式は連結所やナスダックに上場している。選択的減資は南アフリカ、シンガポール共和国およびアメリカのbr開示規定を遵守する必要があるが、アメリカの投資家は知っておくべきであり、本通手紙はシンガポール共和国のフォーマットとスタイルに基づいて作成されており、アメリカのフォーマットやスタイルとは異なる可能性がある。本通達に掲載されている当社の財務資料は国際会計基準委員会(IFRS)が公布した国際財務報告基準に基づいて作成されたものである。財務情報は、米国会社またはその財務諸表が米国公認会計原則に従って作成された会社の財務情報と完全に比較可能ではない可能性がある。また、選択的減資に関する和解手続きは、改訂された“会社法”規則に適合し、これらの規則は、いくつかの重大な点で米国国内の和解手続きとは異なり、特に対価格の支払い日の面で行われる。

“取引法”規則13 E-3の規定によると、選択的減資は一種の“非公開取引”であり、ある発行者及びその付属会社が行う非公開取引に適用される。したがって、本開示は、規則13 E−3および付表13 E−3の要件に適合する開示を掲載している。天美、広発及び当社はすでに共同でアメリカ証券取引委員会に付表13 E-3を提出し、参考として本通書に組み込まれた。ルール13 e−3に規定されている開示要求 は、重要な情報を含む。本通手紙および別表13 E-3は、株主が株主特別総会で投票する(または任意の投票指示または委任代表を提供する)に参加する前に、本通書および添付表13 E-3をよく読むことを促進する。

本通達は、参加株主の所在する関連司法管轄区域に適用される法律及び法規の要求に基づいて、参加株主 株主に送信する。ご存知のように、会社はシンガポール共和国の法律に基づいて登録されており、会社の一部またはすべての上級管理者と取締役はアメリカ以外の国の住民です。また、会社の大部分または全資産 はアメリカ以外に位置している。

前向き陳述に関する警告

本書簡には前向き表現が含まれている。 これらの展望性表現は、会社の未来の業務の将来性、収入と 収入に関連する展望性表現を含むが、必要な推定であり、多くのリスクと不確定要素に関連し、実際の結果と展望性表現が示唆するものとは大きく異なる可能性がある。したがって、これらの展望的陳述は、会社が2023年3月27日(米東部サマータイム)に米国証券取引委員会に提出された2023年12月31日までの年次報告20-F表に詳細に記載されている要因を含む様々な重要な要因に基づいて考慮され、以下のように概説される

実際の結果が前向き陳述に含まれる推定または予測と大きく異なることをもたらす可能性のある重要な要因は、これらに限定されない

当社は、2023年12月31日現在の財政年度の20-F表年次報告と、当社の将来業績に関する他のリスクについて米国証券取引委員会に提出した他の書類を参照してください。これらの文書は、会社の実際の 結果と前向き陳述に含まれる結果とが大きく異なる重要な要素を含んで決定されている。

本メール宣言中のすべての情報は，本メールの日付を基準とする.法律が適用されて別の規定がない限り、会社は新しい情報、未来の事件、または他の理由でいかなる前向きな陳述を更新する責任を負わない。

この回覧では、特に明記がない限り、以下の定義が適用されます。

文脈に別の要求がない限り、：

要約条項表

シンガポール共和国の法律に基づいて登録成立した当社は、株主が保有している株式を解約することを提案していますが、広発が保有している株式を除く。株主特別総会は取締役会の指示に基づいて開催され、選択的減資に関する特別決議案の審議に参加して採決することを株主に要求します。

本 要約条項説明書は、本通告に含まれる重要な情報を重点的に紹介しているが、概要のみに使用されており、あなたにとって重要なすべての情報が含まれていない可能性がある。閣下は、本要約条項説明書中の資料が完全ではないため、本通状および添付された依頼書および採決指示表 を注意深く読むべきであり、他の重要資料は、本通書の残りの部分および添付された依頼書および採決指示表に含まれている

選択的減資とは何ですか？

誰が選択的な減資に参加するだろうか？

選択的減資の中で減収を求める 株式数はいくらですか？

私は選択的資本減免で何を獲得しますか？私はいつ獲得しますか？

選択的減資に関する特別決議を棄権する株主はいますか？

選択的減資は条件を備えていますか？

なぜ選択的資本削減 を提案するのですか？

あなたは選択的減資計画がいつ施行されると予想しますか？

現金配分は最近の株価 と比べてどうですか？

選択的減資に対して 取締役会(取締役回避を除く)の立場はどうですか？

☑ 取締役会(解任された取締役を除く他のbr取締役)株主が株主特別総会で選択的減資を承認する特別決議案に賛成票を投じることを提案する

選択的減資について取締役が禁止している提案はありますか？

独立財務コンサルタントは選択的減資についてどのような提案がありますか？

会社 は選択的減資に関する株主の撤回できない約束を受けましたか？

私はどんな費用、費用、あるいは手数料を支払う必要がありますか？

選択的減資を管理するプロトコル はありますか？

選択的減資が発効すると、 会社では何が起こるのでしょうか？

私は私の株を評価する権利がありますか？

選択的減資は何ですか？

裁判所は選択的減資の命令を承認するかどうかを考慮する時、どのような要素を考慮しますか？

もし選択的減資の条件が満たされなければ、 は何が起こりますか？

選択的減資は株主に参加するアメリカ連邦所得税にどのような実質的な影響がありますか

選択的減資が参加株主にもたらす重大な南アフリカ所得税の結果は何ですか？

Br社は選択的資本削減の下で現金分配を行う財力がありますか？

の中で、私はどの通貨の株式支払いを受け取りますか？

株主特別総会の場所、日付、時間は何ですか？

誰が株主特別総会に出席して選択的減資に関する特別決議案に投票する権利がありますか？

私は選択的減資にどのように投票しますか？

もし私のマネージャーが“街名”で私の株を持っていたら、私のマネージャーは私に投票してくれますか？

“マネージャー無投票権”とは何ですか？

参加株主は選択的減資を承認するためにどのような票を投じる必要がありますか？

私がbr表のエージェントと投票指示を提出した後、私の投票を撤回してもいいですか？

株主特別総会での投票用紙はどのように集計されますか？

誰が私の質問に答えるのを手伝ってくれますか？

注：

同社はGrindrod Shipping Holdings Pteという民間会社です。シンガポール共和国の法律によると、2017年11月2日にGrindrod Limitedの運航業務を買収し、Grindrod Limitedは南アフリカ共和国の法律登録に基づいて設立された上場企業である。2018年4月25日Grindrod Shipping Holdings Pte。シンガポール共和国の法律によると、有限会社は個人会社“br”から上場企業に転換し、“Grindrod Shipping Holdings Ltd.”と改名した。同社は主にHandySizeとSupramax/Ultramaxの分野で多元化した自己，長期，短期レンタルの乾散貨物船船団 を所有して運営している。乾物事業は、軽量サイズの乾燥貨物船11隻とSupramax/Supermax乾燥貨物船13隻を含む24隻の船からなるコア船団を含む“Island View Shipping”ブランドで運営されている。同社はシンガポールに本社を置き、ロンドン、ダーバン、東京、ロッテルダムに事務所を設置している。当社はナスダックに上場し、株式コードは“GRIN”であり、日本証券取引所に上場し、株式コードは“GSH”である。

TMIは2021年3月31日に2008年の“根西島会社法”に基づいて根西島に登録された。三井物産の登録番号は69031で，グエン西島金融サービス委員会が2020年の“投資家保護(根西島ベリビック)法”，“2021年登録集団投資計画規則”，“2021年目論見説明書規則”に基づいて登録閉鎖型集団投資計画として規制している。TMIの普通株 はイギリス上場管理局の正式リストのプレミアム上場部分に組み込まれ、2021年5月27日にロンドン証券取引所マザーボード市場で取引を開始した。TMIは、世界的な運航業に特化した軽量·超大型貨物船分野の船舶買収とレンタルに特化している。TMIは主に中古船舶の多元化ポートフォリオに投資しています。現在のポートフォリオは歯車伝動乾散貨物船分野に18隻の船舶があります。これらの船舶は様々な雇用/リース戦略 を利用している。

広発は2021年第4四半期に公開市場で595，443株を買収し、総購入価格は8，915，092ドル(マージンを除く)とした。

二零二年十二月十日にIndustrial Partnership Investments Holding LimitedおよびRemgro Limitedとbrで締結した合意によると、天美および広発は1株18.00ドルの購入価格および77，932，440ドルの総購入価格で、Industrial Partnership Investments Holding Limitedに4，329，580株を買収することに同意した。二零二年一月二十八日、広発はこの買収を完成し、当社の株式を約3%から約26%に増加させた。

2022年3月7日、TMIは、1株23.00ドル~26.00ドルの現金価格でまだ所有していないすべての株式を買収するための拘束力のない予備指示的提案草案を当社に提出した。

2022年6月18日、三菱電機は当社代表と検討した後、改訂された非拘束性指示的提案を当社に提出し、当社の1株5.00ドルの特別配当とともに、1株23.00ドルの現金価格で未所有株式を買収した。

三井物産は2022年8月24日、三井物産が提案する可能性のある全株式を買収する自主的な包括要約について当社と秘密保持協定を締結した。

三菱電機は2022年8月25日、当社代表とさらに検討した後、三菱電機は、要約で支払われる1株21.00ドルの現金と、当社がその株主に支払う1株5.00ドルの特別配当金を含む、1株26.00ドルの総現金でまだ所有していない全株式を買収するさらなる改訂された非拘束性指示を当社に提出した。

同じく2022年8月25日、当社は三井物産と独占契約を結び、2022年9月28日までの独占経営期間を三井物産に付与し、当社との取引を商談し、その後2022年9月28日に改訂し、独占経営期間を2022年10月10日に延長した。

二零二年十月十一日、当社、三井物産及び広発は取引実行合意を締結し、この合意に基づき、(I)二零二年十月二十八日に、広発は広発当時所有していなかった全株式を現金21.00ドルで買収し始め、及び(Ii) 取締役会は特別配当1株5.00ドルを派遣することを発表し、当社が2022年12月5日頃に2022年11月25日までに在籍する株主に配信することを発表した。取引実行プロトコルによると、広発買収VGO総株式が90% 以上であれば、会社法第215(1)条に規定する権利を行使し、契約価格で入札していないすべての株式 (“強制買収”)を強制的に買収する責任がある。

二零二年十一月二十八日、初歩的な買収契約は無効になり、合わせて8，966，040株の株式が広発グループに有効な入札と支払いを受け、その後広発グループは約73.78%の株式を所有した。その後の要件期間はこれに続いて始まり、2022年12月19日に満期となる。その後の発売期間中、広発は支払いのために1，839，787株の株式 を有効入札および受け入れ、その後、広発は16，206，365株の株式を所有し、約83.23%の株式所有権(有効帰属および全額清算により当社のいくつかの没収可能な株式の数を含む)に相当し、強制買収のハードルを下回った。

当社は、2022年12月6日にエドワード·バッテリーさんを当社取締役社長に任命します。

VGOが満了した後、当社の取締役会及び高級管理者は引き続き当社の業界、財務表現、将来性及び短期及び長期戦略計画を定期的に検討及び評価し、当社の業務を強化し、株主価値を向上させる。この過程の一部として、会社取締役会および上級管理職メンバーは、会社およびその業務に関連する潜在的代替案を時々議論し、評価し、会社の民営化、既存業務計画、融資活動、および買収によって得られた潜在的拡張機会を含む会社の制御を考慮している。会社の上級管理職メンバーは定期的に三菱電機の代表と交流し、三菱電機の会社の戦略方向、持続業務計画、潜在戦略選択の評価を理解する。

当社は、2023年3月20日にEdward Butteryさんを当社の行政総裁に取締役会に委任し、2023年4月1日から発効すると発表しました。当社は、秘密、競業禁止、競業禁止、発明譲渡承諾などの慣用条項や声明を含む雇用契約をEdward Butteryさんと締結します。

当社は2023年7月24日に三井物産の完全子会社BILLY(MI)Ltdと調達契約を締結し、小型ばら積み船を購入し、2023年7月31日に交付され、代償は約1，500万ドル(未計上コスト前)となった。この等買収の価格は、当該等の取引に関連して得られた3つの独立したブローカーの推定値と一致し、取締役会(退席取締役を除く)の一致承認を得た。

2023年7月28日、当社は三井物産の全額付属会社Good Viscount(MI)Ltdと購入契約を締結し、小型ばら積み船を購入して2024年3月31日までに交付し、代償は約3，375万ドル(コスト前)であり、この価格は取引について取得した2つの独立したブローカーの推定値と一致し、取締役会(免職取締役を除く)に一致して承認された。

2023年9月25日、会社とGrindrod Shipping Pte。当社の全資本付属会社添馬艦船舶管理有限公司は、(A)TMGと売買契約を締結してTaylor海運管理有限公司のすべての発行済み株を買収する2つの売買協定(“売買協定”)を締結し、(B)TMG及びTmeraireと売買協定を締結して添馬艦管理有限公司のすべての発行済み株を買収し、総費用は約1175万ドルから1350万ドル(総称して“買収”)である。

2023年11月28日、当社は実際の定期取締役会会議を開催し、当社経営陣と三菱管理会社経営陣のメンバーが出席した。会期中、当社の経営陣メンバーは取締役会と当社の民営化の可能性を検討し、上場会社の限られた利益を維持することと比較して、当社は引き続き2つの異なる司法管轄区の2つの上場取引所に上場することによる持続コストと支出及びかかる資源を考慮した。当社の経営陣メンバーは、当社の構造を簡略化し、コスト効果の向上と、何らかの運営協同効果の実現を含む民営化のメリットをさらに検討し、選択的資本削減 を含むこのような民営化を実現する様々な方法を紹介した。取締役会は、選択的減資は上場会社の地位を維持する最も費用効果と最適な代替案であると考えている。

当社は二零二四年一月十日にIFAと選択的減資を検討し、二零二四年一月三十一日にIFAを取締役会(退席取締役を除く)の独立財務顧問に招聘し、守則に基づいて選択的減資について取締役会(退席取締役を除く)に意見を提供する。

2024年1月23日、当社は実質的に財務顧問と面会し、選択的減資とその役割を討論した；2024年2月15日に、当社は財務顧問を採用する招聘状 に署名し、当社が選択的減資によって現金分配に資金を提供できる十分な財務資源 があることを確認した。

2024年2月28日、当社は実際の定期取締役会会議を開催し、当社経営陣と三菱管理会社経営陣のメンバーが出席した。当社の経営陣メンバーは選択的減資過程の最新状況を提供し、参加株主に分配可能な現金について初歩的な分析を行った。

IFAは2024年3月12日、IFA保有·取引会社証券と非参加株主証券に関するbr公開状を取締役会に提出した。

2024年3月14日、会社は仮想的な取締役会特別会議を開催し、会社経営陣メンバーと三菱代表が出席した。会社の経営陣メンバーは選択的減資の最新状況と選択的減資を実施する予備スケジュール を討論した。当社の経営陣メンバーは、参加株主への現金分配の初歩的な範囲も検討し、三菱電機がその範囲での現金分配を支援する可能性が高いと信じていると表明した。会議終了後、取締役会(免職された取締役を除く)が公告草案の発表を承認した。

2024年3月15日、財務コンサルタントは、財務コンサルタント保有及び取引会社証券及び非参加株主証券に関する開示書簡を取締役会に提出した。

2024年4月25日、当社は仮想的な取締役会特別会議を開催し、当社の経営陣メンバーとShok Lin&Bok LLPの代表が参加した。会社の経営陣メンバーは手紙と選択的減資手続きに関する最新の状況を提供した。この会議で、最終定稿に近い通知が議会に提出された。Shok Lin&Bok LLPの代表は取締役会に書簡草稿の内容を概説した。経営陣メンバーと協議した後、取締役会( 退席取締役を除く)は一致して(A)選択的減資を行うことを決定し、当社の通書に記載されている条項と条件に従って選択的減資を行うことを許可し、 (B)通函草稿及び(C)任意の取締役の決定及び提出を許可して選択的減資 を実施する。

2024年5月13日、当社は仮想的な取締役会特別会議を開催し、当社の経営陣メンバー、IFA代表、Shok Lin&Bok LLPの代表 が参加した。この会議で、その通知の最後の草案が議会に提出された。IFAの代表はIFAレターを取締役会に提出し、IFAレターのいくつかの部分を取締役会に確認するように要求する。IFAは、IFA関数に記載されているように、IFAは、全体的に、IFA通信において提案された様々な考慮要因に基づいて、選択的に減資する財務条項が公平で合理的であると考えていることに留意する。したがって、IFAは、株主が公開市場取引に関するブローカー手数料および関連コストを考慮した後、公開市場で現金割り当てよりも高い価格を得ることができる限り、株主投票への選択的減資に賛成することを取締役会に提案しており、本通達タイトルのように“株主への書簡 −IFAの取締役会(被免職取締役を除く)に対する意見−IFAの意見”は、節でより全面的に記述されている。Shok Lin&Bok LLPの代表 は取締役会と会社管理層に通知書の概要を提供し、取締役会と会社管理層のいくつかの章の確認を求めた。この会議では，検討され，当社の経営陣およびコンサルタントが提供して検討した資料を考慮し，本通文タイトルが“-選択的減資の公平性− 公平性を決定する際に考慮する要因”節でより詳細に述べた要因を含め，取締役会(取締役回避を除く)が一致した(A)選択的減資が参加株主に対して公平であることを決定した (実質的にプログラム上)，(B)選択的減資が当社の 利益に適合していることを決定した。(C)選択的減資の承認及び当社は、本協定に記載されている条項及び条件に基づいてその義務 を履行し、及び(D)決議案は、株主特別総会で選択的減資の特別決議案の承認に賛成票を投じることを提案する。回避した役員は会議で投票しませんでした。

上記のタイトル“-選択的減資の背景” および本通手紙で別途述べられた“br}による株式買収以外に、過去2年間、合併、合併または買収、要約買収または他の方法で当社の任意の証券を買収すること、当社の取締役を選挙するか、または当社の重大な資産を売却または譲渡する交渉、取引または重大な接触、または他の方法で当社の重大な資産を譲渡することに関する交渉、取引または重大な接触は何もない。彼らの知る限り、本プロトコル付録Bに記載されている任意の人、一方では、 および(B)当社またはその任意の共同経営会社(三菱、広発またはそれらのそれぞれの共同会社は含まれていない)。

本通書に記載されている者を除いて、三井物産または広発、またはその知る限り、本通書付録Bに記載されている任意の者は、選択的減資について、当社の任意の証券が任意の他の者と選択的減資について任意の 合意、手配または了解または潜在的利益衝突を達成することは一切ないが、譲渡または議決に関する証券、合弁企業、融資またはオプション手配、承認または催促、融資保証、損失からの保証、または委託書の付与または差し止めに関する任意の契約、手配、了解、または関係 を含むがこれらに限定されない。同意または許可。

当社は選択的減資を実施し、すべての参加株式を解約するとともに、当社が発行したbr株を減少させ、(A)ナスダックと連結所から撤退し、コストの節約と運営効率の向上を図ることを提案し、 および(B)参加株主に機会を提供し、株式の歴史的な市価よりも魅力的なプレミアムで現金分配を得る。選択的減資の結果、広発は100%の株式を所有し、参加した株主はそれに応じていかなる株式の保有を停止し、当社の運営によるいかなる損失や当社のその後のいかなる価値が縮むリスクも負わないだろう。

選択的減資は参加株主に即時と確定の脱退機会を提供し、彼らに経済逆境中に投資を現金化させる。

選択的減資が発効すれば、当社は可能な範囲内で当該等の株式をできるだけ早くナスダック及び連結所に退市し、“取引所法令”に基づいて当該等の株式の登録を取り消す予定である。上場企業として、当社は取引所法案、ナスダックと日本証券取引所の規則を遵守するために生まれた巨額の行政、コンプライアンス、法律、会計、その他の上場に関するコストと支出、および大量の資源支出。これらのコストと支出の合計は年間220万ドルであり，20−F表年次報告書の作成に関するコスト，取引法に関する要求およびナスダックとJSEそれぞれの規制を遵守するコスト，および外部法的相談費が含まれている。br}ナスダックとJSEはこのようなコストや支出を除去し，会社がその資源や資金を会社の業務運営に利用できるようにする。

当社は当社を民営化する様々な代替案 を考慮し，選択的減資が当社の民営化および参加株主に株式の歴史的市価より魅力的なプレミアムで当社の投資を現金化する最も費用対効果と最適な代替案であることを決定した。当社は、選択的減資に比べて、各代替案の実行時間がはるかに長く、より高い取引コストや支出を招く可能性があると結論している。

選択的減資が発効すれば、広発は100%の株式を所有し、すべての参加株式はログアウトされ、任意の株式はその後、所有権文書や証拠として有効であることを停止する。したがって，参加株主は当社の所有権権益や株主としての権利を持たなくなるため，当該などの参加株主は選択的減資後の当社の利益やbrの増加に参加することもなく，会社の件についても何の投票権も持たない.同様に、 参加株主は、会社運営による損失や選択的減資後の会社価値低下のリスクに直面しない。現金分配はアメリカ連邦所得税と南アフリカ所得税の課税取引と見なすことができる。

選択的減資が発効すれば、当社は実行可能な範囲内でできるだけ早く当該等の株式をナスダックに退市し、ナスダックに株式退市公告を出す予定である。

選択的減資が発効した場合、当社は株式を上場企業から除名することを申請する予定であり、関連時間に適用される法律及び規制規定(連結によって加えられた任意の規定を含む)に適合しなければならない。株式を連結所から除名する申請は連結所で承認され、当社に選択的減資発効公告が掲載されてから30営業日以内に発効することが予想される。

選択的減資が発効すれば、広発は直接100%の株式を所有し、会社の帳簿純価値と純収益の対応する100%の権益を持つことになる。以下の表には、発効日の前年および発効日直後の1年間に発行された株式所有権とそれによる当社の帳簿純価値および損失が記載されており、当社の2023年12月31日および2023年12月31日までの年度の歴史帳簿純価値および損失brに基づいています。

選択的減資が何らかの理由(条件が満たされていないことを含むがこれらに限定されない)で達成できなかった場合、参加株主は選択的減資に期待される現金分配を得ることはなく、当社はその経営陣が現在経営している業務を継続することを予想する。当社は依然として上場企業であり、その株はナスダックと連結所での上場と取引を継続し、取引所法案に基づいて登録され、当社が上場を継続する限り、当社は引き続き米国証券取引委員会と連結所に定期報告及びその他の報告をそれぞれ提出する。したがって，参加株主 は，彼らが現在保有している 株式と類似したリスクと機会に直面し続ける.このようなリスクと機会が株の未来の価値に与える影響は何の確定的な予測もできない。選択的減資が完了していなければ、株式の市場価格が低下するリスクもある。

当社はシンガポールの法律で拘束されているシンガポールの会社です。当社は“規則”と“会社法”の要求に基づいて提案された選択的減資を実施する。

それにもかかわらず、取引法の適用規則や条例によると、選択的減資は“民営化”取引とみなされる。このような規則及び規則に基づき、非参加株主及び当社は選択的減資が当社の非関連証券保有者に対して公平又は不公平であると信じているか否かを説明しなければならない。そこで，非参加株主と当社は，規則13 E-3の要求と取引所法案に関する要求を遵守するためにのみ本節で述べた声明を作成する.

当社の上級管理職メンバーと当社との業務についての議論や、取締役会(取締役回避を除く)が考慮した様々な要因によると、非参加株主は合理的に 選択的減資が当社の参加株主に公平であると信じており(実質的にも手続き的にも同様)、これらは以下の“−公平性を決定する際に考慮する要因”のタイトルでより全面的に説明されており、非参加株主は彼ら自身を受け入れている。

選択的減資に対する非参加株主 の公平性の意見は，当該等株主 について株主特別総会でどのように投票すべきかについてどのようにどのように株主に提案すべきかと解釈すべきではない。非参加株主は選択的減資の中で参加株主とは異なる権益を持ち、参加株主の権益とは異なる。この等権益は付録C“-保有会社証券”及び付録D“-権益開示-非参加株主”のタイトルに掲載されている

選択的減資による参加株主の公平性(実質的および手続き的)と可取性を評価し、参加株主が株主特別総会で選択的減資を承認する特別決議に賛成票を投じることを一致して提案した場合、取締役会(取締役回避を除く)は選択的減資の条項を考慮し、br社の上級管理職および法律·財務顧問の提案を相談·考慮した。そして、IFAがIFAレターで提供するアドバイス(以下、“株主への書簡−IFAが取締役会に提供する(取締役回避を除く)の提案−IFAの提案”と題する章で要約する)、取締役会(回避取締役を除く)は、それを自分の意見として採用し、会社の財務状況、運営結果、業務、競争地位及び業務戦略、並びに現在の業界、経済及び市場状況及び傾向に関する情報を考慮している。以下の見出し“公正性を決定する際に考慮する要素”の下で議論されている広範かつ複雑な様々な要素を審議·分析した。

これらの協議，分析，考慮に基づき，取締役会(取締役回避を除く)は一致している：(A)選択的減資(実質的にはプログラム上)が参加株主に公平であること，(B)選択的減資の決定が当社の利益に合致すること，(C)選択的減資の承認および当社が本稿に記載した条項と条件に基づいてその義務を履行すること，(D)決議は，株主が株主特別総会で選択的減資を承認する特別決議案に賛成票を投じることを提案した。取締役が会議に出席していない 投票を回避する.

したがって、取締役会(回避された取締役を除く)は、タイトルの下で述べた様々な要因をよく考慮した後、“--公平性を決定する際に考慮する要因 “株主が株主特別総会で選択的減資を承認する特別決議案に賛成票を投じることを全会一致で提案する。

取締役会は、本選択的減本が参加株主にとって （ 実質的にも手続き的にも ） 公正であると判断し、参加株主総会において本選択的減本を承認する特別決議案に賛成票を投じることを勧告するにあたり、以下の要因を概ね支持するものと考えました。

取締役会(免職取締役を除く)は、決定及び提案を行う際に、当社の帳簿純価値(歴史的コスト(総資産から株主が総負債を占めるべきと定義される)に基づく会計 概念)を決定及び提案を行う要素とすることを考慮していない。取締役会(董事回避を除く)は、帳簿純価値は選択的減資が公平かどうかを確定する関連指標ではなく、会社の持続経営企業としての価値を評価する重要な指標ではなく、歴史的コストを反映しているため、例えば、会社の船舶の現在または未来のレンタル免除市場価値、収益品質、現金発生能力、会社の将来の見通し、市場状況を考慮していない。乾物やオフショア運航業界の傾向は，当社が業務や業務を展開している運航業界 が同業界の他の運航会社と競合することに固有のリスクを支援している。

取締役会(免職された取締役を除く) は、当社の資産を清算することが可能な行動案であるとは考えていません。したがって，選択的減資を評価する際には，当社業務の清算価値は評価されていない。上述したように、取締役会(董事回避を除く)は、当社経営陣と協議した後、当社の清算に参加する株主が受け取る可能性のある割当純現在値 は、清算のコストと支出、清算中に資産を売却する際の会社のコストと支出、清算における資産の最適な買い取り価格を維持することが困難である可能性があると考えられた。 は選択的減資が発効して参加株主に返される金額よりも少ない可能性がある.

取締役会(免職取締役を除く) は、当社の持続的な経営価値を単独で考慮していないが、“報告、意見、評価および交渉”というタイトルでまとめられたいくつかの財務分析により、 社がその業務を独立して経営し続けると、当社の持続的な経営価値が示されていると信じているからである。

取締役会(取締役回避を除く) は、任意の非関連第三者が、任意の要約、合併、合併、販売、または他の方法で当社のすべてまたは任意の主要部分資産を譲渡したり、自社証券を購入したりするために提出された任意の他の潜在的要約を知らず、 は、このような非関連第三者が当社を制御することを可能にする。

また、取締役会 （ 拒否された取締役を除く ） は、以下に述べる、参加株主に対する選択的資本削減の公平性を確保するために存在していると考えられる手続上の保護措置に関する多くの要因を検討しました。取締役会 （ 拒否された取締役を除く ） は、以下の要因が取締役会の決定および勧告を支持し、参加株主に対する選択資本の削減の手続きの公正性を保証するものと考えています。

上記のような参加株主のプログラム保障 に鑑み，取締役会(退席取締役を除く)は の独立代表を保持して参加株主のみを代表して選択的減資の条項について交渉したり，選択的減資の公平性について報告書を作成する必要はないと考えられる.

取締役会(取締役回避を除く) 選択的減資を審議する際には、様々な不確定要因、リスク、その他の潜在的な負の要因も考慮されているが、これらに限定されない

上記の取締役会 （ 解雇された取締役を除く ） が考慮した情報および要因に関する議論は、説明的なものであり、網羅的なものではありませんが、選択的資本削減に関する結論および勧告に達する際に取締役会 （ 解雇された取締役を除く ） が考慮した重要な理由および要因を含みます。考慮された理由や要因の多種多様性、およびこれらの問題の複雑さを考慮すると、取締役会 （ 拒否された取締役を除く ） は、その決定に達する際に考慮された特定の要因またはそのような決定の理由に相対的な重みを定量化または割り当てるのが実用的ではないと考え、また、割り当てるものではありません。個々の取締役は、異なる要因に異なる重みを与えたり、最終的な決定の理由が異なる場合があります。また、取締役会 （ 拒否された取締役を除く ） は、検討された要因または理由のいずれかに関して具体的な結論に達しませんでした。その代わり、取締役会 （ 除却された取締役を除く ） は、上記の要因および理由を総合的に分析し、事業判断において、全体として、参加株主に対する選択的減本の潜在的な利益は、リスクまたは潜在的な悪影響を上回ると判断しました。

その意見を提示する際には，国際金融協会は に依存し，その意見目的のために提供される情報の正確性と完全性を独立して確認する必要がないと仮定する.IFAは、取締役会(回避取締役を除く)と会社管理層がIFAにおいて合理的なbr問い合わせを行い、それに提供された情報の合理的な使用について判断した後、取締役会 (取締役回避を除く)と管理層の最大の努力を尽くして、提供されたすべての情報がすべての重大な事実に対して完全かつ正確であることを確認することに留意している。

IFAの意見は 取締役会(退席取締役を除く)に対して、選択的減資の財務条項及び取締役会(退席取締役を除く)に対してのみ選択的減資について参加株主に提案する。本文書は説明されておらず、IFAの考慮、評価、コメント、提案、または選択的減資の理由および/または利点または当社の上場地位または将来の見通しについて意見を提出することも要求されない。IFAの意見も、会社の成長見通しや利益潜在力 についてコメントしたり、何の観点も表現したりしない。本通書簡に記載されているIFA意見要約は、本通書簡付録Aに記載されているIFA書簡全文を基準 とする。IFAレターとその全文をよく読まなければなりません。

選択的資本削減財務条項の評価と評価について、IFAは審議した

上述の事項及びIFA通信に掲載された仮定及び制限の規定を考慮して、IFAは全体的に、選択的に減資する財務条項は公平で合理的であると考えている

選択的減資が公平であることを決定する際に、IFAは、資産集約型業務を行っているので、資産ベースの財務 比率をより重視している

選択的資本削減 が合理的であるかどうかを決定する際、IFAは以下の相関要因を考慮している

したがって、IFAは、経営手数料および公開市場取引に関連するコストを考慮して公開市場で現金分配よりも高い価格を得ることができない限り、株主投票に参加することを提案する(取締役回避を除く)ことを提案する。

IFA書簡全文は本プロトコル付録Aを参照されたい.IFA手紙のコピーは、会社の正常営業時間内に会社の主要行政事務室で、当該株主の書面で指定された任意の関連株主或いはそのような利益保持者の代表に閲覧することができる。当社は書面の要求に応じてIFA書簡の写しを任意の利害関係のある株主に送信し、 又は書面で指定された当該等の株主代表に送信し、費用は請求した株主が負担する。

会社がIFAを招聘するのはその資質、専門知識と名声に基づいている。シンガポール金融管理局の規定によると、IFAは企業融資コンサルティングサービスを展開する許可を得た。

その意見発表日の2年前に、IFAまたはその連属会社は、他の方法で当社または非参加株主に財務相談または他のサービスを提供するために招聘されていない。さらに、この間、IFAは、当社または非参加株主 から補償を受けていない。

当社とIFAが二零二四年一月三十一日に発行した招聘状によると、当社はIFAに約89，000ドルのサービス料を支払うことに同意しており、そのうち約29，700ドルはIFA書簡が取締役会(回避取締役を除く)に送付したときに支払われています。

株式会社グラインド海運 ホールディングス
(登録番号：201731497 H)

(シンガポール共和国での登録成立)

2024年5月14日

はい：Grindrod Shipping Holdings Ltd.の株主。

親愛なるさん/夫人

提案した選択的減資

テイラー海上投資有限公司(“テイラー海投”)の完全子会社Good Falkirk(MI)Limited(“広発”)は2022年10月28日、規則第15条及び米国証券取引委員会規則に基づき、“非参加株主”と呼ばれるbr}広発株式とともに、全株式(広発保有株式及び金庫が保有する株式を除く)について自発的に条件付き現金要約を提出した。

二零二年十二月十九日夜十一時五十九分(アメリカ東部サマータイム)VGOが終了した時、広発とその協議側が所有、制御或いは同意した株式総数及びVGOに有効入札した株式は合計16，206，365株であり、この期日の既発行株式総数の約83.23%を占めた。

最後の実行可能日に、広発集団は16，206，365株の株式を保有し、発行済み株式総数の約82.33%を占めた。

まもなく開催される株主特別総会では、取締役会(免職役員を除く他のbr取締役)が株主承認選択的減資を求めることを提案する。

本通達は、選択的減資に関する資料を株主に提供し、選択的減資に関する特別決議案の承認を株主に求めることを目的としており、関連決議案は本通函付録Hに記載されている株主特別総会通告に掲載されている。 本通文もIFAが選択的減資について取締役会(回避取締役を除く)に提供する意見及び取締役会 (回避取締役を除く)について選択的減資について提案することを記載している。

当社は選択的減資を実施し，参加株主が保有する全株式の計3，479，225株(“参加 株”)を解約する予定である。

参加株主は選択的減資(“現金割り当て”)により抹消された参加株式1株当たり14.25ドルを獲得する。

南アフリカ株主は、SARBの許可により、JSEで株式を保有している株主がZAR金額に相当する14.25ドルの現金配分を獲得することに注意すべきである。適用されたドル対ZAR為替レートは、会社が裁判所の命令を受けた後、会社が発表する。

最後に実際に実行可能な日に、当社の既発行及び完納株は290，193，001ドルであり、19，685，590株を含む。一種類の株だけが発行されています。会社は国庫株を何も持っていません。投票権付き株式や証券に変換可能な未償還手形，引受権，またはそれに関連するオプションは存在しない.

選択的減資は、当社の発行済み株式を190，685，590株から240，614，044ドル(16，206，365株)に減少させ、発行済み株式総数を約17.67%減少させることに関連する。

選択的減資は を以下のように実施する：

選択的減資による合計49，578，956ドルは現金分配を通じて参加株主に現金で返還される。

選択的減資は、本関数第2.5段落で規定する条件を満たすことを条件とする。

本合意の日から、選択的資本削減は、会社法が規定する以下の条件(“条件”)を条件とする

完全のために、公告第3段落(D)および第3段落(E)で言及された以下の条件 は、すでに満たされている

最終的な実行可能日に、当社は選択的減資に賛成する株主投票に賛成する撤回不可能な約束を受けていない。

評価 は選択的減資に関する権利を提供しない。

天美、広発或いは当社はいかなる規定もなされておらず、 は株主がその会社のファイルを閲覧することを許可し、あるいは参加株主のために任意の法律顧問或いは評価サービスを獲得することを許可する。また、天美、広発、当社は未来にそうするつもりはありません。

当社はZICO Capital Pte. 有限会社を選択的減資に関する財務コンサルタントとして招聘し，本手紙3.2段落での確認のみを提供している。

財務コンサルタントは、選択的資本削減により、当社は十分な財務資源を持って現金分配に資金を提供していることを確認した。

選択的に減資された資金は会社の既存の現金と現金同等物から来るだろう。当社には他に融資計画はありません。

選択的減資は、当社が参加株主に株式への投資を全面的に撤退させ、現金と交換するために提案した内部企業行動である。選択的減資により、当社は参加株主の保有する参加株式を解約して参加株主に総額49，578，956ドルの現金を返すことができるようになる

選択的減資は参加株主に即時及び確定の脱退機会を提供し、株式の歴史的市価より魅力的な割増現金化投資を提供する。

1株14.25ドルの現金分配 (南アフリカ株主であればZARに相当)のプレミアムは以下のとおりである

ナスダック

メモ：

日本証券

メモ：

選択的減資が発効した後、当社は実行可能な範囲内でできるだけ早く当該等の株式をナスダック及び連結所で退市し、取引所法令に基づいて当該等の株式の登録を撤回する予定である。上場企業として、当社は取引所法案、ナスダックと日本証券取引所の規則を遵守するために生まれた巨額の行政、コンプライアンス、法律、会計、その他の上場に関するコストと支出、および大量の資源支出。このようなコストと支出の合計は年間220万ドルであり，Form 20−F年次報告の準備に関するコスト，取引所法案に関する要求やJSEのルールや法規を遵守する費用，外部法律顧問の費用が含まれている。ナスダックと連結所から撤退してこのようなコストや支出を除去し，当社がその資源と資金を当社のbr業務運営の間で再分配できるようにする。

非参加株主およびbr社は，発効日前後に当社の業務や運営を評価し，発効日後にどのような変動があるかを考慮することが望ましい。可能な変化には、会社構造、組織文書、資本化、取締役会構成と会社管理層の変化が含まれる。任意の変動は，参加株主が権利 を保留するのではなく，当社当時とその業務運営の当時の状況に応じて考慮され，適切と考えられたときにその計画や意図を随時変更する.

本通達および公開資料に記載されているおよび選択的減資を除いて、非参加株主および当社は現在、(A)当社または任意の他のグループ会社の業務に任意の重大な変更を行うこと、(B)任意のグループ会社の固定資産を再配置すること、(C)任意のグループ会社の経営に影響を与えること、(D)任意のグループ会社の既存従業員の雇用を停止すること、に関連または提案を行っていない。(E)会社またはその任意の付属会社に関連する任意の特別会社取引(例えば、合併、再編、清算、任意の業務の移転または売却、または他の方法で大量の資産を譲渡する)、(F)会社の資本、債務または配当政策の任意の重大な変化、(G)会社の構造または業務の任意の他の重大な変化。(H)全国証券協会で運用されている全国証券取引所から取得又は停止された当社の任意の種類の株式証券の自動見積システムにおいて、(I)取引所法令第12条(G)第12条に基づいて登録を終了する資格を有する自社の任意の種類の株式証券、(J)株式の任意の買収又は処分、又は(K)自社の支配権の買収を阻害する可能性のある任意の自社管治文書の任意の変更。

それにもかかわらず、非参加株主および当社は、適切と考えられる場合に保持し、それ自体および非参加株主が、当グループの利益に適合する任意の選択および機会とみなされる可能性があることに応じて、任意の時間にその計画および意図をさらに変更する権利を有する。

各非参加株主 は権利がなく、会社法第215条に規定する強制買収権利も利用しない。また、会社法第215条(3)によれば、参加株主にも権利がなく、非参加株主 にその株式の買収を要求する権利もないことに注意すべきである。

最後に実際に実行可能な日に、非参加株主が入手可能な資料に基づいて、本通手紙の他の場所で開示される以外(特に付録Cに限定されない)には、非参加株主または彼などと一致して行動する当事者はいない

最後の実行可能日に、非参加株主には取締役がいません

最後に実際に実行可能な日付に基づいて、非参加株主が獲得できる最新の資料及び本通手紙の他の場所で開示された資料(特に付録Cに限定されない)以外に、非参加株主或いはそれと一致した行動の各方面は一切ない

本手紙第1.2項で述べたように、当社は現在“会社法”第78 G条に基づいて株主承認選択減資を求めている。会社法第78 G条によると、選択的減資を承認するために、選択的減資要求：

裁判所が選択的減資を承認することを命令した後、選択的減資は、会社法に規定された他の文書と共に裁判所命令の写しを裁判所の命令が下された日から90日以内に、または登録処長によって許容されるより長い期間内に登録所に提出した後に発効する。

非参加株主およびそれと一致した行動の当事者は、選択的減資を承認するために開催される株主特別総会で棄権し、選択的減資に関する特別決議案について投票しない。この点では

そこで，選択的減資を承認するために開催された株主特別総会では，広発，TMG，Tmeraireは を棄権し，選択的減資に関する特別決議について採決しない。TMGとTmeraireは，上記の特別決議に棄権するにもかかわらず，選択的減資への参加は禁止されていない。

エドワード·Davidクリストファー·バートリーさんは取締役執行役員兼当社のCEOで、執行役員兼三菱電機のCEOでもあります。董事非執行役員Paul Charles Overさんは、二零二年二月十七日に広発の約26%の株式を買収した後、三菱国際から当社の取締役会のメンバーに指名された。エドワード·さん、クリストファー·Butteryさん、Paulさんは、三井物産との関係で不調和の利益相反に直面することになるが、SICは、それぞれの当事者が、選択的減資提案を参加株主に提示することを免除すると判断した。

“規則”のいくつかの条項によれば、“規則”第14条、15、16、17、20.1、21、22、28、29および33.2条および“規則”第19条の付記1(B)を含み、SICは選択的資本削減を免除しているが、以下の条件を満たす必要がある

最後に実行可能な日付には、取締役 はKurt Klemme博士、Rebecca Brosnanさん、Edward David Christopher Butteryさん、Alan Hattonさん、Paul Charles Overさん、Cullen Schaarさん、そしてGordon Willidon Frenchさん。

退席取締役は選択的減資について株主に提案する際に調和不可能なbr利益衝突に直面しているため，守則第24.1条付記3に規定されていることを考慮すると，利益衝突が調和できない取締役は取締役会の他のメンバーと約意見を発表すべきではないため，取締役会は退席取締役が免除されて参加株主に選択的減資に関する提案を要求すると判断した。

それにもかかわらず，すべての取締役(更迭された取締役を含む) は，当社または当社を代表して参加株主に発行する選択的減資に関する文書や広告に掲載されている事実や表現の意見の正確さに責任を負う必要がある.

当社はCEL投資会社br社がプライベート株式会社を融資することを任命しました。当社は規則に基づき、取締役会(退席取締役を除く)の独立財務顧問を務め、選択的減資について取締役会(退席取締役を除く)に意見を提供する。株主が株主特別総会で選択的減資に賛成または反対する前に、IFAが取締役会(退席取締役を除く)に提供する意見及び取締役会(退席取締役を除く)の提案を慎重に考慮すべきである。

IFAの提案は、本プロトコル付録Aに記載されたIFAレターに記載される。

IFA通信に掲載された意見及び以下の斜体転載の提案を考慮して、IFA関数に掲載された各考慮要素を含めた後、IFAは、全体的に、選択的に減資する財務条項は公平で合理的であると考えた。

そこで、IFAは 取締役会(免職された取締役を除く)に株主投票に参加して選択的減資を支持することを提案しました。

以上のタイトルが“特殊な要素--報告、意見、評価、交渉”の章では、IFAの考慮と提案 がより全面的に記述されており、本文書付録Aに記載されたIFA書簡の全文と組み合わせて考慮して読むべきである。

株主は，本プロトコル付録Aに掲載されているIFA書簡全文をよく読むことを提案する.

選択的減資による参加株主の公平性(実質的および手続き的)と可取性を評価し、株主特別総会で選択的減資の承認を承認する特別決議に賛成票を投じることを一致して提案する場合、取締役会(取締役回避を除く)は、IFA Letterで提供されるIFAの提案を含む選択的減資の条項を考慮し、IFA Letterで提供される提案を含むBr社の上級管理職および法律顧問の提案を相談し、考慮する(要約は上記のタイトル“IFAの提案”の節参照)。取締役会(取締役回避を除く)が採択した資料によると、 は、当社の財務状況、経営業績、業務、競争地位及び業務戦略に関する資料、及び現在の業界、経済及び市場状況及び傾向を考慮し、上記の“特殊要因−選択的減資の公平性−公平性を決定する際に考慮する要因 ”で議論されている広範かつ複雑な要素を考慮して分析する。

これらの協議，分析，考慮に基づき，取締役会(取締役回避を除く)は一致している：(A)選択的減資(実質的にはプログラム上)が参加株主に公平であること，(B)選択的減資の決定が当社の利益に合致すること，(C)選択的減資の承認および当社が本稿に記載した条項と条件に基づいてその義務を履行すること，(D)決議は，株主が株主特別総会で選択的減資を承認する特別決議案に賛成票を投じることを提案した。

取締役会(免職された取締役を除く)は、選択的減資の承認に賛成する株主投票に賛成する特別決議に参加することを提案する特別株主総会。

取締役会 (免職された取締役を除く)が提案を行う際には、いかなる個別株主の具体的な目標、財務状況、税務状況、リスク状況又は独特の 需要及び制限は考慮されていない。したがって、取締役会(免職取締役を除く)は、その特定のポートフォリオについて意見を提供する必要がある可能性のある任意の個人株主は、その株式仲介人、銀行マネージャー、弁護士、会計士、税務コンサルタント、または他の専門コンサルタントに直ちに相談しなければならないことを提案する。

選択的減資が発効した後、当社は実行可能な範囲内でできるだけ早く株式をナスダックに退市し、ナスダックに株式退市公告を出す予定だ。

選択的減資が発効すれば、すべての株式は広発が所有する。この場合，JSEはこれらの共有をリストから削除することを起動する予定である.

リストから除名された株式は、当社が選択的減資が発効してから30営業日以内に発効することが予想される。

ナスダックからの撤退と連結所が維持しているリストへの上場は、株式の流通性と流通性を大幅に低下させる。株式が連結所から撤退すると、南アフリカの登録簿に保有する株式の流通性と流通性が著しく低下する。

以下の議論は、選択的減資と現金分配の米国保有者といくつかの非米国保有者に対するいくつかの重大な米国連邦所得税の結果をまとめた。この討論は一般的な参考に供するだけで、税務提案ではない。以下のbr}要約は、特定の米国人所有者または非米国所有者のすべての潜在的米国連邦所得税結果の完全な分析または説明ではない。本議論は、改正された“米国国税法”(IRS Code)(“米国国税法”)第1221節の意味に基づいて資本資産の利益株主として株式を保有することにのみ適用され、保険会社、免税組織、金融機関、規制された投資会社、不動産投資信託基金、証券、通貨または大口商品の仲介人または取引業者など、特定の株主または米国連邦所得税法に基づいて特殊な待遇を受ける可能性のある特定の株主に関連する可能性のある米国連邦所得税のすべての側面を考慮することを目的としていない。時価税務会計方法を選択する証券取引業者、共同企業および他の伝達エンティティ(およびその中のパートナーまたは投資家)、制御された外国企業、受動的外国投資会社、代替的な最低税額を納付する人、実際または建設的に会社の5%以上の株式(投票または価値)を所有する人、機能通貨がドルではない人、ヘッジ、国境を越えた、建設的な売却または転換または他のbr総合取引の一部として参加株を持っている人、米国国外で行われる貿易又は業務又は永久機関に関連して株式に参加する米国保有者は、従業員株式オプションの行使又は他の方法で補償として株式参加を獲得した個人、政府機関、年金基金、退職計画、及び米国居留民である。本討論は“アメリカ国税局準則”、“アメリカ国税局準則”の下で現有と提案された財政部条例及び公表された行政と司法解釈に基づいており、これらの解釈はすべて本条例の発効日から発効し、これらの解釈はすべて変化する可能性があり、追跡力がある可能性がある。どんな変化も本明細書で説明されたアメリカ連邦所得税の結果を実質的に変えることができる。討論中に表明された結論は、米国国税局(“国税局”)やいかなる裁判所に対しても拘束力がなく、国税局や裁判所が逆の結論を出さないことも保証されない。米国国税局は、本明細書で述べた任意の米国連邦所得税brの税収結果について裁決を下すことをまだまたは要求するであろう。

本討論も選択的資本削減或いは現金分配の州、地方或いは非アメリカの税収結果を考慮せず、アメリカが最低税収結果を代替し、純投資収入に対して連邦医療保険払込税、信託と相続税結果、或いはアメリカ連邦所得税結果以外のいかなる税収結果を徴収するかを考慮しない。

米国連邦税収目的のために組合企業の任意の実体とみなされ、または参加株式を保有するように手配されている場合、そのパートナーの税務待遇は、通常、パートナーの身分と組合企業の活動に依存する。アメリカ連邦税務の目的で、組合企業の実体或いは手配或いはこのような組合企業のパートナーとみなされるパートナーはその自分の税務顧問に相談しなければならない。

以下に列挙された米国連邦所得税の結果の概要はただ参考に供するだけだ。各参加株主は選択的減資と現金分配の税務結果についてその税務顧問に相談しなければならない。

アメリカ保有者

アメリカ連邦所得税の場合、選択的減資と現金分配は課税取引になるだろう。受動的外国投資会社(“PFIC”)規則に関する以下の議論によると、米国所有者は米国連邦所得税について資本収益または損失を確認し、その金額は受け取った現金割当金額と米国所有者の参加株式における調整された税ベースとの差額に等しい(あれば)。各参加株(すなわち、米国保有者が1回の取引で同じ コストで買収した参加株)の損益は、それぞれ を計算する。いずれもこのような収益または損失は長期資本収益または損失であり、状況に応じて、米国保有者の株式保有期間が1年を超えることを前提としている。一部の非会社米国保有者(個人を含む)の長期資本収益は、一般に優遇税率で課税される。資本損失の控除には制限がある。また，選択的減資による株式売却により確認された損益 は，一般に米国海外税項を相殺する米国由来損益となる

もし現金分配が南アフリカランドで支払われた場合、米国所有者の現金現金金額は受信金額のドル価値となり、 は現金分配日の即時為替レートで換算される。もし現金分配が南アフリカランドで支払われた場合、米国所有者は彼らの税務顧問に相談し、任意の米国連邦所得税規則を適用することを含む現金分配をどのように解釈するかを理解しなければならない(株が関連時間に成熟した証券市場(ナスダックを含む)で取引されているとみなされる場合) 米国連邦所得税。

以上の議論では、当社は米国連邦所得税のPFICではないと仮定しています。一般的に、米国株主にとって、当社はPFICに分類され、条件は、(A)会社の任意の課税年度内に、当該米国株主の株式保有期間の全部または一部が含まれていれば、(A)受動収入または受動収入を発生させるために保有する会社総資産の平均価値は、少なくとも会社総資産平均価値の50.0%である(それぞれの場合、(B)会社の総収入の75.0%以上が受動的収入(例えば、配当金、利息、特定の賃貸料、および特許使用料)である。この点で，一般に，サービス履行によって稼いだり，稼いだ収入と見なしたりすることは受動的収入 を構成しない.対照的に、賃貸料収入は一般に受動的収入を構成し、規則が適用されない限り、当社は貿易や業務を積極的に展開する際に賃貸料収入を得るとみなされる。上記のテストについては、当社はその割合で保有する資産シェアを有しているとみなされ、当社が少なくとも25.0%の株式(価値で計算)を直接または間接的に所有しているいずれの会社の毛収入に比例して所得を徴収することになる。

当社の2023年12月31日までの年度の20-F表年報によると、当社の当時の現在および予想収入、資産および運営方法によると、当社は2023年12月31日までの課税年度はプライベート投資会社と見なすべきではないと考え、予見可能な未来にはプライベート投資会社になるべきではないと予想している。

当社が米国所有者がその株式を保有する任意の課税年度内にPFICである場合、当該米国所有者が時価計算の選択を行っていない限り、以下に述べるように、いくつかの不利な可能性のある米国連邦所得税規定は、当該米国所有者の選択的減資および現金分配に適用される。他の事項に加えて、任意の“超過分配”の金額(通常、最初の3つの納税年度または米国の株主が株式を保有している期間が短い年間平均分配の125%より大きい)および選択的減資および現金分配において米国株主が達成した任意の収益は、通常の所得税率で課税される(以下に説明する追加税収および利息費用を含む)。当社がその後の納税年度にPFICとして継続しているか否かにかかわらず，当社がPFICでなくなり，米国保有者が特殊な“消去”選択をしない限り。特に、超過分配または選択的減資および現金分配の任意の収益の米国連邦所得税を計算するために、(A)超過分配または収益は、米国株主がその株式を保有するbr保有期間の毎日に比例して分配され、(B)本納税年度および当社がPFICである最初の納税年度前の任意の納税年度に割り当てられた金額は、今年度中に一般収入として納税される。(C)他の課税年度に割り当てられた金額 は、当該年度が有効な最高で適用される米国連邦限界所得税税率で課税され、(D)当該期間に割り当てられた超過 分配または収益の任意の部分に利息費用が徴収される(上記(C)項で述べた期間の少納税税率)。

米国の保有者は、米国の保有者が“合格選挙基金”の選択に必要な情報を提供しないと予想されるため、“合格選挙基金”の選択を行うことができないだろう。

米国の保有者がその株を時価で選択した場合、上記の規則 の実施を避けることができ、これらの株が米国連邦所得税の目的に合った“販売可能株”であることを前提としている。一般に、株が国家証券取引所で定期的に取引されていれば(米国連邦所得税の目的によって決定される)、これらの株は を“流通株”とみなされる。その株式について(または進行を考えている)時価で選択した米国の保有者は、このような選択の実行可能性と取得可能性を理解するために、彼らの税務顧問に相談してください。米国連邦所得税のbrは、適切かつタイムリーに“時価計算”選択を行った後、選択的減資と現金分配による彼らの税収結果を理解してください。

これらの要因以外に，PFICルールは非常に複雑であり，様々な要因の影響を受けている。選択的減資や現金分配に関するPFICルールおよびPFICルール規定の報告について税務コンサルタントに相談するよう米国所持者に促した。

非アメリカ保有者

バックアップ源泉徴収に関する以下の議論によると、非米国人所有者は、以下の場合、選択的減資および現金分配によって得られたいかなる収益も米国連邦所得税を納付しない

上記(A)または(B)項で述べた非米国連邦所得税保有者は、その米国連邦所得税結果について彼らの税務顧問 に相談しなければならない((B)会社とみなされる非米国所有者に対して30.0%の米国連邦支店利益税を徴収する可能性がある場合を含む)。

情報br報告とバックアップ控除

選択的資本削減と現金分配は，米国国税局に報告された情報と可能な米国予備控除 (現在24%の税率で徴収されている)の影響を受ける可能性がある。しかし、バックアップバックルは、以下の条件を満たすホルダーには適用されません

バックアップ源泉徴収は付加税ではなく、バックアップ源泉徴収規則によって源泉徴収されたいかなる金額も保有者の米国連邦所得税責任から差し引くことができ、適時に米国国税局に必要な情報を提供すれば、保有者は返金を受ける権利がある可能性がある。保有者 はアメリカの情報報告とバックアップ源泉徴収ルールの適用についてその税務コンサルタントに相談しなければならない。

南アフリカ所得税が南アフリカ参加株主に及ぼす大きな影響の概要を以下に示す。本要約は一般性のみを有しており、任意の特定の株主のための法律または税務提案ではない。本要約は，南アフリカ所得税の考慮要因のすべて ではない。そのため、南アフリカ参加株主は選択的減資及び関連方面/取引の南アフリカ税務結果についてそれ自身の税務顧問に相談しなければならない

一般情報

上述したように は、“第I部分-要約条項説明書”と題する章において、南アフリカ参加株主が選択的減資と南アフリカ現金分配により参加株式を解約したことによる南アフリカ所得税 は、参加株式が(I)収入口座において南アフリカ参加株主が“取引株”(SA ITA第1節参照)または(Ii)が資本資産(またはSA ITA第9 C節の規定に適用される参加株式に関連する)として保有されているか否かに依存する

一般的に、参加株式は収入帳に従って保有するか、または“取引株式”として保有し、上記の株式を南澳参加株主が保有し、牟利計画に基づいて投機ベースで利益を得ることを目的としている。参加株式が牟利計画に従って保有されていない場合は、参加株式は資本資産として保有しなければならない。SA ITA第9 C節の規定 は原則として，(I)連結所での保有および(Ii)現金割り当てを受けたときにSA参加株主が少なくとも3年間の参加株式を保有しており， はいかなる例外も制限されないことに適用される

以下の 要約は，キャッシュ割当てに基づいてSA ITA第 1節で定義される“海外資本返還”を構成する

SA 参加株式を資本資産保有又はSA ITA第9 C条に適用される参加株主とする

現金分配により受け取った金額は、SA参加株主の“総収入”に計上すべきではない。 参加株式を解約してSA参加株主に支払う現金分配部分がSA参加株主が上記株式について支払う“基本コスト”を超える(小さい)場合、SA株主は資本利益税により資本収益(資本損失)を生じる

いくつかの反租税回避条項は、場合によっては、受信されたいくつかの配当金を株式売却と見なした場合の追加収益 は、会社を構成するSA参加株主単独またはその株主に関連する任意の“関係者”と共に当社の株式または投票権を10%以上保有する場合に適用される可能性がある。我々 は関連するSA参加株主がこれについて意見を聞くことを提案する

Sa 参加株式を収入口座または“取引株”の形で保有する参加株主

SA参加株主は，現金分配について受け取ったか計算すべき 金額をその“総収入 ”に計上すべきである.関連規定に適合していると仮定すると，SAの一部の株主はGSHL株式を買収するコストについて実際に発生した支出 を税務上控除することができる.現金分配がSA参加株主に支払う金額は，SA参加株主が参加株式要求の控除額 を超え，適用税率で所得税を納付する.

いくつかの反租税回避条項は、場合によっては、“取引株”として保有されている株式を売却する際に受信されたいくつかの配当金をbr社の収入に含まれているとみなす場合に適用され、これらの条項は、SAに参加する株主が単独で、またはその株主に関連する任意の“関連する”br}人“が当社の10%以上の株式または投票権を保有する場合に適用されることができる。我々は関連するSA参加株主にこの点で意見を求めることを提案する.

配当税

現金分配の受信/課税によってSA参加株主に配当税の影響を与えるべきではない 現金分配は定義された“外国配当”を構成すべきではないため、配当税の定義の“配当” を構成すべきではない。

なお、上記の結果に加え、株式譲渡税 （ 以下「株式譲渡税」 ） は、株式譲渡法 2007 年第 25 号 （ 以下「株式譲渡税法」 ） に基づき定められた「課税額」の 0.25% の税率で、株式譲渡税 （ 以下「株式譲渡税」 ） が課税されます。関連する JSE 「会員」または「参加者」 （ SA STT 法で定義される ） は、この点に関して当社から支払われる SA STT を回収する法定権利を有します。NASDAQ の参加株主が保有する参加株式のキャンセルに関して、 SA STT の影響は生じないものとします。

当社または当社を代表して行動するいかなる人も、現在、当社を代表して選択的減資または関連事項について株主に招待または推薦する意図はありませんか、または現在、任意の人を採用、保留または補償する意図はありません。

IFAの情報については、会社は取締役会の独立財務顧問(回避取締役を除く)に任命され、かつ選択的減資又は他の事項についていかなる募集 も行わず、IFAに関する情報は上記タイトルに記載されている“--IFAが取締役会(回避取締役を除く)に提供する意見”の節及び付録Aである。

当社または当社を代表して行動するいかなる人も、任意の他の人または任意の種類の人を採用、保留または補償することを意図している人はいませんが、選択的な減資について誘致または推薦を行うことができますが、このような誘致または推薦は、当社の役員、高級管理者または従業員によって提出することができ、そのようなサービスについて追加の補償を支払うことはありません。

株主特別総会は2024年6月20日シンガポール標準時18：00(南アフリカ標準時12：00、アメリカ東部サマータイム06：00)に電子的に開催され、その通告は本通達H-1ページに掲載され、株主特別総会通達に掲載された特別決議案の審議及び(適切と思われる)可決される。

選択的減資は特別決議案方式で株主承認を承認しなければならない。

会議専門家(専有)有限会社 は株主特別総会の仮想プログラムを司会する.取締役は、株主特別総会前、株主特別総会前または株主特別総会期間中に受信したすべての重大および関連問題の処理に取り組む。当社は株主特別総会を前に、締め切り2024年6月17日シンガポール時間18：00までに、br社サイト、日本証券取引所SENS電子プラットフォームおよびナスダック電子プラットフォームに、株主特別総会で提起された重大かつ関連問題に対する株主の対応を公表する。当社は株主特別総会開催日から1ヶ月以内に、当社サイト、日本証券取引所SENS電子プラットフォーム、ナスダック電子プラットフォームで株主特別大会紀要を公表し、議事録には株主特別総会期間中に提起された重大な関連問題への対応が含まれる

株主は本通書簡，通告および株主特別総会に関する代表委任および採決指示表(本通箱H-8ページ付録Hに掲載)を同封する.株主はできるだけ早くその印刷された指示に従って付記された委託書及び採決指示表に記入、署名及び返送しなければならない。

当社の株主名簿には名前 の合資格株主が反映されており，“代表委任および投票指示表” を記入して電子メールをproxy@Continental alstock.comに返信するか，米国東部時間2024年6月17日06：00にState Street，New York，NY 10004-1561 30階1号郵便番号：1561に郵送することができる.

合資格の実益株主は“依頼書および採決指示表”に記載されている指示 に基づいて表(添付ファイル参照)に記入するだけで投票可能である.正式に記入された用紙は、南アフリカ国内の株主が2024年6月17日南アフリカ標準時12：00前に南アフリカ国内で権益を持つブローカー、取引業者、証券信託機関または他の仲介機関に提出しなければならない。また、南アフリカ以外の株主は、2024年6月17日米国東部サマータイム06：00前に(A)それぞれのブローカー、取引業者、証券信託機関またはその所有権を介した他の仲介機関、または(B)投票処理、c/o Broadbridge at 51 Mercedes way、Edgewood，NY 11717に提出しなければならない。(C)Broadbridgeによる電話投票+1-800-454-8683、または(D)proxyvote.comによるオンライン投票では、Broadbridgeの投票指示テーブルに印刷された16ビット制御番号が必要となる。

詳細については“依頼書と投票説明表”を参照されたい。

リアルタイム視聴ネットワーク放送および純音声生放送は、株主が株主特別総会プログラムを視聴および/または聴くことを可能にするであろう。株主は株主特別総会期間中に質問することはできませんが、締め切り2024年6月17日シンガポール標準時18：00(南アフリカ標準時12：00、米東部サマータイム06：00)までに事前に質問を提出することができます。株主特別総会への事前登録は をEGM 2024@grindrodshipping.comに電子メールでまたは会社サイトで取得する.

当社では、銀行、ブローカー、その他の指名者に適用されるルールは、仲介人裁量権 のみを付与して投票で“定例公事”とされる提案であり、株主特別総会で提出される提案は“非定例公事”とみなされる。したがって、指示を受けていない場合には、どの仲介人も特別株主総会であなたの株を投票することは許されない。あなたのマネージャーbrがあなたの株にどのように投票するかを指示しないと、あなたの株がこのような提案で投票しないことになります。

依頼書および投票指示の撤回を希望する場合、利益株主は、関連ブローカー、取引業者、証券信託機関または他の仲介機関に電子メールを送信しなければならず、登録されている株主は、2024年6月17日米国東部サマータイム06：00/南アフリカ標準時間12：00までに大陸株式譲渡信託会社に電子メールを送信しなければならない。

本回覧のコピーは、当社ウェブサイトから入手可能であり、 JSE の SENS 電子プラットフォームおよびナスダックの電子プラットフォームを通じて株主に公開しています。選択的資本削減に関するお知らせについては、当社ウェブサイトをご覧ください。

条件が満たされることを条件として、 発効日時点で当社会員名簿に登録されている参加株主は、 発効日時点でそれぞれの名義で登録されている参加株式 1 株につき 14.25 米ドルを受け取る権利があります。

条件が満たされた場合、 は、裁判所命令コピーおよび会社法に規定された他の書類を登録所長に提出した後、選択的減資はその日(その日を有効日と呼ぶ)に発効し、選択的減資によって支払われる現金 は、発効日後7(7)営業日以内に支払われる。

参加株主は彼らがどこにいても現金分配を得る権利があるだろう。SARBの許可により， がJSEで株式を保有する参加株主は同値南アフリカランドの現金分配を獲得する.同社は、現金で割り当てられたドル対ZARレートは、会社が裁判所の命令を受けた後に発表されると予想している。

会社の譲渡代理会社大陸株式譲渡·信託会社は国際株主に現金分配を割り当て、会社の南アフリカ行政信託代行コンピュータ株式投資家サービス(PTY)有限公司は私たちの南アフリカ株主に現金分配を割り当てる。

取締役(本通書の詳細な監督を依頼された可能性のある任意の取締役を含む)は、本通で述べられた事実および表現されたすべての意見を確保するために、すべての合理的な慎重な措置を講じている((A)国際財務会計基準関数(付録Aに掲載)を除いて、国際財務会計基準協会はこれに責任を負い、(B)第 6(非参加株主：開示株主、取引その他の手配)と付録B (非参加株主に関するその他の情報)、付録C(会社持株と取引状況の開示 証券)と付録D(非参加株主の一般資料本通状(非参加株主はすでにこれに対して責任を持っている)及び(C)非参加株主に関するすべての他の事実及び表現された意見)、 はすべて合理的な検索を行った後にすべて正確であり、彼などの知っていることについて、本文書が表現した意見は慎重に考慮した後に得られたものであり、しかも本通はいかなる他の事実を見落としていないため、 本通手紙に掲載されたいかなる声明は誤解を生じ、取締役連帯と個別は相応の責任を負う。

本広告中の情報が公表されているか、または開示されて取得可能なソースから抜粋された場合、または指定されたソースから取得された((A)IFAレター(付録Aに規定されている)を除いて)、IFAはこれに責任を負い、(B)第6段落(非参加株主： 株主開示、取引、その他の手配)、および付録B(非参加株主に関するその他の情報)， 付録C(会社証券の保有量及び取引の開示)と付録D(非参加株主の一般情報 )非参加株主は、本メールに対して責任があり、(C)非参加株主に関連するすべての他の事実および非参加株主が表明した意見)、取締役の唯一の責任は、当該等の資料が当該等のソースから正確かつ正確に抜粋および/または適切な形式および文書で転載されたことを確実にすることである。

IFAメッセージについては，取締役の唯一の責任 は彼らの知ることや手紙を確保することであり，本グループに関する事実はすべての重大な点で公平かつ正確である.

これらの株は取引所法案に基づいて登録されている。したがって、当社は、外国民間発行者に適用される“取引法”の情報及び報告要求を遵守し、その要求に応じて米国証券取引委員会に定期報告を提出し、その業務、財務状況及びその他の事項に関する他の情報を提供する必要がある。このような報告および他の情報は、米国証券取引委員会が維持する公共参照施設(Br)で参照および複製することができ、アドレスは米国ワシントンD.C.20549、NE.100 F Streetである。公共参考施設に関する情報は、米国証券取引委員会、電話：1-800-米国証券取引委員会-0330に電話することができる。会社が米国証券取引委員会に提出して提供した報告書および他の情報は、米国証券取引委員会のウェブサイト(www.sec.gov)でも閲覧可能である。

選択的減資(Br)は“民営化”取引であるため、非参加株主および当社は添付表13 E-3に本通書を含む取引声明 を米国証券取引委員会に提出する。添付表13 E−3は、参照することができ、上述したように取得することができ、参照によって提出または組み込まれた任意の修正案および証拠品を含むことができる。付表13 E-3は、米国証券取引委員会が記録した最新の別表13 E-3に列挙された情報の任意の重大な変化をタイムリーに報告するために修正されるであろう。

本通手紙が発行された日からbr}発効日まで、参加株主は無料でegm 2024@grindrodshipping.comに本通書簡のコピーを請求することができます。 本通手紙も上述したようにアメリカ証券取引委員会サイトで取得することができます。

本通手紙の発行日から株主特別総会日までの正常営業時間内に、以下の書類のコピーは会社登録事務所で調べることができます。住所はシンガポール039192号淡馬錫大道1号、#10-02ミレニアムビルです

株主が上記の書類を閲覧したい場合は、手配のために当社に連絡してください。

あなたは忠実です

和に代表する

取締役会は

グリンドル·ホールディングス

会長 Kurt Klemme 博士

CEL INVESTMENT からの手紙 コーポレートファイナンス PTE 。取締役会へ株式会社
グランドロッド海運ホールディングスの取締役 （ 却下された取締役を除く ）
LTD. （ 本「レター」 ）

2024年5月14日

取締役会 （ 解任された取締役を除く ）

グリンドル·ホールディングス

淡馬錫大道1号

#10-02ミレニアムビル

シンガポール 039192

親愛なる閣下、奥様。

シンガポール法第 50 章会社法第 78G 条に基づく Grindrod Shipping Holdings Ltd. （ 以下「当社」 ） による選択的資本削減案 （ 以下「選択的資本削減案」 ）

別段の定義がない限り、または文脈で別段の要求がない限り、ここに使用されるすべての用語は、 14 日付の回覧で定義されたものと同じ意味を持つ。 2024 年 05 月（ 以下「回覧」といいます ） 当社の株主に対して発行した米国証券取引委員会 （ 以下「 SEC 」 ） に、当社、 Taylor Maritime Investments Limited （ 以下「 TMI 」 ） 、および TMI の完全子会社である Good Falkirk （ MI ） Limited が共同で提出した、スケジュール 13E—3 の添付資料として添付された選択的資本削減に関する （ 以下「株主」 ）（ 「 GF 」および TMI とともに「非参加株主」 ） 。本書簡の目的のための最新の実行可能な日付は、 2024 年 5 月 6 日です （ 「最終実行可能な日付」 ） 。

2022年10月28日、非参加株主 は、当社株式のすべての発行済み普通株(“株式”)について自発的に条件付き現金要約(“VGO”)を提出し、 が広発または国庫で保有している株式を除外した。二零二年十二月十九日夜十一時五十九分(米東部サマータイム)VGOが終了したとき、広発とその協議側が所有、制御、買収に同意した株式総数(VGOを受けた場合の有効入札を含む)は16，206，365株に達し、発行済み株式総数の約83.23%を占めた。

二零二三年十月二十日に、当社はTaylor Sea Management Limited及びTamar Ship Management Limitedの株式を購入して発行された新代償株式のため、普通株式19，685，590株に増加した。広発が保有する株式は発行済み株式総数の約82.33%を占めている。

二零二四年四月四日に、当社は、1967年のシンガポール会社法(“会社法”)第78 G~78 I条に基づいて選択的減資を実施し、広発保有株式(“参加株主”)以外の全株主が保有する株式を解約する提案を公表し、 は3，479，225株(“参加株式”)を含む。

選択的減資は、当社の発行済み株式を290，193，001ドル(19，685，590株を含む)から240，614，044ドル(16，206，365株を含む)に削減すること、すなわち発行済み株式を約17.67%減少させ、選択的減資によって抹消された参加株式(“参加株式価格”)を保有するごとに、参加株主1人当たり14.25ドルを得ることに関連する。

これを受けて、CEL Investment 企業ファイナンスプライベート株式会社(“CICF”)は、当社の取締役会(“取締役会”)に独立財務顧問を委任されていますが、エドワード·さん氏とPaul Charlesさん氏を除く(合わせて“取締役回避”と呼ばれています)は、シンガポールの買収·合併規則(“規則”)に規定されている選択的減資について、br}の参加株主に提案することを目的としています。

本書簡は，吾等が選択的減資の財務条項の評価及び評価，及び吾等が取締役会(退席取締役を除く)に提出した提案を記載している。本 メッセージはメールに添付され，選択的減資の詳細および取締役会(退席取締役を除く)が参加株主に提案することを提供する.

当社はCICFに規則の規定に基づいて取締役会(退席取締役を除く)に選択的減資に関する意見 を提供することを委任した。私たちは私たちの評価と評価を選択的減資の財務条項に限定し、規則の要求に適合した。

CICFは選択的減資に関する交渉や議論 に参加しておらず、当社が選択的減資とその条項の負担および実施を決定した議論にも参加していない。吾等の職権範囲は、選択的減資の根拠及び/又は利点又は当社の上場状況又は当社の将来の見通し について評価、コメント、提案又は意見 を行うことを吾等に要求しない。私たちはいかなる 第三者に株式に関する意向を尋ねることを指示したり許可したりしておらず、いかなる第三者の当該株式などに対する興味も聞いていない。したがって、選択的減資と当社が以前に考えていた任意の代替取引または当社が将来可能な任意の代替取引の相対的利点 と比較したり、いかなる意見を発表したりすることはありません。

選択的減資の財務条項を評価する際には、吾らは取締役会(退席取締役を除く)及び当社経営層と検討し、吾等が整理した公開資料、及び取締役会(退席取締役を除く)及び当社経営陣が書面及び口頭で提供した資料及び陳述に審査及び依存している。私たちはまだこのような 情報や陳述を独立して確認しておらず、書面でも口頭でも、そのような情報や陳述の正確性、完全性または十分性に対していかなる明示的または暗示的な陳述や保証を行うこともできず、いかなる責任も負わない。しかし、私たちはこのような情報の合理的な使用に対して合理的な問い合わせと判断を行っており、このような情報の正確性や信頼性を疑う理由は何も発見されていない。

当社はすでに取締役会及び当社経営陣の保証を得て、すべての合理的な問い合わせを行った後、彼らが知っていることを尽くして、選択的減資、当社及び/又はその付属会社(例えばシンガポール会社法第50章第5節で定義された)に関するすべての重大な資料或いは事実はすでに吾等に開示され、このような資料は選択的減資に関するすべての重大な事実の真実、完全及び正確な開示を構成している。当社及び/又は当社グループ及びbrは当社の取締役会及び管理層がいかなる重大な資料或いは事実の漏れがあることを知らないので、brが私などに開示したいかなる資料はいかなる重大な方面でも不正確、不完全或いは誤解性がある。取締役会はここで説明された情報のすべての責任を共有し、それぞれ負担した。

選択的減資の財務条項を評価し、これについて意見を出す際に、私たちは当社および/またはグループに関する財務予測や予測に依存していない。私たちは表現する必要もなく、会社および/またはグループの成長見通しや利益潜在力についても何の意見も発表しない。したがって、ここでは、選択的減資が実施されていない場合や選択的減資が実施されていない株式の取引価格について何の意見も表明しない。

当社および当社グループの資産および負債(船、不動産、工場、設備を含むが、これらに限定されない)に対する独立した評価や評価はありません。しかし、選択的減資については、当社は独立推定師Braemar Valuations Limited(“Braemar”)およびHartland Shipping Services Limited(“Hartland”)(総称して“推定師”)に依頼しています。本グループが所有する19隻の船および本グループが推定日2023年12月31日に購入する権利がある3(3)隻の借り入れ船(“このなどの船”)を推定した.以下，評価証明書(以下，“評価証明書”と略す) を通告付録Gに掲載する

我々は船舶の評価や評価の専門家ではなく，評価士の独立した評価に依存してこのような評価を行い，評価証明書の内容を独立して確認していない.著者らは評価証明書を慎重に審査し、合理的な照会と判断を行ったが、吾らは評価証明書の内容に対していかなる明示或いは黙示の責任を負い、評価証明書に掲載されている推定基準と仮定、或いはその内容がすべての適用された監督管理規定に基づいて作成及び/或いは通書に組み入れられたかどうかを含む。

私はこれに等しい意見は、市場、経済、業界、通貨その他の状況と二零二四年五月六日(すなわち通函印刷前の最後の実行可能日)に吾らに提供された資料(“最後の実行可能日”)に基づいている。このような場合は比較的短い時間で を著しく変化させる可能性がある.最後の実行可能日以降の任意の後続開発が、ここに含まれる意見に影響を与える可能性があるので、私たちは、最後に実行可能な日付以降の任意の後続開発が、私たちの意見を更新、修正、または再確認する責任を負いません。株主は、当社が最後の実行可能日 後に発表する可能性のある選択的減資に関する任意の公告に留意しなければならない。

私たちの意見を提供する際には、任意の個人株主の具体的な投資目標、財務状況、税務状況、リスク状況、または独自の需要と制限は考慮されていません。異なる株主は異なる投資概況と目標を持つので、私たちはそのポートフォリオまたは目標に関する具体的な提案を必要とする可能性のある任意の個人株主を提案し、その株式仲介人、銀行マネージャー、弁護士、会計士、税務コンサルタント、または他の専門コンサルタントに直ちに相談しなければならない。

通知書(本書簡を除く)を作成する際には、当社はそれ自体の専門顧問から別途意見を提供しています。吾らはいかなる役割や参加もなく、通書(本書簡を除く)を作成、審査及び確認する過程でいかなる財務又は他の方面の意見も提供していない。 そのため、吾らは通手紙の内容に対して一切責任を負わず、通書の内容についていかなる明示的又は暗示的な意見も表明しない( 手紙を除く)。

選択的減資に関する我々の提案 は，本関数と通文の全体的な背景で考慮すべきである.

“通知”第4部2.5節抄の選択的減資の主な条件は以下のとおりである

“減資の日から、選択的減資は”会社法“に規定されている以下の条件を条件とする

完全のために、公告第3段落(D)および第3段落(E)で言及された以下の条件 は、すでに満たされている

TMIは2021年3月31日に2008年“(根西島)会社法”により根西島に登録された。三井物産の登録番号は69031であり，根西島金融サービス委員会が2020年の“投資家保護(根西島ベリビック)法”，“2021年登録集団投資計画規則”，“2021年目論見説明書規則”に基づいて登録閉鎖型集団投資計画として規制している。TMIの普通株はイギリス上場管理局の正式上場リストのプレミアム上場部分に組み込まれ、2021年5月27日にロンドン証券取引所マザーボード市場で取引を開始した。

TMIは、世界的な運航業に特化した軽量·超大型貨物船分野の船舶買収とレンタルに特化している。TMIは中古を中心とした多元化船舶組合 に投資している。現在のポートフォリオでは18隻の船が歯車伝動乾物分野に属している。これらの船舶は様々な雇用/レンタル戦略を利用して雇用されている。

最終日には、三井物産の取締役はエドワード·バトリ、クリストファー·バトリ、サンドラ·プラッツ、チャールズ·マルトビー、トルディ·クラーク、フランク·ダン、ヘンリー·ストラット。

広発はマーシャル諸島共和国にあるTMI社の完全子会社である。広発の主な業務は三菱とその子会社と付属会社を代表して投資することだ。広発は現在、TMIの同社への既存投資を保有している。

最終実行日には，三井住友取締役 1 Limitedが三井住友の企業取締役である.天馬1株式会社の取締役はアレックス·スリー、トルディ·クラーク、サンドラ·プラッツ。

吾らは手紙第IV部2.6節から，当社は選択的減資に賛成する株主投票に賛成する撤回不可能な承諾 を受け取っていないことを明らかにした。

“通知”第四節第四節抄の選択的減資理由は以下のとおりである

選択的減資 は、当社が参加株主に株式への投資を全面的に撤退させ、現金と交換するために提案した内部企業行動である。選択的減資は、当社が保有している参加株式を解約して参加株主に総額49，578，956ドルの現金を返すことができるようになる。

選択的減資 は参加株主に即時及び確定の脱退機会を提供し、株式歴史の市価より魅力的な割増現金投資を提供する

1株14.25ドルの現金分配(南アフリカ株主であればZARに相当)の割増は以下のとおりである

ナスダック

備考:

日本証券

メモ：

当社とその従業員に対する非参加株主の将来計画 は“通達”の第4部5.1節から抜粋し、内容は以下のとおりである

“非参加株主及び当社は、有効日の前及び後に当社の業務及び運営を評価し、有効日後にどのような変更を行うか(あれば)が適切であるかを考慮する。可能な変化には、会社の会社構造、組織文書、資本化、取締役会構成、会社管理層の変化が含まれる。いかなる変動も当社の当時とその業務運営の当時の状況に応じて考慮され、参加株主が権利を保留するのではなく、適切と考えられた場合には随時その計画や意向を変更することができる。

本通達の他の地方及び公開資料及び選択的減資以外に、非参加株主及び当社は現在、(A)当社又は任意の他のグループ会社の業務にいかなる重大な変更を行うか、(B)任意のグループ会社の固定資産を再配置すること、(C)任意のグループ会社の経営に影響を与えること、 (D)任意のグループ会社の既存従業員の雇用を停止することを含む、いかなる計画又は提案も含まれていない。(E)会社またはその任意の付属会社に関連する任意の特別会社取引(例えば、合併、再編、清算、任意の業務の移転または売却、または他の方法で大量の資産を譲渡する)、(F)会社の資本、債務または配当政策の任意の重大な変化、(G)会社の構造または業務の任意の他の重大な変化。 (H)当社の任意のカテゴリの持分証券が、全国証券取引所から退市しているか、または全国証券協会で動作することを許可されていない自動見積システムからオファーされており、(I)当社の任意のカテゴリの株式証券 は、取引法第12(G)条に従って登録を終了する資格があり、(J) 株式の任意の買収または処分、または(K)当社の支配権の買収を阻害する可能性のある当社管治文書の任意の変更。

それにもかかわらず、非参加株主及び当社は適切と考えられる場合に保留し、それ自体及び非参加株主が当グループの利益に適合すると考えられる任意の選択及び機会に応じて、任意の時間にその計画及び意図をさらに変更する権利を有する“と述べた

選択的資本削減の財務条件を評価 · 評価するにあたり、以下の事項を十分に考慮しました。

当社は、 2021 年 12 月 31 日、 2022 年 12 月 31 日及び 2023 年 12 月 31 日を末日とする過去 3 会計年度 （ 「 2021 年度」、「 2022 年度」及び「 2023 年度」 ） の監査済み財務情報の概要を以下に示します。

会社の財務業績の概要

注：会社は2021年度から2022年度にかけて中距離および小型タンカー事業を停止する計画を完了し、タンカー事業を非連続事業としている。br社は乾燥分散事業に集中し、継続事業としている。

2022年度と2021年度

収入.収入

2022年度の収入が約1.0%または約460万ドル増加したのは、2022年度上半期に中距離タンカーが販売されたのに対し、2021年度の継続運転では船舶販売がなかったことが主な理由だ。これは、今年度下半期の乾物事業の疲弊した市場状況と短期超·超大営業日数の減少によって相殺されている。

会計年度利益

会社所有者の持続経営からの売上利益が1，870万ドル減少したのは，主に2021年度同期に継続運転した船舶販売コストに比べて2022年度上半期の船舶販売コストが高かったが，船団全体の短期運転日数の減少分によって相殺されたためである。また，行政費用増加の主な原因は，2022年度に株主にその株式を購入する要約に関する費用である。

2023年度と2022年度

収入.収入

2023年度の収入は約15.9%または約7，340万ドル低下し、主な原因は乾燥散財業務の市況が疲弊したことである。2022年度上半期に販売された中距離タンカー1隻と比較して、軽便型5隻と超大型/超大型タンカー4隻が販売され、この伸びを部分的に相殺した。

会計年度利益

会社所有者の2023年度の損失は960万ドル、2022年度の利益は1.034億ドルだった。これは，主に2023年度に5隻の霊便型/超大型タンカーと4(4)隻の超大型/超大型タンカーを販売することにより収入が低下したためであり，2022年度の同時期の1(1)隻の中距離タンカーの販売により販売コストが増加したためである。

会社の財務状況の概要

二零二三年十二月三十一日、総資産は460.9百万ドルに達し、船舶、不動産、工場及び設備303.2百万ドル(65.8%)、現金及び銀行残高6390万ドル(13.9%)、使用権資産及び営業権を含む無形資産4810万ドル(8.5%)、その他の売掛金及び前払い2000万ドル(4.3%)及びその他の資産2570万ドル(5.6%)を含む。

二零二三年十二月三十一日、総負債は2148百万ドルに達し、長期及び短期利息ローン1422百万ドル(66.2%)、リース負債3380万ドル(15.7%)、貿易その他の支払金31.8百万ドル(14.8%)、その他の負債690万ドル(3.2%)を含む。

なお、レビュー期間中、当社の運営資金は低下傾向にあり、2021年度の約61，100，000ドルから2023年度の約11，500，000ドルに低下している。

2023年12月31日に当社が記録した運営資金はプラスで、約1，150万ドル、株主権益は約2.461億ドル。

同社などはナスダック世界ベスト市場(“ナスダック”)に上場し、日本証券取引所有限公司(“上海証券取引所”)のメインボードにオファーしている。吾らは、最終実行日前の12ヶ月間、連結所の総出来高は180，554株であったのに対し、同期ナスダックの総出来高は7，509，494株であり、ナスダック総出来高の2.4%を占めていることに気づいた。したがって、私たちの審査の重点はナスダック上場株の市場価格と取引活動です。

我々はすでに参加株の価格 と株式の歴史的市場価格を比較した。

株価の1日当たりの相場と出来高を示す歴史的価格グラフは以下のとおりである

情報源：ブルームバーグ情報。

当社が最終取引日の12ヶ月前から最後の実行可能日までの12ヶ月間にアメリカ証券取引委員会で発表した重要な公告の概要は以下の通りです

以上のことから，二零二四年四月三日まで(すなわち選択的減資公告日(“最終取引日”)前株式最終取引日)前の最終取引日までの12カ月間，参加株式価格は期間内のすべての取引日株式の終値よりも高いことに注意した。しかし，次の表より，参加株の価格は過去12カ月の最高取引価格より約 4.36%の割引があることに注目した.

また，参株価格 は最終取引日の最終成約10.25ドル(“最終出来高”)より約39.02%割増していることに注意した.二零二四年四月五日(すなわち選択的減資公告日後の次の市場日)に株式brが13.65ドルを受け取り、その日から最終可能日まで13.43ドルから13.96ドルの間であった。

また、選択された参照期間の株式出来高加重平均価格(VWAP)の最終取引日までの12ヶ月間と次の表に示す最後の実行可能日との差を比較した

情報源：ブルームバーグ情報。

メモ：

上記の分析に関する主な観察結果は以下のとおりである

説明のために、最終取引日の12ヶ月前と最後の実行可能日との間に選択された基準期間内に、株式およびADTVの1日平均取引量(ADTV)がその自由流通株に占める割合 (定義は以下を参照)を以下の表に示す

情報源：ブルームバーグ情報。

メモ：

上記の分析に関する主な観察は、以下に強調されています。

上記の観察によると、選択的減資公告日から最後の実行可能日までに、株式の取引活動や市価は株式価格への参加によって支持される可能性がある。

以上の株式取引表現の分析 は説明案内としてのみ用いられており，株式の将来の取引表現 を代表していないことを強調したい.

Br株の市場価格表現とナスダック総合指数の全体価格表現を評価するために、最終取引日までの12ヶ月から最終実行日までの間のナスダック総合指数に対する株価の市場変動を比較したところ、以下のように

情報源：ブルームバーグ情報。

吾らは、最終取引日の12カ月前から最終実行日までの12カ月間、正常化基準で計算すると、ナスダック株価は一般的に米団総合株価指数に劣ることに気づいた。最終取引日から最終取引日までの株式とナスダック総合指数の最新成約価格は以下の通りである

情報源：ブルームバーグ情報。

最終取引日から最終実行日までの間に、この株の市価は33.66%上昇したが、ナスダック総合指数は0.44%上昇した。

上記の観察によると、株式が最終取引日から最終実行可能日までの市価は、参加株式価格によって支持される可能性がある。株主は、株式の過去の取引業績は、株式の未来の取引実績の指示または承諾としていかなる方法でもすべきではないことに注意すべきである。

有形資産純資産(“NTA”) に基づく推定値は，会社価値の推定を提供し，合理的な期間内にそのすべての有形資産を売却すると仮定している.純資産純資産は、会社の純資産から無形資産を差し引くことで計算される。

NTAは 社の価値が有形資産に支持されている程度を示している.しかし、それは商業権およびbr使用権資産のような無形資産の価値を考慮していない。NTAによる推定値は，1株当たりの価値が有形資産に支持されている程度を示す場合にのみ意味がある。

当社が最新に発表した2023年度の財務業績を審査したところ、当社はそれぞれ純資産純資産額約24612万ドルおよび純資産純価値約1兆985億ドル を記録し、最終実行可能日の1株当たり純資産純資産額約12.50ドルおよび純資産純価値1株10.06ドルに相当する。

14.25ドルの参加株価は1株当たり純資産純価値より14.0%割増し、1株当たり純資産純価値より41.6%割増した。

選択的減資の財務条項を評価する際には、当社の財務 レポートに他に開示されていない要因があるかどうかが、当社が2023年12月31日に最新に公表した審査純資産協定に重大な影響を与える可能性があると考えている。

この点で、当社が2023財政年度に審査された財務諸表が開示された場合を除いて、取締役会は、その既知および手紙について、最後の実行可能日に、追加的な重大または負債が当社の純資産に大きな影響を与える可能性がないことを確認した。

吾らもまた、最新に発表された当社が2023年12月31日に審査された財務状況表を検討して、いかなる資産が無形 の性質にあるかどうかを決定したため、2023年12月31日の1株当たり純資産の推定値はない。

取締役会は、その知っていることと手紙について、最後に実際に実行可能な日に、追加の重大な無形資産がないことを確認し、国際財務報告準則及びシンガポール財務報告準則に基づいて当社の財務状況表内で開示しなければならないが、このような無形資産はこのように開示されておらず、しかもこのような無形資産は当社全体の財務状況に重大な影響を与える。

選択的減資の財務条項を評価する際には、当社が2023年12月31日に財務諸表を審査して記録した金額と大きな違いがあるかどうかも考慮している。

当社の船団の四半期評価の一部として、当社は見積師BraemarとHartlandに自社船19隻と貸切船3隻からなる船団の独立評価を依頼し、そのうち3隻の貸切船は2023年12月31日に購入選択権を持っている。

当社の経営陣は、 独立評価値は“市場価値”に基づいて作成されており、“市場価値”は、推定日に推定師の専門評価に基づいて、独立取引において自発的買い手および自発的売り手によって交換される推定額として定義されていることを確認している。特定の船を評価する際に、見積師は、船のタイプ、大きさと標準規格、比較可能な最近の販売量、買い手と売り手の現在市場で提供されている船に対する期待価格、および貨物市場の情緒を考慮する。その後，年齢と測定位置および特定規格の特徴(例えばバラスト水処理システムや省エネルギー装置)について調整した。

船舶の独立推定による損益を再評価する

船舶の再評価黒字や赤字を分析した。この分析は，船を，(A)所有船と(B)購入オプションのある借入船 の2つのグループに分類する.自船は推定日の独立推定および2023年12月31日の帳簿純値を採用し，購入選択権のある借入船はそれぞれの行使価格を採用した。同等船は、2023年12月31日の全体リスコアリング黒字または損失を、2023年12月31日に当社の純資産純値および純資産純値に計上し、2023年12月31日にそれぞれリスコアリング資産純益 (“純資産純価値”)および純資産純価値(“純資産純値”)を再評価する。

所有する船

この19隻の船舶の再評価黒字または損失を推定するために、我々はすでにBraemarおよびHartlandの推定日(2023年12月31日)の平均時価(BraemarおよびHartlandの2023年12月31日の独立推定値によって決定された)を比較分析し、各船舶の2023年12月31日の帳簿純値は であり、これは以下の表に示す最新公開で監査財務業績を得ることができる。この19隻の船舶の黒字推定値は8，493万ドル、すなわちこれらの船舶の総平均時価と2023年12月31日現在の帳簿純価値との差である

出典 ： Braemar and Hartland の管理および評価証明書

メモ：

チャーターイン船舶

同様の評価演習は、購入オプション付きの残りの 3 隻の傭船の再評価黒字または赤字を評価するために実施されました。これは、当社がそれぞれのオプション価格で購入オプションを行使した場合、 2023 年 12 月 31 日時点のこれらの船舶の独立した評価に基づく潜在的な価値黒字の恩恵を受けることを前提としています。

出典 ： Braemar and Hartland の管理および評価証明書

メモ：

上記の分析に基づき、 3 隻のチャーター船から生じる再評価余剰は約 2872 万米ドルであり、これは各船の総平均時価額 8910 万米ドルと総行使価格 6038 万米ドルの差額から得られます。

株主は、上記を 回覧の付録 G に記載されている評価証明書と併せてお読みください。上記の開示を除き、当社の他の資産は、当社の RNAV および RNTA を決定する目的で再評価されていません。

取締役会は、上記の事項を除き、当社の最善の知識と信念に基づき、最新の実行可能な日現在において、 2023 年 12 月 31 日時点における資産の推定時価総額とそれぞれの帳簿価額との間に、当社の RNAV および RNTA に重大な影響を及ぼす重大な差異はないことを確認しました。

2023 年 12 月 31 日時点での当社の NTA は約 1 億 9800 万米ドルです。

メモ：

吾らは、参加株価は14.25ドルで、1株当たり純資産純資産額18.27ドルおよび1株当たり純資産純資産額15.83ドルよりそれぞれ約22.0%および10.0%割引されていることに気づいた。

以上に示した純資産純資産額と純資産純値には船舶のリスコアリング黒字が含まれていることを強調したい。株主は、最後の実行可能日に、当社は当該などの船の黒字を完全に稼いだり、現金化したりしていないし、当社が最終的に当該などの船で記録したいかなるリスコアリング黒字 も上記と同じであることを保証することはできないことに注意すべきである。

株主は、上記の分析 は、当社が最後に実行可能な日に船を売却すると仮定していることに注意すべきである。取締役会は、最後の実行可能日に、当社は材料の売却および/または当社船の使用計画を転換することを確認しました。当社は上表に記載された時価で当該などの船を買収するという申し出を受けていません。

株価への参加を評価するために、ニューヨーク証券取引所(“ニューヨーク証券取引所”)とロンドン証券取引所(“ロンドン証券取引所”)での上場及び売買、その業務活動及び業界が当社と比較可能な会社 (“選定された比較可能会社”)を参考にして、当該業務が最後に実行可能な日の市場価格に隠された現在の市場予想値 を示すことができる

購読している財務データベースや他の公共ソースの検索により、選定された比較可能会社を決定した。関連資料はすでに比較可能な会社を選定した年報及び/又は公告から抜粋した。吾らは、当社取締役会及び経営陣と、選定された比較可能会社が当社のコア業務と比較する基準として適しているか否かについて検討し、比較可能な会社の選定の妥当性を当社取締役会及び管理層から確認した。

しかし、私たちが選択したbrは会社のリストより詳細ではなく、ニューヨーク証券取引所、ロンドン証券取引所あるいは他の証券取引所に上場する会社は業務活動、運営規模、製品とサービスタイプ、地理市場、将来の見通し、資産基礎、リスク概況、顧客基礎とその他の関連基準の面で当社と直接比較できることを認識している。したがって、選択された比較可能な会社との任意の比較は、例示的なガイドとしてのみ使用される。

私たちが強調したいのは、私たちの財務評価で使用される数字は、Bloomberg L.P.および他の公開ソースから抜粋されたものであり、もしあれば、および/または適用される場合、私たちは、このような情報の正確性または完全性について、いかなる明示的または暗示的な陳述または保証もしない。

評価と説明を容易にするために、以下のデータを用いて、株式価格と比較可能な会社の選定履歴推定値を比較した

選択された比較可能な会社の財務比率は、最終実行可能日の収市価およびそれぞれの財政期間または財政年度終了時の公開財務業績に基づいて計算される。

当社と選定した比較可能会社との比較は影響を受ける可能性があるその他を除いて会計政策の違いに起因しています私たちの分析はこのような違いを調整しようと試みなかった。

このため，選定した比較可能会社が行ったいかなる比較についても説明としてのみ，比較から得られた結論は必ずしも当社の最終実行可能日の期待時価を反映しているとは限らないことに注意すべきである

以下の表に、選択された比較可能な会社のリストと、会社とほぼ比較可能と考えられる主な活動の簡単な説明を示す

当社は、最新の実用可能日における当社および NYSE および LSE に上場している一部の比較企業の財務比率 を以下の表に示します。