米国

証券取引委員会

ワシントンD.C. 20549

______________________________

フォーム 10-Q

______________________________

(マークワン)

四半期終了時 2024年3月31日です

または

__________ から __________ への移行期間について

コミッションファイル番号: 001-37879

______________________________

の トレードデスク株式会社

(憲章に明記されている登録者の正確な名前)

______________________________

ベンチュラ、 カリフォルニア93001

(郵便番号を含む主要行政機関の住所)

登録者の電話番号 (市外局番を含む): (805) 585-3434

N/A

（前回の報告以降に変更された場合、以前の名前、以前の住所、および以前の会計年度）

______________________________

同法第12条 (b) に従って登録された証券：

登録者が (1) 1934年の証券取引法第13条または第15条 (d) 条により提出が義務付けられているすべての報告書を過去12か月間（または登録者がそのような報告を提出する必要があったほど短い期間）に提出したかどうか、および（2）過去90日間にそのような申告要件の対象であったかどうかをチェックマークで示してください。 はいx いいえ ☐

登録者が過去 12 か月間（または、登録者がそのようなファイルの提出を求められたほど短い期間）に、規則 S-T の規則 405（本章の §232.405）に従って提出する必要のあるすべてのインタラクティブデータファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示してください。 はいx いいえ ☐

登録者が大規模な加速申告者、加速申告者、非加速申告者、小規模な報告会社、または新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示してください。取引法規則12b-2の「大規模加速申告者」、「加速申告者」、「小規模報告会社」、および「新興成長企業」の定義を参照してください。

新興成長企業の場合は、登録者が取引法第13条 (a) に従って規定された新規または改訂された財務会計基準を遵守するために延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかをチェックマークで示してください。☐

登録者がシェル会社（取引法の規則12b-2で定義されている）であるかどうかをチェックマークで示してください。はい ☐ いいえ x

2024年4月30日の時点で、登録者は 445,208,133 クラスA普通株式と 43,918,900% 発行済クラスB普通株式。

ザ・トレードデスク株式会社

四半期報告書（フォーム10-Q）

インデックス

第I部。財務情報

アイテム 1.要約連結財務諸表

ザ・トレードデスク株式会社

要約連結貸借対照表

（額面金額を除く千単位）

(未監査)

要約連結財務諸表に添付されている注記は、これらの財務諸表の不可欠な部分です。

ザ・トレードデスク株式会社

要約連結営業明細書

（千単位、1株あたりの金額を除く）

(未監査)

要約連結財務諸表に添付されている注記は、これらの財務諸表の不可欠な部分です。

ザ・トレードデスク株式会社

要約連結株主資本計算書

(千単位)

(未監査)

要約連結財務諸表に添付されている注記は、これらの財務諸表の不可欠な部分です。

ザ・トレードデスク株式会社

要約連結キャッシュフロー計算書

(千単位)

(未監査)

要約連結財務諸表に添付されている注記は、これらの財務諸表の不可欠な部分です。

ザ・トレードデスク株式会社

要約連結財務諸表の注記

(未監査)

アイテム 2.経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析

このフォーム10-Qの四半期報告書には、改正された1933年の証券法のセクション27Aおよび改正された1934年の証券取引法（「取引法」）のセクション21Eの意味における将来の見通しに関する記述が含まれています。将来の見通しに関する記述は、通常、将来の出来事または将来の財務または経営成績に関するもので、とりわけ、当社の事業戦略（当社の事業および当社が事業を展開する市場における予想される傾向と開発、および管理計画を含む）、財務結果、マクロ経済の不確実性が当社の事業、事業、ならびに私たち、顧客、パートナーが事業を行う市場とコミュニティに与える影響、事業結果、収益に関する記述が含まれる場合があります。営業費用、資本支出を含む自社株買い、販売、マーケティングの取り組み、競争。場合によっては、「かもしれない」、「かもしれない」、「かもしれない」、「する」、「すべき」、「期待」、「計画」、「予想する」、「できる」、「意図」、「目標」、「プロジェクト」、「熟考」、「信じる」、「見積もり」、「予測」、「提案」、「可能性」、「続行」などの言葉が含まれているため、将来の見通しに関する記述を特定できます。」または、これらの言葉や、私たちの期待、戦略、計画、意図に関係する他の類似の用語や表現の否定的表現です。これらの記述は、将来の業績を保証するものではありません。これらは将来の出来事に関する当社の現在の見解を反映しており、仮定に基づいており、当社の実際の結果、業績、または成果が、将来の見通しに関する記述によって予測または暗示される期待または結果と大きく異なる原因となる既知および未知のリスク、不確実性、およびその他の要因の影響を受けます。

これらのリスクの多くについては、フォーム10-Qのこの四半期報告書のパートIIの「リスク要因」という見出しで詳しく説明し、証券取引委員会（「SEC」）に随時提出するその他の書類で詳しく説明しています。また、これらの将来の見通しに関する記述は、フォーム10-Qのこの四半期報告書の日付時点での当社の見積もりと仮定にすぎず、本質的に変更される可能性があり、リスクと不確実性を伴います。連邦証券法で義務付けられている場合を除き、当社は、これらの将来の見通しに関する記述を更新する義務や、実際の結果が予想と大きく異なる可能性がある理由を更新して、記述後に発生する状況や出来事を反映する義務を負いません。これらの不確実性を考えると、投資家はこれらの将来の見通しに関する記述に過度に依存すべきではありません。

投資家は、このフォーム10-Qの四半期報告書と、2023年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書を含め、このレポートで参照してSECに提出した文書を、実際の将来の業績が予想とは大きく異なる可能性があることを理解した上で完全に読む必要があります。私たちはすべての将来の見通しに関する記述をこれらの注意事項の対象とします。

「メモ」とは、フォーム10-Qのこの四半期報告書の他の場所に記載されている、未監査の要約連結財務諸表に含まれる注記です。

[概要]

私たちは、クライアントがより表現力豊かなデータ主導のデジタル広告キャンペーンを計画、管理、最適化、測定できるようにする、セルフサービスのクラウドベースの広告購入プラットフォームを提供しています。当社のプラットフォームにより、クライアントは、コンピューター、モバイルデバイス、テレビ、ストリーミングデバイスなどのさまざまなデバイスで、ビデオ（コネクテッドテレビ（「CTV」）を含む）、ディスプレイ、オーディオ、デジタル・アウト・オブ・ホーム、ネイティブ、ソーシャルなど、さまざまな広告フォーマットやチャネルで統合されたキャンペーンを実行できます。当社のプラットフォームは、主要なインベントリ、パブリッシャー、データパートナーと統合されているため、広告購入者にリーチして意思決定を行うことができます。また、当社のエンタープライズアプリケーションプログラミングインターフェイス（「API」）により、クライアントはプラットフォーム機能をカスタマイズおよび拡張できます。

私たちのクライアントは、広告代理店、広告主、および代理店または広告主向けのその他のサービスプロバイダーであり、これらのプロバイダーと継続的にマスターサービス契約（「MSA」）を締結しています。私たちは、クライアントの広告費総額に対する割合に基づいて、プラットフォーム料金をクライアントに請求することで収益を生み出しています。また、データやその他の付加価値サービスやプラットフォーム機能の提供からも収益を上げています。

エグゼクティブサマリー

ハイライト

トレンド、機会、課題

メディアのデジタル化の進展とオーディエンスの細分化により、広告の複雑さが増し、その結果、当社のプラットフォームで提供する広告購入の自動化の必要性が高まっています。成長するためには、プラットフォームのプログラマティック機能を引き続き開発し、広告インベントリとデータ提供を拡大する必要があります。主な機会には、継続的なグローバル展開、オムニチャネル広告インベントリの継続的な開発（CTV、モバイル、オーディオなどを含むビデオ、モバイル、オーディオなどのチャネルを含む）、小売メディアの採用と活用、プラットフォームが提供するデータ使用、測定、ターゲティング機能の継続的な開発と採用が含まれると考えています。

私たちは、プログラマティック広告市場の成長が私たちの事業成長にとって重要だと考えています。広告主によるプログラマティック広告の採用により、新しい顧客を獲得し、既存の顧客からの収益を増やすことができます。私たちのクライアントには世界の大手広告代理店がいくつか含まれていますが、既存のクライアントとの関係をさらに拡大し、彼らの広告費を増やす余地は十分にあると考えています。また、上記の業界動向により、広告主は当社のようなプラットフォームを通じてプログラマティック広告を採用するようになると考えています。

同様に、インベントリーの所有者とコンテンツプロバイダーがプログラマティック広告を採用することで、クライアントに提供する広告インベントリの量と種類を増やすことができます。たとえば、サプライサイドパートナーとの統合を通じて、CTV、モバイル、ネイティブ、オーディオ広告の提供を拡大しました。

私たちは長期的な成長のために投資します。CTV広告インベントリのプログラマティック購入を含む製品機能を強化するためのプラットフォーム運用、技術、開発、および新規顧客の獲得と既存顧客との関係強化のための販売とマーケティングに投資しているため、当面の間、営業費用は増加し続けると予想しています。さらに、拡大する事業を支えるために、情報技術、財務、行政のシステムや統制などのインフラへの投資を継続する予定です。

私たちは、米国以外の市場（「米国」）、特に英国（「英国」）、ドイツ、フランス、中国、日本、インド、オーストラリアなどのヨーロッパとアジアの市場が成長の機会を提供すると信じています。しかし、そのような市場は、現地の法律や規制の遵守、外国人の所有や投資の制限、貿易関係に関連する不確実性、その他さまざまなリスクに関連する課題をもたらす可能性もあります。私たちは、私たちのプラットフォームに多額の投資を行い、チームを成長させている国際市場での拡大のために、販売、マーケティング、製品開発に追加投資をするつもりです。

これらの投資は、短期的には収益性に悪影響を及ぼす可能性はありますが、長期的な成長に貢献すると考えています。

私たちのビジネスモデルによって私たちは大幅な成長を遂げることができました。私たちの営業レバレッジは、将来の長期的な成長を有利に支えることができると信じています。

マクロ経済の不確実性

金利の上昇、インフレ、外貨為替レートの変化、地政学的な発展により、経済活動が世界的に減速し、その結果、経済活動が正常化するまでの一定期間、供給チャネル、販売チャネル、広告およびマーケティング活動が混乱する一方で、お客様から提供されるものを含む多種多様な商品やサービスの需要が減少する可能性があります。現在の経済活動の不確実性のため、収益と経営成績への影響の規模と期間を予測することはできません。これらのマクロ経済的要因が当社の事業および財務実績に与える影響の程度は、さまざまな要因、地政学的および世界的経済の混乱の期間と程度、およびそれぞれが顧客、パートナー、業界、従業員に与える影響によって異なりますが、これらはすべて現時点では不確実であり、正確に予測することはできません。「項目1A」を参照してください。パートIIの「リスク要因」。マクロ経済の不確実性が当社の事業に与える悪影響についてさらに議論するためのその他の情報。

2024年3月31日に終了した3か月間の経営成績と、2023年3月31日に終了した3か月間の経営成績の比較

次の表は、記載されている期間の要約連結業績を示しています。

_______________

注:四捨五入の関係で、パーセンテージが合計されない場合があります。

収入

2024年3月31日に終了した3か月間の収益は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、1億800万ドル、つまり 28% 増加しました。この増加は主に、広告主の増加と既存の顧客によって実施されたキャンペーンの増加により、当社のプラットフォームにおける今年度の総支出の増加によるものです。

プラットフォーム運用

2024年3月31日に終了した3か月間のプラットフォーム運用費用は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、1,900万ドル、つまり 22% 増加しました。この増加は主に、ホスティング費が1,400万ドル増加し、人件費が400万ドル増加したことによるものです。これには、株式ベースの報酬が200万ドル増加したことが含まれます。ホスティングコストの増加は、主に、クライアントによるプラットフォームの使用量の増加、技術チームによるプラットフォームをサポートする機能の利用の増加、およびプラットフォームをサポートするための新しいデータセンターへの投資に関連するサポートコストによるものです。人件費の増加は主に、新規株式付与による株式ベースの報酬の増加、人員数の増加、対面イベントを含む出張費および従業員エンゲージメント費の増加によるものでした。

プラットフォームを通じたメディアのインプレッション数が増加し続け、当社の成長を支えるために追加の人材を雇用するにつれて、プラットフォーム運営費は今後絶対額で増加すると予想しています。

セールスとマーケティング

2024年3月31日に終了した3か月間の販売およびマーケティング費用は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2,500万ドル、つまり 25% 増加しました。この増加は主に、株式ベースの報酬が600万ドル増加したこと、マーケティング費用が300万ドル増加したこと、割り当てられた施設費が200万ドル増加したことなど、人件費が2,000万ドル増加したことによるものです。人件費の増加は主に、当社の営業活動を支え、顧客との関係を発展させ維持するための人員増加、人員数の増加と総支出の増加によるインセンティブ報酬の増加、対面イベントを含む出張費と従業員エンゲージメント費の増加によるものでした。株式ベースの報酬の増加は、主に新しい株式付与によるものです。マーケティングコストの増加は、主にマーケティングキャンペーン、クリエイティブ、イベント、スポンサーシップ、クライアントエンゲージメントの増加によるものです。割り当てられた施設費の増加は、主に将来の成長を支えるための追加のオフィススペースの新規リースと、オフィスサポート費によるものです。

既存および新規のクライアントへのプラットフォームの採用を増やし、国際ビジネスを拡大することに注力しているため、販売およびマーケティング費用は今後絶対額で増加すると予想しています。

技術と開発

2024年3月31日に終了した3か月間の技術と開発費は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、1,400万ドル、つまり 15% 増加しました。この増加は主に、株式ベースの報酬が700万ドル増加したことを含め、人件費が1,300万ドル増加したことによるものです。人件費の増加は主に、新しい株式付与による株式ベースの報酬の増加、プラットフォームのさらなる発展を維持および支援するための人員数の増加、および対面イベントを含む出張費と従業員エンゲージメント費の増加によるものでした。

追加の特徴や機能をサポートし、広告やデータインベントリのサプライヤーの数を増やし、お客様がプラットフォーム上で予想される広告費の増加に対応するために、プラットフォームの開発に投資し続けるにつれて、技術と開発費は絶対額で増加すると予想しています。また、ビジネスプロセスをさらに自動化するためのテクノロジーにも投資するつもりです。

一般管理と管理

一般管理費は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して、2023年3月31日に終了した3か月間で100万ドル、つまり1％減少しました。これは主に、株式ベースの報酬が1,800万ドル減少したことによるもので、900万ドルの人件費と800万ドルの管理費の増加によって一部相殺されました。株式ベースの報酬の減少は、主にCEOパフォーマンス・オプションに関連する費用が2,400万ドル減少したことによるものです。格付権利帰属法では、より多くの費用がオプションの存続期間の早い段階で認識されますが、新規株式付与に関連する費用の600万ドルの増加によって一部相殺されました。人件費の増加は主に、当社の成長を支えるための人員数の増加と、対面イベントを含む出張費および従業員エンゲージメント費の増加によるものです。管理費の増加は、主に地方事業税と外部の専門家費用の増加によるものです。

CEOパフォーマンス・オプションの影響を除くと、主に成長を支える企業インフラへの継続的な投資により、一般管理費が増加すると予想しています。

その他の総収入、純額

2024年3月31日に終了した3か月間のその他の総収益（純額）は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して400万ドル増加しました。この増加は主に、金利の上昇による現金および現金同等物および短期投資の利息収入の増加と、米ドルに対する外貨為替レートの変動による外貨取引損失により一部相殺されました。

所得税の（恩恵を受ける）引当金

2024年3月31日と2023年3月31日に終了した3か月間の米国連邦法定税率はそれぞれ 21% でした。

2024年3月31日に終了した3か月間の所得税引当金は、2023年3月31日に終了した3か月間と比較して3,300万ドル増加しました。この増加は主に、税引前収益性の向上と、従業員の株式ベースの報奨に関連する福利厚生の減少によるものです。

流動性と資本資源

2024年3月31日現在、当社の運転資本は18億1,300万ドルで、これには9億1,800万ドルの現金および現金同等物が含まれ、そのうち9,400万ドルは海外子会社が保有し、5億100万ドルは有価証券への短期投資でした。さらに、修正後のクレジットファシリティ（下記の「クレジットファシリティ」セクションを参照）には4億4300万ドルが利用可能でした。2024年3月31日に終了した3か月間で、営業活動により1億8,500万ドルのキャッシュフローを生み出しました。

既存の現金および現金同等物、営業活動からのキャッシュフロー、および修正後のクレジットファシリティに基づく未払いの利用可能残高は、少なくとも今後12か月間は運転資本要件を満たすのに十分であると考えています。既存の現金および現金同等物、短期投資、事業からのキャッシュフローは、自社株買戻しプログラムの資金を調達するのに十分であると考えています。さらに、SECに登録されているフォームS-3に棚登録明細書（「棚登録」）があります。これにより、一定の制限付きで、株式および株式連動証券を随時発行することができます。棚登録は、市場の状況や資本ニーズに応じて、一般的な企業目的で資本市場にアクセスするための柔軟性を高めることを目的としています。当社の将来の資本要件と利用可能な資金の妥当性は、「項目1A」に記載されているものを含め、多くの要因に左右されます。フォーム10-Qのこの四半期報告書の「リスク要因」。

将来的には、株式の売却、株式連動型または債務融資の取り決めを通じて、追加の資本調達を試みるかもしれません。株式または株式連動証券を発行して追加の資金を調達すると、既存の株主の所有権は希薄化されます。追加の負債を負担して追加の資金調達を行うと、固定支払い義務が増える可能性があります。また、追加の負債を負う能力の制限や、当社の事業遂行能力に悪影響を及ぼす可能性のあるその他の運営上の制限など、追加の制限条項の対象となる可能性もあります。将来発生する負債は、株式投資家にとって不利な条件になる可能性があります。

追加の資本を調達できるという保証はありません。資本を調達できないと、事業目標を達成する能力に悪影響を及ぼします。さらに、今後12か月間の業績が予想を下回ると、流動性と事業運営能力に悪影響が及ぶ可能性があります。現在のマクロ経済要因が運転資金要件に与える影響を注意深く監視しています。

クレジットファシリティ

2021年6月15日、私たちとN.A. JPモルガン・チェース銀行を中心とする銀行シンジケートは、代理人として、貸付担保契約（「クレジットファシリティ」）を締結しました。クレジットファシリティは、4億5000万ドルのリボルビング・ローン・ファシリティで構成されており、スイングライン借入には2,000万ドルのサブリミット、信用状の発行には1,500万ドルのサブリミットがあります。特定の状況下では、私たちはクレジットファシリティを3億ドルを超えない金額だけ増やす権利があります。

2021年12月17日、クレジットファシリティを修正し、特に米ドル建て以外の信用状に関して、信用状および関連する請求書の発行プロセスを拡大しました。2023年2月9日、ロンドン銀行間取引金利に基づく変動金利から、担保付オーバーナイト融資金利（「SOFR」）に基づく変動金利に移行するために、クレジットファシリティ（修正後の「修正クレジットファシリティ」）をさらに修正しました。

2024年3月31日現在、修正クレジットファシリティに基づく未払いの債務残高はありませんでした。2024年3月31日現在、修正クレジットファシリティに基づく利用可能額は4億4300万ドルで、これは未払いの信用状700万ドルを差し引いたものです。修正クレジットファシリティは2026年6月15日に満期になり、未払いの金額はすべて支払期限となります。2024年3月31日現在、私たちはすべての契約を遵守していました。

修正クレジットファシリティに関する追加情報については、注記6—債務を参照してください。

株式買戻しプログラム

2023年2月、当社の取締役会は、最大7億ドルのクラスA普通株式を購入する許可を得た自社株買いプログラムを承認しました。2023年12月31日現在、5,300万ドルが利用可能で、買戻しが承認されています。2024年2月、このプログラムに基づいてさらに6億4,700万ドルが承認され、将来の買戻しに利用できる総額は7億ドルに戻りました。有効期限のない自社株買戻しプログラムは、従業員の株式発行による将来の株式希薄化の影響を相殺することを目的としています。このプログラムに基づく買戻しは、市場の状況と企業のニーズに応じて、当社の裁量により決定され、公開市場、私的交渉による取引、またはその他の方法で行うことができます。公開市場での買戻しは、証券取引法に基づく規則10b-18の価格および数量要件の範囲内を含め、適用される連邦証券法に従って行われるように構成されています。また、時折、この承認に基づく株式の買い戻しを容易にするために、規則10b5-1の計画を締結することがあります。このプログラムは、特定の金額のクラスA普通株式の取得を義務付けるものではなく、取締役会の裁量によりいつでも変更、停止、または終了することができます。

2024年3月31日に終了した3か月間に、クラスA普通株式150万株を買い戻し、その後償却しました。買戻し総額は1億2,500万ドルでした。2024年3月31日に終了した3か月間の買戻し金額には、2022年のインフレ削減法（「IRA」）の結果としての純株式買戻しに対する 1% の物品税に関連する重要でない金額が含まれていました。2024年3月31日現在、5億7,500万ドルが利用可能で、買戻しが承認されています。

キャッシュフロー

次の表は、提示された期間のキャッシュフローをまとめたものです。

営業活動

営業活動によるキャッシュフローは、主に事業の成長、顧客からの回収額の増加または減少、および広告インベントリとデータに対するサプライヤーへの関連する支払いの影響を受けます。私たちは通常、顧客からの回収に先立ってサプライヤーに支払います。当社の回収と支払いのサイクルは、期間ごとに異なる場合があります。さらに、季節性により、年間を通じて四半期ごとに営業活動によるキャッシュフローに影響が及ぶと予想しています。

2024年3月31日に終了した3か月間、営業活動によって提供された1億8,500万ドルの現金は、主に非現金項目を調整した純利益が1億7,800万ドルで、営業資産と負債が800万ドル増加したことによるものです。当社の営業資産と負債の純増加は、主に売掛金の2億3800万ドルの減少によるもので、買掛金の2億2000万ドルの減少とオペレーティングリース負債の1,400万ドルの減少によって一部相殺されました。売掛金の減少は、顧客からの現金受領のタイミングと季節性によるものです。買掛金勘定の減少は、広告インベントリ、データ、アドオン機能の費用をサプライヤーに支払うタイミングと季節性によるものです。オペレーティングリース負債の減少は、主に家賃の支払いによるものです。

2023年3月31日に終了した3か月間、営業活動によって提供された1億8,800万ドルの現金は、主に非現金項目を調整した純利益が1億5300万ドルで、営業資産と負債が3,500万ドル増加したことによるものです。当社の営業資産と負債の純増加は、主に売掛金の2億5800万ドルの減少によるもので、買掛金の2億1,000万ドルの減少とオペレーティングリース負債の1,300万ドルの減少によって一部相殺されました。売掛金の減少は、季節性と顧客からの現金受領のタイミングによるものです。買掛金の減少は、季節性と、広告インベントリ、データ、アドオン機能の費用をサプライヤーに支払うタイミングによるものです。オペレーティングリース負債の減少は、主に家賃の支払いによるものです。

投資活動

私たちの主な投資活動は、短期市場性のある証券への投資、成長による人員拡大のための新しい施設の拡張のための不動産と設備の購入、およびテクノロジープラットフォームの強化を支援するソフトウェアを開発するための資本支出です。事業が成長するにつれて、資本支出と投資活動が増える可能性があります。

2024年3月31日に終了した3か月間、私たちは2,100万ドルの現金を投資活動に使用しました。これには、1,200万ドルの短期投資の純購入、700万ドルの不動産および設備の購入、200万ドルの資本化されたソフトウェアへの投資が含まれます。

2023年3月31日に終了した3か月間、私たちは2,900万ドルの現金を投資活動に使用しました。これには、短期投資の純購入1,800万ドル、不動産と設備の購入への900万ドル、資本化されたソフトウェアへの約200万ドルの投資が含まれます。

資金調達活動

2024年3月31日に終了した3か月間、私たちは1億4,100万ドルの現金を財務活動に使用しました。これは、クラスA普通株式の買戻しに支払われた1億2,500万ドルの現金と、制限付株式報奨決済に支払われた2,700万ドルの税金で構成され、ストックオプション行使による1,100万ドルの収益によって一部相殺されました。

2023年3月31日に終了した3か月間、私たちは2億9,700万ドルの現金を財務活動に使用しました。これは、クラスA普通株式の買戻しに支払われた2億9,200万ドルの現金と、制限付株式報奨決済に支払われた1,600万ドルの税金で構成され、ストックオプション行使による1,000万ドルの収益によって一部相殺されました。

オフバランスシートアレンジメント

私たちは、ストラクチャード・ファイナンスと呼ばれることが多い事業体や、貸借対照表外の取り決めを促進する目的で設立された特別目的事業体など、他の事業体や金融パートナーシップとは一切関係ありません。2024年3月31日現在、下記の補償契約以外に、貸借対照表外の取り決めはありませんでした。

契約上の義務

私たちの主な約束は、さまざまなオフィス施設のキャンセル不可のオペレーティングリースと、ホスティングサービス、ハードウェアプロバイダー、およびサービスとしてのソフトウェアのプロバイダーに対する義務からなるその他の契約上の約束です。場合によっては、リース契約の条件により、段階的に家賃の支払いが規定されています。

次の表は、2024年3月31日現在のキャンセル不可の契約上の義務（千単位）をまとめたものです。

2024年5月、米国にある既存のオフィス施設の拡張に関する契約を締結しました。この施設は2026年に開始され、2037年に失効する予定です。リース契約に基づく契約総額は約2億1,400万ドルと推定されています。

通常の事業過程において、知的財産権侵害の申し立てによる損失、財産や人への損害、事業上の損害、その他の負債など、特定の事項について、顧客、サプライヤー、ベンダー、貸主、ビジネスパートナー、貸し手、株主、その他の当事者に補償することに同意する契約を締結します。一般的に、これらの補償および防御義務は、当社自身の事業運営、義務、作為または不作為に関するものです。ただし、状況によっては、契約相手に、自社の事業運営、義務、作為または不作為から生じる損失を補償し、防御することに同意します。または

第三者の事業運営、義務、作為または不作為。これらの補償条項は通常、記載されている契約の終了または満了後も存続します。さらに、当社は、取締役、執行役員、その他の役員と、取締役、役員、または従業員としての地位または職務を理由に発生する可能性のある負債に対する補償を要求する補償契約を締結しました。通常の業務では、そのような契約に基づく補償の提供が当社に求められていますが、当社の貸借対照表、営業報告書またはキャッシュフロー計算書に重大な影響を与える可能性のある請求は確認していません。したがって、2024年3月31日には債務の金額は記録されていません。

重要な会計方針と見積もり

当社の要約連結財務諸表はGAAPに従って作成されています。これらの要約連結財務諸表を作成するには、報告された資産、負債、収益、費用、および関連する開示額に影響する見積もりと仮定を行う必要があります。私たちは見積もりと仮定を継続的に評価します。私たちの見積もりは、歴史的経験や、状況下では妥当であると私たちが考えるその他のさまざまな仮定に基づいています。実際の結果は、これらの見積もりとは異なる可能性があります。

収益認識基準の評価に関連する仮定と見積もり（収益認識の純額と総額との比較、株式ベースの報酬費用、所得税など）が、当社の要約連結財務諸表に最も大きな影響を与える可能性があると考えています。したがって、これらが私たちの重要な会計方針と見積もりであると考えています。

最近発行された会計上の宣言

注2—要約連結財務諸表の重要な会計方針の表示基準と要約を参照してください。

アイテム 3.市場リスクに関する定量的・質的開示

私たちは米国内外で事業を展開しており、通常の事業では市場リスクにさらされています。これらのリスクには、主に金利と外貨為替リスクが含まれます。

金利リスク

私たちは、変動金利で利息が発生する修正クレジットファシリティに基づく金利の変動による市場リスクにさらされています。2024年3月31日現在、当社の修正クレジットファシリティには未払い額はありません。金利リスクの管理にデリバティブ金融商品は一切使用していません。2024年3月31日現在の短期投資額に基づくと、金利が1パーセントポイント上昇または下降すると、それに応じて年間約500万ドルの投資収益が増減することになります。

外貨為替リスク

米ドル以外の通貨、主にユーロ、英国ポンド、カナダドル、オーストラリアドル、日本円、インドルピー、インドネシアルピア、香港ドル、シンガポールドルでの取引に関連する外貨為替リスクがあります。為替レートの変動は、信頼できる精度では予測できない多くの要因に左右されます。2024年3月31日現在、外貨建て口座の外貨レートが即座に10％の不利な変動をすると、約3,200万ドルの外貨損失が発生します。米国以外の場合はドル建ての売上と経費が増加すると、当社の業績は為替レートの変動の影響をより大きく受ける可能性があります。

私たちは、外貨リスクをヘッジするために、先渡契約やその他のデリバティブ取引を締結します。そのような取引が私たちの外貨リスクの一部またはすべてをヘッジするのに効果的であるという保証はなく、状況によっては私たちに損失をもたらす可能性があります。

アイテム 4.統制と手続き

開示管理と手続きの評価

当社の経営陣は、最高経営責任者（「CEO」）と最高財務責任者（「CFO」）の参加を得て、規則13a-15（e）と15d-15（e）で定義されている当社の開示管理と手続きの有効性を評価しました

2024年3月31日現在の取引法に基づいています。当社の開示管理と手続きは、取引法に基づいて提出または提出する報告書で開示する必要のある情報が、必要な開示に関する迅速な決定を可能にするために、必要に応じて蓄積され、CEOやCFOを含む経営陣に伝達され、SECの規則とフォームで指定された期間内に記録、処理、要約、報告されることを合理的に保証するように設計されています。この評価に基づいて、当社のCEOとCFOは、2024年3月31日現在、当社の開示管理と手続きは妥当な保証レベルで有効であったと結論付けました。

財務報告に関する内部統制の変更

2024年3月31日に終了した四半期に、財務報告に対する当社の内部統制に重大な影響を及ぼした、または財務報告に対する内部統制に重大な影響を与える可能性がかなり高い重大な変更はありませんでした。

統制の有効性に関する固有の制限

経営陣は、制御システムは、どんなにうまく構想され運用されても、制御システムの目的が達成されていることを絶対的に保証するのではなく、合理的な保証しか提供できないことを認識しています。さらに、制御システムの設計には、資源の制約があるという事実が反映されている必要があり、統制のメリットはコストと相対的に考慮する必要があります。すべての統制システムには固有の制限があるため、統制を評価しても、すべての統制上の問題や不正やエラーの事例が検出されたことを絶対的に保証することはできません。これらの固有の制限には、意思決定の判断に誤りがある場合や、単純なエラーやミスが原因で故障が発生する可能性があるという現実が含まれます。さらに、一部の人物の個々の行為、2人以上の共謀、または経営陣による統制の無効化によって、統制を回避できます。統制システムの設計も、将来起こる可能性に関する特定の仮定に一部基づいており、将来起こり得るあらゆる状況下で、どのような設計でも定められた目標を達成するという保証はありません。時間が経つにつれて、状況の変化により統制が不十分になったり、方針や手続きの遵守度が低下したりする可能性があります。費用対効果の高い制御システムには固有の制限があるため、エラーや詐欺による虚偽表示が発生しても検出されない場合があります。

第二部その他の情報

アイテム 1.法的手続き

私たちは時々、主張されているか否かを問わず、通常の業務過程で生じるさまざまな法的手続き、訴訟、請求の対象となります。さまざまな法的手続き、訴訟、請求の結果を確実に予測することはできませんが、経営陣は、これらの手続きやその他の請求が、当社の事業、財務状況、経営成績、またはキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼすとは考えていません。結果がどうであれ、訴訟は、弁護および和解費用、経営資源の流用、その他の要因により、当社に悪影響を及ぼす可能性があります。

2022年5月27日、ある株主が、デラウェア州チャンスリー裁判所で当社の取締役会の特定のメンバーに対して当社に代わって請求を主張して、Huizenga対Greenら、第2022-0461号というタイトルのデリバティブ訴訟を提起しました。2022年6月27日、ファイファー対グリーンら第2022-0560号と題された2回目のデリバティブ訴訟がデラウェア州チャンスリー裁判所に提起され、実質的に同様の主張がなされました。これらの訴訟は2022年8月18日に統合され、主任原告は2022年10月7日に任命されました。この2件の訴状は、一般的に、被告がCEOパフォーマンス・オプションの交渉と承認に関連して、当社および当社の株主に対する受託者責任に違反したと主張しています。原告は、CEOパフォーマンス・オプションと金銭的損害賠償を取り消す裁判所命令を求めています。2022年11月10日、原告は統合訴状を提出し、2023年1月12日、被告は統合訴状を却下する動きをしました。2023年3月24日、原告は被告の却下の申立てに異議を申し立てました。被告は、2023年5月19日に却下の申立てを支持する回答を提出しました。裁判所は、2024年4月3日に申立てに関する口頭弁論を審理しました。

訴訟は本質的に不確実であり、さまざまな訴訟に対する却下の申立てや弁護の申立てが成功する可能性についての保証はありません。

アイテム 1A.リスク要因

クラスAの普通株への投資には高いリスクが伴います。当社のクラスA普通株式に関連する投資判断を下す前に、以下に説明するリスクと不確実性を、要約された連結財務諸表と関連メモ、および経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析を含む、フォーム10-Qのこの四半期報告書に含まれる他のすべての情報とともに慎重に検討する必要があります。次のリスクのいずれかが実現した場合、当社の事業、財政状態、経営成績、および見通しは重大かつ悪影響を受ける可能性があります。その場合、クラスA普通株式の市場価格が下落し、投資の一部または全部を失う可能性があります。

事業・業界に関するリスク

プラットフォームを通じた顧客基盤と支出の維持と拡大に失敗すると、収益とビジネスに悪影響が及ぶ可能性があります。

収益を維持または増加させるためには、定期的に新しいクライアントを追加し、既存のクライアントにプラットフォームを通じて購入した広告インベントリの量を維持または増やすように促し、私たちが提供する新しい機能を採用する必要があります。競合他社が、当社の製品と競合する、または競合すると認識される、より低コストまたは差別化されたサービスを導入した場合、新規または既存の顧客に当社のサービスを販売する当社の能力が損なわれる可能性があります。私たちは広告代理店との関係を築くために多大な努力を払ってきました。その結果、プラットフォームに割り当てられる予算とプラットフォームで購入される広告の量が増加しました。ただし、広告主が特定のプロバイダーへのデジタルメディアへの広告予算の配分を社内で制限しているため、そのような代理店からの収益を伸ばし続けることができない飽和状態に達する可能性があります。私たちは通常、お客様とマスターサービス契約（「MSA」）を結んでいますが、そのような契約により、お客様は当社のプラットフォームを通じて支出する金額を選択し、限定的な通知なしに当社のサービスを終了することができます。私たちは時々、既存の顧客からの支出を増やすために設計された共同事業計画やその他のインセンティブプログラムでMSAを補完します。しかし、そのような支出の増加は、私たちが期待した金額で実現しなかったり、まったく実現しなかったりする可能性があります。私たちは通常、クライアントと独占的な関係を築いているわけではなく、メディア支出を競合他社に移すにはコストが限られており、困難です。その結果、将来の広告収入源の可視性は限られています。私たちは、クライアントが私たちの期待する範囲で引き続き当社のプラットフォームを使用し続けること、またはまったく保証できません。また、離れていくクライアントを、同等の収益を生み出す新しいクライアントにタイムリーまたは効果的な方法で置き換えることができることを保証することはできません。私たちのビジネスのかなりの部分を占める主要なクライアントが、私たちのプラットフォームの使用を大幅に減らすか、私たちのプラットフォームの使用を完全にやめることを決定した場合、当社の収益または収益の伸び率が大幅に低下し、ビジネスに悪影響が及ぶ可能性があります。

広告代理店を顧客として失うことは、当社の事業、財政状態、経営成績に重大な損害を与える可能性があります。

私たちの顧客基盤は主に広告代理店で構成されています。私たちは広告代理店と独占的な関係を持っていません。広告主との関係の構築と維持、広告キャンペーンの実施については、広告代理店に協力してもらっています。

代理店を顧客として失うことは、当社の事業、財政状態、経営成績に重大な損害を与える可能性があります。広告代理店と満足のいく関係を維持できなければ、その代理店に代表される現在および将来の広告主からの取引を失うリスクがあります。

広告主は広告代理店を変更することができます。広告主が当社のプラットフォームを利用している代理店から利用しない代理店に切り替えると、その広告主からの収益が失われます。さらに、広告代理店の中には、広告枠のサプライヤーと独自の関係を築いており、広告主とそのようなサプライヤーを直接結びつけることができるものもあります。広告代理店とインベントリサプライヤーが互いに直接、または当社以外の仲介業者を通じて広告インベントリを売買する程度で、当社の事業は打撃を受ける可能性があります。

2023年12月31日現在、主に広告代理店で構成された1,100を超えるクライアントがいます。これらの代理店の多くは持株会社が所有しています。持株会社では、購入の決定が下され、広告主との関係は代理店、支店、または部門レベルで意思決定が分散されています。個々のクライアントの契約関係をすべて持株会社レベルで集計すると、Publicis Groupeは2023年の総請求額の 10% 以上を占めていたでしょう。

ほとんどの場合、私たちは個々の代理店と個別の契約や請求関係を締結し、それらを別々の顧客として扱います。ただし、これらの機関の持株会社の中には、将来、個々の機関を管理することを選択するものもあります。もしそうなら、そのような持株会社との関係、ひいてはその代理店、地元の支店または部門、つまり顧客との関係が失われると、当社の事業、財政状態、および経営成績に重大な損害を与える可能性があります。

当社のサービスやプラットフォームにおける革新や適切な投資判断ができなければ、広告主や広告代理店を引き付けて維持することができず、収益や経営成績が低下する可能性があります。

私たちの業界は、私たちの活動を管理するテクノロジーや法律の急速かつ頻繁な変更、クライアントのニーズと期待の変化、競合他社による新しい製品や強化された製品の頻繁な導入にさらされています。新規または既存の競合他社がより魅力的なサービスを提供している場合、私たちは顧客を失うか、顧客が当社のプラットフォームの使用を減らしてしまう可能性があります。新しいクライアントの要求、優れた競争力のある製品、または新しい業界標準により、プラットフォームやビジネスモデルに予期せぬ費用のかかる変更を加える必要が生じる可能性があります。私たちは、クライアントの需要と進化する業界や法的基準を満たすために、製品や技術に関する投資判断を常に行わなければなりません。これらの投資に関して悪い決断をするかもしれません。さらに、さまざまなプラットフォーム機能やユーザーインターフェースの更新など、当社の投資が当社のプラットフォームとサービスの向上に役立つと考えたとしても、新規または既存のクライアントの期待や好みに応えられず、その結果、クライアントのプラットフォーム採用または利用が減少する可能性があります。

さらに、人工知能や機械学習を組み込んだり利用したりするものや、識別可能な情報を含む個人情報の新しい処理を含む新しい製品やサービスを開発・導入すると、技術的、セキュリティー、法的、その他の既存のリスクや課題が新たに発生したり、高まったりする可能性があります。その結果、意図しない結果を引き起こしたり、適切に機能しなかったり、お客様に悪用されたりする可能性があります。急速に変化する業界や進化するクライアントのニーズや期待に適応できない場合、または技術、セキュリティ、法律、その他の課題を悪化させるような新しいまたは更新された製品やサービスを提供した場合、当社のプラットフォームまたは関連サービスの評判と需要が低下し、ビジネス、財政状態、運営に悪影響が及ぶ可能性があります。

広告キャンペーンのプログラマティックバイイングの市場は比較的新しく、進化しています。この市場の発展が予想よりも遅くなったり、予想とは異なる場合、当社の事業、成長見通し、財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。

当社の収益の大部分は、当社のプラットフォームを通じてプログラマティックに広告インベントリを購入するクライアントから得られています。プログラマティック広告の購入への支出は、当面の間、引き続き主要な収入源であり、収益の伸びは、プラットフォームを通じた支出の増加に大きく依存すると予想しています。プログラマティック広告購入の市場は新興市場であり、現在および潜在的な顧客は、私たちが期待するほど早く他の購入方法からプログラマティック広告購入に移行しない可能性があり、それによって当社の成長が鈍化します。

潜在的な。プログラマティック広告購入の市場が予想よりも悪化したり、発展が遅くなったりすると、プラットフォームへの需要が減少し、ビジネス、成長見通し、財政状態に悪影響が及ぶ可能性があります。

さらに、当社の収益は、必ずしも当社のプラットフォームでの支出と同じ速度で増加するとは限りません。広告のためのプログラマティックバイイングの市場が成熟するにつれて、価格競争、数量割引、製品、メディア、クライアント、チャネルミックスの変化など、さまざまな要因により、支出の伸びが収益の伸びを上回る可能性があります。支出に占める収益の割合が大幅に変化した場合は、当社の事業と成長見通しにおける不利な変化を反映している可能性があります。さらに、このような変動は、たとえそれが当社の戦略的決定を反映しているとしても、当社の業績が証券アナリストや投資家の期待を下回り、当社の普通株式の価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちが参加している市場は競争が激しく、現在または将来の競合他社とうまく競争できない可能性があります。

私たちは競争が激しく、急速に変化する業界で事業を行っています。今後も競争が続き、激化し、収益を増やしたり収益性を維持したりする能力が損なわれる可能性があると予想しています。市場参加者が広告費の獲得やデジタルマーケティング環境の混乱を目的とした新しい製品やサービス（分析、自動メディア購入やエクスチェンジなど）を開発・提供するにつれて、新しいテクノロジーや広告購入方法は競争上の大きな課題となっています。

また、大手の老舗企業やまだ知らない、またはまだ存在しない企業を含む、市場に参入する新しい企業との競争に直面する可能性があります。既存または新規の企業が、競争力のある高価値の製品やサービスを開発、マーケティング、または再販して、広告費用や広告在庫をめぐる競争が激化したり、既存の競合企業を買収したり、競合他社と戦略的提携を結んだりすると、当社の効果的な競争力が著しく損なわれ、経営成績が損なわれる可能性があります。

現在の、そして潜在的な競合他社は、私たちよりもはるかに多くの財務、技術、マーケティング、その他のリソースを持っている可能性があります。これにより、彼らは製品やサービスの開発、宣伝、販売、サポートにより多くのリソースを費やすことができるかもしれません。また、私たちよりも広告主基盤が広く、パブリッシャーとの関係も幅広く、ファーストパーティのデータセットが豊富で、ソーシャルメディア、モバイル、動画などの特定のチャネルで行われる広告を掲載するのにより適している場合もあります。競合他社の中には、営業履歴が長く、知名度が高いものもあります。その結果、これらの競合他社は、新しいテクノロジーに迅速に対応したり、優れたソリューションを開発したり、広告主とのより深い関係を築いたり、より低価格でサービスを提供したりできるようになります。これらの進展のいずれかにより、当社のプラットフォームまたは関連製品の販売がより困難になり、価格圧力の増大、開発、販売、マーケティング費の増加、または市場シェアの喪失につながる可能性があります。

私たちが主に依存している広告チャネルの利用の減少、新興チャネルの利用拡大の失敗、または当社が事業を展開するチャネル間の利用の予期せぬ変化は、当社の成長見通し、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

これまで、私たちのクライアントは主にモバイル、ディスプレイ、ビデオ広告のインベントリを購入するために私たちのプラットフォームを使用してきました。特に、CTV市場は急速に進化しており、当社のプラットフォームでのCTVインベントリの需要が成長の大きな原動力となっています。これらは、今後もお客様がデジタル広告に利用する重要なチャネルであり続けると予想しています。また、私たちの収益の伸びは、ソーシャル、ネイティブ、オーディオ、特にCTVの分野での拡大能力にかかっていると考えています。私たちはそのようなチャネルを強化してきましたし、今後も強化していきます。モバイル、ディスプレイ、ビデオ広告の利用が減少したのは、そのようなチャネルの価値や有効性、規制上の制約、消費者の選択、その他の原因に対する顧客の信頼を失ったり、ソーシャル、ネイティブ、オーディオ、CTVにさらに浸透できなかったり、新しい広告チャネルに参入できなかったりした場合でも、当社の成長見通し、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

各広告チャネルには明確かつ重大なリスクがあり、多くの場合、そのチャネルの特定の要件に対応するために、追加の機能や機能を引き続き開発する必要があります。複数の広告チャネル（オムニチャネルと呼びます）にまたがって機能を提供する当社の能力は、そのようなチャネルの広告インベントリを維持または増やすことができず、オムニチャネルサービスの一部が市場で受け入れられない場合があります。多様なチャネルミックスを維持できない場合、私たちが主に依存するようになった1つまたは複数のチャネルの需要が減少すると、当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。当社が事業を展開しているチャネルに対する広告主全体の需要の変化を正確に予測できない場合があり、チャネル開発への投資がそのような変化に対応することを保証することはできません。さらに、クライアントの需要の変化によってチャネルミックスが変化した場合、たとえば、クライアントが予想よりも早く、または大幅に支出をシフトした場合に

機能、機能、または在庫が比較的少ないチャネルでは、プラットフォームに対する需要が減少し、ビジネス、財務状況、および経営成績に悪影響が及ぶ可能性があります。

質の高い広告インベントリへのアクセスが減少したり、拡大しなかったりすると、収益が減少し、成長が妨げられる可能性があります。

魅力的な広告枠を一貫して供給しなければなりません。私たちの成功は、ビデオ、ディスプレイ、CTV、オーディオ、モバイルインベントリなど、幅広い広告ネットワークや取引所、ソーシャルメディアプラットフォームにわたって、質の高いインベントリをリーズナブルな条件で確保できるかどうかにかかっています。出版社やその他の在庫サプライヤーが法的および規制環境の変化に対応するときを含め、私たちが利用できる在庫の量、品質、コストはいつでも変化する可能性があります。いくつかのインベントリサプライヤーは、プログラマティックインベントリのかなりの部分を一般的に、またはオーディオやソーシャルメディアなどの特定のチャネルに集中して保有しています。さらに、私たちは取引関係のある企業と競争しています。たとえば、Googleは競合企業であると同時に、最大の広告在庫サプライヤーでもあります。Googleや魅力的な広告インベントリを持つ他の企業が、広告インベントリへのアクセスを制限した場合、当社のビジネスに悪影響が及ぶ可能性があります。特定のサプライヤーとの関係が中止された場合、またはこれらの関係の重要な条件が不利に変化した場合、当社の事業は悪影響を受けます。私たちのサプライヤーは通常、長期契約に拘束されません。その結果、質の高い在庫を有利な条件で一貫して供給できる保証はありません。また、まったく保証されません。リアルタイム広告取引所で利用可能な広告インベントリをめぐって有利に競争できない場合、またはリアルタイム広告取引所が広告インベントリを当社に提供しないことを決定した場合、トラフィックパターンや消費者属性が同等の広告を掲載したり、代替の在庫ソースをタイムリーに見つけたりできない可能性があります。さらに、リアルタイムの広告交換を通じてアクセスするインベントリは、当社やサプライヤーが不正行為を防止し、品質保証チェックを行おうとしているにもかかわらず、品質が低かったり、誤って伝えられたりする可能性があります。

在庫サプライヤーは、供給する在庫の入札プロセス、規則、手続きを管理します。このようなプロセスは、常に当社に有利に、またはお客様の利益のために機能するとは限らず、広告在庫のサプライチェーンに非効率性をもたらす可能性があります。広告主が質の高いインベントリにアクセスできるようにすることが重要であることを踏まえ、クライアントがパブリッシャーと簡単に直接つながれるようにするために、OpenPathサービスを開始しました。しかし、私たちがそのような取り組みで成功するという保証はありませんし、まったくありません。

新しい種類の在庫が入手可能になると、そのような新しい在庫に確実にアクセスできるようにするために多大なリソースを費やす必要があります。たとえば、テレビ広告は大きな市場ですが、現在、デジタル広告取引所を通じて購入されているのはごくわずかです。私たちは、人員を増やしたり、プラットフォームに新しい機能、機能、統合を追加したりするなど、プログラマティックテレビの提供に多額の投資をしています。CTV市場が予想どおりに成長し続けなかったり、そのような市場にうまくサービスを提供できなかったりすると、成長の見通しが損なわれる可能性があります。

私たちの成功は、費用対効果の高い方法で価値のある在庫を一貫して追加することにかかっています。何らかの理由で質の高い在庫を一貫して供給できなければ、顧客の定着率とロイヤルティ、そして私たちの財政状態と経営成績が損なわれる可能性があります。

現在または将来の世界市場の不確実性または低迷と、それに伴う当社の制御が及ばないマクロ経済状況は、広告に対する全体的な需要と広告主の経済的健全性に悪影響を及ぼし、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちのビジネスは、広告に対する全体的な需要と、私たちのプラットフォームから恩恵を受ける広告主の経済的健全性にかかっています。現在または将来の世界市場の不確実性または低下、および関連するマクロ経済状況（インフレの増加、金利の上昇、景気後退の恐れ、外貨為替レートの変化、サプライチェーンの混乱、世界の多くの地域における世界的な不安定性の影響、公衆衛生上の危機など）は、お客様やパートナーの業務を混乱させ、広告主が広告予算を削減または一時停止する可能性があります。これにより、当社のプラットフォームを通じた支出が減少する可能性があります。当社の事業、財政状態および業績に悪影響を及ぼすオペレーション。事業を拡大するために新しい国を開拓する場合、それらの国の景気後退や不安定な市況により、投資が期待した利益をもたらさない可能性もあります。

広告活動の季節変動は、当社の収益、キャッシュフロー、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

当社の収益、キャッシュフロー、経営成績、その他の主要な営業・業績指標は、クライアントの広告キャンペーンへの支出の季節性により、四半期ごとに異なる場合があります。たとえば、クライアントは

消費者の休日の支出に合わせて、広告予算の多くを第4四半期に充ててください。さらに、第4四半期の広告在庫は、需要の増加により高額になる可能性があります。政治広告によって、選挙期間中は収益が増加し、他の期間には減少する可能性もあります。当社の過去の収益成長により、季節性の影響は軽減されました。ただし、成長率が低下したり、季節的な支出がより顕著になったり、季節性が予想と異なる場合は、季節性が収益、キャッシュフロー、および経営成績に期間ごとに大きな影響を与える可能性があります。

私たちは、お客様が当社のプラットフォームおよび関連製品でアプリケーション・プログラミング・インターフェース（「API」）を利用することを許可しています。これにより、停電やセキュリティ違反が発生し、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

クライアントによるAPIの使用は、近年大幅に増加しています。当社のAPIを使用すると、お客様は当社のAPIを使用して自社のビジネスと当社のプラットフォームおよび関連サービスをカスタム統合することで、独自のメディア購入およびデータ管理インターフェースを構築できます。APIの使用が増えると、侵入攻撃、データ盗難、サービス拒否攻撃のリスクなど、システムやシステムのユーザーに対するセキュリティと運用上のリスクが高まります。さらに、APIを使用すると、お客様は当社のプラットフォームや関連サービスに簡単にアクセスできるようになりますが、システムを酷使してシステム障害を引き起こすリスクも高まります。クライアントがAPIを介してシステムを過剰に使用したため、システムの速度が低下しました。APIの使用に関連するセキュリティや停止のリスクを軽減するための対策を講じていますが、そのような対策が成功することを保証することはできません。APIの使用に起因するシステム停止やセキュリティ違反を防止できなかった場合、政府による当社に対する執行措置、消費者やその他の影響を受けた個人による損害賠償請求、調査および是正に関連する費用、当社の評判や信用喪失の調査および是正に関連する費用が発生する可能性があり、これらはいずれも当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

適切なセキュリティとそれをサポートするインフラストラクチャとプロセスを維持できない場合、プラットフォームおよび関連サービスの停止、中断、誤動作が発生する可能性があります。これにより、当社の評判が損なわれ、ビジネス、財務状況、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

場合によっては、より多くの識別可能な情報を取り込むなど、サービスを拡大するにつれて、潜在的なセキュリティの脆弱性がもたらす影響は、当社のビジネスにとってより深刻になります。私たちは、エンジニア、データセンター、ネットワークサービス、データベーステクノロジーを含むテクノロジーとセキュリティサービス、機器、専門知識への投資を継続し、オープンソースソフトウェアへの依存度を高める可能性があると考えています。これらの改善がなければ、当社の事業はセキュリティの脆弱性や悪用、システムの中断、データ損失、トランザクション処理の遅れ、サービスレベルの信頼性の低下、品質の低下、プラットフォームでの取引に関する正確な情報の報告の遅れなどの影響を受ける可能性があり、いずれも当社の財政状態、評判、顧客を引き付けて維持する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、当社のシステムやインフラの拡大と改善には、財務、運用、技術面で多大なリソースを投入する必要がありますが、事業が拡大する保証はありません。技術の変化に対応できなかったり、システムやインフラの適切な維持、保護、拡張、アップグレード、開発を適時に行わなかったりすると、成長の見通しや経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。プラットフォームおよび関連サービスの規模が拡大するにつれて、信頼性、完全性、セキュリティを高めるために講じる措置は高価で複雑であり、実行すると運用上の障害が発生し、サイバー攻撃に対する脆弱性が高まる可能性があります。このようなサイバー攻撃には、サービスの可用性（広告を配信する機能を含む）や信頼性に影響を与えるサービス拒否攻撃、会社の従業員を騙してシステムの制御をハッカーに任せる、機密データや専有データを盗む目的でシステムにコンピューターウイルスやマルウェアを導入することが含まれます。ますます巧妙化するサイバー攻撃は検出が難しく、個人情報を含む知的財産やデータが盗まれる可能性があります。また、アクセス権限の範囲を超えたり、誤ってデータを配布したり、意図せず意図的であれ意図的であれ、当社のプラットフォームや関連サービスの意図された運用や機能を妨害したりする、当社のシステムへのアクセス権限を持つ人による意図しないエラーや悪意のある、不適切な行為に対しても脆弱です。さらに、リアルタイムの広告交換など、インベントリおよびデータサプライヤーのオンラインプラットフォームの停止や中断によって悪影響を受ける可能性があります。サイバー攻撃などによるプラットフォームおよび関連サービスの悪用、脆弱性、停止、中断は、規制当局との連携を必要としたり、法的措置につながったり、当社の評判を傷つけたり、事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

業績と内部統制の問題は、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼし、当社が責任を負う可能性があります。

当社のプラットフォームと関連サービスは複雑で独自仕様であり、継続的なパフォーマンスを発揮するには、エンジニアリング、オペレーション、ソフトウェア開発チームのメンバーの専門知識に頼っています。運用、業績、内部統制の問題は、インフラの変更、新規導入など、さまざまな要因によって発生する可能性があります

機能、ヒューマンエラーまたはソフトウェアエラー、その他の内部および外部変数。このような問題は、過去にエラー、障害、設計上の欠陥、脆弱性、バグを引き起こしましたが、将来また起こる可能性があります。また、さまざまなオペレーティングシステム、システム管理ソフトウェア、機器、ネットワーク構成を使用するコンピューティング環境に関連して使用されることが多く、当社のプラットフォームや関連製品、またはその他のコンピューティング環境でエラーや障害が発生する可能性があるため、サードパーティのテクノロジーやシステムを使用して正しく動作しています。当社のプラットフォームおよび関連サービスに関する運用、業績、および内部統制上の問題には、ユーザーインターフェースの障害、停止、エラー、請求された費用と支払った費用の不一致、不正入札、インプレッションの入札または配信の停止、報告情報の削除、予期しないデータ量の過多によるデータベース、サーバーの障害、影響を及ぼす壊滅的な出来事などがあります。1つまたは複数のサーバーファーム。

当社のプラットフォームおよび関連サービスの運用、業績、設計、および内部統制上の問題は、現実のものか認識されたものかを問わず、評判の低下、ブランドや評判への損害、政府の調査、顧客の喪失、データの損失、プラットフォームまたは関連サービスの市場受け入れまたは市場シェアの喪失または遅延、コストまたは収益の増加、当社のプラットフォームまたは関連サービスへのアクセス能力の喪失、競争上の地位の喪失につながる可能性があります。顧客が被った損失と株主の信頼の喪失に対する顧客の請求私たちの財務報告の正確性と完全性について。このような問題から生じる問題を軽減するには、多額の資本やその他のリソースを費やす必要があり、事業の中断、遅延、または停止が発生する可能性があり、いずれも当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

ユーザー、クライアント、インベントリ、第三者プロバイダーのデータ、または当社のプラットフォームや関連サービスに不正アクセスが行われた場合、当社のサービスが中断されたり、安全でないと見なされたりする可能性があります。その結果、既存の顧客を失ったり、新しい顧客を引き付けられなくなったり、重大な評判の低下や法的・金銭的負担が発生したりする可能性があります。

私たちは、システムや処理するデータの機密性、完全性、可用性を脅かす、多様で進化するサイバーセキュリティリスクに直面しています。当社の製品とサービスには、ユーザー、クライアント、インベントリおよびデータプロバイダーからの大量のデータの保存と送信が含まれます。その大部分はサードパーティのサービスプロバイダーによってホストされています。社内外の関係者による過失や不正行為、個人情報を含む情報やデータの開示を外部当事者が不正に誘導しようとしたこと、当社のシステム、製品、プロセス、またはサービスのエラーや脆弱性など、セキュリティ対策に違反または弱体化させる行為により、当社のサービスおよび当社のプラットフォーム、関連サービス、およびシステム内のデータが不正アクセスにさらされる可能性があります。プロバイダー、クライアント、ベンダー。

たとえば、私たちは時々、程度の異なるサイバー攻撃や、従業員のメールボックスを含むシステムへの不正アクセスを試みるその他の試みを経験しています。私たちは、世界中のインシデント対応チームやインシデント対応プロセスに特化したリソースを含め、これらの活動からデータを保護するセキュリティ保護に専念しており、今後も専念する予定です。しかし、そのような手段は絶対的なセキュリティを提供するものではなく、とりわけ、インシデントの重大度を適切または正確に評価できなかったり、迅速に進めなかったり、インシデントを十分に是正できなかったりする可能性があります。さらに、当社のセキュリティ対策を回避する手法の導入は、より頻繁かつ高度に行われ、標的に対して開始されるまで認識されない可能性があることが予想されます。したがって、これらの手法を予測または検出したり、適切な予防策を実施したりできない場合があります。

現在、当社の従業員の多くは、対面勤務と在宅勤務の両方からなるハイブリッド勤務スケジュールを採用しています。私たちは在宅勤務プロトコルを実装し、仕事で支給されるデバイスを従業員に提供していますが、在宅勤務中の従業員の行動は、当社のシステム、プラットフォーム、関連サービス、および当社が処理するデータのセキュリティに大きな影響を与える可能性があります。これには、従業員が個人的および私的にデバイスを組み合わせて使用したり、当社が制御していないワイヤレスネットワークを使用してシステムやデータにアクセスしたりすることで生じるシステム、機密情報、またはデータへの侵害のリスクが高まるなどが含まれます。または会社が管理するデータを送信または保存する機能私たちの安全なネットワークの外です。

当社のセキュリティ違反、設計上の欠陥、および/またはセキュリティインシデントへの十分な対応を怠った場合、当社のサービスが中断され、データの盗難、誤用、紛失、破損、不適切な使用または開示につながる可能性があります。その結果、政府の調査、訴訟（集団訴訟を含む）、執行措置、その他の法的・金銭的責任、および/または当社の製品とサービスの入手可能性と安全性に対する信頼の喪失につながる可能性があり、これらすべてが当社の評判とブランドに深刻な悪影響を及ぼし、顧客を引き付けて維持する能力を損なう可能性があります。私たちの新しいサービスの中には識別可能な情報の受領と処理を伴うものがあるため、システム侵害のリスクを含むデータに関連するリスクが高まり、他のクライアントやパートナーからの契約違反や補償請求の対象となり、そうでなければ私たちの評判、ブランド、ビジネスに損害を与える可能性があります。また、私たちのプラットフォームは、集計された形式または仮名化された形式でデータを受け取る場合があり、システムが侵害され、そのようなデータや情報が侵害された場合、損害を与える可能性があります

私たちのブランド、評判、そしてビジネスに。サイバー攻撃は、私たち自身の企業秘密やその他の機密情報を危険にさらし、そのような情報が他者に開示されて価値が低下し、私たちのビジネスに悪影響を及ぼす可能性もあります。私たちはエラーや不作為、サイバー賠償責任保険を維持していますが、インシデントやその他のセキュリティ上の脅威や混乱に関連する費用は、他の手段で完全に保証されたり、補償されたりしない場合があります。また、保険やその他の保護手段では、損失の一部しか返済されない場合があります。また、将来、該当する保険が経済的に合理的な条件で利用可能になること、またはまったく保証できません。

当社および当社の顧客、インベントリパートナー、および第三者データプロバイダーが対象となるプライバシーおよびデータ保護法により、追加または予期しない費用が発生したり、コンプライアンス違反の疑いについて調査または執行措置の対象になったり、当社の製品やサービスに対する需要が減少したり、プラットフォーム、関連サービス、またはビジネスモデルを変更したりして、当社のビジネスに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

個人とそのデバイスに関する情報（一般に「個人情報」または「個人データ」と呼ばれます）は、その収集、使用、保持、保護、開示、転送（国境を越えた転送を含む）およびその他の処理に適用されるさまざまな地域、州、国内および国際法および規制によって規制されています。私たちは通常、IPアドレスやその他のデバイス識別子（固有のクッキー識別子やモバイルアプリケーション識別子など）を収集して保存します。これらは、多くの法域では個人データまたは個人情報と見なされる場合があり、その他の規制の対象となる場合もあります。Unified ID 2.0、EUID、OpenPassなどの特定のサービスに関連して、メールアドレスや電話番号など、個人を直接識別する情報を消費者や顧客などから直接受け取ります。私たちは、そのような識別情報の使用と共有方法を制限し、消費者の選択を尊重するために、技術的およびセキュリティ対策、内部ポリシー管理、および契約上の措置を導入しています。とはいえ、そのような措置や統制が効果的であることを保証することはできず、識別情報を扱うことでプライバシーやデータ保護に関する法律にさらされる機会が増えます。

プライバシーと個人情報の保護に関する世界的な規制環境は変化しており、米国（州、連邦、地方）および外国政府は、プライバシーとデータ保護に関連する追加の法律や規則の制定を検討しており、この分野の法律や規制が増えたり、変更されたりすると予想しています。たとえば、米国では、FTCは引き続き既存の規制の更新を提案しています。これには、オンラインでの子供からのデータ収集や「商業的監視」全般に関連する規制も含まれます。さらに、FTCは、連邦取引委員会法（「FTC法」）（「不公平」で「欺く」取引慣行を禁止する）の第5条に基づく執行権限を利用して、オンライン追跡に従事する企業を調査します。たとえば、過去12か月間に、FTCは、位置データブローカーに対する訴訟や、消費者健康企業に対するその他の措置など、広告目的で機密と見なされる個人データを扱う多くの企業に対する執行措置を発表しました。FTCは、広告目的で消費者の健康データを第三者のプラットフォームに開示したと主張しています。これらの執行機関の発表は、健康データや正確な位置情報などの「機密」カテゴリの個人データを含む広告慣行に対する規制当局の監視が強化されていることを示しています。広告技術分野の他の企業は、規制機関による政府の調査の対象となっています。擁護団体も、広告技術企業に対してデータ保護当局に苦情を申し立てています。これらの企業の慣行の中には、データプライバシー法やFTC法などの消費者保護法に準拠していないものがあると主張しています。これらの調査または執行措置のいずれかにより、当社の慣行の変更が必要になる可能性は避けられません。さらに、最近、超党派の支持を得て発表された米国プライバシー権法（「APRA」）という議論の草案が提出されたことで、潜在的な連邦オムニバスプライバシー法が勢いを増しました。APRAが可決されれば、オンライン広告のエコシステムに大きな影響を与える可能性があります。

州議会議員も消費者データのプライバシー問題に積極的に取り組んでいます。多くの州が包括的な消費者プライバシー法を採用しており、その中にはすでに施行可能なものもあれば、今後数年間で施行されるものもあります。これらの州法は、個人のデバイス、アプリケーション、プロトコルによって提供される多くのオンライン識別子（IPアドレス、モバイルアプリケーション識別子、固有のクッキー識別子など）、個人の位置データ、電子メールアドレスと電話番号のハッシュ化されたバージョンなど、「個人情報」を広く定義しています。これらの法律は通常、対象企業にデータプライバシー関連の多数の義務を果たし、そのような州の消費者にデータプライバシー権（個人データの特定の処理をオプトアウトし、個人データの修正、削除、アクセスを要求する権利を含む）を確立することを義務付けています。また、未成年者からの個人データや法律で「機密」と見なされるその他の個人データの収集に特別な規則を課し、新たな通知義務を設けています。ただし、広告業界にとって最も重要なのは、これらの法律により、特定の広告目的で個人データを利用する企業に、そのような活動（一部の州では、ブラウザやデバイスベースのプリファレンスシグナルなど）を提供し、オプトアウトすることを義務付けています。（オプトアウトの要件は個人データの「ターゲットを絞った広告」、「販売」、または「共有」に結び付けているため、一部の州法によって用語が若干異なります。）これらの義務により、当社のプラットフォーム、その他のサービス、および広告エコシステム内のデータの可用性が低下し、当社のプラットフォームとサービスの価値が顧客にとって低下する可能性があります。

特定の州の法律では、グローバル・プライバシー・コントロール（「GPC」）などの優先シグナルや同様のシグナルを通じて、広告目的での特定のデータの開示や使用をオプトアウトしたいというユーザーの要求に応えることが義務付けられています。これは、プライバシーの擁護者、メディア、およびFTCなどの一部の政府規制当局が近年デジタル広告に注目していることの表れです。GPCまたは同様の技術シグナルの使用が多くのインターネットユーザーによって採用されたり、他の州や連邦法または外国の法律によって課せられたり、標準設定団体によって合意されたりした場合、私たちはビジネス慣行を変更しなければならず、クライアントは当社のプラットフォームやサービスの使用を減らし、私たちのビジネスが損なわれる可能性があります。

これらの法律とその施行規制は、当社、クライアント、および広告業界の他の企業に対するコンプライアンスコストと義務も増加させる可能性があります。契約、プラットフォーム、製品の変更を通じてこれらの法律によってもたらされる特定のリスクを軽減しようと試みてきましたが、これらの法律とその施行規制（その多くはまだ確定されていません）が当社の事業に及ぼす影響、オプトアウトやその他の権利を行使する消費者の割合、およびこれらの措置が当社、顧客、在庫源、業界にどのように影響するかを確実に予測することはできません。さらに、特にカリフォルニアですでに施行されている法律に基づく執行活動は、オンライン広告活動に引き続き重点を置いていることを反映しており、規制当局が詳細な調査を行い、法令に違反して活動しているとされる事業体に多額の罰則を課す意思があることを示しています。したがって、執行措置を通じて生じる新しい規制や解釈の監視と調整を含め、州のさまざまな法的要件の遵守を維持し続けるには、多大な時間、リソース、費用が必要であると予想しています。また、ビジネス慣行やバックエンド構成に追加の変更が必要かどうかを監視する取り組みも同様で、運用コストが増加したり、事業の運営や拡大の能力が制限されたりする可能性があります。

これらの広範な消費者プライバシー法に加えて、議員や規制当局は、健康データや子供のデータなど、特に機密性が高いと認識される個人データのカテゴリの使用を伴う活動に引き続き注力しています。たとえば、いくつかの州では、さまざまな新しい制限によって18歳未満の個人にターゲットを絞った広告を表示する活動に大きな影響を与える法律を制定していますが、これらの法律の多くは、憲法修正第1条やその他の理由で継続的な法的異議申し立ての対象となっています。APRAの議論草案に加えて、最近のいくつかの連邦法案も同様に、子供のデータや特に機密性が高いと思われるその他の個人データの処理をさらに規制しています。さらに、いくつかの州では、医療記録や同様の情報を管理する連邦法や州法（HIPAAなど）の適用範囲を超えて、健康関連の個人情報に関連する新しい法律を制定したり、既存の法律を更新したり、新しいプライバシー義務を課す法案を導入したりしています。たとえば、ワシントン州のマイヘルス・マイデータ法（「MHMD」）では、消費者健康データの非常に広く定義された概念に関連する多数の新しい要件が導入されています。これは、MHMDが（他の州のプライバシー法とは異なり）私的行動の権利の対象となることもあり、その理由の1つは、MHMDが（他の州のプライバシー法とは異なり）私的行動の権利の対象となるため、原告の弁護士が法律の本文の範囲を広げる請求を検討できるためです。これらの法律とそのような法律の施行に伴う厳重な監視は、最終的にはコンプライアンスや防衛費の増加、そして当社、クライアント、広告業界の他の企業に対する義務の増大につながる可能性があります。

ヨーロッパ（英国、EU、EEA、アイスランド、リヒテンシュタイン、ノルウェーの国々を含む）における個人データの処理を規定する法律も、引き続き当社に影響を与え、進化し続けています。たとえば、GDPRは「個人データ」を広く定義し、そのようなデータの管理者およびデータを処理するサービスプロバイダーに対するデータ保護義務を強化しています。また、個人データに関連する個人に、アクセスや削除などの特定の権利を与えます。IAB Europeは以前、デジタル広告業界と協力して、GDPRおよびePrivacy指令を含むその他の英国およびEUのプライバシー法に基づく法的根拠を確立および管理するためのユーザー向けのフレームワーク（透明性と統制フレームワーク、または「TCF」）を構築しました。TCFは積極的に使用されていますが、コンプライアンスメカニズムとしての実行可能性は欧州当局によって検討中であり、長期的な有効性を予測することはできません。GDPRに違反すると、最大2,000万ユーロ、つまり世界の年間総収益の 4% のいずれか大きい方の高額な罰金が科せられる可能性があります。これに関連して、英国のGDPRを施行する当局は、1750万ポンド、つまり世界の売上高の 4% のいずれか大きい方まで個別に罰金を科すことができます。コンプライアンスへの取り組みに影響する判決や解釈の監視と調整を含め、GDPRの要件へのコンプライアンスを維持し続けるには、多大な時間、リソース、費用が必要です。また、ビジネス慣行やバックエンド構成に追加の変更が必要かどうかを監視する努力も必要です。これらすべてが運用コストを増大させたり、事業の運営や拡大の能力を制限したりする可能性があります。

データの保管場所と国境を越えた転送の制限も当社の事業に影響します。ヨーロッパから米国への個人データの転送については、EU-米国およびスイス-米国間の認証を受け、その認証を受けています。データプライバシーフレームワーク（「DPF」）と英国のEU-米国への拡張DPF。DPFは、EU企業が個人データを米国に渡すための適切なメカニズムとして、プライバシーシールドフレームワークに取って代わりました。しかし、DPFはすでにヨーロッパで法的問題の対象となっています。関連して、標準契約条項などの他の転送メカニズムを使用して個人データを米国に転送できるかどうか、またどのように使用できるかが疑問です。DPFに関する最近の妥当性の決定は、個人データの国境を越えた移転に関する法的不確実性を減らすのに役立ちますが、これらの移転メカニズムの長期的な有効性は変わりません

不確かです。EUまたは英国内の全部または一部の管轄区域が、最新の標準契約条項を使用して個人データを米国に転送することもできないと判断し、DPFが最終的にプライバシーシールドフレームワークと同様の方法で取り下げられた場合、個人データを合法的に国境を越えて転送するための合理的な選択肢がなくなる可能性があります。このような状況では、EUから米国への個人データの転送を続けると、政府による執行措置、訴訟、罰金、罰則、または不利な評判につながる可能性があります。このような結果は、特定のデータをEUで維持するためのシステムを確立することを要求したり、多額の費用がかかったり、事業の他の側面からリソースを転用したりするなど、当社の評判やビジネスに悪影響を及ぼす可能性があり、これらすべてが当社の事業に悪影響を及ぼす可能性があります。他の管轄区域では、国境を越えた制限やデータ居住制限を採用しているか、検討しています。これにより、収集または処理できるデータ量が減少し、その結果、当社の事業に大きな影響を与える可能性があります。

さらに、当社の法的リスクは、クライアントまたはその他の第三者がデータプライバシーに関する法律および規制を順守し、エンドユーザーの期待に沿った方法で当社のサービスを利用していることに一部依存します。私たちは、クライアント、パートナー、プロバイダーから、関連するすべてのデータプライバシーおよびデータ保護規制を含む、すべての適用法を遵守するという表明を頼りにしています。私たちはそのような表明や契約上の要件を実施するために合理的な努力をしていますが、クライアントが推奨開示事項を遵守していることや、データプライバシーに関する法律や規制を遵守していることを完全に監査しているわけではありません。私たちのクライアント、パートナー、またはプロバイダーがこの点に関する私たちの期待や契約に従わなかった場合、私たちと私たちのクライアントは、不利な宣伝、損害賠償、および関連する可能性のある調査やその他の規制活動の対象となる可能性があります。

関連する法域で強化され進化するプライバシー義務に当社の事業を適応させるには、引き続き多額の費用がかかり、事業の他の側面からリソースを転用することになり、そのすべてが当社の事業に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、広告業界が進化し、データを収集、結合、使用する新しい方法が生まれるにつれて、政府は技術の進歩や変化に対応して法律を制定する可能性があります。その結果、プラットフォームや関連サービスの特徴や機能を再設計しなければならず、その結果、予想外のコンプライアンスコストが発生する可能性があります。さらに、デジタル広告市場の適応には、出版社や広告主などの市場参加者間の重要なコラボレーションがますます必要になっています。業界が、既存および将来のデータプライバシー法、当社のプラットフォームやサービスに不利な業界のアプローチ、およびそのような変化に対するユーザーの反応に基づいて事業を行うために必要な変化に適応しないと、在庫、データ、需要に悪影響を及ぼす可能性があります。このような適応のペースや効果を制御したり予測したりすることはできません。また、現在のところ、このような変化が当社のビジネスに与える影響を予測することもできません。

個人データの処理を規制する法律に加えて、私たち、広告主、出版社は政治広告活動に関する規制の対象となります。政治広告活動は、米国のさまざまな連邦法および州法、および世界中の国法および州法に準拠します。オンラインの政治広告法は急速に進化しており、特定の法域では、広告主、出版社、および/またはエコシステムの他の人々にさまざまな実質的な透明性と開示の要件が課されています。ケンブリッジ・アナリティカが関与したスキャンダルなどの政治広告スキャンダルに対応して、出版社が2020年の米国大統領選挙の広告に関して、自社のプラットフォームで許可されている政治広告の種類とターゲット広告の幅にさまざまな禁止や制限を課しているのを目にしました。統一性の欠如、透明性と開示に関する制限や要件の増大は、政治広告に利用できるインベントリやプラットフォームでのそのようなインベントリの需要に悪影響を及ぼし、そうでなければ運用コストとコンプライアンスコストを増加させる可能性があります。適用法規制、業界基準、クライアントまたはインベントリプロバイダーの期待、または世間の認識によって推進されているかどうかにかかわらず、デリケートと見なされる分野での政治広告やその他の広告に関する懸念は、当社の評判を傷つけ、信用を失い、現在および将来のクライアントによるプラットフォームの使用を妨げる可能性があります。

私たちは、識別情報の使用と共有方法を制限し、消費者の選択を尊重するために、技術的および組織的対策、内部ポリシー管理、および契約上の措置を講じています。とはいえ、そのような措置や統制が効果的であることを保証することはできず、識別情報を扱うことでプライバシーやデータ保護に関する法律にさらされる機会が増えます。これらの法律やその他の義務は、当社の既存のデータ管理慣行や当社のプラットフォームおよび関連サービスの特徴と矛盾する方法で解釈および適用される場合があります。もしそうなら、罰金、訴訟、その他の請求の可能性に加えて、事業活動や慣行を根本的に変えたり、製品を改造したりして、事業に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、プログラマティック広告購入業界では、データ保護とプライバシーに関する一般の認識が非常に高いです。個人データの収集、使用、開示に関する業界慣行に関する懸念は、有効であるかどうか、また適用法や規制、業界標準、クライアントやインベントリプロバイダーの期待、あるいは一般大衆によるものかどうかにかかわらず、当社の評判を傷つけ、信用を失い、現在および将来のクライアントによる当社のプラットフォームまたは関連サービスの使用を妨げる可能性があります。たとえば、私たちの慣行がプライバシーの侵害を伴う、または不十分な方法で設計されているという認識

保護措置は、そのような慣行が現在または将来の法律、規制、または業界慣行と一致しているかどうかにかかわらず、世間の批判、私的な集団訴訟、評判への危害、または規制当局からの請求の対象となり、当社の事業が混乱し、責任が増大する可能性があります。そのような変更や修正を商業的に合理的な方法で行うことができない場合や、まったくできない場合があり、新しい製品や機能を開発する能力が制限される可能性があります。これらすべてが、消費者に関する情報を収集、使用、開示する当社またはクライアントの能力を損ない、当社のプラットフォームおよび関連サービスの需要を減らし、コストを増加させ、顧客基盤を維持・拡大し、収益を増やす能力を損なう可能性があります。

広告テクノロジー業界の自主規制は、政府または自主規制機関による調査、政府または民間の訴訟、運営コストや評判やブランドへの損害につながる可能性があります。

法律に加えて、オンライン広告エコシステムは、ネットワーク広告イニシアチブやデジタル広告アライアンス、およびヨーロッパとカナダの同様の組織によって公布されたようなベストプラクティスや自主規制基準の対象となります。当社または当社のクライアントまたはパートナーがこれらの原則の実施において誤りを犯した場合、自主規制機関がこれらのガイドラインを拡大した場合、政府当局がターゲット広告に関して異なるガイドラインを発行した場合、オプトアウトメカニズムが設計どおりに機能しない場合、またはインターネットユーザーがこれらの原則に関する当社の技術や取り組みを誤解した場合、否定的な宣伝、政府調査、政府または民間の訴訟、自主規制機関やその他の説明責任団体による調査の対象となる可能性があります。私たちに対するそのような行為や調査は、たとえ効果がないとしても、費用と時間がかかり、ビジネス慣行の変更を必要とし、経営陣の注意とリソースをそらし、私たちのブランド、評判、ビジネスに損害を与える可能性があります。さらに、プライバシー擁護団体や業界団体は、法的または契約的に当社に適用される新しい異なる基準を提案することがあります。このような将来の基準が私たちのビジネスに与える影響をまだ判断できません。

第三者が当社の一意の識別子へのアクセスを管理しており、デバイスやユーザーを一意に識別するための「サードパーティのクッキー」やその他の技術の使用がインターネットユーザーによって拒否されたり、制限されたり、不利な規制の対象になったり、好みのシグナル、エンドユーザーのデバイスやウェブブラウザーの技術的変更、または当社とクライアントのデータ使用能力（プラットフォームや関連サービスを含む）によってブロックまたは制限された場合、当社のパフォーマンスが低下し、損失が発生する可能性があります広告主と収益。

ユーザーデータをうまく活用し、広告を配信する機会から収益を生み出す当社の能力は、Cookie、デバイス識別子、その他の追跡機能の使用や読み取り、リアルタイム入札ネットワークやその他の入札ネットワークの使用制限など、法律や第三者によって課せられる制限の影響を受ける可能性があります。たとえば、出版社や供給側のプラットフォームが、州のプライバシー法または潜在的な連邦プライバシー法を（彼らの見解では）遵守するために、私たちが受け取るデータを制限することを決定した場合、私たちのサービスはクライアントにとって価値が低くなり、収益を生み出すのがより困難になる可能性があります。つまり、広告を配信するためにデータや機会を頼りにしている第三者が（何らかの理由で）制限を課したり、他のエコシステム参加者や適用規制によって制限されたりすると、データへのアクセス、機会への入札、デジタル広告スペースの購入ができなくなり、収益に大きな影響を与える可能性があります。

デジタル広告は主に、ウェブサイトやアプリケーション全体でデバイスやユーザーを一意に識別し、関連性の高い広告の配信や広告の効果の測定などの目的でユーザーの行動に関するデータを収集する機能に依存しています。デバイスは、Cookie（および類似の技術）に保存された固有の識別子、広告目的でデバイスのオペレーティングシステムによって提供されるもの、またはIPアドレスやデバイスタイプなどのデバイスに関する情報に適用される統計アルゴリズムに基づいて生成されたものによって識別されます。デバイスやその他の識別子を使用して、インターネットユーザーが広告を閲覧したり、広告をクリックしたり、広告主のウェブサイトやアプリケーションにアクセスしたりしたときなどの情報を記録します。また、デバイスやその他の識別子を使用して、インターネットユーザーが同じ広告を見る機会を制限したり、広告キャンペーンのパフォーマンスに関する情報を広告主に報告したり、インベントリネットワーク全体での悪意のある行為や無効なトラフィックを検出して防止したりするなど、広告主のキャンペーン目標を達成できるようにしています。また、デバイスやその他の識別子に関連するデータを使用して、特定の場所、特定の時間、特定のインターネットユーザーに広告を掲載する機会に入札するかどうか、またどのように価格を設定するかをクライアントが決定できるようにします。さらに、クライアントは、デバイスやその他の識別子を利用して、ユーザーについて収集または取得した情報をプラットフォームに追加します。このようなデータがないと、クライアントはインターネットユーザーの行動について十分な洞察を得ることができず、特定のキャンペーンのために購入するインベントリを決定するユーザーや当社の能力が損なわれる可能性があります。また、プラットフォームの有効性や、プラットフォームを改善して競争力を維持する能力を損なう可能性があります。

現在、当社のプラットフォームを含むデジタル広告では、上記の広告活動のためにデバイスIDを保存するためにクッキーを多用しています。私たちがクッキーを使用する場合、それらは一般的にサードパーティのクッキーとみなされます。

インターネットユーザーがアクセスしたウェブサイトの所有者以外の第三者が所有して使用するクッキーです。最も一般的に使用されているインターネットブラウザ（Chrome、Firefox、Internet Explorer、Safari）では、インターネットユーザーがブラウザの設定を変更して、一部またはすべてのクッキーがブラウザで受け入れられないようにすることができます。インターネットユーザーはいつでもコンピューターからクッキーを削除できます。さらに、ブラウザによっては、現在、または将来的に一部のサードパーティのクッキーをデフォルトでブロックまたは制限したり、一部のクッキーをアルゴリズム的にブロックまたは制限するユーザー制御設定を実装したりする場合があります。現在、AppleのSafari、MozillaのFirefox、マイクロソフトのEdgeの3つの主要なウェブブラウザは、デフォルトでサードパーティのクッキーをブロックしています。GoogleのウェブブラウザであるChromeは、サードパーティのクッキーに対する新しい制御を導入し、2024年の後半にサードパーティのクッキーとユーザーエージェント文字列のサポートを完全に廃止する計画を発表しました。これは、2024年の前半に世界中のChromeユーザー向けのサードパーティクッキーが1パーセント廃止されたことに続くものです。Googleはまた、「プライバシーサンドボックス」というラベルの下でさまざまなテクノロジーをテストしています。これらのテクノロジーは、サードパーティのCookieを使用して現在提供されている機能の限定的な代替として、デジタル広告エコシステムの参加者に、変更されたターゲティングおよび測定機能を提供する場合があります。Googleが計画しているサードパーティクッキーの廃止と、これらのテクノロジーの継続的な開発は、技術的に複雑で、当社やパートナーに有利ではない方法で設計されていると予想されますが、ユーザーエクスペリエンスや広告主のターゲティングと測定への潜在的な影響について、業界の不確実性を生み出し、今後も生み出す可能性が高いと考えています。私たちのプラットフォームは、特にUnified ID 2.0のアプローチでは、このような変化に適応できる位置にあると考えていますが、このような変化の影響は依然として不確実であり、特にディスプレイ広告エコシステムへの変化を含め、そのような変化がそのチャネルにおける当社の成長に悪影響を及ぼす可能性があるなど、予想以上に混乱を招く可能性があります。

インターネットユーザーの中には、サードパーティのクッキーがユーザーのコンピュータに保存されないようにするだけでなく、サードパーティの広告サーバーとのすべてのやり取りをブロックする、無料または有料の広告ブロックソフトウェアをダウンロードする人もいます。さらに、GoogleはChromeウェブブラウザに広告ブロックソフトウェアを導入しました。このソフトウェアは、マルチステークホルダー連合の下で確立された品質基準に基づいて特定の広告をブロックします。そのような機能が、確立されたブロック基準に当てはまらない広告をうっかりまたは誤ってブロックしたり、そのような機能が広く採用され、広告技術業界が共同で代替技術を開発しなかったりすると、私たちのビジネスが損なわれる可能性があります。インタラクティブ広告局とDigital Advertising Allianceは、ターゲット広告の表示を停止または大幅に制限する方法で、米国の州のプライバシー法に基づき、ターゲット広告を目的とした個人データの「販売」または使用をユーザーがオプトアウトできるようにするフレームワークも開発しました。その他の州のプライバシー法では、企業がターゲットを絞った広告を目的とした個人データの処理をエンドユーザーがオプトアウトすることを許可することが義務付けられているため、一部の州では、自動信号などを通じて、より多くのオプトアウトソリューションが利用可能になり、最終的にエンドユーザーが使用できるようになると予想しています。これにより、クライアントによる当社のプラットフォームおよび関連サービスの使用が減り、当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響が及ぶ可能性があります。

モバイルアプリケーションに表示される広告は、モバイルデバイス識別子の使用をブロックまたは制限することによっても影響を受ける可能性があります。ユーザーとデバイス間のインタラクションに関するデータは、ほとんどの場合、デバイスのオペレーティングシステムに組み込まれている安定した仮名の広告識別子によって追跡されます。プライバシーコントロールにより、ユーザーは広告のためのデータ収集に関して希望を表明できます（識別子を無効にすることも含みます）。これらの識別子とプライバシー管理は、アプリケーションにアクセスするプラットフォームの開発者によって定義されており、プラットフォームによって当社のビジネスに悪影響を及ぼすような方法で変更される可能性があります。たとえば、AppleはAppleの固有識別子（IDFA）へのアクセスを許可する前にユーザーのオプトインを要求するようになり、GoogleはAndroidデバイスで使用されるモバイル広告識別子を完全に廃止すると発表しました。これらの変化は、モバイル広告エコシステムに大きな影響を与えてきましたし、今後も続くと思われます。また、このチャネルにおける当社の成長に悪影響を及ぼす可能性があります。

さらに、EUでは、一般にePrivacyまたはCookie指令と呼ばれる指令2002/58/EC（指令2009/136/ECにより改正）により、インターネットユーザーがそのようなアクセスについて知らされ、同意を得た場合にのみ、クッキーやその他の同様の技術などを通じてインターネットユーザーのコンピューター上の情報にアクセスすることを許可するようEU加盟国に指示しています。電子通信サービスを補完してGDPRに準拠させ、EU加盟国全体で調和のとれたアプローチを強制するために、eプライバシー指令の代替案が現在EU加盟国によって検討されています。GDPRと同様に、提案されているePrivacy規制は、EU域外に設立され、公的に利用可能な電子通信サービスを提供したり、EU内のユーザーのデバイスからデータを収集したりする企業に、域外に適用されます。まだ議論の余地がありますが、提案されているeプライバシー規制はクッキーの使用基準をさらに引き上げる可能性があり、違反に対する罰金や罰則は重大なものになる可能性があります。クッキーのオプトインやクッキーデータの使用をユーザーに求めるため、またはクッキーデータの不足を補うための追加のツールや技術を開発または入手するために、事業運営や製品、サービスに大幅な変更を加える必要があるか、あるいはそうすることが望ましいと判断する場合があります。

これらの法律に従って最近制定された米国の州のプライバシー法および規制は、消費者が個人データの販売および使用をオプトアウトするためのブラウザベースまたは同様の技術的シグナルを尊重するための要件を扱い、拡大しています

ターゲットを絞った広告目的。「グローバル・プライバシー・コントロール」または同様のシグナルの使用が多くのインターネットユーザーによって採用されている場合、そのような基準がさらに多くの州、連邦法、または外国の法律によって課されている場合、または基準設定団体が合意している場合、私たちはビジネス慣行を変更しなければならない可能性があり、クライアントは当社のプラットフォームと関連サービスの使用を減らす可能性があり、当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響が及ぶ可能性があります。

ブラウザとデバイスの機能と、GDPR、米国の州のプライバシー法、「グローバル・プライバシー・コントロール」、eプライバシー指令などの規制要件の両方を通じて導入された、デジタル広告のためのデータの収集と使用の透明性の向上は、そのような要件の遵守だけでなく、運用上の負担となり、より多くのユーザーがデータの収集と使用をブロックすることを選択するようになる可能性があります。これらおよび同様の変化に適応するには、過去および将来、多大な時間、リソース、費用が必要になる可能性があります。これにより、運用コストが増加したり、事業の運営や拡大が制限されたりする可能性があります。

広告主や在庫サプライヤーが信頼する基準を満たさず、サービスを提供できなかった場合、当社のブランドや評判、パートナーの評判が損なわれ、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは、提供する広告の内容やインベントリを提供するウェブサイトのコンテンツを提供したり、管理したりしません。広告主は広告コンテンツを提供し、インベントリサプライヤーはインベントリを提供します。広告主と在庫サプライヤーはどちらも、不適切、競合、ブランドとの一貫性がない、または違法であると考えるコンテンツに関連していることを懸念しており、ブランドセキュリティが保証されない限り、それぞれお金を使ったり、在庫を提供したりすることをためらっています。したがって、私たちの評判は、広告主と在庫サプライヤーが信頼するサービスの提供に一部依存しており、コンテンツと在庫の基準を満たすという契約上の義務があります。私たちは、クライアントや在庫サプライヤーによるプラットフォームの悪用を契約上禁止しています。さらに、独自の技術とサードパーティのサービスを利用して、マルウェアやその他のコンテンツの問題だけでなく、クリック詐欺（人間によるものか「ボット」と呼ばれるソフトウェアによるものかを問わない）を検出し、不正なインベントリをブロックする業界協同組合にも参加しています。「ツールバー」インベントリは、アプリケーション内に表示されるインベントリで、ウェブサイトに表示されるはずの広告に取って代わります。このような努力にもかかわらず、私たちのクライアントは、キャンペーンに受け入れられないことが判明した在庫をうっかり購入することがあります。その場合、在庫サプライヤーに支払われた金額を回収できない可能性があります。詐欺の防止と撲滅は業界全体の問題であり、絶え間ない警戒が必要であり、私たちの取り組みが成功することを保証することはできません。クライアントは、意図的にインベントリサプライヤーの基準を満たさないキャンペーンを実施したり、違法または非倫理的なターゲティング手法を使用したり、そのような広告を許可しない管轄区域や規制環境が不確実な法域に広告を表示しようとしたりする可能性があります。その場合、そのようなサプライヤーからの広告インベントリの供給が危険にさらされる可能性があります。競合他社の中にはコンテンツの人間によるレビューを行うものもありますが、私たちのプラットフォームはセルフサービスであり、そのような手段はコストがかかるため、これらのリスクを軽減するために利用できるすべての手段を利用していません。広告主にとって好ましくないインベントリへのアクセスを提供したり、マルウェアや好ましくないコンテンツを含む広告、疑わしいターゲティング基準に基づく広告をインベントリサプライヤーに提供したり、人間以外のトラフィックを検出して防止できない場合があります。これらのトラフィックは、当社またはクライアントのブランドや評判を傷つけ、プラットフォームへの信頼を低下させ、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

世界的なCOVID-19パンデミックなどの健康伝染病の影響は、当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響を及ぼしており、将来的には悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの事業と事業は、世界的なCOVID-19パンデミックなどの健康に関する伝染病によって悪影響を受けてきましたが、将来も悪影響を受ける可能性があります。COVID-19のパンデミックとその蔓延を抑制するための取り組みにより、私たち、クライアント、パートナーが事業を展開する地域を含め、世界中の人、商品、サービスの移動が制限され、経済活動と金融市場に大きな影響を与えました。多くのマーケティング担当者は、経済の不確実性、事業活動の減少、その他のCOVID-19関連の影響への対応として、広告費を削減または一時停止しました。マイナスの影響は、その他の将来の健康被害に関しては、当社の収益と経営成績に悪影響を及ぼす可能性があり、その範囲と期間を正確に予測できない可能性があります。

新型コロナウイルスのパンデミックや将来の健康被害による経済の不確実性により、収益や業績を予測したり、運営コスト構造や投資に関する意思決定をしたりすることが難しくなる可能性があります。将来の健康上の流行やその他の健康イベントによる影響の期間と程度は、そのような流行やその他の公衆衛生上の出来事に対応するために政府、企業、その他の組織が講じた措置を含め、現時点では正確に予測できない将来の進展によって異なります。そのような出来事の影響に効果的に対応し、管理できない場合、当社の事業は損なわれる可能性があります。

当社の成長を効果的に管理できなければ、事業が悪化し、財政状態や経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは短期間で大きな成長を経験してきましたし、これからも経験し続けています。私たちの成長を効果的に管理するには、組織を継続的に評価し、進化させなければなりません。また、従業員、業務、財務、技術開発、設備投資を効率的に管理する必要があります。新しい人員、特に営業担当者やサポート担当者を迅速かつ効果的に訓練しなかったり、組織全体で適切に調整できなかったりすると、当社の効率、生産性、プラットフォームとクライアントサービスの質に悪影響が及ぶ可能性があります。さらに、当社の急速な成長は、当社のリソース、インフラストラクチャ、およびプラットフォームと関連サービスの品質を維持する能力に負担をかける可能性があります。最近の収益の伸びと収益性のレベルは、将来の業績を示すものと見なすべきではありません。将来、当社の収益または収益性は、予想よりも減少または増加が遅くなる可能性があります。当社の成長を効果的に管理できなければ、事業が悪化し、財政状態や経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

コストが増加すると、収益性を維持するのに十分な収益を上げることができなくなる可能性があります。

私たちは近年、プラットフォームの提供内容を増やし、新しいサービスを追加し、従業員数を増やし、海外に拡大することで、ビジネスを成長させるために多大なリソースを費やしてきました。私たちの継続的な成長を支えるには、とりわけ次のような多額の財源やその他のリソースが必要になる場合があります。

•プラットフォームと関連サービスの開発。これには、エンジニアリングチームへの投資、新製品や機能の作成、取得、ライセンス供与、プラットフォームおよび関連サービスの可用性とセキュリティの向上が含まれます。

•プラットフォームを通じて顧客基盤と支出を増やすために営業部隊と顧客サービスチームを増強し、顧客が求めている国の在庫とデータを追加することで、引き続き国際的に拡大します。

•社内の技術開発への投資や外部技術の買収など、当社の技術インフラを改善してください。

•CTVインベントリの供給拡大を含め、CTVなどの新しく成長しているチャネルでプラットフォームのリーチを拡大します。

•大規模な組織を支援するために必要な法律、会計、その他の費用を含む、一般管理費をカバーします。

•直販組織の大幅な拡大を含む、販売およびマーケティング費用をカバーします。

•追加のインフラストラクチャ、製品機能、セキュリティ、自動化、人員を含む、データの収集と使用、および消費者のプライバシーコンプライアンスに関連する費用をカバーします。そして

•戦略的買収を検討してください。

ただし、上記に投資しても、期待した利益が得られない場合があります。その結果、コストが増加すると、収益性を維持するのに十分な収益を生み出すことができなくなる可能性があります。

私たちの将来の成功は、ジェフ・T・グリーンを含む主要な従業員の継続的な努力と、将来的に高度なスキルを持つ従業員を引き付け、雇用し、維持し、やる気を起こさせる能力にかかっています。

私たちの将来の成功は、創設者兼最高経営責任者のジェフ・T・グリーンを含む執行役員やその他の主要従業員の継続的な努力にかかっています。私たちは、執行役員のリーダーシップ、知識、経験に頼っています。彼らは私たちの企業文化を育み、それが新しい人材を引き付けて維持するのに役立っています。また、有能でやる気のある従業員、特に主要な顧客を引き付けて維持する製品開発、サポート、営業チームの従業員を雇用して維持する能力にも頼っています。

私たちのようなテクノロジー企業が最高の人材を引き付けるために競争しているため、カリフォルニアやニューヨークを含む多くの事業分野の人材市場は競争が激しいです。企業間取引企業である私たちは、潜在的な新入社員の間で、企業対消費者企業ほど知名度が高くありません。さらに、米国以外の地域では採用の経験が少なく、知名度も低く、海外からの従業員を引き付けて維持する上で、さらなる課題に直面する可能性があります。さらに、現在、多くの企業がリモートまたはハイブリッドの職場環境を提供しているため、従来のオフィス以外の雇用主の従業員をめぐる競争が激化する可能性があります。その結果、従業員を引き付けて維持するために、次のような多額の費用がかかる可能性があります

給与や福利厚生、株式報奨に関連する報酬費用に関連する多額の支出。また、新入社員の採用と研修への投資のメリットが実感される前に、競合他社や他の会社に新入社員を失う可能性があります。

経営陣の異動や役員の承継を効果的に管理できないなど、従業員の離職は、当社の事業を混乱させる可能性があります。当社の主要従業員はいずれも特定の期間の雇用契約を結んでおらず、すべての従業員はいつでも当社での雇用を終了することができます。執行役員を1人以上失ったり、高度なスキルを持つ従業員を引き付けて維持できなくなったりすると、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの販売サイクルは長いことが多く、その結果、見込み客との最初の連絡から顧客契約の締結までにかなりの時間がかかることがあり、新しい顧客を獲得する時期と、それらの顧客から収益を生み出す時期を予測することが困難になっています。

最初の連絡から契約の履行、実施まで、当社のプラットフォームと新しいサービスの販売サイクルには、かなりの時間がかかる場合があります。私たちの販売活動には、私たちのプラットフォームと関連サービスの使用法、技術的能力、利点についてお客様に教育することが含まれます。一部のクライアントは、当社のプラットフォームだけでなく、競合他社の製品も関与する評価プロセスを実施しています。その結果、いつ新規顧客を獲得し、これらの新規顧客から収益を生み出し始めるかを予測することは困難です。たとえ私たちの販売努力が新しいクライアントの獲得につながったとしても、私たちの使用量ベースの価格モデルでは、クライアントはいつ、どの程度私たちのプラットフォームを使用するかを制御します。その結果、期待したほど早くクライアントを追加したり、収益を上げることができず、収益の伸び率が低下する可能性があります。

私たちは、当社の事業、運転資本、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性のある支払い関連のリスクにさらされています。これには、広告主から支払いを受け取るまで当社に支払いをしない広告代理店や、請求書に異議を唱えたり支払わないクライアントからのものが含まれます。

私たちのプラットフォームへの支出は、主に代理店のクライアントを通じて行われます。広告代理店との契約の多くは、広告主が代理店に支払いを行わない場合、代理店は当社に対して責任を負わず、広告主のみに支払いを求める必要があると規定しています。これは逐次責任と呼ばれる一種の取り決めです。場合によっては、リスクの高い信用プロファイルを持っている、または開発する可能性のあるこれらの機関と契約すると、広告主と直接契約する場合よりも信用リスクが高くなる可能性があります。この信用リスクは、広告代理店の集計広告主ベースの性質によって異なる場合があります。さらに、通常、クライアントが期限通りに支払うか、まったく支払わないかに関係なく、交渉した期間内に広告インベントリとデータサプライヤーに支払うことが契約上義務付けられています。さらに、私たちの業界ではよくあるように、広告代理店による支払いサイクルが遅くなることがよくあります。私たちはサプライヤーと長い支払い期間を、クライアントからは短い期間の支払い期間を交渉しようとしていますが、常に成功するとは限りません。その結果、買掛金のサイクルが売掛金よりも短いというタイミングの問題に直面することが多く、自己資金から支払いを送金し、信用損失のリスクを受け入れる必要があります。

この回収と支払いのサイクルは、事業の成長に成功し続けると、運転資金をますます消費する可能性があります。商業的に受け入れられる条件で借りることができない場合、利用可能な運転資金が減少し、その結果、当社の財政状態と経営成績に悪影響が及ぶ可能性があります。

また、当社のプラットフォームの運営、契約条件、または当社のプラットフォームを通じた購入に対する請求をめぐって、クライアントとの間で、また代理店、その広告主との紛争に巻き込まれることもあります。クライアントとの紛争を解決できない場合、クライアントを失うか、クライアントが当社のプラットフォームの使用を減らし、当社の財務実績と成長に悪影響を及ぼす可能性があります。顧客への請求書を回収または調整できない場合、信用損失の償却が発生し、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。将来、信用損失はそのような不測の事態に備えて準備金を上回る可能性があり、当社の信用損失リスクは時間の経過とともに増加する可能性があります。信用損失の償却額が増えると、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。クライアントから支払いが期日どおりに、またはまったく支払われなかったとしても、クライアントが当社のプラットフォームで購入した広告インベントリ、サードパーティのデータ、その他のアドオン機能の支払いが義務付けられており、その結果、当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響が及びます。

経営成績が変動し、将来の業績を予測することが困難になったり、業績がアナリストや投資家の期待を下回ったりする可能性があります。

当社の四半期および年間の業績は過去に変動しており、将来の業績はさまざまな要因によって変動すると予想していますが、その多くは当社の制御が及ばないものです。当社の経営成績の変動により、当社の業績がアナリストや投資家の予想を下回り、当社の普通株式の価格に悪影響を及ぼす可能性があります。当社の事業は急速に変化し進化しているため、過去の経営成績が必ずしも将来の業績を示すとは限りません。当社の経営成績が変動する要因には、次のものがあります。

•プログラマティック広告および当社のプラットフォームに対する需要の変化。これには、お客様のデジタル広告キャンペーンへの支出の季節性に関連するものも含みます。

•競合製品とサービスの入手可能性と価格設定の変更、およびそれらが当社の価格に与える影響。

•価格体系の変更やデータパートナーとの価格設定モデルの調整など、データやその他の第三者サービスの価格設定または利用可能性の変更

•顧客基盤とプラットフォーム、または関連サービスの変化。

•クライアントとしての広告代理店と広告主の追加または喪失。

•広告予算配分、所属代理店、マーケティング戦略の変更。

•製品、メディア、クライアント、またはチャネルミックスの変更。

•私たち、広告主、インベントリプロバイダー、または広告業界の他の人々にとっての規制環境の変化と不確実性、および規制環境の変化と不確実性に対処するための当社とクライアントとパートナーの取り組みの影響。

•広告主の経済見通しまたは経済全般の変化。これにより、広告主の予算や支出の優先順位が変わったり、広告インベントリの販売を完了するのに必要な時間や費用が増加したりする可能性があります。

•広告インベントリの価格と入手可能性の変化（リアルタイムの広告交換による場合や、デジタル広告を通じて最終消費者にリーチするためのコストを含む）。

•当社のプラットフォームまたは関連サービスで明らかになった中断、停電、脆弱性、または技術的問題。

•自然災害、テロ、戦争、公衆衛生上の危機など、私たちの制御が及ばない要因。

•広告市場における競合他社や他の企業による新しいテクノロジーや製品の紹介。

•事業を支えるために必要なハードウェア、設備、その他の資産の取得に伴う資本支出の変化。

•広告枠の支払いと、関連する広告収入の回収時期の違い

•販売サイクルの長さと予測不能。

•事業または技術の買収および新製品の開発に関連する費用。

•従業員の採用と維持の費用。そして

•不動産や情報技術を含むインフラのコストの変化。

上記の要因や制御できないその他の要因に基づいて、将来の収益、費用、費用を予測する能力は限られています。アナリストや投資家の業績予想に応えられなかったり、それを上回ったりできなかったり、アナリストや投資家が当社の将来の業績について非現実的だったり、満たしていない見積もりや予測を出したりした場合、当社の普通株式の市場価格は下落する可能性があります。さらに、私たちを担当する1人または複数のアナリストが当社の株式に関する推奨を逆に変更した場合、当社の普通株式の市場価格は下落する可能性があります。これまで、株式の市場価格の変動を経験した企業は、証券訴訟の対象となっていました。将来、私たちがこの種の訴訟の対象になる可能性があり、多額の費用がかかり、経営陣の注意が他のビジネス上の問題からそらされる可能性があります。

クライアントに十分なトレーニングとサポートを提供できなければ、私たちのビジネスと評判は損なわれます。

私たちはセルフサービスプラットフォームを提供しているため、マーケティングを成功させ、プラットフォームを継続して使用し、既存および新規のクライアントからのプラットフォームを通じた支出を維持および増加させるには、クライアントのトレーニングとサポートが重要です。このようなトレーニングとサポートを提供するには、プラットフォーム運用担当者が特定の分野の知識と専門知識を持ち、他の人をトレーニングする能力が必要です。そのため、広範囲にわたるトレーニングが必要なため、資格のある人材を雇用したり、サポート業務を拡大したりすることがより困難になっています。事業を拡大し、新しい顧客を追求するにつれて、質の高い顧客サービスの重要性は増します。クライアントの広告ニーズに対して迅速で積極的でない場合、またはクライアントの広告キャンペーンに効果的なサポートを提供しない場合、既存のクライアントを維持する能力が低下し、既存または潜在的なクライアントからの評判が損なわれ、ビジネスに悪影響を及ぼします。

私たちが使用している非独占的な技術、ソフトウェア、製品、サービスが利用できなかったり、将来の条件に同意できなかったり、期待どおりに機能しなかったりすると、当社の事業、財政状態、経営成績が損なわれる可能性があります。

私たちは、データセンターやAPIテクノロジー、支払い処理、給与計算、その他のテクノロジーや専門サービスなど、サードパーティが提供する、またはオープンソースとして利用可能なさまざまなテクノロジー、ソフトウェア、製品、サービスに依存しています。その中には、プラットフォームの機能にとって重要なものもあります。たとえば、クライアントが希望する方法で広告をターゲティングしたり、キャンペーンを最適化して検証したりするには、当社のプラットフォームがインターネットユーザーの行動に関するデータと、インターネットユーザーに関する人口統計情報を含むレポートにアクセスできる必要があります。第三者の条件や技術の特定、交渉、遵守、統合は複雑で、費用と時間がかかります。第三者プロバイダーが、自社のテクノロジー全般、特に当社アカウントの維持、サポート、保護を怠ったり、自社の製品やサービスのダウンタイム、エラー、欠陥が発生したりすると、当社のプラットフォーム、管理上の義務、その他の事業分野に悪影響を及ぼす可能性があります。サードパーティのプロバイダーやその技術、製品、サービスを交換しなければならないと、サービスの提供が停止したり、困難になったりする可能性があります。第三者プロバイダーとの関係を確立または維持できない場合、またはその他の方法でプロバイダーを置き換える必要がある場合、内部リソースを流用する必要があり、当社の事業、財政状態、および経営成績が損なわれる可能性があります。

サードパーティのデータセンターのホスティング施設、クラウドコンピューティングおよびホスティングプロバイダーからのサービスが中断されると、サービスの提供が損なわれ、ビジネスに支障をきたす可能性があります。

私たちのビジネスの大部分は、データセンターのためにサードパーティのコロケーションプロバイダーによってホスト、管理、制御されるハードウェアとサービスに依存しており、サーバーの継続的な電力、冷却、インターネット接続、物理的および技術的セキュリティの提供は、これらの第三者に依存しています。これらの第三者プロバイダーが何らかの理由で運営の中断または事業の中断を経験した場合、または継続的なホスティング関係について満足のいく条件について合意できない場合、私たちは他のサービスプロバイダーとの関係を築くか、ホスティングの責任を自分たちで引き受けることを余儀なくされます。ほんの数分の中断でも、マーケットプレイスの活動に悪影響を及ぼし、収益の損失につながる可能性があります。これらの施設は、自然災害が発生しやすい地域にあり、地震、火災、洪水、停電、電気通信障害、公衆衛生上の危機などの壊滅的な出来事が発生する可能性があります。また、侵入、妨害、意図的な破壊行為、サイバー攻撃、および同様の違法行為の対象となる可能性もあります。私たちは特定の災害復旧と事業継続の取り決めを行っていますが、そのような事態により、当社のシステム全体、または第三者のクラウドコンピューティングおよびホスティングプロバイダーのシステムに損害や障害が発生し、サービスが中断する可能性があります。

私たちは、プラットフォームに情報を入力する際の人的要因に基づいて、事業に対する潜在的な責任や損害に直面しています。

キャンペーンは、当社のプラットフォーム上でお客様が利用できるいくつかの変数を使用して設定されます。私たちのプラットフォームにはいくつかのチェック・アンド・バランス機能がありますが、人為的ミスが大幅な過剰支出につながる可能性があります。このシステムでは、広告グループレベルでの1日の上限が必要です。また、クライアントが自由に広告インベントリキャンペーンレベルで日次および全体の上限を入力できるようにしています。さらに、ユーザーが私たちが受け入れる信用リスクのレベルを超えて支出できないように、各ユーザーに与信限度額を設定しました。これらの保護措置にもかかわらず、過剰支出が発生する可能性があります。たとえば、一定期間続くキャンペーンは、ペースを均等に、またはできるだけ速く設定できます。与信限度額が高いクライアントが、キャンペーンのペースが速い状態で1日の上限を間違って入力すると、キャンペーンが誤って予算を大幅に超えてしまう可能性があります。クライアント契約では、当社のプラットフォームを通じて購入したメディアの責任はクライアントにあると記載されていますが、最終的にはインベントリプロバイダーへの支払いは当社が行い、このような問題に直面しているクライアントから回収できない場合があります。その場合、当社の業績は損なわれます。

私たちは国際事業を展開しており、事業経験が限られている海外への事業拡大を続ける予定です。これにより、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性のある追加のコストや経済的リスクにさらされる可能性があります。

私たちの国際事業と事業拡大計画は、さまざまな文化、慣習、通貨、法律、規制制度、商業インフラにわたって、急速に成長するビジネスをサポートすることに関連する課題を生み出しています。米国以外での事業実績は限られており、事業を管理・拡大し、国際的に事業を展開する能力には、かなりの注意とリソースが必要です。

北米、中米、ヨーロッパ、アジア、オーストラリアの国々に人員を配置しており、引き続き国際事業を拡大しています。トランスペアレンシー・インターナショナルの汚職認識指数（「CPI」）で、私たちが参入している、または拡大する可能性のある国の中には、不利なスコアを示している国もあります。米国以外の場所にある私たちのチームは、米国の一部のチームよりもかなり小さいです。営業部隊の能力が限られているために、米国以外の広告代理店や米国代理店の国際部門と効果的に連携できない場合や、在庫とデータチームの能力が限られているために米国以外の質の高い広告枠とデータを合理的な条件で確保できない場合、国際市場で効果的に成長できない可能性があります。

私たちの国際事業と事業拡大は、次のようなさまざまな追加リスクにさらされています。

•プログラマティック広告購入の採用が米国よりも遅い地域の広告市場に関連するリスク、広告購入者やインベントリおよびデータプロバイダーは、デマンドサイドプラットフォームや当社のブランドにあまり詳しくない可能性があり、ビジネスモデルが当社のバリュープロポジションをサポートしていない可能性があります。

•公衆衛生上の問題、旅行制限、およびそのような問題に対応するために政府が講じるその他の措置にさらされること。

•プライバシー、サイバーセキュリティ、データセキュリティ、独占禁止、データローカリゼーション、贈収賄防止、輸出入規制、経済制裁（既存および潜在的なパートナーや顧客を含む）、税金と源泉徴収（異なる税制の重複を含む）、さまざまな労働法および雇用法（従業員の解雇に関するものを含む）など、現地の法律や規制の遵守に関連するリスク所有権や投資、その他の規制上の制限、または当社の業務上の義務（必要なライセンスやその他の政府要件の取得など）、およびそのようなコンプライアンスに関連する管理コストとリスクの増加

•距離、言語、文化の違いによって引き起こされる運用上および実行上のリスク、およびその他の課題は、経営陣に負担がかかり、旅行、インフラストラクチャ、および法令遵守のコストが増加し、言語や国を超えた広告基準の施行が複雑になる可能性があります。

•地政学的および社会的要因。たとえば、当社が事業を展開する国や地域におけるマイナス、不安定、または変化する経済状況、景気後退、武力紛争と戦争、政情不安、貿易紛争に関する懸念。

•価格体系、支払い、通貨に関連するリスク。これには、価格設定モデルと支払い条件が現地の規範に沿ったものであること、信用リスクと支払い詐欺が増加していること、外貨での請求や回収が困難になること、外貨での請求や回収が困難になること、および通貨からの送金や通貨換算が困難になることなどが含まれます。

•一部の国では知的財産権の保護が弱まり、海外での契約上および知的財産権の行使が実際的に困難になっています。

私たちには英国の法人がいて、それを通じて国際的なクライアントやパートナーとの契約（EU内のものも含む）を締結しており、一部のクライアントやパートナーは英国ポンドとユーロで支払っています。

海外での事業展開と拡大の結果、多額の営業費用が発生する可能性があり、成功しない可能性があります。また、私たちの国際事業は、さまざまな規制要件、分散した労働力の管理におけるコストと困難、そして米国および海外における潜在的に不利な税務上の影響の影響も受けます。私たちの国際活動が既存または将来の国際法や規制に違反していることが判明した場合、またはそれらの法律や規制の解釈が変更された場合、それらの国での当社の事業は罰金やその他の金銭的罰則の対象となるか、免許が取り消されたり、事業の再編を余儀なくされたり、完全に閉鎖されたりする可能性があります。さらに、米国外の広告市場は、米国内の広告市場ほど発展していません。そして、私たちは

私たちのビジネスを十分に成長させることができないかもしれません。当社の国際事業に関連するリスクと課題をうまく管理できなければ、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは、事業および財務活動を制限する営業契約および財務契約を含む可能性のある信用枠を締結しており、将来締結する可能性があります。

私たちは、事業運営における柔軟性を制限する制限を含むクレジット制度を締結しており、将来的には締結する可能性があります。当社の信用枠には、特定の種類の取引を行う当社の能力を制限するさまざまな契約が含まれており、将来の信用枠に含まれる可能性があります。例外はありますが、これらの契約は、とりわけ私たちの能力を制限しています。

•資産を売却したり、当社の事業内容を変更したりします。

•合併または買収に従事する。

•追加の債務や保証を被る、引き受ける、または許可する。

•当社の資本金に対する配当金の支払い、買い戻し、償還、分配など、制限付きの支払いを行う。

•特定の投資をする。

•当社の関連会社との取引に従事する。そして

•劣後債務に関する支払いを行います。

当社の信用枠に基づく当社の義務は、売掛金、預金口座、知的財産、投資不動産および設備を含む、実質的にすべての資産の質権によって担保されています。当社の信用枠の契約により、当社の行動力が制限されることがあります。また、1つまたは複数の契約に違反した場合、貸し手は債務不履行を宣言し、未払い額を直ちに返済し、さらなる信用供与の約束を解除し、そのような負債を担保するために付与された担保を差し押さえるよう要求することがあります。これには当社の知的財産も含まれます。さらに、必要な契約を満たさない場合、当社のクレジットファシリティに基づくさらなるドローダウンを受けることはできません。

営業チームと顧客サービスチームを効果的に成長させ、訓練しないと、新しい顧客を追加したり、既存の顧客の売上を増やすことができず、事業に悪影響が及ぶ可能性があります。

新規顧客を獲得し、既存の顧客による支出を増やすために、私たちは営業チームと顧客サービスチームに大きく依存しています。私たちは、私たちが必要とするスキルと技術的知識を持つ営業担当者をめぐって激しい競争が繰り広げられていると考えています。収益成長を達成できるかどうかは、米国および海外での成長を支えるのに十分な数の営業担当者の採用、雇用、トレーニング、統合、維持が成功するかどうかに大きく依存します。私たちのプラットフォームは複雑なため、新入社員にはかなりのトレーニングが必要で、生産性が完全に発揮されるまでにはかなりの時間がかかる場合があります。たとえば、当社のアカウントマネージャーは、当社のプラットフォームの機能について迅速にトレーニングを受ける必要があります。質の高いサポートを提供できないと、お客様との関係に悪影響を及ぼす可能性があるためです。最近採用された、または予定されている採用者は、期待したほど早く生産性が上がらない可能性があります。また、当社が事業を行っている、または事業を計画している市場では、十分な数の有能な人材を雇用または維持できない可能性があります。十分な数の有能な営業担当者を雇用して育成できない場合、または営業担当者が新規顧客の獲得や既存顧客の当社への支出の増加に成功しない場合、当社の事業は悪影響を受けます。

私たちの企業文化は私たちの成功に貢献してきました。成長してもそれを維持できなければ、私たちのビジネス、財政状態、経営成績が損なわれる可能性があります。

私たちは、従業員ランクの急速な拡大を経験してきましたが、今後も経験し続けるかもしれません。私たちの企業文化は、私たちの成功の重要な要素だったと信じています。しかし、私たちの組織が成長し、グローバルに拡大するにつれて、私たちの文化を維持することが難しくなり、イノベーションや効果的な運営の能力が低下する可能性があります。組織の成長に伴って私たちの文化の重要な側面を維持できなければ、従業員満足度が低下し、優秀な人材を引き付けるのが難しくなり、離職率が高まり、クライアントサービスの質が損なわれる可能性があります。これらはすべて、私たちの成功とビジネス戦略の効果的な実行に重要です。規模の拡大に伴って企業文化を維持できなくなった場合、当社の事業、財政状態、経営成績が損なわれる可能性があります。

私たちの所有権を行使するのは難しいかもしれません。その場合、他者が私たちに対価を支払わずに私たちの技術の一部をコピーしたり使用したりできるようになり、それによって私たちの競争上の優位性が損なわれ、ビジネスに悪影響が及ぶ可能性があります。

私たちは、企業秘密、第三者の守秘義務と秘密保持契約、開示と使用に関する追加の契約上の制限、商標、著作権、特許、その他の知的財産法を組み合わせて、所有権を確立し保護しています。これらの法律、手続き、制限は限定的な保護しか提供しません。現在、米国および特定の外国で、「TheTradedesk」とバリアントおよびその他のマークが商標として登録されているか、登録保留中です。また、当社のプラットフォームや独自の技術に関連するコンピュータープログラムの保護も著作権法に頼っていますが、現時点では法定著作権保護の登録はしていません。私たちは、米国および当社の事業に関連する特定の外国で多数のインターネットドメイン名を登録しています。私たちは、当社の専有情報へのアクセスと開示を制限し、当社の事業に関連する知的財産の権利を明確にするために、従業員や請負業者と契約を結ぶよう努めています。私たちの知的財産を保護することは困難です。特に、従業員や請負業者が私たちとの関係を終了し、場合によっては競合他社のために働くことを決めた後はなおさらです。知的財産問題に関連する従業員や請負業者との契約では、通常、当社の機密情報の使用は当社のサービスに関連する場合にのみ制限されており、リバースエンジニアリングは固く禁じられています。ただし、当社のソフトウェアのリバースエンジニアリングや、当社の機密情報の盗難や悪用は、当社の技術にアクセスできる従業員やその他の第三者によって発生する可能性があります。当社が締結している競業避止契約の執行可能性は保証されておらず、発見や適切な救済策なしに契約上の制限が破られる可能性があります。歴史的に、私たちはテクノロジーアーキテクチャ、企業秘密、エンジニアリングロードマップを非公開にすることを優先してきましたが、一般的には、独自の技術の特許は取得していません。その結果、私たちは専有技術の多くを保護するために特許行使権を求めることはできません。さらに、私たちの特許戦略はまだ初期段階にあります。これ以上特許を取得できない場合があり、出願中のため特許が発行されない場合があります。発行された特許は、異議申し立て、無効化、または回避される可能性があり、これらの特許に基づいて付与された権利は、実際には十分な防御的保護や競争上の優位性を当社に提供しない場合があります。さらに、特許保護を取得するプロセスには費用と時間がかかり、必要または望ましいすべての特許出願を妥当な費用で、または適時に処理できない場合があります。

私たちの技術の不正使用を取り締まるのは難しいです。さらに、一部の外国の法律は、米国の法律ほど知的財産権を保護していない場合があり、そのような国での当社の所有権の行使メカニズムが不十分な場合があります。所有権（特にプラットフォームの所有権的側面を含む）を保護できない場合、知的財産の作成と保護に同じレベルの費用、時間、労力をかけていない他の企業にとって、競争上不利な立場に置かれる可能性があります。

私たちは、所有権の侵害の疑いで第三者から訴えられる可能性があり、その結果、追加の費用と損害賠償が発生する可能性があります。

デジタル広告業界では、特許やその他の知的財産の開発活動が盛んに行われています。第三者の知的財産権は、当社の技術やビジネス方法の重要な側面をカバーしたり、提供するサービスの拡大を妨げたりすることがあります。私たちの成功は、プラットフォームの継続的な開発にかかっています。時々、当社のプラットフォームと基盤となるテクノロジーが、そのような第三者の知的財産権を侵害または侵害しているというクレームを第三者から受けることがあります。世間の認知度が高まるにつれて、知的財産権の請求の対象となるリスクが高くなる可能性があります。そのような請求に対する弁護費用は、その主張にメリットがあるかどうかにかかわらず、私たちが弁護に成功したかどうかにかかわらず、多額であり、経営陣、技術者、その他の従業員の注意を事業運営からそらす可能性があります。知的財産権に関する訴訟は、複雑な問題が絡むため、本質的に不確実であり、そのような問題で私たちが弁護することに成功しない可能性があります。さらに、特定の知的財産権の請求に関連して、クライアントまたはインベントリおよびデータサプライヤーに補償する義務があります。これらの権利を侵害していることが判明した場合、プラットフォームの一部の利用を中止するよう求められる可能性があります。また、著作権を侵害しない代替技術の開発を求められる場合があり、それには多大な時間と費用がかかる可能性があります。さらに、著作権を侵害していると見なされた過去の使用に対する損害賠償だけでなく、一回限りの手数料または継続的に、ロイヤリティの支払いを求められる場合があります。当社の事業において侵害の疑いのある側面について、ライセンスを取得したり、技術を開発したりできない場合、サービスの制限を余儀なくされ、効果的な競争ができなくなる可能性があります。これらの結果はいずれも、当社のビジネスに悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは、事業の性質やプラットフォーム上のコンテンツに基づいて、事業に対する潜在的な責任や損害に直面しています。

広告は、誤解を招くような主張や欺瞞的な主張、著作権や商標の侵害、公演のロイヤリティ、または当社のプラットフォームを通じて配信される広告の性質と内容に基づくその他の請求に関連する訴訟につながることがよくあります。契約上、クライアントには通常、広告が準拠していることを当社に表明してもらうよう義務付けていますが

当社の広告基準とインベントリプロバイダーの広告基準、およびこれらのプロバイダーが当社のプラットフォームを通じて広告を配信するために必要な権利を持っていることを踏まえて、そのような広告の配信や内容のレビューが許可されているかどうかを独自に検証することはありません。これらの表現のいずれかが真実でない場合、私たちは潜在的な責任にさらされ、私たちの評判が損なわれる可能性があります。私たちのクライアントは通常、私たちに補償する義務がありますが、そのような補償が私たちを完全にカバーしていない場合や、当社が回収できない場合があります。和解費用に加えて、高額な訴訟費用を当社が負担する場合もあります。

私たちは贈収賄防止、腐敗防止、および同様の法律の対象となっており、そのような法律に違反すると、刑事罰や多額の罰金が科せられ、当社の事業と評判が損なわれる可能性があります。

私たちは、改正された1977年の米国海外腐敗行為防止法、18 U.S.C. § 201に含まれる米国国内贈収賄法、米国愛国者法、米国旅行法、2010年英国贈収賄法、2002年の犯罪収益法など、贈収賄防止および同様の法律の対象となります。また、場合によっては各国の他の腐敗防止、贈収賄防止、マネーロンダリング防止法の対象となります。そこで私たちは事業を行っています。近年、腐敗防止法は非常に厳格に施行されており、広く解釈されています。このような法律は、企業とその従業員、およびその代理人が、政府関係者やその他の民間企業に不適切な支払いやその他の給付を行ったり、提供したりすることを禁じています。特にトランスペアレンシー・インターナショナルのCPIスコアが低い国で、海外での販売と事業を拡大し、販売代理店、流通業者、再販業者、再販業者、コンサルタントなどの第三者を利用するにつれて、これらの法律に基づくリスクは増大します。私たちは適切な方針と手順を採用し、トレーニングを実施していますが、不正行為が起こらないことを保証することはできません。これらの法律に違反すると、調査、制裁、和解、起訴、その他の執行措置、利益の剥奪、多額の罰金、損害賠償、その他の民事上および刑事上の罰則または差止命令、特定の人物との契約の一時停止および/または禁止、輸出特権の喪失、評判の低下、不利なメディア報道、およびその他の付随的措置の対象となる可能性があります。調査、措置、制裁措置は、当社の事業、財政状態、経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは、国際市場での競争力を損なったり、適用法を遵守しない場合に責任を負ったりする可能性のある政府の経済制裁要件と輸出入規制の対象となっています。

米国企業として、私たちは米国の輸出管理および経済制裁に関する法律および規制の対象となっており、米国輸出管理規則や財務省の外国資産管理局が管理する経済禁輸および貿易制裁プログラムなど、それらの法律および規制に従って技術とサービスを輸出する必要があります。米国の経済制裁および輸出管理法および規制は、米国の制裁措置の対象となる国、政府、個人への特定の製品やサービスの出荷を禁止しています。米国の制裁措置の対象となる国、政府、個人と直接的または間接的に取引を行うことを防ぎ、当社の技術とサービスが米国の制裁の対象国、政府、個人によって輸出または使用されないようにするための予防策を講じていますが、そのような措置は回避される可能性があります。将来、米国の輸出規制や経済制裁に関する法律や規制を遵守するという保証はありません。このような違反は、重大な刑事罰または民事罰金、罰則、その他の制裁措置や影響につながる可能性があります。これには、当社の事業に重大な悪影響を及ぼす可能性のある評判の低下も含まれます。

さらに、私たちの技術を輸出する場合、輸出にはライセンス、ライセンスの例外、その他の適切な政府認可を含む許可が必要になる場合があります。輸出管理および制裁規制の遵守には時間がかかり、機会が遅れたり失われたりする可能性があります。

さらに、さまざまな国が、輸入許可やライセンス要件の強制など、暗号化技術の輸入を規制しています。また、プラットフォームを提供する能力を制限したり、それらの国でのクライアントのプラットフォームの使用を制限したりする法律が制定されています。プラットフォームの変更または輸出入規制の将来の変更により、国際市場でのプラットフォームの導入が遅れたり、国際事業を展開しているクライアントが当社のプラットフォームをグローバルに展開できなくなったりする可能性があります。輸出または輸入規制、経済制裁または関連法の変更、またはそのような規制の対象となる国、政府、個人、または技術の変更により、国際事業を展開する既存または潜在的な顧客による当社のプラットフォームの使用が減少したり、当社の技術やサービスを輸出する能力が低下したりする可能性があります。当社のプラットフォームの使用が減少したり、プラットフォームの輸出能力が制限されたりすると、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

当社のクラスA普通株式の所有権に関連するリスク

当社のクラスA普通株式の市場価格は、当社の業績に関係なく変動したり下落したりする可能性があり、購入価格以上で株式を転売できない場合があります。

当社の株式とテクノロジー企業の株式の市場価格は、歴史的に高いボラティリティを経験してきました。当社のクラスA普通株式を購入した場合、購入価格以上の価格でそれらの株式を転売できない場合があります。クラスA普通株式の市場価格は、次のようなさまざまな要因によって変動し、大幅に変動する可能性があります。その中には、当社の制御が及ばず、当社の業績とは関係のないものもあります。

•当社または競合他社による新製品、製品、サービスまたは技術、商業関係、買収、またはその他のイベントの発表。

•時々、株式市場全体の価格と出来高の変動。

•テクノロジー企業全般、特にデジタル広告業界の企業の市場価格と取引量の著しい変動。

•当社の株式の取引量または公開フロートの規模の変動。

•当社の自社株買戻しプログラムにおける取引活動。

•当社の経営成績における実際の、または予想される変化または変動

•当社の経営成績が証券アナリストや投資家の期待に応えているかどうか。

•投資家または証券アナリストの期待の実際のまたは予想される変化。

•私たち、私たちの業界、またはその両方が関与する訴訟。

•米国、海外、またはその両方における規制の動向。

•一般的な経済状況と傾向。

•テロ攻撃、政治的混乱、自然災害、戦争、公衆衛生上の危機、またはその他の重大な壊滅的な出来事。

•当社の普通株式の大量売却。

•主要従業員の離職、または

•ここに挙げられているその他のリスクのいずれかによる当社への悪影響。

さらに、テクノロジー企業の株式市場、または株式市場全体が投資家の信頼を失った場合、クラスA普通株式の取引価格は、当社の事業、財政状態、または経営成績とは無関係の理由で下落する可能性があります。多くのテクノロジー企業の株価は、それらの企業の業績とは無関係に、または不釣り合いに変動しています。クラスA普通株式の取引価格は、業界の他の企業に影響する事象が当社に直接影響しなくても、反応して下落する可能性があります。これまで、株主は市場のボラティリティが高まった時期に証券集団訴訟を提起していました。私たちが証券訴訟に巻き込まれると、多額の費用がかかり、リソースと経営陣の注意が中核事業からそらされ、事業に悪影響を及ぼす可能性があります。

当社の普通株式が将来大幅に売却されると、クラスA普通株式の市場価格が下落する可能性があります。

クラスA普通株式の市場価格は、当社の普通株式の大量売却、特に取締役、執行役員、大株主による売却、または多数の株式の保有者が株式を売却する意向であるという市場の認識の結果として下落する可能性があります。

さらに、当社の取締役、執行役員、従業員、および場合によってはサービスプロバイダーは、当社の株式インセンティブプランに基づく発行済みオプション、制限付株式報酬、および制限付株式ユニットの対象となる普通株式を保有しています。これらの株式および当社の株式インセンティブプランに基づいて将来の発行が予定されている株式は、特定の法的および契約上の制限を条件として、公開市場での売却が可能であり、今後もそうなる予定です。

普通株式の二種構造の結果を含め、内部関係者は当社をかなり支配しています。これにより、支配権の変更を含む重要な決定の結果に影響を与えることができなくなる可能性があります。

私たちのクラスB普通株は1株あたり10票、クラスA普通株は1株あたり1票です。当社のクラスB普通株式とクラスA普通株式の議決権比率は10対1であるため、クラスB普通株式の保有者は集合的に当社の普通株式の合計議決権を実質的に支配しています。私たちの証明書

法人設立により、すべてのクラスB普通株式は、2025年12月22日より前に転換されない限り、自動的にクラスA普通株式に転換されます。2024年3月31日現在、当社の執行役員、従業員、取締役およびその関連会社を含む、クラスB普通株式を保有する株主は、合わせて当社の発行済み資本株式の議決権の約49.7％を保有しています。クラスBの普通株式の保有者は、クラスAの取締役として指定した取締役を除く取締役の選出、合併、買収、その他の特別取引の承認など、株主の承認を必要とする事項に影響を与えたり、実質的に統制したりできるため、このような集中的な統制により、企業問題に影響を与えるあなたの能力が制限または排除されます。彼らの利益はあなたと異なるかもしれませんし、あなたの利益に反する方法で投票するかもしれません。このような所有権の集中は、当社の支配権の変更を阻止、遅延、または妨げたり、株主が当社の売却の一環として普通株式のプレミアムを受け取る機会を奪い、最終的には当社の普通株式の市場価格に影響を与える可能性があります。さらに、2020年12月22日に開催された特別株主総会で投票された当社の設立証明書の修正および関連事項に関連して、当社は法的手続きの対象となり、証券集団訴訟および/またはデリバティブ訴訟を含む追加の訴訟に巻き込まれる可能性があります。このような法的手続きは、結果やメリットに関係なく、経営陣の時間と注意をそらし、訴訟費用を含む多額の費用が発生する可能性があります。係争中の法的手続きに関する追加情報については、「項目1」を参照してください。法的手続き。」

クラスBの普通株式の保有者による譲渡は、遺産計画や慈善目的で行われる譲渡などの限られた例外を除いて、通常、それらの株式をクラスA普通株式に転換することになります。ただし、クラスB普通株式の発行済み株式がすべて転換されるまで、クラスB普通株式をクラスA普通株式に転換すると、長期的に株式を保有するクラスB普通株式保有者の議決権が高まるという効果があります。

私たちの憲章文書とデラウェア州法は、買収の試みやその他のコーポレートガバナンスの変更を思いとどまらせる可能性があります。

当社の修正および改訂された法人設立証明書、および修正および改訂された付則には、当社の支配権の変更を遅らせたり妨げたりする可能性のある条項が含まれています。これらの規定により、株主が現在の取締役会のメンバーによって指名されていない取締役を選出したり、経営陣の変更を含むその他の企業行動を取ることが困難になる可能性もあります。これらの規定には次の規定が含まれます。

•取締役会が取締役の数を設定し、欠員や新たに創設された取締役職を埋めることを許可します。

•当社の取締役会は、3年間の任期をずらして3つのクラスに分類され、取締役の解任は正当な理由がある場合にのみ許可されることを条件とします。

•当社の設立証明書と細則の特定の条項を修正するには、圧倒的多数の投票が必要です。

•取締役会が株主権利制度の実施に使用できる「ブランクチェック」優先株式の発行を承認します。

•特別株主総会は、取締役会、取締役会の議長、最高経営責任者、または当社の発行済み普通株式の20％以上を1年間継続して保有している株主のみが招集できることを明記してください。

•取締役会が当社の細則を作成、変更、または廃止する権限を明示的に与えられていることを条件とします。

•当社の取締役会の欠員は、定足数に満たない場合でも、その時点で在任している取締役の過半数によってのみ埋めることができると規定しています。

•取締役の選挙における累積投票を禁止します。

•当社に対する特定の訴訟のフォーラムをデラウェア州に限定します。

•当社に対する特定の訴訟の場を米国の連邦地方裁判所に限定します。

•取締役会が株主の承認を得ずに細則を変更することを許可します。

•前述のように、当社の普通株式のデュアルクラス構造を反映してください。そして

•取締役会への選任のための指名、または年次株主総会で株主が決定できる事項を提案するための事前通知要件を定めます。

さらに、デラウェア州の法人として、当社はデラウェア州一般会社法の第203条の対象となります。これらの規定により、大株主、特に当社の発行済み議決権株式の15％以上を所有する株主は、一定期間当社と合併または合併することが禁止される場合があります。

当社の修正および改訂された法人設立証明書、および修正および改訂された付則では、株主が提起する可能性のある特定の訴訟の専属法廷として特定の州裁判所または連邦裁判所を指定しています。これにより、株主が当社との紛争について有利な司法裁判所を得ることが制限される可能性があります。

修正され改訂された当社の法人設立証明書は、代替裁判所の選択に書面で同意しない限り、法律で認められる最大限の範囲で、デラウェア州高等裁判所が、法律で認められる最大限の範囲で、以下に関する州法の請求の唯一かつ排他的な法廷となることを規定しています。

•当社に代わって提起されたあらゆる派生訴訟または手続き

•当社の取締役、役員、その他の従業員、または株主のいずれかが当社または当社の株主に負っている受託者責任違反の申し立てを主張するあらゆる訴訟。

•デラウェア州一般会社法、当社の改正および改訂された法人設立証明書、または当社の修正および改訂された付則のいずれかの規定に従って生じた請求を主張する訴訟、またはデラウェア州一般会社法によりデラウェア州チャンスリー裁判所の管轄権が付与されている訴訟。または

•内務原則（総称して「デラウェアフォーラム規定」）に準拠する請求を主張するあらゆる訴訟。

デラウェアフォーラムの規定は、証券法または取引法に基づいて生じるいかなる訴訟原因にも適用されません。さらに、当社の改正および改訂された付則では、代替裁判所の選択に書面で同意しない限り、証券法（「連邦法廷規定」）に基づいて生じた訴因を主張する苦情を解決するための唯一かつ排他的な法廷はアメリカ合衆国の連邦地方裁判所であると規定しています。さらに、当社の修正および改訂された定款および修正および改訂された付則では、当社の資本ストックの株式を購入または取得する個人または団体は、それぞれデラウェアフォーラム規定および連邦フォーラム規定に通知し、同意したものとみなされます。ただし、株主は、米国連邦証券法およびその規則および規制の遵守を放棄したと見なすことはできず、今後も放棄したと見なされることはありません下。

当社の修正および改訂された設立証明書および修正および改訂された付則に含まれるデラウェア州フォーラム規定および連邦フォーラム規定は、そのような請求を行う際に株主に追加の訴訟費用を課す場合があります。さらに、これらのフォーラム選択条項により、当社または当社の取締役、役員、従業員との紛争（修正および改訂された付則で許可されている取締役の株主指名に関する請求を含むがこれらに限定されない）に有利であると判断した司法フォーラムへの請求を当社の株主が行う能力が制限される場合があります。これにより、訴訟を起こしたとしても、当社および当社の取締役、役員、従業員に対する訴訟の提起が妨げられる可能性があります、成功すれば、株主に利益をもたらす可能性があります。さらに、2020年3月、デラウェア州最高裁判所は、証券法に基づく請求を連邦裁判所に提起することを義務付けることを目的とした連邦法廷選択条項は、デラウェア州法では「表面上有効」であると裁定しましたが、他の裁判所が当社の連邦法廷規定を施行するかどうかは不明です。連邦フォーラムの規定が執行不能であることが判明した場合、そのような問題の解決に関連して追加費用が発生する可能性があります。連邦フォーラム条項は、その条項が執行不能または無効であると主張する株主に追加の訴訟費用を課すこともあります。デラウェア州チャンスリー裁判所と連邦地方裁判所も、他の裁判所とは異なる判決や結果を出す可能性があります。これには、訴訟を検討している株主がいる裁判所や、訴訟を起こすことを選択する裁判所も含まれます。そのような判決は、株主よりも当社にとって多かれ少なかれ有利な場合があります

当社の自社株買戻しプログラムが完全に完了すること、それによって長期的な株主価値が向上すること、または従業員株式報奨の希薄化効果を首尾よく軽減することを保証することはできません。自社株買いは、当社の現金準備金を減らし、クラスA普通株式の取引価格のボラティリティを高める可能性もあります。

当社の取締役会は有効期限のない自社株買いプログラムを承認しましたが、このプログラムでは特定の金額のクラスA普通株式を取得する義務はなく、いつでも終了することができます。このプログラムが完全に完了すること、長期的な株主価値を高めること、または従業員株式報奨の希薄化効果を首尾よく緩和することを保証することはできません。買い戻しを行うと、運転資本、資本支出、戦略的買収、またはビジネスチャンスの資金を調達するために利用できる現金の額が減ります。

その他の一般的な企業要件。さらに、このプログラムは当社のクラスA普通株式の取引価格に影響を与え、ボラティリティを高める可能性があります。また、このプログラムの終了が発表されると、クラスA普通株式の取引価格が下落する可能性があります。

一般的なリスク要因

今後、財務報告に関する効果的な内部統制システムを維持できなければ、財務状況や経営成績を正確またはタイムリーに報告できない可能性があります。財務報告に対する当社の内部統制が有効でない場合、当社に対する投資家の信頼と当社の普通株式の価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

上場企業として、私たちは財務報告に関する内部統制を維持し、そのような内部統制の重大な弱点を報告する必要があります。改正された2002年のサーベンス・オクスリー法（「サーベンス・オクスリー法」）の第404条では、財務報告に対する内部統制の有効性を評価および判断し、財務報告に対する内部統制に関する管理報告書を提出することが義務付けられています。

当社のプラットフォームシステムアプリケーションは複雑で多面的であり、クライアント、広告インベントリ、データサプライヤーへのサービスとサポート、および財務報告義務のサポートのために高度にカスタマイズされたアプリケーションが含まれています。私たちは競争力を維持し強化するために、定期的にプラットフォームを改善しています。将来的には、新しいサービスを導入したり、買収、再編、新しい情報システムの導入などの商取引を行う可能性があります。

これらの要因により、内部統制、プロセス、報告システムの開発と維持が必要であり、この取り組みには継続的なコストが発生すると予想されます。効果的な内部統制の開発と維持に成功しない可能性があり、効果的な統制を開発または維持できなかったり、その実施や改善で問題が発生したりすると、業績に悪影響を及ぼしたり、報告義務を果たせなかったりして、過期の財務諸表の修正につながる可能性があります。

財務報告に対する内部統制の重大な弱点を特定した場合、財務報告に対する内部統制が効果的であるとは断言できなくなります。財務報告に対する内部統制が有効であると主張できない場合、独立登録公認会計士事務所が財務報告に対する内部統制の有効性について意見を表明できない場合、またはサーベンス・オクスリー法の要件を適時に遵守できない場合、定期報告書の提出が遅れる可能性があり、投資家は当社の財務の正確性と完全性に対する信頼を失う可能性がありますレポートや当社の普通株式の市場価格は悪影響を受ける可能性があります。このような失敗は、ナスダック、証券が上場されている証券取引所、SEC、その他の規制当局による調査、および株主からの訴訟の対象となる可能性もあります。これにより、当社の評判、財政状態が損なわれたり、財務および経営資源が中核事業から流用されたりする可能性があります。

上場企業であることの要件は、私たちのリソースに負担をかけ、経営陣の注意をそらし、資格のある取締役を引き付けて維持する能力に影響を与える可能性があります。

上場企業として、私たちは証券取引法の報告要件の対象となり、サーベンス・オクスリー法とドッド・フランク・ウォールストリート改革および消費者保護法の該当する要件、ナスダックの上場要件、およびその他の適用される証券規則を遵守する必要があります。これらの規則や規制を遵守すると、法的および財務上のコンプライアンスコストが増加し、一部の活動がより困難になり、時間と費用がかかり、システムとリソースへの需要が高まります。とりわけ、取引法では、当社の事業と経営成績に関する年次、四半期、最新の報告書を提出し、財務報告に関する効果的な開示管理と手続き、および内部統制を維持することが義務付けられています。この基準を満たすために、当社の開示管理と手続き、および財務報告に関する内部統制を維持し、必要に応じて改善するには、多大なリソースと経営監督が必要です。その結果、経営陣の注意が他のビジネス上の懸念からそらされ、当社の事業や経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

外貨為替レートの変動にさらされると、当社の業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちのプラットフォームを通じた取引の大部分は米ドル建てですが、在庫とデータ、そして私たちのプラットフォームを使用した顧客による支払いの両方で、外貨で取引されています。また、米ドル以外の通貨建ての経費もあります。予想される国際的な成長を考えると、さまざまな外貨での取引数は今後も増え続けると予想しています。通常、米国以外の通貨で支払うお客様には手数料を請求しますが、この手数料は必ずしも外貨為替レートの変動をカバーするとは限りません。さらに、米国以外の通貨で支払うクライアントには、購入した広告インベントリとデータの代金を支払うことがよくあります

そのような顧客によって米ドルで。その結果、これらの外貨に対する米ドルの価値が上昇すると、コストに比べて収益が減少する可能性があります。現在、外貨変動によるエクスポージャーをヘッジするプログラムを実施していますが、ヘッジ手段がすべての通貨で利用できるとは限らない場合や、外貨為替レートの変動による損失を必ずしも相殺できない場合があります。さらに、そのような手段で効果的なヘッジを構築できなければ、ヘッジ手段の使用自体が損失につながる可能性があります。

将来の買収、戦略的投資、または提携は、当社の事業を混乱させ、当社の事業、財政状態、経営成績に害を及ぼす可能性があります。

私たちは、事業を強化するために、企業や技術の買収、戦略的投資、または提携の可能性を継続的に調査しています。ただし、事業、製品、技術の買収と統合に関する経験は限られています。適切な買収候補者を特定したとしても、買収の条件や資金調達の交渉が成功しない場合があり、デューデリジェンスでは、知的財産、製品の品質やアーキテクチャ、規制遵守慣行、収益認識やその他の会計慣行、従業員やクライアントの問題など、買収したビジネス、製品、技術の問題、負債、その他の欠点や課題をすべて特定できない場合があります。買収には次のような多くのリスクが伴い、いずれも当社の事業に悪影響を及ぼす可能性があります。

•規制上のハードル。

•期待したメリットが実現しない可能性があります。

•経営陣の時間と焦点を事業の運営から買収統合の課題への取り組みに転用する。

•買収した会社の従業員の定着率。

•買収した会社の従業員を私たちの組織に統合することに関連する文化的課題。

•買収した会社の製品と技術の統合。

•買収した会社の会計、経営情報、人事、その他の管理システムの統合。

•買収前には効果的な統制、手続き、方針が欠けていた企業における統制、手続き、方針を実施または改善する必要性。

•製品開発と販売およびマーケティング機能の調整。

•プライバシーとデータセキュリティ、特許と商標の侵害請求、法律違反、商事紛争、納税義務、その他の既知および未知の責任を含む、買収前の買収会社の活動に対する責任。そして

•買収に関連する訴訟またはその他の請求（解雇された従業員、ユーザー、元株主、またはその他の第三者からの請求を含む）。

このような買収や戦略的投資に関連するリスクやその他の問題を適切に軽減しないと、取引から予想される利益が減少または完全に失われ、当社の事業全般に損害を与える可能性があります。将来の買収により、当社の株式の希薄化発行、負債、偶発負債、償却費用、またはのれんの減損が発生する可能性もあり、いずれも当社の事業、財政状態、および経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。

将来の資本ニーズを満たすために、有利な条件で追加の資金を確保できない場合や、まったく確保できない場合があり、その結果、当社の成長が損なわれる可能性があります。

私たちは引き続き事業を成長させるつもりですが、新機能の開発やプラットフォームの強化、運営インフラの改善、運転資金要件の資金調達、補完的な事業や技術の取得などのために追加の資本が必要になります。私たちの事業が事業から十分なキャッシュフローを生み出すことや、将来の借入が既存の信用枠の下で、運転資金のニーズを満たすのに十分な金額で利用できることを保証することはできません。したがって、追加の資本を確保するために、追加の株式またはデット・ファイナンスを行う必要があるかもしれません。商業的に妥当な条件で、あるいはまったく追加の資金を調達できるかどうかは保証できません。将来確保する債務融資には、資金調達活動やその他の財務上および運営上の事項に関する制限条項が含まれる可能性があり、それにより追加の資本を獲得したり、ビジネスチャンスを追求したりすることがより困難になる可能性があります。私たちのキャッシュフローとクレジットファシリティの借入が資金を調達するのに不十分な場合

運転資金の要件、現在期待している速度では成長できないか、まったく成長できない場合があります。さらに、事業からの十分なキャッシュフローがないと、クレジットファシリティに基づく債務を履行できない可能性があり、したがってクレジットファシリティに基づく債務不履行のリスクにさらされる可能性があります。将来の株式または転換社債の発行を通じて追加の資金を調達した場合、既存の株主は大幅な希薄化に苦しむ可能性があり、私たちが発行する新しい株式は、当社の普通株式保有者よりも優れた権利、選好、特権を持つ可能性があります。有利な条件で追加の資金を確保できない場合、または必要なときに資金を確保できない場合、市場の状況に対応して事業を成長させ続ける能力が損なわれ、事業が損なわれる可能性があります。

私たちの納税義務は予想よりも大きいかもしれません。

当社の事業活動に適用される米国および米国以外の税法は、解釈の対象となり、変更されつつあります。私たちは、内国歳入庁および当社が事業を行っている州、地方、外国の管轄区域の税務当局による監査の対象となっています。私たちの納税義務は、知的財産の開発、評価、使用、保有の方法、事業を展開する法域、税務当局が売上税や使用税などの収益ベースの税金を評価する方法、国際業務の範囲、会社間取引に帰属する価値など、企業の運営構造に一部基づいています。税務当局は、開発技術や会社間の取り決めを評価する上での当社の税務上の立場と方法、売上税と使用税の徴収に関する立場、および当社が課税対象となる管轄区域に異議を唱えたり、異議を申し立てたりすることがあります。これにより、追加の税金が課せられる可能性があります。このような課題が当社の税務上の立場に不利な結果をもたらすと、前期の追加税金、利息および罰金、および将来の税金の引き上げにつながる可能性があります。さらに、税法、規制、会計原則の変更の結果として、または税率の高い法域で収入を得た結果、将来の税金支出が増加する可能性があります。たとえば、欧州委員会が、米国の多くの州を含むさまざまな管轄区域が、特定のデジタルサービスに個別の税金を課す法律の制定を検討または制定しています。これにより、そのような管轄区域における当社の納税義務が増える可能性があります。当社の税金支出が増加すると、当社の財政状態と経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、所得税やその他の納税義務に関する当社の引当金の決定には、経営陣による相当な見積もりと判断が必要であり、特定の取引の税務上の取り扱いが不確実です。特定のデジタルサービスから生み出される収益に関する税務当局の立場を含め、課税管轄区域の管理上の解釈、決定、方針および立場の変化、曖昧さ、または不確実性も、当社の所得税負債に重大な影響を与える可能性があります。妥当な見積もりや判断を下すと考えていますが、特定の問題の最終的な結果は、以前に財務諸表に記録された金額とは異なる場合があり、そのような事態が発生すると、当社の財政状態と経営成績に重大な影響を与える可能性があります。

アイテム 2.株式の未登録売却および収益の使用。

未登録証券の売却

[なし]。

発行者による株式の購入

次の表は、2024年3月31日に終了した3か月間の自社株買いの活動をまとめたものです。

			購入した株式の総数 (1)						1株当たりの平均支払価格 (2)						公に発表されたプログラムの一環として購入した株式の総数（1）						プランやプログラムのもとでまだ購入できる株式のおおよそのドル価値 (1)
			(千単位)												(千単位)						(百万単位)
1月1日から31日まで			—						$	—					—						$	53
2 月 1 日から 29 日まで			392						$	84.87					392						$	667
3月1日から31日まで			1,135						$	81.06					1,135						$	575
			1,527												1,527

_______________

(1) 2023年2月15日、当社のクラスA普通株式を最大7億ドルまで買い戻す権限を持つ自社株買戻しプログラムを取締役会が承認したことを発表しました。このプログラムは2023年2月に開始され、有効期限はありません。2024年2月15日、取締役会がこのプログラムに基づいてさらに6億4,700万ドルを承認したことを発表しました。これにより、将来の買戻しに利用できる総額は7億ドルに戻りました。自社株買戻しプログラムは、従業員の株式発行による将来の株式希薄化の影響を相殺することを目的としています。このプログラムに基づく買戻しは、市場の状況と企業のニーズに応じて、当社の裁量により決定され、公開市場、私的交渉による取引、またはその他の方法で行うことができます。公開市場での買戻しは、証券取引法に基づく規則10b-18の価格および数量要件の範囲内を含め、適用される連邦証券法に従って行われるように構成されています。また、時折、この承認のもとでの自社株の買い戻しを促進するための規則10b5-1の計画を締結することがあります。このプログラムは、最低限のクラスA普通株式の取得を義務付けるものではなく、取締役会の裁量によりいつでも変更、停止、または終了することができます。自社株買いに関する追加情報については、フォーム10-Qのこの四半期報告書のパートI、項目1の注7—時価総額を参照してください。

(2) 仲介手数料やIRAが課す未払物品税など、その他の費用は含まれていません。

アイテム 5.その他の情報

ルール10b5-1 トレーディングプラン

当社の第16条の役員および取締役（1934年の証券取引法または「取引法」に基づく規則16a-1で定義されているとおり）は、取引法に基づく規則10b5-1（c）（「規則10b5-1（c）」）の肯定的防衛条件を満たすことを目的とした会社株式の購入または売却の計画を随時締結することがあります。

オン 2024年3月15日、私たち 最高財務責任者、 ローラ・シェンケイン、 採用された ルール10b5-1（c）のアファーマティブディフェンス条件を満たすことを目的とした取引プランで、最大で売却できます 164,737 当社のクラスA普通株式です。プランは、プラン内のすべての取引注文が執行されるか、2024年12月1日のどちらか早い時期に終了します。

2024年3月31日に終了した四半期には、第16条の役員または取締役は誰もいませんでした 採用された または 終了しました 「ルール外の10b5-1取引契約」（規則S-Kの項目408で定義されています）。

アイテム 6.展示品

________________________

(1) この別紙に記載されている情報は、改正された1934年の証券取引法（以下「取引法」）の第18条の目的のために提供されたものであり、SECに提出されていないものとみなされます。一般的な事項にかかわらず、改正された1933年の証券法または証券取引法に基づくThe Trade Desk, Inc. の提出書類に参照として組み込むことはできません。そのような提出書類の企業文言。

署名

1934年の証券取引法の要件に従い、登録者は署名者に代わってこの報告書に正式に署名させ、正式に権限を与えられました。