2024年5月7日

ウォルト・ディズニー・カンパニーのレポート

2024会計年度の第2四半期および6か月間の収益

カリフォルニア州バーバンク — ウォルト・ディズニーは本日、2024年3月30日に終了した第2四半期の収益を報告しました。

今四半期の財務結果：

•当四半期の収益は、前年同期の218億ドルから221億ドルに増加しました。

•当四半期の希薄化後の1株当たり利益（EPS）は、前年同期の0.69ドルに対し、0.01ドルの損失でした。当四半期ののれん減損により、希薄化後のEPSは名目損失まで減少しましたが、エンターテイメント＆エクスペリエンスの営業利益の増加により一部相殺されました。

•特定の項目（1）を除くと、当四半期の希薄化後EPSは、前年同期の0.93ドルから1.21ドルに増加しました。

キーポイント：

•2024年の第2四半期に、調整後EPS（1）は2桁の力強い成長率を達成し、当四半期の財務予想を上回りました。

•第2四半期の業績が好調だったため、通年の調整後EPS（1）の新しい成長目標は現在25％です。

•今年度は、事業活動により約140億ドルの現金と80億ドルを超えるフリーキャッシュフロー（1）を生み出す見込みです。

•第2四半期に10億ドル相当の株式を買い戻しましたが、引き続き株主に資本を還元することを楽しみにしています。

•エンターテインメント・ダイレクト・トゥ・コンシューマー事業は、第2四半期に利益を上げました。第3四半期のエンターテインメントDTCの業績はDisney+ Hotstarによって軟調になると予想していますが、合併後のストリーミング事業は第4四半期に利益を上げ、2025年度には収益性がさらに向上し、会社にとって有意義な将来の成長ドライバーになると引き続き予想しています。

•ディズニー+コアの加入者は第2四半期に600万人以上増加し、ディズニー+コアのARPUは連続して44セント増加しました。

•スポーツ営業利益は、ESPNでのカレッジフットボールプレーオフの試合のタイミングへの影響を反映して、スターインディアでの業績の改善により相殺されました。

•エクスペリエンス事業も第2四半期の成長ドライバーで、収益が10％増加し、セグメントの営業利益が12％増加し、利益率が前年比で60ベーシスポイント増加しました。第3四半期のセグメント営業利益は前年とほぼ同等になると予想されていますが、エクスペリエンスの営業利益は通年も引き続き堅調に伸びると予想しています。

(1) 特定の項目を除く希薄化後EPS（本書では調整後EPSとも呼ばれます）とフリーキャッシュフローは非GAAP財務指標です。最も比較可能なGAAP指標は、それぞれ希薄化後のEPSと事業から得られる現金です。これらの指標の定義と計算方法、それらの歴史的指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標とのフリーキャッシュフローの将来の見通し指標の定量的調整、および当社が特定の項目を除く希薄化後EPSと最も比較可能なGAAP指標との将来を見据えた定量的調整を提供していない理由については、17ページから21ページの説明を参照してください。

当社のCEOからのメッセージ：

ウォルト・ディズニー最高経営責任者であるロバート・A・アイガーは、「第2四半期の好調な業績は、調整後EPS（1）が前年比で30％増加しました。これは、私たちが戦略的優先事項を実現し、将来に向けて構築していることを示しています。「当社の業績は、主にエクスペリエンス部門とストリーミング事業によって支えられました。重要なのは、エンターテインメントストリーミングが当四半期で利益を上げたことです。第4四半期には、統合ストリーミング事業で収益を上げる見込みです。

「当社全体を見ると、昨年実施したターンアラウンドと成長の取り組みが引き続き良い結果をもたらしていることは明らかです。今後数か月の間に、待望の劇場公開が数多く予定されています。私たちのテレビ番組は視聴者と評論家の共感を呼んでいます。ESPNは、卓越したデジタルスポーツプラットフォームへの進化をさらに進める中で、評価記録を更新し続けています。また、短期および長期にわたる多くの戦略的投資により、エクスペリエンス事業の成長を加速させています。」

財務結果の要約

次の表は、2024年度と2023年度の第2四半期の結果をまとめたものです。

(1) セグメント全体の営業利益、特定の項目を除く希薄化後EPS、およびフリーキャッシュフローは非GAAP財務指標です。最も比較可能なGAAP指標は、それぞれ税引前当期利益、希薄化後EPS、事業による現金です。これらの指標の定義と計算方法、および最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整方法については、17ページから21ページの説明を参照してください。

セグメントの財務結果の要約

次の表は、2024年度と2023年度の第2四半期のセグメント収益と営業利益をまとめたものです。

(1) セグメント全体の営業利益は非GAAP財務指標です。最も比較可能なGAAP指標は、税引前利益です。17〜21ページのディスカッションを参照してください。

(2) Hulu Liveでリニアネットワークを放送する権利を得るためにスポーツやその他のエンターテイメント事業者に直接消費者に支払った料金と、ABCネットワークとStar+でスポーツを番組化するためにエンターテインメントがスポーツに支払う料金を反映しています。

第2四半期のセグメント業績についての議論

エンターテイメント

エンターテインメント部門の収益と営業利益は次のとおりです。

当四半期のエンターテインメント営業利益が前年同期と比較して増加したのは、ダイレクト・トゥ・コンシューマー部門の業績の改善によるもので、リニアネットワークスとコンテンツの販売/ライセンスなどの減少によって一部相殺されました。

リニアネットワーク

リニアネットワークの収益と営業利益は次のとおりです。

国内

当四半期の国内営業利益が前年同期と比較して減少したのは、次の理由によるものです。

•アフィリエイト収益の減少は、主にアフィリエイトによる特定のネットワークの運送の非更新の影響を含む加入者の減少によるもので、契約料の上昇により一部相殺されました

•平均視聴者数の減少によるインプレッションの減少による広告収入の減少は、視聴率の上昇により一部相殺されました

国際

海外営業利益の減少は、主に加入者の減少と契約金利の低下によるアフィリエイト収益の減少によるものです。

投資先の利益における株式

広告およびアフィリエイト収益の減少により、A+Eテレビジョンネットワーク（A+E）からの収益が減少したため、株式投資先からの収益は減少しました。

ダイレクト・トゥ・コンシューマー

消費者への直接収益と営業利益（損失）は次のとおりです。

当四半期の業績が前年同期と比較して改善したのは、次の理由によるものです。

•ストリーミングサービス全体の小売価格の上昇による料金の上昇と、Disney+ Coreの加入者数の増加に起因するサブスクリプション収益の増加

•流通コストの削減

•インプレッション数の増加による広告収入の増加は、料金の低下により一部相殺されました

•マーケティングコストが高い

•Hulu Live TVサービスの番組編成の増加と、Hulu Live TVサービスのプログラミングに対する加入者ベースの料金の増加による番組編成および制作費の増加は、当社のサービスで利用できるコンテンツの1時間あたりの平均費用の低下によって一部相殺されました

◦Hulu Live TVの加入者ベースの料金の増加は、料金の値上げと加入者の増加によるものです

2024会計年度の第2四半期と2024会計年度の第1四半期の比較

収益、費用、営業利益に加えて、経営陣は以下の主要な指標を使用して傾向を分析し、Disney+とHuluの消費者直送（DTC）製品提供（1）の全体的なパフォーマンスを評価しています。これらの指標は、投資家が事業を分析する上で役立つと考えています。次の表と関連する説明は、四半期ごとのものです。

次の場所で有料購読者 (1):

終了した四半期の有料購読者1人あたりの平均月間収益（1）：

（1）16ページの説明を参照してください。DTC製品の説明と主な定義

(2) 四捨五入のため、合計が列の合計と等しくない場合があります

国内のDisney+有料購読者1人あたりの平均月間収益は、卸売購読者の構成が増えたため、8.15ドルから8.00ドルに減少しました。小売価格の上昇により一部相殺されました。

国際ディズニープラス（Disney+ Hotstarを除く）の有料購読者1人あたりの平均月間収益は、小売価格の上昇とプロモーションサービスの加入者構成の減少により、5.91ドルから6.66ドルに増加しました。

Disney+ Hotstarの有料購読者1人あたりの平均月間収益は、広告収入の減少により、1.28ドルから0.70ドルに減少しました。

Hulu SVOD 有料購読者1人あたりの平均月収は、広告収入の減少により12.29ドルから11.84ドルに減少しましたが、小売価格の上昇により一部相殺されました。

Hulu Live TV+SVOD有料購読者1人あたりの平均月間収益は、小売価格の上昇とプロモーションサービスの加入者構成の減少により、93.61ドルから95.01ドルに増加しました。これは、広告収入の減少によって一部相殺されました。

コンテンツの販売/ライセンス、その他

コンテンツの売上/ライセンスおよびその他の収益と営業利益（損失）は次のとおりです。

経営成績の低下は、次の理由によるものです。

•前四半期の「アントマン・アンド・ザ・ワスプ：クアンチュマニア」と比較して、今四半期には重要なタイトルがリリースされなかったため、劇場配給の結果は低くなりました。前年同期には、2022年12月にリリースされた「アバター：水の道」の継続的なパフォーマンスの恩恵も含まれていました。

•今四半期における映画費の減損の増加

スポーツ

スポーツ収益と営業利益（損失）は次のとおりです。

国内 ESPN

今四半期の国内ESPNの業績が前年同期と比較して低かったのは、次の理由によるものです。

•タイミングの都合上、今四半期に追加の試合を放映した結果、カレッジフットボールプレーオフ（CFP）のプログラミング費用が高くなったため、番組編成および制作費が増加しました。今四半期は、チャンピオンシップゲーム、準決勝2試合、ホストゲーム1試合を放映しましたが、前年同期ではチャンピオンシップゲームとホストゲーム2試合を放映しました。

•加入者の減少によるアフィリエイト収益の減少は、契約金利の引き上げによって一部相殺されました

•広告収入の伸びは、主に料金の増加と、程度は低いが平均視聴者数の増加によるものです。これらの増加には、今四半期にCFPの試合が追加されたり、NFLプレーオフの試合が追加されたりしたことによるメリットが含まれます。

•料金の上昇によるESPN+サブスクリプション収益の増加

スター・インディア

スター・インディアの営業損失の減少は、インドのクリケット管理委員会の権利が更新されなかったことに起因する番組編成および制作費の削減によるもので、前四半期と比較して当四半期に放送された試合の数が増えたことによるインドプレミアリーグの試合の費用の増加によって一部相殺されました。

2024会計年度の第2四半期と2024会計年度の第1四半期の比較

収益、費用、営業利益に加えて、経営陣は次の主要な指標を使用して傾向を分析し、ESPN+ DTC製品提供の全体的なパフォーマンスを評価しています（1）。これらの指標は、投資家が事業を分析する上で役立つと考えています。次の表とそれに関連する説明は、四半期ごとのものです。

（1）16ページの説明を参照してください。DTC製品の説明と主な定義

ESPN+の有料購読者1人あたりの平均月間収益の増加は、小売価格の上昇と広告収入の増加によるものです。

エクスペリエンス

エクスペリエンスの収益と営業利益は次のとおりです。

国内の公園と体験

国内のパークス・アンド・エクスペリエンスでの営業利益の増加は、ウォルト・ディズニー・ワールド・リゾートとディズニー・クルーズラインの業績が好調だったことによるもので、ディズニーランド・リゾートの業績不振により一部相殺されました。

•ウォルト・ディズニー・ワールド・リゾートでは、当四半期の業績が前年同期と比較して高かったのは、次の理由によるものです。

◦平均チケット価格の上昇によるゲスト支出の増加

◦インフレによるコストの増加は、減価償却費の削減とコスト削減の取り組みによって一部相殺されました

•ディズニークルーズラインの成長は、平均チケット価格の上昇によるもので、費用の上昇によって一部相殺されました

•ディズニーランドリゾートの業績が減少した理由は次のとおりです。

◦インフレによるコストの上昇

◦平均チケット価格と1日のホテル宿泊料金の上昇によるゲスト支出の増加

◦出席者の増加による人数の増加は、宿泊日数の減少により一部相殺されました

インターナショナル・パークス・アンド・エクスペリエンス

ハイアー・インターナショナル・パークス・アンド・エクスペリエンスの経営成績は次のような理由によるものです。

•香港ディズニーランド・リゾートの経営成績の上昇は、以下の要因によるものです。

◦平均チケット価格と食べ物、飲料、商品の支出の増加によるゲスト支出の増加

◦出席者数と宿泊日数の増加により、人数が増えます。販売量の増加は、当四半期の営業日数の増加と、2023年11月にワールド・オブ・アナと雪の女王がオープンしたことによる恩恵を受けました。

◦インフレと新しいゲストサービスによるコストの増加

消費者向け製品

消費者向け製品の業績の増加は、ゲームのライセンス収入の増加に牽引されました。

その他の財務情報

DTCストリーミングビジネス

エンターテインメントセグメントのダイレクト・トゥ・コンシューマー事業とスポーツセグメントのESPN+からなる、DTCストリーミング事業を合わせた収益と営業損失は次のとおりです。

(1) DTCストリーミング事業の営業損失は、GAAPで定義されている財務指標ではありません。最も比較可能なGAAP指標は、エンターテイメントセグメントとスポーツセグメントのセグメント営業利益です。この指標の定義と計算方法、および最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整については、21ページの説明を参照してください。

企業経費と未配分分支出

企業および未配分共有費用は、主に次の要因により、当四半期で2億7,900万ドルから3億9,100万ドルに1億1,200万ドル増加しました。

•代理勧誘と年次株主総会に関連する費用の増加

•報酬費用の増加

•その他のコストインフレ

リストラと減損費用

当四半期に、当社はスター・インディアとエンターテインメント・リニアネットワークに関連するのれん減損により、20億5200万ドルの費用を計上しました。スター・インディアでの減損は

スターインディア事業を新しい合弁事業に拠出するという拘束力のある契約を今四半期に締結した結果です。前年同期に、当社は主に退職金として1億5200万ドルの費用を計上しました。

その他の利益、純額

前年同期に、当社はDraftKings, Inc. への投資を公正価値に調整した結果、1億4900万ドルの利益を記録しました。

支払利息、純額

支払利息、純額は次のとおりです：

			四半期終了
(百万ドル)			3月30日、 2024						4月1日、 2023						変更
支払利息			$	(501)					$	(504)					1%
利息収入、投資収入、その他			190						182						4%
支払利息、純額			$	(311)					$	(322)					3%

投資先の利益における株式

投資先の利益における持分は以下の通りです：

株式投資先からの収益は、A+Eからの収入が減少したため、1億7300万ドルから3200万ドル減少して1億4,100万ドルになりました。

所得税

実効所得税率は次のとおりです。

実効所得税率の引き上げは、当四半期に計上されたのれん減損による不利な影響によるもので、税控除の対象にはなりませんが、前年度に関連する調整による利益によって一部相殺されました。前年度に関連する調整による利益は、当四半期には好調でしたが、前年同期には不利でした。

非支配持分

非支配持分に帰属する純利益は次のとおりです。

非支配持分に帰属する純利益の増加は、主に香港ディズニーランド・リゾートの業績の改善によるものでした。これは、2023年12月に支払われた金額が完全に増加したため、NBCユニバーサルのHuluへの持分が前年四半期に増加せず、当四半期に増加しなかったこととの比較によって一部相殺されました。

非支配持分に帰属する純利益は、必要に応じて、ロイヤルティおよび管理手数料、資金調達費用、所得税を差し引いた後の収益で決定されます。

キャッシュフロー

営業活動による現金とフリーキャッシュフローは次のとおりです。

(1) フリーキャッシュフローはGAAPで定義されている財務指標ではありません。最も比較可能なGAAP指標は、事業から提供される現金です。17〜21ページのディスカッションを参照してください。

事業によって提供される現金は、前年同期の23億ドルから当期の36億ドルから59億ドルに増加しました。この増加は、映画やテレビの制作費の減少と、スポーツの権利のための支払いのタイミングによるものです。この増加には、ヘッジプログラムに関連する担保支払いの減少、2022会計年度のコンテンツライセンス終了に関連する前年同期の支払い、およびエクスペリエンスの営業利益の増加も反映されています。これらの増加は、2023会計年度の現在の連邦所得税とカリフォルニア州所得税の支払いによって一部相殺されました。これらの税は、2023年のカリフォルニア州の冬の暴風雨の結果として、内国歳入庁とカリフォルニア州平等委員会によって提供された救済措置に従って延期されました。

設備投資と減価償却費

公園、リゾート、その他の不動産への投資は次のとおりです。

エクスペリエンスセグメントでの新しいアトラクションへの支出の増加とクルーズ船の艦隊増強により、資本支出は24億ドルから26億ドルに増加しました。

減価償却費は次のとおりです。

ウォルト・ディズニー・カンパニー

要約連結営業明細書

（未監査、百万ドル、1株あたりのデータを除く）

 

			四半期終了												6 か月間終了
			3月30日、 2024						4月1日、 2023						3月30日、 2024						4月1日、 2023
収入			$	22,083					$	21,815					$	45,632					$	45,327です
費用と経費			(19,204)						(19,540)						(39,817)						(41,059)
リストラ費用および減損費用			(2,052)						(152)						(2,052)						(221)
その他の収益、純額			—						149						—						107
支払利息、純額			(311)						(322)						(557)						(622)
投資先の利益における株式			141						173						322						364
税引前利益			657						2,123						3,528						3,896
所得税			(441)						(635)						(1,161)						(1,047)
純利益			216						1,488						2,367						2,849
非支配株主に帰属する当期純利益			(236)						(217)						(476)						(299)
ウォルト・ディズニー（ディズニー）に帰属する純利益（損失）			$	(20)					$	1,271					$	1,891					$	2,550
ディズニーに帰属する1株当たりの利益（損失）：
希釈			$	(0.01)					$	0.69					$	1.03					$	1.39
ベーシック			$	(0.01)					$	0.70					$	1.03					$	1.40
発行済普通株式および普通同等株式の加重平均数：
希釈			1,834						1,831						1,838						1,829
ベーシック			1,834						1,828						1,833						1,827

ウォルト・ディズニー・カンパニー

要約連結貸借対照表

（未監査、百万ドル、1株あたりのデータを除く）

			3月30日、 2024						9月30日 2023
資産
流動資産
現金および現金同等物			$	6,635					$	14,182
売掛金、純額			12,026						12,330%
インベントリ			1,948						1,963
コンテンツは進歩します			1,921						3,002
その他の流動資産			2,106						1,286
流動資産合計			24,636						32,763
制作およびライセンスコンテンツの費用			32,590						33,591
投資			3,007						3,080
公園、リゾート、その他の施設
アトラクション、建物、設備			72,173						70,090
減価償却累計			(44,065)						(42,610)
			28,108						27,480
進行中のプロジェクト			6,243						6,285
土地			1,174						1,176
			35,525						34,941
無形資産、純額			11,474です						13,061
グッドウィル			73,914						77,067
その他の資産			13,964						11,076です
総資産			$	195,110					$	205,579
負債と資本
現在の負債
買掛金およびその他の未払負債			$	18,798					$	20,671です
現在の借入金の部分			6,789						4,330です
繰延収益とその他			7,287						6,138
流動負債合計			32,874						31,139
借入金			39,510						42,101
繰延所得税			6,860						7,258
その他の長期負債			12,103です						12,069
コミットメントと不測の事態
償還可能な非支配持分			—						9,055
エクイティ
優先株式			—						—
普通株式、額面0.01ドル、承認済み — 46億株、発行済株 — 2024年3月30日時点で19億株、2023年9月30日時点で18億株			58,028						57,383
利益剰余金			46,649						46,093%
その他の包括損失の累計			(3,509)						(3,292)
自己株式（原価）、2024年3月30日時点で2,700万株、2023年9月30日の時点で1,900万株			(1,916)						(907)
ディズニーの株主資本の総額			99,252						99,277
非支配持分			4,511						4,680
総資本			103,763						103,957
負債と資本の合計			$	195,110					$	205,579

ウォルト・ディズニー・カンパニー

要約連結キャッシュフロー計算書

（未監査、百万ドル）

 

			6 か月間終了
			3月30日、 2024						4月1日、 2023
営業活動
純利益			$	2,367					$	2,849
減価償却と償却			2,485						2,616
のれん減損			2,038						—
繰延所得税			(211)						(46)
投資先の利益における株式			(322)						(364)
株式投資先から受け取った現金分配金			300						363
制作およびライセンスコンテンツの費用と前払金の純増額			1,699						(824)
株式ベースの報酬			675						570
その他、ネット			(6)						(320)
営業資産と負債の変動
売掛金			(156)						(413)
インベントリ			26						(107)
その他の資産			(185)						(345)
買掛金およびその他の負債			(1,075)						(2,133)
所得税			(1,784)						416
事業によって提供される現金			5,851						2,262
投資活動
公園、リゾート、その他の不動産への投資			(2,558)						(2,430)
その他、ネット			5						(111)
投資活動に使われる現金			(2,553)						(2,541)
資金調達活動
コマーシャルペーパーの借入金、純額			42						714
借入金			133						70
借入金の削減			(645)						(1,000)
配当金			(549)						—
普通株式の買戻し			(1,001)						—
非支配持分からの寄付			—						178
償還可能な非支配持分の取得			(8,610)						(900)
その他、ネット			(194)						(188)
財務活動に使われる現金			(10,824)						(1,126)
現金、現金同等物、制限付現金に対する為替レートの影響			17						197
現金、現金同等物および制限付現金の変動			(7,509)						(1,208)
現金、現金同等物および制限付現金、期初			14,235						11,661
現金、現金同等物および制限付現金、期末			$	6,726					$	10,453

DTC製品の説明と主な定義

提供している製品

米国では、Disney+、ESPN+、Hulu SVOD Onlyは、それぞれスタンドアロンサービスとして、またはさまざまなマルチプロダクトの一部としてまとめて提供されています。Huluライブテレビ+ SVODには、ディズニー+とESPN+が含まれます。Disney+は、米国とカナダ以外の150以上の国と地域で利用できます。インドやその他の特定の東南アジア諸国では、このサービスはDisney+ Hotstarというブランドです。中南米の特定の国では、Disney+のほか、Star+という一般的なエンターテイメントSVODサービスも提供しています。これらはスタンドアロンで、またはDisney+（コンボ+）と一緒に利用できます。市場にもよりますが、当社のサービスは当社のウェブサイトまたはサードパーティのプラットフォーム/アプリを通じて購入することも、卸売業で入手することもできます。

有料購読者

有料購読者には、購読収益が計上された購読者が反映されます。購読者は、解約発効日または支払い方法の失敗により、有料購読者ではなくなります。米国のマルチプロダクトサービスの加入者は、マルチプロダクトオファリングに含まれる各サービスの有料サブスクライバーとしてカウントされ、Hulu Live TV+ SVODのサブスクライバーは、Hulu Live TV+ SVOD、Disney+、ESPN+の各サービスの有料サブスクライバーとしてカウントされます。ラテンアメリカでは、加入者がスタンドアロンのDisney+またはStar+サービスを利用しているか、Combo+に加入している場合、その加入者は1人のDisney+有料購読者としてカウントされます。購読者には、既存のコンテンツ配信階層の各加入者がサービスを利用できるものも含め、卸売契約を通じてサービスの利用資格を得る人が含まれます。DTCストリーミングサービス全体の有料購読者の総数を集計する場合、有料購読と呼びます。

インターナショナルディズニー+（ディズニー+ホットスターを除く）

インターナショナルDisney+（Disney+ Hotstarを除く）には、米国とカナダ以外のDisney+サービスとラテンアメリカのStar+サービスが含まれます。

有料購読者1人あたりの平均月収入

HuluとESPN+の有料購読者1人あたりの平均月間収益は、その期間の各月の有料購読者の月間平均に基づいて計算されます。月間平均有料購読者数は、月初と月末の有料購読者数の合計を2で割って計算されます。Disney+の有料購読者1人あたりの平均月間収益は、その期間の有料購読者の1日平均を使用して計算されます。収益には、購読料、広告（他の企業への広告スポットの販売から得られる収益を除く）、プレミアムおよび機能アドオンの収益が含まれますが、ペイパービュー収益は含まれません。あるDTCストリーミングサービスのコンテンツが、別のDTCストリーミングサービスを通じて両方のストリーミングサービスの加入者がアクセスすることによって生み出される広告収入は、両方のストリーミングサービスに分配されます。有料購読者1人あたりの平均収益は、複数のサービスを提供するサービスの割引を差し引いたものです。収益は、各サービスの相対的な小売価格または卸売価格に基づいて、スタンドアロンベースで各サービスに割り当てられます。Hulu Live TV+SVODの収益は、Hulu SVODのみ、Disney+、ESPN+のマルチプロダクトサービスの卸売価格に基づいて、SVODサービスに割り当てられます。一般的に、卸売契約は、直接または第三者のプラットフォームを通じて獲得した加入者よりも、有料購読者1人あたりの平均月間収益が低くなります。

非GAAPベースの財務指標

この決算発表は、特定の項目を除く希薄化後EPS（調整後EPSとも呼ばれます）、セグメント総営業利益、フリーキャッシュフロー、およびDTCストリーミング事業の営業利益（損失）を示しています。これらはすべて当社にとって重要な財務指標ですが、GAAPで定義されている財務指標ではありません。

これらの指標は、最も比較可能なGAAP財務指標と併せて検討すべきであり、希薄化後のEPS、税引前利益、事業から得られる現金、またはGAAPに従って決定されたエンターテインメントおよびスポーツ部門の営業利益（損失）の代替指標として提示されていません。特定の項目を除いた希薄化後EPS、セグメント全体の営業利益、フリーキャッシュフロー、およびDTCストリーミング事業の営業利益（損失）は、他の企業が報告した同様のタイトルの指標と比較できない場合があります。

特定の項目を除いた希薄化後EPS、セグメント全体の営業利益、フリーキャッシュフロー、DTCストリーミング事業の営業利益（損失）の定義と計算、およびこれらの各過去の指標と、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標とのフリーキャッシュフローの将来の見通し指標との定量的調整を以下に示します。

当社は、希薄化後EPSの将来の見通しに関する指標（特定の項目を除いた希薄化後EPSと最も直接的に比較可能なGAAP指標）や、特定の項目を除く将来の見通しに関する希薄化後EPSを最も直接的に比較可能なGAAP指標と定量的に調整したものを提供していません。当社は、不合理な努力をしなければ、そのようなGAAP指標に必要な特定の重要な項目の最終的な結果を合理的に確実に予測または推定することはできません。現在当社が入手できない他の調整項目に関する情報は、将来のGAAP財務結果に予測不可能で重大な影響を与える可能性があります。

特定の項目を除く希薄化後のEPS

当社は、（1）期間ごとの結果の比較可能性に影響する特定の項目と、（2）リリースされたコンテンツの購入会計のステップアップ調整を含むTFCFとHuluの無形資産の償却（これらの項目を除いた当社の事業業績の評価を容易にするために）を除いた希薄化後のEPSを使用しています。これらの調整は、上級管理職がセグメントの業績をどのように評価しているかを反映しています。

当社は、比較可能性に影響を与える特定の項目を除いた希薄化後EPSを提供することは投資家にとって有用であると考えています。特に、除外項目の影響が報告収益と比較して大きい場合や、この指標により会社の事業の業績の期間間の比較が可能になり、投資家はこれらの項目の影響を個別に評価できるためです。

同社はさらに、2019年の買収に関連するTFCFとHuluの無形資産の償却を除いた希薄化後のEPSを提供することは投資家にとって有益であると考えています。なぜなら、TFCFとHuluの買収は、買収会計上の影響が大幅に大きい当社の過去の買収よりもかなり大きかったからです。

次の表は、第2四半期に報告された希薄化後EPSと特定の項目を除く希薄化後EPSを照合したものです。

(1) 税制上の優遇措置/費用は、個々の品目に適用される税率を使用して決定されます。

(2) 非支配持分株式の前。

(3) 該当する場合は、非支配持分を差し引いたものです。四捨五入の関係で、合計が列の合計と等しくない場合があります。

(4) 今四半期の費用には、のれんの減損（20億3800万ドル）が含まれていました。前年同期の費用は、主に退職金でした。

(5) 今四半期の無形資産の償却額は3億6,200万ドル、段階的償却額は6,900万ドル、TFCFの株式投資先に関連する無形資産の償却額は300万ドルでした。前年同期の無形資産の償却額は4億800万ドル、段階的償却は1億4,700万ドル、TFCFの株式投資先に関連する無形資産の償却額は300万ドルでした。

(6) ドラフトキングスの利益（1億4900万ドル）。

次の表は、6か月間の継続事業から報告された希薄化後EPSと、特定の項目を除く希薄化後EPSを合わせたものです。

(1) 税制上の優遇措置/費用は、個々の品目に適用される税率を使用して決定されます。

(2) 非支配持分株式の前。

(3) 該当する場合は、非支配持分を差し引いたものです。四捨五入の関係で、合計が列の合計と等しくない場合があります。

(4) 当期の費用には、のれんの減損（20億3800万ドル）が含まれていました。前年度の費用には、退職金（1億2500万ドル）とロシアでの事業からの撤退（6900万ドル）が含まれていました。

(5) 当期の無形資産の償却額は7億4,200万ドル、段階的償却額は1億3,700万ドル、TFCFの株式投資先に関連する無形資産の償却額は600万ドルでした。前年同期の無形資産の償却額は8億2,500万ドル、段階的償却は3億600万ドル、TFCFの株式投資先に関連する無形資産の償却額は600万ドルでした。

(6) 前年同期のその他の収益は、DraftKingsの利益（7,900万ドル）と事業売却益（2,800万ドル）によるものでした。

セグメント全体の営業利益

当社は、セグメントの営業利益に基づいて事業セグメントの業績を評価し、経営陣はセグメント全体の営業利益を、営業外要因とは別の営業事業の業績の尺度として使用しています。当社は、セグメント全体の営業利益に関する情報が、純利益に影響を与える非営業要因とは別に会社の事業ポートフォリオの経営成績の変化を評価できるようにすることで、投資家に役立つと考えています。これにより、報告された業績に影響を与える事業とその他の要因の両方について個別の洞察が得られます。

次の表は、税引前利益とセグメント営業利益の合計を照合したものです。

フリーキャッシュフロー

当社は、フリーキャッシュフロー（事業から得た現金から公園、リゾート、その他の不動産への投資を差し引いたもの）などを使用して、資本支出以外の目的で利用可能な現金を生み出す事業能力の評価を行っています。経営陣は、フリーキャッシュフローに関する情報は、債務返済、戦略的買収や投資、配当金の支払いや株式の買い戻しに利用できる現金に関する重要な視点を投資家に提供すると考えています。

次の表は、当社の連結キャッシュフローの概要を示しています。

次の表は、事業によって提供された会社の連結現金とフリーキャッシュフローを照合したものです。

次の表は、事業によって提供された当社の連結推定将来予想現金を、2024会計年度通期の将来の見通しに関するフリーキャッシュフローの推定値と照合したものです。

DTCストリーミングビジネス

当社は、DTCストリーミング事業を組み合わせた営業利益（損失）を使用しています。これは、この指標により、投資家がストリーミング事業ポートフォリオのパフォーマンスを評価し、2024年度第4四半期に複合ストリーミング事業で収益を上げるという当社の目標に対する進捗状況を追跡できると考えているためです。

次の表は、エンターテインメントおよびスポーツ部門の営業利益（損失）とDTCストリーミング事業の営業損失を合わせたものです。

将来の見通しに関する記述

この決算発表に含まれる特定の記述や情報は、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における「将来の見通しに関する記述」を構成する場合があります。これには、将来の営業利益、調整後EPS、フリーキャッシュフロー、株式買戻しを含む資本配分、消費者への直接収益性の計画とタイミング、当社の知的財産、コンテンツ提供の価値と成長機会を含む、財務実績、収益予想、期待される推進要因とガイダンスに関する記述が含まれます。、企業と資産、事業計画、計画、期待、戦略的優先事項とイニシアチブ、消費者感情、行動または需要、成長と収益性の原動力、および本質的に歴史的ではないその他の記述。この決算発表に含まれている、本質的に歴史的ではない情報は、変更される可能性があります。これらの記述は、記述時点での将来の出来事や業績に関する経営陣の見解と仮定に基づいて作成されています。経営陣はこれらの声明を更新する義務を負いません。

実際の結果は、明示または暗示された結果とは大きく異なる場合があります。このような違いは、リストラや戦略的イニシアチブ（資本投資、資産の取得または処分、新規または拡大、特定の事業の停止を含む）、事業計画の実行（作成するコンテンツと投資する知的財産、価格決定、コスト構造、管理およびその他の人事上の決定を含む）、収益を維持しながらコスト合理化を迅速に実行する能力など、当社がとった行動に起因する可能性があります。追加情報やその他のビジネスの発見意思決定、および会社の制御が及ばない展開による決定には、以下が含まれます。

•その後の出来事の発生。

•国内および世界の経済状況の悪化、または状況が予想どおりに改善しないこと。

•コンテンツの制作や獲得をめぐる競争、人材をめぐる競争、広告収入をめぐる競争など、競争環境の悪化または圧力。

•消費者の好み、当社のコンテンツ、サービス、価格設定モデル、値上げ、それに対応する加入者の追加と解約、および当社のDTCサービスとリニアネットワークでの広告販売市場に対する消費者の好み、受け入れ

•健康上の懸念と、それが当社の事業や生産に与える影響。

•国際的、政治的、軍事的発展。

•規制と法律の進展。

•技術開発。

•労働市場と活動（作業停止を含む）

•悪天候や自然災害。そして

•コンテンツの可用性。

このような展開は、エンターテインメント、旅行、レジャービジネス全般にさらに影響を与える可能性があり、とりわけ、影響を及ぼす（または必要に応じてさらに影響を及ぼす）可能性があります。

•当社の事業、事業計画、または収益性（消費者への直接収益を含む）

•当社の製品とサービスに対する需要。

•会社のコンテンツのパフォーマンス。

•当社がコンテンツに割り当てた金額と同等かそれ以下で、望ましいコンテンツを作成または入手する当社の能力。

•プログラミングの広告市場。

•所得税費用。そして

•会社の一部またはすべての事業の実績が、直接的に、または当社の製品を販売する人々に与える影響によるものです。

その他の要因は、2023年9月30日に終了した年度のフォーム10-Kの当社の年次報告書（「リスク要因」、「財務状況と経営成績に関する経営陣の議論と分析」、および「ビジネス」というキャプションを含む）、フォーム10-Qの四半期報告書（「リスク要因」および「経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析」というキャプションを含む）、およびその後の提出書類に記載されています。証券取引委員会。

このレポートでは、「会社」、「私たち」、「私たち」という用語は、当社のさまざまな事業が実際に行われている親会社と子会社をまとめて指しています。

電話会議情報

このリリースに合わせて、ウォルト・ディズニーは本日、2024年5月7日午前8時30分（東部夏時間）/午前5時30分（太平洋夏時間）に、ライブWebキャストで電話会議を開催します。ウェブキャストにアクセスするには、www.disney.com/investorsにアクセスしてください。対応する収益プレゼンテーションとウェブキャストのリプレイもサイトでご覧いただけます。

連絡先:

デビッド・ジェファーソン

コーポレートコミュニケーション

818-560-4832

アレクシア・クアドラーニ

投資家向け広報活動

818-560-6601