pgr — 20240331
プログレッシブ株式会社 / OH /000008066112/312024Q1誤り6.62516928036630734136600000806612024-01-012024-03-3100000806612024-03-31Xbrli：共有ISO 4217：ドル00000806612023-01-012023-03-31ISO 4217：ドルXbrli：共有00000806612023-03-3100000806612023-12-310000080661pgr： シリアル PreferredStockMember2024-03-310000080661pgr： シリアル PreferredStockMember2023-12-310000080661pgr： シリアル PreferredStockMember2023-03-310000080661pgr： シリアル PreferredStockMemberアメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2023-03-310000080661pgr： シリアル PreferredStockMemberアメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2023-12-310000080661pgr： シリアル 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アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表10-Q
 
(マーク1)
☒1934年証券取引法第13又は15(D)節に規定された四半期報告
本四半期末まで2024年3月31日
あるいは…。
☐1934年証券取引法第13又は15(D)節に提出された移行報告書
移行期になります                    至れり尽くせり                     
依頼書類番号：001-09518
プログレッシブ株式会社
(登録者の正確な氏名はその定款に記載)
オハイオ州 34-0963169
(登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域) (国際税務局雇用主身分証明書番号)
6300 ウィルソン · ミルズ道路メイフィールド · ビレッジオハイオ州 44143
(主にオフィスアドレスを実行) (郵便番号)
(440) 461-5000
(登録者の電話番号、市外局番を含む)

適用されない
(前氏名、前住所、前財政年度、前回報告以来変化があれば) 
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
クラスごとのタイトル取引コード登録された各取引所の名称
普通株式、 $1.0 0 パーバルPGRニューヨーク証券取引所

再選択マークは、登録者が、(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求された短い期間内)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要求を遵守してきたかどうかを示す☒  はい、そうです    ☐*問題はありません
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T法規第405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す☒  はい、そうです    ☐いいえ、違います
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。
大型加速ファイルサーバ☒加速ファイルマネージャ☐
非加速ファイルサーバ☐規模の小さい新聞報道会社☐
新興成長型会社☐
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)☐ はい！ ☒ 問題ありません
最後までの実際の実行可能日まで、発行者が所属する各種普通株の流通株数を明記する。
普通株式、 $1.0 0 の額面価値 ： 585,698,3872024 年 3 月 31 日現在残高


第1部-財務情報
項目1.財務諸表
プログレッシブ · コーポレーションとその子会社
総合総合収益表
(未監査)
3月31日までの3ヶ月間20242023
（ 百万ドル — 一株当たり金額を除く ）  
収入.収入
稼いだ純保険料$16,148.6 $13,533.1 
投資収益617.6 419.6 
有価証券の純実現利益 （ 損失 ）
有価証券販売の純実現利益 （ 損失 ）(146.5)(30.3)
有価証券の保有期間の純損益302.1 104.4 
損益に計上される減損損失0 (2.3)
有価証券の純実現損益総額155.6 71.8 
手数料その他の収入236.5 206.2 
サービス収入84.2 72.5 
総収入17,242.5 14,303.2 
費用.費用
損失および損失調整費用10,971.6 10,624.0 
政策取得コスト1,232.2 1,115.8 
その他引受費用1,931.4 1,857.9 
投資費用5.7 5.5 
サービス費用92.1 82.3 
利子支出69.6 63.3 
総費用14,302.6 13,748.8 
純収入
所得税前収入2,939.9 554.4 
所得税支給608.5 106.5 
純収入2,331.4 447.9 
その他全面収益(赤字)
以下の変更：
有価証券の純未実現損益総額(207.8)603.2 
予想取引の純未実現損失0.1 0.1 
外貨換算調整(0.2)0 
その他全面収益(赤字)(207.9)603.3 
総合収益(赤字)$2,123.5 $1,051.2 
普通株式当たり利益の計算
純収入$2,331.4 $447.9 
減 ： 優先株配当等1
17.0 7.3 
普通株主が得られる純収入$2,314.4 $440.6 
普通株式発行済平均数 — 基本585.4 584.9 
希薄化株式報酬の純効果1.9 2.1 
総平均同等普通株式 — 希薄化587.3 587.0 
基本 ： 普通株式 1 株当たり利益$3.95 $0.75 
希薄化 ： 普通株式 1 株当たり利益 $3.94 $0.75 
1発行済のシリアル優先株式シリーズ B は、 2024 年 2 月にすべて償還されました。参照 注記 9 配当 さらなる議論に供する。
連結財務諸表付記を参照してください。
1

プログレッシブ · コーポレーションとその子会社
合併貸借対照表
(未監査)
 3月31日十二月三十一日
（ 百万ドル — 一株当たり金額を除く ）202420232023
資産
適正価額における売却可能な有価証券 ：
固定満期 （ 償却コスト ： $65,949.3, $53,123.9、と$62,441.9)
$63,629.7 $50,289.2 $60,378.2 
短期投資(償却コスト：#ドル1,326.7, $2,524.1、と$1,789.9)
1,326.7 2,524.1 1,789.9 
売却可能証券総額64,956.4 52,813.3 62,168.1 
公正価値における株式有価証券 ：
非償還優先株式 （ コスト ： $931.1, $1,197.7、と$977.1)
886.7 1,078.8 902.1 
普通株式 （ 費用 ： $708.2, $740.5、と$706.0)
3,194.9 2,794.3 2,928.4 
総株式証券4,081.6 3,873.1 3,830.5 
総投資69,038.0 56,686.4 65,998.6 
現金と現金等価物154.5 273.7 84.9 
制限された現金と現金等価物13.4 14.9 14.7 
現金総額、現金等価物、限定現金および限定現金等価物167.9 288.6 99.6 
投資収益を計算する464.2 299.5 438.0 
保険料債権、信用損失引当金を差し引いた額327.7, $340.9、と$369.1
14,192.5 12,411.4 11,958.2 
再保険で金を取り戻すことができる5,003.4 5,616.2 5,093.9 
再保険料を前払いする209.8 269.6 249.8 
買収コストを繰延する1,818.2 1,626.8 1,687.4 
財産と設備、減価償却累計額を差し引く#ドル1,580.2, $1,576.2、と$1,655.1
756.3 949.0 880.8 
純連邦繰延所得税1,031.8 1,057.0 936.0 
その他の資産1,445.8 1,202.6 1,348.5 
総資産$94,127.9 $80,407.1 $88,690.8 
負債と株主権益
未稼ぎの保険料$22,907.3 $19,844.3 $20,133.7 
赤字および赤字調整費用準備金34,831.0 31,026.4 34,389.2 
売掛金、売掛金、その他の負債7,688.6 6,278.7 7,002.2 
債務1
6,889.7 6,389.3 6,888.6 
総負債72,316.6 63,538.7 68,413.7 
シリアル優先株式 （ 認可 ） 20.0)
連続優先株式シリーズ B 、 違います。額面価値 （ 累積、清算優先度 $1,0001 株当たり ） （ 認可、発行、発行済 ） 0, 0.5そして、そして0.5)
0 493.9 493.9 
普通株、$1.00額面(許可)900.0発行済み 797.6自主株式を含む 211.9, 212.2そして、そして212.3)
585.7 585.4 585.3 
実収資本2,028.7 1,907.7 2,013.1 
利益を残す21,020.5 16,080.1 18,800.5 
その他の総合収益(損失)：
有価証券の純未実現損益(1,808.6)(2,183.1)(1,600.8)
予想取引の純未実現損失(13.9)(14.4)(14.0)
外貨換算調整(1.1)(1.2)(0.9)
累積その他総合利益 （ 損失 ） の合計 (1,823.6)(2,198.7)(1,615.7)
株主権益総額21,811.3 16,868.4 20,277.1 
総負債と株主権益$94,127.9 $80,407.1 $88,690.8 
1 長期負債である。見る 注 4 債務さらなる議論に供する。
連結財務諸表付記を参照してください。
2

プログレッシブ · コーポレーションとその子会社
合併株主権益変動表
(未監査)
 
3月31日までの3ヶ月間20242023
（ 百万ドル — 一株当たり金額を除く ）
連続優先株式、 違います。額面.額面
期初残高$493.9 $493.9 
シリーズ B 優先株式の償還について1
(493.9)0 
期末残高0 493.9 
普通株、$1.00額面.額面
期初残高585.3 584.9 
購入在庫株(0.2)(0.2)
制限付き株式の発行 · 付与額0.6 0.7 
期末残高585.7 585.4 
実収資本
期初残高2,013.1 1,893.0 
株式報酬の償却16.8 15.9 
購入在庫株(0.8)(0.8)
制限付き株式の発行 · 付与額(0.6)(0.7)
制限付き株式への配当の再投資0.2 0.3 
期末残高2,028.7 1,907.7 
利益を残す
期初残高18,800.5 15,721.2 
純収入2,331.4 447.9 
購入在庫株(36.1)(31.7)
普通株式に対する現金配当 （ $0.10そして$0.101株当たり)1
(58.5)(58.5)
シリアル優先株式、シリーズ B に申告された配当金 （ $15.688377そして$01株当たり)1
(7.8)0 
制限付き株式への配当の再投資(0.2)(0.3)
その他、純額(8.8)1.5 
期末残高21,020.5 16,080.1 
その他の総合収益を累計する
期初残高(1,615.7)(2,802.0)
その他全面収益(赤字)(207.9)603.3 
期末残高(1,823.6)(2,198.7)
株主権益総額$21,811.3 $16,868.4 
1 参照してください注記 9 配当 さらなる議論に供する。
ここにあります5.0議決権優先株式 100 万株承認 違います。そのような株式が発行されました
連結財務諸表付記を参照してください。
3

プログレッシブ · コーポレーションとその子会社
統合現金フロー表        
(未監査)
3月31日までの3ヶ月間20242023
(百万)
経営活動のキャッシュフロー
純収入$2,331.4 $447.9 
純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する：
減価償却69.7 68.0 
債券の純償却 （ 増減 ）(7.5)(5.0)
株式報酬の償却16.8 15.9 
有価証券の純実現損失 （ 利益 ）(155.6)(71.8)
資産 · 設備の処分による純損失 （ 利益 ）(1.7)16.5 
以下の変更：
保険料を払わなければならない(2,234.3)(1,994.5)
再保険で金を取り戻すことができる90.5 215.9 
再保険料を前払いする40.0 25.9 
買収コストを繰延する(130.8)(82.4)
所得税609.5 106.6 
未稼ぎの保険料2,773.6 2,550.7 
赤字および赤字調整費用準備金441.8 667.1 
売掛金、売掛金、その他の負債457.8 565.5 
その他、純額(65.8)(76.8)
経営活動が提供する現金純額4,235.4 2,449.5 
投資活動によるキャッシュフロー
購入：
固定期限(13,288.2)(6,119.5)
株式証券(32.4)(17.8)
販売：
固定期限7,765.3 2,202.6 
株式証券58.2 277.3 
満期、ペイダウン、コール、その他 ：
固定期限1,855.2 976.0 
株式証券23.3 25.1 
短期投資の純 （ 買入れ ） 売上高479.2 360.8 
未決済証券取引の正味変動61.8 57.2 
財産と設備を購入する(50.2)(43.2)
財産と設備の販売3.5 4.3 
投資活動のための現金純額(3,124.3)(2,277.2)
融資活動によるキャッシュフロー
シリーズ B 優先株式の償還について(500.0)0 
普通株主への配当(497.9)(58.5)
優先株主への配当(7.8)(13.4)
制限株税務責任を負うために在庫株を買収する(37.1)(32.7)
融資活動のための現金純額(1,042.8)(104.6)
現金、現金等価物、制限現金および制限現金等価物の増加68.3 67.7 
現金、現金等価物、限定現金および制限現金等価物-1月1日99.6 220.9 
現金、現金等価物、制限された現金および制限された現金等価物-3月31日
$167.9 $288.6 
連結財務諸表付記を参照してください。
4

プログレッシブ · コーポレーションとその子会社
連結財務諸表付記
(未監査)
1. 報告と会計基盤
添付の連結財務諸表には、プログレッシブ · コーポレーション、当社の 100% 出資の保険子会社、および当社の支配的財務権益を有する非保険子会社および関連会社 （ プログレッシブ ） の会計が含まれています。
連結財務諸表は、経営陣が提示した中間期間の業績を公正に記述するために必要な通常の定期的な調整をすべて反映しています。2024 年 3 月期における業績は、必ずしも通期の予想業績を示すものではありません。これらの連結財務諸表およびその注記は、 2023 年 12 月 31 日を末日とする年度の Form 10—K （ 2023 年株主向け年次報告書 ） の別紙 13 に含まれる Progressive の監査済み財務諸表および付随注記と併せて読む必要があります。
保険料を払わなければならない
予想信用損失に対する保険料債権の評価分析を行っています。信用損失保険料引当金については、 2023 年度株主総会報告書をご覧ください。 次の表は、保険料を受け取るべき信用損失リスク準備の変化をまとめています
3月31日までの3ヶ月間
(百万)20242023
信用損失が準備され，期初めに$369.1 $343.3 
免税額を増やす1
106.8 116.9 
核販売2
(148.2)(119.3)
信用損失準備、期末$327.7 $340.9 
1 他の保険費用の増加を代表する。
2 保険料債権が償却されたときに逆転する引当分を表します。保険料の債権残高は、回収努力が尽きた時点で償却されます。
財産と設備
当社の連結貸借対照表のその他の資産に含まれるのは、「売却のために保有されている」資産です。169.8百万、$67.8百万ドルと$77.22024 年 3 月 31 日と 2023 年 12 月 31 日にそれぞれ 100 万ドルです資産が「売却のために保有されている」と判断された場合、資産は適正価額から売却の見積もりコストを差し引いたものとして減額されます。2024 年 3 月 31 日の残高は、 2023 年 12 月 31 日からの増加は、主に第 1 四半期に従業員を既存の代替物件に統合し、不動産ポートフォリオを最適化するために、特定の地域物件を売却することを決定したことによるものです。
1株当たりの収益
当社は、 2024 年 2 月に発行済のシリーズ B 優先株式をすべて償還しました。参照 備考9--配当さらなる議論に供する普通株主が利用できる純利益 （ 普通株 1 株当たりの金額の計算に使用 ） を決定するため、純利益を優先株配当で減算し、 2024 年については、
•優先株式発行に対する割引と手数料の引受
•優先株式に関連する初期発行コストと
•優先株式の償還に関する消費税です
新会計基準
当社は、 2024 年 1 月 1 日より、財務会計基準審議会の会計基準更新 （ASU） に基づき、一定の条件が満たされたことから、税務持分投資の残高原価を所得税引当金に償却し、修正遡及的に開始しました。これまでは、これらの投資は持分会計法で計上されていました。ASU の導入は、内部留保に累積的な影響を及ぼさず、当社の財務状況や業績に重大な影響を及ぼさなかった。なお、 2024 年第 1 四半期に計上した所得税控除及び投資償却額、 2024 年 3 月 31 日時点における税額控除投資の計上額は、当社の財務状況又は業績に重要ではなく、追加開示は行いません。
再分類する
連結貸借対照表では、のれん及び無形資産は他の資産に含め、連結キャッシュフロー計算書では、営業活動から提供される現金で、その他の無形資産の償却は純です。2023 年 3 月 31 日時点の金額は、前年度の貸借対照表およびキャッシュフロー計算書に別々に記載されていましたが、当年度の記載に準拠するように再分類されました。
5

2.  投資する
次の表は主要証券タイプ別に私たちのポートフォリオの構成を示しています。私たちの証券は私たちの総合貸借対照表で公正な価値で報告されている。我々の固定満期日証券(混合証券を除く)の公正価値変動は，我々の合併報告において他の全面収益(損失)を累積する構成要素として，繰延所得税後の純額を差し引く
貸借対照表。以下に報告する保有期間純収益(損失)は、混合証券と株式証券の公正価値の開始から現在までの変化を代表する。期間間の保有期間純収益(赤字)の変化は，証券が純収益(損失)を実現した構成要素として我々の総合全面収益表に記録されている。
(百万ドル)コスト毛収入
実現していない
収益.収益		毛収入
実現していない
損		ネットワークがあります
持っている
期間
収益.収益
(損をする)		公平である
価値がある		その割合は
合計する
公平である
価値がある
2024年3月31日
販売可能な証券：
固定期限：
アメリカ政府の義務$39,823.8 $66.2 $(1,327.3)$0 $38,562.7 55.8 %
州と地方政府の義務2,200.7 1.5 (142.4)0 2,059.8 3.0 
外国政府の義務16.9 0 (1.0)0 15.9 0.1 
会社債務証券12,821.9 45.9 (328.1)(18.4)12,521.3 18.1 
住宅担保融資支援証券390.1 0.2 (9.2)2.0 383.1 0.6 
商業担保融資支援証券4,368.6 2.5 (519.3)0 3,851.8 5.6 
その他資産担保証券6,146.1 9.2 (93.9)(0.2)6,061.2 8.8 
償還可能優先株式181.2 0 (2.0)(5.3)173.9 0.2 
総満期日65,949.3 125.5 (2,423.2)(21.9)63,629.7 92.2 
短期投資1,326.7 0 0 0 1,326.7 1.9 
売却可能証券総額67,276.0 125.5 (2,423.2)(21.9)64,956.4 94.1 
株式証券：
償還不能優先株式931.1 0 0 (44.4)886.7 1.3 
普通株式708.2 0 0 2,486.7 3,194.9 4.6 
総株式証券1,639.3 0 0 2,442.3 4,081.6 5.9 
総ポートフォリオ1
$68,915.3 $125.5 $(2,423.2)$2,420.4 $69,038.0 100.0 %
6

(百万ドル)コスト毛収入
実現していない
収益.収益		毛収入
実現していない
損		ネットワークがあります
持っている
期間
収益.収益
(損をする)		公平である
価値がある		その割合は
合計する
公平である
価値がある
2023年3月31日
販売可能な証券：
固定期限：
アメリカ政府の義務$28,490.9 $68.8 $(1,209.6)$0 $27,350.1 48.3 %
州と地方政府の義務2,222.4 0.9 (161.7)0 2,061.6 3.6 
外国政府の義務16.9 0 (1.1)0 15.8 0.1 
会社債務証券11,195.8 45.6 (525.4)(34.7)10,681.3 18.8 
住宅担保融資支援証券655.0 0.2 (16.3)(8.9)630.0 1.1 
商業担保融資支援証券5,252.6 1.6 (751.2)0 4,503.0 7.9 
その他資産担保証券5,087.8 1.8 (222.5)(1.3)4,865.8 8.6 
償還可能優先株式202.5 0 (5.2)(15.7)181.6 0.3 
総満期日53,123.9 118.9 (2,893.0)(60.6)50,289.2 88.7 
短期投資2,524.1 0 0 0 2,524.1 4.5 
売却可能証券総額55,648.0 118.9 (2,893.0)(60.6)52,813.3 93.2 
株式証券：
償還不能優先株式1,197.7 0 0 (118.9)1,078.8 1.9 
普通株式740.5 0 0 2,053.8 2,794.3 4.9 
総株式証券1,938.2 0 0 1,934.9 3,873.1 6.8 
総ポートフォリオ1
$57,586.2 $118.9 $(2,893.0)$1,874.3 $56,686.4 100.0 %


(百万ドル)コスト毛収入
実現していない
収益.収益		毛収入
実現していない
損		ネットワークがあります
持っている
期間
収益.収益
(損をする)		公平である
価値がある		その割合は
合計する
公平である
価値がある
2023年12月31日
販売可能な証券：
固定期限：
アメリカ政府の義務$37,823.2 $204.1 $(1,157.9)$0 $36,869.4 55.9 %
州と地方政府の義務2,338.4 2.8 (138.4)0 2,202.8 3.3 
外国政府の義務17.3 0 (1.0)0 16.3 0.1 
会社債務証券11,446.0 87.2 (332.3)(17.2)11,183.7 16.9 
住宅担保融資支援証券426.9 0.2 (10.0)0.1 417.2 0.6 
商業担保融資支援証券4,535.2 2.2 (597.7)0 3,939.7 6.0 
その他資産担保証券5,667.2 15.7 (107.1)(0.4)5,575.4 8.4 
償還可能優先株式187.7 0 (2.4)(11.6)173.7 0.3 
総満期日62,441.9 312.2 (2,346.8)(29.1)60,378.2 91.5 
短期投資1,789.9 0 0 0 1,789.9 2.7 
売却可能証券総額64,231.8 312.2 (2,346.8)(29.1)62,168.1 94.2 
株式証券：
償還不能優先株式977.1 0 0 (75.0)902.1 1.4 
普通株式706.0 0 0 2,222.4 2,928.4 4.4 
総株式証券1,683.1 0 0 2,147.4 3,830.5 5.8 
総ポートフォリオ1
$65,914.9 $312.2 $(2,346.8)$2,118.3 $65,998.6 100.0 %
1 2024 年 3 月 31 日と 2023 年 3 月 31 日には16.21000万ドルと300万ドルです22.8 その他の負債に含まれる純未決済証券購入取引のそれぞれ 100 万ドル45.62023 年 12 月 31 日現在、その他の資産を含む 100 万ドルです。
2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日におけるポートフォリオの公正価値の総額には、 $が含まれています。3.2億ドルだ4.130億ドルと4.2未決済証券取引を差し引くと、持ち株会社の総合非保険子会社が保有する証券はそれぞれ10億ドルとなる。

7

2024 年 3 月 31 日現在、元本額 $の債券および預金証券672.4100万人は州の保険規制要件を満たすための預金だ。私たちはやった違います。米国政府債務を除く 1 つの発行体の有価証券を保有し、総コストまたは公正価値が 10% 2024 年 3 月 31 日または 2023 年 3 月 31 日、または 2023 年 12 月 31 日時点の総株主資本の2024 年 3 月 31 日現在、 違います。I don‘私は過去12ヶ月以内に収益が発生しない債務証券を持っていない。
短期投資当社の短期投資には、コマーシャルペーパーおよび 1 年以内に満期または償還が見込まれるその他の投資が含まれます。
混合型証券我々の固定期限ポートフォリオのいくつかの証券は，埋め込まれたデリバティブを含むため，混合証券に計上されており，これらのデリバティブは宿主投資と明確かつ密接な関連がないと考えられる.これらの証券は公正価値報告書によって報告されている
 3月31日
(百万)202420232023 年 12 月 31 日
固定期限：
会社債務証券$507.1 $548.6 $531.3 
住宅担保融資支援証券300.0 482.1 323.9 
その他資産担保証券9.5 33.8 13.9 
償還可能優先株式141.0 132.8 141.2 
トータルハイブリッド証券$957.6 $1,197.3 $1,010.3 
埋め込まれた誘導体 （ 例 ：当社は、将来のキャッシュ · フローの予想額やタイミングに影響を及ぼす可能性のある、発行体の信用質やデフォルトリスクとは無関係なその他の特徴 ） が観察可能な本質的価値を有していない場合、公正価値オプションを使用して、当社は、純実現利益 （ 損失 ） の構成要素として、利益を通じてこれらの有価証券の公正価値の変化を計上します。
固定満期 2024 年 3 月 31 日時点の満期別固定満期の構成は、以下の通りです。
(百万)コスト公正価値
1年もたたないうちに$7,227.5 $7,084.8 
1年から5年45,277.4 43,850.9 
5年から10年13,394.2 12,645.2 
10 歳以上50.2 48.8 
合計する$65,949.3 $63,629.7 
資産担保証券は、キャッシュフローの見通しに基づいて満期分布表に分類されます。満期が単一でないその他の有価証券は、平均満期に基づいて報告されます。有価証券の発行者が債務をコールまたは前払いする権利を有する可能性があるため、契約満期は予想満期と異なる場合があります。
未実現損失総額以下の表は、主要な有価証券種類別及び個々の有価証券が継続的な未実現損失ポジションにあった期間別の未実現損失総額の構成を示したものである。
 略称は Sec 。合計する
公平である
価値がある		毛収入
実現していない
損		12 ヶ月未満12 ヶ月以上
(百万ドル)略称は SEC 。公平である
価値がある		実現していない
損		略称は SEC 。公平である
価値がある		実現していない
損
2024年3月31日
アメリカ政府の義務139 $32,968.1 $(1,327.3)37 $21,634.6 $(295.1)102 $11,333.5 $(1,032.2)
州と地方政府の義務330 1,922.7 (142.4)41 250.7 (1.8)289 1,672.0 (140.6)
外国政府の義務1 15.9 (1.0)0 0 0 1 15.9 (1.0)
会社債務証券363 8,094.3 (328.1)106 2,369.6 (20.6)257 5,724.7 (307.5)
住宅担保融資支援証券35 78.0 (9.2)1 0 0 34 78.0 (9.2)
商業担保融資支援証券181 3,741.7 (519.3)4 190.5 (1.8)177 3,551.2 (517.5)
その他資産担保証券193 3,259.5 (93.9)59 1,303.5 (2.3)134 1,956.0 (91.6)
償還可能優先株式3 32.9 (2.0)0 0 0 3 32.9 (2.0)
総満期日1,245 $50,113.1 $(2,423.2)248 $25,748.9 $(321.6)997 $24,364.2 $(2,101.6)

8

 略称は Sec 。合計する
公平である
価値がある		毛収入
実現していない
損		12 ヶ月未満12 ヶ月以上
(百万ドル)略称は SEC 。公平である
価値がある		実現していない
損		略称は SEC 。公平である
価値がある		実現していない
損
2023年3月31日
アメリカ政府の義務148 $19,446.8 $(1,209.6)40 $5,938.5 $(127.5)108 $13,508.3 $(1,082.1)
州と地方政府の義務343 1,943.6 (161.7)72 350.7 (7.4)271 1,592.9 (154.3)
外国政府の義務1 15.8 (1.1)0 0 0 1 15.8 (1.1)
会社債務証券390 8,129.9 (525.4)93 2,239.3 (75.5)297 5,890.6 (449.9)
住宅担保融資支援証券43 141.7 (16.3)13 10.0 (0.4)30 131.7 (15.9)
商業担保融資支援証券220 4,484.5 (751.2)11 53.4 (1.5)209 4,431.1 (749.7)
その他資産担保証券267 4,391.9 (222.5)61 884.8 (6.2)206 3,507.1 (216.3)
償還可能優先株式4 48.8 (5.2)1 10.6 (1.4)3 38.2 (3.8)
総満期日1,416 $38,603.0 $(2,893.0)291 $9,487.3 $(219.9)1,125 $29,115.7 $(2,673.1)

 略称は Sec 。合計する
公平である
価値がある		毛収入
実現していない
損		12 ヶ月未満12 ヶ月以上
(百万ドル)略称は SEC 。公平である
価値がある		実現していない
損		略称は SEC 。公平である
価値がある		実現していない
損
2023年12月31日
アメリカ政府の義務147 $28,225.0 $(1,157.9)25 $11,890.0 $(100.0)122 $16,335.0 $(1,057.9)
州と地方政府の義務324 1,846.2 (138.4)31 169.9 (0.9)293 1,676.3 (137.5)
外国政府の義務1 16.3 (1.0)0 0 0 1 16.3 (1.0)
会社債務証券313 6,642.4 (332.3)26 617.2 (14.7)287 6,025.2 (317.6)
住宅担保融資支援証券39 88.4 (10.0)2 0.4 0 37 88.0 (10.0)
商業担保融資支援証券189 3,912.2 (597.7)1 30.7 (2.5)188 3,881.5 (595.2)
その他資産担保証券207 3,299.1 (107.1)41 639.4 (1.2)166 2,659.7 (105.9)
償還可能優先株式3 32.5 (2.4)0 0 0 3 32.5 (2.4)
総満期日1,223 $44,062.1 $(2,346.8)126 $13,347.6 $(119.3)1,097 $30,714.5 $(2,227.5)
未実現損失ポジションにある有価証券の見直しにより、発行者は利子債務について最新のものであり、満期時に残りの元本を受け取ることができないことを示す現行のキャッシュフロー見通しの悪化の証拠はありませんでした。
私たちは7人2024 年第 1 四半期に格付けが引き下げられた有価証券の適正価額は58.2 100 万ドルの未実現損失8.22024年3月31日現在、1億2千万ドル。

9

信用引当金及び回収不可能な損失 当社は、未実現損失ポジションにあるすべての固定満期有価証券について、潜在信用損失額を計測することが求められています。やってた 違います。2024年または2023年の最初の3ヶ月には、信用損失準備金や回収できないとみなされた金額の一切のログアウトは記録されておらず、このようにした違います。2024年3月31日と2023年3月31日、あるいは2023年12月31日まで、私は重大な信用損失準備金残高を持っていません。分析の一部として，単一証券に関連するいくつかの要因と投入を考えた。私たちのポートフォリオにおける信用損失金額を測定するための方法と重要な投入は、

•ビジネスモデルまたは基礎資産に関する現在の業績指標 （ 例えば、延滞率、差し押さえ率、デフォルト率 ） 。
•クレジット·サポート(現在の従属レベルによって)；
•歴史的信用格付け
•これらの業績指標に基づいてキャッシュフロー予想を更新する
信用損失額(あれば)を決定するために、損失状態にある証券を最初に審査して、要求される可能性があるかどうか、またはそれぞれのコストベース(満期日かもしれない)を回収する前にどの証券も売却する予定かどうかを確認しました。もし私たちが潜在的回復の前に販売しようとするなら、私たちは実現されていない損失を解約するだろう。潜在的回復の前に売却するつもりはないと判断した証券について、損失があるかどうかを決定するために追加的な分析を行った
信用関係がある。信用関連損失を受けた証券については、各証券の現在の帳簿収益率を用いて、予想キャッシュフローの正味現在値(NPV)(すなわち、期待回収価値)を計算する。そして、純現在価値と証券の現在の償却価値を比較し、信用損失が存在するかどうかを決定する。正味現在価値が余剰価値よりも低く、その額が任意の特定の証券の重大な額として決定される場合、または全体的に、クレジット損失が存在するとみなされ、クレジット損失準備が設定されるか、または現在準備が存在する場合、以前に割り当てられた回収または増分損失は、証券の達成された収益(損失)純額に計上される。
2024年3月31日現在、2024年3月31日現在、2023年12月31日現在、固定期限証券の未実現損失は、任意の特定証券の重大な信用損失とは無関係であるか、または全体的には無関係であると考えられる。私たちは引き続き私たちの固定期限ポートフォリオのすべての証券が元金と利息義務を支払うと予想しています
また、2024年3月31日、2023年3月31日、2023年12月31日に赤字を達成していないこれらの証券の課税投資収入を審査し、計上すべき利息金額が回収できないかどうかを決定した。私たちの分析によると、私たちは発行者が彼らの現在の利息と未来の元金と債務を支払うのに十分な流動資金と資本備蓄を持っていると信じているので、私たちは確かにやった違います。2024年3月31日と2023年3月31日または2023年12月31日に任意の計上収入を回収できないように抹消してはいけません


10

収益を達成した3月31日までの3ヶ月間の純利益(損失)を達成した構成要素は、
 3か月
(百万)20242023
グロスが証券販売で実現した収益
販売可能な証券：
アメリカ政府の義務$0 $3.8 
州と地方政府の義務0.3 0 
会社債務証券2.9 0.1 
売却可能証券総額3.2 3.9 
株式証券：
償還不能優先株式0 0.1 
普通株式11.2 132.0 
総株式証券11.2 132.1 
証券販売の小計実現利益14.4 136.0 
証券販売の実現損失額
販売可能な証券：
アメリカ政府の義務(135.3)(11.5)
州と地方政府の義務(0.1)0 
会社債務証券(14.8)(20.4)
商業担保融資支援証券(4.3)(34.5)
その他資産担保証券(0.1)(0.2)
償還可能優先株式(0.3)0 
短期投資0 (0.1)
売却可能証券総額(154.9)(66.7)
株式証券：
償還不能優先株式(5.9)(101.0)
普通株式(0.1)(11.8)
総株式証券(6.0)(112.8)
証券販売の小計実績損失(160.9)(179.5)
有価証券販売の純実現利益 （ 損失 ）
販売可能な証券：
アメリカ政府の義務(135.3)(7.7)
州と地方政府の義務0.2 0 
会社債務証券(11.9)(20.3)
商業担保融資支援証券(4.3)(34.5)
その他資産担保証券(0.1)(0.2)
償還可能優先株式(0.3)0 
短期投資0 (0.1)
売却可能証券総額(151.7)(62.8)
株式証券：
償還不能優先株式(5.9)(100.9)
普通株式11.1 120.2 
総株式証券5.2 19.3 
有価証券販売の純実現利益 （ 損失 ） 小計(146.5)(43.5)
その他の資産
利得0 13.2 
減損する0 (2.3)
その他の資産の実現純損益小計0 10.9 
純保有期間の利益 （ 損失 ）
混合型証券7.2 13.9 
株式証券294.9 90.5 
小計保有期間純利益 （ 損失 ）302.1 104.4 
有価証券の純実現損益総額$155.6 $71.8 












11

売却された有価証券の実現利益 （ 損失 ） は、先入先出法で算出しています。2024 年上半期の証券売却の実現損失の大半は、デュレーション管理のために売却された米国国債でした。また、魅力的なリスク / リワードプロファイルの低い企業債券や、商業住宅ローン担保証券の販売も行っています。2023 年第 1 四半期の普通株式の総増益は、景気環境の悪化の可能性を見据えたポートフォリオのリスクを段階的に削減する計画の一環として、有価証券の売却を反映しています。償還不能優先株式に係る損失額
2023 年第 1 四半期の売却は主に米国銀行優先株の売却に関連していましたまた、昨年第 1 四半期には、社債 · 商業住宅ローン担保証券を中心に有価証券の選択的な売却を行いました。

2023 年上半期におけるその他の資産利益は、訴訟の結果として受け取った収益に関連しています。 三つ2016 年から 2018 年にかけて行われた再生可能エネルギー投資 （ 当初の投資額は全額計上済み ） 。
以下の表は、 3 月 31 日を末日とする各期間に保有する株式有価証券について認識した保有期間の実績損益を示しています。
3か月
(百万)20242023
期内確認権益証券純収益(赤字)合計$300.1 $109.8 
差し引く：その間に売却された権益証券確認の純収益(損失)5.2 19.3 
期末権益証券保有当期確認の保有期間純収益(赤字)$294.9 $90.5 
純投資収益：3月31日までの3カ月間の純投資収入構成は以下の通り 
3か月
(百万)20242023
販売可能な証券：
固定期限：
アメリカ政府の義務$306.9 $163.2 
州と地方政府の義務12.4 10.6 
外国政府の義務0.1 0.1 
会社債務証券121.5 83.6 
住宅担保融資支援証券5.4 9.2 
商業担保融資支援証券46.4 50.0 
その他資産担保証券78.2 48.5 
償還可能優先株式2.9 2.9 
総満期日573.8 368.1 
短期投資18.9 24.7 
売却可能証券総額592.7 392.8 
株式証券：
償還不能優先株式11.0 15.1 
普通株式13.9 11.7 
総株式証券24.9 26.8 
投資収益617.6 419.6 
投資費用(5.7)(5.5)
純投資収益$611.9 $414.1 
投資収益 （ 利子 · 配当 ） は前年同期比で増加 47% と経常投資帳簿利回りが上昇 232024 年 3 月期同期比の% 昨年の期間だ 主に、営業からの新規キャッシュと満期債券の高クーポンレート有価証券への投資によるものです。
12

3. 公正価値
我々は金融商品を評価する方法に固有の主観性の程度に基づいて、私たちの金融商品を3つのレベルの公正価値レベルに分け、以下のようにする
•レベル1：投入とは、同じツール(例えば、毎日継続的に価格設定されている米国政府債券、活発な取引所取引株証券、およびいくつかの短期証券)のアクティブ市場における調整されていないオファーを意味する。
•レベル2：ツールは、直接または間接的に観察されることができる(第1レベルに列挙されたオファーを除く)(例えば、いくつかの社債および市政債券および特定の優先株)。これは、(1)アクティブ市場における類似ツールのオファー、(2)非アクティブ市場における同じまたは同様のツールのオファー、(3)オファー以外の他の投入を含む
(Iv)主に観察可能な市場データに由来するか、または関連または他の方法で観察可能な市場データによって確認された投入に由来する。
•レベル3：観察できない入力.観察できない入力は、金融商品の価格設定の際に市場参加者が使用するという仮定の主観的評価(例えば、いくつかの構造的証券および個人所有の投資)を反映している。
ポートフォリオの公正な価値を決定することは経営陣の責任だ。この責任の一部として、私たちは、私たちのポートフォリオの公正な価値を決定する際に市場が苦境に陥っているか、または活発ではないかを評価する。私たちは、活発な市場を作るのに十分な活動、取引量、新発行が存在するかどうかを評価するために、ある市場レベルの投入を検討する。この評価によると、私たちは、私たちが評価を得た部門や証券に関する活動が十分であると結論した
13

主要証券種別と我々の未返済債務別のポートフォリオは以下のように構成されている
 公正価値 
(百万)レベル1レベル2レベル3合計するコスト
2024年3月31日
固定期限：
アメリカ政府の義務$38,562.7 $0 $0 $38,562.7 $39,823.8 
州と地方政府の義務0 2,059.8 0 2,059.8 2,200.7 
外国政府の義務0 15.9 0 15.9 16.9 
会社債務証券0 12,518.3 3.0 12,521.3 12,821.9 
小計38,562.7 14,594.0 3.0 53,159.7 54,863.3 
資産支援証券：
住宅担保融資支援0 383.1 0 383.1 390.1 
商業担保融資支援0 3,851.8 0 3,851.8 4,368.6 
その他の資産支援0 6,061.2 0 6,061.2 6,146.1 
資産担保証券小計0 10,296.1 0 10,296.1 10,904.8 
償還可能優先株式 ：
金融類株0 23.2 0 23.2 24.5 
公共事業0 9.6 0 9.6 10.4 
工業企業0 141.1 0 141.1 146.3 
小計償還可能優先株式0 173.9 0 173.9 181.2 
総満期日38,562.7 25,064.0 3.0 63,629.7 65,949.3 
短期投資1,326.7 0 0 1,326.7 1,326.7 
売却可能有価証券の総額39,889.4 25,064.0 3.0 64,956.4 67,276.0 
株式証券：
償還不能優先株式 ：
金融類株0 785.3 49.2 834.5 876.1 
公共事業0 37.4 0 37.4 40.0 
工業企業0 0 14.8 14.8 15.0 
償還不能優先株式小計0 822.7 64.0 886.7 931.1 
普通株式 ：
普通株3,148.1 0 22.5 3,170.6 683.9 
その他リスク投資0 0 24.3 24.3 24.3 
普通株式小計3,148.1 0 46.8 3,194.9 708.2 
株式総額3,148.1 822.7 110.8 4,081.6 1,639.3 
総ポートフォリオ$43,037.5 $25,886.7 $113.8 $69,038.0 $68,915.3 
債務$0 $6,297.8 $0 $6,297.8 $6,889.7 
14

 公正価値 
(百万)レベル1レベル2第3級合計するコスト
2023年3月31日
固定期限：
アメリカ政府の義務$27,350.1 $0 $0 $27,350.1 $28,490.9 
州と地方政府の義務0 2,061.6 0 2,061.6 2,222.4 
外国政府の義務0 15.8 0 15.8 16.9 
会社債務証券0 10,681.3 0 10,681.3 11,195.8 
小計27,350.1 12,758.7 0 40,108.8 41,926.0 
資産支援証券：
住宅担保融資支援0 630.0 0 630.0 655.0 
商業担保融資支援0 4,503.0 0 4,503.0 5,252.6 
その他の資産支援0 4,865.8 0 4,865.8 5,087.8 
資産担保証券小計0 9,998.8 0 9,998.8 10,995.4 
償還可能優先株式 ：
金融類株0 40.0 0 40.0 43.5 
公共事業0 8.8 0 8.8 10.5 
工業企業9.6 123.2 0 132.8 148.5 
小計償還可能優先株式9.6 172.0 0 181.6 202.5 
総満期日27,359.7 22,929.5 0 50,289.2 53,123.9 
短期投資2,524.1 0 0 2,524.1 2,524.1 
売却可能有価証券の総額29,883.8 22,929.5 0 52,813.3 55,648.0 
株式証券：
償還不能優先株式 ：
金融類株40.0 884.5 67.4 991.9 1,102.7 
公共事業0 70.5 0 70.5 80.0 
工業企業0 0 16.4 16.4 15.0 
償還不能優先株式小計40.0 955.0 83.8 1,078.8 1,197.7 
普通株式 ：
普通株2,755.7 0 18.3 2,774.0 720.2 
その他リスク投資0 0 20.3 20.3 20.3 
普通株式小計2,755.7 0 38.6 2,794.3 740.5 
株式総額2,795.7 955.0 122.4 3,873.1 1,938.2 
総ポートフォリオ$32,679.5 $23,884.5 $122.4 $56,686.4 $57,586.2 
債務$0 $5,881.0 $0 $5,881.0 $6,389.3 
15

 公正価値 
(百万)レベル1レベル2レベル3合計するコスト
2023年12月31日
固定期限：
アメリカ政府の義務$36,869.4 $0 $0 $36,869.4 $37,823.2 
州と地方政府の義務0 2,202.8 0 2,202.8 2,338.4 
外国政府の義務0 16.3 0 16.3 17.3 
会社債務証券0 11,180.7 3.0 11,183.7 11,446.0 
小計36,869.4 13,399.8 3.0 50,272.2 51,624.9 
資産支援証券：
住宅担保融資支援0 417.2 0 417.2 426.9 
商業担保融資支援0 3,939.7 0 3,939.7 4,535.2 
その他の資産支援0 5,575.4 0 5,575.4 5,667.2 
資産担保証券小計0 9,932.3 0 9,932.3 10,629.3 
償還可能優先株式 ：
金融類株0 23.1 0 23.1 24.5 
公共事業0 9.4 0 9.4 10.4 
工業企業0 141.2 0 141.2 152.8 
小計償還可能優先株式0 173.7 0 173.7 187.7 
総満期日36,869.4 23,505.8 3.0 60,378.2 62,441.9 
短期投資1,757.0 32.9 0 1,789.9 1,789.9 
売却可能有価証券の総額38,626.4 23,538.7 3.0 62,168.1 64,231.8 
株式証券：
償還不能優先株式 ：
金融類株0 802.7 49.2 851.9 922.1 
公共事業0 35.4 0 35.4 40.0 
工業企業0 0 14.8 14.8 15.0 
償還不能優先株式小計0 838.1 64.0 902.1 977.1 
普通株式 ：
普通株2,885.3 0 22.5 2,907.8 685.4 
その他リスク投資0 0 20.6 20.6 20.6 
普通株式小計2,885.3 0 43.1 2,928.4 706.0 
株式総額2,885.3 838.1 107.1 3,830.5 1,683.1 
総ポートフォリオ$41,511.7 $24,376.8 $110.1 $65,998.6 $65,914.9 
債務$0 $6,431.3 $0 $6,431.3 $6,888.6 

上記の表でレベル 1 またはレベル 2 に分類される短期投資を除く当社のポートフォリオ評価は、価格設定ベンダー、ディーラー / マーケットメーカー、取引所価格を含む外部ソースのみによって価格設定されています。
私たちの短期投資は1級に分類され、流動性が高く、マーケティングが活発で、期限が非常に短く、主に90日以上の償還期間である。これらの証券は、その元のコストで保有されており、この価値は、活発な市場参加者がそのような証券に支払うことを望む価格に非常に近いので、任意の割引の増加に応じて調整される。私たちの残りの短期投資は2級に分類され、外部価格ではありません。これらの証券は額面で取引され続けているからです。これらの証券は、主に市政当局によって発行された比較的長期的な証券であり、1年間の流動性手配や強制的な下落特徴が含まれているため、2段階に分類される。
2024年3月31日に、サプライヤーのオファー代表92当社のレベル 1 分類 （ 短期投資を除く ） の% 、 912023年3月31日の割合と932023年12月31日。一級仕入先からオファーされた証券は、主に我々が保有する頻繁に取引される米国債を代表しており、見積は取引所取引の見積に類似していると考えられる。私たち1級定価の残高は、活発な取引所で行われた取引から直接得られた見積もりから来ています。2023年の間、すべての取引所のオファーが活発な1級優先株が販売された
2024年3月31日と2023年12月31日に、仕入先の見積もりには100レベル2分類の割合(短期投資は含まれていません)、982023年3月31日まで22023年3月31日の%はディーラーの見積もりです。私たちがポートフォリオ内の証券に価格設定を提供するためにソース(例えば、トレーダーまたは定価サービス)を選択する過程で、価格設定のソースを詳細に説明する文書を見ました
16

これらのソースは、特定の証券タイプに基づく具体的な取引であっても、最近の取引に基づく類似の信用品質、存続期間、収益率、および構造を有する証券のモデル化に基づいても、その政策が市場活動を十分に考慮しているかどうかを決定するために使用される。ソースが選択されると、私たちは価格設定と市場審査の内部制御に関する彼らの文書を見ることによって、彼らのプロセスの任意の変化や修正を監視し続けます。我々は、その評価または市場カバー範囲に関する問題または懸念を示す可能性がある重大な変化が発生しているかどうかを決定するために、我々のソースの品質管理措置が利用可能な場合にそれを検討する。
私たちの価格設定手続きの一部として、私たちは証券の市場価格を全面的に評価するのを助けるために、複数のソースからオファーを得た。しかし、私たちの内部価格設定政策は、私たちの推定過程の完全性を維持するために、個別証券に一貫したソースを使用することだ。メッセージソースから得られた見積もりは取引拘束力のある見積もりとはみなされない。我々の政策によれば、我々が選択したソースから受信した評価審査が、市場レベルの活動(比較可能な証券とは著しく異なる価格差や収益率で取引されていると定義されているか、または合理的な説明のない一般的な業界レベルの変動以外である)を超えているように見える場合には、代替ソースの価格を使用することができる。ある程度、別のソースの価格を1つのソースの価格で代替することは慎重である可能性があると考えられ、大きな価格差をもたらす可能性のある要因を理解するために初期ソースに連絡します
私たちが最初の供給源が合理的な範囲を超えた価格を提供しているかどうかを確認できるようにするために、私たちは毎週私たちのポートフォリオ価格を検討します。必要に応じて、提供された価格が市場動向や活動の評価に基づく私たちの予想と一致しない場合、私たちは私たちの供給元の価格に挑戦します。最初に、私たちは業界別に私たちのポートフォリオを審査して、その価格が合理的な範囲外に現れる証券を決定しました。次に、レベル2として開示された証券の公正価値をより詳細に検討します。取引業者がこれらおよび/または同様の証券の入札および見積もりを審査して、私たちの推定された市場レベルの背景を決定します。そして、私たちは前の階層表に開示されたすべての種類の証券に関連する投入を評価する
構造的債務証券については、商業、住宅および他の資産支援証券を含み、これらの証券および類似証券の既存市場関連データを評価し、これらの証券は、担保、違約および違約に関連して、歴史的傾向および合理的な推定の予測、および歴史的早期返済額および現在の早期返済仮説およびキャッシュフロー推定を理解する。構造的債務証券の各種類をさらに限られた部門(例えば、計画償却カテゴリ、一次支払い、二次支払い、優先、従属など)に分類する。そして、長期、信用品質と利息票を使用して、公正価値が適切かどうかを決定する。
会社債務及び優先株(償還可能及び償還不可)ポートフォリオ、並びに進歩会社発行手形(参照)注 4 債務)では、長期、信用品質および額面金利に応じて証券を審査し、この階層における金利と信用利差変動の変化を検討します。検討はまた、市場を確立する異なるレベルでの取引量と、発行者固有の基本面と、露出した業界固有の経済メッセージとを含む最近の取引を含む
市政債券(例えば、一般債務、収入、住宅)については、ポートフォリオを階層化し、信用利差および金利変化に対する価格変化を審査するために、タイプ、期限、信用品質、利息票によって証券を評価する。また，経済データを地理的位置に関する指標と見なし，これを市収益率や満期日予測値の指標とした。市政住宅証券については，収益率変化とその推定値への影響を知るために，過去予測でも合理的に推定される予測でも，キャッシュフロー予測の変化が期待される。
短期証券については，買収価格と額面金利や収益率の関係に注目している。私たちの短期証券は通常満期日から90日を超えないため、二級上場の大部分の証券は償還時間が30日を超えないため、買収価格は公正価値に対する最適な推定であると考えられる。
また、データが現在の市場状態に関連しているかどうかを決定するために、私たちのメッセージソースによって提供されるデータ仮説を検討します。また、各業界の取引量、新たに発行された債券と利差の変化、および金利の収益率曲線に沿った全体的な変動を独立して審査し、十分な活動と流動性が存在するかどうかを決定し、私たちの市場推定値に信頼できる源を提供する。
評価期間ごとに，ポートフォリオにおける主要部門ごとの現在の市場関連活動(すなわち金利と信用利差変動およびその他の信用関連要因)に基づいて，ポートフォリオの推定値(業績リターン)を内部推定する。内部で生成されたポートフォリオ結果と外部見積に基づいて生成された結果を比較し，材料推定値の違いを検討した。私たちは私たちの結果を各主要業界の指数リターンと比較し、長期と信用品質の違いに基づいて調整して、私たちのポートフォリオの結果をよりよく理解する。また、私たちは毎月私たちの対外販売取引を審査し、実際の最終市場販売価格をこれまでの市場推定価格と比較します。この審査は、市場で発生した既知のイベントを説明し、特定の証券の販売価格に影響を与える場合の重大な価格変化(すなわち、2%を超える)を説明することができるので、私たちの定価源が市場レベルの価格を提供することをさらに確認した。
この分析は、ソースのプロセス、審査の品質、および顧客フィードバックに基づいて分析を改善する意欲に関する追加の慰めを提供する。この努力は私たちを確実にするのに役立つと信じています
17

私たちの証券の最も代表的な公正な価値を報告する。
すべての評価を受けてレベル2証券の審査を完了した後、仕入先が使用する投入が十分な観察可能な市場情報を含まないと判定された場合、影響を受けた証券を3段階に再分類する
以下に述べることに加えて、我々のレベル3証券は、外部価格であるが、いくつかの要因(例えば、証券の性質、活性度、および観察可能な市場レベル投入を得るために類似した証券取引が不足している)のため、これらの推定値は、本質的に主観的である
我々が外部ソース(たとえば，ブローカー，評価会社)から受け取った3級証券の価格については，内部開発の仮定を用いてこれらの価格の正当性を審査し，我々の派生価格を外部ソースから受け取った価格と比較する.私たちの検討によると、外部源から受け取ったすべての価格はまだ調整されていない。
もし私たちが外部から価格を得ていなければ、市場比較可能な証券の審査と分析を含めて、公正な価値変化が必要かどうかを決定する内部公正価値比較を行う。この分析によると、第3級カテゴリに入ったある私募株式投資は依然としてコストで価格を計算し、あるいは最近の取引を公正価値の基礎として定価を行う。少なくとも毎年、このような個人株投資は外部源によって価格設定されている。

私たちの第三級の他のリスク投資は権益会計方法で入金された証券を含むため、公正価値報告の制約を受けない。これらの証券が我々の総ポートフォリオに占める割合は0.1%未満であるため、我々は、これらの投資の活動報告を“その他”変化として公正価値変動要約表に含め、定量化情報テーブルにおいてこれらの証券を“価格免除証券”に分類し続ける。
2024年3月31日と2023年12月31日に開催されました1つは個人が保有する固定期限証券は、3級投資に分類される。2023年3月31日に私たちは違います。I don‘私たちの固定期限ポートフォリオには3級に指定された証券は何もありません。
2024年の最初の3ヶ月と2023年の年間に、非日常性の基礎の上に公正な価値で計量した重大な資産或いは負債がなかった。
第3級証券の公正価値は総投資組合の公正価値と比較した相対規模であるため、定価方法のいかなる変化も推定値に重大な影響を与えず、純収益或いは総合収益に重大な影響を与える。
18

次の表は、2024年3月31日と2023年3月31日までの3ヶ月間の第3次資産に関する公正価値の変化をまとめたものである
第3級公正価値
(百万)2023年12月31日の公正価値呼び出し数/
満期日/
支払い/その他		購入売上高すでに純額を実現した
(得失)
販売論		変更日：
価値を見積もる		ネットワークがあります
振替
イン （ アウト ）		2024 年 3 月 31 日時点の公正価値
固定期限：
会社債務証券$3.0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $3.0 
株式証券：
償還不能優先株式 ：
金融類株
49.2 0 0 0 0 0 0 49.2 
工業企業
14.8 0 0 0 0 0 0 14.8 
普通株式 ：
普通株22.5 0 0 0 0 0 0 22.5 
その他リスク投資20.6 3.7 0 0 0 0 0 24.3 
3級証券合計$110.1 $3.7 $0 $0 $0 $0 $0 $113.8 
第3級公正価値
(百万)2022年12月31日の公正価値呼び出し数/
満期日/
支払い/その他		購入売上高すでに純額を実現した
(得失)
販売論		変更日：
価値を見積もる		ネットワークがあります
振替
イン （ アウト ）		2023 年 3 月 31 日時点の公正価値
株式証券：
償還不能優先株式 ：
金融類株
$67.4 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $67.4 
工業企業
16.4 0 0 0 0 0 0 16.4 
普通株式 ：
普通株18.3 0 0 0 0 0 0 18.3 
その他リスク投資19.8 0.5 0 0 0 0 0 20.3 
3級証券合計
$121.9 $0.5 $0 $0 $0 $0 $0 $122.4 
19

2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日および 2023 年 12 月 31 日における対象有価証券のレベル 3 公正価値測定に関する定量情報の概要を以下の表に示します。
レベル 3 公正価値測定に関する定量的情報
(百万ドル)2024 年 3 月 31 日時点の公正価値技術を評価する観察できない入力入力値の範囲増加 （ 減少 ）加重平均増加 （ 減少 ）
固定期限：
会社債務証券$3.0 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
(2.3)%から1.2%
(0.1)%
株式証券：
償還不能優先株式64.0 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
3.4%から28.4%
22.6 %
普通株22.5 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
(37.9)%から39.6%
3.4 %
小計レベル 3 証券89.5 
価格免除証券24.3 
3級証券合計$113.8 


レベル 3 公正価値測定に関する定量的情報
(百万ドル)2023 年 3 月 31 日時点の公正価値技術を評価する観察できない入力入力値の範囲増加 （ 減少 ）加重平均増加 （ 減少 ）
株式証券：
償還不能優先株式$83.8 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
2.7%から23.3%
9.2 %
普通株18.3 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
(51.3)%から48.3%
15.6 %
小計レベル 3 証券102.1 
価格免除証券20.3 
3級証券合計$122.4 


レベル 3 公正価値測定に関する定量的情報
(百万ドル)2023年12月31日の公正価値技術を評価する観察できない入力入力値の範囲増加 （ 減少 ）加重平均増加 （ 減少 ）
固定期限：
会社債務証券$3.0 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
0.3%から7.7%
2.6 %
株式証券：
償還不能優先株式64.0 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
17.2%から39.7%
21.7%
普通株22.5 市場比較性加重平均時価総額価格変動率
(45.8)%から95.6%
39.7%
小計レベル 3 証券89.5 
価格免除証券20.6 
3級証券合計$110.1 

20

4. 債務
各貸借対照表期間の負債は以下の通りである。
 2024年3月31日2023年3月31日2023年12月31日
(百万)携帯する
価値がある		公平である
価値がある		携帯する
価値がある		公平である
価値がある		携帯する
価値がある		公平である
価値がある
2.45% シニアノート満期 2027 年 （ 発行 ： $500.0、 2016 年 8 月 ）
$498.7 $468.6 $498.3 $464.2 $498.6 $468.9 
2.50% シニアノート満期 2027 年 （ 発行 ： $500.0、 2022 年 3 月 ）
498.2 468.5 497.7 463.8 498.1 469.1 
6 5 / 8% シニアノート満期 2029 年 （ 発行 ： $300.0（ 1999 年 3 月 ）
297.9 323.5 297.6 329.6 297.8 328.7 
4.00% シニアノート満期 2029 年 （ 発行 ： $550.0、 2018 年 10 月 ）
547.1 532.5 546.5 538.5 546.9 542.6 
3.20% シニアノート満期 2030 年 （ 発行済み ： $500.0（ 2020 年 3 月 ）
497.4 456.1 497.0 460.0 497.3 462.2 
3.00% シニアノート満期 2032 年 （ 発行 ： $500.0、 2022 年 3 月 ）
496.4 435.7 496.0 446.9 496.3 446.0 
6.25% シニアノート満期 2032 年 （ 発行 ： $400.0（ 2002 年 11 月 ）
396.8 434.2 396.5 448.1 396.7 445.6 
4.95% シニアノート満期 2033 年 （ 発行 ： $500.0（ 2023 年 5 月 ）
496.5 499.2 0 0 496.4 513.0 
4.35% シニアノート満期 2044 年 （ 発行 ： $350.0、 2014 年 4 月 ）
347.0 312.8 346.9 312.3 347.0 314.2 
3.70% シニアノート満期 2045 年 （ 発行 ： $400.0（ 2015 年 1 月 ）
395.9 327.9 395.8 324.0 395.9 325.1 
4.125% シニアノート満期 2047 年 （ 発行 ： $850.0、 2017 年 4 月 ）
842.3 719.2 842.1 743.8 842.3 756.2 
4.20% シニアノート満期 2048 年 （ 発行 ： $600.0、 2018 年 3 月 ）
590.7 519.8 590.4 530.0 590.6 534.1 
3.95% シニア · ノート満期 2050 年 （ 発行済み ： $500.0（ 2020 年 3 月 ）
491.2 409.8 491.0 420.3 491.1 422.3 
3.70% シニア · ノート満期 2052 年 （ 発行 ： $500.0、 2022 年 3 月 ）
493.6 390.0 493.5 399.5 493.6 403.3 
合計する$6,889.7 $6,297.8 $6,389.3 $5,881.0 $6,888.6 $6,431.3 
あったことがある違います。提示されたすべての期間の終わりにおける短期債務残高です
プログレッシブ · コーポレーションは、 PNC 銀行、ナショナル · アソシエーションと最大元本額 $のクレジットラインを持っています。300百万だ本クレジットラインの条件については、 2023 年度株主向け年次報告書をご覧ください。We Had 違います。提示された期間中に利用可能な信用枠に基づく借入額です

5. 所得税
2024 年 3 月期 3 ヶ月間の実効税率は、 20.7%、と、19.2前年同期比で% 増加しましたが、これは主に恒久的な税金差が、今年度の収益性の増加により実効利率に与える影響が低下したことによるものです。
繰延税金資産 · 負債は、財務諸表と資産 · 負債の課税基準の差額に基づいて計上されます。繰延税金資産の回収可能性を定期的に見直します。2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日、および 2023 年 12 月 31 日、私たちは 違います。繰延税金資産の評価手当は必要ありません繰延税金資産の実現は確実ではありませんが、最終的に計上される控除額を十分に活用できるとの見込みから、繰延税金資産の実現の可能性が高いと考えています。2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日時点の繰延税金純資産には、
繰延税金総資産の $482.5百万, $582.62000万ドルとドル427.3 固定満期有価証券の未実現損失に係るこの繰延税金資産は、当社の株式ポートフォリオの未実現利益、前年度のキャピタルゲイン、その他の税務計画戦略に関連する現在の一時的な差異の存在に基づいて実現されると考えています。
純経常所得税の支払いは $961.8万万, $203.32000万ドルとドル311.8 連結貸借対照表の買掛金、未払い費用、その他の負債に含め、 2024 年 3 月 31 日時点で 100 万ドル、 2023 年 12 月 31 日時点で 100 万ドルです。納税義務の増加は、主に 2024 年第 1 四半期の収益性の増加によるものです。
2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日には、不確実な税務ポジションの準備金はありませんでした。

21

6. 赤字および赤字調整費用準備金
損失と損失調整費用準備金における活動の概要は以下のとおりである
3月31日
(百万)20242023
1月1日の残高$34,389.2 $30,359.3 
未払い損失に対する再保険回収額の減少4,789.0 5,559.2 
1 月 1 日純残高29,600.2 24,800.1 
以下の事項に関連する招く：
本年度10,983.0 10,002.8 
数年前(11.4)621.2 
発生した総金額10,971.6 10,624.0 
支払い対象：
本年度4,421.7 3,962.6 
数年前5,971.0 5,736.2 
支払済み総額10,392.7 9,698.8 
3 月 31 日当期純残高
30,179.1 25,725.3 
未払いの損失に対する再保険回収額4,651.9 5,301.1 
3 月 31 日の残高
$34,831.0 $31,026.4 
$の良好な準備金開発を経験した。11.42024 年の最初の 3 ヶ月間に 100 万ドルの不利な発展と比較して621.2前年同期に比べ、「前年同期に比べて発生した」”上のテーブルにあります
2024 年第 1 四半期
•前年度の良好な準備金開発は約 $50 事故年 2023 に起因する好ましい開発の百万と $15 2022 年の事故年には 100 万ドルです 2021 年以前の事故年による不利な発展によって一部相殺されます
•私達の PERSO自動車製品が約 $1002023 年第 1 四半期に可決された不法行為改革に続くフロリダ州での予想よりも頻度が低いこともあり、約 100 万ドルの有利な損失および損失調整費用の準備金開発。 60代理店自動車事業に起因する% とダイレクト自動車事業の残高。
•私たちのビジネス航路業務は約$を経験しました70主にカリフォルニア州とニューヨーク州の商用車事業の予想を上回る深刻さにより、 100 万ドルの不利な発展がありました。
2023年第1四半期
•前年度の準備金の好ましくない開発は約 $498 事故年 2022 年に起因する 100 万ドル302021年から事故年まで、残りは2020年までとそれまでの事故年。
•私たちの個人自動車製品は約$を生み出しました4281.8億ドルの不利な損失とLAE備蓄開発は、AgencyとDirect自動車業務が約半分ずつ貢献している。不利な発展は主に自動車財産と有形損害保険の重症度が予想より高く、遅れて報告された傷害クレームが予想より高く、フロリダ州の傷害と医療保険の損失コストがある程度増加したことは、フロリダ州の2023年3月に公布された立法の影響によるところが少ない。
•私たちのビジネス航路業務は約$を経験しました144不利な発展は、主に傷害ケースの備蓄の深刻度が予想より高いことと、最近報告された傷害クレームの深刻度と頻度が予想より高いためである。
•私たちの不動産事業は$42不利な発展は、主にクレーム費用が予想より高いことと、私たちの住宅主責任リスクと傘製品の深刻性が予想より高いためである。
22

7. キャッシュフロー情報を補充する
現金および現金等価物は、銀行普通預金およびいくつかの子会社が銀行普通預金口座に保有する資金の隔夜逆買戻約束を含む。これらの子会社が2024年3月31日、2024年3月31日、2023年12月31日および2023年12月31日に保有する隔夜逆購入約束金額はドルであり、これらの約束はポートフォリオの一部とはみなされない107.7百万、$177.5百万ドルと$68.2それぞれ100万ドルです制限された現金および制限された現金等価物は、未支払いの免税額のために保有する担保と、国家洪水保険計画の“自分が書いた”計画に従って洪水クレームの支払いを制限する現金とを含み、いくつかの子会社はその計画の参加者である。
各期間の非現金活動には、以下のとおりです。
3月31日までの3ヶ月間
(百万)20242023
普通株配当1
$58.6 $58.5 
リース負債を経営する2
28.0 9.3 
1未払いだが未払い。参照 備考9--配当さらなる議論に供する。
2使用権資産の取得から。
各期間に以下の金額を支払いました。 
 3月31日までの3ヶ月間
(百万)20242023
所得税$0 $0.1 
利子87.9 87.9 
リース負債を経営する21.6 21.5 

23

8. 市場情報を細分化する
当社のパーソナルラインセグメントは、個人用自動車およびレクリエーションビークル （ 特別ライン商品 ） の保険を承ります。当社の商業航路セグメントは、主に中小企業向けの自動車関連賠償責任および物理的損害保険、主に運輸業界向けの事業関連の一般賠償責任および財産保険、および労働者補償保険を担当しています。当社の不動産セグメントは、住宅所有者、その他の不動産所有者、賃貸人のための住宅不動産保険を担当します。
傘保険。当社のサービス事業は、直接のパーソナルライン事業およびコマーシャルライン事業のプログラムを通じて、住宅所有者の代理人、一般賠償責任、労災保険などの保険関連サービスを提供しています。すべてのセグメント収益は外部顧客から生み出され、すべての会社間取引は連結で排除されます。
各期間の業績は以下のとおりです。
 3月31日までの3ヶ月間
 20242023
(百万)収入.収入税引き前
利益(損失)		収入.収入税引き前
利益(損失)
パーソナルライン
代理店$5,857.7 $950.7 $4,860.2 $162.6 
直接7,020.5 1,043.6 5,717.4 (22.1)
総個人ライン数1
12,878.2 1,994.3 10,577.6 140.5 
商業路線2,557.4 209.0 2,356.1 37.2 
属性712.8 46.9 598.7 (32.7)
その他補償2
0.2 (0.3)0.7 (3.4)
総引受業務16,148.6 2,249.9 13,533.1 141.6 
手数料その他の収入3
236.5 北米.北米206.2 北米.北米
サービス事業84.2 (7.9)72.5 (9.8)
投資する4
773.2 767.5 491.4 485.9 
利子支出北米.北米(69.6)北米.北米(63.3)
合併合計$17,242.5 $2,939.9 $14,303.2 $554.4 
NA = 該当しない
1 個人自動車保険占める割合 95%和942024 年 3 月 31 日を末日とする 3 ヶ月間のパーソナルラインセグメントの純保険料総額に占める割合、 2023 年 3 月 31 日を末日とする 3 ヶ月間の純保険料総額に占める割合、スペシャルライン商品の保険料 （ 例 ：オートバイ、 RV 、水上摩托車、スノーモービル ） がパーソナルラインの正味保険料の残高を占めています。
2 その他の引受業務および流出業務を含む。
3 手数料およびその他の収益の税引前損益は、収益に基づいて営業セグメントに配分されます。
4 収益は、経常投資収益と有価証券の純実現損益の合計を表し、税引前損益は投資費用を差し引いたものです。

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当社経営陣は、引受マージンと複合比率を引受収益性の主要な指標としています。引受マージンは、所得純保険料に対する税引前引受利益 （ 損失 ） の割合です。引受事業からの収益 ） 。税引前損益は、獲得した純保険料に手数料その他の収益を加えた額から、損失および損失調整費用、保険契約取得費用、その他の引受費用を差し引いた額として計算されます。複合比率は引受マージンの補完である。 各期間の引受マージンおよび引受業務の複合比率は以下のとおりです。
 3月31日までの3ヶ月間
 20242023
 引受
保証金		組み合わせている
比率.比率		引受
保証金		組み合わせている
比率.比率
パーソナルライン
代理店16.2 %83.8 3.3 %96.7 
直接14.9 85.1 (0.4)100.4 
総個人ライン数15.5 84.5 1.3 98.7 
商業路線8.2 91.8 1.6 98.4 
属性6.6 93.4 (5.5)105.5 
総引受業務13.9 86.1 1.0 99.0 
9. 配当をする
以下は、 2024 年 3 月期および 2023 年 3 月期に支払われた普通株式配当および優先株式配当の概要です。
1株当たりの金額は含まれていません金額
発表しました対処する1株当たり
発生 / 支払1
年間変動配当 （ 年次変動配当 ） ：
2023年12月2024年1月$0.75 $439.3 
四半期ごとの配当 ：
2024年3月2024年4月0.10 58.6 
2023年12月2024年1月0.10 58.6 
2023年3月2023年4月0.10 58.5 
2022年12月2023年1月0.10 58.5 
優先配当：
2024年1月2
2024年2月15.688377 7.8 
2022年12月2023年3月26.875 13.4 
1 発生額は、記録日時点における発行済株式の推定額に基づき、連結貸借対照表の買掛金、未払い費用、その他の負債の一部として支払われるまで計上されます。
22024 年第 1 四半期には、発行済のシリアル優先株式シリーズ B の全株式を記載された金額 $で償還しました。1,0001 株当たり総額 $の支払い507.8 償還日である 2024 年 2 月 22 日までの未払い配当 780 万ドルを含めて 100 万ドルです
参照してください付記14–配当をする2023 年の株主向け年次報告書において、償還前の普通株式及び優先株式に関する配当方針について議論しています。
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10. その他全面収益(赤字)
損益計算書項目別の再分類調整を含むその他の総合利益 （ 損失 ） の構成は以下のとおりです。 
    変更の構成要素
その他を累計する
総合所得 （ 税引後 ）
(百万)税引前合計
累積する
他にも
全面的に
収入(損)		総税額
(条文)
効果がある		税引後合計
累積する
他にも
全面的に
収入(損)		有価証券の純未実現損益総額予想取引の純未実現損失外国.外国
貨幣
訳す
調整、調整
2023年12月31日の残高$(2,052.9)$437.2 $(1,615.7)$(1,600.8)$(14.0)$(0.9)
再分類前の他の全面収益(損失)：
投資証券(413.6)86.9 (326.7)(326.7)0 0 
外貨換算調整(0.3)0.1 (0.2)0 0 (0.2)
区分変更前のその他総合利益 （ 損失 ） の合計(413.9)87.0 (326.9)(326.7)0 (0.2)
マイナス ： 損益計算書項目別純利益の実現額の再分類調整 ：
有価証券の純実現利益 （ 損失 ）(150.5)31.6 (118.9)(118.9)0 0 
利子支出(0.1)0 (0.1)0 (0.1)0 
当期純利益の実現金額の分類変更調整合計(150.6)31.6 (119.0)(118.9)(0.1)0 
その他全面収益合計(263.3)55.4 (207.9)(207.8)0.1 (0.2)
2024 年 3 月 31 日現在の残高$(2,316.2)$492.6 $(1,823.6)$(1,808.6)$(13.9)$(1.1)
変更の構成要素
その他を累計する
総合所得 （ 税引後 ）
(百万)税引前合計
累積する
他にも
全面的に
収入(損)		総税額
(条文)
効果がある		税引後合計
累積する
他にも
全面的に
収入(損)		総純価値
実現していない
利得
（ 損失 ）
証券について		予想取引の純未実現損失 外国.外国
貨幣
訳す
調整、調整
2022年12月31日の残高$(3,556.9)$754.9 $(2,802.0)$(2,786.3)$(14.5)$(1.2)
再分類前の他の全面収益(損失)：
投資証券705.6 (148.2)557.4 557.4 0 0 
区分変更前のその他総合利益 （ 損失 ） の合計705.6 (148.2)557.4 557.4 0 0 
マイナス ： 損益計算書項目別純利益の実現額の再分類調整 ：
有価証券の純実現利益 （ 損失 ）(57.9)12.1 (45.8)(45.8)0 0 
利子支出(0.1)0 (0.1)0 (0.1)0 
当期純利益の実現金額の分類変更調整合計(58.0)12.1 (45.9)(45.8)(0.1)0 
その他全面収益合計763.6 (160.3)603.3 603.2 0.1 0 
2023年3月31日の残高$(2,793.3)$594.6 $(2,198.7)$(2,183.1)$(14.4)$(1.2)
金利リスクを管理するために、Progativeのいくつかの債券発行について予測取引を行った。私たちは再分類する予定です$0.6 これらの予測取引の純未実現損失に関連して、今後 12 ヶ月間の利子費用に 100 万ドル （ 税引前 ） を負担します。 注 4 債務2023 年の株主向け年次報告書に掲載しています。
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11. 訴訟を起こす
進歩会社及び/又はその保険子会社は、我々の保険子会社が正常業務中に保険証書に基づいて提出したクレームによって引き起こされる各種訴訟の被告とされている。私たちの損失と損失調整費用準備金を確立する際には、このようなクレームに関するすべての法的行動を考慮します
さらに、プログレッシブ · コーポレーションおよび / またはその保険子会社は、子会社の業務の一部に異議を唱える多数の集団訴訟または個別訴訟で被告として指名されています。プログレッシブ · コーポレーションおよび / またはその保険子会社に対して係争中の訴訟の性質および量は、以下に開示されたものと類似しています。 注 12 — 訴訟2023 年の株主総会報告書です。
2024 年 3 月 31 日現在、以下を主張する訴訟は、集団訴訟 / 集団訴訟として認定または条件付き認定されています。コロラド州、ジョージア州、インディアナ州、ニューヨーク州、ペンシルベニア州における総損失請求の不適切な評価、ミシガン州とニューヨーク州における総損失に関連する手数料および税金の不適切な支払いの不履行、ワシントン州における医療費の不適切な調整。ニューヨーク州における賃金損失補償に関する基本的な経済的損失を不適切に計算しテキサス州における人身傷害保護請求をタイムリーに処理し支払わなかったアーカンソー州におけるファーストパーティ医療給付を不適切に削減または拒否した特定の従業員を残業代の免除対象とすることを含む報酬慣行や残業代の慣行の一部は不適切です他の保険会社も同じ問題に直面しています。
未解決の訴訟に対して激しい抗弁を行う予定ですが、適切だと思う場合には、場合によっては和解交渉が行われる可能性があります。未決定事件の結果は最終処分までは不確定であるが、損失が発生した可能性が高く、潜在的損失リスクを合理的に推定することができ、その中に一連の損失が含まれている可能性がある場合には、これらの訴訟のための対策プロジェクトを構築する。損失が不可能であるか計り知れないと考えられているか，あるいは可能であるとされているが計り知れない訴訟については，対応するプロジェクトを構築しない。しかし、我々は、可能性および推定可能とは考えられない損失が可能かつ推定可能な損失になるかどうかを決定するために、未解決の訴訟を評価し続け、その際、損失の最適な推定または損失範囲のより低い端に基づいて対応項目を確立する。
保険証券や業務による訴訟は、請求調整や車両推定値に関する告発に限定されないが、複数の州で同時に提起される可能性がある。2024年3月31日現在、私たちは複数の州で未解決の集団訴訟の被告とされており、このような推定値を計算する際に交渉調整を適用することで、全損車両実物損害クレームを不当に評価していることが告発されています5人以上のように，カテゴリが認証された州と，他の州では未解決の推定集団訴訟である.これらの訴訟は、異なる原告によって異なる時間に提起されたものであり、いくつかの類似したクレームを有し、異なる告発も含まれ、異なる州の法律によって制限されている。私たちは私たちに望ましい弁護理由があると信じており、私たちはこれらの訴訟に積極的に抗弁しているが、これらの訴訟のかなりの部分が不利な結果や和解が達成されれば、全体的に私たちの財務状況、キャッシュフロー、および/または運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。2024年3月31日に知られた情報によると、これらの訴訟の損失は合理的に可能であると判断されているが、不可能でも合理的でもない。
保険請求とは無関係な未解決訴訟については、2024年3月31日と2023年3月31日または2023年12月31日には重要ではなく、2023年または2024年の3ヶ月前に実質的な和解がないように、我々が作成した課税プロジェクト(ある場合)は重要ではない。このような訴訟の多くについては、いかなる損失も可能で計り知れないとは考えられず、現在のところ、意味のある損失範囲(あれば)を見積もることはできない注 12 — 訴訟私たちが株主に提出した2023年の年間報告書に。これらの訴訟のいずれか1つまたは複数が、私たちに不利な重大な判決または私たちの和解をもたらす場合、または私たちの計算すべきプロジェクトが不十分であることが証明された場合、それによって生じる負債は、私たちの総合的な財務状況、キャッシュフロー、および/または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。未解決訴訟と関連保留政策のさらなる検討については，参照されたい注 12 — 訴訟2023 年の株主総会報告書です。
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第二項：経営陣の財務状況と経営成果の議論と分析。
一、概要
2024年第1四半期に、進歩会社の保険子会社は有効保険料と有効保険証書の強力な増加を実現し、前年同期と比べ、発生した保険引受利益はわが社の4%の全社カレンダー年度引受利益目標より明らかに良かった
前年同期と比較して、純保険料と純保険料収入はそれぞれ18%と19%増加し、すべての運営部門が増加に貢献した。本四半期、190億ドルの純保険料が発生し、2023年第1四半期に比べて29億ドル増加した
会社全体で、当社の四半期末の有効保険数は3080万件で、前年同期比7%増加した。2023年末以来、有効保険証書は110万件増加し、2023年3月末以来200万件増加した。個人自動車新事業申請は前年より低下しており、2023年全体で収益性管理のための料率と非料率行動を反映しているにもかかわらず、有効な政策成長は、私たちの個人事業や不動産事業の留保状況の改善から利益を得ている
本四半期の収益力は強く、2024年第1四半期の全社総合比率は86.1で、昨年第1四半期より12.9ポイント高く、例年の保証利益目標より9.9ポイント高かった。いくつかの要素は私たちの保証利益の前年比の著しい改善を促進した。私たちのすべての運営部門で、各保険証書の平均収入は昨年の第1四半期より高く、主に2023年に全社の利益目標を達成するために料率を上げたからです。また，第1四半期と比較して個人交通事故の頻度は9%低下し，重症度は3%上昇したにもかかわらず，重症度の傾向が安定している兆しが見られるようになった。また、2024年第1四半期には、有利な意外年の備蓄発展0.1ポイントがあったが、昨年第1四半期の不利な発展は4.6ポイントであった。最後に、前年同期と比較して、2024年第1四半期に私たちの全社費用比率が2.3ポイント低下したのは、広告支出が7%減少したことが大きい。私たちは最大限の成長を達成するためにメディア支出を増加させています。目標利益を達成する軌道を維持し、新しい顧客を獲得するためにかかる最大金額よりも低いコストで販売し続ける限り、私たちはそうし続けます。
前年同期に比べ、2024年第1四半期の純収入は19億ドル増加し、総合収入は11億ドル増加した
年。当期純利益の増益は、主に引受収益性の増加によるものです。四半期の純利益は、主に営業からの新規キャッシュと満期債券からの高クーポンレート有価証券への投資により、経常投資利益が 47% 増加したことからも恩恵を受けました。
当期当期比の増益は、当期純利益の増加が、当期間の固定満期有価証券の未実現純損失の推移により一部相殺されたことによるものです。2024 年第 1 四半期は、前年第 1 四半期の減益に比べて増加しましたが、いずれも当時の金利環境が主因となり、前年第 1 四半期は緩やかに金利が低下しました。
2024 年 3 月 31 日時点の総資本金 （ 負債 + 株主資本 ） は 287 億ドルで、 2023 年末から 15 億ドル増加しました。2024 年第 1 四半期には、当社は 21 億ドルの総合利益を達成しましたが、この利益は、同四半期中に発行済のシリアル優先株式シリーズ B の全株式を 5 億ドル償還したことによって相殺されました。 財務状況下です。
A.保険業務
2024年第1四半期に、私たちのすべての運営部門は利益を実現し、個人航路、商業航路、不動産報告の総合比率はそれぞれ84.5、91.8、93.4だった。Personal Linesは私たちの個人自動車と特殊路線製品から構成されており、これらの製品(例えばバイク、船、車)の季節性のため、後者の第1四半期の損失は通常低い。第一四半期の特殊航路の収益力は私たちの個人航路の総比率に1ポイントを少し上回る有利な影響を貢献した。本四半期には、私たちのすべての業務部門は、1件当たりの平均保険料の増加、低い損失頻度と深刻な傾向、および低い費用比率から利益を得ており、Personal Linesも前の事故年に有利な準備金の発展から利益を得ている。
2023年に目標利益率の実現を支援するための料率行動のため、私たちは現在、多くの州で、私たちの個人自動車とコア商用自動車(私たちの輸送ネットワーク会社(TNC)業務、企業所有者保険(BOP)と進歩チームおよび専門保険(以前は保護保険と呼ばれていた)を含まない)製品の価格は十分に高いと信じている。私たちは引き続き私たちの車両と不動産業務の損失コストに影響を与える可能性のある要素を監視します。これらの要素は新車と中古車の価格、走行距離、運転モード、損失の深刻さ、天気事件、建築材料、建築コスト、インフレ、その他の要素を含み、料率を調整する可能性があります
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私たちは適当だと思います。私たちは現在、2024年通年の総料率の変化は前の2年の変化より小さくなると予想していますが、私たちは引き続き私たちのレートの需要を評価し、必要だと思う時にレートを調整します。
2024年第1四半期には、目標利益率の達成から利益成長を最大限に達成することに重点が置かれているため、各州に基づいて昨年実施された非料率措置を廃止し続けた
2024年第1四半期、純保険料は前年同期比で18%増加し、すべての細分化市場で力強い増加が見られた。Personal Linesの純保険料は20%増加し，このうちエージェントと直売チャネルはそれぞれ18%と21%増加した。商業保険会社の純保険料は11%増加し、不動産は17%増加した。純保険料の変化は、新しい業務アプリケーション(すなわち、販売されている保険証書)、業務グループ、各保険証書の保険料、および保留率に依存する
2024年第1四半期にPersonal Lines新業務アプリケーションの減少を経験したことは，主に昨年第1四半期に作成された新しいアプリケーションの数が大きいことを反映している.前年同期に比べ、2024年第1四半期に新たな個人自動車申請は9%減少したが、2023年同期には83%増加した。ある新しい業務制限が本四半期に廃止されることに伴い、個人自動車の新業務応用の増加は四半期末近くに安定していることが見られた。
昨年同期と比較して、我々のコア商用自動車事業の新応用は2024年第1四半期に2%増加した。レンタル輸送業務市場目標(BMT)の影響を除いて、新応用は前年同期比低下し、我々のコア商用自動車の新応用は2024年第1四半期に9%増加する。リース輸送BMTは引き続き挑戦的な貨物市場状況の悪影響を受けており、これらの市場状況はBMTで活発な機動キャリア数の低下を招いている。
不動産事業の新規申請は、昨年第1四半期より31%増加したが、これは、変動の少ない天気状況やホームや自動車バンドル、新しい建物や屋根の新しい住宅などのリスクの低い物件に集中し続け、新しい業務を書く食欲の限られた地域で新事業を成長させているためである
2024年第1四半期、前年同期に比べ、個人自動車保険証書の平均保険料は14%増加し、コア商用自動車保険料は10%増加し、不動産保険料は2%増加した。個人自動車、商用自動車、不動産の増加は主に2023年通年の金利上昇を反映し、上昇している赤字コストに対応し、2024年第1四半期に引き続き利益を上げている。商用自動車の料率上昇は，業務組合の転換によってある程度相殺されており，これは主に我々の賃貸輸送製品需要の低下に押されている
私たちの商用自動車と不動産保険証書は主に12ヶ月の期限のために書かれていることを考慮して、税率訴訟はこれらの製品のために収入を稼ぐためにもっと長い時間を要する。
評価の正確性を向上させる重要な要素はスナップショットだと思います®私たちの使用状況に基づく保険製品です。2024年第1四半期、2023年第1四半期と比較して、この計画に参加した消費者のAgency AUTOでの採用率は約20%低下し、Direct AUTOでは横ばいとなった。機関自動車採用率の低下は，2024年第1四半期に新規業務を受ける機関の組合せの変化を主に反映しており，2023年第1四半期以降に実施された料率と非料率行動の結果である。2024年に何らかの非料率制限を廃止し続けることに伴い、新しい業務を受けている機関の組み合わせは、これらの制限を実施する前に存在していた機関の組み合わせの方向に変わり始めることが予想されます。Snapshotはカリフォルニア州以外のすべての州で利用可能であり，我々の最新の細分化モデルは2024年3月31日に全国の個人自動車保険料の約70%を占める州で利用可能である。私たちは引き続き私たちのモバイルアプリケーションに投資し、モバイルデバイスを選択してスナップショット監視を行い、大多数の新しい登録者の需要を満たす。
私たちは政策の有効性を向上させるために、重要なのは私たちの顧客をもっと長く維持することだということを知っている。したがって、留任を増加させることは依然として私たちの最も重要な優先順位の中の一つだ。多製品家庭における私たちのシェアを増やすことは依然として重要な取り組みであり、顧客体験の改善に投資して支援していきたいと思います。保険証書の期待寿命は、保険証書のキャンセルまたは保険失効までの平均有効時間の精算推定であり、個人業務、商業業務、不動産業務において顧客保持率を維持するための主要な測定基準である。
私たちは過去12ヶ月と過去3ヶ月の保険証書の予想寿命を使用して個人の自動車保有量を評価した。後者はもっと多くの波動性を反映でき、季節性にもっと敏感であるが、この指標は更に現在の経験を反映することができ、そして著者らの12ケ月の指標の未来傾向の指標になる可能性がある。2024年第1四半期末まで、昨年と比較して、過去12ヶ月の個人自動車保険証書の平均寿命は20%増加した。機関と直接チャネル追跡12カ月の指標はそれぞれ28%と13%上昇した。2024年第1四半期末まで、過去10カ月の毎月の過去12カ月の保険証書の予想寿命は前年比で改善されていることが見られた。金利引き上げは私たちの保持率に悪影響を及ぼす可能性があり、昨年同期と比較して、私たちの個人自動車総保険証の期待寿命は3ヶ月以内に改善されなくなったことを示しているかもしれない。
2024年第1四半期末まで、私たちの過去12ヶ月の保険証書の期待寿命は特殊路線で6%増加し、不動産では11%増加し、商業路線では15%減少した
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前年同期に比べて。すべてのBMTにおける商業航路保険証書の期待寿命の減少は、2023年に私たちの目標利益を達成するためのレートと非料率行動、およびレンタル輸送BMT需要の持続的な低下を反映している。
B.投資
2024年3月31日現在、私たちポートフォリオの公正価値は690億ドルですが、2023年12月31日は660億ドルです。2023年末と比較した成長は主に運営のキャッシュフローを反映しており、一部は私たちが発行した一連の優先株Bシリーズの償還と私たちの年間可変普通配当金の支払いによって相殺されている
我々の資産構成戦略は，我々のポートフォリオの0%~25%をIグループ証券に保持することであり，我々のポートフォリオにおける残高(75%~100%)は，IIグループ証券(IグループおよびIIグループに割り当てられた証券を以下のように定義する経営実績--投資)である。2024年3月31日と2023年12月31日には，ポートフォリオの7%がI群証券，93%がII群証券に割り当てられた
我々の経常的投資収入は2024年第1四半期に3.7%の税前帳簿収益率を生み出したが、2023年同期は3.0%だった。前年に比べて増加したのは、主に運営する新現金や満期債券からの収益を額面金利の高い証券に投資するためだ。我々のポートフォリオは2024年第1四半期と2023年第1四半期にそれぞれ0.8%と2.3%の全額課税同値(FTE)総収益率を生み出した。固定収益と普通株ポートフォリオにはFTE総収益があります
2024年第1四半期はそれぞれ0.3%と9.9%だったが、昨年はそれぞれ2.0%と7.3%だった。昨年と比較して、固定収益ポートフォリオFTE総収益率の低下は、主に米国債収益率の前年比変動を反映している。普通株ポートフォリオ総リターンの増加は、2024年第1四半期の一般市場状況を反映している。
固定収益ポートフォリオの加重平均信用品質は2024年3月31日現在でAA−，持続期間は3.2年であるのに対し，2023年3月31日はAA，持続期間は3.0年，2023年12月31日は3.0年である。2023年3月31日と比較して、私たちの加重平均信用品質の低下は主に第2の主要な信用格付け機関が2023年第3四半期にアメリカ国債の格付けをAAAからAA+に引き下げたため、私たちはアメリカ国債の頭寸をAA+に引き下げた。2024年第1四半期には、比較的高い金利を利用してポートフォリオの存続期間を増加させる。
2024年3月31日、私たちは引き続き比較的保守的なポートフォリオを維持し、現金と国債の配置が大きく、金利リスクが相対的に短い。私たちは、このようなポートフォリオ構成に加えて、私たちの未返済債務が2027年までに満期日がなく、より高い金利環境から利益を得ることができる有利な地位にあると考えます。また、2024年第2四半期に入るにつれて、私たちは現在の活力に満ちた運営と投資市場に直面できる非常に有利な地位にあると信じています。


二、財務状況
A.流動資金と資本資源
進歩した保険業務は、クレームを支払う前に新たな更新業務の保険料を収集して投資することで流動性を創出する。主要な自動車保険会社として、私たちのクレーム負債は通常短期的です
2024年と2023年3月31日までの3カ月間、運営にはそれぞれ42億ドルと24億ドルの正のキャッシュフローが生まれた。2023年と比較して，2024年前の3カ月間の運営キャッシュフローが増加した要因は，支払い損失よりも2024年に多くの保険料を徴収したことである。保険料収入の増加は主に金利引き上げと有効保険料の増加によって推進される。損失支払いは2024年前の3カ月でも増加しており、主に損失の深刻度が上昇傾向にあるが、損失支払いの増加は保険料の増加ほど大きくない。私たちは、合理的で予測可能な未来に、キャッシュフローはプラスに維持され、保険業の市場や規制条件の変化、または他の予見不可能な事件に影響を与えるにもかかわらず、異なる必要性があるにもかかわらず、資本を調達する必要がないと信じている。
2024年3月31日現在、私たちは399億ドルの短期投資とアメリカ国債を保有しており、私たちの総ポートフォリオの約58%を占めている。私たちのポートフォリオ構成と投資戦略によると、もし私たちの運営キャッシュフローが負であれば、私たちは私たちのクレーム支払いと短期債務を支払うのに十分な有価証券があると信じています。参照してくださいプロジェクト1 A、リスク要因我々が米国証券取引委員会に提出した2023年12月31日までの10-K表では，我々のポートフォリオや資本状況に影響を与える可能性のある事項について検討した
2024年3月31日現在、我々の総資本(債務プラス株主権益)は287億ドルであるのに対し、2023年3月31日は233億ドル、2023年12月31日は272億ドルである。昨年12月よりの増加は主に2024年の最初の3ヶ月で確認された全面収益に反映され、主に私たちの引受収益力によって推進されたが、一部は発行されたシリーズ優先株Bシリーズの償還に相殺された。2024年第1四半期に、私たちは発行されたすべてのシリーズ優先株を償還した
30

Bシリーズでは、金額は1株当たり1，000ドル、総配当は507.8ドルで、2024年2月22日の課税金と未支払い配当金を含むが、償還日は含まれていない。2024年3月31日現在、我々の債務対総資本比は24.0%、2023年3月31日は27.5%、2023年12月31日は25.4%である
我々の金融政策には、債務と総資本の比を帳簿価値の30%以下に維持する目標が含まれているが、金利上昇、信用利差の拡大、株式市場の下落、経営業績の低下を含む様々な要因が、この比率を30%を超えることがある可能性があることを認識している。この場合、市場状況や私たちの運営業務の資本需要に応じて、一定期間30%以上を維持することを選択することができる。私たちはこの比率、市場状況、そして未来の資本需要を監視し続けるつもりだ。
当社債の発行残高に関する契約には、格付け機関により格下げされた場合に金利の調整や元本の支払いの加速を必要とする格付けや信用トリガーは含まれていません。2024 年 4 月、当社は、 PNC Bank ， National Association との無担保裁量クレジットライン （ 以下、クレジットライン ） を最大元本 3 億ドルで更新しました。当社は、報告期間中、当社の事業資金調達または流動性目的のために、クレジットラインに基づく借入を含む短期借入を行っていません。
2024 年度上半期は、普通株式配当および普通株式取得を中心に株主への資本還元を行いました。2024 年 3 月、当社の取締役会は、 2024 年 4 月に支払われた普通株式 1 株当たり 0.10 ドル、合計 5860 万ドルを配当することを宣言しました。2024 年 1 月には、 2023 年第 4 四半期に宣言した普通株式配当金も支払いました。総額は 4 億 9790 万ドル、 1 株当たり 0.85 ドルです。 備考9--配当更なる議論に供する)
私たちの財務政策と一致して、私たちは普通株を買い戻し、年内に付与された株式ベースの補償による希釈を行い、私たちの株式取引が私たちの長期公正価値よりも低いと思う時に日和見主義的に行われる。2024年の最初の3ヶ月で、私たちは20万株の普通株を買い戻し、総コストは3，710万ドルで、帰属に関する源泉徴収義務を履行する
私たちの持分報酬計画に基づいて持分奨励を行います。引き続き我々の全体的な資本状況、わが子会社の資本力、および業務運営を拡大するために必要な潜在的資本需要に基づいて、株主に資本を返還するかどうかを決定します。
2024年3月31日現在、当社は持株会社の合併した非保険子会社に32億ドルを保有し、会社義務に資金を提供し、保険子会社に追加資本を提供し、将来の潜在的な成長に資金を提供することができる。2024年3月31日現在、私たちの推定総合法定黒字は246億ドルです。
2024年の最初の3ヶ月間、私たちの契約義務とキー会計政策は、私たちが株主に提出した2023年の年次報告書で議論されたものと実質的な変化はありません。私たちが2023年年報で株主に開示したレバレッジ率と比較して、購入義務や巨害超過損失再保険契約を含む表外レバレッジ率に実質的な変化はありません。
我々は、慎重な方法で資本を配備し、様々なデータソースおよびモデリングツールを使用して、私たちの潜在的資本需要を推定するために、災害性および他の保険損失、自然災害、および他の重大な業務中断を含むが、これらに限定されない、決定されたリスク開放の頻度、深刻さ、および相関を推定することを求めている。
私たちの資本計画と予測作業によると、私たちは、私たちの現在の業務、私たちの債務の予定元本と利息の支払い、私たちの普通株の予想四半期配当、私たちの契約義務、および予測可能な未来における他の予想資本需要を支援するのに十分な資本資源と運営キャッシュフローを持っていると信じている
しかし、私たちは市場で魅力的な条項を利用して、追加的な財政的柔軟性を提供するために追加資本を調達することを決定するかもしれない。私たちは現在、アメリカ証券取引委員会に有効な棚登録を持っているので、不確定総額の優先または二次債務証券、優先株、預託株式、普通株、購入契約、株式承認証、単位を定期的に提供し、販売することができる。棚登録は、市場状況に応じて、棚登録に含まれる任意の証券とその任意の組み合わせを発売することで資金を調達することができる。

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三、経営成果--保証
A.細分化市場の概要
私たちは私たちの保険業務を3つの部分に分けて報告した：個人保険会社、商業保険会社、不動産会社。私たちの個人回線部門の構成要素として、私たちは私たちの代理と直接業務結果を報告して、流通ルートによって私たちの製品を更に理解します。
次の表にわが社の各時期の全社純保険料構成を示す
3月31日までの3ヶ月間
20242023
パーソナルライン
代理店34 %34 %
直接42 41 
総個人ライン数1
76 75 
商業路線20 21 
属性4 4 
総引受業務100 %100 %
1 2024年、2024年と2023年3月31日までの3ヶ月間、個人自動車製品はそれぞれ個人シリーズ業務の純保険料総額の96%と95%を占めている；私たちの特殊シリーズ製品は残高を占めている。
私たちの個人航路業務は個人自動車と特殊航路製品(例えばバイク、部屋車、船艇と雪バイク)の保証です。Personal Linesでは一般的に4つの消費者を指しています
•SAM--加入が一致しない
•ダイアン--いつも保険があって、まだテナントかもしれない
•ライト--車と家を縛らない家主
•ロビンソン--車と家を束ねた家主。
私たちの個人自動車保険証書は主に6ヶ月の期限がありますが、私たちのプラチナ機関では12ヶ月の自動車保険証書を提供して、自動車と家庭のバンドル成長を促進します。2024年3月31日と2023年3月31日までに、私たちの機関の有効な自動車保険証の14%が12ヶ月の保険証書です。私たちの機関の年間保険契約申請の組み合わせが増加しさえすれば、保険期限の変化はルートごとに私たちの書面保険料の組み合わせを増加させるかもしれません。12ヶ月の保険契約の保険金額は12ヶ月の保険証書の約2倍だからです
純保険料は6ヶ月の保険証書と比較します。私たちの専用線製品は12ヶ月を期限としています
私たちの商業航路業務は自動車関連の責任と人身損害保険を引き受け、商業に関連する一般責任と財産保険は主に小企業に向けられ、労働者賠償保険は主に輸送業に向けられている。私たちのビジネス航路業務は以下の5つの伝統的な業務市場目標(BMT)の下で運営されています
•ビジネスカー
•交通機関をレンタルする
•請負業者
•借りることができる専門家
•レッカー車です。
Business Lines内部では，これらのBMTを我々のコア商用自動車業務と呼ぶ.コアの商用自動車業務のほか，Commercial LinesはTNC，進歩チーム，専門(従来は保護保険と呼ぶ)や防爆製品を担当している。
2024年3月31日までの有効商業航路保険期間は約90%で12カ月。私たちのビジネス航路業務の大部分は独立した代理チャネルで行われていますが、私たちは引き続き私たちの直接業務の発展に集中しています。私たちの直接ルート顧客にサービスするために、私たちは引き続き私たちの製品供給を拡張して、BOP製品を提供する州を増加させ、これらの製品を私たちのサービス直接小型企業消費者のデジタルプラットフォーム(BusinessQuote Explorer)に追加します®)である。我々が直接ルートで保証したコア商用自動車業務は，2024年3月31日と2023年3月31日までの3カ月間のコア商用自動車保険料総額の約11%を占めている。
私たちの物件業務は住宅主、他の所有者、借家者と傘保険で住宅財産保険を保証します。私たちの不動産業務の約4分の3は独立した代理チャネルで生成され、残りは直接ルートで生成される。私たちのすべての不動産政策には12ヶ月の期限がある。
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B.収益性
私たちの保険業務の収益力は税前引受利益或いは損失と定義され、その計算方法は純保険料に手数料とその他の収入を加えて損失と損失調整費用、保険証書買収コストとその他の保険費用を引く。私たちはまた、保証保証金、すなわち引受利益や損失が純保険料収入に占める割合を用いて私たちの業績を分析しています。各期間、私たちの保証利益の業績は以下の通りです
 3月31日までの3ヶ月間
 20242023
 引受販売
利益(損失)		引受販売
損益 （ 損 ）
(百万ドル)$保証金$保証金
パーソナルライン
代理店$950.7 16.2 %$162.6 3.3 %
直接1,043.6 14.9 (22.1)(0.4)
総個人ライン数1,994.3 15.5 140.5 1.3 
商業路線209.0 8.2 37.2 1.6 
属性46.9 6.6 (32.7)(5.5)
その他補償1
(0.3)NM(3.4)NM
総引受業務$2,249.9 13.9 %$141.6 1.0 %
1 その他の損害賠償事業については、保険料の水準が低く、損失コストの変動があるため、引受マージンは有意義ではありません （ NM ）
2024 年第 1 四半期の引受利益は、 2023 年第 1 四半期と比較して大幅に増加しました。2023 年を通じて利上げを行った結果、個人用自動車とコア商用自動車の保険料あたりの平均書面保険料はそれぞれ 14% と 10% 上昇し、不動産保険料は前年比 2% 上昇しました。また、第 1 四半期の個人自動車事故発生件数は前年同期比で 9% 減少し、重症度は 3% 上昇しましたが、重症度の推移が安定している兆しが見られ始めています。2024 年第 1 四半期は、前年同期比 4.7 ポイントの著しい不況の推移に対して、事故前の年度の推移が良好であることを認識しました。
最後に、 2024 年第 1 四半期の全社経費比率は、広告費が 7% 減少したことが主因で、前年同期比 2.3 ポイント低下しました。当社は、成長を最大化するためにメディア支出を増やしており、目標の収益性達成に向けて順調に進んでいく限り、これからも増やしていきます。
ご参照ください損失および損失調整費用この期間中に発生した災害損失の頻度と深刻度の傾向、埋蔵量の開発、および災害損失の詳細については以下のセクションをご覧ください。

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当社パーソナルライン事業のその他の引受実績は、流通チャネル別実績、コマーシャルライン事業、不動産事業、引受業務合計を含めて以下の通りです。
 3月31日までの3ヶ月間
引受業績1
20242023変わる
パーソナル · ライン — 機関
損失 · 損失調整費用比率65.9 78.0 (12.1)
引受費用比率17.9 18.7 (0.8)
総合比率83.8 96.7 (12.9)
パーソナルライン — ダイレクト
損失 · 損失調整費用比率67.9 79.7 (11.8)
引受費用比率17.2 20.7 (3.5)
総合比率85.1 100.4 (15.3)
総個人ライン数
損失 · 損失調整費用比率67.0 79.0 (12.0)
引受費用比率17.5 19.7 (2.2)
総合比率84.5 98.7 (14.2)
商業路線
損失 · 損失調整費用比率72.4 76.3 (3.9)
引受費用比率19.4 22.1 (2.7)
総合比率91.8 98.4 (6.6)
属性
損失 · 損失調整費用比率64.8 75.4 (10.6)
引受費用比率28.6 30.1 (1.5)
総合比率93.4 105.5 (12.1)
引受業務総額
損失 · 損失調整費用比率67.8 78.4 (10.6)
引受費用比率18.3 20.6 (2.3)
総合比率86.1 99.0 (12.9)
事故年 · 損失 · 損失調整費用比率2
67.9 73.8 (5.9)
1 比率は、獲得した純保険料のパーセンテージで表されます。手数料およびその他の収益は、収益を生み出した基礎事業に基づいて、比率計算において損失調整費用または引受費用のいずれかに対して差し引かれます。
2 事故年率には、記載期間中に発生した損失のみが含まれます。その結果、事故期間の結果は、支払いや準備金の見直しに伴い、損失コストの見積もりを修正するなど、時間とともに好ましくも悪ましくも変化します。

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損失および損失調整費用
 3月31日までの3ヶ月間
(百万)20242023
純損失と LAE 準備金の推移$578.9 $925.2 
支払損失と LAE10,392.7 9,698.8 
発生した損失総額とLAE$10,971.6 $10,624.0 
賠償コストは私たちの最も重要な支出であり、私たちの保険加入者または私たちを代表する保険加入者に支払われるお金と、将来支払われると予想されるお金であり、クレームの調整または決済に必要な費用を含む。クレームコストは損失の重症度と頻度の関数であり、我々の車両業務にとっては、インフレや運転モードなどの要素の影響を受け、その中のいくつかの要素は以下で議論する。私たちの不動産業務では、深刻さは主に建築コストと構造年限の関数です
したがって，保険料率や損失準備金を策定する際には，これらの要因の期待変化を考慮する。損失準備金は将来のコストの見積もりであり，我々の準備金は基本仮定の変化や情報の発展に応じて調整される.
前年同期と比較して、2024年第1四半期の総損失とLAE比率が10.6ポイント低下したのは、主に昨年第1四半期の不利な発展に比べて、2024年第1四半期の損失頻度が減少し、保険料ごとの保険料が増加したことと、これまでの意外な年の備蓄発展が良好であったためであり、この部分は以下で議論したより高い損失深刻性によって相殺された。事故年をもとに、2024年第1四半期の損失とLAE比率は2023年第1四半期より5.9ポイント低下した。
次の表は合併巨大災害損失と関連する総合比率点の影響を示しており、損失調整費用は含まれていません
 3月31日までの3ヶ月間
 20242023
(百万ドル)$
点1
$
点1
パーソナルライン$200.2 1.6 $92.1 0.9 
商業路線8.9 0.3 3.5 0.1 
属性137.4 19.3 145.3 24.3 
発生した巨大災害損失純額$346.5 2.1 $240.9 1.8 
1 代表期間中に発生した巨大災害損失は、再保険の影響を含め、一部ごとに稼いだ純保険料の割合で表される。
2024年3月31日までの3ヶ月間、私たちの巨大な被害はアメリカ各地の悪天候事件を反映し、その中の5つの州(テキサス州、ミズーリ州、フロリダ州、オレゴン州、カリフォルニア州)による損失は半分以上だった。悲劇的な事件が発生した時、私たちはすでに反応して、顧客に質の高いクレームサービスを提供するために、引き続き反応する予定です
現在予約されている災害の最終損失推定値の変化、および将来発生する可能性のある災害は、私たちの財務状況、キャッシュフロー、または運営結果に実質的な影響を与える可能性がある。私たちは悲劇的な損失を含めて様々な保険を加入するが、これらに限定されない。個人保険や商業自動車業務に巨大災害に特化した再保険を提供していませんが、一部の財産業務に再保険を提供しています。財産業務再保険プロジェクトには、巨大災害発生、超過損失契約、合計超過損失契約が含まれる。私たちはまた、私たちの労災賠償保険で超過損失再保険と、私たちの進歩艦隊と専門業務が提供するより高い限度額の商業自動車責任製品を購入します。
私たちは保険更新過程で私たちの再保険計画を評価し、もっと頻繁でなければ、私たちの計画が引き続き会社のリスク許容能力を効果的に満たすことを確保します。2024年には、複数層の保険範囲を有し、第1層が保持層である新たな巨大災害超過損失再保険契約を締結した
命名された熱帯嵐およびハリケーンを含む保持層閾値は4.5億ドルから4.75億ドルまで様々であり、命名された熱帯嵐およびハリケーンを含む第2保持層閾値は5.25億ドルである。第1層と第2層はそれぞれ8500万ドルと1億ドルまでの保険を提供する
総保証限度額と個々の活動の保留額は，我々の業務の増加とともに発展するが，再保険契約範囲の一貫した買い手となることが予想される.数年前と比較して、私たちが参加した市場の再保険コストは2024年初めに増加し、再保険の可用性は多くのコントロールできない要素の影響を受けているが、私たちは短期的に私たちが通常購入している再保険タイプの深刻な不足を経験することも望んでいない。参照してくださいプロジェクト1 A、リスク要因米国証券取引委員会に提出された2023年Form 10−K表では、2023年12月31日までの1年間に、災害に関連するいくつかのリスクおよび気候変動の潜在的な影響について検討する。参照してください項目1，業務−再保険私たちの様々な再保険計画を検討するために表格10-K。
一般的に不利な天気による悲劇的な損失と関連しているので、私たち個人の自動車業務の深刻性および頻度傾向に関する以下の議論は、一般に不利な天気による悲劇的な損失と関連しているので、包括的な保険は含まれていない。私たちの中心的なコマーシャルのために
35

自動車製品、報告書の頻度と深刻さの傾向は全面的なカバーを含む。全面的な保険範囲は、お客様の車両が衝突以外の様々な原因で破損しないようにしています。嵐、雹、窃盗、落下物、ガラスが割れないようにしています。
前年の期間において、過去に計算された個人自動車による深刻度の総額(すなわち、各クレームの平均コストは、支払われた損失と事件準備金の変化を含む)は以下のようになる
前年より増加する
四半期.四半期
カバー範囲タイプ2024
身体傷害6 %
衝突(1)
人身傷害保護6 
財産損失2 
合計する3 
固有の季節的傾向に対応し，商業自動車製品の月間変化の影響を減少させるために，12カ月の尾引き期間を用いて重症度を評価した。2024年第1四半期、我々のコア商用自動車製品の深刻度は前年同期比4%増加した。非コア商用自動車業務の赤字モデルは我々の他の商用自動車製品を代表していないため、これらの業務の深刻さと頻度傾向を含まないことは、私たちの大多数の商用自動車製品の全体的な経験を代表することができる。
未来の深刻さを推定することは挑戦であるが、私たちは全体的なインフレ、中古車価格、車両修理コスト、医療コスト、医療改革、裁判所裁決と陪審判決、及び監督管理の変化とその他の深刻性に影響を与える可能性のある要素のような潜在コストの変化を監視し続ける
前年と比較して、私たちの個人自動運転頻度は以下の通りです
前年より増加する
四半期.四半期
カバー範囲タイプ2024
身体傷害(8)%
衝突(11)
人身傷害保護(9)
財産損失(8)
合計する(9)
前年同期比の減少は、新規事業の削減に向けた引受措置や、より好ましい顧客層への事業構成のシフトを反映していることもあります。
後続 12 ヶ月ベースでは、当社のコア商用車製品の発生頻度は、前年同期と比較して、 2024 年第 1 四半期は横ばいでした。
私たちは周波数の変化を注意深く監視していますが、短期的な周波数変化の程度や方向を確実に予測することはできません。今後も、世帯あたりの車両台数、走行距離、車両使用状況、ガソリン価格、車両安全性の向上、失業率などの外部要因と、事業構成の変化や運転パターンの変化によるものとの関係を区別するために、トレンド分析を行ってまいります。これらのトレンドに対して価格に迅速に対応し損失エクスポージャーをより正確に準備できるように
以下の表は、以下の期間に実施された数理計算調整と全社ベースで経験した損失準備金の発展を示しています。
 3月31日までの3ヶ月間
(百万ドル)20242023
アクチュアリー調整
準備預金減少 （ 増加 ）
以前の事故年$(63.3)$0.3 
当面の事故年32.7 (140.8)
暦年数理的調整$(30.6)$(140.5)
過去の事故年数
好ましい （ 不好ましい ）
数理計算調整$(63.3)$0.3 
その他の開発74.7 (621.5)
トータル開発$11.4 $(621.2)
例年の総合比率に減らす0.1 三分です。(4.6)三分です。

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総発展には精算調整とこれまでの意外な年の“他のすべての発展”が含まれる。私たちは一般的に損失が発生した年を“事故年”で表す。精算調整とは、私たちの精算スタッフが定期手配の審査に基づいて現在と前の事故年準備金に対する純変化を指す。これらの審査により、私たちのアクチュエーターは、予測頻度と重症度の傾向の違いを決定して測定し、これにより、準備金を調整して、現在のコスト傾向を反映させることができる
我々の不動産事業については、100%の巨大災害損失は毎月審査されており、いかなる巨大災害準備金の発展も精算調整に含まれている。個人航路と商業航路業務については、車両業務における巨害損失の発展は以下に議論する“すべての他の発展”に反映され、その程度は前年の準備金と関係がある。本年度と以前の事故年度のこれらの精算調整をそれぞれ報告し，これらの調整を従来の事故年度の発展の一部として反映させた。
“他のすべての発展”は、多少の保留金額で決着したクレーム、未記録クレームが、我々が発生したが記録されていない準備金(IBNR)に予想される比率とは異なる比率で発生し、特定のクレームの準備金推定値の変化を意味する。精算調整と“すべての他の発展”の発展は一般に同じ要素によるものと考えられるが、備蓄発展のいずれか1つまたは複数の基本的な要素の部分に適用することはできない。
我々の目標は，すべての損失コストをカバーするのに十分なCASEとIBNR準備金を構築するとともに，準備金が最初に構築された日から損失が完全に発展した日から生じる差が最小となることである.私たちがこの目標を達成する能力は多くの要素の影響を受ける。判例法の変化，特に人身傷害保護に関する変化は，タイムリーかつ最小差で埋蔵量を見積もることが困難になる可能性がある。上の表に示すように、私たちは2024年第1四半期にやや有利な前事故年発展を経験したが、前年同期の不利な前事故年発展を経験した。2024年第1四半期の有利な発展は、一部の原因はフロリダ州が2023年第1四半期に権利侵害改革を通過した後、頻度が予想を下回ったからだ。この部分は予想以上のコア商用自動車の深刻さによって相殺されている
カリフォルニア州とニューヨークです。2023年第1四半期の個人投資信託業務の不利な発展は、主に以前に結審されたクレームの深刻さが予想と損失の増加を上回ったことと、2023年3月にフロリダ州で公布された立法の影響により、大量の訴訟が発効日前に提起されたためである。ビジネス航路において、2023年第1四半期の不利な発展は、主に遅く報告された以前の事故期間のクレームおよび我々のコア商用自動車製品の埋蔵量推定の変化(例えば、貯蔵老化、調整員の推定変化およびインフレ要因)によるものである
参照してください備考6--赤字および赤字調整費用準備金S.我々が株主に提出した2023年年次報告では，我々の従来の予期せぬ年度準備金開発とキー会計政策をより詳細に検討し，我々の損失準備金を構築する際に推定と仮定を適用することを検討した。
保証費用
引受費用には保険証書取得コストと他の保険費用が含まれています。引受費用比率は私たちの保険費用であり、ある費用と他の収入を差し引いた後、純保険料収入のパーセンテージで表されます。2024年第1四半期、純保険料収入の増加と広告支出の減少により、私たちの保険料比率は前年同期比2.3ポイント低下した。全体的に言えば、2023年第1四半期に比べ、わが社の広告支出は7%低下し、下げ幅は1.2ポイントだった。先に述べたように、私たちは最大限の成長を達成するためにメディア支出を増加させています。目標利益を達成する軌道を維持し、私たちがかけたい最大金額よりも低い金額で新しい顧客の販売コストを獲得し続ける限り、私たちはそうし続けます。
保証費用を分析するために、私たちの保証費用比率から広告と代理手数料を含む保険契約買収に関連するコストを排除した非買収費用比率(NAER)も検討した。買収コストを私どもの保険料比率から除外することで、新規保険証書の購入や業務発展に要するコスト以外のコストを知ることができます。2024年第1四半期、全体的な運営費用規律により、前年同期と比較して、私たちの個人路線、商業路線、不動産業務の純資産収益率はそれぞれ0.6ポイント、1.4ポイント、0.2ポイント低下した
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C.成長
私たちの保険業務について、私たちは保険料と保険証書の両面から成長を分析します。純保険料とは、その期間内に加入した保険証の保険料から再保険者に譲渡された保険料を差し引くことである。稼いだ純保険料は今期と前数期の保険料の関数であり、保険有効期間内に毎日の収益慣行を使用して収入として稼いでいる。有効な政策は、金利変化や混合変化による変動性を除去し、指定された期間終了時にカバー範囲が有効なすべての政策を表すため、私たちの第一選択の成長測定基準である。
3月31日までの3ヶ月間
(百万ドル)20242023増加率
純保険料書き込み
パーソナルライン
代理店$6,398.8 $5,414.4 18 %
直接8,082.1 6,698.8 21 
総個人ライン数14,480.9 12,113.2 20 
商業路線3,747.7 3,366.9 11 
属性733.4 629.4 17 
その他補償1
0.2 0.2 0 
総引受業務$18,962.2 $16,109.7 18 %
稼いだ純保険料
パーソナルライン
代理店$5,857.7 $4,860.2 21 %
直接7,020.5 5,717.4 23 
総個人ライン数12,878.2 10,577.6 22 
商業路線2,557.4 2,356.1 9 
属性712.8 598.7 19 
その他補償1
0.2 0.7 (71)
総引受業務$16,148.6 $13,533.1 19 %
1その他の引受業務および流出業務を含む。
3月31日
(千人)20242023増加率
発効した政策
パーソナルライン
エージェンシーオート8,592.9 8,172.9 5 %
直接自動11,855.4 10,995.5 8 
総自動20,448.3 19,168.4 7 
特別路線1
6,075.7 5,637.3 8 
パーソナルライン —合計する
26,524.0 24,805.7 7 
商業路線1,100.8 1,071.2 3 
属性3,208.9 2,912.6 10 
全社合計30,833.7 28,789.5 7 %
1 オートバイ、 RV 、ウォータークラフト、スノーモービルなどの保険が含まれています。
成長を分析するために、新しいポリシー、レートレベル、セグメントのリテンション特性をレビューしています。成長する事業を維持するためには新たな方針が必要ですが、継続的な成長の重要な要素として、既存のお客様を維持することの重要性を認識しています。
38

D さんパーソナルライン
以下の表は、パーソナルライン事業の前年同期比の推移を示しています。
前年同期に比べて増加する
20242023
応用
新機能(7)%70 %
更新する10 1 
各保険証書の書面保険料-自動14 8 
保険証書の期待寿命-自動
過去3か月0 10 
これから12ヶ月20 (16)
我々の個人保険業務では、2024年第1四半期の新規業務申請が前年同期に比べて減少しているが、これは、2023年全体で指向性料率と非料率行動をとり、例年の保険引受利益目標を達成しているためである。2024年第1四半期全体で、2023年に新事業の成長を遅らせるために実施されたいくつかの非税率措置を引き続き廃止した。2023年第1四半期、新規適用の著しい増加は、競争相手料率の向上と、その間に増加したメディア支出をある程度反映していると考えられます。
2024年第1四半期の新アプリケーションの減少は私たちの個人自動車製品によって推進され、サムとダイアン消費細分化市場の低下部分はライト夫妻のやや上昇とロビンソン夫婦の2桁近くの増加を相殺し、業務グループがより人気のある消費層に転換し続けていることを反映している。昨年同期と比較して、私たちの専用線製品は本四半期に着実な新業務応用成長を経験しました。
前年同期と比べ、2024年第1四半期に発効した個人自動車保険証書はすべての消費細分化市場の中で4%から13%増加し、主に強い政策の継続を反映しており、SAMSを除いてその減少幅は比較的に低い。
2024年第1四半期には、全国的に13州で個人自動車料率引き上げを実施し、2023年の19%引き上げに続き、合計約2%の料率を引き上げた。私たちは引き続き2023年の料率引き上げが保険証書に計上され、保険料の前年比増加を推進したことを見続けた。私たちは現在、2024年の間のどのレートの変化も前の2年の幅より小さくなると予想していますが、私たちは引き続き私たちのレートの需要を評価し、必要だと思う時にレートを調整します。
私たちの保険料は2024年第1四半期に増加しました。主に2023年の料率が引き上げられたためです。前述したように。私たちが質の高い顧客サービスを提供できる限り、成長と収益性を管理するために、私たちの長期目標であるできるだけ早く成長していきたいと思います
全社の例年ベースの総合比率は96であった。引き続き収益性に注目していますが、2024年第1四半期には、2023年に新事業の成長を遅らせるために実施されている非料率措置の廃止や、メディア支出の増加を含む今年度の収益増加を加速させるための措置と位置づけられると信じています。
我々は，代理業務と直売業務の業績をそれぞれ個人専用線部門の構成要素として報告し，流通ルート別に我々の製品をさらに知る.以下のルート討論の重点は個人自動車保険であり、この製品は2024年第1四半期の個人保険業務の純保険料の96%を占めるからである。
業務を代行する
前年同期に比べて増加する
20242023
アプリケーション-自動
新機能(13)%68 %
更新する8 (3)
各保険証書の書面保険料-自動15 10 
保険証書の期待寿命-自動
過去3か月7 10 
これから12ヶ月28 (19)
代理業務には、進歩保険を代表する4万社以上の独立保険機関と、ニューヨークとカリフォルニア州のブローカーが保険を請け負う業務が含まれている。2024年第1四半期には、16州で新たな機関自動車申請増加が生じたが、我々最大の10機関州のうち1州のみが新たな申請増加を生じた。2024年第1四半期の更新申請の増加に後押しされて、機関自動車申請総数は3%増加した。2024年第1四半期には、ロビンソンの新規申請数は前年同期比で力強く増加し、ライトの前年比増加は緩やかだったが、サムスとダイアナの新規申請数はいずれも著しく低下した。前年同期と比較して、ロビンソンとライト夫妻の有効保険証は10代で増加し、ダイアナの保険証書は相対的に横ばいだったが、サムスの保険証書は1桁の低下が見られた
2024年第1四半期、前年同期と比較して、代理店の自動車見積量と転化率(オファーから販売に転換)はそれぞれ4%と10%低下したが、昨年第1四半期の見積量と転化率はそれぞれ14%と49%上昇し、この間の市場競争力を反映している。2024年第1四半期には、ライトを除く消費細分化市場ごとのオファーが低下したが、ロビンソンを除くすべての消費細分化市場の転化率は低下した。
2023年第1四半期と比較して、新規および更新機関の自動車事業の1件当たりの保険料がそれぞれ5%と17%増加したのは、主に先に議論した料率が増加したためである。
39

前年同期比が大幅に低下した後、機関自動車業務における過去12ヶ月の保険証書の期待寿命は2024年第1四半期に大幅に延長された。この成長は2023年に成長を減速させる我々の努力と競争相手料率の向上によって推進されている。これらの努力の追い風も3カ月の業績指標の増加を推進した。
直接業務
前年同期に比べて増加する
20242023
アプリケーション-自動
新機能(6)%92 %
更新する11 4 
各保険証書の書面保険料-自動13 7 
保険証書の期待寿命-自動
過去3か月(6)10 
これから12ヶ月13 (14)
直接サービスには、進歩オンライン、私たちの進歩モバイルアプリケーション、または電話によって直接書かれた業務が含まれています。2024年第1四半期には、私たち最大の10の直接州を含む21州のうち2州しかなく、新たな自動車応用の成長を生み出した。2024年第1四半期の更新申請の増加に後押しされて、直接自動車申請総数は6%増加した。本四半期には、各消費細分化市場の新規申請は前年比で減少したが、ロビンソン細分化市場を除くと、その一桁パーセントが増加した。前年同期と比較して、消費細分化市場ごとの有効保険証書は2%から12%増加した。
2024年第1四半期は、前年同期と比較して、直接自動車見積数は横ばいであり、転化率は6%低下しており、これは主に2023年第1四半期の強力なオファーと転換活動、2023年の残り時間の増加を遅らせるための他の行動を反映している。2024年第1四半期と比較して、2023年第1四半期のオファーと転化率はそれぞれ73%と13%増加し、前年同期と比較して競争相手料率の増加と私たちの広告支出の増加を反映している
2024年第1四半期には、すべての消費細分化市場のオファーが増加し、転化率が低下したが、ライトを除くと、後者のオファーは低い2桁の減少幅が見られ、転化率は1桁の増加が見られた。2024年に広告を徐々に増加させ、いくつかの非料率制限を廃止し続けるにつれて、私たちはDirect自動車の新アプリケーションの増加が四半期末に安定し始めていることを見た。
前年同期と比べ、2024年第1四半期、新車と直売自動車業務の1件当たりの保険料はそれぞれ9%と14%増加した
これは主に前に議論された金利引き上げに起因する
私たちのDirect自動車業務の過去12ヶ月の保険証書の期待寿命は2024年第1四半期に残留時間の延長を経験したが、前年同期の保険証書の予想寿命は前年同期比で大幅に低下した。この変化の駆動要因はエージェント業務と類似しており，エージェント業務では，よりバンドルされた，より人気のある市場階層消費者の増加に集中している.2024年第1四半期の過去3カ月間の政策予想寿命の減少は、主に先に議論された2023年期間の利上げによって推進された。
E.ビジネスライン
以下の表と議論は我々のコア商用自動車製品に集中している.私たちのコア商用自動車製品の前年比変化は以下の通りです
前年同期に比べて増加する
20242023
応用
新機能2 %2 %
更新する0 7 
各保険証書の書面保険料10 1 
保険証書の予想寿命
これから12ヶ月
(15)(14)
私たちのビジネス航路業務の純保険料増加は私たちのすべてのBMTの増加を反映していますが、私たちのレンタル輸送BMTを除いて、これは引き続き挑戦的な貨物市場状況の不利な影響を受けており、これらの市場状況は引き続き本BMTで活発な機動運送者数の低下を招いています。最も顕著な増加は私たちの請負業者と商用自動車BMTであり、主に2023年のコア商用自動車料率の17%上昇によって推進された。
2024年第1四半期、輸送とレンタル専門のBMTを除いて、各BMTのコア商用自動車の新応用の増加は積極的だった。2024年第1四半期は、前年同期に比べて見積数が約5%増加したが、転化率は約5%低下した。
2024年第1四半期に、我々のコア商用自動車製品の税率は合計で約1%引き上げられた。現在、2024年通年金利に大きな変化はないと予想されていますが、2023年と2024年第1四半期に行われた金利調整では、2024年の残り時間で稼ぐ必要がある約10ポイントの金利があります。私たちは私たちの為替需要を評価し続け、私たちが必要だと思う時に為替レートを調整するつもりだ。前年同期と比べ、2024年第1四半期の新規と更新コア商用自動車業務の1件当たりの保険料はそれぞれ4%と14%増加し、主に前に検討した料率の引き上げを反映している
私たちの保険証書の期待寿命はすべてのBMTで減少した。私たちは、料率と非料率行動、そして不利なトラック輸送市場状況が、より多くの買い物を推進していると考えている
40

自動車事業者のこの業界からの撤退を招き、政策の期待寿命にマイナスの影響を与える。
F.財産
次の表は私たちの不動産業務の前年比変化を示しています
 前年同期に比べて増加する
20242023
応用
新機能31 %12 %
更新する7 6 
各保険証書の書面保険料2 10 
保険証書の予想寿命
これから12ヶ月
11 0 
私たちの物件業務は住宅主、他の所有者と借家者が住宅財産保険を保証し、代理と直接ルートで傘保険を保険します
2024年第1四半期には、収益性の向上と集中度リスクの減少が依然として私たちの不動産業務の最優先課題である。私たちは引き続き災害の影響を受けにくい市場に成長を集中させ、沿海と雹多発州での住宅主製品の開放を下げ、住宅主製品を借家者や傘製品を含まない総不動産業務と定義した。前年同期と比較して、2024年第1四半期には、増加志向型州の有効な住宅主政策が約20%増加した

新しい業務の食欲が限られている地域では、漸進的な自動車バンドルや、新しい建物や屋根の新しい家のようなリスクの低い物件を優先し続けています。天気が不安定な州では、2024年第1四半期に発効した住宅主保険証書は前年同期に比べて約5%低下した。また、私たちの業務を再均衡させるために、私たちは2023年末にフロリダ州の11.5万件の不動産保険証書の更新しない努力を始めた。提出に必要な届出と通知の後、1回目の更新なしは2024年第2四半期に発効し、次の12ヶ月以内に継続して発効する。私たちの顧客や代理人への妨害をできるだけ軽減するために、フロリダ州の独立保険会社と、これらの保険加入者に代替保険証を提供することで合意しました。条件は、その保険会社の保証と財務指導方針と適切な代理人任命です。
前年同期と比べ、2024年第1四半期に1件あたりの保険料が増加したのは、主に過去12ヶ月の料率引き上げと物件価値の上昇を反映した保険料の増加によるものである。2024年第1四半期に、私たちの不動産部門の金利を合計で約6%上げました。平均保険料が高い激動州では、住宅主の増加が少なく、これらが各保険料に与える影響を部分的に相殺した。私たちは私たちが利益目標を達成する必要があると思う州で的確な利上げを続けるつもりだ。
前年と比較して、不動産事業の政策予想寿命は2024年第1四半期に延長されたが、これは主に不動産市場の鈍化と事業組合の転換により買い物頻度が低下したためである。
41

4.業務成果--投資
A.投資成果
私たちが管理するポートフォリオの管理理念は、総リターンに基づいて投資結果を評価することだ。全額課税等値(FTE)総リターンには、経常投資収入、特定の優遇税収待遇を受ける証券(例えば、市政証券)を全額課税金額に調整すること、および達成された純額と未実現純額、証券収益(損失)総額の変化が含まれる。
次の表は、3月31日までの投資結果をまとめています
 3か月
 20242023
税引き前経常投資帳簿収益率(年化)3.7 %3.0 %
FTE総リターン：
固定収益証券0.3 2.0 
普通株9.9 7.3 
総ポートフォリオ0.8 2.3 

帳簿利回りの増加は、主に営業資金や満期債券の収益を高利証券に投資したことによるものです。債券ポートフォリオの FTE トータルリターンが前年比で減少したのは、主に国債利回りの前年同期比の動きを反映しています。普通株式ポートフォリオの総リターンの増加は、 2024 年第 1 四半期の市場環境を反映しています。
以下は、3月31日までの固定収益ポートフォリオのFTE総収益のさらなる細分化である
 3か月
 20242023
固定収益証券：
アメリカ合衆国財務省紙幣(0.4)%2.4 %
市政債券0.4 2.7 
社債0.6 2.6 
住宅担保融資支援証券2.0 2.0 
商業担保融資支援証券3.2 1.0 
その他資産担保証券1.4 1.9 
優先株4.3 (4.1)
短期投資1.4 1.1 
42

B 。ポートフォリオ配分
投資ポートフォリオの構成は以下の通りです。 
(百万ドル)公平である
価値がある		総額の%
ポートフォリオ		期間
(年)
平均評価1
2024年3月31日
アメリカ政府の義務$38,562.7 55.8 %3.9 AA +
州と地方政府の義務2,059.8 3.0 3.0 AA +
外国政府の義務15.9 0.1 2.3-AAAレベル
会社債務証券12,521.3 18.1 2.7*BBB+
住宅担保融資支援証券383.1 0.6 0.5 A+
商業担保融資支援証券3,851.8 5.6 2.2 A+
その他資産担保証券6,061.2 8.8 1.1 AA +
優先株1,060.6 1.5 2.3 BBB—
短期投資1,326.7 1.9 AAA-
固定収益証券総額65,843.1 95.4 3.2AAA-
普通株式3,194.9 4.6 北米.北米北米.北米
総ポートフォリオ2
$69,038.0 100.0 %3.2AAA-
2023年3月31日
アメリカ政府の義務$27,350.1 48.3 %3.7-AAAレベル
州と地方政府の義務2,061.6 3.6 3.4 AA +
外国政府の義務15.8 0.1 3.3-AAAレベル
会社債務証券10,681.3 18.8 3.0 BBB
住宅担保融資支援証券630.0 1.1 0.4 A
商業担保融資支援証券4,503.0 7.9 2.5 A
その他資産担保証券4,865.8 8.6 1.1アメリカ自動車協会は
優先株1,260.4 2.2 2.5 BBB—
短期投資2,524.1 4.5  AA +
固定収益証券総額53,892.1 95.1 3.0アメリカ自動車協会は
普通株式2,794.3 4.9 北米.北米北米.北米
総ポートフォリオ2
$56,686.4 100.0 %3.0アメリカ自動車協会は
2023年12月31日
アメリカ政府の義務$36,869.4 55.9 %3.6AA+
州と地方政府の義務2,202.8 3.3 3.0AA+
外国政府の義務16.3 0.1 2.6AAA級
会社債務証券11,183.7 16.9 2.7BBB+
住宅担保融資支援証券417.2 0.6 0.5A+
商業担保融資支援証券3,939.7 6.0 2.3A
その他資産担保証券5,575.4 8.4 1.2AA+
優先株1,075.8 1.7 2.4BBB-
短期投資1,789.9 2.7 AA-
固定収益証券総額63,070.2 95.6 3.0AA-
普通株式2,928.4 4.4 北米.北米北米.北米
総ポートフォリオ2
$65,998.6 100.0 %3.0AA-
na = 該当しない
1 期末の格付けを表します。信用格付は、全国公認の統計格付機関が付与します。加重平均信用格付けの算出にあたっては、個々の有価証券に適正価額に基づいて加重し、 0 — 5 の数値スコアを割り当て、非投資適格および非格付け有価証券には 0 — 1 のスコアを割り当てます。格付けの加重平均が AAA と AA + の間にある場合、内部格付けは AAA— となります。
2 2024 年 3 月 31 日時点で、その他の負債に含まれる純未決証券購入取引額は 1，620 万ドル、 2023 年 3 月 31 日時点で 2，280 万ドルであり、 2023 年 12 月 31 日時点でその他の資産に含まれる純未決証券購入取引額は 4，560 万ドルでした。
2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日時点のポートフォリオの公正価値総額には、持株会社の連結非保険子会社が保有する有価証券がそれぞれ 32 億ドル、 41 億ドル、 42 億ドル （ 未決済証券取引を除く ） が含まれています。









43

当社の資産配分戦略は、グループ I 証券のポートフォリオを 0% ～ 25% 、残りをグループ II 証券のポートフォリオ （ 75% ～ 100% ） に維持することです。
グループ I 有価証券は以下の通りです。
•普通株式、
•償還不能優先株式
•償還可能優先株式 （ グループ II に含まれる累積配当付き投資適格償還可能優先株式の 50% を除く。
•その他すべての非投資適格固定満期有価証券
グループ II 有価証券は
•短期有価証券や
•累積配当付き投資適格償還優先株式の 50% を含むその他のすべての固定満期有価証券
この資産配分戦略は、資本目的でこれらの有価証券に関連するリスクを適切に評価することができ、規制当局の取り扱いに沿ったものであると考えています。
以下の表は、グループ I およびグループ II の有価証券の構成を示します。 
2024年3月31日2023年3月31日2023年12月31日
(百万ドル)公平である
価値がある		全体のパーセントを占める
ポートフォリオ		公平である
価値がある		全体のパーセントを占める
ポートフォリオ		公平である
価値がある		全体のパーセントを占める
ポートフォリオ
第1グループの証券：
非投資級固定満期日$466.8 0.7 %$1,019.5 1.8 %$532.6 0.8 %
償還可能優先株式1
87.0 0.1 90.8 0.2 86.9 0.1 
償還不能優先株式886.7 1.3 1,078.8 1.9 902.1 1.4 
普通株式3,194.9 4.6 2,794.3 4.9 2,928.4 4.4 
第1種証券合計4,635.4 6.7 4,983.4 8.8 4,450.0 6.7 
2つ目の証券：
その他固定期限63,075.9 91.4 49,178.9 86.7 59,758.7 90.6 
短期投資1,326.7 1.9 2,524.1 4.5 1,789.9 2.7 
第二種証券合計64,402.6 93.3 51,703.0 91.2 61,548.6 93.3 
総ポートフォリオ$69,038.0 100.0 %$56,686.4 100.0 %$65,998.6 100.0 %
1 2024年3月31日、2024年3月31日、2023年3月31日、または2023年12月31日には、非投資級償還可能優先株を持っていません。
第1のグループと第2のグループとの間の割り当てを決定するために、全国保険専門家協会(NAIC)が提供するモデルにおける信用格付けを使用して、私たちの住宅および商業担保ローン支援証券(利息のみの証券を含まない)を分類し、国家公認統計格付け機関(NRSRO)の信用格付けを使用して他のすべての債務証券を分類する。NAIC格付けは，将来信用格付けを割り当てる際に損失する可能性を評価する際に，我々の証券の帳簿価格を考慮するモデルに基づいている。したがって、NAIC格付けは、NRSROが発行した信用格付けとは異なる可能性がある。経営陣は，IグループとIIグループの証券間の資産配置を決定する際に，NAIC格付けは我々のリスク状況をより正確に反映していると考えている。

未達成収益
2024年3月31日現在、私たちの固定期限ポートフォリオの税引き後の純損失総額は18億ドルですが、2023年3月31日と2023年12月31日の税引き後純未実現損失はそれぞれ22億ドルと16億ドルです。2023年3月31日以来、純損失の減少を実現しなかったのは、主にすべての非米国債ポートフォリオの評価が高く、2023年の引き締めの信用利差がポートフォリオの強い表現を推進したためだ。2023年12月31日以来純損失の増加を実現していないのは、主に2024年の金利上昇による米国債ポートフォリオの評価が低いためである。
参照してください注2--投資我々の未実現報酬(損失)総額をさらに細分化する.

44

保有期間の利益 （ 損失 ）
以下の表は、 2024 年 3 月期を末日とする 3 ヶ月間の保有期間損益の残高と活動を示しています。
(百万)グロスホールディングス
期間利益		グロスホールディングス
期間損失		保有期間の純利益 （ 損失 ）
2023年12月31日の残高
ハイブリッド固定満期証券$5.3 $(34.4)$(29.1)
株式証券1
2,233.9 (86.5)2,147.4 
総保有期間証券2,239.2 (120.9)2,118.3 
保有期間有価証券の当期推移
ハイブリッド固定満期証券0 7.2 7.2 
株式証券1
268.8 26.1 294.9 
保有期間有価証券の変動総額268.8 33.3 302.1 
2024 年 3 月 31 日現在の残高
ハイブリッド固定満期証券5.3 (27.2)(21.9)
株式証券1
2,502.7 (60.4)2,442.3 
総保有期間証券$2,508.0 $(87.6)$2,420.4 
1株式有価証券には、普通株式と償還不能優先株式があります。
保有期間の損益の変動は、当社の固定満期ポートフォリオの未実現損益と同様に、市場環境の変化や、様々なポートフォリオ運用上の判断に基づく有価証券の売却の結果です。
固定収益証券
債券ポートフォリオは社内で管理されており、満期有価証券、短期投資、償還不能優先株式が含まれています。当社の債券ポートフォリオの主なエクスポージャーは以下のとおりです。

金利リスク2024 年 3 月 31 日時点で 3.2 年、 2023 年 3 月 31 日と 2023 年 12 月 31 日時点で 3.0 年の期間は、 1.5 年から 5 年の許容範囲内に収まりました。短期投資を除く債券ポートフォリオのデュレーション分布は、同等のベンチマークである米国国債の金利感度で表されます。
デュレーション配当 （ 短期有価証券を除く ）2024年3月31日2023年3月31日2023年12月31日
1年11.0 %19.2 %18.1 %
2年11.2 14.0 12.0 
3年32.4 22.5 25.7 
5年間31.8 26.9 27.4 
7年間12.1 12.8 14.6 
10年間1.5 4.6 2.2 
債券ポートフォリオの総額100.0 %100.0 %100.0 %

信用リスクこのエクスポージャーは、 NRSRO が定義する最低平均ポートフォリオ信用格付け A + を維持することによって管理されます。当社の信用格付けは、 2024 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日のいずれも AA— 、 2023 年 3 月 31 日の信用格付けは AA です。債券ポートフォリオの信用質の分布は、以下の通りである。
平均評価1
2024年3月31日2023年3月31日2023年12月31日
AAA級11.0 %65.2 %10.7 %
AA型64.3 6.1 65.1 
A7.0 7.5 7.0 
BBB16.3 18.7 15.7 
非投資適格 / 非格付け
BB.BB1.1 2.0 1.2 
B0.2 0.3 0.2 
CCC 以降0 0.1 0 
非評価0.1 0.1 0.1 
債券ポートフォリオの総額100.0 %100.0 %100.0 %
1 上の表の格付けは NRSRO によって割り当てられている。

AAA と AA カテゴリーの前年同期比格付けのシフトは、主に 2023 年第 3 四半期に第 2 大手格付機関が米国債を AAA から AA + に格下げしたことにより、米国債のポジションを AA + に引き下げました。

リスクを集中する2024 年第 1 四半期には、単一の発行体への投資が、全体的にも、個々の資産クラスやセクターの文脈でも、当社のしきい値を超えるものはありませんでした。

45

前払いと延長リスク2024 年第 1 四半期には、ポートフォリオのキャッシュフロー予想に対して、著しい前払いまたは元本の延長はありませんでした。

流動性リスク当社のポートフォリオ全体は引き続き非常に流動的であり、予想される短期的な流動性要件を満たすのに十分であると考えています。当社のポートフォリオは、短期から中期にわたって流動性の源となります。2024 年の残りの期間には、米国債券および短期投資を除く債券ポートフォリオからの元本返済額が約 48 億ドル （ 18% ） になると予想しています。利子 · 配当金からの現金、短期ポートフォリオは、新たな流動性源となります。

当社の債券ポートフォリオに含まれる米国国債の期間は、 2024 年 3 月 31 日現在、以下のとおりです。
(百万ドル)公平である
価値がある		期間
(年)
アメリカ合衆国財務省紙幣
1年もたたないうちに$561.1 0.8 
1年から2年2,306.4 1.6 
2年から3年7,435.3 2.6 
3年から5年20,923.5 4.0 
5 年から 7 年6,250.9 5.6 
7 年から 10 年1,085.5 7.2 
アメリカ合衆国財務省紙幣総額$38,562.7 3.9 
    
資産支援証券
当社の債券ポートフォリオには、貸借対照表日時点での資産担保証券が含まれており、以下のとおりです。 
(百万ドル)公平である
価値がある		未実現純
利益を得る		資産の割合 —
裏付け
証券		期間
(年)
平均評価
(at期末 ）1
2024年3月31日
住宅担保融資支援証券$383.1 $(9.0)3.7 %0.5  A+
商業担保融資支援証券3,851.8 (516.8)37.4 2.2  A+
その他資産担保証券6,061.2 (84.7)58.9 1.1  AA +
資産担保証券総額$10,296.1 $(610.5)100.0 %1.5 アメリカ自動車協会は
2023年3月31日
住宅担保融資支援証券$630.0 $(16.1)6.3 %0.4 A
商業担保融資支援証券4,503.0 (749.6)45.0 2.5 A
その他資産担保証券4,865.8 (220.7)48.7 1.1 AA型
資産担保証券総額$9,998.8 $(986.4)100.0 %1.7 AA-
2023年12月31日
住宅担保融資支援証券$417.2 $(9.8)4.2 %0.5 A+
商業担保融資支援証券3,939.7 (595.5)39.7 2.3 A
その他資産担保証券5,575.4 (91.4)56.1 1.2 AA+
資産担保証券総額$9,932.3 $(696.7)100.0 %1.6 AA-
1 上表の信用格付けは、 NRSRO によって割り当てられています。


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住宅ローン担保証券 （ RMBS ）以下の表は、 RMBS の信用格付けと適正価額、貸付分類、 2024 年 3 月 31 日時点の適正価額と当初の投資価値 （ 元本リターン、償却費、償却費を調整した ） の比較を示しています。
住宅ローン担保証券 （ 2024 年 3 月 31 日現在 ）
(百万ドル)
平均評価1
非代理機関
政府 / GSE2
合計する世界全体の%を占めています
AAA級$55.8 $0.2 $56.0 14.6 %
AA型31.0 1.1 32.1 8.4 
A246.2 0 246.2 64.2 
BBB44.0 0 44.0 11.5 
非投資グレード / 非格付け ：
BB.BB0.3 0 0.3 0.1 
CCC 以降1.1 0 1.1 0.3 
非評価3.4 0 3.4 0.9 
公正価値$381.8 $1.3 $383.1 100.0 %
価値の増加 （ 減少 ）(1.8)%(5.3)%(1.8)%
1 信用格付は NRSRO が付与しており、 RMBS の NAIC 格付では、非投資適格証券の 100% が投資適格であり、グループ II 証券として報告されています。
2 このカテゴリーの有価証券は、政府後援機関によって保険され、および / または連邦住宅局または米国退役軍人省 （ VA ） によって保険された住宅ローンによって担保されています。 .

住宅ローン担保セクターでは、高信用質の借り手に裏付けられているディールや、基盤となるローン担保による強力な構造的保護を有するディールで構成されています。2024 年第 1 四半期には、元本返済と満期の結果、 RMBS ポートフォリオは減少しました。
商業住宅ローン担保証券 （ CMBS ）以下の表は、当社の CMBS の信用格付けと適正価額、ならびに 2024 年 3 月 31 日時点の適正価額と当社の当初の投資価額 （ 元本リターン、償却費、償却費を調整した ） の比較を示しています。
商業住宅ローン担保証券 （ 2024 年 3 月 31 日現在 ）
(百万ドル)
平均評価1
マルチ借り手単一借り手合計する世界全体の%を占めています
AAA級$169.7 $1,090.8 $1,260.5 32.7 %
AA型0 825.0 825.0 21.4 
A0 592.2 592.2 15.4 
BBB0 755.1 755.1 19.6 
非投資グレード / 非格付け ：
BB.BB0 408.7 408.7 10.6 
B0 10.3 10.3 0.3 
公正価値$169.7 $3,682.1 $3,851.8 100.0 %
価値の増加 （ 減少 ）(4.2)%(12.2)%(11.8)%
1 信用格付は NRSRO が付与しており、 CMBS の NAIC 格付では、非投資適格証券の 62% が投資適格でグループ II 証券、残りがグループ I 証券に分類されています。

CMBS ポートフォリオのボラティリティは 2024 年第 1 四半期に低下した。第四半期は、新規発行のペースが加速し、早期リファイナンスによるポートフォリオのペイダウンにつながりました。2024 年 3 月 31 日現在、 CMBS ポートフォリオの延滞はありませんでした。

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CMBS ポートフォリオの満期年別 · セクター別構成を以下の表に示します。 

商業住宅ローン担保証券部門内訳 （ 2024 年 3 月 31 日現在 ）
(百万ドル)
成熟性1
オフィスラボオフィス複数戸の住宅マルチファミリ IO小売する工業セルフストレージカジノ.カジノ合計する平均生LTV平均電流DSCR
2024$134.1 $0 $22.4 $31.2 $36.5 $0 $0 $0 $224.2 59.4 %1.9
20250 42.0 0 37.0 65.0 44.3 0 0 188.3 65.7 2.0
2026428.1 83.2 284.4 33.4 0 92.7 61.2 112.1 1,095.1 60.9 1.9
2027382.0 0 39.4 30.3 0 95.1 250.0 0 796.8 60.6 2.0
2028255.5 0 0 23.0 0 0 0 0 278.5 51.9 3.3
2029397.4 90.1 0 11.0 0 79.8 74.0 67.5 719.8 59.6 2.9
203077.0 59.9 0 3.8 0 0 0 92.4 233.1 55.5 3.1
2031224.8 91.2 0 0 0 0 0 0 316.0 66.5 2.1
公正価値$1,898.9 $366.4 $346.2 $169.7 $101.5 $311.9 $385.2 $272.0 $3,851.8 
LTV=ローンと価値の比
DSCR=債務超過カバー
1 変動金利証券は、その全満期日まで延長され、固定金利証券は、その期待償還日(適用される場合)または他の日、すなわちその満期日まで表示される
私たちはローン発行時の満期ごとの平均ローン価値比(LTV)を示した。経営陣が使用するLTV比率は通常百分率で表され，担保融資全体の規模と発行時担保融資の対象物件の評価価値を比較する.LTV比率が100%未満は担保価値が融資金額を超えていることを示している。LTV比率が100%より大きいことは、融資金額が担保価値を超えることを示している。この比率は、担保ローン全体のLTVを示しているので、私たちの実際の損失リスクに対する保守的な見方を提供していると思いますが、私たちの所有権は担保ローン支援証券構造の一部に過ぎません。多くの担保ローンについて、私たちのポートフォリオでは、私たちのリスク開放は構造のより高級な部分に位置しており、これは私たちの実際のリスク開放のLTVが示された比率よりも低いことを意味する
LTV比率に加えて、証券の債務超過カバー率(DSCR)を審査することで、CMBSポートフォリオの信用を審査します。DSCRは基本属性を比較する’S年度の純営業収入はその年度債務超過能力で支払われます。DSCRが1.0倍未満であることは、物件運営による収入が債務超過支払いを超えるのに不十分であることを示しているが、DSCRが1.0倍より大きいことは、運営収入が債務超過であることを示している。1.0より高い数値は、一般に、借り手が借り手によって違約しないことを示している’S超過収入。表に報告されているDSCRは，借り手が現在最も利用可能な純営業収入と担保ローン支払いに基づいて計算されており，多くの証券にとって2023年9月30日現在のデータである。
その他資産支援証券(OABS)次の表は信用品質格付けと公正価値を詳しく説明した私たちのOABS、および2024年3月31日の公正価値と私たちの原始投資価値(元本、償却、減記のリターンによる調整)の比較：
その他資産支援証券(2024年3月31日現在)
(百万ドル)
平均評価		自動車抵当融資債券学資ローン事業全体の証券化装備他にも合計するその割合は
合計する
AAA級$2,450.5 $903.2 $31.4 $0 $917.2 $220.6 $4,522.9 74.6 %
AA型21.8 374.4 10.8 0 41.8 0 448.8 7.4 
A5.6 0 0 0 151.2 126.5 283.3 4.7 
BBB4.4 0 0 732.4 0 36.7 773.5 12.8 
非投資グレード / 非格付け ：
BB.BB0 0 0 0 0 32.7 32.7 0.5 
公正価値$2,482.3 $1,277.6 $42.2 $732.4 $1,110.2 $416.5 $6,061.2 100.0 %
価値の増加 （ 減少 ）0.1 %(0.3)%(9.1)%(6.8)%(0.2)%(5.5)%(1.4)%

2024 年第 1 四半期には、特定の分野でスプレッドと潜在的なリターンが魅力的であると考え、 OABS ポートフォリオを選択的に追加しました。新規発行市場における高格付け、シニア、ショートテナー債の投資は、主に自動車 · 設備部門に行われました。
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国家及び地方自治体の義務
以下の表は、 2024 年 3 月 31 日時点における信用保険 · 債券保険を除く国債 · 地方債 （ 地方有価証券 ） の信用格付けを示しています。
市有価証券 （ 2024 年 3 月 31 日現在 ）
(百万)
平均評価		一般情報
義務		収入.収入
債券.債券		合計する
AAA級$539.2 $361.7 $900.9 
AA型422.5 699.8 1,122.3 
A0 36.4 36.4 
BBB0 0 0 
非評価0 0.2 0.2 
合計する$961.7 $1,098.1 $2,059.8 
歳入債券には、州住宅金融機関が発行した戸建住宅歳入債券 5 億 2880 万ドルが含まれ、そのうち 2 億 7，990 万ドルは州住宅金融機関が保有する個人住宅ローン、 2 億 4，890 万ドルは住宅ローン担保証券であった。
州住宅金融機関が保有する個人住宅ローンを担保する収益債のうち、全体的な信用格付けは AA + でした。これらの住宅ローンのほとんどは、連邦住宅局、退役軍人省、または民間の住宅ローン保険会社によって支援されていた。住宅ローン担保証券を担保する収益債券のうち、 84% が米国政府が完全に保証するギニーメイ住宅ローンを担保しており、残りの 16% がファニーメイとフレディマックの住宅ローンを担保している。
2024 年第 1 四半期には、課税市債の信用スプレッドが引き締まったのに対し、免税債の信用スプレッドはほぼ横ばいであった。2024 年第 1 四半期は、このポートフォリオの大幅な増強はなく、その結果、債券ポートフォリオ全体に占める地方債の割合は低下しました。
企業債務証券
2024 年 3 月 31 日時点の社債の信用格付けは以下のとおりです。
企業証券 （ 2024 年 3 月 31 日現在 ）
(百万)
平均評価		消費者工業コミュニケーションをとる金融サービス技術基礎材料エネルギー？エネルギー合計する
AAA級$0 $0 $0 $129.1 $0 $0 $41.4 $170.5 
AA型96.6 55.9 0 364.4 0 0 38.6 555.5 
A621.4 258.1 189.8 1,771.0 16.4 122.1 438.8 3,417.6 
BBB2,677.2 1,439.7 414.9 1,580.9 741.0 43.3 1,205.5 8,102.5 
非投資グレード / 非格付け ：
BB.BB44.7 45.8 24.8 0 11.0 0 6.0 132.3 
B119.3 0 0 0 0 20.6 0 139.9 
非評価0 0 0 0 3.0 0 0 3.0 
公正価値$3,559.2 $1,799.5 $629.5 $3,845.4 $771.4 $186.0 $1,730.3 $12,521.3 

当社の企業債務ポートフォリオの規模は、 2023 年 12 月 31 日の 112 億ドルから 2024 年 3 月 31 日の 125 億ドルに増加しました。投資適格証券へのエクスポージャーを選択的に増やしましたが、リスク / リターン · プロファイルが良好であると考えられる短期証券に引き続き重点を置きました。2024 年 3 月 31 日時点で、債券ポートフォリオに占める企業債券は、 2023 年 12 月 31 日時点の約 18% から約 19% に増加しています。2024 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日時点の社債ポートフォリオの期間は 2.7 年です。
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優先株式 — 償還可能および非償還可能
2024 年 3 月 31 日時点のセクター別 · 格付け別エクスポージャーの内訳は以下のとおりです。
優先株 （ 2024 年 3 月 31 日現在 ）
金融サービス
(百万)
平均評価		アメリカです。
銀行.銀行		外国.外国
銀行.銀行		保険その他金融工業企業公共事業合計する
BBB$547.7 $31.8 $84.7 $29.5 $141.1 $47.0 $881.8 
非投資グレード / 非格付け ：
BB.BB91.8 23.0 0 0 0 0 114.8 
非評価0 0 39.9 9.3 14.8 0 64.0 
公正価値$639.5 $54.8 $124.6 $38.8 $155.9 $47.0 $1,060.6 
当社の優先株式の大部分は、コール日まで固定金利の配当を行っており、コールされない場合は一般的に変動金利の配当に転換されます。当社の優先株の金利期間は、コール、フロア、変動金利の特徴を反映して計算されています。優先株式は、呼び出しを行わない場合も発行済のままですが、その金利期間は配当の変動性を反映します。2024 年 3 月 31 日現在、当社の非投資適格優先株式は、すべて投資適格シニア債務格付けを維持する発行体のものです。
また、保有する優先株式の配当金の支払いが 1 期以上の延期やスキップされるリスクもあります。2024 年 3 月 31 日現在、これらの有価証券はすべて配当を期限通りに全額支払うことを見込んでいます。当社の優先株式の約 78% は税制優遇性のある配当を支払い、残りは課税対象の配当を支払っています。
2024 年 3 月 31 日時点の優先株式ポートフォリオの公正価値は 11 億ドルであり、 2023 年 12 月 31 日時点の価値と一致しています。2024 年第 1 四半期には、リスク · リワード · プロファイルが魅力的ではなく、コール日にコールされる可能性が低いと考えられるクレジット · スプレッドが低い有価証券を売却しました。この減少は、与信スプレッドの引き締まりに伴い、 2024 年第 1 四半期の優先ポートフォリオの評価が上昇したことによって相殺された。
株式会社
貸借対照表に記載されている普通株式は、以下のとおりです。
 
(百万ドル)2024年3月31日2023年3月31日2023年12月31日
普通株$3,170.6 99.2 %$2,774.0 99.3 %$2,907.8 99.3 %
その他リスク投資1
24.3 0.8 20.3 0.7 20.6 0.7 
普通株式総額$3,194.9 100.0 %$2,794.3 100.0 %$2,928.4 100.0 %
1 他のリスク投資には限られた共同利益が含まれている。
当社の普通株式ポートフォリオの大部分は、ラッセル 1000 指数との相関関係に寄与する個別保有株式で構成されています。当社は、 2024 年 3 月 31 日時点でインデックスを構成する普通株式のうち、 1，005 株のうち 787 株、 78% を保有しており、インデックスの総時価総額の 95% を占めています。2024 年 3 月 31 日、 2023 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日における GAAP ベースの累計リターンは、当社の目標追跡誤差である + / —50 ベーシスポイントの範囲内でした。
50

1995年民間証券訴訟改革法で規定された安全港声明： 投資家は、本報告書のいくつかの陳述は歴史的事実に基づいているのではなく、1995年の“個人証券訴訟改革法”で定義された前向きな陳述であることに注意してください。これらの陳述は、しばしば、“推定”、“予想”、“計画”、“計画”、“信じる”、“目標”、“予想”、“将”、“可能”、“べき”などの同様の意味の言葉および用語を使用するか、または将来の経営または財務業績の議論に関連する未来の期間に関連する。展望性陳述は未来の業績の保証ではなく、未来の事件に対する現在の期待と予測に基づいて、あるリスク、仮説と不確定性の影響を受けることができ、これらのリスク、仮説と不確定性は実際の事件と結果を招く可能性があり、本文の討論と大きく異なる。これらのリスクおよび不確定要因は、以下の態様の不確定要因を含むが、これらに限定されない

•私たちは保険と価格設定のリスクを正確に引き受け、保険加入者に適切なレートを受け取ることができます
•私たちには正確な損失準備金を作ることができます
•悪天候その他の災害事象気候変動の影響
•再保険計画の有効性と再保険会社が再保険を継続して再保険義務を履行している場合
•当社の事業に不可欠なシステム、設備、業務機能の安全かつ中断のない運用並びに各種第三者システムの運用
•我々の技術システムまたは私たちの1つまたは複数のプロバイダに関するシステムのセキュリティホールまたは他の攻撃の影響；
•私たちは公認され信頼できるブランドと名声を維持することができます
•私たちが競争相手の計画に効果的に革新して対応するかどうか
•私たちは製品や顧客体験を開発し提供する際に複雑さを効率的に管理しています
•人材の誘致、育成、維持能力と適切な人員レベルを維持する能力
•従業員、代理人、および第三者の不適切な行為または詐欺が私たちの業務に与える影響、および/または規制評価に直面した影響
•財産死傷保険市場の競争は激しい
•私たちはクレームを正確に調整するかどうか
•複雑で変化に富む法律法規を遵守する
•私たち、競争相手、他社の業務実践に挑戦する訴訟
•当社の事業戦略の成功、新製品の取得または開発、または新しい事業分野への参入の努力、および関連するリスクをナビゲートする能力。
•知的財産権が私たちの競争力と業務運営にどのように影響するか
•新技術の開発と利用の成功と関連するリスクをナビゲートする能力
•私たちの固定収益と株式ポートフォリオの表現は
•環境、社会、ガバナンス、その他の公共政策事項に関する法規と社会的圧力が私たちの投資収益と戦略に与える影響
•私たちは引き続き優遇条件で私たちの現金口座にアクセスすることができ、および/または投資を現金に変換することができます
•もし私たちがそれと重大な契約を締結したり、取引を行う一方または複数の当事者が義務を履行できなかった場合、影響が生じる
•法律は私たちの保険子会社が進歩会社に配当金を支払う能力を制限します
•私たちは私たちの業務と潜在的な成長を支援するために必要な時に資金を得ることができる
•信用格付機関などの評価 · 格付
•我が国の普通株式利益政策の可変性
•私たちは特定の税金優遇プロジェクトへの投資が期待された見返りを与えているかどうか
•経営不振から短期的な利益予想への影響から、企業の長期的な価値最大化を目標としている
•流行、パンデミック、その他の広範な健康リスクの影響。
•当社のリリースおよび出版物、および米国証券取引委員会に提出された当社の定期報告書およびその他の文書に随時記載されているその他の事項。これには、 2023 年 12 月 31 日を末日とする年次報告書のフォーム 10—K のリスク要因セクションが含まれますが、これらに限定されません。

どんな展望的な陳述も発表の日にだけ行われる。法律が適用されて別の要求がない限り、私たちは新しい情報、未来の事件、または事態の発展、または他の理由でも、いかなる前向きな陳述も更新する義務はない。

また、投資家は、米国で一般的に受け入れられている会計原則は、会社がいつ特定のリスクのために資金を予約できるかを規定しており、訴訟リスクを含むことを認識すべきである。したがって、もし私たちが1つ以上の意外な状況のための準備金を確立した場合、ある報告期間の結果は大きな影響を受ける可能性がある。また、クレーム活動に関するより多くの情報の理解に伴い、私たちの定期準備金審査は異なる程度の調整を招く可能性があります。したがって、報告書の結果は特定の会計期間中に不安定かもしれない。
51

市場リスクの定量的で定性的な開示に関する三番目の項目。
金利リスクの対象となる金融商品の保有期間は、 2024 年 3 月 31 日時点で 3.2 年、 2023 年 3 月 31 日および 2023 年 12 月 31 日時点で 3.0 年です。株式ポートフォリオの加重平均ベータは、 2024 年 3 月 31 日時点で 1.0 5 でした。 1.022023 年 3 月 31 日、 2023 年 12 月 31 日に 1.0 0 です。当社は、 2023 年 12 月 31 日を末日とする年次報告書のフォーム 10—K に記載されている金利および市場リスクに敏感な商品の表格と比較すると、重大な影響は発生していません。
項目4.制御とプログラム。
我々は、1934年の証券取引法に基づいて提出または提出された報告書に基づいて開示を要求した情報が、米国証券取引委員会の規則および表で指定された期間内に記録、処理、集計および報告されることを確実にするために、最高経営責任者および最高財務官の指導の下で、開示制御および手続きを確立した。開示制御および手続きは、そのような情報の蓄積を確実にし、必要な開示について決定を下すために、最高経営者および最高財務責任者(場合によっては)を含む私たちの経営陣に伝達することを目的としている。
本報告期間末まで、私たちの最高経営責任者とCEOは、私たちの開示統制と手続きを検討し、評価しました。審査·評価によると、CEOおよび最高財務官は、本報告で述べた期間が終了するまで、我々の開示制御およびプログラムが効果的に目的を達成したと結論した。
最近の財政四半期では、財務報告の内部統制に何の変化もなく、財務報告の内部統制に大きな影響を与えたり、合理的な可能性がそれに大きな影響を与えたりしている。
52

第2部-その他の資料
第一項：法的訴訟。
訴訟手続については、参照。 注11--訴訟参照によって本明細書に組み込まれる連結財務諸表。
プロジェクト1 Aリスク要因です
議論中のリスク要因と比較して，リスク要因は実質的に変化していないプロジェクト1 A、リスク要因2023 年 12 月 31 日を末日とする年度のフォーム 10—K の年次報告書に含まれています。
第二項株式証券の未登録販売及び募集資金の使用。
(c)株式取得
 
発行者が株式証券を購入する
2024 年カレンダー月合計する
量
株
購入した		平均値
値段
支払い済みです
1株当たりの収益		中国株式総数：
以下の項目の一部として購入する
公に宣言する
計画や計画		最大数量
まだあるかもしれない株式
以下の条項によって購入する
計画や計画
1月208,942 $163.91 935,880 24,064,120 
2月3,347 177.70 939,227 24,060,773 
3月11,354 197.03 950,581 24,049,419 
合計する223,643 $165.80 
2023年5月、取締役会は同社が最大2500万株の普通株を買い戻す許可を承認した。この許可は期限が切れていません。この許可によれば、株式買い戻しは、1934年の証券取引法規則10 b 5-1に従って1つまたは複数のブローカーと締結された取引計画、私的協議による取引、私たちの株式に応じた奨励、または他の方法を含む公開市場購入によって完了することができる。2024年第1四半期に、すべての買い戻しは私たちの株式インセンティブ奨励と共に当時の市場価格で完成した；この四半期は公開市場で購入されなかった。
進歩的な財務政策では、当年の株式ベースの報酬の希釈を中和発行し、レバレッジ不足資本を有効利用する選択肢として株を買い戻すことが規定されている。
第5項その他資料
(c) インサイダー取引手配
2024年第1四半期に、以下に掲げるいくつかの実行幹事が達成されたルール10 B 5-1ルール10 b 5-1(C)の肯定抗弁を満たすための取引スケジュール.これらの計画は、i)以前に適用役員に付与されたいくつかの未償還持分奨励に基づいて、帰属時に一部の株式を売却し、会社が源泉徴収義務を履行するために差し押さえた任意の株式(会社持分補償計画に関する説明、2024年委託書を参照)を含まず、および、ii)いくつかの役員について、一部の役員が保有する追加株式を売却および/または贈与することを規定しており、いくつかの株式は、以前の帰属事件の結果である可能性がある以下は、各幹部のルール10 b 5-1取引スケジュールの詳細である
執行主任タイトル入力した日付期限が切れます*増発株
ジョナサン·S·バウアー首席投資官3/18/20249/3/20242,047 
ス ティー ブ ン A 。ブロ ズ首席情報官1/26/202411/1/202416,511 
スーザン · パトリシア ·グリフィス社長と最高経営責任者2/28/20242/28/202513,359 
ロー リ · ニー ダー ストカ スタ マー リ レーション シップ マネ ジ メント 社長2/28/202412/31/20240 
ア ンド リュー · J · ク イ ッグ首席戦略官1/25/20242/3/20250 
ジョン · P · ザウアランド総裁副総兼首席財務官2/28/20242/28/202520,000 
* プラン の 早期 終了 または その 条件 に従って 完了 することを 条件 とします 。

53

情報を付加する
社長 兼 CEO の スー ザン · パ トリ シア · グ リ フィ ス 氏の 四 半期 ご との 株 主 への 手紙 は 、 この 四 半期 報告書 の フォーム 10- Q の 添 付 資料 99 として 、 および 当社の IR ウェブサイト （ 以下 ） に 掲載 されている 当社の オンライン 株 主 報告書 に 含まれ ています 。investors.progressive.com/financials.
プロジェクト6.展示品。
56 ページ 以降 の 展示 索 引 を参照 。 whICHは、本プロジェクトに関連する情報を参照することによって参照される。

54

サイン
1934年の証券取引法の要求によると、登録者はすでに正式に本報告を正式に許可した署名者がそれを代表して署名することを促した。

                                
プログレッシブ株式会社
(登録者)
日付：
2024年5月6日
著者 ： / s / John P. Sauerland
ジョン · P · ザウアランド
総裁副総兼首席財務官

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展示品索引
展示品番号：
はい
レグ. S—K ，
アイテム 601		表格10-Q
展示品
番号をつける		展示品説明参照により組み込まれる場合、
展示された資料
SEC に提出された
1010.1
制限付き株式単位授与契約書 （ 2024 年度 ） の様式
同封アーカイブ
1010.2
業績評価 （ 業績対市場 ） の制限付き株式単位授与契約書様式 （ 2024 年 ）
同封アーカイブ
1010.3
業績評価 （ 投資成果 ） 制限付き株式単位授与契約書様式 （ 2024 年 ）
同封アーカイブ
1010.4
特別時間 · 業績報酬の制限付き株式単位授与契約書 （ 2024 年度 ）
同封アーカイブ
1010.5
2024 年プログレッシブキャピタルマネジメント年間インセンティブプラン
同封アーカイブ
3131.1
規則 13 a — 14 （ a ） / 15 d — 14 （ a ） 最高経営責任者 Susan Patricia Griffith の認定
同封アーカイブ
3131.2
Rule 13 a — 14 （ a ） / 15 d — 14 （ a ） Chief Financial Officer ， John P. Sauerland の認定
同封アーカイブ
3232.1
セクション 1350 最高経営責任者スーザン · パトリシア · グリフィスの認定
同封して提供する
3232.2
第 1350 条最高財務責任者 John P. Sauerland の証明書
同封して提供する
9999
スーザン · パトリシア · グリフィス社長兼最高経営責任者からの株主への書簡 （ 規制 FD ディスクロージャー ）
同封して提供する
101101.INSXBRLインスタンス文書-インスタンス文書は、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには表示されない同封アーカイブ
101101.書院イントラネットXBRL分類拡張アーキテクチャ文書同封アーカイブ
101101.カールインラインXBRL分類拡張計算リンクライブラリ文書同封アーカイブ
101101.defインラインXBRL分類拡張Linkbase文書を定義する同封アーカイブ
101101.介護会XBRL分類拡張ラベルLinkbase文書を連結する同封アーカイブ
101101.PreインラインXBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメント同封アーカイブ
104104カバーページインタラクティブデータファイル （ カバーページタグはインライン XBRL ドキュメント内に埋め込まれます ）同封アーカイブ
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