ブルー・アウル・キャピタル株式会社 2024年第1四半期の業績 2024年5月2日
2 ブルー・オウルについてブルー・オウル (NYSE: OWL) は、オルタナティブを再定義している大手資産運用会社です。2024年3月31日現在、1740億ドルを超える資産を管理しており、クレジット、GPストラテジック・キャピタル、不動産という3つのマルチストラテジー・プラットフォームに投資しています。強固な恒久的資本基盤に支えられて、長期的な成長を促進するための民間資本ソリューションを企業に提供し、機関投資家や個人投資家に、堅調な業績、リスク調整後リターン、資本保全を実現することを目的とした差別化されたオルタナティブ投資の機会を提供します。Blue Owlは、世界中で725人以上の経験豊富な専門家と協力して、優れたものを生み出すためのビジョンと規律をもたらします。詳細については、www.blueowl.comをご覧ください。将来の見通しに関する記述このプレゼンテーションに記載されている特定の記述は、1995年の米国民間証券訴訟改革法の「セーフハーバー」条項の意味における「将来の見通しに関する記述」です。このプレスリリースで使われているのは、「見積もり」、「予測」、「予測」、「計画」、「意図」、「意図」、「信念」、「求める」、「かもしれない」、「するだろう」、「するだろう」、「すべき」、「未来」、「提案」、「目標」、「目標」、「目的」、「見通し」、「見通し」、これらの単語または類似の表現のバリエーション（またはそのような単語や表現の否定版）は、将来の見通しに関する記述を識別することを目的としています。これらの将来の見通しに関する記述は、将来の業績、条件、結果を保証するものではなく、既知および未知のリスク、不確実性、仮定およびその他の重要な要素を含み、その多くはBlue Owlの管理外であり、実際の結果または結果が将来の見通しに関する記述で説明されているものと大きく異なる可能性があります。このような将来の見通しに関する記述はすべて、適用される証券法に基づくセーフハーバー条項に従って作成されており、このプレゼンテーションの日付の時点でのみ述べられています。Blue Owlは、法律で義務付けられている場合を除き、このような将来の見通しに関する記述を更新または改訂する義務を負いません。実際の結果や結果に影響を与える可能性のある重要な要因には、とりわけ、買収によって予想される利益を認識できないこと、買収に関連する費用、ニューヨーク証券取引所へのBlue Owlの株式の上場を維持できないこと、Blue Owlの成長を管理する能力、Blue Owlが事業計画を実行して予測を満たす能力、Blue Owlが関与する可能性のある訴訟、適用法または規制の変更などがあります。また、ブルーフクロウが他の経済、ビジネスによって悪影響を受ける可能性も、地政学的および競争的要因。このプレゼンテーションに含まれる情報は、Blue Owlが証券取引委員会（「SEC」）に提出した書類や、Blue Owlがプレスリリースまたはその他の方法で随時行うその他の公式発表の文脈で考慮されることを意図した要約情報です。Blue Owlはまた、自社のウェブサイトを使用して、運用資産や業績情報などの企業情報を配信していますが、そのような情報は重要と見なされる場合があります。したがって、投資家はブルーフクロウのウェブサイト（www.blueowl.com）を監視する必要があります。Blue Owlは、このプレゼンテーションに含まれる将来の見通しに関する記述やその他の情報を公に更新または改訂する義務や義務を負いません。これらの資料には、Blue Owlとその関連会社、およびそれぞれの従業員と関連会社に関する情報、それぞれの過去の業績に関する情報、および市場に関する一般的な情報が含まれています。Blue Owlの過去の業績に関する情報や市場に関する情報を、将来の業績を示すものであり、その達成を保証するものとして見ないでください。このプレゼンテーション全体を通して、当期の金額はすべて暫定的で未監査のものです。「LTM」は過去12か月を指し、「nm」はデータが意味がないと見なされたため提示されていないことを示します。四捨五入のため、合計が合計されない場合があります。情報開示
3 開示非GAAP財務指標、その他の財務および業務データこのプレゼンテーションには、米国で一般に認められている会計原則（「GAAP」）に従って作成されておらず、他の企業が使用している非GAAP財務指標とは異なる可能性のある特定の非GAAP財務指標が含まれています。Blue Owlは、これらの非GAAP財務指標の使用は、投資家や潜在的な投資家が継続的な業績や傾向を評価する際に使用できる追加のツールになると考えています。これらの非GAAP指標は、GAAPに従って決定された財務指標と切り離して、またはそれに代わるものとして検討すべきではありません。これらの指標が説明され、最も直接的に比較可能なGAAP指標と調整されているスライドの脚注を参照してください。手数料、税金、取引費用、経費、およびゼネラルパートナーの持ち越利息を正確に配分するメカニズムがないため、Blue Owlの製品が保有する個々の投資、またはそのような投資の一部について、正確な正味IRRと倍数を計算することはできません。評価額は本書に記載されている日付時点のものであり、インフレや金利上昇の影響など、本書で特定または検討されている特定の事業体に悪影響を及ぼすことが予想されるその後の事象は考慮されていません。このプレゼンテーションで使用されている特定の用語の定義については、付録の「定義済み用語」スライドを参照してください。重要なお知らせこのプレゼンテーションには、明示的か黙示的かを問わず、いかなる表明または保証もありません。法律で認められる最大限の範囲で、Blue Owlまたはその子会社、株主、関連会社、代表者、パートナー、取締役、役員、従業員、顧問、代理人は、このプレゼンテーション、その内容、脱落、そこに含まれる情報への依存、または関連して伝えられた意見の使用から生じる直接的、間接的、結果的な損失または利益の損失について、いかなる状況においても責任を負いませんそれに、またはそれに関連して生じるその他のこと。このプレゼンテーションは、すべてを網羅しているわけではなく、ブルーフクロウの完全な分析を行うために必要なすべての情報を網羅しているわけでもありません。このプレゼンテーションの視聴者は、Blue Owlと、ここに含まれる情報の関連性と妥当性について、それぞれ独自の評価を行い、必要に応じて他の調査も行う必要があります。このコミュニケーションは、Blue Owlまたはその関連会社または子会社による、証券、投資ファンド、車両または口座、投資助言、またはその他のサービスの売却の申し出または購入または売却の申し出の勧誘を構成するものではありません。このプレゼンテーションの内容は、Blue Owlまたはそのアドバイザーによる税務、会計、財務、投資、規制、法律、その他の助言を提供するものではありません。業界と市場データこのプレゼンテーションには、スタンダード＆プアーズやフィッチレーティングスなどの信用格付け機関の格付けを含む、第三者から入手した情報が含まれている場合があります。このような情報は個別に検証されていないため、Blue Owlはこの情報に関して一切の表明や保証を行いません。関連する第三者の事前の書面による許可がある場合を除き、いかなる形式でも第三者のコンテンツを複製および配布することは禁止されています。第三者のコンテンツプロバイダーは、評価を含む情報の正確性、完全性、適時性、可用性を保証せず、原因の如何を問わず、誤りや脱落（過失またはその他）について、またはそのようなコンテンツの使用から得られた結果については責任を負いません。第三者のコンテンツプロバイダーは、商品性や特定の目的や用途への適合性の保証を含むがこれらに限定されない、明示的または黙示的な保証を一切行いません。第三者のコンテンツプロバイダーは、格付けを含むコンテンツの使用に関連する、直接的、間接的、偶発的、模範的、補償的、懲罰的、特別または結果的損害、費用、費用、訴訟費用、または損失（収入または利益の損失、機会費用または過失による損失を含む）について一切責任を負わないものとします。信用格付けは意見の表明であり、有価証券の購入、保有、売却に関する事実の表明や推奨ではありません。証券の適合性や投資目的での有価証券の適合性については触れていませんので、投資アドバイスとして頼るべきではありません。
42024年3月31日現在。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。Blue Owlの概要1740億ドル以上の資産を運用しているBlue Owlは、オルタナティブを再定義する大手資産運用会社です • 革新的なマイノリティ・エクイティとファイナンス・ソリューションをプライベート・キャピタル・マネージャーに提供します • オルタナティブ資産管理エコシステム全体で深く広範な関係を築いています • 創業以来85件以上の株式および債券取引を成功裏に完了しました • さまざまなプライベートエクイティや非スポンサー企業に支えられたミドルマーケットおよびアッパーミドルマーケット企業への融資に焦点を当てています • 確かな能力独自のソースへ創業以来総額1,000億ドルの投資機会 • リキッド・クレジット、ヘルスケア・オポチュニティ、ストラテジック・エクイティを含む補完的なクレジット戦略 GP Strategic CapitalCredit • 投資適格で信用力のあるテナント向けの柔軟でオーダーメイドの資本ソリューション • 投資適格で信用力のある事業体にネットリースされた高品質の資産の取得に重点を置いています • 190件以上の取引を完了した独自のオリジネーション戦略を確立し、不動産投資プラットフォーム913億ドルの資産管理中 595件以上の取引成約715件以上のスポンサー関係 558億ドルの運用資産 10年以上の実績創業以来の60件以上のパートナーシップ272億ドルの運用資産 1,890件以上の資産所有 155件以上のテナント関係/パートナーシップ
5 2024年第1四半期の業績の要点 • GAAPベースの純利益は2,510万ドル、基本1株あたり0.05ドル、希薄化後のクラスA株1株あたり0.04ドル • 手数料関連収益は2億8,970万ドル、調整後1株あたり0.20ドル • 分配可能利益は2億4,010万ドル、調整後株式資本1株あたり0.17ドル • AUMは1743億ドル、2023年3月31日から 21% 増加 PAUMは1,054億ドル、2023年3月31日から 15% 増加 ◦ 永久資本は1,381億ドルで、2023年3月31日から 21% 増加 ◦ AUMは、年間管理費が100ドルを超えると予想されていることを反映して、168億ドルの手数料をまだ支払っていません導入後は2億4000万ドル • 当四半期に96億ドル（47億ドルの新規自己資本）を調達した新資本コミットメント • 当四半期に37億ドルのFPAUMを調達・導入しましたコーポレート当社の非GAAP指標に関する情報と調整については、スライド24から26をご覧ください。• 2024年に発表されたクラスA株1株あたり0.72ドルの年間配当金は、2023年から29％増加しました ◦ 配当第1四半期に申告されたクラスA株1株あたり0.18ドルの期限 • 4月に発表された、保険に焦点を当てた投資運用会社であるクバレ・アセット・マネジメント（約200億AUM）の買収2024年で、第2四半期または第3四半期に完了する見込みで、Kuvare UKホールディングスの優先株式に投資しました • 2024年4月に発表され、第2四半期または第3四半期に完了する予定の不動産貸し手であるPrima Capital Advisors（約100億AUM）の買収 • 2034年満期の7億5000万ドルの10年間の無担保債務を4月に発行し、2034年満期で6.250％のクーポンと登録権を備えています
過去12か月に終了した6つのGAAP結果（未監査）（1株あたりのデータを除く千ドル）24年第1四半期23年第1四半期の変化% GAAP収益クレジットの変更（パートI手数料118,043ドル、84,856ドル、414,763ドル、269,080ドルを含む）270,801ドル 208,188 30% 962,080ドル 515ドル 714,461 35% 一般開業医戦略的資本（パートI手数料2,118ドル、1,008ドル、6,880ドル、4,038ドルを含む）135,763 124,680 9% 516,057 519,362（1％）不動産 41,334 25,957 59％ 137,742 88,976 55% 55% 管理手数料、純額447,898 358,825 25,625％ 1,616,314 1,322,799 22% 管理費、取引手数料、その他の手数料 63,39731,655 100% 232,488 149,205 56% 業績収益 2,045 506 304% 5,160 12,727 (59%) GAAP収益 513,340 390,986 31% 1,853,962 1,484,731 25% GAAP経費報酬および福利厚生 224,791 197,618 14% 897,815 898,412 —% 無形資産の償却資産 56,195 70,891 (21%) 285,645 266,274 7% 一般管理費およびその他の経費 76,748 56,134 37% 263,423 233,450 13% GAAP経費 357,734 324,643 10% 1,446,883 1,398,136 3% GAAP結果ブルー・アウル・キャピタル社に帰属するGAAP純利益 25,091 8,317 202％ 71,117 10,843 nm クラスA株1株あたりの基本収益0.05ドル 0.02 希薄化後 0.04$ 0.02 補足情報クレジット 318,397$ 228,279 39% 1,145,833 ドル 821,333 40% GP ストラテジック・キャピタル 146,563 133,085 10% 550,274 551,630 —% 不動産 48,380 29,622 63% 157,855 111,768 41% GAAP収益 513,340 390,986 31% 1,853,962 1,484,731 25% 永久資本からの管理費の割合 90% 93% 92% 93%
7つの歴史的傾向（GAAP）• 過去12か月間のGAAP管理費は16億1,630万ドルで、前年比で 22% 増加しました • 過去12か月間のGAAP連結純利益は、前年の2,470万ドルから2億9,080万ドルでした • クラスA株式に帰属するGAAPベースの純利益は、前年の1,080万ドルに対し、過去12か月間のクラスA株に帰属するGAAPベースの純利益は7,110万ドルでした年間GAAP管理費クラスA株に帰属する純利益連結純利益（百万ドル）（百万ドル）（百万ドル）358.8 $447.9 $1,322.8 $1,616.3 1Q'23 1Q'24 1Q'23 (LTM) 1Q'24 (LTM) 8.3 $25.1 $10.8 $71.1 1Q'23 1Q'24 1Q'23 (LTM) 24年1Q'23 (LTM) 1Q'24 1Q'23 1Q'23 (LTM) 42.0 ドル 112.0 $24.7 $290.8 1Q'23 1Q'23 Q'24 (時間)
8. 24年第1四半期-期間限定の収益成長 DEFRE収益 24% 成長 20% 成長 12四半期連続 FRE管理手数料とFRE連続成長（百万ドル）の増加 1,426.5ドル 1,769.6 1Q'23 LTM 1Q'24 LTM 796.1 $958.9 1Q'23 LTM 1Q'24 LTM 854.6 $1,061.5 1Q'1 1Q'23 LTM 1Q'24 LTM 854.6 $1,061.5 1Q'1 1Q 23 LTM 1Q'24 LTM（百万ドル）（百万ドル）会社の非GAAP指標に関する情報と調整については、スライド24から26を参照してください。
9 非GAAPベースの結果（未監査）当社の非GAAP指標に関する情報と調整については、スライド24から26を参照してください。過去12か月に終了した四半期（1株あたりのデータを除く千ドル）（1株あたりのデータを除く、1株あたりのデータを除く千ドル）24年1Q23年1Q1の変更% 変更無料収益クレジット（118,043ドル、84,856ドル、414,763ドル、269,080ドルのパートI手数料を含む）270,801ドル 208,188 30% 962,515ドル 714,461 35% GP 戦略的資本（パートIの手数料2,118ドル、1,008ドル、6,880ドル、4,038ドルを含む）146,423 134,449 9% 557,806 557,592 —% 不動産 41,334 25,957 59% 137,742 88,976 55% FRE管理手数料、純額458,558 368,594 24％ 1,658,063 1,361,029% 無料の管理費、取引手数料、その他の手数料 25,945 8,809 195% 108,220 651,516 65% 無料業績収益 2,045 — nm 3,321 — nm FRE収益 486,548 377,403 29% 1,769,604 1,426,545 24% 無料経費無料報酬および福利厚生 138,666 103,600 34% 502,338 389,672 29% FRE一般管理費およびその他の費用 52,371 48,030 9% 189,541 —% FRE 費用 191,037 151,630 26% 691,459 579,213 19% 手数料関連収益 289,698 225,899 28% 1,061,516 854,647 24% 分配可能収益 240,099 209,014 15% 958,923 796,090 20% 調整後1株あたりの情報手数料関連の調整後1株あたりの利益 $0.20$ 0.16 1株あたりの分配可能収益調整後株式 $0.17 $0.15 補足情報クレジット $295,251 $215,712 37% $1,066,283$ 774,912 38% GP ストラテジック・キャピタル 148,041 135,652 9% 563,465 562,321 —% 不動産 43,256 26,039 66% 139,856 89,312 57% 無料収益 486,548 377,403 29% 1,769,604 1,426,545 24% FRE管理手数料永久資本からの割合 91% 93% 92% 93%
10の歴史的傾向（非GAAP）• 過去12か月のFRE管理費は16億5,810万ドルで、前年比で22％増加 • 過去12か月の手数料関連収益は10億6,150万ドルで、前年比24％増加 • 過去12か月間の分配可能収益は9億5,890万ドルで、前年のFRE管理手数料分配可能収益と手数料関連の収益（百万ドル）（百万ドル）（百万ドル）209.0ドル 240.1ドル 796.1ドル 958.9 1Q'23 1Q'24 1Q'23（LTM）24年第1四半期（LTM）225.9ドル 289.7ドル 854.6ドル1,061.5 1Q'23 1Q'23 1Q'23 (LTM) 1Q'24 (LTM) 368.6 $458.6 $1,361.0 $1,658.1 1Q'23 1Q'24 1Q'23 (LTM) 当社の非GAAP指標に関する情報と調整については、スライド24から26を参照してください。
11の運用資産 • AUMは1,743億ドル、2023年3月31日から 21% 増加 ◦ 増加は主に調達資本、負債の変化、事業全体の増価によるものです。• FPAUMは1,054億ドル、2023年3月31日から 15% 増加 ◦ 増加は主に事業全体で調達された資本とクレジットへの展開によるものです • 永久資本は1,381億ドルで、3月31日以降 21% 増加しました。2023 ◦ 過去12か月間に管理費の 92% が恒久資本から生み出されました • AUMが未払いの手数料は合計168億ドルでした。導入後、予想される年間FRE管理手数料が2億4000万ドルを超えることを反映しています。AUM手数料支払い型AUMパーマネント・キャピタル・クレジット GPストラテジック・キャピタル・クレジットGPストラテジック・キャピタル・クレジットGP（数十億ドル）144.4ドル 174.3ドル 71.6ドル 91.3ドル 49.2ドル55.8ドル23.6ドル27.2 1Q'23 1Q'24 $91.6 $105.4 $51.2 $58.8 $58.8 $58.8 28.6ドル 31.8ドル 11.9ドル 14.9ドル 1Q'23 1Q'24 $114.3 $138.1 $54.8 $70.2 $49.2 $49.2 $55.8 $10.4 $12.0 1Q'23 1Q'24
12 資金調達資金調達総額（数十億ドル）プライベート・ウェルス・ファンドレイズ（数十億ドル）機関向けファンドレイズ（数十億ドル）1.9 $3.8 $4.7 $24.7 $16.7 $1.9 $3.0 $12.1 $9.2 $0.3 $0.7 $7.8 $3.5 $1.5 $1.0 $4.8 $3.9 クレジット GP ストラテジック・キャピタル不動産 1Q'23 1Q'23 1Q''' 24 1Q'23 (LTM) 24年1Q'24 (LTM) 1.6 ドル 11.0 $9.7 1Q'23 1Q'24 1Q'23 (LTM) 24年1Q'24 (LTM) 2.2 $2.3 $13.7 $7.0 1Q'23 1Q'24 1Q'23 (LTM) 24年1Q'23 (LTM) 24年1Q'23 (LTM) 24年第1四半期 (LTM) • 募金総額4.7ドル当四半期の10億ドルは、30億ドルのクレジット、10億ドルの不動産、7億ドルの一般開業医によるものでした戦略的資本 • 当四半期の24億ドルのプライベート・ウェルス・ファンドレイズは、主にクレジットの分散型貸付戦略の商品と不動産のネットリース戦略の商品によって推進されました • 当四半期の23億ドルの機関投資家向け資金調達は、主にクレジットの先取特権戦略の商品、GPストラテジック・キャピタルのGP少数株式からの商品、不動産のネットリース戦略の商品によって推進されました
13 クレジットプラットフォーム • AUMは913億ドル、2023年3月31日から 27% 増加 ◦ この増加は主に、分散型貸付戦略、テクノロジー貸付戦略、先取特権融資戦略から調達した資金によるものです。• FPAUMは588億ドル、2023年3月31日から 15% 増加 ◦ この増加は主に、分散型およびテクノロジー融資戦略とプラットフォーム全体への展開から調達された資本によるものです • 四半期中の直接融資は 89億ドル、純導入額29億ドル ◦ 過去12か月間のダイレクトオリジネーションは249億ドル、純導入額は98億ドル • AUMはまだ手数料を支払っていません。これは、導入後の年間管理手数料が1億8,500万ドルを超えると予想されることを反映して、合計131億ドルでした • 直接貸付総利益（1）は、24年第1四半期の総利益（1）が3.7％、24年第1四半期に終了した過去12か月間の 17.4% AUM（10億ドル）（10億ドル）の手数料支払いAUM注1。総収益と純利益は、2023年12月31日に終了した年度のBlue Owl年次報告書（Form 10-K）に報告されている直接貸付投資戦略内のクレジット商品を組み合わせたものです。コンポジットには、過去2年以内に発売された製品は含まれていません。そのような情報は一般的に意味がありません。前述のクレジット商品の純利益は、24年第1四半期が2.8％、24年第1四半期に終了した過去12か月間が13.3％でした。71.6ドル（23年第1四半期）71.6ドル 91.3ドル（24年第1四半期）51.2ドル 58.8ドル/23年第1四半期
14注1：2024年3月31日現在のブルーフクロウGPステークスIII、ブルーフクロウGPステークスIV、ブルーフクロウGPステークスVの設立以来の純IRRは、それぞれ23.4％、42.0％、15.1％でした。GP Strategic Capital Platform • 558億ドル、2023年3月31日から 13% 増加 ◦ この増加は主に、プラットフォーム全体の上昇とミッドキャップ・マイノリティ・エクイティ・ステークス商品で調達した資本によるものです • FPAUMは318億ドル、2023年3月31日から 11% 増加 ◦ この増加は、主にミッドキャップのマイノリティ・エクイティ・ステークス商品で調達された資本によるものです • AUMはまだ手数料の合計を支払っていません導入後の年間管理費が1,500万ドルを超えると予想されることを反映して8億ドル • 2024年3月31日現在の創業以来の総IRR（1）◦ 青フクロウ GP ステークス III: 30.2% ◦ ブルーフクロウ GP ステークス V: 34.1% AUM 手数料支払い AUM $49.2 $55.8 1Q'23 1Q'24 $28.6 $31.8 1Q'23 1Q'24 $31.8 1Q'24 (数十億ドル) (数十億ドル)
15 ノート 1.総収益と純利益は、2023年12月31日に終了した年度のBlue Owl年次報告書Form 10-Kで報告されている不動産商品を組み合わせたものです。コンポジットには、過去2年以内に発売された製品は含まれていません。そのような情報は一般的に意味がありません。前述の不動産商品の純利益は、24年第1四半期が1.8％、24年第1四半期に終了した過去12か月間が5.0％でした。不動産プラットフォーム • AUMは272億ドル、2023年3月31日から 15% 増加 ◦ この増加は主に、6番目のヴィンテージ・ドローダウン商品と不動産投資信託で調達した資本によるものです。• FPAUMは149億ドル、2023年3月31日から 25% 増加 ◦ この増加は主に、第6回ヴィンテージ・ドローダウン商品で調達・展開された資本と、不動産投資信託で調達した資本によるものです • AUMはまだ手数料を支払っていません総額28億ドル。導入後は年間約4,000万ドルの管理費がかかると予想されます •24年第1四半期に終了した過去12か月間の不動産総収益（1）は 2.1%、24年第1四半期に終了した過去12か月間は 6.4% の手数料支払いAUM 23.6ドル27.2 1Q'23 1Q'24 11.9ドル 14.9 1Q'23 1Q'24（12億ドル）（数十億ドル）
補足情報
17 2024年3月31日現在、当社の未払い債券の平均満期は約12年です。2024年4月、当社は2034年に満期を迎える7億5000万ドルの10年無担保債務を 6.250% のクーポン付きで発行しました。メモ 1.2024年4月、当社は、7億5000万ドルの無担保債務発行による収益を使用して、リボルビング・クレジット・ファシリティに基づく未払いの借入金を全額返済しました。メモ 2.負債コストは、22％の税率を仮定した場合、未払手形の税引後平均年間利率を反映しています。リボルビング・クレジット・ファシリティに基づく借入を除きます。補足流動性指標信用格付け BBB+ BBB フィッチ S&P 総負債 (百万ドル) 利用可能な流動性 (百万ドル) 3.0% 負債コスト (2) 759ドル 156ドル 948ドルリボルビング・クレジット・ファシリティ現金および現金同等物 700ドル400ドル 350ドル60ドル595ドルリボルビング・クレジット・ファシリティ (1) 2028無担保債券 2051無担保債券 2032無担保債券 2031無担保債券メモ11億ドルの利用可能な流動性
18 2024年3月31日現在、AUMはまだ合計168億ドルの手数料を支払っていません。これは、FPAUMをAUMブリッジに導入した後の年間管理費が2億4000万ドルを超えると予想されていることを反映しています。51.2ドル 71.6ドル 28.6ドル 105.4ドル 105.4ドル 122.2ドル 132.3ドル 58.8ドル 13.1ドル 4.1ドル 15.2 9.3ドル17.8ドル5.8ドル 4 $55.8 $14.9 $9.4 $27.2 $16.8 $10.1 $42.0 クレジット GP ストラテジック・キャピタル・リアルエステート FPAUM AUM まだ手数料を支払っていない-AUM 純増価、レバレッジ、その他のオウム $0.2 $2.9 $0.8
19 AUMとFPAUMのロールフォワード 2024年3月31日に終了した3か月 2024年3月31日に終了した12か月（百万ドル）クレジット GP ストラテジック・キャピタル不動産合計AUM期首残高 84,632ドル 54,199ドル 26,856ドル 165,687ドル 71,617ドル 49,167ドル 23,590ドル 144,374件の買収 — — — 2,658 — — 2,658 新規資本調達 3,030 662 1,049 4,741 9,233 3,549 3,942 16,724 負債の変動 3,897 — 127 4,024 8,307 — 328 8,635ディストリビューション (1,249) (86) (198) (1,533) (4,032) (1,068) (749) (5,849) の変更値/その他 979 1,018 (596) 1,401 3,506 4,145 127 7,778 期末残高 $91,289 $55,793$ 27,238$ 174,320$ 91,289$ 55,793$ 27,238$ 174,320 FPAUM 期首残高 $57,074 $31,075$ 14,547$ 102,696$ 51,150$ 28,561$ 11,922 91,633ドルの買収 — — — 2,625 — — 新規資本調達/導入 2,090 688 939 3,717 5,744 3,541 3,836 13,121 手数料基準の引き下げ — — — (71) (339) — (410) 分配 (1,157) — (198) (1,355) (3,740) — (676) (4,416) 価値の変動/その他 772 — (393) 379 3,071 — (187) 2,884 期末残高 58,779ドル 31,763ドル 14,895ドル 105,437ドル 58,779ドル 31,763ドル14,895ドル 105,437
付録
21 GAAP成績（未監査）過去12か月に終了した四半期（株式および1株あたりのデータを除く千ドル）（千ドル、1株あたりのデータを除く）1Q'24 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 収益管理手数料、純額（120,161ドル、85,864ドル、421,643ドル、273,118ドルのパートI手数料を含む）447,898 ドル 358,825$ 1,616,314 1,322,799ドル管理費、取引手数料、その他の手数料 63,397 31,655 232,488 149,205業績収益 2,045 506 5,160 12,727総収益、純収益 513,340 390,986 1,853,962 1,484,731 経費報酬と福利厚生 224,791 197,618 897,815 898,412無形資産の償却アセット 56,195 70,891285,645 266,274 一般管理費およびその他の費用 76,748 56,134 263,423 233,450 総経費 357,734 324,643 1,446,883 1,398,136 その他の損失投資による純利益 3,173 612 6,764 475 利息および配当収入 4,755 4,789 22,142 9,146 利息費用 (22,484) (18,365) 2) (79,818) (65,596) TRA負債の変更 1,019 (1,964) 1,327 (3,747) 保証責任の変更 (14,700) (1,950) (26,800) 14,926 収益負債の変更 (585) (994) (6,000) (14,986) その他の損失総額 (28,822) (17,869)) (82,385) (59,782) 税引前利益 126,784 48,474324,694 26,813所得税費用 14,771 6,440 33,939 2,098 連結純利益 112,013 42,034 290,755 24,715 非支配持分に帰属する純利益 (86,922) (33,717) (219,638) (13,872) ブルー・オウル・キャピタル社に帰属する純利益 25,091 ドル 8,317ドル71,117ドル10,843クラスA株に帰属する純利益 25,091ドル 8,317ドル 71,117ドル 10,843ドルクラスA株1株当たり利益ベーシックドル 0.05ドル 0.02ドル希薄化後0.04ドル 0.02加重平均クラスA株ベーシック488,435,221 456,189,118希薄化後 498,738,547 461,911,117
22 四半期終了（千ドル、1株あたりのデータを除く）1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 1Q'23 GAAP収益管理手数料、純額447,898ドル 410,578ドル 386,009ドル 371,829ドル 358,825ドル管理費、取引およびその他の手数料 63,397 80,342 43,641 45,108 31,655件の業績収益 2,045 3,115 — — 506 GAAP収益 513,340 494,035 429,650 416,937 390,986 GAAP経費の報酬と福利厚生 224,791 250,767 213,976 208,281 197,618無形資産の償却 56,195 56,809 56,724 115,917 70,891 一般管理費およびその他の費用 76,91 ,748 69,708 65,485 51,482 56,134 GAAP経費 357,734 377,284 336,185 375,680 324,643 GAAP結果ブルー・フクロウ・キャピタル社に帰属するGAAP純利益 25,091 18,058 15,109 12,859 8,317 クラスA株当たりの収益ベーシック $0.05$ 0.04$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.03$ 0.02$ 0.02 GAAPベースの業績の概要（未監査）
23 四半期終了（千ドル、1株あたりのデータを除く）1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 1Q'23 FRE収益無料管理手数料、純額458,558ドル 421,238ドル 396,668ドル 381,599ドル 368,594ドル FRE管理費、取引手数料、その他の手数料 25,945 46,295 16,103 19,877 8,809 FREパフォーマンス収益 2,045 1,276 — — — 無料収入 486,548 468,809 412,771 406 377,403 無料経費無料報酬および福利厚生 138,666 131,854 116,197 115,621 103,600 無料一般経費、管理費およびその他の費用 52,371 51,996 45,643 39,111 48,030 無料費用 191,037 183,850 161,050 1,840 154,732151,630の手数料関連収益 289,698 279,392 247,829 244,597 225,899の分配可能な収益 240,099 262,285 229,523 227,016 209,014 調整後1株当たりの情報手数料関連の調整後1株あたりの収益0.20 $0.20$ 0.20$ 0.17$ 0.16$ 0.16 調整後一株当たりの分配可能利益 $0.17$ 0.18$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.16$ 0.15 非GAAPベースの業績概要（未監査）当社の非GAAP指標に関する情報と調整については、スライド24から26を参照してください。
24種類の非GAAP指標手数料関連収益（FRE）および関連要素手数料関連収益は、当社のコア業績を補足する非GAAP指標であり、主に管理費からなる当社のコア収益源が当社のコア営業費用を賄うのに十分であるかどうかに焦点を当てて、経営上の意思決定を行い、中核的な業績を評価するために使用されます。FREの業績収益とは、測定され、定期的に受け取る資格があり、原投資からの実現イベントには依存しないGAAPベースの業績収益を指します。経営陣はまた、手数料関連収益の計算に使用したのと同じ基準で、手数料関連収益（つまり、FRE収益とFRE費用）を構成する要素を見直します。このような要素も非GAAP指標であり、このプレゼンテーション全体で「FRE」というプレフィックスが付いています。手数料関連の収益には、GAAPに基づく当社の業績表示に必要なさまざまな項目は含まれていません。これには、ブルー・オウル・オペレーティング・パートナーシップの非支配持分、株式ベースの報酬費用、特定の子会社の持株会社への資本拠出に関連する報酬費用で、特定の従業員に報酬として支払われるもの（手数料関連収益または分配可能収益には含まれていないため、これらの拠出金は手数料関連収益または分配可能収益に含まれていないため）、買収関連の収益の償却。無形資産の資産化。」以下に定義する取引費用」、経費支援金とその後の払い戻し、投資による純利益（損失）、負債の返済による純損失、利息および配当収入、支払利息、TRA、ワラント、アーンアウト負債の変動、税金。取引費用は、企業結合およびその他の買収および戦略的取引（そのような取引に関連するその後の調整を含む）に関連して発生する費用で、対価から差し引く対象にはならなかったか、関連する取引において取得資産および引き受け負債として認識されませんでした。FREの収益とFRE費用には、DEの業績収益と関連する報酬費用、および当社の製品によって払い戻された金額に関連する収益と費用（管理費やディーラーマネージャーが再許可した手数料を含む）も含まれますが、これらは当社の最終的な業績に影響を与えません。したがって、FREの収益とFRE費用は、特定の期間の当社の総収益または総費用を表すものではありません。DE業績収益とは、FRE業績収益ではないGAAP業績収益を指します。分配可能収益またはDE分配可能収益は、手数料関連収益に、該当する場合はDEの業績収益および関連する報酬、利息および配当収入、利息および配当収入、利息および配当収入、支払利息、ならびにTRAに従って支払われるべき金額を加算または減算した、営業実績の補足的な非GAAP指標です。納税額は、すべての分配可能な収益がBlue Owl Capital Inc. に配分され、Blue Owl Operating GroupのすべてのユニットをクラスA株式に交換した後に発生する、すべての分配可能な収益がBlue Owl Capital Inc. に配分されたと仮定して、これらの金額は、税務上の緊急事態に関連する未払費用または利益の影響を除いたものです。これらの金額は、支払いまたは受領時に含まれるため、各期間の収益に関連して支払われる金額です。現在支払うべき所得税とTRAに従って支払われる支払いには、分配可能な利益（株式ベースの報酬費用、取引費用、税のれんなど）の計算時に除外される税控除のメリットが反映されています。これらの税額控除を納税額から除外すると、ある期間の収益に対して支払われた、または支払われるべき所得税の額が少なくても、分配可能な収益は低くなり、当社の実効税率は高く見えます。当社の事業への分配または再投資が可能になると予想される、または可能になると予想される純実現利益をより正確に反映するために、分配可能収益を計算する際にこれらの調整を行います。経営陣は、分配可能な収益の額を評価するGAAP結果の補足的な業績指標として、分配可能な収益が役立つと考えています。調整後株式調整後株式は、各期間の終了時点で分配に参加している発行済持分の加重平均を表します。調整後株式は、ブルー・オウル・キャピタル社のクラスA株式（および将来発行される範囲ではクラスB株式）とブルー・オウル・オペレーティング・グループの共通単位の合計です。共通ユニットは、特定の経営陣や従業員、およびブルー・オウル・オペレーティング・グループの他の第三者が保有するリミテッド・パートナー持分です。特定の制限はありますが、普通ユニットは、特定の上級管理職が保有している場合、クラスA株またはクラスB株のいずれかに1対1で交換できます。
25 過去12か月に終了した非GAAP調整四半期（千ドル）1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 1Q'23 1Q'24 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'23 クラスA株に帰属するGAAP純利益 25,091ドル 18,058ドル 15,109 $12,859 $ 8,317ドル 71,117$ 10,843 に帰属する純利益非支配持分 86,922 63,134 48,402 21,180 33,717 219,638 13,872 所得税費用 14,771 3,114 10,652 5,402 6,440 33,939 2,098 GAAP所得税引前利益（損失）126,784 84,306 74,163 39,441 48,474 324,694 26,813純利益（収入））手数料関連に含まれる非支配持分に配分された損失収益 (5,813) (5,567) (3,102) (2,147) 126 (16,629) 7,315 戦略的収益株式購入対価償却 10,660 10,660 10,659 9,770 9,769 41,749 38,230 DE業績収益 — (1,839) — — (506) (1,839) (12,727) DE 業績収益報酬 — 644 — 177 644 4,459 株式ベースの報酬-その他 46,150 54,556 36,185 32,204 35,628 169,095 117,622 株式ベースの報酬-買収関連 2,103 21,775 21,192 20,897 20,679 65,967 208,480 株式ベースの報酬-企業結合助成金 17,460 ,158 17,597 17,725 16,968 69,94071,404 買収関連の現金収益償却 — 6,568 6,567 6,098 19,633 56,126 資本関連の報酬 913 478 1,894 1,860 1,698 5,145 5,195 無形資産の償却 56,195 56,724 115,917 70,891 285,645 266,274 取引費用 8,222 1,491 8,000 3,701 116 21,414 6,780経費支援（1,798）（92）（1,352）（3,085）（2,088）（6,327）（1,106）投資による純利益（利益）損失（3,173）（1,788）1,227（3,030）（612）（6,764）（475）変更 TRAの賠償責任 (1,019) 9,843 (35) (10,116) 1,964 (1,327) 3,747保証責任の変更 14,700 10,500 2,050 (450) 1,950 26,800 (14,926) 損益負債の変化 585 1,497 2,074 1,844 994 6,000 14,986 利息と配当収入 (4,755) (6,095) (5,686) (5,606) (4,789) (22,142) (9,146) 支払利息 22,484 18,488 19,672 19,174 18,362 79,818 65,596 手数料関連収益 289,698 279,392 247,829 244,597 225,899 1,061,516 854,647 DE業績収益 — 1,839 — — 506 1,839 12,727ドイツ業績収益報酬 — (644) — — (177) (644) 4,459) 利息および配当収入 4,755 6,095 5,686 5,606 4,789 22,142 9,146 支払利息 (22,484) (18,488) (19,672) (19,174) (18,362) (79,818) (65,596) 税金とTRAの支払い (31,870) (5,909) (4,320) (4,013) (3,641) (46,112) (10,375) 分配可能な収益 240,099ドル 262,285ドル 229,523ドル 227,016ドル 209,014ドル $958,923 $796,090
26 過去12か月に終了した非GAAP調整（続き）四半期（1株あたりのデータを除く千ドル）1Q'24 4Q'23 3Q'23 2Q'23 1Q'23 1Q'23 1Q'24 1Q'23 加重平均調整後株式クラスA株式 (1) 476,336,605 458,682,468 454,982,939 448,750,838 448,750,838 5,452,642普通ユニットと既得インセンティブユニット 960,229,154 961,229,154 962,724 966,707,795 967,869,948 加重平均調整後株式総数 1,436,565,759 1,420,072,538 1,417,535,663 1,415,458,633 1,413,322,590クラスA株あたりの収益-ベーシックドル 0.05$ 0.04$ 0.03$ 0.03$ 0.02 クラスAあたりの収益株式-希薄化後 0.04ドル 0.03$ 0.03$ 0.02 調整後1株あたりの手数料関連利益 $0.20$ 0.20$ 0.17$ 0.17$ 0.16 調整後1株当たりの分配可能利益 0.17 ドル 0.18 ドル 0.16$ 0.15 GAAP収益513,340 ドル 494,035$ 429,650$ 416,937$ 390,986$ 1,853,962ドル 1,484,731戦略的収益株式購入対価償却 10,660 10,660 10,659 9,770 9,769 41,749 38,230 DE業績収益 — (1,839) — — (506) (1,839) (12,727) 償還費用 (37,452) (34,047) (27,538) (25,231) (22,846) (124,268) (83,689) 無料収益 486,548ドル468,809ドル 412,771$ 401,476$ 377,403$ 1,769,604$ 1,426,545 GAAPの報酬と福利厚生 224,791ドル 250,767$ 213,976 ドル 208,281ドル 197,618ドル 897,815ドル 898,412 DE業績収益報酬 — (644) — — (177) (644) (644) 9) 株式ベースの報酬-その他 (46,150) (54,556) (36,185) (32,204) (35,628) (169,095) (117,313) 株式ベースの報酬-買収関連 (2,103) (21,775) (21,192) (20,897) (20,679) (65,967) (208,480)）株式ベースの報酬-企業結合助成金（17,460）（17,158）（17,597）（17,725）（16,968）（69,940）（71,404）買収関連の現金収益償却 — (6,568) (6,567) (6,498) (6,098) (19,633) (56,126) 資本関連の報酬 (913) (478) (1,894) (1,860) (1,698) (5,145) (5,195) 償還費用 (19,499) (17,727) 34) (14,344) (13,476) (12,770) (65,053) (45,763) 無料の報酬と福利厚生 138,666 ドル 131,854 ドル 116,197 ドル 115,621 ドル 103,600 ドル 502,338 ドル 389,672 GAAP一般管理費およびその他の費用 76,748ドル 69,708 ドル 65,485 ドル 51,482ドル 56,134ドル 263,423ドル 233,450 株式ベースの報酬-その他 — — — — — (309) 取引費用 (8,222) (1,491) (8,000)) (3,701) (116) (21,414) (6,780) 経費支援 1,798 92 1,352 3,085 2,088 6,327 1,106 払い戻し経費 (17,953) (16,313) (13,194) (11,755) (10,076) (59,215) (37,926) 無料の一般管理費およびその他の費用 52,371ドル 51,996ドル 45,643$ 39,111$ 48,030$ 189,541 (1) 189,541 (1) は、それぞれ12,098,617、12,095,880、11,393,389、10,645,848、および10,736,476を除きます。決済されるまで配当に参加しない完全権利確定制限付株式ユニットしかし、それはGAAPベースの1株当たり利益の分母に含まれています。
27 確定条件運用資産またはAUMとは、当社が管理する資産を指し、一般的に、(i) 純資産価値 (「NAV」)、(ii) 引き受けた負債と未引出し負債、(iii) 未払いの資本コミットメント、(iv) 特定の不動産商品の管理資産の合計、および (v) 担保付ローン債務 (「CLO」) の担保の額面の金額の合計に等しくなります。私たちのBDC 改正された1940年の投資会社法で規制されている、当社が管理する事業開発会社（「BDC」）を指します。ブルー・オウル・キャピタル・コーポレーション（NYSE：OBDC）（「OBDC」）、ブルー・オウル・キャピタルコーポレーションII（「OBDC II」）、ブルー・アウル・キャピタル・コーポレーションIII（NYSE：OBDE）（「OBDC III」）、ブルー・オウル・テクノロジー・ファイナンス・コーポレーション（「OTF」）、ブルー・オウル・テクノロジー・ファイナンス・コーポレーションII（「OTF II」）、ブルー・オウル・クレジット・インカム・コーポレーション（「OTIC」）。ブルー・オウル、当社、会社、私たち、当社とは、ブルー・オウル・キャピタル社とその連結子会社を指します。ブルー・オウル・オペレーティング・グループとは、ブルー・オウル・オペレーティング・パートナーシップとその連結子会社を総称して指します。ブルー・オウル・オペレーティング・グループのユニットとは、ブルー・オウル・オペレーティング・パートナーシップの各ユニットを総称して指します。ブルー・オウル・オペレーティング・パートナーシップとは、ブルー・オウル・キャピタル・キャリーLPとブルー・オウル・キャピタル・ホールディングスLPを総称して指します。企業結合とは、アルティマー・アクイジション・コーポレーション、アウル・ロック・キャピタル・グループLLC、アウル・ロック・キャピタル・フィーダーLLC、アウル・ロック・キャピタル・パートナーズLP、ニューバーガー・バーマン・グループLLCによる、2020年12月23日付けの企業結合契約（同契約は随時修正、修正、補足、または放棄されている）で検討され、5月に完了した取引を指します。19、2021。クレジットとは、分散型融資、テクノロジー融資、ファースト・リーエン・ローン、オポチュニスティック・レンディングなどの投資戦略を通じて、ミドルマーケット企業にプライベート・クレジット・ソリューションを提供する当社のクレジット・プラットフォームを指します。当社のクレジットプラットフォームには、CLOの管理に焦点を当てた隣接する投資戦略であるリキッド・クレジット、その他の投資戦略（戦略的株式や医療機会など）も含まれています。手数料支払いAUMまたはFPAUMとは、管理費またはFRE業績収益を得るためのAUMを指します。当社のBDCでは、FPAUMは一般的に総資産（負債で取得した資産を含むが、現金は除く）と同じです。CLOを除く他のクレジット商品の場合、FPAUMは一般的に純資産価値または投資コストと同じです。FPAUMには、いわゆるコミットメントキャピタルから管理手数料を稼ぐ製品のいわゆるコミットメントキャピタルも含まれます。CLOの場合、FPAUMは一般的に担保の額面金額と同じです。当社のGPストラテジック・キャピタル商品の場合、GPマイノリティ・ステークス戦略のFPAUMは通常、投資期間中の資本コミットメントと投資期間後の未実現投資のコストに等しくなります。GPストラテジック・キャピタルズの他の戦略では、FPAUMは一般的に投資コストと同じです。不動産の場合、FPAUMは通常、投資期間中の資本コミットメントと未実現投資の費用、および投資期間後の未実現投資の費用の合計に等しくなります。ただし、特定の不動産商品では、FPAUMは純資産価値に基づいています。フィッチとは、フィッチ・レーティングスの信用格付け機関のことです。GP Strategic Capitalとは、GPマイノリティステークスとGPデットファイナンスという2つの既存の投資戦略を通じて、主に大規模なマルチプロダクトのプライベートエクイティおよびプライベートクレジット会社の株式を取得し、デットファイナンスを提供することに焦点を当てた当社のGP戦略的資本プラットフォームを指します。また、当社のプロスポーツマイノリティステークス戦略も含まれています。総IRRとは、製品との間のキャッシュフローの内部総収益率と、測定期間終了時の製品の残存価値の開始以来の年率を指します。総IRRは、該当する管理手数料（パートI手数料を含む）が適用される前に計算されます。GP Strategic Capitalの場合、業績指標は4分の1遅れで表示されます。グロスリターンとは、特別リミテッドパートナーのゼネラルパートナーに割り当てられた管理手数料、インセンティブ手数料、繰越利息、またはその他の手数料や経費の影響を受ける前に、すべての拠出金と引き出し（キャッシュフロー）に合わせて調整された、製品のポートフォリオの価値の変化率に等しいリターンを指します。機関資金調達には、内部募金活動と一般開業医のコミットメントが含まれます。
28 定義条件（続き）正味IRR（純IRR）とは、開始以来の製品との間のキャッシュフローの年間純内部収益率と、測定期間終了時の製品の残存価値を指します。正味IRRは、該当する場合は手数料、その他すべての費用を考慮して計算されます。個人投資家のIRRは、資本取引のタイミングによって報告されたIRRとは異なる場合があります。GP Strategic Capitalの場合、業績指標は4分の1遅れで表示されます。純利益とは、特別リミテッドパートナーのゼネラルパートナーに割り当てられた管理手数料、インセンティブ手数料、繰越利息、またはその他の手数料や経費の影響を差し引いた後のすべての拠出金と引き出し（キャッシュフロー）を調整した、製品のポートフォリオの価値の変化率に等しいリターンを指します。パートI手数料とは、固定ハードルレートを条件として、BDCおよび同様の構造の商品の純投資収益に対する四半期ごとの業績収益を指します。これらの手数料は、予測可能で繰り返し発生し、返済の対象にはならず、四半期ごとに現金決済されるため、このレポートでは管理費として分類されています。永久資本とは、通常の償還条項がない商品や、投資を終了して一定期間後に収益を投資家に返還する必要がない商品のAUMを指します。ただし、これらの商品の中には、キャピタル?$#@$ンと投資収益の全部または一部を返還する必要があるか、返還することを選択できるものもあり、定期的に公開買付けや償還を行うものもあります。パーマネント・キャピタルには、時間の経過とともに管理費の引き下げまたはロールオフ、あるいはその両方の対象となる特定の商品が含まれます。不動産とは、文脈上別段の定めがない限り、主に投資適格テナントまたは信用力のあるテナントが居住するトリプルネットリース不動産の取得に焦点を当てた当社の不動産プラットフォームを指します。S&Pはスタンダード＆プアーズの信用格付け機関のことです。売掛金契約またはTRAとは、2021年10月22日付けの、随時修正される可能性のある修正および改訂された売掛金契約を指します。