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登録者が提出しました ☒
登録者以外の当事者が提出 ☐
該当するボックスにチェックを入れてください。
☐			暫定委任勧誘状
☐			機密、委員会での使用のみ（規則14a-6 (e) (2) で許可されているとおり）
☐			正式な委任勧誘状
☒			決定版追加資料
☐			§240.14a-12 に基づく資料の勧誘


キンダー・モーガン株式会社
(憲章に明記されている登録者の名前)
(登録者以外の場合、委任勧誘状を提出する人の名前)
出願料の支払い（該当するボックスをチェックしてください）：
☒			手数料は不要です。
☐			事前に予備資料と一緒に支払った料金。
☐			手数料は、取引法規則14a-6（i）（1）および0-11に従って項目25（b）で義務付けられている別紙の表で計算されます。

キンダー・モーガン社（「KMI」）の取締役会（「取締役会」）を代表して、温室効果ガス（GHG）排出削減目標の設定に関する株主提案である取締役会の勧告「反対」項目5に従って投票し、あなたの支持を求めています。

ノルウェー銀行（「提案者」）は、2024年4月18日に、株主に項目5に賛成票を投じるよう求める免除勧誘通知を提出しました。排出量の削減は重要であるという提案者の見解には賛成ですが、提案者の提出書類の多くの記述には同意しません。株主提案を検討する上で重要な視点と背景を説明したいと思います。

この見方は、KMIの排出量プロファイルと、将来を見据えた目標を設定する可能性を含め、スコープ1と2の排出量を削減するために存在する機会について、経営陣による定期的な評価と取締役会の定期的な見直しに基づいています。私たちは徹底的な分析を行って、排出源と、これらの排出量を削減するために利用できる代替案を理解しています。この分析は、最新のESGレポートに開示されており、温室効果ガス排出量の削減の可能性、事業の信頼性、代替費用、政府のインセンティブ、顧客との関わりなどの要因の評価が含まれています。また、潜在的な訴訟、規制上の問題、評判上のリスクなど、当社のビジネスがさらされる可能性のある関連リスクも含まれています。毎年、規制や経済環境の変化、技術の進歩、顧客の行動、その他の要因がこの分析に影響を与える可能性があります。

現時点では、現在の分析では、温室効果ガス削減目標を設定して実施するための選択肢は比較的少ないことがわかりました。温室効果ガス削減目標を設定して実施すると、KMIは、通常の事業運営に支障をきたす可能性のある、非常に規範的で費用がかかり、不経済な行動をとる可能性があります。さらに、そのような目標を達成するには、制御できない要因に頼らざるを得ない変数が他にもたくさんあります。以下と、委任勧誘状に含まれる株主提案に反対する声明（当社の「回答書」）で、目標の設定と達成がいかに費用がかかり複雑であるか、KMIが株主にとって価値を破壊する行動を取る必要があり、株主にさらなるリスクをもたらす可能性があることを詳しく共有しています。今後、目標設定の実現可能性を引き続き評価していくことに全力を注いでいます。メタン目標など、他の目標と同様に、達成できると判断する合理的な根拠があるときに目標を採用します。

一見すると、提案者からの株主提案はあいまいで、経営陣が提案をどのように実施するかについて柔軟に対応できるように見えます。しかし、この提案には、当社独自の事業運営、具体的にはスコープ1と2の排出源、および現時点でこれらの排出量を削減するための将来を見据えた目標を設定するために取ることができる措置が考慮されていません。

• 2022年のスコープ1および2の温室効果ガス排出量の61％は、主に天然ガス燃焼コンプレッサーステーションに電力を供給するための天然ガスの燃焼による総燃焼排出量です。現在、これらの排出量を削減する主な方法は、既存のガス燃焼圧縮を電気圧縮またはより高価なデュアルドライブ圧縮に置き換えることです。現在の分析では、回答書に記載されているように、ガス燃焼コンプレッサーを電動コンプレッサーに置き換えると200億ドルを超える費用がかかると推定されています。この提案では、1つのプログラムでコンプレッサーの排出量を100％削減する必要はないことは承知していますが、この数字は、電気圧縮に切り替えるために必要な高い初期費用を株主に示しているはずです。具体的には、天然ガス圧縮装置を電気駆動圧縮装置に置き換える場合の費用は、馬力あたり平均3,200ドルから4,800ドルと見積もっています。当社の天然ガスパイプライン事業セグメントのコンプレッサーは、合計出力が600万馬力を超えています。他にもあります

このスイッチのコストと運用の複雑さ（後述）。電気圧縮の大規模な採用は、現時点でKMIの株主にとって価値を損なうものですが、私たちの事業には、経済的および運用上理にかなっている電動コンプレッサーステーションがいくつかあることに注意することが重要です。天然ガスパイプライン事業セグメントの天然ガス燃焼コンプレッサーの設置、アップグレード、改造、交換に資本を費やす際には、電動コンプレッサーステーションの経済的実現可能性の評価に引き続き取り組んでいます。

•2022年のスコープ1および2の温室効果ガス排出量のさらに 16% は、通気孔と逃走式排出によるものです。これらの排出量については、すでに定量化された目標を設定しています。ONE Future Coalition（ONE Future）の創設メンバーとして、私たちは2025年までに天然ガスの送電および貯蔵事業におけるメタン排出原単位の目標を 0.31% にすることを約束しました。

•購入した電力は、2022年のスコープ1および2の温室効果ガス排出量の約 17% を占めました。電力購入契約を更新する際には、必要に応じてグリーン電力の利用を増やす機会を探す予定ですが、スコープ2の排出量は、主に電力網に供給される電力源によるものです。たとえば、再生可能エネルギーの普及率が最も高い州の1つであるテキサス州は、2022年に電力の半分以上を炭化水素から発電し、それぞれ 42.6% と 16.6% が天然ガス火力発電所と石炭火力発電所で発電されました。1 これらの割合は長期的には変化する可能性がありますが、この混合はKMIの制御が及ばない要因によって引き起こされており、将来を見据えた目標を設定するのが難しい一因となっています現時点での当社のスコープ2の排出量。

提案者の補足書類は、キンダー・モーガンがコンプレッサーステーションを電化するという非常に具体的な行動を取っていることを示唆していると見なすことができます。これが提案で要求された措置だとしたら、それは非常に規範的であり、私たちの通常の事業運営に関連しているとみなされるでしょう。

排出量プロファイルと削減機会の定期的な分析の一環として、より多くのコンプレッサーステーションを電化することの実現可能性を引き続き評価していきます。私たちは、そうすることを約束していることを公に明らかにしました。ただし、開示に記載されているように、価値破壊的な行動をとったり、株主を他の不必要なリスクにさらしたりする可能性がない限り、将来を見据えた方法でこの取り組みを定量化することは、私たちの制御が及ばないさまざまな要因によって困難になっています。

私たちは、排出量を削減することの重要性について提案者の意見に同意し、そのための措置を講じています。しかし、さらなる削減をどのように達成できるかについての提案者の論文には同意しません。彼らの主張は、時間をかけてコンプレッサの電化に取り組むべきであり、そのような電化は短期的にはスコープ2の温室効果ガス排出量のスコープ1に取って代わるだけかもしれませんが、時間の経過とともに電力網をグリーン化することで、ある時点で、スコープ1とスコープ2の総排出量が削減されるということです。天然ガス燃焼コンプレッサーを電動コンプレッサーに置き換えるのに多額の費用がかかり、コンプレッサーの稼働に必要な大きな負荷を支えるために送電線を追加したり、容量を拡張したり、サードパーティの発電設備をアップグレードしたりするコストと複雑さに加えて、この主張は信頼性に関する重要な考慮事項を完全に無視しています。

送電網で駆動される電動コンプレッサーを使用すると、特にパイプラインが存在する国の農村部や電力網の供給が不足している多くの地域では、信頼性に深刻な懸念が生じる可能性があります。電気コンプレッサーは停電中に動作を停止し、その結果、公益事業への天然ガスの供給が中断され、発電能力に影響を与えるなど、顧客やエンドユーザーの中断に関する多くの懸念事項があります。電力網は、エネルギー集約型の人工知能インフラストラクチャ、データセンター、暗号通貨マイニング業務、電気自動車の普及による圧力の高まりに直面しているため、この信頼性の懸念は時間の経過とともに悪化すると予想しています。

私たちは、拡張プロジェクトで電気コンプレッサーまたはデュアルドライブコンプレッサーを使用する可能性と、天然ガスパイプライン事業セグメントの既存の天然ガス燃焼コンプレッサーのアップグレード、改造、または交換に資本を費やすタイミングを一貫して評価するために、内部プロセスを開発しています。この業界の他の企業とは異なり、長期間のコンプレッサー交換プログラムはありません。むしろ、必要に応じてコンプレッサーを交換します。これまでに完了した評価の結果、一般的に、電気圧縮は運用上または経済上の実現可能性の理由から適切ではないことが判明しました。運用上の複雑さとそれに伴うリスクを考えると、温室効果ガス削減目標につながるような方法で特定のガスから電気への転換率を約束するのは賢明ではないと私たちは考えています。

私たちは、KMIが「同業他社や業界の方向性に遅れをとっている」と主張するのは誤解だと考えています。まず、提案者の声明とは反対に、直接の競合企業（パイプライン、ストレージ、および関連インフラストラクチャを運営する中流企業）の約半数が温室効果ガス削減目標を設定しており、現在、代理業者のほぼ同じ割合がメタン削減目標を設定しています。さらに、ONE Futureでの指導的役割や、責任ある調達または生産者認定の天然ガスの開発（最初で唯一のFERC承認の責任ある調達または生産者認定の天然ガスプールサービスの提供）、再生可能な天然ガスや再生可能燃料や原料の輸送と貯蔵などの提供を通じて、お客様はエネルギー進化を促進するための当社の取り組みに積極的に反応してきたと考えています。さらに、開発中の炭素隔離貯蔵（CCS）プロジェクトが1つあり、最近、3億トンを超えるCO2貯蔵容量を持つ貯水池をリースしました。これは、ヒューストンシップチャネル近くの排出源向けの追加のCCSソリューションを開発するための地理的および地質学的に有利なプラットフォームを提供すると考えています。

また、米国エネルギー省のARPA — Eプロジェクト、ニューヨーク州エネルギー研究開発局が資金提供したメタン調査、Cheniere Energy, Inc.、中流事業者、メタン検出技術プロバイダー、主要な学術機関が協力して、自然の操業に伴う温室効果ガス排出量を定量化、監視、報告、検証するプロジェクトなど、メタン排出量測定の強化と改善に焦点を当てたイニシアチブや研究にも参加しています。ガスの収集、処理、送電、貯蔵システム。

私たちは、スコープ1と2の排出源、それらの排出量削減への取り組み、分析とこれまでの取り組みに影響する要因に関する詳細な情報をESGレポートで開示しています。この開示の多くは、現在の業界標準よりも詳細で高度であり、この開示に含まれる詳細レベルについて、株主から好意的なフィードバックを受けています。

私たちの行動は目に見える結果につながりました。報告した過去3年間（2020年から2022年）で、かなりの数の新しいプロジェクトを稼働させることで、システムのスループットを向上させながら、メタン排出量を 30% 削減しました。私たちのメタン濃度は過去3年間に報告された3年間で0.03％から0.04％の範囲で、ONE Futureの目標をはるかに下回っています。さらに、過去3年間に報告した3年ごとに、メタン関連の温室効果ガス排出量の短期目標と回避目標を毎年上回りました。その結果、1,000万メートルトンを超えるCO2e排出量を回避できました。

温室効果ガス排出量の管理は、私たちのビジネスの競争力と回復力を長期的に維持するための方程式の重要な部分であるという提案者の意見に同意します。だからこそ、私たちは毎年シナリオ分析を行い、さまざまな気候シナリオにおける戦略を評価し、温室効果ガス削減機会ワーキンググループ（GROW）を設立するなどの措置を講じて、事業全体で時間の経過とともに温室効果ガス排出削減の機会をさらに特定することに重点を置いています。

また、気候やESGのトピックについて株主と定期的に交流するのもそのためです。当社の取締役および執行役員は、グループとしてKMIの普通株式の約13％を所有しており、株主の長期的な利益と深く一致しています。私たちは同じ株主として、長期的な株主価値を高めながら、責任を持って事業を管理することに取り組んでいます。