アメリカ アメリカ

証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表：20-F

(タグ 一)

☐ 1934 年証券取引法第 12 条 （ b ） または第 12 条 （ g ） に基づく登記申告書

あるいは…。

☒ 1934 年証券取引所法第 13 条または第 15 条 （ d ） に基づく年次報告書

締め切りの会計年度について：十二月三十一日, 2023

あるいは…。

☐ 1934 年証券取引所法第 13 条または第 15 条 （ d ） に基づく移行報告書

For the transition period from _____________________ to _______________________

あるいは…。

☐ 1934 年証券取引所法第 13 条または第 15 条 （ d ） に基づく SHELL 会社報告書

このシェル会社報告書を必要とするイベントの日付 ________________________

手数料ファイル番号：001-39109

Fangdd ネットワークグループ株式会社

(登録者の正確な氏名 はその定款で規定されている)

適用されない

（ 登録者名前の英訳 ）

ケイマン諸島

(会社または組織の管轄権)

12B1 棟 4106 号室

深セン湾生態学 技術公園

南山区, 深セン, 518063

人民Republic of China

（ 主要執行役所の住所 ）

習曽
CEO
12 B 1 棟 4106 号室

深セン湾生態系 技術公園

南山区, 深セン, 518063
人民Republic of China
電話： +86 755 2699 8968

(会社の連絡先の名前、電話、電子メールおよび/またはファックス番号および住所)

この法第12条(B)に基づいて登録又は登録される証券：

法第 12 条 （ g ） に基づき登録された有価証券 ：

なし

(クラス名)

法第 15 条 （ d ） に基づき報告義務がある有価証券 ：

なし

(クラス名)

年次報告書の対象となる期間の終了時点で、発行者の資本または普通株式の各クラスの発行済株式の数を記載します。

2023 年 12 月 31 日現在、 （ i ） は 33,312,108,296 発行済および発行済のクラス A 普通株式、 1 株当たり 0.0000001 米ドル （ 当社の株式インセンティブプランに基づく報酬の行使または付与および 2023 年 7 月 19 日に発行されたワラントの行使に伴う将来の発行のために予約された ADS のために預託銀行に発行されたクラス A 普通株式 3，189，458，625 株を除く ） 、 （ ii ） 490,418,360発行済および発行済のクラス B 普通株式 （ 1 株当たり 0.0000001 米ドル ） 、および （ iii ） 7,071,427発行済および発行済のクラス C 普通株式、 1 株当たり US $0.0000001 の額面価額。

登録者が証券法第 405 条に定義される、よく知られた経験豊富な発行者である場合は、チェックマーク で示します。はい！ ☐   違います。 ☒

この報告が年次報告または過渡報告 である場合、登録者が1934年の証券取引法第13または15(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示してください。はい、そうです☐  違います。 ☒

注- 上文枠を選択することは、1934年の証券取引法第13又は15(D)節に報告書の提出を要求した任意の登録者がこれらの条項に基づいて負う義務を解除しない。

登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に1934年の“証券取引法”第13または15(D)節に提出されたすべての報告を提出したかどうか、および(2)過去90日間にわたって がこのような提出要求を遵守してきたかどうかをチェックマーク で表すはい、そうです ☒* ありません☐

登録者が過去12ヶ月以内に(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内に)登録者が条例 S−T(本章232.405節)規則405に従って提出を要求した各対話データファイルを再選択マーク で電子的に提出したかどうかを示すはい、そうです ☒いいえ、違います☐

登録者が大型加速ファイルサーバ，加速ファイルサーバ，非加速ファイルサーバか新興成長型会社かをチェックマーク で示す.取引法規則12 b-2の“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成する新興成長型会社 が、取引法第13(A)節に提供された任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守するために延長された過渡期間を使用することを選択した場合、登録者が延長された移行期間を使用するかどうかを再選択マークで示してください☐

登録者が報告書を提出したか否かを再選マーク で示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国法典”第15編7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価することは、その監査報告を作成または発表する公認会計士事務所によって行われる☐

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する☐

これらのエラーのより真ん中に再記載があるかどうかをチェックマーク で表すことは、登録者の任意の幹部が関連回復中に受信したインセンティブベースの報酬を§240.10 D−1(B)に従って回復分析する必要があるかどうかを表す☐

チェックマーク で登録者がこのファイリングに含まれる財務諸表を作成するために使用した会計基準を示します ：

前の質問の回答で「その他」にチェックを入れた場合は、登録者がどの財務諸表項目を選択したかをチェックマークで示します。

☐ Item 17 ☐プロジェクト18

これが年次報告書である場合は、登録者がシェル会社であるかどうかをチェックマークで示してください （ 取引法第 12 b—2 条に定義されています ） 。はい！ ☐   違います☒

（ 過去 5 年間に倒産手続に関与した発行者にのみ適用されます。

登録者が、裁判所によって確認された計画に基づく有価証券の配分の後、 1934 年証券取引所法第 12 条、第 13 条または第 15 条 （ d ） 項によって提出される必要があるすべての書類および報告書を提出したかどうかをチェックマークで示します。はい！ ☐ いいえ ☐

カタログ

序言：序言

本年度報告で使用する慣行

本年度報告では、 に別の説明や文意が指摘されている以外は、

私たちの報告金種は人民元です。私たちの業務は主に中国で行われているので、私たちのすべての収入は人民元で価格を計算しています。本年度報告には、特定の為替レートで人民元金額をドルに換算し、読者に便宜を図ることが含まれている。また説明がある以外に、本年度報告ではすべての人民元対ドルとドル対人民元の換算は7.0999元対1.00ドルのレートで行われ、為替レートは2023年12月29日に米連邦準備委員会理事会が発表したH.10統計データである。私たちはいかなる人民元あるいはドルの金額がすでにあるいは任意の特定の為替レートでドルあるいは人民元に変換された可能性があることを表示しない。

前向き陳述に関する特別説明

本年度報告は 個の前向き陳述を含み、現在の未来の事件に対する私たちの期待と見方を反映している。これらの前向きな陳述は、1995年の米国個人証券訴訟改革法の“安全港”条項に基づいて作られた。既知と未知のリスク、不確定性とその他の要素は、“第3項.肝心な情報-D.リスク要素”に列挙された要素を含み、著者らの実際の結果、業績或いは業績と展望性陳述中の明示或いは暗示の結果、業績或いは業績とは大きく異なる可能性がある。

これらの前向きな 陳述は、“可能”、“予想”、“目標”、“推定”、“計画”、“計画”、“信じ”、“可能”、“潜在”、“br}”継続“または他の同様の表現によって識別することができる。私たちのこれらの展望的な陳述は主に私たちの現在の予想と未来の事件と財務傾向の予測に基づいており、これらの事件と財務傾向は私たちの財務状況、運営結果、業務戦略、財務需要に影響を与える可能性があると考えられる。これらの前向きな陳述は、以下の態様に関する陳述を含むが、これらに限定されない

あなたは本年度報告書と私たちが本年度報告書で引用した文書を読み、それを証拠として本年度報告書に完全に提出し、私たちの将来の実際の結果が私たちが予想していたものと大きく異なる可能性があることを理解しなければならない。本年度報告の他の部分 には、私たちの業務や財務業績に悪影響を及ぼす可能性のある他の要因が含まれています。また、私たちは絶えず変化する環境で運営しています。新しいリスク要素と不確実性が時々現れ、私たちの経営陣はすべてのリスク要素と不確実性を予測することができず、すべての要素が私たちの業務に与える影響を評価することもできません。あるいは任意の要素や要素の組み合わせは、実際の結果が任意の前向き陳述に含まれる結果と大きく異なることを招く可能性があります。私たちはこのような警告声明を通じて私たちのすべての展望的宣言を限定する。

あなたは未来の事件の予測として展望的な陳述に依存してはいけない。本年度報告で行われた前向き陳述は，本年度報告までに述べた日までの事件や情報のみに触れている。法律に別の要求がある以外に、私たちは陳述をした日からまたは意外な事件の発生を反映した後、新しい情報、未来の事件、または他の理由でいかなる前向き陳述を公開更新または修正する義務を負わない。

第1部

私たちの証券に投資することは高いリスクを伴う。本年度報告で“第3項.キー情報であるD.リスク要因” 項で検討したリスクをよく考慮してください。

当社の持株会社構造とVIE及びその株主との契約手配

房多集団有限公司は運営会社ではなく，ケイマン諸島ホールディングスであり，その業務は(I)その子会社及び(Ii)VIE及びその契約を維持するVIEの子会社で行われる。付加価値電気通信サービスに関連する業務における外資の所有権は、インターネット不動産サービス(電子商取引、国内会議、ストレージ転送、 とコールセンターサービスを除く)を含み、中国の現行の法律、法規と法規の厳格な制限を受けている。そのため、私たちは深セン市房多科技有限会社、房多或いはVIE及びVIEの子会社を通じて中国でこれらの業務を展開しています。私たちの完全中国子会社深セン方達情報技術有限会社はVIEとVIEの指定株主と一連の契約手配を締結して、私たちは深セン方達あるいは外商独資企業と呼んでいます。これらの合意は、外商独資企業(I)がVIEおよびVIE子会社の活動を指導することを可能にし、 がVIEおよびVIE子会社の経済表現に最大の影響を与えること、(Ii)VIEおよびVIE子会社のほぼすべての経済利益を獲得すること、および(Iii)中国の法律が許可する場合、中国の法律が許容する範囲内でVIEの全部または一部を独占的に選択する権利を購入することを可能にする。房多VIE協定のため、会計目的について言えば、著者らはVIEの主要な受益者であり、アメリカ公認会計原則に基づいて中国合併実体と見なしている。私たちはアメリカ公認会計原則に基づいてVIEとその子会社の財務結果を私たちの連結財務諸表に統合します。私たちと私たちの投資家は、VIEのいかなる持分も、外国直接投資、またはこのような所有権/投資によってVIEを制御しません。これらのbr房多VIEプロトコルはまだ中国裁判所でテストされていない。そのため、私たちアメリカ預託証明書の投資家は私たちが中国で経営している実体の株式を購入するのではなく、ケイマン諸島持株会社の株式を購入します。

本年度報告において、 (一)“房多”或いは“可変利益実体”は深セン市房多科学技術有限会社を指し、Republic of Chinaが中華人民共和国で設立された会社を指す；(二)“深セン方達”或いは“外資”は 深セン市方達情報技術有限会社を指す；(三)“方達開マン”或いは“私たちの持株会社”はケイマン諸島持株会社房多集団有限会社を指す。(Iv)“私たち”、“私たち”、“私たちの会社”または“私たちの”とは、房多およびその子会社を意味し、私たちの業務および総合財務情報を記述する場合にのみ、VIEおよびその子会社を含む。

私たちの会社構造 はVIEの契約手配に関するリスクに支配されています。投資家が所有する私たちの持株会社は、VIEおよびその子会社が展開する業務において直接所有権を持つことは決してないかもしれない。もし中国政府が中国での業務運営構造を構築する協定が中国の法律法規に適合していないことを発見した場合、あるいはこれらのbr法規や既存の法規の解釈が将来的に変化したり、異なる解釈があったりすれば、私たちは厳しい処罰を受けたり、VIE運営における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある。これはVIEの統合を解除することになります。私たちの資産の大部分は、中国で業務を展開するために必要なライセンスを含め、VIEが保有しています。私たちの収入の大部分はVIEから来ている。VIEの合併解除事件は私たちの運営に重大な悪影響を与え、米国の預託証明書の価値が大幅に縮小し、一文の価値もなくなる。我々の持株会社、外商独資企業、VIE、および私たちの投資家は、中国政府が将来取る可能性のある行動の不確実性に直面しており、これらの行動はVIEとの契約手配の実行可能性に影響を与え、VIEとわが社の全体的な財務業績に著しく影響する可能性がある。会社構造に関するリスクの詳細については，本年度報告における“項目3.キー情報−D.リスク要因−会社構造に関するリスク”を参照されたい。

我々とVIEは，大陸部中国や香港での業務展開に関する様々な法律や運営リスクおよび不確実性に直面している。私たちの中国での業務の大部分はVIEによって行われており、私たちは複雑で変化していく中国の法律法規の制約を受けている。例えば、私たちとVIEは、オフショア発行の規制承認、可変利益エンティティの使用、反独占規制行動、およびネットワークセキュリティおよびデータプライバシーの規制に関連するリスクに直面しており、これらのリスクは、私たちが特定の業務を展開し、外国投資を受け入れ、または米国や他の外国為替市場に上場する能力に影響を与える可能性がある。これらのリスクは、私たちのbrビジネスおよび私たちのアメリカ預託証明書の価値に重大な不利な変化をもたらし、br投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、またはそのような証券の大幅な切り下げをもたらし、または一文の価値もなくなる可能性がある。中国で商売をするリスクの詳細な説明については、“第三項.重点情報-D.リスク要素-中国で商売をする関連リスク”を参照されたい

“外国会社の責任追及法案”

“外国会社問責法”によると、米国証券取引委員会または米国証券取引委員会が1社を2年連続で上場会社会計監督委員会または上場会社会計監督委員会の検査を受けられない外国会計士事務所を保持していると認定した場合、米国証券取引委員会は、米国全国証券取引所または場外取引市場での証券取引を禁止する。2021年12月16日、PCAOBは、取締役会が大陸部と香港で完全に登録されている中国の会計士事務所を検査または調査できないという認定を米国証券取引委員会に伝えた報告書を発表した。2022年3月、米国証券取引委員会は“高頻度取引法案”によって確定された初の発行者確実なリスト“を発表し、これらの会社が正式に退市条項の制約を受けていることを表明した。2022年5月、私たちの以前の監査役は中国大陸部に位置していたため、PCAOBの検査を受けることができず、米国証券取引委員会によって“高周波CA法案”に基づいて私たちの最終身分に決定された。

2022年8月26日、PCAOBは中国証券監督管理委員会(即ち中国証監会)と中華人民共和国財政部と議定書声明に調印し、PCAOBにその検査と調査の事務所、監査業務と潜在的な違反行為を適宜選択することを全権を与え、そしてPCAOB検査員と調査人員にすべての情報を含む完全な監査仕事の底稿を確認させ、そしてPCAOBに必要に応じて情報を保留させる。2022年12月15日、PCAOBは2021年12月16日の裁決 を撤回し、大陸部の中国と香港を完全に登録できない会計士事務所の司法管轄区域リストから削除する報告書を発表した。毎年、PCAOBは大陸、中国と香港などの司法管轄区の監査会社に対して全面的な検査と調査を行うことができるかどうかを決定する。

私たちの現在の監査人はPCAOBに登録されているシンガポールの会計士事務所で、PCAOBの要求に応じて検査を行うことができます。しかし、PCAOBが将来、それが大陸部の中国と香港の会計士事務所を全面的に検査して調査する完全な権限を持っていないと判断した場合、これは私たちの現在の監査人がPCAOBに完全に協力して監査作業の底稿を提供する能力に不確実性をもたらす可能性がある。このような検査の不足は、“高周波取引法案”によって私たちの証券取引を禁止し、最終的に証券取引所が私たちの証券を退市することを決定する可能性がある。もし私たちの株式とアメリカ預託証明書がアメリカでの取引が禁止されていれば、私たちはアメリカ以外の取引所に上場できるかどうか、あるいは私たちの株式市場がアメリカ以外の場所で発展するかどうかを決定することはできません。brのような禁止は、あなたが私たちのアメリカ預託証明書を売却したり購入する能力を大幅に弱化させ、退市に関連するリスクと不確実性 は私たちのアメリカ預託証明書を大幅に下げたり、価値がなくなります。さらに、そのような禁止は、私たちが受け入れられる条項で資金を調達する能力に著しく影響を与えるか、または全くそうではなく、これは私たちの業務、財務状況、および見通しに実質的な悪影響を及ぼすだろう。より詳細については、“第3項.重要な情報-D.リスク要因-中国のビジネスに関連するリスク -PCAOBが中国にある監査人を全面的に検査または調査できなければ、私たちのアメリカ預託証明書は将来、米国での取引が禁止される可能性がある”を参照されたい。私たちのアメリカ預託証明書が退市したり、そのbrが退市されたりする脅威は、あなたの投資価値に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの運営には中国当局の許可が必要です

私たちは主に中国子会社、VIE、VIEを通じて中国の子会社で業務を展開しています。私たちの中国での業務は中国の法律法規によって管轄されている。本年報日に、吾らの中国付属会社、VIE及びVIEの付属会社はすでに中国政府当局からわが付属会社及び合併連合実体の中国での業務運営に重要な必要なナンバープレート及び許可を取得し、“付加価値電気通信業務経営許可証”及び“不動産仲買業務届出証明書”を含む。関連法律法規の解釈と実施及び関連政府部門の法執行実践に不確定性があることを考慮して、私たちは未来に追加の許可、br許可、届出、あるいは私たちのプラットフォームの機能とサービスを承認する必要があるかもしれない。詳細については、“第br項3.重要な情報-D.リスク要因-私たちの業務および業界に関連するリスク-私たちが提供する様々な不動産サービスに適用される許可証、許可証、または承認を取得または保留できない場合、重大な経済的処罰や他の政府制裁を招く可能性があります”を参照されたい

中国政府は最近、中国を拠点とする発行者の海外および/または外国投資による発行により多くの監督と制御を加える意向を示している。例えば、2023年2月17日、中国証監会は“国内会社の海外証券発行上場試行管理方法”或いは“試行方法”、及び5つのセットのガイドラインを含む新しい規則を公布した。条例 は2023年3月31日から施行される。“試行方法”は監督管理制度を完備し、直接と間接海外発行と上場活動をすべて中国証監会の届出管理に組み入れた。届出主体、届出時間と届出手続きを規定した。 国内会社が海外で間接的に発行して上場した場合、発行者は国内の主要な経営主体を指定して中国証監会に届出しなければならない。我々のように2023年3月31日までに海外上場した会社は、後続発行前に直ちに中国証監会に届出する必要はなく、この場合、試行方法が要求する時間範囲内で中国証監会に届出しなければならない。試行方法で届出を完了することを要求していない場合は、国内実体に警告、100万元以上1000万元以下の罰金を科す。また、2021年12月28日、中国ネット信弁、br或いは民間航空委員会は他の12の監督部門と共同で“ネットワーク安全審査方法”を発表し、2022年2月15日から施行した。“ネットワークセキュリティ審査方法”は、キー情報インフラ経営者がネットワーク製品とサービスを購入すること及びネットワークプラットフォーム経営者が国家セキュリティに影響を与える又は影響する可能性のあるデータ処理活動に従事し、ネットワークセキュリティ審査を行うべきであることを要求する。また、100万人を超えるユーザーの個人データを持つネットワークプラットフォーム経営者は、海外上場前にネットワークセキュリティ審査オフィスに申告してネットワークセキュリティ審査を行うべきである。より詳細な情報については、“第3項.主要な情報-D.リスク要素-中国でのビジネスに関連するリスク-中国法律によると、私たちの将来のオフショア発行は中国証監会、中国民航総局あるいは他の中国政府機関の承認を得てそれに記録する必要があるかもしれないが、必要であれば、私たちがどれだけ早く許可を得ることができるかどうか、あるいは提出を完了できるかどうかを予測できない”を参照してください

我々は2023年7月24日に中国証監会に2023年7月18日から2023年7月19日までに完成した登録発行の届出書類を提出した。本年度の報告日 まで、この届出文書は現在中国証監会の審査中である。本届出以外に、現行の中国の法律、法規と監督規則に基づいて、本年度報告の日まで、私たち、私たちの中国子会社、VIEとVIEの子会社：(I)中国証監会の許可或いは承認を得る必要はありませんが、試行方法の要求時間内に中国証監会に報告すべきであり、(Ii)CACのネットワーク安全審査を通過する必要はありません。(I)我々の中国子会社およびVIEの所有権構造は、“外国投資家による国内企業買収条例”で定義された外国エンティティが中国国内会社の株式または資産を買収することによって確立されたものではなく、(Ii)“ネットワークセキュリティ審査方法”は、“影響または国家安全に影響を与える可能性がある”という解釈を提供していないからである。また、吾ら、吾等の中国付属会社、VIE及びVIEの付属会社は、いかなる中国当局から当該等の許可の取得又は拒否を要求されておらず、中国証監会、中国民航総局又は任意の他の中国政府機関がわが社の構造及び契約手配について提出したいかなる照会、通知、警告又は制裁も受けていない。しかし、中国の現行及び未来の法律に関する解釈及び応用にはまだ重大な不確定性が存在する。したがって、中国政府機関は上記の結論とは逆の観点をとる可能性がある。

中国で商売をする

私たちとVIEは、中国での業務展開に関連するリスクと不確実性に一般的に直面しているが、これらに限定されない

2021年以来、中国政府は一連の監督管理行動と指導方針を開始して、証券市場の不法活動を打撃し、中国海外上場企業に対する監督管理を強化し、新しい措置を取ってネットワーク安全審査範囲を拡大し、データの国境を越えた移転管理を強化し、海外証券発行と上場を規範化し、反独占法執行力を拡大し、これらは私たちが業務を展開し、外国投資を受け入れたり、アメリカ或いはその他の外国為替で上場する能力に影響を与える可能性がある。

中国でのビジネスリスクに関する詳細な説明 は本年報20-F表の“第3項.肝心な情報-D.リスク要素-中国でのビジネスに関するリスク”と“第4項.会社情報-B.業務概要-法規”を参照されたい。

私たちの組織のキャッシュフローを通じて

私たちの現在の会社構造の下で、私たちは子会社の配当金支払いに依存して、私たちに可能な任意の現金と融資需要に資金を提供することができる。本年度の報告日まで、私たちの子会社は私たちまたはそのそれぞれの持株会社にいかなる配当金を発行したことがありませんか、あるいは他の分配を行ったことがありません。私たちまたは私たちのどの子会社もアメリカの投資家に配当金を支払ったり、他の分配を行ったことがありません。私たちは現在 すべての未来の収益を保留し、業務運営に資金を提供するつもりです。したがって、私たちは予測可能な未来に何の現金配当金も送らないと予想している。私たちの子会社が私たちに配当金を分配する能力やVIEが私たちに支払う能力のいかなる制限も私たちの流動性要件を満たす能力を制限する可能性があります。もし私たちのどの子会社も将来自分の名義で債務を発生させれば、そのような債務を管理する道具は彼らが私たちに配当金を支払う能力を制限するかもしれない。業務中の現金が中国または中国実体に位置し、中国以外の業務に資金を提供する必要がある可能性がある場合、資金は政府の制限によってbrを使用できない可能性がある。詳細は“プロジェクト3.重要な情報であるA[保留されている]-私たちのbr組織による現金送金、“”プロジェクト3.重要な情報-A[保留されている]配当または分配に対する税金の影響、“ および”項目3.重要な情報--A[保留されている]--資本譲渡の制限と制限

第一項役員、上級管理者及び顧問の身分

適用されません。

第2項：特典統計と予想スケジュール

適用されません。

第3項：重要な情報

私たちの会社の構造とリスクは

房多集団有限公司は運営会社ではなく、ケイマン諸島ホールディングスであり、その業務は(I)の子会社と(Ii)VIEとその維持契約で手配されたVIEの子会社で行われる。外資の付加価値電気通信サービス(電子商取引、国内会議、ストレージ転送とコールセンターサービスを除く)に関連する業務における所有権は、インターネット不動産サービスを含み、中国の現行の法律、法規と法規の厳格な制限を受けている。そのため、私たちは深セン市房多科技有限会社或いは房多或いはVIE及びVIEの子会社を通じて中国でこれらの業務を展開し、そして私たちの完全子会社深セン方達情報技術有限会社或いは深セン方達或いは外商独資企業、VIEとVIE株主間の契約手配に基づいて、アメリカ公認会計基準に基づいてVIEの財務業績を合併する。本年報では、“私たち”、“私たち”、“私たちの会社”、“私たち”、“ケイマン諸島”とは、房多とその子会社を指し、私たちの経営状況と総合財務情報を記述する際にのみ、合併したVIEとその子会社も含まれている。房多はVIEとその子会社に株式を持っていない。したがって、米国預託証券に投資する投資家は、総合VIEとその子会社の株式を購入するのではなく、ケイマン諸島持株会社の株式を購入する。

下図に本年度報告日までの会社構成を示す。

VIEとその株主との契約手配

私たちと私たちの子会社はVIEのいかなる持分も持っていない。VIEの持分は、WFOEをVIEの指定株主として代表する個人が合法的に保有する。外商独資企業、VIEとVIE株主の間で一連の契約手配が締結され、私たちは房多VIE協定と呼ばれている。房多VIE協定は最初に2014年3月に締結され、その後、関連登録機関への持分質権契約の登録を含むように改訂された。房多VIE協定はさらに改訂され、3人の代株主は2017年に房多の株式を他の 代株主に譲渡し、他の3人の代株主は2023年にその株式を残りの代株主 に譲渡する。房多VIE協定は、外商独資企業(I)がVIEおよびVIE子会社の経済表現に重大な影響を与える活動を指導することを可能にする；(Ii)VIEおよびVIE子会社のほぼすべての経済利益を獲得すること、および(Iii)中国の法律が許可する場合、および中国の法律が許可する範囲内でVIEの全部または一部の持分を購入する独占的選択権を有することを可能にする。房多VIE協定のため、会計目的について言えば、私たちはVIEの主要な受益者であり、アメリカ公認会計原則に基づいてそれを中国合併実体と見なし、著者らはアメリカ公認会計原則に基づいてVIEの財務結果を私たちの総合財務諸表に統合する。

房多VIEプロトコル は業務運営プロトコル、授権書、株式質権契約、オプションプロトコル、運営維持サービスプロトコルと技術開発応用サービスプロトコルを含む。以下に房多VIEプロトコルの簡単な説明を示す

房多VIEプロトコルの実質的な条項の概要 は、本年度報告20-F表の“第4項会社-C組織構造情報”を参照されたい。

私たちに部屋の多くの制御権を提供する上で、契約手配 は直接所有権よりも有効であるかもしれませんし、手配条項を実行する巨額のコスト が生じる可能性があります。中国の法律環境は米国などの他の管轄区ほど発達していない。 そのため、中国の法律制度の不確実性は、私たちがケイマン諸島ホールディングスとしてこれらの契約手配を実行する能力を制限する可能性があり、コストがかなり高い可能性がある。我々ケイマン諸島持株会社とVIE及びその株主との契約手配に関する権利地位の現行と将来の中国の法律、法規と規則の解釈と応用にも大きな不確実性が存在する。VIE構造に関連する新しい中国の法律、規則または法規が採用されるかどうか、あるいは採用されれば、それらが私たちの会社の構造にどのような影響を与える可能性があるかはまだ確定されていない。もしこのような契約の手配によって、私たちまたは部屋が中国の既存または未来の任意の法律または法規に違反していることが多く発見された場合、またはこの契約の手配が中国の裁判所、仲裁廷、または監督機関によって不法と無効と判断された場合、中国の関連監督機関はこのような違反または失敗行為を処理するための広範な裁量権を持つだろう。当社の構造に関するリスクの詳細については、本年度報告20−F表の“3.D.項の重要な情報−リスク要因−当社の構造に関するリスク”の項で開示されているリスクを参照されたい。

当社とVIEは、当社の構造に関連するリスクや不確定要因の影響も受けていますが、これらに限定されません

VIEと親会社に関する財務情報

以下は，我々の持ち株会社，VIEとその子会社と我々の他子会社の運営結果，財務状況とキャッシュフローの簡明な合併スケジュールであり，これまでの期間と日の調整と合併総額 を除いた.

運営結果簡明まとめ計画

メモ：

連結財務状況の集約表

メモ：

連結キャッシュ · フローの凝縮スケジュール

注：

子会社及び VIE からの債務残高のロールフォワード

私たちの組織を通じて現金を送金します

Fangdd ネットワークグループ株式会社 はケイマン諸島の持株会社であり、独自の重要な事業はありません。現在は、主に VIE Fangdd Network およびその子会社を通じて事業を行っています。2023 年 12 月 31 日現在、当社は現金および現金同等物 および制限付き現金 1 億 4390 万元 （ 2030 万米ドル ） 、ウェルスマネジメント商品への投資からなる短期投資 1530 万元 （ 220 万米ドル ） を保有しており、いつでも償還可能です。当社は、 VIE およびその子会社の業績を連結していますが、 VIE およびその株主との契約上の取り決めを通じてのみ、 VIE およびその子会社の資産または収益にアクセスできます。当社の持株会社、その子会社と VIE との間で発生したキャッシュフローは以下のとおりです。

メモ：

運営維持サービス協定によると、深セン方達はVIEに運営維持サービスとマーケティングサービスを提供する独占的な権利を持っている。住宅は年ごとにサービス料を支払うことに同意しており、金額は外商独資企業が外商独資企業がサービスを提供することによる人工コスト、施設コスト、マーケティング費用などを考慮して確定する。深セン方達は技術開発と応用サービスプロトコルに基づき、房多に技術開発と応用サービスを提供する独占的な権利を持っている。部屋は年ごとにサービス料を支払うことに同意して、金額は深セン市政府がサービスを提供するのにかかる労働力と時間、提供するサービスのタイプとbrの複雑さ、サービスを提供する困難、提供するサービスの商業価値と比較可能なサービスの市場価格などの多種の要素を考慮して確定する。住宅は従来赤字や累積損失が多かったため、深セン方達に手数料を支払わないことが多い。

配当金や分配に及ぼす税金の影響

房多集団有限公司はケイマン諸島に登録設立され、その中国子会社とVIEを通じて中国で業務を展開している。私たちの子会社および合併後のVIEは私たちにいかなる配当金や割り当ても宣言したり支払ったりしなかった。私たちは私たちの普通株のいかなる配当金も発表したり支払ったりしたことがなく、私たちは現在株主に配当金を支払うつもりもありません。私たちは現在、将来のすべての収益 を保留し、私たちの運営と拡大業務に資金を提供するつもりです。ケイマン諸島の現行法律によると、部屋は所得税や資本利益税を納める必要が多い。私たちの株主に配当金を支払った後、ケイマン諸島は源泉徴収税を徴収しないだろう。

説明を容易にするために、以下の議論は、大陸部中国と香港で支払う必要がある可能性のある仮定税金を反映しており、仮定 ：(I)課税収入があり、(Ii)将来的に配当金を派遣することにした

メモ：

資本譲渡に対する制限と制限

私たちは様々な制限や外貨面の制限に直面しており、私たちは実体間、国境を越えて、米国の投資家に現金を移転する能力、私たちの業務(私たちの子会社および/または合併後のVIEを含む)の収益を親会社やアメリカの投資家に分配する能力、および住宅ローンVIE協定下の借金を決済する能力を持っている。

中国の法律と法規によると、私たちの海外持株会社は融資または出資を通じて私たちの中国子会社に資金を提供することしかできませんが、政府当局の許可を得て、出資と融資金額を制限しなければなりません。これは私たちが初めて公募株を使用して得られた中国子会社への融資や出資を遅延または阻止する可能性がある。“プロジェクト3. の主要な情報-D.リスク要素-中国での経営に関連するリスク-中国監督海外持株会社の中国実体に対する融資と直接投資 は私たちの中国での運営子会社に融資或いは追加出資を提供することを遅延或いは阻止する可能性がある”を参照してください

我々の現在の会社構造の下で、方徳ケイマンの配当支払い能力はその香港子会社が支払う配当に依存し、香港子会社はその中国子会社が支払う配当に依存し、中国子会社の配当はさらにVIEが房多VIEプロトコルによって支払う配当に依存する。

房多は歴史的にすでに損失が発生し、累積しているため、房多は深セン方達に手数料を支払う必要がない。本年報日 まで、深セン方達は私たちに何の配当金或いは分配を支払っていません。私たちも何の配当或いは分配を行っていません。私たちは将来の収益を維持し、再投資と業務拡張のための資金を提供するつもりで、予測可能な未来に現金配当金は何も支払わないと予想しています。

A. [保留されている]

B.資本化と負債。

適用されません。

C.要約と利用収益の理由.

適用されません。

D.リスク 因子。

リスク要因の概要

以下は，我々が直面している主なリスクの要約 であり，関連する見出しごとに整理した

私たちの業務や業界に関するリスク

私たちの会社の構造に関するリスク

中国でのビジネスに関するリスク

ADSSに関するリスク

私たちのビジネスや産業に関するリスクは

私たちは経営活動の損失と負のキャッシュフローの歴史があり、私たちは未来に利益を得ることができないかもしれない。

我々は2021年、2022年、2023年にそれぞれ12億元、2.396億元、9310万元(1310万ドル)の純損失を生み出した。2021年、2022年、2023年、私たちの経営活動はマイナスキャッシュフローを生み出し、それぞれ6060万元、人民元1.27億元、人民元1.861億元(約2620万ドル)だった。

添付されている総合財務諸表 は、正常な業務過程で資産 の実現と負債の返済を考慮した継続経営の企業として作成されると仮定している。私たちは反復的な運営損失を経験した。2023年12月31日現在、我々は累計46億元(6.549億ドル)の赤字を計上している。2023年12月31日までに、当社の純損失は人民元9，310万元(1，310万ドル)で、経営活動のキャッシュフローはマイナス1.861億元(2，620万ドル)となった。2023年12月31日現在、我々の現金及び現金等価物残高は人民元1.217億元(約1710万ドル)である。私たちが経営を続ける能力は、私たちが運営からキャッシュフローを生み出す能力と、私たちが十分な融資を手配する能力にかかっていますが、これらはまた様々な要素の影響を受けており、その多くの要素は私たちがコントロールできません。たとえば，我々の収入は，我々の市場にオンラインショップを構築するアクティブエージェントの数と，彼らが指定された時間内に我々の市場が提供する資源を使用して完了できる取引数に依存する.エージェントが私たちの良質なサービスを購読して支払いたいかどうかは，我々が提供するサービスの品質と広さに依存する.私たちがより多くのSaaSソリューションを発売するために新たな業務を継続することに伴い、将来的には運営コストや支出が増加することが予想される。私たちは大量の財務資源を投入して、製品開発、販売とマーケティング、技術インフラ、収入や業務増加を増加させない可能性のある戦略的機会を含む不動産取引デジタル化サービスを発展させる計画だ。

少なくとも短期的には、不動産取引サービスの規模を戦略的に削減し、他の不動産関連サービスの機会を積極的に探索することにより、少なくとも短期的に損失を継続することが予想される。様々な原因により、私たちは未来にも重大な損失が生じる可能性があり、例えば、 全体の経済条件と監督管理環境が発生する可能性のある変化、中国不動産市場の持続的な低迷状況、開発業者の信用リスクの上昇及び本年報に記載されている他のリスクを含み、私たちは創立或いは利益の面で予見できない費用、困難、複雑と遅延に遭遇する可能性がある。我々は日常運営においてコスト の制御と低減を継続している.しかし、損失に対応するために可変コストを低減すれば、顧客とbrの増加収入を得る能力を制限することができるかもしれない。したがって、私たちは利益を達成したり維持したりすることができず、未来に大きな損失を受け続けるかもしれない。

もし私たちの不良債権準備の見積もりが間違っていることが証明されたら、私たちの財務状況と経営結果は不利な影響を受けるかもしれない。

私たちの不良債権は2022年のマイナス6760万元から2023年の2.019億元(2840万ドル)に増加する予定だ。不動産開発業者の売掛金が減少し、前払金や他の資産に記録されている預金が減少したと推定されるため、不良債権準備を追加した。私たちの調整に影響を与える要因は、(I)不動産開発業者の持続的な財務圧力により、中国不動産市場を刺激するための優遇政策の下でも滞納している古い売掛金と、(Ii)信用違約が現在の不動産市場条件下での前払いや他の資産に記録されている預金brに影響を与えることである。優遇政策が不動産開発業者の債務返済と当社の売掛金満期回収に与える影響にはまだ不確定性がある。もし私たちの不良債権準備の見積もりが間違っていることが証明されたら、私たちの財務状況と経営結果は不利な影響を受けるかもしれない。

私たちは私たちの売掛金を保護するための措置を取ってきた。深刻な期限を過ぎた売掛金について、私たちはすでに訴訟を提起し、禁止brの救済を求めた。不動産開発業者の信用状況を定期的に審査し、信用状況の悪い不動産開発業者との協調を停止することにより、信用リスク管理を強化し、売掛金の回収可能性を確保する。もし私たちが時間通りに売掛金を回収できなかった場合、あるいは不動産開発業者が私たちに対する財務義務を履行できなかった場合、私たちの業務とbrの経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があり、そのため流動性制約に直面する可能性があります。

私たちの運営履歴は限られており、私たちの業務戦略を効果的に実施できないかもしれません。

私たちの運営の歴史は限られているので、私たちの未来の見通しを評価したり、私たちの未来の運営結果を予測することは難しい。2023年、私たちの総収入は2022年の2兆459億元から2.85億元(4010万ドル)に増加した。この上昇幅は多種の要素の影響を受け、一連の優遇政策による中国不動産市場への適度な刺激、例えば不動産開発業者が更に多くの信用と資金を獲得し、担保ローンの金利を下げることと住宅購入者の頭金を下げること、及び中古住宅売買に対する制限を緩和することを含む。さらに、我々の成長は、損失を低減するために高信用リスク開発者とのビジネスパートナーシップを終了すること、および当社の不動産取引サービスを維持するために信用状態の良い開発者に集中することなど、戦略決定の支持を受けている。私たちはまた他の不動産関連サービスの機会を積極的に探索する。私たちは過去の成長率 を回復したり、未来に利益を達成することができないかもしれない。あなたは私たちの歴史的成長と財政的業績を私たちの未来の財務業績の指標としてはいけない。あなたは私たちが直面する可能性のある挑戦と不確実性に基づいて私たちの未来の運営を考慮しなければならない。これらのリスクと挑戦には私たちの能力が含まれています

ネット上の住宅不動産取引サービスの需要が私たちが予想していたように発展していない場合、あるいは不動産仲介業者、不動産販売者、不動産バイヤー、および他の市場参加者の需要を満たし続けることができない場合、またはより多くの市場ユーザーを引き付けることができれば、私たちの業務とbr}財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

我々の業務は、中国不動産市場の変動、全体的な経済成長、および中国不動産業界に対する政府措置の頻繁な変化の影響を受けやすい。

私たちは主に中国で不動産サービス事業を展開しています。私たちのビジネスは中国のある不動産業界の状況に大きく依存している。中国の個人住宅不動産需要は近年着実に増加しているが、このような増加は不動産取引量や価格の変動やbrの変動を伴うことが多い。中国不動産業界の需給変動は、経済、社会、政治、環境など様々な要素によって引き起こされる。過去10年間に比べて、中国の経済成長は鈍化し、この傾向は続く可能性がある。中国を含むいくつかの世界主要経済体の中央銀行や金融当局が講じている拡張的な通貨政策と財政政策の長期的な影響にはかなりの不確実性がある。中国経済のいかなる深刻または長期的な減速も、私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。また、中国の不動産業界は非常に活躍している可能性があり、不動産開発業者が不動産仲介業者との協力の需要が減少し、このような取り組みの支出を減少させていることは、私たちの運営業績に潜在的な悪影響を与える可能性がある。中国不動産業界の変動が不動産販売やマーケティング支出に悪影響を及ぼす程度は、我々の財務状況や経営業績に実質的な悪影響を与える可能性がある。

中国の不動産業界も政府の一手と中古住宅取引に対する監督管理変化の影響を受けており、これらの監督管理は往々にして不動産価格 を制御することを目的としている。過去、中国政府部門は中国不動産市場を規制する一連の制限規定を発表し、例えば家庭が購入できる不動産の数を制限し、抵当ローンの獲得を制限し、不動産取引に対する税収の徴収を制限し、不動産開発業者の債務融資を制限した。しかし、2023年から、中国政府当局は制限的な規定を緩和し、例えば不動産開発業者に差別されない信用や融資機会をより多く提供し、担保ローンの金利を下げ、住宅購入者の頭金を下げ、中古住宅売買の制限を緩和するなど、中国不動産市場を刺激する措置を実施し始めた。一部の地方政府はまた、初めての住宅購入者に対する政策を発表し、例えばbrの初回住宅購入者は区域内の不動産所有権によって全体的な担保ローン記録ではなく確定すべきであり、brは初の住宅ローンを獲得する標準を簡略化することを目的としている。これらの鼓舞的な政策があるにもかかわらず、中国政府が将来的に制限的な措置を発表する可能性を排除することはできず、不動産業界の成長率の低下を招く可能性がある。政府政策の頻繁な変化は不確実性をもたらす可能性もあり、不動産投資を阻害する可能性がある。政府政策により取引量や不動産価格が低下する可能性があるため、我々の業務は実質的なbrに悪影響を受ける可能性がある。

私たちは既存と新しい業界参加者と効果的な競争ができないかもしれません。これは私たちの市場シェアを著しく低下させ、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

私たちはすべての主要な業務活動で競争に直面している。全国的に、私たちは主に中国の他のオンライン不動産サービス業者や伝統的な不動産ブローカーと競争している。さらに、私たちは地域 参加者からの競争に直面し続けている可能性がある。私たちの競争相手は私たちよりも多くの有名ブランド、より大きなアクセス数、より広い流通ルートを持っているかもしれません。全体的にも私たちが運営している特定の地域でも。

中国ではネット不動産サービスを提供する業務競争が激しさを増している。中国のオンライン不動産サービス業界は比較的に新しく、絶えず発展しているため、業界の成熟に伴い、私たちの現在あるいは未来の競争相手はよりよく自分を位置づけて競争するかもしれない。 私たちのプラットフォームは取引をガイドとしているため、私たちの主要な競争相手は主に不動産看板、取引サービス と他の不動産関連サービスの提供に集中している。より小さい程度で、私たちはまた流量ガイド型プラットフォームと競争して、これらのプラットフォームは主にオンライン流量を誘致し、上場と広告サービスを提供することに集中している。

我々はまた、電子商取引、上場、SaaSソリューション、資産管理サービス、その他の関連サービスを提供する他社からの競争に直面している。これらの競合他社のいずれも、性能、価格、範囲、創造性、または他の利点において、私たちが提供する製品およびサービスよりも顕著な利点を有する製品およびサービスを提供することが可能である。これらの製品とサービスは私たちのサービスよりも高い市場受容度を得るかもしれません。したがって、私たちのブランドを弱めるかもしれません。中国のオンライン不動産サービス業界の競争が激化することは、私たちのbrが既存の代理店と住宅購入者を維持することを困難にし、新しい代理店と住宅購入者を引き付けることが困難になり、私たちの収入を減少させる可能性がある。

私たちの現在または未来のいかなる競争相手も、より規模が大きく、資金の豊富なbr会社から投資を獲得したり、他の商業または戦略的関係を構築したり、私たちよりも多くの財務、マーケティング、コンテンツ許可、および開発資源を獲得する可能性があります。また、私たちの競争相手のいくつかは地方政府の支持を得ており、これは彼らと現地市場で競争する時に不利になるかもしれない。私たちは現在または未来の競争相手との競争に成功することを保証することはできません。中国不動産インターネットサービス市場のいかなる競争失敗も、私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼすことになります。

もし私たちの市場が全面的、真実、正確かつ最新の物件リストを提供できなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

不動産業者が私たちの市場に来た主な理由の一つは私たちが全面的で認証された不動産リストだ。大量の高品質な看板情報を持つことは，エージェント，不動産売手，不動産買手を我々の市場に誘致し，潜在的な取引量 を増加させると信じている.私たちは上場情報の即時性、信頼性、真実性と正確性を確保するために全面的な検証プログラムを開発しましたが、私たちは私たちの市場に発売されたすべての情報が真実、正確と最新であることを保証することはできません。我々が確認したにもかかわらず，仲介，不動産販売者，不動産買手が発表した情報は正確ではない可能性があり であり，すべての点で最新である.リスト情報源を提供し拡張することができない場合、あるいは私たち が私たちのリストの即時性、真実性、正確性を確保できなければ、私たちの市場のユーザに対する吸引力が低下し、取引量 が減少する可能性がある。この場合、私たちの競争地位は著しく弱まる可能性があり、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

もし私たちが不動産専門家を維持し、引き付けることができない場合、あるいは私たちの市場、サービス、機能を開発し、普及させることができなければ、彼らの需要を満たす技術を開発することができなければ、私たちの業務と経営業績は損なわれるだろう。

私たちの収入の大部分は私たちの市場で取引を終えた不動産仲介業者と手数料を共有することから来ているため、私たちの業務 はアクティブな仲介業者の総数に大きく依存している。私たちが不動産専門家を引き付ける能力は多くの要素に依存しています

もし私たちの市場で活発な代理店を誘致して維持することができなければ、私たちの収入は増加しないかもしれません。私たちの業務と経営業績は深刻な影響を受けるかもしれません。

私たちは広告と市場普及活動のために多くの時間、エネルギー、そして資源を投入し続けていくつもりだ。歴史的に見ると、私たちの販売とマーケティング費用は私たちの広告とマーケティング計画と私たちが経験した季節によって四半期ごとに変動します。 私たちは上場プロジェクトを誘致し、私たちのブランド認知度を強化するためにもっと多くの資源を投入する必要があるかもしれません。これは私たちの収益性に影響を与えるかもしれません。私たちのマーケティング努力が最終的に成功することは保証できません。それは多くの要素の影響を受けているので、私たちの販売とマーケティング活動への投資レベルと有効性、私たちは一致、高品質の製品とサービスを提供する能力、顧客の私たちの製品に対する満足度、そして私たちが提供する支援とサービスなどを提供します。

限られた数の不動産開発業者への私たちの依存は私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの取引収入は不動産開発業者との持続的な関係に大きく依存しています。将来、これらの不動産開発業者は独立した第三者であり、同じレベルで私たちのサービスに従事し続けることはできないかもしれません。もしこれらの不動産開発業者が私たちとの業務を終了または大幅に減少させ、私たちは新しい不動産開発業者と交渉できず、私たちに新しい物件を提供してくれたら、私たちの財務状況と経営業績は重大で不利な影響を受ける可能性がある。

また、私たちのプラットフォームを通じて取引された一部の新しいbr不動産は交付条件を満たす前に予約販売されています。中国の現行の法律法規によると、不動産開発業者は一定の条件を満たさなければ不動産予約販売を開始できない。2020年3月7日、海南省委員会弁公庁、海南省人民政府弁公庁は“市政府の不動産市場の安定的で健康な発展責任制度の構築に関する通知”(“海南通知”)を発行し、“海南通知”の発表日から新たに土地に建設された商品住宅を公表し、完成後に販売することができる。中国の関係部門が引き続き物件の予約販売を許可するか、または物件の前売りに追加的またはより厳しい要求を加えないことを保証することはできません。関係部門が物件の前売りを禁止したり、追加的またはより厳しい要求をしたりする場合、私たちの不動産開発業者のパートナーは、私たちのプラットフォームに列挙されたいくつかのプロジェクトの販売を一時停止することを要求されるかもしれません。あるいは私たちに追加的な看板を提供する際に遅延に遭遇することは、私たちの業務、運営業績、キャッシュフロー、br、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは不動産開発業者と融資パートナーと販売約束を達成して、新しい物件を販売することは、私たちを財務と監督管理のリスクに直面させる可能性があり、私たちの財務状況と運営業績に重大な悪影響を与える可能性がある。

2018年初め以来、私たちは開発者と融資パートナーと3つの合意を締結しました。これらのパートナーは、私たちを含むいくつかの投資家からなる有限共同企業であり、私たちの株式法被投資者とみなされています。この合意によると、融資パートナーは、開発業者に手付金を前払いすることを要求され、開発業者に販売されていない物件を購入することを約束されています。これらの基金パートナーの有限責任パートナーとして、我々のこれらの有限責任パートナーにおける投資による最大損失リスクは、(I) 我々がこれらの有限責任パートナーに投資する帳簿価値と、(Ii)それぞれのパートナーシップ契約に基づいて提供する追加資本の最高額である。私たちの資本約束義務に関するより多くの情報は、“項目5.経営と財務の回顧と展望-B.流動性 と資本資源-物質現金要件”を参照してください。2021年、2021年、2022年、2023年12月31日まで、私たちのこれらの有限責任組合企業への投資損失の最大の開放はそれぞれ人民元7.459億元、人民元7.548億元、人民元6.889億元(約9，700万ドル)だった。2019年と2020年に締結されたある3者協議によると、 は脱退メカニズムを追加し、私たちの資金パートナーが合意から撤退することを許可し、罰金は契約下の物件の出来高または引き揚げ日までの未販売物件の出来高の10%を超えてはいけません。もし私たちの権益法が投資先融資パートナーによって販売されていない単位の購入や他の方法で開発者を補償することを要求された場合、私たちが合意した期限内に物件を売却することができなかった場合、私たちはそのような融資パートナーへの投資によって下振れリスクに直面する。現在の不動産市場状況とこれらの有限組合企業の経営業績を考慮して、我々は2023年にある有限組合企業への投資で非一時的減価損失人民元1，530万元(約220万ドル)を確認した。

また、一部の地方政府部門はすでに規定を実施しており、不動産仲介機関と 確定承諾条項との協力協定の締結を禁止している。私たちは過去にこのような規定を受けていませんが、私たちは現在あるいはbr}未来に運営されている都市で私たちが将来受ける可能性のある規定を実施するかもしれません。この場合、関連規定に違反していることが発見され、罰金やその他の処罰を受ける可能性があり、私たちの経営、業務、財務状況、経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

私たちの未返済債務と将来の債務は私たちの利用可能なキャッシュフローと私たちの業務運営能力に悪影響を及ぼすかもしれない。さらに、私たちは必要な時に割引条項または追加のbr資本を得ることができないかもしれない。

2023年12月31日現在、私たちの短期債務総額は5.13億元(7230万ドル)、長期債務総額は2870万元(400万ドル)だ。私たちの現在の負債水準は私たちが満期になった時に債務元金と他の債務を支払うことができないかもしれないリスクを増加させる。私たちの短期·長期債務に加え、私たちの他の財務義務や契約約束に加えて、私たちの業務や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの現金、br}現金等価物、および手元に制限された現金は、私たちの現在および予想されている少なくとも今後12ヶ月の一般的な企業用途の需要を満たすのに十分であると信じている。しかし、私たちは引き続き施設、ハードウェア、ソフトウェア、技術システムに投資し、競争力を維持するために人材を維持する必要がある。資本市場と私たちの業界の予測不可能性のため、私たちは私たちに有利な条項で追加資本を調達できるか、あるいは全く保証できません。もし必要であれば、特に私たちが失望的な経営業績に遭遇したら。もし私たちが必要な十分な資金を得ることができなければ、運営に資金を提供し、意外な機会を利用して、私たちのインフラを開発したり、競争圧力に対応する能力が大きく制限される可能性があります。もし私たちが本当に株式または転換可能な債券を発行することでより多くの資金を調達すれば、私たちの株主の所有権利益は著しく希釈される可能性がある。これらの新たに発行された証券は、既存の株主に優先される権利、特典、または特権を有する可能性がある。

潜在的な戦略投資、買収、または新しい業務計画は、私たちが効率的に業務を管理する能力を破壊する可能性がある。

戦略的投資、買収または新業務計画、および新会社または業務の任意の後続統合は、特にこのような変化がいかなる既存の協力も中断しないこと、または私たちの製品やサービスに対するユーザーの見方に影響を与えないことを保証するために、私たちのbr管理層の高度な重視が必要である。また、買収や新業務計画の場合、我々の経営陣は、買収または新たな業務が既存の運営に効率的に統合されることを確実にする必要がある。私たちの経営陣の注意力の移転と統合過程で遭遇するどんな困難も、私たちの業務を管理する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

例えば、 2023 年にアセットマネジメントサービスを開始し、主に地方投資会社が保有する非住宅物件を対象としています。 この新しいイニシアチブを成功裏に実行できるかどうかは不確実であり、事業の複雑さを増し、経営、運営、財務資源に負担をかける可能性があります。また、地方投資会社は通常、債権回収の確実な保証を提供していますが、支払承認プロセスが長く、債権回収サイクルが長くなる可能性があるため、独自のリスクもあります。今後、これらの顧客の財源が制約された場合、または回収努力が効果的でない場合、タイムリーに売掛金を回収できない可能性があり、当社の財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。また、政府の計画 · 政策の変化、地方投資会社内のリーダーシップの交代は、これらの企業との契約が無効となり、当社の事業運営や見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。 

また、戦略的投資、買収、新規事業イニシアチブは、以下を含む潜在的なリスクにさらされる可能性があります。

過去または将来の買収や投資に関連するこれらのbrリスクや他の問題を解決することができず、このような買収や投資の期待収益を実現できず、予期しない負債が生じ、私たちの業務、運営結果、財務状況を損なう可能性があります。

私たちは私たちのブランドと名声の実力に大きく依存している。もし私たち、私たちの従業員、不動産業者、不動産開発業者、あるいは私たちのプラットフォーム上の他の業務パートナーが不当な行為、詐欺行為または不当な行為に従事しているとみなされた場合、私たちの業務や名声は損なわれる可能性があり、私たちは規制調査、コスト、責任に直面する可能性がある。

私たちの“Fangdd”ブランドはリードするオンラインとモバイル不動産プラットフォームと考えられ、一貫した高品質の製品とbr}サービスを提供すると信じています。私たちのブランドとイメージを維持し、向上させる上での持続的な成功は、私たちの業務のサービスの質をさらに発展させ、維持することで、代理店、不動産バイヤー、他の市場参加者の需要を満たす能力、および競争圧力に対応する能力に大きく依存します。

私たちは私たちの従業員 に頼ってデジタル住宅取引サービスと様々な他のサービスを提供します。私たちの従業員は私たちの内部政策と関連法律法規を完全に遵守していないかもしれません。不当な行為や違法行為があるかもしれません。これはマイナスの宣伝を招き、私たちの名声とブランドイメージに悪影響を与える可能性があります。

私たちは不動産仲介業者を私たちのプラットフォームに誘致して不動産販売を行っています。私たちのプラットフォームを使用する各不動産仲介機関が必要なbr許可証を持っていて、関係部門にすべての必要な届出を提出したこと、あるいは不動産仲介機関が取ったすべての行動が適用された法律基準と不動産バイヤーの期待に適合していることを保証することはできません。特に仲介機関の行動 を常に効果的に監視することが難しいからです。不動産仲介機関が私たちのプラットフォームを使用して必要な許可証を持ったり、関連部門に必要な書類を提出できなかった場合、私たちは責任があると認定され、お金や他の処罰を受ける可能性があります。また，我々のプラットフォームを介して運営されている不動産仲介業者は，手数料 の払い戻しや他の詐欺行為や不正行為など，過去に様々な疑惑を受けている.私たちは不動産仲介の不当な行為に直接責任があるとは思わないが、中国メディアはある事件を報道し、私たちのブランドにマイナスの影響を与えた。これらの事件および任意の類似した事件、またはそのような事件の真実または虚偽の宣言は、私たちの名声を損なう可能性があり、不動産業者、不動産販売者、および不動産購入者を引き付ける能力を弱める可能性がある。

私たちは不動産開発業者と協力して、新物件取引や資産管理サービスに関する良質なサービスを提供します。不動産開発業者がプラットフォーム参加者として販売過程中または他の方面でのいかなる不正行為も、私たちの名声に実質的な悪影響を与える可能性があり、私たちの業務、経営業績、財務状況に実質的な悪影響を与える可能性がある。特に、私たちが協力している開発者は約束を破ったり、法律法規に違反したりする可能性があり、これは潜在的な法的責任 を負担し、不動産バイヤーの賠償要求や他の救済措置に直面させる可能性があります。

私たちはまた私たちのプラットフォームと生態系で他の業務パートナーに依存している。もし彼らが住宅購入者や不動産業者に満足なサービスを提供できない場合、あるいは彼らがいかなる不適切または不法な行為に従事している場合、これは私たちがコントロールできない要素によって、私たちが実際や名声に損害を受ける可能性があるからかもしれない。以上議論した満足できるサービスを提供できない場合、潜在的な不正行為、または不正行為は、私たちの業務、名声、財務状況、および経営結果に実質的な悪影響を与える可能性があります。もし私たちが良好な名声を維持できず、私たちのブランド認知度をさらに高め、ユーザー信頼を育成し続け、私たちのサイトの積極的な認知度を高めることができれば、私たちの名声、ブランド、財務状況、および経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

私たちは新製品とサービスを開発し、新しい技術を導入し、既存の製品とサービスを改善する計画は成功しないかもしれません。これは私たちの将来の成長を制限するかもしれません。

私たちはすでに新製品とサービスの研究開発に投資し、既存の製品とサービスを改善することを計画しています。特に私たちは既存のサイト、モバイルアプリケーション、WeChatアプレットの機能と効果を改善するために力を入れています。しかし、肯定的な研究結果は商業的な成功製品をもたらさないかもしれない。私たちが開発した新製品とサービスは商業実行可能性がないかもしれませんし、業界標準に達しないかもしれません。あるいはプラットフォーム参加者の需要を満たす可能性があります。また、急進的な技術変革は市場に受け入れられないかもしれないし、長期的な成功をもたらすこともない。同じように、製品改善に対する私たちの投資が商業的利益をもたらすという保証はない。もし私たちが高品質と革新的な製品とサービスを提供し続けることができなければ、私たちは不動産バイヤー、代理店、不動産販売者、その他の業務パートナーを維持し、引き付けることができないかもしれません。これは私たちの業務、経営業績、財務状況を損なう可能性があります。したがって、私たちはあなたに私たちの研究と開発の努力がビジネス成功に転換されるということを保証することはできません。

不動産市場の季節的変化，不動産取引の非日常性，請求書周期，予測不可能な開発周期により，我々の運営結果やキャッシュフロー が変動する可能性がある。

歴史的に見ると、私たちの第1四半期の収入が他の四半期をはるかに下回っているのは、中国の不動産業界の春節期間と前後の不動産取引活動が減少し、春節は通常毎年1月と2月に発生するからである。br}と比較して、毎年第3四半期と第4四半期は通常、私たちの年間収入の大部分に貢献している。したがって，我々の 運営結果は異なる四半期で比較できない可能性がある.

また、私たちは通常、開発業者がその新開発物件を販売する許可を得る前に彼らと協定を締結します。しかしながら、これらの販売許可を得る時間はプロジェクトによって異なり、開発者が販売許可を得る前に開発に関連する一連の他の許可および承認を得る必要があるため、不確定および潜在的な長時間遅延の影響を受ける可能性がある。したがって、私たちがこれらの代理契約に署名してから販売プロジェクトを開始するまでの間隔時間を予測することは困難です。 また、私たちは通常販売期間の終了時に開発者と手数料を決済するため、私たちの運営資金レベルは、私たちが実際に販売し、開発者に請求書を発行することと、私たちのマージンを受け取る時間間隔の影響を受けます。 私たちは通常、販売期間の終了時に開発者と手数料を決済します。

合理的なコストで合格したbr人員を吸引し、維持することができなければ、私たちの競争地位を脅かす可能性がある。私たちはまた、私たちの上級管理職の持続的な努力に依存しています。もし私たちの1人以上の重要な幹部が現在の職に就くことができないか、継続したくなければ、私たちの業務は深刻に中断される可能性があります。

私たちの業界の特徴は人材需要が高く、競争が激しいことです。したがって、将来的に高い素質の販売、技術、および他の運営者を引き付け、維持するために、より高い報酬および他の福祉を提供する必要があるかもしれない。私たちはオンライン不動産サービスやインターネット関連業務に従事している他社と合格人材を争っています。私たちは過去に時々brを経験して、私たちは今後も適切な資質を持つ高技能従業員を募集し、維持する困難に直面すると予想されています。私たちが業務を展開している中国のいくつかの都市と、私たちが拡張しようとしている他の都市では、合格人材の供給は限られているかもしれません。私たちは、異なる地理的な位置での私たちの運営の一致したサービスの質を維持しながら、私たちの業務需要 を満たすために、合格した管理者や他の従業員をタイムリーに募集し、訓練しなければならない。私たちはまた、私たちの様々な訓練計画を通じて、私たちの管理者や他の従業員に持続的なbr訓練を提供し、彼らが私たちの運営の様々な方面の最新の知識を把握し、質の高いサービスに対する需要を満たすことができるようにしなければならない。もし私たちがそれができなければ、私たちのサービスの質は私たちが運営する1つ以上の市場で低下する可能性があり、これは逆に私たちのブランドの負の印象を招き、私たちの業務に不利な影響を与える可能性がある。私たちのbr業務目標を実現するために必要な良質な人員を引き付けることができることを保証することはできません。

また、私たちは、私たちの高級管理チームの不動産業界の経験と知識、および他の業界参加者との関係に非常に依存しています。私たちは私たちの高級管理チームの誰にもキーパーソン保険をかけない。1人以上の上級管理チームのメンバーを失い、特に彼らのいずれかが私たちの競争相手に参加すれば、私たちの業務を効果的に管理し、私たちの成長戦略を実施する能力を阻害する可能性がある。このような人材に対する競争が非常に激しいため、現在の上級管理職のために適切な後継者を見つけることは困難かもしれない。

もし私たちが新しい従業員を引き付けることに成功し、既存の人員を維持し、激励し、あるいは私たちの高級管理職を維持することができなければ、私たちは競争力を失う可能性があり、私たちの運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

私たちは付与され、株式オプションや他の形態の株式インセンティブを付与し続けることができます。これは私たちの運営業績に悪影響を与え、あなたは直ちに大きな希釈を受けることになります。

我々は、2018年12月に2018年株式インセンティブ計画、または2018年計画を採択し、2019年9月に改訂しました。改訂された2018年計画によると、すべての奨励によって発行可能な最大株式総数は356，514，660株普通株式である。2024年3月31日現在、2018年計画に基づき、65，936，250株の普通株を付与·発行している。

2023年に、我々は人民元105.0万元(約14.7万ドル)の株式ベースの給与支出を発生させ、2018年に計画が付与した奨励と関係がある。私たちは、株式奨励金の発行は、従業員の誘致と維持、業務成功の促進に重要であり、私たちは将来、株式奨励金を引き続き支給すると信じている。したがって、株インセンティブbrの付与に関する費用が増加する可能性があり、これは私たちの運営業績に悪影響を与えるだろう。また、未償還奨励の基礎となる普通株を発行することは、あなたの持株を直ちに大幅に希釈することになります。

私たちはインターネット検索エンジン、WeChat、 および他のソーシャルメディアを使用して、トラフィックを私たちのサイトとアプリケーションに向けます。もし私たちがこのような計画を成功的に実施できなければ、私たちのトラフィックは減少し、私たちの業務は不利な影響を受けるだろう。

私たちはインターネット検索エンジン、WeChat、および他のソーシャルメディアを使用して、トラフィックを私たちのサイトとアプリケーションに向けます。たとえば，ユーザが検索エンジンに物理アドレスを入力した場合，これらの検索結果におけるWebページの高い有機検索ランキングに依存してユーザを我々のサイトに推薦する.しかし， インターネット検索エンジンを介して高い有機検索結果ランキングを保持することはできない.我々の競争相手の検索エンジン最適化(SEO)努力は、彼らのサイトが私たちよりも高い検索結果ランキングを獲得したり、インターネット 検索エンジンがその方法を修正して、私たちの検索結果ランキングに悪影響を与える可能性があります。インターネット検索エンジン が私たちに不利な方法でその検索アルゴリズムを修正したり、私たちの競争相手のSEO努力が私たちのより成功すれば、私たちのユーザ群の全体的な成長が減速する可能性があります。検索エンジン提供者は、検索結果においてリストおよび他の不動産情報を直接提供したり、競合他社と同盟を結ぶことを選択したりすることができる。我々のサイトは過去に検索結果ランキングの変動を経験しており，将来的にも同様の変動が予想される.

また、私たちのプラットフォームをWeChatや他のソーシャルメディアアプリケーションと統合して、私たちのサイトやモバイルアプリケーションのトラフィック増加を支援し、私たちのブランドや製品を宣伝します。WeChatや他のソーシャルメディアは彼らの政策を変える可能性があり、これは受け手のbrが私たちのプラットフォームに向けられていることを阻害または阻害する可能性がある。WeChatや他のソーシャルメディアを介して私たちのサイトやアプリケーションにアクセスするアクセス数の減少は、私たちの業務や運営実績を損なう可能性もあります。

私たちのサービスと解決策、および内部 システムは、検出されていないエラーが含まれている場合、または私たちが私たちの技術を正確に維持したり、適時にアップグレードできなかったら、私たちの運営結果や財務状況が実質的に悪影響を受ける可能性がある技術的に強いソフトウェアに依存します。

我々のプラットフォームと内部 システムは高度な技術的かつ複雑なソフトウェアに依存している.さらに，我々のプラットフォームおよび内部システムは，このようなソフトウェアの蓄積，検索，処理，および膨大なデータの管理能力に依存する.私たちが依存するソフトウェアはすでに含まれており、現在または未来には検出されていないエラーまたはエラーが含まれている可能性がある。私たちが依存しているソフトウェア中のエラーや他の設計欠陥は、私たちのプラットフォームユーザーに負の体験をもたらし、新しい機能または強化機能の発売を延期し、エラーまたは私たちのユーザーデータや知的財産権を保護する能力を損なう可能性がある。私たちが依存するソフトウェアで発見された任意のエラー、エラー、または欠陥は、私たちの名声が損なわれる可能性があり、プラットフォームユーザまたは投資家の損失または損害賠償責任をもたらす可能性があり、これらは、私たちの業務、運営結果、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの商標と他の知的財産権を保護できなかったいかなる行為も私たちの業務に否定的な影響を及ぼす可能性がある。

私たちは私たちの商標、著作権、そして他の知的財産権が私たちの成功に必須的だと信じている。私たちの商標と他の知的財産権を不正に使用したり乱用したりすることは、私たちの業務を損なう可能性がある。歴史的に見ると、米国などの他の国と比較して、中国の知的財産権の保護はそれほど厳しく力強いものではなかった。知的財産権侵害行為の継続は中国でのビジネスにとって深刻なリスクとなっている。不正使用を監視して防ぐことは困難であり、私たちの知的財産権を保護するための措置は十分ではないかもしれない。例えば、著作権登録自体は、私たちの知的財産権の権利に対する可能な乱用、侵害、または第三者の挑戦から私たちを保護するのに十分ではないかもしれない。

また、中国の知的財産権を管理する法律の国内外での応用は不確定であり、絶えず発展しており、私たちをリスクに直面させる可能性がある。もし私たちのブランド、商標、他の知的財産権を十分に保護できなければ、私たちはこれらの権利を失うかもしれません。私たちの業務 は深刻な影響を受ける可能性があります。私たちは通常、従業員とコンサルタントに契約義務を課し、当社の独自情報を秘密にし、独自情報の使用を制限していますが、わが社の利益のためではありません。しかし，我々の従業員やコンサルタントが契約義務を履行していない場合や，我々のデータベース や他の固有情報を盗用した場合，我々の業務は影響を受ける.

私たちは第三者の知的財産権侵害や流用クレームの影響を受ける可能性があり、これは私たちに大量の法的費用を招く可能性があり、判断が私たちに不利であれば、私たちの業務を深刻に混乱させる可能性があります。

我々は，我々のサイトで提供されているサービスや情報が第三者が持つ特許，著作権，または他の知的財産権を侵害しないか，または侵害しないかどうかを決定することはできない.私たちは、特許、商標または著作権の侵害、またはアイデアまたはフォーマットの盗用、または独自の知的財産権侵害の他の法的手続きおよびクレームを時々受ける可能性がある。

インターネット関連業界、特に中国の知的財産権保護の有効性、実行可能性 と範囲はまだ確定しておらず、しかも絶えず変化している。例えば、私たちが日々激しい競争に直面していることや、中国の事件で訴訟をより多く使用して紛争を解決することに伴い、私たちはより高い知的財産権侵害クレーム主体のリスクに直面している。関連法律によると、インターネットサービス提供者 がアップロードやリンクされた作品が他人の著作権を侵害していることを知っている理由があれば、このようなプロバイダは損害賠償責任を負う可能性がある。このような訴訟は、私たちの経営陣の時間と注意を分散させ、最終的にすべての責任が免除されても、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。

実際にまたはデータプライバシーおよび法律法規を遵守できないと言われていることは、当社の名声に深刻な悪影響を与え、既存の顧客および潜在的な顧客が私たちとの業務を阻害する可能性があります。

プラットフォームユーザのデータにアクセス、保存、処理、および使用し、他の第三者サイトに発表された個人情報を収集して処理することへの懸念brは、根拠がなくても、私たちの名声、業務、経営業績を損なう可能性がある。私たちが収集したデータや情報には、主に個人携帯電話番号と販売またはレンタルされる住宅単位情報が含まれている。私たちは、“中華人民共和国ネットワークセキュリティ法”br}を含むが、中国の様々なデータプライバシーおよび保護法律法規の制約を受けているが、これらに限定されない。個人情報を保護するために、これらの法律法規は、個人情報のデータ収集、記憶、使用、処理、開示、および転送 を規範化する。これらの法律法規によると，インターネットサービスプロバイダがユーザの個人情報を収集するにはユーザの同意を得なければならず，それが提供するサービス とは無関係な個人情報の収集を禁止し，インターネット情報サービスプロバイダは情報を収集し利用する目的，方式，範囲をユーザに通知しなければならない.“中華人民共和国民法”は，(一)自然人の個人情報は法律で保護されている，(二)任意の組織と個人が他人の個人情報を取得する必要がある者は，法に基づいて取得し，情報の機密性を保証しなければならない，(三)組織と個人は他人の個人情報を不正に収集，使用，処理，あるいは移転してはならない，と規定している。他人の個人情報を売買、提供、または発表することは不法だ。“中華人民共和国ネットワークセキュリティ法”はまた、個人またはエンティティが窃盗または他の不正な方法で個人情報を取得すること、または販売または他の方法で個人情報を不正に漏洩することを禁止する。“中華人民共和国刑法”は単位及びその従業員が公民の個人情報を販売又はその他の方法で不法に漏洩することを禁止し、筋が深刻な場合は、窃盗又はその他の不法な方法で個人情報を取得してはならない。“項目4.会社情報-B.業務概要-法規-情報セキュリティとプライバシー保護法規”を参照

中華人民共和国全国人民代表大会常務委員会は2021年6月10日に公布され、2021年9月1日から施行された“中華人民共和国データ安全法” はデータ安全保護の主要な制度枠組みを描き出した。2021年8月20日、中国全人代常務委員会は“個人情報保護法”を公布し、分散したルールと個人情報権とプライバシー保護における規定を結合し、2021年11月から施行した。国家民航局が2021年11月14日に公表した“ネットワークデータ安全管理条例(草案)”或いは“データ安全条例(草案)”は2021年12月13日までに社会に意見を公開し、100万人を超える個人情報を処理するデータ処理者に要求し、(一)海外で上場する予定の個人情報に対して ネットワーク安全審査を行うべきである；(二)重要なデータを発見した後、15営業日以内に現地民航局に報告しなければならない。データ処理者が統合，再編，分立あるいはその他の行為を行う場合は，データ受信者はデータセキュリティ保護義務を継続し，百万人以上の個人情報に関連するものは，現地主管部門に報告しなければならない。データ安全条例草案はまた、重要なデータを処理する或いは海外に登録されたデータ処理員は毎年自分或いは第三者データ安全サービスプロバイダーを通じてデータ安全評価を行い、現地民航委員会機関に評価報告を提出すべきであることを要求した。2021年12月28日、CACと他の12の中国監督管理部門は共同で“ネットワークセキュリティ審査方法”を発表した。“ネットワークセキュリティ審査方法”は、(1)キー情報インフラ事業者が国家安全に影響を与える可能性のあるネットワーク製品やサービスを購入すること、およびネットワークプラットフォーム事業者が国家安全に影響を与える可能性のあるデータ処理活動に従事し、ネットワークセキュリティ審査弁公室のネットワーク安全審査を受けるべきであり、ネットワーク安全審査オフィスはCACがネットワークセキュリティ審査を実施する部門であることを規定している。(二)百万以上のユーザ個人情報データを有するネットワークプラットフォーム経営者が海外で上場することを求める場合は、ネットワークセキュリティ審査事務室にネットワークセキュリティ審査を申請しなければならない。しかし、“サイバーセキュリティ審査方法”は“国家安全に影響を与える可能性がある”について何の解釈や解釈もしておらず、中国政府はこれらの法律法規の解釈と実行において広範な裁量権を持っている可能性がある。我々は現段階ではネットワークセキュリティ審査措置(あれば)の影響を予測することができず，この方面の法定発展 に注目して評価する.しかしながら、上記の措置または法規草案が公開されてパブリックコメントのみを求めているか、または法律および法規が最近公布または発表されていることを考慮すると、その解釈、適用および実行には大きな不確実性があり、CACまたは他の中国政府部門は、これらの法律および法規を解釈し、実行する上で広範な裁量権を有する可能性がある。将来の法規変化が私たちのような会社に追加的な制限を加えるかどうかも不確実である。私たちはデータプライバシーと法律法規を守るために、私たちの業務慣行をさらに調整する必要があるかもしれません。データセキュリティ条例草案の発行バージョンが、私たちのような会社が任意のネットワークセキュリティ審査および他の特定の行動の許可 を完了することを要求する場合、私たちは、このような許可をタイムリーに取得できるか、または全く得られないかどうかの不確実性に直面する。もし私たちがデータのプライバシーや保護要求をタイムリーにまたは根本的に遵守できなければ、私たちは政府の法執行行動と調査、罰金、処罰、または私たちの不適切な運営を一時停止するなどの制裁を受ける可能性があり、これは私たちの業務と運営結果に大きな影響を与える可能性がある。本年度報告の日まで、弊社は中国ネット信弁がこれに基づいて行ったネットワーク安全審査調査 に参加しておらず、関連する問い合わせ、通知、警告或いは処分を受けていない。

我々のモバイルアプリケーションとサイト は，対応するサービスを提供するために必要な基本ユーザ個人情報のみを収集する.我々は，敏感な個人情報や対応するサービスとは無関係な他の過剰な個人情報を収集しない.著者らは不定期にプライバシー政策を更新し、中国ネット信弁などの部門の最新の監督管理要求を満たし、そして技術措置を採用して、システム的にデータを保護し、ネットワークの安全を確保する。我々はこれらの措置を講じてbr中国のすべての適用されるデータプライバシーの保護と法律法規を遵守しているが、その有効性は保証されていない。ビジネスパートナーなど第三者の活動は私たちのコントロールを受けていません。もし私たちの業務パートナーが“中華人民共和国ネットワークセキュリティ法”および個人情報保護に関する法律法規に違反した場合、または私たちとのサービス協定を完全に遵守できなかった場合、 または私たちの従業員が私たちの内部統制措置を遵守し、情報を濫用できなかった場合、処罰を受ける可能性があります。詳細な情報については、“第4項.会社情報-B.業務概要-規制-情報セキュリティとプライバシー保護に関する規定”を参照してください。すべての適用可能なデータプライバシーおよび保護の法律および法規を遵守できなかったか、または当社の内部統制措置を遵守できなかったか、または遵守できなかったと考えられているか、または当社の内部統制措置を遵守できていないとみなされているか、または当社の内部統制措置を遵守できていないとみなされていることは、私たちの負の宣伝および法的訴訟または規制行動を招き、私たちの名声を損なう可能性があり、既存および潜在的な代理店、不動産販売業者、および不動産バイヤーの私たちのサービスの使用を阻止し、罰金および損害賠償の罰を受ける可能性があり、これは、私たちの業務および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

また、データプライバシーと法律法規や標準の解釈と応用はまだ不確定で発展している。私たちは、私たちがアクセスする権利のあるデータに関連する個人情報やプライバシー関連事項の追加的または新しい法律法規によって制限される可能性があります。br関連政府当局が私たちにマイナスの影響を与えないようにしたり、法律や法規を解釈したりしないことを保証することはできません。追加的または新しい規制要件を遵守することは、巨額のコストを発生させたり、業務慣行の変更を要求したりする可能性があります。法規制要求に加えて，データプライバシーに対するユーザの態度も変化しており，ユーザのエージェントや他のプラットフォームユーザが個人情報にアクセス，使用，共有できる程度の懸念は，我々がデータにアクセスする能力に悪影響を与える可能性がある.上記のいずれの場合も、我々の業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちが提供する様々な不動産サービスに適用される許可証、許可証、または承認を取得または保留できない場合、私たちは重大な経済的処罰や他の政府制裁を招く可能性がある。

中国のインターネット情報サービス業は中国政府の高度な規制を受けている。私たちはインターネット情報サービスを提供するために付加価値電気通信許可証 を取得する必要がある。房多は現在、広東省通信管理局が2024年1月に発行したインターネットコンテンツサービス運営許可証を持っている。“付加価値電気通信ナンバープレート管理方法”は、付加価値電気通信ナンバープレート所有者が後続に株式構造を変更する或いはその他の付加価値電気通信ナンバープレート所有者に関連する事項は、まず工信部主管部門の許可或いは届出を得なければならないと規定している。私たちはあなたに部屋が多くて、その付加価値電気通信ナンバープレートを順調に保全できることを保証することができなくて、現地の工信部にその付加価値電気通信ナンバープレートの記録の更新更新を適時に完成することができません。

不動産仲介業務の関係規定によると、不動産仲買業務に従事する会社は、営業許可証発行日から30日以内に不動産管理部門に届出しなければならない。現地の不動産管理部門のこのような届出に対する要求は都市によって異なるかもしれません。もし私たちがこのような届出を完成することを要求されたら、私たちは適時に完成できるか、あるいは根本的に完成できないことを保証できません。さらに、私たちはまた の他のライセンスを取得する必要があるかもしれない。例えば、私たちのプラットフォーム上で不動産市場ニュースを提供することは、インターネットニュース情報サービスを提供するとみなされる可能性があり、これは、インターネットニュース情報ライセンスを取得する必要があるかもしれない。もし私たちがこのような許可証を申請することを要求されたら、私たちは私たちがこのような追加ライセンスを購入して維持することを保証できません。

私たちの子会社brはオンライン少額融資業務の経営を許可された少額融資会社です。その運営は時々関連政府当局の検査と審査を受けなければならない。検査結果によると、これらの地方監督部門 は、検査されたネットワーク小貸し会社に所定の期限内に修正措置をとることを要求することができ、不適合会社の経営承認を撤回することができ、不適合会社に経営停止を命じることができる。私たちは中国でオンライン小額融資業務を展開するために必要なすべての許可、許可、または私たちの既存の許可、許可、承認を得ることができることを保証できません。これらのライセンス、許可および承認の任意の失敗または重大な遅延、またはいかなる一時停止または取り消し、 は、私たちのオンライン少額融資業務および運営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

適用される中国の法律、規則、法規によると、私たちの業務を展開するために必要な許可と許可を獲得および/または維持できなかったことは、収入の没収、その業務運営に罰金および/または制限を加えること、またはbr}がその業務運営を停止することを含む様々な処罰を受ける可能性がある。当社の業務運営または合併後のVIEのどのような中断も、当社の業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

我々の市場における情報やインターネットを介して販売されるサービスについては，潜在的な責任 に直面しており，このような潜在的な責任を防ぐことで巨額のコストを招き，名声被害を受ける可能性がある.

我々は、他の第三者サイトから収集して処理する情報を含むコンテンツを第三者ソースから取得し、当社の市場に列挙し、不動産リストのような当社のサイトに掲載しています。場合によっては、私たちは私たちの市場に列挙された不動産の所有者の許可を得なかった。中国の関連法律法規によると、所有者が事前に書面で許可していない場合、不動産仲介機関は物件情報を発表してはならない。私たちは、このような第三者情報または当社のウェブサイトまたはモバイルアプリケーションを介して販売されている製品およびサービスに責任を負うことができます。他の事項に加えて、私たちは、このような第三者コンテンツを直接または間接的に提供することによって、そのようなコンテンツを提供する当事者の誹謗、不注意、著作権、商標侵害、不正競争、または他の行為に責任を負うという疑惑に直面する可能性がある。“反不正競争法”や他の中国法律によると、罰金や法律制裁を受ける可能性がある。私たちはまた、虚偽情報、エラーまたは漏れを含む、私たちのサイト上の内容、すなわち、私たちの内部コーパスの統計データまたは他のbrデータを含む疑惑に直面する可能性があり、不動産購入者および他の市場ユーザは、不正確な情報に依存するか、または不正確な情報に関連して損失を賠償することを要求する可能性がある。私たちはまた、事前に書面で許可されていない情報や情報が正しくないことで、中国政府の罰金や他の制裁を受ける可能性があります。また、私たちのサイトは詐欺取引の市場として使用される可能性があります。私たちは、私たちの市場で発表されたリストが真実であることを保証するために、所有者検証と代理間検証を含む厳格なリスト検証プロセス を採用しています。しかし、第三者のコンテンツや情報に責任を負うことを防ぐための措置が、関連する民事や他の責任から私たちを保護するのに十分であるかどうかを保証することはできません。このようなクレームは、正当な理由の有無にかかわらず、弁護に時間がかかり、訴訟や管理者の注意や資源の重大な移行を招く可能性がある。これらのクレームが私たちに対する責任につながらなくても、私たちはこれらのクレームを調査して弁護する際に巨額のコストを発生させ、私たちの名声に損害を与える可能性があります。私たちは現在、私たちが直面する可能性のあるクレームに保険を提供していません。

中国の不動産関連金融サービスに関する監督管理の不確実性は、私たちの業務、財務状況、経営業績を損なう可能性がある。

私たちは歴史的に不動産関連の金融サービスを提供してきたため、私たちの業務は引き続き中国の法律法規の制約を受けて、このような歴史的なやり方の金融サービスを規範化する可能性があります。これらの法律法規の適用と解釈は曖昧であり、異なる政府機関間で解釈と適用が一致しない可能性がある。本年の日付まで、当社はいかなる中国の法律又は法規に基づいて、当社の不動産金融サービス業務に対していかなる重大な罰金又はその他の罰を下していません。しかし、中国政府が将来的に不動産関連の金融サービス市場に対して厳格な規制枠組みをとり、市場参加者に具体的な要求(ナンバープレート要求を含む)を適用すれば、私たちの業務、財務状況、見通しは重大で不利な影響を受ける可能性がある。もし私たちの歴史的慣行が既存の法律や法規に違反していると考えられれば、関連政府当局によって決定された処罰を受けるかもしれない。

我々の業務の成功運営は中国のインターネットインフラと電気通信ネットワークの性能と信頼性に依存する。

我々の業務は中国のインターネットインフラの性能と信頼性に依存している。基本的にすべてのインターネットアクセスは工信部の行政制御と監督監督の下で、 国有電気通信事業者によって保持されている。また，中国の全国ネットワークは中華人民共和国政府が制御する国際ゲートウェイを介してインターネットにアクセスしている.このような国際ポータルは一般的に国内のユーザーがインターネットに接続できる唯一のウェブサイトだ。私たちは中国がもっと複雑なインターネットインフラを発展させるということをあなたに保証することはできない。もし中国のインターネットインフラに中断、故障、その他の問題が発生した場合、私たちは代替ネットワークにアクセスできないかもしれない。また，中国のインターネットインフラはインターネット使用量の持続的な増加に関する需要を支援できない可能性がある.

また、中国聯通と中国電信は主にローカル電気通信回線とインターネットデータセンターを介して私たちのサーバを管理し、データ通信能力を提供してくれることに依存している。中国聯通や中国電信の固定電気通信ネットワークに中断、故障または他の問題が発生した場合、あるいは中国聯通や中国電信が他の理由でこのようなサービスを提供できない場合、私たちは代替サービスを使用することができない。計画外のサービス中断は、私たちの運営を乱し、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの収入を減少させる可能性があります。また、私たちは中国聯通と中国電信が提供するサービスのコストを抑えることができない。もし私たちが電気通信とインターネットサービスのために支払う価格が大幅に上昇すれば、私たちの毛金利は大幅に下がるかもしれない。さらに， インターネットアクセス料金やインターネットユーザから徴収される他の料金が増加すると，我々のユーザトラヒックが減少し，さらに我々の収入 を低下させる可能性がある.

歴史的に見ると、“ハッカー攻撃”やコンピュータウイルス攻撃を含む意外なネットワーク中断とセキュリティホールが発生したことがある。将来のこのような中断は、サービス遅延または中断を招き、私たちの名声を損害し、私たちの製品のユーザーの流失を招き、これは私たちの業務、経営業績、財務状況を損なう可能性があります。

私たちの業務は中国のインターネットインフラの性能と信頼性、私たちのサービスプロバイダのネットワーク上の帯域幅とサーバの持続可能なアクセス性、および私たちの技術プラットフォームの持続的な性能、信頼性と可用性に大きく依存する。我々は過去に があり，将来再び意外な中断やセキュリティホールの影響を受ける可能性があるが，これまでこのような 攻撃によるいかなる物質損失や救済コストもなかったにもかかわらず.もし私たちのコンピュータおよびハードウェアシステムが満足できる性能、信頼性、安全性、および可用性を維持できない場合、私たちの名声およびプラットフォームユーザおよび訪問者流量を吸引し、維持する能力に重大な損害を与える可能性があります。私たちのネットワークインフラに関連する主なリスクは

コンピュータウイルスおよびハッカー攻撃は、遅延または他のサービス中断を引き起こす可能性があり、我々のハードウェア、ソフトウェアシステムおよびbrデータベースに重大な破壊をもたらす可能性があり、私たちのビジネス活動に中断をもたらす可能性があり、例えば、私たちの電子メールおよび他の通信システム、セキュリティホールおよび意図せずに漏洩した機密または敏感な情報、コンピュータウイルスの意図しない伝播、およびサービス拒否または同様の攻撃を使用することによって、私たちbr}ウェブサイトへのアクセスを中断する。また，コンピュータウイルスの意図しない伝播は我々を重大な損失や訴訟リスクおよび可能な責任に直面させる可能性がある.私たちのバックアッププログラム間で発生するいかなるハッカー攻撃、セキュリティホール、または他のシステムの中断または障害は、私たちのトラフィックを中断する可能性があり、または不動産リスト、連絡情報、および取引に関連する他の重要な情報のようなデータ を紛失させ、回復できません。

我々も我々のシステムに関する損失保険書 ではなく，業務中断保険にも加入しない.

いかなる重大なネットワークセキュリティイベントや私たちの情報技術システムまたは第三者パートナーのシステム中断は、私たちのユーザー関係を深刻に損害し、私たちを重大な名声、財務、法律、運営結果に直面させる可能性がある。

我々は，我々の情報技術システムおよび第三者の技術システムに依存して新製品やサービスを開発し，我々のサービスを管理し，データを蓄積し，取引を処理する.例えば、私たちのすべてのクラウド保存は華為雲によって提供される。私たちのシステムまたは私たちが依存する第三者システムの任意の重大な中断または減速は、私たちのサービス中断または遅延をもたらす可能性があり、これは私たちのブランドを損なう可能性があり、私たちの運営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。技術変化が私たちの情報技術システムや私たちが依存している第三者システムを時代遅れにしたり、私たちや彼らの情報システムが私たちの成長に十分でない場合、私たちはユーザーを失う可能性があり、私たちの業務や経営業績は不利な影響を受ける可能性があります。

私たちは私たちの賃貸物件と関連した危険に直面している。

現在、私たちのオフィスの大部分はレンタルされています。私たちは商業的に合理的な条項に従うことができないかもしれないし、現在のレンタル期間が満了した後に私たちの賃貸契約を維持、延長、または更新することができないかもしれないので、新しいオフィスに移転させられる可能性があります。

さらに、私たちは、賃貸物件の合法的な所有権証明または合法的な所有者が賃貸物件を転売することを許可していない当事者といくつかの賃貸契約を締結しました。もしこれらの当事者が合法的な所有者でない場合、または彼らが不動産の合法的な所有者から適切なbrの許可を得ていない場合、私たちは移転を余儀なくされるかもしれない。私たちはまだ関連政府部門に私たちのいくつかのレンタル協定を登録していない。関連する中国の法律や法規によると、吾らは関係政府当局への登録およびbrアーカイブの署名を要求される可能性がある。私たちの賃貸物件を登録しない賃貸契約はこれらの賃貸契約の有効性に影響を与えませんが、所定の時間内に登録を完了しなければ、住宅部門は所定のbr期間内に賃貸契約を登録することを命じ、未登録の賃貸契約所に人民元1，000元から10，000元の罰金を科すことができるかもしれません。

中国ではより厳しい労働法や法規や労働コストの増加が私たちの業務や私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。

中国全体の経済と中国の平均賃金は近年増加しており、引き続き増加することが予想される。私たち従業員の平均賃金水準 も近年向上しています。私たちは、賃金や従業員福祉を含めて、私たちの労働コストが増加し続けると予想しています。手数料や製品やサービスの価格を上げることで、これらの増加した労働コストをユーザーに転嫁することができない限り、私たちの収益力や運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

私たちは従業員との労働契約の締結と各種法定従業員の福祉の支払いにおいて、年金、住宅積立金、医療保険、労災保険、失業保険、生育保険を含むより厳しい規制要求を受けており、私たち従業員の利益は指定された政府機関に支払われている。改正された“中華人民共和国労働契約法”や“労働契約法”とその実施細則によると、使用者は労働契約の締結、最低賃金の支払い、報酬の支払い、従業員の試用期間の確定、一方的な労働契約の終了などの面で、様々な要求の制約を受けている。従業員の一部を解雇したり、雇用や労働慣行を他の方法で変更することを決定すれば、“労働契約法”およびその実施細則は、これらの変更を理想的または経済的に効率的に実施する能力を制限する可能性があり、これは、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。“中華人民共和国社会保険法”と“住宅積立金管理方法”の規定によると、従業員 は必ず養老保険、労災保険、医療保険、失業保険、生育保険と住宅積立金に加入しなければならず、使用者は従業員と一緒あるいは単独で社会保険料と住宅積立金を納めなければならず、社会保険と住宅積立金を十分に納付していない従業員と使用者に対して、罰金と法律制裁を科すことができる。私たちは中国の関連法律法規に基づいてある社会保険と住宅積立金を支払うことができなかったとみなされるかもしれない。もし中国の関係部門が私たちが補充資金を提供すると認定した場合、私たちは労働法律法規を遵守しない、あるいは私たちは罰金や他の法律制裁を受けて、適時な修正を命じたら、私たちの業務、財務状況、経営業績は不利な影響を受ける可能性があります。

また、労働契約法によると、労務派遣は補完労働者としての形にすぎない。2014年3月1日から施行された“労務派遣暫定規定”はさらに、使用者が使用可能な労務派遣人数はその労働力総数の10%を超えてはならないと規定している。私たちは時々中国職業紹介所から派遣された労働者を使ってbr仲介にサービスを提供します。私たちが業務を発展させ、拡大するにつれて、私たちが過去に使用した派遣労働者の数は私たちの従業員総数の10%を超えていないことを保証することはできません。上記の制限に違反していると考えられると，労働行政部門 に所定の時間内に改正を命じられる可能性があり，改正が速やかに完了して労働行政部門の満足度に達しなければ罰金br}を科される可能性がある。

また、労働関連法律法規の解釈と実施がまだ発展しているため、私たちの労働行為が中国の労働関連法律法規に違反しないことを保証することはできません。これは私たちを労働争議や政府調査に直面させる可能性があります。もし私たちが関連労働法律法規に違反していると思われると、私たちは私たちの従業員に追加の補償を要求される可能性があり、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

政府支出の変化、大幅な減少や停止により、私たちの運営結果は変動の影響を受けやすい。

私たちは2021年、2022年、2023年にそれぞれ2230万元、1490万元、250万元(30万ドル)の政府補助を受けた。これらの政府支出は中国科学技術会社の発展を支持するために延長されたものであり、私たちはこれらの支出を獲得する条件として、いかなる具体的な業績義務や他の条項の制約を受けない。将来的には政府の支出を時々受けることが予想されるが、将来の支出の延期は地方政府が自ら決定する。政府支出はどんな理由でも増加、大幅に減少または停止する可能性があり、これは私たちの財務状況と運営結果の変動を招く可能性がある。

私たちは財務報告の内部統制に重大な欠陥があることを発見しました。将来他の重大な欠陥 が発見されないことを保証することはできません。私たちは財務報告を実施し、効果的な内部統制を維持することができず、私たちの財務結果を正確に報告したり、詐欺を防止したり、あるいは私たちの財務諸表に重大な誤報を招く可能性があり、これは投資家が私たちの報告書の財務情報に自信を失い、アメリカの預託証明書の価格に負の影響を与える可能性がある。

アメリカ証券法によると、私たちは報告義務を履行しなければならない。2002年のサバンズ·オキシリー法案第404条の要求に基づき、米国証券取引委員会または米国証券取引委員会は、各上場企業に、当社の財務報告の内部統制に関する管理報告をその年次報告に含めることを要求する規則を採択し、その中には、我々の財務報告の内部統制の有効性の評価が含まれている。しかし、我々は、2023年12月31日までの年次財務報告内部統制の有効性を証明する独立公認会計士事務所の要求を受けず、2023年12月31日に“雇用法案”で定義された“新興成長型企業”と定義する資格があるからである。私たちがもはや“新興成長型会社”ではないと、私たちの独立公認会計士事務所は、他の免除を受ける資格がない限り、財務報告書の内部統制の有効性を証明して報告しなければなりません。

我々の経営陣は，最高経営責任者と財務総監brの参加の下で，本報告で述べた期間終了までの開示制御と手順(“取引所法”第13 a−15(E)条参照)の有効性を“取引所法案”第13 a−15(B)条の要求に基づいて評価した。この評価によると、我々の経営陣は、財務報告の内部統制に“重大な弱点”があるため、2023年12月31日までに財務報告の内部統制が無効であると結論した。アメリカ上場会社会計監督委員会(PCAOB)が制定した標準で定義されているように、“重大な弱点”は財務報告の内部制御に欠陥或いは欠陥の組み合わせが存在し、年度或いは中期財務諸表の重大な誤報が適時に予防或いは発見できない可能性がある。

発見された重大な弱点は十分な財務報告と会計人員の不足と関係があり、彼らはアメリカ公認会計基準に対して適切な理解が不足し、br}正式な期末財務報告政策とプログラムを実施することができず、複雑なアメリカ公認会計基準技術会計問題を解決し、そしてアメリカ公認会計基準とアメリカ証券取引委員会が提出した財務報告要求に基づいて私たちの合併財務諸表と関連開示を作成し、審査する。重大な欠陥が発見された後，我々は措置を講じ，これらの欠陥を補うための措置 を継続する予定である。これらの救済策の詳細については，“第15項.制御と手順”を参照されたい.しかし，これらの措置の実施は財務報告内部統制における我々の重大な弱点や不足を完全に解決できない可能性があり， 我々は結論を出すことができず，これらの問題は完全に修復されている。私たちは重大な欠陥と他の制御欠陥を是正できなかった、あるいは私たちはいかなる他の重大な欠陥を発見して解決することができなくて、財務諸表中の不正確を招く可能性があり、また私たちが適時に適用する財務報告要求と関連する監督文書を遵守する能力を弱める可能性がある。したがって、私たちの業務、財務状況、運営結果と見通し、私たちのアメリカ預託証明書の取引価格は重大な影響と悪影響を受ける可能性があります。また、財務報告の内部統制に力を入れないことは、私たちをより大きな詐欺や会社の資産乱用のリスクに直面させ、私たちが上場している証券取引所からの退市、規制調査、民事または刑事制裁に直面させる可能性があります。

また、“雇用法案”で定義されている“新興成長型企業”にならなくなると、独立公認会計士事務所は、財務報告の内部統制に対する我々の有効性を証明し、報告しなければならない。私たちの経営陣が、財務報告の内部統制が将来的に有効であると結論しても、私たちの独立公認会計士事務所が自分の独立テストを行った後、私たちの内部統制や私たちの制御記録、設計、操作、または審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連する要求に対する解釈が私たちと異なる場合には、合格した報告を出すことができます。

私たちは時々法律と行政手続きの影響を受け続けるかもしれない。もしこれらの訴訟の結果が私たちに不利であれば、私たちの業務、運営結果、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの正常な業務過程で、私たちは常に未来に様々な法律や行政手続きの影響を受ける可能性があります。br}私たちは不動産開発業者、売り手、仲介、代理店、住宅購入者、他の市場参加者と商業契約を締結することが多いため、契約紛争による法的手続きに巻き込まれ続ける可能性があります。近年中国不動産市場が低迷している状態で不動産開発業者の信用リスクが上昇している状況に対して、私たちは不動産開発業者に対してより多くの訴訟を提起し、私たちの売掛金を保護している。同時に、不動産開発業者にお金を受け取った後、不動産仲介業者に手数料を支払っているため、不動産業者が私たちに提起した訴訟が増加していることも見られた。私たちはこのような訴訟がわが社の個人や集団にとって重要ではないと思う。しかしながら、結果にかかわらず、訴訟または他の法律または行政訴訟は、巨額の費用および管理リソースおよび注意の移動をもたらす可能性がある。

また、私たちが法律法規を遵守することに関する政府当局や規制機関から正式かつ非公式な質問を受けることも可能です。多くの質問が進化しており、説明される可能性があります。開発者および不動産販売業者、代理店、不動産バイヤー、競争相手または政府エンティティは、民事または刑事調査および訴訟手続きにおいて、または他のエンティティによって我々に提起されたクレームは、実際または告発された違法行為によって引き起こされることができる。これらのクレームは、インターネット情報サービス法、知的財産権法、不正競争法、データ保護およびプライバシー法、労働·雇用法、証券法、不動産法、権利侵害法、契約法、財産法、従業員福祉法を含むが、司法管轄区域別の様々な法律に基づいて主張することができる。

私たちが法律や行政行動で自分を弁護することに成功したり、様々な法律の下で私たちの権利を維持したりする保証はありません。たとえ私たちが法律と行政行動で自分自身を弁護することに成功したり、様々な法律に従って私たちの権利を維持したりしても、関連する当事者に対して私たちの権利を強制的に執行することは高価で時間がかかる可能性があり、最終的には無駄だ。これらの行為は、マイナスの宣伝、巨額の金銭損害賠償、法律弁護費用、禁止救済、刑事と民事罰金と処罰に直面する可能性がありますが、営業許可証の一時停止または取り消しに限定されません。

私たちは規制事項、会社の管理、公開開示に関する変化する法律と法規に支配されており、これは私たちのコストと違反リスクを増加させます。

私たちは、米国証券取引委員会(投資家の保護と証券上場会社の監督管理を担当する)、中国とケイマン諸島の様々な規制機関、br、および法律の下で変化していく新しい規制措置を適用する様々な規制機関の規則と法規に支配されている。私たちの新たで変化する法律法規を遵守する努力は、一般的かつ行政費用の増加、管理時間の移行、創造活動からコンプライアンス活動への注意の移行を招き続ける可能性があります。さらに、これらの法律、法規、および基準は異なる解釈があるため、新しいガイドラインの登場に伴い、実践におけるそれらの応用は時間の経過とともに変化する可能性がある。この変化 は、コンプライアンス問題の持続的な不確実性と、私たちの開示およびガバナンス実践を継続的に修正するために必要な追加コスト とをもたらす可能性がある。もし私たちがこれらの規定を解決したり遵守したり、任意の後続の変更ができなかったら、私たちは処罰されるかもしれません。私たちの業務は損害を受ける可能性があります。

私たちの保険カバー範囲は限られていて、これは私たちを巨大なコストと業務中断に直面させるかもしれません。

中国の保険業はまだ初期の発展段階にあり、中国の保険会社は限られた商業保険製品しか提供していない。私たちはリスクと事故を防ぐために限られた保険証書だけを維持して、私たちは中国での業務に業務中断保険あるいはbr訴訟保険を提供しません。いかなる業務中断、訴訟、あるいは自然災害は、私たちに巨額のコストを発生させ、私たちの資源が移転され、私たちの運営を深刻に混乱させ、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちのパフォーマンスを向上させ、私たちのサービス中断を防止するために、追加のサーバを配備するために、または私たちのオンラインリソースを反映するために、追加のサーバを配置するか、または私たちのオンラインリソースを反映するために大量の投資を行わなければならない可能性があり、両方とも、私たちの支出を増加させ、私たちの純収入を減少させる可能性があります。

中国や世界経済の深刻または長期的な低迷は、私たちの業務や財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

2021年と2022年、新冠肺炎は中国と世界経済に深刻なマイナス影響を与えた。新冠肺炎などの影響を受け、世界経済の増加率は明らかに鈍化した。消費者支出の減少、商業中断、サプライチェーン中断、旅行困難により、世界各地のビジネス活動が制限されている。さらに、新冠肺炎が発生する前から、世界のマクロ経済環境は多くの挑戦に直面している。2010年以降、中国経済の成長速度は減速している。米国や中国を含むいくつかの世界主要経済体の中央銀行や金融当局が講じている拡張的通貨·財政政策の長期効果にはかなりの不確実性がある。ウクライナ戦争やロシアへの広範な経済制裁は、エネルギー価格を押し上げ続け、世界市場を混乱させる可能性がある。動乱、テロの脅威、地政学的緊張は、イスラエルとハマスの間の武力衝突を含め、世界市場の変動を激化させる可能性がある。中国と周辺アジア諸国を含む他の国との関係を懸念する声もあり、経済に影響を与える可能性がある。特に、米国と中国の貿易政策、条約、政府法規、関税の将来の関係には大きな不確実性がある。中国の経済状況は、世界経済状況および国内経済と政治政策の変化および中国の予想や予想される全体的な経済成長率に敏感である。中国または世界経済のいかなる深刻または長期的な減速も、私たちの業務、運営結果、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

新冠肺炎コロナウイルスはすでに であり、引き続き著者らの業務、財務状況と将来性に不利な影響を与える可能性がある。

2019年12月以来、1種の新しいコロナウイルス株の新冠肺炎は全世界の大流行を招いた。新冠肺炎疫病の発生により、中国政府は前例のない措置を取って、都市封鎖、全国範囲内の旅行制限と強制隔離要求などのウイルスを抑制した。2022年末、中国は新冠肺炎政策を緩和し、旅行制限と隔離要求を取り消し始めた。 再起動すれば、未来の封鎖や他の制限措置は私たちの運営と財務状況に実質的な影響を与える可能性がある。 新冠肺炎の流行や中国不動産市場の持続的な低迷などの要素の中で、私たちの市場の不動産成約は大幅に低下し、私たちの財務業績も低下していることが観察された。ウイルスの残存影響と私たちの財務業績への潜在的な影響については、依然として不確実性が存在する。不動産産業は全体的な経済に影響を及ぼすすべての要素の影響を受ける。新冠肺炎の流行が私たちの業務と財務業績に悪影響を及ぼす程度については、シナリオ“リスク要因”の部分に記載されている多くの他のリスク、例えば、私たちの高負債、債務brを返済するのに十分なキャッシュフローを生成する必要があるリスクに関連するリスクも追加される可能性がある。

新冠肺炎に加えて、私たちは他の衛生流行病や自然災害に関連するリスクに直面しており、これらのリスクは私たちの運営を深刻に混乱させ、私たちの業務、財務状況、あるいは運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

新冠肺炎の影響以外に、著者らの業務はエボラウイルス疾患、H 1 N 1インフルエンザ、H 7 N 9インフルエンザ、鳥インフルエンザ、深刻な急性呼吸器症候群或いはその他の流行病の不利な影響を受ける可能性がある。もし私たちの従業員がこのような流行病に感染していることが疑われた場合、私たちの業務運営は中断される可能性があります。これは私たちの従業員を隔離し、および/または私たちのオフィスを消毒する必要があるかもしれません。また、これらの疫病のいずれも中国全体の経済を損ない、私たちの運営業績と財務業績は不利な影響を受ける可能性がある。

私たちはまた自然災害と他の災難の影響を受けやすい。火災、洪水、台風、地震、停電、電気通信障害、侵入、戦争、騒乱、テロまたは同様のイベントは、サーバ中断、障害、システム障害、技術プラットフォーム故障、またはインターネット障害を引き起こす可能性があり、これは、データ損失または破損またはソフトウェアまたはハードウェア障害を招き、私たちのプラットフォーム上で製品およびサービスを提供する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの会社の構造に関するリスク

もし中国政府がVIEとの契約手配が中国の関連業界の外国投資に対する規制制限に適合していないと思っている場合、あるいはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化すれば、私たちは厳しい罰を受けたり、そのような業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある。

付加価値電気通信サービス(電子商取引、国内会議、ストレージ転送とコールセンターサービスを除く)に関連する業務(インターネット不動産サービスを含む)における外資の所有権は中国の現行の法律、法規と法規によって厳格に制限されている。私たちの持ち株会社はケイマン諸島会社であり、中国の完全子会社である深セン方達は外商投資企業とされている。私たちの業務は付加価値電気通信サービスの提供に関連しているため、私たちは中国で業務を展開して、私たちのネット新住宅と転売物件取引サービス、私たちのレンタルサービスとその他のサービスを含めて、主に家とその子会社を通じて。私たちは私たちの外商独資企業、房多及びその株主間の一連の契約手配 を通じて房多に対する制御権を獲得し、私たちは房多をVIEと呼ぶ。VIEおよびその子会社は、当社の業務運営に重要な関連当局のライセンス、承認または充填 を持っています。

私たちは私たちのWFOEを通じてVIEとその株主と一連の契約を締結した。これらの契約は、(I)VIEおよびその子会社の経済パフォーマンスに最も影響を与える活動を指導することができ、(Ii)WFOEによって提供されるサービスと交換するために、VIEおよびその子会社から実質的にすべての経済的利益を得ることができるようにする。および(Iii) 独占選択権を有し、中国の法律によって許容される範囲内でVIEの全部または一部の持分またはVIEの全部または部分資産を購入することができ、またはVIEを要求する任意の既存株主が、任意の時間に我々の適宜決定権に基づいて、VIEの全部または一部を吾等の指定された別の中国人またはエンティティに譲渡することができる。

アメリカ公認会計基準によると、これらの合意は私たち をその会計目的の“主要な受益者”にした。これらの契約手配の説明については、 は“第4項.当社-C.組織構造-VIE及びその株主との契約合意”を参照してください。 私たちの会社構造と契約手配は現在適用されている中国の法律と法規に適合していると思います。我々の中国法律顧問は、関連法律法規の理解に基づいて、我々の外商独資企業、合併後のVIEとVIEの株主間の各契約は有効であり、拘束力があり、その条項に従って強制的に実行できると考えている。しかし、私たちの中国の法律顧問も、中国の法律法規の解釈と適用には大きな不確実性があり、“外商投資法(2019年)”、“外国投資家の国内企業のM&Aに関する規定”、“M&A規則”、“電気通信条例”、および電気通信業に関する規制措置 を含むことを提案している。したがって、中国の監督管理当局は、私たちの中国の法律顧問の意見とは逆の観点をとるかもしれない。Brは、商務部、商務部、工信部、または私たちの業務と電気通信業界の他の参加者を管理する他の当局のような中国政府当局が、私たちの会社構造または上述の契約手配の任意の が中国の許可、登録または他の規制要件に適合しているかどうか、既存の政策 に適合するか、または将来採用される可能性のある要求または政策に適合するかどうかを保証することはできない。これらの契約の有効性を管理する中国の法律法規は不確定であり、関連政府当局はこれらの法律法規を解釈する際に広範な裁量権を持っている。

私たちの会社の構造と契約手配は現在適用されている中国の法律と法規に適合していると信じています。本年度報告日まで、私たちの中国法律顧問の意見によると、私たちのWFOEとVIEは中国証監会、CAC、あるいは任意の他の実体がこれらの契約手配を承認する許可要求を受けないと思います。しかし、これらの契約の取り決めを承認する中国の法律法規を管理することは不確実であり、関連政府当局はこれらの法律や法規を解釈する際に広範な裁量権を持っている。したがって、中国の監督管理当局は私たちの中国の法律顧問とは逆の観点をとるかもしれない。中国政府当局、例えば商務部、商務部、工信部または他の私たちの業務と電気通信業界の他の参加者を管理する当局は、私たちの会社構造または上述した任意の契約手配が中国の許可、登録または他の監督管理要求、既存の政策、または将来採用される可能性のある要求または政策に適合することに同意することは保証されない。これらの契約手配を承認する中国の法律や法規については不確定であり、関連政府当局はこれらの法律や法規を解釈する際に広範な裁量権を持っている。本年度の報告日 まで、私たちはまだ中国証監会、中国民航総局、あるいは任意の他の中国政府機関から私たちの会社の構造と契約手配に対するいかなる問い合わせ、通知、警告或いは制裁を受けていない。もし私たちが無意識に承認を必要としないと結論した場合、 またはこれらの法規が変化したり、異なる解釈されたりすれば、私たちは将来承認を得る必要があり、もし私たちがVIEおよびその子会社の資産に対する契約制御権を維持できなければ、私たちの株はbrを下落したり、価値のないVIEおよびその子会社になって私たちのすべてまたは実質的なすべての業務を行うことができるかもしれない。中国政府がこれらの契約手配が外国投資インターネット業務に対する制限に適合していないと判断した場合、これらの規定や既存の規定の解釈が将来的に変化したり、異なる解釈があったりする場合、または中国政府が他の方法で私たち、VIEまたはその任意の子会社が中国の法律や規定に違反していることを発見した場合、あるいは私たちの業務を経営するために必要な許可証や許可証が不足している場合、中国関連規制機関は、インターネット情報サービス会社の工信部を含むが、これらの違反行為を処理する際に広範な自由裁量権を有することになる：

これらの処罰のいずれかを適用することは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。もしこれらの 処罰がVIEの活動を指導できない場合、その経済表現に最大の影響を与え、および/または 私たちはVIEから経済的利益を得ることができず、私たちは米国公認会計原則に基づいてVIEとその子会社の財務結果を私たちの連結財務諸表に統合することができないかもしれない。また、VIEとその子会社の資産に対する私たちの契約制御権を維持できなければ、私たちの株は下落したり、価値がなくなったりする可能性があります。VIEとその子会社は私たちのすべてのbrまたはほとんどの運営を行っています。

私たちはVIEとその株主との契約スケジュールで私たちの業務を制御していますが、運営制御を提供する上で直接所有権が有効ではないかもしれません。

適用される中国の法律、規則、法規は外資が付加価値電気通信サービスを持っていることを制限しているため、私たちは私たちのオンライン不動産サービスを展開し、VIEとの契約手配を通じて関連収入を獲得した。私たちの業務運営はVIEおよびその株主との契約スケジュールに依存しており、これらの契約スケジュールは、VIEに対する制御権を提供する上で直接所有権よりも有効である可能性がある。我々はVIE及びその株主が契約規定の義務を履行し、VIEに対して制御権を行使することに依存する。VIEの株主は私たちの最適な利益に合致しない可能性があり、これらの契約が規定する義務を履行しない可能性もある。我々がVIEとの契約により我々の業務を運営するいくつかの部分を手配しようとしている期間中，このようなリスクが存在する.私たちはVIEに直接的または間接的な所有権権利を持っていないので、これらの契約は、私たちに付与された投票権エージェントを含み、これらの会社への制御権を提供する上で、直接または間接所有権よりも劣るかもしれない。もし私たちが直接または間接所有権を持つVIEの持株株主であれば、経営陣が株主としての権利 を行使して取締役会の変化を実現することができ、これは逆に任意の適用される受託義務の制約の下で変化を実現することができる。私たちは契約スケジュールによってVIEを制御しているので、VIEまたはその株主がこれらの契約手配の義務を履行できなかった場合、(I)このような手配を実行するために大量のコストおよびリソースを生成することを余儀なくされる可能性があり、 投票権代理人を含み、(Ii)VIEの持分またはVIEの資産に対して我々のコールオプション権利を行使し、特定の履行または禁止救済を求めることを含む、中国の法律に規定された法的救済措置に依存する場合、そして、金銭賠償を要求します。 は“-VIEまたはその株主が私たちと彼らとの契約に基づいて彼らの義務を履行できなかったことは、私たちの業務に実質的かつ不利な影響を与えます”もし私たちがこれらの契約スケジュールを実行できない場合、 または私たちがこれらの契約スケジュールを実行する過程で重大な時間遅延や他の障害に遭遇した場合、私たちの業務、財務状況、および運営結果は重大な悪影響を受ける可能性があります。

私たちの契約手配に基づいて行われる持分と資産譲渡と質抵当停止は中国の関係部門が要求する手続きを遵守しなければなりません。また、株式と資産譲渡の価格は関連税務機関の審査と税務調整を受ける可能性があります。

VIEの株主は、私たちの潜在的な利益と衝突する可能性があり、これは私たちの業務や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

VIEの株主はxi曽、易端、張偉、周Li、潘教栄と応Luを含み、それぞれVIE 46.62%、31.95%、9.00%、8.88%、2.66%と0.90%の株式を持っている。Xi、曽鳴、そして転端は私たちの共同創始者だ。潘教栄は取締役の首席運営官です。しかし、これらの株主が私たちと潜在的な利益と衝突しないことを保証することはできません。もし彼らがVIEを違反したり、私たちとVIEとの間の既存の契約スケジュールを違反したり拒否したりした場合、私たちはVIEを効果的に制御し、VIEおよびその子会社から経済的利益を得る能力は実質的で不利な影響を受けるだろう。例えば、 株主は、 が契約手配された満期金を直ちに私たちに送金できなかったことを含む、VIEとの合意を私たちに不利な方法で履行させる可能性があります。私たちはあなたに、利益の衝突が発生した時、これらの株主のいずれかまたはすべてがわが社の最適な利益を行動するか、またはこのような衝突が私たちに有利な方法で解決されることを保証することはできません。

現在、私たちはこれらの株主とわが社との潜在的な利益の衝突を解決するためのいかなる手配もありません。同時に我々の役員や役員でもある株主に対しては，ケイマン諸島と中国の法律を遵守することに依存しており，これらの法律では，取締役は会社に対して受託責任を持ち，善意に基づいて行動し，彼らが会社の最大の利益であると考えているbrに基づいて，彼らの地位を利用せずに個人の利益を図ることを求めている。現在、中国法律は中国法律とケイマン諸島法律の間の会社管理紛争に関する問題を解決するために明確に導かれていない。もし私たちとVIE株主との間のいかなる利益衝突や紛争を解決できなければ、私たちは法的手続きに頼らざるを得なくなり、これは私たちの業務中断を招き、私たちはこのような法的手続きの結果の大きな不確実性に直面する可能性があります。

VIEまたはその株主 が彼らとの契約手配の義務を履行できなかった場合、私たちの業務に重大かつ不利な影響を与えることになります。

VIEの株主 をその代名株主と呼ぶのは，彼らがVIEの持分登録所有者であるにもかかわらず，関連授権書の条項により，当該等株主ごとにxiがVIE株主としての権利を行使することを撤回できないためである.しかしながら、VIEまたはその株主がそれぞれの契約手配の義務を履行できなかった場合、私たちは、巨額のコストを負担し、そのような手配を実行するために追加の資源をかけなければならない可能性がある。私たちはまた、特定の履行や禁止救済を求めること、およびクレームを求めることを含む、中国の法律下の法的救済措置に依存しなければならないかもしれないが、中国の法律によって有効であることは保証できない。例えば、VIEの株主が、これらの契約スケジュールに従って購入選択権を行使する際に、VIEの株式を私たちまたは私たちの指定者に譲渡することを拒否する場合、または彼らが私たちに正直でない場合、私たちは彼らに彼らの契約義務を履行させるための法的行動を取らなければならないかもしれない。

私たちの契約手配は中国の法律によって管轄され、仲裁や訴訟を通じて争議を解決することが規定されている。したがって、これらの契約は中国の法律に基づいて解釈され、いかなる論争も香港で仲裁を行うか、または中国で訴訟を行うことで解決される。中国の法制度はアメリカなどの他の管轄区ほど発達していない。したがって、中国の法律システムにおける不確実性は、私たちがこれらの契約手配を実行する能力を制限するかもしれない。“-中国でのビジネスに関するリスクbr”を参照してください。中国の法律制度には不確実性が含まれており、これはあなたと私たちが得ることができる法的保護を制限する可能性があります“また、中国の法律に基づいてVIEの範囲内の契約をどのように解釈あるいは実行するかについては、前例が少なく、正式な指導もほとんどない。法的行動が必要であれば、このような仲裁の最終結果にはまだ大きな不確実性がある。また、仲裁人の裁決は最終裁決であり、当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の期限内に仲裁裁決を実行できなかった場合、勝訴した当事者は仲裁裁決認可手続きによって中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる。もし私たちがこれらの契約スケジュールを実行できない場合、あるいはこれらの契約スケジュールを実行する過程で重大な遅延や他の障害に遭遇した場合、私たちはVIEを効果的に制御できない可能性があり、私たちの業務を展開する能力はマイナスの影響を受ける可能性があります。

私たちとVIEの契約スケジュールは中国の税務機関の審査を受けるかもしれません。彼らは私たちまたはVIEが追加の税金を不足していると判断するかもしれません。これは私たちの財務状況とあなたの投資価値にマイナスの影響を与えるかもしれません。

適用される中国の法律と法規により、関連側間の手配と取引は、取引を行う納税年度後10年以内に中国税務機関の監査や質疑を受けることができる。 2008年1月1日から施行された“中国企業所得税法”によると、中国の各企業は関連税務機関に年度企業所得税申告書と関連側との取引報告を提出しなければならない。もし中国の税務機関が公平原則に符合しないいかなる関連側取引を発見したら、私たちは重大かつ不利な税収結果に直面する可能性があり、彼らは税務に対して合理的な調整を行うかもしれない。もし中国税務機関が私たちの外商独資企業、VIEおよびその株主間の契約手配がこのような方法で距離を保った上で達成されたのではなく、それによって許されない減税を招くと判断した場合、彼らは譲渡定価調整の形でVIEの収入を調整する可能性がある。譲渡定価調整は、VIEが中国の税務目的のために記録した費用 を減額することができ、さらにWFOE‘ 税務支出を減少させることなく、その税務負担を増加させることができる。さらに、WFOEがVIEの株主がVIEでの持分を名義価値または無名義価値で譲渡することを要求する場合、またはWFOEがVIEが契約合意に従って名義価値または無名義価値でその資産を譲渡することを要求する場合、このような譲渡 はプレゼントとみなされ、WFOEに中国所得税の納付を要求することができる。また、中国税務機関は適用規定に基づいてVIEに対して滞納金やその他の処罰を徴収することができる。VIEの納税義務が増加した場合、または彼らが滞納金や他の罰金の支払いを要求された場合、私たちの財務状況および経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

会社の権力や権威を無許可に使用するいかなる標識も私たちの業務に重大な悪影響を及ぼすだろう。

中国案では、署名がなくても、会社印鑑は会社の第三者に対する法定代表者とすることができる。中国で合法的に登録されている会社はすべて1つの会社の印鑑を持っていなければならず，現地公安局に登録しなければならない.この強制的な会社印鑑のほかに、会社には特定の目的に利用できる印鑑がいくつかある可能性がある。私たちの中国子会社、VIE及びその子会社の印鑑は通常、私たちの内部制御プログラムによって指定または許可された人員が安全に持っています。これらの印鑑が安全でない、盗まれた、または許可されていない人が使用または不正の目的で使用されている場合、これらのエンティティの企業統治は、必要なbr権力および権限を欠く個人によって捺印されていても、これらの印鑑が必要なbr権力および権限を欠く個人によって捺印されていても、これらの企業のbrエンティティは、必要なbr権力および権限を欠く個人によって捺印されなければならない場合がある。

VIEが破綻したり、解散や清算手続きの影響を受けたりすると、VIEが持つ当社の業務運営に重要な資産を利用する能力を失う可能性があります。

我々の外商独資企業は中国で外商投資企業とみなされているため、中国の現行の法律、規則、法規によると、私たちの運営に重要な国際比較会社許可証の保有は許されていない。したがって，VIEは我々のサイトや中国モバイルアプリケーションを運営するために必要なインターネットコンテンツプロバイダ許可証 を持っている.我々の契約スケジュールによれば、VIEの株主は、VIEが任意の方法で事業中の資産または合法的または実益権益を売却、譲渡、担保または処分することを許可してはならない。しかしながら、株主がこの義務に違反し、自発的にVIEを清算したり、VIEが破産を宣言したり、またはその資産の全部または一部が第三者債権者の留置権または権利によって制限されている場合、私たちは私たちの業務の一部または全部を継続できない可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな影響を与える可能性がある。さらに、VIEまたはその子会社が自発的または非自発的清算手続きを行う場合、その株主または無関係な第三者債権者は、その資産の一部または全部に対する権利を要求し、私たちの業務を経営する能力を阻害する可能性があり、これは、私たちの業務、財務状態、および経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

外商投資法(2019年)の解釈と実施、およびそれらが現在の会社の構造、会社の管理、運営にどのように影響する可能性があるかには大きな不確実性があります。

我々はVIE及びその子会社が展開する付加価値電気通信業務を通じて、商務部、国家発展改革委員会が発表した“外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト)”に規定された外商投資制限を受け、2022年1月1日から施行される。

2019年3月15日、全人代は“外商投資法”または“外商投資法(2019年)”を公布し、2020年1月1日から施行され、“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”と“外商独資企業法”に代わり、外商が中国に投資する法的基礎となった。外商投資法(2019年)は主に外商投資促進、外商投資保護、外商投資管理に重点を置いています。 外商投資法(2019年)は“実際の制御”の概念に言及しておらず、契約手配による制御も明確に規定されていません。しかし、それは比較的新しいため、その解釈と実行にはまだ不確実性が存在する。例えば、“外商投資法(2019年)”によると、外商投資とは、外国個人、企業または他の主体が中国で直接または間接的に行う投資活動を指す。契約スケジュールを明確に外国投資の形態に分類していないが、契約手配による外国投資が将来的に間接外国投資活動と解釈されない保証はない。また、外商投資の定義 は、外国投資家が法律、行政法規又は国務院に規定されている他の方法で行う投資を含む網羅的な条項を含む。そのため、それは依然として未来の法律、行政法規あるいは国務院が公布した契約手配を外商投資形式に規定する規定の余地を残している。上記のいずれの場合も、私たちの契約手配が中国の法律法規に違反して外国投資に対する市場参入要求を違反するとみなされるかどうかは不確定である。将来の法律、行政法規、あるいは国務院の規定に基づいてさらなる行動を取れば、私たちがこれらの行動を達成できるかどうかは大きな不確実性に直面する可能性がある。これができなければ、私たちの現在の会社構造、会社管理、運営に大きな影響を与える可能性があります。

中国でのビジネスに関するリスク

中国政府の私たちの業務運営に対する重大な規制は、私たちの業務と私たちのアメリカ預託証明書の価値に重大な不利な変化をもたらす可能性があります。

私たちは主に私たちの中国子会社とVIEを通じて中国で業務を行っています。私たちの中国での業務は中国の法律法規によって管轄されている。中国政府の私たちの業務運営に対する重大な規制は、私たちの運営と私たちのアメリカ預託証明書の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。中国政府はいつでも私たちの業務に介入したり、影響を与えたりする可能性があり、あるいは海外および/または外国で中国に投資する発行者による発行により多くの制御権を加える可能性があり、これは私たちの業務および/または私たちのアメリカ預託証明書の価値に実質的な変化をもたらす可能性がある。中国政府が海外で行っている発行および/または中国発行者の外国投資により多くの監督と制御を加えるいかなる行動も、投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、そのような証券の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もなくなったりする可能性がある。

中国の法律法規の解釈や応用には大きな不確実性があり、我々とVIE業務を管理する法律·法規、あるいはVIEとの契約手配の実行·履行を含むがこれらに限定されない。これらの法律法規は変化する可能性があり、中国の法律法規の実行状況は不確定である可能性があり、中国の法規や政策は事前通知が少ない場合に迅速に変化する可能性があり、これは私たちの運営と私たちのアメリカ預託証明書の価値に重大な不利な変化をもたらす可能性がある。br}はまた、既存と将来の業務に影響を与える新しい法律法規をさかのぼって適用する可能性がある。規制環境の不確実性と複雑さのため、私たちとVIEが適用される法律や法規を常に完全に遵守することを保証することはできません。これらの法律や法規に違反することは、私たちとVIEの業務や私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります。また、中国政府は最近、中国をベースとした発行者の海外および/または外国投資による発行に対してより多くの規制を実施する意向を示している。どのような行動も、私たちが投資家に証券を提供または継続する能力を深刻に制限したり、完全に阻害したりする可能性がある。また、私たちの業務に直接全業界法規を施行することは、私たちの証券が大幅に値下がりしたり、一文の価値もなくなる可能性があります。そのため、わが社の投資家は、中国政府から我々の業務に影響を与える行動の潜在的不確実性 に直面している。

中国の法律によると、私たちの将来のオフショア発行は中国証監会、CACあるいは他の中国政府機関の承認を得てそれに記録する必要があるかもしれないが、もし必要であれば、私たちがどのくらい早くこのような承認を得ることができるかどうか、あるいはこのような届出を完成できるかどうかを予測することはできない。

2023年2月17日、中国証監会は“国内会社の海外証券発行と上場試行管理方法”或いは試行方法、及び5つのセットの指針を含む新しい規定を発表した。条例は2023年3月31日から施行される。試行方法は監督管理制度を完備し、海外直接と間接発行上場活動をすべて中国証監会の届出管理に組み入れた。届出主体、届出時間と届出手続きを規定した。 国内会社が海外で間接的に発行して上場した場合、発行者は国内の主要な経営主体を指定して中国証監会に届出しなければならない。我々のように2023年3月31日までに海外上場した会社は、後続発行前に直ちに中国証監会に届出する必要はなく、この場合、試行方法が要求する時間範囲内で中国証監会に届出しなければならない。私たちは2023年7月24日に中国証監会に2023年7月18日から2023年7月19日まで登録発行を完了した届出書類を提出した。本年度の報告日 まで、この届出文書は現在中国証監会の審査中である。前回の申請の状態が私たちの未来の製品の申請 に影響するかどうかはわかりません。試行方法で届出を完了することを要求していない場合は、国内実体に警告、100万元以上1000万元以下の罰金を科す。しかし、試行方法と公布後の5つの補助準則の解釈と実行には依然として不確実性が存在する。

“海外投資家による国内企業M&A条例”或いは“M&A規則”などは、海外上場会社或いは個人が海外上場を目的として設立した海外特殊目的担体を要求し、海外証券取引所に上場する前に、中国証監会の許可を得なければならない。このような規定の説明と適用はまだ明確ではない。吾らの中国法律顧問はすでに吾らに、彼らの中国現行法律に対する理解によると、私たちのオフショア発行は中国証監会の承認を必要としない。私たちの中国付属会社及びVIEの所有権構造は M&A規則で定義された海外機関を通じていかなる中国国内会社の株式或いは資産を買収して確立したのではないからである。しかし、私たちの中国の法律顧問は、中国の法律の解釈と適用に不確実性があることを教えてくれたので、中国政府が最終的に私たちの中国の法律顧問の上記の意見に反しない観点をとる保証はありません。もし私たちのオフショア発行に中国証監会の承認が必要だと判断すれば、私たちはこのような発行が中国証監会の許可を得ていないことで、中国証監会や他の中国監督管理機関の処罰に直面する可能性がある。

また、中国の関係部門は“証券違法行為の厳しい取締りに関する意見”を公布し、その中で、海外上場企業に対する管理と監督管理を強化し、そしてこのような会社の海外発行と上場に関する国務院の専門規定を修正し、国内業界主管部門と監督管理部門の職責を明確にする。しかし，“証券違法行為に厳しく打撃を与えることに関する意見”が最近発表されたばかりであり，これらの意見の解読や実施には不確実性がある。どんな新しい規則や規制 も私たちに追加的な要求をする可能性がある。

国家民航局が2021年11月14日に発表した“ネットワークデータセキュリティ管理条例(草案)”または“データセキュリティ条例(草案)”の意見募集締め切りは2021年12月13日である。この草案は、100万個を超える個人情報を処理するデータ処理者は、(1)海外で上場する予定の個人情報に対してネットワークセキュリティ審査を行うことを要求し、(2)重要なデータを発見した後、15営業日以内に現地民航局に報告しなければならない。データ処理者が統合，再編，個別化あるいはその他の行為を行う場合，データ受信者はデータセキュリティ保護義務を継続し，百万人以上の個人情報に関連する場合は，データ処理者は現地主管部門に報告しなければならない.データ安全条例草案はまた、重要なデータを処理する或いは中国以外で発売されたデータ処理者は毎年自分或いは 第三者データ安全サービス提供者を通じてデータ安全評価を行い、そして現地CAC機関に評価報告を提出すべきであることを要求した。“データセキュリティ条例”草案の詳細な規則や実施が発表されていないため、CACと中国政府当局は本条例の解釈と実行において広範な裁量権を持つ可能性がある。今後の規制変化がわが社のような会社に追加的な制限を加えるかどうかは定かではない。リリースされたデータセキュリティ条例草案が我々のような会社にネットワークセキュリティ審査や他の具体的な行動を完了することを要求すれば、このような許可をタイムリーに得ることができるかどうかの不確実性、またはこのような許可を得ることができないことに直面する。2021年12月28日、民航局は他の12の監督部門と共同で“ネットワーク安全審査方法”を発表した。“ネットワーク安全審査方法”の規定は、(一)国家安全に影響を与える可能性のある重要な情報インフラ経営者がネットワーク製品とサービスを購入すること、及びネットワークプラットフォーム経営者が国家安全に影響を与える或いは影響を与える可能性のあるデータ処理活動に従事し、ネットワーク安全審査事務室がネットワーク安全審査を行い、民航局がネットワーク安全審査を実施する部門を担当する。(二)百万以上のユーザ個人情報データを有するネットワークプラットフォーム経営者が海外での上場を求めている場合は、ネットワークセキュリティ審査事務所にネットワークセキュリティ審査を申請する義務がある。しかし、“サイバーセキュリティ審査方法”は“国家安全に影響を与える可能性がある”については何の解釈も解釈もしておらず、中国政府はこれらの法律や法規を解釈し、実行する上で広範な裁量権を持っている可能性がある。現段階では，ネットワークセキュリティ審査措置(あれば)の影響を予測することはできず，この方面の法定発展を密接に監視·評価する.本年度報告日まで、我々はCACまたは他の中国政府部門からオフショア発行に関するいかなる問い合わせ、通知、警告、または制裁を受けていない。

もし未来に発売を確定する或いは発行する前に中国証監会に提出する届出或いはその他の手続きの要求を満たす必要があれば、私たちはこのような届出或いは手続きを完成することができるかどうか、あるいはどのくらいの時間がかかるかはまだ確定しておらず、どのような届出も撤回されることができる。このような申請を取得したり遅延したりして発売手続きを完了したり，当該などの申請を撤回したりすることができなかった場合でも，br}吾などは中国の関係政府当局から制裁を受ける可能性がある.政府当局は私たちの中国での業務に制限と処罰を加える可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果と見通し、米国預託証明書の取引価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。中国政府当局も、私などが本協定で提供された米国預託証明書の決済や交付に適した前に発売を停止するように行動することができる。したがって、決済および受け渡しの前または前に市場取引や他の活動に従事している場合、あなたがそうするリスクは発生しないかもしれません。また、もし中国政府当局が後日新しい規則や解釈を公布し、吾らが申請、登録或いはその他の形式の発行許可時にその承認を得ることを要求する場合、吾らは閣下に保証することができず、吾らが直ちに承認、許可或いは完成に必要なプログラム或いは他の要求を得ることができるかどうか、あるいは必要な要求の免除 を全く得ることができない場合、及び免除を取得するためにプログラムを設立する場合を前提としている。

中国政府の政策や政治あるいは社会条件の変化は中国全体の経済成長に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、それによって私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの業務と運営は主に中国で行われています。そのため、私たちの財務状況と経営業績はずっと中国のインターネット、ネットマーケティング、不動産業界に関連する経済、政治と社会発展の影響を受け続けている。中国の経済成長の鈍化は不動産や関連製品やサービスの販売を減少させる可能性があり、さらに私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また，世界的な社会，道徳，環境問題への関心が高まっていることは，中国がこれらの分野でより厳しい基準をとる可能性があり，これはわれわれを含む中国会社の運営に悪影響を及ぼす可能性がある。“-私たちの業務や業界に関連するリスク-私たちの業務は、中国不動産市場の変動、その全体の経済成長、中国不動産業界に対する政府の措置の影響を受けやすい”より多くの情報を得るために。

中国経済は多くの点で大多数の先進国の経済と異なり、より高いレベルの政府参加、市場経済の持続的な発展、より高いレベルの外貨規制、そしてより低い資源配置効率を含む。

中国経済は1970年代末以来著しい成長を経験してきたが、地理的にも経済の各部門の間でも、成長は不均衡である。中国政府は経済成長を奨励し、資源配置を誘導するために様々な措置を実施している。これらの措置は中国経済全体に利益を与えることを目的としているが、私たちにマイナスの影響を与える可能性もある。例えば、私たちの業務、財務状況、経営業績は、中国政府の資本投資の制御または我々の税収法規の変化に適用される悪影響を受ける可能性がある。

中国経済は中央計画経済からより市場化された経済へと転換してきた。中国政府は1970年代末から市場力を利用した経済改革を強調する措置を実施してきたが、中国政府は引き続き産業政策を実施することで業界の発展を監督する上で重要な役割を果たしている。中国政府はまた、資源配置、外貨債務の支払い制御、通貨政策の制定、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重大な制御を行っている。

中国の法律体系には不確実性が含まれており、これはあなたと私たちが得ることができる法的保護を制限するかもしれない。

1979年、中華人民共和国政府は経済事務を全面的に管理する法律法規体系を公布し始めた。40年来立法の全体的な効果は中国の様々な形式の外資の保護を大幅に強化した。これらの中国子会社は中国外商投資企業が適用する法律法規の制約を受けている。特に，それらは外国会社がインターネット情報サービスや不動産業界を所有·経営する中国の法律，規則，法規の制約を受けている.このような法律法規は変化する可能性があり、その解釈と実行はbrの不確実性に関連し、これは私たちと私たちの投資家が入手可能な法的保護を制限するかもしれない。また、新しい法律の公布、既存の法律の改正、あるいはこのような法律の解釈や実行、あるいは中国の法律、規則と法規の地方法規の獲得など、中国の法律制度の将来の発展の影響を予測することはできない。

また，中国には成文法規に基づく民法制度があり，一般法制度とは異なり，司法事件にはほとんど例のない 価値を決定している。また、法律法規の解釈は、国内の政治変化を反映した政府政策の影響を受ける可能性がある。中国の司法機関は多くの場合、比較的経験が乏しく、訴訟結果に追加の不確実性をもたらしている。また、既存の法律や既存の法律に基づく契約の実行は不確定かつ散発的である可能性があり、中国内では迅速かつ公平に実行することは困難である可能性がある。このようなすべての不確実性は私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

中国がインターネット上で伝播する情報の規制や審査は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があり、私たちのサイトやモバイルアプリケーション上に表示、検索、またはリンクされた情報に責任を負う可能性があります。

中国政府はすでにインターネットアクセスの管理とインターネットを介した情報発信の規定を採択している。これらの規定によると、インターネットコンテンツプロバイダとインターネット出版社は、中国民族の尊厳を損なう、テロ、過激主義を含むコンテンツ、あるいは反動、猥褻、迷信、詐欺、誹謗を含むコンテンツをインターネット上で公開または展示することを禁止し、中国の法律法規に違反する内容である。これらの要求を遵守しないと、インターネットコンテンツを提供するライセンスがキャンセルされ、関連サイトおよびアプリケーションが閉鎖される可能性がある。サイト運営者は、サイト上に表示されたり、サイトにリンクされたりするこのような審査情報に責任を負うことも可能である。

また，工信部は すでに規定を発表しており，サイト運営者にはそのサイト上に表示されている内容やユーザや他のそのシステムを使用している人の行為 に対して潜在的な責任を負うことを要求しており，中国の法律に違反して 社会的に不安定とされているコンテンツの伝播を禁止する責任を含んでいる.公安部はいかなる現地のインターネットサービスプロバイダに自分で任意のインターネットサイトを遮断することを決定することを命令する権利がある。公安部は社会的安定を破壊すると考えられる情報のインターネット上での伝播を随時停止している.国家秘密保護局はまた、国家秘密を漏洩したり、ネットワーク情報伝播において国家秘密保護関連規定に違反していると考えられるサイトを遮断することを許可されている。

我々は，ユーザが我々のプラットフォーム上で公開している不正コンテンツを監視しようと試みているが，我々は，ユーザが我々のプラットフォーム上で生成または配置した不正コンテンツ(br}コメントや画像，ビデオ，および他のマルチメディアコンテンツを含む)を効率的に制御または制限することができない可能性がある.もし中国の監督管理機関が私たちのプラットフォームに表示されたいかなる内容も適切でないことを発見したら、彼らは私たちのプラットフォーム上でのこのような情報の伝播を制限または除去することを要求するかもしれない。そうしないことは、私たちに責任と処罰を負わせ、さらには私たちのオンライン操作が一時的に阻止されたり、完全に閉鎖されたりする可能性がある。このような状況が発生すれば，我々の業務や運営結果は実質的な や悪影響を受けることになる.

私たちが中国にある子会社から得た配当金は中国の源泉徴収税を支払う必要があるかもしれません。これは私たちが株主に支払う可能性のある配当金額に重大かつ不利な影響を与える可能性があります。

“中華人民共和国企業所得税法”は企業を住民企業と非住民企業に分ける。中国企業所得税法では、非住民投資家に支払われる配当金(I)が中国に機関や営業地点が設立されていない、あるいは(Ii)中国に設立機関や営業地点があるが、収入についてその設立や営業地点に有効な が連絡していない場合、非住民投資家に支払う配当金は 税率に適用できると規定されている。中国国務院は“中華人民共和国企業所得税法実施条例”によりこの税率を10%に引き下げた。また、香港と大陸部中国の二重租税回避手配や二重租税回避手配、及び国家税務総局が2009年2月に発表した“税収条約配当規定の執行に関する若干の問題に関する通知”によると、香港住民企業が中国から配当金を取得する直前の12ヶ月以内に、同社の25%以上の株式を保有している場合、配当金の10%源泉徴収税 は5%まで下がり、前提は中国の関連税務機関が二重租税回避手配とその他の中国法律下のある他の条件と要求を満たすことを適宜決定することである。

もし私たちのケイマン諸島持株会社と私たちの香港子会社が非住民企業とみなされ、私たちの香港子会社は二重租税回避手配下の香港住民企業とみなされ、中国主管税務機関によって関連条件と要求に符合すると認定された場合、その中国子会社が私たちの香港子会社に支払う配当金は二重租税回避手配の下で5%の減税所得税率を適用する可能性がある。しかし、“税務条約配当条項の執行に関する若干の問題に関する通知”によると、もし中国の関連税務機関が適宜認定すれば、 会社は主に税収によって駆動される構造或いは手配から利益を得て、この中国税務機関は税収優遇を調整することができる。また、国家税務総局が2018年2月3日に発表した“利益を認定するすべての人のいくつかの問題に関する公告”に基づいて、列挙された要素と具体的なケースの実態に基づいて総合的に分析し、利益を得ているすべての人を確認しなければならない。利益を得る所有者として確認できなければ、上記の二重租税回避手配による5%の減税税率を享受することはできない。もし中国企業所得税法に基づいて、私たちが中国の子会社から得た任意の配当金のために所得税を納めなければならない場合、あるいは私たちの香港子会社が中国政府当局によって主に税収によって駆動される構造や手配によって所得税税率の引き下げから利益を得ていると認定された場合、私たちのbr株主に支払う可能性のある配当金額に重大かつ悪影響を与えることになる。

中国企業所得税法により当社を中国の“住民企業”とすると、当社および当社の非中国株主は課税される可能性があり、当社の業務、財務状況および経営業績は重大な悪影響を受ける可能性があります。

“中国企業所得税法”及びその実施細則によると、中国国外に“事実上の管理機関”を設立して中国国内に設立された企業は“住民企業”とみなされ、その全世界の収入は25%の税率で企業所得税を納付する。実施細則は、“事実上の管理機関”を、企業の業務、生産、人員、会計、財産を全面的かつ実質的にコントロールし、全面的に管理する機関と定義する。2009年、国家税務総局は、海外に登録されている中国持株企業の“事実上の管理機関”が中国に設置されているかどうかを決定する特定の基準を規定する国家税務総局第82号通告と呼ばれる通知を発表した。本通知は、中国企業または中国企業グループによって制御されるオフショア企業にのみ適用され、中国個人または外国人によって制御されるオフショア企業には適用されないが、この通知で提出された基準は、すべてのオフショア企業の税務住民身分を決定する際に“事実上の管理機関”をどのように適用すべきかという国家税務総局の一般的な立場を反映している可能性がある。中国税務総局第82号通告によると、中国企業または中国企業グループがコントロールするオフショア登録企業は、中国に“事実上の管理機関”が設置されていることから中国税務住民とみなされ、以下のすべての条件を満たす場合にのみ、その全世界収入について中国企業所得税を納めることができる：(I)日常経営管理の主要な場所は中国である。(Ii)企業財務及び人的資源事項に関連する決定は中国国内の組織又は人員が行う或いは承認する；(Iii)企業の主要資産、会計帳簿及び記録、会社印鑑及び取締役会及び株主決議案はすべて中国に位置又は維持されている；及び(Iv)少なくとも50%議決権を有する取締役会メンバー又は高級管理者は常に中国に住んでいる。

私たちは中国税務について、私たちのケイマン諸島持株会社Fangdd Caymanは中国住民企業ではないと信じている。しかし、企業の税務住民身分は中国の税務機関の決定に依存し、用語 “事実上の管理機関”の解釈には依然として不確実性がある。もし中国税務機関が企業所得税について私たちのケイマン諸島持株会社が中国住民企業であることを確定すれば、私たちは株主に支払った配当金の中から10%の税金を差し引くことを要求されるかもしれません。brはアメリカの預託証明書所持者を含む非住民企業です。また、非住民企業株主は、私たちのアメリカ預託株式br所有者を含み、米国預託証明書または普通株を売却または処分することによって得られる収益は中国国内からとみなされ、10%の税率で中国税を納付する可能性がある。また、もし私たちが中国住民企業とみなされ、私たちのbr非中国個人株主に、私たちのアメリカ預託株式保有者が支払った配当金と、このような株主がアメリカ預託証明書或いは普通株を譲渡して実現したいかなる収益も含めて、20%の税率で中国税を納付する可能性があり、配当金であれば、源で控除する可能性がある。どの中国納税義務も適用された税収条約によって を減少させることができる。しかし、もし私たちが中国住民企業とみなされれば、わが社の非中国株主がその税務居住国と中国との間のいかなる税収協定のメリットを享受できるかどうかは不明である。このような税金は、アメリカでの預託証明書または普通株での投資収益を低下させる可能性があります。

“住民企業”の分類適用における不確実性 を除いて、中国政府はより厳しい税収要求またはより高い税率を実施するために、税金法律、規則、法規を改正したり、改正したりしないことを保証することはできません。このような変化は、私たちの財務状況や運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

政府の両替に対する制御 は投資の価値に影響する可能性がある。

現在、人民元は自由にいかなる外貨にも両替できません。中国政府は人民元の外貨両替に対して規制を実施し、場合によっては中国の送金通貨に対して規制を実施している。私たちのほとんどの収入は人民元で計算されています。私たちの現在の構造の下で、私たちの収入は主に私たちの中国子会社の配当金から支払われるだろう。外貨供給不足は、私たちの中国子会社と私たちの関連実体が十分な外貨を送金して、私たちに配当金あるいはその他のお金を支払うことを制限したり、他の方法で外貨を主とする義務を履行することを制限するかもしれません。中国の現行の外国為替法規によると、 経常項目の支払いは、利益分配、利息支払いと貿易関連取引の支出を含み、外貨で支払うことができ、事前に中国国家外貨管理局或いは外為局の許可を得る必要がなく、そしてある手続きの要求を遵守する。しかし、大多数の資本項目については、人民元を外貨に両替し、外貨建ての銀行ローンの返済などの資本支出を中国から送金するには、関係政府部門の承認や登録を得る必要がある。中国政府は将来的にも経常口座取引の外貨使用を適宜制限することができる。もし外国為替規制システムが私たちの通貨需要を満たすために十分な外貨を得ることを阻止すれば、私たちの株主に外貨配当金を支払うことができないかもしれません。

為替レートの変動は私たちの運営結果とあなたの投資価値に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

人民元対ドルやその他の通貨の貨幣価値は変動する可能性があり、中国の政治経済条件の変化や中国の外貨政策の影響を受ける可能性がある。2010年6月以来、人民元対ドルレートはずっと変動しており、 は幅が大きく、意外なこともある。2015年11月30日、IMF執行取締役会は、特別引出権(SDR)通貨バスケットを構成する定期5年間の審査を完了し、2016年10月1日から人民元を自由に使用可能な通貨に決定し、ドル、ユーロ、円、ポンドとともに5つ目の通貨としてSDR通貨バスケットに導入することを決定した。2016年第4四半期、ドル高騰と中国資本流出の持続を背景に、人民元は大幅に値下がりした。外国為替市場の発展及び金利自由化と人民元国際化の進展に伴い、中国政府は将来さらなる為替制度改革を発表する可能性があり、人民元の未来の対ドルが大幅な値上がりや切り下げをしないことを保証することはできません。市場力や中国や米国政府の政策が将来、人民元の対ドルレートにどのように影響する可能性があるかを予測することは難しい。

人民元の大幅な上昇はあなたの投資に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。例えば、私たちが初めて公募株(IPO)で得たドルを人民元に両替して私たちの運営に使う必要があれば、人民元のドル高は私たちが変換から得た人民元金額に悪影響を与えるだろう。逆に、人民元をドルに両替し、普通株式やアメリカ預託証明書の配当金を支払うことや他の商業目的に使用することを決定した場合、ドル高は私たちが利用できるドル金額にマイナス影響を与える。中国のヘッジ選択は非常に限られており、為替レート変動に対するリスクを減らすための開放性がある。本年度の報告日まで、私たちはまだヘッジ取引を行っていません。私たちが直面している外貨両替リスクの低減に努めています。私たちは将来的にbrヘッジ取引を行うことを決定するかもしれないが、これらのヘッジの可用性と有効性は限られている可能性があり、私たちは私たちのリスクを十分にヘッジすることができず、甚だしきに至ってはヘッジできないかもしれない。また、私たちの通貨為替損失は中国の外貨規制規定によって拡大される可能性があり、これらの規定は人民元を外貨に両替する能力を制限しています。

中国の住民や企業のオフショア投資活動に関する中国の規定は、私たちの行政負担を増加させ、私たちの海外と国境を越えた投資活動を制限する可能性がある。もし私たちの中国住民や企業株主が当該などの法規に基づいて必要な申請や届出を提出できなければ、私たちは利益をそのような株主に分配できない可能性があり、中国の法律に基づいて責任を負う可能性がある。

2014年7月、外管局は“域内住民のオフショア投融資と特殊目的担体往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”、すなわち“外管局第37号通知”を発表し、元の“外管局第75号通知”に代わった。外管局は中国住民に、中国個人と中国法人実体を含むように要求し、その直接或いは間接的なオフショア投資活動について外管局或いはその現地支店に登録するよう通告した。外管局第37号通達は、中国住民の株主であるbrに適用され、将来可能な任意の海外買収に適用される可能性がある。

外管局第37号通書によると、中国住民は外管局第37号通達が実施される前にオフショア特殊用途車両に対して或いはすでに行われている直接或いは間接投資を行い、外匯局又はその現地支店に登録しなければならない。また，特殊目的機関である直接または間接株主であるいかなる中国人住民も，任意の重大な変化 を反映するために，外為局現地支店にその特殊目的機関に関する登録を更新しなければならない。また、この特殊な目的機関は中国のいかなる付属会社においても、中国住民株主が外匯局現地支店にその登録を更新し、任意の重大な変化を反映するように促す必要がある。当該特殊目的会社のいずれかの中国住民株主が所定の登録又は更新登録を行うことができない場合、当該特殊目的会社の中国における子会社は、その利益又は任意の減資、株式譲渡又は清算所得を当該特殊目的会社に割り当てることを禁止される可能性があり、当該特殊目的会社も中国における子会社への追加出資を禁止される可能性がある。2015年2月、外為局は“外国為替直接投資管理政策のさらなる簡略化と改善に関する通知”を発表し、単に“通知13”と略称した。“通知”第13条によると、外商直接投資と対外直接投資の外国為替登録申請は、外為局第37号通知要求を含む、外国為替局ではなく条件に適合する銀行に提出しなければならない。条件を満たした銀行は外国為替局の監督の下で申請を審査して登録を受理しなければならない.

私たちは私たちが中国住民+の受益者のためのすべての身分を知らないかもしれない。吾らは当社の実益所有者に支配権がなく、当社のすべての中国住民実益所有者が外管局通函37及びその後の実施規則を遵守することを保証することもできず、外管局通書37による任意の登録及びいかなる改訂が直ちに完了するか、又は完全に保証できないことを保証していない。当社の実益所有者は、中国住民のために外管局通告37及びその後の実施規則に基づいてその外貨登録を適時に登録又は改訂することができなかった場合、又は当社の将来の実益所有者が中国住民のために外管局通告37及びその後の実施規則に記載されている登録手続きを遵守できなかった場合、当該等の実益所有者又は当社の中国付属会社は罰金及び法的制裁を科す可能性がある。関連要求を登録または遵守できなかったことも、私たちが私たちの中国子会社に追加資本を提供する能力を制限し、私たちの中国子会社が私たちに配当金を分配する能力を制限する可能性がある。これらのリスクは私たちの業務、財務状況、そして経営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

また、これらの外国為替と対外投資関連規定は比較的新しいため、その解釈と実施は絶えず 変化しており、これらの規定及び未来のいかなるオフショア或いは国境を越えた投資と取引に関する規定 がどのように関係政府部門によって解釈、改訂、実施されるかは不明である。例えば、私たちの外国為替活動に対して、配当送金や外貨借入のようなより厳しい審査手続きを行うことができ、これは私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは私たちが適用されるすべての外国為替と対外投資関連法規を遵守するか、または が遵守されることを保証することはできません。また、中国国内の会社を買収することを決定した場合、私たちまたはその会社の所有者(場合によっては)が、外国為替規制に要求される必要な届出や登録を完了するために必要な承認を得ることができることを保証することはできません。これは私たちが買収戦略を実施する能力を制限し、私たちの業務や将来性に悪影響を及ぼす可能性がある。

中国監督海外持株会社の中国実体への融資と直接投資は、私たちが私たちの中国運営子会社に融資や追加出資を提供することを遅延または阻止する可能性がある。

私たちが中国で経営している子会社のオフショアホールディングスとして、私たちは私たちの中国子会社、VIE、VIEの子会社に融資を提供したり、私たちの中国子会社に追加の出資を提供することができますが、適用される政府登録と承認要求を満たす必要があります。

私たちが私たちの中国子会社に発行したいかなるローンも、中国の法律によって外商投資企業とみなされ、法定限度額を超えてはならず、現地外匯局に登録しなければならない。

私たちはまた出資方式で私たちの中国子会社に資金を提供することにしたかもしれない。“中華人民共和国の外商投資企業の中国における関連規定”によると、これらの出資は商務部或いは現地の関係部門の登録或いは承認を経なければならない。また、中国政府は外貨の人民元への両替とその収益の使用を制限している。2015年3月30日、外匯局は“第19号通知”を発表し、2015年6月1日から施行され、元外匯局の一部規定に代わった。外匯局は2016年6月9日に第16号通知をさらに発表し、その中で第19号通知の一部の規定を修正した。外匯局第19号通知と外匯局第16号通知によると、外商投資会社の外貨登録資本を人民元資本に換算した流動と使用を規範化し、業務範囲が別途許可されている以外は、人民元資本はその業務範囲を超えた業務に使用したり、関連企業以外の人に融資を提供したりすることはできない。2019年10月23日、外管局は“クロスボーダー貿易投資の更なる促進に関するクロスボーダー貿易投資のさらなる緩和に関する通知”を発表し、海外非投資企業が国内株式投資を展開することを許可したが、適用された外商投資参入特別管理方法 (ネガティブリスト)に違反してはならず、投資プロジェクトは実際に合法的でなければならない。適用される通告および規則違反は、“外国為替管理条例”に規定されている巨額の罰金を含む厳しい処罰を招く可能性がある。VIEが将来的に私たちまたは完全子会社の財務支援が必要であれば、このような財務支援を提供するために外貨建て資本を使用する必要があることが発見され、VIEの運営に資金を提供する能力は、上記を含む法的制限および制限を受けることになる。この等の通達は、私たちが初めて公募して得られた純額をVIEおよび私たちの中国付属会社に移転する能力を制限する可能性があり、私たちは初めて公募して得られた純額を人民元に両替して、中国の他のいかなる中国会社に投資したり買収したりすることができないかもしれない。このような安全通達の制限にもかかわらず，我々の中国付属会社はその運営で得られた人民元収入を用いて，VIEへの融資やVIEへの融資を依頼した株主を通して，VIEに資金を提供し，VIEに出資することができる。さらに、適用される独占技術支援協定によれば、私たちの中国子会社は、外貨登録資本から換算された人民元資金を使用して、サーバおよび他の関連デバイスの購入またはレンタル、関連VIEへのサービス提供に関連する他の運営ニーズの支払いを含む、その正常な業務プロセスおよび業務範囲内で任意の活動を行うことができる。

中国法規が海外持株会社の中国実体への融資と直接投資に対して提出した様々な要求を受けて、私たちは必要な政府登録を完成したり、適時に必要な政府の承認を得ることができることを保証することができません。もし私たちが中国子会社の将来の融資や中国子会社へのVIEまたは未来への出資を完成することができれば、もし私たちがこのような登録を完成したり、このような承認を得ることができなければ、私たちが最初の公募株から得た収益と私たちの中国業務に資金を提供する能力を使用することはマイナス影響を受ける可能性があります。これは私たちの流動資金と私たちが業務に資金を提供し、業務を拡大する能力に重大な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは私たちの可能性のある任意の現金および融資需要に資金を提供するために、私たちの中国子会社が支払う配当金および他のbr権益分配に依存するかもしれないが、私たちの中国子会社が私たちに支払う能力のいかなる制限も、私たちの投資または買収、配当金の支払い、または他の方法で私たちの業務に資金を提供する能力に重大で不利な影響を与える可能性がある。

私たちは持株会社で、私たちは中国子会社の配当金に依存して、私たちが発生する可能性のあるいかなる債務も含めて、私たちの現金需要を満たすかもしれません。中国の現行法規は、私たちの子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あれば)から私たちに配当金を支払うことを許可している。また、私たちは中国のどの子会社も毎年一定額の税引き後利益 を一定の法定準備金として残すことを要求されています。このような備蓄は現金配当金として分配できない。また、私たちが中国の子会社で将来自分のために債務を発生させれば、債務を管理するツールは、それらが私たちに配当金や他の支払いを支払う能力を制限する可能性がある。また、中国税務機関は私たちが現在持っている契約の手配による課税所得額を調整することを要求するかもしれません。その方法は私たちの子会社が私たちに配当金と他の分配の能力を支払うことに大きな悪影響を与えます。私たちの子会社が私たちに配当金または他の支払いを割り当てる能力のいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利な投資または買収、配当金の支払い、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

中華人民共和国従業員持株計画又は株式オプション計画に関する登録要求を遵守できなかった法規 は、中華人民共和国計画参加者又は私たちに罰金及びその他の法律又は行政処罰を受ける可能性がある。

適用される法規と外国為替局の規則によると、中国公民は海外上場会社の従業員の持株計画或いは株式オプション計画に参加し、外国為替局に登録し、ある他の手続きを完成しなければならない。2012年2月、外為局は、2007年3月に外為局が発表した“国内個人が海外上場企業の株式保有計画または株式オプション計画に参加する外国為替管理申請手続き”に代わって、“国内個人の海外上場企業株インセンティブ計画への参加に関する通知”または“株式オプション規則”を発表した。当該参加者を代表して国家外国為替局に申請し、当該株式インセンティブ計画を外国為替局に登録し、当該参加者が保有する株式オプション又は株式の行使又は売却に関する外貨購入の年間手当の承認を得る。当該等が参加する中国住民が株式の売却及び海外上場会社から派遣された配当により得た外貨収入は、当該等の参加者に分配される前に、中国が代理設立及び管理する中国集団外貨口座に全額振り込まなければならない。br}当社及びその中国住民従業員は、当社の株式オプション又はその他の株式に基づくインセンティブ措置を付与され、br}株式オプション規則の制約を受けなければならない。もし私たちまたは私たちの中国住民参加者がこれらの規定を遵守できなかった場合、私たちおよび/または私たちの中国住民参加者は罰金と法的制裁を受ける可能性がある。“第4項.会社情報-B.業務概要-規則制度-株式激励計画に関する規則制度”を参照

M&Aルールや他のいくつかの中国法規は、外国投資家が中国会社を買収するための複雑な手続きを構築しており、中国を買収することで成長を実現することを難しくする可能性がある。

M&A規則とM&Aに関連する法規と規則は追加の手続きと要求を設けており、外国投資家のM&A活動をより時間と複雑にする可能性がある。M&A規則は外国投資家の中国国内企業に対する制御権の変更取引を要求し、もし (1)重要な業界に関連し、(2)国家の経済安全に影響を与える可能性のある要素、あるいは(3)このような取引が有名な商標或いは中国の老舗を持つ国内企業の制御権の変更を招く場合は、事前に商務部に通知しなければならない。中国企業又は住民が海外で設立又はコントロールしている会社が国内の関連会社を買収する場合は、商務部の承認を受けなければならない。

2008年8月から施行された全国人民代表大会常務委員会が公布した“独占禁止法”の要求は、経営者が集中して法定の敷居に達した時、関係経営者は事前に商務部に届出しなければならない。商務部の許可を得ず、経営者集中を実施·実施してはならない。1つの市場主体が他の市場主体に決定的な影響を与えることを許可するM&Aまたは契約手配も、国務院が2008年8月に発表した“経営者集中事前通知敷居規定”または“事前通知規則”に規定された敷居をトリガした場合には、 も事前に商務部に通知しなければならない。事前に通知されていない場合は、商務部は集中休業、株式又は資産の処分を命じ、期間限定で集中業務を譲渡し、他に必要な措置を講じて集中前の状況を回復させることができ、行政罰金を科すことができる。

また、商務部が2011年8月に発表した“外国投資家M&A域内企業安全審査実施細則”は、国家安全に関連する業界の外国投資家のM&Aは、商務部の厳格な審査を受けなければならず、委託代理や契約制御による取引の手配を含む安全審査を迂回しようとする活動を禁止しなければならないことを明らかにした。将来、私たちは相補的なbr業務を買収することで業務を発展させることができるかもしれない。上記の規定と他の関連規則の要求を遵守してこのような取引を達成するには非常に時間がかかる可能性があり、いかなる必要な承認プロセスも、商務部または地方同業者の許可を得ることを含めて、私たちがこのような取引を完了する能力を遅延または抑制することが可能である。

商務省や他の政府機関が今後、我々の理解とは逆の解釈を発表したり、このような安全審査の範囲を拡大したりする可能性を排除することはできませんが、この場合、対象エンティティとの契約制御手配を締結することによる買収を含め、将来的に中国での買収は、密接に検討または禁止される可能性があります。私たちが将来買収を通じて事業を拡大したり、市場シェアを維持したり拡大したりする能力は、それによって実質的で不利な影響を受けるだろう。

私たちと私たちの株主は、中国住民企業の株式を間接的に譲渡し、中国に帰属して設立された非中国会社の資産あるいは非中国会社が所有する中国にある不動産の面で不確実性に直面している。

2015年2月、SAT は“非税住民企業間接譲渡財産のいくつかの企業所得税事項に関する公告”、またはSAT公告7を発表した。SAT公告7はその税収管轄権を、オフショア譲渡外国中間持株会社による他の課税資産の譲渡に関する取引に拡大した。また、SAT公告7は合理的な商業目的を評価するために明確な基準を提供し、グループ内部の再編と公開証券市場を通じて株式を売買するために安全港を導入した。Sat公告7も課税資産の外国譲渡人や譲渡者(又は他に譲渡費用の支払いを義務付けられている者)に挑戦をもたらしている。2017年10月、国家税務総局は“非住民企業所得税源に関する国家税務総局の事前提出に関する公告”、あるいは“国家税務総局37号公告”を発表し、2017年12月1日から施行した。“37号公報”はさらに、非住民企業所得税の代理徴収のやり方と手続きを明らかにした。非住民企業が海外持株会社の持分を処分する方式で間接的に課税資産を移転するのは，間接移転に属するものであり，非住民企業は譲渡先あるいは譲渡先あるいは直接課税資産を持つ国内機関として，関係税務機関に申告することができる。“実質は形式より重い”という原則に基づいて、もし海外持株会社が合理的な商業目的が不足し、かつ減免、租税回避或いは中国税金の繰延のために設立された場合、中国税務機関はこの海外持株会社の存在を無視することができる。そのため、公開市場で売買された米国預託証券株式以外の他の間接譲渡で得られた収益を譲渡するには中国企業所得税を納付しなければならない可能性があるが、譲渡者あるいは譲渡金を支払う責任がある他のbrは源泉徴収適用税を負う責任があり、現在の適用税率は中国住民企業の株式譲渡の10%である。譲渡先が税金を代理納付しておらず、譲渡先が税金を納めていない場合、譲渡側と譲り受け側はいずれも中国税法の処罰を受ける可能性がある。

私たちは、オフショア再編、私たちのオフショア子会社の株式と投資のような、中国の課税資産のいくつかの過去と未来の取引の報告およびその他の影響に関連するため、不確実性に直面している。もし当社がこのような取引の譲渡先であれば、当社は申告義務や納税を負担する必要があるかもしれません。もし当社がこのような取引の譲渡先であれば、“SAT公告7”および/または“公告37”に基づいて、当社は控除義務を負う必要があるかもしれません。

法律手続きを実行したり、外国の判決を実行したり、外国の法律に基づいて中国で本br年報に記載されている私たちや私たちの管理職を起訴する際には、困難に直面する可能性があります。

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。私たちの基本的なすべての業務は中国で行われており、私たちの資産の大部分は中国にあります。また、私たちの多くの高級管理者や役員はほとんどの時間中国内部に住んでいて、その中のいくつかは中国公民です。したがって、あなたは私たちのbrや中国内部の人員に法的手続き書類を送ることが難しいかもしれません。アメリカ連邦証券法に基づいて私たちとその上級管理者や取締役に対する民事責任条項がアメリカ裁判所で得られた判決をアメリカ裁判所で執行することも難しいかもしれません。さらに、ケイマン諸島または中国の裁判所は、米国または米国の任意の州証券法の民事責任条項に基づく米国の裁判所の私たちまたは私たちの役員または上級管理者に対する判決を認めたり執行したりすることは不可能である。または(Ii) ケイマン諸島または中国で提起された我々または我々の役員または上級管理者に対するオリジナル訴訟を受理し、 が米国連邦証券法または米国の任意の州の証券法に基づくものであり、 このような条項が適用する責任は懲罰的である。

“中華人民共和国民事訴訟法”は外国判決の承認と執行について規定した。中国裁判所は“中華人民共和国民事訴訟法”及びその他の適用される法律、法規及び解釈の要求に基づいて、中国と判決所在国の条約又は司法管轄区との間の対等な原則に基づいて、外国判決を認め、執行することができる。中国と米国には外国の判決を認め合って実行する条約や他の形式の書面は何もない。また、“中華人民共和国民事訴訟法”によると、中国裁判所が外国判決が中国法律の基本原則又は国家主権、安全又は公共利益に違反していると判断した場合、われわれ又は我々の役員及び上級管理者に対して外国判決を執行することはない。そのため、中国の裁判所が米国裁判所の判決をどのような根拠で執行しているかは確定していない。

PCAOBは従来、私たちの前監査員がその監査に関連している状況を検査することができなかった。

私たちの前監査役は、米国に上場する会社の監査役であり、PCAOBに登録されている会社でもあり、米国の法律は、米国の法律および専門的なbr基準に適合しているかどうかを評価するためにPCAOBに定期的な検査を要求している。私たちの前監査人は中国にあり、この司法管轄区では、PCAOBは2022年まで検査と調査を行うことができなかったため、私たちの前監査師はPCAOBのわが社の監査業務に対する検査を受けていない。 2022年12月15日、PCAOBは2021年12月16日の裁決を撤回し、大陸部の中国と香港を完全公認会計士事務所を検査または調査できない司法管轄区域リストから削除する報告書を発表した。毎年、PCAOBは大陸部の中国と香港などの司法管轄区の監査会社に対して全面的な検査と調査を行うことができるかどうかを決定する。

PCAOBが中国以外で他事業所に対して行った検査 は，これらの事務所の監査プログラムや品質制御プログラムに欠陥があることを発見し， これらの欠陥は検査過程の一部として解決され，将来の監査品質を向上させる可能性がある。中国では過去に監査監査委員会の検査が不足しており、これにより、中国以外の監査委員会の検査を受けた監査人と比較して、我々の従来の監査人の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性を評価することは困難であった。投資家は私たちが報告した財務情報と手続きと私たちの財務諸表の品質に自信を失うかもしれない。財務報告の正確性を確保するための継続的な努力の一部として、私たちの監査委員会は、監査手続きや状態を監督·評価するために、独立監査人と定期的にコミュニケーションを取っている。しかし、私たちは私たちの監査委員会が採択されたり、採択される措置が有効であることを保証できません。我々は中国大陸部に位置する前監査人中国を解雇し，我々の現在の監査師，すなわちPCAOBに登録されPCAOB検査要求に適合したシンガポールの会計士事務所を招聘した。我々が監査報告を発行した独立公認会計士事務所は本年度報告の他にbr}を含むためである。

PCAOBが中国にある監査人を全面的に検査あるいは調査できなければ，HFCA法案により，我々のADSは将来米国での取引が禁止される可能性がある。もし私たちのアメリカ預託証明書がカードを取られたり、取られた脅威に直面したりすれば、あなたの投資価値に重大な悪影響を与える可能性があります。

“外国持株会社責任法”または“高周波取引管理法”によると、米国証券取引委員会が1社が2年連続でPCAOB検査を受けられない外国会計士事務所を保持していると確定した場合、米国証券取引委員会は国家証券取引所または米国場外取引市場での取引を禁止する。2021年12月16日、監査委員会は、大陸部と香港の完全公認会計士事務所中国を検査または調査できないと認定した結論を米証券取引委員会に伝えた報告書を発表した。2022年3月、米国証券取引委員会は“高周波取引法案”によって確定された初の発行者確実なリスト“を発表し、これらの会社が正式に退市条項の制約を受けていることを表明した。2022年5月、私たちの以前の監査人は中国大陸部に位置していたため、PCAOBの検査を受けることができなかったため、私たちはアメリカ証券取引委員会によって“高頻度監査法”によって私たちの最終身分として決定された。

2022年8月26日、PCAOB は中国証監会と中国財政部と協定声明に調印し、PCAOBにその検査と調査の事務室、監査業務と潜在的な違反行為を適宜選択することを全権を与え、そして手続きを制定し、PCAOB検査員と調査人員 にすべての情報を含む完全な監査仕事の底稿を見させ、そしてPCAOBに必要に応じて情報を保留させる。2022年12月15日、PCAOBは2021年12月16日の裁決を撤回し、大陸部の中国と香港を完全に登録できない会計士事務所の司法管轄区域リストから削除する報告書を発表した。毎年、PCAOBはそれが大陸部の中国と香港などの司法管轄区の監査会社を全面的に検査し、調査できるかどうかを確定する。

当社の現在の監査人は、本年度報告の他の一部の監査報告を発行する独立公認会計士事務所として、PCAOBの要求に応じて検査することができます。しかし、監査署が今後、大陸部と香港の中国会計士事務所を検査·全面的に調査する権利が完全にないと判断すれば、現在の監査人が監査に全面的に協力して監査作業の底稿を提供する能力に不確実性をもたらす可能性がある。このような不足検査は，我々の証券取引がHFCA法案により禁止され，最終的に証券取引所が我々の証券を退市することを決定する可能性がある.もし私たちのbr株とアメリカ預託証券がアメリカでの取引が禁止されていれば、私たちがアメリカ以外の取引所に上場できるかどうか、あるいは私たちの株式市場がアメリカ以外で発展するかどうかは定かではありません。このような禁止は、あなたが望む時に私たちのアメリカ預託証明書を販売または購入する能力を深刻に弱化させ、退市に関連するリスクと不確実性は、私たちのアメリカ預託証明書を大幅に値下がりさせたり、価値がなくなったりします。さらに、このような禁止は、私たちが受け入れられる条項で資金を調達する能力に深刻な影響を与え、これは私たちの業務、財務状況、および見通しに実質的な悪影響を及ぼすだろう。

海外の監督管理機関が中国の調査や検証を行うことは難しいかもしれない。

株主クレームや規制調査は米国ではよく見られるが，中国では法律や実際の観点からは通常追及が困難である。例えば、中国では、規制調査や中国以外で提起された訴訟に必要な情報を提供することには重大な法律や他の障害がある。中国は他の国や地域の証券監督管理機関と規制協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができるが、相互の実務的な協力メカニズムがなければ、このような米国証券監督管理機関との協力は効率が悪い可能性がある。また、2020年3月に施行される“中国証券法”第百七十七条又は第百七十七条の規定によると、海外証券監督管理機関は、中国国内で直接調査又は証拠取得活動を行ってはならない。第百七十七条の詳細な解釈や実施細則は公表されていないが、海外証券監督管理機関は中国内部で直接調査や検証活動を行うことができず、自らの利益を保護する上での困難をさらに増加させる可能性がある。

ADSSに関するリスク

私たちはナスダックが適用される持続的な上場要求を守ることができないかもしれない。

私たちのA類普通株を代表するアメリカ預託証明書は現在ナスダックに上場しています。今回の上場を維持するためには、最低財務とその他の持続的な上場要求と基準を満たさなければならない。2022年1月4日，吾らはナスダックから通知を受け，2021年11月19日から2022年1月3日まで，我々の米国預託証券の入札価格は30取引日連続して米国預託株式1.00ドル以下に収められたため，吾らは ナスダック上場規則第5450(A)(1)条で注文した最低入札価格要求を遵守できなかったことを通知した.180個のカレンダー 日の猶予期間を得て，締め切りは2022年7月5日であり，その間にコンプライアンスを再獲得した.最低入札価格要求の遵守を再獲得するために，A類普通株を代表する米国預託証券の割合を(1)米国預託株式代表二十五株A類普通株 から一(1)米国預託株式代表375株A類普通株に変更した。この変化は2022年6月7日に施行された。2022年6月22日、ナスダックはコンプライアンス公告で、2022年6月7日から2022年6月21日まで10取引日連続で、我々米国預託証券の終値は1株1.00ドル以上となっていることを確認した。そのため，我々はナスダック上場規則第5450(A)(1)条 を再遵守し，この件は結審した.

2022年10月20日、ナスダック上場規則第5450(B)(1)(C)条に要求される連続30取引日以内に公開保有株の最低時価を少なくとも500万ドルに維持するために要求された要求を遵守していないことを示すナスダックから別の通知を受けた。我々は，MVPHSの要求を再遵守するために180日，すなわち2023年4月18日までである.2023年03月24日、当社の11取引日連続のMVPHSによると、2023年3月9日から2023年3月23日まで、ナスダックは当社のMVPHSが500万ドルを超えることを確認した。したがって，我々はMVPHSの要求を新たに遵守し， ということは決着した.

2023年6月22日、ナスダック は吾らに通知し、吾らはナスダック上場規則第5450(A)(1)条で定められた最低入札価格要求を遵守できず、180西暦日から2023年12月19日までの猶予期間を与えて不足点を補う。最低入札価格要求を再遵守するために、2023年8月4日に米国預託株式を逆分割し、A類普通株を代表する米国預託証券の割合を1(1)米国預託株式代表375株A類普通株から1(1)米国預託株式代表5，600株 と25(5，625)株A類普通株に変更した。2023年8月21日、ナスダックは、2023年8月4日から2023年8月17日まで、私たちA類普通株を代表するアメリカ預託証券の終値が1株1.00ドル以上であるため、ナスダック上場規則 規則5450(A)(1)を再遵守したことを確認した。

私たちは2023年12月13日にナスダックから別の通知 を受け取り、現在最低入札価格要求に適合していないことを通知し、 私たちは2024年6月10日まで180日前にコンプライアンスを再獲得することを許可されました。もし私たちが猶予期間内にこの要求またはナスダックの任意の他の適用可能な上場要求を再遵守できなかったら、私たちのアメリカ預託証明書はカードを取られるだろう。もし私たちのアメリカ預託証明書がナスダックから退市し、他の市場や取引所でオファーや上場を行う資格がない場合、私たちのアメリカ預託証券は非上場証券のために設立された場外取引市場、例えば場外取引市場でしか取引できません。この場合、我々の米国預託証明書を処分したり、正確な米国預託証明書の見積もりを取得することがより困難になる可能性があり、これは、我々の米国預託証明書の価格をさらに低下させる可能性がある。

アメリカ預託証券の市場価格変動は不安定かもしれません。

米国預託証券の取引価格は変動する可能性があり、私たちがコントロールできない要素によって大幅に変動する可能性がある。これは、市場価格のパフォーマンスや変動、あるいは中国に本社を置く他の上場企業の業績不振や財務業績の悪化など、広範な市場やbr業界の要因による可能性がある。その中には一部の会社の証券が初公開以来大幅な変動を経験しており、その証券取引価格の大幅な下落を含む場合もある。他の中国会社の株式上場後の取引表現は、インターネット会社、オンライン小売とモバイルビジネスプラットフォーム及び消費金融サービスプロバイダーを含み、投資家のアメリカで上場している中国会社に対する態度に影響を与える可能性があり、それによってアメリカ預託証明書の取引表現に影響を与える可能性があり、私たちの実際の経営業績にかかわらず。また、会社の管理実践の不備や他の中国会社の会計、会社構造或いは事項に関するいかなる負のニュースや見方も、投資家が私たちを含む中国会社の全体的な態度にマイナス影響を与える可能性があり、私たちがいかなる不当な活動を行ったかにかかわらず。また、証券市場は時々私たちの経営業績とは関係のない重大な価格と出来高の変動を経験する可能性があり、例えばアメリカ、中国、その他の司法管轄区の株価は2008年末、2009年初め、2011年下半期、2015年、2021年、2022年に大幅に下落し、アメリカ預託証明書の取引価格に重大な悪影響を与える可能性がある。

上述のbr要素を除いて、アメリカ預託証明書の価格と取引量は多種の要素によって高度に変動する可能性があり、以下の要素を含む

大量の米国預託証明書または普通株の売却または販売が可能であることは、その市価に悪影響を及ぼす可能性がある。

公開市場で大量の米国預託証明書や普通株を販売したり、そのような売却が発生する可能性があると考えたり、米国預託証明書の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。2024年3月31日現在、我々は36，354，249，496株の発行済み普通株を有し、(I)35，856，759，709株A類普通株 (米国預託証明書に発行する643，016，250株A類普通株を含まない)、(Ii)490，418，360株B類普通株、および(Iii)7，071，427株C類普通株を含む。2024年3月31日現在、当社の約6，351，683株の米国預託証券に代表される35，728，220，900株A類普通株は証券法に基づいて自由に譲渡でき、制限や追加登録を受けることができない。残りの発行済みA類普通株及びB類普通株又はC類普通株から変換されたA類普通株は販売可能であるが、証券法第144及び701条に適用される出来高及びその他の制限により制限されなければならない。私たちの普通株のいくつかの保有者は私たちが証券法に基づいてその株を登録することにつながるかもしれない。これらの登録株式を公開市場で米国預託証券として売却することは、米国預託証券の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの三級投票構造 は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、私たちAクラスの普通株式とアメリカ預託証明書の所有者によって有益とみなされる可能性のある支配権変更取引を他の人が行うことを阻止することができます。

私たちの普通株式 はA類普通株、B類普通株、C類普通株からなります。A類普通株、B類普通株、C類普通株の保有者が株主に提出したすべての決議を1つのカテゴリとして投票しなければならない。 株主投票が必要な事項については、A類普通株保有者は1株1票の権利があり、 (I)B類普通株式保有者は1株当たり10票の権利があり、C類普通株式保有者は1株当たり10，000票の権利を有するが、権利、制限、制限、変更、変更しかできない大部分の発行済みおよび発行されたC類普通株の保有者の書面同意を経て、あるいは発行および発行されたC類普通株保有者が別の会議で採択した特別決議案の承認を経て、 C類普通株の優遇或いは特権を享受することができる。

1株当たりB類普通株またはC類普通株は、その保有者がいつでもA類普通株に変換することを選択することができ、あるいは一定の条件を満たした後に直ちにA類普通株に変換することができ、A類普通株とC類普通株はいかなる場合もB類普通株に変換することができず、A類普通株とB類普通株はいかなる場合もC類普通株に変換することができない。

この3種類の投票権は異なる ため，我々B類普通株とC類普通株の保有者は株主の承認が必要な事項で重大な投票権 を持つ.このような集中制御は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が任意の潜在的な合併、買収、または他の制御権変更取引を求めることを阻止する可能性があり、Aクラス普通株および米国預託証明書の所有者は、これらの取引が有益であると考えるかもしれない。

証券または業界アナリストが我々の業務に関する研究または報告の発表を停止した場合、または彼らが米国預託証明書の提案に不利な変化をした場合、米国預託証明書の市場価格および取引量が低下する可能性がある。

米国預託証券の取引市場は、証券または業界アナリストが発表した私たちまたは私たちの業務に関する研究と報告に部分的に依存するだろう。研究アナリストが十分な研究カバー範囲を確立して維持していない場合、または1人以上の追跡アナリストが米国預託証明書の格付けを下方修正した場合、または私たちの業務に関する不正確または不利な研究を発表した場合、米国預託証明書の市場価格は低下する可能性がある。もし1人以上のアナリストが私たちの会社の報道を停止したり、私たちの報告書を定期的に発表できなかった場合、私たちは金融市場での可視度を失い、ひいてはアメリカの預託証明書の市場価格や取引量を低下させる可能性がある。

私たちは予測可能な未来に配当金を支払わないと予想されているので、あなたはアメリカ預託証明書の価格上昇に依存してあなたの投資収益を得なければなりません。

私たちは現在、私たちの大部分(すべてでなければ)の利用可能な資金と将来のどんな収益も残し、私たちの業務の発展と成長に資金を提供するつもりです。したがって、私たち は予測可能な未来に現金配当金を支払わないと予想している。したがって、あなたは将来の配当収入の源としてアメリカの預託証明書への投資に依存してはいけません。

当社の取締役会は配当金を派遣するか否かの完全決定権を持っていますが、ケイマン諸島の法律のいくつかの制限を受けなければなりません。すなわち、当社は利益または株式割増から配当金しか支払うことができず、いずれの場合も、当社が正常な業務過程で満期になった債務を返済できない場合は、配当金を支払うことができないと規定しています。また、私たちの株主は一般決議で配当を発表することができますが、配当金は私たちの取締役会が提案した金額を超えてはいけません。私たちの取締役会が配当金を発表して支払うことを決定しても、将来配当の時間、金額、形式(あれば)は、私たちの将来の経営業績とキャッシュフロー、私たちの資本要求と黒字、私たちが子会社から得た分配金額{br)、私たちの財務状況、契約制限、取締役会が関連していると思う他の要素に依存します。したがって、アメリカ預託証明書でのあなたの投資リターンは、アメリカ預託証明書の将来のいかなる価格上昇にも完全に依存するかもしれません。アメリカの預託証明書が値上がりする保証はありません。アメリカの預託証明書を購入する時の価格さえ維持します。あなたのアメリカ預託証明書への投資はリターンが得られない可能性があり、アメリカの預託証明書へのすべての投資を失う可能性もあります。

私たちは追加の資本が必要かもしれません。追加のアメリカ預託証券または他の株式証券の売却は、私たちの株主への追加的な希釈をもたらす可能性があり、br債務の発生は私たちの業務に制限を与える可能性があります。

私たちは、私たちの現在の現金、現金等価物、制限された現金、および予想される運営キャッシュフローは、予測可能な未来における私たちの予想される現金需要を満たすのに十分であると信じている。しかし、事業条件の変化や他の将来の発展により、私たちが決定する可能性のある任意の投資や買収を含む追加の現金資源が必要になるかもしれません。もしこれらの資源が私たちの現金需要を満たすのに十分でない場合、私たちは株式または債務証券の売却や信用手配を得ることを求めるかもしれない。株式証券の売却は私たちの株主の持分を希釈することになるだろう。債務の発生は債務返済義務の増加を招き、運営 と私たちの運営を制限する融資契約に同意することを要求する可能性があります。私たちはあなたに資金調達の金額や条項が私たちに受け入れられるという保証はできません。

我々の組織規約の大綱と細則には反買収条項が含まれており，我々の普通株や米国預託証明書保持者の権利に悪影響を及ぼす可能性がある。

当社の現在の覚書および組織規約には、当社の支配権を獲得したり、私たちの支配権変更取引に従事する能力を制限する条項が含まれています。私たちの取締役会が時々1つ以上の株主を設立して発行することを許可し、私たちの株主が行動することなく、アメリカ預託証明書の形で任意の系列優先株について 条項およびそのシリーズの権利を決定すること、または私たちAクラス普通株に関連する権利よりも大きい可能性のあるすべての条項を含みます。これらの条項は、第三者が要約買収や同様の取引でわが社への支配権を獲得することを求め、現在の市場価格よりも高い割増でその株を売却する機会を奪うことを阻止する可能性がある。例えば、私たちの取締役会は、株主がさらなる行動をとる必要がない場合、1つ以上のbrシリーズの優先株を発行し、彼らの名前、権力、優先株、特権および相対参加、オプションまたは特殊な権利、およびbr資格、制限または制限を決定する権利があり、配当権、転換権、投票権、償還および清算条項(Br)優先株を含む。これらのいずれかまたは全部は、米国預託株式の形態で、私たちAクラスの普通株に関連する権利よりも大きい可能性がある。またはその他。 優先株は迅速に発行される可能性があり、その条項はわが社の支配権変更を延期または阻止したり、br経営陣の更迭をさらに困難にすることを目的としている。もし私たちの取締役会が優先株を発行することを決定すれば、アメリカ預託証明書の価格が下落する可能性があり、私たちA類普通株とアメリカ預託証明書保持者の投票権や他の権利は重大で不利な影響を受ける可能性がある。

我々は外国の個人発行者 として資格があるため，米国委託書ルールの制約を受けず，“取引法”報告義務の制約を受けており，これらの義務は米国国内上場企業よりも少ない詳細な や頻繁な報告を許可している。

我々は取引所br法案に基づき外国の個人発行者としての身分を持つ非米国会社として報告する。我々は“取引法”に規定されている外国個人発行者の資格を満たしているため、(I)“取引法”に基づいて登録された証券募集依頼書、同意書または授権書を規範化する条項、(Ii)“取引法”で内部者にその株式所有権および取引活動の公開報告を提出することを要求する条項、および短時間で行われる取引から利益を得る内部者の責任を含む“取引法”に適用される特定の条項の制約を受けない。(Iii)“取引法”に規定されている規則は、米国証券取引委員会に、指定された重大な事件が発生した場合に、監査されていない財務及び他の指定情報を含む10-Qフォームの四半期報告を提出するか、または現在の8-Kフォーム報告を提出することを要求する。また、外国個人発行者は、各事業年度終了後120日までに年間20−F表報告書を提出する必要はなく、加速提出者である米国国内発行者は、各事業年度終了後75日以内にその10−K表年次報告書を提出することが要求される。外国の個人発行者もFD法規の制約を受けず、この法規は発行者が重大な情報を選択的に開示することを防止することを目的としている。したがって、外国のプライベート発行者ではない会社の株主に同じ保護を受けることができない可能性があります。

もし私たちが外国の個人発行者の身分を失った場合、私たちは外国の個人発行者に対する要求よりも詳細で広い米国内の発行者に適用される他の要求に対して、取引法の報告書と米国内の発行者に適用される他の要求を遵守することが求められるだろう。米国証券取引委員会やナスダックの様々なルールに基づいてコーポレートガバナンス実践において変更することも要求される可能性がある。米国証券法によると、米国国内発行者に適用される報告書の要求を遵守することが要求されれば、私たちの規制やコンプライアンスコストは、私たちが外国の個人発行者として発生するコストよりもはるかに高いかもしれない。したがって、私たちは外国の個人発行者の地位を失うことは、私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させ、いくつかの活動を非常に時間と費用を増加させると予想される。このような規制はまた私たちが合格した取締役会のメンバーを引き付けて維持することをもっと難しくするかもしれない。

外国の個人発行者として、私たちは許可されており、私たちは、発行者の多くの取締役が独立した取締役からなる要求を含む、米国発行者に適用される特定のナスダック社の管理基準に依存する免除を選択している。これは，我々A種類の普通株や米国預託証明書保持者の保護を減少させる可能性がある.

ケイマン諸島で上場免除されているbrがナスダック世界市場に上場する会社として、私たちはナスダック社の上場基準を守っています。例えば、ナスダック株式市場規則第5605条は、上場企業が独立した取締役会の多数のメンバーを有し、役員報酬及び取締役指名に対して独立した取締役監督を有していなければならないことを要求する。

しかし、ナスダック規則は私たちのような外国の個人発行者がその母国の会社統治慣行に従うことを可能にする。ケイマン諸島(私たちの祖国)のある会社の管理実践(Br)はナスダック社の管理上場標準と大きく異なるかもしれない。例えば，ケイマン諸島法律によると，(I)大多数の独立取締役を持つことが我々の取締役会に入る必要はない，(Ii)完全に独立役員からなる報酬委員会を持つ，(Iii)完全に独立役員からなる指名委員会を持つ，(Iv)財政年度終了後1年以内に株主総会を開催する必要はない.上記の企業統治要求について、私たちは母国のやり方に従うことを選択した。“プロジェクト16 Gを参照。会社管理。“ 私たちの多くの取締役会は現在独立取締役ではないため、独立判断を行使する取締役会メンバーは減少し、取締役会のわが社の管理層に対する監督レベルは低下する可能性があります。私たちはある国/地域のやり方に従うことを選択しているため、私たちの株主がナスダック社の管理 が米国国内発行者に適用される上場基準で得られる保護は少ない可能性がある。

私たちの株式所有権は私たちの役員や役員に集中しており、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が私たちA種類の普通株式とアメリカ預託証明書の所有者が有益と思う可能性のある任意の制御権変更取引を求めることを阻止する可能性があります。

2024年3月31日現在、私たちの役員と役員とその関連実体は、私たちの全発行と発行済み普通株の1.5%を持っており、私たちの総投票権の67.9%を占めています。投票権が集中しているため、これらの役員や幹部は、私たちのすべてまたはほとんどの資産を合併、合併、売却に関する決定、取締役選挙、その他の重大な会社の行動などの事項に対してかなりの影響力を持つだろう。このような所有権集中はわが社の制御権変更を阻止、延期、または阻止する可能性があり、これは私たちの他の株主がわが社を売却する過程でプレミアムを得る機会を奪い、ADSの価格を下げる可能性があります。このような集中的な制御権は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が任意の潜在的な合併、買収、またはAクラス普通株とアメリカ預託証明書保持者が有益と思う可能性のある他の制御権変更取引を求めることを阻止する可能性があります。

私たちのbrが2023年に受動的外国投資会社やPFICではないことを保証することもできませんし、2024年あるいは任意の他の納税年度にPFICではないことも保証できません。これはアメリカADSや普通株のアメリカ投資家に不利なアメリカ連邦所得税結果をもたらす可能性があります。

非米国会社brは、任意の課税年度において、(I)年間の総収入 の少なくとも75%が受動的収入であること、または(Ii)年間の資産価値の少なくとも50%(加重四半期平均に基づく)が、受動的収入を生成または生成するために保有する資産に起因することができることを条件として、米国連邦所得税用途のPFICとみなされる。各課税年度が終了した後、1つの非米国会社がその年度の非米国会社であるかどうかを単独で決定しなければならない。この点の法律は不明であるが，米国連邦所得税の目的で，VIE(及びその子会社)を我々が所有していると見なすつもりであるが，これは，VIE(及びその子会社)の活動がこのような実体の経済表現に最大の影響を与えることを示しているだけでなく，brがそのほとんどの経済的利益を享受する権利があるため，その運営結果を我々の合併財務諸表に統合している。米国連邦所得税の目的のために、VIE(およびその子会社)の所有者とみなされ、営業権および他の未登録無形資産、および米国預託証明書の市場価値を含む現在および予想される収入および資産に基づいて、2023年12月31日までの納税年度内に米国連邦所得税のPFICであるとは考えられない。

PFICの地位の決定は年に1回の事実集約型決定であり，適用される法律は異なる解釈がある可能性がある。資産テストを行うために、私たちの資産価値はアメリカ預託証明書の市場価格を参考にして決定される可能性がありますが、アメリカ預託証券市場価格の変動は本課税年度以降の納税年度がアメリカ預託証明書になる可能性があります。また、私たちの収入と資産の構成は、流動資産や初公募株を使って調達した現金の方式や速度の影響も受けます。br}活動目的に大量の現金を使わないことにした場合、あるいは米国連邦所得税目的のためにVIEの株を持っていないと判断すれば、PFICになるリスクが大幅に増加する可能性があります。このため、私たちはいかなる課税年度でPFICではないか、PFICではないことを保証することはできません。私たちのアメリカの法律顧問は私たちの以前、現在、あるいは未来のいかなる納税年度のPFICの地位に対して何の意見も発表しません。

もし私たちが任意のbr課税年度のPFICである場合、その間、米国所有者(例えば、第10項の追加情報-E.税務-米国連邦所得税)が米国預託証明書または普通株を保有している場合、いくつかの不利な米国連邦所得税結果は、この米国所有者に適用される可能性がある。“第10項追加情報-E.税務-米国連邦所得税-受動外国投資会社規則”を参照してください

ケイマン諸島の法律で規定されている株主権利は米国の法律規定とは異なるため、あなたは自分の株主権利を保護することが困難かもしれません。

私たちはケイマン諸島の法律に基づいて設立された株式会社で、免除を受けています。当社の会社事務は、当社の組織定款大綱及び細則、ケイマン諸島会社法(改正)及びケイマン諸島一般法によって管轄されています。ケイマン諸島法律によると、株主 が私たちの取締役に行動する権利、私たちの小株主の行動、そして私たちの取締役の私たちの受託責任はケイマン諸島普通法によって大きく管轄されています。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例およびイングランドの一般法に由来しており，後者の裁判所はケイマン諸島の裁判所に説得力を持っているが，拘束力はない。ケイマン諸島の法律によると、私たちの株主の権利と私たちの役員の受託責任は、アメリカのある司法管轄区域の法規や司法判例のように明確ではありません。特に，ケイマン諸島の証券法体系 は米国ほど発達していない。ケイマン諸島と比較して、米国のいくつかの州、例えばデラウェア州は、より完全な会社法機関と司法解釈を持っている。また、ケイマン諸島会社は米連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がないかもしれない。

ケイマン諸島(Br)免除会社の株主は，ケイマン諸島法律に基づいて会社の記録を調べる一般的な権利はない(当社株主の組織定款大綱及び定款細則，住宅ローン及び押記登録簿及び特別決議案を除く)又はこれらの会社の株主リストの写し を取得する。我々の現在有効な組織定款大綱と定款細則によると，我々の取締役は我々の会社記録が我々の株主が閲覧できるかどうかを決定する権利があり，どのような条件で閲覧できるかを決定する権利があるが，これらの記録を我々の株主に提供する義務はない.これは、株主の発議に必要な任意のbr事実を決定するために、または依頼書コンテストに関連する依頼書を他の株主に募集するために必要な情報を得ることを困難にする可能性がある。

ケイマン諸島は私たちの母国であり、ケイマン諸島のある会社のガバナンス実践は、米国などの他の司法管轄区に登録して設立された会社の要求とは大きく異なる。“私たちはいくつかの自国のやり方に従うことを選択しているので、私たちの株主が獲得した保護は、米国国内発行者に適用されるナスダック社の管理上場基準よりも少ない可能性があります。br参照”-外国の個人発行者として、発行者の多くの取締役が独立した取締役からなる要求を含む、米国発行者に適用される特定のナスダック社のガバナンス基準に依存する免除を選択した。これは私たちA種類の普通株式とアメリカ預託証明書の保有者に少ない保護を提供するかもしれない

上記のbrにより、公衆株主は、我々の経営陣、取締役会メンバー、または持株株主に対して行動する際に、米国に登録されている会社である公衆株主よりも自分の利益を保護することが困難である可能性がある。

あなたは法律手続きを実行したり、外国の判決を実行したり、アメリカや他の外国の法律に基づいて私たちまたは私たちの経営陣にオリジナル訴訟を提起することが困難になるかもしれません。

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。我々の会社事務は，我々の組織定款大綱と定款細則，ケイマン諸島会社法(改訂本)とケイマン諸島一般法の管轄を受けている。ケイマン諸島法律によると、株主が私たちの役員に対して行動する権利、私たちの小株主の行動、および私たちの取締役の私たちの受託責任は、ケイマン諸島普通法によって大きく管轄されています。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例と，イングランドの一般法に由来しており，イングランド裁判所の裁決はケイマン諸島の裁判所に説得力を持っているが，拘束力はない。私たち株主の権利と私たち取締役のケイマン諸島法律下の受託責任は、アメリカのある司法管轄区域の法規や司法前例のように明確ではありません。特に、ケイマン諸島の証券法システムはアメリカほど発達していない。ケイマン諸島と比較して、米国のいくつかの州、例えばデラウェア州は、より完全な会社法機関と司法解釈を持っている。また、ケイマン諸島会社は米連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がないかもしれない。

私たちのbr株主が得た私たちに不利な判決は私たちの自国の管轄区域で強制的に執行されないかもしれない。

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社であり、私たちのほとんどの業務は中国で行われており、私たちのほとんどの資産は中国にあります。また，我々のすべての上級管理者は中国の内部 に大きく居住しており，大多数は中国公民である.したがって、私たちの株主は私たちや中国大陸部の人々に法的手続き文書を送ることが難しいかもしれない。また、中国はケイマン諸島や他の多くの国や地域と相互に裁判所判決を認め、執行する条約を締結していない。したがって、中国でこれらの非中国司法管轄区域裁判所の拘束力のある仲裁条項に拘束されていない任意の事項の判決を認め、実行することは困難であるかもしれない。

アメリカ預託証明書保有者の投票権は預金協定条項によって制限されており、あなたはあなたのアメリカ預託証明書に代表されるA類普通株がどのように投票するかを示す権利を行使できないかもしれません。

米国預託証明書保持者は我々の登録株主と同じ権利を持っていない.米国の預託証明書保持者として、閣下は当社の株主総会に直接出席したり、その等の大会で投票する権利はありません。あなたは預託協定の規定に基づいて、信託機関に投票指示を出すことで、あなたのアメリカ預託証明書に代表される関連A類普通株が持つ投票権を間接的に行使することしかできません。受託契約によると、あなたは受託者に投票指示を出すことでしか投票できません。 もし私たちが依頼人に指示を求めるように指示した場合、あなたの投票指示を受けた後、担当者は可能な限り あなたの指示に従ってADSに代表されるA類普通株に投票します。 私たちが委託者にあなたの指示を求めるように指示しなければ、受託者はあなたの指示に従って投票することができますが、そうしなければならないわけではありません。閣下は、閣下の米国預託証明書に代表される関連A類普通株について直接投票権を行使することはできません。閣下が株主総会記録日までに当該等の株式を解約·撤回し、当該等の株式の登録所有者とならない限り、我々の現行有効な組織定款大綱および細則によると，株主総会開催に必要な最短通知期間 は10暦となっている。株主総会を開催する時、閣下は十分な総会事前通知を受けない可能性があり、閣下のアメリカ預託証明書に代表される関連A類普通株を撤回し、直接株主総会で審議及び採決された任意の特定事項或いは決議案についてbrに投票する。また、当社の現在有効な組織定款の大綱及び定款細則に基づいて、どの株主が任意の株主総会に出席し、任意の株主総会に出席する権利があるかを決定するために、当社取締役は当社の株主名簿及び/又は当該等の大会の登録日を事前に確定することができ、当該等のbrは当社の株主名簿を閉鎖したり、その等の登録期日を設定することは閣下が閣下のアメリカ預託証明書に代表される関連A類普通株の株式を撤回することを阻止し、登録日前に当該等の株式の登録所有者となり、閣下が株主総会に出席したり直接投票することができなくなる可能性がある。もし私たちがあなたの指示を要請する場合、ホスト機関はあなたにこれから行われる投票 を通知し、私たちの投票材料をあなたに配信するように手配します。私たちは株主総会が開催される前に係に通知することに同意した。しかし、私たちはあなたがあなたのアメリカ預託証明書によって代表される関連するbrクラスの普通株式に投票するようにホスト機関に指示できることを確実にするために、投票材料をタイムリーに受け取ることを保証することはできません。さらに、管理者およびその代理人は、投票指示またはあなたの投票指示を実行できなかった方法に対して何の責任も負わない。これは、あなたがあなたのアメリカ預託証明書によって代表される関連Aクラス普通株式にどのように投票するかを示す権利を行使できない可能性があり、あなたのアメリカ預託証明書によって表される関連Aクラス普通株があなたの要求通りに投票されていない場合、法的救済策がない可能性があることを意味します。

我々は、預金br協定を修正し、米国預託株式保有者のこの合意条項の下での権利を変更したり、米国預託株式保有者の事前同意を必要とすることなく、預金契約を終了する権利がある。

我々はbr預金協定を修正し、米国預託株式保有者がこの協定条項に従って享受する権利を変更する権利があり、米国預託株式保有者の事前同意を得る必要がない。吾らと保管人は、私らが必要だと思ったり、私などに有利だと思ったりする任意の方法で預金契約を修正することに同意することができる。修正案 は、米国預託株式計画の業務変化、米国預託証券に影響を与える法律の発展、あるいは私たちと信託銀行との間の業務関係条項の変化を反映する可能性がある。修正条項が米国預託株式保有者の実質的な既存権利を損害する可能性がある場合、米国預託株式保有者は30日前に修正通知を受けるだけであり、預金合意により、米国預託株式保有者の事前同意を必要としない。改正が発効したとき、米国預託株式保有者は、改訂に同意し、改訂された預金協定の制約を受けているとみなされ、その米国預託証明書を引き続き保有している。しかも、私たちはいつでもアメリカの株式保有施設を任意の理由で終了することを決定することができる。例えば、我々の株式を非米国証券取引所に上場し、米国預託株式融資の担保を継続しないと決定した場合、買収や民営化取引の対象となった場合や、倒産事件が発生した場合には、取引終了が発生する可能性がある。米国預託株式融資が終了すれば、米国預託株式保有者は少なくとも90日前の通知を受けるが、事前同意を得る必要はない。依頼人が会社を辞めたいと言ってくれた場合、私たちは60日以内に新しい受託者を指定していない場合、管理人は管理契約を終了することもできます。我々が預金プロトコルに対して米国預託株式保有者の既存の重大な権利を損害する可能性があることを決定した場合、米国預託株式保有者の選択は、その米国預託証明書を売却するか、または米国預託証明書を放棄して関連 A類普通株の直接所有者となることに限定されるが、いかなる補償を得る権利もない。この場合、米国預託証明書の販売が所持者が満足した価格で行われる保証はない。

あなたは株式分配に参加できないかもしれないし、あなたの持株は希釈されるかもしれない。

私たちは時々私たちの株主に証券を購入する権利を含む権利を割り当てるかもしれない。預金協定によれば、信託機関は、権利の分配および販売、およびこれらの権利に関連する証券が証券法に基づいてすべての米国預託証明書所持者に対して登録免除されない限り、または証券法の規定に基づいて登録を免除しない限り、米国預託証明書保持者に権利を割り当てない。保管人は可能であるが、必要ではなく、これらの割り当てられていない権利を第三者に販売しようとし、権利の失効を許可する可能性がある。私たちは証券法に基づいて登録免除を確立することができないかもしれませんし、これらの権利や対象証券について登録声明を提出したり、登録声明を発効させる努力をしたりする義務はありません。したがって，米国預託証明書保持者は我々の株式発行に参加できない可能性があり，保有株式の希釈 を経験する可能性がある。

もしあなたが株主総会で投票しない場合、アメリカ預託証券受託係は私たちに一任依頼書を与えて、あなたのアメリカ預託証明書に関連するA種類の普通株式に投票させます。brはあなたの利益に悪影響を与える可能性がある限られた場合に限り投票します。

アメリカ預託証明書の預託協定 によると、投票しない場合、信託機関は、株主総会であなたのアメリカ預託証明書に関連するA類普通株の投票を適宜依頼することを許可します

この全権委任の効果は、あなたが株主総会で投票しなければ、上記の場合を除いて、私たちのAクラス普通株が投票に参加することを阻止することができないということです。これは株主がわが社の経営陣に影響を与えるのを難しくするかもしれない。私たちの普通株式の保有者はこの全権委託によって制限されない。

普通株式をあなたに提供することが不法または非現実的である場合、あなたは普通株式の分配または普通株のいかなる価値も受け取っていないかもしれません。

アメリカ預託証明書の受託者は、その費用及び支出を差し引いた後、A類普通株式又は他の米国預託証明書から受け取った現金配当金又はその他の割り当てをあなたに支払うことに同意した。アメリカの預託証明書に代表されるAクラスの普通株式数に比例したこれらの割り当てを取得することになります。しかし，保管人がどの米国預託証明書保持者に流通を提供するかが不正または非現実的であると認定された場合，保管者は責任を負わない.例えば、米国預託証券が証券法に基づいて登録が必要な証券からなるが、適用される登録免除に基づいて適切な登録や配布が行われていない場合、米国預託証明書保持者への流通は違法となる。委託者はまた、郵送で特定の財産を配布することは不可能であることを確認することができる。また、一部の配布価値は、これらの財産を郵送する費用よりも低い可能性があります。 この場合、保管者は、このような財産を配布しないことを決定することができます。このような分配によって受信された任意の米国預託証券、普通株式、権利、または他の証券を米国証券法 に従って登録する義務はない。我々はまた、米国預託証明書保持者に米国預託証明書、普通株式、権利、または他のものを配布することを可能にする他の行動をとる義務はない。これは、もし私たちが普通株式をあなたに提供することが不法または非現実的であれば、あなたは普通株式に対する私たちの分配または普通株のいかなる価値も受け取ることができないかもしれないということを意味する。このような制限はアメリカの預託証明書の価値を大幅に低下させる可能性がある。

あなたはアメリカの預託証明書の譲渡によって制限されるかもしれません。

あなたのアメリカ預託証明書は信託機関の帳簿に譲渡することができます。しかし，保管人は，その責務の履行に関与していると考えられる場合には，その帳簿を随時あるいは随時閉鎖することができる。信託銀行は、株式などの会社活動に関連するbrを含む様々な理由で時々帳簿を閉鎖する可能性があり、その間、ホスト銀行は、指定された期間内にその帳簿上に適切な数の米国預託株式保有者を保持する必要がある。委託者は、緊急時および週末および公共の休日に決済することもできる。 委託者は、一般に、私たちの株式登録簿または係の帳簿が閉鎖されたときに、米国の預託証明書の交付、譲渡または登録の譲渡を拒否することができ、または、私たちまたは委託者が、法律またはbrの任意の政府または政府機関の任意の要求から、または信託協定の任意の規定または任意の他の理由によって、いつでもそうすることが望ましい。

米国預託証明書保持者は預金協定に基づいて提出されたクレームに対して陪審裁判を行う権利がない可能性があり、これはどのような訴訟における原告の不利な結果を招く可能性がある。

我々A類普通株を代表する米国預託証券を管理する預金協定は、法律で許可されている最大範囲内で、米国預託株式所有者は、米国連邦証券法に基づいて提出された任意のクレームを含む、我々の株式、米国預託証明書または預金協定によって発生またはそれに関連する私たちまたは委託者に対する任意のクレームを陪審裁判する権利を放棄する。

もし私たちまたは信託機関が陪審員が棄権に基づいて提出した裁判要求に反対する場合、裁判所はその事件の事実と状況に基づいて、適用された州と連邦法律に基づいて、棄権を強制的に執行できるかどうかを決定する。私たちの知る限り、連邦証券法によって提起されたクレームに関する契約争議前の陪審員裁判の免除の実行可能性は、まだ米国最高裁判所によって最終裁決されていない。しかし、契約紛争前の陪審裁判免除条項は、通常、預金協定を管轄するニューヨーク州法律に基づいて、預金協定の下で生じる事項に対してbrの非排他的管轄権を有するニューヨーク市の連邦または州裁判所によって実行されることができると考えられる。契約紛争前の陪審裁判免除条項を強制執行するか否かを判断する際、裁判所は通常、当事者が知っているか、賢明で、自発的な場合に陪審裁判を受ける権利を放棄したかどうかを考慮する。私たちは預金協定とアメリカの預金証明書がこのような状況だと思う。保証金契約を締結する前に、陪審員免除条項について法律顧問に相談することをお勧めします。

もしあなたまたはアメリカ預託証明書の任意の他の所有者または実益所有者が預金協定またはアメリカ預託証明書によって引き起こされた事項について、連邦証券法に基づいて提出されたクレームを含む場合、私たちまたは信託機関にクレームを提出し、あなたまたはその他の所有者または実益所有者は、このようなクレームについて陪審裁判を行う権利がないかもしれません。これは、私たちおよび信託機関に対する訴訟を制限し、阻止することができます。預金協定に基づいて私たちおよび信託機関のいずれか一方または両方が訴訟を提起した場合、裁判裁判所を適用する裁判官または裁判官によってのみ審理が行われ、これは、異なる民事手続きに従って行われ、任意のこのような訴訟において原告に不利になる可能性のある結果を含む陪審裁判とは異なる結果をもたらす可能性がある。

しかし、法律が適用されてこの陪審員の裁判免除条項が許可されていない場合、陪審員がbr裁判の保証金と合意した条項に従って訴訟を行うことができる。預金協定又は米国預託証明書の任意の条件、規定又は規定は、米国預託証明書のいかなる所有者又は実益所有者を構成しないか、又は我々又は信託機関が米国連邦証券法及びその公布された規則及び法規の任意の実質的な規定を遵守することを放棄する。

上場企業として、特に“新興成長型会社”の資格を持たなくなった後、私たちのコストは増加するだろう

私たちの独立公認会計士事務所 は私たちの財務報告内部統制を監査していません。私たちの独立公認会計士事務所が私たちの財務報告内部統制を監査した場合、同事務所は他の重大な弱点や不足を発見する可能性があります。私たちは2002年の“サバンズ-オキシリー法案”とその後に米国証券取引委員会とナスダックによって実施された規則を守らなければならず、これらの規則は上場企業のコーポレートガバナンス実践に様々な要求を提出している。前期収入が1兆235億ドル未満の会社“br”として、“雇用法案”によると、新興成長型会社になる資格がある。新興成長型会社は特定の削減報告やその他の一般的に上場企業の要求に適用することができる。これらの規定には，新興成長型会社の財務報告に対する内部統制を評価する際に，2002年サバンズ−オキシリー法第(Br)節(404)節または(404)節の監査人認証要件を免除することが含まれている。雇用法案はまた、これらの基準が民間企業に適用されるまで、新興成長型企業が新しい会計基準または改正会計基準 の採用を延期することを可能にする。

これらの規則や法規は、私たちの法律や財務コンプライアンスコストを増加させ、いくつかの会社の活動をより時間とコストを高くすることが予想される。brは、私たちがもはや“新興成長型会社”ではない後、巨額の費用を発生させ、2002年サバンズ-オキシリー法案404節および他の規則および米国証券取引委員会規則の要求を遵守することを確保するために大量の管理を投入する予定である。例えば、上場企業としては、独立取締役の数を増やし、内部統制や制御プログラムの開示に関する政策をとる必要がある。さらに、私たちは私たちの上場企業報告書の要求に関連した追加コストを生成するつもりだ。私たちはまた、合格者を見つけて私たちの取締役会に参加したり、br執行役員を務めることが難しいかもしれません。私たちは現在、これらの規制に関連する発展を評価して監視しており、私たちは、私たちが発生する可能性のある追加コスト金額またはそのようなコストの時間を予測または推定することができません。

第4項：会社事情

A.会社の歴史と発展

私たちは2011年10月に深セン市房多科技有限会社あるいは房多を通じて運営を開始し、アリペイは中国で登録設立された会社です。房多は設立以来、オンライン不動産サービスの提供に集中してきた。2013年9月、当社のホールディングスとしてケイマン諸島にFangdd Caymanを登録しました。2013年10月、Fangdd Caymanは英領バージン諸島に完全子会社Fangdd BVIを設立し、後者は2013年11月に香港に完全子会社Fangdd HKを設立した。深セン方達は2014年3月、方達香港全資所有の中国子会社として設立された。

中国の法律法規は付加価値電気通信サービスとある他の業務に従事する会社の外資所有権に制限を加えているため、深セン方達は房多及びその株主と一連の改正と再記述された契約手配を締結した。これらの手配を通じて、私たちは房多及びその子会社の制御権を獲得した。したがって、私たちは多房とその子会社の主な受益者とみなされている。アメリカ公認会計原則によると、私たちはこれらの実体を私たちの合併関連実体と見なし、アメリカ公認会計原則に基づいてこれらの実体の財務業績を私たちの合併財務諸表に統合します。本年報では、深セン側を私たちの外商独資企業と呼び、住宅を多く私たちの外商独資企業と呼んでいます。私たちはVIEとその 株主とのこれらの契約スケジュールに依存して私たちの運営の大部分を実行します。VIEのより詳細な情報とリスクについては，“-C.組織構造−VIE及びその株主との契約合意”と“第3項.キー情報−D.リスク要因−当社構造に関するリスク ”を参照されたい

2019年11月1日、我々A類普通株を代表する米国預託証券 がナスダックグローバル市場で取引を開始し、取引コードはDUOである。引受手数料と私たちが支払うべき発売費用を差し引いた後、私たちは初公募株発行新株で約7160万ドルの純収益を得た。2019年11月、引受業者は彼らの超過配給選択権を行使し、引受割引と私たちが支払うべき費用を差し引いた後、私たちは新株を発行することで約610万ドルの純収益を集めた。

2022年12月，米国預託株式0.6976ドルあたり登録直接発売を行い，1，000，000枚の米国預託証明書を発行し，わが社375，000，000株A類普通株に相当し，配給代理費と発売費用を差し引いた後，約470，708ドルの純収益を集めた。我々 は今回発行した純収益を一般企業用途に利用する予定である.

2023年1月13日の転換手形購入協定に基づき，我々は2023年2月12日に元金2100万ドルの2023年8月12日に満期となった転換可能なチケットを発行した。手形の年利率は8%で、満期日に支払う。満期日 までのいつでも，チケット所持者はチケット全体をA種類の普通株式に変換することを選択することができる.2023年3月9日、手形所持者 は手形を合計18.75億株A類普通株に変換することを選択し、改訂後の転換価格は1株 0.00112ドルであった。株式を転換して発行された後、その手形は無効になり、金額の手形は返済されていない。

2023年3月3日、私たちはアメリカ預託株式0.6208ドル当たり登録直接発行を行い、322、164匹のアメリカ預託証明書を発行し、わが社の120，811，500株のA類普通株に相当し、発行費用を差し引いて、資金純額は約82，460ドルを募集した。今回発行された純収益 を一般企業用途に用いる予定である.

2023年7月19日、私たちはbrを発行し、登録直接発売する方式である投資家に売却した：(I)761，904株米国預託証明書は、わが社の4，285，710，000株A類普通株に相当する；(Ii)一般権証、合計761，904株米国預託証明書を購入し、わが社4，285，710，000株A類普通株に相当する；および(3)合計1，904，761株の米国預託証明をキャッシュレスで行使することを許可し、当社 10，714，280，625株A類普通株の重量証明に相当する。本年報の日付、(I)定期株式承認証を行使する時、合計761、904件のアメリカ預託証明 を発行することができ、及び(Ii)もし持分証をリセットして載置すれば、無現金行使方式を通じて投資家に1，904，761件のアメリカ預託証明を発行し、持分をリセットすることによって発行可能なすべてのアメリカ預託証明書を代表する。本年報日までに、発売費用を差し引いた約6，573，495.86ドルの今回の発売に関する純収益を集めました。我々 は今回発行した純収益を一般企業用途に利用する予定である.

我々の取締役会は2022年11月にC類普通株の設立を許可し、長期業務戦略を実行する能力を強化し、安定した会社構造と高級管理チームを維持しながら、新たな株式融資を実現することを目的としている。C類普通株の保有者は一定の特殊投票権と転換権を持つ。特に，1株あたりC類普通株は所有者 にすべての事項で10，000個の投票権を持つ権利を持たせるが，株主投票で投票し，所有者 の選択でA類普通株に変換することができる.C類普通株の権利要約については、本年報20-F表内の“第10項追加資料-B.組織定款大綱及び定款細則”を参照されたい。我々は、C類普通株式(Br)7，071，427株を2024年3月31日までにZX国際株式会社(株)を発行している。ZX国際株式会社は、我々の会長兼CEOであるxiさんが支配する会社である。詳細は“第7項大株主及び関連側取引−B.関連取引−ZX国際株式会社及びxiさん株式会社への関連取引”を参照されたい。

私たちの主な実行事務室は深セン市南山区深セン湾生態科学技術園12 B 1棟4106室に位置し、郵便番号：518067、郵便番号：中国。私たちのこの住所の電話番号は+86 755 2699 8968です。私たちの登録事務所はケイマン諸島KY 1-1104大ケイマンUgland House郵便ポスト309号Maples企業サービス有限会社にあります。私たちのアメリカでのプロセスサービスエージェントはPuglisi& Associatesで、デラウェア州ニューアーク図書館大通り850号204号室にあります。郵便番号：19711。

米国証券取引委員会は、www.sec.gov上の米国証券取引委員会に電子的に提出された報告書、依頼書、情報声明、その他の発行者に関する情報を含むインターネットサイトを維持している。私たちのウェブサイトwww.fangdd.comでも関連情報を見つけることができます。我々のサイト上の情報は本年度報告の 部分と見なすべきではない.

B.業務 の概要

私たちは顧客志向で、中国に本社を置くProptech社で、不動産取引のデジタル化サービスの提供に注力しています。私たちは中国で不動産に重点を置いた不動産取引と関連サービスのオンライン市場を経営している。我々の市場は，不動産販売者，エージェント，買手，他の参加者を結びつけ，活力に満ちた生態系と自己強化ネットワークの一部として，市場参加者がより低コストで効率的に不動産資産を取引できるようにしている。著者らは信頼性と広範な不動産リスト、SaaS解決方案とスマートマッチングアルゴリズム と他の不動産関連サービスを通じて、すべての参加者にワンストップデジタル不動産取引サービスと シームレス取引体験を提供する。

私たちは、彼らが業務を展開し、日常運営を管理する方法を改善し、彼らがますます私たちのツールやサービスに依存するようにするために、機関と代理 に革新的な製品とSaaS解決策を提供する。これにより，膨大なエージェントネットワークを構築し，我々の市場での不動産取引サービス資源 を蓄積することができる.不動産販売業者に革新と多様なデジタルマーケティング解決方案 を提供し、私たちの広範な代理ネットワークに入ることによって、私たちは不動産販売業者がその伝統的なオフライン業務をネットに移し、取引効率を高め、それによって私たちの市場で不動産取引の不動産資源を集めるのを助ける。また、私たちは引き続き 私たちが持っている物件と資産資源と関連サービスを利用することで、不動産バイヤーと他の参加者を私たちの市場 に誘致し、私たち独自の人工知能、アルゴリズムとデータをもとに、独特の市場洞察力で私たちの市場での取引効率とサービス能力を高めていきます。2023年、我々の市場で促進された閉ループ取引の総商品価値またはGMVは150億元(21億ドル)である。

我々のオンライン市場は

私たちは不動産取引と関連サービスのために開放されたオンライン市場を設立した。我々の市場は不動産販売者，エージェント，買手と他の 参加者を結びつけ，活力に満ちた生態系と自己強化のネットワークを形成している.著者らは信頼できる広範な不動産リスト、SaaS解決方案と知能マッチングアルゴリズム、及びその他の不動産関連サービスを通じて、すべての参加者にワンストップデジタル不動産取引サービスとシームレスな取引体験を提供する。

私たちの市場の基礎は取引のデジタル化だ。私たちの多様なSaaS製品と解決策を通じて、私たちは不動産販売者と代理店が効果的な販売手がかりと潜在的な購入者を識別し、効率的なオンライン相互作用を実現し、マーケティング効率を向上させるとともに、より低い顧客獲得コストでより良い顧客体験とより良い品質を提供する。取引所に必要なルールとツールを構築することにより、通信、手数料決済など、不動産取引の構成要素をネット上に転送します。私たちの市場で生成された豊富なデータと私たちのビッグデータ分析能力に基づいて、私たちは市場での取引を監視し、不動産リストを最適なエージェントにマッチングさせ、不動産開発業者にエージェントを推薦し、不正確な不動産情報をフィルタリングするなどを通じて、私たちの市場における不動産取引の透明性と効率を高めた。我々は、エージェント、不動産販売者、不動産バイヤーにそれぞれ提供されるSaaSソリューションや、資産管理brサービスなど、他の参加者に提供する他の不動産関連サービスなど、すべての市場参加者に基本的なオンライン運営管理システムおよびツールを提供する。

私たちの市場は次のようなコア属性によって駆動されています

市場参加者

不動産販売業者

不動産販売者はその資産(例えば、新しい物件、既存の駐車スペース、マンション)を私たちの市場に置き、私たちのデジタルマーケティングサービス と膨大な代理ネットワークを利用して潜在顧客基盤を拡大し、販売を促進することができる。我々の膨大なエージェントデータベース，包括的なエージェント プロファイル，高度なマッチング機能は，不動産売手が特定した 経験，専門知識，クライアント群に応じて最適なエージェントを推薦できるようにしている.私たちは中国の良質な不動産業者と強固な業務関係を築いた。私たちは開発者との協力で彼らの各種の物件をカバーして、私たちは時々彼らからもっと安い条項を得て、例えば市場の手数料率より高いです。代理店にサービス費用を支払う前に、私たちの通常の手数料率は2%から4%まで様々です。2023年、私たちの市場には765個の新しい不動産プロジェクトがあります。

不動産屋

私たちは私たちの市場におけるエージェント活動を効果的に規範化して管理するための厳格な規則を制定した。私たちの入社プロセスは私たちが有能で信頼できるエンジニアと付き合うことを確保することができます。代理店が私たちの市場にネットショップを開設した後、私たちは彼らを指導し、彼らのサービス品質を監視し続けます。たとえば，我々は通常エージェントと戦略連携協定に署名し，エージェントとその エージェントに販売や手数料の流れにおいて我々の指導に従うように要求する.我々はまた，我々の研究とデータ分析結果に基づいて具体的な販売戦略を策定し，不動産買い手サービスにおけるエージェントの表現に注目している.エージェントが私たちの政策や説明を遵守していないことが発見された場合、さらなる指導を提供し、場合によっては深刻な違反に警告したり、懲罰的な措置を取ったりする。エージェントはまた、定期的に不動産購入者と追跡することを要求するように、カスタマイズされた戦略をタイムリーに提供することができるように、各取引の状態を報告するように要求される。2023年までに私たちの市場には72.5万人以上のアクティブエージェントがいます

住宅購入者

我々は主に我々の市場における信頼性の高い広範な不動産リスト、透明な代理情報とオンライン取引体験を通じて不動産バイヤー を誘致する。不動産仲介業者が不動産購入者に効率的にサービスを提供するのを支援するために、検証され、更新されていくデータベース及び我々のコア管理システムを提供する。2023年、私たちの市場は合計150億元(Br)(21億ドル)のGMV閉ループ取引を促進した。

他の参加者は

私たちはまた、私たちの生態系をさらに強化するために、他の不動産所有者とのパートナーシップを拡大した。2023年、私たちは資産管理サービスを開始し、長期賃貸マンション、工業園区、商業オフィス空間と都市総合体などの一連の非住宅物件を狙った。我々の資産管理サービスは市政投資会社や不動産開発業者などの利益関係者のためにカスタマイズされ、設計と計画、テナント買収、物件管理と販売をカバーする統合ソリューションを提供する。我々のデジタルサービスや業界の専門知識を利用することにより，資産保持者がリターンを最適化し，資産組合せの全体的な運営効率を向上させることができる.

私たちの製品とサービスは

私たちの市場に不動産取引のデジタル化機能を統合した上で、私たちは異なる市場参加者の需要を満たすために、幅広いリストへのアクセスと不動産関連のデータを豊富に含む革新的な付加価値製品とサービスを提供する。たとえば，不動産販売者，エージェント，住宅購入者にそれぞれ不動産取引のデジタル化サービスを提供するSaaSソリューションを提案した.これらの全面的なSaaS解決策があれば、私たちが使いやすいサイト、先進的なデータ分析機能、そしてエージェント向けの訓練と指導に加えて、私たちの市場は伝統的な取引方式を変え、それによって不動産取引の透明性、効率と体験を高めた。

不動産販売業者向け製品とサービス

私たちが不動産販売業者に提供する製品とサービスは主に：

私たちは発売した不動産雲不動産販売者のSaaSソリューションは、2020年12月に発表された。顧客と対話することでたくさん販売する, 物件雲これは 不動産販売者とエージェントを直接関連付ける.開発者は上に不動産をリストし、手数料率を公表し、brの販売に関連する他の条項を設定することができる物件雲それは.一度公開されたら物件雲これらのすべての情報は自動的に エージェントにプッシュされ，興味のある人は開発者に直接連絡することができるたくさん販売するそれは.したがって，開発者は低コストで大量のエージェントにオンラインでアクセスすることができ，エージェントはオンラインで手数料決済を行うことができる.また，開発者は 上の様々な機能にアクセスすることができる物件雲オンライン販売所の管理、オンライン顧客管理、オンラインルート管理、オンラインコスト制御を含み、それによって伝統的なルートマーケティングの障壁を打破し、マーケティングコストを下げ、取引連携効率を高め、デジタルマーケティングの転換を実現する。

私たちは不動産販売者と協力して、私たちの市場に彼らの不動産を列挙した。物件情報を受け取ると、物件の価格、位置、公共施設、その他の情報をマーキングし、私たちの市場にアップロードするデジタル肖像画 を作成します。そして，我々 は物件記述により物件を最適なエージェントにマッチングさせ，我々の市場での取引の取引効率 を向上させる.

不動産業者向け製品とサービス

私たちが不動産業者に提供する製品とサービスは主に：

不動産バイヤー向け製品とサービス

私たちが住宅購入者に提供する製品とサービスは主に：

他の参加者に提供するサービス

私たちは2023年に私たちの市場で専門的な資産管理サービスを提供し、不動産資産の表現と価値を最適化することを目的としている。私たちの資産管理サービスは長期賃貸マンション、工業園区、商業オフィス空間、brと都市総合体のような一連の非住宅物件に向けています。我々の資産管理サービスは市政投資会社や不動産開発業者などの利益関係者のためにカスタマイズされたもので、設計と計画、テナント買収、物件管理と販売をカバーする一連の解決策を提供する。

私たちの貨幣化の源は

私たちのデジタル化能力を通じて、私たちはすでに私たちの市場に必要なインフラとルールを構築し、市場の不動産販売者、仲介、不動産バイヤー、その他の参加者にデジタル製品とサービス を提供して、効率的なオンライン取引 を促進し、異なる業務シーンの資産価値を高め、市場参加者と良い相互作用を実現する。

我々の主な収入源は(I)物件取引サービスと(Ii)革新活動及びその他の付加価値サービスである。不動産取引サービスについては、不動産売買双方が市場を通じて取引を完了したときに手数料を受け取ることによって、基本的な手数料収入を稼ぐことができる。私たちの革新的な取り組みと他の付加価値サービスには、SaaSソリューションと他の付加価値サービスが含まれており、これらのサービスは、市場参加者の問題と需要に対する深い理解に基づいて提供されており、例えば、私たちの資産管理サービスは、資産保持者のためのbrリターンを最適化し、その資産グループの全体的な運営効率を向上させることを目的としている。私たちのSaaS解決策について、私たちは市場参加者にソフトウェア購読料を受け取る。私たちの資産管理サービスのような他の付加価値サービスに対しては、相談費、管理費、手切れ金、手数料を受け取ります。

技術システムとインフラ

私たちはデータと技術駆動型のオンライン市場です。我々の市場はインフラの上に構築され、全面的な機能を持ち、不動産取引の全ライフサイクルをサポートし、最初のユーザの取得と販売手がかりの生成から上場管理と取引ワークフロー管理、 そして支払いと決済管理まで。私たちの市場インフラの支援の下で、私たちはもっぱら私たちの市場参加者のために私たちのデータベース、人工知能、ビッグデータ駆動技術を開発し、取引に重点を置いたビジネスモデルを支援しています。我々の市場 は，高レベルのデータセキュリティを維持しながら，大量のデータへのアクセスと強力なデータ分析ツールを参加者に提供することを目的としている.

例えば、私たちの市場は検証され更新され続けているデータベースを維持しており、2023年12月31日現在、データベースは中国の1.57億軒の不動産をカバーしている。新たな上場情報を受け取った場合には，これらの資産の価格，位置，公共施設などの情報にラベルを付け，我々の市場 にアップロードし，資産画像を形成し，取引を容易にするために最適なエージェントや売手に推薦する.また，新たな物件情報が我々の市場に提出された場合には，その情報を我々のデータベース中の既存データと比較して が一致しない情報を抽出する.著者らはまた、自動データ分析 アルゴリズム、所有者インタビューと代理間検証を含む検証プログラムを制定し、厳格に準拠し、任意の新発売情報の信頼性と真実性を確保する。Brが私たちのデータベースに不動産を記録した後、自動データスキャンと私たちの市場に情報を提供するエージェントと所有者は引き続き私たちのデータベースを更新し、拡張します。

データ処理と分析

当社は、マーケットプレイス活動から広範なデータ を生成し、独自のデータ処理システムが当社の事業の基盤です。元のプロパティデータとマーケットプレイスの行動データが収集されると、集約および匿名化された方法でモデリング演習のためのデータを保存、クリーンアップ、構造化、暗号化します。当社のシステムはスピードとスケーラビリティを提供し、製品およびサービス全体でデータと分析をサポートします。 当社のビッグデータ分析エンジンは、リアルタイム分析を実行するとともに、オフラインアルゴリズムを利用して、マーケットプレイスユーザーに関連性の高いターゲットを絞ったコンテンツ とサービスレコメンデーションを作成できます。

我々は，人工知能や機械学習過程に適合するように我々のデータベース 構造を最適化した.我々は，エージェントと不動産バイヤーの我々の市場での表示と取引履歴，および他の市場活動に基づいて全面的なアーカイブシステムを開発した.また，コンテンツに基づく協調フィルタリングのような人工知能支援アルゴリズムを用いて，複数の参加者の選好を分析することにより市場参加者の興味を予測し，ビッグデータ推薦エンジンを構築した.私たちのビッグデータ分析能力 は、私たちのコアデータベース上で業務シーンを越えたデータ融合を実現し、私たちの市場参加者に効率的、知能とカスタマイズされたデータ分析サービスを提供することができる。私たちのデータ科学者とエンジニアチームは私たちの独自の分析モデルを最適化し、私たちの分析能力を高め続けている。たとえば，我々のリストの真正性を確保するために， の従来のディープラーニングアルゴリズムを改良し，ディープニューラルネットワークモデルの機械学習技術を用いて不正確や詐欺のリスト情報 を識別する.

データセキュリティとプライバシー

私たちは私たちのすべての市場ユーザーのプライバシーを保護することが必須的だと思う。私たちのデータの機密性と完全性を確保するために、私たちは全面的で厳格なデータ保護計画を維持します。私たちは、私たちの市場で行われた不動産取引と私たちの市場参加者が使用する製品やサービスによって膨大な量の行動データにアクセスし、データを暗号化して私たち自身のクラウドサーバとファイアウォールによって保護された第三者クラウドサーバに格納します。私たちは住宅購入者と適切な代理店の橋渡しをして、基本的な連絡情報を除いて、私たちの市場のどの代理店にも住宅購入者の個人情報を提供しません。その逆も同様です。

我々は、暗号化、ファイアウォール、脆弱性スキャン、ログ監査など、ユーザのプライバシーおよびデータセキュリティ上のリスクおよび脆弱性を予防し、検出するために、様々な技術ソリューションを採用している。例えば、私たちは、すべてのユーザデータを暗号化フォーマットで格納し、転送し、新製品および機能開発に参加し、データセキュリティ実践を継続的に審査および監視する専門チームを持っています。また、私たちのコアデータは、使用を許可するためのコンピュータアクセスしか指定されていません。私たちはデータアクセスログを維持し、私たちのデータへのすべての試みと成功したアクセスを記録し、ビッグデータ要求の自動監視と通常の手動検証を行います。また、明確で厳格な許可と認証プログラムとポリシーを作成しました。私たちの従業員は、その作業責務に直接関連して必要なデータ にしかアクセスできず、限られた目的のために使用され、アクセス試行のたびに許可 を検証する必要がある。また、“プロジェクト3.重要な情報-D.リスク要因-私たちのビジネスおよび業界に関連するリスク-歴史上、”ハッカー攻撃“またはコンピュータウイルス攻撃 を含む意外なネットワーク中断およびセキュリティホールが発生したことがあります。将来のこのような中断は、サービス遅延または中断を招き、私たちの名声を損害し、私たちの製品のユーザーの流失を招き、これは私たちの業務、経営業績、財務状況を損なう可能性があります

研究と製品開発

著者らは研究と製品開発に大量の資源 を投入して、私たちの技術を改善し、既存製品と相補的な新製品を開発し、そしてなんとかして不動産専門家と他の市場参加者をよりよく支持する。2023年12月31日現在、私たちは43人のソフトウェアと製品開発者を持ち、会社員総数の33.1%以上を占めています。私たちの研究と製品開発チームは、(1)製品とサービスを開発·実施するソフトウェアエンジニアと私たちの運営支援者、 (2)私たちのデータベースとデータ処理プラットフォームを監視·構築するビッグデータエンジニア、(3)データモデリングとアルゴリズム研究を行うデータ科学者、(4)新製品を研究、創造、管理する製品とユーザ体験開発者、および(5)私たちの技術プラットフォーム全体の可用性、安定性、信頼性、安全性を確保する現場信頼性エンジニアの5つのチームから構成される。

販売とマーケティング

私たちは私たちの市場とデジタルサービス能力に依存して不動産バイヤー側のマーケティングを行い、広告に大きく依存していません。私たちのマーケティングチームは不動産仲介業者と接触し、私たちの製品とサービスをマーケティングします。私たちはインターネット、不動産、金融業界で経験豊富なマーケティングチームを設立した。2023年12月31日まで、私たちのマーケティングチームは70人の からなり、中国の15都市に分布しています。

知的財産権

私たちの著作権、商標、商業秘密、ドメイン名、そして他の知的財産権は私たちの業務に非常に重要だ。私たちは知的財産権法と肝心な従業員や他の人との契約 手配によって私たちの知的財産権を保護します。これらの措置にもかかわらず、私たちの知的財産権の不正使用を防ぐことができることを保証することはできません。これは私たちの業務に悪影響を与えます。

年報日までに，我々は中国と香港に251の登録商標を持ち，中国では40件の登録特許，62件のソフトウェア著作権， は7つの登録ドメイン名を有しており，これらは我々の業務にとって重要である.私たちの特許と著作権は私たちの技術インフラの核心 を構成し、私たちの競争優位性を推進するために革新的な製品とサービスを開発することができるようにした。私たちの商標とドメイン名は私たちの名声、ブランド認知度、そしてマーケティング活動に必須的だ。

競争

中国ではネット不動産サービスを提供する業務競争が激しさを増している。中国のオンライン不動産サービス業界は比較的に新しく、絶えず発展しているため、業界の成熟に伴い、私たちの現在あるいは未来の競争相手はもっと自分を位置づけて競争するかもしれない。私たちの市場は取引を志向しているため、私たちの主要な競争相手は主に不動産看板、取引サービスと他の不動産関連サービスの提供に集中している。より小さい程度で、私たちはまた流量ガイド型プラットフォームと競争して、これらのプラットフォームは主にオンライン流量を誘致し、上場と広告サービスを提供することに集中している。

私たちの国家レベルの他の競争相手には伝統的な不動産ブローカーが含まれている。地域的な不動産リストや現地化サービスを提供する地域に注力している会社からの競争に直面し、直面し続ける可能性もある。また，電子商取引，上場，SaaSソリューション，類似サービスを提供する他の 会社とも競合している.ますます激しい競争に直面して，我々は引き続き は我々の取引志向の業務モデルを強化し，膨大かつ検証された物件データベースを豊富にし，広範な地理的カバー を維持することに注力していく.一方，2023年には，将来の収入源を多様化し，持続可能な 成長を図るために，市政投資会社や不動産開発業者が保有する一連の非住宅物件 を目標とした資産管理サービスを開始した。

季節性

過去、不動産市場の季節的な変動により、私たちの収入と運営実績は過去の四半期ごとに変動していた。通常、私たちの収入は毎年第1四半期に最低で、主な原因は春節期間中の取引数の減少です。 私たちの収入は通常1年の第4四半期にもっと高い。しかし、私たちの経営歴史が限られているため、私たちが過去に経験した季節的な傾向は私たちの未来の経営業績に適用されないかもしれませんし、私たちの未来の経営業績を予測することもできません。

監督管理

本部分では，我々の中国における業務活動に影響を与える最も重要な規制について概説した。

オフショア発行管理方法

2021年12月28日、民航局など12の監督部門が共同で“ネットワーク安全審査方法”を発表した。“ネットワークセキュリティ審査方法”は、(一)キー情報インフラ事業者が国家安全に影響を与える可能性のあるネットワーク製品とサービスを購入すること、およびネットワークプラットフォーム経営者が国家セキュリティに影響を与える可能性のあるデータ処理活動に従事し、ネットワークセキュリティ審査オフィスのネットワークセキュリティ審査を受けるべきであり、ネットワークセキュリティ審査オフィスはCACがネットワークセキュリティ審査を実施する部門であることを規定している。百万人以上のユーザの個人情報データを持つネットワークプラットフォーム経営者は，外国での上場を求めており，ネットワークセキュリティ審査オフィスにネットワークセキュリティ審査を申請しなければならない.しかし、“サイバーセキュリティ審査方法”は、“国家安全に影響を与える可能性がある”という解釈や解釈をしていない。中国政府は、これらの法律法規を解釈し、実行する上で広範な裁量権を持っている。ネットワークセキュリティ審査措置は最近発表されているため，その解釈と実施にはまだ大きな不確実性があり，現段階では審査措置の影響を予測することはできず，この方面の法定発展に注目して評価する。“第br項3.主要な情報-D.リスク要素-中国でのビジネスに関連するリスク-中国法律によると、私たちの将来のオフショア発行は、中国証監会、中国民航総局、あるいは他の中国政府機関の承認を得て記録する必要があるかもしれないが、必要であれば、私たちがどのくらい早くこのような承認を得ることができるかどうか、あるいはこのような届出を完成できるかどうかを予測することはできない”

2023年2月17日、中国証監会は“国内会社の海外証券発行上場試行管理方法”或いは試行方法、及び5つのセットのガイドラインを含む新しい規定を発表した。条例は2023年3月31日から施行される。“試行方法”は監督管理システムを完備し、海外直接と間接発行上場活動を中国証監会の届出管理に組み入れた。具体的には，届出実体，時点，プログラムの要求を説明した。国内会社が海外で間接的に発行して上場した場合、発行者は国内の主要な経営主体を指定して中国証監会に届出しなければならない。2023年3月31日までにすでに海外で上場した会社 は後続発行前に直ちに中国証監会に届出する必要はなく、試行方法の要求時間内に中国証監会に記録すべきである。“試行方法”の要求に従って届出を完了していない場合は、国内実体に警告、100万元以上1000万元以下の罰金を科す。しかし、この条例が公布された後の解釈と施行にはまだ不確実性がある。

民航委員会は2021年11月14日、“ネットワークデータセキュリティ管理条例(草案)”または“データセキュリティ条例(草案)”を公表し、意見募集締め切りは2021年12月13日とした。“データセキュリティ条例”草案の要求は、100万人を超える個人情報を処理するデータ処理者は、(I)外国で上場しようとする場合は、(I)ネットワークセキュリティ審査を行うべきである；(Ii) が重要なデータを発見すると、15営業日以内に現地CACに報告すべきである。データ処理者が統合，再編，個別化あるいはその他の行為を行う場合，データ受信者はデータセキュリティ保護義務を継続し，百万人以上の個人情報に関連する場合は，データ処理者は現地主管部門に報告しなければならない.データ安全条例草案はまた、重要なデータを処理する或いは海外で発売されたデータ処理員は毎年自分或いは第三者データ安全サービス提供者を通じてデータ安全評価を行い、現地民航委員会機関に評価報告を提出すべきであることを要求した。“データセキュリティ条例”草案の詳細な規則や実施状況が発表されていないため、CACと中国政府当局は本条例の解釈と実行において広範な裁量権を持つことができる。今後の規制の変化が私たちのような会社に追加的な制限を加えるかどうかも不確実だ。現段階では、データセキュリティ法規草案の影響を予測することはできません(あれば)、ルール作成過程のどのような発展にも注目して評価します。“データセキュリティ条例”の草案が制定された場合、当社のようなネットワークセキュリティ審査および他の具体的な行動の許可を完了することが要求された場合、このような許可がタイムリーに得られるかどうか、または全く不確実性に直面します。もし私たちがネットワークセキュリティやデータプライバシーの要求をタイムリーにまたは根本的に遵守できなければ、私たちは政府の法執行行動と調査、罰金、brの処罰、または私たちの違反運営の一時停止などの制裁を受ける可能性があり、これは私たちの業務のbrと運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

2021年7月6日、中国政府の関係部門は“法に基づいて証券違法行為を厳しく打撃することに関する意見”を公表した。この意見は、中国国外上場会社の不法証券活動に対する管理と監督管理を強化することを強調し、関連監督管理制度の建設を推進し、中国海外上場会社が直面するリスクと事件に対応するなど、有効な措置をとることを提出した。これらの意見は最近発表されているため，公式指導意見や関連実施細則は発表されておらず，現段階ではこれらの意見の説明は不明である。“br”項3.主要な情報-D.リスク要素-中国でのビジネスに関連するリスク-中国法律によると、私たちの未来のオフショア発行は中国証監会、中国民航総局あるいは他の中国政府機関の承認と届出を得る必要があるかもしれないが、必要であれば、私たちがどのくらい早くこのような承認を得ることができるかどうか、あるいはこのような届出を完成できるかどうかを予測することはできない“本年度報告日(Br)まで、私たちはまだ中国証監会あるいは他の中国政府部門からオフショア発行に関するいかなる問い合わせ、通知、警告、あるいは制裁を受けていない。

会社設立と外商投資に関する規定

中国会社の設立、経営と管理は2005年、2013年、2018年、2023年に改正された“中国会社法”によって管轄されている。“中華人民共和国会社法”によると、中国に設立された会社は有限責任会社または株式有限責任会社である。“中華人民共和国会社法”は中国国内の会社と外商投資会社に適用される。外商投資法(2019年)が施行される前に、外商独資企業の設立手続き、承認手続き、登録資本要求、外国為替事項、会計実務、税務と労働事項はすべて2016年9月3日に改正された“中華人民共和国外商独資企業法”と2014年2月19日に改正された“外商独資企業法実施条例”によって規範化されている。2016年9月、全人代常務委員会は“外商独資企業法の改正に関する”など4つの法律の決定を公表し、従来の外商投資中国の“届出や承認”手続きを変更した。商務部が2016年10月8日に公表し、2017年7月30日と2018年6月29日に改訂された“外商投資企業設立·変更(届出)暫定管理方法”によると、“参入特別管理方法”で承認されていない外商投資企業の設立と変更は、関係ビジネス主管部門に届出しなければならない。

2019年3月15日、全人代は“外商投資法”または“外商投資法(2019年)”を公布し、2020年1月1日から施行され、“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”と“外商独資企業法”に代わり、外商が中国に投資する法的基礎となった。外商投資法(2019) は外商投資に対して参入前内国民待遇とネガティブリスト管理制度を実施する。“外商投資法(2019年)”に基づき、国務院が公表するネガティブリスト以外の外商投資に対して国民待遇を実施する。外商投資法(2019年)は主に外商投資促進、外商投資保護と外商投資管理に注目している。

“外商投資法”(2019年)“外商投資”は、外国個人、企業または他の実体(“外国投資家”)が中国で直接または間接的に行う任意の投資活動と定義し、(1)外国投資家が中国国内で単独または集団で他の投資家と中国で外商投資企業を設立すること、(2)外国投資家が中国国内で企業の株式、株式、財産株またはその他の類似の権益を取得すること、の4つの形態を明確に規定している。(三)外国投資家は中国国内で新たな建設プロジェクトに投資し、単独で投資することができ、集団投資することもできる；(四)法律、行政法規又は国務院が規定する他の投資方式。

2019年12月26日、国務院は“外商投資法実施条例”を公布し、2020年1月1日から施行した。“外商投資法実施条例”は、“外商投資法(2019年)”における投資保護、投資促進、投資管理などの原則について詳細な実施細則を下した。

2020年1月1日、商務部、国家市場監督管理総局は“外商投資情報申告方法”を発表し、“外商投資企業の設立、変更(届出)暫定管理方法”を廃止した。外商が直接あるいは間接的に中国国内で投資活動を展開する場合は，商務部門に投資状況を申告しなければならない.

国務院が2002年2月11日に公表し、2002年4月1日から施行した“外商投資方向指導規定”によると、外商投資プロジェクトは奨励、許可、制限、禁止の4種類に分類される。奨励、制限、禁止されている外商投資プロジェクトに対して、“外商投資産業指導目録”に入る。奨励類、制限類、禁止類に属さない外商投資プロジェクトは、外商投資プロジェクトを許可するためである。許可された外商投資プロジェクトは“目録”に入ってはならない。 2018年7月28日、ネガティブリストは“目録”の代わりに明確な外商投資参入特別管理措置を採用した。2022年10月26日、商務部、発改委は“外商投資奨励産業目録(2022年版)”または“目録(2022年版)”を発表した。2021年12月27日、商務部、発改委は“外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト)”(2021年版)、あるいは“ネガティブリスト(2021年)”を公表し、2022年1月1日から施行した。ネガティブリスト(2021年)によれば、外国投資家は、ネガティブリスト(2021年)に規定されているいかなる禁止部門にも投資することを避けるべきであり、外国投資家 は、ネガティブリスト(2021年)に入るが“禁止”に分類されていない他の部門の許可を得なければならない。“ネガティブリスト(2021年)”は12業種をカバーしている。“ネガティブリスト(2021年)”に入っていない分野は内外資一視同仁の原則に従って管理されている。“ネガティブリスト(2021年)”や“目録”(2022年)に入っていない分野は、中国の他の法律が明確に規定している以外は、一般的に外資に開放されている。

中国の現行の法律法規 は外資のある業務領域における所有権に対して一定の制限と条件を設けている。例えば、ネガティブリスト (2021年)によれば、付加価値電気通信業務(電子商取引サービス、国内多方通信、ストレージ転送、およびコールセンターを含まない)の外資の割合は50%を超えてはならない。国務院が発表した“外商投資電気通信企業管理規定”(2022年改正)などは、外商主要投資家が中国国内で付加価値電気通信業務に投資することを要求しなくなり、付加価値電気通信業務を経営する経験と経営記録を持たなければならない。そのため、私たちのどの子会社も商業インターネットコンテンツや他の付加価値電気通信サービスを提供する資格がありません。外商独資会社は中国でこれらのサービスを展開してはいけません。中国の法律法規を遵守するために、私たちは中国のVIEを通じてこのような業務活動を行っている。

中国の法律法規の解釈と応用には大きな不確実性があり、我々とVIE業務を管理する法律法規、あるいはVIEとその株主との間の契約手配の実行と履行を含むが、これらの法律と法規は変化する可能性があり、その公式解釈と実行は大きな不確実性に関連する可能性がある。 既存および提案された将来の業務に影響を与える新しい法律·法規もトレーサビリティを持つ可能性がある。規制環境の不確実性と複雑さのため、私たちとVIEが適用される法律や法規を常に完全に遵守することを保証することはできません。これらの法律や法規に違反することは、私たちとVIEの業務や私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります。“第 項3.重要な情報-D.リスク要因-わが社の構造に関連するリスク-中国政府がVIEとの契約 手配が中国の関連業界への外国投資の中国規制制限に適合していないと思っている場合、あるいはこれらの 規定や既存の規定の解釈が将来的に変化した場合、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある”

付加価値電気通信業務管理方法

2000年9月25日、中華人民共和国国務院は“中華人民共和国Republic of China電気通信条例”を発表し、2016年2月6日に改正施行され、中華人民共和国会社の電気通信業務の主要な管理法律とした。“電気通信条例”は基礎電気通信業務と付加価値電気通信業務を区別した。2019年6月6日に改正が施行された“電気通信業務目録(2015版)”または“電気通信目録”は、“電気通信条例”の付録として発表され、電気通信業務を基礎業務または付加価値業務に分類し、固定ネットワーク、モバイルネットワーク、インターネットなどの公共通信ネットワークを介して提供される情報業務を付加価値電気通信業務に分類する。“電気通信カタログ”によれば、付加価値電気通信サービスには、オンラインデータ処理および取引処理サービス、インターネット情報サービスサービス、および他の付加価値電気通信サービスが含まれる。

2024年4月10日、工信部は“付加価値電気通信業務拡大開放試験の展開に関する公告”(“公告”)を発表した。公告によると、試験はまず北京サービス業開放総合モデル区、上海自由貿易区臨港新区と社会主義現代化建設先行区、海南自由貿易港、深セン中国特色社会主義モデル区などの区域で行われる。公告はさらに、許可された試験地域では、インターネットデータセンター(IDC)、コンテンツ配信ネットワーク(CDN)、インターネットサービスプロバイダ(ISP)、オンラインデータ処理と取引処理、および情報サービスにおける情報配信プラットフォームと配信サービス(インターネットニュース情報、オンライン出版、オンライン視聴とネットワーク文化運営を含まない)、 および情報保護と処理サービスなどの部分付加価値電気通信サービスを含み、外資保有比率制限を撤廃することを明らかにした。本年度報告の日まで，これらの地域の試験実施案と実施条件は工信部審査中であり，工信部の承認後に発効する。

2009年3月1日、工信部は“電気通信経営許可管理方法”または“電気通信許可管理方法”を発表し、2009年4月10日から施行した。電気通信許可方法はその後2017年7月3日に改訂され、 改訂は2017年9月1日に施行された。“電気通信許可方法”は、中国の事業者が、基礎電気通信事業許可証と付加価値電気通信事業許可証の2つのタイプの電気通信経営許可証を有することを確認する。発行されたライセンスは企業の経営範囲をリストアップし，その中で当該企業 が許可する活動を詳細に説明した。許可された電気通信業務経営者は、その“付加価値電気通信許可証”に列挙された規格に従って経営しなければならない。また、付加価値電気通信ナンバーの所有者 がその株主のいかなる変更により許可証所持者の業務実体にいかなる変更が発生した場合、すべて元の発行機関の許可を得なければならない。

最近2022年に改正された“外商投資電気通信企業管理規定”によると、外商投資付加価値電気通信企業は必ず中外合弁形式で存在しなければならない。外商投資付加価値電気通信企業への外商投資(S)の最終出資比率を50%以下に制限することを規定している。

2006年、工信部の前身であるbrは“情報産業部の外商投資付加価値電気通信業務管理の強化に関する通知”を発表し、外商投資が中国電信サービス業に従事することを要求し、外商投資企業を設立し、そして電気通信業務経営許可証を申請しなければならない。本通知はさらに、(一)国内電気通信経営企業は、いかなる取引方法でも電気通信業務経営許可証を外国投資家にレンタル、譲渡、売却してはならず、外国投資家の電気通信業務の不法経営を支援するために資源、オフィス、施設等の協力を提供してはならない、(2)付加価値電気通信企業又はその株主は、当該企業が日常経営で使用しているドメイン名及び商標を直接所有しなければならない。(3)各付加価値電気通信企業は、その許可された業務経営に必要な施設を備え、そのライセンスがカバーする地域でこれらの施設を維持しなければならない；および(4)すべての付加価値電気通信企業は、中華人民共和国の関連法規に規定されている基準に従ってネットワークおよびインターネットセキュリティを維持しなければならない。許可証所持者が通知中の要求を遵守して修正していない場合、工信部又は地方の関係部門は、その付加価値電気通信業務許可証を取り消すことを含む許可証所持者に対して措置をとる権利がある。

インターネット情報サービス条例

2000年9月25日、国務院は“インターネット情報サービス管理方法”を公布し、2011年1月8日に改訂を行った。“インターネット管理方法”によると、中国国内で営利性インターネット情報サービスを展開する前に付加価値電気通信許可証を取得し、非営利性インターネット情報サービスを展開する前に届出要求 を満たすべきである。モバイルアプリケーションを介して情報サービスを提供することは、中華人民共和国がインターネット情報サービスを管理する法律法規の制約を受ける。

インターネット情報コンテンツは中国の厳格な監督管理を受けており、“インターネット管理方法”によると、インターネット情報提供者が法律、行政法規で禁止されているコンテンツを含むインターネットコンテンツを作成、複製、伝播または放送すれば、中国政府はそのサイトを閉鎖し、その付加価値電気通信許可証(営利性インターネット情報サービスのため)を取り消すことができる。br}インターネット情報サービス経営者はまた、そのサイトを監視することを要求されている。彼らは が禁止カテゴリに属する任意のコンテンツを配布または伝播してはならず，そのサイトからこのようなコンテンツを削除し，関連記録を保存し，関係政府部門に報告しなければならない.また，インターネット情報サービス提供者としては，“中華人民共和国民法” により，インターネットを介して他人の権益を侵害するため，侵害責任を負うべきである.インターネットサービス提供者がインターネットサービスを介して権利侵害行為を実施する場合，被侵害者はインターネットサービス提供者にコンテンツの削除，隠蔽，チェーン解除などの必要な措置を要求する権利がある.インターネットサービスプロバイダは、通知された後に必要な行動を取らず、それによって生じる追加的な損害の責任を負うであろう。インターネットサービス提供者は，インターネットユーザがそのインターネットサービスを介して他人の権益を侵害することを知っているが，必要な措置を講じていない場合は，そのインターネットユーザと連携責任を負うべきである.

“モバイルインターネット応用管理条例”

2016年6月、国家インターネット情報弁公室は“モバイルインターネットアプリケーション情報サービス管理規定”を公布し、略称は“モバイルインターネットアプリケーション情報サービス管理規定”を公布し、前回の改正は2022年6月、2022年8月1日から施行された。“モバイルアプリケーション管理規定”によると、モバイルインターネットアプリケーションとは、モバイルスマートデバイス上で情報サービスを提供するアプリケーションを実行することを意味する。 モバイルインターネットアプリケーションプロバイダとは、情報サービスを提供するモバイルインターネットアプリケーションの所有者または事業者を意味する。

モバイルアプリケーション管理規定“は、アプリケーション情報サービスプロバイダおよびアプリケーションサービスプロバイダに関連する要求を提出する。民航局とその地方支店はそれぞれ全国と地方アプリ情報の監督管理を担当している。APP 提供者は情報安全管理責任を厳格に履行し、以下の職責を履行すべきである：(一)登録を申請したユーザーに対して携帯電話番号、身分証明書番号或いは統一社会信用コードに基づく真の身分情報認証を行う；(2)情報内容の提示結果に対して責任を負い、 違法情報を作成、伝播してはならず、自覚的に有害情報を防止する；(Iii)虚偽広告、バンドルダウンロードなどの行為、あるいは機械或いは人工クリックによる栽培、コメント制御、或いは不法、有害情報などの方式でユーザーのAPPダウンロードを誘導してはならない；(Iv)APPにセキュリティ欠陥、脆弱性などのリスクがある場合、直ちに救済措置を取り、適時にユーザーに通知し、規定に従って関係主管部門に報告する。(五)データ安全保障義務を履行し、全行程のデータ安全管理制度を確立し、技術措置を取ってデータ安全 などの安全措置を保障し、リスクモニタリングを強化し、APPデータ処理活動を展開することは国家の安全或いは公共利益を危害してはならず、他人の合法的な権益を損害してはならない；(6)管理規則を制定し、開示し、登録ユーザーとサービス協定を締結し、双方の関連する権利と義務を明確にする。

工信部が2023年7月21日に公表し、同日から施行した“工業と情報化部のモバイルインターネットアプリケーション届出業務の展開に関する通知”によると、中華人民共和国国内でインターネット情報サービスに従事するAPP組織者(小プログラムと高速アプリケーションを含む)は、“人民Republic of China反電気通信とインターネット詐欺法”、“インターネット情報サービス管理方法”などの規定に従って届出手続きを行うべきである。届出手続きが完了していないAPP組織者は、APPインターネット情報サービス に従事してはならない。

情報セキュリティ法規とプライバシー保護

中国 におけるインターネット情報は国家安全の観点から規制されている.全国人民代表大会は2000年12月に“インターネットセキュリティの保護に関する決定”を公布し、2009年8月に改訂を行い、違反者は(I)戦略的意義のあるコンピュータ或いはシステムに不当に入ること、(Ii)政治破壊的な情報を伝播すること、 (Iii)国家機密を漏洩すること、(Iv)虚偽商業情報を伝播すること、または(V)知的財産権を侵害するため、中国の潜在的刑事罰を受ける。公安部はすでに、国家機密の漏洩や不安定な社会内容の伝播などでインターネットの利用を禁止する措置を公布した。インターネット情報サービス提供者が本方法に違反した場合、主管部門はその経営許可証を取り消し、そのサイトを閉鎖することができる。

近年、中国政府当局はいかなる不正な開示から個人情報を保護するために、インターネット使用に関する法律法規を公布した。工信部が2011年12月に発表し、2012年3月から施行した“インターネット情報サービス市場秩序の規範化に関する若干の規定”によると、インターネット情報サービス提供者はユーザの同意を得ず、ユーザの個人情報を収集したり、第三者に個人情報を提供したりしてはならない。インターネット情報サービスプロバイダは、そのようなユーザの個人情報を収集して処理する方法、コンテンツ、および目的をユーザに明確に通知し、そのサービスを提供するために必要な情報のみを収集する必要がある。インターネット情報サービスプロバイダはまた、ユーザの個人情報を適切に保存することを要求され、もしユーザの個人情報が漏洩或いは漏洩する可能性があれば、インターネット情報サービスプロバイダ は直ちに救済措置を取らなければならず、深刻な場合は直ちに電気通信主管部門に報告すべきである。また、2020年11月に改正された“中華人民共和国刑法”によると、個人と単位(一)適用法に違反して他人に公民個人情報を売却、漏洩する、あるいは(二)公民個人情報を盗み、不法に取得した場合、筋が深刻な場合は、法に基づいて刑事罰を科す。インターネットサービス提供者は，関連法律の規定に従ってインターネット情報セキュリティ管理に関する義務を履行しておらず，改正を拒否しているのは，次のような理由で刑事罰を受ける：(一)不正情報の大規模な伝播，(2)顧客情報漏洩による深刻な影響，(3)刑事証拠の深刻な損失，(4)その他の深刻なエピソードである.また、2017年5月に発表され、2017年6月に施行された“最高人民法院、最高人民検察院の個人情報侵害刑事事件の適用に関する法律上の若干の問題に関する解釈”は、個人情報侵害犯罪者の有罪判決量刑の若干の基準を明らかにした。また、全人代は新たな“国家安全法”を公布し、2015年7月から施行され、旧“国家安全法”に代わって、技術安全と情報セキュリティを含む様々なタイプの国家安全をカバーしている。

2016年11月7日に公布され、2017年6月1日から施行された“中華人民共和国ネットワークセキュリティ法”は、個人またはエンティティが窃盗またはその他の不正な方法で個人情報を取得したり、個人情報を販売またはその他の方法で不正に漏洩したりすることを禁止している。“中華人民共和国ネットワーク安全法”の要求は、ネットワーク経営者、インターネット情報サービス提供者などを含み、適用される法律法規及び強制的な国家と業界標準に基づいて、技術措置とその他の必要な措置を取り、ネットワーク運営の安全安定を保障し、ネットワークセキュリティ事件に有効に対応し、違法犯罪活動を防止し、ネットワークデータの完全性、機密性と可用性を維持しなければならない。“中華人民共和国ネットワーク安全法”は、いかなる個人と組織がネットワークを使用しても、ネットワーク安全を危害してはならず、ネットワークを利用して国家安全、経済秩序と社会秩序を危害し、或いは他人の名誉、プライバシー、知的財産権などの合法的権益を侵害する違法活動に従事してはならないことを強調した。もし“中華人民共和国ネットワーク安全法”の規定と要求に違反した場合、インターネットサービスプロバイダは警告、罰金、違法所得の没収、許可証の取り消し、届出の取り消し、ウェブサイトの閉鎖、甚だしきに至っては刑事責任の処罰を受ける。また、工信部が2013年7月に公布した“電気通信とインターネットユーザの個人情報の保護に関する規定” は2013年9月に発効し、個人情報の利用と収集および電気通信事業者とインターネット情報サービスプロバイダが講じなければならないセキュリティ措置について詳細な要求を提出した。

2021年6月10日、中国全国人民代表大会常務委員会は“データ安全法”を公布し、2021年9月から施行した。データセキュリティ法では，データ関連活動を行うエンティティと個人のデータセキュリティとプライバシーに関するコンプライアンス義務が規定されている.“データセキュリティ法”はまた、データの重要性およびデータの改ざん、廃棄、漏洩または不正取得または使用による国家安全、公共利益または個人または組織の合法的権益への影響の程度 に応じたデータ分類と階層保護制度を導入している。また、“データセキュリティ法”は、国家安全に影響を与える可能性のあるデータ活動に対して国家安全審査手続きを規定し、あるデータと情報に対して輸出制限を実施している。“中華人民共和国国家安全法”によると、国家は国家安全審査制度とメカニズムを構築し、中華人民共和国国家安全に影響を与える可能性のあるキー技術、情報技術製品とサービスなどの事項に対して国家安全審査を行うべきである。“ネットワークセキュリティ有効審査方法”によると、ある業界のネットワークプラットフォーム/サイト経営者 は中国ネットワーク空間管理局にキー情報インフラ経営者として認定され、“国家ネットワーク安全検査操作ガイドライン”の規定の基準に達すると、それに対してネットワーク安全審査を行うことができる。2021年7月初め、中国監督管理部門は米国に上場しているいくつかの中国会社に対してネットワークセキュリティ調査を展開した。

2021年8月20日、中国全国人民代表大会常務委員会は“中華人民共和国個人情報保護法”、あるいは“個人情報保護法”を公表し、2021年11月から施行された。中国初の個人情報保護に特化したシステムとして包括的な法律として，“個人情報保護法”では，(1)生体特徴や個人位置追跡 のような個人の敏感な個人情報を操作する前に，個人の単独同意を得るべきである，(2)敏感な個人情報を操作する個人情報運営者は，個人 という操作の必要性と個人権利への影響を通知すべきである，(3)個人情報運営者が個人の権利行使の要求を拒否する場合，個人は人民法院に訴訟を提起することができる.

したがって，VIEはインターネット情報サービスプロバイダとして，情報セキュリティに関する規定の制約を受ける.VIEは、これらの規定を遵守するために、データセキュリティ、データ回復、およびバックアップ措置を講じている。“第3項.重要な情報-D.リスク要因-当社の業務および業界に関連するリスク-データプライバシーおよび法律法規を遵守していないと実際にまたは言われている行為は、私たちの名声に深刻な悪影響を与え、既存および潜在的な顧客が私たちとビジネスをすることを阻害する可能性があります”を参照してください

不動産仲買代理に関する規定

全国人民代表大会常務委員会が1994年7月5日に公布し、2019年8月26日に改正され、2020年1月1日に施行された“中華人民共和国都市不動産管理法”によると、不動産仲介機関は不動産仲介機関を含む。不動産仲介機関は，(A)自分の名称と単位，(B)サービスを提供する固定場所，(C)必要な財産と資金，(D)十分な数の専門家，(E)法律·行政法規が規定する他の条件を備えなければならない。

2001年4月，建設省は“商品住宅販売管理方法”を公布した。不動産開発業者が仲介機関に商品房の販売を依頼する場合、委託機関は法律に基づいて工商営業許可証を設立して取得した機関でなければならない。不動産開発業者は，仲介機関と書面委託契約を締結し，委託期限，委託権利及び依頼者と被依頼者の権利義務を約束しなければならない。委託仲介機関は住宅購入者関連証明及び商品住宅販売依頼書を発行しなければならない。仲介機関に商品住宅の販売を依頼する際には，購入者に本当の住宅源情報を紹介しなければならない.委託仲介機関は不合格商品住宅を販売してはいけません。仲介機関に商品室の販売を依頼する際には、手数料以外のいかなる費用も受け取ってはいけません。 専門的な訓練を受けた販売者だけが商品室販売業務に従事することができます。

住宅·都市農村建設部、国家発改委、人力資源·社会保障部が2011年1月20日に公表し、2016年3月1日に改訂した“不動産ブローカー管理方法”によると、不動産ブローカー及びその支店は経営許可証を取得した日から30日以内に所在地市/市、県建設(不動産)監督部門に届出しなければならない。現地の市、市、県建設(不動産)監督部門は各ブローカーとその支店の名称、住所、法定代表者(執行パートナー)或いは責任者、登録資本、不動産仲介機関を公表する。br}不動産ブローカーサービスは不動産ブローカーが統一的に負担し、サービス報酬はブローカーが集団で受け取る。支店は親会社不動産仲買会社の名で業務を展開しなければならない。不動産屋 は決して自分の名義で代理サービスに従事してはいけない.不動産仲介機関、仲介機関は：(A)値上げ情報を偽造、散布し、あるいはGangパートナーと不動産業者、経営者と高価に場所を予約し、市場価格を操作してはならない；(B)利害関係者に不動産取引情報を隠し、低購入価格と高売り(レンタル料)価格の間の差額を稼ぐ；(C)隠蔽、詐欺、脅迫、賄賂などの不正な手段で商売を誘致し、購入者を誘惑/強制して取引を行う；(D)住宅購入者の個人情報/商業秘密を漏洩または不正に利用して不正な財を図る，(E)不動産取引税などの不正目的から逃れるために，同一家屋の異なる価格の契約を締結する，(F)家屋内部構造を変更して分割賃貸する，(G)不動産取引資金を横領·流用する，(H)自分の代理住宅を購入または賃貸する，(I)条件に適合しない保障性住宅や販売禁止の住宅ブローカーサービスを提供する，(十)法律、法規で禁止されているその他の行為。

住宅·都市農村建設部、国家発改委、工信部、人民銀行、国家工商行政管理総局、国家工商行政管理委員会、中国銀監会が2016年7月29日に共同で実施した“不動産仲介機構管理の強化による業界の健全な発展促進に関する意見”に基づいて、政府部門は不動産販売仲介機関に対してより厳格な監督管理を実施した。物件情報を発表する前に、これらの機関は、物件の所有権情報と顧客の身分証明書を検査する必要がある。依頼者の許可を得た後、仲介機関は不動産主管部門で権利情報を確認し、家屋状況説明書を作成しなければならない。公表された物件情報は真実で、全面的で、正確でなければならない。所有者が事前に書面で許可していない場合、仲介機関は不動産情報を公表してはならず、不動産の担保状況を隠したり、取引の他の関連情報を隠したりしてはならない。不動産仲介機関は、その指定された金融機関にサービスを提供するように依頼者にいかなる形でも強要してはならない。物件情報は、売却または賃貸後2営業日以内に削除しなければなりません。2023年4月27日、住宅·都市農村建設部、市場監督局は共同で“不動産仲介サービスの規範化に関する意見”を発表し、不動産市場の健全な発展をさらに促進した。

少額融資業務管理方法

銀監会、中国人民銀行が2008年5月4日に発表した“小口融資会社の試験展開に関する指導意見”によると、少額融資会社の設立を申請するには、規定形式で省政府主管部門に申請し、許可を得た後、所在地の工商行政管理部門に登録手続きを申請し、“営業許可証”を受け取るべきである。“小貸会社の試験に関する指導意見”などの関連規定は小貸会社及びその業務に対して多方面の要求を提出し、例えば会社構造、小貸会社の主要な資金源、融資金利の上限、下限金利、銀行業金融機関から借金した資金残高の割合などの要求を提出した。

関係部門が2017年12月に配布した“ネットワーク小貸し業務小貸し会社リスク特別整備事業実施方案の展開に関する通知”によると、P 2 Pネットローンワーキンググループ各地の支店は2018年1月末に決算したネットワーク小貸し会社に対して審査検査を行った。検査結果によると、これらの地方監督部門は、検査されたネット小貸し会社に所定の期限内に修正措置をとることを要求することができ、不規会社の経営審査 を取り消すことができ、不適合会社の経営停止を命じることができる。

2020年9月7日、中国銀保監会は管理を強化し、業務運営を規範化し、リスクを解消し、小貸業務の発展を促進するために、“小口ローン会社の監督管理業務の強化に関する通知”を発行した。

知的財産権条例 権利

著作権所有

1990年9月7日、中国人民代表大会は“中華人民共和国著作権法”を公表し、それぞれ2001年、2010年、2020年に改正を行った。“中華人民共和国著作権法実施条例” は2002年に公布され、2013年に改正された。“中華人民共和国著作権法及びその実施条例”は著作権関連事項を規範化する主要な法律法規である。改正された“中華人民共和国著作権法”によると、インターネットを介して伝播された製品やソフトウェア製品などは著作権保護の権利を有している。著作権登録は自発的であり，中国著作権保護センターが管理している.

国務院と国家版権局は中国でソフトウェア保護に関する各規則制度を公布し、国務院が2013年1月30日に公布した2013年3月1日から施行された“コンピュータソフトウェア保護条例” と国家版権局が2002年2月20日に公表した同日から施行された“コンピュータソフトウェア著作権登録方法” を含む。これらの規定により、ソフトウェア所有者、被許可者、および譲渡者は、国家著作権局またはその地方支店にそのソフトウェア権利を登録し、ソフトウェア著作権登録証明書を取得することができる。中国の法律によると、このような登録は強制的ではないが、ソフトウェア所有者、被許可者、譲渡側が登録プロセスを通じて、登録されたソフトウェア著作権 がより良い保護を得る権利があることを奨励する可能性がある。

ドメイン名

2017年8月24日、工信部は“インターネットドメイン管理方法”を発表し、2017年11月1日から“ドメイン管理方法”を廃止した。中華人民共和国国内でインターネットドメイン名サービスとその運営、維持、監督管理などの活動に従事するには、“インターネットドメイン名管理方法”を遵守すべきである。2014年9月1日から施行された“ドメイン名紛争管理方法”によると、ドメイン名紛争はCNNICが認可したドメイン名紛争解決機構によって解決することができる。

商標

“中華人民共和国商標法”は1982年に採択され、前回の改正は2019年であり、その実施細則は2002年に採択され、2014年に改正され、登録商標の保護が行われた。 国家工商行政管理総局商標局は商標登録を担当し、登録商標に10年間の保護期間を与える。商標許可協定は商標局に記録されなければならない。

特許

全国人民代表大会常務委員会は1984年に“中華人民共和国特許法”を採択し、それぞれ1992年、2000年、2008年と2020年にそれを改正し、最新バージョンは2021年6月1日から施行された。特許を出願可能な発明または実用新案は、新規性、創造性、および実用性の3つの条件を備えなければならない。特許は、知的活動のための科学的発見、規則および方法、疾患、動植物品種、または核変換によって得られた物質の診断または治療のための方法を付与してはならない。国家知的財産権局特許庁は特許出願の受理と承認を担当している。現行の“中華人民共和国特許法”によると，1つの特許の有効期限は20年，実用新案及び意匠の有効期間は10年であり，出願日から計算される。最近の改正案は保護期間を改正し、2021年6月1日から発効する。 発明特許の保護期間はまだ20年であり，実用新案特許の保護期間はまだ10年である。外観設計特許の保護期間は10年から15年に延長されている。法的に規定されている特定の場合を除き，任意の第三者ユーザは特許権者の同意または適切な許可を得なければ特許を使用できないが，使用 は特許権者の権利侵害を構成するであろう。

ネットワーク侵害に関するいくつかの規定

2020年5月28日に全国人民代表大会が公表し、2021年1月1日から施行される“中華人民共和国民法典”によると、インターネットユーザー又はインターネットサービス提供者がインターネットを利用して他人の民事権益を侵害する場合は、権利侵害責任を負わなければならない。インターネットユーザがインターネットを使用して他人の民事権益を侵害する場合、被侵害者は、そのインターネットサービスが権利侵害を促進するインターネットサービスプロバイダに通知し、インターネットリンクの削除、阻止、または切断を含む必要な措置をとることを要求する権利がある。インターネットサービスプロバイダは通知を受けた後，速やかに必要な措置を講じて侵害行為を終了しなければ，その不作為による追加被害に対して連帯責任を負う.

雇用に関する規程

労働法と労働契約

1994年7月5日に公布され、2009年8月27日と2018年12月29日に改正された“中華人民共和国労働法”に基づいて、企業は健全な職場安全衛生制度を確立し、国家安全生産規則と標準を厳格に遵守し、従業員に対して労働安全衛生教育を行うべきである。労働安全衛生施設は法定基準に符合しなければならない。企業事業単位は従業員に労働保護に関する法律法規に符合する安全な職場と衛生条件を提供しなければならない。

2007年6月29日に公布され、2012年12月28日に改正された“中華人民共和国労働契約法”と2008年9月18日に公布された“中華人民共和国労働契約法実施細則”は労働契約の締結、締結、終了及び労働者と使用者の権利義務に対して具体的な規定を行った。使用者が使用する際には、労働者が通知を要求する勤務範囲、労働条件、職場、職業危害、安全生産、賃金待遇などの事項を如実に通知しなければならない。

社員を派遣する

人力資源·社会保障部が2014年1月24日に発表し、2014年3月1日に実施した“労務派遣暫定規定”によると、使用者は労務派遣人数を厳格にコントロールすべきであり、派遣人数は従業員総数の10%を超えてはならない。

“労働派遣暫定規定”、“中華人民共和国労働契約法”と“労働契約実施条例”の規定によると、使用者が労務派遣に関する要求に従って執行されていない場合は、労働行政部門が期限を超えて改正を命じた。期限を過ぎて改正しない場合は、使用者に対して労務派遣人員1人当たり10%を超える罰金br元から5000元から1万元に処する。

社会保険と住宅積立金

中国の使用者はその従業員或いはその従業員を代表していくつかの社会保険基金に納付しなければならず、退職金、失業保険、医療保険、労災保険、生育保険と住宅基金を含む。これらの金brは現地行政当局に支払われ，金を納付していない雇用主は罰金を科され，brの未納金を補うよう命じられる可能性がある。使用者の社会保険基金の納付義務を規範化する各法律法規は、2010年10月28日に中国全人代が公布し、2018年12月29日に改正された“中華人民共和国社会保険法”、1999年1月22日に国務院が公布し、2019年3月24日に改正された“社会保険料徴収暫定条例”、労働部は1994年12月14日に公布され、1995年1月1日から施行された“企業従業員生育保険暫定方法”である。“労災保険条例”は、国務院が2003年4月27日に公布し、2010年12月20日に改正した；“住宅積立金管理条例”は、1999年4月3日に公布施行され、2002年3月24日、2019年3月24日に改正された。

外国為替に関する規定

外貨両替管理方法

2008年8月5日に改正された“外貨管理条例”によると、人民元の経常項目は配当分配、利息支払い、貿易と労務外貨取引を含む自由に両替することができるが、直接投資、ローン、海外への投資、中国海外証券への投資などの資本項目を自由に両替することはできず、事前に国家外国為替管理局或いは外国為替局の許可を得なければ、事前に外国為替局に登録しておく。

外匯局は“外商投資企業資本金決済管理の改革に関する国家外貨管理局の通知”を発表し、“外商投資企業外貨資本金支払い決済管理の改善に関する操作問題に関する通知”あるいは“外匯局第142号通知”に代わる。外為局はまた、“資本項目の外貨決済管理政策の改革と規範化に関する国家外貨管理局の通知”を発表し、2016年6月9日から施行され、その中で第19号通知のいくつかの規定が改正された。外商投資会社の外貨登録資本を人民元資本に換算する流動と使用は監督管理されており、その業務範囲が別に許可されている以外、人民元資本 をその経営範囲を超えた業務に使用したり、関連会社以外の人に融資を提供したりしてはならない。国家外国為替管理局第19号通知又は第16号通知に違反した行為は行政処罰を受ける可能性がある。

2012年から、外匯局はすでに多くの通知を発表し、現行の外貨両替手続きを大幅に修正·簡略化した。これらの通知によると、外国投資家は中国国内に各種外国為替専用口座を開設し、人民元収益を再投資すること、および外商投資企業がその外国株主に外貨利益と配当金を送金することは、外国為替局の承認や確認を必要としなくなる。また、国内会社はそのオフショア子会社に国境を越えた融資を提供するだけでなく、そのオフショア親会社や付属会社に国境を越えた融資を提供することもできる。外管局はまた、2013年5月に“海外投資家の国内直接投資外貨管理規定に関する通知”とセット文書を発行し、2019年12月30日に改訂し、外匯局或いはその地方支店が海外投資家の中国国内での直接投資の管理に対して登録方式を採用することを明確にし、銀行は外匯局及びその支店が提供した登録情報に基づいて中国国内での直接投資に関連する外国為替業務を行うべきである。2015年2月、外匯局は、2015年6月1日から施行され、2019年12月30日に改正された“直接投資外貨管理政策のさらなる簡略化と改善に関する通知”を発表した。外匯局第13号通知は、外匯局の関連規則に基づいて入境直接投資外貨登録に対する権限を外匯局地方支店から銀行に委譲し、入境直接投資外貨登録手続きをさらに簡略化した。2019年10月23日、外匯局は“国境を越えた貿易と投資をさらに促進し、国境を越えた貿易と投資をさらに緩和することに関する通知”を発表し、海外非投資企業が国内株式投資を展開することを許可したが、適用された外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト)に違反してはならず、投資プロジェクトは真実で合法であるべきである。

2017年1月26日、外匯局は“外国為替管理改革の更なる推進による真実性とコンプライアンス審査の向上に関する通知”、あるいはbr}外国為替局通知3を発表し、その中で国内機関が海外機関に利益を送金するいくつかの資本規制措置を規定し、(I)真実取引の原則の下で、銀行は取締役会の利益分配に関する決議、納税申告記録と監査された財務諸表原本を照合すべきであり、(Ii)国内機関は利益を送金する前に数年間の損失収入計算を行うべきである。

中華人民共和国住民の海外投資外貨登録管理規定

2005年10月、外匯局は“国内住民の海外特殊目的担体の外貨投資の規範化に関する通知”を発表し、“外匯局第75号通知”と略称した。通知要求は、以下の場合がある場合、中国国内住民又は実体は現地外匯局に登録又は届出しなければならない：(I)海外で設立又は持株のいずれかの会社に資本融資を行い、(Ii)その国内企業の資産又は株式を海外の特殊目的担体に投入した後、 又はこのような出資後に海外で資金を募集し、及び(Iii)特殊目的担体の株式に重大な変化が発生した後、いかなる往復投資も行わない。

2014年、外管局は“国家外国為替管理局第75号通知”の代わりに、“国内住民の特殊目的ツールによる投融資と往復投資に関する問題に関する通知”、すなわち“国家外国為替管理局第37号通知”を発表した。外管局第37号通達は、中国住民又は実体が特殊な目的ツールを利用して中国へのオフショア投融資或いは往復投資を求める外貨について規定している。国家外国為替管理局第37号通達によると、“特殊目的担体”とは中国住民或いは実体がオフショア融資を求める或いはオフショア投資を行うことを目的として、直接或いは間接的に設立或いは制御するオフショア実体であり、合法的な着岸或いはオフショア資産或いは権益を使用し、“往復投資”とは中国住民或いは実体が特殊な目的担体を通じて中国に直接投資を行い、即ち外商投資企業を設立し、所有権、制御権と 管理権を獲得することを指す。外匯局第37号通知は，中国住民又は実体が特殊目的担体に出資する前に，外匯局又はその現地支店に外貨登録をしなければならないと規定している。

2015年、外匯局は“外国為替直接投資管理の一層の簡略化と改善に関する通知”を発表した。本通知は“国家外国為替管理局第37号通達”を改訂し、中国国内の住民或いは実体が海外で海外投資或いは融資設立のオフショア実体を設立或いは制御することを要求する場合は、外管局又はその現地支店に登録するのではなく、適格銀行に登録しなければならない。br}中国住民又は実体は特殊な目的担体にオフショア又はオフショアの合法的権益又は資産を譲渡するが、“国家外国為替管理局第37号通告”の実施前に要求に従って登録されていない場合は、特別目的担体中の所有権又は制御権を合格銀行に登録しなければならない。登録の特殊目的担体に重大な変更が発生した場合，例えば基本情報(中国住民，名称や経営期限の変更を含む)，投資額の増減，株式の譲渡や交換，合併や分立などに重大な変化が生じた場合は，登録を修正する必要がある。外為局第37号通告及び後続通知に規定されている登録手続を遵守しない、又は虚偽の陳述を行うか、又は往復投資によって設立された外商投資企業の制御権を開示しないことは、そのオフショア親会社又は関連会社に配当金及びその他の分配、減資、株式譲渡又は清算の収益、及びオフショア親会社の資本流入を含む外商投資企業の外国為替活動が制限される可能性がある。また、中国外貨管理条例に基づいて関連する中国住民或いは実体に対して処罰を行うことができる。

株式インセンティブ計画に関する規定

2012年2月、外匯局は“外匯局の国内個人の海外上場会社の株式激励計画の外国為替管理に関する問題に関する通知”或いは“株式オプション規則”を発表し、外為局が2007年3月に発表した古い規則に取って代わった。“株式オプション規則”とその他の関連規則制度に基づいて、中国住民は海外上場会社の株式激励計画に参加し、必ず外匯局或いはその現地支店に登録し、そしていくつかの その他の手続きを完成しなければならない。中国住民の株式激励計画の参加者としては、海外上場会社の中国子会社または中国子会社が選択した他の適格機関であってもよく、参加者を代表して株式インセンティブ計画の外国為替局登録その他の手続きを行う合格した中国代理人を保持しなければならない。また、株式インセンティブ計画や中華人民共和国エージェントに重大な変化や任意の他の重大な変化が発生した場合、中国エージェント機関は株式インセンティブ計画に関する外国為替局登録を修正することを要求する。中国の代理人は従業員の株式購入権を行使する権利を持つ中国住民を代表して外匯局あるいはその現地支店に中国人住民の株式購入に関する年間外貨支払い限度額 を申請しなければならない。中国住民が株式インセンティブ計画に基づいて株式を売却して得た外貨収益と海外上場会社が割り当てた配当金は、当該中国住民に分配される前に、中国代理人が中国で開設した銀行口座に振り込まなければならない。

“第3項.主要な情報-D.リスク要素-中国で商売をすることに関連するリスク-中華人民共和国従業員の持株計画或いは株式オプション計画に関する登録要求の規定を遵守できなかったことは、中華人民共和国計画参加者或いは私たちに 罰金とその他の法律或いは行政処罰を受けさせる可能性がある”

配当分配に関する規定

中国での外商投資企業 は中国会計基準と 規定に従って確定された累積利益からしか配当できない。また、中国の外商投資企業は、これらの準備金が企業登録資本の50%に達していない限り、毎年少なくともその累積利益の10% を何らかの準備金として計上することを要求している。 これらの準備金は現金配当金として分配することはできない。また、2017年2月24日と2018年12月29日に改正された“企業所得税法”によると、中国外商投資会社がその海外投資家に支払った配当金に対して支払う予定税の最高税率は20%となっている。国務院が発表した“中華人民共和国企業所得税法実施条例”によると、税率は 10%に引き下げられる。しかし、中国と外国持株会社の司法管轄区域の間に税収協定があり、例えば香港と税収協定を締結し、中国税務機関が規定するいくつかの要求を満たしていれば、より低い5%の事前提出税率が適用される可能性がある。

C.組織構造 .

下図に本年度報告日までの会社構成を示す。

VIE及びその 株主との契約合意

以下は，深セン方達，房多とその株主間の現在有効な契約スケジュールの要約 である.

VIE活動の合意を指導できるようにしました

業務運営 プロトコルそれは.外商独資企業、中外合弁企業と中外合資企業の株主はすでに経営協定を締結し、この協議によると、中外合資企業及びその株主は、中外合弁企業の事前書面の同意を得ておらず、中外合弁企業は中外合弁企業の資産、義務、権利或いは業務運営に重大な影響を与える可能性のある取引を行ってはならない。さらに、VIEの株主約束は、WFOEによって事前に書面で同意されておらず、(I)VIEでの持分に関連する任意の権利を売却、譲渡、質権または他の方法で処分してはならない、(Ii)VIEの任意の合併または買収を承認し、(Iii)VIEの資産、業務および負債に重大な悪影響を及ぼす可能性のある任意の行動、または売却、譲渡、質権、またはVIEの任意の資産、業務または収入を他の方法で処理または適用する他の財産権負担を取ってはならない。(4)VIEが配当を宣言するか、または他の割り当てを行うこと、(V)VIEの定款を修正すること、または(Vi)VIEの登録資本を増加、減少、または変更することを要求する。WFOEは、VIEが保有するすべての知的財産権をWFOEまたはWFOEが指定した誰にも随時譲渡することをVIEに要求することができる。VIE及びそのある株主は、本プロトコル項の義務を履行することに対応して連帯責任を負う。本協定の有効期間は10年であり、合意満了前に外商独資企業の一方的な書面確認を受けた場合、合意期間はさらに延長することができる。WFOE書面確認なしに、VIEは譲渡または早期終了の権利を有していないが、WFOEは、本プロトコルの下での権利および義務を第三者に一方的に譲渡することを随時書面通知によって第三者に譲渡することができ、30日前に書面通知を早期に終了することができる。

授権書 VIEの各株主は授権書を発行しており、外商投資会社が指定した者xiを当該株主の実際の受権者に委任して、株主総会を開催する権利、VIE内のすべての株主承認が必要な事項を採決する権利、および当該株主を代表して当該VIE中の株主の全部または一部の持分を処分する権利を含むが、これらに限定されない。上記の許可はWFOEの書面同意を条件とする。WFOEが株主に許可を終了することを要求した場合、授権書は直ちに を終了し、その後、株主は、株主のすべての権利 を行使するために、別の人をその事実代理人として指定しなければならない。上記の場合を除いて、授権書は業務経営協定が終了するまで有効であり、その有効期間内に、外商独資企業の同意を得ず、修正または終了してはならない。

株式質権協定 それは.VIEの各株主はすでに外商独資企業及びVIEと持分質権契約を締結し、これにより、株主はすでにVIEのすべての株式権質を外商独資企業に委譲し、VIE及びその株主が主な合意項の下の義務を履行することを保証し、技術開発及び応用サービスプロトコル、運維サービスプロトコル、業務運営プロトコル及びオプションプロトコルを含む。VIEの各株主は同意し、株式質権契約期間内に、外商独資企業の事前書面同意を経ず、質権持分 を譲渡することもなく、質権に対していかなる財産権負担も発生しない。株式質権協定は、VIE及びその株主が主合意項の下のすべての義務を履行するまで有効である。私たちはすでに“中華人民共和国民法典”に基づいて市場監督部門の現地支店に株式質権登録を登録した。

VIEから経済的利益を得るための合意を可能にします

技術開発 とアプリケーションサービスプロトコルそれは.WFOEはVIEと技術開発とアプリケーションサービスプロトコルを締結しており，このプロトコルにより，WFOEはVIEに技術開発とアプリケーションサービスを提供する独占的な権利を持つ.VIEは、外商独資企業の書面による同意なしに、いかなる第三者が提供する本プロトコルでカバーされているいかなる技術開発および応用サービスも受け入れてはならない。VIEは、サービスを提供するために消費される労働力および時間、提供されるサービスのタイプおよび複雑さ、サービスを提供することの困難さ、提供されるサービスの商業的価値、および比較可能なサービスの市場価格など、複数の要因を考慮してWFOEによって年間的にサービスを支払うことに同意する。双方が別の約束をしない限り、本協定は外商独資企業が業務運営を停止するまで有効である。

保守サービスプロトコルの実行. WFOEとVIEは運営保守サービスプロトコルを締結しており，このプロトコルにより，WFOEはVIEに運営保守サービスとマーケティングサービスを提供する独占的な権利を持つ.WFOE 書面の同意なしに、VIEは、本プロトコルによってカバーされるサービスを提供する第三者を招聘してはならない。VIEは年間サービス料の支払いに同意し，金額はWFOEが労働コスト，施設コスト，WFOEがサービスを提供する際に生じるマーケティング費用などを考慮して決定する。双方に別の約束がない限り、本協定は外商独資企業が業務運営を停止するまで有効である。

VIE持分のbrオプションを購入する契約を提供してくれます

オプション協定. WFOE，VIEおよびVIEの各株主はオプション合意を締結しており，これによりVIEの株主 はすでに中国の法律で許可されている範囲内で，WFOEにVIEの購入または指定者または 人にVIEまたはVIEの全部または一部の資産の全部または一部を適宜購入させる株主持分を取り消すことができない.買収価格は名目価格でなければならず，中国の法律法規が株式または資産の推定を要求しない限り，あるいは他の買収価格の制限を公布したり，名目価格で株式または資産を購入することを禁止したりする必要がある。中国の法律法規が名義価格で持分又は資産を購入することを禁止する場合、購入価格は当該株主の持分に対する元の投資又は資産の帳簿価値に等しくなければならない。中国の法律法規は株式或いは資産の推定又は買収価格に他の制限があることを要求し、中国の法律法規で許可されている最低購入価格を買収価格とする。しかし、中国の法律法規によって許容される最低価格が持分の元の投資または資産の帳簿価値を超える場合、VIEの株主は、中国の法律法規によって支払われたすべての税金を差し引いた後、差額を外商独資企業に返還しなければならない。VIEの株主承諾は、他の事項を除いて、WFOEの事前書面の同意なしに、VIEの資産、運営及び負債に実質的な影響を与える可能性のあるいかなる行動をとってもならず、VIEの任意の取締役、監事又は他の上級管理者を任命又は交換してはならない。これらのプロトコルの有効期限は10年であり，WFOEがプロトコル満了前に書面確認を行えば，合意期間を延長することができる.

ユニバーサル法律事務所は、私たちの中国の法律顧問は

しかし、私たちの中国の法律顧問 は私たちに、中国の現行と未来の法律、法規と規則の解釈と応用には大きな不確定性があり、中国政府が最終的に私たちの中国の法律顧問の上述の意見と一致する観点を取ることを保証することはできない。外商投資法(2019年)は比較的新しいため、その解釈と実施にはまだ不確実性がある。将来的に契約手配による外国投資が間接外国投資活動と解釈されない保証はない。また、外国投資の定義には、外国投資家が法律、行政法規、または国務院に規定されている他の方法で行った投資を含む網羅的な条項も含まれている。そのため、それはまだ余地が残っており、未来の法律、行政法規或いは国務院が公布した規定は契約手配を外商投資の一つの形式としている。上記のいずれの場合も、私たちの契約手配が中国の法律と法規に違反して外国投資に対する市場参入要求 を違反するとみなされるかどうかは不確定であろう。したがって、中国の監督管理当局は将来、私たちの中国の法律顧問の上記の意見とは逆の観点をとるかもしれない。中国政府が、私たちのオンライン業務運営構造を構築する協定が、インターネットコンテンツ提供サービスやオンラインデータ処理および取引処理業務(電子商取引業務の経営)など、中国政府の外国投資付加価値電気通信サービス業務の制限に適合していないことが発見された場合、運営継続が禁止されていることを含む罰を受ける可能性がある。“プロジェクト3.重要な情報-D.リスク要因-わが社の構造に関連するリスク 中国政府がVIEとの契約手配が関連業界の外国投資に対する中国の規制制限に適合していないと考えている場合、またはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化すれば、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における利益を放棄されたりする可能性がある。“ ”項3.重要な情報-D.リスク要素-私たちの会社の構造に関連するリスク-“外商投資法(2019)”の解釈と実施に重大な不確実性 が存在し、それらが私たちの現在の会社の構造、会社の管理と運営の生存能力にどのように影響する可能性があるか“、”項3.重要な情報-D.リスク要素-私たちの商業と業界に関連するリスク もし私たちが提供する様々な不動産サービスに適用される許可証、許可または承認 を獲得または保留できなければ、我々は重大な経済的処罰や他の政府制裁を招く可能性がある“と”項3. の重要な情報-D.リスク要因-中国でのビジネスに関するリスク-中国の法律システムには不確実性が含まれており、これはあなたと私たちが利用可能な法的保護を制限するかもしれない

D.財産、工場、設備。

私たちの主な行政事務室は深センにあり、事務面積は約341平方メートルです。私たちの本部は2023年からこの位置に設置されている。私たちの既存の賃貸物件は、私たちの現在の業務運営を満たすのに十分であり、ビジネス上の合理的な条項でより多くの空間を得ることができ、私たちの未来の需要を満たすことができると信じています。

プロジェクト4 Aです。未解決従業員意見

適用されません。

プロジェクト5.経営と財務回顧brと展望

以下、我々の財務状況と経営結果の検討 は、我々が監査した総合財務諸表と本年度報告に含まれる20-F表に含まれる関連付記に基づいて、併せて読まなければならない。この報告書には展望的な陳述が含まれている。“前向きな陳述に関する特別な説明”を参照されたい。我々の業務を評価する際には、本20-F表年次報告書の“第3項.キー情報-D.リスク要因”というタイトルで提供される情報をよく考慮しなければなりません。私たちはあなたに私たちの業務と財務業績が重大なリスクと不確実な要素の影響を受けているということを想起させます。

A. 結果を運営する.

概要

私たちは中国の顧客志向のProptech社で、不動産取引のデジタル化サービスの提供に専念しています。私たちは中国で不動産に重点を置いたオンライン不動産取引と関連サービス市場を経営している。我々の市場は，不動産販売者，エージェント，買手，他の参加者を結びつけ，活力に満ちた生態系と自己強化ネットワークの一部として，市場参加者がより低コストで効率的に不動産資産を取引できるようにしている。著者らは信頼性と広範な不動産リスト、SaaS解決方案、スマートマッチングアルゴリズム と他の不動産関連サービスを通じて、すべての参加者にワンストップデジタル不動産取引サービスと シームレス取引体験を提供する。2023年、私たちの市場には72.5万人を超えるアクティブなエージェントがいます。不動産 売り手に革新と多様なデジタルマーケティング解決策と私たちの広範な代理ネットワークを提供することによって、私たちは不動産 売り手がその伝統的なオフライン業務をネットに移し、取引効率を高め、それによって私たちの市場での不動産取引の不動産資源 を集めるのを助ける。2023年、私たちの市場には765個の新しい不動産プロジェクトがあります。

我々の主な収入源は(I)物件取引サービスと(Ii)革新活動及びその他の付加価値サービスである。私たちは不動産売買双方が市場を通じて取引を完了する時に手数料を受け取ることで基本的な手数料収入を稼いでいます。我々の革新計画(Br)および他の付加価値サービスには、SaaSソリューションおよび他の付加価値サービスが含まれており、これらのサービスは、資産保持者のリターンを最適化し、その資産組み合わせの全体的な運営効率を向上させるための資産管理サービスのような、市場参加者の問題および需要に対する私たちの深い理解に基づいて提供される。我々のSaaS解決策に対して，我々は市場参加者にソフトウェア購読料 を受け取る.私たちの資産管理サービスのような他の付加価値サービスに対しては、相談費、管理費、手切れ金、手数料を受け取ります。

我々の収入は73.9%低下し、2021年の人民元9.424億元から2022年の人民元2億459億元(3，570万ドル)に低下し、不動産市場の持続的な低迷、中国の新冠肺炎流行の巻き返しを含む様々な要因、および持続的な低迷の中で不動産業界の系統的なリスクを最小限に抑える措置を講じている。例えば、高信用リスク開発業者との業務提携を停止し、新たな物件や転売物件取引サービス業務の業務規模を縮小するなどの措置を講じている。私たちの収入は2022年の2兆459億元から2023年の2.85億元(4010万ドル)に増加し、15.9%増加した。この上昇幅は多種の要素の影響を受け、一連の優遇政策が中国不動産市場に対する適度な刺激、例えば不動産開発業者が更に多くの信用と資金を獲得し、担保ローンの金利を下げることと住宅購入者の頭金を下げること、及び中古住宅売買制限を緩和することを含む。私たちの成長はまた、高信用リスク開発者との業務パートナーシップを終了して損失を減少させ、信用状態の良い開発者に集中して、私たちの不動産取引サービスを維持するような戦略決定の支持を受けている。私たちはまた、他の不動産取引デジタル化サービスの機会を積極的に探索している。私たちは、様々なプラットフォームの参加者に提供するSaaSソリューションや、2023年に発売された資産管理サービスを含む、収益グループの最適化に集中し、付加価値サービスと新しいビジネス計画を優先していきたいと思います。私たちは2021年、2022年、2023年にそれぞれ12億元、2.396億元、9310万元(1310万ドル)の純損失を記録した。

われわれの経営業績に影響を与える要素