アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

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表10-K

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(マーク1)

本財政年度末まで2023年12月31日

あるいは…。

2023 年 1 月 1 日から 2023 年 12 月 31 日までの移行期間について

手数料書類番号001-41959

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(951) 300-0788

登録者の電話番号は市外局番を含んでいます

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

同法第12条(G)により登録された証券：なし

登録者が証券法第 405 条に定義される、よく知られた経験豊富な発行者であるかどうかをチェックマークで示します。はい ☐ 違います。 ☒

登録者がセクション 13 またはセクション 15 （ d ） の法律に従って報告書を提出する必要がない場合は、チェックマークで示します。はい ☐ 違います。 ☒

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ⇒ いいえ？

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ⇒ いいえ？

登録者が大規模な加速申請者、加速申請者、非加速申請者、小規模報告会社、または新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示してください。取引法第 12b—2 条の「大規模加速申請者」、「加速申請者」、「小規模報告会社」、「新興成長会社」の定義を参照してください。

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☐

有価証券が同法第 12 条 （ b ） に従って登録されている場合は、登録者の財務諸表に含まれる財務諸表が、以前に発行された財務諸表の誤りの訂正を反映しているかどうかをチェックマークで示します。☐ ︎

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の幹部が関連回復中に§240.10 D−1(B)に従って受信されたインセンティブベースの報酬に基づいて回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す。☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです☐ いいえ

破産にかかわる登録者にのみ適用される

過去5年間の訴訟です

登録者が、裁判所によって確認された計画に基づく有価証券の配分後、 1934 年証券取引法第 12 条、第 13 条または第 15 条 （ d ） 項により提出される必要があるすべての書類および報告書を提出したかどうかをチェックマークで示します。はい ☐ いいえ？

(会社登録者にのみ適用)

最終実行可能日までに，登録者が所属する各種類の普通株の流通株数を明記する45,247,4472024 年 4 月 15 日現在の普通株式。

引用で編入された書類

参照により組み込まれる場合、以下の文書およびフォーム 10—K の一部 （ 例えば、第 1 部、第 2 部など ） 。（ 1 ） 有価証券保有者に対する年次報告書、 （ 2 ） 委任状または情報明細書、および （ 3 ） 1933 年証券法第 424 条 （ b ） または （ c ） に従って提出された年次報告書。リストされた文書は、識別目的で明確に記述する必要があります （ 例 ：1980 年 12 月 24 日を末日とする会計年度の証券保有者への年次報告書 ） 。なし。

カタログ表

前向き陳述に関する警告説明

本年度報告書は危険と不確定要素に関する前向きな陳述を含む。あなたはこのような展望的な陳述に過度に依存してはいけない。多くの理由から、私たちの実際の結果は、“第1 A項”に記載されている理由を含む、前向き陳述で予想される結果と大きく異なる可能性がある。本年度報告の“リスク要因”，“財務状況と経営結果の管理層検討と分析”と“プロジェクト1.業務”部分である。場合によっては、これらの前向き陳述は、“予想”、“信じ”、“継続”、“可能”、“依存”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能”、“進行中”、“計画”、“潜在”、“予測”、“プロジェクト”、“すべき”、“将”、“将”、またはこれらの用語の否定または他の同様の表現によって識別することができる。すべての展望的声明書がこのような単語を含んでいるわけではないにもかかわらず

私たちの運営と業務の将来性は常にリスクと不確定要素の影響を受けています

本年度報告書の前向き陳述は、本年度報告日までの私たちの観点を代表します。私たちはその後に発生した事件と事態の発展が私たちの観点を変化させると予想している。しかし、私たちは未来のある時点でこのような展望的な陳述を更新することを選択するかもしれないが、私たちは現在、法律の要求が適用されない限り、そうするつもりはない。したがって、あなたはこのような前向きな陳述に依存して、私たちの今年度の報告日以降の任意の日付の観点を代表してはいけません。

第1部

プロジェクト1.ビジネス

序言：序言

私たちは総合的な太陽エネルギーと再生可能エネルギー会社です。太陽システムは太陽からの直流を保持し、それを交流(AC)電力に変換し、住宅や商業企業に電力を供給するために使用することができる。太陽光事業の基本は，現地電力会社から電力を購入することと比較して，太陽エネルギーシステムユーザがエネルギーコストを節約し，炭素印を減少させる能力である。私たちは2008年に設立され、アメリカで太陽エネルギー事業に従事している。

私たちは2つの部分に分かれている-アメリカ部分と中国部分。私たちの米国での業務は、主に住宅や商業顧客のための光起電力および電池予備システムの販売と設置、政府および商業ユーザへのLEDシステムおよびサービスの販売を含む。2020年までに私たちはまた私たちから太陽エネルギー設備を購入することを支援した。2020年初め以降、このような業務を支援する資金がないため、太陽光顧客への融資を一時停止しており、太陽光システムの購入に資金を提供していませんので、近い将来もこのような活動には従事しないと予想されています。私たちの財務収入は私たちの現在のポートフォリオの収入を反映しており、2020年初め以来新しい融資を増加させていない。

私たちのアメリカ事業は2023年12月31日までの1年間で5050万ドルの太陽電池収入、310万ドルのLED収入、60万ドルの財務収入を含む5410万ドルの収入を創出した。私たちのアメリカ事業は2022年12月31日までの1年間で4060万ドルの太陽電池収入、330万ドルのLED収入、80万ドルの財務収入を含む4550万ドルの収入を創出した。

私たちの中国での業務は私たちの子会社を通じて、主に華為と華為とその子会社を通じて行われています。我々の中国業務は主に太陽光発電電界プロジェクトを識別と調達して第三者に転売し、工事、調達と建設サービスを提供し、これらのサービスは総請負サービスと呼ばれ、主に太陽光発電場プロジェクトに用いられている。私たちの中国業務は2023年12月31日と2022年12月31日までの年間何の収入も生じていません。私たちの中国部門で前回収入が生まれたのは2021年12月31日までの年度で、基本的には今年第2四半期に発生しました。

初公募株

2024年2月27日、我々は1株4.00ドルで初公募株を公開し、450万株の普通株を売却した。引受割引、手数料、会社が支払うべき発売費用を差し引くまで、今回発売された総収益は1800万ドル。また、私たちは引受業者に45日間の選択権を与え、初回公開価格で675，000株の普通株を追加購入し、引受割引と手数料を引いて、超過配給を補う。2024年3月5日、引受業者は部分的に超過配給選択権を行使し、539，950株の普通株を購入した。超過配給選択権の一部行使を含め、初公募株から得た純収益は約1860万ドルだった。また，Kingswood Capital Partners，LLCの1つの部門，引受業者の代表，およびその指定された人に株式承認証を発行し，403，196株を購入した。2024年3月13日、これらの権利証は現金なしで全面的に行使された。キャッシュレス行使の公式により、合計207，311株の普通株を発行しましたが、普通株を行使したため、まだ発行されていない引受権証はありません。

新冠肺炎の大流行の影響

アメリカ疾病管理センターは、新冠肺炎突発公共衛生事件が2023年5月に終了し、アメリカのCOVID制限措置が発効しなくなり、全世界範囲内の制限措置はすでに終了したと発表した。私たちは2022年中以来、私たちのアメリカでの業務はCOVIDの実質的な影響を受けていないと信じている。しかし、新冠肺炎に関する中国のゼロ容認政策はもはや有効ではなく、この政策の影響は、国家電力投資会社貴州金源威寧エネルギー有限公司(“国投会社”)と新しい契約と支払いスケジュールを交渉する能力を弱体化させ、国投会社は国有実体であり、2020年以来中国業務の唯一の顧客であり、結果的に国投会社と懸案の合意に達しておらず、国投会社の未返済売掛金について交渉を続けている。

私たちの会社の構造は

私たちはネバダ州の会社で2008年1月に設立されました米国には，Solarmax Renewable Energy Provider，Inc.，SolarMax Financial，Inc.(“SolarMax Financial”)，SolarMax LED，Inc.(“LED”)とSMX Capital，Inc.(“SMX Capital”)の4つの完全子会社がある。

米国以外の完全子会社は英領バージン諸島社(“Accumate”)、SolarMax Technology Holdings(Hong Kong)Limited、香港会社(“SolarMax Hong Kong”)、中国会社(“Golden SolarMax”)およびSolarMax Technology Holdings(Cayman)Limited(“SolarMax Cayman”)である。

当社の傘下には全資付属会社である香港累計投資香港有限公司があり、傘下には全額付属会社ZHPVがある。

Solarmax Hong Kongは完全子会社SolarMax Shanghaiを持っている。Solarmax ShanghaiはWFOEと呼ばれる外商独資実体である。Solarmax Shanghaiは現在規模の大きくない子会社を有しているが，子会社を形成し，太陽光発電場の許可証を取得し，最終買手との合意条項に基づいてプロジェクト子会社を売却し，最終買手は2020年から2021年までSPICであることを期待している。私たちはSolarMax Shanghaiとその子会社を総称してZHTHと呼ぶ。

次のグラフは私たちのアメリカと中国部門の会社構造を示しています。中国支社のグラフには、ZHPVの子会社、すなわちプロジェクト子会社や特定の契約にサービスを提供するために設立された子会社、またはSolarMax Shanghaiの子会社は含まれていない。

アメリカ支部

私たちの主な実行オフィスは3080 12にあります^{これは…。}カリフォルニア州河浜街、郵便番号：九二零七。私たちの電話番号は(951)300-0788です。私たちのサイトはhttp：//www.solarMaxtech.comです。私たちのサイトや任意の他のサイトまたは任意のソーシャルメディアに含まれる任意の情報、または私たちのサイトまたは任意の他のサイトまたは任意のソーシャルメディアを介してアクセスできる任意の情報は、本年度報告の一部ではありません

アメリカの業務部門

太陽エネルギーシステム

2021年、米国の太陽光発電市場は世界2位の市場であり、設備容量は97ギガワットを超え、世界の総設備容量の約11%を占め、2021年から2025年にかけて、米国の太陽光市場は17%の複合年間成長率で増加すると予想されている。再生可能エネルギーは米国の発電量の13%を占め、太陽エネルギーは最も成長が速い再生可能エネルギーである。米国市場は2030年までに1.25億ドルに達すると予測されている。カリフォルニア州は米国の太陽エネルギー設備容量が最大の州である。カリフォルニアの再生可能電力設備容量は米国の総設備容量の32%を占めており，同州法はカリフォルニアの2050年までの再生可能電力調達目標を50%としている¹

高性能太陽光発電システムと電池システムを設計、設置、販売し、12，000以上の家庭や企業にシステムを設置しました。光起電力システムは、あるタイプの材料で自然に発生する電力プロセスによって、太陽の光から直接電力を生成する。1つのシステムは、1つまたは複数の光起電力モジュールと1つのインバータとからなる。異なる大きさおよび形状の光起電力モジュールを製造して直流(DC)電力を生成する。そして、電流はインバータを介して電力を供給し、交流(AC)電力を発生させ、住宅や商業企業への電力供給に用いることができる。我々の太陽エネルギーシステムの主な構成要素は、太陽光を電流に変換する太陽電池パネルと、太陽電池パネルから出力される直流を電力網と互換性のある交流電流に変換するインバータと、太陽電池パネルを屋根または地面に接続するブラケットと、太陽エネルギーシステムを電力網に接続する電気ハードウェアとを含む。我々が販売している電池システムは充電可能であり，太陽エネルギーを貯蔵して電力網故障時に予備保護を提供するだけでなく，太陽が発光しない場合や日中の電力コストが最も高い場合に使用するために，太陽エネルギーを貯蔵することで電力網への依存を低減することができる。私たちは現在カリフォルニア州にのみ太陽エネルギーシステムを設置している。

私たちはネットワークとオフラインシステムを提供してインストールします。網並列システムは電力網との接続を保持しているため，システムが発生したエネルギーは昼間に電力網に戻され，夜には引き戻される。そのため、電力網は太陽光発電の“貯蔵装置”となる。消費者が使用する電力が彼らの太陽エネルギーシステムから発生する電力より多い場合、彼らは地域公共事業会社から電力を購入することができる。消費者が使用する電力がシステムによって生成された電力よりも低い場合、彼らは電力を現地の公共事業会社に売却し、彼らの電気料金請求書で相殺を受けることができる。電力を公共事業会社に返送するためには、所有者は公共事業会社に申請し、公共事業者は所有者に余分な電力の購入をカバーする標準的な合意を与える必要がある。都市と郊外住宅にとって、合併網システムは通常最もよく見られ、最も負担があり、最も実行可能な選択である。

離網システムは公共電力網に接続されていないため、予備電池が必要だ。離網解決策はあまり一般的ではなく、主に公共電力網に接続できない住宅に使われている。私たちのほとんどの装置は合併網システムです。

販売とインストールの流れ

当社のシステム販売とインストールプロセスには、実行可能性、設計、許可、調達、インストールの5段階が含まれています。また、お客様が追加サービスを要求した場合、システムを所有するお客様とインストール後メンテナンスプロトコルを締結します。お客様の太陽電池パネル、バッテリ、LED設置の各詳細を処理する専門チームがあります。

私たちは平面広告、インターネット、放送、テレビ広告、そして顧客を通じて私たちの顧客にマーケティングを推薦します。私たちは伝統的な放送局広告から賛助と他の公共関係計画に重点を移している。潜在顧客と初歩的に接触した後、私たちの建築や太陽エネルギーエンジニアは顧客を訪問し、現場評価を行い、顧客の電力需要を評価する。現場評価には、日除け分析、屋根検査、および任意の既存の機械システムの審査が含まれる。また、お客様の最近の光熱費請求書を審査して、お客様のエネルギー需要を満たし、お客様の質問に答えるための提案をしています。この段階で、顧客はまだ私たちにシステムを購入することを約束していない。

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¹IHS Markit；国際エネルギー庁；GlobalData；mordorIntelligence ence.com；Wikipedia，太陽エネルギー国家/地域，2023年4月；国家再生可能エネルギー実験室；光起電力雑誌；BNEF(https：//about.bnef，com)；ブルームバーグ社(https：//www.Bloomberg.com)；http：//www.energy.ca.gov/Rules-and-Regular/Energy-Supplers-Reporting/クリーンエネルギーと汚染低減-ACT-SB-350。

設計段階で、著者らは実行可能性段階で得られた情報を分析し、顧客が述べたエネルギー需要、財務状況と建築位置の具体的な情況に基づいて、提案された太陽エネルギー解決方案を設計した。設計段階が完了した後、システムのコンポーネント、システム実施の提案スケジュール、推定価格、および節約されたエネルギーの推定、および既存のレート情報に基づく期待投資リターンについて、詳細な書面提案をお客様に提出します。私たちのシステムを購入した承認顧客は購入契約に署名し、総コストの10%または1，000ドルに相当する頭金を提出し、3日以内に返金することができます。

実行可能段階の初期顧客接触から設計段階完了後の契約締結までの期間(交渉期間)は1カ月から1年以上未満である可能性があり、大きなビジネス項目については、平均交渉期間は6カ月から12カ月である。

任意の太陽電池または予備電池システムを設置する前に、現地消防部門や建築·安全部門、他の適用可能な州や地方機関、公共事業会社から必要な許可と承認を得なければならない。私たちは完全な許可プログラムを準備し、顧客に代わってこのような許可を申請した。お客様が税金の払い戻しや割引の申請に必要な文書作業にも協力することができます。承認過程は通常4週間から8週間かかる。この段階が完了した後、私たちは顧客に購入総価格の40%を支払うことを要求する。

お客様がこのシステムを注文すると、プロジェクトを実施するために必要な製品、部品、材料を注文します。材料をお客様の現場に送った後、私たちは購入価格の40%を追加で支払うことを要求します。

最後に、私たちは顧客の現場でシステムを組み立てて設置する。実装が完了した後，クライアントと面会し，システムの最終演習を行い，そのコンポーネントを審査する.都市検査員が最終審査とサインした後、システムは完全に動作して、私たちは残りの20%の購入価格を支払うことを要求します。支払いスケジュールは私たちが融資を提供する顧客には適用されません。製品ライフサイクル内にエンドツーエンドの顧客サービスを提供します。

供給源

私たちはどのサプライヤーとも供給契約を締結していません。私たちは複数のサプライヤーから太陽電池パネルを調達します。私たちはテスラ、アン進、LGを含む複数のサプライヤーから電池システムを購入することができます。

一つのサプライヤー、連合電気流通業者は、私たちのアメリカ業務調達の10%以上を占めています。2023年12月31日までの1年間で、この仕入先の調達額は約490万ドルで、私たちの調達量の12%を占め、2022年12月31日までの年間で、この仕入先の調達額は約520万ドルで、私たちの調達量の18%を占めている。

義務を保証する

私たちが提供するシステムのすべての部品はメーカーの保証範囲内にあります。パネルとインバータの保証期間は通常25年です。メーカーの太陽エネルギーシステムコンポーネントの保証は通常お客様に転嫁され、保証期間は1年から10年まで様々です。システム所有者の光起電力モジュールおよびインバータに関連するインストールサービスが通常のアプリケーション、使用、およびサービス条件でのインストールサービスに欠陥がないことを保証する限定インストールサービス保証を提供し、保証期間は最初のインストールサービスの日から10年です。私たちが顧客と合意した合意は、ハリケーン、洪水、その他の気象条件などの自然災害による損失に責任を負いません。レンタルシステムについて、私たちは顧客にこれらのリスクに保険を提供することを要求します。

2015年までに、私たちは20年間の電気購入協定を締結した。我々はシステムを所有·維持し，電力購入プロトコルに基づいてシステムから発生した電力を商業顧客に販売する.電気購入協定による収入は多くない。

2015年から、私たちの住宅システム標準契約は生産保証を規定しており、これは、システムが所与の1年間に指定された最低太陽エネルギーを生成することを保証することを意味する。このような協定には一般的に10年の期限がある。標準的な契約形式では，毎年の最低発電量を規定し，当該システムが発生する電力が推定発電量の95%未満であれば，不足した費用を所有者に補償することを規定している。私たちの義務は太陽の光、天気パターンの変化、森林火災あるいは空気汚染の増加などの外部要素に依存しないため、これらの要素は太陽光発電量に影響を与え、生産保証下での露出量を増加させる可能性がある。契約はまた、これらのシステムの購入者は、遮蔽、陰影、または他の非システムおよびその付属機器の設計による干渉による不足を補償する権利がないことを規定している。私たちの唯一の生産保証は顧客と締結された協定だ。

2017年、私たちのシステムが生産保証を満たしていないため、あるいは他の方法で保証に従って実行され、予期しない責任が生じました。私たちの唯一の生産保証はお客様との合意に基づいています。私たちは2017年に私たちのシステム設計と生産保証の不一致に影響を与えることを防ぐための手順を取ったと信じていますが、私たちのシステムが生産保証を満たしていないことや、他の方法で私たちの保証運用に基づいて意外な責任を負うことはありません。

リース会社とのリースについては、レンタル会社が自分の生産保証を確立し、システム設計に合わせてこれらの担保を自己審査し、その契約の必要な修正を担当する。

私たちが販売しているLED製品と提供されるサービスの保証範囲は、1年間の労働力保証から市役所に販売されているいくつかの製品の保証まで7年間に及ぶ

私たちがレンタル者として締結した賃貸契約

2014年前、私たちは主に子会社と30%の資本を持つ3つのエンティティを通じて、ビジネスと非営利顧客にシステムをレンタルしました。これらのレンタルは運営レンタルで、私たちはシステムを持って、それを顧客にレンタルします。新しいシステムをレンタルしませんが、私たちは引き続き設備を持っていますが、既存のレンタルに制限されています。レンタル契約には生産保証は含まれていません。レンタル終了時に、顧客は、その当時の商業顧客に対する公平な市場価値で設備を購入することを選択する権利がある。非営利のお客様の場合、私たちは通常、レンタル終了時にシステムを顧客に寄付することに同意します。2014年以降、私たちは私たちの口座レンタルシステムを提供していません。逆に、レンタルは第三者レンタル会社と行われます。

当社のお客様は、お客様が選択した第三者リース会社のレンタルシステムを選択することができます。2023年12月31日と2022年12月31日までの年間で、契約を締結したレンタル会社の収入は、私たちの収入の重要なパーセントを占めていません。

電気購入協定

2015年までに、一部の商業顧客と太陽光発電調達協定を締結したが、その多くは依然として有効であった。これらの合意に基づき、私たちは顧客の財産上で太陽エネルギーシステムの設計、承認、融資、設置を担当し、その後、合意されたレートでシステムから発生した電力を顧客に販売します。このシステムがその義務を履行するのに十分な電力を生成できなければ、現地の公共事業会社に電力を購入しなければならない可能性があり、これは収入のコストになる。我々は，これらの合意に基づいて電力を販売する収入と，そのシステムから発生する任意の税金控除や他のインセンティブを得て，合意期間内にシステムを運営·維持する責任を負う。期限が終わった時、顧客は契約を延長して、システムを解体したり、私たちの手から太陽エネルギーシステムを購入したりすることができます。私たちは電気購入協定から名目収入を生み出した。2015年から2019年3月まで、私たちは電気購入協定を提供していません。

季節性

2008年の開業以来、私たちの住宅販売、小型商業プロジェクトと大型商業プロジェクトは異なる程度の季節性を経験した。

私たちの住宅販売は季節的な変動の影響を受けやすい。私たちの経験は、3月と4月により大きな割合の販売を生み出し、住宅顧客が太陽エネルギーの可能な税金優遇に注目した場合、7月と8月の夏の月には、公共料金や請求書が通常上昇するということだ。3月と4月の住宅販売の増加は，太陽エネルギーシステムの税収割引に対する消費者の認識が増加したためと考えられる。夏季月の販売量が高いのは，夏季の電気料金が通常高いためと考えられ，夏季の電力使用量が最も高いため，将来的に太陽エネルギーを使用することでエネルギーコストを低減する機会に対する消費者の認識が高まっていると考えられる。

歴史的に見ると、夏季期間中の小型商業プロジェクトの数はやや増加している。住宅販売と同様に，小型商業販売の高い数を，夏季数カ月の一般的に高い電気料金に対する小事業者の反応によるものとした

私たちはアメリカの大規模な商業プロジェクトで全体的に顕著な季節的変動を経験していない。大規模な商業購入や太陽エネルギーシステムのレンタルに取り組んでいる顧客は、通常、より詳細な決定を下しているため、季節変化や即時市場状況にそれほど敏感ではないことが疑われる。大型プロジェクトの交渉期間は数ヶ月から1年以上の間様々かもしれない。したがって，大規模な商業取引を実行する時間は，契約交渉の進捗状況に大きく依存すると考えられる.

融資活動

太陽エネルギーシステムの購入と設置の高いコストは依然として一般住宅の顧客の主な障害であると考えているので、私たちの信用基準に適合した顧客がSolarMax Financialを通じて太陽エネルギーシステムを購入するために資金を提供できるように融資計画を開発しました。2020年初め以来、このような業務を支援する資金がないため、ソーラー顧客への融資を一時停止していますが、初公募株の収益を含めて十分な資金があれば、融資を再開する可能性があります。私たちの財務収入は現在のポートフォリオの収入を反映しており、2020年初め以降は新たな融資を増加させていません。融資業務を再開する計画はありません。

次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日の顧客ローン売掛金を示しています

融資計画

我々は第三者融資会社と融資プロジェクトを有しており，その中で最も重要なのは2021年10月12日にGoodLeap，LLC(“GoodLeap”，前身はLoanPal，LLC)と署名されたホーム改善融資プロジェクト協定であり，この合意によりGoodLeapはGoodLeapクレジット基準に適合した顧客に融資を提供する。私たちはシステムを私たちの顧客に売り、GoodLeapは私たちに購入価格を支払い、プログラム費用を引いた。融資協定は顧客とGoodLeapの間のものであり、私たちは合意の一方ではない。

LEDプロジェクト

LED電球の先進技術により電力コストを低減し、商業顧客の資金節約を支援するLED製品を提供する。省エネ白熱電球のエネルギー消費は従来の電球より約25%低いが，LED電球のエネルギー消費は約75%低く，寿命は40倍長く，より安全に使用されていると考えられる。

我々は複数のLEDシステムメーカーと協力関係を構築し，様々な高性能製品を提供し，最終的に顧客のエネルギー需要と予算を満たすことができるようにした。私たちのLED街灯システムはわが社の名前の下に独占的なETLマークがあります。これは私たちの製品が北米安全基準を満たしている証拠であり、市政顧客との契約要求でもあります。

クライアントとともにLED実装を完了するにはいくつかのステップが必要である.最初のステップは、お客様の前年の電気料金請求書を審査し、過去3年間の財務諸表をチェックすることです。次は照明調査を行い，潜在顧客に省エネルギー案を効率的に提示することである。私たちは一般的に私たちの太陽エネルギーシステム融資と似たような融資サービスを提供する。いくつかのビジネスプロジェクトは、お客様がLED照明システムをインストールするのを助けるために第三者サプライヤーを雇う必要がありますが、他のプロジェクトのお客様はシステムのインストールを担当することを選択します。

マーケティングをする

私たちは30人の内部販売とマーケティング担当者を持っています。その中で25の市場太陽電池バックアッププロジェクトと5つの市場LED製品とシステムです。様々なマーケティングと広告ツールを使用していますが、口コミは私たちの最も効果的なマーケティング戦略の一つだと信じています。私たちの売上の約40%は私たちの顧客の推薦によって生まれたと思います。

業界貿易展示会にも参加し，電話マーケティング，ラジオ，テレビ，インターネット広告やソーシャルメディアを利用して，地元の祝日や訪問販売などの地域コミュニティ活動に参加している。

潜在的な顧客との個人会議や実行可能性段階の現場訪問も私たちの広告予算の一部です。私たちの経験によると、私たちは平均的に実行可能な段階で3回から4回の訪問を行って、それから顧客から契約を生成することができます。私たちの業務範囲の拡大に伴い、私たちはより多くの専門家と一般販売員を招いて、より多くの潜在顧客に私たちのシステムを販売することを計画しています。

私たちのマーケティング努力は、私たちのシステムを購入することに関連した融資を提供する能力を含む。私たちは私たちの資金調達活動を担当するための単独のマーケティング担当者がいない。

競争

一般に、太陽エネルギーシステムは、地域または地域電力供給者とも競合し、一部の独立会社とも競合し、後者は、地域公共事業会社よりも低い価格で電力を供給する。私たちの主な競争相手は潜在顧客に電力を供給する地元公共事業会社です。

太陽エネルギー業界では、私たちは他の太陽エネルギーシステムサプライヤーからの激しい競争に直面している。太陽エネルギー業界は高度に分散しており，多くの資源や運営履歴の限られた小型私有株会社で構成されており，カリフォルニア市場でかなりの割合を持つ太陽光供給者は一社もいないと考えられる。私たちはまた大企業や多くの小さな会社と競争している。競争が激化したため、私たちは価格侵食を経験して、これは私たちの毛利率に影響を与えた。カリフォルニアは日光が十分で、雨が少ないため、太陽エネルギー会社は日光が少なく、雨が多い州ではなく、カリフォルニアでマーケティングを求めている。最近の南カリフォルニアの降雨と洪水の増加が私たちの業務と太陽エネルギー市場全体に与える影響を推定することはできません。2008年に運営を開始して以来、カリフォルニアがこの業界に参入した新しい太陽エネルギー設置会社の数は大幅に増加し、競争の激化は低い利益率に反映されていると信じています。価格を下げて事業を作らなければならないかもしれませんから。この業界の参入ハードルが相対的に低いことを考慮すると、政府の現在のインセンティブは依然として高く、将来的にはより多くの企業がこの事業に参入することが予想される。

競争は主に価格に基づいており、融資が必要な場合には、融資の利用可能性や条項、および顧客スケジュールを満たすための設置をより小さく手配する能力にも依存すると考えられる。私たちのいくつかの競争相手は、私たちが協力している第三者レンタル者よりも低いか、頭金のないより長い期間の融資条項を提供するかもしれません。これは、潜在的な顧客に魅力的になるかもしれません。

政府の監督管理

私たちは規制された公共事業会社ではないにもかかわらず、私たちの運営は様々な連邦、州と地方法規、法規と条例の監督、監督と許可を受けている。また、私たちの業務は連邦と州政府が太陽エネルギーユーザーとサプライヤーに財務インセンティブを提供する関連計画と政策の実質的な影響を受けている。現地の公共事業会社はすべての太陽エネルギー会社と協力して、彼らのシステムを電力網に接続します。カリフォルニア法規24章では，室内と屋外照明要求に対する新建築と改築建築の省エネルギーとエネルギー効率基準を規定している。

建築許可証と許可証

総請負業者及び設計に従事する会社としては、適切な総請負業者及びその他に必要なライセンスを取得し、速やかに更新するための措置を講じなければならない。すべての設置工事において、私たちは建築許可証を取得し、現地条例と建築規則を守らなければならない。我々の業務は，環境への排出材料や環境保全に関する普遍的に適用される法律や法規にも制約されている。私たちはまた連邦と州の職業健康と安全規制の制約を受けている。私たちはまた、少なくとも政府の土地または建築上の任意の太陽エネルギープロジェクトまたは他の公共工事プロジェクトに関連する連邦または州の賃金要求を受ける可能性がある。

消費者保護法

私たちの住宅顧客と交渉して契約を締結する時、私たちは州と連邦消費者保護法を守らなければならない。私たちのマーケティング活動を展開する際には、連邦電話マーケティングと消費者詐欺·乱用予防法案、連邦貿易委員会が公布した電話販売規則、電話マーケティングと訪問販売行為に関する州法規を遵守しなければならない。私たちの住宅顧客との交渉や契約を締結する際には、家の誘致販売、家装契約、分割払い販売契約に関する国のいくつかの規定を守らなければなりません。

消費者融資規制

もし私たちがカリフォルニアで融資業務を再開すれば、私たちの金融子会社SolarMax Financialは、カリフォルニア会社が発行した許可証に基づいてカリフォルニア金融融資者に登録しなければならない。この部門は消費金融会社に関する法律の監督と実行を担当し、SolarMax Financialは消費者融資に関する法規を遵守することを要求されるだろう。これらの規則及び条例は、一般に、消費金融会社の許可、各種契約に対して提供される融資金額、期限及び課金の制限、融資料率、融資及びその他の伝票の形式及び内容に対する要求、並びに催促やり方及び債権者の権利の制限を規定している。SolarMax Financialは、保有金融機関として州規制機関の定期的な審査を受ける予定だ。

Solarmax Financialはまた、“融資真実法”、“平等信用日和見法”、“公平債務行為法”、“公平信用報告法”など、幅広い連邦法規の制約を受ける。これらの法律は、SolarMax Financialが潜在的な顧客にいくつかの開示を提供し、差別的な融資慣行および不公平な信用慣行から保護することを要求するだろう。実融資法で要求される主な開示内容には、返済条項、財務費用総額、および契約ごとに徴収される年率が含まれる。平等信用機会法は、債権者が人種、肌の色、性別、年齢、または結婚状況などに基づいて融資申請者を差別することを禁止する。平等信用機会法によって公布されたB条例によれば、貸主は、消費者の権利に関するいくつかの情報を開示し、その信用申請が承認されていない消費者に拒否の理由を通知しなければならない。公正信用報告法は、SolarMax Financialが、一般に消費者報告機関によって提供される報告書に基づいて提供される最も優遇された条項よりも大幅に低いいくつかの情報を、申請が承認されていないまたは条件付きで承認された消費者に提供することを要求する。

さらに、SolarMax Financialは、SolarMax Financialが私たちの申請者と顧客に関する追加のプライバシー義務を課す連邦Gramm-Leach-Bliley金融改革法案の条項によって制約されます。Solarmax Financialは、これらの追加的な義務を履行するために適切な政策を制定した。SolarMax Financialは現在、融資活動に従事しておらず、2020年初め以降も融資活動に従事しておらず、これらの活動に従事する資本がないため、現在もこのような計画を立てていない。

政府補助金と奨励金

太陽エネルギー業界は、太陽エネルギーの採用を奨励するために、連邦と州レベルの既存の各種政府補助金と税収インセンティブ計画の持続的な有効性に依存している。政府政策は規制と激励の形で企業と消費者の太陽エネルギー技術の採用を加速した。私たちと私たちの顧客は連邦税金優遇、州公共事業リベート、減価償却を含むこれらの法規から利益を得ます。太陽エネルギーシステムを設置するコストが高いため，税収割引の存在や公共事業者が電力網に接続された太陽エネルギーシステムから余分な電力を購入することを要求する法規が太陽エネルギーシステムを設置するための重要なインセンティブ要因である。

連邦税収割引それは.2020年と2021年に設置された太陽光発電システムは、26%の税金免除を受ける資格がある。インフレ低減法案は、既存の税金控除を改正し、太陽エネルギー投資税控除条項を延長したため、2022年1月1日から2032年末までの間に指定された太陽エネルギーシステムを設置した所有者は、その連邦所得税から太陽エネルギーシステムコストの30%の税金控除を受けることになる。連邦所得税の30%未満の税金控除を受けていない所有者は、任意の未使用の控除を2032年1月1日に繰り越すことができる。2032年以降、2033年に竣工した住宅投資税収控除は26%に低下し、2034年に竣工した住宅投資税収控除は22%に低下し、2034年12月31日以降に竣工した設置は税収控除を受けなくなる。

国家奨励金と公共事業会社のリベート。連邦所得税の免除以外に、カリフォルニアと他の州の公共事業会社は様々なインセンティブと税金還付計画を提供している。資本コストリベート顧客の太陽エネルギーシステムのコストと規模に応じて顧客に資金を提供する。総購入価格から税金還付の価値を差し引いて、調整後の純コストを得て、連邦税収控除の価値を確定する。パフォーマンスベースのリターンは、クライアントシステムによって生成されたエネルギーに基づいてお客様に資金を提供します。インターネット電気価格補助金に基づいて、政府は価格を制定し、規制された公共事業会社はエンドユーザーが発生した再生可能電力に料金を支払わなければならない。この補助金計画では、価格は市場価格に設定されており、システム規模や応用状況によって異なる可能性がある。

カリフォルニアエネルギー委員会が2018年5月に承認した建築基準要件は，2020年から新築の一戸建てと最大3階建ての複数戸に太陽電池パネルを設置することである。建築基準委員会はこのような提案をそのまま採択しており、建築基準委員会がこの基準を変更しないか、またはその基準がこの基準に対して提起される可能性のあるいかなる法的挑戦にも耐えられることを保証することはできません。

カリフォルニア州公共事業委員会は、住宅主が屋根太陽光システムを設置して得られるインセンティブを大幅に削減する提案を考慮する可能性がある。住宅主に提供される屋根付き太陽エネルギーシステムの福祉にこのような変化や重大な変化が生じた場合、私たちの米国業務は深刻な被害を受けることになる。私たちはあなたに保証することはできません。現在住宅主に提供されている太陽エネルギーシステムを設置する福祉は採用されません。

減価償却それは.2024年以降に使用されるいくつかの合格したクリーンエネルギー施設、不動産、技術は、2022年のインフレ削減法案で改正された加速コスト回収制度(MACRS)下の5年間の物件に分類される可能性がある。国税法168(E)(3)(B)条によると、合格した施設、合格した物件、エネルギー貯蔵技術は5年期物件とされている。MACRSによると、このような種類の財産は取り戻すことができる。2018年1月1日から2022年12月31日までの間に太陽光発電システムを投入した企業は、100%のボーナス減価償却を申請することを選択することができる。2023年から、支出に利用可能な資本設備の割合は毎年直ちに20%低下し(例えば、2023年には80%、2024年には60%低下)、2027年までには0%に低下する。

関税と貿易政策それは.太陽エネルギー業界は最近太陽電池パネル価格の低下を経験し、太陽電池パネルは任意の太陽エネルギーシステムの主要な構成要素である。太陽電池パネルの多くは輸入されており、太陽電池パネルの価格は関税や割当などの貿易政策の影響を受けている。米国政府はすでに太陽電池、太陽電池パネル、海外製太陽電池パネル用アルミニウムに関税をかけている。2012年の太陽エネルギー貿易事件に対する米政府の裁決によると、反ダンピングと反補助金関税の範囲は約33%から255%である。このような反ダンピングと反補助金関税は年間審査され、増加または減少することができる。これらの関税は、中国製太陽電池を含む太陽電池パネルの価格を高めた。私たちのアメリカ事業は中国や台湾から太陽電池パネルを買いません。中国製太陽電池を含む太陽電池パネルの買い取り価格はこれらの関税処罰を反映している。中国以外で生産された太陽電池を含む太陽電池パネルはこれらの関税の影響を受けないが、関税処罰が発効するまで、これらの太陽電池パネルの価格は中国太陽電池を用いて生産された太陽電池パネルよりも引き続き高い可能性がある。

2018年1月23日、米国は輸入太陽電池とモジュールに4年間の関税を課し、発効日は2018年2月7日。関税水準は30%とし、4年間の関税期間内に、毎年5%低下する。この関税には、個別国のためのサブ割当量は含まれていない毎年2.5 GWのバッテリ免除が含まれている。また、関税から除外された唯一の国は、米国政府から発展途上国とされている国、フィリピン、タイを除くものであり、米国の普遍的な優遇計画を享受する資格がある。

州と連邦の激励措置は太陽エネルギーシステムを消費者にとってより安く、より魅力的にし、それによってこの業界を利益にするが、これらの激励措置が停止または減少されれば、その業界をマイナスの結果に直面させるリスクもある。太陽エネルギー製品市場は今、太陽エネルギーの成長を支援する公共政策に深刻に依存し続けるだろう。このような政策が継続されるという保証はない。太陽エネルギーのリベート、奨励、または他の政府支援を減少させることは、私たちの業務を含む太陽エネルギー製品の需要に実質的な悪影響を及ぼすだろう。

純額計量ネットワーク計測は、太陽エネルギーシステム所有者が電力網に提供する電力にクレジットを提供する課金機構である。太陽系の所有者が発生した電力がその消費電力を超えると，余分な電力が電力網に回収される

カリフォルニア州公共事業委員会(CPRC)は、純計量政策の最新バージョンとして“純計量3.0”(NEM 3.0)を発売した。NEM 3.0では、顧客は彼らが生産した電力のクレジットを取得し続けているが、このようなクレジットの計算は回避されたコスト率に基づいている。これらの電気価格は卸売価格よりも近く、顧客が支払う伝統的な電気価格ではなく、公共事業会社が自分で支払った電気代を反映している。

NEM 3.0では，太陽電池パネルシステムと電池貯蔵を組み合わせた経済的可能性が増強された。そのため，組合せ設置の回収期間が速くなり，太陽エネルギーのみを設置した設置を超えている。私たちは、太陽エネルギーシステムを購入することが顧客に経済的に魅力的であるために、この変化を反映するために価格指標を修正する必要があるかもしれません。これは、より低い価格とより低い利益率をもたらす可能性があります。

公共事業会社が太陽エネルギーシステムの所有者から余分な電力を購入することを要求されない場合、または支払い金額の低減が許可されない場合、太陽エネルギーシステムの市場が損害を受ける可能性がある。正味計量は、太陽光システム所有者が公共事業会社に余分な電力を売却することによって電力コストをさらに低減することができるので、この利点をキャンセルまたは低減することは、太陽エネルギー節約のコストを低減することになる。最近のカリフォルニアの純計量支払いの変化は、住宅の太陽エネルギー設置の市場を減少させる可能性があり、住宅主が太陽エネルギーシステムを設置することを決定したのは、住宅主へのメリットを低減するために修正された純計量構造の利点に基づいている。純計量がキャンセルされないことや、将来の太陽エネルギーシステムへのメリットが大幅に減少することを保証することはできず、太陽エネルギー市場を抑制する可能性がある。

“カリフォルニア州消費者プライバシー法案”

2018年6月、カリフォルニア州で2020年に施行されるCCPAが可決された。実際の問題として、会社は消費者に権利を与えるため、過去12ヶ月間に収集したすべてのデータを要求するため、2019年初めまでにデータ追跡システムを構築する必要がある。この法律は、カリフォルニアの住民にサービスを提供し、年収が少なくとも2500万ドルのすべての会社をカバーしている。この法律によると、どのカリフォルニアの消費者も、会社が保存している消費者に関するすべての情報と、それとデータを共有するすべての第三者の完全なリストを見ることを要求する権利がある。消費者は、会社に所有している住民に関する情報を削除することを要求する権利もある。“反海外腐敗法”の定義は広く、法的制約を受けている会社にも具体的な要求がある。たとえば，会社はそのサイトに明確で目立つページリンクを持たなければならず，消費者はそのページからデータ共有から脱退する権利を選択することができると規定されている.CCPAは、場合によっては不正アクセス、窃盗、または個人情報を開示する個人訴訟権を規定しており、各消費者は、事件ごとに100~750ドルの損害賠償を受けることができ、または実際の損害賠償は、金額が大きい者を基準とする。CCPAはまた集団訴訟を許可する。この法律が最近採択されたので、私たちはこの法律が私たち、私たちのウェブサイト、そして私たちのプライバシー政策にどの程度適用されているのかを決定することができない。

“雇用条例”

カリフォルニア労働法は他の州の法律よりも従業員に有利であり、カリフォルニア労働法により、従業員が取り戻すことができる損害賠償と処罰は連邦労働法の場合よりも高い。カリフォルニアには、賃金や労働時間法、反差別に関する法律、従業員への訓練を強制的に拡大してセクハラを防止する法律など、雇用主と私たちの従業員との関係に関する法律や法規が多い。2004年、カリフォルニア州では、50人以上の従業員を持つ雇用主に2年ごとに2時間のセクハラ予防訓練を提供することを求める法律が採択された。最近成立した法律では、2020年1月1日までに、5人以上の従業員を持つ雇用主は、上級従業員に少なくとも2時間のセクハラ予防訓練を提供し、非上級従業員に1時間の訓練を提供しなければならない。この法律はまた、2020年1月1日から、雇用されて6ヶ月以下働く季節的、アルバイト、その他の従業員は、雇用されてから30日または100時間以内に訓練を受ける必要があることを要求している。私たちの専門雇用主組織は私たちのセクハラ予防計画を施行した。

知的財産権

私たちは私たちの業務に重要な知的財産権を持っていない。

中国での行動

一般情報

2021年、中国の太陽光発電市場規模は世界一となり、2020年の累計設備容量は253 GWに達し、世界の累計設備容量の3分の1以上を占めている。中国の太陽光発電市場は2021年から2025年にかけて14.1%の複合年間成長率で成長すると予想されている。地上市場(すなわち太陽光発電場設置)は本予測期間中に市場を主導することが予想される。2030年までに、中国市場は1，370億ドルに達すると予想される。この成長は、政府の増加している支援と太陽光発電コストの持続的な低下によって推進されている²

私たちは二零一五年四月二十八日に成都中興華嘉及び中興華嘉との株式交換協定を通じて成都華中宏達(現在は華中宏達の付属会社)及び中興華嘉の株式を買収した後、華為での業務を開始した。

私たちの中国での業務は華為と華為とその子会社を通じて展開されています。我々が米国で販売しているシステムとは異なり，米国で販売されているシステムは住宅や小企業のユーザのために設置されているが，中国のプロジェクトは通常太陽光発電場であり，広い土地に建設されており，そこには複数の地上に設置された太陽エネルギー追跡塔が設置されている。米国では，典型的な住宅や小規模企業施設の発電量は一般に6.5キロワットから0.2メガワットの間であるのに対し，太陽光発電場の発電量は30メガワットから100メガワット以上とすることができる。現地で中国でEPC業務を所有·運営する要求に適合するため、華為と華為は異なる目的で子会社を設立した。このような特殊用途付属会社には，太陽光発電場の建設や太陽光発電場の建設および運営の許可証や付属会社の持分を持つために設立されたプロジェクト付属会社が含まれており，SPICとの合意の場合には，完成時にプロジェクトに売却された買い手である。華潤置業は中国で主に物色と調達を第三者開発業者に転売する太陽エネルギーシステムプロジェクトと関連サービスに従事している。ZHPVの核心業務はEPCサービスを提供することである。

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²IHS Markit；国際エネルギー庁；GlobalData；mordorIntelligence ence.com；Wikipedia、太陽エネルギー国家、2023年4月；国家再生可能エネルギー実験室；光起電力雑誌

BNEF(https：//about.bnef，com)；ブルームバーグ社(https：//www.Bloomberg.com)

我々の中国での業務は最初に主に中国の太陽光発電場システムプロジェクトを物色と調達して第三者開発者と関連サービスに転売し、太陽光発電場を物色する潜在的な買い手、及び中国の太陽光発電場及び(程度の小さい)屋根太陽エネルギーシステムに工事、調達及び建設サービス(業界は総請負サービスと呼ぶ)を提供することを含む。中国2019年の収入の約95%は常州アルマデン株式会社から来ており、同社は関連側であり、本年報ではこれをAMDと呼んでいる。2019年以来、私たちはAMDプラットフォームから何の収入も得ていない。2019年下半期以降、我々の中国での業務には、SPICとの合意に基づいてEPCサービスを提供することが含まれています。2021年12月31日と2020年12月31日までの年度まで、我々の中国収入のほとんどの収入はSPICのプロジェクトから来ています。本年度報告日までの2022年、2023年、2024年の間、私たちは中国部門で収入を生み出していません。

有効な光資源と利用可能な土地利用に応じて，広い利用可能な土地と太陽光発電場を発展させるのに十分な太陽エネルギー資源を持つ省に重点を置く。私たちは地域の実体と協力してこのプロジェクトを開発することを望んでいる。このプロセスの一部として、いくつかの部門との議論につながる可能性がある潜在的な発展について地元政府機関と議論する必要があります。現地政府機関は太陽光発電場の許可証を公表しており，適用される政府機関から太陽光発電場の許可証を取得する必要がある。太陽光発電場を持つ買い手を見つけることも可能ですもし買い手を見つけて太陽光発電場を運営すれば、太陽光発電場に関連するプロジェクト子会社の株式を買い手に譲渡する。もし私たちが買い手を確定したら、私たちはEPC作業を実行する契約を獲得することを求め、プロジェクト完了後にこのプロジェクトを運営と維持することも求めている。我々のSPICとの契約については，SolarMaxとSPICが共同でプロジェクトの場所を選択し，共同開発プロトコルに基づいてプロジェクト子会社を設立した.

我々は所有者として太陽光発電場を運営しておらず，現時点では自分のために太陽光発電場を運営する計画もない。将来的には，太陽光発電場を自ら建設·運営するためには，どの決定も十分な資金を得なければならず，このプロジェクトを建設·運営することができ，太陽光発電場所に関する政府の規定を遵守できるようにすることを提案する。

中国のEPCサービスに対して、著者らは通常EPC仕事が完成した日から著者らのEPCサービスに1年間の品質保証を提供する。

ZHPVは2022年12月18日に発行された電力工事建設総請負三級施工企業の資質証明書を持ち、ZHPVが電力工事建設請負業者業務に従事することを許可した。資質証明書は2024年6月30日に満期になる。この証明書は現地政府によって発行され、ZHPVが中国で全行程でサービスを提供できるようにした。我々は入札プログラムを通して地元の所有業者を招いて初歩的な設計作業を行った.工事会社がその設計案を完成させた時、私たちは調達と工事の前に所有者の承認を得た。成都中興通信を買収した後、成都中興通信の業務はその親会社SolarMax Shanghaiが担当し、発展している。それ以来、成都中興通信はもはや活発ではなく、私たちは中国現地政府に成都中興通信の登録を抹消している。私たちはSolarMax Shanghaiとその子会社を総称してZHTHと呼ぶ。

季節的な天気モデルは私たちの中国子会社の大型太陽エネルギープロジェクトの建設に影響を与える。北方の省は常に零度以下の気温と吹雪を経験し、これは交通選択の閉鎖を招く可能性があり、太陽エネルギー設備のために凍結した土地を掃除する必要があり、これらはすべて建設速度の減速を招き、私たちのコストを増加させる可能性がある。これまで，我々のEPC契約は南部省にあり，南部省は他の不利な気象条件の影響を受ける可能性があるにもかかわらず，そこの寒冷天気は同様の影響はなかった。

2016年5月12日から、ZHPVを買収する株式交換プロトコル修正案を実行することについて、ZHPVはZHPVの前所有者の一つであるUonone Group Co.，Ltd.と債務和解協定を締結した。債務和解協定によると、ZHPVとUononeは、2012年12月31日から2015年12月31日までの間に登録された未解決業務取引リストを決済することに同意した。Uononeグループは2023年12月31日現在、債務清算合意によって達成されたすべての金額を返済しているが、300万元または売掛金を除くと、このお金は私たちが負債になる前には生じない。私たちは負債になったり義務を持っていない。または負債があることは、ZHPVが吾等がZHPVを買収する際に存在する潜在的な責任であり、ZHPVが達成されたプロジェクトの推定コストに関連しており、ZHPVがいつ契約に基づいていかなる義務を負う可能性があるかどうかを推定することはできない。しかし、ZHPVが責任を負う場合、それはUononeからの相殺売掛金を持っている。本年の期日まで、ZHPVにいかなる請求或いはいかなる請求の兆候も提出しなかった。また、債務和解合意に基づいて、ZHPVが買収前事件に関する和解金を受信した場合、ZHPVは、その等の和解に関連する税金、手数料、支出を差し引いた金額をUononeに返済しなければならない。2022年12月31日現在，ZHPVが受信した法律和解に関するUonone Group対応残高は210万ドルである。2023年12月31日までの年間で、660万ドルの法的和解収益を受け取り、Uononeに代わって690万ドルの費用をUononeに支払った。

SPICとの合意

本年度報告日まで、2022年、2023年、2024年の間の中国業務には何の収入も生じていません。私たちの中国では、2021年12月31日までの年度と2020年12月31日までの年度の収入のほとんどは、SPICと締結された4つの契約から来ています。SPICの収入とプロジェクト子会社がSPICに支配権が移管される前にプロジェクトのために電力を売却する収入を含めています。2023年12月31日までにSPICから得られた受取金は770万ドルで、2024年に回収される予定です。SPICとより多くのプロジェクトについて交渉しているにもかかわらず、私たちの交渉が必ず成功する保証はありませんし、SPICとのいかなる合意も私たちに利益がある保証はありません。“新冠肺炎”制限および“新冠肺炎”制限の後遺症は、SPICから売掛金を獲得し、SPICと契約を交渉する能力を弱める。

供給源

私たちの中国子会社は入札手続きに基づいて現地サプライヤーからプロジェクト設備を購入します。施工隊は現場に残り，必要に応じて現地の免許を持つ下請け業者を用いてEPCサービスを行う。EPCサービスは、プロジェクトが電力網に完全に接続されるまで、現場で発生する可能性のある任意の問題を解決するために、地方政府およびユーティリティ会社との交渉を継続することを含む。

太陽電池パネルおよび他の構成要素は、複数のサプライヤーから取得することができる。2022年12月31日までの年度または2023年12月31日までの年間では、何の購入も行っていません。

競争

中国の太陽光発電業界では、私たちの中国部門は他のプロジェクト開発業者とEPC会社からの日々の激しい競争に直面している。太陽エネルギー業界の競争は非常に激しく、国有企業と大量の民間企業で構成されている。中国中央政府が再生可能エネルギーに有利な政策を発表したため、世界の太陽エネルギー会社は中国での事業発展と拡大を求めている。2015年に中国の子会社を通じて事業を開始して以来、中国業界に進出した新しい太陽エネルギー農場設置会社の数は大幅に増加していると信じている。競争激化はいくつかの価格侵食を招き、私たちの利益率に影響を与え、私たちの利益率をさらに低下させる可能性がある。なぜなら、私たちの中国子会社は価格を下げて新しい業務を生成し、彼らが非関連側とEPC協定を締結する能力を弱める可能性があるからだ。中国の太陽光発電場への興味の増加に伴い、許可証に対する競争もより激しくなり、許可証を発行する政府実体は米国会社のすべての会社ではなく、中国会社をより好むかもしれない。我々は2019年以来中国で唯一の顧客がSPICであるため，我々の中国子会社は請負業者を採用して太陽光発電場プロジェクトを開発する際にSPICの政策に依存している。SPICは国有企業であるため、我々の調達政策は政府政策の影響を受ける可能性があり、これらの政策は米国会社の子会社ではなく、中国会社に有利である可能性がある。

政府補助金

中国の太陽エネルギー投資と太陽エネルギー産業の発展は政府の持続的な補助金に依存している。政府政策はすでに行われ、太陽エネルギー産業全体に大きな影響を与え続けるだろう。政府機関は公共事業者が太陽光発電場所有者に支払う料率を設定した。一般に，同期開始時に決定されるレートは，レートが変化するリスクがあるにもかかわらず，期間内に不変である.この比率は省によって異なる。政府はこのお金が毎年減少すると発表した。2016年以降、中国のすべての太陽エネルギープロジェクトは現地政府の貧困扶助に参加することを要求された。また、太陽光発電場の建設は現地の農業、観光業或いは牧畜業と結合する必要があり、これは私たちのEPCサービスのコストを増加させる。

“中華人民共和国政府規則”

再生可能エネルギー法や他の政府指令

“中華人民共和国再生可能エネルギー法”は最初に2006年1月1日に施行され、2009年12月26日に改正され、太陽エネルギーを含む再生可能エネルギーの発展とインターネット応用を奨励する政策が制定された。本法でいう再生可能エネルギーとは、非化石燃料エネルギーであり、風力、太陽エネルギー、水力エネルギー、バイオマス、地熱エネルギー、海洋エネルギーとその他の形式の再生可能エネルギーを含む。同法はまた、太陽熱温水システム、太陽熱暖房と冷凍システム、太陽光発電システムとその他の太陽エネルギー使用システムの設置と使用を奨励する国家政策を規定した。また、国家資金の設立、金融機関がある再生可能エネルギー開発利用プロジェクトに財政利息補助金を提供する優遇融資、特定の再生可能エネルギープロジェクトの発展に税収優遇を与えるなどの経済的インセンティブを提供する

2007年10月28日、2016年7月2日と2018年10月26日に改正された“中華人民共和国省エネ法”は、新型壁材料、省エネルギー設備などの省エネルギー建築材料の使用を奨励し、太陽エネルギーなどの再生可能エネルギー利用システムの設置と応用を奨励した。法律はまた、農村地区のメタンの強力な発展を奨励し、支持し、バイオマス、太陽エネルギー、風力エネルギーなどの再生可能エネルギーの利用を促進し、科学的計画、秩序的な開発の原則に従って小水力電気を発展させ、省エネルギー型農業家、省エネ炉を普及させ、非耕地を利用してエネルギー工場を建設し、給与炭林などのエネルギー林を強力に発展させることを奨励した。

2006年9月4日、財政部、建設部は共同で“建築再生可能エネルギー応用特別資金管理暫定方法”を発表し、財政部は特別資金を手配して建築総合太陽光システムの応用を支持し、建築エネルギー効率を高め、環境を保護し、化石燃料エネルギー消費を低減する。これらの措置により、給湯、冷凍、暖房、照明を提供する申請は、このような特別資金を得る資格がある。

2010年10月10日、国務院は“7大戦略的新興産業の発展加速に関する決定”を発表した。この決定によると、中華人民共和国政府は税収と金融政策支援を増加させ、投資を奨励し、他の形式の恩恵支援を提供することによって、太陽熱エネルギー技術の普及と応用を促進する。

2011年3月、全人代は“中華人民共和国国民経済と社会発展第12次五カ年計画綱要”を承認し、その中には再生可能エネルギーの発展を促進し、再生可能エネルギー産業の競争力を強化する国家の約束が含まれている。そのため、2012年1月、工業と情報化部、科学技術部はそれぞれ“新材料産業とハイテク産業化十二五特別計画”を発表し、中国の太陽エネルギー産業の発展を支持した。

2011年3月8日、財政部と住宅·都市農村建設部は共同で“建築工事における再生可能エネルギーのさらなる応用による建築再生可能エネルギー利用率の向上に関する通知”を発表した。

2011年3月27日、発改委は改訂された“産業構造調整指導目録”を発表し、太陽エネルギー産業を奨励プロジェクトとした。本ガイドラインは2013年2月16日(2013年5月1日から施行)と2019年10月30日(2020年1月1日から施行)に改訂された。太陽エネルギー産業はまだ奨励プロジェクトに分類されている。

2016年3月、全人代は“中華人民共和国国民経済と社会発展第13次五カ年計画綱要”を承認し、その中で国家が太陽光発電産業の発展を引き続き支援することを約束したことに言及した。

2019年2月14日、発改委は“グリーン産業指導目録(2019年版)”を発表し、太陽光発電装備製造をグリーン産業指導目録に組み入れ、太陽エネルギー産業の発展をさらに奨励した。

2020年1月20日、国家エネルギー局、国家発改委、財政部は共同で“非水力電気再生可能エネルギー発電の健全な発展の促進に関する意見”を発表し、(一)現行の補助金方式を改善すること、(二)市場配置資源と補助金の低下メカニズムを完備すること、(三)補助金償還プロセスを最適化することを目的とした。

2020年3月5日、国家エネルギー局は“2020年風電と太陽光発電プロジェクトの建設に関する事項に関する通知”を発表し、風電と太陽光発電プロジェクトの建設と管理を改善する具体的な計画を調整した。

2020年9月29日、国家発改委、国家エネルギー局、財政部は共同で“非水力電気再生可能エネルギー発電の健全な発展促進に関する若干の意見に関する事項の補充通知”を発表し、再生可能エネルギー電気価格追加補助資金の関連政策を更に明確にし、業界の期待を安定させた。

2021年2月2日、国務院は“健全なグリーン低炭素循環発展経済システムの構築加速に関する指導意見”を発行し、健全なグリーン低炭素循環発展の経済システムの構築を加速する。

2021年2月24日、発改委、財政部、人民銀行、中国銀保監会、国家エネルギー局は“金融支持力の強化による風電、太陽光発電業界の健全で秩序ある発展の促進に関する通知”を発表し、再生可能エネルギー企業のキャッシュフローの緊張、生産経営困難などの問題の解決を支援する。

2022年1月30日、国家発改委と国家エネルギー局は共同で“グリーン低炭素エネルギー転換体制メカニズムと措置の整備に関する意見”を発表した。意見はエネルギー供給側のグリーン低炭素転換を支持する体制メカニズムと措置を系統的に提出し、クリーン低炭素エネルギーを主要なエネルギー供給システムの建設を推進し、グリーン低炭素転換に適応したエネルギーインフラ建設を推進することを要求した。

国家エネルギー庁は2022年3月17日、2022年までに一次エネルギー消費における非化石燃料のシェアを17.3%程度に引き上げ、総電力消費における風力エネルギーと太陽エネルギーのシェアを12.2%程度に引き上げることを主な目標の一つとする“2022年のエネルギー活動に関する指導意見”を発表した。

電力業界に関する法律法規

中国電力業界の規制枠組みには、主に1996年4月1日に施行され、2018年12月29日に最近改正された“中華人民共和国電力法”と、2005年5月1日に施行された“電力規制条例”が含まれる。電力法で規定されている趣旨の1つは，投資家，経営者，ユーザの合法的な利益を保護し，電力運転安全を確保することである。“電力法”に基づき、中国政府は中外電力業界への投資を奨励する。“電力監督管理条例”は電力業界の多方面の監督管理要求を規定し、その中に電力業務許可証の発行、発電機と電力網会社に対する監督管理検査、及び監督管理要求に違反する法律責任を含む。

“電力経営許可証”

2006年1月5日、国家発改委は“再生可能エネルギー発電管理規定”を発表し、太陽エネルギーなどの再生可能エネルギー発電価格の確定と再生可能エネルギー発電コストの分担に対して具体的な方法を提出した。“再生可能エネルギー発電管理規定”はまた、国家と省級政府機関間の管理と監督権限を委譲し、電力網会社と発電会社に再生可能エネルギー法を実施する一部の責任を与える。

国家電力監督管理委員会が発行し、2005年12月1日から施行された“電力経営許可証管理規定”(後2015年5月30日改正)によると、国家電力監督管理委員会が別に規定があるほか、国家電力監督管理委員会が発行する“電力経営許可証”を取得しておらず、中国国内のどの会社と個人も電力経営活動(発電、送電、スケジューリング、販売を含む)に従事してはならない。これらの規定はまた，申請者が電力業務許可証を申請して発電に従事する場合には，建設，発電能力，環境コンプライアンスを含むプロジェクトのすべての関連政府の承認を事前に得なければならないことも要求されている。

しかし、例外的な場合もあり、この場合、我々のいくつかの太陽光発電プロジェクトは、国家電力規制委員会から電力事業許可証を取得する必要がない可能性がある。2013年7月18日、発改委は“分散型太陽光発電管理暫定方法”を発表し、これまでの分散発電プロジェクトが“電力経営許可証”を取得しなければならないという要求を取り消した。2014年4月9日、国家エネルギー局は“電力経営許可管理に関する問題の明確化に関する通知”を発表し、代わりに2020年3月23日に国家エネルギー局が発表した“国家エネルギー局の行政、事業権、サービス改革の実行に関する電力経営許可管理の整備に関する通知”を発表し、設備容量が6メガワット以下の太陽光発電プロジェクトおよび発改委またはその地方支店が承認または届出した分散発電プロジェクトは“電力経営許可証”の要求を取得しなければならず、地方エネルギー局に太陽光発電企業の電力経営許可申請手続きの簡略化を求めた。

ネットワークとスケジューリングを併用する

中国のすべての電力は電力網を介して分配されており，網を合併していない施設で発生した電力を除いている。各電力網の電力分配はスケジューリングセンターが管理し，スケジューリングセンタは電力網に接続された発電所の計画出力を管理·スケジューリングする。国務院は元電力工業部と1993年11月1日に公表し、2011年1月8日に改正された“電力網スケジューリング管理条例”及びその実施方法は、スケジューリングセンターの運行に対して規範化を行った。

インターネット料金(FIT)支払い

二00九年十二月二十六日に改正され二零一零年四月一日に施行された“中華人民共和国再生可能エネルギー法”は太陽エネルギーその他の再生可能エネルギーの開発と利用を奨励する政策を規定している。再生可能エネルギー法の認可関連価格主管部門は太陽エネルギーやその他の再生可能エネルギー発電のための優遇価格を設定している。

発改委は2013年8月26日にさらに“価格レバレッジで太陽光発電産業の健全な発展を促進することに関する通知”または“2013年通知”を発表した。本通知によると、2013年9月1日以降に承認または届出された太陽光発電プロジェクトまたは2014年1月1日以降に運営を開始した太陽光発電プロジェクトのネット電気価格(付加価値税を含む)は、それぞれ1キロワット時当たり0.90元、1キロワット時当たり0.95元、または1キロワット時当たり1.00元であり、具体的にはプロジェクト所在地(チベットにある並網太陽光発電プロジェクトは含まれていない)に依存する。

また、2013年通知では、分散発電プロジェクト(中央予算内投資補助金を受けたプロジェクトを除く)は、1キロワット時当たり0.42元の国家補助金を受けることが規定されている。国家エネルギー局が2014年9月2日に発表した“分散発電関連政策の更なる実行に関する通知”と2015年3月16日に国家エネルギー局が発表した“2015年太陽光発電建設実施方案に関する通知”によると、屋上分散発電プロジェクトは直接ユーザーに電力を販売するか、ユーザーと電力網企業に電力を販売する場合、1キロワット時当たり現地脱硫石炭基準電気価格或いは直接ユーザーに電力を販売する協議購入価格で、国家補助金0.42元/キロワット時を得ることができる。電力網企業に全電力を販売する地上設置工事と屋根分散発電工事は、プロジェクト所在地によって1キロワット時当たり0.90元/キロワット時、0.95元/キロワット時または1.00元/キロワット時の補助金を受けることができる(チベットにあるインターネット太陽光発電プロジェクトは含まれていない)。

2015年12月22日、発改委は“陸上風電、太陽光発電ネット電気価格政策の整備に関する通知”を発表し、2016年1月1日から施行され、その中で、2016年1月1日以降に届出された地上設置プロジェクトと、すべての発電を現地電力網会社に販売する屋根分散発電プロジェクトは、プロジェクト所在地(チベットにある電力網太陽光発電プロジェクトを除く)ごとに1キロワット時当たり0.80元、1キロワット時当たり0.88元、1キロワット時当たり0.98元の割引を受けることが規定されているが、2016年1月1日以降に届出し、年度地域規模指標に適合しなければならない。あるいはこれらのプロジェクトは2016年1月1日までに提出されたもので、当年の地域規模指数に属していますが、2016年6月30日まで運営を開始していません。

太陽光発電プロジェクトと脱硫石炭基準電力価格との差額，あるいは分散発電プロジェクトに支払われる補助金に適用し，再生可能エネルギー発展基金から資金を提供する。これらのセットと補助金政策は原則として発電プロジェクトごとに正式に運営されてから20年以内に有効である。

2016年12月30日、工信部、発改委、科学技術部と財政部は共同で“新材料産業発展ガイドライン”を発表し、中国太陽エネルギー産業の発展に支持と詳細を提供した。

2017年2月10日、国家エネルギー庁は“2017年エネルギー作業指導意見の印刷配布に関する通知”を発表し、太陽光発電と火電プロジェクトの建設を推進した。この通知によると、中華人民共和国政府は2017年に2000万キロワットの建設規模と1800万キロワットの新規設備容量を追加する計画だ。中国政府の政策はこのような建設を奨励することであるが、具体的にどのような目標を達成したのかは不明である。

2018年5月31日、国家エネルギー省、財政部、国家発改委は共同で“2018年太陽光発電に関する事項に関する通知”(“2018年太陽光発電通知”)を発表した。2018年の太陽光発電通知は、共通型と分散型太陽光発電所の新しい政策を提案した。例えば、業界慣例に基づいて、2018年には汎用太陽光発電所の建設規模は予定されていない。普通の太陽光発電所の建設に関するいかなる新しい規定を発表する前に、国家政府は普通の太陽光発電所に補助金を提供しなかった。分散型太陽光発電所の建設には10ギガワットの規模がある。一般的に、普通の太陽光発電所のネット利用電力価格は1キロワット時当たり0.05元引き下げられる。

2019年4月28日、発改委は“太陽光発電ネットの電気価格メカニズムの整備に関する問題に関する通知”を発表し、2019年7月1日から施行した。太陽エネルギー太陽光発電基準電力価格はすでに指導性太陽エネルギー太陽光発電価格に変更された。2019年7月1日以降に全面的に網を合併した公共事業規模の太陽光発電プロジェクトについては、プロジェクト所在地によってFITは1キロワット時当たり0.4元、1キロワット時当たり0.45元、または1キロワット時当たり0.55元となる。商業と工業分散型太陽光発電は100%を電力網に出力し、公共事業規模の太陽光適合を採用し、他の太陽光発電は0.1元/キロワット時の補助金を得ることができる。

2019年1月7日、国家発改委と国家エネルギー局は共同で“風力発電、太陽光発電無補助ネット電気価格平価の積極的な推進に関する通知”を発表し、その中でプロジェクト組織、建設、運営と監督管理などの方面のいくつかの措置を提出し、太陽光発電プロジェクトのネット電気価格が石炭火力発電ユニットの基準ネット電気価格に等しい或いは低いことを推進した。

2020年3月31日、発改委は“2020年の太陽光発電ネットの電気価格に関する問題に関する通知”を発表し、2020年6月1日から施行され、国家財政補助金の範囲に組み入れられたI~III資源区の新規集中式太陽光発電所指導価格はそれぞれ1キロワット時当たり0.35元(税込み、以下同)、0.4元/キロワット時と0.49元/キロワット時である。新規集中式太陽光発電所のネット電気価格は原則として市場競争方式によって確定され、所在資源区の指導価格を超えてはならない。通知はまた、商業と工業分散型太陽光発電が電力網に100%出力するのは、公共事業規模の太陽光シミュレーションを採用し、その他は0.05元/キロワット時の補助金を得ることができることを明らかにした。

2021年6月7日、国家発改委は“2021年新エネルギー発電ネット電気価格に関する問題に関する通知”を発表し、2021年8月1日から施行し、通知によると、2021年中央財政予算内に集中式太陽光発電所、分散型太陽光発電プロジェクトと陸上風電プロジェクトに対して補助金を与えず、合併網平価を実現する。

当社は、当社の中国弁護士であるオールブライト法律事務所から、当社から提供された当社の事業資料のレビューと中華人民共和国の法令のレビューに基づき、現在の中国における当社の事業は、当社の承認された資格に基づいて、すべての重要な点において適用される中華人民共和国の法令に準拠しているとの助言を受けています。

補助金目録

2011年11月29日、財政部、国家発改委、国家エネルギー省は共同で“再生可能エネルギー発展基金徴収使用管理暫定方法”を発表し、再生可能エネルギー発展資金には国家財政公共予算手配の指定資金と電力需要家から徴収される再生可能エネルギー電気料金付加費が含まれると規定した。太陽光発電プロジェクトは、財政、価格、エネルギーなどの関連部門に一定の行政とごまかしプログラムを履行した後にのみ、政府補助金を得ることができ、これらのプログラムは財政部、発改委、国家エネルギー省が発表した補助金目録に含まれる。これらの補助金は太陽光発電プロジェクトに適した脱硫石炭基準電気価格との差を表している。2016年1月、国家エネルギー局は、すべての運営と建設中の太陽光発電プロジェクトに対して全国範囲の検査を行い、年間地域規模指標に属するものを再生可能エネルギー発電プロジェクトプラットフォームに組み入れ、このプラットフォームを通じて管理し、政府補助金申請と支払いに用いると発表した。

補助金目録に入れるために、地上設置プロジェクトは省レベルの関係部門に申請し、財政部が2013年7月24日に発表した“分散発電プロジェクトの電力量補助政策の実施に関する問題に関する通知”に基づいて、屋根分散発電プロジェクトはプロジェクトの所在地域の電力網企業に申請を提出した。申請の予備審査を行った後、省級当局は共同で財政部、発改委と国家エネルギー部に報告し、財政部、発改委と国家エネルギー省はこのような申請を最終審査し、補助金目録に入れるかどうかを決定する。

再生可能エネルギー開発基金

再生可能エネルギー法は再生可能エネルギープロジェクトの発展に国家資金を提供することを含む財政的インセンティブを提供している。

2020 年 6 月 12 日に発効した「クリーンエネルギー開発指定資金の管理に関する暫定措置」に基づき、財務省は、国家予算に基づき、クリーンエネルギーの開発 · 利用を支援するための指定基金を設置しています。

国家発改委が発表した“再生可能エネルギー価格管理とコスト分担方案実施方法”と“再生可能エネルギーネット付加電気価格調整暫定方法”によると、太陽光発電プロジェクトと脱硫石炭基準電気価格との差額は、省級以上の電力網企業サービスカバー範囲内で、電気需要家から電気料金付加費を徴収する方式で補助金を与える。

再生可能エネルギーを強制的に購入する

“再生可能エネルギー法”は最近、全国人民代表大会常務委員会によって2009年12月26日に改正され、電力網企業は電力網がカバーする地区で許可された発電プロジェクトが並網技術標準に符合する再生可能エネルギー工場の全額ネット電力量を購入しなければならないことを規定した。電力網企業は電力網の建設を強化しなければならず、再生可能エネルギー発電をよりよく吸収することができる。

国家電監会が2007年7月に発表した“電力網会社全額再生可能エネルギー購入監督管理方法”に基づいて、国家電監会及びその地方支店は電力網企業の全額再生可能エネルギー購入に対して監督管理を行った。電力網企業は不可抗力などの状況あるいはその他の電力網の安全安定に危害を及ぼす場合、再生可能エネルギー発電量を全額購入しない場合は、直ちに書面で再生可能エネルギー発電会社に通知し、詳細を現地国家電力監督管理委員会主管部門に報告しなければならない。

“太陽光発電産業の健全な発展促進に関する若干の意見”はまた、電力網企業は太陽光発電プロジェクトの適時な合併網を確保し、太陽光発電プロジェクトの全額電気購入を実現することを要求した。

2015年3月20日、発改委、国家エネルギー局は“電力運転の改善と調整によるクリーンエネルギーの活用促進に関する指導意見”を発表し、省級主管部門は再生可能エネルギー発電全額購入規定の実行を強化し、太陽光発電プロジェクトを削減する行為を回避しなければならないと強調した。また、クリーンエネルギー発電がクリーンエネルギー供給が十分な地域のユーザーに直接販売されることを奨励し、関係各方面は省を跨ぐ電力供給と送電能力を調整して、クリーンエネルギーを最大限に利用しなければならないことを示している。内モンゴル自治区などの自治体も再生可能エネルギー全額購入制度を効果的に実施することを発表した。

2016年3月24日、発改委は“再生可能エネルギー購入管理方法”を発表し、電力網企業に対する再生可能エネルギー購入の管理を強化し、実施細則を規定した。

2019年5月10日、国家発改委と国家エネルギー局は共同で“強制的な再生可能電力消費メカニズムの構築に関する通知”を発表し、このメカニズムに基づき、政府は電力消費に再生可能電力消費割当量を設定する。再生可能エネルギー消費割当量は省レベルで決定され、省級エネルギー局が先頭に立って実施される。

環境保護

太陽光発電プロジェクトの建設過程では，騒音，廃水，ガス排出，その他の工業廃棄物が発生する可能性がある。したがって，危険物の貯蔵，使用，処分，社会環境保全に関する複数の政府規定を遵守する必要がある。我々の中国における業務活動に適用される主な環境法規は，“中華人民共和国環境保護法”，“騒音汚染防止法”，“大気汚染防止法”，“水汚染防止法”，“固体廃棄物汚染防止法”，“環境影響評価法”，“建設プロジェクト環境保全管理条例”である。

太陽光発電事業への外商投資

外資の中国太陽光発電事業の保有に関する主な規定は“外商投資産業指導目録”である。2017年に改訂され2017年7月28日に施行された最新カタログによると、新エネルギー発電所(太陽光、風電などを含む)の建設と運営が行われている。“外商投資奨励”とされている。外商投資奨励類業界の外商投資企業は中国政府部門の許可を得た後、ある優遇待遇を受けることができ、例えばその経営のために輸入した設備は関税を免除することができる。

開ける

2019年3月15日、全人代は新たな外商投資法を可決し、2020年1月1日から施行され、以前に分岐した外商投資制度：これまでに制定された3部の独立した外商投資法、すなわち外商独資企業法、中外合弁経営企業法、中外合作経営企業法に代わった。2019年12月26日、中華人民共和国国務委員は“中華人民共和国外商投資法実施条例”を発表し、2020年1月1日から施行された。新しい文書は外国投資に関するいくつかの定義と指導原則を提示する。それは“外国投資家”を“外国自然人、企業或いはその他の組織”と定義し、“外商投資企業”を中国の法律に基づいて設立された、外国投資家が全額或いは一部投資する企業と定義する。新文書はさらに、“外商投資”を、(A)単独または他の投資家と共同で外商投資企業を設立すること、(B)中国国内企業の株式、株式、不動産株式または他の同様の権益を買収すること、(C)単独または他の投資家との新規プロジェクトへの共同投資、および(D)法律、行政法規または国務院に規定されている他の方法で投資を行うことを含む任意の外国投資家の大陸部中国への直接または間接投資と定義する。また、外商投資法の規定により、外商投資法の発効日前に設立された既存の外商投資企業は、“中華人民共和国会社法”、“共同企業法”などの法律規定に基づいて外商投資企業の組織形態、組織構造、活動を変更する前に、外商投資法が発効した日から5年以内にその法人組織形態を保留することができる。“中華人民共和国会社法”は1993年12月29日に全国人民代表大会常務委員会によって採択され、最近2023年12月29日に改正され、2024年7月1日から施行された。新たに改訂された“中国会社法”の要求によると、会社の定款によると、全株主が承認した登録資本は設立日から5年以内に株主が納付しなければならない。政府当局は既存会社に関する過渡期規則を制定している。国家市場監督管理総局の“中華人民共和国会社法”登録資本登録管理制度(意見募集稿)の実施に関する国務院の意見募集に関する公告によると、2024年7月1日から2027年6月30日までを3年の過渡期とし、“中華人民共和国会社法”の施行前に設立された有限責任会社に対して、2027年7月1日までの余剰出資期限が5年未満の場合は、出資期限を調整する必要はない。余剰出資期限が5年を超えた場合は，過渡期間内に余剰出資期間を5年以内に調整しなければならない。新版FILはまた、国家が外商が大陸部に中国に投資することを支持し、奨励し、高度に自由で便利な投資政策を実行し、安定、透明、予測可能、公平な競争の市場環境を構築することを再確認した。また、国は参入前国民待遇とネガティブリストを制定した。内国民待遇とは、投資参入段階において、ネガティブリストに別途規定がある以外、外商投資は内資を下回らない待遇を受け、ネガティブリストは外商投資参入に対して特別な管理措置をとることである。否定的リストは国務院によって承認または公表されるだろう。新しいFILはまた、商業発展政策の実施、標準の制定と強制標準の実施及び政府調達において外国と国内企業を同一視するなど、外商投資を促進する政策措置リストをリストした。また、新しいFILLは外国投資の保護措置と規制条項をリストした。例えば、外国投資家の投資は一般的に政府から徴収されない；行政手段による技術移転の強制は禁止されている；外商投資企業の組織形式、制度枠組み、行為規範は会社法と共同企業を含む法律規範によって決定される。新しい文書は特定の法的責任を規定する。例えば、外国人投資家が禁止された業界に投資した場合、投資活動の停止を命じられ、その株式や資産を処分し、任意の不正収益を没収するなど、活動前の状況を回復する。外商投資制限業界がネガティブリストに規定する条件に違反した場合、修正を命じられ、一定期間内に条件を満たすことができる。新FILとのセット規定として、この条例は外商投資の促進と保護を強調し、新FILの有効な実施を確保する措置を細分化した。

2020年6月23日、国家発改委、商務部が共同で発表した外商投資参入特別管理方法(2020年版)“ネガティブリスト”は、2019年7月23日から施行される。2021年12月、商務部、発改委が公布した外商投資参入特別管理方法(2021年版)2022 年 1 月 1 日に発効しました。2021 年版のネガティブ · リストは 2020 年版のネガティブ · リストに置き換えられた。「ネガティブ · リスト」とは、中華人民共和国が定める特定分野における外国投資のアクセスに関する特別行政措置をいう。外国人投資家は、ネガティブリストに指定されている禁止投資に投資することはできません。外国人投資家は、ネガティブリストに規定されている制限投資に投資する際には、特別株式管理要件、上級管理要件およびその他の制限的なアクセス特別管理措置を遵守しなければなりません。ネガティブ · リストでは、ネガティブ · リストに記載されていない分野は、国内投資と外国投資を平等に扱う原則の下で管理対象となると規定している。また、 NDRC と MOFCOM は共同で「外商投資奨励産業カタログ」を発行し、中国における外商投資が奨励される産業と経済活動を定めた。2019 年 6 月 30 日に改正され、その後 2022 年 10 月 26 日に改正され、 2023 年 1 月 1 日に施行された「奨励カタログ」によると、新エネルギー発電所 （ 太陽光発電、風力発電などを含む ） の建設 · 運転は、外国投資を奨励する産業の範囲内です

安全生産

“中華人民共和国安全生産法”は2002年11月1日から施行され、2014年8月31日に改正され、太陽光発電プロジェクトの安全生産監督管理を管理する主要な法律である。国家発改委が2015年3月1日から施行した“電力業界安全生産監督管理方法”によると、発電所は安全生産に関する法律、法規、規則と標準に従ってその安全運転を維持する責任がある。国家エネルギー局とその地方支店は，国と地方電力業界の安全生産を監督管理している。2015年4月20日、国家エネルギー局と国家安全生産監督管理総局は共同で“太陽光発電企業の安全生産技術の規範化に関する通知”を発表し、その中で太陽光発電企業の安全生産技術標準を詳細に規定した。

労働法と社会保険

1995年1月1日に初めて施行され、最近2019年12月29日(も発効日)に改正された“中華人民共和国労働法”によると、雇用主と従業員の間に雇用関係を構築する際には、書面労働契約を締結する必要がある。2007年6月29日、全国人民代表大会常務委員会(SCNPC)は2012年12月28日に改正された“労働契約法”(2013年7月1日から施行)を公布し、雇用契約、残業時間、リストラと労働組合の役割における従業員の権利を正式に規定し、雇用契約を解除する具体的な基準と手続きを規定した。また、労働契約法は、多くの場合、定期雇用契約が満了した場合を含めて、雇用契約終了時に法定解散費を支払うことを要求している。また、2008年1月1日と2008年9月18日にそれぞれ施行された“従業員有給年次休暇条例”とその実施細則によると、従業員は5~15日の有給休暇を享受する権利があり、そのサービス年数に応じて、雇用主がこのような休暇を剥奪した場合、従業員はその正常な賃金の3倍に相当する補償を受ける権利があり、従業員が書面でこのような休暇を放棄しない限り、従業員はそのような休暇を放棄する権利がある。私たちは現在、私たちの業務運営において従業員の雇用契約終了に関する法律的要求を遵守していますが、大量の従業員を解雇したり、他の方法でその雇用や労働慣行を変更することを決定すれば、労働契約法の条項は、これらの変化を費用対効果的または望ましい方法で実施する能力を制限する可能性があり、これは、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

中国の法律法規は、社会保険基金、すなわち年金計画、医療保険計画、失業保険計画、労災保険計画、生育保険計画と住宅積立金を含む中国の企業にいくつかの従業員福祉計画に参加することを要求し、現地政府が時々その経営業務所在地または所在地で規定している従業員の給料(ボーナスと手当を含む)に相当する一定の割合の金額に従ってこの計画または基金に支払いを行う。“社会保険法”によると、抗力の原因がない場合、使用者は従業員の社会保険納付を一時停止または減少させてはならない。そうでなければ、使用者は所定の期限内に必要な納付を命じられ、関係部門に予定の期限日から1日の滞納額0.05%の滞納金に処せられる可能性がある。使用者が期限を過ぎても社会保険納付を改めない場合は，期限を1倍以上3倍以下の罰金に処することができる.“住宅積立金管理条例”によると、使用者は従業員のために住宅積立金を支払うことを一時停止または減少してはならない。使用者は確かに経済的困難があり、住宅積立金を納めたり補充したりすることができない者は、使用者の労働組合の同意を得て、現地の住宅積立金委員会の許可を得て、使用者は住宅積立金の納付を一時停止或いは減少することができる。企業が住宅積立金を納めない場合は、修正を命じ、期限内に納付することができます。そうでなければ、使用者に対して1万元以上5万元以下の罰金を科すことができ、現地裁判所の強制執行を申請することができます。

税収

中華人民共和国企業所得税

中国企業所得税は中国の法律と会計基準に基づいて確定された課税所得額に基づいて計算される。2007年3月16日、中国の全人代は新たな“中華人民共和国企業所得税法”を制定し、2008年1月1日から施行され、2017年2月24日と2018年12月29日に改正された。2007年12月6日、国務院は“中華人民共和国企業所得税法実施細則”を公表し、2008年1月1日から施行した。2007年12月26日、国務院は“”中華人民共和国企業所得税法>企業所得税の過渡的優遇政策の実施に関する通知“、あるいは”過渡的優遇政策の実施に関する通知“を発表し、”中華人民共和国企業所得税法“と同時に施行した。“中華人民共和国企業所得税法”はすべての国内企業に対して、外商投資企業を含め、25%の企業所得税税率を統一的に徴収するが、ある例外状況に符合するものを除いて、以前の税収法律法規が提供した大部分の免税、減税と優遇を中止した。

また、中国企業所得税法によると、中国以外の司法管轄区の法律に基づいて設立された企業は、その“事実上の管理機関”が中国国内に設置されており、中国住民企業と見なすことができるため、その世界収入の25%税率で中国企業所得税を納めることができる。実施細則“は、”事実上の管理機関“を、企業の業務、生産、人員、会計及び財産を全面的かつ実質的に制御し、全面的に管理する管理機関と定義する。また、国家税務総局が2009年4月22日に発表した“海外に設立された中国資本持株会社を住所企業と認定する通知”(第82号通知)は、中華人民共和国会社または中華人民共和国会社グループがコントロールする外国企業は、以下の条件を満たしていれば常駐企業に分類され、その“事実上の管理機関”は中国国内に設置される：(一)その日常経営機能を担当する高級管理と核心管理部門は主に中国に設置される。(Ii)その財務及び人的資源決定は中国の人々又は団体が決定或いは承認しなければならない；(Iii)その主要資産、会計帳簿、会社印鑑及び取締役会及び株主総会の会議記録及びファイルはすべて中国に保管されている；及び(Iv)議決権を有する企業取締役又は高級管理者の少なくとも半分は中国にいる。この通知は、中国企業がコントロールするオフショア企業にのみ適用され、中国個人または外国人によって制御されるオフショア企業には適用されないが、この通知で提出された確定基準は、国家税務総局が“事実上の管理機関”基準をどのように適用してオフショア企業の税務住民身分を決定するかという一般的な立場を反映している可能性があり、当該企業は中国企業、個人、外国人によって制御されている可能性がある。

中華人民共和国増値税と営業税

2008年11月10日、2016年2月6日と2017年11月19日に改正された“人民付加価値税Republic of China暫定条例”(“付加価値税条例”)及びその実施細則によると、中国への貨物販売、特定のサービス及び輸入貨物の提供に従事する単位及び個人は、一般に販売収入総額の17%から当該単位がすでに納付又は負担している任意の付加価値税を差し引くことができ、付加価値税を納付しなければならない。

2017年11月9日に廃止された“中華人民共和国営業税暫定条例”によると、中国所属サービス業種別の納税者は、その収入の5%の正常税率で営業税を納付しなければならない。2011年11月、財政部は国家税務総局と“増値税改革営業税改革試験案”を発表した。この方案と関連通知によると、2012年1月1日から、一部の試験地区で輸送運航業と一部の現代サービス業の営業税を付加価値税で置き換え、その中で上海は最初の試験地区である。6%の付加価値税は、いくつかの現代サービスを提供する収入に適用されます。

2013 年 12 月 12 日、財務省と財務省は、鉄道運輸業と郵便業を付加価値税に置き換えるパイロットプログラムに含めるための財務部と国家税務総局の通知を発行した。（ 2013 年改正 ） 2016 年 5 月に改正された「事業税付加価値税改正パイロット実施規則」とともに、2014 年 1 月 1 日に発効し、 2016 年 3 月 23 日に直近で改訂されました （ 以下「パイロット規則」 ） 。パイロット規則に基づき、輸送、郵便およびその他の近代的なサービス産業でサービスを提供する法人および個人は、付加価値税を支払う義務があります。課税サービスを提供する納税者は、営業税の代わりに付加価値税を支払う。近代サービス業の提供に対する税率は 6% である （ 有形不動産のリースを除く ） 。

2016年3月、財政部と国家統計局は共同で“増値税の全面的な押し下げによる営業税の試験的な改革に関する通知”、すなわち36日の通知を発表し、2016年5月から施行した。第36号通知によると、建築、不動産、金融、現代サービス業、あるいは他の業界で経営しているすべての会社は営業税の代わりに付加価値税を納めなければならない。2017年11月、中国国務委員は“中華人民共和国付加価値税暫定条例改正案”を発表し、中国国内で加工、修理、交換、販売サービス、無形資産、不動産又は輸入貨物を販売する単位と個人を増値税納税者とし、付加価値税を納付すべきであることを規定した。増値税条例には別途規定があるほか、増値税税率は、(1)販売貨物、労務、有形動産レンタルまたは貨物輸入に従事する納税者の税率は17%、(2)輸送、郵便、基礎電気通信、建築、不動産賃貸、不動産販売、土地使用権譲渡、販売または特定貨物の輸入に従事する納税者は、税率11%、(3)労務や無形資産販売に従事する納税者は、増値税条例が別途規定されているものを除き、税率は6%である。財政部、国家税務総局が2018年4月4日に発表し、2018年5月1日から施行された“財政部、国家税務総局の付加価値税税率の調整に関する通知”によると、納税者が付加価値税を目的として課税販売活動または輸入貨物に従事している場合、元の適用17%と11%の税率はそれぞれ16%と10%に調整される。中華人民共和国財政部、国家税務総局、税関総署が2019年5月20日に発表し、2019年4月1日から施行された“増値税改革政策の深化に関する公告”によると、納税者の一般販売活動または輸入の付加価値税税率は従来の16%または10%からそれぞれ13%または9%に調整されている。

配当金前払税

中華人民共和国の企業所得税法と実施規則に基づき、 2008 年 1 月 1 日以降に発生し、中国における外資系企業が外国投資家に支払うべき配当金は、外国投資家の法人管轄区域が中国と異なる源泉徴収制度を規定する租税条約を結んでいる場合を除き、 10% の源泉徴収税の対象となります。

外貨両替

中国の外貨管理は主に2008年8月5日に国務院が改訂した“外貨管理条例”、2015年2月13日に外匯局が発表した“直接投資外貨管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”と1996年6月20日に中国銀行が発表した“決済管理規定”の制約を受けている。現在、人民元は経常項目に対して両替可能であり、配当分配、利息支払い、貿易とサービスに関する外国為替取引を含む。しかし、大多数の資本項目の人民元両替は、直接投資、証券投資、投資の送金など、依然として外国為替局に登録する必要がある。外商投資企業は有効な商業単証で、外匯局の許可を得て、外国為替決済と為替業務に従事する金融機関で外貨を売買、送金し、大多数の資本項目の取引に対して、外匯局の許可を得る必要がある。外国企業の資本投資も制限されており、国家発改委、建設部の承認、外国為替局への登録も含まれている。

2008年8月、外匯局は“外商投資企業の外貨資本支払い決済管理の改善に関する操作問題に関する通知”或いは外為局第142号通知を発表し、両替後の人民元の使用方式を制限することにより、外商投資企業が外貨登録資本を人民元に両替することを規範化した。外管局第142号通知によると、外商投資企業の外貨登録資本を換算した人民元資本は、政府主管部門が許可した業務範囲内の用途にしか使用できず、中国国内の株式投資に使用してはならない。また、外匯局は外商投資企業の外貨登録資本を人民元資金の流動と使用に換算する監督管理を強化した。外匯局の許可を得ていない場合、人民元資本金の用途を変えることはできない；人民元ローンを使用して得られなかった場合、人民元資本金は人民元ローンの返済に使用することができない。規定違反は深刻な罰金や他の処罰につながる可能性がある。また、2015年3月30日、外匯局は、“外商投資企業の外国為替資本金決済管理方法の改革に関する通知”、すなわち外匯局第19号通知を発表し、2015年6月1日から施行され、第142号通知に代わった。外匯局第19号通知は、外商投資企業の外貨登録資本を人民元資本に転換し、外商投資企業が自ら決定することができ、即ち現地外匯局を通じて貨幣性出資権益を確認した外商投資企業の外貨登録資本(又は貨幣性出資記帳が登録されている)は、企業の実際の経営ニーズに応じて銀行で決済することができると規定している。しかし、外匯局第19号通知は外商投資企業の外貨登録資本の使用制限を実質的に変更していない。例えば、外商投資企業がその外貨登録資本を換算した人民元資本をその経営範囲を超えた支出に使用することを依然として禁止している。

2012年2月、外匯局は“国内個人の海外上場企業の株式インセンティブ計画の外貨管理への参加に関する通知”、すなわち“株式オプション通知”を発表した。株式購入公告によると、海外上場会社の株式激励計画に参加した国内個人は、当該上場会社の中国代理或いは中国子会社を通じて外国為替局に登録し、ある他の銀行と報告手続きを完成しなければならない。株式オプション公告は、株式インセンティブ計画参加者の登録要求及び手続きを簡略化し、特に必要な申請書類について、及びオフショア及びオンショア信託銀行に対して厳格な要求がない場合を簡略化する。

外国為替局は2012年11月19日に発表し、2015年5月4日に改訂された“外商直接投資外貨管理政策の一層の改善と調整に関する通知”は外国為替手続きを大幅に改正·簡略化した。本通知によると、各種専用外国為替口座(例えば設立前の費用口座、外国為替資本口座、保証口座)を開設し、外国投資家が中国国内で取得した合法的な収入(例えば利益、株式譲渡収益、減資、清算と事前送金投資)を再投資し、外商投資企業の減資、清算、事前送金、株式譲渡購入為替と送金はもはや外匯局の許可を必要とせず、同一主体は異なる省で複数の資本口座を開設することができ、これまでは不可能であった。また、外匯局は2013年5月に“海外投資家の国内直接投資外貨管理規定に関する通知”とそのセット文書を発表し、外国為替局或いはその地方支店の外国投資家の中国国内での直接投資の管理は必ず登録方式で行わなければならないことを明らかにし、銀行は外匯局及びその支店が提供した登録情報に基づいて中国国内での直接投資に関連する外国為替業務を行うべきである。

2015年2月13日、外匯局は“直接投資外貨管理政策のさらなる簡略化と改善に関する通知”を発表し、2015年6月1日から施行した。本通知は、外商直接投資に対する外国為替局の承認要求をさらに取り消しまたは簡略化することを目的としている。

配当金分配

外商独資企業の配当分配に関する主な規定は以下の通りである

このような規定によると、中国国内の外商独資企業は、中国の会計基準や法規に基づいて定められた累積利益から配当金を派遣することしかできない。また、私たちの各外商独資企業は毎年少なくとも10%の累積税引き後利益(あればある)を保留し、当該基金総額がその登録資本の50%に達するまで、いくつかの法定準備基金としなければならない。

インターネット情報セキュリティとプライバシー保護に関する規定

中国のネットワーク情報は国家安全の観点から規制されている。全国人民代表大会は2000年12月に2009年8月に改訂された“インターネットセキュリティの維持に関する決定”を公布し、違反者は(1)戦略的意義のあるコンピュータやシステムに不正に入ること、(2)政治破壊情報を伝播すること、(3)国家機密を漏洩すること、(4)虚偽の商業情報を伝播すること、または(5)知的財産権を侵害しようとしているため、中国の刑事罰を受ける可能性がある。中国公安部はすでに、国家機密の漏洩や不安定な社会内容の伝播などでインターネットの利用を禁止する措置を公布した。インターネット情報サービス提供者が本手法に違反した場合，公安部とその地方支店はその経営許可証を取り消し，そのサイトを閉鎖することができる.

2016年11月、中国の全人代常務委員会は中国の第1部ネットワークセキュリティ法である“ネットワークセキュリティ法”を可決し、2017年6月から施行した。CSLは中国第1部のシステムがネットワーク安全とデータ保護監督管理要求を規定する法律であり、いかなる個人と組織がネットワークを使用するかは必ず中華人民共和国憲法と適用法律を遵守し、公共秩序を遵守し、社会道徳を尊重し、ネットワーク安全を危害してはならず、ネットワークを利用して国家安全、栄誉と利益を危害する活動に従事してはならず、他人の名誉、プライバシー、知的財産権などの合法的な権益を侵害してはならない。一般に、ネットワークはインターネットを含むが、これらに限定されない広義である。CSL違反の法的結果には、警告、違法所得の没収、関連業務の一時停止、ディスク整理、サイト閉鎖、営業許可証の取り消し、または関連ライセンスの取得が含まれる。CSL遵守コストやCSLによる他の負担は，我々の製品やサービスの使用や採用を制限し，我々の業務に悪影響を与える可能性がある.

2021年7月10日、CACは“ネットワークセキュリティ審査方法(改訂意見稿)”または“審査方法(草案)”を発表し、2021年12月28日、CACなどの省庁は共同で“ネットワークセキュリティ審査方法”を発表し、2022年2月15日から施行され、ネットワークセキュリティ審査の適用範囲をさらに再確認·拡大することを目的としている。“ネットワークセキュリティ審査方法”によると、インターネット製品やサービスを購入しようとするキー情報インフラ事業者と、国家安全に影響を与える可能性があるデータ処理活動に従事するオンラインプラットフォーム事業者とは、ネットワークセキュリティ審査を受けなければならない。“ネットワーク安全審査方法”はさらに、ネットワークプラットフォーム経営者は百万以上のユーザー個人情報を持っており、海外で発売しようとしているのは、中国民航総局にネットワーク安全審査を申請しなければならないと規定している。私たちの中国子会社は公衆と交際しておらず、少なくとも1，000，000人のユーザーの個人データを持っていないため、サイバーセキュリティ審査室の審査を申請する必要があるとは思いません。もし私たちが将来そのようなデータを持っていたら、あるいは審査要求が変化したら、私たちはそのような承認を得る必要があるかもしれません。承認されなければ、ナスダック取引における私たちの普通株の能力に影響を与えるかもしれません。

中国全国人民代表大会が2020年5月22日に採択した2021年1月1日から施行される“中華人民共和国民法典”でも、自然人の個人情報は法律で保護されていると規定されている。また、“中華人民共和国データ安全法”は2021年6月10日に全国人民代表大会によって公布され、2021年9月1日から施行される。この方法は総則、データ安全と発展、データ安全制度、データ安全保護義務、政府データ安全と公開、法律責任、付則の7章から構成されている。しかし、“中華人民共和国データ安全法”と施行された“中華人民共和国国家安全法”、“中華人民共和国ネットワーク安全法”、“中華人民共和国民法典”、“中華人民共和国秘密法”及び現行の“中華人民共和国個人情報保護法”との関係は慎重に明らかにする必要がある。

建築業企業の資質

1997年11月1日に全国人民代表大会常務委員会が発表した1998年3月1日から施行され、2011年4月22日に改正され、2019年4月23日に施行された“中華人民共和国建築法”によると、建築活動に従事する建築施工企業、実地調査企業、設計企業、工事監理企業は、(一)国家の規定に適合した登録資本を有すること、(二)従事する建築活動に応じた法定資格を有する専門技術者、(三)関連建築活動に従事する技術設備を有すること、(四)法律、行政法規に規定されているその他の条件。また、建築工事活動に従事する建築施工企業、実地調査企業、設計企業、工事監理企業は、登録資本、専門技術者、所有している技術装備及び以前の竣工建設プロジェクトにおける履行状況に基づいて、それを異なる資質等級に分け、資質審査に合格し、相応の資質証明書を取得した後、それぞれの資質許可の範囲内で建築活動に従事することができる。建築工事企業が資質許可範囲外で工事を受けている場合、関係管理部門は企業に違法行為の停止を命じ、罰金、休業整頓、資質レベルの低下、資質証明書の取り消し、違法所得の没収などの行政処罰を与える権利がある。

住宅·都市農村建設部が2016年9月13日に発表した“建築業企業資質管理規則”によると、最新の住宅·都市農村建設部“建築業企業資質管理規則の改正に関する決定”などの規定が2018年12月22日(同日発効)に改正された後、建築業企業は建築施工企業の総請負資質、専門請負者資質と建築労務資質の3種類の資質を取得した後に建築施工業務を展開することができ、各種類の資質にはそれぞれいくつかの等級がある。また，施工企業は資産，重大人員，技術装備などをそれぞれの施工資質レベル要求レベルに維持しなければならず，そうでなければ，関係地方は企業に所定の期限内に整備することを要求する権利があり，最長3カ月を超えてはならない。企業は資質整備期間中、施工資質の向上を申請したり、現有の施工資質の中でプロジェクトを増やしたりしてはならず、新たな建設プロジェクトを受けてはならない。期限を過ぎて工事資質基準を達成していない場合，資質を発行する機関は資質証明書を取り消す権利がある.

海外上場に関する規定

2021年12月24日、証監会は“国務院の国内会社の海外証券発行上場管理に関する規定(意見募集稿)”(“管理規定”)、“国務院の国内会社の海外証券発行上場管理に関する規定(意見募集稿)”(“方法”)を発表した。

“海外上場管理規定と方法”は届出文書に対して要求を提出し、統一監督管理、監督管理の協調強化、国境を越えた監督管理協力を含む。海外に上場する国内企業を求め、その業務がこのような規制に関連している場合は、関連する安全審査手続きを行わなければならない。国家安全を脅かす会社は海外上場の禁止区域だ。

2006年8月、6つの中国監督管理機関は、“外国投資家による国内企業のM&Aに関する規定”、または“M&A規則”を共同で採択した。2009年に改正されたこの規定の要求は、中国国内会社または公民によって設立または制御された海外企業が、中国国内会社または公民に関連する任意の他の中国国内企業の株式または資産を買収しようとする場合は、現地監督機関の承認ではなく、商務部に提出しなければならない。この規定の要求は、中国会社或いは公民が直接或いは間接的にコントロールし、中国国内会社の株式を保有する海外会社であり、その証券が海外証券取引所に上場する前に、中国証監会の許可を受ける必要がある。

M&A規則の適用状況はまだ明確ではないが、吾らの中国現行の法律、法規及び中国証監会が2006年9月21日(同日発効)に公表した“国内企業域外間接発行証券又はその証券海外上場取引の規定”の理解に基づいて、吾らはこのM&A規則は吾等には適用されないと考えている。吾等は中国国内会社又は自然人が支配する海外会社ではないからである。

2021年12月24日、中国証監会は“国務院の国内会社の海外証券発行上場管理に関する規定(意見募集稿)”(“管理規定”)、“国務院の国内会社の海外証券発行上場管理に関する規定”を発表した。2023年2月17日、証監会は“国内会社の海外証券発行上場試行管理方法”(試行方法)と5つのセット指針を発表した。新規定は、外国取引所に上場または上場中の中国企業(“中国会社”)が中国証監会に何らかの書類を提出しなければならないことを要求している。新しい規定は中国証監会がこのような情報を審査し、試行方法に違反した関連中国会社或いは責任者を処罰し、あるいは海外証券監督管理機関に報告して、中国会社が中国の法規と政策を遵守することを確保する。新規定は2023年3月31日に施行された。要求通りに文書を提出できなかった場合、私たちまたは私たちの持株株主は罰金と処罰に直面する可能性があり、これは深刻かもしれない。本年度の報告日まで、中国証監会はまだ中国会社に関する追加規定やガイドラインを発表していない。私たちの2023年に監査された財務諸表によると、私たちの収入の大部分は私たちのアメリカ業務から来ており、私たちの資産の大部分はアメリカにあり、私たちの管理層はアメリカに位置しており、私たちは中国証監会に書類を提出する必要のない発行者ではないと思います。したがって、私たちは2024年2月の初公募(IPO)についてこのような申請をしていません。もし中国証監会がこの意見に同意しなければ、私たちと私たちの持株株主は罰金と処罰を受ける可能性があり、金額が大きいかもしれません。

逆に、私たちの初公募株が中国証監会の承認を必要としていると判断した場合、私たちは中国証監会または他の中国監督機関の制裁に直面する可能性があります。私たちの初公募株は中国証監会の承認を求めていないからです。これらの制裁には、私たちの中国での業務に対する罰金と処罰、私たちの最初の公募株の収益を中国に送金し、私たちの中国子会社の配当金の支払いや送金を制限したり、あるいは私たちの業務、財務状況、運営結果、名声、将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性のある他の行為が含まれているかもしれません。そして、私たちの普通株の取引価格。もし私たちがその後の公開発行で資金を調達することを決定すれば、私たちは発行を完了するために中国証監会に届出する必要があるかどうかを確認する必要があります。

株式インセンティブ計画に関する規定

2006年12月25日、中国人民銀行は“個人外貨管理方法”を発表し、それぞれ個人(中国公民と非中国公民を含む)に対して経常項目と資本項目の下で外貨取引を行うことに対して要求を提出した。また、個人は期待為替額を単独の取引に分割することで外国為替規制から逃れることはできない。

2012年2月15日、外匯局は“国内個人の海外上場企業株インセンティブ計画への参加に関する問題に関する通知”または“株式インセンティブ計画規則”を発表した。“株式激励計画規則”は中国国内の個人が海外上場会社の従業員の持株計画と株式オプション計画に参与する外貨管理を規範化することを目的としている。株式激励計画規則によると、海外上場会社の株式激励計画に参加した中国国内個人(中国に連続して1年以上居住している中国住民と非中国住民を含む)は、当該海外上場会社の中国子会社の中国国内合格代理人であってもよく、その他の事項を除いて、当該個人を代表して国家外匯局に当該株式激励計画について安全登録を申請しなければならない。株式保有や株式オプション行使に関する購入年次手当の承認を得る。また、国家外匯局が2014年7月に公布した“国内住民の海外投融資と特殊目的担体往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”(外匯局第37号通知)も特殊目的担体株式激励計画の発売前の外貨登録の若干の要求と手続きに対して規定を行った。これに対して、非上場特殊目的担体はその国内子会社の取締役、監事、高級管理人員と従業員に対して持分激励を与えるものであり、関連国内個人住民は権利を行使する前に外匯局に登録することができる。

株式インセンティブ計画規則と外国為替局第37号通知は最近公布されたばかりであり、多くの問題はさらに説明する必要がある。AllBright法律事務所(私たちの中国人弁護士)の提案によると、私たちは私たちがこのような規則に拘束されているとは思わないが、私たちはあなたに外部管理局が違う結論を出さないことを保証することはできない。もし吾らや吾等の中国人従業員が“株式激励計画規則”を遵守できなかった場合、吾等及び吾等の中国人従業員は罰金及びその他の法律制裁を受ける可能性がある。また、国家税務総局はすでに従業員の株式オプションに関する複数の通知を発表しており、これらの通知によると、当社が中国で働いている従業員は株式オプションを行使して中国の個人所得税を納付する。我々の中国子会社は、従業員の株式オプションに関する書類を関連税務機関に提出し、株式オプションを行使した従業員の個人所得税を源泉徴収する義務がある。もし私たちの従業員が所得税を納めていなければ、私たちも彼らの所得税を源泉徴収していなければ、私たちは税務機関や他の中国政府機関が加える制裁に直面するかもしれません。

従業員

2024年3月31日、私たちはアメリカに79人の従業員がいて、その中で幹部は5名、販売とマーケティングは30名、運営と設置は32名、会計と行政は12名で、私たちは中国に8人の従業員がいて、その中の2人は幹部で、6人は会計と行政です。私たちの職員たちの中で労働組合が代表する人は一人もいない。私たちは私たちの従業員の関係が良いと思います。私たちは専門雇用主組織Inperity PEO Services，L.P.と協定を締結し、この協定によると、専門雇用主組織は私たちのアメリカ人従業員のために人力資源、給料、従業員福祉機能を管理しています。これらの従業員は私たちまたは私たちの子会社とInperityの共同従業員です。2021年7月1日，Inperity PEO Services，L.P.により401(K)計画を開始した。

第1 A項。リスク要因

私たちの普通株に投資することは高い危険と関連がある。私たちの普通株への投資を決定する前に、以下に説明するリスクおよび不確定要因、および本年度報告書の他のすべての情報をよく考慮しなければなりません。“第7項.経営陣の財務状況および経営結果の議論および分析”および私たちの総合財務諸表および関連説明を含む。これらのリスクと不確実性は、いずれも、私たちの業務、経営業績、財務状況、または見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。もしこれらのリスクのいずれかが実際に発生すれば、私たちの普通株の取引価格は低下する可能性があり、あなたはあなたのすべてまたは一部の投資を損失するかもしれません。私たちの業務、経営業績、財務業績または見通しもリスクと不確実性の被害を受ける可能性があり、これらのリスクと不確実性は現在私たちは知らない、あるいは私たちは現在実質的とは考えていない。

私たちの業務に関わるリスク

私たちが設立して以来、私たちはずっと赤字しています。私たちの財務諸表は持続的な経営の脚注があります。私たちが利益を得ることができるか、あるいは利益を得ることができることを保証することはできません。

2023年12月31日までの年間純収益は約40万ドルと報告されているにもかかわらず，2022年12月31日までの年度純損失は約690万ドルであり，2023年12月31日までの財務諸表には経営継続の脚注がある。2022年12月31日までの年間損失は主に米国部門の損失によるものであるが、2022年12月31日までの年間損失は、エバートン買収会社が提案した合併に関する約340万ドルの資本化合併コストと融資の解約を反映している。私たちは数年前にも損失が発生して、私たちは2023年の純収入に異常がないことを保証することはできません。私たちは未来の損失を発生させません。私たちはあなたに利益を得ることを保証することはできません。私たちは2023年と2022年の中国部門から何の収入も発生していません。私たちは中国部門から何の収入も発生していません。2024年から本年報の日まで、私たちは未来に中国部門から何の収入も発生することを保証することはできません。12月31日までの年度、基本的にすべての中国部門からの収入は、2021年の収入はSPICとのプロジェクトから来ています。SPICと合意について交渉していますが、これらの努力を成功させること、または私たちが達成する可能性のあるどの契約も利益になることを保証することはできません。2022年12月31日までの1年間、米国からの業務の収入は2022年12月31日現在の4470万ドルから約5410万ドルに増加します。私たちは私たちが持続的に利益を得ることができるように、アメリカと中国での事業の収入とコストを増加させる必要があるだろう。私たちはあなたに保証することはできません。私たちは未来に利益を上げたり、運営から正のキャッシュフローを実現することができます。それができなければ、私たちの経営を続ける能力を弱めるかもしれません。

我々は2023年12月31日までの1年間に運営に正のキャッシュフローが生じているが，数年前の運営キャッシュフローは負であり，2024年12月31日までの1年間に運営から正のキャッシュフローが生じていなければ，初公募株(IPO)収益の一部を用いて流動性ニーズを満たす必要があるかもしれない。

我々は2023年12月31日までの年度で約360万ドルの運営キャッシュフローが正であったにもかかわらず，2022年12月31日までの年度で約200万ドルの運営キャッシュフローと数年前の運営キャッシュフローが負となった。私たちは将来の運営に負のキャッシュフローが発生することを予想しています。私たちは運営から正のキャッシュフローを生成できるか、または運営から正のキャッシュフローを生成することができることを保証することはできません。もし私たちが運営から正のキャッシュフローを生成することができなければ、私たちは最初の公募株式で得られた一部を使用して私たちの流動性の需要を満たす必要があるかもしれません。

私たちが中国で運営を開始して以来、私たちの中国でのほとんどの収入は2つの顧客から来ています。そのうちの1つは関連側で、2019年上半期以来ずっと顧客ではなく、もう1つは国有企業の太保で、私たちは中国で新しい業務を開発することができず、私たちが中国業務を継続する能力を弱める可能性があります

2019年下半期以来、我々の中国での業務はSPICとの合意に基づいてEPCサービスを提供することを含み、SPICは中国政府が管理する大型国有企業であり、一連のエネルギー資産を持っている。2021年12月31日と2020年12月31日までの年間で，我々中国のほとんどの収入はSPICの4項目から来ている。2021年、私たちとSPICの契約収入は2020年に開始し、2021年に完成した4つのプロジェクトの中の1つのプロジェクトのEPCサービス収入を含み、約780万ドルで、総収入の21%を占めている；2020年、4つのプロジェクトのEPCサービス収入は約9610万ドルで、総収入の73%を占めている。2019年下半期までに、私たちの中国部門からの収入の大部分は常州アルマデン株式会社の子会社や関連会社から来ており、同社は関連側であり、本年報ではAMDと呼んでいます。2019年12月31日までの年度のうち、AMDからの収入は中国総収入の96%を占め、私たちの総合収入の11%を占めている。2019年以降、私たちはAMDとその子会社や付属会社から何の収入も得ていません。本年報の日まで、2022年、2023年、あるいは2024年の間、私たちは中国部門から何の収入も得ていません。“私たちは太保と潜在契約について協議していますが、本年の日付まで、当社は太保あるいは他のいかなる方面とも中国業務についていかなる合意やプロジェクトを締結していません。私たちは太保や他の各方面と追加の合意を締結することを保証することはできませんし、私たちが締結したいかなる契約も利益を上げることは保証されません。私たちは私たちの顧客を増やすことができません。これは発売完了後に成長と利益運営を達成する能力を弱めるかもしれません。また、私たちの現在の業務の国有企業への依存は、中国での利益運営能力を深刻に弱める可能性があり、私たちとは関係のない当事者が私たちと合意する意思やこのような合意の条項は、米国と中国との貿易関係の影響を受ける可能性がある。SPICと付き合う際には，我々の販売プロジェクトの条項やSPICの調達政策に関連する政府政策の制約を受ける可能性がある.国有企業として、SPICはアメリカ会社の子会社ではなく、中国会社をもっと好むかもしれない。私たちはあなたに太陽光発電プロジェクトをSPICに販売し続けることができるか、あるいはSPICがこの仕事で許容可能な毛金利を発生させることができるということを保証することはできません。もし私たちが合理的な条項でSPICから収入を得ることができなければ、非関連者から中国の業務を得ることができなければ、私たちの中国業務を停止する必要があるかもしれません。

流行病と流行病、自然災害、戦争、テロ、政治的動揺、その他の爆発は私たちの交付と運営を混乱させる可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的で不利な影響を及ぼすかもしれない。

エボラウイルス病、2019年コロナウイルス病(新冠肺炎)、中東呼吸器症候群、重症急性呼吸症候群、H 1 N 1インフルエンザ、H 7 N 9インフルエンザ、鳥インフルエンザおよびサル痘、およびハリケーン、地震、津波またはその他の自然災害などの伝染性疾患の伝播に対する世界的な流行病、中国または世界の他の地方の流行病、または感染性疾患の恐怖によって、これらは私たちの業務運営を乱し、私たちの業務とサービスを減少または制限し、私たちの従業員と施設を保護するために重大なコストを発生させ、あるいは地域や世界の経済的苦境を招き、それによって私たちの業務、財務状況および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。ロシアがウクライナとイスラエルとハマスの間に侵入した戦争または中東の他の敵対行動、および他の地政学的不確実性を含む、実際または脅威的な戦争、テロ活動、政治的動揺、内乱は、私たちの業務、財務状況、および業務結果に類似した悪影響を及ぼす可能性がある。これらの事件のいずれか1つまたは複数は、私たちの運営および交付努力を阻害し、私たちの販売業績に悪影響を及ぼす可能性があり、さらに長い間、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの業務は新冠肺炎の疫病及び中国政府が疫病に対応するための措置の影響を受ける可能性がある。

アメリカ疾病管理センターは、新冠肺炎突発公共衛生事件が2023年5月に終了し、アメリカのCOVID制限措置が発効しなくなり、全世界範囲内の制限措置はすでに終了したと発表した。私たちは、2022年以降、私たちのアメリカ業務はコヴィッドの実質的な影響を受けていないと信じている。しかし、中国の新冠肺炎に関するゼロ容認政策はもはや有効ではなく、この政策の影響は、中国部門と新しい契約と支払いスケジュールを交渉する能力を弱化させ、後者は国有実体であり、2020年以来私たちの中国部門の唯一の顧客であり、結果としてSPICと未解決の合意を達成せず、SPICの未払い債権について交渉を続けている。

私たちはアメリカ政府のEB-5計画の融資に依存しています。これらのローンは満期時に再融資を行う必要があります。有限パートナーが私たちが提案した再融資条項を受け入れること、あるいは初回公募株(IPO)収益の大部分で融資を返済する必要があることを保証することはできません

我々の2つの付属会社は，関連先Clean Energy Funding(“CEF”)とClean Energy Funding II(“Clean Energy Funding II”)から合計5，550万ドルを借金している.CEFおよびCEF IIは有限共同企業であり、一般パートナーは有限責任会社であり、うちの2人の取締役が所有して管理し、そのうちの1人はCEOであり、もう1人は元CEO/取締役である。この資金は米国政府のEB−5計画に基づいて提供され，貸主はEB−5計画の一部として投資を行う有限パートナーの出資収益から融資を行う。米国税関·移民局が管理するこの計画によると、企業家(その配偶者と21歳以下の未婚の子供)は、米国の商業企業に必要な投資を行い、合格した米国人労働者のために10個の永久常勤職場を創造または保留することを前提として、グリーンカード(永久居留)を申請する資格がある。私たちはアメリカで永久的なフルタイムの職場を作るビジネス企業です。ローンは保証があり、前金の日から48ヶ月以内に支払うことができ、貸手は必要に応じて融資期限を延長して、適用される移民局移民投資家ビザの要求を満たすことができ、この日はEB-5ビザ手続きの最後のステップで完成し、貸手の有限パートナーである移民投資家はアメリカの合法的な永久住民になることができる。すべてのローンの最初の4年間の期限が切れており、融資は有限パートナーが移民局の要求を満たすまで延期される。 手形は、貸し手に発行された手形を担保したのと同じ資産によって担保されています。2024 年 3 月 31 日現在、 CEF 及び CEF II に対する債券の残高総額は 1，500 万ドルであり、 CEF の元リミテッドパートナーに対する転換社債の発行額は 3，650 万ドルであり、そのうち 1，975 万ドルはそれぞれの発行日の記念日に元本支払が行われています。元本 250 万ドルの転換社債は 177 万ドルに早期償還され、残高元本 1425 万ドルが残っていました。CEF および CEF II への未払い債権に関して、 250 万ドルの投資を行ったリミテッドパートナーは、現在、当社に融資を行ったパートナーシップへの投資の貸し手に対して返済を要求することができ、当社子会社の支払義務を引き起こす可能性があります。残りの有限パートナーがその資本口座の返済を要求できる日は、彼らの永住申請が承認されたかどうかに依存するため、このような申請がいつまたは承認されるかどうかは予測できない。私たちはあなたに保証することはできません。私たちはEB-5ローンの満了時にこれらのローンを支払う資金を得ることができますが、私たちが支払うことができない、あるいは再融資することができないことは、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。私たちがこれらの債務を再融資できない場合、私たちは、私たちの最初の公募株の純収益をこの目的に使用するか、あるいは転換可能な手形の条項を修正する必要があるかもしれない資金を使用する。その資本口座の返済を要求する有限責任パートナーが彼らの権利を行使する権利があれば、元金総額250万ドルの融資の満期を引き起こす可能性があり、私たちの最初の公募株の利用可能な資金は、このような融資を支払う資金を提供するのに十分ではないかもしれません。もしあれば、他の出所や合理的な条項から資金を得ることができる保証はありません。私たちは、以前に発行された変換可能なチケットと同様の変換可能なチケットをCEFおよびCEF IIローンに資金を提供する有限パートナーに提供する予定である。私たちは閣下に保証することはできません。残りの有限責任パートナーあるいは任意の相当数の余剰有限責任パートナーが現金の代わりにその資本口座を返済するための手形を受け取りますか、あるいは吾らはそのような有限責任パートナーの同意を得るために再融資を修正するために手形条項を修正しません。初公募株の収益で融資を返済すれば、事業の発展と拡大に用いる収益は減少する。また、他の有限パートナーが、私たちが和解訴訟の条項が私たちが提案した転換可能な手形の条項よりも割引があると思っている場合、彼らは転換可能な手形を受け入れたくないかもしれない。すでに取得した永住者身分申請の承認により満期になった融資は、満期となる可能性のある他の融資とともに、我々の利用可能資金を大きく上回る可能性がある。したがって、有限パートナーが転換可能なチケットを受け入れなければ、私たちは他の出所から資金を得る必要があるだろう。私たちはあなたに私たちが合理的な条項(もしあれば)で他の融資源を得ることを保証することはできません。また、有限パートナーが私たちの提案を受け入れて再融資した場合、その後、転換可能な手形を転換する際に発行された普通株を売却することは、私たちの普通株の市場価格に大きなマイナス影響を与える可能性がある。さらに、私たちが残りの有限パートナーが彼らの資本口座の現金支払いの代わりに私たちの転換可能な手形を受け入れることに同意することを求めた場合、私たちの普通株の市場と市場価格は、有限パートナーが私たちの転換可能な債務を受け入れる意思と彼らが受け入れた条項に影響を与える可能性がある。また，有限パートナーが転換可能手形を受け入れると，対象株式の売却や市場がその株式の売却などに与える影響の見方は，我々の普通株の価格に大きな悪影響を与える可能性がある.

もし私たちがアメリカで太陽エネルギーシステムへの融資を再開するなら、私たちの中国部門が締結する可能性のある任意の契約は、私たちが最近初めて公募した株の収益に加えて、大量の資金が必要です。

太陽エネルギーシステム市場は現金集約型市場であり，特に我々の米国顧客の融資購入や中国での太陽光発電場プロジェクトの建設についてである。2020年初め以来、私たちはこのような運営を支援する資金がないため、私たちは太陽エネルギー顧客への融資を一時停止します。私たちは追加融資を受けない限り、私たちの融資活動を再開するために多くの追加資金が必要になります。私たちはアメリカでの太陽エネルギー設置融資活動を再起動することができません。

お客様との契約では一般的に進捗支払いが規定されていますが、進捗支払いの金額と時間を受け取るため、中国でのソーラープロジェクトにプロジェクト融資を提供する必要があります。私たちの中国部門からの収入とキャッシュフローは四半期によって異なる可能性があるため、初めて公募株以外にも、中国業務に顕著な運営収入やキャッシュフローがない時期にこれらの業務に資金を提供するために大量の資金が必要になるかもしれない。我々は過去にSPICと協力した4つのプロジェクトのためにプロジェクト資金を獲得しているが，これらの資金は具体的なプロジェクトに関連しており，運営資金には利用できない。私たちが初めて公募して得たお金から得られた利用可能な資金は、中国での業務の発展と拡大、現在の負債の支払いの要求を満たすのに十分ではないかもしれない。さらに、もし私たちが追加的な資金を調達する必要がある場合、私たちはあなたにいかなる資金調達の利用可能性や条項も保証できません。どの株式融資も株式希釈を招く可能性があり、これは私たちの株主に深刻な影響を与えるかもしれない。また、もし私たちが株式ではなく債務に依存しなければならなければ、私たちの融資業務利益は影響を受け、金利の変化は私たちの融資利益率をさらに低下させるかもしれない。もし私たちが私たちのシステム販売に融資できなければ、顧客に融資を提供することでも、顧客とのレンタルを提供しても、私たちの太陽エネルギーシステムを販売することができなければ、私たちの収入と私たちの運営結果に悪影響を及ぼすだろう。私たちの初公募株(IPO)の収益にかかわらず、私たちは運営資金が必要だ。私たちの業務が融資を必要とする程度については、EB-5融資を含めて、必要な融資を得ることができなければ、業務を継続する能力を弱める可能性があります。

私たちは費用を統制できず、私たちの財政的業績を損なうかもしれない。

*収益コストおよび運用コストは、ドルで計算され、収入に占める割合が大幅に増加しています。私たちが収入コストと運営コストを同時に下げることができない限り、私たちは利益を上げることができないだろう。私たちがコントロールできない要素の多くは、部品価格、労働力コスト、合理的な賃貸料があるかどうか、倉庫とオフィス空間、競争の影響、そして最近のインフレなど、私たちのコストに影響を与える可能性がある。私たちが費用を抑えることができない限り、私たちは利益を得ることができないだろう。私たちはあなたに私たちが永遠に利益を得ることができるか、または永遠に利益を得ることができるということを保証できない。

私たちは管理職に対する債務を含めて私たちの債務を支払うための多くの資金が必要だ。

2023年12月31日現在、我々の債務には、EB-5投資により資金を提供する関連側有限責任組合企業から提供された1，700万ドルの融資と、有限組合元パートナーに発行された4%変換可能手形1，625万ドルが含まれています。また、債務返済に初めて公募した資金を使用すれば、中国部門を発展させたり、米国での融資活動を再導入したりする資金はありません。私たちの現在の債務のほかに、私たちは私たちの最高経営責任者と前執行副総裁ともう一人の元従業員が私たちの株の買い戻しに関連した計1，275，000ドルを借りています。私たちの前執行副総裁の解散費協定によると、私たちは彼女に約30万ドルの借りがあります。これらは初めて公募株が完了した後に満期になりました。最初の公募後、私たちは株を購入して借りた1，275，000ドルのうち600，000ドルを元執行副社長ともう一人の元従業員に支払った。私たちはまた、元執行副総裁の解散費契約に基づいて彼女の借金を支払った。私たちは2025年2月27日から、12ヶ月に分けて平均12期に分け、私たちのCEOに彼の株の買い戻しに関する合計675，000ドルを支払うことに同意した。私たちは必要ないかなる融資も得ることができず、私たちの事業発展と収益運営の能力を深刻に損なうかもしれない。

公共事業規制と価格設定の変化は私たちの製品の市場を損なうかもしれない。

代替エネルギー製品の市場は公共事業規制と定価政策の影響を受ける。規制や価格設定の変化は太陽エネルギー製品の需要を大幅に減少させる可能性がある。地域によっては、太陽エネルギーシステムによって生成される電力は、より安価な平均電力価格ではなく、電力網からの高価なピーク期間電力競争と最も有効である。公共事業会社の繁忙時間料金政策の改正は、我々のシステムの競争性質に影響を与える。もし私たちが価格を下げなければならなければ、私たちのシステムの収益性は損なわれるかもしれない。また、電力公共事業に有利な政府や内部公共事業法規や政策の変化は、私たちの競争力を低下させ、私たちの製品やサービスに対する需要を大幅に減少させる可能性がある。

カリフォルニアの純計量規制の変化は福祉水準の低下を招く可能性があり，住宅太陽エネルギー製品の市場を損なっている。

ネットワーク計測は、太陽エネルギーシステム所有者が電力網に提供する電力にクレジットを提供する課金機構である。太陽系の所有者が発生した電力がその消費電力を超えると，余分な電力が電力網に回収される。カリフォルニア州の初の純計量政策は、この州の3つの投資家が所有する公共事業会社に“上限”を設定した：太平洋天然ガス電力会社(PG&E)、サンディエゴ天然ガス電力会社(SDG&E)、南カリフォルニアエジソン社(SCE)。この3社とも上限に達しており、各公共事業会社のいる地域の太陽エネルギー総設備数は総ピーク電力需要の5%に制限されている。カリフォルニア州公共事業委員会(CPRC)は、カリフォルニアの純計量を拡張した現在“純計量2.0”(NEM 2.0)と呼ばれる計画を作成した。NEM 2.0は第1種の純計量戦略とはやや異なる。NEM 2.0によると、顧客は依然として生産された電力の小売相殺を受けるが、より多くのバイパス不可能な費用の支払いが要求される。NEM 2.0はまた、新しい太陽エネルギー顧客に相互接続申請費用を一度に支払うことを要求しており、金額は公共事業会社に依存する。1メガワット以下のシステムでは，サンディエゴガス電力会社のこの費用は132ドル，太平洋天然ガス電力会社は145ドル，南カリフォルニアエジソン社は75ドルである。NEM 2.0お客様は使用時間(TOU)料率も必要です。カリフォルニア公共事業委員会(CPRC)はNEM 3.0を採用し，カリフォルニア州NEM 2.0の後継者を確立した。NEM 3.0の特徴は，輸出率(太陽エネルギーシステムが電力網に輸送する過剰電力の価値)が75%減少し，全体的な節約が減少し，家庭用太陽光設置の回収期間が増加したことである。NEM 3.0でのこれらの変化は、大多数の住宅太陽光需要家の福祉を減少させ、太陽エネルギー顧客の投資収益を変化させる可能性がある。

公共事業会社が太陽エネルギーシステムの所有者から余分な電力を購入することを要求されない場合、または支払い金額の低減が許可されない場合、太陽エネルギーシステムの市場が損害を受ける可能性がある。正味計量は、太陽光システム所有者が公共事業会社に余分な電力を売却することによって電力コストをさらに低減することができるので、この利点をキャンセルまたは低減することは、太陽エネルギー節約のコストを低減することになる。カリフォルニア州の純計量支払いの最近の変化は、住宅の太陽エネルギー設置の市場を減少させており、住宅主が太陽エネルギーシステムを設置することを決定する決定は、住宅主へのメリットを低減するために修正された純計量構造の利点に基づいている。純計量がキャンセルされないことや将来の太陽エネルギーシステムのメリットが大幅に減少しないことを保証することはできません。これは太陽エネルギー市場を抑制し、私たちの販売を保証することもできません。特に住宅単位の販売が影響を受けないことは保証されません。

私たちの業務は、米国の貿易や関税政策による価格上昇を含む太陽エネルギー製品の価格上昇の影響を受ける可能性がある。

太陽電池パネルコストの低下はずっと私たちの太陽エネルギーシステムの価格設定の重要な要素であり、これは逆に潜在的な顧客の太陽エネルギー使用の決定に影響を与える。太陽電池パネルと他のコンポーネント価格の安定あるいは上昇に伴い、私たちの太陽エネルギーシステムをマーケティングする能力は損害を受ける可能性があり、これは私たちの収入と利益に影響を与える。関税処罰やその他の要因により、未来の太陽電池パネルと原材料のコストが増加する可能性がある。米国政府はすでに太陽電池、太陽電池パネル、海外製太陽電池パネル用アルミニウムに関税をかけている。これらの関税は、外国製太陽電池を含む太陽電池パネルの価格を高めた。現在、米国での設置のために、太陽電池を含む太陽電池パネルと海外で製造された太陽電池パネルを購入しています。米国で製造された太陽電池を含む太陽電池パネルはこれらの関税の影響を受けないが、これらの太陽電池パネルの価格は関税罰を実施する前に、海外の太陽電池を用いて生産された太陽電池パネルよりも高く続く可能性があり、関税政策により国内製品価格が上昇する可能性がある。追加関税を課したり、他の交渉結果が出たりすれば、競争力のある条件でこれらの国からこれらの製品を購入する能力が制限される可能性がある。もし私たちが貿易処罰のコストを招いたり、代替的でより高い価格のソースから太陽電池パネルまたは他のシステムコンポーネントを購入したりすれば、これらのいかなる事件も私たちの財務業績を損なう可能性がある。

私たちはサイバーセキュリティの危険に直面するかもしれない。

私たちは、私たちの業務および私たちが検討しているまたは交渉している任意の取引を保護する必要があり、私たちの人員と私たちと業務を行っている他の人との情報の機密性を保護する必要があるので、重大で持続的なネットワークセキュリティリスクに直面しています。私たちは不良行為者からの脅威に直面しています。彼らは私たちの業務を混乱させ、他の人たちが利益のために政治的観点を提起したり、破壊を作る以外に悪意のある活動をしようとしています。サイバーセキュリティホールにより何らかの情報が漏洩することはプライバシー法違反を招く可能性がある.私たちが重大なサイバーセキュリティ事件の影響を受けた場合、私たちと業務を展開している人に大きなダメージを与える可能性があり、これらのリスクに対して強力な管理と監督を維持し、これらのリスクの評価、識別、管理を支援するためのメカニズム、制御、技術、プロセスを実施することが求められている。

本年度報告の日まで、ネットワークセキュリティの脅威や事件を経験していませんが、将来このような事件に遭遇しないことを保証することはできません。任意のネットワークセキュリティイベントは、成功するか否かにかかわらず、内部システムを再構成すること、追加の脅威保護措置を実施すること、規制照会または行動に応答すること、私たちのコンピュータシステムにアクセスするために損害賠償または支払いを支払うこと、または第三者に対する他の救済措置をとることなどに関連する追加コストを発生させる可能性がある。私たちが取っているステップがサイバーセキュリティホールを防ぐことに成功しないことを保証することはできません。私たちはネットワークセキュリティホールを受けることはありません。私たちはいかなる試みや成功したネットワークセキュリティホールの結果を処理することを求める時に巨額の費用を発生させないか、あるいはもし私たちが重大なネットワークセキュリティホールを受けた場合、私たちはこのような攻撃後に経営を継続することができます。

もし私たちが受け取った個人情報が安全でなければ、あるいは私たちがプライバシー法律法規に違反した場合、私たちは責任を負うかもしれない。

私たちは、プライバシー、データセキュリティ、ネットワークセキュリティ、データ保護に関する米国および海外の様々な法律および法規によって制約されているか、または制限されているかもしれない。このような法律法規は絶えず変化して発展している。私たちに適用されるか、または私たちに適用される可能性のある法律の範囲と解釈は、しばしば不確実であり、特に外国の法律に関する相互衝突の可能性がある。特に、米国にはプライバシーや個人情報や他のユーザデータの収集、共有、使用、処理、開示と保護に関する連邦、州と地方法律法規、外国の法律法規がたくさんある。このような法律と条例の範囲はしばしば異なり、異なる解釈がある可能性があり、異なる司法管轄区域の間で一致しない可能性がある。

2018年6月、カリフォルニア州で2020年に施行される“カリフォルニア消費者プライバシー法”(CCPA)が可決された。この法律によると、どのカリフォルニアの消費者も、会社が保存している消費者に関するすべての情報と、それとデータを共有するすべての第三者の完全なリストを見ることを要求する権利がある。消費者はまた会社にそれが持っている消費者に関する情報を削除することを要求する権利がある。CCPAは“保護されたデータ”を広く定義している.CCPAは法律に拘束されている会社にも具体的な要求がある。CCPAは、場合によっては不正アクセス、窃盗、または個人情報を開示する個人訴訟権を規定しており、各消費者は、事件ごとに100~750ドルの損害賠償を受けることができ、または実際の損害賠償は、金額が大きい者を基準とする。CCPAはまた集団訴訟を許可する。

2016年11月、中国の全人代常務委員会は中国の第1部ネットワークセキュリティ法を可決し、2017年6月から施行した。CSLは中国初のシステムがネットワークセキュリティとデータ保護監督管理要求を述べた法律であり、多くの以前の監督管理が不足している或いは監督管理されていないネットワーク空間活動を政府の審査下に置いた。CSL違反の法的結果には、警告、違法所得の没収、関連業務の一時停止、ディスク整理、サイト閉鎖、営業許可証の取り消し、または関連ライセンスの取得が含まれる。CSL遵守コストやCSLによる他の負担は，我々の製品やサービスの使用や採用を制限し，我々の業務に悪影響を与える可能性がある

EU議会は2018年5月に施行された一般データ保護条例(GDPR)である新しいデータ保護条例を承認した。GDPRには，ヨーロッパ経済圏住民の個人データを受信または処理する会社の運営要件が含まれている。GDPRは規定を守らない行為に重大な処罰を加えた.ヨーロッパ経済地域では何の業務も行っていませんが、ヨーロッパ経済地域の住民が私たちのサイトにアクセスして保護された情報を入力すれば、GDPR条項の制約を受けるかもしれません。

私たちはまた私たちの従業員に関する情報の開示を制限する法律によって制限されている。プライバシー、データセキュリティ、ネットワークセキュリティ、データ保護に関連するすべての適用法律、政策、法的義務、業界行動基準の遵守に努めています。しかしながら、これらの法律および法規の範囲、解釈、および適用はしばしば不確定であり、互いに衝突する可能性があり、これらの義務の解釈および適用は、司法管轄区域によって一致しない可能性があり、他の規則または私たちの接近と衝突する可能性がある。私たちまたは私たちの第三者サービスプロバイダが、私たちのプライバシーまたはセキュリティポリシーまたはプライバシーに関連する法的義務を遵守できなかったか、または個人識別情報または他のユーザデータの不正発行または送信をもたらすいかなるセキュリティ障害も、政府の法執行行動、訴訟、または負の宣伝をもたらす可能性があり、私たちの業務および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちはネットワークセキュリティ保険を維持しているにもかかわらず、私たちに対するいかなるクレームをカバーしたり、満足したり、私たちが発生する可能性のあるいかなる弁護費用を支払うのに十分な保証はできません。

また、私たちはセキュリティホールを報告することを要求され、私たちが取っている潜在的なネットワークセキュリティ脅威に対応するステップを説明します。

もし私たちが免許を取り消されたら、より厳しい政府法規が制定された場合、あるいは太陽エネルギーや消費融資産業に関連するますます多くの法規を守らなければ、私たちの業務は損なわれるだろう。

私たちの業務は多くの連邦と州の法律法規によって制限されている。我々が行った太陽エネルギーシステム設置は，現地条例，建築，区画·消防法規，環境保全法規，公共事業相互接続要件，その他の規制の監督と規制を受けている。もし私たちがSolarMax Financialを通じて融資取引に従事すれば、私たちは多くの消費信用と融資規制の制約を受けるだろう。他にも消費者保護法：

著者らの中国子会社ZHPVは2022年12月18日に発行された電力工事建設総請負業者III級建築施工企業資質証明書を持ち、ZHPVが電力工事建設請負業者業務に従事することを許可した。この資格は2024年6月30日に満期になる。ZHPVがこの証明書を保有できなかった場合、契約を交渉する能力と、顧客と締結する可能性のある任意の契約下の義務を履行する能力を損なうことになる。私たちの業務に影響を及ぼすこの二つの側面の法律の数は増加し続けている。私たちは私たちが私たちに影響を及ぼす可能性のあるすべての法律と規制を適切かつタイムリーに遵守することを保証できない。もし私たちがこのような法律法規を守らなければ、私たちは民事と刑事処罰を受けるかもしれない。また、カリフォルニア州を含むいくつかの司法管轄区では、住宅誘致販売や家装契約販売に関する一部の消費者開示要求を遵守せず、住宅顧客にこのような契約を撤回させる権利がある。

現地公共事業会社や他の供給源の電力小売価格が大幅に低下し、私たちの収益能力に影響を与える。

顧客が同社から太陽エネルギーシステムを購入することを決定したのは、主に電気料金の低減への願いからだと考えられる。公共事業会社や他の再生可能エネルギーの電力小売価格が低下し、予測可能な将来にエネルギー価格の上昇によって低下する可能性はあまりなく、競争力のある価格設定を提供する能力を弱めることになり、これは逆に収入を創出し、毛金利を維持する能力に影響を与える。公共事業会社の電気価格は、新しい掘削技術または関連規制基準の緩和によって石油または天然ガス価格が低下する可能性があり、省エネルギー技術の発展と電力消費を低減する公共計画、原子力、天然ガスまたは再生可能エネルギー技術を含む大量の新しい発電所の建設によって低下する可能性がある。

化石燃料に関する法規の変化は太陽エネルギーを含む再生可能エネルギー市場に影響を及ぼす可能性がある。

一般に再生可能エネルギー市場，特に太陽エネルギー市場は，化石燃料の使用や再生可能エネルギーの使用奨励に関する条例の影響を受けている。ある程度，規制の変化は天然ガス，石油，石炭のコストを低減したり，このような燃料の使用を奨励したりし，太陽エネルギーシステムの市場が損なわれる可能性がある。

地元公共事業会社が商業ユーザーに受け取る電気価格が大幅に低下し、商業顧客を誘致する能力を弱める可能性がある。

一般に、大型商業顧客は公共事業会社からエネルギーを購入する費用が住宅顧客より低い。ある程度、公共事業会社は商業顧客に低い電気価格を提供し、彼らは太陽エネルギーに変更することをあまり望んでいないかもしれない。この場合、商業市場で太陽エネルギーシステムを提供することができない可能性があり、これらの市場の発電価格は、現地公共事業会社から得ることができる小売価格と競争力がある。この場合、地域公共事業会社に比べて競争が劣勢になり、新たなビジネス顧客を引き付けることができない可能性があり、収入に影響を与えます。

太陽エネルギーや他の形態の再生可能エネルギーは他の形態のエネルギーと競争し，太陽エネルギーの吸引力は現地電力網からの電力コストを反映している。

太陽エネルギーは他のすべての形態のエネルギーと競争し、特に地方公共事業会社を含め、その定価構造は実際に太陽エネルギーの市場を決定する。消費者が、住宅または商業ユーザにかかわらず、現地公共事業会社に支払う電気料金が高すぎると考え、高すぎる費用を支払い続ける場合、彼らは、地域公共事業会社の代替電力供給者、および様々な形態の再生可能エネルギーを含む他の選択を考慮する可能性がある。もし彼らがいる地域であれば、気候や地理的な理由で太陽エネルギーが可能であり、彼らが満足すれば、彼らは純節約された電力コストを得ることができ、彼らのシステムは彼らに持続的なエネルギーを提供することができる。また，一部の顧客は環境保全を考慮して太陽エネルギーシステムを購入する可能性があるが，電力コストは需要家，特に商業需要家が太陽エネルギーを使用することを選択する決定に影響する重要な要素であると信じている。

太陽エネルギー市場では、太陽エネルギーシステムサプライヤー市場の激しい競争とますます激しい競争に直面しており、市場浸透率および/または利益率が低下するリスクに直面している。

太陽エネルギーシステム設置市場の競争は激しく、競争は日増しに激しくなっている。2008年に私たちが経営を開始して以来、カリフォルニアがこの業界に進出した新しい太陽エネルギー設置企業の数はほぼ2倍になった。私たちは太陽エネルギー産業の大企業、特にカリフォルニア州、そして多くの小さな会社と競争している。太陽エネルギー産業は拡張され続けるかもしれないし、統合されるかもしれない。私たちは大企業からのますます激しい競争に直面し続けるかもしれません。これらの会社は私たちよりも多くの資源を持っていて、私たちよりも多くの規模の経済とより大きな知名度を持っています。また、ますます激しい競争は、市場における太陽エネルギー設置サービスの過剰な供給を招く可能性もあり、これは私たちの収入創出能力と私たちの毛金利に影響を与え続ける可能性がある。ある程度、私たちが顧客に融資を提供する能力は、私たちのシステムを販売する重要な要素であり、融資を提供する他の太陽エネルギー会社とも競争し、銀行、レンタル会社、太陽エネルギーシステム購入者のための融資選択を求める他の企業と競争する。2020年初め以降、このような業務を支援する資金がないため、太陽エネルギー顧客への融資を一時停止した。

私たちの運営結果は四半期によって異なるかもしれません。

私たちのアメリカでの経験によると，一般消費者，特に住宅ユーザは，3，4月に申告表を用意した場合や，7，8月に現地公共事業会社の高い電気料金に遭遇した場合には，太陽エネルギーシステムに興味を示している。販売期間は通常3~4ヶ月であるため、通常、契約日の後2~3ヶ月にシステムをインストールし、コストベースの入力法を用いて収入を確認し、収入を作業完了と確認する。お客様が太陽エネルギーシステムに興味があることを示すときに販売を完了できない場合、その潜在的な顧客は代替ソースを探す可能性があります。私たちの四半期の業績変動を引き起こす可能性がある要因は

私たちの中国業務の結果も四半期によって異なるかもしれません。私たちの中国業務の収入は契約締結の時間と私たちの仕事の時間と私たちの契約プロジェクトに対する義務の達成状況に依存するからです。中国部門の各四半期の収入と経営業績の変化は私たちの純収入および私たちの普通株の市場と価格にマイナス影響を与える可能性がある。私たちが中国部門から収入を生み出した前年は2021年で、その年の私たちのすべての収入は第2四半期から来ています。本年の日付まで、私たちは中国部門から2022年、2023年、2024年の収入を得ていません。私たちも中国で何のサービスも提供する契約を結んでいません。

私たちは最高経営責任者と中国業務担当者に依存しているため、彼らのサービスを失ったことと、私たちがより多くの合格したキーパーソンを雇うことができなかったことは、私たちの業務を損なう可能性があります。

私たちの業務は私たちの創始者の一人で最高経営責任者のDavid·許さんの持続的な努力に大きく依存しています。私たちの中国での業務は徐さんとLuに依存していて、彼は私たちの中国のビジネスの責任者です。我々は許さんと雇用契約を持っているが、SolarMaxテクノロジー(上海)有限会社とMr.Luは雇用契約を持っているが、これらのプロトコルは許さんまたはMr.Luが引き続き私たちのために働くことを保証しない。徐さんを失うことは、米国や中国での当社の収益性に影響を及ぼす可能性があり、それらの関係が終了する性質に応じて、多額の解散費を支払うことにつながる可能性があり、資金を調達することが困難になる可能性があります。Mr.Luを失うことは、中国での発展と業務を経営する能力に重大な悪影響を与える可能性があるが、もし私たちが中国で重大な業務を発展させることができなければ、私たちはMr.Luを維持できないかもしれない。我々の上級管理職は米国に本部を置いているため、中国の高級管理者を育成できなければ、私たちの管理資源に圧力を与え、わが社の管理層が中国の業務と米国の業務を効果的に同時に監督することが困難になる可能性がある。私たちは中国に合格した管理者がいません。彼らは私たちの業務計画に従って運営して実行することができて、彼らは適用されるアメリカと中国の法律法規を理解して遵守することができて、これは私たちが中国部門から収入と運営収入を創造する能力を弱めるかもしれません。これは私たちの全体的な運営と財務状況を損なう可能性があります。

私たちの業務を発展させるために、私たちはアメリカと中国で合格した販売、設置、その他の人員を採用し、維持する必要があります。

私たちの業務を発展させるためには、販売、設置、その他の従業員、マーケティングスタッフを含む大量の熟練従業員を雇用、訓練、配置、管理、保留する必要があり、もし私たちが融資活動に従事すれば、これらの活動に人員ローンを提供する必要があります。合格者を確定、採用、訓練するには多くの時間、費用、そして注意が必要だ。もし私たちが合格者を募集、育成、維持することができない場合、あるいは私たちの人員が合理的な時間内に予想される生産力レベルに達しない場合、私たちは業務を発展させることが困難になる可能性がある。太陽エネルギー業界の合格者に対する競争が激化しており，特に熟練した設置者や太陽エネルギーシステムの設置に参加している他の者への競争が激化している。私たちはまた住宅建築と建築業界と熟練労働力を争っている。これらの産業が回復し、より多くの労働者の雇用を求めるにつれて、私たちの労働コストは増加するかもしれない。アメリカの労働組合はまた私たちの労働コストを増加させるかもしれない。熟練労働力の不足はプロジェクトを著しく延期したり、他の方法でコストを増加させるかもしれない。特定のインストール上の利益部分は、プロジェクトコストの仮定に基づいているため、コスト超過、遅延、または他の実行問題は、予想される利益率やプロジェクトをカバーするコストを達成できない可能性があります。また、米国と中国で争っている技術や工学資源は限られており、これらの分野の従業員には、比較的高い地域基準と競争力のある賃金を支払うことが求められている。私たちは質の高い人材を競争するだけでなく、他の会社が私たちの人員、特に私たちの高技能者の採用を求める問題に直面しています。もし私たちが私たちの採用、維持、効率的な目標を達成できなければ、私たちは時間通りに、受け入れ可能な方法で顧客のプロジェクトを完成することができないかもしれません。この方面のどんな重大なミスも私たちの成長、名声、業務、財務業績を深刻に損なうだろう。もし私たちが予想以上に高い補償を支払うことを要求されれば、増加したコストは私たちの財務業績と私たちの業務を発展させる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのアメリカでの従業員は専門雇用主組織によって共同雇用されているにもかかわらず、私たちはその組織が法律で規定された私たちの義務を履行できなかったことに責任を負うかもしれない。

私たちは、私たちのアメリカ人従業員のために私たちの人的資源、賃金、従業員福祉機能を管理する専門雇用主組織またはPEOと契約を締結します。私たちは私たちの人員を募集して選択しましたが、私たちのアメリカ人従業員はPEOと私たちが共同で雇用しています。PEOとの合意により，我々の米国人はPEOにより補償を受け，PEOからW−2を獲得し，PEOの人事政策に管轄されている。この関係は、経営陣が人的資源管理ではなく、私たちの運営に重点を置くことを可能にしていますが、この関係もいくつかのリスクに直面させています。他のリスクにおいて、PEOが雇用主税を十分に源泉徴収または支払うことができない場合、または公平労働基準法、家庭·医療休暇法、従業員退職所得保障法または州と連邦反差別法、健康および安全法、セクハラ法律、従業員情報セキュリティを保護する法律など、これらはすべて私たちの制御範囲内ではなく、このような違反に責任を負うことになりますが、PEOとの合意における賠償条項(適用すれば)は、これらの責任を負うのに十分ではないかもしれません。これらの事項に関連する裁判所や行政訴訟は、経営陣の私たちの業務への関心を分散させ、巨額の費用を発生させる可能性があります。PEOが適用法違反行為に責任を負うことを要求すれば、その責任は私たちの業務、私たちの運営結果、私たちのキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちはアメリカで総請負業者なので、私たちは建築会社の典型的なリスクに直面している。

私たちはアメリカの顧客の特許請負業者として、建築、コスト超過、遅延、コンプライアンス、その他の意外な状況に関連するリスクに直面しており、これらのリスクはいずれも私たちの業務と運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの住宅プロジェクトについて、それは総請負業者、工事マネージャーと設置工です。私たちのビジネスプロジェクトについては、私たちは総請負業者と施工マネージャーで、私たちは通常許可のある下請け業者に依存して、私たちのいくつかの太陽電池パネル設置を支持します。いずれの場合も、私たちはプロジェクトを遂行する責任があり、私たちと私たちの下請け業者がすべての適用された法律と法規を遵守することを確実にするための措置を取らなければならない。私たちはお客様が私たちのシステムを設置している間に、彼らの家や施設、財物、財産によるいかなる損害にも責任を負うかもしれません。また、私たちのビジネスプロジェクトの熟練労働力不足は、プロジェクトを著しく延期したり、他の方法でコストを増加させたりする可能性がある。私たちの特定のインストール上の利益は、このプロジェクトのコストに対する私たちの仮定にある程度基づいているので、コスト超過、遅延、あるいは他の実行問題は、私たちが求めている毛金利を発生させる能力を弱めるかもしれない。また、私たちのエネルギー効率業務の一部として、太陽エネルギーシステムの設置および建物の評価と改造は、国家、州、地方法律と条例の監督と規制を受けており、これらの法律と条例は、建築法規、安全、環境保護、公共事業の相互接続と計量、関連事項に関連している。我々の施設に管轄権のある各当局の要求を追跡し，これらの異なる基準に適合した太陽エネルギーシステムを設計することは困難で高価である。私たちのシステムに関連するどんな新しい政府法規や公共事業政策も、私たちと私たちの顧客の大量の追加料金をもたらす可能性があり、私たちのシステムへの需要が大幅に減少する可能性があります。

もし私たちが融資活動に従事していれば、私たちはアメリカで私たちのシステムを販売するために融資を提供する信用リスクを十分に評価できず、私たちの利益運営能力を弱めるかもしれない。

私たちはSolarMax Financialを通じて私たちの顧客に融資を提供します。2020年初めまで、私たちはこれらの業務に資金を提供するのに十分な資本がないので、このような業務を停止しました。私たちの融資グループの元金金額は2023年12月31日に680万ドル、2022年12月31日に1060万ドルです。私たちのすべての融資収入は2020年初めまでに発行された融資と関係があります。私たちは顧客に融資を提供する上で豊富な経験がなく、私たちの信用基準の有効性を評価することができません。もし私たちが競争相手の融資条件を満たそうとすれば、私たちは私たちの融資基準を下げなければならないかもしれません。これは顧客の違約の可能性を増加させるかもしれません。景気減速や衰退の間、住宅顧客はより不利な影響を受ける可能性があり、これは彼らの支払い能力や意欲に影響を与える可能性がある。私たちは顧客ローンの売掛金の重要な部分を回収できなかったり、これらの売掛金のために大量の準備金を用意する必要があり、私たちの財務状況と私たちの運営結果に大きな損害を与える可能性があります。私たちはあなたに私たちの顧客ローン組合が大きな損失を受けないということを保証できません。

私たちの融資に関連するUCC-1融資報告書を提出しましたが、違約顧客の担保償還権を廃止すれば、何の資金も発生しにくいかもしれません。担保償還権を喪失する過程は時間がかかる可能性があり、入金も確定しておらず、特に顧客が適用される破産法や破産法に基づいて保護を求めていれば。さらに、財務諸表アーカイブのどんな欠陥も、私たちが保証する権利の有効性を損なう可能性があります。太陽光発電システムのある建物の後続事業者が、私たちが受け入れられる条項に従ってシステムに関連する義務を負うことを望まない限り、システムを解体して転売する際に巨額のコストが発生する。また，このシステムを除去することができても，これらのコンポーネントは帳簿価値で販売できない可能性があり，あれば.私たちが顧客ローン協定の満期金額を回収できなかったことは、私たちの財務状況と私たちの運営結果を深刻に損なうだろう。

職業安全と健康要求と最適なやり方を守ることはコストが高い可能性があり、これらの要求を守らないことは巨額の罰金、業務遅延と負の宣伝を招く可能性がある。

太陽エネルギーシステムの設置は、複雑で潜在的な危険を有する電力システムの上空での作業を従業員に要求する。我々のエネルギー効率業務の一部として，建築の評価と改造は，潜在的な危険レベルのアスベスト，鉛やカビが含まれている可能性のある場所で働くことが求められている。適切なセキュリティ手続きに従わなければ、深刻な負傷や死亡の大きな危険がある。私たちの運営は米国の“職業安全と健康法案”(OSHA)と同等州の法律によって規制されている。連邦または州OSHA要求の変化、または既存の法律または法規のより厳格な解釈または実行は、コスト増加を招く可能性がある。適用されるOSHA法規を遵守できなければ、仕事に関連した深刻なダメージや死亡が発生しなくても、民事または刑事法執行を受け、巨額の罰金の支払い、巨額の資本支出の発生、運営の一時停止または制限を要求される可能性がある。このような事故、伝票、違反、傷害、または業界のベストプラクティスを遵守できなかった場合、私たちは否定的な宣伝を受け、私たちの名声と競争地位を損ない、私たちの業務に不利な影響を与える可能性がある。

シリコン原料の供給と価格は私たちの毛金利と収益力に影響を及ぼすかもしれない。

多結晶シリコンは太陽エネルギー製品の生産に必要不可欠な原材料だ。シリコンチップと他のシリコン系原材料のコストは太陽電池パネルに関するコストの大きな部分を占めている。近年シリコン価格は低下しているが，最近の多結晶シリコン価格の上昇によりウエハ価格が上昇し，太陽電池パネルコストの増加を招いている。市場価格の変動により、多結晶シリコンの価格が現在の水準を維持することは保証されず、特にインフレ圧力の下で、特に世界の太陽エネルギー市場が成長の勢いを獲得すれば。また、業界全体で多結晶シリコン不足が発生すると、サプライヤーの納品遅延や納品不能に遭遇する可能性があり、品質の低いシリコン素材を購入する必要がある可能性があり、効率低下を招き、平均販売価格や収入を低下させる可能性がある。

私たちの業務はインフレの影響を受け、サプライチェーン問題の影響を受けてきた。

2021年中後期まで、私たちの業務はインフレやサプライチェーン問題の影響を受けない。最近のインフレ圧力に伴い、私たちの企業もインフレ圧力の影響を受け、国内外の多くの会社が影響を受けている。

ポリシリコンのインフレと供給面問題の影響については先のリスク要因で述べた。

インフレの影響は、住宅ユーザーに対する太陽エネルギーシステムの適正性にも影響を与える可能性があります。私たちのアメリカ部門では、ワット当たりの太陽エネルギーシステムの収入コストは、私たちの収入コストの約80%を占め、2022年上半期には前年同期に比べて約12%増加しました。*2022年第3四半期には、より低いコストで太陽電池パネルを得ることができます。私たちのワット当たりの収入コストは、2021年第3四半期のワット当たりの収入のコストに等しいです。しかし、より安い価格で太陽電池パネルを購入できる保証はありません。私たちは、2022年上半期から今年度の報告日まで続くコスト増加を相殺するために、アメリカの太陽エネルギーシステムの設置価格を高めました。インフレによる価格上昇は、アメリカでの太陽エネルギーシステムの適正性にも影響を与える可能性があります。住宅主が一般的に高額な費用を招くと、彼らが太陽エネルギーシステムに投資する利用可能な現金は減少する可能性があります。公共事業コストの上昇が太陽エネルギーシステムの購入に与える影響に関するデータは何もないが、2022年から2023年の間の経験は、インフレ圧力に伴い電力コストが一般的に増加し、住宅主が高い公共事業請求書の代替案を探しているからである。その結果、価格を上げることができ、原材料価格上昇の影響を低減した。原材料コストの増加により、2022年には確かに毛金利の低下に遭遇した。2022年第3四半期には、太陽電池パネルの有利な定価を獲得したことで、利益率の低下が緩和されました。価格を上げることができるからです。しかし、競争要因は価格を上げることができる数量を制限していますが、私たちの価格上昇は毛金利のより大きな下げ幅を減少させました。私たちは調達を増加させることで原材料価格の上昇の影響を減らすことを求めています。しかし、インフレが続いたり激化したりすれば、私たちの毛金利と運営結果の大幅な低下を防ぐのに十分な価格を上げることができないかもしれません。もし私たちの価格が高すぎると、住宅顧客は私たちの太陽エネルギーシステムを設置する価値を見ることができないかもしれません

人材の維持と誘致のコストが増加したため、2023年12月31日までの1年間、米国部門の販売、マーケティング、行政職の従業員1人当たりの推定給与コストは、2022年12月31日までの年度より約16%増加し、2021年12月31日の年度に比べて約12%増加し、カリフォルニアの労働コストがインフレ圧力によって増加し続けるにつれて、このようなコストは増加し続ける可能性がある。また、インフレ圧力の影響により、収入コストや一般管理費用が増加している。利益率を維持するために価格を上げる選択に直面したり、価格構造を下げたり維持したりして競争に対応することは、毛金利の低下と営業収入の低下を招く可能性がある。

私たちの中国部門はインフレとサプライチェーン問題の影響を感じています。2021年12月31日までの1年間、私たちの中国部門の毛金利は0%であり、これは私たちと太保のプロジェクトの収入コストが意外なコスト増加によって大幅に調整され、特にパネルコストが大幅に調整され、このプロジェクトの2020年に確認された利益を基本的に逆転させたからです。私たちは追加のコストを補うために価格を上げることができません。2022年12月31日までの1年間、あるプロジェクトの一時停止により、私たちの中国業務は何の収入も生じませんでした。現地の休みと現地のサプライチェーンの問題と新しいプロジェクトがないため、予算価格でこのプロジェクトのために太陽電池パネルを調達することができません。2020年第2四半期以来、現地市場の供給逼迫により、中国の太陽電池パネル価格は上昇している。2023年12月31日までに、私たちは中国部門から収入を出していません。しかし、太陽電池パネルの価格は減速しており、中国部門で新たな太陽エネルギー建設プロジェクトを継続しています。SPICと契約を交渉できれば、私たちは私たちのコストを正確に価格設定することができます。リスクはインフレと供給の問題で、私たちの契約のいかなる項目でも損失を出さないということを保証できません。

私たちのアメリカでの収入の大部分はカリフォルニアで私たちの太陽エネルギーシステムを販売することから来ているので、私たちはカリフォルニアの経済と規制気候及び天気とその他の条件に依存しています。

現在私たちのアメリカでの収入の大部分はカリフォルニアの太陽光プロジェクトから来ていますこの地理的集中度は、私たちがより多くの州で運営しているのと比較して、政府法規、経済条件、天気条件、地震、土石流、火災(野火、停電、その他の自然災害を含む)や気候変化の影響、およびカリフォルニアの変化に影響を与えることをより多く暴露します。最近のカリフォルニアの豪雨と洪水がカリフォルニアの太陽エネルギーシステム市場と私たちの業務、および太陽エネルギーシステムを適時に設置する能力に与える影響を予測することはできません。豪雨、洪水、その他の原因でも、私たちの収入流の時間配置に影響を与える太陽エネルギーシステムを適時に設置できない場合もあります。

カリフォルニア州のいくつかの太陽エネルギーシステムに生産保証を提供しているので、もし私たちのシステムの出力が必要な最低要求に達しなければ、私たちは追加のコストが発生するかもしれません。

2015年から，我々の住宅システム標準契約で生産保証が規定されており，このシステムが1年間に指定された最低太陽光発電量を発生させることを保証していることを意味する。このような協定は一般的に契約に期限が規定されており、通常10年だ。私たちの標準契約では、最低年間発電量を規定し、システムが発生する電力が推定の95%を下回った場合、不足した費用を所有者に補償することを規定しています。私たちの義務は太陽の光、天気モードの変化や空気汚染の増加、異常降雨、洪水と野火などの外部要素に依存しないため、太陽エネルギー発電量に影響を与え、生産保証下でのリスクを増加させる可能性がある。2023年12月31日まで、私たちのこのような合意の下での私たちの義務はそれほど大きくないにもかかわらず、私たちは今後、このような合意の下での私たちのいかなる義務も私たちの収入と私たちの運営結果に実質的な悪影響を与えないということを保証することはできません。これらのインストールに関連する条件は唯一無二であり、是正措置を講じていると信じていますが、このような故障の原因が何であっても、システムが適用可能な生産保証を遵守できないことによって、将来的に予見できない責任を負うことはできません。

2023年12月31日現在、上場企業のように財務会計や報告に対して十分な内部統制を維持しておらず、このような制御の有効性には限界があり、我々の制御システムがエラーや詐欺を防止できなければ、私たちに実質的なダメージを与える可能性があり、財務報告の内部統制における私たちの大きな弱点を表している。

私たちは、2023年12月31日まで、上場企業に財務会計や報告書の内部統制の確立と維持を要求している民間所有の会社であり、サバンズ-オキシリー法案の規定を受けていません。そのため、2023年12月31日現在、財務会計や報告書に対して有効な内部統制を確立していません。2024年2月29日に初公募株やナスダック上場を完了する前に、内部統制や開示制御を確立する措置を講じています。しかし、効果的な内部統制を確立することはできないかもしれません。内部統制を確立できなかったことは、収入を正確に確認し、重要な取引を正確に計算することができず、私たちの財務情報を確実に吸収して集約し、ミスを防止し、詐欺を発見する能力を深刻に弱めることになる。さらに、財務報告書の開示統制や内部統制が確立されても、すべてのエラーや詐欺を防ぐことはできないと予想される。設計および動作がどんなに良好であっても、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できず、保証制御システムの目標が実現される制御システム。また，制御システムの設計は，資源制約が存在し，そのコストに対する制御の利点を考慮しなければならないという事実を反映しなければならない.すべての制御システムの固有の限界により，どの制御評価もすべての制御問題や不正イベントが発見されたことを絶対に保証することはできない.私たちの統制システムはミスや詐欺を防ぐことができず、私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。私たちの内部統制に適切な変更を実施するには、私たちの役員や従業員(中国部門の従業員を含む)の専門的なコンプライアンス訓練が必要かもしれませんが、これは私たちの既存の会計制度を修正するために多くのコストが必要で、完成するにはかなりの時間がかかり、他の業務事項に対する管理層の注意をそらす必要があります。しかし、このような変化は内部統制を開発または維持する上で有効ではないかもしれない。もし私たちが財務報告に対して有効な内部統制を行ったと結論できなければ、投資家は私たちの経営業績に自信を失い、普通株価格は下落する可能性があり、私たちは訴訟や監督法執行行動の影響を受ける可能性がある。さらに、もし私たちがサバンズ-オキシリー法案404条の要求を満たすことができなければ、私たちの普通株はナスダック株式市場に上場し続けることができないかもしれない。

私たちの保証費用は保証準備金を超えるかもしれません。

私たちは中国でEPCサービスの顧客に一年間の保証を提供し、アメリカで私たちの太陽エネルギーシステムの購入者に十年間の保証を提供します。私たちは通常設備サプライヤーの保証をシステムの購入者に渡しますが、私たちのインストールと関連サービスに保証を提供します。財務諸表に保証準備金を保留します。私たちの保証クレームは保証準備金を超えるかもしれません。どんな重大な保証費用も私たちの財務状況と運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。生産保証のあるシステムに関連する保証費用は天気条件の著しい変化の影響を受ける可能性があり、これらの変化は日光照射を大幅に減少させた。深刻な保証問題は私たちの名声を損なう可能性があり、それによって収入と毛金利の低下を招く可能性があります。レンタル会社のために設置されているシステムに関する問題は、現在の太陽エネルギーシステムには適用できないと思いますが、将来的に意外な保証コストが発生しないことを保証することはできません。

太陽電池パネルや他の太陽エネルギーシステムコンポーネントの急速な発展により、在庫が時代遅れの影響を受ける可能性があります。

太陽エネルギー産業の技術発展は速い。シリコンチップや他の消耗品を含む原材料在庫と，太陽エネルギーシステム設置のための建築材料がある。私たちは市場需要、市場状況、技術発展の仮定に基づいて、四半期ごとに私たちの在庫を評価して、過剰と時代遅れの在庫を決定します。私たちは古い在庫のために重大な在庫出荷が発生しないことを保証できません。

買収による事業拡大を図る場合、買収対象の特定や既存事業との統合に失敗する可能性があります。

2013 年と 2015 年には、 2013 年に米国の LED 、中国の 2 社の 3 社を買収しました。2015 年は、 LED の買収に関連して減損損失が発生し、買収に伴うのれんに関する減損償却を行いました。買収プログラムには、以下のものを含むがこれらに限定されない重大なリスクがあります。

もしこのようなリスクのいずれかが発生すれば、私たちの業務、財務状況、そして見通しが損なわれる可能性がある。

私たちの中国の部分はプロジェクト建設に多くの資金が必要だ。

もし私たちの中国部門がSPICや他の側とプロジェクト建設協定を締結すれば、私たちはプロジェクト建設に多くの資金需要を持つだろう。例えば、2020年には、SPICのプロジェクトのために2，300万ドルの建設融資を獲得し、2019年にはSPICの2つのプロジェクトのために3，100万ドルの建設融資を獲得した。2020年と2019年の融資はプロジェクト子会社の義務であり、これらの子会社は融資発行時に私たちが所有し、合併するが、その後、プロジェクト会社の持株権がSPICに売却されたときに合併が解除される。資金に関する義務は依然としてプロジェクト子会社の義務である。プロジェクト子会社の制御権の譲渡により、私たちは制御権譲渡時に子会社の合併を解除した。もし私たちがプロジェクト建設協定を締結した場合、私たちはプロジェクト融資を受ける必要があるだろう。もし私たちが合理的な条件でこのような融資を得ることができなければ、私たちの運営と私たちがプロジェクト建設協定を締結する能力に悪影響を及ぼすだろう。したがって、必要なプロジェクト融資を得ることができなければ、もし私たちが中国でプロジェクト建設に従事し続けるなら、私たちは最初の公募株の一部をこのような購入に使う必要があるかもしれません。必要な融資を受けることができるか、中国で利益を出して運営できることを保証することはできません(もしあれば)。

私たちは中国で太陽光発電場プロジェクトを発展させることは成功しないかもしれない。

中国で太陽光発電プロジェクトを展開するためには

もし私たちがこれらの条件のいずれも満たさなければ、私たちは私たちの中国業務から収入を生み出すことができないかもしれません。私たちはこれらの業務を一時停止または終了する必要があるかもしれません。また、太陽エネルギープロジェクトの発展は、悪天候、天災、規制承認の遅延、第三者設備や他の材料の交付、熟練労働力の不足、中国が“新冠肺炎”政策をゼロ容認することの影響など、私たちがコントロールできない多くの要因の悪影響を受ける可能性がある。私たちは私たちが太陽光発電事業に成功的に従事できるということをあなたに保証できない。もし私たちがこの業務を成功的に経営できなければ、私たちの財務状況と経営結果に大きな影響を与えるだろう。

太陽光発電場建設の遅延は私たちのコストを増加させ、私たちの中国業務からの収入源を損なう可能性がある。

私たちは通常、許可を得て、その販売プロジェクトのエンドユーザー顧客に太陽光発電場を構築することを求めています。私たちは完成する前に大量のコストが発生し、エンドユーザーとの契約には通常完成スケジュールがあります。どんな遅延も私たちが顧客から受け取った支払いと、私たちのこのプロジェクトの収入の確認を延期するだろう。遅延が大きい場合、契約罰金または顧客が購入価格の支払いを拒否するか、または契約に従って支払われるべき任意の中期支払いを拒否する可能性がある。遅延は多くの要因によるものかもしれませんが、これらに限定されるものではありません

私たちのアメリカでの業務は政府の補助金とインセンティブに大きく依存している。

太陽エネルギー業界は、太陽エネルギーの採用を奨励するために、連邦と州レベルの既存の各種政府補助金と税収インセンティブ計画の持続的な有効性に依存している。政府政策は規制と激励の形で企業と消費者の太陽エネルギー技術の採用を加速した。私たちと私たちの顧客は連邦税金優遇、州公共事業リベート、減価償却を含むこれらの法規から利益を得ます。太陽エネルギーシステムを設置するコストが高いため，税収割引の存在や公共事業者が電力網に接続された太陽エネルギーシステムから余分な電力を購入することを要求する法規が太陽エネルギーシステムを設置するための重要なインセンティブ要因である。もしどんなインセンティブが中止されたり大幅に減少されたりすれば、私たちの業務と私たちの運営結果は損害を受ける可能性がある。

アメリカの貿易政策は私たちが家庭用太陽電池パネルを購入する能力に影響を及ぼす。

米国が輸入太陽電池パネル(中国の太陽電池パネルを含む)に関税を課す影響の1つは、米国製製品の需要が増加し、太陽電池パネルを購入する能力に影響を与える可能性があり、太陽電池パネルの価格や他の条件を獲得することに影響を与える可能性があることだ。私たちは合理的なコストで国内で生産された太陽電池パネルを得ることができず、私たちの収入を創出し、合理的な毛金利を維持する能力を弱めるかもしれない。

中国でのビジネスに関するリスク

中国政府の太陽光発電政策や業界条件の変化や米国と中国との貿易関係の変化は、中国での事業展開能力に影響を与える可能性がある。

我々の中国での事業発展能力は，太陽光発電に関する政府の政策の継続と，太陽光発電場所有者と現地公共事業会社との関係に依存する。太陽エネルギー業界の政策ややり方に影響を与えるいかなる変化も、太陽光発電場の建設や運営をそれほど望ましくない可能性がある。私たちの中国子会社は中国の免許を持つ総請負請負業者ですが、法律や法規の変化は、私たちの免許を維持することを難しくするかもしれません。公共事業会社の支払いの遅延や電力網への接続の困難さも太陽光発電場の吸引力を低下させる可能性がある。米国企業の子会社ではなく中国企業をひいきする法規ややり方、あるいは一部の利益を現地用途に使用することを要求する法規ややり方は、私たちの業務運営をより困難にしたり、コストを高くしたりすることになる。法律や慣行の変化が中国で業務を展開する能力を損なわないことを保証することはできません。また，米国と中国の貿易や関連問題における関係のいかなる悪化も，太陽光発電電界許可証の取得や中国での総請負や他の太陽光発電電界協定の締結能力を損なう可能性がある。

私たちも私たちの中国子会社も、外国投資家に初公募株を行うために、中国当局の許可を得る必要はありません。しかし、中国証監会や他の中国監督機関が発行に彼らの承認を得る必要があると判断した場合、このような承認を得ることができるかどうかは予測できない。したがって、私たちは中国政府の将来の行動の不確実性に直面しており、これらの行動は私たちが投資家に証券を提供または継続する能力に深刻な影響を与え、私たちの証券価値の大幅な低下や一文の価値もないかもしれない。

本年度報告日まで、私たちの中国子会社はまだ中国ネット信弁が“ネットワークセキュリティ審査方法”に基づいて開始したいかなるネットワークセキュリティ審査の調査に参加しておらず、私たちの中国子会社もこの方面に関する問い合わせ、通知、警告、制裁、あるいはいかなる監督機関からも私たちの初公募株に対する反対意見を受け取っていない。本年度報告の日まで、中国政府の最近のデータ安全や反独占に関する監督管理行動は、私たちが業務を展開し、外国投資を受け入れたり、アメリカや他の外国取引所に上場する能力に実質的な影響を与えていない。中国の現行の法律及び法規によると、吾ら或いは吾等の中国付属会社は現在CACのいかなる事前承認要求を受けず、吾等の業務を経営したり、公開募集を行っているが、中国政府の“ネットワーク安全審査措置”に対する解釈及び実施の規定の制限を受けなければならない。

2021年7月6日、中国政府関係部門は“法に基づいて不法証券活動に厳しく打撃を与えることに関する意見”を発表した。これらの意見は、中国国外上場会社の不法証券活動と監督管理に対する監督管理を強化することを要求し、関連監督制度の建設を推進し、中国海外上場会社が直面するリスクと事件に対応するなど、有効な措置をとることを提出した。本年度報告の日まで，最近発表されたこれらの意見についてはいかなる公式指導意見や関連実施細則も発表されておらず，現段階ではこれらの意見の解読や実行状況は不明である。2021年12月24日、中国証監会は“管理規定”と“方法”を発表した。2023年2月17日、証監会は試行方法と5つのセット指針を発表した。新規定は中国企業に中国証監会にある書類を提出することを要求する。新しい規定は中国証監会がこのような情報を審査し、試行方法に違反した関連中国会社或いは責任者を処罰し、あるいは海外証券監督管理機関に報告して、中国会社が中国の法規と政策を遵守することを確保する。新規定は2023年3月31日に施行された。要求通りに申請を提出できなかった場合、私たちまたは私たちの持株株主は罰金と処罰に直面する可能性があり、これは深刻かもしれない。本年度の報告日まで、中国証監会はまだ中国会社の追加実施に関する規定やガイドラインを発表していない。私たちの2023年に監査された財務諸表によると、私たちの大部分の損失は私たちのアメリカ業務から来ており、私たちの資産の大部分はアメリカにあり、私たちの管理層はアメリカに位置しており、私たちは中国証監会に書類を提出する必要がある中国の会社ではないと思う。したがって、私たちは私たちの初公募(IPO)についてこのような申請をしていません。もし中国証監会がこの意見に同意しなければ、私たちと私たちの持株株主は罰金と処罰を受ける可能性があり、金額が大きいかもしれません。しかし、私たちの中国の一環のため、中国証監会や他の監督機関は異なる結論を出す可能性があり、この場合、私たちは中国証監会に報告していないために追加の要求や処罰を受ける可能性があり、ネットワークセキュリティ審査措置に基づいてネットワークセキュリティ審査を行う必要があるかもしれない。

本年報の日付には、中国の現行の法律及び法規は吾などが海外投資家に証券を発行することを明確に要求しておらず、中国証監会を含む中国当局のいかなる許可も取得しなければならない。中国の現行の法律及び法規によると、吾ら或いは私たちの付属会社が初公開発売を行っても中国証監会のいかなる事前承認を得る必要はないが、中国政府当局の現行の中国の法律及び法規に対する解釈に制限されなければならない。本年の期日まで、私たちは中国証監会から私たちの初公募株に対するいかなる問い合わせ、通知、警告、制裁、あるいはいかなる監督機関に対する反対意見をまだ受け取っていない。

しかし、中国証監会や他の中国政府機関は、海外での発行や中国発行者の外国投資により多くの監督と制御を加える可能性がある。私たちは私たちが中国の発行者だと信じません。私たちの経営陣と本部はアメリカに設置されているので、私たちの主な業務はアメリカ支部です。しかし、もし吾らがこのような法律や法規の理解に誤りがあれば、中国証監会や他の中国監督管理機関は吾などの初公開入札はその承認を得る必要があると認定し、吾らは後日法律·法規の変更を適用して任意の承認や許可を要求され、吾などは当該等の承認や許可を取得する追加コストが生じる可能性があり、吾らが当該等の承認や許可を成功させることができる保証はない。承認や許可を得られなかった場合は、私たちの業務、ナスダック上場を維持する能力、および私たちの普通株の市場と価値に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちまたは私たちの中国子会社は、中国証監会または他の中国監督管理機関の承認遅延、不利な行動または制裁に直面する可能性がある。いずれにしても当該等の場合、当該等の規制機関は、罰金及び懲罰、吾等の買収及び経営吾等の中国にいる中国付属会社を制限したり、吾等又は吾等の中国付属会社の業務、財務状況、経営結果、名声及び将来性、及び吾等の普通株の取引価格に重大な悪影響を与える可能性のある行動をとる可能性がある。したがって、私たちは中国政府の将来の行動の不確実性に直面しており、これらの行動は私たちが投資家に証券を提供または継続する能力に深刻な影響を与え、私たちの証券価値の大幅な低下や一文の価値もないかもしれない。

吾らの中国付属会社は完全資本付属会社であり、私は中国に可変権益実体構造が何もないことに等しい。私たちの中国子会社の直接所有権は中国法規によって管轄され、中国法規に適合している。しかし、もし中国法規が未来に変化したり、異なる方法で解釈されたりすれば、中国子会社の資産に対する私たちの支配権を維持できなければ、私たちの証券は値下がりしたり、価値がなくなったりする可能性がある。

私たちの中国子会社は完全子会社です。吾は中国の付属会社が株式を所有しており、中国にはいかなる可変権益実体構造もない。私たちの中国子会社の直接所有権は中国法規によって管轄され、中国法規に適合している。しかし、中国法規が今後変化したり、異なる方法で解釈されたりすれば、中国で大量の業務を行っている中国子会社の資産の支配権を維持できなければ、私たちの普通株は値下がりしたり、価値がなくなったりする可能性がある。

私たちは中国の発行者に基づいていると信じていませんが、私たちの中国業務、中国政府のデータセキュリティや反独占懸念に関する変化など、中国政府の法規や規則のいかなる変化により、いつでも私たちの業務に介入または影響を与える可能性があり、海外で行われる発行および/または外国投資が重要な中国業務を持つ発行者に対するいかなる追加的な制御も、私たちの業務および/または私たちの証券の価値に実質的な変化をもたらす可能性があり、投資家に私たちの証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、このような証券の価値を大幅に低下させる可能性があり、さらには価値がない可能性があります。

私たちはアメリカに本社を置くネバダ州会社で、アメリカで管理チームと業務を持っていますが、私たちの子会社を通じて、私たちは中国で業務を展開しています。私たちの中国業務は中国の法律に拘束されています。私たちの中国での業務は中国政府の新しい法規と政策の影響を受けるかもしれない。例えば、2021年7月2日から7月6日までの間、中国網信弁は、ある米上場企業の業務運営に対してネットワークセキュリティ調査を行うことを発表した。2021年7月6日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は共同で“法に基づいて不法証券活動に厳しく打撃を与えることに関する意見”あるいは“意見”を通達した。意見は、不法証券活動の管理と中国会社の海外上場に対する監督管理を強化することを強調した。意見によると、関連監督制度建設の推進を含む措置を講じ、リスクをコントロールし、海外上場中国企業の事件を管理する。2021年7月10日、CACは“ネットワークセキュリティ審査方法(改訂意見稿)”、あるいは“審査方法(草案)”を発表し、2021年12月28日、CACなどの省庁は共同で“ネットワークセキュリティ審査方法”を発表し、2022年2月15日から施行され、ネットワークセキュリティ審査の適用範囲をさらに再確認·拡大することを目的としている。“ネットワークセキュリティ審査方法”によると、インターネット製品やサービスを購入しようとするCIIOと、国家セキュリティに影響を与える可能性のあるデータ処理活動に従事するネットワークプラットフォーム経営者は、ネットワークセキュリティ審査を受けなければならない。“ネットセキュリティ審査方法”はさらに、ネットプラットフォーム経営者は百万以上のユーザーの個人情報を把握し、海外で発売しようとしているのは、中国民航局にネットセキュリティ審査を申請しなければならないと規定している。ネットワークセキュリティ審査方法で定義されている首席情報官やオンラインプラットフォーム事業者になる可能性はあまりありませんが、将来的に私たちが現在従事している中国が従事している業務に制限を加える法規があるかどうかはわかりません。私たちの中国子会社は公衆と交際しておらず、少なくとも1，000，000人のユーザーの個人データを持っていないため、サイバーセキュリティ審査室の審査を申請する必要があるとは思いません。もし私たちが将来そのようなデータを持っていたら、あるいは審査要求が変化したら、私たちはそのような承認を得る必要があるかもしれません。承認されなければ、ナスダック取引における私たちの普通株の能力に影響を与えるかもしれません。2021年7月23日、国務院弁公庁は“義務教育段階の学生の作業負担と授業後の指導負担のさらなる軽減に関する意見”を公布し、学校の授業指導を提供する機関は非営利組織として登録すべきであり、営利と資金を募集してはならないと規定した。新規定はまた、外資が買収、特許経営、あるいは契約協定を通じてこれらの機関に投資することを禁止する。私たちは首席情報官、オンラインプラットフォームサービス、あるいはいかなる教育や指導関連業務に従事していません。私たちはアメリカ会社で、中国会社ではありませんが、私たちのナスダックでの上場と上場はこれらの新しい規定のマイナス影響を受ける可能性があります。それらはアメリカに上場する中国企業の株価に実質的なマイナス影響を与えます。これらの会社は首席情報官、オンラインプラットフォームサーバ、あるいは指導業務を含むからです。米国上場中国企業に対するいかなる追加制限、審査、または否定的な宣伝は、米国の投資家が私たちの証券にそれほど興味を持っていない、あるいは投資家に私たちの証券を提供または継続する能力を阻害し、そのような証券の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もないことを招く可能性がある。

私たちは中国の発行者に基づいているとは思いませんが、私たちの中国の細分化市場のため、中国政府はいつでも海外および/または外国投資が中国に基づく発行に重大な介入と影響を与える可能性があります。中国政府のいかなる新しい政策、法規、規則、行動または法律は私たちの業務に重大な変化をもたらす可能性があり、私たちの普通株の価値を大幅に低下させたり、一文の価値もなく、投資家に証券を提供または継続する能力を完全に阻害する可能性がある

中国政府はすでに監督管理と国有制を通じて中国経済のほぼすべての分野を実質的にコントロールし続けている。これらの司法管轄区域の中央または地方政府は、私たちがこれらの法規や解釈を遵守することを確実にするために、新しい、より厳格な法規または既存の法規の解釈を実施するかもしれない。そのため、中国政府はいつでも中国の発行者の海外および/または外国投資による発行に重大な関与と影響を与える可能性がある。私たちは中国の発行者に基づいていると信じていませんが、私たちの中国部門のために、中国政府のいかなる新しい政策、法規、規則、行動、あるいは法律は私たちの業務に重大な変化をもたらす可能性があり、私たちの普通株式価値の大幅な低下や一文の価値を招く可能性があり、投資家に証券を提供または継続する能力を完全に阻害する可能性があります。私たちの唯一の顧客は国有企業であるため、これは私たちがいつSPICと新しい契約を締結するかどうか、SPIC支払いの時間に大きな影響を与えるかもしれません。

例えば、中国のサイバーセキュリティ監督管理機関は2021年7月に、米国に上場しているある中国企業の調査を開始したと発表し、その後、これらの会社のアプリケーションをスマートフォンのアプリケーション店から削除することを命じた。2021年7月24日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は共同で“義務教育段階の学生の過重な家庭作業と校外指導負担のさらなる軽減に関する指導意見”を発表し、外商がM&A、特許経営発展、可変利益主体などの方式で義務教育段階の学生に投資することを禁止した。

したがって、中国に拠点を置く発行者に対する海外および / または外国投資によるオファリングは、いつでも事業を行う省における様々な政府および規制の干渉を受ける可能性があります。中国セグメントのため、既存および新たに採択された法令を遵守するために必要なコストが増加したり、遵守しなかった場合の罰則が発生する可能性があります。当社の新規募集に関連して、中国政府が当社のサイバーセキュリティ法、独占禁止法、および中国における有価証券募集規則に違反したと主張して当社に対する調査を開始した場合、当社は適用される規則を遵守するために追加のリソースを費やし、追加の時間を遅らせなければならない可能性があります。そのような行為は、当社の有価証券の価値を著しく低下させ、または価値を失い、投資家に有価証券を提供または提供継続する能力を制限または完全に妨げる可能性があります。

中国における当社の事業の性質に基づき、中国サイバー空間管理局によるデータセキュリティ、特に外国取引所に上場する企業の監視が強化されていることを示す最近の出来事を踏まえ、これらの規制は中国における当社の事業には適用されないと考えており、新規株式公開には適用されなかったと考えます。

2016年11月7日に全国人民代表大会常務委員会が公表し、2017年6月1日から施行された“中華人民共和国ネットワーク安全法”によると、キー情報インフラ事業者が中国の運営過程で収集·生成した個人情報と重要データは必ず中国データベースに保存されなければならず、キー情報インフラ事業者が国家安全に影響を与える或いは影響を与える可能性のあるインターネット製品とサービスを購入する場合は、中国民航総局ネットワーク安全審査を通過すべきである。これ以上の説明が不足しているため、“キー情報インフラ事業者”の正確な範囲はまだ不明である。2021年7月10日、中国民航総局は“ネットワークセキュリティ審査方法(改訂意見募集稿)”を公開発表し、公布後に現行の“ネットワークセキュリティ審査方法”に代わる予定である。2021年12月28日、中国民航総局などの部·委員会は共同で“ネットワーク安全審査方法”を公布し、この方法は2022年2月15日から施行され、肝心な情報インフラ経営者にインターネット製品とサービスを購入し、ネットワークプラットフォーム経営者が国家安全に影響を与える或いは影響する可能性のあるデータ処理活動に従事することを要求し、必ずネットワーク安全審査を行わなければならない。ネットワークセキュリティ審査方法はさらに、100万人以上のユーザの個人情報を持つネットワークプラットフォーム経営者は、外国証券取引所に上場することを求めており、ネットワークセキュリティ審査を受けるべきであると規定している。

私たちの中国子会社は公衆と交際しておらず、少なくとも1，000，000人のユーザーの個人データを持っていないため、サイバーセキュリティ審査室の審査を申請する必要があるとは思いません。将来私たちの中国子会社がこのようなデータを持っていたり、審査要求が変化したりしても、私たちなどはこのような承認を得る必要があるかもしれませんが、承認されなければ、私たちの普通株のナスダック取引の能力に影響を与える可能性があります。

上述したように、本年報の日付まで、有効な中国の法律及び法規は、吾らが外国投資家に証券を発行するには中国当局のいかなる許可を取得しなければならないことを明確に要求しておらず、吾らも中国証監会や吾などの業務に対して管轄権を有するいかなる他の中国当局からも、吾などの初公開発売に対して提出したいかなる照会、通知、警告、制裁又はいかなる規制に反対していることを受領していない。しかし、海外証券発行とその他の資本市場活動に関連する監督管理要求の制定、解釈と実施には、依然として重大な不確定性が存在する。もし将来私たちの初公募株がCACや他の承認を必要とすると判断すれば、私たちはCACや他の中国監督管理機関の制裁に直面する可能性がある。これらの監督管理機関は、私たちの中国での業務に罰金と処罰を加え、私たちの中国子会社が中国以外で配当金を支払う能力を制限し、私たちの中国での業務を制限し、最初の公募株で得られた資金を中国に送金することを延期または制限するか、あるいは私たちの業務、財務状況、運営結果と将来性、および普通株取引価格に大きな悪影響を与える可能性のある他の行動をとるかもしれない。CACまたは他の中国規制機関も、我々の中国子会社に、または普通株決済および交付前に任意の公開融資を停止するように行動することができる。また、CACや他の規制機関が後に新しい規則を公布した場合、私たちの初公募株(IPO)がその承認を得なければならないことが要求され、このような免除を得る手続きが確立された場合、このような承認要求の免除を得ることができない可能性がある。承認要求に関するいかなる不確実性および/または負の宣伝も、普通株の取引価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのアメリカと中国支部の間の資金移転は制限されている。

我々の株式構造は、(I)Golden SolarMax Financeを含む、ネバダ州のSolarMax Technology Inc.がその米国子会社と中国部門の子会社を直接制御する直接持株構造である。(Ii)SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.(Ii)SolarMax Technology Holdings(Hong Kong)Limited(SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.，中国付属会社(その付属会社と一緒に“ZHTH”)；(Iii)英領バージン諸島付属会社を直接保有し、次いでZHPVを直接保有する香港付属会社Columate Investment Co.Limited；中国付属会社；および(Iv)SolarMax Technology Holdman Holdman諸島会社を直接保有する。私たちの中国での業務はZHPVとZHTHによって行われている。

本年度報告に記載された報告期間内及び本年度報告日までの期間において、当社と我々の米国付属会社及び私たちと私たちの中国付属会社との間には配当、割り当て又はその他の資金移転は発生していないが、吾等も投資家に配当、割り当て又はその他の資金移転を行っていない。予測可能な未来に、私たちは私たちが生み出したどんな収益も研究開発、新製品の開発、そして私たちの生産能力の拡大に使うつもりだ。したがって、私たちはどんな現金配当金も支払わないと予想している。もし吾らが後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を割り当て、配当あるいは移転資金を通じて業務に資金を提供することを求める可能性があれば、中国付属会社との間のどのような資金移転も政府の監督管理を受けなければならない。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接持株構造内では、SolarMaxおよびその中国子会社の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律および法規に適合している。私たちが初めて公開した資金は、ZHPVおよびZHTHを含む当社の子会社に直接移転することができ、その後、中国の法律と法規に従ってZHPVおよびZHTHを介して下部運営エンティティに移転することができる。

2.中国子会社の配当金を米国部門または株主に分配しようとする場合、中国の法律·法規に基づいて配当金を中国実体からZHPVおよびZHTHに移し、次いでZHPVおよびZHTHが配当金を親会社に移し、その後SolarMaxに移し、資金が配当金として株主に支払われる場合、配当金は彼らの保有株式の割合ですべての株主に分配され、株主は米国投資家でも他の国または地域の投資家でも。私たちは株主に配当金を支払う計画を持っていない。

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、我々の香港子会社がその中国子会社から受け取った配当金に適用されることは保証されない。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。

中国の外貨管理は主に2008年8月5日に国務院が改訂した“外貨管理条例”、2015年2月13日に外匯局が発表した“直接投資外貨管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”と1996年6月20日に中国銀行が発表した“決済管理規定”の制約を受けている。現在、人民元は経常項目に対して両替可能であり、配当分配、利息支払い、貿易とサービスに関する外国為替取引を含む。しかし、大多数の資本項目の人民元両替は、直接投資、証券投資、投資の送金など、依然として外国為替局に登録する必要がある。外商投資企業は有効な商業単証で、外匯局の許可を得て、外国為替決済と為替業務に従事する金融機関で外貨を売買、送金し、大多数の資本項目の取引に対して、外匯局の許可を得る必要がある。外国企業の資本投資も制限されており、国家発改委、建設部の承認、外国為替局への登録も含まれている。

したがって、私たちは私たちの利益から配当金を支払うための外貨を獲得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難に直面するかもしれない。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。

中国のある顧客は私たちの中国部門のほぼすべての収入を代表しているので、もし私たちが中国部門から収入を得るなら、私たちは新しい顧客を開発する必要があります。

私たちの中国での業務の性質は、私たちの中国部門の収入と私たちの総収入の大部分が少数の顧客によって貢献されているということです。本年の日付まで、私たちの中国部門は2022年、2023年、あるいは2024年に何の収入も発生していません。私たちの2021年のほとんどの収入は今年の6ヶ月前に生まれました。EPC契約の期限が限られているため、太陽光発電場の建設と設置を完了すると、顧客は持続的な収入源がない。したがって、継続的に新たな総請負業務を発展させる必要があり、総請負業務を発展させることができなければ、私たちの収益性が損なわれ、私たちの中国部門は運営を継続する能力を失うことになる。また、私たちは少数の顧客に依存しており、2020年以来、私たちの顧客は国投であり、2021年と2020年の中国部門の収入のほとんどは国投から来ており、2023年12月31日または2022年12月31日までの年間、私たちは中国部門から何の収入も発生しておらず、本年の新聞日までの2024年までの間、私たちも何の収入も生まれていません。また、私たちが中国から得た四半期収入は、契約を受けた時間と仕事を終える時間の影響を受けており、中国部門の収入と純収入が四半期ごとに大きく変化する可能性がある。

私たちのアメリカと中国での業務は政府福祉の継続に依存しており、この福祉が続く保証はありません。

連邦、州と地方政府の法律は、電力公共事業に関連する税法、法規と政策、公共事業費構造、相互接続手続き、内部政策と電力公共事業法規を含み、発電製品とサービスの市場に大きな影響を与える。これらの法規と政策は各州と地方レベルでそれぞれ異なり、よく税収優遇、電気価格、電力網計量及び顧客のすべての発電と現地電力会社の相互接続に関連する。これらの法律、法規、そして政策はよく変化し、多くの福祉条項は日没条項を持っており、これは福祉が明確に延長されない限り、福祉の終了や減少を招くだろう。太陽エネルギー業界は政府の激励と補助金に深刻に依存しており、これらの激励と補助金はユーザーが太陽エネルギーシステムを購入することを決定する重要な経済要素を構成している。私たちはもしあれば、このような福祉が現在の水準に維持されるということを保証することはできない。太陽エネルギーシステムに対する政府の福祉や経済インセンティブの減少、キャンセルまたは満期は、潜在顧客の私たちのシステムに対するコストを大幅に増加させる可能性があり、逆に私たちの太陽エネルギーシステムへの需要を減少させる。

カリフォルニア立法は、私たちが使用した電力を現地公共事業会社に売却する住民の支払い式を低下させ、これは住宅所有者の利益に影響を与え、太陽エネルギーシステムを設置する意欲に影響を与える可能性があり、これは私たちの定価、私たちの販売、毛金利に影響を与える可能性がある。

中国の多くの地域では、政府補助金や経済的インセンティブ、太陽光発電場、特に並網太陽光発電システムがなければ、商業的に実行可能ではないだろう。これらの市場では，太陽光発電のコストは現在，従来のエネルギーや他の再生可能エネルギー発電のコストを超えており，予見可能な将来においてもこのコストを超え続ける可能性が高い。これらの補助金と励起は主に電気価格と業績励起計画を設定する形で太陽光発電場事業者に提供される。このようなインセンティブがない場合、私たちはこれらの地域の顧客に私たちのシステムを販売することができないかもしれない。また、このプロジェクトを販売するのではなく、これらの地域の太陽光発電場を自ら運営することにした場合、これらの運営から利益を得ることができない可能性があり、私たちの運営結果と収益運営の能力を損なうことになります。

中国では、私たちは他の会社と限られた利用可能な許可証を競争している。

中国では，許可を得て太陽光発電場を建設し，これらのシステムを購入·運営する財力のある大顧客に販売している。許可証は現地政府機関によって発行され、利用可能な許可証リストはこの機関によって発行される。潜在顧客の数は限られており、利用可能なライセンスの数も限られており、私たちはライセンスの取得とEPCサービスの提供を求めて他社と競争している。許可証と顧客を求める面で、私たちは他の会社と競争して、その多くは中国の会社で、それらは明らかに多くの財務資源を持っていて、中国では私たちより有名です。また、私たちの多くの競争相手は、許可証を発行する政府関係者やプロジェクトバイヤーと関係を発展させることができ、私たちの競争は“海外腐敗防止法”によって制限されない可能性がある。お客様のために必要な許可を得ることができるか、太陽光発電場を運営するエンドユーザーと合意できることは保証できません。中国の太陽光発電場への興味の増加に伴い、許可証に対する競争もより激しくなり、許可証を発行する政府実体は米国の親会社が持つ会社ではなく、中国会社を好むかもしれない。もし私たちが許可を得て合意できなければ、私たちがこの業務から収入を得る能力を弱めるだろう。また、これまで、私たちとSPICとの合意を除いて、私たちの中国部門は関係なく各方面から中国にもたらした収入はわずかだった。もし私たちが新しい顧客との業務を発展させることができなければ、あるいはSPICや関連側との業務が減少すれば、私たちが中国で収入を創出する能力は深刻な損害を受けるだろう。米国の会社が所有している会社に比べて、関係のない各方面は中国の会社と協力したいと思っているかもしれない。特に米国と中国の間の貿易紛争を考慮している。

太陽光発電場の建設コストにより、中国のプロジェクトを完成させるために融資が必要となる可能性があり、このような融資を得ることができないことは、中国の太陽光発電場プロジェクトの契約を発生させる能力を弱める可能性がある。

太陽光発電所所有者と締結したEPC契約は進捗支払いを規定していますが、タイムリーに支払うことが保証されていないか、あるいは私たちの顧客が彼らの支払いを深刻に滞納しないことを保証することはできません。私たちは少数の顧客に依存しているため、私たちのキャッシュフローはいつでも一人の顧客の支払い政策とやり方にかかっているかもしれません。2023年12月31日と2022年12月31日までの年間で、中国部門の収入は発生していません。私たちの中国部門の2021年12月31日までの年度と2020年12月31日までの年度の収入はSPICの4つのプロジェクトから来ています。私たちは進捗支払いをタイムリーに受けることができず、中国で必要なプロジェクト融資を得ることもできず、中国での業務を発展させる能力を弱めることになる。私たちが中国で建設した太陽光発電場の規模を考慮すると、私たちのプロジェクトは融資が必要になる可能性が高い。私たちは私たちが融資を受けることができる保証もなく、私たちの業務が約束違反顧客の影響を受けないという保証もありません。しかも、資金調達計画がなければ、私たちは事業を作ることができないかもしれない。2023年12月31日と2022年12月31日までに、SPICからそれぞれ770万ドルと840万ドルの売掛金を取得しました。これらの入金は、建築契約に基づいて支払われた契約請求書と持分譲渡契約の未払い部分の残高であり、これらの未払い部分に基づいて、SPICに4項目の持株権を売却した。SPICは中国の大型国有企業であり、私たちはそれが契約義務を履行する財力があると信じている。中国の所蔵品は紙であり、官僚的であり、常に対面会議が必要である。中国の旅行制限は中国のCOVID制限により、SPICから売掛金を受け取るために必要な対面会議を阻止した。2022年8月から我々の中国人はSPICと対面入金会議を開始し，SPICはすでに支払いプロセスを開始している。

私たちの中国での業務は少数の顧客のための大型プロジェクトを建設することに関連しているので、私たちは持続的な収入基盤がなく、新しい顧客を得る必要があります。

私たちの中国業務の性質のため、私たちは少数の顧客のために大型プロジェクトを建設して、これらの顧客は私たちがプロジェクトを完成した後に追加のサービスを提供する必要がないかもしれません。そのため、太陽光発電場を購入したり、既存の顧客からより多くのプロジェクトを獲得したりする新たな顧客にサービスを売り込む必要があります。そのため、毎年1つの顧客とその連合会社が中国の業務収入の大きな割合(実質的な全部でなければ)と私たちの総収入の大きな割合に貢献しているが、1年以内の主要顧客は今後数年で何の重大な収入も生じない可能性がある。さらに、もし誰かの顧客が私たちに適時に支払うことができなかった場合、私たちの業務とキャッシュフローは損害を受ける可能性があります。もし私たちが新しい太陽光発電場販売契約を作ることができなければ、それは私たちの中国業務を継続できないかもしれません。これは私たちの経営業績と私たちの財務状況を損なうことになります。

太陽光発電場所に必要な土地数により、必要な土地使用権を得ることが困難である可能性があり、土地コストを増加させることができる。

中国には土地私有がなく，太陽光発電場の所有者あるいは経営者は適用された政府機関から必要な土地使用権を獲得しなければならない。太陽光発電場は大量の土地を必要とする。送電線の建設コストを抑え，送電損失を回避するためには，電力網接続点に近いブロックも重要である。我々がEPCサービスを提供する1つの太陽光発電電界は、区画問題と、十分な連続ブロックの土地使用権を得ることができず、プロジェクトの初期規模をサポートするため、プロジェクト規模を縮小しなければならない。利用可能な土地の不足はまた、土地使用権コストの増加や土地使用権の競争を激化させる可能性がある。また，土地は政府の所有であるため，政府は限られた利用可能な土地の最適利用方式を決定し，太陽光発電場以外の他の目的に土地が利用可能であることを決定することが可能である。もし私たちや太陽光発電場所有者が合理的なコストで十分な土地使用権を得ることができなければ、太陽光発電場所有者は太陽光発電場に投資したくない可能性があり、これは中国での収入創出と利益運営の能力を弱めることになる。また，プロジェクト規模の変化はコスト増加を招く可能性があり，顧客に転嫁できない可能性があり，施工困難により毛金利が低下する可能性がある。

限られた量の太陽エネルギープロジェクトに適したプロジェクト用地については，競争が非常に激しい。中国下流太陽光発電市場の発展に伴い，選択可能な魅力的なプロジェクト地点は減少し，減少し続けている。我々が協定に署名しても，プロジェクトに関する物色や適切なプロジェクト用地の土地使用権を取得できるとは限らない。私たちは一般的に土地使用権の譲渡や政府の譲渡、あるいは土地使用権者への賃貸を通じて土地を地上設置プロジェクトに利用します。ソーラープロジェクトのための物件に対する私たちの権利は、不動産の所有権や賃貸について何かトラブルが発生すれば、所有者または他の第三者から挑戦される可能性がある。太陽光発電プロジェクトのライフサイクルでは，ブロック上の土地使用権と屋根上の使用権を維持することが重要である。賃貸契約が主管部門によって無効と認定されたり、私たちの土地使用権と天台使用権が政府に回収されたりすれば、太陽光発電プロジェクトは運営停止に追い込まれる可能性があり、私たちの運営結果、財務状況は大きな悪影響を受ける。

太陽光発電場の経済効果は，太陽光発電場所有者が公共事業会社から得た資金の影響を受ける。

中国では，太陽光発電場はその発生した電力を電力ユーティリティ会社に売却し，価格は政府機関電力局が所有者とユーティリティ間の電力販売合意期限開始時に策定される。価格はずっと下がっています。値下げが継続しないことを保証することもできませんし、値下げが大幅に増加しない保証もありません。太陽光発電場を持って経済的ではありません。事業主が公共事業会社から得たキャッシュフローは、プロジェクトが事業主に利益をもたらすかどうかを決定する鍵となる。潜在的な収入源が所有者のリターンを満たすのに十分でない場合、プロジェクトコスト、土地使用権コスト、および他の運営コストを考慮すると、所有者は太陽光発電場の開発を望まない可能性があり、あるいは収入を生成するために料金を下げる必要があるかもしれません。これは、プロジェクト上の私たちの毛金利を大幅に減少させ、毛金利を負にする可能性があります。潜在収入源の減少は、太陽光発電場が完成した後にメンテナンスサービスを提供する条項にも深刻な影響を与える可能性がある。また，電力局は価格を経済的でないレベルに設定する可能性があり，太陽光発電場を経営し続けることができない。現在の料率は公共事業会社との契約期間内に確定していますが、中国政府は政策を変更せず、合意期間内に料率を下げることを保証することはできません。私たちが中国で利益を得て私たちのEPC業務を経営したり、太陽光発電場を管理したりできることを保証することはできませんが、私たちが中国で利益を得ることができなかったことは、中国での利益経営と経営継続の全体的な能力を深刻に損なう可能性があります。

太陽光発電場交付スケジュールと注文仕様の変化は、私たちの収入流と毛金利に影響を与える可能性があります。

お客様とのプロトコルに基づいて太陽光発電場を構築していますが、進捗遅延やプロジェクト仕様の変化に遭遇する可能性があります。これらの変化は多種の要素によるものである可能性があり、顧客決定はプロジェクト範囲と新冠肺炎疫病の影響を変更する必要があり、及び中国指導の政府が疫病に対応するために取った措置は省市閉鎖を招くゼロエイズ政策を含む。このような変化が発生すれば、私たちはプロジェクト収入の確認を遅延させ、私たちのコストを増加させるかもしれない。私たちの収入と毛利が遅延、仕様変更、コスト増加の影響を受けないことを保証することはできませんし、遅延や変更による収入損失を補うことができる保証もありません。また、もし私たちの人員を違うプロジェクトに割り当てることができない場合、私たちは引き続き人工と管理費用を含めてそのプロジェクトに関連する費用を発生させるつもりだ。私たちは顧客の注文の変化や彼らのプロジェクトに対する要求によって私たちの収入が低下しないという保証はありません。

もし私たち自身が中国で太陽光発電場を運営すれば、私たちは追加的な規制を受けるだろう。

当社は、現在、太陽光発電所を所有 · 運営する計画はありませんが、将来的には、太陽光発電所を直接所有するか、太陽光発電所を所有する会社の過半数の持分を保有することによって、太陽光発電所を所有 · 運営する可能性を検討する可能性があります。私たちが米国で販売している太陽光発電システムは、比較的小規模で、一般的に 1 軒の家や建物分の電力を供給するのとは異なり、中国の太陽光発電所はかなり大きな規模で運営されています。したがって、米国の典型的な住宅や中小企業の設備は一般的に 6.5 KW から 0.2 MW の電力を生成しますが、中国の太陽光発電所は 30 MW から 100 MW の電力を生成できます。当社が太陽光発電所を自社で運営する場合、太陽光発電所を自社で建設し、エンドユーザーまたは地元の電力会社に電力を販売する場合、当社は該当する中国当局による大幅な追加規制の対象となり、その目的のために大幅な追加資金が必要となります。

私たちの四半期収入は気候変化を含む中国のある省の天気状況の影響を受けるかもしれません

中国の太陽光発電場の建設は、風、洪水、降雨、台風、降雪と極端温度、地震、土石流と類似条件を含む不利な天気条件の影響を受ける。これらの天気はよく見られるが、予測が難しく、工事を緩和したり停止したりする可能性がある。気候変化の影響は深刻な不利な気象条件を増加させるかもしれない。ある程度，我々は不利な季節的天候の影響を受けた省で太陽光発電電界を持つEPC契約を有しており，ここ数か月で生じる収入が急激に低下する可能性がある。もし私たちが継続的にプロジェクトに従事できなければ、私たちの効果的な運営能力は損なわれる可能性があり、これは収入の減少、支出の増加、毛金利の低下を招く可能性がある。

私たちは中国で業務を展開することは多くのリスクに直面しているが、中国政府の政策の変化、アメリカと中国の関係の悪化、中国の法律制度は私たちの権利を十分に保護できない可能性があり、中国経済の変化および政府がこれらの変化に対応するための措置、インフレ、不利な天気条件、ドルと人民元の為替レートの変動、通貨両替制限、税法解釈、関税と輸入法規を含む。

私たちの中国欄の運営は主に中国にあります。したがって、私たちの業務、将来性、財務状況、経営結果は中国の多くのリスクの影響を受ける可能性があり、中国政府の政策の変化に限らないが、アメリカと中国の関係の悪化、中国の法律制度は私たちの権利、中国経済の変化、そして政府が変化に対応するための措置、インフレ、不利な天気条件、ドルと人民元の為替レートの変動、通貨両替制限、税法解釈、関税と輸入法規を十分に保護していない可能性がある。

中国政府はすでに監督管理と国有制を通じて中国経済のほぼすべての分野を実質的にコントロールし続けている。中国の範囲内で管轄権のある中央政府や地方政府は、新たな、より厳しい規定、あるいは既存の規定の解釈を実施する可能性があり、これは、これらの規定や解釈を遵守することを保証するために、私たちの追加の支出と努力が必要になるだろう。そのため、私たちの中国での子会社がその運営する省では政府や規制機関の介入を受ける可能性がある。私たちはまた、地方や市政機関、他の政府部門など、様々な政治的、規制された実体によって規制される可能性がある。私たちの中国での経営能力は、このようないかなる法律や法規や中国の法律法規のいかなる変化によっても損害を受ける可能性がある。私たちは既存と未来の法律法規や何の守られていない罰を遵守することで必要なコスト増加を招くかもしれない。中国の法律と司法制度は依然として粗末で、現行法の執行は一致していない。したがって、確実に存在する法律を迅速かつ公平に実行することは不可能である可能性があり、一方の裁判所の判決を別の管轄区域の裁判所によって実行させることも不可能である。

近年、米国と中国は政治や経済問題で何度も大きな食い違いが発生している。米国と中国の間の論争は米国と中国の経済見通しに影響を与える可能性がある。私たちの業務と私たちの普通株の価格は不利な影響を受けるかもしれない。

しかも、私たちの中国業務は他のリスクの影響を受けている。例えば、中国太陽光発電場の建設は、風、洪水、降雨、台風、降雪と極端温度、地震、土石流と類似条件を含む不利な天気条件の影響を受ける。これらの天気はよく見られるが、予測が難しく、工事を緩和したり停止したりする可能性がある。人民元の米ドルとその他の通貨に対する貨幣価値の変化は、中国が置かれている政治経済条件の変化を含む様々な要素の影響を受ける。

中国業務は中国の複数の法規の制約を受けており、中国子会社投資に関する法規、労働法及びその他の従業員関係に関する法律、太陽光発電場許可証の発行、太陽エネルギープロジェクトの許可、太陽エネルギープロジェクトの開発、建設と運営及びプロジェクトから発生する電力の販売、ネットワーク安全及びこのような法規を遵守できないことは、私たちの中国での運営能力に影響を与える可能性があるが、これらに限定されない。

中国業務は中国の複数の法規の制約を受けており、中国子会社投資に関する法規、労働法及びその他の従業員関係に関する法律、太陽光発電場許可証の発行、太陽エネルギープロジェクトの許可、太陽エネルギープロジェクトの開発、建設と運営及びプロジェクトから発生する電力の販売、ネットワーク安全及びこのような法規を遵守できないことは、私たちの中国での運営能力に影響を与える可能性があるが、これらに限定されない。

私たちの中国部門が中国で運営されているので、私たちは中国の法律と法規を守らなければなりません。これらの法律と法規は複雑で、迅速に発展しているかもしれません。中国政府は私たちの業務行為に対して重大な監督と適宜決定権を行使する権利があり、私たちが受けている法規は迅速に変化する可能性があり、私たちや私たちの株主にはほとんど通知されません。したがって、中国での新しい法律と既存の法律法規の応用、解釈、実行は往々にして不確定である。しかも、これらの法律と法規は異なる機関や当局によって解釈され、施行されていない可能性があり、私たちの現在の政策ややり方と一致しない。中国の新しい法律、法規、および他の政府指令の遵守コストも高い可能性があり、このような遵守または任意の関連の照会または調査、または任意の他の政府行動が可能である

新しい法律または法規の公布、または既存の法律および法規の新しい解釈は、それぞれの場合、私たちが業務を展開する能力または方法に悪影響を及ぼすことを制限または他の方法で制限し、コンプライアンスを保証するために業務のいくつかの態様を変更することを要求する可能性があり、これは、私たちの製品に対する需要を減少させ、収入を減少させ、コストを増加させ、より多くのライセンス、ライセンス、承認または証明書を得ること、または追加的な責任を負わせることを要求することができる。新しいまたはより厳しい措置を実施する必要があれば、私たちの業務、財務状況、運営結果は不利な影響を受ける可能性があり、私たちの普通株の価値を大幅に下げることができる

例えば，従業員との労働契約，指定政府機関への年金，住宅積立金，医療保険，労災保険，失業保険，生育保険など様々な法定従業員福祉の面で，より厳しい規制要求を受けている。

私が独立した公認会計士事務所がその監査報告に関連する監査文書には、中国にある監査文書が含まれている。PCAOBは中国にある監査文書を検査できない可能性がありますので、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、これは私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があります。また、PCAOBが全面的な検査や調査を行うことができない場合には、“外国会社の責任追及法案”や“外国会社の責任追及を加速させる法案”に基づいて、我々の証券の取引を禁止する可能性があるため、ナスダックのような米国国家証券取引所は、我々の証券を退市することを決定する可能性がある。外国会社の責任追及法案を加速してHFCA法案を改正し、米国証券取引委員会に発行者の証券のいずれかの米国証券取引所や市場での取引を禁止するよう要求し、3年連続でPCAOB検査を受けていないことを前提として、監査役が2年連続でPCAOB検査を受けていないことを前提とした。

私どもの独立公認会計士事務所は本年度報告書に含まれる我々の財務諸表に対して監査意見を出しています。米国上場企業の監査役やPCAOBに登録されている会社としては、米国の法律により、われわれの監査役はPCAOBの定期検査を受けなければならない。我々の監査役はニューヨーク市に本部を置き，PCAOBの検査を定期的に受けており，前回の検査は2018年であり，継続検査は2020年11月に始まった。しかし、最近の中国に本社を置く会社の監査面の事態は、我々の中国部門のように、私たちの監査人が中国当局の承認なしにPCAOBの監査作業に完全に協力する能力に不確実性をもたらしている。したがって、私たちの投資家はPCAOBがこのような検査を通じて私たちの監査役を監督する利点を奪われるかもしれない。

監査署が中国以外の他事業所に対して行った検査では、これらの事務所の監査プログラムや品質制御プログラムに欠陥があり、これらの欠陥は検査過程の一部として解決され、将来の監査品質を向上させる可能性があることが分かった。PCAOBは現在、中国と香港にある監査会社の検査を行うことができない。彼らは現在、中国の監査作業の原稿があるアメリカの監査会社を検査することができるが、PCAOBは仕事の原稿の提供を要求するには中国当局の承認を得る必要がある。私たちの中国業務の監査作業の原稿は中国にあります。

PCAOBは、我々の監査役がPCAOBに我々の監査作業底稿のコピーを提供することを要求していないため、我々の監査人も中国当局の許可を求めず、これらの材料のコピーをPCAOBに提供する。もし私たちの監査人がPCAOBに中国にある要求の監査作業の底稿を提供することを許可されない場合、投資家はPCAOBがこのような検査を通じてこのような監査師を監督するメリットを奪われるだろう。

また、米国の監査や他の現在国内の法律で保護されている情報を取得するための持続的な規制の重点の一部として、2019年6月、両党議員からなるグループが衆参両院で法案を提出し、米国証券取引委員会に上場企業リストを保持することを要求し、これらの会社については、PCAOBは外国の会計士事務所が発行した監査報告を検査または調査することができない。“海外上場企業が中国の取引所に上場する情報の質と透明性を確保する(公平)法”は、このような発行者に対してより高い開示要求を提出し、2025年から、3年連続で米国証券取引委員会のリストに登録された発行者に対して米国証券取引委員会などの国内証券取引所から退市する。2020年12月18日、“HFCA法案”が法律に署名された。本質的に、HFCA法案は米国証券取引委員会に外国会社の米国証券取引所への上場を禁止することを要求しており、ある会社が外国の会計士事務所を保留していれば、同社は2021年から3年連続でPCAOBの検査を受けることができない。HFCA法案の公布と米国の監督管理機関が監査情報を得るための追加的な規則制定努力を増加させることは、影響を受けた発行者(まだ存在する会社を含む)に投資家の不確実性をもたらす可能性があり、まだ存在する会社の証券の市場価格は不利な影響を受ける可能性があり、この状況を適時に治癒してPCAOBの検査要求を満たすことができなければ、まだ生存していない会社はカードを取得される可能性がある。2021年12月2日、米証券取引委員会は改正案を可決し、“高周波取引法案”で提出·開示要求を実施するルールを最終的に決定した。もし米国証券取引委員会が米国証券取引委員会がその後決定した手続きに基づいて、私たちを“未検査”年と識別すれば、私たちはこれらの規則の遵守を要求されるだろう。また、外国会社問責法案を加速してHFCA法案を改正し、米国証券取引委員会に発行者の証券のいずれかの米国証券取引所や株式市場での取引を禁止することを要求し、我々の監査役が3年ではなく2年連続でPCAOB検査を受けていなければ、場外取引市場を含む。2021年9月22日、PCAOBは、PCAOBにHFCA法案の想定に基づいて、取締役会が外国司法管轄区に位置する1つまたは複数の当局の立場によって、当該司法管轄区に位置する完全な公認会計士事務所を検査または調査することができないかどうかを決定するための枠組みを提供するHFCA法案を実施する最終規則を採択した。2021年12月16日、PCAOBは、PCAOBが以下の地域に本部を置く完全公認会計士事務所を検査または調査できないことを発見した決定報告(“確定報告”)を発表した。(I)香港の1つまたは複数の当局が担当する職のため、中国大陸部またはRepublic of China、(Ii)香港の1つまたは複数の当局が担当する職であるため、中華人民共和国特別行政区および中華人民共和国属地の香港である。また，確定報告書は，これらの決定に拘束された具体的な公認会計士事務所を決定した。

2020年6月4日、当時のドナルド·J·トランプ総裁は、覚書発表後60日以内に総裁に報告書を提出するよう総裁に命令する覚書を発表し、行政部門、米国証券取引委員会、またはPCAOBが米国の投資家を保護するための行動をとることができることを含む報告書を発表した。2020年8月6日、米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会が報告書に提出された5つの提案を実行するための措置を講じることを提案する報告書を発表した。特に、司法管轄区に協力しない会社がPCAOBにその法定任務を履行するのに十分なルートを提供していない問題を解決するために、中国を含め、PWGは米国証券取引所の上場基準を高めることを提案した。これは、初期と継続して取引所に上場する条件として、PCAOBは主要な監査会社の仕事原稿を調べて、上場会社を監査することができることを要求する。政府が非協力司法管轄区域で監査作業底稿とやり方を獲得することを制限してこの基準を満たすことができない会社は、類似した資源と経験を有する監査会社の共同監査を提供することでこの基準を満たすことができ、PCAOBが監査作業底稿とやり方を得るのに十分な機会があると判断すれば、連合監査会社に対して適切な検査を行うことができる。この報告書は、新しい上場基準が上場企業に2022年1月1日までの移行期間を提供することを許可しているが、必要な規則制定および/または基準制定が発効すれば、直ちに新上場企業に適用される。既存会社がナスダック指定の最終期限までに新たな上場基準を達成できなかった場合、存続会社は、ナスダックの退市、米国証券取引委員会での登録取り消しおよび/または他のリスクに直面する可能性があり、これは、既存会社の米国での証券取引に重大な悪影響を及ぼすか、または実際に米国での取引を終了する可能性がある。

私たちの独立会計士Marcum LLPは、ニューヨーク市に本社を置く米国の会計士事務所で、監査委員会の検査を受け、毎年PCAOBの検査を受けています。Marcum LLPの本社は大陸部の中国や香港ではなく、確定報告書でもPCAOBが決定した対象として確定されていません。もし将来、中国の監督管理機関がMarcumが私たちの中国業務に関連する仕事の底稿を取得することを阻害する措置を取った場合、あるいはPCAOBが決定の範囲を拡大し、改正されたHFCA法案の制約を受けることになり、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、それによって私たちのアメリカ資本市場への参入を制限または制限し、HFCA法案に基づいて“場外”取引を禁止する可能性がある。-2022年8月26日、中国証監会、中華人民共和国財政部、PCAOBは中国と香港の監査会社を検査·調査する議定書に署名した。議定書によると、PCAOBは独立して裁量権を選択して任意の発行者監査を選択して検査や調査を行い、制限されない能力を持って米国証券取引委員会に情報を移転する必要がある。2022年12月15日、PCAOBは、2022年の歴史において初めて中国人民Republic of China(中国)の監査会社を完全に訪問できると発表した。そのため、2022年12月15日、PCAOB取締役会はこれまでの逆裁決を撤回した。それにもかかわらず、PCAOBが中国での監査人の仕事原稿を全面的に検査して調査することができない場合、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、これは私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があり、私たちの証券取引はHFCA法案または加速外国会社責任法によって禁止される可能性があり、PCAOBがこのような行為に基づいて私たちの監査役を検査したり調査できないと判断した場合、ナスダックは私たちの証券を退市することを決定するかもしれない

中国政府の政策の変化は、私たちの中国での業務と私たちの業務の収益性に大きな影響を与える可能性がある。

中国経済は計画経済から市場経済への移行時期にあり、政府が国民経済発展目標を制定する五カ年計画、十年計画、年度計画の制約を受けている。中国政府の政策は中国国内の経済状況に大きな影響を与える可能性がある。中国政府は、経済発展は市場経済のモデルに従うと表明しているが、中国の市場経済に対する概念は米国の市場経済に対する理解とは異なる。中国政府の理解では、このような市場経済の傾向は続くと信じていますが、状況がそうなる保証はありません。中国政府の政策変化は、法律、法規またはその解釈の変化、税収の没収、通貨両替の制限、輸入または供給源、または民間企業への徴収または国有化を含む、私たちの利益に悪影響を及ぼす可能性がある。また、中国国内の信用可獲得性は会社が資本資産を購入あるいは他の方法で買収する能力に重大な影響を与える。中国経済は過去30年間に著しい成長を遂げたにもかかわらず、地理的にも経済の各部門の間でも、成長は不均衡であり、新冠肺炎疫病の影響を受けた。中国政府は経済成長を奨励し、資源配置を誘導する様々な措置を実施した。その中のいくつかの措置は中国全体の経済に有利だが、私たちにマイナスの影響を与える可能性もある。例えば、私たちの財務状況や経営結果は、政府の資本投資のコントロールや私たちの税金法規の変化に適用される悪影響を受ける可能性があります。したがって、中国政府が引き続きこのような政策を遂行しているか、あるいはこのような政策が大きく変わらない可能性があり、特に指導層の交代、社会的あるいは政治的動揺、または他の中国の政治、経済、社会環境に影響を与える場合には、保証することはできません。その中のいくつかの措置の解釈は、税務措置を含み、複雑で絶えず変化しており、私たちが規定を遵守したかどうかを確実に確定することは難しいかもしれない。私たちの財務状況と経営結果は、政府の資本投資のコントロール、あるいは私たちに適用される税金、通貨、その他の法規の変化と解釈の影響を受ける可能性がある。

中国経済の減速やその他の不利な発展は私たちの顧客と私たちの製品に対する需要を損なう可能性があります。

中国経済は過去20年間で著しい成長を遂げたにもかかわらず、このような成長が継続する保証はなく、最近では成長が減速する時期が現れている。中国全体の経済成長の減速、経済の低下、景気後退、あるいはその他の不利な経済発展は、私たちのようなプロジェクトへの需要を大幅に減少させる可能性がある。米国が中国商品に課す互恵関税と中国が米国商品に課す互恵関税は、中国全体の経済、特に太陽光発電場市場に悪影響を及ぼす可能性がある。

中国の将来のインフレは私たちの中国での事業の収益性を抑制するかもしれない。

近年、中国経済は急速な拡張と高インフレ率の時期を経験している。経済の急速な成長はインフレを招くかもしれない。私たちが太陽エネルギープロジェクトを建設したり、中国事業で発生した電力を販売する条項にどんな不利な変化があっても、中国での収益運営能力を弱める可能性があります。急速な拡張とインフレなどの要素により、中国政府は時々各種の是正措置を取って、信用供給を制限したり、成長を調節したり、インフレを抑制したりする。将来の高インフレは、中国政府が信用および/または価格をコントロールしたり、他の行動を取ったりする可能性があり、これは中国の経済活動を抑制し、私たちの製品やサービスの市場を損なう可能性がある。

人民元の変動はあなたの投資に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

人民元の米ドルとその他の通貨に対する貨幣価値の変化は、中国が置かれている政治経済条件の変化を含む様々な要素の影響を受ける。2005年7月21日、中国政府は10年間にわたる人民元とドルをリンクさせる政策を変更した。このような政策の下で、人民元対バスケット特定外貨は狭い、管理されている区間内で変動することが許される。その後、人民代表は中国銀行を代表して人民元為替レート形成メカニズムの改革をさらに深化させ、人民元レートの弾力性を強化することを決定した。2005年以来、このような政策の変化は人民元の対ドル大幅な上昇を招いた。中国政府は依然として巨大な国際圧力に直面しており、より柔軟な通貨政策を要求しており、人民元対ドルレートのさらなる大幅な調整を招く可能性がある。

人民元のいかなる重大な切り上げやリスコアリングも外貨で計算された普通株の価値と配当金に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。もっと具体的には、もし私たちが私たちの人民元をドルに両替することを決定すれば、ドルの人民元の上昇は私たちが利用できるドルの数量にマイナスの影響を与えます。私たちが任意の株式や債務融資から得たドルを私たちの運営のために人民元に変換する必要がある場合、人民元のドル高は私たちが転換から得た人民元金額に悪影響を与えるだろう。また、人民元の対ドルレートの切り上げや切り下げは、我々の業務や経営結果の潜在的な変化に影響を与えることなく、ドル建て普通株の価格に実質的な悪影響を与える可能性がある。*外貨取引損益は、機能通貨以外の通貨での取引に及ぼす為替レート変化の影響の結果である。2023年12月31日と2022年12月31日までの年間で，これらの外貨取引でそれぞれ約266，000ドルと938，000ドルの損失が生じた。彼は言いました

両替の制限は私たちが収入を効果的に受け入れて使用する能力を制限するかもしれない。

私たちの中国業務の収入は人民元で計算されます。両替の制限は、私たちが中国で発生した任意の収益を使用してアメリカでの業務活動に資金を提供する能力と、私たちが利益を出した時、ドルで株主に配当金を支払う能力を制限するかもしれません。中国の現行の法律法規によると、人民元は貿易とサービスに関連する外国為替取引と配当分配のような経常項目を自由に両替することができる。しかし、人民元は、中国国家外国為替管理局(“外管局”)の承認を得ない限り、中国国外の直接投資やローンや証券投資に自由に両替することはできない。例えば、子会社資本項目下の外国為替取引は、外貨債務の元金支払いを含め、依然として厳しい外国為替規制や外管局の承認要求を受けている。Solarmax ShanghaiとZHPVはすでに国家外管局の要求に従ってすべての必要な外商投資企業の届出を完成した。このような制限は私たちが資本支出のために外貨を得る能力に影響を及ぼすかもしれない。

私たちの中国子会社は配当金と他のお金を支払うことに制限されている。

中国法律の適用規定によると、私たちの中国付属会社は中国公認会計原則(“中国公認会計原則”)によって定められた税引き後純収入のみに基づいて、いくつかの法定備蓄(法定黒字積立金及び適宜黒字積立金を含む)を差し引くことができた後、配当金を派遣することができる。各実体の法定黒字積立金の支出額は、準備金が当該実体登録資本の50%に等しくなるまで、中国公認会計原則に基づいて決定された税引き後純収入の少なくとも10%でなければならない。2022年12月31日現在、わが子会社の法定準備金は人民元5，547，722元(約808，000ドル)、2022年12月31日には人民元4，934，464元(約715，000ドル)、2021年12月31日には人民元4，589，510元(約722，000ドル)、2020年12月31日には人民元4，255，199元(約652，000ドル)となる。このような備蓄は現金配当金として分配できない。

また、もし吾らの中国付属会社や吾が中国の共同経営実体に等しい場合、後日自ら債務が発生し、債務に関する道具は彼などが吾等に配当金を支払う能力や他の金を支払う能力を制限する可能性がある。いずれの当該等の制限は、当該等の実体がサービス料又はその他の方法で当社に配当金又は支払いを支払う能力に重大な影響を与える可能性があり、それにより、当社の業務、財務状況及び経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは“海外腐敗防止法”を守らなければならないので、これらの禁止令に拘束されていない中国の会社と競争する際には、競争の劣勢に直面する可能性がある。

私たちは、米国の会社およびその外国子会社および制御された実体が、業務を獲得または保留するために、外国人官僚に贈賄または他の禁止された金を支払うことを禁止する米国の“海外腐敗防止法”を遵守しなければならない。外国企業は、私たちのいくつかの競争相手を含めて、このような禁止令の制約を受けない。汚職、恐喝、贈賄、贈賄、窃盗などのごまかし行為が中国ではしばしば発生している。もし私たちの競争相手がこれらのやり方に従事すれば、彼らは他の会社や政府機関の人員から優遇待遇を得て、競争相手が許可証や業務を獲得したり、政府関係者から優位性を得ることができるかもしれない。私たちの人員にこのような行為が違法であることをお知らせしますが、私たちの従業員や他の代理人がこのような行為に従事しないことを保証することはできません。私たちはこれに責任を負わなければならないかもしれません。もし私たちの従業員や他のエージェントがこのような行動をしていることを発見されたら、私たちは厳しい罰を受けるかもしれない。

2019年中から、SPICはずっと私たちの中国部門の唯一の顧客であり、私たちがSPICから業務を獲得できるかどうかは、政府政策の影響を受ける可能性があり、これらの政策は私たちの中国子会社がSPICにプロジェクトを売却する条項やSPICの調達政策などの要素と関係がある。国有企業として、SPICはアメリカ会社の子会社ではなく、中国会社をもっと好むかもしれない。

2019年中から、SPICは私たちの中国細分化市場の唯一の顧客だった。私たちは、私たちの中国子会社がSPICにプロジェクトを売却する条項やSPICの調達政策のような政府関連政策に支配されるかもしれない。国有企業として、SPICはアメリカ会社の子会社ではなく、中国会社をもっと好むかもしれない。SPICが中国会社に偏っていれば、私たちの中国部門の業務は不利な影響を受ける可能性がある。

中国の法制度に関する不確実性は私たちに重大な悪影響を及ぼすかもしれない。

中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.一般法系と異なるのは，大陸法系以前の裁判所判決は参考になるが，その先例価値は限られていることである。1979年以来、新しく登場した中国の法律法規は中国の外商投資利益の保護を大幅に強化した。しかし、これらの法律·法規は比較的新しいため、中国の法律体系は発展し続けており、これらの法律·法規の解釈は常に一致していない可能性があり、これらの法律·法規の施行には重大な不確実性があり、これらのいずれも利用可能な法的保護を制限する可能性がある。

また、中国の行政·司法機関は、法定規則や契約条項を解釈、実施または実行する上で重大な情動権を持っており、いくつかのより発達した法律制度よりも、行政と司法手続きの結果や、私たちが中国で享受する可能性のある法的保障レベルを予測することは難しいかもしれない。これらの不確実性は、中国の法律と法規を遵守するために私たちが取った政策と行動の決定に影響を与え、契約または権利侵害を実行する能力に影響を与える可能性がある。さらに、規制の不確実性が利用される可能性があり、不適切な法的行動や脅威によって、私たちから支払いや利益を搾取しようとしている。したがって、このような不確実性は、私たちの運営費用やコストを増加させ、私たちの業務や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

中国の法律と司法制度は私たちの業務と運営と私たちの投資家の権利を十分に保護できないかもしれない。

中国の法律と司法制度は外国投資家にマイナス影響を与える可能性がある。1982年、全国人民代表大会は中国憲法を改正し、外商投資を許可し、外国投資家の中国における“合法的権益”を保障した。しかし、中国の法体系はまだ十分ではない。中国の法律と司法制度は依然として粗末で、現行法の執行は一致していない。したがって、確実に存在する法律を迅速かつ公平に実行することは不可能である可能性があり、一方の裁判所の判決を別の管轄区域の裁判所によって実行させることも不可能である。中華人民共和国の法律制度は大陸法系に基づいており、これは成文法規に基づいていることを意味する。一人の裁判官の裁決は、他の事件で裁判官が従わなければならない法的前例を構成しない。また、中国の法律に対する解釈は、国内の政治的変化を反映するために異なる可能性がある。新法律の公布、現行法の改正、国家法律の地方法規への先制は外国投資家に悪影響を及ぼす可能性がある。指導部の交代、社会あるいは政治的動揺、あるいは中華人民共和国の政治、経済あるいは社会生活に影響を与える予見不可能な状況が、中華人民共和国政府がこれらの改革を支持し、推進する能力に影響を与えないことは保証されない。このような変化は私たちの業務と見通しに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの取締役のうち3人はアメリカ国外に位置している；そのため、投資家はアメリカ国外に位置する幹部と役員(上場前と上場後)に対して連邦証券法または彼らの他の法的権利を実行することができないかもしれない。

私たちのすべての役員と役員はアメリカに設置され、2人の役員を除いて中国に、1人の役員が台湾に設置されます。そのため、米国内の投資家はその合法的な権利を行使することが困難であるか、あるいは場合によってはその合法的な権利を行使することができず、米国国外に位置する高級職員や取締役に法的手続き文書を送達することが困難であり、米国裁判所が米国証券法に基づいて彼らに対して負担している民事責任と刑事罰の判決を実行することは困難である。特に、中国は米国や他の多くの国や地域と相互に裁判所判決を認め、執行する条約を締結していない。したがって、中国で拘束力のない仲裁規定に拘束されていない任意の事項に対する米国裁判所の判決を認め、実行することは困難または不可能である可能性がある。中国裁判所が米国連邦と州証券法の民事責任条項に基づいてこれらの人に対する判決を執行するかどうかは定かではない。また、“中華人民共和国民事訴訟法”によると、中国裁判所が外国判決が中国法律の基本原則や国家主権、安全または公共利益に違反していると判断した場合、私たちまたは私たちの役員や高級職員に対して外国判決を執行することはない。したがって、中国の裁判所がどのような根拠で米国の裁判所が下した判決を執行するかどうかは定かではない。中国民事訴訟法によると、外国の株主が中国と十分な関係を築くことができ、中国の裁判所に司法管轄権を持たせ、原告が事件の中で直接利益を持たなければならず、かつ具体的なクレーム、事実根拠と訴訟理由がなければならない場合、外国株主は中国の法律に基づいて中国の会社を提訴することができる。しかし、アメリカの株主は中国の法律に基づいて中国で私たちあるいは私たちの中国にいる取締役を訴訟することは困難です。私たちはネバダ州の法律に基づいて登録して成立したのですが、アメリカの株主は私たちの普通株を持っているだけで中国と連絡を取ることは困難で、中国の裁判所は中国の民事訴訟法の要求に基づいて司法管轄権を持つことになります。また、米国の株主がこのような裁判所手続きをとって中国の責任や判決を実行するにもコストと時間がかかる。そのため、株主が米国の中国に対する判決の実行や中国の裁判所での訴訟を求めることは非常に高価で時間がかかり、株主は成功しない可能性が高い。

新しく公布された“中華人民共和国外商投資法”の解釈と実施、及びそれが私たちの現在の会社構造、会社管理、業務運営と財務業績の実行可能性にどのように影響する可能性があり、重大な不確定性が存在する。

2019年3月15日、全人代は外商投資法を採択し、2020年1月1日から施行され、中国の現行規範外商投資の3つの法律、すなわち“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”、“外商独資企業法”及びその実施細則と付属法規に代わった。外商投資法は予想される中国の監督管理傾向を体現し、即ち国際通行のやり方と外資と内資会社の法律要求を統一する立法努力に基づいて、その外商投資監督管理制度を合理化させる。しかし、比較的新しいため、その解釈と実施、それが中国での現在のコーポレート·ガバナンスや業務運営の可能性や私たちの財務業績にどのように影響する可能性があるかについては、依然として不確実性が残っている。

私たちは中国の発行者に基づいていると信じていませんが、私たちの業務は私たちの中国部分を含み、これは中国の規則制度と中国政府の介入と影響を受けています。中国の規制はほとんど事前通知なしで迅速に変更することができ、中国政府はいつでも私たちの中国業務に介入したり、影響したりする可能性があり、あるいは海外で行われた発行および/または外国が私たちの投資により多くの制御を加える可能性があり、これは私たちの中国での業務とアメリカでの業務に実質的な変化をもたらす可能性があり、私たちの証券価値が大幅に縮小したり、価値がないことを招き、私たちの利用可能な法的保護を制限する可能性がある。中国政府が海外で行っている発行および/または中国業務を有する発行者の外国投資により多くの監督·制御を加えるいかなる行動も、投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、そのような証券の価値が大幅に縮小したり、価値がないことを招き、私たちが入手可能な法的保護を制限したりする可能性がある。

私たちは私たちが中国の発行者に基づいていると信じていないが、私たちの業務には私たちの中国部門が含まれている。“中国”の規則制度には、多くの法律法規や規則の解釈が常に統一されているわけではなく、これらの法律法規や規則の実行にも不確実性がある。中国の規則や法規および法律の解釈·実行は、事前通知が少ない場合に迅速に変化する可能性があり、中国政府がいつでも私たちの運営に関与または影響する可能性があるリスクがあり、あるいは私たちの海外での発行および/または中国発行者の外国投資により多くの制御を加える可能性があり、中国政府は随時私たちの中国業務に関与または影響を与える可能性があり、あるいは私たちの海外での発行および/または私たちの外国投資により多くの制御を加える可能性があり、これは私たちの中国での業務と私たちのアメリカでの業務が実質的に変化する可能性があり、私たちの証券価値が大幅に縮小したり、価値がない可能性がある。法的保護を制限することができます中国政府が海外で行っている発行および/または中国業務発行者の外国投資により多くの監督と制御を加えるいかなる行動も、投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、このような証券の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もないことを招く可能性がある。

中国政府が将来的に私たちの業界をカバーする許可制度や事前承認要求を制定する可能性を排除することはできません。このような許可制度や承認要求が導入された場合、私たちの業務に重大な悪影響を与え、私たちが運営を継続することを阻害する可能性のある新しい必要なライセンスをタイムリーまたは根本的に得ることができることを保証することはできません。

時々、私たちは私たちの合法的な権利を維持するために行政と裁判所手続きに訴えなければならないかもしれない。しかし、中国の行政と裁判所当局は法定と契約条項の解釈と実施に重大な適宜決定権を持っているため、行政と裁判所訴訟の結果および私たちが享受している法的保護レベルを評価することは、より発達した法制度よりも難しいかもしれない。また、中国の法制度は、追跡力を持つ可能性のある政府政策や内部規則に部分的に基づいている(その中のいくつかはタイムリーに公表されていないか、全く公表されていない)。したがって、私たちはこのような政策と規則に違反した時まで、私たちがこのような政策と規則に違反していることを認識するかもしれない。これらの不確実性は、私たちの契約、財産(知的財産を含む)およびプログラム権利の範囲および効果の不確実性を含み、私たちの業務に実質的な悪影響を与え、私たちの運営を継続する能力を阻害する可能性がある。

中国の労働に関する法律や法規を守らないことは、私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

従業員との労働契約、指定政府機関への年金、住宅積立金、医療保険、労災保険、失業保険、生育保険など様々な法定従業員福祉の面で、より厳しい規制要求を受けている。2008年1月に施行され、2012年12月に改正され、2013年7月1日に施行された“中華人民共和国労働契約法”とその実施細則によると、使用者は労働契約の締結、最低賃金、報酬の支払い、従業員の試用期間の確定、一方的な労働契約の終了について、より厳しい要求を受けている。もし私たちの従業員の一部を解雇したり、他の方法で私たちの雇用や労働慣行を変更することを決定すれば、“労働契約法”およびその実施細則は、これらの変更を理想的または費用対効果的に実施する能力を制限する可能性があり、これは、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは私たちの現在の接近法が労働契約法とその修正案に適合すると信じている。しかし、関係政府当局は異なる意見を持って、私たちに罰金を科すかもしれない。

労働関連法律法規の解釈と実施はまだ発展中であるため、私たちの雇用行為は中国の労働関連法律法規に違反する可能性があり、これは私たちを労働論争や政府調査に直面させる可能性がある。もし私たちが関連する労働法律法規に違反していると思われれば、私たちは私たちの従業員に追加の補償を要求されるかもしれません。私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

海外持株会社の中国実体への直接投資に対する中国の監督管理は、私たちの中国子会社や関連実体に追加的な資本を提供することを遅延または阻止する可能性があり、これは私たちの流動資金および私たちの業務に融資し、業務を拡大する能力を損なう可能性がある。

私たちの株式構造は直接持株構造、すなわちSolarMaxがそのアメリカ部門と中国部門を直接制御することです。本年報で述べた報告期間内及び本年報の期日までの間、当社と非中国付属会社との間には配当、割り当て又はその他の資金移転は発生していない；一方、私たちは私たちの中国付属会社と投資家に配当、分配或いはその他の資金移転をしていない。

吾らは後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を割り当て、配当したり、移転したりすることで業務に資金を提供する範囲内で、中国付属会社とのいかなるこのような資金移転も政府の監督管理を受けなければならないことを求める可能性がある。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接ホールディングス構造内で、私たちと私たちの中国子会社との間の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律と法規に適合している。私たちが初めて公開した資金は、ZHPVおよびZHTHを含む当社の子会社に直接移転することができ、その後、中国の法律と法規に従ってZHPVおよびZHTHを介して下部運営エンティティに移転することができる。

2.もし私たちが中国の子会社から配当金を割り当てるつもりなら、私たちのアメリカ部門でも株主に割り当てても、中国の法律と法規に基づいて配当金を中国実体からZHPVおよびZHTHに移し、次いでZHPVおよびZHTHは配当金を親会社に移し、その後SolarMaxに移し、資金が配当金として私たちの株主に支払われる場合、配当金は彼らの保有株式の割合ですべての株主に分配され、株主は米国投資家でも他の国または地域の投資家でも。私たちは現在株主に配当金を支払う計画を持っていない。

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、我々の香港子会社がその中国子会社から受け取った配当金に適用されることは保証されない。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。中国政府はまた、人民元を外貨に両替し、通貨を中国に送金することを規制している。したがって、SolarMaxは、私たちの利益から配当金を支払うための外貨を取得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難になる可能性があります。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。

私たちはあなたに保証することはできません。私たちはこれらの政府の登録や承認を適時に得ることができます。もしあれば、私たちの将来の中国における実体への融資や出資についてです。もし吾等が当該等の登録又は承認を得られなければ、吾等の資金集め及び中国業務を資本化する能力が負の影響を受ける可能性があり、これは吾等の流動資金及び我々が業務に資金を提供し、業務を拡張する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

中国の法律によると、私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払う能力は限られており、これは私たちが将来配当金を支払う能力と、私たちのアメリカ部門に資金を提供する能力を弱めるかもしれない

中国法規によると、私たちの中国子会社は中国会計基準と法規に基づいて確定した累積利益から配当金しか支払うことができません。また、外商独資企業1社当たり毎年少なくともその累積税引後利益から10%を法定積立金として抽出し、その積立金総額がその登録資本の50%に達するまで要求する。私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払うか、または他の割り当てを行う能力に対するいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利な投資または買収を行うこと、配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に重大で不利な制限をもたらす可能性がある。

当社の普通株の実益所有者は中国住民であり、ある中国外国為替法規を遵守できなければ、私たちの利益分配能力を制限し、私たちの海外と国境を越えた投資活動を制限し、中国の法律で規定された責任を負わせるかもしれません。

外匯局はすでに規定を公布し、2014年7月4日に施行された“域内住民の特殊目的担体による投融資と往復投資に関する問題に関する通知”、あるいは外管局第T 37号通知及びその付属書を含み、中国住民に、中国機関と個人を含み、海外投融資を目的として、オフショア実体を直接又は間接的に制御し、外国為替局地方支店に登録し、当該中国住民が国内企業又はオフショア資産又は権益の中で合法的に所有している資産又は持分を、外国為替局第37号通知において“特殊目的担体”と呼ぶことを規定している。外管局第37号通達はさらに、特殊目的担体に関連する任意の重大な変化が発生した場合、例えば中国個人出資の増減、株式譲渡又は交換、合併、分立又はその他の重大な事件について、登録を修正することを要求する。もし特別目的担体権益を持つ中国株主が必要な外為局登録を完了できなかった場合、この特別目的担体の中国付属会社はオフショア親会社への利益分配とその後の国境を越えた外国為替活動を禁止される可能性があり、この特別目的担体がその中国付属会社に追加資本を注入する能力は制限される可能性がある。また、上記各項目の外管局の登録要求を遵守できなかった場合、中国の法律に基づいて送金責任を負うことになる可能性がある。

AllBright法律事務所が私たちに教えてくれたにもかかわらず、私たちは37番の手紙の下の特別な目的の担体ではないので、このような規定は私たちに適用されないが、私たちは外部管理局が違う結論を出さないということを保証することはできない。もし吾らがこのような規則に制約されていれば、この規則は私たちの中国住民の直接および間接株主に適用される可能性があり、私たちが後日中国住民に株式を発行する際に行われる任意のオフショア買収や株式譲渡に適用される可能性がある。しかし、実際には、異なる地方外匯局支店による外匯局条例の適用と実施には異なる見方とプログラムがある可能性がある。もし申告する必要があれば、私などは閣下に当該などの個人或いは当社の任意の直接或いは間接株主或いは実益所有者が中国住民であることを保証することができず、登録を成功させることができ、或いは後日必要に応じてその直接及び間接持分登録を更新することができる。もし彼らが登録を行ったり更新できなかったら、私たちの中国子会社は罰金と法的処罰を受ける可能性があり、外管局は私たちの国境を越えた投資活動と私たちの外国為替活動を制限して、私たちの中国子会社がSolarMaxに配当金を割り当てることを制限したり、SolarMaxから外貨建ての融資を受ける能力を制限したり、SolarMaxが配当金を支払うことを阻止することを含むかもしれません。したがって、私たちの業務運営と私たちがあなたに製品を配布する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

M&Aルールや国家安全法規を含むいくつかの中国法規は、複雑な承認手続きが必要になる可能性があり、これは中国を買収することで成長を実現することを難しくするかもしれない。

2006年8月8日、商務部、国資委、国家税務総局、国家工商行政管理総局、中国証監会、国家外匯局などの6つの中国監督管理部門は共同で“海外投資家の国内企業M&A条例”を発表し、2006年9月8日から施行し、2009年6月22日に改正した。M&A規則は追加の手続きと要求を設け、外国投資家の中国でのM&A活動をより時間と複雑にする可能性がある。例えば、外国投資家が中国国内企業を制御する場合、商務部に通知しなければならない。また、海外会社が国内会社を買収し、国内会社の同一単位又は個人と関連がある場合は、商務部の承認を受けなければならない。また、商務部が2011年8月に発表した“外国投資家の国内企業M&Aに関する安全審査の実施細則”は、外国投資家が国家安全に関連する業界でM&Aを行う際には、商務部の国家安全審査を受けなければならないことを求めている。さらに、委託代理または契約制御によって取引構造を手配することを含む、審査プログラムを回避しようとするいかなる活動も禁止される。

中国のM&A活動に関するこれらの規定の解釈と実行には重大な不確定性がある。また、これらの要求を守るのに非常に時間がかかる可能性があり、必要な通知、審査、承認手続きが深刻に遅延したり、中国でM&A取引を完了する能力に影響を与えたりする可能性がある。したがって、私たちが買収を通じて成長を求める能力は実質的な悪影響を受けるかもしれない。

私たちの中国での業務は国家安全に関わる業界の一部だとは思いませんが、商務部が異なる結論を出さないことは保証できません。もし商務部が私たちが承認されなければならないと認定すれば、私たちは救済承認を申請する必要があるかもしれない。それが商務部の承認を得ることができるという保証はない。私たちも商務部の行政罰金や処罰を受ける可能性があり、中国での業務経営を制限し、その外貨資金の中国国内への両替と送金を延期または制限したり、その業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性のある他の行動をとることを求めています。

新しい企業所得税法の下で、私たちは中国の“住民企業”に分類される可能性がある。このような分類は私たちと私たちの非中国株主に不利な税務結果をもたらすかもしれない。

最近2018年12月29日に改正された新企業所得税法とその実施細則は、中国以外に設立された企業は、その“事実上の管理機関”が中国に位置し、中国税法により、中国税法下の“住民企業”とみなされている。新たな企業所得税法が公布した実施細則に基づいて、“事実上の管理機関”を企業の業務、人事、財務、資産を実質的に管理または制御する管理機関と定義する。しかし、“事実上の管理機関”を決定する手続きおよび具体的な基準については、これ以上の詳細なルールや前例はない。中国税務機関が我々の中国業務を中国の“住民企業”に分類すべきかどうかは不明であり、この業務はその子会社SolarMax香港が所有している

もし私たちが中国の“住民企業”とみなされたら、私たちは25%の統一税率で私たちの全世界の収入に対して中国企業所得税を納めます。私たちの既存の中国子会社と私たちが時々設立する可能性のある他の任意の中国子会社が私たちに割り当てた配当金は中国の“住民受給者”として中国の配当金の源泉徴収税を免除する可能性があります。これは私たちの全体的な有効税率、私たちの所得税支出、そして私たちの純収入に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、株主に支払われる配当金(あれば)は、分配可能利益の減少により減少する可能性がある。また、もし私たちが中国の“住民企業”とみなされた場合、普通株式について支払われた配当と普通株株式の譲渡によって実現された収益は中国国内からの収入とみなされる可能性があり、中国の源泉徴収税を支払う必要がある。これはあなたの私たちの投資価値と私たちの普通株の株価に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

我々が中国で工事総請負業務に従事するには許可証が必要であるため、認証や資格要求のいかなる変化も私たちの中国での運営能力を損なう可能性がある。

中国で工事総請負業務に従事するには特定の許可証が必要だ。我々の子会社ZHPVは現在、電力工事建設者総請負業者第三級建築企業資格(“資格”)を含む必要な許可証を持っており、この証明書はZHPVが請負業者として中国各地で電力工事建設業務に従事することを許可している。しかしながら、このような免許を取得し、維持する要求のいかなる変化も、ZHPVがその免許を保持する能力を損なう可能性があり、これは、中国でEPCサービスを展開することができなくなる可能性がある。資質証明書は2024年6月30日に満了する。

もし私たちがアメリカや韓国から多結晶シリコンを中国に輸入したら、私たちの毛金利は損なわれるかもしれません。

2013年7月18日、商務部は輸入された太陽エネルギー級多結晶シリコンに初歩的な関税を課すと発表し、米国サプライヤーの関税は最高57%、韓国サプライヤーの関税は最高48.7%に達すると発表した。この決定は2014年1月に商務部の確認を得た。外国の多結晶シリコンサプライヤーに対する輸入関税と制限は、中国国内サプライヤーの製品価格の上昇を招く可能性がある。私たちの中国部門はアメリカや韓国から何の多結晶シリコンも輸入していませんが、これらの国から多結晶シリコンを輸入すれば、私たちの収入コストが増加する可能性があり、増加したコストを私たちの顧客に転嫁できないかもしれません。これは私たちの毛金利を損なうことになります。

私たちは中国の太陽光発電プロジェクトと太陽光生産プロジェクトの開発、建設、運営に関する法律法規を守らないかもしれない。

太陽光発電プロジェクトと太陽光生産プロジェクトの開発、建設と運営は高度に規範化された活動である。私たちの中国での業務は様々な法律法規の管轄を受けており、都市と農村の計画、建築法規、安全、環境保護、消防、公共事業の輸送、工事と計量及び関連事項に関連する国と地方法規を含む。例えば、国家発改委が2006年1月5日に発表した“再生可能エネルギー発電管理規定”によると、太陽光発電プロジェクトの設立は国家発展·改革委員会(“発改委”)或いはその地方支店の許可を受けなければならない。2005年12月1日に施行され、2015年5月30日に改正された“電力経営許可証管理規定”によると、ある太陽光発電プロジェクトは、国家電力監督管理委員会(略称SERC)から発電専用の電力経営許可証を取得する必要がある可能性がある。国家エネルギー局が2013年8月29日に発表した“太陽光発電プロジェクト管理暫定方法”によると、太陽光発電プロジェクトは省発改委に届出しなければならない。このような申告は国家太陽光発電発展計画、区域規模指標と国家エネルギー主管部門が公布した年度実施計画に準じて、合併網の前提条件である。国家エネルギー局が2013年11月18日に発表した“分散発電プロジェクト管理暫定方法”によると、分散発電プロジェクトは省或いは地区発改委に届出しなければならない。届出は国務院投資プロジェクト管理方法と国家エネルギー主管部門が公表した年度区域規模指標と実施計画に準じた。年度地域規模指標における分散発電プロジェクトは，それぞれ届出日から2年以内に完成または出荷されていない場合には，国家補助金を受ける資格を廃止して廃止する。分散型太陽光発電暫定方法はまた、届出プログラムを簡略化し、電力経営許可証と土地計画、環評価、省エネルギー評価などのセット文書に関連する許可証を免除できることを規定した。届出の詳細な要求も現地法規に制限され、分散型太陽光発電暫定措置が著者らの業務に与える影響はまだ評価する必要がある。中国工業·情報化部が公布した“太陽光発電生産業界標準条件”あるいは“太陽光発電生産規則”によると、2015年3月25日から、生産者が太陽光生産プロジェクトの新築、改築、拡張に用いる資本金の最低割合は20%である。その他の事項以外に、“太陽光発電生産規則”は各種の光起電力製品の生産規模、電池効率、エネルギー消費と運行寿命などの方面について要求を提出した。それはまた企業に排出許可証を取得することを要求する。

私たちは、必要な承認、許可、免許または届出を取得または維持することができず、またはそれに関連する条件を遵守することができず、罰金、制裁、一時停止、取り消し、または継続許可、許可または免許、さらには刑事罰をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。太陽光発電プロジェクトに関連するいかなる新政府法規も、太陽光発電プロジェクトの開発、建設、運営に大量の追加費用をもたらす可能性があり、我々の太陽光発電プロジェクトやサービスに対する需要が大幅に減少する可能性がある。現在、政府の承認手続きの遅れにより、中国の一部のプロジェクト会社は電力事業の許可を得ていないことが、私たちのプロジェクトに影響を与えています。このような許可を得られなかったことは、金銭的損失、罰金、さらには刑事罰を招く可能性がある。

私たちはあなたに、私たちが法律法規の変化に迅速で十分な反応をすることができるか、あるいは私たちの従業員と請負業者が私たちの内部政策と手続きに従って行動するということを保証することはできません。太陽光発電プロジェクトを開発、建設、運営する法律法規を遵守しなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの中国弁護士AllBright法律事務所は、彼らの私たちの運営材料の審査に基づいて、私たちが許可した資質と中国の法律法規を含めて、私たちは現在中国の運営はすべての重要な面で適用される中国の法律と法規に適合していると教えてくれました。

中華人民共和国の“国内個人”従業員が保有する株式購入登録に関する規定を遵守できなかった場合、当該従業員或いは私たちに罰金及び法律或いは行政処分を科す可能性がある。

国家外匯局が2012年2月に発表した“国内個人の海外上場会社株激励計画への参加に関する問題に関する通知”あるいは“株式激励計画規則”によると、海外上場会社の株式激励計画に参加した国内個人(中国に1年以上居住している中国住民と非中国住民を含み、外国外交者や国際組織代表を含まない)は、合格した中国代理人を介して、当該海外上場会社の中国子会社を含めて、外国為替局に登録し、株式インセンティブ計画に関する他の手続きを完了しなければならない。

当社及びその“国内個人”の資格を満たし、すでに株式オプションを付与されている従業員、又は中国の株式購入所有者は、発売完了後に海外上場企業になる場合には、株式インセンティブ計画規則に規定されていない。株式インセンティブ計画規則の要求に応じて登録や完了その他に関するセキュリティ登録を行い，登録を継続的に更新する予定である.もし吾等又は吾等の中国オプション保有者が個人外貨規則及び株式インセンティブ計画規則を遵守できなかった場合、吾等及び吾等の中国オプション保有者は罰金及びその他の法的制裁を科される可能性がある。私たちはまた規制の不確実性に直面する可能性があり、これは中国の法律に基づいて私たちの役員と従業員のために追加オプション計画を採用する能力を制限するかもしれない。また、税務総局は従業員の株式オプションに関する通知を発表した。同等の通達によると、吾らが中国で働いている従業員が株式オプションを行使するには中国個人所得税を支払う必要がある。その中国子会社は、従業員の株式オプションに関する書類を税務機関に申告し、株式オプションを行使した従業員に対して個人所得税を源泉徴収する義務がある。もしその従業員が所得税を納めていなければ、私たちも彼らの所得税を源泉徴収していなければ、私たちは税務機関や他の中国政府当局の制裁に直面するかもしれない。また、“個人外貨ルール”や“株式インセンティブ計画ルール”の解釈や実施には大きな不確実性がある。

我々は、中国住民企業の株式や中国に設立された非中国会社の他の資産の間接譲渡、あるいは非中国会社が所有する中国に位置する不動産に関する不確定性に直面している。

我々は、非住民投資家私募株式融資取引、私募株式交換取引、プライベート譲渡株式(非住民投資家の非公開株式譲渡を含む)の報告と結果の不確実性に直面している。

2015年2月3日、中国国家税務総局は現行の間接譲渡納税処理に関する税収規則に代わるため、現行の間接譲渡納税処理に関する税収規則に代わる“非RPC住民企業間接譲渡財産の企業所得税徴収に関する若干の問題に関する公告”を発表した。国税局第7号公告は新税制を導入し、国税局の税務管轄権を拡大し、(I)中国の不動産及び(Ii)中国にある“機関或いは場所”に関連する資産をカバーし、1つの非中国住民企業が海外持株会社の株式を処分することによって間接的に移転した取引をカバーする。Sat公告第7号も海外持株会社の持分処分に関する解釈を拡大した。また，SAT第7号公告はさらに合理的なビジネス目的をどのように評価するかを明らかにし，グループ内部再編に適した安全港を導入した。しかし、これはまた、間接譲渡または同様の取引が中国税を支払うべきかどうか、それに応じて任意の税金を申告または源泉徴収すべきかどうかを自己評価すべきかどうかを要求されているため、外国の譲渡者と譲受人に挑戦をもたらした。

しかし、明確な法的解釈が不足しているため、将来の私募株式融資取引、株式交換、または他の非中国住民企業投資家がわが社の株式を譲渡すること、または他の非中国住民会社の株式または他の課税資産を売却または購入することに関連する取引の報告および結果には不確定性がある。もし吾等及び吾等のグループ内の他の非住民企業が当該等の取引の譲渡先であれば、吾等及び当グループ内の他の非住民企業は申告義務又は納税を必要とする可能性があり、もし吾等及び吾等のグループ内の他の非住民企業がそのような取引の譲渡先である場合には、吾等及び当グループ内の他の非住民企業は源泉徴収義務を負わなければならない可能性がある。中国住民以外の企業の投資家がわが社の株式を譲渡する場合、私たちの中国子会社は規則と通知に基づいて申請の提出に協力することを要求される可能性があります。私たちは、SAT第7号通知を遵守するために高価な資源を要求されるか、SAT第7号通知に従って免税ケースを確立することが要求される可能性があり、追加コストが発生し、私たちの投資価値に悪影響を及ぼす可能性があります。

SAT第7号公告によると、中国税務機関は株式譲渡の公正価値と投資コストとの差額に応じて課税資本利益に応じて調整する権利がある。私たちは未来に買収を求めるかもしれないし、複雑な会社構造に関連しているかもしれない。当社が企業所得税法により中国住民企業ではないとみなされ、中国税務機関が第7号公告に基づいて取引の課税所得額を調整すれば、当該等の潜在的買収に関連する所得税支出が増加し、当社の財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

米国の監督管理機関が私たちの中国での業務を調査したり検査したりする能力は限られているかもしれない。

私たちは時々いくつかのアメリカ機関の要求を受けて、私たちの業務を調査したり、チェックしたり、他の方法で情報を提供することを要求するかもしれません。私たちはこれらの規制機関のこれらの要求を遵守するだろうが、特にこれらの実体が中国に位置しているため、私たちにサービスを提供したり、私たちに関連したエンティティがこれらの要求を遵守する保証はない。また、これらの規制機関のいずれも、限られているか、完全に禁止されている可能性がある中国の施設での現場検査を行うことができる。この検査は我々とその付属会社の許可を得ているが，中国の法執行者の予測不可能性の影響を受けており，便利さを提供することは不可能である可能性がある。2020年3月から施行される“中国証券法”第百七十七条によると、国務院証券監督管理機関は他の国或いは地域の証券監督管理機関と監督協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができ、海外証券監督管理機関は中国国内で直接調査或いは証拠取得活動を行ってはならない。そのため、中国証券監督管理機関の主管部門と関係部門の同意を得ず、いかなる組織と個人は海外当事者に証券業務活動に関連する文書と資料を提供してはならない。

私たちの普通株に関するリスクは

私たちの普通株の活発で、流動と秩序のある取引市場は発展や維持できない可能性があり、私たちの株価は変動する可能性があります。

私たちは私たちの普通株の市場性質を予測することもできませんし、私たちの普通株の取引市場がアクティブ、流動、あるいは秩序を維持することを保証することもできません。市場が活発でない場合、あなたは私たちの普通株のどの株式も売ることができないかもしれません。もし私たちの普通株がアクティブ、流動、あるいは秩序のある市場を持っていない場合、あなたが株式を購入または売却する際に報告された入札および重要価格は、私たちの普通株を購入または売却できる価格を反映しないかもしれません。

私たちの普通株の取引価格は変動するかもしれません。あなたの全部あるいは一部の投資を損失するかもしれません。

私たちの普通株は2024年2月に初めて公募される前に市場を公開しなかった。私たちの普通株の取引価格は変動する可能性があり、様々な要素の影響を受けて変動する可能性があり、その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできないもので、私たちの運営結果とは関係がないかもしれません。これらの変動は、あなたが私たちの最初の公募時に支払った価格や上場後の市場であなたが支払うことができないか、またはあなたが支払った価格であなたの株を売ることができないかもしれないので、私たちの普通株へのすべてまたは一部の投資を失うかもしれません。私たちの普通株取引価格の変動を引き起こす可能性がある要素は

近年、株式市場は普遍的に極端な価格と出来高の変動を経験し、これらの変動は往々にして上場会社の経営業績と関係がない或いは比例しない。私たちの実際の経営業績にかかわらず、広範な市場と業界要素は私たちの普通株の市場価格に重大な影響を与える可能性がある。私たちが初めて株式を公募した直後、これらの変動は私たちの普通株の取引市場でもっと明らかになるかもしれない。もし私たちが初めて公募した後、私たちの普通株の市場価格が初公募価格を超えたことがなければ、私たちの投資では何の見返りも達成できず、あなたの投資の一部または全部を失う可能性があります。

また、過去には、全体市場やある会社証券の市場価格が変動した後、これらの会社は証券集団訴訟を起こされることが多かった。私たちを提訴すれば、巨額の費用を招き、私たちの経営陣の注意と資源を移す可能性がある。

当社の定款および改正·再記述された会社定款および最高経営責任者との雇用協定、およびネバダ州の法律には、買収要約や合併提案を阻害する可能性のある条項が含まれており、これは私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの改正と再記述の会社定款は、株主の承認なしに優先株を発行することを当社の取締役会に許可します。もし私たちの取締役会が優先株を発行すれば、この発行は第三者が私たちを買収することを難しくするかもしれない。吾らが吾らの高級行政官二人と結んだ雇用契約で、もし吾らの行政総裁Davidが支配権の変更後に採用を終了すれば、吾らは採用を終了する際に徐さんに支払わなければならない。その額は、採用終了日の三年前の最高年俸の少なくとも二倍に、彼が吾らに雇用された年資を乗じたものである。許さんは二千八年二月に雇われ始めました。また、当社の定款や定款のいくつかの条項を改訂して再記述することは、制御権の変化が株主に有利であっても、第三者が私たちの支配権を得ることを困難にする可能性があります

私たちの規約とネバダ州法律の規定は私たちの経営陣の変動を阻止するかもしれません。これは私たちの契約を阻止または延期するかもしれません。

ネバダ州の法律と私たちの定款のいくつかの条項は、代理権競争を達成したり、私たちの経営陣の他の変化を阻害したり、あるいは議決権のある株を大量に持っている株主が支配権を獲得することを難しくする可能性があります。これらの規定は、株主がその最大の利益に合っていると思ったり、私たちの最大の利益に合致する取引を達成しにくくしたり、これらの取引を阻止する可能性があるかもしれない。これらの規定には

私たちの上級管理職の報酬の一部は控除できないかもしれません。これは私たちの税金を増加させるかもしれません

国税法第162条(M)は、上場企業がCEO、最高財務官、その他の3人の最高報酬の役員に支払う年間給与を控除できる金額を制限しており、これらの役員は“被保険社員”と呼ばれている。退職補償や死亡弔慰金を含む100万ドル以上の給与は、連邦所得税では控除できない可能性があるが、2017年11月2日に施行されたいくつかの契約に基づく例外的な場合は除く。任意の被保険社員に支払われる報酬が100万ドルを超える場合、超過した部分は差し引くことができない可能性がある。もし私たちの業務が利益があれば、私たちの所得税を増加させ、私たちの純収入を減少させるかもしれません。これは私たちの株価にマイナスの影響を与えるかもしれません。

私たちの規約はあなたが私たちに訴訟を提起できる裁判所を制限しているので、あなたが要求する可能性のある任意の権利を実行することは難しいかもしれません。

私たちの規約では、私たちの株式を取得した者は、ネバダ州クラーク県の州裁判所のみで訴訟を提起することを要求する当社の定款における立地条項を通知し、同意したとみなされなければなりません。これは、株主の以下の行為を禁止または阻止する可能性があります：(I)私たちを代表します。(Ii)私たちの役員または取締役が受託責任に違反していると主張すること、または(Iii)ネバダ州改正法規による訴訟。また、この排他的法廷条項は、私たちおよび私たちの上級管理者や役員と紛争する有利な司法フォーラムであると考える能力を獲得することを制限するかもしれない。この規定は、1933年の証券法または1934年の“証券取引法”に基づいて提起されたクレームには適用されない。

私たちは私たちの普通株に配当金を支払うつもりはありませんので、あなたが投資リターンを達成する唯一の機会は私たちの普通株価格が上昇すれば。

予測可能な未来に、私たちは普通株の配当金を発表するつもりはない。したがって、あなたが投資リターンを達成する唯一の機会は、あなたの購入価格より高い価格であなたの普通株を売ることです。私たちが市場で支配的な普通株価格が、私たちが最初の公募株または公開市場で支払った価格以上になることを保証することはできません。

将来的に公開市場で私たちの普通株を売却することは私たちの株価を下げるかもしれません。私たちは株式または転換可能な証券を売却することで調達した任意の追加資本は私たちの所有権を希釈するかもしれません。

私たちが初めて公開する前に発行されたすべての40，000，186株の普通株は、私たちが発行した普通株の約87.5%を占め、いずれも第144条に規定する制限によって販売する資格がありますが、第144条に規定されている制限と38，901，642株を持つ株主(私たちの役員と上級管理者を含む)が署名したロック契約の制限は、私たちの初公募株に関する登録声明発効日(2024年8月10日満了)から180日以内に、ロック制限を解除することは、引受業者が適宜決定します。ロックを放棄したり解除したりすれば、私たちの普通株の市場価格は不利な影響を受ける可能性がある。

また、2024年3月31日には、元金1，425万ドルの転換可能債券保有者が転換権を持ち、転換価格は1株3.20ドルで、初公開価格の80%であり、6カ月のロック条項の制限を受けている。我々の子会社に5550万ドルの融資を提供している提携企業の残りの有限パートナーが、我々の提案を受けて、当社の子会社への融資を再融資する場合、私たちは、そのような株の売却およびそのような株の売却の可能性に対する市場の反応、および私たちが発行する可能性のある追加転換手形変換後に発行される可能性のある任意の追加株式が、私たちの普通株の市場価格および市場に大きな悪影響を及ぼす可能性があるため、大量の普通株を発行する可能性がある。通常のパートナーは関連側であるため，提携企業は関連側であるが，変換可能なチケットの発行と提案を行う有限責任パートナーは関連側ではない.

私たちはS-8表の形でアメリカ証券取引委員会に登録声明を提出し、私たちの株式インセンティブ計画に基づいて、あるいは株式オプションに基づいて発行または予約した普通株式を登録することを規定するつもりです。帰属条件及びロック契約の満了後、S-8表の登録声明に基づいて登録された株式は、直ちに公開市場で転売することができるが、規則第144条により連合会社の販売に加えられる制限は除外される。

私たちは将来私たちの普通株や普通株に変換可能な証券の発行規模を予測することができず、将来私たちの普通株の発行と売却が私たちの普通株の市場価格に与える影響を予測することもできません。私たちの大量の普通株(私たちが行う可能性のある任意の買収に関連する株式を含む)を売却するか、または私たちの既存株主が規則144に従って行う可能性のある売却を含めて、私たちの普通株の現行の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があると考えられる。

私たちは優先株を発行するかもしれないし、その条項は私たちの普通株の投票権や価値に悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは、株主の承認なしに、私たちの取締役会が決定する可能性のある指定、優先、制限、および相対的な権利を有する1つまたは複数のカテゴリまたはシリーズの優先株を発行することを改正および再記載された会社定款の認可を経て、配当および分配に関する私たちの普通株に対する優先順位を含む。1つまたは複数のカテゴリまたはシリーズ優先株の条項は、私たちの普通株の投票権または価値に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、優先株保有者に、すべての場合、または特定のイベントが発生したときに1人または複数の取締役を選出する権利、または特定の取引を拒否する権利を与えることができる。同様に、私たちが優先株保有者に割り当てられる可能性のある買い戻しまたは償還権利または清算優先権は、普通株の残存価値に影響を与える可能性がある。

私たちが新興成長型企業である限り、他の上場企業に適用される会計基準や役員報酬開示要件を含むいくつかの報告要件の遵守を要求されません。

雇用法案によると、私たちは“新興成長型会社”に分類されている。私たちが新興成長型企業である限り、5つの完全な会計年度に及ぶ可能性がある限り、(I)サバンズ-オキシリー法第404条に従って経営陣が私たちの財務報告内部統制システムの有効性を評価する監査人証明報告書を提供することを要求されない、(Ii)PCAOBが通過する任意の強制監査会社のローテーションを要求する新しい要求、または監査人報告書の補足を提供することを要求され、監査人は監査および発行者財務諸表に関する追加情報を提供することが要求される。(3)役員報酬に関するいくつかの開示を提供するか、または(4)役員報酬について拘束力のない諮問投票を行う。5年間で新興成長型企業になりますが、1年度の収入が12.35億ドルを超え、非関連会社が保有する普通株の時価が7億ドルを超えたり、3年以内に10億ドルを超える転換不可能債券が発行されたりすれば、私たちはその地位を失ってしまいます。

私たちが新興成長型企業が得ることができるどんな免除の程度に依存するかについては、非新興成長型企業の発行者よりも、私たちの役員報酬や財務報告の内部統制に関する情報を受け取ることが少ないだろう。したがって、一部の投資家が私たちの普通株の吸引力が低下していることを発見すれば、私たちの普通株はそれほど活発ではない取引市場が出現する可能性があり、私たちの株価はもっと変動するかもしれない。

私たちの役員と役員は約28.3%の発行された普通株の投票権を持っているか、または所有することができるので、彼らはすべての取締役を選挙し、株主の承認を必要とするすべての事項を承認し、株主に有利になる可能性のあるいかなる行動も阻止することができるかもしれない

私たちの役員と役員実益は私たちが発行した普通株の約28.3%を持っています。私たちの定款では、発行された普通株の3分の1が株主会議の定足数を構成しています。したがって、彼らは私たちのすべての役員を選挙し、株主の承認を必要とする行動を承認し、たとえそのような行動が株主に利益を与えるとしても、彼らの反対行動を阻止する能力があるかもしれない。

項目1 B。未解決従業員意見

適用されない

プロジェクト1 C。ネットワーク·セキュリティ

わが社はネットワークセキュリティリスクを勤勉に監視し、上級管理職で年次審査を行い、必要であれば監査委員会とともに取締役会に最新状況を通報する。現在，我々の業務戦略，運営や財務状況に実質的なリスクとなる重大なネットワークセキュリティ脅威は存在しないと考えられる.

データの機密性，完全性，アクセス可能性を保護するために，ネットワークセキュリティリスクを評価，識別，管理する強力なプロセスを作成した.我々の情報セキュリティ(IT)機能は、物理、プログラム、技術保障を含む専門的なセキュリティ専門知識と全面的なリスク管理プログラムを持つサプライヤーにアウトソーシングする。これらの措置には、応答計画、定期システムテスト、第三者審査、イベントシミュレーション、および持続的な政策およびプログラム改善が含まれ、リスクを低減する。

我々のネットワークリスクを低減する主な戦略は、厳格な監査およびセキュリティ基準に準拠した信頼できる第三者提供業者に敏感なデータを格納することを含む。著者らの企業資源計画(ERP)と記録システムは第三者が管理し、厳格な監視ツール、制御、策略と経験豊富な安全チームを使用する。我々のサプライヤーはSOC 1、SOC 2、PCIDSS、EU-アメリカプライバシー保護フレームワーク、アメリカ国家標準技術協会とISO 27000シリーズなどの様々な業界標準に符合している。

当社のITネットワークは、ネットワーク設定およびセキュリティに精通した第三者ホスト·サービスプロバイダ(MSP)によって管理されています。MSPは当社のネットワークを全天候で監視し、任意のセキュリティイベントに予防、検出、関連、調査、応答を提供し、管理層に任意の潜在的な問題をタイムリーに通知します

我々のMSPは，我々のネットワークにおける潜在的なネットワークセキュリティリスクを識別するための能動的脅威探索を行う.また、専門チームは脆弱性を研究し、脆弱性スキャンを実行し、安全監査を行い、潜在的なリスクを低減するために策略を審査する。

ネットワーク保護

我々は，定期的に更新されたアンチウイルスソフトウェアを持つセキュリティパケットを用いて，悪意のあるプロセスやファイルを阻止し防止する.ファイアウォールは、潜在的な有害活動を阻止するように構成され、ネットワークは、最小特権原則に基づくアクセス権限で機密データを保護するようにセグメント化される。私たちは、データ損失や災害が発生したときに回復するために、重要な位置でバックアップデータを維持します。

問題を検出する

当社のシステムはアクティブスキャナーを採用し、潜在的な脅威、疑わしい行動、有害なアクティビティを常に監視します。ユーザー行動分析と学習を利用して、潜在的な脅威をリアルタイムで阻止します。両ベンダーは、アラートをレビューし、ネットワーク内の真偽を確認するチームを維持しています。

脅威対応

当社のベンダーは、潜在的な攻撃を自動的に調査し対処する SOC チームを提供します。パスワードのリセット、 IP ブロック、ソフトウェアの削除、リスク軽減などのプレイブックや自動修復方法を活用して、即時の対応を確実にするために協力します。

項目2.財産

私たちはオフィスを賃貸しており、不動産を所有していません。当社の本社はカリフォルニア州リバーサイドにあり、 2026 年 12 月 31 日に満了するリース契約に基づき、現在約 159，000 平方フィートの敷地面積を有し、現在の年賃は約 160 万ドルです。

また、 2026 年 10 月 31 日に満了するリース契約に基づき、カリフォルニア州ダイヤモンドバーのオフィススペースを関連当事者から賃貸しており、現在の年間賃料は約 30 万ドルです。

中国でもオフィススペースを賃貸しています。

現在の設備は当面の将来に十分だと考えています。当社が追加または代替スペースを必要とする場合は、受容可能で商業的に合理的な条件でそのようなスペースを得ることができると考えています。

項目3.法的訴訟

私たちの正常な業務過程で、私たちと私たちの子会社は様々な法律手続きに関連し、契約関係、製品責任クレーム、各種その他の事項に関連しています。私たちはこのような未解決の法的手続きが私たちの財務状況や経営業績に実質的な影響を与えるとは思いません。

プロジェクト4.鉱山安全情報開示

適用されません。

第II部

項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入

市場情報

当社の普通株式は、ナスダックグローバルマーケットでシンボル SMXT で取引されています。

株主.株主

2024年4月10日現在、登録されている株主74人がいます。提供された情報によると、700人を超える普通株の受益者がいると信じています。

転送エージェント

大陸株式譲渡·信託会社，One State Street，30 Floth，New York，New York 10004-1561は我々の普通株の譲渡エージェントである.

配当をする

私たちは私たちの普通株に現金配当金を支払ったり、発表したことがありません。私たちは近い将来、私たちの普通株に現金配当金を支払わないと予想しています。私たちはすべての利用可能な資金と未来のどんな収益も残し、私たちの業務の発展と拡張に資金を提供するつもりだ。将来配当金を派遣するかどうかは私たちの取締役会が適宜決定し、私たちの運営結果、財務状況、将来の見通し、契約制限、法律適用の制限、および私たちの取締役会が関連すると思う他の要素を含む多くの要素に依存するだろう

株式補償計画に基づいて発行された証券

次の表は、2023年12月31日までに、給与計画(個人給与スケジュールを含む)について発行される可能性のある普通株式の情報を提供します

私たちの初公募株の収益を使って 

私たちの初公募株の純収益は約1，860万ドルだった。2024年3月31日現在、前副総裁との合意に基づき、副総裁を約80万ドルで前執行副総裁に支払い、元従業員1人に10万ドルを支払った。私たちも290万元を使用して債券条項に従ってCEF前有限責任パートナーに発行した転換可能な債券の元金を支払い、残りのお金は短期利息預金と証券の形式で持っている

第六項です[保留されている]

プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析

以下の財務状況と経営結果の検討と分析、本年度報告書の他の部分の“精選総合財務データ”と私たちの財務諸表と関連付記を読むべきです。歴史的情報に加えて、本議論および分析は、リスク、不確実性、および仮定に関する前向きな陳述を含む。“前向きな陳述に関する戒め”を参照されたい。我々の実際の結果は，以下で議論する結果とは大きく異なる可能性がある.このような差異をもたらすか、または促進する可能性のある要因には、以下の決定された要因と、本年度報告の他の部分に列挙された“リスク要因”で議論された要因とが含まれるが、これらに限定されない。別の説明がない限り、本年度報告書のすべての金額はドルで計算される

エバートンとの合併協定

二零二年十月二十七日、吾らはエバートン買収会社(“エバートン”)及びエバートンの全資付属会社エバートン合併付属会社と合併協定及び計画(“合併合意”)を締結した。合併付属会社設立の唯一の目的は私たちと合併することを提案することだ。合併協定によると、Merge Subは私たちと合併して私たちに組み込まれ、私たちは引き続き既存の会社とエバートンの完全子会社として、私たちの株主はエバートンの株を得るだろう。2022年4月に、吾らは合併協定の条項に基づいて合併協定を終了した。合併協定については、エイバートンに総額1，664，446.66ドルの融資を提供し、エイバートンのスポンサーに総額651，369.01ドルの融資を提供した。合併協定の終了により、エイバートンとエバートンのスポンサーは融資を支払うべきであるにもかかわらず、このような融資の未返済元金を回収することができないため、2022年12月31日までの1年間にこれらの融資の全額支出と、資本化された合併コストの合計約340万ドルを確認した。

初公募株

2024年2月27日、我々は1株4.00ドルで初公募株を公開し、450万株の普通株を売却した。引受割引、手数料、会社が支払うべき発売費用を差し引くまで、今回発売された総収益は1800万ドル。また、私たちは引受業者に45日間の選択権を与え、初回公開価格で675，000株の普通株を追加購入し、引受割引と手数料を引いて、超過配給を補う。2024年3月5日、引受業者は部分的に超過配給選択権を行使し、539，950株の普通株を購入した。初回公募株から受け取った純収益は、超過配給選択権の一部行使を含め、約1，860万ドル。初公募株で得られた資金を運営資金や他社用途に活用する。

株を逆分割する

2022年7月15日には、0.59445株対1株の逆株式分割を実施し、逆株式分割に関連して、普通株を500，000，000株から297，225，000株に減少させることを許可した。この年報のすべての株と1株当たりの情報は逆株分割を追跡反映している

概要

私たちは総合的な太陽エネルギーと再生可能エネルギー会社です。太陽システムは太陽からの直流を保持し、それを交流(AC)電力に変換し、住宅や商業企業に電力を供給するために使用することができる。私たちは2008年に設立され、アメリカで太陽エネルギー業務に従事し、成都中興華能と中興華能を買収した後、私たちは中国で運営を始めた。

私たちの米国での業務は、主に住宅や商業顧客のための光起電力および電池予備システムの販売と設置、政府および商業ユーザへのLEDシステムおよびサービスの販売を含む。2020年までに、私たちは太陽エネルギー設備を購入して資金を提供してくれました。2020年初め以来、私たちはこのような運営を支援していないため、私たちは太陽エネルギーの顧客への融資を一時停止しています。私たちは現在、太陽エネルギーシステムを購入するための資金を提供していません。私たちは近いうちにもこのような活動に従事しないと予想されています。私たちの財務収入は、現在のポートフォリオの収入を反映しており、2020年初めから新しい融資は増加していません

私たちの中国での業務は私たちの子会社を通じて、主に華為と華為とその子会社を通じて行われています。私たちの中国業務は主に太陽光発電電界プロジェクトを決定して調達して第三者に転売し、主に太陽光発電場プロジェクトに総請負サービスを提供することを含む。私たちの中国業務は2023年12月31日と2022年12月31日までの年度では何の収入も生じていません。私たちの中国部門で前回収入が生まれたのは2021年12月31日までの年度で、基本的には今年第2四半期に発生しました

2020年以来、私たちの中国部門のほとんどの収入はSPICの4つのプロジェクトから来ている。2023年12月31日と2022年12月31日までに、SPICからそれぞれ770万ドルと840万ドルの売掛金を取得しました。当該等売掛金は、建造契約に基づいて支払われた契約請求書と株式譲渡契約の未払い部分の残高であり、当該等の合意に基づいて、私は2020及び2021年に3つのプロジェクトエンティティの70%の持株権及び第4のプロジェクトエンティティの100%権益をSPICに売却することに等しい。SPICは中国の大型国有企業であり、4つのプロジェクトに関連する譲渡協定を含む財力で契約義務を履行する財力があると信じている。中国の所蔵品は紙であり、官僚的であり、常に対面会議が必要である。中国のCOVID制限により、中国の旅行制限はSPICから売掛金を受け取るために必要な対面会議を阻止した。2022年8月から我々の中国人はSPICと対面入金会議を開始し，SPICはすでに支払いプロセスを開始している。私たちは2023年12月31日にこれらの売掛金に対していかなる準備金も必要だとは思わない。SPICは中国の国有実体であり、手形を発行する際に売掛金の支払いが法的に義務付けられている。私たちは、各四半期の財務諸表を作成する過程で、これらの売掛金の回収可能性を継続的に評価し続ける。

私たちの中国での業務は我々の主要子会社ZHPVとZHTHとその子会社を通じて行われています。華為は中国で第三者開発者に転売された太陽エネルギーシステムプロジェクト及び関連サービスを探し及び調達する業務に従事している。プロジェクト子会社が太陽エネルギープロジェクト許可証を取得し、プロジェクト販売契約を獲得した後、ZHPVはEPC契約に基づいてプロジェクトを建設する。プロジェクト子会社の株式を持つ子会社はプロジェクト子会社の持分をプロジェクト所有者に譲渡する。2020年から2021年までの間に、著者らはSPICと4つの太陽光発電電界プロジェクトを建設する協定を締結し、これらの合意に基づいて、著者らはEPC仕事を行い、そしてSPICにその中の3つのプロジェクト子会社の70%の株式と第4の会社の100%の株式を売却し、それぞれの場合、プロジェクトが完成し、SPIC検収に合格した後、著者らはプロジェクト子会社の70%の持分をSPICに譲渡し、30%の資本を保留し、SPICはプロジェクト満負荷運営1年後に私たちの手からプロジェクト子会社の30%の持分を購入する権利がある。SPICはこの権利を行使しなかった

米国が住宅や小企業ユーザのために設置しているシステムとは異なり，中国のプロジェクトは通常太陽光発電場であり，これは広大な土地であり，複数の地上太陽エネルギー追跡塔が設置されている。

NEM 3.0の効果

ネットワーク計測は、太陽エネルギーシステム所有者が電力網に提供する電力にクレジットを提供する課金機構である。太陽系の所有者が発生した電力がその消費電力を超えると，余分な電力が電力網に回収される。カリフォルニア公共事業委員会は現在の純計量法規を採択し、NEM 3.0と呼ばれ、この法規は2023年4月に施行された。NEM 3.0の特徴は，輸出率(太陽エネルギーシステムが電力網に押し込む過剰電気エネルギーの価値)が従来の純計量法規NEM 2.0に規定されている輸出率より75%低下し，全体的な節約が減少し，家庭用太陽エネルギー設置の回収期間が増加したことである。NEM 3.0でのこれらの変化は、多くの住宅太陽光需要家の福祉を減少させる可能性があり、太陽エネルギー顧客の投資収益を変える可能性がある。

2024年1月には、2023年4月のNEM 3.0発効後の需要鈍化に対応するため、住宅太陽エネルギーシステムの設計や設置に関連する一部の従業員を解雇した。今回のリストラは私たちの住宅太陽エネルギーシステム設計と設置チームの約25%を占めている。解雇された従業員の約半分は，2022年末に雇用されて蓄積されている住宅太陽エネルギーシステムの設置を支援しており，NEM 3.0が来ると予想されるため，滞貨を代表する契約は2023年に完了する。NEM 3.0による変化を反映して、太陽エネルギーシステムを購入することは顧客に経済的に魅力的であり、これはより低い価格とより低い利益率をもたらす可能性があるため、私たちの価格指標を修正する必要があるかもしれない。住宅太陽エネルギー契約に対するNEM 3.0の短期的な影響は，第三者下請けを用いて設置を完了した商業太陽エネルギー契約によって相殺されることが予想されるが，我々の全体業務がNEM 3.0の影響を受けないことは保証できない。

新冠肺炎の大流行の影響

アメリカ疾病管理センターは、新冠肺炎突発公共衛生事件が2023年5月に終了し、アメリカのCOVID制限措置が発効しなくなり、全世界範囲内の制限措置はすでに終了したと発表した。私たちは、2022年中以来、私たちのアメリカ業務はCoVIDの実質的な影響を受けていないと信じている。しかし、中国の新冠肺炎に関するゼロ容認政策の影響は、もはや有効ではなく、国家電力投資会社貴州金源威寧エネルギー有限公司と新しい契約と支払いスケジュールを交渉する能力を損なう。同社は国有実体であり、2020年以来ずっと中国部門の唯一の顧客であり、その結果、私たちは中国部門と未解決の合意に達しておらず、当社からの未返済売掛金について交渉を続けている。

インフレとサプライチェーンの問題

2021年中後期まで、私たちの業務はインフレやサプライチェーン問題の影響を受けない。最近のインフレ圧力と世界規模のサプライチェーン問題に伴い、私たちの業務はインフレの影響を受け、私たちは多くの国内外の会社のサプライチェーン問題に影響を受け、インフレ圧力は引き続き私たちの製品を販売する能力、製品がアメリカでも中国でも販売できる価格、そしてアメリカと中国での私たちの毛金利に影響を及ぼすと予想されています。もし私たちの価格を上げることができなければ、あるいは価格を制定する時にコストを正確に予測できなければ、私たちの毛利率と私たちの運営結果は影響を受けるだろう

多結晶シリコンは太陽エネルギー製品(主に太陽電池パネル)を生産する基本的な原材料である。シリコンチップと他のシリコン系原材料のコストは太陽電池パネルに関するコストの大きな部分を占めている。近年シリコン価格が低下しているが，多結晶シリコン価格の上昇によりウエハ価格が上昇し，我々のコスト増加を招いている。市場価格の変動により、多結晶シリコンの価格が現在の水準を維持することは保証されず、特にインフレ圧力やサプライチェーンの問題を考慮すると、特に世界の太陽エネルギー市場が成長の勢いを得ていれば。また、業界全体で多結晶シリコン不足が発生すると、サプライヤーの納品遅延や納品不能に遭遇する可能性があり、品質の低いシリコン素材を購入する必要がある可能性があり、効率低下を招き、平均販売価格や収入を低下させる可能性がある。私たちは現在、インフレ圧力によって支払い価格が上昇しているにもかかわらず、私たちが要求した原材料を得ることができる。

私たちのインフレ圧力に影響を与えるのは私たちの業界独自のものではありません。それは原材料コスト、労働力コスト、そして私たちの製品販売価格と関係があります。太陽エネルギーは、住宅主に上昇し続ける電気価格を緩和する方法を提供することができるので、太陽エネルギーシステムの市場、特に私たちの業務は、より多くの太陽エネルギーシステムを販売することができる。したがって、インフレの影響は、我々の太陽エネルギーシステムの住宅ユーザへの適合性にも影響を与える可能性がある。我々の米国部門では，太陽エネルギーシステムからの収入は2022年12月31日までの年度の4060万ドルから2023年12月31日までの年度の5050万ドルに増加し，2021年12月31日までの年度の2750万ドルから2022年12月31日までの年度の4060万ドルに増加した。我々の太陽エネルギーシステムの1ワット当たりの収入コストは我々のコストの約80%を占め，2022年12月31日までの年度では2022年同期より約10%上昇しているが，2022年には2021年より約3%低下しており，2022年下半期に2021年下半期よりも安価なコストで太陽電池パネルを一括調達できることが主な理由である。2022年第3四半期に、私たちは低コストで太陽電池パネルを得ることができ、2022年に私たちの太陽エネルギーシステムの1ワット当たりの収入コストは2021年の私たちのワット当たりの収入コストに等しい。私たちが引き続き安い価格で太陽電池パネルを購入できる保証はありません。我々は、2023年と2022年上半期に増加したコストを相殺するために、米国部分の太陽エネルギーシステム設置価格を向上させた。公共事業コスト上昇が太陽エネルギーシステムの購入に与える影響に関するデータは何もないにもかかわらず、2023年12月31日と2022年12月31日までの数年間、インフレ圧力が全体的に電力コストを高めたことに伴い、住宅主が高いと思う公共事業請求書の代替案を探しているため、私たちの国内業務は増加している。したがって，原材料コストの増加や間接コストの一般的な増加の影響を減少させる価格を向上させることができる.しかし、NEM 3.0の変化は2023年の業務に影響を与えていません。オーナーがNEM 3.0を期待して太陽光システムを購入したと信じているので、住宅業務はNEM 3.0による価値低下の影響を感じています。原材料コストの増加により、米国からの業務の毛金利は2022年12月31日までの年度の16.7%から2023年12月31日までの年度の21%に上昇し、2021年12月31日現在の年度の19.8%から2022年12月31日までの年度の16.7%に低下しています。コスト増加が私たちの利益率に与える影響は減少した。なぜなら私たちは価格を上げることができるからだ。しかし、競争要因は価格を上げることができる幅を制限していますが、私たちの価格上昇は2023年12月31日までの1年間の毛金利低下を減少させ、私たちの価格が高すぎると、住宅顧客は太陽エネルギーシステムを設置する価値が見えないかもしれません。私たちは大量調達を通じて原材料価格上昇の影響を減らすことを求めている。しかし、インフレが続いたり上昇したりすれば、私たちの毛金利と運営結果が大幅に低下することを防ぐために、十分に価格を上げることができないかもしれない。

人材の維持と誘致のコスト増加により、2023年12月31日までの1年間、米国部門の販売、マーケティング、行政職の従業員1人当たりの給与コストは、2022年12月31日までの年度より約16%増加し、2021年に比べて約12%増加し、カリフォルニアの労働コストがインフレ圧力によって増加し続けるにつれて、このようなコストは増加し続ける可能性がある。また、インフレ圧力が私たちの収入コストや一般管理費用に影響を与える程度では、利益率を維持するために価格を上げる選択に直面したり、ビジネスを生成するために価格構造を下げたり維持したりする可能性があります。また、インフレ圧力が私たちの収入コストと一般管理費用に影響を与える場合、利益率を維持するために価格を上げる選択に直面したり、競争の選択を満たすために価格構造を下げたり維持したりすることは、毛金利の低下と営業収入の低下を招く可能性がある。サプライチェーンの問題により、私たちは定期的に太陽電池パネルや電池システムなどの部品を買いだめして、期待された需要を満たすのに十分な供給を確保し、私たちのキャッシュフローに圧力を与えています。私たちは過去に私たちの運営に影響を与えたサプライチェーンの問題が現在私たちに影響を与えているとは思わない。私たちはそのような遅延と増加した費用が私たちの未来の業務に影響を与えないということを保証できない。

私たちの中国の一部はインフレとサプライチェーン問題の影響を感じている。我々の中国部門の2021年12月31日までの年間毛金利が0%であったのは，コスト，特に太陽電池パネルコストの意外な増加により，SPICの1項目の収入コストと大きく調整され，SPICに転嫁できないコストが大幅に調整され，2020年に確認された利益をほぼ逆転させたためである。2023年12月31日、2022年、2024年12月31日まで、本年の期日まで、私たちは中国業務に何の収入も生じていません。2020年第2四半期以来、現地市場の供給が逼迫しているため、中国の太陽電池パネルの価格は上昇しています。SPICや他のバイヤーと契約を交渉できれば、私たちのコストを正確に価格設定することができます。意外なインフレと供給面のコストが発生すれば、プロジェクトの損失を確認することができるかもしれません。

カリフォルニア州の公共事業価格の上昇を受けて、私たちは管理費用を可能な限り削減し、価格を顧客に競争力があり、魅力的だと思うレベルまで高め、原材料在庫を維持して、インフレ圧力に対応するために、製品の価格をより良く設定できるようにしています。私たちは、初公募株の収益が資金を提供してくれて、インフレが私たちの業務に与える影響に対応することを信じています。

私たちのアメリカと中国支部の間の資金移転

私たちの株式構造は、(I)Golden SolarMax Financeを含む、私たちのアメリカ子会社と私たちの中国部門の子会社を直接制御する直接持株構造です。(Ii)SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.(中国付属会社)，(Ii)SolarMax Technology Holdings(Hong Kong)Limited(SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.，中国付属会社およびその付属会社，“中興華高”；(Iii)Acgate Investment Co.，Ltd.，英領バージン諸島付属会社を直接保有し、ZHPVを直接保有している。中国付属会社；および(Iv)SolarMax Technology Holdings，開マン諸島付属会社。私たちの中国での業務はZHPVとZHTHによって行われている。

本募集説明書に記載されている報告期間前から本募集説明書の日付まで、私たちは私たちの付属会社と中国付属会社との間に配当、分配或いはその他の資金移転は発生していませんが、私たちも株主に配当、分配或いはその他の資金移転をしていません。予測可能な未来に、私たちはどんな収益も私たちの運営に使用するつもりだ。したがって、私たちはどんな現金配当金も支払わないと予想している。吾らは後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を分配、配当あるいは移転することで業務に資金を提供する範囲内で、中国付属会社とのいかなるこのような資金移転も中国政府の監督管理を受けなければならないことを求める可能性がある。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接持株構造内で、私たちと中国子会社との間の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律と法規に適合している。資金はZHPVおよびZHTHを含む私たちの子会社に直接移転することができ、その後、中国の法律法規に従ってZHPVおよびZHTHを介して下部運営エンティティに移転することができる。

2.吾らが中国付属会社の配当金を発行しようとしているように、我々のための米国分部または株主に分配しても、吾らは中国の法律及び法規に基づいて配当金を中国実体からZHPV及びZHTHに移転し、その後、ZHPV及びZHTHは配当金をそれぞれの親会社に移転し、その後当社に移転し、資金が配当金として吾等の株主に支払われる場合、吾等は株主の持株比率に応じて株主に配当金をすべての株主に分配し、株主が米国投資家又は他の国又は地域の投資家であるかにかかわらず、株主に配当金を分配する。

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、我々の香港子会社がその中国子会社から受け取った配当金に適用されることは保証されない。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。

中国の外貨管理は主に2008年8月5日に国務院が改訂した“外貨管理条例”、2015年2月13日に外匯局が発表した“直接投資外貨管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”と1996年6月20日に中国銀行が発表した“決済管理規定”の制約を受けている。現在、人民元は経常項目に対して両替可能であり、配当分配、利息支払い、貿易とサービスに関する外国為替取引を含む。しかし、大多数の資本項目の人民元両替は、直接投資、証券投資、投資の送金など、依然として外国為替局に登録する必要がある。外商投資企業は有効な商業単証で、外匯局の許可を得て、外国為替決済と為替業務に従事する金融機関で外貨を売買、送金し、大多数の資本項目の取引に対して、外匯局の許可を得る必要がある。外国企業の資本投資も制限されており、国家発改委、建設部の承認、外国為替局への登録も含まれている。

したがって、私たちは私たちの利益から配当金を支払うための外貨を獲得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難に直面するかもしれない。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。

2023年12月31日までおよび2022年12月31日までの年度

経営成果

以下の表は、 2023 年 12 月 31 日期および 2022 年 12 月期における当社の業績 （ 千ドル単位 ） および売上高に占める割合を示しています。

収入.収入

2023年12月31日までの年間収入は5410万ドルで、2022年12月31日現在の4470万ドルより940万ドルまたは21%増加し、これらの収入はいずれも米国部門から来ている。この増加は主に太陽電池と電池販売が990万ドル増加したためだ。2023年12月31日までの1年間、米国の太陽電池および電池販売の増加は、完成したシステムの平均サイズの増加と、より小さいシステムの1ワット当たりの販売価格の増加によるものである。価格上昇を招くもう1つの要因は、第三者貸主が資金を提供するシステムの1ワット当たり特価である。第三者貸主が受け取る費用は、時間の経過とともに増加し、これらの費用は、顧客、すなわち貸手費用に関連する収入およびコスト増加に転嫁される。2023年12月31日と2022年12月31日までの年間で、電池売上高はそれぞれ320万ドル、340万ドルです。電池販売とは、非太陽電池システムの一部を販売する電池のことです。*2023年12月31日までの1年間、太陽エネルギーシステムの販売、設置、許可に資源を投入し、電池販売への重視を低下させ、その後、非太陽システム電池販売へのマーケティング努力を拡大しました。12月31日までの年度の融資収入を拡大しました。2023年と2022年には既存の融資協定の収入に関連しています。私たちは2020年以降、このような業務の融資をサポートしていないため、新しい融資協定を締結していません。*この目的のために十分な資金がない限り、お客様に融資を提供する業務に再参入する計画はありません。

2023年12月31日および2022年12月31日までの年度中に、本年報日までに、建設中のプロジェクトがないため、中国業務では何の収入も生じていません。疫病が再発したため、中国は2022年末まで厳格に封鎖され、2021年6月に最後のプロジェクトが完成して以来、私たちはSPICと新しい契約を交渉することができなかった。私たちは現在中国部門の契約プロジェクトが何もないので、私たちは2023年12月31日と2022年12月31日までの年間で、私たちの中国部門は収入も収入コストもありません。

2023年12月31日までの会計年度では、収入は940万ドル増加し、21%増となり、2022年12月31日現在の4470万ドルから5410万ドルに増加した。2023年12月31日までの年間では，完成した1，368系統に11.1メガワットの電力を配備したが，2022年12月31日までの年間では，1，174系統に9.4メガワットの電力を配備し，瓦数は18%増加した。平均的には、2023年12月31日までの年間で、1ワット当たりの太陽エネルギーの収入は4.25ドルであったが、2022年12月31日までの年間は3.95ドルと8%増加し、主な原因は、太陽電池パネルとインバータの価格が前年より上昇したことと、我々の第三者貸手がシステムを購入するために資金を提供する顧客の第三者貸手費用が大幅に上昇したためである。太陽エネルギー1ワット当たりの収入とは、その期間の太陽エネルギーシステム販売(電池販売を含まない)によって生じる収入を、その期間に設置されたワット数で割ることを意味する。我々のLED収入は2023年12月31日までの年度で250，000ドル，すなわち8%減少し，2022年12月31日までの年度の330万ドルから310万ドルに低下したのは，主にLEDプロジェクト数の減少によるものである.LED収入には，入札プロセスおよび特定の顧客購入要求と時間に基づくLED製品販売とLED問い合わせ収入が含まれており，付与されたLED項目数に応じて変動し続ける予定である.したがって，我々のLED業務の収入傾向は我々の太陽エネルギー業務のように一致しておらず，LEDの収入は異なる時期に変動することが多い.私たちが2023年と2022年12月31日までの年間収入には、私たちが顧客に提供した太陽エネルギーローンの組み合わせによる562，000ドルと814，000ドルの財務関連収入がそれぞれ含まれており、この予想される減少は、新しいローンを発行しないため、顧客ローンの返済と返済を反映している。2020年初め以降、このような業務を支援する資金がないため、ソーラー顧客への融資を一時停止していますが、初公募株(IPO)の収益を含めて十分な資金があれば、貸し付けを再開する可能性があります。

収入コストと毛利

2023年と2022年12月31日までの年間で、私たちの中国業務は何の収入コストもありません。この2つの期間に建設中のプロジェクトは何もないからです。

米国部門の収入コストは15%増加し、2022年12月31日までの年度の3720万ドルから2023年12月31日までの年度の4300万ドルに増加したが、これは主に米国部門の収入が増加したためである。2023年12月31日までの1年間に、米国部門の毛金利が1年前の17%から21%に増加したのは、主に販売価格の増加速度が単位収入コストの増加よりも速いためである。2023年12月31日までの年間毛利の改善は、お客様がソーラープロジェクトの顧客預金および完成した顧客サービスプロジェクト(その収入は過去の期間に確認されなければならない)の一度の純入金約435，000ドルと、課税保証責任の超過計上により約650，000ドルの収入コストを一度に入金することを反映している。2023年12月31日および2022年12月31日までに、私たちの中国部門には収入および収入コストはありません。

2023年12月31日までの年度は、全体の毛金利が21%であるのに対し、2022年12月31日までの年度は17%であり、これは主に、材料コストの持続的な上昇、より高い販売手数料、第三者貸手の金利に見合った、より高い販売価格部分で販売価格を向上させることができるためである。毛金利の改善もまた、米国支部収入の使い捨て純貸方が約435，000ドルであり、これは、過去に確認すべき顧客キャンセルされた太陽エネルギープロジェクトおよび完了予定顧客サービスに関する顧客預金と、前節で述べた米国支部の使い捨て貸方650，000ドルと関連しているためである。*中国のビジネスでは、2023年12月31日現在で収入が発生しておらず、収入コストも発生していません。もし私たちが中国で主要な太陽光発電場プロジェクトの契約を発生することができれば、中国部門は将来アメリカ部門よりも高い収入とより低い毛金利を発生する可能性があり、中国部門は引き続き私たちの総合毛金利に負の影響を与える可能性があると予想している。もし私たちが発生したコストが予想以上であれば、私たちは顧客から回収できません。総合毛金利は影響を受けるでしょう。2023年12月31日まで、本年の日付まで、吾らは太保あるいは他の顧客と中国の任意の太陽光発電電界プロジェクトについていかなる合意にも達していません。2022年以来、私たちの中国部門は何の収入も発生していません。私たちは中国で利益のある業務を発生できることを保証することはできません。

運営費

2023年12月31日までの1年間に、私たちのアメリカ部門の販売とマーケティング費用は120万ドルに増加し、2022年の110万ドルより7.8万ドル増加し、7%に増加した。2023年12月31日までの1年間、米国の販売とマーケティング費用は収入の2.1%を占めているが、2022年12月31日までの年間は2.4%である。私たちのアメリカでの販売とマーケティング費用は、私たちが展開しているマーケティングと普及計画のタイプによって時々変動するかもしれません。我々の中国部門のEPC業務性質のため、太陽光発電電界プロジェクトのEPC契約は一般的に少数の企業顧客との顧客関係によって獲得されているが、私たちの中国部門の2019年下半期以来のほとんどの収入はSPICとの合意から来ているため、私たちの中国部門は2023年12月31日と2022年12月31日までの年間で販売とマーケティング費用を発生しない。

2023年12月31日現在、米国支部の一般および行政支出は880万ドルに減少し、2022年同期の1，280万ドルより410万ドル減少し、32%減少した。減少の原因は、2022年4月にエバートンとの合併協定を終了したことにより、先に資本化された発売コストや受取手形340万ドルの前期入金により、施設賃貸料コストが低下したためであり、河浜本社の転貸収入が増加したためである。2022年12月31日までの1年間は、一般·行政費が収入の29%を占めているが、2023年12月31日までの年間は16%である。一般および行政費用には、給与と福祉、減価償却および償却(自動車減価償却を含まない)、損失準備金、賃貸料、レンタル費用、その他の会社の管理費用が含まれる。株式とオプションが公募株事件後に帰属することが予想されること、コンプライアンスコストと公開報告会社に関連する他の規制コストが原因で、2024年の報酬支出が全面的に増加することが予想される。中国部門に直接関連する管理費用を除いて、私たちのすべての会社の管理費用はアメリカ部門に割り当てられています。

2023年12月31日現在、中国業務に関する一般および行政支出は、前年度の1，500，000ドルから718，000ドルに低下し、8，000，000ドルまたは53%減少しており、主にSPICの1つのプロジェクトに関する法律の和解により、以前に予約された売掛金1，100，000ドルが回収された。一般及び行政支出とは、中国支部の具体的に関連する会社及び管理費用を指し、人員コスト、施設レンタル及びレンタル及びその他の一般管理費用及び工事総請負協定に調印する前に支出されたいくつかの開発前プロジェクトコストを含む。会社本部のすべての管理費用はアメリカ部門に割り当てられています。

営業収入(赤字)

2023年12月31日までの年度の運営収入は484，000ドルであったが，2022年12月31日までの年度運営損失は800万ドルであり，2022年同期に比べて850万ドル減少し，減少幅は106%であった。我々の米国部門での運営収入は120万ドルだったが、2022年12月31日までの年間運営損失は640万ドルで、2022年12月31日までの年度と比較して770万ドルまたは119%減少した。私たちの中国部門の運営損失は718，000ドルですが、2022年12月31日までの年度、中国部門の運営損失は150，000ドルで、主に私たちの中国部門がこれまでにすべて予約したSPICプロジェクトの一つに関する法律和解協定に基づいて120，000ドルの支払いを受けたからです。中国部門の経営実績は，総請負プロジェクトに付与された時間，進行·完了している建築契約および収入確認に関する履行義務の基本時間によって変動する。

未合併実体の権益(損失)

非連結事業体利益の持分は、当社の中国セグメントに関連しており、 SPIC に 70% の持分を譲渡した非連結事業体 3 社の利益の持分 30% を含みます。非支配権益の 30% は持分法で計上しています。2023 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の自己資本利益は、 2022 年 12 月 31 日を末日とする会計年度の 494，000 ドルから 86 4，000 ドルとなり、 37 万ドルまたは 75% 増加しました。この増加は、中国の貴州州州地域に影響を及ぼした前年の日照の質が悪かったことから、今年の発電量が増加したこと、 SPIC の内部安全生産要件を満たすために発生した追加費用、および SPIC の会計が現金から発生に変更されたことによる利息費用の増加によるものです。

債務返済収益

2023年12月31日までの年間債務清算収益は27，000ドルであり，主に3%のEB 5手形2枚を4%の対応可能手形に交換することに関連している。2022年12月31日までの年間債務返済収益は190万ドルで、主に米国子会社3社の3つの購買力平価ローンの免除と関連する利息と関係がある。

利子支出，純額

2023年12月31日までの1年間、純利息支出は150万ドルで、2022年より25.7万ドル減少し、下げ幅は15%だった。当社の2023年12月31日までの年度の利息支出は、主に米国関連側が2023年12月31日に元金総額1，700万ドルの2つのローンの3%の利息と、CEF前に有限パートナーがSolarMaxの発行を受けた4%変換可能手形およびCEFに資金を借り入れた付属会社が2023年12月31日に元金総額760万ドルの取引で、CEF前有限パートナーに発行した変換可能手形の4%利息を含む。2022年10月にSMX Property(関連先)に発行された元票の利息は8%で、2023年12月31日現在の元本残高は140万ドルである。持続発展基金前有限責任パートナーに発行された交換可能手形は、前有限責任パートナーの持続発展基金における資本勘定を支払い、持続発展基金に対応する等額債務を支払うためのものである。これらの手形の担保はCEFの手形と同じだ。

その他の収入(支出)，純額

その他の収入は2023年12月31日までに500，000ドルであり、主に米国支部Allianceエンティティのゼロ基準持分投資によって申告された現金割り当て308，000ドル、米国支部河浜本部火災クレーム関連保険和解収益264，000ドル、米国支部会社間の人民元建て外貨取引関連支出266，000ドル、中国支部プロジェクトが先に項目利息を借りた114，000ドルの追加支払い、および中国支部製品の品質が悪いためプロジェクトサプライヤー領収書に関する54，000ドルの収入を含む。

2022年12月31日までの年間で、他の支出純額は615，000ドルで、主に262，000ドルのアメリカAlliance実体ゼロ基数株式投資からの現金分配を含み、私たちのアメリカ部門の人民元建て会社間の外貨取引損失に関する支出938，000ドルが相殺された。

所得税の割引

我々の米国部門は、2023年12月31日と2022年12月31日までの1年間の所得税割引(費用)を6，000ドルと報告しており、国の最低納税義務によるものである。中国支部については、2023年12月31日および2022年12月31日までの年度の所得税収益(支出)はそれぞれ70，194ドルおよび35，431ドルであり、中国の所得税を払わなければならない利益業務から来ている。

純収益(赤字)

以上のような理由から，2023年12月31日までの年度の総合純収益は434，786ドルであったのに対し，2022年12月31日までの年度の総合純(損失)は690万ドルであった。2023年12月31日および2022年12月31日までの1株当たりの基本および償却純収入はそれぞれ0.01ドルおよび0.17ドル。

貨幣換算調整

私たちの本位貨幣はドルですが、私たちの中国子会社の本位貨幣は人民元です。わが子会社の財務諸表は期末資産と負債為替レートおよび当期収入、コスト、費用の平均レートを使ってドルに換算します。外国為替取引による純損益は総合経営報告書に計上され、ドルの人民元レートの変化を反映している。

外貨換算は非現金調整のため、2023年12月31日までの年間外貨換算純損失は約10万ドル、2022年12月31日までの年間外貨換算損失は約120万ドルと報告しています。

流動性と資本資源

次の表に2023年12月31日と2022年12月31日までの統合キャッシュフロー情報(千ドル単位)を示す