トゥクマンプロジェクト、カラハス鉱物州、パラ州、ブラジル（2024年1月）
このレポートでは 2 当社のポートフォリオ 3 2023年のハイライト 4 CEOからの手紙 7 経営陣の議論と分析 44 連結財務諸表 1 E r o C o p p e r A n n u a l R e p o r t 2 0 2 3
カライバ事業拠点：ブラジルバイーア州所有権：99.6％ステージ：2023年営業銅生産量：43,857トン 2023年C1現金費用：1.80米ドル/ポンドXavantina事業拠点：ブラジルマットグロッソ州所有権：97.6％ステージ：2023年営業金生産：59,222オンス 2023年C1キャッシュコスト：422米ドル/オンス 2023年オールインサステイン費用：957米ドル/オンストゥクマンプロジェクトの場所：ブラジルパラー州所有権：99.6％ステージ：試運転（2024年下半期に最初の生産予定）ファーナス* 場所：ブラジルのパラー州ブラジル本社（サンパウロ）ブラジル本社（ベロオリゾンテ）カナダコーポレートオフィス（バンクーバー）私たちのポートフォリオ 1 1 2 2 3 4 4 5 5 6 6 7 カナダブラジル 2 E r o C o p p e r A n n u a l R e p o r t 2 2 3 * 引き続き交渉と最終合意の締結の対象となります。ファーナス・カッパー・プロジェクトの60％の持分を得るという当社の計画の詳細については、2023年10月30日のプレスリリースをご覧ください。
3 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 0 2 3 2023ハイライト成長戦略の実施 • 短期から中期的な成長 • シャヴァンティーナ事業所でNX60イニシアチブを完了しました。新しいマティーニャ鉱脈からの生産が記録的な金生産に貢献しました • トゥクマンプロジェクトでは、最初の生産が開始予定通りに進んでいます 2024年の後半 • 年末までにカライバ工場の拡張を完了し、年間生産能力を320万トンから420万トンに増やしました • またカライバ事業所では、ピラール鉱山の新しい外部シャフトの沈没前の地表インフラを完成させ、主シャフトの沈み込みを開始しました • 長期的な成長 • ブラジルのパラ州のカラハス鉱業州にあるファーナス銅プロジェクトの 60% の持分を取得するというVale Base Metalsとの拘束力のある意向書を発表しました* • 掘削を行うカライバ事業所で硫化ニッケル探査プログラムを進めました 2023年は引き続きウンブラーナシステムの概要を説明し、追加のニッケルターゲットをテストしました。運営上のハイライト • カライバ事業所では、工場のスループット量は2022年と比較して12.8％増加し、その結果、年間の銅精鉱生産量は43,857トンになりました • シャバンティーナ事業所では、加工金グレードと金の生産量が2022年と比較してそれぞれ98.8％と38.8％増加し、59,222オンスという記録的な金生産量を記録しました。財務ハイライト • 事業からのキャッシュフローは1億6,310万ドルで、2022年と比較して約2,000万ドル増加しました。• 総資本支出の4億8,950万ドルは、当社の有機的成長戦略の継続的な実施を反映しています • 私たちは2023年11月に買収取引によるエクイティファイナンスで貸借対照表を強化し、1億430万ドルの純収入を生み出しました • 年末に利用可能な流動性は、現金および現金同等物の1億1,170万ドルと、当社のシニア・セキュア・リボルビング・クレジット・ファシリティである環境、社会、ガバナンス（ESG）の下での未払いの利用可能額を含む2億6,170万ドルでした。• 当社のカライバおよびシャバンティーナ事業はISOを取得しました 9001、ISO 14001、ISO 45001の認証 • カライバ事業所に就労準備技術を導入するプロジェクトを開始しました。2024年に完成予定 • カライバ事業所周辺の地域社会と地域にサービスを提供するポリクリニックの改修と拡張を完了しました • 技術教育と職業教育に焦点を当てたブラジルの非営利団体であるナショナル・サービス・フォー・インダストリアル・トレーニングと協力して、2,000人以上の従業員と請負業者を擁するトゥクマンプロジェクトの従業員を対象とした研修プログラムを確立しました • 私たちは、職場での支援を目的とした「Project Hope」でロイヤルゴールドとのパートナーシップを拡大しましたリスクのある若者（7歳から17歳）シャバンティーナ事業を取り巻く地域社会 *引き続き、最終合意の交渉と締結の対象となります。ファーナス・カッパー・プロジェクトの60％の持分を取得するという当社の計画の詳細については、2023年10月30日のプレスリリースをご覧ください。
4 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 0 2 3 CEOからの手紙「Ero Copperは、過去数年間に行われた投資を活用し、株主に多額の利益をもたらす態勢を整え、エキサイティングな時期を迎えています。この成果は、私たちのチームの共同の努力の証であり、心から感謝します。」デビッド・ストラング-最高経営責任者（CEO）2023年は、私たちの有機的成長イニシアチブ全体にわたる大きな成果に支えられ、Ero Copperにとって礎石となる年でした。コストインフレの継続と銅価格の変動、年間を通じて米ドルに対してブラジルレアル（「BRL」）が高騰したことを特徴とする持続的なマクロ経済の不確実性に直面したため、これらの成功には課題がないわけではありませんでした。それでも、拡大した外国為替ヘッジプログラムを含むリスク軽減策を積極的に実施したことで、これらの課題を効果的に乗り切ることができ、その結果、事業からの1億6,300万ドルのキャッシュフローを含む堅調な財務実績が得られました。戦略的成長の成果 2025年に銅生産量を約10万トンに倍増させるという大きな進歩を遂げたことに加えて、シャバンティーナ事業所でのNX60イニシアチブが成功裏に完了した後、目標とする金の生産レベルである約60,000オンスを達成しました。この戦略的実行は当社の財務実績に好意的に反映され始めており、Xavantinaは記録的な営業利益率により、事業からの連結キャッシュフローが前年比で2,000万ドル増加したと報告しています。しかし、当社のキャッシュフロー・プロファイルにおける最も劇的な変化は、2024年に発生すると予想しています。これは、トゥクマプロジェクトの資本支出が上半期に減少し、下半期に操業開始とともに生産が開始されるためです。Pilar 3.0イニシアチブの重要な要素である工場拡張プロジェクトの完了により、カライバ事業所でも大きな進歩が見られました。このイニシアチブは、ピラール鉱山に2つの鉱山システムを構築し、年間約300万トンの鉱石生産能力を支えることを目的としています。このイニシアチブで今年達成されたもう1つの重要なマイルストーンは、新しい外部シャフトの建設の進展でした。地表を支えるインフラが完成したので、計画通り2023年12月に主軸の沈下段階を開始し、2026年末までに建設を完了する予定です。
5 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 未来への投資 2023年を通じて、カライバ事業所での専用の硫化ニッケル探査プログラムなど、長期的な成長イニシアチブへの投資を続けました。2023年の掘削では、ウンブラーナシステムの概要を説明し、追加のニッケルターゲットをテストしました。2024年には約11,500メートルのニッケル探査掘削が計画されており、キュラサ渓谷が銅とニッケルの両方にとって世界的に重要なマグマ硫化物地域になる可能性を示すことを楽しみにしています。2023年10月、私たちはまた、ブラジルのパラ州カラハス鉱物州にあるファーナス銅プロジェクト（「ファーナス」）の60％の持分を取得するというVale Base Metals（「VBM」）との拘束力のある意向書を発表しました。この 60% の利息を獲得するために、最終的な収益契約の締結後、5年間は探鉱およびエンジニアリング作業にのみ資金を提供することを約束し、将来の建設資本支出に対して最大11％の無料キャリーをVBMに許可しました。Furnasは世界クラスのプロジェクトだと信じており、この素晴らしい機会にVBMと提携できることを嬉しく思います。貸借対照表の強さ成長戦略の継続的な実行を支援するために、貸借対照表の強さと市場リスクの軽減に並行して重点を置いてきました。2023年には、ブラジルレアルのボラティリティに対抗するのに役立った外国為替ヘッジプログラムの拡大が含まれ、合計1,140万ドルのヘッジゲインが得られました。財政状態を強化するための積極的な対策には、第4四半期にバイディールファイナンスが行われ、第4四半期にバイディールファイナンスの純収入が1億430万ドルに達したことも含まれていました。短期的な銅価格の不確実性に牽引されたこの決定は、株主からの強い支持を得て、年末までに2億6000万ドルを超える流動性ポジションに貢献しました。これには、全額未払いの1億5000万ドルのシニア担保クレジットファシリティが含まれます。
6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 世界の脱炭素化を中心とした連携最近の銅価格の変動にもかかわらず、世界的な脱炭素化の取り組みと密接に結びついた銅市場の堅調なファンダメンタルズに引き続き勇気づけられています。電化と再生可能エネルギーにおける銅の重要な役割は、低炭素の未来を実現する上での銅の重要な役割を浮き彫りにしています。再生可能エネルギーにおけるブラジルのリーダーシップは、低炭素強度の銅の生産において他に類を見ない利点をもたらし、持続可能性と環境管理への取り組みを強化しています。これらの原則に対する私たちの継続的な取り組みは、2023年8月に発行される年次持続可能性報告書に詳述されており、主要なグローバルイニシアチブや基準との整合性によってさらに実証されています。閉会の挨拶この1年間を振り返ると、取締役会のメンバーの貢献に感謝しています。特に、来たる年次株主総会で再選を求めないマシュー・ウブス氏を表彰したいと思います。創設委員会メンバーとして、また取締役会在職期間中の監査委員会委員長としての彼の貢献は、私たちの成功に貢献してきました。同時に、2023年11月にファヒーム・テジャニ氏がEro Copperの取締役に就任したことを嬉しく思います。Tejani氏の幅広い財務専門知識と取締役会の経験、特にニュークレスト・マイニングに買収される前のPetium Resourcesでの経験は、私たちの組織にとって非常に貴重です。将来を見据えて、Ero Copperはエキサイティングな岐路に立っています。過去数年間に行われた投資を活用して、株主に多額の利益をもたらす態勢を整えています。この成果は、私たちのチームの共同の努力の証であり、心より感謝します。デビッド・ストラン最高経営責任者 2024年3月14日
M a n a g e m e n t's d i i s a n a n d a l y s i s i s i s i a n d d e e e c e m b e r 3 1、2 0 2 3 7 E r o C o p e n u a l e p o r e p o r t 2 0 2 3
8 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 3 目次管理の議論と分析 9 事業概要 10 ハイライト 13 事業レビュー 13 カライバ・オペレーション 14 シャバンティーナ・オペレーション 15 2024 ガイダンス 18 財務結果のレビュー 18 四半期決算のレビュー 20 年間業績のレビュー 22 直近の8四半期の四半期決算の概要その他の開示 23 流動性資本、資源、契約上の義務 25 リスクと不確実性の管理 28 その他の財務情報 29 会計方針、判断と見積もり 30 資本支出 31 代替業績（NON-IFRS）対策 39 開示管理と手続きと財務報告に関する内部統制 40 注記と注意事項
9 E r o C o p p e r A n n u a l e p o r t 2 3 経営陣の議論と分析この経営陣の議論と分析（「MD&A」）は2024年3月7日に作成されており、Ero Copper Corp.（「Ero」、「会社」、または「私たち」）の監査済み連結財務諸表と併せて読む必要があります 2023年12月31日に終了した年度およびそれに関連する注記。これらは、国際会計基準審議会（「IASB」）が発行した国際財務報告基準（「IFRS」）に従って作成されています。このMD&Aでの「2023年第4四半期」と「2022年第4四半期」への言及はすべて、それぞれ2023年12月31日および2022年12月31日に終了した3か月に関するもので、「2023年度」と「2022年度」への言及はすべて、それぞれ2023年12月31日と2022年12月31日に終了した年度に関するものです。特に明記されていない限り、金額はすべて米国（「米国」）ドルで、表形式の金額は数千米ドルで表されます。「$」、「US$」、「ドル」、「USD」への参照は米ドル、「C$」への参照はカナダドル、「R$」または「BRL」への参照はブラジルレアルです。このMD&Aとは、銅C1キャッシュコスト、外国為替ヘッジを含む銅C1キャッシュコスト、実現銅価格、金C1キャッシュコスト、金オールインサステインコスト（「AISC」）、実現金価格、EBITDA、調整後EBITDA、会社の所有者に帰属する調整後純利益、会社の所有者に帰属する調整後1株当たり純利益など、さまざまな代替業績（非IFRS）指標を指します。会社、純負債（現金）、運転資本、利用可能な流動性。非IFRS指標の説明については、「代替業績（非IFRS）指標」というタイトルのセクションを参照してください。このMD&Aには、本MD&Aの最後に記載されている注意書きに記載されているリスク要因の影響を受ける「将来の見通しに関する記述」が含まれています。当社は、そのような記述が正確であることを投資家に保証することはできず、実際の結果や将来の出来事は、そのような記述で予想されるものと大きく異なる可能性があります。提示された期間の結果は、必ずしも将来の期間に予想される結果を示すものではありません。投資家は、このような将来の見通しに関する記述に過度に依存しないように注意する必要があります。このMD&Aに含まれる情報はすべて最新のもので、特に明記されていない限り、2024年3月7日の時点で当社の取締役会（以下「取締役会」）によって承認されています。事業概要 Eroは、利益率が高く、成長率が高く、炭素排出量が少ない銅生産者で、ブラジルで事業を展開し、本社はブリティッシュコロンビア州バンクーバーにあります。同社の主な資産は、完全子会社のEro Brasil Participaçoes Ltdaを通じて間接的に保有されているブラジルの銅鉱業会社Mineração Caraíba S.A.（「MCSA」）の99.6％の持分です。MCSAは、ブラジルのバイーア州キュラサ渓谷にある当社のカライバ事業と、ブラジルのパラ州にあるIOCGタイプの銅プロジェクトであるトゥクマンプロジェクトの 100% 所有者です。同社はまた、ブラジルのマットグロッソ州にある操業中の金と銀の鉱山で構成されるXavantina事業を所有するNX Gold S.A.（「NX Gold」）の97.6％の株式も所有しています。カライバ事業、シャバンティーナ事業所、トゥクマ事業に関するテクニカルレポートを含む、当社とその事業に関する追加情報は、当社のウェブサイト（www.erocopper.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）、およびEDGAR（www.sec.gov）でご覧いただけます。当社の株式は、トロント証券取引所とニューヨーク証券取引所で「ERO」のシンボルで上場されています。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 1
1 0 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 2 3 ハイライト 2023年第4四半期-2022年第3四半期-2022年第4四半期-2022年第4四半期-2022年第4四半期-営業情報銅（カリブ事業）鉱石加工（トン）812,202 806,096 745,850 3,231,667 2,864,230グレード（％銅）1.59 1.1.46 84 1.49 1.76 銅生産量（トン）11,760 10,766 12,664 43,857 46,371 Cu生産量（ポンド）25,926,281 23,734,026 27,918,071 96,687,638 102,229,718Cu濃縮販売（トン）11,429 10,090 13,301 42,595 46,816銅を濃縮して売却（ポンド）25,196,731 22,243,586 29,323,118 93,905,643 103,211,464 Cu C1現金コスト（1）（2）$1.75$ 1.92$ 1.59$ 1.80$ 1.55 金 (サバンティーナ事業所) 処理鉱石 (トン) 34,416 31,446 39,715 136,002 189,743 グレード (g/トン) 17.18 18.72 10.17 15.13 7.61 Au生産量 (オンス) 16,867 17,579 11,786 59,222 42,669 Au C1キャッシュコスト (1) 413ドル 371ドル 445ドル 422ドル 560 Au AISC (1) 991ドル 844ドル 1,096ドル 957ドル 1,124財務情報（百万ドル、1株あたりの金額を除く）収益116.4ドル 105.2ドル 116.7ドル 427.5ドル 426.4ドル 426.4ドル 105.2ドル 116.7ドル 427.5ドル 426.4総利益 41.9 35.5 52.7 156.8 187.2 EBITDA (1) 73.7 28.3 53.6 208.7 208.3 調整後EBITDA (1) 50.3 42.9 53.2 183.5 198.3 からのキャッシュフロー業務 49.4 41.9 34.0 163.1 143.4 純利益 37.1 2.8 22.5 94.3 103.1 当社所有者に帰属する純利益 36.5 2.5 22.2 92.8 101.8-1株当たり（基本）0.37 0.24 0.99 1.12-1株当たり（希薄化後）0.37 0.03 0.24 0.24 0.24 0.24 0.24 0.24 0.24 0.12-会社の所有者に帰属する調整後純利益 (1) 20.7 17.3 22.2 82.8 83.5-1株当たり（基本）0.21 0.19 0.24 0.88 0.92-1株当たり（希薄化後）0.21 0.18 0.24 0.87 0.91 現金、現金同等物および短期投資 111.7 87.6 317.4 111.7 317.4 運転資本（1）25.7 32.8 263.3 25.7 263.3 利用可能な流動性（1）261です。7 237.6 392.4 261.7 392.4 純負債 (1) 314.5 331.8 100.7 (1) このMD&A内の「代替業績（非IFRS）対策」というタイトルのセクションを参照してください。（2）外国為替ヘッジを含む銅C1の現金費用は、2023年第4四半期に1.59ドル（2022年第4四半期-1.59ドル）、2023会計年度は1.68ドルでした (2022-1.67ドル)。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 2
1 1 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 第4四半期および通年のハイライト四半期および通年の営業および財務結果は、当社の有機的成長戦略の継続的な実施を反映しています。カライバ事業所は、2023年第4四半期の11,760トンを含め、年間で43,857トンの銅精鉱を生産しました ◦ 工場のスループット量が増加しました。前年比8％で320万トンを超えました◦ 加工銅グレードと冶金回収率は予想通りで、それぞれ平均1.49％と91.4％でした年 ◦ Caraíba工場の拡張設計能力は年末近くに達成されましたが、銅生産は、拡張回路の統合に関連する約1週間分の追加の計画外のダウンタイムの影響を受けました。第4四半期と通年のCopper C1キャッシュコスト（1）は、生産量1ポンドあたりそれぞれ1.75ドルと1.80ドルでした。指定された外国為替ヘッジの実現利益を含めて、第4四半期と通年の銅C1の現金費用（1）はそれぞれ1.59ドルと1.68ドルでした。• Xavantina事業所は第4四半期の金生産量を16,867オンスに増やし、その結果、通年の金生産量は59,222オンスという過去最高を記録しました。加工された金のグレードは、年間で98.8％増加して1トンあたり平均15.13グラム（「gpt」）になりました。前年比の工場スループット量の減少を相殺する以上のものです • 第4四半期のゴールドC1の現金コスト（1）とAISC（1）は、それぞれ413ドルと991ドルでした。通年のゴールドC1キャッシュコスト（1）とAISC（1）をそれぞれ422ドルと957ドルに引き上げました • 第4四半期と通年の財務結果は、NX60イニシアチブの完了を含む、当社の有機的成長戦略の継続的な実施を反映しており、その結果、Xavantina事業で過去最高の通期営業利益が得られました。◦ 四半期および年度の当社の所有者に帰属する純利益は3,650万ドルでした（それぞれ1株あたり0.37ドル（希薄化後は1株あたり0.98ドル）と9,280万ドル（希薄化後は1株あたり0.98ドル）◦ 調整後純利益当四半期および年度の当社（1）の所有者に帰属する金額は、それぞれ2,070万ドル（希薄化後は1株あたり0.21ドル）と8,280万ドル（希薄化後は1株あたり0.87ドル）でした ◦ 第4四半期と通年の調整後EBITDA（1）は、それぞれ5,030万ドルと1億8,350万ドルでした。• 当社の経営陣は、貸借対照表の強化を慎重に選択しました不確実なマクロ経済環境を踏まえて、2023年11月に買収案件のエクイティ・ファイナンスを行いました。1億430万ドルの取引による純収入は、現金および現金同等物の1億1,170万ドルに加えて、当社のシニア・セキュア・リボルビング・クレジット・ファシリティに基づく1億5,000万ドルの未払いの利用可能額を含め、年末時点で利用可能な流動性に貢献しました。(1) このMD&A内の「代替業績（非IFRS）対策」というタイトルのセクションを参照してください。Ero Copper Corp. 12月31日、2023 MD&A | ページ 3
1 2 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 主要な有機的成長イニシアチブ全体で重要なマイルストーンが達成されました • 当社は、トゥクマプロジェクトの建設において引き続き大きな進歩を遂げ、2024年2月の時点で90％以上の物理完成を達成しました。銅精鉱の生産は2024年下半期に開始される予定で、建設から試運転への移行が進行中です。主なマイルストーンは次のとおりです。◦ 主要変電所の試運転と全国送電網との16キロの電力線の連携が完了した後、2024年1月に敷地が完全に通電された ◦ 2024年2月末現在、約25,000トンの硫化鉱石がプロセスプラントの試運転用に備蓄されており、プレストリッピング活動は予定より早く順調に進んでいます。◦ 機械完成とサブコンポーネントの試運転（潤滑、油圧、電気、計装および自動化システム）は予定通りに進歩し続けています ◦ ドライコミッショニング一次破砕機と二次破砕機、スクリーニングおよび搬送システムを含む破砕回路は、予定より約1か月早く、2024年2月に完成しました。プロジェクトの直接資本見積もり総額は約3億1000万ドルのままです。現在までに、トゥクマンプロジェクトは2022年以来300万時間以上の作業を完了し、休業災害は記録されていません。• カライバ事業では、当社は重要な進歩を遂げました四半期中のPilar 3.0イニシアチブ。このイニシアチブは、ピラール鉱山を年間約300万トンの鉱石生産量を維持できる2つの鉱山システムに変えることを目的としています。◦ 工場の生産能力が年間320万トンから420万トンに増加すると予想されるカライバ工場の拡張は、2023年12月に無事に完了し、年末までに設計能力を達成しました。◦ ヘッドフレーム、ワインダー、およびそれを支える表面インフラストラクチャであるメインシンシャフトの完成に続いてピラール鉱山の新しい外部シャフトの建設段階は、12月に計画どおりに開始されました2023。Pilar 3.0イニシアチブの新しい外部シャフトコンポーネントは完全に契約されており、予想される資本支出は予算内です • Xavantina OperationsのNX60イニシアチブは2023年に無事完了しました。その結果、同社は今年の記録的な金生産量を達成し、今後も年間55,000〜60,000オンスの金生産量を維持する見込みです。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | 4ページ
1 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 事業レビューカリブ事業銅 2023-2023年第4四半期-2022年第3四半期-2023年第4四半期 2022年第4四半期 2022年鉱石採掘量（トン）886,271 794,102 802,466 3,341,121 2,851,516処理鉱石（トン）812,202 806,06096 745,850 3,231,667 2,864,230 グレード (% Cu) 1.59 1.46 1.84 1.49 1.76 回復 (%) 91.0 91.6 92.3 91.4 91.9 銅生産量 (トン) 11,760 10,766 12,664 43,857 46,371 銅生産量 (ポンド) 25,926,281 23,734,026 27,918,071 96,687,638 102,229,718 濃縮グレード (% Cu) 33.3 33.9 33.9 33.7 33.4 濃縮物の売上高 (トン) 34,33230,751 36,865 131,002 140,133 Cu濃縮で販売（トン）11,429 10,090 13,301 42,595 46,816 Cu濃縮液で販売（ポンド）25,196,731 22,243,586 29,323,118 93,905,643 103,211,464実現銅価格 $3.52 $3.65 $3.54 3.64ドル 3.60ドル銅C1の現金コスト 1.75$ 1.92$ 1.59$ 1.80$ 1.55 外国為替ヘッジを含む銅C1の現金コスト 1.59$ 1.77$ 1.59$ 1.68$ 1.67 カライバ事業所では、四半期ごとに11,760トンの精鉱銅生産量が好調に推移し、通年の銅生産量は43,857トンに達しました。四半期中の処理トン数と銅グレードの増加により、銅生産量は2023年第3四半期と比較して9.2％増加し、銅C1の現金コストは8.9％減少しました。指定された外国為替ヘッジの実現利益を含めると、銅単位C1の現金コストは前四半期比で10.2％改善しました。通年、工場の生産量は12.8％増加しました。これは、2022年と比較して2023年に予定されている採掘および加工銅グレードの削減の影響を軽減するのに役立ちました。このように処理トン数が増加したにもかかわらず、銅生産量は前年比で5.4％減少しました。さらに、2022年と比較して米ドルに対するBRLの上昇により、銅C1の年間現金コストは16.1％増加しました。しかし、指定された外国為替ヘッジによる実現利益を考慮すると、通年の銅C1キャッシュコストの全体的な増加はわずか0.6％でした。2023年第4四半期に採掘された鉱石には以下が含まれます：• ピラール：銅1.76％で471,695トン（2023年第3四半期は銅1.48％で456,444トン）• ヴェルメーリョス：銅1.59％で248,349トン（2023年第3四半期の銅1.88％では222,102トン）• スルビン：166,227トン Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 5ページ
1 4 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 通年で採掘された鉱石には以下が含まれます：• ピラー：銅1.56％グレードの1,870,330トン（2022年の銅1.76％で1,628,110トン）• ヴェルメーリョス：銅1.71％で902,643トン（対901,303トン）2022年には銅2.09％で6トン）• スルビン：銅0.72％で568,148トン（2022年には銅0.60％で322,100トン）3つの鉱山からの寄付により、四半期に採掘された鉱石の総量は886,271トンで、銅は1.51％でした（2023年第3四半期の銅1.48％は794,102トン）。通年で採掘された鉱石の総量は3,341,121トンで、銅等級は1.46％でした（2022年の銅は1.73％で2,851,516トン）。カライバ事業所は、2024年に42,000〜47,000トンの銅精鉱を生産すると予想されています。工場の生産量の増加は、採掘および加工された銅グレードの計画的な減少を相殺すると予想されます。銅の生産レベルは2024年第1四半期に最も低く、2024年の上半期と下半期に均等に重み付けされると予想されています。同社の通年の銅C1キャッシュコストガイダンスの範囲は1.80ドルから2.00ドルです。この範囲では、1米ドルあたり5.00 BRLの為替レートと、海外の顧客への銅精鉱の売上高の 100% を想定しています。以前の2024年のC1キャッシュコスト予測に関連する最新情報の詳細については、以下の「2024年のガイダンス」というタイトルのセクションを参照してください。カライバ事業所での2023年第4四半期の探鉱活動は、(i) ウンブラーナシステム内で特定されたニッケル鉱化作用の延長を明確にし、(ii) ヴェルメーリョス地区で地域のニッケルおよび銅ターゲットを掘削試験し、(iii) ピラール鉱山の上層階とヴェルメーリョス鉱山での高品位鉱化作用を拡大するという当社の通年の探鉱目標の推進に引き続き重点を置いていました。。シャバンティーナ・オペレーションズ・ゴールド 2023-Q4 2023-2022年第3四半期-2022年第4四半期 2022年採掘鉱石（トン）34,417 31,277 39,755 135,982 189,783 処理鉱石（トン）34,416 31,446 39,715 136,002 189,743 ヘッドグレード（Au 1トンあたりのグラム数）17.18 18.72 10.17 15.13 7.61 回収率 (%) 88.7 92.9 90.7 89.5 92.0 ゴールドオンス生産量 (オンス) 16,867 17,579 11,786 59,222 42,669 シルバーオンス生産量 (オンス) 9,907 10,994 7,050 37,674 27,885 ゴールド販売 (オンス) 18,479 15,457 10,583 57,949 41,951シルバー販売 (オンス) 9,618 10,296 7,123 35,655 27,876 実現金価格 (1) 1,820ドル 1,902ドル 1,750ドル 1,867ドル 1,807ドルゴールドC1の現金コスト 413$ 371$ 445$ 422$ 560 ゴールド AISC $991$ 844$ 1,096$ 957$ 1,124 (1) Auの実現価格には、ロイヤルゴールドとのストリームアレンジメントで販売されたオンスの影響が含まれます。詳細については、「非IFRS指標」の「実現金価格」セクションを参照してください。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | 6ページ
1 5 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 シャヴァンティーナ事業所は、2023年第4四半期に16,867オンスという記録的な金生産量を達成しました。金の生産量は、2023年第3四半期と比較して加工トン数が9.4％増加したことと、採掘および加工された金のグレードが引き続き好調だったため、四半期中も引き続き増加しています。その結果、金C1の現金費用は、当四半期も過去最低水準の413ドルに近い水準にとどまりましたが、AISC金は991ドルでした。通年の金生産量は、NX60イニシアチブが無事に完了したことを反映して、2022年と比較して38.8％増加しました。その結果、Xavantina Operationsは、通年の金C1の現金費用が過去最低の422ドル、金のAISCが957ドルと過去最低を記録したと報告しました。シャバンティーナ事業所は、2024年に55,000〜60,000オンスの金を生産すると予想されており、工場の生産量の増加により、採掘および加工された金の品位が低下する見込みです。同社は、加工された金グレードと生産量が2024年第1四半期に最も高くなると予想しており、生産量は2024年上半期に向けてわずかに重み付けられると予想しています。その結果、金のC1キャッシュコストは2024年第1四半期に最も低くなると予測されており、通年のC1キャッシュコストは平均550ドルから650ドルの間になると予想されます。2024年のゴールドAISCガイダンスの範囲は1,050ドルから1,150ドルです。当四半期のシャバンティーナ事業所での探査活動は、引き続き、サント・アントニオ静脈のダウンプランジの深部試験と、シャヴァンティーナ静脈系およびその他の地域平行静脈系のエネストライク延長部のドリル試験に重点を置いていました。2024年のガイダンス当社の2024年の生産ガイダンスは、シャバンティーナ事業の完成を含む、有機的成長戦略の継続的な実施を反映しています。NX60イニシアチブと、予定されているトゥクマンプロジェクトの完了予定で、開始に向けて順調に進んでいます2024年下半期に生産されています。その結果、同社は、銅の連結生産量を59,000〜72,000トン、金の生産量を55,000〜60,000オンスにする予定です。当社の連結ベースでの2024年の銅C1キャッシュコストガイダンスは、1.50ドルから1.75ドルです。この範囲には、以前の2024年のC1キャッシュコスト予測と比較していくつかの重要な更新が含まれています。• 為替レートは、BRLの継続的な好調を反映して、1米ドルあたり5.30ブラジルレアルから5.00ブラジルレアルに調整されました • ガイダンスには、年初来で好調な減少傾向を示している2023年第4四半期の水準に基づく濃縮処理および精製費の引き上げが含まれています • 消耗品コストの仮定は、消耗品に合わせてより高くなりました 2023年第4四半期に実施された価格設定 • 同社は、カライバ事業所が銅の100％を輸出すると想定しています以前に想定されていた50％から2024年に濃縮します。さらに、カライバ・オペレーションズの銅精鉱販売チャネルの変更を踏まえ、当社は銅C1の現金コスト計算方法を更新しました（1）。この変化が銅のC1キャッシュコストに与えるこの影響は、報告されている銅の実現価格の同等の上昇によって相殺されます。シャバンティーナ事業では、金のC1キャッシュコストガイダンスの範囲が550ドルから650ドルですが、予想される金生産量の増加による固定費効率の改善を反映しており、採掘および加工された金グレードの計画的な減少による影響を一部相殺しています。2024年のAISCのゴールドガイダンスの範囲は1,050ドルから1,150ドルです。（1）このMD&A内の「代替業績（非IFRS）指標」というタイトルのセクションを参照してください。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 7ページ
1 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 2024 生産およびコストガイダンス当社の最新の2024年のコストガイダンスでは、為替レートは1米ドルあたり5.00レアル、金価格は1オンスあたり1,900ドル、銀価格は1オンスあたり23.00ドルと想定しています。連結銅生産（トン）カライバ事業所 42,000〜47,000トゥクマ事業所 17,000〜25,000件合計59,000〜72,000件の連結銅C1現金費用（1）ガイダンスカライバ事業所 1.80〜2.00ドルトゥクマ事業所 0.90ドル-1.10ドル合計1.50〜1.75ドルシャバンティーナ事業生産量（オンス）55,000〜60,000ゴールド C1キャッシュ費用 (1) ガイダンス 550～650ドルゴールド AISC (1) ガイダンス 1,050～1,150ドル注意:ガイダンスは、鉱物埋蔵量の推定、等級、解釈の継続性などを含むがこれらに限定されない、特定の見積もりと仮定に基づいています地層と冶金学的性能。完全なリスク要因については、当社の最新の年次情報フォームと本MD&Aにおけるリスクと不確実性の管理を参照してください。(1) このMD&A内の「代替業績（非IFRS）指標」というタイトルのセクションを参照してください。2024年の資本支出ガイダンス 2024年の資本支出は、Tucumumの完成が予定されているため、2億9,900万ドルから3億4900万ドルの範囲に減少すると予想されていますプロジェクトは、今年の後半に生産を開始する予定です。その結果、資本支出は2024年の前半に重み付けされると予想されます。当社の資本支出ガイダンスには、連結探鉱プログラムに割り当てられる推定3,000万ドルから4,000万ドルが含まれています。この配分には、キュラサバレーのニッケル探査プログラムに関連する支出を含め、カライバ事業所での掘削活動に充てられる約2,000万ドルが含まれています。さらに、同社はファーナスプロジェクトの第1段階の作業に約600万ドルの予算を組んでいます。2024年の資本支出ガイダンスでは、加重平均の上限と下限がそれぞれ5.10米ドルと5.23米ドルの指定為替ヘッジに基づいて、トゥクマプロジェクトの為替レートを5.10米ドル:BRLと仮定しています。他のすべての資本支出は、5.00 USD: BRLの為替レートを前提としています。以下の表に示されている数字は百万米ドルです。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | 8ページ
1 7 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 カライバ事業の成長80～90ドル維持費合計100～110ドル、カリブ海事業所 180～200ドルトゥクマンプロジェクトの成長 65～75ドル資本化立ち上げ費用 4～6ドル維持費合計25～5ドル、トゥクマンプロジェクト $71-86ドルXavantina事業の成長は3ドルから5ドル持続合計15ドルから18ドル、Xavantina Operations 18～23ドル連結探鉱プログラム 30～40ドル会社の総成長 148～170ドル資本化立ち上げ費用4～6ドル維持 117～133ドル探鉱総額30～40ドル、会社299ドル～349ドルEro Copper Corp.2023年12月31日、MD&A | 9ページ
1 8 E r o C o p p e r A n u l R e p o r t 2 0 2 3 財務結果のレビュー次の表は、2023年第4四半期と2022年第4四半期の当社の決算の概要を示しています。表形式の金額は、1株あたりの金額と1株あたりの金額を除いて、数千米ドルです。12月31日に終了した3か月間、注記2023 2022年の収益 1 116,414ドル 116,667 売上原価 2 (74,560) (63,953) 総利益 41,854 52,714 一般管理費 3 (12,160) (14,049) 株式ベースの報酬 (477) (4,123) 下書き以前の収入 29,217 34,542 金融収入 1,989 5,07 41 財務経費 4 (5,284) (12,290) 為替差益 5 24,871 4,569 その他の費用 (5,326) (1,850) 税引前利益 45,467 30,012 所得税費用現在 (6,833) (7,146) 繰延利益 (1,582) (394) 6 (8,415) (7,540) 当期の純利益 37,540 ドル 052$22,472 その他の包括利益外貨換算利益 7 26,074 23,398 包括利益 63,126 ドル 45,870 会社の所有者に帰属する1株当たり純利益 0.37 ドル 0.24 希薄化後 0.37 ドル 0.37 ドル 0.24 ドル 0.24 加重平均発行済普通株式数 98,099,791 91,522,358 希薄化後 98,482,755 92,551,916ユーロコッパーコーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 10
1 9 E r o C o p p e r A n u l R e p o r t 2 0 2 3 財務結果のレビュー次の表は、2023年第4四半期と2022年第4四半期の当社の決算の概要を示しています。表形式の金額は、1株あたりの金額と1株あたりの金額を除いて、数千米ドルです。12月31日に終了した3か月間、注記2023 2022年の収益 1 116,414ドル 116,667 売上原価 2 (74,560) (63,953) 総利益 41,854 52,714 一般管理費 3 (12,160) (14,049) 株式ベースの報酬 (477) (4,123) 下書き以前の収入 29,217 34,542 金融収入 1,989 5,07 41 財務経費 4 (5,284) (12,290) 為替差益 5 24,871 4,569 その他の費用 (5,326) (1,850) 税引前利益 45,467 30,012 所得税費用現在 (6,833) (7,146) 繰延利益 (1,582) (394) 6 (8,415) (7,540) 当期の純利益 37,540 ドル 052$22,472 その他の包括利益外貨換算利益 7 26,074 23,398 包括利益 63,126 ドル 45,870 会社の所有者に帰属する1株当たり純利益 0.37 ドル 0.24 希薄化後 0.37 ドル 0.37 ドル 0.24 ドル 0.24 加重平均発行済普通株式数 98,099,791 91,522,358 希薄化後 98,482,755 92,551,916ユーロコッパーコーポレーション 2023年12月31日 MD&A | 10ページメモ:1.2023年第4四半期の銅販売による収益は、2,520万ポンド（2022年第4四半期から2,930万ポンド）の銅（2022年第4四半期から2,930万ポンド）を売却し、1ポンドあたり平均実現価格3.52ドル（2022年第4四半期から3.54ドル）でした。銅の収益の減少は、主に銅の販売量が減ったことが原因で、生産量とヘッドグレードが同等品と比較して低かったためです。マイニングシーケンスにより、前年の四半期になりました。2023年第4四半期の金の販売による収益は3,320万ドル（2022年第4四半期-1,840万ドル）で、18,479オンスの金（2022年第4四半期-10,583オンス）を平均実現価格は1オンスあたり1,820ドル（2022年第4四半期-1,750ドル）で販売したものです。金収益の増加は、生産量とヘッドグレードが前年の同四半期と比較して大幅に増加したため、実現金価格の上昇と販売量の増加の両方によるものです。2.2023年第4四半期の銅販売による売上原価は6,020万ドル（2022年第4四半期〜5,550万ドル）で、主に1,780万ドル（2022年第4四半期〜1,280万ドル）の減価償却費、1,370万ドル（2022年第4四半期〜1,150万ドル）の給与と福利厚生、1,020万ドル（2022年第4四半期〜1,000万ドル）の材料と消耗品で構成されていました。790万ドル（2022年第4四半期から670万ドル）のメンテナンス費用、650万ドル（2022年第4四半期から800万ドル）の契約サービス、270万ドル（2022年第4四半期から260万ドル）の光熱費、260万ドル（2022年第4四半期から260万ドル）の販売費用の一部を在庫の140万ドルの増加（2022年第4四半期-80万ドルの減少）によって相殺されました。2022年第4四半期と比較して2023年第4四半期の売上原価が増加したのは、主に処理トン数が 9% 増加したことに加え、枯渇しやすい資産基盤が全体的に高くなったことによる減価償却と枯渇の増加、および新しい組合契約による賃金やその他の給付の増加による人件費の増加によるものです。処理された鉱石の品位が低いと、1ポンドあたりの販売コストも上昇しました。2023年第4四半期の金売却による売上原価は1,440万ドル（2022年第4四半期から850万ドル）で、主に670万ドル（2022年第4四半期から350万ドル）の減価償却費、260万ドル（2022年第4四半期から160万ドル）の給与と福利厚生、160万ドル（2022年第4四半期から150万ドル）の契約サービス、170万ドル（2022年第4四半期-材料と消耗品は140万ドル、メンテナンス費用は70万ドル（2022年第4四半期-40万ドル）、ユーティリティは60万ドル（2022年第4四半期-50万ドル）です。2022年第4四半期と比較した売上原価の増加は、主に生産量の増加と減価償却資産ベースの増加による減価償却費と減価償却費の増加によるものです。これらの増加は、採掘される鉱石のグレードが68％増加し、販売オンスあたりのコストが削減されたことで相殺されました。3.2023年第4四半期の一般管理費は、主に540万ドル（2022年第4四半期〜630万ドル）の給与とコンサルティング料、250万ドル（2022年第4四半期〜250万ドル）の事務管理費、250万ドル（2022年第4四半期〜330万ドル）のインセンティブ支払い、50万ドル（2022年第4四半期〜70万ドル）の会計および法的費用、および0.9ドルで構成されていました。その他費用として百万件（2022年第4四半期-120万ドル）。一般管理費の減少は、主にインセンティブ支払いとコンサルティング料の減少によるものです。4.2023年第4四半期の財務費用は530万ドル（2022年第4四半期〜1,230万ドル）で、主に10万ドルの貸付および借入利息（2022年第4四半期〜520万ドル）、繰延収益の70万ドル（2022年第4四半期〜80万ドル）、資産除却債務の70万ドル（2022年第4四半期-50万ドル）の増加で構成されています。、60万ドルのリース利息（2022年第4四半期から20万ドル）、およびその他の財務費用は320万ドル（2022年第4四半期から550万ドル）。さらに、700万ドル（2022年第4四半期-190万ドル）の利息が進行中のプロジェクトに充当されました。金融費用の全体的な減少は、建設プロジェクトへの資本支出が前年の同四半期と比較して増加した結果、資本化される支払利息が増加したことによるもので、口座と売掛金に計上された信用損失引当金によって一部相殺されました。5.2023年第4四半期の為替差益は2,490万ドル（2022年第4四半期-460万ドルの利益）でした。この金額は主に、機能通貨がBRLであるMCSAの米ドル建て債務の1,120万ドル（2022年第4四半期から100万ドルの利益）、デリバティブ契約の未実現為替差益990万ドル（2022年第4四半期から300万ドルの利益）、およびデリバティブ契約の実現外国為替利益420万ドル（2022年第4四半期-10万ドルの利益）で構成されています。40万ドルのその他の為替差損によって一部相殺されました（2022年第4四半期-50万ドルの利益）。米ドル建て債務とデリバティブ契約の未実現為替差益は、この期間に米ドルに対してBRLが強化された結果です。6.2023年第4四半期に、当社は840万ドルの所得税費用（2022年第4四半期-750万ドルの税費用）を計上しました。税金費用の増加は主に、税引前利益が前年の同四半期と比較して増加した結果です。7.外貨換算利益は、2023年第4四半期に米ドルに対してBRLが変動した結果です。当社のブラジル子会社の純資産を当社の連結財務諸表に表示するために米ドルに換算すると、2023年第4四半期初めの1米ドルあたり約5.01ブラジルレアルから、四半期末までに1米ドルあたり約4.84ブラジルレアルに下落しました。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 11
2 0 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 次の表は、2023年度と2022年度の当社の決算の概要を示しています。表形式の金額は、1株あたりの金額と1株あたりの金額を除いて、数千米ドルです。12月31日に終了した年度、ノート2023 2022 2021年の収益 1 427,480ドル 426,392 ドル 489,915 売上原価 2 (270,635) (239,217) (171,057) 総利益 156,845 187,175 318,858 一般管理費 3 (52,429) (49,459) (38,846) 株式ベースの報酬 (9,218) (7,931) (7,848) 過小評価対象以前の収入 95,198 129,785 272,164 金融収入 12,465 10,295 2,991 金融費用 4 (25,822) (33,223) (12,159) 外国為替利益 5 34,612 19,910 (21,968) NX ゴールドストリームの取引手数料 — — (1,219) その他の費用 (4,102) (384) (2,889) 税引前利益112,351 126,383 236,920所得税費用経常収益 (15,992) (15,043) (22,428) 繰延期 (2,055) (8,273) (11,860) 6 (18,047) (23,316) (34,288) 当期の純利益 94,304ドル 103,067ドル 202,632ドルその他の総合利益外国支出通貨換算利益 7 52,656 29,897 (24,252) 包括利益 146,960 ドル 132,964$ 178,380 会社の所有者に帰属する1株当たり純利益 0.99 ドル 1.12 ドル 2.27 希薄化後 0.98 ドル 1.10 ドル 2.21 加重平均発行済普通株式数 94,111,548 90,789,925 88,602,367 希薄化 94,896,334 92,170,656 902,963,452 イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日、経営管理と回答 | 12ページ
2 1 E r o C o p p e r A n n u a l R e p o r t 2 0 3 メモ:1.2023年度の銅販売による収益は3億2,060万ドル（2022年度は3億5,140万ドル）で、これには2022会計年度の銅が1億320万ポンドだったのに対し、9,390万ポンドの銅が売却されたことが含まれます。収益の減少は、主に銅の販売量が減ったことが原因です。前年の収益には、売掛金を延滞して決済するために会社の顧客から取得し、別の顧客に売却した600万ドルの銅精鉱も含まれていました。2023年度の金の販売による収益は1億690万ドル（2022年度-7,500万ドル）で、これには57,949オンスの金を1オンスあたり1,867ドルの実現価格で売却したことが含まれていますが、2022会計年度には41,951オンスの金が1オンスあたり1,807ドルの実現価格で販売されました。収益の増加は主に、前年と比較して販売量と金価格が上昇したことによるものです。2.2023年度の銅販売による売上原価は2億2,420万ドル（2022年度-2億230万ドル）で、主に6,200万ドル（2022年度-4,710万ドル）の減価償却費、5,140万ドル（2022年度-4,220万ドル）の給与と福利厚生、3,810万ドル（2022年度-3,620万ドル）の材料と消耗品、2,690万ドルでした-（2022年度-2,630万ドル）の契約サービス、2,890万ドル（2022年度-2,440万ドル）のメンテナンス費用、1,120万ドル（2022年度-1,070万ドル）のユーティリティ、900万ドル（2022年度）-890万ドル）の販売費。売上原価の増加は主に、処理トン数が 13% 増加したこと、総じて枯渇しやすい資産基盤が高まったことによる減価償却と枯渇の増加、および新しい労働組合契約による賃金やその他の給付金の増加による人件費の増加によるものです。処理された鉱石の品位が低いと、1ポンドあたりの販売コストも上昇しました。2023年度の金販売による売上原価は4,650万ドル（2022年度-3,690万ドル）で、主に1,950万ドル（2022年度-1,160万ドル）の減価償却費、920万ドル（2022年度-800万ドル）の給与と福利厚生、620万ドル（2022年度-610万ドル）の材料と消耗品、600万ドル（600万ドル）でした。2022年度-630万ドル）の契約サービス、230万ドル（2022年度-240万ドル）の光熱費、210万ドル（2022年度-200万ドル）のメンテナンス費用。処理トン数は減少しましたが、売上原価は増加しました。これは主に、生産量と減価償却可能な資産ベースの増加による減価償却費と減価償却資産ベースの増加によるものです。これらの増加は、採掘される鉱石のグレードが98％増加し、販売オンスあたりのコストが削減されたことで相殺されました。3.2023年度の一般管理費は、主に給与とコンサルティング料に関する2,930万ドル（2022年度-2,430万ドル）、事務費および管理費900万ドル（2022年度-930万ドル）、インセンティブ支払い690万ドル（2022年度-820万ドル）、その他の一般管理費370万ドル（2022年度-490万ドル）、およびドルで構成されていました 200万ドル（2022年度-240万ドル）の会計および弁護士費用。2023年度の一般管理費の増加は、主に事業全体の成長とさまざまなオペレーショナル・エクセレンス・イニシアチブを支えるための給与とコンサルティング費の増加によるものです。4.2023年度の財務費用は2,580万ドル（2022年度は3,320万ドル）で、主に本社での融資に対する利息1,130万ドル（2022年度-2,040万ドル）、繰延収益300万ドル（2022年度-340万ドル）の増加、資産除却債務の270万ドル（2022年度は220万ドル）、リース利息で構成されていました 150万ドル（2022年度-70万ドル）、その他の財務費用は730万ドル（2022年度-650万ドル）です。さらに、1,700万ドル（2022年度-620万ドル）の利息が進行中のプロジェクトに充当されました。財務費用の全体的な減少は、主に、さまざまな適格プロジェクトで発生した資本支出の結果として資本化された利息の増加によるもので、リース利息の増加と、PMAの口座と売掛金の予想信用損失によって一部相殺されました。5.2023会計年度の為替差益は3,460万ドル（2022年度は1,990万ドルの利益）でした。この金額は主に、機能通貨がBRLであるMCSAの米ドル建て債務の1,870万ドル（2022年度-390万ドルの利益）、デリバティブ契約の実現外国為替利益1,140万ドル（2022年度-1250万ドルの損失）、および未実現デリバティブ契約による760万ドル（2022年度-3,310万ドルの損失）の為替差益で構成されていました）、310万ドルのその他の為替差損によって一部相殺されました（2022年度-460万ドルの損失）。為替差損益の変動は、主にUSD/BRLの外貨為替レートのボラティリティの高まりによるものです。2023年度中、BRLは米ドルに対して 7.8% 上昇しました。6.2023年度に、当社は1,800万ドルの所得税費用（2022年度-2330万ドル）を計上しました。この減少は主に所得税控除前利益の減少によるもので、会社間の利息と配当に対する源泉徴収税の増加によって一部相殺されました。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 13
2 2 2 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 7外貨換算収益は、当社のブラジル子会社の純資産を当社の連結財務諸表に表示するために米ドルに換算した際に、2023会計年度中に米ドルに対するBRLが強化された結果です。四半期決算の概要次の表は、直近8四半期のそれぞれの財務情報を示しています。表形式の金額は、1株あたりの金額と1株あたりの金額を除いて数百万米ドルです。選択した財務情報 12月31日、(1) 9月30日、(2) 6月30日、(3) 3月31日、(4) 12月31日、(5) 9月30日、(6) 6月30日、(7) 2023年 2023 2023 2023 2022 2022 2022 20222022年の収益 116.4ドル 105.2ドル 104.9ドル 101.0ドル 116.7ドル 85.9ドル 114.9ドル 108.9ドルの売上原価 $ (74.6) $ (69.7) $ (65.5) $ (60.8) $ (64.0) $ (63.1) $ (64.3) $ (47.9) 総利益41.9ドル 35.5ドル 39.4ドル 40.1ドル 52.7ドル 22.8ドル 50.7ドル 61.0期間の純利益37.1ドル 2.8ドル 29.9ドル 24.5ドル 22.5$ 4.0$ 24.1$ 52.5 会社の所有者に帰属する一株当たり利益-基本$ 0.37$ 0.03$ 0.32$ 0.26$ 0.24$0.04$ 0.26$ 0.58-希薄化後 0.37$ 0.03$ 0.32$ 0.26$ 0.57 加重平均発行済普通株式数-ベーシック 98,099,791 93,311,434 92,685,916 92,685,916 92,294,045 91,522,358 90,845,229 90,539,647 90,23008,8-希釈後 98,482,755 94,009,268 93,643,447 93,218,281 92,551,916 91,797,437 91,850,321 92,050,104 メモ:1.2023年第4四半期に、当社の純利益は、前四半期の280万ドルに対し、3,710万ドルでした。この増加は主に、前四半期の1,390万ドルの為替差損に対し、2,490万ドルの為替差益によるものです。為替差損益の変化は、主に、それぞれの期間における米ドルに対するブラジルレアルのボラティリティによるものです。2.2023年第3四半期に、当社は前四半期の2,990万ドルに対し、280万ドルの純利益を計上しました。この減少は主に、前四半期の1,510万ドルの為替差益に対し、1,390万ドルの為替差損によるものです。為替差損益の変化は、主に、それぞれの期間における米ドルに対するブラジルレアルのボラティリティによるものです。3.2023年第2四半期に、当社の純利益は、前四半期の2,450万ドルに対し、2,990万ドルでした。この増加は主に、為替差益の増加と銅デリバティブ契約の未実現利益の認識によるものです。4.2023年第1四半期に、当社の純利益は、前四半期の2,250万ドルに対し、2,450万ドルでした。この増加は主に、為替差益の増加、一般管理費の削減、および財務費用の削減によるものです。前四半期に、当社は330万ドルの予想信用損失引当金を計上しました。5.2022年第4四半期に、当社は前四半期の400万ドルに対し、2,250万ドルの純利益を計上しました。この増加は主に、銅生産量が13％増加した結果、総利益が2,990万ドル増加したことによるもので、株式ベースの支払い費用の増加と、PMAとの支払い契約に関連して認識された330万ドルの信用損失引当金によって一部相殺されました。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 14
2 3 Er o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 6.2022年第3四半期に、当社は前四半期の2,410万ドルに対し、400万ドルの純利益を計上しました。この減少は主に、生産量が 12% 減少し、銅と金の実現価格が下がり、前四半期に販売された銅精鉱の暫定価格調整の結果、総利益が2,790万ドル減少したことによるものです。7.2022年第2四半期の当社の純利益は、前四半期の5,250万ドルに対し、2,410万ドルでした。この減少は主に、当四半期のBRLの対米ドル強化による為替差損益の変動によるもので、その結果、前四半期の1,870万ドルの為替差益と比較して330万ドルの為替差損が発生し、銅と金の実現価格の低下と売上原価に対する全体的なインフレ圧力の結果として総利益が1,030万ドル減少しました。銅の生産と販売の増加は、暫定的な価格調整によってほぼ相殺されました。8.2022年第1四半期の当社の純利益は、前四半期の6,020万ドルに対し、5,250万ドルでした。この減少は主に、銅と金の販売量の減少による総利益が2340万ドル減少したことと、売上原価に対する全体的なインフレ圧力によるものです。当四半期の生産とスループットは、COVID-19と季節性インフルエンザウイルスによる従業員の欠勤により悪影響を受けました。売上総利益の減少は、当四半期の米ドルに対するBRLの強化による為替差益によって一部相殺されました。その結果、前四半期の440万ドルの為替差損に対し、1,870万ドルの為替差益が発生しました。流動性、資本資源、および契約上の義務流動性 2023年12月31日現在、当社の現金および現金同等物は1億1,170万ドル、流動性は2億6,170万ドルです。現金および現金同等物は、主に評判の良い金融機関が保有する現金で構成され、満期が3か月以下の流動性の高い短期投資に投資されます。ファンドは流動性リスクにさらされておらず、会社がこれらの資金を債務履行に使用することに制限はありません。現金および現金同等物は、2022年12月31日以降、6,600万ドル減少しました。2023年の当社の営業、投資、財務活動によるキャッシュフローは次のように要約されます。• 投資活動に使用された現金は3億820万ドルで、これには鉱物資産、プラント、設備への4億4,720万ドルの追加、◦ 探鉱および評価資産への1,350万ドルの追加、◦ 4,000万ドルの短期投資購入、◦ 4,000万ドルの短期投資による収益を差し引いたもの：◦ 短期投資による収益1億9,250万ドルと利息を受け取りました。一部相殺：• 営業活動による現金は1億6,310万ドル、主に以下で構成されます。◦ 2億870万ドルのEBITDA（非IFRS指標を参照）、◦ 960万ドルのデリバティブ契約決済、◦ NX金貴金属購入契約からの240万ドルの追加前払金、◦ 3,680万ドルの未実現為替差益を差し引いたもの：◦ Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&& | ページ 15
2 4 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 3 ◦ 560万ドルの所得税が支払われました。◦ 330万ドルの引当金決済、◦ 840万ドルの非現金運転資本項目の純増額。• 財務活動による現金7,780万ドル、主に次のもので構成されます。◦ 株式公開による1億430万ドルの純収入。◦ $取引費用を差し引いた1,490万ドルの新規ローンと借入金、および◦ストックオプションの行使による1,120万ドルの収入。引後：◦ ローンと借入に対して支払われた利息2750万ドル、◦ 1190万ドルのリース支払い、◦ ◦780万ドルのローンと借入金の元本返済。2023年12月31日現在、当社の運転資本は2,570万ドル、利用可能な流動性は2億6,170万ドルです。資本資源 2023年12月31日時点で、当社の利用可能な流動性は2億6,170万ドルでした。これには、現金および現金同等物の1億1,170万ドルと、優先担保付リボルビング・クレジット・ファシリティの下での1億5,000万ドルの未払金が含まれます。2023年12月31日以降、当社はクレジットファシリティで2000万ドルを引き出しました。会社の主な資本源は、営業活動による現金と、手持ちの現金および現金同等物です。当社は流動性ポジションと資本構造を継続的に監視しており、事業や経済状況の変化に基づいて、必要に応じて新しい普通株式または新しい負債を発行して流動構造を調整することがあります。既存の事業からの予想キャッシュフローと、このMD&Aの日付の時点で1億3000万ドルのシニア・リボルビング・クレジット・ファシリティの下で利用可能な金額を考慮すると、経営陣は、当面の間、トゥクマプロジェクトやその他のイニシアチブを完了するための資本支出を含め、計画された事業と活動の資金を調達するのに十分な運転資金と流動性があると考えています。2023年に、シニアクレジットファシリティが修正され、限度額が7,500万ドルから1億5,000万ドルに引き上げられ、満期が2025年3月から2026年12月に延長されました（「修正シニアクレジットファシリティ」）。修正後のシニア・クレジット・ファシリティには、SOFRのスライディング・スケールに利息が加わり、会社の連結レバレッジ比率にもよりますが、2.00％～4.50％の適用マージンが加算されます。修正されたシニアクレジットファシリティの未払い部分のコミットメント手数料も、0.45％から1.01％の範囲のスライディングスケールに基づいています。融資や借入に関して、会社は特定の財務規約を遵守する必要があります。連結財務諸表の日付の時点で、当社はこれらの規約を遵守しています。ローン契約には、当社およびその子会社であるMCSA、Ero Gold、NX Goldが、とりわけ、それぞれの事業への資金調達、配当金の支払い、その他の分配、投資、先取特権の作成、資産の売却または譲渡、または関連会社との取引の締結に必要な追加の債務を負担する能力を制限する可能性のある契約も含まれています。会社には他の制限や外部から課せられる資本要件はありません。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 16
2 5 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 3 ◦ 560万ドルの所得税が支払われました。◦ 330万ドルの引当金決済、◦ 840万ドルの非現金運転資本項目の純増額。• 財務活動による現金7,780万ドル、主に次のもので構成されています。◦ 株式公開による1億430万ドルの純収入。◦ $取引費用を差し引いた1,490万ドルの新規ローンと借入金、および◦ストックオプションの行使による1,120万ドルの収入。引後：◦ ローンと借入に対して支払われた利息2750万ドル、◦ 1190万ドルのリース支払い、◦ ◦780万ドルのローンと借入金の元本返済。2023年12月31日現在、当社の運転資本は2,570万ドル、利用可能な流動性は2億6,170万ドルです。資本資源 2023年12月31日時点で、当社の利用可能な流動性は2億6,170万ドルでした。これには、現金および現金同等物の1億1,170万ドルと、優先担保付リボルビング・クレジット・ファシリティの下での1億5,000万ドルの未払金が含まれます。2023年12月31日以降、当社はクレジットファシリティで2000万ドルを引き出しました。会社の主な資本源は、営業活動による現金と、手持ちの現金および現金同等物です。当社は流動性ポジションと資本構造を継続的に監視しており、事業や経済状況の変化に基づいて、必要に応じて新しい普通株式または新しい負債を発行して流動構造を調整することがあります。既存の事業からの予想キャッシュフローと、このMD&Aの日付の時点で1億3000万ドルのシニア・リボルビング・クレジット・ファシリティの下で利用可能な金額を考慮すると、経営陣は、当面の間、トゥクマプロジェクトやその他のイニシアチブを完了するための資本支出を含め、計画された事業と活動の資金を調達するのに十分な運転資金と流動性があると考えています。2023年に、シニアクレジットファシリティが修正され、限度額が7,500万ドルから1億5,000万ドルに引き上げられ、満期が2025年3月から2026年12月に延長されました（「修正シニアクレジットファシリティ」）。修正後のシニア・クレジット・ファシリティには、SOFRのスライディング・スケールに利息が加わり、会社の連結レバレッジ比率にもよりますが、2.00％～4.50％の適用マージンが加算されます。修正されたシニアクレジットファシリティの未払い部分のコミットメント手数料も、0.45％から1.01％の範囲のスライディングスケールに基づいています。融資や借入に関して、会社は特定の財務規約を遵守する必要があります。連結財務諸表の日付の時点で、当社はこれらの規約を遵守しています。ローン契約には、当社およびその子会社であるMCSA、Ero Gold、NX Goldが、とりわけ、それぞれの事業への資金調達、配当金の支払い、その他の分配、投資、先取特権の作成、資産の売却または譲渡、または関連会社との取引の締結に必要な追加の債務を負担する能力を制限する可能性のある契約も含まれています。会社には他の制限や外部から課せられる資本要件はありません。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | Page 16 契約上の義務とコミットメント当社は、ロイヤルゴールド社の完全子会社であるRGLD Gold AG (「ロイヤルゴールド」) と貴金属購入契約を結んでいます。これにより、会社はシャヴァンティーナ事業所から生産された金の一部を契約価格で売却する義務があります。会社の契約上の義務とコミットメントの詳細については、「流動性リスク」のセクションを参照してください。リスクと不確実性の管理当社は、さらされているさまざまな金融商品とリスクを徹底的に調査し、それらのリスクの影響と可能性を評価します。これらのリスクには、信用リスク、流動性リスク、通貨リスク、商品価格リスク、金利リスクが含まれる場合があります。重大な場合、これらのリスクは理事会によって見直され、監視されます。信用リスク信用リスクとは、顧客または金融商品の取引相手が契約上の義務を履行しなかった場合に、主に顧客からの会社の売掛金から生じる財務上の損失のリスクです。以下の金融資産の帳簿価額は、2023年12月31日および2022年12月31日現在の最大信用リスクエクスポージャーを表しています。2023年12月31日、現金および現金同等物：2022年12月31日、現金および現金同等物 111,738ドル 177,702短期投資 — 139,700売掛金 5,710 10,289 デリバティブ 11,254 3,237 売掛金 17,413 20,630 預金およびその他の資産 8,470 2 3,985$ 154,587$ 355,543 当社は、信用格付けに基づいて財政的に健全な金融機関に、現金および現金同等物および短期投資を投資しています。売掛金に関連する信用リスクに対する当社のエクスポージャーは、主に各顧客の個々の特性によって影響を受けます。2022年11月30日、ブラジルの当社の顧客の1つであるパラナパネマS/A（「PMA」）は、破産保護を申請しました。PMAによると、この措置は、ある施設の操業停止後の運転資金の問題によるものでした。2023年8月、PMAとその債権者が司法回復計画に合意し、2023年11月に司法復興裁判所から承認を受けたことで、進展が見られました。PMAの優先サプライヤーとして、当社はPMAと受取手形契約を結んでいます。この取り決めは司法上の回復プロセスから除外され、会社には一定の司法上の保証が与えられます。受取手形によると、イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | 17ページ
2 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3の取り決めでは、返済は2024年3月から24か月に分けて行われ、ブラジルのCDI金利に相当する年利は約11.65％です。2023年12月31日時点で、PMAからの口座と受取手形の総額は2,520万ドル（2022年12月31日-2,390万ドル）でした。信用損失引当金と現在価値割引770万ドル（2022年12月31日〜330万ドル）を調整したところ、2023年12月31日時点の受取手形の償却費用は1,740万ドル（2022年12月31日〜2,060万ドル）で、そのうち830万ドル（2022年12月31日〜1,020万ドル）が流動費として分類され、910万ドル（2022年12月31日-330万ドル）が流動費として分類され、910万ドル（2022年12月31日-2022年12月31日-30万ドル）が流動費として分類されました（2022年12月31日-30万ドル）1,040万）は非流動的です。流動性リスク流動性リスクとは、現金やその他の金融資産で決済される金融負債に関連する債務を会社が履行することが困難になることに関連するリスクです。流動性管理に対する当社のアプローチは、通常のストレスの多い状況下で、許容できない損失を引き起こしたり、会社の通常の運営を損なったりすることなく、満期日に満期債務を履行するのに十分な流動性が存在することを可能な限り確保することです。以下の表は、2023年12月31日の当社の非デリバティブ金融負債の満期を示しています。非デリバティブ金融負債帳簿価額最長12か月 1～2年 3～5年 5年以上ローンおよび借入金（利息を含む）426,233ドル 593,991ドル 37,743ドル 34,468 ドル 82,781ドル438,999買掛金と負債 120,704 120,704 120,704 — — その他の非流動負債 8,524 23,436 — 10,166 12,640 630 リース 19,603 19,579 10,929 5,521 3,019 110 総額 575,064 ドル 757,710 ドル 169,376$ 50,155 ドル 98,440439,739ドル 2023年12月31日現在、当社は、6年間にわたって発生すると予想される契約および発注書を通じて、サプライヤーへの前払金を差し引いた1億2,260万ドルの資本コミットメントを締結しています。通常の運営過程では、会社は長期契約を締結することもありますが、その契約は、合意された一定の慣習的な通知期間を設けると、重大な違約金なしでキャンセルできます。当社はまた、外国為替カラー契約および銅デリバティブ契約用のデリバティブ金融資産も保有しています。これらの想定金額と満期情報は、以下の「外国為替通貨リスク」、「金利リスク」、「価格リスク」で公開されています。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | ページ 18 外国為替通貨リスク当社のブラジル子会社は、主に米ドルに関連する為替リスクにさらされています。通貨のミスマッチを最小限に抑えるため、当社は、既存の資金を決済するための現金要件に関連する米ドルの変動に連動した将来の売上予想を考慮して、キャッシュフロー予測を監視しています。2023年12月31日の当社の外貨リスクへのエクスポージャーは、米ドルとユーロ建てのMCSAに対する1,720万ドル（2022年12月31日〜1170万ドル）の融資および借入に関するものです。さらに、当社は、2023年12月31日時点で、契約上の返済条件がある3億4,220万ドルの会社間ローン残高（2022年12月31日〜1億4820万ドル）により、外貨為替リスクにさらされています。2023年12月31日にブラジルレアルが米ドルに対して10％と20％強化（弱体化）した場合、税引前純利益はそれぞれ3,580万ドルと7,170万ドル増加（減少）したことになります。この分析は、当社が年末時点で合理的に可能と考えた外貨為替変動率に基づいており、以下のデリバティブの影響は除外されています。分析では、他のすべての変数、特に金利が一定に保たれていることを前提としています。当社は、外国為替リスクを管理するために、首輪や先渡契約を含む特定の外国為替デリバティブを使用する場合があります。2023年12月31日現在の当社の外国為替デリバティブの概要は次のとおりです。目的想定額額額額加重平均下限加重平均上限/先物価格満期運用費用2億3,250万米ドル/ブラジルレアル 4.96万米ドル/ブラジルレアル 4.96ドル 2024年1月5日-2024年12月資本支出1億4,450万米ドル/レアル 5.10 5.23 2024年12月合計377.0ドル百万米ドル/ブラジルレアル 5.01 2024年1月5.33 2024年12月当社の外国為替デリバティブの公正価値総額は、純資産1,130万ドル（2022年12月31日-資産320万ドル）でした。外国為替契約の公正価値は、オプション価格モデル、先物為替レート、および取引相手から提供された情報に基づいて決定されました。外国為替カラー契約の公正価値の変動は、2023年12月31日に終了した年度で760万ドルの利益（2022年12月31日に終了した年度には3,310万ドルの利益）であり、これは為替差益に計上されました。さらに、2023年12月31日に終了した年度に、当社は外貨フォワードカラー契約の決済に関連して、それぞれ1,140万ドルの実現利益（2022年12月31日に終了した年度の実現損失1,250万ドル）を計上しました。金利リスク当社は主に、金利が変動するローンや借入金の金利変動の影響を受けます。経営陣は、固定金利でローンや借入を行うか、最終的に支払われる金利を固定するデリバティブ商品を締結することで、金利リスクを軽減します。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 19
2 7 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3の取り決めでは、返済は2024年3月から24か月に分けて行われ、ブラジルのCDI金利に相当する年利は約11.65％です。2023年12月31日時点で、PMAからの口座と受取手形の総額は2,520万ドル（2022年12月31日-2,390万ドル）でした。信用損失引当金と現在価値割引770万ドル（2022年12月31日〜330万ドル）を調整したところ、2023年12月31日時点の受取手形の償却費用は1,740万ドル（2022年12月31日〜2,060万ドル）で、そのうち830万ドル（2022年12月31日〜1,020万ドル）が流動費として分類され、910万ドル（2022年12月31日-330万ドル）が流動費として分類され、910万ドル（2022年12月31日-2022年12月31日-30万ドル）が流動費として分類されました（2022年12月31日-30万ドル）1,040万）は非流動的です。流動性リスク流動性リスクとは、現金やその他の金融資産で決済される金融負債に関連する債務を会社が履行することが困難になることに関連するリスクです。流動性管理に対する当社のアプローチは、通常のストレスの多い状況下で、許容できない損失を引き起こしたり、会社の通常の運営を損なったりすることなく、満期日に満期債務を履行するのに十分な流動性が存在することを可能な限り確保することです。以下の表は、2023年12月31日の当社の非デリバティブ金融負債の満期を示しています。非デリバティブ金融負債帳簿価額最長12か月 1～2年 3～5年 5年以上ローンおよび借入金（利息を含む）426,233ドル 593,991ドル 37,743ドル 34,468 ドル 82,781ドル438,999買掛金と負債 120,704 120,704 120,704 — — その他の非流動負債 8,524 23,436 — 10,166 12,640 630 リース 19,603 19,579 10,929 5,521 3,019 110 総額 575,064 ドル 757,710 ドル 169,376$ 50,155 ドル 98,440439,739ドル 2023年12月31日現在、当社は、6年間にわたって発生すると予想される契約および発注書を通じて、サプライヤーへの前払金を差し引いた1億2,260万ドルの資本コミットメントを締結しています。通常の運営過程では、会社は長期契約を締結することもありますが、その契約は、合意された一定の慣習的な通知期間を設けると、重大な違約金なしでキャンセルできます。当社はまた、外国為替カラー契約および銅デリバティブ契約用のデリバティブ金融資産も保有しています。これらの想定金額と満期情報は、以下の「外国為替通貨リスク」、「金利リスク」、「価格リスク」で公開されています。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | ページ 18 外国為替通貨リスク当社のブラジル子会社は、主に米ドルに関連する為替リスクにさらされています。通貨のミスマッチを最小限に抑えるため、当社は、既存の資金を決済するための現金要件に関連する米ドルの変動に連動した将来の売上予想を考慮して、キャッシュフロー予測を監視しています。2023年12月31日の当社の外貨リスクへのエクスポージャーは、米ドルとユーロ建てのMCSAに対する1,720万ドル（2022年12月31日〜1170万ドル）の融資および借入に関するものです。さらに、当社は、2023年12月31日時点で、契約上の返済条件がある3億4,220万ドルの会社間ローン残高（2022年12月31日〜1億4820万ドル）により、外貨為替リスクにさらされています。2023年12月31日にブラジルレアルが米ドルに対して10％と20％強化（弱体化）した場合、税引前純利益はそれぞれ3,580万ドルと7,170万ドル増加（減少）したことになります。この分析は、当社が年末時点で合理的に可能と考えた外貨為替変動率に基づいており、以下のデリバティブの影響は除外されています。分析では、他のすべての変数、特に金利が一定に保たれていることを前提としています。当社は、外国為替リスクを管理するために、首輪や先渡契約を含む特定の外国為替デリバティブを使用する場合があります。2023年12月31日現在の当社の外国為替デリバティブの概要は次のとおりです。目的想定額額額額加重平均下限加重平均上限/先物価格満期運用費用2億3,250万米ドル/ブラジルレアル 4.96万米ドル/ブラジルレアル 4.96ドル 2024年1月5日-2024年12月資本支出1億4,450万米ドル/レアル 5.10 5.23 2024年12月合計377.0ドル百万米ドル/ブラジルレアル 5.01 2024年1月5.33 2024年12月当社の外国為替デリバティブの公正価値総額は、純資産1,130万ドル（2022年12月31日-資産320万ドル）でした。外国為替契約の公正価値は、オプション価格モデル、先物為替レート、および取引相手から提供された情報に基づいて決定されました。外国為替カラー契約の公正価値の変動は、2023年12月31日に終了した年度で760万ドルの利益（2022年12月31日に終了した年度には3,310万ドルの利益）であり、これは為替差益に計上されました。さらに、2023年12月31日に終了した年度に、当社は外貨フォワードカラー契約の決済に関連して、それぞれ1,140万ドルの実現利益（2022年12月31日に終了した年度の実現損失1,250万ドル）を計上しました。金利リスク当社は主に、金利が変動するローンや借入金の金利変動の影響を受けます。経営陣は、固定金利でローンや借入を行うか、最終的に支払われる金利を固定するデリバティブ商品を締結することで、金利リスクを軽減します。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 19
2 8 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 当社は主に、240万ドルのブラジルレアル建ての銀行ローンを通じて金利リスクにさらされています。2023年12月31日現在の当社の純エクスポージャーに基づくと、変動金利が 1% 変化しても、税引前年間純利益に大きな影響はありません。価格リスク当社は、商品価格リスクを管理するために、先渡契約、首輪、スワップ契約などのデリバティブを使用する場合があります。2023年12月31日時点で、当社は商品価格の変動の影響を受けやすい売上の価格を暫定的に設定していました。2023年12月31日現在の当社の純エクスポージャーに基づくと、銅の価格が 10% 変動した場合、250万ドル変化したことになります。2023年12月31日現在、当社は2024年1月から2024年6月までの月間1,000トンの銅について、ゼロコストの銅デリバティブ契約を締結しました。これは、期間中の推定生産量の約25％に相当します。2023年12月31日現在、これらの契約の公正価値は純負債60万ドル（2022年12月31日-負債60万ドル）でした。銅カラー契約の公正価値は、オプション価格モデル、銅の先物価格、および取引相手から提供された情報に基づいて決定されました。2023年12月31日に終了した年度に、当社は、銅ヘッジデリバティブのその他の収益または損失に関連して、未実現損失が10万ドル（2022年12月31日に終了した年度は0ドル）、実現損失は180万ドル（2022年12月31日に終了した年度は0ドル）でした。会社の海外事業、環境、法的手続きに関連するリスクを含む、当社とその事業および事業に適用されるその他のリスクの詳細については、会社のAIFの「リスク要因」を参照してください。その他の財務情報貸借対照表外の取り決め 2023年12月31日現在、当社には重要な貸借対照表外の取り決めはありませんでした。発行済株式データ 2024年3月7日現在、当社は102,759,852株の普通株式を発行しています。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 20
2 9 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 3 会計方針、判断と見積もり重要な会計上の判断と見積もり IFRSに準拠した連結財務諸表を作成するには、財務諸表の日付における報告された資産と負債の金額と、財務諸表の日付における報告された収益と費用の金額に影響する将来の出来事について、経営陣は判断、見積もり、仮定を行う必要があります報告期間。これらの見積もりは、金額、出来事、行動に関する経営陣の最善の知識に基づいていますが、実際の結果はこれらの見積もりとは異なる場合があります。会社の重要な会計方針と会計上の見積もりは、2023年12月31日に終了した年度の当社の連結財務諸表に含まれています。当社およびその子会社の機能通貨の決定、および法的請求および偶発債務に関連する現金流出の可能性の評価において判断が下されました。デリバティブ商品、繰延収益、鉱物資産および関連する鉱山の閉鎖および再生費用の帳簿価額、鉱山の閉鎖および再生費用の引当金、税の不確実性を含む所得税、予想される信用損失など、特定の会計方針には、重要な会計上の見積もりが含まれます。これらの推定値のいくつかは、鉱物埋蔵量と資源の見積もりに依存しています。鉱物埋蔵量と資源の見積もりの変化は、減価償却率、枯渇率、資産保有額、および鉱山の閉鎖と再生費用の引当金に影響を与える可能性があります。当社は、有能な個人がまとめた情報に基づいて、自社の鉱物埋蔵量と資源を見積もっています。鉱物埋蔵量と資源の見積もりは、減価償却額、減価償却費の計算、および該当する場合はCGUの回収可能額の決定、および再生と閉鎖費用の支出時期の予測に使用されます。鉱物埋蔵量の見積もりには多くの不確実性が内在しており、新しい情報が入手可能になると、推定時に有効な仮定が大きく変わる可能性があります。見積もり方法、商品の予測価格、為替レート、生産コスト、または回収率の変化は、鉱物埋蔵量の経済状態を変え、最終的には鉱物埋蔵量にも変化をもたらす可能性があります。経営陣は、入手可能な最新の情報を使用して、見積もり、判断、仮定を継続的に見直しています。見積もりの修正は将来的に認識されます。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 21
3 0 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 2 3 資本支出次の表は、発生主義での当社事業における資本支出を、売上税および付加価値税を差し引いたものです。2023 2022 カリブ事業の成長額 148,808 ドル 63,477ドル 78,473 88,356 探検 30,404 8 34,786 プロジェクトへの預金 (8,523) 合計22,524, カライバ事業 249,166 ドル 209,143 トゥクマプロジェクトの成長 189,006 47,382 探査 813 6,108 プロジェクトへの預金 15,687 5,938 合計、トゥクマプロジェクト 205,506 ドル 59,428 シャバンティーナ事業成長 2,944 3,248 サステイニング 16,251 14,487 探検 8,546 13,038 プロジェクトへの預金 (174) — 総額、ザバンティーナ事業合計 27,567 ドル 30,773 コーポレートおよびその他のサステイニング 933 — 探査 6,325 7,149 プロジェクトへの預金 4 6 合計、企業およびその他の合計 7,262 ドル 7,155 連結成長 340,758 114,107 Su95,657 102,843 探検 46,092 61,081 プロジェクトへの預金 6,994 28,468 合計、連結 489,501 ドル 306,499 ドル Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | ページ 22
3 1 E r o C o p p e r A n n u a l e p o r t 2 2 3 代替業績（非IFRS）指標当社は、銅C1キャッシュコスト、外国為替ヘッジを含む銅C1キャッシュコスト、銅C1キャッシュコスト、実現銅価格、金C1キャッシュコスト、金AISC、実現金価格、EBITDAなど、特定の代替業績（非IFRS）指標を利用して業績を監視しています。、調整後EBITDA、会社の所有者に帰属する調整後純利益、調整後1株当たり純利益、純負債（現金）、運転資本、および利用可能な流動性。これらの業績指標には、IFRSの下で一般に認められている会計原則に規定されている標準化された意味がないため、提示される金額は、他の鉱業会社が提示する同様の指標と比較できない場合があります。これらの非IFRS指標は補足情報を提供することを目的としており、単独で検討したり、IFRSに従って作成された業績指標の代わりとして検討したりするべきではありません。以下の表は、これらの非IFRS指標と、当社の財務諸表に含まれる最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整を示しています。特に断りのない限り、以下に示す非IFRS指標は、提示された期間にわたって一貫して計算されています。銅C1キャッシュコストと外国為替ヘッジを含む銅C1キャッシュコスト銅C1キャッシュコストと外国為替ヘッジを含む銅C1キャッシュコストは、当社が銅採掘事業の業績を管理および評価するために使用する非IFRSベースの業績指標です。銅のC1の現金費用は、C1の現金費用をその期間に生産された銅の総ポンドで割って計算されます。C1の現金費用は、輸送に関連する費用、処理費、精製費を含む生産費の合計です。これらの費用は、副産物クレジット、インセンティブ支払い、および当社のブラジルの顧客に請求される売上に関連する特定の税額控除を差し引いたものです。外国為替ヘッジを含む銅のC1キャッシュコストは、C1キャッシュコストを、その期間に生産された銅の総ポンドで割って計算されます。当社は連結財務諸表にヘッジ会計を適用しておらず、これらの契約は損益を通じた公正価値であると認識していますが、為替レートの変動の影響を軽減するためにこれらの契約が締結されたため、実現損益の影響を含む現金費用を提示することが適切であると考えています。2023年第4四半期より、Caraíba Operationsの銅精鉱販売チャネルの変更を考慮して、銅C1キャッシュコストの計算では、顧客から請求される運賃パリティが処理、精製、その他の費用の一部として表示されます。この費用は、以前は銅の実現価格の引き下げとして提示されていました。比較期間の銅C1現金コストの計算は、現在の方法論に準拠するように調整されました。銅のC1キャッシュコストは、業績のベンチマークとして鉱業で広く報告されていますが、標準化された意味はなく、IFRS指標の補足として開示されています。次の表は、銅C1の現金コストと製造コストの調整を示しています。これは、最も直接的に比較できるIFRS指標です。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 23
3 2 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 調整:2023年第4四半期-2022年第3四半期-2023年第4四半期-2023年第4四半期 2022 生産コスト 39,790ドル 39,345ドル 40,067ドル 153,187ドル 146,292追加（少ない）：輸送費およびその他 1,853 1,614 2,364ドル 2 6,539 9,019 処理、精製、その他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 副産物クレジット (3,394) (3,022) (6,103) (12,930) (22,282) インセンティブ支払い (1,693) (1,609) (1,092) (5,668) (3,914) 在庫の純増減額 1,434 2,835（861）4,407（6,040）外国為替翻訳およびその他20（171）（47）（149）373 C1の現金費用は45,342です45,566 44,315 173,709 159,604 (利益) 為替ヘッジによる損失 (4,185) (3,458) (78) (11,417) 12,498 C1の現金費用外国為替ヘッジを含む41,157ドル 42,108ドル 44,237ドル 162,292ドル 172,102 2023年第4四半期-2023年第4四半期-2022年第3四半期-第4四半期 2023 2022 コストマイニング 26,646ドル 27,258 ドル 26,433 ドル 102,908$ 94,086 処理 8,177 8,362 8,033 30,736 30,736 30,155 30,155 間接 6,581 6,394 5,963 24,672 21,489 生産コスト 41,404 42,014 40,429 158,316 145,730副産物クレジット（3,398 4) (3,022) (6,103) (12,930) (22,282) 処理、精製、その他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 C1キャッシュ費用 45,342 45,566 44,315 173,709 159,604 (利益) 為替ヘッジによる損失 (4,185) ドル (3,458) ドル (78) (11,417) 12,498 C1現金費用外国為替ヘッジを含む 41,157 ドル 42,108 ドル 44,237 ドル 162,292 ドル 172,102 ユーロ銅株式会社 12月31日 2023 MD&A | 2023ページ-2023年第3四半期-2022年第3四半期-2023年第4四半期生産銅総額（ポンド、000）25,926 23,734 27,918 96,688 102,230鉱業 1.03 ドル 1.15 ドル 0.95$ 1.06$ 0.92 処理 $0.32$ 0.29$ 0.29$ 0.25$ 0.27$ 0.21$ 0.26$ 0.21 副産物クレジット $ (0.13) $ (0.13) $ (0.22)$ (0.13) $ (0.22) 処理、精製、その他 0.28$ 0.28$ 0.28$ 0.29$ 0.35 銅 C1 の現金コスト 1.75$ 1.92$ 1.59$ 1.80$ 1.55 (利益) 外国為替ヘッジによる損失 $ (0.16) $ (0.15) $ — $ (0.12) $0.12 外国為替ヘッジを含む銅 C1 の現金コスト $1.59$ 1.77$ 1.59$ 1.68$ 1.67 実現銅価格実現銅価格は、銅の総収入をその期間に販売された銅のポンドで割った非IFRS比率です。経営陣は、銅の実現価格を測定することで、投資家は各報告期間における銅の実現売上高に基づいてパフォーマンスをよりよく理解できると考えています。Caraíba Operationsの銅精鉱販売チャネルの変更を踏まえ、2023年第4四半期より、以前は銅の実現価格の引き下げとして提示されていた顧客から請求される運賃パリティは、銅C1の現金費用の一部として再分類されます。さらに、銅の実現価格を算出するために、総収入を反映してロイヤリティ税が加算されます。比較期間の銅実現価格の計算は、現在の方法論に準拠するように調整されています。次の表は、銅の実現価格の計算と銅セグメントとの調整を示しています。調整：2023-2023年第4四半期-2022年第4四半期-2022年第4四半期の銅収益（000ドル）（1）83,237ドル 76,136ドル 98,315ドル 320,603ドル減少：副産物クレジット（3,394）（3,022）（6,103）（12,930）（22,282）純銅収入 79,843 73,114 92,212 307,673 329,122 追加:処理、精製、その他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 追加:ロイヤリティ税 1,501 1,418 1,566 6,049 6,572 銅総収入 88,676 81,106 103,767 342,045 371,850 Cu 濃縮物 (ポンド) で販売 25,197 22,244 29,323 93,906 103,211実現銅価格 3.52ドル 3.65ドル 3.54ドル 3.64ドル 3.60 (1) 銅収入暫定価格と数量調整を含みます。Ero Copper Corp. 2023年12月31日、MD&A | 25ページ
3 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 2023年第4四半期-2023年第4四半期-2022年第3四半期-2022年第4四半期 2022年第4四半期-生産された銅の総コスト（ポンド、000）25,926 23,734 27,918 96,688 102,230鉱業 $1.03 $1.15$ 0.95$ 1.06$ 0.92処理 $0.92 32$ 0.35$ 0.29$ 0.29$ 0.29 間接 $0.25$ 0.27$ 0.21$ 0.26$ 0.21 副産物クレジット $ (0.13) $ (0.13) $ (0.22) $ (0.22) $ (0.22) 処理、精製、その他 0.28$ 0.28$ 0.28$ 0.35 銅 C1 の現金コスト $1.75$ 1.92$ 1.59$ 外国為替ヘッジによる1.80ドル 1.55（利益）損失 $ (0.16) $ (0.15) $ — $ (0.12) $0.12 外国為替ヘッジを含む銅C1の現金コスト 1.59$ 1.77$ 1.59$ 1.68$ 1.67 銅の実現価格実現銅価格実現銅価格は、銅の総収入をその期間に販売された銅のポンドで割った非IFRS比率です。経営陣は、銅の実現価格を測定することで、投資家は各報告期間における銅の実現売上高に基づいてパフォーマンスをよりよく理解できると考えています。Caraíba Operationsの銅精鉱販売チャネルの変更を踏まえ、2023年第4四半期より、以前は銅の実現価格の引き下げとして提示されていた顧客から請求される運賃パリティは、銅C1の現金費用の一部として再分類されます。さらに、銅の実現価格を算出するために、総収入を反映してロイヤリティ税が加算されます。比較期間の銅実現価格の計算は、現在の方法論に準拠するように調整されています。次の表は、銅の実現価格の計算と銅セグメントとの調整を示しています。調整：2023-2023年第4四半期-2022年第4四半期-2022年第4四半期の銅収益（000ドル）（1）83,237ドル 76,136ドル 98,315ドル 320,603ドル減少：副産物クレジット（3,394）（3,022）（6,103）（12,930）（22,282）純銅収入 79,843 73,114 92,212 307,673 329,122 追加:処理、精製、その他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 追加:ロイヤリティ税 1,501 1,418 1,566 6,049 6,572 銅総収入 88,676 81,106 103,767 342,045 371,850 Cu 濃縮物 (ポンド) で販売 25,197 22,244 29,323 93,906 103,211実現銅価格 3.52ドル 3.65ドル 3.54ドル 3.64ドル 3.60 (1) 銅収入暫定価格と数量調整を含みます。Ero Copper Corp. 2023年12月31日、MD&A | 25ページ
3 4 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 Gold C1キャッシュコストとゴールドAISCゴールドC1キャッシュコストは、当社が金採掘セグメントの業績を管理および評価するために使用する非IFRSベースの業績指標であり、C1キャッシュコストをその期間に生産された金の総オンス数で割って計算されます。C1の現金費用には、副産物クレジットとインセンティブの支払いを差し引いた総生産コストが含まれます。金のC1キャッシュコストは、業績のベンチマークとして鉱業で広く報告されていますが、標準的な意味はなく、IFRS指標の補足として開示されています。ゴールドAISCは、前述のゴールドC1キャッシュコストの延長線上にあり、経営陣が金採掘セグメントの業績を評価するために使用する重要な業績指標でもあります。金のAISCは、AISCをその期間中に生産された金の総オンス数で割ったものです。AISCには、C1の現金費用、敷地の一般管理費、鉱山の閉鎖と修復のための準備金の増加、資本支出の維持、リースの維持、ロイヤルティと生産税が含まれます。金AISCは、業績のベンチマークとして鉱業で広く報告されていますが、標準的な意味はなく、IFRS指標の補足として開示されています。次の表は、金C1の現金コストと金AISCと、最も直接的に比較できるIFRS指標である生産コストとの調整を示しています。調整:2023-2023年第4四半期-2022年第3四半期-2023年第4四半期 2022生産コスト 7,122ドル 6,323ドル 4,834ドル 25,209ドル 24,768 追加 (減額): インセンティブ支払い (386) (320) (167) (1,424) (1,117) 在庫の純増減額 65 213 258 862 (119) 副産物クレジット (248)) (240) (199) (827) (613) 製錬と精製 113 101 61 353 353 806 742 C1の現金費用 6,962ドル 6,530ドル 5,249ドル 24,979ドル 23,895サイト一般と管理 1,492 1,304 1,196 5,366 3,648鉱山閉鎖の増加とリハビリテーション規定 111 112 106 439 436持続可能な資本支出 5,499 4,258 4,547 16,300 14,638 持続的リース支払い 1,861 1,832 1,559 7,093 4,311 ロイヤルティと生産税 785 808 262 2,487 1,041 AISC ドル 16,710 ドル 14,844 ドル 12,919 ドル 56,664 ドル 47,969 ユーロ銅株式会社 2023年12月31日 MD&A | ページ 26
3 5 5 E r o C o p p e r A n u a l R e o r t 2 2023-2023年第4四半期-2022年第3四半期-2022年第4四半期-2022年第4四半期-コストマイニング 3,430ドル 2,311ドル 12,154ドル 12,529ドル処理 2,315 2,165 2,067 8,433 7,917 間接 1,352 1,361,004 9 4,866 3,828生産コスト 7,097 6,669 5,387 25,453 24,274 製錬および精製コスト 113 101 61 353 234 副産物クレジット (248) (240) (199) (827) (613) C1 現金コスト 6,962 ドル 6,530 ドル 5,249 ドル 24,979 ドル 23,895 サイト一般および管理 1,49495 2 1,304 1,196 5,366 3,648 鉱山の閉鎖とリハビリテーションの強化に関する規定 111 112 106 439 436持続的な資本支出 5,499 4,258 4,547 16,300 14,638 サステイニングリース 1,832 1,559 7,093 4,311 ロイヤルティと生産税 785 808 262 2,487 1,041 AISC ドル 16,710 ドル 14,844 ドル 12,919 ドル 56,664 ドルオンスあたりの総金生産コスト（オンス）16,867 17,579 11,786 59,222 42,669 マイニング $203$ 179$ 196$ 205$ 294 加工 137$ 123$ 175$ 142$ 186 間接 80$ 78$ 86$ 82$ 90 製錬および精製 $7$ 6$ 6$ 5$ 6$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ 5$ (13) $ (15) ゴールド C1 の現金コスト 413$ 371$ 445$ 422$ 560 ゴールド AISC $991$844 ドル 1,096 ドル 957$ 1,124 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | ページ 27
3 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 実現金価格実現金価格実現金価格は、金総収入をその期間に販売された金のオンスで割った非IFRS比率です。経営陣は、金の実現価格を測定することで、投資家は各報告期間における実際の金販売に基づいてパフォーマンスをよりよく理解できると考えています。次の表は、実現金価格の計算と、最も直接的に比較可能なIFRS指標である金セグメント収益との調整を示しています。（オンスとオンスあたりの価格を除く000年単位）2023年〜2023年第4四半期-2022年第3四半期 2022年第4四半期 NXゴールド収益 33,176ドル 29,046ドル 18,352ドル 106,877ドル 74,877ドル減少：副産物クレジット（248）（240）（199）（827）（613）金の収入、正味32,928ドル 28,806ドル 18,153ドル 106,050ドル 74,375ドル：製錬、精製、その他の費用 713 588 365 2,165 1,443金の収益、総額33,641ドル 29,394ドル 18,518ドル 108,215ドル 75,818ドル-スポット（現金）28,205ドル 23,003ドル 14,391ドル 85,724ドル 57,416-ストリーム（現金）1,613ドル 1,383ドル 785ドル 5,409ドル 3,621ドル-ストリーム（繰延収益の償却）3,823ドル5,008ドル 3,342ドル 17,082ドル 14,781販売されたゴールドオンスの総数 18,479 15,457 10,583 57,949 41,951-スポット 14,332 11,867 8,321 43,944 31,869-ストリーム 4,147 3,590 2,262 14,005 10,082実現金価格 (オンスあたり) 1,820ドル 1,902ドル 1,750ドル 1,867ドル 1,807-スポット$ 1,968$ 1,938$ 1,729$ 1,951$ 1,802-ストリーム（現金+繰延収益の償却）1,311ドル 1,780ドル 1,824 ドル 1,606$ 1,825ドル-現金（スポットキャッシュ+ストリームキャッシュ）1,614ドル 1,578$ 1,434 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 $1,534 73$ 1,455 利息、税金、減価償却費（「EBITDA」）および調整後EBITDA（調整後EBITDA）および調整後EBITDAを差し引く前の収益EBITDAは、経営陣が債務返済能力と業務実績を評価するために使用する非IFRSベースの業績指標です。EBITDAは、財務費用、金融収入、所得税、減価償却費を控除する前の収益を表します。調整後EBITDAは、契約計算上のEBITDAの決定に必要な非現金および/または非経常項目の調整の税引前効果を控除したEBITDAです。次の表は、EBITDAと調整後EBITDAと、最も直接的に比較可能なIFRS指標である純利益との調整を示しています。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 28
3 7 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 調整:2023年第4四半期-2022年第3四半期-2023年第4四半期-2022年第4四半期 2022 純利益 37,052ドル 2,811ドル 22,472ドル 94,304ドル 103,067調整:財務費用 5,284 8,017 12,290 25,822 33,822 223 金融収入 (1,989) (2,976) (5,041) (12,465) (10,295) 所得税費用 (回収) 8,415 (807) 7,540 18,047 23,316 償却と減価償却 24,980 21,299 16,361 83,024 58,969 EBITDA (1) 73,742ドル 28,344ドル 53,622ドル 208,732ドル 208,280外国為替（利益）損失（24,871）13,937（4,569）（34,612）（19,910）株式ベースの報酬 477（1,185) 4,123 9,218 7,931 銅デリバティブの未実現損失 955 1,814 — 115 — COVID-19 コストの増加 — — — 1,956 調整後EBITDA (1) 50,303ドル 42,910 ドル 53,176 ドル 183,453 ドル 198,257 (1) 2023年第3四半期より、EBITDAと調整後EBITDAが更新され、調整が組み込まれました金融収入の。比較期間のEBITDAと調整後EBITDAはそれに応じて更新されました。会社の所有者に帰属する調整後純利益および会社の所有者に帰属する調整後1株当たり純利益「会社の所有者に帰属する調整後純利益」は、報告された株主に帰属する純利益です。経営陣の判断では、当社の通常の営業活動を示すものではない、または必ずしも定期的に発生するとは限らない特定の種類の取引を調整したものです。「会社の所有者に帰属する調整後1株当たり純利益」（「調整後EPS」）は、「会社の所有者に帰属する調整後純利益」をその期間の発行済み普通株式の加重平均数で割って計算されます。当社は、IFRSに従って作成された従来の指標に加えて、当社、および特定の投資家およびアナリストは、これらの補足的な非IFRS業績指標を使用して、会社の標準化された業績を評価すると考えています。調整後EPSの表示は、IFRSに従って提示された会社の所有者に帰属する1株当たりの純利益（損失）（「EPS」）に代わるものではなく、そのようなIFRS指標と併せて評価されるべきです。次の表は、会社の所有者に帰属する調整後純利益と調整後EPSを、最も直接的に比較可能なIFRS指標である会社の所有者に帰属する純利益と調整したものです。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 29
3 8 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 調整:2023年第4四半期-2023年第4四半期-2022年第3四半期-2023年第4四半期 2022 会社の所有者に帰属すると報告された純利益 36,549ドル 2,525ドル 22,159ドル 92,804ドル 101,831調整：株式ベースの報酬 477（177（1％）,185) 4,123 9,218 7,931 MCSAの米ドル建て残高の未実現外国為替（利益）損失（10,308）9,481（1,782）（15,296）25 外国為替デリバティブ契約の未実現外国為替（利益）損失（9,852）7,530（3,017）（7,552）（32,960）銅誘導体の未実現損失契約 9511,808 — 115 — 新型コロナウイルスの増加費用 — — — 1,944 上記の調整に対する税効果 2,932 (2,873) 731 3,472 4,726 会社の所有者に帰属する調整後純利益 20,749ドル 17,286ドル 22,214ドル 82,761ドル 83,497加重平均普通株式数ベーシック 98,099,791 93,311,426 34 91,522,358 94,111,548 90,789,925 希薄化後98,482,755 94,896,334 92,170,656 調整後EPSベーシック 0.21ドル 0.19$ 0.24$ 0.24$ 0.24$ 0.88$ 0.92 希薄化後 $0.21$ 0.18$ 0.24$ 0.91 純負債純負債は、使用される業績指標です会社が、その評価をするために財政状態と負債返済能力。純負債は、当社の連結財務諸表に報告されている現金および現金同等物、短期投資、貸付金と借入金を差し引いた額に基づいて決定されます。次の表は、記載された期間における当社の連結財務諸表に記載されている金額に基づく純負債（現金）の計算を示しています。2023年12月31日 2023年9月30日 2022年12月31日 2022年12月31日 20,381ドル 11,764ドル 15,703貸付金と借入金の長期部分 405,852 407,656 402,354控除：現金および現金同等物（111,738）（44,757）（177,702）短期投資 —（42,843）（139）,700) 純負債（現金）314,495ドル 331,820ドル 100,655ユーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 30
3 9 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 運転資本と利用可能な流動性運転資本は、会社の連結財務諸表に報告されているように、流動資産から流動負債を差し引いて計算されます。当社は、会社の短期的な財務状態と、流動資産を使用して現在の債務を履行する能力の尺度として、運転資金を使用しています。利用可能な流動性は、現金および現金同等物、短期投資、およびリボルビング・クレジット・ファシリティで利用可能な未引出金額の合計として計算されます。当社はこの情報を使用して、利用可能な流動資産を評価します。次の表は、提示された期間における当社の連結財務諸表に記載されている金額に基づいてこれらの計算を示しています。2023年12月31日 2023年9月30日 2022年12月31日流動資産 199,487ドル 174,113ドル減少:流動負債 (173,800ドル) (141,284) (129,121) 運転資本 25,687ドル 32,829ドル 263,306 現金および現金同等物 111,738 44,757 177,702 短期投資 — 42,843 139,,700 利用可能な未引出しリボルビング・クレジット・ファシリティ (1) 150,000 75,000 利用可能な流動性 $261,738 $237,600$ 392,402 (1) 2023年1月、当社はシニアクレジットファシリティを修正して限度額を7,500万ドルから1億5,000万ドルに引き上げ、満期を延長しました2025年3月から2026年12月まで。開示管理と手続きおよび財務報告の内部統制当社の経営陣は、CEOとCFOの参加を得て、トレッドウェイ委員会のスポンサー組織委員会（「COSO」）が発行した内部統制統合フレームワーク（2013）を内部統制フレームワークとして使用して、適切な開示管理と手続き（「DC＆P」）と財務報告に対する内部統制（「ICFR」）を確立および維持する責任があります。会社のDC&Pは、会社に関する重要な情報が特定され、適時に伝達されることを合理的に保証することを目的としています。会社のICFRは、財務報告の信頼性とIFRSに基づく外部目的の財務諸表の作成に関して合理的な保証を提供するために設計されたプロセスです。ICFRのどのシステムも、どんなにうまく設計されていても、固有の制限があり、会社内のすべての虚偽表示や詐欺事件（もしあれば）が防止または検出されたことを絶対的に保証することはできません。会社のICFRは、財務報告の信頼性とIFRSに基づく外部目的の財務諸表の作成に関して合理的な保証を提供するように設計されています。ナショナルインスツルメンツ52-109「発行体の年次および中間申告における開示証明書」で義務付けられているように、CEOとCFOを含む当社の経営陣が設計とEro Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 31ページ
4 0 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 当社のDC&PとICFRの運用上の有効性、および当社のDC&PとICFRは2023年12月31日に発効したと結論付けました。2023年12月31日に終了した年度中に、当社のDC&PとICFRに、ICFRに重大な影響を及ぼした、または重大な影響を与える可能性が合理的に高い変更はありませんでした。科学技術情報に関するメモ特に明記しない限り、このMD&Aのエロの特性に関する科学技術情報 (「技術情報」) は、次の情報に基づいています。この報告書は、ナショナルインスツルメンツ43-101、鉱物プロジェクトの開示基準（「NI 43-101」）に従って作成され、「2022年のカライバ事業の鉱物資源と鉱物埋蔵量、バイーア州、キュラサ渓谷、ブラジル」と題されています。、2022年12月22日付けで、発効日は2022年9月30日で、ポルフィリオが作成しましたカバレイロ・ロドリゲス、FAIG、ベルナルド・オルタ・デ・セルケイラ・ヴィアナ、FAIG、ファビオ・ヴァレリオ・カマラ・ザビエル、MAIG、エドニー・ラファエル・モレイラ・デ・カルバリョ・フェルナンデス、MAIGはGE21コンサルトリア・ミネラル・リミテッドの全員。(「GE21」)、BNAマイニング・ソリューションズ（「BNA」）のFAIGのベック・ネーダー博士、NCLインゲニエリア・イ・コンストラクシオンSpA（「NCL」）の登録メンバー（#0293）（チリ鉱業委員会）のアレハンドロ・セプルベダ（「カライバ・オペレーションズ・テクニカル・レポート」）。それぞれは「有資格者」であり、NI 43-101の意味では会社から「独立」しています。このレポートは、NI 43-101に従って作成され、2023年5月12日付けで、発効日は2022年10月31日です。ポルフィリオ・カバレイロ・ロドリゲス、FAIG、レオナルド・デ・モラエス・ソアレス、MAIG、ギリェルメ・ゴミデス・フェレイラ、MAIG、すべてのGEAが作成しました。21（「シャヴァンティーナ事業テクニカルレポート」）。それぞれは「有資格者」であり、NI 43-101の意味では会社から「独立」しています。このレポートは、NI 43-101に従って作成され、「ボア・エスペランサ・プロジェクトNI 43-101フィージビリティ・スタディの更新に関するテクニカル・レポート」と題され、2021年11月12日付けで発効日は2021年8月31日で、オーセンコ・エンジニアリング・カナダ株式会社（またはその関連会社Ausenco）のケビン・マレー、PEのエリン・L・パターソン、PEのスコット・C・エルフェンが作成しました。NCLのエンジニアリングUSAサウス社）、カルロス・グズマン、Fausimm、NCLのFausimm RM CMC、エマーソン・リカルド・レ、MSc、MBA、マウシム（CP）（第305892号）、登録会員（第0138号）（チリ鉱業委員会）そして、報告日（現在はHCM Consultoria Geologica Eireli（「HCM」））（「Tucumãプロジェクトテクニカルレポート」）の日には会社のリソースマネージャーです。ケビン・マレー、P・エンジン、エリン・L・パターソン（P.E.）、スコット・C・エルフェン（P.E.）、カルロス・グズマン、ファウシム RM CMC、エマーソン・リカルド・レ、マウシム（CP）はそれぞれ、NI 43-101の意味における当社の「有資格者」です。P.E. のケビン・マレー、P.E.、エリン・L・パターソン (P.E.)、スコット・C・エルフェン (P.E.)、カルロス・グズマン (Fausimm RM CMC) はそれぞれ、NI 43-101の意味で会社から「独立」しています。エマーソン・リカルド・リー、マウシム（CP）は、当社（報告日および現在はHCMに所属）のリソースマネージャーを務めていますが、報告日現在、NI 43-101の意味では、会社から「独立」していませんでした。カライバ・オペレーションズ・テクニカル・レポート、シャバンティーナ・オペレーションズ・テクニカル・レポート、トゥクマ・プロジェクト・テクニカル・レポートの全文を参照してください。これらはそれぞれ、当社のWebサイト（www.erocopper.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）、EDGARのwww.sec.govの会社概要で確認できます。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 32
4 1 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 このMD&Aにおける技術情報の開示は、シド・ゴンサルベス・モンテイロ・フィリョ、中小企業法人（04317974）、MAIG（第8444号）、FauSimm（第3219148号）、および当社のリソースマネージャーによって審査および承認されました。NI 43-101の意味での「有資格者」。将来の見通しに関する記述に関する注意事項このMD&Aには、1995年の米国民間証券訴訟改革法の意味での「将来の見通しに関する記述」と、該当するカナダの証券法の意味での「将来の見通しに関する情報」（総称して「将来の見通しに関する記述」）が含まれています。将来の見通しに関する記述には、「かもしれない」、「できる」、「できる」、「だろう」、「するだろう」、「意図」、「目標」、「計画」、「期待」、「予算」、「見積もり」、「予測」、「予定」、「予測」、「予測」、「予測」、「予測」、「予測」、「見る」、「信じる」、「続く」、「可能性」、「見る」などの将来の見通しに関する用語を使用する記述が含まれますそのバリエーションやその他のバリエーション、または同等の用語。将来の見通しに関する記述には、会社の生産、運営コスト、資本支出のガイダンス、鉱物埋蔵量および鉱物資源の見積もり、追加の鉱物資源と鉱物の拡大を対象とする記述、資本および運営コストの見積もり、およびCaraíba事業テクニカルレポート、Xavantina事業テクニカルレポート、およびトゥクマンプロジェクトテクニカルレポートからのものを含む資本および運営コストの見積もりと経済分析（キャッシュフロー予測を含む）に関する記述が含まれますが、これらに限定されません。の期待、戦略、計画カライバ事業所、シャバンティーナ事業所、およびトゥクマプロジェクトについて。これには、当社が計画している探査、開発、建設、生産活動、将来の探鉱および掘削の結果、特定のマイルストーンの完了予定日、鉱物資源の追加またはアップグレードの成功、新規鉱床の開発の成功など、将来の探査、開発、建設の費用と時期、カライバ事業所およびトゥクマ事業所での深化拡張プロジェクトを含むがこれらに限定されないプロジェクト; タイミングとカライバ事業所、シャバンティーナ事業所、およびトゥクマ事業における将来の生産量、トゥクマプロジェクト、ディーパーニング・エクステンション・プロジェクト、および/またはカライバ・ミル拡張プロジェクトへの計画資本支出に関する当社の期待、将来の銅価格の変動とボラティリティに関連するリスクを管理する当社の能力に関する期待、将来の財務または営業実績と当社とその状況ビジネス、オペレーション、プロパティ（期待を含む）流動性、資本構成、競争力、配当金の支払い、将来の為替レートに関する期待、および将来の計画、意図、活動レベル、結果、業績、または成果を予測、予測、指示、または暗示する可能性のあるその他の記述について。将来の見通しに関する記述には、さまざまな既知および未知のリスク、不確実性、および実際の結果、行動、出来事、条件、業績、または成果が、将来の見通しに関する記述で表明または暗示されているものと大きく異なる原因となる可能性があります。これには、このMD&AおよびAIFの「リスク要因」という見出しで説明されているリスクが含まれますが、これらに限定されません。このMD&AとAIFで説明されているリスクは、会社の将来の見通しに関する記述に影響を与える可能性のある要因を網羅しているわけではありません。当社は、実際の結果、行動、出来事、条件、業績、または成果が将来の見通しに関する記述に含まれるものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要因を特定しようとしましたが、結果、行動、出来事、条件、業績、または成果が、予想、推定、または意図されたものと異なる原因となる他の要因が存在する可能性があります。将来の見通しに関する記述は、将来の業績を保証するものではありません。実際の結果や将来の出来事は、そのような記述で予想されるものと大きく異なる可能性があるため、将来の見通しに関する記述が正確であることが証明される保証はありません。将来の見通しに関する記述には、イーロ・カッパー社が関与しています。2023年12月31日、MD&A | 33ページ
4 2 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 2 3 の将来に関する記述で本質的に不確実であり、会社の実際の結果、業績、またはその他の将来の出来事や状況は、さまざまなリスク、不確実性、およびその他の要因（本書および本書で言及されているものを含みますが、これらに限定されません）により、将来の見通しに関する記述に反映されているものと大きく異なる場合があります AIFは「リスク要因」という見出しの下にあります。会社の将来の見通しに関する記述は、その記述が行われた日の経営陣の前提、信念、期待、意見に基づいており、その多くは予測が難しく、会社の制御が及ばない場合があります。本MD&AとAIFに含まれる将来の見通しに関する記述に関連して、当社は、とりわけ、有利な株式市場と負債資本市場、会社の資産と資産の生産、開発、探査を進めるために必要な追加資本を合理的な条件で調達できること、銅、金、その他の金属価格の将来の価格、探査および掘削プログラムのタイミングと結果、あらゆる鉱物の正確性について特定の仮定を立てています。埋蔵量と鉱物資源の推定、地質学カライバ事業所、シャバンティーナ事業所、トゥクマ事業は、各物件のそれぞれのテクニカルレポートに記載されているとおりです。生産コスト、探査、開発、建設の費用と支出の予算の正確さ、燃料などの他の商品の価格、将来の為替レートと金利、会社が安全で効率的かつ効果的な方法で事業を行うための良好な運営条件、労働力の継続蔓延する伝染病、パンデミック、その他に直面しても健康を維持するために健康リスク（COVID-19を含む）、政治的および規制上の安定、有利な条件での政府、規制当局および第三者の承認、ライセンスおよび許可の受領、有利な条件での既存の承認、ライセンス、許可に必要な更新の取得、適用法に基づく要件、持続的な労働安定、金融および資本財市場の安定、設備の入手可能性、地元団体との良好な関係、およびそのような団体との契約に基づく当社の義務を果たす能力; そして条件を満たして会社の現在のローン契約の条件。当社は、将来の見通しに関する記述に内在する仮定は、このMD&Aの日付の時点で妥当であると考えていますが、これらの仮定は、実際の行動、出来事、条件、結果、業績、または成果が将来の見通しに関する記述で予測されたものと大きく異なる原因となる可能性のある重大なビジネス的、社会的、経済的、政治的、規制的、競争的リスクおよびその他のリスクと不確実性、不測の事態、およびその他の要因の影響を受けます。当社は、前述の前提条件がすべてではないことを警告しています。その他の出来事や状況により、実際の結果が、このMD&Aに含まれる将来の見通しに関する記述で推定、予測、表明、または暗示されているものと大きく異なる場合があります。ここに含まれる将来の見通しに関する記述は、このMD&Aの日付の時点で作成されたものであり、当社は、新しい情報、将来の出来事、結果、またはその他の結果の結果であるかどうかにかかわらず、将来の見通しに関する記述を更新または改訂する義務を一切負いません。ただし、次の場合を除き、適用される証券法で義務付けられている範囲で。鉱物資源と埋蔵量の見積もりに関する注意事項特に明記されていない限り、このMD&Aに含まれるすべての埋蔵量と資源の見積もり、およびここに参照して組み込まれている文書は、カナダのNI 43-101およびカナダ鉱業冶金石油協会（「CIM」）に従って作成されています。CIM評議会で採択され、改正された鉱物資源と鉱物埋蔵量に関するCIM定義基準（「CIM基準」）)。NI 43-101は、カナダ証券管理局によって策定された規則で、鉱物プロジェクトに関する科学技術情報を発行者が行うすべての公開基準を定めています。NI 43-101を含むカナダの基準は、米国証券取引委員会（「SEC」）の要件とは大きく異なり、ここに含まれる準備金と資源の情報は、同様のEro Copper Corp. と比較できない場合があります。2023年12月31日 MD&A | Page 34
4 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 米国企業によって開示された情報。特に、上記の一般性を制限することなく、このMD&Aおよびここに参照して組み込まれている文書では、NI 43-101およびCIM標準に従って定義されている「測定資源」、「表示資源」、「推定資源」という用語を使用しています。最近の改正に加えて、米国における鉱物資産の開示要件（「米国規則」）は、CIM基準とは異なる改正された1933年の米国証券法（「米国証券法」）の規則S-Kのサブパート1300に準拠しています。複数の法域にわたる開示制度（「MJDS」）に従ってSECに報告書を提出する資格がある外国の民間発行体として、Eroは米国規則に基づいて鉱物特性に関する開示を行う必要はなく、引き続きNI 43-101およびCIM基準に基づいて開示を行います。Eroが外国の民間発行体でなくなった場合、またはMJDSに従ってフォーム40-Fに年次報告書を提出する資格を失った場合、EroはNI 43-101やCIM基準の要件とは異なる米国の規則の対象となります。新しい米国の規則に従い、SECは「測定鉱物資源」、「表示鉱物資源」、および「推定鉱物資源」の推定値を承認します。さらに、米国の規則での「確認鉱物埋蔵量」と「推定鉱物埋蔵量」の定義は、NI 43-101の対応する基準と「実質的に同様」になりました。これらの用語を使用して説明される鉱化作用は、埋蔵量として特徴付けられてきた鉱化作用よりも、その存在と実現可能性に関して不確実性が大きくなります。したがって、米国の投資家は、Eroが報告している測定された鉱物資源、表示されている鉱物資源、または推定鉱物資源が、経済的または法的に採掘可能である、または今後採掘可能であると想定しないように注意する必要があります。さらに、「推定鉱物資源」は、その存在や、合法的に採掘できるか経済的に採掘できるかについて、より不確実性があります。カナダの証券法では、まれな場合を除き、「推定鉱物資源」の見積もりがフィージビリティスタディやプレフィージビリティスタディの基礎にならない場合があります。米国規則に基づく上記の用語は、NI 43-101およびCIM規格の基準と「実質的に同様」ですが、米国規則とCIM規格の定義には違いがあります。したがって、EroがNI 43-101で「確認鉱物埋蔵量」、「推定鉱物埋蔵量」、「測定鉱物資源」、「指定鉱物資源」、「推定鉱物資源」として報告する可能性のある鉱物埋蔵量または鉱物資源が、Eroが米国規則で採用されている基準に基づいて埋蔵量または資源の見積もりを作成した場合、同じになるという保証はありません。追加情報 EroとAIFを含むその事業活動に関する追加情報は、www.sedarplus.caおよびwww.sec.govの会社概要でご覧いただけます。イーロ・カッパー・コーポレーション 2023年12月31日 MD&A | ページ 35
C o n s o l i i d a t e d F i n a n c i a t e f o r t h e Ye a r s E n d e d e c e m b e r 3 1、2 0 2 3 a n d 2 2 3 a n d 2 0 2 4 4 E r o C o p e a n u a l r e p o r e p o r t 2 3
4 5 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 独立登録公認会計士事務所の株主および取締役会への報告ユーロ・カッパー・コーポレーション連結財務諸表に関する意見当社は、添付の2023年12月31日および2022年12月31日現在のEro Copper Corp.（当社）の連結財政状態計算書、関連する連結営業諸表および包括利益、キャッシュフローを監査しましたそして、その時点で終了した各年度の株主資本の変動、および関連する注記（まとめると、連結財務諸表)。私たちの意見では、連結財務諸表は、国際会計基準審議会が発行した国際財務報告基準に従い、2023年12月31日および2022年12月31日現在の当社の財政状態、ならびにその時点で終了した各年度の財務実績とキャッシュフローをすべての重要な点で公正に示しています。また、トレッドウェイ委員会のスポンサー組織委員会が発行した内部統制—統合フレームワーク（2013）で定められた基準に基づいて、2023年12月31日現在の財務報告に対する当社の内部統制を、上場企業会計監視委員会（米国）（PCAOB）の基準に従って監査しました。2024年3月7日付けの報告書には、その有効性について無条件の意見が述べられていました。財務報告に関する会社の内部統制。意見の根拠これらの連結財務諸表は会社の経営陣の責任です。私たちの責任は、監査に基づいてこれらの連結財務諸表について意見を述べることです。私たちはPCAOBに登録された公認会計士事務所であり、米国連邦証券法および証券取引委員会とPCAOBの適用規則および規制に従って、会社に関しては独立している必要があります。私たちはPCAOBの基準に従って監査を実施しました。これらの基準では、誤りか詐欺かを問わず、連結財務諸表に重大な虚偽表示がないかどうかを合理的に保証するために、監査を計画して実施する必要があります。私たちの監査には、誤りか詐欺かを問わず、連結財務諸表の重大な虚偽表示のリスクを評価する手続きの実施と、それらのリスクに対応する手続きの実施が含まれていました。このような手続きには、連結財務諸表の金額と開示に関する証拠をテストベースで調べることが含まれていました。私たちの監査には、使用された会計原則と経営陣が行った重要な見積もりの評価、および連結財務諸表の全体的な表示の評価も含まれていました。私たちは、監査が私たちの意見を裏付ける合理的な根拠になると考えています。重要な監査事項以下に説明する重要な監査事項は、連結財務諸表の当期監査から生じた事項で、監査委員会に伝達された、または伝達する必要があった事項で、（1）連結財務諸表にとって重要な勘定または開示に関するもので、（2）特に困難な、主観的な、または複雑な判断が関係していました。重要な監査事項の伝達は、連結財務諸表全体に対する当社の意見をまったく変えません。また、以下の重要な監査事項を伝えることによって、重要な監査事項や、それに関連する勘定や開示について個別の意見を述べることはありません。ブラジルにおける所得税処理に関する不確実性の認識の評価連結財務諸表の注記3（c）で説明されているように、所得税処理に関する不確実性は、関係者の審査により受け入れられる可能性があるかどうかに基づいて評価されます。
4 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 2 3 ブラジルの税務当局。これらの不確実性は、認識される所得税の額に影響します。注記2（d）で説明したように、当社はブラジルで事業を展開しており、税務当局は所得税の取り扱いを監査する場合があり、そのような監査の解決は複数年に及ぶ場合があります。ブラジルの税法は複雑で、変更や解釈が異なることがよくあります。したがって、所得税処理に関する最終的な結果は、認識されている金額とは異なる場合があります。私たちは、ブラジルにおける所得税の取り扱いに関する不確実性の認識の評価を重要な監査事項として特定しました。これらの不確実な税務上の立場を決定するために使用された所得税法の解釈と適用に関する会社の判断と見積もりを評価するには、監査人の主観的な判断力と専門的なスキルと知識が必要でした。以下は、この重要な監査問題に対処するために実施した主な手順です。私たちは、不確実な税務上のポジションを評価する会社のプロセスに関連する内部統制の設計を評価し、運用上の有効性をテストしました。私たちには、専門的なスキルと知識を持つ税務専門家が参加し、ブラジルの税務当局とのやり取りや会社が受けた第三者の法的・税務上のアドバイスなど、社内外で作成された文書を調べて、会社の税法の適用を評価し、不確実な税務上の立場を評価しました。/s/ KPMG LLP公認専門会計士私たちは2017年から会社の監査役を務めています。カナダ、バンクーバー、2024年3月7日イーロ・カッパー・コーポレーション 2ページ目
4 7 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 3 独立登録公認会計士事務所の株主および取締役会への報告Ero Copper Corp. 財務報告の内部統制に関する意見私たちは、2023年12月31日現在のEro Copper Corp.（当社）の財務報告に対する内部統制を、同社が発行した内部統制—統合フレームワーク（2013）で確立された基準に基づいて、2023年12月31日現在のEro Copper Corp.（当社）の財務報告に対する内部統制を監査しましたトレッドウェイ委員会のスポンサー組織委員会。私たちの意見では、トレッドウェイ委員会のスポンサー組織委員会が発行した「内部統制 — 統合フレームワーク（2013）」で定められた基準に基づいて、2023年12月31日現在、財務報告に対するすべての重要な点で効果的な内部統制を維持しています。また、公開会社会計監視委員会（米国）（PCAOB）の基準に従い、2023年12月31日および2022年12月31日現在の当社の連結財政状態計算書、その時点で終了した各年度の関連する連結営業報告書および包括利益、キャッシュフローと株主資本の変動、および関連注記（総称して連結財務諸表）、および当社の報告書を監査しました 2024年3月7日付けで、それらの連結財務について無条件の意見を表明しましたステートメント。意見の根拠会社の経営陣は、財務報告に対する効果的な内部統制を維持し、財務報告に対する内部統制の有効性を評価する責任があります。これは、添付の「開示管理と手続きおよび財務報告に対する内部統制」という見出しの経営陣のディスカッション分析に含まれています。私たちの責任は、監査に基づいて、財務報告に対する会社の内部統制について意見を述べることです。私たちはPCAOBに登録された公認会計事務所であり、米国連邦証券法、および証券取引委員会とPCAOBの適用規則および規制に従って、会社に関しては独立している必要があります。私たちはPCAOBの基準に従って監査を実施しました。これらの基準では、財務報告に対する効果的な内部統制があらゆる重要な点で維持されているかどうかについて合理的な保証を得るために、監査を計画して実施する必要があります。財務報告に対する内部統制の監査には、財務報告に対する内部統制の理解、重大な弱点が存在するリスクの評価、評価されたリスクに基づく内部統制の設計と運用の有効性のテストと評価が含まれていました。私たちの監査には、状況に応じて必要と思われるその他の手続きの実施も含まれていました。私たちは、監査が私たちの意見の合理的な根拠になると考えています。財務報告に対する内部統制の定義と制限企業の財務報告に対する内部統制は、一般に認められている会計原則に従って、財務報告の信頼性と外部目的のための財務諸表の作成に関して合理的な保証を提供するために設計されたプロセスです。財務報告に対する企業の内部統制には、（1）会社の資産の取引と処分を正確かつ公正に反映する記録の維持に関する方針と手続きが含まれます。（2）一般に認められている会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録されていること、および会社の収入と支出が経営陣の許可に従ってのみ行われていることを合理的に保証する方針と手続きが含まれます会社の取締役、および（3）財務諸表に重大な影響を与える可能性のある会社の資産の不正な取得、使用、または処分の防止または適時の発見に関する合理的な保証を提供します。
4 8 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3には固有の制限があるため、財務報告に対する内部統制では、虚偽表示を防止または検出できない場合があります。また、将来の期間における有効性評価の予測には、状況の変化により統制が不十分になったり、方針や手続きの遵守度が低下したりするリスクがあります。/s/ KPMG LLP（カナダ・バンクーバー）公認専門会計士 2024年3月7日イーロ・カッパー・コーポレーション 2ページ目
4 9 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 目次連結財務諸表 50 連結財政状態計算書 51 連結営業報告書および包括利益 52 連結キャッシュフロー計算書 53 連結財務諸表への株主持分注記および連結財務諸表への連結財務諸表への連結株主持分変動計算書一般54注1.業務の性質 54注2.準備の基本 59 注 3.重要な会計方針 67注 4.財政状態に関するセグメント開示ステートメント 70 注5.インベントリ 70 ノート 6.その他の流動資産 71 注 7.鉱物の特性、プラント、設備 72 注 8.調査および評価資産 72 注9.預金およびその他の非流動資産 72 注 10.買掛金勘定と未払負債 73 注 11.ローンと借入金 74注12.繰延収益 75 注 13.リハビリテーションおよび閉鎖費用の引当金 76 注 14.その他の非流動負債 76注15.株式資本損益計算書 81 注16.収益 82 ノート 17.売上原価 82 注 18.一般管理費83注19.財務経費 83 メモ 20.為替差益 84 ノート 21.所得税その他の項目 86注 22.関連当事者取引 86注23.金融商品 90 ノート 24.キャピタルマネジメント 90 ノート 25.補足キャッシュフロー情報 91 注26.コミットメントと不測の事態
5 0 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 0 2 3 ノート 2023年12月31日 2022年12月31日資産流動現金および現金同等物 111,738ドル 177,702短期投資 — 139,700件の売掛金 5,710 10,289棚卸資産 5 42,254 30,955所得税売掛金 500 — その他の流動資産 6 39,285 33,781 199,487 392,427 非流動鉱物特性、プラントおよび設備 7 1,251,998 755,274 探鉱および評価資産 8 29,936 15,686 繰延所得税資産 21 1,315 — 預金およびその他の非流動資産 9 28,952 24,689 1,312,201 795,649合計資産 1,511,688ドル 1,188,076負債当座買掛金および未払負債 10$ 120,704$ 84,603 現在の貸付金および借入金の部分 11 20,381 15,703 繰延収益の現在の部分 12 17,159 16,580 未払所得税 3,997 5,435 デリバティブの現在の部分 23 563 577 現在のリース負債の部分積立金 10,996 6,223 173,800 129,121 非流動貸付金および借入 11 405,852 402,354 繰延収益 12 58,390 69,476 リハビリテーションおよび閉鎖費用の引当金 13 26,687 22,172 繰延所得税負債 21 10,863 6,229 リース負債 8,607 4,740 その他の非流動負債 14 18,158 11,819 528,557 516,790 負債総額 702,357 645,911 株主株式資本 15 271,336 148,055 株式準備金 (16,616) (66,189) 利益剰余金 549,530 456,726 会社の所有者に帰属する株式 804,250 538,726 592 非支配持分 5,081 3,573 809,331 542,165 負債と資本の総額 1,511,688$ 1,188,076 コミットメント（注8、12、26）、不測の事態（注26）、取締役会を代表して承認されたその後の出来事（注11）：「デビッド・ストラング」、CEO兼取締役」Jill Angevine」、Ero Copper Corp. の取締役連結財政状態計算書（千米ドルの金額）添付の注記は、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です（1ページ）添付の注記は、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です
5 1 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 2 3 年間、2023 2022年債収益 16 427,480ドル 426,392 3 年間、売上原価 17（270,635）（239,217）総利益 156,845 187,175 一般管理費 18（52,429）（49,459）株式ベースの報酬 15 (e) (9,218) (7,931) 過小評価対象以前の収入 95,198 129,785金融収入 12,465 10,295 金融費用 19 (25,822) (33,223) 為替差益 20 34,612 19,910 その他の費用 (4,102) (384) 税引前利益 112,351 126,383 現在の所得税費用 (15,993) 2) (15,043) ディファード済み所得税費用（2,055）（8,273）所得税費用 21（18,047）（23,316）年間純利益94,304ドル 103,067ドルその他の包括利益外貨換算利益 52,656 29,897 包括利益 146,960ドル 132,964 帰属純利益：会社の所有者 92,804 101,831非支配持分 1,500ドル 236$ 94,304$ 103,067: 会社の所有者 145,065 131,540 非支配持分 1,895 1,424 ドル 146,960 ドル 132,964 会社の所有者に帰属する一株当たり純利益 15 (f) $0.99$ 1.12 希薄化後 15 (f) $0.98$ 1.10 加重平均発行済普通株式数 15 (f) 94,111,548 90,789,925 希薄化後 15 (f) 94,896,334 92,170,656 Ero Copper Corp. の連結営業報告書および包括利益（千米ドルでの金額、株式および1株あたりの金額を除く）添付の注記は、これらの連結財務の不可欠な部分です明細書 (ページ2) 添付のメモは、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です
5 2 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 0 2 3 年度、注記2023 2022年度の営業活動によるキャッシュフロー 94,304ドル 103,067調整額：償却および減価償却 83,024 58,969所得税費用 18,047 23,316 繰延収益の償却 16 (17,178) ,082) (14,781) 株式ベースの報酬 9,218 7,931 金融収入 (12,465) (10,295) 金融費用 25,822 33,223 為替差益 (36,798) (23,095) その他 4,236 (490) 非現金運転資本項目の変更 25 (8,372) (18,029) 159,934 159,816 アドバンスNX Gold PMPA 12 2,440 3,207 デリバティブ契約決済 9,632 (11,983) 引当金決済 (3,344) (2,238) 支払った所得税 (5,563) (5,416) 163,099 143,386 投資活動に使われるキャッシュフロー鉱物資産、プラント、設備への追加 (447,174) (282,775) 探鉱への追加評価資産（13,475）（13,044）短期投資からの収益と受取利息 192,483 9,713 短期投資の購入（40,000）（139,700）（308,166）（425,806）資金調達活動に使用されるキャッシュフロー株式募集からの収入、控除後株式発行費用 15 104,330 — リース負債の支払い（11,877）（7,426）取引費用を差し引いた新規ローンと借入金 11 14,889 401,495 ローンと借入金の返済 11（7,786）（55,650）ローンと借入金の支払利息 11（27,461）（15,383）その他の金融費用の支払い（5,502）（4,542）) ストックオプションの行使による収入 11,158 8,805 77,751 327,299 現金および現金同等物に対する為替レート変動の影響 1,352 2,694 現金および現金同等物の純額 (減少) 増加 (65,964) 47,573 現金および現金同等物-年初期 177,702 130,129 現金および現金同等物-年末111,738ドル177,702補足キャッシュフロー情報（注25）Ero Copper Corp. 連結キャッシュフロー計算書（千米ドルの金額）添付の注記は、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です。3ページ添付の注記は、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です
5 3 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 3 株式資本準備手形株式数拠出剰余金拠出額外国為替留保利益合計非支配持分株式残高、2021年12月31日 90,204,378ドル 133,072ドル 12,173ドル（107,083ドル）354,895ドル 393,057$ 2,433ドル 395,490年間の収益 — — — — 101,831 101,831 1,236 103,067 その年のその他の包括収益 — — 29,709 — 29,709 — 29,709 29,709 188 29,897 年間の総包括利益 — — 29,709 101,831 131,540 1,424 132,964株の発行目的：行使オプション 1,812,558 12,618 (3,813) — — 8,805 制限付株式ユニットの決済 37,099 529 (861) — — (332) — (332) — (332) パフォーマンスシェアユニットの決済 128,598 1,836 — — 1,836 — 1,836株ベースの報酬 15 (e) — — 3,686 — 非支配持分への配当 — — — — (284) (284) 残高、2022年12月31日 92,182,633ドル 148,055ドル 11,185ドル (77,374) ドル 456,726ドル 538,592ドル 3,573ドル 542,165ドル当期収益 — — — 92,804 92,804 1,500 94,304その他の包括収益年 — — — 52,261 — 52,261 395 52,656 トータル包括的年間の収益 — — 52,261 92,804 145,065 1,895 146,960株の発行対象：エクイティ・ファイナンス、純15 9,010,000 104,330 — — 104,330 — 104,330 オプションの行使 1,333,199 15,882 (4,724) — — 11,158 — 11,158 制限付株式ユニットの決済 61,651 868 (1,344)) — — (476) — (476) パフォーマンス株式ユニットの決済 160,075 2,201 — — 2,201 株式ベースの報酬 15 (e) — — 3,380 — — 3,380 — 3,380 — 3,380 — 非支配持分への配当 — — — — — (387) (387) 残高、2023年12月31日 102,747,558 ドル 271,336$ 8,49497$ (25,113) $549,530$ 804,250$5,081$ 809,331 Ero Copper Corp. 連結株主資本変動計算書（千米ドル、1株当たりの金額を除く）添付の注記は、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です。4ページ添付の注記は、これらの連結財務諸表の不可欠な部分です
5 4 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 2 3 1.事業内容 Ero Copper Corp.（「Ero」または「当社」）は、2016年5月16日に事業法人法（ブリティッシュコロンビア州）に基づいて設立され、本社はブリティッシュコロンビア州バンクーバーのハウストリート625番地のスイート1050、V6C 2T6にあります。当社の株式は、トロント証券取引所とニューヨーク証券取引所で「ERO」のシンボルで上場されています。当社の主要資産は、完全子会社のエロ・ブラジル・パーティパソエス株式会社を通じて間接的に保有されているミネラソン・カライバS.A.（「MCSA」）の99.6％の所有権です。また、同社は現在、完全子会社のEro Gold Corp.（「Ero Gold」）を通じて、NX Gold S.A.（「NX Gold」）の 97.6% の所有権を間接的に所有しています。MCSAはブラジルの銅会社で、カライバ事業とトゥクマプロジェクト（以前はボアエスペランサプロジェクトと呼ばれていました）に 100% 出資しています。MCSAの主な活動は、ブラジルのバイーア州にあるカライバ事業所からの銅精鉱の生産と販売で、金と銀は副産物として生産および販売されています。トゥクマプロジェクトは現在建設中で、銅精鉱の生産は2024年後半に開始される予定です。ブラジルのパラ州南東部にあるトゥクマ市内にあります。NX Goldはブラジルの金採掘会社で、Xavantina事業に 100% 出資しており、主な製品として金、副産物として銀の生産と販売に注力しています。シャヴァンティーナ事業所は、ブラジルのマトグロッソ州南東部、ノバ・シャヴァンティーナの町から西に約18キロのところにあります。2.作成の基礎 (a) コンプライアンス声明これらの連結財務諸表は、国際会計基準審議会 (「IASB」) が発行した国際財務報告基準 (「IFRS」) および国際財務報告解釈委員会の解釈に従って作成されています。これらの連結財務諸表は、2024年3月7日に当社の取締役会（「取締役会」）によって発行が承認されました。(b) 表示の基礎と連結の原則これらの連結財務諸表は、利益または損失を差し引いた公正価値で測定されるデリバティブ金融商品を除き、過去の原価ベースで作成されています。これらの連結財務諸表には、当社とその子会社の口座が含まれます。子会社は会社が管理する事業体です。子会社に対する支配権とは、会社が投資先との関わりから変動する収益にさらされ、投資先に対する権力を通じて収益に影響を与えることができる場合に存在すると定義されます。会社間の残高と取引はすべて連結時に消去されます。当社はMCSAとNX Goldの持分を100％所有しているわけではないので、非支配株主に帰属する持分は非支配持分にも反映されます。支配権の喪失を伴わない非支配持分への調整は株式取引として計上され、調整は子会社の純資産に比例した金額に基づいて行われます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 5ページ
5 5 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (c) 外貨換算会社の機能通貨および表示通貨は米ドルです。外貨建ての会社の金銭的資産と負債は、財政状態計算書日の為替レートで換算され、非金銭的資産と負債は過去の為替レートで換算されます。収益と費用は、取引日に有効なものに近い為替レートで換算されます。換算から生じる為替差損益は、利益または損失に含まれます。当社のすべてのブラジル子会社の機能通貨はブラジルレアル（「BRL」）です。ブラジルの子会社の資産と負債は、財政状態計算書日の為替レートを使用して米ドル表示通貨に換算されます。一方、収益と費用は、取引日に有効なものに近い為替レートで換算されます。換算から生じる為替差損益は、株主資本の別の構成要素に含まれます。(d) 見積りおよび判断の使用これらの財務諸表を作成するにあたり、経営陣は、会社の会計方針の適用および報告された資産、負債、収益、費用の金額に影響する判断、見積もり、仮定を行いました。見積もりと仮定は継続的に見直されます。見積もりの修正は将来的に認識されます。批判的判断機能通貨会社とその各子会社の機能通貨は、企業が事業を行う主要な経済環境の通貨です。同社は、会社の機能通貨は米ドルで、ブラジルのすべての子会社の機能通貨はブラジルレアルであると判断しました。機能通貨の評価には、主要な経済環境を決定するための特定の判断が必要です。主要な経済環境を決定した出来事や条件に変化があった場合、会社は事業体の機能通貨を再検討します。法的請求と偶発的責任法的規定と偶発債務の承認には、当社とその各子会社に対してなされた請求の評価が含まれます。法的規定の承認、または偶発債務の開示には、現金流出が発生するかどうかの確率を決定するための特定の判断が必要です。この判断を下すにあたり、経営陣はさまざまな基準を評価し、またこの評価を支援する法律顧問の意見も参考にしています。見積もりの不確実性の主な原因IFRSに準拠した財務諸表を作成するには、経営陣は、連結財務諸表の日付における報告された資産と負債の金額と資産と負債の開示、および報告期間中の報告された費用の金額に影響する見積もりと仮定を行う必要があります。実際の結果はそれらの見積もりとは異なる可能性があり、そのような違いは大きなものになる可能性があります。連結財務諸表に影響する経営陣による重要な見積もりには、以下が含まれます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表の注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く、数千米ドル）財務諸表の注記 | 6ページ
5 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 デリバティブ商品の公正価値は、現在価値手法またはオプション価格モデルのいずれかを使用して決定されます。これらのインプットは、相場価格と市場で裏付けられたインプット（先物金利や為替レート、ボラティリティ、割引率の仮定を含む）を組み合わせたさまざまなインプットを活用します。会社のデリバティブ契約の公正価値には、該当する場合、会社または取引相手の信用リスクの調整が含まれます。モデルへのインプットの前提条件の変化は、財政状態計算書で認識されるデリバティブの公正価値だけでなく、純利益に計上される未実現損益にも影響します。鉱物資産および関連する鉱山の閉鎖および再生費用の帳簿価鉱物埋蔵量と資源の見積もりの変更は、減価償却率、枯渇率、資産帳簿価額、鉱山閉鎖および再生費用の引当金に影響を与える可能性があります。当社は、有能な個人がまとめた情報に基づいて、自社の鉱物埋蔵量と資源を見積もっています。鉱物埋蔵量と資源の見積もりは、減価償却額、減価償却費の計算、および該当する場合はCGUの回収可能額の決定、および再生と閉鎖費用の支出時期の予測に使用されます。鉱物埋蔵量の見積もりには多くの不確実性が内在しており、新しい情報が入手可能になると、推定時に有効な仮定が大きく変わる可能性があります。見積もり方法、商品の予測価格、為替レート、生産コスト、または回収率の変化は、鉱物埋蔵量の経済状態を変え、最終的には鉱物埋蔵量にも変化をもたらす可能性があります。鉱山の閉鎖と埋め立ての費用鉱山閉鎖と埋立費用の引当金を決定する際には、最終的に支払うべき負債に影響する要因は多数あるため、かなりの見積もりと仮定が行われます。これらの要因には、リハビリ活動の範囲と費用の見積もり、将来のキャッシュフローのタイミング、割引率、インフレ率、規制要件などがあります。上記の要因の変化により、当社が認めた条項が変更される可能性があります。鉱山の閉鎖および修復費用の変化は、関連する鉱物資産、プラント、設備の帳簿価額のそれに応じた変化とともに記録されます。関連する鉱物資産、プラント、設備の帳簿価額を調整すると、将来の減価償却費と枯渇費用が変更される可能性があります。所得税当期の会社の税金費用と繰延税金資産と負債の決定には、経営陣による重要な見積もりと判断が必要です。これらの金額を決定する際、経営陣はさまざまな法域の税法を解釈し、繰延税金資産と負債の取り消しの予想時期を見積もります。経営陣は将来の収益の見積もりも行いますが、これは将来の税制上の優遇措置がどの程度利用できるかに影響します。当社はさまざまな税務当局による評価の対象となっており、法律の解釈が異なる場合があります。これらの違いは、最終的な金額や税金の支払いのタイミングに影響する可能性があります。当社は、これらの問題の予想される結果についての経営陣の最善の推定に基づいて、わかっている場合はそのような違いを規定しています。当社はブラジルで事業を展開しており、税務当局は所得税の取り扱いを監査する場合があり、そのような監査の解決には複数年に及ぶ場合があります。ブラジルの税法は複雑で、変更や解釈が異なることがよくあります。したがって、所得税処理に関する最終的な結果は、認識されている金額とは異なる場合があります。不確実な所得税処理がブラジルの税務当局に受け入れられる可能性があるかどうかについての当社の評価は、経営陣の重要な判断です。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 7ページ
5 7 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 ロイヤルゴールド社（総称して「ロイヤルゴールド」）の子会社であるRGLD Gold AG（以下、総称して「ロイヤルゴールド」）との貴金属購入契約（「PMPA」）の会計処理を決定するには、繰延収益の判断と見積もりが必要でした。この契約は、IFRS第15号に従って繰延収益として会計処理されます顧客との契約（「IFRS 15」）。貴金属購入契約に基づく当社の義務は、現金やその他の金融資産ではなく、非金融商品の引き渡し（例：金オンスの引き渡し）によって履行されるため、当社の予想される売却または使用要件に従い、したがってIFRS第9号金融商品（「自己使用免除」）の範囲外で、非金融商品の引き渡しを目的として締結し、引き続き保有することが決定されました」)。自社の使用免除が適用されるかどうかを判断するには、経営陣の判断が必要です。各期管理者は、履行済みで収益として計上された繰延収益債務の累積額を見積もります。認識すべき繰延収益額の見積もりに役立つ主な情報は次のとおりです。a. 将来の金価格は、契約開始時に、変動対価を含めて契約に基づいて受け取ると予想される対価総額を見積もるために使用され、ロイヤルゴールドに納入される金1オンスあたりの対価を配分するための独立した販売価格として使用されます。b. 鉱山の金生産の期待寿命とその時期（推定）NX Gold鉱山の私の承認寿命と推定に基づいて確認埋蔵量および推定埋蔵量。予想信用損失引当金最終的な売掛金に影響する要因は多数あるため、償却費用で測定される金融資産の予想信用損失引当金を決定する際には、重要な見積もりと仮定が行われます。これらの要因には、デフォルト時のエクスポージャー、予想回復率、割引率、予想キャッシュフローのタイミングなどがあります。(e) 新しい会計方針、基準、解釈 2023年1月1日、当社は、単一取引から生じる資産および負債に関連する繰延税金に関連する所得税に関するIAS 12「所得税」の改正を採択しました。改正により、繰延税金資産および負債の認識に関するIAS第12号の認識免除の範囲が狭まり、リースや回収および閉鎖費用条項など、最初の認識時に課税対象と控除対象の一時的な差異が同等になる取引には適用されなくなりました。この改正の採択は、当社の連結財務諸表に重大な影響を及ぼしませんでした。当社は、2023年1月1日に発効した会計方針の開示に基づいてIASBによって発行されたIAS1、財務諸表の提示およびIFRS実務記述書2に修正を適用しました。改正により、企業は「重要な」会計方針ではなく、「重要な」会計方針を開示する必要があります。改正では、ユーザーが財務諸表の他の情報を理解するために必要な、企業固有の有用な会計方針情報を提供する会計方針の開示への重要性の適用に関する指針も提供しています。修正によって会社の会計方針自体が変更されることはありませんでしたが、会社の連結財務諸表に開示されている会計方針情報には影響しました。注記2と3に開示されている会計方針情報は、会社の重要な会計方針を反映しています。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 8ページ
5 8 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 2023年5月、IASBは、IAS12所得税を改正する国際税制改革-第2の柱となるモデル規則を発表しました。改正により、企業が事業を行う管轄区域で第2の柱となる追加税を実施する税法が制定または実質的に制定された税法から生じる繰延所得税の資産と負債に関する認識および開示要件に、一時的に強制的な例外が導入されました。Pilar Twpのトップアップ税は、経済協力開発機構（「OECD」）が発行するPilar Twoモデルルールの一部です。第二の所得税の目的は、大規模な多国籍企業が、事業を展開する各法域で発生する所得に対して最低15％の税金を支払うことです。Pilar Twoのチャージ税は、当社が事業を展開しているどの管轄区域でもまだ制定されていません。当社は、第2の柱の法律から生じる繰延所得税の資産と負債に関する情報の認識と開示に一時的な強制例外を適用しており、どの柱にも当てはまりますが、採用によって2023年12月31日に終了した年度の現在の税金または繰延税金に重大な影響はありませんでした。(f) 2023年12月31日時点でまだ有効ではない会計基準の将来の変更以下の会計基準の改正が発行されましたが、財務諸表にはまだ採用されていません。• 2020年1月、IASBは、財務諸表に負債を表示するための要件を明確にするために、IAS 1「財務諸表の表示」（「IAS 1」）を改正した会計基準の改正案を公表しました。財政状態。改正案では、負債が非流動として分類されるためには、会社は報告期間終了後少なくとも12か月間は負債の決済を延期する権利を持たなければならないと明記されています。さらに、改正により、（a）和解を延期する会社の権利は、報告期間の終了時に存在していなければならず、（b）分類は、会社が和解を延期する権利を行使するかどうかについての経営陣の意図や期待の影響を受けない、（c）和解を延期する会社の権利が会社が特定の条件を遵守することを条件とする場合、その権利は報告期間の終了時にのみ存在することが明確になっています。貸し手がテストを行わなくても、会社は報告期間の終了時にこれらの条件を遵守します後日までのコンプライアンス、および（d）決済期間には、自己の持分証書を取引相手に譲渡して負債が消滅することを含みます。ただし、自社の株式商品を譲渡する会社との負債の決済が取引相手の選択であり、そのようなオプションがホスト負債とは別の持分証書として分類されている場合を除きます。改正は2024年1月1日に発効します。これらの改正の採択は、当社の連結財務諸表に重大な影響を与えるとは考えられていません。• 2022年10月、IASBは、報告日以降にのみ当社が遵守しなければならない貸付契約の契約は、報告日における流動負債または非流動負債の分類に影響しないことを明確にするために、IAS1に修正条項付非流動負債を発行しました。この改正では、そのような契約に関連する追加の開示要件も導入されています。(i) 契約の性質と会社が規約を遵守しなければならない日付、(ii) 報告日の状況に基づいて会社が契約を遵守するかどうか、(iii) 契約上義務付けられている日までに契約を遵守するかどうか、またどのように遵守する予定かなどテスト済みです。修正は2024年1月1日に発効します。これらの改正の採用は、当社の連結財務諸表に重大な影響を与えるとは考えられていません。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 9ページ
5 9 Er o C o p p e r A n n u a l R e p o r t 2 2 3重要な会計方針 (a) 金属の販売に関連する収益は、お客様が製品の支配権を得た時点で、また会社が履行義務を果たした時点で計上されます。所有権が購入者に譲渡され、製品が物理的に顧客に引き渡され、顧客が所有権のリスクと報酬を管理し、会社が製品の代金の支払いを受ける現在の権利を持っているときに、支配権が移ります。通常、濃縮液またはドレがお客様の指定した場所に配送されるとき、またはゴールドクレジットが顧客に譲渡されたときです。金属の販売による収益は、金属控除、製錬、精製、その他の費用を差し引いた純額ベースで計上されます。販売額は通常、顧客の敷地内で出荷物が受領された時点で決まる相場市場価格と契約価格に基づいています。状況によっては、特定の銅精鉱契約の条件に基づいて、売却日の次の期間（暫定販売価格）に決定されることがあります。暫定価格による売上は、最終販売価格の確定予定日に対応する先物市場価格を用いた金属含有量の見積もりに基づいて認識されます。暫定価格設定から最終決済までの期間は最大1ヶ月です。売掛金は、最終価格設定日までの先物市場価格を基準に、各報告期間の公正価値で計上され、公正価値の変動は収益の調整として記録されます。繰延収益は、NX Gold事業で生産された金の一定割合に相当する量の金を納入するという将来の約束と引き換えに、当社が受け取る支払いで構成されます。金の引き渡しが行われると、会社は繰延収益の一部を収益として認識します。収益は、鉱山の存続期間中に引き渡されると予想される金の総オンス数を使用して単位単位で計算されます。繰延収益の現在の部分は、今後12か月間に予想される納品量に基づいています。貴金属購入契約に関連する重要な資金調達要素があるため、繰延収益の支払利息は財務費用に計上されます。これは、前払いの対価の受領時期と金の引き渡しのタイミングが異なるためです。金利は、開始日の貴金属購入契約に暗示されている金利に基づいています。貴金属購入契約に基づいて受け取る追加の対価は、引き渡される予定の推定金オンスの合計額と金価格の変動に応じて、変動します。変動対価への変更は、累積的なキャッチアップとして計上され、収益には損益として計上されます。(b) 金融収入と財務費用金融収入には、現金および現金同等物の利息、制限付現金および金融投資、および損益を通じて公正価値で測定された金融資産の公正価値の変動に関連する利益が含まれます。利息収入は、実効利法を使用して、利益または損失として計上されるときに認識されます。金融費用には、貸付金や借入にかかる支払利息、引当金、リース、繰延収益の増加費用、コミットメント手数料、および損益および予想信用損失から公正価値で測定される金融資産の公正価値の変動に関連する損失が含まれます。適格資産の取得、建設、生産に直接起因しない借入費用は、実効金利法を用いて損益として計上されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 10ページ
6 0 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (c) 課税現在の所得税は、報告日に制定または実質的に制定された税率を使用して、その年の課税所得または損失に対して支払う予定または売掛金のことです。繰延所得税は、財務報告目的の資産および負債の帳簿価額と課税目的で使用される金額の一時的な差異に関して計上されます。繰延所得税は、報告日に制定された、または実質的に制定された税法に基づいて、一時的な差異が取り消されたときに適用されると予想される税率で測定されます。繰延所得税の資産と負債は、現在の納税負債と資産を相殺する法的強制力のある権利がある場合に相殺されます。これらの権利は、同じ税務当局が同じ課税対象事業体に課す所得税に関するものです。繰延所得税は、企業結合ではなく、会計上も課税対象の収益または損失にも影響せず、取引時に課税対象および控除の対象となる同等の一時差異、子会社への投資に関連する差異（近い将来に逆転しない可能性が高い範囲での差異）、および以下から生じる課税上の差異のれんの最初の承認。繰延所得税資産は、未使用の税金損失、税額控除、および控除可能な一時差額として計上されます。ただし、将来の課税対象利益が利用可能で活用できる可能性が高い範囲です。繰延所得税資産は各報告日に見直され、関連する税制上の優遇措置が実現する可能性がなくなる程度まで減額されます。所得税の取り扱いに関する不確実性は、ブラジルを含む関連する税務当局による審査の結果、受け入れられる可能性があるかどうかに基づいて評価されます。これらの不確実性は、認識される所得税の額に影響します。不確実な所得税処理が受け入れられないと判断された場合、不確実な所得税の取り扱いの影響は、最も可能性の高い金額、または考えられる結果の幅が広い場合は期待値に基づいて所得税が決定されます。(d) 税制上の優遇措置当社はブラジルで特定の税制上の優遇措置を受けています。これらの税制上の優遇措置は、優遇措置が受領された期間または受領可能な期間の損益として計上され、補償対象となる支出と合わせて計上されます。(e) 在庫在庫は、原価と正味実現可能価値の低い方で測定されます。消耗品在庫のコストは、加重平均購入コストベースで決定されます。備蓄在庫、仕掛品、完成品のコストは、加重平均生産コストベースで決定されます。これには、直接の人件費や材料を含む鉱石の採掘と加工のコスト、減価償却費、および通常の操業能力に基づく生産間接費の適切な配分が含まれます。備蓄在庫、仕掛品、完成品の正味実現可能価値は、通常の事業過程における推定販売価格から、推定完成費用と販売費用を差し引いたものです。正味実現可能価値までの在庫の減価償却は、減価償却期間の売上原価に含まれます。その後、関連する在庫の正味実現可能価値が増加した場合、在庫の減価償却は次の期間に取り消されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 11ページ
6 1 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (f) 鉱物の特性、プラントと設備鉱物の特性、プラント、設備は、取得または建設費から減価償却累計額と減損損失累計額を差し引いて測定されます。(i) 取得と処分鉱物資産、プラント、設備の費用には、資産の取得に直接起因する支出が含まれます。会社が建設する資産の費用には、材料費と直接人件費、資産を経営者が意図した方法で運営するために必要な場所と条件に持ち込むためのその他の費用（ロングリード品目の前払金を含む）、鉱山の閉鎖と修復費用、適格資産の借入費用が含まれます。鉱物特性、プラント、設備の一部で耐用年数が異なる場合、それらは鉱物特性、プラント、設備の別々の項目（主成分）として計上されます。鉱物資産、プラント、設備の処分による損益は、処分による収益を設備の帳簿価と比較することによって決定され、純額はその他の収益に計上されます。(ii) その後の費用品目に含まれる将来の経済的利益が会社に流入する可能性が高く、その費用を確実に測定できる場合、プラントや設備の交換費用は品目の帳簿価に計上されます。交換された商品の運送費が認識されません。機器のメンテナンスサービス費用は、損益に含まれます。(iii) 開発と建設途中経済的に実行可能な鉱物埋蔵量が決定され、開発を進める決定が承認されたら、まず探鉱・評価資産の減損評価を行い、次に建設中資産または鉱物特性に再分類されます。開発と建設に関連する支出は、建設中のものとして計上されます。適格資産の取得、建設、生産に直接起因する借入費用で、意図した用途への準備が整うまでにかなりの時間がかかります。その資産が意図した用途に実質的に準備が整うまで、進行中の建設の一部として資産計上されます。建設中の建物は減価償却されません。資産が使用可能になると、建設費は鉱物資産またはプラントと設備に再分類されます。露天掘り鉱山のアクセス鉱石への過負荷の除去と地下鉱山のアクセスヘディングの開発にかかる生産前の費用は、それぞれ生産前のストリッピング費用または開発費として計上され、鉱物特性、プラント、設備に含まれます。(iv) 鉱物特性鉱物特性は、鉱物特性の取得と開発にかかる費用のことです。生産が開始されると、鉱物特性は関連する鉱体の成分に対して生産単位ベースで償却されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 12ページ
6 2 E r o C o p p e r A n n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (v) ストリッピングコストと生産段階での開発 2 0 2 3 (v) 露天掘りによるストリッピングや地下開発活動によって在庫は生産されないが、鉱体へのアクセスが改善される場合、これらの活動が次の基準をすべて満たす場合、費用は鉱物特性として分類されます。(1) 将来の経済状況はその活動に関連する利益は会社に流れます。（2）会社は、どの鉱体の鉱物埋蔵量を見積もることができますが改善されました。そして（3）その鉱物資源に関連する活動に関連するコストを確実に測定できます。地下鉱山では、鉱体の鉱物埋蔵量にアクセスするために発生する費用は、鉱物の特性または建設中のものに資産計上され、開発活動の結果アクセスが改善された鉱体の特定鉱物埋蔵量の予想耐用年数にわたって生産単位ベースで減価償却されます。露天掘り鉱山では、地雷帯の平均耐用年数（廃棄物/鉱石）を上回るストリッピング費用は、鉱物特性または建設中の建設中に資産計上され、ストリッピング作業によって利用される関連する鉱物埋蔵量から減価償却されます。(vi) 鉱物資産、プラント、設備の減価償却項目は、各構成要素の推定経済的耐用年数に基づいて次のように減価償却されます。建物鉱山の貸主または最長25年鉱物設備およびその他の資産 5年鉱物資産生産単位、鉱山の閉鎖および修復費用、生産単位または修復までの期間または使用権資産のリース期間および耐用年数の短い鉱物資産の枯渇と鉱山の閉鎖とリハビリの費用は、以下に基づいて決定されます採掘された鉱石に含まれる銅のトン数/金のキログラムと、含まれている金1kgあたりの銅の確認済みおよび推定鉱物埋蔵量の合計トン数の割合。減価償却方法、耐用年数、残存価値は、各会計年度末に見直され、必要に応じて調整されます。(g) 探査と評価資産探査および評価費用は、鉱床の初期調査、鉱物財産権または探鉱権の取得費用、および鉱床の経済的可能性を判断するためのその後の評価に関するものです。探査と評価の段階は、会社が探査を開始する法的権利またはライセンスを取得したときに始まります。法的権利またはライセンスが取得されると、探査および評価費用は探査および評価資産として計上されます。会社が法的権利を取得する前に発生した費用は費用として計上されます。鉱物特性の探査と評価の結果、鉱物特性の開発が技術的にも商業的にも実現可能であり、将来の経済的利益が見込まれ、会社が資産の開発を完了して使用または売却する意図と十分なリソースを持っていることが判明した場合、Ero Copper Corp. は連結財務諸表への注記（表形式の金額、1株あたりおよび1株あたりの金額を除く）財務諸表への注記 | 13ページ
6 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 関連費用は、探鉱および評価資産から鉱物資産、プラント、設備に振り替えられます。経営陣は、資産計上された探鉱費の帳簿価額を見直して、帳簿価額が少なくとも年1回、帳簿価額が控除対象額を超える可能性があることが事実や状況によって示唆された場合に、帳簿価額を見直します。このレビューは、未開発不動産のさらなる探査と開発に対する当社の意図、掘削結果、商品価格、その他の経済的および地質学的要因に基づいています。その後の帳簿価額の回収は、未開発プロジェクトの開発または売却が成功するかどうかにかかっています。不動産が存続可能であることが証明されない場合、そのプロジェクトに関連する回収不可能な費用は、以前の減損引当金を差し引いた金額がすべて償却されます。(h) 金融商品非デリバティブ金融資産当社は、自社の金融資産を、利益または損失による公正価値（「FVTPL」）、その他の包括利益による公正価値（「FVTOCI」）、または償却費のカテゴリーに分類しています。分類は、金融資産を取得した目的によって異なります。経営陣は、最初の認識時に金融資産の分類を決定します。金融資産の測定と分類は、金融資産を管理する会社のビジネスモデルと、金融資産の契約上のキャッシュフロー特性によって異なります。金融資産は、満期になるか売却されると認識されなくなり、所有権のリスクと報酬は実質的にすべて移転されています。分類と測定当社は、IFRS第9号に基づく自社の金融資産と金融負債の分類と測定を次の表で評価しました。測定カテゴリー金融資産、現金および現金同等物、償却費用、償却費用短期投資償却費用償却費暫定価格売却に関連する売掛金暫定価格売却に関連する売掛金、損益による公正価値、損益計算書およびその他の売掛金償却費用預金償却費用金融負債売掛金償却費ローンと借入金償却費デリバティブ損益による公正価値 FVTPLの金融資産 FVTPLで保有されている金融資産は、最初は公正価値で計上され、取引費用は損益計算書に計上されます。FVTPLが保有する金融資産の公正価値の変動から生じる実現損益と未実現損益は、発生した期間の損益に含まれます。デリバティブも、ヘッジとして指定されていない限り、FVTPLに分類されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 14ページ
6 4 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 償却費の金融資産償却費の金融資産は、最初は公正価値で認識され、その後、減損を差し引いた償却費用で保有されます。満期日に基づいて、流動資産または非流動資産に分類されます。金融資産の認識解除による損益は、償却費に分類され、損益として計上されます。金融負債デリバティブ商品以外の金融負債は、最初に発生した取引費用を差し引いた公正価値で認識され、その後、償却原価で測定されます。最初に受け取った金額（取引費用を差し引いた金額）と償還額の差額は、有効利息法を用いて満期までの期間の損益に計上されます。デリバティブ商品執行契約または金融責任契約に組み込まれたデリバティブを含むデリバティブ商品は、FVTPLに分類されるため、財政状態計算書に公正価値で記録されます。ヘッジ関係で指定されていないデリバティブの未実現損益は、デリバティブの性質に応じて、デリバティブが関連する収益または費用項目の一部として記録されます。デリバティブ商品の公正価値は、デリバティブの貸借対照表日または決済日に存在する市況に基づくインプットを使用して決定されます。非デリバティブ契約に含まれるデリバティブは、ホスト契約と密接に関連している場合を除き、個別に認識されます。短期投資短期投資とは、当初の満期が3か月から1年の間で、すぐに現金に転換できる投資です。短期投資には、公正価値の重大な変動リスクはありません。公正価値会社の会計方針や開示の多くでは、金融資産と非金融資産と負債の両方について、公正価値の測定が義務付けられています。資産または負債の公正価値を測定する際、当社は可能な限り観察可能な市場データを使用します。公正価値は、評価手法で使用されるインプットに基づいて、次のように階層内のさまざまなレベルに分類されます。• レベル1: 同一の資産または負債の活発な市場における相場価格（調整なし）。• レベル2：資産または負債について、直接（つまり価格として）または間接的に（つまり価格から導出）観察可能な、レベル1の相場価格以外のインプット。• レベル3：資産、または観察可能な市場情報（観察不可能なインプット）に基づいていない負債。当社は、変更が発生した報告期間の終了時に、公正価値階層のレベル間の移転を認識しています。該当する場合、公正価値の計算に使用される仮定に関する追加情報は、対応する資産または負債の特定の注記に開示されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 15ページ
6 5 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 償却費の金融資産償却費の金融資産は、最初は公正価値で認識され、その後、減損を差し引いた償却費用で保有されます。満期日に基づいて、流動資産または非流動資産に分類されます。金融資産の認識解除による損益は、償却費に分類され、損益として計上されます。金融負債デリバティブ商品以外の金融負債は、最初に発生した取引費用を差し引いた公正価値で認識され、その後、償却原価で測定されます。最初に受け取った金額（取引費用を差し引いた金額）と償還額の差額は、有効利息法を用いて満期までの期間の損益に計上されます。デリバティブ商品執行契約または金融責任契約に組み込まれたデリバティブを含むデリバティブ商品は、FVTPLに分類されるため、財政状態計算書に公正価値で記録されます。ヘッジ関係で指定されていないデリバティブの未実現損益は、デリバティブの性質に応じて、デリバティブが関連する収益または費用項目の一部として記録されます。デリバティブ商品の公正価値は、デリバティブの貸借対照表日または決済日に存在する市況に基づくインプットを使用して決定されます。非デリバティブ契約に含まれるデリバティブは、ホスト契約と密接に関連している場合を除き、個別に認識されます。短期投資短期投資とは、当初の満期が3か月から1年の間で、すぐに現金に転換できる投資です。短期投資には、公正価値の重大な変動リスクはありません。公正価値会社の会計方針や開示の多くでは、金融資産と非金融資産と負債の両方について、公正価値の測定が義務付けられています。資産または負債の公正価値を測定する際、当社は可能な限り観察可能な市場データを使用します。公正価値は、評価手法で使用されるインプットに基づいて、次のように階層内のさまざまなレベルに分類されます。• レベル1: 同一の資産または負債の活発な市場における相場価格（調整なし）。• レベル2：資産または負債について、直接（つまり価格として）または間接的に（つまり価格から導出）観察可能な、レベル1の相場価格以外のインプット。• レベル3：資産、または観察可能な市場情報（観察不可能なインプット）に基づいていない負債。当社は、変更が発生した報告期間の終了時に、公正価値階層のレベル間の移転を認識しています。該当する場合、公正価値の計算に使用される仮定に関する追加情報は、対応する資産または負債の特定の注記に開示されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株当たりおよび1株当たりの金額を除く）財務諸表に関する注記 | 15ページ (i) 減損 i) 金融資産当社は、償却費用で測定される金融資産の予想信用損失に対する損失引当金を計上しています。金融資産の信用リスクが最初に認識されてから大幅に増加した場合、各報告日に、金融資産の損失引当金は、生涯予想信用損失に等しい金額で測定されます。報告日に、金融資産が最初に認識されてから大幅に増加していない場合、金融資産の損失引当金は、12か月間の予想信用損失に等しい金額で測定されます。売掛金については、当社は予想信用損失を算定するシンプルなアプローチを採用しています。これにより、生涯予想損失引当金を使用することができます。償却費用で保有される金融資産の減損損失は、損失額が減少し、その減少が減損が認識された後に発生した事象と客観的に関連している可能性がある場合、次の期間で取り消されます。売掛金の予想生涯信用損失引当金は、過去の取引相手のデフォルト率に基づいており、必要に応じて関連する将来の見通しに関する情報に基づいて調整されます。ii) 非金融資産各報告日に、会社の鉱物資産、プラント・設備、探鉱・評価資産の帳簿価額を見直して、それらの資産が減損している兆候がないかどうかを判断します。そのような表示がある場合は、減損の程度（ある場合）を判断するために、資産の回収可能額を見積もります。回収可能額は、公正価値から売却費用と使用価額を差し引いた額です。使用価値は、資産または関連する現金生成単位から得られると予想される将来のキャッシュフローの現在価値です。減損テストのため、他の資産や資産グループ（「現金生成単位」）からのキャッシュインフローとはほとんど関係なく、継続使用によるキャッシュインフローが発生する最下位レベルに資産をグループ化しています。資産または現金生成単位の回収可能額が帳簿価額よりも少ないと推定される場合、関連資産の帳簿価額は回収可能額まで減額され、減損損失はその期間の損益に計上されます。過去の期間に認識された減損損失は、損失が減少した、または存在しなくなったという兆候がないか、各報告日に評価されます。減損費用は、資産の帳簿価額が、減損損失が計上されなかった場合、適用される減価償却額を差し引いた額から決定される帳簿価額を超えない範囲でのみ、損益として取り消されます。(j) 規定過去の出来事の結果として会社に現在の法的または建設的な義務があり、それが確実に見積もることができ、その債務を決済するために経済的利益の流出が必要になる可能性がある場合に規定が認められます。引当金は、金銭の時間的価値と負債特有のリスクに関する現在の市場評価を反映した税引前税率で、重要であれば、予想される将来のキャッシュフローに基づいて計算されます。割引は、関連する費用を金融費用に含めて、キャッシュフローが発生すると予想される期間にわたって解約されます。当社は、債務が発生した期間における鉱山の閉鎖と修復に関連する法的および建設的義務の推定費用の現在価値を記録しています。鉱山の閉鎖とリハビリ活動には、施設の廃止措置と解体、廃棄物の除去と処理、環境規制の遵守と監視を含む敷地と土地のリハビリ、およびこの作業を行ったり、環境への影響を軽減または排除するように設計された設備を運用したりするために必要な関連費用が含まれます。引当金は、新たな障害、規制要件の変更、債務の履行に必要な将来のキャッシュフローの推定額、Ero Copper Corp. の連結財務諸表の注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く、千米ドルでの金額）財務諸表の注記 | 16ページ
6 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 このようなキャッシュフローのタイミングと、負債固有の税引前割引率。割引の解除は、財務費用として損益に計上されます。引当金が最初に計上されると、対応する費用が関連資産の帳簿価額に含まれ、生産単位ベースで損益に償却されます。(k) 株式ベースの報酬当社は、取締役や役員を含む従業員およびコンサルタント（「適格者」）に株式ベースの報酬を発行します。株式決済による株式ベースの支払い報奨金の付与日の公正価値は、権利確定期間中に株式ベースの報酬として認識され、それに応じて資本も増加します。費用として認識される金額は、権利が確定すると予想される株式商品の数に関する経営陣の最良の見積もりに基づいています。累積支出額は、権利が確定すると予想される証券の数の変化を反映して、各報告期間の終わりに調整されます。パフォーマンス・シェア・ユニットと繰延株式ユニットは、現金で決済され、付与日の相場市場価格で測定される負債アワードです。それに対応する費用は、権利確定期間中に計上されました。報奨が確定するまで、対応する負債はその後の各報告日に公正価値の変動に合わせて調整されます。パフォーマンス・シェア・ユニット負債も、関連サービスおよび非市場権利確定条件が履行または満たされると予想される報奨の数を反映するように調整されます。(l) リース当社は、リース開始日に使用権資産とリース負債を認識しています。使用権資産は、最初に原価で測定され、その後、原価から減価償却累計額と減損損失を差し引いて測定され、リース負債の特定の再測定に合わせて調整されます。使用権資産の費用には、リース負債の初期測定額から、開始日またはそれ以前に行われたリース料から、受け取ったリースインセンティブを差し引いた金額、最初の直接費用、および該当する場合は、原資産の解体および撤去、所在地の復元、または原資産を条件で要求される条件に復元する際に当社が負担する費用の見積もりが含まれますとリースの条件。リース負債は、当初、開始日に支払われなかったリース料の現在価値で測定され、リースに暗示されている利率を使用して割引されます。また、その金利が容易に決定できない場合は、会社の増分借金利を使用して割引されます。増加借入金利は、似たような経済環境で、同様の条件で同様の価値の資産を取得するために必要な資金を借りるために借手が支払わなければならない金利を反映しています。一般的に、会社は段階的な借入金利を割引率として使用しています。その後、リース負債はリース負債の利息費用だけ増加し、リースの支払いによって減少します。指数や金利の変化、残存価値保証の下で支払われると予想される金額の見積もりの変更、または必要に応じて、購入オプションや延長オプションが行使されることが合理的に確実であるか、解約オプションが行使されないことが合理的に確実であるかの評価の変更により、将来のリース料に変化が生じた場合、再測定されます。当社は、低価値資産のリースおよびリース期間が12か月未満のリースについて、使用権資産とリース負債を認識していません。これらのリースに関連するリース料は、代わりに定額制で、または利益のパターンをより代表する場合は別の体系的な基準で、リース期間中の費用として計上されます。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 17ページ
6 7 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (m) 1株当たりの収益ベーシックインカムは、会社の普通株主に帰属する純利益を、その期間に発行された普通株式の加重平均数で割って計算されます。普通株式1株あたりの希薄化後利益は、ストックオプションや株式ユニットなど、希薄化する可能性のあるすべての株式同等物の転換効果を考慮して、発行済普通株式の加重平均数を調整して計算されます。株式オプションの希薄化効果は、オプションの行使による収益が、期間中の平均市場価格で普通株式を買い戻すために使用されることを前提としています。発行済株式の正味効果から買戻しが想定される株式を差し引いたものが、基本加重平均発行済株式に加算されます。株式決済株式ユニット（本書で定義されているとおり、注記15（d）を参照）の場合、希薄化後の1株あたりの計算に含まれる普通株式は、報告日が権利確定期間の終了の場合に発行可能な株式数に基づいています。4.セグメントの開示事業セグメントは、情報を報告する方法によって決定され、会社の最高執行意思決定者（「CODM」）が業績を確認するために使用するものです。当社は、資源配分と業績評価に関する決定を下す目的で、事業セグメントの業績を個別に監視しています。2023年12月31日に終了した年度について、当社の報告セグメントには、ブラジルで操業している2つの鉱山、カライバ事業所とシャバンティーナ事業所、開発プロジェクト、ブラジルのトゥクマプロジェクト、カナダの本社が含まれます。当社の報告対象セグメントに関する重要な情報は、以下の表にまとめられています。Ero Copper Corp. 連結財務諸表の注記（表形式の金額、1株当たりおよび1株当たりの金額を除く）財務諸表の注記 | 18ページ
6 8 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 2023年12月31日に終了したカライバ（ブラジル）サバンティーナ（ブラジル）トゥクマン（ブラジル）企業およびその他の連結収益 320,603ドル 106,877ドル — $ — 427,480ドル生産コスト（153,187）（25,209）— — (178,396) 減価償却と減少 (62,032) (19,489) — — (81,521) 販売費用 (8,953) (1,765) — — (10,718) 売上原価 (224,172) (46,463) — — (270,635) 総利益 96,431 60,414 — — 156,845の費用一般管理職（31,128）（6,550）—（14,751）（52,429）株式ベースの報酬 — —（9,218）（9,218) 財務収入 5,543 630 — 6,292 12,465 金融費用 (10,143) (4,431) — (11,248) (25,822) 為替差益 (損失) 34,737 — — (125) 34,612 その他 (費用) 収入 (4,147) 111 — (66) (4,102) 税引前利益 (損失) 91,293 50,174 — (29,116) 112,351 現在の税金費用 (1,796) (7,446) — (6,750) (15,992) 繰延税 (費用) 回収 (2,618) 563 — — (2,055) 純利益 (損失) 86,879ドル 43,291ドル — ドル (35,866) 94,304ドル資本支出 (1) 249,166 27,567 205,506 7,262 489,501 現在の資産 79,463 ドル 23,736 ドル 2,016 ドル 94,272 199,487 非流動883ドル712 96,140 315,144 17,205 1,312,201 総資産 963,175 ドル 119,876 ドル 317,160 ドル 111,477 ドル 1,511,688ドル負債総額 138,497 ドル 101,095 ドル 30,943 ドル 431,822 702,357 (1) 資本支出には、鉱物特性、プラント、設備への追加、探査および評価資産への追加が含まれます。鉱山閉鎖費用、資本化減価償却費用の見積もりの変更、資本化された借入費用、使用権資産の追加など、現金以外の追加額を差し引いたものです。2023年12月31日に終了した年度に、カライバは4人の顧客（2022年12月31日〜4人）から収益を得ました。一方、シャバンティーナは2人の顧客（2022年12月31日から2人）から収益を上げました。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | ページ 19
6 9 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 年間 2022年12月31日に終了したカライバ（ブラジル）サバンティーナ（ブラジル）トゥクマン（ブラジル）企業およびその他の連結収益 351,405ドル 74,987$ — $ — 426,392ドル生産コスト（146,292）（24,768）— — (171,060) 減価償却と減価償却 (47,051) (11,605) — — (58,656) 販売費用 (8,941) (560) — (9,501) 売上原価 (202,284) (36,933) — — (239,217) 総利益 149,121 38,054 — — 187,175 一般管理費 (28,605) 123) (4,062) — (17,274) (49,459) 株式ベースの報酬 — — — (7,931) (7,931)金融収入 4,310 1,451 — 4,534 10,295 金融費用 (9,044) (4,244) — (19,935) (33,223) 為替差益 (損失) 19,812 232 — (134) 19,910 その他の費用 (75) (292) — (17) (384) 税引前利益 (損失) 136,001 31,139 — (40,40,757) 126,383 現在の税金費用 (8,463) (2,413) — (4,167) (15,043) 繰延税 (費用) 回収 (8,378) 105 — (8,273) 純利益 (損失) 119,160ドル 28,831ドル — (44,924) ドル 103,067資本支出 209,143 30,773 59,434ドル 28 7,155 306,499資産現在の資産 114,374ドル 50,447$ 144 ドル 227,462 392,427 非流動資産 621,005 74,874 90,971 8,799 795,649総資産 735,379ドル 125,321ドル 91,115$ 236,261$ 1,188,076総負債98,904ドル 106,266ドル 9,595ドル 431,146 645,911 ユーロ銅株式会社連結財務諸表への注記（千米ドル単位の表形式の金額、1株あたりの金額を除く）財務諸表に関する注記 | 20ページ
7 0 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 5.インベントリ 2023年12月31日 2022年12月31日消耗品と消耗品 24,270ドル 23,043ドル備蓄 5,6242,125 作業中 917 1,234 完成品 11,443 4,553ドル 42,254ドル 30,955 6.その他の流動資産 2023年12月31日 2022年12月31日サプライヤーへの前払金306ドル715ドルの前払い費用およびその他の4,7166,673ドルのデリバティブ（注23）11,254 3,237売掛金（注23）8,346 10,243 従業員への前払金 944 667 付加価値税の回収可能 13,719 12,246 ドル 39,285 ドル 33,781 Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額は千米ドル、1株あたりの金額は除く）財務諸表の注記 | 21ページ
7 1 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 7.鉱物資産、プラント、設備、建物、鉱物資産（1）進行中のプロジェクト設備およびその他の資産プロジェクトへの預託鉱山閉鎖費用使用権資産総費用：残高、2021年12月31日 18,352ドル 124,775ドル 394,017ドル 19,190ドル 9,819ドル 10,488ドル 12,010ドル 17,298ドル 605,949追加 885 62,081 125,0000% 4 64,779 8,722 31,984 — 11,666 305,121 資本化借入費用 — — — 6,246 — — — 6,246 見積もりの変更 — — — — — 1,354 — 1,354 — 処分 (736) (1,917) — (2,241) (9) (2) — (1,541) (6,446) 送金 2,280 1,512 8,45326,303 185 (3,650) — — 35,083 外国為替 1,257 8,004 26,213 (2,456) 545 454 824 1,026 35,867 残高, 2022年12月31日, 22,038 194,455 553,687 111,821 19,262 39,274 14,188 28,449 983,174追加 2,672 47,8846 98,046 217,988 3,207 107,226 — 20,019 497,004 資本化された借入費用 — — — 16,983 — — — — 16,983 見積もりの変更 — — — — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119 — 3,119件 — (2,844) (746) (41) (58) (56) — (1,831) (5,576) 送金 10,405 28,566 898 57,669 2,639 (100,177) — — 外国為替 2,131 17,466 45,923 15,237 1,563 3,275 1,202 2,692 89,489 残高,2023年12月31日 37,246ドル 285,489ドル 697,808$ 419,657$ 26,613 ドル 49,542ドル 18,509ドル 49,329ドル 1,584,193ドル減価償却累計額：残高、2021年12月31日（4,428ドル）ドル（25,943）$（109,889）$ — $（5,733）$ — $ (4,040) (10,488ドル) ドル (160,521) 減価償却費 (1,047) (16,373) (33,378) — (973) — (914) (7,530) ドル (60,215ドル) 処分 734 1,672 60 — 70 — — 913ドル 3,449外国為替 (306) (1,666) (7,352) — (354) — (273) (662) ドル (10,613) 残高、2022年12月31日 (5,047) (42,310) (150,559) — (6,990) — (5,227) (17,767) (227,900) 減価償却費用 (1,497) (24,209)(47,717) — (1,877) — (662) (12,565) (88,527) 処分 — 1,613 — — 52 — 1,372 3,037 外国為替 (440) (4,011) (11,663) — (553) — (427) (1,711) (18,805) 残高、2023年12月31日 $ (6,527) 984) $ (68,917) $ (209,939) $ — $ (9,368) $ — $ (6,316) $ (30,671) $ (332,195) 純帳簿価額、2022年12月31日 16,991ドル 152,145ドル 403,128$ 111,821ドル 12,272ドル 39,272ドル 39,274ドル 8,961ドル 10,682ドル 755,274 2023年12月31日 30,262ドル 216,572ドル 487,869ドル 419,657ドル 17,245ドル 49,542ドル 12,193ドル 18,658ドル 1,251,998 (1) 鉱物特性には7,240万ドル (2022-69.4ドル)現在減価償却されていない費用。（2）トゥクマプロジェクトに関連する合計3,510万ドルの探鉱および評価資産が、2022年に鉱物資産、プラント、設備に再分類されました。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）22ページ
7 2 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 8探査および評価資産 2023年12月31日現在、当社は主に3つの不動産オプション契約に関連する2,990万ドル（2022年〜1,570万ドル）の探鉱および評価資産を保有しています。当社がこれらの不動産を 100% 取得するためには、今後3年間で最低1,550万ドルの探鉱費用を含む、特定の掘削プログラムを完了する必要があります。これらの調査プログラムの結果にもよりますが、買収を完了するにはさらにオプションの支払いが必要です。当社がオプションを行使してこれらの物件の持分を 100% 取得した場合、オプション保有者は製錬業者の純使用料を最大1.5％まで留保することが期待されます。9.預金およびその他の非流動資産 2023年12月31日 2022年12月31日付加価値税控除対象額 11,413ドル 10,317ドル受取手形（注23）9,067 10,387預金およびその他 8,472 3,985ドル 28,952ドル 24,689ドル 10.買掛金および未払負債 2023年12月31日 2022年12月31日、貿易サプライヤー 74,877ドル 47,868 給与および労働関連の負債 26,421 21,008 付加価値税およびその他の未払税金 9,142 8,040 現金決済株式報酬（注15（b）および（c））8,796 6,684その他の未払負債 1,468 1,003$ 120,704$ 84,603 Ero Copper Corp. 連結財務諸表への注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表の注記 | 23ページ
7 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 11未収利息を含むローンと借入金の帳簿価額説明通貨担保満期（月）クーポンレート 2023年12月31日 2022年12月31日元本返済予定シニアノート米ドル無担保73 6.50％ 400,000ドル 403,274ドル 402,453設備ファイナンスローン米ドル担保15〜43 5.00％-8.12％ 15,987 16,175 10,322 設備ファイナンスローン EUR担保付き26〜30 5.25％ 998 1,000 1,372 設備ファイナンスローン BRL 無担保 2-29 nil%-16.63% 3,279 947 銀行ローン BRL 無担保 35 CDI + 0.50% 2,365 2,375 2,963 合計422,629 ドル 426,233 ドル 418,057 現在部分 $20,381 $15,703 非流動部分 $405,852 $402,354 ローンと借入金の変動は以下のとおりです。2023年12月31日に終了した年度、2022年12月31日に終了した年度、年初残高、418,057ドル59,250ドルシニアノートの発行による収入、純額 — 392,006 新規設備ファイナンスローンからの収入 14,889 9,484 9 元本と利息の支払い（35,247）（71,033）資本化された利息を含む利息費用 28,282 26,666 債務修正による損失 — 1,351 外国為替 252 328 残高、年末426,233ドル 418,057（a）シニアメモ 2022年2月、当社はシニア無担保債券（「シニアノート」）の元本総額4億ドルを発行しました。当社は、800万ドルの取引費用を差し引いた後、3億9,200万ドルの純収入を受け取りました。シニアノートは2030年2月15日に満期になり、年利は 6.5% で、毎年2月と8月に半年ごとに支払われます。MCSAはシニアノートをシニア無担保ベースで保証しています。シニアノートは、当社とMCSAが直接発行する優先債務であり、抵当権や質権、チャージによって担保されるものではありません。シニアノートには、当社による以下の早期償還オプションが適用されます。• 2025年2月15日以降、当社は、シニアノートの全部または一部を、元本の103.25％から100％の範囲の価格で、償還日までに未払利息および未払利息があれば償還日までに償還することができます。レートはシニアノートの期間に応じて減少します発行済みです。Ero Copper Corp. の連結財務諸表への注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く、千米ドル）財務諸表への注記 | ページ 24
7 4 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 0 2 3 • 2025年2月15日までに、当社は、元本の 100% に「メイクホール」保険料を加えた金額に、償還日までの未払利息および未払利息（ある場合）を加えた金額で、シニアノートの一部または全部を償還することができます。• 2025年2月15日より前のいつでも、当社は、シニアノートの当初の元本の最大40％を、シニアノートの元本の106.50％の償還価格で、未払利息および未払利息（ある場合）とともに、特定の株式公開の収益と引き換えることができます、引き換え日まで。特定の種類の支配権変更のトリガーとなるイベントが発生した場合、シニアノートの各保有者は、元本の101％に、買戻し日までの未払利息と未払利息を加えた金額で、シニアノートの一部または全部を買い戻す権利があります。シニアノートは、未償却取引費用を差し引いた金融負債として認識され、6.7％の実効金利を使用して償却費用で測定されます。(b) シニアクレジットファシリティ 2023年、当社はシニアクレジットファシリティ（「修正シニアクレジットファシリティ」）を修正して限度額を7,500万ドルから1億5,000万ドルに引き上げ、満期を2025年3月から2026年12月に延長しました。修正後のシニアクレジットファシリティで引き出された金額には、会社の連結レバレッジ比率に応じて、SOFRに2.00％から4.50％を加えた利率でスライディングスケールで利息がかかります。修正されたシニア・クレジット・ファシリティの未払い部分のコミットメント手数料は、0.45% から 1.01% の間のスライディングスケールに基づいています。修正後のシニアクレジットファシリティは、MCSA、NX Gold、Ero Goldの株式によって担保されています。会社は特定の財務規約を遵守する必要があります。2023年12月31日現在、修正シニアクレジットファシリティは未使用のままで、当社はそこに含まれる財務規約を遵守しています。2022年12月31日に終了した年度中に、シニアノートの発行後、当社はシニアクレジットファシリティの残りの5,000万ドルの残高を返済し、名目対価として金利スワップ契約を終了しました。シニアクレジットファシリティは、限度額を1億5,000万ドルから7,500万ドルに引き下げるように修正されました。会社の選任時に、限度額を1億ドルに引き上げるというアコーディオンオプションが追加されました。2023年12月31日以降、当社は修正後のシニアクレジットファシリティから2,000万ドルを引き出しました。12.繰延収益 2021年8月、当社は、シャバンティーナ事業からの金の生産に関して、ロイヤルゴールド社の完全子会社であるRGLD Gold AG（「ロイヤルゴールド」）と貴金属購入契約（「NX Gold PMPA」）を締結しました。当社は、93,000オンスの金が納入されるまで、Xavantina鉱山から生産される同等の量の金の25％を購入し、その後、鉱山の残りの耐用年数で生産される金の10％に減らすことで、1億3,000万ドルの前払い金を受け取りました。契約は、ロイヤルゴールドに金を引き渡す会社によって決済されます。Royal Goldは、49,000オンスの金が配達されるまで、配達された金1オンスにつきその時点で実勢のスポット金価格の 20% を、その後配達される金1オンスにつき実勢スポット金価格の 40% に相当する金額を継続的に支払います。NX Gold PMPAに定められた特定のマイルストーンを会社が達成したことで、ロイヤルゴールドはさらなる前払いを行うことがあります。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 25ページ
7 5 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 2023年12月31日に終了した年度の繰延収益の変動は以下のとおりです。2023年12月31日、2022年12月31日、引き渡し金オンス (1) 14,005 10,082 残高、年初86,055ドル 94,222アドバンス 3,544 3,207 増加費用 3,032 3,407 繰延収益の償却 (2) (17,082) (14,781) 残高、期末 75,549ドル 86,055 現在の部分 17,159 ドル 16,580 非流動部分 58,390 69,476 (1) 2023年12月31日に終了した年度中に、当社は14,005ドルを引き渡しましたオンスの金（2022年12月31日-10,082オンス）を1オンスあたり平均386ドル（2022年12月31日-1オンスあたり359ドル）でロイヤルゴールドに交換します。2023年12月31日時点で、PMPAに基づいて累積29,260オンス（2022年12月31日〜15,255オンス）の金が引き渡されました。（2）2023年12月31日に終了した年度の繰延収益の償却額は、受領した前払い金に起因する見積もりの変更と鉱山の寿命生産量の見積もりの変更による250万ドル（2022年12月31日〜30万ドル）を差し引いたものです。NX Gold PMPAの一環として、当社はEro GoldとNXゴールドの持分を担保としてロイヤルゴールドに差し入れ、EroとNXゴールドから無担保の限定償還保証を提供しました。13.リハビリテーションおよび閉鎖費用の引当金 2023年12月31日、残高、年初22,172 ドル 19,037 見積もりの変更 3,455 1,854 増加費用 2,703 2,191 決済済み（3,344）（2,238）外国為替 1,701 1,328残高、年末26,687ドル 22,172ドルカリブ事業所 21,372ドル 18,037ドル 26 Tucumãプロジェクト1,365 558 Xavantina事業所 3,950 3,588総額26,687 $22,172 リハビリテーションおよび閉鎖費用の引当金は、鉱山閉鎖に関連する将来の現金流出に関する経営陣の仮定と見積もりを使用して測定されますリハビリテーション活動は、報告日現在の既知の障害、既知の法的要件、および第三者の専門家が作成した費用の見積もりに基づいています。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 26ページ
7 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 経営陣は、再生および閉鎖費用に関する会社の引当金を準備する際に、8.50％〜9.79％（2022年〜8.50％〜11.86％）の範囲の税引前割引率と、3.50％〜3.90％（2022年〜3.25％〜5.31％）の範囲のインフレ率を使用しました。現金支出は、閉鎖が予定されている時点で開始され、一定期間にわたって発生すると予想されます。カライバ事業所の範囲は2024年から2051年、シャバンティーナ事業は2029年から2037年、トゥクマンプロジェクトは2036年から2041年です。14.その他の非流動負債 2023年12月31日現金決済株式報酬（注15（b））2,549ドル 2,256 源泉徴収、付加価値税、およびその他の未払税額 8,012 5,254引当（注26（b））1,622 1,578 その他の負債 5,975 2,731ドル 18,158 ドル 11,819 15.株式資本 2023年12月31日現在、当社の授権株式資本は、額面金額のない無制限の数の普通株式で構成されています。2023年12月31日現在、102,747,558株の普通株式が発行されています（2022年12月31日-92,182,633株）。2023年11月、当社は、普通株式1株あたり12.35ドルの価格で、9,010,000株の株式購入取引を完了しました。総収入は1億1,130万ドル、または株式発行費用を差し引いた純収入は1億430万ドルでした。(a) オプション 2023年12月31日に終了した年度中、当社は525,138のオプション（2022年12月31日に終了した年度-449,248のオプション）を当社の従業員に1株あたり18.00カナダドル（2022年12月31日に終了した年度は1株あたり17.80カナダドル）の加重平均行使価格で付与しました。有効期限は5年間です。これらのストックオプションは、付与日から各年次記念日に3回に分けて権利が確定します。付与日におけるこれらのオプションの公正価値の合計は340万ドル（2022年12月31日に終了した年度は280万ドル）で、権利確定期間中に計上されました。発行済みおよび未払いのオプションの継続性は次のとおりです。Ero Copper Corp. 連結財務諸表の注記（表形式の金額、1株当たりおよび1株当たりの金額を除く）財務諸表の注記 | 27ページ
7 7 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 年間 2022年12月31日までのストックオプションの数加重平均行使価格（CAD）ストックオプションの数加重平均行使価格（CAD）発行済ストックオプション、年初め 2,781,074 ドル 15.49 4,202,389$ 11.36発行 525,138 18.00 449,248 17.8 エクササイズ (1,333,199) 11.28 (1,812,558) 6.35 没収 (86,688) 18.59 (58,005) 19.59 発行済ストックオプション、期末 1,886,325 ドル 19.56 2,781,074 ドル 15.49 行使されたオプションの行使日の加重平均株価2023年12月31日に終了した年度中は12.94ドル（2022年12月31日に終了した年度-12.44ドル）でした。2023年12月31日現在、以下のストックオプションが発行されています。加重平均行使価格既得ストックオプションの数および行使可能なストックオプションの数 10.01ドルから20.00カナダドル 1,406,222 645,669 3.77 20.01ドルから24.45カナダドル 480,103 461,490ドル 1.10カナダドル 19.56カナダドル（14.79米ドル）1,886,325 1,107,15159 3.09 オプションの公正価値は、Black-Scholesのオプション価格モデルを使用して決定されました。オプションの付与日における公正価値の測定に使用される加重平均インプットは次のとおりです。2023年12月31日に終了する年度 2022 予定期間（年）3.2 3.0 没収率 —% —% ボラティリティ 54% 60% 配当利回り —% —% リスクフリー金利 3.99% 3.86% オプションあたりの加重平均公正価額 $6.38 $6.16 Ero Copper Corp. 連結財務諸表への注記（表形式の金額は千米ドル、1株あたりの金額は除く）財務諸表の注記 | 28ページ
7 8 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (b) パフォーマンス・シェア・ユニット・プラン当社にはパフォーマンス・シェア・ユニット (「PSU」) プランがあり、これに従って報酬委員会は会社またはその子会社の適格者にPSUを付与することができます。各PSUは、報酬委員会の裁量により、その保有者に償還日に普通株式1株、それと同等の現金価値、またはその両方の組み合わせを受け取る権利を与えます。発行済みおよび未払いのPSUの継続性は次のとおりです。2023年12月31日に終了した年度 2022年度の未払い残高、年度初頭の未払い残高 881,788 793,043件発行済み 437,204 344,549件決済済み（238,881）（212,765件）没収（112,190）（43,039件）未払い残高、967,921 881,788年度末報酬委員会による付与日と権利が確定するPSUの数は、特定の市場および市場以外の業績条件を満たすことを条件として、付与された数の0％から200％の範囲です。権利確定された各PSUの保有者は、該当する株式単位の権利確定日またはその前後に、(i) 普通株式1株、(ii) 該当する権利確定日における普通株式1株の公正市場価値に等しい現金、または (iii) 報酬委員会が独自の裁量で決定した (i) と (ii) の組み合わせを受け取る権利を保有者に与えます。当社は過去に現金と普通株式を組み合わせてPSUを決済することを選択しました。そのため、過去の決済履歴に基づいて、PSUは負債として分類されます。市場以外の業績条件を持つPSUの場合、付与された株式単位の公正価値は、最初は付与日の株価を使用して公正価値で認識され、その後、各貸借対照表日の公正価値で再測定されました。市場実績のあるPSUの場合、公正価値は幾何ブラウン運動モデルを使用して決定されました。2023年12月31日現在、PSU負債の公正価値は650万ドル（2022年12月31日-590万ドル）で、そのうち390万ドルは買掛金および未払負債に計上され、残りは他の非流動負債に計上されました。(c) 繰延株式ユニットプラン繰延株式ユニット (「DSU」) プランは、当社の独立取締役への報酬の一環として取締役会によって制定されました。DSUプランによると、DSUは現金支払いのみで決済できます。参加者は、死亡、退職、または理事会からの解任まで、DSUに関する支払いを受ける権利はありません。各DSUの決済額は、DSU償還日の普通株式の公正市場価値に、償還されるDSUの数を掛けたものです。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 29ページ
7 9 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 発行済のDSUの継続性は次のとおりです。2023年12月31日に終了した年度、未払い残高、219,961 131,085 発行済87,351 88,876未払い残高、年末307,312 219,961 2023年12月31日現在、DSU lis 買掛金の公正価値は490万ドル（2022年12月31日〜300万ドル）で、買掛金と未払負債に計上されています。(d) 制限付株式ユニットプラン当社には、報酬委員会が当社またはその子会社の適格者に株式ユニットを付与できる制限付株式ユニット（「RSU」）プランがあります。これらの制限付株式ユニットの公正価値は、付与日に会社の株式の市場価格を使用して決定されます。各RSUは、報酬委員会の裁量により、その保有者に償還日に普通株式1株、それと同等の現金価値、またはその両方の組み合わせを受け取る権利を与えます。2023年12月31日に終了した年度中に、当社は、1株あたり15.59ドル（2022年12月31日に終了した年度-13.86ドル）の加重平均公正価値で、203,537RSU（2022年12月31日に終了した年度-160,320ドル）を当社の従業員に付与しました。付与日におけるこれらのRSUの公正価値の合計は320万ドル（2022年12月31日に終了した年度-220万ドル）でした。発行済みおよび未払いのRSUの継続性は次のとおりです。2023年12月31日に終了した年度 2022年度の未払い残高、263,202 171,106発行済み 203,537 160,320 決済済み（95,456）（59,795）没収（30,713）（8,429）未払い残高、340,570 263,202 Ero Copper Corp. 連結財務諸表への注記（表形式の金額）で千米ドル（1株と1株あたりの金額を除く）財務諸表の注記 | 30ページ
8 0 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (e) 株式ベースの報酬 2023年12月31日に終了した株式ベースの報酬 2022年12月31日に終了したストックオプション 1,574 ドル 2,091 パフォーマンス株式ユニットプラン 4,093 3,158 繰延株式ユニットプラン 1,756 1,087 制限付株式ユニットプラン 1,795 1,595 株式ベースの報酬 (1) 9,218 ドル 7,918 ドル 31 (1) 2023年12月31日に終了した年度について、当社は340万ドル（2022年12月31日に終了した年度：370万ドル）の株式ベースの報酬を拠出余金として計上し、残りの株式ベースの報酬は負債に記録されました。(f) 2023年12月31日に終了した1株当たりの純利益 2022年発行済普通株式の加重平均数 94,111,548 90,789,925 の希薄化効果:ストックオプション 444,216 1,117,529株 340,570 263,202 発行済普通株式の加重平均数 (1) 94,896,334 92,170,656 会社の所有者に帰属する純利益 $ 92,804ドル 101,831株当たりの基本純利益 0.99$ 1.12 希薄化後の1株当たり純利益 0.98ドル 1.10 (1) 2023年12月31日に終了した年度の発行済希薄化後普通株式の加重平均数は 646株を除いたものです932（2022年12月31日に終了した年度-1,647,969）希薄化防止効果のあるストックオプション。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 31ページ
8 1 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 162023年12月31日に終了した収益年度2022年ブラジル国内の銅売上高 24,303ドル 52,841輸出売上高 300,383 313,629 暫定販売の調整 (1) (4,083) (15,066) 320,603 351,404 ゴールド売上 89,795 60,207 繰延収益の償却 (2) 17,082 14,781 ドル 106,877ドル 74,988ドル 427,480$ 426,392 (1) 暫定販売の調整には、価格調整と数量調整の両方が含まれます。ブラジル国内の顧客との契約条件に基づき、売上は販売日に前月の平均銅価格に基づいて暫定的に価格設定され、その後、出荷月の平均銅価格に基づいて決済されます。当社の海外の顧客への暫定価格販売は、出荷後0〜4か月の間に最終販売価格で決済されるため、商品価格の変動の影響を受けます。(2) 2023年12月31日に終了した年度に、当社はロイヤルゴールドとの貴金属購入契約に基づき、14,005オンスの金（2022年12月31日に終了した年度-10,082オンスの金）を納入しました（注12）1オンスあたり平均現金対価が386ドル（2022年12月31日に終了した年度-1オンスあたり359ドル）で、1,710万ドルが計上されました繰延収益の償却（2022年12月31日に終了した年度-1,480万ドル）。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 32ページ
8 2 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 17。2023年12月31日に終了した売上原価 2022年材料44,361ドル 42,359給与と福利厚生 60,609 50,168 契約サービス 32,911 32,576 メンテナンス費用 31,025 26,381 ユーティリティ 13,574 13,092 その他の費用 1,185 1,163 在庫の変化（減価償却と枯渇を除く）（1）（5,269）5,321 生産コスト 178,396 171,060 販売費 10,718 9,501 減価償却と減価償却 86,065 59,475 在庫の変化（減価償却と減価償却）(4,544) (819) 270,635ドル 239,217 (1) 2022年12月31日に終了した年度の在庫の変化には610万ドルが含まれていました売掛金を滞納して決済するために当社の顧客から入手した銅精鉱の。この濃縮液はその後、収益に含めて600万ドルで別の顧客に販売されました。18.2023年12月31日に終了した一般管理費年度2022年会計および法務費2,049ドル 2,397 償却費および減価償却費 1,503 313 オフィスおよび管理 8,970 9,293 給与およびコンサルティング料 29,281 24,343 インセンティブ支払い 6,887 8,213 その他 3,739 4,900 ドル 52,429 ドル 49,459 Ero Copper Corp. 連結財務諸表の注記（表）千米ドル単位の金額、1株あたりの金額を除く）財務諸表の注記 | 33 19ページ。2023年12月31日に終了した財務費用年度 2022年ローンおよび借入金の利息 (1) 11,299ドル 20,420繰延収益の増加 3,032 3,407 リハビリテーションおよび閉鎖費用の増加 2,703 2,191 リース負債の利息 1,477 706 その他の金融費用 (2) 7,311 6,499 ドル 25,822 ドル 33,223 (1) 2023年12月31日に終了した年度中に、当社は進行中のプロジェクトへの借入費用として1,700万ドル（2022年〜620万ドル）を資本化しました。（2）2023年12月31日に終了した年度のその他の財務費用には、410万ドル（2022年〜3.3ドル）が含まれていました。特定の売掛金の信用損失引当金（注記23を参照）。20.為替差益以下の為替差益（損失）は、当社のブラジル子会社の機能通貨であるブラジルレアル（BRL$）以外の通貨建ての残高と取引の結果として発生します。2023年12月31日に終了した年度 2022ブラジルの米ドル建て債務の外国為替利益 18,695ドル 3,890ドルデリバティブ契約による実現外国為替利益（損失）（注23）11,417（12,498）デリバティブ契約の未実現為替利益（注23）7,582 33,092その他の金融資産および負債の外国為替損失（3,082）（4,574）ドル 34,612ドル 19,910 Ero Copper Corp. 連結財務諸表への注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表の注記 | 34ページ
8 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 192023年12月31日に終了した財務費用年度 2022年ローンおよび借入金の利息 (1) 11,299ドル 20,420繰延収益の増加 3,032 3,407 リハビリテーションおよび閉鎖費用の増加 2,703 2,191 リース負債の利息 1,477 706 その他の金融費用 (2) 7,311 6,499 ドル 25,822 ドル 33,223 (1) 2023年12月31日に終了した年度中に、当社は進行中のプロジェクトへの借入費用として1,700万ドル（2022年〜620万ドル）を資本化しました。（2）2023年12月31日に終了した年度のその他の財務費用には、410万ドル（2022年〜3.3ドル）が含まれていました特定の売掛金の信用損失引当金（注記23を参照）。20.為替差益以下の為替差益（損失）は、当社のブラジル子会社の機能通貨であるブラジルレアル（BRL$）以外の通貨建ての残高と取引の結果として発生します。2023年12月31日に終了した年度 2022ブラジルの米ドル建て債務の外国為替利益 18,695ドル 3,890ドルデリバティブ契約による実現外国為替利益（損失）（注23）11,417（12,498）デリバティブ契約の未実現為替利益（注23）7,582 33,092その他の金融資産および負債の外国為替損失（3,082）（4,574）34,612ドル 19,910 Ero Copper Corp. 連結財務諸表への注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表の注記 | 34ページ
8 4 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 2 3 21所得税 (a) 所得税の調整所得税費用を、当社のカナダの連邦法定所得税率と州法定所得税率を合わせた27％（2022年〜27％）を使用して計算された金額との調整は次のとおりです。2023年12月31日に終了した年度、税引前年度の純利益112,351ドル 126,383税率 27％ 27％ 法定税率での所得税費用 $30,335 $34,123 税の影響：外国の管轄区域の税率の違い（11,318）（15,858）非課税項目（10,740）（5,618）以前にはなかった一時的な違いの変更認識済み 2,153 8,762源泉徴収税およびその他7,6171,907所得税費用 $18,047 $23,316 2022年12月31日に終了した年度; 現在の所得税：現在の所得税の請求額$15,992 $15,043 繰延所得税：一時的な差異の発生と取り消しに関連する 2,055 8,273 純利益に計上された所得税費用 $18,047 $23,316 その他の包括利益に計上される所得税費用 1,262 523 総所得税費用 19,309$ 23,839 Ero Copper Corp. 連結財務諸表への注記（表形式の金額（千単位）の米ドル（1株および1株あたりの金額を除く）財務諸表の注記 | ページ 35
8 5 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (b) 繰延所得税負債繰延所得税負債の一般的な動きは次のとおりです。2023年12月31日に終了した年度 2022 年初に 2,315 ドル (6,229) ドル 2,315 繰延所得税費用 (2,055) (8,273) 所得税費用が認識されましたでOCI（1,262）（523）外国為替（2）252 年末時点で認識されている繰延税金と資産と負債は以下のとおりです。2023年12月31日繰延税金資産：非資本損失5,655ドル2,546ドル外国為替 — 2,087 その他 8,563 4,592 鉱山の閉鎖および再生規定 4,070 3,381 リース負債 2,805 1,511 21,093 14,117 繰延税金負債:鉱物資産、プラントおよび設備 (15,566) (9,364) 貸付および借入 (10,045) (9,321) 外国為替 (3,083) — ローンと借入借り入れ (1,947) (1,661) (30,641) (20,346) 純繰延所得税負債 $ (9,548) $ (6,229) 連結財政状態計算書に関するプレゼンテーション繰延税金資産 1,315 — 繰延税金負債 $ (10,863) $ (6,229) Ero Copper Corp. のメモ連結財務諸表（表形式の金額は千米ドル、1株あたりの金額は除く）財務諸表の注記 | 36ページ
8 6 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 3,510万ドル（2022年12月31日〜3,040万ドル）の繰延税金資産は、以下の控除対象の一時的な差異によるメリットが実現する可能性が低いため、計上されていません。2023年12月31日に終了した年度 2022年12月31日に終了した年度：ブラジルカナダブラジルカナダ鉱物不動産、プラント、設備 39,959 1,150 37,077 969非資本損失 — 74,238 — 72,535 その他 — 33,731 — 18,100 ドル 39,959 ドル 109,119 ドル 37,077 ドル 91,604 会社には損失キャリーがありますカナダでの譲渡額は合計1億20万ドル（2022年12月31日〜8,200万ドル）で、2036年から2043年の間に失効する将来の課税所得を相殺するために20年間繰り越すことができます。22.関連当事者間の取引主要な管理職は、会社の取締役と役員で構成されています。その年の主要な管理職の報酬は次のとおりです。2023年12月31日に終了した年度の給与と短期福利厚生（1）10,746ドル 11,058ドルの株式ベースの支払い（2）8,156 6,478ドル 18,902ドル 17,536ドル（1）年間給与と短期インセンティブまたは賞与が含まれます。（2）PSU、RSU、DSUおよびストックオプションの付与。23.金融商品の公正価値金融資産と負債の公正価値は、入手可能な市場情報とそれぞれの状況に適した評価方法に基づいて決定されます。最も適切な公正価値の見積もりを作成するには、市場データを解釈する際に判断が必要です。さまざまな市場情報や評価方法を使用すると、公正価値に重大な影響を与える可能性があります。2023年12月31日現在、デリバティブはレベル2のインプットに基づいて公正価値で測定されています。現金および現金同等物、短期投資、売掛金、預金、買掛金および未払負債の帳簿価額は、満期までの期間が短いか、使用される割引率が契約上の金利に近いため、公正価値に近似しています。2023年12月31日時点で、未収利息を含むローンおよび借入金の帳簿価額は4億2,620万ドルでしたが、公正価値は約Ero Copper Corp. 連結財務諸表の注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表の注記 | 37ページ
8 7 E r o C o p p e r A n u a l R e o r e o r t 2 3 3億7,600万ドル。2023年12月31日時点で、未収利息を含む受取手形の帳簿価額は、公正価値に近い1,740万ドルでした。信用リスク信用リスクとは、顧客または金融商品の取引相手が契約上の義務を履行しなかった場合に、主に顧客からの会社の売掛金から生じる財務上の損失のリスクです。以下の金融資産の帳簿価額は、2023年12月31日および2022年12月31日現在の最大信用リスクエクスポージャーを表しています。2023年12月31日、現金および現金同等物：2022年12月31日、現金および現金同等物 111,738ドル 177,702短期投資 — 139,700売掛金 5,710 10,289 デリバティブ 11,254 3,237 売掛金 17,413 20,630 預金およびその他の資産 8,470 2 3,985$ 154,587$ 355,543 当社は、信用格付けに基づいて財政的に健全な金融機関に、現金および現金同等物および短期投資を投資しています。売掛金に関連する信用リスクに対する当社のエクスポージャーは、主に各顧客の個々の特性によって影響を受けます。2022年11月、ブラジルの当社の顧客の1つであるパラナパネマS/A（「PMA」）は、破産保護を申請しました。PMAによると、この措置は、ある施設の操業停止後の運転資金の問題によるものでした。2023年8月、PMAとその債権者が司法回復計画に合意し、2023年11月に司法復興裁判所から承認を受けたことで、進展が見られました。PMAの優先サプライヤーとして、当社はPMAと受取手形契約を結んでいます。この取り決めは司法上の回復プロセスから除外され、会社には一定の司法上の保証が与えられます。売掛手形の取り決めによると、返済は2024年3月から24か月に分割され、ブラジルのCDI金利は約11.65％に相当する年利となります。2023年12月31日時点で、PMAからの口座と受取手形の総額は2,520万ドル（2022年12月31日-2,390万ドル）でした。信用損失引当金と現在価値割引770万ドル（2022年12月31日〜330万ドル）を調整したところ、2023年12月31日時点の受取手形の償却費用は1,740万ドル（2022年12月31日〜2,060万ドル）で、そのうち830万ドル（2022年12月31日〜1,020万ドル）が流動費として分類され、910万ドル（2022年12月31日-330万ドル）が流動費として分類され、910万ドル（2022年12月31日-2022年12月31日-30万ドル）が流動費として分類されました（2022年12月31日-30万ドル）1,040万）は非流行のものです。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 38ページ
8 8 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 流動性リスク流動性リスクとは、現金支払いまたは他の金融資産で決済される金融負債に関連する債務を会社が果たすことが困難になるリスクです。流動性管理に対する当社のアプローチは、通常のストレスの多い状況下で、許容できない損失を引き起こしたり、会社の通常の運営を損なうリスクなしに、満期日に満期債務を履行するのに十分な流動性が存在することを可能な限り確保することです。以下の表は、2023年12月31日の当社の非デリバティブ金融負債の満期を示しています。非デリバティブ金融負債帳簿価額最長12か月 1～2年 3～5年 5年以上ローンおよび借入金（利息を含む）426,233ドル 593,991ドル 37,743ドル 34,468 ドル 82,781ドル438,999買掛金と預金負債 120,704 120,704 120,704 — — その他の非流動負債 8,524 23,436 — 10,166 12,640 630 リース 19,603 19,579 10,929 5,521 3,019 110 総額 575,064 ドル 757,710 ドル 169,376$ 50,155 ドル 98,440439,739ドル当社には、外国為替カラー契約および銅デリバティブ契約用のデリバティブ金融資産もあります。これらの想定額と満期情報は、以下に外国為替通貨リスク、金利リスク、および価格リスクの下に開示されています。市場リスク市場リスクとは、金利、為替レート、商品価格などの市場要因の変化から生じる可能性のある損失のリスクです。市場リスク管理の目的は、リターンを最適化しながら、許容範囲内で市場リスクへのエクスポージャーを管理および制御することです。当社は、市場リスクを管理するために、オプション、先渡、スワップ契約などのデリバティブを使用する場合があります。2023年12月31日現在の当社の未払いのデリバティブ商品は以下の通りです。契約内容想定額額額額加重平均下限加重平均キャップ/先物価格満期外国為替首輪 (i) 3億1,650万米ドル/レアル 4.99 536 2024年1月～2024年12月外国為替先渡 (i) 6,050万米ドル/ブラジルレアル (N/A) 5.15 2024年1月～2024年12月 ar (iii) 6,000トン $/ポンド $3.60 $4.03 2024年1月から2024年6月 Ero Copper Corp. の連結財務諸表への注記（千米ドル単位の表形式の金額、（1株と1株あたりの金額を除く）財務諸表の注記 | ページ 39
8 9 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 (i) 外国為替リスク当社のブラジル子会社は、主に米ドルに関連する為替リスクにさらされています。通貨のミスマッチを最小限に抑えるため、当社は、既存の資金を決済するための現金要件に関連する米ドルの変動に連動した将来の売上予想を考慮して、キャッシュフロー予測を監視しています。2023年12月31日の当社の外貨リスクへのエクスポージャーは、米ドルとユーロ建てのMCSAに対する1,720万ドル（2022年12月31日〜1170万ドル）の融資および借入に関するものです。さらに、当社は、2023年12月31日時点で、契約上の返済条件がある3億4,220万ドルの会社間ローン残高（2022年12月31日〜1億4820万ドル）により、外貨為替リスクにさらされています。2023年12月31日にブラジルレアルが米ドルに対して10％と20％強化（弱体化）した場合、税引前純利益はそれぞれ3,580万ドルと7,170万ドル増加（減少）したことになります。この分析は、当社が年末時点で合理的に可能と考えた外貨為替変動率に基づいており、以下のデリバティブの影響は除外されています。分析では、他のすべての変数、特に金利が一定に保たれていることを前提としています。当社は、外国為替リスクを管理するために、首輪や先渡契約を含む特定の外国為替デリバティブを使用する場合があります。2023年12月31日時点で、当社の外国為替デリバティブの公正価値の総額は1,130万ドル（2022年12月31日-資産320万ドル）で、1,130万ドルの全額が財政状態計算書のその他の流動資産に含まれています。外国為替契約の公正価値は、オプション価格モデル、先物為替レート、および取引相手から提供された情報に基づいて決定されました。外国為替カラー契約の公正価値の変動は、2023年12月31日に終了した年度の未実現利益760万ドル（2022年12月31日に終了した年度の3,310万ドルの利益）であり、為替差益（損失）に計上されています。さらに、2023年12月31日に終了した年度に、当社は外貨フォワードカラー契約の決済に関連して1,140万ドルの実現利益（2022年12月31日に終了した年度の実現損失1,250万ドル）を計上しました。(ii) 金利リスク当社は主に、変動金利の貸付や借入金の金利変動の影響を受けます。経営陣は、固定金利でローンや借入を行うか、最終的に支払われる金利を固定するデリバティブ商品を締結することで、金利リスクを軽減します。当社は主に、240万ドルのブラジルレアル建て銀行ローンを通じて金利リスクにさらされています。2023年12月31日現在の当社の純エクスポージャーに基づくと、変動金利が 1% 変化しても、税引前年間純利益に大きな影響はありません。(iii) 価格リスク当社は、商品価格リスクを管理するために、先渡契約、首輪、スワップ契約などのデリバティブを使用する場合があります。2023年12月31日時点で、当社は商品価格の変動の影響を受けやすい売上の価格を暫定的に設定していました（注16）。2023年12月31日現在の当社の純エクスポージャーに基づくと、銅価格が 10% 変動した場合、税引前純利益は250万ドル変化したことになります。2023年12月31日現在、当社は2024年1月から2024年6月までの月間1,000トンの銅について、ゼロコストの銅デリバティブ契約を締結しました。これは、期間中の推定生産量の約25％に相当します。2023年12月31日現在、これらの契約の公正価値は、連結財務諸表のEro Copper Corp. 紙幣の純負債0.6ドルでした（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表注記 | 40ページ
9 0 E r o C o p p e r A n u a l R e 最大2 0 2 300万（2022年12月31日-60万ドルの負債）。銅カラー契約の公正価値は、オプション価格モデル、銅の先物価格、および取引相手から提供された情報に基づいて決定されました。2023年12月31日に終了した年度中に、当社は、銅ヘッジデリバティブのその他の収益または損失に関連して、未実現損失が10万ドル（2022年12月31日に終了した年度は0ドル）、実現損失は180万ドル（2022年12月31日に終了した年度は0ドル）でした。24.資本管理資本管理における当社の目標は、鉱山施設の開発と生産を追求するために継続企業として存続する会社の能力を確保し、利害関係者の利益のためにプロジェクトの柔軟な資本構成を維持することです。会社の資本は、株主資本、現金および現金同等物を差し引いた負債ファシリティ、および短期投資に含まれる項目で構成されています。経営陣は、上記の目標が達成されていることを確認するために、資本構成を定期的に見直します。会社は資本構造を管理し、経済状況の変化と原資産のリスク特性を考慮して調整します。資本構成を維持または調整するために、会社は新たなローンや借入金、普通株式の発行、資産の取得や処分を試みることがあります。特定のローン契約には、会社とその子会社の能力を制限する可能性のある営業契約や財務契約が含まれています。MCSA、Ero Gold、NX Goldは、とりわけ、それぞれの事業への資金調達、配当金の支払いまたはその他の分配、投資、先取特権の作成、資産の売却または譲渡、または関連会社との取引の締結に必要な追加の負債を被るためです。会社には他の制限や外部から課せられる資本要件はありません。25.補足キャッシュフロー情報 12月31日に終了した年度、非現金運転資本項目の純増減：2023 2022年売掛金 6,918ドル（1,870）在庫（5,269）（1,709）その他の資産（11,694）（13,836）買掛金および未払負債 1,673（614）ドル（8,372）$（18,029）非現金投資と財務活動：リースによる不動産、プラント、設備への追加 20,019$ 11,666 資本支出に関連する買掛金の非現金増加 28,851 10,311 鉱物特性、プラント、設備の推定値の変化による変化再生および閉鎖費用引当金 3,119 1,354 Ero Copper Corp. 連結財務諸表の注記（1株および1株あたりの金額を除く表形式の金額、数千米ドル）財務諸表の注記 | 41ページ
9 1 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 3 26コミットメントと不測の事態 (a) 資本コミットメント 2023年12月31日現在、当社は、6年間にわたって発生すると予想される契約および発注書を通じて、サプライヤーへの前払金を差し引いた1億2,260万ドルの資本コミットメントを定めています。通常の運営過程では、会社は長期契約を締結することもありますが、その契約は、合意された一定の慣習的な通知期間を設けると、重大な違約金なしでキャンセルできます。(b) 不測の事態会社の事業の規模、複雑さ、性質上、通常の事業過程で発生する事項を対象とするさまざまな調査、請求、法的および税務手続きの対象となっています。会社の法律顧問の意見に基づいて、経営陣は、未解決および係争中の法的請求に対する引当金は適切であると考えています。これらの問題はそれぞれさまざまな不確実性の影響を受けやすく、これらの問題の一部は会社にとって不利に解決される可能性があります。経営陣の見解では、現在入手可能な情報に基づくと、これらの問題のいずれも会社の経営成績や財務状況に重大な悪影響を及ぼすことはないと予想されます。これらの問題の将来の解決に関する経営陣の見積もりが変更された場合、当社は、変更が発生した期間における連結財務諸表におけるこれらの変更の影響を認識します。2023年12月31日時点で、当社は特定の事項に関連する160万ドル（2022年12月31日〜160万ドル）の引当金を認識しています。MCSAによる鉱業収入に対する特定の売上税の計算の違いについて、国家鉱業庁が提出した行政上の請求は5件（2022年～5件）あります。2023年12月31日現在、請求による影響は480万ドル（2022年12月31日は440万ドル）と推定されています。当社は、法律顧問の意見によると、そのような請求が現金流出につながるとは考えておらず、そのような規定は認められていません。Ero Copper Corp. 連結財務諸表に関する注記（表形式の金額、1株あたりの金額を除く千米ドル）財務諸表に関する注記 | 42ページ
9 2 E r o C o p p e r A n u a l e p o r t 2 2 3 科学技術情報に関する注意特に明記しない限り、この年次報告書のエロの特性に関する科学技術情報（「技術情報」）は、以下に含まれる情報に基づいています。ナショナルインスツルメンツ43-101、鉱物プロジェクトの開示基準（「NI 43-101」）に従って作成された報告書で、タイトルは「2022 ブラジルバイーア州キュラサ渓谷カライバ事業の鉱物資源と鉱物埋蔵量」、2022年12月22日付けで2022年9月30日の発効日、ポルフィリオ・カバレイロ・ロドリゲス、FAIG、ベルナルド・オルタ・デ・セルケイラ・ヴィアナ、FAIG、ファビオ・ヴァレリオ・カマラ・ザビエル、MAIG、MAIGのエドニー・ラファエル・モレイラ・デ・カルバリョ・フェルナンデス（GE21 Consultoria Mineral Ltdaの全員）が作成しました。(「GE21」)、BNAマイニング・ソリューションズ（「BNA」）のFAIGのベック・ネーダー博士、NCLインゲニエリア・イ・コンストラクシオンSpA（「NCL」）の登録メンバー（#0293）（チリ鉱業委員会）のアレハンドロ・セプルベダ（「カライバ・オペレーションズ・テクニカル・レポート」）。それぞれは「有資格者」であり、NI 43-101の意味では会社から「独立」しています。このレポートは、NI 43-101に従って作成され、2023年5月12日付けで、発効日は2022年10月31日です。ポルフィリオ・カバレイロ・ロドリゲス、FAIG、レオナルド・デ・モラエス・ソアレス、MAIG、ギリェルメ・ゴミデス・フェレイラ、MAIG、すべてのGEAが作成しました。21（「シャヴァンティーナ事業テクニカルレポート」）。それぞれは「有資格者」であり、NI 43-101の意味では会社から「独立」しています。このレポートは、NI 43-101に従って作成され、「ボア・エスペランサ・プロジェクトNI 43-101フィージビリティ・スタディの更新に関するテクニカル・レポート」と題され、2021年11月12日付けで発効日は2021年8月31日で、オーセンコ・エンジニアリング・カナダ株式会社（またはその関連会社Ausenco）のケビン・マレー、PEのエリン・L・パターソン、PEのスコット・C・エルフェンが作成しました。NCLのエンジニアリングUSAサウス社）、カルロス・グズマン、Fausimm、NCLのFausimm RM CMC、エマーソン・リカルド・レ、MSc、MBA、マウシム（CP）（第305892号）、登録会員（第0138号）（チリ鉱業委員会）そして、報告日（現在はHCM Consultoria Geologica Eireli（「HCM」））（「Tucumãプロジェクトテクニカルレポート」）の日には会社のリソースマネージャーです。ケビン・マレー、P・エンジン、エリン・L・パターソン（P.E.）、スコット・C・エルフェン（P.E.）、カルロス・グズマン、ファウシム RM CMC、エマーソン・リカルド・レ、マウシム（CP）はそれぞれ、NI 43-101の意味における当社の「有資格者」です。P.E. のケビン・マレー、P.E.、エリン・L・パターソン (P.E.)、スコット・C・エルフェン (P.E.)、カルロス・グズマン (Fausimm RM CMC) はそれぞれ、NI 43-101の意味で会社から「独立」しています。エマーソン・リカルド・リー、マウシム（CP）は、当社（報告日および現在はHCMに所属）のリソースマネージャーを務めていますが、報告日現在、NI 43-101の意味では、会社から「独立」していませんでした。カライバ・オペレーションズ・テクニカル・レポート、シャバンティーナ・オペレーションズ・テクニカル・レポート、トゥクマ・プロジェクト・テクニカル・レポートの全文を参照してください。これらはそれぞれ、当社のWebサイト（www.erocopper.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）、EDGARのwww.sec.govの会社概要で確認できます。この年次報告書における技術情報の開示は、シド・ゴンサルベス・モンテイロ・フィリョ、SME RM（04317974）、MAIG（第8444号）、FauSimm（第3219148号）、およびNI 43-101の意味での「有資格者」である当社のリソースマネージャーによって審査され、承認されました。将来の見通しに関する記述に関する注意事項この年次報告書には、1995年の米国民間証券訴訟改革法の意味での「将来の見通しに関する記述」と、該当するカナダの証券法の意味での「将来の見通しに関する情報」（総称して「将来の見通しに関する記述」）が含まれています。将来の見通しに関する記述には、「かもしれない」、「できる」、「できる」、「だろう」、「するだろう」、「意図」、「目標」、「計画」、「期待」、「予算」、「見積もり」、「予測」、「予定」、「予測」、「予測」、「予測」、「予測」、「予測」、「見る」、「信じる」、「続く」、「可能性」、「見る」などの将来の見通しに関する用語を使用する記述が含まれます。そのバリエーションやその他のバリエーション、または同等の用語。将来の見通しに関する記述には、会社の生産、運営コスト、資本支出のガイダンス、鉱物埋蔵量および鉱物資源の見積もり、追加の鉱物資源と鉱物の拡大を対象とする記述、資本および運営コストの見積もり、およびCaraíba事業テクニカルレポート、Xavantina事業テクニカルレポート、およびトゥクマンプロジェクトテクニカルレポートからのものを含む資本および運営コストの見積もりと経済分析（キャッシュフロー予測を含む）に関する記述が含まれますが、これらに限定されません。の期待、戦略、計画カライバ事業所、シャバンティーナ事業所、およびトゥクマプロジェクトについて。これには、当社が計画している探査、開発、建設、生産活動、将来の探鉱および掘削の結果、特定のマイルストーンの完了予定日、鉱物資源の追加またはアップグレードの成功、新規鉱床の開発の成功など、将来の探査、開発、建設の費用と時期、カライバ事業所およびトゥクマ事業所での深化拡張プロジェクトを含むがこれらに限定されないプロジェクト; タイミングとカライバ事業所、シャバンティーナ事業所、およびトゥクマ事業における将来の生産量、トゥクマプロジェクト、ディーパーニング・エクステンション・プロジェクト、および/またはカライバ・ミル拡張プロジェクトへの計画資本支出に関する当社の期待、将来の銅価格の変動とボラティリティに関連するリスクを管理する当社の能力に関する期待、将来の財務または営業実績と当社とその状況ビジネス、オペレーション、プロパティ（期待を含む）流動性、資本構成、競争力、配当金の支払い、将来の為替レートに関する期待、および将来の計画、意図、活動レベル、結果、業績、または成果を予測、予測、指示、または暗示する可能性のあるその他の記述について。将来の見通しに関する記述には、さまざまな既知および未知のリスク、不確実性、および実際の結果、行動、出来事、条件、業績、または成果が、将来の見通しに関する記述で表明または暗示されているものと大きく異なる原因となる可能性があります。これには、この年次報告書およびAIFの「リスク要因」という見出しで説明されているリスクが含まれますが、これらに限定されません。この年次報告書とAIFで説明されているリスクは、会社の将来の見通しに関する記述に影響を与える可能性のある要因を網羅しているわけではありません。当社は、実際の結果、行動、出来事、条件、業績、または成果が将来の見通しに関する記述に含まれるものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要因を特定しようとしましたが、結果、行動、出来事、条件、業績、または成果が予想、推定、または意図されたものと異なる原因となる他の要因が存在する可能性があります。
9 3 E r o C o p p e r A n u a l R e p o r t 2 0 2 3 将来の見通しに関する記述は、将来の業績を保証するものではありません。実際の結果や将来の出来事は、そのような記述で予想されるものと大きく異なる可能性があるため、将来の見通しに関する記述が正確であることが証明される保証はありません。将来の見通しに関する記述には将来に関する記述が含まれており、本質的に不確実です。また、本書およびAIFの「リスク要因」という見出しで言及されているものを含むがこれらに限定されない、さまざまなリスク、不確実性、およびその他の要因により、会社の実際の結果、業績、またはその他の将来の出来事や状況は、将来の見通しに関する記述に反映されているものと大きく異なる場合があります。会社の将来の見通しに関する記述は、その記述が行われた日の経営陣の前提、信念、期待、意見に基づいており、その多くは予測が難しく、会社の制御が及ばない場合があります。この年次報告書とAIFに含まれる将来の見通しに関する記述に関連して、当社は、とりわけ、有利な株式市場と負債資本市場、会社の資産と資産の生産、開発、探査を進めるために必要な追加資本を合理的な条件で調達できること、銅、金、その他の金属価格の将来の価格、探査および掘削プログラムのタイミングと結果、鉱物埋蔵量の正確性について特定の仮定を立てています。と鉱物資源の見積もり。カライバ事業所、シャバンティーナ事業所、トゥクマプロジェクトの地質は、各物件のそれぞれのテクニカルレポートに記載されているとおりです。生産コスト、予算化された探査、開発、建設の費用と支出の正確さ、燃料などの他の商品の価格、将来の為替レートと金利、会社が安全で効率的かつ効果的な方法で事業を行うことができるような良好な運営条件。蔓延する伝染病、パンデミックに直面しても、労働力は引き続き健康を維持していますまたはその他の健康リスク（COVID-19を含む）、政治的および規制上の安定、有利な条件での政府、規制当局および第三者の承認、ライセンスおよび許可の受領、有利な条件での既存の承認、ライセンス、許可に必要な更新の取得、適用法に基づく要件、労働の持続的な安定、金融および資本財市場の安定性、設備の入手可能性、地元団体との良好な関係、および当社が契約に基づく義務を履行する能力そのようなグループ。そして、満足させる会社の現在のローン契約の契約条件。当社は、将来の見通しに関する記述に内在する仮定は、この年次報告書の日付の時点で妥当であると考えていますが、これらの仮定は、実際の行動、出来事、条件、結果、業績、または成果が将来の見通しに関する記述で予測されたものと大きく異なる原因となる可能性のある重大なビジネス的、社会的、経済的、政治的、規制的、競争的リスクおよびその他のリスクと不確実性、不測の事態およびその他の要因の影響を受けます。当社は、前述の前提条件がすべてではないことを警告しています。その他の出来事や状況により、実際の結果が、この年次報告書に含まれる将来の見通しに関する記述で推定、予測、表現された、または暗示されているものと大きく異なる可能性があります。ここに含まれる将来の見通しに関する記述は、この年次報告書の日付の時点で作成されたものであり、当社は、適用される証券法で義務付けられている場合を除き、新しい情報、将来の出来事、結果、またはその他の結果の結果であるかどうかにかかわらず、将来の見通しに関する記述を更新または改訂する義務を一切負いません。鉱物資源と埋蔵量の見積もりに関する注意事項特に明記されていない限り、この年次報告書に含まれるすべての埋蔵量と資源の見積もり、およびここに参照される文書は、カナダのNI 43-101およびカナダ鉱業冶金石油協会（「CIM」）に従って作成されています。CIM理事会で採択され、改正された鉱物資源と鉱物埋蔵量に関するCIM定義基準（「CIM基準」）。NI 43-101は、カナダ証券管理局によって策定された規則で、鉱物プロジェクトに関する科学技術情報を発行者が行うすべての公開基準を定めています。NI 43-101を含むカナダの基準は、米国証券取引委員会（「SEC」）の要件とは大きく異なり、ここに含まれる準備金および資源情報は、米国企業が開示する同様の情報と比較できない場合があります。特に、上記の一般性を制限することなく、この年次報告書およびここに参照して組み込まれている文書では、NI 43-101およびCIM標準に従って定義されている「測定資源」、「表示資源」、「推定資源」という用語を使用しています。最近の改正に加えて、米国における鉱物資産の開示要件（「米国規則」）は、CIM基準とは異なる改正された1933年の米国証券法（「米国証券法」）の規則S-Kのサブパート1300に準拠しています。複数の法域にわたる開示制度（「MJDS」）に従ってSECに報告書を提出する資格がある外国の民間発行体として、Eroは米国規則に基づいて鉱物特性に関する開示を行う必要はなく、引き続きNI 43-101およびCIM基準に基づいて開示を行います。Eroが外国の民間発行体でなくなった場合、またはMJDSに従ってフォーム40-Fに年次報告書を提出する資格を失った場合、EroはNI 43-101やCIM基準の要件とは異なる米国規則の対象となります。新しい米国の規則に従い、SECは「測定鉱物資源」、「表示鉱物資源」、および「推定鉱物資源」の推定値を承認します。さらに、米国の規則での「確認鉱物埋蔵量」と「推定鉱物埋蔵量」の定義は、NI 43-101の対応する基準と「実質的に同様」になりました。これらの用語を使用して説明される鉱化作用は、埋蔵量として特徴付けられてきた鉱化作用よりも、その存在と実現可能性に関して不確実性が大きくなります。したがって、米国の投資家は、Eroが報告している測定された鉱物資源、表示されている鉱物資源、または推定鉱物資源が、経済的または法的に採掘可能である、または今後採掘可能であると想定しないように注意する必要があります。さらに、「推定鉱物資源」は、その存在や、合法的に採掘できるか経済的に採掘できるかについて、より不確実性があります。カナダの証券法では、まれな場合を除き、「推定鉱物資源」の見積もりがフィージビリティスタディやプレフィージビリティスタディの基礎にならない場合があります。米国規則に基づく上記の用語は、NI 43-101およびCIM規格の基準と「実質的に同様」ですが、米国規則とCIM規格の定義には違いがあります。したがって、EroがNI 43-101で「確認鉱物埋蔵量」、「推定鉱物埋蔵量」、「測定鉱物資源」、「指定鉱物資源」、「推定鉱物資源」として報告する可能性のある鉱物埋蔵量または鉱物資源が、Eroが米国規則で採用されている基準に基づいて埋蔵量または資源の見積もりを作成した場合、同じになるという保証はありません。追加情報 EroとAIFを含むその事業活動に関する追加情報は、www.sedarplus.caおよびwww.sec.govの会社概要でご覧いただけます。
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