添付ファイル：14.02

証券取引政策

1.目標

1.1.本証券取引政策の目的は、証券取引を規制することである：(A)法律および当社の他の政策によって確立されたパラメータ範囲内で、適用される行為、誘導および制限を秩序的に確立すること、および(B)証券取引における特権資料の使用を回避し、拘束者(インサイダー取引)または拘束者(振込)に恩恵を受ける第三者が利益を得ることを回避するための証券取引の透明性を確保することである。

1.2拘束者に加えて、本取引ポリシーのルールは、(A)拘束者が直接または間接的に制御する会社、(B)金融資産ポートフォリオの管理、信託、または管理に関する第三者、および/または(C)実際の代理人または代理人のような、拘束者と直接または間接的に自身の利益のための証券取引を行う場合にも適用可能である。

1.3.“拘束者”定義(B)、(C)、(D)、(E)および(F)項で示される自然人は、その配偶者、パートナーおよび養育者がその年間利子税申告表上で本貿易政策を遵守することを確実にするように努力しなければならない。本貿易政策については、配偶者、パートナーおよび被扶養者による任意の取引は、年間所得税申告表に含まれており、それに関連する拘束者によって行われるとみなされる。

2.範囲

2.1.本取引ポリシーは、拘束された者による任意の証券取引に適用される。

3.定義

3.1.本証券取引ポリシーの場合、以下の用語が大文字である場合、単数または複数の形態を採用することができる

社長：会社の法定上級管理者と取締役会のメンバーのことです。

“重大な事実または事件”：持株株主の任意の決定、株主総会または自社管理機関の決議、または当社の業務に関連する任意の他の政治、行政、技術、商業、経済および金融特性の事実またはイベントを意味し、(I)証券価格、(Ii)投資家が証券を購入、売却または保有することを決定すること、または(Iii)投資家がCVM決議第44号決議に基づいて、証券保持者またはそれらに関連する資産としての固有の権利を行使する決定を意味する。

“販売禁止期間”：本取引政策第5.1項の定義に適合することを意味する。

証券取引所“：ブラジルまたは海外で会社の証券取引を受ける任意の証券取引所または組織的な場外取引市場を意味する。

“会社”：Gerdau S.A.

制御“：(1)株主総会決議において多数決権を永久的に獲得し、エンティティの多数管理者を選出する権利を保証するために、株主総会決議において永久的に多数決権を獲得することを保証し、エンティティの多数管理者を選出する権利を有する議決権、エンティティまたはグループまたはエンティティによって所有される権限を意味する。“子会社”、“親会社”、“持株株主”の3つの用語の意味は、制御の定義と関連がある。

CVM：ブラジル証券取引委員会のことです

“投資家関係官”とは，投資家，証券取引所，証券取引所への情報提供を担当する会社の上級者，および証券取引所規則に規定されている他の役割を意味する.

エンティティ“：任意の法律エンティティまたは非法人エンティティを意味し、任意のタイプの会社、協会、財団、投資基金、合弁企業または共同企業を含むが、これらに限定されない。

特権情報“：CVM決議案44によって定義された、投資家に開示されていない、拘束された者がその役割または地位のために特権アクセスを有する任意の重大な事実またはイベントの任意の情報を意味する。

CVM決議44“には、公的機関に関する重大な事実またはイベントを開示および使用する情報と、重大な事実を開示する前に公的機関によって発行された証券の取引とが含まれる。

ブラジル会社法“：ブラジル会社を管理する1976年12月15日に改正された連邦法律6，404を意味する。

関連株式取引“とは、(A)直接または間接的に株主を制御すること、(B)取締役会または監査委員会のメンバーを選挙する株主、(C)同じ権益を共同または代表する任意の自然人またはエンティティが、当社の任意のタイプまたはカテゴリ株式の5%(5%)、10%(10%)、15%(15%)を超え、5%(5%)、10%(10%)、15%(15%)を超える任意の自然人またはエンティティが保有する直接または間接資本の1つまたは組の取引を意味する。

“技術またはコンサルティング機能を有する機関”：会社が定款に基づいて設立した技術的機能を有するか、またはマネージャーにアドバイスを提供することを目的とした機関をいう。

“拘束された者”：当社を意味する；(B)直接および間接持株株主、子会社、共同会社または親会社、(C)会社、子会社および共同経営会社のマネージャーおよび監査委員会のメンバー、(D)技術またはコンサルティング機能を有する機関のメンバー、(E)会社、子会社、共同会社または親会社における役割または職のために、任意の特権情報を得ることができる任意の者、および(F)会社、子会社、共同会社または親会社と合意している間に、関連する第三者を指す。

“個人投資計画”：本貿易政策第7.1項の定義に適合することをいう。

“証券取引政策”：本証券取引政策を指す。

“共同経営会社”：ブラジルの会社法と法律の適用により、会社が重大な影響力を持つ実体を指す。

子会社“：会社が直接または他の子会社を介して制御権を確保する任意のパートナー権利を有するエンティティを意味する。

親会社：会社に対して支配権を持つ単位のこと。

関連第三者“：独立した監査人、証券アナリスト、コンサルタント、弁護士、会計士、会計士、請負業者、証券流通システムの機関およびサプライヤーなど、当社と商業的、専門的または信頼された関係を有する個人またはエンティティを指し、当社、その付属会社または共同経営会社を介して採用された後、市場に開示されていない重大な事実または事件を知っているか、または知ることができる。

“受諾宣言”とは、拘束された者が署名して会社に認められた文書を意味し、その文書に基づいて、各拘束者は、本貿易政策のルールを知っていることを示し、これらのルールを遵守することを約束し、子会社または共同経営会社、配偶者、パートナー、および家族がこれらのルールを遵守することを含む、その影響を受ける人を確保する。

証券“：任意の株式、債券、引受配当、受領書(ブラジル国外で発行された株式を含む)および引受権、米国預託証明書(”ADR“)、任意のタイプの本チケット、引受または承認オプション、指数および派生ツール、または当社が発行する任意の他の証券または集団投資契約、または法律に基づいて証券とみなされる任意の他の証券または集団投資契約を意味する。

4.検収

4.1.本取引政策によって規定される証券取引の制限は、拘束者とは独立して明示的に受け入れられる場合に適用される。しかし，以下の6.1項の禁売期間例外から利益を得るためには，まず“本貿易政策宣言を受け入れる”に署名しなければならない.

4.2.当社は、その本部に、雇用関係、職または機能、住所、および税務識別番号を含む本政策署名者の最新リストおよびそのそれぞれの情報を保存する。

5.貿易制限

5.1.定期的な制限。拘束された者は、投資家関係主任のこの点でのいかなる指示にもかかわらず、当社に関連する重大な事実又は事件の影響を受ける証券又は任意の他の証券を売買してはならない(“禁売期間”)。

(Ii)CVMが要求する会社の四半期財務情報(“ITR”)および年間財務諸表(“DFP”)の開示前15(15)日以内、または(Ii)会社の予備財務情報；

(I)増資、(Ii)純利益分配、(Iii)株式配当またはその派生ツール、または(Iv)株式分割。

5.2.重大な事実またはイベントによる一度の制限。拘束された者が知っている会社の重大な事実または事件を市場に開示する前に、(I)当社、付属会社、共同会社または親会社に関連する任意の形態の会社再編の計画が存在することを含むが、これらに限定されない証券の売買は禁止され、(Ii)重大資産(当社の株式を含む)の撤退または買収に関するいかなる取引も存在する。

5.3.制限の恒久性。当社の管理職を辞任しましたが、その職務を担当しているため、開示前に重大な事実又は事件又は他の特権資料を知っている拘束者は、証券を売買することができません。この制限は、(A)彼らが知っている重大な事実またはイベントを開示するまで、または(B)終了日から6(6)ヶ月以内に、先行発生者を基準とするまで続くであろう。

5.4.株式買い戻し期間中の取引。会社が会社が発行した株の購入や売却指令を実行する日には、拘束された人は会社の株の取引を禁止される。

5.5.注文停止。拘束者は停止単メカニズムを用いて証券の購入や売却が可能であり，このメカニズムが閉鎖期間内に動作しないことを前提としている.使用を拘束された証券ブローカーが、停止単機構の使用日を決定できない場合は、いかなる期限内にもその証券の取引に使用してはならない。

5.6.在庫株購入の制限。取締役会は、会社の統制権の移転又は任意の会社の再編によって生じた重大な事実又は事件の開示までの間、手続及び初期行為を講じて、国庫保有のために株を購入することを決議してはならない。

5.7.拘束者は、業務、専門、または受託関係を保持するいずれか一方と特権情報を取得する際に証券取引が行われないことを保証しなければならない。そのため，拘束された人は，これらの当事者が特権情報を得た時点から，秘密協定に署名し，声明を受け取ることで機密性を維持することを保証するために最善を尽くさなければならない.

6.制限の例外

6.1.上記の制限は、以下の場合には適用できません

証券取引は、禁売期間開始前に証券貸借、第三者がコールオプションまたは引受オプションおよび長期売買合意を行使する義務を履行することを目的としている

固定収益証券に関する取引操作は、売り手の買い戻しと買い手の買い戻しとのマッチング約束、所定の日に決済すること、取引の対象となる証券の満期日前またはそれに重なる操作によって、リターンまたは所定の報酬パラメータで行われる

7.個人投資計画

7.1.個人投資計画は、所定の日または間に、以下の規則に従って証券に単独または集団的に投資するか、または証券からの撤退を自発的かつ撤回不可能に承諾する書面文書である

“個人投資計画”は、書面で決定され、その設立および内容の任意の変化を含むチェックが可能でなければならない。それはまた、参加者が行う取引の日付またはイベント、ならびに取引額または取引量を取り消すことができないように決定されなければならない。

個人投資計画の有効期限は少なくとも3(3)ヶ月でなければならず、実際の投資計画、実投資計画の任意の変更または投資計画の廃止のために少なくとも6(6)ヶ月の有効期限を決定しなければならない。

個人投資計画の有効期間内に、重大な事実又は事件が市場に開示されていなくても、会社の四半期又は年度財務情報を開示する前の15(15)日以内に、参加者は、先に決定された方法で証券を売買しなければならない。

個人投資計画は会社本部に提出し、事前に投資家関係主任の承認を得なければならず、後者は本取引政策の規定に適合しているかどうかを決定する。個人投資計画の変更は、投資家関係官と首席法律官の承認を得た場合にのみ受け入れられる

個人投資計画は一方的に終了することができ、制約された人が適宜決定することができ、書面で投資家関係主任に正式に通知しなければならない。投資家関係主任が正式な通知を受けた後、計画を終了した人は、個人投資計画における例外的な状況によって生じるすべての権利を失う。

7.2.取締役会は、特に、持株株主、マネージャー、監査委員会メンバー、および技術またはコンサルティング機能を有する機関のメンバーについて、少なくとも半年に1回、個人投資計画参加者が行う取引操作の適合性をチェックしなければならない。

7.3.個人投資計画の参加者は、1つ以上の有効な計画を同時に維持してはならないし、個人投資計画が決定した業務の経済的影響を無効にしたり、その経済的影響を軽減したりする取引を行ってはならない。

8.アイデンティティの終了

8.1上記5.3項によれば、以下の場合、拘束された者は、その地位を失うので、本貿易政策の制約を受けなくなる

拘束者として指定された誰の機能または活動を任意の方法で辞任または終了するか；および

自然人が死亡するか、あるいは拘束者とされた法人が解散する。

8.2.本取引政策に関連する拘束者の地位を終了することは、会社の投資家関係主管に正式な通知を出すことによって提出することができる。

9.関連する第三者

9.1.本取引ポリシーの規定は、当社と直接連絡しておらず、特権情報を得る権利がある関連第三者の責任を排除しない。

9.2.当社と第三者の締結および間に締結された商業協定は、重大な事実または事件を構成する可能性のある資料を秘密にし、CVMが締結した証券取引に関する規則を遵守することを保証するための規則を記載しなければならない。専門秘密ルールに制約された専門で働く関連第三者については，適用により行使に適用する

当社は適宜決定することができ、各商業合意のうち第9.2項第1項に規定する明示条項については除外することができる。

10.秘密と証券取引の手順

10.1.保証された者は、商業、専門、または受託関係を維持するいずれか一方と特権情報を取得する際に証券取引を行ってはならないことを保証しなければならない。そのため、拘束された人たちは、彼らが特権情報を取得した時点から、秘密協定および/または秘密宣言に署名することによって、彼らの機密性を保護することを保証するために、最大限の努力をしなければならない。

10.2.その役割、地位又は機能により特権アクセスを有する重大な事実又は事件に関する情報については、制約された者は、市場に開示されるまで秘密にし、信頼された地位にある部下及び第三者もそうし、規定を遵守せずに共通の責任を負うように最善を尽くすべきである。

10.3。制約された人は，(A)重大な事実やイベントを引き起こす可能性のある行動に必要と考えられる人のみを参加させる，(B)知らない第三者がその場にいる場合に特権情報を議論することを避ける，(これらの第三者が議論されたテーマの意味を推定できないと予想されても，(C)誰が参加しているかが特定できない電話会議で特権情報を議論することを避けること，(D)物理形式でも電子形式でも(セキュリティ，暗号保護など)特権情報を含む文書の機密性を保護するための必要かつ十分な措置を取らなければならない.

10.4.会社員に秘密情報を開示しなければならない場合、秘密情報の伝達を担当する者は、その秘密情報を受信した者が本証券取引ポリシーの規定を理解することを確保しなければならない。

10.5.重大な事実または事件が市場に開示される前に、誰かが意図的または許可されておらず、メディアまたはブラジルまたは海外の業界協会、投資家、アナリストまたは特定の公衆との会議において、自らまたは第三者を介してコミュニケーションを行うことを含む任意のコミュニケーション手段によって、適切な措置をとるために、投資家関係官に直ちに報告しなければならない。

11.規定違反と制裁

11.1.本取引政策に規定されている条項や手順に違反した場合、投資家関係主任は、社内環境に適した措置をとることを担当しているが、主管当局が現行法による制裁に影響を与えない。

11.2.法律又は定款認可株主総会が適切な措置をとる場合、取締役会はこの会議を開催してこの件について決定しなければならない。

12.雑項目

12.1.適用される場合、本証券取引政策は、会社開示政策の原則を遵守し、その適用性は、本証券取引政策の解釈および実行に次ぐ。

12.2.本証券取引政策の解釈または適用性に関する任意の質問および清澄は、これらの質問を受けた後15(15)日以内に回答しなければならない投資家関係主任に提出されなければならない。

12.3.開示されていない会社の特権情報の不正開示は、会社への損害であり、厳格に禁止されている。

12.4.拘束された者は、“本証券取引政策声明を受け入れる”に署名し、株式に関する任意の取引を書面で当社に通知しなければならない。

12.5.本取引政策によって規定される制限は、制約された者が株主の任意の投資基金のために売買される証券には適用されず、このような基金が、制約された者が基金管理人またはポートフォリオマネージャーの取引決定に影響を与える可能性のある独占投資基金または投資基金でない限り。

12.6.拘束者によって確認された本取引政策に違反する任意の行為は、投資家関係官によって直ちに会社に通知されなければならない。