経営陣の議論と分析*

展示品99.2

 

索引.索引

 

本経営陣の検討·分析(“MD&A”)の日付は2024年3月8日であり、2023年12月31日までの年度の総合財務諸表と付記とともに読まなければならない。他に説明がある以外に、本MD&Aに掲載されている財務情報は国際会計基準委員会(“IASB”)が発表した“国際財務報告基準”(“IFRS”)に基づいて作成されている。私たちは私たちの報告書通貨としてドルを使用し、他の説明がない限り、すべての通貨金額はドルで表される。本MD&Aにおいて、言及された“会社”はMethanex Corporationを意味し、“Methanex”、“We”、“Our”および“Us”は、会社およびその子会社またはそのいずれか、および合弁企業および提携企業におけるそれぞれの権益を意味する。

文書全体では，我々が使用している非GAAP測定基準や比率はGAAPが規定する標準化の意味を持たないため，他社が提案した類似測定基準と比較することはあまり不可能である.37ページの非GAAP測定基準部分を参照して、各非GAAP測定基準の説明および最も比較可能なGAAP測定基準との入金状況を理解する。

本MD&Aに含まれるいくつかのメタノールの歴史的価格データおよび需給統計データおよびいくつかの他の業界データは、業界コンサルタントまたはメタノール業界の独立コンサルティングとデータ編集機関によって定期的に発表された公認業界報告から得られ、これらの機関はダウ傘下のOPIS会社、Tecnon OrbiChem Ltd.，Argus、ICIS、Sグローバルプラットフォームとアジアメタノール市場サービス会社を含む。業界コンサルタントおよび業界出版物は、提供される情報が信頼できると思われるソースから得られることを一般的に表す。私たちは第三者源からのいかなるデータも独立して確認しておらず、これらの報告書が依存する基本的な経済的仮定も決定されていない。

2024年3月7日現在、私たちは67，387，492株の普通株を発行し、1，478，353株の追加普通株の株式オプションを行使することができる

Methanexに関するより多くの情報を知りたいのですが、私たちの年間情報テーブルを含めて、私たちのサイトwww.metanex.com、カナダ証券管理人SEDAR+サイトwww.sedarplus.caとアメリカ証券取引委員会EDGARサイトwww.sec.govにアクセスしてください。

業務の概要

メタノールは透明な液体商品化学品であり、天然ガスから生産され、石炭から生産され、特に中国でも生産されている。伝統的な化学品需要は全世界のメタノール需要の約50%を占め、伝統的な化学誘導体の生産に用いられ、ホルムアルデヒド、酢酸と各種のその他の化学品を含み、これらの化学品は各種の工業と消費品の基礎を構成した。エネルギー関連応用の需要は全世界のメタノール需要の30%以上を占め、いくつかの応用を含み、メチルtert-ブチルエーテル(“MTBE”)、燃料用途(車両燃料、船舶燃料および他の熱エネルギー応用を含む)、ジメチルエーテルおよびバイオディーゼルを含む。メタノール製オレフィン(“MTO”)の需要は全世界のメタノール需要の15%以上を占めている。MTO工場で生産された低炭素オレフィンは包装，織物，プラスチック部品，自動車部品に広く応用されている。

私たちは世界最大のメタノールメーカーとサプライヤーで、製品はアジア太平洋地域、北米、ヨーロッパと南米の主要な国際市場に販売されています。我々の年間総運営能力は，Methanexが共同所有する工場での権益を含み，現在930万トンであり，米国，ニュージーランド，トリニダード·トバゴ，チリ，エジプト，カナダに位置している。我々が現場で生産したメタノールのほかに，メタノール引受契約とスポット市場により他社製メタノールを購入した。これは、サプライチェーンを管理する上で柔軟性を提供し、顧客のニーズを満たし続け、マーケティング努力を支援してくれます。私たちは

トリニダード·トバゴおよびエジプトの合弁工場で100%生産された販売権は，工場フル稼働時に130万トン/年のメタノール供給を追加的に提供してくれた

より多くの情報については、10ページ目の生産要約部分を参照してください。

2023年業界レビューと展望

メタノールは世界的な商品であり、我々の収益はメタノール価格変動の重大な影響を受け、メタノール価格の変動は直接メタノール需給変化の影響を受ける。メタノールを使用した端末製品の多様性によって、メタノールの需要はいくつかの要素によって推進され、世界と地域の経済力、工業生産レベル、エネルギー価格、端末製品の定価、下流生産能力の増加及び政府法規と政策を含む。メタノール業界の供給は生産コスト、メタノール業界の稼働率と新規メタノール業界の生産能力の影響を受ける

需要

2023年に世界のメタノール需要は約9，100万トンに増加し，主に中国の成長に推進されていると予想される。中国を除いて、持続的なマクロ経済向かい風及びインフレとそれに伴う通貨政策行動が工業活動率に与える影響により、伝統的な需要はやや低下した。これは中国の伝統的な化学工業派生商品の増加に対する需要によって相殺されたが、これは2022年に比べて国内総生産の増加が速く、世界の流動性が増加したエネルギー関連応用の需要が高く、下半期のメタノール製オレフィン業界の強力な稼働率が高いためである。

長期的に見ると、伝統的な化学品需要は世界と地域の経済力及び工業生産レベルの影響を受けていると考えられる。エネルギー関連応用の需要はエネルギー価格，端末製品定価および政府政策の影響を受け，これらの政策はメタノールの燃料としての排出効果を奨励する上でますます大きな役割を果たしていると考えられる。MTOメーカーの将来の稼働率とメタノール消費量は多くの要素に依存し、その各種最終製品の定価、これらの装置と他の製品との下流統合程度、ナフサを含むオレフィン工業原料コストが相対競争力に与える影響と装置維持スケジュールを含む。

世界的なエネルギー転換の一部として行われている規制改革やその他の要因により，よりクリーンな燃焼属性と温室効果ガス排出削減の潜在力を持つため，メタノールの燃料としての興味が高まっている。

メタノールの環境効果、広範な獲得可能性、コスト競争力と使いやすさのため、人々はメタノールの船用燃料としての興味はますます大きくなっている。メタノールが再生可能資源から作られた時、ライフサイクルに基づいて炭素中性を維持することができ、運航業の脱炭素目標を満たすために未来の影響を受けない道を提供した。二重燃料船舶と再船積みの受注に伴い，船用燃料であるメタノールの需要見通しは引き続き増加している。現在運営している船は、新たな建造と改装の注文に加え、250隻以上の二重燃料船を代表している。海洋応用の実際のメタノール消費量は法規制，他の燃料に対する相対経済性，その他の要因に依存する。

中国ではメタノールも自動車燃料として使用されている。メタノールは、ガソリンと少量混合することができ、既存車両のために使用することができ、弾性燃料自動車のM 85または専用メタノール燃料自動車のM 100のような高比率混合のために使用することができる。中国はM 100タクシーやトラック(100%メタノール燃料を使用できる)用の高級メタノール燃料混合燃料に興味を持っている。中国には約30，000台のタクシーとメタノールハイブリッド乗用車と4，000台の大型トラックがM 100燃料を使用しており，年間約100万トンのメタノール需要に相当する。他の国は自動車燃料としてメタノールを使用していることを評価または商業化段階に近づいている。

中国では、いくつかの省のより厳格な空気品質排出法規は石炭燃焼商業ボイラー、窯炉とかまどが淘汰され、代わりにもっとクリーンな燃料であり、日々増加する市場を創造し、メタノールを代替燃料としている。私たちはこの需要部分が約700万トンのメタノール需要を代表していると推定する。著者らは引き続き各種の試験プロジェクトを支持し、操作と安全基準の制定を支持し、メタノールを工業ボイラー、窯炉とかまど具とする熱エネルギー燃料の商業化を支持する。

供給量

メタノールは主に天然ガスから生産され，石炭からも生産可能であり，特に中国でも可能である。生産コストは石炭と天然ガス、運賃、その他の運営と維持コスト、政府政策を含む原材料の獲得性とコストの影響を受ける。他の条件が変わらない場合には，経済的競争力のあるメタノール供給を増加させることは，よりコストの高いメーカーの供給に代わる可能性があり，メタノール価格に悪影響を及ぼす可能性がある

2023年、中国の新規生産能力は約200万トン。イランでは、新しい工場が2023年末に操業を開始したが、制裁、工場技術問題、季節的天然ガス制限の影響で、工場の稼働率は依然として不確定で、挑戦に直面している。2022年と比較して，2023年のメタノール業界の成長速度は類似している。

北米では、新しい180万トンのGeismar 3工場が2024年に商業生産に投入されると予想されています。これはルイジアナ州での三番目の工場になります。マレーシアでは180万トンの工場が建設中で、2024年に操業を開始する予定だ。2024年の新生産能力からの供給増加は、市場の既存供給の合理化部分によって相殺されると予想される

Atlasの閉鎖とTitanの2024年9月の再開に伴い、トリニダードの総生産量は毎年約100万トン減少し、赤道ギニアが発表した天然ガスのメタノールから液化天然ガスへの天然ガスのような供給にさらに影響を及ぼす可能性のある他の要因の監視を継続する。中国では、中短期的に生産能力を増加させることが計画されており、これらの生産能力はいくつかの規模が小さく、効率が低下し、古い工場の閉鎖によって相殺されることが予想される。中国で新設された生産能力は国内消費に使用される予定で、中国は日増しに増加する需要を満たすためにメタノールを輸入する必要があるからだ。

値段

メタノール業務は競争の激しい大口商品業界であり、未来のメタノール価格は最終的に全世界の需要とメタノール業界の供給の強弱に依存する。上述したように、メタノール需要と業界供給はいくつかの要素によって推進されている。歴史的にメタノール価格は周期的な特徴を有しており，今後もこのように続くと予想される。

Methanexの2023年の平均実現価格は1トン333ドルであるのに対し，2022年は1トン397ドルである。

私たちの戦略

私たちの主な目標は、世界のメタノール生産、マーケティング、顧客への配信における私たちのリードすることで価値を創造することです。これを達成するために、私たちはリード、低コスト、そして卓越した運営という簡単で明確な戦略を持っている。私たちが誇りに思っているのは、私たちは責任ある配慮(カナダ化学工業協会が制定し、国連に認められた経営道徳と持続可能な発展原則)の指導者であり、リスクの管理と人員の健康と安全、環境保護、コミュニティ参加、社会責任、持続可能性、安保と応急準備に関する積極的な計画に重点を置いていることである。私たちのブランド差別化優勢“敏捷な力”は私たちの柔軟性、応答性と創造性の文化を定義し、機会が現れた時に機会を迅速に利用し、顧客の需要に迅速に対応できるようにした。

リーダーシップ？リーダーシップ

リーダーシップは私たちの戦略の重要な要素だ。我々は，我々の世界メタノール業界のリーディングメーカーやサプライヤーとしての地位を通じて価値を創造することに焦点を当て，コスト効果のあるメタノールを顧客に提供する能力を向上させ，従来のエネルギー関連の世界的メタノール需要増加を支援している。

私たちはアジア太平洋地域、北米、ヨーロッパ、南米の主要な国際市場の有力なメタノールメーカーとサプライヤーです。2023年の1，120万トンのメタノールの販売量は世界のメタノール需要の約12%を占めている。この規模は私たちが国際市場での顧客ニーズを柔軟に満たすことができるようにしてくれる。私たちのリードはまた、お客様の契約定価の基礎として、各主要市場で使用されているMethanex参考価格を公表することを含むメタノール業界で重要な役割を果たすことができます

我々の生産拠点の地理的位置は多様化し，世界のすべての主要市場の顧客に経済的に効率的な方法でメタノールを提供することができるようになった。私たちは世界最大のメタノール遠洋タンカー船隊とすべての主要な国際市場における埠頭能力を含む世界の流通と供給インフラに投資し続け、信頼性と安全な石油供給を提供することで顧客への価値を高めることができるようにした

私たちの世界的なリード戦略のもう一つの重要な構成要素は、私たちが第三者から調達したメタノールでメタノール生産を補充し、顧客の約束を満たすためにサプライチェーンに柔軟性を持たせることです。メタノール購入契約とスポット購入を組み合わせてメタノールを購入した。我々は，我々のグローバルサプライチェーンインフラを利用してメタノール購入コストを管理することで，最も費用対効果のある地域でメタノールを購入することができ，全体の供給安全を維持することができる。

中国とアジアは引き続き世界のメタノール需要の増加をリードしている。私たちは中国、韓国、日本、シンガポールに倉庫能力を持っていて、顧客への供給を経済的に効率的に管理し、上海、北京、香港、東京とソウルに事務所を設置して、顧客サービスと業界の位置づけを確保することができます。これにより、メタノールをよりクリーンな燃焼燃料として使用することを含む、中国や他のアジア諸国が発展し発展しているメタノール市場への理解を高めることができる

低コスト

低コスト構造は大口商品業界の重要な競争優位であり、私たちの戦略の重要な要素でもある。我々の重大な業務決定に対する態度は，コスト構造の改善と株主のための価値創造を目指している。総コストの中で最も重要な構成要素は，原料となる天然ガスと，顧客へのメタノール輸送に関する流通コストである。

我々はメタノール価格にリンクした天然ガス契約と固定価格による契約の2つの方法で天然ガスコストを管理している。我々の北米以外の生産施設は天然ガス調達プロトコルによって大きく支えられており，天然ガス価格はメタノール価格にリンクしている。この価格設定関係は，これらの施設をメタノール価格サイクル全体で競争力を持たせる。はい

北米では、固定価格の契約とヘッジがあり、短期的に約70%の最低稼働率要求を達成することを目標としている。私たちは北米の余剰天然ガス需要を現物市場で購入している

私たちの生産施設は位置が優れていて、全世界のメタノール市場を供給することができて、私たちは長期的に輸送能力を収縮させて、顧客の需要を満たすことができます。それにもかかわらず，メタノールを生産地点から顧客に分配するコストは総運営コストの重要な構成要素である。このような費用には海運、市場内貯蔵施設、市場内流通の費用が含まれる。私たちは、私たちの船団を使用すること、第三者の帰りの手配を最適化すること、遠洋船舶契約のタイプと期限を変更することによって、運航市場の現行条件を利用することを含む、これらのコストを低減する措置を決定することに集中した。私たちはまた、他のメタノール製造業者と地理的製品交換を行うことで、私たちの世界的な資産地位を利用して、流通と輸送コストを低減する機会を探した。

卓越した運営

私たちは業務の様々な面で卓越した運営に対する関心を維持している。これには、製造とサプライチェーンプロセス、マーケティングと販売、責任配慮と財務管理における卓越した表現が含まれている

競争相手から抜け出すために、私たちは顧客最高の事業者と第一選択サプライヤーになるように努力しています。供給の信頼性は私たちの顧客業務成功の鍵であり、信頼性と経済的な方法でメタノールを提供することを目標としていると信じています。私たちの責任ある配慮に対する約束は、健康、安全、環境管理、社会的責任の最高原則を堅持することを促す。私たちはこの約束が私たちの良い全体的な環境と安全記録を達成し、私たちのコミュニティ参加と社会投資を私たちの核心価値観と一致させるのに役立つと信じている

製品管理は責任を持って文化に配慮する重要な構成部分であり、製品の全ライフサイクルの中で私たちの行動を指導する。私たちの目標は、従業員、顧客、サプライヤー、そして私たちが業務を展開する環境やコミュニティへのリスクを最大限に減らすために、最高のセキュリティ基準を達成することです。著者らは各種の内部と外部の健康、安全と環境イニシアティブを通じて、メタノールの正確な使用と安全処理を常に促進し、業界の同業者と協力し、安全基準を高めた。私たちは直接コミュニケーションと積極的に現地と国際業界協会、シンポジウムと会議およびオンライン教育活動に参加することによって、いつでも主要な利益関係者(顧客、エンドユーザー、サプライヤー、物流プロバイダを含む)と技術と安全の専門知識を共有する。

2023年、私たちの財務管理における卓越した運営戦略は、私たちの現金残高からの資金であるGeismar 3プロジェクトの建設を支援し、株式買い戻しと定期配当を通じて株主に余分な現金を分配し続けた。2023年12月31日まで、私たちは依然として強力な流動性状況を持っていて、私たちの循環信用手配は4.58億ドルの現金と3億ドルの未抽出予備流動性を持っていることで、Geismar 3プロジェクトの残りのコストを完全に手元の現金で資金を提供することができる。私たちの意図は、2024年末に満期になった3億ドルの債券を再融資するのではなく、返済することだ。短期的に私たちは他の重大な債務満期日を持っていない。私たちは、経済状況の変化、私たちの運営に固有の潜在的リスク、そして私たちの業務の資本需要に適応するために、私たちの流動性と資本構造を積極的に管理している。

持続可能性

私たちは責任感ある配慮に対する私たちの約束に加えて、持続可能な開発を私たちの長期戦略に取り入れている。私たちは私たちの業務と利害関係者たちに最も関連した持続可能なテーマを優先する。持続可能な発展を背景に、重要なテーマは、私たちの業務成功に重大な影響を与える可能性があり、私たちの主要な利益関係者と興味を持つ環境、社会、または管理テーマである。2023年には、私たちが正しいテーマを優先しているかどうかを知らせるために、外部利害関係者と実質的な評価を行った。我々の第一材料の持続可能性のテーマは，温室効果ガス(“GHG”)排出，低炭素経済への移行，従業員と請負業者の安全，およびプロセス安全であることが確認された。

私たちの実行指導者チームは私たちの物質の持続可能な開発テーマが効果的に評価され、管理されることを確実にする責任がある。その中には，我々の温室効果ガス排出と低炭素経済への転換に関する気候関連リスクとチャンスが含まれている。行政指導者チームは，これらの事項を我々の戦略や業務計画活動に取り入れ，我々の業務の長期的な持続可能性を支援している。

私たちは多様なチーム、公平な人員接近、そして包容的な職場を持つことが、より良い文化、より良い意思決定、より良い会社をもたらすと信じている。私たちの公平、多様性、包括性(EDI)ビジョンは、多様性が重要視され、差異が受け入れられ、誰もが貢献、発展、進歩する機会がある包容的な文化を持つことである。グローバルEDI理事会は，世界各地からの上級指導者で構成され，我々のEDI戦略の発展と実行を支援し，業務に統合している。2023年、私たちは私たちのビジョンを実現する上で大きな進展を得て、全世界ですべてのチームメンバーに私たちの基本電子データ交換学習モジュールを発売し、公平な後継計画ガイドラインを開発し、チームメンバーの新しいERGの結成を支援するために従業員資源キットを発売した。

2024年3月、我々は、持続可能な開発会計基準委員会(SASB)および気候関連財務開示タスクフォース(TCFD)と一致する2023年の持続可能な開発報告書を発表した。私たちの“2023年持続可能な開発報告”は、以下のサイトでご覧いただけます：https：//www.metanex.com/adjustance。

金融のハイライト

1%Methanex製メタノールは、私たちの工場で生産された生産量における株式シェアを表し、マージンベースで販売されている数量は含まれていません。これらの数量は、私たちが所有していないAtlas工場の36.9%とエジプト工場の50%に関連しています

2%Methanex平均非割引掲示価格とは、北米、ヨーロッパ、中国、およびアジア太平洋地域における販売量別に重み付けされた非割引掲示価格の平均値を意味します。現在と履歴定価情報については、www.metanex.comをご覧ください

3.本文書では、当社は平均実現価格(ARP)を使用しています。ARPの計算方法は収入を総販売量で割ることである。これは管理層によって単位あたりに販売されるメタノールの実現価格を評価し，周期的な商品環境に関係しており，このような環境では市場価格の変化に応じて収入が大きく変動する可能性がある。

4月4日、当社は文書全体に調整後純収入、調整後普通株純収入、調整後EBITDAなどの用語を使用した。これらの項目は非GAAP測定基準と比率であり、GAAPが規定するいかなる標準化の意味もないため、他社が提案した類似測定基準と比較することはあまり不可能である。37ページの非GAAP測定基準部分を参照して、各非GAAP測定基準の説明および最も比較可能なGAAP測定基準との入金状況を理解する

生産総括

次の表は，我々の工場の2023年と2022年の年間運営能力と実生産量を詳細に説明した

(千トン)			年度運営 容量1			2023 生産する			2022 生産する
アメリカ(ガイズマ)2			2,200			2,142			2,041
ニュージーランド3			2,200			1,381			1,230
トリニダ(メタン権益)4			1,960			1,074			981
チリ			1,700			993			888
エジプト(50%の資本)			630			504			385
カナダ(メディシン帽)			600			548			593
			9,290			6,642			6,118

1我々の生産施設の年間運営能力は、時間の経過とともに継続的な運営効率を反映するように調整されているため、従来の銘板生産能力を上回っているか、またはそれ以下である可能性がある。ある施設のいずれかの年間の実際の生産量は運営能力より高いか低い可能性があり、原因は非常に多く、天然ガス獲得性、原料組成、この施設の触媒の使用年数、回転率及びある施設が外部サプライヤーから二酸化炭素を獲得できるかどうかを含む。私たちは歴史的業績に基づいて私たちの生産施設の運営能力を定期的に審査して更新します

2.米国(Geismar)の運営能力は、2024年に開始されるGeismar 3工場(180万トン)の増分生産能力を含まない

3、ニュージーランドの運営能力は2つのモトヌイ施設とヴェタラ谷施設からなる。天然ガスの制限により、Waitara谷の施設は無期限に放置されています。(次のニュージーランド部分を参照してください。)

4.トリニダの運営能力は、タイタン(100%資本)とアトラス(63.1%資本)施設からなる。(下記トリニダード·トバゴの項を参照。)

アメリカです

ルイジアナ州のガイズマ工場では2023年に210万トンのメタノールを生産したが，2022年には200万トンであった。ガイズマ工場の生産量は2023年に高く，原因は2022年末の一次計画外停電であり，ガイズマ工場の公共事業サプライヤーが変圧器故障により停電したためである。より多くの情報については、28ページのリスク要因とリスク管理-米国部分を参照されたい

ニュージーランド

ニュージーランドでは2023年に140万トンのメタノールを生産したが，2022年には120万トンであった。2023年の天然ガス生産量が増加したため、2023年の生産量は2022年を上回った。我々はニュージーランドの2つのMotunui工場を運営しており，2021年初め以来，天然ガス規制のため，規模の小さいWaitara谷工場は無期限に遊休している

2024年の生産量は100万から110万トンと推定されている。2024年の天然ガス供給は、我々のサプライヤー計画中の天然ガスインフラの維持中断および既存の油井生産量が予想を下回る総合的な影響を受けることが予想される。過去2年間にニュージーランドの天然ガス供給業者に上流投資を行ったが，最近の天然ガス生産結果は当初の予想を下回っており，改訂後の2024年生産量予測は2023年を下回っている。より多くの情報については、28ページのリスク要因とリスク管理-ニュージーランド部分を参照されたい

トリニダード·トバゴ

私たちは全資本所有のタイタン工場(現在は遊休状態にある)とアトラス工場を運営しており、63.1%の経済権益と100%生産の営業権を持っている。この2つの施設を合わせると200万トンの年間運営能力に相当する。Atlas工場では2023年に110万トンのメタノール(メタンシェア)を生産したが，2022年には100万トンであった。2022年第4四半期の計画外停電により、トリニダの生産量は2023年にさらに高くなった。Methanexは10月，トリニダード·トバゴ国立天然ガス会社(NGC)と2年間の天然ガス供給協定を締結し，現在遊休状態にある全資本所有のタイタンメタノール工場(875，000トン/年)が2024年9月に運転を再開する。同時に、Atlas工場(Methanex権益63.1%或いは1，085，000トン/年間生産能力)は2024年9月に遊休し、その時、その伝統的な20年天然ガス供給協定は期限が切れる。より多くの情報については、28ページのリスク要因とリスク管理であるトリニダード·トバゴ部分を参照されたい。

チリ

チリの施設では2023年に100万トンのメタノールが生産されているが，2022年には90万トンである。アルゼンチンからの天然ガス供給が増加したため、チリの2023年の生産量はもっと高い。2023年9月末から2024年4月、つまり南半球の夏の月まで、両原発とも全速力で運転する予定だ。2024年の生産量は110~120万トンになると予想される。この生産量はチリの年間天然ガス供給の支持を受け、私たちの需要の約30%-35%を占め、残りの65%-70%はアルゼンチンから来ており、非冬季の間にこの2つの工場を全速力で運営することができるようになった。アルゼンチンの天然ガス開発と関連インフラ投資は引き続き進展しており、私たちはアルゼンチンの天然ガスサプライヤーと協力して、私たちの工場の天然ガスの完全な獲得期間を延長している。より多くの情報については、28ページのリスク要因とリスク管理-チリ部分を参照してください

エジプト

私たちはエジプトで年産130万トンのメタノールの施設を運営しており、私たちはその中で50%の経済的利益と100%の生産営業権を持っている。2023年にはエジプトで100万トンのメタノール(メタン取引シェア50万)を生産したが、2022年には80万トン(メタン取引シェア40万)を生産した。私たちが延長計画の黒字化を達成したことに伴い、私たちは2022年にエジプトから低い生産量レベルを得た。2023年のエジプト生産は10月中旬の合成ガス圧縮機機械故障による計画外停電の影響を受けている。この装置はサービスをキャンセルされ、海外メーカーの高速スケジュールでメンテナンスを行う。修復作業は完了し、工場は2024年2月に再開された。より多くの情報については、29ページのリスク要因とリスク管理-エジプト部分を参照してください

カナダ

Medic Hatは2023年に50万トンのメタノールを生産したが，2022年には60万トンであった。2023年の計画外停電により、2023年の生産量は2022年を下回った。より多くの情報については、29ページのリスク要因とリスク管理-カナダ部分を参照してください

私たちの業務をどのように分析するか

私たちの業務は単一の運営部門で構成されている：メタノールの生産と販売。著者らは調整後のEBITDA構成要素の変化、株式に基づく給与、減価償却と償却が時価に与える影響、財務コスト、財務収入とその他及び所得税を分析することによって、私たちの財務業績を審査した

本文書では，会社は調整後純収入，調整後普通株当たり純収入，調整後EBITDAなどの用語を用いている。これらの項目は非GAAP測定基準と比率であり、GAAPが規定するいかなる標準化の意味もないため、他社が提案した類似測定基準と比較することはあまり不可能である。37ページの非GAAP測定基準部分を参照して、各非GAAP測定基準の説明および最も比較可能なGAAP測定基準との入金状況を理解する。

私たちの工場で生産したメタノールのほかに、他社製のメタノールを購入して販売し、手数料を取ってメタノールを販売します。私たちはすべてのメタノール販売の結果を分析して、手数料の販売量を含まない。調整後のEBITDA変化の主な駆動要素は平均実現価格、現金コストと売上であり、その定義と計算は以下の通りである

私たちはアトラスメタノール工場の63.1%の株式を持っていて、手数料引受契約を通じて残りの36.9%の生産量を販売しています。この2つの合意はいずれも毛収入であることを確認しました。私たちと私たちのパートナーとの間の契約協定はAtlasに対する共同統制を確立した。そのため、私たちは権益会計方法を用いてこの投資を計算し、Atlas純資産と純収益の63.1%がそれぞれ総合財務状況表と総合収益表に報告された。我々の業務を分析するために，調整後のEBITDA，調整後の純収入，調整後の普通株純収入にはAtlasにおける当社の63.1%の株式シェアに相当する金額が含まれている。私たちの減価償却と償却、財務コスト、財務収入とその他の収入、所得税の分析は、Atlasに関連する金額は含まれていない私たちの総合損益表の列報と一致します

私たちはエジプトメタノール工場の50%の株式を持っていて、手数料引受協定を通じて残りの50%の生産量を販売します。私たちは海浜運航会社の60%の株式を持っていて、後者は私たちの配送と物流コストの中の海洋運賃部分をMethanexにサービスを提供します。私たちはエジプトと海浜運航を統合して、これは100%の財務結果が私たちの財務諸表に含まれるようにした。非持株権益は当社の総合財務諸表に含まれ、非持株株主のエジプトメタノール施設及び海浜運航の権益を代表する。我々の業務を分析するために，調整後のEBITDA，調整後の純収入，調整後の普通株当たり純収入には非持株権益に関する金額は含まれていない

財務業績

Methanex株主は2023年12月31日までの1年間に純収益1.74億ドル(希釈後の普通株1株当たり純収益2.57ドル)を占めるべきであるが，2022年12月31日までの年度にMethanex株主が占めるべき純収益は3.54億ドル(希釈後の普通株1株当たり純収益4.86ドル)であることを報告した。Methanex株主は2023年12月31日までの年度を占めるべきであり，Methanex株主は2022年12月31日までの年度を下回っており，平均実現価格が低いことと，2022年に発生した非日常的なエジプト天然ガスの改道と販売収益が要因であるが，この部分はMethanex製メタノールの販売増加と2023年の天然ガス契約和解の収益によって相殺されている

我々が発表した調整後EBITDAは2023年12月31日現在で6.22億ドル、調整後純収益は1.53億ドル(調整後の普通株当たり純収益は2.25ドル)、2022年12月31日現在の年度調整後EBITDAは9.32億ドル、調整後純収益は3.43億ドル(調整後の普通株純収益は4.79ドル)である

調整後EBITDAと調整後純収益を計算する方法は、Atlas融資における当社の株式シェア(利息63.1%)に関する金額を計上し、非持株権益シェア、私たちの株価変化による株式ベースの報酬の市価計算の影響、財務収入や他の財務収入に含まれるエジプト天然ガス契約再評価の影響、特定の識別イベントに関連するいくつかの項目の影響を除去することである。2023年には、和解の一次的性質により、既存天然ガス契約下での歴史的紛争の和解は、調整後EBITDAと調整後純収入から除外され、会社業務の経営業績をより良く反映する。2022年には、具体的に確定されたイベント影響調整後EBITDAまたは調整後純収入はない。

Methanex株主の純収入と調整後の純収入および普通株1株当たり調整後の希釈後の純収入の計算は以下の通りである

2023年と2022年の総合損益表の概要は以下の通りです

1月1日-これらの調整には、償却および償却、財務コスト、財務収入、およびAtlasメタノール施設における当社の63.1%の資本および非持株資本に関連する他の所得税が含まれています

収入.収入

私たちの世界と地域の収入に影響を及ぼす要素が多い。メタノール業務は需給ファンダメンタルズの影響を受ける世界の大口商品業界である。メタノールを使用した端末製品の多様性によって、メタノールの需要は多くの要素によって推進され、世界と地域の経済力、工業生産レベル、エネルギー価格、端末製品の定価及び政府法規と政策を含む。2023年の収入は37億ドルだったが、2022年は43億ドルだった。低い収入は低い平均実現価格を反映しているが，2022年に比べて2023年の販売量が高い部分はこの影響を相殺している。

主要メタノール市場ごとの地域非割引参考価格を公表し，これらの公表価格は業界ファンダメンタルズや市場状況に応じて毎月または四半期ごとに審査·改訂される。私たちの多くの顧客契約は公表されたMethanex参考価格を定価の基礎として使用し、様々な要素に基づいて顧客に割引を提供します。私たちの平均的な非は

2023年に発表された割引参考価格は1トン434ドルで、2022年には1トン503ドルとなる。私たちの2023年の平均実現価格は1トン333ドルですが、2022年は1トン397ドルです。

収入の分配

2023年の顧客所在地別の収入地理分布は2022年に相当する。詳細は以下のとおりである

調整されたEBITDA(Methanex株主によるもの)

2023年の調整後EBITDAは6.22億ドルだったが、2022年の調整後EBITDAは9.32億ドルと3.1億ドル減少した。我々の調整後のEBITDA変化の主な駆動要因は，以下に述べる平均実現価格，販売量，現金コストである(より多くの情報については，12ページ目の我々が業務部分をどのように分析しているかを参照されたい)

平均実現価格

2023年12月31日現在の年間平均実現価格は1トン333ドルであるのに対し、2022年は1トン397ドルであり、調整後のEBITDAは6.57億ドル減少している(詳細については、13ページ目の財務業績−収入部分を参照)

販売量

2023年12月31日現在の年間メタノール販売量(マージン販売量を除く)は2022年の980万トンから1000万トンに増加し，調整後EBITDAは1600万ドル増加した。アトラスとエジプト工場の手数料販売量を含めて、2023年に私たちのメタノールの総販売量は1，120万トンですが、2022年は1，080万トンです。販売量は毎年異なるかもしれません。これは顧客の要求と在庫レベルと利用可能な手数料の販売量に依存します。

現金総コスト

我々の総現金コストの変化の主な駆動要因は，Methanex製メタノールコストの変化と，他社から購入したメタノールコストの変化(“購入メタノール”)である。私たちは現品市場でのメタノールアウトソーシング契約と調達を通じて、他社製メタノールで私たちの生産を補充して、顧客の需要を満たし、世界の主要市場での私たちのマーケティング努力を支持します

私たちは先に出た在庫計算方法を採用して、通常私たちが生産したり購入したメタノールを販売するのに30日から60日かかります。したがって，メタノール生産と購入コストの変化による調整後のEBITDAの変化は，主にメタノール定価の変化と在庫流動の時間に依存する

価格が上昇した環境では、メタノール調達と生産販売の比較により、所与の価格での利益率は安定価格環境での利益率よりも高い。一般に，メタノール価格が低下すると，正反対の場合がある。

2023年の現金コスト総額が2022年に比べて変化するため、調整後のEBITDAが変化する原因は以下の通りである

メタン生産のメタノールコスト

天然ガスは我々のメタノール工場の主要な原料であり、メタン生産のメタノールコストの中で最も重要な構成部分でもある。2023年までに、私たちは天然ガス調達協定に従って半分以上の天然ガスを購入し、その中で各契約の独特な条項は基本価格とメタノール価格に関連する可変価格構成要素を含み、私たちの大口商品価格リスクを下げるために開放されている。天然ガス契約ごとの可変価格部分は，一定レベル以上のメタノール販売価格にリンクした式で調整されている。北米でも天然ガスを購入しており，この地域の天然ガス需要の未ヘッジ部分により，天然ガススポット価格変動のリスクに直面している。2022年と比較して，2023年にMethanex製メタノールコストが1.99億ドル減少したのは，メタノール価格の変化が我々の天然ガスコストの可変部分に及ぼす影響，スポット天然ガス価格の変化(北米業務の未ヘッジ部分に影響)，在庫流動時間および在庫から販売される製品組合せの変化によるものである。我々の天然ガス供給協定に関するより多くの情報は、21ページの流動性および資本資源-契約義務および商業承諾要約部分を参照されたい

メタン生産メタノール販売割合

メタノール購入コストは購入時のメタノール販売価格と直接関連しており，メタノール購入コストはメタン製メタノールのコストよりも一般的である。したがって，メタン生産のメタノール販売割合の増加は特定期間の全体的なコスト構造を低下させ，メタン生産のメタノール比の低下はコスト構造を増加させる。2023年には生産量増加によりメタン生産メタノール販売割合が増加し，これはコストを低減し，2022年に比べて2023年調整後のEBITDAは1800万ドル増加した

メタノール購入コスト

わが社の戦略の重要な要素の1つは世界的にリードしているため、メタノール販売の各主要なグローバル市場でトップの市場地位を確立している。私たちはメタノールを受けて契約とスポット市場でメタノールを購入することで、私たちの生産を補充して、顧客の需要を満たし、世界の主要な市場でのマーケティング努力を支持します。調達協定を構築する際には、既存のサプライチェーンと協働して効果を増加させる機会を探し、最も費用効果のある地域でメタノールを購入できるようにした。メタノール購入コストには主にメタノール自体のコストが含まれており，これは購入時のメタノール価格に直接関連している。2023年の低いメタノール価格および在庫流動と調達のタイミングは1トンあたりのメタノール購入コストを低減し，2022年に比べて調整後のEBITDAは2.07億ドル増加した

物流コスト

世界的な流通とインフラ供給への私たちの投資は専門の遠洋船団を含む。私たちはこれらの容器を利用して信頼性と安全なメタノール供給を提供することで顧客の価値を向上させる。また、サプライチェーン全体のコストを最適化するために、第三者のバックホール貨物を提供します。物流コストも時期によって異なる可能性があり，主に我々の生産施設ごとの生産レベル，それによる我々のサプライチェーンへの影響，舶用燃料コストの変化に依存する。2022年と比較して，2023年の物流コスト上昇は調整後のEBITDAを1800万ドル減少させた。2022年に比べて2023年の物流コストが増加しており，主な原因は工場別生産組合せやより長い供給経路の影響であり，エジプトの停電やGeismar 3の準備作業により2023年第4四半期のコストが増加している

エジプトの天然ガスのルート変更と販売収益

2022年第3四半期、私たちは3ヶ月の延長回転期間内にエジプト工場の契約天然ガスをルート変更して販売することで合意した。2022年12月31日までの年度には，調整後のEBITDAはこの取引の5800万ドル(Methanexによるものと考えられる)を含むが，この取引は2023年には再発しなかった。

その他、純額

その他，純額は吸収されていない固定コスト，販売，一般と行政費用，その他の運営項目に及ぶ。2023年12月31日までの年度は，2022年同期に比べて他のコストが1700万ドル増加しており，主に組織がGeismar 3工場稼働に関するコストを蓄積しているためである。

株式報酬の時価ベースの影響

私たちは報酬の要素として株式ベースの報酬を付与する。付与された株式奨励には、株式オプション、株式付加価値権、直列株式付加権、繰延株式単位、制限株式単位、業績株式単位が含まれる。株式ベースのすべての報酬について、株式ベースの報酬は、関連帰属期間中に各報告日に提供されたサービスの割合について確認する。株式ベースの報酬には、付与日価値に関する金額と、主に会社の株価によって推進される株式ベースの報酬の公正価値がその後変化することによる時価ベースの影響がある。授出日価値金額は調整後EBITDAと調整後純収入に計上される。調整後のEBITDAと調整後の純収入には，我々の株価変化による株式ベース報酬の時価計算の影響は含まれておらず，単独で分析した

1メタイ社は、それぞれの期限最終取引日にナスダック世界ベスト市場でオファーされたドル株価

2本報告で述べた期間については、株ベースの報酬に対する市価計算の影響は、主にMethanex社の株価の変化によるものである。

株式オプションについては，コストは付与日の公正価値推定に基づいて計測され，ブラック-スコアーズオプション定価モデルを用いて，この付与日の公正価値は関連帰属期間の補償費用として確認され，その後公正価値の再計量は行われない.

株式付加価値権(“特別引き出し権”)は非償却単位であり、所有者に権利行使時に当社の一般株式市場価格と授出日に決定された行使価格との差額について現金支払いを受ける権利を与える。直列株式付加価値権(“沙皇”)は、保有者が通常の株式オプションを行使するか特別行政区の間で選択させる。SARSと沙皇の公正価値は四半期ごとにBlack-Scholesオプション定価モデルを用いて再計量され、このモデルは会社の普通株の各四半期の最終取引日の市場価値を考慮した

繰延、制限及び履行株式単位は名義普通株の付与であり、会社普通株の時価に応じて現金に償還することができ、株主にとって希釈することはない。毎年付与された業績株単位は長期激励計画を反映しており、この計画によると、単位は会社の普通株の市場価値に基づいて現金に償還することができ、かつ株主を希釈することはない。(I)特定の市場指数に対する株式株主の相対的な総リターン、および(Ii)3年間の平均資本収益率の2つの業績要因を含む3年を超える単位帰属時間。当社は授出日及び報告日ごとにモンテカルロシミュレーションモデルを用いて全体の株主表現係数を計量し、公正価値を決定する。3年平均使用済み資本収益率業績係数は歴史時期の実際に使用された資本収益率と管理層が予想帰属単位数を決定するために予測期間に対する最適な推定を反映している

繰延，制限，履行株式単位については，対価格として受信したサービスコストは，最初に会社普通株の付与日の時価に基づいて計測された.授出日公正価値は、帰属期間の補償支出として確認され、それに応じて負債を増加させる。繰延、制限、履行株式単位は、報告日ごとに会社普通株の時価に基づいて再計量し、価値変動を許可してその日に提供するサービスの占める割合の補償費用を確認する。

ナスダック世界ベスト市場総合指数における会社普通株の見積もりは、2022年12月31日の1株37.86ドルから2023年12月31日の1株47.36ドルに上昇した。株価上昇と発行単位の公正価値への影響により、2023年に株式ベースの報酬に関する時価換算1600万ドルの支出を記録した

減価償却および償却

2023年12月31日までの年間減価償却と償却は3.92億ドルで、2022年12月31日までの年度の3.72億ドルを上回っており、追加資本化の維持コストと遠洋汽船の増加による減価償却可能財産、工場と設備のコスト基数が高いためである

融資コスト

(百万ドル)			2023			2022
資本化利息前の融資コスト			$	173		$	167
資本化の少ない権益			(55)			(36)
融資コスト			$	117		$	131

融資コストは主に借入金利息とリース債務からなり、2023年12月31日現在の年度は1.17億ドルであるのに対し、2022年12月31日現在の年度は1.31億ドルである。融資コストが低いのは、主に資本化金利が高いためだ。資本化利息はGeismar 3プロジェクト資本化の利息コストに関連する。より多くの情報については、18ページの流動性と資本資源部分を参照してください。

財務収入その他

2023年12月31日までの会計年度は、財務収入およびその他の収入は4000万ドルであったが、2022年12月31日現在の会計年度は、財務収入およびその他の収入は2500万ドルであった。2023年12月31日までの1年間、財務収入やその他の収入は2022年同期に比べて上昇しており、主に利息収入の増加によるものだ。

所得税

私たちの2023年と2022年の所得税の概要は以下の通りです

(特記を除いて百万ドル)			2023						2022
			各総合損益表			調整された%1%2%3%4			各総合損益表			調整された%1%2%3%4
所得税前純収益			$	286		$	199		$	582		$	482
所得税費用			(2)			(46)			(120)			(139)
所得税後純収益			$	284		$	153		$	462		$	343
実際の税率			1%			23%			21%			29%

1調整後の所得税前純収入は、アトラス収入の63.1%、エジプト収入の50%および海浜運航収入の60%に計上するのに必要な金額、および株式による補償費用または回復の時価計算による影響、エジプト天然ガス契約再評価の影響、および既存の天然ガス契約による歴史的紛争解決の影響を差し引くのに必要な金額を反映している。財務諸表の中で最も直接的な比較可能な指標は税引き前純収益だ。

2調整後の所得税支出は、アトラス収入の63.1%、エジプト収入の50%および海浜運航収入の60%に計上するのに必要な金額、および時価による補償費用または回収の影響、エジプト天然ガス契約再評価の影響、およびそれぞれの管轄区域の適切な適用税率から計算される既存の天然ガス契約による歴史的紛争解決の影響を差し引くために必要な金額を反映している。財務諸表の中で最も直接的な比較可能な計量は所得税費用だ。

3調整後の有効税率は非公認会計基準比率であり、計算方法は調整後の所得税支出又は回収を調整後の税引き前純収入で割る。

4調整後の所得税前純収入および調整後の所得税(費用)回収は、非公認会計基準の測定基準である。調整された有効税率は非公認会計基準比率だ。これらの指標はGAAPが規定する標準化の意味を持たないため，他社が提案した類似指標と比較することは不可能である.経営陣はこのような指標を使用して有効な税率を評価する。彼らは私たちの管轄区域の基本税率をよりよく測定できるので、このような措置と比率は有用だ

私たちの収入の大部分はアメリカ、ニュージーランド、トリニダ、トバゴ、チリ、エジプト、カナダから来ています。適用された源泉徴収税を含め，米国のMethanexに適用される法定税率は23%，ニュージーランドは28%，トリニダード·トバゴは38%，チリは35%，エジプトは30%，カナダは24.5%であった。収益が国内に送金される可能性がある場合、私たちは私たちの子会社から分配される時に発生する税金を計上しなければならない。Atlas実体は権益法で入金されており、Atlasに関するいずれの所得税も連合会社の収益に計上されているため、所得税総額には含まれていないが、調整後の純収入に計上されている

2023年12月31日現在の会計年度では、調整後の純収入に基づく有効税率は23%であるが、2022年12月31日現在の年度では、実質税率は29%である。調整された純収入は、Methanex株主に帰属することができる金額を表し、株式に基づく報酬の市価計算の影響および特定の決定イベントに関連するいくつかの項目の影響は含まれない。時期によって実際の税率が異なり、これは収入(損失)の出所と為替レートのドルレート変動が私たちの税収残高に与える影響に依存する。所得水準が低い時期や損失が少ない時期には、所得と損失の司法管轄区域間の分配により、所得税率がより長期的な会社税率を反映できない可能性がある。しかも、実際の税率は私たちの管轄区域の税金規制の変化の影響を受けている

表に純収入と調整後の税引き前純収入および所得税費用と調整後の所得税費用との調節関係を示す

所得税の詳細については、2023年連結財務諸表の付記16を参照されたい

流動資金と資本資源

私たちの統合キャッシュフロー表の概要は以下の通りです

 

キャッシュフローのハイライト

経営活動のキャッシュフロー

2023年12月31日までの年度の経営活動からのキャッシュフローは6.6億ドルだったが、2022年12月31日までの年度は9.87億ドルだった。経営活動のキャッシュフロー減少は主に収益低下と非現金運営資本変化の違いによるものであるが，アトラス合弁企業から得られる低い税金と高い配当金によって相殺される。

次の表は、2023年と2022年のこれらのプロジェクトの概要を提供します

(百万ドル)			2023			2022
純収入			$	284		$	462
パートナーの収入を差し引く			(99)			(77)
パートナーからの配当金を増やす			112			97
非現金項目をプラス(マイナス)する：
減価償却および償却			392			372
所得税費用			1			120
株式ベースの給与費用			35			15
融資コスト			117			131
受け取った利息			22			10
納めた所得税			(82)			(164)
他にも			(63)			(33)
非現金運営資本変動前の経営活動現金流量			719			933
非現金運営資金変動：
貿易その他売掛金			(33)			38
棚卸しをする			16			33
前払い費用			(19)			(3)
売掛金と売掛金			(23)			(14)
			(59)			54
経営活動のキャッシュフロー			$	660		$	987

純収益、減価償却·償却、所得税費用、株式に基づく給与費用(回収)と財務コストの変化についての検討は、12ページの財務業績部分を参照されたい

2023年12月31日までの1年間で、非現金運営資本の変化は経営活動からのキャッシュフローを5900万ドル減少させたが、2022年12月31日までの年度は5400万ドル増加した。2022年と比較して、2023年に貿易やその他の売掛金が増加し、経営活動のキャッシュフローが3300万ドル減少したのは、主に顧客が2023年末までに領収書と支払いのスケジュールを発行したためだ。在庫減少の要因は，2022年第4四半期に比べて2023年第4四半期の生産コストが低いことであり，これはメタノール価格低下が我々の天然ガスコストに与える影響により，運営活動からのキャッシュフローが1600万ドル増加したためである。2022年と比較して，2023年の売掛金と売掛金が減少したのは，2023年末の天然ガスコストとメタノール価格が2022年末に購入したメタノールを下回る影響であり，経営活動のキャッシュフローが2300万ドル減少したためである。

融資活動によるキャッシュフロー

2023年、私たちは約8，600万ドルの正常過程発行者が1，894，711株の普通株を買い戻し、2022年に約2.53億ドルの価格で5，551，751株の普通株を買い戻した

2023年四半期の配当金が増加したため、2023年に支払われた配当総額は4900万ドルだったが、2022年には4400万ドルとなった。2023年4月、私たちの四半期配当金は1株0.175ドルから1株当たり0.185ドルに増加した。

2023年に保有するレンタルは約増加したため，利息支払い総額は2022年の1.62億ドルから2023年の1.69億ドルに増加した。当社には2024年12月までに債務満期日がなく、我々の他の有限請求権債務手配に関する元金返済の正常な過程義務があります

非持株権への分配には、エジプトエンティティの所有権の50%と海浜運航の40%の所有権が含まれ、2023年には1.85億ドル、2022年には8500万ドル、2023年には計算されるが支払われていない金額が含まれる。2022年と比較して，2023年は非持株権益への分配が高く，主に分配の時間，計上項目およびエジプトと海浜運航収益の変化によるものである

2022年、当社は海浜海運有限会社の40%の株式売却を完了し、現金収益は1.45億ドルで、最終買収価格調整は含まれていない。

投資活動によるキャッシュフロー

2023年には、総合業務関連の資本支出に現金流出が生じ、金額は1.78億ドル(2022-1.46億ドル)で、主にゲスマ、ニュージーランド、チリの計画黒字化に関係している。2022年の資本支出は主にニュージーランドとエジプトの計画回転やチリの改修に用いられる。また、ゲスマ3号プロジェクト建設に関する2.7億ドル(2022年から4.32億ドル)の資本支出に現金流出が生じた

流動性と資本化

我々の2023年における流動性·資本管理の目標は、現金保存と流動性に重点を置いた我々の戦略目標を満たすための財務能力と柔軟性を提供することである。私たちの意図は、2024年末に満期になった3億ドルの債券の再融資ではなく、現在の市場条件や定価水準の下で、余分な現金をこの返済に使うことを優先することだ。

次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日までの流動性と資本状況の情報を提供します

1%-総流動資金には、現金および現金同等物、およびローンから抽出された任意の未抽出金額が含まれます。流動性総額は非公認会計基準資本管理指標であり、詳細は37ページの非公認会計基準測定基準を参照されたい。

2%は、総債務(他の有限請求権債務ツールを含む)を総資本で割ったものとして定義される

3純債務の資本比率の定義は、総債務(他の有限請求権債務ツールを含む)から現金および現金等価物を差し引いたものを総資本で割って現金および現金等価物を減算することである。純負債と資本比率は非公認会計基準の資本管理措置である。詳細については、37ページの非GAAP測定基準を参照されたい。

私たちは、経済状況の変化、運営に固有の潜在的リスク、業務の資本要求に基づいて、私たちの流動性と資本構造を管理しています。総流動資金は、経営陣が運営·建設目的のための現金をどの程度すぐに得ることができるかを示し、これらの施設を直ちに使用する際の柔軟性を示すために有用である。純債務と資本比率は、潜在的な融資者と投資家に対する我々の融資構造の相対的なリスクを説明するために有用である。私たちが流動資金と資本構造を管理する際に採用する戦略には、一般会社の債務の発行または返済、プロジェクト債務の発行、配当金の支払い、株式の買い戻しがある

私たちはいかなる法定資本の要求にも制約されず、発行された従業員株式オプションと沙皇の規定に基づいていない限り、普通株式を売却または他の方法で発行することも約束されていない

我々は競争の激しい大口商品業界で運営しており、強い貸借対照表を維持し、財務柔軟性を維持することが適切だと考えている。2023年12月31日現在、私たちの現金残高は4.58億ドルで、このうちエジプト関連の現金は7，900万ドル、海浜運航実体に関連する現金は4，600万ドルである。私たちは保証金と適切な流動性を確保するために、期限が3ヶ月以下の高格付けツールに現金を投資するだけだ

2023年12月31日までに、2026年7月に満了する約束された3億ドルの循環信用手配を得ることができます。その機関は高評価金融機関で構成されたシンジケートと連絡を取った。2023年12月31日までの1年間に，ゲスマイ3号プロジェクトの非循環建設施設を廃止した。キャンセル時には、建築施設はまだ抽出されていない

私たちの長期債務義務によると、私たちは契約と違約条項があり、私たちもいくつかの契約が私たちの信用手配を受けることを制限する可能性があります。契約に規定されている無担保手形を管理する契約は、当社及びその子会社、エジプト実体及びAtlas合弁実体を除くものに適用され、留置権、売却及び借り戻し取引、他の会社との合併又は合併又は当社の所有又はほぼすべての資産の売却に関する制限を含む。契約にはいつもの違約条項も含まれている。信用手配のための重要な条約と違約条項は以下の通りです

A)EBITDA対利子カバーの比率を2：1以上に維持する義務があることを確保し、4四半期の実績ベースで計算すると、債務と資本比率は60%以下であり、両者は有限追跡権子会社に関連する調整を含むクレジットプロトコルの定義に基づいて計算される

B)債権者が当社及びその子会社(有限請求権子会社を除く)の5，000万ドル以上の任意の債務の返済を加速した場合、違約を回避する

C)違約が発生した場合、債権者が自社及びその子会社(有限請求権子会社を除く)5，000万ドル以上の他の債務の返済を要求することを許可すれば、違約は発生しない

信用手配は当社のある資産を担保とし、追加債務の発生に対する制限を含む他の慣例チノを含む

その他の有限請求権債務手配は、当社の支配下の非完全資本実体を介して所有するいくつかの遠洋汽船の融資と関係がある。有限追索権債務融資は、債務を担う実体の資産のみによって担保されるため、有限追索権として記述される。そのため、有限請求権債務融資の貸手は、当社又はその他の付属会社に対して追徴権を有していない

上述した長期債務融資を遵守しない任意の契約または違約条項は、適用信用協定の下での違約をもたらす可能性があり、これは、融資者が将来の融資要求に資金を提供しないことを可能にし、任意の未返済融資の元金および計算すべき利息の満期日を加速させ、または現金または他の分配の支払いを制限することを可能にする。

経営陣は2023年12月31日現在、当社が長期債務義務に関するすべての条約を遵守していると信じている

基本工事プロジェクト

Geismar 3プロジェクトは180万トンメタノール工場で、ルイジアナ州のGeismarに位置し、私たちのGeismar 1とGeismar 2工場に隣接しており、著しい資本と運営コストの優勢を持っている。私たちはこの工場が2024年に生産されると予想し、総資本コストは13億ドルの資本コスト指針上限を著しく超えることはないと予想している。

私たちのこのプロジェクトへの資本は12.05億ドルで、資本化された利息と財務費用は含まれていません。総資本コストを13億ドルと仮定すると，2023年12月31日現在の余剰資本支出は約1.1億ドルであり，そのうち約2000万ドルは売掛金であり，資金はすべて手元現金から来ていると推定される。

Geismar 3は，我々の現金発生能力を著しく増強し，温室効果ガス排出強度を低減する約束を果たすことを支援すると予想される。

契約義務と商業承諾の概要

2023年12月31日現在、当社の契約義務および最低ビジネス承諾に関するキャッシュフロー金額と推定時間の概要は、以下の通りです

(百万ドル)			2024			2025-2026			2027-2028			2028年後						合計する
長期債務返済			$	315		$	27		$	731		$	1,085					$	2,158
長期債務利子義務			111			194			148			322						775
レンタル義務			172			266			221			515						1,174
他の長期負債を返済する			96			56			14			83						249
天然ガスやその他			438			842			470			923						2,673
他の約束			95			6			1			1						103
			$	1,227		$	1,391		$	1,585		$	2,929					$	7,132

長期債務返済と長期債務利息義務

私たちは3億ドルの無担保手形が2024年12月に満期になり、7億ドルの無担保手形が2027年に満期になり、7億ドルの無担保手形が2029年に満期になり、3億ドルの無担保手形が2044年に満期になる。残りの債務返済はやはり我々の限られた請求権債務手配に関する元金返済の正常な過程義務である。詳細については、2023年の連結財務諸表の付記8を参照されたい

レンタル義務

賃貸債務とは、貸借対照表で確認された使用権資産の契約支払日及び金額をいう。ほとんどのレンタル義務は遠洋船舶を対象としている。

他の長期負債を返済する

その他の長期負債の償還は、契約支払日を代表し、又は時間が不明であるように、吾等は経営陣の予想に基づいて償還時間を推定している

天然ガスやその他

必要に応じた契約により、私たちは天然ガスを購入し、天然ガス輸送に関する輸送能力を支払い、私たちの運営工場とGeismar 3プロジェクトのために酸素と他の原料需要を購入することを約束した。未収即時払いは私たちが納品を受け入れるかどうかにかかわらず、供給品の費用を支払わなければならないことを意味します。そのような約束はメタノール産業で一般的だ。これらの契約書は通常提供される数量は私たちが購入する権利がある最大の数量より低く、必要に応じた支払い条項に制限されています。上の表に開示されている額は、最低徴収または支払い数のみを表している

私たちはニュージーランド、トリニダードとトバゴ、エジプトの施設での天然ガス供給契約とチリでのいくつかの契約は基本価格と可変価格部分を含むドル建ての即時払い契約で、私たちの商品価格リスクの開放を管理します。天然ガス契約ごとの可変価格部分はメタノール価格にリンクした式で調整されている。私たちはこの価格設定関係がこれらの施設をメタノール価格周期全体で競争力を持たせると信じている。表に開示されているこれらの契約の金額は、最低不収即払い承諾の基本価格部分のみを表している

私たちはまた長年の固定価格天然ガス契約とヘッジを持っていて、天然ガス価格リスクの開放を管理し、ゲスマとメディシンハートにある生産施設に天然ガスを供給しています。北米の固定価格契約，ヘッジ，長期天然ガスはこれらの施設の長期運営を動的に支援していると考えられる。上の表で、私たちは契約量と固定価格でゲスマとメディシンハートの北米での天然ガスの約束を計上しましたが、金融商品として入金されませんでした

私たちは私たちが共同で所有するAtlasとエジプト工場が100%生産する営業権を持っており、これによりエジプトで満負荷運転時に毎年60万トンまでのメタノール供給を追加購入し、毎年Atlasに60万トンのメタノール供給を提供することになった。アトラスの2024年の受注約束は2024年9月までしか稼働しておらず，レガシー天然ガス供給協定が満了したため40万トンの供給に減少する。同社は2023年12月31日現在、2024年に他のサプライヤーから約80万トンのメタノールを購入することも約束した。これらの購入承諾項の下の価格は、購入または販売時の価格を参照しているので、上の表には何の金額も含まれていません。

上の表には、これらの支出が変化する可能性がある、または任意の元の期限が1年未満の債務であるため、計画された資本維持または拡張支出の費用は含まれていない

他の約束

主にレンタル船、埠頭施設、オフィス、設備に関するレンタルによると、私たちの将来の最低賃貸支払いはIFRS 16の範囲内ではありません。より多くの情報については、2023年の連結財務諸表の付記22を参照してください

表外手配

2023年12月31日現在、カナダと米国の適用証券規制機関の定義によると、現在または将来の運営結果や財務状況に大きな影響を与える可能性がある表外手配はありません

金融商品

金融商品とは、一方の当事者の金融資産と他方の当事者の金融負債又は権益ツールとを生成する任意の契約をいう。金融商品は余剰費用や公正な価値によって計量される

通常の業務過程において、会社がドルで報告した資産、負債、予測取引は、天然ガス価格や通貨レートを含むが、これらに限定されない様々な市場リスクの影響を受ける。企業のリスク評価や既存のリスク低減の代替案によると、会社がこれらのリスクを管理する時間的枠組みや方式は項目ごとに異なる

同社はデリバティブをそのリスク管理計画の一部とし、変化する市場価値に関する変異性を減少させる。派生金融商品の公正価値変動は、当該ツールがキャッシュフローヘッジとして指定されていない限り、この場合、公正価値の変動は他の包括収益に計上され、損益に再分類される

または落札された裁定取引が収益や在庫で確認された場合には、累積された他の全面収益。同社はあるデリバティブ金融商品をキャッシュフローヘッジに指定し、天然ガス価格変動におけるリスクを開放し、ある外貨建て取引における変動リスクを開放する

決済前に、2級デリバティブ金融商品の公正価値は商品価格或いは外貨為替レートの変化によって変動し、3級派生金融商品の公正価値は可視と見えない推定値モデル投入の変化によって変動する

次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日までの、金融資産と負債および関連貸借対照表項目ごとの帳簿価値を示しています

キャッシュフローヘッジに指定されている欧州ゲズマ天然ガスヘッジとユーロ外貨ヘッジレートは，業界が受け入れた推定モデルと活発な市場から得られた投入に基づいて計測されている

2エジプト天然ガス供給契約は公正価値によって計量し、公正価値等級中の第三級分類のモンテカルロモデルを採用した。

3.金融資産の帳簿金額は、それぞれの報告期間の最大信用リスクの開放を表す

2023年12月31日、派生金融商品を除いて、すべての金融商品は償却コストに従って総合財務状況表に記録され、免除されない限り、派生金融商品はすべて公正な価値で記録される。

派生ツールの公正価値は、市場観察投入を採用した業界公認評価モデルに基づいて決定され、公正価値体系の第二級と第三級に分類された重大な観察不可能な投入に分類された派生ツールを使用する。当社が総合財務状況報告書に記載されているすべての派生ツールの公正価値は現在値に基づいており、使用する割引率は信用リスクによって調整されている。キャッシュフローヘッジに指定されたデリバティブ金融商品の公正価値変動の有効部分は、他の包括収益に計上される。ヘッジ関係における長期契約のスポット要素はキャッシュフローヘッジの公正価値変動として他の全面収益に計上される。長期契約長期要素の公正価値変動は，他の包括報酬に長期要素としてヘッジ関係以外に計上される.商品ヘッジ決済が完了すると，期間内に実現されているがただちに損益表で確認されていない金額は，蓄積された他の全面収益(権益)から在庫に再分類され，最終的には商品コストを販売することで分類される.決済された外貨ヘッジは、期間内に他の全面収益表から再分類された損益表に直接現金化される

同社はすでに，Geismar天然ガス価格変化への開放を管理するために，キャッシュフローヘッジに指定された長期契約を締結している。天然ガスはゲスマ工場間で交換することができる

同社は、いくつかの長期契約を実行することによって、ユーロ建て販売の外貨開放を管理しており、これらの長期契約は、予測可能性の高いユーロ入金のキャッシュフローヘッジとして指定されている

関係者取引

私たちはアトラスメタノール工場の63.1%の株式を所有し、パートナーとの契約合意と共同制御を確立し、アトラスを株式投資として会計処理した。私たちの持分被投資先として、アトラスは私たちの最も重要な関連先だ。関連先取引に関する情報は、2023年連結財務諸表付記23を参照されたい。

リスク要因とリスク管理

私たちが直面している危険は慎重なリスク管理が必要だ。34ページのキー会計推定部に記載されているリスクに加えて、以下のリスクは、我々の業務が直面している問題や我々のリスク管理方法を知るために最も重要であると考えられる。著者らの戦略リスク管理プロセスは主要な戦略リスクの識別、評価、優先順位と管理を推進した。取締役会の監査、財務及びリスク委員会は、会社のリスク管理過程を監督する

メタノール市場のファンダメンタルズ

メタノール価格

メタノール業務は競争の激しい大口商品業界であり、将来のメタノール価格は最終的に全世界の需要とメタノール業界の供給の強弱に依存するが、世界の貿易紛争や政府制裁などの他の要素の影響を受ける可能性もある。以下に述べるように，メタノール需要と業界供給はいくつかの要因によって推進されている。歴史的にメタノール価格は周期的な特徴を有しており，今後もこのように続くと予想される。私たちは未来のメタノール価格を予測できないが、これは私たちがコントロールできないいくつかの要素によって推進されている。メタノールは私たちが生産と販売する唯一の製品であるため、メタノール価格の低下は私たちの運営業績と財務状況に重大なマイナス影響を与える

メタノール需要量

メタノールを使用した端末製品の多様性によって、メタノールの需要はいくつかの要素によって推進され、世界と地域の経済力、工業生産レベル、エネルギー価格、端末製品の定価、下流生産能力の増加及び政府法規と政策を含む。また，気候変動への関心や低炭素経済への転換のタイミングと速度が温室効果ガス排出を発生させる方式で生産されるメタノールの需要に影響する可能性がある。エネルギー価格または経済成長率にかかわらず、代替製品の可用性、消費者選好(低またはゼロ炭素排出製品の選好を含む)、政府規制または他の要素に基づくメタノール需要の変化は、私たちの運営業績および財務状況に重大なマイナス影響を与える可能性がある。メタノール需要が負の影響を受けないことは保証できません。これは私たちの運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

エネルギー価格

エネルギー関連応用の需要は全世界のメタノール需要の30%以上を占め、いくつかの応用を含み、メチルtert-ブチルエーテル(“MTBE”)、燃料用途(車両燃料、船舶燃料および他の熱エネルギー応用を含む)、ジメチルエーテルおよびバイオディーゼルを含む。メタノール製オレフィン(“MTO”)の需要は全世界のメタノール需要の15%以上を占めている。MTO工場で生産された低炭素オレフィンは包装，織物，プラスチック部品，自動車部品に広く応用されている。

メチルアルコール製オレフィン応用では，メタノールは低炭素オレフィンを製造する代替原料である。MTOの競争相手はエタン、プロパン、ナフサから作られたオレフィンであり、これらのオレフィンは通常天然ガスと石油原料に由来する。メタノールの価格はエタン，プロパン，ナフサに対する価格がこの応用におけるメタノールの競争力に影響する。オレフィンや下流由来製品の価格もその業界需給ファンダメンタルズの影響を受けている。低オレフィン製品価格環境下で、メタノールはオレフィンを製造する競争力の低い原料である可能性があり、これはメタノールの需要を減少させるか、またはメタノール価格に負の圧力を与える可能性がある。

メタノールは、MTBE(空気品質を改善するためにガソリンに組み込まれた酸素含有物)を製造するために使用することもでき、ガソリンと直接混合し、ジメチルエチルエーテルを製造するために使用され、液化石油ガス(プロパン)と混合することができる。このような関係のため、メタノール需要はこれらのエネルギー製品の定価に敏感であり、これらの製品の価格は通常世界のエネルギー価格とリンクしている。

エネルギー価格がメタノール需要に悪影響を与えないことは保証できず、これは私たちの運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

世界経済成長率

伝統的な化学品需要は全世界のメタノール需要の約50%を占め、伝統的な化学誘導体の生産に用いられ、ホルムアルデヒド、酢酸と各種のその他の化学品を含み、これらの化学品は各種の工業と消費品の基礎を構成した。長期的に見ると、伝統的な化学品需要は世界と地域の経済力及び工業生産レベルの影響を受けていると考えられる。世界または地域経済のいかなる減速、特に製造業および工業経済の減速は、メタノールの需要に悪影響を与え、メタノール価格に悪影響を及ぼす可能性がある

メタノール供給

メタノール業界の供給は生産コスト、メタノール業界の稼働率と新規メタノール業界の生産能力の影響を受ける。メタノールは主に天然ガスから生産され，石炭からも生産可能であり，特に中国でも可能である。生産コストは石炭と天然ガス、運賃、その他の運営と維持コスト、政府政策を含む原材料の獲得性とコストの影響を受ける。他の条件が変わらない場合には，経済的競争力のあるメタノール供給を増加させることは，よりコストの高いメーカーの供給に代わる可能性があり，メタノール価格に悪影響を及ぼす可能性がある。この業界は歴史的に規定された生産能力を下回っており、メタノール価格が高い企業の時期でも同様であり、これは主に計画内あるいは計画外メンテナンス、原料不足および/または経済的でない原料コストのために生産を停止したためである。既存のメタノール装置の稼働率を向上させることにより，メタノール工業の供給量を増加させることができる。メタノール工業の生産能力は，新たなメタノール工場の建設，遊休メタノール工場の再稼働，あるいは既存工場のボトルネックを拡大または解消することで運転能力を向上させることで増加することができる。新しい世界レベルのメタノール工場を計画し建設するのに4~6年かかります大多数の大口化学品の典型として、メタノール価格の高い企業の時期は高コスト生産者が最高速度で運営することを奨励し、新工場の建設と拡張プロジェクトを奨励し、市場に供給過剰が出現する可能性がある。しかし、歴史的には、様々な理由で、多くの発表された生産能力の増加は完成していない。この業界に入るハードルは高い。世界規模のメタノール施設を建設するには長い引上げ前期間に大量の資金を投入する必要があり，大量の天然ガスや石炭原料を適切な価格で得ることができる場所と，経済的に効率的かつ信頼できる方法で顧客にメタノールを販売·納入できる必要がある。

2023年、中国の新規生産能力は約200万トン。イランでは、新しい工場が2023年末に操業を開始したが、制裁、工場技術問題、季節的天然ガス制限の影響で、工場の稼働率は依然として不確定で、挑戦に直面している。2022年と比較して，2023年のメタノール業界の成長速度は類似している。

北米では、新しい180万トンのGeismar 3工場が2024年に商業生産に投入されると予想されています。これはルイジアナ州での三番目の工場になります。マレーシアでは180万トンの工場が建設中で、2024年に操業を開始する予定だ。2024年の新生産能力からの供給増加は、市場の既存供給の合理化部分によって相殺されると予想される。Atlasの閉鎖とTitanの2024年9月の再開に伴い、トリニダードの総生産量は毎年約100万トン減少し、赤道ギニアが発表した天然ガスのメタノールから液化天然ガスへの天然ガスのような供給にさらに影響を及ぼす可能性のある他の要因の監視を継続する。中国では、中短期的に生産能力を増加させることが計画されており、これらの生産能力はいくつかの規模が小さく、効率が低下し、古い工場の閉鎖によって相殺されることが予想される。中国で新設された生産能力は国内消費に使用される予定で、中国は日増しに増加する需要を満たすためにメタノールを輸入する必要があるからだ。

メタノール供給の増加が将来の需要増加のレベルを超えないことは保証できず、メタノール価格に負の圧力を与える

マクロ経済リスク

大流行リスク

大流行が発生すれば、各国政府と衛生当局が取った対応は、私たちの企業、大口商品業界、エネルギー市場、より広範な世界経済により大きな不確実性をもたらす可能性がある。大流行に対応することは全世界の製造業と一般経済活動の大幅な減少を招き、更に供給制限とサプライチェーンの中断を招き、多くの業界の需給バランスと在庫レベルに影響を与える可能性がある。

大流行はメタノール、マクロ経済、金融、または操作可能なこれらのリスクにかかわらず、決定されたすべてのリスクへの私たちの暴露と程度を増加させるかもしれない。影響の大きさは予測できない将来の発展に依存するため、大流行に関連した経済状況の悪化が私たちの運営結果や財務状況に悪影響を与えない保証はない

世界経済状況

世界経済活動レベルがメタノール需要と価格に与える潜在的な影響以外に、絶えず変化する世界経済状況も資本市場の変化を招く可能性がある。経済状況の悪化はメタノールの供給或いは需要、私たちの投資にマイナス影響を与える可能性があり、私たちの既存或いは未来の信用を獲得する能力を低下させ、顧客、サプライヤー、保険会社、その他の取引相手の違約リスクを増加させる可能性がある。さらに、活発な経済活動、サプライチェーン挑戦または地政学的事件(例えば、戦争や国際貿易関係)に関連するインフレ圧力は、私たちのコスト構造や原料または物流サービスの獲得に悪影響を及ぼす可能性がある。これらの潜在的な影響を考慮すると、経済状況の悪化や活発な経済活動に関連するインフレ圧力が私たちの運営業績や財務状況に悪影響を与えない保証はない

世界的な運営

私たちの業務と投資は主に北米、ニュージーランド、トリニダード·トバゴ、エジプト、チリ、ヨーロッパ、アジアに分布しています。私たちはグローバル業務固有のリスクを受けていますこれらのリスクはいくつかの管轄地域では収入損失のようなより深刻です

これらのリスクには、財産および設備が没収されること、輸出入制限、反ダンピング措置、国有化、戦争、反乱、内乱、社会的過激主義、破壊、テロ、および他の政治的リスク、関税、税金および政府の特許権使用料の増加、政府実体との契約の再交渉、および法律または政策の変化、または政府の他の行動が、外国の法律制度の決定性の欠如、腐敗、および他の法治に適合しない要素を含む、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。北米での国内業務にも外国業務に関連する多くの前述のリスクが存在する可能性がある。私たちはまた、(1)メタノールを経営、購入、販売、または輸送する国間の紛争、(2)これらの国と国境を接する国との紛争、例えば、私たちのエジプト工場への給水を含む政治的境界を越えた水権紛争、および(3)ロシアのウクライナ侵攻やイスラエル-パレスチナ紛争などの重大な地政学的紛争を含む地政学的紛争に直面しており、これらの紛争の中で、私たちの業務および私たちが販売している商品のグローバル化の性質は、複数の国や利害関係者の行動の負の影響を受ける可能性がある

当社は、すべての適用法律およびその商業行為規則に基づいて業務を展開することに取り組んでいるが、その、その子会社または関連実体またはそれらのそれぞれの高級管理者、取締役、従業員または代理人の行為は、その規則および適用法律に違反する可能性がある。このような違反はいずれも私たちの名声を深刻に損なう可能性があり、巨額の民事と刑事罰金または処罰を招く可能性がある。このような私たちの名声の損害および罰金と処罰は、会社の業務に重大な影響を与え、私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの収入の大部分はカナダ以外の子会社からの生産と販売のため、これらの子会社は配当金を支払うか、他の現金または立て替え金を支払うことは、それぞれの国への資金の繰り越しや流出制限や為替規制を受けたり、そのような支払いや立て替え金への課税を招いたりする可能性がある。

世界貿易

メタノールは世界的に取引されている商品で、世界各地の施設で生産されている。メタノール貿易は多くの管轄区域で課税されなければならない。私たちがメタノールを生産している国のある市場で販売されているメタノールは現在0%~6%の輸入関税が課されている。また，現在米国から中国に輸入されているメタノールには25%の関税が追加されている。過去数年間、中国のメタノール需要は他の市場よりも急速に増加している。この増加により中国は現在総メタノール需要の約60%を占め，地元と輸入メタノールから供給されている。このような業界需要の集中は、中国が関税を高め、輸入を制限するか、または特定の生産国からのメタノールの輸入を防止または制限するために、任意の生産源の市場参入リスクをもたらす可能性があるからだ。私たちがメタノールを生産している国が引き続き中国を含めてすべての市場に入ることを保証することはできません。関税が増加しない保証はありません。将来他の管轄区で関税が徴収されない保証もありませんし、将来の関税の影響を軽減できる保証もありません(徴収すれば)、あるいは未来の関税が大きなマイナス影響を与えないという保証はありません

一部のメタノール製造業者および販売業者は、時々国際貿易制裁または他の同様の禁止を受けている国(“制裁を受けている国”)と直接的または間接的に関連している可能性がある。制裁国で生産されたメタノールは非制裁国製メタノールに低価格で販売される可能性があり，我々が生産したメタノールに対して競争価格圧力となっている。私たちが生産したメタノールのほかに、調達契約に基づいて、あるいはスポット市場で第三者からメタノールを購入して、私たちの顧客への約束を履行し、他のメーカーや販売業者と製品交流を行います。私たちはメタノールの販売と購入と製品交換に関するすべての適用法を遵守すると信じている。しかし、制裁を受けた国が私たちの産業に参加しているため、私たちは私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性のある名声や他のリスクに直面しないという保証はありません

金融リスク

税収リスク

同社は複数の管轄区域で税金、関税、徴収費、政府の特許権使用料、その他の政府が強制したコンプライアンスコストを支払う必要がある。新たな税収及び/又はこれらの金額の税率の増加は、我々の経営業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの海外業務はある程度、各種税法(資本利得、源泉徴収税と移転定価を含む)、外貨両替と資本送金法及びその他の各種外国司法管轄区の関連法律に対するある仮定に基づいている。私たちはこのような仮定が合理的だと信じているが、私たちは外国の税務や他の当局が同じ結論を出すことを保証できない。以前の税務申告に対する監査結果やこれらの事件の最終確定は会社に大きな影響を与える可能性がある。現在の法律事項に関するより多くの情報は、33ページの訴訟リスク及び法律手続きを参照されたい。しかも、このような外国の管轄区域がこれらの法律を変更したり修正したりすれば、私たちは不利な税金と財政的結果を受けるかもしれない

流動性リスク

2023年12月31日現在、私たちの現金残高は4.58億ドルと、高格付け金融機関からなる銀団が2026年7月に満期になる3億ドルの循環信用手配である。私たちがこの施設を維持する能力は、EBITDAと利息カバーの比率、債務対資本の比率を含むいくつかの財務契約を満たすことに依存する。この2つの比率はいずれも会社有限請求権子会社に関する調整を含む信用協定における定義に基づいて計算されている

2023年12月31日現在、我々の長期債務には、19.86億ドルの無担保手形と1.56億ドルの遠洋船舶その他の有限追跡権債務に関連する債務(100%基準)が含まれている

契約に規定されている無担保手形を管理する契約は、当社及びその子会社(エジプト実体及びAtlas合弁実体を除く)に適用され、留置権、売却及び借り戻し取引、他の会社との合併又は合併又は売却会社の全部又はほぼすべての資産の制限を含む。契約にはいつもの違約条項も含まれている。

長期債務についての詳細は、2023年の連結財務諸表の付記8を参照されたい

私たちは私たちが追加的な債務を招くことなく、未来の資本プロジェクトに資金を提供するのに十分な流動資金を持つことを保証できない。さらに、将来私たちが商業的に受け入れ可能な条項や資金を全く得ることができない、あるいは信用手配を提供する金融機関が将来の引き出しを現金にすることができるという保証はありません。さらに、上記長期債務融資の任意の契約または違約条項を遵守しない場合には、適用信用協定下での違約を招く可能性があり、これは、融資者が将来の融資要求に資金を提供しないことを可能にし、任意の未償還融資の元金および計算すべき利息の満期日を加速させ、または現金または他の分配の支払いを制限することを可能にする。これらの要素のいずれも、私たちの運営結果、私たちが戦略的措置を追求し、達成する能力、または私たちの財務状況に大きなマイナス影響を与える可能性がある

外貨リスク

私たちが事業を展開する主な通貨はドルであり、これも私たちの報告書の通貨だ。私たちのコストの中で最も重要な構成要素は天然ガス原料と海上輸送コストであり、これらのほとんどのコストはドルで計算されている。しかし、私たちのいくつかの基本的な運営コスト、資本支出、メタノールの購入はドル以外の通貨で発生し、主にカナダ元、チリペソ、トリニダード·トバゴ元、ニュージーランドドル、ユーロ、エジプトポンド、人民元とウォンです。私たちはこれらの通貨価値が上昇するリスクに直面しており、これは販売コスト、業務費用、資本支出に相当するドルを増加させる可能性がある。私たちの収入の一部は人民元、ユーロ、カナダドル、その他の通貨(程度が小さい)で稼いでいる。私たちはドルに対するこのような通貨の価値が低下するリスクに直面しており、これは私たちの収入に相当するドルの減少を招くかもしれない

顧客信用リスク

私たちの顧客は大規模な世界的あるいは地域的な石化メーカーあるいは流通業者であり、その中の多くの人のレバレッジ率は非常に高いが、私たちは過去に重大な信用損失を経験したことがないにもかかわらず。私たちは顧客の財務状況を密接に監視している；しかし、一部の顧客は将来的にメタノールを支払う財務能力がない可能性があり、これは私たちの運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

保険リスク

業務中断保険を含めて運営や建築保険を維持しているが，このような保険範囲や保険範囲を超えた損失を被ることは保証されず，保険会社が財務的に将来の請求を保証することも保証されていない。化学や石化業界の会社に提供される様々なタイプの保険は、商業的に受け入れ可能な条件で提供されているわけではなく、または場合によっては入手できない場合がある。私たちは未来に私たちが既存の保険範囲を維持できるか、あるいは保険料が大幅に増加しないという保証はない

操作リスク

天然ガス供給安全と価格保障

天然ガスはメタノールを生産する主な原料であり、私たちの運営コストの大きな部分を占めている。したがって、私たちの運営結果は供給の可用性と安全性、天然ガスの価格に大きく依存する。もしどんな理由でも、商業的に受け入れられる条件で私たちのどの工場でも十分な天然ガスを得ることができない場合、あるいは契約天然ガス供給が中断された場合、私たちは生産量の削減やこのような工場の閉鎖を余儀なくされる可能性があり、これは私たちの運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

アメリカです

私たちは新しい180万トンのGeismar 3工場が2024年に商業生産に投入されると予想しています。起動後、私たちはルイジアナ州のゲスマールに3つの工場を持ち、年間運営能力は400万トンです。

我々は，固定価格金融ヘッジと固定価格実物天然ガス供給プロトコルを組み合わせた方式を利用して，我々のGeismar天然ガス施設のために天然ガス価格リスクを管理している。北米では，固定価格の天然ガス供給契約とヘッジがあり，短期間で約70%の最低稼働率要求を達成し，時間の経過とともに低下することを目標としている。私たちの残りの天然ガス需要は現品価格で購入しました。

私たちは北米天然ガスの長期的な動きがこれらの施設の長期運営を支援すると信じている；しかし、私たちの契約供給者が彼らの約束を履行できる保証はない、あるいは私たちは商業的に許容可能な条件で追加の天然ガスを得ることができ、これは私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

ニュージーランド

私たちはニュージーランドに3つの工場があり、総運営能力は年間220万トンのメタノールです。2つの工場はモトゥヌーイに位置し、毎年170万トンを生産でき、第3の工場は近くのヴェタラ谷に位置し、50万トンを生産できる。利用可能な天然ガス供給が不足しているため、ウェタラ谷工場は2021年第1四半期に無期限に放置されている。私たちは様々な天然ガス供給業者といくつかの合意に達しており、合意の期限は最大2029年に達する。ニュージーランドのすべての天然ガス供給プロトコルは、ドルベースと可変価格部分を含む支払いを受けるか支払うかのプロトコルであり、可変価格部分は一定レベルを超えるメタノール価格にリンクする式で調整される。この価格設定関係は，これらの施設をメタノール価格周期のすべての点で競争力を持たせると信じている。ある契約はサプライヤーに最低数量の天然ガスを提供することを要求し、追加の数量は関連する天然ガス田の探査と開発成功に依存する。

私たちニュージーランド工場の将来の運営は私たちの契約サプライヤーが約束を履行する能力とその地域で行われている探査と開発活動の成功にかかっています。私たちの契約サプライヤーが彼らの約束を履行できることは保証できませんし、ニュージーランドの探査と開発活動が成功することを保証することはできません。私たちは負荷をかけて運営できないか、あるいは全く運営できないことができます。私たちは私たちが商業的に受け入れられる条件でもっと多くの天然ガスを得ることができるという保証がない。このような要素は私たちの運営結果と財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

トリニダード·トバゴ

我々はトリニダード·トバゴに2つの工場を持ち，Atlas(Methanexは63.1%の権益を持つ)とTitan，トリニダード·トバゴでの権益は年間200万トンの運営能力を代表している。我々はトリニダード·トバゴにあるAtlasメタノール生産施設の天然ガスであり，総生産能力に占めるシェアは110万トン/年であり，トリニダード·トバゴ国家天然ガス会社(“NGC”)と締結されたオンデマンド契約に基づいて供給され，NGCは上流天然ガスメーカーから天然ガスを購入している。Atlasの契約にはドルベースと可変価格部分があり，その中で可変部分は一定レベル以上のメタノール価格にリンクした式で調整され，2024年9月に満期となる。

Methanexは2023年10月、2020年第1四半期から放置状態にあったタイタン工場のための2年間の天然ガス協定をNGCと締結し、2024年9月に運転を再開する。タイタンの天然ガスプロトコルはドルをベースに価格部分が可変なオンデマンド契約であり，可変部分はメタノール価格にリンクした式で調整される。同時に、同社は2024年9月にその伝統的な20年天然ガス協定の満期時にアイドルAtlasを計画している。

私たちは私たちの契約供給者たちが彼らの約束を履行することができるという保証はなく、私たちは商業的に受け入れ可能な条件でより多くの天然ガスを得ることができるだろうし、トリニダードとトバゴでの私たちの探査と開発活動は私たちが負荷で運営できるようにすることに成功するだろう。このような要素は私たちの運営結果と財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない

チリ

私たちのチリの二つの工場の天然ガスはチリとアルゼンチンの違う生産者たちによって供給されている。契約天然ガスの一部は、交付または支払いと受け入れまたは支払い条項によって制限される。私たちの現在の天然ガス協定とアルゼンチンの天然ガス輸出許可は、南半球の夏の数ヶ月間にチリで2つの工場を運営するために十分な天然ガスを提供している。2023年には、1つの工場が年間運営し、2つ目の工場は7ヶ月間運営する。

チリでの私たちの主要な天然ガス供給者は国家石油会社(“ENAP”)だ。過去数年間，ENAPは非通常貯蔵層から天然ガスの開発に大量の投資を行い，ENAPは我々の施設に安定した天然ガスを提供してきた。ENAPとの天然ガス供給協定は，2023年から2025年までの170万トンの年間運営能力の約25%を支えている

2023年には、2023年9月から12月までの決定供給協定に基づき、アルゼンチンからの天然ガスを4つの異なる天然ガスサプライヤーから取得した。2023年、私たちはまた5つ目のサプライヤーYPF S.A.からアルゼンチンの天然ガスを受け取りました。1月から

2023年4月と2023年10月から12月まで。私たちとYPF S.A.の天然ガス供給協定は2025年末に満期になるだろう。私たちのチリとアルゼンチンのサプライヤーから私たちのチリ施設に支払われる天然ガス価格はドルベース価格に可変価格部分を加え、この部分は一定レベル以上のメタノール価格にリンクする式で調整されている。

チリとアルゼンチンの天然ガス供給業者と協力して、チリでの運営を維持するのに十分な天然ガスがあることを保証していますが、私たちの契約サプライヤーが彼らの約束を履行できる保証はありません。私たちは商業的に受け入れ可能な条件でより多くの天然ガスを得ることができ、アルゼンチンは将来チリに天然ガスを輸送するための輸出許可、あるいはチリとアルゼンチンの探査·開発活動が全速力で、あるいは完全に運営を開始することに成功するだろう。このような要素は私たちの運営結果や財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない

エジプト

エジプトで年産130万トンのメタノール工場の天然ガス供給協定は2035年に期限が切れ、期限は25年で、私たちはこの工場で50%の株式を持っています。天然ガス価格の支払いの基本はドル基本価格に可変価格部分を加え，この部分は一定レベル以上のメタノール価格にリンクした式で調整される。契約により、ガス供給者は毎年一定数量の天然ガスを供給する責任があり、私たちも一定数量の天然ガスを受け取るか支払う責任がある。また、天然ガス供給協定には、天然ガス供給不足が一定の閾値を超えた場合、部分的な補償を受けるメカニズムがある。この施設の天然ガス供給は，エジプトの他の工業需要家および一般エジプト人口に供給される同じ天然ガス輸送グリッドインフラからである。

我々のエジプト施設は過去に重大な社会不安や政府移行期に天然ガス制限を経験しており，過去の天然ガス備蓄開発の制限につながっていると考えられる。最近では、極端な天気時期の国内天然ガス需要も潜在的な天然ガス不足を招いている。過去数年間経験した制限は未来に起こるかもしれない。私たちの契約サプライヤーがその約束を履行できることを保証することはできませんし、エジプトの探査と開発活動が成功することを保証することもできません。私たちがフル負荷で動作したり、全く作動できないようにします。このような要素は私たちの運営結果と財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない

カナダ

私たちは固定価格契約を締結し、2031年までにメディシンハート工場に80%~90%の天然ガス需要を供給する。私たちの残りの天然ガス需要は契約に基づいてスポット価格で購入しました。

私たちの契約供給者が彼らの約束を履行できるという保証はありません、あるいは私たちは商業的に許容可能な条項で私たちのMedicHat施設のために追加的な天然ガスを得ることができます。これは私たちの運営結果と財務状況に悪影響を及ぼすかもしれません

生産リスク

私たちの収益の大部分は私たちの工場で生産されたメタノールの販売から来ています。私たちの多くのメタノール工場は数十年間運営されてきて、適切な維持を経て、それらは今日でも効率的かつ経済的に運行することができる。我々の業務は、プロセス安全事象、設備故障、天然ガスおよび他の原料供給中断(酸素および水力、蒸気などの公共事業を含む)、電力故障、予想よりも長い計画維持活動、港湾施設の損失、自然災害、または制御できない意外な事件を含む任意の他の事件の影響を受け、これらの事件は、私たちの任意の工場の長時間の閉鎖、または私たちのメタノールの生産および顧客への送達能力を阻害する可能性がある。私たちの主要工場の長時間閉鎖は私たちの運営結果と財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

基本工事プロジェクト

私たちは、資本プロジェクトを成功的に識別、開発、完成する能力が、新しい施設のために有利な場所を探し、選択することを含む多くのリスクの制約を受けることを含む資本の能力を効果的に構成し、その中には十分な天然ガスと他の許容可能な商業条項が利用可能であり、満足できる条件でプロジェクトまたは他の融資を獲得し、予想される予算およびスケジュール内でプロジェクトを建設および完成すること、および他の通常大型複雑な工業プロジェクトの設計、建設および起動に関連するリスクを含む。さらなるリスクには、炭素密集型業界に関連して進化していく政府規制の影響と、炭素強度の低い工場のような新工場設計の技術的可能性と予想運転状況を評価することがある

メタノールプロジェクトを決定または開発するために資本を効率的に分配することができるか、または多くの要因により、目標達成時間または推定コストまたは資本プロジェクトを達成する能力または将来の生産能力運営能力の任意の変化を保証することは保証されず、これらの要因は、私たちの運営結果および財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

技術的リスク

天然ガスに基づくメタノール生産の新技術は主に漸進的であり，変革的ではない。メタノール生産の代替原料と方法は，再生可能資源からメタノールを生産することを含み，現在存在するが，現在では規模的に経済競争力がない。時間の経過とともに，温室効果ガス排出強度を低減する技術を含むメタノール生産やメタノール由来製品を用いた新技術は，我々の工場を競争力を失ったり淘汰されたりする可能性がある。また，炭素捕獲や封じ込めを含めて温室効果ガス排出削減技術を実施することは，巨額の資本支出を招く可能性がある。

したがって，メタノール生産における新技術が我々の運営結果や財務状況に悪影響を与えないことは保証されない

共同手配保険

あるMethanex資産は共同所有であり、共同企業と株主合意によって管轄されている。したがって，これらの資産に関するいくつかの決定は簡単な多数を必要とし，他の決定は所有者100%の承認を必要とする.さらに、その中のいくつかの資産(遠洋船)は、関係のない第三者エンティティによって運営される。これらの資産の経営結果は、Methanexと別の共同所有者(S)との間の業務関係および意思決定の有効性、およびこれらの第三者事業者が資産を成功裏に運営·維持する専門知識および能力にある程度依存する。Methanexは慎重なガバナンスと契約権利があると信じているが，Methanexがパートナーとのトラブルに遭遇しない保証はない.このような事件は、これらの資産の運営やキャッシュフローに影響を与え、さらに私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

仕入製品価格リスク

私たちの工場で生産されたメタノールを販売するほか、現品市場で、調達契約を通じて他社製のメタノールを購入して、私たちの顧客の約束を履行し、私たちのマーケティング努力を支持します。私たちは先に出た在庫計算方法を採用して、通常私たちが購入したメタノールを販売するのに30日から60日かかります。したがって，メタノール価格が購入日から販売日まで低下すると，その製品を転売する際に損失を被るリスクがある。購入したメタノールの転売による保有損失(あれば)は我々の経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

サプライチェーンリスク

私たちの製品は各種のパイプ、埠頭、海運、鉄道と道路ネットワークを通じて輸送され、私たちの総合サプライチェーンを構成しています。これらのネットワークは、最終的には私たちのサプライチェーンであり、私たちの制御以外の方法で中断される可能性があり、あるいは運営制限や制限があり、私たちの顧客へのメタノールの安全かつタイムリーな輸送と配布を阻止する可能性があり、長期的な中断は、私たちの運営結果、財務状況、リーダーシップに悪影響を及ぼす可能性があります

輸送力リスク

私たちの遠洋船団は工場の長時間閉鎖やその他の事件で輸送力が過剰になって、私たちの経営業績と財務状況に悪影響を及ぼすかもしれません。私たちの船団は固定定期レンタルコストの制限を受けているからです。もし私たちが過剰な輸送能力を持っていれば、この緩和の成功はより広いグローバル運航業の条件に依存するが、分譲または第三者バックホール手配を締結することで部分的な追加コストを緩和することができるかもしれない。私たちの流通システムに何か中断があれば、これらのコストを下げることができず、私たちの運営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

人材の誘致と引き留めのリスク

我々のメタノール工場，物流と支援機能の安全で信頼できる運転は熟練と経験豊富な従業員チームに依存している。私たちは世界各地で技術的に熟練した従業員を争っており、これらの地域の労働市場条件は非常に激しいかもしれない。もし私たちが熟練と経験豊富な従業員チームを引き付け、育成し、維持することができない場合、あるいは肝心なポストの後継を有効に管理できなければ、これは私たちのメタノール工場の運営を阻害し、物流を最適化し、私たちの日常運営に影響を与え、それによって私たちの運営結果と財務状況に不利な影響を与える可能性がある。

ネットワークセキュリティリスク

我々のワークフローは、外部ネットワークと相互接続され、クラウド内の第三者によって管理されるようになっている情報技術(IT)システムに依存する。外部ネットワークの相互接続はネットワーク攻撃の脅威とネットワークセキュリティの重要性を増加させる.特に、ネットワーク攻撃の目標が私たちの生産施設、サプライチェーン、または他の重要なインフラネットワークであれば、結果として、しばらくの間、私たちの工場、顧客、環境、人員、および私たちが顧客の約束を履行する能力を損なう可能性があります。さらに、私たちのシステム(または私たちが依存する第三者)への的確な攻撃、キーITシステムの故障、または金融資産の移転を試みたり、恐喝ソフトウェアを導入して抽出しようとすることを含む、私たちのITシステムを保護するためのセキュリティ対策が破壊されました

支払いは私たちの運営結果、財務状況、そして名声に悪影響を及ぼすかもしれない。我々の内部システムはこれまでネットワーク攻撃を受けてきたが，これらの事件は我々の運営結果に大きな悪影響を与えていない

私たちは私たちの資産を保護し、悪意のある活動を検出し、サイバーセキュリティ事件が発生した時に反応するための包括的な計画を持っている。これには、私たちの従業員のネットワーク教育、既知および新たに発生した脅威のリスク優先制御、コアオペレーティングシステムを当社のシステムから分離すること、監視および警報を自動化するツールを提供すること、柔軟な応答を確保するイベント応答計画およびテスト、およびシステムを回復し、正常な運営を回復するためのバックアップおよびリカバリ手順が含まれる。私たちは、私たちの保護措置を修正したり強化したり、ネットワーク攻撃の任意の抜け穴を調査して修復したりするために、より多くの資源を投入する必要があるかもしれない。監査、財務、リスク委員会は、独立した第三者によって定期的に審査される当社のネットワークセキュリティ緩和を監督する責任があります。

ネットワーク脅威構造の持続的な発展に伴い、私たちは組織を保護するために、既存の制御措置を重点的に調整または増加させる。私たちは、知的財産権、独自の業務情報、および従業員および第三者の個人情報を含む、通常のビジネスプロセスにおいて敏感なデータを収集し、使用し、保存します。我々はセキュリティ対策を講じているにもかかわらず，我々のITシステムはネットワーク攻撃や侵入を受けやすい可能性がある.このような侵入は、私たちのITシステムおよび/またはネットワーク上で使用または格納された情報を危険にさらす可能性があり、したがって、これらの情報は、アクセス、開示、損失、または盗まれる可能性がある。このような情報の取得、開示、または他の損失は、法的クレームまたは訴訟、個人情報のプライバシーを保護する法的責任、規制処罰、または私たちの運営を中断し、私たちの名声を損なうことを含む他の負の結果をもたらす可能性があり、これは、私たちの運営結果および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

名声リスク

どんな事件の実際または予想された発生も、任意の負の宣伝(例えば、環境、温室効果ガス排出、雇用、健康または安全またはプロセス安全問題に対する私たちの処理に関する)を含む可能性があり、真実であろうとなかろうと、私たちの名声に損害を与える可能性がある。気候変動や低炭素経済への転換では，利害関係者の期待が増加する可能性がある。これらの変化する利害関係者の見方は，我々が低炭素経済への移行や気候変動への対応に寄与する(あるいは阻害する)とされていることに関連しており，さらなるリスクが生じている。2024年3月、我々は、持続可能な開発会計基準委員会(SASB)および気候関連財務開示タスクフォース(TCFD)と一致する2023年の持続可能な開発報告書を発表した。私たちの“2023年持続可能な開発報告”は、以下のサイトでご覧いただけます：https：//www.metanex.com/adjustance。著者らの名声は炭素密集型業界、石化業界、特にメタノール業界及びその関連下流デリバティブの絶えず変化する見方の影響を受ける可能性がある。私たちは慎重な方法で業務を展開し、私たちの名声を保護することに注意していると信じているが、私たちは最終的に他人の私たちに対する見方を直接コントロールすることができない。名声損失は、資本や保険範囲を獲得する機会の減少、投資家の自信低下、従業員の維持と人材誘致への挑戦、プロジェクト全体の能力の推進を阻害し、許可を得ることが困難、あるいは私たちの社会経営許可証を維持する上でより多くの挑戦に直面する可能性があり、これは私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

気候関連のリスク

移行リスク−規制

温室効果ガス立法

我々は，その製品を生産，流通，使用することにより，温室効果ガス排出を直接かつ間接的に発生させ，主に二酸化炭素(“CO 2”)である。温室効果ガス排出は炭化水素開発·採掘の副産物であり，メタノール生産原料として用いられる天然ガス，メタノール生産過程を含む。世界的なメタノール輸送過程で燃料を消費する際にも温室効果ガス排出が発生する。温室効果ガス議定書企業基準は，1社の温室効果ガス排出を3つの“範囲”に分類している。範囲1排出は自己または制御汚染源からの直接排出である。範囲2排出は購入したエネルギーから発生する間接排出である。範囲3排出は、上流および下流排出を含むバリューチェーンで発生するすべての間接排出(範囲2に含まれない)である。

我々は，我々の温室効果ガス排出強度，範囲1と範囲2の排出を監視·管理し，単位生産または輸送トンあたりの等量の二酸化炭素排出と定義し，メタノール権益生産と我々が所有する海洋作業に関連している。メタノール生産過程で発生する温室効果ガス排出量はメタノール工場の設計、工場の信頼性と天然ガスの可用性を含む多くの要素に大きく依存する。同様に，貨物を輸送する貿易経路の距離，船舶技術や運営効率は，我々の海洋作業の排出強度に影響を与える。したがって，温室効果ガス排出量は毎年異なる可能性があり，生産資産と運営中の船舶の組み合わせに依存する。

気候変動と低炭素経済への転換に対する大衆の態度は変化し続けている。国連気候変動枠組み条約内のパリ協定によると、私たちが事業を展開している多くの国は、温室効果ガス排出を削減するための実質的な努力と約束に同意しており、それらは温室効果ガス規制を通じてこれらの努力と約束を実施している

炭素価格です。私たちは現在ニュージーランド、カナダ、チリで温室効果ガス規制に拘束されているが、私たちのアメリカ、トリニダード·トバゴ、エジプトでの生産は現在このような規制によって制限されていない。このような規定はメタノールを生産するための追加的な費用をもたらす。我々の多くの競争相手は，温室効果ガス規制や炭素税を実施していない国でメタノールを生産しているため，我々が運営している国では法規や炭素税をさらに増加させることがメタノール業界での競争地位に悪影響を及ぼす可能性がある。また，2024年1月現在，海浜運航の起点や目的地のEU域内での航行の排出はEU排出取引システム(ETS)の50%を遵守し，2つのEU港間の航程とEU港湾内での船舶の排出を100%としている。2024年までにEU ETS排出額は購入して上納する必要があり，それぞれ報告二酸化炭素排出量の40%，2025年の70%，2027年の100%を占める。我々が事業を展開している国や事業を展開している国では、政府の温室効果ガス規制が、グローバル·サプライチェーンの効率的な管理に影響を及ぼす可能性のある潜在的な炭素境界調整メカニズムを含めて検討·可能な変化が行われている

私たちが事業を展開したり事業を展開している司法管轄区域で既存の変更や新しい温室効果ガス規制、炭素税の導入、または気候変動に関する他の措置が私たちの運営結果や財務状況に悪影響を与えないことは保証できません

海上輸送需要

欧州·国際海事機関(海事機関)は、上流原料生産を含む船用燃料の温室効果ガス排出への影響をライフサイクルベースで測定する方向に転換している。彼らは脱炭素目標も設定し，時間の経過とともに排出強度を低減し，それぞれ2025年と2027年に発効することを求めている。低炭素メタノールはこれらの規定を遵守するために使用できるいくつかの潜在的な燃料の一つである。運航やクリーン燃料規制によると、低炭素メタノールが需要の第一選択燃料になることは保証されない。

物質的影響

時間の経過に伴い、気候変化はメチルバンドンにいくつかの潜在的なリスクと影響をもたらす可能性があり、これらのリスクと影響は増加する可能性がある。気候変動の予想される影響は私たちの運営、私たちの供給者、または顧客に悪影響を及ぼすかもしれない。気候変化の実際の影響には，渇水，海面あるいは河川水位の変化，嵐パターンと強度の変化，気温レベルの変化が含まれる可能性があり，いずれの変化の影響も深刻である可能性がある

ニュージーランド、ゲスマ、メディシンハート、エジプトの工場はメタノール生産過程で淡水の獲得に依存している。淡水供給の潜在的な不足や制限はこれらの地点のメタノール生産に影響を与える可能性があり、将来の成長地点への考慮に影響する可能性がある。我々の他の2つの工場，トリニダードとチリは，海水に依存し，メタノール生産過程のための海水淡水化設備を有している。

私たちのメタノール輸送は主に船に頼ってメタノールを私たちの生産拠点から世界各地の顧客に輸送します。生産現場からメタノールを輸出したり，船やしけ船で顧客にメタノールを輸送したりした場合，河川や運河の水位の高低が異なるため，サプライチェーン中の物流遅延に遭遇することがある。河川水位の高さが私たちの生産資産とサプライチェーンに影響を与えることに伴い、より深刻で頻繁な嵐と天気事件は私たちの運営能力とサプライチェーンに重大な悪影響を及ぼすかもしれない。現在、気候変動が私たちの運営、サプライヤー、または顧客の予想に与える影響を予測することはできません。これは私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

規制とコンプライアンスリスク

環境規制

私たちが作業している国と私たちの船の作業所の国際的で管轄的な水域には、私たちが守らなければならない法律、法規、条約、条約があり、これらの法律、法規、条約と条約は環境と自然資源の管理と危険または廃棄物の処理、貯蔵、輸送、そして処理を制約している。また、有毒物質の排出と輸出入、使用、排出、貯蔵、処分、輸送に関する法律と法規を遵守しなければならない。私たちが使用して生産した製品は様々な健康、安全、そして環境法律によって規制されている。このような法律法規を遵守しないことは、コンプライアンス命令、罰金、禁止、民事責任、刑事制裁につながる可能性がある

時間の経過とともに環境保全に関する法律や条例が厳しくなり，場合によってはその人の不注意や過ちを考慮せずに環境被害に責任を負わせる絶対的な責任が課せられる可能性がある。このような法律や法規は、私たちがこのような行為を実施する際に適用される法律を遵守していても、他人の行為や条件や私たち自身の行為のために責任を負う可能性があります。これまで、環境法律と法規は、私たちの資本支出、収益、あるいは競争地位に大きな悪影響を与えていない。しかし，石化メーカーや流通メタノールを運営することは，このような法律の遵守に関するリスクに直面しており，将来的に重大なコストや責任を招かない保証はない。

正式かつ能動的なコンプライアンス管理システムを持っていますが、既存の法律や私たちの管理環境を守り続けることは保証できません

自然資源の管理および危険または廃棄物の処理、貯蔵、輸送、および処理は、私たちの運営結果や財務状況に悪影響を与えないだろう。

政府の規制と政策-メタノール

メタノールを生産または消費する任意の国では、環境、健康および安全法律、法規または要求の変化がメタノール需要に影響を与える可能性がある。メタノールはその国の化学制御法に制約されている。これらの法律には，米国の“有毒物質制御法”(TSCA)とヨーロッパの“化学品登録，評価·認可(REACH)”および“物質と混合物の分類，ラベルおよび包装(CLP)条例”による化学物質および在庫の規制が含まれている。

一定の吸入と摂取レベルを超えて、メタノールは人体に有毒である。過去数年間，米国環境保護局(“EPA”)はメタノールの発癌作用を評価し，健康に悪影響を与えないと主張する最大摂取量と吸入量を発表した。メタノールは現在“有毒物質制御法”により評価されている優先化学品リストにはないが，現在メタノール発癌に関する分類が維持されているかどうか，あるいは他の政府機関がメタノールに関する行動をとるかどうかは不明である。メタノールの任意のさらなる行動または再分類は、将来のメタノール需要を減少させる可能性があり、これは、私たちの運営業績および財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

政府法規と政策·メタノール由来製品

メタノールと類似して，メタノール由来化学製品はその国の化学制御法に拘束されている。これらの法律には，米国の“有毒物質制御法”(TSCA)とヨーロッパの“化学品登録，評価·認可(REACH)”および“物質と混合物の分類，ラベルおよび包装(CLP)条例”による化学物質および在庫の規制が含まれている。似たような制度は世界の他の地域にも存在し、中国、韓国、台湾を含む。また、私たちの顧客がいるいくつかの国/地域は、イギリスを含めて、世界統一制度に適合した化学品ラベル規則を採択している。その中の多くの外国規制制度はこのような規則が長年実施されている過程にある。

米国では，TSCAによるリスク評価プログラムの変更は，現在EPAによって再評価されているホルムアルデヒドのようなメタノール由来製品の追加制限や禁止を招く可能性もある。

2023年、ホルムアルデヒドを生産するための全世界メタノール需要は全世界のメタノール需要の約25%を占め、最大の需要部分である。ホルムアルデヒドの最大用途は尿素−ホルムアルデヒドおよびフェノール−ホルムアルデヒド樹脂の成分としてであり，この2種類の樹脂は合板，パーティクルボード，配向パーティクルボード，中密度繊維板および他の組換えまたはエンジニアリング木材製品の接着剤に用いられる。ホルムアルデヒドに対する需要もあり，エンジニアリングプラスチックの原材料としてエラストマー，塗料，建築製品，発泡体，ポリウレタン，自動車製品を含む様々な他の製品を製造している

TSCAによる評価は、メタノール由来製品の高度な懸念をもたらす可能性があり、これらの化学物質の製造、処理、ラベル、または使用の追加の要求または禁止をもたらす可能性がある。このような行動はいずれも、メタノール由来製品を製造するための将来のメタノール需要を減少させる可能性があり、私たちの運営実績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

訴訟と法律手続き

当社は時々訴訟に直面し、将来的に他の当事者と紛争する可能性があり、これは訴訟を引き起こす可能性があり、このような訴訟でのクレームは実質的である可能性がある。これらの訴訟では、契約違反、製品責任、税務、雇用事項、およびMethanexへの攻撃、破壊または許可されていない情報技術およびインフラ、環境破壊、気候変化およびその影響、反独占、賄賂および他の形態の腐敗に関するクレームを含む様々なタイプのクレームが提起される可能性がある。その会社はどんな訴訟の結果も予測できない。法的根拠のないクレームに対しても、弁護と和解の費用が高いかもしれない。会社がこれらの紛争を積極的に解決できなければ、その業務、財務状況、経営結果、将来の見通しは重大な悪影響を受ける可能性がある

トリニダード·トバゴ

トリニダード·トバゴ税務局はすでに63.1%の株式を持つ合弁企業Atlasを監査し、2005年から2017年度までの財政年度について評価報告を発表した。評価は，関連会社とのある長期固定価格販売契約の定価スケジュールに関連しており，これらの契約は2005年から関連会社と2014年まで続き，関係のない第三者は2019年まで続いている.付属会社との長期固定価格販売契約はアトラス社結成過程の一部であり、経営陣はこれらの契約が当時の市場配慮を反映していると考えている。

本報告で述べた期間は2014年まで継続され，Atlas製メタノールの約50%がこれらの固定価格契約により販売されている。2014年末から2019年にかけて，第三者に関係なく固定価格で販売されているのはAtlas製メタノールの約10%である。アトラスは2014年7月下旬までに会社所得税を一部減免した

当社は、評価に隠された様々な仮説と解釈により、潜在的または負債のある合理的な推定を開示することは非現実的であると考えている。

同社は評価に異議を唱えました。異議を申し立てて保証金は必要ありません。これらの納税評価が実質的な悪影響を与えない保証はないが，事件の是非曲直や法律顧問の意見によると，我々の立場は維持されるべきであると考えられ，Atlasはトリニダール税法に従って納税申告書を提出し適用税金を支払っているため，これらの評価に関するいかなる金額も計上していない。あるいは事件自体が重大な判断に関連しているため、これらの評価の結果や会社への財務影響は重大である可能性がある。

私たちは裁判所システムによるこの問題の解決は長くなると予想しており、この問題が最終的に解決されると予想される日は予測できない

肝心な会計見積もり

私たちは、以下に選択された会計政策および問題が、私たちの総合財務諸表および関連する付記に報告され、開示された金額の推定、仮定、および不確定要素を理解するために重要だと信じている。私たちのいくつかの会計政策は、減価償却と償却、資産帳簿価値の回収可能性、レンタル、所得税と金融商品の公正な価値計量を含み、運営および天然ガス原料の価格と利用可能性を仮定することを要求している。27ページの天然ガス供給と価格安全節におけるリスク要因と地域別リスク管理に関する他の議論を参照されたい。私たちの材料会計政策については、2023年の連結財務諸表の付記2を参照してください

不動産·工場および設備

私たちの業務は資本集約型であり、不動産、工場、設備への大量の投資が必要であり、継続する必要がある。2023年12月31日まで、私たちの物件、工場と設備の帳簿純価値は44億ドルです

大文字である

不動産、工場、設備は最初にコストで入金されます。設備購入費用には、調達価格、納入、設置に直接起因することができる支出が含まれています。自己構築資産のコストは、材料コストおよび直接人工コスト、資産を所定の使用場所および条件に直接起因する任意の他のコスト、物品の撤去および除去、およびその所在場所を回復するコスト、および一定の基準を満たす自己構築資産の借入コストを含む。日常修理とメンテナンス費用は発生時に費用を計上します

2023年12月31日までに、メタノール生産拠点の退役と再開墾に関連する敷地復旧費用に累計3，300万ドルを使用しています。この推定には固有の不確実性があり，修復活動が将来的に行われるため，政府や環境規制が変化する可能性があり，解体技術やコストも変化する可能性がある。私たちの公正な価値の推定は現在の法規と技術に基づいているので、これらの活動の将来のコストを推定することは困難である。将来の敷地復旧活動を見積もる費用や時間に関する不確実性により、将来の費用は推定された額と大きく異なる可能性がある

減価償却および償却

減価償却と償却は一般的に直線計抽出を採用し、計算比率は物件、工場及び設備を商業運転開始からその推定使用可能年限内のコストを剰余価値まで償却することである

当社のビル、工場装置及び機器の設置時の推定使用年数(回転に関するコストを含まない)は最初に最長25年に達し、特定の資産構成要素及びそれに関連する生産施設に依存する。当社は個別資産構成部分の実際の使用年数或いは経済使用年数の中で比較的に短い項目に基づいて、その推定耐用年数を決定する。これらの資産の実物寿命は一般的に経済寿命より長い。経済寿命は主に私たちの様々な生産施設で利用可能な天然ガス原料の性質にかかっている。生産施設の推定耐用年数は回転，工場改修，天然ガス供給状況に応じて随時調整される可能性がある。天然ガス原料の獲得性に影響する要素は個別の天然ガス供給契約の条項、公開市場を通じて天然ガス供給を獲得する機会、天然ガス探査と開発に影響する地区要素及び天然ガス供給の期待価格を確保することを含む。我々は毎年，各生産施設に関連する要因を検討し，推定された使用寿命を変更する必要があるかどうかを決定する

資産帳簿価値の回復可能性

内部や外部の状況のイベントや変化が帳簿金額を回収できない可能性がある(“トリガイベント”)ことを示す限り，長期資産の回収可能性をテストする.我々の長期資産に関連するこのようなトリガイベントの例は、資産の使用範囲または方法またはその物理的状況に重大な不利な変化が生じること、資産または不活動を処分する計画を含む資産の意図または戦略が変化することを含むが、これらに限定されない

これらの要因には、我々の長期メタノール価格仮定またはメタノール生産に必要な天然ガス原料の価格または可獲得性の重大な不利な変化、外国政府がとった資産使用に影響を与える不利な行動または評価を含む資産価値に影響を与える可能性のある法的要因または商業環境の重大な不利な変化、または当期運営またはキャッシュフロー損失、運営またはキャッシュフロー損失の履歴に加えて、または資産使用に関連する持続的損失の予測または予測を示すことが含まれる

トリガイベントが決定された場合、長期資産の回収可能性は、資産または現金生成単位の帳簿価値と推定回収可能金額とを比較することによって測定され、推定回収可能金額は、その推定公正価値から売却コストまたはその使用価値を減算するより高い者である。公正価値から売却コストを差し引くことは、現在の市場条件下で市場参加者間で売却資産が受け取る価格を秩序的に取引することを決定し、販売が直接占めるべき増分コスト(融資コストおよび所得税支出を含まない)を差し引くことによって決定される。使用価値は，現金発生単位が使用年数内に予想される税引き前キャッシュフローを推定し，税前割引率で割引することで決定される。帳簿価値が推定回収可能金額を超えた場合は、減価減額を計上する。イベントや状況の変化により資産や現金発生単位の価値がその後回復した場合，従来期間に確認された資産や現金発生単位の減価減価が打ち切られる.減額、減額、減記または打ち抜きを確認し、計量するために、長期資産を他の資産および負債と組み合わせて、キャッシュフローが他の資産および負債と大きく独立したキャッシュフローを識別することができる最低レベルの現金生成単位を形成する。我々の特定の場所におけるメタノール施設は、共通のインフラおよび/または施設場所内で共有可能な共有源からの原料によって相互に依存することを考慮して、場所位置に基づいて私たちの資産をグループ化して減値を決定する

減値指標が存在する場合、2つの重要な変数が生産資産の将来のキャッシュフローの推定に影響する：(1)メタノール価格と(2)天然ガス原料の価格と可用性。短期メタノール価格見通しは、現在の需給ファンダメンタルズと現在のメタノール価格に基づいている。長期メタノール価格見通しは、長期需給の見方に基づいており、適切な場合には第三者の仮定、予測、市場観察可能価格を組み入れている。多くの要素を考慮したが、全世界の工業生産性の推定、エネルギー価格、全体経済条件の変化、この業界は更に全世界のメタノール生産能力を増加させ、適切な資本リターンを稼ぐ能力、業界の稼働率と全世界の業界コスト構造を含む。私たちは、天然ガス価格と入手可能性の推定について、現在の契約条項と、これらの契約下での供給と天然ガス源の補充に関連する要素を考慮しています。将来のキャッシュフローの推定に含まれる他の仮定には、施設メンテナンスの推定コスト、各時期のメタノール生産による輸送コスト、その他の可変コストが含まれています。これらの仮定の変化は、私たちが減値テストを行う時の未来のキャッシュフローの推定に影響を与え、財産、工場と設備の使用寿命の推定に影響を与える可能性がある。したがって、私たちの将来の経営業績は、さらなる資産減価費用や財産、工場や設備に関する減価償却や償却比率の変化の悪影響を受ける可能性がある。以前の減価費用の場合、私たちは事件や状況に大きな変化があるとは思わない。

トリニダードでは，アトラス工場で20年間の天然ガス供給を2024年9月期に閉鎖する予定であることを発表した。アトラス工場の予想アイドルは、アトラス現金発生単位(“アトラス現金発生単位”)の減価指標として決定されている。Atlas CGUに対して行った減値テストの結果，公正価値から処分方法コストを引いて確認した推定回収可能価値に帳簿価値を超える減値準備は存在しないことが示された。推定された可採価値は，想定した再起動日とAtlasの運営期間から計算され，トリニダードやトバゴの天然ガス埋蔵量推定と一致し，最終価値はなく，税引後割引率は16%であった。

次の表は、推定されたAtlas CGU回収可能価値を帳簿価値に等しくするために、キー仮説が単独で変更する必要がある割合を示している

これらの感度は，変数ごとに独立に考慮して用意した。歴史的には、トリニダード·トバゴでの天然ガス契約には、メタノール価格の変化が天然ガス価格の変化を招き、収入が低下した場合に利益率を保護する条項が含まれている。

賃貸借証書

契約開始時に、会社は契約がレンタルであるか、レンタルを含むかどうかを評価する。契約が一定期間内に確定された資産の使用権を価格と交換するように制御した場合、契約はレンタルであるか、またはレンタルを含む。

リース期間を決定する際には、会社はすべての事実と状況を考慮し、これらの事実と状況は、会社に延期選択権の行使を促し、または終了選択権を行使しないようにする。事件や状況が大きく変化すると、評価が検討されるだろう

いくつかのレンタルには、使用権資産とレンタル負債に属さない非レンタル構成要素が含まれており、遠洋汽船や埠頭施設の運営費用と関係がある。リースと非リース構成要素の独立価格を決定する際に判断を採用します。すべての関連運営費用は可変支払いに分類され、このようなコストは発生時に非レンタル構成要素として総合経営報告書に計上されます。

賃貸負債は実際の利息法を用いて余剰コストで計量する。指数や金利の変化により将来の賃貸支払いが変化した場合、当社が残存価値保証項目で予想すべき支払い金額の推定値が変化した場合、または当社が購入、延期、または選択権を行使するかどうかの評価を変更した場合、再計量します。賃貸負債を計量する際に、当社は賃貸開始時に適用される逓増借入金金利を用いて賃貸支払いを割引します。逓増借入金金利は、リース実体、場所、資産保証、および賃貸契約期間に特定の信用格付けを用いて決定されます。

所得税

私たちは私たちが経営しているすべての管轄区域の計算当期と繰延税金を準備します。所得税支出または回収された実金額は、関連税務機関が提出して納税申告書を受け取るまでは最終金額ではないため、当社が納付すべき最終税は、総合財務諸表で確認された金額と異なる可能性がある。年次納税申告書の提出は主に財務諸表発表後に行われ，実際の額の最終決定には数年かかる可能性がある。取引は税務機関の疑問を受ける可能性があり、会社の運営はその後の時期に評価される可能性があり、これは大量の追加税金、罰金、利息を招く可能性がある。不確定な税収状況は税法の複雑さと税務当局の解釈に由来し、最終的には各司法管区の司法制度に起因する。不確定な税務状況は、利息や罰金を含め、管理職の見積もりに基づいて確認·測定を行う。複雑性を考慮して、管理層は必要に応じて第三者の専門家を招聘し、税法を解釈し、定価条例を譲渡し、その税務立場の最終解決策を決定する。当社は異なる税務機関に制限されており、彼らは異なる方法で税務法例を説明し、より長い時間で問題を解決するかもしれない。不確定な税務状況を評価する上での判断の違いは、納税または清算税の最終金額または時間的な大きな差を招く可能性がある。

繰延所得税資産と負債は、純営業損失および資産と負債の帳簿と課税基礎との一時的な差異の影響に基づいて制定または実質公布された税率を用いて決定される。繰延税金資産の場合、課税利益がその資産を相殺するために使われる可能性が高いことを確認しました。この決定を下す時、著者らは将来の課税収入のレベル及び現有の税務計画策略及び現有損失の繰越及びその他の所得税減額項目の使用に対する影響についていくつかの判断を行う。私たちはまた過去の利益能力と変動性を考慮して、現有の損失の繰越及び他の所得税減税プロジェクトが他の方法で計算した将来の課税収入を相殺するために使用される可能性があると信じているかどうかを評価する。経営陣はこのような判断を定期的に検討するだろう。2023年12月31日現在、米国とトリニダード·トバゴの非資本損失繰越とその他の一時的な違いとの関連がある1.52億ドルの繰延税金資産が確認された。同社は2023年12月31日現在、米国で2.01億ドルの未確認の臨時差額を差し引くことができる。私たちの現在および繰延税金支出の判断または推定が不正確であることが証明された場合、またはいくつかの税率や法律が変化した場合、または税収規制の適用において新たな解釈や指導が生じた場合、私たちの経営業績や財務状況は大きな影響を受ける可能性がある

公正な価値に応じて計量する金融商品

同社はデリバティブをそのリスク管理計画の一部とし、変化する市場価値に関する変異性を減少させる。派生金融商品の公正価値変動は、当該ツールが現金流量ヘッジとして指定されていない限り、この場合、公正価値変動は他の包括収益に記録され、関連ヘッジ取引が収益または在庫で確認されたときに損益または累積他の包括収益に再分類される。同社はあるデリバティブ金融商品をキャッシュフローヘッジに指定し、天然ガス価格変動におけるリスクを開放し、ある外貨建て取引における変動リスクを開放する。契約の派生ツールとしての評価、それ自体の使用免除の適用性、契約が分離すべき埋め込みデリバティブ、金融商品および派生ツールの推定値およびヘッジ効力評価を含むかどうかを決定するためには、高度な判断が必要であり、その複雑な性質および私たちの財務諸表に対する潜在的な影響のため、重要な会計推定とみなされる。

同社はエジプトの国有企業エジプト天然ガス持株会社と長期天然ガス供給契約を締結し、契約は2035年に満期になる。天然ガス供給契約には，工場がその余剰耐用年数内に使用するために，全天然ガスに基づくメタノール実現価格の割増価格が基本的に固定されている。2022年の改訂により、この契約は公正な価値で計量された派生商品とみなされる。

エジプトには観察される流動性の強いスポット市場や長期曲線はない。また，エジプトの天然ガスの観察可能価格は限られており，すべての天然ガス調達と販売は政府によって制御されているため，生産生産量や使用量によって価格が異なることが観察された

公正価値を測定するために観察される同等または同様の契約の市場価格がないので、契約の公正価値はモンテカルロモデルを使用して推定される。私はモデル投入と公正価値を確定する時に市場参加者の仮定を考慮して、推定日に基本固定価格の調整及びメタノールに基づくプレミアムを含めて、契約開始以来のインフレ推定を考慮することに等しい。

詳細については、2023年の連結財務諸表の付記19を参照されたい

新しい会計基準を採用する

当社は、国際会計基準第1号に記載されている財務諸表及び国際会計基準第8号会計推定変動及び開示会計政策及び会計推定に関する誤り、及び国際会計基準第12号、単一取引による資産及び負債に関する繰延税項(“国際会計基準第12号”)の改正を採用し、2023年1月1日から発効した。この等の改正は当社の総合財務諸表に大きな影響を与えていない。

2023年5月、国際会計基準理事会は“国際会計基準”第12号のさらなる修正を発表し、経済協力開発機構が発表した“第2の柱規則”(“第2の柱規則”)に関する繰延税項を確認·開示するために強制的な例外を確立した。第二の柱ルールは世界最低15%のチャージ税制度を構築し，2024年からMethanexに適用される予定である。当社はこの義務的な例外を今期に適用しました。第2の柱規則の予想される影響をさらに開示するために、2023年の連結財務諸表の付記16を参照してください。

国際財務報告基準の予想変化

次の新しい基準または修正された基準または解釈が検討されており、これらの基準または解釈は、2024年1月1日またはその後の年間期間に有効であり、潜在的な影響を決定するために、IAS 1の改正、流動または非流動負債分類に関する財務諸表の列報、IFRS 16、販売およびレンタル取引に関するリース、ならびにIAS 7、サプライヤー融資スケジュールに関するキャッシュフロー表

非GAAP測定基準

“国際財務報告基準”に基づいて作成された措置を提供するほか、“国際財務報告基準”(非公認会計基準措置または比率)で定義されていないいくつかの追加措置を提案した。これらは，調整後のEBITDA，調整後の純収益(損失)，調整後の普通株当たり純収益(損失)，調整後の所得税前純収益(損失)，調整後の所得税支出と調整後の有効税率である。これらの非公認会計基準の財務指標と比率は、アトラス施設における63.1%の経済利益、エジプト施設における50%の経済利益、および海浜運航における私たちの60%の経済利益を反映しており、それらは私たちの基本的な業績をよりよく測定し、会社の業務の経営業績を評価するのに役立つからである。私たちの経済シェアによると、これらの措置は、私たちが経済的利益に占めるシェアが全シェアに達していないにもかかわらず、私たちのパートナー運営業務を完全に代表するため、私たちの潜在的業績をよりよく測定している。証券アナリストや投資家は，我々の業績を他社の業績と比較する際にも，調整後のEBITDAを用いることが多い

また、会社は非公認会計基準の資本管理指標、特に純債務が資本比率や総流動資金に有用であることを提案しており、会社が行っている業務の流動性の評価に有用である。総流動資金は、経営陣が運営·建設目的のための現金をどの程度すぐに得ることができるかを示し、これらの施設を直ちに使用する際の柔軟性を示すために有用である。純負債は、潜在的な融資者および投資家に対する我々の融資構造の相対的なリスクを示すため、資本比率に有用である。これらの測定基準および比率は、国際財務報告基準に規定されている標準化された意味を持たないため、他社が提案した類似した測定基準と比較することはあまり不可能である

これらの措置は、代替ではなく、“国際財務報告基準”に基づいて報告された純収入、現金流量、および他の財務業績および流動資金測定基準の補完とみなされるべきである

調整後EBITDA

調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり、最も比較可能なGAAP指標とは異なり、Methanex株主の純収入に起因することができ、それは財務コスト、財務収入とその他、所得税支出、減価償却と償却、株式に基づく報酬の市価計算の影響を含まないからである。調整されたEBITDAには，Atlas融資における当社の63.1%分に相当する金額が含まれており，我々が制御しているが完全に所有していないエンティティにおける非持株株主の権益は含まれていない

調整されたEBITDAおよび調整された純収入には，当社の株価変動がSARS，沙皇，繰延株式単位，制限的株式単位および業績株式単位に及ぼす影響に関する株式報酬の時価計算への影響は含まれていない。調整後EBITDAと調整後純収入を計上していない時価別報酬影響は，付与日価値と期末記録ごとの公平価値との差額で計算される。株式ベースの報酬は将来的に決済されるため，授受日単位の最終価値は未知であるため，調整EBITDAおよび調整純収益で確認された授出日価値はまとめ計算コストとは異なる可能性がある

Methanex株主の純収入と調整後のEBITDAとの入金を表に示す

(百万ドル)			2023			2022
マンチェスターの株主は純利益を占めなければならない			$	174		$	354
株式報酬の時価ベースの影響			16			(7)
天然ガス契約決算、税引き後純額			(31)			—
減価償却および償却			392			372
融資コスト			117			131
財務収入その他			(40)			(25)
所得税費用			1			120
協理調整収益1			67			74
非持株権益調整1			(74)			(87)
調整されたEBITDA(Methanex株主によるもの)			$	622		$	932

1.これらの調整には、償却および償却、財務コスト、財務収入、およびAtlasメタノール施設における当社の63.1%の資本および非持株資本に関連する他の所得税が含まれます

調整後の純収益と調整後の1株当たりの純収益

調整後の純収入と調整後の1株当たりの普通株純収入はそれぞれ非公認会計基準の測定基準と比率であり、株式に基づく報酬の市価計算の影響、財務収入および他の収入に含まれるエジプト天然ガス契約再評価の影響、および特定の識別事件に関連するいくつかの項目の影響を含まないからである。下の表にMethanex株主の純収入と調整後の純収入による入金、および調整後の普通株希釈後の純収入の計算を示す

このような理由から，管理層はこれらの測定基準を用いてアトラスとエジプト施設および海浜運航の経済利益を調整した純収入と普通株当たり純収入を行った。市価で計算されていない市価で計算される報酬部分は，これらの金額が経営業績を反映した指標とみなされず，決算までその間に変動する可能性があるためである。エジプト天然ガス契約リスコアリングの影響を排除したのは，派生ツールの変化が実現されていないためであり，派生ツールの公正価値は決済までその間に変動すると予想される

四半期財務データ(監査なし)

私たちの業務は単一の運営部門-メタノールの生産と販売を含む。メタノールの平均実現価格，販売量，総現金コストにより，四半期業績はそれぞれ異なる

精選財務情報の概要は以下の通りである

			3か月まで
(100万ドル、1株当たりの金額は含まれていない)			十二月三十一日			九月三十日			六月三十日			三月三十一日
2023
収入.収入			$	922		$	823		$	939		$	1,038
販売コストと運営費用			(772)			(730)			(724)			(841)
純収入(マンチェスター株主によるもの)			33			24			57			60
普通株1株当たりの基本純収入			0.50			0.36			0.84			0.87
希釈して普通株当たり純収益			0.50			0.36			0.73			0.87
調整後EBITDA 1			148			105			160			209
調整後純収益1			35			1			41			76
調整後1株当たり普通株純収益1			0.52			0.02			0.60			1.11
2022
収入.収入			$	986		$	1,012		$	1,137		$	1,176
販売コストと運営費用			(841)			(861)			(852)			(892)
純収入(マンチェスター株主によるもの)			41			69			125			119
普通株1株当たりの基本純収入			0.59			0.99			1.74			1.60
希釈して普通株当たり純収益			0.59			0.87			1.41			1.60
調整後EBITDA 1			160			192			243			337
調整後純収益1			51			49			84			159
調整後1株当たり普通株純収益1			0.73			0.69			1.16			2.16

1当社は、文書全体に、調整後EBITDA、調整後純収入、調整後の普通株当たり純収入などの用語を使用しています。これらの項目は非GAAP測定基準と比率であり、GAAPが規定するいかなる標準化の意味もないため、他社が提案した類似測定基準と比較することはあまり不可能である。37ページの非GAAP測定基準部分を参照して、各非GAAP測定基準の説明および最も比較可能なGAAP測定基準との入金状況を理解する

私たちの2023年第4四半期の業績の議論と分析は、私たちが2023年第4四半期の経営陣がカナダ証券管理人に提出したSEDAR+議論および分析ファイル(www.sedarplus.ca)と米国証券取引委員会が提出したEDGAR議論および分析ファイル(www.sec.gov)に掲載され、参照によって本明細書に組み込まれる。

年間情報を精選する

(100万ドル、1株当たりの金額は含まれていない)			2023			2022			2021
総資産			$	6,427		$	6,631		$	6,090
長期負債総額(繰延所得税を除く)			2,733			3,032			2,959
収入.収入			3,723			4,311			4,415
純収入(マンチェスター株主によるもの)			174			354			482
調整後純収益1			153			343			460
調整後EBITDA 1			622			932			1,108
普通株1株当たりの基本純収入			2.57			4.95			6.34
希釈して普通株当たり純収益			2.57			4.86			6.13
調整後1株当たり普通株純収益1			2.25			4.79			6.03
発表された普通株1株当たりの現金配当金			0.730			0.620			0.325

1当社は、文書全体に、調整後EBITDA、調整後純収入、調整後の普通株当たり純収入などの用語を使用しています。これらの項目は非GAAP測定基準と比率であり、GAAPが規定するいかなる標準化の意味もないため、他社が提案した類似測定基準と比較することはあまり不可能である。37ページの非GAAP測定基準部分を参照して、各非GAAP測定基準の説明および最も比較可能なGAAP測定基準との入金状況を理解する

制御とプログラム

制御とプログラムを開示する

開示制御及び手続(例えば、1934年改正“証券取引法”(以下、“取引法”という。)第13 a−15(F)及び15 d−15(F)条に定義されている)及びNI 52−109は、所定の時間内に証券法規の適用要件に基づいて届出文書に開示された情報を記録、処理、集約及び報告することを確実にするための制御及び手続である。2023年12月31日現在、当社が開示した制御プログラムやプログラムの設計·運営の有効性を、CEOやCEOを含む当社の経営陣の監督·参加の下で評価しました。この評価によると、最高経営責任者と財務責任者は、私たちの開示統制および手続きはその日から有効であると結論した。

経営陣財務報告内部統制年次報告書

経営陣は財務報告書の十分な内部統制の確立と維持に責任がある。財務報告の内部統制は財務報告の信頼性と公認された会計原則に基づいて外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供する過程である。財務報告の内部統制には、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に私たちの資産を反映した取引および処分の記録を保存することに関連する、(2)一般的に受け入れられた会計原則に基づいて財務諸表を作成するために必要な取引を記録するための合理的な保証を提供し、私たちの収入および支出は、私たちの経営陣と取締役の許可のみに基づいて行われ、(3)財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正な買収、使用、または処分について合理的な保証を提供するための合理的な保証を提供する政策および手順が含まれる

財政報告書の内部統制には固有の限界がある。財務報告の内部統制は人の勤勉さとコンプライアンスに関わる過程であり、人のミスによって判断ミスや故障が発生しやすい。財務報告に対する内部統制も談合や不当な管理を凌駕することで回避することができる。このような制限のため、財務報告書の内部統制は重大な誤報をタイムリーに防止したり発見できない可能性がある。しかし、このような固有の制限は財務報告手続きの既知の特徴だ。したがって、(除去ではないにもかかわらず)このリスクを低減するために、プロセス中に保障措置を設計することが可能である。

我々の最高経営責任者と最高財務責任者の参加の下、経営陣は、トレデビル委員会後援組織委員会が2013年に発表した“内部統制-総合枠組み”(“COSOフレームワーク”)で提案された枠組みに基づいて、2023年12月31日までの財務報告内部統制の有効性を評価した。この枠組みの下での評価によると、経営陣は、この日までに財務報告書の内部統制に有効であると結論した

畢馬威会計士事務所は独立公認会計士事務所であり、監査と報告を担当し、当社は2023年12月31日までの財務報告書の内部統制の有効性に関する証明報告書を発表した。この認証報告書は私たちの46ページの総合財務諸表に含まれている。

財務報告の内部統制の変化

2023年12月31日までの最近中期および年度内に、当社の財務報告内部統制に大きな影響や合理的に当社の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化はありません。

前向きに陳述する

この“2023年経営陣の議論と分析”(“MD&A”)には、私たちと私たちの業界に関する前向きな陳述が含まれています。このような陳述は未来の事件や私たちの未来の表現と関連がある。歴史的事実以外のすべての陳述は前向きな陳述だ。“信じる”、“予想する”、“可能である”、“そうであるべき”、“潜在的”、“推定”、“予想”、“目標”、“計画”、“予測”などの語彙または他の同様の用語、ならびに同様の未来または前向き表現を含む表現は、前向き表現に属する

より具体的には、これらに限定されるものではないが、以下の内容に関するいかなる陳述も前向きな陳述である

私たちは私たちがそのような展望的な声明をする合理的な基礎を持っていると思う。本文書の前向きな陳述は、私たちの経験、傾向、現在の状況、および未来の発展に対する私たちの見方、およびその他の要素に基づいている。これらの展望的陳述に含まれるいくつかの重大な要因または仮定は、以下の態様に関する将来の予想および仮定を含むが、これらの態様に関する将来の予想および仮定を含むが、これらの態様に関する将来の予想および仮定を含む結論を得るために使用されるか、または予測または予測を行うために使用される

しかし、展望性陳述の性質はリスクと不確定要素に関連し、これらのリスクと不確定性は実際の結果と展望性陳述予想の結果とは大きく異なる可能性がある。リスクと不確実性は、主にメタノールの生産と販売、異なる司法管轄区域での重大な資本支出プロジェクトの成功に関するリスクと不確定性を含むが、これらに限定されない

これらや他の要因を考慮して、投資家や他の読者に前向き陳述に過度に依存しないように注意する。彼らは自分の職務調査と判断の代わりにすることができない。前向き陳述で示唆された結果は起こらない可能性があり、私たちは適用された証券法の要件がない限り、前向き陳述を更新することを約束しない。