1933年の証券法の規則433に従って提出されました
2024年3月19日付けの発行者自由執筆目論見書
2024年3月19日付けの暫定目論見書に関連して
登録届出書番号 333-278048
スーパーマイクロコンピューター株式会社
この自由に書ける目論見書は、フォームS-3（ファイル番号333-278048）の登録届出書に関するもので、その中の目論見書（登録ステートメント）、そのスーパー・マイクロ・コンピューター株式会社（会社）は証券 および取引委員会（秒）改正された1933年の証券法に基づいています。
この 自由執筆目論見書に付録Aとして添付されている記事（記事）は、によって最初に出版されました ウォール・ストリート・ジャーナル(ザ・出版社) 2024年3月17日に。この記事が提出されているのは、掲載時期が であることと、登録届出書の提出に先立って、出版社と、社長、最高経営責任者、会長のチャールズ・リャン（Charles Liang）とのインタビューでなされた会社に関する記述が含まれているためです。記事には、当社の最高財務責任者であるデビッド・ウェイガンドが、2024年1月の当社の決算説明会で行った引用も含まれています。
記事は、会社とは関係のない出版社が作成しました。当社は、記事の掲載に関連して出版社に に支払いも対価も払っていません。梁氏に直接寄稿された、または会社の決算発表および/または発表から導き出された声明や引用を除き、当社は、FactSetからの第三者データを含むがこれに限定されない、記事に含まれる内容について断言せず、 も責任を負いません。この記事は著者の意見や他の人の意見を表したもので、どちらも 会社や登録届出書が関係するオファリングの他の参加者によって承認または採用されていません（オファリング)。梁氏の発言は、登録届出書に参照として含まれている、または参照として組み込まれているリスク要因を含むいかなる情報も対象とすることを意図したものではなく、提供内容などに関する資料の提供を目的としたものでもありません。
この自由記述目論見書に含まれる記述は、記事に含まれるものも含めて、登録届出書および募集に関連する目論見書に含まれている、または参照により組み込まれているすべての情報（登録届出書のリスク要因セクションおよび8月28日にSECに提出されたフォーム10-Kに関する会社の年次報告書を含む）およびそこに参照により組み込まれている文書を含む、参照により組み込まれているすべての情報を注意深く評価した後にのみ検討する必要があります、2023年および会社の四半期報告書2023年11月3日と2024年2月2日にそれぞれSECに提出された、2023年9月30日および2023年12月31日に終了した四半期の フォーム10-Q（まとめてリスク 要因”).
訂正と明確化
梁氏による記事の記述や引用の中には、事実上の省略、不正確さ、および登録届出書に含まれる情報との不一致が含まれています。訂正および明確化の目的で、当社は以下の点に注意してください。
| • | 記事によると、Liang氏は、目標は月に5,000ラックのサーバーを生産することだと言いました。 […]この途中で [カレンダー]年。登録届出書に含まれる目論見書の7ページに記載されているように、2024会計年度の第2四半期現在、当社の生産能力は月間4,000ラックで、 は今後数四半期で液冷ラックの容量を大幅に増やす道筋があると考えています。当社は、梁氏が定めた生産能力目標を定められた期間内に達成するために引き続き取り組んでいますが、実現できるかどうかは、AIプラットフォーム関連のコンポーネント（GPU、CPU、ネットワークカード、高性能メモリを含む）に対するサプライチェーンの制約に対処できるかどうか、この成長に資金を提供するのに十分な資本を調達できるかどうか、 AI互換サーバーを含む自社製品に対する継続的な需要にもかかっています。リスク要因に記載されているその他の運用上、戦略上、および業界上のリスクと同じです。 |
| • | 記事によると、Liang氏はまた、製造業の成長は 社の年間見込み収益が250億ドルを超えるのに十分であるとも述べています…正しい表現は、高い生産能力の利用率と製品価格が現在の水準にとどまるか、または上昇していると仮定すると、製造業の成長により、年間250億ドルの収益を達成できる製造能力が会社に提供されるということです。しかし、当社は、同業界の他の企業と同様に、製品構成の変化、顧客と顧客の要件の違い、ラックスケールの顧客需要の変動、在庫の配送と顧客注文のタイミング、その他のタイミングと製造関連の要因、および により、高い稼働率 を維持する上で課題に直面しています。 |
| リスク要因に記載されているその他の運用上、戦略上、および業界上のリスク。さらに、当社製品の価格は、製品の種類と市場の需要の変化（その他の要因）の両方によって異なるため、当社製品の将来の平均価格を予測することは困難です。したがって、250億ドルの目標は本質的に野心的なものであり、会社がその目標を達成できるかどうか、いつ達成できるかは不明です（もしあれば）。また、当社は製造能力を引き続き拡大する予定ですが、上記の理由により、このような生産能力の増加は直接収益の増加にはつながりません。また、前述の ラック容量の増加に関する記述と同様に、この製造能力の目標を達成できるかどうかは、AIプラットフォーム関連コンポーネントに対するサプライチェーンの制約に対処する能力、この成長に資金を提供するために十分な 資本を調達できるかどうか、AI対応サーバーを含む自社製品に対する継続的な需要、およびリスク要因に記載されているその他の運用上、戦略的、および業界上のリスクによって決まります。 |
将来の見通しに関する記述
過去の情報、月に5,000ラックのサーバーを生産するという{ br} 社の目標に関する記述を含む、この自由に執筆できる目論見書と記事の一部の記述を除いて、年間250億ドルを超える収益を生み出す可能性があること、および会社の製造能力拡大の50％以上がAIに関するものであり、本質的に将来を見据えたものであり、会社に関するリスク、不確実性、および仮定の影響を受けますその事業（市場に関連するリスク、不確実性、仮定を含みますが、これらに限定されません）状況、AI プラットフォーム関連コンポーネントに対するサプライチェーンの制約、製品の価格設定、製造および生産能力、十分な追加資本を調達する当社の能力、もしあれば、一般的な世界経済状況とAI業界の継続的な成長。このような 将来の見通しに関する記述には、将来の出来事に関連する大きなリスクと不確実性が伴い、実際の結果は将来の見通しに関する記述で表明または暗示されるものと大きく異なる可能性があります。将来の見通しに関する記述 は、将来の出来事に関する当社の現在の期待、推定、および仮定に基づいており、そのような記述の日付の時点でのみ適用されます。当社は、法律で義務付けられている場合を除き、変化する可能性のある出来事や状況を反映するために、 の将来の見通しに関する記述を改訂または更新することを約束しません。実際の結果がこれらの将来の見通しに関する記述に記載されているものと異なる原因となるリスクと不確実性、および会社の事業全般に関連するリスクとしての の詳細については、リスク要因を参照してください。
当社は、この通信に関連するオファリングに関する登録届出書（目論見書を含む）をSECに提出し、その登録届出書は発効しました。投資する前に、登録届出書の目論見書とそこに記載されている 文書を読んで、会社と提供内容に関するより詳細な情報を確認してください。これらの書類は、SECのウェブサイト（www.sec.gov）のEDGARにアクセスすると無料で入手できます。あるいは、目論見書はゴールドマン・サックス・アンド・カンパニーから 入手することもできます。LLC、ご注意：目論見書部、200ウェストストリート、ニューヨーク、ニューヨーク10282、または に電話で1-866-471-2526または、prospectus-ny@ny.email.gs.com にメールで。
附属書 A
Nvidiaよりも良い年を過ごしたハイテク企業に会いましょう
スーパー・マイクロ・コンピューターは、あいまいなサーバーメーカーから、月曜日にS＆P 500に加わる予定の600億ドル規模の企業になりました
エイサ・フィッチ著フォロー とベン・グリックマンフォロー
2024年3月17日午前5時30分（東部標準時）
Nvidia NVDA 1.14%pは、人工知能ブームの投資家の最愛の人として君臨しており、過去1年間で株式の価値が4倍以上になりました。しかし、チップメーカーの顧客の1つはさらに好調です。
かつて注目されていたのは、 サーバーメーカースーパーマイクロコンピューター SMCI -5.70%qは、AIブームへの参加を熱望している企業や政府にとって頼りになるサプライヤーになっています。NvidiaのAIチップを搭載したサーバーの急成長により、同社の今年の収益は2倍になると予測されており、 はいくつかの大手競合他社に先んじて飛躍しています。
スーパー・マイクロ・コンピューターズの株価は過去12か月で 12倍以上に上昇し、月曜日には米国の大手上場企業のS＆P 500指数の一部になる予定です。そうなると、インデックスの1年間のパフォーマンスは群を抜いてトップになります。
2023年初頭以降の株価と指数のパフォーマンス
注:週次データ
ソース: ファクトセット
通常、Supermicroというブランドで呼ばれるこの会社は、ジェンセン・ファンがNvidiaを共同設立したのと同じ1993年にシリコンバレーで設立されました。そして、Nvidiaと同様に、Supermicroもその歴史全体を1人の人物によって率いてきました。スーパーマイクロの場合、台湾で生まれ、大学卒業後に米国に来た社長兼最高経営責任者のチャールズ・リャンによるものです。
リャンはウォール・ストリート・ジャーナルとのインタビューで、ホワンを何十年も前から知っていると言いました。しかし、AIブームの中、企業の運命 がひどく絡み合ったのは今だけです。
Nvidiaは最初の数十年を主にゲーマー向けの コンピューターグラフィックスを改善するチップの製造に注力しました。Supermicroは、クラウドコンピューティングとデジタル経済の成長に追いついて、それほど派手ではないデータセンター用サーバーの世界で競争しました。
スーパーマイクロコンピューター製のサーバーは、多くの場合、Nvidiaチップで動作します。写真:アン・ワン/ロイター
その後、AIがやって来ました。Nvidiasのチップはブームの主力となり、OpenAIS ChatGPTなどのシステムを作成するために必要な複雑な計算が行われました。それらのチップを顧客に最速かつ大量に出荷できるサーバーメーカーが優位に立っていました。
Liangは、カリフォルニア州サンノゼにある彼の拠点が、サンタクララにあるNvidias本社から車でわずか15分のところにあることは役に立ったと言いました。私たちのエンジニアリングチームは、早朝から深夜まで一緒に働くことができます、と彼は言いました。
業界の幹部やアナリストによると、スーパーマイクロが最近AIブームを支配しているのは、ほぼ無限の構成でサーバーに組み立てることができる電子 ビルディングブロックを作るという戦略にも一部起因しています。ライバルは、より限定されたメニューを顧客に提供します。
アナリストによると、その柔軟性はAIブームの利点でした。自動運転車技術の開発者は、ChatGPTのような言語生成AIシステムを開発している企業 とは異なるサーバー設定を望んでいます。Supermicroは、両方にカスタマイズされたインフラストラクチャを提供できます。
CEOのチャールズ・リャンは台湾で生まれ、大学卒業後にアメリカに来ました。写真：ワリド・ベラゼグ/ズーマ・プレス
ローゼンブラット証券のアナリスト、ハンス・モーゼスマン氏は、競合他社はカスタムサーバーの構築においてスーパーマイクロのスピードに匹敵しようとしていると述べています。
トレッドミルの速度が速すぎます、とモーゼスマンは言いました。
チップをもっとください
梁さんによると、Supermicroは も10億ドル以上の在庫を持っていることで恩恵を受けているそうです。そして、Nvidiaの最先端のAIチップを大量に手に入れることができました。それらの需要が非常に高く、 が長期にわたる不足につながっている時期でもです。
昨年の夏、LiangとHuangが台湾で開催されたコンピューティング会議に一緒に出演したとき、LiangはAIサーバー を立ち上げました。Nvidiasチップの在庫状況にもよりますが、今後数週間で利用可能になるとのことです。それは私ではなく、あなた次第です、とHuangは言いました。
もっとチップをください！梁は答えました。
Supermicroは が急速に成長したため、それぞれのチップの価格が約25,000ドルのチップを購入するための資金を調達する必要がありました。同社は先月、転換社債の売却により15億ドルを調達しました。これは、3か月前に株式を発行して財源に6億ドルを追加したためです。
需要が非常に強いため、もっと資金が必要だと梁氏は述べ、現金は Supermicrosのサプライチェーンの構築にも役立つだろうと付け加えました。
スーパーマイクロコンピューターの販売
注:数十億単位の金額です。2024年、2025年は推定です。同社の会計年度は6月に終了します。
ソース:ファクトセット
その取り組みの一環として、リャンはサンノゼだけでなく、台湾とマレーシアでも 製造を拡大しています。梁氏は、彼の目標は、今年の半ば までに高さ6フィート、長さ約2マイルのコンピューティングインフラストラクチャの量で、月に5,000ラックのサーバーを生産することだと言いました。
その50％以上がAIだと彼は言いました。Liang氏はまた、製造の成長により、 社の潜在的な収益は年間250億ドルを超え、直近の四半期収益に基づくと年間売上高に約100億ドルが加わったと述べています。
過去と将来の課題
アナリストは、株価が急上昇した後も 社の見通しは明るいと言っていますが、Supermicroには課題もありました。2017年に始まった 内部監査により会社の以前の財務諸表が修正されたため、最高財務責任者と共同創設者の1人が辞任しました。証券取引委員会は2020年に元CFOを会計違反で起訴し、その後 訴訟が和解しました。
Liang氏は、これらの問題は会社の背後にあると述べています。同社は現在、AI計算の市場シェアをめぐる激化する戦いの中で、競合他社の一歩先を行くことを保証することに重点を置いています。スーパーマイクロスの主なライバルであるデル・テクノロジーズとヒューレット・パッカード・エンタープライズは、どちらも従業員数が多く、最近の成長からすると の収益も2倍以上になっています。
AIプロセッサ市場は急速に成長し続けると予想されます。チップメーカーのアドバンスト・マイクロ・デバイシズズは、AI アクセラレータの市場は2027年までに4,000億ドルに達すると予測しており、アナリストはサーバーの需要も同時に増加すると予想しています。
SupermicrosのAI指向サーバー は、最新の四半期報告書によると、約37億ドルの売上の半分以上を占めています。比較すると、DellとHPEは、それぞれ8億ドルと4億ドル以上の同様のサーバを出荷しました。
アナリストは、スーパーマイクロが長期的にその地位を維持する能力について衝突しています。Wedbushのアナリスト、マット・ブライソン氏は、歴史的に、サーバー を販売している企業の中で、市場シェアが30％を超える企業はないと言いました。
「デルが今やっていることとまったく同じことができない理由はありません」とブライソンは言いました。
他の人はそうは思いません。一部のアナリストは、既存の競合他社は新製品をこれほど早く市場に投入するのに苦労し、ソフトウェアとサービスからの 収益源も大きいと言います。
Supermicroは、AIを倍増させ、サーバー を迅速に出荷し続けることで、さらなる市場シェアを獲得しようとしています。同社はまた、新規顧客を引き付けるために価格を低く抑えています。直近の四半期の売上総利益率は、前四半期の17％から合計で約15％減少しました。それに比べて、HPEの直近の四半期の売上総利益率は 36% でした。
最高財務責任者のデビッド・ウェイガンドは、1月の同社の決算発表で 、市場シェアを獲得するために、価格競争力を高めることでチャンスをつかむと述べました。
asa.fitch@wsj.com でエイサ・フィッチに、ben.glickman@wsj.com でベン・グリックマンに手紙を書いてください
2024年3月18日の印刷版に「最新のS＆P 500参入者がAIスプラッシュ」として掲載されました。