展示品：99.2

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経営陣の議論と分析

この年度までに

2023年12月31日

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本経営陣は、Denison Mines Corp.とその付属会社と共同手配(総称して“Denison”または“会社”と呼ぶ)の検討と分析(“MD&A”)に対して会社業務の詳細な分析を提供し、その財務業績を前年度の財務業績と比較した。本MD&Aの日付は2024年2月29日であり、会社が2023年12月31日までの年度監査された総合財務諸表と関連説明と併せて読まなければなりません。審査を経た総合財務諸表は国際会計基準委員会(“IASB”)が公布した国際財務報告基準(“IFRS”)に基づいて作成された。別の説明がない限り、本MD&Aにおけるすべての金額はカナダドルで表される

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デニソン社のその他の情報については，会社のプレスリリース，四半期と年次報告，年次情報テーブル，40−Fテーブルを含み，会社がカナダ証券監督機関に提出したファイルで得ることができ，サイトはwww.sedarplus.ca(“SEDAR+”)，米国証券監督管理機関に提出されたファイルは，www.sec.gov/edgar.shtml(“Edgar”)である。

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2023年の業績が明るい

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2023年の間、会社の継続経営収益は8940万ドル(1株0.11ドル)であり、これは主に実物ウランへの会社の投資が印象的な1.342億ドルの公正価値収益を得たおかげである。同社は250万ポンドのアメリカを買収しました₃O₈2021年、平均価格は1ポンド36.67ドルです₃O₈(1ポンド29.66ドル₃O₈)である。第4四半期に同社は20万ポンドのUを販売しました₃O₈平均価格は1ポンド99.50ドルです₃O₈(1ポンド73.38ドル₃O₈)、販売収益1，260万ドル(880万ドル)を実現した。2023年12月31日現在、会社の余剰ウラン資産の組み合わせ価値は228%増加し、U 1ポンド120.35ドルに達した₃O₈(1ポンドあたりU$91.00)₃O₈)、総価値は約2.768億ドル(2.093億ドル)

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2023年6月、Denisonは高品位フェニックスウラン鉱(“フェニックス”)の原位置回収(“ISR”)について完成した実行可能性研究(“フェニックスFS”)の結果を公表し、このウラン鉱は当社の旗艦ホイラー川プロジェクト(“ホイラー川”あるいは“プロジェクト”)の一部である

フェニックス金融サービスは強い経済力を示しています

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フェニックスFSは独立第三者によるフェニックスのISR採鉱方法の検証を反映し、全面的かつ厳格な長年技術のリスク降下過程の結果に基づいて、フェニックスの実行可能性現場テスト(FFT)の浸出と中和段階は2022年末に非常に成功的に完成したことを強調した。彼は言いました

技術によるリスク低減過程を通じて、Denisonは広範な鉱物特定データを獲得し、単一井戸網の生産潜在力の評価を含む強力なISR採鉱計画モデルを開発した。フェニックスISR応用の技術リスクがほぼ完了するにつれ，Denisonは計画中のフェニックス運営の推進を支援するフロントエンド工事設計(“FEED”)を行い，その結果ほぼ完成に伴い，詳細な工事設計に移行している。彼は言いました

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Denisonは2023年9月、イギリスの河川第一民族(ERFN)と共有繁栄協定(SPA)に署名し、ホイラー川の開発と運営を支援することを発表した。SPAはその重要な条項投票に参加するほとんどのERFN会員たちの支持を受けた

SPAの署名は，承認投票前にERFNが率いる4カ月にわたるコミュニティ協議プロセスを含む長年の積極的な参加を経て，DenisonとERFNとこのプロジェクトの関係史上重要なマイルストーンである

SPAはこのプロジェクトがERFNの先祖土地内にあることを認め，このプロジェクトを推進するためにDenisonにERFNの同意を提供した。また，SPAはERFNが環境とそのメンバーに関する文化，方式，慣習，価値観の知識保管者であるという共通の認識を概説し，ERFNが持続可能性を優先したいという願望を反映している。他の主な約束では、SPAはERFNおよびそのメンバーに(I)環境監視および管理における重要な役割を提供し、(Ii)コミュニティ投資、ビジネス機会、雇用および訓練機会、および経済補償から利益を得る。全体的に、SPAは、プロジェクトの発展と運営の進展に伴う共同繁栄を確保するために、デニソンとERFNの間の開放、尊重、協力関係を維持する相互約束を説明している。

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デニソンのフェニックス環境影響報告書草案は2022年末にサスカチューン省環境相(SKMOE)とカナダ核安全委員会(CNSC)に提出された。*“環境影響報告書”は、適用可能な緩和措置を含むフェニックスに建設予定のISRウラン鉱および加工工場の潜在的影響の会社の評価について概説し、数年間のベースライン環境データ収集、技術評価、および土着および非原住民関係者との広範な接触および相談を反映している。彼は言いました

2023年第1四半期、会社は規制機関から技術的意見と情報要請を受け、会社は省と連邦監督管理機関に技術的対応を提供した。彼は言いました

2023年8月、会社が会社のために行った広範な努力を反映し、国家安全委員会は、国家安全委員会の約250条の連邦意見に対する会社の対応が完了したと考えている。2023年11月、国家科学委員会の第2回情報要請を受けた。連邦土着審議チームの意見が解決に成功した後、当社は、国家土地委員会の将来の公聴会審議のために、最終バージョンの“環境影響報告書”を提出することを期待している。

2023年10月，サスカチューン省環境省は，デニソンのコメント対応と提案された環境影響報告書の更新に満足していることを確認した。この確認は，Denisonが最終的に“環境影響報告書”を決定して省環境評価(EA)の承認を得ることを可能にするが，これは現在協調している省−連邦環境評価プログラムを脱フックさせ，フェニックスプロジェクトに有意義な進捗利点を提供しないことが予想される。デニソンは連邦情報要請が解決された後，最終環境影響報告書の1バージョンを両当局に提出する予定である。彼は言いました

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2023年11月、会社はFFT回復ソリューション管理段階が円満に完了したと発表した。FFTは既存の商業規模ISRテストモデルを用いて、フェニックス鉱物の水力流動特性及び冶金取心浸出テスト計画によって評価された浸出特性を総合的に評価することを目的としている。FFTの最初の段階は2022年に完成し、重要なのは14，400ポンドのUを回収することです₃O₈試験の浸出と中和段階で発生した溶液に溶解した。彼は言いました

高速フーリエ変換過程で回収された溶液は現場に貯蔵され，高速フーリエ変換の最終段階は回収した溶液を現場専用に建設された処理システムで処理することである。処理後，ウラン沈殿製品と処理後の廃水が発生した。このプロセスから鉱化沈殿物を回収する効率は99.99%を超えている。処理された流出物は，許可条件を満たすことを確保し，指定された地下領域に注入するために試験された。

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当社は2023年にも2018年のガソリンスタンドのコスト更新(“鷹頭鷹更新”)を完了し、地下室で保管されている鷹頭ライオン鉱蔵の通常地下採掘に利用している。“鷹頭ライオン更新”の範囲は、資本·事業費の審査·更新である。小さいスケジューリングと施工順序の最適化を除いて、採鉱と加工計画は2018年のPFSとほぼ変わらない。要点は以下のとおりです

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重要なのは、鷹頭ライオンは依然として非常に価値のあるプロジェクトであり、それはフェニックスからの大量の自由キャッシュフローを展開するために、デニソン社に追加の低コスト潜在的生産源を提供する。

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2023年10月，Denisonは購入取引公開を完了し，1株2.03ドル(1.49ドル)で37，000，000株を発行し，総収益は7510万ドル(5510万ドル)であった。Denisonは2023年を通して市場(ATM)での株式計画に基づいて1株あたり平均1.91ドルで19，786，160株を発行し，総毛収入は3，790万ドルであった

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2023年11月、会社はウォーターベリー湖のTthe Heldeth Téウラン鉱(“THT”)で初のISR現場試験プロジェクトを完了したと発表した。この計画は，(I)水文地質データを収集するための8つの井戸のISR試験モデルを設置すること，(Ii)浸透率増強技術を試験すること，(Iii)2020年の予備経済評価(PEA)中の値と一致する浸透係数値を得るために水文地質試験を完了すること；および(Iv)注入井と採掘井の間の10時間突破時間を決定するとともに，注入溶液の水力制御を示すイオントレーサー試験を実行することである。全体的に、そのプログラムはすべての計画目標を達成することに成功した。

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当社は内部概念採鉱研究を完成し、ISRの自社で25.17%の権益を持つ中西部プロジェクト(“中西部”)の潜在的応用を検討した。この概念研究はDenisonによって2022年に準備され、2023年初めに正式に中西部合弁企業(MWJV)に発表された。概念研究の積極的な結果によると，MWJVはDenisonのISRに関する追加作業を許可し，2023年と2024年に中西部で行う

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2023年4月，DenisonはMS 23−10 A掘削の不整合面上方約30 mで高品位砂岩に付与されたウラン鉱化が発見され，この掘削は2023年冬季探査計画の一部として月亮湖南部で完了したと報告している。MS 23-10 Aの交差点は2.46%のUを返す₃O₈8.0メートルを超え、3.71%U級のサブ区間を含む₃O₈4.5メートルを超える。この結果は今まで月亮湖南部で完成した最も良い掘削孔であり、後続探査の高度優先事項である

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2023年10月、当社は無担保転換可能債券(“債券”)の形でF 3ウラン会社(“F 3”)への1，500万ドルの戦略投資を完了し、債券額面金利は9%であり、Denisonの選択権に応じてF 3の普通株に変換でき、価格は1株当たり0.56ドルとなる。F 3は最高普通株発行に支払われる四半期利息の3分の1を支払う権利がある。F 3はまた、債券発行日の3周年後、および/またはF 3の制御権が変化した場合に、いくつかの償還権を有する

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2023年12月、デニソンはエリザベス·シデラー氏を首席財務官に抜擢することを発表し、また、会社財務副総裁も務めた。スデルさんは2016年にデニソンに入社し、2021年に総裁財務副総裁に昇進した。2023年9月1日に会社の前任首席財務官の一時病気休暇期間および2023年10月下旬にデニソンが退職して以来、ヒルダさんはデニソンの臨時首席財務官を務めてきた。彼は言いました

デニソン氏はまた、ジェフ·スミス氏が企業開発·ビジネス副総裁にさん就任すると発表した。スミスさんは、投資家や顧客のDenisonの参加をサポートすることに専念し、成長機会や資金調達の手配を評価し実行するだけでなく、企業のウラン販売や契約戦略の策定と監視に専念します

デニソンについて

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Denison Mines Corp.はオンタリオ州の法律に基づいて設立された会社で、カナダのすべての省と地域の報告発行元です。デニソン社の普通株はトロント証券取引所(トロント証券取引所)に上場し、コードは“DML”、ニューヨーク証券取引所に上場し、コードは“DNN”である。

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Denisonはウラン鉱の探査と開発会社で、その業務は主にカナダのサスカチューン州北部のアサバスカ盆地地区に集中している。同社はその旗艦プロジェクトであるホイラー川ウランプロジェクトの中で95%の有効権益を有しており、このプロジェクトはサスカチューン省北部アサバスカ盆地地域のインフラが豊富な東部地域最大の未開発ウランプロジェクトである。2023年にはISR採鉱作業であるPhoenix鉱蔵がPhoenix FSを完了し，通常地下採鉱作業であるWheeler RiverのGryphon鉱物は先に準備した2018年のPFSの更新を完了した。それぞれの研究によると、この2つの鉱床はいずれも世界で最もコストの低いウラン鉱採掘業務と競争する潜在力がある。計画中のフェニックスISR運営の許可作業は2019年に開始され，大きな進展が得られており，ライセンスは発行中であり，2022年10月に規制と公衆審査の環境影響報告書草案を提出している

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Denisonのサスカチューン州における権益には、2025年からMLVの露天掘削資源抽出(“Sabre”)採鉱方法で採掘される予定の未採掘ウラン鉱を含むMcClean Lake合弁企業(“MMLJV”)22.5%の権益がさらに含まれており、McClean Lakeウラン工場は、有料研磨協定に基づいてCigar Lake鉱の鉱石を契約処理し、MWJV中西部主鉱と中西部A鉱の25.17%の権益と、ウォトベリー湖Tthe Heldeth TéとHuskie鉱床の69.35%の権益を含む。中西部Main、中西部A、THTとハスチ鉱蔵はMcClean Lakeミルの20キロの範囲内に位置する

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JCU(カナダ)探査有限会社(“JCU”)の50%の株式を持つことにより、Denisonはカナダの複数のウランプロジェクト合弁企業の中で、ミレニアムプロジェクト(JCU、30.099%)、Kiggavikプロジェクト(JCU、33.8118%)、クリスティ湖プロジェクト(JCU、34.450 8%)を含む他の権益を持っている

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Denisonの探査組合はまた、アサバスカ盆地地域の約385，000ヘクタールの不動産におけるさらなる権益を含む。

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戦略.戦略

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Denisonの戦略的重点は、ウラン市場の強い長期ファンダメンタルズを利用するために、その独特な多元化資産基盤を利用して会社を位置づけることである。会社はすでに戦略ウラン鉱、資産とポートフォリオを設立し、Wheeler Riverが95%の有効権益とMMLJVの少数の株式を持っており、MMLJVは運営し許可を得ているウラン工場を持っており、この2社はいずれもアサバスカ盆地地区のインフラが豊富な東部に位置していることを強調した。この地域の新たなウラン発見を積極的に探索するとともに，Denisonの現在の重点はWheeler Riverの開発決定を推進し，カナダの次の大型ウランメーカーとなる可能性がある。グローバルプロジェクトパイプラインに低コストウラン開発プロジェクトが不足している場合，Denisonはホイラー川の将来の潜在開発や会社の他の潜在開発プロジェクトの推進により，株主に価値を創出する機会を提供する。Denisonの探査と開発の組み合わせ、及び大量のウラン実物の保有量は、投資家に意義のある追加レバーを提供し、未来のウラン価格の上昇に対応した。

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ウラン工業概要

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ウランスポット価格と長期価格は2023年12月31日までの年間で上昇傾向を維持している。現物市場では、ウランの価格は年初に1ポンド48.00ドルだった₃O₈1ポンド91.00ドルの年間高値で引けました₃O₈-前年比約90%増。長期市場でも材料価格の上昇が見られ、長期価格は年間を通じて1ポンド51.00ドルから着実に上昇している₃O₈2022年12月31日から1ポンド68.00ドルまで₃O₈2023年12月31日に。これは一ポンド十七ドルです₃O₈長期価格の上昇は2007年以来最大の年間上昇幅である.

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ウラン市場の肯定的な勢いは2024年初めに続いている。2024年1月ウランのスポット価格は1ポンド100ドルを超えました₃O₈この水準は市場評論家によって重要なハードルとみなされている。2024年まで、スポットウラン価格は2008年以来1ポンド当たり100ドルを超えたことはない。同社は，現在のウラン市場環境は前回価格がこれらのレベルに達したときと著しく類似していると考えている。今世紀初め、高濃縮ウラン(HEU)と他の旧ソ連から供給されたウランは依然として冷戦後の市場に残された問題であり、在庫レベルの上昇は長年にわたって価格を下押しさせ、新供給は限られている。結局、この時期の低価格に加え、不利な供給衝撃に加え、今後数年間のウラン価格に有利な環境を創出し、中国の野心的な原発計画が推進する期待需要が大幅に増加している。長年の投資不足により、需要が急速に増加した際に、意味のある新たな供給源が不足している。2011年の日本の津波と関連する福島原発事故は市場を混乱させ、似たような低価格と在庫過剰の時期を引き起こした。日本核艦隊の突然の閉鎖や需要の他の減少に鑑み、過剰なウラン在庫と過剰な濃縮能力がより多くのウラン供給を創出する能力を提供し、価格の下振れ衝撃を触媒した。*この長い期間、多くの生産者の価格は生産コストを下回っており、複数の鉱山が閉鎖され、業界全体の新しい探査および開発活動への投資が大幅に減少した。長年の供給規律と金融投資家の実物ウラン頭寸の蓄積を経て、市場は一つの変曲点に達し、その後2020年から2023年の間に4年連続で価格が上昇し、市場が余剰在庫ではなく未来の生産コストに移行していることを反映している。将来を展望すると，当社は原子力に対する需要が増加しており，新たな供給への長期有限投資に加え，需給動態をもたらし，予見可能な未来に強力なウラン価格を支持していると信じている

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2023年には、ウランと原子力産業に対する投資家の興味が加速した。これは、純炭素ゼロ排出を実現する世界的な目標と、“クリーンエネルギー転換”における原子力の必要な役割に注目し続けていることが大きいと考えられる。炭素排出削減の潜在的経路を評価する際、多くの国、政策立案者、利益集団は、既存あるいは計画中の未来の原発が脱炭素目標の実現に果たす可能性のある重要な役割を認識している。同社は、これらの積極的な核需要のファンダメンタルズが強いウラン市場への期待を支持していると信じている。

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世界は炭素排出目標を達成するための原子力の重要性に注目している。2023年12月にドバイで開催されたCOP 28では、この認識がさらに体現され、20カ国以上が2050年までに原子力発電能力を2倍に増加させることを約束し、気候変動の不利な結果を避けるために努力している。同社は、原子力に対する政府の広範な支持は模範的な転換を代表していると考えている。日本、韓国、フランス、米国など近年の原子力再約束に加え、2023年にはベルギー、イタリア、スウェーデンを含む多くの国の政府が原子力発電をますます支持する立場をとっている

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2023年、多くの国の核需要は積極的な発展を見せた。10年間建設された3つの有名な原子炉プロジェクトは2023年に商業運営を開始し、その中には米国のウォーゲル3号、フィンランドのオルキルト、インドのカクラパルが含まれている。中国では、より多くの原子炉が商業運営に達し、他の5つの原子炉が建設を開始した。中国は依然として原子力の主要な成長点であり、UXC LLCは、同社は現在2030年までに完成予定の76基の原子炉のうち、半分以上が中国に建設されると予想している。カナダでは，オンタリオ州発電会社がダリントン原発の整備計画を発表し，オンタリオ州のブルース電力原発の整備を継続している。また，オンタリオ州とサスカチューン省は小型モジュール化原子炉を推進している。日本では、2基の原子炉が2023年に再稼働し、2年連続で再稼働しなかった記録を破った。つまり，UXCの2035年の世界の原子炉ユニットと原発設備容量の予測は532台と504ギガワット(GWe)である 設備容量(推定2023年第4四半期現在)−2023年の世界原発発電量は433台ユニットから29%増加し、発電量は392 GWeである。予想成長の加速に伴い、2035年の全世界のウラン需要に対するUXCの基本的な推定は6%増加した-2.4億ポンドUから₃O₈2022年第4四半期までに-2.54億ポンドUに達すると推定されています₃O₈2023年第4四半期までと推定されています。

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スポットウラン価格は2023年に大幅に上昇したが，実物ウラン基金の価格への影響は2022年よりもはるかに小さいようである。UXCは，実物ウラン基金の在庫レベルに対する純増加は500万ポンドUと推定している₃O₈2023年、実物ウラン基金を含む二次需要源と比較して、少なくとも2000万ポンドのウランを得る₃O₈2022年には5300万ポンドのUがあると推定されます₃O₈2021年に。供給面では，2023年のウラン生産量は1.41億ポンドUと推定されている₃O₈これは、2022年の生産量水準より9%増加したが、これは主にマッカーサー川鉱の増産とオリンピックダムの適度な増産によるものである。UXC推定2023年の公共事業の総需要は1.98億ポンドU₃O₈ これは2022年の需要水準より3%増加した。全体的に言えば、2023年には1回の深刻な供給不足を招き、総需要の約29%、すなわち5700万ポンドのUを占めると予想される₃O₈.

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2023年第4四半期、UXCは2024年1回の生産が1.62億ポンドUに増加すると予想している₃O₈収量の増加はカザフスタンのKaztom promの収量増加に支持されたが，ニジェールにおけるOranoのArlit鉱産量の低下によって相殺された。しかし，2024年初め，カザフスタン天然ガス工業株式会社は，2024年の生産量がこれまでのガイドラインを下回る見通しであり，この地域の硫酸供給不足や，新開発生産区の建設遅延が原因であると発表した。また，UXCの推定2024年の二次供給は3400万ポンドウランと予想される₃O₈等価値(‘U₃O₈E‘)は5600万ポンドのUから₃O₈2023年に推定された二次供給E，6500万ポンドU₃O₈E 2022年9800万ポンドのU₃O₈Eは2021年に。過去数年間の強力な中古需要はこれらの中古供給源の減少を加速させた。中古供給のこの急速な低下に伴い、今後数年間市場は在庫駆動型市場から生産駆動型市場に移行し続けることが予想される。

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ロシアがウクライナに侵攻した後、ロシアはエネルギー安全への関心を強め、これも人々の核感情を支え続けている。ロシアの侵攻は依然として最も影響力のある地政学的事件であるが、供給安全の重要性は2023年7月にさらに拡大し、ニジェールによる軍事クーデターにより外国大使館員が撤退し、オラノのウラン鉱採掘業務は一時閉鎖された。2022年、ニジェールは世界で7番目のウラン生産国だ。2022年2月にロシアがウクライナに侵入し、引き続き世界の核燃料市場に大きな動揺をもたらした。ロシアは世界の他の地域の濃縮ウランの重要な供給国であり，世界の46%のウラン濃縮能力を運営している。2021年、ロシアのウラン濃縮はEUのウラン濃縮購入量の31%を占め、米国の公共事業のウラン濃縮購入量の28%を占める。ロシアは西側の公共事業会社に材料を輸送し続けているにもかかわらず、非ロシア供給の需要が増加し、ウラン加工サービスの価格が大幅に上昇した。2021年12月から2023年12月まで，転換·濃縮サービスの長期価格はそれぞれ94%と148%上昇した。中短期では、供給が制限された西洋濃縮ウラン市場で濃縮ウラン生産量を増加させるために、西洋濃縮ウランメーカーはより多くのUFを投入することが予想される₆彼らの遠心分離機に入り、生産能力を最大限に向上させる。したがって、西洋公共事業会社は全体的に同じ量の濃縮ウランを生産するためにより多くの天然ウラン原料を必要とするだろう(すなわち、新しい濃縮契約はより高い尾鉱分析レベルを要求する)。2023年、米国と欧州の公共事業会社はロシアの核燃料供給依存を減らす道を示し、西側サプライチェーンをますます好むようになった。2023年12月、米議会はロシアウランの輸入を制限する法案を承認した。この法案は米上院の承認を待っているにもかかわらず、ウランサプライチェーンがロシアから移転しており、後者は北米のウラン供給にますます傾いていることを示している。

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ロシアもウラン物流の主要な参加者であり、中央アジアの大量のウランは通常ロシアを介してロシアの港に輸送され、西洋のウラン転化施設に輸送される。UXCは2023年にカザフスタンとウズベキスタンのウラン生産量を合わせると世界の一次ウラン生産量の45%を占めると推定している。したがって、ロシアを通じて輸送されたウランの物流は依然としてウランエンドユーザーが注目している問題である。いくつかのウランは、ロシアを経由した通過を含まないカザフスタンからカナダへの国際輸送ルートを通じて成功したが、このルートは業務によって制限されていることが報告されている。

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全体的に言えば、エネルギー構造が脱炭素エネルギーに転換することによって、原子力需要は加速的に増加するようだが、過去10年間、新たなウラン鉱供給をオンライン化させる上での投資は限られている。現有のウラン鉱採掘業務のいくつかの遊休或いは減産は回復すると予想されているが、インフレと労働力不足のため、生産コストは以前のレベルより高くなると予想され、大部分の潜在新鉱供給の遅延時間を実現するにはまだ数年かかる。彼は言いました

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近年，二次ウラン供給源の減少が加速し，既存の鉱山が枯渇し，西洋濃縮工場の尾鉱分析が上昇することや，将来の原子炉需要が増加することが予想されており，これらは，新たな大型ウラン鉱プロジェクトに大量かつ迅速な投資を行わなければ，本10年後5年間の供給ギャップのバランスが困難であることを示している。2024年から2040年までの間に発見されなかった公共事業ウラン需要を考慮すると、典型的な在庫建設やロシアとの既存の供給協定の制限は含まれておらず、22億ポンドUと推定される₃O₈明らかに、公共事業会社は市場に必要な新たな将来の供給源を獲得しておらず、既存の仕入先が近年重要な長期供給契約に署名した反応が公共事業顧客の需要を満たしていないことは、公共事業調達が長期需要を満たすために新たなプロジェクトを奨励するために次の段階に入ることが予想される十分な理由があることを意味する。

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年度財務情報を精選する

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四半期財務情報を精選する

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重大なプロジェクトによる継続的な運営の四半期業績に差が出た

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継続経営の結果

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収入.収入

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McClean Lakeウラン工場

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McClean湖はサスカチューン州北部アサバスカ盆地の東部端に位置し、サスカ漫画の北約750キロに位置する。DenisonはMMLJVとMcClean Lakeウラン工場の22.5%の株式を持っており、McClean Lakeウラン工場は世界最大のウラン加工施設の一つであり、有料研削鉱協定によると、McClean Lakeウラン工場はCigar Lake鉱と加工鉱石の契約を締結した。MMLJVはOrano Canada Inc.とDenisonの合弁企業であり，前者は77.5%，後者は22.5%の権益を持っている。

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二零一七年二月に、DenisonはEcora Resources PLC(“Ecora”、当時Anglo Pacific Group PLC)とその完全子会社会社(“Ecora手配”)との手配を完了し、この手配によると、Denisonは二零一六年七月一日から当時雪湖共同経営会社(“CLJV”)と締結した現行の有料加工契約に基づいてMJVから未来の有料加工現金領収書を受け取る権利と引き換えに43，500，000ドルを前払いした。Ecoraは、当社がMcClean Lake工場で特定のCigar Lake鉱石を加工して稼いだ将来の有料粉砕収入の現金収益をEcoraに渡すDenisonのいくつかの契約義務を含むことを手配しているため、前払いは繰延収入として入金される

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McClean Lake工場は2023年12月31日までの1年間に1510万ポンドのUを加工した₃O₈CLJV(2022年12月31日-1800万ポンドU)について₃O₈)およびDenison記録の有料粉砕収入は、1，855，000ドル(2022年12月31日-5，987，000ドル)であった。有料ミル収入の低下は，2023年12月31日までの年間で，前年と比較して主に工場加工のポンドUの減少によるものである₃O₈CLJVの準備をします。また、2023年第1四半期にマイナス1 946 000ドルを記録した非現金累計会計調整は、第1四半期の有料転圧活動で確認された964，000ドルの収入を相殺した。対照的に、同社は2022年第1四半期に、1，027，000ドルの有料粉砕収入と1，444，000ドルの積極的な非現金累積会計調整を確認した。2年ぶりに記録された実際の上昇率は，葉巻湖鉱石の推定加工時間が変化したためである。2022年第1四半期、葉巻湖炭鉱の事業者は予測された鉱山生産量を1800万ポンドUから発表した₃O₈年間1，500万ポンドのUに達します₃O₈2022年と2023年には毎年1350万ポンドに増加します₃O₈その後は年に一回です。2023年第1四半期、葉巻湖炭鉱の事業者は、将来の鉱山生産量が1800万ポンドUに回復すると予測したと発表した₃O₈毎年です。国際財務報告基準第15号の下で取引先と契約した収入さらに、CLJV鉱石の2022年の有料ミル化の推定時間の変化は、有料ミル取引の暗黙的な融資部分を増加させ、それにより、有料ミル契約の有効期間内に確認されるべき繰延収入総額および繰延収入引き出し率を増加させる。最新の引き出し率は、2016年7月のEcora手配開始以来、CLJVのために発生したすべてのポンドにさかのぼり、2022年3月31日までの3カ月間の収入が増加した。この状況は2023年第1四半期に効果的に転換され、当期収入が減少した

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会社は2023年12月31日までの年間で、有料ミル繰延収入残高(2022年12月31日-2，774，000ドル)に3，518，000ドルの会計増価費用を記録している。繰延収入負債の減少に伴い、年間付加価値費用は契約期間の延長に伴い減少するが、前年と比較して、2023年12月31日までの年間付加価値支出が増加した要因は、上記推定されたCLJV課金転圧活動の時間が変化したことにより、2023年第1四半期に記録された2023年第1四半期までの付加価値支出が483，000ドル増加したことである(2022年12月31日−297，000ドル、これまでの付加価値支出が減少した)

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今期と前期の実帳簿が収入と付加価値に与える影響は非現金である

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鉱物販売

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2023年12月31日までの年間鉱物販売収入はゼロ(2022年12月31日-2986，000ドル)である。2022年第2四半期に得られた鉱物販売収入は40，000ポンドのU販売から₃O₈在庫から、平均価格は1ポンド74.65ドル(59.25ドル)だった。2022年第2四半期に販売された在庫は、2021年にMcClean Lakeで完成したSabre試掘プロジェクトの生産量シェアから来ている

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運営費

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採鉱

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採鉱業務の運営費には，減価償却や開発コスト，エリオト湖が閉鎖された鉱場に関するコスト，ウラン売却に関する販売コスト(例えば適用)がある。2023年12月31日までの1年間の運営費は3898，000ドル(2022年12月31日-5352，000ドル)である

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運営費にはMcClean Lake工場に関する減価償却費用2，455，000ドル(2022年12月31日−3，076，000ドル)が含まれており，これは約1，510万ポンドUを加工した結果である₃O₈CLJV(2022年12月31日−1800万ポンド)については，会社エリオト湖閉鎖鉱場に関するコスト98.6，000ドル(2022年12月31日−749，000ドル)，MLJVの開発およびその他の運営コスト273，000ドル(2022年12月31日−735，000ドル)である

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2022年12月31日までの年間運営費には、444，000ドルの販売コスト、48，000ドルの販売費用、40，000ポンドのUの販売に関連する216，000ドルの販売特許使用料および資源付加費も含まれています₃O₈.

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鉱業権評価

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評価支出におけるDenisonのシェアは2023年12月31日までの1年間で18，622，000ドル(2022年12月31日-22，181，000ドル)であった。前期間と比較して評価支出が減少した原因は，ホイラー川ISR実地活動の減少とFFTに関する費用の減少であったが，ウォーターベリー湖THT鉱物のISR評価活動の増加はこの減少をわずかに相殺した

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下表に2023年12月31日までの年度内に完成した評価活動をまとめた

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メモ：

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ウィラー川ウランプロジェクト

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2023年6月26日、Denisonは、(I)フェニックスFSがISRによる高品位フェニックス鉱物の採掘を完了した結果を発表し、(Ii)Gryphon PFSが通常の地下地下で保管されているGryphon鉱物の採掘結果を更新した

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フェニックスFSは，Wood Canada Limited(“Wood”)，WSP USA Environment and Infrastructure Inc.(“WSP”)，SRK Consulting(Canada)Inc.(“SRK”)とNewmann Geotech Inc.(“Newmann”)によって行われた。この研究はISRウラン鉱採掘業務の強力な経済と技術実行可能性を実証し、初期資本コストが低く、収益率が高い

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フェニックスFSはいくつかの設計変化とデニソンが2018年PFS発表後の4.5年間に完成した厳格な技術リスク低減計画の結果を反映しており，その中で当時斬新であったのはフェニックスのためのISR採鉱方法を選択したことである。

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提案されたISR採鉱作業のすべての重要な要素に対して広範な実験室と現場テストを行い、そして最近のインフレ圧力を反映した現在のコスト推定を行ったため、フェニックスFSはDenisonに工事設計を推進する良好な基礎を提供し、未来の最終投資決定(FID)を支持する予定である。

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鳳凰衛視の素晴らしい内容を表に示す。彼は言いました

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備考

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メモ：

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Gryphon更新はEngcomp工程と計算専門会社(Engcomp)、SLR国際会社(SLR)、Stantec Consulting Ltd.(Stantec)とHatch Ltd.(Hatch)によって準備され、主に2018年PFSに基づいて、資本と運営コストの審査と更新、及び各種の副次的なスケジューリングと設計最適化を目的としている。この研究はまだPFSの信頼度レベルにある。

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全体的に、鷹頭ライオンの更新は、鷹頭ライオンの地下開発が、既存のインフラを利用して別の低コスト生産源を提供することができるので、フェニックス城を利用して生成されるキャッシュフローの積極的な潜在的用途であることを示している。

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鷹頭ライオンの更新のハイライトについては、次の表を参照してください

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備考

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メモ：

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ホイラー川のさらなる詳細については，フェニックスと鷹頭鷹の推定鉱物埋蔵量と資源を含め，ウィル川プロジェクトに掲載された技術報告は，“カナダサスカチューン州アサバスカ盆地ウィル川プロジェクトのNI 43−101技術報告”，発効日は2023年6月23日(“ウィラー技術報告”)と題されている。ウィラー技術報告書のコピーは、デニソン社のウェブサイトで取得され、SEDAR+およびEDGARの個人資料で提供されることができる。

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ホイラー川地所の位置、およびフェニックスと鷹頭ライオン鉱物、および既存と提案されたインフラは、以下に提供される地図上に表示される

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評価計画

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Denisonによるホイラー川の2023年評価活動は，(1)FFT完了の第3段階も最終段階である，(2)フェニックスFSと鷹頭ライオン更新の完了，(3)詳細設計工事の開始を支援するための飼料最適化の推進，(4)2022年に提出された環境影響報告書草案の規制審査の推進，(5)提案されたフェニックスISR運営の許可と承認のための活動の開始，および(6)関心のある当事者との影響便益型合意の交渉の推進である。

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2023年12月31日までの年間で、ホイラー川評価コストにおけるDenisonのシェアは15，971，000ドル(2022年12月31日-23，044，000ドル)であった。

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工事活動

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実行可能性現場試験

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FFTは、フェニックス鉱物の水力流動特性の総合的な評価、および冶金取心浸出試験計画によって評価された浸出特性の総合的な評価を容易にするために、2021年にフェニックスに設置された商業規模ISR試験モデルを使用することを目的としている。

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FFTは2022年第4四半期に浸出と中和段階に成功し、更にフェニックス鉱床でISR採鉱方法の応用に必要な浸透率、浸出性、再生性と抑制パラメータを検証した。

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FFTの最終段階である回収溶液管理段階は，2023年に完了し，2022年に浸出と中和段階で回収した溶液を処理して，(I)鉱化沈殿物と(Ii)再注入鉱化地層の許可基準に適合した処理後の流出液を生成することに関する。鉱化沈殿物は現場の地上に貯蔵され，さらなる看護や維持活動でモニタリングされる。回復ソリューション管理段階は2023年7月に開始され、2023年10月に完了する。合計560立方メートル(‘m³回収した溶液は処理後の廃水と鉱化沈殿物に処理することに成功し，14，400ポンドウランの99.99%を含むと推定された₃O₈以前は回収した溶液に溶解すると予想されていた。*処理された流出物を試験して、許可条件を満たすことを確実にし、その後、鉱化ゾーンに注入する。FFTという段階の結果は，同社の将来のフェニックス加工工場の加工設計と仮定を検証した

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復旧ソリューション管理段階の完了に伴い，Denisonはその許可条件に基づいてFFT施設の退役を開始している。*廃棄は、浸出、中和、および溶液管理段階で使用される装置の清掃、解体、および遠隔地輸送に関する。引退作業は冬季天気条件が開始される前に完了していないため，Denisonは2024年にFFTサイトの大部分の退役作業を完了する予定である

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冶金試験

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2023年の間、サスカチューン省サスカチューン省研究委員会実験室(SRC)は、増粘器/清澄器、脱水装置選択(濾過および圧力フィルタおよび遠心分離機を含む)を含むフェニックス工場のキー設備サイズをさらに理解し、黄餅乾燥機供給者のためのより多くの情報を収集するために、飼料の一部としてパイロット工場の運営を完了することを含む冶金試験を継続した。

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鳳凰衛視

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フェニックスFSの結果は2023年6月に発表され、ホイラー川技術報告は2023年8月に提出された

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フェニックス鉱物資源評価は、2018年の前回の鉱物資源評価から完了した追加70個の掘削孔を反映するように更新された。追加の掘削には、主にISRリスク除去活動を支援するために設置されたテスト井戸と、いくつかの的確な資源定義掘削が含まれる。追加掘削の結果3090万ポンドU₃O₈(64，200トン，21.8%U₃O₈)フェニックスA区のいくつかの地域における自信の増強を認識するために、指示鉱物資源から測定可能な鉱物資源にアップグレードされた。

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フェニックスはアサバスカ盆地地域におけるISRの最初のウラン鉱採掘事業となる予定である。フェニックス鉱蔵におけるISR採鉱方法を使用するリスクを低減するために、2022年秋にフェニックスでFFTの浸出および中和段階を非常に成功させることを含む、包括的な野外および実験室試験作業が完了した。フェニックス内で3300以上のデータ点を収集し、水文地質評価を推進し、広範な地下水流動モデルを完成し、先進的なフェニックス鉱物内部と周囲地下水流の三次元推定を開発した。これらのデータは複雑な水文地質と地球化学データセットをモデリングするために使用することができ、これらのデータセットはウラン回収曲線と共に鉱体内ウランの溶解速度を推定するために使用され、詳細な井戸場設計と生産計画過程に役立つ

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採鉱計画は10年に分けて行われ，11の暦年にまたがって，一部の生産年は生産計画の最初と最後の例年で行われた。一旦生産を停止すると、鉱区の各段階で徐々に開墾と退役を開始する予定である。

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フェニックスはすでに明らかにされ、可能な鉱物埋蔵量は5670万ポンドUと推定されている₃O₈ (21.9万トン、11.7%U₃O₈)である。この推定は，同工場に提供された総鉱石に基づいており，総使用可能ウラン(U)回収率の80.6%に相当する₃O₈)測定および指示された鉱物資源で。明らかにされた鉱物埋蔵量は，2022年FFT期間に回収試験を行った埋蔵量である。

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2018年のPFSと一致して，フェニックスFSはWheeler River現場に加工工場を建設することを呼びかけており，この加工工場の設計目的は井戸場からウラン含有溶液(UBS)を受け取って加工し，業界標準に適合した完成品黄餅製品を得ることである。

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加工工場で酸性浸出剤溶液を調製し、注入溶液処理システムに移して井場で分配する。溶液は抽出/回収井の周りに配列された一連の井戸を介して注入され，これらの井戸は浸出剤が鉱帯を通過して岩石中に存在するウランを溶解した後，瑞銀を地表に吸引する設計である

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加工工場でUBSを受信すると，段階1(Fe/Ra)沈殿により鉄(Fe)やオスミウム(Ra)などの不純物が除去される。次のステップでは、精製した浸出液が第2段階の黄餅沈殿プロセスに入り、黄餅製品が乾燥され、包装されて出荷される。この加工工場の設計根拠は，UBSの平均ウランヘッド品位が1リットル当たり22グラムであり，6カ月の稼働期間(初期回収率93.4%)を経て，UBSに含まれるウラン原料の96.5%を回収できることである。その後回収予定の第1段階(Fe/Ra)沈殿生成物に含まれるウランに加えて，合計5620万ポンドのウランが回収された₃O₈販売を計画している-総合回収率は99%だ。

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全体的には，加工工場のフローチャートは2018年の加工工場フローチャートとほぼ一致しているが，三段階中和プロセスによる廃水処理に関する規定が追加されている。2018年のガソリンスタンドは“閉ループシステム”処理システムを想定しているが，フェニックスガソリンスタンドの設計はISRプロジェクトの環境評価に含まれる工事コンポーネントと基準と一致しており，これらの基準は処理プロセス解決策を許可し，処理後の下水の環境への排出を制御している。これは、計画が一貫性を維持し、コストを計算することを保証して、進行中の規制承認プロセスによって予想される環境基準を満たすか、または超えるために、フェニックスFSプロセスにおいてプログラム設計にどのように情報を提供するかを示すEAプロセスの反復特性を示す例である。フェニックスFSはすでにこのような汚水処理設計を採用しているが、飼料研究を行い、加工工場の設計を最適化する潜在力がある。

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フェニックスFSはWood PLCが独立主要著者として用意したものであり、3級資本コスト推定(AACE国際標準、精度-15%/+25%)をサポートするために必要な工程設計レベルを持っている

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資本コスト

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推定された初期直接資本コストは2.738億ドルで、2018年のガソリンスタンドの初期直接資本コストより32%増加し、後者は場外インフラコストが直接コストから他(所有者)コストに移行することを反映するように調整された。初期直接資本費用の増加は，最近の労働力や材料コストのインフレ傾向，および2018年中期財務報告プロジェクト設計の実質的な推進によるいくつかの設計変化の影響を反映している。重要なことは，フェニックスFSの設計変化は，(I)生産計画最適化のために必要な修正を反映し，操業開始5年目の生産性向上43%，(Ii)EA評価過程を繰り返した結果，および(Iii)長年技術リスク低減計画の結果を反映している。

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初期資本コストは24カ月の建設期間で発生する予定であり，これには敷地インフラの構築と，第1段階鉱区周辺の凍結壁周辺と第1段階での予備井田開発が含まれる。

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注：四捨五入しているので、数字は加算されないかもしれません

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あるいは総資本コストの約11%を占めるコストがあり、この推定がAACEレベル3要件を満たすために用意されていることを考慮すると、Denisonは2018年以降、フェニックスで複数のフィールドテスト計画を完了することによる重要な資本コスト駆動要因に関する豊富な経験を考慮することが適切であると考えられる。

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推定された間接コスト、所有者コスト、維持および退役資本コスト、意外な状況、およびいくつかのコストをFIDに再分配するまでの期間を加えると、鉱山資本コストの総寿命は7.423億ドルと推定される。これは，2018年のPFSに比べて鉱山の寿命資本コストが74%増加したことを意味する。

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このプロジェクトの現在の純現在値が示すように，このプロジェクトの経済結果は鉱山資本コスト寿命の増加によって悪影響を受けていない。資本費用の全体的な増加の主な要素は井場、ISR加工工場、退役費用であり、詳細は以下の通りである

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運営コスト

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平均推定運用コストは1ポンド8.51ドル(6.28ドル)₃O₈世界で最もコストの低いウラン鉱採掘業務では、生産されたウラン鉱は依然として強い競争力を持っている。最初の5年間の運営コストは1ポンド6.64ドル(4.9ドル)と予想されています₃O₈事業規模の拡大と回収された瑞銀に含まれるウラン濃度の向上から利益を得ている。残り数年間の生産では、運用コストは1ポンド13.69ドル(10.10ドル)と予想されています₃O₈.

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2018年のPFSと比較して，1ポンド当たりの運用コストに占める加工コストの割合は上昇しており，現在では62%近くを占めているが，2018年のPFSの割合は45%である。加工コストの増加をもたらす最大の要因は，試薬の使用，試薬，燃料/プロパン，労働力の推定コストである

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試薬使用量の変化は会社の長年の技術リスク降下過程の結果を反映し、2018年にPFSが使用した有限予備浸出データと比較して、この過程は信頼できる冶金テストデータセットを提供し、現在の試薬使用量の推定はこのデータセットに基づいている。

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試薬、燃料/プロパンと労働力のコストは2022年から2023年までに経験したインフレとサプライチェーン挑戦の影響を反映している。この研究のスケジュールによると、使用する試薬と燃料/プロパン価格は“ピークインフレ”定価を反映している可能性があり、今後数年間の最適化に可能な機会を提供している。これらのコスト増加は全世界のウラン鉱採掘業務に影響を与えることが予想される；しかし、現在のコスト環境下で、重大な運営周期と/或いは未来のコストの推定を完成した人は少ない。

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ウラン販売価格仮定

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基本的な経済分析フェニックス鉱が生産したウラン販売は全生産期間中に時々UXC，LLC(UXC)が発表した2023年第2四半期ウラン市場展望(UMO)予測の年間“総合中間価格”ウランスポット価格で行われると仮定し，この価格は2023年一定(未膨張)ドルで表され，1ポンドあたり約66ドル~70ドルの範囲である₃O₈フェニックス行動の指示的生産期間中。これはフェニックスに適用された同じ価格設定方法であり，2018年のPFSにおける基本的なシナリオと同様に，生産年を示す“総合中間価格”ウラン価格は1ポンド29ドル~45ドルであった₃O₈2018年不変ドルで計算します。2018年のPFSと一致して，計画中のフェニックスISR鉱の全体コスト概況と建設スケジュールは，開発の合理性を証明するために大量の契約ベース負荷を必要としないと予想される。そのため、UXCのスポット価格指標はすでに鳳凰基準ケースの経済分析に用いられている

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鷹頭ライオンの最新情報

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鷹頭ライオンの鉱物資源推定数は2018年のPFSと変わらない。0.2%Uを用いた境界傾斜率₃O₈鷹頭ライオンの指示鉱物資源量は1，64.3万トン，品位は1.7%Uと推定されている₃O₈合計6190万ポンドのU₃O₈加えて、1.2%U品位の推定鉱物資源量7.3万トン₃O₈合計190万ポンドのU₃O₈それは.鉱物資源には鉱物埋蔵量が含まれる.鉱物備蓄に属さない鉱物資源は経済的実行可能性を示していない。

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イーグルの鉱山開発と生産計画は2018年のガソリンスタンドとほぼ同じである。入鉱計画は直径6.1メートルの主な生産立坑により，ブラインドドリル法を用いて地表以下550メートルの深さに設置されている。直径5.8メートルの通風立坑もブラインドドリルで550メートルの深さまで掘削する計画だ

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立坑から鉱山に入ると，鉱場懸壁上に位置する単一の坂道を通って入る。採鉱計画は伝統的な地下深孔採鉱法から構成されており、主に縦方向後退方法を採用する予定である。採取した採取場は，堆石材，セメント材と水力充填を組み合わせた方法で埋め戻した。

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全体的に言えば、4970万ポンド₃O₈1，260，000トンを超え、品位1.8%U₃O₈約6.5年の鉱山寿命で鷹頭鷹から採掘する予定である。

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2018年のガソリンスタンドと一致して，Gryphonが運営する製品はDenisonが22.5%の持分を持つMcClean Lake加工工場で加工されることを想定しており，この加工工場はAthabasca盆地地域の東北部に位置している。2018年のPFSの結果、McClean Lake鋼工場の既存のプロセスを利用して、鷹頭鷹鉱蔵を回収することができ、必要なバージョンアップが最も少なく、回収率は98.2%と推定された。オオタカの予想生産量のため、McClean Lakeミルは、イーグルからの鉱山生産を処理するために、いくつかのアップグレードを行う必要があるだろう

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ホークイーグル更新計画は，ホイラー川工場跡からMcClean Lakeミルへの行きを容易にするために，マクアザー川と葉巻湖工場を結ぶショッキング金属加工914延長線を建設する何らかのコストを含み，鷹頭鷹鉱山の生産を約160キロの経路に輸送することを許可している。

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フェニックスに近いため、鷹頭ライオンの業務は、フェニックスISR鉱場を支援するために計画された敷地インフラ(例えば、簡易空港、キャンプ、通路、配電)から利益を得ることが予想される。Gryphonの追加場所インフラは一般に地下採鉱作業に直接関連する項目に限られており，増加した配電要求，鉱石と廃石処理，鉱山水処理と処理を含む。

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資本コスト

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直接初期資本コストは4.876億ドルと予想され、2018年のPFSに比べて48%増加した。直接初期資本コストの増加は最近化学工場コスト指数を用いて計算した労働力と材料コストのインフレ傾向を反映している。初期資本コストは約24ヶ月の生産立坑と通風口の引き上げ完了を含む42ヶ月の施工期間内に発生する予定である。地上施設，地下掘削，輸送道路，McClean Lakeミルのアップグレードには約18カ月を要すると予想される。最初の鉱石回収は建設完了までに発生し，鉱山が3年目に全面生産を実現するために徐々に増加してきた。

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あるいは総資本コストの約25%を占める費用があることは適切であると考えられ，作成された見積り数はAACE 4レベルの要求に適合しているため，プロジェクトの工程や設計作業段階と一致している.

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推定された間接コスト、維持と退役資本コスト、およびいくつかのコストをFIDに再分配するまでの期間を加えると、鉱山総寿命資本コストは8.411億ドルと見積もられる。これは，2018年のPFSに比べて鉱山の寿命資本コストが19%増加したことを意味する。施工進度の最適化により、増加した資本コストが純現在値に与える影響はすでに最低まで低下した。

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運営コスト

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運営コストは1ポンド17.27ドル(12.75ドル)と予想されます₃O₈生産量は2018年のガソリンスタンドより約14%増加し、世界で最もコストの低いウラン鉱採掘業務においても強い競争力を持っている。最近の労働力と材料のインフレ傾向により、運営コストは増加しているが、ある研磨粉仮説の有利な更新部分はこの増加を相殺している。

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ウラン販売価格仮定

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基本的な経済分析鷹頭獅鉱で生産されたウランは鉱山寿命全体で1ポンド75ドルの固定価格で販売されると仮定しています₃O₈これは，UXCのUXC 2023年第2四半期UMOから予測された長期ウラン総合中間値の平均値であり，2023年一定(非膨張)ドルで表され，鷹頭鷹の指示的生産期では，丸めが最も近い1ポンドあたりU 5ドルである₃O₈それは.これはGryphonに適用した同じ価格設定方法であり，2018年のPFSにおける基本的なシナリオと同様に，2018年のPFSでは，生産年を指示している間，“総合中間価格”の長期ウラン価格は平均1ポンドU約50ドルであった₃O₈当時変わらなかった2018ドルで計算します。2018年のPFSと一致して、計画中のGryphon地下鉱の全体的なコスト概況と建設スケジュールは、リスクを低減し、開発決定の合理性を証明するために、原子力ユーティリティと固定(基準アップ)価格契約を締結するのに適していると考えられる。そのため、UXCの長期価格指標はすでに鷹頭ライオンの基本ケースの経済分析に用いられている。

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先端工事設計

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2023年初め、フェニックス財務システムが完了する前に、フェニックスのための飼料活動が開始され、重要なプロジェクト領域の工学的定義レベルを向上させる。この平行な方法は、いくつかの飼料オシロスコープの結果をフェニックスFSの結果に統合することを可能にする。彼は言いました

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フェニックスFSが完了した後、追加の供給作業を継続して、加工工場および井場設計を最適化する機会を評価する。2023年の飼料活動には、

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飼料段階は2024年初めに完了する予定であり，会社は直ちにフェニックス採鉱と加工インフラの詳細設計工事段階に移行する予定である。*2024年1月、デニソンはウッドがダニエルと協力し続け、フェニックスの詳細設計工事活動のいくつかの重要な範囲を完成させることを発表した

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環境と持続可能な開発活動と許可活動

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環境アセスメント活動

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2022年10月，フェニックスISRプロジェクトの環境影響報告書草案が省·連邦規制機関に審査·レビュー提出された。2023年第1四半期にこの2つの規制機関から技術的意見と情報要請を受け、会社は省と連邦規制機関に技術的対応を提供した

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2023年8月、当社の国家安全委員会への回答は完了とみなされ、第2段階の連邦審査の開始が許可され、2023年11月に国家安全委員会の第2回情報要請を受けた。連邦土着審議チームの意見が解決に成功した後、当社は、国家土地委員会の将来の公聴会審議のために、最終バージョンの“環境影響報告書”を提出することを期待している。

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2023年10月、SKMOEはDenisonに対するコメント応答と提案されたEIS更新に満足していることを確認しました。この確認は，Denisonが最終的に“環境影響報告書”を決定して省EAの承認を得ることを許可するが，協調した省−連邦EAプロセスを脱フックさせ，プロジェクトに有意義な進捗優位を提供しないことが予想される。デニソンは連邦情報要請が解決された後，最終環境影響報告書の1バージョンを両当局に提出する予定である。彼は言いました

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Denisonは環境影響評価審査過程の一部として，受け取ったホイラー川草案環境影響報告書に関するパブリックコメントへの回答を準備している。2023年11月，デニソンは先住民コミュニティや他の組織に回答を提供し，これらの組織はホイラー川環境影響報告書の公開審査期間中にコメントを発表した。これらの回答は“環境影響報告書”の定稿時に国家環境保全委員会に提供される

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許可活動

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会社は大部分の必要な計画と設計文書を提出し、会社の安全設計、管理、建設予定のISR鉱山と加工施設を準備と建設する計画を含み、現在すでに中国建築委員会に申請して、フェニックスの場所準備と建設許可証を獲得した。CNSCは現在技術的要求に基づいてこの申請を検討している。EAプロセスと同様に、CNSCスタッフが申請した技術要求が満たされたと判断すると、スタッフはCNSC委員会のヒアリング後に許可証の発行を提案する

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パイプの属性を評価する

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ウォーターベリー湖

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2020年には、ウォーターベリー湖鉱(“ウォーターベリー”)に対する独立PEAを完成し、THT鉱物におけるISR採鉱方法の潜在的用途を評価した。報告書の発効日は2020年10月30日であり、報告書のコピーはDenisonのウェブサイトおよびSEDAR+およびEDGARのプロフィールで調べることができる、推定された鉱物資源を含むウォーターベリーの詳細について、カナダのサスカチューン州北部ウォーターベリー湖産Tthe Heldeth Té(J区)鉱床の予備経済評価技術報告書を含む。

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Denisonは、ウォーターベリーの2023年の評価活動を2020年PEAに基づいて行うことを目的とし、THT鉱化区内に8つの新しいISR試験井を設置し、特定の場所の水文地質試験データを収集して浸透率と抑制仮説を検証し、最新の冶金コアサンプルを収集し、THT鉱床のISR採掘方法のリスクをさらに低減することを支援するISR現場計画を含む。

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ISR現場計画は2023年第2四半期に開始し，THTに第1のISRテスト井戸を設置した。2023年第3四半期、会社はポンプテスト、注水テスト、浸透計データ収集、水文地質記録井、冶金サンプリングと地質記録井を完成した。第4四半期にイオン追跡テストが完了しました

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THT ISR実地プログラムは、そのすべての計画目標を達成することに成功した

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THTの評価コストは2023年12月31日までの年間4，404，000ドル(Denisonの所有権シェアは2，978，000ドル)である。このプロジェクトの少数株主である韓国Waturburyウラン鉱有限会社(KWULP)は，2023年の評価計画におけるシェアに資金を提供しないことを選択したため，Denisonはこの計画の支出に100%の資金を提供したため，Denisonの所有権権益は67.41%から69.35%に増加した

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中西部

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MWJVはOrano Canadaによって運営されており，中西部主ウラン鉱と中西部A高品位ウラン鉱を有しており，これらのウラン鉱はダニエルが69.35%の株式を持つウォーターベリー湖プロジェクトの走行沿線に位置し，THTとヘスキー鉱から6キロ弱離れている。中西部とウォーターベリーの鉱物はいずれも既存のウラン鉱採掘と選鉱インフラの近くに位置し、省道、送電線、Denisonが22.5%の株式を持つMcClean Lake工場を含む。

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中西部ISR応用の概念研究(“概念研究”)はDenisonによって2022年に作成され、2023年初めにMWJVに正式に発表された(Denisonが2023年4月12日に発表したプレスリリース参照)。概念研究の積極的な結果に基づいて、MWJVはDenisonが2023年に中西部のISRに関連する追加評価を完成することを許可した。

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デニソン社の2023年の中西部に対する評価計画は、(I)中西部鉱蔵特定地点の技術要素を評価するための最初のISR現場計画と、(Ii)冶金テスト計画を含む。現場プロジェクトは2023年第3四半期に完了しており、このプロジェクトの結果およびさらなる技術研究は、将来可能なPEA準備を含む、この鉱物のISR採鉱方法の評価をさらに推進するために使用される予定である。特定の場所、ISRが重点的に注目している初期冶金結果を提供するためのボトル巻試験を含む、歴史ドリルコアサンプルの冶金サンプリングとテスト作業を完了した。

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Denisonが中西部社の評価コストに占めるシェアは2023年12月31日までの1年間で12.7万ドル(2022年12月31日-ゼロ)であった

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コミュニティが活動に参加する

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Denisonは、2023年12月31日までの1年間、関心のある先住民コミュニティと協力を継続し、フェニックスおよびDenisonの他の探査および評価活動に関する情報を提供するために、サスカチューン北部Athabasca盆地地域の参加活動について協力している。2023年の参加活動には，フェニックスFFT現場への実地訪問，パイエンハウス湖北村，美麗村北村，エレラクロス北村で一連のコミュニティ会議と開放日活動が行われた。また，DenisonはYa‘thi Nene土地·資源オフィスとTHT実地活動に関する持続的な接触活動を行っている

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注目すべきは、2023年9月26日にDenisonとERFNがSPAに署名したことだ。SPAの署名は、長年の積極的な参加の後、承認投票前にERFNによって指導された4ヶ月にわたるコミュニティ協議プロセスを含む。SPAはこのプロジェクトがERFNの先祖土地内にあることを認め，DenisonとERFNとの関係史上重要なマイルストーンであるERFNの同意をDenisonに提供した。他の主な約束では、SPAはERFNおよびそのメンバーに(I)環境監視および管理における重要な役割を提供し、(Ii)コミュニティ投資、ビジネス機会、雇用および訓練機会、および経済補償から利益を得る

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鉱業権調査

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Denisonの探査支出シェアは2023年12月31日までの年間シェアは9，564，000ドル(2022年12月31日−8，097，000ドル)である。前年と比較して、探査支出が増加した原因は冬季と夏の探査活動の増加である

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アサバスカ盆地の探査支出は通常季節的であり、冬の探査季節(1月から4月中旬)と夏の探査季節(6月から10月中旬)の支出は通常比較的に高い

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次の表は2023年の探査活動をまとめた。探査掘削はホイラー川、月亮湖南部、月亮湖、ジョンストン湖、ウォットフォーンダーで行われ、これは当社の非運営資産の一つである。本MD&A中のすべての探査支出情報は2023年12月31日までの年度をカバーしている。

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同社の2023年12月31日までのアサバスカ盆地における土地状況を次の図に示す。2023年第4四半期、会社はその探査組合に3つの新しいプロジェクトを追加し、21個の新しい主張に101，634ヘクタールを出資し、会社のAthabasca土地組合を387，780ヘクタールに拡大した(228主張)。当社が報告している土地保有量にはJCUが保有する土地保有量は含まれていません。

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ウィラー川探検

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2023年12月31日までの年間で，恵勒川探査コストにおけるDenisonのシェアは1，785，000ドル(2022年12月31日−2，953，000ドル)であった。

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掘削する

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冬の掘削計画期間中、2015年WR-597号掘削で発見された不整合随伴鉱化の潜在力を向上させるために、3つの孔を掘削し、この掘削孔は鷹頭ライオン鉱床の南約850メートル(4.5%U)に位置する₃O₈ 4.5 mを超え，WR-597に沿って南西約100メートルの不整合をテストした.2023個の掘削孔は不整合に付与されたウラン鉱化と交わっていないが，複数の基底に存在する鉱化区間：WR−810 Aが交わるウラン鉱化分級は1.27%Euであることが認識された₃O₈不整合下約60 mで1.0 mを超え，WR−811 Aは基底賦存鉱化レベル0.61%EUを決定した₃O₈4.0メートルを超え、不整合下で約4.0メートル

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冬季掘削計画はまた，WR−810 AとWR−811 A以南の他の2.8キロの走行上に位置する抵抗率低異常エッジに関連する導電率異常を試験するために，イーグル南目標領域に2つの孔を増加させることを含む。この低い基底抵抗率はS字状の屈曲を示し，拡張帯と押出し帯が存在する可能性のある構造環境を形成し，それぞれ基底付与と不整合が付与された吸引力のある鉱化ターゲット領域となっている。

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WR−808は電気抵抗率の異常な南東縁を狙っている。高い地下室では、黒鉛質泥炭が交差し、導電応答を説明した。不幸にも、この黒鉛粒子は構造的に大きな破壊を引き起こさなかった。不整合下約150メートルで顕著な炭酸塩脈が観察され，付近に有意な構造が存在する可能性が示唆された。WR−808では明らかな放射性上昇は認められなかった。

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WR-809は抵抗率の異常な北西縁を狙い、不整合下方約40メートルの黒鉛質断裂帯と交差し、この断裂帯は零細な角礫岩と構造アップグレードされた黒鉛からなり、厚さは20 cmに達する。この構造の不整合面への上傾投影は今後の探査掘削に方向を提供した。

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秋掘削は2023年10月に完了する予定で，鷹頭鷹鉱蔵の2つの孔(1，334 m)からなる。

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WR−812は鷹頭ライオンE 2レンズの北部走行を狙って延び，WR−507 D 2(38.6%U)に沿って北東方向に約40メートルのE 2水平線を鉱化して狙う₃O₈0.5メートルを超える)は、現在のE 2レンズの解釈の北東端を表している。この穴は解釈したE 2層付近のいくつかの低品位鉱化区間と交差し、品位0.48%Euのピーク区間を含む₃O₈WR−812で決定された鉱化は，1.7 mを超える地点でE 2レンズの推定資源に大きな影響を与えないと予想される

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WR-813は、WR-709不整合交点の北西約40メートルにおける不整合を狙うことによって、WR-709が遭遇する鉱化上傾投影の不整合表現をテストすることを目的としている。強い構造破壊が認められ，基底砂岩柱中の強い石英溶解と著しい岩心損失が認められたが，0.05%Euを超えるウラン鉱化はなかった₃O₈不整合面でカットオフ点に遭遇した。代わりに、低品位ウラン鉱化等級が0.06%Euの狭い区間₃O₈不整合接触以下で約30 mで0.3 mを超え，585.0 mから585.3 mまで交差し，ウェザーセル内の指間泥質間隔の辺縁に関与している。

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地上地球物理

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冬季のダイヤモンド掘削活動以外に、2022年第4四半期にN区目標区で起動したステップ移動回路電磁(“SWML EM”)調査は2023年1月に完成した。この調査では，N区以前の直流抵抗率調査で定義された低抵抗率特性と重なる導電率異常を発見することに成功した。このような異常は未来の探査掘削計画のために目標を生成するために使用されるだろう

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パイプライン属性を探査する

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Denisonのパイプライン物件(うち4項目はDenisonが運営)は2023年12月31日までの年間で5つの探査分野プロジェクトを実施しており，Denisonがこれらの物件の探査コストに占めるシェアは7，097，000ドル(2022年12月31日−4，713，000ドル)である

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会社は引き続きそのアサバスカ盆地の探査組み合わせの優先順位を評価し、合理化させ、目標はその最優先のプロジェクトを引き続き探査することであり、重大かつ意義のある新しい発見をもたらす可能性があり、重点的に建設されたフェニックスインフラに近い予想回廊を評価することであり、これらの廊下は高品位、ISR修正の不整合関連鉱物を収容する可能性のある潜在力を持っている可能性がある

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ベル湖

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2023年第1四半期に、当社が100%所有するBell Lake物件で小型移動ループ電磁(“SML EM”)調査を完了し、2013年と2015年の直流抵抗率調査で発見された広い抵抗率低異常範囲内で離散的で急峻な導体の位置を位置決め·詳細化した。この調査は，以前に発見された電気抵抗率異常に関する離散導体の解決に成功し，将来の掘削計画のために注目された探査目標を提案した

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フック·カーター

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フク−カータープロジェクトはアサバスカ盆地の南西角に位置し，パトソン湖回廊の北東に向かって延びる所在地であり，NexGen EnergyのArrow鉱床，核分裂ウランのTriple R鉱床，Purepointウラン鉱集団の噴火区を有すると解釈されている。このプロジェクトはカーターとデクソン回廊の解釈の延長をカバーしており、どの廊下も重大なウラン鉱化が存在する可能性のある極めて遠景で探査不足の廊下を代表している。

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2023年6月、同社のHook-カーター物件について全物件範囲のZ-Axis Tipper電磁(“ZTEM”)調査を完了した。ZTEM調査の主な目標は，潜在的な基底地質に価値のある洞察を提供するプロジェクト規模の導電率モデルの開発である。計1，559キロのゼロ距離過渡電磁データを収集した。Denisonの探査チームが未来の掘削計画に掘削目標を定義することに伴い、ZTEM測定データは未来の地上地球物理を推進するための高解像度の物件尺度導電率モデルを提供した

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ジョンストン湖

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ジョンストン湖プロジェクトはデニソンが100%所有し運営している。この鉱物はCameco葉巻湖作業の北西約20キロのところに位置し、9つの鉱場から構成され、総面積は28，647ヘクタールに達する。

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2023年第1四半期に、MJ 1導電性傾向に関連する地下室導電率をより良く決定し、このプロジェクトの将来の掘削試験のための目標を生成するために、この物件のSML EM調査を完了した。調査結果は2023年の探査掘削計画のために掘削目標を生成するために使用され、将来のこの土地に関する潜在プロジェクトに情報を提供する。

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ジョンストン湖の2023年探査掘削計画は6月初めに開始され、第3四半期に完成する。MJ−1トレンド沿線の8つの孔に合計6，202メートル掘削され，これまでのオペレータの一人がそこで完成した掘削で大量のウランと卑金属濃縮を発見した

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2023年の探査掘削計画は、2023年のSML EM調査によって決定された伝導応答を説明することに成功した。また，潜在鉱化システムの腐食と構造は夏季計画期間中に完了したすべての穿孔で交差していることが示唆された。いくつかの孔で低品位鉱化が認められ，JL 23−39は0.89%のウランと交差していることを強調している₃O₈0.1メートルを超え、不整合下約90メートルで交わる。この鉱化の存在およびMJ−1廊下の滑り性質は，MJ−1廊下が葉巻湖式不整合容鉱ウラン鉱を貯留する潜在力を有していることを示している

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月亮湖

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月亮湖土地はアサバスカ盆地の東南部に位置し、ホイラー川プロジェクトの西部境界に隣接している。2023年第1四半期、同社は掘削深さ627メートルのダイヤモンド掘削穴を含む探査掘削計画を完成させた。明らかな構造、エッチングやウラン鉱化交わっていない

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南月亮湖

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月亮湖南部物件もホイラー川プロジェクトの西部境界に隣接しており，Denisonが100%所有するCrawford Lakeプロジェクトの北に位置し，CamecoのKey Lake業務から北西に約30キロ離れている。月亮湖南部プロジェクトはDenison Mines Corp.とCanAlaskaウラン鉱有限会社(CanAlaskaウラン鉱有限会社)の合弁企業であり、前者はこのプロジェクトの75%の権益を持ち、後者は残りの25%の権益を持っている。デニソンはプロジェクト運営側です。

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2023年冬季探査計画には、2022年のSWML EM調査で発見された導電性異常をテストすることによって、2016年および2021年に発見された既知の鉱化足跡の拡大の潜在力を評価するために、完成した6つのダイヤモンド掘削孔、合計3，306メートルが含まれている。

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2023年4月、同社は、2023年冬季探査計画期間中に完成した6つの掘削孔のうち、4つの掘削孔でウラン鉱化が発見され、MS-23-10 Aはアサバスカ次不整合の上方約30メートルに位置する高品位ウラン鉱化と交差すると発表した。*第2四半期に2023年冬季掘削計画の分析結果を受け取り、MS-23-10 A報告の高いレベルの結果を確認し、アップグレードし、2.46%Uを返しました₃O₈8.0 m以上(0.05%U₃O₈締め切り)、3.71%Uを含む₃O₈4.5 mを超える(2%U₃O₈)を遮断する

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冬季掘削計画の結果によると、南月亮湖合弁会社は2023年の探査計画を拡大し、夏/秋の掘削計画を含む補充予算を承認した。補足掘削計画は9月初めに開始され、2023年10月に完成し、完成した8つのダイヤモンド掘削孔を含め、全長は4822メートル。秋の掘削計画中に完成した各掘削孔は、アサバススカ砂岩の底部または上地下室内で異常なウラン濃縮に遭遇し、MS-23-19掘削孔はこれを突出しており、この掘削孔は2つの鉱化帯にまたがって、ウラン鉱化程度が0.05%Uを超えるようにしている₃O₈遮断する。鉱化間隔を次の表に示す

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SWML EM調査は2023年12月に開始され，2024年初めに完成し，以前の調査で広く分布していたデータを充填し，CR−3廊下内の離散導体，および2023年冬季掘削計画で発見された高品位鉱化の行方をより良く解析し，将来の掘削計画の策定を目指している

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水の流れを発見する

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ウォートフンデ川はカナダのオラノ社が運営しています。Denisonはこのプロジェクトの中で24.68%の有効所有権権益を持ち、11.78%の直接権益と12.90%の間接権益を含み、後者はJCUの50%の持分を持っている。

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2023年ダイヤモンド掘削計画の設計には3つの目標がある：(一)最近発見されたワニ帯(以前WF-74 Aで遭遇した広いウラン鉱化帯を含む)周辺の高級不整合に関するウラン鉱化程度を評価·決定し、この鉱化帯のリターン率は4.75%EUである₃O₈13.3メートルを超え、25.23%EUを含むピーク間隔₃O₈0.5メートルを超える)；(Ii)ワニ表示の歴史的鉱化の程度(4.49%Uを含む)を特徴づけ、決定する₃O₈(3)2つの鉱化帯間の高品位鉱化の潜在力を試験する

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2023年冬季掘削計画に戻る最も重要な鉱化はWF-74 A-1で遭遇し、このプロジェクトはWF-74 A以南約17メートルでの不整合をテストした。鉱化等級0.53%Eu₃O₈不整合接触にまたがる4.6メートル以上で発見された。

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夏季演習は2023年6月中旬に開始され、2023年第3四半期に完了する予定だ。夏季計画期間中，合計6つの穴が掘削され，全長3471メートルであった

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夏季計画期間中に掘削された孔ごとに顕著な構造と指示的な侵食があったが，2つの孔(ワニ以西約1250メートルのフェンスに掘削された孔WF−89とWF−90)のみが0.05%Euを超えるウラン鉱化を戻した₃O₈遮断子。WF−89は不整合接触面から約0.5メートルの砂岩基質に充満したウラン鉱気泡に遭遇し，レベルは0.08%EUであった₃O₈0.3メートルを超える。後続掘削WF−90はWF−89で遭遇した鉱化以南約25 mでメッシュを掘削し，品位0.09%EUの低品位基底賦存鉱化と交わった₃O₈0.2メートルを超え、不整合接触の下約55メートルに位置する。

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一般と行政費用

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2023年12月31日までの年間(2022年12月31日−12538，000ドル)では，一般·行政費総額は13，760，000ドルである。これらのコストには、主に本部賃金と福祉、株式ベースの給与支出、複数の地域の事務所コスト、監査と監督管理コスト、法律費用、投資家関係費用、プロジェクトコスト、およびカナダおよび米国に上場する上場企業の運営に関連する他のすべてのコストが含まれる。本財政年度の一般と行政費用増加の主な原因は，解散費，フェニックスFFTサイトへのアクセスに関する出張費用および法的費用の増加である

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他の収入と支出

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2023年12月31日までの年間で、会社が確認した他の収入純額は136，472，000ドル(2022年12月31日-その他収入純額55，244，000ドル)であった

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その他の収入/支出の主な駆動要因は以下のとおりである

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ウラン投資の公正価値損益

2021年には2，500，000ポンドのアメリカを買収しました₃O₈加重平均コストは1ポンド36.67ドル(29.66ドル)₃O₈(U 1ポンド当たり0.05ドル(0.04ドル)の購入手数料を含む₃O₈)長期投資として、企業の貸借対照表を強化し、将来のプロジェクト融資を得る能力を強化して、ホイラー川の推進および/または建設を支援することが可能である。これらの材料は長期資本増値のために保有していることから，当社の保有量は公正価値で計量され，報告日間の公正価値変動は損益によって記録されている。2023年第4四半期に同社は200，000ポンドUを販売しました₃O₈ 加重平均価格は1ポンド99.50ドル(73.38ドル)₃O₈それは.2023年12月31日まで、会社は2，300，000ポンドのアメリカを持っています₃O₈.

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2023年12月31日までの年間における米国のスポット価格₃O₈1ポンド65.01ドル(48.00ドル)から上昇しました₃O₈2022年12月31日まで、U 1ポンド120.35ドルまで₃O₈2023年12月31日現在、会社ウラン投資の公正価値は276，815，000ドルであり、2023年12月31日までの年間会社ウラン保有量の時価収益は134，180，000ドル(2022年12月31日-時価収益29，422，000ドル)であり、第4四半期のウラン販売の実現した販売収益12，604，000ドル(8，775，000ドル)を含む。

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証券投資の公正価値損益

同社は、2023年12月31日までの年間で、公正価値で計上された有価証券投資が9000ドルの赤字(2022年12月31日-6469，000ドルの赤字)を確認した。公正価値台帳による投資の損益は、被投資者が期末または販売直前(何者に適用されるかに応じて)に関する収市価に基づいて決定される

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F 3債券の公正価値損益

2023年12月31日までの年度内に、会社は無担保転換債券の形でF 3への1，500万ドルの戦略投資を完了し、これらの債券の額面金利は9%であり、Denisonの選択権でF 3の普通株に転換し、価格は1株当たり0.56ドルに転換した。F 3は最高普通株発行に支払われる四半期利息の3分の1を支払う権利がある。F 3はまた、債券発行日の3周年後、および/またはF 3の制御権が変化した場合に、いくつかの償還権を有する。債券の転換と償還特徴により、これらのツールの契約キャッシュフロー特徴は、元金と利息の支払いだけではないため、債券は公正価値に応じて損益によって金融資産に計上される。2023年12月31日までの1年間に，F 3株価上昇および無リスク金利と信用利差の低下により，社債投資で565，000ドルの時価計算収益が確認された

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ウラン業の収益を受けたA.S

二零二年一月、当社は償還協定(“償還協定”)に署名し、これにより、双方は当社が2015年にモンゴルにある採鉱資産及び業務をウラン業A.S(“ウラン業”)に売却してDenisonの債務を借りて交渉し、現金の前払いと追加または対価格の権利があることを交渉した。RA条項によると、UIは一連の四半期分割払いと年間マイルストーン支払いで、2025年12月31日までにモンゴル事業の売却に借りた金額を予定通り支払うことに同意している。プロトコルの下でDenisonに対応する総金額は，これまでに受け取った金額を含めて約16，000，000ドルであり，合意期間内に年利6.5%で稼いだ追加利息を含む.これまで、同社は合意に基づいて7，900，000ドルの満期金額を受け取ってきた。仲裁協定には、デニソン社が合意に規定された義務を履行する際に仲裁裁決を延期することを考慮して、デニソン社が追加債務を負担する能力に対するいくつかの制限を含む、デニソンに有利な慣例的なチノおよび条件が含まれている。

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当社は2023年12月31日までの年間で、UI(2022年12月31日-4，800，000ドル)から3，100，000ドルを受け取り、その一部はDenisonによる法律やその他の支出の返済に使用されています。前の時期と比較して、2023年に受信された支払いは減少しており、2022年1月に“合意”を実行した場合の2，000，000ドルの初期支払いを含む返済スケジュールの機能である。2023年12月31日までの年間で、受け取った支払いにより、当社はモンゴルの売掛金に関する収益4，097，000ドル(2022年12月31日-6，142，000ドル)を記録した。この売掛金は期末ごと(2023年12月31日と2022年12月31日--ゼロ)に公正価値で入金される。

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外国為替収益

会社は2023年12月31日までの年間で321，000ドルの外国為替収益(2022年12月31日-収益816，000ドル)を確認した。外貨収益は主に年内のドル対カナダドルレートの上昇がドル現金と売掛金残高に与える影響によるものだ

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権証投資の公正価値損益

2021年10月、当社は(1)32，500，000株のGoviEExウラン鉱会社(“GoviEx”)普通株と(2)32，500，000株のGoviEx承認株式証(“GoviEx承認株式証”)を売却し、総収益は15，600，000ドルであった。得られた金額の総額は，売却時の相対公平価値に応じてGoviEx株式およびGoviEx株式承認証に分配される

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GoviEx株式承認証は、持分者が引受証の18ヶ月の有効期間内(2023年4月まで)にDenisonが所有するGoviExの普通株を0.80ドルで買収し、派生負債として入金する権利を持たせる。各適用期間末に、株式証は再評価され、収益及び損失を再評価して他の収入と支出に記入する。

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当社は2023年12月31日までに、GoviEx株式承認証で0ドルの損失(2022年12月31日-収益1，625，000ドル)を記録した。株式承認証は2023年4月に満期になり、行使されず、2022年12月31日に公正価値がゼロに減少した

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株式証明書の公正価値損益を認める

2021年2月と3月、Denisonは、1株の普通株式と半分の普通株引受権証を含む発行単位に関する2回の株式発行を完了した。1部の全額株式証所持者は発行後24ヶ月以内に予め定められた使用価格で当社の普通株を買収する権利がある。株式承認証の行使価格はドル建てであり、当社の加元機能通貨とは異なるため、株式承認証は当社の財務状況表では権益ではなく非現金由来負債に分類される

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単位発行日には，毎回発売される総収益は普通株と相対公正価値法で発行された普通株引受権証との間に分配され，株式承認証に関する金額は非流動派生負債と表記される.各適用期間末に、株式証は再評価され、収益或いは損失を再評価して他の収入と支出に記入する

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当社は2023年12月31日までの年間で、Denison承認株式証について公正価値ゼロドル(2022年12月31日-収益20，337，000ドル)を計上した。これらの株式承認証は2023年第1四半期に満期になり、2022年12月31日に公正価値がゼロに低下した

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合弁企業の収入における持分シェア

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当社は2023年12月31日までにJCUの権益損失4，400，000ドル(2022年12月31日から2，887，000ドル)を記録した。当社は、最も入手可能な財務情報に基づいて、後続に発生した任意の重大取引に基づいて調整を行い、JCUにおける収入または損失シェアを1ヶ月の借金として記録している。2022年と比較して、JCUの2023年の損失における権益シェアが増加したのは、主にJCUが不足している金融負債の再評価により、この負債が公正価値で入金されているためである。

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流動資金と資本資源

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2023年12月31日現在、現金と現金等価物は131，054，000ドル(2022年12月31日-50，915，000ドル)である

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現金および現金等価物が80 139，000ドル増加した主な理由は、融資活動によって提供された現金純額111 179 000ドルであったが、業務活動で使用された現金純額30 667 000ドルおよび投資活動で使用された現金純額719，000ドル部分が増加した現金および等価物を相殺したためである

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業務活動のための現金純額は30667 000ドルであり、主な理由は、公正価値調整を含む本期間の純収入および非現金プロジェクトの調整である。

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投資活動のための現金純額は719，000ドルで、主に会社が200，000ポンドUを販売する現金収益19，901，000ドルを含みます₃O₈平均価格は1ポンド99.50ドルです₃O₈(73.38ドル)これは、F 3変換可能債券への15，000，000ドルの投資、JCUへの増分投資、不動産工場および設備の増加、およびエリオト湖干拓信託基金への会社の資金提供によって増加した制限現金によって相殺される。

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融資活動が提供する現金純額は111，179，000ドルであり，主に会社の10月の持分融資，ATM持分計画および株式オプション行使の純収益によるものである。10月の株式融資およびATM計画のさらなる詳細については、以下を参照されたい

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2021年9月、当社はカナダと米国各省区の証券監督管理機関に短いベースフレーム募集説明書(“2021年ベースフレーム募集説明書”)を提出し、この目論見書は2023年10月16日に満期になった。2021年の基本棚入札規約は公開発売証券と関係があり、金額、価格及び条項によって販売時の市場状況及び2021年の棚募集定款及び募集定款の補充資料に基づいて決定され、総発売金額は最高250，000，000ドルに達する

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同様に2021年9月にDenisonは、ATM株式発売計画(“2021年ATM計画”)を規定し、2021年の基本棚募集説明書付録の資格を満たす株式分配協定を締結した。2021年のATM計画では、ダニエル社はその代理を通じて、総発行価格が50，000，000ドルに達する普通株をカナダと米国で随時発売·販売することを可能にする

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2023年12月31日までの年間で，会社は2021年のATM計画に基づいて19，786，160株を発行した。2023年12月31日までの1年間に発行された普通株の平均価格は1株1.91ドル、総収益は37，887，000ドルだった。*会社は2023年12月31日までの年間で、ATM株式発行に関する発行コスト845，000ドル、757，000ドルの手数料を含め、純収益は37，042，000ドルであることも確認しました。2021年のATM計画によると、同社は合計34，669，322株を発行し、平均価格は1株1.91ドル、総収益は66，062，000ドル(49，800，000ドル)である。

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2023年10月，Denisonは2021年の基礎フレーム目論見書付録合格の公開発行により37，000，000株の普通株を発行した。普通株の定価は1.49ドル、総収益は75，082，000ドル(55，130，000ドル)である。

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また，2023年12月31日までの年間で3，534，000ドルの株式発行収益を受けており，これらの収益は従業員の株式オプション行使時に4，559，047株を発行したことに関係している

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収益の使用

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2021年3月部門融資

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当社が2021年3月17日に発表した2020年基本棚目論見書(“2021年3月目論見副刊”)に開示されているように、2021年3月からの株式融資で得られた純額の大部分はウランスポット市場で実物ウランを購入する予定で、目標は約2，500，000ポンドウランの買収である₃O₈ウランを購入する貯蔵費用も含めて一般、会社、行政費用が含まれている。2021年には2，500，000ポンドのアメリカを買収しました₃O₈総コストは91，674，000ドルです。2021年3月の募集説明書の補編開示の収益用途によると、この融資の残りの純収益は一般、会社、行政費用に使用される。

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2021年ATM計画融資

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当社の日付が2021年9月28日の“2021年基本棚募集規約”増刊(“2021年9月募集説明書増刊”)に開示されているように、2021年のATM計画によって調達されたお金の純額は、恵勒河評価及び詳細プロジェクト工事、長期プロジェクト建設プロジェクト、及び一般、会社及び行政支出に使用される予定であり、実際の募集金額に応じて決定される。2021年9月の融資終了から2023年12月31日まで、当社の今回の発行で得られた金の使用は、2021年9月の募集説明書の補編で開示された状況と一致している

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2023年10月融資

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当社が2023年10月11日に発表した“2021年基本棚募集規約”増刊(“2023年10月目論見増刊”)に開示されているように、2023年10月の株式融資で得られた純額は、長期プロジェクト(関連工事、テストと設計を含む)、探査と評価費用及び一般、会社と行政費用の調達を通じて、フェニックスプロジェクトの推進に資金を提供する予定である。2023年10月の融資終了から2023年12月31日まで、当社の今回の発行で得られた金の使用は、2023年10月の募集説明書の補編で開示された状況と一致している。

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循環定期信用手配

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当社は2023年12月21日に、当社の信用手配の期限を2025年1月31日まで延長する協定を豊業銀行と締結した(“信用手配”)。信用手配によると、当社は最大23，964，000ドルの信用状を得ることができ、すべて回収義務を支援する非金融信用状に使用される。信用手配の他のすべての条項(有形純資産契約、質抵当現金、投資金額及び信用保証)は改訂によって維持され、信用手配によって発行された現行信用証を維持するために、7，972，000元の現金担保をBNSに保管することを要求することを含む。

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契約義務とまたは事項

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2023年12月31日現在、会社には以下の契約義務がある

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探査の組み合わせを良好に保つために必要な探査支出

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同社は一連の鉱物資産を保有しており、2023年12月31日現在、主にカナダのサスカチューン州アサバスカ盆地地区の228の鉱物から構成されている。サスカチューン州の“鉱物使用権登録条例”によると、権利主張が決定されると、毎年継続することができる2年間の初期期間を保有することができるが、保有者が権利を主張する土地での探査のために最低所要額を支払うことが条件となる。年間支出要求を超える探査支出は繰り越して将来の支出需要に使用することができる。また，当社はMMLJVとMWJVでの所有権権益により鉱山地上賃貸支払い義務を担っている。

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当社の現在の探査組合を5年以内に良好に維持するために、当社の探査支出におけるシェアを以下の表に概説します

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当社は定期的にその探査組み合わせを評価し、その探査潜在力に基づいて物件を評価する。人間は，新たな債権を押注したり購入したりするか，債権を無効にする戦略決定を行う場合がある.当社がさらなる探査作業を行う必要がないことを確認した場合、請求失効を許容することができます。上表中の金額は現在承認されている立法に基づいて計算されており，MD&Aの日に保有する土地主張は5年間維持されると仮定している。また、Denisonがパートナーにクレームを出した場合、会社は各パートナーがその支出に必要なシェアを負担すると仮定する。

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干拓工事場

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その環境計画過程の一部として，同社はその工場や鉱場の退役や開墾の期待コストを定期的に審査している。2023年12月31日現在、同社の干拓負債は34，898，000ドルと推定されており、同社の工場や鉱山事業の将来の埋め立てコストを支払うのに十分な現在値となっている。しかし、このような干拓義務の最終コストが、会社財務諸表に含まれる推定負債を超えない保証はない

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エリオト湖 –エリオト湖ウラン鉱は1992年に閉鎖され、この鉱場の退役の基本工事は1997年に完成した。残りの経費は，デニソンとスタンロク尾鉱管理区の推定費用のモニタリングと，これらの地域から排出される水の処理に用いられている。当社のこの2地点での活動はいずれもCNSCが発行したライセンスに基づいて行われている。当社は2023年第4期に、将来計画の軽微な調整と、将来に必要な総干拓コストの現在値の最適推定を得るための長期割引率の変化を反映するために、3，229，000元の調整を行った。エリオト湖遺跡の回復活動の支出はエリオト湖干拓信託基金が資金を提供する。2023年12月31日現在、エリオト湖干拓信託基金に関する制限された現金と投資金額は3，259，000ドルである。

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マクリエン湖と中西部 – McClean Lakeと中西部の運営はサスカチュ温省政府とCNSCが制定した環境法規に制約されている。将来の退役と回収活動のコストは5年ごとに作成されると試算し、関連する監督管理機関の審査を提出する。最近承認された干拓計画日は2021年11月であり，2022年1月に承認された。同社の総干拓負債の現在価値に占めるシェアの最適な推定は本計画に基づいている。同社は2023年第4四半期に、負債の現在値を推定回収するための長期割引率の変化を反映するために1，615，000ドルの負債を増加させた。大部分の干拓費用は2038年から2056年の間に発生すると予想される

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下にある1996年鉱業環境保護条例当社は、サスカチューン州に財務保証シェアを割合で提供しなければなりません。2021年11月に承認された計画によると、会社は22，972，000ドルの財務保証を実行し、SKMOEを受益者とするBNSの撤回不可能な予備信用状をSKMOEに提供した。2023年12月31日まで、必要な予備信用状を提供するために、会社は信用手配を利用している

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他にも– 同社の探査·評価活動はサスカチューン省政府が制定した環境法規の制約を受けている。将来の引退と回収活動を予想する費用推定数は、負債が発生した場合に確認される。当社は2023年第4四半期に、2023年のFFT活動に必要な追加干拓活動と、将来に必要な総干拓コストの現在値の最適推定を得るための長期割引率の変化を反映するために、1，883，000ドルの調整を行った。当社は2023年12月31日現在、信用手配を利用してSKMOEに992，000ドルの予備信用状を提供しており、この義務と関係がある。

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金融商品と投資

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メモ：

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当社はそれが直面している様々な財務リスクを審査し、これらのリスクの影響と可能性を評価する。これらのリスクには、通貨リスク、株式価格リスク、信用リスク、金利リスク、流動性リスクと商品価格リスクが含まれる可能性がある。

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貨幣リスク

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報告によると、外貨に対するカナダドルの価値変化は、ウラン、現金と現金等価物、貿易とその他の売掛金、貿易とその他の売掛金における同社の外国建て投資の価値に影響を与える

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ウランの価格はドルでオファーされているため、カナダドルの観点から見ると、ドルに対するカナダドルの変動は、会社が持っている実物ウランの推定値に大きな影響を与える可能性がある。彼は言いました

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2023年12月31日現在、当社のドル金融資産は、米ドルで保有している現金と現金等価物を含むいくつかの外貨リスクに直面しており、これは主にドル融資活動によるものである。

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2023年12月31日現在、会社のドル金融資産純額は24，228，000ドル、ウラン投資純額は276，815，000ドルである。ドル建て純資産価値に対するドル高または10%安(10%下落)の影響は以下の通りである

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持分価格リスク

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当社の他の上場会社の株式ツールへの投資は株式価格のリスクに直面しています。2023年12月31日現在、当社の全持分の株式価格が10%上昇するごとに、当社の持分ツールへの投資は1，052，000ドル増加し、持分ツールへの投資は10%低下すれば、1，052，000ドル減少する。F 2関連権益価格変動が転換オプション価値に与える影響により、当社もF 3債券の権益価格リスクに直面している。以下の敏感性分析は、当社が2023年12月31日に保有する転換可能な債務ツールに対する株式価格リスクの影響を説明した

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信用リスク

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信用リスクは、取引相手が金融商品の下での義務を履行できないことによる損失リスクであり、会社の財務損失を招く。当社は、その現金及び現金等価物、貿易及びその他の売掛金、制限された現金及び投資及び債券の帳簿金額はその最大の信用リスクを代表すると信じている。彼は言いました

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報告日の最大信用リスクの開放は以下のとおりである

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会社は信用の良い金融機関と付き合うことで、現金と現金等価物を制限し、現金と投資リスクを制限する。当社の正常貿易やその他の売掛金残高の大部分は、過去の取引を通じて当社と信用を確立した少数の顧客に関連しています。過去の信用損失経験に基づいて、当社は2023年12月31日及び2022年12月31日の正常業務及びその他の売掛金はすでにゼロドルの信用損失準備を提出した。

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当社のモンゴル受取販売は公正価値で入金され、第3級投入で公正価値ゼロドルと評価されています。彼は言いました

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金利リスク

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金利リスクとは、金融商品の公正価値或いは未来の現金フローが市場金利の変化によって変動するリスクである。当社は借金を返済していないために負債の金利リスクを負い、債務ツールへの投資により資産の金利リスクを受けている。当社は金利に対するリスクの開放を監査し、このリスクを管理するための派生ツール契約を締結していない。彼は言いました

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以下の敏感性分析は、2023年12月31日の債券に対する金利リスクの影響を説明した

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流動性リスク

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流動資金リスクとは、会社が満期財務負債関連債務を履行する際に遭遇する可能性のある困難であり、会社の計画と予算プログラムによって管理され、会社の正常な運営要求を継続的に支援するために必要な資金を決定する。当社は、その短期業務需要を満たすために十分なコミットメント資本があることを確保し、その予想される運営キャッシュフロー、その保有する現金および現金等価物、債務ツール、株式投資、ウラン保有、および必要があれば、信用手配および資本市場を得る機会を考慮する

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商品価格リスク

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当社はウランへの投資を公正価値で入金し、価値変動を公正に計上して損益を計上している。2023年12月31日現在、ウランスポット価格の10%上昇は会社の投資価値を27，681，000ドル増加させ、価格が10%低下すると投資価値を27，681，000ドル減少させる

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関係者との取引

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韓国電力会社(KEPCO)

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DenisonとKHNP Canada Energy Ltd.(“KHNP Canada”)(KEPCOはKorea Hydro Nuclear Power Co.，Ltd.(“KHNP”)の間接付属会社を通じてKHNP戦略関係プロトコルの契約者であり、このプロトコルは双方間の長期協力業務関係を規定し、KHNP Canadaを含めてDenisonの取締役会に代表を指名する権利があるが、その持株比率は少なくとも5%でなければならない

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KHNPカナダもKWULPの多くのメンバーである。KWULPは投資家からなる財団であり，ウォーターバーリ湖ウラン鉱会社とウォーターバーリ湖ウラン鉱有限共同企業(“WLULP”)の非Denisonが権益を持ち，この2つの実体の主要資産はウォーターバーリ湖ウラン鉱である。

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重要な管理職の報酬

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キー管理者とは、会社の活動を直接或いは間接的に計画、指導、制御する権利と責任がある人員である。主な管理者には、会社の執行者、副総裁、取締役会のメンバーが含まれる。

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主な管理者に以下の報酬を支給した

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表外手配

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当社には何の表外手配もありません。

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後続事件

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ウランを売る

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2024年1月にデニソンは10万ポンドのアメリカを売る協定を決定しました₃O₈価格は1ポンド100.00ドルで、2024年4月に納品される

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接地リチウム会社との増収契約

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2024年1月、Denisonは接地リチウム会社(“接地リチウム”)とサスカチューン州のKindersleyリチウムプロジェクト(“KLP”)について合意した。このプロトコルは、一連の増収オプションを含み、各増収オプションは、接地リチウム会社への現金支払いと、KLPを推進するための専用支出とを含む。Denisonが3つの付加価値オプションすべてを完成させた場合、接地リチウムに320万ドルの現金を累計支払い、KLPの75%の作業権益を稼ぐためにプロジェクトに1200万ドルを支出した。各埋め込みオプション段階の合計金額に資金を提供した後、Denisonは、埋め込みオプションを行使し、その段階に関連する作業権益を得る権利があるか、または次のオプション段階に進む。この合意は、以下の日の中で最も早い日に終了する：(I)Denisonは、その作業権益を買収し、正式な合弁企業または終了に変換することを選択し、(Ii)2028年6月30日、または(Iii)双方に別の約束の日を有する

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MaxPERF Tool Systemsを買収する

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同社は2024年2月、Penetrator Canada Inc.(“Penetrator”)から固定式および移動式MaxPERF Tool Systemsを買収することを発表した。MaxPERF Tool Systemsは、会社の潜在的なISR採鉱プロジェクト(フェニックス鉱物を含む)ISR現場研究における浸透率を向上させる方法として何度も成功している。また、Penetratorは、Denisonとサスカチュ温省でMaxPERF Tool Systemsを用いたウラン採掘アプリケーションおよび関連サービスの10年間の独占協力に同意している。

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流通株データ

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普通株

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2024年2月29日までに発行·流通した普通株は890，996，371株であり，完全希釈した上で，普通株総数は902，253，457株であった

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株式オプションと株式単位

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2024年2月29日現在、5，202，000件の株式オプションと6，055，086株の流通株がある。

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生産経営を停止する

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閉鎖鉱場サービス

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2023年8月末、当社の長期第三者閉鎖鉱山サービス契約は終了した。本契約の終了に伴い，当社はこのような第三者ケアやメンテナンスサービスの提供を停止することを決定し，閉鎖された鉱山サービスから収入を得なくなる。同社は現在、その所有するレガシー鉱山の介護とメンテナンスにのみ集中している

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2023年12月31日までの年間で、会社の非持続的業務からの純収入は1，011，000ドル(2022年12月31日-1，782，000ドル)である。本年度の非持続経営からの純収入減少は，当社が2023年8月末に長期的な第三者閉鎖鉱山サービス契約を終了したためである

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2024年を展望する

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2024年展望と以下の議論は、同社の今年度のキャッシュフローの最適推定を代表している

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メモ：

1.品目プロセスのみを表示します。

2.展望は現金ベースで作成されている。

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開発と運営

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2024年の開発·業務支出予算は500万ドル

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デニソンのオラノカナダで経営するMMLJVとMWJVの運営と資本支出におけるシェア予算は2，579，000ドルである

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MMLJV予算におけるDenisonのシェアには，2025年にSabreの採掘を開始するためにMcClean Northフィールドを用意した1，575，000ドルと，Sue水処理場の運営コストにおけるMMLJVのシェアが含まれている

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MWJV予算におけるDenisonのシェアは、多井ISRトレーサーテストの完了を含む中西部のISR/Sabre混合現場テストおよび資源画定計画を支援するための629，000ドルを含む

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2024年の運営支出には，エリオト湖におけるDenisonの遺留鉱場に関する開墾コスト1，097，000ドルも含まれる予定である

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探険する

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2024年の探査予算は1，020万ドル(デニソンのシェア)と推定される。

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探査作業の重点は依然としてISRの潜在力を持つ高品位不整合ウラン鉱を発見することである。アサバスカ盆地におけるISRの応用は比較的に小さい高品位鉱床を経済的に実行可能にする可能性があり、これは新しい探査戦略、特に広範な歴史掘削間隔を持つ高い将来性地区に影響を与える

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デニソン社が2024年に運営する探査計画は、以下の目標に集中することを目的としている

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評価する

2024年、ホイラー川の評価計画は、詳細な設計工事の推進、現場最適化計画の推進、長期プロジェクトの早期調達を含むプロジェクトの未来への最終投資決定を推進することを目的としている。Denisonの2024年計画評価支出に含まれる直接シェアは990万ドルで、フェニックスFSプロジェクトの推定初期資本コスト(100%プロジェクト-1100万ドル)に含まれる資本プロジェクトを調達するためのものである。また、“環境影響報告書”の完成予想や、プロジェクトライセンス取得に必要な追加業務計画の提出など、規制プロセスの進展を支援する努力を続けていく

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2023年にウォーターベリー湖で成功したISR実地計画に基づいて、2024年の評価予算は450万ドルを含み、THT ISRプロジェクト2020年PEAの工事設計と評価および資源モデルを更新し、PFSを完成させることが可能である。2024年にも継続してベースラインデータを収集し，このプロジェクトの将来の環境影響報告書を支援する予定である。

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Denisonが評価計画と技術サービス部門の純支出に占めるシェアの予算総額は約4920万ドルである(DenisonがJCUが持つWheeler River所有権権益の占める5%の間接シェアは含まれておらず，以下に述べる).さらに、この予算はデニソンが2024年のワトソン湖評価作業の支出に100%の資金を提供することを反映している

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同社は現在、2024年1月に増収協定を締結した2024年のKLP計画(後続活動参照)を評価している。KLPの2024年計画が最終的に決定されると，評価展望を更新する

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JCU現金寄付

2024年予算にはJCUに提供された380万ドルの現金寄付が含まれている。2024年、JCUはホイラー川、クリスティ湖、ウォルトフォード、クロス湖、キガウィック、ミレニアムのプロジェクト支出シェアに資金を提供する予定だ

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会社管理その他の収入

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2024年の現金企業管理費用予算は950万ドルで、本部賃金と福祉、オフィスコスト、監査と監督管理コスト、法律費用、投資家関係費用、カナダや米国で上場している上場企業の運営に関連する他のすべてのコストを含む。

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2024年の他の収入には、(I)ユーザインタフェースを有するRAによる満期支払いに関連する530万ドルの現金流入と、(Ii)会社の非限定的現金および短期投資の630万ドルの利息収入が含まれると予想される。

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所期ウラン販売

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同社は現在約300，000ポンドのアメリカを販売する予定です₃O₈2024年の間にその実物ウラン保有量。*予期されるウラン販売収益は、上記の展望には計上されておらず、達成された収益は、販売時の市場状況に依存する。

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情報を付加する

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制御とプログラム

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当社は、総裁兼最高経営責任者および総裁副財務兼最高財務官などの経営陣の監督と参加の下、本報告で述べた期間終了までの当社の“開示制御とプログラム”(取引所法案第13 a-15(E)条参照)の設計と運営の有効性を評価した。この評価をもとに、総裁兼最高経営責任者と副財務兼最高財務官総裁は、会社の開示制御プログラムが2023年12月31日に発効すると結論した

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会社の経営陣は完全な財務報告内部統制制度の構築と維持を担当している。経営陣は、テレデビル委員会後援組織委員会が発表した2013年の“内部統制--総合枠組み”に基づいて財務報告の内部統制の有効性を評価した。この評価によると、経営陣は、会社の財務報告に対する内部統制は2023年12月31日から有効であると結論した

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2023年の間、当社の財務報告内部統制はいかなる重大な影響もなく、あるいは合理的に当社の財務報告内部統制に重大な影響を与える可能性の変動がない

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重要な会計見積もりと判断

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“国際財務報告基準”に基づいて連結財務諸表を作成するには、ある影響報告額のキー会計推定と判断が必要である。それはまた経営陣に会社の会計政策を適用する際に判断することを要求する。これらの判断や見積もりは，経営陣が事実や状況を最も十分に理解し，従来の経験を考慮したものに基づいている。当社はこれらの財務諸表の見積もりや判断に影響を与える定期的な審査を行っているにもかかわらず、実際の結果はこれとは大きく異なる可能性がある。

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経営陣が下した重大な見積もりと判断は、

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鉱業権減価審査と減価調整

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報告日ごとに、当社はその鉱物性が損なわれている可能性を示す指標があるかどうかを評価します。識別のための指標が存在するかどうかを判断する.事実と状況が鉱物資産の帳簿価値がその回収可能金額を超える可能性があることを示した場合、減値指標が存在する。一つの指標が確定した場合、当社は財産の回収可能金額、すなわち資産の公正価値から処分コストまたは使用価値の中の高い者を差し引くことを決定する。帳簿価値が回収可能金額を超えていれば、減価損失を確認する。鉱物の回収可能な金額は将来の経営業績と割引現金流量の純額、類似物件の現在の市場推定値或いは以上の各項目の組み合わせを参考にして決定することができる。この審査を行う時、当社の管理層は埋蔵量と資源量、未来の生産量及び販売量、予測商品価格、未来の運営コスト、資本及び回収コスト、及び直接比較できない観察可能な市場データから得られた現在の市場推定値に対して重大な推定を行う必要がある。これらは様々なリスクや不確定要因の影響を受けると予想され，最終的には特定の鉱物資産の予想回収可能金額に影響を与える可能性がある。これらの見積もりの変動は，鉱物資産金額の帳簿価値や確認された減値損失に大きな影響を与える可能性がある。

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干拓義務

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資産が最初に構成または推定または法的義務が存在する場合、資産廃棄債務は負債として記録される。負債の推定は、通常、将来発生する費用を決定し、適切な負債割引率を用いてこれらの費用を現在に割引することに関連する。将来の費用の決定は、時間、費用タイプ、鉱山閉鎖計画、および可能な方法および技術進歩に関連するいくつかの推定数を含む。また，環境救済における不確実性により，同社の退役責任の最終コストは提供された金額と大きく異なる可能性がある。適用法律や法規の改正や会社運営に関する新たな情報の出現により、会社債務の見積もりが変化する可能性がある。当社は将来公布される可能性のある環境法律や法規がその財務状況に及ぼす影響を特定できない(あれば)。

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リスク要因

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Denisonの業務、その普通株(“株式”)の価値、および経営陣のこれに対する予想は、既知および未知のリスク、不確実性および他の要素の影響を受け、これらのリスク、不確実性および他の要素は、Denisonの実際の結果、活動レベル、業績、または業績が予想と大きく異なる可能性がある。以下の情報は，Denisonが現在知られている会社の財務状況に大きな影響を与える可能性のある見通しや状況と関連している。以下に列挙された危険はデニソンが直面している唯一の危険ではない。会社が現在知らないか、または現在非実質的なリスクと不確定要素と評価されていることは、デニソン社の業務、財務状況、運営結果、将来性にも重大な悪影響を及ぼす可能性がある。*将来的には、デニソンが現在予測していない他の要因が発生する可能性があり、これは将来的に追加のリスクをもたらす可能性があります。デニソンは現在、未来の証券保有者たちとこのようなリスク要素を慎重に考慮しなければならない。

会社や採鉱業に関するリスク

Denisonがその運営に資金を提供するために十分な資金を調達および/または得ることに成功することは保証されない。

鉱物の探査と開発及び鉱山と関連施設の運営には大量の資本が必要であるが、当社が任意の関連計画を実行する能力は、合弁企業、株式融資、債務融資或いはその他の方式で融資を獲得する能力に依存する。*当社が必要な場合に受け入れ可能な条項で必要な融資を成功的に調達および/または獲得することは保証されません。*例えば、一般市場状況、不安定なウラン市場、当社へのクレーム、当社の業務または運営の重大な中断、または他の要因は、生産決定を支援するために必要なテスト、実行可能性、工事および許可プロセスを介して、ホイラー川およびウォトベリー湖などの鉱物プロジェクトを推進するために通常必要な大量の資金を提供するか、または資産を商業生産に投入するために必要な融資を困難にする可能性がある。彼は言いました

必要に応じて受け入れ可能な条項で十分な融資を得ることができず、当社の任意または全部の探査、開発、または他の成長計画の遅延または無期限延期を招く可能性がある。

デニソンは今後しばらくマイナス運営キャッシュフローが出現し、資金源や調達を余儀なくされると予想している。

Denisonの最近の過去の財務報告期間中の運営キャッシュフローは負である。Denisonは，ホイラー川プロジェクトが操業するまで，同社の運営キャッシュフローは引き続き負になると予想している。Denisonの将来の運営キャッシュフローが負であれば，Denisonは現金備蓄および/または実物ウラン保有量の一部を割り当て，このような負のキャッシュフローに資金を提供する必要がある可能性がある。Denisonはまた、株式または債務証券を発行したり、資産を売却したりすることによって追加資金を調達することを要求される可能性がある。必要に応じて追加的な資本や他のタイプの融資がある保証はなく、これらの融資がDenisonに有利な条件で行われる保証もない。

デニソンが公共融資と信用を獲得する機会は、世界の金融状況のマイナス影響を受ける可能性がある。

世界金融状況は国際地政学とグローバル経済発展、普遍的な金融市場の動揺及び市場予想の変動の影響を受けている。その中の例は、市場変動と全世界のインフレ、及びロシア-ウクライナ戦争を含む、新冠肺炎の大流行に関連する広範な市場影響が観察された。*カナダが公共融資および信用を獲得する機会は、世界的な金融状況によって悪影響を受ける可能性があります。したがって、世界的な融資と信用市場の健康状態は、Denisonが将来株式または債務融資を獲得する能力、およびDenisonが融資または信用を獲得する条項に影響を与える可能性がある。変動や市場不安が発生すると、Denisonの運営や株式取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

鉱物探査と開発は本質的に投機的であり、当社のウラン鉱権益が商業的に採掘できるか、あるいは商業的に採掘できる保証はない。

鉱物探査と鉱物開発は投機的であり、重大な不確定性と財務リスクに関連し、慎重に評価しても、経験と技術知識の結合はこれらのリスクを除去できない可能性がある。鉱体の発見は相当な見返りをもたらすかもしれないが、探査された財産は商業的に採掘可能な鉱物を発見し、及び/或いは最終的に生産鉱山に開発されることは少ない。本報告日までに，Denisonの多くのプロジェクトは初歩的な性質であり，鉱物資源推定には推定された鉱物資源が含まれており，これらの鉱物資源は地質的に投機的すぎると考えられ，経済的考慮要因を適用できず，鉱物埋蔵量に分類されている。鉱物備蓄に属さない鉱物資源は経済的実行可能性を示していない。探査資産の将来性を正確に評価し、鉱物資源を評価し、鉱物埋蔵量を構築し、最終的に鉱体を開発するためには、巨額の費用を支払う必要があるかもしれない。*同社のウラン鉱が商業採掘に使用できる保証はありません。

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企業がそのプロジェクトの技術や経済的実行可能性を決定できず、必要な監督管理許可や許可を得ることができない場合、あるいは推定されたプロジェクトの実行目標やマイルストーンを維持できない場合、Denisonへの投資価値は大きな影響を受ける可能性がある。

Denisonのウラン生産はその既知の鉱体の成功開発、新鉱体の発見及び/又は以前の既存の採鉱作業の復興にある程度依存する。物件が商業鉱物を含むかどうか及び生産すべきかどうかの決定は、市場状況、探査及び評価計画及び/或いは実行可能性研究の結果、及び資格に合格したエンジニア及び/又は地質学者の推薦に依存し、これらはすべて重大な支出とリスクに関連する。“Denisonの現在の探査·開発計画が利益をもたらす商業採鉱事業を確保することは不可能だ。彼は言いました

開発を検討しているプロジェクトは，成功したフィージビリティスタディ，工学研究，環境評価を達成し，必要な政府許可証を発行し，十分な資金を得なければならないが，これらのプロジェクト自体にはリスクや不確定要因が存在する。必要な任務を達成できない、あるいは必要な投入を得ることができない、あるいは任意の重要なプロジェクトの任務或いは投入の達成にいかなる遅延が発生しても、実行可能性評価と(或いは)任意のプロジェクトの発展決定を推進するプロセスの時間、コスト或いは結果に重大な遅延を招く可能性がある。*開発プロジェクトの経済的実行可能性は、鉱物埋蔵量および資源推定の正確性、冶金回収、このようなプロジェクトの資本および運営コスト、価格、税金、特許使用料、インフラ、土地保有権、土地使用、輸出入および環境保護に関する政府条例、政治的および経済的気候、および歴史的に不安定で周期的なウラン価格を含む他の要因に依存します

ホイラー川について言えば、当社はすでに鉱物資源と鉱物埋蔵量の存在を評価することができ、ウィラー技術報告で述べた推定と仮定に基づいて、商業発展の経済実行可能性の潜在力を確立することができる。*ビジネス運営を開始するために必要な環境承認、許可、および資産を取得する前に、多くの支出が必要です。

もしDenisonはすでに実行可能な研究を完成して、例えば鳳凰財務所であれば、その中に掲載されている鉱物埋蔵量及び鉱物資源、開発コスト及びスケジュール、運営コスト及び未来のキャッシュフローに対するいかなる推定は、Denisonの今まで得られる資料に対する解読を根拠とする。*開発プロジェクトには、開発および運用見積りの基礎となる運用履歴がありません。特に開発プロジェクトについて、経済分析と実行可能性研究には、鉱物埋蔵量の推定、地質と工事データの解釈、採掘と加工が予想される鉱石のトン数と品位、鉱体の形態、鉱石から予想されるウラン回収率、推定された運営コスト、予想される気候条件とその他の要素が含まれている。*さらに、プロジェクト完了のさらなる研究の結果、プロジェクトの計画および/またはスケジュールが変更される可能性があり、これは、逆に、以前のスケジュールの推定に重大な遅延および/または推定費用の増加をもたらす可能性がある。そのため、実際の資本コストと運営コストおよび経済リターンはプロジェクト操業前の見積もり値と大きく異なる可能性がある。例えば、ウィラー技術報告における計画およびスケジュール、資本および運営コスト予測、および関連する経済指標は、実際の支出とは大きく異なる可能性がある。

採鉱業では，新たな採鉱作業が生産段階に入るのに要する時間が最初の予想よりも長く，必要な資本も予想よりも多く，採鉱業では珍しくない。*次のいずれかの事件は、その他、プロジェクトの収益性または経済的実行可能性に影響を与える可能性があり、または推進の遅延または停止：必要な資本の不足、起動段階で意外な問題が発生し、生産遅延、採掘および処理の鉱石品位およびトン数が意外に変化し、意外な不利な地質条件、意外な冶金回収問題、工事仮説の誤ったデータ、労働力が利用できず、運営コストの増加(インフレによるものを含む)、採鉱または加工および精製施設コストの増加、電力および水の経済源利用不可能、意外な輸送コスト、政府法規の変化(環境に関する法規、価格、特許権使用料を含む)、(関税、税収、許可、生産制限、鉱物輸出割当量など)、許可および規制承認手続きの変更または遅延、または許可または規制承認に関連する制限、ウラン価格変動、事故、労働行動、および不可抗力事件。彼は言いました

物件の任意の最終鉱物製品を売却し、そこから利益を得る能力は、契約承諾および販売時に市場の現行条件と適用される政府法規に依存する。ウランとその他の鉱物の需要は世界経済の影響及び消費者態度の変化とエンドユーザー需要の影響を受ける

これらの要因の多くは鉱業会社がコントロールできるものではないため，市場リスクであり，Denisonとその業務の長期生存能力に影響を与える可能性がある。

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新しい採鉱方法の選択と使用はDenisonに大きなチャンスをもたらすとともに，実行リスクも増加した。

ウィラー技術報告書に開示されているように、DenisonはISR採鉱方法を選択してフェニックス鉱物で生産した。推定と技術研究を制定する際に業界の最適なやり方を採用し、しかもこれまでに完成した実地テストにより、鉱物中の推定に含まれる地面条件と鉱物埋蔵量はISR方式で採掘でき、実行可能性研究所に必要な確実性レベルに達することができるが、実際の状況は推定の状況と大きく異なる可能性がある。彼は言いました

MLJVはすでに特許のSabre採鉱方法を開発し，McClean Lakeで試験採鉱を行うことでこの革新的な採鉱方法を評価してきた。Sabre技術の重要なマイルストーンはこれまで実現されてきたが，全面採鉱作業の実際の作業は確認されておらず，現在予想されているものや他の方式で予想されているものとは大きく異なる可能性がある。任意の採鉱作業の実際のコストと経済的リターンは、DenisonやMMLJVの最適な見積もり(例えば、適用)と大きく異なる可能性がある。彼は言いました

これらの新しい採鉱方法が推進されることができれば、それらの開発されたプロジェクト以外の商業用途は、Denisonおよび/またはMMLJVに重要な機会を提供して、このような革新的投資の利点を拡大することができるかもしれないが、合弁企業またはそのいずれか一方が、それぞれの合弁企業以外のプロジェクトで採鉱方法を使用する能力およびプログラムは確立されていない。

デニソンの運営は許可と許可に依存する。

地雷や関連施設の開発は政府の承認に依存し、承認されるのは複雑で時間がかかり、複数の政府機関の協調につながる可能性がある。*当社の許可証および批准書の取得および維持、および物件および/または鉱山の開発および開発および経営に成功した能力は、その活動に関連する実際または予想される影響を受ける可能性があり、これらの影響は、そのプロジェクトおよび周辺コミュニティの環境および人間の健康および安全に影響を与える可能性があります

現地または世界の他の鉱業会社の活動の実際または予想影響も、当社が許可および承認を得た能力を獲得し、維持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。鉱業会社は往々にして管轄区域内の非政府組織や環境団体が行動する目標である。しかし、このような組織と団体は将来的に行動し、デニソンの運営を混乱させるかもしれない。地方、地域、国家政府関係者に圧力をかけ、デニソンの運営に不利な行動をとるよう求めている可能性もある。*これらの行動は、Denisonがプロジェクトを推進する能力に悪影響を与え、財務状態および業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

環境と規制審査は長く、複雑で不確実な過程となっており、潜在的な重大な遅延を招く可能性がある。これらの政府の承認を得て，他にも環境評価の完了や先住民や地域コミュニティとの接触が含まれている。また、今後の政府·法規·政策の変化は、Denison採鉱業務やウラン輸送の変化に影響を与えるなど、特定の時期におけるDenisonの運営結果や財務状況やその長期業務の見通しに大きな悪影響を与える可能性がある。当社が許容可能な条項ですべての必要なライセンスをタイムリーに取得または更新することは保証されません。将来、このような許可証または免許の取得または更新におけるいかなる重大な遅延も、デニソンに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

デニソンの業務は広範囲な規制と政策的危険に直面している。

ウラン鉱の採掘、選鉱作業と探査活動、及び生産した製品の輸送と処理は、すべて連邦、省と州政府の広範な監督管理を受けている。これらの条例は、生産、開発、探査、輸出、輸入、税収と特許権使用料、労働基準、職業健康、廃棄物処理、環境保護と救済、鉱山退役と開墾、鉱山安全、有毒物質、輸送安全と緊急反応、先住民との接触、その他の事項に関する。現在、歴史的に見ると、このような法律法規を遵守することは探査、掘削、開発、建設、運営、Denisonの鉱山と加工施設のコストを増加させている。彼は言いました

デニソンはこのような法律と法規を遵守するために多くの財政と管理資源を費やした。デニソンは、より厳しい政府規制の傾向が続く可能性があるため、これを継続しなければならないと予想している。法的要求が常に変化し解釈の影響を受けるため，Denisonはこれらの要求を遵守する最終コストやその運営への影響を予測することができない.“当社はその法的義務を完全に遵守することを非常に慎重に確保していますが、当社がこれらすべての法律や法規を完全に遵守したり、所有しなければならないすべての許可と承認を完全に遵守したりする保証はありません。彼は言いました

このような法律法規に関連するコスト、遅延、その他の影響は、探査と開発物件を継続するかどうかを含むDenisonの探査と開発における決定に影響を与える可能性がある。また、このような法律及び法規はDenisonに重大なコストを発生させる可能性があり、原因は採鉱、粉砕、輸送及びその他のプロジェクト要素の方法及び/又は適用された環境基準に基づいて修復或いは退役物件を救済するために必要な重大な変化が当社が制定及び推定した基準を超えているからである。彼は言いました

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適用される法律、法規、許可要求を守らず、無意識であっても、法執行行動を招く可能性がある。*これらの行動は、規制または司法当局が命令を発行し、業務停止または削減をもたらす可能性があり、資本支出、追加設備の設置、または修復行動を要求する是正措置を含む場合があります。これらの会社は、その探査または他の活動によって損失または損害を受けた他の人の賠償を要求される可能性があり、適用された法律または法規に違反して民事または刑事罰金または処罰に処せられる可能性がある。

Denisonはカナダ第一民族やメイティス人と接触するリスクと不確実性の影響を受けている。

原住民とメイティスの権利、権利および所有権主張は、Denisonおよびその合弁パートナーのサスカチューン州における資産の探査、開発、および採鉱の能力に影響を与える可能性がある。歴史条約によると、サスカチューン州北部の原住民はその伝統的な土地で狩猟、漁業、その他の活動に従事する権利があり、土地内の鉱物の所有権を主張し続けている。*メティス人は条約に署名していません；彼らはサスカチューン州全体で会社プロジェクトの土地の原住民所有権を含む先住民の権利を主張しています。

地元先住民やメイティスコミュニティとの関係を管理することはデニソンにとって重要である。影響を受ける可能性のある先住民と接触し、彼らの他の権利を考慮するには、資金、契約、環境慣行、雇用、および他の事項に関する約束を含む融通が必要かもしれない。参加の過程で、会社も相互競争の利益と要求に直面している。これは会社のプロジェクトの探査、評価、開発のスケジュールとコストに影響を及ぼすかもしれない

同社と関連コミュニティとの関係は，既存業務の将来の成功とそのプロジェクトの建設と発展を確保するために重要である。*環境およびコミュニティへの採鉱活動の影響については、ますます注目されています。非政府組織や他の組織が採鉱業に与える負の宣伝は、会社の名声や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、会社とその経営コミュニティとの関係に影響を与える可能性がある。会社は社会に責任を持って運営することに取り組んでいるが、会社のこの面での努力がこの潜在的なリスクを軽減する保証はない。

もし会社が現地の先住民やメイティスコミュニティや他の関連コミュニティと積極的な関係を保つことができない場合、許可の追加的な障害、より多くの法的挑戦、あるいは会社の探査、開発、生産計画に他の妨害をもたらし、会社の株価や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

デニソンが依存している合格や経験豊富な従業員を引き留めることができなかったことは、業務中断を招く可能性がある。

デニソンの成功は一部の高官と重要な従業員の努力と能力にかかっている。デニソンの一部の従業員はウラン業界で豊富な経験を持っており、この業界で豊富な経験を持つ個人の数は少ない。これらの役人やキーパーソンがデニソンに滞在しない理由は何かと予想されているが、彼らが何らかの理由でデニソンに残っていなければ、デニソンは悪影響を受ける可能性がある。デニソンはこの人たちの誰かのためにキーパーソン生命保険を購入しなかった

デニソンの成功はまた、ダニエルが合格と経験のある従業員を獲得できるかどうか、そしてデニソンがこれらの従業員を吸引と維持する能力、およびデニソンがこれらの従業員を誘致と維持できるかどうかにかかっている。有効な人員構成とは、適切な数の適切な人員を持ち、適切な時間、適切な場所で、適切な知識、技能、および経験を有し、安全かつ効率的に動作し、内部制御、プログラム、および政策の遵守を維持することである。会社の目標を達成するためには、Denisonは、その活動を効率的かつ確実に行うために、適切かつ十分な組織構造、人員配置、および能力を有することを確実にするために、その従業員数を増加させ続ける必要があるであろう。このような運営リスクに十分に対応できないと，内部プログラムやシステムが故障し，会社に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

Denisonとの合弁取引相手との食い違いやトラブルは会社の運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

当社は当社に重大な影響を与える複数の合弁手配の側です。以下の1つまたは複数の状況および事件の存在または発生は、当社の業務の将来性、経営結果、および財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある：合弁パートナーとは、どのように探査または開発活動を行うかについて食い違いがある；合弁パートナーは、合弁企業または第三者に対する義務を履行できない；および合弁パートナー間の予算、開発活動、報告要求および他の合弁企業事項に関する紛争または訴訟。*当社は、共同契約の争議解決条項または民事請求に基づいて、共同経営パートナーと紛争を発生させ、常にそうしています。*このようなトラブルは、会社に有利な方法では解決されない場合があります

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突発的な公共衛生事件は企業と運営計画に重大な影響を及ぼす可能性がある。

新冠肺炎の場合と同様に，突発的な公衆衛生事件により会社の業務や運営計画が中断される可能性がある。このような中断は、(I)政府およびコミュニティが緊急事態に対応するために実施する制限、(Ii)会社およびその請負者および下請け業者が従業員および他の人の安全を確保するために実施する制限、(Iii)従業員不足および/または請負者および下請け業者が利用できない、および/または(Iv)会社が依存する第三者供給中断による可能性がある。*中断は、迅速かつ予期せぬ企業のビジネス、財務状況、および運用結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。彼は言いました

コンプライアンスコストや環境、健康、安全、その他の法規を遵守しないリスクは、デニソンの財務状況や運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

Denisonは、その運営する各管轄区域の環境保全法律、法規、許可要件を遵守するために多くの財務と管理資源を費やしており、より厳しい規制の歴史的傾向が続く可能性があるため、将来的には継続する必要があると予想される。−労働者の健康および安全、廃棄物処理、採鉱および加工場の退役および再開墾、および他の環境事項において、より厳しい規定が制定される可能性があり、それぞれが特定のプロジェクトのコストまたは実行可能性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

デニソンの施設は、様々な運営および環境許可、ライセンスおよび承認に従って運営を許可し、その中には、満たされなければならない健康、安全および/または環境条件が含まれており、デニソンがその開発計画を実施する権利は、追加の許可、ライセンス、および承認を受信し、遵守することに依存する。このような許可、免許および承認を得ることができず、および/またはその中で規定された任意の条件を満たすことができない場合、Denisonの財務状況または経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

当社はその業務がすべての重大な面ですべての労働者の健康、安全及び環境に関連するすべての許可証、ナンバープレート及び法規に符合すると信じているが、当社が引き続きより厳格な環境法規に符合することを保証することはできず、これも大量の追加の財務及び管理資源を投入する必要があるかもしれない。

健康と安全リスクはデニソンの従業員、請負業者、運営にリスクをもたらす可能性がある

探査、採鉱開発と経営活動に固有の安全上の危険が存在し、会社従業員と請負業者の健康と安全を維持することはデニソン会社にとって重要である。会社はその運営の健康と安全を維持するための政策、プログラム、制御措置を制定した。このような努力にもかかわらず、安全事故は発生する可能性がある。重大な潜在的リスクは、車両事故、安全でない道路状況またはイベント、および接触帯電源を含むが、これらに限定されない

ウラン業の経営はウラン鉱の採掘や加工に関する独自のリスクの影響を受けている。例えば、会社員、請負業者、または他の人が放射性材料に過度に曝露するリスクは、放射性材料(ウラン、オスミウムなど)の処理、監視、所有、処理、貯蔵および/または輸送に関連するので、Denison運営の固有のリスクである。

遠隔地の活動に参加する従業員はまた、暖房設備の故障またはキャンプ施設の破損のリスク、モバイルデバイスの故障または破損によって閉じ込められるリスク、または野生動物が従業員を襲うリスクなど、設備故障によって追加の危険に直面する可能性がある。*救急または他の医療ケアを得る機会は限られており、および/または緊急反応時間の遅延は、このような危険な影響を悪化させる可能性があります

重傷または死亡をもたらすいかなる事件も、会社、従業員、および他の人に大きな影響を与える可能性があり、訴訟および/または規制行動(開発活動の一時停止、罰金または処罰を含むが、これらに限定されない)、または他の方法で会社の名声およびその目標を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

鉱物埋蔵量と資源推定値は不正確であることが証明されるかもしれない。

鉱物埋蔵量と資源数字は推定数字であり，推定されたウラン埋蔵量が地下で生産できる保証はなく，Denisonがその鉱物埋蔵量を決定する際に仮定した価格を得る保証もない。これらの推定は知識、採鉱経験、掘削結果分析と業界最適実践に基づく判断表現である。新しい情報が利用可能である場合、所与の時間に行われる効率的な推定は、大きな変化が生じる可能性がある。*Denisonは、当社の鉱物埋蔵量および鉱物資源の推定が確立され、管理層の最適な推定を反映していると考えているが、その性質については、鉱物埋蔵量および資源推定は正確ではなく、統計的推定および地質解釈にある程度依存しており、これは最終的に不正確であることが証明される可能性がある。また、市場価格の変動や、資本や生産コストの増加や回収率の低下は、鉱物埋蔵量や資源を不経済にする可能性があり、最終的に鉱物埋蔵量と資源の再記述を招く可能性がある。鉱物埋蔵量や資源の評価は常に経済と技術要素の影響を受け、時間の経過とともに、これらの要素は変化する可能性がある。

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世界的な需要変動や国際貿易制限は、デニソンの見通しや財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

他の鉱物と比べ、国際核燃料業界はウラン濃縮供給を含み、規模は比較的に小さく、全体的に競争が激しく、監督管理が厳しい。全世界のウランに対する需要は原発業界の電力需要と直接関連し、原発業界も広範な政府監督管理と政策の制約を受けている。しかも、ウランの国際マーケティングは政府政策といくつかの貿易制限によって制約されている。例えば、ロシアからのウラン供給とマーケティングは国際貿易協定によって制限されている

全体的に言えば、貿易協定、政府政策および/または貿易制限はデニソン社の制御範囲を超え、米国やヨーロッパなどの市場のウラン供給に影響を与える可能性があり、これらの市場は現在世界最大のウラン市場である。同様に、貿易制限や外交政策も、中国やインドなどの発展における市場へのウラン供給能力に影響を与える可能性がある。世界のウラン販売や供給に影響を与える法規が大きく変化すれば、当社の業務、財務状況、経営業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。

同社のプロジェクトの実行可能性と経営見通しはウラン市場の価格変動の波動性と敏感性の負の影響を受ける可能性がある。

同社は現在、実物ウラン鉱埋蔵量の価値及び鉱物資源、鉱物埋蔵量とプロジェクトの未来の生産実行可能性に対する推定はウランの長期と短期市場価格の深刻な影響を受けている₃O₈それは.歴史的に見ると、これらの価格は著しい変動を経験し、デニソンがコントロールできない多くの要素の影響を受け続けていく。他にも、これらの要素は、原発の需要、ウラン生産国と消費国の政治、経済と社会条件、核事件に対する公共および政治的反応、使用済み原子炉燃料の後処理と劣化ウラン尾の再濃縮、政府と業界参加者の過剰な民生および軍用在庫の販売(核兵器の解体によって生じる在庫を含む)、他の中古源からのウラン供給、および主要ウラン供給国の生産レベルと生産コストを含む。彼は言いました

ウラン価格が予想レベルに達したり維持できなかったりすると、当社の財務資源及び/又は自社プロジェクトの経済実行可能性を再評価する必要があるため運営に影響を与える可能性があり、それだけではプロジェクト発展の重大な遅延及び/或いは中断を招く可能性があり、Denisonの運営結果及び財務状況に重大な悪影響を与える可能性がある

原子力に対する大衆の受け入れ不足と他のエネルギーからの競争はウランの需要低下を招く可能性がある。

ウランと原発産業の成長はクリーン発電手段としての核技術の持続的でより多くの受け入れに依存するだろう。*原発業界の独特な政治、技術、環境要素に影響を与えるため、原発事故のリスクを含むため、この業界は世論リスクに直面し、原発需要に不利な影響を与え、原発業界に対する監督を強化する可能性がある。彼は言いました

原子力は石油、天然ガス、石炭、水力発電を含む他のエネルギーと競争する。このような他のエネルギーは、特に比較的長期的に原子力とある程度交換することができる。再生可能エネルギーや他の代替エネルギー(例えば風力や太陽エネルギー)の技術進歩と政府補助金は、これらの形式のエネルギーを商業的に実行可能にし、ウラン精鉱需要に追加的な圧力をもたらす可能性がある。代替エネルギー価格の持続的な低下はウラン濃縮物の需要低下を招く可能性がある

将来のウラン需要に対する市場の予測は，新原発の建設と承認速度の様々な仮定と，世界各地の公衆の原子力の持続的な受け入れに基づいている。原子力を採用する理由は様々であるが，原発の清掃と環境に優しい運転，原発の負担性と全天候信頼性が含まれることが多い。原子力に対する公衆の見方の変化は建設中、計画あるいは建設予定の原発数に重大な影響を与える可能性があり、これは市場と当社の将来のウラン需要と将来のウラン価格に対する予想に重大な影響を与える可能性がある。

露烏戦争は多くのグローバル政策立案者に政治不安定司法管轄区域のエネルギー依存に関する重大な地政学的リスクを明らかにした。多くの場合、これはますます多くの人がエネルギー独立に再注目することを呼びかけ、多くの国はすでに原子力を潜在的な重要なエネルギー代替品として確定し、エネルギー主権を高めることができ、炭素削減気候目標の実現を支持することができる。

デニソンは他の事業者に依存して、そのいくつかの合弁企業の権益を推進し、維持する。

Denisonのある財産権については，Denisonは事業者ではないため，適用される活動や運営は制御されていない.したがって，Denisonは現在と将来は事業者がこれらの利益に関連する活動の性質や時間にある程度依存しており，そのような活動を指導や制御できない可能性がある.

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例えば、Orano CanadaはMMLJVとMWJVの事業者と多数の参加者である。McClean Lake工場は労働組合に加入した労働者を雇用し、彼らは集団合意に従って働いている。事業者として、Orano Canadaは、ほとんどの運営と生産決定、および労働組合に加入した従業員とのすべての取引を担当し、その意思決定はミルや採鉱事業を推進する。同様に、オラノカナダ会社はすべての許可と各規制機関との取引を担当している。*Orano CanadaはMcClean Lake工場が運営する規制ライセンスを保持しており、これらのライセンスは時々更新され、工場が適用される法律および法規に適合するためには、これらのライセンスが必要です。*長時間の停止、または許可事項または規制コンプライアンスによる工場または採鉱作業の動作の中断は、会社の将来のキャッシュフロー、収益、運営結果、および財務状態に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

Denisonの請負業者や専門家への依存はそれに否定的な影響を与える可能性がある.

その業務の各方面において、Denisonはそのサービスプロバイダとその従業員と請負業者のサービス、専門知識と提案に依存し、彼らの採用は往々にして会社に巨額の費用をもたらす。例えば、ある物件に商業鉱物が含まれているかどうか、および操業すべきかどうかの決定は、探査方案および/または実行可能性研究の結果、合格した第三者エンジニアおよび/または地質学者の提案に大きく依存する。また，Denisonは技術的に健全で安全かつ持続可能な方法で運営することの重要性を強調しているが，Denisonにサービスを提供したり，他の方法でDenisonの物件で運営したりする場合には，これらの第三者の行動を絶対的に制御することはできない.*重大なエラー、見落とし、不注意、または技術的障害、環境汚染、事故または漏れ、産業および輸送事故、停止またはその他の行動をもたらすいかなる行為も、企業の運営および財務状態に悪影響を及ぼす可能性があります。

Denisonはその実体ウランを貯蔵するために許可された貯蔵施設に依存する。

当社が購入した任意のウランは、許可された1つ以上のウラン転化施設(“施設”)に貯蔵され、各施設は異なる第三者組織が所有する。正式に認可された施設数が限られているため、当社に有利な貯蔵手配がいつでも利用できる保証はありません。*このような施設と商業的に合理的な貯蔵条項を協議することができず、実物ウラン備蓄に関する当社の計画に大きな影響を与える可能性があります。

許可施設を持つウラン投資により、当社はこのような施設とその事業者の信用リスクに直面する。その会社が施設が持っているウランへのすべての投資を完全に回収できる保証はない。すべてのウラン保有量を回収できなければ、当社の財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

ウランの任意の損失または損害は、施設との契約手配または当社の保険手配によって完全にカバーまたは免除されることができない可能性があり、当社は賠償条項または保険がカバーしていない損失および/または損害に対して財務および法的責任を負う可能性がある。すべてのウラン保有量を回収できなかった場合は、当社の財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

為替レートの変動は会社に否定的な影響を及ぼす可能性がある。

同社はその会計記録を保持し、その財務状況と結果をカナダドルで報告する。ウランの価格はドルでオファーされているため、カナダ通貨に対するドルの為替変動は会社に重大な影響を与える可能性があり、その財務業績、運営あるいは証券の取引価値を含むが、カナダ通貨の観点から見ると、ドル価値の低下はウランの推定値と関連市場価値の相対的な低下を招く。*為替レート変動およびその潜在的な負の結果は、企業の制御範囲内ではありません。

その会社はその取引の期待利益を達成しなかったかもしれない

Denisonは過去数年間に実物ウランの買収や，JCU，F 3，KLPへの投資を含む多くの取引を完了した。デニソンは、これらの取引および将来完了する可能性のある他の取引がデニソンの最良の利益に適合し、会社およびデニソンの証券所有者に利益をもたらすと信じているが、デニソンはこのような取引の予想される利点を達成することができず、取引を完了するために支払われたまたは受信された代価のすべての価値を達成することもできないかもしれない。*これは、鉱物資産または他の資産の帳簿価値に重大な会計減価または減額をもたらす可能性があり、当社およびその株価に悪影響を及ぼす可能性があります。

デニソンは鉱物埋蔵量と鉱物資源を採掘、拡大、代替できないかもしれない

Denisonはホイラー川、ウォーターベリー湖、McClean Lakeと中西部プロジェクトの鉱物埋蔵量と資源はDenisonが将来ウランを生産する可能性のある重要な源である。他の鉱物埋蔵量や資源が発見または獲得されない限り、Denisonの現在の鉱物埋蔵量と鉱物資源が採掘されたり、他の方法で枯渇したりすれば、Denisonの将来のウラン精鉱生産源は時間の経過とともに減少するだろう。将来の探査、開発と買収努力がその鉱物埋蔵量と資源を補充する面で成功することは保証されない。*さらに、Denisonは、その多くの物件が発展の潜在力を示すと考えているにもかかわらず、今後数年で開発および生産に成功するか、または将来的に成功することを保証することはできません。

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資産に対する競争は、同社が鉱物埋蔵量や鉱物資源を増加または代替する能力を制限する可能性がある。

買収可能な鉱物土地の供給は限られており、激しい競争が存在する。採鉱業の参加者には歴史の長い大手老舗会社が含まれている。*場合によっては、競合他社が在職優位性、より多くの財務資源、およびより多くの技術者を持つ可能性があるので、当社は新規物件の買収において劣勢になる可能性があります。そのため、当社が新規物件の買収に成功したことや、そのような買収資産のいずれかが資源や埋蔵量を発生させたり、商業採鉱業務を招いたりする保証はない。

デニソン物件の所有権や権益への挑戦は、デニソンの運営に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

当社はそのすべての物質財産を探査·採掘する権利を調査しており、それらの権利は良好な効力を有することが知られている。しかし、このような権利が撤回されたり、重大に変化されず、それによってその利益が損なわれないという保証はない。*会社の権利がカナダの連邦、省、地方政府、第一民族およびメイティスを含む第三者の挑戦や疑問を受けないことも保証されません。彼は言いました

デニソンはその物件の所有権や権益にも欠陥や挑戦を受ける可能性があるリスクがある。もしこのような欠陥或いは挑戦がDenison物件の大部分をカバーすれば、Denisonの経営業績、財務状況、すでに報告された鉱物埋蔵量及び資源及び/或いは長期業務の将来性に重大な不利な影響を与える可能性がある。

信用手配または他の債務手配下の債務が継続できなかったり、違約したり(場合によっては)Denisonの運営や財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

この信用手配の期限は1年で、年に1回更新され、2025年1月31日またはそれまでに再更新する必要がある。契約更新の条項が何なのかはまだ確定できないし、デニソンがこのような契約を更新する保証もない。

Denisonは信用計画の下での良い地位を維持するために、特定の財務契約を履行しなければならない。Denisonはまた、Denisonの追加債務の発生、および重大な資産を売却、譲渡、または他の方法で処理する能力のような、信用手配およびEcora取引下の複数の制限された契約によって制限される。デニソンは、時々他の借入計画を達成し、その運営および拡張計画に資金を提供する可能性があり、このような計画は、同様の義務を有するか、または何らかの方法でその業務を制限する契約を含む可能性がある。彼は言いました

将来的には、Denisonが制御できないイベントを含むイベントが発生する可能性があり、これは、Denisonが信用手配、Ecora取引、または他の債務ツールの下での義務を履行できない可能性がある。*この場合、Denisonの債務協定に従って抽出されたお金は、合意された期限前に満了して支払うことができ、Denisonは、満期時にこれらを返済する財力がない場合があります。クレジットツールおよびEcora取引は、Denison Mines Inc.の株式質権を保証する。Denisonが将来、クレジットツール、Ecora取引、または他の保証債務ツールの下で義務が違約した場合、そのような債務ツール下の融資者(S)は、その担保を強制的に実行し、Denisonの資産の大部分を差し押さえることができる

制御権変更の制限は、当社またはその証券保有者に有利な取引を延期または中断する可能性がある

Ecoraの取引およびDenisonのいくつかの他の合意に含まれる条項は、取引がDenisonまたはその特定の子会社の支配権を変化させた場合にDenisonに悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの取引相手に同意を要求し、取引相手が同意を拒否することを選択した場合、そのような取引機会は放棄しなければならない可能性があり、またはそのような取引が継続される場合、取引相手は、Ecora取引の一部を構成するいくつかの合意を含むDenisonとのいくつかの合意の終了を求めることができ、またはDenisonが彼らから取引相手を買い戻す権利を要求することができ、これは、Denisonの財務資源および将来性に悪影響を及ぼす可能性がある。適用されれば、これらの制限的な契約条項はわが社への支配権変更を延期または阻止する可能性があり、そうでなければ、これはDenisonまたはその証券保有者に有利になる可能性がある。

退役や回収見積もりの不正確さや財務保証の不足は、会社の運営や財務状況に影響を与える可能性がある。

Elliot Lake引退場所の所有者およびMcClean Lakeミル，McClean Lake鉱山，中西部ウラン鉱プロジェクトおよびある探査資産の一部の所有者として，当社が依然としてこれらの資産の所有者である限り，当社はそのような資産の回収を最終的に回収または参加する義務がある。会社の大部分(ただしすべてではない)の干拓債務は保証されており、会社の現金や他の資産は保証という義務のために予約されている。*当社の財務諸表は、資産廃棄債務の負債を記録しており、関連規制機関が安全要件を定期的に審査しているにもかかわらず、これらの回収債務の最終コストが当社の財務諸表に記載されている推定負債を超えないことを保証または保証することはできません。彼は言いました

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Denisonの物件が近づいたり引退したりするにつれて、監督管理機関の会社の退役計画の審査は追加の退役要求、関連コスト、追加の財務保証を提供する要求を招く可能性がある。規制当局が将来どの程度の退役と回収(およびそれに関連する財務保証)をDenisonに要求する可能性があるかは予測できない。

技術革新と淘汰は同社のウランに対する需要を減少させるかもしれない。

デニソン社の製品やサービスへの需要は、採鉱および/または核工業に影響を与える技術変化の影響を受ける可能性がある。例えば，原子炉，濃縮ウラン，使用済みウラン燃料加工における技術変革はウランへの需要を減少させる可能性がある。また、デニソンの競争相手は、デニソンよりも優れた技術を進歩させることを採用するかもしれない。

Denisonの保険カバー範囲は探査と採鉱作業に固有のリスクによる損失を補うのに不十分であり、それによってDenisonに重大な経済損害をもたらす可能性がある。

Denisonの業務は資本集約型業務に属し、そして多くのリスクと危害の影響を受け、環境汚染、事故或いは漏れ、工業と輸送事故、労使紛争、監督管理環境の変化、自然現象(例えば悪天候条件)及び異常或いは意外な地質条件を含む。*前述の多くのリスクおよび危険は、Denisonの権益を有する鉱物または加工施設に損害または破壊、人身傷害または死亡、環境損害、探査、開発、生産または加工活動の遅延、中断または停止、またはコスト、金銭的損失、および潜在的な法的責任および政府の不利な行動をもたらす可能性があります。また、ウラン探査、採掘、加工過程で処理された材料は放射性があるため、Denison及びその合弁パートナーは追加のコストとリスクを定期的かつ持続的に負担する。

Denisonは、その合理的な金額でいくつかのリスクおよび危険を保証することを主張しているが、場合によっては、このような保険は十分な保険を提供できない可能性がある。このような保険を継続して提供することは保証されず、経済的に実行可能な保険料で獲得される保証はなく、これらや他のリスクや危険に関連する損失に十分な保険を提供する保証もない

あるリスクと危険に対して、デニソンは責任を負ったり、損失を受けたりする可能性があり、これらのリスクと危険はデニソンが保険に加入できないこと、あるいはコストの原因で、デニソンは合理的に保険を加入しないことを選択する可能性がある。このような保険カバー範囲の欠如はデニソンに実質的な経済的損害をもたらすかもしれない。

デニソンの抑制管理義務に関する事件は，その名声，財務状況，運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

デニソンは現在どんな尾鉱生産も持っていない。しかし，当社が閉鎖した鉱山グループは，Denisonがオンタリオ州エリオト湖に位置する閉鎖鉱山の長期モニタリングを行っており，これらの鉱山の退役と修復が完了している。このモニタリングには，尾鉱貯蔵施設の運営，カナダ核安全委員会と連邦と省級規制機関からなるエリオト湖共同規制チームが定期的にその結果を審査している。適用された規制と許可要求によると、Denisonの他の探査と評価活動も廃棄物が発生する可能性があり、これらの廃棄物の抑制手続きとやり方はすでに整っている。しかし，そのために用意されたインフラが適切な抑制を実現するのに不十分であれば，放射性物質や会社活動による他の材料の漏洩による環境汚染や他の悪影響のリスクがある。*このようなイベントは、当社の名声、財務状況、および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

適用される反賄賂や反腐敗法を守らなければ、会社はマイナス影響を受ける可能性がある。

その会社は賄賂と反腐敗法律の制約を受けている外国公職者汚職法(カナダ)とアメリカ1977年“反海外腐敗法”改訂されました。これらの法律を遵守しない場合、会社は名声損害、民事または刑事罰、他の救済措置および法的費用に直面する可能性があり、これは会社の業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。*会社は、従業員、代理人、下請け業者、または合弁パートナーがいるか、または将来存在する可能性のある各管轄区域が、賄賂および反腐敗法に準拠していることを保証できない場合があります。

気候変動は独特な挑戦をもたらし、デニソンの運営や財務状況に実質的な影響を与える可能性がある。

現地と世界の気候条件の変化により、多くのアナリストと科学者は、洪水、干ばつ、森林と藪火災及び極端な嵐などの極端な天気事件の頻度が増加すると予測している。*このようなイベントは、特に当社の工事現場に影響を与え、現地のインフラに影響を与える場合、または当社の従業員、請負業者、および/または地域コミュニティの健康および安全を脅かす場合、当社の運営を大きく混乱させる可能性があります。また、報告されている温暖化傾向はアサバスカ盆地地域のより遅い凍結とより暖かい湖温度を招く可能性があり、そのある材料プロジェクトにおける会社の冬季探査計画に影響を与える可能性がある。しかし、このようなどんな事件もデニソンに実質的な経済的損害をもたらすかもしれない

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当社はその活動の環境への影響を最小限に抑えることに注力しているが，鉱物探査や採鉱活動の環境への何らかの影響は避けられない可能性がある。環境規制の強化および/または規制機関は、気候変動や他の環境影響への懸念に応えるために財政政策を使用しており、例えば環境に有害と考えられる活動に追加税を徴収することは、Denisonの財務状況や運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

会社が依存する可能性のある情報システムは不十分である可能性があり、および/またはネットワーク攻撃を受けやすい可能性がある。

会社の物質資産の1つはその運営データと知的財産権であり，これらのデータを効率的に保持·アクセスする能力はDenisonの優先順位である。*企業のデータ管理システムが有効に実施または利用されておらず、ビジネス運用およびリスクに関するタイムリーかつ正確かつ意味のある情報を容易に取得して検索することができず、賢明な意思決定を行うことができるリスクがあります。

会社のデータのアクセス可能性も情報セキュリティホールによって影響を受ける可能性がある。これまで、同社は情報セキュリティホールやネットワーク攻撃に関するいかなる損失にも遭遇していないが、同社が将来このような損失を受けない保証はない。彼は言いました

1つの会社ができる最も重要なことの1つは，情報セキュリティホールを防止することであり，その従業員がそのデータやシステムを保護することの重要性を理解していることである.*これを受けて、会社は従業員のための情報技術許容利用ポリシーを策定し、Denison情報技術(“IT”)インフラを保護するための手順およびやり方を確保するために、そのコンプライアンスの年間審査および確認を求めています。Denisonはまた、事前に2019年と2022年に導入された、義務的な情報技術とネットワークセキュリティトレーニングを全社的に導入し、リスク緩和策を熟知していることを確保しています。

同社の運営は、ITインフラの可用性、容量、信頼性、安全性、および必要に応じてインフラを拡張し、更新して日常運営を行う能力に依存する。Denisonはその運営のすべての分野で、財務報告、契約管理、探査と開発データ分析、人的資源管理、規制コンプライアンス、従業員と第三者とのコミュニケーションを含む様々なITシステムに依存している。彼は言いました

これらのITシステムは、コンピュータウイルス、セキュリティホールおよびネットワーク攻撃、および予期しない中断または故障、自然災害、火災、停電、破壊、および窃盗などの事件によるネットワークおよび/またはハードウェア割込みなど、様々なソースによるネットワーク中断の影響を受ける可能性がある。会社の運営は、ネットワーク、設備、ITシステム、ソフトウェアのタイムリーなメンテナンス、アップグレード、交換、障害リスク低減のためにあらかじめ支払われた費用にも依存しています

IT機能部門は，このような事件が発生した場合に会社の業務を支援する能力や，意外な中断からキーシステムを回復する能力を完全にテストすることができない。このような事件が発生した場合、会社の連続計画は、災害のすべての影響に直ちに対応するのに十分ではない可能性があり、リスクである。データセンターやキーオフィスに影響を与える災害が発生した場合、キーシステムは数日以内に利用できなくなり、適時にいくつかの業務フローを実行できなくなる可能性がある。*したがって、DenisonのITシステムまたはそのコンポーネントの障害は、特にそのような障害の性質に依存して、会社の名声および運用結果に悪影響を及ぼす可能性があります

従業員または第三者がDenisonに不正アクセスしたITシステムは、機密、受託または独自の情報の破損または漏洩、通信または運営中断、または会社のビジネス活動または競合的地位の中断をもたらす可能性があります。また、キーITサービスの中断や情報セキュリティの破壊は、会社の運営実績や名声に悪影響を及ぼす可能性がある。*これらの脅威の進化の性質などにより、当社のリスクやこれらの事項への開放は完全に軽減できません。したがって、ネットワークセキュリティおよびシステム、コンピュータ、ソフトウェア、データ、およびネットワークを攻撃から保護するための制御、破損、または許可されていないアクセスを保護するための制御、プログラム、およびアプローチを継続して強化することは、依然として優先順位である

同社は業界で公認されている標準応用技術とフロー制御に基づいて情報、資産、システムを保護し、そのネットワークとデータセキュリティの措置を強化することを考えてきたが、これらの制御はネットワークセキュリティホールを十分に防止できない可能性がある。同社が将来的にネットワークセキュリティホールに関連した損失を受けないことは保証されず、潜在的な脆弱性を調査、緩和、修復するために多くの追加資源が必要になる可能性がある。ネットワーク脅威の持続的な発展に伴い、会社は保護措置を修正または強化し続けたり、任意のセキュリティホールを調査したり修復したりするために追加の資源を必要とするかもしれない。

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事件は、重要なインフラと設備の維持コストと影響が重大または予期しないことをもたらす可能性がある

従業員や他の人の健康と安全を継続して運営し、確保するためには、会社は多様な有形資産やインフラを維持しなければならない。運営および維持コストおよびそのような施設の運営業績は、定期的および意外な維持および交換支出を含む様々な要因の悪影響を受ける可能性があり、施設の老化は、その運営性能を低下させ、維持コストを増加させる可能性がある；緊急または一時的な反応を必要とする設備に故障または故障が発生する可能性がある；火災、爆発、地震、火山噴火、山体地滑り、洪水、有害物質放出、深刻な嵐または同様の事件、およびこれらのリスク要因で議論されている他の要因などの悲劇的な事件を受ける可能性がある。*上記のいずれのイベントも、当社の支出を大幅に増加させることができ、および/または、当社の業務、財務状況、および将来の業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

会社役員や上級管理職との利益衝突は会社に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

Denisonの一部の取締役や上級管理者も、自然資源資産の買収、探査、開発に従事している他の会社の取締役でもある。このような関係は時々利益の衝突を引き起こすかもしれない。特に、結果の1つは、取締役またはデニソン幹部に提供される企業機会が、その役員または幹部に関連する別の1つまたは複数の会社に提供される可能性があり、デニソンに提供または提供できない可能性があることである。*法律では、ダニエルの取締役および上級管理者は、ダニエルの最良の利益を達成し、デニソンの任意のプロジェクトまたは機会に所有する可能性のある任意の利益を開示し、取締役に適用される場合には、このような事項への投票を放棄することを期待するために、誠実かつ誠実に行動しなければならないと規定されている。*利益の衝突は、会社の道徳的規則およびオンタリオ州の法律で規定されている手続きの制約および管轄を受けることになります“ビジネス会社法”.

開示·内部統制制度は、会社の財務報告の信頼性を合理的に保証するが、絶対的な保証ではない。

財務報告に対する内部統制は、取引が適切に許可され、資産が保護され、不正または不適切な使用を防止し、取引が適切に記録され、報告されることを保証するための合理的な保証を提供することを目的としている。*開示制御および手続きは、証券監督機関に提出された報告書において、企業が開示を要求する情報がタイムリーに記録され、処理され、集約され、報告され、開示要求について決定するために、そのCEOおよび最高財務官を含む会社管理層に蓄積および伝達されることを目的としている。制御システムは、設計及び操作がどんなに完全であっても、財務報告及び財務諸表の作成を含む報告の信頼性を合理的に保証することしかできない。

KEPCOとKHNPの利益は，つねに他の証券保有者の利益と一致しているわけではない可能性がある.

KHNP SRAによると、KHNP Canadaは契約上当社取締役会(“取締役会”)に代表を持つ権利がある。KHNP Canadaが5%以上の株式を保有している限り、どの株主総会で取締役会選挙に指名する権利がある

KHNPカナダ社が取締役を指名する権利は、KHNPカナダ社がデニソン取締役会の決定に影響を与える可能性がある。KHNPカナダ社の取締役は、Denisonの全体的な最適な利益に適合するために“海外M&A法案”に拘束されるが、この取締役はKHNPの従業員である可能性が高く、間接株主としてのKHNPやKEPCOの利益に特に注目している可能性が高い。*間接株主としてのKHNPおよびKEPCOの利益は、常に他の証券保有者の利益と一致していない可能性があります。

KHNP SRAはまた、特定の資産売却に対するKHNP Canadaの第1の要件と、いくつかの潜在的買収に参加する権利とを付与する条項を含む。KHNP Canadaの第1の要件および参加権は、Denisonがいくつかのビジネス機会を把握する能力または意欲に悪影響を及ぼすか、または特定の商業取引の潜在的参加者としてのDenisonの魅力に悪影響を及ぼす可能性がある。KEPCOの大量間接持株は，Denisonの買収を考える第三者へのDenisonの吸引力を低下させる可能性もあり，これらの第三者がKEPCOやKHNP Canadaの支援について交渉できなければ.

私たちの証券に関するリスクは

株式市場価格の変動は往々にして当社のコントロール範囲内ではなく、証券保有者の当社への投資や当社が資本を獲得する経路に大きな影響を与える可能性がある

株式市価は大幅に変動する可能性があり、当社の財務状況、経営業績、関連資産価値や見通しとは必ずしも関連していない。*これらの要因は、北米および世界のマクロ経済発展、特定の業界--採鉱および原子力を含む市場の魅力的な見方、および予測不可能な一般的な市場または取引感情による変動取引を含む。彼は言いました

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株式の市場価格は、Denisonの経営業績および競争相手および他の類似会社の表現、株式公開市場の広さおよび他の投資の魅力、金属価格の変動、任意の募集説明書または募集説明書の付録に基づいて発行された後、公開取引の株式数、会社のニュース原稿、重大な変化報告、他の公開公告と各証券監督機関に提出された文書に対する公衆の反応、重要な人員の到来または離職、核工業に対する国民の見方とその発展に対する反応、一連の事件および要素によって増加または減少する可能性がある。業界株または他社株を追跡する研究アナリストの提案の変化；すべての資源業界の証券市場の事態発展に影響する；一般経済および/または政治条件(インフレを含む)の変化；Denisonまたはその競争相手の買収、戦略連盟または合弁企業に関連する；および本明細書に記載した他のリスク要素。彼は言いました

株価に影響を与える可能性のある要因の多くは、デニソン社の業績や運営と直接関係がないため、デニソン社のコントロール範囲内ではない。したがって、任意の所与の時点での株式の市場価格は、Denisonの長期価値を正確に反映できない可能性がある。

近年，世界的に“クリーン”エネルギーへの移行傾向により，原子力やウランに対する投資家の態度が大きく変化しているようであり，この結果が当社の業績に影響しており，株式取引量や価格変動の増加を招いていると考えられる。投資家の感情は迅速に変化する可能性があり、投資家は第三者メディアおよび/またはソーシャルメディア討論に基づいて投資決定を行う可能性があり、これらの討論は会社の開示または実際の運営結果を正確に反映できない可能性がある。*このような感情は、株式取引価格の変動をもたらす可能性があり、対象資産価値に対する個人投資家の見方を反映または反映しない可能性があります。彼は言いました

市場感情および実体株の取引は、いくつかの株式基準および/または投資可能指数から組み込まれるか、または除外されることによっても影響を受ける可能性がある。例えば、2021年、これらの株はカナダ株式市場の全体指数S&P/トロント証券取引所総合指数に組み入れられた。*この導入は株価に積極的な影響を与える可能性があり、一般株購入への興味が増加する可能性があります。しかし、指数の下落は、投資家が会社の経営業績、関連資産価値、または見通しとは無関係な理由で会社株を売却する可能性がある。*また、当社をS/トロント証券取引所総合指数から除外すると、株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。この指数に投資をリンクさせた株主のいくつかは、自社の経営業績、関連資産価値、または将来性とは無関係であるため、株の売却を要求される可能性があります。彼は言いました

このため、会社の経営業績、標的資産価値や見通しに変化がなくても、株式の市場価格が低下する可能性がある。また，これらの要因や他の関連要因は，非一時的とみなされる資産価値の低下を招き，減値損失を招く可能性がある.価格と出来高が持続的に変動しない保証はない。変動性の増加や市場不安が続くと、会社の運営が悪影響を受ける可能性があり、株式の取引価格は大きな悪影響を受ける可能性がある。

証券市場価格が変動した後、証券会社は集団訴訟を起こされることが多い。デニソンは未来に似たような訴訟の目標になるかもしれない。証券訴訟は巨額のコストと損害を招き、経営陣の関心と資源を分散させる可能性がある。

さらに発行された希釈は、証券保有者の同社における投資価値に影響を与える可能性がある。

アサバスカ盆地地域の新たなウラン鉱発見を積極的に探索するとともに，Denisonの現在の重点はWheeler Riverプロジェクトの開発決定を推進することであり，カナダの次の大型ウランメーカーとなる可能性がある。デニソンはこのような活動をさらに展開するために追加的な資金が必要になるだろう。彼は言いました

Denisonは、(株に変換可能な証券を売却することを含む)追加の債務または株式証券を売却し、その探査、評価、開発、建設および他の運営、買収、または他のプロジェクトに資金を提供する可能性がある。デニソンは数量を問わず株を発行することを許可された。Denisonは、将来の債務または持分証券の売却·発行の規模、または将来の債務または株式証券の売却·発行が株式市場価格に及ぼす影響を予測することができない(あれば)。相当数の株式証券を売却または発行したり、そのような売却が発生する可能性があると考えられたりすることは、株式の現行市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。株式証券の任意の追加売却や発行に伴い、投資家の投票権が希釈される可能性があり、これは彼らの投資価値を低下させる可能性がある

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資格のある人

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ドニソンの技術サービスおよびプロジェクト評価副社長のさんは、この用語でNI 43-101に記載されている“合格者”とは、会社の評価計画に関連する科学および技術的開示を準備および/または検討し、確認した

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デニソン探査会社のアンディ·ヤクーリック副社長は、NI 43-101のこの用語で指す“合格者”である会社の探査計画に関する科学と技術開示を準備および/または審査し、確認した。

ここで議論している各Denison材料項目の詳細については，会社サイト上とSEDAR+(www.sedarplus.ca)とEdga(www.sec.gov/edgar.shtml)上の会社概要での適用技術報告を参照されたい

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検査手順とデータ検証

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同社は初歩的な放射当量等級を報告した₃O₈)、その探査計画が完了した間または後に、最終Uを報告する較正井戸下全ガンマプローブからの₃O₈鉱化掘削コアサンプリングと化学分析後の分析レベル。ウラン分析はサスカチューン省研究理事会地質分析実験室が国際標準化組織/国際電工委員会17025：2005年に認可されたウラン測定方法を用いて溶解岩心試料に対して行った₃O₈重み%です。試料調製は、−106ミクロンを通過するように、岩心試料を90%まで粉砕および粉砕することを含む。生成したパルプを王水で消化し，溶液を分析した₃O₈重量パーセントは誘導結合プラズマ発光分光計を使用した。複合岩心試料の地球化学結果は部分HNOから得られた百万分の数(‘ppm’)を単位とした₃：誘導結合プラズマ体質スペクトルを用いて塩酸分解を完成した。NAOでホウ素値を得る₂/NACO₃融合後に誘導結合プラズマ発光スペクトル分析を行った。すべてのデータは開示前にデニソンが雇った合格者の確認手続きを経なければならない。デニソン社のサンプリング、分析、品質保証計画及び品質管理措置とデータ確認プログラムのより多くの詳細を理解するためには、ダニエル社の2023年3月27日の年間情報表を参照してください。この表は会社のウェブサイトで調べ、SEDAR+(www.sedarplus.ca)で会社の概要で提出し、その40-F表はEdgarで調べることができ、サイトはwww.sec.gov/edgarplus.shtmlである。

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前向きな陳述に関する警告的声明

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本MD&Aに含まれるいくつかの情報は“前向き情報”を構成し、米国とカナダのデニソン社の業務、運営、財務業績と状況に関する適用法律の意味に合致する。

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一般に、これらの前向き表現は、“計画”、“予想”、“予算”、“予定”、“推定”、“予測”、“意図”、“予想”または“信じる”のような前向き用語を使用することによって識別することができ、またはこれらの言葉およびフレーズの否定および/または変形、またはいくつかの行動、イベントまたは結果を“可能”、“可能”、“取るだろう”、“発生する”、“達成される”または“可能性”を述べることができる。

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特に、本MD&Aは、“フェニックス財務報告”および“鷹ライオンPFS更新”の結果、推定および仮定、ダニセン鉱物埋蔵量および鉱物資源の推定、および予想予算、費用、支出およびスケジュールに関する陳述、デニソン社の2023年以降の計画および目標、デニセン社計画の工事、環境評価およびその他の計画を含む探査、開発および拡張計画および目標、デニソン社の環境保護計画および目標に関する声明；デニソン社のコミュニティ参加活動および関連合意に関する予想；Denisonの合弁企業の所有権権益及びパートナー協定との連続性に対する期待；Cigar Lake鉱石有料粉砕に対する予想は、予想年間生産量、ユーザーインターフェース及び相応の支払いを有するRA；年間運営予算と資本支出計画、推定された探査と開発支出、干拓コスト及びDenisonのこのプロジェクトにおけるシェアを含む。“鉱物埋蔵量”または“鉱物資源”に関する陳述は、いくつかの推定および仮定に基づく暗黙的評価、すなわち記載された鉱物埋蔵量および鉱物資源が将来的に利益を得ることができるので、前向きな情報とみなされる

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展望性陳述は管理層がこのような陳述を行う日の意見と推定に基づいており、それらは既知と未知のリスク、不確定要素とその他の要素の影響を受け、これらの要素はDenisonの実際の結果、活動レベル、業績或いは業績を招く可能性があり、このような前向き陳述の明示或いは暗示の内容とは大きく異なる。*例えば、フェニックスFSおよび実地作業を含むDenisonの研究結果は、さらなるテスト後に保持されない可能性があり、またはさらなる設計および研究が完了した後に、フェニックス鉱物の実際の採鉱計画を表すことができない。さらに、Denisonが必要な資源(例えば、試験施設、資本資金、規制承認など)を維持または他の方法で得ることができない場合、ホイラー川または他のプロジェクトまたはその探査計画における試験、評価、および開発作業を停止することを決定または他の方法で要求することができる。あるいは運営は規制や公衆衛生制限や要求の他の影響を受ける。彼は言いました

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デニソンは，これらの前向き情報に反映される期待は合理的であるが，これらの期待が正確であることが証明される保証はなく，結果はこれらの前向き情報の予想と大きく異なる可能性があるとしている。前向き事象に影響を及ぼす可能性のあるリスクや他の要因の議論については、上記の“リスク要因”というタイトルで議論されている要因を参照されたい。このような要素はそうでもなく、詳細だと解釈されてはいけない

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したがって、読者は前向きな陳述に過度に依存してはいけない。本MD&Aに含まれる前向き情報はこの警告声明によって明確に制限される。法律の適用に別の要求がある以外に、任意の前向き情報およびこれに関連する仮定は、これらの情報が実際の結果またはDenison予想の変化と一致するように、本MD&Aが発行された日から任意の前向き情報を公開または修正する義務のみを代表する。

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米国の投資家に注意してもらい、測定、指示、推定された鉱物資源および明らかかつ可能な鉱物埋蔵量に関する推定：本MD&Aは“測定された”、“指示された”、“推定された”鉱物資源などの用語を使用する可能性がある。ここでアメリカ投資家にお知らせします。このような条項はカナダ国家文書43-101“鉱物開示標準”(“NI 43-101‘)が指すカナダ採鉱、冶金及び石油学会の鉱物埋蔵量定義標準に基づいて作成され、カナダ法規の認可と要求を得た。2019年2月から、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)は、その証券取引法に基づいて米国証券取引委員会に登録された発行者の鉱業権開示要求を更新するため、その開示規則の改正案を可決したため、米国証券取引委員会は現在、“鉱物資源を測定した”、“鉱物資源を指示する”、“鉱物資源の推定”の推定を認めている。また、米国証券取引委員会は、NI 43-101に要求されるCIM基準での対応定義“ほぼ似ている”ように、“明らかにされた鉱物埋蔵量”と“可能鉱物埋蔵量”の定義を改訂した。しかし、Denisonが開示した鉱物資源や鉱物埋蔵量に関する情報は、米国会社が公表した類似の情報とは比べものにならない可能性がある

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委員会はまた、米国証券取引委員会は現在、“鉱物資源の指示”と“鉱物資源の推定”を認めているが、米国投資家は、すべての測定または指示された鉱物資源が鉱物埋蔵量に変換されると当然考えてはならないと警告している。米国の投資家はまた、推定された鉱物資源の全部または一部が存在するか、または経済的にも法的にも採掘可能であると仮定しないように注意されている

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