10-K

アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K


☒		1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告
		本財政年度末まで十二月三十一日, 2023
		あるいは…。
☐		1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告
		そこからの過渡期について

手数料書類番号001-09583

MBIA Inc.

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)



コネチカット州	06-1185706
(法団として設立された国)	(税務署の雇用主識別番号)

マンハッタンビル通り1号、301号室, 購入, ニューヨークです	10577
(主にオフィスアドレスを実行)	(郵便番号)

登録者の電話番号、市外局番を含む：(914) 273-4545

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：


クラスごとのタイトル	取引コード	登録された各取引所の名称
普通株	MBI	ニューヨーク証券取引所

同法第12条(G)に基づいて登録された証券：

ありません

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してくださいはい、そうです ありません。☐

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい。☐違います

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ありません。☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ありません。☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。


大型加速ファイルサーバ	☐	ファイルマネージャを加速する	☒
非加速ファイルサーバ	☐	規模の小さい報告会社	☐
		新興成長型会社	☐

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する☐

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、違います

2023年6月30日現在，登録者の非関連会社が保有する投票権のある株の総時価は$である387,593,303.

2024年2月21日までに50,925,911普通株の株は、1株当たり額面1ドルで、発行されている。

参照によって組み込まれたファイル：

登録者は，2024年5月に開催される年次株主総会の最終依頼書の一部を引用して本10−K表の第III部に組み込む。


カタログ
第1部
第1項。	業務.業務	1
第1 A項。	リスク要因	14
項目1 B。	未解決従業員意見	22
プロジェクト1 C。	ネットワーク·セキュリティ	22
第二項です。	属性	23
第三項です。	法律訴訟	23
第四項です。	炭鉱安全情報開示	23
第II部
五番目です。	登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入	24
第六項です。	[保留されている]	25
第七項。	経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析	26
第七A項。	市場リスクの定量的·定性的開示について	53
第八項です。	財務諸表	54
第九項です。	会計と財務情報開示の変更と相違	123
第9条。	制御とプログラム	123
プロジェクト9 B。	その他の情報	123
プロジェクト9 Cです。	検査妨害に関する外国司法管区の開示	123
第三部
第10項。	役員·幹部と会社の管理	124
第十一項。	役員報酬	124
第十二項。	特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項	124
十三項。	特定の関係や関連取引、取締役の独立性	125
14項です。	最高料金とサービス	125
第4部
第十五項。	展示·財務諸表明細書	126
	サイン	130
	付表I	131
	別表II	132
	付表IV	137

前向きと警告的陳述

MBIA社とその合併子会社(総称して“MBIA”、“会社”、“私たち”、“私たち”または“私たち”)のこの年次報告書は、1995年の“個人証券訴訟改革法”の安全港条項に基づいて作成された“前向き陳述”を含む非歴史的または現在の事実の陳述を含む。“信じる”、“予想”、“プロジェクト”、“計画”、“予想”、“推定”、“意図”、“可能な結果”、“展望”または“継続する”および同様の表現は前向き表現である。これらの陳述はいくつかのリスクと不確定要素の影響を受け、これらのリスクと不確定要素は実際の結果が歴史的収益と現在の予想或いは予測の結果と大きく異なることを招く可能性がある。MBIAは、このような前向きな陳述に過度に依存しないように読者に警告しており、これらの陳述はそれぞれの日付のみに関連している。もし会社がこのような結果が実現不可能であることを後に認識した場合、私たちはいかなる前向きな陳述も公開的に訂正したり更新したりする義務はない。

以下は、財務業績に影響を与える可能性があり、または実際の結果が会社の前向きな陳述に含まれるまたは潜在的な推定とは大きく異なる一般的な要因をもたらす可能性がある

•

国家公共財政保証会社(“国”)が保証する公共財政義務の信用損失や減価が増加し、これらの公共財政義務は、米国または海外の州、地方政府、地域政府および財政当局および他の公共サービス提供者によって発行され、財政的圧力を経験している

•

損失準備金推定数は潜在的クレームの可能性をカバーするのに十分ではない

•

国民銀行のキャッシュフローが中断したり、資本市場に参入できなかったり、担保登録要求のため、私たちは全世界の信用市場の流動性と資産価値が大幅に変動するリスクに直面している

•

戦略的配置を全面的に実施する能力

•

MBIA保険会社は、いくつかの保険取引の損失が予想よりも高いか、または予想された賠償を回収できなかったことによるクレームをタイムリーに支払うのに十分な流動性または資源がない可能性があり、これは、ニューヨーク州金融サービス部(以下、“NYSDFS”と略す)がニューヨーク保険法第74条に基づいてMBIA保険会社を回復または清算手続きに配置し、および/またはNYSDFSが必要と考えられる他の行動を取ってMBIA保険会社の保険加入者の利益を保護することをもたらす可能性がある

•

米国または海外の経済環境と金融市場の悪化、不動産市場パフォーマンス、信用金利差、金利、外国為替水準；

•

政府の監督管理変化の影響は、保険法、証券法、税法、判例と会計規則を含む。

これらの要因は，本年度報告表格10−K第IA部分“リスク要因”で検討したリスク因子について概説し，全体的に限定した。会社は読者にこのような危険要素を全面的に振り返ることを奨励する。

MBIA社のこの年次報告書には、MBIA経営陣の意見や信念の陳述も含まれており、これらの陳述は前向きな陳述である可能性があるが、先の警告開示を遵守しなければならない。本報告が別に説明されていない限り、MBIA管理職が本報告で発表した意見または信念の基礎は、関連する業界またはテーマの経験、ならびにMBIA管理職のいくつかのメンバーの観点である。したがって，MBIAは，すべての観点や信念の陳述のように，事実陳述ではなく，正しくないことが証明される可能性があるため，読者にこのような陳述に過度に依存しないように注意している.会社が後にその意見や信念声明が不正確または不正確であることを認識した場合、私たちはいかなる意見や信念声明を公開または更新する義務はありません。さらに、各意見または信念宣言は、本報告の他の部分またはMBIAの他の開示によってさらに制限される可能性があることを読者に想起させる。

PART I

プロジェクト1.ビジネス

本10-K表年次報告で使用されるように、(I)“MBIA”、“会社”、“私たち”、“私たち”および“私たち”はMBIA Inc.を意味し、同社はコネチカット州会社であり、1986年に設立され、その子会社と共に設立され、(Ii)他の説明または文脈がない限り別の規定がある要求は、“MBIA Corp.”を参照します。MBIA保険会社とMBIAメキシコS.A.de C.V.(以下，“MBIAメキシコ”)が共同で支払う。

概要

その会社の運営子会社は彼らが加入したポートフォリオを使い果たしている。今日、同社の主な目標は、持ち株会社がそのすべての未返済債務を履行するのに十分な流動資金を確保し、国家公共財政保証会社(“国”)とMBIA社の損失を軽減し、支払われた保険クレームを最大限に回収することである。NationalやMBIA Corp.は救済に関連する活動以外に新たな財務保証政策を策定しないと予想される。

MBIAの主な業務は私たちの間接完全子会社Nationalを通じてアメリカ公共金融市場に財務保証保険を提供することであり、後者の財務保証保険証券は投資家に無条件かつ撤回できない保証を提供し、満期時に保証債務の元金、利息或いはその他の金額を支払うことを保証する。Nationalは2017年に新たな財務保証政策の策定を停止し，その今日の主な活動は，必要な場合の救済活動を含めて2023年12月31日までの284億ドルの未償還総額面の既存保険ポートフォリオを継続的にモニタリングすることである。当社はまた、その子会社MBIA Corp.を通じて国際·構造的金融市場で金融保証保険を提供しています。MBIA Corp.のS未償還保険総額は2023年12月31日までに29億ドルです。MBIA Corp.のS資本構造と業務見通しにより、その財務業績はMBIA Inc.に実質的な経済影響を与えないと予想される。MBIA Corp.のS保険法定資本のさらなる検討については、本10-K表第2部第7項“経営層の財務状況と経営結果--流動性と資本資源の検討と分析”を参照されたい。

MBIAサービス会社(“MBIAサービス”)もMBIA Inc.が所有し，サービス課金方式で我々の業務に監視，リスク管理，法律，会計，財務，情報技術などの支援サービスを提供するサービス会社である.

MBIA Inc.資本管理会社

当社は、その資本·流動資金を管理し、債務やその他の財務義務を返済できることを確保し、潜在的な不利益に対応するために十分な緩衝を維持しながらその運営費を支払う。MBIA Inc.はNationalから年間配当金を取得し，2023年にMBIAの普通株に対して1株8.00ドルの非常現金配当金を支払った。同社は安定した流動資金状況を維持しており、資本市場に参入することなく、今後数年でその義務を履行できるようになると予想される。我々の資本管理戦略には、(I)無担保およびMBIA Global Funding、LLC(“GFL”)債務の解約、催促および買い戻しによって企業のための経済的利益を創出する価格、および(Ii)許容、許可、および管理層が適切であると考えられる場合に、規制能力制限、株価、予想流動資金需要およびその他の関連要因を考慮した後、株主価値を向上させるために、会社またはNationalにMBIA Inc.の発行された普通株を購入または買い戻すことがある。

2023年5月3日、会社取締役会は、公開市場取引、私的交渉取引、または任意の他の法的手段の中で最大1億ドルの会社株を購入することを許可する株式買い戻し計画を承認した。2023年にNational or社は1株8.12ドルの平均価格で360万株を購入または買い戻した。2023年12月31日現在、この株式買い戻し計画下の余剰ライセンスは7100万ドルである。MBIA Inc.およびNationalは、会社取締役会の承認を得ていないので、MBIA Inc.発行された普通株を買い戻しまたは購入することができるので、2022年から2021年までの間にMBIA Inc.普通株を買い戻しまたは購入することができる。

項目1.業務(継続)

2023年12月31日現在、返済されていない無担保債務は7.76億ドルで、MBIA Inc.のS優先手形とその子会社GFLが発行する中期手形(MTN)を含む。当社は2023年に加重平均コストを額面の約92%とし、当社部門が発行した2024年満期のGFLMTNの未償還額面1，100万ドルを買い戻した。2022年にMBIA Corp.は2，400万ドルのMBIA Inc.元金.6.625 2028年満期債券，400万ドルのMBIA Inc.元金.7.150%の2027年満期債券，60万ドルのMBIA Inc.7.000%の2025年満期債券，および会社は3，000万ドルの未償還GFLMTN額面を買い戻した。2021年、MBIA Corp.はMBIA Inc.の500万ドルの元金を購入した6.6252028年満期の債券の割合とドル1MBIA Inc.元金百万ドル7.150満期債務率2027同社は1.11億ドルのGFL MTN未返済額面を買い戻した。

Nationalは2023年12月7日、ニューヨーク州金融サービス部(NYSDFS)の承認を受けた5億5千万ドルの特別配当金を最終親会社MBIA Inc.に支払った。また、Nationalは2023年と2022年の第4四半期に、それぞれ最終親会社MBIA Inc.に9700万ドルと7200万ドルの権利配当金を支払ったと発表した。

同じく2023年12月7日、会社取締役会はMBIA普通株の非常現金配当金を1株当たり8.00ドルと発表した。配当金は2023年12月22日現在2023年12月18日終値時点で登録されている株主に支払われる。Nationalからの余剰配当金はMBIA Inc.が保持し，将来の運営費用や債務超過義務を含むが将来の運営費や債務超過義務を含む一般会社用途に利用する予定である。

国家リスク緩和

国民銀行の最大のリスクはその膨大で多様な国内公共財政信用保険組合における信用リスクである。Nationalのリスク緩和戦略の前提は、財務業績の監督と契約遵守状況の監督、債権の行使、救済、場合によっては不良信用の制定を含む積極的なポートフォリオ管理である。Nationalのやり方は通常、特定の信用に対してある行動をとる権利と能力は常に具体的な状況によって異なるが、圧力の早期発見と積極的な干与に重点を置いている。救済努力の一部として，Nationalは既存の信用開放の再融資を促進·参加することを選択することができ，新たな取引が期待される効果，すなわち発行者の債務返済能力を向上させ，Nationalの法的安全や契約一括計画を強化することができる。Nationalはまた、全体的なリスク緩和戦略の一部として自己の保険債務の購入を求める可能性があるが、内部や規制によって制限されている。

現在、Nationalポートフォリオの中で最悪の信用はプエルトリコ電力局(“PREPA”)であり、プエルトリコ監督、管理、経済安定法案(“PROMESA”)第3章によると、この機関は破産のような手続き中である。プエルトリコ連邦自体およびプエルトリコ販売税融資会社(“COFINA”)、公共建築管理局(“PBA”)、プエルトリコ道路·運輸管理局(“PRHTA”)は破産手続きから撤退しており、Nationalがこれらの免除のリスクはゼロになっている。National余剰プエルトリコの開放により発生するリスクに関するより多くの情報は，本表格10−K第I部第1 A項の“保険ポートフォリオ損失に関するリスク要因”の節を参照されたい。

MBIA Corp.リスク緩和

MBIA Corp.のS戦略は主に保険取引の損失を取り戻すことに集中し、減記とその他のリスク緩和策を通じて保険ポートフォリオの将来の期待経済損失を減少させ、主に保険加入者と優先債権者の利益のために流動性を管理する。損失準備金および回収のさらなる情報については、本表格10-K第2部連結財務諸表付記の“付記6：損失·損失調整費用準備金”を参照されたい。

項目1.業務(継続)

MBIA社の流動性と資本予測、および予想される回収収入は、予想される保険請求を支払うのに十分な資源を反映している。しかし、MBIA Corp.が完全または予想される時間枠で予想される回復を達成することは保証されない。“リスク要因であるMBIA社のリスク要因であるMBIA保険会社の持続的な高額賠償および遅延または保険取引の期待回復が実現できなかったことは、MBIA社のS法定資本および流動性需要を満たす能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、MBIA保険会社が予想される保険クレームを支払うことができないと結論した場合、ニューヨークSDFSによりMBIA保険会社が回復または清算手続きに入る可能性がある”と結論している。MBIA Inc.とMBIA Corp.が独立した法人実体として分離し、実体間に交差違約がないこと、およびMBIA Inc.がMBIA Corp.に依存しないことから、NYSDFSはMBIA保険会社の回復或いは清算手続きに対してMBIA Inc.に重大な経済影響を与えないと考えられる。

私たちの保険業務

私たちのアメリカ公共財政保険ポートフォリオはNationalが管理し、私たちの国際·構造的金融保険ポートフォリオはMBIA Corp.によって管理されています。私たちはNationalやMBIA Corp.は救済関連活動以外に新しい財務保証保険証書を書かないと予想しています。私たちは前払いあるいは分割払いの保険料で保険証書を補償します。私たちの財政保証保険は新発行と二級市場で提供されている。しかも、私たちは債務超過準備金に財政的保証や保証を提供する。私たちの保険業務の主なリスクは保険ポートフォリオの不良信用表現です。新しい業務を執筆する際には、収入源、発行規模、資産タイプ、業界集中度、債券タイプ、地理的位置を含む様々な基準に基づいてリスクを管理·分散させることを目的とした多様な保険ポートフォリオを維持することを求めている。この目標にもかかわらず、単一イベントまたは一連のイベントによる複数のクレジット損失を回避する保証はない。

私たちは通常、保険義務の所持者にその保険条項に従って満期金額を適時に支払うことを保証しているので、違約や他のトリガ事件の場合、私たちが支払いを加速することに同意しない限り、保険項目での支払いは通常私たちに加速することはできません。しかし、もし違約が発生した場合、私たちは債務返済を加速させ、全額支払うことを自ら決定する権利があるかもしれない。そうでなければ、私たちは予約支払いが満期になった時に元金、利息、あるいは他の金額を支払うだけで、保証義務の条項が違約が発生した時に直ちに満期を宣言して、すべての元金、課税利息、あるいはその他の金額を支払うことを許可してもいいです。

私たちの違約後の支払い義務は取引と保険タイプによって違います。私たちの公共財政保険は一般的に予定利息と元金を保証します。我々の構造的融資政策は、一般に、(I)適時利息および最終元金、(Ii)最終満期日の最終元金のみを保証するか、または(Iii)任意の損害または従属関係が尽きた後に発生した個人担保損失決済時に支払う。

発行者が元金、利息、または他の保険金額を滞納している場合、保険会社は通常、通知後1~3営業日以内に保険金額の資金を提供する。より長い時間の枠組みは国際取引に適用されるかもしれない。一般に、我々の保険会社は、満期債務の所有権証明を受けた後、指定された保険者を所有者代理人とする手形を受け取り、保険者が保険者に対して支払った金の権利譲渡又は他の適切な書類を証明した場合に、このような支払いを提供する。

全国加入ポートフォリオ

Nationalの保険ポートフォリオは、米国政治地域および領地の免税および課税債務、ならびに公共事業、空港、医療機関、高等教育施設、住宅当局および他の類似機関、および個人実体によって発行された債務を含む市政債券を含み、これらの債務は、重大な公共目的にサービスするプロジェクトに資金を提供する。公共目的プロジェクト融資のための市債および個人発行債券は、一般に、これらのプロジェクトの使用に関連する税収、評価、使用料または関税、賃貸支払い、または他の同様のタイプの収入源によってサポートされる。

2023年12月31日まで、Nationalはアメリカの公共財政債務に284億ドルの未償還保険総額面があり、1，512件の保険証書をカバーし、979個の“信用”の中で多様化し、私たちはそれを同じ収入源で保証された任意の保険債務と定義した。2023年12月31日現在、有効保険(全引受債務償還総額を含む)は571億ドル。

項目1.業務(継続)

すべての保険証書の引受前提は、保険がずっと有効で、保険債務が満期になるまで、あるいは早期に返済することである。Nationalは，2023年12月31日現在，その有効な国内公共財政保険証の平均寿命は9年と推定している。平均寿命は加重平均計算を用いて決定され，契約満了前の残存年数を使用し，保証された余剰債務限度額に応じて重み付けされる。未来のいかなる返金、早期償還、または保険加入の終了については何の仮定もなされていない。2023年12月31日現在、同ポートフォリオの平均年間保険債務超過額は41億ドル。Nationalの保険加入基準は、任意の保険信用や地理などの他の種類の有効保険を制限している。また、Nationalはどの保険付き債券発行に対しても規制された単一リスクによって制限されている。これらの規制要件の説明については、以下の“保険規制”部分を参照されたい。2023年12月31日現在、Nationalはその10大保証されたアメリカ公共財政信用未返済の総額面金額は合計78億ドルで、National未返済のアメリカ公共財政総額面金額の27.5%を占めている。当社経営会社の保険ポートフォリオのさらなる資料については、本表格10-K第II部分総合財務諸表付記の“付記13：有効保険”を参照されたい。

MBIA会社引受ポートフォリオ

MBIA Corp.のS保険ポートフォリオには、新発行と二次市場で販売される様々なタイプの国際公共融資と世界構造金融債券を保証する保険証書が含まれている。国際公共財政債務は、米国以外の実体に発行される債券および融資を含み、公共事業、インフラプロジェクト、および主権に関連する発行者および二次主権発行者、例えば、地域、当局またはそれらの類似機関、および主権国家、地域または当局によって支持される可能性のある主権すべての実体を含む。グローバル構造融資債務には、資産担保取引および商業活動融資が含まれており、これらの取引および融資は、通常、不可分な利益を担保に、または関連する資産またはキャッシュフローを担保とする。

MBIA Corp.の保険ポートフォリオのうち168件の未償還保険証書が2023年12月31日までに発行された。また、MBIA社にはMBIA社とその子会社が発行した債務に関する未償還保険証書が27件あり、“MBIA社が保証する付属財務義務”の節でさらに述べられている。下です。安邦保険株式会社のS保険ポートフォリオにおける全保険証書は124信用限度額の中で多様化を実現している。

MBIA Corp.のS保険債務(7億ドルの保険付属金融債務と181億ドルの米国公共財政債務を除く)の未返済額面総額は2023年12月31日現在で29億ドルである。上記ポートフォリオの有効保険金額は、2023年12月31日現在で38億ドルであり、その中にはすべての保証債務の償還総額が含まれている。

MBIA Corp.は、2023年12月31日現在、その有効な国際·構造的金融保険証の平均寿命は6年と推定している。平均寿命を決定する方法は，国際公共財政債務の契約満期日と構造的金融債務の推定満期日を残存年数で計算し，保証された余剰債務限度額に基づいて重み付けすることである。未来のいかなる返金、早期償還、または保険加入の終了については何の仮定もなされていない。2023年12月31日現在、同ポートフォリオの平均年間保険債務超過額は4億ドル。当社経営会社の保険ポートフォリオのさらなる資料については、本表格10-K第II部分総合財務諸表付記の“付記13：有効保険”を参照されたい。

MBIA社が保証する付属財務義務。

MBIA Inc.は2008年まで、異なる期間のMTNを発行したカスタマイズされた投資プロトコルを提供していた。これらの債務のいずれもMBIA Corp.によって保証されています。GFLはGFL MTNを発行した収益をMBIA Inc.に貸しています。MBIA Corp.の格付け引き下げにより、MBIA Inc.は残りの投資協定に担保を提供することが求められています。2008年にMBIA Corp.の格付けが引き下げられて以来、私たちは新しいMTNや投資協定を発表していません。このような投資協定は現在完全に良質な資産を担保にしている。負債の満期、終了、または会社からの買い戻しに伴い、未完成の投資プロトコルおよびMTNおよび対応する資産残高は時間の経過とともに低下し続けると信じている。

リスク管理

私たちの最大のリスクは私たちの投資ポートフォリオの信用の開放だ。同社の信用リスク管理·救済機能は委員会と部門で管理されており、これらの委員会と部門は持続的なポートフォリオ監督·救済作業におけるリスクを監督する。同社の保険ポートフォリオ管理部門(“IPM”)は、国内·国際公共財政·構造的リスクを監視·救済している。また、NationalとMBIA Corp.はそれぞれ独自のリスク監督委員会を有しており、同委員会は何らかのポートフォリオ決定を適宜審査する。また、各子会社には独自の投資委員会があり、それぞれのポートフォリオや投資に関する決定の審査を担当している。

項目1.業務(継続)

当社のリスク監督委員会(“リスク監督委員会”)は重大な取引を審査し、信用、市場、運営、法律、金融、商業リスクに関する政策と決定に対して全社範囲の審査を行う。当社とその付属会社それぞれの損失準備委員会は損失準備活動を審査します。

会社取締役会及び関連委員会は、監査、財務及びリスクを含み、会社及びその子会社が直面するリスクを監督する。取締役会は、新たに出現するリスクと戦略的措置に関連するリスクを定期的に評価·検討している。取締役会はまた、会社のリスク許容度政策を毎年評価して承認している。リスク許容度政策の目的は，会社が受け入れるリスクタイプと金額を定義することである。評価には、信用、自己資本比率、市場、流動性、法律、運営、ネットワークセキュリティと技術に関連するリスクが含まれる。この政策は，リスク基準やプログラムを策定するための基礎を提供し，これらの基準やプログラムを会社全体で一致して適用することを求めている。

監査委員会は、財務その他の報告、監査、法律および規制コンプライアンスに関連するリスク、およびネットワークセキュリティリスクを含む当社の運営に生じる可能性のあるリスクを監督する。審査委員会は、監査(I)自社財務諸表及び当社が作成した他の重大な財務開示の完全性、(Ii)自社独立監査師の資格、独立性及び表現、(Iii)自社内部監査機能の履行、(Iv)自社のコンプライアンス政策及びプログラム、及び(V)当社運営リスク管理機能の履行、当該等のリスクを監督することを透過している。ネットワークセキュリティリスクを監督する上で、監査委員会は半年ごとまたは頻繁に会社の高級管理層と企業安全理事会議長のブリーフィングを聴取し、内容は会社のネットワークセキュリティ政策の実施状況、会社がセキュリティ事件の予防、識別と対応のために行った持続的な戦略と関連訓練、内部と外部脆弱性評価結果、および内部監査によるMBIAデータセキュリティ政策とプログラムの定期的な審査に関連する。ネットワークセキュリティに関する他の情報は、“項目1 C”を参照されたい。本テーブル10-K第I部分1 C項における“ネットワークセキュリティ”の節である.

財務とリスク委員会は当社の信用リスク管理機構、市場リスク、流動性リスク及びその他の重大な財務リスクを監督管理する。財務·リスク委員会は、(I)資本および流動性、(Ii)自営ポートフォリオ、(Iii)資産および負債の時価変化のリスク開放、(Iv)保険ポートフォリオにおけるクレジット開放、および(V)規制要件および制限を含む金融リスク政策および手順を監視することによって、これらのリスクを監視する。

会社は指定されたモデル管理チームを持っている。会社の監督と救済活動、財務報告と会社の財務運営におけるモデルの重要性を考慮して、会社はモデル管理政策を制定し、モデルの一致性、信頼性、保守性と透明性を高め、それによって企業全体の範囲内でモデルリスクを低下させる。モード管理チームはモード管理政策及びその他のモード管理に関連する計画を担当している。

保険監督と救済

私たちは持続的な基礎の上で私たちの保険ポートフォリオを監視して修復する。私たちの監視と救済活動は部門や債券の種類によって異なるにもかかわらず、すべての場合、私たちは事件のリスクと圧力下での潜在的な損失の評価に集中している。

•

アメリカの公共財政：米国の公共財政のために、私たちの持続的な信用監視の重点は、経済と政治的傾向、発行者またはプロジェクト債務と財務管理、圧力下の歴史と期待キャッシュフローの十分性、満足できる法律構造と債券安全条項、実行可能な税収と経済的基礎であり、税収制限と失業傾向、圧力損失カバーの十分性とプロジェクト実行可能性を考慮し、コンサルティングエンジニア、交通コンサルタント、および他の人(適用される場合)の満足な報告を含む。信用状況によって、専門的なキャッシュフロー分析を行い、損失に対する敏感性を理解する可能性がある。また、専門信用アナリストは、単一債務者/信用と部門全体で自然災害或いは重大事件が発生する潜在的な事件リスク、及び監督管理問題を考慮している。米国の公共財政信用/リスク開放は、受託者、発行者とプロジェクト財務と運営報告及び技術顧問と法律顧問が提供した報告を審査することによって監視している。MBIAスタッフは定期的にプロジェクトにアクセスする可能性があります。

項目1.業務(継続)

•

国際公共財政：国際公共財政信用はアメリカの公共財政取引と相対的に一致する方法で監視と救済を受けている。また、信用アナリストは、経済と政治要素、地方監督監督のタイプと品質、各国の法律枠組みの実力、現地体制枠組みの安定性を含む国家リスクを考慮している。アナリストはまた、現地の会計と法律要求、現地金融市場の発展、為替レートの影響と現地の需要動態を監視している。また，曝露状況も定期的に審査され，曝露の程度が低下すると審査の頻度や範囲が増加することが多い。MBIA員は定期的にプロジェクトや発行者に訪問し、管理職と会う可能性がある。

•

世界の構造的金融取引：全世界の構造的融資信用について、私たちは資産生成の歴史と予想キャッシュフロー、資産発起人、サービス業者、管理人および/または経営者の信用と運営実力、ならびに取引構造(発起人またはサービス事業者の破産からの保護程度を含む)に注目する。我々は、確率モデリングおよびキャッシュフロー感受性分析(取引および資産特定のレベル)を使用して、資産業績仮説および業績契約、トリガ要因、および救済措置をテストすることができる。さらに、IPMは、保険加入ポートフォリオ内のクレジット品質、相関性、流動性、および資本感受性をテストするために、様々な定量的ツールおよび定性的分析を使用することができる。

私たちの持続的なモニタリングの1つの鍵は債務者の信用品質或いはマクロ経済或いは市場要素の悪化を早期に発見することであり、これらの要素は保険信用に不利な影響を与える可能性がある。悪化が検出されれば，アナリストは通常可能な救済行動を評価し，重大な圧力が発生すれば，救済戦略を策定し実施する可能性がある。任意の救済行動の性質は，保険問題のタイプや救済を引き起こすイベントの性質や範囲に依存する.ほとんどの場合、このような救済活動の一部として、発行者、受託者、法律顧問、財務顧問、サービス業者、他の債権者、引受業者、および/または他の関係者と協力して、違約機会および違約発生時の潜在的損失の深刻さを低減する。

我々は内部信用格付けシステムを用いて信用を格付けし、リスクタイプ、内部格付け、業績と信用品質に基づいて審査を行う。私たちが注目している問題の性質と程度によると、業績問題のある信用限度額は“警告リスト-低”、“警告リスト-中”、“警告リスト-高”に指定されているが、これらのカテゴリは事例ベースの準備金を確立する必要はない。もし私たちが確率加重キャッシュフローを用いて予想が保険問題について支払い請求を提出することを確定すれば、私たちはこの問題を“分類リスト”に入れ、この保険問題のためにケースに基づく損失準備金を確立する。我々の損失準備過程に関する情報は、次の“損失·準備金”を参照されたい。

信用リスクモデル

著者らは信用リスクモデルを用いて定性判断をテストし、適切な構造を設計し、そして取引内部とより広範なポートフォリオ集中の敏感性を理解した。モデルはポートフォリオと取引データの変化，および将来の圧力結果への期待を反映するように更新された。ポートフォリオ監視には、事例ベース損失準備金を決定するためにも使用される個別取引属性およびカスタマイズ構造に基づく内部および第三者モデルを使用し、適用される場合には、財務報告に必要とされる可能性のある任意の保険債務を市価で計算する。第三者モデルを用いる場合，我々は通常，内部モデルを用いた場合と同様に，担保，取引構造，業績トリガ要因とキャッシュフロー滝について同様の審査と分析を行う.本表の第I部分第1 A項の“リスク要因--ポートフォリオ損失に関連するリスク要因--財務モデリングは最終結果の不確実性に関連しており、これは流動性、潜在的なクレーム支払い、損失準備金、公正価値を推定することを困難にする”である。

市場リスク評価

私たちは総合的な基礎と持株会社と子会社の独立した基礎の上で市場リスクを測定し、評価します。重要な市場リスクには金利、信用利差、外国為替レートの変化が含まれる。著者らは各種のモデルと方法を用いて市場圧力情景下のリスク開放をテストし、収益率曲線の平行と非平行変化、信用利差の変化及び外貨為替レートの変化を含む。我々の市場リスクの開放に関する他の情報は，本表格10−K第II部第7 A項の“市場リスクに関する定量的·定性的開示”を参照されたい。また，圧力のある流動性シナリオと圧力のある取引相手の開口を分析した。このような分析はポートフォリオ指針をテストするために使用される。会社取締役会のリスク監督委員会と財務·リスク委員会は定期的に市場リスクに関する報告を受けている。

項目1.業務(継続)

運営リスク評価

運営リスク機能評価プロセスと制御、システム或いは従業員の行動による潜在的な経済損失或いは名声影響を評価し、外部イベントによる運営中断の脆弱性を確定することを求める。運営リスクフレームワークは、通常、業務部門全体の自己評価プロセスを用いて管理され、内部監査審査によりキープロセスの実行に関連する制御が行われる。運用リスク機能は定期的に会社取締役会リスク監督委員会と監査委員会に報告される。監査委員会は、会社の経営リスク概況、リスクイベント活動、持続的なリスク緩和努力を審査した。

環境と社会的責任リスク管理

MBIAは環境と社会福祉の促進に対する責任を認識し受け入れた。同社の業務は本質的に分析性と管理性であり，ニューヨークPurchaseに位置するエネルギースター認証事務総合体の本部以外に重要な場所や業務はない。したがって，環境リスクがポートフォリオに及ぼす影響を定期的に評価し，環境や社会的責任への強い約束を示しているにもかかわらず，我々の業務的性質，規模が小さく，現在の運営はこの記録を改善するための限られた機会を提供していると考えられる。しかし、私たちのリスク監督委員会は、環境や社会管理リスクに関する政策と決定を定期的に審査し、実行している。

その企業リスク管理枠組みの一部として、MBIAは気候変動をその保険加入の公共財政信用組合の新興リスクとして決定した。同社の保険子会社は新たな業務を請け負っていないため，保険決定を背景に気候リスクを評価する必要はないが，既存の保険ポートフォリオは流失し，気候変動の影響を受け続けるのに数十年かかる。

MBIAの未償還保険開放の大部分は米国市政当局へのものであり，これらの市政当局は悪天候事件，洪水，干ばつのリスク増加を含む気候変動の直接的かつ間接的な影響を受けている。直接的な影響には、嵐の破壊と洪水の修復、未来の事件の影響を軽減する費用が含まれる。間接的な影響には、悪天候や洪水の影響を受けやすい地域からの人口の転出に伴い、税金ベースが悪化する可能性がある。気候変動がMBIA保険ポートフォリオに及ぼす影響は真実であるが，長い間現れる可能性がある。炭素排出削減の努力がどのような影響を与えるかは不明である。市町村が気候リスクを軽減する費用は財政的圧力をもたらす可能性があり、これは軽減されたリスクの性質および州および/または連邦資金の獲得可能性に依存する。

これらの脅威に対応するために，MBIAのリスク管理と保険ポートフォリオ管理グループは，保険ポートフォリオの中で特に気候変動の影響を受けやすい部門を決定し，これらのリスクを内部格付け，審査頻度，可能な救済行動に取り入れている。気候駆動事件のリスク増加に直面している部門には，給水と下水道システム，単一地点·創設資産，橋や道路インフラ，電力公共事業，住宅がある。

MBIAは、従業員、彼らの生活、仕事のコミュニティ、その保険から利益を得ている市政当局市民の社会福祉の促進に取り組んでいる。MBIAの政策は、求人、採用、配置、昇進、報酬、福祉、異動、訓練、および他のすべての雇用条項および条件を含む、すべての求職者および従業員が人事に関するすべての事項で平等な雇用機会を享受することを確保することです。このようなすべての活動において、MBIAは、年齢、性別(性別認識または性別表現を含む)、性別、人種、肌色、宗教、信仰、結婚状態、性的指向、妊娠、障害、国籍、外国人または市民身分、遺伝的傾向またはキャリア者身分、軍人または退役軍人身分、または法的に保護されている任意の他の特徴によるいかなる人への差別または嫌がらせも容認しない。

MBIAの平等な雇用機会、無差別および反ハラスメント政策は、すべての申請者および従業員、ならびにMBIAのために働いている、またはMBIAを代表する他の非従業員第三者および個人に適用される。それは同僚、責任者、マネージャー、または第三者が従事しているか、または彼らに向けられているか、嫌がらせ、差別、そして報復を禁止する。MBIAは、差別または嫌がらせを誠実に報告するか、またはそのような報告書の調査に参加する任意の個人に対して報復または不利な雇用行動をとることを禁止する。

項目1.業務(継続)

法律の適用により，MBIAは障害従業員や申請者(一過性障害を含む)，妊婦，授乳母親，宗教を誠実に信奉する人に合理的に配慮している。従業員が障害、妊娠、または誠実に持っている宗教信仰が従業員のその仕事を履行する能力を妨害している場合、従業員は人力資源部に連絡し、この場合に合理的な宿泊条件があるかどうかを問い合わせることができる。すべての従業員が会社の行動基準を守らなければならないことは、会社の業務展開方式の重要なガイドラインである。すべての従業員は“行動基準”を読み、毎年オンラインコンプライアンス訓練計画を完成させなければならない。

MBIAは、競争力のある賃金および年間現金業績ボーナス、有給休暇福祉、医療および歯科保険を含む健康および福祉の自発的な福祉、会社が従業員の支払いに一致する健康貯蓄口座、生命保険を補充することを含む、従業員に全面的な給与および福祉プログラムを提供する。上級管理職は株主の利益につながる年間長期インセンティブ賞も受賞する。同社はまた、連邦法規で規定されている制限を超える入金を受ける合格した固定拠出年金、合格401(K)計画、自発的な非合格繰延補償計画を提供している。また、会社は従業員に有給と無給の欠勤休暇、例えば安全時間休暇、家庭医療休暇、育児休暇、喪休、軍人休暇と陪審当番休暇を提供する。

MBIAの企業使命は、長い間、その保険商品を提供することで町や市政当局の貸借コストを低減するか、多くの異なる慈善活動を支援することで、コミュニティの実力と活力を強化することを含んできた。2001年、MBIAは501(C)(3)免税組織であるMBIA財団を設立し、会社の業務展開とその従業員の生活や仕事のコミュニティの生活の質の改善を支援することを使命としている。MBIA財団は設立以来、2300万ドル以上のペアプレゼント、1600万ドル近くの寄付金をコミュニティ組織に寄付し、45万ドルを超えるサービスを提供し、従業員のボランティア活動を支援している。MBIA財団はまた、災害救助活動を積極的に支援し、基金会の直接寄付を通じて、2：1から4：1の慣例を一致させて増加させ、従業員の寄付をさらに奨励する。MBIA財団は法的規制を行っている。

また，MBIAはその年度全社範囲のサービス日や各種ボランティアイニシアティブにより従業員のボランティア精神を促進している。

損失と準備金

損失および損失調整費用(“LAE”)準備金は，我々の運営保険会社ごとの損失準備金委員会が設立され，上級管理職メンバーからなる行政損失準備金委員会が審査する。会社の2023年12月31日までの損失とLAE準備金は、状況に基づく準備金とLAEが発生すると推定されている。ケースベース準備金とは、推定損失金額が関連保険契約で保険料収入を稼いでいない契約の予想損失を超えると予想される当社の推定であり、潜在的な追戻を差し引いて現在の無リスク金利割引を用いた予想損失を含む。同社は確率加重推定損失支払いと回復の現在値を用いて潜在回復後の予想損失純額を推定し、米国で一般的に受け入れられている金融保証契約会計原則の要求に従って、その通貨に適用される無リスク金利と保険契約の加重平均残存寿命の比率で割引を行う。私たちはすでに違約または債務余剰期限内に違約した保険債務のケース損失準備金を記録した。

会社がいつケース準備金を構築するかを決定する方法の更なる検討については、本表格10-K第II部分第7項“経営陣の財務状況と経営成果の討論と分析--肝心な会計推定--赤字と赤字調整費用準備金”と“連結財務諸表付記”の“損失と赤字調整費用準備金”を参照。経営陣は私たちの準備金がクレームの最終純費用を支払うのに十分だと信じている。しかし、準備金は経営陣の判断と推定に基づいているため、最終負債がこのような推定を超えない保証はなく、請求支払いの時間や回収の実現が対応する保険会社に流動性の問題をもたらさない保証もない。

再保険

私たちは現在第三者再保険契約があり、私たちが返済していない保険額面の約2.5%をカバーしています。現在、私たちは再保険を利用して私たちのポートフォリオにおける保険リスクを減らすつもりはありませんが、個人とポートフォリオ全体に基づいて私たちの保険ポートフォリオに埋め込まれるリスクを低減するために、時々取引を求めることができるかもしれません。

項目1.業務(継続)

会社間再保険手配

MBIA社とNational社は再保険契約の当事者であり、この協定によると、National社はMBIA社が最初に保証したいくつかの公共財政財務保証保険証を再保険する。また、National社は再保険契約をカバーする第2次支払保険証書を締結している。

MBIA保険会社はその子会社MBIAメキシコ社(“MBIAメキシコ”)に100%の再保険を提供している。2023年8月、MBIAメキシコで最後の保険証書が終了した後、再保険契約は終了した。

保険監督

国家保険会社とMBIA保険会社はニューヨーク州の主要な保険条例と監督下に組み込まれ、その監督を受けている。MBIA Corp.のSスペイン支社は2023年5月までスペイン現地の規制を受けて合法的に閉鎖されてきた。MBIAメキシコはメキシコによって組織され、メキシコの主要な監督と監督を受けている。私たちはメキシコ法に基づいてこの実体を解散する過程を始めた。同社の保険子会社はまた許可を得ており、必要に応じて複数の司法管轄区で財務保証保険証を発行し、その業務活動を展開することができる。

州と国家保険監督と監督の程度は司法管轄区によって異なるが、ニューヨーク、メキシコ、その他の大多数の管轄区域には最低資本要求、保険会社が保持しなければならない商業行為を含む法律法規が規定されており、もし私たちの保険会社がこれらの要求を達成できなければ、私たちの監督機関はいくつかの救済行動をとる可能性がある。他の規制された行動では、これらの法律と法規は許可された投資カテゴリと集中度を規定する。さらに、いくつかの州の法律法規は保険証書と費用率の承認または届出を要求する。MBIA保険会社および国家保険会社は、NYSDFSおよびそれが存在する他の各管轄区の同様の規制機関に詳細な年次財務諸表を提出することを要求されている。保険会社の経営と勘定は定期的に規制機関の審査を受ける。当社の経営する管轄区域に支配されている保険法のほか、MBIA保険会社の超過緊急準備金の解放、MBIA Inc.とNationalとの間の資産交換を含む、何らかの取引や他の会社の行動を行うために必要な保険規制の承認を得るための条件として、当テーブル10-Kの第2部第7項の“経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析--流動資金と資本資源--会社流動資金”に記載されている。MBIA Inc.およびその運営保険子会社は、将来、取引を行うか、または規制機関の承認を必要としない他の会社の行動(例えば、適用される法定試験に適合したときに配当金を支払う)を行うことに同意する前に、NYSDFSまたは他の適用可能な規制機関に通知を行う可能性がある。

“ニューヨーク保険条例”

ニューヨーク保険法(以下、ニューヨーク保険法)第69条の規定によると、われわれの国内保険会社は財務保証保険を提供する権利がある。第69条財務保証保険は、何らかの保証を含むものと定義され、当該担保に基づいて、ある事件により財務損失が発生したことが証明された場合には、被保険者に損失を支払わなければならない。これらのイベントは、任意の債務手形または他の通貨債務の任意の債務者または任意の発行者が、満了時に手形または債務の元金、利息、割増、配当または購入価格を支払うことができなかったことを含む。第六十九条によれば、香港のローカル保険会社は、財務保証保険、保証保険及び信用保険の経営を許可され、及びその許可された経営の保険種類に必要又は適切に付随する範囲内で他の種類の業務を経営することができる。しかも、彼らは上記の種類の保険を負担したり再保険したりすることを許可されている。金融保証保険会社を管理する法規や条例を改正することは可能であるが、このような改正の通過や時間はいずれも確定していない。

ニューヨーク州配当制限

ニューヨーク州の法律はNationalとMBIA保険会社の配当金支払いを規範化し、ニューヨーク国内株式財産/傷害保険会社は法定収入の黒字から支払わない限り、配当金を発表または分配してはならないと規定している。ニューヨーク州法律では、(1)過去12ヶ月間に発表または割り当てられた配当金額および(2)発表された配当金は、(A)保険加入者黒字の10%を超えてはならない、または(B)当該12ヶ月期間の純投資収入に、当該12ヶ月期間前の2年間に発表または割り当てられた配当金の超過部分を加えてはならない。ニューヨーク州金融サービス総監(“総監”)が裁定に基づいて、保険者がその義務および債務を支援するのに十分な黒字を維持しない限り、より多くの配当分配を承認する。

項目1.業務(継続)

巨額の黒字赤字を稼いでいるため、MBIA保険会社は2009年12月31日以来配当金を支払う法定能力がなく、配当金を支払う法定能力はないことが予想され、事前にNYSDFSの承認を得ていなければ、いかなる配当金も支払われないことに同意しており、過剰な緊急準備金の放出のいくつかの事前承認と関係がある。上記配当制限は法定会計原則(“米国統計”)に基づいて決定される。

応急準備金

金融保証保険会社として、ニューヨーク州および他の州の法律および法規は、当社の国内保険会社に、市政債券、資産支援証券(“ABS”)または他の金融保証負債のために緊急準備金を保留し、これらの準備金を米国国家統計局によって作成された財務諸表に反映させることを要求している。“ニューヨーク保険法”(以下、“ニューヨーク保険法”と略す)によると、財務保証保険会社は、1989年7月1日までに加入した保険料(再保険後の純額を差し引いて)で稼いだ保険料を、準備金50%に入金しなければならないが、1989年7月1日以降に保険された保険証については、15年または20年(発行種別に応じて)内に供出しなければならない。あるいは、当該保険事項の有無が保険種別保険料の50%またはある保証元金のパーセンテージ(0.55%~2.5%)に等しくなるまででなければならない。担保債務のタイプ(担保、再保険、再融資、再融資、およびいくつかの保険証券の純額)に依存する。他の州も似たような要求を維持している。あるいは準備金の入金と維持は、本来配当金を支払うために利用できる黒字の額を制限している。州ごとに、私たちの国内保険会社は場合によっては一部の緊急準備金の解放を申請することができます。適用することができます返金と予定償却のため、NYILが要求したカテゴリ総数のパーセントを超える保険証書は、支払いを停止します。このような政策は四半期ごとに監視され、赤字が発生すれば支払いは回復されるだろう。

NYSDFSの不承認に基づき、NYILと米国の統計データによると、MBIA保険会社は2022年に3200万ドルの超過緊急準備金を放出した。この応急準備金の発行状況によると、MBIA保険会社は500万ドルの固定応急準備金を保持している。

リスク限度

保険法律と法規はまた、中国国内の保険会社が保険の義務タイプによって純額で保険を受けることができる全体と単一の証券リスクを制限した。個別限度額は一般的にある特定の保証事項、実体或いは収入源の保証額面及び/又は年度債務超過金額を指し、そして保証人の黒字及び或いは準備金のパーセンテージで表される。総リスク限度額は、保険引受債務のタイプに応じて、保険額面の総金額を保険会社の保険加入者の黒字と応急準備金の所定倍数に制限する。総リスク限度額は、いくつかの市政債務の300：1からいくつかの非市政債務の50：1まで様々であることができる。

NationalとMBIA保険会社は、2023年から2022年までの間、その法定資本の変化により、単一リスク限度額超過をNYSDFSに報告した。NationalとMBIA保険会社は、2023年12月31日と2022年12月31日まで、それらの総リスク上限を遵守している。

持株会社条例

MBIA Inc.，National，MBIA保険会社もニューヨーク州保険持株会社法規の規制を受けている。持株会社の法規の要求は司法管轄区によって異なるが、一般的に保険持株会社制度の一部に属する保険会社はある報告を登録と提出することが要求され、その他の情報以外に、その資本構造、所有権と財務状況を説明する。持株会社法規は、通常、制御権の変更、ある配当金と他社間の資産移転、および保険会社、その親会社と付属会社との間の何らかの取引を事前に承認することを要求する。ホールディングス定款は、関連会社とのいくつかの取引に対して基準を規定しており、その中には他の要求を除いて、すべての取引は公平で合理的であり、正常な業務過程で行われていない取引は事前に監督部門の承認を得なければならない。

項目1.業務(継続)

統制権の変更

NationalやMBIA保険会社の“制御権”を直接または間接的に獲得することを求めるいかなるエンティティも，NYSDFSの事前承認を得る必要がある。ニューヨーク州を含む多くの州では、保険会社の議決権を有する証券の10%以上がエンティティによって直接または間接的に所有または制御されている場合、“制御”が存在すると推定されるが、保険監督管理機関は、エンティティがより少ないまたはより大きな数の証券を所有または制御している場合に、“制御”が実際に存在または存在しないことを発見する可能性がある。MBIA保険会社は，MBIAメキシコ規制機関の許可を得て，現在MBIAメキシコで保有している株式を譲渡する必要がある。

保険保証金

国家保険会社とMBIA保険会社は、それらが業務を展開しているほとんどの州で保険保証基金の評価を免除している。ほとんどの州の担保基金法は、同州で業務を展開している保険会社が保証協会に参加することを要求し、同協会は、当該州で業務を展開している損害または破産保険会社に保険加入者および第三者クレーム者のクレームを支払う。ほとんどの州では、市政債券保険、金融保証保険、その他の形態の保証保険を受けることしか許可されていない保険会社は、これらの基金の評価を受けず、その保険加入者はこれらの基金にクレームを出すことを禁止されている。

投資と投資政策

会社の業務に関連する投資目標、政策とガイドラインは一般的に取締役会の財務とリスク委員会の審査と承認を経なければならない。我々を代表する保険会社が投資活動を行うことに関する投資目標、政策、ガイドラインも、それぞれの取締役会や同様の機関の投資委員会が審査·承認する必要がある。

Insight North America，LLC(“Insight Investment”)は，このようなポートフォリオごとに採用したガイドラインに基づいて会社とその子会社のポートフォリオを管理する。Insight Investmentとの合意では，Insight Investmentは会社とその子会社の固定収益ポートフォリオを管理する権利があり，これらのポートフォリオによって何らかの最低収入を保証することが一般的に規定されている。合意は、いずれか一方が6ヶ月前に終了を通知するか、または双方が別途合意することができる。

資本資源の最適化と支払請求の能力の提供を継続するために、我々の業務の投資目標や政策は、その異なる戦略や運営条件を反映するようにカスタマイズされている。国民銀行の投資目標は保本を第一の目標とし、適切な程度の流動性を条件として、税引後収入と総リターンを最適化することを副次的目標としている。MBIA社の投資目標は、主にクレームや他社の需要を満たすために十分な流動性を維持し、次いで所定の投資リスク範囲内で税引後収入を最大化することである。会社分部の投資目標は、満期債務に対応するのに十分な流動資金を提供し、投資協定の場合に業務担保入金義務を負うとともに、総長期収益を最大化することである。

格付け機関

同社はムーディーズ投資家サービス会社、スタンダードプール金融サービス有限責任会社またはKroll Bond Rating Agencyと契約関係を保っていないが、MBIAメキシコ社がムーディーズ社と締結する必要な契約は除く。ムーディーズ社はムーディーズ社と契約を締結していない場合、MBIA社とその他の子会社の格付けを継続することにした。

資本施設

その会社は現在資本計画を維持していない。会社の資本源の議論については、本表の10-K第2部第7項“経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析--流動性と資本資源”を参照されたい。

財務情報

当社の分部別財務資料及び地理的位置で稼いだ保険料の資料については、本表第II部分連結財務諸表付記第8項の“付記12：業務分部”を参照されたい。

項目1.業務(継続)

従業員と人的資本管理

MBIAは2023年12月31日現在、ニューヨークPurchaseマンハッタンビル路1号にある単一会社本社に61人の従業員を擁しており、彼らのうち誰も集団交渉協定によって保護されていない。近年、私たちは適度な従業員流動率しか経験しておらず、私たちの従業員関係は満足できると考えている。MBIAの人的資本の重点はずっと会社がそのポートフォリオを運営する時にキーパーソンを識別と維持することである。MBIAは後継計画を策定し、必要に応じて上級管理職と中級管理職を埋めることができる内部候補を決定した。会社の上級管理チームと上級従業員関係専門家は、従業員に関する問題やイニシアティブを共同で処理し、マネージャーが意味のあるフィードバックと成長機会を提供し、必要に応じて社内で昇進機会を与えることができるように、毎年人員を全面的に審査している。会社は給与部分(賃金、現金ボーナス、長期インセンティブ計画奨励など)に依存して従業員の留任を支援し続けている。同社は業績指標を年間ボーナス計画の一部に取り入れ、ボーナス潜在力を増やし、優れた業績を実現している。私たちは第三者基準データを利用して市場ベースの給与水準を確立する。私たちの現在の報酬とインセンティブレベルは、私たちの業績報酬理念の一部である高業績予想を反映していると思います。肝心な人材に対する長期激励計画の奨励を的確に使用することはMBIAの長期維持戦略の重要な構成部分である。

利用可能な情報

同社にはwww.mbia.comというウェブサイトがあります。会社はそのサイト上の情報を本10-Kテーブルの一部とすることもなく，引用によってこのような情報を本10-Kテーブルに格納することもない.会社は、Form 10-K年度報告、Form 10-Q四半期報告、Form 8-K現在の報告、およびこれらの材料が米国証券取引委員会に届出または米国証券取引委員会にこれらの材料を提供した後、合理的で実行可能な範囲内でこれらの報告をできるだけ早く修正することを含む、そのウェブサイトの“米国証券取引委員会届出”タブを介して、そのすべての米国証券取引委員会の届出文書を無料で提供する。

丁寧に、当社はそのサイトの“法律訴訟”の一部に精選された情報や文書を発表し、当社の原告または被告としての選定法律訴訟に触れた。当社は必ずしも各プログラムのすべてのファイルを掲示するとは限らず、イベントや予想される変化を反映するためにこれらのファイルを修正または更新する義務も負いません。完全な正式な法廷記録は、各訴訟事項が未解決の対応する裁判所の書記室に連絡することによって公開的に取得することができる。

項目1.業務(継続)

登録者の行政員

当社の上級管理職と2024年2月28日現在の当社における現在の年齢と地位は以下の通りです


名前.名前	年ごろ	職位と任期
ウィリアム·C·ファロン	64	CEO兼取締役(2005年7月からCEO)
アントニー·マクルナン	54	執行副総裁兼最高財務責任者(2011年8月から最高経営責任者)
ダニエルM.Avitabile	50	総裁補佐、総裁兼MBIA Corp.最高経営責任者(2017年9月からCEO)
アダム·T·バーゴンジ	60	副総裁兼国家最高経営責任者(2017年9月から執行長)
クリストファー·H·ヤン	51	副社長補佐、国家石油会社最高財務責任者(2017年9月から最高経営責任者)
ジョセフ·R·シャチンガー	55	主計長(2017年5月から行政幹事を務める)

ウィリアム·C·ファロンは2017年5月に会社役員に選出され、9月にCEOに任命された15、2017年。ファーレンさんは、CEOおよび取締役に任命される前に、会社の最高経営責任者(CEO)、副会長社長、および世界的な構造金融部門の主管を務めていた。ファーレンさんはまた、社長と国家石油会社のCEOを兼任している。2005年7月から2007年3月1日まで、ファロンさんは会社の副社長兼企業および戦略計画部の主管に就任した。2005年に会社に加入する前に、FallonさんはMcKinsey&Companyのパートナーと企業融資と戦略実践の共同責任者でした。

アントニー·マクルナンはそれぞれ2012年5月1日と2016年3月11日に執行副総裁と首席財務官に任命された。これらの任命に先だって、メルキルナンさんは副総裁兼会社首席ポートフォリオ総裁を務めていた。MBIAの会長兼チーフ財務責任者でもあるメルキナンさんは、2000年にMBIAに入社し、クレジット分析グループの副社長を務め、2007年に構造的金融保険ポートフォリオ管理グループの責任者になる前に、企業保険ポートフォリオ管理グループを管理していました。

Daniel·M·アビタビル·さんは、当社副社長補佐のさん兼MBIA社のチーフ·リスク·オフィサーです。2016年にチーフ·リスク·オフィサーに任命される前に、Avitabileさんは、救済·減刑活動を担当するMBIA社のS特別事態チームを管理しています。さんAvitabileは、2000年以来MBIAで働いており、保険ポートフォリオの管理、救済、会社の戦略、構造的金融の新しいビジネスの職に就いています。MBIAに加入する前、大通マンハッタン銀行と道富銀行に勤めていた。MBIA Inc.取締役およびMBIA保険会社取締役会は、それぞれ2018年2月13日、2017年9月15日、2016年3月11日にAvitabileさんを上記の役職に任命しました。

アダム·T·バーゴンジは、同社の副総裁補佐と国家保険の首席リスク官であり、国家保険のすべてのリスクと保険ポートフォリオ管理活動を監督する。BerGonziさんは2008年から2010年にかけて当社に再加入した際にNationalの首席リスク担当者に任命される前に、2008年から2010年にかけて市政·インフラ投資保険会社に雇われ、人と共同で設立され首席リスク·責任者を務めた。MBIA Inc.および国家公共財政保証会社取締役会は、それぞれ、2016年5月3日および2010年11月15日に、BerGonziさんを上記の名称に相当するポストに任命した。

項目1.業務(継続)

クリストファー·H·ヤンは当社副総裁補佐兼National首席財務官です。2009年3月にNational首席財務官に任命される前に、楊さんは、2001年から2009年までMBIA保険会社で働き、様々な構造的金融職および会社戦略部門に勤務していた。MBIA Inc.および国立公共財政保証会社取締役会は、それぞれ2018年2月13日、2009年3月5日にヤングさんを上記の役職に任命しました。

ジョセフ·R·シャチンガーは会社の財務総監です。Schachingerさんは、2017年5月に財務総監に任命されるまで、2009年以来副財務総監を務めている。MBIA Inc.取締役会は、2017年5月3日に、上述したSchachingerさんを、彼の名前に応じたポストに任命しました。

第1 A項。リスク要因

リスク要因で言及されている“会社”とは、MBIA Inc.とその国内と国際子会社を指す。“私たち”、“私たちの”および“私たち”とは、MBIA Inc.または当社を意味し、文脈に応じて決定されます。我々のリスク要因は，異なるカテゴリに分類され，“保険ポートフォリオ損失関連リスク要因”，“法律，規制その他のリスク要因”，“資本，流動性，市場関連リスク要因”，“MBIA社リスク要因”，“一般リスク要因”の順に列挙されている。危険要素は一般的に各カテゴリに重要度順に列挙される。

保険ポートフォリオ損失関連リスク要因

私たちが保険を受けているいくつかの州、地方と地域政府、財政当局、その他の公共サービス提供者は、アメリカや海外で私たちが保証する公共財政義務を発行し、それらは財政的圧力を経験しており、これらの義務の信用損失や減値を増加させる可能性がある。

ある発行者は、財政的圧力は、その財務的義務を履行するために、税収の大幅な増加および/または支出の減少または他の措置をもたらすと報告している。特に、ある司法管区の年金負債資金が深刻に不足しており、その財務に追加的な圧力を与えており、交渉や米国破産法第9章による再編は特に挑戦的である。もし私たちの公共財政ポートフォリオにおける債務の発行者が税金を上げたり、他の収入を増加させたり、支出を削減し、債務を削減し、および/または州や連邦援助を受けることができない場合、私たちはこれらの債務の損失や減少を受ける可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。ある市政発行者が経験した財務的圧力は、市政発行者が破産保護を求めることを可能にする州で破産保護を申請することにつながる可能性がある。これらの依然としてまれな訴訟手続きでは、債券保有者債権の解決(さらに債券保険者の債権を含む)は、他の債権者の法的挑戦を受ける可能性がある。

特に、プエルトリコ連邦は“プエルトリコ監督、管理、経済安定法”(“プロメサ”)に基づいて裁判所の再編を完了したが、プエルトリコ電力局(“プロメサ”)は現在も米国プエルトリコ地方裁判所でプロメサによる破産のような訴訟を行っている。

Nationalのプエルトリコ関連の未返済債務は2023年12月31日現在で8.96億ドル。2023年の間、PREPAは国家保険債券の予定債務超過期限を延滞し、国が支払った総請求総額は1.37億ドルだった。2024年1月1日、PREPAは国家保険債券の予定債務超過期限も延滞し、国が支払った総債権総額は1600万ドルだった。2023年8月25日、国家·監督委員会は、PREPA第3タイトル案(“PREPA PSA”)における国のクレームを解決する計画支援協定第1修正案に署名した。2023年11月17日、裁判所はPREPA第3回改訂調整計画の開示声明を承認し、2023年12月29日に、監督委員会はPREPA PSAを含む修正された第4回改訂タイトル3計画(“改訂計画”)を提出した。修正されたPSAは、裁判所の承認後にさらに修正することができるので、修正された計画に対する第3のタイトル裁判所の確認および有効性を含むいくつかの条件によって制約されているが、これらに限定されない。現在は2024年3月4日に確認を開始する予定です。修正された計画や国民の権利と権利を扱う上でほぼ類似した計画が最終的に確認され発効することは保証されない。

2024年1月29日、第1巡回控訴裁判所は、債券保有者の留置権の範囲と、債券保有者の無担保債権における担保不足分の許容額の裁決に関するスウィン裁判官の控訴弁論を聴取した。第1巡回裁判所がスウィン裁判官の命令内容の一部を覆す判決は、Nationalと監督委員会の和解に影響を与えないが、留置権範囲に関するいくつかの実質的な理由での転覆は、計画のスケジュールや実行に悪影響を及ぼす可能性がある。

第1 A項。リスク要因(継続)

プエルトリコにおけるリスクの開放についてのより多くの情報は、本リスト10-K第2部第7項の“経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析--経営結果--米国公共財政保険プエルトリコリスク開放”の節を参照されたい。

損失準備金推定および信用減価は追加の不確実性の影響を受け、損失準備金は潜在的なクレームを支払うのに十分ではない可能性がある。

我々の保険会社は金融保証保険証書を発行し、長期保証された債務の財務履行に保険を提供し、これらの保険証書は無条件かつ撤回できない。私たちのほとんどの保険証書によると、私たちは保険証書をキャンセルする権利がない。私たちは他の種類の保険会社がよく使う精算方法を使って私たちの損失準備金を決定しません。適切な損失準備金レベルを確立することは内在的な不確定過程であり、経営陣の多くの仮定、推定と主観的判断に関連するため、私たちの保険ポートフォリオにおける未来の純クレームが私たちの損失準備金を超えないことを保証することはできない。もし私たちの損失準備金が実際の損失を補うのに十分でなければ、私たちの経営業績と財務状況は重大な悪影響を受ける可能性があります。我々は財務モデルを用いて、私たちの保険投資ポートフォリオ(保険派生商品を含む)の将来の純クレームを予測し、損失準備金を構築し、減値と関連回収を推定する。これらのモデルに基づく将来の損失予測と減値が最終的に我々が経験した実際の損失，減値，回復を反映する保証はない.また，これらの見積りに基づく仮定の微小な変化は損失予想に大きな影響を与える可能性がある.例えば、私たちの損失準備金は正味現在値に割引され、加速に基づいてクレームを支払う一般的な義務ではなく、一定期間内に私たちが支払うことを反映している。米国で一般的に受け入れられている会計原則によると、無リスク金利は、我々の損失準備金を割引するために使用され、法定会計原則によると、保険会社当たりの固定収益ポートフォリオ(現金および現金等価物および他の長期負債を除去することを目的としない他の投資を含まない)の満期収益率は、保険会社1社当たりの損失準備金の割引に使用される。このため、保険会社固定収益ポートフォリオの無リスク金利や収益率の変化が損失準備金に大きな影響を与える可能性がある。

アメリカや他の地方の政治·経済状況は私たちの業務や経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

金融保証会社として、私たちの保険リスクの開放と私たちの経営結果は、アメリカや世界各地の一般政治や経済状況の実質的な影響を受ける可能性があります。一般的な世界的な動揺は、詐欺、テロ、壊滅的な事件、自然災害、新型コロナウイルス新冠肺炎などの流行病や同様の事件を含み、米国や他の我々がリスクの開放や事業を展開している国の経済を混乱させる可能性がある。米国以外のいくつかの司法管轄区域では、資産の国有化や没収、規制の変化、法廷でのあるいは他の方法で私たちの権利を実行できないこと、腐敗を含むより高い政府介入リスクに直面しており、これは私たちが加入したリスクの開放によって損失や名声の損害を受ける可能性がある。

米国の各級政府の予算赤字、景気後退、企業、市政、主権、次主権あるいは消費者違約率の上昇、その他の一般経済状況は、私たちの保険ポートフォリオや会社のポートフォリオの表現に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、このようなイベントまたは一連のイベントのいずれかは、複数の信用損失、特にホテル税によってサポートされる債券のようなビジネスおよび個人旅行収入によってサポートされるリスクの開放をもたらす可能性があるので、関連リスクに直面する。

財務モデリングは最終結果の不確実性に関連し、これは流動性、潜在的なクレーム支払い、損失準備金、および公正価値を推定することを困難にする。

同社は第三者と内部財務モデルを使用して、流動資金、潜在的なクレーム支払い、損失準備金、公正価値を推定する。私たちは内部財務モデルを使って流動性圧力シナリオテストを行い、私たちが十分な現金と流動性証券を維持して、私たちの支払い要求を満たすことを保証します。これらの計測は法人実体と経営部門ごとに行われている。我々はまた、内部で生成された財務モデルに依存し、第三者が生成したモデルを補助して、対象資産の将来の信用表現を含む、我々が保証する高度に複雑な証券に関連する要素を推定し、構造、権利、および私たちが時間の経過とともに担う可能性のある義務を評価する。また，内部モデルを用いて継続的な保険ポートフォリオ監視を行い，状況に基づく損失準備金を推定し，適用された場合には，契約下での義務を公正な価値で報告する。我々は，第三者モデルを用いてこのようなモデルを補完したり，第三者専門家を用いて我々の内部モデリングの専門家に相談したりする可能性がある.内部モデルも外部モデルもモデルリスクと情報リスクの影響を受け、第三者から受信されたモデルからの入力が正確であることが保証されないか、またはモデル自体が私たちの流動性、潜在的な将来の支払い請求、関連する損失準備金および公正な価値を推定する上で正確または全面的であるか、またはそれらは私たちの競争相手、取引相手、または他の市場参加者が採用している方法と類似している。特に私たちの請求金額の見積もりは、私たちの流動性状況に大きな影響を与える可能性があります。私たちは時々私たちの推定請求支払い、損失準備金、あるいは公正価値モデルを変更するかもしれません。このような変化は私たちの財政的業績に実質的な影響を及ぼすかもしれない。

第1 A項。リスク要因(継続)

私たちのリスク管理政策と手続きは未来の損失を十分に発見したり防ぐことができないかもしれない。

私たちは私たちのリスク管理政策と手続きを定期的に評価する。このような評価の結果として、私たちの内部リスク評価能力とプログラム、ポートフォリオ管理政策、システム、プログラム、および私たちが変化する市場条件の下で、私たちの投資ポートフォリオが表現している政策と手続きを監視し、評価する措置をとることができるかもしれません。しかし、このような措置が未来の損失を避けるのに十分だという保証はない。場合によっては、損失は巨大である可能性があり、特に損失が私たちの大量の名義のある取引に発生したり、多額の弾丸式満期日を持つ取引で発生したりする可能性がある。

法律、規制、その他のリスク要因

規制改革は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があり、規制は投資家が株主に影響を与える可能性があり、彼らの最適な利益に合った買収や企業合併の能力を制限する可能性がある。

金融保証保険業は従来、保険法、証券法、税法、資産保証債務と市政債務に影響を与える判例と会計規則、およびこれらの法律の変化を含む政府監督管理の直接と間接的な影響を受け、引き続き受ける。適用される法律や法規を守らないことは、私たちの保険会社および/またはその有権者を罰金、保険免許の取り消し、特定の業務活動に従事できないリスクに直面させる可能性があり、状況によります。これらの法律はまた、保険監督機関の承認を受けずに投資家が買収や企業合併に影響を与える能力を制限している。

法律や法規の変化やその解釈は、当社の保険会社が増加した損失準備金や資本金の要求またはより厳しい規制を受ける可能性があり、これは私たちの財務状況や経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。最後に、会計基準および法規の変化は、予想された期間であっても前の期間であっても、私たちの会計方法を修正する必要があるかもしれない；このような変化は、私たちが報告した財務結果に悪影響を及ぼす可能性があり、および/または投資家が私たちの業務の経済性を理解することを困難にし、それによって、私たちが追求する業務タイプまたは業務量を選択することに影響を与える可能性がある。

私たちの保険会社は規制行動の対象になるかもしれない。

私たちの保険会社は様々な法律と法規の制限を受けて、その準備金と規定の最低黒字を支持するために、条件に合った投資を維持することを要求しています。また、私たちの保険会社がそうすれば、彼らがこれらの要求を満たすことができなくなり、私たちの保険会社はこのような要求に適合しなければ、ニューヨーク州金融サービス部(“NYSDFS”)は、以下にさらに説明する他の救済措置を適用する可能性があります。

ニューヨーク州保険法(以下、“ニューヨーク州保険法”という。)によれば、金融サービス総監(以下、“総監”という。)は、会社が債務返済ができない場合を含む場合には、会社が故意にその定款または“ニューヨーク保険法”に違反することを含む命令を申請することができ、または同社が審査を受けた後に発見されたように、そのさらなる業務処理がその保険加入者、債権者または公衆に危険を構成するであろう場合には、命令を申請し、当該会社に回復または清算を指示することができる。監督も保険者のナンバープレートを一時的に取り消し、その発行権力を制限することができ、或いはニューヨークで行われた保険料金額を制限することができ、例えば監督は尋問後に当該保険者の保険加入者に対する黒字はその未返済の負債或いは財政需要に対応するのに十分ではないと判断することができる。ディレクターがNationalに対してこのような行動をとると、MBIA Inc.への配当金の減少またはキャンセルを招く可能性がある。

監督が修復または清算手続きを開始する権利があることを監視することに加えて、監視がMBIA保険会社の負債がその承認された資産を超えていることを発見した場合、監督は、ニューヨーク国際裁判所条例第1310条の下での権限を利用して、MBIA保険会社にクレームの支払い停止を命令することができる(“1310命令”)。MBIA保険会社がMBIA保険会社が予想されるクレームを支払う能力があると信じていない場合、高額な賠償、遅延、または予期された賠償を達成できなかった場合、およびいくつかの他の要因は、MBIA保険会社の流動性およびその保険義務をタイムリーに履行する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、NYSDFSがMBIA保険会社を回復または清算手続きに配置するか、または1310命令を発行する可能性がある。“MBIA Corp.リスク要因”の“MBIA保険会社の回復または清算手続きは、会社のいくつかの他の義務を加速し、他の不利な結果をもたらす可能性がある”、または1310命令を参照することができる。

第1 A項。リスク要因(継続)

個人訴訟請求は、私たちの名声、業務、運営結果、および財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

MBIA Inc.およびその付属会社が連結財務諸表に添付されている第2部分本表格10-K第8項“付記19：承諾およびまたは事項”がさらに明らかにされているように、会社および/またはその付属会社は、いくつかの訴訟において被告とされており、正常な業務中に、新たにまたは脅かされた法的訴訟の被告または一方である可能性がある。当社は現在または将来の任意の行動を積極的に弁護しようとしているにもかかわらず、どのような行動でも勝利する保証はなく、いかなる不利な最終結果も、損失および/または私たちの名声、業務、運営結果、または財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

国税法第382条による所有権変更は税収に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの株の取引については、私たちは将来、国内税法382条で指摘されている“所有権変更”を経験するかもしれない。一般に，テスト期間内(通常3年)には，ある株主の我々株における総保有量が50ポイント以上増加し，所有権変更を招く可能性がある.もし所有権変更が発生した場合、私たちがいくつかの税金属性を使用する能力は制限される可能性があり、いくつかの損失、相殺、減額、または納税根拠を含む。2018年5月2日、MBIA Inc.S株主は、MBIA Inc.S取締役会がこれまでに採択した会社定款修正案を承認した。修正案は、会社株のいくつかの買収に制限を加え、そうでなければ、第382条に示す所有権変更の可能性を増加させる可能性がある。この改正案は、一般に、5%以上の会社普通株の流通株を直接または帰属によって獲得することにより“第382条5%の株主”となることを禁止し、改正案の施行日直前の持株率が1ポイントを超える所有権権益を増加させるか、または、改正案の発効日後の割合を下回る場合には、既存の“382 5%株主”を制限して所有権権益を増加させるのが一般的である。しかし、これらの制限が会社の財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある場合には、MBIA社が所有権変更を行わない保証はない。

米国連邦所得税法の変化は会社の繰延税金純資産の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

MBIA Inc.は繰延税項純資産を持ち，その価値は確定時に有効な連邦会社税率に基づいて計算される。適用される米国の税収法律·法規の変化、又はその解釈及び適用は、トレーサビリティを含む可能性があり、我々の繰延税項目純資産に影響を与える可能性がある。当社は2017年にその繰延税項純資産について全額推定準備を設立しているため、当社の繰延税項純資産のいかなる調整も、当社の見積準備に変化が生じる可能性があり、当社の貸借対照表や損益表には何の影響も与えません。

財務報告に対する内部統制を含む無効な内部統制は、我々の業務、財務状況、運営結果及び名声に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは私たちが未来に統制欠陥や重大な弱点を発見しないということを確信できない。もし私たちが重大な弱点を是正できなかった場合、あるいは将来的に財務報告に対する有効な内部統制を維持できなかった場合、このような失敗は私たちの年度や四半期の財務諸表に重大な誤報を招く可能性があり、適時に予防または発見できず、投資家や他のユーザーが私たちの財務諸表に自信を失い、私たちの資金調達能力を制限し、私たちの普通株の取引価格にマイナスの影響を与える可能性がある。また、重大な欠陥を是正できなかったり、財務報告に対する有効な内部統制を維持できなかったりすることは、私たちの業務、財務状況、経営結果、名声に重大な悪影響を与える可能性があり、私たちが適時にアメリカ証券取引委員会に定期報告を提出する能力を弱める可能性があり、私たちを訴訟と監督管理行動に直面させ、将来的に救済措置の実施に関連する大量の追加コストを招く可能性がある。

第1 A項。リスク要因(継続)

資本·流動性と市場関連リスク要因

私たちはホールディングスで、Nationalのキャッシュフローに大きく依存しています。キャッシュフローが中断したり、第三者資本を得ることができないことは、私たちの業務、経営業績、財務状況に重大な悪影響を与え、最終的に流動性に悪影響を及ぼす可能性がある。

MBIA Inc.は持株会社として、債務の元金と利息、その他の項目をNationalの配当金に大きく依存している。予測可能な未来には、National社だけが同社の配当源となり、保険会社に適用される様々な法律·法規によって制限されることが予想され、これらの制限は、それが支払う可能性のある現金配当金、融資、前払いの金額を制限する。配当金のさらなる検討については、MBIA Inc.及びその子会社連結財務諸表に第1部第1項に付記されている“ニューヨーク州配当制限”及び第II部第8項の“注14：保険条例及び配当”を参照されたい。

私たちはまた時々外部から資金を調達することを求めるかもしれない。企業が外部融資を獲得するルートやこのような融資のコストは、(I)会社の長期債務格付け、(Ii)National社の予想配当金、(Iii)わが保険会社の財務状況および業務見通し、および(Iv)MBIA社とわが保険会社の財務力に対する見方を含む可能性がある様々な要因の影響を受けるであろう。有利な条件で十分な資本を得ることができない保証はないし、私たちの業務、経営業績、財務状況に悪影響を与えない保証はありません。

そのため、有利な条件で資本を得ることができず、損失と債務の支払い、配当金の支払い、債務元金と利息の支払い、運営費用の支払い、子会社への資本投資の能力に悪影響を及ぼす可能性がある。また、将来的に株式または株式にリンクする証券調達資本は、会社の株主の持分を希釈する可能性がある。さらに、会社が発行することができるいくつかの証券、例えば、優先株または会社運営子会社が発行する証券は、普通株よりも優先的な権利、割引、および特権を有することができる。

MBIA Inc.には大量の債務があり、追加の債務が生じる可能性があり、これは、私たちの財務状況および/または私たちの将来の融資を獲得し、業務の変化に反応し、および/または私たちの義務を履行する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

MBIA Inc.の中期手形負債は2023年12月31日現在4.97億ドル、高級手形負債は2.78億ドル、投資協定負債は2.21億ドルである。私たちの巨額の債務と他の負債は大きな結果をもたらすかもしれません

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もしこのような必要があれば、私たちは追加的な融資を得ることができないかもしれないし、これは私たちが債務を返済する能力を制限するかもしれない

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Sの財務資源の大部分は、債務元金および利息の支払いに特化しなければならず、それにより、他の用途に利用可能な資金を減少させる

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私たちは債権者への義務を履行することが難しく、このような債務が違約し、加速する可能性があるかもしれない

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私たちは一般的に不利な経済と産業状況の影響を受けやすいかもしれない

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私たちの債務再融資の能力は限られているかもしれないし、関連費用が増加するかもしれない

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私たちが変化する市場状況に適応する柔軟性は制限されるかもしれない；

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私たちは金利と外貨為替レートの変動のリスクに直面しています。私たちの負債の一部は変動金利あるいは外貨建てですから

信用市場の不利な発展はMBIA Inc.Sが担保を提供し、他の流動性需要を満たす能力に実質的な悪影響を与える可能性がある。

現在，MBIA Inc.の大部分の現金や証券は投資協定債務と会社間融資手配を担保としており，資産売却による流動性調達能力を制限している。MBIA Inc.のS債務を担保とした資産の時価や格付け資格が低下した場合、これらの債務に対する最低担保金額を満たすために、より多くの条件を満たす資産を担保することが求められる。この場合、重大な損失がある可能性のある資産を販売することができ、会社間融資メカニズムを介して無担保資産に融資するか、または自由現金または他の資産を使用することができ、これらの戦略が利用可能であるか、または流動性要件を満たすのに十分であるかどうかは保証されないにもかかわらず、これらの戦略が利用可能であるか否かは保証されない。

第1 A項。リスク要因(継続)

金利と外貨為替レートの水準、およびある銀行の同業解体の終了は、私たちの財政状況に重大かつ不利な影響を与える可能性がある。

現行金利水準の上昇は、私たちのポートフォリオの価値に悪影響を与え、私たちの財務状況に影響を与える可能性があります。保険リスクや他の債務を支払うために投資を売却しなければならない場合、そのような投資は割引価格で販売される可能性がある。金利の上昇は、わが社の業務における我々の投資協定債務を担保とした投資の価値にも悪影響を与え、その取引相手に追加的な担保を提供することを会社に求めることになる。保険業務では、信用リスクについては、金利上昇が我々の変動金利負債保険ポートフォリオの取引圧力を増加させる可能性がある。金利引き上げは救済準備金の現在値が低い可能性もあり、金利低下は将来の損失支払いの現在値を高くする可能性がある。

低い金利は純利息収入の減少を招く可能性がある。流動性が重視されていることから、現在多くの資産が現金や現金等価物の形で保有されている。

また、私たちのいくつかの債務発行と金融投資は、ロンドン銀行の同業借り換え金利(LIBOR)を含む銀行同業解体金利とリンクしており、保険信用取引に関連する資産や負債はLIBORにリンクし、適用の参考金利となる可能性がある。2017年7月、イギリス金融市場行動監視局は、2021年以降、LIBOR金利を銀行に説得または提出することを要求しなくなると発表した。その後、2020年11月30日、ロンドン銀行間の同業借り換え金利の管理人大陸間取引所基準管理局は、2021年12月31日以降、1週間と2ヶ月のドルLIBOR設定の発表を停止する計画と、(Ii)2023年6月30日に残りのドルLIBOR設定、すなわち隔夜と1、3ヶ月、6ヶ月、12ヶ月の設定を発表する予定だと発表した。2022年3月15日、総裁·バイデンは、既存契約におけるLIBORの代わりに明確で統一されたプログラムを構築し、訴訟などを排除するための調整可能金利(LIBOR)法案(LIBOR法案と略す)を含む立法に署名した。一般的に、“ロンドン銀行同業解体金利法案”は、2023年6月30日以降の最初のロンドン銀行の日に、連邦準備システム理事会(以下、理事会)によって提案された基準代替は、既存契約中のドルLIBOR基準を自動的に置換し、既存契約(LIBOR法案によって無効とされるいくつかのタイプの予備条項を無視した後)には、LIBOR予備条項または基準代替を識別する権利も基準代替も含まない者を含むLIBOR予備条項を含まないと規定されている。取締役会が提案する基準リセットは、任意の提案の利差調整および変化に適合する基準リセットを含む、ニューヨーク連邦準備銀行が発表した保証付き隔夜融資金利(“SOFR”)に基づく。FRB取締役会は2022年12月に最終ルールを可決し、SOFRに基づく基準金利を決定することでLIBOR法案を実施し、これらの基準金利は2023年6月30日以降にある金融契約におけるLIBORに代わる。LIBOR法案と規定によると、取締役会は(I)1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月、または12ヶ月のCME期限SOFRを決定しました追加する(Ii)LIBOR法案に規定されている適用期限利差調整は、取締役会がLIBOR法規に記載されている現金取引を管理する対応する1ヶ月、3ヶ月、6ヶ月及び12ヶ月のLIBORの契約、FHFA被規制実体契約又はFFELP ABSの代わりに基準代替を選択したためである。

他の事態に加えて、LIBORを基準金利として中止することに関する声明は、LIBORやLIBORにリンクした金融資産や負債の価値、リターン、取引市場に悪影響を及ぼす可能性がある。また、私たちと他の市場参加者がロンドン銀行間の同業借り換え金利を停止するために十分な準備をしている保証はありません。これは契約メカニズムに予測不可能な影響を与える可能性があり、不利な経済的影響を与える可能性があるからです。

また、当社はドル以外の通貨建ての資産や負債について外貨レート変動リスクに直面している。外貨建ての保険負債のほか、わが企業部門の残り負債の一部はドル以外の通貨で計算され、わが企業部門の資産は主にドル建てです。そのため、ドルの外貨への疲弊は、私たちの潜在的な義務と法定資本の開放を大幅に増加させる可能性がある。逆に、同社は外貨建ての投資を行っており、外貨のドルへの疲弊はこのような非ドル建て資産の価値を縮小させる。為替レートは最近大きく変動し、将来的には変動し続ける可能性があり、これは会社の財務状況、経営業績、キャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。

第1 A項。リスク要因(継続)

MBIA Corp.リスク要因

上述したように、本明細書に記載された理由から、MBIA Corp.は、MBIA Inc.に顕著な経済的または株主価値を提供しないと考えられる。MBIA Corp.のより多くの情報については、本10-K表第2部第7項の“経営層の財務状況および経営結果の検討および分析--経営結果である国際および構造的金融保険”を参照されたい。また、本明細書でさらに説明したように、MBIA Inc.とMBIA Corp.が独立した法人エンティティとして分離されていることから、エンティティ間に交差違約はなく、MBIA Inc.はMBIA Corp.に依存せず、MBIA保険会社の回復や清算プロセスにMBIA Inc.の財務状況や流動性に実質的な経済的影響を与えるとは考えられない。MBIA保険会社の財務状況や回復や清算プロセスがMBIA社に悪影響を与えない保証はありません。そのため、MBIA社のリスクに対する独立した理解と、MBIA社のリスク要因について以下に挙げます。

持続的な高額の損失賠償および遅延または予期される保険取引回収が達成されなかった場合、MBIA保険会社の法定資本および流動性需要を満たす能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、MBIA保険会社が予想されるクレームを支払うことができないとNYSDFSが結論した場合、NYSDFSはMBIA保険会社を回復または清算手続きに置く可能性がある。

MBIA保険会社は、満期の契約支払い義務を履行するのに十分な資本または流動資源がないか、または損失を回避するために保険開放を終了するための和解支払いを行うリスクに特に敏感である。MBIA保険会社に対する経営陣の予想流動性と資本予測は、予想クレームを支払うのに十分な資源を反映しているが、MBIA保険会社の残りの保険開放とその期待残値回収が安定していない可能性があるため、資本·流動性予測にはリスクがある。この変動性は、MBIA保険会社が受け取る可能性のある残存値の中に存在し、特にZohar債務担保債券(“CDO”)2003−1，LimitedおよびZohar II 2005−1 CDO(総称して“Zohar Recovery”と総称される)が発行する保険手形支払いに関する融資および持分の回収、およびその残りの保険投資組合のリスク開放口に存在し、これは、保険開放に対するクレームを含む大量の追加損失準備金およびクレーム支払いを悪化させる可能性があり、場合によっては巨額の弾丸弁済が必要となる可能性がある。

MBIA保険会社はZoharの回復から実質的な回復を得ると信じているが、これらの資産の可変現価値には依然として大きな不確実性がある。

Zoharの回収が私たちの予想を下回った場合、MBIA保険会社は追加的で潜在的な巨額の損失を受ける可能性があり、これはその法定資本と流動性に実質的な損害を与える可能性がある。また、MBIA保険会社は、MBIA保険会社が他の発行済み保険証に基づいて負う義務を履行できないとNYSDFSがいつでも結論を出した場合、NYSDFSはNYIL第74条に基づいてMBIA保険会社を回復または清算手続きに置き、および/またはNYSDFSが必要と思う他の行動を取って、MBIA保険会社の保険加入者の利益を保護する可能性があるとしている。このようなプログラムを起動したり，他のこのような行動をとる決定はNYSDFSによって排他的に制御される.この点で，NYSDFSは広範な裁量権を有しており，彼らが行う可能性のあるいかなる決定も上記の事項への考慮に限定されない。しかし，上述したように，MBIA Inc.とMBIA Corp.は独立した法人エンティティとして分離されており，エンティティ間に交差違約がないことや，MBIA Inc.がMBIA Corp.に依存しないことから，MBIA保険会社の回復や清算プロセスはMBIA Inc.に重大な経済長期流動性の影響を与えないと考えられる。

MBIA Corp.は、引き続き不良ないくつかの取引に保険を提供し、損失の増加または回収予想回収の遅延または失敗は、その財務状況と経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

MBIA Corp.保証のいくつかの構造的金融取引はまだ不安定であり、追加的な損失を招く可能性があり、これは巨大な可能性がある。MBIA Corp.はまた，その住宅担保融資支援証券(RMBS)と債務担保債券(CDO)リスク開放に大量の損失準備金を記録しており，これらの準備金が十分であるかどうか，特に経済が悪化した場合には保証されていない。これらの取引は事業者リスクの影響も受けており，事業者リスクは取引事業者の問題に関係しており，対象資産の表現に悪影響を及ぼす可能性がある。MBIA Corp.は2023年12月31日現在、合併VIEに関連する回収を含め、RMBS取引で予想されるRMBS回収5700万ドルを記録し、私たちの過去と未来の予想クレームを返済した。このうち、2400万ドルは“回収可能な保険損失”に含まれ、3300万ドルは会社の総合貸借対照表の“損失·損失調整費用準備金”に含まれる。RMBS回復は、会社が以前に支払ったクレームについて補償を受けることを可能にする信託構造における構造的特徴に関する。これらの特定の信託の補償は、取引の超過価格差から生じる補償を含む。保証RMBS証券化の超過利差とは，担保ローン担保品の利息流入と保証を受けたRMBSチケットの利息流出との差額である.この回復が完全に達成されるか、または予想される時間枠内で達成されることは保証されない。

第1 A項。リスク要因(継続)

MBIA保険会社の回復や清算手続きは、会社のいくつかの他の義務を加速させ、他の不利な結果をもたらす可能性がある。

上述したように、MBIA保険会社は、いくつかの重大なリスクおよび意外な状況に直面し続けており、実現すれば、MBIA保険会社がNYSDFSによって回復または清算手続きに置かれる可能性がある。MBIA保険会社が復旧または清算手続きを行う場合、当社は以下の事項の制約を受ける可能性があります

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MBIA保険会社が保証するMBIA Global Funding LLC(“GFL”)から発行されるMTNは加速する。GFLがGFL MTN項の加速金額を支払うことができない場合、MTN所有者はMBIA保険会社に所定の利息および元本支払いの保険請求を提出する

•

MBIA保険会社の訴訟手続きは、場合によっては全額支払いを含むMBIA Inc.が発表したいくつかの投資協定を加速させる可能性がある。投資プロトコルは完全に高品質の担保を担保としているが、これらの金額の決済はMBIA Inc.の流動性資源を減少させる可能性があり、MBIA Inc.がこれらの投資プロトコルの加速金額を支払うことができない場合、またはこれらの投資プロトコルの担保を得ることができない場合、満期の加速金額を支払うのに不十分と考えられ、投資プロトコル所持者はMBIA保険会社に保険請求を行う

•

MBIA保険会社が国の保険会社に支払うべき分割払い保険料は、国の保険会社とMBIA保険会社との間の再保険契約(契約に関する説明については、第1項“私たちの保険業務”、“再保険”を参照)によれば、MBIA保険会社がMBIA保険会社に属する保険者のクレームを中断、延期、または従属することができる

•

復元者または清算人は、MBIA保険会社の取締役会に代わって、MBIA保険会社の業務および資産を制御し、MBIA保険会社の制御を失い、MBIA保険会社の戦略および管理を変更する可能性がある

•

MBIA Inc.の計画外費用、およびMBIA保険会社がリハビリ者または清盤人為係を任命することによる重大な追加費用、およびそのリハビリ者または清算人にコンサルタントの費用および支出を支払う

収入と流動性は分割払い保険料の現金化低下の不利な影響を受けるだろう。

その保険収入の大部分は分割払いであるため，MBIA Corp.には埋め込まれた将来の収入源がある.MBIA社が実際に実現した分割払い保険料金額は将来的に減少する可能性があり、その原因としては、保険契約の早期終了、前払い基本債務の加速、既存の財務保証保険証書の減記、または支払いがないことが挙げられる。このような減少は収入の減少と流動性の減少をもたらすだろう。

一般リスク因子

情報技術および他のオペレーティングシステムが中断したり、これらのシステム上に存在する敏感なデータのセキュリティ、セキュリティ、またはプライバシーを維持できなかったりすることは、我々のトラフィックを損なう可能性がある。

我々は，我々の情報技術や他のオペレーティングシステム，および業務を運営するためのデータの完全性と即時性に大きく依存している.これらのシステムは、私たちの制御範囲を完全にまたは部分的に超えたイベントまたは状況のため、正常に動作しないか、または無効になる可能性がある。また、私たちは、サービスや業務運営を彼らにアウトソーシングする様々な金融仲介機関、サプライヤー、各方面を含む、他の人の運営や技術失敗のリスクに直面しています。このリスクが現実になれば、私たちは運営困難、コスト増加、その他の私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

様々なセキュリティ対策を含むネットワークセキュリティプログラムを実施し、維持しているにもかかわらず、私たちの情報技術システム、ネットワークおよびデータは、ネットワーク攻撃または物理的侵入、不正な改ざん、または他のセキュリティホールを受ける可能性があり、敏感な情報のセキュリティ、セキュリティ、またはプライバシーを維持することができません。ネットワークセキュリティに関する他の情報は、“項目1 C”を参照されたい。本テーブル10-K第I部分1 C項における“ネットワークセキュリティ”の節である.

情報技術および他のオペレーティングシステムが中断しているか、または我々または他の人の行動または行動を取らないために、これらのシステム上の敏感なデータのセキュリティ、秘密またはプライバシーを維持することができず、遅延または中断する可能性がある

第1 A項。リスク要因(継続)

私たちは私たちの名声を害し、規制制裁や他のクレームを受け、収入損失および/または他の方法で私たちの業務に悪影響を及ぼすようにビジネスをする能力がある。

同社は重要幹部に依存しており、これらの幹部のいずれかの流失、あるいは他のキーパーソンを引き留めることができず、その業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

会社の成功はその人力資本管理に大きく依存し、合格した従業員を維持する能力、及び高級管理層とその他の肝心な従業員がその業務戦略を実施する能力を含む。当社が経営している業務範囲内では、採用できる合格行政員の数は限られていると信じています。同社は最高経営責任者ウィリアム·C·ファロンや他の上級管理職のサービスに大きく依存している。その会社が主要幹部のサービスを維持できる保証はありません。当社は主要行政者の後継計画を立てており、どの主要行政者の離職もその運営に大きな悪影響を与えないことが予想されるが、これらの者や当社管理チームの他の主要メンバーのサービスを失う保証はなく、その業務戦略の実施に悪影響を与えない。

項目1 B。未解決教育署職員コメント

当社は時々、改正された1934年の証券取引法に基づいて提出された定期的または現在の報告に対する米国証券取引委員会職員の書面意見を受け取る。当社が本報告に係る年度終了前180日以上に寄せたいかなる意見も未解決ではありません。

プロジェクト1 C。ネットワーク·セキュリティ

同社のネットワークセキュリティ計画は、発展していく多層セキュリティ方法によってキー情報資産を保護する枠組みを構築している。この計画には、悪意と不正使用のリスクを低減し、会社情報資産(IA)に対するネットワークセキュリティ脅威や攻撃を低減するための会社の政策および制御措置が含まれる。これらのIAは、主に業務および技術アプリケーション、ネットワーク、コンピューティングプラットフォーム、およびその中に格納されたデータを含む。以下は，我々のネットワークセキュリティリスク管理と戦略，および我々のネットワークセキュリティガバナンスの検討である.

リスク管理と戦略

サイバーセキュリティは会社全体のリスク管理戦略の一部だ。監査委員会はネットワークセキュリティと関連した危険を監視する責任がある。監査委員会のネットワークセキュリティの監督に関するより多くの情報は、以下の“ガバナンス”部分を参照されたい。

同社は、そのIAが直面しているネットワークリスクを効率的に評価し、識別する能力に重点を置いて、脅威を最大限に削減し、防御するためのセキュリティアーキテクチャを開発した。これには，IAへのアクセスの管理と，不正なアクセスの防止，マルウェア，ハッカーの試みがある.同社はシステム的にセキュリティホールをスキャンすることで合理的な防御措置を維持し、既知の脅威を防止し、より先進的な技術を利用して、サプライヤーが提供していないセキュリティ解決方案の新しい脅威媒体を防御する。同社は，ファイアウォール，アンチマルウェア，マルチファクタ認証，電子メールやインターネットセキュリティゲートウェイ，仮想専用ネットワーク，能動脆弱性管理プログラムなどのツールを用いてIAをネットワーク攻撃から保護している.同社はまた、すべての情報技術(IT)資産のセキュリティ事件を監視し、適時に救済するために、第三者のアウトソーシングセキュリティサービスを招聘した。これは内部セキュリティチームの仮想的な延長だ。また、同社は第三者セキュリティ会社を招いて定期浸透テストを行い、そのITインフラやアプリケーションの安全性を検証している。会社全体のネットワークセキュリティ計画の一部として，定期的なイベント応答演習も行っている.我々のプロセスは，第三者セキュリティプロバイダの使用に関するIAへの脅威も解決している.第三者の危険は私たちが上で議論したリスク管理戦略に含まれている。ネットワークセキュリティ面の考慮は私たちの第三者サービスプロバイダの選択と監視に影響を及ぼすだろう。我々は，我々のシステム，データ，またはそのようなシステムやデータを格納する施設にアクセスできる第三者を調査し，そのような調査によって発見されたネットワークセキュリティ脅威を監視し続ける.さらに、ある第三者が契約を通じて特定の方法でそのネットワークセキュリティリスクを管理することに同意し、状況に応じたネットワークセキュリティ監査を受けることに同意することを要求することができる。

同社はリスクに基づく方法でソフトウェアを管理し、ソフトウェアバージョンの要求、技術の時代遅れ度、業務価値とコストを評価している。Webベースのアプリケーションは、脆弱性を決定し、および/または利用脆弱性をオープンするために、生産環境に導入される前に外部浸透テストを実行する。同社はまた，データ漏洩予防制御を利用してIAをさらに保護している。同社のハードウェアは，コンピュータ，スマートフォン，タブレットを含み，ネットワークセキュリティと一般技術管理制御を拡張するためのセキュリティソフトウェアを実装している.また、会社のIT部門は定期的に会社員のためにベストプラクティスに関する訓練を手配し、ネットワークセキュリティを防止、識別、報告する

プロジェクト1 C。ネットセキュリティ(継続)

不慮の事件。会社のすべての従業員は予定された訓練に参加しなければならず、毎回の訓練を完了することを証明する義務がある。また，当社が保持しているすべての第三者は，当社IAへのアクセスを許可されたサプライヤーを含めて，このようなアクセスに関するすべての会社のポリシーに適合していることを証明し，必要と考えた場合に遵守を再証明しなければならない.この認証にはアンケート記入が含まれており，首席情報セキュリティ官(CISO)と首席情報官(CIO)によって審査される.

当社は、様々なベストプラクティスセキュリティ対策を含むネットワークセキュリティ計画およびそのコンポーネントを実装し、維持しているが、我々の情報技術システム、ネットワークおよびデータは、ネットワーク攻撃または物理的侵入、許可されていない改ざん、または他のセキュリティホールの影響を受ける。これらの保護措置がとられているにもかかわらず、攻撃は、敏感な情報のセキュリティ、セキュリティ、またはプライバシーを維持できない可能性がある。現在まで、同社では、その業務戦略、経営結果、あるいは財務状況に重大な影響を与えたり、重大な影響を与える可能性のあるネットワークセキュリティ事件は発生していない。将来のネットワークセキュリティイベントが、私たちの名声、業務、運営結果、または財務状況に損失をもたらし、および/または実質的な悪影響を与えないことは保証されない。

統治する

会社は企業安全委員会(“ESC”)を設立し、高級IT管理層(CISOとCIOを含む)、内部監査とコンプライアンス担当者からなり、彼らは定期的に会議を開催し、会社とそのIAが直面している潜在的な安全リスクを評価する。

CISOは、発見されたまたは疑われた任意のネットワークセキュリティイベントまたは違反を徹底的に検査する責任がある。CISOは今回の本審査期間中に会社の総法律顧問や他の関係者と協力する。必要であれば，CISOは詳細な活動文書と行動計画を作成する。また、ネットワークイベント応答チーム(“CIRT”)と迅速にコミュニケーションを確立し、必要と判断すれば監査委員会にも連絡を取る。

監査委員会は四半期ごとに会社の上級管理職とCISOのブリーフィングを頻繁に受けている。簡単な報告は、ネットワーク脅威情勢と会社が直面している関連リスク、会社のネットワークセキュリティ計画と関連政策の最新状況、予防、識別と対応セキュリティ事件の持続戦略、内部と外部脆弱性評価、浸透テスト結果、および内部監査によるMBIAセキュリティ制御、政策とプログラムの定期的な審査に関連する。CIRTは会社全体からの高級指導者から構成され、その中には法律、コンプライアンス、投資家/メディア関係と情報技術が含まれている。

プロジェクト2.ニュースオペラ？オペラ

同社はニューヨークPurchaseにあるオフィススペースを借りており，会社，国家会社，MBIA社，MBIAサービス会社の本社がそこに置かれている。同社はメキシコメキシコシティでオフィススペースをレンタルしている。同社は一般的に、これらの施設は十分であり、現在の需要に適していると考えている。

項目3.法律訴訟手続き

当社の訴訟及び関連事項の検討については、MBIA Inc.及びその付属会社合併財務諸表付記第2部第8項の“付記19：承諾及び又は事項”を参照されたい。通常の業務運営過程において、MBIA Inc.は、様々な法的手続に関与する場合がある。丁寧に、当社はそのサイトの“法律訴訟”の一部に精選された情報や文書を発表し、当社の原告または被告としての選定法律訴訟に触れた。当社は必ずしも各プログラムのすべてのファイルを掲示するとは限らず、イベントや予想される変化を反映するためにこれらのファイルを修正または更新する義務も負いません。完全な正式な法廷記録は、各訴訟が解決された対応する裁判所の書記室に連絡することによって公開的に取得することができる。

プロジェクト4.私の安全情報開示

適用されません。

パ.パRT II

項目5.登録者普通株式市場関連する株主事項および発行者による株式証券の購入

同社の普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、コードは“MBI”。2024年2月21日現在、会社が登録している普通株株主は202人。2023年12月7日、会社取締役会はMBIA普通株の非常現金配当金を1株当たり8.00ドルと発表した。配当金は2023年12月22日現在2023年12月18日終値時点で登録されている株主に支払われる。同社は2022年までに普通株に現金配当金を支払わなかった。当社のある子会社が現金配当金又はその他の方法で当社に資金を移転する能力があるか否かについては、本年度報告における“業務保険条例”を参照されたい。

2023年5月3日、会社取締役会は、公開市場取引、私的交渉取引、または任意の他の法的手段の中で最大1億ドルの会社株を購入することを許可する株式買い戻し計画を承認した。2023年にNational or社は1株8.12ドルの平均価格で360万株を購入または買い戻した。2023年12月31日現在、この株式買い戻し計画下の余剰ライセンスは7100万ドルである.の間に2022年、当社またはNationalはいかなる株式も購入または買い戻ししていない。

次の表に当社またはNationalが2023年第4四半期に毎月行った買い戻しを示す。長期奨励計画に基づいて発行された証券のさらなる検討については、第3部の“項目12.ある利益を受けるすべての人の担保所有権及び管理層及び関連株主事項”を参照されたい。

 
     総数

     極大値

 
     合計する

     平均値

     の株

     5月の金額

 
     番号をつける

     値段

     購入方式は

     買収される

 
     の株

     有料単位

     公開の一部

     計画の下で

月.月

     購入済み(1)

     共有

     発表された計画

     (単位：百万)(2)

10月

168

6.52

—

71

11月

164

7.25

—

71

12月

353,578

6.90

—

71

(1)10月、11月及び12月に公開市場取引で買い戻した168株、164株及び330，055株を、当社の非合資格繰延補償計画として投資すること。昨年12月、所得税の目的で23，523株の株式が参加者に差し押さえられ、これらの参加者はその間に限定株の株式を取得した。このような制限的な株は最初に会社の長期インセンティブ計画に基づいて参加者に発行された。

(2)2023年5月3日、会社取締役会は、公開市場取引、私的交渉、または任意の他の法的手段の中で最大1億ドルの会社株を購入することを許可する株式買い戻し計画を承認した。

自分から2023年12月31日、会社は283，186，115株の普通株を発行し、1株当たり額面1ドル、50，862，931株を発行した。

項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入(継続)

株式表現グラフ下の図は、我々の普通株S指数(“S指数”)とS金融プレート指数(“S金融指数”)の過去5財政年度の累積総株主リターン(最接近の全ドルに四捨五入)を比較したものである。この図は，2023年12月31日の終値で100ドルの投資を行い，マージンを含まずにそれぞれの配当支払日に配当金を証券/指数に再投資すると仮定している。この図は私たちの普通株の未来表現を予測できない。


	2018		2019		2020		2021		2022		2023
MBIA Inc.普通株式		100.00		104.26		73.76		177.01		144.05		150.89
標準プール500指数		100.00		131.47		155.65		200.29		163.97		207.03
S金融指数		100.00		132.09		129.77		175.01		156.52		175.45

情報源：ブルームバーグ金融会社

第六項です[返事をする料理を出す]

プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析

以下、MBIA Inc.の財務状況と経営結果の検討と分析は、本10-K表の他の部分と一緒に読むべきである。また、財務状況および経営結果の検討および分析には、1995年の個人証券訴訟改革法の安全港条項に基づく前向きな陳述である可能性があるMBIA Inc.S経営陣の意見陳述が含まれている。これらの陳述はいくつかのリスクと不確定要素の影響を受け、これらのリスクと不確定要素は実際の結果が歴史的収益と現在の予想或いは予測の結果と大きく異なることを招く可能性がある。リスクと不確実性のさらなる検討については、本表のグリッド10−K第1部1 A項の“リスク要因”を参照されたい。

本表格10−Kのこの部分では，2023年と2022年の項目，および2023年と2022年の結果との年次比較を一般的に検討している。2021年プロジェクトに関する検討および2022年と2021年の業績の前年比比較は本10-K表には含まれておらず、会社が2022年12月31日までの財政年度表10-K年度報告の第2部第7項の“経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析”で見つけることができる。

概要

MBIA Inc.とその合併子会社(総称して“MBIA”、“会社”、“私たち”、“私たち”または“私たち”)は、金融保証保険業界内で経営されている。MBIAは3つの運営部門でその業務を管理している：1)米国(米国)公共財政保険，2)会社，3)国際·構造財政保険。我々の米国公共財政保険ポートフォリオは国家公共財政保証会社(“国”)が管理しており，我々の会社部門はMBIA Inc.とそのいくつかの子会社が管理しており，我々のサービス会社MBIAサービス会社(“MBIAサービス”)を含み，我々の国際·構造的金融保険業務は主にMBIA保険会社とその子会社(“MBIA社”)によって管理されている.

Nationalの主な目標は、有効な監督と救済活動を通じて、その既存の保険ポートフォリオの業績を最大限に高め、そのポートフォリオを効率的に管理することである。当社の企業部門には、MBIAの運営子会社や資産·資本管理のための支援サービスを含む一般企業活動が含まれています。MBIA Corp.Sの主な目標は，保険加入者のすべてのクレーム要求を満たし，将来の黒字手形保有者および優先株保有者の回収を最大限に実現することである。MBIA Corp.は、補償を最大限に収集し、その保険開放の潜在的損失を低減し、軽減する措置をとることを含む戦略を実行している。NationalやMBIA Corp.は救済に関連する活動以外に新たな財務保証政策を策定しないと予想される。同社は2023年5月に、当時の市場状況とこの過程で発生したフィードバックに基づいて、戦略代替案を探索する過程を一時停止したと発表した。しかし、同社は、株主価値を向上させるために、MBIAの普通株に非常に現金配当金を支払うなど、他の措置を続けている。2023年に支払われる非常配当金の検討については、以下の業務発展部分を参照されたい。

経済環境

米国の経済活動指標は支出と生産が緩やかに増加し、雇用成長が強く、失業率が低いことを示している。インフレ率は依然として高い。連邦公開市場委員会(“FOMC”)は最大雇用と2%のインフレの実現を求めているため、FOMCは連邦基金金利の目標区間を5.25%から5.50%に維持した。経済と金融市場の傾向は会社の財務業績に影響を及ぼす可能性がある。州と地方レベルの経済改善は私たちが保証する市政債券発行者の信用品質を増強し、私たちが保証したアメリカ公共財政ポートフォリオの表現を改善し、Nationalの潜在的損失金額を減少させる可能性がある。高い金利はわが社のポートフォリオの価値に悪影響を及ぼす可能性がありますが、ポートフォリオの収益率や収入を増加させ、損失準備金の現在値を低下させます。

2023年のビジネス発展

以下は、2023年のビジネス発展の概要を示す

プエルトリコ

•

2023年の間、プエルトリコ電力局(“PREPA”)は国家保険債券の予定債務超過期限を延滞し、国が支払う総債権総額は1.37億ドルとなった。NationalのPREPA関連の未返済債務は2023年12月31日現在で8.08億ドルである。2024年1月1日、PREPAは国家保険債券の予定債務超過期限を延滞し、国が支払った総請求総額は1600万ドルだった

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

概要(続き)

•

2023年1月31日、National代表自身は、PREPAの唯一の3人目の代表として、プエルトリコ財務監督·管理委員会(“監督委員会”)と再編支援協定(“PREPA RSA”)を締結した。PREPAと関連開示声明の改訂調整計画は2023年2月9日に提出される。2023年8月25日、National代表自身とPREPAの唯一の代表は、監督委員会と“PREPA計画支援協定第1修正案”(“修正されたPSA”)を締結した。2023年11月17日の命令により、裁判所は、改訂されたPSAの条項を含む第3回改訂計画の開示声明を承認した。2023年12月29日、監督会は、訂正された第4の改正された第3の見出し計画(以下、“改正計画”と称する)を提出した。改訂されたPSA規定によると、改訂された計画が発効した日から、Nationalは現金と特定の費用と支出補償支払いを受けることになり、一部の額は現在保険を受けていないPREPA債券保有者の最終参加度(あれば)に依存する。改訂されたPSAはまた，2種類または価値のあるツールの形でNationalに追加的な考慮を提供しており，その価値は保証されていない.修正されたPSAは、裁判所の承認後にさらに修正することができるので、修正された計画に対する第3のタイトル裁判所の確認および有効性を含むいくつかの条件によって制約されているが、これらに限定されない。現在は2024年3月4日に確認を開始する予定です。修正された計画が最終的に確認されて発効される保証はない。確認された調整計画が改訂後のPSAと大きく異なる場合，NationalのPREPA損失準備金や回収は大きな悪影響を受ける可能性がある。

プエルトリコにおけるリスクの開放についてのより多くの情報は、以下の“米国公共財政保険プエルトリコリスク開放”の節を参照されたい。

配当をする

Nationalは2023年11月、最終親会社MBIA Inc.に9700万ドルの配当金を支払うことを発表した。また、Nationalは2023年12月7日、ニューヨーク州金融サービス部(NYSDFS)の承認を受けた5億5千万ドルの特別配当金を最終親会社MBIA Inc.に支払った。同じく2023年12月7日、会社取締役会はMBIA普通株の非常現金配当金を1株8.00ドルと発表した。配当金は2023年12月22日現在2023年12月18日終値時点で登録されている株主に支払われる。MBIA Inc.は収益を留保していないため、同社は会社総合貸借対照表上の追加実収資本から支払われた資本返還に配当金を計上している。また、MBIA Inc.は2023年12月31日まで正の流れと累積収益と利益がないため、配当金は投資家の株式の調整コストに基づく免税投資収益とみなされると予想される。Nationalからの配当金の一部はMBIA Inc.が保持しており，将来の運営費用や債務超過義務を含むが将来の運営費や債務超過義務を含めて一般会社用途に利用する予定である。

Zohar CDO

2022年8月に施行された清盤計画によると、MBIA Corp.のZohar CDO 2003-1，Limited(“Zohar I”)およびZohar II，II，Limited(総称して“Zohar CDO”と総称される)の残りの担保におけるS権益は、直接または何らかの資産がエンティティの権益を取り戻す形でMBIA Corp.に配布されている。Zohar CDOのさらなる議論については、本表の第2部総合財務諸表に付記されている“業務発展およびリスクおよび不確定要因”を参照されたい。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

行動の結果

統合結果の概要

次の表は、2023年、2022年、2021年12月31日までの総合財務実績をまとめています


	十二月三十一日までの年度
1株あたりの割合と1株当たりの金額を除いて百万単位である	2023			2022			2021
総収入	$	7		$	154		$	189
総費用		491			302			634
所得税前に経営を続けた収入		(484	)		(148	)		(445	)
所得税を支給する		-			1			-
経営継続純収益		(484	)		(149	)		(445	)
非継続経営所得(赤字)は，所得税を差し引いた純額である		(3	)		(54	)		-
純収益(赤字)		(487	)		(203	)		(445	)
差し引く：非持株権益による非持続可能な経営純収益(損失)		4			(8	)		-
MBIA Inc.の純収益(損失)	$	(491	)	$	(195	)		(445	)
MBIA Inc.1株当たり基本と希釈後の普通株の純収益(損失)。	$	(10.18	)	$	(3.92	)	$	(8.99	)
調整後純収益(1)	$	(169	)	$	(145	)	$	(261	)
調整して1株当たり純収益を薄くする(1)	$	(3.49	)	$	(2.90	)	$	(5.27	)
発行された加重平均基本普通株式と希釈普通株		48,207,574			49,803,739			49,472,281
___________________
(1)-調整後純収益(損失)と調整後希釈後の1株当たり純収益(損失)は非GAAP測定基準である。調整後の純収益(損失)と調整後の1株当たり純収益(損失)の検討、およびGAAP純収益(損失)と調整後の純収益(損失)とGAAP希釈後の純収益(損失)と調整後の1株当たり純収益(損失)の入金については、以下の非GAAP調整後の純収益(損失)部分を参照されたい。

2023年と2022年のGAAP結果

所得税前に経営を続けた収入

総合総収入の低下は主に金利スワップの公正価値収益、可変利息実体(“VIE”)の収入、すでに実現した投資損失純額と為替レートの不利な変化によるものである。これらの不利な変化は、公正価値投資損失の減少と純投資収入の増加部分によって相殺される。2023年の金利交換の公正価値収益は1400万ドル、2022年の収益は8900万ドル。減少の主な原因は2022年の大きな利上げの影響だ。2023年の総合VIE収入は7000万ドルの赤字だったが、2022年の収益は500万ドルだった。2023年のVIEの総合収入は，主に信用リスク損失が2023年に蓄積された他の包括収益(“AOCI”)から純収益(損失)に再分類されるためである。2022年に合併されたVIE収入には、我々がVIEに統合した訴訟信託の訴訟和解による収益が含まれ、信用リスク損失純額の一部がAOCIから純収益(損失)に再分類されて相殺される。これらの再分類は，公正価値別に入金されたVIE負債の早期償還およびVIEの解除合併によるものである.2023年に売却投資で実現した純投資損失は7600万ドルだったが、2022年には4100万ドルだった。2023年のユーロ建て債務の為替損失は600万ドルだったが、2022年の収益は1600万ドルだった。このような不利な外貨変化は、ドル対ユーロが2023年と2022年にそれぞれ軟調で強くなったためだ。2023年には600万ドルの公正価値投資収益が含まれるが、2022年の公正価値投資損失は5100万ドル。2022年に価値投資を公正に許可する損失は主に金利上昇、信用利差の拡大及びプエルトリコ或いは価値ツール(“CVI”)の時価建ての変化によるものである。2022年に比べて2023年の純投資収入が2100万ドル増加したのは、主に2023年の方が高い金利環境によるものだ。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

2023年と2022年の連結総支出には、それぞれ1.77億ドルの保険純損失と3800万ドルの損失調整費用(LAE)が含まれる。損失とLAEの増加は主に2023年に発生した損失とLAEによるものであるが，我々が保証した第一留置権住宅担保融資支援証券(“RMBS”)は2022年に損失とLAE収益が発生した。これらの変化は主に無リスク金利変化が損失準備金の現在値に与える影響に関係している。また、2022年と比較して、2023年にプエルトリコ関連信用の純損失とLAE純増加があった。我々の損失とLAEの詳細については、米国公共財政保険と国際·構造金融保険部分の以下の“損失·損失調整費用”部分を参照されたい。2022年と比較して、2023年の利息支出と非VIE運営支出はそれぞれ3100万ドルと1900万ドル増加した。利息支出の増加は、主にMBIA Corp.のS黒字手形金利の向上によるものである。MBIA Corp.のS黒字手形の利息に関するより多くの情報は、以下の国際·構造的金融保険部分の“利息支出”部分を参照されたい。運営費の増加は、主に会社の非合格繰延補償計画に関する給与支出の増加によるものである。

所得税支給

2023年と2022年には、所得税前損失の有効税率が米国の法定税率21%を下回るのに適用されます。これは、私たちの純営業損失(“NOL”)を含む繰延税純資産変化の全額推定手当が含まれているからです。

2023年12月31日と2022年12月31日現在、繰延税項目純資産の評価額は12億ドルに計上されている。繰延税項純資産は全額推定手当を享受しているにもかかわらず、当社はNationalの期待収益に基づいて、その一部の繰延税項純資産またはその資産に関連する満期前に使用できると信じている。そこで、当社は引き続き繰延税項目の純資産を四半期ごとに再評価します。当社が将来的に繰延税金純資産のいかなる評価も取り消す保証はありません。所得税のさらなる検討については、会社繰延税項目純資産の推定準備および税収不確実性の会計処理を含む、本表の第10-K第2部連結財務諸表付記の“付記11：所得税”を参照されたい。

非継続経営所得(赤字)は，所得税を差し引いた純額である

同社はZohar CDO破産分配から買収したいくつかのポートフォリオ会社を非連続性業務に分類している。当社の非持続的な業務についてさらに検討するために、本表の10-K第II部第8項の総合財務諸表付記の“付記1：業務発展およびリスクおよび不確定要因”を参照してください。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

非公認会計基準調整後の純収益

米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいて作成した業績のほか、調整後の純収益(損失)と調整後の希釈後の普通株純収入(損失)の2種類の非GAAP測定基準を用いて会社の経営業績を分析した。経営陣は調整後の純収益(赤字)を用いて業績評価と業務決定を行っているため、調整後の純収益(損失)と調整後の普通株1株当たりの純収益(赤字)は定期財務業績の基本的な評価基準であり、私たちの結果を理解するのに役立つと考えられる。調整後の1株当たり償却純収益(損失)と調整後の1株当たり償却純収益(損失)は、公認会計原則に基づいて決定された1株当たり償却純収益(損失)と純収益(損失)に代わることはできず、調整後の純収益(赤字)と調整後の1株当たり償却純収益(赤字)の定義は他社が使用する可能性のある定義とは異なる可能性がある。

調整後の純収益(損失)と調整後の希釈後の普通株純収入(損失)は、会社の税引後業績を含み、我々の国際·構造的金融保険部門の税後業績を除いて、MBIA社の業績とその非持続業務の非制御利息と所得税を含み、MBIA社のS資本構造と業務の将来性を考慮すると、その財務業績はMBIA社に実質的な経済的影響を与えないと予想され、以下の調整を行う

•

金融商品の時価建て収益--時価損益による金利交換、投資証券、混合金融商品などの金融商品への影響を除く。これらの額は市場金利、信用利回り、および他の市場要因によって変動する。

•

為替損益−我々は、特定の資産および負債を再計量し、非機能通貨で取引される為替収益(損失)を除去する。為替市場変動の可能性に鑑み、為替収益(赤字)の影響を排除し、調整後の純収益(損失)の比較可能性の測定基準を提供する。

•

投資収益(損失)、証券減額、債務返済純額を実現した·我々は、売却投資の達成された収益(損失)、証券減価に関連する投資純損失および償還債務の純収益(損失)を除外し、これらの取引のタイミングは、市場機会および状況および資本流動性状況の評価に依存するからである。

•

所得税連邦所得税の目的で、私たちはゼロ有効税率を私たちの税前調整に適用し、適用されれば、私たちの合併有効税率と一致します。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

次の表は、2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日までの年度の調整後純収益(損失)と希釈後普通株の調整後純収益(損失)を示し、GAAP純収益(損失)と調整後純収益(損失)の台帳を提供した


		十二月三十一日までの年度
100万ドルで株や1株当たりの金額は含まれていません		2023			2022			2021
純収益(赤字)		$	(491	)	$	(195	)	$	(445	)
減算：調整後の純収益(損失)調整：
	非持続経営収益(損失)、非持株権益純額		(7	)		(46	)		-
	国際·構造的金融保険業務の税引前収益(赤字)及び相殺		(249	)		(20	)		(283	)
	アメリカの公共財政、保険、会社部門の所得税前収入を調整します
	金融商品の時価建て収益(1)		19			58			39
	為替損益(1)		(6	)		15			25
	投資純収益を実現した		(72	)		(40	)		5
	債務純収益を返済する		1			5			30
	証券減価に関する純投資損失(2)		(8	)		(21	)		-
所得税(準備金)利益の調整後純収入調整			-			(1	)		-
調整後純収益		$	(169	)	$	(145	)	$	(261	)
調整して1株ずつ薄くして純収益を出す(3)		$	(3.49	)	$	(2.90	)	$	(5.27	)
___________________
(1)-会社総合経営報告書の“公正価値で計算された金融商品純収益(赤字)と外貨”に列報する。
(2)-会社総合経営報告書の“その他純収益(損失)”で報告する。
(3)-調整後の普通株1株当たりの純収益(損失)は、調整後の純収益(損失)をGAAP加重平均希釈後の発行済み普通株の数で割って算出する。

1株当たりの帳簿価値調整

GAAPの1株当たりの帳簿価値のほか、内部目的で、管理層は調整後の1株当たりの帳簿価値(“ABV”)を分析し、調整後の帳簿価値の変化は財務業績の重要な指標であると考えられる。ABVはまた管理職の報酬のいくつかの構成要素に使用される。会社の多くの投資家やアナリストが引き続き貸借対照率を用いてMBIAの株価を評価し，それらの投資意思決定の基礎としているため，GAAPの1株当たりの帳簿価値および管理層がその内部ABV指標を計算するための個別調整を提案した。

経営陣はMBIA Corp.，その非持続業務の帳簿価値を除去するためにGAAP帳簿価値を調整し、会社はGAAP収益と全面収益を通じてGAAP帳簿価値から押し売りすると考えているいくつかの項目を計算し、会社が将来的にGAAP帳簿価値で実現すると考えているある項目の影響を計上した。当社は基本的な価値と業績が重要でその可能性と金額を合理的に見積もることができると考えている項目についてのみこのような調整を行っています。以下にGAAPの帳簿価値の調整について説明した

•

MBIA Corp.のマイナス帳簿価値。·MBIA社の非持続的な業務を含むMBIA社の負の帳簿価値を除外し、MBIA社の現在の財務状況を考慮すると、その経営の規制制度は、資産配分において保険契約者、黒字手形保持者、優先株式保有者に優先権を与えること、およびその法的構造に基づいて、いかなる経済的利益をMBIA社に上流させることも不可能である。また、MBIA社はMBIA社からの重大な財務責任に直面しない。

•

MBIA社を除く売却可能証券(“AFS”)の純未実現(収益)損失。我々は、そのような証券が満了したときにGAAP帳簿価値から打ち消されるので、累積他の包括的収益に記録されているAFS証券の純収益および損失を除去する。AFS証券の売却と減値の収益と損失は収益により帳簿価値に計上される。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

•

未払い純収入がNationalの予想損失を上回った-予想損失を超える純未稼ぎ保険料収入を含みます。予想損失を超えた未稼ぎ保険料収入純額には、Nationalの財務保証未稼ぎ保険料収入が予想保険損失を超え、再保険と繰延買収コスト後の純収入が差し引かれる。公認会計原則によると、財務保証保険証書の損失準備金は、予想損失が当該保険証書記録のために稼いでいない保険料収入を超えた場合にのみ記録される。そこで，GAAPの帳票価値にのみ，保険契約ごとの予想損失を超える未稼ぎ保険料収入金額を増加させ，我々の予想損失の全金額を反映させる.会社の純未稼ぎ保険料収入は将来的にGAAPの帳簿価値で確認されるが、信用違約や保険契約終了などの要因により、実際の金額は見積もり金額と異なる可能性がある。

会社はその繰延税項純資産に対して全額推定値を用意しており、合併実質税率はゼロであるため、1株当たりの帳簿価値調整に反映される実質税率はゼロとなる。

以下の表は、社内分析で使用されているGAAPの1株当たりの帳簿価値と管理層の1株当たりの帳簿価値の調整を提供する


		12月31日まで			12月31日まで
100万ドルで株や1株当たりの金額は含まれていません		2023			2022
MBIA Inc.の総株主資本。		$	(1,657	)	$	(882	)
普通株式を発行した			50,862,931			54,852,671
公認会計基準1株当たりの帳簿価値		$	(32.56	)	$	(16.07	)
上記の経営陣の調整：
	MBIA Corpを除いて1株当たりのマイナス帳簿価値		(44.91	)		(37.76	)
	他の総合収益(赤字)に計上された売却可能証券の未実現純収益(赤字)を差し引く		(2.40	)		(3.96	)
	予想以上の赤字を含めた未稼ぎ損益純収入		2.91			3.08

アメリカ公共財政保険部門は

私たちのアメリカ公共財政保険組合はNationalによって管理されている。Nationalが発行した財務保証は無条件かつ取り消すことのできない担保を提供し、保証満期時に保険債務の元金及び利息又はその他の金額を支払うことができ、又は、Nationalがすでにその保険証書に規定された権利を行使した場合、違約又はその他の原因により基本保険債務を加速する際には、その保険証書に基づいて支払いを加速させる権利がある。Nationalの保証は、米国の政治区画および公共事業区、空港、医療機関、高等教育機関、住宅当局および他の類似機関の免税および課税債務、および個人実体によって発行された債務を含む市政債券の保証を提供し、これらの債務は、重大な公共目的にサービスするプロジェクトに融資を提供する。公共目的プロジェクト融資のための市債および個人発行債券は、一般に、これらのプロジェクトの使用に関連する税収、評価、使用料または関税、賃貸支払い、または他の同様のタイプの収入源によってサポートされる。Nationalの未償還保険の総額面は2023年12月31日現在284億ドルである。

Nationalは、既存の保険ポートフォリオを監視し、修復し、NYSDFSの承認を得て2023年にその最終親会社MBIA Inc.に5.5億ドルの特別配当を支払うことを含む、他の株主価値を向上させる可能性のある他の取引を求め続ける可能性がある。その保険ポートフォリオについて、一部の州、地方政府、地域債務者は、国家保険会社は財務と予算圧力を経験しており、これはこのような実体の債務支払いにおける違約の増加を招く可能性があり、このような圧力は実質的に発生していないにもかかわらず、会社のより多くの保険取引に損失や減少が生じている。特に、PREPAは巨大な財政的圧力と限られた流動性を経験した。私たちのPREPAリスクの開放についてのより多くの情報は、“アメリカ公共財政保険プエルトリコリスクオープンポート”の節を参照されたい。私たちは引き続きこれらの状況と他の圧力信用を密接に監視し、分析し続け、私たちの保険信用に影響する圧力の全体的な程度と持続時間は依然として不確定である。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

次の表は、2023年12月31日、2022年、2021年12月31日までの米国公共財政保険部門の業績を示している


		十二月三十一日までの年度									百分率変化
百万の計		2023			2022			2021			2023年と2022年			2022年と2021年
稼いだ純保険料		$	30		$	47		$	49			-36	%		-4	%
純投資収益			93			81			58			15	%		40	%
投資純収益を実現した			(39	)		(30	)		2			30	%	N/m
公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			8			(47	)		(2	)		-117	%	N/m
費用および返済金			2			3			3			-33	%		-	%
その他は純利益を達成した			(8	)		(19	)		-			-58	%	N/m
	総収入		86			35			110			146	%		-68	%
赤字と赤字調整			170			143			227			19	%		-37	%
買収コストの償却を延期する			7			11			11			-36	%		-	%
運営中です			40			41			51			-2	%		-20	%
	総費用		217			195			289			11	%		-33	%
所得税前に経営を続けた収入		$	(131	)	$	(160	)	$	(179	)		-18	%		-11	%
_______________
N/M-パーセント変更は意味がありません。

財務保証から稼いだ純保険料純保険料とは、再保険者に譲渡された保険料を差し引いて稼いだ毛保料であり、予定保険料収入と払い戻し発行から得られた保険料収入を含む。過去数年間の返金活動は数年前の保険料収入を加速させ、今年度に稼ぐべき予定保険料額を減らした。発行者の再融資行為によって、再融資活動は時期によって大きく異なる可能性があります。2023年と2022年、予定保険収入はそれぞれ2800万ドルと3200万ドル、払戻保険収入はそれぞれ200万ドルと1500万ドル。

純投資収入が2022年に比べて2023年の純投資収入が増加したのは、主に金利が上昇した環境で投資し、投資収益が高いためだ。

投資純収益(赤字)2023年と2022年を実現した投資純損失は、支払配当金や債権の流動性を含む米国公共財政ポートフォリオの継続管理における証券販売に関連している。

2022年に公正価値で計算される金融商品及び外国為替純収益(損失)、公正価値によって計算される金融商品及び外国為替純損失は、公正価値選択の投資及び取引に指定された投資の公正価値損失によって推進される。公正価値オプション投資の損失は2022年期間の金利上昇と信用利差の拡大によって推進される。取引投資の損失はプエルトリコ連邦囲碁(GO)とプエルトリコショッキング金属加工·運輸局(HTA)CVIの時価ベースの変化によるものである。

2023年と2022年のその他は純収益(赤字)を実現しており、他の実現した純損失は主にいくつかの投資の減価に関連しており、これらの投資は未実現損失状態にあり、その価値がその償却コストベースに戻る前にこれらの投資を売却する予定である。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

損失と損失調整費用私たちのアメリカ公共財政保険ポートフォリオ管理チームは私たちのアメリカ公共財政部門の保険債務を監督します。いかなる保険義務に対する監督の程度と頻度は保険問題のタイプ、規模、格付けと私たちが評価した業績に依存する。

2023年、修正されたPSAを反映するためにPREPAスキームを更新し、和解発効日を2024年に延長することに関連する損失およびLAE。

2022年に発生した損失とLAEは主にNationalのPREPAオープンポートに対する我々の推定回収の変化に関係しているが，プエルトリコHTAやGO回収に関する収益部分で相殺されている。NationalのPREPAに対する期待回収は，2023年1月に合意されたPREPA PSAに基づく仮説を反映している。また，2022年期間の無リスク料率の増加は，我々が期待しているPREPA回収の推定現在値を低下させた。この部分は我々のHTAとGO回収による損失利益によって相殺され，買収日までに受け取った代償の公正価値を反映して，我々のこれまでの見積もりよりも高い.

次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日までの米国の公共財政保険損失、回収可能な資産と損失、およびLAE準備金負債の情報を示しています


		十二月三十一日		十二月三十一日		パーセント
百万の計		2023		2022		変わる
資産：
	回収可能な保険損失	$	152	$	107		42	%
	支払われた損失と未払いの損害について追徴できる再保険(1)		11		6		83	%
負債：
	損失とLAE準備金		230		154		49	%
	回収可能な保険損失--譲渡(2)		1		1		-	%
	純備蓄(残値)	$	68	$	42		62	%
	_______________
	*(1)-統合貸借対照表の“その他の資産”に掲載されています。
	*(2)-統合アセットバランスシート上の“その他の負債”の内部レポート。

2023年12月31日までに回収可能な保険損失が2022年12月31日に比べて増加しているのは，主に2023年のPREPAの債務超過回収が予想されることや，PREPA改訂後のPSAを反映したシナリオが変化しているためである。2023年12月31日までの損失とLAE準備金は2022年12月31日に比べて増加し、主に改訂されたPSAを反映するためにPREPA情景を更新し、和解の発効日を2024年に延長することに関連している。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

次の表は、2023年12月31日、2022年、2021年12月31日までの年間米国公共財政保険部門の保険取得コストと運営費用を示しています


		締切り年数十二月三十一日					百分率変化
百万の計		2023		2022		2021	2023年と2022年		2022年と2021年
総費用	$	40	$	41	$	51	-2	%	-20	%
買収コストの償却を延期する	$	7	$	11	$	11	-36	%	-	%
運営中です		40		41		51	-2	%	-20	%
保険経営費総額	$	47	$	52	$	62	-10	%	-16	%

総費用とは、任意の保険証書買収コストが繰延される前の総保険費用を指す。

保険債務が返金されると、払戻された保険債務保険証書に関連するいかなる余剰繰延買収コストの支出も加速される。私たちはこの二年間新しい保険業務を受けていないので、2023年か2022年の保険契約買収コストを延期していません。

加入ポートフォリオリスク金融保証保険会社は、様々な方法を用いて、その加入ポートフォリオの基本的な信用リスク状況を評価する。Nationalは内部開発した信用格付けシステム及び第三者格付け源を用いて、その保険ポートフォリオの信用品質測定基準を分析した。信用リスクを評価する際には、吾らは国家認可格付け機関、ムーディーズ投資家サービス会社(“ムーディーズ”)とスタンダードプール金融サービス有限責任会社(“S”)(“S”)から国家認可格付け機関、ムーディーズ投資家サービス会社(“ムーディーズ”)、スタンダードプール金融サービス有限責任会社(“S”)の保険責任の基礎格付け(“S”)を獲得した。金融保証業界内の他の会社は、内部格付けに基づいて信用品質情報を報告する可能性があり、これは私たちの陳述と比較できないだろう。私たちはポートフォリオ全体に対して内部格付けを維持しています。私たちの格付けはムーディーズやS&Pが与えた基礎格付けよりも高いか低いかもしれません。

次の表は，2023年12月31日と2022年12月31日までのNationalの米国公共財政未償還総額面保険の信用品質分布を示している。資本付加価値債券は保険証書を発行する際の額面で報告する。すべての格付けは、この期間までの格付けであり、Sの基礎格付け(あればある)を表す。Sが取引を格付けしていなければ，ムーディーズの同値格付けを用いる.もし取引がSやムーディーズの格付けを得ていなければ、内部同値格付けを使用する。


		未償還総額面価値
百万の計		2023年12月31日					2022年12月31日
目標値		金額		%			金額		%
AAA級		$	1,283		4.5	%	$	1,433		4.5	%
AA型			11,919		42.0	%		13,448		42.5	%
A			10,539		37.1	%		9,672		30.5	%
BBB			2,394		8.5	%		5,055		16.0	%
投資レベルを下回る			2,242		7.9	%		2,044		6.5	%
	合計する	$	28,377		100.0	%	$	31,652		100.0	%

アメリカ公共財政保険プエルトリコリスクの開放

2017年5月3日、監督委員会はプエルトリコ“プエルトリコ監督·管理·経済安定法”第3章に基づいてプエルトリコ地域裁判所に認証を提出し、請願書を提出し、GOの破産事件を開始した。請願書によると、監督委員会はその後、2017年5月5日、2017年5月21日、2017年7月2日、2019年9月27日にプエルトリコ販売税融資会社(“COFINA”)、HTA、PREPA、公共建築管理局(“PBA”)のための第3章の手続きを開始した。HTA TTLE III案件確認公聴会は2022年8月17日に終了し，確認令は2022年10月12日に入力され，2022年12月6日に発効した。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

以前の違約、各種支払い猶予、第三章事件のため、プエルトリコは計画通りに国家保険債券のいくつかの債務超過金を支払うことができなかった。したがって、Nationalは2023年12月31日現在、2019年COFINA関連の減刑支払いおよび追加支払い6600万ドルを含むGO債券、PBA債券、PREPA債券、HTA債券に関連する総債権総額30億ドルを支払い、2022年のGOとHTA加速および減刑支払いはそれぞれ2.77億ドルと5.56億ドルとなっている。

プエルトリコの財政計画の現状

監督委員会はそれぞれ2022年6月28日、2022年5月27日、2022年10月14日にPREPA、プエルトリコ大学(“大学”)とHTAの財政計画を承認した。監督委員会はまた、2022年6月30日に英連邦、PREPA、大学、HTAの2023年度予算を承認した。監督委員会は2023年6月23日、PREPAのために2023年度の財政計画を提出し、PREPA債券保有者に約24億ドルを割り当てることを規定した。同大学は第3章で債務者ではなく、債務超過を続けている。しかし、大学は2024年5月31日まで延長された高級債券保有者とポーズ合意に達した。Nationalはこの停滞協定の締約国ではない。Nationalの同大学関連の未返済債務は2023年12月31日現在7300万ドル。

PREPA

2023年1月31日、National代表自身はPREPAの唯一の代表として監督委員会とPREPA RSAを締結した。2023年2月9日、監督委員会は、PREPA PSAとその中に記載された和解を反映した第3タイトル裁判所に最初に2022年12月16日に提出された調整計画の修正案を提出した。2023年6月26日、裁判所は債券保有者が許可する無担保純債権を約76億ドルから24億ドルに減らす命令を出した。2023年8月25日、National代表自身とPREPAの唯一の代表は監督委員会と改訂されたPSAを締結した。2023年11月17日の命令により、裁判所は、修正されたPSAの条項を含む第3回改正タイトルIII計画(この計画はさらに改正される可能性がある)の開示声明を承認した。改訂されたPSA規定によると、改訂された計画発効日には、Nationalは現金およびいくつかの費用および費用を返済しなければならず、一部の金額は現在保険を受けていないいくつかのPREPA債券保有者の最終参加度(あれば)に依存する。改訂されたPSAはまた，2種類または価値のあるツールの形でNationalに追加的な考慮を提供しており，その価値は保証されていない.修正されたPSAは、裁判所の承認後にさらに修正することができるので、修正された計画に対する第3のタイトル裁判所の確認および有効性を含むいくつかの条件によって制約されているが、これらに限定されない。現在は2024年3月4日に確認を開始する予定です。

2020年6月22日、監督委員会とプエルトリコP 3管理局はLUMA Energy，LLC(“LUMA”)との合意と契約を発表し、LUMAにPREPA送電と配電システムの運営と維持を全面的に担当することを要求した；契約有効期間は15年、過渡期は12ヶ月を予定している。PREPAはシステムの所有権と発電システムに対する責任を維持する。ルマは2021年6月1日に行動を開始した。

2020年9月18日、連邦緊急管理局とPR COR 3管理局は、連邦緊急管理局は、PREPAとPR教育部が建設したプロジェクトに資金を提供する約116億ドル(必要なコストシェアを含まない)を提供することを約束し、そのうちの約94億ドル(純額)をPREPAに指定したと発表した。ルマは現在、関連プロジェクトの計画とPRエネルギー局およびPR−COR 3の前でこれに関連するプログラムに参加している。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

2023年1月25日、監督委員会とプエルトリコP 3管理局は、Genera PR LLC(“Genera”)との合意と契約を発表し、GeneraにPREPAが所有する既存の発電資産の運営と維持を全面的に担当することを要求した；契約有効期間は10年であり、移行期間が終了した後である。PREPAは資産の所有権を保持する。

次の表は、2023年12月31日まで、12月31日までのその後5年以降の毎年、私たちが計画しているPREPA保険のオープン期限の総債務返済状況を示しています


百万の計	2024		2025		2026		2027		2028		その後…		合計する
プエルトリコ電力局(PREPA)	$	137	$	105	$	57	$	20	$	20	$	469	$	808

企業細分化市場

当社の企業部門には、MBIA Inc.のS子会社および資産·資本管理のための支援サービスを含む一般企業活動が含まれています。資本管理には，MBIA Inc.とその子会社MBIA Global Funding，LLC(“GFL”)が発行する債務超過に関する活動がある。MBIA Inc.債券発行はMBIAグループの運営に資金を提供する.GFLは、MBIA社によって保証された異なる期限の中間手形(MTN)を発行することで資金を調達します。GFLは、これらのMTNが発行した収益をMBIA社に貸します。MBIA社は、債券収益および他の公共基金にカスタマイズされた投資協定を提供し、MBIA社によって保証され、建設、融資、信託、債務返済、または他の準備基金要件のために使用されます。当社は新たなMTNと投資プロトコルの発行を停止し、負債の満期、終了、催促または買い戻しに伴い、未返済負債残高とそれに応じた資産残高は時間の経過とともに低下する。社内のすべての債務は集団で管理され、流動資金で返済できる。

わが社部門の2023年、2022年、2021年12月31日までの総合業績をまとめた表をまとめる


		十二月三十一日までの年度									百分率変化
百万の計		2023			2022			2021			2023年と2022年			2022年と2021年
純投資収益		$	25		$	22		$	29			14	%		-24	%
投資純収益を実現した			(33	)		(10	)		3		N/m			N/m
公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			8			99			56			-92	%		77	%
債務純収益を返済する			1			5			30			-80	%		-83	%
費用.費用			50			51			55			-2	%		-7	%
その他は純利益を達成した			-		-				(7	)		-	%		-100	%
	総収入		51			167			166			-69	%		1	%
運営中です			77			58			74			33	%		-22	%
利子			76			76			75			-	%		1	%
	総費用		153			134			149			14	%		-10	%
所得税前に経営を続けた収入		$	(102	)	$	33		$	17		N/m				94	%
____________________
N/M-パーセント変更は意味がありません。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

すでに実現した投資純収益(赤字)は2022年に比べて、2023年には投資純損失の増加を実現しており、主に証券を売却して流動性を発生させて金利交換を終了することと関係がある。

公正価値で計算される金融商品の純収益(損失)と公正価値で計算される金融商品及び外貨の純収益(損失)は主に金利交換市場価値変動とユーロ建て負債リスコアリング変動の影響を受ける。2023年に金利スワップを含む公正価値の純収益は1，400万ドルであるが、2022年のこれらのスワップの公正価値の純収益は8，900万ドルである。このような不利な変化は、主に2022年の金利引き上げの影響が2023年よりも大きいことが変動金利のスワップを享受していることによるものである。2023年にはユーロ建て債務の外貨損失600万ドルも含まれるが、2022年にはこれらの債務の外貨収益は1600万ドルとなる。この低下は2023年のドルのユーロへの疲弊が原因であり、2022年のドルのユーロに対する動きが強くなったためである。

清算債務純収益(損失)全期間弁済債務の純収益(損失)には、当社が発行したMTNを割引価格で購入する収益が含まれている。

2022年に比べて2023年の運営費が増加したのは，主に会社の不合格繰延補償計画に関する補償費用が増加したためである。会社の非合格繰延補償計画に関する補償費用は、主に計画活動や計画負債価値の変化に応じて変動する。

国際·構造金融保険部門

我々の国際·構造的金融保険ポートフォリオはMBIA Corp.によって管理されている。MBIA Corp.が発行する財務保証は、通常、満期の非米国公共金融および世界構造金融保険債務の元金、利息または他の債務の支払いに無条件かつ撤回不可能な保証を提供するか、またはMBIA Corp.が違約またはその他の場合に保険債務の履行を加速させる権利がある。

MBIA Corp.は、公共事業、有料道路、橋、公共交通施設、その他のタイプのインフラプロジェクトに融資を提供するための民間発行債券である主権関連債券および二次主権債券を請け負う。グローバル構造融資および資産保証債券は、一般に、住宅および商業担保ローン、構造的決済、消費ローン、および会社ローンおよび債券のような特定の資産プールから生成されたキャッシュフローから償還される証券である。MBIA保険会社はMBIA Inc.が作成した投資協定を保証し、MBIA Inc.が満期または終了時に満了した金額を支払うのに十分な資産がない場合、MBIA保険会社はその保険証書に基づいてこのような金額を支払うことを要求される。MBIA保険会社はまた、GFLの債務とあるタイプのデリバティブ契約下の債務を保証している。MBIA保険会社はその子会社MBIAメキシコ社(“MBIAメキシコ”)に100%の再保険を提供している。2023年8月、MBIA保険会社とMBIAメキシコ社の再保険契約は、MBIAメキシコ社の最後の保険契約により終了した。MBIA Corp.Sの未償還保険総額面は2023年12月31日現在29億ドルである。また，MBIA Corp.が自分が主な受益者であると判断した場合，保険取引をVIEに統合し，主要受益者でなくなった場合にはこのようなVIEの統合を廃止する.

MBIA Corp.は我々の総合所得税の計算に用いられる会社のNOL繰越に貢献している。MBIA社が利益を達成すれば、私たちの税金共有協定によると、税金は何も支払われないと予想される。MBIA Corp.Sの現在の期待収益と，救済活動以外に新たな業務が展開されないとの期待から，MBIA Corp.は近い将来かなりの収入が生じる可能性は低いと考えられる。MBIA Corp.のS資本構造と業務見通しにより、その財務業績はMBIA Inc.に実質的な経済影響を与えないと予想される。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

次の表は、2023年、2022年、2021年12月31日までの国際·構造金融保険部門の業績を示しています


			十二月三十一日までの年度									百分率変化
百万の計			2023			2022			2021			2023年と2022年			2022年と2021年
稼いだ純保険料			$	10		$	11		$	32			-9	%		-66	%
純投資収益				23			17			6			35	%	N/m
投資純収益を実現した				(4	)		(1	)		-		N/m			N/m
公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)				(12	)		(7	)		(14	)		71	%		-50	%
費用および返済金				7			14			17			-50	%		-18	%
その他は純利益を達成した				3			7			1			-57	%	N/m
統合VIEの収入：
	公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			(45	)		(14	)		(8	)	N/m				75	%
	その他は純利益を達成した			(25	)		19			(15	)	N/m			N/m
		総収入		(43	)		46			19		N/m				142	%
赤字と赤字調整				7			(105	)		123			-107	%	N/m
買収コストの償却を延期する				8			12			13			-33	%		-8	%
運営中です				22			22			24			-	%		-8	%
利子				158			127			109			24	%		17	%
統合VIEの費用：
	運営中です			11			8			6			38	%		33	%
	利子			1			3			26			-67	%		-88	%
		総費用		207			67			301		N/m				-78	%
所得税前に経営を続けた収入			$	(250	)	$	(21	)	$	(282	)	N/m				-93	%
_______________
N/M-パーセント変更は意味がありません。

私たちの国際·構造的金融保険部門の純保険料収入は、財務保証契約として入金された保険証書から来ています。純保険料収入とは、再保険会社に譲渡された保険料を差し引いて稼いだ毛保険料であり、予定保険料収入と債券を払い戻す保険料収入を含む。会社合併VIEのため、私たちの連結財務諸表ではいくつかの保険料が廃止される可能性があります。次の表は、2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日までの年度の財務保証契約で稼いだ純保険料を示しています


		十二月三十一日までの年度					百分率変化
百万の計	2023		2022		2021		2023年と2022年		2022年と2021年
純保険料収入：
中国、アメリカ。	$	2	$	2	$	3	-	%	-33	%
アメリカ、中国、アメリカ以外の国。		8		9		29	-11	%	-69	%
**純保険料総収入	$	10	$	11	$	32	-9	%	-66	%

_______________

N/M-パーセント変更は意味がありません。

純投資収入が2022年と比較して、2023年の純投資収入が増加した主な原因は、割引価格で購入した証券が償還時に額面に増加する速度が速くなったことだ。

公正価値及び為替で計算した金融商品の純収益(損失)が2022年に比べて、2023年の純損失が増加したのは主に2023年に公正価値オプションを選択した投資の公正価値損失であり、2022年は公正価値収益である。2022年と比較して、2023年には非ドル保険残高再評価の為替損失が減少し、純損失を部分的に相殺した。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

2023年は2022年に比べて2023年の費用と返済額が減少し、主な原因は2023年の免除と同意費用の減少だ。費用や精算に固有の取引に特化した性質により，これらの収入は時期によって大きく異なる可能性がある.

連結VIEの収入2023年総合VIE収入の純損失には、4500万ドルの信用リスク損失をAOCIから純収益(損失)に再分類することが含まれる。これらの再分類は，VIE負債の早期償還とVIEの解除合併によるものである。さらに、2023年にはVIE解除合併による700万ドルの追加損失も含まれる。2022年の総合VIE収入の純収益は，主に我々がVIEに統合した訴訟信託の訴訟和解による収益であるが，信用リスク損失純額がAOCIから純収益(損失)に再分類されて部分的に相殺される。このような再分類はVIE負債を事前に償還したためだ。

損失·損失調整費用我々の国際·構造的金融保険ポートフォリオ管理チームは、国際·構造的金融保険債務の監視を担当する。いかなる保険義務に対する監督の程度と頻度は保険問題のタイプ、規模、格付けと私たちが評価した業績に依存する。当社の損失準備政策の説明とその損失準備と回収可能金に関する補足情報については、本表第2部連結財務諸表付記第8項の“付記6：損失と損失調整費用準備”を参照されたい。

2023年、発生した損失とLAEは主に第1留置権RMBS保険取引の終了と関係があり、この取引のクレーム支払いは以前の準備金よりも高い。

2022年の損失とLAE収益は主に割引純損失準備金の無リスク金利の増加と関係があり、これにより将来の支払いの価値が低下し、将来の回収純額を差し引くと、主に私たちの第一留置権RMBSポートフォリオである。保険加入CDOからのすくい取り収入の増加も損失やLAE収益の原因の1つであることが予想される。

VIEの合併により，2023年と2022年の損失とLAEはそれぞれ3000万ドルの損失と900万ドルのLAE収益を含まず，VIE損失とLAE活動が合併で解消された。

本表格10-K第II部分総合財務諸表付記第8項の“付記6：損失及び損失調整費用準備金”を参照して、我々の保険損失回収準備金及び損失及びLAE準備金に関する更なる資料を理解してください。次の表には、2023年12月31日現在と2022年12月31日現在の保険損失回収可能および損失とLAE準備金の情報を示しています。


		十二月三十一日		十二月三十一日		パーセント
百万の計		2023		2022		変わる
資産：
	回収可能な保険損失	$	31	$	30		3	%
	支払われた損失と未払いの損害について追徴できる再保険(1)		2		4		-50	%
負債：
	損失とLAE準備金		243		285		-15	%
	純備蓄(残値)	$	210	$	251		-16	%
_______________

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

回収可能な保険損失は主にMBIA Corp.のS保証保証のあるRMBS取引のクレーム支払いによる販売権に関連する。この支払いはまたMBIA Corp.に何らかの権利と救済措置を行使させ、その補償権利の回復を求める権利を持たせる。2022年以降、MBIA Corp.のS損失とLAE準備金が減少したのは、主に第一留置権RMBS保険取引が終了したが、年初から現在までの無リスク金利低下部分によって相殺され、案件準備金が増加したためである。

次の表は、2023年12月31日、2022年、2021年12月31日までの年度の保険取得コストと運営費用国際·構造金融保険部門の費用を示しています


		締切り年数十二月三十一日					百分率変化
百万の計		2023		2022		2021	2023年と2022年		2022年と2021年
総費用	$	23	$	22	$	25	5	%	-12	%
買収コストの償却を延期する	$	8	$	12	$	13	-33	%	-8	%
運営中です		22		22		24	-	%	-8	%
保険経営費総額	$	30	$	34	$	37	-12	%	-8	%

総費用とは、任意の保険証書買収コストが繰延される前の総保険費用を指す。私たちは新しい業務がないので、2023年または2022年の保険購入コストを延期していません。これらの期間の保険証書買収コストは主に譲渡手数料と前期分割払い保険証書の保険税と関係がある。

利息支出はMBIA Corp.のS黒字手形に関連し，この手形は3カ月保証の隔夜融資金利(“SOFR”)を指標としている。当社は2023年に、先に指数化した3カ月間のロンドン銀行同業解体(“ロンドン銀行同業解体”)金利から3カ月期SOFRプラス0.26161%に移行した。2022年と比較して2023年の利息支出が増加したのは指数付け金利の増加によるものである。MBIA Corp.S黒字手形に関するより多くの情報は、以下の“流動性と資本資源”の節を参照されたい。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

経営成果(継続)

国際·構造金融保険ポートフォリオリスクの開放

信用品質

私たちの国際·構造的金融保険ポートフォリオの信用品質評価方式は、私たちのアメリカ公共金融保険ポートフォリオと同じです。MBIAの内部格付けによると、2023年12月31日と2022年12月31日現在、当社の国際·構造金融保険ポートフォリオのうち、それぞれ26%と30%のポートフォリオが発効前に投資レベルを下回っていると評価されていますが、MBIAの内部格付けは、通常、Sとムーディが私たちの保険ポートフォリオというサブセットに対して提供する基礎格付けよりも更新されています。投資レベル以下の保険証書は主に私たちの第一留置権RMBSとCDO開放を含んでいます。

ポートフォリオリスクを精選する

MBIA Corp.は直接RMBS証券化を通じて住宅担保ローンによって支持されたRMBSを保証し、A手形の代わりに第一留置権と二次担保ローンを含む。MBIA Corp.の第一留置権RMBSの総額面は、2023年12月31日と2022年12月31日までにそれぞれ5.96億ドルと8.02億ドルであった。

また，MBIA Corp.は2023年12月31日と2022年12月31日までにそれぞれ1.17億ドルと2.01億ドルのCDOと関連ツールを保証した。

このような部門で、私たちはかなりの損失を受けるかもしれない。我々の財務諸表に記録されている損失準備金が十分であることは保証できないし、特に経済が悪化した場合には、現在損失準備金のない取引で損失が出ることはない。MBIA社によって保証された債務を直接または間接的に購入したり、通勤保険証書を求めたりすることができる。減少した保険リスク金額(あれば)および任意のこのような行動の性質は、市場状況、定価レベル、および他の時々考慮される要因に依存する。場合によっては、これらの活動は損失準備金の減少を招く可能性があるが、すべての場合、それらは私たちの最終損失を制限し、関連保険書の将来の損失発展のボラティリティを減少させるためのものである。私たちが保証債務を購入し、保険証書を減免する能力は、利用可能な流動性の管理層の評価に依存する。

MBIA Corp.は2022年第1四半期に発効し、NYSDFSにあるMBIA Corp.が保証する総基礎損失準備金を持つ証券(“救済証券”)の購入を許可された。救済証券を買収する目的は関連保険証書を終了または交換することだ。MBIA Corp.は、終了または減刑を促進するために、救済証券の販売を選択することができる。

アメリカの公共財政と国際·構造的金融再保険

再保険は会社がシンジケートリスクの目的でリスクを放棄できるようにします。場合によっては、当社は、再保険会社の格付けを指定した敷居以下に引き下げることを含む、再保険会社に譲渡された業務を回収する権利を保留することが一般的である。現在、私たちは再保険を使って私たちのポートフォリオの保険開放を減らすつもりはありません。再保険契約のさらなる検討については、本表格10-K第II部分総合財務諸表付記内の“付記13：有効保険”を参照されたい。

流動資金と資本資源

流動性

私たちは流動性リスク管理の枠組みを使用して、その主な目標は流動性資源を需要に合わせることだ。MBIAの上級管理職メンバーは定期的に会議を開き、流動性指標を審査し、緊急計画を討論し、目標流動性レベルを構築する。我々は、企業内で利用可能な流動性資源の法律、法規、その他の制限を考慮して、法律実体に基づいて流動性を評価し、管理している。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

現金流を合併する

私たちの統合キャッシュフロー表は、統合キャッシュフローに関する情報をカテゴリ別に示しています。次の表は、2023年、2022年、2021年12月31日までの総合キャッシュフローをまとめています


		締切り年数十二月三十一日							百分率変化
百万の計		2023		2022			2021		2023年と2022年		2022年と2021年
キャッシュフローデータテーブル：
提供(使用)された現金純額：
経営活動	$	(195)	$	(418	)	$	511		-53	%	N/m
投資活動		767		623			(61	)	23	%	N/m
融資活動		(542)		(285	)		(457	)	90	%	-38	%
現金および現金等価物に及ぼす為替レート変動の影響		-		(2	)		-		-100	%	N/m
現金と現金等価物--期初		78		160			167		-51	%	-4	%
現金と現金等価物--期末	$	108	$	78		$	160		38	%	-51	%

_________________________________

N/M-パーセント変更は意味がありません。

経営活動

2022年と比較して，2023年の経営活動で使用された純現金が減少したのは，主に損失と支払いによる法的援助費用が8.94億ドル減少したためである。赤字と支払済みLAE減少の要因は，2022年プエルトリコGOとHTA取引に関する加速と換算支払いである。この部分は回収と再保険収益の6.84億ドルの減少によって相殺され、主にいくつかのPREPA破産債権の売却と2022年にGOとHTA取引から受け取った回収から来ている。

投資活動

2022年と比較して、2023年の投資活動で提供される現金純額が増加したのは、非常配当金の支払いや支払いクレームに関する投資販売純収益の増加が主な原因である。

融資活動

2022年に比べて、2023年の融資活動で使用される純現金が増加したのは、2023年に株主に4.09億ドルの非常現金配当金を支払ったが、非VIE関連債務の元金支払いが1億3千万ドル減少し、その影響を部分的に相殺したためだ。

合併投資

以下の投資の議論には、合併投資への言及が含まれており、我々の総合貸借対照表における“合併可変利益実体の資産”の項で報告されている投資は含まれていない。VIEの投資はVIE債務の返済に用いられ，MBIAの債務返済には利用できない。当社が購入した固定満期日証券は通常AFSに指定されています。私たちのAFS投資には高品質の固定収益証券と短期投資が含まれている。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

当社のAFS固定期限ポートフォリオ(短期投資を除く)の信用品質分布は、ムーディーズの格付けに基づいており、Sや当社の格付けの最適な推定のような他の格付け源は、ムーディーズによって格付けされていない証券の一部に使用されている。当社は2023年12月31日現在、短期投資を含まないAFS固定期限ポートフォリオの加重平均信用品質格付けがAA、96%の投資が投資レベルである。

当社のAFS固定満期日ポートフォリオにおける証券の公正価値は金利の変化に非常に敏感である。金利の低下は通常、固定期限証券の公正価値の増加を招くが、金利上昇は通常、固定期限証券の公正価値の低下を招く。

同社は2023年12月31日と2022年12月31日現在、それぞれ1.33億ドルと2.33億ドルの未実現損失があり、この2つの損失はそれぞれそのポートフォリオに関する繰延税金を控除し、累計の他の株式総合収益に記録している。2023年期間に赤字の低下を実現しなかったのは、主に投資販売が赤字を収益に転換しなかったためであり、次いで金利低下と信用利差が引き締められたためである。

我々の会計政策と投資のさらなる情報については、本表格10-K第II部第8項連結財務諸表付記の“付記2：重要会計政策”および“付記8：投資”を参照されたい。

保険加入の投資

MBIAの総合ポートフォリオには、NationalとMBIA Corp.が保険を受ける投資(“会社加入投資”)を含む各種金融保証保険会社が保険を受ける投資(“保険投資”)がある。保険投資を購入する際には、会社の第三者ポートフォリオマネージャーは、保険会社の信用を評価するほか、各投資の基本的な信用品質、構造、流動性を独立して評価する。保険投資は業界、発行者、持株規模によって異なる。第三者ポートフォリオ管理人は、ムーディーズまたはSが付与した格付け(ムーディーズが格付けを発表していない場合)に基づいて、保険加入した投資を対象とした格付けを行い、財務保証を実行しない。ムーディーズまたはSが格付けを行っていない場合、対象の格付けは、ポートフォリオマネージャーのこのような投資に対する最適な格付けに基づく。もし当社が第三者保険投資の公正価値の低下が信用損失と関係があると判断した場合、当社は信用損失準備金を確立し、収益を通じて信用構成要素を確認する。

2023年12月31日まで、公正価値で計算した保険投資は1.35億ドルで、総合投資の7%を占め、その中の1.25億ドルまたは6%の総合投資は会社保険投資である。2023年12月31日現在、我々の総合ポートフォリオの実際または推定対象格付けによると、財務保証を実施しない場合、ポートフォリオのうち保険投資のみの加重平均格付けは投資レベルを下回る範囲となる。National及びMBIA Corp.の総合ポートフォリオにおける会社保険投資の担保を履行しない場合には、2023年12月31日現在、実際又は推定された標的格付けに基づいて、総合ポートフォリオの加重平均格付けをAA範囲とする。会社の保険投資の加重平均格付けのみが投資レベルより低い範囲にあり、会社の保険投資の投資レベルが投資レベルより低い投資は総合ポートフォリオの6%を占めている。

国家流動性

Nationalの利用可能な現金の主な源は

•

資産を売却する収益を含むポートフォリオに保有されている資産の元本および利息収入；

•

保険損害賠償に関する追還

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

Nationalの現金使用の主な用途は

•

保険取引の損失賠償とLAE

•

配当金を支払う

•

営業費用、税金、ポートフォリオ資産購入の支払い；

•

株の買い戻しに資金を提供する。

Nationalは、2023年12月31日と2022年12月31日現在、それぞれ13億ドルと21億ドルの現金と投資を保有しており、その中にはそれぞれ7500万ドルと2.3億ドルが現金と現金等価物または短期投資であり、高格付け商業手形、通貨市場基金、市政、米国機関、社債を含む。

国民保険会社が発行又は再保険した保険証書は、満期保険債務の元本、利息又はその他の金を支払うことを無条件かつ撤回できないことを保証する。発行者が元金、利息又は他の保険金額を滞納している場合、Nationalは通常、通知後1~3営業日以内に保険金額の資金を提供することを承諾する。場合によっては，満期金額が大きくなる可能性があり，特に違約がNationalの大きな名義開口を持つ取引に発生したり，大きな弾丸式元金満期日を持つ取引で発生したりする可能性がある.米国公共財政保険部門の財務保証契約は、通常、保険会社以外の他の者が加速的に締結することができず、この部門の流動性リスクを緩和するのに役立つ。

Nationalは2023年12月31日現在，4.74億ドルの独立NOL繰り越しを有している。Nationalが利益を実現すれば，利用可能な独立NOLを活用するまで，我々の税収共有協定に応じていかなる税金も支払わないことが予想される。

企業流動資金

MBIA Inc.の主な現金源は

•

Nationalからの配当金

•

担保入金要求を受けない利用可能な現金と流動資産

•

ポートフォリオが保有する資産の元本と利息収入、販売を含む

資産？資産

•

資本市場に参入する。

MBIA Inc.現金の主な用途は：

•

未返済の無担保会社の債務と中期債務を返済する

•

投資協定に規定されている担保入金要求を満たす

•

金利交換に関する支払い(基本的には2023年に終了)

•

営業費を支払う

•

株式の買い戻しと債務の買い戻しに資金を提供する

•

株主に配当金を支払う。

MBIA Inc.の流動性ヘッドは、2023年12月31日および2022年12月31日現在、現金および現金等価物、ならびに高格付け商業手形、米国政府および資産支援債券からなる他の投資を含むそれぞれ4.11億ドルおよび2.3億ドルである。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

国民銀行とMBIA社Sの将来収益と損失の予測によると、予測可能な未来には、国民銀行がMBIA Inc.の主な支払い元となることが予想される。国家銀行が将来配当金を派遣する金額と時間は保証されない。2023年、Nationalは最終親会社MBIA Inc.に9700万ドルの当然の配当金を支払うことを発表した。また、2023年には、Nationalは最終親会社MBIA Inc.にNYSDFSの承認を受けた5億5千万ドルの特別配当金を支払った。Nationalは今後数年間、MBIAへの追加的な特別配当金の支払い許可を求め続けると予想される。しかしながら、NYSDFSがそのような要求をいつ承認するかどうか、およびNYSDFSがそのような配当金を確実に承認した場合、金額はいくらであるかは保証されない。また、MBIA Inc.が将来株主に支払う任意の配当金は、私たちの取締役会の絶対的な情動範囲内にあり、Nationalから追加的な特別配当金を得ること、私たちの経営業績、運営資本要求、資本支出要件、財務状況、債務レベル、配当金の支払いの契約制限、商業機会、予想される現金需要、適用法律の規定、および取締役会が関連すると考える他の要素に依存する。また，MBIA Inc.は，National社が発表·支払いした権利性配当金金額は，最近提出された法定書類で報告された調整後12カ月の投資純収入に限定されると予想している。配当金支払いに関するその他の情報は、以下の“流動性と資本資源-資本資源”の節を参照されたい。私たちはMBIA社がMBIA社から配当金を得ないと予想している。

現在、MBIA Inc.が保有する現金や証券の一部は、投資協定債務である資産交換(同時買い戻しと逆買い戻し協定)を担保としており、これらの証券の資産を売却することで流動性を調達する能力を制限している。MBIA Inc.のS債務を担保とした資産の時価や格付け資格の低下に伴い、これらの債務に対する最低要求担保金額を満たすために、より多くの条件に適合した資産を担保しなければならない。これらのリスクを低減するために、私たちは現金と流動性資源を維持することを求めており、私たちはこれらの資源が私たちの債務のすべての満期金を支払い、担保を掲示するなどの他の財務的要求を満たすのに十分だと信じている。または流動性資源には、信用利差圧力のリスクにさらされた投資資産の売却(損失が生じる可能性がある)、資本市場への参入が含まれる。これらの行動をとると、追加的な流動性をもたらしたり、不利な信用利差変動の開放を減少させることが予想される。このような行動がこの危険を完全に緩和するのに十分だという保証はない。

MBIA Corp.流動性

MBIA Corp.利用可能な現金の主な源は：

•

保険損害賠償に関する追還

•

分割払い保険料と費用

•

ポートフォリオに保有する資産の元本及び利息収入は、売却資産の収益を含む。

MBIA Corp.現金の主な用途は：

•

保険取引の損失およびLAEまたは減価賠償；および

•

営業料金の支払い。

MBIA Corp.は2023年12月31日と2022年12月31日まで、それぞれ3.23億ドルと3.86億ドルの現金と投資を持っており、その中の4100万ドルは現金と現金等価物或いは流動投資であり、通貨市場基金及び市政、アメリカ国債と社債からなり、すぐにMBIA保険会社に提供することができる。

満期時に保険の予定債務超過金を支払うこと、または満期時に保険元金を全額支払うことを要求する保険取引は、MBIA Corp.に流動性リスクをもたらす可能性があり、このような支払いから回収されたどの資金も支払い後の長い時間内に回収できるからである。MBIA Corp.は、通常、1~3営業日以内にクレーム要求を満たすことが要求されるため、我々の監視プログラムによって潜在的なクレームを事前に識別することを求めている。流動性リスクを監視し，適切な流動性資源を維持するために，我々の保険ポートフォリオ内の信用品質や損失(圧力シナリオを含む)を監視するのと同様の方法を用いる.

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

立て替え契約

MBIA Inc.，National，MBIA保険会社とある他の付属会社は会社間立て替えプロトコル(“MBIA立て替えプロトコル”)の一方である。MBIAプリペイドプロトコルは、国立銀行がSOFRプラス0.51161%に相当する年率でMBIA Inc.および他の契約に参加するMBIAグループ会社に前金を提供することを可能にする。この協定はまた、他の付属会社がSOFRプラス0.16161%に相当する年率で国家保険会社またはMBIA保険会社に立て替え金を提供することを許可する。前四半期末現在、Nationalの前払金は純資産が確認された3%を超えてはならない。2023年12月31日と2022年12月31日まで、この合意に基づいていかなる金額も抽出されていない。

契約義務

次の表は、2023年12月31日現在の同社の契約義務に関する将来推定現金支払いをまとめています。このような支払いは管理層がこのような債務を推定して仮定する必要があると予想される。管理職が使用する見積りと仮定は以下のとおりである.これらの推定および仮定は主観的であるため、将来の期間の実際の支払いは、次の表の報告とは異なる可能性がある。これらの契約義務に関するより多くの情報は、当社の保険請求義務および保険契約リスクに関するより多くの情報が含まれている本表格10-K第2部第8項の総合財務諸表付記を参照し、“付記6：損失および損失調整費用準備金”および“付記13：有効保険”を含む。


				締め切りは
百万の計		合計する		1年
アメリカの公共財政保険部門は
	総保険請求義務(1)	$	665	$	641
	リース責任		20		3
企業部門：
	長期債務		355		18
	投資協定		286		30
	中期手形		707		38
国際·構造金融保険部門：
	総保険請求義務(1)		550		68
	黒字手形		3,744		1,492
合計する		$	6,327	$	2,290
________________
(1)-金額には、会社が予想していたこれらの推定支払いまたは以前に支払われた請求に関連するいかなる回収金も含まれていない。

保険請求債務総額とは、当社が損失準備金を記録した保険単項の下で、当社保険会社が(再保険と合併VIEの前に)確率的に重み付けして支払う将来価値を予想するものである。いくつかの確率的重み付け支払いは、特定のリスクの減少および/または加速を含み、したがって、支払いは、会社の契約義務支払いの支払いとは異なる可能性が予想される。さらに、これらの金額には、NationalまたはMBIA Corp.は、これらの推定支払いまたは以前に支払われたクレームに関連する任意の回収が受信されると予想される。私たちが推定したいくつかの未来の支払いについては、未来に受信された回収金額は支払いの一部または全部を相殺すると予想される。

我々の国際·構造金融保険部門が合併したVIE発行債務の推定潜在的保険請求支払いは、上表の“総保険請求義務”に含まれる。これらのVIEの債務はVIEが保有する資産を担保としており，このような債務の投資家はMBIAの一般信用に対して追徴権を持たない。2023年12月31日現在，発行者が後援する合併VIEが発行するVIE手形の総額は7800万ドルであり，MBIAの保険請求義務を除いてMBIAの契約義務とはみなされていない。合併指針の要求により、当社はVIEの参加を再評価し、将来的にVIEの合併や合併解除につながる可能性がある。会社合併·合併VIEの廃止に伴い、その貸借対照表に記録されているVIE債務額が大きく変化する可能性がある。

長期債務、投資協定、中期手形および黒字手形には、元本および利息が含まれており、割増や割引は含まれていない。割引価格で発行された負債は満期元金を反映している。変動金利債務の利息支払いは適用された長期金利を用いて見積もる.投資家が法定満期日前に資金を抽出することを可能にする償還可能債券又は債券の元金及び利息は、そのような債券の予想償還又は抽出日に基づいている。外貨建ての負債は2023年12月31日の適用為替レートでドルで列報します。投資協定項下の元金支払いは契約満期日をベースとしており、引受可能オプションは含まれていない。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

他のすべての元金支払いは契約満期日に基づいています。MBIA Inc.のS債務に関する情報は、本表格10-K第2部連結財務諸表付記第8項の“付記10：債務”を参照されたい。

国際·構造金融保険部門が1年以内に満期した黒字手形には、2013年から2023年までの利息支払いに関する14億ドルの未払い利息が含まれており、MBIA保険会社が支払い承認を要求した請求はNYSDFSの承認を得ていない。この繰延利息支払いは、MBIA保険会社がニューヨークSDFSの承認を得てこのような支払いを許可した最初の営業日または後に満了する。繰延利息は利息が発生しません。NYSDFSが後続支払いを承認することは保証されず、所定の利息支払い日までにいかなる支払いも承認される保証はない。MBIA保険会社の黒字手形および法定資本の詳細については、以下の“MBIA保険会社-資本·黒字”の部分を参照されたい。

資本資源

会社はその資本資源を管理し、その資本コストを最大限に低減し、適切な国とMBIA社の債権支払い資源(“CPR”)を維持する。会社の資本資源には、株主権益総額、MBIA社が一般企業用途のために発行した債務総額、MBIA社が発行した黒字手形が含まれる。

予定された債務満期日に加えて、私たちは時々催促や買い戻しによって無担保債務を減少させる。また，我々の株主に有利であると考えられる場合，MBIA Inc.は発行されたMBIA Inc.普通株を買い戻したりNationalが購入したりする可能性がある.証券法及びその他の法律で許可されている場合には、債務及び普通株を時々公開市場又は非公開取引で購入又は買い戻すことができる。関連協定が許可された場合、私たちはまた債務を返済することを選択することができる。MBIA Inc.またはNationalは、我々の株主に有利であると考えられるときに、MBIA Inc.の発行済み普通株および未償還債務を価格で買収または償還することができる。S株式買い戻しと国民株式買い戻しに関する情報は、本10-K表第2部連結財務諸表付記第8項の“付記17：普通株式及び優先株”を参照されたい。なお、債務の買い戻しまたは償還に関する資料は、本表格10-K第II部分総合財務諸表付記の“付記10：債務”を参照されたい。私たちは、会社の一般会社の需要と債務超過能力を満たすために、十分な流動資金と資本資源を維持することを求めている。MBIA Inc.のS債務超過要求と予想される運営費用によると，MBIA Inc.は時間の経過とともにNationalの流通により債務義務や一般会社需要を満たすのに十分な資源があると予想されるが，MBIA Inc.がこれを行うのに十分な資源がある保証はない。さらに、同社は第三者資本の調達も考慮する可能性がある。S流動性に関するより多くの情報は、本10-K表第I部第1 A項の“資本、流動性および市場関連リスク要因”および本明細書に含まれる“流動性と資本資源-流動性-会社流動性”部分を参照されたい。

保険法定資本

NationalとMBIA保険会社はNYSDFSで登録と免許を取得し、NYSDFSの主要な保険監督と監督を受けている。メキシコのMBIAはメキシコの国家·金融委員会によって管理されている。MBIA Corp.のSスペイン支社はスペイン現地で規制されている。2023年5月、MBIA Corp.のSスペイン支社は法に基づいて閉鎖された。国家保険会社およびMBIA保険会社は、NYSDFSおよびその許可の各他の管轄区域の同様の規制機関に、詳細な年次財務諸表および中間財務諸表を提出することを要求されている。これらの財務諸表は、ニューヨーク州と法定会計原則(“U.S.Stat”)に基づいて作成され、最低資本要求と業務行為を含む最低支払能力基準の評価に協力してくれます。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

国家法定資本と黒字

Nationalの法定資本は、2023年12月31日と2022年12月31日まで、それぞれ11億ドルと19億ドルである。Nationalの未分配黒字は2023年12月31日現在で1.74億ドルであった。2023年と2022年、Nationalの法定純損失は1.42億ドル、法定純収益は7500万ドルだった。国家法定資本に関するより多くの情報は、次の“国家クレーム支払資源(法定根拠)”の節を参照されたい。

ニューヨーク州の金融保証保険免許を維持するために、Nationalは少なくとも6500万ドルの保険加入者の黒字を維持することを要求されている。Nationalはまた、不利な経済事件で極端な損失が発生した場合に保険加入者を保護するために応急準備金を維持する必要がある。Nationalは2023年12月31日現在、ニューヨーク保険法(NYIL)が規定する総リスク上限に適合しているが、そのいくつかの単一リスク上限を満たしていない。Nationalはそのある単一リスク制限を守らないため、NYSDFSはNationalがいかなる新しい金融保証保険業務を処理することを阻止することができる。

NYILは金融保証保険会社の配当金支払いを規制し、このような会社は法定収入の黒字から支払わない限り、配当金を発表または分配してはならないと規定している。NYILによれば、(I)過去12ヶ月間に発表または割り当てられた配当金額および(Ii)発表された配当金は、(A)最近の法定財務諸表によって報告された保険保有者黒字の10%を超えてはならない、または(B)この12ヶ月間の調整された投資収入純額の100%(12ヶ月期間の投資純収入に、12ヶ月間前の2年間の期間に発表または割り当てられた配当金の超過部分(あれば)を加えた)の合計を超えてはならない。NYSDFSのディレクターが保険者がその債務の調査結果を支持するのに十分な黒字を維持することに基づいて、より多くの配当分配を承認しない限り。

Nationalは2023年12月31日現在、正の利益を得ており、その中から配当金を支払うことができるが、上記の制限を受けなければならない。2023年、Nationalは最終親会社MBIA Inc.にNYSDFS承認された5.5億ドルの特別配当金を支払った。また、2023年には、Nationalは最終親会社MBIA Inc.に9700万ドルの配当金を支払うことを発表した。2022年、Nationalは最終親会社MBIA Inc.に7200万ドルの配当金を支払うことを発表した。予測可能な未来には、Nationalが発表·支払いした配当金金額は前年調整後の投資純収入に限られると予想される。配当金の支払いに関するより多くの情報は、本明細書に含まれる“概要-業務発展-配当”の部分を参照されたい。

国家請求支払資源(法定基礎)

CPRはNationalがその保険証書に基づいてクレームを支払うために使用できる資源を測定する重要な措置である。CPRは法定ベースで計算されたすべての財政資源と準備金からなる。CPRはずっと財務保証保険会社の報告と比較資源の常用指標であり、MBIAの管理層は引き続きこの指標を使用してこのような資源の変化を評価する。投資家やアナリストがMBIA経営陣がNationalの資源を評価するのと同じ方法でNationalを評価し、その保険金でのクレームを支払うことができるCPRを提供する。直接比較可能な公認会計基準測定基準はない。我々のCPRの計算は他社が報告したCPRの計算とは異なる可能性がある。

次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日までのNational CPRとその構成要素を示している


		12月31日まで		12月31日まで
百万の計		2023		2022
保険加入者の黒字		$	763	$	1,545
応急準備金			354		379
	法定資本		1,117		1,924
未稼ぎの保険料			237		262
月賦保証金の現在価値(1)			101		110
	良質な資源(2)		338		372
純損失とLAE準備金(1)			75		(140	)
請求された救助準備金を支払った(1)			151		288
	総損失とLAE準備金		226		148
クレーム--支払資源総額		$	1,681	$	2,444
________________
(1)-2023年12月31日までと2022年12月31日までの割引率4.67%と4.29%で計算した。
(2)-財務保証および保険デリバティブに関連する保険料を含む。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

MBIA保険会社-法定資本と黒字

MBIA保険会社の法定資本は、2023年12月31日と2022年12月31日現在、それぞれ1.52億ドルと1.69億ドルである。MBIA保険会社のマイナス未分配黒字は2023年12月31日現在19億ドル。MBIA保険会社の法定純損失は2023年と2022年で2800万ドル、法定純利益は4600万ドル。MBIA保険会社の法定資本に関するより多くの情報は、以下の“MBIA保険会社-請求支払資源(法定根拠)”の節を参照されたい。

ニューヨーク州の金融保証保険免許を維持するために、MBIA保険会社は保険加入者の少なくとも6500万ドルの黒字を維持することを要求されている。また、NYILによると、MBIA保険会社はその最低黒字と応急準備金およびその損失準備金と未稼ぎ保険準備金の50%をある条件に適合する資産に投資しなければならない。MBIA保険会社は2023年12月31日現在、保険加入者の黒字に対する最低要求を維持し、その応急準備金および50%の損失準備金と未稼ぎの保険料準備金を支援するのに十分な適格資産を持っている。2023年12月31日まで、MBIA保険会社はNYILが規定する総リスク限度額に符合するが、そのいくつかの単一リスク限度額に符合しない。MBIA保険会社はその単一リスク制限を守らないため、NYSDFSはMBIA保険会社が任意の新しい金融保証保険業務を処理することを阻止することができる。

MBIA保険会社はまた、不利な経済事件で極端な損失が発生した場合に保険加入者を保護するために、緊急準備金の維持を要求されている。MBIA Corp.は500万ドルの固定緊急準備金を持っている。

MBIA保険会社は、稼いだ巨額の黒字赤字のため、2009年12月31日以来、配当金を支払う法定能力がない。推定された将来の収入によると、MBIA保険会社は配当金を支払う法定能力は何もないと予想される。

NYSDFSは、MBIA保険会社が2013年1月15日(2013年1月15日を含む)からMBIA保険会社が2033年1月15日に満了した残り手形(“残存手形”)の利息を支払う請求を承認していない。NYSDFSはMBIA保険会社の流動性と財務状況、および得られる“自由と分割可能な黒字”をこのような不承認の根拠としている。2024年1月15日現在、すなわち最近の予定利付日であり、黒字債券の額面9.53億ドルには14億ドルの未償還利息がある。黒字手形を管理するNYILと財政代理協定第1307条によると，黒字手形はNYSDFSの事前承認を得てのみ支払い可能であり，MBIA保険会社が十分な“適格黒字”を持っていれば，あるいは“自由で分割可能な黒字”を“適格黒字”の適切な計算と考えている。MBIA保険会社の“自由分割可能黒字”は2023年12月31日現在で1.29億ドル。MBIA保険会社の流動性や財務状況は十分であるにもかかわらず，NYSDFSが黒字手形の支払いを承認する保証はない。残りの手形の未払い利息は、MBIA保険会社が未払い利息の一部または全部を承認した最初の営業日以降に満了する。繰延利息には受取利息がなく、利息も計算されません。

MBIA保険会社−賠償資源(法的根拠)

CPRはMBIA Corp.がその保険書の下でクレームを支払うために必要な資源を評価する重要な指標である。CPRは法定ベースで計算されたすべての財政資源と準備金からなる。CPRはずっと財務保証保険会社の報告と比較資源の常用指標であり、MBIAの管理層は引き続きこの指標を使用してこのような資源の変化を評価する。投資家とアナリストがMBIA Corp.を評価し、MBIA経営陣がMBIA Corp.を評価するSリソースを用いてその保険請求に用いるのと同じ指標を使用するためにCPRを提供した。直接比較可能な公認会計基準測定基準はない。我々のCPRの計算は他社が報告したCPRの計算とは異なる可能性がある。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

流動性と資本資源(継続)

以下の表にMBIA Corp.のS CPRとそのコンポーネントを示し、2023年12月31日と2022年12月31日まで：


		12月31日まで		12月31日まで
百万の計		2023		2022
保険加入者の黒字		$	147	$	164
応急準備金			5		5
	法定資本		152		169
未稼ぎの保険料			30		36
月賦保証金の現在価値(1)			26		34
	良質な資源(2)		56		70
純損失とLAE準備金(1)			27		35
請求された救助準備金を支払った(1) (3)			269		395
	総損失とLAE準備金		296		430
クレーム--支払資源総額		$	504	$	669
________________
(1)-2023年12月31日までと2022年12月31日までの割引率をそれぞれ5.48%と5.53%で計算した。
(2)-財務保証および保険デリバティブに関連する保険料を含む。
(3)-この金額は、主に、CDOおよびRMBSクレームの支払いに関連する予想回収金額を含む。また，この金額にはNYSDFS承認の許可慣行に関する救済も含まれている。

肝心な会計見積もり

私たちは公認会計原則に基づいて私たちの総合財務諸表を作成し、これは見積もりと仮定を使用する必要がある。連結財務諸表の作成に使用する重要会計政策と方法の検討については、本表の格10-K第2部連結財務諸表付記の“付記2：重要会計政策”を参照されたい。

経営陣は、管理職が重大な判断を下す必要があるため、以下の会計推定が重要だと考えている。経営陣はすでに会社監査委員会と重要な会計推定の制定、選択と開示を検討し、審査した。他の方法を使用したり、経営陣がその仮定を修正したりすれば、財務結果が大きく異なる可能性がある。

赤字および赤字調整費用準備金

損失準備金とLAE準備金は、各主要経営保険会社(国家保険会社とMBIA保険会社)の損失準備金委員会によって設立され、上級管理職メンバーで構成された当社の役員損失準備金委員会で審査される。損失およびLAE準備金には、ケースベース準備金とLAEの非派生金融保証による課税費用が含まれる。ケース準備金とは、違約または予想違約した保険債務が保険契約下で支払われた予想損失(予想回収を差し引く)の推定である。これらの準備金は、保険債務の支払済み損失と賠償の発生、時間と金額の判断と推定の使用を要求する。この等準備金は当該等の推定及び仮定に基づいているため、実際の最終損失が当該等の推定よりも大きくないか、又は少ないことが保証されず、当社が利益の中で追加又は超過損失及びLAE準備金を回収することを確認することになる。

我々は個別保険証書のための具体的なケース準備金を構築する際にいくつかの変数を考慮したが、これらの準備金は主に基本保険義務の性質に依存する。これらの変数には、保証債務発行者の性質および信用、無担保債務の予想回収率、担保債務担保としての任意の資産の予測キャッシュフローまたは時価、およびそのような債務の予想回収率、キャッシュフローまたは時価または他の予想対価格が含まれる。任意の保険証書の実際の最終的な達成損失に影響を与える可能性のある要因は、経済状況および傾向、政治発展、金利レベル、借り手行動、特定の担保の違約率および残存値、または他の予想される対価格、ならびに訴訟および他の方法で契約権利を実行する能力を含む。さらに、マクロ経済要素のいかなる不利な発展も、保証債務に新たなまたは追加的な損失をもたらす可能性がある。すでに違約または違約が予想される保険債務の救済策も我々の損失準備金に影響を与える可能性がある。

項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(継続)

重要会計見積もり(継続)

ケースベース損失準備金を構築する際には，通貨に適用した無リスク金利と保険契約の加重平均残存寿命に等しい割引率を用いて確率重み付き推定損失支払いの現在値を計算し，推定回収を差し引く。米国債発行の収益率はドル建ての損失準備金を割引するために用いられ、これらの準備金は私たちの損失準備金の大部分を占めている。同様に、外国国債の収益率もドル以外の通貨建ての損失準備金を割引するために使われている。

これらの金額を決定する際に使用されるキー会計推定数を含む、当社のグリッド10-K第2部総合財務諸表付記第8項の“付記6：損失および損失調整費用準備金”を参照してください。

金融商品の価値評価

著者らはすでに公正価値計量の会計指針に基づいて、公正価値計量の金融商品を分類し、定価投入によって全体の計量の重要性を開示した。同じ資産または負債の場合、アクティブな市場オファーを使用する金融商品の公正価値計測は、一般に第1のレベルに分類され、重大な投入が観察される非アクティブな市場使用オファーである金融商品の公正価値計測は、一般に第2のレベルに分類され、重大な投入が見えない金融商品の公正価値計測は、一般に第3のレベルに分類される。私たちは、信頼できる公正な価値を生成することができる最低レベルのカテゴリに基づいて、私たちの金融商品を分類する。信頼性の決定には管理職が判断する必要がある。金融商品の公正な価値を決定するための判断の程度は、一般に、定価が観察できない程度と関連している。

当社が保有または発行している金融商品の公正価値計測は、観察可能な市場データ(例えば、ある)を用いて決定される。市場データは取引業者のオファーを含む様々な第三者ソースから来ている。あまり取引されていないツールに取引業者のオファーがない場合、同様の契約を含む代替推定方法を使用して、または市場データ入力を使用してモデル化する。代替推定手法を用いるには、一般に、推定および仮定を適用し、これらの方法を変更する際にかなりの判断を下す必要がある

変数は非常に異なる値を生じる可能性がある.

資産負債の公正価値定価は金利リスク、市場リスク、流動性リスクと信用リスクなどの多種の要素が共同作用した結果である。当社内部で評価される金融商品や、当社が仲介人の見積や定価サービスを使用する金融商品については、信用リスクは通常、適切な信用利差や割引率を入力として使用することで組み込まれる。同社のほぼすべての公正価値台帳と報告書による投資は、定価サービスとマネージャーを含む独立した第三者によって価格設定されている。

取引は頻繁ではないので、価格透明性が低いまたはないツールは、公正価値レベルの第3レベルに分類される。第3の段階は、このツールの全体的な公正価値に重大な観察不可能な投入を有すると考えられる金融商品をさらに含む。2023年12月31日と2022年12月31日まで、3級資産は総資産の約7%を占め、公正価値によって日常的に計量されている。3級負債は、2023年12月31日と2022年12月31日現在、それぞれ公正価値で恒常的に計算される総負債の99%と82%を占めている。

公正価値会計による金融資産と負債のさらなる資料については、本表格10-K第2部総合財務諸表付記第8項の“付記7：金融商品の公正価値”を参照して、評価技術と公正価値を推定するための重大な投入を含む。

第七A項。量市場リスクに関する定性的と定性的開示

同社の市場リスクの開放は金利、為替レートと信用利差の変化に関連し、これらの変化はその金融商品の公正価値に影響し、主に投資証券、MTNと投資プロトコル負債である。同社の投資は主に市政債券、米国政府債券、社債、MBS、資産支援証券を含むドル建ての固定収益証券である。金利、為替レート及び信用利差が上昇及び/又は変動する時期に、会社がこれらの証券を清算しなければならない場合、収益性は悪影響を受ける可能性がある。同社は積極的なポートフォリオ管理により、金利リスク、外国為替リスク、信用価格差変動に対するリスクを最小限に抑え、保有証券タイプの適切な組み合わせを確保し、その固定収益証券の満期日をずらす。

金利感度

金利感度は、想定される金利が瞬間的に増加または減少することを予測することによって推定することができる。次の表には、2023年12月31日現在、同社の金融商品の金利の瞬時的な変化による税前公正価値推定変化を示しています


	金利の変化
	300基数		200基数		100基数		100基数			200基数			300基数
	点		点		点		点			点			点
百万の計	少量を減らす		少量を減らす		少量を減らす		増す			増す			増す
公正価値推定変動	$	182	$	106	$	47	$	(37	)	$	(67	)	$	(90	)

為替レート感度

当社はドル以外の通貨建ての債務に対して為替リスクを負担しています。わが社の部門に含まれているいくつかの負債はドル以外の通貨で計算されています。その会社の為替リスクの大部分はユーロと関連がある。為替感度は、仮想的な外国為替レートが瞬間的に増加または減少することを予測することによって推定することができる。次の表は、2023年12月31日現在、外国為替レートの瞬時変動に基づいて、同社の金融商品の公正価値の税前推定変化を示している


	為替レートの変化
	ドルが弱くなる						ドルが強い
百万の計	20%			10%			10%		20%
公正価値推定変動	$	(28	)	$	(14	)	$	14	$	28

信用利差敏感性

信用利差感度は、仮想的な信用利差の瞬時的な増加または減少を予測することによって推定することができる。次の表は、2023年12月31日現在の同社の金融商品の公正価値が信用利差曲線の瞬時変化から推定した税前変化を示している。すべての信用利益の変動幅が同じだと仮定する。さらに可能性は，信用利差の実際の変化は証券によって異なることである.公正な価値の変化は、ポートフォリオの価値が通常、負債グループの価値変化の方向とは逆であるため、部分的な相殺効果を反映する


	信用利差の変化
	50基数		50基数			200基数
	点		点			点
百万の計	少量を減らす		増す			増す
公正価値推定変動	$	33	$	(30	)	$	(104	)

プロジェクト8.財務諸表

MBIA Inc.そして付属会社

連結財務諸表索引



		独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID)238)	55
		2023年12月31日と2022年12月31日までの連結貸借対照表	57
		2023年，2022年，2021年12月31日までの年度の総合業務報告書	58
		2023年，2022年，2021年12月31日までの年度総合総合収益(損失表)	59
		2023年、2022年、2021年12月31日まで年度株主権益変動表	60
		2023年，2022年，2021年12月31日終了年度までの統合キャッシュフロー表	61
		連結財務諸表付記	62
		注1：業務発展とリスクと不透明要因	62
		注2：重要会計政策	66
		備考3：最近の会計声明	72
		注4：可変利息実体	73
		注5：保険料	75
		注6：損失と損失調整費用準備金	77
		付記7：金融商品の公正価値	83
		備考8：投資	94
		注9：派生ツール	99
		注10：債務	102
		注11：所得税	105
		注12：業務分類	108
		注13：有効保険	111
		付記14：保険条例及び配当金	114
		注15：福祉計画	116
		注16：1株当たり収益	118
		備考17：普通株式と優先株	119
		備考18：その他の全面収益を累積する	120
		備考19：支払いの引受およびまたは事項	121

独立登録所の報告D会計士事務所

MBIA Inc.取締役会と株主へ

財務諸表と財務報告の内部統制に関するいくつかの見方

当社はMBIA Inc.及びその付属会社(“貴社”)の2023年12月31日及び2022年12月31日の連結貸借対照表、及び2023年12月31日までの3年間の各年度の関連総合経営表、全面収益(赤字)表、株主権益変動表及び現金フロー表を監査し、第15(A)(2)項(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)に列挙された指数に関連する付記及び財務諸表を含む。私たちはまた、会社が2023年12月31日までの財務報告の内部統制、根拠を監査しました内部制御--統合フレームワーク(2013)テレデビル委員会(COSO)協賛組織委員会によって発表されました。

上記の総合財務諸表は、すべての重要な点において、当社の2023年12月31日現在と2022年12月31日までの財務状況を公平に反映していると考えられる,その業務結果と2023年12月31日に終了した3年間の毎年のキャッシュフローはアメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に適合している。また、2023年12月31日現在、当社はすべての実質的な面で財務報告に対する有効な内部統制を維持しており、その根拠は内部制御--統合フレームワーク(2013)COSOによって発表されます。

意見の基礎

当社経営陣は、これらの連結財務諸表の作成を担当し、財務報告の有効な内部統制を維持し、9 A項の経営陣の財務報告内部統制報告に含まれる財務報告の内部統制の有効性を評価する。私たちの責任は、私たちの監査に基づいて、会社の合併財務諸表と会社が財務報告の内部統制に対して意見を述べることです。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、会社と独立しなければならない。

私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、連結財務諸表に重大なミスがないかどうか、エラーによるものであっても詐欺であっても、すべての重大な点で財務報告に対する有効な内部統制が維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。

我々の連結財務諸表の監査には、連結財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、連結財務諸表中の金額および開示に関する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、合併財務諸表の全体列報の評価も含まれています。我々の財務報告の内部統制の監査には、財務報告の内部統制を理解すること、重大な弱点があるリスクを評価すること、評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計と運営有効性を評価することが含まれる。私たちの監査はまた、私たちがこのような状況で必要だと思う他の手続きを実行することを含む。私たちは私たちの監査が私たちの意見に合理的な基礎を提供すると信じている。

財務報告の内部統制の定義と限界

会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制は、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分の記録を維持することに関連している、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために取引が必要とされている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣および取締役の許可のみに基づいて行われる、という政策と手続きを含む。および(Iii)財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正買収、使用または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見することについて合理的な保証を提供する。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.

重要な監査事項

以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会に監査委員会に伝達または要求を伝達することを指し、(I)総合財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関連し、(Ii)私たちが特に挑戦的、主観的または複雑な判断を有する当期総合財務諸表監査によって生じる事項に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない。

ある損失と損失調整費用(LAE)準備金と回収可能な保険損失-米国公共財政保険

総合財務諸表付記1、2及び6に記載されているように、計量日に無リスク金利で割引された契約で支払う確率で予想現金流出純額の現在値が未稼ぎ保険料収入を超えた場合、管理層は契約確認損失準備金である。また，管理層は確率重み付き現金流入に基づいて支払請求に対する潜在回収を確認し，その現金流入は計量日に適用された無リスク比率値である。管理層は、計量日までに取得可能な情報(市場情報を含む)に基づいて、確率を用いて予測キャッシュフローを重み付けして、発生する可能性のあるクレーム支払いおよび回収可能性を推定する。2023年12月31日現在、米国公共財政保険会社の損失とLAE準備金は2.3億ドル、回収可能な保険損失は1.52億ドルであり、この2つは主にプエルトリコの保証債務義務に関連している。プエルトリコのための損失準備金と回収を策定する際、管理層確率重み付けシナリオにおける推定は、純キャッシュフローの性質、価値および時間に関する仮定を含み、島上の環境、経済および政治発展、訴訟および債権者および債務者との第3章の訴訟手続きに関する継続的な議論、契約債務支払い、任意の既存の和解協定または提案およびこれらの提案との偏差、違約または違約が予想される保険債務の救済戦略、および発行者の他の債務の価値を考慮する。

我々は，米国公共財政保険の何らかの損失とLAE準備金および保険損失に関する手続きを実行することが重要な監査事項であると認定した主な考慮要因は，(I)経営層が回収可能な損失とLAE準備金および保険損失の推定を策定する際の重大な判断，(Ii)実行手順と評価管理層がキャッシュフローモデルで使用している上記の仮定の際の高度な監査者の判断力，主観的および努力，および(Iii)監査作業は専門的な技能と知識を持つ専門家の使用に関するものである。

この問題を処理することは、統合財務諸表に対する私たちの全体的な意見を形成するための実行手順および評価監査証拠に関するものである。これらのプログラムには、キャッシュフローモデルの制御と重大な仮定の制定を含む、米国公共財政保険会社が回収可能ないくつかの損失およびLAE準備金および保険損失の推定のための制御措置の有効性をテストすることが含まれる。これらのプログラムには、(I)管理層が米国の公共財政保険のために損失およびLAE準備金を作成し、保険損失推定を取り戻すことができるプロセスをテストすること、(Ii)管理層のキャッシュフローモデルの適切性を評価すること、(Iii)管理層が提供し、管理層モデルのために使用するデータの完全性および正確性をテストすること、および(Iv)特定の経営陣のキャッシュフローモデルで使用される上述した仮定の合理性の評価を支援するために、専門的なスキルおよび知識を有する専門家を参加させることが含まれる。

/s/ 普華永道会計士事務所

ニューヨークではニューヨークです

2024年2月28日

少なくとも1986年から、当社の監査役を務めてきました。私たちはまた私たちがその会社の監査役を始めた具体的な年を確信できない。

MBIA Inc.そして付属会社

合併貸借対照表

(百万、1株当たりの金額は含まれていない)


				2023年12月31日			2022年12月31日
資産
投資：
	公正価値で保有する販売可能な固定満期日証券(償却コスト#ドル1,1751ドルと1ドル2,044)			$	1,043		$	1,812
	公正価値勘定の投資				337			511
	公正な価値で計算される短期投資(余剰コスト#ドル5481ドルと1ドル353)				548			353
	償却コストで計算した他の投資				3			-
			総投資		1,931			2,676
現金と現金等価物					104			50
保険料(クレジット損失を差し引いて純額#ドルを用意します01ドルと1ドル0)					146			160
買収コストを繰延する					31			35
回収可能な保険損失					183			137
販売待ち資産を保有する					73			80
その他の資産					76			73
合併可変利息主体資産：
	現金				3			16
	公正価値勘定の投資				22			47
	公正な価値で計算した受取金				35			78
	その他の資産				2			23
			総資産	$	2,606		$	3,375
負債と権益
負債：
	未稼ぎの保険料収入			$	232		$	266
	赤字および赤字調整費用準備金				473			439
	長期債務				2,585			2,428
	中間手形(公正価値#ドルで計上された金融商品を含む)401ドルと1ドル41)				497			501
	投資協定				221			233
	派生負債				2			49
	売却のための負債				64			61
	その他負債				84			94
	可変金利主体の負債を統合する：
		可変利子実体債務(公正価値#ドルで計上された金融商品を含む)781ドルと1ドル172)			81			174
		派生負債			14			6
			総負債		4,253			4,251
支払いを引き受ける料金及びその他の事項(付記19参照)
株本：
	優先株、額面$11株当たりの収益10,000,000発行され返済されていないものはありません				-			-
	普通株、額面$11株当たりの収益400,000,000発行済み株式です283,186,115と…283,186,115				283			283
	追加実収資本				2,515			2,925
	利益を残す				(1,144	)		(653	)
	その他の総合収益(損失)、税引き後純額#ドルを累計71ドルと1ドル8				(139	)		(283	)
	国庫株は原価で計算します232,323,184と…228,333,444中国株				(3,172	)		(3,154	)
			MBIA Inc.の総株主資本。		(1,657	)		(882	)
	販売待ちの付属会社と非持株権益を持つ優先株				10			6
			総株		(1,647	)		(876	)
			負債と権益総額	$	2,606		$	3,375

付記は総合財務諸表の構成要素である。

MBIA Inc.そして付属会社

連結業務報告書

(単位：百万、株式を除く)


					十二月三十一日までの年度
					2023			2022			2021

収入.収入
	稼いだ保険料：
		稼いだ予定保険料			$	35		$	39		$	64
		稼いだ保険料を払い戻す				2			14			10
			稼いだ保険料(放棄した保険料$を差し引く)1, $1、と$16)			37			53			74
	純投資収益					116			95			62
	投資純収益を実現した					(76	)		(41	)		5
	公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)					4			45			40
	債務純収益を返済する					1			4			30
	費用および返済金					-			5			7
	その他は純利益を達成した					(5	)		(12	)		(6	)
	合併可変利息主体収入：
		公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)				(45	)		(14	)		(8	)
		その他は純利益を達成した				(25	)		19			(15	)
				総収入		7			154			189
費用.費用
	赤字と赤字調整					177			38			350
	買収コストの償却を延期する					5			8			6
	運営中です					87			68			91
	利子					210			179			163
	合併可変利息本体費用：
		運営中です				11			8			6
		利子				1			1			18
				総費用		491			302			634
所得税前に経営を続けた収入						(484	)		(148	)		(445	)
所得税を支給する						-			1			-
経営継続収入						(484	)		(149	)		(445	)
非継続経営所得(赤字)は，所得税を差し引いた純額である						(3	)		(54	)		-
純収益(赤字)						(487	)		(203	)		(445	)
	差し引く：非持株権益による非持続可能な経営純収入					4			(8	)		-
MBIA Inc.の純収益(損失)					$	(491	)	$	(195	)	$	(445	)
MBIA Inc.の1株当たり純利益(損失)に起因することができる−基本的かつ希薄化
	継続的に運営する				$	(10.03	)	$	(3.00	)	$	(8.99	)
	生産経営を停止する					(0.15	)		(0.92	)		-
MBIA Inc.の1株当たり純利益(損失)に起因することができる−基本的かつ希薄化					$	(10.18	)	$	(3.92	)	$	(8.99	)
発行済み普通株式加重平均
	基本的な情報					48,207,574			49,803,739			49,472,281
	薄めにする					48,207,574			49,803,739			49,472,281

付記は総合財務諸表の構成要素である。

MBIA Inc.そして付属会社

総合総合収益表(損益表)

(単位：百万)


		十二月三十一日までの年度
		2023			2022			2021

MBIA Inc.の純収益(損失)		$	(491	)	$	(195	)	$	(445	)
その他の全面収益(損失)：
信用損失のない売却可能な証券：
	期間内に生じた未実現収益(損失)		33			(362	)		(26	)
	純収益(損失)に含まれる損失の再分類調整		67			(10	)		(12	)
外貨換算：
	外貨換算収益		-			2			4
公正な価値で計量された負債の特定のツール信用リスク：
	期間内に生じた未実現収益(損失)		(1	)		(31	)		(17	)
	純収益(損失)に含まれる損失の再分類調整		45			18			36
その他全面収益合計			144			(383	)		(15	)
MBIA Inc.の全面収益(損失)		$	(347	)	$	(578	)	$	(460	)

付記は総合財務諸表の構成要素である。

MBIA Inc.そして付属会社

合併株主権益変動表

(百万、1株当たりの金額は含まれていない)


		十二月三十一日までの年度
		2023			2022			2021

普通株
年明けと年末残高			283,186,115			283,186,115			283,186,115
普通株金額
年明けと年末残高		$	283		$	283		$	283
追加実収資本
年初残高		$	2,925		$	2,931		$	2,962
	支払現金配当金(ドル)8.001株当たりの収益		(409	)		-			-
	株式ベースの報酬		(1	)		(6	)		(31	)
年末残高		$	2,515		$	2,925		$	2,931
利益を残す
年初残高		$	(653	)	$	(458	)	$	(13	)
	MBIA Inc.の純収益(損失)		(491	)		(195	)		(445	)
年末残高		$	(1,144	)	$	(653	)	$	(458	)
その他の総合収益を累計する
年初残高		$	(283	)	$	100		$	115
	その他全面収益(赤字)		144			(383	)		(15	)
年末残高		$	(139	)	$	(283	)	$	100
国庫株
年初残高			(228,333,444	)		(228,630,003	)		(229,508,967	)
	株式買い戻し計画に基づいて購入した在庫株		(3,568,886	)		-			-
	他にも		(420,854	)		296,559			878,964
年末残高			(232,323,184	)		(228,333,444	)		(228,630,003	)
在庫量
年初残高		$	(3,154	)	$	(3,169	)	$	(3,211	)
	株式買い戻し計画に基づいて購入した在庫株		(29	)		-			-
	株式に基づく報酬やその他		11			15			42
年末残高		$	(3,172	)	$	(3,154	)	$	(3,169	)
MBIA Inc.の総株主資本。
年初残高		$	(882	)	$	(313	)	$	136
	周期変化		(775	)		(569	)		(449	)
年末残高		$	(1,657	)	$	(882	)	$	(313	)
付属会社株優先株
年明けと年末残高			1,315			1,315			1,315
販売待ちの付属会社と非持株権益を持つ優先株
年初残高		$	6		$	13		$	13
	周期変化		4			(7	)		-
年末残高		$	10		$	6		$	13
総株		$	(1,647	)	$	(876	)	$	(300	)

付記は総合財務諸表の構成要素である。

MBIA Inc.そして付属会社

統合現金フロー表

(単位：百万)


				十二月三十一日までの年度
				2023			2022			2021
経営活動のキャッシュフロー：
	受け取った保険料、費用、払い戻し			$	18		$	25		$	44
	寄せられた投資収益				105			92			77
	訴訟和解で得られた収益				-			18			-
	支払われた財務保証損失と損失調整費用				(214	)		(1,108	)		(343	)
	賠償と再保険の収益は，再保険者に支払われる残額を差し引く				10			694			282
	金の買い戻しを約束する				-			-			600
	お支払い済みの営業料金とその他の営業料金				(71	)		(97	)		(88	)
	可変利子実体の他の収益を合併する				28			-			-
	支払われた利息は，元金に換算された利息を差し引く				(64	)		(43	)		(61	)
	所得税を納めた				-			(1	)		-
	生産停止業務提供の現金				(7	)		2			-
		経営活動提供の現金純額			(195	)		(418	)		511
投資活動によるキャッシュフロー：
	売却可能な投資を購入する				(366	)		(1,009	)		(1,163	)
	投資を売ることができる販売				943			1,100			597
	売却可能投資の支払、満期日、その他の収益				214			411			626
	公正な価値で投資を購入する				(77	)		(148	)		(206	)
	公正な価値に応じて売却、支払い、満期、その他の投資収益				279			228			174
	短期投資の販売·支払·満期日純額				(186	)		31			(99	)
	公正価値で計算した受取ローンとその他の手形の償還と満期日				9			8			77
	可変利益主体の合併				-			2			-
	可変利益実体の分割				(2	)		-			-
	デリバティブ決済の収益				(38	)		(10	)		(66	)
	資本支出				-			-			(1	)
	非持続経営の収益				(9	)		10			-
		投資活動提供の現金純額			767			623			(61	)
資金調達活動のキャッシュフロー：
	投資協定収益				7			8			2
	投資協定の元金支払				(12	)		(54	)		(2	)
	中期手形返済利息				(15	)		(74	)		(81	)
	可変利子実体債務収益				62			2			-
	可変利子実体債務の元金償還·償還				(142	)		(135	)		(369	)
	支払済み配当金				(409	)		-			-
	長期債務返済の元金				-			(29	)		(6	)
	在庫株を購入する				(38	)		(3	)		(1	)
	非持続経営提供の現金				5			-			-
		融資活動提供の現金純額			(542	)		(285	)		(457	)
現金および現金等価物に及ぼす為替レート変動の影響					-			(2	)		-
現金および現金等価物の純増加(減額)					30			(82	)		(7	)
現金と現金等価物--年明け					78			160			167
現金と現金等価物-年末				$	108		$	78		$	160
純収益(損失)と経営活動提供(使用)の現金純額を掛け合わせる：
	純収益(赤字)			$	(487	)	$	(203	)	$	(445	)
	非継続経営所得(赤字)は，所得税を差し引いた純額である				(3	)		(54	)		-
	経営継続収入				(484	)		(149	)		(445	)
	継続業務の純収益(損失)と業務活動提供(使用)の現金純額を調整する：
		変更：
			保険料を払わなければならない		14			32			31
			未稼ぎの保険料収入		(34	)		(56	)		(83	)
			赤字および赤字調整費用準備金		24			(468	)		(102	)
			回収可能な保険損失		(46	)		120			381
			ローン買い戻し約束		-			-			604
			支払利息		133			121			107
			その他負債		25			(43	)		4
		投資純収益を実現した			76			41			(5	)
		公正な価値で計算される金融商品と外貨の純損失			41			(31	)		(35	)
		その他実現済み損益純額			30			(7	)		21
		その他の運営			26			22			33
		継続経営収入総額を調整する			289			(269	)		956
			経営活動提供の現金純額	$	(195	)	$	(418	)	$	511
総合キャッシュフロー情報の補足開示：
	非現金投資活動：
	変利実体処分の受取ローン			$	28		$	-		$	-
	保有している純資産を売却して得られた他の投資				3			-			-
	売却可能な固定満期日証券として残余価額として受け取る				-			582			-
	公正価値に基づいて計上された投資を残余価額として受け取る				-			277			-
	非現金融資活動：
	合併解除時に処分される可変利子実体手形				22			-			-

付記は総合財務諸表の構成要素である。

MBIA Inc.とその子会社

CONへの説明連結財務諸表

注1：売上高発展、リスク、不確実性

要約.要約

MBIA Inc.およびその合併子会社(総称して“MBIA”または“会社”と呼ぶ)は、金融保証保険業界内で経営されている。MBIA管理三つ運営部門：1)アメリカ(“アメリカ”)公共財政保険，2)会社，3)国際·構造財政保険。会社の米国公共財政保険業務は国家公共財政保証会社(“国”)によって管理されており，企業部門はMBIA会社とそのいくつかの子会社で経営されており，そのサービス会社MBIAサービス会社(“MBIAサービス”)を含み，その国際的·構造的金融保険業務は主にMBIA保険会社とその子会社(“MBIA社”)で経営されている。

会社の経営部門についての詳細は、“付記12：業務部門”を参照されたい。

業務が発展する

PREPA

2023年の間、プエルトリコ電力局(“PREPA”)は、国家保険債券の予定債務超過と国が支払う総債権総額を#ドルに延滞した137百万ドルです。自分から2023年12月31日National Had$808百万PREPAに関連した未返済債務の返済額。

2024年1月1日，PREPA延滞国保険債券の予定債務超過期間と国が支払う総債権総額は#ドルである16百万ドルです。

2023年1月31日、National代表自身は、PREPAの唯一の3人目の代表として、プエルトリコ財務監督·管理委員会(“監督委員会”)と再編支援協定(“PREPA RSA”)を締結した。

PREPAと関連開示声明の改訂調整計画は2023年2月9日に提出される。2023年6月26日、裁判所は債券保有者が許可する無担保純債権を#ドルに減らす命令を出した2.4約10億ドルから7.6十億ドルです。2023年8月25日、National代表自身とPREPAの唯一の代表は、監督委員会と“PREPA計画支援協定第1修正案”(“修正されたPSA”)を締結した。2023年11月17日の命令により、裁判所は、改訂されたPSAの条項を含む第3回改訂計画の開示声明を承認した。2023年12月29日、監督会は、訂正された第4の改正された第3の見出し計画(以下、“改正計画”と称する)を提出した。改訂されたPSA規定によると、改訂された計画が発効した日から、Nationalは現金と特定の費用と支出補償支払いを受けることになり、一部の額は現在保険を受けていないPREPA債券保有者の最終参加度(あれば)に依存する。改訂されたPSAはまた，2種類または価値のあるツールの形でNationalに追加的な考慮を提供しており，その価値は保証されていない.修正されたPSAは、裁判所の承認後にさらに修正することができるので、修正された計画に対する第3のタイトル裁判所の確認および有効性を含むいくつかの条件によって制約されているが、これらに限定されない会社PREPA準備金と回収のさらなる検討については、“付記6：損失と損失調整費用準備金”を参照されたい。

配当をする

2023年11月、Nationalは権利として配当金を発表し、支払いました97最終親会社MBIA Inc.に100万ドルを与えました2023年12月7日Nationalは1ドルを支払いました550ニューヨーク州金融サービス部(NYSDFS)は、その最終親会社MBIA Inc.に支払われる100万特別配当金を承認する同じく2023年12月7日、会社取締役会はMBIA普通株の非常現金配当金を#ドルと発表した8.00一株ずつです。配当金はすでに2023年12月22日2023年12月18日終値時点で登録されている株主。MBIA Inc.は収益を留保していないため、同社は会社総合貸借対照表上の追加実収資本から支払われた資本返還に配当金を計上しているNationalからの配当金の一部はMBIA Inc.が保持しており，将来の運営費用や債務超過義務を含むが将来の運営費や債務超過義務を含めて一般会社用途に利用する予定である。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注1：業務発展とリスクと不透明要因(継続)

Zohar CDO

支払MBIA Corp.保証Zohar CDO 2003-1，Limited(“Zohar I”)とZohar II，Limited(“Zohar II”)(総称して“Zohar CDO”と呼ぶ)から発行されたA-1とA-2種類のチケットのS保証書のクレームは、MBIA Corp.にそのような金額の償還に利息と費用および/または何らかの権利と救済措置を行使して、これらの金額を取り戻す権利を得る権利がある。MBIA Corp.は、2020年3月末までにZohar CDOの保証人と元担保マネージャー(総称して“Zohar担保”と総称する)によって管理されているポートフォリオ会社に発行された融資やポートフォリオ会社の株式から大量の回収を受ける予定だ。MBIA Corp.は2018年3月以降、デラウェア州でZohar CDOによって提起された破産手続きの中でこれらの回収を求めてきた(“Zohar Funds破産事件”)。2022年8月に発効した清算計画によると、すべての残りのZohar担保は直接或いはある資産で実体の権益を取り戻す形でMBIA Corp.に割り当てられる。Zohar担保を構成していた余剰融資と株式の可変現価値については、依然として重大な不確定性が存在している。また、これらの資産の貨幣化の展開や、ポートフォリオ社の財務状況に関する新たな情報の開示に伴い、同社は回復への期待を改訂し続ける。

資産が実体に戻る権益には、ポートフォリオ会社への各種融資や株式が含まれている。当社が多数の投票権を持たないポートフォリオ社については、当社はこれらの資産を投資として記録しています。当社が多数の投票権を持つポートフォリオ社に対して、当社はこれらの会社の資産、負債、財務業績を合併しました。会計基準編纂(“ASC”)360-10“財産、工場および設備”およびASC 205-20“財務諸表列報--非持続的経営”によると、これらのポートフォリオのいくつかは、販売待ちおよび非持続的経営に分類される基準に適合している。当社の非持続的運営の詳細については、以下の“非持続運営”部分を参照されたい。また、Zohar債務者のいくつかの訴訟債権は訴訟信託に移され、会社は可変利益実体(“VIE”)に統合される。

生産運営を停止する

当社が権益を買収し、ASC 360が販売待ち分類基準を満たしているZohar関連ポートフォリオ社については、当社はこれらの実体を保有に分類して処分する必要がある。そこで、当社は、合併グループ会社の資産と負債、およびある非合併グループ会社の権益を保有待ち販売に分類します。また、これらのエンティティは、買収日に1年間の販売可能基準を満たし、残りのエンティティは、買収日後に短期的に販売待ちを保有するため、米国会計基準第205条によれば、これらのエンティティは非持続経営に分類される。これらの実体の資産および負債は、2023年12月31日および2022年12月31日現在、会社総合貸借対照表の“販売待ち資産”および“販売待ち負債”に示されている。また、2023年12月31日と2022年12月31日までの年度では、これらの実体の経営結果は“非持続経営の収入、所得税控除後の収入”に分類される。2023年には、Zohar関連ポートフォリオ社の純資産が処分され、同社は販売待ちに分類された。この処置の一部として受け取った対価格は，保有する販売資産と負債の帳簿価値とほぼ同じである.当社のZohar関連ポートフォリオ社が販売待ち1年以上の純資産を保有していると分類された場合、当社は販売対象の純資産を積極的に販売し続け、売却または清算過程の異なる段階に達したことを含む関心のある当事者を決定した。また，当社は，(I)売却グループが損失を計上したことを含む状況変化に応じて必要な行動をとり続けている，(Ii)純資産を合理的とみなされる価格で積極的に販売している，および(Iii)販売待ち分類を持つ基準に適合している。

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連結財務諸表付記

注1：業務発展とリスクと不透明要因(継続)

2023年第1四半期に、同社は非持続業務の収入を記録し、所得税を差し引いた純額は#ドルとなった182022年第4四半期に確認された処分グループの損失に関する損失を是正するために百万ドル。また、当社は2023年第1四半期に非持株権益により業務を終了した赤字#ドルを記録しました82022年第4四半期に確認された非持株権益の損失による誇張を是正する。会社は米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)従業員会計公告第99号“重要性”と米国証券取引委員会従業員会計公告第108号に基づいてこれらの誤りの深刻性を評価し、今年度の財務諸表中の誤った陳述を数量化する際に前年の誤った陳述の影響を考慮し、これらの誤りは単独でも全体的にも、これらの誤りに関する今期および前期は重要ではないと結論した。

次の表は、販売対象資産と負債の構成要素をまとめたものである


	*現在
百万の計	2023年12月31日			2022年12月31日
販売待ち資産を保有する
現金	$	1		$	12
売掛金		17			24
商誉		90			90
その他の資産		9			8
処分損失組		(44	)		(54	)
保有販売資産総額	$	73		$	80
売却のための負債
売掛金	$	7		$	12
債務		39			30
費用その他を計算する		18			19
販売待ち負債総額を保有する	$	64		$	61

これ以上経営を続けない経営の結果2023年12月31日と2022年12月31日までの年度は、


		十二月三十一日までの年度
百万の計		2023			2022
収入：
	収入.収入	$	116		$	58
	販売コスト		58			29
	*営業停止の総収益		58			29
費用：
	運営中です		67			28
	利子		4			1
	処分組の赤字が増加する		(10	)		54
	*生産停止ビジネス支出総額		61			83
非持続経営所得税前収益(赤字)			(3	)		(54	)
非連続事業所得税の計上			-			-
非継続経営所得(赤字)は，所得税を差し引いた純額である		$	(3	)	$	(54	)

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連結財務諸表付記

注1：業務発展とリスクと不透明要因(継続)

リスクと不確実性

同社の財務諸表には、報告書に影響を与える資産、負債、収入、および費用額の推定および仮定が含まれている。いくつかの重大なリスクや不確実性の結果は、会社がその推定や仮定を修正したり、実際の結果が会社の推定と大きく異なることになる可能性があります。以下の議論は、会社の将来の財務諸表と業務目標に重大な影響を与える可能性のある重大なリスクと不確定要素を強調した。

Nationalの保険ポートフォリオ

Nationalは既存の保険ポートフォリオを監視して修復し続けている。ある州と地方政府および領土義務者は国民保険会社が財政と予算圧力に直面していると考えている。これは、このようなエンティティの支払い債務における違約の増加と、国民銀行のより多くの保険取引の損失または減少をもたらす可能性がある。特に，PREPAは現在，米国プエルトリコ地域裁判所で破産のような訴訟手続きを行っている。NationalはPREPA手続きを解決する計画をサポートする合意に達しているが、PREPAは満期時に支払いが継続できない可能性があり、これはNationalが追加の請求金を支払うことを招き、これは実質的である可能性がある。修正された計画が最終的に確認されて発効される保証はない。国家はこれらの状況と他の圧力のある信用を密接に監視と分析し、このような圧力の全体程度と持続時間はまだ確定していない。

MBIA Corp.のS保険ポートフォリオ

MBIA Corp.Sの主な目標は，保険加入者のすべてのクレーム要求を満たし，将来の黒字手形保有者および優先株保有者の回収を最大限に実現することである。MBIA Corp.は、補償を最大限に収集し、その保険開放の潜在的損失を低減し、軽減する措置をとることを含む戦略を実行している。MBIA Corp.のS保険のポートフォリオのパフォーマンスが悪化し、追加の重大な損失準備金やクレーム支払いを招く可能性がある。S債務履行能力は、利用可能な流動性及び融資及び他の取引により追加流動性を得る能力によって制限される。MBIA Corp.がその義務を履行するために十分な資源を生成することに成功する保証はない。

回復する

MBIA Corp.はZohar担保品の回収に加え、保険付き住宅担保融資支援証券(RMBS)に関する以前のクレームから回収する予定だが、これらの回収金額と時期はまだ確定していない。

予想された回収資金を回収できなければ、MBIA Corp.が他の保険証書の満期時にお金を支払う能力を阻害する可能性がある。MBIA Corp.は，MBIA保険会社がその加入者クレームを支払うことができないとNYSDFSがいつでも結論を出した場合，NYSDFSはニューヨーク保険法(“NYIL”)第74条に基づいてMBIA保険会社を回復または清算手続きに置き，および/またはNYSDFSが必要と考えられる他の行動をとってMBIA保険会社の保険加入者の利益を保護する可能性があるとしている。このようなプログラムを起動したり，他のこのような行動をとる決定はNYSDFSによって排他的に制御される.

MBIA Inc.とMBIA Corp.は異なる法人実体として分離され、エンティティ間に交差違約はなく、MBIA Inc.はMBIA Corp.に依存せず、配当を獲得し、同社はMBIA保険会社に関連する回復や清算手続きはMBIA Inc.に重大な流動性影響を与えないと考えている。このようなプログラムはMBIA Corp.に重大な悪影響を与える可能性があり、取引相手が市場に基づくクレームを提出する可能性のある派生商品契約を終了し、付属会社の発行を加速し、MBIA Corp.が保証する債務を加速し、MBIA保険会社は回復者や清算人への制御権を失う可能性があり、計画外コストを含む。

付記6：損失·損失調整費用準備金MBIA Corp.Sのリハビリテーションに関するより多くの情報。

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連結財務諸表付記

注2：意味が大きいT会計政策

陳述の基礎

総合財務諸表は米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて作成される。公認会計基準に従って財務諸表を作成することは、財務諸表日に報告された資産および負債額、ならびに資産および負債の開示、ならびに報告期間内に報告された収入および費用に影響を与えるために、管理層に推定および仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。より多くの情報や実際の金額が確定できるようになるにつれて、記録された見積もり数が改訂されて経営実績に反映される。数年前の財務諸表のいくつかの額は、現在の列報方式に適合するように再分類された。

整固する

連結財務諸表には、MBIA社、その完全子会社、および同社が持株権を有する他のすべてのエンティティの勘定が含まれる。すべての会社間の残高と取引は無効になりました。当社は、まず、あるエンティティが議決権を有する権益エンティティまたはVIEであるか否かを評価することにより、あるエンティティの持株権を所有しているか否かを決定する。

議決権のある実体とは，(I)リスク持分投資総額が実体が独立してその活動に資金を提供できるようにするのに十分であり，(Ii)持分所有者が損失を吸収し，余剰収益を獲得する権利があり，実体の活動について決定する権利がある実体である。当社が議決権を持つ多数の権益を持っている場合、議決権を持つ実体が統合される。

VIEは、投票権利益を欠くエンティティの1つまたは複数の特徴のエンティティである。エンティティが可変権益(例えば、株式または債務投資、実益権益、担保、書面引受オプションまたは同様の義務)を有し、可変権益がVIEの持株権を所有させる場合、VIEを合併する必要がある。企業が(A)実体経済業績に最も大きな影響を与えるVIE活動を指導する権限と、(B)VIEがVIEに重大な影響を与える可能性のある損失を負担する義務やVIEを獲得することが大きな利益をもたらす可能性のある権利を同時に持っている場合、財務利益を制御することが存在する。財務をコントロールする権益を持つ企業は主な受益者と呼ばれ、VIEを合併する必要がある。その会社はそれが主な受益者であるすべてのVIEを統合した。当社は、VIEごとに公正価値選択権を総合VIEの金融資産と金融負債に適用することを選択することができる。より多くの情報については、“付記4：可変利益エンティティ”を参照されたい。

投資する

同社はその固定期限投資を販売可能(“AFS”)、満期まで保有、または取引できるように分類している。AFS投資は総合貸借対照表の中で公正価値によって列報し、繰延所得税を適用した後の非信用関連未実現損益を差し引いて、株主権益に反映された累積その他の全面収益(損失)(“AOCI”)である。具体的な識別方法は，AFS証券の実現済み損益を決定するために用いられる。公正価値勘定に基づく投資には、公正価値オプションに基づいて選択された権益ツールと固定期限投資と、取引に分類された固定期限投資がある。短期投資には、購入日にAFS形式で保有され、残り期限が1年未満のすべての固定期限証券が含まれ、商業手形および通貨市場証券を含む。

その他の償却コストで計算される投資には主に1枚のチケットが含まれており、会社は未償還元本残高で繰り越した受取担保ローンに記帳している。この紙幣の利息は7年利率と追加料金2違約事件が続いた後と期間の年利率。手形は任意の時間と時々前払いすることができ、割増と罰金を支払う必要がなく、発行者のいくつかの不動産及びその他の担保を担保とする手形の償還には年に4回分割払いをする共$0.6百万ドルから2024年8月31日そして、最後に未返済の元金と受取利息を支払います2028年8月31日期日までに、何か事前返済が発生した場合は、残りの総支払いの課税額の減少を基準とします。

投資収入は収益と記載されており、その中には回収可能とされる今期の利息が含まれている。計上すべき利息収入は“その他の資産”の一部として会社の総合貸借対照表に記録されている。債券割引とプレミアムは証券の余剰期限内に有効収益率法を用いて償却し、会社総合経営報告書の“純投資収入”で報告する。しかし、いくつかの償還可能な債務証券のプレミアムは次の償還日まで償却されるだろう。住宅ローン証券(“MBS”)および資産支援証券(“ABS”)については、割引および割増は、遡及または予想される方法で償却される。

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連結財務諸表付記

注2：重要会計政策(継続)

公正価値台帳による投資の公正価値変動は収益に反映され、会社総合経営報告書“公正価値に基づいて計算される金融商品と外貨の純収益(損失)”の一部となる。公正価値に計上された固定期限証券とVIE投資については，利息収入も“公正価値で計算される金融商品純収益(損失)”中の公正価値変動部分に計上されている。AFS投資やその他の処分を売却した実現済み収益と損失は収益に反映され，会社総合経営報告書に“実現済み投資純収益(損失)”の一部となる。

信用損失

AFS債務証券の場合、会社の総合経営報告書は、会社が売却しようとしている場合、またはそれ以上に償却コストベースの予想回収前に売却されることが要求される可能性がある場合の全ての減価(証券の償却コストベースと公正価値との差額)を反映している。損失を実現していない状況にあるAFS債務証券は四半期ごとに評価を行い、信用損失が存在するかどうかを決定する。当社は、当社が債務証券のすべての償却コストベースの回収を望まない場合には、信用損失があると考えている。当社は，個々の担保をもとに信用損失準備金を計測し，記録された投資と予想されるキャッシュフローの現在値との差額として，当該ツールの実金利で割引する。クレジット損失に関する減価額のみが収益に計上されている費用として確認された。

債務証券の帳簿価値はいかなる信用損失を差し引いて後報するものである。AFS債務証券については，減値回収前に売却する意図があれば，償却コストベースの調整を記録する。信用損失準備のある債務証券については、信用損失の変化は信用損失準備の増加を含み、他の純収益(損失)を実現したことによって収益の中で確認され、信用損失準備にも相応の変化がある。

受取担保ローンに対して、会社は信用評価を行い、潜在的な信用損失を準備する。信用損失支出額を決定する際には、会社は担保の価値を含む借り手の具体的な情報を考慮する。いくつありますか違います。2023年12月31日までの年度未収担保ローン減価損。

債務証券の課税利息収入は信用損失と評価されないが、当社は収益により期限を超えた利息収入を一切打ち消し、純投資収入の費用としなければならないからである。利息収入は後で現金を受け取った範囲で確認します。

現金と現金等価物

現金と現金等価物には、手元現金、普通預金、元の満期日から3ヶ月未満の銀行預金が含まれている。

買収コストを繰延する

同社は新保険業務または更新業務に直接関連する買収コストを繰延した。買収コストとは，保険契約を取得するコストであり，当該コストは直接保険契約から発生し，保険契約に重要であり，その契約が発生していなければ，当社はそのようなコストは発生しない.買収コストには、保険に参加した従業員の給与、ある格付け機関の費用、州保険料税、いくつかの他の保険料が含まれており、これらの費用は保険収入を再保険会社に譲渡することで減少する。買収コストには、同社が他の財務保証人の業務を負担するために支払う譲渡手数料も含まれる。非デリバティブ保険金融担保取引に関する買収コストは、受け取った割譲手数料を差し引いた後、関連保険料を稼いでいる間に繰延及び償却される。当社が新たな保険業務を停止して以来、新たな買収コストは停止前の分割払い保険証書に関係している。

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連結財務諸表付記

注2：重要会計政策(継続)

販売待ち分類と生産停止業務

Zohar CDOの清算計画と買収に関する権益について、当社は合併グループ会社の資産と負債、およびある非合併グループ会社の権益を保有売却に分類している。また、これらの合併ポートフォリオ社は、買収時に1年間の売却可能基準を満たしているため、残りの会社は買収後短期的に売却待ちを保有しており、ASC 205によれば、これらの会社は非持続経営に分類されている。1年間の売却可能基準を超える販売待ち純資産については、当社は引き続き例外状況を満たし、これらの純資産を保有対象資産として記録し続けることを許可しているこれらの会社の資産と負債は、会社総合貸借対照表の“販売待ち資産”および“販売待ち負債”に記載されている。また、これらの会社の経営結果は、会社の総合経営報告書では“非持続経営の収入、所得税控除後の収入”に分類されている。会社はこれらのポートフォリオ会社の経営業績を2カ月遅れて統合し、会社の総合財務諸表をよりタイムリーに作成する。“付記1：業務発展およびリスク·不確定要因”を参照して、会社が販売対象資産と負債および生産停止業務を保有していることに関するより多くの情報を理解してください。

派生商品

当社は一般に金利デリバティブを用いて特定資産の金利変化に関するリスクを管理し、外貨デリバティブを用いてある外貨資産や負債に関する外貨リスクを管理している。2023年の間、当社は基本的にすべての金利デリバティブを終了した。同社の被保険デリバティブには、主にその被保険債務の発行に関連する被保険金利の交換とインフレにリンクした交換が含まれる。派生ツールは総合貸借対照表の中で公正価値に従って資産或いは負債と列報し、総合経営報告書内の“公正価値及び外貨確認による金融商品の純収益(損失)”内で確認された権益或いは義務に依存する。

場合によっては，当社はデリバティブに埋め込まれた証券を購入または発行し，これらのデリバティブは主契約とは別にデリバティブツールとして入金される.また、当社は公正な価値に応じていくつかの金融商品を記録することを選択しているが、このような金融商品は埋め込みデリバティブを含むが、このような派生ツールはもともと主要な契約と分離し、単独でデリバティブとして入金する必要がある。これらのハイブリッド金融商品は、いくつかの中期手形(“MTN”)およびいくつかのAFS証券を含む。デリバティブへの組み込みの複雑さに鑑み、当社はこれらの混合金融商品を全体的に公平に評価することを選択した。

当社の派生ツールの使用及び当社の総合財務諸表への影響のさらなる検討については、“付記9：デリバティブ”を参照されたい。派生ツールの推定方法及び公正価値開示については、“付記7：金融商品の公正価値”を参照されたい。

公正な価値計測--定義とレベル

当社は公正価値に応じていくつかの金融商品を持っています。公正価値は、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移転して受信した価格として定義される。当社が保有または発行している金融商品の公正価値計測は、観察可能な市場データ(例えば、ある)を用いて決定される。市場データは取引業者のオファーを含む様々な第三者ソースから来ている。あまり取引されていないツールが取引業者からオファーされていない場合、会社は、同様のツールのトレーダーオファーまたは市場データを使用して入力された価格モデルを含む他の推定方法を使用する。他の推定手法を用いるには一般に見積りや仮説を適用する際にかなりの判断が必要であるが，このような見積りや仮説の変動は大きく異なる公平な価値を生じる可能性がある.当社は公正価値を計量する際に自身の不履行リスクと取引相手の不履行リスクを考慮します。

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連結財務諸表付記

注2：重要会計政策(継続)

会計基準は公正価値の階層構造を確立し、公正価値を三つの階層に分け、公正価値を計量するための投入は観察可能な投入を最大限に利用し、そして利用可能と信頼できる時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察できない投入を最大限に減少させる。観察できる投入は、市場参加者が既存の市場データに基づいて資産や負債を定価とする際に市場参加者が使用すると考えている投入である。観察不可能な投入とは，会社が市場参加者が既存の最適な情報に基づいて資産や負債を定価する際に採用される仮定を反映した信念である.公正価値レベルの3つの階層を以下のように定義する

•

第1レベル-企業が計量日に取得可能な同じ資産または負債の見積に対するアクティブ市場の推定値に基づく。アクティブ市場とは、取引が発生する頻度と数量が定価情報を継続的に提供するのに十分な市場である

•

レベル2--非アクティブまたはすべての重要な投入が直接または間接的に観察される市場見積もりに基づいて推定されます。第2レベル資産は、取引所売買ツールよりも低い債務証券、観察可能な投入定価を使用する証券および派生契約を含み、派生契約の価値は、市場で観察可能な投入を使用するか、または主に観察可能な市場データに由来するか、または観察可能な市場データによって確認されることができる価格設定モデルによって決定される

•

第3級−観察できない投入または少ないあるいは市場活動支援のない投入に基づいて，全体の公正価値計測に大きな意味を持つ投入を推定する。第3レベルの資産および負債は、その価値が価格設定モデル、キャッシュフロー方法、または同様の技術を使用して価値を決定する金融商品であり、その中で重大な投入は観察できず、公正な価値の決定は、管理層が重大な判断または推定を行う必要があるツールを含む

ツールのタイプ、市場活動、公正な価値を計量する方法とその他の要素によって、観察できる投入の可獲得性は金融商品と金融商品によって異なる可能性があり、異なる時期も異なる。当社は、公正価値計量に重大な意義がある最小観察可能な投入に基づいて、公正価値レベルにおける金融商品を分類する。資産または負債を計量するための公正価値の投入が公正価値レベルの定義によって異なるレベルに分類された場合、公正価値計量は、全体の計量に重要な最低レベルの投入として、公正価値レベルの同じレベルに全体的に分類される。

追加の公正価値開示については、“付記7：金融商品の公正価値”を参照されたい。

損失および損失調整費用

契約支払いの確率に応じて予想現金純流出現値が計量日に無リスク金利で割引されたときに稼いでいない保険料収入を超えた場合、会社は契約通り損失準備金を確認する。その後、違約可能性および潜在的回復の変化により、各報告期間は、予想される増加または減少を決定するために、損失準備金を再計量する。損失準備金計測の後続変化は変動期間内に損失費用や収益であることを確認した.損失準備金の計量·確認は、会社の総合貸借対照表に報告されている任意の再保険の毛収入である。当社は，既存の情報(市場情報を含む)に基づいて，計量日までの確率を用いて期待キャッシュフローを重み付けし，クレーム支払いが発生する可能性と，このようなクレーム支払いを回収する可能性が予想される.損失準備金と挽回割引額の増加は損失費用に計上される。同社はその予想流入時にクレーム支払いの契約利息を徴収する能力を開発している。このような利息を計上すると、当社が記録した回収金額が保険証書に対する実際または予想クレーム支払いを超える可能性があります。

同社は確率加重現金流入により支払い済み債権の潜在的追戻しを確認し，この現金流入は現在適用されている無リスク比率で計算されている。これらの金額は、会社総合貸借対照表の“回収可能保険損失”に記載されている。当社が支払い請求前にその損失準備金に潜在的な回収を記録している範囲については、このような回収は、関連クレームを支払う際に“回収可能な保険損失”に再分類され、報告期間ごとに再計量される。

当社の損失準備金、回収可能な保険損失と発生した損失調整費用(“LAE”)の課税費用は“付記6：損失と損失調整費用準備金”で開示されています

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注2：重要会計政策(継続)

長期債務

長期債務は、VIEローンに対応し、未返済元金に利息を加算し、未償却債務の発行コストと割引入金を差し引くことを含む。利息支出は契約金利で引き出します。債務発行コストと割引は償却され、利息支出として報告される。

合併VIEにより発行された長期債務、例えば当社の可変利息がその保険業務から保証される財務保証については、当社はそのようなツールの公正価値オプションを選択している。公正価値変動は、当社の総合経営報告書“総合可変利益実体収入”の下の“公正価値で計算された金融商品及び外国為替純収益(損失)”に記載されているが、ツールに特定された信用リスクの変動による金融負債公允価値変動総額の部分を除き、この部分はAOCIの株主権益に単独で記載されている。

中期手形と投資協定

MTNと投資プロトコルは、未償還元金加算利息と未償却割引を差し引いた純額を計上するか、またはあるMTNに対して公正価値で帳簿を作成する。公正価値ごとに入金されたMTNについては，公正価値の変化は報酬に記録されているが，特定のツールの信用リスクの変化による未実現収益(損失)部分はAOCIに記録されているものは除外した.利息支出は契約金利で引き出します。割引は償却され、利息支出として報告された。

財務保証保険料

未収の保険料収入と将来の保険料の受取

契約通りに財務保証保険と再保険契約を締結した当初、同社は保険料収入を稼いでいない負債を確認した。契約開始時に確認された未稼ぎ保険料収入は満期保険料の現在値で計測されます。多くの金融保証保険契約について、当社は契約開始時に支払うべき全保険料を受け取り、その時点で未満期の保険収入負債を確認した。ある他の財務保証契約については、当社は契約期間内に分割払いにします。未稼いだ保険料収入と将来保険料の受取金は分割払い契約開始ごとに確認し，無リスク割引率を用いて契約期間または予想期間に徴収される予定の保険料の現在値で計測した。予期される期間は、未取得保険料収入の現在値を決定するために使用され、以下の場合、契約将来の保険料の売掛金として使用される：(A)保険債務は契約上前払い可能であり、(B)前払いが可能であり、(C)前金の金額および時間は合理的に推定可能であり、(D)同質資産プールは保険債務の基本的な担保である。プリペイドリスク期間が予想される保険証書を用いた課税保険料はその後の計量期間で調整され，前金仮説が変化した場合には，再計量日までの無リスク割引率を採用する。同社は、ほとんどの分割払い契約が予想期限契約とみなされる条件を満たしていることを決定した。被保険料は、第三者が合併VIEを代表して保険料を支払う場合、合併VIEを引受する分割払い保険書が支払うべき現在の保険料金額をさらに含む。将来の保険料の売掛金は分割払い保険料の徴収に伴い減少する。当社は月賦保険料の割引増加を保険料収入とし、“付記5：保険料”で確認された金額を開示します。保険料収入の確認に伴い、稼いでいない保険料収入負債が減少した。

掛け金売掛金の信用損失

当社は未償還未払い売掛金の回収可能性を四半期ごとに評価し、任意の信用損失準備を記録された被保険料金額と予想される保険料の現在の予想純現在値との差額として計量し、実際の金利で割引し、実金利は前項で述べた無リスク金利を適用する。信用損失を推定する準備は、保険契約取引のキャッシュフローを予測すること、例えば、取引対象資産の将来表現およびあるマクロ経済要素の影響、および会社への保険料支払いの年限を含む、残高を回収できない歴史的経験および取引の負債構造を含む大量の判断に関連する。

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連結財務諸表付記

注2：重要会計政策(継続)

保険料収入確認

当社は提供された保険保障金額に基づいて、契約期間内の保険料収入を確認して計測します。保険料収入は、金融保証保険契約において受信されたまたは予期された保険料の割合シェアを確認するために、特定の期間内に返済されていない保険元金金額に不変料率を適用することによって測定される。各財務保証保険契約の不変料率の算出方法は、(A)契約期間中に受信されることが予想される保険金の現在値と、(B)契約期間内の各期間のすべての未払い保険元金との合計である。

金融債券を加入する発行者は、再融資又はその契約に基づいて債務を履行する法律に失敗することにより、予定満期日までに当該債務を解約することにより、会社の金融保証契約項の下での義務を消滅させることができる。当社は、保険責任の任意の余剰未稼ぎ保険料収入を、契約失効期間に稼いだ返金保険料と確認し、保険料収入を稼いでいない限り徴収されています。

費用と精算収入確認

当社はある取引に関するサービスについて保険関連料金を徴収しております。費用は関連サービスが完了して稼いだものです。費用の種類には放棄、同意、そして終了料が含まれている。

株に基づく報酬

同社は一般に、報酬の帰属またはサービス期間内に、提供された株式補償の公正価値を使用して、収益の中で株式に基づく支払い取引のコストをすべて確認する。従業員の株式給与費用を確認するための方法のさらなる検討については、“付記15：福祉計画”を参照されたい。

外貨換算

外貨建ての財務諸表資産と負債をドルで報告するには、貸借対照表までの現行為替レートが一般的に採用されている。会社の非米国業務の財務諸表をそのビットコインからドルに換算した換算調整を株主権益に計上した“他の全面収益(損失)”を累積する。同社の非米国業務の経営業績は年内通行の平均為替レートに換算されている。非機能通貨取引による外貨再計量損益は収益を計上する。当社は、“他の全面収益(損失)”で報告されている累積換算調整を廃止し、売却または清算発生中に外国実体への投資を売却または清算する部分損益を計上することを確認します。

所得税

繰延所得税は、資産および負債の課税基礎と会社の財務諸表に報告された金額との一時的な差に基づいて記録され、これらの差は、報告された資産および負債の金額が回収または補償された場合に、今後数年で控除可能または課税可能な金額が生じることになる。このような一時的な差異は主に純営業損失(“NOL”)、課税黒字手形の利息、海外税額控除、赤字準備控除、保険料収入確認、繰延買収コスト及び未実現損益と関係がある。見積準備を設けるのは、繰延税金資産をより現金化の可能性のある金額に減らすためだ。会社は2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日まで、その繰延税項目純資産に対して全額推定手当を持っている。繰延税項資産と負債は、税法や税率変動期間中に税法や税率変動の影響に応じて調整される。

MBIA Inc.とその子会社

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注2：重要会計政策(継続)

MBIA Inc.及びその条件を満たす米国子会社は合併された連邦所得税申告書を提出した。米国所得税は，会社間の税収義務と福祉の決済を管理している会社税収共有協定の規定に基づいて分配されている。メンバ間の割当て方法は，各メンバが単独の納税申告書を提出したように計算される.会社の税収共有協定によれば、NOLを持つ各メンバーは、将来的にこれらのメリットを稼ぐことができるため、その税収損失や相殺のメリットを得ることができる。

税金優遇(“UTB”)の負債が確認されていないことを決定する際には、税務当局が審査した後に1つの税収状況を維持する可能性が高いかどうかを判断し、実現可能な最終金額を決定する際に仮定することができる。経営陣の所得税法適用の判断により、税務立場が審査後に維持される可能性が高い場合にのみ、税務立場が確認される可能性が高い。確認された税務優遇額は、最終的に税務機関と和解した場合により実現可能な最大福祉金額の当社の評価に基づいている。この測定基準は、税務紛争が税務機関との交渉によって解決できるかどうか、または法廷で審査するだけでよいかどうかを含む多くの要素に基づいている。新たな情報の取得に伴い、当社はその税務状況を評価し、UTBを適宜調整する。最終的に実現した税収割引がこれまでに確認した金額と異なる場合、当社はUTBの調整を確認します。

会社所得税の詳細については、“注11：所得税”を参照されたい。

注3：最近T会計公告

最近採用された会計基準

2021年1月、財務会計基準委員会(FASB)は、元の指導意見の範囲と適用範囲を明確にした会計基準更新(ASU)2021-01“参考為替レート改革-範囲”を発表し、ASU 2020-04“参考為替レート改革(テーマ848)：参照為替レート改革の財務報告への影響促進”を2020年3月に発表した。FASBは2022年12月、ASU 2022-06“為替改革を参考に-848テーマ延期した日没日”を発表し、日没日を2024年12月31日に延長した。ASU 2020−04は、ロンドン銀行間の同業借り換え金利(LIBOR)または終了されることが予想される他の金利を参照する契約修正およびヘッジ関係にGAAPを適用するためのオプションの便宜的および例外的な状況を提供するが、いくつかの基準を満たす必要がある。これらのASUは発表時から発効し、2024年12月31日まで改正案の実施を期待する選挙も含まれている。当社は2023年第2四半期に同等ASUを採用しているが、同等ASUの採用は当社の総合財務諸表に大きな影響を与えていない。

同社はロンドン銀行間同業借り換え金利の転換が主にその参考或いはロンドン銀行同業借り換えを基準とした保険ポートフォリオのリスク開放、ロンドン銀行間同業借り換え金利の金利スワップ、銀行間同業借り換え金利にリンクした投資を参考にし、ロンドン銀行間同業借り換え金利、及びMBIA Corp.のS黒字手形を含むことを確定した。関連契約の改正に伴い、同社は2024年12月31日までに会計減免を実施する。契約修正にはLIBOR移行に関する修正だけが含まれる予定だ。

当社はその総合財務諸表に重大な影響を与える他の新しい会計声明を採択していません。

会計の最新の発展

分部報告(テーマ280)：報告可能分部開示の改善(ASU 2023-07)

2023年11月、FASBはASU 2023-07を発表し、“報告可能支部開示に対する改善”を発表し、主に重大支部費用の開示を強化することによって、報告可能支部の開示要求を改善した。さらに、改訂は、中間開示要求を強化し、1つのエンティティが複数の部分損益を開示することができる状況を明らかにし、1つの報告可能な支部のみのエンティティに新たな支部開示要求を提供し、他の開示要件を含む。このASUは，2023年12月15日以降の年度期間と2024年12月15日以降の財政年度内の移行期間で有効であり，早期採用を許可している。改正案は施行された日から提出されたすべての期間にさかのぼって適用されなければならない。会社は2024年12月31日までの財政年度にASU 2023-07改正案を採用する予定で、ASU 2023-07採用の潜在的な影響を評価している。

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備考3：最近の会計声明(続)

所得税(主題740)：所得税開示の改善(ASU 2023-09)

2023年12月、FASBは、報告エンティティの有効な税率調整に関する分類情報、支払われた所得税の情報を提供し、他の開示要件を含むASU 2023-09“所得税開示の改善”を発表した。このASUは2024年12月15日以降の年次期間に有効であり，早期採用を許可している。施行された日から、修正案は前向きに施行され、遡及適用を許可されなければならない。会社は現在、ASU 2023-09を採用した潜在的な影響を評価している。

注4：VA譲渡可能利益実体

主にMBIAの国際·構造的金融保険部門を通じ、同社は発行者が発起した特殊な目的実体(“SPE”)の債務に関連する可能性のある発行者に信用保護を提供する。SPEのすべてのリスク持分が、追加の従属財務サポートなしにその活動に資金を提供するのにSPEを十分ではない場合、またはその株式投資家が以下のいずれかの特徴を欠いている場合、SPEは、(I)エンティティの経済パフォーマンスに最も大きな影響を与えるSPEの活動を指導する権利があり、または(Ii)エンティティの予期された損失を吸収する義務があるか、またはエンティティの予期される余剰収益を得る権利があるとみなされることができる。VIEの1つまたは複数の可変資本の所有者は、それが持株権を所有しているかどうかを評価しなければならないので、エンティティを主要な受益者に統合する必要がある。金融権益の制御に対する評価は主要な受益者が可変利益所有者であることを確定し、以下の2つの特徴を持つ：(I)VIEの活動を指導し、それによって実体の経済表現に最大の影響を与える権利がある；(Ii)実体の損失を負担する義務がある、あるいはVIEからVIEに重大な影響を与える可能性のある利益を獲得する権利がある。主な受益者たちはVIEを統合する必要がある。VIEおよびその可変利益に関連する事実および状況の任意の実質的な変化に基づいて、財務利益の制御を継続的に再評価する必要がある。

当社は、あるエンティティがVIEであるか否かを決定するために、発行者が開始したSPEを予備評価し、何らかのイベントが発生した場合には、その予備決定を再考する必要がある。持株の財務権益の継続的な見直しにより、当社はVIEが合併または合併を解除する必要があるかどうかを決定する。

当社は，VIEの目的と設計，実体可変権益の条項と特徴，およびVIEが可変権益保持者に発生して転嫁することを目的としたリスクの定性的評価に基づいて合併を決定した。当社は一般にVIE発行の債務に信用保護を提供し、VIEの目的と設計に応じて何らかの契約権を持っている。当社が事実と状況に基づいてVIEの活動を指導し、その実体の経済表現に最も大きな影響を与える能力があると判断した場合、MBIAはVIEにおいて持株権を有するとみなされ、そのエンティティを主要な受益者に統合することが要求される。当社は、任意のVIE合併または合併解除につながる可能性のある制御財務権益を継続的に再評価します。

合併後のVIE

資産と負債の帳簿金額は、当社総合貸借対照表の“合併可変利子主体資産”と“合併可変利子主体負債”にそれぞれ示されている。VIEは、財務的権益を制御する継続的な再評価に基づいて合併または合併を解除し、イベントが発生した場合または状況が発生した場合、およびこれらのエンティティの設計および特徴に基づいて、任意のVIE活動を指導する権限を構成する権利を行使する能力があるかどうかに基づいている。2023年第3四半期、第2四半期、第1四半期に、会社は合併を解除した1つは構造的融資は，当社が保証したVIE未償還手形の増信減額や前払，#ドルの損失を記録しているため，四半期ごとに競争を行っている7百万、$7百万ドルとドル15それぞれ100万ドルですいくつありますか違います。2023年第4四半期に合併または解除されます。2022年、会社合併1つはVIEはZohar CDOの清算と合併解除計画に関連している1つはVIEです。いくつありますか違います。2022年にVIEは合併の収益(赤字)を合併·解除する。合併·解除合併収益と損失があれば、会社合併経営報告書の“合併可変利益実体収入”の項の“その他実現した純収益(赤字)”に記入する。

MBIA Inc.とその子会社

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注4：可変利息実体(継続)

発行者が後援するVIEの保険債務の所持者は会社の一般資産に対して追徴権を持たない。合併したVIEが発行した保険債務が弁済されていない場合には、会社は満期時に該当する保険債務の元金及び利息を支払うことが義務付けられている。当社の総合VIEに対するリスク開放は、当社が保有する保証債務と任意の追加可変権益のための信用保護に限られています。

非統合VIE

次の表には，2023年12月31日と2022年12月31日までの，会社の保険業務における非合併VIEの最大損失リスクと，これらのVIEにおける権益の資産と負債の帳簿価値を示す。MBIAのVIEにおける可変権益による最大損失開放は有効保険で代表される。有効保険とは，非合併VIEが発行した保険債務に対する支払いの承諾によって要求可能な将来元本と利息の最高支払額である。当社は保証債務の基本信用リスクに基づき、未合併のVIEをまとめた。当社の非合併VIEにおける可変権益の性質は、財務保証や非合併VIE発行の債務への任意の投資に関連している。


	2023年12月31日
			資産帳簿価値						負債の帳簿価値
百万の計	極大値暴露する損失に向かう		投資する		保険料売掛金		保険損失回収可能である		労せずして得る割増価格収入.収入		損失と損失調整、調整費用.費用埋蔵量
保険：
世界の構造的金融：
住宅を抵当に入れる	$	853	$	19	$	5	$	23	$	3	$	239
消費者資産支援		121		-		-		1		-		3
企業資産保証		402		-		2		7		3		-
世界構造融資総額		1,376		19		7		31		6		242
世界の公共財政		218		-		4		-		4		-
全額保険	$	1,594	$	19	$	11	$	31	$	10	$	242


	2022年12月31日
			資産帳簿価値						負債の帳簿価値
百万の計	極大値暴露する損失に向かう		投資する		保険料売掛金		保険損失回収可能である		労せずして得る割増価格収入.収入		損失と損失調整、調整費用.費用埋蔵量
保険：
世界の構造的金融：
住宅を抵当に入れる	$	996	$	75	$	6	$	21	$	4	$	277
消費者資産支援		164		-		-		-		1		5
企業資産保証		450		-		3		7		3		-
世界構造融資総額		1,610		75		9		28		8		282
世界の公共財政		230		-		5		-		4		-
全額保険	$	1,840	$	75	$	14	$	28	$	12	$	282

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注5：保険NCE保険料

次の表は、同社の2023年12月31日と2022年12月31日までの年度の課税保険料を示している

百万の計

 
         調整する

保険料

         保険料

         中の変更

         累積量

         保険料

売掛金まで

         割増価格

         ニュースから来た

         予想どおりである

         保険料

         売掛金まで

十二月三十一日

         支払い

         業務.業務

         任期.任期

         売掛金

         十二月三十一日

2022

         受け取りました

         成文

         政策.政策

         割引(1)

         2023

160

(18

)

-

-

4

146

(1) - MBIA総合経営報告書で稼いだ保険料を計上する。


百万の計
							調整する
保険料					保険料		中の変更			累積量				保険料
売掛金まで		割増価格			ニュースから来た		予想どおりである			保険料				売掛金まで
十二月三十一日		支払い			業務.業務		任期.任期			売掛金				十二月三十一日
2021		受け取りました			成文		政策.政策			割引(1)		他にも(2)		2022
$	178	$	(20	)	$	-	$	(6	)	$	5	$	3	$	160

(1) - MBIA総合経営報告書で稼いだ保険料を計上する。

(2) - この変化は主に保険契約の終了による信用損失の転換に関するものだ。

2023年12月31日と2022年12月31日まで、将来の分割払い保険料を割引するための加重平均無リスク金利は3.0%和2.9%は、保険料の加重平均予想受取期間は8.75年和8.95それぞれ数年です。2023年12月31日と2022年12月31日までの再保険料は#ドル4当社の総合貸借対照表の“その他の負債”に計上する。支払うべき再保険料は増加して再保険者に支払われ，MBIAに支払うべき保険料として増加·徴収される。

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注5：保険料(継続)

次の表は、受け取る予定の未割引の将来の保険料金額と、これらの保険料を受け取る予定の期間を示しています


	予想どおりである
	集合
百万の計	保険料
3ヶ月の締め切り：
2024年3月31日	$	2
2024年6月30日		5
2024年9月30日		4
2024年12月31日		6

12ヶ月の終わり：
2025年12月31日		15
2026年12月31日		13
2027年12月31日		12
2028年12月31日		12

5年が終わる：
2033年12月31日		47
2038年12月31日		34
2043年12月31日とその後		35
合計する	$	185

次の表は、列挙された期間および列の期間までの未稼ぎ保険料収入残高および将来予想保険料収入を示しています:


									合計する
									予想どおりである
	労せずして得る		所期の未来						未来.未来
	割増価格		保険料収益						割増価格
百万の計	収入.収入		前払い費用		月賦		吸引積		収益.収益
2023年12月31日	$	232

3ヶ月の締め切り：
2024年3月31日		224	$	4	$	4	$	1	$	9
2024年6月30日		217		3		4		1		8
2024年9月30日		210		3		4		1		8
2024年12月31日		203		3		4		1		8

12ヶ月の終わり：
2025年12月31日		178		12		13		4		29
2026年12月31日		156		11		11		3		25
2027年12月31日		138		9		9		3		21
2028年12月31日		122		8		8		3		19

5年が終わる：
2033年12月31日		63		27		32		11		70
2038年12月31日		30		11		22		7		40
2043年12月31日とその後		-		8		22		4		34
合計する			$	99	$	133	$	39	$	271

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連結財務諸表付記

注6：損失と損失調整投資費用準備金

同社の米国公共金融保険および国際·構造金融保険業務(総称して“IPM”と呼ぶ)内の保険ポートフォリオ管理グループ監督会社の未償還保険債務は、損失を最小限に抑えることを目的としている。IPMは、信用品質の悪化或いは経済、監督管理或いは政治環境の変化により、会社が債務を保証する債務違約リスクが増加した発行者を識別することでこの目標を実現する。この場合、IPMは発行者、受託者、債券法律顧問、サービス業者、引受業者、他の関係者と協力して、問題を緩和または救済し、債務超過支払いを回避しようとしている。当社は通常、監査された財務諸表を含む監査された財務諸表を含む財務および資産関連情報をIPMに提供するために、債務を保証する発行者、サービス機関(適用される場合)および受託者に定期的にIPMに財務および資産関連情報を提供することを要求する。IPMはまた、保険義務に関する公開情報を監視する。審査によって発見された潜在的な問題、例えば、財務結果が悪い、基金残高が低い、契約違反または違反行為のトリガ、および受託者またはサービス事業者問題、または保険義務に悪影響を及ぼす可能性のある他のイベントは、直ちに監督審査を招き、可能な救済行動を評価する可能性がある。IPMはまた、一般経済状況、現在と提案されている立法と法規、政治発展及び主権、州と市政財政と予算発展が発行者に与える影響を監視し、評価する。

IPM監視の頻度および程度は、以下に説明する基準およびカテゴリに依存する。保証債務の基礎信用品質の悪化又は発行者の基礎信用に関連する不良イベントの発生により、より頻繁かつより広範な監視又は救済活動を行うべきであると判定された保険債務は、信用悪化の程度又は不良イベントの性質に応じて監督カテゴリ(“警告リスト-低”、“警告リスト-中”、“警告リスト-高”又は“分類リスト”)に割り当てられる。IPMはある監督カテゴリに割り当てられた保険債務をより頻繁に監視し、必要な時に救済計画を制定して、任意の信用悪化問題を解決する。

他にも、救済措置は、金融契約またはトリガの放棄または再交渉、契約規定の放棄、同意の付与、サービスの譲渡、再構成計画の審議、加速、保証または担保の強制執行、破産または接収訴訟、訴訟、および同様の訴訟に関連する可能性がある。取られた救済行動のタイプは，保険義務のリスクタイプおよび救済を引き起こすイベントの性質と範囲に依存する。このような救済行動の一部として、当社はその安全状況の改善を求め、債務を保証する発行者から譲歩を得ることを求めている。当社の引受債務の発行者は、当社の同意を得て、いつでも期限の延長、額面金額の増減や関連金利の引き下げなどで保証債務を再編し、当社が再編後の債務を保険することができます。

当社は“警告リスト-低”、“警告リスト-中”、“警告リスト-高”に割り当てられた保険義務のためにいかなるケース準備金も確立しない。MBIAが保険取引に関するクレームを支払いたい場合、保険取引をその“分類リスト”に登録し、ケースベースの準備金を確立する。以下に監視カテゴリごとに説明する

“注意事項リスト-低”−現在および予想される場合には、債務超過で十分な発行者を保護することを含む。しかしながら、取引引受以来、債務超過保護および他の信用支援および安定措置は低下している可能性があり、発行者がさらなる悪影響を受ける能力が低下している可能性がある。このような取引は，監視カテゴリに属さない取引よりも通常，より頻繁な監視が必要となる.IPMはこのような発行者をより厳格に検討した。

“注意事項リスト-中”不利な傾向が発展したにもかかわらず、“警告リスト-低い”よりも明らかであるにもかかわらず、現在および予想される場合には債務超過保護が十分な発行者を含む。このカテゴリの発行者は、1つ以上の契約またはトリガ要因に違反する可能性がある。これらの発行者はIPMによってより密接に監視されているが，通常は自ら救済行動をとる.

“注意事項リスト-高”−より積極的な救済行動が必要であることが含まれるが、債務超過支払いの発行者は発生しないと予想される。このような発行者は、例えば債務超過カバー率が低い、担保保護の減少或いは不足或いは流動性不足など、より顕著な弱点を示し、これは将来の債務超過を招く可能性がある。このカテゴリーの発行者たちは一つ以上の条約やトリガー要素に違反する可能性があり、決定的な救済措置が取られていない。そのため，IPMは救済計画をとり，より積極的な救済行動をとった。

MBIA Inc.とその子会社

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備考6：損失および損失調整費用準備金(継続)

“分類リスト”-会社が請求を支払ったか、または請求が支払われると予想されるすべての保険義務を含む。また、請求支払いを軽減するために、大量のLAE金が支払われたか、または予想されていた保険義務が含まれている。これは不動産改善、債券購入、そして減刑を含むかもしれない。一般に、IPMは、通常、専門家弁護士およびコンサルタントの協力の下で、法的手続きによる再構成を含む、可能な場合にこれらのクレジットを積極的に修復する。

適切な損失準備金を確立することは本質的に不確定な過程であり、管理層の多くの仮定、推定と主観的判断に関連し、これらは主に関連する保証債務の性質に依存する。これらの変数には、保証債務発行者の性質および信用、無担保債務の予想回収率、担保債務担保としての任意の資産の予測キャッシュフローまたは時価、およびそのような債務の予想回収率、キャッシュフローまたは時価または他の予想対価格が含まれる。任意の保険証書の実際に最終的に損失を達成したことに影響を与える可能性のある要因は、経済状況および傾向、政治発展、金利レベル、借り手行為、特定の担保の違約率および残存値または他の予想される対価格、ならびに請求支払いの契約利息を受け取ることを含む訴訟および他の方法で契約権利を実行する会社の能力を含む。すでに違約または違約が予想される保険債務に対する会社の救済策は、会社の損失準備金にも影響を与える可能性がある。

ケースベース損失準備金を構築する際に、当社は、通貨の無リスク金利と金融保証契約会計原則に適用される保険契約の加重平均残存寿命に等しい確率加重推定損失支払いの現在値を割引率を用いて計算する。米国債発行の収益率はドル建ての損失準備金の割引に用いられ、これらの準備金は損失準備金の大部分を占めている。同様に、外国国債の収益率もドル以外の通貨建ての損失準備金を割引するために使われている。時期別割引率の大きな変化は，会社損失準備金の現在値や期待回収に大きな影響を与える可能性がある。また、同社が異なる割引率を採用している場合、状況に基づく準備金は、2023年12月31日までに確立された準備金よりも高いか下回る可能性がある。たとえば，高い割引率が期待される将来の支払いに適用されると当社が作成した状況に基づく準備金の金額が減少し，低い割引率は自社が作成した準備金の金額を増加させる.同様に，高い割引率は潜在的な将来の回帰に適用され，当社が決定した回収可能損失額が減少し，低い割引率は当社が決定した回収可能損失額を増加させる。

アメリカ公共財政保険

米国の公共財政保証の取引には、米国政治部門の免税および課税債務、公共事業、空港、医療機関、高等教育施設、住宅当局および他の類似機関、および個人実体によって発行された債務を含む市政債券が含まれ、これらの債務は、重大な公共目的にサービスするプロジェクトに資金を提供する。同社は保険取引ごとにオーダーメイドされた確率重み付けキャッシュフローシナリオを用いて未来の損失を推定している。将来的な損失推定は、未返済の額面と満期利息、およびこのような支払いの回収(あれば)を含む保険取引ごとの満期債務を考慮する。資本付加価値債券の未償還額面総額とは、保険証書発行時の額面である。

プエルトリコ

プエルトリコでのリスクのために損失準備金と補償を策定する際、会社確率重み付けシナリオにおける推定は、純キャッシュフローの性質、価値および時間に関する仮定を含み、島上の環境、経済および政治発展、訴訟および債権者および債務者との第3章の訴訟手続きに関する継続的な議論、契約債務支払い、既存の和解合意または提案およびこれらの提案との偏差、違約または違約が予想される保険債務の救済戦略、および発行者の他の債務の価値を考慮する。プエルトリコにおける同社のリスク開放のさらなる情報は、“注1：業務発展およびリスクと不確定要因”を参照されたい。

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連結財務諸表付記

備考6：損失および損失調整費用準備金(継続)

国際的·構造的金融保険

公認会計原則に基づいて記録された国際·構造的金融保険分部のケース基礎準備金及び保険損失回収は、合併で除外されているため、合併VIEの準備金及び回収は含まれていない。

RMBSケース基礎準備金(財務保証)

同社のRMBSケースの基礎備蓄は主に別のA-チケットと二次担保ローンによって支持されたRMBSに関連している。同社は転動率法(“転動率方法”)と呼ばれる方法を用いて2023年12月31日までのRMBSケース準備金を計算した。ローリング金利方法は、融資レベル情報データベース、独自の内部キャッシュフローモデル、および商業的に利用可能なモデルを使用して保険債券の潜在的損失および回収を推定するマルチステップのプロセスである。ロール金利は、現在のローンが違約し、その後違約する確率、および違約パイプ内のローンがログアウトまたは清算される可能性として定義される。損失準備金推定は，潜在融資損失シナリオに基づく確率加重平均値である.第1の留置権融資および第2の留置権融資のための他のデータは、取引に固有の自発的プリペイド率の歴史的平均値、担保された隔夜融資金利の長期予測、および特定の取引損失の重症度の歴史的平均値を含む。適用された場合、会社はコールを整理する直前に終了状況を考慮します。

RMBSの最終累積損失を計算する際には，当社は将来償還や空売りにより清算される予定の第一留置権ローンの金額を見積もり，ログアウト予定の第二留置権ローンの金額(取引サービス機関から回収できないとみなされる)を推定する。違約ローンの清算時間はローンの延滞期限に依存する。

すべてのRMBS取引に対して，キャッシュフローモデルは割当てや他の構造的な面や，MBIA Corp.のS保証書へのクレームを考慮しており，これらの保険証書は保険契約の条項や条件と一致している.そして，上記のプログラムで推定されたクレーム純額を無リスク比率を用いて，支払クレームの一般的な義務を加速させるのではなくMBIAの経時的義務を反映した正味現在値に割引する。

同社は毎月RMBSポートフォリオの業績をモニタリングし、予想業績と照らし合わせて、延滞、ロールオフ率と前払い率(自発的と非自発性を含む)を審査する。しかし、ローンの表現はまだ予測が難しく、損失は予想を超える可能性がある。実績と予想業績が大きくずれた場合、当社はそれに応じて状況に基づく準備金を増加または減少させ、その仮定を再評価する。

RMBS回復

会社のRMBS回収は，会社が以前に支払ったクレームを補償できるようにする信託構造における構造的特徴に関するものである。これらの特定の信託の補償は、取引の超過価格差から生じる補償を含む。保証RMBS証券化の超過利差とは，担保ローン担保品の利息流入と保証を受けたRMBSチケットの利息流出との差額である.

損失と土地使用料準備金と回収状況の概要

合併VIE相殺前の損失とLAE準備金と回収，合併国際·構造金融保険部門VIEによる相殺額は，会社に計上されている次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日を示しています

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

備考6：損失および損失調整費用準備金(継続)


			2023年12月31日まで						2022年12月31日まで
百万の計			貸借対照表行プロジェクト						貸借対照表行プロジェクト
			回収可能な保険損失			損失とLAE準備金(1)			回収可能な保険損失			損失とLAE準備金(1)
アメリカ公共財政保険			$	152		$	230		$	107		$	154
国際的·構造的金融保険：
	VIEが淘汰されるまで			32			335			32			488
	VIEトーナメント			(1	)		(92	)		(2	)		(203	)
		国際·構造的金融保険総額		31			243			30			285
	合計する		$	183		$	473		$	137		$	439

(1) - 金額は予想される将来のクレームを差し引いた見積もり回収後の純額です。

損失とLAE準備金の変化

損失とLAE準備金は、将来の請求とLAE支払いの推定値を代表して、将来このような支払いの純額を回収します。下表に会社の2023年12月31日と2022年12月31日までの年度の赤字とLAE準備金の変化を示す。損失とLAE準備金の変化は，損失とLAE支払いおよびドル以外の金額で損失準備金の影響を再評価するほか，会社総合経営報告書の“損失と損失調整”費用に記録されている。2023年12月31日まで割引会社損失準備金(請求負債)の加重平均無リスク金利3.97%です。LAE埋蔵量は一般的に1年以内に清算される予定である1年制期間中、割引はありません。自分から2023年12月31日と2022年12月31日、会社の総損失とLAE準備金は$を含む8百万ドルとドル12LAEに関するデータはそれぞれ100万であった.


百万の計		2023年12月31日までの年度損失及びLAE準備金変動
毛損														毛損
LAEと					吸引積							中の変更		LAEと
現在の備蓄金		損			クレームの数量		中の変更					労せずして得る		現在の備蓄金
十二月三十一日		LAEと			負債.負債		割引			中の変更		割増価格		十二月三十一日
2022		支払い			割引		料率率			仮に(1)		収入.収入		2023
$	439	$	(214	)	$	15	$	(4	)	$	235	$	2	$	473

(1) - 見積もり支払いと返金された金額と時間の変化が含まれています。


百万の計		2022年12月31日までの年間損失とLAE準備金変動
毛損														毛損
LAEと					吸引積							中の変更		LAEと
現在の備蓄金		純損失			クレームの数量		中の変更					労せずして得る		現在の備蓄金
十二月三十一日		LAEと			負債.負債		割引			中の変更		割増価格		十二月三十一日
2021		支払い(1)			割引		料率率			仮に (2)		収入.収入		2022
$	894	$	(960	)	$	21	$	(102	)	$	570	$	16	$	439

(1) - 金額は受け取った払い戻しを差し引いた純額です。

(2) - 見積もり支払いと返金された金額と時間の変化が含まれています。

同社の損失とLAE準備金の増加は主にPREPAとの改訂後のPSAおよび付加価値を反映するために更新案が原因であるが，PREPAのクレーム支払いと第一留置権RMBS保険取引の終了部分はこの増加を相殺している。

2022年の間、会社損失準備金とLAE準備金が減少した主な原因はプエルトリコとRMBS開放のクレーム支払いであり、次いで価値損失準備金の無リスク比率の上昇によるRMBS開放金の準備金純額の低下である。これは、まだ支払われていないクレームの予想PREPA回収減少(損失およびLAE準備金に計上)およびより高い予想クレーム支払い部分によって相殺される。

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備考6：損失および損失調整費用準備金(継続)

回収可能な保険損失の変動

回収可能な保険損失とは，支払い済みクレームとLAEに対する同社の予想回収額の推定である。同社は支払請求の潜在的回収を確率加重純現金流入により確認し，この純現金流入は計量日に適用される無リスク比率で推定した。次の表に2023年12月31日までと2022年12月31日までに当社が回収可能な保険損失の変化を示すそれは.入金に加えて、回収可能な保険損失の変化は、会社総合経営報告書の“損失と損失調整”費用に記録されている。


			回収可能な保険損失の変動
			2023年12月31日までの年度
	毛収入											毛収入
	回収可能である											回収可能である
	時点で					吸引積		中の変更				時点で
	十二月三十一日		コレクションする			のです。		割引		中の変更		十二月三十一日
百万の計	2022		ケース上の			回復する		料率率		仮に		2023
回収可能な保険損失	$	137	$	(8	)	$	6	$	-	$	48	$	183


				回収可能な保険損失の変動
				2022年12月31日までの年度
	毛収入													毛収入
	回収可能である													回収可能である
	時点で						吸引積		中の変更					時点で
	十二月三十一日		コレクションする				のです。		割引			中の変更		十二月三十一日
百万の計	2021		ケース上の				回復する		料率率			仮に		2022

回収可能な保険損失	$	1,296	$		(1,608	)	$	7	$	(22	)	$	464	$	137

会社が2023年に回収可能な保険損失の増加は、主にPREPAの債務超過支払いによるものであり、2024年に達成される予定の提案和解の現在の状況を反映するための案の変化を含む。

2022年に会社が取り戻すことができる保険損失が減少した要因は、プエルトリコ連邦GOとプエルトリコショッキング金属加工と運輸管理局の和解とPREPAの破産債権の売却を受けたことである。また，減少の原因は，Zohar CDO中の残りの担保をMBIA Corp.に受け取ったことである.この分配により，回収可能な保険損失はMBIA Corp.の損害担保の実体におけるS権益の公正価値に置き換えられる.これらの権益に対する会社の会計処理のさらなる情報については、“注1：業務発展及びリスクと不確定要因”を参照されたい。

損失とLAE活動

2023年、発生した損失は、主に修正されたPSAを反映するためにPREPAスキームを更新することに関連し、これにより、予想される純回収が低くなる。シナリオ仮定の変化はまた、和解の発効日を2024年に延長することを含む。また、2023年に発生した損失には、第1留置権RMBS保険取引の終了が含まれている。

2022年に発生した損失とLAEは主にNationalのPREPAリスク開放予想回収に対する会社の推定変化と関係がある。PREPA損失準備金および回収は、クレーム、支払い、および回収の時間および金額に関するいくつかの仮定を含む。NationalのPREPAに対する期待回収は，2023年1月に達成されたPREPA PSAの仮定を反映している。また，2022年期間の無リスク率の増加は，Nationalの期待PREPA回復の推定現在値の低下によるものである。この部分はHTAとGO回収に関する損失によって相殺され，買収日に受信された対価の公正価値に反映され，以前の推定よりも高い.また、2022年期間の無リスク料率の増加により、第一留置権住宅担保ローンの純準備金の現在値が低下した。

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連結財務諸表付記

備考6：損失および損失調整費用準備金(継続)

2021年発生した損失とLAEは主にHTA，PREPA，GO，CDOとRMBS信用の損失と回復シナリオ仮説の変化および無リスク金利の変化と関係がある。Nationalは、現金、債券、およびCVIを受信することが予想される日付の回収推定値に関するいくつかの仮定を含む最新の調整計画を反映するためにそのHTA案を修正し、回収価値の低下を招く。Nationalは、PREPA破産クレームの実際および予想回収可能販売に関する仮定を反映するために、そのPREPAスキームを修正し、これらの仮定は、Nationalの保険クレーム支払いによって完全に満たされ、これは、その予想されるPREPA回収を減少させるが、PREPA RSA項での追加的な予想回収によって部分的に相殺される。囲碁については，想定仮説を修正して調整計画に盛り込む最終条項を修正したため，Nationalは収益を記録した.これには減刑が含まれている27国民銀行未償還の保険債券の%と、国家保険会社余剰保険債券の加速。また，NationalはGo損失準備金シナリオを更新し，現金，債券，CVIの受信が期待される日の回収推定値に関する何らかの仮定を取り入れている。CDOでは，会社が想定していた支払債権回収額の低下に関する損失が発生した。2021年期間の無リスク金利の向上により、プエルトリコのあるリスク開放による未済損失の将来回復に不利な変化が生じ、会社が保証した第一留置権RMBSオープンポートの未補償損失が有利に変化した。

会社監督種別に割り当てられた保険債務の救済に関するコストはLAEとして記録され、会社総合経営報告書の“損失·損失調整”費用に含まれる。2023年、2022年、2021年救済保険債務に関するLAE総額は$6百万、$3百万ドルとドル47それぞれ100万ドルです

カテゴリを監視する

次の表は、以下の日付MBIAの各監督カテゴリに含まれる財務保証および関連クレーム責任の情報を提供します2023年12月31日：


				カテゴリを監視する
				戒告する		戒告する		戒告する
				明細書		明細書		明細書		分類する
百万ドル				ロー		中くらい		高		明細書		合計する
保険証書の数量					35		-		-		94		129
問題数(1)					13		-		-		77		90
残り加重平均契約期間(年)					5.6		-		-		7.1		6.3
未払い保険契約支払総額：(2)
		元金		$	1,336	$	-	$	-	$	1,244	$	2,580
		利子			1,614		-		-		504		2,118
			合計する	$	2,950	$	-	$	-	$	1,748	$	4,698
総クレーム負債(3)				$	-	$	-	$	-	$	651	$	651
もっと少ない：
	総潜在回収率(4)				-		-		-		235		235
	割引、純額(5)				-		-		-		125		125
負債純額を請求する				$	-	$	-	$	-	$	291	$	291
未稼ぎの保険料収入				$	9	$	-	$	-	$	7	$	16
支払われた損失と未払いの損害について追徴できる再保険(6)												$	13

(1) - “問題”とは、同じ収入源を共有する金融保証保険証書の総和であり、保険債務のための債務超過費用を支払うことを目的としている。

(2) - MBIA保証債務を代表する発行者が支払うべき契約元本と利息。

(3) - プエルトリコのリスク開放に関する総クレーム負債は、純支払保証書の期待回収金額を差し引いた純額である。

(4) - プエルトリコのいくつかのリスク開放の潜在的回収総額は、純頭寸の保証金を回収できるクレーム負債を差し引く。

(5) - 総請求負債および総潜在的回収に関する割引を示す。

(6) -当社の総合貸借対照表の“その他の資産”に含まれている。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

備考6：損失および損失調整費用準備金(継続)

次の表は、以下の日付MBIAの各監督カテゴリに含まれる財務保証および関連クレーム責任の情報を提供します2022年12月31日：


				カテゴリを監視する
				戒告する		戒告する		戒告する
				明細書		明細書		明細書		分類する
百万ドル				ロー		中くらい		高		明細書		合計する
保険証書の数量					57		3		-		101		161
問題数(1)					17		2		-		80		99
	残り加重平均契約期間(年)				5.7		2.4		-		7.2		6.4
未払い保険契約支払総額：(2)
		元金		$	1,723	$	4	$	-	$	1,458	$	3,185
		利子			1,905		1		-		602		2,508
			合計する	$	3,628	$	5	$	-	$	2,060	$	5,693
総クレーム負債(3)				$	-	$	-	$	-	$	677	$	677
もっと少ない：
	総潜在回収率(4)				-		-		-		198		198
	割引、純額(5)				-		-		-		179		179
負債純額を請求する				$	-	$	-	$	-	$	300	$	300
未稼ぎの保険料収入				$	11	$	-	$	-	$	9	$	20
支払われた損失と未払いの損害について追徴できる再保険(6)												$	10

(1)--“問題”とは、保証債務の返済を目的として同一の収入源を共有する財務保証保険書の総和である。

(2)-MBIA保証債務を代表する発行者が支払うべき契約元本と利息。

(3)-プエルトリコリスク開放に関する総クレーム負債は、純支払頭寸の保証書の予想回収後の純額を差し引く。

(4)-あるプエルトリコリスク開放口の総潜在回収額については、回収可能な保証金に対するクレーム責任純額である。

(5)-総請求負債および総潜在的回収に関連する割引を表す。

(6)-企業総合貸借対照表の“その他の資産”に含まれる。

注7：FINAの公正価値国家計器会社

公正価値計量

金融資産負債

当社が保有する金融資産には、主に総合VIEが公正価値で保有する債務及び持分証券投資及び受取ローンが含まれています。当社が発行する金融負債(デリバティブ負債を除く)には、主にその会社部門内で一般企業目的のために発行された債務、MTN、投資協定、および合併VIEによって発行された債務が含まれる。2023年までに、当社の派生負債は主に金利交換であり、2023年第4四半期に大幅に終了した。2023年12月31日現在、会社のデリバティブ負債には、主に合併VIE内に保有されているクロス通貨交換が含まれている。

公正な価値で計量された金融商品の推定方法は以下のとおりである.

売却可能な固定期限証券、公正価値建ての投資、担保としての投資、短期投資

これらの投資には、米国財務省と政府機関、州と市政債券、外国政府、社債、MBS、ABS、通貨市場証券、株式への投資が含まれる。

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注7：金融商品の公正価値(継続)

これらの投資は、基本的には、最近実行された取引価格または独立した第三者(定価サービスや仲介人を含む)がオファーした市場価格に基づいて推定される。市場価格がオファーされていない場合、公正価値は、一般に、類似した投資の見積もりを採用するか、または観測可能および観測不可能な投入に基づく推定モデルを用いて決定される。投資は投資タイプによって違います。観察可能な入力は、契約キャッシュフロー、金利収益率曲線、信用違約交換(CDS)利差、早期返済と変動率スコア、多様性スコア、通貨ベース指数間利差、および発行者、満期日および経歴において金融商品と類似した構造の信用利差を含む。観察できない入力はキャッシュフロー予測、任意の信用増強の価値及びある株式投資のEBITDA倍数、割引率、重み、硬資産価値とタイプ証明書価値を含む。

アクティブ市場における同じ投資の見積市場価格に基づく投資は、公正価値レベルの第1レベルに分類される。一級投資には、通常、米国財務省と政府機関、通貨市場証券、株式投資が含まれる。あまり活発でない市場への投資の見積市場価格と、投入が観察される見積以外の価格に基づいて推定される投資は、金利収益率曲線のように、公正価値レベルの第2レベルに分類される。観察できない重要な投資を含む投資は第3段階に分類される。

現金と現金等価物

このようなツールの短期的な性質や信用価値により，現金および現金等価物の額面はおおむね公正価値であり，公正価値階層の第1レベルに分類される.

公正な価値で計算した受取金

公正価値によって計算されるべき受取ローンは、住宅住宅ローンを含む総合投資機関が保有する資産であり、公正価値レベルの第三級に分類される。住宅ローンの公正価値は、類似証券のオファーまたは内部キャッシュフローモデルに基づいて決定され、MBIA Corp.によって関連MBSが提供する財務保証の公正価値について調整された。MBIA Corp.のS保証書によると，財務保証の公正価値は回収後の予想賠償額を考慮している。

その他の資産

他の資産には売掛金が含まれており、特定の保険VIE負債に対するクレーム支払いの精算支払いを得る権利があることを表しており、これは、第三者と実行されるリスク緩和取引がその財務保証政策上の会社のリスクを効果的に挫折させたり、企業の財務保証政策のリスクを実質的に相殺したりするためである。返済を受ける権利は、キャッシュフローモデルを用いて決定された会社の財務保証の価値に基づく。財務保証の公正価値は主に観察できない投入を含み、公正価値等級の第三級に属する。

公正価値で計算された中期手形

当社は公正な価値に応じて一定のMTNを計量することを選択しました。いくつかのMTNの公正価値は、第三者ソースが提供する市場オファーに基づいている。オファー市価がない場合、当社はマトリックス定価グリッドを採用し、類似ツールの見積市価を基礎とし、MTNの声明期限と金利を考慮して、公正価値を決定する。不履行リスクは見積された市場価格とマトリックス定価グリッドに含まれる。MTNは、計算すべき利息を含まない公正価値階層構造の第3レベルに分類される。

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注7：金融商品の公正価値(継続)

可変利子実体債務

VIE債務の公正価値は、最近実行された取引価格または観察可能な見積もりに基づいて決定される。特定の部位のオファーが観察されない場合、公正価値は、類似した証券の見積または内部キャッシュフローモデルに基づく。類似証券の見積もりと内部キャッシュフローモデルに基づく公正価値は、任意の信用向上を含む証券特有の要素によって調整される可能性がある。観察可能なデータには、金利収益率曲線、証券のような債券利差、MBIA Corp.のS CDS利差がある。観察できない入力はどんな信用向上の価値も含む。VIE債務は公正価値全体の計量に重大な意義がある最低レベル投入に基づいて、公正価値階層構造の第三レベルに分類される。

派生商品

2023年までに、会社部門が行うデリバティブ取引には主に金利スワップが含まれている。場外デリバティブの公正価値は観察可能な投入、当社の不履行リスク及び取引相手の不履行リスクの推定モデルに基づいて決定される。観察可能な市場ベースの投入には、金利収益率、信用利回り、変動性が含まれる。公正価値計量全体に重大な意義を有する最低レベル投入に基づいて、これらの派生ツールは、公正価値階層構造の第2レベルに分類される。

当社が合併したVIEはクロス通貨交換からなるデリバティブを締結した。クロス通貨交換を締結するのは、外貨為替レートの変動によるキャッシュフローの変化を管理するためだ。VIE派生ツールの公正価値は、独立第三者が提供した推定値に基づいて決定され、この推定値は、当社の総合貸借対照表上の“総合可変金利実体負債-派生負債”に計上される。重要な投入は観察できないため、派生契約は公正価値レベルの第3レベルに分類される。

観察できない重要な入力

下記表は、当社が公正価値に応じて恒常的に計測する資産と負債に使用される重大な観察不可能な投入に関する定量化情報を提供し、現在まで2023年12月31日および2022年12月31日：


		現在の公正価値				射程距離
		十二月三十一日				(重み付け)
百万の計		2023		評価技術	観察できない入力	平均)
資産：
	株式投資	$	108	現金流を割引する	EBITDA倍数(1)
					割引率(1)
					重みをつける(1)
				各部の和	硬資産価値(1)
					タイプ証明書値(1)
					重みをつける(1)
統合VIEの資産：
	公正な価値で計算した受取金		35	VIE債務に提供される財務保証に基づいて調整された負債または内部キャッシュフローモデルのような市場価格	財務保証の影響	27% - 27% (27%) (2)
統合VIEの負債：
	可変利子実体手形		78	提供された財務保証または同様の負債の市場価格に応じて調整されたVIE資産の市場価格	財務保証の影響	74% - 74% (74%) (2)

(1) - EBITDA倍数，割引率，重み，硬資産価値，タイプ証明書価値の範囲は意味がない。

(2) - 加重平均値は，ツールの公正価値総額に占めるMBIA保証総額のパーセンテージを示している.

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連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)


		現在の公正価値				射程距離
		十二月三十一日				(重み付け)
百万の計		2022		評価技術	観察できない入力	平均)
資産：
	株式投資	$	115	現金流を割引する	EBITDA倍数(1)
					割引率(1)
				各部の和	硬資産価値(1)
					タイプ証明書値(1)
統合VIEの資産：
	公正な価値で計算した受取金		78	VIE債務に提供される財務保証に基づいて調整された負債または内部キャッシュフローモデルのような市場価格	財務保証の影響	12% - 88% (52%) (2)
統合VIEの負債：
	可変利子実体手形		172	提供された財務保証または同様の負債の市場価格に応じて調整されたVIE資産の市場価格	財務保証の影響	34% - 82% (68%) (2)

(1) - EBITDA倍数，割引率，硬資産価値とタイプ証明書価値の範囲はそれらの潜在的変異性を反映している。

(2) - 加重平均値は，ツールの公正価値総額に占めるMBIA保証総額のパーセンテージを示している.

重大観測不能入力の感度

公正価値によって当社の株式投資の公正価値を計量する際に使用する重大な観察できない投入はEBITDA倍数、割引率、硬資産価値とタイプ証明書価値である。株式投資の公正価値は推定シナリオを加重平均することによって決定される。EBITDA倍数、ハード資産価値またはタイプ証明書価値が低いか高い場合、株式投資の価値はそれぞれ低いか高い。割引率が低いか高い場合、株式投資の価値はそれぞれ高いか低い。

当社が合併VIEの公正価値に応じて受取住宅ローンの公正価値を計量する際に使用する重大な観察不可能な計上要因は財務保証の影響である。受取住宅ローンの公正価値は、類似のツールの市場価値からVIE負債の市場価値を減算することによって、または内部キャッシュフローモデルから得られた市場価値から財務保証の価値を減算することによって計算される。保険証書によると、財務保証の価値は会社が予想現金で支払った現在値と推定され、回収後の現在値を差し引く。VIEの受取関連融資の期待キャッシュフローが低ければ、当社が保険証券に基づいて提供する財務保証の価値が高くなる。これはVIE債務に対する受取住宅ローンの公正価値の低さをもたらすだろう。

当社がVIEを合併したVIE手形の公正価値計測に使用される重大な観察不可能な入力は財務保証の影響である。VIE手形の公正価値は、財務保証の価値とVIE資産の市場価値を加算して計算される。VIEチケットがRMBSによって保証される場合、VIE負債の公正価値は、同様のツールの市場価値をVIE負債または内部キャッシュフローモデルに適用することによって計算される。財務保証の価値は当社が保険証書で予想される現金支払いの現在値と推定しています。当社がVIE発行の債務に提供する保証価値が増加すれば、信用支援はVIEの負債価値を増加させる。これはVIE負債の公正な価値の増加につながるだろう。

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注7：金融商品の公正価値(継続)

公正価値計量

下表は会社資産(短期投資を含む)と負債の公正価値、公正価値に応じた恒常的な計量と報告、現在までである2023年12月31日および2022年12月31日：


				報告日の公正価値計量使用
				見積もりはありますか		意味が重大である
				活発な市場		他にも		意味が重大である
				同じ上の		観察できるのは		見えない		締め切りの残高
				資産		入力量		入力量		十二月三十一日
百万の計				(レベル1)		(レベル2)		(レベル3)		2023
資産：
固定期限投資：
	アメリカ財務省と政府機関は			$	705	$	7	$	-	$	712
	州と市政債券				-		123		-		123
	外国政府				-		18		-		18
	会社の義務				-		496		1		497
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構			-		149		-		149
		住宅担保融資支援の非機関機関			-		34		-		34
		商業担保融資支援			-		14		-		14
	資産支援証券：
		債務担保債券			-		146		-		146
		その他の資産支援			-		46		-		46
			固定期限投資総額		705		1,033		1		1,739
貨幣市場証券					34		-		-		34
株式投資					39		8		108		155
現金と現金等価物					104		-		-		104
統合VIEの資産：
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援の非機関機関			-		10		-		10
		商業担保融資支援			-		10		-		10
	資産支援証券：
		債務担保債券			-		1		-		1
		その他の資産支援			-		1		-		1
	現金				3		-		-		3
	公正な価値で計算した場合、融資を受けるべきです
		応受住宅ローン			-		-		35		35
	その他の資産				-		-		2		2
総資産				$	885	$	1,063	$	146	$	2,094
負債：
中期手形				$	-	$	-	$	40	$	40
派生負債：
	信用派生商品を請け負う				-		1		-		1
	非保険金利デリバティブ				-		1		-		1
統合VIEの負債：
	可変利子実体手形				-		-		78		78
	貨幣デリバティブ				-		-		14		14
総負債				$	-	$	2	$	132	$	134

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)


				報告日の公正価値計量使用
				見積もりはありますか		意味が重大である
				活発な市場		他にも		意味が重大である
				同じ上の		観察できるのは		見えない		締め切りの残高
				資産		入力量		入力量		十二月三十一日
百万の計				(レベル1)		(レベル2)		(レベル3)		2022
資産：
固定期限投資：
	アメリカ財務省と政府機関は			$	463	$	54	$	-	$	517
	州と市政債券				-		323		-		323
	外国政府				-		21		-		21
	会社の義務				-		797		-		797
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構			-		207		-		207
		住宅担保融資支援の非機関機関			-		95		-		95
		商業担保融資支援			-		24		-		24
	資産支援証券：
		債務担保債券			-		159		-		159
		その他の資産支援			-		127		-		127
			固定期限投資総額		463		1,807		-		2,270
貨幣市場証券					234		-		-		234
株式投資					38		19		115		172
現金と現金等価物					50		-		-		50
統合VIEの資産：
	会社の義務				-		4		-		4
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援の非機関機関			-		22		-		22
		商業担保融資支援			-		9		-		9
	資産支援証券：
		債務担保債券			-		5		-		5
		その他の資産支援			-		7		-		7
	現金				16		-		-		16
	公正な価値で計算した場合、融資を受けるべきです
		応受住宅ローン			-		-		78		78
	その他の資産				-		-		23		23
総資産				$	801	$	1,873	$	216	$	2,890
負債：
中期手形					-		-		41		41
派生負債：
	非保険金利デリバティブ				-		49		-		49
統合VIEの負債：
	可変利子実体手形				-		-		172		172
	貨幣デリバティブ				-		-		6		6
総負債				$	-	$	49	$	219	$	268

2023年12月31日と2022年12月31日までの公正価値3級資産大まかに表すと7公正な価値で計量された総資産の割合。公平な価値で計算される第3級負債2023年12月31日と2022年12月31日大まかに表すと99%和82公正な価値で計量された総負債の割合をそれぞれ占める。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)

次の表は、2023年12月31日と2022年12月31日までに会社総合貸借対照表で公正価値で開示されているが、公正価値で報告されていない会社の資産と負債の公正価値と帳簿価値を示している。当社が公正価値報告または開示を要求する大部分の金融資産および負債の推定値は、割引キャッシュフローモデルの当社または第三者の推定値、または同じまたは同様の製品の見積市場価値に基づいている。


		報告日の公正価値計量使用
		見積もりはありますか		意味が重大である		意味が重大である		公正価値		桁上げ価値
		活発な市場：		他にも観察されるのは		見えない		締め切りの残高		締め切りの残高
		同じ資産		入力量		入力量		十二月三十一日		十二月三十一日
百万の計		(レベル1)		(レベル2)		(レベル3)		2023		2023
資産：
	その他の投資	$	-	$	-	$	3	$	3	$	3
総資産		$	-	$	-	$	3	$	3	$	3
負債：
	長期債務	$	-	$	287	$	-	$	287	$	2,585
	中期手形		-		-		291		291		455
	投資協定		-		-		243		243		221
統合VIEの負債：
	可変利子実体ローンに対応する		-		-		3		3		3
総負債		$	-	$	287	$	537	$	824	$	3,264
財務保証：
	総負債(取り返しがつく)	$	-	$	-	$	837	$	837	$	522
	返上可能な(負債)		-		-		20		20		16


		報告日の公正価値計量使用
		見積もりはありますか		意味が重大である		意味が重大である		公正価値		桁上げ価値
		活発な市場：		他にも観察されるのは		見えない		締め切りの残高		締め切りの残高
		同じ資産		入力量		入力量		十二月三十一日		十二月三十一日
百万の計		(レベル1)		(レベル2)		(レベル3)		2022		2022
負債：
	長期債務	$	-	$	330	$	-	$	330	$	2,428
	中期手形		-		-		310		310		458
	投資協定		-		-		257		257		233
統合VIEの負債：
	可変利子実体ローンに対応する		-		-		2		2		2
総負債		$	-	$	330	$	569	$	899	$	3,121
財務保証：
	総負債(取り返しがつく)	$	-	$	-	$	864	$	864	$	568
	返上可能な(負債)		-		-		21		21		15

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)

次の表に、2023年12月31日と2022年12月31日終了年度までの公正価値で恒常的に計量された第3級資産(短期投資を含む)と負債の変動状況を示す

公正な価値に応じて恒常的に計量される第3級資産と負債変動2023年12月31日までの年度


																								変更中です			変更中です
																								実現していない			実現していない
																								収益.収益			収益.収益
																								(損をする)			(損をする)
																								この時期			この時期
																								含まれています			含まれています
			合計する																					年の収益			保険証書は
			収益/収益			実現していない																		資産			資産
			(損をする)			収益/収益																		まだ待っている			まだ待っている
	てんびん		含まれている			(損をする)												振替		振替				時点で			時点で
	初めから		はい。			含まれている												Vt入って入って		外へ出る		終わりにする		十二月三十一日			十二月三十一日
百万の計	年の		収益.収益			保監所にいる(1)		購入		発行する．		集まって落ち合う			売上高			レベル3		レベル3		てんびん		2023			2023(1)
資産：
会社の義務	$	-	$	-		$	-	$	-	$	-	$	-		$	-		$	1	$	-	$	1	$	-		$	-
株式投資		115		(7	)		-		-		-		-			-			-		-		108		(7	)		-
統合VIEの資産：
融資を受ける必要があります *住宅		78		(33	)		-		-		-		(9	)		(1	)		-		-		35		1			-
他にも		23		4			-		-		-		-			(25	)		-		-		2		(1	)		-
総資産	$	216	$	(36	)	$	-	$	-	$	-	$	(9	)	$	(26	)	$	1	$	-	$	146	$	(7	)	$	-


																								変更中です		変更中です
																								実現していない		実現していない
																								(収益)		(収益)
																								以下の項目の損失		以下の項目の損失
																								この時期		この時期
																								含まれています		含まれています
			合計する		実現していない																			年の収益		保険証書は
			(収益)/		(収益)/																			負債.負債		負債.負債
			損		損																			まだ待っている		まだ待っている
	バランスをとって		含まれている		含まれています													振替		振替				時点で		時点で
	初めから		はい。		信用リスク													Vt入って入って		外へ出る		終わりにする		十二月三十一日		十二月三十一日
百万の計	年の		収益.収益		保監所にいる(2)			購入		発行する．		集まって落ち合う			売上高			レベル3		レベル3		てんびん		2023		2023(2)
負債：
中期手形	$	41	$	5	$	(6	)	$	-	$	-	$	-		$	-		$	-	$	-	$	40	$	5	$	(6	)
統合VIEの負債：
VIE注釈		172		25		(38	)		-		62		(46	)		(97	)		-		-		78		2		2
貨幣デリバティブ		6		8		-			-		-		-			-			-		-		14		8		-
総負債	$	219	$	38	$	(44	)	$	-	$	62	$	(46	)	$	(97	)	$	-	$	-	$	132	$	15	$	(4	)

(1) - MBIA総合包括収益/損益表の“売却可能証券の未実現収益(損失)”で報告した。

(2) - MBIA総合包括収益/損益表における“公正価値で計量された負債の特定ツール信用リスク”で報告されている。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)

公正な価値に応じて恒常的に計量される第3級資産と負債変動2022年12月31日までの年度


																								変更中です			変更中です
																								実現していない			実現していない
																								収益.収益			収益.収益
																								(損をする)			(損をする)
																								この時期			この時期
																								含まれています			含まれています
			合計する																					年の収益			年の収益
			収益/収益			実現していない																		資産			資産
			(損をする)			収益/収益																		まだ待っている			まだ待っている
	バランスをとって		含まれている			(損をする)												振替		振替				時点で			時点で
	初めから		はい。			含まれている												Vt入って入って		外へ出る		終わりにする		十二月三十一日			十二月三十一日
百万の計	年の		収益.収益			保監所にいる(1)		購入		発行する．		集まって落ち合う			売上高			レベル3		レベル3		てんびん		2022			2022(1)
資産：
住宅ローン- アメリカが支持するNGOは	$	-	$	2		$	-	$	59	$	-	$	(11	)	$	(50	)	$	-	$	-	$	-	$	-		$	-
株式証券		-		14			-		101		-		-			-			-		-		115		-			-
統合VIEの資産：
債務担保債券		4		-			-		-		-		(4	)		-			-		-		-		-			-
融資を受ける必要があります **住宅		77		10			-		-		-		(9	)		-			-		-		78		5			-
貨幣デリバティブ		9		(9	)		-		-		-		-			-			-		-		-		(9	)		-
他にも		14		9			-		-		-		-			-			-		-		23		9			-
総資産	$	104	$	26		$	-	$	160	$	-	$	(24	)	$	(50	)	$	-	$	-	$	216	$	5		$	-


																								変更中です			変更中です
																								実現していない			実現していない
																								(収益)			(収益)
																								以下の項目の損失			以下の項目の損失
																								この時期			この時期
																								含まれています			含まれています
			合計する																					年の収益			保険証書は
			(収益)/			実現していない																		負債.負債			負債.負債
			損			(収益)/																		まだ待っている			まだ待っている
	バランスをとって		含まれている			損												振替		振替				時点で			時点で
	初めから		はい。			含まれている												Vt入って入って		外へ出る		終わりにする		十二月三十一日			十二月三十一日
百万の計	年の		収益.収益			保監所にいる(2)			購入		発行する．		集まって落ち合う			売上高		レベル3		レベル3		てんびん		2022			2022(2)
負債：
中期手形	$	98	$	(24	)	$	16		$	-	$	-	$	(49	)	$	-	$	-	$	-	$	41	$	(23	)	$	17
統合VIEの負債：
VIE注釈		291		14			(2	)		-		-		(131	)		-		-		-		172		(10	)		14
貨幣デリバティブ		-		6			-			-		-		-			-		-		-		6		6			-
総負債	$	389	$	(4	)	$	14		$	-	$	-	$	(180	)	$	-	$	-	$	-	$	219	$	(27	)	$	31

(1) - MBIA総合包括収益/損益表の“売却可能証券の未実現収益(損失)”で報告した。

(2) - MBIA総合包括収益/損益表における“公正価値で計量された負債の特定ツール信用リスク”で報告されている。

売上高は2023年12月31日までの1年間、VIEを含めて連結解除の影響を受けている。可変利益エンティティの統合解除に関するより多くの情報は、“付記4：可変利益エンティティ”を参照されたい。

2023年12月31日までの1年間に，3級と2級に移行した資金は会社債務に関係しており，その推定値に対する重要な投入は今年度中には観察できなくなった。これらのデータには、利差、早期返済速度、違約速度、違約重症度、通常見積もりの区間で観察できる収益率曲線、および市場で実証されたデータが含まれる。3級の振込は呼び出されていません。

2022年12月31日までの1年間，Level 3に移行または流出する資金はなかった。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)

2023年、2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の第3次資産·負債に関する収益に含まれる損益(実現済みおよび未実現)を会社の総合経営報告書で以下に報告する


											未達成収益変動
											収益に含まれる期間
		総収益(損失)									資産や負債については
百万の計		収入に含まれる									保有日は12月31日
		2023			2022			2021			2023			2022		2021
収入：
	金融商品純収益(赤字) 公正価値と外国為替で価格を計算する	$	(12	)	$	40		$	17		$	(12	)	$	23	$	17
	合併VIEの収入(1)		(62	)		(10	)		(15	)		(10	)		9		-
合計する		$	(74	)	$	30		$	2		$	(22	)	$	32	$	17

(1) -MBIA総合経営報告書の“公正価値と為替で計算した金融商品純収益(損失)”と“その他実現済純収益(損失)−VIE”で報告した。

価値オプションを公正に承諾する

当社は、VIE合併会計指針の採択により合併されたいくつかの株式投資及び金融商品を含む、公正価値に応じていくつかの金融商品を記録することを選択した。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注7：金融商品の公正価値(継続)

以下の表に会社年度総合経営報告書における損益を示す公正価値オプションを選択した金融商品については、2023年、2022年、2021年12月31日までの年度：


		十二月三十一日までの年度
百万の計		2023			2022			2021
公正価値勘定の投資 (1)		$	1		$	(17	)	$	3
公正価値に応じて保有する固定期限証券−VIE(3)			(4	)		(5	)		4
公正な価値で計算されるべきローンと他の手形：
	住宅ローン(3)		(33	)		10			32
ローン買い戻し約束 (2)			-			-			(4	)
その他資産-VIE(3)			4			9			-
中期手形 (1)			(5	)		24			17
可変利子実体手形(3)			(25	)		(20	)		(50	)

(1) - MBIA総合経営報告書の“公正価値で計算した金融商品と外貨の純収益(損失)”で報告した。

(2) - MBIA総合経営報告書の“公正価値と為替で計算した金融商品純収益(損失)”に内記した。

(3) - MBIA総合経営報告書の“公正価値と為替で計算した金融商品純収益(損失)”と“その他実現済純収益(損失)−VIE”で報告した。

次の表には公正価値の合計と現在が反映されている2023年12月31日と2022年12月31日公正な価値オプションが選択されたローンと手形について：


		2023年12月31日まで						2022年12月31日まで
		契約書						契約書
		卓越した		公平である				卓越した		公平である
百万の計		元金		価値がある		差別化する		元金		価値がある		差別化する
公正な価値で計算した場合、融資を受けるべきです
	住宅ローン-現行	$	18	$	18	$	-	$	39	$	39	$	-
	住宅ローン(期限が90日以上)		58		17		41		149		39		110
公正な価値によって計算されるべき融資とその他のツールの総額		$	76	$	35	$	41	$	188	$	78	$	110
可変利子実体手形		$	328	$	78	$	250	$	780	$	172	$	608
中期手形		$	55	$	40	$	15	$	53	$	41	$	12

上の表で受け取るべきローン、VIE手形とMTNの契約未償還元本と公正価値との差は主に信用リスクに起因する。これは、融資違約率が高い(期限90日以上)、VIE手形をサポートする担保、および会社MTNの不履行リスクが高く、これらすべてが金融商品の価格設定の低迷を招いているためである。

公正価値オプションに基づいて選択された負債の特定ツール信用リスク

2023年12月31日と2022年12月31日まで公正価値オプションに基づいて選択された負債のツール固有の信用リスクの累積変動は損失#ドルである1百万ドルとドル45それぞれ会社総合貸借対照表の“累積その他全面収益”で報告されている。特定のツールの信用リスクの価値変化は主に会社の信用利差の変化によるものである。VIEの負債については、これらの負債をサポートする担保の特定の取引表現の分析によって決定されるツール固有のクレジットリスクを追加的に調整する必要がある。.の間に2023年，2022年および2021年12月31日までの年度債務を返済することにより収益で確認されたAOCIに計上されたツールに特定された信用リスク部分は損失#ドルである45百万、$18百万ドルとドル36それぞれ100万ドルです

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注8：INVEブース

投資は，株式ツール，公正価値オプションに基づいて選択された投資と取引に分類された投資を含まず，主にAFSに分類された債務ツールからなる。

次の表は会社の総合ポートフォリオにおけるAFS投資の余剰コスト、信用損失準備、相応の未実現損益総額と公正価値を示している2023年12月31日および2022年12月31日：


			2023年12月31日
					手当		毛収入		毛収入
			償却する		単位上の		実現していない		実現していない			公平である
百万の計			コスト		損		収益.収益		損			価値がある
AFS投資
固定期限投資：
	アメリカ財務省と政府機関は		$	721	$	-	$	1	$	(18	)	$	704
	州と市政債券			128		-		3		(8	)		123
	外国政府			19		-		1		(2	)		18
	会社の義務			505		-		2		(90	)		417
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構		149		-		-		(14	)		135
		住宅担保融資支援の非機関機関		31		-		1		(5	)		27
		商業担保融資支援		13		-		-		-			13
	資産支援証券：
		債務担保債券		96		-		1		(1	)		96
		その他の資産支援		26		-		-		(2	)		24
AFS総投資			$	1,688	$	-	$	9	$	(140	)	$	1,557


			2022年12月31日
					手当		毛収入		毛収入
			償却する		単位上の		実現していない		実現していない			公平である
百万の計			コスト		損		収益.収益		損			価値がある
AFS投資
固定期限投資：
	アメリカ財務省と政府機関は		$	541	$	-	$	5	$	(38	)	$	508
	州と市政債券			173		-		2		(11	)		164
	外国政府			23		-		-		(3	)		20
	会社の義務			862		-		1		(148	)		715
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構		217		-		-		(22	)		195
		住宅担保融資支援の非機関機関		96		-		3		(11	)		88
		商業担保融資支援		24		-		-		(1	)		23
	資産支援証券：
		債務担保債券		117		-		-		(5	)		112
		その他の資産支援		110		-		-		(4	)		106
AFS総投資			$	2,163	$	-	$	11	$	(243	)	$	1,931

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注8：投資(続)

以下の表は，契約満期日ごとに償却コスト，信用損失準備と公正価値を差し引いて計算したAFS固定満期日証券の分布状況を示した2023年12月31日。契約満期日は、借り手が債務を催促または前払いする権利がある可能性があるので、予想満期日とは異なる可能性がある。


	AFS証券
	ネットワークがあります
	償却する		公平である
百万の計	コスト		価値がある
1年以下の期間で満期になる	$	573	$	573
1年から5年後に期限が切れなければならない		162		158
5年から10年後に満期になる		192		169
10年後に期限が切れる		446		362
担保融資支援と資産支援		315		295
固定期限投資総額	$	1,688	$	1,557

預け入れ証券

2023年12月31日までと2022年12月31日まで各規制機関に保管されている証券の公正価値はい$です11百万ドルとドル10それぞれ100万ドルですこれらの預金は州保険法に適合しなければならない。

投資協定は会社に証券質を担保にすることを要求する義務がある。投資協定に関連する質権証券は投資協定の相手側が質権を行ってはならない。2023年12月31日と2022年12月31日までこれらの投資協定の担保である証券の公正価値は#ドルである241百万ドルとドル251それぞれ100万ドルです会社の抵当品2023年12月31日は主に米国財務省、政府機関、会社債務からなり、主に米国の主要銀行が保有している。

減価投資

以下の表に現在までのAFS投資に関する非信用関連未実現損失総額を示す2023年12月31日および2022年12月31日：


			2023年12月31日
			12ヶ月以下です					12ヶ月以上					合計する
			公平である		実現していない			公平である		実現していない			公平である		実現していない
百万の計			価値がある		損			価値がある		損			価値がある		損
AFS投資
固定期限投資：
	アメリカ財務省と政府機関は		$	11	$	-		$	143	$	(18	)	$	154	$	(18	)
	州と市政債券			23		(1	)		57		(7	)		80		(8	)
	外国政府			-		-			6		(2	)		6		(2	)
	会社の義務			17		-			337		(90	)		354		(90	)
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構		-		-			118		(14	)		118		(14	)
		住宅担保融資支援の非機関機関		3		-			21		(5	)		24		(5	)
		商業担保融資支援		4		-			3		-			7		-
	資産支援証券：
		債務担保債券		-		-			89		(1	)		89		(1	)
		その他の資産支援		-		-			22		(2	)		22		(2	)
AFS総投資			$	58	$	(1	)	$	796	$	(139	)	$	854	$	(140	)

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注8：投資(続)


			2022年12月31日
			12ヶ月以下です					12ヶ月以上					合計する
			公平である		実現していない			公平である		実現していない			公平である		実現していない
百万の計			価値がある		損			価値がある		損			価値がある		損
AFS投資
固定期限投資：
	アメリカ財務省と政府機関は		$	266	$	(34	)	$	29	$	(4	)	$	295	$	(38	)
	州と市政債券			92		(10	)		1		(1	)		93		(11	)
	外国政府			9		(3	)		-		-			9		(3	)
	会社の義務			508		(106	)		141		(42	)		649		(148	)
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構		112		(9	)		65		(13	)		177		(22	)
		住宅担保融資支援の非機関機関		65		(10	)		2		(1	)		67		(11	)
		商業担保融資支援		18		(1	)		1		-			19		(1	)
	資産支援証券：
		債務担保債券		51		(1	)		60		(4	)		111		(5	)
		その他の資産支援		44		(3	)		24		(1	)		68		(4	)
AFS総投資			$	1,165	$	(177	)	$	323	$	(66	)	$	1,488	$	(243	)

AFS投資の未実現損失総額は2023年12月31日現在、2022年12月31日に比べて低下しており、主な原因は損失が投資販売推進の収益に転化していないことであり、次いで金利低下と信用利差の引き締めによるものである。

総公正価値に対する証券毎の公正価値の重みに基づいて、2023年12月31日と2022年12月31日までに損失頭寸を達成していない証券の加重平均契約満期日かつては…14年それは.自分から2023年12月31日と2022年12月31日いくつありますか450そして210それぞれ12か月以上連続して赤字を実現していない状態にある証券であり，その中で公正価値は365そして190証券はそれぞれ帳簿価値よりもはるかに低い5%.

以下の表は、12ヶ月以上連続して公允価値が帳簿価値より5%以上低い未実現損失証券の分布状況を示している2023年12月31日：


	AFS証券
公正価値パーセント	量		帳簿価値		公正価値
*帳簿価額未満	証券		(単位：百万)		(単位：百万)
> 5%から15%		194	$	329	$	293
> 15%から25%		99		209		169
> 25%から50%		70		185		127
> 50%		2		-		-
合計する		365	$	723	$	589

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注8：投資(続)

同社は2023年12月31日現在、赤字を達成していない状態で証券を売却する意図はなく、コストベースを回収する前にこれらの証券を売却する必要はないと結論した。この結論を出した際，同社はそのポートフォリオのキャッシュフロー予測，その業務における潜在的な現金源と用途，および証券販売以外のその業務に利用可能な現金資源を審査した。また、2023年12月31日現在、減価証券を売却する必要があるリスク管理や他の計画が存在するかどうかも考慮されている。当社が販売しようとしている減価証券は、当該等の証券の公正価値の回収を期待する前に公正価値に減記されている。2023年12月31日まで及び2022年12月31日まで年度証券を未現金で売却しようとしたことによる減値損失は#ドルであった8百万ドルとドル21“その他の純利益(赤字)”で会社の総合経営実績を報告した。

投資中の信用損失

信用に関する損失を計算する際には，会社は証券タイプに基づくキャッシュフローモデルを用いる。会社のキャッシュフロー分析は、証券発行者が不足している金額の支払いを支援するすべての現金源を考慮した。AFS投資の場合、これには信用増強が含まれており、MBIA社およびNationalを含む財務保証人によって提供されることが予想される現金を考慮すると、これらの現金は実際または潜在的な保険証券から請求される。一般に、受信されたまたは予期されたキャッシュフローの金額および/または時間的に任意の変化は、そのようなキャッシュフローが契約によって定義されているか否かにかかわらず、減価証券のクレジット損失を評価するために、当社のキャッシュフロー分析に反映される。

四半期ごとに、会社決定証券信用損失評価手続とは独立した従業員からなる内部委員会が投資の推定値を審査·承認する。他の職責に加えて、同委員会は、会社が信用損失準備の過程を決定し、計算することが合理的であり、モデルの使用や仮定を含む社内政策に適合することを保証する。

資産証券化、住宅担保融資証券化及び会社債務信用損失の確定

AFS ABS投資は履歴担保表現、取引滝と構造保護、信用格付け及び各担保タイプとリスク特定の業務と経済条件に基づいて担保表現に対する前向き予測を用いて信用損失を評価する。基礎担保を評価し、任意の具体的な業績懸念を決定し、元金の最終リターンを予測する際に圧力シナリオを考慮する。この評価によると、1つの証券に元金違約が予想される場合、推定された将来のキャッシュフローは、その証券の利息収入を確認するための実際の金利に従って割引される。CDO投資については，当社は以下に議論するRMBS投資と同様のツールを用いて，債券レベルのキャッシュフローをCDO投資レベルにまとめた。キャッシュフローの現在値が同社の証券償却コストを下回った場合、差額は信用損失に計上される。

いくつかの量子化ツールを用いてAFS RMBS投資の信用損失を評価する。ローンレベルデータは前金、違約と重症度ベクトルを生成するモデルで得られ、分析された。このモデルは，住宅価格仮定と金利を含むマクロ入力を用いている.ベクトル出力は，取引滝の動態と構造特徴を考慮してRMBS投資のキャッシュフローを生成する第三者キャッシュフローモデルの入力として用いられる.そして、証券の期待キャッシュフローは、証券の利息収入を確認するための金利で割引され、現在額に達する。もしキャッシュフローの現在値が会社投資の余剰コストより低い場合、差額は信用損失に計上される。

AFS社の債務投資については，信用損失は信用分析技術を用いて評価した。同社の分析には、個人証券の価値に影響を与えるいくつかの定量的かつ定性的な要素の詳細な審査が含まれている。これらの要因は、証券の金利(固定または変動)、証券の現在の市場利益差、任意の支援証券の担保、発行者資本構造における証券の地位、および信用格付けの引き上げまたは引き下げを含む。また、これらの要素は、時価、収益、キャッシュフロー、資本化、利息カバー率、レバレッジ率、流動性と管理を含む各種発行者に関連する信用指標の評価を含む。同社の分析は、同一業界の他の発行者の類似証券の市場価格と、最近元金の最終リターンに影響を与える可能性のある任意の会社や政府の行動を比較することで強化されている。会社が元金違約が予想されると判断した場合は、上記のデータを用いて回収分析を行う。会社の証券の推定回収価値がその償却コストより低い場合、差額は信用損失として記録される。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注8：投資(続)

他の第三者保証人に対する会社の信用損失の確定

当社はMBIA Corp.とNationalが保証した証券の信用損失を確認していませんが、これらの証券は、当社が所有するか否かにかかわらず、その損失準備金政策に基づいて減値評価を行っています。会社損失準備政策に関する情報は、本稿に添付されている“付記2：重大会計政策”を参照されたい。損失準備金に関する情報は、“付記6：損失及び損失調整費用準備金”を参照されたい。

次の表は同社が保有している証券の情報を提供している2023年12月31日に財務保証人が保証する未実現損失状況と、会社が所有する額面に対応した保険損失準備金金額。当社は2023年12月31日現在、第三者財務保証人が保証する赤字を達成していない証券を何も持っていない。


			実現していない			保険損失
百万の計	公正価値		損			備蓄する (1)
抵当融資担保	$	18	$	(4	)	$	22
会社の義務		78		(34	)		-
合計する	$	96	$	(38	)	$	22

(1) - 保険損失準備金は，保有する額面が保険総額面に占める割合に基づいて推定され，その通貨に適用される無リスク金利と保険契約の加重平均残存寿命に等しい割引率を用いて割引することで，公正価値とは異なる可能性がある。

AFS繰越の信用損失のための準備

次の表は年内のAFS投資の信用損失準備の前転を示している2022年12月31日までの年度。2022年12月31日までの年度における信用損失準備の増加は、ウクライナとロシアの衝突による発行者の信用悪化への懸念と関係がある。会社がこれらの証券を売却しようとしたため、信用損失支出は同じ年に逆転した。当社は2023年までにAFS証券の信用損失準備金を確立していません。


	2022年12月31日までの年度
	てんびん		足し算		足し算		減量する		-削減-		変更中です						てんびん
	時点で		注釈		生ずる		送信者		意図.意図		手当						時点で
	十二月三十一日		先に		PCDから来ました		証券		売りに行く		先に		書く				十二月三十一日
百万の計	2021		録画しました		資産		販売する		あるいはMLTN		録画しました		閉じる		回復する		2022
AFS投資
固定期限投資：
会社の義務	$	-	$	3	$	-	$	-	$	3	$	-	$	-	$	-	$	-
AFS投資の総手当	$	-	$	3	$	-	$	-	$	3	$	-	$	-	$	-	$	-

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注8：投資(続)

売却可能投資の販売状況

AFS投資を売却した実現収益と損失総額は、会社の総合経営報告書に計上された“投資純収益(赤字)”を実現した固定満期証券の売却益と実現済み損益総額2023年、2022年、2021年12月31日までの年度は以下の通り


	十二月三十一日までの年度
百万の計	2023			2022			2021
販売収入	$	943		$	1,100		$	597
毛利を実現しました	$	4		$	5		$	12
すでに損失総額を達成した	$	(79	)	$	(47	)	$	(9	)

株式と取引投資

株式·取引投資は、会社総合貸借対照表の“公正価値別勘定投資”に含まれる。2023年、2022年、2021年12月31日までの年度、期間終了時までに保有する株式と取引投資確認の未実現損益は以下の通り


		十二月三十一日までの年度
百万の計		2023			2022			2021
期間内に確認された権益と取引証券純収益(赤字)		$	(2	)	$	(21	)	$	6
もっと少ない：
	期間内に確認された売却株と取引証券の純収益(赤字)		-			(6	)		1
報告日にも保有する権益と取引証券の期間内に確認された未実現収益(損失)		$	(2	)	$	(15	)	$	5

注9：DERI革新機器会社

同社は米国の公共金融保険および国際·構造的金融保険部門で、その保証債務発行に関する金利スワップとインフレにリンクしたスワップ期間を保証した。これらのデリバティブは財務保証範囲の例外に適合せず、デリバティブツールに計上されている。同社の国際·構造金融保険部門は、クロス通貨交換の一方であり、外貨レート変動によるキャッシュフローの可変性を管理するためのVIEを合併している。

当社は2023年第4四半期に、企業部門の金利変動に関するリスクを管理するための実質的なデリバティブ金利スワップを終了した。

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注9：派生ツール(続)

信用派生製品はすでに販売されています

以下の表は，同社の保険業務で販売されている2023年12月31日現在と2022年12月31日時点で返済されていない信用デリバティブの情報を紹介した。信用格付けとは、ムーディーズ投資家サービス会社(“ムーディーズ”)、スタンダードプール金融サービス有限責任会社(“S”)またはMBIAが担保に与える基礎格付けの中で低いものを指す。


*100万ドル	2023年12月31日まで
		名目価値
*クレジット派生商品の販売	加重平均残り期待満期日	AAA級		AA型		A		BBB		投資レベルを下回る			総概念性		価値資産(負債)を公平にする
保険のスワップ	13.35年	$	-	$	42	$	962	$	205	$	60		$	1,269	$	(1	)
*公正価値総額		$	-	$	-	$	-	$	-	$	(1	)			$	(1	)


*100万ドル	2022年12月31日まで
		名目価値
*クレジット派生商品の販売	加重平均残り期待満期日	AAA級		AA型		A		BBB		投資レベルを下回る		総概念性		価値資産(負債)を公平にする
保険のスワップ	13.75年	$	-	$	50	$	1,013	$	227	$	60	$	1,350	$	-
*公正価値総額		$	-	$	-	$	-	$	-	$	-			$	-

MBIAの基礎信用リスクに対する内部信用格付けは会社の監督グループが指定した。内部格付けを割り当てる際には、発行者および受託者の現在の状態報告が審査され、利用可能な取引特定情報が開示される。主に保険金利スワップの保険スワップ未来支払いの最大潜在金額(未割引)は、償却スワップの純利息決済に元本支払いを加えると推定される(適用)。

MBIAはスワップ取引相手の代位権により追加権条項を持つことができ，MBIAがクレーム金を支払うと，スワッププロトコルに従って発行者から純スワップ和解を得る権利がある可能性がある.

取引相手信用リスク

当社が2023年第4四半期に企業部門で終了した金利交換については、当社は総純額決済協定により単一の取引相手に基づいて取引相手の信用リスクを管理しています。これらの合意は、当社があるトリガイベントが発生した場合、契約により取引相手に対応する金額の純額と、その取引相手に対応する金額の純額とを相殺することを可能にする。当社は、通常、MBIAまたは取引相手が指定された信用格付け以下に格下げされた場合に譲渡または終了を要求する能力を規定する相互信用格下げ条項を含む総純額決済プロトコルのみに従ってスワップ取引を実行する。

これらの合意によれば、会社は、取引相手の会社に対するリスク開放またはその取引相手へのリスク開放を確保するために、現金、米国債または他の高格付け証券を受け入れまたは提供することができる。取引相手が違約した場合、所持者はこの担保を用いて取引相手を交換する費用を支払うことができる。2022年12月31日までその会社はできました違います。デリバティブ取引相手に現金担保をつけたりしてはいけません。

2022年12月31日までに同社は公正価値#ドルの証券を持っている73デリバティブ取引相手に100万ドルを計上し、その金額は会社総合貸借対照表の“公正価値で販売可能な固定満期日証券として計上される”と計上した。

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連結財務諸表付記

注9：派生ツール(続)

2023年12月31日と2022年12月31日まで公正な価値があります1つは残りの金利交換、信用サポート添付ファイル(“CSA”)は#ドルの負債です1百万ドルです。本CSAはMBIAとその派生取引相手との間の担保入金要求を管理する.自分から2023年12月31日と2022年12月31日には、取引相手のムーディーズがAa 3級に選ばれ、S級がA+級に格付けされた。

財務諸表列報

総純額決済契約が同一取引相手と締結した合資格派生ツール契約によって確認された公正価値に基づいて、当社がすでに受け取ったかまたは入金した可能性のある任意の現金担保品を含み、派生ツールに関連する公正価値相殺の会計指針に基づいて純価値ベースで報告する。保険スワップは主純額決済プロトコルの制約を受けない。VIEデリバティブ資産および負債はいかなる主要純額決済プロトコルにも計上されていない。取引相手はデリバティブ資産と負債の純資産に対して“金利交換”における残高(適用など)を相殺した。

次の表は、取引相手の純額決済前の会社由来資産および負債の総公正価値をツールおよび貸借対照表の位置に記載します2023年12月31日および2022年12月31日：


		2023年12月31日
百万の計				派生資産			派生負債
		概念上の
		金額			公平である			公平である
派生ツール		卓越した		貸借対照表位置	価値がある		貸借対照表位置	価値がある
ヘッジツールとして指定されていない：
	保険のスワップ	$	1,269	*その他の資産	$	-	*派生負債	$	(1	)
	金利が入れ替わる		55	*その他の資産		-	*派生負債		(1	)
	通貨スワップ(VIEと略記)		39	その他資産-VIE		-	金融デリバティブ負債-VIE		(14	)
非指定デリバティブ集計		$	1,363		$	-		$	(16	)


		2022年12月31日
百万の計				派生資産			派生負債
		概念上の
		金額			公平である			公平である
派生ツール		卓越した		貸借対照表位置	価値がある		貸借対照表位置	価値がある
ヘッジツールとして指定されていない：
	保険のスワップ	$	1,350	*その他の資産	$	-	*派生負債	$	-
	金利が入れ替わる		380	*その他の資産		-	*派生負債		(49	)
	通貨スワップ(VIEと略記)		36	その他資産-VIE		-	金融デリバティブ負債-VIE		(6	)
非指定デリバティブ集計		$	1,766		$	-		$	(55	)

同社はいくつかのMTNに埋め込まれた複雑な利息計算を異なる派生商品に分類することを選択した。分岐埋め込み派生ツールの公正価値は四半期ごとに計量され、派生ツールとヘッジ活動の会計指導に基づいて、会社埋め込み派生ツールの貸借対照表位置は関連する主契約MTNの位置によって決定される。当社の組込み派生ツールの公正価値変動は主にその関連MTNの償還によって推進されている。同社が埋め込むデリバティブ資産は、2023年12月31日と2022年12月31日までに1100万ドルと内蔵派生負債#ドル3百万ドルとドル2それぞれ100万ドルです

101

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連結財務諸表付記

注9：派生ツール(続)

次の表に記載されている派生ツールが統合業務レポートに及ぼす影響2023年、2022年、2021年12月31日までの年度：


百万の計
デリバティブは指定されていない		十二月三十一日までの年度
ヘッジツールとして	デリバティブ利得で確認された損益の位置	2023			2022			2021
保険のスワップ	公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)	$	-		$	1		$	-
金利が入れ替わる	公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)		13			79			18
通貨スワップ(VIEと略記)			(7	)		(15	)		3
合計する		$	6		$	65		$	21

注10：債務

長期債務

当社の長期債務は手形と債券からなり、課税利息を含めて以下のようになる


	12月31日まで
百万の計	2023			2022
7.000満期債務率2025	$	45		$	45
7.150満期債務率2027		96			96
6.625満期債務率2028		112			112
5.700上級手形の満期率2034 (1)		21			21
満期残手形2033 (2)		940			940
応算利息		1,378			1,222
起債コスト		(7	)		(8	)
合計する	$	2,585		$	2,428

(1) - 元金および利息の現在値のうちの大きな者は、任意の時間に額面または残りの所定の金額で償還することができる。

(2) - 契約金利は3か月ロンドン銀行同業借り換え金利でプラス11.26%から2023年6月30日まで。当社は2023年7月1日からロンドン銀行の同業解体から移行し、金利は3ヶ月保証付き隔夜融資金利(“SOFR”)でプラスされます11.52161すべての未来のリセット日の割合。

2022年にMBIA Corp.が購入しました242028年満期のMBIA Inc.6.625%債券元本，$4百万MBIA Inc.元金7.150%2027年満期債券とドル12025年に満期となるMBIA Inc.元本7.000%債券。2023年12月31日現在Nationalが所有しているドルは308百万ドルの元金5.700上級手形の満期率2034そして$10MBIA Inc.元金百万ドル7.000満期債務率2025；MBIA Corp.所有$29MBIA Inc.元金百万ドル6.625満期債務率2028, $5MBIA Inc.元金百万ドル7.150満期債務率2027そして$1MBIA Inc.元金百万ドル7.000満期債務率2025；MBIA Inc.その会社部門を通じて$を持つ13100万MBIA Corp.黒字手形。これらの金額は会社の連結財務諸表に出荷されるだろう。

黒字手形の利息と元本支払いはあらかじめNYSDFSの承認を得なければならない。2013年1月15日から現在まで、MBIA Corp.Sが提出した手形利息支払い請求はニューヨーク国家発改委の許可を得ていない。 MBIA Corp.は計画通りに利息を支払わない場合に財政エージェントに通知する.繰延利息は利息が発生しません2028年1月15日また，任意の他の日に額面価値に補完金額を加えて計算するが，あらかじめ総監の承認や他の制限を得なければならない.黒字手形発行で受け取った現金は一般業務用途に用いられ，繰延債務発行コストは黒字手形の期限内に償却されている。

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MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注10：債務(継続)


百万の計	2024		2025		2026		2027		2028		その後…		合計する
会社の債務	$	—	$	45	$	—	$	96	$	112	$	21	$	274
2033年満期の残り手形		—		—		—		—		—		940		940
満期債務総額	$	—	$	45	$	—	$	96	$	112	$	961	$	1,214

投資協定

いくつかの投資協定は、ある場合またはイベントがある場合に早期に終了することを規定しており、場合によってはMBIA Inc.が倒産またはMBIA社の破産手続きを開始することを含む全額支払いを含む。いくつかの契約合意されたイベントが発生すると、投資家は、契約満了日前にその中のいくつかの資金を抽出することができる。すべての投資協定は契約条項に従って保証された。

投資協定はドルを固定金利として発表する。2023年12月31日と2022年12月31日まで、これらの合意の年利率から4.78%から6.88%、加重平均金利は6.06%和6.09%です。これらの投資協定によると、12月31日までの今後5年間で毎年および以降、契約満期日に応じて支払うべき元本は以下のようになる


	元金
百万の計	金額
期日：
2024	$	23
2025		35
2026		59
2027		29
2028		29
その後(から)2037)		63
元金支払総額を予想する(1)	$	238
割引とその他の調整を差し引く(2)		17
合計する	$	221

(1)- 金額は割引価格で発行された投資協定の満期時に満期になった元金を反映する。

(2)- 割引は帳簿金額調整後の純額$です2百万ドルと利息調整数#ドル4百万ドルです。

中期手形

MTNの発行はドルまたはユーロを固定または変動金利とする。ユーロ建てのMTNの変動金利は0%実際の変動金利が負の値になった場合。いくつかのMTNは、会計基準に従って主題815“派生ツールおよび対沖”中の会計基準を編纂し、公正な価値で計量する2.21%から5.90%、加重平均金利は4.76%です。MTNの金利範囲は2022年12月31日まで2.06%から5.90%、加重平均金利は4.65%です。MTN債務の契約満期日に基づいて、支払うべき元本は以下の通りです


	元金
百万の計	金額
期日：
2024	$	34
2025		32
2026		—
2027		2
2028		30
その後(から)2035)		572
元金支払総額を予想する (1)	$	670
割引とその他の調整を差し引く(2)		173
合計する	$	497

(1)-

(2)- 割引は帳簿価値と時価調整を差し引いた純額です12百万ドルと利息調整数#ドル3百万ドルです。

103

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注10：債務(継続)

可変利子実体Y債務

公正な価値で記録されたVIE手形を選択することは、主にVIEによって発行された債務ツールであり、これらのVIEは、会社の国際·構造的金融保険部門に統合される。これらのVIEチケットは、発行者が発行する合併VIE発行の債務ツールからなり、これらのVIEは、これらの合併VIEが保有する資産を担保とする。発行者が後援するVIEの保険債務の所持者は会社の一般資産に対して追徴権を持たない。合併後のVIEが発行した債務が弁済されていない場合、会社は満期時にMBIA保険債務の元金と利息のみを支払うことが義務付けられている。

2023年12月31日と2022年12月31日までの合併VIE手形の未払い契約元金総額は$328百万ドルとドル780それぞれ100万ドルですMBIA保険の総合VIE手形の未払い契約元金は2023年12月31日と2022年12月31日現在で$である96百万ドルとドル189これには当社の保険リスクが損失救済取引によって完全に相殺された負債は含まれていません。合併VIE手形の公正価値に関する情報は、“付記7：金融商品の公正価値”を参照されたい。

次の表は、2023年12月31日までにMBIA保険の総合VIE手形項の下で満期になる予想元本支払いを提供し、これらの元金支払いは元金支払いを差し引いたものであり、その中の会社の保険開放は損失救済取引によって完全に相殺されている。RMBS合併VIEでは，元金金額は期待満期日に基づくが，他のすべての合併VIEについては，元本金額は契約満期日に基づく.


	保険をかけた
	元金
百万の計	金額
期日：
2024	$	43
2025		9
2026		8
2027		4
2028		5
その後(から)2038)		27
合計する	$	96

2022年8月に発効した清算計画によると、Zohar担保を清算するために設立された訴訟信託が成立した後、ある貸手は定期融資の提供に同意し、会社合併がVIEの信託に資金を提供し、総金額は約束金額を超えない。信託会社への融資の利息は18年利パーセント，満期日2027年8月2日また、任意の時間に一部または全部を前払いすることができ、場合によっては一定の費用を支払う必要がある。支払日に満期になった応算利息は資本化され、現金の代わりに未償還元金が計上される。融資の担保は信託に移行した訴訟債権から回収される。訴訟請求の解決から受け取った収益は、まず未償還融資残高に用いられ、超過した範囲内で、信託受益者または未使用の承諾額を永久的に減少させるために割り当てられる。2022年の間、第三者ローンの元金は#ドルです7100万ドルは一部返済されました。2023年12月31日と2022年12月31日まで、未返済残高は#ドルです3百万ドルとドル2それぞれ100万ドルです訴訟信託の未償還資金引受金は2023年12月31日現在#ドルである9百万ドルです。

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注11：i税金を徴収する

所得税引当(収益)前に経営を続けていた収入(赤字)を差し引くと、


	十二月三十一日までの年度
百万の計	2023			2022			2021
国内では	$	(484	)	$	(148	)	$	(445	)
外国.外国		-			-			-
所得税前に経営を続けた収入	$	(484	)	$	(148	)	$	(445	)

同社はすべての米国子会社と外国支店を含む総合納税申告書を提出した。同社はスペイン、メキシコ、そして各州と地方司法管轄区にも納税申告書を提出している。収入(損失)と株主権益の所得税支出(収益)は、会社の推定手当の変化を差し引いて、以下のようになる


		十二月三十一日までの年度
百万の計		2023		2022		2021
当期税額：
	連邦制	$	-	$	-	$	-
	状態.状態		-		-		-
	外国.外国		-		1		-
繰延税金：
	連邦制		-		-		-
	外国.外国		-		-		-
所得税を支給する			-		1		-
株主権益に計上された所得税に関する：
	AFS証券未実現収益(赤字)変動		-		-		-
	OTTIとのAFS証券の変化		-		-		-
	外貨換算の変化		-		-		-
株主権益から徴収する所得税の総額			-		-		-
所得税の総効果		$	-	$	1	$	-

次の表に、2023年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日までの年間米国連邦法定税率と会社の有効所得税税率の入金状況を示す


		十二月三十一日までの年度
		2023			2022			2021
法定税率で計算される連邦所得税			21.0	%		21.0	%		21.0	%
以下の理由による税収の増加(減少)：
	評価免除額を変更する		(18.8	)%		(9.4	)%		(20.6	)%
	繰延在庫調整		(1.3	)%		(9.3	)%		0.0	%
	アメリカ証券取引委員会は報酬が高すぎる。162(米)		(1.1	)%		(1.7	)%		(0.4	)%
	他にも		0.2	%		(1.1	)%		0.0	%
実際の税率			0.0	%		(0.5	)%		0.0	%

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注11：所得税(継続)

繰延税金資産は，推定準備後の純額を差し引く

当社は、繰延税金資産と負債が財務諸表または納税申告書に含まれているイベントの予想される将来の税務結果であることを確認します。繰延税項資産及び負債は、財務諸表と資産及び負債の税ベースとの差額に基づいて、予想差額を用いて返送される年度の現行税率を決定する。税率変動が税務資産や負債に及ぼす影響は公布日を含む期間の収入で確認する。見積準備を設けるのは、繰延税金資産をより現金化の可能性のある金額に減らすためだ。

2023年12月31日現在と2022年12月31日までに生じる繰延税金資産と負債の一時的な差異による税収影響以下の表に示す


		自分から
百万の計		2023年12月31日		2022年12月31日
繰延税金負債：
	未稼ぎの保険料収入	$	34	$	36
	買収コストを繰延する		7		4
	公正な価値で計算された金融商品の純収益と外貨		92		121
	VIE繰延税金純額		11		27
繰延税金負債総額			144		188

繰延税金資産：
	報酬と従業員の福祉		7		8
	応算利息		292		259
	赤字および赤字調整費用準備金		62		148
	純営業損失		871		814
	外国の税収控除		56		57
	非一時的減価と資本損失繰越		55		16
	他の総合収益の累計における未実現純損益		30		72
	他にも		16		13
繰延税項目の総資産総額			1,389		1,387
	推定免税額		1,245		1,199
繰延税項目純資産		$	-	$	-

当社は、将来、その既存の繰延税金資産を使用するために、十分な課税収入が生じるかどうかを推定するために、既存のプラスおよび負の証拠を評価する。評価の重要な客観的な否定的証拠の一つは、同社が3年間の累積損失を持っているということだ。これらの客観的証拠は、例えば会社の税引き前収入の予測など、他の主観的証拠を考慮する能力を制限する。この評価に基づき、当社はその繰延税項目の純資産#ドル建て全額推定値について準備しています1.2億ドルまでに2023年12月31日と2022年12月31日。当社は引き続き四半期分析推定値に基づいて準備します。

財産と傷害保険会社の純営業損失(“NOL”)は2年の繰り越しと20年の繰り越しを許可している。財産や傷害保険会社のNOLは，一般会社NOLに適用される減税や雇用法案に要求される課税収入の80%の制限や無期限居住繰越期間の制限を受けない。

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注11：所得税(継続)

ある外国子会社が収益を分配していない処理--“所得税会計--特殊分野”

2023年12月31日現在、同社のある外国子会社の未分配収益額は重要ではない。

所得税における不確実性会計

当社の政策は、税収割引(“UTB”)および所得税関連利息および/または罰金の任意の変化を総合経営報告書に記録し、開示することである。その会社は利息を所得税支出の構成要素としている。2023年12月31日と2022年12月31日まで会社が所有しています違います。重大なユーティービーです。

2011年の連邦所得税申告書は検討や調査を終えた。2023年12月31日まで同社のNOLは約$である4.1十億ドルです。自分から2023年12月31日しかし、同社は海外税収控除#ドルを持っている56100万ドルは、2023年から2033年までの納税年度で満期になります。

国税法第382条

会社の改正された付例には、ある買収会社の株の制限が含まれており、そうでなければ、国内税法第382条に示される所有権変更の可能性が増加する可能性がある。一部の例外を除いて、定款は、一般に、会社の普通株の5%以上の流通株を直接または帰属買収することにより、“第382条5%の株主”となることを禁止する。

“インフレ低減法案”

2022年8月16日、“インフレ低減法案”(IRA)が法律に署名され、特に新たないくつかの税収変化が含まれている15大企業の帳簿収入の最低税率1ほとんどの株の買い戻しには%の消費税がかかります。アイルランド共和軍は会社の財務業績に実質的な影響を与えなかった。株式買い戻し消費税の詳細については、“付記17：普通株と優先株”を参照されたい。

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注12：業務NESS段

分部報告の定義によると，経営支部は会社の構成要素であり，(I)収入と発生費用を稼ぐ業務活動に従事し，(Ii)その経営結果は首席運営決定者が定期的に審査し，支部の業績を評価して支部の資源配分について決定すること，および(Iii)離散財務情報を得ることができる。

会社は地域を越えた業務を管理している三つ経営部門：1)米国公共金融保険，2)会社，3)国際·構造金融保険。会社の米国における公共金融保険業務はNationalで運営され，その国際·構造的金融保険業務はMBIA Corp.で運営されている。

以下の各節では，会社の報告可能な経営部門ごとに述べる.

アメリカ公共財政保険

同社のアメリカ公共財政保険ポートフォリオはNationalが管理している。Nationalが発行した財務保証は、満期になった米国公共財政保証債務の元金、利息又はその他の金の支払に対して無条件かつ取り消すことのできない担保を提供する。債務は加速の影響を受けず、Nationalが違約またはその他の場合に保険債務を加速させる権利がない限り。Nationalの保証は、米国の政治支店の免税および課税債務、公共事業、空港、医療機関、高等教育機関、住宅当局および他の類似機関の債務、および民間実体によって発行された債務を含む市政債券の担保を提供し、これらの債務は、重大な公共目的にサービスするプロジェクトに融資を提供する。公共目的プロジェクト融資のための市債および個人発行債券は、一般に、これらのプロジェクトの使用に関連する税収、評価、費用または関税、賃貸支払い、または他の同様のタイプの収入源によってサポートされる。

会社

同社の企業部門には、MBIA Inc.のS子会社への支援サービスや資産や資本管理を含む一般企業活動が含まれている。サポートサービスは、管理、法律、会計、財務、情報技術、保険組合監督を含む同社のサービス会社MBIAサービス会社が提供し、サービスに応じて課金されます。資本管理には，MBIA Inc.とその子会社MBIA Global Funding，LLC(“GFL”)が発行する債務超過に関する活動がある。MBIA Inc.債券発行はMBIAグループの運営に資金を提供する.GFLは、異なる期間のMTNを発行することで資金を調達し、これらのMTNはMBIA社によって保証されます。GFLは、これらのMTNが発行した収益をMBIA社に貸します。MBIA社はまた、債券収益や他の公共資金にカスタマイズされた投資協定を提供し、建設、融資、債務返済、または他の準備基金要件のためにMBIA社によって保証されています。当社は新たなMTNと投資協定の発行を停止しており、未償還負債残高と対応する資産残高は債務の満期、終了、催促または買い戻しに伴い時間の経過とともに低下している。社内のすべての債務は集団で管理され、流動資金で返済できる。

国際的·構造的金融保険

会社の国際的·構造的金融保険部門は、主にMBIA社を介して行われている。MBIA社が発行する財務保証は、通常、満期の非米国公共金融および世界構造金融保険債務の元金、利息または他の債務の支払いに無条件かつ撤回不可能な保証を提供するか、またはMBIA社が違約またはその他の場合に保険債務の履行を加速させる権利がある。MBIA Corp.は資産保証債券を含む非米国公共融資とグローバル構造融資債券を保証する。MBIA Corp.は、有料道路、橋梁、公共交通施設、および他のタイプの、重大な公共目的にサービスするインフラプロジェクトを含む主権関連および二次主権債券、公共事業債券、プロジェクト融資のための個人発行債券を保証している。グローバル構造融資および資産支援債券は、一般に、住宅および商業担保ローン、構造的決済、消費ローン、および会社ローンおよび債券のような特定の資産プールから発生する予想されるキャッシュフローから償還される証券である。MBIA Corp.はMBIA Inc.が締結した投資契約を保証し，MBIA Inc.が満期または終了時に満了した金額を支払うのに十分な資産がない場合，MBIA Corp.はこのような金額を支払う.MBIA保険会社はGFLの債務義務にも保険を提供している。MBIA Corp.はまた、財務保証人または発行者のいくつかの破産または支払い違約によって満了する可能性のある支払い終了を含む、いくつかのデリバティブ契約下の義務に書面で保証を提供している。MBIA Corp.は2008年以来、何の意味のある業務も引き受けていない。

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注12：業務分類(続)

次の表は当社の部門業績を提供しています2023年、2022年、2021年12月31日までの年度：


		2023年12月31日までの年度
		アメリカです。						国際的に
		公衆						構造化された
		金融						金融
百万の計		保険			会社			保険			淘汰する				統合された
収入.収入(1)		$	51		$	(12	)	$	33		$	-			$	72
公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			8			8			(12	)		-				4
債務純収益を返済する			-			1			-			-				1
合併VIEの収入			-			-			(70	)		-				(70	)
部門間収入(2)			27			54			6			(87	)			-
	総収入		86			51			(43	)		(87	)			7
赤字と赤字調整			170			-			7			-				177
繰延購入費と営業費は償却する			7			74			10			1				92
利子			-			55			155			-				210
合併VIEの費用			-			-			12			-				12
部門間費用(2)			40			24			23			(87	)			-
	総費用		217			153			207			(86	)			491
所得税前に経営を続けた収入		$	(131	)	$	(102	)	$	(250	)	$	(1	)		$	(484	)
細分化された市場ごとの識別可能な資産		$	1,742		$	755		$	974		$	(938	)	(3)	$	2,533
販売待ち資産を保有する			-			-			-			-				73
資産総額を確認できます		$	1,742		$	755		$	974		$	(938	)		$	2,606

(1) - 稼いだ純保険料、純投資収入、実現した投資純収益(損失)、費用と精算、その他の純収益(損失)を実現している。

(2) - 主に会社間サービス料と会社間純投資収入と費用のことです。

(3) - 主に会社間再保険残高からなります。


		2022年12月31日までの年度
百万の計		アメリカ公共財政保険			会社		国際的·構造的金融保険			淘汰する				統合された
収入.収入(1)		$	53		$	8	$	39		$	-			$	100
公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			(47	)		99		(7	)		-				45
債務純収益を返済する			-			5		-			(1	)			4
合併VIEの収入			-			-		5			-				5
部門間収入(2)			29			55		9			(93	)			-
	総収入		35			167		46			(94	)			154
赤字と赤字調整			143			-		(105	)		-				38
繰延購入費と営業費は償却する			8			55		12			1				76
利子			-			56		124			(1	)			179
合併VIEの費用			-			-		9			-				9
部門間費用(2)			44			23		27			(94	)			-
	総費用		195			134		67			(94	)			302
所得税前に経営を続けた収入		$	(160	)	$	33	$	(21	)	$	-			$	(148	)
細分化された市場ごとの識別可能な資産		$	2,491		$	645	$	1,132		$	(973	)	(3)	$	3,295
販売待ち資産を保有する			-			-		-			-				80
資産確認可能		$	2,491		$	645	$	1,132		$	(973	)		$	3,375

(1)-稼いだ純保険料、純投資収入、実現済み投資純収益(赤字)、費用·精算その他、純収益(損失)を達成した。

(2)-主に会社間サービス料と会社間純投資収入と支出を代表する。

(3)-主に会社間再保険残高からなる。

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注12：業務分類(続)


		2021年12月31日までの年度
百万の計		アメリカ公共財政保険			会社		国際的·構造的金融保険			淘汰する			統合された
収入.収入(1)		$	85		$	13	$	44		$	-		$	142
公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			(2	)		56		(14	)		-			40
債務純収益を返済する			-			30		-			-			30
合併VIEの収入			-			-		(23	)		-			(23	)
部門間収入(2)			27			67		12			(106	)		-
	総収入		110			166		19			(106	)		189
赤字と赤字調整			227			-		123			-			350
繰延購入費と営業費は償却する			17			71		9			-			97
利子			-			56		107			-			163
合併VIEの費用			-			-		24			-			24
部門間費用(2)			45			22		38			(105	)		-
	総費用		289			149		301			(105	)		634
所得税前に経営を続けた収入		$	(179	)	$	17	$	(282	)	$	(1	)	$	(445	)

(1)-稼いだ純保険料、純投資収入、実現済み投資純収益(赤字)、費用·精算その他、純収益(損失)を達成した。

(2)-主に会社間サービス料と会社間純投資収入と支出を代表する。

当社の保険部門が報告した財務保証とデリバティブの保険料はアメリカ国内と海外から来ています次の表はリスクの地理的位置ごとに金融保証とデリバティブ加入の保険料をまとめた2023年、2022年、2021年12月31日までの年度：


		十二月三十一日までの年度
百万の計		2023		2022		2021
稼いだ保険料総額：
	アメリカです	$	29	$	45	$	45
	他のアメリカ		8		8		29
	他にも		-		-		1
合計する		$	37	$	53	$	75

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注13：INS有効保証金

当社が発行した財務保証は、保険債務が満期になったときに元金、利息、その他の借金を支払うことを保証する無条件かつ撤回できない保証を提供します。これらの債務は一般に、会社が違約やその他の状況で保険債務を加速させる権利がない限り、加速の影響を受けない。発行者の債券または手形の支払いは、収入、備蓄基金、信用状、投資契約または担保または他の資産の質権を後ろ盾とすることができる。このような資金または担保を得る権利は、通常、国家石油会社またはMBIA社のSが国家石油会社またはMBIA社が債権を支払った後に得られる。

債務を請け負う発行者が義務を履行しない場合、当社が最終的に直面する信用損失は有効な保険で表される。有効保険とは，当社の基礎担保に対する様々な法的権利と，その財務保証契約によって得られる他の救済措置を考慮する前に，保険義務の推定最大潜在リスクを開放することである。有効保険の計算には、同社の定期更新の推定が含まれており、同質資産プールによってサポートされる保険債務の期待残存期限、為替レート、市町村の税収能力、公共項目または専用税収または費用の市政収入、および各保険債務の特徴に基づく他の仮定に関する。同社が保証しているのは主に固定金利手形です。変動金利契約と消費者物価指数を参照する契約については、当社の方法には、保険契約開始時に発効するそれぞれの金利を利用することが含まれています。

返金、終了と減値、前払い、変動金利と消費者価格指数の変化、非アメリカ建て保険債務の為替レート変化及びその他の要素により、有効な実際の保険は有効な推定保険とは異なる可能性がある。

111

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注13：有効保険(継続)

2023年12月31日現在、当社の有効保険の期待満期日は2058それは.MBIA Corp.のS保険とNationalの有効合併保険の地理的位置別分布状況を以下の表に示し、MBIA Corp.代表関連会社が保証する財務義務を含まない


		12月31日まで
数十億ドル		2023					2022
				その割合は					その割合は
		保険		保険			保険		保険
地理的位置		発効する		発効する			発効する		発効する
カリフォルニア州		$	13.4		22.0	%	$	14.8		21.8	%
イリノイ州			6.6		10.8	%		7.5		11.0	%
ニュージャージー			3.8		6.2	%		4.1		6.1	%
ハワイ			3.6		6.0	%		3.8		5.6	%
バージニア			3.4		5.6	%		3.6		5.2	%
テキサス州			2.7		4.4	%		2.9		4.2	%
オレゴン州			1.7		2.8	%		2.0		3.0	%
コロラド州			1.7		2.8	%		1.8		2.7	%
ニューヨークです			1.5		2.5	%		2.0		2.9	%
ジョージア州			1.5		2.4	%		1.6		2.4	%
	小計		39.9		65.5	%		44.1		64.9	%
全国多元化			6.7		11.1	%		7.3		10.7	%
他の州			11.8		19.4	%		13.7		20.1	%
	アメリカの総人数		58.4		96.0	%		65.1		95.7	%
国際多元化			0.2		0.3	%		0.2		0.4	%
特定の国·地域			2.3		3.7	%		2.7		3.9	%
	アメリカ地域の合計ではなく		2.5		4.0	%		2.9		4.3	%
合計する		$	60.9		100.0	%	$	68.0		100.0	%

112

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注13：有効保険(継続)

現行保険以下の表は、MBIA Corp.代表の関連会社によって保証される財務義務を含まない債券タイプ別の未償還保険総額面を示している


				12月31日まで
数十億ドル				2023				2022
				保険		毛札面		保険		毛札面
債券タイプ				発効する		金額		発効する		金額
世界の公共財政であるアメリカ：
	一般義務 (1)			$	16.8	$	8.0	$	19.1	$	9.1
	軍用住宅				13.2		6.6		13.8		6.8
	納税支援				11.0		4.9		12.2		5.6
	交通輸送				6.5		2.1		6.9		2.2
	市政公共事業				6.4		4.6		7.6		5.2
	一般的な義務--レンタル				1.0		0.7		1.3		1.0
	高等教育				1.0		0.7		1.1		0.8
	医療保健				0.7		0.4		0.8		0.6
	投資家のすべての公共事業会社は (2)				0.4		0.3		0.5		0.3
	他にも (3)				0.1		0.0		0.1		0.1
		アメリカの総人数			57.1		28.3		63.4		31.7
世界の公共財政-アメリカではありません
	主権関連と次主権 (4)				1.3		1.0		1.5		1.2
	交通輸送				0.4		0.4		0.5		0.4
	他にも(5)				0.1		0.1		0.1		0.1
		アメリカ地域の合計ではなく			1.8		1.5		2.1		1.7
			世界の公共財政総額		58.9		29.8		65.5		33.4

世界の構造的金融：
	住宅を抵当に入れる				0.9		0.6		1.2		0.8
	企業資産保証				0.5		0.4		0.5		0.4
	担保融資支援の商業				0.4		0.2		0.4		0.2
	債務担保債券				0.1		0.1		0.2		0.2
	消費者資産支援				0.1		0.1		0.2		0.1
		世界構造融資総額			2.0		1.4		2.5		1.7
			合計する	$	60.9	$	31.2	$	68.0	$	35.1

(1) - 一般義務無限と有限(財産税)債券、一般基金義務債券と州、市、県、学校と特区を含む年金義務債券.

(2) - 投資家が所有する公共事業、工業発展、汚染制御収入債券を含む。

(3) - スタジアムに関連した融資、市政住宅、およびいくつかの非営利企業が含まれている。

(4) - 各司法管区の地域、部門、またはその対応部門、および主権国家、地域または部門の支持を受ける主権のすべての実体を含む。

(5) - 市政所有の実体を含め、地方政府、税収支援、公共事業取引による支援を提供する。

付属財務義務MBIA社が保証します。

当社部門が発行した投資契約書とMTNは前の表には含まれていません。MBIA社またはこれらの子会社の資産が満期金額を支払うのに十分でない場合、MBIA社はその保険証書に基づいてこのようなお金を支払う義務がある。2023年12月31日現在、これらの保証により、MBIA Corp.が支払いを要求される可能性がある将来の最高支払い金額は1.0十億ドルです。これらの保証は2037いずれも，一定の距離を保ったうえで達成されている.MBIA Corp.これらの取引には直接請求権条項もあれば，代位権もある.MBIA Corp.がこれらの付属会社の保証のいずれかに基づいて支払いを要求された場合、それは、当該付属会社に償還を要求し、担保に応じて支払われた金額を回収するために任意の担保を清算する権利がある。

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MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注13：有効保険(継続)

再保険リスク開放口

再保険は会社がシンジケートリスクの目的でリスクを放棄できるようにします。場合によっては、当社は、再保険会社の格付けを指定した敷居以下に引き下げることを含む、再保険会社に譲渡された業務を回収する権利を保留することが一般的である。現在、当社は再保険を利用してそのポートフォリオにおける保険開放を減らすつもりはありません。

MBIAは、再保険契約に基づいて当該再保険会社に譲渡された債務を支払うために、ある許可されていない再保険会社が銀行信用状を保存したり、信託口座を設立したりすることを要求する。当社はまだすべての再保険リスクに主な責任を持っています。MBIAは，将来これを保証できないにもかかわらず，その再保険会社はその義務を履行する能力があるとしている。

MBIAが再保険者に譲渡した有効保険総額は$である1.710億ドル2.0それぞれ2023年12月31日と2022年12月31日まで。

MBIAが再保険契約により再保険会社に譲渡した未償還保険額面総額は2023年12月31日現在$である782ドルではなく百万ドルです8972022年12月31日まで。2023年12月31日までにドル639会社アメリカ公共財政保険部門から剥離した未返済額面金額のうち、100万ドルがあります143同社の国際·構造金融保険部門から100万ドルが剥離された。NationalとMBIA Corp.の再保険契約によると，MBIA Corp.の再保険会社がMBIA Corp.が米国の公共財政リスクにより放棄したクレームを支払うことができなければ，Nationalはこのような放棄されたクレーム支払いの責任を負う。次の表は，2023年12月31日現在，同社が米国の公共金融および国際·構造的金融保険業務のために締結した再保険契約の情報を示している。



百万の計

再保険者	スタンダード·プアーズ(状態)	ムーディーズ·レーティング	未償還割譲パー		信用状/信託口座		再保険，純額(1)
保証再保険有限会社です。	AA型	西河(2)	$	405	$	19	$	10
	(展望安定)
Assured Guaranty Corp	AA型	A2		328		-		2
	(展望安定)	(展望安定)
他の人は	A級以上	西河(2)専門学校以上		49		-		-
	(展望安定)
合計する			$	782	$	19	$	12

(1) - 回収可能/(対処)再保険総額とは，主に再保険者の既払いと未払い残値を差し引いた未払いと未払い損失の回収可能金額である.

(2) - 代表は格付けを撤回する。

付記14：保険条例及び配当金

NationalとMBIA保険会社はニューヨーク州(その登録地)及びそれが保険業務に従事することを許可されたすべてのアメリカと非アメリカ司法管轄区の保険法規と監督を受けている。ニューヨーク州の金融保証保険免許を維持するために、NationalとMBIA保険会社は少なくとも$を維持することを要求されている65保険加入者の黒字の百万ドル。メキシコのMBIAはメキシコの国家·金融委員会によって管理されている。MBIA Corp.のSスペイン支社はスペイン現地で規制されている。2023年5月、MBIA Corp.のSスペイン支社は法に基づいて閉鎖された。保険監督と監督の程度は司法管轄区によって異なるが、ニューヨークとその他の大多数の司法管轄区には法律法規があり、支払能力と商業行為の最低基準を規定しており、保険会社はこれらの基準を維持しなければならない。その他の事項を除いて、これらの法律は許可された投資種別と集中度を規定し、国家保険会社とMBIA保険会社が保証債務タイプに応じて純額で保険を受けることができる全体と個別証券リスクを制限している。さらに、いくつかの保険法律法規は保険表と費用率の承認または届出を要求する。NationalとMBIA保険会社はNYSDFSに詳細な年次財務諸表の提出を要求されている。国家保険会社とMBIA保険会社の業務と口座は定期的に規制機関の審査を受けている。

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連結財務諸表付記

注14：保険条例と配当金(継続)

法定資本と法規

全国

2023年、2022年、2021年、Nationalの法定純損失は#ドル142百万ドル法定純収入は$75百万ドルとドル55それぞれ100万ドルです2023年12月31日現在、Nationalの法定資本は$1.1保険加入者を含む億ドルの黒字$0.8億ドルと緊急備蓄金354百万ドルです。2022年12月31日現在、Nationalの法定資本は$1.9十億ドルです。

2023年12月31日まで、NationalはNYILが規定した総リスク制限に符合するが、そのある単一リスク制限に符合しない。

MBIA保険会社

2023年、2022年、2021年、MBIA保険会社の法定純損失は#ドル28百万ドル法定純収入は$46百万ドルと法定純損失$129それぞれ100万ドルですMBIA保険会社の法定資本は2023年12月31日まで$152保険加入者の黒字を含む百万ドル147100万ドルと緊急準備金$5百万ドルです。MBIA保険会社の法定資本は2022年12月31日まで$169百万ドルです。MBIA保険会社の2023年12月31日現在と2022年12月31日までの保険加入者黒字は、負の未分配黒字を含む#1.9十億ドルです。将来的に追加の保険損失が発生すれば、MBIA保険会社の保険加入者の黒字はさらにマイナスの影響を受ける可能性がある。

2023年12月31日まで、MBIA保険会社はNYILが規定する総リスク限度額に符合するが、そのいくつかの単一リスク限度額に符合しない。その単一リスク限度額に新たな超過が生じた場合、MBIA保険会社はNYSDFSに報告する。

配当をする

NYILは金融保証保険会社の配当金支払いを規制し、このような会社は法定収入の黒字から支払わない限り、配当金を発表または分配してはならないと規定している。NYILによれば、(I)過去12ヶ月間に発表または派遣された配当金の額および(Ii)が発表した配当金は、(A)項の小さい者の合計を超えてはならない10最近の法定財務諸表に報告されている保険契約者の黒字の割合または(B)100NYSDFSディレクターが保険者がその債務をサポートするのに十分な黒字を維持することに基づいて、NYSDFSディレクターがその債務をサポートするのに十分な黒字が維持されることを発見したことに基づいて、NYSDFSディレクターがその債務を支持するのに十分な黒字を維持することに基づいて、NYSDFSディレクターがその債務を支持することに基づいて、NYSDFSディレクターがその債務を支持することに基づいて、12ヶ月間の調整された純投資収入を追加する。

2023年Nationalは1ドルを支払いました550NYSDFSは、最終親会社MBIA Inc.に100万ドルの特別配当金を承認した。また、Nationalは権利としての配当金#ドルを発表して支払った97最終親会社MBIA Inc.に100万ドルを与えました2022年にNationalは#ドルの配当金を発表して支払いました72最終親会社MBIA Inc.に100万ドルを与えました

2023年、MBIA保険会社はMBIA Inc.またはその優先株保有者にいかなる配当金も発表または支払いしなかった。MBIA保険会社は2023年12月31日までの黒字赤字により、その優先株に関する配当金を含む配当金を支払うことができず、短期的には法定配当金を支払う能力はないと予想される。MBIA保険会社がNYSDFSから以前の期間の超過緊急準備金を解放するために承認を得たことについては、MBIA保険会社は、NYSDFSが事前に承認されていない場合には、いかなる配当も支払わないことに同意する。

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注15：ベン税金の払い戻し計画

長期インセンティブ計画

計画説明書

当社は2005年5月5日に当社の株主の承認を経て発効し、その後2009年5月7日、2012年5月1日、2020年5月5日および2022年5月3日に改訂されたMBIA Inc.総合インセンティブ計画(“総合計画”)を保留している。総合計画の下で、最も多いです17,400,000会社普通株の株式は、株式オプション、業績株、業績単位、制限株式、制限株式単位、および配当等価物を含む任意のタイプの奨励に使用することができる。総合計画に基づいて発行される株式オプションに関連するいかなる株式もこの限度額に計上しなければならない1このオプションに含まれている株式。株式オプション以外のすべての奨励については，どの発行済み株もこの限度額に計上しなければならない1.282012年5月1日改正後に発行された1株当たりの株式と、二つ2012年5月1日改正案前に発行された1株当たり1株交換。現在、会社が付与する持分奨励タイプには、時間と業績に基づく制限株が含まれている。

総合計画の制限株式部分によると、ある従業員は会社普通株の制限株を付与される。これらの報酬の制限期間は三つ至れり尽くせり7年になる報酬の種類によると、その後、報酬は完全に付与される。帰属期間中、これらの株式は売却されてはならない。制限株はすべての従業員に与えることができる。

いくつありますか1,760,0322023年12月31日現在、総合計画により、将来付与される株式を提供することができる。

株式支払いに基づく会計基準に基づいて、会社は以下の各節で説明する株式ベースの報酬の公正価値支出を行う。また，指針は株式に基づく支払奨励を負債奨励または権益奨励に分類し，前者は資産負債表ごとに公正価値で再計量し，後者は授出日に計量し，その後再計量しない.一般に、現金決済買い戻し機能を有する報酬や固定額で決済された報酬は負債報酬として分類され、公正価値の変化は収益で報告される。純額決済の特徴を持つ奨励は持分奨励に分類され、公正価値の変化は収益に報告されていない。同社の長期インセンティブ計画には、株式奨励につながる機能が含まれている。また，ガイドラインは没収見積もり数の使用を求めている。同社は、過去の従業員退職情報を用いて、現在の株式ベースの奨励に適した罰金率を推定している。

当社は自主退職給付を維持し、当社の資格を合わせた従業員に退職時に若干の福祉を提供します。このような利益の説明は会社の依頼書に含まれている。退職条件に適合する従業員については、退職計画の構成要素のうちの1つは、元の帰属条項に従って退職日後のすべての業績に基づく制限株式奨励を付与し続け、完全でないすべての時間ベース制限株式付与を直ちに付与することである。株式支払いに基づく会計指導要求は、付与された日から退職条件を満たす日まで、これらの従業員の補償コストを確認する。制限株式報酬のこの退職給付に関連する加速費用(ある場合)は、補償費用金額に含まれている。給与料金のその他の情報については、以下の“業績ベースの報酬”部分を参照されたい。

制限株

2023年から2022年までの付与日には、付与された制限株の公正価値(解約控除)が#ドルとなる6百万ドルです。没収後の未稼ぎ賠償額を差し引くと#ドルとなる4 2023年12月31日現在、加重平均期間中に料金が確認される予定です1.31何年もです。得られていない補償は、適切な帰属中に費用として償却される。

MBIA社が株主に支払う配当金については、制限された株主への配当金の支払いは、配当金が制限株主に支払わなければならないため、元の制限された株式奨励に対する修正とされている。あったことがある違います。配当金支払いによって制限された株式報酬で確認された追加補償支出は、改正直前の奨励の公正価値が、修正された奨励の公正価値と同じであり、現金支払いを含むので、制限された株式報酬で確認される追加補償支出。したがって、制限された株主への配当金の支払いは、将来のサービスを必要とせずに現金を稼ぐために、一部の元の報酬に対する現金決済である。制限的な株式奨励は修正日に帰属していないため、配当金支払いは補償費用の確認速度を#ドル速くした52023年に解決された手配部分に100万ドルを支払います。配当についての詳細は、“注1：業務発展およびリスク·不確定要因”を参照されたい。

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注15：福祉計画(続)

限定株に関する補償支出は、没収を差し引いて#ドルと推定されます18百万、$12百万ドルとドル122023年12月31日まで、2022年、2021年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。あったことがある違います。当社の推定免税額を考慮した後、2023年、2022年および2021年に制限的株式奨励に関する税額支出を行う。

次の表は、会社の2023年、2023年、2022年、2021年12月31日までの発行制限株と、これらの日付までの年間の変化をまとめています


	限定株活動
	2023					2022					2021
	株式数			加重平均1株当たり価格		株式数			加重平均1株当たり価格		株式数			加重平均1株当たり価格
年初未済債務		5,759,505		$	9.5583		5,907,636		$	9.1868		5,454,807		$	9.5344
授与する		519,238			11.6314		478,670			13.4214		978,866			6.8492
既得		(1,440,473	)		9.0587		(586,582	)		9.2154		(526,037	)		8.4418
没収される		—			—		(40,219	)		5.9673		—			—
年末未返済債務		4,838,270		$	9.9295		5,759,505		$	9.5583		5,907,636		$	9.1868

表現に基づく賞

2023年2022年2021年までに会社は255,340, 216,460そして502,822限定株式はそれぞれいくつかの重要な従業員に付与されているが、これらの従業員の帰属スケジュールは当社のある株価目標の実現状況に依存する。付与および対応する補償費用は、上述した限定株式開示に含まれている。株式支払会計指針が許可されている場合、当社はモンテカルロシミュレーションの二項格子モデルを用いて授受日に市場表現状況を含む報酬の公正価値を推定し、必要なサービス期間内の補償コストを確認する。二項格子モデルは、賞期間内の大量の潜在株価を収容することができるので、Black-Scholesモデルと比較して、株価経路に関する仮定をよりよく組み込むことができる。2023年12月31日現在、これまでに付与されたいくつかの贈与が株価表現目標を超えている。相応の増発株式はすでに上記限定株に計上されて開示されている。2022年12月31日現在、ある以前に付与された贈与株価表現の目標を達成していません。該当する株式のログアウトは上記の制限株式開示に含まれている。2021年12月31日現在、これまでに付与されたいくつかの贈与が株価表現目標を超えている。相応の増発株式はすでに上記限定株に計上されて開示されている。

年金、401(K)、繰延補償計画

会社は適格な非納付固定納付年金計画を維持し，会社はその計画に金を供給する10条件を満たした従業員1人当たりの年収の%。このような納付を決定する年間報酬には、適用される基本給とボーナスが含まれており、最高限度額は#ドルである2百万ドルです。年金給付は雇われて最初の5年以内に授与される20%は2年後に帰属します60%は3年後に帰属します80%は4年後に帰属し、100%は5年後に帰属します。当社は適用年度ごとの翌年2月に年度退職金の供出に資金を提供しています。

同社は合格した401(K)計画も維持している。この計画は、条件を満たした従業員が改正された1986年の国内税法第401(K)条に基づいて連邦所得税の支払いを延期することを可能にする自発的な支払い計画である。従業員は賃金から供給を減額することができ、最高で25条件を満たした報酬の%です。その会社は従業員の支払いを最初に一致させた5このような補償の%です。401(K)マッチング寄付は現金の形態で提供され、参加者は、彼らが選択した投資に一致するように会社に指示することができる。401(K)適合福祉は、雇用された最初の5年間に付与される20%は2年後に帰属します60%は3年後に帰属します80%は4年後に帰属し、100%は5年後に帰属します。一般に、計画に参加する従業員は、雇用、退職、死亡、または障害を終了した場合に計画から分配を受ける権利がある。

上記の2つの計画のほか、会社は1つの非限定繰延補償計画を維持している。上記合格計画に対する納付は連邦法規の規定の制限を超え、その後、払込金を不合格の繰延補償計画に計上する。

2023年、2022年、2021年12月31日終了年度これらの計画に関する支出はい$です2百万、$3百万ドルとドル4それぞれ100万ドルです

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注16：1株当たり収益

1株当たりの収益は2段階法を用いて計算され、すなわち、普通株および参加証券が没収不可能な配当金または配当等価物を得る権利に基づいて、収益を普通株および参加証券に分配する。会社は、会社の長期インセンティブ計画に従って、特定の従業員および非従業員取締役に制限株式を付与し、この計画は、参加者が帰属中に普通株主に配当金を支払うのと同じ没収不能配当金または配当等価物を得る権利を有するようにする。このような付与されていない株式奨励は参加した証券を代表する。純収益の間、1株当たり収益の計算には、分子中の参加証券の収入と分母におけるこれらの証券の希釈影響は含まれていない。純損失期間中，参加証券は分子や分母の影響を受けず，会社の損失を分担しないため，これらの証券の希薄な影響は含まれていない。

基本的に1株当たり収益には償却は含まれておらず，持続経営と非持続経営については単独で報告している。持続経営と非持続経営の1株当たり基本収益は，普通株株主が獲得可能な持続経営と非持続経営の純収入をその期間に発行された普通株の加重平均で割ることで計算される。希釈後の1株当たり収益は、期間内に普通株の発行につながる可能性のあるすべての非帰属制限株の希薄化効果を反映している。非既得性制限株の償却は2種類の方法と在庫株方法を用いて計算した。在庫株式法は、未帰属制限株の未確認補償費用で得られた金は、自社普通株株式を期間内平均市場価格で購入するために使用されると仮定している。次の表に開示された潜在的希薄化証券が帰属されれば、取引は株式純額で決済されるため、潜在的希薄化証券の総金額に比べて流通株残高への影響が大幅に低下する。純損失期間中、非帰属制限株は、逆希釈作用を有するため、計算から除外される。そのため、純損失期間中に、基本1株当たり収益と希釈後の1株当たり収益を計算すると同じ価値が生じる。

次の表にこの年度までの基本1株当たり収益と希釈後の1株当たり収益の算出方法を示す2023年12月31日、2022年、2021年：


	十二月三十一日までの年度
1株を除いて100万ドルで	2023				2022			2021
基本的に1株当たりの収益と希釈後の1株当たりの収益：
普通株主に使用可能な継続経営純収益(損失)		$	(484	)	$	(149	)	$	(445	)
非継続経営所得(赤字)は，所得税を差し引いた純額である			(3	)		(54	)		-
差し引く：非持株権益による非持続可能な経営純収益(損失)			4			(8	)		-
MBIA Inc.操業停止業務の純収益(損失)。			(7	)		(46	)		-
MBIA Inc.の純収益(損失)		$	(491	)	$	(195	)	$	(445	)
基本と希釈加重平均株式(1)			48.2			49.8			49.5
MBIA Inc.の1株当たり純利益(損失)に起因することができる-基本的および希釈後：
継続的に運営する		$	(10.03	)	$	(3.00	)	$	(8.99	)
生産経営を停止する			(0.15	)		(0.92	)		-
MBIA社の1株当たり純収益(損失)−基本と希釈後		$	(10.18	)	$	(3.92	)	$	(8.99	)
逆希釈作用のため，希釈可能な証券は1株当たりの収益を希釈する計算には含まれていない			4.3			5.0			5.1

(1) - 含まれています0.6百万人0.8百万ドルと0.9サービス条件に適合し、それぞれ2023年、2022年、2021年12月31日までの各年度に没収不可能な配当金または配当等価物の参加証券を取得する資格がある。

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注17：通信Onと優先株

普通株

株式買い戻し

証券法及びその他の法律で許可されている場合には、普通株の購入又は買い戻しは、時々公開市場又は私的取引で行うことができる。同社は、株式購入や買い戻しは、MBIA社やNationalの支払債権の資源、その他の業務需要を維持しながら、会社の流動資金を支援するために必要な額を超えた適切な資本展開である可能性があると考えている2023年5月3日、会社取締役会は、会社および/またはNational購入を許可する株式買い戻し計画を承認した100.の間に2023Nationalや会社が購入したり買い戻したり3.6百万株、1株平均価格は$です8.12それは.自分から2023年12月31日この株式買い戻し計画の残りの許可は$です71百万ドルです。2022年8月に公布された“アイルランド共和軍”は1株式買い戻しの消費税は株式を買収する追加コストに反映され、“コスト計算の在庫株”に記入され、相応の負債は自社総合貸借対照表の“その他の負債”に記入される。適用することができます2023年には、計算された消費税は実質的ではなく、上記額には含まれない。

2022年の間、MBIA Inc.またはNationalは、会社取締役会の承認を得てMBIA Inc.が発行された普通株の買い戻しまたは購入の許可を得ていない。

配当をする

2023年12月7日、会社取締役会はMBIA普通株の非常現金配当金を#ドルと発表した8.00一株ずつです。この配当のさらなる情報は、“注1：業務発展およびリスク·不確定要因”を参照されたい。

優先株

MBIA保険会社は2023年12月31日まで2,759発行済みと発行済みの帳簿価値$の優先株28百万, 含まれています1,444加重平均価格$で購入したMBIA Inc.保有株10,9001株当たりまたは10.9額面のパーセンテージと1,315非関連投資家が保有する株式。2023年の間、MBIA Inc.は追加の株を買い戻しなかった。

MBIAの固定金利選択により、優先株の配当率は固定金利eを用いて決定されます同じように軟性追加する2.26161%. E1株当たりの額面は$である1,000清算優先権は#ドルです100,000それは.優先株の保有者は一般的に何の投票権もない。いくつかの要件に適合する場合、優先株は、任意の時間または時々MBIA社の選択に従って現金の全部または一部を償還することができ、償還価格は、そのような未支払い配当金の利息を含むことなく、各清算優先株に当時の当配当期間の償還日を加えた任意の計算すべきおよび支払われていない配当金、および任意の以前に蓄積された支払すべき配当金に等しい。2023年12月31日と2022年12月31日までに違います。優先株発表の配当金。MBIA Corp.S優先株の配当金支払いはニューヨーク証券取引所で規定されている普通配当金と同様に制限されている。

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注18：その他の報酬を累計隠れた収入

表にAOCIコンポーネントの変化を示す2023年、2022年、2021年12月31日までの年度：


百万の計		AFS証券未実現収益(損失)、純額			外国語当期翻訳、ネット			公正価値純額で計量されたツール固有の負債信用リスク			合計する
残高、2021年1月1日		$	176		$	(10	)	$	(51	)	$	115
	再分類前の他の総合収益(損失)		(26	)		4			(17	)		(39	)
	AOCIから再分類された金額		(12	)		-			36			24
純期その他総合収益(赤字)			(38	)		4			19			(15	)
バランス、2021年12月31日		$	138		$	(6	)	$	(32	)	$	100
	再分類前の他の総合収益(損失)		(362	)		2			(31	)		(391	)
	AOCIから再分類された金額		(10	)		-			18			8
純期その他総合収益(赤字)			(372	)		2			(13	)		(383	)
バランス、2022年12月31日		$	(234	)	$	(4	)	$	(45	)	$	(283	)
	再分類前の他の総合収益(損失)		33			-			(1	)		32
	AOCIから再分類された金額		67			-			45			112
純期その他総合収益(赤字)			100			-			44			144
バランス、2023年12月31日		$	(134	)	$	(4	)	$	(1	)	$	(139	)

表にAOCIからAOCIへの再分類の詳細を示す2023年、2022年、2021年12月31日までの年度：


百万の計		AOCIから再分類された金額
			十二月三十一日までの年度
AOCIコンポーネントの詳細			2023			2022			2021			連結業務報告書で影響を受けた行プロジェクト
AFS証券の未実現収益(損失)：
	証券売却済み収益		$	(67	)	$	10		$	12		投資純収益を実現した
				(67	)		10			12		所得税前収入
				(67	)		10			12		純収益(赤字)
負債の特定のツール信用リスク：
	VIEの解固			(20	)		-			(16	)	その他実現した純収益(損失)−VIE
	債務を返済する			(25	)		(18	)		(20	)	公正価値と外国為替計算の金融商品純収益(赤字)
この期間の改叙総数			$	(112	)	$	(8	)	$	(24	)	純収益(赤字)

120

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

注19：委員会企業とまたは有事

MBIAは様々な規制機関から伝票や非公式の問い合わせを受け、様々なテーマに触れている。MBIAはすべての規制機関と十分に協力しており、このようなすべての要求を満たしているか、または満たされている。MBIAは、これらまたは他の規制機関からより多くの問い合わせを受ける可能性があり、将来的には、彼らの問い合わせに関するより多くの情報をこれらの規制機関に提供する予定である。

訴訟を起こす

ZOHAR CDO 2003-1，Ltd.など。V.PatriArchPartners LLCらはケース1：17-cv-0307-WHP(S.D.N.Y)

2017年11月27日、Lynn TiltonおよびPatriArchPartners，LLCを含むいくつかの付属エンティティは、Zohar基金の契約違反および基金に関連する他の言われる法的責任および義務の賠償を求める第三者訴訟をMBIA Inc.，MBIA Insurance Corp.および他のZohar Fund利害関係者に対して提起し始めた。2020年12月22日、当社など第三者被告は第三者訴状の却下を提起した。2021年7月6日、これらの却下動議に対するブリーフィングが完了した後、主審判事ウィリアム·H·ポーリー卿が亡くなり、事件はP·ケビン·カステル卿に再配属された。2021年9月29日、カステル裁判官は却下動議に対して裁決を下した；これらの動議のほぼすべてが承認され、いくつかのクレームは却下されるのではなく、デラウェア州破産裁判所Zohar Funds破産事件における未解決の敵対訴訟のさらなる発展を待つ。

Zohar訴訟信託--AはTiltonらの事件を訴えた. (F/k/a MBIA保険会社はTiltonらを訴えている)相手案番号20-50776(KBO)(銀行)デラウェア州)

2020年7月30日、MBIA Corp.はZohar Funds破産事件でLynn Tiltonとある関連エンティティに対する対抗性訴訟を開始し、MBIA Corp.にZohar IとZohar IIが発行した優先手形について損害賠償金の支払いを要求した。2021年7月23日、裁判所はTiltonとその関連被告の訴訟却下の動議を一部却下し、承認した。裁判所はMBIAの違約、侵害介入、不当所得、およびTiltonがデラウェア州でMBIAに対して提起した悪意ある訴訟の告発について被告が提出した動議を却下した。2022年2月1日、MBIAは、裁判所が被告の発議を却下した複数の裁決および各当事者の訴状に関する関連文書に基づいて、最新の改訂訴状を提出した。被告は2022年4月13日にMBIAの最近の修正された訴えに対する回答を提出した。デラウェア州破産裁判所でゾハル担保の清算計画が確認され、2022年8月2日に発効した後、MBIA Corp.は、この対抗性訴訟手続きにおけるS債権および他の資産が移転されて1つの訴訟信託(Zohar訴訟信託-Aまたは“この信託”)に割り当てられ、MBIA Corp.に信託権益の形で割り当てられ、MBIA Corp.と別の元Zohar債権者の監督を受ける。そこで，2022年9月12日，裁判所はMBIA社の代わりに信託会社をMBIA社の利益相続人とし，この対抗性訴訟手続きの原告とすることを命じた。したがって，MBIA社はこの敵対プロセスの原告や当事者ではなくなった.2022年9月13日、デラウェア州破産裁判所は、Zohar Fundsとデラウェア州破産裁判所がLynn Tiltonに対して提起した対抗手続きが2020年に開始された証拠に関する対抗性手続きと裁判前手続きの合併を命じた。この命令によれば，現在合併されている訴訟手続に関するすべての訴状は，タイトルの対抗性訴訟手続においてのみ提出されなければならないZohar III Corp Patrich Partners LLC、高度Proc.20-50534号(KBO)。

121

MBIA Inc.とその子会社

連結財務諸表付記

備考19：引受金及び又は有事項(続)

被告人の申し立てに反対し，関連する救済を求める，案件番号17-BK-4780-LTS(D.P.R.，2019年7月1日)

2019年7月1日、監督委員会とプエルトリコ財政局と金融相談局はPREPA債券受託者に対して敵対的な訴えを行い、National保険義務を確保する信託協定による留置権の有効性を疑問視した。2022年9月30日、監督委員会は、(1)受託者がPREPA資産で主張する有担保債権、(2)受託者の債権拒否による債権を含む、受託者のすべての無担保債権に反対する改訂された訴えを提出した。監督委員会は、受託者のPREPA財産に対する保証権益は債務返済基金と付属基金の貸方に入金されたものに限られ、実際に入金された同じ債務返済基金と付属基金の金を除いて請求権はないと主張している。また、“信託協定”は、いかなるチェーノまたはその下の救済方法にも担保権益が付与されておらず、受託者が保有する預金口座における担保権益以外のいかなる担保権益も不完全であり、また、チノや救済措置に担保権益があることは不可能であり、そうであれば不完全であると主張している。Nationalを含む被告は2022年10月17日に答弁と反訴を提出した。2022年10月24日、監督委員会と被告はそれぞれ即時判決動議を提出し、改正された起訴状のいくつかの告発の解決を加速させることを求めた。2023年3月22日、裁判所は即決判決を下し、債券保有者の留置権はある特定の口座に保有されている資金金額までしか延びていないことを発見した。また，裁判所は，債券保有者債権の無担保部分はその範囲を推定しなければならないと判断した。2024年1月29日、第1巡回控訴裁判所は当事者控訴と交差控訴の討論を聴取した。

被告である上記の訴訟については、当社は当該等の訴訟について抗弁し、最終的な勝訴を期待している。しかし、その会社がこのような行動で勝つという保証はない。これらの行動における不利な裁決は、会社がその戦略を実施する能力や、その業務、経営結果、キャッシュフロー、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。訴訟の現段階では、損害賠償の額は決まっていない(あれば)。そのため、当社はいかなる損失金額や損失範囲も見積もることができません。同じように、その会社はそれが原告である訴訟で勝訴することを保証できない。

ここにあります違います。当社またはその任意の付属会社が関与している、まだ審理されていない、または当社の知る限り脅威にさらされている他の重大な法的手続き。

賃貸承諾額

同社はニューヨークにある海外購入本部と賃貸契約を締結した。初期レンタル期間は2030年に満了し、支払い終了金額後に2025年にレンタルを終了することを選択することができます。このレンタル契約には、いくつかのレンタル改善、更新選択権、アップグレード条項、無料レンタル期間を支援するための奨励金額が含まれています。本賃貸契約は経営的賃貸に分類されており、経営的賃貸料費用は直線法で確認されている次の表はその会社の現在までを提供している2023年12月31日：


百万ドル	自分から 2023年12月31日		貸借対照表位置
使用権資産	$	15		その他の資産
リース責任	$	15		その他負債
加重平均残存賃貸年限(年)		6.7
レンタル用割引率		7.5%
将来の最低賃貸支払い総額	$	20

他の約束

2023年12月、MBIA Corp.および他の非関連会社は、持分投資として保有するエンティティに遅延抽出定期融資約束を提供することに同意した。MBIA Corp.のSこのローンに対する最高約束は約#ドルだ6百万ドルです。2023年12月31日までに違います。このローンで引き出した金額です。

122

項目9.修正と不同意会計と財務情報開示における会計問題

ない。

第9条。対照者操作仕様とプログラム

情報開示制御とプログラムの評価

この評価によると、会社の最高経営責任者と最高財務官は、会社の開示制御と手続きは2023年12月31日の日本報告に関連する期間が終了したときから発効すると結論した。

財務報告の内部統制に関する経営陣の報告

会社の財務報告に対する内部統制は、会社の主要執行者と主要財務官の監督の下で設計されたプログラムであり、米国が公認した会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としている。

MBIAの財務報告に対する内部統制は、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に資産取引および処置を反映する記録を維持することに関連して、(2)アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に基づいて財務諸表を作成し、収入および支出が会社の経営陣および取締役の許可のみに基づいて行われるように、取引が必要として記録されている合理的な保証を提供することと、以下の政策および手順を含む。(3)会社の財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正買収、使用または処分について、会社の資産を防止または適時に発見することについて合理的な保証を提供する。

経営陣は、MBIA Inc.Sが2023年12月31日までの財務報告に対する内部統制の有効性を評価した。評価を行う際には経営陣が内部制御--統合フレームワーク(2013)テレデビル委員会(COSO)協賛組織委員会によって発表されました。この評価とこれらの基準によると、経営陣は、2023年12月31日までの財務報告内部統制が有効であると判断している。

会社が2023年12月31日までの財務報告内部統制の有効性は、独立公認会計士事務所の普華永道会計士事務所が監査しており、この報告書は8項の“財務諸表”に含まれている

財務報告の内部統制の変化

取引法第13 a−15(D)条の要件によれば、会社経営者は、そのCEO及び最高財務官を含み、本年度報告に含まれる第4四半期に当社の財務報告内部統制に重大な影響を与えるか、又は合理的に重大な影響を及ぼす可能性のある任意の変化が発生したか否かを決定するために社内統制を評価している。この評価によると、2023年第4四半期にこのような変化は生じなかった。

プロジェクト9 B。その他の情報

ない。

プロジェクト9 Cです。以下の方面の開示について検査を阻止した外国司法管区

ない。

123

パルT III

プロジェクト10.下モデル校長·幹部と会社の管理

取締役に関する資料は，当社が2023年12月31日までの財政年度終了後120日以内に提出する依頼書(“依頼書”)の“株主承認を提案する提案−提案1：取締役選挙”および“取締役会の会社管理−取締役会とその委員会”の下に列挙され，参考にして当社に組み込まれる。

実行幹事に関する情報は，本年度報告第1項第1項“企業−登録者の実行幹事”に掲載されている。

第16条(A)受益所有権報告適合性に関する情報は、委託書中の“第16条(A)利益所有権報告適合性”の節に記載され、参照によって組み込まれる。

当社監査委員会に関する情報は、委託書の“取締役会会社管理−取締役会及びその委員会”に記載され、引用により組み込まれる。

会社は、最高経営責任者、財務責任者、財務総監を含む、会社のすべての従業員に適用される道徳的規則を採択した。これらの道徳基準のコピーは、会社のインターネットサイトwww.mbia.comで見つけることができる。当社はそのインターネットサイトwww.mbia.comにその道徳規則条文の改訂或いは免除に関する開示要求を掲示し、規則条文と実質改訂或いは重大な逸脱条文に関する開示要求を掲示し、表格8-K第10項の開示要求に符合する。

プロジェクト11.実行動因補償

会社役員および役員報酬に関する情報は、依頼書の“取締役会会社管理-取締役会およびその委員会”、“報酬および管理委員会報告”、“報酬議論と分析”、“役員報酬表”に列挙され、引用によって組み込まれる。

プロジェクト12.セキュリティある実益所有者の所有権、経営陣、株主に関する事項

いくつかの実益所有者及び管理層の担保所有権に関する資料は、委託書中の“いくつかの実益所有者の担保所有権”及び“役員及び行政者の担保所有権”の項に記載され、引用されて組み込まれる。

次の表は、2023年12月31日現在、私たちの持分補償計画に基づいて発行された証券の情報を提供します。すべての未完成の報酬は私たちの普通株と関連がある。当社の株式報酬計画の詳細については、本年度報告Form 10-Kにおける連結財務諸表付記の“付記15：福祉計画”を参照されたい。

 
     (a)

     (b)

     (c)

量

 
     証券

 
     残り

 
     量

     適用することができます

 
     証券

     重みをつける

     未来発行

 
     髪を待つ

     平均値

     権益の下で

 
     運動中に

     行権価格

     補償する

 
     卓越した

     卓越した

     図は(含まれない)

 
     選択肢は、

     選択肢は、

     証券

 
     株式承認証

     株式承認証

     反射する

計画種別

     権利があります(1)

     権利があります

     (A)欄で)(2)

証券保有者が承認した持分補償計画

26,202

11.87

1,917,893

証券保有者の許可を得ていない持分補償計画

—

—

—

合計する

26,202

11.87

1,917,893

(1)-代表は、繰延給与及び株式計画に基づいて非従業員取締役の影の株式を付与する。

(2)-1，760，032株普通株および157，861株普通株を含み、その中の1，760，032株はMBIA Inc.2005年総合インセンティブ計画に従って未来に授与することができ、157，861株普通株は非従業員取締役繰延給与と株式所有権計画に従って未来付与を行うことができる。

124

第13項：特定の関係及び関連取引イオンは，取締役との独立性

いくつかの関係および関連取引に関する情報は、依頼書中の“いくつかの関係および関連取引”の項の下に記載され、参照によって組み込まれるであろう。取締役独立性に関する情報は，依頼書の“取締役会が推薦する株主承認提案-提案1：取締役選挙-取締役独立性”に列挙され，引用により組み込まれる.

プロジェクト14.主なアクセス権限チケット代とサービス料を計算します

主要会計費用及びサービスに関する資料は、委託書の“主要会計士費用及びサービス”項に次の項目に記載され、参考方式で組み込まれる。

125

パルT IV

プロジェクト15.展示品、フィンランド社会決算表

(a)

財務諸表と財務諸表明細書と展示品

1.財務ファクトシート

MBIA Inc.の以下の財務諸表は、本文書の第2部第8項に含まれている

独立公認会計士事務所に報告します。

2023年12月31日現在と2022年12月31日現在の連結貸借対照表。

2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の総合経営報告書。

2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の総合全面収益(赤字)表。

2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の総合株主権益変動表。

2023年12月31日現在、2022年12月31日現在、2021年12月31日までの連結現金フロー表。

連結財務諸表に付記する。

2.財務諸表の添付表

以下の財務諸表付表は本年度報告の一部としてForm 10−K形式で提出される。


スケジュール		タイトル：
I		2023年12月31日現在の投資概要は、関連側投資を除く。
第2部：		登録者の簡明な財務情報：
		2023年12月31日と2022年12月31日までの濃縮貸借対照表。
		2023年、2022年、2021年12月31日までの年度の簡明経営報告書。
		2023年12月31日まで、2022年、2021年12月31日までの年度の簡明現金フロー表。
		財務諸表を簡明に付記する。
IV.IV		2023年12月31日まで，2022年と2021年12月31日までの年度の再保険。

登録者の独立公認会計士事務所の上記財務諸表付表に関する報告は、上記第15.1項次に掲げる報告に含まれる。

これらは適用されないので、または必要な資料が連結財務諸表または付記に列挙されるので、他のすべての付表は省略される。

3.展示品

展示品のすぐ前にある展示品インデックスは、本報告の一部である各展示品が存在する展示品番号を示しています。

(われわれの契約で述べた信頼性に関する説明：10-Kフォーム年次報告書添付ファイルとしてのプロトコルを検討する際に、これらのプロトコルは、MBIA Inc.，その子会社、またはプロトコルの他の当事者に関する任意の他の事実または開示情報を提供するために、その条項に関する情報を提供するためのものであることを覚えておいてください。協定は適用された合意のすべての当事者の陳述と保証を含む。これらの陳述および保証は、完全に合意を適用する他の当事者の利益のために行われ、(1)すべての場合に事実に対する明確な陳述とみなされるべきではなく、これらの陳述が不正確であることが証明された場合に、リスクを一方の当事者に割り当てる方法、(2)適用合意交渉に関連する開示によって、必ずしも合意に反映されるとは限らない他の当事者に制限を加えること、(3)投資家が実質的とみなされる可能性のある方法で重要性基準を適用することができる。および(Iv)は、プロトコルが適用される日またはプロトコルが指定する可能性のある他の1つまたは複数の日付のみで行われ、より新しい事態の発展によって制限される。したがって、これらの陳述および保証は、その行われた日または任意の他の時間の実際の状況を説明しない可能性がある。)

126

項目15.物証、財務諸表付表(継続)

3.法団定款及び付例。

３．１．2005年5月5日に改訂·再発行された会社登録証明書は、2005年6月30日までの財務四半期10-Q表の添付ファイル3.1を参照して会社に組み込まれている。

３．２．2020年3月27日に改訂された付例は、当社が2022年6月30日までの財政四半期のForm 10−Q四半期報告の添付ファイル3.1を参照して組み込まれています。

4.契約を含む所有者の権利を保証する文書を定義する。

4.1。MBIA Inc.とシカゴ第一国民銀行受託者との契約は，1990年8月1日であり，引用会社が1992年12月31日までの財政年度10-K表年次報告の添付ファイル10.72登録により成立し，MBIA Inc.と受託者であるBank One Trust Company，N.A.が2002年8月22日に改訂された第1補充契約改訂は，2022年に満期となった300，000，000 6.4%優先手形については，会社が2002年8月22日に提出した現在の8-K表報告の添付ファイル4.04を参考に合併し，第2の補充契約とは、日付が2012年11月21日であり、MBIA Inc.とニューヨークメロン銀行が受託者として、会社が2012年11月26日に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル4.1登録を参考にして設立された。

4.2.MBIA Inc.とニューヨーク銀行は、受託者として2004年11月24日に署名された高級契約として、2004年11月29日に提出された会社の現在の8-K表報告書の添付ファイル4.01登録を参照することによって成立し、この第1補充契約は、MBIA Inc.とニューヨーク銀行が受託者として2004年11月24日に締結した第1補充契約によって改訂され、この第1補充契約は、2034年に満了した3.50，000，5.70%優先手形に関連しており、2004年11月29日に提出された会社の現在の8-K表報告の添付ファイル4.02を参照して編入され、この第1補充契約は第2補充契約によって改訂され、日付は2012年11月21日で、MBIA Inc.とニューヨークメロン銀行が受託者として、2012年11月26日に提出された会社現在の報告8-K表の添付ファイル4.2登録を引用して設立された。

４．３．MBIA保険会社とニューヨーク銀行が2008年1月16日に締結した財政代理協定は、添付ファイル4.01を参照して、2008年1月17日に提出された現在の8-K表報告書に組み込まれている。

４．４．MBIA社の固定金利14%から浮動金利までのグローバル手形は、2033年1月15日に満了し、会社が2008年1月17日に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル4.02を参照して組み込まれる。

S-K規約第601(B)(4)(Iii)項によれば、当社及びその総合付属会社の長期債務保有者の権利を定義するいくつかの書類はここに提出されておらず、これにより許可された証券総額は、当社及びその付属会社の総合基礎上の総資産の10%を超えない。会社はここで、このような文書のコピーを米国証券取引委員会に提供することを要求しなければならないことに同意した。

10.材料契約

役員報酬計画と手配

以下の展示品には、既存の役員報酬計画とスケジュールが記載されています

10.1.MBIA Inc.年間インセンティブ計画は、2016年1月1日から発効し、2015年3月24日に提出された会社委託書添付ファイルAを引用して編入される。

10.2.MBIA Inc.統合インセンティブ計画が改訂され、再起動され、この計画は、2022年5月3日に改訂され、添付ファイル10.1 Aを参照することにより、2022年5月16日に提出されたS-8表に組み込まれる。

10.3。主要従業員雇用保障計画は、2007年2月27日に改正され、当社が2007年12月31日までの財政年度10-K表年報の添付ファイル10.80を参照して編入され、2010年2月22日に施行された第2号改正案によりさらに改正され、当社の2009年12月31日までの財政年度のForm 10-K年度報告添付ファイル10.13を参照して組み入れられる。

127

項目15.物証、財務諸表付表(継続)

10.4。2007年2月27日に改訂されたキー従業員雇用保障協定表は、添付ファイル10.81を参照して、2007年12月31日までの財政年度10-K表年次報告書に組み込まれている。

10.5.MBIA Inc.2005年非従業員取締役延期給与計画(2014年2月に改訂)は、2014年3月5日に提出された会社S-8表の添付ファイル10.1を参照して編入(登録)する第333-194335号)。

10.6.MBIA Inc.繰延補償および超過福祉計画が改正され、再策定され、2010年3月22日から施行され、添付ファイル10.1を参照することにより、2010年3月31日までの財務四半期Form 10-Q四半期報告に組み込まれた。

10.7.MBIA Inc.とDaniel M.Avitabileが2018年11月8日に署名した限定株式契約は、添付ファイル10.7を参照して、2018年12月31日までの財務年度Form 10-K年報添付ファイル10.7に組み込まれる。

10.8。MBIA Inc.とAdam T.BerGonziが2018年11月8日に調印した限定株式協定は、会社が2018年12月31日までの財政年度Form 10-K年度報告の添付ファイル10.8を参考にして組み込まれている。

10.9.MBIA Inc.とWilliam C.Fallonが2018年11月8日に調印した限定株式協定は、添付ファイル10.9を参照することにより、2018年12月31日までの財政年度Form 10−K年度報告に組み込まれている。

10.10。MBIA Inc.とAnthony McKiernanとの間の限定株式協定は，2018年11月8日であり，会社が2018年12月31日までの財政年度Form 10−K年度報告書の添付ファイル10.11を引用して組み込まれている。

10.11。MBIA Inc.とChristopher H.Youngが2018年11月8日に署名した限定株式協定は、2018年12月31日までの財政年度のForm 10−K年度報告書に添付ファイル10.12を参照して組み込まれている。

10.12。MBIA Inc.と(役員/譲受人に指名された)との間の制限株式合意テンプレートは、改訂および改訂されたMBIA Inc.総合インセンティブ計画に基づいて制限株式を付与するためのものである。改訂された総合インセンティブ計画は、添付ファイル10.13を参照することにより、2021年12月31日までの年次報告Form 10-Kに組み込まれる。

二十一子会社リスト。

二十三普華永道会計士事務所は同意した。

31.1.最高経営責任者である2002年のサバンズ·オクスリ法案第302条に基づいて認証が行われた。

31.2。2002年のサバンズ·オクスリ法第302条に基づいて認証を行った首席財務官。

32.1。最高経営責任者-2002年“サバンズ-オキシリー法案”906節で可決された“米国法典”第18編1350条による認証。

32.2。首席財務官--2002年“サバンズ-オキシリー法案”第906節で可決された“米国法典”第18編1350条による認証。

97.1。MBIA Inc.役員報酬回収政策

99.1。MBIA保険会社とイリノイ州MBIA保険会社が2009年2月17日に締結した割当シェア再保険契約は、添付ファイル99.1を参照して2009年2月20日に提出された現在の8-K表報告書に組み込まれている。

128

項目15.物証、財務諸表付表(継続)

99.2.二零一二年九月十四日に金融保証保険会社と国家公共財政保証会社が締結した更新協定は、二零一三年九月三十日までの財政四半期の10-Q表に添付ファイル99.3を引用して加入します。

99.3.MBIA Inc.とそのいくつかの子会社との間で2011年9月8日に改訂され、再署名された税収共有協定は、添付ファイル99.3を参照して、2014年12月31日までのForm 10-K年度報告書に組み込まれる。

101.Ins.XBRLインスタンス文書-インスタンス文書は、iXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには現れない。

101.Linkbaseドキュメントに埋め込まれたインラインXBRL分類拡張アーキテクチャ。

104.表紙対話データファイル(添付ファイル101に含まれるイントラネットXBRLのフォーマット)。

129

サイン

1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、本報告が正式に許可された次の署名者がその署名を代表することを促した.


	MBIA Inc.
	(登録者)
日付：	差出人：	/寄稿S/ウィリアム·C·ファロン
	名前：	ウィリアム·C·ファロン
	タイトル：	最高経営責任者

本報告は、1934年の証券取引法の要求に基づき、以下の登録者によって登録者として指定日に署名された。


サイン	タイトル	日取り

/寄稿S/ウィリアム·C·ファロン	役員と最高経営責任者	2024年2月28日
ウィリアム·C·ファロン

/S/アンソニー·マクルナン	首席財務官	2024年2月28日
アントニー·マクルナン

/S/ジョセフ·R·シャチンガー	社長補佐·副主任兼主計長総裁	2024年2月28日
ジョセフ·R·シャチンガー	口座番号懲戒主任)

/S/スティーブン·J·ギルバート	取締役会長兼最高経営責任者	2024年2月28日
スティーブン·J·ギルバート

/S/ダイアン·L·デュブリ	役員.取締役	2024年2月28日
ダイアン·L·デュブリ

/S/ジャネス·L·インネス-トンプソン	役員.取締役	2024年2月28日
ジャネス·L·インニス·トンプソン

/S/セオドア·シャスタ	役員.取締役	2024年2月28日
セオドア·シャスタ

/S/リチャード·C·ウェイン	役員.取締役	2024年2月28日
リチャード·C·ウェイン

130

セルドゥLE I

MBIA Inc.そして付属会社

投資総括表，関連側投資を除く

2023年12月31日

(単位：百万)


					2023年12月31日
									金額は
									これが示したのは
									はい
投資タイプ					コスト		公正価値		貸借対照表
販売可能です
	アメリカ財務省と政府機関は				$	214	$	198	$	198
	州と市政債券					128		123		123
	外国政府					13		11		11
	会社の義務					504		417		417
	担保ローン支援証券：
		住宅担保融資支援機構				149		135		135
		住宅担保融資支援の非機関機関				31		26		26
		商業担保融資支援				14		13		13
	資産支援証券：
		債務担保債券				96		95		95
		その他の資産支援				26		25		25
			長期販売可能な総金額			1,175		1,043		1,043
	短期で売ることができる					513		514		514
			販売可能な総数量			1,688		1,557		1,557
公正価値計算の投資						373		371		371
その他の投資						3		3		3
			総投資		$	2,064	$	1,931	$	1,931
合併可変利息主体資産：
	公正価値計算の投資				$	20	$	22	$	22
	融資を受けるべきだ					47		35		35
				合併可変利子主体投資総額	$	67	$	57	$	57

131

別表II

MBIA Inc.(親会社)

簡明貸借対照表

(百万、1株当たりの金額は含まれていない)


			2023年12月31日			2022年12月31日
資産
投資：
	公正価値で保有する販売可能な固定満期日証券(償却コスト#ドル1311ドルと1ドル463)		$	127		$	431
	公正価値で保有する販売可能な短期投資(償却コスト#ドル4801ドルと1ドル95)			480			95
		総投資		607			526
現金と現金等価物				33			16
その他の資産				26			9
		総資産	$	666		$	551
負債と株主権益
負債：
	投資協定		$	221		$	233
	長期債務			278			278
	関連融資に対処する			533			535
	派生負債			1			48
	完全子会社は累計損失を計上した			1,290			333
	その他負債			-			6
		総負債		2,323			1,433
株主権益：
	優先株、額面$11株当たりの収益10,000,000発行され返済されていないものはありません			-			-
	普通株、額面$11株当たりの収益400,000,000発行済み株式です283,186,115と…283,186,115			283			283
	追加実収資本			2,515			2,925
	利益を残す			(1,144	)		(653	)
	その他の総合収益(損失)を累計し，税引き後純額			(139	)		(283	)
	国庫株は原価で計算します232,323,184と…228,333,444中国株			(3,172	)		(3,154	)
		MBIA Inc.の総株主資本。		(1,657	)		(882	)
		総負債と株主権益	$	666		$	551

簡明財務諸表は連結財務諸表及びその付記及び付記と併せて読まなければならない。

132

別表II

MBIA Inc.(親会社)

業務簡明報告書

(単位：百万)


			十二月三十一日までの年度
			2023			2022			2021
収入：
	純投資収益		$	21		$	20		$	26
	投資純収益を実現した			(32	)		(10	)		3
	公正な価値で計算される金融商品と外貨の純収益(赤字)			4			110			49
	債務純収益を返済する			1			5			30
	その他は純利益を達成した			-			-			(6	)
		総収入		(6	)		125			102
費用：
	運営中です			15			11			10
	利子			76			76			75
		総費用		91			87			85
	子会社所得税と権益前収益(赤字)			(97	)		38			17
所得税を支給する				(1	)		(3	)		(3	)
	子会社収益のうち権益前収益(赤字)			(96	)		41			20
子会社の純収益中の権益				(395	)		(236	)		(465	)
		純収益(赤字)	$	(491	)	$	(195	)	$	(445	)

簡明財務諸表は連結財務諸表及びその付記及び付記と併せて読まなければならない。

133

別表II

MBIA Inc.(親会社)

簡明現金フロー表

(単位：百万)


				十二月三十一日までの年度
				2023			2022			2021
経営活動のキャッシュフロー：
	寄せられた投資収益			$	369		$	89		$	80
	お支払い済みの営業料金とその他の営業料金				(16	)		(25	)		(14	)
	支払われた利息は，元金に換算された利息を差し引く				(72	)		(51	)		(50	)
	所得税を納めた				1			(1	)		6
			経営活動提供の現金純額		282			12			22
投資活動によるキャッシュフロー：
	売却可能な投資を購入する				(67	)		(86	)		(150	)
	投資を売ることができる販売				289			149			202
	売却可能投資の支払と満期日				65			18			20
	公正な価値で投資を購入する				-			-			(2	)
	公正な価値に応じた売却·支払·満期の投資				-			-			3
	短期投資の販売·支払·満期日純額				(380	)		(41	)		(27	)
	デリバティブ決済の収益				(38	)		(10	)		(17	)
	子会社の資本返還				295			74			11
			投資活動提供の現金純額		164			104			40
資金調達活動のキャッシュフロー：
	投資協定収益				7			8			2
	投資協定の元金支払				(12	)		(54	)		(2	)
	支払済み配当金				(409	)		-			-
	関連ローンの支払い				(15	)		(74	)		(81	)
	在庫株を購入する				(6	)		-			-
	制限株奨励和解				6			6			8
			融資活動提供の現金純額		(429	)		(114	)		(73	)
現金および現金等価物に対する為替レートの影響					-			(1	)		-
現金および現金等価物の純増加(減額)					17			1			(11	)
現金と現金等価物--年明け					16			15			26
現金と現金等価物-年末				$	33		$	16		$	15
純収益(損失)と経営活動提供(使用)の現金純額を掛け合わせる：
	純収益(赤字)			$	(491	)	$	(195	)	$	(445	)
	純収益(損失)と経営活動提供(使用)の現金純額を調整する：
		変更：
			会社間売掛金		(20	)		(25	)		(7	)
			現行所得税		1			(1	)		6
		子会社収益における権益			395			235			465
		子会社からの配当金			352			72			60
		投資純収益を実現した			32			10			-
		公正な価値で計算される金融商品と外貨の純損失			(4	)		(110	)		(52	)
		所得税を繰延する			(1	)		(3	)		(3	)
		債務弁済損失			(1	)		(5	)		(30	)
		その他の運営			19			34			28
		純収益に対する調整総額			773			207			467
			経営活動提供の現金純額	$	282		$	12		$	22

簡明財務諸表は連結財務諸表及びその付記及び付記と併せて読まなければならない。

134

予約したの“ルールII”

MBIA Inc.(親会社)

簡明財務諸表付記

1.簡明財務諸表

アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に従って作成された財務諸表に一般的に含まれるいくつかの資料および脚注開示は、濃縮または省略されている。これには当社の総合総合収益表(赤字)とまったく同じ全面収益表(赤字)が含まれている。このような簡明な財務諸表を当社の総合財務諸表とその付記とともに読むことを提案します。

MBIA Inc.(“親会社”)の活動は、一般会社活動と融資活動を含み、主に投資の保有と管理、未償還会社の債務返済、親会社及びその子会社が発行する投資協定、及び投資協定及び派生製品契約に基づいて担保を提供することを含む。

親会社は、当社の総合財務諸表付記1で述べたような流動資金リスクと不確定要因に直面している。2023年12月31日現在、親会社の流動性状況は、高格付け商業手形、通貨市場基金、および一般会社用途の市政、米国機関および社債を含む現金および現金等価物または短期投資を含み、その税収共有協定に従って信託される金額は含まれておらず、#ドルである411百万ドルです。

2022年にMBIA Corp.が購入しました24MBIA Inc.元金百万ドル6.625満期債務率2028, $4MBIA Inc.元金百万ドル7.150満期債務率2027そして$1MBIA Inc.元金百万ドル7.000満期債務率2025それは.2023年12月31日現在Nationalが所有しているドルは308百万ドルの元金5.700上級手形の満期率2034そして$10MBIA Inc.元金百万ドル7.000満期債務率2025；MBIA Corp.所有$29MBIA Inc.元金百万ドル6.625満期債務率2028, $5MBIA Inc.元金百万ドル7.150満期債務率2027そして$1MBIA Inc.元金百万ドル7.000満期債務率2025；MBIA Inc.その会社部門を通じて$を持つ13100万MBIA Corp.黒字手形。これらの金額は会社の連結財務諸表に出荷されるだろう。

2.会計ポリシー

親会社の子会社への投資は権益法に基づいて提起される。

重要会計政策と最近の会計声明のさらなる検討については、会社合併財務諸表の脚注2および3を参照されたい。

3.付属会社の配当金

2023年にNationalは#ドルの特別配当金を発表して支払いました550百万ドルは権利の配当金として97最終親会社MBIA Inc.に100万ドルを与えました

2022年にNationalは#ドルの配当金を発表して支払いました72最終親会社MBIA Inc.に100万ドルを与えました

2021年にNationalは#ドルの配当金を発表して支払いました60最終親会社MBIA Inc.に100万ドルを与えました

4.繰延税金資産、推定準備後の純額を差し引く

親会社は繰延税金資産と負債が財務諸表或いは申告表に登録された事件の予想将来の税務結果であることを確認した。繰延税項資産及び負債は、財務諸表と資産及び負債の税ベースとの差額に基づいて、予想差額を用いて返送される年度の現行税率を決定する。税率変動が税務資産や負債に及ぼす影響は公布日を含む期間の収入で確認する。見積準備を設けるのは、繰延税金資産をより現金化の可能性のある金額に減らすためだ。

135

別表II

MBIA Inc.(親会社)

簡明財務諸表付記

親会社は、将来、その既存の繰延税金資産を使用するために、十分な課税収入が生じるかどうかを推定するために、既存のプラスおよび負の証拠を評価する。重要な客観的否定的証拠は親会社が3年間の累積損失を持っていると評価された。これらの客観的証拠は、例えば親会社の税引き前収入の予測など、他の主観的証拠を考慮する能力を制限している。この評価によると、親会社はその繰延税項目の純資産入金全額推定値について準備している。

繰延税項純資産のさらなる検討については、当社の総合財務諸表の付記11を参照されたい。

5.投資協定下の義務

投資契約に関する資料は、当社の連結財務諸表付記10を参照されたい。

6.質抵当担保

投資協定の下のほとんどの債務は親会社とその子会社に証券質権を担保として要求している。これらの投資協定の担保となる証券の公正価値は、2023年12月31日と2022年12月31日現在で約#ドルである241百万ドルとドル251それぞれ100万ドルです2023年12月31日現在、親会社の担保は主に米国財務省と政府機関および州と市政債券からなり、主に米国の主要銀行が保有している。

親会社が締結したデリバティブ契約により、同一取引相手と締結したデリバティブ契約の総時価が所定の閾値を超えた場合、親会社又は取引相手はいずれも担保を提出しなければならない。2022年12月31日現在、親会社とその子会社が保有する証券公正価値は$73100万人がデリバティブ取引相手に公開されました当社デリバティブ契約のさらなる検討については、当社の総合財務諸表の付記9を参照されたい。

7.関連融資への対応

対応連属融資には、MBIA Global Funding、LLC(“GFL”)への融資が含まれています。GFLは異なる満期日の中期チケットを発行することで資金を調達し，これらのチケットはMBIA Corp.によって保証される.GFLはこれらの中期チケットを発行した収益を親会社に貸している.

8.非常に現金配当金

2023年12月7日、会社取締役会はMBIA普通株の非常現金配当金を#ドルと発表した8.00一株ずつです。配当金はすでに2023年12月22日2023年12月18日終値時点で登録されている株主。Nationalからの余剰配当金はMBIA Inc.が保持し，将来の運営費用や債務超過義務を含むが将来の運営費や債務超過義務を含む一般会社用途に利用する予定である。

136

予約したの規則4

MBIA Inc.そして付属会社

再保険

2023年，2022年および2021年12月31日までの年度

(単位：百万)


A欄	B欄			C欄		D欄		E欄			F欄
保険料はもう書きました	直接金額			人に割譲する		他の会社から来たとしましょう		純額			金額が純額のパーセントを占めると仮定する
2023	$	5		$	-	$	-	$	5			0	%
2022	$	(3	)	$	-	$	-	$	(3	)		0	%
2021	$	8		$	2	$	-	$	6			0	%

137