4500，000株

Solarmax技術社は

普通株

SolarMax技術社が確約した上で4500，000株の普通株式を公開したのは初めてだ。

今回の発行まで、私たちの普通株はまだ公開されていません。初回公募株価格は1株4.00ドル。私たちの普通株式はSMXTであるナスダック世界市場での上場が許可された。

我々はすでに引受業者に本募集説明書の日付から45日以内に行使可能な選択権を付与し、初回公開発売価格から引受割引及び超過配給手数料を引いて当社に最大675，000株の株式を追加購入することができる。

我々は“新興成長型会社”であり，2012年のJumpStart Our Business Startups Actでこの用語が使用されているため，今回の目論見書と未来届出文書のいくつかの低下した上場企業報告要求を利用することを選択した。私たちの普通株に投資することは高い危険と関連がある。本募集説明書17ページからの“リスク要因”を参照して、私たちの普通株に投資する際に考慮すべき情報を知ってください。“目論見説明書概要-新興成長型企業状況”を参照されたい

米国証券取引委員会およびどの州証券委員会もこれらの証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が事実または完全であるかどうかも確定されていない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

私たちは総合的な太陽エネルギー会社です。私たちは2008年に設立され、米国で業務を展開し、その後2015年に2回の買収を行った後、中国で業務を開始した。私たちは二つの部門に分かれています。アメリカ業務と中国業務です。私たちは持ち株会社で、私たちのアメリカ業務は私たちのアメリカ子会社が担当し、私たちの中国業務は私たちの中国子会社が担当していて、これらの子会社の運営は私たちのアメリカ業務とは分かれています。私たちはネバダ州の会社で、その子会社を通じて運営していて、すべての子会社は完全に所有しています。

私たちの米国での業務は、主に住宅や商業顧客のための光起電力および電池予備システムの販売と設置、政府および商業ユーザへのLEDシステムおよびサービスの販売を含む。2020年初め以降、このような業務を支援する資金がないため、太陽光顧客が私たちのシステムを購入するための融資を一時停止していますが、今回発行された収益を含めて十分な資金があれば、貸し付けを再開する可能性があります。私たちの2022年と2021年12月31日までの年度および2023年と2022年9月30日までの9ヶ月間の財務収入は、私たちの既存融資組合の収入と関係があります。我々の中国業務は我々の全額付属会社が行い、主に太陽光発電電界プロジェクトを識別と調達して第三者に転売することと、主に太陽光発電電界プロジェクトに工事、調達と建設(“総請負”)サービスを提供することを含む。私たちはアメリカで重要な業務を持っているネバダ州会社ですが、私たちの中国子会社を通じて、私たちは中国で業務を展開しており、私たちの中国業務は中国の法律に拘束されています。中国で業務を展開するには法律と操作のリスクがある。“リスク要因--中国政府の法規や規則のいかなる変化も、いつでも私たちの中国での業務に介入または影響を与える可能性があり、中国で業務を有する発行者による海外発行および/または外国投資のいかなる追加的な制御も、私たちの業務運営および/または私たちの証券の価値に重大な変化をもたらす可能性があり、また、投資家に私たちの証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、このような証券の価値の大幅な低下または一文の価値の低下を招く可能性がある”および“商業-中国政府法規”を参照する。また、2019年中以来、私たちの中国細分化市場の唯一の顧客は大型国有企業です。本募集説明書の日付まで、私たちはまだ中国部門がいかなる持続的なサービスを提供することについていかなる合意にも達していません。私たちは第2四半期以降の2021年に私たちの中国業務から名義収入を発生しました。本募集説明書の日付まで、私たちは2022年、2023年、2024年の中国業務から何の収入も生まれていません。私たちの中国部門の主な業務は太陽光発電場の建設と関連サービスです。すべての太陽光発電場は政府機関の許可を必要とし、許可の数は限られている。私たちは、大手国有企業から業務を創出する能力と、自治体機関から必要な許可を得る能力に依存しています。私たちが契約や許可を得ることができないかどうかは、私たちの業務に大きな影響を与え、私たちの普通株の価値を大幅に低下させる可能性があります。

私たちの中国での業務はある法律や運営リスクの影響を受け、中国政府の新法規や政策の影響を受ける可能性がある。私たちの中国業務を管理する中国の法律や法規は時々曖昧で不確定であるため、これらのリスクは私たちの中国での業務に重大な変化をもたらす可能性があり、私たちの普通株の価値が大幅に値下がりしたり、投資家に証券を提供したり、継続して提供する能力が重大な制限を受けたり、完全に阻害されたりする可能性がある。最近、中国政府は事前通知なしに一連の監督管理行動と声明を開始し、中国の業務経営を規範化し、証券市場の不法活動に打撃を与え、中国海外上場企業の可変利益主体構造を使用する監督管理を強化し、新しい措置を取ってネットワーク安全審査範囲を拡大し、反独占法執行力を拡大する。私たちは中国ネットワークセキュリティ管理局(略称CAC)のネットワークセキュリティ審査を受けないと信じています。本募集説明書の発表日までに、私たちの中国子会社は現在その業務運営中の個人顧客は100万人に満たないからです。しかし、これらの声明および規制行動は新しいので、立法または行政法規制定機関はどのくらいの時間で対応し、既存または新しい法律または法規または詳細な実施および解釈が修正または公布されるであろうか(あれば)、これらの修正または新しい法律と法規は、私たちの中国の日常業務運営、外国投資の受け入れ、米国や他の外国為替取引所に上場する能力に潜在的な影響を与えることは非常に不確定である。より多くの情報については、32ページからの“リスク要因--中国のビジネスに関するリスク”を参照されたい。例えば、私たちの中国子会社はオフショア発行の監督管理審査、反独占監督管理行動、ネットワークセキュリティとデータプライバシー規制に関するリスクに直面している。外商投資規制や中国の他の政策のいかなる変化、または中国政府の関連する法執行行動は、私たちの業務と私たちの証券の価値に実質的な変化をもたらす可能性があり、投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害したり、私たちの普通株の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もない可能性がある。

私たちはそれぞれ私たちの中国業務とアメリカ業務に資金を提供します。私たちは他の部門に資金を提供するためにどの部門の資金も使用しないつもりだ。我々の株式構造は、(I)Golden SolarMax Financeを含む、ネバダ州のSolarMax Technology Inc.がその米国子会社と中国部門の子会社を直接制御する直接持株構造である。(Ii)SolarMax科技(上海)有限公司(中国付属会社)を直接保有する香港付属会社SolarMax Technology Holdings(Hong Kong)Limited(その付属会社中興通信と一緒)、(Iii)SolarMax科技(上海)有限公司(その付属会社“中興華置”と併せて)を直接保有する英領バージン諸島附属会社累積投資有限公司、(Ii)景蘇中弘太陽光電力有限公司(“京蘇中弘太陽光発電”)を直接保有する香港付属会社SolarMax Technology Holdings(“ZHPV”)；および(Iv)開マン諸島附属会社SolarMax Toldings。私たちの中国での業務はZHPVとZHTHによって行われている。詳細については、100ページ目の“業務-当社の会社構造”を参照されたい

本募集説明書に記載されている報告期間内及び本募集説明書の期日までの期間内に、私たちは私たちのアメリカ付属会社及び私たちと私たちの中国付属会社との間に配当、分配或いはその他の資金移転は発生していませんが、私たちなども投資家にいかなる配当、分配或いはその他の資金移転をしていません。予測可能な未来に、私たちは私たちの業務を発展させて拡大するためにどんな収益も利用するつもりだ。したがって、私たちはどんな現金配当金も支払わないと予想している。吾らは後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を割り当て、配当したり、移転したりすることで業務に資金を提供する範囲内で、中国付属会社との間のどのような資金移転も政府の監督管理を受けなければならないことを求める可能性がある。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接ホールディングス構造内で、私たちと私たちの中国子会社との間の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律と法規に適合している。于吾らは初めて発行された金を受け取った後、資金はZHPVとZHTHを含む私たちの付属会社に直接移転し、その後、中国の法律と法規に基づいて、ZHPVとZHTHを通じて配下の経営実体に移転することができる。

2.中国子会社の運営配当金を私たちのアメリカ業務または株主に分配しようとする場合、中国の法律と法規に基づいて配当金を中国実体からZHPVおよびZHTHに移し、その後ZHPVおよびZHTHは配当金を親会社に移し、その後私たちに移し、もし私たちの株主に配当金を支払う場合、私たちはそれぞれ彼らの保有株式の割合ですべての株主に配当金を支払います。株主はアメリカ投資家でも他の国または地域の投資家でも。私たちは株主に配当金を支払う計画を持っていない。

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。参照してください“配当金分配“もっと情報を知りなさい。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、私たちの香港子会社が私たちの中国子会社から受け取った配当金に適用される保証はありません。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。中国政府はまた、人民元を外貨に両替し、通貨を中国に送金することを規制している。したがって、私たちは私たちの利益から配当金を支払うための外貨を獲得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難に直面するかもしれない。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。

中国の外貨管理は主に2008年8月5日に国務院が改訂した“外貨管理条例”、2015年2月13日に外匯局が発表した“直接投資外貨管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”と1996年6月20日に中国銀行が発表した“決済管理規定”の制約を受けている。現在、人民元は経常項目に対して両替可能であり、配当分配、利息支払い、貿易とサービスに関する外国為替取引を含む。しかし、大多数の資本項目の人民元両替は、直接投資、証券投資、投資の送金など、依然として外国為替局に登録する必要がある。外商投資企業は有効な商業単証で、外匯局の許可を得て、外国為替決済と為替業務に従事する金融機関で外貨を売買、送金し、大多数の資本項目の取引に対して、外匯局の許可を得る必要がある。外国企業の資本投資も制限されており、国家発改委、建設部の承認、外国為替局への登録も含まれている。

“外国会社責任法”(“法案”)によると、香港上場会社会計監督委員会は2021年12月16日に認定報告書を発表し、同委員会は以下の地域に本部を置く公認会計士事務所を検査あるいは調査できないことを発見した：(1)中国大陸部に本部を置く公認会計士事務所中国、(2)中国人民Republic of Chinaの中国、および(2)中国の1つまたは複数の主管部門が職務を担当する香港。PCAOBの報告に加え，これらの決定に制約された具体的な公認会計士事務所が決定された。私たちの独立公認会計士事務所Marcum LLPは、本募集説明書に含まれる財務諸表について監査意見を発表しました。米国で公開取引されている会社の監査役やPCAOBに登録されている会社として、Marcum LLPは米国の法律に基づいてPCAOBの定期検査を受けることを要求しており、本報告ではPCAOBが確定した会社とはしていない。Marcum LLPはニューヨーク市に本部を置き，PCAOBの定期検査を受けており，最近の検査は2022年である。しかし、最近の中国に本社を置く会社の監査面の事態は、我々の中国部門のように、私たちの監査人が中国当局の承認なしにPCAOBの監査作業に完全に協力する能力に不確実性をもたらしている。もし将来、中国の監督管理機関がMarcumが私たちの中国業務に関連する仕事の底稿を取得することを阻害する措置を取った場合、あるいはPCAOBが決定された範囲を拡大し、HFCA法案(改正された)の制約を受け、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、それによって私たちの米国資本市場への参入を制限または制限し、HFCA法案に基づいて“場外”取引を含む私たちの証券取引を禁止する可能性がある。2022年8月26日、中国証券監督管理委員会、中国証監会、中華人民共和国財政部とPCAOBは中国と香港の監査会社の検査と調査に関する議定書声明に署名した。議定書によると、PCAOBは独立して裁量権を選択して任意の発行者監査を選択して検査や調査を行い、制限されない能力を持って米国証券取引委員会に情報を移転する必要がある。2022年12月15日、PCAOBは、2022年の歴史において初めて中国人民Republic of China(中国)の監査会社を完全に訪問できると発表した。そのため、2022年12月15日、PCAOB取締役会はこれまでの逆裁決を撤回した。それにもかかわらず、米国上場企業会計委員会が中国での監査人の仕事原稿を全面的に検査して調査できない場合、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、これは私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があり、“高頻度取引法案”によると、ナスダックは私たちの証券の取引を禁止される可能性があり、PCAOBがHFCA法案に基づいて私たちの監査役を検査したり調査できないと判断した場合、ナスダックは私たちの証券を退市することを決定するかもしれない。“リスク要因--中国で経営している関連リスク--私が所属する独立公認会計士事務所が本募集説明書の中でその監査報告に関連する監査文書は中国にある監査文書を含む。PCAOBは中国にある監査文書を検査できない可能性がありますので、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、これは私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があります。また、米国証券取引委員会が最終的に我々の監査作業がPCAOBが全面的に検査または調査できない監査役によって実行されていると認定し、その結果、ナスダックのような米国国家証券取引所が、我々の証券を退市することを決定する可能性がある場合、HFCA法案または外国会社責任法に基づいて証券取引を禁止する可能性がある。外国会社の責任追及法案を加速してHFCA法案を改正し、発行者の監査役が3年連続でPCAOB検査を受けていないことを前提に、米国証券取引委員会に発行者の証券のいかなる米国証券取引所での取引を禁止することを求めた.“もっと詳細な情報を知るために

2021年12月24日、証監会は“国務院の国内会社の海外証券発行上場管理規定(意見募集稿)”(“管理規定”)、“国務院の国内会社の海外証券発行上場管理に関する規定”を発表した。2023年2月17日、中国証監会(以下は証監会と略称する)は“国内会社の海外証券発行上場試行管理方法”(“試行方法”)及び5つのセット指導を発表した。新規定は、外国取引所に上場または上場中の中国企業(“中国会社”)が中国証監会に何らかの書類を提出しなければならないことを要求している。新しい規定は中国証監会がこのような情報を審査し、試行方法に違反した関連中国会社或いは責任者を処罰し、あるいは海外証券監督管理機関に報告して、中国会社が中国の法規と政策を遵守することを確保する。新しい規定は2023年3月31日に施行される。要求通りに申請を提出できなかったことは、私たちまたは私たちの持株株主を罰金と処罰に直面させるかもしれません。これは大きな罰金かもしれません。本募集説明書の発表日まで、中国証監会はまだ中国会社に関する追加実施規定や指針を発表していない。私たちが監査した2022年財務諸表によると、私たちの収入の大部分は私たちのアメリカ業務から来ていて、私たちの資産の大部分はアメリカにあり、私たちの管理層はアメリカに位置していて、私たちは中国証監会に届出をする必要がある発行者ではないと思いますので、私たちはこのような届出をしていません。もし中国証監会がこの結論に同意しなければ、私たちと私たちの持株株主は罰金と処罰を受ける可能性があり、金額は大きいかもしれません。

もし今後、今回の発行が中国証監会、中国民航総局、あるいは任意の他の監督機関の許可を得る必要があると判断すれば、私たちは中国証監会、中国民航総局、あるいは他の中国監督機関の制裁に直面する可能性があり、あるいはこれらの監督管理機関は私たちの中国での業務に罰金と処罰を科し、中国以外の地域での私たちの配当能力を制限し、私たちの中国での業務を制限したり、私たちの業務、財務状況、運営と将来性、私たちの証券の取引価格に重大な悪影響を与える可能性のある他の行動をとるかもしれない。また、中国証監会、CAC、あるいは他の中国監督管理機関が後に新しい規則を公布し、合併時に彼らの承認を得ることを要求すれば、このような免除を得る手続きが確立されれば、このような承認要求の免除を得ることができない可能性がある。今回の発売が完了した後、もし適用される中国の法律、法規或いは解釈が変化した場合、吾らは中国証監会、中国民航総局或いは任意の他の監督管理機関の承認或いは許可を取得しなければならず、中国で業務を経営し、及び/又は海外投資家に登録中の証券を発売することができ、吾などは関連承認或いは許可或いは免除を求める必要がある可能性があり、中国の業務を継続して海外投資家に証券を発売することができ、関連手続きは時間がかかる可能性があり、予測できず、コストが高く、しかも吾などが関連承認、許可或いは免除を成功的に取得できることを保証することができない。今回の発行が完了する前または将来、このような承認要求に関するいかなる中断、不確実性、および/または負の宣伝は、当社の業務および財務状況、運営および目論見書の結果、および当社の証券の価値および取引価格に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。より多くの情報については、9ページの“目論見書概要-外国投資家への証券経営·発行には中国当局の許可が必要”を参照されたい。

私たちのすべての幹部と取締役はアメリカにいて、二人の役員を除いて中国にいて、一人の役員は台湾にいます。したがって、米国内の投資家は、場合によってはその合法的な権利を行使することが困難であるか、またはその合法的な権利を行使することが困難である可能性があり、米国国外の取締役または管理者に法的手続き文書を送達することが困難であり、米国裁判所が米国証券法に基づいて負う民事責任および刑事罰による判決を実行することが困難である。株式募集説明書65ページの“民事責任の実行可能性”および49ページの“リスク要因-中国でのビジネスに関連するリスク-私たちの3人の取締役はアメリカ国外に位置している；そのため、投資家はこれらの米国国外に位置する幹部および取締役(上場前後)に対して連邦証券法または彼らの他の法的権利を施行することができないかもしれない”と述べた。

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引受業者は2024年2月29日に支払い時に普通株式を購入者に渡す予定だ。

本募集書の日付は2024年2月27日である。

カタログ

閣下は本募集規約及び吾等あるいは代表吾などが閣下に提出した無料書面募集定款に掲載された資料を作成し、提供することに依存すべきである。私たちと販売業者は誰もあなたに他の情報や違う情報を提供することを許可していません。私たちはただ私たちの普通株の購入を求めて、要約と販売を許可する司法管轄区域でのみ売却します。本入札説明書または無料で書かれた入札説明書に含まれる情報は、その交付時間または私たちの普通株式の任意の販売時間にかかわらず、その日付前にのみ正確である。それ以来、私たちの業務、財務状況、経営業績、見通しが変化した可能性があります。

2024年3月23日(本募集説明書発表後25日)までに、我々の普通株を購入、販売または取引するすべての取引業者は、今回の発行に参加するか否かにかかわらず、目論見書の提出を要求される可能性がある。この交付要求は，取引業者が引受業者とその売れ残りの配給または引受時に目論見書を交付する義務の補完である.

米国以外の投資家に対して：私たちまたはいかなる引受業者も何もしたことがなく、そのために行動する必要があるいかなる司法管轄区域(米国を除く)で本募集説明書を発行または発行することを許可する。本目論見書を持っている米国以外の人は自分に知らせ、普通株式の発行や本募集説明書を米国国外に配布することに関するいかなる制限も守らなければならない。

業界と市場データ

本入札明細書で使用される市場データおよびいくつかの他の統計情報は、独立した業界出版物、政府出版物、および他の公表された独立したソースに基づく。いくつかのデータはまた私たちの善意の推定に基づいている。“リスク要因”の節で述べた要因を含む様々な要因により、我々が経営している業界は高度な不確実性とリスクに直面している。これらの要素および他の要素は、結果がこれらの出版物によって表現された結果と大きく異なる結果をもたらす可能性がある。

供物

選定された合併財務データ

以下、2023年9月30日まで、および2023年9月30日まで、2022年9月30日までの9ヶ月間の情報は、本募集明細書の他の部分の監査されていない簡明財務諸表からのものである。以下は、2022年12月31日現在、2022年12月31日現在、2021年12月31日現在と2021年12月31日現在及び同年度までの情報であり、本募集説明書その他の部分の監査財務諸表から抜粋したものである

1株当たりと1株当たりの金額を除いて、ドルは千単位である。

総合業務報告書情報：

総合貸借対照表情報：

リスク要因

私たちの普通株に投資することは高い危険と関連がある。あなたは以下に説明するリスクと不確実性をよく考慮しなければならない本募集明細書の他のすべての情報には、“経営陣の財務状況及び経営結果の検討及び分析”の節と、決定を下す前に、我々の合併財務諸表及び関連付記が含まれているシオンは私たちの普通株に投資している。これらのリスクと不確実性は、いずれも、私たちの業務、経営業績、財務状況、または見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。もしこれらのリスクのいずれかが実際に発生すれば、私たちの通信の取引価格N株は下落するかもしれません。あなたは投資の全部または一部を失うかもしれません。私たちの業務、経営業績、財務業績、あるいは将来性もまた、私たちが現在未知であるか、あるいは私たちが現在信じていないリスクと不確実性の損害を受ける可能性があります材料です。

私たちの業務に関わるリスク

私たちが設立して以来、私たちはずっと赤字しています。私たちの財務諸表は持続的な経営の脚注があります。私たちが利益を得ることができるか、あるいは利益を得ることができることを保証することはできません。

2023年9月30日までの9ヶ月間の純利益は35万ドルと報告されていますが、2022年12月31日までの年間営業損失は34.8万ドルです。2021年12月31日までの年度純損失は690万ドル、2021年12月31日までの年度純損失は330万ドルで、2023年9月30日までの9ヶ月の財務諸表および2022年と2021年12月31日までの年度の財務諸表には経営継続の脚注があります。2022年12月31日と2021年12月31日までの年間損失と2023年9月30日までの9カ月間の運営損失は主に米国部門の損失によるものであるが、2022年12月31日までの年間損失は、エバートン買収会社と合併に関する約340万ドルの資本化合併コストと融資の解約を反映している。私たちの損失はまだ続いていて、私たちはあなたに私たちが利益を得ることができるか、または利益を得ることができるか保証することができません。2021年12月31日までの年間で，中国業務の収入のほぼすべてがSPICとのプロジェクトから来ている。私たちの2021年の中国部門のほとんどの収入は2021年前の6ヶ月の収入から来ている。私たちは2021年下半期に中国部門から名目収入を生み出しましたが、本募集説明書の日付までの2022年、2023年、2024年の間、私たちは中国部門から何の収入も生まれませんでした。2022年12月31日までの1年間で、米国からの業務収入は2021年12月31日までの年間約3000万ドルから約4470万ドルに増加した。私たちは私たちが利益を得るために、アメリカと中国での業務の収入とコストを増加させる必要があるだろう。私たちはあなたに保証することはできません。私たちは未来に利益を上げたり、運営から正のキャッシュフローを実現することができます。それができなければ、私たちの経営を続ける能力を弱めるかもしれません。

我々は運営から負のキャッシュフローを発生させており，運営から正のキャッシュフローを発生させることができなければ，今回発行された収益に依存して流動性ニーズを満たす必要があるかもしれない.

2023年9月30日までの9ヶ月間、私たちの運営キャッシュフローはマイナス665，000ドル、2022年12月31日までの年度私たちの運営キャッシュフローはマイナス200万ドル、2021年12月31日までの年度私たちの運営キャッシュフローは540万ドルで、将来の運営キャッシュフローは負であると予想されており、運営から正のキャッシュフローが発生するか、運営から正のキャッシュフローが発生することを保証することはできません。もし私たちが運営から正のキャッシュフローを作ることができなければ、私たちは今回発行した収益が私たちの流動性の需要を満たす必要があるかもしれない。

私たちが中国で運営を開始して以来、私たちの中国でのほとんどの収入は2つの顧客から来ています。そのうちの1つは2019年上半期から顧客の関連側ではなく、もう1つは国有企業の太保であり、私たちは中国で新しい業務を開発することができず、中国業務を継続する能力を弱める可能性があります

2019年下半期以来、我々の中国での業務はSPICとの合意に基づいてEPCサービスを提供することを含み、SPICは中国政府が管理する大型国有企業であり、一連のエネルギー資産を持っている。2021年12月31日と2020年12月31日までの年間で，我々中国のほとんどの収入はSPICの4項目から来ている。2021年、私たちとSPICの契約収入は2020年に開始し、2021年に完成した4つのプロジェクトの中の1つのプロジェクトのEPCサービス収入を含み、約780万ドルで、総収入の21%を占めている；2020年、4つのプロジェクトのEPCサービス収入は約9610万ドルで、総収入の73%を占めている。2019年下半期までに、私たちの中国部門からの収入の大部分は常州アルマデン株式会社の子会社または関連会社から来ており、同社は関連側であり、本募集説明書ではこれをAMDと呼んでいます。2019年12月31日までの年度のうち、AMDからの収入は中国総収入の96%を占め、私たちの総合収入の11%を占めている。2019年以降、私たちはAMDとその子会社や付属会社から何の収入も得ていません。2023年9月30日までの9ヶ月または2022年12月31日までの年間で、私たちの中国部門は何の収入も生じていません。2023年11月30日まで、私たちの中国部門には何の合意やプロジェクトもなく、SPICや他の各方面とより多くの協定を締結することを保証することはできません。私たちは私たちの顧客を増やすことができません。これは発売完了後に成長と利益運営を達成する能力を弱めるかもしれません。また、私たちの現在の業務の国有企業への依存は、中国での利益運営能力を深刻に弱める可能性があり、私たちとは関係のない当事者が私たちと合意する意思やこのような合意の条項は、米国と中国との貿易関係の影響を受ける可能性がある。SPICと付き合う際には，我々の販売プロジェクトの条項やSPICの調達政策に関連する政府政策の制約を受ける可能性がある.国有企業として、SPICはアメリカ会社の子会社ではなく、中国会社をもっと好むかもしれない。私たちはあなたに太陽光発電プロジェクトをSPICに販売し続けることができるか、あるいはSPICがこの仕事で許容可能な毛金利を発生させることができるということを保証することはできません。もし私たちが合理的な条項でSPICから収入を得ることができなければ、非関連者から中国の業務を得ることができなければ、私たちの中国業務を停止する必要があるかもしれません。

流行病と流行病、自然災害、テロ、政治的動揺、その他の爆発は私たちの交付と運営を混乱させる可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的で不利な影響を及ぼすかもしれない。

エボラウイルス病、2019年コロナウイルス病(新冠肺炎)、中東呼吸器症候群、重症急性呼吸症候群、H 1 N 1インフルエンザ、H 7 N 9インフルエンザ、鳥インフルエンザおよびサル痘、およびハリケーン、地震、津波またはその他の自然災害などの伝染性疾患の伝播に対する世界的な流行病、中国または世界の他の地方の流行病、または感染性疾患の恐怖によって、これらは私たちの業務運営を乱し、私たちの業務とサービスを減少または制限し、私たちの従業員と施設を保護するために重大なコストを発生させ、あるいは地域や世界の経済的苦境を招き、それによって私たちの業務、財務状況および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。実際または脅威的な戦争、テロ、政治的動揺、内乱、および他の地政学的不確実性は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に類似した悪影響を及ぼす可能性がある。2022年2月24日、ロシア連邦はウクライナへの侵入を発動し、世界経済に効果的な影響を与え、ある原材料、商品とサービスのエネルギー価格と価格の上昇を招き、更にアメリカと世界の他の国のインフレを激化させ、金融市場を深刻に混乱させた。私たちはロシアやウクライナで何の業務も業務もしていない；しかし、私たちはそれによるいかなる重大な妨害の悪影響を間接的に受け、アップグレードし続けるかもしれない。これらの事件のいずれか1つまたは複数は、私たちの運営および交付努力を阻害し、私たちの販売業績に悪影響を及ぼす可能性があり、さらには長い間、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々の業務はすでに将来的に新冠肺炎の流行およびカリフォルニア政府と中国政府が疫病に対応するための措置の影響を受ける可能性がある。

新冠肺炎の流行に対応するために、政府当局は私たちの管轄区のある商業または商業活動を制限または停止することを提案または命令した。また、住宅太陽エネルギーシステムに必要なライセンスの発行は、太陽光設置許可証を発行するカリフォルニア地方政府オフィスの一部が第2四半期の一部で閉鎖されているため、第2四半期以降は政府スタッフが在宅勤務しているため、実際には勤務時間が減少している。そこで，米国では住宅太陽エネルギーシステムの設置レベルが低いことを経験し，2021年12月31日までの1年間で収入は2020年に比べて低下している。中国では，2項目の太陽光発電場プロジェクトの最終承認時間と1つの新しい太陽光発電電界設置の開始時間が約3カ月遅れているが，これらの遅延は2021年と2020年の中国業務に実質的な影響を与えていない。私たちはSPICとの2つの契約収入の確認が延期され、同意を得る必要がある政府事務室が大流行で閉鎖された。また、中国の新冠肺炎ゼロ容認政策への影響で中国の省市は封鎖され、太保との契約や支払いスケジュールを交渉する能力を弱体化させ、太保は2020年以来ずっと中国業務の唯一の顧客であり、その結果、太保と未解決の合意はなく、2022年12月31日、2023年、2024年12月31日までの年間で、中国はそのゼロ容認政策を緩和したにもかかわらず、中国業務に収入は生じていない。また、2018年12月、提案中の初公募株(IPO)について米証券取引委員会に登録声明を提出しました。新冠肺炎の流行の影響と、カリフォルニア州と中華人民共和国政府が疫病に対応するための措置であることが大きく、私たちは私たちが提案した初の公募株を完成させず、2020年10月に登録声明を撤回した

中国のゼロ容認政策の緩和により、中国の入院や死亡者が増加すれば、私たちの業務は悪影響を受ける可能性がある。新冠肺炎のさらなる蔓延を抑制できなければ、経済全体の低迷を延長し、激化させる可能性がある。吾らも中国政府当局の要求や吾らが吾などの従業員、顧客及び業務関係の最適な利益に合致していると考えて、さらに吾等の業務運営に悪影響を及ぼす可能性のあるさらなる行動をとる。また、新冠肺炎の大流行が世界経済、特に私たちの業務に潜在的な影響や持続時間を評価または予測することは困難である可能性があるが、大流行はすでに世界金融市場の深刻な混乱を招き続ける可能性があり、これは私たちの資金を得る能力を低下させるか、あるいは私たちの顧客が過去または未来の購入のために私たちに支払う能力を低下させる可能性があり、これは私たちの流動性に負の影響を与える可能性がある。長引く大流行が未来の私たちの製品と解決策の需要に影響を与えないという保証はありません。また、新冠肺炎の伝播或いはその他の要素による景気後退や金融市場の回復は全体の技術支出を減少させる可能性があり、私たちの製品と解決策、私たちの業務および私たちの普通株の価値に不利な影響を与える。

もし私たちがアメリカでの太陽エネルギーシステムと私たちの中国での太陽エネルギープロジェクトの融資を再開するなら、今回発行された収益のほかに、大量の資金が必要かもしれません。これらのプロジェクトは合理的な条項では得られないかもしれません。

太陽エネルギーシステム市場は現金集約型市場であり，特に我々の米国顧客の融資購入や中国での太陽光発電場プロジェクトの建設についてである。私たちは、完成した予想資金を発売し、私たちの顧客がアメリカで太陽エネルギーシステムを購入するために資金を提供し、中国の太陽光発電場プロジェクトに資金を提供し、今期の債務を含む運営資本目的に使用する必要がある。2020年初め以降、このような事業を支援する資金がないため、ソーラー顧客への融資を一時停止しました。私たちが融資を得られなかったことは、米国で太陽エネルギー設置融資活動を再開する能力を深刻に弱める可能性がある。

お客様との契約では一般的に進捗支払いが規定されていますが、進捗支払いの金額と時間を受け取るため、中国でのソーラープロジェクトにプロジェクト融資を提供する必要があります。私たちの中国部門の収入とキャッシュフローは四半期によって大きく異なる可能性があるため、今回の発行で得られた収益の後、私たちの中国業務に資金を提供するために大量の資金が必要になるかもしれません。これらの業務は運営からの収入やキャッシュフローがないか、全くないからです。SPICがその4つのプロジェクトのためにプロジェクト資金を獲得しているが，これらの資金は具体的なプロジェクトに関連しており，運営資金を得ることができない。今回の発行で得られた金は、米国での融資活動を再開させ、中国での業務の発展と拡大、現在の負債の支払いの需要を満たすのに十分ではないかもしれない。また、今回の発行後に追加資金を調達する必要がある場合、融資の可用性や条項を保証することはできません。どの株式融資も株式希釈を招く可能性があり、これは私たちの株主に深刻な影響を与えるかもしれない。また、もし私たちが株式ではなく債務に依存しなければならなければ、私たちの融資業務利益は影響を受け、金利の変化は私たちの融資利益率をさらに低下させるかもしれない。もし私たちが私たちのシステム販売に融資できなければ、顧客に融資を提供することでも、顧客とのレンタルを提供しても、私たちの太陽エネルギーシステムを販売することができなければ、私たちの収入と私たちの運営結果に悪影響を及ぼすだろう。今回発行された収益にかかわらず、私たちは私たちの運営のための資金が必要だ。もし発行が完了していなければ、私たちは他の出所から資金を探す必要があるだろうが、もしあれば、これらの資金が合理的な条項で提供される保証はない。今回の発行後、私たちは私たちのEB-5ローンに資金を提供することを含む、私たちの業務に資金を提供する必要があり、必要な資金を得ることができなければ、私たちの運営を継続する能力を弱めるかもしれません。

私たちは費用を統制できず、私たちの財政的業績を損なうかもしれない。

私たちの収入コストと運営費用はドルで計算され、収入に占める割合は大幅に増加している。私たちが収入コストと運営コストを同時に下げることができない限り、私たちは利益を上げることができないだろう。私たちがコントロールできない要素の多くは、部品価格、労働力コスト、合理的な賃貸料があるかどうか、倉庫とオフィス空間、競争の影響、そして最近のインフレなど、私たちのコストに影響を与える可能性がある。私たちが費用を抑えることができない限り、私たちは利益を得ることができないだろう。私たちはあなたに私たちが永遠に利益を得ることができるか、または永遠に利益を得ることができるということを保証できない。

私たちはアメリカ政府EB-5計画の融資に依存しています。これらのローンは満期時に再融資を行う必要があります。有限パートナーが私たちが提案した再融資条項を受け入れること、あるいは今回発行された収益の大部分はローンを支払う必要がないという保証はありません

我々の2つの付属会社は，関連先Clean Energy Funding(“CEF”)とClean Energy Funding II(“Clean Energy Funding II”)から合計5，550万ドルを借金している.CEFおよびCEF IIは有限共同企業であり、一般パートナーは有限責任会社であり、うちの2人の取締役が所有して管理し、そのうちの1人はCEOであり、もう1人は元CEO/取締役である。この資金は米国政府のEB−5計画に基づいて提供され，貸主はEB−5計画の一部として投資を行う有限パートナーの出資収益から融資を行う。米国税関·移民局が管理するこの計画によると、企業家(その配偶者と21歳以下の未婚の子供)は、米国の商業企業に必要な投資を行い、合格した米国人労働者のために10個の永久常勤職場を創造または保留することを前提として、グリーンカード(永久居留)を申請する資格がある。私たちはアメリカで永久的なフルタイムの職場を作るビジネス企業です。ローンは保証があり、前金の日から48ヶ月以内に支払うことができ、貸手は必要に応じて融資期限を延長して、適用される移民局移民投資家ビザの要求を満たすことができ、この日はEB-5ビザ手続きの最後のステップで完成し、貸手の有限パートナーである移民投資家はアメリカの合法的な永久住民になることができる。すべてのローンの最初の4年間の期限が切れており、融資は有限パートナーが移民局の要求を満たすまで延期される。これらの手形の担保資産は，貸手に発行された手形の保証資産と同じである.2023年11月30日現在、基金および第2期基金に発行された手形元金総額は1，700万ドルであり、基金の前有限責任パートナーに元金3，550万ドルの転換可能な手形を発行しており、このうち元金1，645万ドルの手形はそれぞれの発行日の周年日に元金が支払われており、元金250万ドルの転換可能手形は177万ドル早期償還され、未償還元金は1，655万ドルである。CEFおよびCEF IIの未償還手形については、350万ドル投資した有限責任パートナーは、現在、融資を提供してくれた提携企業における彼らの投資を返済することを融資者に要求することができ、これは、我々の子会社の支払い義務を引き起こす可能性がある。残りの有限パートナーがその資本口座の返済を要求できる日は、彼らの永住申請が承認されたかどうかに依存するため、このような申請がいつまたは承認されるかどうかは予測できない。私たちはあなたに保証することはできません。私たちはEB-5ローンの満了時にこれらのローンを支払う資金を得ることができますが、私たちが支払うことができない、あるいは再融資することができないことは、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。私たちがこれらの債務を再融資できない場合、私たちは発行された利用可能な資金の一部を使用してこの目的に使用するか、あるいは転換可能な手形の条項を修正する必要があるかもしれない。その資本口座の返済を要求する有限責任パートナーがその権利を行使し、元金総額350万ドルの融資満期を引き起こす可能性がある場合、発売完了後の利用可能資金は、このような融資を支払う資金を提供するのに不十分である可能性があり、他の出所または合理的な条項から資金を得ることができる保証はない(もしあれば)。今回の発行後、私たちは、以前に発行された変換可能なチケットと同様の変換可能なチケットをCEFおよびCEF IIローンに資金を提供する有限パートナーに提供する予定です。私たちは閣下に保証することはできません。残りの有限責任パートナーあるいは任意の相当数の余剰有限責任パートナーが現金の代わりにその資本口座を返済するための手形を受け取りますか、あるいは吾らはそのような有限責任パートナーの同意を得るために再融資を修正するために手形条項を修正しません。ある程度、私たちが今回発行した収益でローンを返済すれば、私たちが業務の発展と拡大に使う収益は減少するだろう。また、他の有限パートナーが、私たちが和解訴訟の条項が私たちが提案した転換可能な手形の条項よりも割引があると思っている場合、彼らは転換可能な手形を受け入れたくないかもしれない。すでに取得した永住者身分申請の承認により満期になった融資は、満期となる可能性のある他の融資とともに、発売完了後の期待利用可能資金を大きく上回る可能性がある。したがって、有限パートナーが転換可能なチケットを受け入れなければ、私たちは他の出所から資金を得る必要があるだろう。私たちはあなたに私たちが合理的な条項(もしあれば)で他の融資源を得ることを保証することはできません。また、有限パートナーが私たちの提案した再融資を受けた場合、その後、転換可能な手形を転換する際に発行された普通株を販売することは、私たちの普通株の市場価格に大きなマイナス影響を与える可能性がある。さらに、私たちが残りの有限パートナーが彼らの資本口座の現金支払いの代わりに私たちの転換可能な手形を受け入れることに同意することを求めた場合、私たちの普通株の市場と市場価格は、有限パートナーが私たちの転換可能な債務を受け入れる意思と彼らが受け入れた条項に影響を与える可能性がある。また，有限パートナーが転換可能手形を受け入れると，対象株式の売却や市場がその株式の売却などに与える影響の見方は，我々の普通株の価格に大きな悪影響を与える可能性がある.

私たちは管理職に対する債務を含めて私たちの現在の債務を支払うために多くの資金が必要だ。

2023年9月30日現在、我々の現在の債務義務には、EB-5投資により資金を提供する関連側有限責任組合企業が提供する1，750万ドルの融資と、有限組合前パートナーに発行された4%変換可能手形1，645万ドルが含まれています。また、今回の発行で得られた資金を債務返済に利用すれば、中国部門を発展させたり、米国での融資活動を再導入したりするなど、他の用途に使う資金はないだろう。当行の既存債務のほか、吾らは当社の最高経営責任者及び前執行副総裁及びもう一人の元従業員の合計1，275，000ドルを借りて、彼などの株式を買い戻すために使用しているが、前執行副総裁の解散費協定によると、当社は前執行副総裁の約40万ドルを不足しており、すべて発売完了後に満期になる。私たちはあなたに保証することはできません。私たちは今回の発行で得られた以外のいかなる出所からも資金を得て、これらの債務を返済することができます。私たちは必要ないかなる融資も得ることができず、私たちの事業発展と収益運営の能力を深刻に損なうかもしれない。

公共事業規制と価格設定の変化は私たちの製品の市場を損なうかもしれない。

代替エネルギー製品の市場は公共事業規制と定価政策の影響を受ける。規制や価格設定の変化は太陽エネルギー製品の需要を大幅に減少させる可能性がある。地域によっては、太陽エネルギーシステムによって生成される電力は、より安価な平均電力価格ではなく、電力網からの高価なピーク期間電力競争と最も有効である。公共事業会社の繁忙時間料金政策の改正は、我々のシステムの競争性質に影響を与える。もし私たちが価格を下げなければならなければ、私たちのシステムの収益性は損なわれるかもしれない。また、電力公共事業に有利な政府や内部公共事業法規や政策の変化は、私たちの競争力を低下させ、私たちの製品やサービスに対する需要を大幅に減少させる可能性がある。

カリフォルニアの純計量規制の変化は福祉水準の低下を招く可能性があり，住宅太陽エネルギー製品の市場を損なっている。

ネットワーク計測は、太陽エネルギーシステム所有者が電力網に提供する電力にクレジットを提供する課金機構である。太陽系の所有者が発生した電力がその消費電力を超えると，余分な電力が電力網に回収される。カリフォルニア州の初の純計量政策は、この州の3つの投資家が所有する公共事業会社に“上限”を設定した：太平洋天然ガス電力会社(PG&E)、サンディエゴ天然ガス電力会社(SDG&E)、南カリフォルニアエジソン社(SCE)。この3社とも上限に達しており、各公共事業会社のいる地域の太陽エネルギー総設備数は総ピーク電力需要の5%に制限されている。カリフォルニア州公共事業委員会(CPRC)は、カリフォルニアの純計量を拡張した現在“純計量2.0”(NEM 2.0)と呼ばれる計画を作成した。NEM 2.0は第1種の純計量戦略とはやや異なる。NEM 2.0によると、顧客は依然として生産された電力の小売相殺を受けるが、より多くのバイパス不可能な費用の支払いが要求される。NEM 2.0はまた、新しい太陽エネルギー顧客に相互接続申請費用を一度に支払うことを要求しており、金額は公共事業会社に依存する。1メガワット以下のシステムでは，サンディエゴガス電力会社のこの費用は132ドル，太平洋天然ガス電力会社は145ドル，南カリフォルニアエジソン社は75ドルである。NEM 2.0お客様は使用時間(TOU)料率も必要です。カリフォルニア公共事業委員会(CPRC)はNEM 3.0を採用し，カリフォルニア州NEM 2.0の後継者を確立した。NEM 3.0の特徴は，輸出率(太陽エネルギーシステムが電力網に輸送する過剰電力の価値)が75%減少し，全体的な節約が減少し，家庭用太陽光設置の回収期間が増加したことである。NEM 3.0でのこれらの変化は、大多数の住宅太陽光需要家の福祉を減少させ、太陽エネルギー顧客の投資収益を変化させる可能性がある。私たちは、太陽エネルギーシステムを購入することが顧客に経済的に魅力的であるために、この変化を反映するために価格指標を修正する必要があるかもしれません。これは、より低い価格とより低い利益率をもたらす可能性があります。

公共事業会社が太陽エネルギーシステムの所有者から余分な電力を購入することを要求されない場合、または支払い金額の低減が許可されない場合、太陽エネルギーシステムの市場が損害を受ける可能性がある。正味計量は、太陽光システム所有者が公共事業会社に余分な電力を売却することによって電力コストをさらに低減することができるので、この利点をキャンセルまたは低減することは、太陽エネルギー節約のコストを低減することになる。カリフォルニア州の純計量支払いの最近の変化は、住宅の太陽エネルギー設置の市場を減少させており、住宅主が太陽エネルギーシステムを設置することを決定する決定は、住宅主へのメリットを低減するために修正された純計量構造の利点に基づいている。純計量がキャンセルされないことや将来の太陽エネルギーシステムのメリットが大幅に減少しないことを保証することはできません。これは太陽エネルギー市場を抑制し、私たちの販売を保証することもできません。特に住宅単位の販売が影響を受けないことは保証されません。

私たちの業務は、米国の貿易や関税政策による価格上昇を含む太陽エネルギー製品の価格上昇の影響を受ける可能性がある。

太陽電池パネルコストの低下はずっと私たちの太陽エネルギーシステムの価格設定の重要な要素であり、これは逆に潜在的な顧客の太陽エネルギー使用の決定に影響を与える。太陽電池パネルと他のコンポーネント価格の安定あるいは上昇に伴い、私たちの太陽エネルギーシステムをマーケティングする能力は損害を受ける可能性があり、これは私たちの収入と利益に影響を与える。関税処罰やその他の要因により、未来の太陽電池パネルと原材料のコストが増加する可能性がある。米国政府はすでに太陽電池、太陽電池パネル、海外製太陽電池パネル用アルミニウムに関税をかけている。これらの関税は、外国製太陽電池を含む太陽電池パネルの価格を高めた。現在、米国での設置のために、太陽電池を含む太陽電池パネルと海外で製造された太陽電池パネルを購入しています。米国で製造された太陽電池を含む太陽電池パネルはこれらの関税の影響を受けないが、これらの太陽電池パネルの価格は関税罰を実施する前に、海外の太陽電池を用いて生産された太陽電池パネルよりも高く続く可能性があり、関税政策により国内製品価格が上昇する可能性がある。追加関税を課したり、他の交渉結果が出たりすれば、競争力のある条件でこれらの国からこれらの製品を購入する能力が制限される可能性がある。もし私たちが貿易処罰のコストを招いたり、代替的でより高い価格のソースから太陽電池パネルまたは他のシステムコンポーネントを購入したりすれば、これらのいかなる事件も私たちの財務業績を損なう可能性がある。

もし私たちが受け取った個人情報が安全でなければ、あるいは私たちがプライバシー法律法規に違反した場合、私たちは責任を負うかもしれない。

私たちは、プライバシー、データセキュリティ、ネットワークセキュリティ、データ保護に関する米国および海外の様々な法律および法規によって制約されているか、または制限されているかもしれない。このような法律法規は絶えず変化して発展している。私たちに適用されるか、または私たちに適用される可能性のある法律の範囲と解釈は、しばしば不確実であり、特に外国の法律に関する相互衝突の可能性がある。特に、米国にはプライバシーや個人情報や他のユーザデータの収集、共有、使用、処理、開示と保護に関する連邦、州と地方法律法規、外国の法律法規がたくさんある。このような法律と条例の範囲はしばしば異なり、異なる解釈がある可能性があり、異なる司法管轄区域の間で一致しない可能性がある。

2018年6月、カリフォルニア州で2020年に施行される“カリフォルニア消費者プライバシー法”(CCPA)が可決された。この法律によると、どのカリフォルニアの消費者も、会社が保存している消費者に関するすべての情報と、それとデータを共有するすべての第三者の完全なリストを見ることを要求する権利がある。消費者はまた会社にそれが持っている消費者に関する情報を削除することを要求する権利がある。CCPAは“保護されたデータ”を広く定義している.CCPAは法律に拘束されている会社にも具体的な要求がある。CCPAは、場合によっては不正アクセス、窃盗、または個人情報を開示する個人訴訟権を規定しており、各消費者は、事件ごとに100~750ドルの損害賠償を受けることができ、または実際の損害賠償は、金額が大きい者を基準とする。CCPAはまた集団訴訟を許可する。

2016年11月、中国の全人代常務委員会は中国の第1部ネットワークセキュリティ法を可決し、2017年6月から施行した。CSLは中国初のシステムがネットワークセキュリティとデータ保護監督管理要求を述べた法律であり、多くの以前の監督管理が不足している或いは監督管理されていないネットワーク空間活動を政府の審査下に置いた。CSL違反の法的結果には、警告、違法所得の没収、関連業務の一時停止、ディスク整理、サイト閉鎖、営業許可証の取り消し、または関連ライセンスの取得が含まれる。CSL遵守コストやCSLによる他の負担は，我々の製品やサービスの使用や採用を制限し，我々の業務に悪影響を与える可能性がある

EU議会は2018年5月に施行された一般データ保護条例(GDPR)である新しいデータ保護条例を承認した。GDPRには，ヨーロッパ経済圏住民の個人データを受信または処理する会社の運営要件が含まれている。GDPRは規定を守らない行為に重大な処罰を加えた.ヨーロッパ経済地域では何の業務も行っていませんが、ヨーロッパ経済地域の住民が私たちのサイトにアクセスして保護された情報を入力すれば、GDPR条項の制約を受けるかもしれません。

私たちはまた私たちの従業員に関する情報の開示を制限する法律によって制限されている。プライバシー、データセキュリティ、ネットワークセキュリティ、データ保護に関連するすべての適用法律、政策、法的義務、業界行動基準の遵守に努めています。しかしながら、これらの法律および法規の範囲、解釈、および適用はしばしば不確定であり、互いに衝突する可能性があり、これらの義務の解釈および適用は、司法管轄区域によって一致しない可能性があり、他の規則または私たちの接近と衝突する可能性がある。私たちまたは私たちの第三者サービスプロバイダが、私たちのプライバシーまたはセキュリティポリシーまたはプライバシーに関連する法的義務を遵守できなかったか、または個人識別情報または他のユーザデータの不正発行または送信をもたらすいかなるセキュリティ障害も、政府の法執行行動、訴訟、または負の宣伝をもたらす可能性があり、私たちの業務および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちはネットワークセキュリティ保険を維持しているにもかかわらず、私たちに対するいかなるクレームをカバーしたり、満足したり、私たちが発生する可能性のあるいかなる弁護費用を支払うのに十分な保証はできません。

さらに、私たちはセキュリティホールを報告することを要求される可能性があり、私たちが取っている潜在的なネットワークセキュリティ脅威に対応するステップを説明する。

もし私たちが免許を取り消されたら、より厳しい政府法規が制定された場合、あるいは太陽エネルギーや消費融資産業に関連するますます多くの法規を守らなければ、私たちの業務は損なわれるだろう。

私たちの業務は多くの連邦と州の法律法規によって制限されている。我々が行った太陽エネルギーシステム設置は，現地条例，建築，区画·消防法規，環境保全法規，公共事業相互接続要件，その他の規制の監督と規制を受けている。SolarMax Financialの融資取引は、多くの消費者信用と融資規制によって制限されている。他にも消費者保護法：

著者らの中国子会社ZHPVは2022年12月18日に発行された電力工事建設総請負業者III級建築施工企業資質証明書を持ち、ZHPVが電力工事建設請負業者業務に従事することを許可した。この資格は2024年6月30日に満期になる。ZHPVがこの証明書を保有できなかった場合，顧客と締結した任意の契約で規定された義務を履行する能力を損なうことになる。私たちの業務に影響を及ぼすこの二つの側面の法律の数は増加し続けている。私たちは私たちが私たちに影響を及ぼす可能性のあるすべての法律と規制を適切かつタイムリーに遵守することを保証できない。もし私たちがこのような法律法規を守らなければ、私たちは民事と刑事処罰を受けるかもしれない。また、カリフォルニア州を含むいくつかの司法管轄区では、住宅誘致販売や家装契約販売に関する一部の消費者開示要求を遵守せず、住宅顧客にこのような契約を撤回させる権利がある。

現地公共事業会社や他の供給源の電力小売価格が大幅に低下し、私たちの収益能力に影響を与える。

顧客が同社から太陽エネルギーシステムを購入することを決定したのは、主に電気料金の低減への願いからだと考えられる。公共事業会社や他の再生可能エネルギーの電力小売価格が低下し、予測可能な将来にエネルギー価格の上昇によって低下する可能性はあまりなく、競争力のある価格設定を提供する能力を弱めることになり、これは逆に収入を創出し、毛金利を維持する能力に影響を与える。公共事業会社の電気価格は、新しい掘削技術または関連規制基準の緩和によって石油または天然ガス価格が低下する可能性があり、省エネルギー技術の発展と電力消費を低減する公共計画、原子力、天然ガスまたは再生可能エネルギー技術を含む大量の新しい発電所の建設によって低下する可能性がある。

化石燃料に関する法規の変化は太陽エネルギーを含む再生可能エネルギー市場に影響を及ぼす可能性がある。

一般に再生可能エネルギー市場，特に太陽エネルギー市場は，化石燃料の使用や再生可能エネルギーの使用奨励に関する条例の影響を受けている。ある程度，規制の変化は天然ガス，石油，石炭のコストを低減したり，このような燃料の使用を奨励したりし，太陽エネルギーシステムの市場が損なわれる可能性がある。

地元公共事業会社が商業ユーザーに受け取る電気価格が大幅に低下し、商業顧客を誘致する能力を弱める可能性がある。

一般に、大型商業顧客は公共事業会社からエネルギーを購入する費用が住宅顧客より低い。ある程度、公共事業会社は商業顧客に低い電気価格を提供し、彼らは太陽エネルギーに変更することをあまり望んでいないかもしれない。この場合、商業市場で太陽エネルギーシステムを提供することができない可能性があり、これらの市場の発電価格は、現地公共事業会社から得ることができる小売価格と競争力がある。この場合、地域公共事業会社に比べて競争が劣勢になり、新たなビジネス顧客を引き付けることができない可能性があり、収入に影響を与えます。

太陽エネルギーや他の形態の再生可能エネルギーは他の形態のエネルギーと競争し，太陽エネルギーの吸引力は現地電力網からの電力コストを反映している。

太陽エネルギーは他のすべての形態のエネルギーと競争し、特に地方公共事業会社を含め、その定価構造は実際に太陽エネルギーの市場を決定する。消費者が、住宅または商業ユーザにかかわらず、現地公共事業会社に支払う電気料金が高すぎると考え、高すぎる費用を支払い続ける場合、彼らは、地域公共事業会社の代替電力供給者、および様々な形態の再生可能エネルギーを含む他の選択を考慮する可能性がある。もし彼らがいる地域であれば、気候や地理的な理由で太陽エネルギーが可能であり、彼らが満足すれば、彼らは純節約された電力コストを得ることができ、彼らのシステムは彼らに持続的なエネルギーを提供することができる。また，一部の顧客は環境保全を考慮して太陽エネルギーシステムを購入する可能性があるが，電力コストは需要家，特に商業需要家が太陽エネルギーを使用することを選択する決定に影響する重要な要素であると信じている。

太陽エネルギー市場では、太陽エネルギーシステムサプライヤー市場の激しい競争とますます激しい競争に直面しており、市場浸透率および/または利益率が低下するリスクに直面している。

太陽エネルギーシステム設置市場の競争は激しく、競争は日増しに激しくなっている。2008年に私たちが経営を開始して以来、カリフォルニアがこの業界に進出した新しい太陽エネルギー設置企業の数はほぼ2倍になった。私たちは太陽エネルギー産業の大企業、特にカリフォルニア州、そして多くの小さな会社と競争している。太陽エネルギー産業は拡張され続けるかもしれないし、統合されるかもしれない。競争激化により，米国における太陽エネルギーシステムの平均単価は2020年から2021年に低下した。2020年と比較して、競争要因は2021年の毛金利低下の重要な原因の一つです。私たちは私たちよりも多くの資源を持ち、私たちよりも多くの規模の経済とより大きな知名度を持っている大手会社からのますます激しい競争に直面し続けるかもしれません。また、ますます激しい競争は、市場における太陽エネルギー設置サービスの過剰な供給を招く可能性もあり、これは私たちの収入創出能力と私たちの毛金利に影響を与え続ける可能性がある。ある程度、私たちが顧客に融資を提供する能力は、私たちのシステムを販売する重要な要素であり、融資を提供する他の太陽エネルギー会社や、太陽エネルギーシステム購入者に融資代替案を提供することを求める銀行、レンタル会社、他の企業と競争します。2020年初め以降、このような事業を支援する資金がないため、ソーラー顧客への融資を一時停止しました。

私たちの運営結果は四半期によって異なるかもしれません。

私たちのアメリカでの経験によると，一般消費者，特に住宅ユーザは，3，4月に申告表を用意した場合や，7，8月に現地公共事業会社の高い電気料金に遭遇した場合には，太陽エネルギーシステムに興味を示している。販売期間は通常3~4ヶ月であるため、通常、契約日の後2~3ヶ月にシステムをインストールし、コストベースの入力法を用いて収入を確認し、収入を作業完了と確認する。お客様が太陽エネルギーシステムに興味があることを示すときに販売を完了できない場合、その潜在的な顧客は代替ソースを探す可能性があります。私たちの四半期の業績変動を引き起こす可能性がある要因は

私たちの中国業務の結果も四半期によって異なるかもしれません。私たちの中国業務の収入は契約締結の時間と私たちの仕事の時間と私たちの契約プロジェクトに対する義務の達成状況に依存するからです。中国部門の各四半期の収入と経営業績の変化は私たちの純収入および私たちの普通株の市場と価格にマイナス影響を与える可能性がある。2021年6月30日以来、私たちはずっと中国部門からの名目収入があり、これらの収入はすべて2021年下半期に発生したもので、本募集説明書の日付まで、私たちは中国部門からの2022年、2023年、2024年の収入がなく、私たちは中国でいかなるサービスを提供するための契約も締結していません。

私たちは私たちの最高経営責任者と業務責任者中国に依存しているため、彼らは上場完了後もこれらの職務を担当し続け、彼らのサービス損失と私たちがより多くの合格したキーパーソンを招聘できなかったことは私たちの業務を損なう可能性があります。

私たちの業務は私たちの創始者の一人で最高経営責任者のDavid·許さんの持続的な努力に大きく依存しています。私たちの中国での業務は徐さんとLuに依存していて、彼は私たちの中国のビジネスの責任者です。我々は許さんと雇用契約を持っているが、SolarMaxテクノロジー(上海)有限会社とMr.Luは雇用契約を持っているが、これらのプロトコルは許さんまたはMr.Luが引き続き私たちのために働くことを保証しない。徐さんを失うことは、米国や中国での当社の収益性に影響を及ぼす可能性があり、それらの関係が終了する性質に応じて、多額の解散費を支払うことにつながる可能性があり、資金を調達することが困難になる可能性があります。Mr.Luを失うことは、私たちの中国での発展と業務を経営する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。我々の上級管理職は米国に本部を置いているため、中国の高級管理者を育成できなければ、私たちの管理資源に圧力を与え、わが社の管理層が中国の業務と米国の業務を効果的に同時に監督することが困難になる可能性がある。私たちは中国に合格した管理者がいません。彼らは私たちの業務計画に従って運営して実行することができて、彼らは適用されるアメリカと中国の法律法規を理解して遵守することができて、これは私たちが中国部門から収入と運営収入を創造する能力を弱めるかもしれません。これは私たちの全体的な運営と財務状況を損なう可能性があります。

私たちの業務を発展させるために、私たちはアメリカと中国で合格した販売、設置、その他の人員を採用し、維持する必要があります。

私たちの業務を発展させるためには、販売、設置、その他の従業員、および私たちの融資活動にマーケティングと融資を提供する人員を含む、大量の熟練従業員を募集、訓練、配置、管理、保持する必要があります。合格者を確定、採用、訓練するには多くの時間、費用、そして注意が必要だ。もし私たちが合格者を募集、育成、維持することができない場合、あるいは私たちの人員が合理的な時間内に予想される生産力レベルに達しない場合、私たちは業務を発展させることが困難になる可能性がある。太陽エネルギー業界の合格者に対する競争が激化しており，特に熟練した設置者や太陽エネルギーシステムの設置に参加している他の者への競争が激化している。私たちはまた住宅建築と建築業界と熟練労働力を争っている。これらの産業が回復し、より多くの労働者の雇用を求めるにつれて、私たちの労働コストは増加するかもしれない。アメリカの労働組合はまた私たちの労働コストを増加させるかもしれない。熟練労働力の不足はプロジェクトを著しく延期したり、他の方法でコストを増加させるかもしれない。特定のインストール上の利益部分は、プロジェクトコストの仮定に基づいているため、コスト超過、遅延、または他の実行問題は、予想される利益率やプロジェクトをカバーするコストを達成できない可能性があります。また、米国と中国で争っている技術や工学資源は限られており、これらの分野の従業員には、比較的高い地域基準と競争力のある賃金を支払うことが求められている。私たちは質の高い人材を競争するだけでなく、他の会社が私たちの人員、特に私たちの高技能者の採用を求める問題に直面しています。もし私たちが私たちの採用、維持、効率的な目標を達成できなければ、私たちは時間通りに、受け入れ可能な方法で顧客のプロジェクトを完成することができないかもしれません。この方面のどんな重大なミスも私たちの成長、名声、業務、財務業績を深刻に損なうだろう。もし私たちが予想以上に高い補償を支払うことを要求されれば、増加したコストは私たちの財務業績と私たちの業務を発展させる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのアメリカでの従業員は専門雇用主組織によって共同雇用されているにもかかわらず、私たちはその組織が法律で規定された私たちの義務を履行できなかったことに責任を負うかもしれない。

私たちは、私たちのアメリカ人従業員のために私たちの人的資源、賃金、従業員福祉機能を管理する専門雇用主組織またはPEOと契約を締結します。私たちは私たちの人員を募集して選択しましたが、私たちのアメリカ人従業員はPEOと私たちが共同で雇用しています。PEOとの合意により，我々の米国人はPEOにより補償を受け，PEOからW−2を獲得し，PEOの人事政策に管轄されている。この関係は、経営陣が人的資源管理ではなく、私たちの運営に重点を置くことを可能にしていますが、この関係もいくつかのリスクに直面させています。他のリスクにおいて、PEOが雇用主税を十分に源泉徴収または支払うことができない場合、または公平労働基準法、家庭·医療休暇法、従業員退職所得保障法または州と連邦反差別法、健康および安全法、セクハラ法律、従業員情報セキュリティを保護する法律など、これらはすべて私たちの制御範囲内ではなく、このような違反に責任を負うことになりますが、PEOとの合意における賠償条項(適用すれば)は、これらの責任を負うのに十分ではないかもしれません。これらの事項に関連する裁判所や行政訴訟は、経営陣の私たちの業務への関心を分散させ、巨額の費用を発生させる可能性があります。PEOが適用法違反行為に責任を負うことを要求すれば、その責任は私たちの業務、私たちの運営結果、私たちのキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちはアメリカで総請負業者なので、私たちは建築会社の典型的なリスクに直面している

私たちは顧客の所有請負業者として、建設、コスト超過、遅延、コンプライアンス、その他の意外な状況に関連するリスクに直面しており、これらのリスクはいずれも私たちの業務と運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。私たちの住宅プロジェクトについて、それは総請負業者、工事マネージャーと設置工です。私たちのビジネスプロジェクトのために、それは総請負業者と施工マネージャーであり、それは通常、私たちのいくつかの太陽電池パネル設置を支援するために免許のある下請け業者に依存しています。いずれの場合も、私たちはプロジェクトを遂行する責任があり、プロジェクトと私たちの下請け業者がすべての適用された法律と法規を遵守することを確実にするための措置を取らなければならない。私たちはお客様が私たちのシステムを設置している間に、彼らの家や施設、財物、財産によるいかなる損害にも責任を負うかもしれません。また、私たちのビジネスプロジェクトの熟練労働力不足は、プロジェクトを著しく延期したり、他の方法でコストを増加させたりする可能性がある。私たちの特定のインストール上の利益は、このプロジェクトのコストに対する私たちの仮定にある程度基づいているので、コスト超過、遅延、あるいは他の実行問題は、私たちが求めている毛金利を発生させる能力を弱めるかもしれない。また、私たちのエネルギー効率業務の一部として、太陽エネルギーシステムの設置および建物の評価と改造は、国家、州、地方法律と条例の監督と規制を受けており、これらの法律と条例は、建築法規、安全、環境保護、公共事業の相互接続と計量、関連事項に関連している。我々の施設に管轄権のある各当局の要求を追跡し，これらの異なる基準に適合した太陽エネルギーシステムを設計することは困難で高価である。私たちのシステムに関連するどんな新しい政府法規や公共事業政策も、私たちと私たちの顧客の大量の追加料金をもたらす可能性があり、私たちのシステムへの需要が大幅に減少する可能性があります。

私たちの融資活動は、太陽エネルギーシステム市場の持続的な発展と、融資業全体に影響を与える要素と、私たちがこのような活動に資金を提供する資金があるかどうかに依存する。

私たちのアメリカでの収入は住宅や商用太陽エネルギーシステムの販売、私たちが販売しているシステムの融資販売からです。私たちが財務収入を生み出す能力は、太陽エネルギーシステム市場の全体的な状況、借り手の信用、銀行と消費ローン機関が提供する金利と融資条件、これらの機関が融資を激しく争っているかどうか、資金支援融資業務があるかどうかにかかっている。2020年初め以来、このような業務を支援する資金がないため、太陽光顧客への融資を一時停止しており、私たちの融資収入は既存の融資組合の収入と関係があります。私たちは私たちが新しいローンから相当な収入を得ることができるということをあなたに保証することはできない。

私たちは米国で私たちのシステムを販売するために資金を提供する信用リスクを十分に評価することができず、これは私たちの利益運営の能力を弱めるかもしれない。

私たちはSolarMax Financialを通じて私たちの顧客に融資を提供する。2023年9月30日現在、私たちの融資組合元金は760万ドル、2022年12月31日は1060万ドル、2021年12月31日は1610万ドルです。2023年9月30日までの9ヶ月と2022年12月31日までの年度まで、太陽エネルギーシステムの販売収入は何もありませんが、内部融資を受ける必要があります。2023年9月30日までの9ヶ月および2022年12月31日と2021年12月31日現在の年度では、米国の収入の約0%、0%および4%および私たちの合併収入の約0%、0%および3%は太陽エネルギーシステムの販売から来ていますが、内部融資が必要です。2020年初め以降、このような業務を支援する資金がないため、内部融資活動を一時停止し、私たちの融資収入は既存の融資組合の収入に関連しています。私たちは顧客に融資を提供する上で私たちの信用基準の有効性を評価する大きな経験がありません。もし私たちが競争相手の融資条件を満たそうとすれば、私たちは私たちの融資基準を下げなければならないかもしれません。これは顧客の違約の可能性を増加させるかもしれません。景気減速や衰退の間、住宅顧客はより不利な影響を受ける可能性があり、これは彼らの支払い能力や意欲に影響を与える可能性がある。私たちは顧客ローンの売掛金の重要な部分を回収できなかったり、これらの売掛金のために大量の準備金を用意する必要があり、私たちの財務状況と私たちの運営結果に大きな損害を与える可能性があります。私たちはあなたに私たちの顧客ローン組合が大きな損失を受けないということを保証できません。

もし私たちが顧客ローンの担保償還権をキャンセルしなければならなければ、私たちはローンを回収することが難しいかもしれない。

私たちの融資に関連するUCC-1融資報告書を提出しましたが、違約顧客の担保償還権を廃止すれば、何の資金も発生しにくいかもしれません。担保償還権を喪失する過程は時間がかかる可能性があり、入金も確定しておらず、特に顧客が適用される破産法や破産法に基づいて保護を求めていれば。さらに、財務諸表アーカイブのどんな欠陥も、私たちが保証する権利の有効性を損なう可能性があります。太陽光発電システムのある建物の後続事業者が、私たちが受け入れられる条項に従ってシステムに関連する義務を負うことを望まない限り、システムを解体して転売する際に巨額のコストが発生する。また，このシステムを除去することができても，これらのコンポーネントは帳簿価値で販売できない可能性があり，あれば.私たちが顧客ローン協定の満期金額を回収できなかったことは、私たちの財務状況と私たちの運営結果を深刻に損なうだろう。

職業安全と健康要求と最適なやり方を守ることはコストが高い可能性があり、これらの要求を守らないことは巨額の罰金、業務遅延と負の宣伝を招く可能性がある。

太陽エネルギーシステムの設置は、複雑で潜在的な危険を有する電力システムの上空での作業を従業員に要求する。我々のエネルギー効率業務の一部として，建築の評価と改造は，潜在的な危険レベルのアスベスト，鉛やカビが含まれている可能性のある場所で働くことが求められている。適切なセキュリティ手続きに従わなければ、深刻な負傷や死亡の大きな危険がある。私たちの運営は米国の“職業安全と健康法案”(OSHA)と同等州の法律によって規制されている。連邦または州OSHA要求の変化、または既存の法律または法規のより厳格な解釈または実行は、コスト増加を招く可能性がある。適用されるOSHA法規を遵守できなければ、仕事に関連した深刻なダメージや死亡が発生しなくても、民事または刑事法執行を受け、巨額の罰金の支払い、巨額の資本支出の発生、運営の一時停止または制限を要求される可能性がある。このような事故、伝票、違反、傷害、または業界のベストプラクティスを遵守できなかった場合、私たちは否定的な宣伝を受け、私たちの名声と競争地位を損ない、私たちの業務に不利な影響を与える可能性がある。

私たちの製品は限られた数のサプライヤーに依存しているため、サプライヤーの問題は顧客に対する義務を履行する能力を弱める可能性があります。

私たちは二つのサプライヤーに依存してほとんどの太陽電池パネルを提供してくれた。私たちはSunSpark，Inc.と供給プロトコルを持っていて、このプロトコルによると、最低購入量を要求することなく、一定の価格で太陽電池パネルを購入することができる。私たちは第二のサプライヤーと供給契約を締結していません。SunSparkからオファーされた調達注文に従ってSunSparkから太陽電池パネルを購入します。他のサプライヤーは一般に商業条項で提供されると信じていますが、もし私たちが既存のサプライヤーと何かの品質、納品、または他の問題がある場合、あるいは私たちはどのサプライヤーから太陽電池パネルを購入することができない場合、私たちは代替サプライヤー、特に私たちと既存の供給関係がないサプライヤーを見つけることがもっと難しいかもしれません。もし私たちがこれらや他のサプライヤーとの関係を発展または維持できない場合、あるいはサプライヤーが私たちの品質、数量、納品スケジュールを満たすことができない場合、私たちは私たちのシステムの配送とインストールスケジュールを満たすことができない可能性があり、潜在的な顧客と新しい契約を締結することができず、収入源を損なう可能性があります。しかも、価格のいかなる上昇も私たちのシステムをマーケティングしたり、許容可能な毛金利を発生させる能力に影響を与えます。私たちはSunSparkが私たちの品質、数量と納品要求を満たすことができることを保証することができなくて、私たちが私たちの品質、数量、納品と価格要求を満たす代替サプライヤーを見つけることができる保証もありません。代替サプライヤーが見つからなければ、私たちの業務展開能力に深刻な影響を与える可能性があります。また、サプライヤーの経営履歴や財政資源が限られているため、サプライヤーが私たちに対する契約義務を履行できない場合、十分な救済措置を得ることができない可能性がある。多くの太陽電池パネルサプライヤーがありますが、私たちの既存のサプライヤーが私たちの品質、納品と価格要求を満たすことができなければ、太陽電池パネルを購入する合理的な条項について交渉することができます。私たちは私たちのシステムの重要な部品の製造を制御していないので、私たちは私たちのサプライヤーの能力と、サプライヤーが彼ら自身の資源を私たちと他の顧客に割り当てる状況に支配されています。私たちはあなたに保証することはできません。私たちは受け入れ可能な条件で私たちのシステムのために重要なコンポーネントを購入することができます。これらのコンポーネントを完全に得ることができなければ、私たちの収入を作る能力を深刻に弱めるかもしれません。

シリコン原料の供給と価格は私たちの毛金利と収益力に影響を及ぼすかもしれない。

多結晶シリコンは太陽エネルギー製品の生産に必要不可欠な原材料だ。シリコンチップと他のシリコン系原材料のコストは太陽電池パネルに関するコストの大きな部分を占めている。近年シリコン価格は低下しているが，最近の多結晶シリコン価格の上昇によりウエハ価格が上昇し，太陽電池パネルコストの増加を招いている。市場価格の変動により、多結晶シリコンの価格が現在の水準を維持することは保証されず、特にインフレ圧力の下で、特に世界の太陽エネルギー市場が成長の勢いを獲得すれば。また、業界全体で多結晶シリコン不足が発生すると、サプライヤーの納品遅延や納品不能に遭遇する可能性があり、品質の低いシリコン素材を購入する必要がある可能性があり、効率低下を招き、平均販売価格や収入を低下させる可能性がある。

私たちの業務はインフレの影響を受け、サプライチェーン問題の影響を受けてきた

2021年中後期まで、私たちの業務はインフレやサプライチェーン問題の影響を受けない。最近のインフレ圧力に伴い、私たちの企業もインフレ圧力の影響を受け、国内外の多くの会社が影響を受けている。

ポリシリコンのインフレと供給面問題の影響については先のリスク要因で述べた。

インフレの影響は私たちの太陽エネルギーシステムの住宅ユーザへの適合性にも影響を与える可能性がある。私たちのアメリカ部門では、ワット太陽エネルギーシステムあたりの収入コストは私たちの収入コストの約80%を占め、前年同期に比べて2022年上半期には約12%増加した。2022年第3四半期には、低コストで太陽電池パネルを得ることができ、ワット当たりの太陽エネルギーシステムの収入コストは、2021年第3四半期のワット当たりの収入コストに等しい。私たちが引き続きもっと安い価格で太陽電池パネルを購入できる保証はありません。我々は2022年上半期のコスト増加を相殺するために、米国部分の太陽エネルギーシステム設置価格を向上させた。インフレによる価格上昇はアメリカにおける私たちの太陽エネルギーシステムの適正性にも影響を与える可能性があります。ある程度、住宅主は通常高額な費用を招き、彼らが太陽エネルギーシステムに投資できる現金は減少する可能性がある。公共事業コストの上昇が太陽エネルギーシステムの購入に与える影響に関するデータは何もないにもかかわらず、2022年の私たちの経験は、インフレ圧力が全体的に電力コストを上げるにつれて、住宅主が高いと思う公共事業請求書の代替案を探しているので、私たちの国内業務は増加している。したがって、私たちは価格を向上させることができ、これは原材料価格の上昇の影響を減少させる。私たちは2022年に確かに原材料コストの上昇による毛金利の低下に遭遇しましたが、割引された太陽電池パネルの定価により、2022年第3四半期の毛率は緩和されましたが、利益率の低下幅は減少しました。価格を上げることができるからです。しかし、競争要素は私たちが価格を上げることができる数量を制限したが、私たちの価格上昇は毛金利のもっと大きな下げ幅を減少させた。私たちは大量調達を通じて原材料価格上昇の影響を減らすことを求めている。しかし、インフレが続いたり上昇したりすると、私たちの毛金利と運営結果が大幅に低下するのを防ぐために価格を上げることができないかもしれません。私たちの価格が高すぎると、住宅顧客は私たちの太陽エネルギーシステムを設置する価値が見えないかもしれません

人材の引き留めと誘致コストの増加により、2023年9月30日までの9カ月間、米国部門の販売、マーケティング、行政職の従業員1人当たりの推定給与コストは、2022年9月30日までの9カ月より約21%増加し、2021年12月31日の年度に比べて約12%増加し、カリフォルニアの労働コストがインフレ圧力によって増加し続けるにつれて、このようなコストは増加し続ける可能性がある。また、インフレ圧力が私たちの収入コストと一般管理費用に影響を与える場合、利益率を維持するために価格を上げる選択に直面したり、競争の選択を満たすために価格構造を下げたり維持したりすることは、毛金利の低下と営業収入の低下を招く可能性がある

新冠肺炎疫病の影響の一つはサプライチェーン問題による遅延であり、これらの問題は会社が製品の製造、目的国への輸送及び入国口岸から顧客所在地までの輸送が困難であることと関係がある。サプライチェーンの問題により、私たちは定期的に太陽電池パネルや電池システムなどの部品を買いだめして、期待された需要を満たすのに十分な供給を確保し、私たちのキャッシュフローに圧力を与えています。しかし、港の遅延が著しく減少し、輸送コストが著しく低下しているため、これまで私たちの運営に影響を与えてきたサプライチェーン問題が現在私たちに影響を与えているとは思いません。私たちはそのような遅延と増加した費用が私たちの未来の業務に影響を与えないということを保証できない。

私たちの中国プレートはインフレとサプライチェーン問題の影響を感じている。我々の中国部門が2021年12月31日までの年間毛金利が0%であったのは，SPICのプロジェクト(ハスプロジェクト)の収入コストと大きな調整を行ったためであり，コストが意外に増加し，特にパネルコストが大幅に調整され，2020年に確認された利益をほぼ逆転させたためである。私たちは追加的な費用を補うために価格を上げることができない。2023年9月30日までの9ヶ月および2022年12月31日までの年度まで、私たちの中国業務は何の収入も報告されていません。なぜなら、本プロジェクトは現地休暇のため工事を一時停止したことと、現地のサプライチェーン問題や新しいプロジェクトがないため、当社は予算価格でこのプロジェクトのために太陽電池パネルを調達できなかったからです。2020年第2四半期以来，現地市場の供給逼迫により中国太陽電池パネルの価格が上昇してきたため，我々とSPICは太陽電池パネルの調達を2021年初めに延期することを決定し，元プロジェクト予算に近い価格で太陽電池パネルを得ることができると予想している。この決定により，同プロジェクトは2021年12月31日までの年間で一時停止した。2021年4月、私たちは当初予算よりずっと高い価格にもかかわらず、このプロジェクトのために太陽電池パネルを購入し始めた。SPICと契約を交渉できれば、私たちは私たちのコストを正確に価格設定することができます。リスクはインフレと供給の問題で、私たちの契約のいかなる項目でも損失を出さないということを保証できません。

私たちのアメリカでの収入の大部分はカリフォルニアで私たちの太陽エネルギーシステムを販売することから来ているので、私たちはカリフォルニアの経済と規制気候及び天気とその他の条件に依存しています。

現在私たちのアメリカでの収入の大部分はカリフォルニアの太陽光プロジェクトから来ています私たちがより多くの州で業務を展開しているのと比較して、この地理的集中度は、政府法規、経済条件、天気条件、地震、土石流、火災(野火、停電、その他の自然災害を含む)や気候変化の影響、カリフォルニアの変化に影響を与えることに多く直面している

カリフォルニア州のいくつかの太陽エネルギーシステムに生産保証を提供しているので、もし私たちのシステムの出力が必要な最低要求に達しなければ、私たちは追加のコストが発生するかもしれません。

2015年から，我々の住宅システム標準契約で生産保証が規定されており，このシステムが1年間に指定された最低太陽光発電量を発生させることを保証していることを意味する。このような協定は一般的に契約に期限が規定されており、通常10年だ。私たちの標準契約では、最低年間発電量を規定し、システムが発生する電力が推定の95%を下回った場合、不足した費用を所有者に補償することを規定しています。私たちの義務は太陽の光、天気モードの変化や空気汚染の増加などの外部要素に依存しないため、野火とこれらの要素は太陽光発電量に影響を与える可能性があり、生産保証下でのリスクを増加させる可能性がある。2023年9月30日まで、私たちのこのような合意の下での私たちの義務はそれほど大きくないにもかかわらず、私たちは今後、このような合意の下での私たちのいかなる義務も私たちの収入と私たちの運営結果に実質的な悪影響を与えないということを保証することはできません。これらのインストールに関連する条件は唯一無二であり、是正措置を講じていると信じていますが、このような故障の原因が何であっても、システムが適用可能な生産保証を遵守できないことによって、将来的に予見できない責任を負うことはできません。

我々は上場企業の要求に応じて財務会計や報告を十分に内部統制しておらず、このような制御の有効性には限界があり、私たちの制御システムがエラーや詐欺を防止できなければ、私たちに大きなダメージを与える可能性があり、財務報告の内部統制における私たちの重大な弱点を表している。

私たちは個人所有の会社であり、私たちは上場企業が要求する財務会計と報告書の内部統制の確立と維持に関する要求を受けない。したがって、私たちは財務会計や報告書に対して効果的な内部統制を確立しておらず、私たちは効果的な内部統制を確立できないかもしれない。内部統制を確立できなかったことは、収入を正確に確認し、重要な取引を正確に計算することができず、私たちの財務情報を確実に吸収して集約し、ミスを防止し、詐欺を発見する能力を深刻に弱めることになる。さらに、財務報告書の開示統制や内部統制が確立されても、すべてのエラーや詐欺を防ぐことはできないと予想される。私たちの現在の会計従業員は少なく、役割分担も少ないため、私たちは財務報告書に対して十分な内部統制を確立できないかもしれない。設計および動作がどんなに良好であっても、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できず、保証制御システムの目標が実現される制御システム。また，制御システムの設計は，資源制約が存在し，そのコストに対する制御の利点を考慮しなければならないという事実を反映しなければならない.すべての制御システムの固有の限界により，どの制御評価もすべての制御問題や不正イベントが発見されたことを絶対に保証することはできない.私たちの統制システムはミスや詐欺を防ぐことができず、私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。私たちの内部統制に適切な変更を実施するには、私たちの役員や従業員(中国部門の従業員を含む)の専門的なコンプライアンス訓練が必要かもしれませんが、これには既存の会計制度を修正するために多くのコストが必要であり、他の業務事項に対する管理職の注意をそらすのにかなりの時間がかかります。しかし、このような変化は内部統制を開発または維持する上で有効ではないかもしれない。もし私たちが財務報告に対して有効な内部統制を行ったと結論できなければ、投資家は私たちの経営業績に自信を失い、普通株価格は下落する可能性があり、私たちは訴訟や監督法執行行動の影響を受ける可能性がある。さらに、もし私たちがサバンズ-オキシリー法案404条の要求を満たすことができなければ、私たちの普通株はナスダック株式市場に上場し続けることができないかもしれない。

私たちの保証費用は保証準備金を超えるかもしれません。

私たちは中国でEPCサービスの顧客に一年間の保証を提供し、アメリカで私たちの太陽エネルギーシステムの購入者に十年間の保証を提供します。私たちは通常設備サプライヤーの保証をシステムの購入者に渡しますが、私たちのインストールと関連サービスに保証を提供します。財務諸表に保証準備金を保留します。私たちの保証クレームは保証準備金を超えるかもしれません。どんな重大な保証費用も私たちの財務状況と運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。生産保証のあるシステムに関連する保証費用は天気条件の著しい変化の影響を受ける可能性があり、これらの変化は日光照射を大幅に減少させた。深刻な保証問題は私たちの名声を損なう可能性があり、それによって収入と毛金利の低下を招く可能性があります。レンタル会社のために設置されているシステムに関する問題は、現在の太陽エネルギーシステムには適用できないと思いますが、将来的に意外な保証コストが発生しないことを保証することはできません。

太陽電池パネルや他の太陽エネルギーシステムコンポーネントの急速な発展により、在庫が時代遅れの影響を受ける可能性があります。

太陽エネルギー産業の技術発展は速い。シリコンチップや他の消耗品を含む原材料在庫と，太陽エネルギーシステム設置のための建築材料がある。私たちは市場需要、市場状況、技術発展の仮定に基づいて、四半期ごとに私たちの在庫を評価して、過剰と時代遅れの在庫を決定します。私たちは古い在庫のために重大な在庫出荷が発生しないことを保証できません。

私たちが買収を通じて私たちの業務を拡大することを求めると、買収目標の識別や彼らの業務を既存の業務と統合することができないかもしれません

2013年と2015年には3社を買収し、2013年には米国のLEDを買収し、中国の2社を買収した。2015年、私たちはLEDの買収により減値損失が発生し、買収に関連する名誉の減価債権を招いた。どの買収計画にも重大なリスクがあり、以下のリスクを含むが、これらに限定されない

もしこのようなリスクのいずれかが発生すれば、私たちの業務、財務状況、そして見通しが損なわれる可能性がある。

私たちの中国の部分はプロジェクト建設に多くの資金が必要だ。

私たちの中国部門がSPICや他の各方面とプロジェクト建設協定を締結しさえすれば、私たちは大量のプロジェクト建設資金需要を持つことになる。2020年にはSPICの1つのプロジェクトに2300万ドルの建設融資を受け、2019年にはSPICの2つのプロジェクトに3100万ドルの建設融資を受けた。2020及び2019年の融資はプロジェクト付属会社の債務であり、融資発行時には吾等が所有し、吾等が合併するが、その後プロジェクト会社の持株権がSPICに売却された場合には合併が解除され、融資に関する債務はプロジェクト付属会社が負担する。プロジェクト子会社の統制権の譲渡により、私たちは統制権譲渡時に子会社の合併を解除しました。もし私たちがプロジェクト建設協定を締結すれば、私たちはプロジェクト資金調達を受ける必要があるだろう。もし私たちが合理的な条件でこのような融資を得ることができなければ、私たちの運営と私たちがプロジェクト建設協定を締結する能力に悪影響を及ぼすだろう。したがって、必要なプロジェクト融資を受けることができなければ、中国でプロジェクト建設に従事し続けるなら、今回発売された一部をこのような購入に使用する必要があるかもしれない。私たちはあなたに必要な融資を受けることができる、あるいは私たちが利益があれば中国で利益を得ることができるということを保証することはできません。

私たちは中国で太陽光発電場プロジェクトを発展させることは成功しないかもしれない。

中国で太陽光発電プロジェクトを展開するためには

もし私たちがこれらの条件のいずれも満たさなければ、私たちは私たちの中国業務から収入を生み出すことができないかもしれません。私たちはこれらの業務を一時停止または終了する必要があるかもしれません。また、太陽エネルギープロジェクトの発展は、悪天候、天災、規制承認の遅延、第三者設備や他の材料の交付、熟練労働力の不足、中国が“新冠肺炎”政策をゼロ容認することの影響など、私たちがコントロールできない多くの要因の悪影響を受ける可能性がある。私たちは私たちが太陽光発電事業に成功的に従事できるということをあなたに保証できない。もし私たちがこの業務を成功的に経営できなければ、私たちの財務状況と経営結果に大きな影響を与えるだろう。

太陽光発電場建設の遅延は私たちのコストを増加させ、私たちの中国業務からの収入源を損なう可能性がある。

私たちは通常、許可を得て、その販売プロジェクトのエンドユーザー顧客に太陽光発電場を構築することを求めています。私たちは完成する前に大量のコストが発生し、エンドユーザーとの契約には通常完成スケジュールがあります。どんな遅延も私たちが顧客から受け取った支払いと、私たちのこのプロジェクトの収入の確認を延期するだろう。遅延が大きい場合、契約罰金または顧客が購入価格の支払いを拒否するか、または契約に従って支払われるべき任意の中期支払いを拒否する可能性がある。遅延は多くの要因によるものかもしれませんが、これらに限定されるものではありません

私たちのアメリカでの業務は政府の補助金とインセンティブに大きく依存している。

太陽エネルギー業界は、太陽エネルギーの採用を奨励するために、連邦と州レベルの既存の各種政府補助金と税収インセンティブ計画の持続的な有効性に依存している。政府政策は規制と激励の形で企業と消費者の太陽エネルギー技術の採用を加速した。私たちと私たちの顧客は連邦税金優遇、州公共事業リベート、減価償却を含むこれらの法規から利益を得ます。太陽エネルギーシステムを設置するコストが高いため，税収割引の存在や公共事業者が電力網に接続された太陽エネルギーシステムから余分な電力を購入することを要求する法規が太陽エネルギーシステムを設置するための重要なインセンティブ要因である。もしどんなインセンティブが中止されたり大幅に減少されたりすれば、私たちの業務と私たちの運営結果は損害を受ける可能性がある。

アメリカの貿易政策は私たちが家庭用太陽電池パネルを購入する能力に影響を及ぼす。

米国が輸入太陽電池パネル(中国の太陽電池パネルを含む)に関税を課す影響の1つは、米国製製品の需要が増加し、太陽電池パネルを購入する能力に影響を与える可能性があり、太陽電池パネルの価格や他の条件を獲得することに影響を与える可能性があることだ。私たちは合理的なコストで国内で生産された太陽電池パネルを得ることができず、私たちの収入を創出し、合理的な毛金利を維持する能力を弱めるかもしれない。

中国でのビジネスに関するリスク

中国政府の太陽光発電政策や業界条件の変化や米国と中国との貿易関係の変化は、中国での事業展開能力に影響を与える可能性がある。

我々の中国での事業発展能力は，太陽光発電に関する政府の政策の継続と，太陽光発電場所有者と現地公共事業会社との関係に依存する。太陽エネルギー業界の政策ややり方に影響を与えるいかなる変化も、太陽光発電場の建設や運営をそれほど望ましくない可能性がある。私たちの中国子会社は中国の免許を持つ総請負請負業者ですが、法律や法規の変化は、私たちの免許を維持することを難しくするかもしれません。公共事業会社の支払いの遅延や電力網への接続の困難さも太陽光発電場の吸引力を低下させる可能性がある。米国企業の子会社ではなく中国企業をひいきする法規ややり方、あるいは一部の利益を現地用途に使用することを要求する法規ややり方は、私たちの業務運営をより困難にしたり、コストを高くしたりすることになる。法律や慣行の変化が中国で業務を展開する能力を損なわないことを保証することはできません。また，米国と中国の貿易や関連問題における関係のいかなる悪化も，太陽光発電電界許可証の取得や中国での総請負や他の太陽光発電電界協定の締結能力を損なう可能性がある。

私たちも私たちの中国子会社も、外国投資家に今回の発行を行うために、中国当局の許可を得る必要はありません。しかし、中国証監会や中国証監会や他の中国監督管理機関がその後、今回の発行に彼らの承認を得る必要があると判断した場合、このような承認を得ることができるかどうかは予測できない。したがって、私たちは中国政府の将来の行動の不確実性に直面しており、これらの行動は私たちが投資家に証券を提供または継続する能力に深刻な影響を与え、私たちの証券価値の大幅な低下や一文の価値もないかもしれない。

本募集説明書の日付まで、私たちの中国子会社はまだ中国ネット信弁が“ネットワークセキュリティ審査方法”に基づいて開始したいかなるネットワーク安全審査調査に参加しておらず、私たちの中国子会社もこの方面に関する問い合わせ、通知、警告、制裁、あるいはいかなる規制機関からも今回の発行に対する反対意見を受け取っていない。本募集説明書が発表された日まで、中国政府の最近のデータ安全や反独占に関する監督管理行動は、私たちが業務を展開し、外国投資を受け入れたり、アメリカあるいは他の外国取引所に上場する能力に実質的な影響を与えていない。中国の現行の法律及び法規によると、吾ら或いは吾などの中国付属会社が吾などの業務を経営したり、発売を行ったりするのはCACのいかなる事前承認の要求も受けないが、中華人民共和国政府の“ネットワーク安全審査措置”に対する解釈と実施の規定の制限を受けなければならない。

2021年7月6日、中国政府関係部門は“法に基づいて不法証券活動に厳しく打撃を与えることに関する意見”を発表した。これらの意見は、中国国外上場会社の不法証券活動と監督管理に対する監督管理を強化することを要求し、関連監督制度の建設を推進し、中国海外上場会社が直面するリスクと事件に対応するなど、有効な措置をとることを提出した。本募集説明書の発表日までに、最近発表されたこれらの意見についてはいかなる公式指導意見や関連実施細則も発表されておらず、現段階ではこれらの意見の解読や実行状況は不明である。2021年12月24日、中国証監会は“管理規定”と“方法”を発表した。2023年2月17日、証監会は試行方法と5つのセット指針を発表した。新規定は中国企業に中国証監会にある書類を提出することを要求する。新しい規定は中国証監会がこのような情報を審査し、試行方法に違反した関連中国会社或いは責任者を処罰し、あるいは海外証券監督管理機関に報告して、中国会社が中国の法規と政策を遵守することを確保する。新しい規定は2023年3月31日に施行される。要求通りに申請を提出できなかったことは、私たちまたは私たちの持株株主を罰金と処罰に直面させるかもしれません。これは大きな罰金かもしれません。本募集説明書の発表日まで、中国証監会はまだ中国会社に関する追加実施規定や指針を発表していない。私たちが2022年に審査した財務諸表によると、私たちの大部分の損失は私たちのアメリカ業務から来ていて、私たちの大部分の資産はアメリカにあり、私たちの管理層はアメリカに位置していて、私たちは中国証監会に届出をする必要がある中国の会社ではないと思っているので、私たちはこのような届出を提出していません。もし中国証監会がこの意見に同意しなければ、私たちと私たちの持株株主は罰金と処罰を受ける可能性があり、金額が大きいかもしれません。しかし、私たちの中国部分のため、中国証監会や他の監督機関は異なる結論を出す可能性があり、この場合、私たちは追加の要求を遵守する必要があるかもしれません。すなわち、“ネットワークセキュリティ審査措置”によって必要とされる可能性のあるネットワークセキュリティ審査を含む、中国証監会および可能な他の規制機関の事前承認を得なければなりません。

本募集説明書の日付は、有効な中国の法律及び法規がなく、吾らが海外投資家に証券を発行するには、中国証監会を含む中国当局のいかなる許可も取得しなければならないことを明確に要求していない。中国の現行の法律と法規によると、吾ら或いは私たちの付属会社が行ったのは初めての発売であり、中国証監会のいかなる事前承認を得る必要はないが、中国政府当局の現行の中国の法律及び法規に対する解釈に制限されなければならない。本募集説明書の日付まで、私たちは今回発行されたいかなる問い合わせ、通知、警告、処罰、あるいはいかなる監督機関に対する中国証監会の反対意見をまだ受け取っていない。

しかし、中国証監会や他の中国政府機関は、海外での発行や中国発行者の外国投資により多くの監督と制御を加える可能性がある。私たちは私たちが中国の発行者だと信じません。私たちの経営陣と本部はアメリカに設置されているので、私たちの主な業務はアメリカ支部です。しかし、もし吾等がこのような法律及び法規の解釈に誤りがあり、中国証監会又は他の中国監督管理機関が今回の発行に中国証監会又は他の中国監督管理機関の承認を得る必要があると認定し、かつ法律、法規又は解釈の変更又は吾等の中国承認を必要としないという結論を適用することが正しくないため、吾等は将来いかなる承認又は許可を得る必要があり、吾等は当該等の承認又は許可を得るための追加コストが生じる可能性があり、吾等が当該等の承認又は許可を成功的に得ることができることを保証することはできない。承認や許可を得られなかった場合は、私たちの業務、ナスダック上場を維持する能力、および私たちの普通株の市場と価値に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちまたは私たちの中国子会社は中国証監会または他の中国監督管理機関の承認遅延、不利な行動または制裁に直面する可能性がある。いずれにしても、当該等の監督管理機関は、今回の発売を遅延させ、罰金及び罰を加え、吾等の買収及び経営吾等の中国にいる中国付属会社を制限したり、吾等又は吾等の中国付属会社の業務、財務状況、経営業績、名声及び将来性及び吾等の証券の取引価格に重大な悪影響を与える可能性のある他の行動をとる可能性がある。したがって、あなたも私たちも中国政府の将来の行動の不確実性に直面しており、これらの行動は私たちが投資家に証券を提供または継続する能力に深刻な影響を与え、私たちの証券価値を大幅に低下させたり、一文の価値もないかもしれません。

吾らの中国付属会社は完全資本付属会社であり、私は中国に可変権益実体構造が何もないことに等しい。私たちの中国子会社の直接所有権は中国法規によって管轄され、中国法規に適合している。しかし、中国法規が将来的に変化したり、異なる方法で解釈されたりすれば、私たちの大部分の業務を行う中国子会社の資産に対する私たちの支配権を維持できなければ、私たちの証券は値下がりしたり価値がなくなったりする可能性がある。

私たちの中国子会社は完全子会社です。吾は中国の付属会社が株式を所有しており、中国にはいかなる可変権益実体構造もない。私たちの中国子会社の直接所有権は中国法規によって管轄され、中国法規に適合している。しかし、中国法規が今後変化したり、異なる方法で解釈されたりすれば、中国で大量の業務を行っている中国子会社の資産の支配権を維持できなければ、私たちの普通株は値下がりしたり、価値がなくなったりする可能性がある。

私たちは中国の発行者に基づいていると信じていませんが、私たちの中国業務のため、中国政府のデータセキュリティや反独占面の懸念など、中国政府の法規や規則のいかなる変化も、いつでも私たちの業務に介入または影響を与える可能性があり、海外で行われる発行および/または外国投資が重要な中国業務を持つ発行者に行う任意の追加的な制御は、私たちの業務および/または私たちの証券の価値を実質的に変化させる可能性があり、投資家に私たちの証券を提供または継続する能力を著しく制限したり、完全に阻害したりし、このような証券の価値を大幅に低下させる可能性があり、さらには一文の価値もないかもしれません。

私たちはアメリカに本社を置くネバダ州会社で、アメリカで管理チームと業務を持っていますが、私たちの子会社を通じて、私たちは中国で業務を展開しています。私たちの中国業務は中国の法律に拘束されています。私たちの中国での業務は中国政府の新しい法規と政策の影響を受けるかもしれない。例えば、2021年7月2日から7月6日までの間、中国網信弁は、ある米上場企業の業務運営に対してネットワークセキュリティ調査を行うことを発表した。2021年7月6日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は共同で“法に基づいて不法証券活動に厳しく打撃を与えることに関する意見”あるいは“意見”を通達した。意見は、不法証券活動の管理と中国会社の海外上場に対する監督管理を強化することを強調した。意見によると、関連監督制度建設の推進を含む措置を講じ、リスクをコントロールし、海外上場中国企業の事件を管理する。2021年7月10日、CACは“ネットワークセキュリティ審査方法(改訂意見稿)”、あるいは“審査方法(草案)”を発表し、2021年12月28日、CACなどの省庁は共同で“ネットワークセキュリティ審査方法”を発表し、2022年2月15日から施行され、ネットワークセキュリティ審査の適用範囲をさらに再確認·拡大することを目的としている。“ネットワークセキュリティ審査方法”によると、インターネット製品やサービスを購入しようとするCIIOと、国家セキュリティに影響を与える可能性のあるデータ処理活動に従事するネットワークプラットフォーム経営者は、ネットワークセキュリティ審査を受けなければならない。“ネットセキュリティ審査方法”はさらに、ネットプラットフォーム経営者は百万以上のユーザーの個人情報を把握し、海外で発売しようとしているのは、中国民航局にネットセキュリティ審査を申請しなければならないと規定している。ネットワークセキュリティ審査方法で定義されている首席情報官やオンラインプラットフォーム事業者になる可能性はあまりありませんが、将来的に私たちが現在従事している中国が従事している業務に制限を加える法規があるかどうかはわかりません。私たちの中国子会社は公衆と交際しておらず、少なくとも1，000，000人のユーザーの個人データを持っていないため、サイバーセキュリティ審査室の審査を申請する必要があるとは思いません。もし私たちが将来そのようなデータを持っていたら、あるいは審査要求が変化したら、私たちはそのような承認を得る必要があるかもしれません。承認されなければ、ナスダック取引における私たちの普通株の能力に影響を与えるかもしれません。2021年7月23日、国務院弁公庁は“義務教育段階の学生の作業負担と授業後の指導負担のさらなる軽減に関する意見”を公布し、学校の授業指導を提供する機関は非営利組織として登録すべきであり、営利と資金を募集してはならないと規定した。新規定はまた、外資が買収、特許経営、あるいは契約協定を通じてこれらの機関に投資することを禁止する。私たちは首席情報官、オンラインプラットフォームサービス、あるいはいかなる教育や指導関連業務に従事していません。私たちはアメリカ会社で、中国会社ではありませんが、私たちのナスダックでの上場と上場はこれらの新しい規定のマイナス影響を受ける可能性があります。それらはアメリカに上場する中国企業の株価に実質的なマイナス影響を与えます。これらの会社は首席情報官、オンラインプラットフォームサーバ、あるいは指導業務を含むからです。米国上場中国企業に対するいかなる追加制限、審査、または否定的な宣伝は、米国の投資家が私たちの証券にそれほど興味を持っていない、あるいは投資家に私たちの証券を提供または継続する能力を阻害し、そのような証券の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もないことを招く可能性がある。

私たちは中国に基づく発行者だとは思いませんが、私たちの中国の細分化のため、中国政府はいつでも海外および/または外国投資が中国に基づく発行に重大な介入と影響を与える可能性があります。中国政府のいかなる新しい政策、法規、規則、行動または法律は私たちの業務に重大な変化をもたらす可能性があり、私たちの普通株の価値を大幅に低下させたり、一文の価値もなく、投資家に証券を提供または継続する能力を完全に阻害する可能性がある

中国政府はすでに監督管理と国有制を通じて中国経済のほぼすべての分野を実質的にコントロールし続けている。これらの司法管轄区域の中央または地方政府は、私たちがこれらの法規や解釈を遵守することを確実にするために、新しい、より厳格な法規または既存の法規の解釈を実施するかもしれない。そのため、中国政府はいつでも中国の発行者の海外および/または外国投資による発行に重大な関与と影響を与える可能性がある。私たちは私たちが中国の発行者に基づいていると信じていないが、私たちの中国部門のために、中国政府のいかなる新しい政策、法規、規則、行動、あるいは法律は私たちの業務に重大な変化をもたらす可能性があり、私たちの普通株の価値が大幅に低下したり、一文の価値もなく、投資家に証券を提供または継続する能力を完全に阻害する可能性がある。私たちの唯一の顧客は国有企業であるため、これは私たちがSPICといつ新しい契約を締結するかどうか、SPICの支払い時間に大きな影響を与えるかもしれない。

例えば、中国のサイバーセキュリティ監督管理機関は2021年7月に、米国に上場しているある中国企業の調査を開始したと発表し、その後、これらの会社のアプリケーションをスマートフォンのアプリケーション店から削除することを命じた。2021年7月24日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は共同で“義務教育段階の学生の過重な家庭作業と校外指導負担のさらなる軽減に関する指導意見”を発表し、外商がM&A、特許経営発展、可変利益主体などの方式で義務教育段階の学生に投資することを禁止した。

したがって、海外および/または外国投資中国の発行者による発行は、それらが運営する省では随時政府や規制機関の様々な介入を受ける可能性がある。中国支部の存在により、既存や新たに採択された法律法規を遵守するのに要するコストが増加したり、法律法規違反で処罰される可能性があります。もし中国政府がいつでも私たちに調査を開始した場合、私たちは今回の発行に関連するサイバーセキュリティ法、独占禁止法、および中国の証券発行規則に違反していることを告発し、私たちは追加の資源を費やし、適用された規則を遵守するために追加の時間遅延を発生させなければならないかもしれません。このような行動は、私たちの証券価値が大幅に縮小したり、価値がないことを招き、投資家への証券提供または継続能力を制限または完全に阻害する可能性があります。

最近発生した事件により、中国指導者のネットレターはデータセキュリティの監督管理を強化し、特に外国為替取引所に上場を求める会社に対して、中国での業務の性質に基づいて、これらの規定は中国での業務にも適用されないと考えられ、今回の発行にも適用されないと考えられる

2016年11月7日に全国人民代表大会常務委員会が公表し、2017年6月1日から施行された“中華人民共和国ネットワーク安全法”によると、キー情報インフラ事業者が中国の運営過程で収集·生成した個人情報と重要データは必ず中国データベースに保存されなければならず、キー情報インフラ事業者が国家安全に影響を与える或いは影響を与える可能性のあるインターネット製品とサービスを購入する場合は、中国民航総局ネットワーク安全審査を通過すべきである。これ以上の説明が不足しているため、“キー情報インフラ事業者”の正確な範囲はまだ不明である。2021年7月10日、中国民航総局は“ネットワークセキュリティ審査方法(改訂意見募集稿)”を公開発表し、公布後に現行の“ネットワークセキュリティ審査方法”に代わる予定である。2021年12月28日、中国民航総局などの部·委員会は共同で“ネットワーク安全審査方法”を公布し、この方法は2022年2月15日から施行され、肝心な情報インフラ経営者にインターネット製品とサービスを購入し、ネットワークプラットフォーム経営者が国家安全に影響を与える或いは影響する可能性のあるデータ処理活動に従事することを要求し、必ずネットワーク安全審査を行わなければならない。ネットワークセキュリティ審査方法はさらに、100万人以上のユーザの個人情報を持つネットワークプラットフォーム経営者は、外国証券取引所に上場することを求めており、ネットワークセキュリティ審査を受けるべきであると規定している。

私たちの中国子会社は公衆と交際しておらず、少なくとも1，000，000人のユーザーの個人データを持っていないため、サイバーセキュリティ審査室の審査を申請する必要があるとは思いません。将来私たちの中国子会社がこのようなデータを持っていたり、審査要求が変化したりしても、私たちなどはこのような承認を得る必要があるかもしれませんが、承認されなければ、私たちの普通株のナスダック取引の能力に影響を与える可能性があります。

上述したように、本募集説明書の日付まで、有効な中国の法律と法規は、吾などが外国投資家に証券を発行するには中国当局のいかなる許可を得なければならないことを明確に要求していないが、吾らもCAC或いは私たちの業務に対して管轄権を有するいかなる他の中国当局からも今回発行されたいかなる問い合わせ、通知、警告、制裁又はいかなる規制反対も受けていない。本募集説明書の日までに、吾らは今回発行された承認申請と、ナスダックへの証券の上場と取引を中国民航総局に提出する必要はない。しかし、海外証券発行とその他の資本市場活動に関連する監督管理要求の制定、解釈と実施には、依然として重大な不確定性が存在する。もし今回の発行にCACや他の承認が必要であることが未来に確定すれば、私たちはCACや他の中国監督管理機関の制裁に直面する可能性がある。これらの監督管理機関は、私たちの中国での業務に罰金と処罰を加え、私たちが中国以外の中国子会社で配当金を支払う能力を制限し、私たちの中国での業務を制限し、今回の発行で得られたお金を中国に送金することを延期または制限するか、あるいは私たちの業務、財務状況、運営結果と将来性、普通株取引価格に重大な悪影響を与える可能性のある他の行動をとるかもしれない。CACや他の中国監督管理機関も、私たちの中国子会社、あるいは普通株決済·交付前に今回の発行を停止するように行動することができる。したがって、決済や受け渡しの前または前に市場取引や他の活動をしている場合、あなたは決済や受け渡しができない可能性があります。また、CACや他の規制機関が後に新しい規則を公布した場合、今回発行された承認を得なければならないことが要求され、このような免除を得る手続きが確立された場合、このような承認要求の免除を得ることができない可能性がある。承認要求に関するいかなる不確実性および/または負の宣伝も、普通株の取引価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのアメリカと中国支部の間の資金移転は制限されている。

我々の株式構造は、(I)Golden SolarMax Financeを含む、ネバダ州のSolarMax Technology Inc.がその米国子会社と中国部門の子会社を直接制御する直接持株構造である。(Ii)SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.(中国付属会社)、(Ii)SolarMax Technology Holdings(Hong Kong)Limitedを直接保有し、中国付属会社SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.(その付属会社とともに“中興華高”)、(Iii)SolarMax技術(上海)有限会社(その付属会社とともに“中興華泰”)を直接保有する英領バージン諸島附属会社累積投資有限会社；(Ii)は静蘇弘光電力有限会社(“Sol晶華”)の香港会社付属arToldMax(Toldnology)およびHoldman(Ii)を直接保有する。私たちの中国での業務はZHPVとZHTHによって行われている。“Business-O”を参照UR社構造“もっと詳細な情報を知るために

本募集説明書に記載されている報告期間内及び本募集説明書の期日までの期間内に、私たちは私たちのアメリカ付属会社及び私たちと私たちの中国付属会社との間に配当、分配或いはその他の資金移転は発生していませんが、私たちなども投資家にいかなる配当、分配或いはその他の資金移転をしていません。予測可能な未来に、私たちは私たちが発生したどんな収益も研究と開発、新製品の開発、私たちの生産能力の拡大に使うつもりだ。したがって、私たちはどんな現金配当金も支払わないと予想している。もし吾らが後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を割り当て、配当あるいは移転資金を通じて業務に資金を提供することを求める可能性があれば、中国付属会社との間のどのような資金移転も政府の監督管理を受けなければならない。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接持株構造内では、SolarMaxおよびその中国子会社の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律および法規に適合している。海外投資家の資金は今回の発行によって進出した後、中国の法律法規によって直接その子会社に移転することができ、ZHPVとZHTHを含み、その後ZHPVとZHTHを通じて配下の経営実体に移転することができる。

2.中国子会社の配当金を米国部門または株主に分配しようとする場合、中国の法律·法規に基づいて配当金を中国実体からZHPVおよびZHTHに移し、次いでZHPVおよびZHTHが配当金を親会社に移し、その後SolarMaxに移し、資金が配当金として株主に支払われる場合、配当金は彼らの保有株式の割合ですべての株主に分配され、株主は米国投資家でも他の国または地域の投資家でも。私たちは株主に配当金を支払う計画を持っていない。

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。参照してください“配当金分配“もっと情報を知りなさい。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、我々の香港子会社がその中国子会社から受け取った配当金に適用されることは保証されない。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。

中国の外貨管理は主に2008年8月5日に国務院が改訂した“外貨管理条例”、2015年2月13日に外匯局が発表した“直接投資外貨管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”と1996年6月20日に中国銀行が発表した“決済管理規定”の制約を受けている。現在、人民元は経常項目に対して両替可能であり、配当分配、利息支払い、貿易とサービスに関する外国為替取引を含む。しかし、大多数の資本項目の人民元両替は、直接投資、証券投資、投資の送金など、依然として外国為替局に登録する必要がある。外商投資企業は有効な商業単証で、外匯局の許可を得て、外国為替決済と為替業務に従事する金融機関で外貨を売買、送金し、大多数の資本項目の取引に対して、外匯局の許可を得る必要がある。外国企業の資本投資も制限されており、国家発改委、建設部の承認、外国為替局への登録も含まれている。

したがって、私たちは私たちの利益から配当金を支払うための外貨を獲得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難に直面するかもしれない。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。

中国のある顧客は私たちの中国部門のほぼすべての収入を代表しているので、もし私たちが中国部門から収入を得るなら、私たちは新しい顧客を開発する必要があります。

私たちの中国での業務の性質は、私たちの中国部門の収入と私たちの総収入の大部分が少数の顧客によって貢献されているということです。本募集説明書の日付まで、私たちの中国部門は2022年、2023年、あるいは2024年の間に何の収入も発生していません。私たちの2021年のほとんどの収入は今年の6ヶ月前に生まれました。EPC契約の期限が限られているため、太陽光発電場の建設と設置を完了すると、顧客は持続的な収入源がない。したがって、継続的に新たな総請負業務を発展させる必要があり、総請負業務を発展させることができなければ、私たちの収益性が損なわれ、私たちの中国部門は運営を継続する能力を失うことになる。また、私たちは一部の顧客に依存していますが、現在私たちの唯一の契約は国有企業の太保と締結されており、2021年と2020年の中国部門の収入のほとんどは同社から来ていますが、2023年9月30日までの9ヶ月、あるいは2022年12月31日までの年間で、私たちの中国部門は何の収入も生じていません。また、私たちが中国から得た四半期収入は、契約を受けた時間と仕事を終える時間の影響を受けており、中国部門の収入と純収入が四半期ごとに大きく変化する可能性がある。

私たちのアメリカと中国での業務は政府福祉の継続に依存しており、この福祉が続く保証はありません。

連邦、州と地方政府の法律は、電力公共事業に関連する税法、法規と政策、公共事業費構造、相互接続手続き、内部政策と電力公共事業法規を含み、発電製品とサービスの市場に大きな影響を与える。これらの法規と政策は各州と地方レベルでそれぞれ異なり、よく税収優遇、電気価格、電力網計量及び顧客のすべての発電と現地電力会社の相互接続に関連する。これらの法律、法規、そして政策はよく変化し、多くの福祉条項は日没条項を持っており、これは福祉が明確に延長されない限り、福祉の終了や減少を招くだろう。太陽エネルギー業界は政府の激励と補助金に深刻に依存しており、これらの激励と補助金はユーザーが太陽エネルギーシステムを購入することを決定する重要な経済要素を構成している。私たちはもしあれば、このような福祉が現在の水準に維持されるということを保証することはできない。太陽エネルギーシステムに対する政府の福祉や経済インセンティブの減少、キャンセルまたは満期は、潜在顧客の私たちのシステムに対するコストを大幅に増加させる可能性があり、逆に私たちの太陽エネルギーシステムへの需要を減少させる。

カリフォルニア州立法は、住民が使用した電力を現地公共事業会社に売却する支払い式を低下させ、これは住宅所有者の利益に影響を与え、太陽エネルギーシステムを設置する意欲に影響を与える可能性があり、これは私たちの定価、販売、毛金利に影響を与える可能性がある。

中国の多くの地域では、政府補助金や経済的インセンティブ、太陽光発電場、特に並網太陽光発電システムがなければ、商業的に実行可能ではないだろう。これらの市場では，太陽光発電のコストは現在，従来のエネルギーや他の再生可能エネルギー発電のコストを超えており，予見可能な将来においてもこのコストを超え続ける可能性が高い。これらの補助金と励起は主に電気価格と業績励起計画を設定する形で太陽光発電場事業者に提供される。このようなインセンティブがない場合、私たちはこれらの地域の顧客に私たちのシステムを販売することができないかもしれない。また、このプロジェクトを販売するのではなく、これらの地域の太陽光発電場を自ら運営することにした場合、これらの運営から利益を得ることができない可能性があり、私たちの運営結果と収益運営の能力を損なうことになります。

中国では、私たちは他の会社と限られた利用可能な許可証を競争している。

中国では，許可を得て太陽光発電場を建設し，これらのシステムを購入·運営する財力のある大顧客に販売している。許可証は現地政府機関によって発行され、利用可能な許可証リストはこの機関によって発行される。潜在顧客の数は限られており、利用可能なライセンスの数も限られており、私たちはライセンスの取得とEPCサービスの提供を求めて他社と競争している。許可証と顧客を求める面で、私たちは他の会社と競争して、その多くは中国の会社で、それらは明らかに多くの財務資源を持っていて、中国では私たちより有名です。また、私たちの多くの競争相手は、許可証を発行する政府関係者やプロジェクトバイヤーと関係を発展させることができ、私たちの競争は“海外腐敗防止法”によって制限されない可能性がある。お客様のために必要な許可を得ることができるか、太陽光発電場を運営するエンドユーザーと合意できることは保証できません。中国の太陽光発電場への興味の増加に伴い、許可証に対する競争もより激しくなり、許可証を発行する政府実体は米国の親会社が持つ会社ではなく、中国会社を好むかもしれない。もし私たちが許可を得て合意できなければ、私たちがこの業務から収入を得る能力を弱めるだろう。また、これまで、私たちとSPICとの合意を除いて、私たちの中国部門は関係なく各方面から中国にもたらした収入はわずかだった。もし私たちが新しい顧客との業務を発展させることができなければ、あるいはSPICや関連側との業務が減少すれば、私たちが中国で収入を創出する能力は深刻な損害を受けるだろう。米国の会社が所有している会社に比べて、関係のない各方面は中国の会社と協力したいと思っているかもしれない。特に米国と中国の間の貿易紛争を考慮している。

太陽光発電場の建設コストにより、中国のプロジェクトを完成させるために融資が必要となる可能性があり、このような融資を得ることができないことは、中国の太陽光発電場プロジェクトの契約を発生させる能力を弱める可能性がある。

太陽光発電所所有者と締結したEPC契約は進捗支払いを規定していますが、タイムリーに支払うことが保証されていないか、あるいは私たちの顧客が彼らの支払いを深刻に滞納しないことを保証することはできません。私たちは少数の顧客に依存しているので、私たちのキャッシュフローはいつでも顧客の支払い政策とやり方に依存するかもしれない。2023年9月30日までの9ヶ月間、2022年12月31日まで、本募集説明書の日付まで、中国業務に収入が生じていません。我々の中国における2021年12月31日までの年度と2020年12月31日までの年度の収入はSPICからの4項目であり，我々が建設している契約もSPICとのものである。私たちは速やかに進捗支払いを受けることもできないし、中国で必要なプロジェクト融資を得ることもできず、中国で業務を発展させる能力を弱めることになる。私たちが中国で建設した太陽光発電場の規模を考慮すると、私たちのプロジェクトは融資が必要になる可能性が高い。私たちは私たちが融資を受けることができる保証もなく、私たちの業務が約束違反顧客の影響を受けないという保証もありません。しかも、資金調達計画がなければ、私たちは事業を作ることができないかもしれない。2023年9月30日現在、2022年12月31日と2021年12月31日までに、SPICからそれぞれ770万ドル、840万ドル、1160万ドルの売掛金を取得しました。これらの入金は、建築契約に基づいて支払われた契約請求書と持分譲渡契約の未払い部分の残高であり、これらの未払い部分に基づいて、SPICに4項目の持株権を売却した。SPICは中国の大型国有企業であり、私たちはそれが契約義務を履行する財力があると信じている。中国の所蔵品は紙であり、官僚的であり、常に対面会議が必要である。中国の旅行制限は中国のCOVID制限により、SPICから売掛金を受け取るために必要な対面会議を阻止した。2022年8月から我々の中国人はSPICと対面入金会議を開始し，SPICはすでに支払いプロセスを開始している。

私たちの中国での業務は少数の顧客のための大型プロジェクトを建設することに関連しているので、私たちは持続的な収入基盤がなく、新しい顧客を得る必要があります。

私たちの中国業務の性質のため、私たちは少数の顧客のために大型プロジェクトを建設して、これらの顧客は私たちがプロジェクトを完成した後に追加のサービスを提供する必要がないかもしれません。そのため、太陽光発電場を購入したり、既存の顧客からより多くのプロジェクトを獲得したりする新たな顧客にサービスを売り込む必要があります。そのため、毎年1つの顧客とその連合会社が中国の業務収入の大きな割合(実質的な全部でなければ)と私たちの総収入の大きな割合に貢献しているが、1年以内の主要顧客は今後数年で何の重大な収入も生じない可能性がある。さらに、もし誰かの顧客が私たちに適時に支払うことができなかった場合、私たちの業務とキャッシュフローは損害を受ける可能性があります。もし私たちが新しい太陽光発電場販売契約を作ることができなければ、それは私たちの中国業務を継続できないかもしれません。これは私たちの経営業績と私たちの財務状況を損なうことになります。

太陽光発電場所に必要な土地数により、必要な土地使用権を得ることが困難である可能性があり、土地コストを増加させることができる。

中国には土地私有がなく，太陽光発電場の所有者あるいは経営者は適用された政府機関から必要な土地使用権を獲得しなければならない。太陽光発電場は大量の土地を必要とする。送電線の建設コストを抑え，送電損失を回避するためには，電力網接続点に近いブロックも重要である。我々がEPCサービスを提供する1つの太陽光発電電界は、区画問題と、十分な連続ブロックの土地使用権を得ることができず、プロジェクトの初期規模をサポートするため、プロジェクト規模を縮小しなければならない。利用可能な土地の不足はまた、土地使用権コストの増加や土地使用権の競争を激化させる可能性がある。また，土地は政府の所有であるため，政府は限られた利用可能な土地の最適利用方式を決定し，太陽光発電場以外の他の目的に土地が利用可能であることを決定することが可能である。もし私たちや太陽光発電場所有者が合理的なコストで十分な土地使用権を得ることができなければ、太陽光発電場所有者は太陽光発電場に投資したくない可能性があり、これは中国での収入創出と利益運営の能力を弱めることになる。また，プロジェクト規模の変化はコスト増加を招く可能性があり，顧客に転嫁できない可能性があり，施工困難により毛金利が低下する可能性がある。

限られた量の太陽エネルギープロジェクトに適したプロジェクト用地については，競争が非常に激しい。中国下流太陽光発電市場の発展に伴い，選択可能な魅力的なプロジェクト地点は減少し，減少し続けている。我々が協定に署名しても，プロジェクトに関する物色や適切なプロジェクト用地の土地使用権を取得できるとは限らない。私たちは一般的に土地使用権の譲渡や政府の譲渡、あるいは土地使用権者への賃貸を通じて土地を地上設置プロジェクトに利用します。ソーラープロジェクトのための物件に対する私たちの権利は、不動産の所有権や賃貸について何かトラブルが発生すれば、所有者または他の第三者から挑戦される可能性がある。太陽光発電プロジェクトのライフサイクルでは，ブロック上の土地使用権と屋根上の使用権を維持することが重要である。賃貸契約が主管部門によって無効と認定されたり、私たちの土地使用権と天台使用権が政府に回収されたりすれば、太陽光発電プロジェクトは運営停止に追い込まれる可能性があり、私たちの運営結果、財務状況は大きな悪影響を受ける。

太陽光発電場の経済効果は，太陽光発電場所有者が公共事業会社から得た資金の影響を受ける。

中国では，太陽光発電場はその発生した電力を電力ユーティリティ会社に売却し，価格は政府機関電力局が所有者とユーティリティ間の電力販売合意期限開始時に策定される。価格はずっと下がっています。値下げが継続しないことを保証することもできませんし、値下げが大幅に増加しない保証もありません。太陽光発電場を持って経済的ではありません。事業主が公共事業会社から得たキャッシュフローは、プロジェクトが事業主に利益をもたらすかどうかを決定する鍵となる。潜在的な収入源が所有者のリターンを満たすのに十分でない場合、プロジェクトコスト、土地使用権コスト、および他の運営コストを考慮すると、所有者は太陽光発電場の開発を望まない可能性があり、あるいは収入を生成するために料金を下げる必要があるかもしれません。これは、プロジェクト上の私たちの毛金利を大幅に減少させ、毛金利を負にする可能性があります。潜在収入源の減少は、太陽光発電場が完成した後にメンテナンスサービスを提供する条項にも深刻な影響を与える可能性がある。また，電力局は価格を経済的でないレベルに設定する可能性があり，太陽光発電場を経営し続けることができない。現在の料率は公共事業会社との契約期間内に確定していますが、中国政府は政策を変更せず、合意期間内に料率を下げることを保証することはできません。私たちが中国で利益を得て私たちのEPC事業を運営したり、太陽光発電場を管理したりすることは保証できませんが、私たちが中国で利益を得ることができなかったことは、私たちの全体の利益運営能力を深刻に損なう可能性があります。

太陽光発電場交付スケジュールと注文仕様の変化は、私たちの収入流と毛金利に影響を与える可能性があります。

お客様とのプロトコルに基づいて太陽光発電場を構築していますが、進捗遅延やプロジェクト仕様の変化に遭遇する可能性があります。これらの変化は多種の要素によるものである可能性があり、顧客決定はプロジェクト範囲と新冠肺炎疫病の影響を変更する必要があり、及び中国指導の政府が疫病に対応するために取った措置は省市閉鎖を招くゼロエイズ政策を含む。このような変化が発生すれば、私たちはプロジェクト収入の確認を遅延させ、私たちのコストを増加させるかもしれない。私たちの収入と毛利が遅延、仕様変更、コスト増加の影響を受けないことを保証することはできませんし、遅延や変更による収入損失を補うことができる保証もありません。また、もし私たちの人員を違うプロジェクトに割り当てることができない場合、私たちは引き続き人工と管理費用を含めてそのプロジェクトに関連する費用を発生させるつもりだ。私たちは顧客の注文の変化や彼らのプロジェクトに対する要求によって私たちの収入が低下しないという保証はありません。

もし私たち自身が中国で太陽光発電場を運営すれば、私たちは追加的な規制を受けるだろう。

我々は現在，自分のために太陽光発電場を所有·運営する計画はないが，将来的には自分のために太陽光発電場を所有·運営する可能性を考えるか，直接所有するか，太陽光発電場を持つ会社の多数の株式を持つことで考えられるかもしれない。我々が米国で販売している太陽エネルギーシステムの規模は比較的小さく，通常1世帯や1棟の建物に電力を供給しているのに対し，中国の太陽光発電電界の規模ははるかに大きい。したがって、米国では、典型的な住宅または小規模企業施設では通常6.5キロワット~0.2メガワットの電力が発生し、中国の太陽光発電場では30メガワット~100メガワットの電力を発生させることができる。もし私たちが自分のために太陽光発電場を運営すれば、これは私たち自身のために太陽光発電場を建設し、エンドユーザーや現地公共事業会社に電力を売却することに関連し、私たちは適用される中国当局の重大な追加規制を受けることになり、そのためには大量の追加資金が必要になる。2013年前、私たちは20年間の電気購入契約を締結しました。私たちはシステムを所有して維持し、購入プロトコルに従ってシステムが発生した電力を私たちの商業顧客に販売します。これらの電気購入プロトコルは現地の商業ユーザのために設計された太陽エネルギーシステムをカバーしており、規模と範囲で中国の太陽光発電場とは大きく異なる。

私たちの四半期収入は気候変化を含む中国のある省の天気状況の影響を受けるかもしれません

中国の太陽光発電場の建設は、風、洪水、降雨、台風、降雪と極端温度、地震、土石流と類似条件を含む不利な天気条件の影響を受ける。これらの天気はよく見られるが、予測が難しく、工事を緩和したり停止したりする可能性がある。気候変化の影響は深刻な不利な気象条件を増加させるかもしれない。ある程度，我々は不利な季節的天候の影響を受けた省で太陽光発電電界を持つEPC契約を有しており，ここ数か月で生じる収入が急激に低下する可能性がある。もし私たちが継続的にプロジェクトに従事できなければ、私たちの効果的な運営能力は損なわれる可能性があり、これは収入の減少、支出の増加、毛金利の低下を招く可能性がある。

私たちは中国で業務を展開することは多くのリスクに直面しているが、中国政府の政策の変化、アメリカと中国の関係の悪化、中国の法律制度は私たちの権利を十分に保護できない可能性があり、中国経済の変化および政府がこれらの変化に対応するための措置、インフレ、不利な天気条件、ドルと人民元の為替レートの変動、通貨両替制限、税法解釈、関税と輸入法規を含む。

私たちの中国欄の運営は主に中国にあります。したがって、私たちの業務、将来性、財務状況、経営結果は中国の多くのリスクの影響を受ける可能性があり、中国政府の政策の変化に限らないが、アメリカと中国の関係の悪化、中国の法律制度は私たちの権利、中国経済の変化、そして政府が変化に対応するための措置、インフレ、不利な天気条件、ドルと人民元の為替レートの変動、通貨両替制限、税法解釈、関税と輸入法規を十分に保護していない可能性がある。

中国政府はすでに監督管理と国有制を通じて中国経済のほぼすべての分野を実質的にコントロールし続けている。中国の範囲内で管轄権のある中央政府や地方政府は、新たな、より厳しい規定、あるいは既存の規定の解釈を実施する可能性があり、これは、これらの規定や解釈を遵守することを保証するために、私たちの追加の支出と努力が必要になるだろう。そのため、私たちの中国での子会社がその運営する省では政府や規制機関の介入を受ける可能性がある。私たちはまた、地方や市政機関、他の政府部門など、様々な政治的、規制された実体によって規制される可能性がある。私たちの中国での経営能力は、このようないかなる法律や法規や中国の法律法規のいかなる変化によっても損害を受ける可能性がある。私たちは既存と未来の法律法規や何の守られていない罰を遵守することで必要なコスト増加を招くかもしれない。中国の法律と司法制度は依然として粗末で、現行法の執行は一致していない。したがって、確実に存在する法律を迅速かつ公平に実行することは不可能である可能性があり、一方の裁判所の判決を別の管轄区域の裁判所によって実行させることも不可能である。

近年、米国と中国は政治や経済問題で何度も大きな食い違いが発生している。この2カ国間の論争は米国と中国の経済見通しに影響を与える可能性がある。私たちの業務と私たちの普通株の価格は不利な影響を受けるかもしれない。

しかも、私たちの中国業務は他のリスクの影響を受けている。例えば、中国太陽光発電場の建設は、風、洪水、降雨、台風、降雪と極端温度、地震、土石流と類似条件を含む不利な天気条件の影響を受ける。これらの天気はよく見られるが、予測が難しく、工事を緩和したり停止したりする可能性がある。人民元の米ドルとその他の通貨に対する貨幣価値の変化は、中国が置かれている政治経済条件の変化を含む様々な要素の影響を受ける。

中国業務は中国の複数の法規の制約を受けており、中国子会社投資に関する法規、労働法及びその他の従業員関係に関する法律、太陽光発電場許可証の発行、太陽エネルギープロジェクトの許可、太陽エネルギープロジェクトの開発、建設と運営及びプロジェクトから発生する電力の販売、ネットワーク安全及びこのような法規を遵守できないことは、私たちの中国での運営能力に影響を与える可能性があるが、これらに限定されない。

中国業務は中国の複数の法規の制約を受けており、中国子会社投資に関する法規、労働法及びその他の従業員関係に関する法律、太陽光発電場許可証の発行、太陽エネルギープロジェクトの許可、太陽エネルギープロジェクトの開発、建設と運営及びプロジェクトから発生する電力の販売、ネットワーク安全及びこのような法規を遵守できないことは、私たちの中国での運営能力に影響を与える可能性があるが、これらに限定されない。

私たちの中国部門が中国で運営されているので、私たちは中国の法律と法規を守らなければなりません。これらの法律と法規は複雑で、迅速に発展しているかもしれません。中国政府は私たちの業務行為に対して重大な監督と適宜決定権を行使する権利があり、私たちが受けている法規は迅速に変化する可能性があり、私たちや私たちの株主にはほとんど通知されません。したがって、中国での新しい法律と既存の法律法規の応用、解釈、実行は往々にして不確定である。しかも、これらの法律と法規は異なる機関や当局によって解釈され、施行されていない可能性があり、私たちの現在の政策ややり方と一致しない。中国の新しい法律、法規、および他の政府指令の遵守コストも高い可能性があり、このような遵守または任意の関連の照会または調査、または任意の他の政府行動が可能である

新しい法律または法規の公布、または既存の法律および法規の新しい解釈は、それぞれの場合、私たちが業務を展開する能力または方法に悪影響を及ぼすことを制限または他の方法で制限し、コンプライアンスを保証するために業務のいくつかの態様を変更することを要求する可能性があり、これは、私たちの製品に対する需要を減少させ、収入を減少させ、コストを増加させ、より多くのライセンス、ライセンス、承認または証明書を得ること、または追加的な責任を負わせることを要求することができる。新しいまたはより厳しい措置を実施する必要がある場合、私たちの業務、財務状況、運営結果は悪影響を受け、私たちの普通株価値を大幅に低下させる可能性がある

例えば，従業員との労働契約，指定政府機関への年金，住宅積立金，医療保険，労災保険，失業保険，生育保険など様々な法定従業員福祉の面で，より厳しい規制要求を受けている。また、2021年7月10日、CACは“ネットワークセキュリティ審査方法(改訂意見稿)”または“審査方法(草案)”を発表し、2021年12月28日、CACなどの省庁は共同で“ネットワークセキュリティ審査方法”を発表し、2022年2月15日から施行され、ネットワークセキュリティ審査の適用範囲をさらに再確認·拡大することを目的としている。“ネットワークセキュリティ審査方法”によると、インターネット製品やサービスを購入しようとするキー情報インフラ事業者と、国家セキュリティに影響を与える可能性があるデータ処理活動に従事するネットワークプラットフォーム事業者とは、ネットワークセキュリティ審査を受けなければならない。“ネットセキュリティ審査方法”はさらに、ネットプラットフォーム経営者は百万以上のユーザーの個人情報を把握し、海外で発売しようとしているのは、中国民航局にネットセキュリティ審査を申請しなければならないと規定している。私たちの中国子会社は公衆と交際しておらず、少なくとも1，000，000人のユーザーの個人データを持っていないため、サイバーセキュリティ審査室の審査を申請する必要があるとは思いません。もし私たちが将来このようなデータを持っている場合、あるいは審査要求が変化した場合、私たちはネットワーク安全審査室の承認を得る必要があるかもしれません。承認の失敗は、ナスダック取引における私たちの普通株の能力に影響を与えるかもしれません。

私の独立公認会計士事務所は、本募集明細書の監査報告に関連する監査文書には、中国に位置する監査文書が含まれている。PCAOBは中国にある監査文書を検査できない可能性がありますので、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、これは私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があります。また、PCAOBが我々の証券の全面的な検査や調査を行うことができない場合、“外国会社の責任追及法案”や“外国会社の責任追及を加速させる法案”に基づいて、我々の証券の取引を禁止する可能性があるため、ナスダックのような米国国家証券取引所は、我々の証券を退市することを決定する可能性がある。外国会社の責任追及法案を加速してHFCA法案を改正し、米国証券取引委員会に発行者の証券のいずれかの米国証券取引所や市場での取引を禁止するよう要求し、3年連続でPCAOB検査を受けていないことを前提として、監査役が2年連続でPCAOB検査を受けていないことを前提とした。

私どもの独立公認会計士事務所は、本目論見書に含まれる財務諸表に対して監査意見を発行しています。米国上場企業の監査役やPCAOBに登録されている会社としては、米国の法律により、われわれの監査役はPCAOBの定期検査を受けなければならない。我々の監査役はニューヨークマンハッタンに本部を置き，PCAOBの検査を定期的に受けており，前回の検査は2018年であり，継続検査は2020年11月に始まった。しかし、最近の中国に本社を置く会社の監査面の事態は、我々の中国部門のように、私たちの監査人が中国当局の承認なしにPCAOBの監査作業に完全に協力する能力に不確実性をもたらしている。したがって、私たちの投資家はPCAOBがこのような検査を通じて私たちの監査役を監督する利点を奪われるかもしれない。

監査署が中国以外の他事業所に対して行った検査では、これらの事務所の監査プログラムや品質制御プログラムに欠陥があり、これらの欠陥は検査過程の一部として解決され、将来の監査品質を向上させる可能性があることが分かった。PCAOBは現在、中国と香港にある監査会社の検査を行うことができない。彼らは現在、中国の監査作業の原稿があるアメリカの監査会社を検査することができるが、PCAOBは仕事の原稿の提供を要求するには中国当局の承認を得る必要がある。私たちの中国業務の監査作業の原稿は中国にあります。

PCAOBは、我々の監査役がPCAOBに我々の監査作業底稿のコピーを提供することを要求していないため、我々の監査人も中国当局の許可を求めず、これらの材料のコピーをPCAOBに提供する。もし私たちの監査人がPCAOBに中国にある要求の監査作業の底稿を提供することを許可されない場合、投資家はPCAOBがこのような検査を通じてこのような監査師を監督するメリットを奪われるだろう。

また、米国の監査や他の現在国内の法律で保護されている情報を取得するための持続的な規制の重点の一部として、2019年6月、両党議員からなるグループが衆参両院で法案を提出し、米国証券取引委員会に上場企業リストを保持することを要求し、これらの会社については、PCAOBは外国の会計士事務所が発行した監査報告を検査または調査することができない。“海外上場企業が中国の取引所に上場する情報の質と透明性を確保する(公平)法”は、このような発行者に対してより高い開示要求を提出し、2025年から、3年連続で米国証券取引委員会のリストに登録された発行者に対して米国証券取引委員会などの国内証券取引所から退市する。2020年12月18日、“HFCA法案”が法律に署名された。本質的に、HFCA法案は米国証券取引委員会に外国会社の米国証券取引所への上場を禁止することを要求しており、ある会社が外国の会計士事務所を保留していれば、同社は2021年から3年連続でPCAOBの検査を受けることができない。HFCA法案の公布と米国の監督管理機関が監査情報を得るための追加的な規則制定努力を増加させることは、影響を受けた発行者(まだ存在する会社を含む)に投資家の不確実性をもたらす可能性があり、まだ存在する会社の証券の市場価格は不利な影響を受ける可能性があり、この状況を適時に治癒してPCAOBの検査要求を満たすことができなければ、まだ生存していない会社はカードを取得される可能性がある。2021年12月2日、米証券取引委員会は改正案を可決し、“高周波取引法案”で提出·開示要求を実施するルールを最終的に決定した。もし米国証券取引委員会が米国証券取引委員会がその後決定した手続きに基づいて、私たちを“未検査”年と識別すれば、私たちはこれらの規則の遵守を要求されるだろう。また、外国会社問責法案を加速してHFCA法案を改正し、米国証券取引委員会に発行者の証券のいずれかの米国証券取引所や株式市場での取引を禁止することを要求し、我々の監査役が3年ではなく2年連続でPCAOB検査を受けていなければ、場外取引市場を含む。2021年9月22日、PCAOBは、PCAOBにHFCA法案の想定に基づいて、取締役会が外国司法管轄区に位置する1つまたは複数の当局の立場によって、当該司法管轄区に位置する完全な公認会計士事務所を検査または調査することができないかどうかを決定するための枠組みを提供するHFCA法案を実施する最終規則を採択した。2021年12月16日、PCAOBは、PCAOBが以下の地域に本部を置く完全公認会計士事務所を検査または調査できないことを発見した決定報告(“確定報告”)を発表した。(I)香港の1つまたは複数の当局が担当する職のため、中国大陸部またはRepublic of China、(Ii)香港の1つまたは複数の当局が担当する職であるため、中華人民共和国特別行政区および中華人民共和国属地の香港である。また，確定報告書は，これらの決定に拘束された具体的な公認会計士事務所を決定した。

2020年6月4日、当時のドナルド·J·トランプ総裁は、覚書発表後60日以内に総裁に報告書を提出するよう総裁に命令する覚書を発表し、行政部門、米国証券取引委員会、またはPCAOBが米国の投資家を保護するための行動をとることができることを含む報告書を発表した。2020年8月6日、米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会が報告書に提出された5つの提案を実行するための措置を講じることを提案する報告書を発表した。特に、司法管轄区に協力しない会社がPCAOBにその法定任務を履行するのに十分なルートを提供していない問題を解決するために、中国を含め、PWGは米国証券取引所の上場基準を高めることを提案した。これは、初期と継続して取引所に上場する条件として、PCAOBは主要な監査会社の仕事原稿を調べて、上場会社を監査することができることを要求する。政府が非協力司法管轄区域で監査作業底稿とやり方を獲得することを制限してこの基準を満たすことができない会社は、類似した資源と経験を有する監査会社の共同監査を提供することでこの基準を満たすことができ、PCAOBが監査作業底稿とやり方を得るのに十分な機会があると判断すれば、連合監査会社に対して適切な検査を行うことができる。この報告書は、新しい上場基準が上場企業に2022年1月1日までの移行期間を提供することを許可しているが、必要な規則制定および/または基準制定が発効すれば、直ちに新上場企業に適用される。既存会社がナスダック指定の最終期限までに新たな上場基準を達成できなかった場合、存続会社は、ナスダックの退市、米国証券取引委員会での登録取り消しおよび/または他のリスクに直面する可能性があり、これは、既存会社の米国での証券取引に重大な悪影響を及ぼすか、または実際に米国での取引を終了する可能性がある。

私たちの独立会計士Marcum LLPはニューヨーク市に本部を置くアメリカの会計士事務所で、検査を受け、毎年PCAOBの検査を受けています。Marcum LLPの本社は内地，中国または香港にはなく，確定報告でもPCAOBの裁決に制約されている会社は確認されていない。もし今後、中国の監督管理機関がMarcumが私たちの中国業務に関連する作業文書の取得を阻害する措置を取った場合、あるいはPCAOBが決定の範囲を拡大し、HFCA法案の制約を受けることになり、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、これは私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があり、“場外”取引を含め、HFCA法案によって禁止される可能性がある。2022年8月26日、中国証監会、財政部、PCAOBは中国と香港の監査会社の検査と調査に関する議定書に署名した。議定書によると、PCAOBは独立して裁量権を選択して任意の発行者監査を選択して検査や調査を行い、制限されない能力を持って米国証券取引委員会に情報を移転する必要がある。2022年12月15日、PCAOBは、2022年の歴史において初めて中国人民Republic of China(中国)の監査会社を完全に訪問できると発表した。そのため、2022年12月15日、PCAOB取締役会はこれまでの逆裁決を撤回した。それにもかかわらず、ナスダック監査委員会が中国での監査人の仕事原稿を全面的に検査して調査できない場合、あなたはこのような検査のメリットを奪われる可能性があり、このような検査は私たちがアメリカ資本市場に入る機会が制限される可能性があり、私たちの証券取引はHFCA法案や加速外国会社責任法によって禁止される可能性があり、PCAOBがこのような行為に基づいて私たちの監査役を検査したり、調査したりすることができないと判断した場合、ナスダックは私たちの証券を退市することを決定するかもしれない

中国政府の政策の変化は、私たちの中国での業務と私たちの業務の収益性に大きな影響を与える可能性がある。

中国経済は計画経済から市場経済への移行時期にあり、政府が国民経済発展目標を制定する五カ年計画、十年計画、年度計画の制約を受けている。中国政府の政策は中国国内の経済状況に大きな影響を与える可能性がある。中国政府は、経済発展は市場経済のモデルに従うと表明しているが、中国の市場経済に対する概念は米国の市場経済に対する理解とは異なる。中国政府の理解では、このような市場経済の傾向は続くと信じていますが、状況がそうなる保証はありません。中国政府の政策変化は、法律、法規またはその解釈の変化、税収の没収、通貨両替の制限、輸入または供給源、または民間企業への徴収または国有化を含む、私たちの利益に悪影響を及ぼす可能性がある。また、中国国内の信用可獲得性は会社が資本資産を購入あるいは他の方法で買収する能力に重大な影響を与える。中国経済は過去30年間に著しい成長を遂げたにもかかわらず、地理的にも経済の各部門の間でも、成長は不均衡であり、新冠肺炎疫病の影響を受けた。中国政府は経済成長を奨励し、資源配置を誘導する様々な措置を実施した。その中のいくつかの措置は中国全体の経済に有利だが、私たちにマイナスの影響を与える可能性もある。例えば、私たちの財務状況や経営結果は、政府の資本投資のコントロールや私たちの税金法規の変化に適用される悪影響を受ける可能性があります。したがって、中国政府が引き続きこのような政策を遂行しているか、あるいはこのような政策が大きく変わらない可能性があり、特に指導層の交代、社会的あるいは政治的動揺、または他の中国の政治、経済、社会環境に影響を与える場合には、保証することはできません。その中のいくつかの措置の解釈は、税務措置を含み、複雑で絶えず変化しており、私たちが規定を遵守したかどうかを確実に確定することは難しいかもしれない。私たちの財務状況と経営結果は、政府の資本投資のコントロール、あるいは私たちに適用される税金、通貨、その他の法規の変化と解釈の影響を受ける可能性がある。

中国経済の減速やその他の不利な発展は私たちの顧客と私たちの製品に対する需要を損なう可能性があります。

中国経済は過去20年間で著しい成長を遂げたにもかかわらず、このような成長が継続する保証はなく、最近では成長が減速する時期が現れている。中国全体の経済成長の減速、経済の低下、景気後退、あるいはその他の不利な経済発展は、私たちのようなプロジェクトへの需要を大幅に減少させる可能性がある。米国が中国商品に課す互恵関税と中国が米国商品に課す互恵関税は、中国全体の経済、特に太陽光発電場市場に悪影響を及ぼす可能性がある。

米国と中国の関係が悪化すれば、投資家は私たちの株を保有したり購入したりしたくない可能性があり、私たちの株価は下落する可能性がある。

近年、米国と中国は政治や経済問題で何度も大きな食い違いが発生している。この2カ国間の論争は米国と中国の経済見通しに影響を与える可能性がある。私たちのいくつかの収入は中国から来ているので、アメリカと中国の間のいかなる政治的または貿易紛争も、私たちの業務と直接関連しているかどうかにかかわらず、私たちの業務と私たちの普通株価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

中国の将来のインフレは私たちの中国での事業の収益性を抑制するかもしれない。

近年、中国経済は急速な拡張と高インフレ率の時期を経験している。経済の急速な成長はインフレを招くかもしれない。私たちが太陽エネルギープロジェクトを建設したり、中国事業で発生した電力を販売する条項にどんな不利な変化があっても、中国での収益運営能力を弱める可能性があります。急速な拡張とインフレなどの要素により、中国政府は時々各種の是正措置を取って、信用供給を制限したり、成長を調節したり、インフレを抑制したりする。将来の高インフレは、中国政府が信用および/または価格をコントロールしたり、他の行動を取ったりする可能性があり、これは中国の経済活動を抑制し、私たちの製品やサービスの市場を損なう可能性がある。

人民元の変動はあなたの投資に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

人民元の米ドルとその他の通貨に対する貨幣価値の変化は、中国が置かれている政治経済条件の変化を含む様々な要素の影響を受ける。2005年7月21日、中国政府は10年間にわたる人民元とドルをリンクさせる政策を変更した。このような政策の下で、人民元対バスケット特定外貨は狭い、管理されている区間内で変動することが許される。その後、人民代表は中国銀行を代表して人民元為替レート形成メカニズムの改革をさらに深化させ、人民元レートの弾力性を強化することを決定した。2005年以来、このような政策の変化は人民元の対ドル大幅な上昇を招いた。中国政府は依然として巨大な国際圧力に直面しており、より柔軟な通貨政策を要求しており、人民元対ドルレートのさらなる大幅な調整を招く可能性がある。

人民元のいかなる重大な切り上げやリスコアリングも外貨で計算された普通株の価値と配当金に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。もっと具体的には、もし私たちが私たちの人民元をドルに両替することを決定すれば、ドルの人民元の上昇は私たちが利用できるドルの数量にマイナスの影響を与えます。私たちが任意の株式や債務融資から得たドルを私たちの運営のために人民元に変換する必要がある場合、人民元のドル高は私たちが転換から得た人民元金額に悪影響を与えるだろう。また、人民元の対ドルレートの切り上げや切り下げは、私たちの業務や経営業績の潜在的な変化に影響を与えることなく、私たちのドル普通株価格に実質的な悪影響を与える可能性がある。外貨取引損益は、為替レート変化が機能通貨以外の通貨建てでの取引に影響を与えた結果である。これらの外貨取引では，2023年9月30日と2022年9月30日までの9カ月および2022年12月31日までの年間で，それぞれ約595，000ドル，130万ドル，938，000ドルの損失が生じている。2021年12月31日までの1年間、外貨取引から30万ドルの収益を得た。

両替の制限は私たちが収入を効果的に受け入れて使用する能力を制限するかもしれない

私たちの中国業務の収入は人民元で計算されます。両替の制限は、私たちが中国で発生した任意の収益を使用してアメリカでの業務活動に資金を提供する能力と、私たちが利益を出した時、ドルで株主に配当金を支払う能力を制限するかもしれません。中国の現行の法律法規によると、人民元は貿易とサービスに関連する外国為替取引と配当分配のような経常項目を自由に両替することができる。しかし、人民元は、中国国家外国為替管理局(“外管局”)の承認を得ない限り、中国国外の直接投資やローンや証券投資に自由に両替することはできない。例えば、子会社資本項目下の外国為替取引は、外貨債務の元金支払いを含め、依然として厳しい外国為替規制や外管局の承認要求を受けている。Solarmax ShanghaiとZHPVはすでに国家外管局の要求に従ってすべての必要な外商投資企業の届出を完成した。このような制限は私たちが資本支出のために外貨を得る能力に影響を及ぼすかもしれない。

私たちの中国子会社は配当金と他のお金を支払うことに制限されている。

中国法律の適用規定によると、私たちの中国付属会社は中国公認会計原則(“中国公認会計原則”)によって定められた税引き後純収入のみに基づいて、いくつかの法定備蓄(法定黒字積立金及び適宜黒字積立金を含む)を差し引くことができた後、配当金を派遣することができる。各実体の法定黒字積立金の支出額は、準備金が当該実体登録資本の50%に等しくなるまで、中国公認会計原則に基づいて決定された税引き後純収入の少なくとも10%でなければならない。2022年12月31日現在、わが子会社の法定準備金は人民元5，547，722元(約808，000ドル)、2022年12月31日には人民元4，934，464元(約715，000ドル)、2021年12月31日には人民元4，589，510元(約722，000ドル)、2020年12月31日には人民元4，255，199元(約652，000ドル)となる。このような備蓄は現金配当金として分配できない。

また、もし吾らの中国付属会社や吾が中国の共同経営実体に等しい場合、後日自ら債務が発生し、債務に関する道具は彼などが吾等に配当金を支払う能力や他の金を支払う能力を制限する可能性がある。いずれの当該等の制限は、当該等の実体がサービス料又はその他の方法で当社に配当金又は支払いを支払う能力に重大な影響を与える可能性があり、それにより、当社の業務、財務状況及び経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは“海外腐敗防止法”を守らなければならないので、これらの禁止令に拘束されていない中国の会社と競争する際には、競争の劣勢に直面する可能性がある。

私たちは、米国の会社およびその外国子会社および制御された実体が、業務を獲得または保留するために、外国人官僚に贈賄または他の禁止された金を支払うことを禁止する米国の“海外腐敗防止法”を遵守しなければならない。外国企業は、私たちのいくつかの競争相手を含めて、このような禁止令の制約を受けない。汚職、恐喝、贈賄、贈賄、窃盗などのごまかし行為が中国ではしばしば発生している。もし私たちの競争相手がこれらのやり方に従事すれば、彼らは他の会社や政府機関の人員から優遇待遇を得て、競争相手が許可証や業務を獲得したり、政府関係者から優位性を得ることができるかもしれない。私たちの人員にこのような行為が違法であることをお知らせしますが、私たちの従業員や他の代理人がこのような行為に従事しないことを保証することはできません。私たちはこれに責任を負わなければならないかもしれません。もし私たちの従業員や他のエージェントがこのような行動をしていることを発見されたら、私たちは厳しい罰を受けるかもしれない。

2019年中から、SPICはずっと私たちの中国部門の唯一の顧客であり、私たちがSPICから業務を獲得できるかどうかは、政府政策の影響を受ける可能性があり、これらの政策は私たちの中国子会社がSPICにプロジェクトを売却する条項やSPICの調達政策などの要素と関係がある。国有企業として、SPICはアメリカ会社の子会社ではなく、中国会社をもっと好むかもしれない。

2019年中から、SPICは私たちの中国細分化市場の唯一の顧客だった。私たちは、私たちの中国子会社がSPICにプロジェクトを売却する条項やSPICの調達政策のような政府関連政策に支配されるかもしれない。国有企業として、SPICはアメリカ会社の子会社ではなく、中国会社をもっと好むかもしれない。SPICが中国会社に偏っていれば、私たちの中国部門の業務は不利な影響を受ける可能性がある。

中国の法制度に関する不確実性は私たちに重大な悪影響を及ぼすかもしれない

中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.一般法系と異なるのは，大陸法系以前の裁判所判決は参考になるが，その先例価値は限られていることである。1979年以来、新しく登場した中国の法律法規は中国の外商投資利益の保護を大幅に強化した。しかし、これらの法律·法規は比較的新しいため、中国の法律体系は発展し続けており、これらの法律·法規の解釈は常に一致していない可能性があり、これらの法律·法規の施行には重大な不確実性があり、これらのいずれも利用可能な法的保護を制限する可能性がある。

また、中国の行政·司法機関は、法定規則や契約条項を解釈、実施または実行する上で重大な情動権を持っており、いくつかのより発達した法律制度よりも、行政と司法手続きの結果や、私たちが中国で享受する可能性のある法的保障レベルを予測することは難しいかもしれない。これらの不確実性は、中国の法律と法規を遵守するために私たちが取った政策と行動の決定に影響を与え、契約または権利侵害を実行する能力に影響を与える可能性がある。さらに、規制の不確実性が利用される可能性があり、不適切な法的行動や脅威によって、私たちから支払いや利益を搾取しようとしている。したがって、このような不確実性は、私たちの運営費用やコストを増加させ、私たちの業務や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

中国の法律と司法制度は私たちの業務と運営と私たちの投資家の権利を十分に保護できないかもしれない。

中国の法律と司法制度は外国投資家にマイナス影響を与える可能性がある。1982年、全国人民代表大会は中国憲法を改正し、外商投資を許可し、外国投資家の中国における“合法的権益”を保障した。しかし、中国の法体系はまだ十分ではない。中国の法律と司法制度は依然として粗末で、現行法の執行は一致していない。したがって、確実に存在する法律を迅速かつ公平に実行することは不可能である可能性があり、一方の裁判所の判決を別の管轄区域の裁判所によって実行させることも不可能である。中華人民共和国の法律制度は大陸法系に基づいており、これは成文法規に基づいていることを意味する。一人の裁判官の裁決は、他の事件で裁判官が従わなければならない法的前例を構成しない。また、中国の法律に対する解釈は、国内の政治的変化を反映するために異なる可能性がある。新法律の公布、現行法の改正、国家法律の地方法規への先制は外国投資家に悪影響を及ぼす可能性がある。指導部の交代、社会あるいは政治的動揺、あるいは中華人民共和国の政治、経済あるいは社会生活に影響を与える予見不可能な状況が、中華人民共和国政府がこれらの改革を支持し、推進する能力に影響を与えないことは保証されない。このような変化は私たちの業務と見通しに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの三人の役員はアメリカ国外に位置している；そのため、投資家はアメリカ国外に位置する幹部と取締役(上場前と上場後)に対して連邦証券法または彼らの他の法的権利を実行することができないかもしれない

私たちのすべての役員と役員はアメリカに設置され、2人の役員を除いて中国に、1人の役員が台湾に設置されます。そのため、米国内の投資家はその合法的な権利を行使することが困難であるか、あるいは場合によってはその合法的な権利を行使することができず、米国国外に位置する高級職員や取締役に法的手続き文書を送達することが困難であり、米国裁判所が米国証券法に基づいて彼らに対して負担している民事責任と刑事罰の判決を実行することは困難である。特に、中国は米国や他の多くの国や地域と相互に裁判所判決を認め、執行する条約を締結していない。したがって、中国で拘束力のない仲裁規定に拘束されていない任意の事項に対する米国裁判所の判決を認め、実行することは困難または不可能である可能性がある。中国裁判所が米国連邦と州証券法の民事責任条項に基づいてこれらの人に対する判決を執行するかどうかは定かではない。また、“中華人民共和国民事訴訟法”によると、中国裁判所が外国判決が中国法律の基本原則や国家主権、安全または公共利益に違反していると判断した場合、私たちまたは私たちの役員や高級職員に対して外国判決を執行することはない。したがって、中国の裁判所がどのような根拠で米国の裁判所が下した判決を執行するかどうかは定かではない。中国民事訴訟法によると、外国の株主が中国と十分な関係を築くことができ、中国の裁判所に司法管轄権を持たせ、原告が事件の中で直接利益を持たなければならず、かつ具体的なクレーム、事実根拠と訴訟理由がなければならない場合、外国株主は中国の法律に基づいて中国の会社を提訴することができる。しかし、アメリカの株主は中国の法律に基づいて中国で私たちあるいは私たちの中国にいる取締役を訴訟することは困難です。私たちはネバダ州の法律に基づいて登録して成立したのですが、アメリカの株主は私たちの普通株を持っているだけで中国と連絡を取ることは困難で、中国の裁判所は中国の民事訴訟法の要求に基づいて司法管轄権を持つことになります。また、米国の株主がこのような裁判所手続きをとって中国の責任や判決を実行するにもコストと時間がかかる。そのため、株主が米国の中国に対する判決の実行や中国の裁判所での訴訟を求めることは非常に高価で時間がかかり、株主は成功しない可能性が高い。“民事責任の実行可能性”を見る

新しく公布された“中華人民共和国外商投資法”の解釈と実施、及びそれが私たちの現在の会社構造、会社管理、業務運営と財務業績の実行可能性にどのように影響する可能性があり、重大な不確定性が存在する。

2019年3月15日、全人代は外商投資法を採択し、2020年1月1日から施行され、中国の現行規範外商投資の3つの法律、すなわち“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”、“外商独資企業法”及びその実施細則と付属法規に代わった。外商投資法は予想される中国の監督管理傾向を体現し、即ち国際通行のやり方と外資と内資会社の法律要求を統一する立法努力に基づいて、その外商投資監督管理制度を合理化させる。しかし、比較的新しいため、その解釈と実施、それが中国での現在のコーポレート·ガバナンスや業務運営の可能性や私たちの財務業績にどのように影響する可能性があるかについては、依然として不確実性が残っている。

私たちは中国の発行者に基づいていると信じていませんが、私たちの業務は私たちの中国部分を含み、これは中国の規則制度と中国政府の介入と影響を受けています。中国の規制はほとんど事前通知なしで迅速に変更することができ、中国政府はいつでも私たちの中国業務に介入したり、影響したりする可能性があり、あるいは海外で行われた発行および/または外国が私たちの投資により多くの制御を加える可能性があり、これは私たちの中国での業務とアメリカでの業務に実質的な変化をもたらす可能性があり、私たちの証券価値が大幅に縮小したり、価値がないことを招き、私たちの利用可能な法的保護を制限する可能性がある。中国政府が海外で行っている発行および/または中国業務を有する発行者の外国投資により多くの監督·制御を加えるいかなる行動も、投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、そのような証券の価値が大幅に縮小したり、価値がないことを招き、私たちが入手可能な法的保護を制限したりする可能性がある。

私たちは私たちが中国の発行者に基づいていると信じていないが、私たちの業務には私たちの中国部門が含まれている。“中国”の規則制度には、多くの法律、法規、規則の解釈が常に統一されているわけではなく、これらの法律、法規、規則の実行には不確実性がある。中国の規則や法規および法律の解釈·実行は、事前通知が少ない場合に迅速に変化する可能性があり、中国政府がいつでも私たちの運営に関与または影響する可能性があるリスクがあり、あるいは私たちの海外での発行および/または中国発行者の外国投資により多くの制御を加える可能性があり、中国政府は随時私たちの中国業務に関与または影響を与える可能性があり、あるいは私たちの海外での発行および/または私たちの外国投資により多くの制御を加える可能性があり、これは私たちの中国での業務と私たちのアメリカでの業務が実質的に変化する可能性があり、私たちの証券価値が大幅に縮小したり、価値がない可能性がある。法的保護を制限することができます中国政府が海外で行っている発行および/または中国業務発行者の外国投資により多くの監督と制御を加えるいかなる行動も、投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、このような証券の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もないことを招く可能性がある。

中国政府が今後ある時期に我々の業界をカバーする許可制度や事前承認要求を制定する可能性を排除することはできない。このような許可制度や承認要求が導入された場合、私たちの業務に重大な悪影響を与え、私たちが運営を継続することを阻害する可能性のある新しい必要なライセンスをタイムリーまたは根本的に得ることができることを保証することはできません。

時々、私たちは私たちの合法的な権利を維持するために行政と裁判所手続きに訴えなければならないかもしれない。しかし、中国の行政と裁判所当局は法定と契約条項の解釈と実施に重大な適宜決定権を持っているため、行政と裁判所訴訟の結果および私たちが享受している法的保護レベルを評価することは、より発達した法制度よりも難しいかもしれない。また、中国の法制度は、政府政策や内部規則(一部はタイムリーに公表されておらず、全く公表されていない)にある程度基づいており、遡及効力を有している可能性がある。したがって、私たちはこのような政策と規則に違反するまで、私たちがこのような政策と規則に違反していることを認識するかもしれない。これらの不確実性は、私たちの契約、財産(知的財産を含む)およびプログラム権利の範囲および効果の不確実性を含み、私たちの業務に実質的な悪影響を与え、私たちの運営を継続する能力を阻害する可能性がある。

中国の労働に関する法律や法規を守らないことは、私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

従業員との労働契約、指定政府機関への年金、住宅積立金、医療保険、労災保険、失業保険、生育保険など様々な法定従業員福祉の面で、より厳しい規制要求を受けている。2008年1月に施行され、2012年12月に改正され、2013年7月1日に施行された“中華人民共和国労働契約法”と2008年9月に施行された実施細則によると、使用者は労働契約、最低賃金、報酬の支払い、従業員の試用期間の確定、一方的な労働契約の終了について、より厳しい要求を受けている。もし私たちの従業員の一部を解雇したり、他の方法で私たちの雇用や労働慣行を変更することを決定すれば、“労働契約法”およびその実施細則は、これらの変更を理想的または費用対効果的に実施する能力を制限する可能性があり、これは、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは私たちの現在の接近法が労働契約法とその修正案に適合すると信じている。しかし、関係政府当局は異なる意見を持って、私たちに罰金を科すかもしれない。

労働関連法律法規の解釈と実施はまだ発展中であるため、私たちの雇用行為は中国の労働関連法律法規に違反する可能性があり、これは私たちを労働論争や政府調査に直面させる可能性がある。もし私たちが関連する労働法律法規に違反していると思われれば、私たちは私たちの従業員に追加の補償を要求されるかもしれません。私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

海外持株会社の中国実体への直接投資に対する中国の監督管理は、私たちの中国子会社や関連実体に追加的な資本を提供することを遅延または阻止する可能性があり、これは私たちの流動資金および私たちの業務に融資し、業務を拡大する能力を損なう可能性がある

私たちの株式構造は直接持株構造、すなわちSolarMaxがそのアメリカ部門と中国部門を直接制御することです。本募集説明書に記載されている報告期間内及び本募集説明書の期日までの期間内に、私たちと非中国付属会社との間には何の配当金、割り当て又は他の資金移転は発生していない；一方、私たちは私たちの中国付属会社と投資家にいかなる配当、割り当て或いはその他の資金移転をしていない。

吾らは後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を割り当て、配当したり、移転したりすることで業務に資金を提供する範囲内で、中国付属会社とのいかなるこのような資金移転も政府の監督管理を受けなければならないことを求める可能性がある。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接ホールディングス構造内で、私たちと私たちの中国子会社との間の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律と法規に適合している。今回の発行完了後、海外投資家の資金が入った後、中国の法律法規により、資金は直接その子会社ZHPVとZHTHに移転し、その後ZHPVとZHTHを通じて下部経営実体に移転することができる。

2.もし私たちが中国の子会社から配当金を割り当てるつもりなら、私たちのアメリカ部門でも株主に割り当てても、中国の法律と法規に基づいて配当金を中国実体からZHPVおよびZHTHに移し、次いでZHPVおよびZHTHは配当金を親会社に移し、その後SolarMaxに移し、資金が配当金として私たちの株主に支払われる場合、配当金は彼らの保有株式の割合ですべての株主に分配され、株主は米国投資家でも他の国または地域の投資家でも。私たちは現在株主に配当金を支払う計画を持っていない。

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。参照してください“配当金分配“もっと情報を知りなさい。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、我々の香港子会社がその中国子会社から受け取った配当金に適用されることは保証されない。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。中国政府はまた、人民元を外貨に両替し、通貨を中国に送金することを規制している。したがって、SolarMaxは、私たちの利益から配当金を支払うための外貨を取得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難になる可能性があります。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。

私たちはあなたに保証することはできません。私たちはこれらの政府の登録や承認を適時に得ることができます。もしあれば、私たちの将来の中国における実体への融資や出資についてです。もし吾等が当該等の登録又は承認を得られなければ、吾等の資金集め及び中国業務を資本化する能力が負の影響を受ける可能性があり、これは吾等の流動資金及び我々が業務に資金を提供し、業務を拡張する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

中国の法律によると、私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払う能力は限られており、これは私たちが将来配当金を支払う能力と、私たちのアメリカ部門に資金を提供する能力を弱めるかもしれない

中国法規によると、私たちの中国子会社は中国会計基準と法規に基づいて確定した累積利益から配当金しか支払うことができません。また、外商独資企業1社当たり毎年少なくともその累積税引後利益から10%を法定積立金として抽出し、その積立金総額がその登録資本の50%に達するまで要求する。私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払うか、または他の割り当てを行う能力に対するいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利な投資または買収を行うこと、配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に重大で不利な制限をもたらす可能性がある。

当社の普通株の実益所有者は中国住民であり、ある中国外国為替法規を遵守できなければ、私たちの利益分配能力を制限し、私たちの海外と国境を越えた投資活動を制限し、中国の法律で規定された責任を負わせるかもしれません。

外匯局はすでに規定を公布し、2014年7月4日に発効した“域内住民の特殊目的担体による投融資と往復投資に関する問題に関する通知”或いは外管局第37号通知及びその付属書を含み、中国住民に、中国機関及び個人を含み、海外投融資を目的として、オフショア実体を直接又は間接的に制御し、外国為替局地方支店に登録し、当該中国住民が国内企業又はオフショア資産又は権益の中で合法的に所有している資産又は持分を、外管局第37号通知により“特殊目的担体”と呼ぶことを規定している。外管局第37号通達はさらに、特殊目的担体に関連する任意の重大な変化が発生した場合、例えば中国個人出資の増減、株式譲渡又は交換、合併、分立又はその他の重大な事件について、登録を修正することを要求する。もし特別目的担体権益を持つ中国株主が必要な外為局登録を完了できなかった場合、この特別目的担体の中国付属会社はオフショア親会社への利益分配とその後の国境を越えた外国為替活動を禁止される可能性があり、この特別目的担体がその中国付属会社に追加資本を注入する能力は制限される可能性がある。また、上記各項目の外管局の登録要求を遵守できなかった場合、中国の法律に基づいて送金責任を負うことになる可能性がある。

AllBright法律事務所が私たちに教えてくれたにもかかわらず、私たちは37番の手紙の下の特別な目的の担体ではないので、このような規定は私たちに適用されないが、私たちは外部管理局が違う結論を出さないということを保証することはできない。もし吾らがこのような規則に制約されていれば、この規則は私たちの中国住民の直接および間接株主に適用される可能性があり、私たちが後日中国住民に株式を発行する際に行われる任意のオフショア買収や株式譲渡に適用される可能性がある。しかし、実際には、異なる地方外匯局支店による外匯局条例の適用と実施には異なる見方とプログラムがある可能性がある。もし申告する必要があれば、私などは閣下に当該などの個人或いは当社の任意の直接或いは間接株主或いは実益所有者が中国住民であることを保証することができず、登録を成功させることができ、或いは後日必要に応じてその直接及び間接持分登録を更新することができる。もし彼らが登録を行ったり更新できなかったら、私たちの中国子会社は罰金と法的処罰を受ける可能性があり、外管局は私たちの国境を越えた投資活動と私たちの外国為替活動を制限して、私たちの中国子会社がSolarMaxに配当金を割り当てることを制限したり、SolarMaxから外貨建ての融資を受ける能力を制限したり、SolarMaxが配当金を支払うことを阻止することを含むかもしれません。したがって、私たちの業務運営と私たちがあなたに製品を配布する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

M&Aルールや国家安全法規を含むいくつかの中国法規は、複雑な承認手続きが必要になる可能性があり、これは中国を買収することで成長を実現することを難しくするかもしれない

2006年8月8日、商務部、国資委、国家税務総局、国家工商行政管理総局、中国証監会、国家外匯局などの6つの中国監督管理部門は共同で“海外投資家の国内企業M&A条例”を発表し、2006年9月8日から施行し、2009年6月22日に改正した。M&A規則は追加の手続きと要求を設け、外国投資家の中国でのM&A活動をより時間と複雑にする可能性がある。例えば、外国投資家が中国国内企業を制御する場合、商務部に通知しなければならない。また、海外会社が国内会社を買収し、国内会社の同一単位又は個人と関連がある場合は、商務部の承認を受けなければならない。また、商務部が2011年8月に発表した“外国投資家の国内企業M&Aに関する安全審査の実施細則”は、外国投資家が国家安全に関連する業界でM&Aを行う際には、商務部の国家安全審査を受けなければならないことを求めている。さらに、委託代理または契約制御によって取引構造を手配することを含む、審査プログラムを回避しようとするいかなる活動も禁止される。

中国のM&A活動に関するこれらの規定の解釈と実行には重大な不確定性がある。また、これらの要求を守るのに非常に時間がかかる可能性があり、必要な通知、審査、承認手続きが深刻に遅延したり、中国でM&A取引を完了する能力に影響を与えたりする可能性がある。したがって、私たちが買収を通じて成長を求める能力は実質的な悪影響を受けるかもしれない。

私たちの中国での業務は国家安全に関わる業界の一部だとは思いませんが、商務部が異なる結論を出さないことは保証できません。もし商務部が私たちが承認されなければならないと認定すれば、私たちは救済承認を申請する必要があるかもしれない。それが商務部の承認を得ることができるという保証はない。私たちも商務部の行政罰金や処罰を受ける可能性があり、中国での業務経営を制限し、その外貨資金の中国国内への両替と送金を延期または制限したり、その業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性のある他の行動をとることを求めています。

新しい企業所得税法の下で、私たちは中国の“住民企業”に分類される可能性がある。このような分類は私たちと私たちの非中国株主に不利な税務結果をもたらすかもしれない。

最近2018年12月29日に改正された新企業所得税法とその実施細則は、中国以外に設立された企業は、その“事実上の管理機関”が中国に位置し、中国税法により、中国税法下の“住民企業”とみなされている。新たな企業所得税法が公布した実施細則に基づいて、“事実上の管理機関”を企業の業務、人事、財務、資産を実質的に管理または制御する管理機関と定義する。しかし、“事実上の管理機関”を決定する手続きおよび具体的な基準については、これ以上の詳細なルールや前例はない。中国税務機関が我々の中国業務を中国の“住民企業”に分類すべきかどうかは不明であり、この業務はその子会社SolarMax香港が所有している

もし私たちが中国の“住民企業”とみなされたら、私たちは25%の統一税率で私たちの全世界の収入に対して中国企業所得税を納めます。私たちの既存の中国子会社と私たちが時々設立する可能性のある他の任意の中国子会社が私たちに割り当てた配当金は中国の“住民受給者”として中国の配当金の源泉徴収税を免除する可能性があります。これは私たちの全体的な有効税率、私たちの所得税支出、そして私たちの純収入に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、株主に支払われる配当金(あれば)は、分配可能利益の減少により減少する可能性がある。また、もし私たちが中国の“住民企業”とみなされた場合、普通株式について支払われた配当と普通株株式の譲渡によって実現された収益は中国国内からの収入とみなされる可能性があり、中国の源泉徴収税を支払う必要がある。これはあなたの私たちの投資価値と私たちの普通株の株価に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

私たちの中国労働契約法下の義務は私たちの経営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

2007年6月29日、中華人民共和国政府は“中華人民共和国労働契約法”を公布し、2008年1月1日から施行され、2012年12月28日に改正された。労働契約法は雇用主により大きな責任を課し、雇用主のリストラ決定のコストに大きく影響している。しかも、それはまた特定の仕事を終わらせることが義務的な要求に基づいて年齢に基づいていなければならないことを要求する。もし私たちがその従業員チームを大幅に変更または減少させることを決定した場合、労働契約法は、その業務に最も有利な方法で、またはタイムリーかつ費用対効果のある方法でこのような変更を実施する能力に悪影響を及ぼす可能性があり、それによって、私たちの財務状況および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々が中国で工事総請負業務に従事するには許可証が必要であるため、認証や資格要求のいかなる変化も私たちの中国での運営能力を損なう可能性がある。

中国で工事総請負業務に従事するには特定の許可証が必要だ。我々の子会社ZHPVは現在、電力工事建設者総請負業者第三級建築企業資格(“資格”)を含む必要な許可証を持っており、この証明書はZHPVが請負業者として中国各地で電力工事建設業務に従事することを許可している。しかし、このような免許を取得し、維持する要求のいかなる変化も、ZHPVがその免許を保持する能力を損なう可能性があり、これは、中国でEPCサービスを展開することができない可能性がある。資質証明書は2024年6月30日に満期になる。

もし私たちがアメリカや韓国から多結晶シリコンを中国に輸入したら、私たちの毛金利は損なわれるかもしれません。

2013年7月18日、商務部は輸入された太陽エネルギー級多結晶シリコンに初歩的な関税を課すと発表し、米国サプライヤーの関税は最高57%、韓国サプライヤーの関税は最高48.7%に達すると発表した。この決定は2014年1月に商務部の確認を得た。外国の多結晶シリコンサプライヤーに対する輸入関税と制限は、中国国内サプライヤーの製品価格の上昇を招く可能性がある。私たちの中国部門はアメリカや韓国から何の多結晶シリコンも輸入していませんが、これらの国から多結晶シリコンを輸入すれば、私たちの収入コストが増加する可能性があり、増加したコストを私たちの顧客に転嫁できないかもしれません。これは私たちの毛金利を損なうことになります。

私たちは中国の太陽光発電プロジェクトと太陽光生産プロジェクトの開発、建設、運営に関する法律法規を守らないかもしれない。

太陽光発電プロジェクトと太陽光生産プロジェクトの開発、建設と運営は高度に規範化された活動である。私たちの中国での業務は様々な法律法規の管轄を受けており、都市と農村の計画、建築法規、安全、環境保護、消防、公共事業の輸送、工事と計量及び関連事項に関連する国と地方法規を含む。例えば、国家発改委が2006年1月5日に発表した“再生可能エネルギー発電管理規定”によると、太陽光発電プロジェクトの設立は国家発展·改革委員会(“発改委”)或いはその地方支店の許可を受けなければならない。2005年12月1日に施行され、2015年5月30日に改正された“電力経営許可証管理規定”によると、ある太陽光発電プロジェクトは、国家電力監督管理委員会(略称SERC)から発電専用の電力経営許可証を取得する必要がある可能性がある。国家エネルギー局が2013年8月29日に発表した“太陽光発電プロジェクト管理暫定方法”によると、太陽光発電プロジェクトは省発改委に届出しなければならない。このような申告は国家太陽光発電発展計画、区域規模指標と国家エネルギー主管部門が公布した年度実施計画に準じて、合併網の前提条件である。国家エネルギー局が2013年11月18日に発表した“分散発電プロジェクト管理暫定方法”によると、分散発電プロジェクトは省或いは地区発改委に届出しなければならない。届出は国務院投資プロジェクト管理方法と国家エネルギー主管部門が公表した年度区域規模指標と実施計画に準じた。年度地域規模指標における分散発電プロジェクトは，それぞれ届出日から2年以内に完成または出荷されていない場合には，国家補助金を受ける資格を廃止して廃止する。分散型太陽光発電暫定方法はまた、届出プログラムを簡略化し、電力経営許可証と土地計画、環評価、省エネルギー評価などのセット文書に関連する許可証を免除できることを規定した。届出の詳細な要求も現地法規に制限され、分散型太陽光発電暫定措置が著者らの業務に与える影響はまだ評価する必要がある。中国工業·情報化部が公布した“太陽光発電生産業界標準条件”あるいは“太陽光発電生産規則”によると、2015年3月25日から、生産者が太陽光生産プロジェクトの新築、改築、拡張に用いる資本金の最低割合は20%である。その他の事項以外に、“太陽光発電生産規則”は各種の光起電力製品の生産規模、電池効率、エネルギー消費と運行寿命などの方面について要求を提出した。それはまた企業に排出許可証を取得することを要求する。

もし私たちが必要な承認、許可、免許または届出書類を取得または維持できなかった場合、またはこれに関連する条件を遵守できなかった場合、罰金、制裁、一時停止、取り消し、または継続許可、許可または免許、さらには刑事罰を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。太陽光発電プロジェクトに関連するいかなる新政府法規も、太陽光発電プロジェクトの開発、建設、運営に大量の追加費用をもたらす可能性があり、我々の太陽光発電プロジェクトやサービスに対する需要が大幅に減少する可能性がある。現在、政府の承認手続きの遅れにより、中国の一部のプロジェクト会社は電力事業の許可を得ていないことが、私たちのプロジェクトに影響を与えています。このような許可を得られなかったことは、金銭的損失、罰金、さらには刑事罰を招く可能性がある。

私たちはあなたに、私たちが法律法規の変化に迅速で十分な反応をすることができるか、あるいは私たちの従業員と請負業者が私たちの内部政策と手続きに従って行動するということを保証することはできません。太陽光発電プロジェクトを開発、建設、運営する法律法規を遵守しなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの中国弁護士AllBright法律事務所は、彼らの私たちの運営材料の審査に基づいて、私たちが許可した資質と中国の法律法規を含めて、私たちは現在中国の運営はすべての重要な面で適用される中国の法律と法規に適合していると教えてくれました。

中華人民共和国の“国内個人”従業員が保有する株式購入登録に関する規定を遵守できなかった場合、当該従業員或いは私たちに罰金及び法律或いは行政処分を科す可能性がある。

国家外匯局が2012年2月に発表した“国内個人の海外上場会社株激励計画への参加に関する問題に関する通知”あるいは“株式激励計画規則”によると、海外上場会社の株式激励計画に参加した国内個人(中国に1年以上居住している中国住民と非中国住民を含み、外国外交者や国際組織代表を含まない)は、合格した中国代理人を介して、当該海外上場会社の中国子会社を含めて、外国為替局に登録し、株式インセンティブ計画に関する他の手続きを完了しなければならない。

当社及びその“国内個人”資格に適合し、株式オプション又は中国引受権所有者を付与した従業員は、発売完了後に海外上場企業になる場合には、株式インセンティブ計画規則に規定される。発売完了後、“株式インセンティブ計画規則”やその他の安全登録に関する規定に従って登録を行い、登録を継続的に更新する予定です。もし吾等又は吾等の中国オプション保有者が個人外貨規則及び株式インセンティブ計画規則を遵守できなかった場合、吾等及び吾等の中国オプション保有者は罰金及びその他の法的制裁を科される可能性がある。私たちはまた規制の不確実性に直面する可能性があり、これは中国の法律に基づいて私たちの役員と従業員のために追加オプション計画を採用する能力を制限するかもしれない。また、税務総局は従業員の株式オプションに関する通知を発表した。同等の通達によると、吾らが中国で働いている従業員が株式オプションを行使するには中国個人所得税を支払う必要がある。その中国子会社は、従業員の株式オプションに関する書類を税務機関に申告し、株式オプションを行使した従業員に対して個人所得税を源泉徴収する義務がある。もしその従業員が所得税を納めていなければ、私たちも彼らの所得税を源泉徴収していなければ、私たちは税務機関や他の中国政府当局の制裁に直面するかもしれない。また、“個人外貨ルール”や“株式インセンティブ計画ルール”の解釈や実施には大きな不確実性がある。

我々は、中国住民企業の株式や中国に設立された非中国会社の他の資産の間接譲渡、あるいは非中国会社が所有する中国に位置する不動産に関する不確定性に直面している。

我々は、非住民投資家私募株式融資取引、私募株式交換取引、プライベート譲渡株式(非住民投資家の非公開株式譲渡を含む)の報告と結果の不確実性に直面している。

2015年2月3日、中国国家税務総局は現行の間接譲渡納税処理に関する税収規則に代わるため、現行の間接譲渡納税処理に関する税収規則に代わる“非RPC住民企業間接譲渡財産の企業所得税徴収に関する若干の問題に関する公告”を発表した。国税局第7号公告は新税制を導入し、国税局の税務管轄権を拡大し、(I)中国の不動産及び(Ii)中国にある“機関或いは場所”に関連する資産をカバーし、1つの非中国住民企業が海外持株会社の株式を処分することによって間接的に移転した取引をカバーする。Sat公告第7号も海外持株会社の持分処分に関する解釈を拡大した。また，SAT第7号公告はさらに合理的なビジネス目的をどのように評価するかを明らかにし，グループ内部再編に適した安全港を導入した。しかし、これはまた、間接譲渡または同様の取引が中国税を支払うべきかどうか、それに応じて任意の税金を申告または源泉徴収すべきかどうかを自己評価すべきかどうかを要求されているため、外国の譲渡者と譲受人に挑戦をもたらした。

しかし、明確な法的解釈が不足しているため、将来の私募株式融資取引、株式交換、または他の非中国住民企業投資家がわが社の株式を譲渡すること、または他の非中国住民会社の株式または他の課税資産を売却または購入することに関連する取引の報告および結果には不確定性がある。もし吾等及び吾等のグループ内の他の非住民企業が当該等の取引の譲渡先であれば、吾等及び当グループ内の他の非住民企業は申告義務又は納税を必要とする可能性があり、もし吾等及び吾等のグループ内の他の非住民企業がそのような取引の譲渡先である場合には、吾等及び当グループ内の他の非住民企業は源泉徴収義務を負わなければならない可能性がある。中国住民以外の企業の投資家がわが社の株式を譲渡する場合、私たちの中国子会社は規則と通知に基づいて申請の提出に協力することを要求される可能性があります。私たちは、SAT第7号通知を遵守するために高価な資源を要求されるか、SAT第7号通知に従って免税ケースを確立することが要求される可能性があり、追加コストが発生し、私たちの投資価値に悪影響を及ぼす可能性があります。

SAT第7号公告によると、中国税務機関は株式譲渡の公正価値と投資コストとの差額に応じて課税資本利益に応じて調整する権利がある。私たちは未来に買収を求めるかもしれないし、複雑な会社構造に関連しているかもしれない。当社が企業所得税法により中国住民企業ではないとみなされ、中国税務機関が第7号公告に基づいて取引の課税所得額を調整すれば、当該等の潜在的買収に関連する所得税支出が増加し、当社の財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

米国の監督管理機関が私たちの中国での業務を調査したり検査したりする能力は限られているかもしれない。

私たちは時々いくつかのアメリカ機関の要求を受けて、私たちの業務を調査したり、チェックしたり、他の方法で情報を提供することを要求するかもしれません。私たちはこれらの規制機関のこれらの要求を遵守するだろうが、特にこれらの実体が中国に位置しているため、私たちにサービスを提供したり、私たちに関連したエンティティがこれらの要求を遵守する保証はない。また、これらの規制機関のいずれも、限られているか、完全に禁止されている可能性がある中国の施設での現場検査を行うことができる。この検査は我々とその付属会社の許可を得ているが，中国の法執行者の予測不可能性の影響を受けており，便利さを提供することは不可能である可能性がある。2020年3月に施行された“中華人民共和国証券法”第百七十七条によると、国務院証券監督管理機関は他の国或いは地域の証券監督管理機関と監督協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができ、海外証券監督管理機関は中国国内で直接調査或いは証拠取得活動を行ってはならない。そのため、中国証券監督管理機関の主管部門と関係部門の同意を得ず、いかなる組織と個人は海外当事者に証券業務活動に関連する文書と資料を提供してはならない。

私たちの普通株の発行に関連するリスク

私たち普通株の初公開価格は今回の発行後の私たちの普通株の市場価格を反映できないかもしれません

今回の発行まで、私たちの普通株は何の市場でも取引されなかった。今回発売された条項は私たちと代表が協議しており、どの市場の評価に基づいているかとは何の関係もないかもしれません。多くの要素のため、私たちの普通株の市場価格は大きく異なるかもしれません。その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできません。もし私たちの普通株の市場価格が下落したら、私たちの普通株へのあなたの投資は大部分または全部損失するかもしれません。今回発行された初公募株価格とその他の条項は、私たちと引受業者が私たちが“引受”で討論した多くの要素に基づいて交渉したものであり、今回の発行後の私たちの普通株の市場価格あるいは私たちの普通株のいかなる内在的価値も反映できないかもしれない。したがって、あなたは今回の発行で支払った価格以上で私たちの普通株を売ることができないかもしれません。

今回の発行まで、私たちの普通株は何の市場でも取引されなかった。今回発売された条項は私たちと代表が協議しており、どの市場の評価に基づいているかとは何の関係もないかもしれません。多くの要素のため、私たちの普通株の市場価格は大きく異なるかもしれません。その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできません。もし私たちの普通株の市場価格が下落したら、私たちの普通株へのあなたの投資は大部分または全部損失するかもしれません。今回発行された初公募株価格とその他の条項は、私たちと引受業者が私たちが“引受”で討論した多くの要素に基づいて交渉したものであり、今回の発行後の私たちの普通株の市場価格あるいは私たちの普通株のいかなる内在的価値も反映できないかもしれない。したがって、あなたは今回の発行で支払った価格以上で私たちの普通株を売ることができないかもしれません。

次の要素は私たちの株価に影響を与えるかもしれません

株式市場は全体的に極端な変動を経験しており、この変動は往々にして特定の会社の経営業績とは無関係である。これらの広範な市場変動は私たちの普通株の取引価格や取引量に悪影響を及ぼす可能性がある。市場全体や会社証券の市場価格が変動した後、会社に対して証券集団訴訟を起こすことが多い。私たちにこのような訴訟を提起すれば、巨額の費用を招き、私たちの経営陣の注意力と資源を分散させ、私たちの業務、経営業績、財務状況を損なう可能性があります。

私たちの普通株の活発で、流動と秩序のある取引市場は発展や維持できない可能性があり、私たちの株価は変動する可能性があります。

今回の発行は私たちの初公募株なので、私たちの普通株には市場がありません。私たちの普通株の市場性質を予測することはできません。私たちの普通株が活発、流動、あるいは秩序のある取引市場に発展することを保証することはできません。市場が活発でない場合、今回の発行や公開市場で購入した私たちの普通株のどの株も売ることは難しいかもしれません。もし私たちの普通株がアクティブ、流動、あるいは秩序のある市場を持っていない場合、あなたが株式を購入または売却する際に報告された入札および重要価格は、私たちの普通株を購入または売却できる価格を反映しないかもしれません。

私たちの普通株の取引価格は変動するかもしれません。あなたの全部あるいは一部の投資を損失するかもしれません。

今回の発行まで、私たちの普通株はまだ公開されていません。初公募価格は吾らが代表と協議して決定した。この価格は市場投資家が今回の発行後に私たちの普通株を売買したいという価格を反映しているとは限らない。また、今回の発行後、私たちの普通株の取引価格は変動する可能性があり、様々な要素の影響を受けて変動する可能性があり、その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできないもので、私たちの運営結果とは関係がないかもしれません。これらの変動は、今回の発行でお支払いいただいた価格や今回の発行後の市場であなたが支払った価格であなたの株を売ることができないかもしれないので、私たちの普通株へのすべてまたは一部の投資を失う可能性があります。私たちの普通株取引価格の変動を引き起こす可能性がある要素は

近年、株式市場は普遍的に極端な価格と出来高の変動を経験し、これらの変動は往々にして上場会社の経営業績と関係がない或いは比例しない。私たちの実際の経営業績にかかわらず、広範な市場と業界要素は私たちの普通株の市場価格に重大な影響を与える可能性がある。今回の発行直後には、これらの変動は私たちの普通株の取引市場でより明らかになるかもしれない。もし今回の発行後、私たちの普通株の市場価格が初公募価格を超えたことがなければ、私たちの投資では何の見返りも達成できず、あなたの投資の一部または全部を損失する可能性があります。

また、過去には、全体市場やある会社証券の市場価格が変動した後、これらの会社は証券集団訴訟を起こされることが多かった。私たちを提訴すれば、巨額の費用を招き、私たちの経営陣の注意と資源を移す可能性がある。

最近ある初公募株の会社の公募株は、私たちが予想していた公募株に相当し、極端な変動を経験しており、それぞれの会社の基本的な表現とは関係がないようだ。私たちは似たような変動を経験するかもしれないが、これは潜在的な投資家が私たちの普通株の価値を評価することを困難にするかもしれない

先のリスク要因で述べたリスクを除いて、私たちの普通株は極端な変動の影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務の基本的な表現とは関係がないようです。最近、上場規模と初公募規模に相当する会社は株価急騰と急速な下落の例を経験しているが、この株価変動はそれぞれの会社の基本的な表現とは関係がないようだ。このような変動の具体的な原因は不明であるが、私たちの予想される公開上場は、少数株主の行動が私たちの普通株価格に与える影響を拡大する可能性があり、これは、私たちの普通株の価格が私たちの業務の基本的な表現をよりよく反映した価格から外れてしまう可能性があり、これは顕著である可能性がある。もし私たちの普通株式が私たちの実際または予想された経営業績および財務状況や見通しとは関係のない上昇を経験した場合、潜在投資家は私たちの普通株の迅速な変化の価値を評価することが困難かもしれない。また、もし私たちの普通株の価格が今回の発行後に下落した場合、あるいはこれらの投資家が任意の価格が下落する前に私たちの普通株を購入すれば、私たちの普通株の投資家は大きな損失を受ける可能性がある。

当社の定款および改正·再記述された会社定款および最高経営責任者との雇用協定、およびネバダ州の法律には、買収要約や合併提案を阻害する可能性のある条項が含まれており、これは私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの改正と再記述の会社定款は、株主の承認なしに優先株を発行することを当社の取締役会に許可します。もし私たちの取締役会が優先株を発行すれば、この発行は第三者が私たちを買収することを難しくするかもしれない。吾らが吾らの高級行政官二人と結んだ雇用契約で、もし吾らの行政総裁Davidがコントロール権の変更により採用を終了した場合、吾らは採用を終了する際に徐さんに支払わなければならない。その額は、採用終了日の三年前の最高年俸の二倍に、吾らの年俸を乗じて雇用されたのである。許さんは二千八年二月に雇われ始めました。また、当社の定款や定款のいくつかの条項を改訂して再記述することは、制御権の変化が株主に有利であっても、第三者が私たちの支配権を得ることを困難にする可能性があります

今回発行された投資家は直ちに1株4.19ドルの大幅な希釈を経験する。

1株4.00ドルの初回公募株価格に基づき、今回発売中の普通株の購入者は直ちに1株4.19ドルの調整後の普通株有形帳簿純値を初回公募株価格と比較して大幅に希釈し、今回の発売発効後、2023年9月30日までの有形帳簿純価値は1株当たり0.19ドルとなる。この希釈は，早期投資家が株を購入した際の1株当たりの支払い価格が初回公募価格を大きく下回っていることと，2023年9月30日までの累計赤字が約6870万ドルであることが大きい。“希釈”を参照されたい

私たちは今回の発行で得られた収益を使用する上で広範な情状権を持っており、あなたが同意しないかもしれない方法で投資したり、リターンが生じない可能性がある方法で投資したり、今回の発行で得られた資金を使用したりする可能性があります。

Aは一次発行で得られた純額は、当社の最高経営責任者および前執行副総裁への債務の支払いを含む主に運営資金や他社用途に使用される予定です。私たちの経営陣は、純収益の運用においてかなりの裁量権を持ち、あなたの投資決定の一部として、収益が適切に使用されているかどうかを評価する機会がありません。純収益は私たちの経営業績や市場価値を増加させない会社の目的に使われるかもしれません。純収益を使用する前に、それらは大量の収入が生じないか、または値下がりする可能性のある投資に投資される可能性がある。“収益の使用”をご覧ください

私たちの規約とネバダ州法律の規定は私たちの経営陣の変動を阻止するかもしれません。これは私たちの契約を阻止または延期するかもしれません。

ネバダ州の法律と私たちの定款のいくつかの条項は、代理権競争を達成したり、私たちの経営陣の他の変化を阻害したり、あるいは議決権のある株を大量に持っている株主が支配権を獲得することを難しくする可能性があります。これらの規定は、株主がその最大の利益に合っていると思ったり、私たちの最大の利益に合致する取引を達成しにくくしたり、これらの取引を阻止する可能性があるかもしれない。これらの規定には

私たちの上級管理職の報酬の一部は控除できないかもしれません。これは私たちの税金を増加させるかもしれません

国税法第162条(M)は、上場企業が最高報酬の役員3人に支払う最高経営責任者、最高経営責任者、その他の3人の役員に支払う年間給与を控除できる金額を制限しており、これらの役員は“被保険社員”と呼ばれている。解雇後補償や死亡福祉を含む被保険者に支払われるすべての100万ドル以上の補償は、連邦所得税の面では差し引かれない可能性があるが、2017年11月2日に施行されたいくつかの契約に基づくいくつかの例外は除外される。もし私たちがどの保険を受けている従業員に支払う報酬が100万ドルを超えて、超えた部分は控除できないかもしれません。もし私たちの業務が利益があれば、私たちの所得税を増加させ、私たちの純収入を減少させるかもしれません。これは私たちの株価にマイナスの影響を与えるかもしれません。

私たちの規約はあなたが私たちに訴訟を提起できる裁判所を制限しているので、あなたが要求する可能性のある任意の権利を実行することは難しいかもしれません

私たちの規約では、私たちの株式を取得した者は、ネバダ州クラーク県の州裁判所のみで訴訟を提起することを要求する当社の定款における立地条項を通知し、同意したとみなされなければなりません。これは、株主の以下の行為を禁止または阻止する可能性があります：(I)私たちを代表します。(Ii)私たちの役員または取締役が受託責任に違反していると主張すること、または(Iii)ネバダ州改正法規による訴訟。また、この排他的法廷条項は、私たちおよび私たちの上級管理者や役員と紛争する有利な司法フォーラムであると考える能力を獲得することを制限するかもしれない。この規定は、1933年の証券法または1934年の“証券取引法”に基づいて提起されたクレームには適用されない。

私たちは私たちの普通株に配当金を支払うつもりはありませんので、あなたが投資リターンを達成する唯一の機会は私たちの普通株価格が上昇すれば。

予測可能な未来に、私たちは普通株の配当金を発表するつもりはない。したがって、あなたが投資リターンを達成する唯一の機会は、あなたの購入価格より高い価格であなたの普通株を売ることです。私たちの普通株の市場での価格は今回の発行または公開市場で支払った価格と永遠に等しいか、または超えることを保証できません。

将来的に公開市場で私たちの普通株を売却することは私たちの株価を下げるかもしれません。私たちは株式または転換可能な証券を売却することで調達した任意の追加資本は私たちの所有権を希釈するかもしれません。

今回の発行前に発行されたすべての40，000，186株の普通株は、限定株として発行された264，500株の普通株を含み、公認会計基準により流通株とはみなされず、普通株式流通株の約89.9%を占め、引受業者が超過配給選択権を行使していないと仮定すると、本募集説明書の日付から、規則144に基づいて異なる時間に販売する資格があり、規則144に規定された制限と我々の株主、私たちの取締役と上級管理者を含めて、約97.3%の発行済み普通株のロックプロトコルの制限を受ける。引受業者と契約し、特定の解除条項を遵守し、引受業者が適宜決定してロック制限を解除する必要がある。“将来の売却条件に合った株”を参照してください。また，我々の子会社に5550万ドルの融資を提供している提携企業の有限パートナーが，我々の提携企業が我々の子会社に提供した融資の再融資の提案を受けた場合，今回の発行では普通株発行価格よりも低い価格で大量の普通株を発行することができる.2023年11月30日現在、元金1，655万ドルの転換可能手形を発行しており、初回公募株価格の80%で換算できる1株3.20ドル、1株4.00ドルの初公募価格に基づいて、手形が転換されれば、手形が今回の発行日から6カ月後に転換可能な場合には、5，171，875株が発行される。このような株式を売却する可能性があることや、我々が発行可能な追加変換可能手形の転換によって発行される追加株式に対する売却および市場の反応は、我々の普通株の市場価格および市場に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。通常のパートナーは関連側であるため，提携企業は関連側であるが，変換可能なチケットの発行と提案を行う有限責任パートナーは関連側ではない.

私たちはS-8表の形式でアメリカ証券取引委員会に登録声明を提出し、本募集説明書の公表日よりも約6ヶ月早くない間に、私たちの株式インセンティブ計画に基づいて、または株式オプションによって発行または予約された普通株を登録することを規定するつもりだ。帰属条件及びロック契約の満了後、S-8表登録宣言に基づいて登録された株式は、直ちに公開市場で転売することができるが、規則第144条により共同会社の販売に加えられる制限は除外される。

私たちは将来私たちの普通株や普通株に変換可能な証券の発行規模を予測することができず、将来私たちの普通株の発行と売却が私たちの普通株の市場価格に与える影響を予測することもできません。私たちの大量の普通株(私たちが行う可能性のある任意の買収に関連する株式を含む)を売却するか、または私たちの既存株主が規則144に従って行う可能性のある売却を含めて、私たちの普通株の現行の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があると考えられる。

引受業者が今回の発行に関連するロック合意を放棄または解除する可能性があり、これは私たちの普通株価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

吾らの役員及び行政人員及び複数の株主はすでにその普通株についてロック合意を締結しており、この合意によれば、彼等は本募集説明書の発効日から180日以内にいくつかの転売制限を受けなければならない。Kingswoodは，いつでも別途通知することなく，上記のロックプロトコルに適合した場合に通常株式の全部または任意の部分を解放することができる.ロック合意下の制限を放棄すれば、普通株は公開市場で販売されることができ、これは私たちの普通株の市場価格の下落を招き、資金を調達する能力を弱める可能性がある。

私たちは優先株を発行するかもしれないし、その条項は私たちの普通株の投票権や価値に悪影響を及ぼすかもしれない。

取締役会が決定する可能性のある指定、優先、制限、および相対的な権利を有する株主承認を必要とせずに、株主の承認を必要とせずに1種類以上の優先株を発行することができます。1つまたは複数のカテゴリまたはシリーズ優先株の条項は、私たちの普通株の投票権または価値に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、優先株保有者に、すべての場合、または特定のイベントが発生したときに1人または複数の取締役を選出する権利、または特定の取引を拒否する権利を与えることができる。同様に、私たちが優先株保有者に割り当てられる可能性のある買い戻しまたは償還権利または清算優先権は、普通株の残存価値に影響を与える可能性がある。

私たちが新興成長型企業である限り、他の上場企業に適用される会計基準や役員報酬開示要件を含むいくつかの報告要件の遵守を要求されません。

雇用法案によると、私たちは“新興成長型会社”に分類されている。私たちが新興成長型企業である限り、5つの完全な会計年度に及ぶ可能性がある限り、(I)サバンズ-オキシリー法第404条に従って経営陣が私たちの財務報告内部統制システムの有効性を評価する監査人証明報告書を提供することを要求されない、(Ii)PCAOBが通過する任意の強制監査会社のローテーションを要求する新しい要求、または監査人報告書の補足を提供することを要求され、監査人は監査および発行者財務諸表に関する追加情報を提供することが要求される。(3)役員報酬に関するいくつかの開示を提供するか、または(4)役員報酬について拘束力のない諮問投票を行う。5年間で新興成長型企業になりますが、1年度の収入が12.35億ドルを超え、非関連会社が保有する普通株の時価が7億ドルを超えたり、3年以内に10億ドルを超える転換不可能債券が発行されたりすれば、私たちはその地位を失ってしまいます。

私たちが新興成長型企業が得ることができるどんな免除の程度に依存するかについては、非新興成長型企業の発行者よりも、私たちの役員報酬や財務報告の内部統制に関する情報を受け取ることが少ないだろう。したがって、一部の投資家が私たちの普通株の吸引力が低下していることを発見すれば、私たちの普通株はそれほど活発ではない取引市場が出現する可能性があり、私たちの株価はもっと変動するかもしれない。

私たちの役員と上級管理者は約31.6%の発行済み普通株を持っており、提供した4，500，000株の売却を実施した後、私たちが発行した普通株の約28.4%を持っているため、すべての取締役を選挙し、株主の承認を必要とするすべての事項を承認し、株主に有利になる可能性のある行動を阻止することができるかもしれません

私たちの役員と役員実益は約31.6%の発行済み普通株を持っており、今回発売した4，500，000株を売却した後、実益は私たちが発行した普通株の約28.4%を持っています。これらの割合は、オプションを行使する際に発行可能な株式は含まれていない所有株式を反映する。“主要株主”を参照。我々の定款は、発行された普通株の3分の1が株主会議の定足数を構成することを規定している。したがって、彼らは私たちのすべての役員を選挙し、株主の承認を必要とする行動を承認し、たとえそのような行動が株主に利益を与えるとしても、彼らの反対行動を阻止する能力があるかもしれない。

今回発行されたかなりの収益は運営資金や他社用途に割り当てられているため，これらの収益を適用する際には広範な裁量権を持つことになる.

収益の大部分は運営資金や他社用途に割り当てられている。したがって，我々は報酬の具体的な用途に対して広範な裁量権を持つため，今回発行した収益を我々に依頼するが，報酬の利用方式に関する情報はほとんどない.

前向き陳述に関する警告説明

本募集説明書には、リスクおよび不確定要因に関する前向きな陳述が含まれている。あなたはこのような展望的な陳述に過度に依存してはいけない。多くの理由から、私たちの実際の結果は展望性陳述の予想と大きく異なる可能性があり、私たちの“目論見説明書の概要”、“収益の使用”、“リスク要素”、“財務状況と経営結果の管理討論と分析”および“業務”の部分に記載されている原因を含む。場合によっては、これらの前向き陳述は、“予想”、“信じ”、“継続”、“可能”、“依存”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能”、“進行中”、“計画”、“潜在”、“予測”、“プロジェクト”、“すべき”、“将”、“将”、またはこれらの用語の否定または他の同様の表現によって識別することができる。すべての展望的声明書がこのような単語を含んでいるわけではないにもかかわらず

私たちの運営と業務の将来性は常にリスクと不確定要素の影響を受けています

本募集説明書の前向きな陳述は、目論見書の発表日までの私たちの観点を表している。私たちはその後に発生した事件と事態の発展が私たちの観点を変化させると予想している。しかし、私たちは未来のある時点でこのような展望的な陳述を更新することを選択するかもしれないが、私たちは現在、法律の要求が適用されない限り、そうするつもりはない。したがって、あなたは、本募集説明書の日付の後の私たちの任意の日付の観点を表すために、これらの前向きな陳述に依存してはいけません。

民事責任の実行可能性

私たちの中国支部の資産は中国にあります。私たちのすべての幹部と取締役はアメリカにいて、二人の役員を除いて中国にいて、一人の役員は台湾にいます。そのため、株主が米国内で米国国外にある取締役に法的手続き書類を送達することは困難かもしれない

AllBright法律事務所は、中国の裁判所が米国連邦と州証券法の民事責任条項に基づいて行ったこれらの人々に対する判決を執行するかどうかには不確実性があると教えてくれた。オルブライト法律事務所はさらに、外国判決が“中華人民共和国民事訴訟法”の規定であることを認め、執行することを提案した。中国裁判所は“中華人民共和国民事訴訟法”の要求に基づいて、中国と判決所在国が締結した条約に基づいて、あるいは司法管轄区間の互恵性に基づいて、外国判決を認め、執行することができる。中国と米国にはいかなる条約や他の形式の互恵関係もなく、相互承認と外国判決の執行を規定している。また、“中華人民共和国民事訴訟法”によると、中国裁判所が外国判決が中国法律の基本原則や国家主権、安全または公共利益に違反していると判断した場合、私たちまたは私たちの役員や高級職員に対して外国判決を執行することはない。したがって、中国の裁判所がどのような根拠で米国の裁判所が下した判決を執行するかどうかは定かではない。中国民事訴訟法によると、外国の株主が中国と十分な関係を築くことができ、中国の裁判所に司法管轄権を持たせ、原告が事件の中で直接利益を持たなければならず、かつ具体的なクレーム、事実根拠と訴訟理由がなければならない場合、外国株主は中国の法律に基づいて中国の会社を提訴することができる。しかし、アメリカの株主は中国の法律に基づいて中国で私たちあるいは私たちの中国にいる取締役を訴訟することは困難です。私たちはネバダ州の法律に基づいて登録して成立したのですが、アメリカの株主は私たちの普通株を持っているだけで中国と連絡を取ることは困難で、中国の裁判所は中国の民事訴訟法の要求に基づいて司法管轄権を持つことになります。そのため、株主が米国の中国に対する判決の実行や中国の裁判所での訴訟を求めることは非常に高価で時間がかかり、株主は成功しない可能性が高い。

我々の台湾法律事務所LCS&Partnersは、“台湾民事訴訟法と強制執行法”によると、執行を求める台湾裁判所が以下の条件を満たす場合にのみ、台湾裁判所は米国裁判所の判決を認め、執行することができ、さらに是非を審査する必要はないと教えている：(I)台湾法律に基づいて、判決を下した裁判所は標的に対して管轄権を持っている；(Ii)判決結果と判決を招いた法律手続きは台湾の公共秩序や良好な道徳に違反しない。(Iii)判決が判決を下した裁判所によって下された場合、(A)当該人は、当該裁判所の管轄区域内で当該司法管轄区域の法律及び規則に従って合理的な時間内に適切に送達されるか、又は(B)台湾の司法協力の下で当該人に法的手続書類を送達する；及び(Iv)台湾裁判所の判決は、判決を下した裁判所の管轄区域内で認められ、実行可能である。また、LCS&Partnersは、場合によっては、台湾で外国終審判決を実行する過程で送金を求める側が、その判決について取り戻した新台湾ドル以外の通貨で値を計算した任意の金を台湾に送金するには、台湾Republic of China中央銀行の外貨承認を得る必要があると教えてくれた

収益の使用

1株4.00ドルの初公開価格に基づいて，(I)引受割引とマージンおよび非実売支出手当と(Ii)その他の推定発売費用1，010，000ドルを差し引くと，今回発行された純収益は約15，730，000ドルと予想される。

私たちは、当社が2019年にその株を購入した対応金を支払うために、(I)当社の最高経営責任者、当社の元最高経営責任者および従業員の1，275，000ドルを支払うこと、および(Ii)383，095ドルを支払い、当社などと締結した元最高経営責任者の解散費契約に基づいて当社前最高経営責任者の繰延補償を支払うことを含む運営資金および他の会社の用途としての初発売であることを予定している。“関係者と関係者の取引”を参照してください

私たちには約1769万ドルの短期債務がありますが、私たちの業務のキャッシュフローからこのようなお金を支払うことができなければ、今回発行された収益から支払うことができます。以下はこれらの短期債務の説明である

運営資金や一般企業用途の資金には、米国や中国における当社の業務運営·発展に関連するコスト、役員報酬、上場企業としての地位に関するコストが含まれています。役員報酬は最高経営責任者への補償であり、最高経営責任者の現在の年収は695，564ドル、ボーナス、最高財務責任者の報酬は350，000ドルである。“経営陣の財務状況と経営結果の議論と分析”と“役員報酬--雇用協定”を参照

我々はすでに引受業者に45日間の選択権を付与し、最大675，000株の普通株を追加購入することができ、今回の発行で超過配給された株の支払いにのみ使用することができる。私たちはこれらの追加株式を売却して得られたお金を運営資金と一般会社用途として使用する。

本募集説明書の日付までは、今回の発行による純収益のすべての特定用途を正確に説明することはできません。したがって、私たちはこのような収益を運用する上で広範な自由裁量権を持つだろう。上記の概要用途に直ちに使用されていない発売で得られた純額は、短期金利預金や証券に投資される。

配当政策

私たちは私たちの普通株に現金配当金を支払ったり、発表したことがありません。私たちは予測可能な未来に私たちの普通株に現金配当金を支払わないと予想しています。私たちはすべての利用可能な資金と未来のどんな収益も残し、私たちの業務の発展と拡張に資金を提供するつもりだ。将来配当金を派遣するかどうかは私たちの取締役会が適宜決定し、私たちの運営結果、財務状況、将来の見通し、契約制限、法律適用の制限、および私たちの取締役会が関連すると思う他の要素を含む多くの要素に依存するだろう。

当社の各中国付属会社は、中国公認会計原則に基づいてその税引き後の純収入をいくつかの法定備蓄(法定黒字積立金及び適宜黒字積立金を含む)に資金を提供した後にのみ配当金を派遣することができる。各実体の法定黒字積立金の支出額は、準備金が当該実体登録資本の50%に等しくなるまで、中国公認会計原則に基づいて決定された税引き後純収入の少なくとも10%でなければならない。私たちは私たちの中国子会社がどんな現金でもその業務を発展させる必要があると予想している。あるプロジェクト子会社はその融資協定に配当金支払いを制限する契約を持っている。このような制限は私たちが株主に配当金を支払う能力に影響を及ぼす。

大文字である

次の表に2023年9月30日までの現金と現金等価物および資本化状況を示す

以下の表を読み、同時に“目論見説明書の概要-選定された総合財務データ”、“経営層の財務状況と経営結果の討論と分析”および本募集説明書の他の部分の総合財務諸表および関連説明を読むべきである

_________

上記の情報は、引受業者が超過配給選択権を行使していないと仮定し、2023年9月30日現在の我々普通株の流通株数に基づいている。この表は、2016年の長期インセンティブ計画または未償還オプションまたは変換可能手形に基づいて発行予約された普通株式株式を反映していません。

薄めにする

今回発行された普通株による購入者は、直ちに普通株1株当たりの有形帳簿純値の会計上の大幅な希釈を経験する。2023年9月30日まで、私たちの有形帳簿純価値はマイナス2400万ドル、あるいは普通株一株当たり0.60ドルです。1株当たりの有形帳簿純価値は、我々の有形純資産(債務割引を差し引く前の有形資産から総負債を差し引く)を、2023年9月30日に発行された普通株式総数で割ることによって決定される。今回発売された株式の売却(引受割引と手数料、非引受支出手当と推定発売費を差し引く)と、2016年10月に付与された264，650株に限定株として付与された後、2023年9月30日までの予定有形帳簿純価値、すなわち2023年9月30日の有形帳簿純価値に加え、今回発行された約1，570万ドルの純収益、約830万ドルの赤字、または1株(0.19ドル)である。これは、我々の既存株主の1株当たりの有形帳簿純価値が直ちに0.41ドル増加し、1株4.19ドルの発行価格で株を購入した新投資家にとって、即時償却(すなわち、発行価格と今回の発行後の予想有形帳簿純値との差額)を意味する

以下の表は、既存株主が保有する普通株総数(I)、すなわち本募集説明書日までの39，735，536株の流通株に、2016年10月に制限株として付与されて現金対価を支払わず流通株とはみなされていないが、今回の発行完了後に流通株となった264，650株と、(Ii)今回の発行で購入者が所有した株式と、それぞれの場合に支払われる総対価格をまとめたものである。

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既存株主が保有する株式には6，300，852株は含まれておらず、これらの株式は、我々の2016年長期インセンティブ計画およびその計画に基づいて以前に発行された未償還株式オプションによって発行される可能性がある。

引受業者の超過配給選択権が十分に行使されれば、新投資家が保有する株式数は5175，000株に増加し、発行される45，175，186株の普通株の約11.5%を占める。

未償還オプションを行使する場合、または新たなオプション、株式承認証、株式贈与、または他の持分に基づくインセンティブ措置を付与する場合、今回の発売では、普通株購入者の権益をさらに希釈する。

経営陣の財務状況の検討と分析

そして行動の結果

以下の財務状況と経営結果の議論と分析、および本募集説明書の他の場所に出現する“精選総合財務データ”と私たちの財務諸表および関連説明を読むべきです。歴史的情報に加えて、本議論および分析は、リスク、不確実性、および仮定に関する前向きな陳述を含む。“前向きな陳述に関する戒め”を参照されたい。我々の実際の結果は，以下で議論する結果とは大きく異なる可能性がある.このような差異をもたらすか、または促進する可能性のある要因には、以下の決定された要因と、本明細書の他の部分の“リスク要因”で説明される要因とが含まれるが、これらに限定されない。他に説明がない限り、本入札明細書のすべての金額はドルで計算されます

エバートンとの合併協定

二零二年十月二十七日、吾らはエバートン買収会社(“エバートン”)及びエバートンの全資付属会社エバートン合併付属会社と合併協定及び計画(“合併合意”)を締結した。合併付属会社設立の唯一の目的は私たちと合併することを提案することだ。合併協定によると、Merge Subは私たちと合併して私たちに組み込まれ、私たちは引き続き既存の会社とエバートンの完全子会社として、私たちの株主はエバートンの株を得るだろう。2022年4月に、吾らは合併協定の条項に基づいて合併協定を終了した。合併協定については、エイバートンに総額1，664，446.66ドルの融資を提供し、エイバートンのスポンサーに総額651，369.01ドルの融資を提供した。合併協定の終了により、エイバートンとエバートンのスポンサーは融資を支払うべきであるにもかかわらず、このような融資の未返済元金を回収することができないため、2022年12月31日までの1年間にこれらの融資の全額支出と、資本化された合併コストの合計約340万ドルを確認した。

概要

私たちは総合的な太陽エネルギーと再生可能エネルギー会社です。太陽システムは太陽からの直流を保持し、それを交流(AC)電力に変換し、住宅や商業企業に電力を供給するために使用することができる。私たちは2008年に設立され、アメリカで太陽エネルギー事業に従事し、2015年に成都中興通信を買収した後に設立された。ZHPVは2016年に中国で運営を開始した。成都中興通信を買収した後、SolarMax上海は成都中興通信の業務を発展させ続けている。SolarMax Shanghaiとその子会社を成都ZHTHを含め，総称してZHTHと呼ぶ.

私たちは2つの部分に分かれている-アメリカ部分と中国部分。私たちの米国での業務は、主に住宅や商業顧客のための光起電力および電池予備システムの販売と設置、政府および商業ユーザへのLEDシステムおよびサービスの販売を含む。2020年初め以降、このような業務を支援する資金がないため、2023年と2022年9月30日までの9ヶ月間、2022年と2021年12月31日までの年度の財務収入は、既存融資組合の収入と関連しています

私たちの中国業務は主に太陽光発電電界プロジェクトを決定して調達して第三者に転売し、主に太陽光発電場プロジェクトに総請負サービスを提供することを含む。2021年12月31日と2020年12月31日までの年間で、中国部門のほとんどの収入はSPICの4項目から来ている。2021年12月31日までの年間収入はすべて2021年第2四半期から。第2四半期以降の2021年には、私たちの中国部門は名目収入が発生し、本募集説明書の日付まで、2022年、2023年、2024年の間に収入がなかった。2023年9月30日まで、2022年12月31日、2021年12月31日まで、私たちは何の保留項目もありません。2023年11月30日現在、私たちは私たちの中国部門に収入をもたらすという合意に達していません。2023年9月30日現在、2022年12月31日と2021年12月31日までに、SPICからそれぞれ770万ドル、840万ドル、1160万ドルの売掛金を取得しました。この等受取金は建造契約に基づいて支払われた契約請求書及び持分譲渡契約の未払い部分であり、これにより、私は2020年4月にSPIC売却儀隆2号及び興仁各プロジェクトの70%の持株権をSPICに与え、2020年12月にAnchaプロジェクトに70%の権益を有し、2020年12月に合化プロジェクトに100%の権益を有することに等しい。SPICは中国の大型国有企業であり、私たちは儀隆2号、興仁、安茶とハスプロジェクトに関連する譲渡協定を含む財力があると信じている。中国の所蔵品は紙であり、官僚的であり、常に対面会議が必要である。中国のCOVID制限により、中国の旅行制限はSPICから売掛金を受け取るために必要な対面会議を阻止した。2022年8月から我々の中国人はSPICと対面入金会議を開始し，SPICはすでに支払いプロセスを開始している。2022年9月、吾らは儀隆2号プロジェクトの未開債権についてSPICに約420万元(約60万ドル)の請求書を発行し、SPICと合意し、2022年第4四半期に興仁、安査および合化プロジェクトの残りの未開債権に約2720万元(約410万ドル)の請求書を発行することで合意した。私たちは2022年12月にこのお金の請求書を発行した。私たちは2023年9月30日にこれらの売掛金に対していかなる準備金も必要だとは思わない。SPICは中国の国有実体であり、手形を発行する際に売掛金の支払いが法的に義務付けられている。私たちは、各四半期の財務諸表を作成する過程で、これらの売掛金の回収可能性を継続的に評価し続ける。

私たちの中国での業務は我々の主要子会社ZHPVとZHTHとその子会社を通じて行われています。華為は中国で第三者開発者に転売された太陽エネルギーシステムプロジェクト及び関連サービスを探し及び調達する業務に従事している。プロジェクト子会社が太陽エネルギープロジェクト許可証を取得し、プロジェクト販売契約を獲得した後、ZHPVはEPC契約に基づいてプロジェクトを建設する。プロジェクト子会社の株式を持つ子会社はプロジェクト子会社の持分をプロジェクト所有者に譲渡する。著者らがSPICと締結した2021年と2020年に収入を発生する3つの契約について、SPICがプロジェクトを完成し、検収した後、著者らはプロジェクト子会社の70%の株式をSPICに譲渡し、30%の権益を保留し、SPICはプロジェクトの満負荷運営1年後、即ちプロジェクトの70%の権益譲渡の1年後、私たちの手からプロジェクト子会社の30%の権益を購入する権利がある。SPICは2023年11月30日までこの権利を行使していない。また，SPICと4つ目の契約を締結し，この契約に基づき，2020年12月にプロジェクト子会社の100%持分をSPICに譲渡した。

米国が住宅や小企業ユーザのために設置しているシステムとは異なり，中国のプロジェクトは通常太陽光発電場であり，これは広大な土地であり，複数の地上太陽エネルギー追跡塔が設置されている。

私たちのアメリカと中国支部の間の資金移転

私たちの株式構造は、(I)Golden SolarMax Financeを含む、私たちのアメリカ子会社と私たちの中国部門の子会社を直接制御する直接持株構造です。(Ii)SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.(中国付属会社)、(Ii)SolarMax Technology Holdings(Hong Kong)Limitedを直接保有し、中国付属会社SolarMax Technology(Shanghai)Co.，Ltd.(その付属会社とともに“中興華高”)、(Iii)SolarMax技術(上海)有限会社(その付属会社とともに“中興華泰”)を直接保有する英領バージン諸島附属会社累積投資有限会社；(Ii)は静蘇弘光電力有限会社(“Sol晶華”)の香港会社付属arToldMax(Toldnology)およびHoldman(Ii)を直接保有する。私たちの中国での業務はZHPVとZHTHによって行われている。より詳細については、96ページの“業務-当社の会社構造”を参照されたい。

本募集説明書に記載された報告期間内および本募集説明書の日付まで、当社と当社およびその付属会社との間には配当、割り当てまたは他の資金移転は発生していない。一方、私たちと私たちの中国付属会社との間には配当、割り当て、または他の資金が私たちの株主に移転していない。予測可能な未来に、私たちはどんな収益も私たちの運営に使用するつもりだ。したがって、私たちはどんな現金配当金も支払わないと予想している。吾らは後日、持ち株会社と付属会社の間で資金を分配、配当あるいは移転することで業務に資金を提供する範囲内で、中国付属会社とのいかなるこのような資金移転も中国政府の監督管理を受けなければならないことを求める可能性がある。持ち株会社と中国子会社内部のキャッシュフロー構造と適用法規の概要は以下の通りである

1.直接持株構造内で、私たちと中国子会社との間の国境を越えた資金移転は合法であり、中国の法律と法規に適合している。資金はZHPVおよびZHTHを含む私たちの子会社に直接移転することができ、その後、中国の法律法規に従ってZHPVおよびZHTHを介して下部運営エンティティに移転することができる。

2.吾等は、われわれの米国支部で株主に使用又は分配するために中国付属会社の配当金を派遣することを予定しており、吾等は中国の法律及び法規に基づいて配当金を中国実体からZHPV及びZHTHに移転し、その後、ZHPV及びZHTHは配当金をそれぞれの親会社に移転し、その後、資金が配当金として吾等の株主に支払われるように吾等は、株主の持株比率に応じて株主に配当金をすべての株主に分配する。株主が米国投資家又は他の国又は地域の投資家であるにかかわらず、

3.当社の中国子会社の配当分配能力は、その分配可能な収益に基づいています。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、各中国付属会社は、その備蓄金がそれぞれの登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の税引後プレミアム(あれば)を法定備蓄金として確保しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。参照してください“配当金分配“もっと情報を知りなさい。

また、“企業所得税法”及びその実施細則は、中国企業が非中国住民企業に支払う配当金には、中国中央政府と非中国住民企業が所在する国や地域政府との間の条約や手配に基づいて減免しない限り、10%の事前引き上げ税率が適用されると規定されている。大陸部中国と香港特別行政区の税収協定によると、中国企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は10%の標準税率から5%に下げることができる。しかし、税務機関が私たちの取引や手配が税収優遇を受けることを主目的としていると認定すれば、税務機関については将来的に優遇予定税額を調整することができます。したがって、引き下げられた5%の担保率は、我々の香港子会社がその中国子会社から受け取った配当金に適用されることは保証されない。この源泉徴収税は私たちが中国子会社から受ける可能性のある配当金の金額を減らすだろう。

持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元のドル安に対応するため、中国人民銀行と国家外国為替管理局は次の数ヶ月間に、中国会社の外貨送金に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金や他の割り当ては将来、より厳しい審査を受ける可能性がある。

中国の外貨管理は主に2008年8月5日に国務院が改訂した“外貨管理条例”、2015年2月13日に外匯局が発表した“直接投資外貨管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”と1996年6月20日に中国銀行が発表した“決済管理規定”の制約を受けている。現在、人民元は経常項目に対して両替可能であり、配当分配、利息支払い、貿易とサービスに関する外国為替取引を含む。しかし、大多数の資本項目の人民元両替は、直接投資、証券投資、投資の送金など、依然として外国為替局に登録する必要がある。外商投資企業は有効な商業単証で、外匯局の許可を得て、外国為替決済と為替業務に従事する金融機関で外貨を売買、送金し、大多数の資本項目の取引に対して、外匯局の許可を得る必要がある。外国企業の資本投資も制限されており、国家発改委、建設部の承認、外国為替局への登録も含まれている。

したがって、私たちは私たちの利益から配当金を支払うための外貨を獲得して送金するために必要な行政手続きを完了する際に困難に直面するかもしれない。また、もし私たちが中国の付属会社で後日自ら債務を発生させた場合、そのような債務を管理するツールは、配当金の支払いや他のお金を支払う能力を制限する可能性がある

SPICとの合意

2021年、私たちはSPICのプロジェクトであるハスプロジェクトのための収入を創出した。2021年の間、私たちSPICからのほとんどの収入は2021年第2四半期から来ています。

本募集説明書の日まで、私たちは2022年または2023年の間にSPICから何の収入も得ていない

ハスの花工事

二零二年八月、私たちは私たちの中国付属会社を通じて、ZHPVが当時全額所有していたプロジェクト付属会社と締結したEPC契約に基づいて、25メガワットハスプロジェクトのEPCを展開した。付加価値税を含むEPC契約価値は8910万元(約1270万ドル)である。2020年にSPICとハスプロジェクトについての交渉によると、SPICはこのプロジェクト子会社の100%権益を購入することに同意した。SPICは2020年12月29日、プロジェクト会社が2020年11月30日に実施した実収資本に基づいて、490万元(70.6万ドル)の対価格で米国にハスプロジェクトを持つプロジェクト会社の100%株式を購入する株式譲渡協定に調印した。そこで，我々は2020年12月31日にハスプロジェクトのプロジェクト会社の合併を解除した。プロジェクト会社の100%株式をSPICに売却することと，プロジェクト会社に対する我々の分割については，プロジェクト会社とのEPC契約がSPICの義務となっている。2020年12月31日までに、EPC建設は37%完成し、2021年12月31日に100%を完成した。

中国の2021年12月31日までの年度収入は約780万ドルで、特殊目的投資会社からの収入と、プロジェクト付属会社を特殊目的投資会社に売却する前の2020年4月現在、4つのプロジェクト付属会社のうち2社の売却電力の収入が含まれている。2020年12月31日までの1年間にSPICと協力して収入を生み出した4つのSolarMaxプロジェクトを儀竜2号、興仁、安査、ハスと呼ぶ。儀隆2号工事は70メガワット工事、興仁工事は35メガワット工事、安査工事は59メガワット工事、ハス工事は25メガワット工事である。2020年12月31日までの年度内に、EPCからの儀竜2号プロジェクトと興仁プロジェクトの収入及び儀竜2号プロジェクトと興仁プロジェクトの電気購入プロトコル収入はすべて収入である。Anchaプロジェクトの収入は2020年第4四半期に時間とともに得られた。ハスプロジェクトの収入は2020年第4四半期から時間の経過とともに得られた。2020年12月31日までに、EPCプロジェクトは100%完成し、ハスのEPCプロジェクトは37%完成した。SPICは2020年12月にAnchaプロジェクト子会社の70%の持株権を買収し、2020年12月にハスプロジェクト子会社の100%所有権を買収した。ハスプロジェクトは2020年12月31日に37%，2021年12月31日に100%完成した。

アメリカの業務部門

2023年9月30日までの9ヶ月間、米国での収入は主に太陽エネルギーシステムと電池の販売によるもので、総合収入の94%を占め、3940万ドルだった。2022年12月31日までの1年間、米国での収入は主に太陽エネルギーシステムと電池の販売から来ており、総合収入の91%にあたる4060万ドルを占めている。2023年9月30日までの9ヶ月と2022年12月31日までの年度、私たちのすべての収入は私たちのアメリカ業務から来ています。2021年12月31日までの1年間、米国での収入は主に太陽エネルギーシステムと電池の販売から来ており、総合収入の73%にあたる2750万ドルを占めている。2021年12月31日までの1年間、米国部門からの収入は総合収入の79%を占めた。中国業務のほとんどの収入は2021年上半期から来ている。我々の米国部門では、1ワットあたりの平均販売価格は2021年12月31日までの年度の3.52ドルから2022年12月31日までの年度の3.95ドルに増加し、2023年9月30日までの9カ月間の4.16ドルに上昇した。1ワットあたりの平均販売価格が上昇した部分は、2021年と2022年初めのサプライチェーン中断による材料コストの増加を相殺したためだ。

2020年9月、私たちはカリフォルニア総合サービス部と450万ドルのLED契約を締結し、交通制御モジュールを提供した。この契約の有効期間は2023年9月までであり、州機関に最大2年間延長する権利を与え、注文数を増加または減少させる。私たちは2021年第3四半期にこの契約で最初の購入注文を受け取りました。私たちは国家機関が私たちの製品を大量に購入することを保証できない

2021年初め、私たちは私たちの太陽エネルギーシステムに関連した電池の販売を開始した。私たちが今販売している電池システムは私たちが以前販売していた予備電池よりもっと複雑です。これらの電池システムは充電可能であり、太陽エネルギーを貯蔵して電力網故障時に予備保護を提供するだけでなく、太陽が発光しない場合や日中の電力コストが最も高いときに使用するために、太陽エネルギーを貯蔵することで電力網への依存を低減することができる。私たちが電池システムを発売して以来、私たちの電池の販売量は増加した。

2020年初め以降、太陽エネルギーシステムの販売融資を支援する資金がないため、太陽光顧客への融資を一時停止していますが、今回発行された収益を含めて十分な資金があれば、融資を再開する可能性があります。

私たちの業務計画はアメリカ部門の正のキャッシュフローを考慮していますが、2023年9月30日までの9ヶ月間、私たちの運営キャッシュフローは負であり、将来の運営キャッシュフローは負であることを予想しており、運営から正のキャッシュフローを発生させることができるか、保証することはできません。私たちは閣下に保証することはできません。私たちはアメリカ業務から正のキャッシュフロー、あるいは吾などが発生する可能性のある任意のキャッシュフローを、任意の利用可能なクレジット手配や発売完了後に使用可能な現金とともに、関連側の債務への対応を含む、吾等が債務超過要求を満たすのに十分であると保証していません。私たちは、中国の銀行から担保借款を受けることや、私たちの融資組合の一部を米国に本部を置く金融機関に売却することを含む、私たちの米国業務に資金を提供する他の融資源を模索し続けている。しかし、私たちは資金調達に関するいかなる公式的または非公式的な合意も理解しておらず、私たちは信用手配を得ることができないかもしれない。私たちはあなたに正のキャッシュフローを実現することを保証することができません。あるいは必要であれば、割引条項の下で、代替融資源を得ることができます。もし私たちが正のキャッシュフローを生成できず、私たちが代替融資源について何の合意もできなければ、私たちは今回発行された収益を使用して私たちの流動性需要を満たす必要があるだろう。

私たちは最高経営責任者Davidとの雇用協定と、2016年の長期インセンティブ計画に基づいて付与されたオプションと制限的な株式付与、および上場企業に関するコストによって、私たちの一般的かつ行政的費用が増加するだろう。2019年3月に、取締役会は、当社の行政総裁の許さん氏、当時の当社の副総裁および取締役の劉静さん氏、および従業員の権利と引き換えに、2，546，625株制限株式の引受権2，698，150株の普通株式および現金1，275，000元と引き換えに、最初に2019年12月15日までに支払う必要があり、支払日は今回の発売完了後の2023年12月31日までに延期されました。雇用契約によると、許さんは2020年の賃金を655，636ドルとする。会社全体の減給で、許志永は減給を受け、2020年の賃金は577，779ドルだった。許為平2021年の年収は675，305ドル。許為平の雇用協定は毎年少なくとも3%の昇給を規定しており、2022年の年収は695，564ドルである。彼の2023年の年収は716，431ドルだった。また、収入が3，000万ドルを超える割合で年間ボーナスを獲得し、収入が3，000万ドルから5，000万ドルの間のボーナス総額は45万ドルで、収入の少なくとも3億ドルのボーナスは収入の1.9%を占める。

私たちは2022年4月にエバートンとの合併協定を終了したので、2022年12月31日までの年間で合計3，377，526ドルを解約しました。合併提案された資本化コスト1，061，710ドルとエバートンとそのスポンサーからの受取手形2，315，816ドルを含みます。

NEM 3.0の効果

ネットワーク計測は、太陽エネルギーシステム所有者が電力網に提供する電力にクレジットを提供する課金機構である。太陽系の所有者が発生した電力がその消費電力を超えると，余分な電力が電力網に回収される。カリフォルニア公共事業委員会は現在の純計量法規を採択し、NEM 3.0と呼ばれ、この法規は2023年4月に施行された。NEM 3.0の特徴は，輸出率(太陽エネルギーシステムが電力網に輸送する過剰電力の価値)が75%減少し，全体的な節約が減少し，家庭用太陽光設置の回収期間が増加したことである。NEM 3.0でのこれらの変化は，多くの住宅太陽光需要家の福祉減少を招く可能性があるが，純計量計画の変化により，太陽エネルギー顧客の投資リターンを変更する可能性がある。

2024年1月には、2023年4月のNEM 3.0発効後の需要鈍化に対応するため、住宅太陽エネルギーシステムの設計や設置に関連する一部の従業員を解雇した。今回のリストラは私たちの住宅太陽エネルギーシステム設計と設置チームの約25%を占めている。解雇された従業員の約半分は，2022年末に雇用されて蓄積されている住宅太陽エネルギーシステムの設置を支援しており，NEM 3.0が来ると予想されるため，滞貨を代表する契約は2023年に完了する。NEM 3.0による変化を反映して、太陽エネルギーシステムを購入することは顧客に経済的に魅力的であり、これはより低い価格とより低い利益率をもたらす可能性があるため、私たちの価格指標を修正する必要があるかもしれない。住宅太陽エネルギー契約に対するNEM 3.0の短期的な影響は，第三者下請けを用いて設置を完了した商業太陽エネルギー契約によって相殺されることが予想されるが，我々の全体業務がNEM 3.0の影響を受けないことは保証できない。

新冠肺炎の大流行の影響

新冠肺炎の流行に対応するために、政府当局は私たちの管轄区域のいくつかの商業または商業活動を制限または停止することを提案または命令した。また、住宅太陽エネルギーシステムに必要なライセンスの発行は、太陽光設置許可証を発行するカリフォルニア地方政府オフィスの一部が第2四半期の一部で閉鎖されているため、第2四半期以降は政府スタッフが在宅勤務しているため、実際には勤務時間が減少している。そこで，米国では住宅太陽エネルギーシステムの設置レベルが低いことを経験し，2021年12月31日までの1年間で収入は2020年に比べて低下している。中国では，2項目の太陽光発電場プロジェクトの最終承認時間と1つの新しい太陽光発電電界設置の開始時間が約3カ月遅れているが，これらの遅延は2021年と2020年の中国業務に実質的な影響を与えていない。私たちはSPICとの2つの契約収入の確認が延期され、同意を得る必要がある政府事務室が大流行で閉鎖された。また、中国のゼロリスク政策により中国の省市が封鎖され、太保との契約や支払いスケジュールを交渉する能力を弱体化させ、太保は2020年以来中国部門の唯一の顧客であり、その結果、太保とは未解決の合意がなく、2023年9月30日までの9ヶ月と2022年12月31日までの1年間、中国部門で収入を生み出していないが、中国はゼロ容認政策を緩和しているにもかかわらず、また、2018年12月には、初公募株(IPO)に関する登録説明を米証券取引委員会に提出した(書類第333-229005号)。新冠肺炎の流行の影響と、カリフォルニア州と中華人民共和国政府が疫病に対応するための措置であることが大きく、私たちは私たちが提案した初の公募株を完成させず、2020年10月に登録声明を撤回した。私たちが提案した初の公募終了後、エバートンとの合併で上場企業になることを求めていましたが、エバートンはSPACであり、2022年4月に関連する合併協定を終了しました。

中国のゼロ容認政策の変更により、私たちの中国業務は悪影響を受ける可能性があり、中国の入院や死亡者数が増加している。新冠肺炎のさらなる蔓延を抑制できなければ、経済全体の低迷を延長し、激化させる可能性が高い。吾らも中国政府当局の要求や吾らが吾などの従業員、顧客及び業務関係の最適な利益に合致していると考えて、吾等の業務運営にさらに悪影響を及ぼす可能性のあるさらなる行動をとる。また、景気後退や金融市場のコールバックは、全体的な技術支出を減少させ、私たちの製品や解決策、私たちの業務、および私たちの普通株の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。

中国はゼロ容認政策を緩和しているが、中国のCOVID制限の影響は、SPICにEPCサービスを提供する4項目の満期金がSPICから支払いを得る能力と、SPICと契約を交渉する能力に影響している。アメリカ疾病管理センターは、新冠肺炎突発公共衛生事件が2023年5月に終了し、アメリカのコロナウイルス制限措置が発効しなくなったと発表した。世界保健機関は2023年5月5日に新冠肺炎の全世界的な緊急事態を終了したが，突発的な公衆衛生事件の終了や残りのCOVID制限の緩和が我々の業務を改善すること，あるいは運営から正のキャッシュフローを発生させることができるようにすることは保証されない。

インフレとサプライチェーンの問題

2021年中後期まで、私たちの業務はインフレやサプライチェーン問題の影響を受けない。最近のインフレ圧力と世界規模のサプライチェーン問題に伴い、私たちの業務はインフレの影響を受け、私たちは多くの国内外の会社のサプライチェーン問題に影響を受け、インフレ圧力は引き続き私たちの製品を販売する能力、製品がアメリカでも中国でも販売できる価格、そしてアメリカと中国での私たちの毛金利に影響を及ぼすと予想されています。もし私たちの価格を上げることができなければ、あるいは価格を制定する時にコストを正確に予測できなければ、私たちの毛利率と私たちの運営結果は影響を受けるだろう

多結晶シリコンは太陽エネルギー製品(主に太陽電池パネル)を生産する基本的な原材料である。シリコンチップと他のシリコン系原材料のコストは太陽電池パネルに関するコストの大きな部分を占めている。近年シリコン価格が低下しているが，多結晶シリコン価格の上昇によりウエハ価格が上昇し，我々のコスト増加を招いている。市場価格の変動により、多結晶シリコンの価格が現在の水準を維持することは保証されず、特にインフレ圧力やサプライチェーンの問題を考慮すると、特に世界の太陽エネルギー市場が成長の勢いを得ていれば。また、業界全体で多結晶シリコン不足が発生すると、サプライヤーの納品遅延や納品不能に遭遇する可能性があり、品質の低いシリコン素材を購入する必要がある可能性があり、効率低下を招き、平均販売価格や収入を低下させる可能性がある。私たちは現在、インフレ圧力によって支払い価格が上昇しているにもかかわらず、私たちが要求した原材料を得ることができる。

私たちのインフレ圧力に影響を与えるのは私たちの業界独自のものではありません。それは原材料コスト、労働力コスト、そして私たちの製品販売価格と関係があります。太陽エネルギーは、住宅主に上昇し続ける電気価格を緩和する方法を提供することができるので、太陽エネルギーシステムの市場、特に私たちの業務は、より多くの太陽エネルギーシステムを販売することができる。したがって、インフレの影響は、我々の太陽エネルギーシステムの住宅ユーザへの適合性にも影響を与える可能性がある。米国部門では，太陽エネルギーシステムからの収入は2022年9月30日までの9カ月の2，780万ドルから2023年9月30日までの9カ月の3，940万ドルに増加し，2021年12月31日までの年度の2，750万ドルから2022年12月31日までの年度の4，060万ドルに増加した。我々の太陽エネルギーシステムの1ワット当たりの収入コストはコストの約74%を占めており，2022年9月30日までの9カ月で2022年同期に比べて約26%増加しているが，2022年は2021年に比べて約3%低下しており，主に2022年下半期に2021年よりも安価なコストで太陽電池パネルを大量に調達できるためである。2022年第3四半期に、私たちは低コストで太陽電池パネルを得ることができ、2022年に私たちの太陽エネルギーシステムの1ワット当たりの収入コストは2021年の私たちのワット当たりの収入コストに等しい。私たちが引き続き安い価格で太陽電池パネルを購入できる保証はありません。我々は、2023年と2022年上半期に増加したコストを相殺するために、米国部分の太陽エネルギーシステム設置価格を向上させた。公共事業コスト上昇が太陽エネルギーシステムの購入に与える影響に関するデータは何もないにもかかわらず、2023年9月30日と2022年9月30日までの9ヶ月間、インフレ圧力が全体的に電力コストを高めたことに伴い、住宅主が高いと思う公共事業請求書の代替案を探しているため、私たちの国内業務は増加している。したがって，価格を向上させることができ，原材料コストの増加や間接コストの一般的な増加の影響を減少させることができる。原材料コストの上昇により，米国業務からの毛金利は2022年9月30日までの9カ月の14.7%から2023年9月30日までの9カ月の22.3%に増加し，2021年12月31日までの年度の19.8%から2022年12月31日までの16.7%に低下した。コスト増加が私たちの利益率に与える影響は減少した。なぜなら私たちは価格を上げることができるからだ。しかし、競争要因は価格を上げることができる幅を制限していますが、私たちの価格上昇は2023年9月30日までの9ヶ月間の毛金利低下を減少させ、私たちの価格が高すぎると、住宅顧客に太陽エネルギーシステムを設置する価値が見えないかもしれません。私たちは大量調達を通じて原材料価格上昇の影響を減らすことを求めている。しかし、インフレが続いたり上昇したりすれば、私たちの毛金利と運営結果が大幅に低下することを防ぐために、十分に価格を上げることができないかもしれない。

我々米国部門の販売、マーケティング、行政職の従業員1人当たりの給与コストは、2022年9月30日までの9カ月より約21%増加し、2021年12月31日の年度に比べて約12%増加した。人材の維持と誘致のコストが増加し、カリフォルニアの労働力コストがインフレ圧力によって増加し続けることにより、このようなコストが増加し続ける可能性がある。また、インフレ圧力が私たちの収入コストや一般管理費用に影響を与える程度では、利益率を維持するために価格を上げる選択に直面したり、ビジネスを生成するために価格構造を下げたり維持したりする可能性があります。また、インフレ圧力が私たちの収入コストと一般管理費用に影響を与える場合、利益率を維持するために価格を上げる選択に直面したり、競争の選択を満たすために価格構造を下げたり維持したりすることは、毛金利の低下と営業収入の低下を招く可能性がある。サプライチェーンの問題により、私たちは定期的に太陽電池パネルや電池システムなどの部品を買いだめして、期待された需要を満たすのに十分な供給を確保し、私たちのキャッシュフローに圧力を与えています。私たちは過去に私たちの運営に影響を与えたサプライチェーンの問題が現在私たちに影響を与えているとは思わない。私たちはそのような遅延と増加した費用が私たちの未来の業務に影響を与えないということを保証できない。

私たちの中国の一部はインフレとサプライチェーン問題の影響を感じている。中国業務の2021年12月31日までの年度の毛金利が0%であるのは、コスト、特に太陽電池パネルコストの意外な増加により、我々と合化グループの1つのプロジェクト(合華プロジェクト)の収入コストが大幅に調整され、合化グループに転嫁できないコストが大幅に調整され、2020年に確認された利益をほぼ逆転させたためである。2021年12月31日までの1年間で、私たちの中国業務報告収入は780万ドルで、すべて2021年第2四半期からです。私たちは中国部門の2021年第1四半期のいかなる収入も報告していません。その間、現地の祝祭日により合化プロジェクトの建設が一時停止したことと、現地のサプライチェーン問題のため、予算価格でこのプロジェクトのために太陽電池パネルを購入することができないからです。2020年第2四半期以来，現地市場の供給逼迫により中国太陽電池パネルの価格が上昇してきたため，我々とSPICは太陽電池パネルの調達を2021年初めに延期することを決定し，元プロジェクト予算に近い価格で太陽電池パネルを得ることができると予想している。この決定により合化プロジェクトは2021年3月31日までの3カ月間建設を停止した。2021年4月、私たちはより高い価格で太陽電池パネルを購入しました。これは2020年にこのプロジェクトのために確認した利益を基本的に逆転させました。追加コストを補うために価格を上げることができないからです。SPICや他のバイヤーと契約を交渉できれば、私たちのコストを正確に価格設定することができますが、意外なインフレと供給側コストが発生すれば、プロジェクトの損失を確認することができることを保証できません。

カリフォルニア州の公共事業価格の上昇を受けて、私たちは管理費用を可能な限り削減し、価格を顧客に競争力があり、魅力的だと思うレベルまで高め、原材料在庫を維持して、インフレ圧力に対応するために、製品の価格をより良く設定できるようにしています。今回発行された収益は私たちに資金を提供し、インフレが私たちの業務に与える影響に対応するのを助けると信じています。

新冠肺炎疫病の影響の一つはサプライチェーン問題による遅延であり、これらの問題は会社が製品の製造、目的国への輸送及び入国口岸から顧客所在地までの輸送が困難であることと関係がある。新冠肺炎の流行により、2021年から2022年初めまで、埠頭労働者が船をおろし、市場に製品を輸送するトラック運転手が減少し、製品の市場への配送の大幅な遅延を招き、輸送コストを増加させた。海上輸送による製品の場合、港が適時に出荷できないことによる追加のリスクは、海水と火災の潜在的な損害、製品の分解、コンテナの破壊、破損、または船から水に落ちる可能性を含む港への進入の遅延を招く。サプライチェーンの問題により、私たちは定期的に太陽電池パネルや電池システムなどの部品を買いだめして、期待された需要を満たすのに十分な供給を確保し、私たちのキャッシュフローに圧力を与えています。サプライチェーン問題が問題となった時期には、主に2021年と2022年初めに、原材料の受け入れ遅延および価格上昇が確実に発生し、上昇幅がインフレ増加よりやや高い状況が見られた。しかし、港の遅延が著しく減少し、輸送コストが著しく低下しているため、これまで私たちの運営に影響を与えてきたサプライチェーン問題が現在私たちに影響を与えているとは思いません。私たちはそのような遅延と増加した費用が私たちの未来の業務に影響を与えないということを保証できない。

株を逆分割する

2022年7月15日には、0.59445株対1株の逆株式分割を実施し、逆株式分割に関連して、普通株を500，000，000株から297，225，000株に減少させることを許可した。本入札明細書のすべての株式および1株当たりの情報は、逆株式分割を遡及的に反映している。

経営成果

次の表は、2023年9月30日と2022年9月30日までの9ヶ月と、2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の経営実績情報(千ドル単位)と、収入に占める割合を示しています