カタログ表

アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K

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本年度まで十二月三十一日, 2023

あるいは…。

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_から_への過渡期

依頼書類番号：001-34774

シカゴオプション取引所グローバル市場会社

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

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登録者の電話番号は市外局番を含んでいます

(312) 786-5600

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

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同法第12条(G)に基づいて登録された証券：

ありません

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してくださいはい、そうです ☒違います。 ◻ 

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい、そうです ◻ 違います。 ⌧

登録者が(1)過去12ヶ月以内に1934年の“証券取引法”第13または15(D)節で提出されたすべての報告を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にこのような提出要求に適合しているかどうかを、再選択マークで示すはい、そうです ⌧ 違います。 ◻

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ⌧ 違います。 ◻

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい

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新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する◻

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☒

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する☐

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の役員が受信したインセンティブベースの報酬を回復分析する必要があるかどうかを再選択マークで示すffi第240.10 D−1(B)条に規定する相関回復期内のCER☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです ☐ 違います。 ☒

2023年6月30日現在、登録者が非関連会社が保有する未済および投票権普通株の総時価は約 $14.2 10億 株の終値によると $138.01 1株当たり普通株。

登録者の普通株の流通株数 2024年2月9日 かつては… 105,581,561 s普通株の野ウサギ。

引用で編入された書類

CBOE Global Marketは2024年株主総会に提出された最終依頼書の一部であり，2023年12月31日以降120日以内に提出され，引用により第3部に組み込まれる。

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カタログ

CBOEグローバル市場，Inc.

2023セル10-K

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定義された用語のいくつかは

本文書では、他の説明またはコンテキスト要件がない限り、：

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商標その他の情報

CBOE^®CBOEグローバル市場^®CBOEクレアー^®CBOEルイス^®コウモリは^®入札取引です^®、BYX^®、BZX^®シカゴオプション取引所変動率指数^®、CFE^®EDGA^®EDGX^®ErisX^®、EuroCCP^®混合して^®Liveol^®、MATCHNow^®Nano^®，Options Institute^®Silexx^®，VIX^®とxSP^®登録商標、CBOE先物取引所です^SMCBOEコンペヨーロッパ^SMCBOE Digital^SM, C2^SM，f(T)オプション^SMハンウィック^SMCBOEのNanosは^SMThe Exchange for the Worldステージ^SM取引警報^SMVIX 1 Dと^SMCBOE Global Markets，Inc.とその子会社のサービスマークです。標準プール^®、S&P^®S、およびスタンダード100^®S、標準プール500指数^®SPXと^®登録商標とDSPXです^SM標準プール金融サービス有限責任会社のサービスマークであり、シカゴオプション取引所会社の使用許可を得ている^®ダウ工業平均は^®DJIA^®ダウ·ジョーンズ指数は、ダウ·ジョーンズ商標持株会社の登録商標又はサービスマークであり、許可を得た場合に使用される。ラッセル^®ラッセル引名はフランク·ラッセル社の登録商標であり，許可を得た場合に使用される。富時指数^®富時指数は富時国際有限会社の商標とサービス標識であり、許可されて使用されている。他のすべての商標とサービスマークは、そのそれぞれの所有者の財産である。

MSCIおよびMSCI指数名は、MSCI Inc.(“MSCI”)またはその関連会社のサービスフラグであり、我々の使用許可を得ている。任意の派生指数および派生指数に基づく任意の金融商品(“MCSIベース製品”)は、MSCI、その連合会社、またはそのようなMSCI指数またはそれに関連する任意の他の人によって後援、保証または裏書きされているわけではない。MSCI、その連合会社、または任意のMSCI指数の作成または作成に参加する任意の他の人は、MSCIベースの製品に投資する取得可能性についていかなる陳述も行わず、いかなる明示的または暗黙的な保証も行わないか、またはそのようなMSCI指数またはその中に含まれる任意のデータを使用することによって得られた任意の結果に対して任意の責任を負う。MSCIベースの製品の買い手、売り手または所有者、または任意の他の個人またはエンティティは、MSCI許可が必要かどうかを決定するためにMSCIに事前に連絡していない場合、任意のMSCIの商号、商標またはサービスマークを使用または言及してはならず、賛助、裏書き、マーケティング、または任意の証券を普及させてはならない。

このForm 10-K年度報告書には、業界出版物や調査、政府機関報告、社内調査から得られた市場シェアと業界データが含まれています。業界出版物と調査一般声明は、それらに含まれる情報は信頼できると思われるソースから得られているが、これらの情報が正確または完全であることを保証することはできない。私たちは第三者ソースからのいかなるデータも独立して確認しておらず、その中で依存する基本的な経済的仮定も決定されていない。私たちの市場地位に関する陳述は最新の市場データに基づいている。私たちは、本明細書で提供される業界データに関連するいかなる誤った陳述も意識していないが、私たちの推定は、リスクおよび不確定要因に関連し、様々な要因によって変化する可能性がある。本年度報告書10−K表第I部第1 A項及び米国証券取引委員会に提出された他の文書における“リスク要因”を参照してください。

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前向きに陳述する

このForm 10-K年度報告書には、1995年の民間証券訴訟改革法で指摘された前向きな陳述が含まれており、これらの陳述は多くのリスクと不確実性に関連している。これらの陳述は、“可能”、“すべき”、“予想”、“計画”、“予想”、“信じ”、“推定”、“予測”、“潜在的”または“継続”などの前向き語彙、ならびにこれらの用語および他の同様の用語の否定的意味によって識別することができる。歴史的事実の陳述を除いて、未来に対する私たちの期待、仮説、あるいは予測を反映するすべての陳述は前向きな陳述であり、“商業”と“経営層の財務状況と経営結果に対する討論と分析”の陳述を含む。これらの展望的陳述は、私たちの成長戦略と予想に基づく業務傾向が私たちの将来の財務業績の予測を含む可能性がある、私たちの既知と未知のリスク、不確実性、仮説に関する影響を受ける。このような声明は私たちの現在の未来の事件に対する予想と予測に基づいているだけだ。いくつかの重要な要素は著者らの実際の結果、活動レベル、業績或いは成果は展望性陳述中の明示或いは暗示の内容と大きく異なる可能性がある。特に、本年度報告書及び米国証券取引委員会に提出された他の文書における“リスク要因”の項に記載されているリスク及び不確実性を考慮すべきである。

私たちは私たちが実質的な危険を確認したと思うが、このような危険と不確実性は詳細ではない。しかも、私たちの運営環境は競争が激しく、変化が迅速だ。新しいリスクと不確定要素は時々出現し、私たちはすべてのリスクと不確定要素を予測することができず、すべての要素が私たちの業務に与える影響を評価することもできず、あるいはいかなる要素或いは要素の組み合わせは実際の結果が任意の展望性陳述に含まれる結果と大きく異なる程度を招く可能性がある。

実際の結果につながる可能性のあるいくつかの要因は

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我々の業績に影響を及ぼす可能性のあるこれらの要因や他の要因の詳細な検討については，本報告第1部1 A項を参照されたい。法的に別の要求がない限り、私たちは、新しい情報、未来の事件、または他の理由でいかなる前向きな陳述を更新する責任も負わないし、明確にしない。前向きな陳述に過度に依存しないように注意します。これらの陳述は、本文書が提出された日までの状況のみを説明しています。

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第1部

第1項：商業銀行業務

以下の業務の記述は、2023年12月31日現在の10-Kフォーム年次報告に含まれる他の部分に含まれる情報とともに読まなければならない。この説明にはリスクと不確実性に関する前向きな陳述が含まれている。実際の結果は前向き陳述で検討した結果と大きく異なる可能性があり，原因は“リスク要因”と本年度報告Form 10−Kの他の部分に示した要因である。

概要

CBOE Global Markets，Inc.は世界有数のデリバティブと証券取引ネットワークであり、世界各地の人々に先端的な取引、清算と投資解決策を提供する。シカゴオプション取引所は北米、ヨーロッパ、アジア太平洋地域で多様な資産カテゴリの取引解決策と製品を提供し、株式、派生商品、外貨、デジタル資産を含む。何よりも、同社は信頼できる包括的なグローバル市場を構築し、持続可能な金融未来を追求できるように努力している

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CBOEの子会社は、米国最大のオプション取引所と第3位の証券取引所事業者を含む。また、同社は欧州取引価値が最大の証券取引所の一つであるCBOE Europeを運営しており、先行する汎ヨーロッパ株と派生商品清算機関CBOE Clear Europeを有し、米国有数の大口取引ATSを有し、欧州、カナダ、オーストラリア、日本のCBOE市場事業者に大口取引サービスを提供しており、CBOEオーストラリア、オーストラリアの取引場所事業者、CBOE日本、日本の取引場所事業者、CBOE Digital、米国デジタル資産スポット市場と規制された先物取引所の事業者，規制された手形交換所の事業者CBOE Clear Digital，およびカナダ公認の証券取引所CBOE Canada Inc.である。シカゴオプション取引所の子会社も共同で世界有数の取引所取引製品(“ETP”)の上場と取引市場となった

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次の図はCBOEの歴史を簡単に概説する

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私たちの業務

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CBOEは以下の6つの業務分野を報告した

当社の連結財務諸表付記の“経営陣の財務状況および経営結果の検討および分析”および付記16(“支部報告”)を参照して、収入および特定の運営および財務指標、ならびに業務部門別の営業収入(または赤字)を検討します。私たちの部門内のいくつかの活動は世界的に運営されている。我々の国際業務に関連するリスクに関する情報は、“リスク要因”を参照されたい

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幹部の交代

2023年7月6日、前執行副総裁、首席財務官兼財務担当総裁のブライアン·シェルは退社を発表し、取引所業界以外に新たな職業機会を求めた。Jill Griebenow、首席会計官上級副総裁が常務副総裁、首席財務官、司庫、首席会計官に任命され、2023年7月10日から発効し、現在は常務副総裁首席財務官を務めている。

2023年9月18日(“発効日”)、当社の元行政総裁Edward T.Tillyが辞任し、当社への雇用を自発的に終了しました。ティリーさんはまた、発効日から発効する会社の取締役会長を辞任した。ティリーが辞任する前に、取締役会と外部独立弁護士は2023年8月下旬に調査を開始した。取締役会では、ティリーさんが同僚との個人的な関係を開示していないことが、会社の政策に反すると認定し、会社の価値観とは対照的だった。この行為は、会社の戦略、財務業績、技術と市場運営、財務報告又は財務報告の内部統制に関係なく、会社の戦略、財務業績、技術及び市場運営にも影響を与えない。ティリーさんが辞任した後、会社役員の既存社員フレデリック·J·トムチクが会社のCEOに任命され、発効の日から発効します。TomczykさんがCEOに任命されたため、Tomczykさんは発効日から取締役会報酬委員会および財務戦略委員会を辞任した。また、発効日からウィリアム·M·ファロー3世が取締役会非執行議長(彼が以前務めていた取締役取締役会メンバーに代わる)に任命された。

競争優位

シカゴオプション取引所は，スポットとスポット市場，デリバティブ市場およびデータとアクセス解決策の市場インフラと取引可能製品のリーディングプロバイダである。CBOEは革新と成長を推進するのに役立つ全面的な生態系を通じて、世界規模で先端的な取引、清算、投資ソリューションを提供する。

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重要な成長戦略計画

我々の戦略は世界最大のグローバルデリバティブと証券ネットワークの一つを構築し、以下のように価値を創造し、成長を推進することである

専有製品

現物，スポット市場，デリバティブ市場を経営し，データやアクセスソリューションを提供するほか，我々が提供する取引ノウハウにより，波動性の分野でリードしている。これらの独自製品は、CBOE実験室によって構築され、CBOE実験室は、新しいアイデアの作成、開発、実施に専念するチームであり、以下では、インデックス提供者との戦略的関係およびライセンスプロトコルについてより詳細に説明する。私たちが最も頻繁に取引する自営製品はSPXオプションと変動率指数オプションと先物を含む。

SPXオプション

S指数は米国の大盤株上場企業500社からなる指数である。それは最も注目されている指数の一つであり、アメリカ経済の風向計とされている。我々がS指数で提供するSPXオプションはシカゴオプション取引所独自であり，我々の出来高と取引費用に大きく貢献している.S指数のトップの地位のため、SPXオプションは異なる目標を持つ顧客によって多くの異なる取引戦略に使用され、年金基金はコールオプションを購入することによってその株の開放をヘッジし、資産管理会社は引当コールオプションを売却することによってより高いリターンを求め、ヘッジファンドはリスク管理戦略を使用してオプション価格を埋め込むいわゆる“リスクプレミアム”を獲得することを含む。また、0日満期(0-DTE)製品、Mini-およびNano-SPXオプション、Flex-and Flex Micro-SPXオプション、およびSPX Weeklysオプションを提供します。これらのオプションは、月曜日、火曜日、水曜日、木曜日、金曜日、毎月の最終取引日に決済され、SPXオプションは全天候取引されます。これらの余分な満期は，顧客がポートフォリオ全体のリスクをヘッジする際により高い精度を提供していると考えられる

変動率取引

シカゴオプション取引所は2004年に変動率指数先物を発売し、2006年に変動率指数オプションを発売し、取引所取引変動率製品の先駆を開拓した。VIX指数(以下のように定義)は直接取引できないが，リアルタイム中間点に基づく

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SPXオプションオファーは、今後30日間の予想株式市場変動に対する投資家の共通認識を反映することを目的としている。変動率指数方法は変動率指数オプションと先物の作成に基礎を提供した。変動率指数オプションおよび先物の最終決済値は、その満期日に変動率指数の特別寄り付きオファー(“SOQ”)によって決定される。SOQは選定オプションを用いた寄り付き取引価格を計算し，寄り付き価格がない限り，SOQ計算に用いる寄り付き価格は寄り付き時の最高入札と最低見積の中点である.私たちがこれらの製品を提供し始めて以来、私たちは多くの異なる顧客群が多くの異なる取引戦略を利用して取引を行うことを見て、ヘッジ株式市場の極端な下落、“尾部リスク”ヘッジとも呼ばれる、未来の異なる時間予想変動の相対価格変化を捕捉するリスク管理戦略を求めている。著者らはまた1日変動率指数(VIX 1 D)、変動率指数周期権と先物、ミニ変動率指数先物及び変動率指数オプションと先物の24 x 5取引を提供し、投資家により多くの変動率を取引するツールを提供した

専有指数

また、第三者に使用またはシカゴオプション取引所の固有製品ベースとして使用することを許可された独自指数を計算し、発行します。これらの独自インデックスは，我々のデータとアクセスソリューション業務の内部研究と開発者，およびインデックスプロバイダとの戦略的関係やライセンスプロトコルによって構築されており，以下ではこの2つのプロトコルをさらに詳細に紹介する.私たちの独自の指数は

これらの指数に基づく製品による任意の取引手数料収入をCBOE取引所で取引するほか、CBOE Global Index Feed指数データを介してサービス配信サービスにこれらの指数を配信し、当社の戦略的関係のある指数プロバイダと共に、第三者独自指数を使用して第三者指数および製品を作成することを許可します。したがって、我々は、参考のために独自指数を配布することによって、独自製品の基礎として使用し、独自指数および製品のために使用することを許可し、独自指数から収入を得る

戦略指数プロバイダ関係

同社はいくつかの市場指数プロバイダと長期的な業務関係にある。私たちは彼らの指数を、指数、指数オプション、および他の製品の基礎として独占的な基礎を含むことを許可した。同社はまた、主要サプライヤーと協力して新しい製品やサービスを開発することに同意しており、これらの製品やサービスは、私たちの核心的な能力を利用し、私たちの収入源を多様化することが期待されている。特に注目すべきは以下のことである

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データとアクセス解決策

データおよびアクセスソリューション·サービスは、顧客の異なる需要を満たすことを目的とした、複数の資産カテゴリおよび地理的領域にまたがる市場データおよび情報ソリューション製品を提供する。データとアクセスソリューション業務は3つの製品グループから構成されています

私たちは複数の流通チャネルを介してグローバル市場参加者にデータサービスを提供し、私たちのサプライヤーパートナーを通じて私たちのグローバルクラウドデータ流通サービスCBOE Global Cloudを直接提供します。

アメリカのテープ計画

我々の収入の一部は，非上場取引特権(UTP)，総合テープ協会(CTA)，OPRAを含む米国テープ計画の市場データ費用からも発生している.UTP，CTA，OPRAからの費用は，計画コストを差し引いて，ルールNMSが要求する式により，テープ料金における彼らのシェアに応じて，我々のような計画参加者に割り当てられ，取引と見積活動を同時に考慮する可能性がある

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私たちの市場モデルは

私たちは各種デリバティブ、現品、現品市場を経営しています。私たちの市場はお互いと私たちの競争相手と区別するために、定価と市場モデルの組み合わせを使用する

我々の米国デリバティブオプション市場に対して，CBOEオプションは公開価格場内取引と電子取引を組み合わせた混合市場である。多上場製品に対して、著者らは公衆顧客優先、ある製品の市場譲渡者、参加権と比例的に分配された市場モデルを利用して、典型的な定価モデルを結合する。典型的な定価モードでは、専門参加者は取引費を支払い、公衆顧客は通常、取引費を支払わず、市商補償ブローカーとして取引所に注文フロー(注文フロー支払いと呼ばれる)を送信する。独自製品の場合、私たちは、価格-時間または比例配分を使用して、場合によっては公共顧客優先、および市場転換者市場モデルを使用して、すべての市場参加者が通常料金を支払う定価モデルと組み合わせている。私たちの他の三つのオプション市場は完全に電子化されている。BZXオプションは価格−時間市場モデルを利用し，“メーカー−受給者”定価モデルを組み合わせた。バンカー-バンカー定価モードでは，市を作る市場参加者(“バンカー”)は通常リベートを獲得し，これらの市場と取引を行う市場参加者(“バンカー”)は取引費を支払う.EDGXオプションは顧客優先、参加権と比例配分された市場モデルを利用し、典型的な定価モデルを結合した。C 2オプションは比例配分された市場モデルを用い，メーカー-受信者定価モデルを結合した.

完全に電子化されたCFE米国デリバティブ先物市場では，CFEは価格−時間市場モデルを使用し，すべての市場参加者が通常費用を支払う定価モデルを組み合わせているが，特定の例外がある。

我々の米国スポットやスポット市場については，完全に電子化された米国証券取引所が様々な市場モデルを提供している。BZX株は価格−時間市場モデルを利用し，メーカー−受信者定価モデルを結合した。EDGX株は価格−時間と散財優先の市場モデルを利用し，メーカー−受信者定価モデルを結合した。比亜迪株は価格-時間と小売顧客価格が改善した市場モデルを利用し、“受容者-メーカー”の定価モデルを結合した。受信者-バンカー定価モードでは，市場に取引費を支払う市場参加者を与え，これらの市場と取引を行う市場参加者はリベートを得る.EDGA株は価格-時間市場モデルを利用し，受信者-メーカー定価モデルを結合した.これらの市場モデルを除いて、各米国証券取引所はそれぞれの市場モデルを強化するために、多くの特定の注文タイプを提供している。

我々のスポットやスポット市場については，競り取引，米国株式ATS市場は完全に電子化されており，取引所と統合された独立した管理および運営されている取引場所であり，スポンサーアクセスモデルを利用してNMS株の匿名実行を提供している.BIDS Tradingは，注文の決定と条件付き注文を含む様々な注文タイプを提供する.入札取引において一致したすべての注文は、国の最適オファー(“NBBO”)よりも高い価格で実行される。BIDS Tradingは，開示された客観的な基準に基づいて料金を徴収する：(I)取得経路，(Ii)注文タイプ，(Iii)カレンダー月内の総実行量.シカゴオプション取引所とBIDS Tradingは，我々がオーストラリア，カナダ，ヨーロッパ，日本のスポットとスポット市場で協力して類似した場所を運営している

カナダでは、スポットとスポット市場について、CBOE Canada Inc.は、NEO-L、高周波注文よりも優先的な休憩シートを提供し、製造者-受容者定価モデルをNEO取引者と優先的に結合する4種類の注文を提供する完全電子化されたカナダ証券取引所であり、NEO-Nは、大きな休憩者注文を小さい注文よりも優先し、減速ベルトを設置し、価格に応じて出来高重合を表示し、受容者-製造者定価モードを採用する；NEO-Dは、参加者が特定のパラメータを持つ適切性と休憩性注文を提出することを許可し、大きさ-時間優先のNEO取引者優先定価モードを採用する。秘密にされた取引帳簿に頻繁な購入マッチングおよび継続的な実行機会を組み合わせ、保護された透明カナダ市場のリアルタイムオファーを使用して、決定および条件付き注文を受け、3つの価格改善レベルで注文を一致させるMATCHNowとを備える。取引手数料は通常取引量と株価によって計算される。

ヨーロッパでは、連続点位注文、定期オークション注文、暗点注文、終値後十字、入札ヨーロッパを含む多くの市場モデルを経営しています。料金は、一般に、取引名義価値に応じて従価で徴収され、注文、注文タイプ、毎月の取引価値によって区別され、LIT注文の場合、流動性に応じて注文を提供/受注し、受動的な流動性提供者にリベートを支払うことができる。金融商品市場指令(指令2014/65/EU)(“MiFID II”)を実施した後，デリバティブ，スポット，スポット市場については，市計画や特定のサービスとバンドルされていれば，通常リベートが得られる

オーストラリアでは，我々のデリバティブ，スポット，スポット市場に対して，完全に電子化された規制された証券取引所CBOE Australiaがモデルを用いている参加者の収入や収入に応じて、異なる従価料率を徴収する

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流動性を獲得します。市商として登録されている参加者も手数料減免を受けることができますが、注文流動のための費用の支払いは禁止されています。

日本では，我々のスポットとスポット市場に対して，CBOE Japanは価格−時間市場モデルを利用して“メーカー−受容者”定価モデルと結合した完全電子化された表示市場を提供しており，CBOE−Selectは価格−時間小売顧客を中心とした市場モデルを利用し，“受容者−メーカー”定価モデルと組み合わせている。CBOE日本では，序盤までに出来高加重平均価格(“VWAP”)注文と，一次市場中間価格取引に対する価格-時間市場モデルを利用した完全電子化された非展示市場2つを提供している.

我々の外貨スポット市場に対して、CBOE FXプラットフォームは価格-堅牢性-時間優先市場モデルを使用し、そして定価モデルと結合して、プラットフォーム上の名義取引金額に基づいてユーザーに統一或いは等級手数料率を徴収する。我々の外国為替NDF市場では、CBOE SEFは価格-堅牢性-時間優先市場モデルを使用し、プラットフォーム上の名義取引量と参加者の取引能力に応じて固定手数料を徴収する。CBOE Digitalは完全に電子化されており，我々のデジタル資産スポットや先物市場に適用され，価格−時間優先モデルを利用している。

私たちの市場はまた、取引に関連する機能費用を含めて、取引を行う機会があったり、私たちの市場に入ったりすることに対して費用を徴収します。取引を容易にするために、私たちはまた、いくつかの技術サービス、端末、および他のデバイスの権利、維持サービス、取引ホール空間、および電気通信サービスに対して料金を徴収します。

市場に出る

シカゴオプション取引所は全世界で5つの上場場所を運営しており、アメリカとカナダでは、これらの場所の構造と設計はすべてのタイプの株式ツール、例えばETP、会社証券、権証と預託証明書に適しているが、イギリスとEUでは、それらはETPのみをサポートしている。オーストラリアでは、ETPと権利証が支持されている。CBOEは2023年の間に世界で約800軒の住宅源を増加させ，2023年12月31日までの年間約2，080軒の房源を有している。CBOEはまた2023年6月にCBOE Global Listingsを発売し、これは会社とETFが全世界範囲内で資本と二級流動性を獲得するために便利な全世界上場ネットワークであり、そしてその初の上場会社が全世界のプラットフォームに入ることに成功した。

清算する

我々の子会社CBOE Clear Europeは欧州中央対局側(“CCP”)であり、証券取引所、多国間取引施設及び場外株式取引と取引所デリバティブ取引に取引後清算サービスを提供する。CBOE Clear Europeは中央取引相手の役割を果たしており，その清算参加者にとってはすべての売手の買手となり，すべての買手の売手となる.したがって、売買双方の決済義務をタイムリーに履行し、その清算された取引の履行リスクを負うことを保証する。また、金融市場インフラとして、CBOE Clear Europeは厳しい業務連続性要求と監督監督を受けている。2023年、Cboe Clear Europeは1日平均CCPに440億ユーロの清算価値保証を提供する。純額決済の過程により、2023年、CBOE Clear Europeは1日当たり清算価値の71%、すなわち310億ユーロを除去し、1日当たり決済価値は130億ユーロであった。2022年、Cboe Clear Europeは1日平均CCPに480億ユーロの清算価値保障を提供する。純額決済の過程により、2022年、CBOE Clear Europeは1日当たり清算価値の71%、すなわち340億ユーロを除去し、140億ユーロの1日平均決済価値を残した。

CBOE Clear Digitalはデジタル資産清算機構と中央取引相手であり、その付属会社CBOE Digital Exchangeにデジタル資産取引の清算と決済を提供する。CBOE Clear Digitalは、許可されているか、または許可されていない50個の米国司法管轄区域からの暗号通貨を清算する。2023年、CBOE Clear Digitalは180億ドルの名目取引額を清算した。2022年、買収後しばらくの間、CBOE Clear Digitalは40億ドルの名目取引額を清算した。

顧客

私たちの顧客は一般的に金融機関、取引プラットフォーム、機関と個人投資家、そして専門トレーダーを含む。米国における私たちの株式およびオプション顧客は、取引許可証保持者およびシカゴオプション取引所オプションの会員(場合によっては)、C 2、BZX、BYX、EDGX、およびEDGA(いずれも米国証券取引委員会に登録されたブローカー)、およびこれらのブローカーの顧客を含む。私たちのカナダ株式顧客はカナダ登録投資取引業者CBOE Canada Inc.のメンバーを含みます。私たちのオーストラリアの顧客は、CBOE Australiaの取引参加者、すなわちオーストラリア登録投資取引業者と、これらの取引業者のいくつかの顧客を含む。私たちの日本人顧客には、日本の登録ブローカーCBOE-Alpha、CBOE-Select、CBOE-Match、CBOE Bds Japanの参加者、これらの取引業者のある顧客が含まれています。アメリカのATSの株式参加者は

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競り取引は、米国証券取引委員会に登録されたブローカーと、これらのブローカーのいくつかの顧客である。私たちの先物顧客は銀行、先物手数料商人及びその顧客、ヘッジファンド、資産管理会社、自営取引会社と商品取引コンサルタント会社を含む。同様に、私たちの株の欧州における顧客は、欧州連合(EU)によって規制されているブローカーと自営取引会社、およびこれらのブローカーのスポンサーは、顧客およびいくつかの非EU規制および規制されていない直接アクセス参加者にアクセスする。CBOE Clear Europeは、47のヨーロッパ取引部門で取引されるツールのような株を清算する。CBOE Clear Europeはまた、CBOE NLで取引されている株式デリバティブツールを清算する。CBOE Clear Europe清算参加者には、EEAによって規制された銀行およびブローカー取引会社が含まれる。私たちの機関の全世界の外国為替顧客は、銀行、ブローカー、ヘッジファンド、資産管理会社、自営取引会社、商品取引コンサルタント会社、企業を含む。米国におけるデジタル資産顧客には、米国証券取引委員会に登録されたブローカー、これらのブローカーの顧客、金融機関、取引プラットフォーム、機関および個人投資家、先物委託業者、紹介所仲介業者、専門トレーダーが含まれる。私たちの市場に入る権利および取引権および特権は、その個人または会社が私たちのある市場に入る取引許可証保持者、取引特権保持者、会員、参加者、または加入者であるかどうかなど、顧客の性質に依存する。

競争

私たちの経営する業界は競争が激しいです。私たちは多くの要因の競争に直面していると思います

私たちはこれらの要素の面で様々な方法で有利な競争をしていると信じています

我々の独自製品では、類似製品を提供する他の先物取引所やスワップ実行機関、同様の場外デリバティブを提供する金融市場参加者と競合する。我々はまた、スタンダード500 ETFオプションや現金決済指数オプションのようないくつかの多上場オプション製品と競合しており、これらの製品は、SPXオプションのような当社独自製品と同様の市場開放を提供することができる。

多上場オプション業界の競争は異常に激しい。私たちはこの傾向が続くと予想している。2023年12月31日現在、我々の4つのオプション取引所が他の米国オプション取引所13社と競合しているのは、既存の取引所ホールディングスが新たな取引所を開設し、異なる市場や既存技術の定価モデルを提供していることが大きい。私たちの取引所に上場して取引する大部分の株式とETPオプションも他の取引所に上場して取引します。また、これと競合するオプション取引所は、複数上場オプション業務をその取引所に誘致するために固定料金とリベートを徴収し、これは、過去に多上場オプションから発生する契約毎の純収入を減少させ、競争オプション取引所は、成熟した市場参加者(統合者や他の受注フロー提供者など)と連携して、そのオプション業務を構築し、その取引量を増加させる。

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2023年12月31日現在、我々の米国株と入札取引ATは、他の12社の株式取引所および25社を超える他のATと単一取引業者プラットフォームと競争している。市場参加者は、国家証券取引所や多くの取引所外場所、他のATM機、取引所外注文を内部化するブローカーを含む複数の注文を実行する場所を有する。また，会社とETP発行者はその製品発売時に複数の地点を選択することができる。カナダでは、私たちが公認しているカナダ証券取引所CBOE Canada Inc.はいくつかのカナダ取引所やATSと競争している。オーストラリアでは、私たちの取引所CBOE Australiaは他のオーストラリア取引所とATSと競争している。日本では、私たちの株式取引所やATM機はいくつかの日本の取引所や他のATM機と競争しています。

MiFID IIと“金融商品市場規制条例”(EU)第600/2014号(“MiFIR”)の導入後、欧州の執行·決済サービス市場の競争はさらに激しくなった。我々の欧州における主な競争相手は，各国証券取引所，他の汎欧州MTF，システム内部化機構，他の欧州手形交換所を含む。

世界の外国為替市場は依然として深刻に分散しており、CBOE FXなどの透明な自動化市場は少数の立場に似た競争相手に挑戦している。世界の外国為替市場はすでに競争する銀行間プラットフォームからCNsへの転換を経験しているが、即時とNDF外国為替市場の電子化は顧客のボイコットに遭遇する可能性があり、これらの顧客は依然として電話、即時チャット、端末と肝心な銀行関係を使用して価格発見と取引を行う傾向がある。また、外国為替市場の電子化は米国以外でより多くの抵抗に直面しているようだ。電子スポット外国為替市場も競争が激しく、2023年12月31日現在、他の10カ所以上が市場シェアを争っている。CBOEはこれらの競技場を含む狭い範囲の競争相手に対する市場シェアを測定·報告している

我々のデジタル資産スポット市場、規制された先物取引所と監督された決済所は、他の類似ツールを提供するスポット取引プラットフォーム、先物取引所と分散取引プラットフォームと競争を展開している。

さらに、私たちのデータおよびアクセス解決策は、他の証券取引所、科学技術会社、第三者市場データプロバイダ、および情報およびソフトウェアサプライヤーからの競争に直面しており、これらの会社は、私たちの取引所または取引場所に直接接続するのではなく、公開市場データ供給を受信する代替手段として強力な市場データ配信能力を有する。我々の独自データ製品の販売もATSと類似製品を提供する取引場所からの競争の脅威に直面している。私たちの市場データの流通業者や消費者は、私たちの取引や清算製品と競合する製品の入力として、私たちの市場データを使用することも可能です。

技術

シカゴオプション取引所取引技術

私たちの株式、オプションと先物市場の取引プラットフォームは内部で開発、所有と運営され、信頼性、速度、拡張性、多機能性を最適化することを目的としている。我々の取引所は異なる市場モデルを提供し、異なるユーザー群を吸引し、取引技術はこれらのすべてのモデルをサポートする。さらに、これらの技術は、暗池、取引報告ツール、システム内部化、大規模、スマート注文転送、柔軟なオプション、全天候取引および混合取引(電子取引および公開価格に関連して)のような各市場の多くの専門的な機能をサポートすることを意図している。さらに、シカゴオプション取引所およびその適用可能な子会社は、入札取引、いくつかのシカゴオプション取引所カナダ会社の注文、シカゴオプション取引所デジタル、シカゴオプション取引所清算ヨーロッパおよび世界外貨の清算に適用される単独の取引および/または清算プラットフォームを運営する。

私たちの取引プラットフォームは一般的に非常に低い運営停止時間と低遅延を経験した。取引プラットフォームは既製のハードウェアを使用し、新しい市場に入るたびに必要な資本支出を最低に下げる。さらに、私たちの取引プラットフォームを新たに改善し続けるために、私たちは通常、すべての適用可能な市場に新しいバージョンのソフトウェアを配備します。

災害を収容する

私たちは私たちのすべての市場のために様々な地理的位置の災害復旧施設を運営して維持する。災害復旧施設は短時間で起動して稼働できると予想され、場合によっては市場参加者と協力して市場を迅速に再開しようとしている。私たちは定期的にデータセンターの回復計画をテストし、定期的に私たちのバックアップデータセンターを使って週末テストを行い、私たちのアメリカの取引参加者と年間テストを行います。カナダでは，現地法規の要求に応じて，CBOE Canada Inc.が少なくとも年1回の災害復旧データ処理能力の内部テストを行い，CEROが協調した半年に1回のテストに参加している。CBOE AustraliaとCBOE Japanは少なくとも毎年その災害復旧データ処理能力の内部テストを行っている。ヨーロッパでは定期的にデータセンターの回復計画をテストし、定期的に週末テストを行います

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私たちのバックアップデータセンターと、私たちのヨーロッパ取引参加者との年間テストを使用します。私たちは私たちの技術と災害復旧施設の利用可能性を向上させるために努力し続けている。

新興技術

著者らは新技術の潜在的な用途、例えば人工知能(AI)、機械学習、ブロックチェーン、分散分類技術、量子計算、標識化、クラウドとその他の新興技術を探索して、潜在的に新製品の推進、生産性の向上、著者らの自己監督責任の改善を助け、そして任務の自動化を高める。

ルートと清算

OCCは私たちのすべてのアメリカオプション取引所とCFEの唯一の清算プロバイダです。アメリカ国家証券決済会社(“NSCC”)はアメリカ上場証券取引所の唯一の清算サプライヤーであり、アメリカ預託証明書及び決済会社(“DTC”)の付属会社である。カナダ証券預託証券(CDS)は、CBOE Canada Inc.のすべての株式取引の唯一の清算プロバイダである。オーストラリア株とデリバティブについて、CBOE AustraliaはASX Clear Pty LtdとASX Setting Pty Ltdにその顧客のペア取引を提供する。ASX Clear Pty LtdはCBOE Australiaが発生したすべての取引の中央取引相手である。日本証券清算会社(“JSCC”)は、CBOE日本で発生したCBOE-Alpha、CBOE-Select、CBOE-Match、CBOE Bds Japanで発生したすべての株式取引を清算する唯一のサプライヤーである。米国銀行証券会社(以下、“米国銀行”と略す)は、競り取引で行われるすべての株式取引の唯一の清算プロバイダである。相互操作可能な清算モードの一部として、CBOE Europe EquitiesはLCH LimitedとLCH SA(“LCH”)、CBOE Clear EuropeとSix-Clear Ltd(“Six-Clear”)に依存してヨーロッパ上場株式と証券取引所取引製品の取引を清算する。デリバティブについては、CBOE NLはCBOE Clear Europe清算指数と単一株式デリバティブ契約に依存している。CBOE Clear Digitalは、CBOE Digital Exchangeで発生したすべてのデジタル資産取引の唯一の清算および決済プロバイダである。

CBOE Tradingは，我々の4つの米国株式取引所と4つの米国オプション取引所(CBOEオプションの電子プラットフォーム部分を含む)が使用するルートブローカーである.シカゴオプション取引所の清算会社はウェドブッシュ証券会社(“ウェドブッシュ”)とモルガン·スタンレー株式会社(“モルガン·スタンレー”)である。

デジタル資産とその最新の発展

CBOE Digitalは，米国に本部を置くデジタル資産スポット市場，規制された先物取引所，規制された手形交換所の事業者である。以下より詳細に述べるように、CBOE Digitalは自営取引活動に従事せず、取引実体も維持しない。CBOE Digital自体はデジタル資産を取引せず、自分の取引所でも取引を行わず、その取引所で取引を行い、市を作ったり、流動性を提供したりするために付属取引実体を維持することもない。CBOE Clear Digitalは、自分の運営資金を顧客資金とは別に異なる銀行口座に保存している。適用される規制要求によると、各銀行口座やデジタル財布には適切な名前があり、顧客資産が明確に表示されていることを確保するのに役立つ。

CBOE Digitalは、顧客が保有するデジタル資産を自分の資産から分離し、顧客のデジタル資産の所有権を強化する方法で顧客口座を構築するいくつかのステップをとっている。まず，CBOE Digitalは顧客口座に顧客デジタル資産を自分の資産と分離して保有し，財布と呼び，第三者ホストプロバイダとカード保有信託会社が長期的に格納する.CBOE Digitalが仮想通貨の入局入金と出局振込を実現するために顧客のためにデジタル資産を一時的に保有する場合、顧客デジタル資産はCBOE Digital顧客利益と題する総合財布に保持される。顧客のデジタル資産(ただしCBOE Digitalのデジタル資産ではない)は総合財布に保存されているが、CBOE Digitalは、その顧客毎に所有するデジタル資産の金額やタイプの記録を統合財布で維持している。CBOE Digitalは，それ自体の会社資産を顧客のデジタル資産とともに総合財布に格納しているわけではないが，総合財布が持つ会社資産を除いて，通常の取引手数料や支出を含む統合財布内のデジタル資産の取引を容易にすることができる.CBOE Digitalには自営や流動性取引のための取引実体がないため、CBOE Digitalは自分のデジタル資産を維持するのは顧客取引を容易にするためだけである。CBOE Digitalは現在、顧客合意および規則マニュアルが将来そうすることを可能にしているにもかかわらず、顧客デジタル資産の質権、再担保または投資を行っていない。また，CBOE Digitalは，顧客のデジタル資産を自分の会社や業務目的に利用しない.

また，CBOE Digitalは第三者委託者の口座を介して顧客デジタル清算資産を保持しており，ホットマネーであれば自己管理する.CBOE Digitalのホストポリシーは、資産をいつでも利用できるようにすることで、流動性を最大限に向上させ、効率的に資産にアクセスすることを目的としている。CBOE Digitalは、その現金と係の人が保持しているデジタル資産残高を監視する。デジタル資産は、1つまたは複数の関連する唯一の公開鍵および秘密鍵を制御する必要がある

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デジタル資産を持っている地元やオンラインデジタル財布まで。ネットワークは、消費取引を許可するために、デジタル財布に関連する1つまたは複数の秘密鍵を必要とする。秘密鍵が失われたり、破壊されたりした場合、対応するデジタル資産の転送能力を阻止する可能性がある。セキュリティホール、コンピュータマルウェアとコンピュータハッカー攻撃はずっとデジタル資産市場で普遍的に注目されている問題である。CBOE Digitalは、ユーザの代表として保有するデジタル資産を安全に記憶することを約束している。したがって、CBOE Digitalは、ユーザ秘密鍵の盗難または紛失によるそのユーザの損失に責任を負う可能性がある。CBOE Digitalは、(I)既知または歴史上のクレーム経験を測定ベースとしていないこと、(Ii)その制御されたデジタル資産の数を計算し、検証し続けること、および(Iii)秘密鍵の保管をめぐって安全性を確立し、盗難または紛失のリスクを最小限に抑えるために、そのような潜在的責任に関連する任意の費用を招くと信じる理由がない。

また，CBOE Digitalはデジタル資産価格や推定上のリスクに直面しており，これらの価格や推定値は主に金融市場のこれらのデジタル資産の需給に基づいている。CBOE Digitalの推定管理枠組みは多くの制御と他のプログラム保障を含み、公正な価値計量の品質を最大限に高めることを目的としている。新製品と推定技術は上級管理職によって審査·承認される。CBOE Digitalのデジタル資産に対する推定過程は公正価値推定であり、財務制御機能によって独立に検証されている。独立した価格確認は、公正な価値推定を観察可能な市場価格または他の独立したソースと基準とすることによって、財務制御によって実行される。合理的に設計された制御と管理フレームワークは適切であり、高品質の第三者定価源の使用を確保することを目的としている

CBOE Clear Digitalは、許可されているか、または許可されていない50個の米国司法管轄区域からの暗号通貨を清算する。CBOE Clear Digitalは担保機能を履行し，その清算の取引を確保する義務の履行を支援している。スポット取引は，全額資金に基づいて清算するか，ある適格な機関決済会員に非実質的な毎日取引制限を提供することで清算を行う。このような決済会員の任意の潜在的な違約の影響を軽減するのを助けるために、任意の取引限度額の延長は、信用職務調査を伴い、担保または他の形態の財務保証、および取引前のハード制限の公表を要求する。CBOE Digitalは、許可されていないまたは許可されていない管轄地域からのアクセスを許可せず、このようなアクセスを防止し、私たちの制御を回避するのに役立つ積極的な措置を講じている。市場秩序を確保するために，CBOE Digitalはデジタル資産を維持して決済業務を支援しており，このような業務は市場価格変動により重大な価値変動の影響を受ける可能性があり，市場リスクに直面している。CBOE Digitalはこのリスクを毎日、毎週、毎月監視している。ビジネスモデルは、CBOE Digitalがデジタル資産を稼ぐことで、市場リスクの影響を受ける頭角が蓄積される可能性がある。日常活動と決済価格に基づいて、顧客の頭は確かに市場リスクが存在する。

CBOE Digitalとそのサプライヤーは異なる程度のネットワークセキュリティ脅威や事件を経験しているが，これまでこれらの脅威や事件がCBOE Digitalの業務，財務状況や経営業績に大きな影響を与えることは意識されていない.しかし、私たちまたは私たちの供給者と委託者が未来の脅威に遭遇しないか、または実質的な事件である可能性があるという保証はない。もしこのようないかなる脅威や事件が現実になれば、私たちは契約制限、責任と損害、業務損失、処罰、不利な宣伝、および規制機関の審査強化の影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

FTXの倒産や他のデジタル資産プラットフォームの倒産は、デジタル資産業界により厳しい審査をもたらしている。FTXの倒産や他のデジタル資産プラットフォームの倒産は、CBOE 2023年の全体業務や財務状況に直接実質的な影響を与えていない。

CBOE Digitalは2024年1月11日にビットコインと太保証金先物取引と清算を発売した。今回の発売により，CBOE Digitalは米国初の規制されたローカル暗号取引所と手形交換所となり，スポットとレバレッジデリバティブ取引を単一プラットフォームで行うことができるようになった

CBOE Digitalの詳細については、“リスク要因”を参照されたい。

規制環境とコンプライアンス

我々の業務の様々な側面は、米国証券取引委員会、商品先物取引委員会、FINRA、ニューヨーク金融サービス部、複数の州監督機関、CIRO、カナダ証券管理人(特にオンタリオ州証券管理委員会または“OSC”)、オーストラリア証券投資委員会(“ASIC”)、JFSA、JSDA、ESMA、FCA、オランダ中央銀行、AFM、イングランド銀行および他の国際監督管理機関によって規制されており、これらの機関では、私たちの取引所やシカゴオプション取引所清算ヨーロッパは外国為替取引所としての役割を許可されたり、清算サービスを提供したりする可能性があり、市場参加者は米国証券取引委員会の規制を受ける可能性がある。CFTC、FINRA、米国国家先物協会(NFA)、FCA、FRB理事会、米国財務省、および/または

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外国の監督管理機関。以下は、米国証券取引委員会、商品先物取引委員会、およびいくつかの欧州規制機関が私たちを規制するより重要な分野の議論である。

最新の発展動向

我々の業務に関連する法律法規は、知覚された問題、新製品または競争を解決するために、または市場参加者の要求に応じて修正または変更されることが多い。以下は，我々の業務に重大な影響を与える可能性のある最新の規制事態の推移についての簡単な議論である。

アメリカです

株式市場構造

2022年12月、米国証券取引委員会は、株式市場構造に影響を与える可能性のある4つの提案を発表した：(1)注文実行情報開示(第605条)、(2)監督管理ネットワーク修正案：滴下サイズ、アクセス費、透明性、(3)最適実行の監督管理、(4)注文競争を促進する規則提案。当局はこのような提案を知っていて、大衆の意見を聞いた。そのまま通過すれば、これらの株式市場構造提案の最終実施は2024年末と2025年に行われる可能性があり、市場技術の変化やCBOEの追加コンプライアンスコストを招く可能性がある。さらに、より多くの提案や既存の株式市場構造の変化がある可能性があり、これは私たちの運営にマイナスの影響を与える可能性がある。また、米国議会で提出された法案も株式市場構造に潜在的に影響を与え、我々の取引量や運営に悪影響を及ぼす可能性もある。詳細は“リスク要因”を参照されたい

数量に基づく定価プラン

2023年10月18日、米国証券取引委員会は、ボリューム割引実施方式に影響を与えるルール提案(“一括提案”と略す)を発表した。採択された場合、この出来高ベースの提案は、CBOEを含む国家証券取引所、BZX、BYX、EDGX、およびEDGAを禁止し、NMS株式のプロキシまたは無リスク元本注文を実行する際に、出来高に基づく取引定価を提供する。新しいルールが短期的に実質的な影響を与える可能性はあまりないようだが、新しいルールは、例えば、CBOEの株式取引所、BZX、BYX、EDGX、EDGAの総出来高、流動性、または市場シェアが減少すれば、私たちの業務、財務状況、および経営業績に長期的な大きな影響を与える可能性がある。詳細は“リスク要因”を参照されたい

デジタル資産立法

米国議会議員はデジタル資産規制に関する様々な法案を提出しているが、いかなる立法も採択されておらず、いかなる潜在的立法の詳細も議論と同意が必要である。その中のいくつかの予想される変化は、規制の不確実性を減少させ、透明性を向上させ、投資家保護を促進する可能性があるが、これは、CBOE Digitalの出来高および流動性に有利である可能性があるが、いくつかの変化の実施は、総出来高および流動性の減少をもたらす可能性があり、または立法の一部である任意の新しい規則を遵守するために追加の資源を必要とする可能性があり、これは、私たちの業務に負の影響を与える可能性がある。詳細は“リスク要因”を参照されたい。

ヨーロッパ.ヨーロッパ

資本市場同盟

欧州理事会(“E.C.”)その第一の任務の一つは、運用が十分で、規制が良好な資本市場連合(“CMU”)を構築することであることを強調した。2015年9月に具体的な手順の行動計画が策定され、2016年9月にイニシアティブリストの最新版が発表された。2019年11月、欧州共同体はCMUハイレベルフォーラムを設立し、最終報告は2020年6月に発表された。2020年9月24日、欧州委員会は新たな債務商品中央決済システム行動計画を発表し、2021年11月25日に以下のEU透明性ルール部分で述べた“金融商品市場ルール”(MiFIR)の提案を含む債務商品中央決済システムをさらに推進する立法提案を公表した。したがって、これはまだ欧州委員会が進行しているプロジェクトであり、追加的な規制や立法につながる可能性がある。2021年11月、欧州委員会は債務ツール中央単位行動計画の進展に対する最新の状況と、債務ツール中央単位の目標を促進するためのいくつかの新しい立法提案を公表した

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これらの提案には

上述した多くの計画は立法され、現在施行中だ。MiFIRレビューのさらなる詳細を以下に示す.

場外デリバティブ、中央取引相手、取引レポジトリ

2012年7月4日欧州議会と理事会は場外デリバティブ、中央対局と取引レポジトリに関する(EU)第648/2012号条例(“欧州市場インフラ条例”または“EMIR”)は、場外(OTC)デリバティブ市場、中央パートナー、取引レポジトリに関するルールを規定した。エミール改装とエミール2.2はそれを強化して修正した。2022年12月、欧州委員会はEU清算サービスを市場参加者により魅力的にすることを主な目標とするEMERのさらなる改訂提案を発表した。この提案は現在一般的な立法手続きを行っている。

また、2014年9月に“中央証券信託機関認可と監督管理条例”が採択され、2017年3月にMOST“二次監督技術基準”が発表され、2019年3月から実施された。現金の計算と罰金の徴収に関する規則は2022年2月に施行された。2022年11月、ESMAは清算取引の現金処罰の流れを簡略化するために、CSDRを改訂する提案を発表した。この提案は後に採択され、2024年9月に施行されるだろう。また、CSDRは採択され、具体的な条項に基づいて2024年5月1日から施行される。

2021年1月22日、“中央対局側回収·処分条例”(“R&R条例”と略称する)が“EU公式定期刊行物”に発表され、これによりCboe Clear Europeが維持すべき事前融資資本金金額が増加した。CCPが任意の回収措置をとる前に、この追加的な前払い資金を抽出する必要がある。2021年7月12日と2021年11月18日、ESMAはR&R条例に基づいて2級と3級の指導意見を提出し、これらの指導意見はすでに欧州委員会に採択され、1つの規定以外に、すでにEU公式定期刊行物で発表された。

EU透明性規則

2021年11月11日、欧州理事会(“E.C.”)金融商品市場条例(“Mifir”)と金融商品市場に関する2014/65/EU指令(“MiFID II”)の提案修正案を含むEU市場構造立法の見直しに関する提案が発表された。検討の立法段階はもう完了に近づいている。他の条項に加えて、最終テキストには、EUに統合テープを提供する規定と、株式透明性制度の変更が含まれる。これらの規定は2025年に施行される予定だ。この草案された法律は私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性が低いように見える。しかし、立法に含まれる審査条項は、透明性制度の有効性をさらに審査する機会を提供し、この点で、潜在的な変化は、私たちの業務、財務状況、および経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。詳細は“リスク要因”を参照されたい。

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コンプライアンス性

アメリカ証券業

連邦証券法は証券取引所と市場参加者を監督する2段階のシステムを構築した。第1層は米国証券取引委員会で構成され、それは主に連邦証券法の執行を担当する。第2層は、米国証券取引委員会に登録され、規制されなければならない非政府エンティティである自律組織(SRO)からなる。これらの取引所はSROであり、いずれも1934年に改正された“取引法”(以下、“取引法”と略す)第6節に基づいて“国家証券取引所”に登録され、米国証券取引委員会の監督を受けている。

SROは“取引法”の監督管理制度の重要な構成部分であり、公平で秩序のある市場を提供し、投資家を保護することを目的としている。全国的な証券取引所に登録するためには，取引所は運営開始前に米国証券取引委員会の申請·審査手続きを成功させなければならない。その他の事項を除いて、米国証券取引委員会は、SROが取引所法案を遵守し、そのメンバー及びその関連者に取引所法案、その下の規則及び条例及び取引所規則の規定を遵守することを強制する能力があることを確認しなければならない。

一般に，取引所SROはそのルールに従ってその取引プラットフォームを運営し，そのメンバの業務行為に関するルールを採用して実行することでメンバを規制する.取引所の規則はまた、そのメンバーがその取締役を選択し、その事務を管理する上で公平な代表権を有することを保証しなければならず、他の事項に加えて、1人以上の取締役が発行者または投資家を代表することを規定しなければならない。また、取引所の規則は、公正な取引を確保し、投資家を保護するのに十分でなければならず、競争に不必要又は不適切な負担をかけてはならず、取引法の趣旨を促進する。

登録された全国的な証券取引所として、“取引法”の規定により、我々の取引所業務のほとんどの面で米国証券取引委員会の監督を受けなければならない。“取引所法”及びその下の規則は、記録の保存及び市場運営と経営経営の監督管理の日常的な責任を含む多くの監督·運営責任を負うことを規定している。また、SROとして、これらの取引所は、米国証券取引委員会や他の関係者の規制や法的行動を受ける可能性がある。米国証券取引委員会はまた、非難、罰金、停止令の発行、特定の業務への従事を禁止し、登録証券取引所としての私たちの資格を一時停止または撤回するか、または適用される法律または法規に違反する任意の上級管理者または取締役を罷免または非難することができる広範な法執行権力を持っている。例えば、過去に、私たちはアメリカ証券取引委員会と同意令を締結していましたが、これらの命令によると、私たちの子会社は非難され、取引法違反のいくつかの条項の停止と停止を命じられ、罰金を支払い、特定の約束を完了しました

規制監督の一部として、米国証券取引委員会は取引所を定期的に審査·検査し、取引所もこのような定例審査·検査を受けてきた。このような審査や検査が規制や他の変化を招く程度では、私たちが業務を展開する方法を変更することが求められる可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは、アメリカ証券取引委員会が取引所に受け取った第31節の費用、私たちの規制機能によって発生したいくつかの費用、および私たちの規律手続きに関する罰金を支払うためにいくつかの費用を徴収します。取引所は最終的にアメリカ証券取引委員会に第31条の費用を支払う責任がある。また、我々の各取引所の規則によれば、米国証券取引委員会の要求に応じて、規制費用や罰金からのいかなる収入も非規制目的に使用することはできない。

取引所法案第19節ではまた、その会社登録証明書、定款又はSRO又はその親会社の他の管理書類の改訂を含む取引所規則の任意の提案変更を米国証券取引委員会に提出しなければならないと規定されている。米国証券取引委員会は通常、提案を公表し、パブリックコメントを求め、その後、米国証券取引委員会は、その適切と考えられる状況に応じて提案を承認または反対することができる。費用変化のようないくつかのカテゴリのルール変化は、届出時に発効することができるが、米国証券取引委員会は、規定された時間内にそのような申告を一時停止または拒否する能力を保持する。

カナダ証券業

CBOE Canada Inc.はその主要な省級証券監督機構OSCの全面的な監督と監督を受けた。また、CBOE Canada Inc.はCiroの市場メンバーであり、その規制サービス協定によって制限されている。CBOE Canada Inc.に適用される法規は、市場運営(コーポレートガバナンス、公平アクセス、システム適合性および完全性、および衝突管理要件を含む)、取引ルール、電子取引リスク管理、および財務実行可能性を含む幅広い分野をカバーしています。

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オーストラリア証券業

CBOE AustraliaはASICの全面的な規制と監視を受けている。CBOE Australiaに適用される法規は、市場運営(コーポレート·ガバナンス、公平なアクセス、システム適合性および完全性、および衝突管理要件を含む)、取引ルール、電子取引リスク管理、および財務実行可能性を含むが、複数の分野をカバーしています。

日本証券業

CBOE JapanはJFSAとJSDAの全面的な監督と監督を受けている。CBOE日本に適用される法規は、市場運営(コーポレートガバナンス、公平アクセス、システム適合性および完全性および衝突管理要件を含む)、取引ルール、電子取引リスク管理、および財務実行可能性を含む幅広い分野をカバーしている。

先物とスワップ業界−CFEとCBOE SEF

CFEとCBOE SEFの運営はいずれも商品取引委員会による商品取引法(“CEA”)によって規制されている.CEAは一般に米国での先物取引は指定された契約市場で行わなければならないことが要求され，場合によってはスワップ取引はスワップ実行機構(“SEF”)や指定された契約市場(“DCM”)で行わなければならないことも要求される.CEAおよびCFTCの規定は、取引所が先物および先物オプション契約取引が可能な契約市場として指定され、取引プラットフォームがその上で何らかのスワップを取引可能と指定されたスワップ実行施設のための基準が確立されている。指定された先物またはスワップ契約の取引については、契約市場またはスワップ実行機関として指定されることは唯一ではない。これは、CFTCが、同じまたは同様の契約を取引するために、より多くの取引所または取引プラットフォームが契約市場または交換実行施設になることを可能にすることを意味する

CFEは指定された契約市場であり、CBOE SEFはスワップ実行機関であり、各機関はCFTCの監視を受け、CEA下の様々な継続的な監督と報告責任を受ける。指定された契約市場としてCFEはCEAに適用されるカーネル原則と規定を守らなければならず，CBOE SEFはスワップ実行機構としても同様である.CFEおよびCBOE SEFは、CFEルールを遵守し、参加者がCBOE SEFルールを遵守するために、監視および強制取引特権保持者がCFEルールを遵守するための監視および規制操作およびプログラムを有する。CFEまたはCBOE SEFが適用される法律、規則または法規に準拠していない場合、非難、罰金、停止令、業務停止、人員異動、または他の制裁を受ける可能性があり、契約市場としてのCFEの指定またはスワップ実行機関としてのCBOE SEFの指定を撤回することを含む。

デジタル資産

CBOE Digital Exchangeは指定された契約市場であり、CBOE Clear Digitalはデリバティブ清算組織であり、どれもCFTCの監督を受け、CEAが規定する各種の持続的な監督と報告責任を受ける。指定された契約市場として，シカゴオプション取引所デジタル取引所はCEA下で適用される核心原則と法規を遵守しなければならず，デリバティブ清算組織であるシカゴオプション取引所Clear Digitalも同様である。CBOE Digital ExchangeとCBOE Clear Digitalには、監督と監督操作とプログラムが設置されており、取引特権保持者がCBOE Digital Exchangeルールを遵守し、参加者がCBOE Clear Digitalルールを遵守する。CBOE Digital ExchangeまたはCBOE Clear Digitalが適用される法律、規則または法規を遵守できない場合、CBOE Digital Exchangeの契約市場としての指定またはCBOE Clear Digitalの派生商品清算組織としてのCBOE Clear Digitalの指定の撤回を含む、非難、罰金、停止令、業務停止、人員異動、または他の制裁を受ける可能性がある。

CBOE Clear Digitalはまた、業務を行うためにこのようなライセンスまたは同等のライセンスが必要な州で通貨送信機として運営することができるライセンスを有している。また，CBOE Clear DigitalはNYDFSのBitLicenseを獲得した。CBOE Clear Digitalは、カード保有者およびBitLicense規制制度によって制約されたエンティティとして、“銀行秘密法”、顧客資金に関する投資、顧客資金および暗号化資産の使用と保護、債券、純資産、顧客通知および開示、会社および統制者に適用される報告および記録保存要求、および州規制機関の検査および審査を遵守しなければならない。

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ヨーロッパ.ヨーロッパ

CBOE Europeはロンドンに位置し、イギリスの規制とあるヨーロッパ法規の制約を受けている。英国の現行の規制制度は、“2000年金融サービス·市場法案”が改正された“2012年金融サービス法案”(FSA 12)によって確立されている。この立法は3つの新機関で従来の金融サービス監督管理機関である金融サービス管理局：金融政策委員会(FPC)、慎重監督局、FCAに取って代わった。市場の金融行為は、市場上の活動や市場の運営を含み、金融監督局によって監督され、金融監督局は独立した非政府機関であり、金融サービス管理局に法定権力12を与える。FCAには3つの法定目標がある：消費者に適切な保護を提供することを確保すること、英国金融システムの完全性を保護し強化すること、金融サービス市場における消費者利益の効果的な競争を促進すること。FCAは国王陛下の財務大臣に責任を負い、彼らを通じて議会に責任を負う

CBOE Clear EuropeとCBOE NLはアムステルダムに位置し、オランダの法律と法規の制約を受けている。オランダの現行の規制システムは金融監督法によって確立されている。市場の金融行為は、市場上の活動や市場の運営を含め、AFMの規制を受けている。中央決済会社の財務行為は、決済活動を含み、AFMとDNBによって規制される。AFMは独立した非政府機関であり、金融監督法で法定権力を与えられている。金融管理局には、公平と責任を果たす金融サービスの促進、資本市場の公平かつ効率的な運営の促進、金融システムの安定化の3つの戦略目標がある。AFMは財務大臣に担当しています。DNBはオランダ中央銀行、金融部門の規制機関、そして決議機関だ。DNBは、安定した価格、安定した金融機関、および正常に運営されている支払い移転の安定した金融システムの構築に取り組んでいる。CBOE Clear Europeはイギリスでは非イギリスCCPとして公認されており、イギリスの決済参加者とイギリスの取引場所にサービスを提供することを許可している。CBOE Clear Europeもスイスの外国中央対局者と考えられており、これにより、スイス清算参加者およびSix Swiss Exchange AGにサービスを提供することができる。

イギリスとオランダの金融サービス規制の大部分は連合から来た。この規定は組織要求、資本資源要求、およびRMSとMTFに対する具体的な要求を含み、CBOE EuropeとCBOE NLに適用される。MiFID IIとMiFIRは以下の点についてRMSとMTFに対して要求を提出した：参入管理、公平で秩序ある取引と注文を効率的に実行する透明かつ非適宜なルールとプログラム、及びRMSとMTFで行われた取引を効率的に決済し、ルールの遵守状況を監視する。EIRはEUで運営されているCCPを管理し、それらが共通のリスク管理、管理と資本充足率基準を満たすことを要求する。シカゴオプション取引所の欧州株式およびデリバティブに必要な規制機能は、シカゴオプション取引所Clear Europeおよびシカゴオプション取引所NLを含み、MiFID II、MiFIR、EMIRおよび他の関連立法および法規は内部スタッフによって履行される。シカゴオプション取引所ヨーロッパ株およびデリバティブは、BZX、BYX、EDGA、EDGXの取引および市場活動を監視するために、米国と同様の最先端のリアルタイム監視システムを使用する。CBOE Clear Europeは独自のリスク管理ソフトウェアを利用して決済と資金フローを監視する。

世界為替

世界機関のスポット外国為替市場は依然として規制されていないが、米国の“ドッド·フランク法案”とその関連法規の公布および欧州で実施されているMiFID IIとMiFIRは通貨派生商品の規制構造に影響を与えている。例えば、いくつかの標準化された通貨派生製品は、米国のSEFまたはDCM、またはヨーロッパのMTFまたは組織的取引機関のような組織的な取引場所での取引を要求される。また、実質的に規制されていないスポット外国為替市場においても、世界外国為替委員会が2017年に発表した“外国為替グローバルルール”は、このような追加取引基準と規範への転換を顕著に示しており、この規則は卸売外国為替市場の良好な行動原則を反映しており、その発表は世界の外貨市場が追加的な規制を受ける可能性がある。CBOE FXは、外国為替グローバルルールの原則に適合した方法でその外国為替市場活動を展開することを約束する承諾声明を発表した。“外国為替グローバルコード”の発表に伴い、監督管理機関はスポット外国為替市場を見直しており、いかなる新法規の実施決定も我々のスポット外国為替業務ラインに影響を与える可能性がある。

仲買人-ディーラー

シカゴオプション取引所の取引、入札取引とシカゴオプション取引所の固定収益は登録されたブローカーであり、アメリカ証券取引委員会、FINRA、それらが所属する他のSRO及び各州の証券監督管理機関の監督を受けている。CBOE Tradingは現在，取引所間での注文送信を含む取引中間者-取引業者であり，取引所から他の場所に注文を送信して実行することを担当している.シカゴオプション取引所取引は、各取引所の施設とみなされ、取引所規則の制約を受ける。これらの取引所は，確保を含めてCBOE Tradingのルールの遵守を実行する

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カタログ表

シカゴオプション取引所の取引は優遇待遇を受けていません。Bds Tradingは現在，取引相手を集め，大量の米国株を匿名で取引するATSを運営している.BIDS Tradingは米国のどの国の証券取引所のメンバでもなく，取引所ルールの制約を受けない. CBOE Fixed Incomeは登録ブローカーとFINRAメンバーであり、機関取引業者間市場に対するアメリカ政府証券電子取引システムを運営しており、場外二次市場取引運転中のアメリカ国債と手形に使用されている。シカゴオプション取引所の固定収益の参加者は、米国証券取引委員会に登録されたブローカーであり、彼らは預金信託と決済会社固定収益清算会社のメンバーである。

シカゴオプション取引所の取引、入札取引とシカゴオプション取引所の固定収益はアメリカ証券取引委員会規則とシカゴオプション取引所固定収益規則(状況によって決まる)を遵守しなければならず、登録ブローカーとしても、取引実践、注文処理、最適実行、反マネーロンダリング、重大非公開情報の処理、保護データ、報告、資本充足性、記録保留、市場参入及びその高級管理者、従業員とその他の関係者の行為を含むその業務のあらゆる面の法規を遵守しなければならない。米国証券取引委員会、国家証券監督管理機関、および国家証券委員会は、禁止または他の制裁、非難、罰金、停止命令の発令またはブローカー、その上級管理者または従業員の一時停止または解雇を引き起こす訴訟を行うことができる。アメリカ証券取引委員会とFINRAはある最低資本金要求規則を実施し、これらの規則は仲買取引業者の純資本がある予め定義された基準を下回った時に通知し、ブローカーが資本構成中の債務と株式比率を監督することを規定し、ブローカーがある場合に業務を拡大する能力を制限し、一部のブローカーが資本の分配或いは撤退を禁止する効果がある可能性があるという要求を加えた。

また，BIDS Tradingによって運営されるATSは登録された全国的な証券取引所やその施設ではないため，CBOEはBIDS ATSを独立して管理.運営する取引場所として保持し，取引所とは独立し，取引所と統合しない予定である.入札取引最高経営責任者は，シカゴオプション取引所内部の独立業務リーダーとして入札取引を開始する予定であり，シカゴオプション取引所グローバル市場取締役会の独立委員会に仕事を報告するそれは.また，CBOE Tradingは取引所を代表してBidTradingに注文を送信しない.

CBOEグローバル市場

シカゴオプション取引所の世界市場のいくつかの側面も、その株主に対するいくつかの所有権および投票権制限を含む米国証券取引委員会、FCA、AFMの監督を受けている。米国証券取引委員会のシカゴオプション取引所の全世界市場に対する規制の重点は、会員が取引所取締役を選択する上で公平な代表性があることを確保し、公衆が取引所の管理に参加することを確保し、取引所が取引法で規定された監督責任を履行できるようにすることである。また、米国証券取引委員会は、シカゴオプション取引所グローバル市場に、取引所の自律機能の独立性を維持することを適切に考慮することを要求しているそしてCBOE Global Marketsの投資家と一般公衆に対する義務。米国証券取引委員会はまた、シカゴオプション取引所の全世界市場がいかなる行動を取ってはならず、その規制機能又はその監督を受けている市場構造に関する任意の取引所取締役会の決定の実行を妨害し、又はそのような取引所が“取引法”に基づいてその職責を履行する能力を妨害してはならないことを要求する。CBOE Global Marketsの業務活動が取引所や取引所に関連する範囲では，CBOE Global Marketsの上級管理者や取締役は取引所の上級管理者や取締役とみなされ，連邦証券法によって規制される可能性がある.したがって、米国証券取引委員会は、シカゴオプション取引所のグローバル市場のいくつかの活動を直接監督·懲戒処分することができ、これらの活動は米国証券取引委員会の承認を得る必要がある可能性があり、場合によっては公告やコメントが必要となる場合もある

また、CBOE Global MarketsはCBOEヨーロッパ会社とその完全子会社CBOE CHI-X EuropeとCBOE NLのすべての発行済み株式と投票権を間接的に持っている。CBOE Global Markets普通株流通株投票権を10%以上持っている人とそうかもしれないイギリスとオランダの法律で規定されている特定の規制要件を受けている

アメリカの規制責任

我々は，米国に位置する取引所が，そのTPH又は会員(シカゴオプション取引所取引を含む)がそれぞれの取引所の規則および米国証券取引委員会および/または商品先物取引委員会の適用規則を遵守しているかどうかを評価する責任がある。取引所がこれらの規則を遵守するために監視する必要がある主な活動は、以下の通りである

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カタログ表

市場の健全性を確保するために、私たちは規制サービス協定(“RSA”)に従って、私たちの従業員および/または第三者を使用して、私たちのTPHsと会員の取引活動を監督し、監視します。以下の“米国規制協定”を参照されたい。有効な監督管理を提供することは市場ディーラー、ブローカー及び機関と散財投資家の自信と参加を誘致と維持するために非常に重要である。

私たちは大量の時間、財力と精力をかけて、取引所の規則と監督が証券と先物取引所業界内の監督のベストプラクティスに符合し、そして私たちの主要なアメリカ監督機関であるアメリカ証券取引委員会と商品先物取引委員会が監督する監督制度に符合する。私たちと私たちの市場参加者が適用された法律と私たちの取引所規則を遵守する努力を支持するために、私たちは私たちの取引所の市場活動を監視するための規制計画を立てた。

我々のすべての取引所、CFE、CBOEデジタル取引所は、市場間監督グループ(“ISG”)を含む様々な協力と規制情報共有プロトコルの参加者である。ISGは国際情報共有協同組合であり、全面的な監視共有手配を規定した書面協定によって管轄されている。ISGは、機密情報共有プロトコルに加えて、潜在的な市場間操作および取引乱用問題を解決するために、証券、商品先物および関連製品を取引する取引所間の規制努力を調整するための枠組みを提供する

CFEとシカゴオプション取引所デジタル取引所も共同監査委員会(“JAC”)のメンバーであり、JACは米国先物取引所と監督組織の代表委員会であり、CFTCの承認を得てCFTCによって監督された共同監査と金融監督計画に参加する。共同監査委員会の主な職責は、共同監査協定のすべての条項と条件の実施と運営を監督し、各指定された自律組織が規制審査および財務審査を行う際に従うべきやり方と手続きを決定することである。

規制計画の一部として、私たちの各取引所とCFEはそれぞれの規律手続きに関する規則を持っている。

アメリカ規制協定

2つの取引所とCFEは、これらの合意に基づいて、第三者が私たちの市場(例えば、RSA)を代表して規制機能を履行することに同意することに合意した。以下に述べるように、また、我々の取引所の他の場合には、取引法のルール17 D-1またはルール17 D-2に基づいて、第三者に規制責任が割り当てられ、それ以外の場合には、活動に対する規制責任が維持される

FINRAとの規制サービス協定

2つの取引所はFINRAと合意しており、これらの合意に基づき、FINRAは取引所に監督管理サービスを提供することに同意した。これらの合意に基づき、FINRAは取引所を代表していくつかの監督機能を履行し、CBOE取引の監督と監督に関連する任意の潜在的な利益衝突を避けるために、CBOE取引に特定の規制サービスを提供する。取引所は依然としてそのTPH、会員と市場を監督管理し、FINRAが取引所を代表してある機能を履行するにもかかわらず、そのTPHと会員に対して規律行動をとる権力を保留している。取引所はまた内部で一定の規制と規律関連機能を履行している。

OCCとの規制サービス協定

CFEも内部で大多数の規制および規律関連機能を果たしているが、CFEのRSAによると、OCCはCFEに代わって何らかの規制機能を果たし続けている。RSAの下で実行しても内部で実行しても、CFEはその市場の監督管理と懲戒処分に対する全面的な責任を保留している。

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カタログ表

ルール17 D−1の指定とルール17 D−2の協定

取引法第17(D)節および関連する“取引法”規則は、重複した監督および規制を回避するために、SROが特定の規制責任を割り当てることを可能にする。取引所法案の規則によると：17 D-1、米国証券取引委員会は、複数のSROのメンバーであるブローカーの各指定審査当局としてSROを指定する。DEAはこの経営経営者に関連する財務責任規則の適用に対して監督監督を担当する。CBOEオプションはそのいくつかのTPHのDEAである。CBOE Tradingが割り当てるDEAはFINRAである

取引所法案規則17 D−2は、TPHおよびこれらのSROが共通して所有するメンバーに適用されるルールに適した規制責任配分に関するルール17 D−2プロトコルと呼ばれるSRO締結プロトコルを可能にする。2つの取引所は、いくつかの二国間ルール17 D-2プロトコルを締結しており、これらの合意によれば、FINRAは、いくつかの連邦証券法およびいくつかのFINRAルールの一般的な取引所ルールの実行を担当するように割り当てられている。2つの取引所は、参加したSRO間で責任を割り当てるいくつかの他の複数のルール17 D−2プロトコルを締結しており、オプションに関連する販売実践、オプションに関連する市場監視、インサイダー取引、NMS、および総合監査追跡(“CAT”)NMS計画適合性を含む取引所を含む可能性がある

全国市場システム計画

我々は、CBOE Options、C 2、BZX、およびEDGXがOPRAのメンバー取引所であることを含むが、これらに限定されない複数のNMS計画のメンバー参加者であり、OPRAは、米国取引所に上場する証券オプション取引によって生成された市場情報の指定された証券情報プロセッサであり、最近の販売報告およびオファーのようないくつかのコア取引情報を伝播する。CBOE Options、BZX、BYX、EDGA、EDGXもCTA/CQとUTP計画に参加し、これらの計画は米国株式市場に類似したサービスを提供する。証券情報自動化会社(“SIAC”)はOPRAとCTA/QC計画の“プロセッサ”である.ナスダック株式市場有限責任会社はナスダック未上場取引特権計画のプロセッサです。また、“リスク要因”を参照して、統合データ計画順序に関するより多くの情報を理解してください。

シカゴオプション取引所オプション、C 2、BZX、およびEDGXは、価格交渉を禁止し、ロック/クロス市場を回避することを目的としたオプション注文保護およびロック/クロス市場計画の締約国でもある。CBOEオプション，C 2，BZX，EDGXもオプション上場プログラム計画の締約国であり，オプション取引所上場新オプションが従わなければならないプログラムを規定している。シカゴオプション取引所、BZX、BYX、EDGA、およびEDGXは、NMS証券コード選択および予約計画の締約国でもある

オプション監督管理局計画(“ORSA計画”)によると、米国証券オプション取引所は、公開されていない重要な情報をその1つまたは複数の市場の取引において不正に使用する行為を監督、調査、維持するために、監督システムを共同管理、運用、維持することを許可されている。ORSA計画は取引所の監督管理それぞれの市場の効力と効率を高め、ある規制作業の重複を避けることを目的としている。FINRAはオプションインサイダー取引のためにORSA計画施設を運営している。

総合監査追跡計画(“CAT計画”)は、注文の全ライフサイクルにおいて注文を追跡する総合監査追跡を作成することに関連し、この計画は、監督管理機関が米国証券市場の合格証券取引活動を効果的に監視する能力を強化することに取り組んでいる。適格証券には現在NMS株、上場オプション、場外株が含まれている。注文および取引データは、翌日、各SRO(“計画参加者”)およびブローカー(“業界メンバー”)によってCAT中央リポジトリに報告され、各業界メンバのいくつかの顧客およびアカウント情報が必要とされる。2016年11月15日、米証券取引委員会はCAT計画を承認し、2017年11月から段階的に実施することを要求していたが、いくつかの遅延が生じた。CATの第1段階(“第1段階”)は最終的に2018年11月にオンラインされ、その際、他のSRO/計画参加者とCATに注文および取引文書の予備報告を提出し始めた。業界メンバー向けCAT第2段階(“第2段階”)は2020年6月に開始され、注文と取引ファイルを提出する。最終段階2実施サブフェーズ(フェーズ2 E)は，業界メンバが顧客や口座情報提出システム(“CAIS”)に関連して，2022年4月以来生産中であるが，完成が遅れている.業界メンバー包括CAISコンプライアンス報告書は、現在2024年5月31日に発効する予定であることを要求している

2020年5月15日、米国証券取引委員会は“拷問禁止条約”改正案を採択し、CATの全面実施を実現するための金融問責条項を構築し、その中にはCAT要求を2022年12月30日までに全面的に実施することを要求する金融問責マイルストーンが含まれている。米国証券取引委員会が財務責任マイルストーンに達していないと判断した場合、SRO/計画参加者のあるコストの回収を制限する可能性がある。CAIS遅延のためSRO/計画

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カタログ表

参加者は、第2段階Eの完了スケジュールと最終財務問責マイルストーンの最終期限を延長する要請を米国証券取引委員会に提出し、より多くの請求を提出する可能性がある。米国証券取引委員会が延期を承認せず、SRO/計画参加者が関連する前の財務責任マイルストーンに達していないことが発見された場合、SRO/計画参加者が最後のサブ段階に関連するいくつかのコストを回収できない可能性があり、より多くの遅延により、回収できないコストが増加する可能性がある。

2023年9月6日、アメリカ証券取引委員会は命令を発表し、CAT国家市場システム計画の改訂を許可し、合併監査経路有限責任会社(以下はCATLLCと略称する)改訂後の融資モード(CAT融資モード)を実施してCATに資金を提供する。承認されたCAT融資モデルは2種類のCAT費用を考慮し、これらの費用は合資格証券取引の“署名された同値株式”に基づいて計算される：(I)CATLLCからCAT実行ブローカーである業界メンバー(取引を実行する各側のブローカーを担当する)に評価されたCAT費用は、計画参加者が以前CATLLCに支払った一部の歴史的コストを回収し、(Ii)CATLLCによってCATにブローカーと計画参加者が評価したCAT費用を実行し、未来のCATコストを援助する。これまで、拷問条約を禁止する資金は約束手形と交換するためにSRO/計画参加者によって完全に提供されてきた。CATLLCは、拷問禁止費用の評価によって生成された資金を使用して、これらの約束票の一部を計画参加者に返済するために、歴史的拷問禁止費用の一部を回収する

計画参加者は、2022年までに生成された歴史的CATコストの一部を回収するために、CATLLCによってCAT実行仲介人に評価される適用された取引ベースのレートを実施するために、2024年1月の第1週に米国証券取引委員会に費用申告書を提出する。他の過去の拷問禁止費用と将来の拷問禁止費用に関する追加拷問禁止費用は，今後計画参加者が提出した単独費用申請により実行される予定である。進行中の予期されるCAT料金に関連するCAT料金が計画参加者によって提出された費用申請によって発効すると、計画参加者は、このチケットと交換するためにCATLLCに資金を提供する必要がなくなると予想される。2024年1月17日、米国証券取引委員会は、各計画参加者の費用届出を一時停止し、費用の承認または不承認を決定する訴訟を提起し、2024年2月13日に連邦登録簿に発行された。意見締め切りは2024年3月5日，反論意見締め切りは2024年3月19日であった。

2023年10月17日、米国証券業協会と城証券有限責任会社は米国第11巡回控訴裁判所に訴訟を提起し、米国証券取引委員会の2023年9月6日の命令に疑問を提起した。この挑戦または米国証券取引委員会がCAT融資モデルおよび/または計画参加者(S)費用の届出を承認した任意の他の挑戦は、実施作業を著しく遅らせる可能性がある。したがって、“計画”参加者は追加的な巨額の費用を発生させ続ける可能性があり、および/または、拷問禁止条約の実行および運営に関連する約束票を受け取ることができない可能性がある。

CATLLCおよびシカゴオプション取引所米国証券取引所とある他の取引所/計画参加者は2023年11月16日に動議を提出し，上記の事項への関与を求め，現在裁判所の動議に対する裁決を待っている。CATLLCはまた，米国証券取引委員会が承認したCAT融資モデルでの最初の費用を推進することを決定した。したがって、シカゴオプション取引所米国証券取引所および他の計画参加者は、2022年までに発生した歴史CATコストの一部に関連するCAT費用をCATLLCに代わって実施するために、2024年1月2日または近くに費用申告書類を提出した。提出された費用申告書類は“即時発効”であるにもかかわらず、CATLLC料金は2024年3月1日に発生した取引から評価が開始される(3月の1枚目の月間領収書は2024年4月に発行され、最初の月額支払いは2024年5月に満了される)。

CATLLCがCAT実行ブローカーに約束に関連する履歴CATコストの費用を受け取り、CATLLCによって計画参加者に送金される前に、CATLLCがCAT実行仲介人および計画参加者が将来のCATコストに資金を提供するCAT費用を評価する前に、計画参加者は、CATに資金を提供する追加のチケットを含む追加の重大なコストを生成し続ける可能性がある。また、米証券取引委員会が自律組織/計画参加者を認定した場合、財務問責マイルストーンに達していない場合を含む、拷問禁止条約の執行と運営に関連する約束手形の一部は回収できない可能性がある。拷問禁止条約に関する受取べき手形信用損失準備金の計算方法は，主に手形の構造と拷問禁止条約の資金調達モデルによる様々な可能な結果である。より多くの情報は付記23(“支払いを受ける、または事項および保証がある”)を参照されたい。

知的財産権

私たちは、商標、サービスマーク、ドメイン名、商号、著作権、商業秘密、および特許を含む多くの知的財産権資産を持っているか、または所有しています。私たちの知的財産権の大部分はアメリカの法律によって保護されていますが、私たちも多くの知的財産権資産がヨーロッパ、アジア、世界の他の地域の法律によって保護されています

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カタログ表

私たちはいくつかの知的財産権資産を他の実体に許可する。私たちは他人の合法的な知的財産権を尊重しながら、自分の知的財産権を保護しようと努力している

人的資本管理

CBOEには、多様性、公平と包摂性(“DEI”)、業績と職業発展、健康と福祉、総合福祉、訓練、人材獲得と後継計画を含む機会平等に集中する強力な人的資本管理計画がある。人的資本と環境、社会、ガバナンス(“ESG”)問題を扱う方法に関する他の情報は、当サイトの企業社会責任部分に位置するCBOE Global Markets，Inc.環境、社会およびガバナンス報告を参照し、サイトはhttps：//market s.cboe.com/企業-社会-責任については、本10-K表の一部を構成していない。

機会平等多様性報酬公平

CBOEは多元化と包容性の文化が創造性、協力、革新を促進すると信じており、これは私たちの業務の成功と未来の市場を定義するために重要だ。CBOEは、性別、性別、人種、肌色、民族、信仰、宗教、民族血統、血統、市民身分、年齢、退役軍人または軍人身分、障害、結婚状況、家庭パートナーシップまたは民事結合状況、妊娠、性指向、遺伝状況、性別承認または表現、および法律によって保護されている任意の他の特徴(“保護された特徴”)を問わず、すべての合格者に平等な雇用機会を提供する機会平等な雇用者である。CBOEは、採用、評価、規律、昇進、訓練、報酬、異動、解雇を含む、雇用条項や条件に影響を与えるすべての雇用行動に、私たちの平等な雇用機会政策を適用することに取り組んでいます。CBOEで多様で包摂的な文化を積極的に育成·維持することが中心的な課題である。私たちの集団と独特の視点は私たちの能力に動力を提供し、私たちのチーム精神を強化し、そして未来の市場を定義する時にトップレベルの人材を誘致し、維持することができると信じている。私たちのこの方面での約束と責任は最高層から始まり、CBOE全体の取締役会と実行チームの指導と支持を得た。

公平、多様性、包摂性に対する私たちの約束を維持し、強化し、公平な競争環境を維持するために、CBOEの全旅における従業員の重要な接触点を定期的に検討し、人材選択、昇進、報酬、リーダーシップ発展、後任計画の流れから、必要に応じて調整し、会社全体の機会均等を確保するのに役立つ。公平な報酬と平等な機会を確保し、協力的でパフォーマンスの高い組織を形成し、新たな革新を市場に導入し、顧客に優れたサービスを提供することを目標としています。

私たちには、コミュニティ女性イニシアチブ、多様性指導理事会、退役軍人イニシアチブ、PRISM+(市場で個性と性を尊重する人)、コミュニティ組織連合、アジア·太平洋島民ネットワーク(アジア太平洋島民ネットワーク)、市場における黒人平等と平等な権利組織を含む関連資源グループがある。

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カタログ表

全組織教育に対する私たちの約束や多様性と包括性への約束を強化するために、従業員に嫌がらせや無意識の偏見訓練も提供しています。

私たちはもう一つのコミュニティ参加計画、CBOEエンパワーメント計画、CBOEの同僚、資源、仕事環境、その他の学習と経験機会に触れることで、資源が不足している学生に教育過程全体で指導、奨学金、指導を提供する。CBOEは最初にシカゴでスタートし、シカゴの公立学校システム内の学生と高等教育を受けた卒業生に指導者、学習と体験機会、専門発展と奨学金を提供することで、小学校から小学校までのキャリアのすべての教育段階を支援することを目的としている。CBOE EmPowerは，地域パートナー(Greenwood Projectや学校勤務を含む)と協力することで，参加者が最大の影響を与えることを支援するために自身の計画を補完したいと考えている.CBOEは2023年、資源が不足している高校生に7つの全額大学奨学金を授与し、自分が選んだ学校に入学させ、カンザスシティからの学生を含む計画を拡大することを許可した。うち5人の奨学金はシカゴ出身の学生、2人はカンザスシティ出身の学生に授与された

業績と職業発展

CBOEは従業員が自分の職責を果たし、職業発展のために自分の能力を発展させることを期待している。私たちは持続的でタイムリーで建設的な業績フィードバックを提供する必要があるということを認識している。CBOEは私たちの従業員の職業発展を推進するための業績管理計画を設計し、同時に公平と公平な奨励と認可を提供する

パフォーマンス管理の原則には、

キャリア発展促進などのプロジェクトを支援するために、CBOEはその同僚の中で正式な指導者計画を提供した。指導者計画は最初にCBOE女性計画によって制定された。2023年、指導者は、全企業で60人以上の指導者を学習者とペアにする予定です。

従業員健康福祉と総合福祉計画

CBOEのビジョンは，教育や活動を通じて従業員とその家族の全体的な健康を支援し，健康なライフスタイルを奨励し，健康と生産性を改善することである。私たちの計画と福祉計画は集団的に幸せな企業雰囲気を提供し、身体、感情、精神と財務健康の戦略を取り入れた。私たちの計画には、強化された従業員支援計画、健康計画、挑戦(心理的·身体的健康問題の解決)と、私たちの退職サプライヤーによるネットワークセミナーや授業を通じて、従業員の財務的健康を支援することが含まれています

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カタログ表

2020年と2021年の世界的な大流行に伴い、私たちの従業員援助計画はさらに注目されており、この計画は世界的に強化され、私たちの従業員が独特で挑戦的な時期に私たちの従業員を支援するための多様な心理健康資源を提供している。

従業員の敬業度と脈拍調査、市役所と開放政策

CBOEは2023年に第6回年間従業員敬業度調査を行い，調査結果に基づいて職業，リーダーシップ，文化に重点を置いた計画を実施した。私たちの参加率は基準を超えていて、私たちのほとんどの従業員は良い職場としてCBOEを推薦します。

我々の高度管理チームは、開放政策に取り組み続け、積極的な透明性を促進するために情報やコミュニケーションの自由な流動を奨励している。最近の経営陣の交代に伴い、従業員の声に耳を傾ける能力が重要であり、情緒を測るための脈拍調査を行った。私たちの最高経営責任者はまた毎週手紙を送って、私たちが従業員と連絡を取るのを手伝ってくれる。人的資源部はまた、2023年全体で私たちの従業員が直面している様々な課題を支援し、混合作業の新たな現実から児童保育や高齢者ケアまで、持続的な恒常的なリソースやスキルを提供している

CBOEは引き続き開放的で率直な雰囲気を作り、どんな訴え、苦情、提案、あるいは質問にもタイムリーな回答を得ることができるようにしている。CBOEは通報者苦情ホットラインを提供しており、匿名でかけることができます。また，従業員は自らあるいは回覧電子メールアドレスを介してCBOE人的資源チームに質問や提案を行い，我々のグローバル市庁会議で個別の回答や発言を得ることができる.これらの市役所は、社員に会社ニュースの最新情報を提供し、主要業務分野の最新情報を共有し、質問及びフィードバックを提供するフォーラムを提供することを目標としている。市役所は、私たちのサービスに影響を与える可能性のある立法からESGテーマへの任意の更新を含むことができます。従業員が情報やコミュニケーションの自由な流れに参加することを奨励し、積極的で建設的なフィードバックを提供し、積極的な透明性を促進する

訓練と後任計画

私たちはCBOEの全従業員の発展が私たちの集団成功を推進するのに役立つと信じている。スキルと能力の発展を通じて、私たちはすべての方面への投資を表明し、同時に生産性を向上させた。私たちの授業料精算計画を通じて、私たちの従業員は専門大学の課程と学位を追求する時に経済的支援を受けます。我々の企業大学CboeUを通じて異なるテーマのオンライン授業を継続的に提供するほか、従業員はビジネステーマに焦点を当て、組織範囲の知識共有と教育を促進するために、仮想授業教育とワークアプリケーションとCboeLiveを組み合わせたCboeLearns混合計画に参加することができる。

リーダーシップは私たちがCBOEで成功したもう一つの重要な要素だ。CBOE取締役会とグローバル上級指導者はClifton StrengthsFinderの評価とシンポジウムに参加し、彼らの指導スタイルを理解し、彼らの自然な優位性に基づいてCBOE従業員にどのように権力を与えるかを理解した。リーダーはLead Way，CBOEのリーダーシップ開発ハイブリッド計画に参加し，仮想授業授業に重点を置き，対面促進のシンポジウムや練習，個人発展計画に合わせて360フィードバック過程に対する知見を利用することができる.このリーダーシップトレーニング計画は、私たちの潜在力の高いリーダーの発展を拡大させ、指導部をさらに強化し、この重要な人材バンクの準備を加速させた。

CBOEは、CEOや他の高官などの重要な役割の履行を計画するために、報酬委員会や取締役会と何度か後継計画討論を行った。このプロセスには、目標後継者の高度な発展計画に投資し、肝心な内部プロジェクトと任務、カスタマイズされた訓練を通じて彼らの準備を加速させることが含まれている。多様性と包容性はCBOE後継計画プロセスの正式な構成部分であり、著者らは内部多元化人材を確定と向上することに力を入れ、同時に絶えず外部人材バンクをスキャンして後継者を探すためである。最近の経営陣交代後、この新任最高経営責任者の第一の注目分野の一つは、人材育成であり、後任計画に時間をかけている。

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従業員

2023年12月31日現在、以下の場所で1，647人の従業員を雇用しています

これらの従業員のうち，595人が技術運営に参加し，185人が直接取引支援運営に参加した。残りの867人の従業員は、業務発展、財務、法規、人的資源、コンプライアンス、法律、計画、研究、行政、管理サポートを提供します

私たちは3人の建築エンジニアがいて、彼らは2024年3月31日に満了する国際操作エンジニア連合会Local 399(AFL-CIO)との共同交渉協定によって保護されている。経営陣は私たちが従業員と強固な関係があり、私たちは停止を経験したことがないと信じている。

私たちの執行官に関する情報は

以下は私たちの執行役員に関する情報です