2023年10月26日

ジャスティン·I·ロスさん

Seneca Resources Company，LLC

ルイジアナ通り1201号、2600号スイートルーム

テキサス州ヒューストン、郵便番号77002

尊敬するローアースさん：

あなたの要求に応じて、私たちはアラバマ州、ニューヨーク州、ペンシルベニア州、テキサス州、ウェストバージニア州のいくつかの石油と天然ガス資産におけるSenecaの明らかな埋蔵量と将来の収入の推定値を監査しました。我々の理解では，ここで示した明らかな埋蔵量推定数はSenecaが持つすべての明らかな埋蔵量を構成している.我々は米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)規則S-X規則4-10(A)に規定されている定義を用いて、埋蔵量の数量、埋蔵量の分類、未来の生産性、未来の純収入とこのような未来の純収入の現在値に関する推定数を審査した。埋蔵量と未来の収入推定数はすでにアメリカ証券取引委員会の定義と規定に基づいて作成され、未来の所得税を排除する以外に、アメリカ財務会計基準編纂第932号に符合し、採掘活動-石油と天然ガスである。私たちはこの手紙の日付くらいで監査を終えた。本報告は，米国証券取引委員会に提出された文書にセイニカが使用するためのものであり，本報告書を作成する際に用いる仮説，データ，方法，プログラムがこの目的に適していると考えられる。

次の表には、2023年9月30日現在の監査済み財産の純準備金と将来の純収入の推定値をSenecaが示している

四捨五入のため、合計が加算できない可能性があります。

今回の監査では、これらの財産はマルセイウス、ユティカ、および他の油貯蔵層に区分された。次の表に、2023年9月30日までの貯蔵層別監査財産の純埋蔵量と将来の純収入の推定値をSenecaが示した

四捨五入のため、合計が加算できない可能性があります。

表示された石油の数は原油と凝縮油を含む。石油体積は千バレル(Mbbl)で表され，1バレルは42米国ガロンに相当する。標準温度と圧力に基づいて，ガス体積は百万立方フィート(MMcf)で表される。

リースごとに比較した場合，Senecaの推定数はオランダSewell&Associates社(NSAI)の推定数よりも高く，同社の推定数よりも低いものもあった。しかし，ここで示したSeneca埋蔵量と将来の収入の推定は明らかなレベルでまとめられており，石油エンジニア協会が公布した石油·天然ガス埋蔵量情報推定·監査に関する基準(SPE基準)に基づいて作成されていると考えられる。また，これらの見積り値はSPE規格で提案されている提案の10%の許容差閾値内である.我々は，2023年9月30日の埋蔵量と将来の収入推定数を作成する際にSenecaが使用する方法やプログラムに満足しており，異常な性質はなく，Senecaが作成した全体推定数に異議を唱えていると考えられる。

埋蔵量分類は確実性の相対的な程度を伝達し，埋蔵量サブクラスは開発と生産状況に基づいて行われる.本報告に含まれる準備金と将来収入推定数はリスク調整を行っていない。Senecaの推定には、これらの物件が存在する可能性があるまたは存在する可能性のある埋蔵量は含まれておらず、未開発埋蔵量が推定された地域以外の未開発面積のいかなる価値も含まれていない

Senecaは、2022年10月から2023年9月までの毎月の毎月1日目の価格に基づく12カ月の未加重算術平均値を使用しています。石油生産量については、アラバマ州とテキサス州の不動産はコンフィ石油66西テキサス中質油が発表した平均価格は1バレル75.156ドルを使用し、他のすべての物件はARG-Group 1(OH/PA/NY)が発表した平均価格を1バレル77.536ドル使用した。これらの地域で発表された平均価格は品質，輸送費，市場差に応じて調整された。ガス量については，Henry Hubの平均スポット価格はMMBTUあたり3.419ドルであり，エネルギー含有量，輸送費，市場差によって調整した。すべての価格は不動産の全ライフサイクルにわたって変わらない。これらの資産の残存寿命では，生産量加重平均で調整した製品価格は石油1バレル当たり76.496ドル，天然ガス1立方メートル当たり2.631ドルであった

Senecaが使用した運営コストは履歴運営費用記録に基づいている。これらの費用には，共同業務協定で許可されている井戸ごとの間接費用と，区と地方レベル及び以下で発生する費用見積もり数が含まれている。運営コストは井戸ごとのコストと単位生産量あたりのコストに分けられる。セネカの本部一般管理費用と行政管理費用は経営財産の共同業務協定に含まれている。Senecaが使用する資本コストは、支出査定書と最近の活動の実際のコストから計算される。資本コストには、井戸の修理、新開発井、生産設備に必要な資本コストが含まれる。使用した廃棄コストは，油井や生産施設放棄に対するSenecaのコストの見積もりであり，残値は含まれていない。運営コスト、資本コスト、放棄コストはインフレによって上昇しないだろう。

本報告で示した埋蔵量は推定数のみであり，適切な数と解釈すべきではない。埋蔵量を明らかにすることは、工事と地学データの分析を通じて、経済的に生産可能な石油と天然ガスの数量を合理的に推定することができ、可能と可能な埋蔵量とは、明らかな埋蔵量よりも順序的に不確定な追加埋蔵量である。埋蔵量の見積もりは市場状況、将来の運営、法規の変化或いは実際の油貯蔵動態によって増加或いは減少する可能性がある。本稿で検討した主な経済的仮定に加えて，SenecaやNSAIの推定はいくつかの仮定に基づいており，これらの物件はSenecaが吾等に提供する現在の発展計画に沿って開発されるが，これらの物件は慎重に経営され，権益所有者の貯蔵能力に影響を与える政府法規や制御措置が実施されず，将来の生産量の予測は実際の表現と一致することが証明される。埋蔵量が回収された場合、それによって生成される収入およびそれに関連するコストは、推定された金額を多少下回る可能性がある。政府政策や需給の不確実性により，販売率，受信した埋蔵量価格，それなどの埋蔵量を回収することによるコストは，これらの見積もりを作成する際の仮定とは異なる可能性がある

私たちの監査は監査の石油と天然ガス資産の完全な埋蔵量研究を構成していないということを理解しなければならない。私たちの監査は主に実質的な試験を含み、その中で私たちはすべての財産を詳細に検討した。監査を行う際には、Senecaが提供する所有権権益、石油および天然ガス生産、油井テストデータ、運営および開発の歴史的コスト、製品価格、または物件および生産販売の現在および将来の運営に関する任意の合意に関する情報およびデータの正確性および完全性を独立して確認していない。しかしながら、もし私たちが審査中にそのような情報またはデータの有効性または十分性が問われていることに気づいた場合、私たちは、それに関連する問題を満足的に解決するか、またはそのような情報またはデータを独立して確認するまで、これらの情報またはデータに依存しない。私たちの監査はSenecaの全体的な埋蔵量管理の流れと接近法の検討を含まない。

我々は，標準的な工学と地球科学的手法，あるいは性能分析，体積分析，アナロジーと物質バランスを含む方法の組み合わせを用いており，これらの方法は本稿で述べた結論を確立するために適切かつ必要であると考えられる。石油や天然ガス評価のすべての面で同様に，工学や地学データの解釈には固有の不確実性があるため，我々の結論は必然的にインフォームド·コンセントの専門的な判断のみを代表するものである。

今回の監査のサポートデータと、Senecaが提供したデータを記録して、私たちのオフィスにアーカイブします。主に審査を担当する技術者は，SPE基準における資格，独立性，客観性，セキュリティに関する要求を満たしている.Matthew D.Pankeyは，テキサス州に専門エンジニアを登録し，2019年からNSAIで石油工学コンサルティング業務に従事しており，6年以上の業界経験を有している。エドワード·C·ロイ三世はテキサス州の免許を持つ専門地球科学者で、2008年からNSAIで石油地球科学コンサルティング業務に従事し、11年以上の業界経験を持っている。私たちは独立した石油エンジニア、地質学者、地球物理学者と岩石物理学者であり、私たちはこれらの財産の権益を持っていないし、臨時に雇用されていない。

MDP：SMD