エキジビション 99.2
イースタン・カンパニー（NASDAQ: EML）の2023年第3四半期決算電話会議
2023年11月8日午前11時（東部標準時）
企業参加者
アーニー・ホーキンス-コーポレートコントローラー
マーク・ヘルナンデス-社長兼最高経営責任者
ニコラス・ブラホス-最高財務責任者
電話会議参加者
ロス・デイヴィソン-バネトン・カンパニー
オペレーター
あいさつ。そして、イースタン・カンパニーの2023会計年度第3四半期の決算発表会へようこそ。現時点では、参加者全員がリスニング専用モードになっています。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答を行います。 [オペレーターの指示]
この会議は録音中ですのでご注意ください。それでは、あなたの主催者であるイースタン・カンパニーニーのコーポレート・コントローラー、アーニー・ホーキンスにカンファレンスを引き渡します。始めてもいいですよ。
アーニー・ホーキンス
おはようございます。今朝、イースタンの2023年第3四半期の業績のレビューにご参加いただき、ありがとうございました。私と一緒に電話に出ているのは、イースタン社の社長兼最高経営責任者であるマーク・ヘルナンデスと、イースタン社の最高財務責任者であるニコラス・ヴラホスです。
昨日、市場が閉まった後、決算プレスリリースを発表しました。まだリリースを見ていない人がいたら、会社のウェブサイト、www.easterncompany.comの投資家セクションをご覧ください。リリースは金融ニュースにあります。
今日の電話会議でお聞きする情報の中には、収益、売上総利益、営業費用、その他の収益と費用、税金、および事業見通しに関する記述が含まれますが、これらに限定されない、会社の将来の財務実績と事業見通しに関する将来の見通しに関する記述であることに注意してください。
これらの将来の見通しに関する記述にはリスクと不確実性が伴い、実際の結果や傾向がこれらの将来の見通しに関する記述で予測されたものと大きく異なる可能性があります。当社は、電話会議後に発生した出来事や状況を反映するために、将来の見通しに関する記述を見直したり更新したりする義務を負いません。
これらのリスクと不確実性に関する詳細については、2022会計年度について2023年3月14日にSECに提出されたフォーム10-Kや2023年11月7日にSECに提出されたフォーム10-Qなど、SEC提出書類に記載されているリスク要因を参照してください。
また、本日の電話会議では、イースタンの業績の補足指標として有用と思われる非GAAP財務指標についても話し合います。これらの非GAAP指標は、GAAPの結果に代わるものではなく、またGAAPの結果から切り離されたものとして検討すべきではありません。本日の電話会議で議論された各非GAAP指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整は、収益のプレスリリースに記載されています。
その紹介で、電話をマークに引き継ぎます。
マーク・ヘルナンデス
ありがとう、アーニー。電話で参加した人、ウェブ経由で参加した人、おはようございます。私たちの慣習どおり、今日の電話会議は、前四半期の業績と市況に関するハイレベルな観察から始めます。その後、電話をニックに引き渡します。ニックは、四半期の財務結果についてより詳細なレビューを行います。その後、戻ってきて、イースタン航空の事業を変革し、株主価値を高めるためのさまざまな追加活動の進捗状況について報告します。
これらはすべて、以前の電話会議で説明した4つの基本的な柱に基づいています。統制のとれた運営、効果的な資本配分と活用、強力な商業事業重視、付加価値のある買収です。
本日、継続事業による運転資本、マージン、1株当たり利益の改善により、2四半期連続で財務実績が改善したことを発表できることを嬉しく思います。
私たちは、業務改善計画とコスト削減の取り組みの実施を迅速に進めてきました。そして、予想通り、これらの結果は年が進むにつれてますます明らかになりました。
これらすべて、つまり私たちが行ってきたすべての変更は、私が1月下旬にCEOに就任した直後に行ったイースタンの事業、製品、市場の徹底的な見直しに基づいています。私たちの改善イニシアチブがこれほど進歩していることを嬉しく思います。そして同じくらい重要なのは、私たちのチームのハードウェア作業が今後数四半期でより明らかになるだろうと確信していることです。
いくつかの重要な進展を簡単に見てみましょう。2023年9月30日までの9か月間、営業からのキャッシュフローは2022年の同時期と比較して約2,000万ドル増加しました。
ニックがさらに詳しく説明するように、業務の改善により貸借対照表は引き続き強化されており、第3四半期にさらに500万ドルの負債を返済できるようになり、より大きく、より優れた、より収益性の高い会社を作るための将来の行動に向けて準備が整っています。
売上総利益率は、2023年第2四半期の22％から今年の第3四半期には25％に達し、連続して増加し続けています。これにより、継続事業による1株当たり利益は0.49ドルになりました。規律ある運営と商業ビジネスの焦点に対する私たちの揺るぎない取り組みが、この結果を後押ししました。
過去9か月間、私たちは商取引関係を相互に有益なものに再構築することに体系的に取り組みました。私たちはこの取り組みを第3四半期に完了し、今ではレガシー製品の新しい商業構造に完全に移行しています。私たちは、収益の伸び、つまり将来の収益と成長のための健全な基盤を確立することができたと信じています。
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第2四半期の電話会議で述べたように、第3四半期にはマクロ経済的要因による逆風が予想され、自動車業界での新製品の発売に関連する注文も一時停止しました。
さらに、世界のサプライチェーンはついにパンデミック前の状態に戻りました。お客様は、予防措置として、以前に行った超過注文の数を減らしました。それにもかかわらず、四半期末の時点で、当社のバックログは前年比で4％増加しました。
さらに、最近では、深刻な不況への懸念が収まったため、自動車市場はイースタン航空の注文フローとともに強化されており、2023年は当社にとって堅調な状態で終了すると予想しています。
そんな背景で、電話をニックに引き継ぎます。
ニコラス・ブラホス
マークさん、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。今四半期の決算について簡単に説明します。継続事業からの純売上高は、主にトラック付属品と返品可能な輸送用包装製品の需要の減少により、2022年第3四半期の7,160万ドルから8％減少して6,560万ドルになりました。
価格の上昇と新製品の売上が6％貢献しました。新製品には、さまざまなトラックミラーアセンブリ、ロータリーラッチ、Dリング、ミラーカムが含まれていました。値上げは主に、原材料費と輸送費の増加を回収する当社のプログラムを反映しています。
売上高に占める売上総利益の割合は、前年同期の23％に対し、第3四半期は25％で、2023年第2四半期の22％から増加しました。前四半期比の増加は、特に原材料費の増加に関して、価格とコストの調整が改善されたことを反映しています。
純売上高に占める製品開発費の割合は、2022年第3四半期の1.4％に対し、2.2％でした。
販売費、一般管理費は970万ドルでしたが、2022年第3四半期の1,010万ドルに対し、40万ドル、つまり4％減少しました。これは主に、法律、職業上の販売費用、および給与関連費用の削減によるものです。
その他の収益は、2022年の同時期と比較して、2023年の第3四半期に130万ドル減少してマイナス10万ドルになりました。この減少は主に、今年の第3四半期における30万ドルの不利な年金費用を反映しています。前年同期に、会社は40万ドルの有利な年金費用調整を行い、会社のオフィスビルを60万ドルで売却した利益を上げました。
2023年第3四半期の継続事業からの純利益は310万ドル、希薄化後1株あたり0.49ドルでしたが、2022年の同時期の450万ドル、希薄化後1株あたり0.72ドルでした。
2023年第3四半期の非GAAP指標である継続事業からの調整後EBITDAは、2022年第3四半期の770万ドルに対し、700万ドルでした。
2023年の最初の9か月間に、事業からのキャッシュフローは2022年の同時期と比較して1,960万ドル増加しました。この改善は、運転資金を支えるために使用される現金の削減、主に在庫の400万ドルの減少を反映しています。
それに比べて、昨年は、サプライチェーンの制約を考慮して、顧客の需要を満たす在庫を確保するために現金が使用されました。このキャッシュフローにより、第3四半期には500万ドル以上の負債を返済し、年初来では1,500万ドル以上を返済しました。これはイースタン航空にとって記録的な債務返済額です。
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第3四半期末のシニアネットレバレッジ比率は1. 85：1で、第2四半期末の1.95から低下しました。さらに、2023年の最初の9か月間に470万ドルを資本支出に投資し、210万ドルの配当を支払いました。
第3四半期の営業活動によるキャッシュフローは570万ドルでしたが、昨年の第3四半期は220万ドルでした。その結果、在庫回転率は昨年の3.2から3.5に改善しました。
これで私の財務レビューは完了です。では、電話をマークに戻します。
マーク・ヘルナンデス
ありがとう、ニック。私たちのビジネスに関する最新情報を皆さんに伝えたいことがもう少しあります。まず、今年の以前の電話会議で述べたように、効率を高め、パフォーマンスを最適化するために、私たちは3つの部門の業務のあらゆる側面を綿密に検討してきました。また、必要な場合には、厳しい決断を下し、行動に移してきました。
たとえば、最近、Big 3 Precision製品をリードする新しいマネージャーを招きました。新部門の社長と新しいゼネラルマネージャーは、ビッグ3の既存事業を強化し、カスタムのリターナブルパッケージングとブローモールドツールの機会を最大限に活用するために、製造のパフォーマンスと効率化を推進してきた経験をうまく組み合わせています。
2つ目は、トラクタートレーラー、電気ケーブル、固定ケーブル、アセンブリのメーカーであるSureflexの統合です。私たちは、昨年6月に会社の資産を取得して以来、順調に進んでいます。
念のために言っておきますが、トレーラーホース事業を垂直統合し、Velvacの生産能力を拡大するために、これらの資産を取得しました。私たちは今、追加の製品を社内で生産することでコスト効率を達成できる立場にあります。Sureflexの買収だけでは、針を動かすほど大きくはありませんでしたが、将来の戦略とアプローチを示す良い指標です。
第2四半期の電話会議で述べたように、質問に答える前にもう1つの情報があります。私たちは投資家向け広報活動の拡大を開始しました。来週、私たちはシドティ会議に参加します。この会議は、特に中小企業とその証券に投資する機関に焦点を当てています。
会議に関する勧告的な発表を間もなく発行しますので、1日か2日で当社のIRウェブサイトで詳細を確認できます。11月15日（水）のカンファレンスでの私たちのウェブキャストを聞いていただければ幸いです。また、バイサイドとの仮想的な1対1のミーティングを開催して、私たちの新しい事業戦略やイースタンが生み出している財務結果の改善について彼らに知らせることができます。
それでは質問に進みましょう。オペレーター、電話会議で参加した投資家に質問の入力方法を教えてもらえますか。
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質疑応答セッション
オペレーター
確かに。 [オペレーターの指示]
マーク・ヘルナンデス
ありがとうございます。それでは、最初にウェブで質問に答えてから、電話での質問に戻ります。
アーニー・ホーキンス
ウェブからの最初の質問ですが、今年は借金の返済が好調でした。それが今後も続くと思いますか？また、おおよその割合はどれくらいですか？
マーク・ヘルナンデス
それで、これの最初の部分を取り上げて、それから、ニック、答えてください。私たちが期待しているのは、継続的なフロー運用に取り組むことです。つまり、四半期ごとに業績が一定になり、債務を返済し続けることができるはずです。
今後、四半期ごとの業績にばらつきがないように、統制のとれた事業はまさにそれに重点を置いています。したがって、今後の業績にもよりますが、債務返済はこのレートかそれ以上で継続すると予想しています。ニック、何か付け加えたいことはありますか？
ニコラス・ブラホス
うまくまとめたと思います、マーク。
マーク・ヘルナンデス
オッケー。
アーニー・ホーキンス
次の質問で、マークは東洋の戦略と展開の基礎となる4つの柱について述べました。それらの原則と最も重要な要素は何かを教えてください。
マーク・ヘルナンデス
つまり、この電話会議で先に述べた4つの柱は、規律ある事業運営です。事業運営のために毎日全力を尽くし、すべてのドルを見て、すべてのドルを獲得し、すべての製品をタイムリーに販売することです。それが第1の柱です。
第2の柱は資本活用の配分です。事業内での資本の使用方法を検討し、それを削減してより効率的な企業になるように努めています。2つ目は、資本である設備投資を、収益率と収益率が高いプロジェクトに投資することです。
私たちの3つ目の柱は、商業事業に重点を置くことです。これは、私たちがお客様と仕事をしているところであり、前に言ったように、お客様との関係であり、相互に有益だということです。私たちは誰かを利用したくありませんが、人々に私たちを利用してもらいたくありません。ですから、私たちは、適切な価格を設定して、これからのビジネスをうまく管理しなければならないということです。
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そして最後に、最初の3つを正しく行い、買収の付加価値を上げていれば。私たちは2024年に付加価値のある買収を進めます。将来さらに大規模な買収を行うことができるように、希望ではなく事業を成長させることを期待して、事業を垂直的に、さらに垂直的に統合し、コスト構造を削減できるようにする、私たちにとって理にかなったことです。
アーニー・ホーキンス
ありがとう、マーク。第4四半期以降に売上総利益がさらに伸びると思いますか？
マーク・ヘルナンデス
うん。先ほど言ったように、価格設定イニシアチブと顧客のリセットは第3四半期に完了しました。しかし、これらすべての作業の影響は今年完全には実施されておらず、純粋に次の四半期と来年の初めに導入される予定のレガシー製品に関するものです。
ただ、覚えておきたいのは、私たちの新製品、つまり今日見積もっている3番目の製品は、見積もりの基準が異なり、それらの新しいプログラムから生み出されるビジネスは、今後、総利益を大幅に増加させるということです。
アーニー・ホーキンス
分かりました。サプライチェーン環境の正常化と原材料価格の低下による改善と粗利益のうち、新しいプログラムの結果として私たちが取ってきた価格設定措置と比較して、どの程度改善されたのでしょうか？
マーク・ヘルナンデス
私は、数字で言えば、90％は商業関係の再構築によるもので、10％はコスト、つまり物流コストと今後の原材料の処理によるものでした。そのため、私たちは自分たちを変えました。今後、お客様のマクロ経済状況につまずかないように、ずっと良い立場にあります。はい。大丈夫。ありがとう、アーニー。オペレーター、電話会議で何か質問はありますか？
オペレーター
はい。1つ質問がありました。 [オペレーターの指示]そして、私たちが列に並んでいる質問は、バネトン社のロス・デイビソンからのものです。ロス、あなたの電話は通っています。
ロス・デイヴィッソン
やあ、マーク。やあ、ニック。質問してくれてありがとう。売上総利益というテーマを続けています。多分もっと高いレベルかもしれません。今四半期の売上総利益率について、見て良かったですし、あなたの戦略が効果を上げていることを明確に示しているものはありますか？それについて私たちが解釈すべきこと、またはキャッチアップなど、他の変化が起きてもこのレベルの売上総利益を持続不可能にするような一種の一時的な利益はありますか？
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マーク・ヘルナンデス
さて、ロス、私たちがこれを引き受けたとき、私たちは価格面と商業的な関係をリセットしました。それは私たちが築き上げてきたかつての基本的な柱です。しかし、私たちは今後、立ち上げる新しいプログラムでそれをさらに発展させていくつもりです。だから、私はそれが一度きりのことだとは思いません。
おそらく1回限りの売上総利益に役立つことの1つは、サプライチェーンのリセットです。在庫レベルをボトルネックにし、収益を会社に還元する業務能力を低下させた予防命令を一掃しました。
それで、私たちはそれを進めていきます。それは一度限りのことですが、私たちが行っている他の商業的側面と比較すると小さなことです。そして、新しいプログラムの将来の成長、価格設定の仕方、今後の位置付けが他の価値を付加します。
今、コスト面では、すべてのコストを検討しています。材料費は私たちが支出する最大の項目なので、コスト面を迅速に分析し、もっとできるかどうかを確認しています。直接的な資材調達と間接的な材料費のすべてについて、ワン・イースタン戦略でより良い成果を上げています。
ロス・デイヴィッソン
分かりました。分かりました。分かりました。つまり、料金のようですね--つまり、明らかにレートの変化が永遠に同じままであるはずはありません、わかります。あなたの現在のレベルと同じです。それほど珍しいことは何もありません。それが持続可能ではないと信じる理由はありません。公平な要約ですか？
マーク・ヘルナンデス
うん。私たちは常に前進しようとしています。つまり、私は総利益率を30％という内部目標を持っています。私たちはそこにたどり着きますか？分かりません。しかし、私たちは努力し、その野心的な目標を追求しながら、後退せず、常に売上総利益率対策を進めたいと考えています。
ロス・デイヴィッソン
分かりました。分かりました。ありがとうございます。そして、ちょうどバックログで、前年比の増加について話しました。約1,400万ドルというさらに大きな連続増加のようです。思い出させてもらえますか、それは季節的な影響なのか、それとも売上が少し回復する可能性があることを示しているのでしょうか？
マーク・ヘルナンデス
ロス、私の見方では、リバウンドです。今年の半ばに、受注がかなり軟化または遅延しましたが、プログラムの開始に伴い、プログラム開始の終了日は変更されていません。彼らは基本的に多くの需要を除雪し、それが私たちのバックログの積み上げに見られます。なぜなら、彼らは発売日を変更していないので、私たちに注文をリリースしているからです。2024年に向けて、これはポジティブなことだと考えています。
ロス・デイヴィッソン
分かりました。分かりました。まあ、それは励みになります。つまり、もう1つだけ言っていましたが、深刻な景気後退への懸念が解消され、年末に向けて心強い兆候になるとおっしゃっていましたね。つまり、トラック製造は本当にうまくいっているようです、自動車--自動車はもう少し難しいようです。お客様の現状に関して、現在の環境について他に何か言えることはありますか？
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マーク・ヘルナンデス
うん。つまり、トラック市場分析を行うACTは、クラス8市場がある程度軟化すると予測しています。しかし、それは中規模の業務セグメントでは補われていません。ですから、商用車の分野は、今年も引き続き堅調か、少なくとも同等だと思います。
商用車のスペースは、特にフレームレールに関して、サプライヤーによって制限されてきました。供給のボトルネックを解決していると、すべてのOEMが2024年に2023年よりも多くの生産を望んでいるという兆候が見られます。
自動車側では、はい、過去数ヶ月の自動車業界の混乱により、自動車会社はプログラムの立ち上げをどのように進めるかについて立ち止まりました。
しかし、私が言ったように、彼らは日付を変更しておらず、2024年のプログラム開始の予測は2023年よりも大幅に高くなっています。私たちは、これらを自動車セグメントにおける2023年の今後の前向きな指標と見なしています。
ロス・デイヴィッソン
分かりました。それは素晴らしいです。それは本当に役に立ちます。すべての色に感謝します。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。現時点では、ラインからの他の質問はありませんでした。それでは、閉会の挨拶のためにマーク・ヘルナンデスに電話をかけ直したいと思います。
マーク・ヘルナンデス
分かりました。ありがとう、オペレーター。本日はご参加いただきありがとうございます。私たちの戦略と、前向きな変化と改善をもたらすことに焦点を当てていることを聞いたことがあるでしょう。2023年に業績を改善し、将来の強固な基盤を確立します。
今後も、収益、キャッシュフローの促進、負債の返済に引き続き取り組み、必要に応じてM&Aの機会を追求して目標を加速させます。第4四半期以降に、私たちの進歩の証拠を皆さんと共有できることを楽しみにしています。それまでの間、さらに詳しい情報が必要な場合は、私たちに連絡してください。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。これで今日の会議は終わりです。この時点で回線を切断してもかまいません。ご参加いただきありがとうございます。
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