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二千二十三回買戻しプランメンバー米国会計基準:後任イベントメンバー2023-10-300001674168米国会計基準:関連当事者メンバー2023-07-012023-09-300001674168米国会計基準:関連当事者メンバー2022-07-012022-09-300001674168米国会計基準:関連当事者メンバー2023-01-012023-09-300001674168米国会計基準:関連当事者メンバー2022-01-012022-09-300001674168米国会計基準:関連当事者メンバー2023-09-300001674168米国会計基準:関連当事者メンバー2022-12-310001674168HGV: 不動産販売・金融セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-07-012023-09-300001674168HGV: 不動産販売・金融セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-07-012022-09-300001674168HGV: 不動産販売・金融セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-01-012023-09-300001674168HGV: 不動産販売・金融セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-01-012022-09-300001674168HGV: リゾート運営およびクラブ管理セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-07-012023-09-300001674168HGV: リゾート運営およびクラブ管理セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-07-012022-09-300001674168HGV: リゾート運営およびクラブ管理セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-01-012023-09-300001674168HGV: リゾート運営およびクラブ管理セグメントメンバー米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-01-012022-09-300001674168米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-07-012023-09-300001674168米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-07-012022-09-300001674168米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-01-012023-09-300001674168米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-01-012022-09-300001674168米国会計基準:重要調整項目メンバー2023-07-012023-09-300001674168米国会計基準:重要調整項目メンバー2022-07-012022-09-300001674168米国会計基準:重要調整項目メンバー2023-01-012023-09-300001674168米国会計基準:重要調整項目メンバー2022-01-012022-09-300001674168米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2023-07-012023-09-300001674168米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2022-07-012022-09-300001674168米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2023-01-012023-09-300001674168米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2022-01-012022-09-300001674168HGV: 請求および回収サービスメンバー米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2023-07-012023-09-300001674168HGV: 請求および回収サービスメンバー米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2022-07-012022-09-300001674168HGV: 請求および回収サービスメンバー米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2023-01-012023-09-300001674168HGV: 請求および回収サービスメンバー米国会計基準:セグメント間エリミネーションメンバー2022-01-012022-09-300001674168米国会計基準:インベントリメンバー2023-01-012023-09-300001674168HGV: その他のコミットメントメンバー2023-01-012023-09-300001674168米国会計基準:インベントリメンバー2023-09-300001674168HGV: その他のコミットメントメンバー2023-09-300001674168HGV: ダイヤモンド・アクイジションメンバー2022-03-012022-03-310001674168US-GAAP: 保険請求メンバー2023-09-300001674168US-GAAP: 保証債メンバー2023-09-300001674168米国会計基準:後任イベントメンバーSRT: シナリオ予測メンバーHGV: ブルーグリーン・バケーション・ホールディングス・コーポレーションのメンバー2024-06-300001674168米国会計基準:後任イベントメンバーSRT: シナリオ予測メンバーHGV: ブルーグリーン・バケーション・ホールディングス・コーポレーションのメンバー2024-01-012024-06-30
目次
米国
証券取引委員会
ワシントンD.C. 20549
____________________________________________
フォーム 10-Q
____________________________________________
(マークワン)
x    1934年の証券取引法のセクション13または15 (D) に基づく四半期報告書
四半期終了時 2023年9月30日
または
o    1934年の証券取引法のセクション13または15 (D) に基づく移行報告書
_________から________への移行期間中
コミッションファイル番号 001-37794
____________________________________________
ヒルトン・グランド・バケーションズ・インク
(憲章に明記されている登録者の正確な名前)
____________________________________________
デラウェア州81-2545345
(州またはその他の管轄区域)
法人または組織)		(IRS) 雇用主
識別番号)
6355 メトロウエストブールバード, スイート 180,
オーランド, フロリダ
32835
(主要執行機関の住所)(郵便番号)
エリアコードを含む登録者の電話番号 (407) 613-3100
（以前の名前、以前の住所、および以前の会計年度、前回の報告以降に変更された場合）
____________________________________________
同法第12条 (b) に従って登録された証券：
各クラスのタイトルトレーディングシンボル登録された各取引所の名前
普通株式、1株あたり額面0.01ドルHGVニューヨーク証券取引所
登録者が、（1）1934年の証券取引法第13条または第15条（d）で提出が義務付けられているすべての報告書を、過去12か月間（または登録者がそのような報告を義務付けられたより短い期間）に提出したか、（2）過去90日間にそのような提出要件の対象であったかどうかをチェックマークで示してください。 はいxいいえ o
登録者が過去 12 か月間（または、登録者がそのようなファイルの提出を求められたほど短い期間）に、規則 S-T の規則 405（本章の §232.405）に従って提出する必要のあるすべてのインタラクティブデータファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示してください。 はいxいいえ o
登録者が大規模な加速申告者、加速申告者、非加速申告者、小規模な報告会社、または新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示してください。取引法規則12b-2の「大規模加速申告者」、「加速申告者」、「小規模報告会社」、および「新興成長企業」の定義を参照してください。
大型アクセラレーテッドファイラーxアクセラレーテッド・ファイラーo
非加速フィルターo小規模な報告会社o
新興成長企業o
新興成長企業の場合は、登録者が取引法第13条 (a) に従って規定された新規または改訂された財務会計基準を遵守するために延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかをチェックマークで示してください。 o
登録者がシェル会社（取引法の規則12b-2で定義されている）であるかどうかをチェックマークで示してください。 oはい xいいえ
2023年10月30日現在の登録者の普通株式の発行済み株式数（額面価格は1株あたり0.01ドル）は 107,984,020.

目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
フォーム10-Q 目次
パート I-財務情報
アイテム 1.
財務諸表
1
アイテム 2.
経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析
26
アイテム 3.
市場リスクに関する定量的・質的開示
43
アイテム 4.
統制と手続き
43
パートII-その他の情報
アイテム 1.
法的手続き
45
アイテム 1A.
リスク要因
45
アイテム 2.
持分証券の未登録売却および収益の使用
48
アイテム 3.
シニア証券のデフォルト
48
アイテム 4.
鉱山の安全に関する開示
48
アイテム 5.
その他の情報
48
アイテム 6.
展示品
49
署名
50

目次
パートI 財務情報
アイテム1。財務諸表
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
要約連結貸借対照表
（百万単位、1株あたりのデータを除く）
2023年9月30日2022年12月31日
(未監査)
資産
現金および現金同等物$227 $223 
制限付き現金308 332 
売掛金（ドルの貸倒引当金を差し引いたもの）69と $52
441 511 
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額1,821 1,767 
インベントリ1,308 1,159 
資産および設備、純額789 798 
オペレーティングリースの使用権資産、純額62 76 
非連結関連会社への投資74 72 
グッドウィル1,416 1,416 
無形資産、純額1,186 1,277 
その他の資産377 373 
総資産（変動利息法人）-$989と $948)
$8,009 $8,004 
負債と株主資本
買掛金、未払費用、その他$942 $1,007 
前払い金185 150 
負債、純額2,730 2,651 
ノンリコース債務、純額1,038 1,102 
オペレーティングリース負債80 94 
繰延収益229 190 
繰延所得税負債
657 659 
負債総額（変動利息法人）-$1,040と $1,005)
5,861 5,853 
コミットメントと不測の事態-注記17を参照してください
株主資本:
優先株式、$0.01額面価格; 300,000,000授権株式、 無し
2023年9月30日および2022年12月31日の時点で発行済みまたは未払い
— — 
普通株式、$0.01額面価格; 3,000,000,000授権株式、
108,628,0812023年9月30日の時点で発行済みおよび発行された株式と
 113,628,7062022年12月31日現在の発行済み株式および発行済み株式
1 1 
追加払込資本1,535 1,582 
累積利益剰余金588 529 
その他の包括利益の累計24 39 
株主資本の総額2,148 2,151 
負債総額と株主資本$8,009 $8,004 
未監査の要約連結財務諸表の注記を参照してください。
1
目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
要約連結営業明細書（未監査）
（百万単位、1株あたりのデータを除く）
9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
2023202220232022
収入
VOIの売上高、純額$367 $500 $1,040 $1,130 
販売、マーケティング、ブランド、その他の手数料170 177 501 457 
資金調達75 68 225 196 
リゾートとクラブの管理138 130 402 379 
レンタルおよび付帯サービス171 159 502 466 
費用の払い戻し97 82 289 215 
総収入1,018 1,116 2,959 2,843 
経費
VOI販売のコスト43 102 141 207 
セールスとマーケティング334 322 971 849 
資金調達25 25 73 66 
リゾートとクラブの管理43 45 129 118 
レンタルおよび付帯サービス154 144 460 426 
一般と管理40 50 130 158 
買収と統合に関連する費用12 19 42 49 
減価償却と償却53 57 156 181 
ライセンス料費用37 33 101 90 
減損費用— — 3 — 
費用の払い戻し97 82 289 215 
営業費用の合計838 879 2,495 2,359 
支払利息(45)(37)(133)(105)
非連結関連会社からの純利益における資本2 2 7 9 
その他（損失）利益、純額(1)2 3 1 
税引前利益136 204 341 389 
所得税費用(44)(54)(96)(115)
当期純利益$92 $150 $245 $274 
一株当たり利益:
ベーシック$0.84 $1.25 $2.21 $2.26 
希釈$0.83 $1.24 $2.18 $2.23 
未監査の要約連結財務諸表の注記を参照してください。
2
目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
要約連結包括利益計算書（未監査）
(百万単位)
9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
2023202220232022
当期純利益$92 $150 $245 $274 
デリバティブ商品の調整、税引後4 17 (1)49 
外貨換算調整(4)(11)(14)(17)
その他の包括利益（損失）（税引後）— 6 (15)32 
包括利益$92 $156 $230 $306 
未監査の要約連結財務諸表の注記を参照してください。
3
目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
要約連結キャッシュフロー計算書（未監査）
(百万単位)
9月30日に終了した9か月間
20232022
営業活動
当期純利益$245 $274 
純利益を営業活動によって提供される純現金と調整するための調整：
減価償却と償却156 181 
繰延ファイナンス費用、買収保険料などの償却22 34 
売掛金損失の資金調達引当金117 103 
減損費用3 — 
その他（利益）損失、純額(3)1 
株式ベースの報酬38 40 
繰延所得税給付— (1)
非連結関連会社からの純利益における資本(7)(9)
非連結関連会社への投資収益率6 — 
資産と負債の純変動：
売掛金、純額70 (64)
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額(210)(141)
インベントリ(37)101 
将来の在庫化のための不動産の購入と開発(28)(4)
その他の資産(67)(21)
買掛金、未払費用、その他(75)257 
前払い金35 25 
繰延収益47 (13)
営業活動による純現金312 763 
投資活動
資産と設備のための資本支出（在庫を除く）(18)(25)
ソフトウェア時価総額コスト(29)(26)
投資活動に使用された純現金(47)(51)
資金調達活動
負債による収入438 — 
ノンリコース債務による収入468 671 
借金の返済(370)(310)
ノンリコース債務の返済(528)(824)
債務発行費用の支払い(6)(12)
普通株式の買戻しと消却(268)(162)
制限付株式の権利確定に関する源泉徴収税の支払い(14)(8)
従業員の株式プランの購入による収入4 2 
ストックオプション行使による収入9 1 
その他(3)(2)
財務活動に使用された純現金(270)(644)
為替レートの変動が現金、現金同等物、制限付現金に及ぼす影響
(15)(19)
現金、現金同等物および制限付現金の純増加（減少）(20)49 
現金、現金同等物および制限付現金、期初555 695 
現金、現金同等物および制限付現金、期末535 744 
控除:制限付き現金308 319 
現金および現金同等物$227 $425 
未監査の要約連結財務諸表の注記を参照してください。
4
目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
要約連結株主資本計算書（未監査）
(百万単位)
普通株式[追加]
支払い済み
資本		累積
保持
収益		累積
その他
包括的
収入		合計
株主の
エクイティ
株式 金額
2022年12月31日現在の残高
113 $1 $1,582 $529 $39 $2,151 
当期純利益— — — 73 — 73 
株式報酬に関連する活動1 — 3 — — 3 
デリバティブ商品の調整、税引後— — — — (10)(10)
普通株式の買戻しと消却
(2)— (26)(59)— (85)
2023年3月31日現在の残高112 $1 $1,559 $543 $29 $2,132 
当期純利益— — — 80 — 80 
株式報酬に関連する活動— — 16 — — 16 
従業員株式制度の発行— — 4 — — 4 
外貨換算調整— — — — (10)(10)
デリバティブ商品の調整、税引後— — — — 5 5 
普通株式の買戻しと消却
(3)— (38)(84)— (122)
2023年6月30日現在の残高109 $1 $1,541 $539 $24 $2,105 
当期純利益— — — 92 — 92 
株式報酬に関連する活動— — 14 — — 14 
外貨換算調整— — — — (4)(4)
デリバティブ商品の調整、税引後— — — — 4 4 
普通株式の買戻しと消却
(1)— (20)(43)— (63)
2023年9月30日現在の残高
108 $1 $1,535 $588 $24 $2,148 
未監査の要約連結財務諸表の注記を参照してください。
5
目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
要約連結株主資本計算書（未監査）
(百万単位)

普通株式[追加]
支払い済み
資本		累積
保持
収益		累積
その他
包括的
収入		合計
株主の
エクイティ
株式金額
2021年12月31日現在の残高120 $1 $1,630 $357 $— $1,988 
当期純利益— — — 51 — 51 
株式報酬に関連する活動— — 4 — — 4 
デリバティブ商品の調整、税引後— — — — 22 22 
2022年3月31日現在の残高120 $1 $1,634 $408 $22 $2,065 
当期純利益— — — 73 — 73 
株式報酬に関連する活動— — 16 — — 16 
従業員株式制度の発行— — 2 — — 2 
外貨換算調整— — — — (6)(6)
デリバティブ商品の調整、税引後— — — — 10 10 
普通株式の買戻しと消却(2)— (26)(57)— (83)
2022年6月30日現在の残高118 $1 $1,626 $424 $26 $2,077 
当期純利益— — — 150 — 150 
株式報酬に関連する活動— — 13 — — 13 
外貨換算調整— — — — (11)(11)
デリバティブ商品の調整、税引後— — — — 17 17 
普通株式の買戻しと消却(2)— (32)(57)— (89)
2022年9月30日現在の残高116 $1 $1,607 $517 $32 $2,157 
未監査の要約連結財務諸表の注記を参照してください。
6
目次
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
未監査の要約連結財務諸表への注記
ノート 1: プレゼンテーションの構成と基礎
当社の事業
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社（「ヒルトン・グランド・バケーションズ」、「当社」、「HGV」または「当社」）は、主にヒルトン・グランド・バケーションズのブランドで、タイムシェア・リゾート、タイムシェア・プラン、および付随する予約サービスの開発、マーケティング、販売、管理、運営を行うグローバルなタイムシェア企業です。私たちの事業は主に、自社と第三者へのバケーション・オーナーシップ・インターバルとバケーション・オーナーシップ権（総称して「VOI」または「VOI」）の販売、VOI購入のために消費者に提供されるローンの資金調達とサービス、リゾートとタイムシェア・プランの運営、ポイントベースのヒルトン・グランド・バケーション・クラブとヒルトンクラブの交換プログラム、ダイヤモンドポイントベースのマルチリゾートのタイムシェアクラブと交換プログラムの管理で構成されています。2022年に、一部の販売センターでHGV Maxという新しいクラブメンバーシップの提供を開始しました。VOIを購入したすべてのお客様は、このメンバーシップにより、当社のネットワーク内のすべての施設でポイントを使用できます。会員になることで、既存のクラブオーナーには新しい目的地が提供され、新規購入者には幅広い休暇の機会が提供されます。HGV Maxを含む当社のクラブサービスは、総称して「クラブ」と呼ばれます。
2023年9月30日の時点で、私たちは終わりました 150米国（「米国」）、ヨーロッパ、メキシコ、カリブ海、カナダ、日本にある物件。当社の施設とVOIのかなりの数は、フロリダ、ヨーロッパ、ハワイ、カリフォルニア、アリゾナ、ネバダ、バージニアに集中しています。
プレゼンテーションの基礎
ここに記載されている未監査の要約連結財務諸表には、当社の資産、負債、収益、費用、キャッシュフローの100％と、当社が支配的な金銭的利益を有するすべての事業体が含まれています。支配的な金銭的利益の決定は、他の利害関係者が保有する権利の評価を含め、それぞれの事業体の統治契約の条件に基づいて行われます。事業体が変動持分法人（「VIE」）と見なされる場合、当社が主な受益者であるかどうかを判断し、当社が主な受益者であると判断したVIEを統合します。私たちが持分を保有する法人がVIEの定義を満たさない場合、その事業体に対する議決権を通じて、支配的な金銭的利益があるかどうかを評価します。会社の議決権のある株式の50％以上を所有している場合、またはその他の方法で支配的な金銭的利益を持っている場合、私たちは事業体を統合します。添付の未監査の要約連結財務諸表には、中間期間の公正な提示に必要と考えられる、通常の経常項目を含むすべての調整が反映されています。連結により、重要な会社間取引と残高はすべてなくなりました。
未監査の要約連結財務諸表は、米国の一般に認められた会計原則（「米国会計基準」）に従って作成された当社の財政状態、経営成績、およびキャッシュフローを反映しています。米国会計基準に従って提示される財務諸表に通常含まれる特定の情報および脚注の開示は、証券取引委員会（「SEC」）の規則および規制により省略されています。私たちは、提示された情報が誤解を招くのを防ぐために行われた開示は適切であると考えていますが、これらの財務諸表は、2023年3月1日にSECに提出されたフォーム10-Kの年次報告書に含まれている、2022年12月31日に終了した年度の連結財務諸表およびその注記と併せて読む必要があります。
見積もりの使用
米国会計基準に従って財務諸表を作成する場合、経営陣は報告された金額に影響する見積もりや仮定を行う必要があり、その結果、最終的な結果はそれらの見積もりと異なる場合があります。中間結果は必ずしも通年の業績を示すものではありません。
ノート 2: 重要な会計方針の要約
最近採択された会計上の宣言
2023年1月1日、私たちは会計基準更新2022-02（「ASU 2022-02」）、「金融商品—信用損失（ASC 326）：問題のある債務再編とヴィンテージの開示」を採用しました。ASU 2022-02は、課題2「ヴィンテージ開示」の下で、企業が売掛金の資金調達およびリースへの純投資について、当期の総償却額を開示することを規定しています。貸付売掛金については、当初の年度の信用品質指標と貸付債権のクラス別の償却原価基準を提示するのが古くからの開示です。ヴィンテージ開示は前向きに適用する必要があります。ASU 2022-02の採用による影響は開示のみであり、当社の要約連結財務諸表には影響しませんでした。注5を参照してください。タイムシェア・ファイナンス債権 追加情報については
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目次
ノート 3: 顧客との契約による収入
収益の細分化
次の表は、顧客との契約による製品別およびセグメント別の収益を示しています。私たちは以下の分野で事業を運営しています 二報告可能なセグメント:(i) 不動産販売と資金調達および (ii) リゾートの運営とクラブ管理。注16を参照してください。 ビジネスセグメント当社のセグメントに関する詳細については。
(百万ドル)9月30日に終了した3か月間9 か月が終了
9月30日
不動産販売・融資セグメント2023202220232022
VOIの売上高、純額$367 $500 $1,040 $1,130 
販売、マーケティング、ブランド、その他の手数料170 177 501 457 
利息収入68 61 199 170 
その他の融資収入7 7 26 26 
不動産販売および金融セグメントの収益$612 $745 $1,766 $1,783 
(百万ドル)9月30日に終了した3か月間9 か月が終了
9月30日
リゾート運営およびクラブ管理セグメント2023202220232022
クラブ管理$56 $48 $160 $150 
リゾート管理82 82 242 229 
レンタル(1)
160 157 469 436 
付帯サービス11 2 33 30 
リゾート運営とクラブ管理セグメントの収益$309 $289 $904 $845 
(1)セグメント間取引は除きます。注16を参照してください。 ビジネスセグメント追加情報については
顧客との契約による売掛金、契約負債、契約資産
顧客との契約に関連する売掛金には、履行義務の履行に対する対価を受ける契約上の権利に関連する金額が含まれており、関連する現金を受け取った時点で決済されます。売掛金は、対価を受ける権利が無条件になり、時間の経過にのみ左右されるときに記録されます。私たちのタイムシェア融資債権は、基礎となるタイムシェア資産によって担保されているVOI販売の資金調達に関連するローンで構成されています。注5を参照してください。 タイムシェア融資売掛金追加情報については
次の表は、以下に含まれるお客様との契約に関する情報を示しています 売掛金、純額そして タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額それぞれ、要約連結貸借対照表では：
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
顧客との契約による売掛金：
売掛金、純額$308 $322 
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額1,821 1,767 
合計$2,129 $2,089 
契約上の負債には、当社の履行義務を履行する前に受領した、または支払うべき支払いが含まれます。このような契約上の負債には、リゾートでの将来の滞在のための前払いバケーションパッケージで受け取った前払いの預金、建設中のプロジェクトのVOIの販売に関連する繰延収益、クラブの活性化手数料と年会費、当社の施設または将来引き換えされる可能性のある有料サービス契約に基づく施設でのVOIの購入に対して顧客に付与されるボーナスポイントの責任、繰延維持費およびその他の繰延収益が含まれます。
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目次
次の表は、当社の契約負債の構成を示しています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
契約負債:
前払い金$185 $150 
建設中のプロジェクトのVOIの繰延販売18 3 
クラブ開設費と年会費
110 76 
ボーナスポイントインセンティブ賠償責任(1)
108 106 
繰延メンテナンス料18 14 
その他の繰延収入36 42 
(1)残高にはドルが含まれています61百万と $51100万のボーナスポイントインセンティブ負債には 買掛金、未払費用、その他 それぞれ2023年9月30日および2022年12月31日現在の要約連結貸借対照表で。この賠償責任は、VOIの販売および販売およびマーケティング費用からのインセンティブと、当社のサービス料契約に関連するものです。
2022年12月31日の契約負債残高に含まれた、2023年9月30日に終了した3か月と9か月の収益は約$でした。44百万と $143それぞれ百万。
契約資産とは、当社のサービス料契約に基づく施設でのVOIの販売に関する特定の目標を達成することで獲得できるインセンティブ手数料に関するものです。ただし、当社の対価権は、年間インセンティブ料金期間の要件を満たすことを条件としています。契約資産は$92023年9月30日と2022年12月31日の両方で百万人。
残りの履行義務に割り当てられる取引価格
残りの履行義務に割り当てられた取引価格は、まだ認識されていない契約収益です。履行義務が残る契約には、主に（i）建設中のVOIの販売、（ii）VOI購入の完了時に支払われるクラブアクティベーション手数料、（iii）プリペイドバケーションパッケージへの顧客の前払い預金、および（iv）将来引き換える可能性のあるボーナスポイントが含まれます。
次の表は、2023年9月30日および2022年12月31日の時点で建設中のプロジェクトに関連するVOIの販売による繰延収益、VOI販売の繰延費用、および繰延直接販売費用を示しています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
VOIの売上高、純額$18 $3 
VOI販売のコスト4 1 
販売およびマーケティング費用3 1 
2023年9月30日に終了した9か月間に、私たちは$を認識しました4何百万ものVOIの売上、純額が、ドルの繰延によって相殺されました18百万は、建設中のプロジェクトの売上に関するもので、その一部は年内に完了しました。2024年の完了時に、2023年9月30日の時点で建設中のプロジェクトに関連する収益、VOI販売費用、および直接販売費用を計上する予定です。
次の表には、2023年9月30日現在の前払い金、クラブ開設手数料、ボーナスポイントのインセンティブ負債に関連する残りの取引価格が含まれています。
(百万ドル)残り
取引価格		認定期間認識方法
前払い金$185 18ヶ月お客様が滞在すると
クラブ設立手数料65 7年平均在庫保有期間に対する定額ベース
ボーナスポイントインセンティブ賠償責任108 
18 - 30ヶ月
償還時に
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ノート 4: 売掛金
ASC 326の範囲内の売掛金は、償却原価で測定されます。 次の表は、信用損失引当金を差し引いた売掛金です。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
サービス料手数料$70 $91 
不動産と金融71 59 
リゾートとクラブの運営167 179 
税金売掛金45 84 
保険金請求売掛金83 81 
その他の売掛金5 17 
合計$441 $511 
私たちの売掛金は通常、開始から1年以内に支払期日が到来します。私たちは、ASC 326の範囲内で売掛金を監視するために延滞状況と信用品質指標などの経済的要因を使用し、これらを予想損失の見積もりを作成する際の基礎として使用します。私たちの売掛金には、サービス料、取引売掛金、マーケティングパッケージ、クラブ会費、アクティベーション手数料を計上するための引当金があります。
ノート 5: タイムシェア融資売掛金
私たちは、タイムシェア・ファイナンス売掛金ポートフォリオ・セグメントを、（i）創始品と（ii）買収済みと定義しています。2021年8月2日（「買収日」）に、ダイヤモンドリゾーツインターナショナル（「ダイヤモンド」または「レガシーダイヤモンド」）の親会社であるダコタホールディングス社を買収しました（「ダイヤモンド買収」）。当社のオリジナルポートフォリオは、レガシー・ダイアモンド（「レガシー・HGV」）と買収日以降に開始されたタイムシェア融資売掛金と、買収日以降にレガシー・ダイアモンドが発行したタイムシェア・ファイナンス売掛金を除く、買収日以前と買収日の両方に存在していたタイムシェア融資売掛金です。当社が買収したポートフォリオには、買収日時点でLegacy-Diamondから取得したすべてのタイムシェア融資売掛金が含まれています。
次の表は、タイムシェア・ファイナンスの売掛金のクラス別の各ポートフォリオ・セグメントの構成要素を示しています。
起源取得済み
(百万ドル)9月30日
2023		12月31日
2022		9月30日
2023		12月31日
2022
証券化された$837 $788 $202 $262 
未担保化(1)
1,146 971 337 447 
タイムシェア融資債権、総額$1,983 $1,759 $539 $709 
未償却の非クレジット取得プレミアム(2)
— — 30 41 
控除：売掛金損失の資金調達引当金(473)(404)(258)(338)
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額$1,510 $1,355 $311 $412 
(1)ノンリコース型タイムシェア債権クレジットファシリティ（「タイムシェア・ファシリティ」）を確保するための担保として使用された金額と、証券化活動のための将来の担保として保有されている金額を含みます。
(2)$の非クレジットプレミアム97買収日に100万ドルが承認され、そのうち$が30百万と $412023年9月30日と2022年12月31日の時点で、それぞれ100万人が未償却のままです。
2023年8月、私たちは約$の証券化を完了しました293タイムシェア融資の売掛金総額は数百万で、発行額は約$です187百万の 5.72% メモ、$79百万の 6.11% メモ、および $27百万の 6.942038年1月に期限が到来する%の紙幣。証券化取引は売却とみなされなかったため、損益は計上されませんでした。取引は担保付借入と見なされ、取引の記録はノンリコース債務として提示されます。収益は、既存の負債の一部の返済やその他の一般的な企業目的に使用されました。注7を参照してください。 連結変動利息法人そして注意点10： 負債とノンリコース債務追加情報については
2022年12月31日現在、タイムシェア融資売掛金は$でした105タイムシェア施設の確保。2023年9月30日の時点で、私たちはしました じゃないタイムシェアファシリティを確保するためのタイムシェア融資債権を持っています。
私たちは、収益が計上された時点での資金調達されたVOI販売からの収益の削減として、デフォルトに対する変動対価の見積もりを記録します。タイムシェア融資売掛金と変動金の差を記録します
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関連するVOIの売却の取引価格に、売掛金の融資引当金として含まれる対価と、引当金を差し引いた売掛金を計上します。2023年9月30日、2022年9月30日に終了した9か月間に、変動対価の見積もりの調整額を記録しました。117百万と $101それぞれ百万。
タイムシェア融資売掛金の利息収入を稼いだものとして認識します。2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、未払いの売掛金はドルでした15百万と $13当社によるタイムシェア融資売掛金は、それぞれ100万です。2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、未払いの売掛金はドルでした2百万と $4買収したタイムシェア融資売掛金は、それぞれ100万です。売掛金は その他の資産要約連結貸借対照表内。手形に請求される金利は、他の要因の中でもとりわけ、購入時の顧客のリスクプロファイルと相関しています。2023年9月30日の時点で、当行が発行したタイムシェア融資債権の金利は次の範囲でした 1.5% から 25.8%、加重平均金利は 14.7%、加重平均残り期間は 8.32038年までの年齢と満期。当社が取得したタイムシェア・ファイナンス債権の金利は 2.0% から 25.0%、加重平均金利は 15.7%、加重平均残り期間は 72033年までの年齢と満期。
当社は、未払いのものも含め、ローンに対して受け取った支払いを、サービス料、利息、元本、延滞料の順に支払います。ローンが期限を91日過ぎると、利息の発生を停止し、その時点までに認識された未収利息を取り消します。2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間に、私たちはドルを逆転させました55百万と $52それぞれ百万の未収利息収入。以前に利息の発生を停止していたローンの利息発生は、ローンが期限を過ぎて91日も経たないうちに再開します。私たちは、ローンが期限を121日過ぎた日の翌月にタイムシェア融資売掛金を全額準備します。その後、差し押さえ手続きが完了すると、引当金から回収不能手形を償却します。
信用悪化によるタイムシェア・ファイナンス債権の取得
当社が取得したタイムシェア・ファイナンス債権は、購入した信用劣化した金融資産とみなされました。これらの受取手形は、最初は取得日の公正価値で表される購入価格で計上され、その後、当社の信用損失引当金の取得日の査定によって「総計」されました。購入した信用劣化資産の額面金額が、購入価格に売掛金融資の初期引当金を足した額を超える金額は、非信用プレミアムとして反映され、実効利息法による利息収入の減額として償却されます。
取得日時点で取得したタイムシェア・ファイナンス債権の公正価値は、割引キャッシュフロー法を用いて決定されました。これは、それぞれのタイムシェア・ファイナンス債権の残りの期間における将来のリスク調整後のキャッシュフローの現在価値を計算したものです。そのため、買収日時点で当社の連結貸借対照表に記録されている取得したタイムシェア・ファイナンス債権の公正価値には、今後のポートフォリオの過去の費用基準となる予想融資債権損失の見積もりが含まれていました。
取得したタイムシェア融資売掛金の融資売掛金損失引当金は、各期末に再測定され、予想される債務不履行と早期返済の推定測定値が考慮されます。買収したタイムシェア融資売掛金の融資損失引当金を再測定する際には、過去のレガシー・ダイアモンド・タイムシェア融資売掛金の実績と現在の経済環境を考慮します。その後の売掛金損失引当金の変更は、引当金の調整として計上されます。
2023年9月30日現在の当社が取得したタイムシェア融資売掛金の総額は、次のように満期になります。
タイムシェア・ファイナンス債権を取得
(百万ドル)証券化された未担保化合計
年
2023年 (残りの3か月)$14 $15 $29 
202430 31 61 
202531 35 66 
202632 38 70 
202732 41 73 
その後63 177 240 
合計$202 $337 $539 
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目次
オリジナル・タイムシェア・ファイナンス債権
2023年9月30日現在の当初のタイムシェア融資売掛金は、次のように満期を迎えます。
オリジナル・タイムシェア・ファイナンス債権
(百万ドル)証券化された未担保化合計
年
2023年 (残りの3か月)$26 $32 $58 
202499 78 177 
2025102 87 189 
2026103 95 198 
2027103 105 208 
その後404 749 1,153 
合計$837 $1,146 $1,983 
債権損失の資金調達引当金
売掛金損失の資金調達引当金の変更は次のとおりです。
(百万ドル)
起源
取得済み
2022年12月31日現在の残高$404 $338 
売掛金損失の資金調達引当金(1)
115 2 
償却(55)(94)
インベントリの回収率— 21 
アップグレード(2)
9 (9)
2023年9月30日現在の残高$473 $258 
(百万ドル)
起源
取得済み
2021年12月31日現在の残高$280 $482 
売掛金損失の資金調達引当金(1)
101 — 
償却(52)(63)
インベントリの回収率— 14 
アップグレード(2)
45 (45)
2022年9月30日現在の残高$374 $388 
(1)債務不履行および格上げされた証券化タイムシェア・ファイナンス債権の買戻しに関連する活動を差し引いた売掛金損失の資金調達のための増分引当金を含みます。
(2)取得したローンのアップグレードによる引当金の初期変動を表します。アップグレード取得ローンとそれに関連する引当金は、オリジネートポートフォリオセグメントに含まれています。
タイムシェア・ファイナンス債権の信用の質
レガシー-HGV タイムシェア・ファイナンス債権
私たちは、個別には重要ではない同種のタイムシェア・ファイナンスの売掛金を多数保有しているため、変動する対価を見積もる目的でこのポートフォリオをまとめて評価します。私たちは売掛金の回収可能性を継続的に監視しています。個々の取引相手や取引相手のグループには、信用リスクがそれほど集中していることはありません。私たちは、予想されるデフォルトを見積もり、タイムシェア・ファイナンス債権の売掛金損失の資金調達引当金を決定するための基礎として、スタティック・プール分析と呼ばれる手法を使用しています。静的プール分析では、FICOスコア、売却時の株式比率、その他の特定の要因など、特定の主要ディメンションを使用してポートフォリオを階層化します。関連する引当金の妥当性は、現在の経済状況や業界動向、想定デフォルト率、経年劣化、これらの売掛金の過去の償却など、ポートフォリオの具体的なリスク特性など、いくつかの要因を分析して経営陣が決定します。引当金は、住宅ローンのポートフォリオを定期的に分析した結果、経営陣が適切と判断した水準に維持されます。
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目次
レガシーHGVタイムシェア・ファイナンスの売掛金の平均FICOスコア別の総残高は次のとおりです。
 レガシー-HGV タイムシェア・ファイナンス債権
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
FICOスコア
700+$835 $763 
600-699304 270 
38 37 
スコアなし(1)
186 174 
合計$1,363 $1,244 
(1)FICOスコアのないタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、主に外国の借り手に関するものです。
次の表は、当初の年度別のレガシー-HGVタイムシェア融資売掛金の総額と、2023年9月30日現在の平均FICOスコアを示しています。
(百万ドル)20232022202120202019先に合計
FICOスコア
700+$290 $233 $102 $36 $67 $107 $835 
600-699100 86 38 14 24 42 304 
10 11 5 2 3 7 38 
スコアなし(1)
58 43 21 13 20 31 186 
合計$458 $373 $166 $65 $114 $187 $1,363 
当期の総償却額$— $6 $10 $5 $8 $15 $44 
(1)FICOスコアのないタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、主に外国の借り手に関するものです。
2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、元本残高総額のタイムシェア融資債権に対する利息の計上を停止しました88百万と $76それぞれ百万。 次の表は、当社の総タイムシェア売掛金残高の経年分析の詳細です。
レガシー-HGV タイムシェア・ファイナンス債権
2023年9月30日
(百万ドル)証券化された未担保化合計
現在の$632 $621 $1,253 
31-90日が期限を過ぎています9 13 22 
支払い期限が91日から120日遅れています4 3 7 
121日またはそれより長いほうの期日が過ぎています2 79 81 
合計$647 $716 $1,363 
レガシー-HGV タイムシェア・ファイナンス債権
2022年12月31日
(百万ドル)証券化された未担保化合計
現在の$631 $520 $1,151 
31-90日が期限を過ぎています9 8 17 
支払い期限が91日から120日遅れています3 2 5 
121日またはそれより長いほうの期日が過ぎています4 67 71 
合計$647 $597 $1,244 
レガシー-ダイヤモンド・タイムシェア・ファイナンス債権
私たちは、変動対価を見積もる目的でこれらのポートフォリオをまとめて評価します。これは、個別には重要ではない同種のタイムシェア融資売掛金を大量に保有しているためです。私たちは、売掛金の回収可能性を継続的に監視しています。個々の取引相手または取引相手のグループに信用リスクが著しく集中しているわけではありません。期待される見積もりの基礎として、静的プール分析と呼ばれる手法を使用します。
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目次
デフォルトと、タイムシェア融資売掛金の貸付債権損失引当金の決定。関連引当金の妥当性は、現在の経済状況や業界動向などのいくつかの要因のほか、想定されるデフォルト率、経年劣化、これらの売掛金の過去の償却など、ポートフォリオの特定のリスク特性を分析することにより、経営陣が判断します。引当金は、住宅ローンポートフォリオの定期的な分析に基づいて、経営陣が適切と考えるレベルに維持されています。
レガシー・ダイアモンドが取得して発行したタイムシェア・ファイナンスの売掛金の平均FICOスコア別の総残高は次のとおりです。
レガシー・ダイアモンドがタイムシェア・ファイナンス債権を取得
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
FICOスコア
700+$278 $373 
600-699203 265 
45 55 
スコアなし(1)
13 16 
合計$539 $709 
(1)FICOスコアのないタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、主に外国の借り手に関するものです。
レガシー-ダイヤモンド由来のタイムシェア・ファイナンス債権
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
FICOスコア
700+$377 $321 
600-699207 163 
29 26 
スコアなし(1)
7 5 
合計$620 $515 
(1)FICOスコアのないタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、主に外国の借り手に関するものです。
次の表は、2023年9月30日現在のレガシー・ダイアモンドが取得および開始したタイムシェア融資売掛金の総額と、平均FICOスコアを、開始年度別にまとめたものです。
レガシー・ダイアモンドがタイムシェア・ファイナンス債権を取得
(百万ドル)20232022202120202019先に合計
FICOスコア
700+$— $— $50 $60 $71 $97 $278 
600-699— — 36 39 50 78 203 
— — 9 10 8 18 45 
スコアなし(1)
— — 1 4 1 7 13 
合計$— $— $96 $113 $130 $200 $539 
当期の総償却額$— $— $9 $18 $30 $37 $94 
(1)FICOスコアのないタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、主に外国の借り手に関するものです。
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目次
レガシー-ダイヤモンド由来のタイムシェア・ファイナンス債権
(百万ドル)20232022202120202019先に合計
FICOスコア
700+$151 $171 $55 $— $— $— $377 
600-69977 98 32 — — — 207 
10 13 6 — — — 29 
スコアなし(1)
3 3 1 — — — 7 
合計$241 $285 $94 $— $— $— $620 
当期の総償却額$— $5 $6 $— $— $— $11 
(1)FICOスコアのないタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、主に外国の借り手に関するものです。
2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、元本残高総額がドルのレガシー・ダイヤモンド・タイムシェア・ファイナンス売掛金に対する利息の計上を停止しました369百万と $377それぞれ百万。 次の表は、当社の総タイムシェア売掛金残高の経年分析の詳細です。
レガシー-ダイヤモンド・タイムシェア・ファイナンス債権
2023年9月30日
(百万ドル)証券化された未担保化合計
現在の$363 $392 $755 
31-90日が期限を過ぎています15 20 35 
支払い期限が91日から120日遅れています6 8 14 
121日またはそれより長いほうの期日が過ぎています8 347 355 
合計$392 $767 $1,159 
レガシー-ダイヤモンド・タイムシェア・ファイナンス債権
2022年12月31日
(百万ドル)証券化された未担保化合計
現在の$373 $442 $815 
31-90日が期限を過ぎています13 19 32 
支払い期限が91日から120日遅れています4 8 12 
121日またはそれより長いほうの期日が過ぎています13 352 365 
合計$403 $821 $1,224 
ノート 6: インベントリ
インベントリは次のもので構成されていました。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
売れ残ったVOIが完成しました$1,262 $1,096 
建設中45 62 
土地、インフラ、その他1 1 
合計$1,308 $1,159 
2023年9月30日に終了した9か月間に、ニューヨークの不動産に関連する在庫を$で取得しました。136サードパーティの開発者からの100万。売買契約では、この物件に関連するこれ以上の在庫契約はありません。
2023年9月30日に終了した9か月間、現金以外の営業活動の移転を$と記録しました39100万ドルは、建設中のタイムシェアユニットの登録に関連しています 資産および設備、純額に インベントリ。VOIインベントリが作成されると、次の場所に記録されます 資産および設備、純額そのようなユニットが登録され、販売可能になるまで。登録されて販売可能になると、ユニットは完成した売れ残ったVOI在庫に移されます。
15
目次
以下の表は、VOI製品に関連する売上原価の調整と、それに関連する在庫の帳簿価額とVOI販売のコストへの影響を示しています。
9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)2023202220232022
売上原価の調整は(1)
$22 $8 $51 $17 
(1)2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月と9か月間、それぞれ売上原価の調整により、VOI販売のコストが減少し、在庫が増加しました。
ノート 7: 連結変動利害関係法人
2023年9月30日の時点で、私たちは統合しました 10IVES。これらの事業体の活動は、主に、当社からの適格なノンリコース・タイムシェア・ファイナンス債権の購入、およびそのような購入を促進するための債務証券の発行および/または債務ファシリティに基づく借入に限定されています。これらの事業体が保有するタイムシェア・ファイナンスの売掛金は、当社の債権者が利用することはできず、当社の法的資産でもありません。また、これらの事業体を通じて証券化された債務は、当社に対する法的責任ではありません。
私たちは、これらのVIEの経済パフォーマンスに最も大きな影響を与える活動を指揮する権限を持っているので、私たちはこれらのVIEの主な受益者であると判断しました。私たちはこれらのタイムシェア融資売掛金の返済者でもあり、未払いの元本でデフォルトになっているタイムシェア融資売掛金を交換または買戻すことがよくあります。さらに、私たちには、彼らにとって重要な利益を受ける権利があります。それぞれの事業体の債務を決済できるのは、当社のVIEの資産だけです。
当社の要約連結貸借対照表には、これらの事業体の資産と負債が含まれており、主に次の内容で構成されています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
制限付き現金$90 $48 
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額888 883 
ノンリコース債務、純額1,038 1,003 
注記 8: 非連結関連会社への投資
2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、私たちはVIEであるBREエース合同会社と1776ホールディング合同会社の所有権を持っていました。私たちは主な受益者ではないので、BRE Ace LLCと1776 Holding LLCを統合しません。どちらのVIEでも、当社の投資持分は次のように要約連結貸借対照表に含まれています 非連結関連会社への投資、そして獲得した株式は、要約された連結営業諸表に次のように含まれています 非連結関連会社からの純利益における資本.
2023年9月30日に終了した9か月間に、私たちは約$の現金分配を受けました6BREエースLLCへの私たちの投資から100万ドルです。
当社の 二非連結関連会社の負債残高の合計は389百万と $3932023年9月30日と2022年12月31日現在、それぞれ百万です。借金は彼らの資産によって担保されており、私たちに頼ることはできません。への投資利益の結果としての私たちの最大の損失リスクは 二非連結関連会社は、主に (i) 投資の帳簿価額、つまり総額に制限されています742023年9月30日現在、百万と722022年12月31日現在のそれぞれ百万、および（ii）サービス料契約に基づいて稼いだ手数料およびその他の手数料の売掛金。注15を参照してください。 関連当事者取引 追加情報については
16
目次
ノート 9: 無形資産
無形資産とそれに関連する累積償却額は次のとおりです。
2023年9月30日
(百万ドル)総帳簿価額
累積償却額
純帳簿価額
商号$18 $(18)$— 
管理契約1,340 (318)1,022 
クラブ会員との関係139 (52)87 
資産計上ソフトウェア193 (116)77 
合計$1,690 $(504)$1,186 
2022年12月31日
(百万ドル)総帳簿価額
累積償却額
純帳簿価額
商号$18 $(17)$1 
管理契約1,340 (230)1,110 
クラブ会員との関係139 (37)102 
資産計上ソフトウェア163 (99)64 
合計$1,660 $(383)$1,277 
無形資産の償却費は $40百万と $502023年9月30日、2022年9月30日に終了した3か月間はそれぞれ百万、そしてドル118百万と $1472023年9月30日、2022年9月30日に終了した9か月間は、それぞれ百万です。
ノート 10: 負債とノンリコース債務
債務
次の表は、当社の未払い債務残高とそれに関連する金利の詳細です。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
債務(1)
シニア担保クレジットファシリティ
金利のタームローン 8.431%、2028年までに支払われる予定
$1,274 $1,284 
レートのリボルバーは 7.320%、2026年までに支払われる予定
118 40 
シニアノートのレートは 5.000%、2029年までに支払われる予定
850 850 
シニアノートのレートは 4.875%、2031年の期限
500 500 
その他の債務34 29 
負債総額、総額2,776 2,703 
控除：未償却の繰延融資費用と割引(2)(3)
(46)(52)
負債総額、純額$2,730 $2,651 
(1)2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、加重平均金利は 6.666% と 6.143それぞれ%。
(2)金額には、当社のタームローンに関連する未償却の繰延ファイナンス費用とドルのシニアノートが含まれています23百万と $172023年9月30日現在、それぞれ百万と26百万と $192022年12月31日現在、それぞれ百万です。この金額には、未償却の初回発行額割引も含まれます6百万と $72023年9月30日と2022年12月31日の時点で、それぞれ百万です。
(3)金額には、未償却の繰延ファイナンス費用$は含まれていません3百万と $42023年9月30日と2022年12月31日現在、それぞれ100万は、当社の回転施設に含まれています その他の資産当社の要約連結貸借対照表にあります。
シニア担保クレジットファシリティ
2023年9月30日の時点で、私たちはドルを持っていました16リボルビング・クレジット・ファシリティの下で未払いの信用状が100万枚と1現金担保で裏付けされた100万ドルの未払い。2023年9月30日現在、私たちは該当するすべての維持管理契約と財務契約と比率を遵守していました。2023年9月30日の時点で、私たちはドルを持っています866リボルバーファシリティの残りの借入能力は100万です。
2023年5月31日、私たちは信用枠契約を修正し、ロンドン銀行間取引金利（「LIBOR」）の基準金利から担保付きオーバーナイト・ファイナンス金利（「SOFR」）の基準金利に移行しました。ASC 848、参照レート改革（「ASC 848」）のオプション手段を適用しました。その変更は、引き継ぎとしての変更を考慮したものです。
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目次
既存の契約。したがって、この移行では、修正日に再測定したり、以前の会計上の決定を再評価したりする必要はありませんでした。参照レートの変更は、修正日から将来的に適用されます。
2023年10月6日、シニア担保クレジットファシリティに基づくタームローンを修正しました。改正案では、新しい金利はSOFRに次のスプレッド調整を加えたものです 0.11% プラス 2.75％、SOFRから下がり、スプレッド調整を加えたものです 0.11% プラス 3.00%。さらに、タームローンの最低金利が以下から引き下げられました 0.50% から 0.00%.
私たちは主に、変動金利債務の金利リスク管理戦略の一環として金利スワップを使用しています。これらの金利スワップは、残りの利用可能なSOFRベースのシニア担保クレジットファシリティに関連しています。2023年の第2四半期に、変動金利を1か月のLIBORから1か月のSOFRに移行するように特定の金利スワップ契約を修正しました。修正された契約の想定額は$でした550百万。残りの $1842023年9月30日の時点で、何百万もの金利スワップが修正されていません。変動金利による金利スワップを1か月のLIBORに変更しませんでした。ASC 848に基づく移行救済の一環として指定を維持することが許可されているからです。スワップ修正のために発生した取引コストはごくわずかでした。
2023年9月30日現在、これらの金利スワップは、タームローンのSOFRベースの変動金利を次の平均固定金利に換算しています。 1.29この借入の残高から当社の金利スワップの想定額まで、満期が2023年から2028年までの年率です。2023年9月30日現在、当社のタームローンに基づく金利スワップの想定総額はドルでした700百万。当社の金利スワップは、金利リスクのキャッシュフローヘッジとして指定され、その対象となり、推定公正価値で資産として計上されています その他の資産私たちの要約連結貸借対照表で。2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、当社のキャッシュフローヘッジの推定公正価値はドルでした61百万と $63それぞれ百万。これらのデリバティブ商品に関連する支払いは、支払利息と、その他の包括利益の累積をプレゼンテーション用に再分類したものとして特徴づけています。
次の表は、税引後の活動を示しています その他の包括利益の累計2023年9月30日に終了した9か月間のデリバティブ商品に関連して：
デリバティブ商品の純含み益は
2022年12月31日現在の残高
$48 
分類変更前のその他の包括利益、純額12 
純利益への再分類
(13)
2023年9月30日現在の残高
$47 
2029年および2031年満期シニアノート
シニア無担保債券は、特定の子会社によって優先無担保ベースで保証されています。私たちは、2023年9月30日現在、適用されるすべての財務規約を遵守しています。
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目次
ノンリコース債務
次の表は、当社の未払いのノンリコース債務残高とそれに関連する金利の詳細です。
(百万ドル)9月30日
2023		2022年12月31日
ノンリコース債務(1)
平均料金のタイムシェア施設 6.320%、2025年期まで(3)
$— $98 
加重平均金利のHGV証券化債務 2.711%、2028年までに支払われる予定
27 42 
加重平均金利のHGV証券化債務 3.602%、2032年までに支払われる予定
72 98 
加重平均金利のHGV証券化債務 2.431%、2033年までに支払われる予定は
76 101 
加重平均金利のHGV証券化債務 4.304%、2034年までに支払われる予定
128 168 
加重平均金利のHGV証券化債務 4.826%、2037年までに支払われる予定
206 251 
加重平均金利のHGV証券化債務 5.937%、2038年までの期限
284 — 
加重平均金利のHGV証券化債務 3.658%、2039年までに支払われる予定
103 134 
ダイヤモンドリゾーツオーナートラスト2019、加重平均レートは 3.255%、2032年までに支払われる予定
59 87 
ダイヤモンドリゾーツオーナートラスト2021、加重平均レートは 2.160%、2033年までに支払われる予定は
96 134 
ノンリコース負債総額1,051 1,113 
控除：未償却の繰延ファイナンス費用(2)
(13)(11)
ノンリコース負債総額、純額$1,038 $1,102 
(1)2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、加重平均金利は 4.304% と 3.539それぞれ%。
(2)金額は証券化負債のみに関するもので、未償却の繰延ファイナンス費用$は含まれていません3百万と $42023年9月30日と2022年12月31日現在、それぞれ100万です。これは、以下に含まれるタイムシェアファシリティに関するものです その他の資産当社の要約連結貸借対照表にあります。
(3)タイムシェアファシリティのリボルビングコミットメント期間は2024年5月に終了します。ただし、返済満期日はコミットメント終了日から12か月延長され、2025年5月までです。
2023年8月、私たちは約$の証券化を完了しました293タイムシェア融資の売掛金総額は数百万で、発行額は約$です187百万の 5.72% メモ、$79百万の 6.11% メモ、および $27百万の 6.942038年1月に期限が到来する%の紙幣。証券化負債は、担保資産によって裏付けられています。担保付資産は、主に最初の抵当権、信託証書、会員権またはタイムシェア持分（不動産の手数料の単純利息を除く）によって担保されたタイムシェア融資債権のプールで構成され、一時的に約ドルに支えられています。49プリファンディング口座に100万ドルの入金。証券化債務はノンリコース債務であり、債務の担保として差し入れられたタイムシェア融資債権のプールからのみ支払うことができます。収益は、既存の負債の一部の返済やその他の一般的な企業目的に使用されました。さらに、証券化に関連して、私たちはドルを発生させました5何百万もの債務発行費用。
タイムシェアファシリティは、担保および関連資産として差し入れられたタイムシェア融資債権のプールからのみ支払われるノンリコース債務です。2023年9月30日現在、タイムシェアファシリティの残りの借入能力はドルです750百万。
私たちは、お客様から受け取った支払いを、タイムシェア・ファシリティと証券化債務を担保するタイムシェア・ファイナンスの売掛金に、第三者が管理する預金口座に預金する必要があります。預金口座は毎月、それぞれのローン契約に基づいて支払われるべき元本、利息、その他の支払いに使用されます。預金口座の残高はドルでした90百万と $502023年9月30日と2022年12月31日の時点でそれぞれ百万人が含まれ、 制限付き現金当社の要約連結貸借対照表にあります。
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目次
債務満期
2023年9月30日現在の当社の負債とノンリコース債務の契約満期は次のとおりです。
(百万ドル)債務ノンリコース債務合計
年
2023年 (残りの3か月)$4 $79 $83 
202417 273 290 
202516 204 220 
2026133 160 293 
202713 119 132 
その後2,593 216 2,809 
合計$2,776 $1,051 $3,827 
ノート 11: 公正価値測定
当社の金融資産と負債の帳簿価額と推定公正価値は次のとおりです。
2023年9月30日
公正価値
(百万ドル)持ち運び
金額		レベル 1レベル 3
資産:
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額(1)
$1,821 $— $2,007 
負債:
負債、純額(2)
2,730 2,413 160 
ノンリコース債務、純額(2)
1,038 1,006 — 
2022年12月31日
公正価値
(百万ドル)持ち運び
金額		レベル 1レベル 3
資産:
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額(1)
$1,767 $— $1,910 
負債:
負債、純額(2)
2,651 2,413 76 
ノンリコース債務、純額(2)
1,102 957 97 
(1)売掛金損失の資金調達引当金を差し引いた帳簿価額。
(2)未償却の繰延ファイナンス費用と割引を差し引いた帳簿価額。
公正価値の見積もりは、入手可能な市場情報と適切な評価方法を使用して決定されました。市場データを解釈し、推定公正価値を導き出すには、かなりの判断が必要です。上の表には、後述する金利スワップ、現金および現金同等物、制限付現金、売掛金および前払い金は含まれていません。これらはすべて、これらの商品の満期と流動性が短いために公正価値が帳簿価額に近いものでした。
当社が発行および取得したタイムシェア・ファイナンス債権の推定公正価値は、割引キャッシュフローモデルを使用して決定されました。私たちのモデルには、類似の種類の取り決めに関する現在の市場仮定に基づいて、ポートフォリオごとにデフォルトレート、クーポンレート、信用の質、ローン条件が組み込まれています。
当社のレベル2のデリバティブ金融商品の推定公正価値は、観察可能な市場金利曲線と市場のボラティリティから導き出された将来の金利の予想に基づいて、将来のキャッシュフローを割り引いて決定されました。注10を参照してください。 負債とノンリコース債務上。
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目次
レベル1負債とノンリコース負債の推定公正価値は、活発な債券市場の価格に基づいています。レベル3の負債とノンリコース負債の推定公正価値は、以下に基づいています。
•負債 — 類似の発行について取得した指標相場と、リスク調整後の利率で割り引いた将来の予測キャッシュフローに基づく
•ノンリコース債務 — リスク調整後の利率で割り引いた将来の予測キャッシュフローに基づいています。
ノート 12: 所得税
2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間の実効税率はおよそでした 32% と 26それぞれ%。2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の実効税率はおよそでした 28% と 30それぞれ%。四半期ごとの実効税率の引き上げは、収益と個別項目の全体的な変化、主に認識されていない税制上の優遇措置によるものです。実効税率が前年比で低下しているのは、全世界の収入と個別の項目、主に認識されていない税制上の優遇措置との収益構成の変化によるものです。米国の法定連邦税率21％と比較した実効税率の違いは、主に州税と外国所得税の影響によるものです。および個別の項目、主に認められていない税制上の優遇措置。
ノート 13: 株式ベースの報酬
ストックプラン
2023年5月3日、2017年のオムニバスインセンティブプランと2017年の非従業員取締役向けプラン（「2017年プラン」）に代わる2023年のオムニバスインセンティブプラン（「2023プラン」）が株主によって承認されました。2023年プランは、特定の従業員および取締役に対する制限付株式単位（「サービスRSU」または「RSU」）、非適格ストックオプション（「オプション」）、時効および業績が確定する制限付株式ユニット（「パフォーマンスRSU」または「PSU」）、および株式評価権（「SAR」）の発行を許可しています。2023年計画によると、 5,240,000私たちの普通株式は発行のために留保されています。2017年のプランは、それ以前に付与されたすべての特典が支払われるか、没収されるか、期限が切れるまで有効です。株式を発行せずに2017年のプランに基づいて取り消されたり没収された基礎となるアワードの株式は、2023年プランの株式プールに追加されます。ただし、2017年のプランでまだ発行可能だった株式は発行できなくなり、今後のすべての報奨は2023年プランに従って付与されます。2023年9月30日の時点で、 5,263,3952023年計画の下で将来発行可能な普通株式。株式ベースの報酬費用は$であると認識しました12百万と $142023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間のそれぞれ百万と、ドル37百万と $402023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間のそれぞれ百万です。
2023年9月30日の時点で、未確定賞の未承認報酬費用は約$でした38百万。加重平均期間に計上される見込みは 1.8年。
サービス RSU
2023年9月30日に終了した9か月間に、 532,497付与日の公正価値が$のサービスRSU48.72、これは通常、同じ年間分割払いで権利が確定します 三年付与日から。
[オプション]
2023年9月30日に終了した9か月間, 許可しました 301,215行使価格が$のオプション49.14、これは一般的にベストオーバー 三年助成日から。
これらのオプションの加重平均付与日の公正価値は $24.78これは、以下の表に示す前提条件のもと、ブラック・スコールズ-マートンのオプション価格モデルを使用して決定されました。予想ボラティリティは、当社の株価の過去のボラティリティを使用して計算されます。リスクフリー金利は、付与日時点で予想される耐用年数に最も近い財務省の定時満期金利に基づいています。予想期間は、オプションの権利確定期間と契約期間を使用して推定されます。
予想されるボラティリティ46.8 %
配当利回り (1)
— %
リスクフリーレート4.2 %
期待期間 (年単位)6.0
(1)付与日時点では、これらのオプションの予定期間中に配当を支払う予定はありませんでした。
2023年9月30日の時点で、 1,711,614行使可能な未払いのオプション。
21
目次
パフォーマンス RSU
2023年9月30日に終了した9か月間に、 119,887付与日の公正価値が$のパフォーマンスRSU49.14。パフォーマンスRSUは、の最後に決済されます 3 年間公演期間、と 50達成の対象となる業績RSUの％は、支払利息、税金、減価償却費を差し引く前の会社の調整後利益に基づいており、さらに純繰延と、建設中のプロジェクトのVOIの販売に関連する収益および関連する直接費用の計上によって調整されます。残りは 50パフォーマンスRSUの％は、特定の契約販売目標の達成を条件としています。私たちは、パフォーマンスRSUの業績条件が達成されそうだと判断し、2023年9月30日に終了した3か月と9か月間、権利確定する予定のパフォーマンスRSUの数に基づいて報酬費用を計上しました。
従業員株式購入制度
2017年3月、取締役会はヒルトン・グランド・バケーションズ社の従業員株式購入制度（「ESPP」）を採択し、2017年に発効しました。ESPPに関連して、私たちは 2.5ESPPで購入できる普通株式100万株。ESPPでは、対象となる従業員が1株あたり以上の価格で当社の普通株式を購入することを許可しています 95購入日の普通株式1株あたりの公正市場価値の％。募集期間にプラン管理者が設定した最大限度額まで。2022年9月30日に終了した3か月と9か月の間に、認識した金額はドル未満でした1このプランに関連する報酬費用は、それぞれ数百万です。
2022年の第4四半期に、取締役会はESPPプランを修正し、対象となる従業員が1株あたりの価格で当社の普通株式を購入できるようにしました。 85購入期間の初日または購入期間の最終日の普通株式1株あたりの公正市場価値の％、どちらか低い方で、プラン管理者が募集期間に設定した最大基準額までです。この改正は2023年に発効しました。2023年9月30日に終了した3か月と9か月の間に、認識した金額はドル未満でした1百万と $1このプランに関連する報酬費用は、それぞれ数百万です。
ノート 14: 一株当たり利益
次の表は、当社の基本および希薄化後の1株当たり利益（「EPS」）の計算と、これらの計算で参照される対応する加重平均発行済株式数を示しています。
9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
(金額および発行済株式 (百万単位)、1株あたりの金額を除く)2023202220232022
基本的な EPS:
分子:
当期純利益$92 $150 $245 $274 
分母:
加重平均発行済株式数109.5 119.6 111.0 121.3 
ベーシックEPS(1)
$0.84 $1.25 $2.21 $2.26 
希釈後のEPS:
分子:
当期純利益$92 $150 $245 $274 
分母:
加重平均発行済株式数110.9 121.1 112.6 122.9 
希釈後のEPS(1)
$0.83 $1.24 $2.18 $2.23 
基本加重平均発行済株式数
109.5 119.6 111.0 121.3 
RSU(2)、PSU(3)、オプション(4) とESPP
1.4 1.5 1.6 1.6 
希薄化後の加重平均発行済株式
110.9 121.1 112.6 122.9 
(1)1株当たり利益の金額は整数で計算されます。
(2)あった いいえ2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月と9か月間の抗希釈剤RSU。
(3)あった いいえそれぞれ2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月と9か月間の抗希釈PSU。
(4)除外する 0.9百万と 0.7自己株式法では、2023年9月30日に終了した3か月と9か月間、それぞれEPSの希薄化防止に役立つはずの何百万ものオプション。そして 0.8百万と 0.7自己株式法では、2022年9月30日に終了した3か月と9か月間、それぞれEPSの希薄化防止となるであろう数百万のオプション。これらのオプションは将来、EPSを希釈する可能性があります。
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目次
株式買戻し
2022年5月4日、当社の取締役会は、当社が総額で最大1ドルを買い戻すことを承認する株式買戻しプログラムを承認しました。500100万株以上の普通株式の発行済株式数 二年間期間（「2022年の買戻し計画」）。2023年5月3日、当社の取締役会は、会社が合計で最大$までの買戻しを許可する新しい自社株買戻しプログラムを承認しました500発行済み普通株式の100万株以上 二年間2022年の買戻し計画に追加される期間（「2023年買戻し計画」）。 次の表は、2023年9月30日現在の自社株買いプログラムに基づく株式買戻し活動をまとめたものです。
(百万単位)株式費用
2022年12月31日現在
7 $272 
買戻し6 269 
2023年9月30日の時点で
13 $541 
2023年10月1日から2023年10月30日まで、私たちはおよそ買い戻しました 690,000株式 (ドル)26百万。2023年10月30日の時点で、私たちはドルを持っていました4322023年の買戻し計画では100万個の在庫が残っています。
ノート 15: 関連当事者取引
BREエース合同会社と1776ホールディング合同会社
私たちは、VIEであるBRE Ace LLCの所有権を持っています。BRE Ace LLCは、一般に「エララ・バイ・ヒルトン・グランド・バケーションズ」として知られる、タイムシェアのリゾート施設と関連事業を所有しています。
私たちは、「リバティ・プレイス・チャールストン・バイ・ヒルトン・クラブ」として知られるタイムシェアのリゾート施設と関連事業を所有するVIEである1776 Holding、LLCの所有権を持っています。
記録します 当社の非連結関連会社からの純利益における資本当社の要約連結営業報告書に記載されています。注8を参照してください。 非連結関連会社への投資追加情報についてはさらに、ヒルトン・グランド・バケーションズ（ヒルトン・グランド・バケーションズ）とリバティ・プレイス・チャールストン（ヒルトン・クラブ）でVOIを売却する際、投資先との有料サービス契約に関連する手数料やその他の手数料を稼いでいます。 これらの金額は次の表にまとめられており、以下に含まれています 販売、マーケティング、ブランド、その他の手数料両社が関連当事者になった日現在の当社の要約連結営業報告書に記載されています。
9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)2023202220232022
非連結関連会社からの純利益における資本$2 $2 $7 $9 
手数料とその他の手数料51 52 159 133 
私たちもドルを持っていました14百万と $23に含まれるサービス料契約に関連する未払いの売掛金（百万件） 売掛金、純額それぞれ2023年9月30日および2022年12月31日現在の要約連結貸借対照表で。
ノート 16: ビジネスセグメント
私たちは以下を通じて事業を運営しています 二報告対象セグメント：
•不動産の販売と資金調達 — 私たちは所有するVOIのマーケティングと販売を行っています。また、サードパーティの開発者との有料サービス契約を通じてVOIを調達しています。当社が所有するVOIの売却に関連して、当社は消費者金融を提供しています。これには、VOIの購入資金を調達するために顧客への消費者ローンの開始から生じる利息収入と、ローンの返済による収益が含まれます。また、サードパーティの開発者がVOIの購入者に提供するローンの返済から手数料収入を得ています。
•リゾートの運営とクラブ管理 — 私たちはクラブを管理し、会員が他のバケーション商品と交換することでアクティベーション手数料、年会費、取引手数料を稼いでいます。また、タイムシェア施設の管理により手数料も稼いでいます。私たちは、売れ残った在庫と、クラブプログラムに基づく所有権の交換により利用可能になった在庫のユニットレンタルからレンタル収益を生み出しています。また、タイムシェア施設の飲食店、小売店、スパ店からも収益を得ています。
報告対象セグメントでもある当社の事業セグメントの業績は、主に支払利息（ノンリコース負債を除く）、税金、減価償却費を差し引く前の調整後利益に基づいて評価されます
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目次
(「EBITDA」)。調整後EBITDAは、（i）資産処分や外貨取引を含むその他の利益、（ii）債務再編/退却、（iii）非現金減損損損失、（iv）株式ベースの費用およびその他の報酬費用、および（v）その他の項目を含むがこれらに限定されない特定の項目を除外したEBITDAと定義します。買収、リストラ、購入会計による保険料と割引の償却、およびその他の非現金および1回限りの費用に関連する費用料金。
セグメントの業績の指標では、非連結関連会社の収益（損失）に株式を含めていません。
次の表は、連結金額を調整した当社の報告対象セグメントの収益を示しています。
9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)2023202220232022
収益:
不動産販売と資金調達$612 $745 $1,766 $1,783 
リゾートの運営とクラブ管理(1)
322 299 944 870 
セグメントの総収益934 1,044 2,710 2,653 
費用の払い戻し97 82 289 215 
セグメント間排除(1)
(13)(10)(40)(25)
総収入$1,018 $1,116 $2,959 $2,843 
(1)リゾートでの割引マーケティングパッケージ滞在の履行のためのリゾート運営およびクラブ管理セグメントからの不動産販売および金融セグメントへの料金が含まれます。これらの料金は合計$でした13百万と $102023年9月30日、2022年9月30日に終了した3か月間、それぞれ100万ドル、およびドル40百万と $252023年9月30日および2022年9月30日に終了した9か月間、それぞれ100万人に達しました。
次の表は、報告対象セグメントの調整後EBITDAを純利益に調整したものです。
 9月30日に終了した3か月間9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)2023202220232022
調整後EBITDA:
不動産販売と資金調達(1)
$205 $295 $563 $666 
リゾートの運営とクラブ管理(1)
126 112 358 332 
セグメント調整後EBITDA331 407 921 998 
買収と統合に関連する費用(12)(19)(42)(49)
一般と管理(40)(50)(130)(158)
減価償却と償却(53)(57)(156)(181)
ライセンス料費用(37)(33)(101)(90)
その他（損失）利益、純額(1)2 3 1 
支払利息(45)(37)(133)(105)
所得税費用(44)(54)(96)(115)
非連結関連会社からの純利益における資本2 2 7 9 
減損費用
— — (3)— 
その他の調整項目(2)
(9)(11)(25)(36)
当期純利益$92 $150 $245 $274 
(1)セグメント間の取引を含みます。詳細については、上記の報告対象セグメント別の収益を示した表を参照してください。
(2)2023年9月30日と2022年に終了した3か月と9か月について、これらの金額には、株式ベースの報酬、リストラ、1回限りの費用などに関連する費用が含まれます。 当社の報告対象セグメントに含まれる非現金項目。
ノート 17: コミットメントと不測の事態
コミットメント
私たちは、開発業者と特定の取り決めを締結しました。これにより、バケーション・オーナーシップ・ユニットやその他の不動産を将来的に購入し、ヒルトン・グランド・バケーションズのブランドで販売することを約束しました。2023年9月30日の時点で、私たちは約$の購入を約束しました56ある期間における100万のインベントリ 2 年間と $16通常の業務では他にも何百万ものコミットメントがあります。また、次のことに関する合意にも取り組んでいます
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ゾーニング、土地利用要件、およびその他の該当する規制要件が正常に完了したことを条件として、ハワイの土地の区画を交換します。買収の実際の金額と時期は、それぞれの取り決めの条件に従って変更される場合があり、場合によってはキャンセルされることもあります。
2023年9月30日に終了した9か月間に、私たちは$を履行しました136当社の在庫義務では、何百万もの購入が必要です。 2023年9月30日の時点で、これらの取り決めに基づく当社の残りの債務は次のように発生すると予想されていました。
(百万ドル)2023
(残り)		2024202520262027その後合計
在庫購入義務(1)
$— $56 $— $— $— $— $56 
その他のコミットメント(2)
4 9 3 — — — 16 
合計$4 $65 $3 $— $— $— $72 
(1)サウスカロライナ州と日本の不動産に関するコミットメントが含まれています。
(2)主に、情報技術とスポンサーシップに関する取り組みに関するものです。
訴訟の緊急事態
私たちは通常の業務過程から生じる訴訟に巻き込まれていますが、その中には多額の請求が含まれるものもあります。私たちは、これらの法的手続きと請求を貸借対照表の各日に評価して、不利な結果が生じる確率の度合いを判断します。また、負債が発生する可能性が高い場合は、損失額を合理的に見積もる能力を判断します。負債が発生している可能性が高く、損失額を合理的に見積もることができると判断された場合、偶発訴訟責任を記録します。
2023年9月30日の時点で、私たちは約$の負債を計上しました121すべての法的事項に100万ドル。およそ $101これらの未払負債のうち100万件は、2015年に提起された訴訟に関連して2022年3月にDiamondに対して下された判決に関連していますが、買収日の時点では可能性は低く、見積もりもできないと見なされていました。この件は保険の対象となり、その結果、私たちは$の保険金請求を計上しました83100万以内売掛金、純額 2023年9月30日現在の要約連結貸借対照表にあります。
現在、これらの手続きの最終的な結果は、個別にも全体としても、会社の財政状態やキャッシュフローに重大な影響を及ぼしたり、当社の業績の全体的な傾向に重大な悪影響を及ぼしたりすることはないと考えていますが、法的手続きは本質的に不確実であり、不利な判決は、個別に、または全体として、会社の事業、財政状態、または経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
保証債
特定の州の規制要件を満たすために、VOIの売却に関連する保証債を利用しています。このようなボンディング能力の有無、条件、価格は、とりわけ、ボンディング能力を提供する保険会社の関連会社の継続的な財務力と安定性、当該キャパシティの一般的な利用可能性、および当社の企業信用格付けに左右されます。私たちは保証会社から$の金額の約束をしている5482023年9月30日現在、主にエスクロー、建設、補助金関連の債券で構成されています。
ノート 18: 後続のイベント
2023年11月5日、私たちはブルーグリーンを買収するためにブルーグリーン・バケーションズ・ホールディング・コーポレーション（「ブルーグリーン」）と合併契約を締結しました。合併契約の条件に従い、取引の完了時に、ブルーグリーンの全株式をドルで取得します。75.00全額現金での取引での1株あたり、対価総額は約$1.5純負債を含む10億。この取引の完了には、慣習的な条件と規制当局の承認が必要です。この取引は2024年の前半に完了する予定です。
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アイテム 2.     経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析
当社の財政状態と経営成績に関する以下の説明と分析は、このForm 10-Qの四半期報告書および2022年12月31日に終了した年度のForm 10-Kの年次報告書に含まれている当社の未監査の要約連結財務諸表および関連注記と併せて読む必要があります。
将来の見通しに関する記述に関する注意事項
フォーム10-Qのこの四半期報告書には、改正された1933年の証券法（「証券法」）のセクション27A（「証券法」）と改正された1934年の証券取引法のセクション21E（「取引法」）の意味における将来の見通しに関する記述が含まれています。将来の見通しに関する記述は、HGVの将来に関する経営陣の期待を伝え、経営陣の信念、期待、仮定、およびHGVがそのような記述を行った時点で経営陣が入手できる計画、見積もり、予測、その他の情報に基づいています。将来の見通しに関する記述には、歴史的事実ではないすべての記述が含まれ、「展望」、「信じる」、「期待する」、「可能性」、「目標」、「継続する」、「かもしれない」、「望む」、「求めている」、「およそ」、「プロジェクト」、「予測する」、「意図」、「計画」などの用語で識別できます。「見積もり」、「予測」、「未来」、「ガイダンス」、「目標」、またはこれらの言葉や他の比較可能な言葉の否定的なバージョン。ただし、すべての将来の見通しに関する記述にそのような言葉が含まれているとは限りません。フォーム10-Qのこの四半期報告書に含まれる将来の見通しに関する記述には、HGVの収益、収益、税金、キャッシュフロー、関連する財務および運営指標に関する記述、将来の業務、財務、業績に関する期待、およびHGVとブルーグリーン・バケーションズ・ホールディング・コーポレーション（「ブルーグリーン」）との間で提案されている取引に関連するものを含め、歴史的事実ではないその他の予想される将来の出来事や期待に関する記述が含まれています。
HGVは、当社の将来の見通しに関する記述には、既知および未知のリスク、不確実性、およびHGVの制御が及ばないものを含むその他の要因が含まれ、実際の結果、業績、または成果が将来の結果と大きく異なる可能性があることを警告します。HGVとBluegreenの間で提案されている合併取引に関連するものを含め、これらのリスクまたは不確実性の1つ以上は、HGVの業務、収益、営業利益と利益、以下の「—運用指標」で説明されている主要な事業運営指標、財政状態、または信用格付けに悪影響を与える可能性があります。
HGVの実際の業績が、Form 10-Qのこの四半期報告書の将来の見通しに関する記述で表明または暗示されているものと大きく異なる原因となる要因に関する追加情報については、「パートI—項目1A」で説明されているリスク要因を参照してください。2022年12月31日に終了した会計年度のForm 10-Kの年次報告書の「リスク要因」とリスク要因の要約。これは、当社がSECに提出する他の定期報告書に随時記載されているリスク要因によって補足および更新されています。現時点で予測できない、または現在のところ、当社の事業に重大な悪影響が及ぶとは考えていない他のリスクや不確実性があるかもしれません。HGVは、連邦証券法に基づく重要な情報を開示する継続的な義務を除き、新しい情報、将来の動向、経営陣の期待の変化などの結果として、将来の見通しに関する記述を公に更新または確認する義務を負わないものとします。
Form 10-Qのこの四半期報告書で使用されている用語
文脈上別段の定めがある場合を除き、この四半期報告書のフォーム10-Qの「ヒルトン・グランド・バケーションズ」、「HGV」、「当社」、「当社」とは、ヒルトン・グランド・バケーションズ社とその連結子会社を指します。文脈上別段の定めがある場合を除き、当社の「施設」または「リゾート」とは、当社が管理または所有するタイムシェア施設を指します。これらのリゾートやユニットのうち、一部は当社または当社が利害関係を持つ合弁会社が直接所有し、残りのリゾートやユニットは第三者の所有者が所有しています。
「開発済み」とは、HGVが開発したプロジェクトから調達されたVOIインベントリを指します。
「サービス料」とは、当社が第三者の開発者に代わって販売および管理するVOIインベントリのことです。
「ジャストインタイム」とは、当社による買収のタイミングと購入者へのその在庫の売却を密接に相関させるように設計された取引で主に調達されるVOIインベントリを指します。
「ポイント制」とは、信託に拠出される実物的不動産に裏付けられたVOI販売のことです。
「VOI」とは、バケーションの所有期間と利害関係を指します。
「コレクション」とは、ダイアモンドのシングルユースおよびマルチユース信託に含まれるリゾート施設の買収ポートフォリオを指します。
非GAAPベースの財務指標
フォーム10-Qのこの四半期報告書には、米国の一般に認められた会計原則（「米国会計基準」）では認められていない用語、およびそれに従って計算されていない財務指標についての説明が含まれています。
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米国会計基準では、支払利息（当社のノンリコース負債に関連する支払利息を除く）、税金および減価償却前利益（「EBITDA」）、調整後EBITDA、サービス料とブランド手数料、販売およびマーケティング費用、純額、売上高、不動産費用、および不動産、資金調達、リゾートおよびクラブ経営、賃貸の利益と利益率が含まれます。補助サービス。
運用指標
フォーム10-Qのこの四半期報告書には、契約売上、ツアーフロー、ゲスト1人あたりのボリューム（「VPG」）など、主要な事業運営指標についての議論が含まれています。
これらの用語の意味、当社が該当する非GAAP財務指標を提供する理由、および非GAAP財務指標と米国会計基準に従って計算された指標との調整については、「主要な事業および財務指標」と「経営成績」を参照してください。
[概要]
当社の事業
私たちは、主にヒルトン・グランド・バケーションズのブランドで、タイムシェアリゾート、タイムシェアプラン、付随する予約サービスの開発、マーケティング、販売、管理、運営を行うグローバルなタイムシェア企業です。私たちの事業は主に、当社と第三者のためのバケーション・オーナーシップ・インターバルとバケーション・オーナーシップ持分（総称して「VOI」または「VOI」）の販売、VOI購入のために消費者に提供されるローンの資金調達とサービス、リゾートとタイムシェアプランの運営、ポイントベースのヒルトン・グランド・バケーションズ・クラブとヒルトン・クラブの交換プログラム、ダイヤモンド・ポイントベースのマルチリゾート・タイムシェア・クラブと交換プログラムの管理で構成されています。
2022年に、一部の販売センターでHGV Maxという新しいクラブメンバーシップの提供を開始しました。VOIを購入したすべてのお客様は、このメンバーシップにより、当社のネットワーク内のすべての施設でポイントを使用できます。会員になることで、既存のクラブオーナーには新しい目的地が提供され、新規購入者には幅広い休暇の機会が提供されます。また、既存のプログラムの最高の特典、新しい旅行特典、ヒルトンのホテルの割引と特典、HGV Maxオーナーが利用できる代替体験オプションを組み合わせています。HGV Maxを含む当社のクラブサービスは、総称して「クラブ」と呼ばれます。
2023年9月30日現在、米国（「米国」）、ヨーロッパ、メキシコ、カリブ海、カナダ、日本に150を超える施設があります。当社の施設とVOIの多くは、フロリダ、ヨーロッパ、ハワイ、カリフォルニア、アリゾナ、ネバダ、バージニアに集中しており、優れた設備と質の高いサービスを備えた広々としたコンドミニアムスタイルの宿泊施設が特徴です。2023年9月30日の時点で、私たちのクラブサービス全体で約526,000人の会員がいました。クラブ会員の種類に応じて、会員は、ヒルトン・グランド・バケーションズ・リゾート、約7,300の施設にまたがる22の業界トップブランドのヒルトンシステム内の宿泊施設、または関連施設のほか、クルーズやガイド付きツアーなどの多数の体験型バケーションオプションでの滞在と、VOIを柔軟に交換できます。また、外部の交換プログラムを通じて、VOIを世界中のさまざまなタイムシェアリゾートと交換することもできます。
2023年8月、マウイ島で一連の山火事が発生し、広範囲にわたる物的破壊、損害、人命の損失が発生しました。火災によりリゾートが閉鎖され、旅行が制限され、周辺のハワイ諸島を含む旅行に悪影響を及ぼしました。ハワイ諸島には13の施設と6つの販売センターがあり、マウイには2つの施設と販売センターがあります。マウイ島のどちらの施設も物理的な被害を受けていませんが、地域全体の観光業の減少は当社の事業と財務結果に悪影響を及ぼしており、継続的な事業中断の程度については不確実性が続いています。そのため、今年の残りの期間から2024年にかけて、山火事が事業に与える全体的な影響を引き続き評価していきます。
当社のセグメント
私たちは、（1）不動産の販売と資金調達、（2）リゾート運営とクラブ管理の2つのセグメントで事業を運営しています。
不動産販売と資金調達
私たちの主な製品には、当社または第三者が開発した、不動産権の使用権と永続的に譲渡される有料のVOIのマーケティングと販売が含まれます。この所有権は、通常、VOIが所在するタイムシェアリゾートで、年間または隔年で1週間に相当する不動産の持分です。従来、タイムシェア事業者は、土地の取得とタイムシェア物件の建設に必要な投資の100％を出資してきました。私たちは、開発物件、サービス料、第三者開発者とのジャストインタイム契約を通じてVOIを調達し、最適な在庫構成の開発に在庫戦略を集中させてきました。サービス料契約により、VOIとクラブメンバーシップの販売とマーケティング、およびタイムシェア施設の管理から、取得費用や建設費を賄うことなく、料金を稼ぐことができます。ジャストインタイム契約により、調達が可能になります
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在庫の取得のタイミングと購入者への販売のタイミングを関連付けることができるような方法でのVOI在庫。ジャストインタイムの在庫を含む所有在庫の売却は、通常、調整後EBITDAの貢献度が高くなります。一方、サービス料販売では、初期投資が少なくて済み、売上成長を加速できます。所有在庫の販売とサービス料の販売はどちらも、クラブの会員基盤と管理下にある資産を増やすことで、長期的で予測可能な料金源を生み出し、投資資本に対して高い利益をもたらします。
私たちの製品のもう1つは、コレクションの有益な利益のマーケティングと販売です。これは、そのコレクション内のどのリゾートでも休暇に利用できるポイントを年または隔年で割り当てるというものです。一般に、コレクション内のVOIの購入者は、コレクション内のリゾート施設の直接の所有権を取得しません。むしろ、各コレクションについて、適用される契約に従い、1人以上の受託者が、譲渡された手数料の単純不動産持分または機能的に同等のもの、または場合によっては、それぞれのコレクションの協会会員の利益のために賃貸不動産権の法的所有権を保有します。
2023年9月30日に終了した9か月間、有料サービスとジャストインタイム在庫による売上高は、契約売上のそれぞれ30％と17％でした。ほら」主要なビジネスおよび財務指標 — 不動産販売営業指標」契約販売に関するその他の話し合いについては。オープンプロジェクトまたは間もなくオープンになるプロジェクトで現在販売可能な在庫と、登録、納品、または建設時に将来販売可能になる新規または既存のプロジェクトの在庫に関連する推定契約売上高は、現在の価格で116億ドルです。サービス料とジャストインタイムの在庫で構成される資本効率の高い取り決めは、その供給の約36％を占めていました。私たちは、長期的な供給状況を可視化することで、在庫を効率的に管理して予測される売上を達成し、設備投資を減らし、不動産市場の周期性への露出を最小限に抑え、新しい市場に参入するリスクを軽減できると考えています。
私たちは、主に市場内販売センターと敷地外販売センターの両方の流通ネットワークを通じてバケーション・オーナーシップ製品を販売しています。当社の製品は現在、米国、メキシコ、カナダ、ヨーロッパ、日本で販売されています。私たちは、年間を通じて需要があり、バケーションオーナーシップにとって友好的な環境であった歴史を持つ主要市場と人気のあるレジャー先に販売流通センターを運営しています。国内外のさまざまな場所に60を超える販売流通センターがあります。私たちのマーケティングと販売活動は、ターゲットを絞ったダイレクトマーケティングと高度にパーソナライズされた販売アプローチに基づいています。私たちは、ターゲットを絞ったダイレクトマーケティングを使用して、当社の製品の支払いを行う経済的能力があり、頻繁に旅行し、当社のブランドに親近感を持っていると特定された潜在的なメンバーにリーチします。ツアーフローの品質は、「」で定義されている成約率やVPGなどの主要な指標に影響します主要なビジネスおよび財務指標—不動産販売営業指標。」さらに、ツアーフローの質は、売上高とタイムシェア融資債権の回収可能性にも影響します。2023年9月30日に終了した9か月間、契約売上の69％が既存の所有者に対するものでした。これに対し、2022年9月30日に終了した9か月間は71％でした。
私たちは、開発および取得した在庫を購入する会員に資金を提供し、そのローンから利息収入を得ます。当社のタイムシェア・ファイナンス債権は、基礎となるVOIによって担保され、一般的に以下のように構成されています 10 年間、通常、年率2.5％から25％の範囲の固定金利がかかる全額償却ローンです。2023年9月30日、2022年9月30日に終了した9か月間の資金調達傾向はそれぞれ62％と63％でした。資金調達傾向は、その期間に開始された融資契約の契約販売量を、その期間に開始されたすべての契約の契約販売量で割ったものとして計算されます。
私たちのローンの金利は、頭金の額、借り手の信用プロファイル、ローン期間などによって決まります。開始時の米国とカナダの借り手への融資の加重平均FICOスコアは次のとおりです。
9月30日に終了した9か月間
20232022
加重平均FICOスコア734 735 
前払いは違約金なしで許可されています。ある会員が債務不履行に陥ると、最終的にその会員のVOIを在庫に戻して再販し、その会員はクラブに参加しなくなります。
タイムシェア・ファイナンスの売掛金の一部は、過去にも将来も当社の事業活動の資金源となる可能性のある証券化取引の担保として差し入れられています。これらの証券化取引では、特別目的法人が設立され、さまざまな種類の債務証券を発行します。これらの債券は通常、当社がサービスを提供するタイムシェア・ファイナンスの売掛金とそれに関連する現金預金からなる単一の資産プールによって担保されます。追加情報については、注5を参照してください。 タイムシェア・ファイナンス債権当社の要約連結財務諸表に記載されています。
さらに、証券化されたタイムシェア・ファイナンスの売掛金や、有料サービスのプロジェクトの第三者開発者がVOIの購入者に提供するローンの返済から手数料を稼いでいます。
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リゾート運営とクラブ管理
私たちは、当社または第三者が開発したタイムシェアリゾートのHOAと管理契約を締結します。各HOAは、リゾートの管理が行き届き、財政的に安定していることを確認する責任を負うオーナーとデベロッパーの代表者で構成される理事会によって管理されています。私たちのサービスには、リゾートの日常業務、リゾートの管理、報告書、予算、予測を含む帳簿と財務記録の準備、年次監査と維持費の請求と徴収の手配、雇用訓練と人事監督が含まれます。私たちのHOA管理契約では、コストプラス管理費が規定されています。つまり、通常、該当するリゾートを運営するための費用の10％から15％に相当する手数料がかかります。その結果、リゾートの運営費は比較的固定されているため、私たちが稼ぐ手数料は非常に予測しやすく、管理費はレンタル料金や稼働率の変化による影響を受けません。また、主に現場サービスを提供する人員に関連して、サービスを実施するために発生した費用も払い戻されます。当社の管理契約の当初の条件は、通常、次の範囲ですm3年から5年、契約は1〜3年の期間にわたって定期的に更新されることがあります。これらの契約の多くは、期間の満了前にいずれかの当事者が解約を事前に通知しない限り、自動的に更新されます。
また、クラブや交換プログラムの管理と運営も行っています。オーナーがVOIを購入すると、通常はクラブに入会します。クラブでは、会員がポイントをさまざまなバケーションオプションと交換できます。クラブ会員は、年会費に加えて、クラブシステム内で選択した取引所に応じて追加会費を支払います。
売れ残ったVOIインベントリ、サードパーティのインベントリ、およびクラブプログラムを通じて所有権の交換により利用可能になったインベントリをレンタルします。私たちは、第三者の在庫をレンタルすることで手数料を稼いでいます。さらに、これらのタイムシェア施設では、飲食、小売店、スパなどの付帯サービスを提供しています。
主要なビジネスと財務の指標
不動産販売の運営指標
私たちは、以下の主要な経営指標を使用して業績を測定しています。
•契約販売 契約価格の 10% 以上の頭金を受け取った期間中に締結された購入契約に基づくVOI製品（サービス料、ジャストインタイム、開発済み、ポイントベース）の総額を表します。契約販売は、からの収益とは異なります VOIの売上高、純額収益認識の要件とインセンティブの調整のため、要約された連結営業報告書で報告しています。有料サービスパートナーによって開発されたVOI製品の販売の購入価格は、要約連結財務諸表に収益として記録せず、米国会計基準に従って獲得した手数料を収益として記録していますが、契約販売は、事業全体の販売量とペースを反映した重要な運用指標であり、VOI製品の調達方法が異なる可能性のある競合他社の結果との有意義な比較可能性を提供すると考えています。。営業指標としては、契約販売を組み合わせたもの（サービス料、ジャストインタイム、開発型、ポイントベース）を提示するのが最も適切だと考えています。契約販売の分割に関する追加情報は、以下の「—不動産」に含まれています。
•ツアーの流れ は、その期間に当社のセールスセンターで行われたセールスプレゼンテーションの数です。
•ゲスト1人あたりのボリューム（「VPG」） は、当社の販売拠点でのツアーに起因する売上で、電話販売を除く契約売上をツアーフローで割って計算されます。VPGは、平均取引価格と成約率を組み合わせて販売プロセスの有効性を測定するため、重要な経営指標だと考えています。
EBITDAと調整後EBITDA
ここに記載されているEBITDAは、米国会計基準では認められていない財務指標で、支払利息（ノンリコース負債を除く）、所得税および減価償却引当金を差し引く前の純利益を反映しています。
ここに記載されている調整後EBITDAは、前述のとおりEBITDAとして計算され、(i) 資産処分や外貨取引を含むその他の利益、(ii) 債務の再編/廃棄、(iii) 非現金減損損失、(iv) 株式ベースおよびその他の報酬費用を含むがこれらに限定されない特定の項目を除外するようにさらに調整されます。(v)）買収、リストラ、保険料の償却、購入による割引に関連する費用を含むがこれらに限定されないその他の項目経理、その他の現金以外の費用、1回限りの費用。
EBITDAと調整後EBITDAは米国会計基準では認められていないため、純利益やその他の米国会計基準に従って導き出された財務実績または流動性の指標に代わるものと見なすべきではありません。
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目次
さらに、当社のEBITDAと調整後EBITDAの定義は、同様のタイトルの他社指標と比較できない場合があります。
EBITDAと調整後EBITDAは、次の理由により、投資家に当社と財務状況と経営成績に関する有益な情報を提供すると考えています。（i）EBITDAと調整後EBITDAは、経営陣が当社の業績を評価し、日々の経営上の意思決定を行うために使用する指標の1つです。（ii）EBITDAと調整後EBITDAは、証券アナリスト、投資家、その他の利害関係者によって一般的な業績指標として頻繁に使用されます私たちの業界の企業全体で結果を比較したり、評価額を見積もったりします。
EBITDAと調整後EBITDAには分析ツールとしての限界があるため、単独で検討したり、純利益、キャッシュフロー、または米国会計基準に基づいて報告された当社の業績を分析する他の方法の代わりとして考えるべきではありません。これらの制限の一部は以下のとおりです。
•EBITDAと調整後EBITDAには、当社の運転資金ニーズの変化や資金要件の変化は反映されていません。
•EBITDAと調整後EBITDAには、当社の支払利息（ノンリコース債務の支払利息を除く）や、当社の負債の利息または元本の支払いに必要な現金要件は反映されていません。
•EBITDAと調整後EBITDAには、当社の税金費用や税金を支払うための現金要件は反映されていません。
•EBITDAと調整後EBITDAには、過去の現金支出や、資本支出や契約上のコミットメントに関する将来の要件は反映されていません。
•EBITDAと調整後EBITDAには、将来の事業を示すものではないと当社が考える事項に起因する収益や変化への影響は反映されていません。
•EBITDAと調整後EBITDAには、減価償却される予定の資産を将来交換するための現金要件は反映されていません。
•EBITDAと調整後EBITDAは、同業他社とは計算方法が異なる場合があり、比較指標としての有用性は限られています。
これらの制限があるため、EBITDAと調整後EBITDAは、事業の成長に再投資するために利用できる任意の現金や、債務を履行するために利用できる現金の指標と見なすべきではありません。
EBITDAと調整後EBITDAを、最も比較可能な米国GAAP財務指標である純利益と調整するには、以下の「セグメント結果」を参照してください。
当社のセグメント内の非GAAP指標
2つの報告対象セグメントのそれぞれにおいて、不動産、金融、リゾートとクラブの経営、レンタルと付帯サービスなどの特定の主要活動について、追加の利益と利益率情報を提示しています。これらの非GAAP指標は、経営陣が各主要活動の業績を評価し、日々の経営判断を行うために使用しています。これらの追加指標は、これらの主要な各活動の収益を営業利益に、ドルとマージンの両方で変換できる業績と効率性を投資家が理解するのに役立つとも考えています。証券アナリスト、投資家、その他の利害関係者が、業界の企業間で結果を比較したり、評価を見積もったりするための一般的な業績指標の1つとして頻繁に使用しています。具体的には—
•売上収入VOIの売上、純額、および サービス料の手数料とブランド手数料サービス料のVOIの販売から得ました。サービス料手数料とブランド手数料は、販売、マーケティング、ブランド、その他の料金を表します。これは、要約された連結営業報告書の該当する項目に対応し、マーケティング収益と、主に見込み客へのセールスツアーを含む割引マーケティング関連パッケージから得られるその他の料金によって調整されます。 不動産経費 VOI販売のコストを表し、 販売およびマーケティング費用、純額。販売およびマーケティング費用、純額は販売およびマーケティング費用を表します。これは、主に見込み客への販売ツアーを含む割引マーケティング関連パッケージから得られるマーケティング収益およびその他の費用によって調整されます。サービス料とブランド手数料、および販売およびマーケティング費用の純額は、どちらも非GAAP指標です。これらの項目は、VOIに関連する売上とコストに焦点を当てた主要な不動産活動に関連する基礎となる不動産利益を有意義に測定できるため、純額を提示しています。
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•不動産利益売上高から不動産費用を引いたものを表します。不動産マージンは、不動産利益を売上高で割ったパーセンテージで計算されます。不動産の利益率は、販売およびマーケティング支出の効率、在庫コストの管理、収益性の向上を目的とした取り組みを測定するため、重要な非GAAP営業指標であると考えています。
•資金調達利益は、資金調達費用を差し引いた資金調達収益を表します。どちらも、要約された連結営業諸表の該当する項目に対応しています。融資利益率は、融資利益を融資収益で割ってパーセンテージとして計算されます。これは、VOI販売に関連するファイナンス事業の効率性と収益性を測定するため、重要な非GAAP営業指標であると考えています。
•リゾートやクラブ経営の利益は、リゾートとクラブの管理費を差し引いたリゾートとクラブの経営収益を表します。どちらも、要約された連結営業報告書の該当する項目に対応しています。リゾートとクラブの経営利益率は、リゾートとクラブの経営利益をリゾートとクラブ経営の収益で割ったパーセンテージで計算されます。これは、VOI販売事業を支えるリゾートおよびクラブ管理事業の効率性と収益性を測定するため、重要な非GAAP営業指標であると考えています。
•レンタルおよび付帯サービスの利益は、賃貸および付帯サービスの費用を差し引いた賃貸および付帯サービスの収益を表します。どちらも、要約された連結営業報告書の該当する項目に対応しています。レンタルおよび付帯サービスの利益率は、レンタルおよび付帯サービスの利益をレンタルおよび付帯サービスの収益で割ったパーセンテージとして計算されます。これは、空いている在庫と空いている部屋を一時的なレンタルによって収益と利益に変換する能力、および飲食、小売、スパ、その他のゲストサービスなどの他のサービスの収益性を測定するため、重要な非GAAP営業指標であると考えています。
前述の4つの利益指標はそれぞれ、米国会計基準では認められていない用語であり、純利益や、米国会計基準に従って導き出された財務実績または流動性のその他の指標に代わるものと見なすべきではありません。さらに、そのような測定値の計算は、同様のタイトルの他の会社の測定値と比較できない場合があります。さらに、これらの指標は分析ツールとしての限界があり、単独で検討したり、純利益や米国会計基準に基づいて報告された結果を分析するその他の方法の代わりとして検討したりするべきではありません。このような制限には、これらの措置には、連結ベースではなく、4つの特定の事業活動の1つに関連する収益と費用のみが含まれるという事実、および上記で説明したのと同様のその他の制限が含まれます。 「EBITDAと調整後EBITDA。」 下記を参照してください」非GAAP利益指標とGAAP指標の調整」これら4つの利益指標を、最も比較可能な米国GAAP財務指標である純利益と調整します。

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業務結果
2023年9月30日に終了した3か月と9か月と2022年9月30日に終了した3か月と9か月の比較
セグメント結果
次の表は、セグメント別の収益を示しています。セグメントの業績の指標では、非連結関連会社の収益（損失）に株式を含めていません。
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
収益:
不動産販売と資金調達$612 $745 $(133)(17.9)$1,766 $1,783 $(17)(1.0)
リゾートの運営とクラブ管理
322 299 23 7.7 944 870 74 8.5 
セグメントの総収益934 1,044 (110)(10.5)2,710 2,653 57 2.1 
費用の払い戻し97 82 15 18.3 289 215 74 34.4 
セグメント間排除(1)
(13)(10)(3)30.0 (40)(25)(15)60.0 
総収入$1,018 $1,116 $(98)(8.8)$2,959 $2,843 $116 4.1 
(1)注16を参照してください。 ビジネスセグメントセグメント間の消去の詳細については、当社の要約連結財務諸表をご覧ください。
次の表は、最も比較可能な米国GAAP財務指標である純利益をEBITDAおよび調整後EBITDAと調整後EBITDAと調整したものです。
9月30日に終了した3か月間
差異(1)
9月30日に終了した9か月間
差異(1)
(百万ドル)20232022$%20232022$%
当期純利益$92 $150 $(58)(38.7)$245 $274 $(29)(10.6)
支払利息45 37 8 21.6 133 105 28 26.7 
所得税費用44 54 (10)(18.5)96 115 (19)(16.5)
減価償却と償却53 57 (4)(7.0)156 181 (25)(13.8)
支払利息、減価償却費、償却費は、非連結関連会社からの収益の資本に含まれています— 2 (2)(100.0)1 2 (1)(50.0)
EBITDA234 300 (66)(22.0)631 677 (46)(6.8)
その他の損失（利益）、純額
1 (2)3 NM(3)(1)(2)NM
株式ベースの報酬費用12 14 (2)(14.3)38 40 (2)(5.0)
減損費用— — — NM3 — 3 100%
買収と統合に関連する費用12 19 (7)(36.8)42 49 (7)(14.3)
その他の調整項目(2)
10 7 3 42.9 24 48 (24)(50.0)
調整後EBITDA$269 $338 $(69)(20.4)$735 $813 $(78)(9.6)
(1)NM-変化率の変動は意味がありません。
(2)これらの金額には、リストラに関連する費用、1回限りの費用、購買会計による保険料の償却、その他の現金以外の項目が含まれます。
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当社は、注記16に記載されているように、セグメント調整後EBITDAを用いて事業セグメントの業績を評価します。 ビジネスセグメント私たちの要約連結財務諸表で。EBITDAと調整後EBITDAの定義、経営陣がそれらを使用して事業を管理する方法、およびそれらの有用性に関する重大な制限については、「—主要なビジネスおよび財務指標—EBITDAと調整後EBITDA」を参照してください。次の表は、当社のセグメントの調整後EBITDAと調整後EBITDAを調整したものです。
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
調整後EBITDA:
不動産販売と資金調達(1)
$205 $295 $(90)(30.5)$563 $666 $(103)(15.5)
リゾートの運営とクラブ管理(1)
126 112 14 12.5 358 332 26 7.8 
調整:
非連結関連会社の調整後EBITDA2 5 (3)(60.0)8 12 (4)(33.3)
ライセンス料費用(37)(33)(4)12.1 (101)(90)(11)12.2 
一般と管理(2)
(27)(41)14 (34.1)(93)(107)14 (13.1)
調整後EBITDA$269 $338 $(69)(20.4)$735 $813 $(78)(9.6)
(1)セグメント間取引、株式ベースの報酬、減価償却、およびセグメントに起因するその他の調整が含まれます。
(2)セグメント関連の株式報酬、減価償却、その他の調整項目を除きます。
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非GAAP利益指標とGAAP指標の調整
次の表は、最も比較可能な米国GAAP財務指標である純利益を、EBITDAおよび当社の不動産、資金調達、リゾートおよびクラブ経営、レンタルおよび付帯サービスの利益指標の合計と調整したものです。
9月30日に終了した3か月間
差異(1)
9月30日に終了した9か月間
差異(1)
(百万ドル)20232022$%20232022$%
当期純利益$92 $150 $(58)(38.7)$245 $274 $(29)(10.6)
支払利息45 37 8 21.6 133 105 28 26.7 
所得税費用44 54 (10)(18.5)96 115 (19)(16.5)
減価償却と償却53 57 (4)(7.0)156 181 (25)(13.8)
支払利息、減価償却費、償却費は、非連結関連会社からの収益の資本に含まれています— 2 (2)(100.0)1 2 (1)(50.0)
EBITDA234 300 (66)(22.0)631 677 (46)(6.8)
その他の損失（利益）、純額
1 (2)3 NM(3)(1)(2)NM
非連結関連会社からの純利益における資本(2)
(2)(4)2 (50.0)(8)(11)3 (27.3)
減損費用
— — — 100%3 — 3 100%
ライセンス料費用37 33 4 12.1 101 90 11 12.2 
買収と統合に関連する費用12 19 (7)(36.8)42 49 (7)(14.3)
一般と管理40 50 (10)(20.0)130 158 (28)(17.7)
利益$322 $396 $(74)(18.7)$896 $962 $(66)(6.9)
不動産利益$160 $253 $(93)(36.8)$429 $531 $(102)(19.2)
資金調達利益50 43 7 16.3 152 130 22 16.9 
リゾートやクラブ経営の利益95 85 10 11.8 273 261 12 4.6 
レンタルおよび付帯サービスの利益17 15 2 13.3 42 40 2 5.0 
利益$322 $396 $(74)(18.7)$896 $962 $(66)(6.9)
(1)NM-変化率の変動は意味がありません。
(2) 2023年9月30日に終了した9か月間の非連結関連会社からの収益に資本に含まれる支払利息、減価償却、償却の影響を除きます。また、2022年9月30日に終了した3か月と9か月間の200万ドルの前述の項目の影響を除きます。
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非GAAP不動産指標とGAAP指標の調整
次の表は、最も比較しやすい米国GAAP財務指標である販売、マーケティング、ブランド、およびその他の手数料収益を、サービス料およびブランド手数料、および最も比較可能な米国GAAP財務指標である販売およびマーケティング費用（純額）と調整したものです。サービス料とブランド手数料、および販売とマーケティング（純額）は、当社の不動産利益と不動産利益率の計算に使用されます。下記の「不動産販売・金融セグメント—不動産」を参照してください。
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
販売、マーケティング、ブランド、その他の手数料$170$177$(7)(4.0)$501$457$44 9.6
少し：マーケティング収益とその他の手数料(1)
(63)(52)(11)21.2(176)(164)(12)7.3
サービス料の手数料とブランド手数料$107$125$(18)(14.4)$325$293$32 10.9
販売およびマーケティング費用$334$322$12 3.7$971$849$122 14.4
少し：マーケティング収益とその他の手数料(1)
(63)(52)(11)21.2(176)(164)(12)7.3
販売およびマーケティング費用、純額$271$270$1 0.4$795$685$110 16.1
(1)既存のオーナーや初めての購入予定者を対象としたマーケティングプログラムを通じて認識された収益と、販売インセンティブ、タイトルサービス、文書のコンプライアンスに関連する収益が含まれます。
不動産販売と資金調達
会計基準体系化トピック606に従い、」顧客との契約による収入」 （「ASC 606」）では、建設中のVOIの販売による収益と契約の履行と取得にかかる関連費用（「直接費用」）は、建設活動が完了したとみなされる時点まで繰り延べられます。不動産販売およびファイナンス部門は、建設関連の繰延および承認活動の影響を受けます。建設中のプロジェクトのVOIの売却と関連する直接費が繰り延される期間では、これらの販売に関連する間接的なマーケティングおよび販売費用がその期間に発生したものと認識されるため、マージン率は一般的に縮小します。以前に繰延されたVOIの売上と関連する直接費が建設完了時に計上される期間では、これらの販売に関連する間接的なマーケティングおよび販売費用が前の期間に計上されていたため、一般的にマージン率が拡大します。
次の表は、建設中の物件のVOI収益と直接費用の売上の繰り延と計上額を示しています。
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$20232022$
VOIの販売 (延期)$(12)$10 $(22)$(18)$(53)$35 
VOIの表彰の販売— 76 (76)4 87 (83)
VOI (延期) 承認の純売上高(12)86 (98)(14)34 (48)
VOI販売コスト (延期)(3)3 (6)(4)(18)14 
VOI売上評価のコスト— 27 (27)1 30 (29)
VOI売上（延期）の正味費用(3)30 (33)(3)12 (15)
販売およびマーケティング費用 (延期)(2)2 (4)(3)(8)5 
販売およびマーケティング費用の認識— 11 (11)1 13 (12)
純売上高とマーケティング費用（延期）の計上額(2)13 (15)(2)5 (7)
ネット構築 (延期) の表彰$(7)$43 $(50)$(9)$17 $(26)
不動産販売および金融セグメントの収益は、2023年9月30日に終了した3か月間で2022年の同時期と比較して1億3,300万ドル減少しました。これは主に、建設中のVOIの売上が9,800万ドル減少し、VPGの減少とマウイ山火事の影響により契約売上高が1,800万ドル減少し、1,400万ドル増加したためです。売掛金損失の資金調達引当金。販売、マーケティング、ブランド、その他の手数料は、手数料の販売で得られる手数料の減少により、700万ドル減少しました-
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目次
サービス用プロパティ。これは、主にローンポートフォリオの増加と加重平均金利の上昇に関連して、資金調達収入が700万ドル増加したことで一部相殺されました。
不動産販売および金融部門の収益は、2023年9月30日に終了した9か月間で2022年の同時期と比較して1,700万ドル減少しました。これは主に、建設中のVOIの売上の純繰延が4,800万ドルの増加、VPGの15.5％の減少、マウイ山火事の影響、売掛金損失引当金の1,400万ドルの増加により、VOIの純売上高が9,000万ドル減少したためです。。販売、マーケティング、ブランド、その他の費用は、サービス料付きの物件の販売で得られる手数料の増加により、4,400万ドル増加しました。さらに、主にローンポートフォリオの増加と加重平均金利の上昇により、資金調達収入が2900万ドル増加しました。
不動産の販売と資金調達の調整後EBITDAは、2023年9月30日に終了した3か月と9か月で、2022年の同時期と比較して9,000万ドルと1億300万ドル減少しました。これは主に、上記のセグメント収益の全体的な減少に加えて、通常はツアーあたりのコストが高い新規所有者の追加に重点を置いたことによるマーケティングコストの増加によるものです。
不動産販売・金融セグメントの収益と費用についての詳細は、「—不動産」と「—資金調達」を参照してください。
リゾート運営とクラブ管理
リゾート運営とクラブ管理部門の収益は、主に賃貸収入の増加により、2023年9月30日に終了した3か月と9か月で、2022年の同時期と比較して2,300万ドルと7,400万ドル増加しました。賃貸収入の増加は、主に2022年の同時期と比較して占有された宿泊日数が増加したことによるものです。2023年9月30日に終了した9か月間、リゾート運営とクラブ管理収益のさらなる増加は、主に手数料の上昇によるリゾート管理収益の増加によるものでした。
リゾート運営およびクラブ管理セグメントの調整後EBITDAは、2023年9月30日に終了した3か月と9か月で、2022年の同時期と比較して1,400万ドルと2,600万ドル増加しました。これは主に、上記のリゾートとクラブの管理とレンタル収益の増加によるもので、サービスの増加と取引活動によって発生した人件費によるリゾートおよびクラブ管理費の増加によって一部相殺されました。
リゾート運営とクラブ管理セグメントの収益と経費の詳細については、「— リゾートとクラブの管理」と「—レンタルと付帯サービス」を参照してください。
不動産販売・融資セグメント
上記の「利益指標とGAAP指標の調整」を参照してください。
不動産
9月30日に終了した3か月間
差異 (1)
9月30日に終了した9か月間
差異 (1)
(百万ドル単位、ツアーフローとVPGを除く)20232022$%20232022$%
契約販売$603 $621 $(18)(2.9)$1,738 $1,747 $(9)(0.5)
調整:
有料サービス販売(2)
(174)(175)1 (0.6)(528)(488)(40)8.2 
売掛金損失の資金調達引当金(46)(32)(14)43.8 (117)(103)(14)13.6 
報告可能性とその他：
建設中のVOIの売上の純額（延期）認識 (3)
(12)86 (98)NM(14)34 (48)NM
有料サービスセールのアップグレード、純額6 5 1 20.0 18 14 4 28.6 
その他(4)
(10)(5)(5)100.0 (57)(74)17 (23.0)
VOIの売上高、純額$367 $500 $(133)(26.6)$1,040 $1,130 $(90)(8.0)
ツアーの流れ163,699 142,647 21,052456,411 375,507 80,904 
VPG$3,656 $4,229 $(573)$3,771 $4,463 $(692)
(1)NM-変化率の変動は意味がありません。
(2)サービス料の手数料とブランド手数料が発生する、サービス料制の物件からの契約販売を表します。
(3)建設中のVOIの売上に関連する収益のうち、建設が完了したときに計上される純額を表します。
(4)取消額や販売奨励金など、収益認識の調整を含みます。
36
目次
2023年9月30日に終了した3か月間の契約売上高は、2022年の同時期と比較して1,800万ドル減少しました。これは主にVPGが13.5％減少したことと、マウイ山火事の影響により、ツアーフローが14.8％増加したことで一部相殺されました。
2023年9月30日に終了した9か月間の契約売上高は、2022年の同時期と比較して900万ドル減少しました。これは主にVPGが15.5％減少したことと、マウイ山火事の影響により、ツアーフローの21.5％の増加によって一部相殺されました。
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
VOIの売上高、純額$367$500$(133)(26.6)$1,040$1,130$(90)(8.0)
サービス料の手数料とブランド手数料107125(18)(14.4)32529332 10.9 
売上収入474625(151)(24.2)1,3651,423(58)(4.1)
少ない:
VOI販売のコスト43102(59)(57.8)141207(66)(31.9)
販売およびマーケティング費用、純額2712701 0.4795685110 16.1 
不動産経費$314$372$(58)(15.6)$936$892$44 4.9 
不動産利益$160$253$(93)(36.8)$429$531$(102)(19.2)
不動産の利益率(1)
33.8 %40.5 %31.4 %37.3 %
(1)マーケティング収益とその他の手数料の調整を除くと、2023年9月30日と2022年に終了した3か月間の不動産利益率はそれぞれ29.8％と37.4％、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の不動産利益率はそれぞれ27.8％と33.5％でした。
2023年9月30日に終了した3か月間の不動産利益は、2022年の同時期と比較して9,300万ドル減少しました。これは、主に建設中のVOIの販売の純繰延と、サービス料およびブランド手数料の1,800万ドルの減少により、VOIの売上が1億3,300万ドル減少したことによる売上高の1億5,100万ドルの減少によるもので、不動産費用の減少によって一部相殺されました。5,800万は、VOIの売上コストの減少によるものです。
2023年9月30日に終了した9か月間の不動産利益は、2022年の同時期と比較して1億200万ドル減少しました。これは、建設中のVOIの売上高の純認識が9,000万ドル減少したことによるVOIの純売上高の減少により、売上高が5,800万ドル減少したためです。これは、サービス料の手数料とブランド手数料の3200万ドルの増加によって一部相殺されました。さらに、マーケティングコストの1億1000万ドルの増加により、不動産経費が4,400万ドル増加しましたが、VOIの売上コストが6,600万ドル減少したことで一部相殺されました。
資金調達
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
利息収入$68$61$711.5$199$170$2917.1
その他の融資収入77——2626——
ファイナンス収入7568710.32251962914.8
消費者金融の利息費用121119.13426830.8
その他の融資費用1314(1)(7.1)3940(1)(2.5)
融資費用2525——7366710.6
資金調達利益$50$43$716.3$152$130$2216.9
融資利益率66.7 %63.2 %67.6 %66.3 %
2023年9月30日に終了した3か月と9か月間の資金調達利益は、資金調達収入の700万ドルと2,900万ドルの増加により、2022年の同時期と比較して700万ドルと2,200万ドル増加しました。2023年9月30日に終了した9か月間、これは2022年の同時期と比較して資金調達費用が700万ドル増加したことで一部相殺されました。
37
目次
資金調達収入は、主にローンポートフォリオの増加と加重平均金利の上昇による利息収入により増加しました。資金調達費用は、関連する収益に比例して、またノンリコース債務の加重平均金利の上昇により増加しました。
リゾート運営およびクラブ管理セグメント
リゾートとクラブの管理
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
クラブ管理収入$56$48$816.7$160$150$106.7
リゾート管理収入8282——242229135.7
リゾートとクラブの管理収入13813086.2402379236.1
クラブ管理費1411327.344311341.9
リゾート管理費2934(5)(14.7)8587(2)(2.3)
リゾートとクラブの管理費4345(2)(4.4)129118119.3
リゾートやクラブ経営の利益$95$85$1011.8$273$261$124.6
リゾートやクラブ経営の利益率68.8 %65.4 %67.9 %68.9 %
リゾートとクラブ運営の利益は、2023年9月30日に終了した3か月間で、2022年の同時期と比較して1,000万ドル増加しました。これは主に、予約料と維持費の増加によるクラブ運営収益の800万ドルの増加によるものです。リゾートとクラブの運営費は、2022年9月30日に終了した3か月と比較すると、比較的安定していました。
リゾートとクラブの管理の利益は、2023年9月30日に終了した9か月間で2022年の同時期と比較して1,200万ドル増加しました。これは主に、その期間の料金収入の増加の結果として、リゾートとクラブの管理収益が2,300万ドル増加したためです。これは、その期間に増加した取引に対応するために発生した人件費によるリゾートおよびクラブ管理費の1,100万ドルの増加によって相殺されました。
レンタルおよび付帯サービス
9月30日に終了した3か月間
差異 (1)
9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
賃貸収入$160$157$31.9$469$436$337.6
付帯サービス収入1129NM3330310.0
レンタルおよび付帯サービスの収入171159127.5502466367.7
レンタル費用14414132.1431401307.5
付帯サービス費用1037NM2925416.0
レンタルおよび付帯サービスの費用154144106.9460426348.0
レンタルおよび付帯サービスの利益$17$15$213.3$42$40$25.0
レンタルおよび付帯サービスの利益率9.9 %9.4 %8.4 %8.6 %
(1)NM-変化率の変動は意味がありません。
2023年9月30日に終了した3か月と9か月のレンタルおよび付帯サービスの利益は、2022年の同時期と横ばいでした。
2023年9月30日に終了した3か月と9か月で、賃貸収入はそれぞれ300万ドルと3,300万ドル増加しました。これは主に、2022年の同時期と比較して占有された宿泊日数が増加したためです。レンタルおよび付帯サービスの費用は、前述のレンタル収入の増加と一致して増加しました。
38
目次
その他の営業費用
9月30日に終了した3か月間
差異 (1)
9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
一般と管理$40 $50 $(10)(20.0)$130 $158 $(28)(17.7)
減価償却と償却53 57 (4)(7.0)156 181 (25)(13.8)
ライセンス料費用37 33 4 12.1 101 90 11 12.2 
減損費用
— — — 100%3 — 3 100%
2023年9月30日に終了した3か月と9か月の一般管理費は、主に弁護士費用と専門費の削減と人件費の削減により、2022年の同時期と比較してそれぞれ1,000万ドルと2,800万ドル減少しました。2023年9月30日に終了した3か月と9か月間の減価償却費と減価償却費は、主に特定の無形資産が全額償却されたため、それぞれ400万ドルと2,500万ドル減少しました。2023年9月30日に終了した3か月と9か月のライセンス料費用は、2022年の同時期と比較してそれぞれ400万ドルと1,100万ドル増加しました。
買収と統合に関連する費用
9月30日に終了した3か月間差異9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$%20232022$%
買収と統合に関連する費用$12 $19 $(7)(36.8)$42 $49 $(7)(14.3)
買収および統合関連の費用には、統合費用、弁護士およびその他の専門家費用を含む、ダイヤモンド買収に関連する直接費用が含まれます。統合費用には、技術関連の費用、経営コンサルタントに支払われる手数料、リブランディング費用、退職金や定着などの従業員関連費用が含まれます。2023年9月30日に終了した3か月と9か月の両方で、買収と統合に関連する費用は、2022年の同時期と比較して700万ドル減少しました。この減少は、主に専門家費用の減少によるものです。
営業外費用
9月30日に終了した3か月間
差異 (1)
9月30日に終了した9か月間
差異 (1)
(百万ドル)20232022$%20232022$%
支払利息$45 $37 $8 21.6 $133 $105 $28 26.7 
非連結関連会社からの純利益における資本(2)(2)— — (7)(9)2 (22.2)
その他の損失（利益）、純額
1 (2)3 NM(3)(1)(2)NM
所得税費用44 54 (10)(18.5)96 115 (19)(16.5)
(1) NM-変化率による変動は意味がありません
2023年9月30日に終了した3か月と9か月の営業外費用が、2022年の同時期と比較して変化したのは、主に所得税費用の1,000万ドルと1,900万ドルの減少によるもので、それぞれ800万ドルと2,800万ドルの利息支出の増加によって一部相殺されました。2023年9月30日に終了した3か月と9か月間、支払利息の増加は、加重平均金利の上昇と負債による純収入の増加によるものです。2023年9月30日に終了した3か月間、所得税費用の減少は、収益の全体的な変化によるもので、個別の項目、主に認識されていない税制上の優遇措置によって一部相殺されました。2023年9月30日に終了した9か月間、所得税費用の減少は、全世界の所得と個別項目、主に認識されていない税制上の優遇措置との収益構成の変化によるものでした。
流動性と資本資源
[概要]
私たちの現金管理の目標は、流動性の可用性を維持し、運営コストを最小限に抑え、債務を返済し、将来の買収や開発プロジェクトに資金を提供することです。私たちが知っている短期流動性要件は、主に、営業費用やその他の支出（給与や関連給付、訴訟費用、リゾートやセールスセンターの運営に関連する運営費、利息や予定など）の支払いに必要な資金です。
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目次
未払いの負債に対する元本の支払い、在庫関連の購入契約、およびオフィスと販売センターの改修とメンテナンスのための資本支出。当社の長期流動性要件は、主に、予定されている債務満期、在庫関連の購入契約、およびブランド変更を含む潜在的な買収や開発プロジェクトに関連する費用の支払いに必要な資金で構成されています。
私たちは、主に現金および現金同等物、事業から生み出される現金、リボルバー・クレジット・ファシリティ、ノンリコース・リボルビング・タイムシェア・クレジット・ファシリティ（「タイムシェア・ファシリティ」）、およびタイムシェア・ファイナンスの売掛金の定期的な証券化を通じて、短期および長期の流動性ニーズを賄っています。
•2023年9月30日に終了した9か月間に、在庫用にサードパーティの開発業者からニューヨークの不動産を1億3,600万ドルで取得しました。
•2023年9月30日に終了した9か月間に、私たちは自社株買いプログラムに基づいて2億6,900万ドルの株式を買い戻しました。
•2023年8月、タイムシェア融資債権総額約2億9,300万ドルの証券化を完了しました。収益は、既存の負債の一部の返済やその他の一般的な企業目的に使用されました。注10を参照してください。 負債とノンリコース債務追加情報については
•2023年9月30日現在、当社の現金および現金同等物の総額は2億2700万ドル、制限付現金は3億800万ドルでした。制限付現金は、主にVOI販売で受け取ったエスクロー預金とノンリコース債務に関連する準備金で構成されます。
•2023年9月30日の時点で、リボルバーファシリティの借入能力は8億6,600万ドル残っています。
•2023年9月30日の時点で、タイムシェアファシリティには合計7億5000万ドルの借入能力が残っています。この金額のうち、証券化可能な3億9,500万ドルの住宅ローン手形と、最初の支払いの受領、証書、記録などの一般的なマイルストーンを達成するとすぐに適格になると予想される3億5900万ドルの住宅ローン手形があります。
私たちの資本配分戦略は、事業に十分な資金を提供し、開発パイプラインに資金を提供するのに十分な柔軟性があり、最適な水準の売掛金を証券化し、市場で戦略的に日和見主義的になる能力を提供すると考えています。私たちは開発者と、バケーション・オーナーシップ・ユニットを将来購入して、ヒルトン・グランド・バケーションズのブランドで販売することを約束しました。2023年9月30日の時点で、在庫関連の購入コミットメントは合計で 2年間で5,600万ドル.
私たちの現金の出所と用途
次の表は、当社の純キャッシュフローと流動性に関する主要な指標をまとめたものです。
9月30日に終了した9か月間差異
(百万ドル)20232022$
提供した純現金（使用量）:
営業活動$312 $763 $(451)
投資活動(47)(51)4 
資金調達活動(270)(644)374 
営業活動
営業活動によって得られるキャッシュフローは、主に（1）VOIの販売と資金調達、および（2）リゾート管理、クラブ運営、および関連するレンタルおよび付随サービスの提供から生み出される純現金から生み出されます。営業活動によって提供されるキャッシュフローには、主に運転資金の調達と、将来の在庫への転換のための不動産の購入と開発を含むVOI在庫の購入が含まれます。当社の事業によるキャッシュフローは、通常、VOIの売却、所有者が購入資金を調達する度合いとタイムシェア・ファイナンスの売掛金の所有者による返済の程度、管理および販売およびマーケティングサービスのタイミング、VOIの在庫の取得と開発のための現金支出に関連する以下の要因により異なります。さらに、事業からのキャッシュフローは、VOIの販売構成によっても異なります。時間の経過とともに、所有しているVOIの売却から受け取る現金は、有料のサービス販売よりも一般的に多くなります。
営業活動によって提供された純現金は、2023年9月30日に終了した9か月間で3億1,200万ドルでしたが、 同じ 2022ピリオド 前年度に。この減少は主に、第三者の開発者からの在庫の購入、運転資金に使用される現金の増加、および2023年9月30日に終了した9か月間の純利益の減少によるものです。
40
目次
次の表は、当社のVOI在庫支出をまとめたものです。
9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)20232022
VOI支出-所有物件(1)
$167 $96 
VOI支出-有料のサービスアップグレード(2)
15 9 
将来の在庫化のための不動産の購入と開発28 4 
VOIインベントリの総支出は$210 $109 
(1)2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間、所有不動産に対するVOI在庫支出は、次のように分類される譲渡資産に関するものです。 インベントリ当社の未監査の要約連結貸借対照表に記載されています。
(2)2023年9月30日および2022年9月30日に終了した9か月間のVOI売上費用にそれぞれ記録された開発プロジェクトから1,100万ドルと600万ドルの有料プロジェクトにアップグレードする場合に、既存の所有権に対するクレジットを顧客に付与することに関連する費用が含まれます。
投資活動
私たちの資本支出には、販売やマーケティング拠点、リゾート運営や企業活動を支援するための技術や建物、借地権の改善に関連する支出が含まれます。私たちは、事業を展開する市場で競争力を維持するためには、既存の資産の改修が必要だと考えています。
投資活動に使用された純現金は、2023年9月30日に終了した9か月間で4,700万ドルでしたが、2022年9月30日に終了した9か月間の純現金は5,100万ドルでした。この減少は、主に設備投資の減少によるものです。
資金調達活動
2023年9月30日に終了した9か月間の資金調達活動に使用された純現金は2億7000万ドルでしたが、2022年の同時期の資金調達活動に使用された純現金は6億4,400万ドルでした。この減少は主に、負債からの純収入が3億7,800万ドルで、ノンリコース債務の純返済額が2022年と比較して9,300万ドル減少したことによるもので、2022年と比較して自社株買いが1億600万ドル増加したことで一部相殺されました。
契約上の義務
私たちのコミットメントは主に、バケーション・オーナーシップ・ユニット、オペレーティングリース、および当社の債務、ノンリコース債務、および関連する持分に関連する債務を購入または建設するための開発者との契約に関するものです。2023年9月30日現在、私たちは9年間で約5億11400万ドルの契約上の義務を負っており、そのうち1億6,700万ドルは2023年の残りの期間に履行される予定です。特定の契約の最終的な金額と時期は、それぞれの取り決めの条件に従って変更される場合があり、特定の状況ではキャンセルが可能になる場合もあります。注17を参照してください。 コミットメントと不測の事態そして注意点10： 負債とノンリコース債務追加情報については
特定の州の規制要件を満たすために、VOIの販売に関連する保証債を利用しています。そのような保証能力の利用可能性、条件、価格設定は、とりわけ、担保能力を提供する保険会社関連会社の継続的な財務力と安定性、そのような能力の一般的な利用可能性、および当社の企業信用格付けに依存しています。2023年9月30日現在、保証会社から5億4,800万ドルのコミットメントがあり、主にエスクロー、建設、補助金関連の債券で構成されています。
保証人の財務情報
この四半期報告書のForm 10-Qの別紙22に記載されている特定の子会社は、当社の優先無担保2029年債と2031年債券（総称して「ノート」）に関する当社の義務を保証しています。2029年債は2021年6月に発行され、元本総残高は 8億5000万ドル、金利は5.000％、満期は2029年6月です。2031年債は2021年6月に発行され、元本総残高は 5億ドル、金利は 4.875%、そして2031年7月に満期を迎えます。
これらの債券は、ヒルトン・グランド・バケーションズ・ボローワーLLCとヒルトン・グランド・バケーションズ・ボローワー株式会社（以下「発行者」）が共同発行したもので、ヒルトン・グランド・バケーションズ・ペアレントLLC、発行者、および発行者の既存および将来の完全所有の国内制限付補助金により、共同または個別に完全かつ無条件に優先無担保ベースで保証されています日記（手形を保証するすべての団体、総称して「債務者グループ」）。
債券はすべての発行体と同等の支払い権を有し、各保証人の既存および将来の優先債務は、発行体および保証人の既存および将来の担保付債務すべてに従属し、シニア担保付クレジットファシリティを含む、そのような負債を担保する担保の価値の範囲で、発行体および保証人のすべての将来の担保付債務に従属します。シニア担保付クレジットファシリティーは、発行体および保証人の将来のすべての従属者への支払い権において優先的にランク付けされています。債務およびその他の明示的な義務
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目次
債券および関連する保証への従属を規定し、債券を保証しない発行者の子会社の優先株およびその他の負債の保有者による既存および将来のすべての債務請求に構造的に従属します。
各保証子会社の保証は、適用される米国法および米国以外の法律に従い、最大額に制限されています。保証は、保証子会社の資本金または実質的にすべての資産が売却または譲渡され、無制限子会社として指定されるようになったとき、または共同発行者または他の子会社の保証人に統合されたときに解除されることもあります。
次の表は、(i) 親会社と子会社の保証人との間の会社間取引および残高、(ii) 保証人以外の子会社および非連結関連会社への投資および収益への資本をなくした後の債務者グループの財務情報をまとめたものです。
財務情報の要約
(百万ドル)9月30日
2023
資産
現金および現金同等物$138 
制限付き現金157 
売掛金、純額-保証人以外の子会社からの未払金76 
売掛金、純額-関連当事者からの未払金14 
売掛金、純額-その他348 
タイムシェア・ファイナンス売掛金、純額820 
インベントリ1,186 
資産および設備、純額753 
オペレーティングリースの使用権資産、純額61 
非連結関連会社への投資74 
グッドウィル1,416 
無形資産、純額1,186 
その他の資産333 
総資産$6,562 
負債
買掛金、未払費用、その他-保証人以外の子会社から支払われるべきもの$76 
買掛金、未払費用、その他-その他788 
前払い金181 
負債、純額2,730 
オペレーティングリース負債79 
繰延収益169 
繰延所得税負債591 
負債総額$4,614 
(百万ドル)2023年9月30日に終了した9か月間
総収入-保証人以外の子会社との取引$25 
総収入-その他2,610 
営業利益319 
当期純利益132 
後続イベント
2023年11月5日、私たちはブルーグリーンを買収するためにブルーグリーン・バケーションズ・ホールディング・コーポレーション（「ブルーグリーン」）と合併契約を締結しました。合併契約の条件に従い、完了すると
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目次
この取引のうち、ブルーグリーンの全株式を1株あたり75.00ドルで全額現金で取得します。これは、純負債を含めて総対価約15億ドルに相当します。この取引の完了には、慣習的な条件と規制当局の承認が必要です。この取引は2024年の前半に完了する予定です。
重要な会計方針と見積もり
米国会計基準に従って要約連結財務諸表を作成するには、報告された金額と関連する開示に影響する見積もりと仮定を行う必要があります。2022年12月31日に終了した年度のForm 10-Kの年次報告書で、重要で複雑な判断が必要だと私たちが考える方針や見積もりについて説明しました。
アイテム 3.市場リスクに関する定量的および定性的な開示
私たちは、金利や為替レートの変動による市場リスクにさらされています。私たちは、利用可能な代替手段を監視し、為替レートを考慮した価格設定方針を通じて、これらのリスクにさらされるリスクを管理しています。私たちが市場リスクにさらされる可能性は、2022年12月31日に終了した年度のForm 10-Kの年次報告書で以前に開示したものと大きく変わっていません。
アイテム 4.統制と手続き
開示管理と手続きの評価
最高経営責任者および最高財務責任者を含む当社の経営陣は、当社の開示管理および手続き（取引法に基づく規則13a-15 (e) および15d-15 (e) で定義されている）または財務報告に関する内部統制（取引法に基づく規則13a-15 (f) および15d-15 (f) で定義されている）がすべての誤りや詐欺を防ぐとは考えていません。制御システムは、どんなにうまく設計され運用されていても、制御システムの目的が達成されるという絶対的な保証ではなく、合理的にしか提供できません。さらに、制御システムの設計は、資源の制約があるという事実を反映していなければならず、統制のメリットはコストと比較して考慮されなければなりません。すべての統制システムには固有の制限があるため、統制を評価しても、企業内のすべての統制問題や詐欺事件（もしあれば）が検出されたという絶対的な保証はできません。これらの固有の制限には、意思決定の判断に誤りがある場合や、単純な間違いや間違いが原因で故障が発生する可能性があるという現実が含まれます。統制は、一部の個人の行為、2人以上の共謀、または経営陣による統制の無効化によっても回避される可能性があります。あらゆる統制システムの設計は、将来の出来事の可能性に関する特定の仮定に一部基づいています。費用対効果の高い管理システムには固有の制限があるため、エラーや詐欺による虚偽表示が発生し、発見されないことがあります。また、統制や手続きの有効性に関する評価を将来の期間に予測すると、状況の変化により統制や手続きが不十分になったり、統制や手続きの遵守度が低下したりするリスクがあります。
取引法の規則13a-15（b）に従い、フォーム10-Qのこの四半期報告書の対象期間の終了時に、最高経営責任者や最高財務責任者を含む当社の経営陣の監督と参加を得て、当社の開示管理と手続きの有効性について評価が行われました。その評価に基づいて、また、以下に説明する財務報告に関する内部統制において以前に特定された重大な弱点はまだ是正中であるため、当社の最高経営責任者および最高財務責任者は、2023年9月30日現在、当社の開示管理および手続きは有効ではないと結論付けました。
2023年3月1日にSECに提出された2022年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書で以前に開示したように、ダイヤモンドが原因で、2022年12月31日に終了した年度の財務報告に対する内部統制に重大な弱点があることがわかりました。2021年8月の買収前は個人所有であり、したがって取引法に基づく報告会社ではなかったDiamondは、取引法に基づく報告会社の要件を遵守するために必要な重要なプロセスのプロセスレベルの統制を適切に特定、設計、実施しておらず、情報技術システムに対する適切な情報技術管理を行っていなかったか、そのような統制が評価日より前の十分な期間運用されていませんでした。これらの欠陥は、Diamond以外の会社の歴史的事業に関連するプロセス、統制、または手順には関係せず、影響も受けませんでした。さらに、重大な弱点により、当社の財務諸表に虚偽の表示が生じることはなく、以前に発表された財務結果に変更もありませんでした。
以前に特定された重大な弱点にもかかわらず、当社の最高経営責任者や最高財務責任者を含む経営陣は、このForm 10-Qの四半期報告書の未監査の要約連結財務諸表は、すべての重要な点において、米国会計基準に従って提示された期間の当社の財政状態、経営成績、およびキャッシュフローを公正に示していると考えています。
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目次
以前に特定された重大な弱点に対処するための継続的な改善活動
経営陣は、Diamondの財務報告に関する内部統制を引き続き改善しています。以前に特定された重大な弱点を是正するための是正措置には、既存の統制の設計の強化、特定されたリスクに対処するための新しい統制の実施、情報技術システムの強化の実施、財務報告に対する内部統制を支援するために適切なレベルの文書化が維持されるように職員に追加のトレーニングを提供することが含まれます。
以前に特定された重大な弱点は、適用される統制が十分な期間運用され、経営陣がテストを通じてこれらの統制が効果的に機能していると結論付けるまで、是正されたとは見なされません。重大な弱点は2023年末までに修正されると予想しています。
財務報告に関する内部統制の変更
以前に特定された重大な弱点に関連する上記の是正努力以外に、このフォーム10-Qの四半期報告書の対象期間中、財務報告に関する内部統制に重大な影響を与えた、または重大な影響を与える可能性がかなり高い財務報告に関する内部統制の変更はありませんでした。

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目次
パートII その他の情報
アイテム1。法的手続き
この項目に関する情報は、注記17に記載されています。 コミットメントと不測の事態、この四半期報告書（Form 10-Q）に含まれている当社の要約連結財務諸表へ。
アイテム 1A.リスク要因
以下は、2022年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書（「2022年フォーム10-K」）のパートIの項目1Aで以前に開示されたリスク要因の重要な更新です。2022年のフォーム10-Kに含まれるリスク要因は、当社の事業、経営、経営成績、財政状態、見通し、および一般的にこのフォーム10-Qに記載されている記述を理解する上で重要です。したがって、これらは、パートI、項目1、「財務諸表」およびパートI、項目2の未監査の要約連結財務諸表および関連注記と併せて読む必要があります。このフォーム10-Qの「経営陣の財政状態と経営成績に関する議論と分析」。
さらに、以下のリスクと2022年のフォーム10-Kに記載されているリスクには将来の見通しに関する記述が含まれており、会社が直面しているリスクはそれだけではないかもしれません。会社の将来の事業、経営成績、および財政状態は、そのようなレポートに記載されているリスク要因、および現在不明であるその他の要因、経営陣が現在重要ではないと考えている要因、経営陣が特定の将来の見通しに関する予測、推定、仮定を行った、または急速に進化、発展、または変化する可能性のある要因によって影響を受ける可能性があります。このような要因の1つ以上が、直接的または間接的に、当社の実際の財政状態と経営成績を過去から、または予想される将来の財政状態と経営成績と大きく異なる原因となる可能性があります。これらの要因の全部または一部は、当社の事業、経営成績、財政状態、および当社の普通株式の取引価格に重大かつ悪影響を及ぼす可能性があります。これらの要因が当社の財政状態、主要な事業運営指標、経営成績に影響を与えるため、過去の財務実績を将来の業績の信頼できる指標と見なすべきではありません。投資家は、過去の傾向を利用して将来の業績や傾向を予測すべきではありません。
合併に関するリスク
Bluegreenとの合併が保留されている間、私たちは訴訟のリスクを含むさまざまな不確実性や契約上の制限にさらされています。これにより、混乱を招き、従業員、サプライヤー、ベンダー、顧客などとの関係を維持することがより困難になる可能性があります。
合併がチームメンバー/従業員、オーナー、クラブメンバー、ゲスト、サプライヤー、ベンダー、顧客、戦略的パートナーなどとの関係に与える影響についての不確実性は、当社に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは悪影響を減らすための措置を講じるつもりですが、これらの不確実性により、合併が完了するまでの間、およびその後の一定期間は、当社とBluegreenが主要な人材を引き付け、維持し、やる気を起こさせる能力が損なわれる可能性があります。また、サプライヤー、ベンダー、顧客、および当社と取引している他の企業は、当社との既存の取引関係を更新または中止するのではなく、変更を求める可能性があります。
従業員と将来の従業員は、合併後のHGVでの将来の役割について不安を感じている可能性があるため、合併が完了する前は従業員の定着と採用が困難な場合があります。定着と採用の取り組みにもかかわらず、統合の不確実性や難しさに関連する問題、または当社に留まりたくないという理由で、主要な従業員が退職したり、将来の主要従業員が当社での雇用を受け入れたくない場合、当社の事業に悪影響が及ぶ可能性があります。
合併の推進と統合の準備は、経営陣と内部リソースに大きな負担をかける可能性があります。経営陣の注意が日々のビジネス上の懸念からそらされたり、移行と統合のプロセスで遭遇した困難は、当社の業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
さらに、合併契約は、合併が終了するか、合併契約が終了するまで、当社とBluegreenが、相手方の同意なしに、特定の買収やその他の特定の措置を講じることを制限しています。これらの制限により、当社とBluegreenは、合併の完了または合併契約の終了前に、魅力的なビジネスチャンスを追求したり、それぞれの事業にその他の変更を加えたりすることができなくなる可能性があります。
合併成立の条件の1つは、管轄権を有する裁判所によって発行された一時的な差し止め命令、差し止め命令、命令、その他の法的制限または禁止、または合併の完了を妨げる政府機関によって制定、施行、または適用されるとみなされる法律がないことです。したがって、合併に特有の訴訟は開始されていませんが、そのような訴訟が開始される可能性があり、そのような訴訟において、原告のいずれかが合併の完了を禁止する差止命令の取得に成功した場合、そのような差止命令は合併の完了を妨げたり、予定された期間内に完了するのを遅らせたりする可能性があります。
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目次
Bluegreenとの合併を完了できないと、当社の株価だけでなく、事業の将来および財務結果に悪影響を及ぼす可能性があります。
合併が完了しない場合、当社の継続的な事業に悪影響が及ぶ可能性があり、当社は次のようないくつかのリスクにさらされる可能性があります。
•法律、会計、ファイナンシャルアドバイザー、その他の費用など、合併に関連する特定の費用を、取引の完了による利益なしに支払わなければなりません。
•現在の市場価格が合併が完了するという市場の仮定を反映している限り、当社の普通株価は下落する可能性があります。そして
•私たちの上級管理職は、私たちと株主にとって有益だったかもしれない他の機会を追求する代わりに、合併に多大な集中と労力を費やしていたでしょう。
合併が完了しない場合、これらのリスクが顕在化せず、当社の事業、財務、株価に重大な悪影響を及ぼさないことを保証することはできません。
ブルーグリーンとの合併を完了するには、特定の完了条件と、政府機関からの同意と承認の受領が必要です。これにより、当社に悪影響を及ぼしたり、合併が中止されたりする可能性のある条件が課される場合があります。
合併契約には、とりわけ次のような特定の締結条件が含まれています。
•合併契約に含まれる相手方の表明および保証の正確性。ただし、本書に詳細に記載されている条件が適用されます。
•相手方が、合併契約に基づいて履行する必要のあるすべての義務をすべての重要な点で履行したこと。
•相手方に影響を及ぼす「重大な悪影響」がないこと。
•合併の成立を妨げる判決、命令、または法令が管轄権を有する裁判所によって出されていないこと。そして
•改正された1976年の米国ハートスコットロディーノ独占禁止法改善法に基づく該当する待機期間の終了または満了。
さまざまな完了条件が満たされること、または必要な条件が合併後に当社に重大な悪影響を及ぼさないこと、または合併の放棄または遅延につながらないことを保証することはできません。
合併の完了が遅れると、私たちが期待している利益が減少またはなくなる可能性があります。
合併には、合併の完了を妨げたり、遅らせたり、その他の重大な悪影響を及ぼしたりする可能性のある、当社の制御が及ばない多くの条件が適用されます。これらの条件が満たされるかどうか、いつ満たされるかは予測できません。合併の完了が遅れると、予定された期間内に合併が正常に完了した場合に達成できると期待される相乗効果の一部またはすべてを実現できなくなる可能性があります。
私たちはうまく統合できないかもしれませんし、私たちとBluegreenを組み合わせることで期待される利益の多くが実現しないかもしれません。
私たちは、合併によって業務効率の向上、特定の重要な戦略的およびマーケティング上のパートナーシップや提携など、さまざまなメリットがもたらされることを期待して合併契約を締結しました。合併によって期待される利益を達成するには、HGVとBluegreenの事業を効率的かつ効果的に統合できるかどうかなど、多くのリスクと不確実性が伴います。
統合プロセスには予想以上に時間がかかり、貴重な従業員の喪失、各企業の継続的な事業、プロセス、システムの混乱、基準、統制、手順、慣行、方針、報酬の取り決めの不一致が発生する可能性があります。これらはすべて、合併によって期待される利益を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。また、Bluegreenのさまざまな主要な戦略的およびマーケティング上のパートナーシップや提携に関連して期待される利益を十分に実現できなかったり、既存の戦略的およびマーケティング的パートナーシップによって制約されたりする可能性があります。さらに、合併完了前に発生した出来事や行動に基づいて発生した、またはBluegreenの事業に起因する問題によって、当社の経営成績に悪影響が及ぶ可能性もあります。企業文化や経営理念の違いに対処するのは難しいかもしれません。統合プロセスには多くの不確実性が伴い、期待される利益が実現されるという保証や、実現したとしてもその実現のタイミングは保証できません。これらおよびその他の期待される利益（運用効率を含む）を達成できないと、コストが増加したり、予想純利益が減少したりして、将来の事業、財政状態、経営成績、および見通しに悪影響を及ぼす可能性があります。
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ブルーグリーン事業を統合できるかどうかは、「個別業務」条項や競合他社との取引の一定の禁止事項など、ヒルトンのライセンス契約を順守しているかどうかにかかっています。
当社は、ヒルトンとのライセンス契約の当事者であり、この契約に基づき、当社の事業で使用される実質的にすべての商標、ブランド名、および知的財産をライセンスしています。ヒルトンのライセンス契約の条件に基づき、ブルーグリーンの物件からヒルトンマークを使用するブランド物件への転換に関連して、ヒルトンのブランド名と商標を使用すること、および将来取得または開発するタイムシェア施設のブランディングには、ヒルトンの承認を得る必要があります。ブルーグリーン事業を「個別事業」として運営することでヒルトンと合意し、両当事者は将来の「ブランド変更」または「コンバージョン」スケジュールに合意しました。私たちとヒルトンは、現在規定されている以上の業務効率と相乗効果を達成できるように、個別事業の要件を変更することに合意しましたが、両当事者がそうしなければ、そのような業務効率と相乗効果に悪影響を及ぼします。さらに、ブルーグリーンの不動産の転換に関してヒルトンの承認を得られないと、ブルーグリーン事業とその資産を統合する能力が著しく損なわれます。現在ヒルトンのブランド基準を満たしていない、または今後満たさないブルーグリーンの施設のブランド化と運営方法についてヒルトンと合意に達することができない場合、私たちはそれらを引き続き個別の事業として運営する必要があります。
さらに、ヒルトンのライセンス契約には、ヒルトンの競合他社と特定の契約や取り決めを締結することを禁止する多くの条項が含まれています。そのような契約や取り決めを引き受けたり、締結したりすると、ヒルトンのライセンス契約に違反する可能性があります。ヒルトンのライセンス契約は当社の事業にとって重要であり、ヒルトンのライセンス契約の変更または修正、またはヒルトンによるライセンス契約に基づく終了またはその他の権利の行使は、当社の事業に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
合併の資金調達のために追加の負債が発生することになります。これは、事業の柔軟性の低下や、負債に基づく支払い義務の履行能力の低下など、当社の事業、財政状態、経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。
合併の完了に関連して、私たちは負債水準を大幅に増加させるつもりです。特に金利環境が高くなると、債務水準の上昇と、この債務の発生に関連して私たちに課される特定の契約や制限により、とりわけ、(a) 事業からのキャッシュフローの大部分を債務の返済と返済に充てる必要が生じます。(b) 戦略的イニシアチブと機会、配当、自社株買い、運転資本に利用できる資金が減少します。およびその他の一般的な企業ニーズ。(c) 特定の種類または金額の追加費用を負担する能力を制限する負債は、ビジネス、業界、経済状況の変化に対応する柔軟性を制限し、借入コストを増加させる可能性があります。（d）負債水準の低い他の企業と比較して競争上の不利益を生み出し、（e）不利な経済および業界状況の影響に対する脆弱性を高める可能性があります。これらの規約や制限は、私たちの事業運営方法を制限する可能性があります。私たちは、これらの規約や制限の遵守を維持することができないかもしれませんし、そうしなければ、その権利放棄を取得したり、これらの規約や制限を修正したりすることができないかもしれません。私たちが規約や制限に従わないと、債務不履行に陥る可能性があります。 それが是正または免除されない場合、私たちはその債務を期日前に返済することを要求されたり、その修正または放棄について交渉しなければならなかったり、不利な条件になったり、追加料金や費用が発生したりする可能性があります。
負債の定期的な現金支払いや借り換え、計画的な資本支出の資金調達ができるかどうかは、将来大きな営業キャッシュフローを生み出す能力にかかっています。これは、経済的、財政的、競争的、立法的、規制的、および世界的な紛争や戦争など、当社の制御が及ばない一般的な経済的、財政的、競争的、立法、規制、およびその他の要因の影響を大きく受けます。営業活動によるキャッシュフローを十分に維持できず、債務の元本、保険料（ある場合）、利息を支払うことができない場合があります。
さらに、当社の信用格付けは、借入のコストと利用可能性、および資本コストに直接影響します。当社の格付けは、ブルーグリーン社と合わせて、当社の財務力、経営実績、債務履行能力に関する各格付け機関の意見を反映します。格付けの格下げは、将来の借入を確保する能力とそのような借入コストに悪影響を及ぼし、キャッシュフロー、財政状態、経営成績、株価と負債価格に影響を与える可能性があります。
合併に関連して、多額の取引費用が発生します。
合併完了前と完了後に、第三者の法務、投資銀行業務、アドバイザリーサービスの手数料、合併委任勧誘状の申請、印刷、郵送の費用と費用、合併、必要な同意と承認の取得、両社の事業の統合に関連してSECに支払われるすべての申請およびその他の費用など、多くの非経常費用が発生すると予想しています。これらの手数料と費用は相当なものになります。Bluegreenの統合には、予期しない追加費用が発生する可能性があります。特定の重複コストを排除し、2つの事業の統合に関連する他の効率化を実現することで、時間の経過とともに増加する取引関連コストを相殺することが期待されていますが、この純利益は短期的には達成されない可能性があります。
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すべて。さらに、合併が完了しなかった場合、合併の期待される利益を実現せずにこれらの費用を計上する必要があります。
私たちとBluegreenは、現在の所有者からの合併に対する不満または懸念により、苦情、訴訟、または評判の低下を受ける可能性があります。
現在のオーナーは、合併がバケーション・オーナーシップの利益（VOI）に実際に与える影響、または想定される影響について懸念しているかもしれません。これには、事業規模の拡大や新しいオーナーの追加によるリゾートや商品の質の低下、住宅所有者協会やその他の費用の増加または変更などが含まれます。Bluegreenの現在の所有者は、合併と事業規模の拡大の結果としての製品提供の質の低下または手数料の増加に関して同様の懸念を抱いているかもしれません。合併の完了後に既存の所有者から苦情や訴訟が提起された場合、当社の評判が損なわれ、潜在的な新規所有者が落胆し、当社の業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
アイテム2。株式の未登録売却、収益の使用、および発行者による株式の購入
(c) 発行者による株式の購入
2022年5月4日、当社の取締役会は、当社が2年間で最大5億ドルの発行済み普通株式を買い戻すことを承認する株式買戻しプログラム（「2022年買戻し計画」）を承認しました。2023年5月3日、当社の取締役会は、2022年の買戻し計画に加えて、2年間で最大5億ドルの発行済み普通株式を買い戻すことを承認する新しい株式買戻しプログラム（「2023年買戻し計画」）を承認しました。買い戻しのタイミングと実際の株式数は、株価、企業や規制の要件、その他の市場や経済の状況など、さまざまな要因によって異なります。株式は買戻し時に消滅します。株式買戻しプログラムはいつでも中断または中止される可能性があり、それぞれのプラン期間の終了時に自動的に期限切れになります。
2023年9月30日に終了した3か月間に、次の株式を買い戻しました。

ピリオド購入した株式の総数一株当たりの平均支払価格公表された計画またはプログラムの一環として購入した株式の総数プランに基づいてまだ購入できる株式のおおよそのドル価値
2023年7月1日-7月31日— $— — $522,404,767 
2023年8月1日-8月31日1,093,967 44.26 1,093,967 473,980,623 
2023年9月1日-9月30日362,886 42.31 362,886 458,628,476 
合計1,456,853 $43.78 1,456,853 
2023年10月1日から2023年10月30日まで、私たちは約69万株を2,600万ドルで買い戻しました。2023年10月30日の時点で、2023年の買戻し計画では4億3,200万ドルの在庫が残っていました。
アイテム 3.シニア証券のデフォルトについて
[なし]。
アイテム 4.鉱山の安全に関する開示
該当しません。
アイテム 5.その他の情報
[なし].
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アイテム 6.展示品
示す
いいえ。		説明
3.1
修正および改訂された法人設立証明書（2017年3月17日に提出された登録者の最新報告書（ファイル番号001-37794）の別紙3.1を参照して組み込まれました）。
3.2
改正および改訂された細則（2017年3月17日に提出された登録者の最新報告書（ファイル番号001-37794）の別紙3.2を参照して組み込まれました）。
3.3
ヒルトン・グランド・バケーションズ社のシリーズAジュニア参加優先株式の指定証明書（2020年4月16日に提出された登録者の最新報告書（ファイル番号001-37794）の別紙3.1を参照して組み込まれています）。
10.1*
2023年8月8日から借り手としてヒルトン・グランド・バケーションズ・トラストI LLC、管理代理人として署名している金融機関、コンジット・レンダーとして署名している金融機関、コミットレンダーとして署名している金融機関、管理代理人およびストラクチャリング・エージェントとして署名している金融機関、管理代理人およびストラクチャリング・エージェントとしてのバンク・オブ・アメリカ、およびコンピューターシェア・トラストによる、2023年8月8日から有効な、修正および改訂された売掛金ローン契約の第1改正証券仲介業者、支払代理店、バックアップサービサー、カストディアンなどの会社はありません。
22*
保証付き有価証券の発行子会社および保証子会社のリスト
31.1*
2002年のサーベンス・オクスリー法第302条に基づく最高経営責任者の認定
31.2*
2002年のサーベンス・オクスリー法第302条に基づく最高財務責任者の認定。
32.1*
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条に従って採択された米国法第18条第1350条に基づく最高経営責任者の認定。
32.2*
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条に基づいて採択された18 U.S.C. セクション1350に基づく最高財務責任者の認定。
101.NSインライン XBRL インスタンスドキュメント-インスタンスドキュメントは、その XBRL タグがインライン XBRL ドキュメントに埋め込まれているため、インタラクティブデータファイルには表示されません。
101.SCHインライン XBRL タクソノミー拡張スキーマドキュメント
101.CALインラインXBRL分類法計算リンクベース文書。
101.DEFインライン XBRL タクソノミー拡張定義リンクベースドキュメント。
101.LABインラインXBRLタクソノミーラベルリンクベースドキュメント。
101.PREインラインXBRLタクソノミープレゼンテーションリンクベースドキュメント。
104Form 10-Qの会社の四半期報告書の表紙は、Inline XBRLでフォーマットされ、別紙101に含まれています。
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*ここに提出
† 管理契約、補償計画、または取り決めを示します
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署名
1934年の証券取引法の第13条または第15（d）条の要件に従い、登録者は、この6つについて正式に承認された署名者によって、この報告書に代理で署名してもらいました。番目の2023年11月の日。
ヒルトン・グランド・バケーションズ株式会社
作成者:/s/ マーク・D・ワン
名前:マーク・D・ワン
タイトル:社長兼最高経営責任者
作成者:/s/ ダニエル・J・マシューズ
名前:ダニエル・J・マシューズ
タイトル:上級執行副社長兼最高財務責任者
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