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更新オプション00015243582021-09-300001524358米国会計基準:米国財務省株式普通会員2023-01-012023-09-3000015243582023-02-162023-02-1600015243582023-05-112023-05-1100015243582023-09-072023-09-070001524358VAC: サービスベースの制限付ストックユニットメンバー2023-07-012023-09-300001524358VAC: サービスベースの制限付ストックユニットメンバー2022-07-012022-09-300001524358VAC: サービスベースの制限付ストックユニットメンバー2023-01-012023-09-300001524358VAC: サービスベースの制限付ストックユニットメンバー2022-01-012022-09-300001524358VAC: 業績ベースの制限付株式ユニットメンバー2023-07-012023-09-300001524358VAC: 業績ベースの制限付株式ユニットメンバー2022-07-012022-09-300001524358VAC: 業績ベースの制限付株式ユニットメンバー2023-01-012023-09-300001524358VAC: 業績ベースの制限付株式ユニットメンバー2022-01-012022-09-300001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位2023-07-012023-09-300001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位2022-07-012022-09-300001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位2023-01-012023-09-300001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位2022-01-012022-09-300001524358米国会計基準：SARSメンバー（株価上昇権）2023-07-012023-09-300001524358米国会計基準：SARSメンバー（株価上昇権）2022-07-012022-09-300001524358米国会計基準：SARSメンバー（株価上昇権）2023-01-012023-09-300001524358米国会計基準：SARSメンバー（株価上昇権）2022-01-012022-09-300001524358VAC: サービスベースの制限付ストックユニットメンバー2023-09-300001524358VAC: サービスベースの制限付ストックユニットメンバー2022-12-310001524358VAC: 業績ベースの制限付株式ユニットメンバー2023-09-300001524358VAC: 業績ベースの制限付株式ユニットメンバー2022-12-310001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位2023-09-300001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位2022-12-310001524358米国会計基準：SARSメンバー（株価上昇権）2023-09-300001524358米国会計基準：SARSメンバー（株価上昇権）2022-12-310001524358米国会計基準:RSU 加盟国の制限付株式単位VAC: 従業員と非従業員取締役会員2023-01-012023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金会員VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金会員VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金会員2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員VAC: 受取利息メンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 受取利息メンバーVAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 受取利息メンバー2023-09-300001524358VAC: 制限付現金会員US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-09-300001524358VAC: 制限付現金会員US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-09-300001524358VAC: 制限付現金会員US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 支払利息会員VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 支払利息会員VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 支払利息会員2023-09-300001524358米国会計基準:担保付債務メンバーUS-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-07-012023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-07-012023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者2023-07-012023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-01-012023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-01-012023-09-300001524358US-GAAP: 変動利害関係法人の主要受益者2023-01-012023-09-300001524358VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2023-01-012023-09-300001524358VAC: 休暇所有権手形売掛金証券化会員2022-01-012022-09-300001524358VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2023-01-012023-09-300001524358VAC: 倉庫のクレジットファシリティのメンバー2022-01-012022-09-300001524358VAC: ワイキキハワイメンバー2023-09-300001524358US-GAAP: 主要受益者ではない変動利害関係法人VAC: ワイキキハワイメンバー2023-09-30バック:セグメント0001524358VAC: バケーション・オーナーシップ・メンバー2023-01-012023-09-30バキューム:ソース0001524358米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-07-012023-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-07-012022-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-01-012023-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-01-012022-09-300001524358VAC: バケーション・オーナーシップ・メンバー2023-07-012023-09-300001524358VAC: バケーション・オーナーシップ・メンバー2022-07-012022-09-300001524358VAC: バケーション・オーナーシップ・メンバー2022-01-012022-09-300001524358VAC: エクスチェンジと第三者管理メンバー2023-07-012023-09-300001524358VAC: エクスチェンジと第三者管理メンバー2022-07-012022-09-300001524358VAC: エクスチェンジと第三者管理メンバー2023-01-012023-09-300001524358VAC: エクスチェンジと第三者管理メンバー2022-01-012022-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバーVAC: バケーション・オーナーシップ・メンバー2023-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバーVAC: バケーション・オーナーシップ・メンバー2022-12-310001524358米国会計基準:営業セグメントメンバーVAC: エクスチェンジと第三者管理メンバー2023-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバーVAC: エクスチェンジと第三者管理メンバー2022-12-310001524358米国会計基準:営業セグメントメンバー2023-09-300001524358米国会計基準:営業セグメントメンバー2022-12-310001524358米国会計基準:企業非セグメントメンバー2023-09-300001524358米国会計基準:企業非セグメントメンバー2022-12-310001524358国:米国2023-07-012023-09-300001524358国:米国2022-07-012022-09-300001524358国:米国2023-01-012023-09-300001524358国:米国2022-01-012022-09-300001524358米国会計基準:米国非会員2023-07-012023-09-300001524358米国会計基準:米国非会員2022-07-012022-09-300001524358米国会計基準:米国非会員2023-01-012023-09-300001524358米国会計基準:米国非会員2022-01-012022-09-30

米国
証券取引委員会
ワシントンD.C. 20549
_________________________
フォーム10-Q
___________________________________________
(マークワン)
☒1934年の証券取引法のセクション13または15 (d) に基づく四半期報告書
四半期終了時 2023年9月30日
または
☐1934年の証券取引法第13条または第15条 (d) に基づく移行報告書
からの移行期間について                     に                     
コミッションファイル番号 001-35219
_________________________
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション演説
(憲章に明記されている登録者の正確な名前)
_________________________
デラウェア州45-2598330
(州またはその他の管轄区域)
法人または組織）		(IRS) 雇用主
識別番号)
9002 サンマルココート
オーランドFL
32819
(主要執行機関の住所)(郵便番号)
(407) 206-6000(登録者の電話番号、市外局番を含む)
（前回の報告以降に変更があった場合は、以前の名前、以前の住所、元の会計年度）
同法第12条 (b) に従って登録された証券：
各クラスのタイトルトレーディングシンボル登録された各取引所の名前
普通株式、額面0.01ドル掃除機ニューヨーク証券取引所
登録者が (1) 1934年の証券取引法第13条または第15条 (d) 条により提出が義務付けられているすべての報告書を過去12か月間（または登録者がそのような報告を提出する必要があったほど短い期間）に提出したかどうか、および（2）過去90日間にそのような申告要件の対象であったかどうかをチェックマークで示してください。はい  ☒いいえ☐
登録者が、過去12か月間（または登録者がそのようなファイルの提出を求められたより短い期間）に、規則S-Tの規則405（本章の§232.405）に従って提出が義務付けられているすべてのインタラクティブデータファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示してください。はい  ☒いいえ☐
登録者が大規模な加速申告者、加速申告者、非加速申告者、小規模な報告会社、または新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示してください。取引法規則12b-2の「大規模加速申告者」、「加速申告者」、「小規模報告会社」、および「新興成長企業」の定義を参照してください。
大型加速フィルター☒アクセラレーテッド・ファイラー☐非加速ファイラー☐小規模な報告会社☐
新興成長企業☐
新興成長企業の場合は、登録者が取引法第13条 (a) に従って規定された新規または改訂された財務会計基準を遵守するために延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかをチェックマークで示してください。☐
登録者がシェル会社（取引法の規則12b-2で定義されている）であるかどうかをチェックマークで示してください。 はい ☐ いいえ ☒
2023年10月30日現在の発行者の普通株式の発行済み株式数（額面価格は1株あたり0.01ドル）は 35,517,203.



マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
フォーム10-Q 目次
ページ
パート I.
財務情報
1
アイテム 1.
財務諸表
1
中間連結損益計算書
1
包括利益の中間連結計算書
2
中間連結貸借対照表
3
中間連結キャッシュフロー計算書
4
中間連結株主資本計算書
6
連結財務諸表の中間要約注記
8
1.プレゼンテーションの基礎
8
2。重要な会計方針と最近の会計基準
9
3。買収と処分
9
4。収益と売掛金
10
5。所得税
13
6。バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金
14
7。金融商品
19
8。一株当たり利益
21
9。インベントリ
23
10。不測の事態とコミットメント
23
11。証券化債務
24
12。借金
26
13。株主資本
29
14。株式ベースの報酬
30
15。変動利息団体
31
16。ビジネスセグメント
34
アイテム 2.
経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析
36
アイテム 3.
市場リスクに関する定量的・質的開示
66
アイテム 4.
統制と手続き
66
第二部。
その他の情報
67
アイテム 1.
法的手続き
67
アイテム 1A.
リスク要因
67
アイテム 2.
持分証券の未登録売却および収益の使用
67
アイテム 5.
その他の情報
67
アイテム 6.
展示品
68
署名
70
このレポートでは、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーションとその連結子会社を「マリオット・バケーションズ・ワールドワイド」、「MVW」、「当社」、または「当社」と呼びます。また、私たちが所有するブランド、および私たちがライセンスを受けているブランドを私たちのブランドと呼んでいます。このレポートで引用されているすべてのブランド名、商標、商号、サービスマークは、他の企業や組織のものを含め、それぞれの所有者の財産です。便宜上、このレポートで言及されている商標、商号、サービスマークは、 ® または TMただし、このような記号は、MVWまたは該当する所有者が、適用法の下で最大限の範囲で、そのような商標、商号、およびサービスマークに対するすべての権利を主張しないことを示すことを意図したものではありません。

目次
第I部。財務情報
アイテム1。財務諸表
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
中間連結損益計算書
（百万単位、1株あたりの金額を除く）
(未監査)
3 か月が終了9 か月が終了
2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
収入
バケーション・オーナーシップ商品の販売$319 $444 $1,085 $1,179 
管理と交流205 198 611 623 
レンタル138 165 435 438 
資金調達81 74 239 217 
費用の払い戻し443 371 1,163 1,011 
総収入1,186 1,252 3,533 3,468 
経費
バケーション・オーナーシップ商品のコスト50 76 174 216 
マーケティングとセールス202 207 618 603 
管理と交流115 101 332 330 
レンタル119 126 344 294 
資金調達30 5 81 49 
一般と管理57 62 189 187 
減価償却と償却33 33 99 98 
訴訟費用2 2 7 7 
ロイヤリティフィーです30 28 88 84 
障がい— 1 4 1 
費用の払い戻し443 371 1,163 1,011 
経費合計1,081 1,012 3,099 2,880 
利益（損失）およびその他の収入（費用）、純額3 (2)34 39 
支払利息、純額(36)(34)(106)(91)
取引コストと統合コスト(5)(34)(28)(99)
その他(1)(1)— — 
税引前利益と非支配持分66 169 334 437 
所得税引当金(24)(59)(115)(134)
当期純利益42 110 219 303 
非支配株主に帰属する当期純利益— (1)— — 
普通株主に帰属する純利益$42 $109 $219 $303 
普通株主に帰属する1株当たり利益
ベーシック$1.16 $2.76 $5.96 $7.39 
希釈$1.09 $2.53 $5.33 $6.68 
1株当たりの現金配当金$0.72 $0.62 $2.16 $1.86 
連結財務諸表の中間要約注記を参照してください
1

目次
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
包括利益の中間連結計算書
(百万単位)
(未監査)
3 か月が終了9 か月が終了
2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
当期純利益$42 $110 $219 $303 
外貨換算調整(2)(1)10 1 
事業体の処分時に実現する外貨換算調整の再分類— — — (10)
デリバティブ商品の調整、税引後(3)8 (7)31 
その他の包括的（損失）利益、税引後(5)7 3 22 
非支配株主に帰属する当期純利益— (1)— — 
非支配持分に帰属する包括利益— (1)— — 
普通株主に帰属する包括利益$37 $116 $222 $325 
連結財務諸表の中間要約注記を参照してください

2

目次
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
中間連結貸借対照表
（百万単位、1株あたりのデータを除く）
未監査
2023年9月30日2022年12月31日
資産
現金および現金同等物$265 $524 
制限付現金（ドルを含む）84と $85それぞれVIESから）
238 330 
売掛金および売掛金、純額（ドルを含む）14と $13それぞれVIESから）
298 292 
バケーション・オーナーシップの売掛金、純額（ドルを含む）1,885と $1,792それぞれVIESから）
2,291 2,198 
インベントリ642 660 
資産および設備、純額1,250 1,139 
グッドウィル3,117 3,117 
無形資産、純額868 911 
その他（$を含む）88と $76それぞれVIESから）
484 468 
総資産$9,453 $9,639 
負債と資本
買掛金$238 $356 
事前預金169 158 
未払負債（ドルを含む）3と $5それぞれVIESから）
359 369 
繰延収益371 344 
給与と福利厚生の負債193 251 
繰延補償責任156 139 
証券化債務、純額（ドルを含む）2,048と $1,982それぞれVIESから）
2,026 1,938 
負債、純額3,031 3,088 
その他165 167 
繰延税金335 331 
負債総額7,043 7,141 
不測の事態とコミットメント（注10）
優先株式 — $0.01額面価格; 2,000,000承認された株式。 無し発行済みまたは未払い
— — 
普通株式 — $0.01額面価格; 100,000,000承認された株式。 75,807,873そして 75,744,524それぞれ発行された株式
1 1 
自己株式 — 原価; 40,122,822そして 38,263,442株式、それぞれ
(2,298)(2,054)
追加払込資本3,953 3,941 
その他の包括利益の累計18 15 
利益剰余金734 593 
MVWの株主資本の総額2,408 2,496 
非支配持分2 2 
総資本2,410 2,498 
負債と資本の合計$9,453 $9,639 
上記の略語VIEsは、変動金利事業体を意味します。
財務諸表の中間要約注記を参照してください
3

目次
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
中間連結キャッシュフロー計算書
(百万単位)
(未監査)
9 か月が終了
2023年9月30日2022年9月30日
営業活動
当期純利益$219 $303 
純利益を、営業活動によって提供される純現金、現金同等物、制限付現金と調整するための調整：
無形資産の減価償却および償却99 98 
債務割引および発行費用の償却17 20 
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金準備金182 130 
株式ベースの報酬25 30 
減損費用2 1 
利益とその他の収入、純額(8)(48)
繰延所得税2 64 
資産と負債の純変動：
売掛金と契約(16)6 
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金のオリジネーション(749)(728)
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金の回収461 469 
インベントリ80 74 
その他の資産(10)(21)
買掛金、前払金、未払負債(103)(28)
繰延収益24 (5)
給与と給付負債(58)52 
繰延補償責任12 8 
その他の負債(2)7 
特定の連結不動産所有者協会の解体— (48)
将来の在庫移転のための不動産の購入(27)(12)
その他、純額(1)8 
営業活動によって提供された純現金、現金同等物および制限付現金149 380 
投資活動
子会社の処分による収入、現金および譲渡制限付現金を差し引いた金額— 94 
資産と設備のための資本支出（在庫を除く）(92)(36)
VIEへの受取手形の発行— (47)
VIEからの受取手形の回収による収入— 47 
会社所有の生命保険の購入(8)(14)
その他の処分、純額15 5 
投資活動によって提供された純現金、現金同等物、および制限付現金（使用）(85)49 

続く
連結財務諸表の中間要約注記を参照してください
4

目次
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
中間連結キャッシュフロー計算書（続き）
(百万単位)
(未監査)
9 か月が終了
2023年9月30日2022年9月30日
資金調達活動
証券化取引による借入916 609 
証券化取引に関連する債務の返済(828)(655)
負債による収入790 505 
負債の返済(956)(505)
ファイナンスリースインセンティブ10 — 
ファイナンスリース支払い(2)(3)
債務発行費用の支払い(6)(10)
普通株式の買戻し(248)(528)
配当金の支払い(80)(75)
制限付株式の権利確定に関する源泉徴収税の支払い(10)(23)
財務活動に使用される純現金、現金同等物、制限付現金(414)(685)
為替レートの変動が現金、現金同等物、制限付現金に及ぼす影響(1)(4)
現金、現金同等物および制限付現金の変動(351)(260)
現金、現金同等物および制限付現金、期初854 803 
現金、現金同等物および制限付現金、期末$503 $543 
補足情報開示
資産取得に関連する負債の非現金発行$— $11 
従業員株式購入計画のための自己株式の非現金発行4 4 
在庫から資産や設備への非現金振替11 45 
資産や設備から在庫への非現金振替60 2 
他の資産から資産や設備への非現金振替— 15 
ファイナンスリース義務と引き換えに取得した使用権資産80 — 
ファイナンスリースに関連する債務の非現金発行97 — 
配当金支払額26 24 
支払った利息、資本化された金額を差し引いたもの141 104 
支払った所得税、払い戻しを差し引いたもの138 51 

連結財務諸表の中間要約注記を参照してください

5


マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
中間連結株主資本計算書
(百万単位)
(未監査)
共通
株式
発行済み		共通
株式		財務省
株式		[追加]
支払い済み
資本		その他の包括利益 (損失) の累計利益剰余金MVWの株主資本の総額非支配持分総資本
75.7 2022年12月31日時点の残高$1 $(2,054)$3,941 $15 $593 $2,496 $2 $2,498 
— 当期純利益— — — — 87 87 — 87 
— 外貨換算調整— — — 6 — 6 — 6 
— デリバティブ商品の調整— — — (3)— (3)— (3)
0.1 株式ベースの報酬制度— 2 (4)— — (2)— (2)
— 普通株式の買戻し— (80)— — — (80)— (80)
— 配当金— — — — (26)(26)— (26)
75.8 2023年3月31日時点の残高1 (2,132)3,937 18 654 2,478 2 2,480 
— 当期純利益— — — — 90 90 — 90 
— 外貨換算調整— — — 6 — 6 — 6 
— デリバティブ商品の調整— — — (1)— (1)— (1)
— 株式ベースの報酬制度— 1 10 — — 11 — 11 
— 普通株式の買戻し— (82)— — — (82)— (82)
— 配当金— — — — (26)(26)— (26)
75.8 2023年6月30日の残高1 (2,213)3,947 23 718 2,476 2 2,478 
— 当期純利益— — — — 42 42 — 42 
— 外貨換算調整— — — (2)— (2)— (2)
— デリバティブ商品の調整— — — (3)— (3)— (3)
— 株式ベースの報酬制度— 1 6 — — 7 — 7 
— 普通株式の買戻し— (86)— — — (86)— (86)
— 配当金— — — — (26)(26)— (26)
75.8 2023年9月30日の残高$1 $(2,298)$3,953 $18 $734 $2,408 $2 $2,410 
続く
連結財務諸表の中間要約注記を参照してください
6


マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
中間連結株主資本計算書（続き）
(百万単位)
(未監査)
共通
株式
発行済み		共通
株式		財務省
株式		[追加]
支払い済み
資本		その他の包括的な（損失）収入の累計利益剰余金MVWの株主資本の総額非支配持分総資本
75.5 2021年12月31日時点の残高$1 $(1,356)$4,072 $(16)$275 $2,976 $10 $2,986 
— 
の採用の影響 ASU 2020-06
— — (111)— 31 (80)— (80)
75.5 オープニングバランス 20221 (1,356)3,961 (16)306 2,896 10 2,906 
— 当期純利益— — — — 58 58 — 58 
— 外貨換算調整— — — 4 — 4 — 4 
— デリバティブ商品の調整— — — 16 — 16 — 16 
0.2 株式ベースの報酬制度— 1 (16)— — (15)— (15)
— 普通株式の買戻し— (119)— — — (119)— (119)
— 配当金— — — — (26)(26)— (26)
75.7 2022年3月31日時点の残高1 (1,474)3,945 4 338 2,814 10 2,824 
— 当期純利益— — — — 136 136 (1)135 
— 外貨換算調整— — — (2)— (2)— (2)
— 事業体の処分時に実現する外貨換算調整の再分類— — — (10)— (10)— (10)
— デリバティブ商品の調整— — — 7 — 7 — 7 
— 2022年の転換社債ヘッジの調整— — 6 — — 6 — 6 
— 株式ベースの報酬制度— 1 12 — — 13 — 13 
— 普通株式の買戻し— (193)— — — (193)— (193)
— 特定の連結不動産所有者協会の解体— — — — — — (8)(8)
— 配当金— — — — (26)(26)— (26)
75.7 2022年6月30日の残高1 (1,666)3,963 (1)448 2,745 1 2,746 
— 当期純利益— — — — 109 109 1 110 
— 外貨換算調整— — — (1)— (1)— (1)
— デリバティブ商品の調整— — — 8 — 8 — 8 
— 株式、転換社債に対する税効果— — (1)— — (1)— (1)
— 株式ベースの報酬制度— — 5 — — 5 — 5 
— 普通株式の買戻し— (216)— — — (216)— (216)
— 配当金— — — — (24)(24)— (24)
— 従業員株式制度の発行— — 1 — — 1 — 1 
75.7 2022年9月30日の残高$1 $(1,882)$3,968 $6 $533 $2,626 $2 $2,628 
連結財務諸表の中間要約注記を参照してください
7

目次
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
連結財務諸表の中間要約注記
1. プレゼンテーションの基礎
中間連結財務諸表は、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション（このレポートでは（i）「当社」、「当社」、「マリオット・バケーションズ・ワールドワイド」、「MVW」、または「当社」と呼ばれ、単一の法人、または（ii）「MVWC」という連結子会社を含む「当社」の経営成績、財政状態、およびキャッシュフローを示しています。これはマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーションのみを指し、連結子会社は含みません）。このレポートを読みやすくするために、全体で (i) 中間連結財務諸表を「財務諸表」、(ii) 中間連結損益計算書を「損益計算書」、(iii) 中間連結貸借対照表を「貸借対照表」、(iv) 中間連結キャッシュフロー計算書を「キャッシュフロー」と呼びます。また、番号の付いた「脚注」とは、特に断りのない限り、連結財務諸表の中間要約注記にある番号付きの注記を指します。ここで特に定義されていない大文字の用語は、2022年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-Kの年次報告書（「2022年年次報告書」）に記載されている用語と同じ意味を持ちます。また、これらの財務諸表で定義されている他の特定の用語も使用しています。
ここに記載され、以下で説明する財務諸表には次のものが含まれます。 100連結会計ガイダンスに従って決定された、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド、マリオット・バケーションズ・ワールドワイドが支配議決権を有するすべての法人（「子会社」）、およびマリオット・バケーションズ・ワールドワイドが主な受益者である変動持分法人（「VIE」）の資産、負債、収益、費用、キャッシュフローの割合。これらの財務諸表における普通株主に帰属する純利益または損失およびMVW株主資本への言及には、当社の連結非完全所有企業の外部所有権を表し、個別に報告される非支配持分は含まれていません。連結により、会社間勘定と連結事業体間の取引はなくなりました。
これらの財務諸表は、米国の一般に認められた会計原則（「GAAP」）に従って作成された当社の財政状態、経営成績、およびキャッシュフローを反映しています。GAAPに準拠した財務諸表を作成するには、経営陣は財務諸表と添付の注記で報告される金額に影響する見積もりと仮定を行う必要があります。このような見積もりには、収益認識、バケーション・オーナーシップ商品のコスト、在庫評価、のれんと無形資産の評価、取得したバケーション・オーナーシップ手形の売掛金、バケーション・オーナーシップ手形売掛金、所得税、および不測の事態が含まれますが、これらに限定されません。インフレ圧力を含む、より広範なマクロ経済環境における不確実性と、その影響 COVID-19のパンデミックにより、これらの推定を行うことがより困難になりました。実際の結果は私たちの見積もりと異なる可能性があり、そのような違いは重要な場合があります。
私たちの意見では、当社の財務諸表には、当社の財政状態、経営成績、および提示された期間のキャッシュフローを公正に示すために必要な通常および定期的な調整がすべて反映されています。中間結果は、とりわけ、インフレ圧力、金利の上昇、季節的および短期的な変動を含む一般的なマクロ経済状況、およびCOVID-19パンデミックの影響により、会計年度の業績を示すものではない場合があります。これらの財務諸表は監査されていません。GAAPに従って提示される財務諸表に通常含まれる特定の情報や脚注の開示を要約または省略しました。脚注の開示は、提示された情報が誤解を招かないようにするために十分であると考えていますが、このレポートの財務諸表は、2022年の年次報告書の連結財務諸表およびその注記と併せて読む必要があります。
2021年にウェルク・ホスピタリティ・グループ株式会社（「ウェルク」）を買収（以下「ウェルクの買収」）で買収した事業とブランドを「レガシー・ウェルク」と呼んでいます。2018年にILG、LLC（以前はILG、Inc.（「ILG」）として知られていたILG、LLC（「ILG」）の買収（「ILGの買収」）で買収した事業とブランドを「レガシーILG」と呼びます。ILGの買収前に行っていた事業と関連ブランドを「Legacy-MVW」と呼んでいます。
2023年の第3四半期に、私たちは以前のハイアットレジデンスクラブとレガシーウェルクの施設全体でハイアットバケーションクラブを立ち上げました。これにより、これらの施設と関連するバケーションオーナーシッププログラムが1つのブランドにまとめられました。

8

目次
2. 重要な会計方針と最近の会計基準
新しい会計基準
会計基準の更新 2022-02 —」金融商品 — 信用損失（トピック326） –問題のある債務再編とビンテージ・ディスクロージャー」(「2022-02年のように」)
2023年の第1四半期に、2022-02年の会計基準更新（「ASU」）を採用しました。これにより、債権者の問題のある債務再編に適用される認識と測定のガイダンスが廃止され、財政難に陥っている借り手に対するローンの変更に関する開示要件が強化されました。ASU 2022-02では、売掛金の資金調達のために、当期の総償却額を発生年ごとに開示することも義務付けられています。2023年1月1日にASU 2022-02が将来的に採用されても、バケーション・オーナーシップ手形の総償却に関する段階的な開示以外は、当社の財務諸表または開示に重大な影響はありませんでした。ASU 2022-02の採択によって要求される段階的な開示については、脚注6「バケーション・オーナーシップ受取手形」を参照してください。
会計基準アップデート 2020-04 —」参照レート改革 (トピック848)、参照レート改革が財務報告に与える影響の促進」(「ASU 2020-04」) および会計基準の更新日 2022-06 —」基準レート改革（トピック848）、トピック848の廃止日の延期」(「2022-06年頃」)
2020年3月、財務会計基準審議会（「FASB」）は、改正されたASU 2020-04を発行しました。これは、予想される市場が米ドルのロンドン銀行間取引金利（「LIBOR」）やその他の銀行間取引金利から代替参照レートに移行することに関連する財務報告の負担を軽減するために、契約変更とヘッジ会計に関する既存のガイダンスに対するオプションの手段と例外を提供しています。この更新は発行時に有効になり、発行者は通常、2022年12月31日までの期間にわたって、オプションの手段と例外を採用することを選択できました。2022年12月、FASBはASU 2022-06を発行し、トピック848に基づく臨時会計規則を2022年12月31日から2024年12月31日まで延長しました。2023年の第2四半期に、LIBORではなくSOFR（脚注12の「債務」で定義されているとおり）を基準に、タームローン（脚注12「債務」で定義されているとおり）と金利スワップとカラーを修正しました。詳細については、脚注12「借金」を参照してください。当社のタームローンと関連する金利スワップとカラーの両方が同時にSOFRに移行され、2023年7月31日から有効になりました。2023年9月30日現在、LIBORから移行する金融商品は他にありません。
3. 買収と処分
買収
ジョージア州サバンナ
2023年の第3四半期に、ジョージア州サバンナの不動産をドルで取得しました19百万。この物件を次の物件に転換する予定です 73-ユニットバケーション所有物件。この取引は資産取得として会計処理され、資産および設備純額に記録されました。
サウスカロライナ州チャールストン
2023年の第1四半期に、サウスカロライナ州チャールストンの土地と隣接する小売スペースをドルで取得しました。17百万。私たちは、この土地区画を次の土地に発展させることを計画しています 50-バケーション・オーナーシップ・プロパティをユニットし、小売スペースの一部を販売センターの運営に使用しています。この取引は資産取得として会計処理され、資産および設備純額に記録されました。
バリ
2022年の第1四半期に、私たちは買収しました 88インドネシアのバリ島にあるバケーション・オーナーシップ・ユニットと販売センターを$で完成させました36百万。取引は資産取得として計上され、購入価格は資産と設備、純額に割り当てられました。買収の対価として、私たちはドルを支払いました12100万ドルの現金と、ドルで支払われる無利子手形の発行11百万、そのうち$62023年の第1四半期に100万ドルが返済されました。さらに、2022年の第1四半期に、$を再分類しました13その他の資産から資産および設備まで、プロジェクトに関連する過去数百万の預金、純額
処分
ILGの買収の一環として、以下で説明するように、2022年の第2四半期にVRIアメリカを処分する前に、取引所および第三者管理セグメントの一部であったバケーション・リゾーツ・インターナショナル（「VRI」）とトレーディング・プレイス・インターナショナル（「TPI」）の事業（総称して「VRIアメリカ」事業）を買収しました。
9

目次
2022年の第2四半期に、VRIアメリカ大陸を処分し、収益を$にしました56100万、現金と制限付現金を差し引いて、$の購入者に送金されました12この事業は将来の成長戦略と運営モデルの中核的な要素ではないと判断した後、100万ドル。VRI Americasの業績は、売却日までの間、当社の取引所および第三者管理セグメントに含まれています。処分日現在のVRIアメリカの正味帳簿価額は$でした51百万（ドルを含む）25百万のれんと20何百万もの無形資産。処分の結果、私たちは$の利益を記録しました1百万と $172022年9月30日に終了した3か月と9か月間の損益計算書上の純利益（損失）およびその他の収益（費用）はそれぞれ100万です。
さらに、2022年の第2四半期に、メキシコのプエルトバジャルタでバケーション・オーナーシップ・セグメントのホテルを所有・運営していた事業体を売却しました。収益は$でした。38100万、現金と制限付現金を差し引いて、$の購入者に送金されました3百万、非戦略的資産を処分するという私たちの戦略と一致しています。譲渡日の時点で処分された事業の正味帳簿価額は、累積換算調整額を除いて$でした18百万、その実質的にすべてが財産と設備のためのものでした。この処分の結果、私たちはドルの利益を記録しました332022年9月30日に終了した9か月間の損益計算書上の利益（損失）およびその他の収益（費用）の純額には、外貨換算累積利益の実現が含まれます10これらの事業体の処分に関連する金額は100万です。
4. 収益と売掛金
セグメント別の収益源
2023年9月30日に終了した3か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
バケーション・オーナーシップ商品の販売$319 $— $— $319 
付帯収入62 1 — 63 
管理費収入44 5 — 49 
交換およびその他のサービスの収入37 44 12 93 
管理と交流143 50 12 205 
レンタル128 10 — 138 
費用の払い戻し455 4 (16)443 
顧客との契約による収益1,045 64 (4)1,105 
資金調達81 — — 81 
総収入$1,126 $64 $(4)$1,186 
10

目次
2022年9月30日に終了した3か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
バケーション・オーナーシップ商品の販売$444 $— $— $444 
付帯収入63 1 — 64 
管理費収入41 7 (1)47 
交換およびその他のサービスの収入32 47 8 87 
管理と交流136 55 7 198 
レンタル154 11 — 165 
費用の払い戻し374 5 (8)371 
顧客との契約による収益1,108 71 (1)1,178 
資金調達74 — — 74 
総収入$1,182 $71 $(1)$1,252 
2023年9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
バケーション・オーナーシップ商品の販売$1,085 $— $— $1,085 
付帯収入193 3 — 196 
管理費収入134 18 (2)150 
交換およびその他のサービスの収入98 136 31 265 
管理と交流425 157 29 611 
レンタル404 31 — 435 
費用の払い戻し1,182 12 (31)1,163 
顧客との契約による収益3,096 200 (2)3,294 
資金調達239 — — 239 
総収入$3,335 $200 $(2)$3,533 
11

目次
2022年9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
バケーション・オーナーシップ商品の販売$1,179 $— $— $1,179 
付帯収入183 3 — 186 
管理費収入124 28 (5)147 
交換およびその他のサービスの収入95 146 49 290 
管理と交流402 177 44 623 
レンタル405 33 — 438 
費用の払い戻し1,026 19 (34)1,011 
顧客との契約による収益3,012 229 10 3,251 
資金調達217 — — 217 
総収入$3,229 $229 $10 $3,468 
セグメント別の顧客との契約による収益のタイミング
次の表は、提示された期間における顧客との契約による収益のタイミングをセグメント別に示しています。
2023年9月30日に終了した3か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
時間の経過とともに転送されるサービス$658 $27 $(4)$681 
ある時点で譲渡された商品やサービス387 37 — 424 
顧客との契約による収益$1,045 $64 $(4)$1,105 
2022年9月30日に終了した3か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
時間の経過とともに転送されるサービス$597 $31 $(1)$627 
ある時点で譲渡された商品やサービス511 40 — 551 
顧客との契約による収益$1,108 $71 $(1)$1,178 
2023年9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
時間の経過とともに転送されるサービス$1,802 $83 $(2)$1,883 
ある時点で譲渡された商品やサービス1,294 117 — 1,411 
顧客との契約による収益$3,096 $200 $(2)$3,294 
2022年9月30日に終了した9か月間
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ取引所と第三者管理企業およびその他合計
時間の経過とともに転送されるサービス$1,638 $103 $10 $1,751 
ある時点で譲渡された商品やサービス1,374 126 — 1,500 
顧客との契約による収益$3,012 $229 $10 $3,251 
12

目次
バケーション・オーナーシップ商品の販売
2023年の第3四半期と最初の3四半期の収益は$減少しました47百万と $66それぞれ100万です。これは、前の期間に履行された履行義務の変動対価の見積もりの変更によるものです。
顧客との契約による売掛金、契約資産、契約負債
次の表は、顧客との契約による売掛金と契約負債の構成を示しています。私たちは いいえ2023年9月30日または2022年12月31日のいずれかの契約資産。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
顧客との契約による売掛金
売掛金と契約、純額$176 $194 
バケーション所有権の売掛金、純額2,291 2,198 
$2,467 $2,392 
契約負債
事前預金$169 $158 
繰延収益371 344 
$540 $502 
2022年12月31日の契約負債残高に含まれていた2023年の第3四半期と最初の3四半期に認識された収益は$でした67百万と $241それぞれ百万。
残りの履行義務
当社の残りの履行義務は、契約に基づいて履行する際に将来の期間に収益として認識されると予想される、契約に割り当てられた予想取引価格です。2023年9月30日の時点で、おおよそ 91この金額の％は、次回の収益として認識される見込みです 2 年間.
売掛金と売掛金
売掛金および売掛金は、顧客、主に所有者協会、リゾート開発業者、所有者および会員、クレジットカード売掛金、売掛金、税務当局からの未払い金額、補償資産、およびその他のその他の売掛金で構成されます。 次の表は、当社の勘定と売掛金残高の構成を示しています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
顧客との契約による売掛金、純額$176 $194 
売掛金17 16 
税収金42 20 
補償資産38 19 
従業員税額控除13 16 
その他12 27 
$298 $292 
5. 所得税
当社の所得税引当金は、特定の法域における予想年間所得から損失を差し引いたもの、連邦税法および地方税法に基づく控除対象外の費用、法定税率、事業を展開するさまざまな法域における計画された税務戦略に基づいて、推定年間実効税率（「AETR」）を使用して計算されます。経常利益に直接関係しない特定の項目はAETRから除外され、発生期間に含まれます。
当社の実効税率は 36.1% と 34.72023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間のパーセント、 34.3% と 30.62023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の割合。
13

目次
2022年9月30日に終了した3か月間の実効税率が、2022年9月30日に終了した3か月と比較して上昇したのは、主に、2023年に外国の不確定な税制上の優遇措置のための税金支出が純減少したことに加えて、2022年から2023年にかけて非控除可能な税金費用に比例して減少した税引前利益と非支配持分が減少したことによるものです。
2022年9月30日に終了した9か月間の実効税率が、2022年9月30日に終了した9か月と比較して上昇したのは、2022年から2023年にかけて、税引前利益と非支配持分が非控除対象税金費用に比例して減少したことによるもので、2023年の外国の不確実な税制上の優遇措置に対する税金費用の純増加によって一部相殺されました。
認識されていない税制上の優遇措置
次の表は、2023年9月30日に終了した9か月間の、認められなかった税制上の優遇措置（利息と罰金を除く）に関連する活動をまとめたものです。これらの認められていない税制上の優遇措置は、不確実な所得税の立場に関するもので、認められれば実効税率に影響します。
(百万ドル)認識されていない税制上の優遇措置
2022年12月31日現在の残高$25 
前期に関連する税務上の地位の増加8 
前の期間に関連する税務上の地位への減少(8)
2023年9月30日の残高
$25 
発生した利息と罰金の総額は$でした462023年9月30日の時点で百万と282022年12月31日時点で百万ドル、ドル増加しています18百万、これは主に、不確実な税務上の地位に対する買収前準備金に関連する追加の利息と罰金によるものです。私たちは$を見込んでいます352016年5月11日付けのスターウッドホテルズ＆リゾーツワールドワイド、ヴィスタナシグネチャーエクスペリエンス株式会社、インターバルレジャーグループ株式会社との間で締結された税務上の合意に基づき、利息や罰金を含む何百万もの未承認の税制上の優遇措置が補償され、その結果、対応する補償資産が計上されました。未収利息や罰金など、認識されていない税制上の優遇措置は、貸借対照表の「その他の負債」に含まれています。
当社の所得税申告書は、関連する税務当局による審査の対象となります。一部の返品は、2007年から2020年の課税年度にさまざまな法域で監査されています。未承認の税制上の優遇措置の額は、監査または監査和解の結果、今後12か月以内に増減する可能性があります。
6. バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金
次の表は、当社のバケーション・オーナーシップ手形の売掛金残高（準備金を差し引いたもの）の構成を示しています。
2023年9月30日2022年12月31日
(百万ドル)起源取得済み合計起源取得済み合計
証券化された$1,722 $163 $1,885 $1,571 $221 $1,792 
非証券化
証券化の対象(1)
59 1 60 63 — 63 
証券化の対象ではありません(1)
327 19 346 322 21 343 
小計386 20 406 385 21 406 
$2,108 $183 $2,291 $1,956 $242 $2,198 
(1)証券化のための当社のバケーション・オーナーシップ手形の適格性については、脚注7「金融商品」を参照してください。
14

目次
私たちは、損益計算書の「財務収入」キャプションの売掛金に含まれるバケーション・オーナーシップ手形に関連する利息収入を反映しています。 次の表は、バケーション・オーナーシップの売掛金に関連する利息収入をまとめたものです。
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
バケーション・オーナーシップの売掛金に関連する利息収入 — 証券化$70 $60 $205 $179 
バケーション・オーナーシップの売掛金に関連する利息収入 — 非証券化9 11 26 30 
バケーション所有権の売掛金に関連する総利息収入$79 $71 $231 $209 
信用品質指標-バケーション所有権受取手形
過去の実績から、FICOスコアによる借り手のデフォルト行動と、取得したバケーション・オーナーシップの持分（「VOI」）に関連するブランド（「VOI」）との間に関係があることが示されているため、バケーション・オーナーシップの受取手形の発行とブランド別の顧客のFICOスコアを主要な信用品質指標として使用しています。関連するバケーション・オーナーシップ商品の販売の取引価格に含まれる変動対価の見積もりと、取得したバケーション・オーナーシップ手形の信用損失準備金は、当社の静的プール分析と将来のデフォルトに関する見積もりの結果であるデフォルトレートに基づいています。
2023年の第3四半期に、滞納とデフォルト率の傾向に照らして、バケーション・オーナーシップ手形売掛金準備金を評価しました。その結果、当初のバケーション・オーナーシップ手形受取準備金を$増やしました。59百万。私たちは主に、準備金の増加を見積もる基礎として、デフォルトが増加した過去の期間を使用しました。この追加準備金は、インフレが賃金の伸びを上回る、高金利が続いている、経済指標がまちまち、世界的な不安の高まりなど、現在のマクロ経済状況を反映して、将来のデフォルト率の見積もりを調整します。
2022年の第3四半期に、マリオット、シェラトン、ウェスティンの各ブランドの準備金の合計に関連して、取得したバケーション・オーナーシップの売掛金であるドルの信用損失費用の取消を記録しました。19100万ドルの資金調達費用と、当社が発行した売掛金休暇所有手形の準備金の増加21百万は、バケーション・オーナーシップ商品の売上の減少として記録されました。
「コンバインド・マリオット」という用語は、マリオット、シェラトン、ウェスティンのブランドを指して使用します。
連結バケーション・オーナーシップ手形プール内の借り手の加重平均FICOスコアは 722そして 721、2023年9月30日と2022年12月31日のそれぞれに、開始時の借り手のFICOスコアに基づいています。
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金を取得
取得したバケーション・オーナーシップ・ノベルティは、ILG買収およびウェルク買収の一環として取得したバケーション・オーナーシップ手形です。 次の表は、2023年9月30日に当社が取得したバケーション・オーナーシップ手形の将来の契約上の元本支払い、準備金を差し引いたもの、および金利を示しています。
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金を取得
(百万ドル)非証券化証券化された合計
2023年、残りは$2 $8 $10 
20243 33 36 
20253 30 33 
20263 27 30 
20272 22 24 
その後7 43 50 
2023年9月30日の残高$20 $163 $183 
加重平均表示金利14.0%14.2%14.2%
表示されている金利の範囲
0.0% から 21.9%
0.0% から 21.9%
0.0% から 21.9%
15

目次
次の表は、当社が取得したバケーション・オーナーシップ手形準備金に関連する活動をまとめたものです。
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金準備金を取得
(百万ドル)非証券化証券化された合計
2022年12月31日現在の残高$11 $18 $29 
証券化(2)2 — 
クリーンアップコール2 (2)— 
償却(21)— (21)
回収率13 — 13 
デフォルトされたバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金買戻し活動(1)
14 (14)— 
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金準備金の増加（減少）(10)7 (3)
2023年9月30日の残高$7 $11 $18 
(1)当社が自主的に有価証券化休暇所有権手形を買い戻した際に、準備金が証券化された休暇所有権手形売掛金準備金から非証券化休暇所有権手形準備金に移転したことによる変化を反映しています。
次の表は、準備金控除前に取得したバケーション・オーナーシップ手形をブランド別、借り手のFICOスコア別に示しています。
2023年9月30日現在で受取可能なバケーション・オーナーシップ・ノートの取得
(百万ドル)700+600 - 699スコアなし合計
コンバインド・マリオット$51 $35 $4 $11 $101 
ハイアットとウェルク59 39 1 1 100 
$110 $74 $5 $12 $201 
2022年12月31日現在で受取可能なバケーション・オーナーシップ・ノートの取得
(百万ドル)700+600 - 699スコアなし合計
コンバインド・マリオット$67 $47 $6 $16 $136 
ハイアットとウェルク80 53 1 1 135 
$147 $100 $7 $17 $271 
次の表は、2023年9月30日現在のブランド別および借り手のFICOスコア別、および2023年の最初の3四半期のブランド別の売掛金、準備金控除前の取得休暇所有権手形の作成年を示しています。
取得したバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金-コンバインド・マリオット
(百万ドル)202120202019年とそれ以前合計
700 +$— $— $51 $51 
600 - 699— — 35 35 
— — 4 4 
スコアなし— — 11 11 
$— $— $101 $101 
総償却額$— $— $11 $11 
取得したバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金-ハイアットとウェルク
(百万ドル)202120202019年とそれ以前合計
700 +$4 $13 $42 $59 
600 - 6992 7 30 39 
— — 1 1 
スコアなし— — 1 1 
$6 $20 $74 $100 
総償却額$1 $2 $7 $10 
16

目次
オリジネートバケーション所有権手形
発行されたバケーション・オーナーシップ手形は、それぞれの取得日以降にLegacy-ILGとLegacy-Welkが発行したバケーション・オーナーシップ手形、およびすべてのレガシー-MVWバケーション・オーナーシップ手形受取手形を表します。 次の表は、2023年9月30日に受領可能な、当社が発行したバケーション・オーナーシップ手形の将来の元本支払い、準備金を差し引いたもの、および金利を示しています。
オリジネートバケーション所有権手形
(百万ドル)非証券化証券化された合計
2023年、残りは$8 $34 $42 
202447 141 188 
202534 147 181 
202634 155 189 
202734 163 197 
その後229 1,082 1,311 
2023年9月30日の残高$386 $1,722 $2,108 
加重平均表示金利12.1%13.2%13.0%
表示されている金利の範囲
0.0% から 20.9%
0.0% から 19.9%
0.0% から 20.9%
オリジナルのバケーション・オーナーシップ手形については、バケーション・オーナーシップ手形と、関連するバケーション・オーナーシップ商品の販売の取引価格に含まれる変動対価との差額を、バケーション・オーナーシップ手形売掛金に準備金として計上します。 次の表は、当社が発行したバケーション・オーナーシップ手形準備金に関連する活動をまとめたものです。
オリジネイテッド・バケーション・オーナーシップ手形売掛金準備金
(百万ドル)非証券化証券化された合計
2022年12月31日現在の残高$149 $213 $362 
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金準備金の増加162 21 183 
証券化(126)126 — 
クリーンアップコール43 (43)— 
償却(88)— (88)
デフォルトされたバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金買戻し活動(1)
76 (76)— 
2023年9月30日の残高$216 $241 $457 
(1)当社が自主的に有価証券化休暇所有権手形を買い戻した際に、準備金が証券化された休暇所有権手形売掛金準備金から非証券化休暇所有権手形準備金に移転したことによる変化を反映しています。
次の表は、準備金控除前のオリジネイトバケーション・オーナーシップ手形をブランド別、借り手のFICOスコア別に示しています。
2023年9月30日時点で受取可能なオリジネーション・バケーション・オーナーシップ手形
(百万ドル)700 +600 - 699スコアなし合計
コンバインド・マリオット$1,341 $602 $57 $307 $2,307 
ハイアットとウェルク180 72 2 4 258 
$1,521 $674 $59 $311 $2,565 
2022年12月31日時点で受取可能なオリジネートバケーション・オーナーシップ手形
(百万ドル)700 +600 - 699スコアなし合計
コンバインド・マリオット$1,210 $549 $55 $278 2,092 
ハイアットとウェルク157 64 3 2 226 
$1,367 $613 $58 $280 $2,318 
17

目次
次の表は、2023年9月30日現在のブランド別、FICOスコア別、および2023年の最初の3四半期のブランド別売掛金、準備金控除前の発行年度、およびブランド別の総償却額を示しています。
オリジネイテッド・バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金-コンバインド・マリオット
(百万ドル)20232022202120202019年とそれ以前合計
700 +$377 $413 $228 $78 $245 $1,341 
600 - 699145 174 114 42 127 602 
13 16 11 5 12 57 
スコアなし117 74 29 19 68 307 
$652 $677 $382 $144 $452 $2,307 
総償却額$2 $14 $22 $9 $27 $74 
オリジネイトバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金-ハイアットとウェルク
(百万ドル)20232022202120202019年とそれ以前合計
700 +$73 $71 $31 $2 $3 $180 
600 - 69926 31 12 1 2 72 
— 1 1 — — 2 
スコアなし3 1 — — — 4 
$102 $104 $44 $3 $5 $258 
総償却額$— $6 $7 $— $1 $14 
未払いの状態で受取可能なバケーション・オーナーシップ手形
非証券化休暇所有手形と証券化休暇所有手形の両方について、平均残存デフォルト率は 13.352023年9月30日現在の％と 11.62% は2022年12月31日現在のものです。A 0.5推定デフォルト率がパーセントポイント増加すると、関連するバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金準備金が$増加することになります。132023年9月30日現在、百万と122022年12月31日現在、百万人を対象としています。
次の表は、未払休暇所有手形に対する当社の記録投資を示しています。これは、支払期日が90日以上経過した休暇所有権手形です。
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金
(百万ドル)非証券化証券化された合計
2023年9月30日に未払状態で売掛金となるバケーション・オーナーシップ手形への投資
$144 $25 $169 
2022年12月31日に未払状態で受取可能なバケーション・オーナーシップ手形への投資
$126 $24 $150 
次の表は、2023年9月30日と2022年12月31日の時点で売掛金となる休暇所有手形の、準備金控除前の元本投資の経年変化を示しています。
2023年9月30日の時点で2022年12月31日現在
(百万ドル)非証券化証券化された合計非証券化証券化された合計
期日31〜90日過ぎています$20 $57 $77 $25 $56 $81 
91-120日が期限を過ぎています6 16 22 7 16 23 
期限が120日以上過ぎています138 9 147 119 8 127 
期日超過合計164 82 246 151 80 231 
現在の465 2,055 2,520 415 1,943 2,358 
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金の総額$629 $2,137 $2,766 $566 $2,023 $2,589 
18

目次
7. 金融商品
次の表は、金融商品の公正価値に関する開示に関する権威あるガイダンスに従って決定された、金融商品として適格な金融資産および負債の帳簿価額と推定公正価値を示しています。公正価値の見積もりを作成するために市場データを解釈する際には、かなりの判断が必要です。さまざまな市場仮定や見積もり方法を使用すると、推定公正価値額に重大な影響を与える可能性があります。この表には、現金および現金同等物、制限付現金、売掛金、売掛金（資金調達されたVOI販売の売掛金を除く、純額）、その他の資産に含まれる預金、買掛金、前払金、未払負債、およびデリバティブ商品は含まれていません。これらはすべて、これらの商品の満期と流動性が短いために公正価値が帳簿価額に近いものでした。
2023年9月30日2022年12月31日
(百万ドル)持ち運び
金額		フェア
価値		持ち運び
金額		フェア
価値
バケーション所有権の売掛金、純額$2,291 $2,355 $2,198 $2,245 
融資を受けたVOI販売の売掛金、純額35 35 22 22 
その他の資産88 88 76 76 
金融資産総額$2,414 $2,478 $2,296 $2,343 
証券化債務、純額$(2,026)$(1,937)$(1,938)$(1,828)
タームローン、純額(780)(782)(778)(775)
リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ、純額(86)(90)— — 
2025年ノート、ネット— — (248)(258)
2028ノート、純額(348)(306)(347)(307)
2029ノート、純額(495)(419)(494)(417)
2026年転換社債、純額(568)(508)(565)(560)
2027年転換社債、純額(562)(496)(560)(568)
無利子支払手形、純額(4)(4)(10)(10)
金融負債合計$(4,869)$(4,542)$(4,940)$(4,723)
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金
2023年9月30日2022年12月31日
(百万ドル)持ち運び
金額		フェア
価値		持ち運び
金額		フェア
価値
バケーション所有権の売掛金、純額
証券化された$1,885 $1,947 $1,792 $1,837 
証券化の対象60 62 63 65 
証券化の対象ではありません346 346 343 343 
非証券化406 408 406 408 
$2,291 $2,355 $2,198 $2,245 
私たちは、割引キャッシュフローモデルを使用して証券化されたバケーション・オーナーシップの売掛金の公正価値を見積もります。これは、独立した第三者が現在の市場で使用しているモデルに匹敵すると考えています。私たちのモデルでは、基礎となるバケーション・オーナーシップ手形の公正価値を決定するために、リスクと相対価値の主要な要因として、証券化バケーション・オーナーシップ債権ポートフォリオのデフォルトレート、前払いレート、クーポンレート、ローン条件を使用しています。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
証券化されていないバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金の一般的な市場性に影響を与える要因と、現在の市況により、各貸借対照表日に受取可能な非証券化バケーション・オーナーシップ・ノートを、ABS市場における現在の証券化取引に適用される基準を使用して、証券化の対象となるものとそうでないものに分けます。一般的に、バケーション・オーナーシップの売掛金は、（1）支払いが期日を30日以上過ぎている、（2）最初の支払いが受領されていない、（3）担保がアジアまたはヨーロッパにあるなどの属性のいずれかが当てはまる場合、証券化の対象外と見なされます。場合によっては、資格がある場合もあります
19

目次
借り手のクレジットスコア、ローンの残存期間、および証券化取引における投資家の需要、または売掛金を効果的に証券化するための費用を反映する可能性のあるその他の同様の要因に基づいて決定されます。
上の表は、証券化されていないバケーション・オーナーシップ手形が、前述の適格基準に基づいて証券化の対象となるものと適格でないものに分かれていることを示しています。当社は、有価証券化されていないバケーション・オーナーシップ手形のうち、最終的に証券化されたバケーション・オーナーシップ手形と同じ方法で証券化されると考えられる部分の公正価値を見積もります。私たちは、当社の価格設定モデルを使用するのではなく、帳簿価額で証券化されていない残りの貸付休暇手形を帳簿価額で評価します。私たちは、これらの特定のバケーション・オーナーシップ手形売掛金の帳簿価額は公正価値に近いと考えています。なぜなら、これらのローンの記載された、またはその他の方法で帰属する金利は、一般的に現在の市場金利と一致しており、これらのバケーション・オーナーシップ手形の準備金は、デフォルト金利、前払い率、割引率、およびローン条件のリスクを適切に計上しているからです。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
融資を受けたVOI販売の売掛金
マリオットブランドのVOI販売の収益を計上した時点で、ファイナンスされたVOI販売の売掛金を一時的に記録します。これは、決済時に行われるバケーション・オーナーシップ手形の発行時までです。融資を受けたVOI販売の売掛金の帳簿価額は公正価値に近いと考えています。なぜなら、これらの売掛金の記載された、またはその他の方法で帰属する金利は、一般的に現在の市場レートと一致しており、資金調達されたVOI販売のためのこれらの売掛金の準備金は、デフォルトレート、前払い金率、および割引率のリスクを適切に計上しているからです。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
その他の資産
その他の資産には$が含まれます88マリオット・バケーションズ・ワールドワイドの繰延報酬プランの特定の参加者の生涯にわたって取得された、ラビ・トラストで保有されている何百万もの会社所有の保険契約（「COLIポリシー」）。COLI保険の帳簿価額は、現金解約価額（レベル2のインプット）と同じです。
証券化債務
アクティブ・バケーション・オーナーシップ手形売掛金証券化取引のすべての債券トランシェを、各トランシェに固有の担保を考慮してモデル化することにより、キャッシュフローの見積もりを生成します。私たちの分析の主な要因には、デフォルト金利、前払い金利、債券金利、およびその他の構造的要因があり、これらを使用して予測されるキャッシュフローを見積もります。格付けによる市場信用スプレッドを推定するために、バケーション・オーナーシップ証券を積極的に発行して市場を促進している投資銀行から指標となる信用スプレッドを取得し、さまざまなトランシェの格付けレベル別の平均信用スプレッドを決定します。次に、支払われるアクティブな債券の公正価値を計算するための基礎となる割引率を見積もるために、それらの推定市場スプレッドをスワップレートに適用します。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
タームローン
タームローン（脚注12「債務」で定義されているとおり）の公正価値は、四半期の最終取引日現在の証券ディーラーからの見積もりを使用して見積もります。ただし、このローンの取引履歴と取引量は限られているため、この公正価値の見積もりは、必ずしもタームローンの償却または譲渡が可能な価値を示すものではありません。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ
契約金利は変動し、適用マージンを加えたものであるため、リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ（脚注12「債務」で定義されているとおり）の総帳簿価額（脚注12「債務」で定義されているとおり）は公正価値に近いと推定しています。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
シニアノート
私たちは、2025年債券、2028年債券、2029年債券（それぞれ脚注12の「債務」で定義されています）の公正価値を、四半期の最終取引日現在の相場市場価格を使用して見積もります。ただし、これらの債券の取引履歴と取引量は限られているため、この公正価値の見積もりは、必ずしもこれらの債券の償却または譲渡が可能な価値を示すものではありません。この公正価値の測定はレベル2に分類されるべきだと結論付けました。
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目次
転換社債券
当四半期の最終取引日現在の相場市場価格を使用して、転換社債の公正価値を見積もります。ただし、これらの債券の取引履歴と取引量は限られているため、この公正価値の見積もりは、必ずしも転換社債の償却または譲渡が可能な価値を示すものではありません。この公正価値の測定はレベル2に分類されるべきだと結論付けました。
支払可能な無利子手形
インドネシアのバリ島にあるバケーション・オーナーシップ・ユニットの取得に関連して発行された当社の無利子手形の帳簿価額は、公正価値に近似しています。この公正価値の測定はレベル3に分類されるべきだと結論付けました。
8. 一株当たり利益
普通株主に帰属する普通株式1株あたりの基本的な利益または損失は、普通株主に帰属する純利益または損失を、報告期間中に発行された普通株式の加重平均数で割ることによって計算されます。自己株式は、発行済普通株式の加重平均数から除外されています。普通株主に帰属する普通株式1株あたりの希薄化後の利益または損失は、潜在的な普通株式を含めると希薄化防止効果があるため、損失が発生した期間を除き、報告期間中に発行された潜在的に希薄化する可能性のあるすべての普通株式に効力を生じるように計算されます。未払いの株式ベースの報酬報奨の希薄化効果は、期間中の平均市場価格を使用する自己株式法を適用することにより、普通株主に適用される希薄化後の普通株式1株あたりの利益または損失に反映されます。
転換社債の発行に関連して売却されたワラントの行使により発行可能な株式は、当社の普通株式の価格がそれぞれの行使価格を超えない限り、希薄化加重平均発行済株式総数に影響を与えません。当社の普通株式の価格がワラントのそれぞれの行使価格を超える場合、ワラントの行使時に発行される可能性のある追加株式の希薄化効果を、自己株式法を使用して計算する希薄化加重平均発行済株式総数に含めます。転換社債の各発行に関連して購入される転換社債ヘッジは、希薄化防止策と見なされ、ここに記載されている期間における普通株主に帰属する希薄化後の1株当たり利益の計算には影響しません。
以下の表は、普通株主に帰属する基本利益または1株当たり損失の計算に使用された損益と株式数を調整したものです。
3 か月が終了9 か月が終了
（百万単位、1株あたりの金額を除く）2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
普通株主に帰属する当期純利益$42 $109 $219 $303 
1株当たりの基本利益の株式36.4 39.5 36.9 41.1 
1株当たりの基本利益$1.16 $2.76 $5.96 $7.39 
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目次
以下の表は、普通株主に帰属する希薄化後の利益または1株当たり損失の計算に使用された収益または損失と株式数との調整を示しています。
3 か月が終了9 か月が終了
（百万単位、1株あたりの金額を除く）
2023年9月30日(1)
2022年9月30日(1)
2023年9月30日(1)
2022年9月30日(1)
普通株主に帰属する当期純利益$42 $109 $219 $303 
転換社債に関連する利息費用を加算して、税引後です5 1 14 4 
希薄化後の1株当たり利益の計算に使用される分子$47 $110 $233 $307 
1株当たりの基本利益の株式36.4 39.5 36.9 41.1 
希薄化剤による発行済株式の影響
従業員SAR0.1 0.2 0.1 0.2 
制限付株式単位0.3 0.3 0.3 0.3 
2022 転換社債 ($)230元本 (百万人)
— — — 0.9 
2026年転換社債 ($)575元本 (百万人)
3.5 3.4 3.5 3.4 
2027 転換社債 ($)575元本 (百万人)
3.0 — 3.0 — 
希薄化後1株当たり利益の株式43.3 43.4 43.8 45.9 
希薄化後の1株当たり利益$1.09 $2.53 $5.33 $6.68 
(1)普通株主に帰属する希薄化後の1株当たり利益の計算には、おおよそは含まれていません 200,000そして 293,000普通株式は、特定の業績ベースの報奨の権利確定時に、それぞれ2023年9月30日および2022年9月30日の時点で発行可能な最大株式数です。これは、そのような報奨の対象となる株式が権利確定するために満たすために必要な業績条件が、報告期間の終わりまでに達成されなかったためです。
1株当たり利益の計算に適用される会計ガイダンスに従い、2023年の第3四半期と第3四半期については、希薄化後の1株当たり利益の計算から除外しました。 287,125株式評価権（「SAR」）の基礎となる株式。そのようなSARの行使価格がドルの範囲であったため、普通株式に決済されることがあります。143.38$ に173.88は、該当する期間の当社の普通株式の平均市場価格を上回っていました。
2022年の第3四半期については、希薄化後の1株当たり利益の計算から除外しました 252,314そのようなSARの行使価格がドルの範囲であったため、普通株式に決済される可能性のあるSARの基礎となる株式143.38$ に173.88は、該当する期間の当社の普通株式の平均市場価格を上回っていました。
2022年の最初の3四半期については、希薄化後の1株当たり利益の計算から除外しました 199,813そのようなSARの行使価格がドルの範囲であったため、普通株式に決済される可能性のあるSARの基礎となる株式159.27$ に173.88は、該当する期間の当社の普通株式の平均市場価格を上回っていました。
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9. インベントリ
次の表は、当社の在庫残高の構成を示しています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
不動産インベントリ(1)
$632 $651 
その他10 9 
$642 $660 
(1)VOIとして販売登録されている完成した在庫と、元のバケーション・オーナーシップ受取手形の将来の推定デフォルトに基づいて再取得される予定のバケーション・オーナーシップ・インベントリを表します。
当社は、バケーション・オーナーシップ商品を、該当する会計ガイダンスに従って、コストまたは公正市場価値から販売コストを差し引いた低い方で評価し、運営用品をコスト（先入れ先出し法を使用）または正味実現可能価値のうち低い方で記録します。バケーション・オーナーシップ製品に関連する製品コストの調整活動により、在庫の帳簿価額が$増加しました242023年の最初の3四半期に100万ドルと152022年の最初の3四半期に100万人になりました。
上記に加えて、2023年9月30日と2022年12月31日の時点で、私たちはドルを持っていました369百万と $428不動産および設備の構成要素として分類される完成したバケーション・オーナーシップ・ユニットは、入手可能になり、バケーション・オーナーシップ製品として合法的に販売登録されるまでの純額は、それぞれ100万ユニットです。
10. 不測の事態とコミットメント
コミットメントと信用状
2023年9月30日の時点で、次のコミットメントは未解決でした。
•私たちは、通常の業務で使用する情報技術のハードウェアとソフトウェアの使用について、さまざまな契約を結んでいます。これらの契約に基づく私たちの総コミットメントは、$でした107百万、そのうち私たちはドルを期待しています17百万、ドル42百万、ドル24百万、ドル14百万、ドル6百万と $42023年、2024年、2025年、2026年、2027年、そしてそれ以降の残りの期間に、それぞれ100万ドルが支払われます。
•私たちは、VIEとの提携を通じて、バケーション・オーナーシップ部門で使用する不動産を取得することを約束しています。この取引に関連するVIEに関する追加情報および当社の活動については、脚注15「変動金利法人」を参照してください。
2023年9月30日の時点で発行された保証債は合計$でした121百万。その大部分は、当社の事業に関連して連邦、州、または地方自治体から要求されたものです。
2023年9月30日の時点で、私たちはドルを持っていました1当社のリボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ（脚注12の「債務」で定義されているとおり）で未払いの何百万もの信用状。また、2023年9月30日の時点で、私たちはドルを持っていました1未払いのバケーション・オーナーシップ手形売掛金証券化取引に必要な準備金に関連する、またはその代わりとなる数百万の信用状。これらの信用状は、リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティに基づいて発行されたものではなく、また、リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティに基づく当社の借入能力にも影響を与えません。
保証
当社の取引所および第三者管理セグメントにおける賃貸管理契約の中には、当社が管理する物件の所有者に、当社の管理下で生み出される賃貸収入の特定の割合または保証額を受け取ることを規定しているものがあります。このような場合、賃貸事業の運営費は賃貸によって生み出された収益から支払われ、その後、所有者には契約上の割合または保証額が支払われます。賃貸収入の残高（ある場合）を手数料として留保するか、所有者が保証額を受け取っていない場合は赤字を補います。2023年9月30日の時点で、固定ドル保証の下での最大エクスポージャーは$でした5百万、そのうち$2百万、ドル1百万、ドル1百万、$1100万人はそれぞれ2024年、2025年、2026年、2027年以降に関係しています。
私たちは、売れ残った在庫の維持費の支払いの代わりに、所有者協会が負担した実際の費用と所有者協会が受け取った収入との間の不足分をなんとか支払うという契約を結んでいます。契約は、次のいずれか早い時点で終了します。1）の販売 95所有者協会の総所有権の割合、または2）いずれかの当事者による解約の書面による通知。2023年9月30日の時点で、2023年の残りの期間に予定されているコミットメントはドルです3百万。
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不測の事態による損失
2019年2月、ニューヨーク州セントレジス・レジデンスクラブのオーナーズアソシエーションは、ニューヨーク州最高裁判所で、ILGとその子会社数社、および特定の第三者に対して訴訟を提起しました。訴状では、被告が販売および賃貸慣行に関連する受託者責任に違反し、特定の受託者責任違反を助長し、クラブのスポンサーおよびマネージャーとして自己取引を行い、運営契約を徹底的に妨害し、不当に金持ちになり、反競争的行為を行ったと主張しています。原告は、管理契約および購入契約に基づく不特定の損害賠償、懲罰的損害賠償、および支払いの取り消しを求めています。2022年2月、裁判所は、原告が訴状を修正する許可を与えられた1つ（このような請求、「残りの請求」）を除くすべての請求を不利な立場で却下しました。原告は、残存請求に関して修正訴状を提出し、他の請求の却下に対して上訴しました。2023年6月、控訴裁判所はこれらの請求の却下を支持しました。原告はその控訴判決の再審を求める申立てを提出し、2023年10月、控訴裁判所はその申立てを却下しました。2022年11月、裁判所は、残存請求に関する修正された訴えを却下するという私たちの申立てを認め、原告に訴状を修正する許可を再び与えました。原告は、残存請求に関して修正訴状を提出し、他の請求の却下に対して再び上訴しました。その控訴は保留中です。2023年9月、裁判所は、残存請求に関する修正訴状を却下するという当社の申立てを認め、原告が追加の修正苦情を申し立てる許可を拒否しました。私たちは、この件に関する請求に対して価値ある抗弁をしていると信じており、それらに対して精力的に弁護するつもりです。
私たちの通常の業務過程で、当社に対してさまざまな請求や訴訟が提起されたか、係属中です。このような訴訟や請求は、いつでも多数発生する可能性があります。さらに、COVID-19のパンデミックは、所有者、会員、その他の当事者からさまざまな請求や訴訟を引き起こす可能性があります。法的不測の事態に備えて、法的不測の事態に備えて、法的不測の事態に備えて記録し、発生させます。そのような判断を下す際には、とりわけ、好ましくない結果になる可能性の度合いと、負債が発生した可能性がある場合は、損失を合理的に見積もる能力を評価します。報告期間ごとにこれらの見越額を見直し、事実と状況の変化に基づいて修正します。
上記の保留中の事項についてはまだ発生していません。また、現時点では、この保留中の問題に関連する潜在的な責任の範囲を見積もることはできません。私たちは他の請求や訴訟のためにも支払いをしましたが、発生した金額は個別に、または総計で重要ではありません。発生を必要としない事項については、そのような事項の最終的な結果が、個別に、または全体として、当社の財政状態、キャッシュフロー、または現在入手可能な情報に基づく経営成績の全体的な傾向に重大な害を及ぼすとは考えていません。しかし、法的手続きは本質的に不確実であり、必要に応じて、当社の発生額が適切であり、主張された請求に対して有効な防御策があると考えていますが、個別に、または全体として、当社の事業、財政状態、または経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性のある不利な判決が下される可能性があります。
11. 証券化債務
次の表は、未償却債務割引と発行費用を差し引いた当社の証券化負債の詳細を示しています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
バケーション・オーナーシップ手形、売掛金、証券化、総額(1)
$1,703 $1,799 
未償却債務割引および発行費用(20)(21)
1,683 1,778 
倉庫クレジットファシリティ、総額(2)
345 162 
未償却債務発行費用(2)(2)
343 160 
$2,026 $1,938 
(1)2023年9月30日現在の金利の範囲は 1.5% から 6.6%、加重平均金利は 3.8%.
(2)2023年9月30日現在の実効金利は 6.8%.
私たちの証券化負債はすべてノンリコースです。当社の証券化債務に関連するノンリコース債務の担保については、脚注15「変動金利法人」を参照してください。
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次の表は、2023年9月30日時点で予想される証券化債務の元本支払い額を示しています。
バケーション・オーナーシップ
債権証券化手形
ウェアハウスクレジット
ファシリティ(1)
合計
(百万ドル)
支払い年
2023年、残りは$42 $4 $46 
2024171 17 188 
2025173 18 191 
2026176 306 482 
2027176 — 176 
その後965 — 965 
$1,703 $345 $2,048 
(1)将来のウェアハウスクレジットファシリティの更新は含まれません。
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化
証券化されたバケーション・オーナーシップ・ノベルティの売掛金取引のそれぞれには、基礎となるバケーション・オーナーシップ受取手形のパフォーマンスに関連するさまざまなトリガーが含まれています。有価証券化されたバケーション・オーナーシップ手形のプールがプールで設定されたパラメータ内で機能しない場合（デフォルトまたは延滞のしきい値は取引によって異なります）、取引規定は、パフォーマンスがトリガーされるまで、投資家への元本支払いを加速させるために、（複数のトランシェが存在する範囲での異なるトランシェの劣後を考慮して）そのプールから受け取ることになる毎月の超過スプレッド（保有する持分に起因する）を効果的にリダイレクトします治りました。2023年の第3四半期に、そして2023年9月30日の時点で、私たちは 14証券化バケーション・オーナーシップ手形売掛金プールは未払いです、 無しそのうちは、それぞれ設定されたパラメータに準拠していませんでした。
基礎となる証券化休暇所有権手形の契約条件によって、それらに関連するノンリコース債務の満期が決まるため、休暇所有権手形受取人による前払いにより、実際の満期は上記よりも早くなる場合があります。
2023年の第2四半期に、私たちはドルのプールを証券化しました388何百万ものバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金。証券化に関連して、$380何百万ものバケーション・オーナーシップ・ローン担保証券がMVW 2023-1 LLC（「2023-1 LLC」）によって私募で発行されました。 四バケーション・オーナーシップ・ローン担保証券の種類は2023-1 LLCによって発行されました:$237何百万ものクラスAノート、$65何百万ものクラスB紙幣、$48何百万ものクラスC紙幣、そして$30何百万ものクラスDノート。クラスAノートの金利は 4.93％、クラスBノートの金利は 5.42％、クラスC紙幣の金利は 6.54％、そしてクラスD紙幣の金利は 8.83%。投資家は$を購入しました3692023-1 LLCが発行した100万件のバケーション・オーナーシップ・ローン担保証券。クラスAノート、クラスBノート、クラスCノート、およびクラスDノートの一部で構成され、そのうち$を留保しています。11百万。取引による収益は、手数料と準備金を差し引いて、当社の倉庫クレジットファシリティ（「ウェアハウスクレジットファシリティ」）の未払いの債務の返済およびその他の一般的な企業目的に使用されました。私たちが保有していたクラスD紙幣は、その後2023年の第2四半期に額面通りに売却されました。
倉庫クレジットファシリティ
2023年の第2四半期に、ウェアハウスクレジットファシリティに関連する特定の契約を改正しました（「倉庫改正」）。倉庫改正により、既存の施設の借入能力がドルから増加しました425百万からドル500そして回転期間を2024年7月28日から2025年5月31日に延長しました。倉庫改正により、倉庫クレジットファシリティにその他の重要な変更は加えられませんでした。
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12. 借金
次の表は、未償却債務割引と発行費用を差し引いた当社の債務残高の詳細を示しています。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
コーポレートクレジットファシリティ
タームローン$784 $784 
未償却債務割引および発行費用(4)(6)
780 778 
リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ(1)
90 — 
未償却債務発行費用(2)
(4)— 
86 — 
シニア担保付債券
2025年ノート— 250 
未償却債務割引および発行費用— (2)
— 248 
シニア無担保ノート
2028 ノート350 350 
未償却債務割引および発行費用(2)(3)
348 347 
2029 ノート500 500 
未償却債務割引および発行費用(5)(6)
495 494 
転換社債券
2026 転換社債575 575 
未償却債務発行費用(7)(10)
568 565 
2027年の転換社債券575 575 
未償却債務発行費用(13)(15)
562 560 
ファイナンスリース188 86 
支払可能な無利子手形4 10 
$3,031 $3,088 
(1)2023年9月30日現在の実効金利は 7.2%.
(2)$ を除く52022年12月31日現在の未償却債務発行費用（百万件）。なので いいえ当時、リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティでは現金借入が未払いでした。未償却の債務発行費用は、その他の資産に含まれていました。
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次の表は、2023年9月30日現在の、契約条件と満期日に基づく、ファイナンスリースを除く、当社の債務の元本支払い予定を示しています。
支払い年
(百万ドル)残り2023年2024202520262027その後合計
タームローン$— $— $784 $— $— $— $784 
リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ— — — — 90 — 90 
2028 ノート— — — — — 350 350 
2029 ノート— — — — — 500 500 
2026 転換社債— — — 575 — — 575 
2027年の転換社債券— — — — 575 — 575 
支払可能な無利子手形— 4 — — — — 4 
$— $4 $784 $575 $665 $850 $2,878 
コーポレートクレジットファシリティ
継続的な流動性や信用状など、当社の事業を支援する当社の企業信用枠（「企業信用ファシリティ」）には、ドルが含まれています9002025年8月31日に満期を迎えるミリオンタームローンファシリティ（「タームローン」）と、借入能力が$のリボルビングクレジットファシリティ750百万 （「リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ」）、信用状のサブファシリティはドルです75百万、それは2027年3月31日に終了します。
2023年の第2四半期に、私たちは企業信用枠の改正（「改正」）を締結しました。これにより、タームローンに基づく借入に適用される金利が変更されました。2023年7月31日以降、タームローンは、担保付きオーバーナイト・ファイナンス金利（「SOFR」）を基準とし、「調整後タームSOFR」（修正条項で定義されている）に次の条件を加えたものとして計算されます。 0.101か月の利息期間の調整率、a 0.153か月の利息期間の調整率、または 0.256か月の利息期間の調整率、条件付き 0.00% フロア。
2022年以前は、タームローンの金利リスクの一部をヘッジするために、固定金利を支払い、変動金利を受け取ることができる金利スワップと金利カラーを締結しました。2023年の第2四半期に、2023年7月31日からLIBORではなくSOFRを参照するようにこれらの金利スワップとドルを修正しました。この移行の結果、$の固定金利は2502023年9月に満期を迎えた数百万の金利スワップが修正されました 2.88%、$の固定レート2002024年4月に満期を迎える数百万の金利スワップが次のように修正されました 2.17％、および$の上限行使価格100百万金利カラが修正されました 2.43%。金利スワップと金利カラーはどちらも金利リスクのキャッシュフローヘッジとして指定され、適格であり、2023年9月30日と2022年12月31日現在の貸借対照表の「その他の資産」に記録されています。私たちは、これらのデリバティブ商品に関連して行う、または受け取る支払いを、支払利息、およびその他の包括的利益または損失の累積見上の再分類として特徴付けます。
次の表は、2023年と2022年の最初の3四半期における当社のデリバティブ商品に関連するその他の包括利益または損失の累積活動を反映しています。ありました いいえ以下に示すいずれかの期間の損益計算書への再分類。
(百万ドル)20232022
デリバティブ商品の調整残高、1月1日$13 $(18)
再分類前のその他の包括的な（損失）利益(3)16 
デリバティブ商品の調整残高、3月31日10 (2)
再分類前のその他の包括的な（損失）利益(1)7 
デリバティブ商品の調整残高、6月30日9 5 
再分類前のその他の包括的な（損失）利益(3)8 
デリバティブ商品の調整残高、9月30日$6 $13 
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シニアノート
私たちのシニアノートには以下が含まれます：
•$500元本総額百万円 6.1252020年の第2四半期に発行され、満期日が2025年9月15日の2025年満期シニア担保付債券（「2025年債券」）の割合、そのうち$2502022年12月31日現在、100万件が未払いでした。
•$350元本総額百万円 4.750% 2019年第4四半期に発行され、満期日が2028年1月15日の2028年満期シニア無担保債券（「2028年債券」）。
•$500元本総額百万円 4.500％ 2021年の第2四半期に発行され、満期日が2029年6月15日の2029年満期シニア無担保債券（「2029年債券」）。
シニア担保付債券の償還
2023年の第1四半期に、満期前に残りのドルを償還しました2502022年の第4四半期に発行された償還通知と2025年債の契約条件に従って発行された2025年債のうち100万枚。この交換に関連して、$の料金が発生しました10償還プレミアムと未償却債務発行費用の償却を含む百万ドル。これは、2023年9月30日に終了した9か月間の損益計算書に純利益（損失）およびその他の収入（費用）に記録されています。
転換社債券
2026 転換社債
2021年の間に、私たちは$を発行しました575利息がかかる転換社債（「2026年転換社債」）の元本総額 0.00%。2026年転換社債は、それ以前の条件に従って買い戻したり、転換したりしない限り、2026年1月15日に満期を迎えます。
転換レートは、債券を規定する契約書に記載されているように、特定の事象に応じて調整される場合があり、2023年9月30日の時点で、2026年転換社債の元本1,000ドルあたり普通株式6.1044株（転換価格に相当）に調整される必要がありました。163.822026年の転換社債の発行以降に申告した配当金が、2026年の転換社債の発行時に支払った四半期配当よりも多かったため、普通株式の1株あたり）。転換の際に、当社は、場合によっては、現金、当社の普通株式、または現金と普通株式の組み合わせを、当社の選択により支払いまたは引き渡します。2023年9月30日現在、実効金利は 0.55%.
次の表は、2026年転換社債に関連する支払利息情報を示しています。
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
債務発行費用の償却$— $1 $2 $2 
2026年転換社債のヘッジとワラント
2026年の転換社債の募集に関連して、私たちは同時に次の私的交渉による個別の取引を締結しました：当社の普通株式に関する転換社債ヘッジ取引（「2026年転換社債ヘッジ」）で、合計で 3.5当社の普通株式100万株とワラント取引（「2026年ワラント」）により、2026年の転換社債ヘッジワラントを取引相手に売却して取得しました 3.5私たちの普通株の100万株。2023年9月30日の時点で、2026年の転換社債ヘッジと2026年のワラントの行使価格は、約ドルに調整される可能性がありました163.82と $204.77それぞれ、 いいえ2026年の転換社債ヘッジまたは2026年のワラントが行使されました。
2027年の転換社債券
2022年の間に、私たちは$を発行しました575利息がかかる転換社債（「2027年転換社債」）の元本総額 3.25%。2027年転換社債は、2027年12月15日に満期を迎えます。ただし、その日より前にその日より前にその条件に従って買い戻したり、転換したりする場合を除きます。
2027年の転換社債は、2027年の転換社債の元本1,000ドルあたり普通株式5.2729株のレートで転換可能です（転換価格に相当）。189.652023年9月30日現在、当社の普通株式1株あたり）。換算レートは、手形を規定する契約書に記載されているように、特定の事象に応じて調整される場合があります。転換の際に、当社は、場合によっては、現金、当社の普通株式、または現金と普通株式の組み合わせを、当社の選択により支払いまたは引き渡します。 2023年9月30日現在、実効金利は 3.88%.
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目次
次の表は、2027年転換社債に関連する支払利息情報を示しています。
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
契約上の支払利息$5 $— $14 $— 
債務発行費用の償却— — 2 — 
$5 $— $16 $— 
2027年転換社債のヘッジとワラント
2027年の転換社債の募集に関連して、私たちは同時に次の私的交渉による個別の取引を締結しました：当社の普通株式に関する転換社債ヘッジ取引（「2027年転換社債ヘッジ」）で、合計で 3.0当社の普通株式100万株とワラント取引（「2027年ワラント」）により、2027年の転換社債ヘッジワラントを取引相手に売却して取得しました 3.0私たちの普通株の100万株。2023年9月30日現在、2027年の転換社債ヘッジと2027年のワラントの行使価格はドルでした189.65と $286.26それぞれ、 いいえ2027年の転換社債ヘッジまたは2027年のワラントが行使されました。
セキュリティと保証
企業信用ファシリティに基づいて借入された金額、および企業信用ファシリティに従って発行された信用状に関する債務は、そのファシリティに基づく借り手および保証人（MVWCと、特定の破産、遠隔特別目的を除く、当社の直接的および間接的、既存および将来の特定の国内子会社を含む）の実質的にすべての資産に対する完全な最優先担保権によって担保されています。子会社）、いずれの場合も在庫を含みますが、特定の例外があります。さらに、企業信用枠、2026年転換社債、2027年転換社債、2028年債および2029年債は、MVWCおよび当社の特定の直接的および間接的、既存および将来の国内子会社（特定の破産遠隔特別目的子会社を除く）によって保証されています。
ファイナンスリース
2020年に、フロリダ州オーランドにある新しいグローバル本社のオフィスビルについて、2021年に修正されたファイナンスリース契約を締結しました。新しい建物のリースは、建設が実質的に完了した2023年の第1四半期に、会計目的で開始されました。リースには 26 年リース期間は 16年間初回契約期間プラス 二五年間更新オプション。2023年9月30日の時点で、将来のリース支払いの現在価値は、リースインセンティブを差し引いたもので、ドルでした78百万、それに対応するリース負債は$99百万。私たちは、ファイナンスリースの使用権資産を「資産と設備」の純額に記録します。このリースでの支払い総額は$245百万、そのうち私たちはドルを期待しています1百万、ドル7百万、ドル8百万、ドル8百万、ドル9百万、$2122023年、2024年、2025年、2026年、2027年、そしてその後それぞれ100万ドルが支払われます。
13. 株主資本
マリオット・バケーションズ・ワールドワイドは 100,000,000普通株式の授権株式、額面価格は$0.01一株当たり。2023年9月30日の時点で、 75,807,873マリオット・バケーションズ・ワールドワイドの普通株式が発行されました。そのうちの 35,685,051株式は発行済みで、 40,122,822株式は自己株式として保有されていました。2022年12月31日の時点で、 75,744,524マリオット・バケーションズ・ワールドワイドの普通株式が発行されました。そのうちの 37,481,082株式は発行済みで、 38,263,442株式は自己株式として保有されていました。マリオット・バケーションズ・ワールドワイドは 2,000,000優先株の授権株式、額面価格は$0.01一株あたり、 無し2023年9月30日または2022年12月31日の時点で発行済みまたは未払いのもの。
株式買戻しプログラム
当社は、取締役会の承認を得て、当社の普通株式を購入するプログラム（それぞれ「株式買戻しプログラム」、総称して「株式買戻しプログラム」）を実施することがあります。2021年の第3四半期に、当社の取締役会は、株式買戻しプログラムに基づき、総購入価格がドルを超えないようにして普通株式を購入することを承認しました。250百万人、2022年12月31日より前にね。2022年の第1四半期に、取締役会は最大1ドルの追加購入を承認しました300このプログラムの下で当社の普通株式を100万株獲得し、このプログラムの期間を2023年3月31日まで延長しました。2022年の第3四半期に、取締役会は最大1ドルの追加購入を承認しました500このプログラムの下で当社の普通株式を100万株獲得し、このプログラムの期間を2023年6月30日まで延長しました。2023年の第2四半期に、当社の取締役会は、最大$の購入を許可するための残りの権限を増やしました。600100万円と、このプログラムの期間を延長しました
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目次
2024年12月31日まで。2023年9月30日の時点で、約$476100万株は、自社株買戻しプログラムに基づく自社株買いに引き続き利用可能です。
株式の買い戻しは、公開市場での購入、私的交渉による取引、ブロック取引、公開買付け、またはその他の方法で行うことができます。買戻しの具体的な時期、金額、その他の条件は、市場の状況、企業および規制の要件、契約上の制限、およびその他の要因によって異なります。現在の自社株買戻しプログラムに関連して、改正された1934年の証券取引法に基づく規則10b5-1の規定に従って、1つ以上のプランを採用する権限があります。現在の自社株買戻しプログラムの承認は、事前の通知なしにいつでも取締役会によって一時停止、終了、増額または減額される場合があります。取得した当社の普通株式は現在、自己株式として保有されており、財務諸表には原価で記載されています。
2022年8月に制定された2022年のインフレ削減法は、2022年12月31日以降に行われた特定の株式買戻しの正味価値に1％の物品税を課しています。物品税を計算する目的で、特定の株式発行の公正価値を、同じ課税年度における株式買戻しの公正市場価値から差し引くことができます。2023年の最初の3四半期に、買戻した株式の原価基準の一部として該当する物品税を自己株式に反映し、支払うべき物品税に対応する負債を貸借対照表の未払負債に記録しました。
次の表は、当社の自社株買戻しプログラムにおける自社株買いの活動をまとめたものです。
（百万ドル、1株あたりの金額を除く）買戻した株式数買戻した株式のコストベース平均価格
一株あたりの支払額
2022年12月31日現在22,773,218 $2,119 $93.06 
2023年の最初の3四半期について1,936,855 248 $128.03 
2023年9月30日の時点で24,710,073 $2,367 $95.80 
配当金
2023年の最初の3四半期に、普通株式保有者への現金配当を次のように宣言しました。今後の配当金の支払いには、当社の負債に関する契約に基づいて課される制限と、取締役会の承認が適用されます。将来配当を支払うという保証はありません。
申告日株主基準日配布日1株あたりの配当金
2023年2月16日2023年3月2日2023年3月16日$0.72
2023年5月11日2023年5月25日2023年6月8日$0.72
2023年9月7日2023年9月21日2023年10月5日$0.72
14. 株式ベースの報酬
私たちは、役員、取締役、従業員の利益のために、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション2020エクイティ・インセンティブ・プラン（「MVWエクイティ・プラン」）を維持しています。MVWエクイティプランでは、（1）当社の普通株式の制限付株式および制限付株式単位（「RSU」）、（2）当社の普通株式に関連する株式評価権（「SAR」）、および（3）当社の普通株式を購入するためのストックオプションを授与する権限があります。合計 1.8MVWエクイティ・プランに基づく助成金により、100万株の発行が承認されています。2023年9月30日の時点で、おおよそ 0.8MVWエクイティプランでは、100万株が助成金として利用可能でした。
次の表は、役員、取締役、従業員への授与に関連する株式ベースの報酬費用の詳細です。
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
サービスベースのRSU$7 $7 $22 $24 
パフォーマンスベースのRSU(2)1 1 2 
5 8 23 26 
SAR1 2 2 4 
$6 $10 $25 $30 
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目次
次の表は、権利が確定していない報奨に関連する繰延報酬費用の詳細です。
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
サービスベースのRSU$30 $26 
パフォーマンスベースのRSU4 7 
34 33 
SAR1 1 
$35 $34 
制限付株式ユニット
私たちは認めました 199,468時間ベースの権利確定条件が適用され、付与日の加重平均公正価値が$のサービスベースのRSU143.54、2023年の最初の3四半期に、従業員と非従業員取締役に。2023年の最初の3四半期には、業績ベースの権利確定条件の対象となる業績ベースのRSUも経営陣に付与しました。最大は 114,602RSUは、2023年の最初の3四半期に付与された業績ベースのRSUアワードに基づいて獲得できます。
株式評価権
私たちは認めました 37,436付与日の加重平均公正価値が$のSAR58.50そして加重平均行使価格は $153.10、2023年の最初の3四半期に経営陣の皆さんへ。ブラックショールズモデルを使用して、付与されたSARの公正価値を見積もります。予想される株価のボラティリティは、当社の株価の過去のボラティリティとインプライドボラティリティの平均に基づいて計算されました。平均期待寿命を推定するための基礎となる履歴情報が不足しているため、平均期待寿命は単純化された方法で計算されました。リスクフリー金利は、米国財務省のゼロクーポン発行に基づいて計算されました。残存期間は、付与日に想定されていた予想耐用年数と同じです。下記の配当利回りの仮定は、将来の配当予想に基づいています。
次の表は、2023年の最初の3四半期における助成金の公正価値の見積もりに使用された前提条件の概要を示しています。
予想されるボラティリティ40.47%
配当利回り1.87%
リスクフリーレート4.07%
期待期間 (年単位)6.25
15. 変動利息法人
当社のバケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化に関連する変動持分法人
私たちは、バケーション・オーナーシップ商品の販売に関連して発生した売掛金を、遠隔地の特別目的事業体の破産を通じて、頼りなく定期的に証券化します。これらのバケーション・オーナーシップ手形売掛金証券化は、一般的な企業目的に資金を提供します。休暇所有権手形証券化では、特別目的事業体によって発行されたさまざまな種類の債務証券が、通常、休暇所有権受取手形で構成される単一の譲渡資産によって担保されます。休暇所有権手形売掛金証券化のたびに、発行された有価証券の全部または一部、および特定の残余利息を保有することがあります。
私たちは、資産と関連負債を保有するメカニズムとして機能するこれらの破産遠隔の特別目的法人を設立しました。これらの事業体は株式投資のリスクがないため、VIEになっています。当社は、バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金を引き続き処理し、集めたすべての収益をこれらの特別目的団体に譲渡し、事業体にとって潜在的に重要な給付を受ける権利を保持します。したがって、私たちは事業体の主な受益者であり、したがってそれらを統合すると結論付けました。これらの事業体に関連する非支配利子残高はなく、これらの事業体の債権者は一般的な当社に頼ることはできません。
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目次
次の表は、これらのVIEの債務の担保である連結資産と、2023年9月30日の貸借対照表に含まれる連結負債を示しています。
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ
受取手形
証券化		倉庫
クレジットファシリティ		合計
連結資産
バケーション所有権の売掛金、準備金を差し引いた手形$1,526 $359 $1,885 
売掛金11 3 14 
制限付き現金61 23 84 
合計$1,598 $385 $1,983 
連結負債
支払利息$2 $1 $3 
証券化債務1,703 345 2,048 
合計$1,705 $346 $2,051 
次の表は、2023年の第3四半期にこれらのVIEに関与した結果として認識された利息収入と支出を示しています。
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ
受取手形
証券化		倉庫
クレジットファシリティ		合計
利息収入$59 $11 $70 
支払利息$17 $4 $21 
債務発行費用の償却$2 $— $2 
次の表は、2023年の最初の3四半期にこれらのVIEに関与した結果として認識された利息収入と支出を示しています。
(百万ドル)バケーション・オーナーシップ
受取手形
証券化		倉庫
クレジットファシリティ		合計
利息収入$180 $25 $205 
支払利息$48 $11 $59 
債務発行費用の償却$7 $1 $8 
管理経費$1 $— $1 
次の表は、当社とバケーション・オーナーシップ・ノベルティ売掛金証券化VIEとの間のキャッシュフローを示しています。
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
キャッシュインフロー
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化による純収入$396 $371 
主な領収書375 413 
利息領収書178 174 
リザーブリリース16 153 
合計965 1,111 
現金流出
元本支払(389)(446)
デフォルトされたバケーション・オーナーシップ・ノートの自発的な買戻し(88)(69)
自主的なクリーンアップコール(19)(39)
利息の支払い(51)(34)
制限付現金の資金調達(17)(95)
合計(564)(683)
ネットキャッシュフロー$401 $428 
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目次
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化の条件に基づき、当社は、一定の制限を条件として、当社の選択により、債務不履行ローンの代替ローンを代替したり、買い戻したりする権利を有します。これらのバケーション・オーナーシップ手形売掛金を購入、売却、所有する特別目的団体に関連する潜在的な損失に対する当社の最大のリスクは、過担保金額（ローン担保残高と未払いのバケーション・オーナーシップ手形売掛金の残高との差）に、現金準備金および担保からの将来のキャッシュフローにおける残余利息を加えたものです。
次の表は、当社とウェアハウスクレジットファシリティVIEとの間のキャッシュフローを示しています。
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
キャッシュインフロー
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化による収入$515 $234 
主な領収書43 12 
利息領収書24 5 
リザーブリリース9 1 
合計591 252 
現金流出
元本支払(34)(3)
デフォルトされたバケーション・オーナーシップ・ノートの自発的な買戻し(2)— 
倉庫クレジットファシリティの返済(296)(98)
利息の支払い(9)(2)
制限付現金の資金調達(18)(2)
合計(359)(105)
ネットキャッシュフロー$232 $147 
その他の変動金利法人
私たちは、ハワイのワイキキにある物件の購入を約束しています。財産は私たちが主な受益者ではないVIEによって保有されています。私たちは、建設中の企業の経済的パフォーマンスに最も大きな影響を与える決定を管理しません。さらに、私たちの購入契約は通常、物件が当社のブランド基準に合わせて再開発されることを条件としています。したがって、私たちはVIEを統合していません。私たちは時間をかけて物件を取得する予定で、2023年9月30日現在、物件の支払いを次のように行う予定です：$1122024年には百万ドル、ドル812025年には百万ドル、そして412026年には百万です。2023年9月30日の時点で、当社の貸借対照表にはドルが反映されています1約$の売掛金を含む百万の売掛金1百万、ドル3数百万の資産と設備、そして$1百万の未払負債。このVIEに関与した結果、私たちが被る損失の最大リスクは約$だと考えています32023年9月30日時点で百万人。
繰延報酬制度
私たちは、マリオット・バケーションズ・ワールドワイドの繰延報酬プランの負債と、ラビ・トラストが保有するCOLI保険で構成される関連資産を統合します。ラビ・トラストはVIEとみなされます。私たちはラビ・トラストの活動を指揮し、トラストの受益者でもあるため、ラビ・トラストの主な受益者と見なされています。2023年9月30日の時点で、ラビ・トラストが保有していた資産の価値は$でした88百万、これは貸借対照表の資産内のその他の行に含まれています。
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目次
16. ビジネスセグメント
私たちは、リソースの配分と業績の評価を目的として、現在当社の最高経営責任者である最高経営意思決定者（「CODM」）が会社の運営を管理する方法に基づいて、報告対象セグメントを定義します。私たちはで事業を展開しています 二運営および報告可能な事業セグメント：
•バケーション・オーナーシップには、独占的かつ長期的な提携の下でライセンスされた世界で最も象徴的なブランドを含む、多様なリゾートのポートフォリオが含まれています。私たちは、マリオット・バケーション・クラブ、グランド・レジデンス・バイ・マリオット、シェラトン・バケーション・クラブ、ウェスティン・バケーション・クラブ、ハイアット・バケーション・クラブの各ブランド、およびマリオット・バケーション・クラブ・ブランドの延長であるマリオット・バケーション・クラブ・パルスの下で、バケーション・オーナーシップおよび関連製品の専属開発、マーケティング、販売、管理を行っています。また、当社は、ザ・リッツ・カールトンクラブブランドのバカンス・オーナーシップおよび関連製品を世界中に独占的に開発、マーケティング、販売しています。私たちは、ザ・リッツ・カールトン・レジデンスブランドの個人所有住宅用製品を開発、販売、販売する非独占的権利を有し、特定の分割所有リゾートにセントレジスブランドを使用するライセンスを有しています。
•私たちのバケーション・オーナーシップ部門は、収益の大部分を次の分野から生み出しています 四主な出典：バケーション・オーナーシップ商品の販売、バケーション・オーナーシップ・リゾート、クラブ、オーナーズアソシエーションの管理、消費者によるバケーション・オーナーシップ商品の購入資金調達、バケーション・オーナーシップ在庫のレンタル。
•エクスチェンジ・アンド・サード・パーティ・マネジメントには、エクスチェンジ・ネットワークとメンバーシップ・プログラムのほか、他のリゾートや宿泊施設への管理サービスの提供が含まれます。これらのサービスは、インターバル・インターナショナルとアクア-アストンの事業を通じて提供しています。交換および第三者管理の収益は一般的に有料で、メンバーシップ、交換および賃貸取引、不動産およびオーナーズアソシエーションの管理、およびその他の関連製品およびサービスから得られます。VRI Americasは、2022年4月の販売日まで、取引所および第三者管理セグメントの一部でした。
当社のCODMは、企業経費や所得税を割り当てずに、主にセグメントの結果に基づいてセグメントの業績を評価します。私たちは、企業の支払利息や間接的な一般管理費を各セグメントに割り当てません。セグメント活動固有の利息収入は、適切なセグメントに含めます。当社は、減価償却費、その他の損益、合弁事業からの利益または損失における株式、および非支配持分を必要に応じて各セグメントに配分します。当社のCODMは、事業セグメントのリソース配分にはこの情報を使用しないため、連結オーナーズアソシエーションに関連するものを含め、当社の業績のセグメントに割り当てられない部分を、企業およびその他の企業が代表します。
当社のCODMは、支払利息、税金、減価償却前調整後利益（「調整後EBITDA」）を使用して事業セグメントの収益性を評価します。調整後EBITDAから除外された普通株主に帰属する純利益または損失の構成要素は個別に評価されません。調整後EBITDAは、利息費用（定期証券化取引に関連する消費者金融利息費用を除く）、所得税、減価償却費（株式ベースの報酬費用を除く）を差し引いた、普通株主に帰属する純利益または損失として定義され、当社の業績の比較可能性に影響を与える特定の項目を調整したものです。報告対象セグメントの調整後EBITDAの総額と、普通株主に帰属する連結純利益または損失との調整を以下に示します。
収入
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
バケーション・オーナーシップ$1,126 $1,182 $3,335 $3,229 
取引所と第三者管理64 71 200 229 
セグメントの総収益1,190 1,253 3,535 3,458 
企業およびその他(4)(1)(2)10 
$1,186 $1,252 $3,533 $3,468 
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目次
調整後EBITDAと普通株主に帰属する純利益との調整
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
調整後EBITDAバケーションオーナーシップ$173 $299 $647 $772 
調整後EBITDA取引所と第三者管理30 39 99 117 
調整中のアイテム:
企業およびその他(53)(54)(171)(162)
支払利息、純額(36)(34)(106)(91)
税務規定(24)(59)(115)(134)
減価償却と償却(33)(33)(99)(98)
株式ベースの報酬費用(6)(10)(25)(30)
特定のアイテム(9)(39)(11)(71)
普通株主に帰属する当期純利益$42 $109 $219 $303 
資産
(百万ドル)2023年9月30日2022年12月31日
バケーション・オーナーシップ$8,057 $8,037 
取引所と第三者管理830 865 
セグメント資産総額8,887 8,902 
企業およびその他566 737 
$9,453 $9,639 
費用の払い戻しを除いた収益
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
米国$622 $771 $2,038 $2,173 
その他すべての国121 110 332 284 
$743 $881 $2,370 $2,457 
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目次
アイテム 2.経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析
将来の見通しに関する記述
私たちは、経営陣の信念と仮定、および経営陣が現在入手している情報に基づいて、この経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析、およびフォーム10-Qのこの四半期報告書の他の箇所で将来の見通しに関する記述を行っています。将来の見通しに関する記述には、当社の予想されるまたは想定される将来の業績、マウイ山火事の予想される影響を含む財政状態とレバレッジ、配当金の支払い、開発利益率、債務不履行および予想損失、売掛金残高、所有者団体へのコミットメント、不動産の取得と開発計画に対する支払い、リース支払い、リース支払い、2023年に利息収入と受取手形が増加すること、金利に関する情報が含まれます。、賠償債権、資金調達利益率、一般管理費、在庫費用と在庫支出、税金、およびCOVID-19パンデミックの影響、および引き続き資金調達インセンティブを提供するという期待などのビジネス戦略。将来の見通しに関する記述には、歴史的事実ではなく、「信じる」、「期待する」、「計画する」、「意図する」、「予測する」、「予測する」、「潜在的」、「継続する」、「可能性がある」、「かもしれない」、「かもしれない」、「すべき」、「できた」、またはこれらの用語または類似の表現の否定など、将来の見通しに関する用語を使用することで識別できるすべての記述が含まれます。
将来の見通しに関する記述には、リスク、不確実性、仮定が含まれます。実際の結果は、これらの将来の見通しに関する記述で表明されているものと大きく異なる場合があります。これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、将来の健康危機の影響（消費者の信頼と旅行需要への短期的および長期的な影響を含む）、健康危機後の回復のペース、バケーションオーナーシップと交換商品やサービスに対する需要の変動、労働者の欠勤、価格や不確実性など、予測も評価もできない可能性があることをご了承ください。賃金インフレ、世界的なサプライチェーンの混乱、国際的なボラティリティおよび国民経済と信用市場、現在または将来の銀行危機の影響、ロシア、ウクライナ、イスラエル、ガザが関与する戦争、および関連する制裁およびその他の措置、グローバルな労働力を引き付けて維持する能力、競争状況、成長の資金を調達するための資本の利用可能性、金利上昇の影響、政治的または社会的紛争、新しい技術の導入または既存の技術の維持に関連する困難、プライバシー法の変更、当社または当社が提携する措置の影響人々はそれを取りました、そしてこれからも続くかもしれません運用コスト、マウイ山火事を含む自然災害または人為的災害と山火事による影響、および本書およびフォーム10-Kの最新の年次報告書に記載されている「リスク要因」という見出しで言及されているその他の事項を削減します。これらの事項は、米国証券取引委員会（「SEC」）への今後の定期提出書類で更新される可能性があります。
フォーム10-Qのこの四半期報告書のすべての将来の見通しに関する記述は、フォーム10-Qのこの四半期報告書の日付、作成日、または本書に別途指定されている場合にのみ適用されます。私たちは、法律で義務付けられている場合を除き、新しい情報、将来の出来事、またはその他の結果として、将来の見通しに関する記述を公に更新または改訂する義務を負いません。現時点で予測できない、または現在のところ、当社の財政状態、経営成績、またはキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼすとは予想していないリスクや不確実性があるかもしれません。このようなリスクがあると、当社の業績が将来の見通しに関する記述で表明したものと大きく異なる可能性があります。
以下で説明する当社の財務諸表（以下に定義）には、当社の過去の財政状態、経営成績、およびキャッシュフローが反映されています。ただし、以下で説明し、フォーム10-Qのこの四半期報告書に含まれている財務情報は、必ずしも当社の財政状態、経営成績、または将来のキャッシュフローを反映しているとは限りません。
このレポートを読みやすくするために、(i) 中間連結財務諸表を「財務諸表」、(ii) 中間連結損益計算書を「損益計算書」、(iii) 中間連結貸借対照表を「貸借対照表」、(iv) 中間連結キャッシュフロー計算書を「キャッシュフロー」と呼びます。さらに、番号の付いた「脚注」とは、フォーム10-Qのこの四半期報告書の財務諸表に含まれている、連結財務諸表の中間要約注記にある番号付きの注記を指します。
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目次
事業概要
私たちは、バケーションオーナーシップ、エクスチェンジ、レンタル、リゾート、プロパティマネジメント、および関連事業、製品、サービスを提供する世界有数のバケーション会社です。私たちの事業は、バケーション・オーナーシップとエクスチェンジ・アンド・第三者管理という2つの報告可能なセグメントで運営されています。
当社のバケーション・オーナーシップ部門には、長期にわたる独占契約のもとにライセンスされた世界で最も象徴的なブランドを含む、多様なリゾートのポートフォリオが含まれています。私たちは、マリオット・バケーション・クラブ、グランド・レジデンス・バイ・マリオット、シェラトン・バケーション・クラブ、ウェスティン・バケーション・クラブ、ハイアット・バケーション・クラブの各ブランド、およびマリオット・バケーション・クラブ・ブランドの延長であるマリオット・バケーション・クラブ・パルスの下で、バケーション・オーナーシップおよび関連製品の専属開発、マーケティング、販売、管理を行っています。また、当社は、ザ・リッツ・カールトンクラブブランドのバカンス・オーナーシップおよび関連製品を世界中に独占的に開発、マーケティング、販売しています。また、ザ・リッツ・カールトン・レジデンス・ブランドで個人所有の住宅用製品を開発、販売、販売する非独占的権利を有し、特定の分割所有型リゾートにセントレジスブランドを使用するライセンスを取得しています。
当社のバケーション・オーナーシップ部門は、バケーション・オーナーシップ商品の販売、バケーション・オーナーシップ・リゾート、クラブ、オーナーズアソシエーションの管理、消費者によるバケーション・オーナーシップ商品の購入資金調達、バケーション・オーナーシップ・インベントリのレンタルという4つの主要なソースから収益の大部分を生み出しています。
当社の交換および第三者管理部門には、交換ネットワークと会員プログラム、ならびに他のリゾートや宿泊施設への管理サービスの提供が含まれます。交換および第三者管理の収益は一般的に有料で、メンバーシップ、交換および賃貸取引、不動産およびオーナーズアソシエーションの管理、およびその他の関連製品およびサービスから得られます。2022年5月以降、私たちはインターバル・インターナショナルとアクア-アストンの事業を通じてこれらのサービスを提供しています。2022年4月、VRIアメリカ大陸は当社の将来の成長戦略と運営モデルの中核的要素ではないと判断した後、VRIアメリカを処分しました。この事業は、売却日までは当社の取引所および第三者管理セグメントの一部でした。
法人およびその他の団体は、連結不動産所有者協会（「連結不動産所有者協会」）に関連するものを含め、当社のセグメントに割り当てられない当社の業績の一部を代表しています。
マリオット、シェラトン、ウェスティンのブランドのバケーションオーナーシップ商品の統合
2016年、マリオット・インターナショナルはスターウッド・ホテルズ・アンド・リゾーツ・ワールドワイド社を買収しました。スターウッド・ホテルズ・アンド・リゾーツ・ワールドワイド社は当時、シェラトンとウェスティンのバケーション・オーナーシップ・ブランドをLegacy-ILGに独占的にライセンスしていました。2018年にILGを買収した理由の1つは、当時マリオット・インターナショナルとその子会社が当社とILGにライセンス供与していたブランドを活用することで、業務効率と事業成長を達成することでした。2022年8月、マリオット、シェラトン、ウェスティンのバケーションオーナーシップブランドと提携して、これらのブランドで当社製品の所有者にも同様の特典を提供する新しいオーナー特典および交換プログラムであるアバウンド・バイ・マリオット・バケーションズを開始しました。このプログラムでは、マリオット、シェラトン、ウェスティンブランドのVOIのオーナーは、マリオット・バケーション・クラブ、シェラトン・バケーション・クラブ、ウェスティン・バケーション・クラブの各ブランドの90以上のリゾートに共通通貨でアクセスできます。また、このプログラムでは料金体系とオーナー特典レベルが統一され、従来のILGの販売ギャラリーのほとんどをマリオット・バケーション・クラブ・デスティネーションズの商品の販売に移行できるようになりました。さらに、2022年後半に、特定のシェラトンブランドとウェスティンブランドのVOIをマリオット・バケーション・クラブ・デスティネーションズ製品に追加しました。
バケーション・オーナーシップ商品（VOIとも呼ばれます）の販売による収益は、バケーション・オーナーシップ商品の管理が顧客に移管され、取引価格が徴収可能とみなされた時点で計上されます。従来、バケーション・オーナーシップ商品の管理は、お客様との契約条件やビジネス慣行の違いに基づいて、VOIのブランドごとに異なる時点でお客様に移管されてきました。2022年の第3四半期に、バケーション・オーナーシップ商品の販売に関するビジネス慣行と契約条件を調整しました（「契約の調整」）。その結果、マリオットブランドのVOIについて、顧客に支配権が移管されるタイミングが変更される可能性があります。これらの変更以前は、マリオットブランドのバケーション・オーナーシップ商品の支配権移転は決済時に行われていました。契約の調整後、マリオットブランドのバケーションオーナーシップ商品の支配権の移転は、シェラトン、ウェスティン、ハイアットブランドの取引の歴史的な時期に合わせて、法定取り消し期間の満了時に行われます。これらの変更の前に締結されたマリオットブランドのVOI販売契約は、締結時に行われたVOIの支配権の移転で計上されています。Legacy-WelkのVOIの制御転送は、終了後も引き続き行われます。
2022年の第3四半期に、マリオット、シェラトン、ウェスティンブランドのバケーションオーナーシップ商品がアバウンド・バイ・マリオット・バケーションズ・プログラムに統合された結果、マリオット、シェラトン、ウェスティンの各ブランドで受取可能なバケーション・オーナーシップ手形について、準備金を統合し、予約方法を調整しました（「リザーブ・アライメント」）。
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パフォーマンス対策
当社は、下記の主要な指標を使用して業績を測定します。
•バケーション・オーナーシップ商品の販売による契約販売、 これは、通常、契約価格の少なくとも10パーセントの頭金を受け取った期間中に締結された契約に基づくバケーション・オーナーシップ商品の売上の総額から、期間中の実際の取り消し分を差し引いた金額で構成されます。これには、第三者に代わってバケーション・オーナーシップ製品を販売することに関連する契約も含まれます。これを「再販契約販売」と呼びます。顧客が既存の所有権の一部または全部を購入価格の一部として追加の持分に適用する場合、契約販売として購入した増分価値のみを含めます。契約販売は、上記の収益認識の要件と、バケーション・オーナーシップ商品の販売収益として認識されない販売インセンティブの調整、およびバケーション・オーナーシップ商品の販売収益に対するその他の調整により、損益計算書に報告するバケーション・オーナーシップ商品の販売による収益とは異なります。契約販売は私たちのビジネスの販売ペースを反映しているので、重要な経営指標だと考えています。
•契約総売上高には、非連結合弁事業を含むバケーション・オーナーシップ商品の販売による契約売上高が含まれます。
•連結契約販売には、非連結合弁事業向けのバケーション・オーナーシップ商品の販売から契約販売は含まれていません。
•ゲストあたりのボリューム（「VPG」）は、連結バケーション・オーナーシップ契約の売上（端数売却、テレセールス、再販売、および販売場所でのツアーに起因しないその他の売上を除く）を、一定期間における販売場所でのツアー数で割って計算されます。この運用指標は、平均契約価格と購入する旅行客の数の影響を組み合わせるため、販売プロセスの有効性を評価する上で価値があると考えています。
•開発利益率 は、開発利益をバケーション・オーナーシップ商品の販売による収益で割って計算されます。バケーション・オーナーシップ商品の販売による収益から、バケーション・オーナーシップ商品のコスト、マーケティングと販売のコストを差し引いたものを開発利益と呼びます。開発利益率は、VOIの開発とその後のマーケティングと販売の収益性の重要な尺度であると考えています。
•アクティブメンバー総数は、該当する期間終了時のインターバル・インターナショナル・ネットワークのアクティブメンバー数です。アクティブメンバーは、インターバル・インターナショナルのネットワークを使用して取引を予約できるオーナーの数を表すため、重要な指標だと考えています。
•メンバー1人あたりの平均収入は、インターバル・インターナショナル・ネットワークの会費収入、取引収入、レンタル収入、およびその他の会員収益を、該当する期間におけるインターバル・インターナショナル・ネットワークのアクティブメンバーの月次加重平均数で割って計算されます。この指標は、インターバル・インターナショナルのネットワークアクティブメンバーの全体的なエンゲージメントを測定する上で価値があると考えています。
•普通株主に帰属するセグメント決算該当する各報告対象事業セグメント（バケーション・オーナーシップおよびエクスチェンジおよび第三者管理）に直接起因する費用を差し引いた収益を表します。この指標は、報告可能な事業セグメントの業績を評価する上で重要だと考えています。報告可能な事業セグメントの詳細については、財務諸表の脚注16「事業セグメント」を参照してください。
NM = 意味がありません。
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目次
連結結果
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
収入
バケーション・オーナーシップ商品の販売$319 $444 $1,085 $1,179 
管理と交流205 198 611 623 
レンタル138 165 435 438 
資金調達81 74 239 217 
費用の払い戻し443 371 1,163 1,011 
総収入1,186 1,252 3,533 3,468 
経費
バケーション・オーナーシップ商品のコスト50 76 174 216 
マーケティングとセールス202 207 618 603 
管理と交流115 101 332 330 
レンタル119 126 344 294 
資金調達30 5 81 49 
一般と管理57 62 189 187 
減価償却と償却33 33 99 98 
訴訟費用2 2 7 7 
ロイヤリティフィーです30 28 88 84 
障がい— 1 4 1 
費用の払い戻し443 371 1,163 1,011 
経費合計1,081 1,012 3,099 2,880 
利益（損失）およびその他の収入（費用）、純額3 (2)34 39 
支払利息、純額(36)(34)(106)(91)
取引コストと統合コスト(5)(34)(28)(99)
その他(1)(1)— — 
税引前利益と非支配持分66 169 334 437 
所得税引当金(24)(59)(115)(134)
当期純利益42 110 219 303 
非支配株主に帰属する当期純利益— (1)— — 
普通株主に帰属する純利益$42 $109 $219 $303 
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目次
運用統計
2023年第3四半期
3 か月が終了
（契約売上高（百万単位））2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
バケーション・オーナーシップ
契約総売上高$443 $492 $(49)(10%)
連結契約販売$438 $483 $(45)(9%)
合弁事業契約販売$5 $9 $(4)(51%)
VPG$4,055 $4,353 $(298)(7%)
取引所と第三者管理
期末のアクティブメンバー総数（千人）1,571 1,591 (20)(1%)
メンバー1人あたりの平均収入$39.15 $38.91 $0.24 1%
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
（契約売上高（百万単位））2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
バケーション・オーナーシップ
契約総売上高$1,349 $1,411 $(62)(4%)
連結契約販売$1,325 $1,383 $(58)(4%)
合弁事業契約販売$24 $28 $(4)(16%)
VPG$4,118 $4,544 $(426)(9%)
取引所と第三者管理
期末のアクティブメンバー総数（千人）1,571 1,591 (20)(1%)
メンバー1人あたりの平均収入$120.48 $122.30 $(1.82)(1%)
収入
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
バケーション・オーナーシップ$1,126 $1,182 $(56)(5%)
取引所と第三者管理64 71 (7)(8%)
セグメントの総収益1,190 1,253 (63)(5%)
統合不動産所有者協会(4)(1)(3)NM
総収入$1,186 $1,252 $(66)(5%)
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
バケーション・オーナーシップ$3,335 3,229 $106 3%
取引所と第三者管理200 229 (29)(12%)
セグメントの総収益3,535 3,458 77 2%
統合不動産所有者協会(2)10 (12)NM
総収入3,533 3,468 $65 2%
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目次
支払利息、税金、減価償却費（「EBITDA」）および調整後EBITDAを控除する前の収益
EBITDAは、GAAPで規定されていない財務指標であり、利息費用、純額（定期証券化取引に関連する消費者金融の利息費用を除く）、所得税、減価償却費を差し引く前の利益、または普通株主に帰属する純利益または損失として定義されます。調整後EBITDAには、特定の項目に対する追加調整が反映されており、報酬費用の計上における企業間の大きなばらつきに対処するために、株式ベースの報酬費用は含まれていません。これは、企業が株式ベースの支払い特典を、付与される報奨の種類と数量の両方で異なるためです。EBITDAと調整後EBITDAの計算では、定期証券化取引に関連する消費者金融利息費用を調整しません。これは、事業の運営費と見なしているためです。調整後EBITDAは業績の指標であると考えています。これを使用して、債務返済能力、資本支出の資金調達、事業拡大、株主への現金還元能力を測定します。アナリスト、貸し手、投資家などと同様に、調整後EBITDAも使用しています。これは、業界や同じ業界の企業間で大きく異なる特定の項目を除外しているためです。たとえば、支払利息は会社の資本構成、負債水準、信用格付けによって異なる場合があります。したがって、支払利息が収益に与える影響は企業によって大きく異なる可能性があります。企業の税務上の立場は、税制上の優遇措置を利用する能力が異なり、事業を展開する管轄区域の税制によっても異なる場合があります。その結果、実効税率と所得税引当金は企業によって大きく異なる可能性があります。EBITDAと調整後EBITDAには、減価償却費も含まれていません。なぜなら、企業は築年数の異なる生産的資産を利用し、生産的資産の取得と減価償却の両方に異なる方法を使用しているからです。これらの違いにより、企業間で生産資産の相対コストと減価償却費に大きなばらつきが生じる可能性があります。調整後EBITDAは、除外項目の影響が及ぶ前に進行中の中核事業を前期比で比較できるため、業績の指標として役立つと考えています。調整後EBITDAは、当社、アナリスト、投資家などが、これらの項目の影響が及ぶ前の当社の継続中核事業の結果を、他の企業の業績と比較するのにも役立ちます。
EBITDAと調整後EBITDAには限界があり、単独で検討したり、GAAPに従って計算された業績指標の代わりとして検討したりするべきではありません。さらに、業界の他の企業は、EBITDAと調整後EBITDAを当社とは異なる方法で計算したり、まったく計算しなかったりして、比較指標としての有用性が制限される場合があります。以下の表は、当社のEBITDAと調整後EBITDAの計算を示しており、これらの指標を、最も直接的に比較可能なGAAP財務指標である普通株主に帰属する純利益と調整したものです。
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目次
2023年第3四半期
3 か月が終了変更
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日% 変更
普通株主に帰属する当期純利益$42 $109 $(67)(61%)
支払利息、純額36 34 2 4%
所得税引当金24 59 (35)(59%)
減価償却と償却33 33 — 1%
EBITDA135 235 (100)(42%)
株式ベースの報酬費用6 10 (4)(33%)
特定のアイテム9 39 (30)NM
調整後EBITDA$150 $284 $(134)(47%)
調整後EBITDAマージン20%32%(12 ポイント)
以下の表は、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間の特定の品目の構成の詳細です。
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
ILGインテグレーション$— $22 
ウェルクの獲得と統合5 5 
その他の変革イニシアチブ— 6 
その他の取引費用— 1 
取引コストと統合コスト5 34 
購買会計調整3 5 
訴訟費用2 2 
障がい— 1 
ホテル、土地、その他の処分による利益(1)— 
VRI南北アメリカの処分による利益— (1)
外貨翻訳5 3 
保険収入(1)— 
補償資産の変更(6)(1)
その他— 1 
（利益）損失およびその他の（収入）費用、純額(3)2 
買収前のプレビューパッケージの預金の有効期限/没収— (6)
買収前の不測の事態に関する見積もりの変更— (2)
その他2 3 
特定の商品の合計$9 $39 
42

目次
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了変更
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日% 変更
普通株主に帰属する当期純利益$219 $303 $(84)(28%)
支払利息、純額106 91 15 15%
所得税引当金115 134 (19)(14%)
減価償却と償却99 98 1 1%
EBITDA539 626 (87)(14%)
株式ベースの報酬費用25 30 (5)(15%)
特定のアイテム11 71 (60)NM
調整後EBITDA$575 $727 $(152)(21%)
調整後EBITDAマージン24%30%(6%)
以下の表は、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の特定の品目の構成の詳細です。
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
ILGインテグレーション$15 $80 
ウェルクの獲得と統合13 10 
その他の変革イニシアチブ— 6 
その他の取引費用— 3 
取引コストと統合コスト28 99 
シニア担保付債券の早期償還10 — 
ホテル、土地、その他の処分による利益(8)(33)
VRI南北アメリカの処分による利益— (17)
外貨翻訳1 10 
保険収入(3)(5)
補償資産の変更(30)2 
その他(4)4 
利益とその他の収入、純額
(34)(39)
購買会計調整6 13 
訴訟費用7 7 
障がい4 1 
買収前のプレビューパッケージの預金の有効期限/没収— (6)
VRI管理契約の早期終了— (2)
買収前の不測の事態に関する見積もりの変更— (5)
その他— 3 
特定の商品の合計$11 $71 
43

目次
セグメント調整後EBITDA
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
バケーション・オーナーシップ$173 $299 $(126)(42%)
取引所と第三者管理30 39 (9)(20%)
セグメント調整後EBITDA203 338 (135)(40%)
一般と管理(53)(54)1 NM
調整後EBITDA$150 $284 $(134)(47%)
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
バケーション・オーナーシップ$647 $772 $(125)(16%)
取引所と第三者管理99 117 (18)(15%)
セグメント調整後EBITDA746 889 (143)(16%)
一般と管理(171)(162)(9)(6%)
調整後EBITDA$575 $727 $(152)(21%)
次の表は、普通株主に帰属するセグメントの財務結果を、セグメント調整後EBITDAと調整したものです。
バケーション・オーナーシップ
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
セグメントの財務結果$149 $270 $(121)(45%)
減価償却と償却23 23 — (3%)
株式ベースの報酬費用2 2 — 17%
特定のアイテム(1)4 (5)NM
セグメント調整後EBITDA$173 $299 $(126)(42%)
以下の表は、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間の特定の品目の構成の詳細です。
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
取引コストと統合コスト$— $2 
購買会計調整3 5 
訴訟費用2 2 
障がい— 1 
外貨翻訳— (1)
保険収入(1)— 
補償資産の変更(6)— 
利益とその他の収入、純額(7)(1)
買収前のプレビューパッケージの預金の有効期限/没収— (6)
買収前の不測の事態に関する見積もりの変更— (2)
その他1 3 
特定の商品の合計$(1)$4 
44

目次
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
セグメントの財務結果$578 $720 $(142)(20%)
減価償却と償却69 67 2 2%
株式ベースの報酬費用6 5 1 24%
特定のアイテム(6)(20)14 NM
セグメント調整後EBITDA$647 $772 $(125)(16%)
以下の表は、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の特定の品目の構成の詳細です。
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
取引コストと統合コスト$— 3 
購買会計調整6 13 
訴訟費用8 7 
障がい4 1 
ホテル、土地、その他の処分による利益(7)(33)
保険収入(3)(3)
補償資産の変更(9)— 
その他(4)— 
利益とその他の収入、純額(23)(36)
買収前のプレビューパッケージの預金の有効期限/没収— (6)
買収前の不測の事態に関する見積もりの変更— (5)
その他(1)3 
特定の商品の合計$(6)$(20)
45

目次
取引所と第三者管理
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
セグメントの財務結果$23 $29 $(6)(22%)
減価償却と償却7 8 (1)(3%)
株式ベースの報酬費用— 1 (1)(30%)
特定のアイテム— 1 (1)NM
セグメント調整後EBITDA$30 $39 $(9)(20%)
以下の表は、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間の特定の品目の構成の詳細です。
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
ホテル、土地、その他の処分による利益$(1)$— 
VRI南北アメリカの処分による利益— (1)
外貨翻訳— 2 
（利益）損失およびその他の（収入）費用、純額(1)1 
その他1 — 
特定の商品の合計$— $1 
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
セグメントの財務結果$75 $108 $(33)(30%)
減価償却と償却23 24 (1)(2%)
株式ベースの報酬費用1 2 (1)(22%)
特定のアイテム— (17)17 NM
セグメント調整後EBITDA$99 $117 $(18)(15%)
以下の表は、2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の特定の品目の構成の詳細です。
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
ホテル、土地、その他の処分による利益$(1)$— 
VRI南北アメリカの処分による利益— (17)
外貨翻訳— 2 
利益とその他の収入、純額(1)(15)
VRI管理契約の早期終了— (2)
その他1 — 
特定の商品の合計$— $(17)
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目次
ビジネスセグメント
私たちの事業は、バケーション・オーナーシップとエクスチェンジ・アンド・サード・サードパーティ・マネジメントの2つの報告可能な事業セグメントに分類されます。当社のセグメントの詳細については、財務諸表の脚注16「事業セグメント」を参照してください。
バケーション・オーナーシップ
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
収入
バケーション・オーナーシップ商品の販売$319 $444 $1,085 $1,179 
リゾート管理やその他のサービス143 136 425 402 
レンタル128 154 404 405 
資金調達81 74 239 217 
費用の払い戻し455 374 1,182 1,026 
総収入1,126 1,182 3,335 3,229 
経費
バケーション・オーナーシップ商品のコスト50 76 174 216 
マーケティングとセールス202 207 618 603 
リゾート管理やその他のサービス69 64 202 178 
レンタル122 130 354 311 
資金調達30 5 81 49 
減価償却と償却23 23 69 67 
訴訟費用2 2 8 7 
ロイヤリティフィーです30 28 88 84 
障がい— 1 4 1 
費用の払い戻し455 374 1,182 1,026 
経費合計983 910 2,780 2,542 
利益とその他の収入、純額7 1 23 36 
取引コストと統合コスト— (2)— (3)
その他(1)(1)— — 
非支配持分の前のセグメント財務結果149 270 578 720 
非支配株主に帰属する当期純利益— — — — 
普通株主に帰属するセグメント決算$149 $270 $578 $720 
47

目次
バケーション・オーナーシップ商品の販売
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日連結契約売上高の％、再販を差し引いたもの2022年9月30日連結契約売上高の％、再販を差し引いたもの変更% 変更
連結契約総売上高$438 $483 $(45)(9%)
合弁事業契約販売5 9 (4)(51%)
契約総売上高443 492 (49)(10%)
レス：再販契約販売(11)(10)(1)
少ない：合弁事業契約販売(5)(9)4 
連結契約売上高、再販控除427 473 (46)(10%)
プラス:
決済収入12 3%10 2%2 
再販収入6 1%5 1%1 
収益認識の調整:
報告性— —%54 12%(54)
売上準備金(102)(24%)(64)(14%)(38)
その他(1)
(24)(6%)(34)(7%)10 
バケーション・オーナーシップ商品の販売$319 74%$444 94%$(125)(28%)
(1)バケーション・オーナーシップ商品の販売収益として認識されない販売インセンティブの調整、およびバケーション・オーナーシップ商品の販売収益に対するその他の調整。
2023年第3四半期の契約売上高は、VPGが7％減少し、ツアーが3％減少したために減少しました。VPGの減少は、山火事のためにマウイ島のセールスセンターでの活動が一時的に停止されたこと、アバウンド・バイ・マリオット・バケーションズ（2022年の第3四半期に開始）の立ち上げに伴う継続的な移行によるクロージング効率の低下、ハイアットとレガシー・ウェルクのビジネスモデルと販売プロセスの継続的な統合によるものです。改善はしていますが、これらの要因は2023年の残りの期間、VPGと契約売上に引き続き影響すると予想しています。
2022年第3四半期の好調な収益報告は、主に契約の調整によるもので、その結果、マリオットブランドのバケーションオーナーシップの収益が4,600万ドル増加すると見込まれています。
2023年第3四半期の資金調達傾向は64％で、2022年の第3四半期から530ベーシスポイント増加しました。2023年の残りの期間は、引き続き資金調達インセンティブプログラムを提供する予定です。 2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間、クレジットスコアが利用可能な顧客（通常は米国とカナダの居住者）の平均FICOスコアは、それぞれ729と730でした。
2023年の第3四半期に、滞納とデフォルト率の傾向に照らして、バケーション・オーナーシップ手形売掛金準備金を評価しました。その結果、当初のバケーション・オーナーシップ手形受取準備金を5900万ドル増やしました。私たちは主に、準備金の増加を見積もる基礎として、デフォルトが増加した過去の期間を使用しました。この追加準備金は、インフレが賃金の伸びを上回る、高金利が続いている、経済指標がまちまち、世界的な不安の高まりなど、現在のマクロ経済状況を反映して、将来のデフォルト率の見積もりを調整します。
2022年第3四半期の売上準備金には、準備金の調整による1,900万ドルの増加が含まれていましたが、これは資金調達費用の削減として計上された休暇所有権手形の取得準備金の減少によって相殺されました。
48

目次
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日連結契約売上高の％、再販を差し引いたもの2022年9月30日連結契約売上高の％、再販を差し引いたもの変更% 変更
連結契約総売上高$1,325 $1,383 $(58)(4%)
合弁事業契約販売24 28 (4)(16%)
契約総売上高1,349 1,411 (62)(4%)
レス：再販契約販売(32)(30)(2)
少ない：合弁事業契約販売(24)(28)4 
連結契約売上高、再販控除1,293 1,353 (60)(4%)
プラス:
決済収入29 2%26 2%3 
再販収入18 1%13 1%5 
収益認識の調整:
報告性5 —%7 1%(2)
売上準備金(185)(14%)(130)(10%)(55)
その他(1)
(75)(6%)(90)(7%)15 
バケーション・オーナーシップ商品の販売$1,085 84%$1,179 87%$(94)(8%)
(1)バケーション・オーナーシップ商品の販売収益として認識されない販売インセンティブの調整、およびバケーション・オーナーシップ商品の販売収益に対するその他の調整。
2023年の最初の3四半期の契約売上高は、VPGが9％減少したため、ツアーが5％増加したにもかかわらず減少しました。VPGの減少は、山火事のためにマウイ島のセールスセンターでの活動が一時的に停止されたこと、アバウンド・バイ・マリオット・バケーションズの立ち上げに伴う継続的な移行、ハイアットとレガシー・ウェルクのビジネスモデルと販売プロセスの継続的な統合によるクロージング効率の低下によるものです。
2023年の最初の3四半期の資金調達傾向は58％で、2022年の最初の3四半期から390ベーシスポイント増加しました。2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間、クレジットスコアが利用可能な顧客（通常は米国とカナダの居住者）の平均FICOスコアは、それぞれ734と733でした。
2023年の最初の3四半期の売上準備金は、2023年の延滞とデフォルト率の傾向を考慮して7,800万ドル増加しました。
2022年の最初の3四半期の売上準備金には、準備金の調整による1,900万ドルの増加が含まれていましたが、これは資金調達費用の削減として計上された休暇所有権手形の取得準備金の減少によって相殺されました。
49

目次
開発利益
2023年第3四半期
3 か月が終了変更% 変更
(百万ドル)2023年9月30日収益の%2022年9月30日収益の%
バケーション・オーナーシップ商品の販売$319 $444 $(125)(28%)
バケーション・オーナーシップ商品のコスト(50)(16%)(76)(17%)26 35%
マーケティングとセールス(202)(64%)(207)(47%)5 2%
開発利益$67 $161 $(94)(59%)
開発利益率20.7%36.1%(15.4 ポイント)
開発利益の減少は、主に契約の調整に起因する不利な収益報告可能性による4,300万ドルを反映しています。その結果、2022年第3四半期にマリオットブランドのVOI販売の収益認識が3,900万ドル、契約販売量の減少により2,400万ドル、販売準備金の増加により3,500万ドルが加速し、主に低コストの在庫の販売による800万ドルの有利な製品コストによって一部相殺されます。3,500万ドルの増加した売上準備金には、2023年第3四半期の4,900万ドル（準備金の総増加額5,900万ドルは、製品コストの1,000万ドルの減少によって相殺されました）が含まれ、2022年第3四半期の準備金調整による1,400万ドルによって一部相殺されました。売上準備金の4900万ドルの増加の影響を除くと、2023年の第3四半期の開発利益率は30.5％でした。通年の開発利益率は、2023年の年初来の業績と一致すると予想しています。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日収益の%2022年9月30日収益の%変更% 変更
バケーション・オーナーシップ商品の販売$1,085 $1,179 $(94)(8%)
バケーション・オーナーシップ商品のコスト(174)(16%)(216)(18%)42 20%
マーケティングとセールス(618)(57%)(603)(51%)(15)(2%)
開発利益$293 $360 $(67)(18%)
開発利益率27.0%30.5%(3.5ポイント)
開発利益の減少は、契約販売量の減少4,700万ドル、販売準備金の増加による4,900万ドル、および不利な収益報告可能性による500万ドルを反映しており、主に低コストの在庫の販売による2,800万ドルの有利な製品コストと、600万ドルの有利な製品コストの調整活動によって一部相殺されました。2023年第3四半期の4900万ドルの売上準備金の増加の影響を除くと、2023年の最初の3四半期の開発利益率は29.9％でした。
50

目次
リゾート管理およびその他のサービスの収益、費用、利益
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
管理費収入$44 $41 $3 9%
付帯収入62 63 (1)(1%)
その他の管理および交換収入37 32 5 16%
リゾート管理およびその他のサービスの収入143 136 7 6%
リゾート管理およびその他のサービス費用(69)(64)(5)(8%)
リゾート管理やその他のサービスの利益$74 $72 $2 3%
リゾート管理やその他のサービスの利益率52.0%53.2%(1.2 ポイント)
リゾートの占有率 (1)
86.1%88.9%(2.8 ポイント)
(1)リゾートの占有率は、一時的なキー、プレビューキー、オーナーキーをすべて利用可能なキーの総数で割って、使用できないキーを差し引いたものです。
リゾート管理およびその他のサービスの収益の増加は、400万ドルのクラブ会費の増加、管理費の増加、および100万ドルの改修プロジェクトの収益の増加を反映していますが、付帯収益の減少によって一部相殺されています。
リゾート管理およびその他のサービス費が500万ドル増加したのは、メキシコでのインフレと外貨為替レートの変動による付帯費の200万ドルの増加と、人員、賃金、福利厚生、およびその他の運営費の増加による顧客サービスと交換会社の費用の300万ドルの増加を反映しています。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
管理費収入$134 $124 $10 8%
付帯収入193 183 10 5%
その他の管理および交換収入98 95 3 4%
リゾート管理およびその他のサービスの収入425 402 23 6%
リゾート管理およびその他のサービス費用(202)(178)(24)(14%)
リゾート管理やその他のサービスの利益$223 $224 $(1)—%
リゾート管理やその他のサービスの利益率52.5%55.8%(3.3ポイント)
リゾートの占有率 (1)
87.9%89.0%(1.1 ポイント)
(1)リゾートの占有率は、一時的なキー、プレビューキー、オーナーキーをすべて利用可能なキーの総数で割って、使用できないキーを差し引いたものです。
リゾート管理およびその他のサービスの収益の増加は、食品、飲料、ゴルフサービスからの収益（占有キーあたりの収益が8％増加し、付帯事業のあるリゾートでの占有キーが2％減少したことで一部相殺された結果）や、第三者のバケーションやその他のサービスによる管理費と手数料の増加など、付随的な収益の増加を反映しています。付帯事業のあるリゾートでのキー占有率の減少は、主に山火事によるマウイ島でした。
リゾート管理およびその他のサービス費の増加は、メキシコでの販売量の増加、インフレ、外貨為替レートの変動による付帯費の1,500万ドルの増加と、人員、賃金、福利厚生、およびその他の運営費の増加による顧客サービスおよび交換会社の費用の900万ドルの増加を反映しています。
51

目次
賃貸収入、費用、利益
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
賃貸収入$128 $154 $(26)(17%)
レンタル費用(122)(130)8 6%
レンタル利益$6 $24 $(18)(73%)
レンタル利益率5.1%15.9%(10.8 ポイント)
3 か月が終了
2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
レンタルしたトランジェントキー(1)
509,057 509,621 (564)—%
平均過渡速度$256 $267 $(12)(4%)
レンタル占有率(2)
64.3%69.2%(4.9 ポイント)
(1)レンタルされるトランジェントキーには、プラスポイントやプレビュー滞在の使用によって使用されたものは含まれません。
(2)レンタル占有率は、一時キーとプレビューキーをレンタル可能なキーで割ったもので、所有者の使用量を除いた利用可能なキーの合計です。
トランジェントキー（プラスポイントを含み、所有ホテルのキーを除く）のレンタル利益は、開発者が所有する在庫に関連する売れ残ったメンテナンス料金が1,100万ドルの増加、主にマウイ島の山火事と1日の平均料金の低下による利益の900万ドルの減少、アジア太平洋地域の継続的な回復と500万ドルの運用コストの上昇によって相殺されたために減少しました。これらの減少は、プラスポイントの収益が800万ドル増加したことで一部相殺されました。これらの差異に加えて、2023年第3四半期には、登録され売りに出されているVOIの売れ残りに関連して、賃貸収入と費用の純減少が2,500万ドル増加しました。
2023年第3四半期の自社ホテルの賃貸利益は、2022年の第3四半期と比較して100万ドル減少しました。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
賃貸収入$404 $405 $(1)—%
レンタル費用(354)(311)(43)(14%)
レンタル利益
$50 $94 $(44)(47%)
レンタル利益率12.3%23.2%(10.9 ポイント)
9 か月が終了
2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
レンタルしたトランジェントキー(1)
1,605,926 1,626,294 (20,368)(1%)
平均トランジェントキーレート$269 $268 $1 —%
レンタル占有率(2)
68.5%70.3%(1.8 ポイント)
(1)レンタルされるトランジェントキーには、プラスポイントやプレビュー滞在の使用によって使用されたものは含まれません。
(2)レンタル占有率は、一時キーとプレビューキーをレンタル可能なキーで割ったもので、所有者の使用量を除いた利用可能なキーの合計です。
トランジェントキー（プラスポイントを含み、所有ホテルのキーを除く）のレンタル利益は4,000万ドル減少しました。これは、開発者が所有する在庫に関連する売れ残ったメンテナンス料金が3,400万ドルの増加、サードパーティのバケーションやその他のサービスの所有者の利用率の増加に関連するコストの増加、需要の減少、マウイの山火事、レンタル可能なキーの組み合わせの不利な変化による利益の1,200万ドルの減少、および300万ドルによるものです。その他のコストが高くなります。これらの減少は、プラスポイント収益の1,600万ドルの増加と、マーケティングおよび販売活動に使用される占有率に関連するレンタルコストの300万ドルの削減によって一部相殺されました。それに
52

目次
これらの差異により、2023年の最初の3四半期には、登録され売りに出されている売れ残ったVOIに関連して、賃貸収入と費用の純損失が200万ドル減少しました。
2022年にプエルトバジャルタホテルが、2023年にブランソンホテルが処分されたため、自社ホテルの賃貸利益は400万ドル、つまり30％減少しました。
収入、経費、利益の資金調達
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
資金調達収入$81 $74 $7 10%
融資費用(11)9 (20)NM
消費者金融の利息費用(19)(14)(5)(36%)
資金調達利益$51 $69 $(18)(26%)
資金調達の利益率63.7%94.5%(30.8 ポイント)
資金調達傾向64.0%58.7%
資金調達収入は、平均売掛金残高の増加による利息収入の800万ドルの増加を反映しています。これは、プラスポイントファイナンスのインセンティブ費用の100万ドルの増加によって一部相殺されます。売掛手形の平均残高が高いのは、既存のバケーション・オーナーシップ受取手形の返済を超える新規融資を受けた結果であり、今後も続くと予想しています。マリオット、ウェスティン、シェラトンブランドのバケーション・オーナーシップ手形の受取準備金調整の一環として、2022年の第3四半期に、資金調達費用の減少として、取得したバケーション・オーナーシップ手形の推定準備金を1,900万ドル削減しました。この差を除くと、運営費の増加により、資金調達費用は100万ドル増加しました。
消費者金融の支払利息の増加は、直近の証券化取引における平均証券化負債が高い平均金利で増加したことに起因します。2023年の残りの期間、金利が上昇した結果、消費者金融の支払利息は、既存の証券化取引の平均未払い金利を上回り続けると予想しています。私たちは、消費者金融サービスの金利を、より広範な市場金利と同じペースで、またはそれに合わせて調整しません。したがって、既存の証券化取引をより低い金利で返済し、より高い金利で新たな証券化取引を開始するにつれて、2023年も資金調達利益率は低下し続けると予想されます。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
資金調達収入239 217 22 10%
融資費用(26)(10)(16)NM
消費者金融の利息費用(55)(39)(16)(41%)
資金調達利益$158 $168 $(10)(6%)
資金調達の利益率66.2%77.7%(11.5ポイント)
資金調達傾向58.2%54.3%
資金調達収入は、平均売掛金残高の増加による利息収入の2,400万ドルの増加を反映しています。これは、プラスポイントファイナンスのインセンティブ費用の200万ドルの増加によって一部相殺されます。売掛手形の平均残高が高いのは、既存のバケーション・オーナーシップ受取手形の返済を超える新規融資を受けた結果であり、今後も続くと予想されます。取得したバケーション・オーナーシップ手形の推定準備金の変動を除くと、資金調達費用は前年と同額でした。2023年には、取得したバケーション・オーナーシップ手形の売掛金の準備金が300万ドル減少したのに対し、2022年には同等の準備金が1,900万ドル減少しました。
53

目次
ロイヤリティフィーです
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
ロイヤリティフィーです$30 $28 $2 5%
マリオットブランド製品の成約額が200万ドル増加したため、2023年の第3四半期にロイヤルティフィーの費用が増加しました。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
ロイヤリティフィーです$88 $84 $4 4%
ロイヤルティフィーの費用は、マリオットブランド製品の成約件数の増加（200万ドル）と、2022年の第4四半期に始まったハイアットに支払われる変動ロイヤルティ手数料（200万ドル）の増加により、2023年の最初の3四半期に増加しました。
利益とその他の収入
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
利益とその他の収入、純額$7 $1 $6 NM
2023年の第3四半期に、ILGの買収に関連する特定の買収前の不測の事態が600万ドル、2017年のハリケーンによる物的損害に関連する保険金の受領に関連して100万ドルの削減を記録しました。
2022年の第3四半期に、外貨換算により100万ドルの利益を記録しました。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
利益とその他の収入、純額$23 $36 $(13)(36%)
2023年の最初の3四半期に、余剰不動産の処分による700万ドルの利益、2019年のメキシコのカンクンの土地区画の処分による追加収益による収益に関連する400万ドルの利益、ILGの買収に関連する特定の買収前の不測の事態の900万ドルの削減、事業中断保険収入の受領に関する200万ドル、および100万ドルを記録しました。2017年のハリケーンによる物的損害に関連する保険金の受領に関連しています。
2022年の最初の3四半期に、メキシコのプエルトバジャルタにあるホテルを処分するという戦略的決定に関連して3,300万ドル、事業中断保険収入の受領に関連して300万ドルの利益とその他の収益を記録しました。
54

目次
取引所と第三者管理
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
収入
管理と交流$50 $55 $157 $177 
レンタル10 11 31 33 
費用の払い戻し4 5 12 19 
総収入64 71 200 229 
経費
管理と交流31 28 91 93 
減価償却と償却7 8 23 24 
費用の払い戻し4 5 12 19 
経費合計42 41 126 136 
利益（損失）およびその他の収入（費用）、純額1 (1)1 15 
普通株主に帰属するセグメント決算$23 $29 $75 $108 
管理と交換利益
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
管理と為替収入$50 $55 $(5)(7%)
管理費と交換費(31)(28)(3)(9%)
管理と交換利益$19 $27 $(8)(25%)
管理と為替利益率38.9%48.1%(9.2 ポイント)
管理および交換収入の減少は、ハワイ市場での空き部屋あたりの収益の減少とマウイ島の山火事により、アクアアストンの管理収益が300万ドル減少したことを反映しています。インターバル・インターナショナルの管理および取引所の収益は200万ドル減少しました 主に取引量が5％減少したことによるもので、メンバー1人あたりの平均収益が1％増加したことで一部相殺されました。
管理および為替利益の減少は、主にマーケティングおよび販売費の増加、情報技術コストの上昇、賃金と福利厚生の増加、および収益の減少によるものでした。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
管理と為替収入$157 $177 $(20)(11%)
管理費と交換費(91)(93)2 3%
管理と交換利益$66 $84 $(18)(20%)
管理と為替利益率42.3%47.3%(5.0ポイント)
2022年の第2四半期にVRIアメリカ事業を処分したことによる1,200万ドルの減少を除くと、管理および為替収益は800万ドル、つまり4％減少しました。マウイでの山火事と、管理費に悪影響を及ぼした資産レベルの経費の増加により、アクアアストンの管理収益は300万ドル減少しました。インターバル・インターナショナルの管理および取引収益は500万ドル減少しました。これは主に、会費と取引収益の減少によるものです。インターバル・インターナショナルの取引量は、前年の同時期と比較して6％減少し、メンバー1人あたりの平均収益は1％減少しました。
VRIアメリカの処分の影響を除くと、2023年の最初の3四半期に経営陣と為替の利益は1,400万ドル、つまり15％減少しました。これは主に、情報技術コストの増加、賃金と福利厚生の増加、および収益の減少によるものです。
55

目次
賃貸収入
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
賃貸収入$10 $11 $(1)(7%)
結果は、賃貸在庫調達コストの増加を反映しています。賃貸在庫調達コストは賃貸収入に純額として計上されます。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
賃貸収入$31 $33 $(2)(5%)
結果は、賃貸在庫調達コストの増加を反映しています。賃貸在庫調達コストは賃貸収入に純額として計上されます。
利益（損失）とその他の収入（費用）
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
利益（損失）およびその他の収入（費用）、純額$1 $(1)$2 NM
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
利益とその他の収入、純額$1 $15 $(14)NM
2022年の最初の3四半期に、VRIアメリカ事業の売却に関連して1,700万ドルの利益を記録しましたが、200万ドルの外貨換算損失によって一部相殺されました。VRIアメリカの処分の詳細については、脚注3「買収と処分」を参照してください。
56

目次
企業およびその他
企業およびその他は、全社の一般管理費、企業の支払利息、取引および統合費用、所得税など、当社のセグメントに割り当てることができない業績で構成されています。また、「法人」および「その他」には、連結不動産所有者協会からの収益と費用が含まれます。
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
収入
リゾート管理やその他のサービス$12 $7 $29 $44 
費用の払い戻し(16)(8)(31)(34)
総収入(4)(1)(2)10 
経費
リゾート管理やその他のサービス15 9 39 59 
レンタル(3)(4)(10)(17)
一般と管理57 62 189 187 
減価償却と償却3 2 7 7 
訴訟費用— — (1)— 
費用の払い戻し(16)(8)(31)(34)
経費合計56 61 193 202 
（損失）利益およびその他の（費用）収入、純額(5)(2)10 (12)
支払利息、純額(36)(34)(106)(91)
取引コストと統合コスト(5)(32)(28)(96)
所得税および非支配持分を差し引く前の財務結果(106)(130)(319)(391)
所得税引当金(24)(59)(115)(134)
非支配株主に帰属する当期純利益— (1)— — 
普通株主に帰属する財務結果$(130)$(190)$(434)$(525)
統合不動産所有者協会
次の表は、関連する会計ガイダンスに基づく特定の連結不動産所有者協会の影響と、個々の連結不動産所有者協会の統合解除に起因する変化を示しています。
3 か月が終了9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日2023年9月30日2022年9月30日
収入
リゾート管理やその他のサービス$12 $6 $29 $42 
費用の払い戻し(16)(8)(31)(34)
総収入(4)(2)(2)8 
経費
リゾート管理やその他のサービス15 9 39 59 
レンタル(3)(4)(10)(17)
費用の払い戻し(16)(8)(31)(34)
経費合計(4)(3)(2)8 
損失およびその他の費用、純額— — — (3)
支払利息、純額— — 1 — 
所得税および非支配持分を差し引く前の財務結果— 1 1 (3)
所得税引当金(1)— (1)— 
非支配株主に帰属する当期純利益— (1)— — 
普通株主に帰属する財務結果$(1)$— $— $(3)
57

目次
一般管理と管理
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
一般と管理$57 $62 $(5)(7%)
一般管理費の変化は、変動報酬経費が1,700万ドル減少し、事業への経費配分が400万ドル増加したことによるもので、主にコンプライアンス活動と新製品開発イニシアチブに関連する900万ドルの追加費用、テクノロジーの導入に関連する500万ドルの増加、および賃金と福利厚生の200万ドルの増加によって相殺されました。
2023年の残りの期間は、賃金の上昇と、減価償却費ではなく一般管理費の一部として計上されるサービスとしてのソフトウェアへの継続的な移行を含む、技術のアップグレード、維持、実装への追加投資の影響が続いているため、一般管理費が増加すると予想しています。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
一般と管理$189 $187 $2 1%
一般管理費は、Legacy-ILGの統合に関連するテクノロジーの実装に関連する2,000万ドル、主にコンプライアンス活動と新製品開発イニシアチブに関連する1,500万ドルの追加費用、800万ドルの賃金と福利厚生の増加、300万ドルの保険費の増加、およびその他の雑費によって増加しましたが、変動報酬費用の4,000万ドルの削減と600万ドルのその他の費用によって一部相殺されました。一般管理費の配分が高くなることオペレーションへ。
利益（損失）とその他の収入（費用）
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
損失およびその他の費用、純額$(5)$(2)$(3)NM
2023年の第3四半期に、500万ドルの外貨換算損失を記録しました。
2022年の第3四半期に、200万ドルの外貨換算損失と100万ドルのその他の損失およびその他の費用を記録しました。これは、マリオット・インターナショナルから補償対象税務問題について受け取ると予想される売掛金の非所得税関連の調整によって一部相殺されました。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
利益（損失）およびその他の収入（費用）、純額$10 $(12)$22 NM
2023年の最初の3四半期に、マリオット・インターナショナルからの補償所得税関連売掛金は2,100万ドル増加しました（相殺は所得税引当金に含まれています）。これは、シニア担保付債券の早期償還に関連する償還プレミアムと未償却債務発行費用の償却に起因する1,000万ドルの費用によって一部相殺されました。と100万ドルの外貨換算損失。
2022年の最初の3四半期に、800万ドルの外貨換算損失、特定の連結不動産所有者協会の支配権の変更による300万ドルの非現金損失、補償対象税務問題についてマリオット・インターナショナルから受け取る予定の補償のための売掛金に対する200万ドルの非所得税関連調整、および100万ドルのその他の損失およびその他の費用を記録しましたが、一部相殺されました。企業所有の生命保険からの200万ドルの収入。
58

目次
支払利息
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
支払利息、純額$(36)$(34)$(2)(4%)
支払利息の純額の増加は、ウェアハウスクレジットファシリティとリボルビングコーポレートクレジットファシリティの両方での借入の増加と変動金利の上昇に関連する500万ドル、タームローンの変動利息支出の200万ドルの増加、リース資産に関連する200万ドルの利息支出によるものです。これは、シニア担保付債券の早期償還に関連する利息支出の400万ドルの削減、転換社債に関連する100万ドルの利息費用の削減、その他の利息支出の100万ドルの削減、および100万ドルの利息収入によって一部相殺されました。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
支払利息、純額$(106)$(91)$(15)(15%)
支払利息の純増加は、ウェアハウスクレジットファシリティとリボルビングコーポレートクレジットファシリティの両方での借入の増加と変動金利の上昇に関連する1,400万ドル、2022年12月に発行された2027年の転換社債に関連する利息支出の増加、タームローンの変動利息支出の800万ドルの増加、リース資産に関連する500万ドルの利息支出によるものです。これは、シニア担保付債券の早期償還に関連する利息支出の1,200万ドルの削減、非所得税関連項目の利息の300万ドルの削減、利息収入の300万ドルの増加、およびその他の利息支出の100万ドルの減少によって部分的に相殺されました。
所得税
2023年第3四半期
3 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
所得税引当金$(24)$(59)$35 59%
2023年9月30日と2022年9月30日に終了した3か月間の実効税率は、それぞれ36.1％と34.7％でした。実効税率の上昇は主に、2023年に外国の不確定な税制上の優遇措置のための税金支出が純減少したことに加えて、2022年から2023年にかけて税引前利益と非支配持分が減少したことに起因します。
2023年の最初の三四半期
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日変更% 変更
所得税引当金$(115)$(134)$19 14%
2023年9月30日と2022年9月30日に終了した9か月間の暫定実効税率は、それぞれ34.3％と30.6％でした。実効税率の上昇は主に、2022年から2023年にかけて税引前利益と非支配持分が減少したことによるもので、非控除可能な税金費用に比例して減少したことはありません。2023年の外国の不確実な税制上の優遇措置のための税金費用の純増加によって一部相殺されました。
59

目次
流動性と資本資源
通常、私たちの資本ニーズは、手持ちの現金、事業から生み出される現金、ウェアハウスクレジットファシリティとリボルビングコーポレートクレジットファシリティに基づく資金へのアクセス能力、ABS市場での証券化による資金調達能力、そして必要な範囲で、新規債務の発行と既存の債務の借り換えを行う能力によって支えられています。これらの資本源は、短期および長期の流動性要件を満たし、長期的な成長計画に資金を提供し、債務返済要件を満たし、その他の現金要件を満たし、株主に資本を還元するのに十分であると考えています。私たちは、市場の状況の変化が流動性ニーズの資金調達能力に与える影響を評価するために、資本市場を継続的に監視しています。
2023年9月30日の時点で、調整後EBITDAに対する現金および同等物を差し引いた当社の企業負債の比率は3.5でした。2025年まで、企業債務の実質的な満期はありません。
2023年の第3四半期の終わりに、ファイナンスリースを除き、金利ヘッジの影響を含め、企業負債総額の約80％に適用される金利が事実上固定されました。2023年9月30日現在、ファイナンスリースを除き、金利ヘッジの影響を含めた当社の企業負債総額の加重平均金利は3.9％でした。
流動性の源
営業活動による現金
私たちの事業からの主な資金源は、（1）資金調達販売の現金販売と頭金、（2）未払いのバケーション所有権手形に対して受け取った元本と利息の支払いを含む資金調達事業からの現金、（3）有料会員、交換、レンタル取引からの現金、および（4）レンタルおよびリゾート管理およびその他のサービス事業から生み出される純現金です。
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化
私たちは、破産した遠隔地の特別目的事業体を通じて、頼りなく定期的に証券化しています。売掛手形の大部分は、ABSターム証券化市場における機関投資家へのバケーション・オーナーシップ商品の販売に関連して生じたものです。これらのバケーション・オーナーシップ手形売掛金証券化は、一般的な企業目的に流動性を提供します。休暇所有権手形有価証券化では、特別目的事業体によって発行されたいくつかの種類の債務証券は、通常、休暇所有権手形で構成される単一の譲渡資産によって担保されます。各バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金証券化に関連して、発行された有価証券の全部または一部を保有することがあります。通常、証券化取引期間の開始時に、発行された手形から準備金と手数料を差し引いた金額で現金を受け取り、取引期間中、関連するバケーション・オーナーシップ手形から受領した利息の超過スプレッドからABS証券に支払われる利息を差し引き、管理手数料と、そのデフォルトで受領可能な関連するバケーション・オーナーシップ手形からの金額を差し引いた金額で現金を受け取ります。
証券化されたバケーション・オーナーシップ受取手形取引のそれぞれには、基礎となるバケーション・オーナーシップ受取手形のパフォーマンスに関連するさまざまなトリガーが含まれています。有価証券化されたバケーション・オーナーシップ手形のプールがプールのパラメータの範囲内で機能しない場合（デフォルトまたは延滞のしきい値は取引によって異なります）、取引規定は、関連するバケーション・オーナーシップ手形に生じる毎月の利息の超過スプレッドから、ABS証券で発生する利息と、そのプールから受け取るであろう手数料（私たちが保有する利息に起因する）を差し引いて、投資家への元本支払いを加速させます（取引）さまざまなトランシェの従属を考慮してパフォーマンストリガーが治るまでの範囲（複数のトランシェがある）。2023年の第3四半期と2023年9月30日の時点で、未払いのターム証券化取引は14件あり、そのすべてがそれぞれの必須パラメータに準拠していました。2000年以降、私たちはABS市場における証券化取引で約85億ドルの債務証券を発行してきました。ただし、倉庫の信用枠または民間銀行取引を通じて証券化された金額は除きます。
当社は、ウェアハウスクレジットファシリティを使用して、特定のバケーション・オーナーシップの売却から得られる適格消費者ローンをリボルビング・ノンリコースベースで証券化することができます。これらのローンは、後にABS市場の定期証券化取引に振り替えられる可能性があります。定期証券化取引は通常年に2回行われます。2023年の第2四半期に、ウェアハウスクレジットファシリティに関連する特定の契約を修正しました。これにより、既存のファシリティの借入能力が4億2,500万ドルから5億ドルに増加し、リボルビング期間が2024年7月28日から2025年5月31日に延長されました。2023年9月30日の時点で、ウェアハウスクレジットファシリティには3億4,500万ドルの未払いの借入金がありました。
2023年9月30日の時点で、売掛金の総額7,000万ドルの休暇所有手形が証券化の対象となりました。
60

目次
リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ
2027年3月31日に期限が切れる当社のリボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティでは、運転資本、設備投資、信用状、買収など、一般的な企業のニーズに応えて、総額最大7億5,000万ドルの借入が可能です。2023年9月30日の時点で、当社のリボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティでは9,000万ドルの借入金が未払いでした。そして 100万ドルのLE信用状は未払いでした。
シニア担保付債券の償還
2023年の第1四半期に、2022年の第4四半期に発行された償還通知と2025年債に適用される契約条件に従って、未払いの2025年債の残りの2億5000万ドルを満期前に償還しました。この償還に関連して、償還プレミアムと未償却債務発行費用の償却を含む1,000万ドルの費用が発生しました。これらは、2023年9月30日に終了した9か月間の損益計算書を差し引いた利益（損失）およびその他の収益（費用）に記録されます。
現金の用途
私たちは、現金管理、厳格な与信方針、統制のとれた回収活動を通じて、運転資金の必要量を最小限に抑えています。私たちがオーナーズアソシエーションに支払う売れ残った在庫の年間維持費の時期や、一定の年間報酬関連の流出を考えると、私たちの運転資金ニーズは年間を通じて変動します。さらに、営業活動による現金は、バケーション・オーナーシップの売掛金の所有者による返済のタイミング、バケーション・オーナーシップ商品の売買契約の締結または記録、資金調達傾向、在庫の取得と開発のための現金支出によって異なります。
季節性
事業からのキャッシュフローは、特定の受領時期、契約上および報酬関連の支払いにより、年間を通じて変動します。維持費、クラブ会費、その他の顧客支払いの徴収のタイミングにより、キャッシュフローが大幅に変化する可能性があります。通常、これらの徴収は、毎年第4四半期または第1四半期に行われます。一般的に、売れ残った在庫に関連する維持費の支払いに関連するキャッシュアウトフローは、ポイントベースの製品では第4四半期に、週単位の製品では第1四半期に発生します。さらに、毎年第1四半期には、通常、年間賞与の支払いに関連して、変動報酬に関連する多額の現金流出が発生します。
オペレーション
純利益または純損失、および非現金項目の調整に加えて、営業活動によるキャッシュフローの主な要因は次のとおりです。
在庫支出が売上原価よりも少ない
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
在庫支出$(56)$(108)
将来の在庫移転のための不動産の購入(27)(12)
在庫コスト137 183 
在庫支出が売上原価よりも少ない$54 $63 
手元にはかなりの余剰在庫がありますが、新しいオンサイト販売拠点を持つシステムに望ましい新しい目的地を追加できるような高品質の在庫をターゲットにすることで、選択的に成長機会を追求し続けるつもりです。可能な限り、先行投資を制限し、販売に必要な時期に完成した在庫を購入できるような取引を行います。これらの資本効率の高いバケーション・オーナーシップの取引構造は、第三者による新しい在庫の開発、または以前に建設されたユニットの転換で構成されている場合があります。さらに、機会が許容範囲内のリスク調整後リターンを生み出す主要市場で在庫を開発する場合があります。
既存のVOI買戻しプログラムを通じて、新規在庫の開発に必要なコストよりも低いコストで、以前に販売したVOIを所有者協会や個人所有者から積極的に取得しています。他の理由の中でも、在庫を買い戻すことで、バケーション・オーナーシップ商品の将来のコストを安定させるのに役立つと期待しています。
2023年の最初の3四半期の不動産在庫への支出は売上原価よりも低く、主にVOI買戻しプログラムに基づく購入に関連していました。将来の在庫への移行のための不動産の購入には、2023年にジョージア州サバンナとサウスカロライナ州チャールストンで不動産を取得したことが含まれていました（脚注3「買収と処分」を参照）。2023年の在庫支出は売上原価よりも少なくなると予想しています。
61

目次
バケーション・オーナーシップ手形売掛金回収額がオリジネーションより少ない
9 か月が終了
(百万ドル)2023年9月30日2022年9月30日
バケーション・オーナーシップ・ノベルティの売掛金回収 — 非証券化$119 $91 
バケーション・オーナーシップ・ノベルティの売掛金回収 — 証券化342 378 
バケーション・オーナーシップ・ノートの売掛金のオリジネーション(749)(728)
バケーション・オーナーシップ手形、売掛金の回収額がオリジネーションよりも少ない$(288)$(259)
2023年と2022年の最初の3四半期では、VOIの売上に起因する休暇所有権手形の平均売掛金プールの増加により、休暇所有権手形の売掛金の回収額はそれぞれ発生額を下回りました。
普通株式の買戻し
次の表は、現在の自社株買いプログラムにおける自社株買い活動をまとめたものです。
（百万ドル、1株あたりの金額を除く）買戻した株式数買戻した株式のコストベース平均価格
一株あたりの支払額
2022年12月31日現在22,773,218 $2,119 $93.06 
2023年の最初の3四半期について1,936,855 248 128.03 
2023年9月30日の時点で24,710,073 $2,367 $95.80 
現在の自社株買いプログラムに関する詳細については、財務諸表の脚注13「株主資本」を参照してください。
普通株主への配当金の支払い
2023年の最初の3四半期に、次のように普通株式保有者に現金配当を分配しました。
申告日株主基準日配布日1株あたりの配当金
2022年12月1日2022年12月22日2023年1月5日$0.72
2023年2月16日2023年3月2日2023年3月16日$0.72
2023年5月11日2023年5月25日2023年6月8日$0.72
私たちは、2023年の第3四半期に普通株式の保有者に現金配当を申告し、2023年の第3四半期末以降、その現金配当を次のように分配しました。
申告日株主基準日配布日1株あたりの配当金
2023年9月7日2023年9月21日2023年10月5日$0.72
現在、将来的には四半期配当を支払う予定ですが、将来の配当金の支払いは取締役会の承認が必要です。これは、当社の財政状態、経営成績、資本要件、適用法、規制上の制約、業界慣行、および取締役会が関連すると考えるその他のビジネス上の考慮事項によって異なります。さらに、当社のコーポレートクレジットファシリティとシニアノートを管理する保証には、配当金の支払い能力に制限があり、将来発生する可能性のある債務を管理する契約条件により、配当金の支払いが制限または禁止される場合があります。特定の現金配当の支払いにより、転換社債の換算レートが当社にとって不利な方法で調整される可能性もあります。したがって、将来、特定のレートで、またはまったく配当を支払うという保証はありません。
62

目次
重要な現金要件
次の表は、2023年9月30日現在の、既知の契約上の義務またはその他の義務から生じる将来の重要な現金要件をまとめたものです。
  期間別の支払い期限
(百万ドル)合計残り
2023年の		2024202520262027その後
契約上の義務
債務(1)
$3,275 $33 $118 $882 $635 $723 $884 
証券化債務(1)(2)
2,484 68 270 267 541 218 1,120 
購入義務(3)
453 37 181 132 70 17 16 
オペレーティングリース義務(4)
130 7 24 22 20 13 44 
ファイナンスリース義務(4)(5)
528 4 17 15 13 12 467 
その他の長期義務
11 4 3 2 — 1 1 
$6,881 $153 $613 $1,320 $1,279 $984 $2,532 
(1)元本と利息の支払いが含まれ、未償却債務の割引と発行費用は含まれません。
(2)証券化売掛金に関連するキャッシュフローの推定タイミングに基づく支払い。
(3)契約に固定または最低購入数量、価格体系、おおよその取引時期など、すべての重要な条件が明記されている場合、取り決めは購入義務とみなされます。ここに反映されている金額は、そのような契約に基づく予想資金です。買掛金および未払負債として連結貸借対照表に反映されている金額は、上の表から除外されています。
(4)利息が含まれます。
(5)フロリダ州オーランドにある新しいグローバル本社オフィスビルのファイナンスリース契約のリース期間は、建設が実質的に完了した2023年の第1四半期に、会計上の目的で開始されました。このリースに関する追加情報については、財務諸表の脚注12「負債」を参照してください。
通常のリゾート管理業務では、オーナーズアソシエーションに代わって購入契約を締結し、リゾートの日々の運営ニーズを管理します。これらのコミットメントはオーナーズアソシエーションのキャッシュフローから払い戻されるため、これらの債務が純利益とキャッシュフローに与える影響は最小限です。これらの購入義務は上の表から除外されています。
保証人の補足情報
2028年債は、MVWC、マリオット・オーナーシップ・リゾーツ株式会社（「MORI」）、およびMORIが直接的または間接的に議決権を有する有価証券を保有するその他の特定の子会社（これらの子会社を総称して「シニアノート保証人」）によって保証されています。これらの保証は完全かつ無条件で、共同で複数あります。シニアノート保証人の保証は、特定の慣習的条件が発生した場合にのみ、限られた状況で解除されることがあります。
次の表は、2023年9月30日および2022年12月31日現在、および2023年9月30日に終了した9か月間の独立ベース（総称して「発行者」）、シニアノート保証人、MVWCの統合非保証子会社、およびMVWの連結財務情報を示しています。
63

目次
要約連結損益計算書
2023年9月30日に終了した9か月間
発行者シニアノート保証人非保証子会社トータルエリミネーションMVW コンソリデーテッド
(百万ドル)MVWCモリ
収入$— $679 $2,077 $808 $(31)$3,533 
経費(15)(809)(1,834)(572)31 (3,199)
所得税の給付（引当金）4 27 (76)(70)— (115)
子会社の純利益（損失）の自己資本230 350 — — (580)— 
当期純利益 (損失)219 247 167 166 (580)219 
非支配株主に帰属する当期純利益— — — — — — 
普通株主に帰属する純利益（損失）$219 $247 $167 $166 $(580)$219 
要約連結貸借対照表
2023年9月30日の時点で
発行者シニアノート保証人非保証子会社トータルエリミネーションMVW コンソリデーテッド
(百万ドル)MVWCモリ
現金および現金同等物$— $46 $101 $118 $— $265 
制限付き現金— 27 63 148 — 238 
売掛金と契約、純額13 115 72 97 1 298 
バケーション所有権の売掛金、純額— 97 191 2,003 — 2,291 
インベントリ— 207 323 112 — 642 
資産および設備、純額— 264 733 253 — 1,250 
グッドウィル— — 3,117 — — 3,117 
無形資産、純額— — 837 31 — 868 
子会社への投資3,463 3,985 — — (7,448)— 
その他125 116 226 121 (104)484 
総資産$3,601 $4,857 $5,663 $2,883 $(7,551)$9,453 
買掛金$51 $38 $77 $72 $— $238 
事前預金— 67 85 17 — 169 
未払負債12 79 160 108 — 359 
繰延収益— 9 171 198 (7)371 
給与と福利厚生の負債— 102 65 26 — 193 
繰延補償責任— 118 35 3 — 156 
証券化債務、純額— — — 2,048 (22)2,026 
負債、純額1,130 1,720 176 5 — 3,031 
その他— 1 147 17 — 165 
繰延税金— 124 281 4 (74)335 
MVWの株主資本2,408 2,599 4,466 383 (7,448)2,408 
非支配持分— — — 2 — 2 
負債と資本の合計$3,601 $4,857 $5,663 $2,883 $(7,551)$9,453 
64

目次
2022年12月31日現在
発行者シニアノート保証人非保証子会社トータルエリミネーションMVW コンソリデーテッド
(百万ドル)MVWCモリ
現金および現金同等物$150 $119 $89 $166 $— $524 
制限付き現金— 25 145 160 — 330 
売掛金と契約、純額10 120 116 73 (27)292 
バケーション所有権の売掛金、純額— 132 195 1,871 — 2,198 
インベントリ— 204 375 81 — 660 
資産および設備、純額— 202 659 278 — 1,139 
グッドウィル— — 3,117 — — 3,117 
無形資産、純額— — 880 31 — 911 
子会社への投資3,417 4,076 — — (7,493)— 
その他106 129 228 78 (73)468 
総資産$3,683 $5,007 $5,804 $2,738 $(7,593)$9,639 
買掛金$60 $45 $166 $85 $— $356 
事前預金— 63 79 16 — 158 
未払負債2 75 193 121 (22)369 
繰延収益— 9 169 172 (6)344 
給与と福利厚生の負債— 139 86 26 — 251 
繰延補償責任— 110 27 2 — 139 
証券化債務、純額— — — 1,961 (23)1,938 
負債、純額1,125 1,876 76 11 — 3,088 
その他— 1 148 18 — 167 
繰延税金— 89 291 — (49)331 
MVWの株主資本2,496 2,600 4,569 324 (7,493)2,496 
非支配持分— — — 2 — 2 
負債と資本の合計$3,683 $5,007 $5,804 $2,738 $(7,593)$9,639 
最近の会計上の宣言
新しい会計基準やそのような基準の将来の採用に関する情報を含め、最近発行された会計上の声明の説明については、財務諸表の脚注2「重要な会計方針と最近の会計基準」を参照してください。
重要な会計方針と見積もり
GAAPに従って財務諸表を作成する場合、経営陣は、報告された金額および関連する開示に影響する見積もりと仮定を行う必要があります。重要であり、その適用において複雑な判断が必要であると私たちが考えるこれらの方針と見積もりについては、フォーム10-Kの最新の年次報告書で説明しました。フォーム10-Kの最新の年次報告書の日付以降、私たちの重要な会計方針やそれらに基づいて適用する方法論や仮定に重大な変更はありません。
65

目次
アイテム 3.市場リスクに関する定量的および定性的な開示
私たちが市場リスクにさらされているかどうかは、以下に記載されている場合を除いて、2022年年次報告書のパートI、項目7Aに開示されているものと大きく変化していません。
私たちは、固定金利債務と、変動金利債務の一部を固定する金利スワップ（一部は2023年9月に失効し、残りのスワップは2024年4月に失効します）を組み合わせて社債の金利リスクを管理しています。2023年9月30日の時点で、金利スワップ契約の影響を考慮し、ファイナンスリースを除いたところ、当社の企業負債総額の約80％に適用される金利は事実上固定されており、残りの20％（約5億7,400万ドル）に適用される金利は変動します。リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティに未払い残高がないと仮定すると、変動金利負債の基礎となるベンチマークレートが100ベーシスポイント上昇すると、財務諸表の脚注12「債務」で説明されているヘッジ契約の影響により、年間約500万ドルの現金利息が増加することになります。未払いのヘッジ契約がなく、リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティに未払い残高もないと仮定すると、基礎となるベンチマークレートが100ベーシスポイント上昇すると、現金利息は年間約800万ドル増加します。
次の表は、市場リスクの影響を受ける当社の金融商品の2023年9月30日現在の予定満期と総公正価値を示しています。
(百万ドル)平均
利息
レート		期間別の満期
2023年の残りの期間2024202520262027その後総帳簿価額合計
フェア
価値
資産 — 満期は期待される元本収入を表し、公正価値は資産を表します
バケーション・オーナーシップの売掛金 — 非証券化12.2%$10 $50 $37 $37 $36 $236 $406 $408 
バケーション・オーナーシップの売掛金 — 証券化13.3%$42 $174 $177 $182 $185 $1,125 $1,885 $1,947 
融資を受けたVOI販売の売掛金、純額13.3%$2 $3 $3 $3 $3 $21 $35 $35 
負債 — 満期は予想される元本の支払いを表し、公正価値は負債を表します
証券化債務4.3%$(46)$(188)$(191)$(482)$(176)$(965)$(2,048)$(1,937)
タームローン7.2%$— $— $(784)$— $— $— $(784)$(782)
リボルビング・コーポレート・クレジット・ファシリティ7.2%$— $— $— $— $(90)$— $(90)$(90)
シニアノート
2028 ノート4.8%$— $— $— $— $— $(350)$(350)$(306)
2029 ノート4.5%$— $— $— $— $— $(500)$(500)$(419)
2026 転換社債—%$— $— $— $(575)$— $— $(575)$(508)
2027年の転換社債券3.3%$— $— $— $— $(575)$— $(575)$(496)
支払可能な無利子手形—%$— $(4)$— $— $— $— $(4)$(4)
アイテム 4.統制と手続き
開示管理と手続き
フォーム10-Qのこの四半期報告書の対象期間の終了時点で、私たちは、最高経営責任者や最高財務責任者を含む経営陣の監督と参加を得て、当社の開示管理と手続き（この用語は、改正された1934年の証券取引法（「取引法」）の規則13a-15（e）および15d-15（e）で定義されています）の設計と運用の有効性を評価しました。」））、そして経営陣は、そのような統制と手続きの費用と便益を評価する際に必然的にその判断を適用しました。その性質上、経営陣の統制目標について合理的な保証しか提供できません。当社の開示管理と手続きは、望ましい管理目標の達成を合理的に保証するように設計されています。ただし、制御システムの設計は、将来の出来事の可能性に関する特定の仮定に一部基づいています。また、どんなに遠隔地であっても、将来のあらゆる潜在的な状況下で、設計が定められた目標を達成できるとは保証できません。上記の評価に基づいて、当社の最高経営責任者および最高財務責任者は、2023年9月30日現在、当社の開示管理と手続きは有効であり、開示が義務付けられている情報を記録、処理、要約、報告することを合理的に保証するように運用されていると結論付けました。
66

目次
SECの規則と形式で指定された期間内に取引法に基づいて提出または提出する報告書。また、必要な開示についてタイムリーな意思決定ができるように、そのような情報を蓄積し、必要に応じて最高経営責任者や最高財務責任者を含む経営陣に伝達することを合理的に保証します。
財務報告に関する内部統制の変更
このフォーム10-Qの四半期報告書の対象期間中、財務報告に対する内部統制に重大な影響を及ぼした、または重大な影響を与える可能性が合理的に高い、財務報告に関する内部統制に変更を加えていません。
パート2。その他の情報
アイテム 1.法的手続き
現在、そして随時、当社は、通常の業務過程で生じる法的手続きにおける請求の対象となっています。これには、とりわけ、当社の財務諸表の脚注10「不測の事態とコミットメント」の「損失不測の事態」で説明されている法的措置が含まれます。経営陣は現在、これらの手続きの最終的な結果が、個別にも全体としても、当社の財政状態、キャッシュフロー、または経営成績の全体的な傾向に重大な害を及ぼすことはないと考えていますが、法的手続きは本質的に不確実であり、不利な判決は、個別または全体として、当社の事業、財政状態、または経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
アイテム 1A.リスク要因
2022年の年次報告書の第1部の項目1Aに記載されているリスク要因に重大な変更はありません。ただし、フォーム10-Qのこの四半期報告書の他の場所で開示されている事実情報が、参照によりここに組み込まれている場合を除きます。
アイテム 2.持分証券の未登録売却および収益の使用
発行者による株式の購入
ピリオド購入した株式の総数
平均
一株当たりの支払価格(2)
公表された計画またはプログラムの一環として購入した株式の総数(1)
プランまたはプログラムに基づいてまだ購入できる株式の上限金額(1)(2)
2023年7月1日 — 2023年7月31日— $— — $560,680,772 
2023年8月1日 — 2023年8月31日440,300 $111.70 440,300 $511,501,091 
2023年9月1日 — 2023年9月30日353,000 $101.27 353,000 $475,753,637 
合計793,300 $107.06 793,300 $475,753,637 
(1)2021年9月13日、取締役会は株式買戻しプログラムを承認しました。このプログラムに基づき、2022年12月31日までに、総購入額2億5000万ドルを超えない範囲で普通株式を購入することが許可されました。2022年2月22日、取締役会が最大3億ドルの普通株式の買戻しを承認し、株式買戻しプログラムの期間を2023年3月31日まで延長したことを発表しました。2022年8月1日、取締役会が最大5億ドルの普通株式の買戻しを承認し、株式買戻しプログラムの期間を2023年6月30日まで延長したことを発表しました。2023年5月11日、私たちは、取締役会が最大6億ドルの普通株式の購入を許可する残りの権限を増やし、株式買戻しプログラムの期間を2024年12月31日まで延長したことを発表しました。
(2)2022年のインフレ削減法は、2022年12月31日以降に行われた特定の株式買戻しの正味価値に控除不能の1％の物品税を課しました。詳細については、財務諸表の脚注13「株主資本」を参照してください。表示されているすべての金額には、該当する消費税は含まれていません。
アイテム 5.その他の情報
(c) 取引プラン
2023年9月30日に終了した四半期には、取締役もセクション16の役員もいませんでした 採用されたまたは 終了しました任意の規則10b5-1取引協定または非規則10b5-1取引契約（いずれの場合も、規則S-Kの項目408（a）で定義されているとおり）。
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目次
アイテム 6.展示品
下記の書類はすべて、特に断りのない限り、この四半期報告書の一部としてフォーム10-Qに提出されています。
展示品番号説明提出
これで		からの参考による法人化
フォーム示す提出日
2.1
2018年4月30日付けの、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、ILG株式会社、イグナイト・ホールドコ株式会社、イグナイト・ホールドコ子会社、ボルト・マージャー・サブ株式会社、ボルト・マージャー・サブ合同会社間の契約と合併計画*
8-K2.15/1/2018
2.2
2021年1月26日付けのマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、ソムリエ・アクイジション・コーポレーション、シャンパーニュ・リゾーツ株式会社、ウェルク・ホスピタリティ・グループ株式会社、および株主代表による合意と合併計画8-K2.11/26/2021
3.1
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーションの設立証明書を2番目に改訂しました8-K3.25/15/2023
3.2
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーションの改訂された細則（2023年5月12日発効）
10-Q3.38/4/2023
4.1
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーションの普通株式、額面価格1株あたり0.01ドルを表す証明書の形式
104.110/14/2011
4.2
2019年10月1日付けのインデンチャー、マリオット・オーナーシップ・リゾート社、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション（保証人）、その他の保証人、および受託者としてのバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）による両社間の契約書8-K4.110/1/2019
4.3
2019年12月31日付けのマリオット・オーナーシップ・リゾーツ社、MVWバケーションズ合同会社、およびバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）が管財人として提供する補足契約書10-K4.123/2/2020
4.4
2020年2月26日付けの、マリオット・オーナーシップ・リゾーツ社、MVWサービス株式会社、およびバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）が管財人として行う第2次補足契約10-K4.133/2/2020
4.5
2028年満期の4.750％のシニアノートの形式（上記の別紙4.2の別紙Aに含まれています）8-K4.210/1/2019
4.6
2019年10月1日付けの、マリオット・オーナーシップ・リゾート社、保証人としてのマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、その当事者である他の保証人、およびJPモルガン証券LLCによる登録権契約8-K4.310/1/2019
4.7
2020年5月13日付けのインデンチャー、マリオット・オーナーシップ・リゾーツ株式会社、保証人としてのマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、その当事者である他の保証人、および受託者および担保代理人としてのバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）による相互間で8-K4.15/15/2020
4.8
2025年満期の 6.125% 優先担保付社債の形式（別紙Aから別紙4.7に含まれています）8-K4.15/15/2020
4.9
2021年2月2日付けのインデンチャー、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、マリオット・オーナーシップ・リゾーツ株式会社、およびその当事者であるその他の保証人、およびバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）が管財人として交わした契約書8-K4.12/3/2021
4.10
2026年満期の0.00％転換社債の形式（上記の別紙4.9の別紙Aに含まれています）8-K4.12/3/2021
4.11
2021年6月21日付けの、マリオット・オーナーシップ・リゾート社、マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション（保証人）、その他の保証人、および受託者としてのバンク・オブ・ニューヨーク・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）による契約書8-K4.16/22/2021
4.12
2029年満期の4.500％シニアノートの形式（上記の別紙4.11の別紙Aに含まれています）8-K4.26/22/2021
68

目次
展示品番号説明提出
これで		からの参考による法人化
フォーム示す提出日
4.13
2022年12月8日付けのインデンチャーは、発行者であるマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、マリオット・オーナーシップ・リゾーツ社およびその他の保証人、および受託者であるニューヨーク・バンク・オブ・メロン・トラスト・カンパニー（N.A.）による、またはその間で、発行者としてのマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション8-K4.112/8/2022
4.14
2027年満期の3.25％転換社債の形式（上記の別紙4.13の別紙Aに含まれています）8-K4.212/8/2022
4.15
登録証券の説明10-K4.163/2/2020
10.1
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション退職金プランの変更**10-Q10.105/5/2023
10.2
2023年4月27日付けのマリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション、マリオット・オーナーシップ・リゾーツ株式会社、およびJPモルガン・チェース銀行が管理代理人および担保代理人として締結したクレジット契約の第2号10-Q10.208/4/2023
10.3
非従業員取締役株式報奨確認書の形態*10-Q10.308/4/2023
10.4
非従業員取締役株式評価権授与契約の形態*10-Q10.408/4/2023
10.5
取締役の株式ユニット契約の形式*10-Q10.508/4/2023
10.6
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション2020エクイティ・インセンティブ・プランの修正と改訂
X
22.1
発行者とその保証子会社のリスト10-Q22.108/4/2023
31.1
1934年の証券取引法の規則13a-14（a）に基づく最高経営責任者による認証X
31.2
1934年の証券取引法の規則13a-14（a）に基づく最高財務責任者による認証X
32.1
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条に従って採択された、米国商工会議所第18条第1350条に基づく最高経営責任者による認証家具付き
32.2
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条に従って採択された、米国商工会議所第18条第1350条に基づく最高財務責任者による認証家具付き
101
2023年9月30日に終了した四半期のフォーム10-Qの四半期報告書にあるインラインXBRL形式の次の財務諸表：（i）中間連結損益計算書、（ii）中間連結包括利益計算書、（iii）中間連結貸借対照表、（iv）中間連結キャッシュフロー計算書、（v）中間連結株主資本計算書、および（vi）注記中間連結財務諸表へ
104
2023年9月30日に終了した四半期のフォーム10-Qの当社の四半期報告書の表紙。インラインXBRLでフォーマットされ、別紙101に含まれています。
*
スケジュールは、規則S-Kの項目601（b）（2）に従って省略されています。当社は、SECの要請に応じて、省略されたスケジュールの補足コピーをSECに提出することに同意します。
**管理契約または補償計画または取り決め。
69


署名
1934年の証券取引法の要件に従い、登録者は署名者に代わってこの報告書に正式に署名させ、正式に権限を与えられました。
マリオット・バケーションズ・ワールドワイド・コーポレーション
日付:2023年11月3日/s/ ジョン・E・ゲラー・ジュニア
ジョン・E・ゲラー・ジュニア
社長兼最高経営責任者
/s/ ジェイソン・P・マリーノ
ジェイソン・P・マリーノ
執行副社長兼最高財務責任者
70