添付ファイル2.5

登録者の証券説明

1934年証券取引法第12条に基づいて登録

A.株とA類優先株説明

一般情報

ブラジル農業会社(Brasileira de Propredade AGRícolas)は上場企業である資本流派社会)ブラジルの法律によると。私たちの登録事務所はファリアーリマ通りにあります。郵便番号：1309、5^{これは…。}ブラジルSポール州エスポール市です。私たちはSサンパウロ州商業登録所に登録しましたサンパウロS軍政府商業委員会)NIRE番号35.300.326.237およびブラジル証券委員会に従って(モビリアリオス委員会)、またはクラウドサーバ、番号20036。

私たちの規定はブラジルの法律によって管轄されている。当社の定款の英文訳は参考形式で当社の年次報告の表格20-Fに編入して展示品としています。 はブラジル、会社定款(不動産社会)は法団の主な管理文書である(フランス社会).

以下では，我々の株式とブラジルの法律法規の記述 は要約のみであり，完全であるとは主張しない.

株本

2023年6月30日まで、私たちの全額払込株は15.88億レアルで、102，377，008株に登録されている普通株に分けられ、額面がありません。私たちの定款brは私たちの取締役会が株主承認なしに私たちの株を30億レアルに増加させることを許可した。上記の金額を超えるいかなる増資も株主総会によって承認されなければならない。

企業の趣旨

私たちの規約第3条は、当社の目的を、(I)農業·林業活動を発展させ、これに直接または間接的に関連するサービスを提供すること、(Ii)農業および都市地域の不動産を購入、販売し、賃貸すること、(Iii)農産物、供給品および投入の輸出入、(Iv)任意のタイプの不動産取引の仲介、(V)他の会社およびブラジルまたは海外の会社の目的に関連する任意のタイプの商業企業に株式投資を保有すること、と定義する。 と(Vi)我々自身または第三者資産の管理.

私たち普通株式保有者の権利は

私たちの株はすべて普通株で構成されています。私たちのすべての普通株式は、その所有者が私たちの株主総会で一票を投じ、比例して配当金または他の分配を得る権利があるようにする。ブラジルの会社法で規定されているいくつかの例外を除いて、私たちの普通株の保有者も私たちの未来の増資を承認する権利があるが、義務はない。私たちの株主は私たちがすべての債務を返済した後、私たちが清算された場合に私たちの残りの資産を比例的に共有する権利がある。

ブラジル会社法は、(I)利益分配に参加する権利、(Ii)会社清算の場合、任意の余剰資産に平等かつ比例的に参加する権利、(Iii)特定の場合を除いて、ブラジルの会社法で規定されている株式、転換可能な債券または引受権を発行する場合の優先購入権、定款修正案または株主総会での多数の決議によって回避できない権利を付与する。(Iv)ブラジル会社法の規定に従って私たちの経営陣の責任を追及する権利；および(V)ブラジル会社法で規定されている場合、合併または合併事件で脱退する権利を含む。

また，我々のbr附則によると，CVMとNovo Mercado規則によると、直接または間接的に私たちの支配権を譲渡し、一回または一連の関連取引を通じても、買収側が買収要約を提出して私たちのすべての株式を買収するかにかかっています。

私たちが に並んでいればNovo Mercado私たちは優先株や参加証明書を発行しないかもしれませんNovo メルカッタ株式市場で取引されているすべての株を買収するために、要約買収を行わなければならない。

株主権益を支払う配当金と利息

ブラジル会社法はブラジル会社の定款に毎年配当分配に利用できる収入の最低パーセンテージ、いわゆる強制配当金を要求し、配当金或いは株主権益利息の形で株主に支払わなければならない。強制配当金の基準 はブラジルの会社法によって調整された純収入のパーセンテージである。私たちの定款によると、少なくとも調整後の純収益の25%を強制配当金として私たちの株主に分配して支払わなければならない。しかし， が我々の株主に支払う強制配当金は，特定年度の達成済純収益に限られる可能性があり， 差額は未実現収益準備金として記録されることを前提としている。いずれの年度の純収入と準備金分配の計算、および分配可能な金額は、ブラジル会社法によって作成された非連結財務諸表に基づいて決定された。強制配当金は株主権益の利息として支払うこともでき、この場合、収入及び社会貢献税については、強制配当金は控除可能な費用とみなされる。

さらに、私たちのbr取締役会は私たちの株主に通知することができ、追加の配当金は 分配に合法的に使用可能な他の収入または準備金から分配される可能性がある。しかし、ブラジル会社法は、会社取締役会が我々の年間株主総会で、会社の財務状況を考慮して、このような分配は好ましくないと報告した場合、会社はこのような配当分配を一時停止することができる。財政委員会は、もしその時が到着したら、強制的な配当を一時停止する状況を検討しなければならない。さらに、私たちの経営陣は一時停止の理由を説明する報告書をクラウドサーバに提出しなければならない。停止により割り当てられていない純収入は単独の準備金に割り当てられ、その後の損失に吸収されていない場合には、会社の財務状況 が支払いを許可したときに直ちに配当として分配する必要がある。

私たちの取締役会は、毎月、2ヶ月ごと、四半期ごと、または半年ごとの財務諸表に基づいて中間配当金を割り当てることができます。私たちの配当政策はブラジルの会社法で規定された義務的な配当要求を常に守らなければならない。

支払いの日から、株主は3年間の時間 がその普通株について配当金または株主権益利息を要求し、 は状況に応じて決定され、その後、いかなる未申告の総金額は合法的に私たちに返却されます。

配当をする

任意の特定の財政年度の配当金分配は私たちの執行者が提出します(ディルトリア)を取締役会に提出し、取締役会は株主総会で詳細な 提案を株主に提出する。本提案を準備する際には、取締役会は、我々の業務戦略、投資計画、財務状況、財政委員会の提案を考慮する。そして，配当金を割り当てる提案は我々の年次株主総会に提出され，今回の会議では議決権を持つ多数の株主 の承認が必要となる.もし私たちの取締役会が私たちの資本構造が十分だと思うなら、私たちは追加の配当金を送ることができます。私たちの取締役会はいつでも私たちの配当政策を修正または修正することができます。

ブラジル会社法と我々の定款は、各財政年度終了後4ヶ月以内に年次株主総会を開催することを要求しており、その際、どの年の経営業績分配と年間配当金分配を審査する。年間配当金の分配は、前年度のために作成された監査済み財務諸表に基づいている。

配当金を発表する時に普通株を持っている所有者は配当金を得る権利がある。ブラジルの会社法によると、配当金は通常、株主決議が別の支払日を決定しない限り、配当を発表した日から60日以内に支払うことを要求する。いずれの場合も、支払日は配当の年度終了を発表する前になければならない。私たちの規約はインフレに応じて配当金の支払いを要求していません。

株主権益

1996年1月1日から、ブラジル社は株主資本利息の支払いを許可されており、これらの支払いは、会社所得税の計算、1997年以来の社会貢献税の計算に使用されている。毎年の課税額は，(I)支払期間中の純収入の50.0%(社会貢献税を差し引いた純利益に制限されているが，企業所得税支出や株主は株主権益利息br}の50.0%を占めるべきである；および(Ii)関連期間開始時の累計利益と収入の50.0%に制限されている。株主権益利息を算出するための金利は、長期金利を超えてはならない割合で毎日変動したり、TJLP(ロンゴ·プラゾー柔道分類).

私たちの株主に株主権益の利息を支払い、ブラジルに住んでいるかどうかにかかわらず、15%の税率でブラジルの源泉徴収税を納めなければなりません。株主権益を受け取った株主が租税回避港司法管轄区に住んでいる場合、ブラジル税法は、当該司法管轄区域を所得税又は最高税率が17%未満であると定義しているか、又は現地法が法人実体の持株構成又はその所有権に関する情報へのアクセスを許可していない場合、又はbr}非住民収入の有効受益者の身分である場合、25%の税率を適用する。

源泉徴収所得税を差し引くと、株主権益利息として支払われる金額は、強制的なbr配当金の分配に使用されることが考えられる。任意の財政年度の株主権益分配が強制配当金分配の一部として記録されていない場合、適用される所得税は控除されません。これは私たちの株主が支払わなければなりません。

改正後の1995年12月26日法律第9，249号によると、株主に支払うか又は支払う株主権益利息は、今年度の財務費用の項で計算されなければならない。しかし、財務諸表を列記する際には、これらの金額は、利益分配として累積収益を計上する損益表に回復する。

株主総会

ブラジル会社法によると、私たちの株主は株主総会で任意の行動を取り、私たちの活動に関する任意の決議を承認する権利があり、このような会議がブラジルの会社法と私たちの定款に記載された条項と手続きに基づいて開催されることを前提としている。これは年間株主総会である(“大統領府”)経営陣の会社活動に対するbr勘定を検討し、私たちの財務諸表を承認し、私たちの純収入分配および前年度の配当金支払いを決定します。我々の取締役会や財務委員会のメンバーも通常、年次株主総会で任命されているが、このような任命は特別株主総会で行われる可能性がある。

我々の株主はまた 特別株主総会を開催することができ、年度株主総会と同時に開催することもでき、1年間のいつでも開催することができる。

その他の事項を除いて、以下の行動は、株主総会で行うことができる：(I)定款修正案の承認、(Ii)管理職勘定および財務諸表の承認、(Iii)取締役会および財務委員会メンバーの任免、(Iv)取締役会、役員および財務委員会の設立、および法定監査委員会の総報酬。(V)会社の解散、破産動議または司法または裁判外再構成手続き、清算、合併、資産および負債の再分配、または任意の他の会社との合併、および任意の株式合併の承認；比例 既存の株主への株式分配、株式分割および備蓄株式分割、(Vii)私たちの経営陣と従業員、ならびに私たちの直接または間接子会社のマネージャーと従業員の株式オプション計画と同様の手配を承認する；(Viii)純収益分配および配当分配に関する経営陣の提案を承認する；(Ix)私たちの定款で許可された限度額を超える増資を承認する；(X)清算手続きで清算人と財務委員会のメンバーを任命する；(Xi)CVM上場企業としての私たちの登録を廃止することを承認する。(Xii)当社の当社からの除名を承認するNovo Mercado 上場支部；(Xiii)評価士の招聘を許可して、CVMで上場企業としての登録がキャンセルされるか、あるいはCVMから退市しないように、私たちの株式価値を評価しますNovo Mercado上場分部；及び(Xiv)は、当社取締役会が株主総会に提出した任意の事項について決議を採択する。

株主総会 は、ブラジル会社法に列挙された特定の株主権利を回避することを許さない。

統制権の変更

根拠はNovo Mercado 上場規則によると、一回の取引中または一連の連続取引で発行者への支配権を売却し、支配権を獲得した者は、統制権を処分するために提出された同じ条項及び条件に従って他の発行されたすべての普通株を要約買収して、われわれの全株主の平等な待遇を確保する義務があることを考慮しなければならない。そのため、任意の売却持株株主及び買収側は、売却された価格及びその他の条件をCVM及びB 3に通知しなければならない。

また，入札要約を提出する必要がある

もし適用されれば、買い手は買収後6ヶ月以内にすべての必要な措置を講じて、最低25%の自由流通株を再建しなければならない。

持株株主 は普通株を私たちの制御権の購入者に譲渡することができず、発行者もその普通株の譲渡を登録することができず、 買い手が持株株主同意協定に署名していない場合(Termo de Anuéncia Dos Controladoreまた，発行者は，その署名者 が持株株主同意協定に署名するまで，どのような規範制御権行使の株主合意も登録しない.

拡散制御

(I)私たちの株式の50%以下を保有する株主、(Ii)私たちの株式の50%以上を共同所有する株主が私たちの株式の50%以上を共同所有し、(A)彼らがそれぞれ私たちの普通株の所有権は投票権協定の制約を受けない、(B)彼らは共同制御下にない、(C)共通の利益を代表しない場合、私たちの支配権 が分散しているとみなす。(Iii) 自社株の50%未満を保有し、自社普通株を保有する所有権について株主合意に署名した株主 とする。

公開入札見積

我々の規約では，上記のいずれかの場合が同時に発生し，すべてのタイプの公開要約プログラムが互換性があり，ターゲット株主に悪影響を与えずにクラウドサーバを介して許可されている場合には，1回の公開要約を行うこととしている.

また、私たちの規約は、私たちまたは公開買収要約を担当する株主が、任意の株主、第三者、および私たち自身によってその実行を保証することを可能にします。しかし，吾らや責任のある株主(場合によっては)は，要約が完了するまで買収要約の公開を担当しなければならない.

投票権

ブラジルの会社法と私たちの規定によると、私たちの各普通株式保有者は私たちの株主総会で投票する権利がある。

ブラジルの会社法は、私たちの投票資本の少なくとも10%を持つ株主の要求で累積投票を行うことを許可している。1株当たりの投票権は取締役会席の数 と同様に多く、各株主は1人以上の候補者に投票することを選択することができる。しかし，CVM決議 第70/2022号によると，公開保有会社で複数の投票権をトリガする敷居は，株式金額 の割合で5%から10%まで低下する可能性がある.私たちの投票権資本の5%を代表する株主は累積投票権 の採用を要請することができる。

適用法により が累積投票を要求しなければ，株主総会は以前に登録されたリストに基づいて投票を行い，単独または集団で少なくとも15%の我々普通株を保有する株主 に保証し，単独の投票の中から取締役と彼の後継者を選択する権利がある.それにもかかわらず、2006年11月4日の会議で、CVM取締役会は、2005年11月8日の会議でブラジル連邦法律第6，404/76号第141条第5段落の解釈を維持することを決定した(CVMケースRJ 2005/5664)， 会社が投票権のある株式のみを発行した場合、総投票権株式の少なくとも10%を持つ多数の所有者は、株主総会で単独のbrで選挙とその候補メンバーを罷免する権利がある。持株株主は含まれていません。

累積投票が要求される場合、各株主は、1人以上の取締役会メンバーに投票して選挙することができる。各普通株は、その所有者に関連株主総会で1票の権利を与え、各株主は自分の意思に応じてメンバーに投票することができる。

清算する

ブラジルの法律によると、私たちは清算されるかもしれない。私たちの法外清算が発生すれば、株主総会は私たちの清算方式を決定し、私たちの清算人と私たちの財政委員会と法定監査委員会を任命し、それらは清算期間中に機能します。

私たちの清算の場合、私たちの株主に割り当てられる資産は、彼らが私たちの法定資本で比例したシェアで私たちの株主に分配されます。このように割り当てられた資産が私たちのすべての株主の法定資本を完全に補償するのに十分でない場合、私たちの各株主は、割り当て可能な任意の資産のbr金額を比例的に獲得する(私たちの法定資本における彼らの割合に基づく)。

救いを求める

ブラジルの法律によると、私たちは特別株主総会で私たちの株の少なくとも50%を代表する株主が採択した決議に基づいて私たちの株を償還することができる。償還は私たちの留保収益、収入備蓄、または資本備蓄で支払うことができる。

優先購入権

以下に述べる以外に、当社株主は一般優先引受権を有し、当時の保有株式の割合で任意の新株発行に参加することができる。ただし、債券は株式に変換し、株式の購入または引受権を付与する引受権及び当該等引受権を行使することにより発行された株式は優先引受権の制約を受けない。私たちの株主は、私たちが発行した任意の転換可能な債券または株または保証において優先購入権を有する権利があります。株主は株式、転換債券、引受権証発行公告が発表されてから少なくとも30日 に優先購入権を行使する。また， のような優先購入権は譲渡または値処理が可能である.ブラジル“会社法”第172条と我々のbr定款の条項によると、我々の取締役会は、新株の発行、株式への転換可能な債券および我々が許可した株式を超えない引受権証の行使期間を優先的に購入するか、または公開発行、株式交換要約または要約買収の方法で行われる場合、他の会社の支配権を得ることを目的としている。

引き出し権

ブラジル会社法によると、株主が任意の株主総会で次の行動の承認に異なる意見を持っている場合、撤退権を有する権利がある：(I)資産と負債の再分配(以下に説明する条件による)、(Ii)私たちの強制配当金の減少、(Iii)私たちの会社の形態または趣旨の変更、(Iv)他の会社との合併または合併(以下に述べる)。以下に述べるように、私たちの株が広く保有されて流れていない限り、(br}および(V)私たちは、以下に述べるように、ブラジルの会社法で定義された会社グループに参加しています。または(Vi)私たちは、以下に述べるように、買収価格がブラジル会社法で規定されている制限を超えている場合、私たちの株が広く保有され、流れていない限り。

資産および負債の再割り当て は、(I)剥離された資産および負債をその主要業務目的が我々の会社の目的と一致するエンティティに移行しない限り、当社の会社の目的が変化し、 (Ii)株主に支払う最低強制配当を減少させる場合のみ、または(Iii)私たちが会社グループ(ブラジル公司法で定義されているbr})に参加しない限り、引き出し権利をトリガする。

もし私たちが：(I) を別の会社に合併するか、または合併する場合、(Ii)会社グループの一部になる(ブラジル会社法の定義による)、(Iii)会社のすべての株式を買収し、その会社を私たちの完全子会社にするか、または私たちの株主がブラジル会社法252条に基づいて、私たちを同社の完全子会社にするために、私たちのすべての株式を他の会社に売却する。又は(Iv)ブラジル会社法第256条2項に規定する制限を超える買収価格で任意の会社の支配権を買収し、我々の普通株が(A)CVMに基づいて定義されたBovespa指数又は他の株式 取引所指数の一部である場合、及び(B)任意の持株株主及びその関連会社が共同で保有する撤回された株式タイプ又は系列の株式の50%未満である場合、我々の株主は権利を抽出する権利がないであろう。

脱退権は関連株主総会記録が公表された日から30日で満了する。異なる意見を持つ株主の株式を償還することが財務状況に危害を及ぼすと判断した場合、上記の期限満了後10日以内にbr撤去権を与える行動を見直す権利があります。

ブラジル会社法第45条は，引出権を行使する株主に支払う金額を規定している。一般に、脱退株主 は、我々の株主が承認した最新の監査された貸借対照表から株式価値を取得し、これ以下であれば、ブラジル会社法で用意された評価報告に基づいて株式の経済的価値を得る。もし私たちの最近の貸借対照表の日付の後60日以上で合意された場合、意見の異なる株主は、決議日の60日前を超えない新しい貸借対照表に基づいて株を推定することを要求することができる。この場合、株主が承認した最新の貸借対照表に基づいて株式価値の80%を支払い、撤退権を生じた株主総会決議の日から120日以内に残高を支払う義務がある。

株主集中防止の保護

私たちの規約には、私たちの株が一部の投資家の手に集中することを避けるための条項が含まれている。この条項は、任意の株主が、私たちの普通株式またはいくつかの他の権利の所有者となり、金額が私たちの総株式の20%以上(在庫株のログアウトによって生じる任意の非自発的所有権権益の増加または株式ログアウトによる資本減少を含まない)以上である場合、買収の日から60日以内に私たちのすべての株式を公開購入しなければならないことを要求する。その制御またはその共同制御下のエンティティおよびその合法的な相続人(ただし、Cresudおよびその相続人から株式を取得するいかなる取得者も含まれていない)を含み、この義務は、当社の上場後に当社の株式を取得した投資家にのみ適用されるNovo Mercado2006年4月現在のB 3部分。

20%の割合は、(I)株主が重大な事件発生後60日以内に20%以上の株式を売却することが条件であること、(Ii)別の会社をわが社に合併すること、(Iii)他の会社の株式を当社に合併すること、の理由で、私たちの株式の総数の20%以上になる人には適用されない。または(四)株式を引受し、当社取締役会が招集し、株主総会の承認を経て、初公開発行において 引受を行い、当該増資案 は、上場会社の有名な経験を有する専門会社が行った経済財務評価報告に基づいて計算された経済価値に基づいて株価を決定する。

この条項によると，我々の普通株の20%を買収する株主は，(I)我々が発行したすべての発行済み株式を要約買収すること，(Ii)要約買収がB 3で行われるオークションで行われることを確保すること，(Iii)カプセルが1株当たり価格を支払うこと，以下のように ，および(Iv)要約を現金で株式と交換することが義務付けられているレアル.

発行済み株式の要約価格は、CVMルールがより大きな買収価格を招く計算基準の採用を要求しないことを前提としており、この場合、このCVM基準を基準として、以下の高い金額を下回ってはならない：(I)我々株の時価 は、株主が自社定款に基づいて作成し、承認した専門家推定報告で決定される。(Ii)要約買収が強制要約となる日の24ヶ月以内に、最近公開増資により決定された株価の150%は、広義消費者物価指数調整、またはIPCA(IPCA)によって決定される消費者と消費者との関係 ) 比例する実際に支払うまで；又は(Iii)買収要約前90日以内に、吾等株がその主に取引される証券取引所の平均掛け値の150%を取得する。

このような買収要約を開始することは他の株主を妨げることはなく、さらには、適用法規に基づいて競争的買収要約を開始する。

買収株主が当社の定款規定の義務を履行できなかった場合、当社取締役会は特別株主総会を開催し、当該違約株主の株主権利を中止することを許可するが、brにクレームする可能性のある損失や損害に影響を与えない。

が我々の株主に対して要約買収を行う権利を制限したり，それを除外したりする提案修正案は，その株主総会で賛成投票を行った株主(S)に要約買収を行う義務を負うことを要求する.各株主は、開催された任意の特別株主総会で一票を投じて、当社の定款の当該等の条項の改正又は廃止を決定する権利がある。

私たちの定款違反で株主の買収を一時停止する権利

もし買収株主が我々の定款における我々の普通株の15%以上を占める制御権の変更または買収に関する我々の定款の規定に違反した場合、公開要約買収を行う必要がある場合、我々の株主総会で採択された決議により、当該買収株主の権利は一時停止され、株主総会はこのような不遵守の下で開催されなければならない。買収側 株主はこの会議で投票する権利がない。

発行人は私たちの株式取引を開示します。いかなる持株株主、取締役、上級職員、あるいは財務委員会と法定監査委員会のメンバー

発行者の取締役、財務委員会および法定監査委員会の上級者およびメンバー、ならびに任意の他の技術または諮問委員会のメンバーは、発行者、その公開持株の子会社または制御された会社が発行する証券の数およびタイプをCVMおよびB 3に開示しなければならず、それらまたはそれに関連する者が保有するデリバティブ(持株株主であれば){br]、および取引が発生してから10日以内にそれぞれの利益の任意の変化を含む。

また、Novo Mercado 上場規則は、発行者が発行した証券(デリバティブを含む)に関する同じ情報を任意の持株株主に提供し、その将来の取引計画を開示することを要求する。発行者の証券取引に関する情報は、以下のことを含むべきである

CVM決議第44/2021号によれば、発行者の持株株主または任意の個人または会社が、個人であっても類似した権益を有するbr個人またはエンティティであっても、発行者の株式における権益を直接または間接的に少なくとも5%増加させる場合、これらの個人またはエンティティは、以下の情報を開示しなければならない

外商投資に対する監督管理

ブラジルの税収と規制目的のため、ブラジルに登録されている所有者または非ブラジル所有者のB 3上での取引は、ブラジル外国投資法規のいくつかの制限を受けているとみなされない。限られた例外を除いて、非ブラジル保有者はブラジル国家通貨委員会第4，373号決議の要求に基づいてB 3上でしか取引できない。第4，373号決議は，ブラジルの保有者ではない証券をブラジル中央銀行とCVMが許可した金融機関がこれらの金融機関の預金口座に保管または保管することを要求している。また、決議4，373号は、非ブラジル保有者に、その証券取引をB 3または合格場外取引市場に制限することを要求する。限られた例外を除いて、非ブラジル所有者は、個人取引によって、第4，373号決議に基づいて行われた投資の所有権を他の非ブラジル所有者に譲渡してはならない。

外国為替規制

ブラジル国外に住む個人または法人実体については、私たちの株式の所有権や投票権に制限はありません。しかし、配当金支払い、株主権益支払い利息と株式売却所得を外貨に変換し、このような金をブラジル国外に送金する権利は外国投資法規と外国為替法規の制限を受け、br}は通常ブラジル中央銀行とCVMに関連投資を登録することを要求する。

(I)ブラジル税務については、ブラジルを戸籍とする所持者ではなく、(Ii)第4，373号決議に基づいてCVMに登録されている非ブラジル所有者、または(Iii)信託銀行は、ブラジル中央銀行に投資普通株を登録する資格がある。この 登録(このように登録された金額を登録資本と呼ぶ)は、商業市場の為替レートで両替された外貨をブラジル国外に送金し、私たちの普通株を売却する分配収益と現金化金額で獲得することができます。米国預託株式または米国預託株式の形態で購入した1株当たりの登録資本、またはブラジルで購入して信託機関に保管して米国預託株式と交換した1株当たりの登録資本は、その購入価格(ドルで表す)に等しい。普通株米国預託株式抹消時に抽出された1株当たりの登録資本は、(1)抽出当日のB 3上の普通株の平均価格に相当するか、または(2)当日普通株取引がなければ、今回抽出前の15取引日のB 3上の平均価格に相当する。ドルの同値は、ブラジル中央銀行が関連日に申告した商業市場の平均金利に基づいて決定される。

B.米国預託株式説明

以下の我々の米国預託証明書の記述 は要約のみであり，完全であるとは主張しない.当社とニューヨークメロン銀行(受託者として)及び時々当該等の合意に基づいて発行された米国預託証明書所持者が二零一三年十二月三日に締結した改訂及び再記載された預金協定、又は期日が二零一三年十二月三日の預金協定に規定され、当該等の合意の全体的な規定を受けなければならない。現在、改訂および再記述された預金プロトコル表を保存し、当社年報の証拠品とする。

一般情報

ニューヨーク·メロン銀行は、信託機関、または信託機関として、米国預託証明書の登録と交付を担当している。各米国預託株式は、ブラジルSポール州Sサンパウロ市のRua Santa Virgínia，299，Prédio Bに位置する信託機関Ita®Unibanco S.A.の主要事務所に格納されている普通株式(または普通株を受け入れる権利)を表し、各米国預託株式は、ホスト機関が保有する可能性のある任意の他の証券、現金、または他の財産を表すことができる。アメリカの預託証明書を預ける会社の信託事務室はニューヨークグリニッジ街240番地、New York一零286にあります。ニューヨークメロン銀行の主な実行事務室はニューヨークグリニッジ街二百二十号にあります。郵便番号：一零二八六です。

直接登録システムは、DRSと略称され、信託信託会社(DTCとも呼ばれる)によって管理されるシステムであり、このシステムによれば、受託者は、未認証の米国預託証明書の所有権を登録することができ、この所有権は、未認証の米国預託証明書の登録所有者に送信された定期声明によって確認される。

アメリカ預託株式保有者は私たちの株主とはみなされず、株主権利もない。ブラジルの法律は株主の権利を管轄する。信託銀行はアメリカ預託証明書関連普通株の保有者です。アメリカ預託証券の登録所有者はアメリカ預託株式保有者の権利しか持っていません。われわれ、受託者と米国預託株式保有者及び他のすべての間接的に米国預託株式を保有する者との間の預金協定は、米国預託株式保有者の権利及び受託者の権利及び義務を規定している。ニューヨーク州法律は預金協定とアメリカ預託証明書を管轄している。

配当金とその他の分配

受託者は、株式又は他の保管済み証券から取得した現金配当金又はその他の分配に同意し、その費用及び費用を差し引いた後、米国預託株式保有者に支払う。米国預託株式保有者は、米国預託証明書に代表される普通株式数に比例してこれらの分配を得る。

現金

受託者は、私たちが普通株式で支払った任意の現金配当金または他の現金分配をドルに変換し、合理的にそうすることができ、ドルをアメリカに移すことができることを前提としている。もしそれが不可能である場合、またはいかなる政府の承認が必要であっても獲得できない場合、 預金協定は、そうする可能性のある米国預託株式保有者 にのみ外貨を管理機関に配布することを可能にする。転換できない外貨を保有し、未払いの米国預託株式保有者の口座に入金する。それは外貨に投資することもなく、何の利息も負担しないだろう。

配布する前に、ブラジルの法律によって支払われなければならない任意の源泉徴収税は、私たちまたは私たちの代理人によって差し引かれます。これは、ドル およびセント全体のみを割り当て、スコア美を最も近い整数セントに丸めます。もし為替レートが信託機関 で外貨を両替できない間に変動した場合、分配価値の一部または全部を損失する可能性があります。

株

受託者は、私たちが配当金または無料で発行した任意の株式を代表するアメリカ預託証明書を追加で送ることができます。信託銀行はすべてのアメリカ預託証明書のみを割り当てます。これはアメリカ預託株式の一部を渡す必要がある株を売却し、現金と同じ方法で純収益を分配します。 受託者が追加の米国預託証明書を配布しなければ、発行された米国預託証明書も新株を代表することになる。委託者は，分配された株式の一部を売却し，その分配に関連する費用や支出を支払うのに十分である.

追加株式の権利を受け取る

もし私たちが証券所有者に追加の株式を購入する権利または任意の他の権利を提供する場合、信託機関はこれらの権利を米国預託株式所有者に提供する可能性がある。管理機関がこれらの権利を提供することは非合法で実行可能であると考えているが、これらの権利を売却することは可能であるが、br}信託機関は現金と同様の方法でこれらの権利を売却し、収益を分配する。ホスト機関 は、配布されていないまたは販売されていない権利を無効にすることを許可する。この場合、あなたは何の価値も受けないだろう。

信託機関が権利 を米国預託株式保有者に提供する場合、それは権利を行使し、あなたに代わって株式を購入する。そして、受託者は株式を保管し、これらの株を取得する権利のある人に米国預託証明書を渡す。行使価格と請求権が支払われた任意の他の費用を支払う場合にのみ、それは権利 を行使する。

米国証券法は，権利行使時に購入した株に代表される米国預託証明書の譲渡や抹消を制限する可能性がある。例えば、あなたはアメリカでこのようなアメリカ預託証明書を自由に取引できないかもしれない。この場合、ホスト機関は、本節で述べた米国預託証明書と同じ 条項を有する制限預託株式を交付することができるが、必要な制限を実施するために必要な変更は除外する。

その他の配信コンテンツ

信託機関は、合法的で公平であり、実際的であると考えられる任意の方法で、米国預託株式保有者に、信託証券上で配布されている任意の他のコンテンツを送信する。これは， が我々が割り当てたコンテンツを売却して純収益を分配することを決定することができ，現金を処理する方式と同様である.あるいは，我々が配信したコンテンツを保持することを決定することができ， この場合，ADSSも新たに配布された財を代表する.しかしながら、信託機関は、このような流通を行うことが合法であることを証明するために、米国預託株式保有者に任意の証券を流通させる必要はない(米国預託証明書を除く)。受託者は、割り当てられた証券又は財産の一部を売却することができ、その分配に関連する費用及び支出を支払うのに十分である。

信託銀行が米国預託株式保有者に流通を提供することが不法または非現実的であると認定された場合、信託銀行は無責任である。証券法によると、私たちは米国預託証券、株式、権利、または他の証券を登録する義務がない。米国預託株式保有者に米国預託証券、株式、権利、または他のものを配布することを可能にする他の行動も義務はありません。これは、もし私たちが私たちの株をあなたに提供することが不法または非現実的であれば、あなたは私たちの株に対する配布、またはbrこれらの株のいかなる価値も受けないかもしれないということを意味する。

入出金および解約

もしあなたまたはあなたのマネージャーが株式または株式を受け取る権利の証拠を受託者に保管した場合、受託者はアメリカの預託証明書を渡します。その費用及び支出、並びに任意の税金又は料金(例えば、印紙税又は株式譲渡税又は手数料)を支払った後、信託機関は、あなたが要求した名称に適切な数の米国預託証明書を登録し、米国預託証明書を預金を支払う者に交付するか、又はその命令に従って交付する。

信託機関の会社信託オフィスでアメリカの預託証明書を渡すことができます。費用及び費用及び任意の税金又は料金(例えば、印紙税又は株式譲渡税又は手数料)を支払った後、信託銀行は、米国預託株式保有者又は米国預託株式保有者が指定した受託者事務室の者に、株式及びその他の米国預託株式に関連する任意の証券を交付する。あるいは、お客様の要求、リスク、費用に応じて、信託機関 は、実行可能な場合に、保管されている証券をその会社信託事務室に渡す。

アメリカ預託株式を信託銀行に渡して、アメリカ預託株式を認証されていないアメリカ預託証明書に両替することができます。信託銀行はこの米国預託株式を解約し、米国預託株式保有者に声明を送信し、米国預託株式保有者が認証されていない米国預託証明書の登録所有者であることを確認する。あるいは、信託銀行が米国預託証明書登録所有者を認証していないという適切な指示を受けた場合、未認証米国預託証明書を証明する米国預託証明書に両替することを要求する場合、当該ホスト銀行は、署名し、米国預託株式保有者に、これらの米国預託証明書を証明する米国預託証明書または米国預託証明書を交付する。

投票権

米国預託株式保有者は、その米国預託証券に代表される預託株式数に投票するようにBrホスト機関に指示することができる。信託銀行は米国預託株式保有者に株主総会を開催することを通知し，我々が要求すれば，ホスト銀行は我々の投票材料を送信するように手配する.これらの材料は、議決すべき事項を説明し、米国の受託株式保有者がどのように信託機関にどのように投票するかを説明する。コマンドを有効にするために，これらのコマンドは通常，保管者が設定した日付までに保管人の手元に到着する.そうでなければ、あなたが株式を撤回しない限り、あなたは投票権を行使できないだろう。しかし、あなた は事前に株を撤回するのに十分なことを通知して会議の状況を知ることができないかもしれません。

信託機関は，実際に実行可能な場合には，ブラジル法や我々の組織規約や同様の文書に基づいて，米国預託株式保有者の指示に従って株式または他の既存証券に投票させるか，その代理人に株式または他の既存証券を投票させることを試みる.保管者たちは指示に基づいて投票したり、投票を試みたりするだけだ。

もし私たちが直ちに管理機関にあなたの投票指示を求めることを要求した場合、それは設定された締め切りまでに指示を受けていません。ホスト機関は、管理機関に通知されない限り、あなたのアメリカ預託証明書に代表される株式金額の投票を依頼するように指示すると思います

私たちはあなたがあなたの株に投票するように信託機関に指示できることを確実にするために、あなたが投票資料をタイムリーに受け取ることを保証することができません。さらに、ホスト機関およびその代理人は、投票指示または投票指示を実行できなかった方法に対して何の責任も負わない。これは、あなたの株式があなたの要求通りに投票しなければ、あなたは何もできないかもしれないということを意味する。

あなたに合理的なbr機会があるように、管理者が信託証券に関連する投票権を行使するように指示するために、もし私たちが委託者に行動を要求する場合、私たちは会議日前に少なくとも30日前にこのような会議のホスト通知および投票待ち事項の詳細な情報を発行することに同意します。

税金を納める

アメリカ預託株式保有者は、私たちのアメリカ預託証券または私たちの任意のアメリカ預託証券に代表される預金証券のために支払われる任意の税金または他の政府費用を担当します。委託者brは、このような税金または他の費用が支払われるまで、私たちの米国預託証明書の任意の譲渡を拒否するか、または私たちの米国預託証明書に代表される入金された証券を抽出することを許可することができる。これは、米国預託株式保有者に不足している金を使用して、または米国預託証券に代表される預金証券を売却して任意の未払い税を支払うことができ、米国預託株式保有者は依然としていかなる不足に対しても責任を負うことになる。受託者が保管されている証券を売却する場合は、米国預託証券の数を適切な場合に減少させ、売却状況を反映し、税金を納付した後に残った任意の収益を米国預託株式保有者に支払うか、または米国預託株式保有者に任意の財産を支払う。

再分類、資本再編成、合併

改訂と終了

私たちはあなたの同意を必要とすることなく、預金契約とアメリカ預託証明書を修正することに任意の理由で同意するかもしれません。修正案が税費および他の政府課金または委託者の登録料、送達費、配達費または同様の費用以外の費用を増加または向上させた場合、または米国預託株式保有者の実質的な権利を損害した場合、信託機関が米国預託株式保有者に修正案を通知してから30日以内に、この改正案は未完成の米国預託証明書を発効させない。改正が発効したとき、あなたのアメリカ預託証明書を継続的に保有することによって、あなたはこの改正に同意し、改訂されたアメリカ預託証明書と預金協定の制約を受けるとみなされます。

信託銀行は，当方の指示の下，通知に規定された終了日の少なくとも30日前に，当時履行されていなかった米国預託株式保有者に終了通知を送信し，預金契約を終了する。ホスト機関が辞任したいと通知したが，後任のホスト機関 を任命して任命を受けていない場合，ホスト機関は我々と米国預託株式保有者に終了通知を送信することでホストプロトコル を終了することも可能である.ブラジルの監督管理機関の情報要求を遵守できなかったために潜在的な責任に直面した場合、信託機関も15日前に預金協定の終了を通知することができる。

終了後、受託者及びその代理人は、預託契約に従って、入金された証券の割り当てを受け取り、権利及び他の財産を売却し、米国預託証明書のログアウト時に株式及び他の入金済み証券を交付する操作を行う。終了後4ヶ月間、ホスト機関は、任意の残りのホスト証券を公開またはプライベートに販売することができる。その後、信託機関は、売却から受け取った資金と、預金協定に従って保有している他の任意の現金とを保有し、米国預託証明書を提出していない米国預託株式保有者の割合で利益を得る。それはこのお金を投資しないし、利息の責任も負わないだろう。預かり人の唯一の義務はこのお金を他の現金と計算することになるだろう。終了後、私たちの唯一の義務は賠償受託者であり、私たちが支払うことに同意した委託者の費用と支出を支払うことになるだろう。

株主通信をチェックする

信託機関は、私たちがホスト証券保有者として私たちから受信したすべての通信情報を提供して、そのオフィスで調べることができます。私たちは通常、信託証券保有者にこれらの情報を提供します。もし私たちが要求すれば、預かり者はこのような通信のコピーをあなたに送ります。あなたはアメリカ預託証明書保有者登録簿を調べる権利がありますが、私たちの業務やアメリカ預託証明書とは関係のない事項についてこれらの所持者に連絡することはできません。

信託訴訟の要求について

受託者が米国預託株式譲渡を交付または登録し、米国預託株式に流通または株式脱退を許可する前に、受託者は必要とする可能性がある

受託者の譲渡帳簿または我々の譲渡帳簿が閉鎖された場合、受託者は、一般に、米国預託証明書の交付または米国預託証明書の譲渡の登録を拒否することができ、または、委託者または我々がそうすることが望ましいと思う場合には、 を拒否することができる。

あなたはあなたのアメリカ預託証明書に関連する株を得る権利があります

米国預託株式保有者は、その米国預託証明書を随時キャンセルし、関連株を撤回する権利があるが、以下の場合は除外する

この引き出し権 は預金協定の他の条項の制限を受けない。

義務と法的責任に対する制限

預金協定は私たちの義務と保管者の義務を明確に制限している。それはまた私たちの責任と保管人の責任を制限する。私たちとbrホスト機関：

預金協定で、私たちと係は、場合によってはお互いに賠償することに同意した。

アメリカ預かり証が発表される前に

預金契約は、対象株式を保管する前に米国預託証明書を交付することを許可する。これは米国預託証明書の事前発行と呼ばれる。米国預託証券の事前発行が抹消された場合，受託者は株式を交付することができる(米国預託証明書を前発行しても前発行取引が完了する前にログアウトされる).対象株式が信託機関に渡されると、予備発行は終了する。受託者は株式ではなくアメリカ預託証明書を受け取るかもしれません。事前発行を終了します。信託銀行は、(1)事前発行前または前発行時に、事前発行された者が、その顧客が保管予定の株式または米国預託証明書を所有していることを書面でホスト銀行に表示することができる、(2)事前発行は、完全に現金または信託機関が適切と考えられる他の担保を担保とする、(3)信託機関は、5営業日以下の通知内に事前発行を完了しなければならない、という条件の下でのみ米国預託証明書を発行することができる。また， 保管人は事前発行によりいつでも返済されていない可能性のある米国預託証明書の数を制限するが，保管者が適切であると考えると，時々この制限を無視することができる.

直接登録システム

メモリプロトコルでは， メモリプロトコルは，DRSとプロファイル修正システムやプロファイルがDTCでDRSを受信した後，認証されていないADSに適用されることを確認している.DRSは、DTCによって管理されるシステムであり、このシステムによれば、受託者は、未証明の米国預託証明書の登録所有者に送信された定期報告書によって証明される証明されていない米国預託証明書の所有権を登録することができる。個人資料は預託証明書の必要な機能であり、預託証明書の登録所有者を代表して行動する預託証明書参加者のbrを主張することを許可し、信託銀行にこれらのアメリカ預託証明書を預金証明書或いはその代有名人に譲渡するように指示し、そしてこれらのアメリカ預託証明書をこの直接受託証明書参加者の預託証明書口座に渡すことを許可し、信託銀行がアメリカ預託株式所有者がこの譲渡を登録する事前許可を受ける必要がない。

DRS/Profileに関連する手配と手順に基づいて、DRS/Profileに関する手配と手順に従って、預金プロトコル各方面の理解によると、預金管理 は、アメリカの預託株式保有者を代表して上記で述べた譲渡と交付の登録を要求すると主張する預託証明書参加者が実際の権限が米国預託株式保有者を代表して行動するかどうかを決定しないであろう(統一商業コードにはいかなる 要求があるにもかかわらず)。保管管理プロトコルにおいて、各当事者が同意すると、保管人が保管人に対してDRS/Profileシステムを介して受信した指示の依存及び遵守を行い、保管人プロトコルの規定に従って、保管人の不注意や悪意を構成しない。