免除勧誘の通知

登録者の名前:プロクター・アンド・ギャンブル

免除の対象となる人の名前：ジェームズ・R・エプスタイン

免除の対象となる人の住所：21 デュポンサークルNW、スイート 410、ワシントンD.C. 20036

書面による資料は、1934年の証券取引法に基づき 公布された規則14a-6 (g) (1) に従って提出されます。

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プロクター・アンド・ギャンブル [ニューヨーク証券取引所:PG]:

サプライチェーンにおける森林の劣化と森林伐採、継続的な運用上および規制上のリスク、そしてForce for Good になるという誓約の履行を含む会社の評判に関するネガティブな見方 について、当社は積極的で一貫性のないコミュニケーションをとっています。

2023年9月28日

親愛なるプロクター・アンド・ギャンブルの株主の皆さん—

ジョン・モラー、ジョー・ヒメネス、アンジェラ・ブレイリー、パトリシア・ウォルツの取締役会への再選に反対するよう 株主に促す免除勧誘に対するプロクター・アンド・ギャンブルの対応は、株主が当社の勧告を支持する必要がある理由をさらに拡大し、明確化する必要があります。¹ ただし、その前に、P&Gが示唆しているように、私たちは単なる小さな個人株主ではないことに注意したいと思います。私たちは会社の創設者であるジェームズ・ギャンブルとウィリアム・プロクターの子孫であり、それ自体が重要な株主です。当初のコホートの に基づいて、9月11日に勧誘状を提出した9人の子孫に加えて、さらに30人の子孫がこの手紙に署名しました。

また、株主を代表するのは取締役会の責任 であることを強調したいと思います。 がどのようにリスクを管理し、株主の懸念に対応してきたかについて、会社の取締役会と経営幹部のパフォーマンスを評価し、会社がリスクを軽減するための 有意義な行動をとらなかった場合に取締役会に説明責任を負わせることは、私たちの利益になります。2020年には、グリーンセンチュリー キャピタルマネジメントが提出した提案を支持したP&Gの株主の67％の一員でした。この提案は、サプライチェーンから森林破壊と森林 の劣化をなくすための取り組みの規模、ペース、厳格さを高めるよう会社に求めました。²

今、私たちは仲間の株主に、この問題を再検討し、P&Gの行動が十分であったかどうかを 評価するよう呼びかけています。最終的に、この 4人の取締役に反対票を投じるかどうかについての株主の決定は、次の3つの問題に基づいて決定されます。1）この問題に対するP&Gの全体的な対応は、株主 が検討する価値がある問題ですか？; 2) P&Gは2020年の提案に効果的に対応するのに十分な時間がありましたか？; と 3) P&Gは、同社のパーム油とパルプの調達に関連する重大な 重大なリスクを未だに抱えていますか？

投資家は、これら3つの質問すべてに対する答えが であることを認識するでしょう。P&Gの9月20日の勧誘は、同社のリーダーシップが の非効率的な対応とどれほど絡み合っているかをさらに強固にするだけです。

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¹プロクター・アンド・ギャンブル。2023年9月20日。「追加の 正式代理勧誘資料と規則14 (a) (12) の資料。」https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/80424/000008042423000078/pgcommitrespforestry.htm。

²グリーン・センチュリー・キャピタル・マネジメント。2020年10月13日。「P&G の株主は森林破壊の提案を強く支持しています。」https://www.greencentury.com/pg-shareholders-resoundingly-support-deforestation-proposal/。

独自の開示によると、P&Gのパーム油と木材パルプの調達は、会社の収益に重大で 大きな影響を与えています。P&Gの2022年のCDP Forestsレポートで、P&G は収益の51〜60％がパーム油に依存し、収益の21〜30％がパルプに依存していることを明らかにしています。³ P&Gは勧誘の中で、同社のパーム油とパルプの調達の重要性を軽視しています。 は、「より大きなグローバルサプライチェーン、コンプライアンス、リスク管理アプローチの1つの側面に過ぎない単一の問題に焦点を当てた株主グループに大きな重みや影響力を与えたくない」と述べています。しかし、同社の 事業の大部分がこれらの商品に依存していることは確かです。この焦点は間違いなく株主の検討に値します。

2020年の決議からほぼ3年の間に、パーム油と木材パルプの調達慣行による P&Gへのリスクは増加の一途をたどっており、今後数年間は増加し続け、評判上のリスクをはるかに超えるでしょう。複数の政府が、森林破壊と森林劣化における貿易を制限したり、企業に の役割について責任を負わせたりする政策を進めています。これは、規制環境が急速に株主の感情に追いつき、P&Gにとってさらなるリスクを生み出していることを示しています。⁴実際、2021年に に署名された森林と土地利用に関するグラスゴー首脳宣言の下で、145か国が2030年までに森林破壊と土地劣化を止め、元に戻すことを約束しました。これは、今後数年間で新しい規制が急増する可能性があることを示しています。⁵さらに、パーム油と木材パルプの両方のセクターが今後数年間で大幅に成長し、これらの商品の供給元となる地域にさらに負担がかかると予想されます。⁶

同時に、使い捨てティッシュ製品を製造するために頼りにしている森林そのものが、記録破りの山火事など、前例のない脅威に直面しているため、同社のオペレーショナルリスクも高まっています。 実際、この手紙を書いている時点で、カナダでは200件以上の山火事が活発で、制御もされていません。これは、気候変動と、P&Gの供給源となる地域全体に広がっている 伐採業の慣行によるものです。⁷それでも、気候危機におけるP&Gの役割 に取り組む計画は、同業他社よりも弱く、気候科学とも一致していません。⁸

意味のある行動の代わりに、同社はサプライチェーンにおける森林劣化を禁止しているという誤解を招くような発言を投資家に伝えました。実際には、原生林と 絶滅の危機に瀕している北方カリブー生息地の両方から調達し続けています。⁹これにより、天然資源防衛協議会は2022年11月に米国証券 および取引委員会に苦情を申し立てました。¹⁰NRDCが 劣化を禁止しているという主張の不正確さについて同社に異議を申し立てた後、P&Gは2023年5月のポリシーアップデートで森林劣化についての言及をすべて削除しました。私たちの意見では、P&Gはまだ にその決定について信頼できる一貫した正当性を出していません。代わりに「合理化」という専門用語を使って新しい ポリシーを説明しています。¹¹更新された言語は「 の明確さと一貫性の促進」のために発行されたと彼らは主張していますが[彼らの]利害関係者、」それは正反対です。なぜなら、彼らの方針や期待は今や明確ではなく、内部的にも 一貫していないからです。SECはまだ苦情に対する回答を出していません。つまり、P&Gは依然として執行措置の危険にさらされている可能性があるということです。

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³プロクター・アンド・ギャンブル。2022年12月。「P&G CDP 林業対応。」https://s1.q4cdn.com/695946674/files/doc_downloads/2022/12/Forestry-2022_ProcterGamble.pdf。これらの数字は、CDPの質問（F1.2）に対する の回答を反映しています。これは、「報告年度に 開示した森林リスク商品に依存していた組織の収益の割合」を示しています。

⁴ジャレッド・ポリス知事。2022年4月22日。「政府 命令 D 2022 016: 州政府の緑化に関する大統領令D 2019 016の修正と再表示。」https://drive.google.com/file/d/1ip_uhAXPAJYmZ9zGysJLR0ZlFJO8ynlA/view。 欧州連合。2023年6月29日。「森林破壊のない製品に関する規制。」https://environment.ec.europa.eu/topics/forests/deforestation/regulation-deforestation-free-products_en。

⁵アルバニア、アンドラ、アンゴラなどの政府 2021年2月11日。「森林と土地利用に関するグラスゴー首脳宣言。」https://webarchive.nationalarchives.gov.uk/ukgwa/20230418175226/https://ukcop26.org/glasgow-leaders-declaration-on-forests-and-land-use/。

⁶グランド・ビュー・リサーチ。2022年5月15日。https://www.grandviewresearch.com/industry-analysis/palm-oil-market。 精密レポート。2023年8月16日。「2023-2030年の紙・パルプの市場規模、傾向、見通し。」https://www.linkedin.com/pulse/paper-pulp-market-size-trends-outlook-2023-2030-1f/。

⁷カナダ天然資源省。2023年9月22日。「全国 山火事状況報告書。」https://cwfis.cfs.nrcan.gc.ca/report。

⁸ヴィシノフスキー、イオン。プラネットトラッカー。2023年8月。「気候 の移行-ユニリーバがリード、コルゲートとP&Gラグ。」https://planet-tracker.org/wp-content/uploads/2023/08/FMCG-climate-transition.pdf。

⁹プロクター・アンド・ギャンブル。2022年7月。「林業慣行 更新 2022年7月。」https://s1.q4cdn.com/695946674/files/doc_downloads/2022/07/Forestry-Practices-Update-July-2022.pdf。

¹⁰スケーン、ジェニファー。天然資源防衛評議会。2022年11月30日 。「プロクター・アンド・ギャンブルによる特定の公開情報開示に関するSECへの手紙。」https://www.nrdc.org/sites/default/files/media-uploads/pg_complaint_11.30.22.pdf。

¹¹P&G。2023年9月20日。「その他の決定的な 代理勧誘資料。」

この問題に関する株主の懸念に対する取締役会の対応は、会社の環境に関する主張、投資家とのコミュニケーションにおける取締役会の判断、および財務リスクを評価して対処する全体的な 能力について、 さらに大きな疑問を投げかけています。たとえば、昨年4月、グリーン・センチュリー・キャピタル・マネジメントは別の株主提案を提出しました 。さらに、森林調達リスクに対処するための有意義な行動を取るようP&Gに圧力をかけました。¹²6月、P&GはSECに「ノーアクション」要請を提出し、提案を委任勧誘状に公表する必要はないと主張しました。その理由の1つは、 が「森林破壊と無傷の森林の劣化を禁止するポリシーをすでに確立している」ためです。 は未だに無傷の森林とカリブーの生息地からの調達を続けています。¹³P&Gの取締役会が、さらなる株主エンゲージメントの機会を防ぐために自社の行動や期待をこのように厚かましく説明していない を制裁したことは、すべての株主がそうであるように、私たちも深く懸念しています。

最後に、P&Gの評判が損なわれるリスクがあるのは、インタビューを行ったからではなく、会社の慣行によるものだということです。実際には、以下を含む多くの報道機関が CBSモーニングズ, ロイター、および フィナンシャルタイムズ、私たちの誰かが私たちの懸念を公に話す前に、会社のサプライチェーンの問題を取り上げました。¹⁴

P&Gは、私たちを満足させるために何ができるかわからないと言っているので、はっきりさせておきたいと思います。P&Gは、サプライチェーンから森林破壊、一次的な 森林劣化、人権侵害を排除するための信頼できる方針と期限付きの計画を、企業グループレベルで適用し、強固な コンプライアンス違反プロトコルと組み合わせて提供できるということです。

P&Gは9月20日に提出した書類の中で、取締役会と経営幹部が2020年の株主提案に対する会社の対応をどの程度関与させ、認可してきたかを非常に明確に示しました。 その後の活動と株主とのコミュニケーションは、事業のかなりの部分が依存している 上のパーム油と木材パルプのサプライチェーン内の無数の事業上、規制上、評判上のリスクに対処することが、現在のP&Gの経営陣がいかに根本的に悪い立場にあるかを示しています。リスクは今後数年で大きくなるばかりです。

その場合、P&Gの取締役会と経営幹部 が説明責任を負う必要があると考えています。

ジェームズ・R・エプスタイン

アラン・アンサリ

ガブリエラ・アンサリ

レイリ・アンサリ

アメリー・キャリー

ジュリアナ・チャイルズ

フレッド・ドレイパー

マシュー・ドレイパー

ジャスティン・エプスタイン

リチャード・エプスタイン

ジュール・フィーニー

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¹²グリーン・センチュリー・キャピタル・マネジメント。2022年4月29日。「2022年定時株主総会の株主 提案。」https://www.sec.gov/divisions/corpfin/cf-noaction/14a-8/2022/greenp&g071822-14a8.pdf。

¹³プロクター・アンド・ギャンブル。2022年6月7日。「グリーン・センチュリー・エクイティ・ファンドが提出した株主提案に対して何の措置も取らないことを推奨する 米国証券取引委員会への書簡。」 https://www.sec.gov/divisions/corpfin/cf-noaction/14a-8/2022/greenp&g071822-14a8.pdf。特に、提案者はノーアクションのリクエストを受け取った後、その提案 を取り下げました。

¹⁴イワノバ、イリーナ。2019年10月10日。「環境保護主義者 には、チャーミン・トイレットペーパーという新しい目標があります。」https://www.cbsnews.com/news/charmin-toilet-paper-puts-procter-gamble-p-g-in-environmentalists-crosshairs/。 ナイドゥ、リチャ。2019年9月27日。「ネスレ、P&Gは、2020年の森林破壊目標を達成できないと言っています。」https://www.reuters.com/article/consumer-goods-deforestation-idAFL2N26I0WC。 グレイ、アリステア、パトリック・テンプル・ウェスト。2020年10月13日。「環境問題をめぐるプロクター・アンド・ギャンブルの投資家の反乱。」 https://www.ft.com/content/1dd92502-e95b-4c21-be1c-c18a598acf1a。

イアン・ギャンブル

マヤ・ゴーロワッシュ

デボン・グリーンウッド

ベン・カール

ジュディ・カール

ハンターナイト

サリー・ナイト

サムスン・ナイト

アンジェラ・ライグネル

ケイティ・ライグネル

オーロラ・マシューズ

クリストファー・マシューズ

ジル・マシューズ

ジョン・ポッター、カイラー・マシューズ

リース・マシューズ

エレン・ドゥーリング・レイナード

クリストファー・L・サッチャー

エブリン・ドロテア・サッチャー

ジョン・H・サッチャー2世

マイケル・サッチャー

ベンジャミン・ヴァン・ビューレン

エレノア・アリアン・ヴァン・ビューレン

カイラ・ヴァン・ビューレン

ピーター・ヴァン・ビューレン

フィリップ・ヴァン・ビューレン

トーマス・ヴァン・ビューレン

ゾーイ・ヴァン・ビューレン

リンダ・ドレイパー・ヤンツ

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