セキュリティ評価
信託の
投資は、開設日ごとに公正価値で評価されます。また、財務報告の観点から、ニューヨーク証券取引所が開業していない日に報告期間が終了した場合は、報告日の時点で評価されます。公正価値とは、一般的に
は、測定日に市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却したり、負債を移転するためにファンドが受け取る価格として定義されます。公正価値価格は、その性質上、現在の売却における評価額を正確に
推定するものであり、実際の市場価格を反映していない場合があります。信託の投資は、
受託者の監督委員会(以下「委員会」)が策定した方針と手続きに従って評価されます。委員会は信託の投資評価を監督します。
信託の株式投資を
評価するために使用される評価手法は次のとおりです。
市場相場がすぐに手に入る公認証券取引所で取引される株式投資
(優先株を含む)は、該当する場合、主要な
市場または取引所の最終売却価格または公式終値で評価されます。その日に売却がなかった公認の取引所で取引された株式投資は、最後に公表された売却価格または公正価値で評価されます。
価格や
の見積もりがすぐに入手できない場合、またはこれらの評価方法を適用した結果、そのような投資の公正価値を代表しないと見なされる投資の価格が算出された場合、公正価値
は、受託者が承認した評価方針と手続きに従って、委員会が誠意を持って決定します。
公正価値価格設定により、信託の純資産価値(「NAV」)の計算に使用される価格と、信託の基礎となる指数であるDJIAが使用する価格との間に差が生じる可能性があり、その結果、信託の業績とDJIAの業績との間に
差が生じる可能性があります。
受託者は、評価手法へのインプットを優先する階層を使用して
信託の資産と負債を公正価値で評価します。
同一の資産または負債については、活発な市場ですぐに入手できる未調整の相場価格(レベル1の測定)を最優先し、市場価格が容易に入手できない、または信頼できない場合には、観察できないインプット(レベル3の測定)を最優先します。階層内の投資について決定される価値
の分類は、投資の価格の透明性に基づいており、必ずしも投資に関連するリスクを示すものではありません。
公平な
価値階層の3つのレベルは次のとおりです。
• レベル1 —
同じ資産または負債の活発な市場における未調整の見積もり価格。
• レベル2 — レベル1に含まれる、資産または負債について直接的または間接的に観察可能なインプット。これには、活発な市場における
類似の資産または負債の相場価格、アクティブではないと見なされる市場における同一または類似の資産または負債の相場価格、
資産または負債について観察可能な相場価格以外のインプット(為替レート、融資条件など)金利、利回り曲線、ボラティリティ、前払いスピード、損失の重大度、信用リスク、デフォルト率) または市場で裏付けられたその他のインプット;
と