オーロラマリファナ社です

経営陣は、2017年9月30日までの3ヶ月間のS検討と分析

本経営層S検討·分析(MD&A)は、カナダ証券管理人“国家文書51−102−継続開示義務”(NI 51− 102)におけるMD&A開示要求に基づいて作成されたAurora Cannabis Inc.(またはAurora Cannabis Inc.)の2017年9月30日までの3カ月の総合財務状況と経営業績 を報告した。当社のSの継続開示ファイルはSEDARサイトwww.sedar.comで閲覧できます

当社の中期財務諸表及び付記(2017年6月30日までの中期財務諸表)及び2017年6月30日までの年度のレビュー済み総合財務諸表及び関連年度MD&Aは、当社のSさん(2017年9月30日までの3ヶ月間の審査を経ず簡明中期総合財務諸表及び付記と併せて読まなければならない

中間財務諸表は、会社およびその完全子会社であるオーロラ大麻会社(Aurora Marijuana Inc.)、オーロラ大麻企業株式会社(Aurora Cannabis Enterprises Inc.)、エバータ省1769474社(Zac 1769474 Te)、南方資本会社(Ja Acis Capital Inc.)、カナダCanvis Rx Inc.(Ja Jrx Inc.)、カナダ10094595社を含む国際会計基準委員会が発表した“国際会計基準第34号中期財務報告基準”(IFRS)と国際会計基準解釈委員会の解釈に基づいて作成された。Peloton製薬会社(Peloton？)， Pedanios GmbH(Pedanios？)，B.C.Northern Lights Enterprise Ltd.(BCNL？)と都市栽培者会社(UCI？)である

本MD&Aで言及したすべてのドル金額は千カナダドルで表されるが，1株と1株当たりの金額は除外し，別途説明があれば で表す

本MD&Aは2017年11月8日に準備が完了しました

非国際財務報告基準計量

当社は本MD&Aに、現金販売コストと乾燥大麻生産の現金コストを含むいくつかの非国際財務報告基準の業績指標を取り入れており、いずれも本節で定義している。社内ではこれらのbr指標を用いてその運営と財務業績を測定し、業務決定に協力している

当社は、このような非国際財務報告準則の財務指標に、国際財務報告準則に基づいて作成した常規指標を加えて、 投資家がオーロラ管理層のような方式で、S社の経営業績、基本業績及び未来の見通しを評価できるようにすると信じている

これらの非国際財務報告基準計量には標準化された計算方法がないため，S社の計量方法は他社が使用しているものと異なる可能性があるため，これらの計量の使用は他社が使用している類似名称の計測と直接比較できない可能性がある。そのため、これらの非国際財務報告基準計量 はより多くの情報を提供することを目的としており、孤立的に考慮すべきではなく、国際財務報告基準に基づいて作成された業績計量の代替品とすべきではない

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現金販売コストと乾燥大麻生産の現金コスト

生産された乾燥大麻販売の現金コストの計算方法は， が国際財務報告基準の総販売コストを採用し，生物資産の公正価値，非現金生産コスト，石油変換コスト，サービス収入の販売コストと他の許可メーカーから購入したコストの影響を取り除き，br}はすべて 期間に生産された乾燥大麻の総グラム数で割ったものである

乾燥大麻を生産する現金コストは，生産した乾燥大麻を販売する現金コストから包装コスト(生産後コスト)を差し引くことである

経営陣は，これらの措置は生産効率を測る際に有用な情報を提供しており，競争相手に対するbr社の基準とすることができると考えている

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会社の概要

オロラ·Sの主な業務はカナダとドイツで医療用大麻の生産と流通である。同社はカナダで乾燥した医療用大麻と大麻油を生産·販売している医療用大麻使用条例 “ドイツ薬品法”と“ドイツ麻酔薬法”に基づき、EU域内で医療用大麻を卸売りする。

2017年9月29日、同社はBCNLとUCIを買収し、室内で大麻、有機緑葉、野菜、薬草を栽培するための独自システムの生産と販売をリードしている。今回の買収は，自分の大麻を栽培し，最終的にカナダ成人娯楽市場で大麻を栽培する患者を選択するための重要な一歩であり，2018年7月に合法化され，急速に増加する健康なライフスタイル駆動都市花園市場への差別化を提供する予定である

オーロラSの戦略とビジョンは，効率的なbr専門に建設された施設を建設することにより，大手で一体化したグローバル大麻会社を構築し，会社が大量の低コスト，高品質の大麻を生産できるようにし，野心的で戦略的重点を持つbrの国際拡張，強力なブランド差別化，業界をリードする取締役会，高度管理，生産チームを構築することである。Auroraは、この戦略が強力で持続可能な株主価値をもたらすと予想しており、合法化されると、会社は国内と国際医療用大麻市場およびカナダ成人使用市場で巨大な市場シェアを獲得し、維持する

同社はエバータ州山景県で専門的に建設された55，200平方フィートの生産施設を経営しており，現在の年間生産能力は約4，800キロの良質大麻である。Auroraはまた山景城に770万平方フィートの土地があり、brの未来を広げることができる。エネルギー、労働力、税金コストが低いため、エバータ州は理想的な生産場所だ

AuroraはすでにケベックのPointe-ClaireにAurora Vieという追加施設を完成させた。40，000平方フィートの最先端の次世代大麻施設で、毎年約4，000キロの良質大麻をフル生産できる予定です。Aurora Vieは2017年10月27日にカナダ保健省から発行された生産許可証を取得しました。

同社は現在もエバータ州エドモントン国際空港に800，000平方フィートの生産施設であるオーロラスカイを建設している。経営陣は，完成すればオーロラ空は世界最先端の大麻施設となり，S は が以前1つの施設に統合されていなかった最先端の栽培技術を利用すると予想している。フル負荷の場合，同社は技術駆動の効率により，Aurora Skyが毎年100，000 kg以上の良質な大麻を低コストで生産すると予想している

S社の普通株はトロント証券取引所(トロント証券取引所)と米国OTCQX市場で取引され，取引コードはそれぞれACB≡とACBFFである

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敏捷性、革新性、実行性、拡張性

世界有数の大麻会社を作ります

オーロラは野心的な計画を実行し続け、リードした総合的な世界大麻会社を設立した

同社は2017年9月30日までの3ヶ月間、記録的な収入、登録患者、販売されたグラム数、1グラム当たりの販売価格を実現し、ドイツ市場への輸出を開始した。オーロラはまた大麻1グラム当たりの生産コストの低減を実現し続けた

2018年第1四半期，および今回のMD&A日までの後続期間中，世界有数のAurora Sky施設の建設が予定通り行われるとともに，会社はケベックに位置するAurora Vie施設の栽培許可証を完成させ，取得した。Auroraは大量の追加的な財務資源を調達し、肝心な戦略資産を買収し、BCNLとUCIを通じてその業務ラインを拡大し、そして引き続き才能あふれる世界的な生産と企業チームを強化した

財務と運営のハイライト

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最新の発展(2017年9月30日以降)

患者と収入は持続的に増加しています

拡張して拡張する

国際業務を開拓する

融資する

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Radient Technologies Inc.と戦略関係を構築する

製品線拡張

管理チームの拡張

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2018年第1四半期の主な発展

強力な収入と辛抱強い成長

国際拡張の大きな進展

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港灯の戦略投資

2017年9月、当社は1単位当たり0.3075ドルで10，558，676株のHempco(投資)を購入し、単位あたり1株の普通株と1株の引受権証を含む(1株当たり0.41ドルで行使できる)。取引完了後、当社はHempcoの約23%の株式を全面的に薄く保有する

二零一七年九月十五日、当社はHempcoと1部の株式購入協定(株式購入協定)に調印し、Hempcoの多数の株主に計10，754，942株の株式を買収し、行使後、当社のHempcoにおける総所有権権益(全面的な償却計算)を50%を超えた

株式購入及び投資を完了するとS私募が完了した後に発効し、この私募は依然として横ばいの利益を得た港商株主の承認を得なければならない。株主総会の結果は2017年11月9日に発表される予定だ

経営陣は、Hempcoは当社に更なる製品 差別化を提供し、そして予想2018年の法規変化に応じて、CBDの採掘に大量の低コスト原材料を提供することを期待している

製品線拡張

BCNLとUCIを買収する

2017年9月29日、同社はBCNLとUCIの買収を完了し、2社はそれぞれ安全、高効率、多収型室内大麻栽培のためのbr独自システムと、家庭台所で有機微緑、野菜、薬草を栽培するための最先端の室内園芸設備を生産·販売した。BCNLとUCIのすべての発行された株式と流通株を7，397ドルで買収した。将来の業績ベースのマイルストーンを含む。買収合意によると、会社は金利、税項、減価償却、償却前収益(EBITDA)に関する将来の業績マイルストーンを実現する際に最大4，000ドルを支払う可能性がある。2020年10月31日まで

BCNLとUCIの買収はS社戦略の重要な一歩であり，自分の医療用大麻を栽培する患者を選択するためにカナダの家庭園芸市場にサービスし，最終的にカナダ連邦政府にサービスして成人使用を合法化した後に自分の成人消費者 を栽培することを選択し，2018年7月に実現する予定である。2017年8月31日現在，カナダ人10，547人が自分の大麻の栽培や他人の指定栽培者として登録している¹ それは.カナダ保健省はbr申請を継続しているため，家庭大麻栽培者の数が増加することが予想される。家庭栽培者の最終数は市場全体の規模に対して限られていると予想されるが，BCNLが顧客基盤と市場シェアを拡大する巨大な上り潜在力 を表している

_______________________________¹ 出典Health カナダのLift Newsに対する応答： Https：//news.lift.co/10000-カナダ人-自分のマリファナの栽培許可- 医療用大麻/

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Sの製品は家庭用大麻生産のゴールドスタンダードとして認められている。室内栽培システムは一致し、予測可能と重複可能な生産量を生成することができ、同時に通常の家庭栽培に関連する労働強度を低下させることができる。システムがCSAの許可を得た設計、安全機能と無味運行はS社の目標市場と強く共感し、市政府の潜在的な懸念を安全に解決する予定である

都市買収UCIは非大麻市場への差別化を提供し，都市園芸市場の健康生活様式細分化市場を解決した。デザインと運営の質、そして製品が許容するライフスタイルの変化に基づいて、カリフォルニア大学Sの製品はマーサ·スチュアートのような有名人に認められている

BCNLとUCIの買収は、クローンなどの出発材料を含む完全に統合されたセットを提供することができ、自宅で大麻を栽培することを選択した人にワンストップショッピングを提供する

Namasteと締結されたプロビジョニング協定

2017年9月26日、会社はNamasteとカナダ市場独占ハードウェア供給協定を締結した。Auroraは，brプロトコルに基づき，専用に選択された業界をリードする気化器をそのサイトとモバイルアプリケーションを介して提供し，これらの気化器はNamasteから調達する.Namasteはカナダ国内のオーロラ·S 顧客に翌日配信方式でこれらの製品を提供し，同日に650万人近くの人口を持つ大トロント地域の顧客にこれらの製品を提供する。Namasteはまた、返品や保証クレームの処理など、Auroraにバックグラウンドサポートを提供します。大麻市場の無煙選択の勢いが強まるにつれ、同社はAurora規格に準拠したNamaste− 由来噴霧器の第一選択を提供することで、ますます増加している需要を満たすことができるようになる。今回の製品ライン拡張は，我々が成人消費者市場に向けて会社戦略を位置づける重要な一歩であり，2018年の合法化に備えている

資本状況を強化する

Auroraは2018年第1四半期に150万ドルの新融資により貸借対照表と流動性状況を強化し、具体的には以下の通り：

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高度管理チームの建設を強化する

2018年第1四半期に、オーロラはbrの高度管理チームを強化し、才能と経験のある人員を配備し、br社のリーダーシップを確保し、br}を通じて国内と国際目標と機会を実行し、株主価値をさらに増加させ、確立した。2017年7月と8月、会社はニールダ·リベラを財務副総裁、ニック·ワイトヘードを市場開発副総裁、ディテル·マクファーソンを生産副総裁、ジョン·バネットを首席育成員に任命した

他の主な発展

四半期業績概要

次の表は、最近8四半期に継続的に運営されている精選財務情報を示しています

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2017年9月30日までの四半期純収入は であり、主に収入増加と転換可能債券の未実現収益によるものである。2017年9月30日までの3ヶ月間、S社の収入の15%は、S社の完全子会社ペダニオスのドイツでの販売から来ている

2017年6月30日までの四半期の純損失は、主に転換可能債券投資の未実現損失、転換可能債券の支払いに関する財務コストの増加、株式による支払い、買収、プロジェクト評価コスト、および運営拡大による支出 によるものである

2017年3月31日現在の四半期純収入は、主に生物資産公正価値変動の未実現収益および債券や有価証券の未実現収益に起因する。

2016年9月30日と2016年6月30日までの四半期の純損失は，主に生物資産公正価値変化の未実現収益の減少と，業務規模の拡大，br}CanvesRxの買収および各種持分や債務融資に関する会社活動の増加により増加した支出である

2016年3月31日までの四半期の純収入はbrであり、主に生物資産の公正価値変動の未実現収益によるものである

行動の結果

2017年9月30日までの3ヶ月間、会社のbrは引き続きその積極的な業務と運営戦略を推進し、その中で は山景生産施設からの運営と生産効率の向上、そのAurora Skyとbr}Pointe-Claire施設の建設を含み、引き続き新患者とbr}既存患者に登録とサービスを提供し、現在と が期待する製品需要の増加、戦略買収とbr}投資機会を満たすために生産工場を増加させる

前の期間、当社は引き続き新しい患者の登録に努力とbr}運営支出を行い、予想される製品需要の増加を満たすために生産 を増加し、そして各持分と債務融資を完成した

収入.収入

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(1)純収入には割引、リターン、手当を差し引いた毛収入が含まれています

2017年9月30日までの3カ月の収入は8，249ドルだったが、2016年までの3カ月は3，071ドルだった。第1四半期の収入増加の主な原因は，登録患者数の持続的な増加と，医療用大麻1グラムあたりの平均純販売価格の上昇である。また，同社はその子会社CanvesRxとPedaniosからそれぞれ患者相談や外展サービスおよびドイツの薬局への医療用大麻の卸売りに関する追加収入を得ている。2017年9月30日までの3カ月は、Pedaniosが会社と合併して初めての完全四半期

2017年6月30日までの四半期と比較して、収入は2，313ドル 増加した。この増加は主にPedaniosと大麻油の売上高がそれぞれ181%と79%増加したためである。これまでの繰延収入が確認されたため， CanvesRxのサービス収入も前四半期より増加した

同社は2017年9月30日までの3ヶ月間、大麻販売に合計1，489ドル(2016−731ドル)の割引を提供した。S社の割引には、各新しいオーロラ患者に50ドルのポイントを提供することと、低所得家庭および患者に提供する割引価格が含まれている。Br Tシャツ定価計画は、省または連邦援助計画に参加した低所得家庭と患者がS社の医療大麻を得るのを助ける。現在、オーロラS乾燥薬用大麻の価格は1グラム9ドル、Tシャツ価格は1グラム6ドル、大麻油の価格は30ミリリットルボトル95ドル、Tシャツ価格は30ミリリットルボトル65ドルである。2017年9月30日までの3カ月間，登録患者の約48%がTシャツ定価計画により医療用大麻(2016年は約25%)を購入した

同社は2015年11月27日にACMPRによりカナダ衛生部が発行した医療用大麻販売許可証を取得し、2016年1月5日に第1回製品販売を実現した。2017年1月、同社は大麻油販売許可証を取得し、2017年4月に大麻油の販売を開始した

2016年1月から2017年9月30日まで販売されており、同社は医療用大麻3，528，877グラムを販売しており、平均純販売価格は1グラム6.99ドル

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販売コスト

2017年9月30日までの3カ月間の販売コストには、生物資産公正価値変動の未実現収益4，611ドル(2016-未実現損失1，262ドル)、在庫支出1，973ドル(2016-482ドル)、生産コスト2，077ドル(2016-1，241ドル)が含まれている

2017年9月30日までの3ヶ月間、販売コストに占める生産コストと在庫支出の割合が増加したのは、主にこの期間の生産と生産量が増加したためである。同社は2017年第1四半期に1，009，585グラムの大麻を生産し、2016年同期の354，975グラムに比べて184% または654，610グラム増加した

生物資産には，収穫時に販売されるコストを公正価値から差し引いた異なる刈取り前の生育段階にある大麻植物が含まれている。販売コストは主に輸送コストに関係している. 収穫時に生物資産がその公正な価値で在庫に移行し，これが在庫となるのはコストとみなされる。在庫品は販売時に販売コストを計上し、生物資産の未実現収益と相殺する。生産コストは販売コストで支出される

生産大麻の販売現金コスト

同社が乾燥大麻を販売する現金コストを総量と1グラム当たり計算すると以下のようになる

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マリファナ生産の現金コスト

同社が合計1グラム単位で乾燥大麻を生産する現金コストを計算すると以下のようになる

Auroraはそれぞれ2016年1月と2017年4月に医療用乾燥大麻と大麻油の販売を開始した。1グラム当たりの現金コストが四半期ごとに低下し続けているのは、生産量が増加し、コストと管理費用をより効率的に分配するためである。会社の建設が完了し、エバータ州とケベック州の新工場で大麻の生産が開始されるにつれて、来年の総生産コストが増加することが予想される。しかし，新たなAurora工場の自動化，規模，生産量の専門知識の効率化に伴い，1グラム当たりの生産コストは大幅に低下することが予想される

総グラム生産量は155，098 g減少し，2017年6月30日までの3カ月の1，164，683 g から2017年9月30日までの3カ月の1，009，585 g に低下した。本四半期の栽培生産量は比較的に低いが、需要量の高い菌株は、製品の収穫量が前の四半期より少し低下した。2018年第1四半期には、山景工場は最適な生産能力に達しており、生産量は相対的に安定しており、新たなオーロラ工場が操業を開始するまで予想される

毛利

2017年9月30日までの3カ月の毛利は8，810ドルであったが、2016年9月30日までの3カ月の毛利は86ドルであった。Br}の増加は，生体資産公正価値変動の影響による収益と，収入が5，178ドル増加したためであり，活発な登録患者数が2016年9月30日の8，200人から2017年9月30日のbr}19，280人に増加したためである。また，同社はPedaniosにより医療用大麻を販売し，ドイツで1，235ドルの収入を創出した

前四半期と比較して、2017年9月30日までの3カ月の毛利は51%または2，964ドル増加し、2017年6月30日までの3カ月の5，846ドルから2017年9月30日までの3カ月間の8，810ドルに増加した。毛利の増加は，生物資産公正価値変動による収益が43%，収入が39%増加したが，生産規模拡大により生産コスト(主に賃金)が22%増加し，販売コストに占める在庫支出の割合が22%増加し，その増加を相殺した

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一般事務と行政事務

2017年9月30日までの3カ月間の一般および行政コストは全体的に1，946元増加しており，主に当社がカナダやドイツで業務規模を拡大して増加している会社や一般行政活動，継続的に行われている追加融資や投資機会交渉に関する他のコストである。前の時期、会社はCanvesRxを買収し、持分と債務融資を完了することで、業務 を拡大し始めた

2017年9月30日までの3ヶ月間で、専門費用が331ドル増加しました この増加は、当社が職務調査活動を展開し、増加する業務運営を支援するために各種相談契約、雇用契約、その他の商業契約を締結したことによる様々な法律、規制、相談、その他の費用である。規制費用はS社がトロント証券取引所からトロント証券取引所に移行したことで増加した

2017年9月30日までの3ヶ月間に、オフィスと行政が673ドル増加したのは、会社の経営陣や従業員とSオフィスとバンクーバー、山景県、エドモントン、ポントクレア、ケベック、トロントとドイツにある施設との出張費用が増加したためである。会社の積極的な拡張戦略の一部として，会社 は潜在プロジェクトを評価し，職務調査活動を行うことにも出張費用が生じている。保険料も増加しているのは、会社が保険範囲を拡大し、業務増加と一致しているためだ

2017年9月30日までの3ヶ月間で、賃金と福祉は942ドル増加した。この期間の増加は、主に2016年9月30日以来、財務、会社、人事(HR)部門が計28人の従業員を募集したためだ。2017年9月30日までの3カ月間、会社は計12人の会社社長と行政管理職(2016-4)を採用した。また、2016年に比べて管理職報酬 が増加しているが、会社はその管理チームを強化し、成長目標 を達成し、積極的な国内·国際拡張戦略を実行しているため、いくつかの高級管理者を招いている

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販売とマーケティング

2017年9月30日までの3ヶ月間で、相談費は961ドル増加した。増加の主な理由は、協定brに従ってカナダ大麻診療所(CCC)に運営、行政、およびコンサルティングサービスを提供するために計算および支払いされるサービス料である。2017年9月30日までの3ヶ月間、同社がCCCに支払った費用は1，464ドルだったが、2016年は305ドルだった。CCCに支払われる費用の増加はCanvesRxトラフィックの増加の直接的な結果だ。Canvis Rxの収入は、2016年9月30日までの3ヶ月間の319ドルから2017年9月30日までの3ヶ月間の934ドルに増加した。2016年8月にCanvesRxを買収して以来、2017年9月30日までに8，504人のCanvesRx患者が同社に登録されている

2017年9月30日までの3ヶ月間で、販売と顧客サービス費用が678ドル増加した。販売費用には運賃、販売費、手数料、支払い手数料が含まれています。顧客サービス費用 は、レンタル料、光熱費、顧客サービスセンターの事務費用を含む患者登録とメンテナンスに関連している。販売と顧客ケア費用の増加は，期内売上高の増加と顧客ケアセンターの拡張に直接関連している

2017年9月30日までの3ヶ月間で、同社は2016年9月30日以来32人の販売·マーケティング従業員を雇用しているため、給与·福祉が325ドル増加した。2017年9月30日までの3ヶ月間、会社は計12名の販売·マーケティング従業員(2016-24) を採用し、主に顧客ケア、コンプライアンス、公共事務、マーケティングの仕事に従事している。その間に増加したbr患者数をサポートするために、顧客サービスセンターの人員を増加させる必要がある

研究と開発

2017年9月30日までの3カ月の研究開発コストは107ドルだったが、2016年9月30日までの3カ月の研究開発コストは40ドルだった。その間、費用にはオーロラ特使の開発が含まれています^ＴＭ設計に関連する製造プロセス，および包装改善と設備の持続的な発展

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調達とプロジェクト評価コスト

調達·プロジェクト評価コストは、2016年9月30日までの3カ月間の165ドルから2017年9月30日までの3カ月間の340ドルに増加し、175ドルに増加した。その積極的な国内·国際拡張戦略の一部として，同社は業務買収や職務調査活動に関する法律，コンサルティング，br相談費を発生させている

減価償却および償却

2017年9月30日と2016年9月30日までの3ヶ月間の減価償却と償却はそれぞれ634ドルと159ドルだった。減価償却および償却は475ドル増加し、主に前年CanvesRxの買収によって生じた顧客関係に関する無形資産の償却417ドルから来ている。前期未録無形資産償却

株式ベースの支払い

2017年9月30日までの3ヶ月以内に、当社は4，435，000株の購入株式および2，000，000株の制限株式単位 録について株式支払支出2，486ドルを取得したのに対し、2016年9月30日までの3ヶ月間に授受および帰属した1，665，000株の購入株式は380ドルの株式支払い支出を記録した。2017年9月29日に授受され、直ちに帰属した残りの127，128限定株式単位 は、2017年6月30日までに株式351ドルを支払うことを確認した

財務とその他のコスト

2017年9月30日までの3カ月間の財務およびその他のコストは2，016ドルだったが、2016年9月30日までの3カ月は3，040ドルだった

2017年9月30日までの3ヶ月間、財務およびその他のコストには、1，996ドルの2016年11月と2017年5月の転換可能債券の付加価値および利息費用が含まれている。この債券の中で、250ドルはその間に125，000株の普通株に転換される。2017年9月30日現在、これらの債券の元本残高は79，220ドルであり、金利は7%~8%である

2016年9月30日までの3ヶ月間、財務およびその他のコストには、911ドルの付加価値費用、1，578ドルの財務費用、544ドルの利息支出、7ドルの銀行サービス料が含まれている。4，000ドルの短期ローンと4，000ドルの長期関連側無利子融資を前払いしたため、当社は905ドルの加速付加価値費用、681ドルの加速償却融資費用を確認し、253ドルの前払い利息 罰金を支払った。また、2，712，500件の引受権証が発行され、公正価値は877ドルであり、融資費用として確認された転換可能債券の改訂に用いられた

その他の収入(費用)

2017年9月30日までの3ヶ月間に、同社の債券は6，937ドルの収益を記録しておらず、これはその2，000ドルの転換可能な債券投資の公正価値の変化と関係がある。未達成収益のうち830ドルは、公正価値変化によるものであり、6，107ドルは、変換可能債券変換時の繰延開始収益の加速償却によるものである

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同社は、2017年9月30日までの3カ月間、カナダの上場企業が持っている権利証に関するデリバティブが収益を達成していないことを記録している

また、2017年9月30日までの3ヶ月間、同社は他の全面的なbr収入に12，551ドルの有価証券の未達成収益を記録しており、そのうち11，918ドルはオーストラリア上場医療大麻会社に投資された21，562，314株によるものである

投資のその他の詳細については、会社S中期財務諸表付記4 を参照されたい

所得税の追戻

2017年9月30日までの3ヶ月以内に、当社は繰延税項目の支出1，103ドルを記録し、主に有価証券の公正価値の増加及び在庫及び生物資産の帳簿価値の増加と関係がある

会社 は、2016年9月30日までの3ヶ月間、15，000ドルの転換可能債券の発行に関する繰延税金還付666ドルと、SR&EDクレームに関する8ドル還付を記録した。

流動資金と資本資源

2017年9月30日までの3ヶ月間、会社は運営から8，249ドルの収入を生み出し、現在の運営·成長計画に資金を提供し、S前年の債務と株式融資の資本要求を満たした。当社がbr}流動資金と資本資源を管理する際の目標は、 S社の運営と運営資金需要を満たすために十分な現金を発生させることである

2017年9月30日現在の運営資本は169，674ドルであるが、2017年6月30日現在で170，142ドルである。運営資本が468ドル減少したのは、主に現金と現金等価物の31，881ドルの減少、生産施設建設による売掛金の3，262ドルの増加であるが、有価証券の公正価値の増加19，915ドル、生物資産と在庫の5，945ドルの増加、売掛金の4，028ドルの増加及び子会社の業績マイルストーンに関するあるいは対価格の減少3，293ドルの相殺である

2017年9月30日現在、34，760ドルの有価証券は主にオーストラリア上場医療用大麻会社の21，562，314株の普通株を含み、市場価格は1株1.19豪ドルである。会社はカナダ上場企業の17，245，221株の普通株も保有している

2017年9月30日現在の在庫は11，653ドル(2017年6月30日-7，703ドル)、乾燥大麻8，919ドル(2017年6月30日-5，845ドル)、 大麻油1，547ドル(2017年6月30日-1，676ドル)、家庭栽培システム 890ドル(2017年6月30日-ゼロ)、用品·消耗品297ドル(2017年6月30日-182ドル)である。在庫増加の要因は，乾燥大麻の生産量を増加させることと，カナダやドイツの患者ニーズを満たすために他の許可を得たメーカーから購入してbr}S社の在庫を補充することである。2017年9月30日現在、在庫には1，365ドル(2017年6月30日-1，630ドル)が含まれており、在庫を現金化可能な純価値に下げるために使用されている。可変現純値の調整は，条件を満たす低収入患者の乾燥大麻1グラムあたり6.00ドルの慈悲定価を考慮した

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2017年9月30日現在の生体資産は6，083ドル(2017年6月30日-4，088ドル)。当社は2017年9月30日現在、異なる生育段階の植物からなる生物資産を収穫時に約801，729グラム(2017年6月30日から599，245グラム)の医療用大麻 を生産する予定である。期間中、操業工場数の増加、生産量の増加及び公正価値の増加により、生物資産は増加した

S社の長期資産には主に物件，工場および設備71，385ドルが含まれており，そのうち11，892ドルはエバータ州の既存の山景施設に関連しており，51，749ドルは工事中のAurora Sky施設に関連しており，4，639ドルは工事中のPointe−Claire施設に関連している。その他の長期資産には、事業および資産買収に関連する47，651ドルの営業権および30，670ドルの無形資産が含まれる

手元現金と現金等価物の純額は2017年6月30日の159 796ドルから2017年9月30日の127 915ドルに低下した。現金と現金等価物が減少した要因は，br活動融資のための現金純額が1，279ドルであったが，運営に用いられた現金純額は4，974ドル，投資と資本支出は28，432ドルであり，外貨のキャッシュフローへの影響により246ドル調整されたことである

当社は2017年9月30日までの3カ月間、購入権および引受権証の行使および250ドルの転換債券を普通株に変換することで、貸借対照表および流動資金状況を約1，545ドル強化した。当社は将来の運営キャッシュフローを支払うのに十分な資金を期待し，既存資本資源に基づいてAurora SkyおよびPointe−Claire施設の建設を完成させることを期待している

2017年11月2日，Sの積極的な成長戦略を支援するために，当社は により1単位あたり3.00ドルで20，000，000単位の取引融資を購入し，3，000，000単位の引受業者 への超過配給選択権と，同時に行った2，000，000単位の非ブローカー私募(条項は買収取引融資と同じ)を加え，総収益75，000ドルを調達した。融資所得はS社の国内と国際拡張の戦略成長計画に用いられる。

当社は今後12ヶ月間のすべての計画支出に対応するために、十分な流動資金と資本資源を持つことを期待している

経営活動

2017年9月30日までの3カ月間、経営活動のためのキャッシュフローは4，974ドルだったが、2016年9月30日までの3カ月は2，875ドルだった。2017年9月30日までの3カ月間，運営に用いられた現金 は主に生物資産公正価値変動収益調整による毛利からの現金流入4，199ドル，運営支出に用いられる現金流量5，998ドル，財務およびその他のコスト23ドルおよび非現金運営資本変動に関する現金流出3，152ドルから相殺された

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投資活動

2017年9月30日までの3カ月間、会社の投資活動に関する現金純流出は28，432ドルだったが、2016年9月30日までの3カ月は4，048ドルだった。この期間中、投資活動のための現金は、

前の期間の投資活動は、主に3，418ドルの純費用でCanvis Rxを買収することと、生産設備、コンピュータおよび家具を購入すること、および建築改善630ドルを含む

融資活動

2017年9月30日までの3カ月間、融資活動が提供した純キャッシュフローは1，279ドルだったが、2016年9月30日までの3カ月は29，858ドルだった。この3ヶ月までの3ヶ月以内に、当社は株式承認証及びbrオプションを行使したため、現金収益の純額1，296ドルを集め、融資リース支払い17ドルで相殺した

2016年9月30日までの3カ月間、会社は私募、無担保転換可能債券およびオプションと引受権証の行使により39，017ドルの現金純額を調達した。債券融資費610ドル及び償還融資8，549ドル(4，090ドルの関連側融資、459ドルの第三者無担保融資及び4，000ドルの第三者担保融資を含む)を相殺した

資本資源測定基準

当社の2017年9月30日までの3ヶ月間の主要資本支出には、主にカナダのエバータ州に800，000平方尺の高度自動化温室が建設されている。 zをご覧ください拡張して拡張する？当社は十分な現金とbr資源が当社のS業務に資金を提供し，次の財政年度にAurora SkyおよびPointe−Claire施設の建設を完了すると信じている

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契約義務

2017年9月30日現在、S社の中期財務諸表付記20で概説された承諾のほか、会社は以下の契約義務を担っている

南方ホールディングス有限責任会社に投資します

当社の完全子会社Sとその合弁パートナーであるAJR Builders Group LLC(AJR)はそれぞれワシントン有限責任組合企業南方控股有限公司(AHL)の50%の権益を持っている

2015年，AHLはワシントン州Whatcom県で合計約24.5エーカーの土地(財産)を230万ドルで購入し，最初に新たな大麻生産·加工施設を建設する予定であった。同社はその後、米国医療用大麻生産を推進しないことを決定した。この不動産は現在販売中です

2015年4月10日の約束手形によると、会社 はACIを通じてAHLに1，645カナダドルを融資し、当該物件の購入に資金を提供している。Br手形の年利率は5%で、2017年10月31日に満期になります。 違約が発生した場合、12%の年利で利息を受け取ります。手形 は、物件の1つの土地上の第1の住宅ローンおよび別の財産権上の第2の住宅ローン、ならびにAHLのすべての既存および買収後の物件に対するACI の保証を付与する一般的な保証プロトコルを担保とする。双方は融資期限の延長について交渉している

表外手配

本MD&A日付において、当社は重大な 表外手配が当社の現在或いは未来の財務表現或いは財務状況に影響を与えることはありません

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関係者との取引

関係者取引

2017年9月30日および2016年9月30日までの3ヶ月間、当社が関連先のbrと締結したいくつかの取引は以下の通りです

商品とサービス

⁽¹⁾ これらの金額は 無担保，無利子かつ具体的な返済条項がない

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鍵管理補償

会社のコア管理者Sは会社活動を計画、指導、制御する権力と責任を持ち、会社役員S、最高経営責任者、総裁、最高財務官、最高運営官、執行副総裁、グローバル最高業務発展官、副総裁からなる

関連側残高

2017年9月30日現在も、28ドルの役員料金 (2017年6月30日累計576ドル、上級管理職に給与として支払われています)。これらの金額は、無担保、無利子で具体的な返済条項がない です

当社にはAHLからの受取手形があり、2017年9月30日現在(2017年6月30日-2，096ドル)、残高は2，132ドルです。手形の利息は年利5%で、2017年10月31日に満期になります。もし違約が発生した場合、12%の年利で利息を受け取ります。手形は、AHL所有の既存およびその後の物件を買収するために、S AHL物件の第1の住宅ローン、別の不動産の第2の住宅ローン、およびACI保証を付与する一般的な保証プロトコルを担保とする。双方は融資期限の延長について交渉している

肝心な会計見積もり

国際財務報告基準に適合するS財務諸表を作成する際には、管理層は資産や負債の帳簿価値を判断、推定、 仮定する必要があるが、これらの資産や負債の帳簿価値は他の出所から容易に見られるものではない。これらの推定と関連仮定 は，歴史経験や他に関連すると考えられる要因に基づいている.実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある

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見積り数と基本的な仮定は継続的に検討されるだろう。会計推定の改訂は、改訂推定の 期間に確認され、改訂が当該期間のみに影響を与える場合、又は改訂期間及び今後の期間で確認された場合、改訂が本期間及び将来の期間に同時に影響を与える場合

財務諸表で確認された金額に最も大きな影響を与える重大な判断、見積もり、仮説を以下に説明する

金融商品の公正価値計測

融資取引の異なるbr構成部分の個別公正価値、特に証券、派生金融商品、転換可能債務とローンの株式投資に対して、推定技術を用いて確定した。当社は、判断に基づいて、いくつかの仮定および公正価値計算を行うための 方法を選択し、(A)発行時に取引の各構成要素に帰属する価値、(B)公正価値で計量されたいくつかのツールの公正価値計量 ；および(C)その後に余剰コストで入金された金融商品の公正価値 を開示する。これらの推定値推定値は，これらのツールの公正価値を推定する際に判断や固有の 不確実性を用いているが，これらのツールは活発な市場見積りには用いられていないため，大きく異なる可能性がある

生物資産

生物資産は大麻植物と大麻からなる農産物からなり，公正価値から収穫までのコストを差し引いて計測した

生物資産と農産物の公正価値の決定は、当社がbr市場参加者がこれらの資産に公平な価値をどのように分配するかを仮定することを要求する。これらの仮定 は主に大麻を収穫点に到達させるための努力，収穫した大麻を完成品に変換するコスト，br}販売価格，損失リスク，大麻植物の将来の期待収量および生育周期における推定価値に関連している

収穫時に生物資産を推定することはすべての大麻在庫のコストベースであるため，生物資産推定値に関する任意の重要な推定数や判断は在庫にも適用される。製品や製品の見積もりには 発生した転換コストの見積もりも必要であり，これは在庫の帳簿金額の一部となる。会社はまた、価格の低下、在庫の変質、あるいは他の方法で破損した場合のような、任意のbr在庫のコストがその現金化可能な純価値を超えているかどうかを確認しなければならない

財産、工場、設備の予定耐用年数と減価償却

物件、工場、設備の減価償却は、行使判断によって決定された利用可能年数の推定に依存する。これらの資産の任意の減価の評価は、経済や市場状況、資産の使用年数などを考慮した回収可能金額の推定に依存する

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企業合併

企業合併において、買収したすべての識別可能な資産、負債、或いは負債はすべてその公正価値によって入金される。 の最も重要な推定のうちの1つは、これらの資産および負債の公正価値を決定することと関連がある。確認された任意の無形資産については、無形資産のタイプおよびその公正価値を決定する複雑さに応じて、専門家または管理職を独立して評価することは、一般に、将来の純現金流量総額の予測に基づく適切な評価方法を使用して公正価値を決定することができる。評価は，資産の将来表現や割引率に関する管理職の任意の変化に対する 仮説と密接に関連している.すべての買収は買収方法を用いて計算された

いくつかの公正価値は、推定過程の確認または完了を待つために、買収日に推定 を行う可能性がある。企業合併会計に暫定 値を用いるものは，後続期間に を遡及調整することができる.しかし，算定期間は買収日から1年間継続する

営業権の減価

当社は、第4四半期に現金発生単位(CGU)毎に営業権減値の年間テストを行い、br}イベントや状況が減値を発生させる可能性が高い場合、例えば、ビジネス環境の重大な不利な変化や、報告単位の売却または処分の全部または一部を決定する。 が減少しているかどうかを決定するには対応するCGUを推定する必要があり， は割引キャッシュフロー手法を用いて推定する.利用可能かつ適切な場合、割引キャッシュフロー 結果を確認するために、比較市場倍数を使用する。この方法を適用する際には，実際の運営結果，将来の業務計画，経済予測 と市場データを含む多くの要因に依存する.会社は毎年割引キャッシュフローなどの公正な価値方法を用いて寿命が不確定な無形資産に対して減値テストを行っている。

両替可能な手形

転換可能な手形は1種の複合金融ツールであり、 はその構成部分によってそれぞれ計算される：金融負債と権益ツール。財務負債、すなわち未来に転換可能な手形の額面利息を支払う義務は、最初にその公正価値に従って計量し、その後、償却コストによって計量する。残り金額は発行時に権益ツールとして入金されます

変換可能な手形構成要素の識別は契約手配の実質内容の解釈に基づいているため、管理層の判断が必要である。この2つの構成要素の分離は、変換可能債券の発行時の初期確認とその後の負債構成要素の利息確認に影響を与える。負債公正価値の決定も複数の仮定に基づいており、契約未来の現金流量、割引率及び任意の派生金融商品の存在を含む

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株式ベースの支払い

会社はブラック·スコアーズオプション定価モデルを使用して株式オプションと引受権証の公正価値を決定した。公正価値を推定する時、管理層はいくつかの仮定と推定を行い、例えばオプションの期待年期、S会社の未来株価の変動性、無リスク金利、未来配当収益率及び初期授出日の推定没収金額を作成しなければならない。公正な価値を推定するための仮定の変化は、 の大きな異なる結果をもたらす可能性がある

繰延税金資産

繰延税金資産には、税金損失brの繰越によって生じる繰延税金資産が含まれており、管理層は、確認された繰延税金資産を利用するために、会社が将来的に十分な課税収益を生成する可能性を評価する必要がある。将来の課税利益に関する仮定 は，経営陣の将来のキャッシュフローの見積もりに依存する.また、税法の将来の変化は、会社が将来的に減税を受ける能力を制限する可能性がある。将来のキャッシュフローや課税収入と見積もりに大きな差があれば，会社が報告日に記録した繰延税項純資産を実現する能力が影響を受ける可能性がある

新会計公告

付記2(E)を参照してください最近の会計声明、 当社はSに中期財務諸表を提出し、最初に採用された会計政策を含むその会計政策の変化を全面的に開示することを要求する

金融商品や他のツールは

付記22を参照してください金融商品とリスク管理 そして、S中期財務諸表を会社に提出し、会社の金融商品及びリスク管理を全面的に検討する

発行済み株式データの要約

今回のMD&Aの日まで、同社が発行した証券と未返済の証券は以下の通り

(1)これらの証券の詳細については、当社S中期財務諸表を参照されたい

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展望

クレモナにある山景工場の生産能力は完全な最適化に近づいているが、2018年の第1四半期からさらに拡張し、Aurora Vieで第1弾の製品を収穫し、その後数四半期にAurora Skyで最初に完成した港湾で製品を収穫する予定だ。これまで、収入の増加は、私たちのヨーロッパ子会社Pedaniosへの出荷量の増加に大きく依存し、これは第2四半期から大麻油の生産と販売の増加に貢献し、 は戦略卸売供給関係を通じて製品供給を増加させ、 と私たちが最近買収したBCNLとUCIの統合に寄与する

Aurora Sの業務戦略は，カナダ医療用大麻市場への浸透を加速させ続け，カナダ保健省の派生製品(大麻油)販売許可証を利用して，ケベックにあるAurora Vie工場が栽培を開始し，エバータ州にあるAurora Sky工場を完成させて生産能力を増加させることである。会社はまた、エバータ州クレモナにあるS第一工場をアップグレードし、生産量 をさらに向上させている

2018年中にカナダ連邦政府が成人消費者の大麻使用を合法化する準備をするために，同社は成人使用市場のシェアを奪取するためにbr組織と生産能力を建設している

革新と技術統合はオーロラとS成長戦略の重要な構成部分である。未来を展望すると、Auroraは以下の目標を達成するための新しい技術を利用し続ける

同社はオーロラ·Sによるヘンプコへの戦略投資，Namasteとのbr}パートナーシップおよび本土と都市花園 社，BCNL，UCIの買収にも取り組んでおり，さらに製品差別化を実現している

最後に，同社は重大な国際拡張を行っており，2017年5月にオーストラリアにあるCann Group IPO に先頭に立ち，2017年5月にドイツのペダニオスを買収し，Sは最大の医療用大麻流通業者である。会社はより多くの国際的なビジネスチャンスを積極的に求めている

財務報告の内部統制

“国家文書52-109”によると発行者が年度と中間申告書類に開示した証明経営陣は、十分な開示制御と手順(DCP？)と財務報告内部制御(ICMF？)の確立と維持を担当している。2017年7月24日、会社はトロント証券取引所創業板を卒業し、トロント証券取引所で取引を開始した。会社の最高経営責任者兼最高財務責任者Sは、2017年12月31日までの6ヶ月間、すなわち当社がトロント証券取引所非リスク発行者になった後の第2の報告期間 から、その 中期と年間文書にDCPとICFRに関する証明を会社に提出することを要求される

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前向きに陳述する

本MD&Aには、 カナダ証券法(前向き声明)の意味内の前向き情報が含まれている可能性がある。 これらの前向き声明は、本MD&Aが発行された日に行われたものであり、会社は、適用される証券法規がこのようにすることを要求しない限り、これらの 前向き声明を更新するためのいかなる義務も負わない。前向き表現は未来の事件或いは未来の業績と関係があり、会社管理層の未来の事件に対する期待或いは信念を反映している。場合によっては、前向き記述は、： は、？計画、期待または予期、予想、予想、予算、計画、予測、予測、計画、予想、予測、予想、予想または予期されていない、または信じている、またはそのような語およびフレーズの変形、またはこれらの語およびフレーズの変形、またはこれらの用語または同様の用語の負の表現によって識別することができる。本文書では，ある前向きな 陳述は以下の言葉で標識されている：？可能？，？未来？，？予想？， ？予定？と？推定？展望性陳述の性質のため、 は既知と未知のリスク、不確定要素とその他の要素に関連し、これらのリスク、不確定要素とその他の要素は会社の実際の結果、業績或いは業績と展望性陳述に明示或いは暗示する未来の結果、業績或いは業績とは大きく異なることを招く可能性がある。当社は 前向き陳述が正確であることが証明されることを保証しない。実際の結果と未来の事件はこのような陳述で予想されているものと大きく異なる可能性があるからである。 したがって、読者は前向き 陳述に過度に依存してはならない

本MD&Aのいくつかの前向き記述は、 を含むが、これらに限定されない

Sが予想する当社の将来業務の上記及びその他の面は前向きであるため、一定のリスクと不確実性が存在する。当社はこれらの前向き表現に反映される期待は合理的であると考えているが、これらの前向き表現に過度に依存すべきではなく、実際の結果は前向き表現とは大きく異なる可能性があるからである。このような展望性表現は会社が現在の情報に基づいて下した最適な判断を反映する推定 であり、大量のリスクと不確定性に関連し、 の他の要素がこのような展望性表現の正確性に影響しないことを保証できない。このような要因には，当社が必要な融資を獲得する能力や金融市場状況の全体的な影響 ，大麻栽培業務の収益，製品需要，必要な商品価格の変動，競争，政府法規及びその他のbrリスク要因が当社が2017年9月25日に国家証券取引委員会に提出したS年報に記載されているリスク要因が含まれているがこれらに限定されない

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