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©2023 Carvana, LLC 機密文書将来の見通しに関する記述このプレゼンテーションには、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述は、とりわけ、当社の財政状態、経営成績、計画、目標、将来の業績、および事業に関するCarvanaの現在の期待と予測を反映しています。これらの記述の前に、「目的」、「予測」、「信じる」、「見積もり」、「期待」、「予測」、「意図」、「可能性が高い」、「見通し」、「計画」、「可能性」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「計画」、「予定」、「予測」、「できる」、「できる」、「すべき」、「「ウィル」、その否定形、および同様の意味を持つ他の言葉や用語。将来の見通しに関する記述には、歴史的事実ではないすべての記述が含まれます。このような将来の見通しに関する記述には、さまざまなリスクと不確実性が伴います。したがって、実際の結果や結果がこれらの記述に示されているものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要因があります。これらの要因の中には、2022年12月31日に終了した会計年度のフォーム10-Kの年次報告書とフォーム10-Qの四半期報告書に記載されている「リスク要因」に関連するリスクがあります。将来の見通しに関する記述が実現するという保証はありません。現時点での予想のみを反映している将来の見通しに関する記述に過度に依存しないように注意してください。Carvanaは、新しい情報、将来の進展、またはその他の結果として、将来の見通しに関する記述を公に更新またはレビューする義務を一切負いません。市場と業界のデータこのプレゼンテーションには、独立した業界アナリストや出版物からの情報を含むさまざまな情報源に基づく経済状況、会社の業界、会社の市場、および会社の競争力に関する情報が含まれています。また、Carvana独自の見積もりや調査もあります。Carvanaの見積もりは、第三者の情報源によって公開されている情報と、社内調査のデータに基づいており、そのようなデータと当社の業界に関する知識に基づいており、これは妥当であると同社は考えています。このプレゼンテーションで使用されている独立した業界の出版物は、会社に代わって作成されたものではありません。当社は、このプレゼンテーションの情報に関する虚偽の表示を認識していませんが、予測、仮定、期待、信念、見積もり、およびプロジェクトにはリスクと不確実性が伴い、さまざまな要因に基づいて変更される可能性があります。2 セーフハーバー

©2023 Carvana, LLC 機密文書 ● 年間約11億ドルの販売管理費を削減し、よりスリムで効率的なCarvanaを実現しました。● 第1四半期に史上最高の第1四半期のGPUと調整後EBITDAマージンを達成しました。● 第2四半期に過去最高の合計GPUと調整後EBITDAを記録し、3段階計画のステップ1を完了しました。● のステップ2を開始しました。ユニットあたりの調整後EBITDAを大幅にプラス（ユニット経済の大幅なプラス効果の促進）を実現するための3段階計画。● シンプルでシームレスな自動車購入を提供することで、1兆ドルの高度に細分化された業界に混乱をもたらしました経験。● 顧客提案には、最高の体験、最良の選択、最高の価値が含まれます。● 8年間で170％のCAGRで成長し、最も早くフォーチュン500にランクインした企業の1つになり、AmazonとGoogleだけがリストに加わりました。● 全米第2位の中古車小売業者となり、人口の 81% に宅配サービスを提供しています。● 混乱した自動車サプライチェーンや歴史を含む、予期せぬマクロ経済と業界のダイナミクス急速に金利が上昇しています。● 2022年に突入したのは、次のようなマイナスの影響を受けた業界で、築き過ぎです年が進むにつれて、手頃な価格の問題が発生しました。● 優先順位を成長から遠ざけ、より少ない数量で収益性を高めるために事業を再配置し始めました。3 カルバナの歴史 2013-2021：成長フェーズ 2023：収益性の焦点2022：課題1 2 3

パート1：小売業界向けGPUの根本的な利益

©2023 Carvana, LLC 機密文書 • 過去3四半期にわたって、在庫規模の標準化と古くなった在庫による販売で大きな成果を上げました。その結果、第2四半期に販売された小売ユニットの平均販売日数（ADTS）が最大40日連続で減少し、第3四半期にはさらに減少すると予想されています。• ADTSは、販売前の車両の累積減価償却への影響を通じて、小売店のGPUに影響を与えます。• 履歴：季節変動あり、1日あたり推定10ドルです。• 最近（パンデミック後）：日々の減価償却額が上昇幅から大きく変動しました1日あたり20ドル以上の減価償却費です。• 私たちは、60年代前半から半ばのADTSを、短期的には妥当な運用範囲と見なしています。6 #1: 小売在庫規模の標準化

©2023 Carvana, LLC 機密文書 • 2021年度と比較した小売リコンディショニングとインバウンド輸送のコスト削減は、いくつかの根本的な改善によって推進されてきました。•（1）サードパーティサービスのインソーシング、•（2）人員配置の正規化、•（3）プロセスの標準化、•（4）独自のソフトウェア開発、•（5）物流ネットワークの利用、•（6）インバウンド輸送距離の短縮。• いいえ特に、この大幅なコスト削減の期間中、品質指標は一貫しています。#2: 重要かつ持続可能なコスト改善 7

©2023 Carvana, LLC 機密文書当社のオンラインとモバイルのシームレスな鑑定サービスと効率的な現地配送ネットワークにより、過去数年間で小売業の顧客調達が大幅に向上しました。#3: 顧客からの購入車の拡大 • 2021年度以降、顧客調達比率を高めることに加えて、商品の提供、運用プロセス、データおよびアルゴリズムを根本的に改善し、適切な車を確実に購入できるようにしました。適切な場所。• この分野での基本的な利益は、1ユニットあたり100ドルから200ドルと見積もっています2021年度以降。• 現在の顧客調達比率は最適な範囲の上限に近いと考えており、今後は顧客体験と単位経済性の向上に注力する予定です。8

パート2：卸売業GPUの基本的な利益

©2023 Carvana, LLC 機密文書 ADESA卸売市場プラットフォームは買収以来成長しており、私たちのチームはADESAのフットプリントを活用してCarvanaの卸売車販売の効率化を促進することで大きな進歩を遂げています。#1: 当社の卸売プラットフォームを活用したADESA買収21年度平均進捗状況を明確に示し、事業における最も有意義な推進要因を強調するために、2023年第3四半期以降を見据えて、引き続き非GAAP財務指標（卸売GPU、非GAAP）を参照しています。このコミュニケーションでは、予測されたGAAP指標と予測された非GAAP指標を定量的に調整していません。これは、不合理な努力をしなければ、1回限りの費用やリストラ費用を計算することができないためです。これらの項目は、将来を見据えたGAAP財務指標の計算に重大な影響を与える可能性があります。12

©2023 Carvana, LLC 機密文書現在、米国最大のディーラー卸売業者の約30％の卸売ユニットを調達して販売しています。これは2019年の10％未満から増加しています。私たちは、より多くの個人およびディーラーの顧客にサービスを提供するために、卸売サービスを拡大する大きなチャンスがあると考えています。• 卸売量の拡大には、現地配送とカスタマーケアの能力が必要ですが、小売在庫や長距離物流能力は必要ありません。• 米国で2番目に大きい中古車オークションのインフラを所有することで、より多くの卸売ユニットを効率的に取得、検査、保管する機会が得られます。• 卸売ユニットあたりの売上総利益が800ドルから1,000ドルで、40万台以上の卸売ユニットが販売されます。は年間3億ドル以上です機会。• このレベルを達成するには多大な労力が必要で、難しく、一筋縄ではいきませんが、これは私たちが目指す機会です。#2: 顧客から調達した大規模な卸売車両の販売台数とGPUの機会 2023年6月30日までの12か月間に販売されたCarvana卸売ユニット。2023年5月31日までの12か月間に販売された最大のディーラー卸売業者卸売ユニット数。13

©2023 Carvana, LLC 機密文書中古車卸売オークション業界は、2023年にこれまでの安値から回復し始めています。パンデミック前の量に戻ると、産業単位が2022年のレベルから+ 50％成長することになります。これに加えて、市場シェアを獲得する機会は、ADESAで成長するための大きな機会を生み出します。• ADESAの卸売市場のユニットボリュームは、23年上半期に44万1千台で、22年上半期と比較して 10% 増加し、市場シェアを拡大しました。2013年上半期の市場調整後EBITDAは、Carvanaとのすべての相乗効果を除いて2,300万ドルでした。• 1ユニットあたり250ドル以上の増分調整後EBITDAが見込まれます。単位増加分は、2500万ドル以上の調整後EBITDAに貢献します。• 業界と並行して、取引量が50％回復した場合、他の改善や市場シェアの増加を控除する前に、調整後のEBITDAは1億ドル以上になります。#3: 大量の取引量と利益ADESAでの機会業界データのソース：全米自動車オークション協会（NAAA）の年次調査。世界的な金融危機と回復世界的なパンデミックと回復当社の進捗状況を明確に示し、事業における最も有意義な推進要因を明らかにするために、2023年第3四半期以降を見据えて、引き続き非GAAP財務指標 (調整後EBITDAと調整後EBITDA) を参照しています。このコミュニケーションでは、予測されたGAAP指標と予測された非GAAP指標を定量的に調整していません。これは、不合理な努力をしなければ、1回限りの費用やリストラ費用を計算することができないためです。これらの項目は、将来を見据えたGAAP財務指標の計算に重大な影響を与える可能性があります。14

©2023 Carvana, LLC 機密文書 15 2023年第3四半期に更新されました。2023年第3四半期に更新されました。2023年第2四半期と同様の見通し小売ユニット数に変化はありません。非GAAPベースの合計GPUが5,000ドルを超え、5,500ドルを超える2023年第2四半期と同様です。当初の見通しから変更はありません。調整後EBITDAが7,500万ドルを超える調整後EBITDAが7,500万ドルを超える調整後EBITDAが2023年第3四半期に更新されました。四半期の初めに好調な営業およびローン販売の傾向があり、その結果、第3四半期の見通しが更新されています。進捗状況を明確に示し、最も意味のある点を強調するためです。当社の事業の原動力として、2023年第3四半期以降を見据えて、予測された非GAAP財務指標（予測される非GAAPベースの総GPU、非GAAP販管費、調整後EBITDA）を引き続き使用しています。このコミュニケーションでは、予測されたGAAP指標と予測された非GAAP指標を定量的に調整していません。これは、不合理な努力をしなければ、1回限りの費用やリストラ費用を計算することができないためです。これらの項目は、将来を見据えたGAAP財務指標の計算に重大な影響を与える可能性があります。注：見通しは、証券化市場環境が安定しており、当四半期に開始されたローン元本を約3億ドルから5億ドル上回り、在庫引当金の調整による大きな影響はないと想定しています。

©2023 Carvana, LLC 機密文書 16 非GAAP財務指標当社は、必要に応じて、米国の一般に認められた会計原則（「GAAP」）に従って決定された経営成績を補足し、将来の見通しに関するガイダンスについて、当社の財務実績を評価するための補足的な業務測定値として、経営陣が使用し、投資家に役立つと当社が考える特定の非GAAP財務指標について議論します。これらの測定値は、同様のGAAPベースの測定値と比較して特定の項目を含めたり除外したりする可能性があり、そのような測定値は、他の企業によって報告された同様のタイトルの測定値と比較できない可能性があるため、単独で検討したり、報告されたGAAP結果の代わりとして考えるべきではありません。むしろ、これらの測定値は、私たちの事業をより完全に理解するための業務の側面を見るための追加の方法と見なすべきです。投資家には、単一の財務測定やコミュニケーションだけに頼るのではなく、公開されている報告書に含まれる当社の連結財務諸表全体を見直すことを強くお勧めします。このプレゼンテーションでは、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、卸売市場調整後EBITDA、小売単位あたりの総売上総利益、非GAAP、および小売単位あたりの卸売売上総利益、非GAAP、および小売単位あたりの卸売売上総利益、非GAAP。調整後EBITDAは、純損失に所得税費用、支払利息、その他（収入）費用、純額、減価償却、売上原価および販管費の純額、減価償却、のれん減損、売上原価と販管費用のCEOマイルストーンギフトを含む株式ベースの報酬、およびリストラ費用から、ルートワラントに関連する収益を差し引いたものと定義されます。調整後EBITDAマージンは、総収益に対する調整後EBITDAの割合です。非GAAPベースの売上総利益は、GAAPベースの売上総利益に、売上原価に減価償却費と、売上原価にCEOマイルストーンギフトを含む株式ベースの報酬を加えたものと、当社のルートワラントに関連する収益を差し引いたものと定義されます。小売ユニットあたりの総売上総利益、非GAAPは売上総利益を小売車両販売台数で割ったものです。これらの指標は、当社の中核事業を直接反映しているとは考えていない特定の財務、資本構成、および非現金項目を除外しており、当社の経常事業を示すものではない可能性があるためです。その理由の1つは、中核事業の業績とは無関係に、業界内で長期にわたって大きく変動する可能性があるためです。これらの項目を除外することで、当社の業績を前期比および競合他社と比較してより効果的に評価できると考えています。