2023年6月30日までの3か月および6か月間の以下の経営陣の議論と分析（「MD&A」）は、2023年8月4日現在のものです。文脈上特に指示されない限り、「当社」、「当社」、および「当社」という用語は、BEPCとその管理対象事業体を指します。BEPCは、ブルックフィールド・リニューアブル・パートナーズL.P.（「BEP」、または当社を含むその子会社と合わせて「ブルックフィールド・リニューアブル」）（NYSE: BEP; TSX: BEP.UN）の間接支配子会社です。文脈上特に指示されない限り、「パートナーシップ」とはBrookfield Renewalおよびその管理下にある子会社（当社を除く）を指します。ブルックフィールド・リニューアブル・アンド・ブルックフィールド・リニューアブル・コーポレーションの最終的な親会社はブルックフィールド・コーポレーション（「ブルックフィールド・コーポレーション」）です。この経営陣の議論と分析では、ブルックフィールド・リニューアブル以外の、また文脈上別段の定めがない限り、ブルックフィールド・アセット・マネジメント株式会社（「ブルックフィールド・アセット・マネジメント」）を含むブルックフィールド・コーポレーションとその子会社も、個別に、または総称して「ブルックフィールド」と呼ばれます。

このMD&Aには、過去の情報に加えて、将来の見通しに関する記述が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述はリスクと不確実性の影響を受けやすく、実際の結果が将来の見通しに関する記述に反映されているものと大きく異なる可能性があることを読者に注意してください。「将来の見通しに関する記述に関する注意事項」を参照してください。

BEPCの未監査の中間連結財務諸表は、国際会計基準審議会（「IASB」）が発行する国際財務報告基準（「IFRS」）に従って作成されています。IFRS（IFRS）では、報告された資産と負債の金額に影響する見積もりと仮定、および財務諸表の日付における偶発負債の開示、および報告期間中の収益と費用の金額が義務付けられています。

$、C$、€、R$、COPとは、それぞれ米国（「米国」）ドル、カナダドル、ユーロ、ブラジルレアル、コロンビアペソを指します。特に明記されていない限り、金額はすべて米ドルで表されます。

当社の事業およびセグメント化された情報の説明、および財務結果を説明するために使用する非IFRS財務指標については、「第8部 — 利害関係者へのプレゼンテーションと業績測定」を参照してください。非IFRS財務指標と最も比較可能なIFRS財務指標との調整については、「第4部 — 比例情報に関する財務実績レビュー — 非IFRS指標の調整」を参照してください。この経営陣の議論と分析には、米国およびカナダの証券法の意味における将来の見通しに関する情報が含まれています。将来の見通しに関する記述と非IFRS指標の使用に関する注意事項については、「第9部 — 注意事項」を参照してください。証券取引委員会（「SEC」）およびカナダの証券規制当局に提出された年次報告書およびその他の情報は、当社のウェブサイト（https://bep.brookfield.com）、SECのウェブサイト（www.sec.gov/edgar.shtml）、またはSEDAR（www.sedar.com）でご覧いただけます。

パート1 — 概要

事業概要

BEPCは、ブリティッシュコロンビア州の法律に基づいて2019年9月9日に設立されたカナダの企業です。当社は、企業構造を通じて証券を所有することを好む投資家のための代替投資手段としてブルックフィールド・リニューアルによって設立されました。当社の事業は主に米国、ブラジル、コロンビア、ヨーロッパに拠点を置いていますが、株主は、クラスAの交換可能な下位議決権株式（「BEPC交換可能株式」）に交換機能を取り付けることで、BEPが事業を行うすべての地域を経済的に見ることができます。BEPCは、BEPの現金または議決権のないリミテッド・パートナーシップ・ユニット（「LPユニット」）を引き渡すことで、交換要求に応えることができます。)。

当社のBEPC交換可能株式は、LP単位と経済的に同等であることを意図して構成されています。私たちは、BEPC交換可能株式とLPユニットと各BEPC交換可能株式について、保有者の選択によっていつでも1つのLPユニットと交換可能な、同一の配当と分配によって経済的同等性が達成されると考えています。経済的同等性を考えると、BEPC交換可能株式の市場価格は、LPユニットの市場価格と、当社とブルックフィールド・リニューアブル全体の業績を合わせた業績の影響を大きく受けると予想しています。この文書に記載されている開示を慎重に検討することに加えて、株主はパートナーシップの定期報告を注意深く確認することを強くお勧めします。パートナーシップは、フォーム20-Fの年次報告書やその他の情報を含む報告書を米国証券取引委員会（「SEC」）に提出する必要があります。パートナーシップのSECへの提出書類は、SECのウェブサイト http://www.sec.gov から一般に公開されています。カナダの証券当局に提出された書類のコピーは、www.sedar.comで入手できます。SECへの提出書類を含むパートナーシップに関する情報は、同社のウェブサイト https://bep.brookfield.com でもご覧いただけます。https://bep.brookfield.com に記載されている、またはからアクセスできる情報は、このMD&Aに組み込まれておらず、その一部を形成しません。

当社、子会社、およびブルックフィールド・リニューアブル（総称して「グループ」）は、所有する再生可能資産について、長期的に測定した年間総収益率を12％から15％とすることを目標としています。私たちのグループは、事業からのキャッシュフローに加えて、資産基盤のアップグレードや拡大への投資、買収、資本循環の取り組みを通じた成長からこの利益を生み出すことを目指しています。ブルックフィールド・リニューアブルは、主に業績の評価に基づいて配分を決定します。私たちのグループは、運用資金（「FFO」）を使用して業績を評価しています。これは、長期にわたる将来の流通拡大の指標として、単位ベースで使用できます。詳細については、このMD&Aの「業績開示」セクションを参照してください。

第2部 — 連結情報に関する財務実績レビュー

次の表は、6月30日までの3か月と6か月間の主要な財務データを反映しています。

2023年6月30日に終了した3か月間の差異分析

総収益は9億100万ドルで、前年同期比で9,600万ドル減少しました。これは、当社の事業の成長と実現価格の上昇が、不利な世代によって相殺されたためです。最近取得して委託された施設は、557GWhの発電量と2,200万ドルの収益に貢献しましたが、最近完了した資産売却により発電量が315GWh減少し、収益が2,300万ドル減少したことで相殺されました。同じ店舗で、固定通貨ベースでは、収益は5900万ドル減少しました。これは、インフレ率の高まりと商業的取り組みによる実現価格の上昇による恩恵が、米国とコロンビアの水力発電資産の水文学的低下、およびヨーロッパの風力資産の資源の減少によって相殺されたためです。

ほとんどの通貨で前年同期と比較して米ドルが上昇したため、収益は3,600万ドル減少しました。これは、当四半期の営業および支払利息に対する2,400万ドルの為替の好影響によって一部相殺されました。

総額3億800万ドルの直接運営費は、主に最近買収して委託した施設からの追加費用が、上記の米ドル高によって一部相殺されたため、前年同期比で1,200万ドル増加しました。

管理サービスの費用は合計3,200万ドルで、前年同期比で1,100万ドル減少しました。

支払利息は合計3億1,500万ドルで、前年同期比で6,000万ドル増加しました。これは、米国の水力発電資産で前年に完了した資金調達、および当社の事業の成長に資金を提供するために前年に完了した南米での資金調達活動の加速によるものです。

BEPC交換可能株式の再測定は、期間中のLP単価の変動により3億8000万ドルの利益をもたらしました。

減価償却費は合計3億2,700万ドルで、当社の事業の成長により、前年同期比で4,100万ドル増加しました。

合計3億6000万ドルの純利益は、上記の項目により、前年同期比で7億7,700万ドル減少したことを表しています。

2023年6月30日に終了した6か月間の差異分析

合計19億6,700万ドルの収益は、前年同期比で4,100万ドルの増加に相当します。最近買収され稼働した施設は、発電量1,139GWhと収益に4200万ドル貢献しましたが、最近完了した資産売却により発電量が387GWh減少し、収益が2,600万ドル減少したことで一部相殺されました。同じ店舗で、固定通貨ベースで、収益は1億1,200万ドル増加しました。これは主に、インフレ指数化と商業的イニシアチブを背景に、ほとんどの市場でMWhあたりの実現収益が増加したためですが、ヨーロッパの風力資産における資源の減少によって一部相殺されました。

ほとんどの通貨で前年同期と比較して米ドルが上昇したため、収益は8,700万ドル減少しました。これは、当年の営業および支払利息に対する4900万ドルの為替の好影響によって一部相殺されました。

直接運営費は合計6億1,200万ドルで、前年同期比で2,500万ドル増加しました。これは主に、最近買収して委託した施設からの追加費用が、上記の米ドル高によって一部相殺されたためです。

管理サービスの費用は合計6,800万ドルで、前年同期比で2,700万ドル減少しました。

支払利息は合計6億2,100万ドルで、前年同期比で1億3800万ドル増加しました。これは、当社のポートフォリオの増加、米国の水力発電資産における前年に完了した資金調達、および事業の成長のための南米での資金調達活動の加速によるものです。

BEPC交換可能株式の再測定は、期間中のLP単価の変動により6億8300万ドルの損失をもたらしました。

減価償却費は合計6億3,300万ドルで、当社の事業の成長により、前年同期比で5,100万ドル増加しました。

合計5億6000万ドルの純損失は、上記の項目により、前年同期と比較して8億1,500万ドル減少しました。

パート3 — その他の連結財務情報

連結財政状態計算書の要約

次の表は、未監査の中間連結財政状態計算書の主要な項目をまとめたものです。

財産、プラント、設備

不動産、プラント、設備は、2022年12月31日時点の378億ドルに対し、2023年6月30日時点で392億ドルとなり、14億ドル増加しました。その年の間に、ブラジルで稼働している風力発電資産の136メガワットのポートフォリオを買収したこと、および発電資産の開発への継続的な投資により、不動産、プラント、設備が4億ドル増加し、米ドルがコロンビアペソとブラジルレアルに対して下落したことで、不動産、プラント、設備が16億ドル増加しました。この増加は、不動産、プラント、設備に関連する6億ドルの減価償却費によって一部相殺されました。

売却目的で保有されている資産および売却目的で保有されている資産に直接関連する負債

売却目的で保有されている資産と売却目的で保有されている資産に直接関連する負債は、2022年12月31日時点ではそれぞれ6億9,800万ドルと2億1,700万ドルでしたが、2023年6月30日時点で合計2億3000万ドルでした。

2023年の第1四半期に、同社の機関パートナーは、米国で稼働している378メガワットの水力発電ポートフォリオの 78% の持分の売却を完了しました。そのうちの 28% はブルックフィールド・コーポレーション関連会社に売却されました。同社は投資の 22% の持分を保持していたため、売却による収益は受け取りませんでした。売却完了後、同社はこの投資を統合せず、その持分を株式勘定投資として認識しました。

2023年6月30日現在、売却目的で保有されている資産と売却目的で保有されている資産に直接関連する負債には、ウルグアイにある95 MWの風力資産のポートフォリオが含まれています。

関連当事者取引

当社の関連当事者との取引は通常の業務であり、交換金額で記録され、主にパートナーシップとブルックフィールドとの間で行われます。

当社は、ニューヨークの水力発電施設全体で単一の長期PPAを通じてブルックフィールドに電力を販売しています。

ブルックフィールドは、2023年12月に満期を迎える4億ドルの無担保リボルビング・クレジット・ファシリティを提供しており、ドローには担保付オーバーナイト・ファイナンシング・レート（「SOFR」）に証拠金を加えた利息がかかります。現在の期間中、ブルックフィールドが提供した確約された無担保リボルビング・クレジット・ファシリティの引き落としはありませんでした。ブルックフィールドは時折、発生した利息を含めてオンデマンドで返済可能な資金を会社に預けることがあります。2023年6月30日（2022年12月31日：ゼロ）の時点で、会社に預金されている資金はゼロでした。2023年6月30日までの3か月と6か月間のブルックフィールド・リボルビング・クレジット・ファシリティと預金の支払利息は合計でゼロでした（2022年：100万ドル未満）。

さらに、当社は、当社の2022年12月31日の監査済み連結財務諸表の注記28「関連当事者間の取引」に記載されているパートナーシップおよびブルックフィールドとのその他の契約を締結、修正、または終了しました。

次の表は、6月30日までの3か月と6か月間の未監査の中間連結損益計算書における関連当事者の契約と取引を反映しています。

次の表は、関連当事者の契約と取引が連結財政状態計算書に与える影響を反映しています。

第4部 — 比例情報に関する財務実績レビュー

細分化された開示

セグメント化された情報は、当社の最高経営意思決定者（以下「CODM」と呼びます）が当社を管理し、財務結果を評価し、主要な経営上の意思決定を行うのと同じ基準で作成されます。セグメントに関する情報と、比例情報の計算と関連性の説明については、「パート8 — 利害関係者へのプレゼンテーションとパフォーマンスの測定」を参照してください。

6月30日に終了した3か月間の比例した結果

次のグラフは、6月30日に終了した3か月間の財務数値の生成と要約を比例して反映しています。

(1) 実際の発電量には、対応する長期平均がない施設からの105GWh（2022年：64GWh）が含まれます。特定の施設の長期平均を考慮しない理由については、パート8-利害関係者へのプレゼンテーションとパフォーマンスの測定を参照してください。

(2) 非IFRS指標。最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、この経営陣の考察と分析の「非IFRS指標の調整」を参照してください。

比例した水力発電事業

次の表は、6月30日までの3か月間の水力発電事業の比例結果を示しています。

(1) 非IFRS指標。最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、本経営陣の考察と分析の「非IFRS指標の調整」を参照してください。

当社の水力発電事業の運営資金は、前年の1億4700万ドルに対して1億2,500万ドルでした。これは、契約発電および商業イニシアチブのインフレ指数化によるMWhあたりの収益の増加による利益が、米国とコロンビアの水力発電資産の発電量の減少によって相殺されました。コロンビアの資産は、前年のLTA条件をはるかに上回る条件と、加速した結果としての利息支出の増加の恩恵を受けたためです。前年に完了した借り換えの取り組みと、その弱体化コロンビアペソ対米ドル。

風力発電事業は比例しています

次の表は、6月30日までの3か月間の風力発電事業の比例結果を示しています。

(1) 非IFRS指標。最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、本経営陣の考察と分析の「非IFRS指標の調整」を参照してください。

当社の風力事業の運営資金は、前年と同様、2,500万ドルでした。これは、ブラジルでの契約のインフレ指数化によるMWhあたりの平均収益の増加と、北米の風力資産における商業的取り組みによる利益が、規制獲得価格の調整による資源の減少とスペインの資産価格の低下によって相殺されたためです。

比例した公益事業規模の太陽光発電事業

次の表は、6月30日までの3か月間の公益事業規模の太陽光発電事業の比例結果を示しています。

(1) 非IFRS指標。最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、本経営陣の考察と分析の「非IFRS指標の調整」を参照してください。

当社の公益事業規模の太陽光発電事業の事業からの資金は、前年の3,600万ドルに対して4,000万ドルでした。これは、成長と商業ヘッジイニシアチブの恩恵が、スペインの資産によって得られる規制価格の調整によるMWhあたりの平均収益の減少によって一部相殺されたためです。

比例した分散型エネルギーおよび持続可能なソリューション事業

次の表は、6月30日までの3か月間の分散型エネルギーと持続可能なソリューションの比例結果を示しています。

(1) 非IFRS指標。最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、本経営陣の考察と分析の「非IFRS指標の調整」を参照してください。

(2) 実際の発電量には、対応する長期平均がない施設からの105GWh（2022年：64GWh）が含まれます。特定の施設の長期平均を考慮しない理由については、パート8-利害関係者へのプレゼンテーションとパフォーマンスの測定を参照してください。

当社の分散型エネルギーおよび持続可能なソリューション事業の事業からの資金は1,700万ドルに対し、2,300万ドルでした。これは主に、リソースの増加によるもので、北米の揚水貯蔵施設の業績が下がったことで一部相殺されました。

非IFRS指標の調整

次の表は、非IFRS財務指標と最も直接的に比較可能なIFRS指標を調整したものです。純利益（損失）は、2023年6月30日までの3か月間の調整後EBITDAと調整されます。

			パートナーシップに起因します
(数百万)			水力発電						風						公益事業規模の太陽光発電						分散型エネルギーと持続可能なソリューション						コーポレート						合計
当期純利益 (損失)			$	55					$	(12)					$	28					$	15					$	274					$	360
以下を加算または減算します。
減価償却			132						92						79						24						—						327
繰延所得税費用（回収）			(12)						1						(4)						3						(4)						(16)
外国為替および金融商品の損失（利益）			14						(8)						1						1						1						9
その他 (1)			(1)						7						14						8						6						34
BEPC交換可能株式の配当（2）			—						—						—						—						61						61
BEPC交換可能株とBEPCクラスB株の再測定			—						—						—						—						(380)						(380)
管理サービスの費用			—						—						—						—						32						32
支払利息（2）			159						35						52						10						(2)						254
現在の所得税費用			25						2						7						—						—						34
株式会計投資および非支配持分に帰属する金額（3）			(173)						(85)						(121)						(35)						26						$	(388)
調整後EBITDA			$	199					$	32					$	56					$	26					$	14					$	327

(1) その他とは、収益獲得活動とは関係がなく、事業運営に必要な通常の経常的な現金営業費用ではない金額を指します。その他には、デリバティブおよびその他の再評価と決済、債務の消滅/修正による損益、取引費用、法律、引当金、コンセッション資産の償却、ブルックフィールド・リニューアブルの外貨ヘッジにおける経済的シェア、調整後EBITDAに含まれる当社が開発した、および/または長期にわたって保有する予定がなかった資産の実現処分損益も含まれます。

(2) 支払利息の合計3億1,500万ドルは、支払利息とBEPC交換可能株式の配当金で構成されています。

(3) 持分計上投資に帰属する金額は、持分法を用いて会計処理された関連会社および合弁事業への投資によって生み出される会社の調整後EBITDAに相当します。非支配持分に帰属する金額は、連結子会社の非支配持分が保有する経済的所有権に基づいて計算されます。非支配持分に帰属する調整後EBITDAを調整することにより、当社は、非完全所有子会社で得られた調整後EBITDAのうち、当社に帰属しない部分を除外することができます。

次の表は、非IFRS財務指標と最も直接的に比較可能なIFRS指標を調整したものです。純利益（損失）は、2022年6月30日までの3か月間の調整後EBITDAと調整されます。

			パートナーシップに起因します
(数百万)			水力発電						風						公益事業規模の太陽光発電						分散型エネルギーと持続可能なソリューション						コーポレート						合計
当期純利益 (損失)			$	124					$	2					$	23					$	7					$	981					$	1,137
以下を加算または減算します。
減価償却			126						72						63						25						—						286
繰延所得税費用			16						18						5						2						—						41
外国為替および金融商品の損失（利益）			24						(19)						(8)						2						(2)						(3)
その他 (1)			(10)						14						29						2						—						35
BEPC交換可能株式の配当（2）			—						—						—						—						55						55
BEPC交換可能株とBEPCクラスB株の再測定			—						—						—						—						(1,080)						(1,080)
管理サービスの費用			—						—						—						—						43						43
支払利息（2）			116						31						40						12						1						200
現在の所得税費用			27						2						—						—						—						29
株式会計投資および非支配持分に帰属する金額（3）			(221)						(87)						(103)						(29)						—						$	(440)
調整後EBITDA			$	202					$	33					$	49					$	21					$	(2)					$	303

    

(1) その他とは、収益獲得活動とは関係がなく、事業運営に必要な通常の経常的な現金営業費用ではない金額を指します。その他には、デリバティブおよびその他の再評価と決済、債務の消滅/修正による損益、取引費用、法律、引当金、コンセッション資産の償却、ブルックフィールド・リニューアブルの外貨ヘッジにおける経済的シェア、調整後EBITDAに含まれる当社が開発した、および/または長期にわたって保有する予定がなかった資産の実現処分損益も含まれます。

(2) 支払利息の合計2億5500万ドルは、支払利息とBEPC交換可能株式の配当金で構成されています。

(3) 持分計上投資に帰属する金額は、持分法を用いて会計処理された関連会社および合弁事業への投資によって生み出された、会社の調整後EBITDAに相当します。非支配持分に帰属する金額は、連結子会社の非支配持分が保有する経済的所有権に基づいて計算されます。非支配持分に帰属する調整後EBITDAを調整することにより、当社は、非完全所有子会社で得られた調整後EBITDAのうち、当社に帰属しない部分を除外することができます。

次の表は、非IFRS財務指標と最も直接的に比較可能なIFRS指標を調整したものです。純利益は、6月30日までの3か月間の営業資金と調整されます。

(1) その他とは、収益獲得活動とは関係がなく、事業運営に必要な通常の経常的な現金営業費用ではない金額を指します。その他には、デリバティブおよびその他の再評価と決済、債務の消滅/修正による損益、取引費用、法律、引当金、コンセッション資産の償却、および外貨ヘッジにおける会社の経済的シェア、および事業からの資金に含まれる当社が開発した、または長期にわたって保有する予定がなかった資産の実現処分損益が含まれます。

(2) 持分計上投資に帰属する金額は、持分法を用いて会計処理された関連会社および合弁事業への投資によって生み出される事業からの資金に相当します。非支配持分に帰属する金額は、連結子会社の非支配持分が保有する経済的所有権に基づいて計算されます。非支配持分に帰属する事業からの資金を調整することにより、当社は、非完全所有子会社で得た事業資金のうち、当社に帰属しない部分を除外することができます。

パート5 — 流動性と資本資源

利用可能な流動性

BEPCの交換可能な株式の交換機能により、株主はより幅広い再生可能エネルギー投資の基盤に触れることができるため、当社はパートナーシップに従い、グループ全体で流動性を評価しています。私たちのグループ全体の流動性は次のもので構成されていました：

私たちは、成長イニシアチブ、設備投資、分配のための資金を調達し、経済情勢の突然の不利な変化や世代間の短期的な変動にも耐えられるように、十分な流動性を持って事業を行っています。私たちは、保守的な資本構成、日和見主義的な資本リサイクルに焦点を当てるなど、複数の資金調達手段を利用できること、多様な資本源を特徴とする、堅調で投資適格な貸借対照表を維持しています。流動性の主な源泉は、事業からのキャッシュフロー、クレジットファシリティ、ノンリコース借入の資金調達、および公開市場を通じたさまざまな証券の発行による収益です。

配当政策

BEPC理事会は、その裁量で配当を宣言することができます。ただし、BEPC交換可能株式は、LP単位と同等の経済的利益をもたらすことを目的として構成されており、BEPC交換可能株式の配当は、LP単位での分配と同時に同じ金額で申告されることが予想されます。配当がLP単位での分配と同時に申告および支払われない場合、そのようなBEPC交換可能株式配当金の未申告または未払いの金額が発生し、累積されます。株式コミットメント契約に従い、パートナーシップは、その日に当社がBEPC交換可能株式に対する同等の配当の申告および支払いを可能にするのに十分な資金またはその他の資産がない場合、LPユニットの分配を申告または支払わないことにも同意しています。2022年12月31日に終了した年次期間の項目7.B「関連当事者取引 — BEPCとパートナーシップ関係 — 株式コミットメント契約」を参照してください。Brookfield Renewableの流通は、事業から生み出される安定した、厳しく規制された、契約に基づくキャッシュフローによって支えられています。ブルックフィールド・リニューアブルの目的は、長期的に持続可能な分配金を支払うことであり、目標支払い性向をブルックフィールド・リニューアブルの運営資金の約70％に設定しています。

ブルックフィールド・リニューアブルのゼネラルパートナーの取締役会は、2023年3月に支払われた分配金を2022年のLPユニットあたり1.28ドルから、5.5％増額してLPユニットあたり1.35ドル、または四半期ごとのLPユニットあたり0.3375ドルにすることを承認しました。この増加は、ブルックフィールド・リニューアブルが最近委託した資本プロジェクトからの予測貢献度と、最近の買収で予想される現金利回りを反映しています。Brookfield Renewable は、事業の成長を見込んでいることを踏まえて、年間流通量を5％から9％増やすことを目標としています。

借入

負債の構成、全体的な満期プロファイル、および当社の借入とクレジットファシリティに関連する比例ベースの平均金利は、次の表のとおりです。

(1) タックスエクイティの現金利回りを含みます。

(2) 比例負債については、「第8部-利害関係者へのプレゼンテーションと業績測定」を参照してください。

(3) 税収支の調整を含みます。

次の表は、2023年6月30日現在の割引前の元本返済額と予定償却額を比例してまとめたものです。

(数百万)						2022						2023						2024						2025						2026						その後						合計
負債元本返済
ノンリコース借入金
水力発電						10						76						268						209						127						1,108						1,798
風						8						49						—						—						—						222						279
公益事業規模の太陽光発電						13						—						—						—						—						203						216
分散型エネルギーと持続可能なソリューション						—						—						—						—						—						76						76
						31						125						268						209						127						1,609						2,369
負債の償却、元本返済
ノンリコース借入金
水力発電						43						107						102						113						92						623						1,080
風						21						35						35						32						32						176						331
公益事業規模の太陽光発電						33						62						64						64						64						593						880
分散型エネルギーと持続可能なソリューション						11						14						15						12						12						87						151
						108						218						216						221						200						1,479						2,442
合計						$	139					$	343					$	484					$	430					$	327					$	3,088					$	4,811

私たちは引き続き、許容できる条件で短期的な設備を借り換え、管理しやすい成熟度を維持することに注力しています。当社は、2026年までに許容できる条件で借入金を借り換える際に重大な問題が生じるとは考えておらず、現在の金利環境にもとづいて日和見的にそうします。

比例負債は、財務諸表には連結されているが完全所有ではない当社の原投資の資本構造を投資家が理解しやすいように提示されています。比例負債は、事業資金と組み合わせて使用すると、当社が資産レベルでどのように事業資金を調達したかについての有用な情報を提供することが期待されます。IFRSに基づく連結負債と比例負債との唯一の違いは、当社に帰属しない連結投資の負債の割合を控除する調整と、当社の株式勘定投資に帰属する負債の割合を含む調整です。経営陣は、財務諸表に連結されているが完全所有ではない原投資の資本構造を理解する上で、比例負債を利用します。比例負債は、当社が資産レベルでどのように事業資金を調達したかについての有用な情報を提供し、ある程度のレバレッジで投資した資本利益率を把握します。

資本支出

私たちは、事業から生み出されるキャッシュフローに、投資適格補償範囲と契約の基準額に応じたノンリコース債務を補うことで、成長資本支出の資金を調達します。これは、私たちの投資がかなりの水準の株式に支えられた安定した資本構造を持ち、資産レベルのキャッシュフローを自由に当社に送金できるようにするためです。この戦略は、当社の投資適格性を支えるものでもあります。

大規模な開発プロジェクトや買収に資金を提供するために、株式、債券、優先株の発行による資本市場での資金調達に加えて、成熟した企業の売却による収益など、さまざまな資本源を評価します。さらに、当社には、投資や買収に利用できる23億8000万ドルの確約リボルビング・クレジット・ファシリティがあり、有機的成長イニシアチブの株式部分への資金提供も可能です。これらの施設は、恒久的な資金源というよりは、長期的な資金調達戦略への架け橋として意図され、歴史的に使用されてきました。

連結キャッシュフロー計算書

次の表は、未監査の中間連結キャッシュフロー計算書の主な項目をまとめたものです。

営業活動

2023年6月30日までの3か月および6か月間の関連当事者による、または関連当事者からの変更および純運転資本の変動前の営業活動によってもたらされたキャッシュフローは、それぞれ4億2,100万ドルと7億400万ドルに対し、合計で3億1,600万ドルと7億400万ドルでした。これは、期間中の当社の事業の好調な業績を反映しています。

未監査の中間連結キャッシュフロー計算書に示されている運転資本残高の純変動額は、次のもので構成されています。

資金調達活動

2023年6月30日までの3か月と6か月間の財務活動に使用されたキャッシュフローは、それぞれ合計5億7,700万ドルと12億8900万ドルでした。当社の貸借対照表の強みと多様な資本源への統制のとれたアクセスにより、BEPC交換可能株式の購入取引を通じて、取引手数料を差し引いたエクイティ・ファイナンスから2億4,100万ドルの収益を上げることができました。

2023年6月30日までの3か月と6か月間のノンリコースファイナンスおよび関連当事者借入による純収入は、それぞれ3億4,500万ドルと6億2,600万ドルで、以下のように当社の成長資金として使用されました。

2023年6月30日までの3か月と6か月間に、事業子会社の参加している非支配持分に対して支払われた分配金は、それぞれ1億8,800万ドルと3億2,100万ドル（2022年：それぞれ6億4,200万ドルと8億700万ドル）でした。2023年6月30日までの3か月と6か月間の当社の非支配持分の拠出資本、純資本利益率は、それぞれ5,100万ドルと1億3,300万ドルでした（2022年：それぞれ1億3,500万ドルと1億9,600万ドル）。

2022年6月30日までの3か月と6か月で、財務活動によって使用および提供されたキャッシュフローは、それぞれ16億8400万ドルと（22億7,900）万ドルでした。当社の貸借対照表の強固さと多様な資本源への統制のとれたアクセスにより、私たちは下記のように成長資金を調達し、2022年6月30日までの6か月間、ノンリコース・アップファイナンスから6億7,200万ドルの純収入を生み出すことができました。

投資活動

2023年6月30日までの3か月と6か月で、投資活動に使用されたキャッシュフローはそれぞれ9,500万ドルと3億2,200万ドルでした。その年の間に、私たちはブラジルで稼働している136メガワットの風力資産のポートフォリオを含め、8,100万ドルを成長に投資しました。ブラジルでの1,200メガワットの太陽光発電施設、ブラジルでの226メガワットの風力発電施設、カリフォルニアでの57メガワットの風力発電施設の建設を含む、当社の不動産、プラント、設備への継続的な投資は、2023年6月30日までの3か月と6か月でそれぞれ1億5800万ドルと3億2000万ドルでしたが、6月30日に終了した3か月と6か月の有価証券の売却による収益によって一部相殺されました。2023。

投資活動に使用されたキャッシュフローは、2022年6月30日までの3か月と6か月でそれぞれ合計1億7700万ドルと3億4,700万ドルでした。ブラジルでの1,200メガワットの太陽光発電施設の建設を含む、当社の不動産、プラント、設備への継続的な投資は、2022年6月30日までの3か月と6か月間でそれぞれ2億4,600万ドルと4億1,400万ドルでした。

発行済株式数と発行済投資口数

当社の持分には、一般株主が保有するBEPC交換可能株式と、パートナーシップが保有するBEPCクラスBおよびBEPCクラスC株式が含まれます。当社の各BEPC交換可能株式の配当金は、パートナーシップの各LPユニットでの分配と同時に、1株あたり同じ金額で申告および支払われる予定です。BEPCクラスC株式の所有者は、取締役会の宣言時に配当を受け取る権利があります。

2023年6月16日、同社はBEPC交換可能株式7,430,000株の購入取引ベースで、1株あたり33.80ドルの価格で総収入2億5,100万ドルの発行を完了しました。同社は、中間連結損益計算書に、その他の引受人に支払われた手数料を含む取引費用に関連する1,000万ドルを記録しました。

当社の資本構成は以下の株式で構成されています。

2023年6月30日までの3か月と6か月の間に、当社は発行済みのBEPC交換可能株式に対して、それぞれ6,100万ドルと1億1900万ドル（2022年：それぞれ5,500万ドルと1億1000万ドル）の配当を宣言しました。BEPC交換可能株式の配当金は、未監査の中間連結財務諸表に支払利息として表示されます。2023年6月30日までの3か月と6か月の間、BEPCクラスB株またはBEPCクラスC株の配当は申告されませんでした。

当社は、必要な承認が得られていることを条件として、適用法に従い、公開市場での解約を目的として株式を購入することがあります。

2022年12月、同社は発行済みのBEPC交換可能株式のノーマルコース発行者による入札を更新しました。同社は、発行済のBEPC交換可能株式の5％に相当する、最大8,610,905株のBEPC交換可能株式を買い戻す権限があります。そのようなデータの前に会社が買い戻しを完了した場合、入札は2023年12月15日、またはそれ以前に期限切れになります。2023年6月30日までの3か月と6か月の間に、BEPC交換可能株式の買い戻しはありませんでした。

このレポートの日付の時点で、ブルックフィールドとその関連会社（パートナーシップを含む）は、BEPC交換可能株式とBEPCクラスB株式の所有権を通じて、当社の約81.2％の議決権を保有しています。ブルックフィールドおよびその関連会社（パートナーシップを含む）を除くBEPC交換可能株式の保有者は、BEPCの総議決権の約18.8％を保有しています。

契約上の義務

以下の詳細については、未監査の中間連結財務諸表の注記17「コミットメント、不測の事態、保証」を参照してください。

•コミットメント — 水、土地、ダムの使用契約、および事業ポートフォリオと開発プロジェクトの確約買収に関する契約と条件。

•不測の事態 — 法的な手続き、仲裁、および通常の業務過程で発生した、信用状の提出に関する措置。そして

•保証 — すべての補償契約の性質、および特定の取引に対する第三者への保証。

財政状態の取り決めのオフステートメント

当社には、当社の財政状態、財政状態の変化、収益または費用、経営成績、流動性、資本支出、または投資家にとって重要な資本的資源に現在または将来重大な影響を及ぼす、または与える可能性が十分にある財政状態に関する裏書きの取り決めはありません。

当社は、一般的な企業目的で企業信用枠から信用状を発行しています。信用状には、保証金、履行債、準備口座の保証が含まれますが、これらに限定されません。2023年6月30日の時点で、発行された信用状は9億8000万ドル（2022年：9億9,400万ドル）でした。

当社の2つの直接的および間接的な完全所有子会社は、(i) ブルックフィールド・リニューアブル・パートナーズ (ULC) が発行する現在および将来の無担保債務証券（いずれの場合も）を完全かつ無条件に保証しています。いずれの場合も、元本、保険料（もしあれば）、利息の支払いについて、当該証券が発行される信託契約に基づく、またはそれに関連して支払期日が来る場合と、（ii）すべて存在し、配当金の支払いに関するブルックフィールド・リニューアブル・パワー・プリファード・エクイティ株式会社（「BRPエクイティ」）の将来の優先株式期日、償還時に支払うべき金額の支払い、および（iii）BEPの特定の優先ユニットの清算、解散、清算時に支払うべき金額の支払い、およびBEPの清算、解散、または清算時に支払うべき金額の支払いなど、（iv）出席しているすべての人の義務とブルックフィールド・リニューアブルの利益のために設立される将来の二国間クレジットファシリティ、および（v）ブルックフィールドBRPホールディングス（カナダ）社が米国のコマーシャルペーパーに基づいて発行する紙幣プログラム。BRP Bermuda Holdings I Limited（「BBHI」）およびBEP Subco Inc. の子会社は、ブルックフィールドBRPホールディングス（カナダ）社が発行する永久劣後債を保証しています。これらの取り決めは、当社の財政状態、財政状態の変化、収益または費用、経営成績、流動性、資本支出に、現在または将来重大な影響を及ぼさないか、または与える可能性が合理的ではありません。投資家にとって重要な資本資源。

第6部 — 厳選された四半期情報

パートナーシップに関連する過去の業務上および財務上の情報

BEPC交換可能株式の市場価格は、LPユニットの市場価格とブルックフィールド・リニューアブル全体の総合的な業績によって大きな影響を受けると予想されるため、ブルックフィールド・リニューアブルに関する以下の過去の経営および財務情報を提供しています。詳細については、このMD&Aの導入セクションに記載されているパートナーシップの定期報告をご覧ください。

財務情報の概要

以下は、過去8四半期連続の当社の未監査の四半期財務情報の概要です。

6月30日までの6か月間の比例した結果

次のグラフは、6月30日までの6か月間の財務数値の生成と要約を比例して反映しています。

(1) 非IFRS指標。最も直接的に比較可能なIFRS指標との調整については、この経営陣の考察と分析の「非IFRS指標の調整」を参照してください。

(2) 実際の発電量には、対応する長期平均がない施設からの205 GWh（2022：208 GWh）が含まれます。特定の施設の長期平均を考慮しない理由については、パート8-利害関係者へのプレゼンテーションとパフォーマンスの測定を参照してください。

非IFRS指標の調整

次の表は、非IFRS財務指標と最も直接的に比較可能なIFRS指標を調整したものです。純利益（損失）は、2023年6月30日までの6か月間の調整後EBITDAと調整されます。

(1) その他とは、収益獲得活動とは関係がなく、事業運営に必要な通常の経常的な現金営業費用ではない金額を指します。その他には、デリバティブおよびその他の再評価と決済、債務の消滅/修正による損益、取引費用、法律、引当金、コンセッション資産の償却、ブルックフィールド・リニューアブルの外貨ヘッジにおける経済的シェア、調整後EBITDAに含まれる当社が開発した、および/または長期にわたって保有する予定がなかった資産の実現処分損益も含まれます。

(2) 支払利息の総額6億2,100万ドルは、支払利息とBEPC交換可能株式の配当金で構成されています。

(3) 持分計上投資に帰属する金額は、持分法を用いて会計処理された関連会社および合弁事業への投資によって生み出された、会社の調整後EBITDAに相当します。非支配持分に帰属する金額は、連結子会社の非支配持分が保有する経済的所有権に基づいて計算されます。非支配持分に帰属する調整後EBITDAを調整することにより、当社は、非完全所有子会社で得られた調整後EBITDAのうち、当社に帰属しない部分を除外することができます。

次の表は、非IFRS財務指標と最も直接的に比較可能なIFRS指標を調整したものです。純利益（損失）は、2022年6月30日までの6か月間の調整後EBITDAと調整されます。

(1) その他とは、収益獲得活動とは関係がなく、事業運営に必要な通常の経常的な現金営業費用ではない金額を指します。その他には、デリバティブおよびその他の再評価と決済、債務の消滅/修正による損益、取引費用、法律、引当金、コンセッション資産の償却、ブルックフィールド・リニューアブルの外貨ヘッジにおける経済的シェア、調整後EBITDAに含まれる当社が開発した、および/または長期にわたって保有する予定がなかった資産の実現処分損益も含まれます。

(2) 支払利息の合計4億8,300万ドルは、支払利息とBEPC交換可能株式の配当金で構成されています。

(3) 持分計上投資に帰属する金額は、持分法を用いて会計処理された関連会社および合弁事業への投資によって生み出された、会社の調整後EBITDAに相当します。非支配持分に帰属する金額は、連結子会社の非支配持分が保有する経済的所有権に基づいて計算されます。非支配持分に帰属する調整後EBITDAを調整することにより、当社は、非完全所有子会社で得られた調整後EBITDAのうち、当社に帰属しない部分を除外することができます。

次の表は、非IFRS財務指標と最も直接的に比較可能なIFRS指標を調整したものです。純利益（損失）は、6月30日までの6か月間の営業資金と調整されます。

(1) その他とは、収益獲得活動とは関係がなく、事業運営に必要な通常の経常的な現金営業費用ではない金額を指します。その他には、デリバティブおよびその他の再評価と決済、債務の消滅/修正による損益、取引費用、法律、引当金、コンセッション資産の償却、および外貨ヘッジにおける会社の経済的シェア、および事業からの資金に含まれる当社が開発した、または長期にわたって保有する予定がなかった資産の実現処分損益が含まれます。

(2) 持分計上投資に帰属する金額は、持分法を用いて会計処理された関連会社および合弁事業への投資によって生み出される事業からの資金に相当します。非支配持分に帰属する金額は、連結子会社の非支配持分が保有する経済的所有権に基づいて計算されます。非支配持分に帰属する事業からの資金を調整することにより、当社は、非完全所有子会社で得た事業資金のうち、当社に帰属しない部分を除外することができます。

第7部 — 重要な見積もり、会計方針の適用に関する判断、および内部統制

会計方針の適用における重要な見積もりと重要な判断

未監査の中間連結財務諸表はIFRSに従って作成されています。IFRSでは、資産、負債、収益、費用、および不測の事態の報告には見積もりと判断が必要です。経営陣の判断では、監査対象の連結財務諸表の注記1（表示基準）および重要な会計方針に概説されている見積もりはいずれも、不動産、プラントおよび設備、金融商品、繰延所得税負債、廃止措置負債、およびのれんの減損に関する見積もりを除いて、重要な会計上の見積もりとは見なされません。これらの前提条件には、将来の電気料金の見積もり、割引率、予想される長期平均発電量、インフレ率、最終年度、運用コストと資本コストの金額と時期、および将来の所得税引当金の所得税率が含まれます。見積もりには、発生額、引当金、購入価格配分、耐用年数、資産評価、資産減損テスト、および確定給付年金と非年金給付制度に関連するものの決定も含まれます。見積もりは、過去の経験、現在の傾向、および状況に応じて妥当と考えられるその他のさまざまな仮定に基づいています。

見積もりを行う際、経営陣は外部の情報と可能な場合は観察可能な条件に頼り、必要に応じて内部分析で補足します。これらの見積もりは前年と同じ方法で適用されており、このMD&Aで採用されている方法論や仮定に重大な影響を与えると考えられる傾向、コミットメント、出来事、不確実性はありません。これらの見積もりは、とりわけ、将来の電力価格、金利の変動、為替のボラティリティ、およびその他の要因の影響を受けますが、その中には「リスク要因」で説明されているように、非常に不確実なものもあります。」2022年12月31日に終了した年間期間のフォーム20-Fのセクション。これらの要因は相互に関連しているため、これらの動きが会社の財務諸表に及ぼす全体的な影響を意味のある方法で定量化することができません。これらの見積もりの不確実性の源泉は、程度の差こそあれ、実質的にすべての資産と負債勘定の残高に関係しています。実際の結果は、これらの見積もりとは異なる可能性があります。

新しい会計基準

IFRS解釈委員会の議題決定-第三者との契約（IAS 7キャッシュフロー計算書）から生じる使用制限付き預金の請求

2022年4月、IFRS解釈委員会（「IFRS IC」）は、第三者との契約から生じるデマンドデポジットの使用に関する制限は、それらの制限によって預金の性質が変化し、IAS 7キャッシュフロー計算書の現金の定義を満たさなくなる場合を除いて、預金はもはや現金ではないと結論付けました。リクエストに記載されている事実パターンでは、デマンドデポジットに保持されている金額の使用に関する契約上の制限があっても、デポジットの性質は変わりませんでした。企業はオンデマンドでそれらの金額にアクセスできます。したがって、企業は財政状態計算書とキャッシュフロー計算書に、需要預金を「現金および現金同等物」の一部として含める必要があります。Brookfield Renewable は評価を完了し、このIFRS ICアジェンダ決定の影響に対応する移行計画を実施しました。連結キャッシュフロー計算書への影響は、2022年6月30日までの3か月と6か月間に、現金および現金同等物が1億3,600万ドルと2億1,900万ドル増加し、投資活動に使用される現金がそれぞれ8,300万ドルと1億200万ドル減少したことです。

1回の取引から生じる資産と負債に関連する繰延税金-IAS 12-Pillar Twoモデル規則の改正

2023年5月、IASBはIAS 12「所得税」の改正を行い、経済協力開発機構（「OECD」）の国際税制改革によって生じる繰延税金の会計処理を一時的に強制的に免除しました。改正は、2023年1月1日以降の年次報告期間に発効する一部の対象を絞った開示要件を除いて、発行後すぐに、IAS 8「会計方針、会計上の見積もりの変更、および誤り」に従って遡及的に有効になります。同社は、第2の柱となる所得税に関連する繰延税金資産と負債に関する情報の認識と開示について、一時的な例外を適用しました。

会計方針の将来の変更

IAS 1の修正 — 財務諸表の表示（「IAS 1」）

改正では、負債やその他の負債を流動負債と非流動負債に分類する方法が明確になっています。IAS 1の改正は、2024年1月1日以降に始まる年次報告期間に適用されます。同社は現在、これらの改正の影響を評価しています。

現在、会社に影響を与える可能性のあるIFRSの今後の変更は他にありません。

財務報告に対する内部統制

2023年6月30日までの6か月間、財務報告に対する内部統制に、財務報告に対する内部統制に重大な影響を及ぼした、または重大な影響を与える可能性がかなり高い変更はありませんでした。

第8部 — 利害関係者へのプレゼンテーションとパフォーマンスの測定

一般の利害関係者へのプレゼンテーション

実際の世代

その年の間に取得、処分、または商業運転が開始された資産については、報告された生成量は取得、処分、または商業運転日から計算され、年換算されません。同じ店舗ベースでの生成とは、提示された両方の期間に所有されていた資産の生成を指します。コロンビアのみを対象としているため、発電には水力発電施設とコージェネレーション設備の両方が含まれます。分散型エネルギーと持続可能なソリューションには、分散型発電、揚水式貯蔵、北米のコージェネレーション、ブラジルのバイオマス資産による発電が含まれます。

ブラジル政府が管理する水文バランシングプールに参加することで、ブラジルでの発電不足のリスクは引き続き最小限に抑えられています。このプログラムは、実際に生成されたエネルギーの量に関係なく、すべての参加者が特定の時点で保証された量のエネルギーを受け取ることを保証することで、水文学のリスクを軽減します。このプログラムはエネルギーを再配分し、余剰エネルギーを発生させた人の余剰エネルギーを、保証されたエネルギーよりも少ないエネルギーを生成した人に、プール内の総発電量まで移します。定期的に、全国のシステム全体で降水量が少ないと、販売可能な発電量が一時的に減少する可能性があります。これらの時期には、国内の需要と供給のバランスをとるために火力発電の割合が高くなると予想され、スポット市場全体の価格が高くなる可能性があります。

関連会社との議決権契約

当社は、ブルックフィールドおよびパートナーシップと議決権行使契約を締結しました。これにより、当社は、TerraForm Powerだけでなく、米国とブラジルの特定の再生可能発電施設を所有する事業体の支配権を獲得しました。当社はまた、コロンビアでの事業に関して、コンソーシアムパートナーと議決権行使協定を締結しています。議決権行使契約は、とりわけ関連団体の取締役会の選挙を指揮する権限を当社に与え、したがって当社に統制権を与えます。したがって、当社はこれらの事業体の口座を統合します。

以前はブルックフィールド・コーポレーションによって管理されていた事業体については、締結された議決権行使契約はIFRS第3号に基づく企業結合を表すものではありません。すべての合併事業は、取引完了前と完了後の両方で最終的にブルックフィールド・コーポレーションによって支配されるからです。当社は、共通の支配下にある事業体が関与するこれらの取引を、利息プールと同様の方法で会計処理します。利息プールでは、あたかも取引が常に行われていたかのように、議決権行使契約の財務情報を提示する必要があります。共通管理下にある取引の会計処理に関する当社の方針については、注記1（（r））（ii）—会計方針を適用する際の重要な判断—監査済み年次連結財務諸表における共通管理取引を参照してください。

パフォーマンス測定

セグメント情報

私たちの事業は、1）水力発電、2）風力、3）公益事業規模の太陽光発電、4）分散型エネルギーと持続可能なソリューション（分散型発電、揚水貯蔵、炭素回収貯蔵、コージェネレーションとバイオマス）、5）企業によって分類されます。これは、CODMが結果をレビューし、運用を管理し、リソースを割り当てる方法を最もよく反映しています。

これらのセグメントに従って結果を報告し、前期のセグメント化された情報を一貫した方法で提示します。注記6 — 当社の未監査の中間連結財務諸表のセグメント情報を参照してください。

私たちの主な事業目標の1つは、すべての利害関係者の利益のためにリスクを最小限に抑えながら、安定して増加するキャッシュフローを生み出すことです。当社はこの点について、i）純利益（損失）、ii）利息、税金、減価償却前調整後利益（「調整後EBITDA」）、およびiii）営業資金の3つの主要な指標を通じて業績を監視しています。

調整後EBITDAと事業資金は、IFRSで規定されている標準化された意味を持たないため、他の企業が提示する同様の指標と比較できる可能性は低く、分析ツールとしては限界があることを強調することが重要です。調整後EBITDAと営業資金の決定方法に関する追加情報を以下に示します。また、純利益（損失）との調整も行います。「第4部 — 比例情報に関する財務実績レビュー—非IFRS指標の調整」を参照してください。

比例した情報

パフォーマンスの評価とリソースの配分に使用された指標に関するCODMへの報告は、比例して提供されています。比例ベースの情報は、連結会計の対象となる施設からの当社のシェアと、当社が投資を管理または重大な影響力を行使する持分法、または共同支配をそれぞれ反映しています。比例情報は、CODMが内部分析を行い、戦略上および運営上の意思決定を行う際に重要と考える株主の視点を提供します。CODMはまた、相応の情報を提供することで、投資家が経営陣の意思決定の影響を理解し、株主に配分できる財務結果を理解するのに役立つと考えています。

比例した財務情報は、IFRSに従って提示されているわけではなく、また提示されることを意図していません。IFRSのデータと比例して提示されたデータを照合した表が開示されました。セグメント収益、その他の収益、直接営業費用、支払利息、減価償却、流動所得税および繰延所得税、およびその他の項目は、IFRSに従って提示された結果とは異なる項目です。これらの項目には、（1）上記の各項目に起因する当社の持分会計投資による収益（損失）の比例配分が含まれ、（2）連結投資の収益（損失）に占める比例配分は含まれていません当社が保有しているわけではなく、上記の各項目に配分されています。

比例した結果の提示には、分析ツールとして次のような制限があります。

•個々の項目に表示されている金額は、当社の全体的な経済的所有持分率を適用して算出されたものであり、必ずしも資産や負債、または収益と費用に対する当社の法的請求を表すものではありません。

•他の企業は、当社とは異なる方法で比例結果を計算する場合があります。

これらの制限があるため、当社の比例財務情報を単独で検討したり、IFRSに基づいて報告されている財務諸表の代わりとして考えるべきではありません。

連結されていないため、財務諸表に株式計上投資として記載されている事業体は、当社は管理していません。資産と負債、収益と費用の提示は、そのような項目に対する当社の法的請求を表すものではありません。また、非支配的利益に起因する財務諸表の金額を削除しても、当社の法的請求またはそのような項目に対するリスクが消滅するわけではありません。

文脈で示されているか、別段の定めがない限り、開発資産を含む当社の施設に起因するMWに関する情報は、当社が該当する施設を管理または共同管理する施設に関するものも含め、連結ベースで提供されます。

純利益 (損失)

純利益（損失）はIFRSに従って計算されます。

純利益（損失）は、特にIFRSで標準化された意味を持つため、収益性の重要な指標です。私たちの事業の純利益（損失）をIFRSベースで提示すると、資産によって生み出される基礎となるキャッシュフローが強いマージンと安定した長期の電力購入契約によって支えられていても、損失が認識されることがよくあります。その主な理由は、会計規則により、事業への再投資に必要な金額よりも大幅に高い資産の減価償却額を、持続的な資本支出として認識する必要があるためです。

調整後EBITDA

調整後EBITDAは、投資家が企業の業績を分析するために使用する非IFRS指標です。

当社は、調整後EBITDAを使用して、支払利息、所得税、減価償却、管理サービス費用、非支配持分、金融商品の未実現損益、株式会計投資による現金以外の損益、優先株主、優先リミテッド・パートナーシップ・ユニット保有者、永久劣後債権者、およびその他の一般的な非経常項目の影響を受ける前に、当社の業績を評価します。これらの要素は、非現金であったり、珍しい性質のものであったり、経営陣が業績を評価するために使用する要素ではない可能性があるため、当社はこれらの要素を調整します。当社は、株式に記録され、当期の調整後EBITDAには反映されていない未実現公正価値調整を含む、累積実現ベースでの投資実績に関する追加の洞察を提供するために、開発した資産および/または長期的に保有する予定がなかった資産の実現処分損益を調整後EBITDAに含めています。

当社は、この指標を提示することで、投資家が当社の財務および経営成績を配分可能な範囲で評価する能力が高まると考えています。

事業からの資金

事業資金は、投資家が事業からの純利益を分析するために使用する非IFRS指標で、一般的に現在の財務上の影響がない特定の変動項目や、事業の業績に直接関係しない項目の影響を受けずに事業からの純利益を分析します。

当社は、特定の現金項目（例えば、買収費用およびその他の典型的な非経常現金項目）および特定の非現金項目（例えば、繰延所得税、減価償却、非支配持分の非現金部分、金融商品の未実現損益、株式勘定投資による非現金損益、およびその他の非現金項目）の影響を受ける前に当社の業績を評価するために、事業資金を使用しています。基礎となる事業。当社の未監査の中間連結財務諸表では、IAS 16「資産、プラント、設備」に従って再評価アプローチが採用されており、減価償却額は再評価額に基づいて決定されるため、IASBが発行するIFRSに基づく報告を行わない同業他社や、資産、プラント、設備の測定に再評価アプローチを採用していない同業他社との比較可能性が低くなります。経営陣は、この項目が、当社の長期投資期間中に当社が負担すると予想される実際の納税義務の現在価値を反映していないと考えられるという理由で、繰延所得税を控除します。

当社では、これに基づいて事業資金の分析と提示を行うことで、投資家の事業業績に対する理解が深まると考えています。

事業からの資金は、IFRSの下で一般に認められている会計基準ではないため、他の事業体が使用する事業からの資金の定義や、カナダ不動産協会（「REALPAC」）および全米不動産投資信託協会（「NAREIT」）が使用する事業からの資金の定義とは異なる場合があります。さらに、この指標はCODMが当社の流動性を評価するために使用するわけではありません。

比例負債

比例負債は、さまざまなポートフォリオ事業への当社の投資に関連する借入債務の比例配分に基づいて提示されます。比例した財務情報は、IFRSに従って提示されているわけではなく、また提示されることを意図していません。比例負債指標が提供されているのは、投資家やアナリストが全体的なパフォーマンスを推定し、特定の投資における投資資本のうち特に当社が占める割合に関連するレバレッジを理解するのに役立つと経営陣が考えているからです。比例調整後EBITDAと組み合わせて使用すると、比例負債は、当社が資産レベルでどのように事業資金を調達したかについて、有用な情報を提供することが期待されます。経営陣は、比例した表示を、連結負債を含むIFRSに基づく当社の報告結果と併せて読むと、当社の事業の業績と資本の管理状況をより有意義に評価できると考えています。

比例した結果の提示には、分析ツールとして次のような制限があります。

•比例負債額は、連結投資の基礎となる負債の連結債務を表すものではありません。個々のプロジェクトが債務返済の全額を返済するのに十分なキャッシュフローを生み出せなかった場合、経営陣は、債務不履行を避けるため、その裁量で不足分をブルックフィールド・リニューアブル・コーポレーションに支払うことを決定することがあります。このような不足分は、当社のすべてのポートフォリオ投資の比例調整後EBITDAの合計と、当社のすべてのポートフォリオ投資の比例負債総額の差から明らかでない場合もあれば、同じではない場合もあります。そして

•他の会社は比例債務の計算方法が異なる場合があります。

これらの制限があるため、当社の比例財務情報を単独で検討したり、IFRSに基づいて報告されている当社の財務諸表の代わりとして考えるべきではありません。

第9部 — 注意事項

将来の見通しに関する記述に関する注意事項

このレポートには、カナダの証券法の意味における「将来の見通しに関する記述」、および「将来の見通しに関する記述」（改正された1933年の米国証券法のセクション27A、改正された1934年の米国証券取引法のセクション21E）、1995年の米国民間証券訴訟改革法の「セーフハーバー」規定、および適用されるすべてのカナダの証券規制における事業と運営に関する情報が含まれています。グループの。将来の見通しに関する記述には、見積もり、計画、期待、意見、予測、予測、ガイダンス、または事実の記述ではないその他の記述が含まれる場合があります。このレポートの将来の見通しに関する記述には、当社グループの資産の質とそれらが生み出すキャッシュフローの回復力、予想される財務実績、将来の資産試運転、ポートフォリオの契約性質、技術の多様化、買収の機会、買収と処分の完了予定（グループの資金調達と借り換えの機会と見通しを含む）、将来のエネルギー価格と電力需要、景気回復、長期平均発電量の達成に関する記述が含まれます。プロジェクト開発コストと設備投資コスト、エネルギー政策、経済成長、再生可能資産クラスの成長可能性、将来の成長見通しと分配プロファイル、資本へのアクセス。場合によっては、将来の見通しに関する記述は、「計画」、「期待」、「予定」、「意図」、「予測」、「信じている」、「潜在的」、「傾向」、「継続」、「試行」、「可能性が高い」、「主に」、「概算」、「努力」、「努力」などの言葉で識別できます。、「シーク」、「ターゲット」、「信頼」、またはそのような言葉やフレーズのバリエーション、または特定の行動、出来事、結果が「可能性がある」、「できる」、「すべき」、「可能性がある」、「可能性がある」、または「達成される」という陳述。このレポートの将来の見通しに関する記述および情報で表明または暗示されている当社の将来の結果、業績、または成果は、合理的な仮定と期待に基づいていると考えていますが、そのような期待が正しいと証明されることを保証することはできません。将来の見通しに関する記述や情報に過度に依存しないでください。そのような記述や情報には、既知および未知のリスク、不確実性、およびその他の要因が含まれ、当社の実際の結果、業績、または成果が、そのような将来の見通しに関する記述や情報によって明示または暗示される、予想される将来の結果、業績、または成果と大きく異なる可能性があります。

実際の結果が将来の見通しに関する記述で想定または暗示されているものと大きく異なる原因となる可能性のある要因には、金利、為替レート、インフレ、金融市場のボラティリティの不利な変化を含む、一般的な経済状況と経済に関連するリスク、気候変動またはその他の結果による当社グループの施設における資源の入手可能性の変化、供給、需要、ボラティリティ、エネルギー市場でのマーケティング。私たちのグループはやり直せません同様の条件で、期限切れのPPAについて交渉または交換します。たとえば、当社グループのポートフォリオにおける契約外発電量の増加、またはMREへの不利な変更、相互接続施設と送電システムの可用性とアクセス、当社グループの運営および開発プロジェクトに必要な譲歩、ライセンス、許可、およびその他の政府承認の遵守、確保、交換、または更新能力。当社グループの施設に対する不動産権は不利ですそれらよりも優れた先取特権者やリース所有者の権利の影響を受けます当社グループに付与されたのは、既存施設の運営および新規プロジェクトの開発にかかる費用の増加、設備の故障と調達上の課題、ダムの故障とそれに伴う費用と潜在的な負債、保険料の上昇、当社が事業を行う管轄区域における規制、政治、経済、社会的状況の変化、不可抗力事象、為替レートの不利な変動、および当社グループが外貨リスクを効果的に管理できないこと。健康、安全、セキュリティと環境リスク、エネルギーマーケティングのリスク、ブラジルにおけるMREバランシングプールの終了または変更、訴訟やその他の紛争、政府および規制当局の調査への関与、義務を果たさない当社グループの契約の相手方、不良取引相手に対する契約の執行にかかる時間と費用、および成功の不確実性、将来の新規買収の結果として当社グループが対象となる外国の法律または規制市場。当社グループの事業は地域社会の影響を受けます。当社グループがコンピューター化されたビジネスシステムに依存しているため、当社グループをサイバー攻撃にさらす可能性があります。また、当グループが投資している新開発の技術が期待どおりに機能しないこと、プロジェクトの競争上の優位性を損なうか排除する技術の進歩、水道料金（または同様の手数料）の上昇または給水規制の変更、労働混乱と経済的に不利な団体交渉協定、詐欺、贈収賄、汚職その他の違法行為、または社内での不十分または失敗

プロセスまたはシステム、COVID-19のパンデミック、ならびにパンデミックがもたらす可能性のある直接的および間接的な影響、資本市場の状況または当社グループが資本循環イニシアチブを完了できないために、当社グループが事業および成長資金を調達できないこと、当社グループの貸付、債務、担保契約によって当社に課せられた運営上および財務上の制約、当社グループの信用格付けの変更、複数のレベルでの債務の発生当社グループの組織構造内。外貨両替の不利な変化金利と、当社グループのヘッジ戦略などを通じて外貨リスクを効果的に管理できないこと、当社グループが十分な投資機会を特定できず、取引を完了できないこと、当社グループのポートフォリオが拡大していること、および当社グループが取引または買収から期待される利益を実現できないこと、将来のサステナブル・ソリューションへの投資などによる当社グループの現在の事業の変化、当社グループが開発パイプラインのプロジェクトを開発できないこと、遅延、コスト超過およびその他の問題発電施設の建設と運営、および当社グループが地域社会や合弁事業パートナーと締結する取り決めに関連するリスク、ブルックフィールドが当社グループの買収機会を調達しないことを選択したこと、および利益相反の理由を含め、ブルックフィールドが特定したすべての再生可能エネルギーの買収にグループがアクセスできないこと、当社のグループは、合弁事業、パートナーシップ、コンソーサーを通じて行われた特定の投資を含む、当社グループの事業または投資をすべて管理しているわけではありませんティウムまたは構造化された取り決め、当社の事業や資産に悪影響を及ぼす政治的不安定性または政府の政策の変更。当社グループによる買収の中には、当社グループのリスク増大、当社グループの有価証券（他社の上場証券を含む）への投資価値の低下、当社グループは米国国内の発行体と同じ開示要件の対象ではありません。グループ内の統制から経済的利益を分離すること組織構造。今後の販売と発行BEP単位、優先単位、またはBEP単位と交換可能な証券（BEPC交換可能株式を含む）、またはそのような売却または発行の認識は、BEPユニットまたはBEPC交換可能株式の取引価格を押し下げる可能性があります。当社グループはブルックフィールドとパートナーシップに依存しており、ブルックフィールドが当社グループに大きな影響力を持っていること、ブルックフィールドの主要な専門家の一部または全員が離職すること、当社グループには独立した生成手段がないこと収益、ブルックフィールドが当社グループの所有権を保有する方法の変化。ブルックフィールドはそれは当グループの最善の利益や株主の利益にはならない。投資会社法に基づく「投資会社」とみなされること、財務報告に対する当社グループの内部統制の有効性、当社グループのシステム技術の障害、BEPユニットとBEPC交換可能株式の市場価格の変化、BEPCクラスB株式の保有者からの通知によるBEPC交換可能株式の償還。および最新のフォーム20-Fの年次報告書に記載されているその他の要因（項目3に記載されているものを含む）.D「リスク要因」。

上記の将来の業績に影響を与える可能性のある重要な要因のリストは、すべてを網羅しているわけではないことに注意してください。将来の見通しに関する記述は、本報告書の日付における当社の見解を表しており、それ以降の日付における当社の見解を表すものとして信頼すべきではありません。その後の出来事や進展によって私たちの見解が変わる可能性があると私たちは予想していますが、適用法で義務付けられている場合を除き、将来の見通しに関する記述を更新する義務はありません。これらの既知および未知のリスクの詳細については、フォーム20-Fの最新の年次報告書に含まれている「リスク要因」と、そこに記載されているその他のリスクと要因をご覧ください。

非IFRS指標の使用に関する注意事項

このレポートには、調整後EBITDAおよび事業資金への言及が含まれていますが、これらはIFRSでは一般的に認められていない会計指標であるため、他の事業体が使用する調整後EBITDAおよび事業資金の定義とは異なる場合があります。特に、当社の事業資金の定義は、他の組織が使用する事業からの資金の定義や、カナダ不動産協会および全米不動産投資信託協会（「NAREIT」）が使用する事業からの資金の定義とは異なる場合があります。調整後EBITDAと事業資金は、投資家が当社の財務実績を評価するのに役立つ有用な補足指標であると考えています。調整後EBITDAや事業資金のどれも当社の業績の唯一の尺度と見なされるべきではなく、IFRSに従って作成された当社の財務諸表の分析と切り離して、またはそれに代わるものとして考えるべきではありません。これらの非IFRS指標は、当社の事業運営方法を反映しており、読者が当社の事業をよりよく理解できるようになると考えています。

調整後EBITDAと営業資金と純利益（損失）との調整は、経営陣の議論と分析で示されます。調整後EBITDAと資金の調整も行いました

注記7の営業から純利益（損失）まで—監査済み年次連結財務諸表の細分化された情報。

純利益と調整後EBITDAおよび事業資金との調整は、経営陣の議論と分析に示されています。また、注記6（未監査の中間連結財務諸表の細分化された情報）に、営業資金と純利益（損失）との調整も記載しています。