展示物 (a) (5) (KK)

2023年7月の戦略的統合を最適化して株主価値を創造するために、ストラタシスの8月8日の年次株主総会でナノディメンションの取締役候補を支持してください。厳重に非公開かつ機密です。

将来の見通しに関する記述Nano Dimension Ltd.（以下「当社」または「Nano Dimension」）のこのプレゼンテーションには、民間証券訴訟改革法およびその他の証券法の意味における「将来の見通しに関する記述」が含まれています。「期待する」、「予想する」、「意図する」、「計画」、「信じる」、「求める」、「見積もり」などの言葉や、そのような言葉の類似の表現やバリエーションは、将来の見通しに関する記述を識別することを目的としています。たとえば、当社は、Nano Dimensionの事業の目的と見通し、Stratasys Ltd.（「Stratasys」）の現在の取締役会の交代計画、業界統合取引を検討する計画、会社の公開買付けの比較利益と、StratasysとDesktopの間の代替取引の予想される結果について議論する際に、将来の見通しに関する記述を使用しています。Metal Inc.（「デスクトップ」）は、ストラタシスの資産、業種、および顧客基盤を統合したものです会社の現在の業務、デスクトップの資産、業種、顧客基盤のストラタシスの現在の事業への統合、および会社とストラタシスの製品機会の潜在的なプラス面。このような記述は将来の出来事を扱っており、会社の現在の予想に基づいているため、さまざまなリスクや不確実性の影響を受けます。会社の実際の結果、業績、または成果は、この将来の見通しに関する記述に記載されている、または暗示されているものと大きく異なる可能性があります。歴史的事実ではなく、経営陣の現在の期待、信念、予測に基づいており、その多くは、その性質上、本質的に不確実です。そのような期待、信念、予測は誠実に表現されています。ただし、経営陣の期待、信念、予測が達成されるという保証はなく、実際の結果は、将来の見通しに関する記述で表明または示されているものと大きく異なる場合があります。将来の見通しに関する記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の業績や結果が将来の見通しに関する記述に示されているものと大きく異なる可能性があります。当社とストラタシスに影響を及ぼすリスクと不確実性の詳細については、証券取引委員会（「SEC」）に随時提出される当社およびストラタシスの報告書を参照してください。これには、2022年12月31日に終了した年度の当社の年次報告書に詳述されているリスクと、Stratasysの12月に終了した年度の年次報告書に詳述されているリスクが含まれますが、これらに限定されません。2022年31日、証券取引委員会に提出されました。将来の見通しに関する記述は、その記述がなされた日付時点でのみ述べられています。当社は、適用される証券法で義務付けられている場合を除き、実際の結果、その後の出来事や状況、仮定の変更、または将来の見通しに関する情報に影響を与えるその他の要因の変化を反映するように将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。会社が1つ以上の将来の見通しに関する記述を更新した場合、会社がそれまたは他の将来の見通しに関する記述に関して追加の更新を行うことを推測してはいけません。このプレゼンテーションに含まれる統計的およびグラフィカルな情報の一部は、リサーチデータベースやその他の情報源（会社の競合他社のウェブサイトを含む）から得られたものです。これらの情報源から得られた情報に関連するこのような期待、信念、予測は誠実に表現されていますが、これらの情報源から得られた実際のデータや情報は、ここに記載されているものと大きく異なる場合があります。ナノディメンション

要約：シナジーと収益性に重点を置いたセクター統合の必要性に対するナノの価値主導の道筋シナジーと収益性に重点を置いたセクターは高度に細分化されており、収益性の高いプレーヤーはほとんどなく、多くの企業が現金を使い果たしています。ナノの戦略に沿って、効果的な統合には合理的なバリュエーションが必要であり、相乗効果を見出すことに重点を置き、収益性を高める戦略が必要です。トップラインの成長だけでなく、NanoのStratasys戦略は唯一の選択肢ですそれは株主に最大限の価値をもたらすナノの今後の道筋は、短期的な現金価値と明確な戦略的見通しをもたらすでしょう。ストラタシスの取締役会の立場とは逆に、ナノとその取締役候補者はストラタシスの短期および中期的な戦略的オプションにオープンであり、3D Systemsを含む業界の統合取引を評価します。Nanoの優れたスレートを取締役会に選出することは、Stratasysのロックを解除するための重要な次のステップです Value NanoはStratasysの長期的に重要な株主であり、投資家の強い視点を経営陣にもたらしていますNanoの候補者リストは、業界の専門知識と長期的な価値創造のビジョンをStratasysの取締役会にもたらします。Nanoの候補者は、株主価値の創造と実現の両方を行ってきた歴史があります。Nanoの候補者は、株式投資家に報酬を与えてきた実績を持つ多数の上場企業のCEOがすべての取引を迅速に評価し、支配権変更取引が発生しなかった場合は、臨時株主総会を招集して提出することを約束します。取締役会の独立役員リストであるNanoは、Stratasysの筆頭株主であるNanoがデスクトップメタルの取引を中止しようとします。デスクトップメタルとの価値を損なう取引を中止し、ストラタシス・ナノディメンションの今後の最善の道筋を特定するための戦略的レビューを開始するよう努めています

要約：ストラタシスナノの価値主導型戦略は、8月8日にストラタシスの株主にナノの候補者に投票することを奨励しています。ナノはストラタシスの株主に投資とストラタシスの将来を守るように促しています。ナノが提案した候補者に賛成票を投じるには白い代理カードを使い、ストラタシスの候補者に投票してください。投票は 11:11 までに受け付けなければなりません。2023年8月7日（東部標準時）午後59時（東部標準時）に、記録的な株主の場合は代理カード、または銀行口座または証券口座で株式を保有している株主の場合は議決権行使指示書を使って、www.proxyvote.com、または電話でナノディメンションで

ストラタシスの取締役会は絶えず価値を破壊し、株主を失望させてきました。ナノ・ディメンション・エレクトリフィング・アディティブ・マニュファクチャリング

ストラタシスの取締役会は、株主価値を最大化するという受託者責任を根本的に破りました。ストラタシスの取締役会は、追加の開示を行ったり、競争的オークションの明確な機会を活用したりせずに、最近の価値創造提案をいくつか却下しました。8 Stratasysの取締役会は、2023年3月9日、Nano Dimension社の支配権を維持できる非常に希薄な取引を選択しました。18.00ドル/時間 36% プレミアム拒否ナノディメンション 2023年3月29日 19.55ドル/時間 48% プレミアム拒否（エンゲージメントなし）エンゲージメントナノディメンション 2023年4月3日、20.05ドル/時間 52% プレミアム拒否 2023年5月25日 ~15.27ドル/日該当なし 2023年6月2日 ~19.00ドル/日 3Dシステム 27% プレミアム拒否 2023年6月27日 ~20.00ドル/日 33% プレミアム拒否エンゲージメントなしナノディメンション 2023年7月10日エンゲージメントなしで% プレミアムが拒否されました。2023年7月13日 $24.07/sh 62% プレミアムは、3Dのオファーがデスクトップメタルディールに対する「優れた提案」であるかどうか不確実性を宣言しました。2023年7月18日、Nano Dimension（ナノディメンション）に対しては、25.00ドル/時間 89% プレミアムはエンゲージメントなしで却下されました。ストラタシスの取締役会は、最も魅力的な長期パートナーをかわすために毒薬に頼り、最終的なライフラインとしてデスクトップメタルと非常に希薄化しやすい取引を締結しました。出典：会社のプレスリリース注：ナノディメンションプレミアムは2023年3月8日に計算され、3D Systemsのプレミアムは2023年5月24日に計算されました（それぞれのプレスリリースに対応）ナノディメンション

Stratasysの取締役会は、株主価値を最大化するという受託者責任を根本的に破りました。Stratasysの株主は、取締役会が引き続き魅力的な買収提案に取り組まないことは非常にコストがかかり、Stratasysの株主であるDonerail（2.3％の所有者）にとって価値を最大化するものではないことを認識しています。合併提案に対する経営陣の不作為を批判する書簡を発行しました（1)「... Stratasysは、少なくとも3つの独立した善意の買収者から、少なくとも12件の一方的な買収提案を受けています。また、真剣に検討する意思を示すものであれば、取締役会は追加の買収権を受け取ることになると考えています。」「12件の一方的な買収提案のうち11件で、Stratasysは関与なしに一方的な提案を拒否しました。このような盲目的に考えられない拒否は、ストラタシスの株主に多大な負担をかけました。」2023年6月29日「現状では、デスクトップメタルのニュースを受けて、SSYSの株式をストラタシスの株価に対して70％近く割高に評価する提案が複数存在しています。これらの重要な進展を踏まえ、ストラタシスの取締役会は、劣悪なデスクトップメタルの取引から脱却し、利害関係者と迅速に関わり、SSYSの株主にとって可能な限り最良の取引を交渉することを奨励し、期待しています。」2023年7月14日ストラタシスの取締役会は、価値創造と見通しが疑わしいデスクトップメタルとの合併の道を歩み続け、シェアを最大化する可能性が高い魅力的な買収提案は行っていません所有者価値出典：会社のプレスリリース注：1）ドネレイルグループからの手紙2023年6月29日と7月14日にストラタシスの取締役会に提出されました。ドネレイルグループのナノディメンションです

Stratasysの取締役会は定着していて任期が過ぎているため、意思決定の相反や監督の欠如につながっています。ナノディメンション・エレクトリフィング・アディティブ・マニュファクチャリング

この取締役会は、株主の利益と一致しないまま定着しています。この取締役会は、取締役の任命日（ストラタシス/オブジェクト合併後）、取締役の任期日（ストラタシス/オブジェクト合併後）、取締役会在職期間（1）不振な取引とストラタシスの株式保有率（2）取締役の任命日（ストラタシス/オブジェクト合併後）) 取締役会在任期間ストラタシスの株価変動 (1) 在任期間中の不振な取引% O/S ストラタシス株式保有株数 (2) 2017年6月の取締役会長 6年以上 (49%) 103,541 (0.2%)) S. スコット・クランプ取締役 2012 年 35 歳以上 (81%) 589,409 (1.0%) ジョン・J. マクレニー取締役 2012 年 12 月 15 年以上 (81%) 78,936 (0.1%) ジヴァ・パティール取締役 2013 年 6 月 10 年以上 (83%) 77,123 (0.1%) デビッド・レイス 2012 年 12 月 10 年以上 (81%) 73,541 (0.1%) マイケル・ショールホーンディレクター、2020年11月、3年以上 +12% 22,436 (

貧弱な経歴と投票記録を持つ取締役この取締役会は、重大な価値破壊の責任を負ってきました。取締役の経歴と記録的な取締役経歴と記録のDov Ofer会長は、Lumenis Ltd. の元CEOで、その間に会社の収益が減少しました（1）。そのため、彼は解任されました。前のCEOに問題があったことを証明した新しいCEOは、会社の成長軌道を活性化させることができました。2013年の2億6500万ドルから2018年には4億ドルに 51% と驚異的です（2）S. スコット・クランプ取締役クランプはストラタシスの創設者でした。同社が2015年に13億7000万ドルの損失を報告した数日後、会社がクランプに144万ドルを支払ったことが判明しました。(3) Ziva Patir取締役Patirは、Patirの指揮の下、イスラエル標準化協会の元CEOでした。イスラエル財務省は彼女に数万シェケルを返還するよう要求し、彼女はそれを改善として受け取ったとされています。研究所のマナー（4）。これには、遅くて官僚的な性質を特徴とする在職期間が非効率性や経済的損失につながり、年金の配分や労働組合との対立に関する批判もありました (5) さらに、財務省の資本市場課が実施した検査では、資金の不適切な配分が明らかになり、従業員は300万シェケルの多額の返済を余儀なくされました (6) David Reレイスの取締役であるレイスは、2016年にレイスのもとで辞任するまで、ストラタシスの元CEOでした。経営陣、Stratasysの投資家はここ数年、売上高とStratasysの株価の両方が14億ドルの損失の中で急落し、価値を損なうような困難な状況を経験してきました。同社は2013年にデスクトッププリンターメーカーのMakerBotを4億9000万ドル（前年の年間収益は約1,600万ドル）で買収しました（8）は、多くの課題を抱えて非常に問題がありました。、リーダーシップ、プロダクト、法務などが含まれます。最終的な結果は非常に大きな損失となり、ReisのStratasysは集団訴訟の一部となりました。訴訟では、2015年にStratasysの株式が下落したのはMakerbot関連事業の不正行為が原因であると主張しています（9）。一方、ストラタシス株の価値は、2013年の1株あたり約137ドルという過去最高値から、2015年末には1株あたり約23ドルに急落しました（10）。MakerBotは9年後、多額の損失と現金浪費を経て最終的にスピンアウトされました。裁判所は、Stratasysが証券詐欺の責任を負うべきではないと判断しましたが、Reisの下では、Stratasysは「... 誇張と誇張... 単なる膨らみ... 曖昧で明白な誇張... Stratasysの発言は... 曖昧で信頼できない」（11）提案された取引では Desktop Metalでは、Stratasysは合併後の会社の取締役のうち6人を統制することになり、その中にはDov Overが主任独立取締役として、Yoav ZeifがCEO兼エグゼクティブディレクターを務めることになり、その結果は間違いなくでは、引き続き不十分な監視が行われています。出典：会社の提出書類、ニュース記事、プレスリリース注：（1）2005年の2億8,300万ドルから2014年の2億6,500万ドルに6％減少。https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1000138395; https://www.calcalist.co.il/local/articles/0,7340,L-3699528,00.html; (2) https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001307825 https://www.globes.co.il/news/article.aspx?did=1001111985; (4); (5) https://www.calcalist.co.il/local/articles/0,7340,L-3391504,00.htmlhttps://www.ynet.co.il/articles/1,7340,L-2255994,00.html; (6) https://www.themarker.com/career/2005-02-10/ty-article/0000017f-dec5-d3a5-af7f-feef2d5d0000; (7) https://investors.stratasys.com/sec-filings/annual-reports/content/0001206774-14-000690/0001206774-14-000690.pdf https://www.reuters.com/article/idUS377836052120130619; (9) ケース 0:15-CV-00455-PJS-FLN; (10) 12/31/2023 高値 136.87 — 2015 年 12 月 31 日安値 23.36 ドル; (11) https://cdn-shop.adafruit.com/pdfs/makerbot/classaction.pdfhttps://www.3ders.org/articles/20170726-stratasys-cleared-of-fraud-charges-over-comments-about-makerbot-replicator-3d-printers.html

貧弱な経歴と投票記録を持つ取締役（続き）この取締役会は、重大な価値破壊の責任を負っています。取締役の経歴と記録に残っているヤイル・セルッシの取締役であるヤイル・セルッシは、以前はイスラエルの大手銀行の会長でしたが、女性従業員のCEOによる性的暴行の報告を怠ったとして辞任しなければならなかったとされています（1）。Seroussiは銀行の取締役会とイスラエル銀行から情報を隠し、再びCEOと共謀して同じCEOを企てました。Seroussiはまた、米国市民の脱税を支援および教唆した罪で有罪判決を受けました。彼のリーダーシップの下で数百万ドルのリベートと引き換えに、銀行は米国当局に約9億ドル（2）の罰金を払わなければなりませんでした。さらに、彼の犯罪に対して多額の個人的罰金を支払うことを余儀なくされたことに加えて、調査委員会は、セルシと彼の友人であるCEOが行動を起こしたことを明らかにしましたスイスの銀行支店を通じて、彼らが主導した脱税計画により、不当かつ個人的に数百万ドルのボーナスを受け取りました。アディーナ・ショアはストラタシス（Objet）のもう1人の元CEOでした。彼女はもう1人の定評があり、高給の取締役でした。過去5年間、ショアはLucid-Logixの元CEOであり、投資家に魅力的なリターンを約束したLucid-Logixの元CEOでした。追加資本を調達した後でも、同社は株主（Gizaなど）への利益がゼロで閉鎖されました（3）Yoav ZeifのCEOであるZeifは、現在のStratasysのCEOです。以前はコンサルタントや事業開発の役割を果たしていた実績のないCEOです。さらに、彼のリーダーシップの下、ストラタシスはOriginの元創設者および株主から、契約に従って約束された収益を支払うという義務と個人的な約束を履行しなかったとして非難されています（4）。Stratasysは、彼のリーダーシップのもとで9700万ドル（2020年12月に買収された場合、前年の年間収益は500万ドルから1500万ドルと見積もられています）で買収しました。その後、Originの創設者と主要従業員全員がStratasysを去ることになりました。Zeifは、2013年にDavid ReisがMakerBotを破綻させた企業をスピンオフするという価値破壊的な動きも主導してきました。Zeifは約4700万ドルの現金を支払いました。これは、StratasysがMakerBot（6）の株式を 50% 未満しか所有しないように「手配」して、実質的にお金を受け取るのではなく追加でMakerBotの50％以上を売却するためです。デスクトップ・メタルとの間で提案された取引では、Dov Oferを主任独立取締役として、Yoav ZeifをCEO兼エグゼクティブディレクターとして含む合併後の会社の取締役6人をストラタシスが支配することになります。その結果、監視が不十分になり続けることになります出典：会社の提出書類、ニュース記事、プレスリリース注：（1）https://en.globes.co.il/en/article-hapoalim-chairman-yair-seroussi-resigns-1001163746; (2) https://en.globes.co.il/en/article-former-hapoalim-execs-to-repay-nis-225m-1001451149; (3) https://www.themarker.com/technation/2018-07-11/ty-article/0000017f-e11e-d9aa-afff-f95e26630000 https://3dprint.com/301482/origin-shareholders-sue-stratasys-related-to-breach-of-acquisition-agreement/?utm_source=dlvr.it&utm_medium=linkedin; (5) ストラタシス (NASDAQ: SSYS) 2020会計年度の20-Fフィリング; (6)https://investors.stratasys.com/sec-filings/all-sec-filings/content/0001213900-22-025940/0001213900-22-025940.pdf

最近のM&A実績から、ストラタシスの取締役会は資本を誤って割り当てていることが確認されています。MakerBot Solid Concepts Origin Labsは2012年6月の収益1,600万ドル（約39倍のEV/売上）で買収しました。ストラタシスはMakerBot製品の拡大に役立つと主張していましたが、2022年9月にStratasysはMakerBotをUltimakerに売却し、わずか1億600万ドルしか受け取りませんでした 5億1000万ドルの価値が実質的に消滅します。2014年4月に2億3200万ドルで取得、2013年売上高6,500万ドル（EV/売上高の3.2倍）をハーベスト・テクノロジーズと共に買収し、レッドアイと合併してストラタシスを設立しました製造サービス事業部門ですが、2014年以降、ストラタシスのサービス事業は2020年12月に1億ドルで買収され、ほぼピーク時の評価額で取引が行われました。経営陣は、Originのソフトウェア、ハードウェア、および材料事業はストラタシスのグローバルな市場開拓イニシアチブの恩恵を受けるだろうと主張しましたが、2023年6月、Originはこれらの3つの事業に最大10億ドルを費やしたにもかかわらず、買収契約違反でStratasysを訴えました。タイミングの合った買収（Nanoの3月の前にStratasysが影響を受けなかった時価総額とほぼ同等）オファー）によると、ストラタシスの取り組みは成果を上げていません。2013年から2022年までのトップラインのCAGRはわずか3％でした。出典：FactSet（2023年7月8日現在）

過去10年間、ストラタシスは他のベンチマークを大幅に下回っています。現在の8人の取締役のうち4人が、ストラタシスの株価パフォーマンスが主要指数と比較してこの低調な業績を監督していました。過去10年間（影響を受けなかった状態）（2023年3月8日）0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 900% 3月13日 6月14日 9月15日 3月18日 6月19日 S&23 S&D P 500 ハードウェアとテクノロジー +708% NASDAQ +336% 出典:ファクトセット2023年7月19日現在のファクトセット注:株価の変動は、2013年3月8日から2023年3月8日までの変化率を表します。

現在のStratasysの取締役会は、株主を犠牲にしてデスクトップメタルとの合併という構想の悪い取引を進めています。ナノディメンションの電動化によるアディティブマニュファクチャリング

提案されたデスクトップメタル取引は、現金が枯渇し、SPACが失敗し、資金が失われる高希薄化が進み、資金を失う重大な価値の不確実性希薄化取引を成立させるまでの重要な時期の救済です。損失を被る企業を買収するために約40％の所有権を譲渡します。予想されるデスクトップメタルの大幅な損失は、発表されたコストシナジーによって相殺されません。38億ドル（1）の株主価値を破壊した過大な約束の歴史を持つDe-SPACとの合併不透明度（1）長期的な価値は、あいまいな理論上の相乗効果と証明されていないデスクトップメタルの成長ストーリーにかかっています株主投票2票の要件と規制当局による審査により、決算までの時間が長く、不確実です。出典：企業書類、ファクトセット注：2023年5月30日現在の市場データ。（1）2020年12月10日のDe-SPAC取引以降の株式価値の低下ナノディメンション

アナリストは潜在的な取引に慎重です。売り側の補償範囲は、デスクトップメタルの取引に関連する損失と希薄化を浮き彫りにし、3D Systemsの取引に懐疑的な理由を示していました。出典：ウィリアム・ブレア：2023年5月25日-ストラタシスがデスクトップメタルを買収。私たちの最初の見解：間違いかもしれない。クレディ・スイス：2023年7月14日 — アディティブ・マニュファクチャリング：DDDはオファーを増やし、ボールはストライクに戻るクレイグ・ハルム：2023年6月21日-ストラタシスは3D Systemsのオファーを正式に却下し、合併の意向を改めて表明しますデスクトップメタル。3Dシステムズが引き続き取引に取り組んでいるにもかかわらず、2026年の新しい財務目標はこの取引を最も説得力のあるものにします。レイク・ストリート・キャピタル：2023年6月28日 — マージャー・マニア第2部 — 良い点、悪い点、醜い点、CFRA：2023年7月13日 — 3D Systems Corporation。3Dシステムズの取引に関するクレディ・スイスの解説「1株あたり24ドルは、2024年の推定収益の約1.9倍で、株式の平均EV/売上高NTMの倍数である約1.1倍を上回る公正な評価額だと考えています。ストラタシスの評価額は、2021年にNTMの売上の4倍以上でピークに達しました... 昨日のDDDの2％の下落は、投資家が支払う意思のある金額の上限が24ドルであることの証拠として指摘します。」2023年7月クレイグ・ハルム・キャピタル・グループ LLG デスクトップ・メタル取引に関する解説「SSYSの経営陣は、DMとの合併に関する2026年までの新しい財務予測と、DDDの買収による予測を発表しました。提供されたこれらの予測は、より強気な独立した財務状況を示していることに注意してください。 [約9,500万ドル]当社とストリートの両方の見積もりよりも。」2023年6月レイク・ストリート・キャピタル・マーケッツ「ストラタシスは、ほぼすべての財務予測を大幅に下回った不採算事業（DM）を吸収することになり、成長予測が2024年から26年の収益と収益性のガイダンスに反映されたとは考えていません」2023年6月「しかし、この取引のマイナス面、つまりDDDの売上総利益率の低さ、ヘルスケア事業への逆風、4億6000万ドルの未払い債務についても指摘しています。」2023年7月 CFRA「規模効率の背後にある理論は理解していますが、ストラタシスが合計時価総額をNano Dimensionの購買力を上回り、より戦略的なものではなく必死の動きとなるために、この合併/買収が可能だったと引き続き考えています。」2023年6月ウィリアム・ブレア「デスクトップメタルの財務状況はそれほど魅力的ではありません。2022年の営業損失は2億3,300万ドルでした... 2022年のフリーキャッシュフローはマイナス1億9,300万ドルでした... 合計で、フリーキャッシュフローは過去9四半期でマイナス3億9,400万ドルでした。デスクトップメタルが2023年第1四半期末に1億5500万ドルの現金および短期投資を行ったことを考えると、このレベルの現金使用は明らかに厄介です。」2023年5月出典：ウィリアム・ブレア：2023年5月25日-ストラタシスがデスクトップメタルを買収。私たちの最初の見解：間違いかもしれない。クレディ・スイス：2023年7月14日 — アディティブ・マニュファクチャリング：DDDがオファーを増やし、ストラタシスの法廷に戻りました。クレイグ・ハルム：2023年6月21日-ストラタシスは3Dシステムズのオファーを正式に却下し、デスクトップとの合併の意向を改めて表明します金属。3Dシステムズが引き続き取引に取り組んでいるにもかかわらず、2026年の新しい財務目標はこの取引を最も説得力のあるものにします。レイク・ストリート・キャピタル：2023年6月28日 — マージャー・マニア第2部 — 良い点、悪い点、醜い点、CFRA：2023年7月13日 — 3D Systems Corporation。ナノディメンション

合併発表のプレスリリースは大きな上昇を約束していますが、現実にはデスクトップメタルの取引が期待に応える可能性は低いことが示されています。ストラタシスとデスクトップメタルの主張は、「合併後の会社の成長機会：デスクトップメタルの取引により、業界最大の企業の1つとなる独自の規模の積層造形会社が設立され、2025年の収益が11億ドルになることを目標としています。「有意義な相乗効果の機会：Desktop Metalの取引の結果として、2025年までに5,000万ドルの収益相乗効果を含む大きな収益とコストの相乗効果が見込まれます。」「財務力の向上：この組み合わせにより、非常に魅力的な財務モデルを備えた十分な資本のビジネスが生まれることが期待されます。 […]。」現実収益は緩やかに増加しますが、ストラタシスは、売上総利益、キャッシュフロー、純利益を合わせると大幅に減少します。Stratasysは、収益性と資本保全を犠牲にして、コストのかかる売上増と独立性の維持のために犠牲にしています。推定年間5,000万ドルのランニングレートのコストシナジーの約半分は、実現するまでに何年もかかる企業のコスト削減によって得られます。残りのコストシナジーは、COGSやその他の営業費用の最適化などによるものです。収益の相乗効果には、通常、さらに長い統合が必要です期間株主は、相乗効果が達成され、価値が創出されるまで何年も待たなければなりません。仮に、現金を生み出すストラタシスは、デスクトップメタルの現金化により（1億9,300万ドル）という割増価格を支払っているとします。2022Aのフリー・キャッシュフロー（1）。現在のキャッシュ・ポジションの運用可能期間は2年未満です。出典：デスクトップ・メタルのSEC申告書注：（1）フリー・キャッシュ・フローとは、事業からのキャッシュ・フローから資本支出を差し引いたものです。ナノディメンション

2022年に売上高が約2億ドル、現金損失が約2億ドル（1）の希薄化金属に割増金を支払うと、ストラタシスの株主は合併後の会社の所有権を約60％しか持たなくなります。出典：デスクトップメタルとストラタシスのSEC申告、デスクトップメタルとストラタシスのプレスリリース、ファクトセットおよびコンセンサス推定注：（1）事業からのキャッシュフローから資本支出を差し引いたもの（2）2023年第1四半期の年間財務状況を表します。Desktop Metalは、業績の低迷以外にほとんど貢献していないにもかかわらず、合併後の会社の約40％を所有します。非常に希薄化されやすいですTostratasysの所有権Desktop Metalは、合併後の会社の収益の22％しかありません（2）デスクトップメタルは年間総損失（500万ドル）を生み出しています（2）デスクトップメタルは年換算で調整後EBITDA（1億5600万ドル）を計上しています。一方、Stratasysの現金複合収益は非GAAPベースの純利益521ドル、97％ 607、84% 648ドル、76% 643ドル、75% 17ドル、3% 112ドル、16% 209ドル、24% 218ドル、25% $537$719$857$8612020A2021A2022A2023E (14ドル) (4ドル) 10ドル 12ドル (90ドル) (240ドル) (640ドル) (62ドル) (104ドル) (245ドル) (730ドル) (50ドル) 2020A2021A2022A2023EEをEPSに希釈して、(1.24ドル) から (2.44ドル) (2) に倍増します

アディティブマニュファクチャリング部門には統合が必要です。ナノのチームはこれを主導する態勢を整えています

高度に細分化された市場は、統合の兆しです。現在のデジタルマニュファクチャリングおよびアディティブマニュファクチャリング市場の細分化は、業界全体の収益とコスト構造に影響を及ぼし、テクノロジーの市場シェアをサイロ化させています。統合の必要性が 10% 以上あるプレーヤーはいません。他のプレーヤー（400社以上）が市場シェアの 55% 以上を占めていますインストールベースが高いほど、予測可能な経常収益のシェアが拡大し、収益を拡大することで、現在上昇しているすべての業界関係者の研究開発の割合が低下します。熟女と高度成長のテクノロジーは、より幅広い魅力を持つ製品提供を生み出します。販売チャネルの多様化による販売とマーケティングの効率性の向上は、売上高の成長だけでなく売上総利益の向上に焦点を当てることが、長期的に価値をもたらす鍵です

ナノは勤勉な資本スチュワードです。株主のROIに焦点を当てるナノは、資本配分に関しては規律がありながらも日和見主義的でした（他のプレーヤーは高値で価値を破壊するM&Aに焦点を当てています）。解説収益倍数ナノの買収と比較対象物ナノのM&Aプログラムは、市場が上昇している時期に株主の投資収益率（ROI）につながる倍数に焦点を当てています。2021年から2022年にかけて、ほとんどのプレーヤーとは異なり、Nanoは価値資産に焦点を当て、慎重な資本を通じて合理的な価値で機会をつかむことに成功しました配分 Nanoは、支払われる評価額が将来のリターンと一致するようにすることで、株主に有意義な利益をもたらすことができました。出典：Nano Dimension 2023年5月の投資家向けプレゼンテーション、MergerMarket注：（1）倍数は2022年第3四半期現在の期間収益に基づいています

価値を創造するM&Aと統合の実績を持つナノは、自然産業統合の担い手です。ナノのM&A活動による相乗効果は、一部のナノM&A取引を合わせた平均24％の有機的成長をもたらしました。出典：Nano Dimension 2023年5月投資家向けプレゼンテーション

さらに、ナノは同業他社を圧倒する速度で有機的に成長してきました。同業他社が有機的成長を維持するのに苦労している中、ナノは一貫して売上を有機的に増加させる能力を示してきました。ナノM&A取引を選択 +31% 2023A年第1四半期の前年比有機成長（2.6％）2023A第1四半期の有機的成長（5.5％）2023A第1四半期の有機的成長（6.7％）YoY Organic Growth Nanoは、戦略的買収と持続的な有機的成長の両方を通じて成長を促進する能力を示した唯一の同業他社です。出典：企業申告書、ウィリアム・ブレア：2023年5月11日-3Dシステムズコーポレーション、歯科市場の逆風が続く。経営陣がリストラ計画を発表。ウィリアム・ブレア：2023年5月17日 — Sストラタシス.、マクロ経済情勢にもかかわらず調整後ベースで収益性を維持しています。

ストラタシスの株主に価値をもたらすためのナノの優れた戦略-成長のためのあらゆる選択肢を模索することを含む-ナノディメンション・エレクトリファイング・アディティブ・マニュファクチャリング*

t ストラタシス株主に価値をもたらす優れた戦略 Nanoは、業務の合理化や現在および新規の潜在的な取引の戦略的見直しのサポートなど、ストラタシスの株主に価値を創造するための短期的および長期的なビジョンをもたらします。1 進化するAM市場で世界をリードするプレーヤーを確立します。•急速に進化するセクターにおける大きな機会。2021年の約160億ドルから約1,050億ドルに指数関数的に（11倍以上）成長すると予想されています。Wohlers Associates 2によると、2030年までにセクター統合の機が熟している細分化された状況 •ナノ＆Stratasys Combinedは、3Dシステムズとの潜在的な組み合わせを含め、戦略的な業界統合を模索します。•Nano Dimensionは、Stratasysの株主にとって価値破壊の代替手段であるStratasysが提案するデスクトップメタルとの組み合わせをサポートしていません。•非常に細分化された市場と「衰退」しているSPACは、十分な統合の機会を提供します。3補完的で隣接する製品は、ソリューションと革新を推進します。Stratatasyは asysは成熟した製品とその後の製品を提供しています市場サービス提供 •さまざまな電気および機械用途向けの幅広い製造技術を備えたマルチマテリアルプラットフォームを構築します。Nano Dimension Stratasys 注：このスライドに示されている価値創造の柱の一部は、ナノが特別公開買付けに成功したこと、またはその取締役候補がストラタシスの取締役会に選出されたことを前提としています。

ストラタシスの株主にとっての価値を引き出すための優れた戦略（続き）合併後のグループは、成熟した流通ネットワーク、アクセスしやすい顧客基盤、そしてM&Aの実行と相乗効果の実現において確かな実績を持つ経験豊富な経営管理チームの恩恵を受けるでしょう。4 流通ネットワークの強化と複数の「市場開拓」チャネルによりトップラインの成長が加速します。•ストラタシスの流通能力を活用し、ナノの高度な製品ラインナップと販売を拡大します機能 •私たちは、ナノのAMEと金属/セラミックAMの市場だと考えています能力は、ストラタシスの現在のサービスよりも速い速度で成長すると予想されています5。業種を組み合わせることで、優良顧客基盤が強化されます。•Nanoの顧客は、防衛、航空宇宙、航空、医療、先端産業用電子機器のメーカー、研究機関、印刷機メーカーです。•Stratasysには、消費者、歯科、鉄道輸送など、Nanoが現在サービスを提供していない他のエンドマーケットもあります6 クロスセリングと複合研究開発能力は顧客の生涯価値を高め、ユニットエコノミクスを改善します •「カミソリ」ビジネスモデル初期システムの販売と、その後の消耗品の販売による年間経常収益を通じて、安定的で予測可能な収益源が得られます。注：このスライドに示されている価値創造の柱は、ナノが特別公開買付けに成功し、またはその取締役候補がストラタシスの取締役会に選出されることを前提としています。Nano Dimension

ストラタシス株主の価値を引き出すためのナノのロードマップ株主価値を引き出し、進化するデジタルマニュファクチャリング技術とAM市場で世界をリードするプレーヤーを確立するための明確な道筋は、共同戦略計画「業務と商業能力の向上（短期的）（短期）ビジョン：大きな価値（短期から中期）を引き出す運用上の相乗効果」商業的イニシアチブシナジーの達成市場シェアを獲得し、デジタルマニュファクチャリングで最大の企業を設立し、デジタルマニュファクチャリングで最大の企業を設立し、AM、売上高が約10億ドルに達しました。テクノロジーのクロスイノベーション市場の統合、製品改善、M&A、世界をリードするデジタルマニュファクチャリング技術とAMプラットフォーム、NanoDimension Stratasys 注:このスライドに示されている価値創造の柱は、ナノが特別公開買付けが成功し、またはその取締役候補がストラタシスの取締役会に選出されることを前提としています。

ナノディメンションの候補者は、ストラタシスの全株主に利益をもたらし、取締役会に確固たる実績と株主の視点をもたらしています。ナノディメンション・エレクトリファイング・アディティブ・マニュファクチャリング*

Nanoの取締役会の提言には、価値創造の歴史があり、経営幹部としての経験が豊富です。31 NanoはStratasysの重要な長期株主であり、取締役会に強い投資家の視点を提示しています。候補者CEO/CFOの役割セクターセレクトでの長年の経験ヨアヴ・スターン会長兼CEO 5x 30+ケルストロム・インダストリーズ、ヘリックス・キャピタル、ボーゲン・コミュニケーションズ株式会社Zivi Nedivi 社長 5x 30+ ケルストロム・インダストリーズ Cyalume Technologies ハナン・ジーノ最高製品責任者兼戦略的M&A 2x 30+ オルボテック VERINT Tomer Pinchas 最高執行責任者 1x 18+ DVtel FLIR ニック・ゲデスシニア最高技術責任者 1x 15+GIS グローバルインクジェットシステムナノディメンション部門 UBS Ze'ev Holtzman ベンチャーキャピタル投資家 4x 30+GIS ZA VENTURE CAPITAL Yael Sandler 最高財務責任者 1x 18+ KPMG 累計 19x 170+ Nanoの取締役は、既存のメンバーの2倍のCEO/CFOの役割経験があります。候補者は豊富な経験を持っており、大規模なM&Aに関する戦略的選択肢を検討することに加えて、ストラタシスの業務を再編成する際の賢明な管理者となるでしょう。NANODIMENSION

事業構築と価値創造における確かな実績ナノの元創設者でベテランのCEOからなるチームは、セレクトマネジメントのケーススタディという分野で成功した企業を成長させ、統合してきた実績があります。ケルストロム・インダストリーズDvtel Yoav Sternは、戦略開発とM&Aを通じて、年間売上高800万ドルから3億ドル以上の企業を設立しました。ケルストロム・インダストリーズのZivi NediviはCEOとして、収益を800万ドルから800万ドルに増やしました。5年間で3億ドル。ルメニス・エナジーからヘルスケアまで9件の買収を監督しました。Zivi Nediviaは最高執行責任者で、5件に及ぶ約1,100人の従業員を監督しました。大陸GISグローバルインクジェットシステムナノディメンション事業部ニック・ゲデスはグローバル・インクジェット・システムズ（GIS）を共同設立し、収益性の高い事業に組み込み、ナノディメンションからの撤退に成功しました

ナノディメンションは、ストラタシスの株主のために公正で透明なプロセスを約束します。ナノディメンション電動アディティブマニュファクチャリング*

Nanoのスレートは、すべてのストラタシス株主の利益のための健全なプロセスのための即時行動への取り組みストラタシスの取締役会では、すべての投資家の利益のためにオープンで偏りのない戦略的見直しを行います NANODIMENSION 1のコミットメント #1: Nano's Slateは株主にとって可能な限り最良の取引を選択することを約束します。ストラタシスの取締役会における最初かつ当面の任務は、評価することです。株主の観点から見たすべての取引 Nanoのスレートを選定することで、Nanoのスレートを最終的に実現するための統合のきっかけになりますすべての株主に可能な限り最良の取引を行い、投資の価値を最大限に実現することを約束します。「ベストビッドが勝つように！」Stratasys2のコミットメント＃2：取引が成立しなかった場合、独立した候補者を選出するための臨時株主総会が可能な限り早く招集されます。StratasysがNanoの取締役会の選任後まもなく支配権変更取引を締結しない場合、私たちは可能な限り速やかに臨時株主総会を招集し、完全に独立した取締役の名簿を提出し、株主の承認を得てStratasysの現在の取締役会は権利を剥奪します。株主になり、状況を複雑にして、私たちのスレート以降、強固な独立取締役を採用することが現在のところ不可能になりました不健全なプロセスの是正を優先します。取締役会が独立するための条件が満たされます。NANODIMENSION

ストラタシスの取締役会のナノディメンション候補者への投票方法ナノディメンションエレクトリファイングアディティブマニュファクチャリング*

2023年8月8日に開催されるストラタシス年次総会は、2023年8月8日に開催されるストラタシス取締役会選挙会議でのストラタシス株主向けの投票ガイドラインです。投票方法ナノディメンションは、ストラタシスの株主に投資とストラタシスの将来を守るように促しています。ストラタシスが提案した候補者に「賛成」票を投じるときは、白いプロキシカードを使用してください。'8人の候補者：あなたが記録的な株主またはストリートホルダー（銀行、証券会社、その他の候補者を通じて株式を保有している）で、物理的な代理カードを受け取ったり、議決権を行使したりした場合指示書をそれぞれ記入して署名し、Stratasysの会議の議決権を集計する代理人であるBroadridgeに同封する封筒に送ってください。記録上の株主であれストリートホルダーであれ、オンライン（atwww.proxyvote.com）または電話で、銀行、ブローカー、候補者に投票したり、投票指示書を提出したりすることもできます。このような場合は、投票を受ける必要があります。2023年8月7日（月）の東部標準時午後11時59分までに。記録上の株主で、白い代理カードをストラタシスの登録事務所に直接送付する場合は、会議の予定時刻の少なくとも4時間前（イスラエル時間の2023年8月8日火曜日の午前11時）に受け取る必要があります。質問がある場合、または株式の議決権行使についてサポートが必要な場合は、代理弁護士であるイニスフリーM＆A Incorporatedまでご連絡ください。1（800) 422-8620 (米国とカナダからはフリーダイヤル) または+1 (412) 232-3651 (他の国から) ナノディメンション