この目論見書は、Ramaco Resources, Inc.（以下「当社」）が、額面価格0.01ドルの既存の普通株式（「既存の普通株式」）、クラスB普通株式、額面価格1株あたり0.01ドル（以下「クラスB 普通株式」）の保有者に分配することに関連して提供されます。分配（以下に定義）と同時に、既存の普通株式は、2023年6月12日に当社の株主によって承認された第2次改正および改訂された設立証明書（「改正憲章」）に従って、クラスA普通株式、額面価格1株あたり0.01ドル（「クラスA普通株式」）に再分類されます。クラスB 普通株式は、当社が新たに承認・発行した一連の普通株式で、中核資産（本書で定義するとおり）の個別の経済パフォーマンスに基づいて配当が支払われると予想されます。これらの資産に関連する事業を、総称して「CORE」と呼びます。これは「炭素鉱石-レアアース」の略です。クラスB普通株式の保有者は会社の普通株主であり、中核資産に関連する法的権利はありません。見てください」リスク要因-クラスB普通株式の保有者は会社の普通株主であるため、保有者がクラスAの普通株式を所有していなくても、会社全体への投資に関連するリスクにさらされます。」この目論見書ではクラスB 普通株式を「証券」と呼び、クラスA普通株式とクラスB普通株式を総称して「普通株式」と呼びます。

当社のクラスB普通株式は、ニューヨーク時間の2023年5月12日の営業終了時点で、既存の登録普通株式の保有者に分配されます。は基準日です。そのような保有者はそれぞれ、基準日に保有されている既存の普通株式 1株につき0.2株のクラスB普通株式を受け取ります（端数の持分の代わりに現金で）。この有価証券の分配を「分配」と呼びます。配布は憲章改正案（本書で定義されているとおり）の対象となります。憲章改正案は、必要な株主の承認を受けた後、2023年6月12日に発効しました。登録された形式で既存の普通株式を所有している会社の株主の場合、ほとんどの場合、譲渡および分配代理人はクラスBの普通株式を簿記口座に入金します。当社の譲渡および分配代理人は、分配後まもなく、これらの株主にクラスBの普通株式の所有権を反映した明細書を送付します。ブローカーまたはその他の候補者を通じて既存の普通株式を所有している株主の場合、クラスB 普通株式は、ブローカーまたは他の候補者によって口座に入金されます。

会社の株主は、分配金で受け取ったクラスB普通株式のを支払ったり、クラスBの普通株式を受け取るために既存の普通株式を引き渡したり交換したり、分配に関連してその他の措置を講じたりする必要はありません。

当社の既存の普通株式は、NASDAQ グローバルセレクトマーケット（「NASDAQ」）に「METC」のシンボルで上場されています。クラスBの普通株式株を「METCB」のシンボルでNASDAQに上場することが承認されました。

は現在、クラスBの普通株式の公開取引市場ではありません。ただし、当社のクラスB普通株式の限定市場、一般に「発行時」の取引市場として知られるは、2023年6月16日頃に発展すると予想しています。クラスB普通株式の「レギュラーウェイ」取引は、分配が完了した後の最初の取引日に開始されると予想しています。見る」配分-配布日より前の取引。”

証券への投資には、に記載されているリスクが伴います。リスク要因」この目論見書の23ページから始まるセクションと、ここに参照して組み込まれている文書の中にあります。

証券取引委員会（「SEC」）も州の証券委員会も、これらの証券を承認または不承認にしたり、この目論見書の妥当性や正確性について伝えたりしていません。反対の表現は刑事犯罪です。

この目論見書に基づき、クラスB普通株式9,356,396株を登録し、既存の普通株式の保有者に分配します。この目論見書または該当する目論見書補足書に記載されているの情報のみに頼るべきです。これらの有価証券の募集または売却が許可されていない法域では、これらの証券の売却の申し出はしていません。この目論見書または該当する目論見書補足に記載されている情報、または本書またはそこに参照して組み込まれている文書が、それぞれの日付以外の日付において正確であると思い込んではいけません。これらの日付以降、当社の事業、財政状態、経営成績、および見通しは変更されている可能性があります。投資を決定する前に、この目論見書と該当する目論見書補足、およびこの目論見書および該当する目論見書補足資料に参照用に組み込まれている文書をよくお読みください。また、この目論見書の」というタイトルのセクションで参照した文書の情報も読んで検討してください参照による特定の情報の組み込み」と」追加情報を確認できる場所.”

この目論見書では、特に明記されていない限り、または文脈上別段の定めがない限り、「Ramaco Resources」、「会社」、「私たち」、「us」、および「私たち」という用語を使用して、Ramaco Resources, Inc. およびその連結子会社を指します。

要約

この要約では、この目論見書の他の場所に表示されている、または参照により組み込まれている一部の情報を強調しています。この概要は完全ではなく、当社の普通株に投資する前に考慮すべきの情報のすべてが含まれているわけでもありません。この目論見書の23ページにある「リスク要因」というタイトルのセクション、 2022年12月31日に終了した年度のフォーム10-Kの年次報告書（修正後、「年次報告書」）、およびその後のフォーム10-Qの四半期報告書、財務データおよび関連注記およびその他の文書を含む、この目論見書に参照により組み込まれている情報全体を注意深くお読みください。} これは、参照によりこの目論見書に組み込んでいます。

ラマコ・リソース社について

Ramaco Resources, Inc. は、2016年10月に設立されたデラウェア州の企業です。当社の既存の普通株式は、NASDAQに「METC」のシンボルで上場されています。2026年満期の 9.00% シニアノートは、NASDAQに「METCL」の記号で上場されています。

私たちは、ウェストバージニア州南部、バージニア州南西部、ペンシルベニア州南西部で高品質で低コストの冶金用石炭に焦点を当てた運営者および開発者です。歴史的に、当社は純粋な冶金用石炭会社で、2022年12月31日現在、埋蔵量は6,200万トン、測定量は1億5600万トン、資源トンと表示資源トン数はでした。当社の有利な埋蔵地質により、生産性が向上し、業界をリードする現金コストの削減が可能になると考えています。

2022年4月、当社は、ヨークタウン・パートナーズ合同会社および当社の経営陣の一部が管理する投資ファンドが所有するRamaco Coal, LLC（「Ramaco Coal」）の持分を、当社の子会社であるラマコ・デベロップメント合同会社を通じて100％取得しました（以下「買収」）。 Ramaco Coalの現在の収益創出資産は、主に土地保有および石炭使用料を発生させる子会社で構成されており、その一部は当社のエルククリーク鉱業施設（「エルククリークコンプレックス」）（約3000万リザーブトン）に、一部はバーウィンド採掘施設（「Berwind コンプレックス」）の所有および管理を行っています。（約2400万リザーブトン）。Ramaco Coalの冶金用石炭の大部分は、現在会社にリースされています。Ramaco Coalの土地とロイヤルティ持分を会社に統合すると、会社のアパラチア中部の石炭採掘事業にプラスかつ即座に財務上の影響がもたらされます。

この買収により、当社は、取得した埋蔵量からの生産期間全体にわたって、継続的な最低ロイヤルティおよび制作ロイヤルティ費用を回避できます。これにより、短期的にも長期的にも大きな経済的利益がもたらされ、当面の間、当社は米国で最もコストの低い冶金用石炭生産者の1つであり続けることができます。

クラスB普通株式の説明

クラスBの普通株式は、基準日現在の既存の普通株式の保有者に配当案を通じて発行され、分配されます（以下「配分」）。分配により、既存の普通株式の保有者は、主に冶金用石炭である当社の既存の石炭採掘事業とは別に、でコア資産の財務実績に直接参加できるようになります。既存の普通株式の各保有者は、基準日に保有されている既存の普通株式1株につき0.2株のクラスB普通株式を受け取ります（端数株式持分の代わりに現金で）。

クラスBの普通株式は、中核資産の財務実績に基づいての現金配当を支払うと予想されます。中核資産は、次の3つの非費用対効果収益源で構成されています。

	·	石炭インフラ資産は、当社の準備工場で処理される石炭1トンあたり5.00ドル、および会社の鉄道積み込み施設が積載する石炭1トンあたり2.50ドルの手数料に基づきます。
	·	会社の約3％の石炭使用料が平均売上収益を生み出しました。そして

炭素製品関連資産は、実現した場合、Ramaco Carbon での事業から得られる将来の収益を構成します。これには、先進的な炭素製品と、ワイオミング州のラマコの事業における将来の重要な鉱物/希土類元素の生産が含まれます。

取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先に従い、当社は、コア資産に帰属する収益の 20% に相当する配当をクラスB普通株式の保有者に支払い、残りの 80% をコア資産に帰属させる予定です。会社によって買収されました。将来の期間に申告される配当の時期と金額は、とりわけ、(a) 当社の収益、収益見通し、生産、加工、出荷水準、財政状態、キャッシュフロー、必要資金量、および現在および将来の市場状況に関する見通し、(b) 当社の全体的な流動性、(c) 11月2日付けの信用および担保契約の制限条項によって異なります。KeyBank Nationalとの2018年（修正、改訂、修正、再表示、補足またはその他の方法で随時修正される、「クレジット契約」）管理代理人としての協会、およびその当事者である他の貸し手、および当社が締結する可能性のある将来の債務証書、および（d）配当を管理する適用法の規定。

クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間に調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。クラスBの株主に四半期ごとに現金配当を支払う保証はありません。見る」現金配当の方針と配当の制限」 そして「リスク要因-当社のクラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。”

次の表は、中核資産に帰属する現金と、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期に当社が生み出すと推定される配当に利用できる現金、 2023年3月31日に終了した四半期の見積額、およびクラスB共通の保有者に支払う予定の年間配当金の総額を示しています。株式。以下の表の2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期の金額はすべて推定値です。2023年3月31日に終了した四半期の見積金額は、実際の結果を反映しています。見る」現金配当の方針と配当の制限」と」リスク要因-当社のクラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。」詳細については。

	四半期末の配当に利用できるプロフォーマ現金
(千単位、一株当たりのデータを除く)	3 月 31 日 2023⁽⁴⁾		2023年6月30日		9月 30, 2023		12月 31, 2023

	(未監査)
ロイヤリティ収入
ラマコ石炭	$	1,247	$	3,031	$	4,248	$	4,568
アンモネート資産		884		824		426		248
その他		45		70		81		81
ロイヤリティ収入の合計	$	2,176	$	3,925	$	4,755	$	4,897

インフラ収入
準備工場（1トンあたり5.00ドルで処理）	$	3,491	$	3,815	$	5,006	$	5,492
レールロードアウト（積載量は$2.50/トン）		1,732		1,894		2,490		2,733
インフラ総収入（$7.50/トン）	$	5,223	$	5,709	$	7,496	$	8,225

プロフォーマ収益	$	7,399	$	9,634	$	12,251	$	13,122

配当に利用できる現金の総額	$	7,399	$	9,634	$	12,251	$	13,122
クラスB普通株式の配当に利用できる現金の 20%	$	1,480	$	1,927	$	2,450	$	2,624
クラスB普通株式の1株当たりの配当^(1)(2)(3)			$	0.21	$	0.26	$	0.28

(1)	クラスBの普通株式9,356,396株を想定しています。
(2)	すべての配当金の支払いは、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先権の対象となります。
(3)	分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度には700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。したがって、2023年の上記の700万ドルに含まれる262万ドルの最終配当金は、2024年の第1四半期に支払われると予想されます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間を調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。
(4)	2023年3月31日に終了した四半期の実際の結果を反映しています。

コア資産には以下が含まれます（総称して「コア資産」）。

石炭ロイヤリティ: 5400万トンの石炭埋蔵量と8億5,500万トンの現地保有石炭資源に対するロイヤルティ持分は、有償または長期リースで所有されている個の石炭資源トンを測定して表示しています。これは、ラマコ・リソースの年間販売トン数に基づいて算出されます。ただし、ノックス・クリークの不動産（以下「ノックス・クリーク・コンプレックス」）からの個の生産量を除きます。COREの石炭使用料は現在、エルク・クリーク・コンプレックス、バーウィンド・コンプレックスなど、ラマコ・リソースズ（および第三者）が採掘した不動産からのロイヤリティ収入を生み出しています。また、現在生産していないRAM鉱山に対する最低ロイヤルティの支払い額も以下で説明しています。

石炭インフラ収入: 石炭調製に起因する量には1トンあたり5.00ドル、ラマコ・リソースズや他の生産者にサービスを提供するエルク・クリーク・コンプレックス、バーウィンド・コンプレックス、ノックス・クリーク・コンプレックス（）の鉄道車両積載施設には1トンあたり2.50ドルの非費用負担手数料。この固定料金の取り決めに基づいて、収益は生産量に応じて増減します。

ラマコカーボン: 資源、研究、および将来の製造資産の垂直統合プラットフォームです。(i) ワイオミング州シェリダン近郊のパウダー川流域にあるブルックマインの不動産のうち、大量の石炭鉱床（「炭素鉱石」）を含み、希土類元素（「REE」）が発見された部分（）、（ii）53件の特許および関連する出願中の特許 Brook Mine の敷地にある低コストの炭素鉱石をより価値の高い炭素製品に変換することになりました。初期製品はグラフェン、炭素で構成されています繊維やグラファイトは、国立エネルギー技術研究所（「NETL」）、オークリッジ国立研究所（「ORNL」）などのパートナーと共同で開発されました。（iii）11,000平方フィートの炭素研究開発施設（「iCam」、、または「カーボン・アドバンスト・マテリアル・イノベーション・センター」）には、石炭から先端への継続的な研究を行うための施設があります炭素製品および材料の製造プロセス、および (iv) 120エーカーの工業団地（「iPark」）では、将来の石炭から先進炭素への移行が見込まれています製品や材料の製造は、隣接するブルック鉱山の敷地から調達した炭素鉱石を使用して行われます。

希土類元素: 電気自動車（「EV」）バッテリーを含む多くのハイテク用途における重要な入力源であるREEが、ブルックマインの石炭施設内で高濃度で発見されています。REE探査ターゲットの質と量の面積の範囲、およびコア鉱床の商業的可能性を判断するために、さらにコアの掘削と試験が進行中です。

COREは独立した法人ではなく、クラスBの普通株式の保有者はCORE資産の直接持分を所有しません。クラスBの普通株式の保有者は、Ramaco Resourcesの株主となり、会社全体のすべてのリスクと負債の対象となります。クラスB 普通株式は、クラスA普通株式が議決権を有し、COREに関して特定の議決権やガバナンス権を持たないすべての事項について、クラスA普通株式と単一クラスとして議決権を有します。適用法の要件および配当金の支払いに関する法的または契約上の制約、およびが発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先権に従い、すべての配当は四半期ごとに見直され、当社の取締役会（当社の「取締役会」）の裁量により宣言されます。

分配金では、当社のクラスB 普通株式は、記録的な日であるニューヨーク時間の2023年5月12日の営業終了時点で、登録保有者に発行されます。各保有者は、基準日日に保有されている既存の普通株式1株につき0.2株のクラスB普通株式を受け取ります（端数の持分の代わりに現金で）。分配金は、端数株式の代わりに現金を受け取る場合を除き、当社の既存の普通株式の保有者に課税されるべきではありません。

プロフォーマ予想配当

(百万単位)	12月31日に終了する年度 2023
クラス A 普通株式 ⁽¹⁾⁽²⁾	$	22.0
クラス B 普通株式 ⁽²⁾⁽³⁾	$	7.0
配当総額	$	29.0

(1)	クラスA普通株式の配当は2023年に一定に保たれると仮定しています。
(2)	すべての配当金の支払いは、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先権の対象となります。
(3)	分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度には700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。したがって、2023年の上記の700万ドルに含まれる262万ドルの最終配当金は、2024年の第1四半期に支払われると予想されます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間を調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。

クラスBの普通株式を発行する理由

クラスBの普通株式を発行する理由は次のとおりです。

私たちは、COREの費用負担のないロイヤリティ、インフラ、炭素製品、およびREE資産は、当社の石炭採掘事業とは根本的に異なる受動的収入の形態であると考えています。そのため、COREは、そのような資産の大部分のリスクが低いことに基づいて評価される可能性があります。

クラスA普通株式の通常の配当に加えて、COREの財務実績に基づいて個別の配当を支払うことは、いずれの場合も、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する法的または契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先権に従い、既存の普通株式の保有者に付加価値をもたらすことができると考えています。

コア資産を分離する他の戦略的代替案とは異なり、分配金は当社の既存の普通株式の保有者に課税されるべきではありません（端数株式の代わりに現金の受領を行う場合を除く）。

クラスB普通株式は、既存の普通株式の保有者に、中核資産に帰属する収益の 20% という予想配当を通じて、炭素製品およびREEの開発に関連する潜在的な収益成長に直接参加する機会を提供します。取締役会は、コア資産に帰属する収益の 20% という配当は、クラスBの普通株式の投資家にとって適切であると考えており、その割合は当面の間、商品価格と生産量に基づいて持続可能であると考えています。見る」現金配当の方針と配当の制限」と」リスク要因-クラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。.”

石炭ロイヤリティ

COREの石炭使用料は主に、有料または長期リースで所有されている件の石炭資産（リースされている物件の約 95%）およびさまざまな第三者にリースまたはサブリースされています。そのような借手は、採掘された石炭の量とトン当たりの実現価格に基づいてロイヤルティを支払います。当社の石炭のの大部分は、固定価格または変動価格の販売契約に基づいて販売され、残りは市場で実勢の現物市場価格で販売されます。現在、COREの石炭使用料には、2022年12月31日に終了した年度のラマコ・リソースズの生産量の約9％を占めていたノックス・クリーク・コンプレックスは含まれていません。

COREの石炭埋蔵量は、中部、ウェストバージニア州南西部、ペンシルベニア州南西部に位置し、深部鉱山の炭層が比較的厚く、地表鉱山での有効採掘率が低く、冶金用石炭の品質が望ましいなどの有利な地質学的特徴を備えています。 2022年12月31日現在、コア資産には約5,400万の埋蔵量と、8億5,500万トンの測定および表示資源トンが含まれています。これには、ノックスクリークコンプレックスやその他のロイヤリティー生産されていない不動産は含まれていません。COREは開発のためにRamaco Resources および第三者に不動産をリースしているため、COREは資本投資や営業費用を負担することなく、当社の不動産からの生産から利益を得ることができます。

COREに帰属する石炭使用料は、ノックスクリークコンプレックスからの生産を除いたラマコ・リソースズの年間販売トン数に基づいてになります。COREに帰属する石炭使用料は、2023年には約320万トンの石炭、2023年3月31日に終了した四半期には60万トンの石炭で、 2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期の推定石炭トン数はそれぞれ70万トン、90万トン、100万トンになると予想しています。COREは、既存の販売契約に基づいて、2023年12月31日に終了する年度には約1,600万ドル、2023年3月31日に終了した四半期には約200万ドル、2023年6月30日、2023年12月31日に終了した四半期にはそれぞれ400万ドル、 500万ドル、500万ドルのロイヤリティ支払いを受けると予想しています。そして、現在の石炭の先物市場価格は、当社と同等の品質です。見る」前提条件と考慮事項—一般的な考慮事項。”

今後、当社はが (i) 米国および世界のベンチマーク石炭価格の将来の上昇を利用し、(ii) 国内市場と輸出市場の両方に向けて、予測生産量の価格と生産量を日和見的に引き上げ、(iii) 国内ベンチマーク価格と世界のベンチマーク価格の有利な差を捉えることができると考えています。その結果、CORE が当社の施設での石炭生産から受け取るロイヤリティ収入額が増えると予想されます。将来的には、COREに特定の石炭埋蔵量を追加して、将来のロイヤリティ収入源を増やすことも検討しています。

エルククリーク鉱業団地

COREの主力複合施設であるバージニア州南西部にあるエルククリークコンプレックスは、2016年12月下旬に生産を開始しました。エルククリークの敷地は約20,200エーカーの管理された鉱物で構成されており、経済的に採掘できると思われる石炭を含む継ぎ目が16本あります。ほぼすべての継ぎ目には、排水量または排水量以上で利用できる揮発性の高い石炭が含まれています。さらに、この石炭のほとんどすべてが流動性が高く、これは揮発性が高い石炭にとって重要な品質です。現在、エルククリークコンプレックスで生産される石炭のほとんどを、高揮発性の混合A/B製品として販売しています。分離すると、石炭の一部を高揮発性のA製品としてプレミアム価格で販売できます。エルククリークの生産市場は主に北米のコークスおよび鉄鋼生産者ですが、地理的に多様な海外の顧客グループに石炭を販売しています。また、混合製品の注文を処理するために、石炭業者やブローカーに販売することもあります。

Ramaco Resourcesは、現在の鉱山計画では、20年以上にわたってエルク・クリーク・コンプレックスを採掘するのに十分な埋蔵量をCOREからリースしてきました。エルク・クリーク・コンプレックスには約3,000万トンの石炭埋蔵量と2億1,500万トンの測定および表示石炭資源が含まれていると推定しています。エルク・クリーク・コンプレックスは、2023年に約240万トン、2023年3月31日に終了した四半期には50万トン、2023年3月30日に終了する四半期の売上高は50万、 70万、70万トンになると予想しています。それぞれ、2023年と12月31日です。 COREは現在、エルク・クリーク・コンプレックスでラマコ・リソースと2つのリース契約を結んでいます。最初のリース期間は10年で、残りのリース期間は5年から10年です。各リースは、採掘可能で商品化可能なの石炭がすべてなくなるまで更新され続けます。エルク・クリーク・コンプレックスでのリース契約では、現在、ラマコ・リソースは、生産された石炭1トンあたり実現価格の0％から10％の範囲のロイヤルティを支払う必要があります。

COREは、エルク・クリーク・コンプレックスにある特定の規制鉱物を第三者のサブリース先にも転貸しています。この転貸は、最初の5年間、残りの2次期間が5年間（転貸先が更新しない旨を通知していない限り）、およびエバーグリーンの追加期間を1年間、すべての採掘可能で市販可能な石炭が枯渇するまで、さらに1年間の期間延長されます。サブレスシーは、年間の最低年間ロイヤリティと、トンあたりの約 10% の制作ロイヤリティの両方を支払う必要があります。

エルククリーク準備工場のスループットの向上（後述）によって予想される生産能力の増加（）に対応するため、エルククリークコンプレックスで低コストで揮発性の高いの地下鉱山と露天掘り鉱山の開発作業を開始しました。生産は2022年の第2四半期に開始され、2023年半ばまでにフルレベルのの生産性が期待されています。さらに、以下で詳しく説明するように、当社の取締役会は、エルク・クリークの調製工場の年間生産能力を約210万トンから約300万トンに引き上げるアップグレードを承認しました。

バーウィンド・マイニング・コンプレックス

COREのバーウィンドコンプレックスは、ウェストバージニア州南部とバージニア州南西部のの境界に位置し、予想される低揮発性石炭の市場を満たすのに地理的に良い位置にあります。バーウィンドコンプレックスは、以下に詳しく説明するアンモネート資産（「アンモネート資産」）を含む約62,500エーカーの鉱物で構成されています。

バーウィンド・コンプレックスの開発は、2017年後半にポカホンタス第3シームで始まり、その後、より厚いポカホンタス第4シームでの現在の採掘に向けて傾斜をつけるようになりました。2020年に、主にCOVID-19の経済的影響による価格と需要の低下により、バーウィンドコンプレックスの開発を停止しました。2021年の初めに、価格と需要が改善するにつれて、バーウィンド・コンプレックスの開発が再開され、ラマコ・リソースは2021年後半にポカホンタスの第4位を獲得することに成功しました。

2022年7月10日、Ramaco Resourcesは、バーウィンドコンプレックスでの生産量の増加中に、バーウィンドコンプレックスにある3つの稼働中の鉱山のうちの1つであるバーウィンド鉱山で物質的なメタン着火が起こったことを発見しました。事故当時、鉱山は稼働しておらず、鉱山には人員もいなかったし、怪我や死亡者もいませんでした。バーウィンド鉱山の生産は2023年3月1日に再開され、2023年には約30万トンになると予想されています。

アモネート資産および一時的に閉鎖されたバーウィンド鉱山での完全生産の再開を含む完全生産では、2023年には約80万トン、、2023年3月31日に終了した四半期には10万トンの販売が見込まれ、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期の生産量は20万、2020万、30万トンと見込んでいます。それぞれ。アンモネート資産を含むBerwind コンプレックスには、約2,400万トンの石炭埋蔵量と、測定されたおよび表示されている石炭資源が6億2,900万トンあり、鉱山寿命が20年を超えると推定しています。

COREは、2030年8月まで、Berwind コンプレックスのアモネート資産以外の不動産持分を第三者の貸主からリースしていました。その後、リースは準備金がなくなるまで1年間延長されます。COREは現在、バーウィンド・コンプレックスでラマコ・リソースに2つのサブリースを行っています。それぞれの最初の期間は年です。サブリースは、採掘可能で市販可能な石炭がすべてなくなるまで、それぞれ5年の常緑樹期間で更新されます。Ramaco Resourcesは、サブリースでは最低年間ロイヤルティとトン当たりの生産ロイヤルティ、アンダーグラウンドリースの場合はオーバーライドロイヤリティを支払う必要があります。

前述のように、2021年12月、ラマコリソースはコロナド・グローバル・リソース社からいわゆるアモネート資産を買収しました。この資産は現在、バーウィンド複合施設全体の一部として運営されており、2022年3月に生産を開始しました。買収は主に低および中揮発性の石炭埋蔵量と資源で構成されていました。いくつかの追加の許可された鉱山と、レールの積載施設を備えたアイドル状態の年間生産能力130万トンの石炭準備プラントも含まれていました。これらはすべて改装され、2022年の第4四半期に操業を開始しました。

Amonate資産は現在 feeで所有されているだけでなく、第三者の所有者からリースされています。Amonate Assetsで取得した石炭準備および鉄道積み出し施設は、バーウィンド・コンプレックス全体にサービスを提供し、実現販売価格の一定の割合でCOREの収益を生み出します。

バーウィンド・コンプレックスからの生産は、生産され投入された石炭の1トンあたり約1.5％から7％の範囲の実効ロイヤルティに基づいて、COREに件の収益を生み出します。

ノックスクリークコンプレックス

ノックスクリークの石炭埋蔵量と資源は現在、第三者の所有者からリースされており、ロイヤリティの徴収という点では、当初は中核資産には含まれません。ただし、以下で説明するように、ノックスクリークコンプレックスは、処理された石炭1トンあたり5.00ドルと、ノックスクリーク製炭施設を使用して積み込まれた石炭1トンあたり2.50ドルの手数料に基づいて、コアインフラストラクチャの収益を生み出します。この施設は、ノックスクリークコンプレックス全体にサービスを提供します。

ノックスクリークコンプレックスは、約 74,400エーカーの管理された鉱物、1時間あたり650トンの準備プラント、ゴミを溜める石炭積載施設で構成されています。鉄道サービスはノーフォーク・サザンが提供しています。

2019年の第4四半期に、Ramaco Resources はノックスクリークコンプレックスでの採掘許可を複数取得しました。これらの許可証は、当社のノックスクリーク準備プラントとロードアウトインフラのすぐ近くにあり、バージニア州南西部の2つの別々の採掘地域にすぐにアクセスできます。私たちは約600万ドルの資本を費やして、ジョーボーン海域に高ボラティリティのA炭鉱を開発しました。鉱山は炭化段階まで開発されており、は将来生産が開始される可能性があります。2つ目の採掘エリアは、2021年8月に生産が開始されたティラー海域のビッグクリーク鉱山として知られる露天採掘事業で、現在は露天採掘法とハイウォール採掘法で採掘されています。2021年の第4四半期にこの鉱山にハイウォールマイナーを追加し、2022年にはビッグクリークのジョーボーン鉱山にも追加しました。2023年の売上高は、主に中揮発性の石炭が約 30万トンになると予想しています。ノックスクリークコンプレックスには約800万トンの石炭埋蔵量と3億100万トンの測定および表示石炭資源があると推定しています。ビッグクリークは、約3年間、このレベルで生産を続けると予想しています。

ラムマイン

COREのRAM鉱山はペンシルベニア州南西部にあり、約1,570エーカーの管理された石炭資源で構成されています。最終的な採掘許可証の発行と満足のいく市況を条件として、RAM鉱山は最終許可証の発行から12〜18か月以内に操業を開始する予定です。

ラム鉱山のピッツバーグ坑からの高揮発性石炭の生産は、1つの連続採掘室と柱の地下操業から計画されています。鉱山はピッツバーグ地域のコークス工場、特に米国最大のコークス施設であるUSスティールクレアトン工場のすぐ近くにあります。ピッツバーグの炭は、歴史的にこれらのコークスプラントの主要な原料でした。

私たちのRAM鉱山の運営には、新しく建設された準備プラントと積み込み施設、第三者による処理、または原炭製品の直接出荷のへのアクセスが必要になる場合があります。現在 RAM鉱山からの石炭は、高速トラック、鉄道車両、または近くの河川系のはしけでお客様のもとに運ばれると予想しています。採掘が開始されると、この鉱山の年間生産量は30万トンから500,000トン、の採掘寿命は推定10年になると推定しています。ラム鉱山には、測定および表示資源が推定1,100万トンあります。

COREは現在、RAM鉱山でRamaco Resourcesと1つのリース契約を結んでいます。最初の期間は2025年8月に満了し、Ramaco Resourcesが更新しないことを選択しない限り、さらに10年間の期間を延長し、その後、採掘可能なと市販可能な石炭がすべてなくなるまで自動的に1年間の更新を行う権利があります。Ramaco Resourcesは、最低年間ロイヤルティとトンあたりの生産ロイヤルティの両方を、実現販売価格の約 5％を支払う必要があります。

インフラ資産収入

COREの石炭インフラ資産は現在、エルク・クリーク・コンプレックス、バーウィンド・コンプレックス、ノックス・クリーク・コンプレックスの各石炭準備プラントと、エルク・クリーク・コンプレックス、バーウィンド・コンプレックス、ノックス・クリーク・コンプレックスの鉄道車両積載施設で構成されています。COREのインフラ収益は、処理された石炭1トンあたり5.00ドルの手数料と、コア資産を使用して装填された石炭1トンあたり2.50ドルの手数料に基づいて計算されます。COREの1トンあたりのの処理および積み込み料金は、取締役会の裁量により再決定される場合があります。COREにはの資本コストや運用コストは割り当てられません。2021年12月31日と2022年12月31日に終了する年度を通じて、COREはエルククリーク、バーウィンド、ノックスクリークの準備工場と鉄道の積み込みからのインフラ資産収益をそれぞれ前倒しで計上したと推定しています。既存のコアインフラ資産に関連するインフラ資産の収益は、予測に基づいて、2023年12月31日に終了する年度には2,700万ドル、2023年3月31日に終了した四半期では500万ドル、2023年6月30日、2023年12月31日に終了する四半期の推定収益はそれぞれ600万ドル、700万ドル、800万ドルになると予測されています。スループット。

エルククリークの施設

エルク・クリーク・コンプレックスの石炭生産は、ラマコ・リソースズが運営する1時間あたり700原トンの準備プラントで処理されます。このプラントには、大径（48インチ）のヘビーメディアサイクロン、2段スパイラルコンセントレータ、フロスフローテーション、水平振動遠心分離機、スクリーンボウル遠心分離機があります。

エルククリークコンプレックスの鉄道積み出し施設は、1時間あたり4,000トン、ユニット列車150両を4時間以内にフル積載できます。ロードアウト施設はCSX 鉄道が運行しています。私たちの鉄道施設を利用する第三者はいません。

2022年、ラマコ・リソースはエルク・クリーク・コンプレックスから180万トン個の自社生産の石炭を出荷しました。その95％はエルク・クリークの準備工場で処理され、97％は鉄道による積み出しで出荷されました。加工石炭1トンあたり5.00ドル、装填石炭1トンあたり2.50ドルの手数料で、これは2022年の1,300万ドルの収益に相当します。

2022年の間に、私たちはエルククリーク準備工場のスループットのアップグレード作業を開始しました。取締役会によって承認されたこのアップグレードにより、銘板処理能力は1時間あたり約1,150未加工トンに、この複合施設からの年間処理能力は年間約300万トンに引き上げられると予想されています。このアップグレードは2023年の第2四半期に完了する予定です。

バーウィンドの施設

バーウィンド・コンプレックスからの石炭は、 1時間あたり650原トンの調合プラントで処理されます。この施設を利用して、バーウィンド・コンプレックスと最近が買収したAmonate Assetsの両方からの石炭を処理する予定です。2023年の売上高は、主に低揮発性石炭を主成分とする約80万トンで、2022年の40万トン、2023年3月31日に終了した四半期の10万トンから増加し、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期の推定売上高は、それぞれ20万トン、2020万トン、30万トンになると予想されています。バーウィンドコンプレックスは、ノーフォーク・サザン鉄道が運行する鉄道車両積載施設を利用して石炭を積み込みます。この段落の数字には、Mabenの取引で販売される予定の20万トンを除外しています。ただし、現時点では、これらのトンは Berwind工場で洗浄され、鉄道車両積載施設を通じて出荷されると予想しています。

2022年、ラマコ・リソースはバーウィンド・コンプレックスから40万トンの自社生産の石炭を出荷しました。そのほとんどすべてが処理のためにノックスクリークの準備工場にトラックで運ばれました。Amonate 資産の購入時に取得したBerwindコンプレックスの準備プラントのアップグレードとリハビリが完了すると、Berwindコンプレックスで採掘される石炭のほとんどはその準備プラントで処理されます。このプラントは2021年12月に改修を開始し、2022年末に最初の操業を開始しました。バーウィンド準備プラントは、処理済み石炭1トンあたり5.00ドル、装填石炭1トンあたり2.50ドルの料金で、準備プラントと鉄道の積み出しが稼働していれば、2022年には300万ドルに相当します。代わりに、前述の収益は主にノックスクリークの施設で計上されました。バーウィンドの準備工場と鉄道の積み出しは 2022年後半まで稼働していなかったからです。

ノックスクリークの施設

ノックスクリーク準備工場には、1時間あたり750トンの原炭を処理する能力があります。2021年、ラマコ・リソースは60万トンの石炭を出荷しましたが、その大部分はバーウィンド・コンプレックスで生産されました。2022年、ラマコ・リソースは60万トンの自社生産の石炭をノックス・クリーク・コンプレックスに出荷しました。その95％はノックスクリーク準備工場で処理され、86％は鉄道貨物で出荷されました。加工石炭1トンあたり5.00ドル、装填石炭1トンあたり2.50ドルの手数料で、これは2022年の400万ドルの収益に相当します。これには、バーウィンドコンプレックスで生産され、ノックスクリークコンプレックスにトラックで運ばれた石炭が含まれます。また、他の独立した生産者から購入した少量の石炭を、ノックスクリークの準備工場や積み出し施設で処理しています。

カーボン製品

2011年、Ramaco Carbon, LLC（「Ramaco Carbon」）は、ブリンクの社の子会社から、米国西部最大の有料民間一般炭鉱床の1つを買収しました。この物件は数年にわたって計画され、許可され、現在はブルックマインの不動産と呼ばれています。ブルック鉱山の不動産は、ワイオミング州シェリダン近くのパウダー川流域北部に位置し、面積は約16,000エーカーです。REEは、ブルック鉱山の敷地内にある炭層とその周辺で発見されています。見てください 「希土類元素」

パウダー・リバー・ベイスンの石炭需要が減少した米国の石炭火力発電市場の根本的な変化に対応して、ラマコ・カーボンは豊富な石炭資源の代替用途を調査するプログラムを開始しました。過去9年間、COREはいくつかの研究機関、大学、戦略的パートナー、そして重要なことに、石炭から炭素への技術を開発するための米国の全国的な取り組みを主導する2つのエネルギー省国立研究所と提携してきました。COREは、石炭から炭素への製品と材料の幅広い潜在的な商業的応用の研究開発について、ORNLと NETLの両方から独占的なライセンス契約を結んでいます。これまでの初期のイニシアチブと研究の結果、COREは現在、石炭から炭素製品産業の発展において業界をリードする地位を築いています。石炭を費用対効果の高い方法で個の高価値製品に変換する53のプロセスが特許取得済みまたは特許出願中です。

カーボン製品のビジネスチャンス

現在、2023年には炭素製品の収益はないと予想していますが、ブルックマインのかなりの石炭鉱床を商業化するために、当社は垂直統合型の事業計画を策定しました。は、現場で加工できる石炭を採掘して、当社の特許取得済みのプロセスを用いてはるかに価値の高い炭素製品を製造すること、および高価値のREEの抽出と処理を想定しています。その後、残留石炭は一般炭市場に売却され、その収益はパウダー・リバー・ベイスンの炭の実勢価格に応じて、採掘の運営費の一部または全部に充てられます。COREは、Ramaco Resourcesまたは第三者と長期契約に基づいてブルック鉱山の敷地を開発し、原材料を炭素製品製造工場に供給する契約を締結することができます。が生産開始に成功すれば、将来、COREにロイヤルティ収入源を提供することができます。

COREの研究開発の取り組みの範囲は、COREが重要な柱として定めたさまざまな製品例を以下に示します。これらの石炭を炭素に変換する製品材料は、いくつかの重要な市場セグメントにおいて戦略的かつ幅広い関連性があります。

市場セグメント

マテリアル	建物製品	エレクトリック車両	再生可能ですエネルギー	電子機器
グラフェン	ü	ü	ü	ü
グラファイト		ü		ü
カーボンファイバー	ü	ü	ü
希土類元素		ü	ü	ü

が今後2年間で商品化できると私たちが信じている最初の炭素製品材料はグラフェンです。グラフェンには、コストと品質の両方の代替が可能な確立された市場があります。

グラフェン：グラフェンは、炭素原子の2次元単一シートで、の剛性、高い熱伝導率、高い熱伝導率、強い化学的耐久性、高い電子移動度を示します。これらの特性は、デバイスや複合材料に機械的強度、耐腐食性、耐久性、破壊靭性、熱/電気伝導率、および独自の光学特性（放出と検出）を与える可能性があります。COREは、の製造方法や熱炭素鉱石からのグラフェンの利用方法に関連して3件の特許を取得しています。最初の多層形態は、建築製品業界の大量バルク用途に適しており、セメント用のコンクリート添加剤として、また塗料やコーティング用の添加剤として使用できます。また、塗料やセメントの透水性が低下し、製品がより強くなり、長持ちします。

中期的には、開発中の次の炭素製品材料について楽観的です。これらの製品が今後2年間で商品化されるとは考えていませんが、グラフェンの後すぐに商品化が実現すると考えています。グラフェンと同様に、これらの材料はコストと品質の代替を可能にする市場を確立しています。

グラファイト：グラファイトはグラフェンに似ていますが、複数の炭素原子が重なり合って大きくて厚いフレークを形成しています。グラファイトは依然として高い熱伝導性と電気伝導性を示しているため、バッテリーやコンデンサの用途には好ましい材料です。COREはオークリッジ国立研究所と協力して、石炭原料からのグラファイトの生産を拡大しています。このグラファイトはオークリッジの研究室でテストされ、のエネルギー伝達効率の向上、高いサイクル耐性、およびより速いバッテリー充電が証明されます。

炭素繊維：炭素繊維（「CF」）は、薄くて丈夫な糸のような素材で、通常織り合わせたり成形して最終製品を形成します。COREには、CFと呼ばれる2つの製品ストリームがあります。構造繊維と活性メルトブローン繊維です。構造用繊維は、高強度で強い応力が必要な場合、改良された石炭前駆体を使用してスピンファイバーを溶かします。この構造繊維は鋼よりも強く、アルミニウムよりも軽く、航空宇宙、自動車、ハイエンドスポーツ用品などの用途に適しています。メルトブロー繊維は石炭前駆体を使用し、断熱能力と活性化能力の両方で溶液を提供し、はろ過ユニットとして機能します。このCF製の断熱材は、大型炉やその他の産業スペースなどの高温用途や、耐火性が重要なシナリオでも機能します。メルトブローの主な利点は、がモノリスを作り、COなどの分子を分離できることです₂、空気と水から。COREは現在、廃水処理プラントやセメント製造などの実際の環境でこれをテストするために協力してくれるパートナーを探しています。

COREは、Ramaco Resourcesを含むさまざまな関係者と、iPark施設の炭素製品製造のための特定の炭素製品技術のライセンス供与について、と話し合っています。COREがブルック鉱山の敷地から調達した炭素鉱石を使用して炭素製品を製造することに関心のある第三者との契約交渉に成功すれば、COREは将来のライセンス料を自社の特許と知的財産、ブルック鉱山の敷地での生産に対するロイヤリティ、iPark物件のリース収入から受け取ることができます。炭素製品の商業生産の開始には、関係する製品や材料にもよりますが、2〜5年のリードタイムがかかると見積もっています。

カーボン製品施設

COREはカーボン・アドバンスト・マテリアルイノベーションセンターも開発しました。iCAMはブルック鉱山の敷地に隣接しており、国立研究所、他の研究機関、大学と並んで重要な研究を続けるための実験施設を備えています。応用研究により、石炭から炭素への製品の新しい用途が引き続き開発されると予想しています。COREはこれまでに国立研究所から5件の研究助成を受けており、その独立した研究の結果、6件の米国特許、1件の南アフリカ特許、2件の米国特許出願、そして現在、約44件が、プロセス特許から最終製品特許に至るまで、さまざまな国で処理されています。COREはまた、NETL、ORNL、その他いくつかの主要な研究大学や民間の研究機関と研究および開発関係を築いています。

COREには、ブルック鉱山の敷地に隣接するiParkと、初期の石炭から炭素への製品製造施設を収容するように設計されたiCamもあります。将来の製造事業は、COREからiPark複合施設の土地を購入またはリースすることができます。物流コスト上の利点を最大化するために、これらの生産施設はブルックマインの敷地から炭素原料を購入し、その炭素鉱石をiParkの処理工場に運ぶことが想定されています。

希土類元素

現在、2023年にはREE からの収益はないと予想していますが、以下は、ブルック鉱山の敷地内で発見されたREEに関連する開発について説明しています。は、ブルック鉱山の敷地内に大量の石炭鉱床があることに加えてです。

REEは自然界に存在する元素で、再生可能エネルギー、充電式バッテリー、家電、EV、防衛、医療、農業、ハイテク、化学産業など、多くの最終市場にとって重要であり、その多くは急速に需要が高まっています。

米国は長い間、製造にREE材料を必要とする国内市場にサービスを提供するために、主に中国などの外国の供給元に依存してきました。議会とエネルギー省は、REEの開発に数百万ドルを割り当てました。

2014年以来、NETLは、米国の経済と国家安全保障にとって戦略的に重要な個の潜在的な国内REEの供給源を特定してきました。NETLは、石炭由来の源からの濃縮REE鉱物の同定、抽出、分離、回収に焦点を当てた研究開発に取り組んできました。共同研究開発協定に基づくパートナーシップを通じて、NETLはCOREと協力して、COREのブルック鉱山敷地内の石炭鉱床および関連する堆積層におけるREEの発生を評価しています。

初期のサンプリングと分析に基づいて、NETLによるブルック鉱山の特性の初期分析の結果とウィアー・インターナショナル社による外部分析の結果、NETLは「非常に有望」と特徴付けたREE 濃度を示しました。最初のNETL分析では、下のグラフに示すように、中程度のREEと重いREEが世界クラスのREEに蓄積されている可能性がある濃度が明らかになりました。このグラフは、ブルック鉱山の敷地内（青で表示）内の REEの相対濃度を、世界中の既知のREE鉱山/鉱床と比較しています。

図 — ブルック鉱山のサンプルと他の世界中の商業用REE鉱体を対比したプロット。これは、ブルックマインのREE鉱床の重要な可能性を文書化しています。これらの鉱床は、価値の高い中型および重型のREEを含む、あらゆる種類のREEの有望なスペクトルから非常に有望なスペクトルまでさまざまです。2020年のこの NETLデータに基づくと、ブルック鉱山は、中国の鉱床を含め、世界のどの鉱床にも見られるREEの濃度が最も高い鉱床の1つにランクされます。

2021年11月から2022年2月の間に、ブルック鉱山敷地内の3つの炭層を対象とする14個の新しいドリルホールからなる包括的な掘削およびコアリング探査プログラムを完了しました。REEが上昇しているゾーンが特定され、1,500 ppmに近い2つの穴にREEの間隔がいくつかありました。

私たちは、2022年4月に開始した進行中の99ホールのコア掘削プログラムと、NETLによる追加のサンプリング分析を通じて、ブルックマイン敷地のREE開発の可能性を引き続き評価するつもりです。この追加の評価は、ブルックマインの敷地内でのREE回収の経済的可能性を評価するためにも使用されます。2023年5月31日までに、95個のコアが掘削され、残りは 2023年の前半に完成する予定です。また、現場でのREEの有無を判断するのに役立つXRFスキャナーを利用するプロセスも開始しました。NETLとラマコカーボンは、REE鉱床の大きさと面積を決定するために、より広範な試験と分析を計画しています。 REEの掘削および分析プログラムに関連するラマコ・リソースズの資本支出は、2023年に合計約200万〜300万ドルになると推定されています。

現在の掘削プログラムは、ブルックマインの不動産許可エリア内の対象となる炭層用にが確立した3,500フィートのサンプリンググリッドを補完するものです。現在の掘削プログラムで検討されている新たな掘削活動の結果、サンプリンググリッドは約1,500フィートまで減少すると予想しています。完了したら、追加のドリルコアと分析により、COREが濃度のREEを含む堆積帯と、ブルックマインの敷地内のREEの空間分布の両方についてCOREの理解が大幅に深まると予想されます。

これらの取り組みによってREEの採掘の商業的実行可能性が確認されれば、COREはRamaco Resourcesまたは他の当事者とリースおよびロイヤルティ契約を締結してを採掘し、REEと石炭の両方を商業的に開発できる可能性があります。

投資ハイライト

経験豊富な管理チーム。COREは、Ramaco Resourcesを通じて、石炭備蓄権の評価、追求、完了、およびリース/開発を行ってきた長い歴史を持つ経験豊富な経営陣を擁しています。彼らは以前、大規模な上場石炭会社や成功した民間の石炭会社で、事業開発、財務、運営の上級職を歴任してきました。

石炭使用料とインフラ処理による多額の収入。COREは、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関するの法的または契約上の制約、および未払いの優先株に適用される可能性のある先行権と優先権に従い、コア資産の財務実績に基づいて四半期配当を支払うことが期待されています。将来の期間に申告される配当の時期と金額は、とりわけ、（a）当社の収益、収益見通し、生産、加工、出荷水準、財政状態、キャッシュフロー、必要資金量、および現在および将来の市況に関する見通し、（b）当社の全体的な流動性、（c）信用契約における制限条項、および当社が締結する可能性のある将来の債務証書によって異なります。および (d) 配当を規定する適用法の規定。ラマコ・リソースズの2023年通年の予想石炭生産量と既存の販売契約、およびラマコ・リソースとグレードが似ている石炭の先物市場価格と、現在設定されている石炭の準備および鉄道積み出し手数料に基づいて、2023年12月31日に終了する年度のコア資産に帰属する総収益は約4,240万ドルになると予測しています。または2023年3月31日に終了した四半期の収益は740万ドル、四半期の推定収益は960万ドル、1,230万ドル、 1,310万ドルでしたそれぞれ2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了します。これらの予測に基づき、分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。当社のクラスB普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、9月30日、 2023年および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間に基づいて、分配の終了から分配が行われる四半期末までの期間に調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。見る」現金の配当方針と配当の制限」と」リスク要因-クラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当額がいくらになるかは保証できません。”

COREのロイヤリティとインフラ収益の変動は少なくなります。COREの収益は、資本支出や運営費の配分前に、ロイヤリティ収入とインフラ使用料に基づいて計算されるため、COREの収益は、Ramaco Resourcesよりも石炭価格の変動による影響が少ない。

地質学的に有利な冶金学的石炭特性。COREは、地下鉱山での炭層が比較的厚く、露天掘りの過負荷採掘率が低い、冶金用石炭の品質が良好であるなどの有利な地質学的特徴を備えています。これにより、継続的な採掘活動が促進され、今後20年以上にわたってロイヤルティ収入が得られると予想されます。さらに、当社の施設で開発中の炭層の大部分は排水路より上にアクセスできるため、オペレーターとしての初期開発コストを削減できます。これらの特性は、ほとんどの米国国内の冶金用石炭生産者を大幅に下回る当社の賃借人の現金生産コストの一因となる生産プロファイルの一因となると私たちは考えています。その結果、借主は当社の準備金を収益性の高い方法で運用することを期待しています。これにより、当社の不動産からの生産とロイヤルティ収入が比較的安定すると考えています。

高品質で効率的な石炭インフラ資産。COREのインフラ資産はRamaco Resourcesのの採掘事業に不可欠で、最近建設または改装されました。その結果、これらの資産の運用コストは比較的低くなります。

潜在的な炭素製品からの利点です。Ramaco Carbonの過去9年間にわたる研究開発により、は、Ramaco ResourcesのBrook Mine の敷地から低コストの石炭をグラフェン、炭素繊維、グラファイトなどの高価値炭素製品に変換するプロセスについて、53件の特許が発行され、許可され、出願中です。その結果、COREは、最先端の技術、独自の知的財産、および低コストの炭素鉱石資源基盤を活用することで、米国の石炭炭素製品業界で先駆者としての地位を獲得する立場にあります。

ブルックマインの土地が米国の重要なREE源になる可能性があります。当社のREE鉱床の規模と商業的可能性を決定する初期段階ですが、NETLとエンジニアリングコンサルティング会社のWEIR International, Inc. による初期分析では、ブルックマインの敷地内で、価値の高い中型および重型のREEを含むさまざまなREEの濃度が高いことがわかりました。これらの潜在的に世界クラスのREEの集中化が商業的に実現可能であれば、そのような開発はCOREに追加のロイヤリティ収入源を提供できる可能性があります。

配当政策

現在、既存の普通株式に対して四半期あたり550万ドル（年率2,200万ドル）の現金配当を支払っています。分配のタイミングにもよりますが、クラスB普通株式の最初の現金配当支払いは、の実際の2023年第2四半期の結果に基づいて、2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、 2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、は次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、の分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間について、実際の期間の長さに基づいて調整します。クラスB普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。例として、2023年にクラスA普通株式の現金配当が2,200万ドルで一定であり、さらに第3四半期と第4四半期の現金支払いのみに基づくクラスB普通株式に510万ドルの推定配当を支払った場合、クラスA普通株式とクラスB普通株式からの現金配当は合計2,710万ドルになります。年換算、 2023年後半の予想支払い額は、クラスAの普通株とクラスBの普通株式からの3,220万ドルの現金配当に相当します。これらの複合支払いの配当利回りは、その時点での株価に基づきます。クラスBの普通株式を含む当社の普通株式の保有者に四半期ごとに現金配当を支払う保証はありません。この目論見書に記載されている配当方針とは別に、現在配当方針は設けておらず、実施する予定もありません。クラスB普通株式の2023年の四半期配当支払いは、コア資産のパフォーマンスに基づいて行われ、CORE 資産に帰属する収益の 20% をクラスB普通株式の保有者に分配し、コア資産に帰属する収益の残りの 80% は会社が留保するという予想配当に基づいて下回る見積もりです。クラスA普通株式とクラスB普通株式の配当は、公開されている配当方針と一致します。この方針は、取締役会によって随時変更される可能性があります。

当社の配当支払い能力は、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する法的または契約上の制約、およびコア資産に帰属するかどうかにかかわらず、発行済み優先株および商業的要因に適用される可能性のある先行権および優先権に従うものとします。クラスBの株主に配当を支払うのに十分な現金が不足する可能性があります。その多くは、当社の制御が及ばない要因によるキャッシュフロー不足のほか、企業レベルの一般管理経費、未払いの負債に対する元本および利息の支払い、税金費用、運転資本の要件、および予想される現金需要の増加によるものです。配当金の申告時期と金額は、とりわけ、（a）当社の収益、収益見通し、生産、処理および出荷水準、財政状態、キャッシュフロー、必要資金および当社の現在および将来の市況の見通し、（b）当社の全体的な流動性、（c）当社の信用契約および将来の債務証書における制限条項、および（d）規定によって異なります。配当金の支払いを規定する適用法の。

COREに帰属する収益は非常に変動が激しい可能性があり、任意の期間に配当として分配できる現金の額（もしあれば）を確実に予測することはできません。また、配当金の支払いに利用できる現金の額（もしあれば）は、期間によって大きなばらつきがあるかもしれません。見る」リスク要因-クラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間における実際の配当金がになるかは保証できません。」と「—現金配当の制限および当社の現金配当ポリシーを変更できること。”

端数株式の取り扱い

分配金に関連してで端数株式を受け取ることはありません。代わりに、譲渡および分配の代理人は、端数株式を受け取る資格があったはずの保有者に代わって、すべての端数株式を全株式に集約し、株を実勢市場価格で売却します。譲渡および販売代理店は、独自の裁量により、当社の影響なしに、いつ、どのブローカー・ディーラーを通じてそのような販売を行うかを決定します。これらの販売は、配布が完了した後、できるだけ早く行われると予想しています。これらの所有者は、小切手または電信送金という形で、売上の純収入の合計に対する比例配分額を現金で受け取ります。譲渡および分配代理人の直接登録制度を通じて株式を保有している場合は、クラスBの普通株式の端数株式の代わりに受け取る資格のある現金の小切手をに別途郵送します。

当社も譲渡および分配代理人も、端数株式の最低売却価格を保証しません。株の端数の代わりに受け取った現金には利息は支払われません。端数株式の代わりに現金を受け取ることは、通常、受取人の株主に課税されます。見る」重要な米国連邦所得税の影響-分配の税務上の扱い.”

最近の動向

2023年第1四半期の業績

2023年5月3日、当社は2023年3月31日に終了した四半期の業績を発表しました。

メイベン買収

2022年8月8日、当社は、Ramaco DevelopmentとAppleton Coal LLCが、デラウェア州の有限責任会社であるMaben Coal LLC（「Maben」）の会員持分の100％を取得する契約（「購入契約」）を締結したことを発表しました。これには、約3,300万{ br} トンの低揮発性石炭が含まれ、総購入価格3,300万ドルです。Mabenの買収は2022年9月23日に終了しました。私たちは、Mabenの買収で取得した資産に関するテクニカルレポート調査を行っていません。なぜなら、そのような資産は、2022年12月31日に終了した年度に報告された総トン数にとって重要ではないと考えているからです。さらに、Mabenの買収で取得した資産は、いずれもコア資産のロイヤリティ部分に帰属しません。ただし、そのような資産はコアインフラストラクチャの収益に含まれます。ほら」クラスB普通株式の説明」追加情報については。最初のハイウォール生産は2023年半ばに開始され、2023年には約20万トンの低揮発性石炭のフル生産に達すると予想しています。また、この取引はにより、年間生産量を年間約100万トンに増やす将来の選択肢となります。

Maben取引の完了に関連して、 2022年9月23日、ラマコ・デベロップメントはローン契約を締結しました。この契約に基づき、ある貸し手がラマコディベロップメントに2,100万ドルのベンダーローンを組み、購入価格の一部をAppleton Coal LLCに支払うことを唯一の目的として、ラマコ・デベロップメントが使用しました。購入契約へ。このようなベンダーローンは現在、COREの一部ではありません。

バーウィンド鉱山でのメタン点火

2022年7月10日、Berwindの採掘施設でメタンガスによる着火が起こったことを発見しました。事故当時、鉱山は使われておらず、鉱山には人員もいなかったし、怪我や死亡者もいませんでした。鉱山からの生産は、2023年3月1日に無事に再開されました。

特別会議と株主承認

2023年6月12日の特別会議（「特別会議」）で、当社の株主は、修正および改訂された設立証明書（「憲章改正提案」）の修正と修正を承認しました。このような修正は、とりわけ、（1）当社の既存の普通株式をクラスA普通株式として再分類すること、（2）別のクラスB普通株式を創設すること、および（3）に、20日間の試用期間で決定された交換比率に基づいて、クラスB普通株式のすべての発行済み株式をクラスA普通株式の株式に交換するオプションをに提供することを想定しています。株の各クラスの出来高加重平均価格です。これらの改正は、憲章改正提案に対する必要な株主の承認を受け、憲章改正をデラウェア州務長官に提出した2023年6月12日に発効しました。株主は、特別総会で分配（以下に定義するとおり）に賛成または反対の票を投じるよう求められているわけではなく、将来、クラスBの普通株式の件の分配について投票する機会もない場合があります。その決定は、当社の取締役会の裁量で行われ、は適用される証券取引所の規則および法律に従うものとします。2023年5月12日の時点で、当社は44,413,366株の既存の普通株式を発行していました。

企業情報

私たちの本社はケンタッキー州レキシントン40507のウェストメイン通り250番地、スイート1900、スイート1900にあり、電話番号は（859）244-7455です。当社の投資家向け広報ウェブサイトのアドレスはir.ramacoresources.comです。当社のウェブサイトに含まれている、または当社のウェブサイトを通じてアクセスできる情報は、参照によってこの目論見書に組み込まれていません。当社のウェブサイト上の情報をこの目論見書の一部と見なすべきではありません。

クラスB普通株式の説明

ご覧ください」ディストリビューション」では、以下に説明する事項の詳細な説明をご覧ください。

発行者	ラマコ・リソース株式会社
配布するセキュリティ	クラスBの普通株式。
分配比率	既存の普通株式の各保有者は、基準日に保有されている既存の普通株式1株につき0.2株のクラスB普通株式の分配を受け取ります（端数の持分はの代わりに現金で）。
端数株式	当社のクラスB普通株式の端数株式は分配されません。クラスB普通株式の端数株式は、譲渡と流通業者によって公開市場で集約されて売却され、株主は端数株式の代わりに現金で支払いを受けます。これらの売却による純現金収入の合計は、そうでなければ端数の利息を受け取っていたはずの株主に配分されます。これらの収入は通常、それらの株主に課税されます。
株の販売代理店、譲渡代理人、登録機関	Computershare, Inc. は、当社の普通株式の流通代理人、譲渡代理人、および登録機関を務めています。
基準日	基準日は、ニューヨーク市時間の2023年5月12日の営業終了です。
配布日	2023年6月21日のニューヨーク時間午前12時01分、
追加発行	クラスB普通株式の追加株式は、買収の対価や現金の対価を含め、随時発行される場合があります。
中核資産	コア資産は、最初は石炭ロイヤリティ、石炭インフラ収入、ラマコカーボン、REEで構成されます。当社の取締役会は、コア資産を随時変更する完全な裁量を保持しています。クラスBの普通株式の保有者は、COREに関して特定の権利を有しません。見る」リスク要因-クラスB普通株式の保有者は会社の普通株主であるため、保有者がクラスAの普通株式を所有していなくても、会社全体への投資に関連するリスクにさらされます。”
配当政策	取締役会の裁量、適用される法の要件、および発行済み優先株に適用される以前の権利と優先権の支払いに関する法的または契約上の制限に従い、当社は、コア資産に帰属する収益の20％に相当する初期現金配当をクラスB普通株式の保有者に支払い、残りの 80% を収益属性として支払う予定です。表は、会社が保有している中核資産です。将来の期間に申告される配当のタイミングと金額は、とりわけ、（a）当社の収益、収益見通し、生産、加工、出荷水準、財政状態、キャッシュフロー、必要資金量、および現在および将来の市況に関する見通し、（b）当社の全体的な流動性、（c）信用契約における制限条項、および当社が締結する可能性のある将来の債務証書によって異なります。および (d) 配当を規定する適用法の規定。

	分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度でそれぞれ700万ドルになると見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当金は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間の額を調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期は支払われません。「現金配当方針と配当制限」と「リスク要因-クラスB普通株式の配当」を参照してください。配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。」
投票とガバナンス	クラスBの普通株式は、クラスAの普通株式が議決権を有するすべての事項について、クラスA 普通株式と1つのクラスとして議決権を行使します。クラスBの普通株には、COREに関する特定の議決権やガバナンスはありません。
交換権	クラスB普通株式の分配後、当社の取締役会は、各クラスの株式の20日間のトレーリング・ボリューム加重平均価格（「VWAP」）によって決定される交換比率に基づいて、クラスB普通株式のすべての発行済み株式をクラスAの普通株式に交換することができます。

収益の使用	分配におけるクラスBの普通株式の分配による収益は一切受け取りません。
分布による米国連邦所得税の重要な影響	Kirkland & Ellis LLP（「Kirkland & Ellis」）は、この目論見書を含む登録届出書の別紙8.1として提出された意見を、現在の米国連邦所得税法に基づく趣旨で提供しています。 · クラスBの普通株式は、米国連邦所得税の目的では会社の株式として扱われるべきです · の分配は、改正された1986年の内国歳入法（「コード」）のセクション305（a）に基づく分配とみなされるべきであり、したがって、既存の普通株式の保有者は、いかなる収入、損益も分配の結果として認識すべきではありません（端数株式の代わりに現金の受領を行う場合を除く）。 · 分配の結果として当社が利益や損失を認めるべきではありません。そして · クラスBの普通株式は、本規範のセクション306（c）の意味における「セクション306株式」を構成してはなりません。そのような意見の完全な要約、およびクラスB普通株式の分配と所有権と処分が米国連邦所得税に及ぼす重大な影響については、「」重要な米国連邦所得税の影響.”
上場	現在、当社のクラスB 普通株式の公開市場はありません。クラスBの普通株式を「METCB」のシンボルでNASDAQに上場することが承認されました。ただし、当社のクラスB普通株式の限定市場、一般に「発行時」の取引市場は、2023年6月16日頃に発展すると予想しています。また、クラスB普通株式の「レギュラーウェイ」取引は、分配完了後の最初の取引日から開始されると予想しています。見る」ディストリビューション-ディストリビューション前の取引日付。”

リスク要因

見出しの下に記載されている情報をよく読み、検討してください」リスク要因」と、当社の普通株式への投資を決定する前に、この目論見書に記載されているその他すべての情報。

過去の財務データの要約

次の表は、2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間、および2022年、2021年および2020年に終了した各年度の過去の財務データを示しています。以下の情報は、年次報告書（本書に参照により組み込まれています）に含まれている、提示されている期間の監査済み財務諸表およびその注記によって完全に網羅されており、併せて読む必要があります。見る」 で詳細を確認できる場所.”

貸借対照表データの要約

	3 か月が終わりました 3 月 31 日				12月31日に終了した年度は、
(千単位)	2023		2022		2022		2021		2020
貸借対照表データ:
現金および現金同等物	$	36,616	$	71,472	$	35,613	$	21,891	$	5,300
資産、プラント、設備 — 純額		444,075		245,930		429,842		227,077		180,531
総資産		641,316		406,364		596,339		329,033		228,623
長期債務の現在の満期		59,684		7,133		75,639		7,674		4,872
長期債務、流動分を差し引いたもの		78,512		35,176		51,587		35,702		12,578
その他の長期義務		74,719		43,023		72,709		35,597		17,837
株主資本の総額		336,923		251,935		309,198		211,074		169,095

運用成績データの要約

	3 か月が終わりました 3 月 31 日						12月31日に終了した年度は、
(千単位、一株当たりのデータを除く)	2023			2022			2022			2021			2020
収益	$	166,360		$	154,882		$	565,688		$	283,394		$	168,915

費用と経費
売上原価 (以下に個別に表示されている項目は除く)		110,549			81,253			332,960			195,412			145,503
資産除却債務の増加		350			235			1,115			615			570
減価償却、減価償却、償却		11,852			8,680			41,194			26,205			20,912
販売、一般および管理		11,742			11,824			40,032			21,629			21,023
費用と経費の合計		134,493			101,992			415,301			243,861			188,008

営業利益 (損失)		31,867			52,890			150,387			39,533			(19,093	)

その他の収入		1,247			366			2,637			7,429			11,926

支払利息、純額		(2,309	)		(1,130	)		(6,829	)		(2,556	)		(1,224	)
税引前利益		30,805			52,126			146,195			44,406			(8,391	)

所得税費用（給付）		5,548			10,655			30,153			4,647			(3,484	)
当期純利益 (損失)	$	25,257		$	41,471		$	116,042		$	39,759		$	(4,907	)

普通株式1株当たりの利益（損失）
ベーシック	$	0.57		$	0.94		$	2.63		$	0.90		$	(0.12	)
希釈	$	0.57		$	0.92		$	2.60		$	0.90		$	(0.12	)

調整後EBITDA	$	48,253		$	64,058		$	204,555		$	79,042		$	18,455

非GAAPベースの財務指標

調整後EBITDAは、経営陣や業界アナリスト、投資家、貸し手、格付け機関などの財務諸表の外部ユーザーによって、補足的な非GAAP 財務指標として使用されます。調整後EBITDAは、業績をより効果的に評価できるので有用だと考えています。

調整後EBITDAは、純利益に純利息、株式ベースの報酬、減価償却費、所得税、特定の営業外費用（慈善事業の控除）、および資産除却債務の増加を加えたものと定義しています。純利益と調整後EBITDAの調整額は以下に含まれています。調整後の EBITDAは、GAAPベースの業績指標の代替となることを意図したものではなく、他の企業が提示する同様のタイトルの指標と比較できない場合があります。

	3 か月が終わりました 3 月 31 日				12月31日に終了した年度は、
(千単位)	2023		2022		2022		2021		2020
純利益と調整後EBITDAの調整
純利益 (損失)	$	25,257	$	41,471	$	116,042	$	39,759	$	(4,907	)
減価償却と償却		11,852		8,680		41,194		26,205		20,912
支払利息、純額		2,309		1,130		6,829		2,556		1,224
所得税費用（給付）		5,548		10,655		30,153		4,647		(3,484	)
エビットダ		44,966		61,936		194,218		73,167		13,745
株式報酬制度		2,937		1,887		8,222		5,260		4,140
その他の営業外費用		—		—		1,000		—		—
資産償却債務の増額		350		235		1,115		615		570
調整後EBITDA	$	48,253	$	64,058	$	204,555	$	79,042	$	18,455

属性付きの過去の財務データの要約

次の表は、2023年3月31日と2022年3月31日に終了した3か月間、および2021年12月31日に終了した各年度の、COREの属性の未監査の過去財務データをまとめたものです。以下の情報は、本書に参照により組み込んだ、当社の監査済み財務諸表およびその注記によって完全に網羅されており、併せて読む必要があります。見る」現金配当の方針と配当の制限 詳細については、」を参照してください。

運用成績データの概要を抜粋しました

	3 か月が終わりました 3 月 31 日				12月31日に終了した年度は、
(千単位、一株当たりのデータを除く)	2023		2022		2022		2021

					(未監査)
ロイヤリティ収入	$	2,176	$	3,062	$	11,161	$	5,627
インフラ収入（1トンあたり7.50ドル）		5,223		3,915		17,047		16,019
見積収入		7,399		6,977		28,208		21,646
配当に利用できる現金の総額		7,399		6,977		28,208		21,646
現金の 20% を配当に使えます		1,480		1,395		5,642		4,329
1株あたりのクラスBの普通株式		0.16		0.15	$	0.60	$	0.46

非GAAPベースの財務指標

配当可能な現金の 20% は、経営陣や当社の財務諸表を使用する外部ユーザー（業界アナリスト、投資家、貸し手、格付け機関など）によって、補足的な非GAAP財務指標として使用されます。配当に利用できる現金の 20% は有益だと考えています。なぜなら、クラスB普通株式の配当金の支払いに利用できる現金の金額をより効果的に見積もることができるからです。

配当可能な現金の 20% は、総収益の 20% にロイヤリティ収益とインフラ収益を加えたものから、非中核資産に帰属する収益を差し引いたものと定義しています。総収益と配当可能な現金の 20% との調整が以下に含まれています。配当可能な 20% は、GAAPベースの業績指標に代わるものとして、当社の流動性を示すことを意図したものではなく、他社が提示する同様のタイトルの指標と比較できない場合があります。

	3 か月が終わりました 3 月 31 日						12月31日に終了した年度は、
(千単位)	2023			2022			2022		2021

							(未監査)
収益を配当可能な現金の 20% に調整します
総収入	$	166,360		$	154,882		$	565,688	$	283,394
ロイヤリティ収入		2,176			3,062			11,161		5,627
インフラ収入（1トンあたり7.50ドル）		5,223			3,915			17,047		16,019
調整後のプロフォーマ収益		173,759			161,859			593,896		305,040
石炭販売による収入の排除		(166,360	)		(154,882	)		565,688		(283,394	)
配当に利用できる見積現金の総額	$	7,399		$	6,977		$	28,208	$	21,646
現金の 20% をクラスB 普通株式の配当に利用できます	$	1,480		$	1,395		$	5,642	$	4,329

当社の証券への投資には高いリスクが伴います。ここで提供される有価証券を購入する前に、当社の年次報告書およびそれに続くフォーム10-Qの四半期報告書（）に含まれる「リスク要因」のセクションに記載されているリスクを慎重に検討する必要があります。これらのリスクは、として本目論見書全体にとして参照により組み込まれています。また、本目論見書に付随する目論見書補足書およびその他の文書に記載されているリスクも慎重に検討してください。記載されている各リスクは、当社のの事業、財政状態、経営成績、または株主への分配能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。このような場合、当初の投資の全部または一部を失う可能性があります。この目論見書のの61ページ目から始まる「追加情報が見られる場所」を参照してください。

当社が提案するトラッキング・ストック・ストラクチャーに関連するリスク

クラスB普通株式の保有者は会社の普通株主であるため、保有者がクラスAの普通株式を所有していなくても、会社全体への投資に関連するリスクにさらされます。

財務本目論見書に含まれる個別の財務諸表スケジュールを作成するために、財務報告の目的で、COREをクラスBの普通株式に帰属させていますが、当社は当社の全資産の法的所有権を留保し、株式時価総額の追跡は、一連の財務諸表スケジュールに含まれる負債に対する当社または子会社の法的責任を制限しません。クラスBの普通株式の保有者は、COREに帰属する特定の資産に関連する法的権利を有しません。また、清算の際には、クラスBの普通株式とクラスA普通株式の保有者は、それぞれの株式数に基づいて、当社の利用可能な純資産の比例配分を受け取る権利があります。見る」普通株—クラスAおよびクラスBの普通株式—清算権の説明.”

当社の取締役会は、クラスAの普通株式とクラスBの普通株式の間の事業、資産、経費を再帰属させる能力があるため、過去の業績に基づいてある種の普通株式の将来の見通しを評価することが難しい場合があります。

当社の取締役会は現在、中核資産に関連する費用の100％をラマコ・リソースに帰属させ、そのような費用はゼロをコアに帰属させることを期待しています。しかし、当社の取締役会は、株主の承認なしに、ある種類の普通株式に起因する事業、資産、負債を別の種類の普通株式（）に再帰属させる裁量を与えられています。当社の取締役会がそのようなリアトリビューションを行う権利の存在自体は、過去の業績に基づいて当社のクラスB普通株式の保有者に予測配当を支払うために必要な流動性や資本資源など、ある種の普通株式に帰属する事業や資産の将来の見通しを投資家が評価する能力に影響を与える可能性があります。また、株主は、過去の実績に基づいて、各クラスの普通株式に帰属する事業および資産の流動性と資本資源を評価するのが難しい場合があります。これは、当社の取締役会は、あるクラスのの流動性を別のクラスの流動性とクラス間の貸付と持分を利用して資本支出要件に資金を提供する場合があるためです。見る」現金配当の方針と配当の制限追加情報については、」を参照してください。

あるクラスの普通株式に帰属する資産を使用して、別のクラスに属する負債を支払う必要がある場合があります。

あるクラスに帰属する資産は、別のクラスに帰属する負債の影響を受ける可能性があります。たとえそれらの負債が訴訟、契約、または負債から生じ、他のクラスに帰属する場合でも。改正憲章には、あるクラスの負債を別のクラスの資産で履行することを妨げる規定はありません。また、当社の債権者は、追跡型株式時価総額がなければ、訴訟を起こすことができたはずの資産に対して、当社の追跡による制限を受けることはありません。見る」現金配当の方針と配当の制限 追加情報については、」を参照してください。

クラスBの普通株式の配当は任意で、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間のの実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。

2023年の第2四半期に行われると見積もられている分配前は、クラスBの普通株式の配当は一切支払いません。分配前の期間の配当支払いに利用できる現金への言及は、説明のみを目的としています。当社の配当支払い能力は、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する法的または契約上の制約、発行済み優先株に適用される可能性のある先行権および優先、およびコア資産に帰属するかどうかにかかわらず、商業的要因に左右されます。クラスBの株主に配当を支払うのに十分な現金が不足している可能性があります。その多くは、のほか、企業レベルの一般管理費の増加、未払いの負債に対する元本と利息の支払い、税費用、運転資本の要件、および予想される現金ニーズなど、多くの要因によるキャッシュフロー不足が原因です。将来の期間に申告される配当のタイミングと金額は、とりわけ、（a）当社の収益、収益見通し、生産、加工、出荷水準、財務、キャッシュフロー、必要資金および現在および将来の市況の見通し、（b）当社の全体的な流動性、（c）信用契約の制限条項、および当社が締結する可能性のある将来の債務証書によって異なりますおよび (d) 配当を規定する適用法の規定。クラスBの普通株式を含む、どのクラスのの普通株式に対しても、最低配当支払い額を設定していません。さらに、将来の期間に申告される当社の支払い能力と配当額は、ここに記載され、ここに記載されている他のリスク要因によって損なわれる可能性があります。当社の配当支払い能力は四半期ごとに大きく変動する可能性があり、四半期ごとの見積もりは、上記のおよび本書の他の箇所で説明した要因により、不確実性が生じる可能性があります。見る」将来の見通しに関する記述に関する注意事項。」将来の配当支払い能力について保証はありません。

クラスBの普通株式の市場価格は、私たちが意図しているように、それに起因するCOREのパフォーマンスを反映していない場合があります。

COREに関連するクラスB普通株式の市場価格が、実際にはそれに起因するCOREの業績を反映しているとは保証できません。クラスB 普通株式の保有者は、会社全体の普通株主となり、そのため、会社および当社のすべての事業、資産、負債への投資に関連するすべてのリスクの対象となります。その結果、クラスB普通株式の市場価格は、部分では、会社のクラスA普通株式に反映されることを意図した出来事を反映している可能性があります。さらに、クラスBの普通株式は独立した事業体ではなく共通の企業の一部であるため、投資家はクラスBの普通株式の価値を割引することができます。

クラスB普通株式の市場価格は変動する可能性があり、は大幅に変動する可能性があり、従来の普通株式には影響しない要因の影響を受ける可能性があります。

市場が分布にどのように反応するかはわかりません。さらに、クラスB普通株式の市場価格が、当社の既存の普通株式よりも焦点を絞ったクラスの事業や資産のパフォーマンスを左右する限り、クラスB普通株式の市場価格は、これまでの当社の既存の普通株式の市場価格よりも変動が激しい可能性があります。クラスBの普通株式の市場価格は、とりわけ以下の影響を大きく受ける可能性があります。

分配の結果として受け取るクラスA普通株式とクラスB普通株式の合計市場価値が、当社の既存の普通株式の現在の市場価値と等しいか、それを上回ることを保証することはできません。流通後にクラスB 普通株式の秩序ある取引市場が発展するまでは、クラスBの普通株式の取引価格は大きく変動する可能性があります。

クラスBの普通株式の市場価値は、会社の他の資産や事業に関わる出来事によって悪影響を受ける可能性があります。

当社はクラスB 普通株式の発行者となるため、収益の発表や新製品やサービスの発表、市場が好意的に見ていない買収、処分など、当社の資産や事業に関連する出来事に対する市場の不利な反応は、特定の種類の普通株式に不利な市場反応を引き起こす可能性があります。これは、トリガーとなるイベントが私たち全体にとって重要ではない場合でも発生する可能性があります。特定のイベントは、影響を受けるクラスのの資産構成により、同じトリガーイベントが別のクラスに与える影響よりも大きな影響を与えることもあります。さらに、事業の買収または投資に関連して発生または引き受けた債務を含め、当社または当社の子会社が1つのクラスに代わって多額の負債（）が発生した場合、当社および当社の子会社の信用格付けに影響を及ぼし、したがって、当社の他のクラスに起因する事業の借入コストまたはの借入コストが増加する可能性があります。会社全体。

当社の種類の普通株式に対して、同額の配当またはまったく配当を支払うことはできません。

当社は、クラスA普通株式およびクラスB普通株式の株に対して同額または不等額の配当を支払う権利を有します。また、あるクラスの普通株式には配当を支払い、別のクラスには配当を支払わない場合があります。さらに、あるクラスの株式の配当、分配、または買戻しを行うと、別のクラスの配当として合法的に支払える当社の資産が減少します。

「現金配当方針および配当制限」に含める分配可能な現金の予測の基礎となる仮定は不正確である可能性があり、重大なリスクと不確実性の影響を受けやすく、実際の結果が予測結果と大きく異なる可能性があります。

分配可能な現金の予測は、「」に記載されています現金配当の方針と配当の制限」には、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期のの経営成績と配当可能な現金の予測が含まれています。予測の基礎となる仮定は不正確であることが判明する可能性があり、重大なリスクと不確実性の影響を受けやすく、実際の結果が予測結果と大きく異なる可能性があります。たとえば、2022年12月に、配当可能な現金を含む当社の財務結果に直接影響する商品価格の下落を反映して、2022年12月31日に終了した年度および2023年12月31日に終了する年度のガイダンスを修正しました。ほら、」最近のの進展—2022年12月のガイダンス」と」前提条件と考慮事項—商品価格。」実際の業績が予測結果を大幅に下回っている場合、または経費が予測を上回っている場合、四半期最低配当金またはクラスA 普通株式またはクラスB普通株式の金額を支払うのに十分な配当金を生み出せない可能性があり、その結果、当社の普通株式の市場価格が大幅に下落する可能性があります。

当社の新しい追跡株の資本構造は利益相反を引き起こす可能性があり、取締役会は当社の普通株式の一部の保有者にのみ悪影響を及ぼす可能性のある決定を下す可能性があります。

私たちの新しい追跡株の資本構造により、ある種類の普通株式の保有者の利益が、別の種類の普通株式の保有者の利益と分岐したり、異なるように見える場合があります。当社のクラスB普通株式は独立した事業体によって発行されたものではないため、クラスB 普通株式の保有者は別の取締役会を選出する権利がありません。その結果、会社の役員および取締役は、特定の種類の普通株式の保有者だけではなく、会社全体およびすべての株主に対して受託者責任を負っています。会社およびすべての株主の最善の利益になると考えられる決定は、個別に検討した場合、特定の種類の普通株式の最善の利益になるとは限りません。例としては、

当社の取締役または役員の持分所有権は、利益相反を引き起こしたり、そのように見えたりする可能性があります。

取締役または役員がクラスA普通株式またはクラスB普通株式の不均衡な持分（パーセンテージまたは価値ベース）を所有している場合、クラスA 普通株式またはクラスB普通株式の保有者に異なる影響を与える可能性のある決定に直面したときに、その格差が利益相反を引き起こしたり、利益相反を引き起こしたりする可能性があります。

クラスA普通株式またはクラスB普通株式の保有者間の利益相違に関する事項を検討するための特別な手続きは採用していません。当社の取締役会は、事前に追加の具体的な手続きを策定するのではなく、状況に応じて以下の最善の方法について判断を下すつもりです。

当社の取締役会は、そのような状況において責任を果たす方法を決定する際に柔軟性を維持することの利点は、事前に追加の特定の手続きを採用することで認識されている利点を上回ると考えています。

当社の取締役会は、中核資産に関するいかなる管理方針や配分方針も正式に採択する予定はありません。

取締役会は、中核資産に関するいかなる管理または配分の方針も、納税上の負債と給付、両者間の融資、資産の帰属、代替融資、企業機会、および本目論見書に記載されていない類似の項目などに関して、会社の事業全体と中核資産との関係に関する意思決定の指針となることを期待していません。このような決定は当社の取締役会の単独の裁量に委ねられ、当社の取締役会はいつでもCOREとRamaco Resourcesの関係を変更または例外とする場合があります。ここに記載されているこれらの取り決めを変更または例外とする決定は、あるクラスの株主に不利益をもたらし、他のクラスの株主に有利になる可能性があります。見る」現金配当の方針と配当の制限」 の追加情報について.

ある種の普通株式の保有者は、当社の取締役または役員による何らかの措置がその種類の普通株式のみに悪影響を及ぼした場合、救済策はありません。

適用法の原則と改正憲章の条項は、特定の種類の普通株に異なる影響を与える取締役会の決定を保護する場合があります。適用法に基づき、当社の取締役会は、保有する株式の種類またはシリーズにかかわらず、すべての株主の最善の利益のために十分な注意を払って行動する義務があります。複数の種類または一連の株式についての取り扱いが異なる場合に定められた適用法の原則は、取締役会がすべての株主に対して同等の義務を負い、一部の株主に対して個別または追加の義務を負わないことを規定しています。株式の追跡に関するデラウェア州の司法意見では、追跡株の保有者に対するさまざまな扱いに関する取締役または役員の決定は、経営判断規則に基づいて判断される可能性があるとされています。状況によっては、当社の取締役または役員は、その株式の特定のシリーズの保有者にとって不利と見なされる決定を下す必要がある場合があります。適用法の原則と上記のビジネス判断ルールの下では、当社の取締役会の過半数が、取られた措置について無関心で独立性を示している場合、は取られた措置について十分な情報を得ており、誠意を持って取締役会が行動していると正直に信じて行動する場合、いずれかのクラスの株主に異なる影響を与えると思われる決定に異議を申し立てることができない場合があります。は会社とすべての株主の最善の利益です。

株主は、当社が関与する合併に関連して受け取った対価をクラスA普通株式とクラスB普通株式の保有者の間でどのように帰属させるかについて投票しません。

当社の改正憲章には、当社が関与する合併または統合に関連して受領した対価をクラスA普通株式およびクラスB普通株式の保有者に帰属させる方法を規定する規定は含まれていません。また、クラスA普通株式およびクラスB普通株式の保有者は、そのような合併または統合の際に個別のクラス議決権を持ちません。適用される法の適用原則に従い、当社の取締役会は、当社が関与する合併または統合において受領する対価の種類と金額を、クラスA普通株式とクラスB普通株式の保有者に公平に分配するよう努めます。取締役会が異なる種類の株式の保有者間で対価を分割する方法が異なれば、結果は大きく異なる可能性があるため、そのような合併または統合においてクラスB普通株式の保有者が受け取る対価は、そのような合併または統合について別のクラス投票があった場合に受け取る対価よりも大幅に価値が低い可能性があります。

お客様の承認なしにCOREの資産を処分することがあります。

適用法では、会社全体の全部または実質的にすべての資産の売却またはその他の処分について、株主の承認のみが義務付けられています。また、改正憲章では、当社のいずれかのクラスの普通株に帰属する多額の資産を売却する場合、個別の集団投票は必要ありません。処分が提案されている特定の種類の普通株式に帰属する資産が、当社の全資産の実質的に未満である限り、当社は、株主の承認なしに、当該種類の資産の任意の金額の売却およびその他の処分を承認することができます。

当社の取締役会は、独自の裁量によりの進め方を決定し、特定の種類の株の保有者に最高の価値をもたらすオプションを選択する必要はありません。

クラスBの普通株式の保有者は、そのクラスに帰属する資産の売却時に、そのクラスが独立した会社である場合よりも少ない対価を受け取ることがあります。

COREが独立した独立した会社で、その株式が他者によって取得された場合、その買収に関連して法人レベルの税金を含むその売却による特定の費用を支払うことができない場合があります。その結果、同じ資産を持つ別の独立企業の株主は、COREの資産の全部または実質的にすべてを売却したときにクラスBの普通株式の保有者が受け取る金額よりも多くのの収益を受け取る可能性があります。さらに、このような売却の場合、クラスBの普通株式の保有者に支払われる1株あたりの対価が、COREの全部またはすべての資産の売却の発表前または発表後に、その株式の1株あたりの価値以上になることを保証することはできません。さらに、クラスB 普通株式の保有者に支払われる対価が非課税である必要はありません。したがって、COREに帰属する資産の全部または実質的にすべてを売却した場合、当社の株主はクラスB普通株式への投資額の損失を被る可能性があります。

Ramaco Resourcesが清算された場合、クラスBの普通株式の保有者は、株主への分配のために残っているCOREに帰属する資産に関して優先権を持ちません。

改正憲章に基づき、Ramaco Resourcesのの清算、解散、または清算時に、クラスA普通株式およびクラスB普通株式の保有者は、当該株式に関して、ラマコ・リソースズの全資産（もしあれば）の比例持分を、それぞれの株式数に比例して普通株式保有者に分配するために残っている比例持分を受け取る権利があります。したがって、Ramaco Resourcesの清算、解散、または清算時にいずれかの種類の普通株式の保有者に分配される資産は、その種類の普通株式に帰属する資産の価値や、クラスBの普通株式の相対的価値の長期にわたる変化とは関係ありません。

当社の取締役会は、独自の裁量により、クラスB 普通株式をクラスAの普通株式に転換することを選択できます。これにより、お客様の投資内容が変更され、場合によっては会社に対するお客様の経済的利益が希薄化され、その結果、お客様の価値が失われる可能性があります。

当社の改正憲章により、当社の取締役会は、独自の裁量により、クラスB普通株式の発行済み株式すべてをクラスA普通株式に転換することができます。その比率は、各種類の株式の20日間のトレーリングVWAPによって決定される交換比率に基づいています。転換すると、クラスBの株式の保有者は、COREのパフォーマンスを個別に反映することを目的とした証券への投資を留保できなくなります。（1）取締役会がそのような転換を行う能力、または（2）取締役会がこの転換権を行使することが、当社の株式の市場価値に与える影響を予測することはできません。さらに、当社の取締役会は、さまざまな株式の市場価値により、あるグループの株主に不利な立場に置かれる可能性があるときに、そのような転換を行う可能性があります。

クラスA普通株式とクラスB普通株式の保有者は一緒に議決権を持ち、個別の議決権は限られています。

クラスA普通株式とクラスB 普通株式の保有者は、適用法で規定されている特定の限られた状況を除き、まとめて1つのクラスとして投票します。クラスA普通株式とクラスB普通株式の保有者が1つのクラスとして一緒に投票する場合、その問題が株主間の利益相反を含む場合や、あるクラスに別のクラスよりも大きな影響を与える場合でも、過半数の議決権を持つ保有者は投票結果を管理できます。

インサイダーによるクラスBの普通株式の取引は、それらの株式の市場価格を押し下げる可能性があります。

当社の取締役または執行役員によるクラスB普通株式に関連するカラーなどの取引は、市場において、クラスB普通株式の株価がピークに達した、または不利な出来事や傾向が発生した、または当社またはクラスB普通株式に関して不利な出来事や傾向が発生していると認識される可能性があります。このような認識は、これらの取引に対する個人的な金銭的動機にかかわらず生じる可能性があります。その結果、インサイダー取引はクラスBの普通株式の市場価格を押し下げる可能性があります。

当社の資本構成と、COREが独立企業ではないという事実は、クラスBの普通株式に帰属するCOREの買収入札を禁止または阻止する可能性があり、たとえそれが当社の株主にとって有益であっても、第三者が当社を買収することを困難にする可能性があります。

COREが独立した会社だった場合、経営陣と交渉せずにCOREを買収することに関心のある人なら誰でも、公開買付けまたは代理競争によっての発行済み議決権の支配権を取得することで、そのクラスの支配権を求めることができます。クラスBの普通株式はCOREの個別の経済的パフォーマンスを反映することを意図していますが、COREは独立した事業体ではありません。当社の経営陣との交渉なしにそのクラスの普通株式を取得することに関心のある人は、会社の発行済み議決権のすべてのの議決権の過半数の支配権を獲得することによってのみ、そのクラスの支配権を獲得できます。異なる種類の普通株式の存在は複雑さを生む可能性があり、特定の状況では、当社と同様の資本構造を持たない企業には存在しない買収者にとって、財務上その他の障害となります。

修正された憲章および細則の特定の規定は、株主が有利と考える会社の支配権の変更を阻止、遅延、または防止する場合があります。

ディストリビューションがお客様または当社に及ぼす税務上の影響について、当社はIRSの判決を求めたり得たりしていません。

分配の結果、米国連邦所得税の目的でお客様や当社が収入、損益を計上してはならないと考えていますが（端数株式の代わりに現金の受領に関する場合を除く）、税効果に直接関係する法規定、財務省規制（以下に定義）、裁判所の判決、または内国歳入庁（「IRS」）の公表された判決はありませんクラスBの普通株式などの「追跡株」の発行と特徴付けについて。さらに、IRSは、追跡在庫の特徴に関する判決は出さないと発表しました。弁護士の意見はIRSを拘束するものではなく、税理士の意見で表明された結論はIRSによって異議を申し立てられる可能性があります。したがって、IRSは、分配金（）およびお客様による分配で発行されたクラスB普通株式の受領により、お客様および/または当社に重大な不利な税務上の影響をもたらす可能性があると首尾よく主張することができます。詳細については、以下の「」を参照してください。米国連邦所得税の重要な影響、」という説明は、このリスク要因に参照により組み込まれています。

当社の借主は、当社以外の不動産から採取された鉱物で顧客に対する義務を果たすことができず、当社は最低ロイヤリティの支払い額を超える金額を受け取ることができませんでした。

鉱物供給契約では、一般的に事業者が特定の場所から採掘された資源を使って顧客に対する義務を果たす必要はありません。当社が所有またはリースしていない不動産から採掘された鉱物を顧客に供給するという賃借人の決定には、いくつかの要因が影響する可能性があります。これには、借主が当社とリースしているリースに基づくロイヤリティレート、採掘条件、鉱山の運営コスト、輸送のコストと可用性、顧客の仕様が含まれます。さらに、賃借人は、そのmineのプランに従って、いつでも当社の不動産に出入りします。借主が、当社が所有またはリースしていない不動産からの鉱物で顧客に対する義務を履行した場合、当社の物件の生産は減少し、当社が受け取るロイヤルティ収入は少なくなります。

借手は、ロイヤリティ収入を誤って報告することがあります。これは、当社の借主監査プロセスや鉱山検査プロセスで特定されない場合もあれば、判明したとしても、その後の期間で特定される場合もあります。

私たちは、賃借人が月次ベースで生産とロイヤリティ収入を正しく報告することを頼りにしています。当社の定期的な借手監査や地雷検査では、これらの報告に不規則性がない場合があります。また、誤りを発見した場合、発生した報告期間中にそれらを特定できなかった可能性があります。未発見の報告ミスはロイヤリティ収入の損失につながる可能性があり、その後の期間に誤りが発見されると、会計上の紛争や借手との紛争につながる可能性があります。

技術開発には特有の困難と不確実性が内在しているため、ライセンスや知的財産の所有権を活用できないリスクに直面しています。

潜在的な投資家は、新技術を開発する企業が通常直面する困難と、そのような企業の高い失敗率に注意する必要があります。限られた人員と経済的手段で新技術の開発に関連して発生する問題、費用、困難、複雑さ、および遅延を考慮して、私たちが所有またはライセンス供与する知的財産を当社が成功裏に商業化できる可能性を考慮する必要があります。これらの潜在的な問題には、製品開発の時間とコストを増加させる予期せぬ技術的問題や、テクノロジーの運用に関する予期せぬ問題が含まれますが、これらに限定されません。

技術開発には多大な時間と費用がかかり、不確実な場合もあります。

私たちがライセンスまたは所有する知的財産に関連する技術の開発は、費用がかかり、複雑で、時間がかかります。技術開発と商業化への投資は、その投資から利益が得られるまで長い待ち時間を要することがよくあります。私たちは、所有およびライセンスされている知的財産と技術に関する研究と開発に投資する予定です。新しい技術やプロセスへの投資は本質的に投機的です。

知的財産に関連する技術の技術開発が成功しても、商業化の成功が保証されるわけではありません。

所有またはライセンスされた知的財産に関連する技術の技術開発は成功しても、その技術を規模で、または対象業界にとって魅力的なコストで商品化できない可能性があります。私たちの成功は、開発された技術の能力と費用対効果を証明する能力に大きく依存します。デモンストレーションの結果、その技術には本来の機能がない場合や、備わっていると私たちが信じていた機能がない場合や、予想よりも高価になる場合があります。さらに、技術の能力をうまく実証できたとしても、潜在的な顧客は、私たちよりも大きく、定評があり、実績のある会社と取引する方が快適かもしれません。さらに、競合する技術によって、その技術が広く市場に受け入れられなくなる可能性があります。新技術への投資による多額の収益は、たとえあったとしても、何年もの間達成されない可能性があります。

知的財産権を保護しないと、市場で競争力を失う可能性があります。

私たちの知的財産と所有権は、私たちが競争力を維持し、製品とビジネスを成功させるために重要です。当社の知的財産権は、第三者によって異議申し立て、無効化、または回避される可能性があります。従業員や競合他社によるの技術的知識やその他の企業秘密の不正な開示や使用を防ぐことができない場合があります。さらに、競合他社は、当社の技術や製品と実質的に同等または優れた技術や製品を独自に開発する可能性があり、その結果、収益が減少する可能性があります。さらに、外国の法律は、米国国の法律ほど当社の知的財産権を保護しない場合があります。当社の知的財産権を行使するために訴訟が必要になる場合があり、その結果、当社に多額の費用がかかり、経営陣の注意が大幅にそらされる可能性があります。私たちが知的財産を十分に保護していないと、競合他社がそれを利用して自社製品を強化する可能性があります。当社が知的財産権を十分に保護できないと、当社の事業や財務状況、ブランドやその他の無形資産の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。

他の企業は、当社が自社の知的所有権を侵害していると主張することがあります。これにより、当社のコストが大幅に増加し、将来の収益と利益を生み出す能力が損なわれる可能性があります。

私たちは、私たちが第三者の所有権を侵害しているとは考えていませんが、侵害の申し立てはますます一般的になってきており、第三者が当社に対して侵害の申し立てを行う可能性があります。第三者からの通知を受ける前に、米国または外国の管轄区域における第三者の企業秘密、特許地位、またはその他の知的財産権を特定することは困難または不可能な場合があります。そのような主張をすると、訴訟につながるか、第三者の知的財産権に関するライセンスの取得が必要となる場合があります。第三者の技術を使用するためのライセンスを取得する必要がある場合、ロイヤリティを支払う必要があり、製品の利益が大幅に減少する可能性があります。さらに、そのような訴訟は費用がかかり、収益の創出や新しい市場機会の開拓を妨げる可能性があります。当社の製品のいずれかが他者の所有権を侵害していることが判明し、当社がそのような当事者とのライセンスについて合意できない場合、当社は製品を改変して権利を侵害しないようにするか、そのような製品の生産を完全に中止することを余儀なくされる可能性があります。

当社は、クラスB普通株式の9,356,396株株を既存の普通株式の保有者に分配します。この有価証券の分配を「分配」と呼びます。

分配では、当社のクラスB普通株式のは、基準日である2023年5月12日のニューヨーク時間営業終了時点で、既存の登録普通株式の保有者に分配されます。そのような保有者はそれぞれ、基準日に保有されている既存の普通株式1株につき0.2株のクラスB普通株式を受け取ります（株の持分の端数の代わりに現金で）。

配布は、2023年6月21日のニューヨーク時間午前12時01分（）に発効します。基準日に登録された形で当社の既存の普通株式を所有しているほとんどの株主について、当社の譲渡および分配代理人は、当社のクラスBの普通株式を、これらの株式を保有するために開設された簿記口座に入金します。当社の譲渡および分配代理人は、これらの株主に、当社のクラスB普通株式の所有権を反映した明細書を送付します。記帳とは、物理的な証明書を使用せずに、当社の記録に株式の所有権を記録する方法を指します。ブローカーまたは他の候補者を通じて当社の既存の普通株式を所有している株主の場合、クラスB普通株式の株は、当該ブローカーまたは他の候補者によってこれらの株主の口座に入金されます。後述のでさらに説明するように、端数株式は分配されません。端数株式発行の代わりに現金が支払われます。分配後、簿記形式で株式を保有している株主は、クラスBの普通株式株をいつでも証券会社または他の口座に譲渡するよう要求できます。いずれの場合も、手数料はかかりません。

会社の株主は、分配により受け取ったクラスB普通株式のを支払ったり、クラスB普通株式を受け取るために既存の普通株式を譲渡または交換したり、分配に関連してその他の措置を講じたりする必要はありません。

流通において当社のクラスB普通株式を受け取る資格を得るためには、会社の株主は、2023年5月12日のニューヨーク時間の営業終了時点で、当社の既存の普通株式の記録上の株主でなければなりません。

現在、当社のクラスB普通株の市場はありません。ただし、当社の普通株式の「発行時」の市場は、の分配前に発展する可能性があります。「発行日」市場の説明については、下の「—配布日より前の取引」を参照してください。クラスBの普通株式は、「METCB」の記号でNASDAQへの上場が承認されました。クラスBの普通株式は、分配日の少し前にNASDAQ で「METBV」のシンボルで「発行時」で取引が開始されると予想しています。分配後、クラスBの普通株式は引き続きNASDAQで「METCB」のシンボルで取引されます。

分配後のクラスA普通株式またはクラスB普通株式の取引価格、または分配後のクラスA普通株式とクラスB普通株式の合計取引価格が、分配前の当社の既存の普通株式の取引価格よりも低い、等しい、または高いかどうかについては、保証できません。当社の普通株式の取引価格は、分配後に大きく変動する可能性があります。「リスク要因—当社の普通株式に関連するリスク—クラス Bの普通株式の市場価格は変動しやすく、大きく変動する可能性があり、従来の普通株式に影響を与えない要因の影響を受ける可能性があります。」

現在、当社のクラスB 普通株式の市場はありません。そのため、クラスB普通株式の取引は、2023年6月16日頃、NASDAQでは「METBV」のシンボルで「発行日」ベースで開始されます。株式分配における発行時取引とは、分配日またはそれ以前に行われ、分配される有価証券がまだ分配されていないために条件付きで行われた有価証券の売却または購入を指します。発行時に発行された取引は、通常、分配日から2営業日以内に決済されます。分配日の翌日の最初の取引日に、分配された普通株式に関する発行時の取引は終了し、「レギュラーウェイ」取引が開始されます。レギュラーウェイ取引とは、証券が分配された後の取引を指し、通常、取引日のの翌2取引日に決済される取引です。

配布は、2023年6月21日の東部標準時午前12時01分（）に行われます（「配布日」）。クラスBの普通株式の「発行時」の取引は、分配日まで継続されます。Ramacoは、配布日以降、クラスBの普通株式は、配布日の翌最初の取引日に、のティッカー「METCB」で「通常の方法」で取引を開始すると予想しています。クラスBの普通株式「発行時」の取引は、分配が完了してから2営業日後に決済される予定です。投資家は、「発行時期」ベースでの取引の具体的な意味について、財務アドバイザーに相談することをお勧めします。

2023年6月16日頃から、分配日の翌日の最初の取引日（「双方向取引期間」）まで、クラスAの普通株式の取引方法には、「通常方法」と「流通前」の2通りの取引方法があると予想されます。双方向取引期間中、基準日時点でクラスAの普通株式を「通常の方法」（つまり、ナスダックのシンボル「METC」で）売却する基準日現在の普通株式保有者は、クラスA普通株式の株と、分配に関連してクラスB普通株式を受け取る権利の両方を売却することになります。基準日現在の普通株式保有者で、クラスA普通株式を「分配前」ベース（つまり、一時的なナスダックシンボル「METCV」で）で売却する場合、クラスA普通株式の株式のみを売却し、分配に関連してクラスBの普通株式を受け取る権利を留保します。投資家は、クラスAの普通株式株を分配日またはそれ以前に売買することの具体的な影響について、ファイナンシャルアドバイザーに相談することをお勧めします。

この目論見書は、分配によりクラスBの普通株式を受け取る株主に情報を提供することのみを目的として、によって提供されています。これは当社の証券の売買を勧誘または奨励するものではなく、またそのように解釈されるべきでもありません。通常の公開義務と慣行を除いて、この目論見書の情報を更新することはありません。

以下の説明は、分配に基づくクラスB普通株式の受領と、分配後のクラスB普通株式の所有権と処分によって発生する米国連邦所得税の重大な影響の概要です。この議論は、行動規範、その下で公布された財務省規則（「財務省規則」）、行政上の宣言、および司法上の決定に基づいています。これらはすべて、この目論見書のの日付時点での決定であり、これらはすべて、遡及的効力を伴って、いつでも変更または異なる解釈になる可能性があります。

この議論は、当社の既存の普通株式を保有し、分配後、本規範第1221条の意味の範囲内で、クラスBの普通株式を「資本資産」として保有する方のみを対象としています。この議論は、米国連邦所得税の考慮事項に限定されており、特定の状況に照らして、あなたに関連する可能性のある潜在的な税務上の考慮事項をすべて取り上げているわけではありません。さらに、この議論は、米国連邦所得税法（など）に基づいて特別な扱いの対象となる当社の普通株式の保有者については取り上げていません。

また、この議論では、適用される可能性のある州、地方、または外国の税法の影響、または純投資収益に対する米国連邦財産税と贈与税、代替の最低税またはメディケア税の適用についても取り上げていません。さらに、この議論では、オプション、ワラント、または当社の株式を取得するその他の権利の現在の保有者に対する米国連邦所得税の影響については触れていません。

ここで説明すると、「米国保有者」とは、当社の普通株の受益者、つまり米国連邦所得税の観点から見ると、

「米国以外「保有者」は、米国の保有者ではない当社の普通株式の受益者（米国連邦所得税の目的でパートナーシップとして扱われる事業体以外）です。

パートナーシップ（米国連邦所得税の目的でパートナーシップとして扱われる事業体または組織を含む）が当社の普通株式を保有している場合、パートナーシップのパートナーの税務上の扱いは、通常、パートナーの地位、パートナーシップの活動、およびパートナーレベルで行われた特定の決定によって異なります。したがって、パートナーシップ（米国連邦所得税の目的でパートナーシップとして扱われる団体または取り決めを含む）のパートナーには、そのようなパートナーシップによるクラスB普通株式の受領、所有権、および処分による米国連邦所得税の影響について、税理士に相談することをお勧めします。

特定の状況に対する米国連邦所得税法の適用、および対象となる可能性のある米国連邦財産税および贈与、州、地方、または外国の税法の適用性については、税理士に相談してください。

カークランド＆エリスは、この目論見書を含む登録届出書の別紙8.1として提出された意見書を提出しています。という趣旨で、現在の米国連邦所得税法に基づき、

意見は、その意見の基礎となる事実、情報、声明、表明、契約、および仮定が正確であることを条件とし、意見およびこの議論で言及されているの条件、制限、および資格の対象となります。そのような事実、情報、の記述、表明、仮定、またはそのような契約のいずれかに誤りがあったり、そのような契約に違反したりすると、意見やこの議論で得られた結論に悪影響を及ぼす可能性があります。下の「—IRSの判決は求められません」意見についてさらに議論したいです。

意見に記載されている分布の扱いが尊重されると仮定すると、

当社の既存の普通株式のさまざまなブロックを、異なる時期または異なる価格で取得した株主は、分配に従って分配された当社のクラスB普通株式の総計基準の配分と保有期間について、税理士に相談する必要があります。

クラスB普通株式の端数株式の代わりに現金を受け取った場合は、分配金でそのような端数株を受け取り、受け取った現金でそのような端数株を売却したものとして扱われるべきです。この売却により、通常、米国連邦所得税の目的で利益または損失が計上されるはずです。端数株式について受け取った現金金額と、端数の株（上記のように決定）の課税基準との差で測定され、利益または損失はキャピタル?$#@$ンまたはキャピタルロスでなければなりません。このような利益または損失は、米国以外の人に課税される場合があります。保有者は、下の「」という見出しの下に説明されている規則に従います—クラスB 普通株式の所有権と処分（米国以外）保有者-クラスB普通株式の処分.”

当社の既存の普通株式をクラスA普通株式として再分類しても、当社の既存の普通株式の保有者が収入、損益を認識したり、当社が損益を認識したりすることはないと予想されます。

クラスBの普通株式などの「トラッキング株」の発行と特徴付けによる税効果に直接関係する規範規定、財務省規則、裁判所の判決、またはIRSの公表された判決はありません。さらに、IRSは、「トラッキングストック」の特性評価について事前の判決を下さないことを発表しました。クラスB普通株式の特徴付けに関する判決はIRSに求めていませんし、求めるつもりもありません。弁護士の意見はIRSを拘束するものではなく、カークランド＆エリスの意見で表明された結論はIRSによって異議を唱えられる可能性があります。

さらに、IRSが本規範のセクション305（b）（2）およびそれに基づく財務省規則の意味の範囲内で、分配が「不均衡な分配」の一部であると首尾よく主張できるリスクがあります。「不均衡分配」とは、一部の株主（または転換社債または株式取得権の保有者）による現金または財産の受領と、他の株主（または転換社債の保有者または株式取得権の保有者）の会社の資産に対する比例持分の増加という効果を持つ企業からの分配（または一連の分配、みなし分配を含む）です。または収益と利益。分配への不均衡な分配規則の適用には、ある程度の不確実性が伴います。また、IRSが、本規範第305 (a) 条に基づき、分配が非課税の分配ではないと首尾よく断言できる可能性もあります。

IRSが、クラスB普通株式が会社の株式以外の財産である、または分配が本規範第305（a）条に基づく非課税分配（）ではないと首尾よく主張した場合、お客様によるクラスB普通株式の受領は、当該株式の公正市場価値に等しい金額の課税対象配当分配として扱われる可能性があります。さらに、当社または当社の子会社は、連邦所得税ベースで当社または当社の子会社に分配されたものとして扱われる資産の公正市場価値の超過分に等しい金額で、分配の結果として相当額の課税対象利益を認識することができます。

上記に加えて、行動規範第306条に基づく追跡株式の特徴付けに直接関係する当局がないため、 IRSが、クラスBの普通株式が本規範の第306（c）条の意味における「セクション306株式」であると首尾よく主張できるリスクもあります。「普通株式以外」で、本規範のセクション306（c）（1）（A）に記載されている他のの要件を満たしている場合、株式はセクション306の株式になります。IRSは、この目的のために、株式が企業の成長に大きく関与しない場合、その株式は普通株式以外のものと判断しています。一般に、クラスBの普通株式がセクション306の株式を構成する場合、その株式のその後の売却または交換による経常利益、または当該株式のその後の償還時の配当収入を、当該株式の基準に関係なく、認識することが求められる場合があり、そのような処分による損失を認識できない場合があります。

残りの議論は、カークランド＆エリスの意見に記載されている分配金の扱いがIRSによって尊重されていることを前提としています。

クラスBの普通株式の分配。クラスB普通株式の現金または財産の配分（もしあれば）は、米国連邦所得税の原則に基づいて決定される当社の現在または累積の収益と利益から支払われる範囲で、米国連邦所得税の目的で配当となります。これらの分配が当社の現在および累積の収益と利益を上回る範囲で、分配金は当社のクラスB普通株式の課税基準の範囲内での非課税資本還元として扱われ、その後、クラスB普通株式の売却または交換によるキャピタル?$#@$ンとして扱われます。クラスB普通株式の処分.”

当社のクラスB普通株式に関して特定の非法人米国保有者が受け取る配当収入は、通常、米国連邦所得税の優遇税率を条件とする「適格配当配当」となります。ただし、そのような米国保有者が該当する保有期間およびその他の要件を満たしていることが条件です。特定の例外と保有期間の要件を条件として、米国連邦所得税を目的とする法人である米国保有者が受け取る配当収入は、通常、受け取った配当金の控除の対象となります。

クラスB普通株式の処分。クラスB普通株式の売却またはその他の課税対象処分時に、米国の保有者は通常、その株式の実現額と米国保有者の調整後の課税基準との差額に等しい金額のキャピタル?$#@$ンまたは損失を認識します。そのように処分された株式の米国保有者の保有期間が1年を超える場合、そのようなキャピタル?$#@$ンまたはキャピタルロスは通常、長期キャピタル?$#@$ンまたはキャピタルロスになります。米国法人以外の保有者が認識する長期キャピタル?$#@$ンには、通常、米国連邦所得税の優遇税率が適用されます。キャピタルロスの控除には制限があります。

クラスBの普通株式の分配。クラスBの普通株式（もしあれば）の現金または財産の米国以外への分配。保有者は通常、上記の「」という見出しの下で説明した範囲で、配当収入、資本の返還、またはキャピタル?$#@$ンとして扱われます—クラスB普通株式の所有権と処分（米国株主）。」実効連結収入とFATCA （以下に定義）、米国以外の国への分配については、以下の説明を条件とします。当社のクラスB普通株式の保有者は、適用される所得税条約により低い税率が規定されていない限り、通常、分配総額の30％の税率で米国の源泉徴収税の対象となります。米国以外の条約金利の割引の特典を受けること。保有者は、該当する源泉徴収義務者に、軽減税率の資格を証明するIRSフォームW-8BENまたは IRSフォームW-8BEN-E（またはその他の該当するフォームまたは後継フォーム）を提出する必要があります。

米国以外の人に支払われる配当米国以外の企業が行う取引または事業に事実上関係がある保有者米国の保有者（および、該当する所得税条約で義務付けられている場合は、米国以外の国が管理する恒久的施設に帰属するものとして扱われます）。米国の保有者（米国）は通常、は、米国の保有者に一般的に適用される税率と方法で純利益ベースで課税されます。このような実効配当は、米国以外の場合、通常、米国の源泉徴収税の対象にはなりません。保有者は、該当する源泉徴収義務者に、免除の資格を証明する適切に作成されたIRSフォームW-8ECIをに提出することで、特定の認証要件を満たします。米国以外の場合保有者は米国連邦所得税を目的とする法人です。また、実質的に関連する収益と利益（特定の項目に合わせて調整された）に対して、支店利益税（30% または該当する所得税条約で定められているような低い税率）の対象となる場合もあります。これにはの実効連結配当が含まれます。

クラスB普通株式の処分。下の「」という見出しの下での議論の対象となります—情報報告とバックアップ源泉徴収、」米国以外の保有者は通常、クラスB 普通株式の売却またはその他の処分によって実現した利益について、米国連邦所得税の対象にはなりません。ただし、次の場合を除きます。

米国以外の上記の最初の箇条書きで説明されている保有者は、そのような利益の金額に対して30％（または該当する所得税条約で指定されたより低い税率）の米国連邦所得税の対象となります。これは通常、米国の源泉キャピタルロスによって相殺される可能性があります。

米国以外の利益が上記の 2番目の箇条書きに記載されている保有者、または次の段落で説明されている例外を除き、上記の3番目の箇条書きは、適用される所得税条約で別段の定めがない限り、通常、米国の保有者に一般的に適用される税率と方法で純利益ベースで課税されます。米国以外の場合保有者は米国連邦所得税を目的とする法人で、その利益は上記の2番目の箇条書きに記載されています。その場合、その利益はその実効収益と利益（特定の項目に合わせて調整後）にも含まれ、支店利益税（30% または該当する所得税条約で定められた低税率）の対象となる場合があります。

一般的に、米国の不動産持分の公正市場価値が、全世界の実質不動産持分と、取引や事業に使用または保有されているその他の資産の公正市場価値の合計の 50% 以上であれば、企業はUSRPHCになります。私たちは、現在、そして当面の間はとして、米国連邦所得税を目的としたUSRPHCであると信じています。ただし、当社のクラスBの普通株式が確立された証券市場で定期的に取引されている限り、米国以外でのみ取引されます。実際にまたは建設的に所有している、または処分日に終了する5年間のうち短い期間にいつでも所有している保有者または米国以外の所有者。保有者の普通株式クラスB普通株式の5％以上は、USRPHCとしての地位の結果としてクラスB普通株式をとして処分することで実現される利益に対して課税されます。米国以外の者が該当する処分を行った暦年中に、どちらの種類の普通株も、または当社のクラスA普通株式のみが、確立された証券市場で定期的に取引されているとは見なされなかった場合保有者の場合、そのような保有者は、当社のクラスB普通株式（前の項で説明）の課税対象処分に対して米国連邦所得税の対象となる場合があり、特定の状況に応じて、そのような処分による総収入に15％の源泉徴収税が適用される場合があります。 USRPHCの持分の処分に関する規則は複雑です。そのような規則を特定の状況に適用する方法については、担当の税理士に相談することをお勧めします。

一般に、IRS への報告および予備源泉徴収は、分配におけるクラスB普通株式の端数株式の代わりに現金を受け取った場合と、配当金の受領、およびクラスB普通株式の売却またはその他の処分の収益に適用されます。正しい納税者識別番号やその他特定の情報を提供しなかった場合、免除資格証明書を提出しなかった場合、または配当金と利息収入の全額を報告しなかった場合、そのような支払いに予備源泉徴収が適用されることがあります。（i）法人または他の特定の免除カテゴリーに該当し、かつ必要に応じてその事実を証明するか、または（ii）正しい納税者識別番号を提供し、偽証罪の罰則の下で、予備源泉徴収の対象にならないことを証明し、その他の源泉徴収規則の該当する要件を満たしている場合、の源泉徴収規則の該当する要件を満たしている場合、通常予備源泉徴収の対象にはなりません。

予備源泉徴収は追加の税金ではありません。むしろ、予備源泉徴収の対象となる人の米国所得税の負債は、源泉徴収された税額だけ減額されます。予備の源泉徴収によって税金の過払いが発生した場合は、必要な情報が適時にIRSに提供されれば、払い戻しを受けることができます。

一般的に、IRSに報告される情報は、米国以外の人がクラスBの普通株式の配当を受け取る場合に適用されます。ホルダー。これらの情報申告書のコピーは、米国以外の人が居住する国の税務当局に提供できます。所有者は居住しているか、設立されています。そのような支払いは通常、米国以外の国では予備源泉徴収の対象にはなりません。保有者は、IRS フォームW-8BEN、IRSフォームW-8BEN-E、またはその他の適切なバージョンのIRSフォームW-8で米国以外のステータスを適切に証明することにより、免除を設定します。米国以外による売却またはその他の処分による収益の支払いブローカーの米国事務所によって、または米国事務所を通じて影響を受ける当社のクラスB普通株式の保有者は、通常米国以外の場合、情報報告または予備源泉徴収の対象にはなりません。保有者は、IRSフォームW-8BEN、IRSフォームW-8BEN-E、またはその他の適切なバージョンのIRSフォームW-8で米国以外のステータスを適切に証明し、特定のその他の条件が満たされていることを免除します。情報報告と予備源泉徴収は、通常、米国以外のブローカーの事務所が米国外で行った当社の普通株式の売却またはその他の処分による収益の支払いには適用されません。ただし、そのようなブローカーが米国と一定の関係を持っている場合を除きます。

予備源泉徴収は追加の税金ではありません。むしろ、予備源泉徴収の対象となる人の米国の所得税負債（もしあれば）です だろう源泉徴収された税額だけ減額されます。源泉徴収による税金の過払いが発生した場合は、必要な情報が適時にIRSに提供されれば、払い戻しを受けることができます。

行動規範の第1471条から第1474条、および財務省規則およびそれに基づいて発行された行政指針（「FATCA」）は、クラスBの普通株式について「外国の金融機関」または「非金融機関」（それぞれ本規範で定義されています）に支払われる配当金に30％の源泉徴収税を課しています。ただし、（i）外国の金融機関の場合、機関は、特定の支払いを源泉徴収し、重要な情報を収集して米国の税務当局に提供する契約を米国政府と締結します当該機関の米国口座保有者（当該機関の特定の株式および債務保有者、ならびに米国の所有者を有する米国以外の法人の特定の口座保有者を含む）について（ii）非金融外国法人の場合、当該法人は（本規範で定義されている）「実質的な米国所有者」がいないことを証明するか、または該当する源泉徴収義務者に直接者を特定する証明書を提供しますおよび事業体の米国の実質的な間接所有者（いずれの場合も）は、通常はIRSフォームW-8BENに記載されています-E）または（iii）外国の金融機関または非金融外国法人（それ以外の場合）は、これらの規則の免除を受ける資格があり、適切な書類（IRSフォームW-8BEN-Eなど）を提出します。米国と政府間協定を結んでいる管轄区域にある外国の金融機関は、異なる規則の対象となる場合があります。特定の状況下では、保有者はそのような税金の払い戻しまたは控除の対象となる場合があります。

2018年12月に提案された財務省規則（および納税者と源泉徴収義務者が依拠できる規制）により、2019年1月1日から適用される予定だった当社のクラスB普通株式のの売却またはその他の処分による総収入に対するFATCA源泉徴収の可能性が排除されます。

この目論見書および参考として組み込まれている文書には、が改正された1933年の証券法（「証券法」）のセクション27Aの意味における「将来の見通しに関する記述」と、改正された1934年の証券取引法（「取引法」）のセクション21Eの意味における「将来の見通しに関する記述」が含まれます。この目論見書に含まれる歴史的事実の記述以外の、当社の戦略、将来の事業、財政状態、推定収益と損失、予測コスト、見通し、計画、および経営目標に関する記述はすべて将来の見通しに関する記述です。この目論見書では、「できた」、「信じる」、「予想する」、「意図」、「見積もり」、「期待」、「計画」などの表現は、将来の見通しに関する記述を識別するためのものです。ではありません。すべての将来の見通しに関する記述には、そのような識別語が含まれています。これらの将来の見通しに関する記述は、将来の出来事に関する経営陣の現在のの期待と仮定に基づいており、将来の件の出来事の結果とタイミングに関して現在入手可能な情報に基づいています。将来の見通しに関する記述を検討するときは、「項目1A」という見出しの下に記載されているリスク要因やその他の注意事項に留意してください（ただしこれらに限定されません）。年次報告書およびSECへのその他の提出書類の「リスク要因」と「将来の見通しに関する記述に関する注意事項」。

将来の見通しに関する記述には、以下に関するの記述が含まれる場合があります。

これらの将来の見通しに関する記述には、石炭の開発、生産、収集、販売に付随する多くのリスク、不確実性、仮定が伴い、予測が難しく、その多くは当社の制御が及ばないことにご注意ください。さらに、当社は非常に競争が激しく、急速に変化する環境で事業を行っており、時々追加のリスクが発生する可能性があります。当社の経営陣は、当社の事業に関連するリスクのすべてを予測することはできません。また、すべての要因が当社の事業に与える影響や、何らかの要因または要因の組み合わせが、によって実際の結果が当社の将来の見通しに関する記述に含まれるものと大きく異なる可能性がある程度を評価することもできません。この目論見書に記載されている将来の見通しに関する記述に反映されている、または示唆されている当社の計画、意図、期待は合理的であると考えていますが、これらの計画、意図、または期待が達成または実現することを保証することはできません。実際の結果は、将来の見通しに関する記述で予想または暗示されているものと大きく不利に異なる可能性があります。これらのリスクと不確実性を考えると、投資家は実際の結果の予測として将来の見通しに関する記述に過度に依存すべきではありません。

この目論見書に含まれるすべての将来の見通しに関する記述は、明示または黙示を問わず、すべてこの注意書きの適用対象であり、この目論見書の日付時点でのみ述べられています。この注意書きは、当社または当社に代わって行動する者が今後発行する可能性のある書面または口頭による将来の見通しに関する記述と併せて検討する必要があります。

適用法で別段の定めがある場合を除き、当社は将来の見通しに関する記述を更新する義務を一切負いません。これらの記述はすべて、本目論見書の日付以降の出来事または状況を反映するものとして、本項の記述によって明示的に認められています。

当社の現金配当方針に関する以下の説明を、このセクションに含まれる具体的な前提条件と併せて読んでください。この目論見書に記載されている配当方針とは別に、当社は現在、別の配当方針を策定しておらず、実施する予定もありません。下記の「—2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期の配当金の推定利用可能現金 —前提条件と考慮事項」をお読みください。さらに、過去または現在の事実に厳密に関連しない記述や、当社の事業に内在する特定のリスクに関する情報については、「将来の見通しに関する記述に関する注意事項」と「リスク要因」をお読みください。

当社の過去のの経営成績に関する追加情報については、当社の帰属財務諸表、過去の財務諸表、添付の注記、および本目論見書に含まれている、または参照により組み込まれている添付の注記を参照してください。

当社の普通株式の各クラスの株式の保有者は、配当金の支払いに関する法的または契約上の制限、および未払いの優先株に適用される可能性のある先行権および優先権に従い、取締役会がその目的で法的に利用可能な資金から申告した場合、当該クラスの配当を適格に受け取る権利があります。定期配当または特別配当を申告するかどうかの決定、ならびに申告される可能性のある配当額は、当社の財政状態、収益、収益の見通し、資本支出計画、現在および将来の市況の見通し、自社株買いなどの代替的な株主還元方法、およびその時点で取締役会が関連すると考えるその他の要因を考慮して決定されます。

現在、既存の普通株式に対して四半期あたり550万ドル（年換算で2,200万ドル）の現金配当を支払っています。私たちは最近、既存の普通株式の現金配当を四半期あたり550万ドル（年換算で2,200万ドル）に引き上げることを発表しました。分配のタイミングにもよりますが、クラスB株の回の最初の現金配当支払いは、実際の2023年第2四半期の結果に基づいて、2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、2023年12月31日に終了する年度には700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間を調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。例を挙げると、2023年のクラスA普通株式の現金配当が2,200万ドルで一定で、さらに第3四半期と第4四半期の現金支払いに基づいてクラスB普通株式に510万ドルの推定配当を支払った場合、クラスA普通株式とクラスB普通株式の株式からの現金配当は合計2,710万ドルになります。2023年下半期の年間支払い予定額は、クラスA普通株式とクラスB普通株式の株からの3,220万ドルの現金配当に相当します。これらの組み合わせた支払いの配当利回りは、その時点の株価に基づきます。クラスB 普通株式を含む当社の普通株式の保有者に四半期ごとに現金配当を支払う保証はありません。この目論見書に記載されている配当方針とは別に、現在個の配当方針はなく、実施する予定もありません。これらの複合支払いの配当利回りは、その時点での株価に基づきます。見てください 「—現金配当に関する制限と当社の現金配当方針を変更する能力」 以下と」リスク要因-当社のクラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。”

クラスB 普通株式の2023年の配当支払いは、コア資産のパフォーマンスに基づいて行われ、コア資産に帰属する収益の 20% という予想配当分配に基づいて下回る見積もりです。当社のクラスA普通株式とクラスB普通株式の配当は、この公開配当方針と一致します。この方針は、取締役会によって随時変更される可能性があります。

当社の配当支払い能力は、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する法的または契約上の制約、およびコア資産への帰属の有無にかかわらず、発行済み優先株および商業的要因に適用される可能性のある先行権および優先権に従うものとします。クラスBの株主に配当を支払うのに十分な現金が不足している場合があります。その多くは、当社の制御が及ばない多くの要因に起因するキャッシュフロー不足のほか、企業レベルの一般管理費の増加、未払いの負債に対する元本と利息の支払い、税金費用、運転資本の要件、および予想される現金需要によるものです。申告される配当のタイミングと金額は、とりわけ、（a）当社の収益、収益見通し、生産、加工、出荷水準、財政状態、キャッシュフロー、必要資金および現在および将来の市況の見通し、（b）当社の全体的な流動性、（c）信用契約および将来の債務証書における制限条項、および（d）規定によって異なります。配当金の支払いを規定する適用法の。

クラスB 普通株式は、既存の普通株式保有者が当社の石炭採掘事業から独立して、CORE 資産の財務実績に直接参加できるようにするために発行されます。中核資産は、石炭ロイヤリティ、石炭インフラ収入、ラマコカーボン、REEで構成されています。COREの非費用負担ロイヤリティ、インフラ、炭素製品、およびREE資産は、当社の石炭採掘事業とは根本的に異なると考えています。2022年12月31日現在、コア資産には約5,400万リザーブトンと8億5,500万トンの測定および表示資源トンが含まれています。これには、ノックスクリークコンプレックスやその他のロイヤリティー生産されていない不動産は含まれていません。 COREは開発のためにRamaco Resourcesや第三者に不動産をリースしているため、COREは資本投資や運営費をかけずにの不動産からの生産から利益を得ることができます。さらに、当社の施設で開発中の炭層の大部分は、排水路の上からでもアクセスできるので、オペレーターの初期開発コストを削減できます。これらの特性は生産プロファイルの一因となり、借手の現金生産コストの一因となると私たちは考えています。これは、米国国内の石炭生産者のほとんどを大幅に下回っています。その結果、借主は当社の準備金を収益性の高い方法で運用することを期待しています。これにより、COREの不動産から比較的一貫したロイヤリティ収入が得られると考えています。今後、当社の取締役会はこの配当方針を変更し、代替資本支出を配当可能な現金から差し控えることを決定する可能性があります。これにより、そのような金額が源泉徴収される四半期に配当に利用できる現金の量が減少します。長期的には、コア資産からの収益が減少し、その収益を他の源泉に置き換えることができなくなった場合、既存のコア資産から生み出される現金の額が減少し、クラスBの株主に支払われる配当額を減らさなければならない場合があります。当社が代替設備投資を差し控えない限り、配当に利用できる現金の一部は、お客様の資本の返還となります。「」というタイトルのセクションを参照してください概要-クラスB普通株式の説明 コア資産に関する追加情報については、」をご覧ください。

現在、四半期配当の安定性や成長を維持したり、配当のために現金を確保したり、四半期配当を支払うために負債を発生させたりする目的で、超過配当の補償範囲を維持するつもりはありません。将来的にはそうする可能性があり、取締役会はこの方針を変更する可能性があります。

この目論見書に記載されている配当方針とは別に、当社は現在、別の配当方針を策定しておらず、実施する予定もありません。この文書または他の文書における配当方針への言及は、このセクションに記載されている配当方針を参照しており、がクラスB普通株式の配当を申告することを取締役会がどのように期待しているかを示すガイドラインとなることを目的としており、取締役会の独自の裁量によりいつでも変更される可能性があります。見る」リスク要因-クラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。」と「—現金配当の制限と、当社の現金配当方針を変更できること。”

現金配当の制限と、当社の現金配当方針を変更できること

クラスBの株主に四半期ごとに現金配当を支払う保証はありません。当社の現金配当ポリシーには、以下を含む特定の制限があります。

通常、コア資産から生み出される現金の20％を四半期ごとにクラスBの株主に分配する予定です。コア資産の成長資金を調達するために、最終的には事業で保有できる金額を超える資本が必要になります。その結果、私たちの成長は、最初はコア資産を商品化する能力にかかっています。そして将来的には、必要に応じていつでも有利な条件で十分なの金額で第三者から負債や自己資本を調達できるかどうかにかかっています。外部からの資本にアクセスする努力がうまくいかない限り、を成長させる能力は著しく損なわれます。見る」リスク要因-当社の取締役会は、事業、資産、費用をクラスAの普通株式とクラスBの普通株式の間で再帰属させることができるため、あるクラスの普通株式の将来の見通しを過去の業績に基づいて評価することが難しい場合があります。、」と」—あるクラスの普通株式に帰属する資産を、別のクラスに起因する負債の支払いに使用する必要がある場合があります。”

配当に利用できる見積現金は、会社の流動性を評価するためのものではありません。当社は、クラスBの普通株式の将来の配当を支払うことができるかどうかを予測するために、配当に利用できるプロフォーマキャッシュを使用しています。ただし、クラスB の普通株式に将来配当を支払う保証はありません。

「」を参照してください。リスク要因-当社の取締役会は、中核資産に関するいかなる管理または配分方針も正式に採択する予定はありません。” “—「現金配当方針および配当の制限」に含める、分配可能な現金の予測の基礎となる仮定は不正確であり、重大なリスクと不確実性の影響を受けやすく、実際の結果が当社の予測結果と大きく異なる可能性があります。」と」—クラスBの普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当金がになるかは保証できません。”

2021年12月31日および2022年に終了した年度の配当に利用できる未監査のプロフォーマ現金

2021年12月31日と2022年に終了した年度に、それぞれコア資産に帰属する約2,160万ドルと約2,820万ドルのプロフォーマキャッシュを生み出したと推定しています。利用可能な現金の 20% を最初に分配するという当社の方針に基づくと、この金額の年間配当総額は、2021年12月31日に終了した年度では約430万ドル、2022年12月31日に終了した年度では約560万ドルになります。

現在入手可能な情報と、具体的な見積もりと仮定に基づいてプロフォーマ調整を行いました。以下の見積金額は、記載された日付の時点で配布が完了していれば、当社の経営成績を示すものではありません。さらに、配当に利用できる現金は、主に現金会計の概念ですが、この目論見書に参考として組み込まれている過去の財務諸表は、発生主義に基づいて作成されています。そのため、配当に利用できるプロフォーマ現金の金額は、指定された日に分配を完了した場合に当社が生み出した可能性のある配当に利用できる現金の金額の一般的な指標としてのみ考えるべきです。配当金に利用できる未監査のプロフォーマ現金は、「」に含まれる属性付き財務情報と一緒に読む必要があります概要—属性の過去の財務データの要約,” “経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析」本書に参照により組み込まれた書類、および監査済みの過去の財務諸表および付随する注記には、この目論見書に参照によってが組み込まれています。

次の表は、2021年12月31日および2022年12月31日に終了した年度について、クラスB 株主への配当に利用できるはずの現金の金額をプロフォーマベースで示しています。ただし、その期間の初めに配当が完了したと仮定します。以下の表の、2021年12月31日および2022年に終了した年度の金額はすべて推定値です。見る」リスク要因-クラスBの普通株の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当額がいくらになるかは保証できません詳細については、」を参照してください。

ラマコ・リソース株式会社
配当に利用できる未監査のプロフォーマ現金

配当可能な現金の 20% は、経営陣や当社の財務諸表を使用する外部ユーザー（業界アナリスト、投資家、貸し手、格付け機関など）によって補足的な非GAAP財務指標として使用されます。配当に利用できる現金の 20% は有益だと考えています。なぜなら、クラスB普通株式の配当金の支払いに利用できる現金の金額をより効果的に見積もることができるからです。

2023年6月30日に終了する四半期、、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期の配当に利用できる推定現金。

分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ793万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当金は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間の額を調整します。見る」リスク要因-クラスBの普通株の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当額がいくらになるかは保証できません詳細については、」をご覧ください。に」—前提条件と考慮事項」以下では、この見積もりの基礎となる主な前提条件について説明します。予測で説明されている配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期に当社が生み出す配当に利用できる実際の現金に対する経営陣の予測と見なすべきではありません。当社の仮定が実現されるという保証や、配当に利用できる現金を生み出すという保証はありません。その場合、四半期ごとに件の普通株式の現金配当を支払うことができなくなります。

配当に利用できる現金を生み出す能力と、配当可能な予測現金の計算方法を検討する際には、見出しの下にあるすべてのリスク要因とその他の注意事項に留意してください。」リスク要因」と」将来の見通しに関する記述に関する注意事項、」では、当社の業績と利用可能な現金が当社の見積もりと大きく異なる原因となる可能性のある要因について説明しています。

経営陣は、2023年12月31日に終了する年度に中核資産に帰属する約700万ドルの現金を生み出す能力に関する当社の予想を提示するために、以下の表に示す将来の財務情報を準備しました。その結果、2023年6月30日までの四半期について、クラスB普通株主への配当に利用できる現金が約193万ドル、245万ドル、262万ドルの現金になります。、それぞれ2023年9月30日と2023年12月31日です。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間のを調整します。クラスBの普通株式株の配当金は、分配前の四半期には支払われません。添付の将来の財務情報は、公開を視野に入れたり、将来の財務情報に関して米国公認会計士協会が定めたガイドラインに準拠したりして作成されたものではありません。しかし、当社の経営陣の観点からは、合理的な根拠に基づいて作成されたもので、現在入手可能な最良の見積もりと判断を反映しており、経営陣の知識と信念の範囲で、期待される方向を示していますアクションと私たちの予想される将来の財務実績。ただし、この情報は事実ではなく、必ずしも将来の結果を示すものであるとは限りません。この目論見書の読者は、この将来の財務情報に過度に依存しないように注意してください。

将来の財務情報の基礎となる仮定と見積もりは本質的に不確実であり、作成日時点では当社の経営陣によって妥当であると考えられていますが、には、ビジネス、経済、財務、規制、環境、競争上のさまざまな重大なリスクと不確実性の影響を受けるため、実際の結果が将来の財務情報に含まれるものと大きく異なる可能性があります。したがって、は、将来の結果が当社の将来の業績を示すものであること、または実際の結果が将来の財務情報に示されているものと実質的に変わらないという保証はありません。この目論見書に将来の財務情報を含めることは、将来の財務情報に含まれる結果が達成されることを第三者が表明したものと見なすべきではありません。

当社は、将来の財務予測の修正結果を公表する義務や、本目論見書の日付以降の出来事や状況を反映するようにこの財務予測を更新する義務を一切負いません。上記に照らして、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期の発行済みクラスB普通株式すべてについて予測される四半期配当を支払うことができるように、配当に利用できる十分な現金があると考えているという記述は、当社または他の人物がそのような配当を支払うことを表明したものと見なすべきではありません。ds。したがって、この情報に過度に依存しないように注意してください。

次の表は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期の配当に利用できる推定現金の計算方法を示しています。以下の表の特定の項目に関連すると私たちが考える前提条件は、対応する脚注と「」で説明されています。—前提条件と考慮事項.”

当社の独立登録公認会計事務所も他の独立登録公認会計士事務所も、ここに含まれる予測財務情報に関する手続きを編集、調査、または実行していません。また、そのような情報またはその達成可能性について意見を表明したり、その他の方法で保証したりしたことはなく、そのような予測された財務情報について一切責任を負いません。この目論見書に参照により組み込まれている当社の独立登録公認会計士事務所の報告書は、当社の監査済み過去の財務諸表に関するものです。これらのレポートは、このセクションに記載されている表や関連する予測情報を対象としたものではないので、読むべきではありません。

次の表は、コア資産に帰属する現金の金額、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期に当社が生み出すと推定される配当に利用できる現金、およびが2023年にクラスB普通株式の保有者に支払うと予想される年間配当総額（3月に終了した四半期のプロフォーマ金額を含む）を示しています。31、 2023。分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスB 普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、9月30日、 2023年および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間に基づいて、分配の終了から分配が行われる四半期末までの期間に調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。以下の表の2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期の金額はすべて見積もりであり、分配の完了時に当社に拠出される資産を含んでいます。見る」現金配当政策と配当の制限」と「リスク要因-当社のクラスB普通株式の配当は裁量であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当がいくらになるかを保証することはできません」詳細については、「」を参照してください。

ラマコ・リソース株式会社
配当に利用できる推定現金
(未監査)

(1) 2023年3月31日に終了した四半期のの実際の結果を反映しています。

(3) すべての配当金の支払いは、当社の取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある優先権と優先権に従うものとします。

(4) 分配のタイミングにもよりますが、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。したがって、2023年の上記の700万ドルに含まれる 262万ドルの最終配当金は、2024年の第1四半期に支払われると予想されます。クラスBの普通株式配当金は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間の額を調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。

以下に示す具体的な前提条件に基づき、また分配のタイミングによっては、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いは 2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、および2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間を調整します。クラスB 普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。配当に利用できる推定現金は、コア資産に帰属する収益の 20% という配当の予想に基づいています。

これらの仮定は、将来の出来事に関する経営陣の現在の予想に基づいて妥当であると考えていますが、これらの仮定の基礎となる見積もりは本質的に不確実であり、ビジネス、経済、規制、環境、競争上の重大なリスク、および不確実性の影響を受けやすく、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性があります。私たちの仮定が正しくない場合、配当金の支払いに利用できる実際の現金の金額は、現在見積もっている金額よりも大幅に少なくなる可能性があり、したがって、発行済みのクラスB普通株式に対して予測される現金配当、または任意の金額を支払うには不十分になる可能性があります。その場合、クラスB普通株式の市場価格は大幅に下落する可能性があります。このセクションを読むときは、見出しの下にあるリスク要因やその他の注意事項を覚えておいてください。リスク要因」と」将来の見通しに関する記述に関する注意事項。」この目論見書に記載されているリスクのいずれかにより、当社の実際の業績が当社の見積もりと大きく異なる可能性があります。見る」現金配当方針と配当制限」と「リスク要因」—クラスBの普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに四半期に大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間の実際の配当額がいくらになるかは保証できません詳細については、」を参照してください。

2021年12月31日に終了した年度と比較して、2022年12月31日に終了した年度のプロフォーマ分配可能なキャッシュフローが大幅に増加したのは、主に生産量と商品価格の変化によるものでした。

石炭ロイヤリティ: 2022年12月31日に終了した年度のコア資産の生産済み石炭の販売トン数は、2021年12月31日に終了した年度と比較して220万トンと横ばいでした。 COREの石炭使用料のプロフォーマ支払い額は、2021年12月31日に終了した年度の560万ドルと比較して、560万ドル（100%）増加して約1,120万ドルになりました。石炭使用料の支払いが増加したのは、期間全体で実現価格が大幅に上昇したためです。主に2021年から2022年にかけて石炭指数が大幅に上昇したことで、実現価格は一定期間にわたって上昇しました。

インフラ資産の収益： COREの石炭インフラ資産は現在、エルク・クリーク・コンプレックス、バーウィンド・コンプレックス、ノックス・クリーク・コンプレックスの各石炭準備プラントと、エルク・クリーク・コンプレックスとバーウィンド・コンプレックスの鉄道車両積載施設で構成されています。COREのプロフォーマインフラの収益は、処理された石炭1トンあたり5.00ドルの手数料と、コア資産を使用して装填された石炭1トンあたり2.50ドルの手数料に基づいて計算されます。 COREの1トンあたりの処理および積み込み料金は、取締役会の裁量により再決定される場合があります。COREには資本コストや運用コストは割り当てられません。2022年12月31日に終了した年度の既存のコアインフラ資産に関連するインフラ収益は、2021年12月31日に終了した年度の1,600万ドルと比較して、約100万ドル（6%）増加して1,700万ドルになりました。この増加は主に、バーウィンドコンプレックスとノックスクリークコンプレックスの生産量の増加によるものです。バーウィンド・コンプレックスではの生産量が増加すると予想しています。これは主に、がアモネート資産の一部として買収された後、今年初めに生産を開始したローレルフォーク鉱山の増強によるものです。また、主にビッグクリーク鉱山のランプアップにより、ノックスクリークコンプレックスの生産量が増加すると予想しています。

商品価格。2022年12月31日に終了した年度のショートトン石炭の平均実現価格は、2021年12月31日に終了した年度の石炭1トンあたりの平均実現価格と比較して、100ドル、つまり93％上昇しました。COREの2022年12月31日に終了した年度のにおける石炭FOB鉱山のショートトンあたりの平均実現価格は208ドルでしたが、当社の生産販売量に基づくプラッツ米国東海岸高Vol A（「USEC HVA」）の加重平均価格はFOB港あたり341ドルでした。ショートトンあたりの平均実現価格は、公表されている石炭価格と石炭生産で実際に得られる価格との差に影響を与えます。米国の生産者の大多数と同様に、鉱山では価格をショートトンで報告していますが、指数は港ではメートルトンで表示されます。これらの違いは、市場の状況、輸送、収集と処理のコスト、生産品質、その他の要因によって大きく異なる場合があります。 2021年12月31日に終了した年度の結果と比較した2022年12月31日に終了した年の業績に反映された価格上昇は、主に2021年中に売却された低価格の国内契約のロールオフによるものです。

配当に利用できる現金。 は、2021年12月31日に終了したプロフォーマ年度の2,160万ドルと比較して、2022年12月31日に終了した年度の配当に利用できるプロフォーマ現金が660万ドル、つまり31％増加してとして2,820万ドルになると見積もっています。

2022年12月31日に終了した年度と比較して、2023年12月31日に終了した年度のの推定分配可能キャッシュフローの予想増加の大部分は、主に次の要因によるものです。

石炭ロイヤリティ: 上で説明したように、COREに帰属するの石炭使用料は、ノックスクリーク複合施設からの生産を除いたラマコ・リソースの年間販売トン数に基づきます。既存の販売契約と、当社と同様の品質の石炭の現在の先渡市場価格に基づくと、 COREのロイヤリティ支払い額は、2022年12月31日に終了した年度の1,120万ドルに対し、2023年12月31日に終了する年度には約460万ドル（41%）増加して1,580万ドルになると予想しています。石炭使用料の増加が予測されるのは、2023年12月31日に終了した年度と比較して、2023年12月31日に終了した年度に販売された石炭が100万トン増加した結果です。ロイヤリティ支払いの増加は、年間販売トン数の増加によるものです。COREは、2022年12月31日に終了した年度の220万トンの石炭販売量と比較して、2023年12月31日までの1年間で年間販売量が100万トン（45％）増加して320万トンになると予想しています。 2023年12月31日に終了する年度の販売トン数の増加の約60％は、主にエルク・クリーク・コンプレックスからの販売トンの増加によるものです。この増加は主に、エルク・クリーク準備計画における生産能力を年間210万トンから300万トンに増やすための当社の複数年にわたる設備投資によるものです。このような増加の約40％は、主にエルク・クリーク・コンプレックスからの販売トンの増加によるものです。バーウィンド・コンプレックス。バーウィンド・コンプレックスでの販売トン数の増加予測は、Mabenの買収の影響と、Berwind鉱山が2022年7月のイグニッションイベントの後、2023年3月1日に生産を再開したという事実を考慮したものです。

2023年5月3日、の2023年第1四半期の結果更新日に開示したように、COREは2023年3月31日現在、固定価格または変動価格のいずれかで2023年12月31日に終了する年度の予測売上高320万トンのうち、約260万トン、つまり81％を占めていました。CORE は、現在契約されていない残りの60万トンを、（i）スポット市場で、または（ii）に基づいてそのような予測販売に関して締結される販売契約に従って売却すると予想しています。契約されている260万トンの約70％は1トンあたり199ドルの平均固定価格で、残りの30％はさまざまなベンチマーク指数に基づいて価格設定されています。

指数連動販売契約と、2023年12月31日に終了する年度の予測売上高60万トンがまだ販売されていない場合、この分析に使用される石炭の先物市場価格は、通常、プラッツ東海岸の指数に基づいています。この分析では、(i) 当社のスポット契約が一般的にリンクされるプラッツ東海岸指数価格を、2023年12月31日に終了する年度で1トンあたり平均229ドルと仮定します。これに対し、12月31日に終了した年度のプラッツ東海岸指数価格は1トンあたり341ドルでした。 2022および (ii) COREは、さらに60万トンを販売すると仮定します。2023年5月3日の時点で、スポット市場で、またはそのような予測販売に関して締結される販売契約に基づいて契約されていた260万トンです。実際の価格と販売トン数は、この分析で想定した価格と販売トン数とは異なる場合があり、価格や販売トン数が減少すると、配当可能な現金に悪影響を及ぼします。すべての配当金の支払いは、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先権の対象となります。見てください「リスク要因-当社のクラスB普通株式の配当は裁量であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。当社は、将来に配当を支払うことができるか、または将来の期間における実際の配当がいくらになるかを保証することはできません。」「—現金配当の制限と現金配当方針を変更する当社の能力」および「前提条件—感度分析」.”

インフラ資産の収益： COREの石炭インフラ資産は現在、エルク・クリーク・コンプレックス、バーウィンド・コンプレックス、ノックス・クリーク・コンプレックスの各石炭準備プラントと、エルク・クリーク・コンプレックスとバーウィンド・コンプレックスの鉄道車両積載施設で構成されています。COREのインフラストラクチャの収益は、処理された石炭1トンあたり5.00ドルの手数料と、コア資産を使用して装填された石炭1トンあたり2.50ドルの手数料に基づいて計算されます。 COREの1トンあたりの処理および積み込み料金は、取締役会の裁量により再決定される場合があります。COREには資本コストや運用コストは割り当てられません。既存のコアインフラ資産に関連するインフラ収益は、2022年12月31日に終了したプロフォーマ年度の1,700万ドルに対し、2023年12月31日に終了した年度には970万ドル（57％）増加して2,670万ドルになると予測されています。この増加は主に、当社の有料不動産からの石炭生産量の増加と、が当社のインフラ資産を通じて処理および出荷されることに起因しています。主にエルククリーク準備プラントの拡張と、バーウィンド鉱山の再開と増設の組み合わせにより、有料所有物件からの石炭生産量が増加すると予想しています。

商品価格。2023年12月31日に終了する年度に、2022年12月31日に終了した年度のFOB鉱山1ショートトンあたりの平均実現価格である208ドルに対し、石炭ショートトンあたりの平均期待実現価格は、38ドル（18％）下がって170ドルになると予想されています。COREの2023年12月31日に終了する年度の石炭FOB鉱山のショートトンあたりの平均実現価格は、当社の生産量に基づく2023年12月31日に終了した年度のFOB港1メートルトンあたり229ドルの加重平均プラッツUSEC HVA価格と比較して、170ドルになると予想されています。米国の大多数の生産者と同様に、鉱山では価格をショートトンで報告していますが、指数は港ではメートルトンで表示されます。ショートトンあたりの当社の平均実現価格は、公表されている石炭価格と、石炭生産で実際に受け取ると予想される価格との差に影響します。これらの違いは、市場の状況、輸送、収集と処理のコスト、生産品質、その他の要因によって大きく異なる場合があります。2022年12月31日に終了した年度と比較した 2023年12月31日の予測に反映された価格の下落は、主に世界的な景気減速の可能性を背景とした一般的な経済的懸念によるものです。

配当に利用できる現金。当社は、2022年12月31日に終了した年度に利用可能な 564万ドルと比較して、2023年12月31日に終了する年度の配当に利用できる現金が284万ドル増加して848万ドルになると見積もっています。分配のタイミングにもよりますが、実際の2023年第2四半期の結果に基づいて、の当初の現金配当支払いは2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、または2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間に調整します。クラスBの普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。

石炭収入。実質的に、当社の収益はすべて、ロイヤリティ収益とインフラ収益の関数です。2022年12月31日に終了した年度の当社のロイヤルティ収益とインフラ収益は、それぞれ1,120万ドルと1,700万ドルでした。2023年12月31日に終了する年度のロイヤリティ収入とインフラ収益は、それぞれ1,570万ドルと2,670万ドルと見積もっています。価格と生産量の変化の影響については、お読みください」—感度分析.”

価格。 以下の表は、2022年12月31日に終了した年度および2023年12月31日に終了する年度における2022年12月31日現在のFOB港あたりのプラッツUSEC HVA石炭価格の月次実現販売価格と推定加重平均の関係を示しています（期間全体を通して一定に保たれています）。

⁽¹⁾プラッツ米国東海岸ハイボリュームA 指数は、将来の期間の2023年5月31日現在のフォワードカーブと、2023年5月30日までの実際のインデックス価格に基づいた、FOBポート1メートルトンあたりのドルです。

⁽²⁾当社の価格はトン単位で、米国の石炭生産者の大半と同等です。

予測期間中の設備投資や買収は予測していません。経営陣の分析に基づくと、長期的には、COREにはコア資産に関連する運用コストと資本コストが配分されず、COREの予想配当は、のロイヤルティ収入とCOREのインフラ収益見込み手数料（処理済み石炭1トンあたり5.00ドル、コア資産を使用して負荷された石炭1トンあたり2.50ドル）に基づいて決まると予想しています。COREの1トンあたりの処理および積み込み料金は、当社の取締役会の裁量により再決定される場合があります。

2023年12月31日に終了する年度の予測は、規制、業界、経済的要因に関連する以下の重要な仮定に基づいています。

現在、四半期ごとにクラスA普通株式1株あたり550万ドル（年率2,200万ドル）の現金配当を支払っています。分配のタイミングにもよりますが、クラスB普通株式の最初の現金配当支払いは、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、、2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間を調整します。クラスB 普通株式の配当金は、分配前の四半期には支払われません。すべての配当は適用法の要件に従い、四半期ごとに見直され、取締役会の裁量により宣言されます。上記の見積もりは、を作成する際に使用した仮定は、将来の出来事に関する経営陣の現在の予想に基づくと妥当であると考えていますが、本質的に不確実であり、ビジネス、経済、規制、および競争上の重大なリスクと不確実性の影響を受けます。これにはで説明されているものが含まれます。リスク要因」と」将来の見通しに関する記述に関する注意事項」そのため、実際のの結果が予想と大きく異なる可能性があります。当社の実際の業績が予測結果を大幅に下回っている場合、または当社の費用が予測を上回っている場合、2023年12月31日以降に終了する年度において、すべての発行済みクラスB普通株式に対して予測される年間配当を支払うことができず、クラスB普通株式の市場価格が大幅に下落する可能性があります。見る」リスク要因-クラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来的に配当を支払うことができるか、または将来の期間における実際の配当金がになるかは保証できません。詳細については、」を参照してください。

クラスBの株主に配当を支払うのに十分な現金を事業から生み出す当社の能力は、(i) 石炭ロイヤリティ、(ii) 石炭インフラ収益、(iii) ラマコカーボン、(iv) 希土類元素を含むコア資産に基づいており、商品価格の変動との生産量によって異なります。以下の表では、商品価格の変化と生産量の変化が、他の変数をすべて一定に保ちながら、2023年12月31日に終了する年度のクラスB普通株式の四半期配当を支払うのに十分な現金を事業から生み出す能力に与える影響を示しています。

次の表は、2023年6月30日、9月30日、 2023年および2023年12月31日に終了する四半期におけるFOB港あたりのさまざまな想定プラッツUSEC HVA石炭価格に基づく配当に利用できる推定現金と、さまざまな想定生産量を示しています。以下に示す金額は、1メートルトンあたりのPlatts USEC HVA商品価格の平均値（FOBポート）の差異と想定生産量の変化（）を考慮に入れた、予測実現商品価格に基づいています。COREの2023年の予想売上高は260万トンで、そのうち180万トントンは1トンあたり平均199ドルの固定平均価格で、残りは変動する可能性のあるさまざまなベンチマーク指数に対して価格設定されています。下のグラフでは、ロイヤリティ収益感度では、説明のためにすべてのトンがインデックス付きで変動していると仮定しています。

指数連動販売と、まだ販売されていない 2023年の生産計画の両方について、この分析で使用される石炭の先物市場価格は、通常、プラッツ東海岸の指数に基づいています。実際の価格は、この分析で想定した価格とは異なる場合があり、価格が下がると、配当可能な現金に悪影響を及ぼします。すべての配当金の支払いは、取締役会の裁量、適用される法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済みの優先株に適用される可能性のある優先権と優先権の対象となります。見てください「リスク要因-クラスB普通株式の配当は任意であり、四半期ごとに大きく変動する可能性があります。将来配当を支払うことができるか、または将来の件の実際の配当がどうなるかを保証することはできません。」「—現金配当の制限と現金配当方針の変更能力」、「前提条件と考慮事項—感度分析」.”

(1) 100% の列は、2023年3月31日に終了した四半期の実際の結果を反映しています。

(3) すべての配当金の支払いは、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する契約上の制約、および発行済み優先株に適用される可能性のある優先権と優先権の対象となります。

(4) 分配のタイミングにもよりますが、は、2023年の第2四半期の実際の業績に基づいて、最初の現金配当の支払いが2023年の第3四半期に行われると予想しています。クラスBの普通株式の配当に利用できる現金は、2023年6月30日、2023年9月30日、2023年12月31日に終了する四半期でそれぞれ193万ドル、245万ドル、262万ドル、2023年12月31日に終了する年度では700万ドルと見積もっています。各配当は実際の結果に基づいて行われ、次の四半期に支払われます。したがって、 2023年の上記の700万ドルに含まれる262万ドルの最終配当金は、2024年の第1四半期に支払われる予定です。クラスBの普通株式配当額は、実際の期間の長さに基づいて、分配が終了してから分配が行われる四半期末までの期間のを調整します。クラスBの普通株式株の配当金は、分配前の四半期には支払われません。

分配におけるクラスBの普通株式の分配による収益は一切受け取りません。

以下の当社の普通株式の概要は、完全であることを意図したものではなく、デラウェア州一般公社法（「DGCL」）、および当社の設立証明書および細則を参考にして、その全体が適格であることを意図しています。当社の普通株式をより完全に理解するために、この目論見書全体、ならびに当社の設立証明書と細則（その写しは、この目論見書を含む登録届出書を参照して組み込まれています）をよくお読みください。

当社の設立証明書には、現在に、1株あたり額面0.01ドルの既存の普通株式、および1株あたり額面0.01ドルの最大5,000万株の優先株式株を発行できると記載されています。特別会議で、当社の株主は憲章改正案を承認しました。このような修正は、とりわけ、（1）既存の普通株式をクラスA普通株式として再分類すること、（2）別のクラスB普通株式を創設すること、および（3）20日間の試用期間で決定された交換比率に基づいて、クラスB普通株式の発行済み株式すべてをクラスA普通株式に交換するオプションを取締役会に提供することを想定しています。各種類の株式の出来高加重平均価格。これらの改正は、必要な株主の承認を得て、憲章改正がデラウェア州務長官に提出された後、2023年6月12日に発効しました。株主は、特別会議での分配に賛成票または反対票を投じるよう求められておらず、将来、クラスB普通株式の件の分配について投票する機会もない可能性があります。そのような決定は、当社の取締役会の裁量で行われ、は適用される証券取引所の規則および法律に従うものとします。これらの修正は、配布と同時に有効になります。2023年5月12日の時点で、当社は44,413,366株の既存の普通株式を発行していました。

改正憲章では、クラスA普通株式株あたり最大225,000,000株、1株あたり額面0.01ドル、クラスB普通株式35,000,000株、1株あたり額面0.01ドル、優先株50,000,000株、1株あたり額面0.01ドルを発行できると規定されています。また、当社の改正憲章では、議決権を有する当社株式の発行済み株式のの議決権の過半数の保有者は、優先株または普通株式（ただし、その時点で発行されている株式数を下回ることはできない）の授権株式数の増減に投票できることも規定しています。

分配と同時に、当社の既存の普通株式は憲章改正案に従ってクラスA普通株式として再分類され、クラスBの普通株式は分配日にクラスA普通株式の既存の保有者に分配されます。既存の普通株式の各保有者は、基準日に保有されている既存の普通株式1株につき0.2株のクラスB普通株式の分配を受けます（端数の持分の代わりに現金で）。

議決権。クラスA 普通株式およびクラスB普通株式の保有者は、株主が議決権を有するすべての事項について、登録されている1株につき1票の議決権を有します。クラスA普通株式とクラスB普通株式の保有者は、株主の投票によって提出されたすべての事項について、1つのクラスとしてまとめて投票するものとします。クラスA普通株式およびクラスB普通株式の保有者は、取締役の選挙における累積議決権を持ちません。

配当権。当社のクラスA普通株式の保有者は、配当金の支払いに関する法的または契約上の制限、および未払いの優先株に適用される可能性のある先行権および優先権を条件として、取締役会がその目的で法的に利用可能な資金を使い果たしていると宣言した場合、配当を適格に受け取る権利があります。当社のクラスB普通株式の保有者は、取締役会の裁量、適用法の要件、配当金の支払いに関する法的または契約上の制約、およびが発行済み優先株に適用される可能性のある先行権と優先権に従い、中核資産の財務実績に関連する四半期配当を比例的に受け取る権利があります。将来の期間に申告される配当のタイミングと金額は、とりわけ、(a) 当社の収益、収益見通し、生産、加工、出荷水準、財政状態、キャッシュフロー、現金要件、および現在および将来の市況の見通し、(b) 当社の全体的な流動性、(c) 信用契約における制限契約、および当社が締結する可能性のある将来の債務証書によって異なりますおよび (d) 配当を規定する適用法の規定。見る」現金配当の方針と配当の制限詳細については、」を参照してください。

清算権。当社の清算、の解散、資産の分配、またはその他の清算時に、普通株式の保有者は、負債の支払いおよび当社の優先株式の発行済み株式の清算優先権の支払い後に、株主に分配できる資産を譲渡可能な形で受け取る権利があります。当社のクラスB普通株式の保有者は、中核資産に関して特定の権利を有しません。

その他の事項。クラスA 普通株式には先制権や転換権はなく、当社によるさらなる検討や評価の対象にはなりません。クラスAの普通株式には償還条項やシンキングファンド条項はありません。改正憲章により、当社の取締役会は、独自の裁量により、クラスB普通株式の発行済み株式すべてをクラスA普通株式に転換することが許可されています。交換比率は、各クラスの株式の20日間のトレーリングVWAPによって決定される交換比率に基づいています。当社の普通株式の発行済み株式はすべて全額支払われ、評価対象外です。

当社は、特定のサービスプロバイダーに、（i）当社の既存の普通株式を購入するオプション、（ii）が一定の制限の対象となり没収のリスクがある既存の普通株式の株式、および（iii）権利確定を条件として、当社の既存の普通株式、同等の価値の現金、またはそれらの組み合わせを受け取る権利を表す制限付株式ユニットの株式報奨を付与しています。サービスやパフォーマンスについて。

憲章改正案の結果、当時発行されていたオプション報奨または当時発行された制限付株式ユニット報奨の保有者は、いずれの場合も、当社の既存の普通株式に関して、クラスA普通株式に関して対応する報奨を保有しています。適切な調整を行って、それぞれで取得できる株式数（およびオプションの場合は該当する行使の対象となる株式数）を決定します。そのような新しい対応する賞。該当する保有者は、当社のクラスA普通株式に関するこのような新しい報奨の行使または決済（該当する場合）において、当該報奨の基礎となるクラスA 普通株式1株につき、クラスB普通株式0.2株の分配を受ける権利もあります。

憲章改正案の結果、は、当社の既存の普通株式に関して当時発行されていた制限付株式報奨の保有者は、代わりに、当社のクラスA普通株式については、クラスB普通株式については対応する報奨をと併せて保有し、対応する新しい報奨に基づいて取得できる株式数を決定するために適切な調整が行われます。

これらの調整は、分配前の既存の未払いの株式報奨に関連する価値を維持することを目的としています。上記を除き、対応する新しい報奨の条件（権利確定条件および没収条件を含むがこれらに限定されない）はすべて、すべての重要な点において、対応する既存の発行済み株式報奨の条件と同じです。

当社の定款の規定の買収防止効果、当社の細則および適用法

適用法、改正された憲章、および以下に説明する細則の一部の条項には、公開買付け、代理競争などによるの買収、または現職の役員および取締役の解任など、以下の取引をより困難にする条項が含まれています。これらの規定は、当社の経営陣の変更を防ぐ効果もあるかもしれません。これらの規定により、の達成がより困難になったり、株主が自己の最善の利益または当社の最善の利益になると考えられる取引（当社の株式の市場価格よりも割高になる可能性のある取引など）を妨げたりする可能性があります。

以下に要約するこれらの規定は、強制的な買収慣行や不適切な買収入札を思いとどまらせると予想されます。これらの規定は、に当社の支配権を獲得することを求める人に、まず当社と交渉することを奨励するためのものです。私たちは、保護を強化することと、友好的でない、または一方的に当社を買収または再編するための提案者と交渉できる可能性の利点が、これらの提案を思いとどまらせることの不利な点よりも、と考えています。なぜなら、とりわけ、これらの提案について交渉することで条件が改善される可能性があるからです。

ヨークタウン・パートナーズLLC（「ヨークタウン」）およびエナジー・キャピタル・パートナーズ Mezzanine, LLC（「ECP」およびヨークタウンと合わせて「スポンサー」）およびそれぞれの関連会社が個別に、またはまとめて合計で最大以上に受益的に所有している限り、企業買収を規制するDGCL第203条の規定の対象にはなりません。既存の普通株式の 15%。一般に、これらの規定は、証券がNASDAQに取引目的で上場されている企業を含め、デラウェア州の企業が、株主が利害株主になった日から3年間、利害関係のある株主といかなる企業結合を行うことも禁じています。次の場合を除きます。

改正憲章および細則の規定は、株主が株式のプレミアムを受け取る可能性のある取引、または株主がを自己の最善の利益と見なす取引を含む、実際のまたは潜在的な支配権の変更または経営陣の変更を伴う取引を遅延または阻止する場合があります。したがって、これらの規定は当社の普通株式の価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの改正憲章は、代替案の選択について書面で同意しない限り、適用法で認められる最大限の範囲で、デラウェア州裁判所が以下の唯一の排他的な裁判地とすることを規定しています。

また、当社の修正憲章では、人または団体が当社の資本金の株式を購入または取得した場合、このフォーラム選択条項の通知を受け、に同意したものとみなされます。これらの規定は、特定の種類の訴訟や手続に対するデラウェア州の法律の適用における一貫性を高めることで私たちに利益をもたらすと考えていますが、この規定は、当社の取締役、役員、従業員、および代理人に対する訴訟を阻止する効果をもたらす可能性があります。他社の設立証明書にある同様の独占的フォーラム条項の執行可能性は、法的手続きにおいて異議を唱えられており、上記の1つ以上の訴訟または手続きに関連して、裁判所が修正憲章のこの規定は適用されない、または執行不能であると裁定する可能性があります。

当社の改正憲章は、取締役としての受託者責任の違反による金銭的損害に対する当社取締役の責任を制限しています。ただし、DGCLに基づき排除できない責任は例外です。デラウェア州の法律では、会社の取締役は、責任を除き、取締役としての受託者責任の違反による金銭的損害について、個人的に責任を負わないと規定されています。

これらの条項の修正、廃止、または修正は将来を見越したものであり、当該修正、廃止、または変更の前に発生した作為または不作為に対する取締役の責任の制限には影響しません。

また、当社の細則では、デラウェア州の法律で認められる最大限の範囲で、の取締役および役員に補償することを規定しています。また、当社の細則では、デラウェア州の法律で補償が認められているかどうかにかかわらず、当社の役員、取締役、従業員、または代理人としての行為から生じる責任について、当社の役員、取締役、従業員、またはその他の代理人に代わって保険を購入することも認められています。私たちは、現在および将来の各取締役および役員と補償契約を締結しており、また締結するつもりです。これらの契約では、これらの個人に対し、当社へのサービス提供を理由として生じる可能性のある責任に対して、デラウェア州の法律で認められる最大限の範囲で補償し、また、当該個人に対して訴訟の結果として発生した費用を前払いし、補償を受けることが義務付けられています。私たちは、改正憲章と補償契約に含まれる責任制限規定により、取締役および役員を務める人の資格のある人材を引き続き引き付け、維持できると考えています。

Computershare, Inc. は、当社の普通株式の譲渡および流通代理人および登録機関としての役割を果たします。

当社の既存の普通株式は、NASDAQ に「METC」のシンボルで上場されています。現在、当社のクラスB普通株式の公開取引市場はありません。クラスBの普通株式を「METCB」のシンボルでNASDAQに上場することが承認されました。クラスB普通株式の限定市場、一般に「発行時」の取引市場として知られるは、2023年6月16日頃に発展すると予想しています。また、クラスB普通株式の「レギュラーウェイ」取引は、の分配が完了した最初の取引日に開始されると予想しています。「T」を参照してください配布-配布日より前の取引.”

テキサス州ヒューストンのKirkland & Ellis LLP（）は、この目論見書に基づいて当社が提供している証券の有効期間を引き継ぎます。いずれかの有価証券の有効性が、その証券の募集の引受人の弁護士によっても引き継がれる場合、その弁護士の名前はその募集に関連する目論見書補足書に記載されます。

2022年12月31日現在、および年次報告書を参照してこの目論見書に組み込まれたその時点で終了した年度の財務諸表は、独立登録公認会計士事務所であるMCM CPA & Advisors LLPの監査および会計の専門家としての権限に基づいて作成されたの報告書に基づいて組み込まれています。2021年12月31日現在、およびその時点で終了した年度の財務諸表は、年次報告書を参照してこの目論見書にに組み込まれていますが、独立登録された公認会計士事務所であるCrowe LLPの監査および会計の専門家としての権限に基づいて作成された報告書に基づいて組み込まれています。年次報告書を参照してこの目論見書に組み込まれた2020年12月31日に終了した年度の財務諸表は、独立登録公認会計士事務所であるBriggs & Veselka Co. の監査および会計の専門家としての権限に基づいて作成された報告書に基づいて組み込まれています。

年次報告書を参考にしてこの目論見書に盛り込まれている、当社の実証済みおよび推定石炭埋蔵量、および技術報告書の要約の推定量に関する情報は、一部はWeir International, Inc.（鉱業、地質学、エネルギーコンサルタント）が提供する報告書に含まれる推定値に基づいています。

Ramaco Resources, Inc. は、年次報告書、四半期報告書、最新報告書、委任勧誘状、その他の情報をSECに提出しています。SECは、当社がSECに電子的に提出する報告書、代理人、情報明細書、およびその他の情報（www.sec.gov）を含むインターネットサイトを維持しています。関心のある人は、この目論見書の一部である登録届出書（展示品やスケジュールを含む）に電子的にアクセスできます。当社がSECに提出する報告書やその他の情報は、当社のウェブサイト（www.ir.ramacoresources.com）でも入手できます。当社のウェブサイト上の情報は、当社がSECに提出した文書で、この目論見書に参照により組み込まれている場合を除いて、この目論見書には含まれていません。

この目論見書の一部であるフォームS-1に、証券に関する証券法に基づく登録届出書をSECに提出しました。この目論見書には、登録届出書に記載されているすべての情報が含まれているわけではなく、SECの規則と規則に従って省略されている部分もあります。会社と証券の詳細については、登録届出書を参照してください。この目論見書に含まれる契約書またはその他の文書の内容に関する記述は必ずしも完全ではなく、それぞれの場合において、登録届出書の別紙として提出された契約書または書類のコピーが参照され、そのような明細書はあらゆる点でそのような参照によって修飾されます。

SECは、SECに提出する情報をこの目論見書に「参照による組み込み」を許可しています。つまり、にそれらの文書を紹介することで、重要な情報を開示できるということです。このように言及された情報はすべて、その文書を提出した日から、この目論見書の一部とみなされます。参照によって組み込まれた情報は、この目論見書の一部とみなされます。この目論見書の情報は、この目論見書の日付より前にSECに提出した参照によって組み込まれた情報に優先します。ここに記載されている情報は、この目論見書の重要な部分ですので、よくお読みください。

この目論見書およびこの目論見書がその一部である登録には、参照により、SECに提出された以下の文書または情報を組み込んでいます（の場合、SECの規則に従って提出されたもので提出されていないと見なされる文書または情報は除きます）。

この目論見書の一部である最初の登録届出書の日付以降、登録届出書の発効前に取引法第13（a）、13（c）、14、または15（d）に従って当社が提出したすべての文書（ただし、が提供するものは除く）は、参照により本目論見書に組み込まれたとみなされ、自動的に情報が更新され、優先されます。この目論見書と、以前に提出した書類に記載されています。さらに、本目論見書の日付以降、および本目論見書に基づくの対象となる有価証券の募集終了前に、取引法のセクション13（a）、13（c）、14、または15（d）に従って当社が提出したすべての文書は、参照により本目論見書に組み込まれたものとみなされ、自動的に更新されて置き換えられます。この目論見書の情報、該当する目論見書の補足、および以前に提出した書類。

SECのウェブサイト（www.sec.gov）を通じて上記の情報にアクセスすることに加えて、当社は、この目論見書が送付された各人に、書面または口頭による要求に応じて、この目論見書に参照により組み込まれた上記の文書のコピーを無料で提供します。それらの文書に参照によって特に組み込まれている場合を除き、それらの文書の別紙は除きます。書面または電話でのリクエストは、Ramaco Resources, Inc.、250ウェストメインストリート、スイート1900、ケンタッキー州レキシントン40507、電話番号（859）244-7455に送ってください。私たちはwww.ramacoresources.comというウェブサイトを運営しています。当社の年次報告書、フォーム10-Qの四半期報告書、フォーム8-Kの最新報告書、およびそれらの報告書の修正は、取引法のセクション13（a）、 13（c）、14、または15（d）に従ってSECに提出または提出されたものです。この資料が電子的に提出または提出された後は、合理的に実行可能な限り、当社のWebサイトから無料でアクセスできます。に、SEC。当社のウェブサイトに含まれている、または当社のウェブサイトを通じてアクセスできるようになった情報は、この目論見書の一部を構成しません。当社のウェブサイトまたはウェブアドレスへの参照は、そのサイトに含まれる情報を参照して法人化したことにはなりません。

	四半期末の予測収益率
	2023年3月31日⁽¹⁾						2023年6月30日						2023年9月30日						2023年12月31日

	(未監査)
（千単位、石炭価格、石炭量、1株当たりのデータを除く）	80%		100%		120%		80%		100%		120%		80%		100%		120%		80%		100%		120%
プラッツ USEC HVA-FOBポート1メートルトンあたりの石炭価格	$	236	$	295	$	354	$	167	$	208	$	250	$	157	$	196	$	236	$	172	$	215	$	258
トン当たりの実現石炭販売価格	$	148	$	185	$	222	$	133	$	166	$	200	$	129	$	162	$	194	$	136	$	171	$	205
コア販売トン数（mmトン）		508		635		762		578		723		867		752		940		1,128		862		1,077		1,293
ロイヤリティ収入
ラマコ石炭	$	697	$	1,247	$	1,568	$	1,770	$	3,031	$	3,983	$	2,480	$	4,248	$	5,581	$	2,794	$	4,568	$	6,286
アンモネート資産		494		884		1,112		481		824		1,082		249		426		559		152		248		341
その他		45		45		45		70		70		70		81		81		81		81		81		81
インフラ収入
会社が生産した販売トン数（mmトン）		582		727		873		634		792		950		824		1,030		1,236		902		1,127		1,353
準備工場（1トンあたり5.00ドルで処理）	$	2,793	$	3,491	$	4,189	$	3,052	$	3,815	$	4,578	$	4,004	$	5,006	$	6,007	$	4,394	$	5,492	$	6,591
レールロードアウト（積載量は$2.50/トン）		1,386		1,732		2,079		1,515		1,894		2,273		1,992		2,490		2,987		2,186		2,733		3,280
総収入	$	5,415	$	7,399	$	8,993	$	6,888	$	9,634	$	11,986	$	8,806	$	12,251	$	15,215	$	9,607	$	13,123	$	16,579
配当に利用できる現金の総額	$	5,415	$	7,399	$	8,993	$	6,888	$	9,634	$	11,986	$	8,806	$	12,251	$	15,215	$	9,607	$	13,123	$	16,579
現金の 20% をクラスB普通株式の配当に利用できます	$	1,083	$	1,480	$	1,799	$	1,378	$	1,927	$	2,397	$	1,761	$	2,450	$	3,043	$	1,921	$	2,625	$	3,316
クラスB普通株式の1株当たりの配当 ^(2)(3)(4)							$	0.15	$	0.21	$	0.26	$	0.19	$	0.26	$	0.33	$	0.21	$	0.28	$	0.35

この目論見書について	1
要約	2
リスク要因	23
ディストリビューション	32
米国連邦所得税の重要な影響	34
将来の見通しに関する記述に関する注意事項	39
現金配当の方針と配当の制限	42
収益の使用	55
普通株式の説明	56
法律問題	61
専門家	61
追加情報を見つけることができる場所	61
参照による特定の情報の組み込み	61

	·	新型コロナウイルス（「COVID-19」）の世界的パンデミックの影響に関連するリスク。これには、発生の範囲と期間、従業員の健康と安全、それに応じて実施された政府の措置と制限措置、顧客販売の遅延とキャンセル、サプライチェーンの混乱やその他の事業への影響、または事業継続計画の実施能力など。
	·	予想される生産水準、コスト、販売量、収益
	·	主要な資本プロジェクトを完了するタイミングと能力。
	·	冶金、石炭、鉄鋼業全般の経済状況。これには、COVID-19の世界的パンデミックと関連措置の結果としてのこれらの産業における短期的または長期的な低迷が含まれます。
	·	必要な処理施設、ごみ処理施設、輸送施設を建設するための費用を含む、計画的および将来の採掘事業を開発するための予想費用。
	·	当社の冶金用石炭埋蔵量の推定量または質
	·	必要に応じて、有利な条件で追加の資金を調達し、現在検討されている冶金石炭埋蔵量の取得を完了したり、事業の運営や成長に資金を提供したりする当社の能力。
	·	保守、運用、その他の費用、またはその時期の変更。
	·	お客様の財政状態と流動性
	·	石炭市場での競争。
	·	冶金用石炭または一般炭の価格。
	·	環境、気候変動、安全衛生規制、許可要件、規制環境の変化、新規または改正された法律の採択、規制、許可要件など、国内外の厳しい法律や規制の遵守。
	·	当社に対する潜在的な法的手続きや規制上の問い合わせ。
	·	天候や自然災害が需要、生産、輸送に与える影響。
	·	主要な顧客による購入と販売契約を更新する当社の能力
	·	顧客、サプライヤー、契約マイナー、共同荷主およびトレーダー、銀行、およびその他の金融取引相手に関連する信用リスクと業績リスク。
	·	地質、設備、許可、サイトへのアクセス、運用上のリスク、および鉱業に関連する新技術。
	·	交通機関の可用性、パフォーマンス、コスト。
	·	ディーゼル燃料、鉄鋼、爆発物、タイヤなどの主要な消耗品、資本設備または商品の入手可能性、納入時期、コスト。
	·	規制当局による許可、許可の更新、延長、修正のタイムリーな審査と承認
	·	特定の債務規約を遵守する当社の能力。
	·	現在の会計年度に支払われるべき税金。
	·	配当金の支払いに関する私たちの期待と、そのような支払い能力について
	·	Ramaco CoalとMabenの買収によって予想される利益と影響。
	·	ロシアのウクライナ侵攻と国際社会の対応に関連するリスク。
	·	世界経済の低迷とインフレに関連するリスク。そして
	·	この目論見書に記載されている歴史的ではない他のリスク。

	プロフォーマキャッシュが利用可能ですその年の配当終了しました 12月31日
(千単位、一株当たりのデータを除く)	2021		2022

	(未監査)
ロイヤリティ収入
ラマコ石炭	$	5,551	$	9,995
アンモネート資産		—		1,106
その他		76		60
ロイヤリティ収入の合計	$	5,627	$	11,161

インフラ収入
準備工場（1トンあたり5.00ドルで処理）	$	10,718	$	11,385
レールロードアウト（積載量は$2.50/トン）		5,301		5,662
インフラ総収入（$7.50/トン）	$	16,019	$	17,047

プロフォーマ収益	$	21,646	$	28,207

配当に利用できる現金の総額	$	21,646	$	28,207

クラスB普通株式の配当に利用できる現金の 20%	$	4,329	$	5,642

クラスB普通株式の1株当たり ⁽¹⁾	$	0.46	$	0.60

	プロフォーマキャッシュが利用可能です年間の配当終了しました 12月31日
(千単位)	2021			2022

	(未監査)
収益を配当可能な現金の 20% に調整します
総収入	$	283,394		$	565,688
ロイヤリティ収入		5,627			11,161
インフラ収入（7.50ドル/トン）		16,019			17,047
調整後のプロフォーマ収益		305,040			593,896
石炭販売による収益の排除		(283,394	)		(565,688	)
配当に利用できる現金の総額	$	21,646		$	28,208
クラスB普通株式の配当に利用できる現金の 20%	$	4,329		$	5,642

	配当に利用できるプロフォーマ現金
	四半期末								年エンディング
(千単位、一株当たりのデータを除く)	3 月 31 日 2023⁽¹⁾		6月30日 2023		9月30日 2023		12月31日 2023		12月31日 2023

	(未監査)
ロイヤリティ収入
ラマコ石炭	$	1,247	$	3,031	$	4,248	$	4,568	$	13,094
アンモネート資産		884		824		426		248		2,382
その他		45		70		81		81		277
ロイヤリティ収入の合計	$	2,176	$	3,925	$	4,755	$	4,897	$	15,753

インフラ収入
準備工場（1トンあたり5.00ドルで処理）	$	3,491	$	3,815	$	5,006	$	5,492	$	17,804
レールロードアウト（積載量は$2.50/トン）		1,732		1,894		2,490		2,733		8,849
インフラ総収入（$7.50/トン）	$	5,223	$	5,709	$	7,496	$	8,225	$	26,653

プロフォーマ収益	$	7,399	$	9,634	$	12,251	$	13,122	$	42,406

配当に利用できる現金の総額	$	7,399	$	9,634	$	12,251	$	13,122	$	42,406
クラスB普通株式の配当に利用できる現金の 20%	$	1,480	$	1,927	$	2,450	$	2,624	$	8,481
クラスB普通株式の1株当たりの配当^(2)(3)(4)			$	0.21	$	0.26	$	0.28	$	0.91

	のロイヤリティ収入 12月31日に終了した年度
	2022		2023

	(未監査)
ロイヤリティ収入
ラマコ石炭	$	9,995	$	13,094
アンモネート資産	$	1,106	$	2,382
その他	$	60	$	277
ロイヤリティ収入の合計	$	11,161	$	15,753

	その年の価格 12月31日に終了しました
	2022		2023

	(未監査)
予想される平均石炭販売価格：
プラッツ USEC HVA-トン当たりの石炭価格⁽¹⁾	$	341	$	229
トン当たりの実現石炭販売価格⁽²⁾	$	208	$	170

	·	2023年5月9日にSECに提出された、2023年3月31日に終了した四半期期間のフォーム10-Qの四半期報告書

	·	2023年2月17日にSECに提出されたフォーム8-Kの最新の報告書（当該報告書のうち、項目2.02または項目7.01の下に添付されている部分、およびそのような品目に含まれる展示物は除きます）。