流動性と資本資源
私たちの主な流動性源は、顧客への石炭販売と特定の資金調達契約による収益です。多額の投資活動を除いて、私たちは運転資金要件を満たし、事業から生み出された現金と手元資金で資本支出と債務返済義務に充てるつもりです。私たちは、資本支出を含むコストの慎重な管理、堅調な貸借対照表の維持、十分な流動性の確保に引き続き注力しています。
石炭市場の変動の激しい性質を考えると、貸借対照表と流動性の管理には慎重なアプローチを取ることが依然として重要だと考えています。さらに、銀行やその他の貸し手は、石炭生産者、特に一般炭への露出が大きい石炭生産者への融資にますます消極的になっています。私たちの事業の性質上、債務資本市場へのアクセスや追加の銀行融資の取得が制限されている場合や、この資金調達にかかる費用がより高額になる可能性があります。
私たちの優先事項は、株主に大きな価値を還元しながら、流動性を高め、負債やその他の負債を減らすことで財政状態を改善することです。2023年の最初の3か月間の資本支出は約3,050万ドルでしたが、当面の間、当社の資本支出は維持水準にとどまると予想しています。2023年の最初の3か月間に、5,84ドルの対価で転換社債の元本1,320万ドルを買い戻し、行使されたワラントとして約4,370万ドルを受け取りました。2023年の第1四半期に、運転資金は約1億6,960万ドル流出しました。主に売掛金、在庫、買掛金です。資産消却債務基金の当初の目標は2022年に達成され、2023年の最初の3か月間に獲得した利息に相当する110万ドルを寄付し、総額は1億3,710万ドルになりました。2023年の第1四半期には、現金、現金同等物、短期投資は2億2190万ドル、流動性総額は3億4,760万ドルでした。現在の流動性レベルは、当社の事業資金を調達し、短期（今後12か月）と最近制定された変動金利配当政策を含む合理的に予測可能な長期要件と義務の両方を満たすのに十分であると考えています。私たちは、約2億5000万ドルから3億ドルの最低流動性を維持し、その大部分を現金で保有することを期待しています。さらに、各四半期末に、次の四半期の配当支払いのかなりの部分を占める金額の追加現金を保有する予定です。
将来の現金創出能力が大幅に向上したと考えており、その結果、2022年の第2四半期に、前四半期の任意のキャッシュフローの50％を変動金利の現金配当で株主に還元し、残りの50％を潜在的な自社株買い、特別配当、希薄化する可能性のある有価証券の買戻し、および資本保全のために留保する包括的な資本還元プログラムを開始しました。2023年3月31日に終了した3か月間、私たちは約6,690万ドルを配当という形で株主に支払い、約2,080万ドルを費やして普通株式の買い戻しを行いました。将来の配当やこれらの潜在的な資本用途はすべて、取締役会の承認と申告の対象となります。
2023年1月18日、労働者災害補償プログラム局（「OWCP」）は、自己保険会社の認可に関する黒肺給付法（BLBA）に基づく規制の改正を提案しました。この改訂は、自己保険事業者のセキュリティ要件を、現在および将来の黒肺負債総額の保険数理上の評価に基づいて決定する慣行を体系化することを目的としています。規制の重要な変更点は、すべての自己保険事業者が、予測される黒肺負債の120％に相当する担保を申告しなければならないという要件です。提案された規制は、2023年1月19日に連邦官報に掲載され、コメントは同日から60日以内に受理されます。その後、コメント期間がさらに30日間延長されました。OWCPが提案した改訂は、2020年12月に発行された公報から大きく逸脱したもので、大多数の石炭事業者は予測される黒肺負債の70％に相当する担保を拠出する必要がありました。これは、当時、当社が7,110万ドルの追加担保を計上することになっていました。上記の規則が法律として成文化された場合、会社は自己保険のステータスを維持するために追加の担保を掲載する必要があります。当社は、これらの請求をカバーする商業保険の購入など、自己保険の代替案を検討しています。さらに、当社は、提案された規制を満たすために、市場における保証債のキャパシティの有無、追加の流動性源、およびその他の項目を評価しています。これらの結果のいずれも追加の担保が必要になり、利用可能な流動性が減少します。
第1四半期の任意のキャッシュフローに基づいて、2023年5月31日現在の登録株主に1株あたり固定配当と変動配当を合わせた2.45ドルの支払いが行われ、2023年6月15日に支払われます。
