2023年第1四半期

決算説明会

ビデオアップデート

マックス・K・ブローデン

2023年4月26日

詳細については、以下にお問い合わせください。

投資家と格付け機関の関係

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アフラックワールドワイド本社

1932 ウィントンロード

ジョージア州コロンバス 31999

暫定メモ：将来の見通しに関する情報と米国以外の情報GAAP財務指標

将来の見通しに関する情報

1995年の民間証券訴訟改革法は、企業が将来の情報を提供することを奨励する「セーフハーバー」を規定しています。ただし、それらの情報記述が将来の見通しに関するものとして特定され、実際の結果が将来の見通しに関する記述に含まれるものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要素を特定する意味のある注意書きが添付されている場合に限ります。会社はこれらの規定の利用を希望しています。この記録には、実際の結果が本書で予測されているものと大きく異なる原因となる可能性のある重要な要因を特定する注意書きや、企業関係者が金融界とのコミュニケーションを通じて行ったその他の声明や、証券取引委員会（SEC）に提出された書類に含まれています。将来の見通しに関する記述は、過去の情報に基づくものではなく、将来の事業、戦略、財務結果、またはその他の進展に関するものです。さらに、将来の見通しに関する情報は、多くの仮定、リスク、不確実性の影響を受けます。特に、「期待する」、「予想する」、「信じる」、「目標」、「客観的」、「可能性がある」、「すべき」、「見積もる」、「意図する」、「プロジェクト」、「する」、「する」、「想定する」、「潜在的」、「目標」、「見通し」などの言葉や将来の結果の具体的な予測を含む記述は、一般的に将来の見通しとみなされます。アフラックは、そのような将来の見通しに関する記述を更新する義務を負わないものとします。

当社は、随時言及される他の要因に加えて、以下の要因により、実際の結果が将来の見通しに関する記述で想定されているものと大きく異なる可能性があることを読者に警告しています。

•インフレやCOVID-19による継続的な影響など、世界の資本市場と経済における困難な状況

•投資のデフォルトと信用格下げ

•世界的な金利の変動と重大な金利リスクへの暴露

•日本での事業集中

•受け入れ可能な円建て投資の在庫は限られています

•円/ドルの為替レートの外貨変動

•投資評価に適用される解釈の違い

•会社の投資に記録された予想信用損失の決定における重要な評価判断

•会社の財務力または負債格付けの低下

•他の金融機関の信用力の低下

•特定の単一発行体またはセクターへの会社の投資の集中

•COVID-19を含む主要な公衆衛生上の問題、および結果として生じるまたは偶発的な経済的影響が会社の事業および財務結果に及ぼす影響

•資格のある販売員、ブローカー、従業員、流通パートナーを引き付けて維持する当社の能力

•実際の経験における価格設定や予約の前提からの逸脱

•情報技術システムの改善を継続的に開発および実施し、収益の拡大と経費管理の取り組みを成功裏に実行する能力

•電気通信、情報技術、その他の運用システムの中断、またはそのようなシステムにある機密データのセキュリティ、機密性、プライバシーの維持の失敗

•子会社が親会社に配当を支払う能力

•リスク管理の方針と手順に内在する制限

•第三者ベンダーの運営上のリスク

•会社に適用される税率は変更される可能性があります

•保険契約者のプライバシーと情報セキュリティに関する制限に従わなかった

•広範な規制と法律または政府当局による規制の変更

•競争環境と市場動向を予測して対応する能力

•気候変動、伝染病、パンデミック（COVID-19など）、竜巻、ハリケーン、地震、津波、戦争またはその他の軍事行動、テロやその他の暴力行為、およびそのような出来事に起因する損害を含むがこれらに限定されない壊滅的な出来事

•Aflacブランドと会社の評判を守る能力

•主要な役員の後継を効果的に管理する能力

•会計基準の変更

•訴訟のレベルと結果

•米国における労働者の誤分類の申し立てまたは判断

米国以外GAAP財務指標と調整

この文書には、米国の一般に認められた会計原則（米国会計基準）に従って計算されていない当社の財務実績指標への言及が含まれています（米国以外）。(ギャップ)。財務指標には、一般的な経済状況や出来事に左右される傾向がある、または保険事業に直接関係しないまれな活動に関連する傾向があるため、保険事業の基礎となるファンダメンタルズやトレンドを曖昧にする可能性があると当社が考える項目は除外されています。

会社の米国以外の定義GAAP財務指標と、最も比較可能な米国GAAP指標との適切な調整は、このトランスクリプトに添付されているプレゼンテーションスライドに記載されています。

機能通貨が日本円であるアフラック・ジャパンの規模により、円/ドルの為替レートの変動は、報告される業績に大きな影響を与える可能性があります。円安の時期に、円をドルに換算すると、報告される金額が少なくなります。円高になったら、円をドルに換算すると、より多くのドルが報告されます。その結果、円安は同等の前期と比較して当期の業績を押し下げる効果があり、一方、円高は、同等の前期と比較して当期の業績を拡大する効果があります。当社の事業の大部分は円で行われ、ドルに換算されることはなく、米国会計基準の報告目的でドルに換算されています。その結果、米国会計基準での収益、キャッシュフロー、簿価に外貨の影響が生じています。経営陣は、外貨換算の影響を含む場合と除く場合の両方で会社の財務実績を評価して、累積的な通貨への影響と長期にわたる通貨中立の経営成績をそれぞれ監視します。円/ドルの平均為替レートは、公表されている株式会社三菱UFJ銀行の電信送金中間金利（TTM）に基づいています。

マックス・K・ブローデン

2023 年第 1 四半期 CFO ビデオアップデート

2023年4月26日

こんにちは、アフラック・インコーポレイテッドの2023年第1四半期の業績に関する財務最新情報を提供しますので、ご参加いただきありがとうございます。

第1四半期の調整後希薄化後1株当たり利益は、前年同期比7.6％増の1.55ドルで、当四半期の為替によるマイナスの影響は0.07ドルでした。請求の利用率が長期的な予想を下回ったままで、5,300万ドルの再評価利益につながったため、日本と米国の両方で利益率が低いという恩恵を受けました。これは、新しい会計制度であるLDTIの下で報告された第1四半期です。この制度では、定期的に前提条件を明らかにし、これらの損益につながる準備金を再測定します。チームによる多くの努力が報われたので、全体的な採用は順調でした。変動投資収益は3,890万ドル、つまり1株あたり0.05ドルで、当社の長期収益予想を下回りました。

外貨換算損益を含む調整後1株あたりの簿価は5.9％増加し、調整後のROEは14.2％、つまり外貨の影響を除くと14.8％で、これは当社の資本コストの大幅な分散です。全体として、当四半期の業績は堅調だと考えています。

日本セグメントを皮切りに、当四半期の純保険料は5.9％減少し、通常の払込影響よりも大きくなりました。1月1日の再保険取引の影響はマイナス2.6％でした。失効率はいくらか上昇しましたが、私たちの予想の範囲内で、アーンドプレミアムの減少は予想よりわずかに大きかったです。

日本の当四半期の総給付率は 67% で、前年同期比で90ベーシスポイント減少しました。第3セクターの利益率は 57.7% で、前年同期比で約80ベーシスポイント減少しました。手頃な価格で、大規模で成熟した在庫については、引き続き期待どおりの好調な実績を上げています。再測定による利益の影響は、第1四半期の利益率に有利に60ベーシスポイントになると推定しています。9月26日のみなし入院の変更は、私たちの期待どおりに行われました。COVID請求に対する現在のIBNRには満足しています。

持続性は93.9％と堅調に推移しましたが、前年比で40ベーシスポイント低下しました。製品の更新では、最近更新されたがんや第一セクターの商品がそうであったように、顧客が補償範囲を更新して更新するにつれて、ある程度の期限切れが発生する傾向があります。

日本での経費率は19.7％で、前年比30ベーシスポイント減少しました。これは主に、優れた経費管理と、ある程度は再保険取引によるものです。絶対経費は低いものの、収益基盤が低いということは、経費率を横ばいに維持することがますます難しくなっていることを意味しています。

利回りの上昇と、ドル高が当社の変動金利ポートフォリオと固定金利ポートフォリオの両方に与えた影響により、円建ての調整後純投資収益は2.4％増加しました。これは、オルタナティブ資産ポートフォリオのマイナス点とヘッジコストの上昇によって一部相殺されました。

当四半期の日本の税引前利益率は 28.2% で、前年同期比で200ベーシスポイント上昇しました。この四半期は非常に良い結果です。

米国の業績に目を向けると、純保険料は1.1％上昇しました。持続性は前年比で約80ベーシスポイント低下し、77.9％になりました。米国では、保険契約者や証明書保有者の失効が比較的多い状況が続いていますが、取られたイニシアチブには満足しており、私たちの粘り強さ戦略は時間の経過とともに報われると確信しています。

当社の総給付率は45.6％と予想を下回り、2022年第1四半期より150ベーシスポイントも低くなりました。再測定による利益は、当四半期の利益率に280ベーシスポイント影響したと推定しています。請求の利用率はこの四半期も引き続き低調で、リザーブモデルに最近の経験を取り入れるにつれて、一部のIBNRをリリースしました。

米国での経費率は 39.6% で、前年同期比で60ベーシスポイント上昇しました。経費率の上昇は、失効率が高い環境の影響を受け続けていますが、これらのレベルから持続性が向上すると予想されるため、圧力は和らぎつつあります。

グループの生命・障害、ネットワーク・デンタル・アンド・ビジョン、ダイレクト・トゥ・コンシューマーといった成長イニシアチブの継続的な構築により、総経費率は310ベーシスポイント増加しました。これらの事業が拡大して収益性が向上するにつれて、この影響は時間とともに減少すると予想されます。

米国の調整後純投資収益は7.1％増加しました。これは主に、当社の固定金利ポートフォリオと変動金利ポートフォリオの両方の利回りの上昇によるものですが、当四半期の不利な変動投資収益によっていくらか相殺されました。

米国セグメントの収益性は、主に異常に低い給付率に牽引され、税引前利益率が 21.2% と堅調でした。

当社の法人セグメントでは、主に内部再保険取引により、税引前損失700万ドルを記録しました。これは1年前よりはるかに少ない数字です。調整後の純投資収益は、税額控除投資の量が増加し、より高い税率が稼ぎ始め、償却されたヘッジ収入が増加したにもかかわらず、昨年より2,100万ドル増加しました。これらの税額控除投資は、米国会計基準に基づく法人の純投資収益ラインと、それに関連する税額控除に悪影響を及ぼします。当四半期の収益への純影響は510万ドルのプラスでした。これまでのところ、これらの投資は好調で、期待通りになっています。

私たちは再保険プラットフォームの構築を続けており、1月1日に実行された取引の結果と実績に満足しています。

私たちの資本状態は引き続き堅調で、四半期末には日本のSMRが850％を超え、合計RBCは確定していませんが、600％をはるかに超えると推定されています。非支配持株会社の流動性は33億ドルで、当社の最低残高を16億ドル上回りました。これらは堅調な自己資本比率であり、私たちはこれを積極的に監視し、強調し、信用サイクルや外部からのショックに耐えられるように管理しています。私たちはCECLの下で2億5000万ドルの準備金を保有しており、当四半期に関連するチャージオフはゼロでした。GAAPベースの減損総額は40万ドルでした。米国の国家減損は1,000万ドル、日本の金融庁の減損は1億300万円、つまり約80万ドルでした。これは私たちの予想を十分に上回り、収益と資本の両方への影響は限定的です。

サステナビリティ・ボンドを含むレバレッジは、当社のレバレッジ回廊の下限である20％から25％に向かって、20.5％の快適なままである。

私たちは第1四半期に7億ドルの自己株式を買い戻し、2億5,700万ドルの配当を支払いました。これは、これらの資本配分の相対的IRRが良好でした。私たちは、資本コストを大幅に分散させて強力なリスク調整後ROEを促進するために、貸借対照表の管理と資本の配分において引き続き柔軟かつ戦術的に取り組んでいきます。

企業レベルでは、円への経済的リスクをヘッジする戦略を引き続き維持しています。これにより、アフラック・ジャパンの長期的価値と持株会社への配当を保護しながら、ボラティリティと資本コストを削減できます。念のために言っておきますが、私たちはヘッジされていない米ドル資産を日本の一般口座に保有し、持株会社でFXフォワードを入力し、円で借入することでこの目的を達成しています。

お時間を割いていただきありがとうございます。明日の決算発表で、私たちの結果についてさらに詳しく話し合うのを楽しみにしています。ありがとうございます。