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住宅ローン担保証券メンバー米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:その他の債務証券メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:その他の債務証券メンバー米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:その他の債務証券メンバー米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準:その他の債務証券メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:債務証券メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:債務証券メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:債務証券メンバー米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準:債務証券メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:普通株式会員米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:普通株式会員米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:普通株式会員米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準:普通株式会員米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312US-GAAP：償還不可能な優先株式会員米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312US-GAAP：償還不可能な優先株式会員米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312US-GAAP：償還不可能な優先株式会員米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバーUS-GAAP：償還不可能な優先株式会員米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:株式証券メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:株式証券メンバー米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:株式証券メンバー米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:株式証券メンバー米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：その他の投資メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：その他の投資メンバー米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：その他の投資メンバー米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準：その他の投資メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバー米国会計基準:公正価値測定経常委員2022-12-310000086312米国会計基準:繰越報告金額の公正価値開示記憶2023-03-310000086312US-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月2023-03-310000086312US-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー2023-03-310000086312US-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー2023-03-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバーUS-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月2023-03-310000086312米国会計基準:繰越報告金額の公正価値開示記憶2022-12-310000086312US-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月2022-12-310000086312US-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月米国会計基準：フェアバリューインプットレベル1メンバー2022-12-310000086312US-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月米国会計基準:公正価値インプットレベル2メンバー2022-12-310000086312米国会計基準：フェアバリューインプットレベル3メンバーUS-GAAP: 公正価値の見積もり公正価値開示前月2022-12-310000086312US-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: 最高のメンバーによる評価TRV: アローワンスメンバーになる前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能TRV: 最高の格付け会員の信用格付け2023-03-310000086312US-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: 最高のメンバーによる評価TRV: アローワンスメンバーになる前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能TRV: 最高の格付け会員の信用格付け2023-01-012023-03-310000086312TRV: アンベスタミナスレーティングまたはそれ以上のメンバーUS-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: 最高のメンバーによる評価TRV: AMBEST会員が定めた手当の前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: アローワンスメンバーになる前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能TRV: AMBESTメンバーによる評価はありません2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: アローワンスメンバーになる前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能TRV: キャプティブ保険会社のメンバー2023-01-012023-03-310000086312TRV: ボランタリープールメンバーUS-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: アローワンスメンバーになる前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能2023-01-012023-03-310000086312TRV: AMBESTメンバーによって評価されていない他の企業US-GAAP: 再保険会社集中リスクメンバーTRV: アローワンスメンバーになる前に必須のプールや団体を差し引いた後、再保険は回収可能2023-01-012023-03-310000086312米国会計基準:顧客関連無形資産メンバー2023-03-310000086312米国会計基準:契約ベースの無形資産メンバー2023-03-310000086312米国会計基準:顧客関連無形資産メンバー2022-12-310000086312米国会計基準:契約ベースの無形資産メンバー2022-12-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバー2023-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバー2022-12-310000086312US-GAAP: 労災保険加入者を除く事故健康保険2023-03-310000086312US-GAAP: 労災保険加入者を除く事故健康保険2022-12-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバー2021-12-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバー2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバー2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバー2022-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバーTRV: ビジネスおよび国際保険のメンバー2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバーTRV: ビジネスおよび国際保険のメンバー2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバーTRV: 債券および専門保険の加入者2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバーTRV: 債券および専門保険の加入者2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバーTRV: 個人保険の加入者2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 損害賠償責任保険セグメントのメンバーTRV: 個人保険の加入者2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP：信用を失った親会員が引当金なしで売却可能なAOCIの損益証券2022-12-310000086312US-GAAP：AOCIの損益控除付き証券を信用喪失親会員に引当金付きで売却可能2022-12-310000086312米国会計基準:累積確定給付制度調整メンバー2022-12-310000086312米国会計基準:累積翻訳調整メンバー2022-12-310000086312US-GAAP：信用を失った親会員が引当金なしで売却可能なAOCIの損益証券2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP：AOCIの損益控除付き証券を信用喪失親会員に引当金付きで売却可能2023-01-012023-03-310000086312米国会計基準:累積確定給付制度調整メンバー2023-01-012023-03-310000086312米国会計基準:累積翻訳調整メンバー2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP：信用を失った親会員が引当金なしで売却可能なAOCIの損益証券2023-03-310000086312US-GAAP：AOCIの損益控除付き証券を信用喪失親会員に引当金付きで売却可能2023-03-310000086312米国会計基準:累積確定給付制度調整メンバー2023-03-310000086312米国会計基準:累積翻訳調整メンバー2023-03-310000086312US-GAAP：信用を失った親会員が引当金なしで売却可能なAOCIの損益証券2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP：AOCIの損益控除付き証券を信用喪失親会員に引当金付きで売却可能2022-01-012022-03-310000086312米国会計基準:累積確定給付制度調整メンバー2022-01-012022-03-310000086312米国会計基準:累積翻訳調整メンバー2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類US-GAAP：信用を失った親会員が引当金なしで売却可能なAOCIの損益証券2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類US-GAAP：信用を失った親会員が引当金なしで売却可能なAOCIの損益証券2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP：AOCIの損益控除付き証券を信用喪失親会員に引当金付きで売却可能US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP：AOCIの損益控除付き証券を信用喪失親会員に引当金付きで売却可能US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類米国会計基準:累積確定給付制度調整メンバー2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類米国会計基準:累積確定給付制度調整メンバー2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類米国会計基準:累積翻訳調整メンバー2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類米国会計基準:累積翻訳調整メンバー2022-01-012022-03-310000086312米国会計基準：その他の包括利益の累計メンバーUS-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類2023-01-012023-03-310000086312米国会計基準：その他の包括利益の累計メンバーUS-GAAP: その他の包括所得累計額からの再分類2022-01-012022-03-310000086312米国会計基準:後任イベントメンバー2023-04-190000086312US-GAAP: 年金制度確定給付加入者2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: 年金制度確定給付加入者2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: その他の退職後給付制度確定給付会員2023-01-012023-03-310000086312US-GAAP: その他の退職後給付制度確定給付会員2022-01-012022-03-310000086312TRV: NET会員の保険契約者給付と請求が発生しましたUS-GAAP: 年金制度確定給付加入者2023-01-012023-03-310000086312TRV: NET会員の保険契約者給付と請求が発生しましたUS-GAAP: 年金制度確定給付加入者2022-01-012022-03-310000086312TRV: NET会員の保険契約者給付と請求が発生しましたUS-GAAP: その他の退職後給付制度確定給付会員2023-01-012023-03-310000086312TRV: NET会員の保険契約者給付と請求が発生しましたUS-GAAP: その他の退職後給付制度確定給付会員2022-01-012022-03-310000086312米国会計基準:一般管理費の売上メンバーUS-GAAP: 年金制度確定給付加入者2023-01-012023-03-310000086312米国会計基準:一般管理費の売上メンバーUS-GAAP: 年金制度確定給付加入者2022-01-012022-03-310000086312米国会計基準:一般管理費の売上メンバーUS-GAAP: その他の退職後給付制度確定給付会員2023-01-012023-03-310000086312米国会計基準:一般管理費の売上メンバーUS-GAAP: その他の退職後給付制度確定給付会員2022-01-012022-03-310000086312US-GAAP: 補償保証メンバー2023-03-310000086312TRV: 支払い保証特定の保険契約義務会員2023-03-31

米国証券取引委員会
ワシントンD.C. 20549
________________________________________________________
フォーム10-Q
_________________________________________________________
☒第13条または第15条 (d) に基づく四半期報告書
1934年の証券取引法の
四半期終了時 2023年3月31日
または
☐第13条または第15条 (d) に基づく移行報告書
1934年の証券取引法の
_______から_______への移行期間について
___________________________________________________________________
 
コミッションファイル番号: 001-10898
___________________________________________________________________
の トラベラーズ・カンパニーズ株式会社
(憲章に明記されている登録者の正確な名前)
 ____________________________________________________________________
ミネソタ 41-0518860
(州またはその他の管轄区域)
法人または組織）		 (IRS) 雇用主
識別番号)
485 レキシントンアベニュー
ニューヨーク, ニューヨーク州10017
(主要行政機関の住所) (郵便番号)
 (917) 778-6000
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
_________________________________________________________

同法第12条 (b) に従って登録された証券：
各クラスのタイトル トレーディングシンボル 登録された各取引所の名前
普通株式、額面なし TRV ニューヨーク証券取引所
登録者が、（1）1934年の証券取引法の第13条または第15条（d）で提出が義務付けられているすべての報告書を過去12か月間（または登録者がそのような報告を提出する必要があったよりも短い期間）に提出したかどうか、および（2）過去90日間にそのような提出要件の対象であったかどうかをチェックマークで示してください。はいýいいえ o 
登録者が、過去12か月間（または登録者がそのようなファイルの提出を求められたより短い期間）に、規則S-Tの規則405（本章の§232.405）に従って提出が義務付けられているすべてのインタラクティブデータファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示してください。
はいýいいえ o 
登録者が大規模な加速申告者、加速申告者、非加速申告者、小規模報告会社、または新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示してください。取引法規則12b-2の「大規模加速申告者」、「優先申告者」、「小規模報告会社」、「新興成長企業」の定義を参照してください。
大型加速フィルターýアクセラレーテッド・ファイラー☐
非加速ファイラー☐小規模な報告会社☐
新興成長企業☐
 
新興成長企業の場合は、登録者が取引法第13条 (a) に従って規定された新規または改訂された財務会計基準を遵守するために延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかをチェックマークで示してください。 o
登録者がシェル会社（取引法の規則12b-2で定義されている）であるかどうかをチェックマークで示してください。
はい ☐いいえ ý 
2023年4月14日時点で発行された登録者の普通株式（額面なし）の数は 230,976,565.



ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社
 
四半期報告書（フォーム10-Q）
 
2023年3月31日に終了した四半期期間について
_________________________________________________________
 
目次
 
  ページ
 
パートI — 財務情報
 
   
アイテム 1.
財務諸表:
 
   
 
連結損益計算書（未監査）— 2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間
3
   
 
連結包括利益（損失）計算書（未監査）— 2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間
4
   
 
連結貸借対照表 — 2023年3月31日（未監査）および2022年12月31日
5
   
 
連結株主資本変動計算書（未監査）— 2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間
6
   
 
連結キャッシュフロー計算書（未監査）— 2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間
7
   
 
連結財務諸表の注記 (未監査)
8
   
アイテム 2.
経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析
29
   
アイテム 3.
市場リスクに関する定量的・質的開示
58
   
アイテム 4.
統制と手続き
58
   
 
パートII — その他の情報
 
   
アイテム 1.
法的手続き
59
   
アイテム 1A.
リスク要因
59
   
アイテム 2.
持分証券の未登録売却および収益の使用
59
   
アイテム 5.
その他の情報
60
   
アイテム 6.
展示品
60
   
 
署名
61
   

2

パート1 — 財務情報
 
アイテム1。財務諸表
 
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結損益計算書（未監査）
（百万単位、1株あたりの金額を除く）
 
3 か月が終了
3 月 31 日
20232022
収入
保険料$8,854 $8,014 
純投資収入663 637 
手数料収入106 103 
純実現投資利益 (損失)6 (23)
その他の収入75 78 
総収入9,704 8,809 
請求と費用
請求および請求調整費用5,959 5,039 
繰延取得費用の償却1,462 1,310 
一般管理費1,267 1,191 
支払利息88 87 
請求額と費用の総額8,776 7,627 
税引前利益928 1,182 
所得税費用（給付）(47)164 
当期純利益$975 $1,018 
1株当たり当期純利益
ベーシック$4.18 $4.20 
希釈$4.13 $4.15 
加重平均発行済普通株式数
ベーシック231.7 240.9 
希釈234.4 243.7 
普通株式1株あたりの現金配当金の申告$0.93 $0.88 

 









添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な部分です。
3

ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結包括利益（損失）計算書（未監査）
(百万単位)
 
3 か月が終了
3 月 31 日
20232022
当期純利益$975 $1,018 
その他の包括利益 (損失):
投資有価証券の純未実現利益（損失）の変動：
連結損益計算書に信用損失が計上されていないこと1,308 (4,829)
連結損益計算書に信用損失が計上されていること— (1)
給付制度の資産と債務の純増減額(3)11 
含み外貨換算の純増減額37 2 
税引前その他の包括利益（損失）1,342 (4,817)
所得税費用（給付）283 (1,022)
その他の包括利益（損失）（税引後）1,059 (3,795)
包括利益 (損失)$2,034 $(2,777)
 


































添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な部分です。
4

ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結貸借対照表
(百万単位)
 
3 月 31 日
2023		12月31日
2022
(未監査)
資産
固定満期、公正価値（償却費$）で販売可能77,827と $77,380; 予想される信用損失引当金 (ドル)4と $3)
$72,914 $71,160 
公正価値の持分証券 (費用 $592と $747)
649 807 
不動産投資953 952 
短期証券3,243 3,470 
その他の投資4,276 4,065 
投資総額82,035 80,454 
現金767 799 
投資収益は発生しました594 650 
売掛金保険料 (期待信用引当金を差し引いた額)
ドルの損失77と $77)
9,483 8,922 
再保険の回収可能額（推定回収不能に対する引当金を差し引いた額）
ドルの再保険131と $132)
8,091 8,063 
未払保険料を譲渡しました1,360 1,024 
繰延買収費用3,005 2,836 
繰延税金1,568 1,877 
契約者の売掛金（期待信用引当金を差し引いた額）
ドルの損失19と $17)
3,598 3,579 
グッドウィル3,959 3,952 
その他の無形資産285 287 
その他の資産3,607 3,274 
総資産$118,352 $115,717 
負債  
請求および請求調整費用準備金$59,064 $58,649 
未収保険料準備金19,143 18,240 
契約者への支払額3,617 3,596 
再保険料の未払金761 419 
債務7,292 7,292 
その他の負債5,423 5,961 
負債総額95,300 94,157 
株主資本  
普通株式（1,750.0承認された株式。 231.0そして232.1発行済株式数 (発行済株式数)
24,703 24,565 
利益剰余金44,273 43,516 
その他の包括損失の累計(5,386)(6,445)
自己株式、原価（556.0そして 553.5株式)
(40,538)(40,076)
株主資本の総額23,052 21,560 
負債総額と株主資本$118,352 $115,717 





添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な部分です。
5

ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結株主資本変動計算書（未監査）
(百万単位)
 
3 か月が終了
3 月 31 日
20232022
普通株式  
残高、期初$24,565 $24,154 
従業員の株式ベースの報酬68 135 
株式ベースのプランに基づく報酬償却およびその他の変更
70 59 
残高、期末24,703 24,348 
利益剰余金  
残高、期初43,516 41,555 
当期純利益975 1,018 
配当金(218)(214)
残高、期末44,273 42,359 
その他の包括利益（損失）の累計、税引後  
残高、期初(6,445)1,193 
その他の包括利益 (損失)1,059 (3,795)
残高、期末(5,386)(2,602)
自己株式（原価）  
残高、期初(40,076)(38,015)
自己株式を取得 — 自社株買いの承認(400)(500)
従業員の株式ベースの報酬制度に関連して取得した純株式数
(62)(59)
残高、期末(40,538)(38,574)
株主資本の総額$23,052 $25,531 
発行済普通株式  
残高、期初232.1 241.2 
自己株式を取得 — 自社株買いの承認(2.2)(2.9)
従業員株式ベースの報酬制度に基づいて発行された正味株式数
1.1 1.7 
残高、期末231.0 240.0 
 











添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な部分です。
6

ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結キャッシュフロー計算書 (未監査)
(百万単位)
3月31日に終了した3か月間
20232022
営業活動によるキャッシュフロー  
当期純利益$975 $1,018 
純利益を営業活動によって提供される純現金と調整するための調整：  
純実現投資（利益）損失(6)23 
減価償却と償却204 234 
繰延連邦所得税費用32 40 
繰延取得費用の償却1,462 1,310 
他の投資からの収入におけるエクイティ(30)(118)
売掛金保険料(557)(509)
再保険の回収対象(24)(282)
繰延買収費用(1,629)(1,413)
請求および請求調整費用準備金381 679 
未収保険料準備金893 727 
その他(689)(443)
営業活動による純現金1,012 1,266 
投資活動によるキャッシュフロー  
固定満期の満期による収入1,538 1,879 
投資の売却による収入：  
固定満期2,364 1,044 
株式証券28 63 
その他の投資64 81 
投資の購入:  
固定満期(4,335)(4,409)
株式証券(34)(63)
不動産投資(14)(9)
その他の投資(139)(135)
短期証券の純売上高228 367 
決済過程における証券取引(35)613 
買収（取得した現金を差し引いた額）— (4)
その他(120)(84)
投資活動に使用された純現金(455)(657)
財務活動によるキャッシュフロー  
自己株式を取得 — 自社株買いの承認(398)(500)
自己株式の取得 — 従業員株式ベースの正味報酬(62)(59)
株主に支払われる配当(215)(213)
普通株式の発行 — 従業員株式オプション82 159 
財務活動に使用された純現金(593)(613)
為替レートの変動による現金への影響4 (5)
現金の純減少(32)(9)
年度初めの現金799 761 
期末現金$767 $752 
キャッシュフロー情報の補足開示  
支払った（受け取った）所得税$(16)$10 
利息が支払われました$60 $59 

添付の注記は、連結財務諸表の不可欠な部分です。
7
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社

連結財務諸表の注記 (未監査)

1.     プレゼンテーションの基礎と会計方針
 
プレゼンテーションの基礎
 
中間連結財務諸表には、ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社（および子会社、当社）の会計が含まれています。これらの財務諸表は、米国の一般会計原則（GAAP）に従って作成されており、未監査です。会社の経営陣の見解では、公正なプレゼンテーションに必要なすべての調整が反映されています。GAAPに従って作成された年次財務諸表には通常含まれているが、中間報告には必要ない特定の財務情報は省略されています。重要な会社間取引や残高はすべて廃止されました。添付の中間連結財務諸表および関連注記は、2022年12月31日に終了した年度のForm 10-Kの年次報告書（当社の2022年年次報告書）に含まれる当社の連結財務諸表および関連注記と併せて読む必要があります。
 
GAAPに準拠した中間連結財務諸表を作成するには、経営陣は、中間連結財務諸表の日付における報告された資産および負債の金額、偶発資産および負債の開示、ならびに報告期間中に報告された収益、請求および費用の金額に影響を及ぼす見積もりと仮定を行う必要があります。実際の結果は、これらの見積もりとは異なる場合があります。

会計基準の採用

提示期間中に当社が採用した会計基準に関する情報については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記1を参照してください。

所得税
当社は、$の1回限りの税制上の優遇措置を認めました211物的損害賠償準備金の割引に関する内国歳入法第847条の廃止により影響を受ける税項目に関する時効の満了により、2023年の第1四半期に100万ドルになりました。

2.    セグメント情報

業務の性質
 
会社の業績は以下のように報告されています 三事業セグメント — ビジネス保険、債券・専門保険、個人保険。これらのセグメントは、現在の当社の事業運営方法を反映しており、顧客のタイプ、事業のマーケティング方法、リスクの引き受け方法に基づいた製品とサービスの集合体です。会社の事業内容の詳細については、「事業の性質」を参照してください”当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記1のセクション。
8
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結財務諸表注記 (未監査)、続き
2.セグメント情報、続き
次の表は、報告対象事業セグメント別の当社の収益、収益、総資産の構成要素をまとめたものです。
（3月31日に終了した3か月間、百万単位） ビジネス
保険		ボンド＆スペシャリティ
保険		パーソナル
保険		合計
報告可能
セグメント
2023    
保険料$4,477 $875 $3,502 $8,854 
純投資収入473 73 117 663 
手数料収入99 — 7 106 
その他の収入47 5 23 75 
セグメントの総収益は (1)
$5,096 $953 $3,649 $9,698 
セグメント収益 (1)
$756 $207 $83 $1,046 
2022    
保険料$4,071 $820 $3,123 $8,014 
純投資収入468 59 110 637 
手数料収入96 — 7 103 
その他の収入53 4 21 78 
セグメントの総収益は (1)
$4,688 $883 $3,261 $8,832 
セグメント収益 (1)
$669 $217 $225 $1,111 
________________________________________________________
(1)報告対象事業セグメントのセグメント収益には、純実現投資利益（損失）と「支払利息およびその他」に含まれる収益は含まれていません。報告対象事業セグメントのセグメント収益には、純実現投資利益（損失）と「支払利息など」による収益（損失）の税引き後の影響は含まれていません。


9
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結財務諸表注記 (未監査)、続き
2.セグメント情報、続き
事業セグメントの調整
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
収益調整  
獲得した保険料  
ビジネス保険:  
国内:  
労働者災害補償$850 $830 
商用車761 713 
商業用不動産709 608 
一般賠償責任760 688 
商業マルチペリル1,100 967 
その他18 17 
国内合計4,198 3,823 
国際279 248 
トータルビジネス保険4,477 4,071 
債券および専門保険:  
国内:  
忠実さと保証306 274 
一般賠償責任398 373 
その他54 55 
国内合計758 702 
国際117 118 
トータルボンド＆スペシャリティ保険875 820 
個人保険:  
国内:  
自動車1,624 1,458 
住宅所有者とその他1,724 1,496 
国内合計3,348 2,954 
国際154 169 
総合個人保険3,502 3,123 
獲得した保険料の合計8,854 8,014 
純投資収入663 637 
手数料収入106 103 
その他の収入75 78 
セグメントの総収益9,698 8,832 
純実現投資利益 (損失)6 (23)
総収入$9,704 $8,809 
税引後の所得調整  
セグメント総収入$1,046 $1,111 
支払利息とその他 (1)
(76)(74)
コア収入970 1,037 
純実現投資利益 (損失)5 (19)
当期純利益$975 $1,018 
_________________________________________________________
(1)支払利息とその他の主な構成要素は、$の税引き後の支払利息でした70百万と $692023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間は、それぞれ100万ドルでした。
10
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結財務諸表注記 (未監査)、続き
2.セグメント情報、続き
(百万単位)3 月 31 日
2023		12月31日
2022
資産調整  
ビジネス保険$88,468 $86,522 
債券および専門保険10,539 10,119 
個人保険18,514 18,275 
報告対象セグメント別の総資産117,521 114,916 
その他の資産 (1)
831 801 
連結資産総額$118,352 $115,717 
 _________________________________________________________
(1)2023年3月31日と2022年12月31日のその他の資産の主な構成要素は、会社の適格国内年金制度に関連する過剰積立給付制度資産およびその他の無形資産でした。

3.      投資
 
固定満期
 
売却可能と分類された固定満期投資の償却費用と公正価値は次のとおりです。
 償却コスト予想信用損失引当金未実現総額公正価値
（2023年3月31日現在、百万単位）利益損失
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$6,617 $— $18 $283 $6,352 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務：
地域の一般的な義務18,866 — 74 1,430 17,510 
収益10,321 — 51 709 9,663 
州の一般的な義務1,198 — 5 68 1,135 
事前返金済み1,710 — 15 — 1,725 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務総額32,095 — 145 2,207 30,033 
外国政府が発行した債務証券1,051 — — 41 1,010 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
3,024 — 20 180 2,864 
社債とその他すべての債券35,040 4 71 2,452 32,655 
合計$77,827 $4 $254 $5,163 $72,914 

11
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結財務諸表注記 (未監査)、続き
3.投資、続き
 償却コスト予想信用損失引当金未実現総額公正価値
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）利益損失
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$5,798 $— $3 $363 $5,438 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務： 
地域の一般的な義務19,615 — 33 1,825 17,823 
収益11,076 — 29 907 10,198 
州の一般的な義務1,104 — 3 88 1,019 
事前返金済み2,323 — 17 1 2,339 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務総額34,118 — 82 2,821 31,379 
外国政府が発行した債務証券1,049 — — 55 994 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
2,178 — 13 200 1,991 
社債とその他すべての債券34,237 3 37 2,913 31,358 
合計$77,380 $3 $135 $6,352 $71,160 
 
$の事前返金された債券1.7310億ドルと2.342023年3月31日と2022年12月31日の時点で、それぞれ10億ドルは、米国の州または自治体が取消不能な信託を設立した債券で、そのほとんどは米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の債務で構成されています。これらの信託は、債券で支払うべき元本と利息の支払い資金を調達するために設立されました。
 
売却可能と分類された固定満期の売却による収益は、ドルでした2.3610億ドルと1.042023年3月31日と2022年3月31日に終了した3か月間で、それぞれ10億ドル。総利益 $17百万と $5百万ドルと総損失額27百万と $22023年3月31日、2022年に終了した3か月間で、これらの売上からそれぞれ100万ドルが実現しました。
 
株式証券
 
株式への投資の費用と公正価値は次のとおりです。
  
（2023年3月31日現在、百万単位）費用総利益総損失公正価値
普通株式$549 $79 $25 $603 
償還不可の優先株式43 3 — 46 
合計$592 $82 $25 $649 

 
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）費用総利益総損失公正価値
普通株式$706 $89 $32 $763 
償還不可の優先株式41 3 — 44 
合計$747 $92 $32 $807 
 
2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間、当社はドルを認定しました17百万と $ (14）2023年3月31日および2022年3月31日時点でそれぞれ保有されている株式の純利益（損失）は100万です。

12
ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
連結財務諸表注記 (未監査)、続き
3.投資、続き
未実現投資損失
 
次の表は、2023年3月31日と2022年12月31日の時点で未実現損失ポジションで売却可能と分類されたすべての固定満期について、それらの有価証券が継続的に未実現損失ポジションにあった期間ごとの公正価値と未実現損失総額をまとめたものです。表に記載されている公正価値額は、本書の注記4および当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記4に記載されているプロセスを用いて作成された見積もりです。また、当社は、個人投資のレビューと評価において、いくつかの要素の見積もりに基づいており、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記1に記載されているプロセスを使用して、信用損失減損の有無を判断しています。

 12か月未満です12か月またはそれ以上合計
（2023年3月31日現在、百万単位）フェア
価値		グロス
未実現
損失		フェア
価値		グロス
未実現
損失		フェア
価値		グロス
未実現
損失
固定満期      
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$2,056 $29 $1,969 $254 $4,025 $283 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務7,701 182 10,534 2,025 18,235 2,207 
外国政府が発行した債務証券
284 3 668 38 952 41 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
875 27 1,081 153 1,956 180 
社債とその他すべての債券14,709 441 15,098 2,011 29,807 2,452 
合計 $25,625 $682 $29,350 $4,481 $54,975 $5,163 
 
 12か月未満です12か月またはそれ以上合計
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）フェア
価値		グロス
未実現
損失		フェア
価値		グロス
未実現
損失		フェア
価値		グロス
未実現
損失
固定満期  
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$2,835 $100 $1,679  $263 $4,514 $363 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務19,251 1,975 3,134  846 22,385 2,821 
外国政府が発行した債務証券
604 22 367  33 971 55 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
1,414 128 316  72 1,730 200 
社債とその他すべての債券24,080 1,635 6,096  1,278 30,176 2,913 
合計 $48,184 $3,860 $11,592  $2,492 $59,776 $6,352 
 
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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
3.投資、続き
次の表は、2023年3月31日および2022年12月31日の時点で公正価値が償却費の80％未満であったすべての固定満期について、それらの有価証券が引き続き償却費用の20％を超える未実現損失状態にある期間別の未実現投資損失総額をまとめたものです。

 公正価値が償却費の 80% 未満の期間
（2023年3月31日現在、百万単位）3か月以内3か月以上、6か月以下6か月以上、12か月以下12 か月以上合計
固定満期
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$— $— $— $— $— 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務115 1 617 185 918 
外国政府が発行した債務証券
— — — — — 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
35 — — — 35 
社債とその他すべての債券103 1 84 — 188 
合計$253 $2 $701 $185 $1,141 


 公正価値が償却費の 80% 未満の期間
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）3か月以内3か月以上、6か月以下6か月以上、12か月以下12 か月以上合計
固定満期
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$— $— $— $— $— 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務81 776 643 — 1,500 
外国政府が発行した債務証券
1 — — — 1 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
4 48 — — 52 
社債とその他すべての債券89 526 8 — 623 
合計$175 $1,350 $651 $— $2,176 

最近の金利の上昇により、上の表に示されている未実現投資損失総額が発生しました。ただし、価値の低下は信用減損によるものではなく、固定満期による予想契約上のキャッシュフローには影響がないため、純含み損失は一時的なものと見なされます。
 
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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
3.投資、続き
減損費用
 
次の表は、社債およびその他のすべての債券のカテゴリーで売却可能と分類された固定満期の予想信用損失引当金の推移を示しています（現在、予想信用損失の引当金は他にありません）。
固定満期
社債とその他すべての債券
終了した3か月間
(百万単位)2023年3月31日 2022年3月31日
残高、期初$3 $3 
以前に信用損失が認識されていなかった有価証券の予想信用損失の追加
— — 
以前に信用損失が認識されていた有価証券の予想信用損失の追加1 1 
信用減損有価証券の売却/債務不履行による削減
— — 
当社が売却する予定の有価証券、または売却する可能性が高い有価証券の減損分控除額は— — 
残高、期末$4 $4 

連結損益計算書の純実現投資利益（損失）に報告された、信用減損金を含む純減損費用の合計は、ドルでした12023年3月31日と2022年3月31日に終了した3か月間の両方で百万ドルでした。2023年3月31日および2022年に終了した3か月間の固定満期ポートフォリオに関連する信用損失は 1税引前ベースで固定満期ポートフォリオの％以下 1税引き後の株主資本の％。

その他の投資

他の投資には、プライベート・エクイティ、ヘッジファンド、不動産パートナーシップが含まれます。これらは持分法で会計処理され、通常は財務諸表情報を会社に報告します 一か月に 三ヶ月報告期間の終了後。したがって、これらの他の投資からの純投資収益は、通常、四半期ごとに会社の財務諸表に反映されます。
 
4.    公正価値測定
 
当社の金融資産および金融負債の公正価値の見積もりは、公正価値会計ガイダンスで確立された枠組みに基づいています。この枠組みは、評価に使用されるインプットに基づいており、活発な市場での相場価格を最優先し、可能な場合は観察可能なインプットをバリュエーションに使用することを求めています。公正価値会計のガイダンス階層における公正価値の見積もりの開示は、評価への重要なインプットが観察可能かどうかに基づいています。見積もりを開示する階層のレベルを決定する際には、活発な市場における調整前の相場価格が最優先され、会社の重要な市場仮定を反映する観察不可能なインプットが最優先されます。公正価値の測定値が報告される公正価値階層のレベルは、測定全体にとって重要な最低レベルの入力に基づいています。階層の3つのレベルは次のとおりです。
 
•レベル 1 -当社がアクセスできる活発な市場における同一の資産または負債の調整前相場市場価格。
•レベル 2 -活発な市場における類似の資産または負債の相場価格、非活動市場における同一または類似の資産または負債の相場価格、または重要なインプットが観察可能な（金利、利回り曲線、前払いのスピード、デフォルト率、損失の深刻度など）、または観察可能な市場データによって裏付けられるモデルに基づく評価。
•レベル 3 -重要なインプットが観察できないモデルに基づく評価。観察できないインプットは、市場参加者が使用するインプットに関する会社自身の仮定を反映しています。
 
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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
4.公正価値の測定、続き
財務諸表に公正価値で報告された投資の評価
 
当社は、価格設定サービスを利用して、おおよその公正価値の測定値を見積もりました。 992023年3月31日と2022年12月31日の両方の固定満期における固定満期の％。
 
会社の固定満期の大部分はレベル2に含まれていますが、当社は価格設定サービスでは評価されない社債を多数保有しており、別の内部価格マトリックス、現在価値収益アプローチ、またはブローカー相場（まとめて他の方法）を使用してこれらの社債の公正価値を見積もっています。他の方法論では、評価にとって重要な、観察できないインプットがいくつか含まれています。公正価値の見積もりに利用できる観察可能な市場情報の量が限られているため、当社はレベル3の他の方法で評価された債券の公正価値の見積もりを含めています。

非公開普通株式および優先株式への特定の投資について、公正価値の見積もりは、最近観察可能な取引が投資に与える影響、最近の申告、経営成績、貸借対照表の安定性、成長、その他のビジネスおよび市場セクターのファンダメンタルズに基づいて、社内または外部のファンドマネージャーによって決定されます。これらの評価には目に見えないインプットが多かったため、当社は公正価値の見積もりをドルとしました193百万と $3712023年3月31日および2022年12月31日時点でのこれらの投資は、それぞれ100万ドルです。レベル3で開示された金額です。

会社の固定満期、株式、その他の投資の評価に関する詳細については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記4を参照してください。
 
公正価値階層
 
次の表は、会社の金融資産と金融負債を定期的に測定する公正価値階層内のレベルを示しています。
 
（2023年3月31日現在、百万単位）合計レベル 1レベル 2レベル 3
投資資産:    
固定満期    
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$6,352 $6,352 $— $— 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務30,033 — 30,033 — 
外国政府が発行した債務証券1,010 — 1,010 — 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
2,864 — 2,864 — 
社債とその他すべての債券32,655 9 32,371 275 
固定満期の合計72,914 6,361 66,278 275 
株式証券    
普通株式603 438 — 165 
償還不可の優先株式46 15 3 28 
株式総額649 453 3 193 
その他の投資16 15 — 1 
合計$73,579 $6,829 $66,281 $469 

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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
4.公正価値の測定、続き
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）合計レベル 1レベル 2レベル 3
投資資産:    
固定満期    
米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の義務
$5,438 $5,438 $— $— 
米国の州、地方自治体、および行政区画の義務31,379 — 31,379 — 
外国政府が発行した債務証券994 — 994 — 
住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
1,991 — 1,991 — 
社債とその他すべての債券31,358 — 31,055 303 
固定満期の合計71,160 5,438 65,419 303 
株式証券    
普通株式763 418 — 345 
償還不可の優先株式44 15 3 26 
株式総額807 433 3 371 
その他の投資16 15 — 1 
合計$71,983 $5,886 $65,422 $675 
その他の負債$2 $— $— $2 
 
2023年3月31日に終了した3か月間、階層のレベル3には有意な活動はありませんでした。

公正価値で開示されているが運ばれていない金融商品
 
次の表は、開示されているが計上されていない会社の金融資産および金融負債の帳簿価額と公正価値、およびそのような資産と負債が分類される公正価値階層内のレベルを示しています。
（2023年3月31日現在、百万単位）持ち運び
価値		フェア
価値		レベル 1レベル 2レベル 3
金融資産     
短期証券$3,243 $3,243 $409 $2,782 $52 
金融負債     
債務$7,192 $6,787 $— $6,787 $— 
コマーシャル・ペーパー100 100 — 100 — 
 
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）持ち運び
価値		フェア
価値		レベル 1レベル 2レベル 3
金融資産     
短期証券$3,470 $3,470 $871 $2,546 $53 
金融負債     
債務$7,192 $6,509 $— $6,509 $— 
コマーシャル・ペーパー100 100 — 100 — 

当社には、2023年3月31日に終了した3か月間または2022年12月31日に終了した年度に、非経常的に公正価値で測定された重要な資産または負債はありませんでした。


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連結財務諸表注記 (未監査)、続き

5.    予想される信用損失引当金

保険料売掛金

次の表は、2023年3月31日および2022年3月31日における予想信用損失引当金を差し引いた売掛金保険料の残高と、2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間の予想信用損失引当金の変動を示しています。
2023年3月31日に終了した3か月間の時点で2022年3月31日に終了した3か月間の時点で
(百万単位)売掛金保険料、予想信用損失引当金を差し引いた額予想信用損失引当金売掛金保険料、予想信用損失引当金を差し引いた額予想信用損失引当金
 
残高、期初$8,922 $77 $8,085 $107 
予想される信用損失の当期の変更10 18 
回収不能な売掛金の償却10 36 
残高、期末$9,483 $77 $8,593 $89 

再保険の回収対象物

次の表は、2023年3月31日、2022年3月31日時点の再保険回収可能額の残高（推定回収不能再保険引当金を差し引いたもの）と、これら3つの推定回収不能再保険引当金の推移を示しています
2023年3月31日、2022年に終了した月間です。

2023年3月31日に終了した3か月間の時点で2022年3月31日に終了した3か月間の時点で
(百万単位)再保険の回収可能額、推定回収不能再保険の引当金を差し引いた額推定回収不能再保険引当金再保険の回収可能額、推定回収不能再保険の引当金を差し引いた額推定回収不能再保険引当金
 
残高、期初$8,063 $132 $8,452 $141 
推定回収不能再保険の現在の期間の変更(1)(6)
回収不能な再保険回収対象物の償却— — 
残高、期末$8,091 $131 $8,734 $135 

2023年3月31日時点での再保険回収額総額のうち、ドル5.6910億、または 87% は、必須のプールと協会を差し引き、推定回収不能再保険の手当を差し引いた後、A.M. Best Companyによって評価されました。当社は、四半期ごとに更新されたA.M. Best信用格付けを利用して手当を決定します。A.M. ベスト・カンパニーが評価した合計のうち、 94% はA-以上と評価されました。残りは 13再保険の回収可能額の割合は以下のとおりです。 6キャプティブ保険会社に関連する割合、 1% は会社のボランタリー・プールへの参加に関するもので 6％は、A.M. Best Companyの格付けを受けていない他社からの残高でした。当社の再保険回収対象物の一部は、信用状、保有資金、または信託契約によって担保されています。

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5.予想信用損失引当金、継続
契約者売掛金

次の表は、2023年3月31日および2022年3月31日における予想信用損失引当金を差し引いた契約主債権の残高と、2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間の予想信用損失引当金の変動を示しています。
2023年3月31日に終了した3か月間の時点で2022年3月31日に終了した3か月間の時点で
(百万単位)契約者の売掛金、予想信用損失引当金を差し引いたもの予想信用損失引当金契約者の売掛金、予想信用損失引当金を差し引いたもの予想信用損失引当金
 
残高、期初$3,579 $17 $3,890 $21 
予想される信用損失の当期の変更2 (2)
回収不能な契約者債権の償却— — 
残高、期末$3,598 $19 $3,901 $19 

6.          のれんおよびその他の無形資産

グッドウィル
 
次の表は、セグメント別の当社ののれんの帳簿価額を示しています。報告対象の各セグメントには、外貨為替レートの変動の影響を受けやすい当社の国際事業に関連するのれんが含まれています。
(百万単位)3 月 31 日
2023		12月31日
2022
ビジネス保険$2,572 $2,565 
債券および専門保険550 550 
個人保険811 811 
その他26 26 
合計$3,959 $3,952 
その他の無形資産
 
次の表は、当社のその他の無形資産を主要資産クラス別にまとめたものです。
（2023年3月31日現在、百万単位）グロス
持ち運び
金額		累積
償却		ネット
償却の対象となります
顧客関連$97 $50 $47 
契約ベース (1)
204 192 12 
償却の対象となる総額301 242 59 
償却の対象ではありません226 — 226 
合計$527 $242 $285 
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連結財務諸表注記 (未監査)、続き

6.のれんおよびその他の無形資産、続き
 
（2022年12月31日現在、単位：百万単位）グロス
持ち運び
金額		累積
償却		ネット
償却の対象となります
顧客関連$96 $48 $48 
契約ベース (1)
204 191 13 
償却の対象となる総額300 239 61 
償却の対象ではありません226 — 226 
合計$526 $239 $287 
 _________________________________________________________
(1)償却の対象となる契約ベースの無形資産は、請求の公正価値調整および請求調整費用準備金、再保険回収額、およびその他の契約関連の無形資産で構成されています。保険の買収に関連して記録された公正価値調整は、名目上の請求額と請求調整費用の準備金と再保険回収額に関する経営陣の見積もりに基づいています。使用した方法では、リスクのない割引準備金のリスク調整を計算しました。これにより、準備金が予想どおりに枯渇した場合、損失準備金を支える資本の想定資本コストが算出されます。公正価値調整は、連結貸借対照表にその他の無形資産として報告され、買収者の保険契約の会計方針に従って測定された金額は、請求および請求調整費用準備金および再保険回収額の一部として報告されています。無形資産は、予想される支払いパターンを超えて収益に計上されています。金銭の時間的価値と無形資産のリスク調整（資本コスト）の要素は異なるレートで決まるため、収入に計上される金額は、ある期間では純利益になり、他の期間では純費用になることがあります。

7.    保険金請求準備金

請求および請求調整費用の準備金は次のとおりです。
(百万単位)3 月 31 日
2023		12月31日
2022
損害賠償金$59,058 $58,643 
事故と健康6 6 
合計$59,064 $58,649 
 
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7.保険金請求準備金、続き
次の表は、請求の期首と期末の損害賠償準備金残高と請求調整費用の調整をまとめたものです。
3月31日に終了した3か月間
(百万単位)20232022
年初における請求および請求調整費用準備金$58,643 $56,897 
未払いの損失から回収できる再保険の金額が少ない7,790 8,209 
年初の純準備金50,853 48,688 
今年中に発生した請求の推定請求額および請求調整費用6,025 5,133 
の請求および請求調整費用の推定減少額
過去数年間に発生した請求
(90)(114)
合計増加量5,935 5,019 
以下に起因する請求に対する請求および請求調整費用の支払い：  
現在の年1,177 1,074 
過去数年間4,382 3,498 
支払い総額5,559 4,572 
未実現為替 (利益) 損失28 (13)
期末の純埋蔵量51,257 49,122 
さらに、未払いの損失に対する再保険の回収額7,801 8,441 
期末時点の請求および請求調整費用準備金$59,058 $57,563 
 
2023年3月31日時点での総請求額と請求調整費用準備金はドル増加しました4152022年12月31日からの100万ドルです。これは主に (i) 被保険者のエクスポージャー量の増加、(ii) 現在の事故年度の損失コストの傾向、(iii) 2023年の最初の3か月間の災害損失の影響を反映しています。(iv) 2023年の最初の3か月間に行われた請求の支払い、(v) 有利な前年度準備金の開発によって一部相殺されました。
 
2023年3月31日時点での未払損失の再保険回収額は、1ドル増加しました112022年12月31日から100万件が販売されました。

前年の準備金開発
 
準備金開発に関する以下の開示は、「再保険を差し引いたもの」です。
 
2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間、発生した請求および請求調整費用の推定額には米ドルが含まれています90百万と $114過去数年間に発生した請求に対する有利な純開発額（それぞれ100万ドルを含む）105百万と $153前年の純有利な準備金開発額はそれぞれ100万ドル、11百万と $12会社の経営成績に影響を与えた割引額は、それぞれ100万ドルでした。

ビジネス保険。2023年第1四半期における好調な前年度準備金の純増額は総額$でした19百万。これは主に、複数の事故年における国内事業の労働者災害補償商品ラインの損失経験が予想を上回ったことによるものですが、複数の事故年における一般賠償責任商品ラインの損失経験が予想を上回ったことで一部相殺されました。2022年第1四半期における好調な前年度準備金の純増額は総額113百万。主に、複数の事故年における国内事業の労働者災害補償製品ラインの損失経験が予想を上回ったことが原因です。2023年と2022年の第1四半期には、環境保護区の増加も含まれていました。

債券および専門保険。 2023年第1四半期における好調な前年度準備金の純増額は総額$でした58百万。これは主に、国内事業のフィデリティおよび保証製品ライン、および最近の事故年における管理賠償責任保険の一般賠償責任商品ラインにおける損失経験が予想を上回ったためです。2022年第1四半期における好調な前年度準備金の純増額は総額35百万。これは主に、最近の事故年における国内事業のフィデリティおよび保証製品ラインの損失経験が予想を上回ったことによるものですが、複数の事故年における管理賠償責任保険の国内事業の一般賠償責任商品ラインにおける損失経験が予想を上回ったことで一部相殺されました。

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7.保険金請求準備金、続き
個人保険。 2023年第1四半期における好調な前年度準備金の純増額は総額$でした28百万。主に、最近の事故発生年に国内事業者の住宅所有者やその他の製品ラインで発生した損失経験が予想を上回ったことが原因です。2022年第1四半期における好調な前年度準備金の純増額は総額5百万。

8.    その他の包括利益（損失）とその他の包括利益（損失）の累計
 
次の表は、2023年3月31日に終了した3か月間の当社のその他の包括利益（損失）の累計額（AOCI）の変化を示しています。
投資有価証券の純未実現利益（損失）の変動
(百万単位)連結損益計算書に信用損失が計上されていないこと信用を持つこと
損失が認識されました
統合では
の声明
収入		純利益制度の株主資本に計上される資産と義務純未実現外貨換算その他の包括利益の累積合計 (損失)
残高、2022年12月31日$(5,077)$179 $(542)$(1,005)$(6,445)
再分類前のその他の包括利益（損失）(OCI)、税引後1,021 1 31 1,053 
AOCIから再分類された金額、税引後9 — (3)— 6 
ネットOCI、現在の期間1,030 — (2)31 1,059 
バランス、2023年3月31日$(4,047)$179 $(544)$(974)$(5,386)
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8.その他の包括利益（損失）とその他の包括利益（損失）の累計、継続

次の表は、会社のその他の包括利益（損失）と関連する所得税費用（給付）の税引前要素を示しています。
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
投資有価証券の純未実現利益（損失）の変動：  
連結損益計算書に信用損失が計上されていないこと$1,308 $(4,829)
所得税費用（給付）278 (1,024)
税引後1,030 (3,805)
連結損益計算書に信用損失が計上されていること— (1)
所得税給付— — 
税引後— (1)
給付制度の資産と債務の純増減額(3)11 
所得税費用（給付）(1)2 
税引後(2)9 
含み外貨換算の純増減額37 2 
所得税費用6 — 
税引後31 2 
その他の包括利益 (損失) の合計1,342 (4,817)
所得税支出合計（給付）283 (1,022)
その他の包括利益（損失）の合計、税引後$1,059 $(3,795)
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8.その他の包括利益（損失）とその他の包括利益（損失）の累計、継続

次の表は、会社のAOCIから会社の連結損益計算書に再分類された金額の税引前および関連する所得税（費用）給付の構成要素を示しています。
3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
投資有価証券の未実現利益（損失）に関連する再分類調整：
連結損益計算書に信用損失が計上されていないこと (1)
$11 $(2)
所得税（経費）給付金 (2)
2 (1)
税引後9 (1)
連結損益計算書に信用損失が計上されていること (1)
— — 
所得税給付 (2)
— — 
税引後— — 
給付制度の資産と義務に関連する再分類調整：
  
請求および請求調整費用（給付） (3)
(1)4 
一般管理費（給付） (3)
(2)6 
合計(3)10 
所得税給付 (2)
— 2 
税引後(3)8 
外貨換算に関する再分類調整 (1)
— — 
所得税給付 (2)
— — 
税引後— — 
再分類の合計8 8 
所得税給付総額2 1 
再分類の合計、税引後$6 $7 
_________________________________________________________
(1)（増加）は、連結損益計算書の純実現投資利益（損失）を減少させます。
(2)連結損益計算書の所得税費用（給付）を（増加）減らします。
(3)連結損益計算書の費用を増やす（減らす）。

9.     普通株式の買戻し
 
2023年3月31日に終了した3か月間に、当社は買い戻しました 2.2自社株買いの承認を受けた普通株式100万株、総費用は400百万。買い戻した1株あたりの平均費用はドルでした183.26。また、当社は買収しました 0.3100万株の普通株式、総費用は622023年3月31日に終了した3か月間のうち、公に発表された自社株買いの承認に含まれていなかった100万ドルです。これらの株式は、制限付株式ユニット報奨および業績株式報奨の権利確定に関連して給与源泉徴収税を賄うために留保されている株式と、行使された特定のストックオプションの価格を賄うために従業員が使用した株式で構成されていました。普通株式の買戻しにより取得した自己株式の費用には、インフレ軽減法の一部として課される1％の物品税が含まれています。2023年4月19日、取締役会は、1ドルを追加する自社株買いの承認を承認しました。5.010億ドルまでの買戻し能力1.602023年3月31日時点で10億の容量が残っています。



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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
10.     一株当たり利益
 
以下は、提示された期間の基本および希薄化後の1株当たり利益の計算に使用された収入と株式のデータを調整したものです。
 3 か月が終了
3 月 31 日
（単位：百万単位、1株あたりの金額を除く）20232022
ベーシックと希釈済み
報告どおり、純利益$975 $1,018 
参加型株式ベースの報酬 — 配分収入(7)(7)
普通株主が利用できる純利益 — 基本利益と希薄化後$968 $1,011 
普通株式
ベーシック
加重平均発行済株式数231.7 240.9 
希釈
加重平均発行済株式数231.7 240.9 
希薄化性有価証券（ストックオプションとパフォーマンスシェア）の加重平均効果
2.7 2.8 
合計234.4 243.7 
普通株式1株当たりの純利益
ベーシック$4.18 $4.20 
希釈$4.13 $4.15 

11.      株式ベースのインセンティブ報酬

以下の情報は、2023年3月31日時点の完全権利確定ストック・オプション報奨に関するものです。
ストックオプション番号加重
平均
エクササイズ
価格		加重
平均
契約上
ライフ
残り		集計
固有の
価値
(百万ドル)
期末に権利が確定した (1)
7,603,711 $137.41 6.2年$269 
期末に行使可能5,519,783 $127.94 5.3年$240 
_________________________________________________________
(1)退職の対象となるものも含め、必要なサービスが提供されたアワードを表します。

収益に計上されたすべての株式ベースのインセンティブ報酬報奨の報酬費用の合計は69百万と $592023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間は、それぞれ100万ドルでした。収益に計上される関連する税制上の優遇措置は、ドルでした11百万と $102023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間は、それぞれ100万ドルでした。

2023年3月31日時点での権利が確定していない株式ベースのインセンティブ報酬報奨すべてに関連する未認識報酬費用の合計は324百万。加重平均期間中に計上される見込み 2.2年。

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連結財務諸表注記 (未監査)、続き

12.    年金制度、退職給付、貯蓄制度
 
次の表は、2023年3月31日および2022年に終了した3か月間の連結損益計算書に計上された当社の年金および退職後給付制度の正味定期給付費用（給付）の構成要素をまとめたものです。
 年金制度退職後の給付制度
（3月31日に終了した3か月間、百万単位）2023202220232022
正味定期給付費用 (給付):    
サービスコスト$27 $36 $— $— 
サービス以外の費用 (給付):    
給付義務の利息費用$44 $25 $1 $1 
計画資産の期待収益率(78)(74)— — 
認識されなかった場合の償却:
以前のサービス特典— — (1)(1)
純保険数理（利益）損失 — 12 (2)(1)
サービス以外の費用の合計 (給付)(34)(37)(2)(1)
正味定期給付費用 (給付)$(7)$(1)$(2)$(1)
 
次の表は、2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間の連結損益計算書にそれぞれのサービス費用と非サービス費用（給付）が表示されている項目を示しています。
 
 年金制度退職後の給付制度
（3月31日に終了した3か月間、百万単位）2023202220232022
サービスコスト:    
請求および請求調整費用$11 $15 $— $— 
一般管理費16 21 — — 
サービス費用の総額27 36 — — 
サービス以外の費用 (給付):    
請求および請求調整費用(14)(15)(1)— 
一般管理費(20)(22)(1)(1)
サービス以外の費用の合計 (給付)(34)(37)(2)(1)
正味定期給付費用 (給付)$(7)$(1)$(2)$(1)

13.    リース
当社は、通常の業務において主にオフィススペースに使用される不動産のリース契約を締結します。これらのリースはオペレーティングリースとして計上され、リース費用はリース期間中の定額ベースで計上され、使用権資産とリース負債は連結貸借対照表でそれぞれ他の資産とその他の負債の一部として認識されます。

ほとんどのリースには、リース期間の延長または更新のオプションが含まれています。更新オプションの行使は、会社の裁量に委ねられます。オペレーティングリース負債には、リース期間の延長または更新のオプションに関連するリース支払いが含まれます。ただし、会社がそれらのオプションを行使することを合理的に確信している場合です。当社は、リース料の現在価値を決定する際、リースに内在する利率（金利が容易に決定できる場合）か、基礎となるリースの期間に見合った当社の担保付借入金利の増分を利用します。

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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
13.               リース、続き
リース費用は、連結損益計算書の一般管理費に含まれています。当社の不動産オペレーティングリースに関する追加情報は次のとおりです。
3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
リース費用
オペレーティングリース$19 $21 
短期リース (1)
1 — 
リース費用20 21 
少ない:サブリース収入 (2)
— — 
純リース費用$20 $21 
オペレーティングリースに関するその他の情報
キャッシュフローで報告されたリース負債を決済するための現金支払い
$21 $24 
新規リース負債と引き換えに取得した使用権資産$10 $2 
加重平均割引率2.44 %2.23 %
加重平均残存リース期間4.4年4.8年
_________________________________________________________
(1)期間が12か月以下のリースは、連結貸借対照表には記録されません。
(2)サブリース収入は、オフィススペースの第三者からの賃貸料で構成され、連結損益計算書では他の収益の一部として計上されます。

14.    不測の事態、約束、保証
 
不測の事態
 
当社またはその子会社が当事者である、または会社の財産の対象となる、事業に付随する通常の日常的な訴訟以外の主要な係争中の法的手続きは以下のとおりです。
 
アスベストと環境に関する請求と訴訟
 
通常の保険業務において、当社は、アスベストおよび環境関連の暴露による傷害および損害の申し立てを理由に、当社が発行した保険契約に基づいて発生する保険請求を受けており、関連する補償訴訟の対象となっています。当社は、アスベストおよび環境関連の訴訟を精力的に弁護しており、それには価値ある抗弁があると考えています。しかし、これらの紛争の結果は不明です。この点に関して、当社は、適切な状況下での和解訴訟を含め、アスベストと環境損失への暴露を管理するために、専任の専門家と包括的な解決戦略を採用しています。現在、アスベストや環境関連の請求や訴訟について、法的結果とそれが将来の損失発生に及ぼす影響を予測することはできません。そのような進展は、将来の裁判所の決定と解釈、および適用される法律の将来の変更（もしあれば）の影響を受ける可能性があります。これらの不確実性のため、会社の現在の保険準備金を超える金額に対して追加の負債が発生する可能性があります。また、当社の最終請求額および請求調整費用の見積もりは変更される可能性があります。これらの追加負債または見積もりの変更、あるいはその範囲は、現在では合理的に見積もることができず、将来の会社の経営成績にとって重要な損益計算書費用が発生する可能性があります。
 
保険契約または再保険契約に基づかないその他の手続き
 
当社は、保険契約または再保険契約に基づいて生じない保険契約または再保険契約に関連する契約外損害賠償を請求する訴訟など、他の訴訟にも関与しています。このような訴訟に関連する訴訟費用は、費用が発生した期間に支出されます。現在入手可能な情報に基づくと、当社は、そのような訴訟または関連する訴訟が会社の経営成績にとって重要であったり、会社の財政状態や流動性に重大な悪影響を及ぼす可能性が合理的にあり得ないと考えています。
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連結財務諸表注記 (未監査)、続き
14。不測の事態、約束と保証、続き
その他の約束と保証
 
コミットメント
 
投資コミットメント— 当社は、プライベート・エクイティ・リミテッド・パートナーシップ、不動産パートナーシップなどへの資金提供を受けていません。これらのコミットメントは合計で$でした1.7710億ドルと1.802023年3月31日と2022年12月31日には、それぞれ10億ドル。
 
保証
 
定量化可能な事業売却に関連する補償に対する当社の偶発債務の上限は、米ドルでした3512023年3月31日時点で100万です。
 
以前の保険子会社の特定の保険契約債務の保証に関連する会社の債務の上限は、$でした4802023年3月31日時点で100万ドルで、そのすべてが第三者によって補償されています。会社の保証の詳細については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記17を参照してください。

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アイテム 2.        経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析
 
以下は、会社の財政状態と経営成績についての考察と分析です。
 
財務ハイライト
 
2023年第1四半期の連結経営成績
 
•純利益は9億7,500万ドル、基本利益は1株あたり4.18ドル、希薄化後は1株あたり4.13ドルです
•純利益保険料は88.5億ドルです
•災害による損失は5億3,500万ドル（税引き後4億2,200万ドル）
•前年度純有利な準備金開発額は1億500万ドル（税引き後8,300万ドル）
•合わせた比率は 95.4%
•純投資収益は6億6,300万ドル（税引き後5億5,700万ドル）
•税項目に関する時効の満了による2億1,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置
•純実現投資利益は600万ドル（税引き後500万ドル）
•10億1000万ドルの営業キャッシュフロー
 
2023年第1四半期の連結財務状況
 
•総投資額は820億4,000万ドル。固定満期および短期証券は総投資額の 93% を占めました
•総資産は1183.5億ドルです
•負債総額は72.9億ドルで、総資本に対する負債の比率は24.0％（純未実現投資を除くと21.3％）処分損失、税引後)
•株主に還元された総資本は6億8,000万ドルで、これには4億6,200万ドルの自社株買いと2億1,800万ドルの配当が含まれます
•230.5億ドルの株主資本
•純未実現投資損失は49.1億ドル（税引き後38.7億ドル）
•普通株式1株あたりの簿価は99.80ドルです
•持株会社の流動性は15億5000万ドル

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経営陣の議論と分析、続き

統合概要
連結経営成績
 3 か月が終了
3 月 31 日
（単位：百万単位。比率と1株当たりの金額を除く）20232022
収入  
保険料$8,854 $8,014 
純投資収入663 637 
手数料収入106 103 
純実現投資利益 (損失)6 (23)
その他の収入75 78 
総収入9,704 8,809 
請求と費用  
請求および請求調整費用5,959 5,039 
繰延取得費用の償却1,462 1,310 
一般管理費1,267 1,191 
支払利息88 87 
請求額と費用の総額8,776 7,627 
税引前利益928 1,182 
所得税費用（給付）(47)164 
当期純利益$975 $1,018 
1株当たり当期純利益  
ベーシック$4.18 $4.20 
希釈$4.13 $4.15 
複合比率  
損失および損失調整費用率66.7 %62.3 %
引受費用率28.7 29.0 
複合比率95.4 %91.3 %
当社の純利益とセグメント利益に関する以下の議論は、税引き後のものです。純利益とセグメント利益の構成要素に関する議論は、特に明記されていない限り、税引前ベースで提示されています。普通株式1株あたりの純利益についての議論は、希薄化ベースで提示されています。
[概要]
2023年第1四半期の希薄化後1株当たり純利益は4.13ドルで、2022年同期の1株当たり希薄化後純利益4.15ドルから 1% 未満減少しました。2023年第1四半期の純利益は9億7,500万ドルで、2022年同期の10億2000万ドルから4％減少しました。希薄化後1株当たり純利益の減少率が低かったのは、最近の自社株買いの影響を反映しています。2023年第1四半期の税引前利益の減少は、主に (i) 大災害損失の増加、(ii) 有利な前年の純準備金の減少による税引前影響を反映したものですが、(iii) 大災害損失と前年の準備金開発を除いた引受マージンの増加 (「基礎となる引受マージン」)、(iv) 2022年第1四半期の純実現投資損失と比較した純実現投資利益 (v) 純投資収益が高いです。2023年と2022年の第1四半期の大惨事による損失は、それぞれ5億3,500万ドルと1億6000万ドルでした。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の開発額は、それぞれ1億500万ドルと1億5300万ドルでした。2023年第1四半期の基礎となる引受利益率の上昇は、企業保険と個人保険によるもので、債券および専門保険によって一部相殺されました。当社は、2022年の同時期の所得税費用と比較して、2023年の第1四半期に所得税上の優遇措置を記録しました。所得税の変更は主に、ある税項目に関する時効の満了と税引前利益の減少の影響による2023年の第1四半期に2億1,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置を受けたことを反映しており、前年の税務問題の解決の結果として2022年の第1四半期に4,700万ドルの所得税費用が削減されたことで一部相殺されました。
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経営陣の議論と分析、続き

当社は、ロイズの法人会員として、カナダ、英国、アイルランド共和国および世界の他の地域で保険事業を展開しているほか、ブラジルとコロンビアでも合弁事業を通じて保険事業を展開しています。これらの業務は米ドル以外の現地通貨で行われているため、当社は外貨の為替レートで変動する可能性があります。2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間、外貨為替レートの変動は、損益計算書の報告項目に大きな影響を与えました。これらの変更の影響は、報告された期間の当社の純利益やセグメント利益にとって重要ではありませんでした。
収入
獲得した保険料
2023年の第1四半期に支払われた保険料は88.5億ドルで、8億4,000万ドルで、2022年の同時期よりも 10% 高くなっています。ビジネス保険では、2023年第1四半期に発生した保険料は、2022年の同時期に比べて10％増加しました。債券・専門保険では、2023年の第1四半期に発生した保険料は、2022年の同時期に比べて7％増加しました。個人保険では、2023年の第1四半期に発生した保険料は、2022年の同時期に比べて12％増加しました。各セグメントの獲得保険料の変化に寄与する要因については、後のセグメントディスカッションで詳しく説明します。
純投資収入
次の表は、会社の投資に関する情報を示しています。
 3 か月が終了
3 月 31 日
(単位:百万ドル)20232022
平均投資額 (1)
$88,740 $86,345 
税引前純投資収入663 637 
税引き後の純投資収入557 539 
税引前平均利回り (2)
3.0 %2.9 %
税引き後の平均利回り (2)
2.5 %2.5 %
_________________________________________________________ 
(1)純未実現投資損益を除外し、現金、投資売却の売掛金、投資購入に対する買掛金、未払投資収益を反映しています。
(2)純実現投資と純未実現投資の損益を除きます。
2023年第1四半期の純投資収益は6億6,300万ドルで、2,600万ドルで、2022年の同時期より4％増加しました。2023年第1四半期の固定満期投資からの純投資収益は5億7,500万ドルで、2022年の同時期より7,000万ドル増加しました。この増加は主に、長期平均利回りの上昇と固定満期投資の平均水準の上昇によるものです。2023年第1四半期の短期証券からの純投資収益は4,700万ドルで、2022年の同時期より4,500万ドル増加しました。これは主に短期平均利回りの上昇によるものです。当社の残りの投資ポートフォリオの2023年第1四半期の純投資収益は5,300万ドルで、2022年の同時期より8,900万ドル減少しました。これらのポートフォリオからの純投資収益の減少は、主にプライベートエクイティと不動産パートナーシップのリターンの低下を反映しています。その他の投資には、持分法で会計処理され、通常、報告期間の終了後1か月から3か月後に財務諸表情報を会社に報告するプライベート・エクイティ、ヘッジファンド、不動産パートナーシップが含まれます。したがって、これらの他の投資からの純投資収益は、通常、四半期ごとに会社の財務諸表に反映されます。
手数料収入
2023年第1四半期の手数料収入は1億600万ドルで、2022年の同時期より300万ドル増加しました。企業保険における国民経済計算市場は、当社の有料事業の主要な供給源であり、以下のビジネス保険セグメントの議論で議論されています。
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経営陣の議論と分析、続き

純実現投資利益 (損失)
次の表は、当社の純実現投資利益（損失）に関する情報を示しています。
3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
減損利益 (損失):
固定満期$(1)$(1)
まだ保有されている株式の純実現投資利益（損失）
17 (14)
売上を含むその他の純実現投資利益（損失）(10)(8)
合計$6 $(23)
2023年第1四半期にまだ保有されている株式の純実現投資利益は1,700万ドルでした。これは、好調な株式市場に起因する公正価値の変動の影響によるものです。不利な株式市場に起因する公正価値の変動の影響により、2022年第1四半期にまだ保有されている株式の純実現投資損失は1,400万ドルでした。
その他の収入
2023年第1四半期のその他の収益は7,500万ドルで、2022年の同時期より300万ドル減少しました。その他の収益には、Simply Businessからの収入、分割保険料、その他の保険契約者サービス料が含まれます。
請求と費用
請求と請求調整費用
2023年第1四半期の請求および請求調整費用は、主に事業量の増加、(ii) 災害による損失の増加、(iii) 個人保険における自動車製品ラインの損失の増加、(iv) 有利な前年度純準備金の減少、(v) 混乱に関連した損失活動の影響を反映して、59.6億ドル、9億2000万ドル、つまり 18% 増加しました。債券・専門保険の銀行部門は、（vi）資産の損失によって一部相殺されましたが、（vi）資産の損失がいくらか高い水準を下回ったことで相殺されましたビジネス保険の前年度四半期。2023年第1四半期の大惨事による損失は、主に複数の州で発生した強風とひょうによるものでした。2022年第1四半期の大惨事による損失は、主に米国のいくつかの地域で発生した冬の暴風雨と暴風雨によるものです。
2023年と2022年の第1四半期における純有利な前年度準備金開発に寄与する要因については、未監査連結財務諸表の注記7で詳しく説明されています。
重大な災害による損失
次の表は、2023年3月31日および2022年に終了した3か月間に発生した重大な災害について当社が記録した損失額、2022年と2021年に発生した重大な災害について、2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間に確認された純不利な（有利な）前年度準備金開発額、および2023年3月31日および12月31日におけるこれらの大災害の最終的な損失の推定値を示しています。2022年。表の目的上、重大な災害とは、再保険後および税引前後の最終的な損失が1億ドル以上になると当社が推定する事象のことです。当社の災害開示基準は、主に報告対象セグメントレベルで決定され、2023年には、再保険と税金を差し引く前の損失額は2,000万ドルから3,000万ドルの範囲でした。当社の災害の定義については、当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析—連結概要」を参照してください。
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 発生した損失/不利な損失（有利）
前年の準備金開発		  
 3 か月が終了
3 月 31 日
 最終的な損失の推定値
（単位：百万単位、税引前および再保険控除後） (1)
202320223 月 31 日
2023		2022年12月31日
2021
PCSのシリアル番号:
15 — 冬の嵐 (18)(3)197 215
17 — 冬の嵐(21)— 462 483
29 — 激しい暴風雨— (1)93 93
60 — ハリケーン・アイダ19 (20)355 336
76 — 竜巻の大流行(3)2 110 113
2022
PCSのシリアル番号:
33 — 強風とひょうの嵐(7)該当なし130 137
35 — 強風とひょうの嵐(2)該当なし182 184
43 — 強風とひょうの嵐(10)該当なし112 122
61 — ハリケーン・イアン(53)該当なし174 227
73 — 冬の嵐143 該当なし655 512
2023
PCSのシリアル番号:
25 — 強風とひょうの嵐148 該当なし148 該当なし
32 — 強風とひょうの嵐119 該当なし119 該当なし
_________________________________________________________
該当なし:該当しません。
(1) 金額は、適用されるすべての再保険契約に基づく税引前および回収額を差し引いたものです。ただし、当社の2022年年次報告書の「第1部—項目1—業務」に記載されている当社の2022年および2021年の原資産総災害超過損失条約は除きます。これらの条約は、2022年1月1日から2022年12月31日までの期間、および2021年1月1日から2021年12月31日までの期間の、1回または複数の発生（大惨事と非大災害の両方）から生じる特定の物的損失の累積を対象としていました。その結果、これらの条約による利益は上の表には含まれていません。特定された各大災害に対する条約の利益の配分は、追加の事象が発生するたびに、または対象となる事象による推定損失が変わるたびに変わるからです。
PCSカタストロフィーイベント33は、2023年3月30日から2023年4月1日までに発生しました。2023年3月31日までに発生した推定損失は9,600万ドルで、上の表には記載されていません。イベント33に関連して2023年3月31日以降に発生した推定損失は、2023年6月30日までの四半期の当社の業績に報告され、上の表で開示されます（イベント33に関連する推定最終損失を含む）。
繰延購入費用の償却
2023年第1四半期の繰延取得費用の償却額は14.6億ドルで、1億5200万ドルで、2022年の同時期より12％多く、これは概ね勤労保険料の増加と一致しています。繰延買収費用の償却については、以下のセグメントディスカッションで詳しく説明します。
一般管理費
2023年第1四半期の一般管理費は、主に取引量の増加に関連する費用の影響を反映して、12億7,000万ドル、7,600万ドル、つまり2022年の同時期より6％増加しました。一般管理費については、以下のセグメントディスカッションで詳しく説明します。
支払利息
2023年第1四半期の支払利息は8,800万ドルでしたが、2022年の同時期には8,700万ドルでした。
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経営陣の議論と分析、続き

所得税費用（給付）
2023年第1四半期の所得税控除は4,700万ドルでしたが、2022年同期の所得税費用は1億6400万ドルでした。所得税の変更は主に、ある税項目に関する時効の満了による2023年第1四半期の一時的な税制上の優遇措置と、2023年の第1四半期に税引前利益が2億5400万ドル減少したことによるもので、前年の税務問題の解決により2022年の第1四半期に4700万ドルの所得税費用が削減されたことで一部相殺されました。
2023年と2022年の第1四半期の当社の実効税率は、それぞれ (5%) と 14% でした。実効税率は、すべての期間において法定税率の 21% よりも低かったです。2023年第1四半期の実効税率は、上記の一回限りの税制上の優遇措置の影響により引き下げられ、2022年第1四半期の実効税率は、前述の前年の税務問題の解決の影響により引き下げられました。両期間の実効税率には、非課税投資収益が会社の所得税引当金の計算に与える影響も反映されています。
複合比率
2023年第1四半期の合計比率95.4％は、2022年同期の91.3％を4.1ポイント上回りました。2023年第1四半期の損失および損失調整費用比率は 66.7% で、2022年同期の損失調整費用比率62.3％より4.4ポイント高かったです。2023年第1四半期の引受費用率は 28.7% で、2022年同期の29.0％より0.3ポイント低かったです。
2023年と2022年の第1四半期の大災害による損失は、合わせた比率のそれぞれ6.0ポイントと2.0ポイントを占めました。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の積立額は、合わせた比率に対してそれぞれ1.2ポイントと1.9ポイントの利益をもたらしました。2023年第1四半期の前年の準備金開発と災害損失を除いた複合比率（「基礎となる複合比率」）は、同じ基準で2022年の比率より0.6ポイント低かったです。 主に以下の影響を反映しています (i) アーンドプライシングのメリット、(ii) ビジネス保険における前四半期にやや高い水準を下回った財物損失、(iii) 経費率の低下により、一部相殺された (iv）個人保険の自動車製品ラインの損失の増加、および（v）債券および専門保険の銀行セクターの混乱に関連する損失活動。
複合比率は、保険金請求への弁護士の関与がますます積極的になるなど、不法行為環境の影響を受け続けています。
書面による保険料
連結総保険料と正味保険料は次のとおりです。
 保険料総額
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
ビジネス保険$5,828 $5,148 
債券および専門保険1,010 1,009 
個人保険3,509 3,126 
合計$10,347 $9,283 
 正味保険料
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
ビジネス保険$5,157 $4,502 
債券および専門保険886 882 
個人保険3,353 2,983 
合計$9,396 $8,367 
2023年第1四半期の総保険料と正味保険料は、2022年の同時期に比べてそれぞれ 11% と 12% 増加しました。各セグメントの総保険料と正味保険料の変化に寄与する要因については、後のセグメントディスカッションで詳しく説明します。
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ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
 
経営陣の議論と分析、続き

セグメント別の経営成績
ビジネス保険
企業保険の結果は以下の通りでした。
 3 か月が終了
3 月 31 日
(単位:百万ドル)20232022
収入  
獲得した保険料$4,477 $4,071 
純投資収入473 468 
手数料収入99 96 
その他の収入47 53 
総収入5,096 4,688 
請求額と費用の総額4,383 3,879 
税引前セグメント利益713 809 
所得税費用（給付）(43)140 
セグメント収入$756 $669 
損失および損失調整費用率63.8 %60.7 %
引受費用率29.8 30.2 
複合比率93.6 %90.9 %
[概要]
2023年第1四半期のセグメント収益は7億5,600万ドルで、8,700万ドルで、2022年同期のセグメント収益である6億6,900万ドルを13％上回りました。税引前セグメント利益の減少は、主に (i) 災害損失の増加、(ii) 前年の純有利な準備金の減少による税引前影響を反映したもので、(iii) 基礎となる引受マージンの増加によって一部相殺されました。2023年と2022年の第1四半期の大惨事による損失は、それぞれ1億9,900万ドルと7,900万ドルでした。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の開発額は、それぞれ1,900万ドルと1億1,300万ドルでした。基礎となる引受利益率が高かったのは、主に (i) 取引量の増加、(ii) 前四半期の資産損失がいくらか上昇した水準を下回ったこと、(iii) アーンドプライシングのメリットによる影響を反映しています。このセグメントは、2022年の同時期の所得税費用と比較して、2023年の第1四半期に所得税上の優遇措置を記録しました。所得税の変更は主に、税項目に関する時効の満了と所得税控除前セグメント利益の減少の影響により、2023年の第1四半期に1億7,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置を受けたことを反映しています。
収入
獲得した保険料
2023年第1四半期の保険料は44.8億ドル、4億600万ドル、つまり2022年の同時期より10％増加しました。これは主に、過去12か月間の正味保険料の増加を反映しています。
純投資収入
2023年第1四半期の純投資収益は4億7,300万ドルで、2022年の同時期より500万ドルまたは 1% 高くなっています。2023年第1四半期の当社の連結純投資収益が2022年の同時期と比較して増加した要因の説明については、本書の「連結業績」の「収益—純投資収入」のセクションを参照してください。また、当社の純投資収益配分方法論については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記2を参照してください。
手数料収入
国民勘定は、第三者に提供されるリスク管理、請求管理、損失管理、リスク管理情報サービス、労働者災害補償残余市場プールへの保険契約発行および請求管理サービスなど、大規模な控除対象保険およびサービス事業からの収益により、手数料収入の主な源泉となっています。2023年第1四半期の手数料収入は9,900万ドル、300万ドル、つまり2022年の同時期より3％多かったです。
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経営陣の議論と分析、続き

その他の収入
2023年第1四半期のその他の収益は4,700万ドルで、2022年の同時期より600万ドル減少しました。その他の収益には、Simply Businessからの収入、分割保険料、その他の保険契約者サービス料が含まれます。
請求と費用
請求と請求調整費用
2023年第1四半期の請求および請求調整費用は、主に事業量の増加、(ii) 大惨事による損失の増加、(iii) 有利な前年の純準備金の減少、(iv) 損失コストの傾向の影響を受けて29.1億ドル、3億9,300万ドル、つまり2022年の同時期より16％増加しましたが、(v) 資産の損失により一部相殺されました前年の四半期。
2023年と2022年の第1四半期における純有利な前年度準備金開発に寄与する要因については、未監査連結財務諸表の注記7で詳しく説明されています。
繰延購入費用の償却
2023年第1四半期の繰延取得費用の償却額は7億4,200万ドルで、これは2022年の同時期より7,400万ドルまたは 11% 多く、これは概ね勤労保険料の増加と一致しています。
一般管理費
2023年第1四半期の一般管理費は7億3,400万ドル、3700万ドル、つまり2022年の同時期より5％増加しました。これは主に事業成長を支援するためです。
所得税費用（給付）
2023年第1四半期の所得税給付は4,300万ドルでしたが、2022年同期の所得税費用は1億4000万ドルでした。所得税の変更は、主に、ある税項目に関する時効の満了による2023年第1四半期の一回限りの税制上の優遇措置と、税引前利益が9,600万ドル減少したことによるもので、前年の税務問題の解決の結果として2022年の第1四半期に300万ドルの所得税費用が削減されたことで一部相殺されました。
複合比率
2023年第1四半期の合計比率は 93.6% で、2022年同期の90.9％より2.7ポイント高かったです。2023年第1四半期の損失および損失調整費用比率は63.8％で、2022年同期の損失調整費用比率60.7％より3.1ポイント高かったです。2023年第1四半期の引受費用率は 29.8% で、2022年同期の引受費用率 30.2% より0.4ポイント低かったです。
2023年と2022年の第1四半期の大災害による損失は、合わせた比率のそれぞれ4.4ポイントと1.9ポイントを占めました。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の積立額は、合わせた比率に対してそれぞれ0.4ポイントと2.8ポイントの利益をもたらしました。2023年第1四半期の基礎となる複合比率は、同じ基準で2022年の比率を2.2ポイント下回りました。これは主に、(i) 資産損失が前四半期にいくらか上昇した水準を下回ったことと、(ii) アーンドプライシングのメリットによる影響によるものです。
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経営陣の議論と分析、続き

書面による保険料
ビジネス保険の市場別の総保険料と正味保険料は次のとおりでした。
 保険料総額
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
国内:  
アカウントを選択してください$924 $837 
ミドルマーケット3,129 2,795 
国民経済計算493 510 
国有財産とその他747 638 
国内合計5,293 4,780 
国際535 368 
トータルビジネス保険$5,828 $5,148 
 正味保険料
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
国内:  
アカウントを選択してください$908 $819 
ミドルマーケット2,926 2,616 
国民経済計算294 303 
国有財産とその他590 497 
国内合計4,718 4,235 
国際439 267 
トータルビジネス保険$5,157 $4,502 
2023年第1四半期の総保険料と正味保険料は、2022年の同時期に比べてそれぞれ 13% と 15% 増加しました。
アカウントを選択してください。2023年第1四半期の純保険料は9億800万ドルで、2022年の同時期に比べて11％増加しました。定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移し、2022年の同時期に比べてわずかに増加しました。2023年第1四半期の更新保険料の変動は引き続きプラスで、2022年の同時期を上回りました。2023年第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期に比べて増加しました。
ミドルマーケット。2023年第1四半期の純保険料は29.3億ドルで、2022年の同時期に比べて12％増加しました。定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移し、2022年の同時期に比べてわずかに増加しました。2023年第1四半期の更新保険料の変動は引き続きプラスで、2022年の同時期と同等でした。2023年第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期に比べて増加しました。
国民経済計算。2023年第1四半期の正味保険料は2億9,400万ドルで、2022年の同時期から 3% 減少しました。定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移しましたが、2022年の同時期よりは低下しました。2023年第1四半期の更新保険料の変更はプラスで、2022年の同時期を上回りました。2023年第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期から減少しました。
国有財産とその他。2023年第1四半期の正味保険料は5億9,000万ドルで、2022年の同時期に比べて19％増加しました。定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移し、2022年の同時期に比べて増加しました。2023年第1四半期の更新保険料の変動は引き続きプラスで、2022年の同時期を上回りました。2023年第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期に比べて増加しました。
インターナショナル。2023年第1四半期の純保険料は4億3,900万ドルで、2022年の同時期に比べて64％増加しました。これは主に、当社がフィデリスの子会社と締結したクォータシェア再保険契約の影響によるものです
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経営陣の議論と分析、続き

2023年1月1日よりインシュアランス・ホールディングス・リミテッド（フィデリス）は、外貨為替レートの変動の影響により一部相殺されます。

債券および専門保険
債券保険と専門保険の結果は以下のとおりです。
 3 か月が終了
3 月 31 日
(単位:百万ドル)20232022
収入  
獲得した保険料$875 $820 
純投資収入73 59 
その他の収入5 4 
総収入953 883 
請求額と費用の総額705 644 
税引前セグメント利益248 239 
所得税費用41 22 
セグメント収入$207 $217 
損失および損失調整費用率43.0 %42.8 %
引受費用率37.0 35.2 
複合比率80.0 %78.0 %
[概要]
2023年第1四半期のセグメント収益は2億700万ドルで、2022年同期のセグメント収益2億1,700万ドルより1,000万ドルまたは 5% 低かったです。税引前セグメント利益の増加は、主に (i) 有利な前年の純準備金の増加と (ii) 純投資収益の増加による税引前影響を反映したもので、(iii) 基礎となる引受マージンの低下によって一部相殺されました。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の開発額は、それぞれ5,800万ドルと3,500万ドルでした。2023年と2022年の第1四半期の大惨事による損失は、それぞれ500万ドルと100万ドルでした。基礎となる引受マージンの低下は、主に (i) 銀行セクターの混乱に関連する損失活動と (ii) 一般管理費の増加の影響を反映したものですが、(iii) 取引量の増加と (iv) アーンドプライシングのメリットによって一部相殺されました。2023年第1四半期の所得税費用は、2022年の同時期よりも高かった。これは主に、前年の税務問題の解決による2022年第1四半期の所得税支出が2,400万ドル減少したことと、所得税控除前のセグメント利益の増加の影響によるが、時効の満了による2023年の第1四半期に900万ドルの1回限りの税制上の優遇措置によって一部相殺された税の項目です。
収入
獲得した保険料
2023年第1四半期の確定保険料は8億7,500万ドル、5,500万ドル、つまり2022年の同時期より7％高かった。これは主に、長期保証債や複数年にわたる管理責任保険の影響など、前四半期の正味保険料の増加を反映している。
純投資収入
2023年第1四半期の純投資収益は7,300万ドルで、1,400万ドル、つまり2022年の同時期より24％多かったです。債券・特殊保険には、投資資産および関連する純投資収益がこのセグメントのみで報告され、すべての事業セグメントに配分されているわけではない特定の法人が対象です。2023年第1四半期の当社の連結純投資収益が2022年の同時期と比較して増加したことについては、本書の「連結経営成績」の「収益—純投資収入」のセクションを参照してください。また、当社の純投資収益配分方法論については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記2を参照してください。
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経営陣の議論と分析、続き

請求と費用
請求と請求調整費用
2023年第1四半期の請求および請求調整費用は、2022年の同時期より3億8000万ドル、2,600万ドル、または 7% 増加しました。これは主に (i) 取引量の増加、(ii) 銀行セクターの混乱に関連する損失活動の影響を反映していますが、(iii) 純有利な前年度準備金の増加によって一部相殺されました。
2023年と2022年の第1四半期における純有利な前年度準備金開発に寄与する要因については、未監査連結財務諸表の注記7で詳しく説明されています。
繰延購入費用の償却
2023年第1四半期の繰延取得費用の償却額は1億6,000万ドル、1,100万ドル、つまり2022年の同時期より7％多く、これは勤労保険料の増加とほぼ一致しています。
一般管理費
2023年第1四半期の一般管理費は1億6,500万ドル、2,400万ドル、つまり2022年の同時期より17％増加しました。これは主に従業費と技術関連費の増加を反映しています。
所得税費用
2023年第1四半期の所得税費用は4,100万ドル、1,900万ドル、つまり2022年の同時期より86％増加しました。これは主に、前年の税務問題の解決の結果として2022年第1四半期に所得税費用が2,400万ドル減少したことと、2023年第1四半期の1回限りの税制上の優遇措置によって一部相殺されたことと、所得税控除前のセグメント利益が900万ドル増加したことの影響を反映しています。税項目に関する時効の満了によるものです。
複合比率
2023年第1四半期の合計比率80.0％は、2022年同期の78.0％を2.0ポイント上回りました。2023年第1四半期の損失および損失調整費用比率は43.0％で、2022年同期の損失調整費用比率42.8％より0.2ポイント高かったです。2023年第1四半期の引受費用率は 37.0% で、2022年同期の35.2％という引受費用率より1.8ポイント高かったです。
2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の積立額は、合わせた比率に対してそれぞれ6.7ポイントと4.3ポイントの利益をもたらしました。2023年と2022年の第1四半期の大災害による損失は、合わせた比率のそれぞれ0.6ポイントと0.1ポイントを占めました。2023年第1四半期の基礎となる複合比率は、同じ基準で2022年の比率を3.9ポイント上回りました。これは主に、(i) 銀行セクターの混乱に関連する損失活動と (ii) 一般管理費の増加の影響を反映していますが、(iii) アーンドプライシングのメリットによって一部相殺されました。

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ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社
 
経営陣の議論と分析、続き

書面による保険料
債券・専門保険セグメントの総保険料と純保険料は以下の通りです。
 保険料総額
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
国内:  
経営責任$564 $574 
保証人303 296 
国内合計867 870 
国際143 139 
トータルボンド＆スペシャリティ保険$1,010 $1,009 
 正味保険料
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
国内:  
経営責任$511 $505 
保証人257 257 
国内合計768 762 
国際118 120 
トータルボンド＆スペシャリティ保険$886 $882 
2023年第1四半期の総保険料と正味保険料は、2022年の同時期と同等でした。
国内。2023年第1四半期の純保険料は7億6,800万ドルで、2022年の同時期に比べて1％増加しました。以下が対象とならない保証事業を除くと、定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移し、2022年の同時期には上昇しました。2023年第1四半期の更新保険料の変動はプラスのままでしたが、2022年の同時期よりも低くなっています。2023年第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期に比べて増加しました。
インターナショナル。2023年第1四半期の純保険料は1億1,800万ドルで、2022年の同時期から 2% 減少しました。これは主に外貨為替レートの変動の影響によるものですが、カナダの上昇により一部相殺されました。

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経営陣の議論と分析、続き

個人保険
個人保険の結果は次のとおりでした。
 3 か月が終了
3 月 31 日
(単位:百万ドル)20232022
収入  
獲得した保険料$3,502 $3,123 
純投資収入117 110 
手数料収入7 7 
その他の収入23 21 
総収入3,649 3,261 
請求額と費用の総額3,591 3,009 
税引前セグメント利益58 252 
所得税費用（給付）(25)27 
セグメント収入$83 $225 
損失および損失調整費用率76.3 %69.5 %
引受費用率25.2 25.8 
複合比率101.5 %95.3 %
[概要]
2023年第1四半期のセグメント収益は8,300万ドルで、1億4200万ドルで、2022年同期のセグメント収益2億2,500万ドルを63％下回りました。税引前セグメント利益の減少は、主に (i) 災害損失の増加による税引前影響を反映したものですが、(ii) 基礎となる引受マージンの増加と (iii) 有利な前年度純準備金の増加によって一部相殺されました。2023年と2022年の第1四半期の大惨事による損失は、それぞれ3億3,100万ドルと8,000万ドルでした。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の開発額は、それぞれ2,800万ドルと500万ドルでした。基礎となる引受利益率の上昇は、主に（i）自動車と住宅所有者およびその他の製品ラインの両方におけるアーンドプライシングの利益、（ii）取引量の増加、（iii）住宅所有者およびその他の製品ラインの損失の減少の影響を反映していますが、（iv）自動車製品ラインの損失の増加によって一部相殺されました。このセグメントは、2022年の同時期の所得税費用と比較して、2023年の第1四半期に所得税上の優遇措置を記録しました。所得税の変更は主に、税目に関する時効の満了による2023年第1四半期に税控除前セグメント利益の減少と3,100万ドルの1回限りの税制上の優遇措置の影響を反映したもので、前年の税務問題の解決の結果として2022年の第1四半期に所得税費用が2,000万ドル削減されたことで一部相殺されました。
収入
獲得した保険料
2023年第1四半期の保険料は35.0億ドル、3億7,900万ドル、つまり2022年の同時期より12％高かった。これは主に、過去12か月間の正味保険料の増加を反映している。
純投資収入
2023年第1四半期の純投資収益は1億1700万ドル、700万ドル、つまり2022年の同時期より6％増加しました。2023年第1四半期の当社の連結純投資収益が2022年の同時期と比較して増加した要因の説明については、本書の「連結業績」の「収益—純投資収入」のセクションを参照してください。また、当社の純投資収益配分方法論については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記2を参照してください。
その他の収入
2023年と2022年の第1四半期のその他の収益は、主に分割払いの保険料でした。
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請求と費用
請求と請求調整費用
2023年第1四半期の請求および請求調整費用は、主に自動車製品ラインの災害損失の増加、（ii）取引量の増加、（iii）自動車製品ラインの損失の増加の影響により、26.7億ドル、5億100万ドル、つまり2022年の同時期より23％増加しましたが、（iv）住宅所有者やその他の製品ラインの損失の減少、および（v）前年度の純好調な増加によって一部相殺されました予備開発。
2023年第1四半期の純有利な前年度準備金開発に寄与する要因については、未監査連結財務諸表の注記7に詳しく説明されています。2022年の第1四半期には、前年の純準備金の増加はそれほど大きくありませんでした。
繰延購入費用の償却
2023年第1四半期の繰延取得費用の償却額は5億6,000万ドル、6,700万ドル、つまり2022年の同時期より14％多く、これは一般的に勤労保険料の増加と一致しています。
一般管理費
2023年第1四半期の一般管理費は、主に取引量の増加の影響を反映して、3億5,900万ドル、1,400万ドル、つまり2022年の同時期より4％増加しました。
所得税費用（給付）
2023年第1四半期の所得税控除は2,500万ドルでしたが、2022年同期の所得税支出は2,700万ドルでした。所得税の変更は主に、税目に関する時効の満了により、2023年第1四半期に税控除前セグメント利益が1億9,400万ドル減少したこと、および税項目に関する時効の満了による1回限りの税制上の優遇措置が3,100万ドルになったことの影響を反映しています。これは、前年の税務問題の解決の結果として2022年の第1四半期に所得税費用が2,000万ドル削減されたことで一部相殺されました。
複合比率
2023年第1四半期の合計比率101.5％は、2022年同期の95.3％の合計比率より6.2ポイント高かったです。2023年第1四半期の損失および損失調整費用比率は 76.3% で、2022年同期の損失調整費用比率69.5％より6.8ポイント高かったです。2023年第1四半期の引受費用率は 25.2% で、2022年同期の引受費用率 25.8% より0.6ポイント低かったです。
2023年と2022年の第1四半期の大災害による損失は、合わせた比率のそれぞれ9.4ポイントと2.6ポイントを占めました。2023年と2022年の第1四半期における好調な前年度準備金の積立額は、合わせた比率に対してそれぞれ0.8ポイントと0.1ポイントの利益をもたらしました。2023年第1四半期の基礎となる複合比率は、同じ基準で2022年の比率を0.1ポイント上回りました。これは主に（i）自動車製品ラインの損失の増加が、（ii）自動車と住宅所有者およびその他の製品ラインのアーンドプライシングのメリット、（iii）住宅所有者およびその他の製品ラインの損失の減少、および（iv）経費率の低下の影響を反映しています。

42

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経営陣の議論と分析、続き

書面による保険料
個人保険の総保険料と正味保険料は次のとおりでした。
 保険料総額
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
国内:  
自動車$1,661 $1,507 
住宅所有者とその他1,711 1,472 
国内合計3,372 2,979 
国際137 147 
総合個人保険$3,509 $3,126 
 正味保険料
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
国内:  
自動車$1,654 $1,496 
住宅所有者とその他1,565 1,344 
国内合計3,219 2,840 
国際134 143 
総合個人保険$3,353 $2,983 
2023年第1四半期の総保険料と正味保険料は、どちらも2022年の同時期に比べて12％増加しました。
国内
2023年第1四半期の自動車純保険料は16.5億ドルで、2022年の同時期に比べて11％増加しました。定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移しましたが、2022年の同時期よりは低下しました。2023年第1四半期の更新保険料の変動は引き続きプラスで、2022年の同時期を上回りました。2023年第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期から減少しました。
2023年第1四半期の住宅所有者およびその他の純保険料は15億7,000万ドルで、2022年の同時期に比べて16％増加しました。定着率は2023年の第1四半期も堅調に推移しましたが、2022年の同時期よりは低下しました。2023年第1四半期の更新保険料の変動は引き続きプラスで、2022年の同時期を上回りました。2023年の第1四半期の新規事業保険料は、2022年の同時期と同等でした。
国内事業では、2023年3月31日、2022年3月31日の時点で、個人保険の有効契約数はそれぞれ約920万件と900万件でした。
国際
2023年第1四半期の国際純保険料は1億3,400万ドルで、外貨為替レートの変動の影響により、2022年の同時期から 6% 減少しました。

国際事業では、2023年3月31日、2022年3月31日の時点で、個人保険の有効契約数はそれぞれ約448,000件と473,000件でした。
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経営陣の議論と分析、続き

支払利息とその他
 3 か月が終了
3 月 31 日
(百万単位)20232022
収入 (損失)$(76)$(74)
2023年と2022年の第1四半期の支払利息およびその他の収入（損失）は、それぞれ7,600万ドルと7,400万ドルでした。2023年と2022年の第1四半期の税引前利息費用は、それぞれ8,800万ドルと8,700万ドルでした。2023年と2022年の第1四半期の税引き後の支払利息は、それぞれ7,000万ドルと6,900万ドルでした。

アスベストの請求と訴訟
 
損害保険業界は、裁判所の判決やその他の傾向の影響を受け、アスベスト請求の保険適用範囲が保険会社や保険契約者の当初の意図をはるかに超えて拡大したと考えています。当社は、かなりの数のアスベスト請求を受けており、今後も受け続けています。これらの請求の根底にある要因には、アスベスト請求者を求める弁護士による継続的な集中的な広告や、原告がこれまでアスベスト訴訟の主な対象ではなかったタルカムパウダーの製造業者などの被告に焦点を当てていることが挙げられます。これらの被告に注目が集まっているのは、主に、過去数年間に破産保護を求めてきた従来のアスベスト被告の数によるものです。従来の被告の多くが破産したことで、破産していないが不法行為制度のまま残っている保険契約者に対する和解要求も高まっています。現在、多くの法域で、非常に重傷を主張し、その傷害の信頼できる医学的証拠を提示できる人は、裁判所で優先的に裁判を受けることができます。一方、信頼できる病気の徴候を示さなかった人は、審理の日程が遅れたり、休止されたりしています。傷害の信頼できる証拠を含む請求に優先順位を付けるとともに、これまでアスベスト訴訟の主な対象ではなかった被告に焦点を当てることは、当社が経験している請求および請求調整費用の支払いパターンにつながります。当社のアスベスト関連の請求および請求調整費用の経験は、保険契約者が利用できる可能性のある他の保険源が利用できないことによっても影響を受けています。これは、保険契約者が利用できる可能性のある他の保険源が利用できなくなったことによるものです。
 
当社は、アスベスト関連の請求の補償範囲をめぐって、多くの保険契約者との訴訟を含む紛争に引き続き巻き込まれています。中には破産中の保険契約者もいます。保険契約者との補償に関する紛争の多くは、和解契約によってのみ解決されます。保険契約者の多くは誇張した要求をしているため、和解交渉の結果を予測することは困難です。破産した保険契約者が関与する和解には、会社にとって有利な大規模なリリースが含まれる場合がありますが、その結果、当初の予想よりも多額の和解が成立する可能性があります。当社ではこれらの紛争に関連する全体的なリスクは低下しましたが、これらの請求の最終的な費用を予測することは依然として困難です。これまでと同様、当社は引き続き決済の機会を追求していきます。

保険契約者に対する請求に加えて、過去のアスベスト請求の処理に関して保険会社の行為に異議を唱えた個人、およびアスベスト関連の人身傷害の疑いで生じた損害賠償を求める個人によって、当社を含む保険会社に対して直接訴訟が開始されました。将来、会社を含む保険会社に対して、他の直接訴訟が提起される可能性があります。新しい賠償責任理論に基づいて、原告が保険会社に対してこれらの訴訟を提起できるかどうかなど、これらの訴訟の結果を予測することは困難です。当社は、そのような請求に対しては正当に抗弁できると考えており、特定の法域では有利な判決を受けています。

保険契約者ごとに責任や補償に関する問題が異なるため、当社は通常、少なくとも年に1回、各保険契約者が提示したリスクについて未解決請求について見直します。この審査の過程で当社が検討する可能性のある要素には、当社が保険契約者に発行した包括保険または超過保険の役割を含む保険適用範囲、限度額と控除額、保険契約者の潜在的な責任の分析、関係する管轄区域、保留中の請求に関する過去および将来の請求活動と損失の展開、類似請求の過去の決済額、配分された請求調整費用、他の保険の潜在的な役割などがあります。アスベスト以外の請求または潜在的な非アスベスト請求の役割（もしあれば）-あらゆる解決プロセスにおけるアスベスト請求、および適用される補償範囲の抗弁または決定（もしあれば）。これには、アスベスト請求が製品/完成品の請求であるかどうかの判断と、その請求に対して利用可能な補償範囲（ある場合）が含まれます。

当社の四半期ごとのアスベスト埋蔵量のレビューには、保険契約者別のエクスポージャーと請求支払いパターンの分析のほか、最近の和解、保険契約者の破産、司法判決、立法措置が含まれます。同社はまた、保険契約者間の支払いパターンの推移や準備金の想定再保険構成要素、および予想される再保険請求額と回収額についても分析しています。さらに、会社は過去の総損失と純損失と支払った費用を見直します
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経営陣の議論と分析、続き

年ごとに、有料アクティビティ全体から示唆される新たな傾向、変動、または特性を評価するための経験。従来の保険数理上の手法はアスベスト埋蔵量の設定には使われておらず、当社の評価でも、有意義な平均アスベスト防衛または補償金の支払い額を決定する信頼できる方法にはなっていません。

過去10年間、当社を含む損害保険業界では、アスベスト埋蔵量に関して前年の純準備金が不利に発展してきましたが、アスベスト環境全体が重大な訴訟リスク、特に以下に関する補償範囲の紛争にさらされる環境から発展したため、その期間に当社の全体的なアスベストエクスポージャーに関連するボラティリティが減少したと考えています自分の請求がそうではないと主張していた破産中の保険契約者ポリシーに含まれる合計限度額を条件として、主に中皮腫患者を対象とした訴訟の頻度が原因の環境を対象としています。現在の原資産に対する会社の全体像 アスベスト環境は最近と基本的に変わっておらず、アスベスト請求への将来のエクスポージャーについては依然として高い不確実性があります。

2023年と2022年の最初の3か月間の純アスベスト支払損失と損失費用は、それぞれ3,300万ドルと3,600万ドルでした。2023年3月31日と2022年3月31日の時点で、アスベストの純埋蔵量はそれぞれ12億7,000万ドルと13億ドルでした。
 
次の表は、アスベスト損失と損失費用と埋蔵量の活動を示しています。
（3月31日に終了した3か月間の時点で、百万単位）20232022
初期準備金:  
グロス$1,674 $1,687 
割譲済み(369)(346)
ネット1,305 1,341 
発生損失と損失費用:  
グロス— — 
割譲済み— — 
ネット— — 
支払われた損失と損失費用：  
グロス54 52 
割譲済み(21)(16)
ネット33 36 
外国為替とその他:  
グロス— — 
割譲済み— (1)
ネット— (1)
期末準備金:  
グロス1,620 1,635 
割譲済み(348)(331)
ネット$1,272 $1,304 
_________________________________________________________
「—アスベストと環境埋蔵量の妥当性に関する不確実性」を参照してください。

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経営陣の議論と分析、続き

環境に関する主張と訴訟
 
当社は、有毒物質の保管、排出、または廃棄の疑いで生じた傷害または損害に対して責任を負うと主張する保険契約者から、1980年代半ば以前に発行された保険契約者から請求を受けており、現在も受けています。これらの請求は主に、責任のある当事者に環境修復の実施または支払いを義務付けるさまざまな州法または連邦法に基づいて提起されます。たとえば、包括的環境対応・補償・責任法（CERCLA）により、民間団体だけでなく、連邦政府や州政府も有害物質の放出や放出の脅威に対して行動を起こすことができます。この連邦法は、一部の責任者からの対応費用の回収を認めています。また、責任のある当事者に独自の是正措置を取るよう義務付ける場合があります。これらの法令に基づく責任は、他の責任者と共同または複数になることがあります。当社はまた、環境請求に関連する保険適用範囲の問題に関する訴訟にも関与しており、今後も関与し続けています。環境請求に関する裁判所の判決の中には、保険の適用範囲が保険会社や保険契約者の当初の意図よりも広いと解釈されたものもあると当社は考えています。
 
環境保護区を設定する際、会社は各保険契約者が提示するリスクと、もしあれば予想される解決費用を評価します。分析の過程で、会社は通常、想定される賠償責任、利用可能な補償範囲、および関連する司法解釈を考慮します。さらに、会社は、提示された多くの変数を考慮します。たとえば、各サイトで保険契約者が申し立てている活動の性質、サイトの数、各サイトで発生する可能性のある責任者の総数、申し立てられている環境被害の性質と各サイトに対応する救済策、各サイトでの政府の執行活動の性質、各サイトの所有権と一般的な使用、会社と保険契約との保険関係の全体的な性質などです。所有者（傘の役割や超過分を含む）当社が保険契約者に発行した保険、他の保険会社の関与、補償年数を含む他の補償の可能性、解決プロセスにおける非環境請求または潜在的な非環境請求の役割（ある場合）、および各法域の適用法。保険契約者が提示するエクスポージャーの評価は、その保険契約者に関する情報や提示された多くの変数が作成されるにつれて変わる可能性があります。これらの準備金の見積もりには、従来の保険数理上の方法は使われていません。

過去数年にわたり、当社では、初めて環境に関する請求を行う新規保険契約者の数と、環境問題に関する宣言的判決訴訟が係属中の件数において、概ね好調な傾向が見られました。これらの保険契約者は、過去にそのような請求を行った保険契約者よりも、引き続きリスクが少なく、有害廃棄物処分場への関与も少なく、被告層も下位にあります。さらに、多くの場合、規制当局がリスクベースのサイト分析やより効率的なクリーンアップ技術を積極的に受け入れているため、クリーンアップのコストが削減されました。しかし、これらの好調な傾向がどの程度続いているかは予想を下回っています。さらに、既存の環境請求に対する準備金の積立金や、環境問題に関する補償訴訟に関連する費用は、限られた数の法域における請求や法的進展により、予想以上に多くなっています。これらの要因の結果、当社は2023年と2022年の最初の3か月で純環境埋蔵量をそれぞれ3,100万ドルと4,500万ドル増やしました。2023年と2022年の最初の3か月間の純環境支払損失と損失費用は、それぞれ2,500万ドルと1,500万ドルでした。2023年3月31日と2022年3月31日の純環境埋蔵量は、それぞれ3億7,700万ドルと3億5,100万ドルでした。
  
アスベストと環境埋蔵量の妥当性に関する不確実性
 
上記のプロセスと手続きの結果、経営陣は、アスベストや環境保護請求のための埋蔵量は、既知の事実、現行法、経営者の判断に基づいて適切に設定されていると考えています。しかし、これらの請求の最終的な解決をめぐる不確実性は続いており、アスベストや環境に関する請求や関連する訴訟の最終的なリスクを特定することは困難です。そのため、これらの準備金は、新しい情報が入手可能になったり、請求が発生したりした場合に改訂される可能性があります。継続的な不確実性には、以下が含まれますが、これらに限定されません。

•複雑な訴訟に内在するリスクと予測可能性の欠如
•解決費用および/またはアスベストや環境に関する請求件数が予想以上に増加した場合。
•医療の進歩と生活習慣の改善により余命が延びた結果、予想以上に多くのアスベスト請求が発生した。
•当社が発行した包括的保険または超過保険の役割、
•アスベストおよび環境請求の補償範囲に関する紛争を、これらの紛争に関する当社の以前の評価と矛盾する方法で解決または裁定すること。
•私たちに対する直接訴訟の件数と結果。
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経営陣の議論と分析、続き

•アスベストや環境保険請求の再保険を回収する能力に関する将来の動向。
•他のアスベスト被告の破産により、当社が保険をかけているアスベスト被告人への影響
•保険契約者が利用できる可能性のある他の保険源が利用できないこと（保険契約限度額を使い切ったか、他の参加保険会社が破産したためか）、
•保険契約者の破産または破産から生じる不確実性。

法律、規制、立法環境の変化は、アスベストや環境請求の将来の解決に影響を与え、不利な損失準備金の開発につながる可能性があります。予想以上に多くのアスベストや環境関連の請求が発生した場合、不利な準備金が発生する可能性があります。アスベスト請求の遂行のための医療基準を確立する立法および/または司法改革に対する法的異議申し立ての結果を含む、適用法の変更、および将来の裁判所および規制上の決定と解釈は、アスベストおよび環境請求の解決に影響を与える可能性があります。また、和解交渉が間近に迫って重大な法的問題が解決されるまで、または和解に失敗して紛争が裁定されるまで、複雑な補償範囲紛争の最終的な結果を予測することは困難です。これは特に、破産中の保険契約者に当てはまります。交渉には多数の請求者やその他の当事者が関与することが多く、有効になるには裁判所の承認が必要です。アスベストと環境埋蔵量の継続的な分析の一環として、当社はこれらの進展やその他の進展が及ぼす影響を調査し続けています。
上記の不確実性のため、会社の現在の準備金を超える金額に対して追加の負債が発生する可能性があります。また、当社の請求額および請求調整費用の見積もりは変更される場合があります。これらの追加負債または見積もりの増加、あるいはそのいずれかの範囲は、現在では合理的に見積もることができず、将来の会社の経営成績にとって重要な損益計算書費用が発生する可能性があります。

投資ポートフォリオ
 
2023年3月31日現在の当社の投資資産は820億4,000万ドルで、そのうち93％が固定満期および短期投資、1％が株式証券、1％が不動産投資、5％がその他の投資に投資されました。投資ポートフォリオの主な目的は将来の請求支払いの資金を調達することであるため、当社は適切なリスク調整後リターンに焦点を当てた思慮深い投資哲学を採用しています。投資可能な資金の大部分は、質の高い、流動性の高い、課税対象の米国政府、非課税かつ課税対象の米国地方債および課税対象の社債および米国政府機関の住宅ローン担保証券など、幅広く分散されたポートフォリオに充てられています。
 
2023年3月31日現在の当社の固定満期ポートフォリオの帳簿価額は729.1億ドルでした。当社は定期投資の期間を注意深く監視しており、投資の売買は、会社の保険および債務を履行するのに十分な資金を確保することを目的として行われます。米国財務省証券を含む場合と除く場合の両方で、当社の固定満期ポートフォリオの加重平均信用の質は、2023年3月31日と2022年12月31日の両方で「Aa2」でした。2023年3月31日と2022年12月31日の両方で、投資適格以下の証券は固定満期投資ポートフォリオ全体の1.3％を占めていました。固定満期および短期有価証券の加重平均有効期間は、2023年3月31日時点で4.5（短期証券を除く4.7）、2022年12月31日時点で4.6（短期証券を除く4.8）でした。

米国の州、地方自治体、および行政区画の義務
 
2023年3月31日および2022年12月31日の当社の固定満期投資ポートフォリオには、米国の州、地方自治体、および行政区画の債務である証券（総称して地方債ポートフォリオと呼びます）がそれぞれ300億3,000万ドルと313.8億ドルが含まれていました。地方債のポートフォリオは、米国、コロンビア特別区、プエルトリコに分散されており、州、市、郡、学区などの発行者が発行する一般債務債や歳入債が含まれています。2023年3月31日と2022年12月31日の地方債ポートフォリオには、それぞれ17.3億ドルと23億4,000万ドルの事前払戻債が含まれていました。これは、米国の州または自治体が取消不能な信託を設立し、ほぼ独占的に米国財務省証券と米国政府および政府機関および当局の債務で構成される債券です。これらの信託は、債券で支払うべき元本と利息の支払い資金を調達するために設立されました。取消不能信託は、引受人、発行者、または受託者の独立した検証機関によって十分性が検証されます。当社が保有するプエルトリコおよび関連法人が発行した有価証券はすべて、事前に返金されているため、米国財務省証券から脱落しているか、連邦歳出の対象となるFHA保証を受けています。
 
当社は、地方自治体の証券の基礎となる信用特性に基づいて投資判断を下します。地方債ポートフォリオの加重平均信用格付けは、2023年3月31日と2022年12月31日の両方で「Aaa/Aa1」でした。
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経営陣の議論と分析、続き

住宅ローン担保証券、担保付住宅ローン債務、パススルー証券
 
2023年3月31日と2022年12月31日の当社の固定満期投資ポートフォリオには、パススルー証券や担保付住宅ローン債務（CMO）を含む住宅ローン担保証券がそれぞれ28.6億ドルと19.9億ドル含まれており、これらはすべて前払いリスク（期間の短縮または延長）の対象となります。有価証券の前払いリスクとそれが収益に与える影響を完全に制御することはできませんが、特に金利が大きく変動する場合、当社の投資は投資戦略は通常、予想金利の範囲内でこのリスクを軽減する証券を優先します。2023年3月31日と2022年12月31日の合計には、売りに出されると分類されたGNMA、FNMA、FHLMC（FHAプロジェクトローンを除く）、およびカナダ政府保証付き住宅ローン担保証パススルー証券がそれぞれ15億4,000万ドルと9億2,200万ドルが含まれていました。また、これらの合計には、2023年3月31日と2022年12月31日の時点でそれぞれ13億2000万ドルと10億7,000万ドルの公正価値で売りに出可能と分類された住宅用CMOも含まれていました。2023年3月31日および2022年12月31日現在の当社のCMO保有量の約42％と40％は、それぞれGNMA、FNMA、またはFHLMCが発行した証券によって保証されているか、全額担保されていました。2023年3月31日と2022年12月31日の時点で、7億6,700万ドルと無保証CMO保有の加重平均信用格付けは「Aaa/Aal」でした。上記のすべての証券の加重平均信用格付けは「Aaa/Aa1」でした。」2023年3月31日と2022年12月31日の両方で。住宅用CMOへの当社の投資に関する詳細は、当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析—投資ポートフォリオ」を参照してください。
 
株式、不動産、短期投資
 
これらの投資資産クラスの詳細については、当社の2022年年次報告書の連結財務諸表の注記1を参照してください。
 
その他の投資
 
同社はまた、プライベートエクイティ、ヘッジファンド、不動産パートナーシップ、合弁事業にも投資しています。これらの資産クラスはこれまで、固定満期の投資よりも高いリターンをもたらしてきましたが、ボラティリティが高くなります。2023年3月31日と2022年12月31日の時点で、当社のその他の投資の帳簿価額は、それぞれ42.8億ドルと40.7億ドルでした。

プライベートエクイティ、ヘッジファンド、不動産パートナーシップへの投資は、持分法という会計方法で会計処理されますdは通常、報告期間の終了の1か月から3か月後に財務諸表情報を会社に報告します。したがって、これら他からの純投資収益は投資は通常、四半期ごとに会社の財務諸表に反映されます。

再保険の回収可能額
 
当社は、損失へのエクスポージャーを抑えるために、引き受けたリスクの一部を再保険します。当社の再保険回収額の説明については、当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析—再保険回収額」を参照してください。
 
次の表は、当社の再保険回収額の構成をまとめたものです。
(百万単位)2023年3月31日2022年12月31日
支払い済みおよび未払いの請求に対する再保険回収額総額と請求調整費用$3,784 $3,792 
総構造化決済2,784 2,802 
必須のプールと協会1,654 1,601 
再保険総回収額8,222 8,195 
回収不能と推定される再保険の手当金(131)(132)
純再保険の回収可能額$8,091 $8,063 

2023年3月31日の純再保険回収額は、2022年12月31日から2,800万ドル増加しました。これは主に、必須プールとアソシエーションの増加によるものですが、ストラクチャード決済総額の減少によって一部相殺されました。
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見通し
 
以下の説明では、会社の業績と資本状態を決定する特定の主要な要因に関する見通し情報を提供します。

保険料。会社の稼いだ保険料は、正味保険料の計上額との関数です。正味保険料は、更新事業と新規事業の両方で構成され、基礎となる保険契約期間中に発生した保険料として認識されます。事業が更新されると、その事業に関連する正味保険料の額は、金利および/または被保険者のエクスポージャーの増減の結果として増減する可能性があります（更新保険料の変更）。会社はこれをエクスポージャーの単位（保険対象の車両や資産の数や価値など）の尺度と見なします。更新と新規事業の両方による正味保険料、ひいては確定保険料は、競争の激しい市況と一般的な経済状況の影響を受けます。特に企業保険の場合、監査保険料の調整、保険契約の承認、中期解約に影響します。正味保険料は、再保険プログラムの構造や関連費用、外貨為替レートの変動によっても影響を受ける可能性があります。

全体として、当社は、2023年の残りの期間、リテンションレベル（更新保険料の変更の影響を受ける前に更新される期限切れの保険料の金額）は、過去の基準からすると堅調に推移すると予想しています。

損害保険市場の状況は、2023年の残りの期間、新規事業において競争が続くと予想されます。当社の各事業セグメントにおいて、更新事業に対する新規事業の量を考えると、通常、新規事業は更新事業よりも引受収益性への影響が少なくなります。ただし、新規事業が大幅に増加している時期には、時間の経過とともに引受益にプラスの影響があるにもかかわらず、新規事業レベルの上昇の影響により、一定期間、複合比率にマイナスの影響を与える可能性があります。新規事業が大幅に減少する時期には、時間の経過とともに引受益にマイナスの影響があるにもかかわらず、新規事業水準の低下による影響は、一定期間、複合比率にプラスの影響を与える可能性があります。

2023年1月1日より、当社はフィデリス・インシュアランス・ホールディングス・リミテッド（フィデリス）の子会社と株式割当再保険契約を締結しました。この契約に基づき、2023年にフィデリスが行った事業の20％を当社が引き受け、損失率の上限を条件とします。フィデリスからの純保険料に占める当社の割合は、通年で約5億5,000万ドルから6億ドルになると予想されており、ビジネス保険の国際業績の一部として報告されます。同社はまた、フィデリスに少数投資しています。

引受損益/損失。 当社の引受損益/損失は、基礎となる引受マージンだけでなく、大災害による損失、前年の純有利または不利な前年の準備金の推移によって大きな影響を受ける可能性があります。基礎となる引受マージンは、非災害天候、巨額損失、その他の損失活動の変動、前期の損失発生による当期の損失見積もりの変化、損失コストの傾向の変化、事業構成の変化、再保険の補償範囲および/または費用の変更、保険料調整、費用と評価の変動など、さまざまな要因の影響を受ける可能性があります。

災害による損失と自然災害以外の天候関連の損失は、本質的に時期によって予測できません。重大な災害や非災害による天候関連の損失が発生した場合、当社の経営成績は悪影響を受ける可能性があります。

2022年12月31日に終了した10年間の平均では、当社は第2四半期に年間災害損失の約41％を経験しました。これは主に、竜巻を含む強風やひょうによるものでした。ハリケーン、山火事、冬の嵐は一年の他の時期に発生する傾向があり、会社の経営成績に重大な影響を与えることもあります。特定の年の特定の四半期に発生した災害損失は、過去の経験とは大きく異なる場合があります。さらに、当社の再保険プログラムのほとんどは、毎年1月1日または7月1日に更新されるため、そのようなプログラムの利用可能性、費用、または補償条件の変更は、その日付以降に発効します。

過去10年間の大半にわたって、当社の業績には、予想を上回る損失経験に牽引されて、前年の純有利な準備金が大幅に増加したことが含まれていました。ただし、請求および請求調整費用準備金の見積もりには本質的に不確実性があるため、損失経験が発展する可能性があります。将来的には、当社が有利な前年の準備金開発のレベルが高くなったり低くなったり、前年の準備金開発が不利になったり、不利な前年の準備金開発がなかったりします。さらに、前年の請求および請求調整費用準備金の継続的な見直し、または当期の状況におけるその他の変化により、当社は今年度の将来の期間において当年度の損失見積もりを上方または下方修正する可能性があります。

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経営陣の議論と分析、続き

経済情勢の変化、サプライチェーン、労働市場、地政学的な緊張、ならびに連邦、州および/または地方自治体と連邦準備制度が講じた措置により、当社の予想よりもインフレ率が高くなったり低くなったりする可能性があり、ひいては会社の損失費用が増減し、請求および請求調整費用準備金を増減する必要が生じる可能性があります。インフレが損害費用と請求および請求調整費用準備金に及ぼすこれらの影響は、特定の事故年の請求の確定と決済に比較的長い期間を要し、したがってインフレに比較的敏感な事業部門では、より顕著になる可能性があります。人手不足、中古車や部品のコスト上昇、需要の増加と原材料の供給の減少は、当社の自動車および不動産事業の深刻さに悪影響を及ぼしており、今後も続く可能性があります。詳細については、当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因—実際の請求が当社の請求および請求調整費用準備金を超える場合、または請求の見積もりレベルと請求調整費用準備金の変更が必要な場合（とりわけ、会社が事業を展開する法的/不法行為、規制、経済環境の変化などにより）、当社の財務結果は重大かつ悪影響を受ける可能性があります」を参照してください。。

当社の経営成績は、景気減速、景気後退、金融市場のボラティリティ、銀行セクターの混乱、サプライチェーンの混乱、金融および財政政策措置（「債務上限」に関連する米国政府の将来の措置または不作為を含む）、地政学的な緊張の高まり、金利と外貨レートの変動、政治的および規制など、他の多くの要因の影響を受ける可能性があります環境、米国連邦予算の変更、税法の潜在的な変更。

投資ポートフォリオ。当社は引き続き、質の高い投資ポートフォリオと比較的短い平均有効期間を維持することに投資戦略を集中させることを期待しています。2023年3月31日時点で、固定満期と短期有価証券の加重平均有効期間は4.5（短期証券を除くと4.7）でした。当社は、固定満期ポートフォリオの期間を管理するために、米国財務省先物契約のショートポジションを締結することがあります。2023年3月31日の時点で、当社は未払いの米国財務省先物契約はありませんでした。当社は定期的に投資の選択肢とミックスを評価しています。現在、当社の投資の大部分は、質の高い、流動性の高い、課税対象の米国国政府、非課税かつ課税対象の米国地方債および課税対象の社債および米国政府機関の住宅ローン担保証券など、幅広く分散されたポートフォリオで構成されています。

同社はまた、株式証券、不動産とプライベートエクイティ、ヘッジファンドと不動産パートナーシップ、合弁事業にはるかに少ない金額を投資しています。これらの投資クラスは、より高いリターンをもたらす可能性を秘めていますが、ボラティリティが高まり、収益率の安定性が低下したり、流動性が低下したりするなど、リスクが高くなる可能性もあります。

固定満期ポートフォリオの約30％は、今後3年間で満期になると予想されます（適用されるコール日までに金利（クレジットスプレッドを含む）が大幅に上昇しないと仮定して、債券の早期償還を含みます）。 その結果、満期を迎える債券の収益で再投資できる投資の種類によって、全体的な利回りとポートフォリオの構成が大きく影響を受ける可能性があります。

純投資収益は、会社の経営成績に大きく貢献します。予想される再投資利回りの上昇が債券投資とわずかに高い水準の債券投資に与える影響に関する現在の予想に基づいて、当社は、そのポートフォリオからの税引き後の純投資収益は、2023年第2四半期に約5億3,000万ドル、2023年の第3四半期に5億5,500万ドル、2023年の第4四半期に5億7,500万ドルになると予想しています。この予想は、金利の方向性や世界の金融市場の混乱の影響を受ける可能性があります。その他の投資には、持分法で会計処理され、通常、報告期間の終了後1か月から3か月後に財務諸表情報を会社に報告するプライベート・エクイティ、ヘッジファンド、不動産パートナーシップが含まれます。したがって、これらの他の投資による純投資収益または損失は、通常、四半期ごとに会社の財務諸表に反映されます。非債券投資ポートフォリオからの将来の当社の純投資収益は、世界の金融市場のパフォーマンスによって、プラスまたはマイナスの影響を受けます。

2023年の最初の3か月で、当社の税引前純実現投資利益は600万ドルでした。世界の金融市場の変化により、会社の投資ポートフォリオの実現投資純損益が発生する可能性があります。

当社の固定満期投資ポートフォリオの税引前未実現投資損失は、2022年12月31日時点の62.2億ドル（税引き後49.0億ドル）に対し、2023年3月31日時点では49.1億ドル（税引後38.7億ドル）でした。純含み投資損失は、主に金利の変動の影響によるものです。2023年第1四半期の純含み投資損失の減少は、金利の低下によるものです。当社は将来の金利変動を予測しようとはしていませんが、金利が上昇すると固定満期投資の市場価値が下がり、ひいては株主資本が減少します。金利環境が下がると、逆の効果があります。これらのネット
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含み損は最近の金利上昇によるものです。ただし、純含み損失は信用減損によるものではなく、固定満期による予想契約上のキャッシュフローに影響はなく、当社は通常、満期まで固定満期投資を保有しているため、一時的なものと考えられます。さらに、純未実現損失の一時的な性質と、会社の堅調な営業キャッシュフロー（投資によって受け取った収益を含む）および投資の満期時に受け取った収益が相まって、純未実現投資損失が当社の自己資本比率や流動性の評価に大きな影響を与えるとは考えられません。普通優先株と償還不可能な優先株を含む株式は、公正価値の変動を純利益に計上して公正価値で報告されます。

さらに、世界の金融市場の混乱は、会社の投資ポートフォリオの市場価値にも影響を与える可能性があります。当社の投資ポートフォリオは、特定の免税（主に地方債の利息に関するもの）およびその他の特定の税法の恩恵を受けています。これには、配当金受領控除や税額控除（外国税額控除など）が含まれますが、これらに限定されません。これらの法律の変更は、会社の投資ポートフォリオの価値に悪影響を及ぼす可能性があります。当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因」に含まれている「当社の事業は、ライセンス、市場行動、財務監督など、事業を行う州や国によって厳しく規制されており、税率引き上げなどの規制の変更により、収益性が低下し、成長が制限される可能性があります」を参照してください。

会社の投資ポートフォリオの詳細については、「投資ポートフォリオ」を参照してください。金融市場の混乱中または混乱後の当社の事業へのリスクと会社の投資ポートフォリオに対するリスクについては、「金融市場の混乱または景気低迷の最中または後に、当社の事業は重大かつ悪影響を受ける可能性がある」、「当社の投資ポートフォリオは信用および金利リスクの影響を受けやすく、リターンの低下または低下、または重大な実現損失または未実現損失を被る可能性がある」というタイトルのリスク要因を参照してください。I—項目1A—リスク要因（当社の2022年年次報告書の）。外貨為替レートの変動による当社の投資に対するリスクの説明については、当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因」に含まれている「米国外での事業に関連して追加のリスクにさらされている」というタイトルのリスク要因を参照してください。また、当社の「パートII—項目7A —市場リスクに関する量的および質的開示-外貨為替レートリスク」を参照してください。2022年の年次報告書。

資本ポジション。当社は、自己資本がしっかりしていると考えており、株主価値を創造するための継続的な取り組みの一環として、下記の考慮事項に従い、事業運営の支援に必要のない資本を株主に還元し続けることを期待しています。当社は、一般的に、時間の経過とともに、普通株主への配当と普通株式の買い戻しの合計が純利益を超えることはないと予想しています。また、保険料の取引量が増え続ける限り、会社の財務力格付けを支える資本の水準も上がり、したがって、収益に対する株主に還元される資本の額は、保険料の取引量が増えなかった場合よりもいくらか少なくなると予想しています。将来買い戻される株式の時期と実際の数は、会社の財政状態、収益、株価、大惨事による損失、会社の事業運営に適した資本水準の維持、保険料水準の変更、会社の適格年金制度への資金調達、会社の運営子会社の資本要件、法的要件、規制上の制約、その他の投資機会（合併を含む）など、さまざまな追加要因によって異なります買収および関連する資金調達）、市況、税法（インフレ軽減法を含む）の変更、およびその他の要因。2023年の当社の普通株式買戻しについては、こちらの「流動性と資本資源」を参照してください。S&Pは、自己資本比率モデルを変更する意向を発表しました。提案されたモデルはまだ確定していませんが、S&Pが特定の財務力格付けに必要な資本水準を引き上げる可能性があります。資本管理戦略の一環として、当社は引き続き、会社の事業運営を支援するための適切な資本水準について独自の評価を行います。当社の請求支払いおよび財務力格付けに対するリスクについては、当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因」に含まれている「請求支払い格付けと財務力格付けの格付けの格下げは、当社の事業量に悪影響を及ぼし、資本市場へのアクセス能力に悪影響を及ぼし、借入コストが増加する可能性があります」というタイトルのリスク要因を参照してください。

米国外、主にカナダ、英国（ロイズを含む）、アイルランド共和国、ブラジルで合弁事業を通じて事業を行っているため、会社の資本も外貨為替レートの変動の影響を受けます。他の通貨と比較して米ドルが上昇すると株主資本が減少する可能性があり、他の通貨と比較して米ドルが下落すると株主資本が増加する可能性があります。当社の外国為替市場リスクエクスポージャーに関するその他の説明については、当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7A —市場リスクに関する量的および質的開示」を参照してください。

この「見通し」セクションと「流動性と資本資源」に記載されている記述の多くは将来の見通しに関する記述であり、リスクと不確実性の影響を受けやすく、予測が難しく、会社の制御が及ばないことがよくあります。実際の結果
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そのような将来の見通しに関する記述によって明示または暗示されているものと大きく異なる可能性があります。さらに、このような将来の見通しに関する記述は、本レポートの日付時点でのものであり、当社はそれらを更新する義務を負いません。「—将来の見通しに関する記述」を参照してください。会社の経営成績や財政状態に影響を与える可能性のある潜在的なリスクと不確実性についての説明については、本書の「パートI—項目2-経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析」と、当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因」と「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析」を参照してください。いずれの場合も会社がSECに定期的に提出する書類です。

流動性と資本資源

流動性とは、企業が事業運営に必要な現金要件を満たし、必要に応じて一般的な企業目的を満たすのに十分なキャッシュフローを生み出す能力を示す尺度です。
 
運営会社の流動性。当社の保険子会社の流動性要件は、主に保険料、手数料、投資で受け取った収入、および投資満期から生み出される資金によって賄われます。当社は、営業活動によるキャッシュフローは、保険子会社の将来の流動性要件を満たすのに十分であると考えています。さらに、投資満期は、投資有価証券の売却を必要とせずに、かなりのレベルの流動性を提供します。事業会社の流動性に関する詳しい説明については、当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析—流動性と資本資源」を参照してください。

持株会社の流動性。TRVの流動性要件には、主に株主配当、債務返済、普通株式の買戻し、および随時、適格国内年金制度への拠出が含まれます。2023年3月31日の時点で、TRVは米国で保有している現金と短期投資資産の総額は15億5000万ドルで、加重平均満期は28日です。TRVは、推定年間税引前利息費用と普通株主配当（現在約12億7000万ドル）に等しい持株会社の流動性目標を設定しました。2023年3月31日時点でTRVの持株会社の流動性は15億5000万ドルで、この目標を上回りました。当社の経営陣は、これらの資産はTRVの現在の流動性要件を満たすのに十分であると考えています。

TRVは、流動性ニーズを満たすために、海外事業からの配当金やその他の形態の本国送金に依存していません。当社の海外事業の未分配収益は、それらの事業への恒久的な再投資を目的としており、そのような収益は、2023年3月31日現在の当社の財政状態や流動性にとって重要ではありませんでした。

TRVには、2025年6月8日に有効期限が切れる証券取引委員会（SEC）に提出された棚登録届出書があり、随時証券を発行することが許可されています。TRVには、2027年6月15日に期限が切れる金融機関シンジケートとの10億ドルの信用枠もあります。2023年3月31日の時点で、当社のコマーシャルペーパーは1億ドルでした。TRVは、営業キャッシュフローのニーズを満たすためにコマーシャルペーパープログラムに頼っていません。当社には、2026年4月までに満期を迎えるシニアノートまたはジュニア劣後社債はありません。その時点で2億ドルのシニアノートが満期を迎えます。
 
当社は、大手銀行が発行した総額2億6000万ドルの無担保信用状を利用して、2023年3月31日のロイズでの債務返済に必要な資本の一部を提供しました。将来、無担保の信用状が手ごろな価格で、またはまったく入手できない場合、会社はこれらの信用状を担保にするか、ロイズでの債務を支援する代替手段を模索する必要があります。これには、手持ちの持株会社の資金を利用することも含まれます。
 
営業活動
2023年と2022年の最初の3か月間の営業活動によって提供された純現金は、それぞれ10億1000万ドルと12億7,000万ドルでした。2023年の最初の3か月間のキャッシュフローの減少は、主に請求および請求調整費用と手数料の支払い水準の上昇の影響を反映していますが、保険料として受け取る現金の水準の増加によって一部相殺されました。

投資活動
2023年と2022年の最初の3か月間の投資活動に使用された純現金は、それぞれ4億5,500万ドルと6億5,700万ドルでした。2023年3月31日現在の当社の連結総投資額は、（i）2023年の最初の3か月間の金利引き下げの影響による純未実現投資損失の減少と、（ii）営業活動によってもたらされた純キャッシュフローが、（iii）財務活動に使用された純現金によって一部相殺されたことの影響によるものです。
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当社の投資ポートフォリオは、保険業務を支援するように管理されています。したがって、ポートフォリオは保険契約者に対する義務を果たせるように配置されています。そのため、当社の資産負債管理プロセスの主な目標は、保険負債を履行し、予測される負債キャッシュフローの変動をカバーするのに十分な流動性を維持することです。一般的に、会社の固定満期ポートフォリオによって生み出される予想される元本と利息は、会社の保険準備金の推定流出額に十分な資金を供給します。これは各期間のキャッシュフローと完全に一致しているわけではありませんが、固定満期ポートフォリオの市場価値が保険負債の正味額を上回る相当額と、新たに売却された保険契約や大量の質の高い流動性債券によるプラスのキャッシュフローは、損失を出して資産を売却したり、信用枠を利用したりすることなく、会社が請求支払いの資金を調達できることに貢献しています。

資金調達活動
2023年と2022年の最初の3か月間の財務活動に使用された純現金は、それぞれ5億9,300万ドルと6億1,300万ドルでした。2023年と2022年の合計は、普通株式の買い戻しと株主に支払われた配当を反映しており、従業員のストックオプション行使による純収入によって一部相殺されました。2023年と2022年の最初の3か月間の普通株式の買い戻しは、それぞれ4億6,000万ドルと5億5900万ドルでした。
 
配当金。株主に支払われた配当金は、2023年と2022年の最初の3か月でそれぞれ2億1500万ドルと2億1,300万ドルでした。会社の普通株式保有者への将来の配当の申告と支払いは、当社の取締役会の裁量に委ねられ、会社の財政状態、収益、会社の運営子会社の資本要件、法的要件、規制上の制約、および取締役会が関連すると考えるその他の要因など、多くの要因によって異なります。配当金は、会社に適用される可能性のあるその他の制限を条件として、合法的に利用可能な資金で取締役会が申告した場合にのみ、会社が支払います。2023年4月19日、当社は通常の四半期配当を1株あたり0.93ドルから1株あたり1.00ドルに 8% 増額すると発表しました。増額された配当金は、2023年6月9日に登録されている株主に2023年6月30日に支払われます。
 
株式買戻し。当社の取締役会は、1934年の証券取引法に基づく規則10b5-1の要件を満たす事前に設定された取引計画に従い、私的取引またはその他の方法で、公開市場で随時買戻しを行うことができる普通株式の買戻し承認を承認しました。許可には有効期限は明記されていません。当社は、一般的に、時間の経過とともに、普通株主への配当と普通株式の買い戻しの合計が純利益を超えることはないと予想しています。同社はまた、保険料の取引量が増え続ける限り、収益に対する株主に還元される資本の額は、保険料の取引量が増加しなかった場合よりもいくらか少なくなると予想しています。将来買い戻される株式の時期と実際の数は、会社の財政状態、収益、株価、大惨事による損失、会社の事業運営に適した資本水準の維持、保険料水準の変更、会社の適格年金制度への資金調達、会社の運営子会社の資本要件、法的要件、規制上の制約、その他の投資機会（合併や買収を含む）など、さまざまな要因によって異なります (および関連する資金調達)、市場条件、税法の変更（インフレ軽減法を含む）、その他の要因。2023年3月31日に終了した3か月間に、当社は自社株買いの承認に基づいて220万株の普通株式を総額4億ドルで買い戻しました。買い戻した1株あたりの平均費用は183.26ドルでした。2023年4月19日、取締役会は、2023年3月31日時点で残っている16億ドルのキャパシティに50億ドルの買戻し能力を追加する株式の買戻し承認を承認しました。普通株式の買戻しにより取得した自己株式の費用には、インフレ軽減法の一部として課される1％の物品税が含まれています。

資本資源。資本資源は、会社の全体的な財務力と、競争力のある金利で資金を借りて、ニーズに合わせて新たな資金を調達する能力を反映しています。次の表は、2023年3月31日と2022年12月31日における当社の資本構造の構成要素をまとめたものです。
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(百万単位)3 月 31 日
2023		12月31日
2022
債務:  
短期$100 $100 
長期7,254 7,254 
正味未償却公正価値調整と債務発行費用(62)(62)
負債総額7,292 7,292 
株主資本:  
普通株式と利益剰余金、自己株式を差し引いたもの28,438 28,005 
その他の包括損失の累計(5,386)(6,445)
株主資本の総額23,052 21,560 
総時価総額$30,344 $28,852 
 
次の表は、前述の表に示されている総資本と、株主資本に含まれる税引後の投資の純未実現利益（損失）を除いた総資本との調整を示しています。
(単位:百万ドル)3 月 31 日
2023		12月31日
2022
総時価総額$30,344 $28,852 
控除：株主資本に含まれる投資の純未実現利益（損失）、税引後(3,868)(4,898)
株主資本に含まれる税引後、投資の純未実現利益（損失）を除いた総時価総額$34,212 $33,750 
総資本に対する負債の比率24.0 %25.3 %
株主資本に含まれる税引後、投資の純未実現利益（損失）を除いた総資本に対する負債の比率21.3 %21.6 %

株主資本に含まれる税引後投資の純未実現利益（損失）を除いた負債総資本比率は、（a）負債を（b）株主資本に含まれる税引後投資の純未実現損益を除いた総資本で割って計算されます。投資の純含み損益は、金利の変動とその他の経済的要因の両方によって大きな影響を受ける可能性があります。したがって、会社の経営陣の見解では、これに基づいて計算された総資本に対する負債の比率は、投資家が会社の財務レバレッジ状況を理解するためのもう1つの有用な指標となります。2023年3月31日時点の株主資本に含まれる税引き後の純投資利益（損失）を除く総資本に対する負債の比率は、21.3％で、当社の目標である15％から25％の範囲内でした。

格付け

格付けは、保険業界における会社の競争力を評価する上で重要な要素です。当社は、以下の主要な格付け機関から格付けを受けています：A.M. ベスト・カンパニー（A.M. Best）、フィッチ・レーティング（Fitch）、ムーディーズ・インベスターズ・サービス(ムーディーズ) とS&Pグローバル・レーティング (S&P)。当社の2022年年次報告書がSECに提出された2023年2月16日以降、当社に対して格付け機関がとった措置はありません。格付けの詳細については、「パートI」を参照してください。—当社の2022年年次報告書の「項目1—ビジネス—格付け」。

重要な会計上の見積もり
 
会社の重要な会計上の見積もりの説明については、当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析—重要な会計上の見積もり」を参照してください。当社は、最も重要な会計上の見積もりは、請求および請求調整費用準備金および関連する再保険回収額、および投資、のれん、その他の無形資産の減損に適用されるものと考えています。下の表に示されている場合を除き、2022年12月31日以降、当社の重要な会計上の見積もりに重要な変更はありません。
 
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請求および請求調整費用準備金
以下の表は、製品ライン別の当社の総請求額と請求調整費用準備金を示しています。請求および請求調整費用準備金の設定は、見積もりおよび判断の適用を含む本質的に不確実なプロセスであるため、現在設定されている請求および請求調整費用準備金は変更される可能性があります。当社は、見積りを変更した期間における準備金の調整を経営成績に反映します。これらの見積もりの変更により、損益計算書費用が発生する可能性があり、これは将来の会社の経営成績にとって重要になる可能性があります。特に、当社の総請求額および請求調整費用準備金の一部（2023年3月31日時点で合計20.3億ドル）は、アスベストや環境に関する請求と関連訴訟のためのものです。アスベストと環境埋蔵量は、下記の要約表の一般賠償責任、商業複合災害、国際およびその他の区分に含まれています。アスベストや環境関連の請求および関連する負債の継続的な審査では、補償範囲に関する裁判所の決定の不一致、原告の拡張された責任理論、複雑な訴訟やその他の不確実性に内在するリスクが考慮されていますが、当社の経営陣の見解では、これらの請求に関する不確実性が続く結果、将来の期間に現在の保険準備金と異なる負債が発生する可能性があります会社の将来の業績にとって重要となる可能性のある金額。アスベストと環境埋蔵量は別々に説明されています。このレポートの「アスベスト請求と訴訟」、「環境請求と訴訟」、「アスベストと環境埋蔵量の妥当性に関する不確実性」を参照してください。
 
製品ライン別の総請求額と請求調整費用準備金は次のとおりです。
 2023年3月31日2022年12月31日
(百万単位)ケースIBNR合計ケースIBNR合計
一般賠償責任$5,456 $9,347 $14,803 $5,465 $9,220 $14,685 
商業用不動産1,448 351 1,799 1,200 439 1,639 
商業マルチペリル2,725 2,692 5,417 2,624 2,759 5,383 
商用車2,606 2,416 5,022 2,625 2,388 5,013 
労働者災害補償9,968 9,497 19,465 10,034 9,458 19,492 
忠実さと保証159 542 701 166 496 662 
個人用自動車2,151 2,107 4,258 2,139 2,133 4,272 
個人の住宅所有者など1,230 1,781 3,011 1,095 1,913 3,008 
インターナショナルとその他2,447 2,135 4,582 2,420 2,069 4,489 
損害賠償金28,190 30,868 59,058 27,768 30,875 58,643 
事故と健康6 — 6 6 — 6 
請求および請求調整費用準備金
$28,196 $30,868 $59,064 $27,774 $30,875 $58,649 
 
2022年12月31日以降、請求総額および請求調整費用準備金が4億1,500万ドル増加したのは、主に (i) 被保険者のエクスポージャー量の増加、(ii) 現在の事故年度の損失コストの傾向、(iii) 2023年の最初の3か月間の大災害損失の影響を反映したものですが、(iv) 2023年の最初の3か月間に行われた請求支払いと (v) 純有利な前年度準備金開発によって一部相殺されました。

会計基準の将来の適用
 
最近発行された会計上の公表事項については、この四半期報告書および当社の2022年年次報告書に含まれる未監査の連結財務諸表の注記1を参照してください。

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将来の見通しに関する記述
 
このレポートには、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における特定の「将来の見通しに関する記述」が含まれており、経営陣も発表することがあります。歴史的事実の記述以外のすべての記述は、将来の見通しに関する記述である可能性があります。これらの将来の見通しに関する記述を識別するには、「可能性がある」、「すべき」、「可能性が高い」、「予想する」、「期待する」、「意図する」、「計画」、「プロジェクト」、「信じる」、「見解」、「見積もり」などの表現が用いられます。これらの声明には、とりわけ、以下に関する会社の声明が含まれます。
 
•当社の見通し、個人保険における業界全体の損失コストの上昇の影響など、傾向が事業に与える影響、および将来の経営成績と財務状況（とりわけ、予想保険料額、保険料率、更新保険料の変更、引受マージンと基礎となる引受マージン、純利益とコア収益、投資収益と実績、損失費用、株主資本利益率、コア株主資本利益率、予想経常利益率を含む）、および複合比率と基礎となる複合比率）;
•立法上または規制上の措置または裁判所の決定の影響。
•自社株買い計画;
•将来の年金制度の拠出金。
•アスベストを含む会社の埋蔵量の十分さ。
•新たな請求問題やその他の保険訴訟や非保険訴訟の影響。
•再保険の費用と利用可能性。
•災害による損失とモデリング（確率または超過の可能性に関する記述を含む）。
•投資（金利の変動を含む）、経済（インフレ、銀行および商業用不動産セクターの混乱、税法の変更、商品価格の変更、外貨為替レートの変動を含む）、および引受市況の影響。
•投資ポートフォリオの管理に対する当社のアプローチ
•気候条件の変化による影響。
•収益性と競争力を向上させるための戦略的および運営上の取り組み。
•会社の競争上の優位性とイノベーションアジェンダ
•新製品の提供;
•保険金請求への弁護士の関与の増加など、不法行為環境の進展の影響、および
•地政学的環境における動向の影響。
 
このような記述はリスクや不確実性の影響を受けやすく、その多くは予測が難しく、一般的に会社の制御が及ばないため、実際の結果が将来の見通しに関する情報や記述で表されている、暗示されている、または予測されているものと大きく異なる可能性があることを投資家に警告しています。
 
実際の結果が異なる原因となる可能性のある要因には、以下が含まれますが、これらに限定されません。
 
保険関連のリスク

•大災害が発生しやすい地域への被保険者の集中度の高まりや気候条件の変化などの要因によるものを含め、高水準の大災害損失は、会社の経営成績、財政状態および/または流動性に重大かつ悪影響を及ぼす可能性があり、会社の格付け、会社の資金調達能力、再保険の利用可能性と費用に悪影響を及ぼす可能性があります。
•実際の請求が会社の請求および請求調整費用準備金を上回る場合、またはとりわけインフレ率の上昇を含む、当社が事業を展開する法的/不法行為、規制および経済環境の変化の結果として、請求の見積もりレベルと請求調整費用準備金の変更が必要な場合、会社の業績は重大かつ悪影響を受ける可能性があります。
•アスベストや環境に関する請求や関連する訴訟にさらされる可能性があるため、会社の事業が損なわれる可能性があります。
•当社は、潜在的に有害な製品や物質への暴露に関するものなど、大量不法行為請求にさらされており、それに伴う不利な展開に直面する可能性があります。
•新たな請求や補償範囲の問題が会社の事業に及ぼす影響は不明であり、会社がポリシーを発行した後に行われる裁判所の決定や法改正は不明です その結果、請求件数が予想外に増加し、会社の経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

金融、経済、信用リスク

•金融市場の混乱または景気低下（「債務上限」の引き上げに失敗した結果を含む）の最中または後に、当社の事業は重大かつ悪影響を受ける可能性があります。
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将来の見通しに関する記述、続き
•当社の投資ポートフォリオは信用リスクと金利リスクの影響を受けやすく、リターンの低下または低下、または重大な実現損失または未実現損失を被る可能性があります。
•そのため、会社は再保険会社からすべての金額を回収できない場合があり、将来、商業的に妥当な料金で再保険を利用できなくなるか、まったく利用できなくなる可能性があり、会社はストラクチャード決済に関連する信用リスクにさらされています。
•当社は、特定の保険業務、および第三者との特定の保証または補償契約に関して、信用リスクにさらされています。
•会社の保険金支払い格付けと財務力格付けの格下げは、会社の事業量に悪影響を及ぼし、会社の資本市場へのアクセス能力に悪影響を及ぼし、会社の借入コストを引き上げる可能性があります。
•会社の保険子会社が持株会社に十分な額の配当を支払えないと、会社の義務履行、将来の株主配当の支払い、および/または将来の自社株買いを行う能力が損なわれます。

ビジネスリスクとオペレーショナルリスク

•COVID-19と関連リスク、および将来のパンデミック（COVID-19の新たな亜種を含む）の継続的な影響は、収益、請求および請求調整費用、一般管理費、投資、インフレ、不利な立法および/または規制措置、業務の中断、サイバーセキュリティリスクの増大など、当社の経営成績、財政状態および/または流動性に重大な影響を与える可能性があります。
•従業員の誘致や維持など、会社が直面している激しい競争や、イノベーション、技術の変化、顧客嗜好の変化が保険業界や事業を展開する市場に与える影響は、事業量と収益性を維持または拡大する能力を損なう可能性があります。
•会社と独立代理店やブローカーとの関係が崩れたり、変化する流通環境を効果的に管理できなくなったりすると、会社に悪影響を及ぼす可能性があります。
•新製品やサービスの開発、対象市場への拡大、ビジネスプロセスやワークフローの改善、買収のための当社の取り組みは成功せず、リスクを増大させる可能性があります。
•価格設定や資本モデルが実際の業績と大きく異なる指標を示した場合、会社に悪影響を及ぼす可能性があります。
•会社の製品の価格設定や引受において、クレジットスコアやその他のデータや方法論など、特定の種類の引受基準の使用に対する重大な制限が失われたり、使用が著しく制限されたりすると、会社の将来の収益性が低下する可能性があります。
•当社は、米国外での事業に関連して追加のリスクにさらされています。

技術と知的財産のリスク

•サイバー攻撃（地政学的な緊張によってリスクが悪化する可能性がある）などの結果として、当社がテクノロジー、データ、ネットワークのセキュリティ、外部委託関係、またはクラウドベースのテクノロジーに関して困難に直面した場合、会社の事業遂行能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
•会社の事業の成功と収益性は、効果的な情報技術システムと、特にビジネスプロセスのデジタル化が進む中で、技術の改善を継続的に開発して実施するかどうかに一部依存しています。
•知的財産は会社の事業にとって重要であり、会社が自社の知的財産を保護および執行できない場合や、会社が他者の知的財産を侵害したとして請求の対象となる場合があります。

規制とコンプライアンスのリスク

•当社の事業は、ライセンス、市場行動、財務監督など、事業を行う州や国によって厳しく規制されており、税率引き上げを含む規制の変更により、会社の収益性が低下し、成長が制限される可能性があります。
•ガイドライン、方針、法的および規制上の基準を確実に順守するように設計された統制が効果的でない場合、会社に悪影響を及ぼす可能性があります。

さらに、当社の自社株買い計画は、会社の財政状態、収益、株価、大惨事による損失、会社の事業運営に適した資本水準の維持、保険料水準の変更、会社の適格年金制度への資金調達、会社の運営子会社の資本要件、法的要件、規制上の制約、その他の投資機会（合併を含む）など、さまざまな要因によって異なります。
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将来の見通しに関する記述、続き
買収および関連する資金調達）、市況、税法の変更（インフレ軽減法を含む）、その他の要因。

当社の将来の見通しに関する記述は、本報告の日付または作成日の時点でのみ述べられており、当社は将来の見通しに関する記述を更新する義務を負いません。これらの要因の詳細については、本書の「パートI—項目2 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析」、および当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因」と「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析」というキャプションの情報を参照してください。いずれの場合も、当社の定期提出書類により更新されています秒

ウェブサイトとソーシャルメディアの開示
 
当社は、重要な企業情報の配信経路として、自社のウェブサイトやFacebook、Twitterなどのソーシャルメディアを利用することがあります。会社に関する財務情報やその他の重要な情報は、定期的に会社のウェブサイトに掲載され、そこからアクセスできます http://investor.travelers.com、そのフェイスブックのページは https://www.facebook.com/travelersとそのツイッターアカウント (@Travelers) は https://twitter.com/Travelers。また、「投資家向けツールキット」セクションの「メール通知」セクションにアクセスして、メールアドレスを登録すると、会社に関するメールアラートやその他の情報が自動的に届く場合があります。 http://investor.travelers.com.

アイテム 3.市場リスクに関する定量的および定性的な開示
 
市場リスクに関する当社の開示については、SECに提出された当社の2022年年次報告書の「パートII—項目7A —市場リスクに関する量的および質的開示」を参照してください。当社の2022年年次報告書のパートII（項目7A）の市場リスクに関する当社の開示に重要な変更はありません。

アイテム 4.統制と手続き
 
当社は、証券取引法に基づく会社の報告書への開示が義務付けられている情報が、SECの規則とフォームで指定された期間内に記録、処理、要約、報告され、そのような情報が蓄積されることを保証することを目的とした開示管理および手続き（その用語は、改正された1934年の証券取引法（取引法）に基づく規則13a-15（e）および規則15d-15（e）で定義されています）を維持しています。最高経営責任者や最高財務責任者を含む会社の経営陣に伝え、伝えました。必要に応じて、必要な開示について適時に決定できるようにするため。どのような統制や手順も、どんなにうまく設計され運用されていても、望ましい統制目標の達成を合理的に保証することしかできません。会社の経営陣は、会社の最高経営責任者と最高財務責任者の参加を得て、2023年3月31日現在の会社の開示管理と手続きの設計と運用の有効性を評価しました。その評価に基づいて、当社の最高経営責任者および最高財務責任者は、2023年3月31日現在、当社の開示管理および手続きの設計と運用は、妥当な保証レベルで目的を達成するうえで有効であると結論付けました。

さらに、2023年3月31日に終了した四半期に発生した、財務報告に関する当社の内部統制（証券取引法に基づく規則13a-15 (f) および15d-15 (f) で定義されている）に、会社の財務報告に関する内部統制に重大な影響を及ぼした、または重大な影響を与える可能性がかなり高いという変化はありませんでした。

当社は定期的に自社の技術システムとビジネスプロセスの改善点を特定、開発、実施するよう努めており、その一部は財務報告の内部統制に影響を与える可能性があります。これらの変更には、より効率的な新しいシステムの導入、既存のシステムやプラットフォームの更新、手動プロセスの自動化、第三者が開発した技術の利用などの活動が含まれる場合があります。これらのシステム変更は、特定の期間における実施リスクを制限するために、多くの場合、複数の期間にわたって段階的に導入されます。各変更が実施されるたびに、会社は財務報告に対する内部統制の一環としてその有効性を監視します。

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パート II — その他の情報

アイテム 1.         法的手続き
 
この項目に関して必要な情報は、この四半期報告書に含まれる未監査連結財務諸表の注記14の「不測の事態」に記載されており、参照によりこの項目1に組み込まれています。

アイテム 1A.リスク要因
 
会社の潜在的なリスクまたは不確実性についての議論は、当社の2022年年次報告書の「パートI—項目1A—リスク要因」と「パートII—項目7 —経営陣による財政状態と経営成績に関する議論と分析」と「パートI—項目2 —経営陣による財政状態と経営成績の議論と分析」を参照してください。いずれの場合も、当社の定期提出書類により更新されています秒当社の2022年年次報告書のパートI（項目1A）に開示されているリスク要因に重大な変更はありません。

アイテム 2.         持分証券の未登録売却および収益の使用

以下の表は、示された期間における当社による普通株式の買戻しに関する情報を示しています。

発行者による株式の購入
期間の始まり期末日の総数
シェア
購入しました		平均支払価格
一株当たり		の総数
購入した株式
の一部として
公に発表された
計画やプログラム		おおよその値
のドル価値
その可能性のある株式
それでも購入されるなんて
の下で
計画やプログラム
(百万単位)
2023年1月1日2023年1月31日225,066 $190.32 224,014 $1,962 
2023年2月1日2023年2月28日1,529,842 $185.12 1,196,884 $1,740 
2023 年 3 月 1 日2023年3月31日762,541 $177.67 762,014 $1,605 
合計 2,517,449 $183.33 2,182,912 $1,605 
 
当社の取締役会は、1934年の証券取引法に基づく規則10b5-1の要件を満たす事前に設定された取引計画に従い、私的取引またはその他の方法で、公開市場で随時買戻しを行うことができる普通株式の買戻し承認を承認しました。許可には有効期限は明記されていません。将来買い戻される株式の時期と実際の数は、会社の財政状態、収益、株価、大惨事による損失、会社の事業運営に適した資本水準の維持、保険料水準の変更、会社の適格年金制度の資金調達、会社の運営子会社の資本要件、法的要件、規制上の制約、その他の投資機会（合併や買収を含む）など、さまざまな要因によって異なります。(および関連する資金調達)、市場条件、税法の変更（インフレ軽減法を含む）、その他の要因。普通株式の買戻しにより取得した自己株式の費用には、インフレ軽減法の一部として課される1％の物品税が含まれています。2023年4月19日、取締役会は、2023年3月31日時点で残っている16億ドルのキャパシティに50億ドルの買戻し能力を追加する株式の買戻し承認を承認しました。
 
当社は、2023年3月31日に終了した3か月間に、公に発表された自社株買いの承認に含まれていない334,537株を総額6,200万ドルで取得しました。これらの株式は、制限付株式ユニット報奨および業績株式報奨の権利確定に関連して給与源泉徴収税を賄うために留保されている株式と、行使された特定のストックオプションの価格を賄うために従業員が使用した株式で構成されていました。

会社の自社株買いに関する追加情報については、「パートI—項目2 —財政状態と経営成績に関する経営陣の議論と分析—流動性と資本資源」を参照してください。

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アイテム 5.   その他の情報
 
エグゼクティブ・オーナーシップとセールス。会社のすべての執行役員は、会社の役員株式所有方針の対象となります。現在有効なこの方針の概要については、2023年4月7日にSECに提出された当社の委任勧誘状の「報酬の議論と分析—追加の報酬情報—株式所有ガイドライン、アンチヘッジおよび質権ポリシー、およびその他の取引制限」を参照してください。時々、会社の幹部の中には、個人的な財務計画上の理由で投資を分散することが望ましいと判断したり、他の理由で流動性を求めたり、株式所有方針に従い、公開市場、私的取引、または会社に会社の普通株式を売却することがあります。そのような売却を実現するために、時々、会社の幹部の何人かは、会社の証券取引方針および1934年の証券取引法に基づく規則10b5-1の規定に準拠するように設計された取引計画を締結することがあります。取引計画によって、経営幹部の会社株式の所有権が、該当する経営幹部の株式所有ガイドラインを下回ることはありません。この報告の日付の時点で、当社の「指名された執行役員」（つまり、会社の最新の委任勧誘状の報酬開示に含まれる執行役員）はいずれも、現在も有効な規則10b5-1の取引計画を締結していません。

アイテム 6.   展示品
展示品番号 展示品の説明
   
3.1 
2013年5月23日に改正・改訂されたザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社の定款の改正および改訂は、2013年5月24日に提出されたフォーム8-Kの最新報告書の別紙3.1として提出され、参照により本書に組み込まれています。
   
3.2 
2022年12月7日に改正・改訂されたザ・トラベラーズ・カンパニーズ社の細則は、2022年12月12日に提出されたフォーム8-Kの最新報告書の別紙3.2として提出され、参照により本書に組み込まれています。
31.1† 
2002年のサーベンス・オクスリー法第302条で義務付けられている、当社の会長兼最高経営責任者であるアラン・D・シュニッツァーの認定。
   
31.2† 
2002年のサーベンス・オクスリー法第302条で義務付けられている、当社の執行副社長兼最高財務責任者であるダニエル・S・フレイの認定。
   
32.1† 
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条で義務付けられている、当社の会長兼最高経営責任者であるアラン・D・シュニッツァーの認定。
   
32.2† 
2002年のサーベンス・オクスリー法第906条で義務付けられている、当社の執行副社長兼最高財務責任者であるダニエル・S・フレイの認定。
   
101.1† 
以下の情報は、ザ・トラベラーズ・カンパニーズ社の2023年3月31日に終了した四半期のForm 10-Qの四半期報告書です。(i) 2023年3月31日および2022年に終了した3か月間の連結損益計算書、(ii) 2023年3月31日および2022年に終了した3か月間の包括利益 (損失) の連結計算書、(iii) 2023年3月31日および12月の連結貸借対照表 2022年3月31日; (iv) 2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間の連結株主資本変動計算書; (v) 連結2023年3月31日および2022年3月31日に終了した3か月間のキャッシュフロー計算書、(vi) 連結財務諸表の注記、(vii) 表紙。
104.1表紙インタラクティブデータファイル（インラインXBRL文書に埋め込まれ、別紙101.1に含まれています）。
________________________________________________________
† ここに提出.
会社の長期債務の保有者の権利を定義するいずれかの文書に基づいて承認された有価証券の総額は、会社とその連結子会社の総資産の10％を超えません。したがって、当社は長期債務を証明する書類を提出していません。ただし、当社は要求に応じてそのような証券のコピーを証券取引委員会に提供します。
 
上記の展示物のコピーは、証券保有者に提供されます。証券保有者は、ミネソタ州セントポール市ワシントンストリート385番地にあるThe Travelers Companies社に書面で要求します。注意：コーポレートセクレタリーさん。
 
この報告書の別紙として提出された契約書やその他の書類は、契約条件やその他の文書そのものを除いて、事実に基づく情報を提供したり、その他の開示を意図したものではないので、その目的以外でそれらに頼るべきではありません。特に、これらの契約またはその他の文書で当社が行った表明および保証は、関連する契約または文書の特定の文脈内でのみ行われ、他の文脈や締結日以外には適用されません。
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ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社および子会社


署名
 
1934年の証券取引法の要件に従い、トラベラーズ・カンパニーズ株式会社は、正式に権限を与えられた以下の署名者に、この報告書に会社に代わって正式に署名させました。
 
  ザ・トラベラーズ・カンパニーズ株式会社
  (登録者)
   
日付:2023年4月19日によって/S/ クリスティン・K. カラ
  クリスティン・K・カラ
エグゼクティブバイスプレジデント兼ゼネラルカウンセル
(認定署名者)
   
日付:2023年4月19日によって/S/ ダグラス・K・ラッセル
  
ダグラス・K・ラッセル
上席副社長兼コーポレートコントローラー (最高会計責任者)

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