アラモス黄金会社です。

経営陣の議論と分析

(別の説明がない限りドルで計算する)

2022年12月31日までの年度

カタログ表

本経営陣の日付は2023年2月22日の討論と分析(“MD&A”)はAlamos Gold Inc.(以下“Alamos”または“会社”と呼ぶ)の財務状況と総合業務結果に関連し、会社の2022年12月31日と2021年12月31日までの年度総合財務諸表とその付記と併せて読まなければならない。財務諸表は、国際会計基準委員会(“IFRS”または“GAAP”)によって発表された国際財務報告基準に基づいて作成される。別の説明を除いて，すべての結果はドル(“ドル”または“ドル”)で表される.

これらの陳述は、展望性陳述に関する本文書の警告説明部分によって指摘されたリスクと不確定要素の影響を受ける。また、米国投資家は52ページの“米国投資家心得”と題する章を参照することを提案している。

業務の概要

Alamosはカナダに本部を置く中質金メーカーで、カナダオンタリオ州北部のYoung-Davidson金鉱とIsland金鉱およびメキシコソノーラ州のMulatos区で多元化した北米生産を行っている。また，AlamosはIsland Goldの3+期拡張プロジェクトとカナダマニトバ州のLynn Lakeプロジェクトを含む強力な成長プロジェクトの組み合わせを持っている。アラモスは1900人以上の従業員を持ち、持続可能な発展の最高基準と道徳的ビジネス実践に取り組んでいる。

同社の普通株はトロント証券取引所(トロント証券取引所市場コード：AGI)とニューヨーク証券取引所(ニューヨーク証券取引所市場コード：AGI)に上場している。Alamosに関するより多くの情報は、会社の年間情報テーブルを含む会社の監督管理ファイルで見つけることができ、SEDARサイトwww.sedar.com、Edgarサイトwww.sec.gov、会社サイトwww.alamosGoldd.comで調べることができる。

要約を強調表示する

(一)販売コストには、採鉱及び加工コスト、特許使用料、及び償却費用が含まれる。2022年12月31日までの1年間、販売コストにはムラトス地域の3390万ドルの非現金在庫可変動純価値調整が含まれている。

(2)これらの措置の説明および計算については、本MD&Aの末尾における“非GAAP措置および追加GAAP措置”を参照して開示されている。

(3)経営場所からの成長資本を含む

(4)Gold Island、Young-Davidson、およびMulatos区に含まれる資本化探査。

(5)2022年12月31日までの3ヶ月と12ヶ月のゼロ資本前払い(ゼロおよび2021年12月31日現在の3ヶ月と12ヶ月の980万ドル)を含む。

(6)2021年12月31日現在の現金と現金等価物残高を比較する。

(一)販売コストには、採鉱及び加工コスト、特許使用料、及び償却費用が含まれる。2022年12月31日までの1年間、販売コストにはムラトス地域の3390万ドルの非現金在庫可変動純価値調整が含まれている。

(2)これらの措置の説明および計算については、本MD&Aの末尾における“非GAAP措置および追加GAAP措置”を参照して開示されている。

(3)鉱場全体維持コストの算出については、当社には、割り当てられた会社及び行政及び株式別給与支出は含まれていない。

(4)Young-Davidsonにおける2022年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月を含む資本化探査は、150万ドルおよび500万ドルである(二零二一年十二月三十一日現在の三ヶ月および十二ヶ月はそれぞれ270万ドルおよび650万ドル)。

(5)Island Goldにおける2022年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月を含む資本化探査は、490万ドルおよび1，880万ドルである(二零二一年十二月三十一日現在の三ヶ月および十二ヶ月はそれぞれ520万ドルおよび1，880万ドル)。2021年の島の金資本支出には、1570万ドルで買い戻したNPI特許権使用料は含まれていない。

(6)Mulatos区における2022年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月を含む資本化探査は、170万ドルおよび280万ドルである(2021年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月はそれぞれ0.3ドルおよび170万ドル)。

(7)ムラトス区には、ムラトス鉱坑も含まれ、ラアキグランデ鉱坑も含まれる。

2022年のハイライト

2022年第4四半期

·記録的な四半期の金生産量は134，200オンスに達し、第3四半期より9%増加した。これは、ムラトス地域の生産量の大幅な増加を含む全業務の力強いパフォーマンスのおかげである。年間生産高は指導値の中点と一致している

·ムラトス地区の生産量は第3四半期より15%増加し、49，100オンスに達し、コストが大幅に低下し、鉱場自由キャッシュフローを1.2，880万ドルに推進した。これはLa Yaqui Grandeの低コスト生産の向上を反映している

·海島黄金は2022年に最も強い四半期を経て、40，500オンスの金を生産するとともに、立坑の予備沈澱の完成を含む3+期拡張で実質的な進展を遂げ続けている

·Young-Davidsonは安定したパフォーマンスを続け、生産量は44，600オンス、鉱場自由キャッシュフロー1は2，400万ドル

·1オンス1741ドルの平均価格で133，164オンスの金を販売し、記録的な収入は2兆319億ドルに達した。今四半期の平均金価格はロンドン午後の定価より一オンス十五ドル高いです

·現金総コストは1オンス810ドル、総維持コスト(“AISC”1)は1オンス1，138ドルと今年最低で、年間指導を下回っており、La Yaqui Grandeの低コスト生産増加とカナダドルの弱さを反映している。年間総現金コストとAISCはいずれも年次指針の中点を下回っており，業界全体のインフレ圧力を考慮すると穏健な表現である

·本四半期に調整が実現した後の純収益は1株3370万ドル、または1株当たり0.09ドル1。調整後の純収益には、1，200万ドルの繰延税項と外貨内記録の純為替収益の調整が含まれているが、合計510万ドルの他の損失部分によって相殺されている

·報告純収益は4，060万ドル

·経営活動によるキャッシュフローは1.023億ドル(運営資本変動前は1.093億ドル、または1株0.28ドル1)であり、過去2年間で発生した最高四半期キャッシュフローである

·強い経営業績に後押しされ、自由キャッシュフローは1，750万ドルに増加した。同社は今後数年継続して強力な自由キャッシュフローを創出するとともに，Island Goldの3+期拡張に資金を提供する予定である

·四半期配当金990万ドル、1株0.025ドル(年率0.1ドル)

·現金と現金等価物は年末に1兆298億ドルに増加し、1860万ドルの株式証券は、会社には依然として債務がない

·金島とデルエル港での最新の探査状況を提供し、高品位金鉱の鉱化をこの2つの鉱物の既存鉱物埋蔵量と資源の外に拡張した

·メキシコエスペランサプロジェクトの銀流を含む非コア特許使用料の売却を発表し、収益は500万ドル。この取引は2023年2月末に完了する予定です

2022年通年

·46.04万オンスの金を生産し、年次指導の中点に達した。この3つの業務はすべて良好で，それぞれの生産指導を達成した

·Young-Davidsonは192，200オンスを生産し、記録的な鉱場自由キャッシュフロー1を1.013億ドルに推進

·島の金は13.37万オンスの金を生産するとともに、3期+拡張工事建設活動の加速に伴い、自己資金は1.02億ドルの増加資本に達した

·ムラトスは134，500オンスを生産し、La Yaqui Grandeの建設完了後、下半期の生産量とコストが大幅に改善された

·1オンス1799ドルの平均価格で465，574オンスの金を売却し、収入は8.212億ドル

·現金の総コストは1オンス884ドル、AISC 1は1オンス1 204ドル、販売コストは1オンス1 334ドルで、年間指導に適している

·本年度に実現した調整後の純収益1は1.079億ドル、または1株当たり0.28ドル1。調整後の純収益には、ムラトスの非現金税引き後在庫可現金純価調整2，240万ドル、エスペランサプロジェクトの売却による非現金税引後減価費用2，670万ドル、繰延税項、為替に記録されている為替損失純額1，770万ドル、合計400万ドルの他の損失の調整が含まれている

·公表された純収益は3710万ドル、または1株当たり0.09ドル

·経営活動キャッシュフローは2.985億ドル(3.616億ドル、または運転資本変動前の1株0.92ドルを含む)

·3920万ドルの配当金と820万ドルの株を含む4730万ドルを株主に返還し、これらの株は会社のNormal Course Issuer Bid(“NCIB”)に基づいて1株7.41ドルで買い戻した

·2023年と2024年の生産向上指導を含む3年間指導を2023年1月12日に発表した。2023年に生産量はコスト低下で9%増加すると予想され、鞍鋼は2025年までに17%低下すると予想される。これは今後3年間で強力な自由キャッシュフローを推進し、同時に第3段階+拡張に資金を提供し続けると予想される

·報告された2022年末の鉱物埋蔵量は1，050万オンスの金で、2021年末より2%増加し、4年連続で採鉱枯渇を超えた。金島とムラトスはより高い品位を増したため、鉱物埋蔵量の品位も3%増加した。また、測定·指示された鉱物資源量は14%増加し、390万オンスに達し、推定鉱物資源量は2%増加し、710万オンスに達した

(1)これらの措置の説明および計算については、本MD&A終了における“非GAAP措置および追加GAAP措置”の開示を参照されたい。

環境、社会、およびガバナンスパフォーマンスの概要

健康と安全

·記録可能ダメージ総頻度1(“TRIFR”)は1.26で、2022年第3四半期より39%低下

·損失労災発生率1(“LTIFR”)は0.09で、2022年第3四半期のゼロより上昇した。この四半期はYoung-Davidson鉱で致命的な事故が発生し、以下のようになる

·年間TRIFRは1.59、LTIFRは0.06であり、2021年よりそれぞれ22%と71%低下した

11月29日午後、同僚が致命的な事故で死亡し、従業員、家族、友人が驚きと沈痛を感じた。この悲惨な事故はヤン·デビッドソン炭鉱の地下の移動設備と関連がある。その会社はすべての調査当局と十分に協力している

Alamosは、すべての人のために安全で健康な労働環境を維持し、強い安全文化を持ち、すべての人に自分と同僚の健康と無傷害を維持することの重要性を警告し続けている。その会社の第一の約束はすべての従業員と請負業者を毎日安全に家に帰らせることだ

環境.環境

·2022年第4四半期と年間で重大な環境事件は発生していない

·Island Goldは、工場拡張と立坑場貯蔵のための追加の建設許可を得た

·ヤング·デイヴィッドソンが鉱業省に閉鎖計画修正案を提出

·Young-Davidsonの魚類生息地補償プロジェクトを完了し、この鉱の新規尾鉱施設への約束の一部として

·リン湖黄金プロジェクトの連邦と省レベルの許可を引き続き推進

報告可能な漏れはYoung-Davidsonの第4四半期に発生し、当時のあるサプライヤーの圧縮天然ガス(CNG)トレーラーが故障し、その中のいくつかの内容物が漏れた。この事件は直ちに地方当局に報告され，サプライヤーはこれを調査して漏洩の原因を特定している。事件ではけが人の報告はなく、地下作業にガスを供給する吸気ファンにも影響はなかった。同社はその運営やプロジェクト周辺の自然環境の長期的な健康と生存能力の保全に取り組んでいる。これには、私たちの環境足跡を減らすための新しい計画への投資が含まれており、私たちの活動の環境への影響を最小限に抑え、完全に緩和や回復できない影響を相殺することを目的としている

コミュニティ

地域コミュニティに持続的な寄付、医療支援、インフラ投資を提供しています

·ムラトスの今季豪雨後のコミュニティ道路整備とメンテナンス

·Wawaと地域コミュニティの医療イニシアチブを支援するために、ダン夫人健康センターのWish運動に寄付し、協力した

·Matarachiコミュニティクリニックの健康相談(歯科、小児科、ワクチン接種、一般相談)と乳がん宣伝月を支援する運動

·文化や芸術番組、Matarachiの亡霊祭やクリスマスコミュニティのお祝い

·MatarachiとSahuaripaの学生に奨学金を支払い、青年採鉱専門家奨学金基金を賛助する

アラモスは、卓越した持続可能性がすべての利害関係者に純収益を提供したと考えている。同社は地域コミュニティと接触し続け、地域の課題や優先事項を理解している。現地のインフラ、医療保健、教育、文化、コミュニティプロジェクトへの継続的な投資が依然として同社の重点である。

ガバナンスと情報開示

·本四半期には6つの持続可能な基準が決定され、これまでに34項目の基準が決定され、アラモス持続可能な業績管理フレームワークの一部として、ガバナンス、健康と安全、セキュリティ、環境、コミュニティ関係管理に関する枠組みが決定された

·2022年の世界と郵便局運動会の上位35%はカナダの取締役会のランキング

·最新のMSCI ESG評価レポートでは、アラモスのESG格付けがAにランク付けされている

·持続可能な開発会社のESGリスクを“中程度”と評価し、Alamosが業界トップ22%にランクインした

·炭素開示プロジェクトから得られた気候変動スコアはB-であり、業界平均Cよりも高い

アラモスは、持続可能な開発に対する会社の約束を含む、会社の意思決定がその価値観を反映することを確実にするために、最高基準のコーポレートガバナンスを堅持している。当社は、世界金協会が策定した責任ある金採掘原則の実施を引き続き推進しており、一つの枠組みとして、何が責任のある金採掘かについて明確な期待を設定している

(1)頻度率は20万時間ごとの事故で計算される。

2022年のビジネス発展

2022年年末鉱物埋蔵量と資源更新

2023年2月21日、会社は2022年12月31日までの最新の鉱物埋蔵量と資源を報告した。ハイライトには以下のようなものがある

·世界で明らかにされ可能な鉱物埋蔵量は2%増加し、1，050万オンスの金(“2億トン(”公トン“)の金品位は1トン1.63グラム(”g/t Au“)となり、品位が3%増加し、島の金とムラトスの品位の増加を反映している。鉱物埋蔵量の増加は消費の代わりに133%の速度で増加した

◦島金鉱埋蔵量は9%増加し、150万オンス(4.2公トン品位10.78 g/トン金)に達し、品位は6%増加した

◦Mulatosの鉱物埋蔵量は9%増加し，170万オンス(26.7公トン品位1.95 g/トンAu)に達し，品位は19%増加し，プエルトリコDel Aire(“PDA”)でより高品位な地下鉱物埋蔵量が増加したことが反映された

·島の金の鉱物埋蔵量と資源は枯渇要因を差し引いて4%増加し、現在は合計530万オンスである。これは2017年の買収時の180万オンスより187%増加し、796，000オンスの採鉱損失を差し引いた

·PDAの鉱物埋蔵量と資源が71%増加し、100万オンスに達した。これには鉱物埋蔵量の70%から728，000オンス(4.7公トン品位4.84 g/トン金)の増加、品位4%から4.84 g/トン金の増加が含まれる。新しい開発計画は2023年下半期に完成する予定で、その中にはより大きな鉱物備蓄が含まれている

·全世界で測定·指示された鉱物資源は14%増加し、390万オンスの金(104公トン品位1.17 g/トン金)に達した。これは主にすべての業務の増加とGolden Arrowプロジェクトの初期鉱物資源のおかげであり、このプロジェクトはYoung-Davidsonの研削工場に補充鉱石原料を提供する予定である

·世界の推定鉱物資源は2%増加し、710万オンスの金(126公トンの金品位1.75 g/トン)に達し、島の金と金の矢の増加を反映している

第3段階+拡張研究-島の金

2022年6月28日，当社はカナダオンタリオ州に位置する島金鉱に対する第3段階+拡張研究(“P 3+拡張研究”)の結果を報告した。P 3+拡張研究は2020年7月14日に発表された第3段階研究(“P 3 2000研究”)の更新である。

P 3+拡張研究を更新し、現在のコスト計算環境を反映し、高品位鉱物埋蔵量と資源の著しい増加を最適化した採鉱計画に組み入れた。P 3+拡張研究は、P 3 2000研究に含まれるものよりも大きく、より利益的であり、より価値のある運営について概説する。

第3段階以上の日生産量は現在の1，200トン/日から2，400トン/日に拡大し，様々なインフラ投資につながる。このような措置は立坑、ペースト工場の設置、ミルの拡張を含む。これらのインフラはすべてP 3 2000研究に組み入れられ、そしていくつかの範囲上の変化を行い、生産性の20%から毎日2，400トンまで向上し、より大きなミル拡張とペースト工場を含み、発展を加速して比較的に高い採掘率を支持する。第3期+拡張には、鉱山寿命内に30%の開発を増加させ、採掘可能資源の43%を収容することも含まれている

2026年の立坑完成後、拡張は金生産量を2倍以上に増加させる予定で、平均年間28.7，000オンスに達し、業界の低鉱場の総維持コストは1オンス576ドルとなる。

La Yaqui Grandeの建設と予備生産完了

2022年6月20日、会社は事前にLa Yaqui Grande鉱の建設完了後の初歩的な金生産量を発表した。La Yaqui Grandeの総建築資本は1.61億ドルで、剥離前の

3300万トンの廃石と、新しい三級破砕回路、独立した浸出池およびプロセス池、新しいキャンプ場、新しい付属建築物

建設が完了して以来、La Yaqui Grandeは1オンス520ドルの総現金コストで67，600オンスの金を生産し、2023年以降もムラトス区の総現金コストを抑え続けると予想される。

エスペランサ金鉱プロジェクトを販売しています

2022年2月28日、会社はメキシコ·モレロス州にある非コアエスペランサ金鉱プロジェクト(“エスペランサ”)をZacatecas Silver Corp.(“Zacatecas Silver”)に売却する拘束力のある協定を締結し、総コストは最大6000万ドル(“取引”)に達した。この取引には以下の内容が含まれている

·合計2100万ドルの成約

▪500万ドルの現金

▪1，000万ドルのZacatecas Silver株(1，214万株普通株、価格1.0カナダドル)；

▪アラモスがエスペランサ製銀の20%を得る権利がある銀金属流であって、現金価格は現行スポット銀価格の20%であるが、アラモスに交付された銀500，000オンスを超えてはならない銀金属流。

·次のマイルストーン(“または支払いあり”)が完了した後、3900万ドルを追加検討します

·Zacatecas Silverによるエスペランサ環境影響評価報告書承認後60日以内に500万ドルを獲得

◦(I)エスペランサに関する実行可能性研究または(Ii)Zacatecas Silverがエスペランサの建設決定を発表してから60日以内に1，400万ドルを獲得し；

◦エスペランサが商業生産を開始してから180日以内に2，000万ドルを獲得した。

この取引は2022年4月12日に完了した。2022年12月、同社はエスペランサプロジェクトの銀流を含む非コア特許権使用料の組み合わせを500万ドルで販売することを発表した。

展望と戦略

(1)これらの措置の説明については、本MD&A終了における“非GAAP措置および追加GAAP”開示を参照されたい。

(2)個別鉱場のすべての鉱場維持コストを計算することについては、当社は鉱場に割り当てられた会社及び行政及び株式別に計算した補償支出を含まない

(3)販売コストは、採鉱と加工コスト、特許使用料、償却費用を含み、現金総コスト指針の中間点で計算される

同社の目標は、生産量を増やし、利益率を拡大し、収益力を高めることで、すべての利害関係者が増加していく見返りを長期的に支援する持続可能なビジネスモデルを運営することである。これには、強力な持続的な自由キャッシュフローの生成に専念し、高リターンの内部成長機会に再投資し、株主がより高いリターンを得ることを支援するバランスのとれた資本分配方法が含まれる。

同社は2022年に成功し、そのすべての業務で強力な運営実行を含む長期目標を実現し続けている。年間生産量は指導に合致し、総現金コストと鞍鋼は指導中点を下回っており、業界全体のインフレ圧力を考慮すると、これは穏健な表現である。これには今年末の力強い表現が含まれており、2022年第4四半期に年間最低コストで記録的な四半期生産量と売上高を創出し、強力な自由キャッシュフローの成長を推進した。La Yaqui Grandeの低コスト生産の増加に伴い、Mulatosはこの成長の重要な貢献者であり、Young-Davidsonも同様であり、同社は2年連続で1億ドルを超える鉱場自由現金流を創出した

また、同社は2022年にいくつかの重要な触媒を納入しており、これらの触媒はその強い将来性を固めている。これは年中にLa Yaqui Grandeの建設を完成させることと、Island Goldの3期+拡張を宣言することを含み、これはより大きく、より利益的で価値のあるビジネスを作るだろう。Island Goldでは、第3段階+拡張が順調に進んでいるが、強い運営実績は建設活動の増加に自己資金を提供し続けている

同社は鉱山運営の成功探査計画を通じて価値を高め続けている。これには採鉱枯渇の代わりに、全世界の鉱物埋蔵量の2%から1，050万オンス(200公トン品位1.63 g/トンAu)の増加と品位3%の増加を推進することが含まれる。これは，ムラトス区の金島とデルエル港(“PDA”)がより高いレベルの施設を増加させたためである。海島の金は引き続き増加し、鉱物埋蔵量は9%から150万オンス増加し、品位は6%向上した。PDAの鉱物埋蔵量は70%増加し，728，000オンスに達し，品位も4%増加した。2つの鉱物はいずれも複数の方向に開放されているため、2つの業務はすべて重大な探査プロジェクトを計画しているため、このような成長は極めて良い潜在力を持っている

同社は2023年1月に3年間の生産·運営指導を提供し、今後3年間の大幅な低コストで生産量を向上させることについて概説した。会社の2023年1月12日の指導プレスリリースを参照して、2023年の全面的な指導および3年間の生産、コスト、資本展望に関する重要な仮説と関連するリスクの概要を理解してください。2023年の生産量は48万~52万オンスに増加し、2022年より9%増加し、2024年と2025年は同様の水準を維持すると予想される。2023年と2024年の生産量指針はこれまでの指針よりも向上しており，金島とムラトスの生産量はさらに高くなると予想される。2025年にはモラトス区の高級PDAプロジェクトを生産指導で排除したため、追加の上り潜在力が存在する。この優位性は、最近発表された2022年の鉱物埋蔵量と資源声明で概説された70%の大きな鉱物埋蔵量に含まれる2023年下半期に完成するPDAの新発展計画で概説される予定である

2023年ガイドラインで概説したように，2023年上半期と下半期の生産量は相対的にバランスがとれ，第1四半期の生産量は12万から12.5万オンスと予想される。第1四半期の鞍鋼は年間案内区間をやや上回り、年間では低下傾向にあると予想される。これはYoung-Davidsonの計画レベルが低く，Mulatos上半期の持続資本が高いことを反映している。

La Yaqui GrandeとIsland Goldの低コスト生産量の増加に後押しされて、2023年には総現金コストは4%低下し、1オンス825ドルから875ドルに低下し、2025年には21%低下し、1オンス650ドルから750ドルに低下すると予想される。コストのさらなる向上

第3段階+拡張完了後2026年に使用開始予定です。同様に、鞍鋼は2023年と2025年にそれぞれ4%と17%下落し、1オンス950ドルから1050ドルの間に下落すると予想される。

資本支出は2022年と一致する見通しで、年間資本の約55%が上半期に支出されると予想される。下半期には資本支出とコストが低下することが予想され、より強力な自由キャッシュフローを推進することが予想される。

2023年のYoung−Davidsonの金生産量は2022年と一致すると予想され，類似した品位および採鉱と加工率を反映している。総現金コストと鉱場AISCは2022年の水準よりやや上昇すると予想され、主に業界全体のコストインフレを反映している。今後3年間、費用は似たような水準に維持されると予想される。2023年の資本支出(探査を除く)は、2022年と同様に5500万ドルから6500万ドルの間に予想される。ヤン·ダビッドソン社は2年連続で1億ドルを超える鉱場自由キャッシュフローを創出し、強い運営整合性を反映している。15年間の鉱物備蓄寿命により、Young-Davidsonは有利な地位にあり、2023年と長期に類似した自由キャッシュフローが生じる。

2023年の島の金生産量は2022年と似ており，品目や加工率も類似していると予想される。2022年6月に発表された第3段階+拡張研究で概説したように，2024年には採掘の品位が増加し，生産量の上昇を推進することが予想される。2025年下半期には、品位と採鉱率のさらなる向上により、2025年の生産量の再増加が推進されると予想される。2023年に海島金の総現金コストと鉱場AISCは2022年よりやや増加すると予想され、業界全体のコストインフレを反映している。2024年と2025年のコストはやや低下すると予想され、加工品レベルの向上を反映している。3+期拡張支出の増加に伴い、2023年に金島金の資本支出(探査を除く)は2.1億から2.35億ドルの間になると予想され、2024年と2025年には類似水準を維持し、拡張が完了すると2026年には大幅に低下すると予想される

2023年、ムラトス地域(La Yaqui Grandeを含む)の金総生産量は17.5万~18.5万オンスと予想される。これは2022年より34%増加し、これはLa Yaqui Grandeの年間の低コスト生産によって推進されている。2024年には金生産量が14万オンスから15万オンスに低下することが予想され、その中でLa Yaqui Grandeは大部分の生産量を提供し、コストのさらなる改善を推進する。2025年の11万から12万オンスの生産量指針はLa Yaqui Grandeのみを含み、PDAの高い品位地下鉱物の潜在的な上り空間は含まれていない。2023年下半期に完成するPDAの新発展計画でこの上昇傾向を概説する予定である。総現金コストは2023年まで相対的に安定すると予想されるが、鉱場鞍鋼は2023年下半期に減少すると予想され、大部分の持続資本は今年上半期に支出される。La Yaqui Grandeの建設完了に伴い、2023年にムラトス区の資本支出総額は1500万ドルから2000万ドルに達し、2022年より大幅に低下すると予想される。2024年と2025年には資本支出がさらに減少することが予想される(PDA開発を除く)。

探査を含まず、リン湖プロジェクトの資本支出は合計1200万ドルを予定している。詳細な工事と許可の推進、最新のフィージビリティスタディの完成に重点を置く。リン湖の環境影響声明は2023年上半期に承認される予定であり，その後同社は最新のフィージビリティスタディを発表する予定である。また、林恩湖の探査のために500万ドルの予算を編成し、総支出は1700万ドルだった。

2023年の全世界探査予算は4700万ドルで、2022年の支出と一致する。ムラトス区の占める割合が最も大きく、予算は1，700万ドル増加し、その次は島黄金区1，400万ドル、ヤン-デビッドソン区800万ドル、リン湖500万ドルだった。Mulatosが増加した予算はIsland Goldの低い探査予算によって部分的に相殺され、これは地上方向掘削のコストよりも低い拡大された地下掘削計画を反映している。2023年の探査重点は2022年のもう一つの成功プロジェクトに続き、鉱物埋蔵量は4年連続で増加し、1050万オンスの金に達し、品位は3%増加する。

同社の流動資金状況は依然として強く、本四半期末には1億298億ドルの現金と現金等価物があり、1860万ドルの株式証券は、債務がなかった。また、同社には5億ドルの未抽出信用手配があり、6億298億ドルの総流動資金を提供している。バランス成長と資本分配方法の一部として、現在の成長資本の重点はIsland Goldの第3段階+拡張である。第3段階+拡張が順調に進むまで、大量の資本をかけてLynn Lakeを開発することはないと予想されるため、会社は依然として有利な地位にあり、内部成長に資金を提供するとともに、今後数年で強力な自由キャッシュフローを生み出す。同社は、第3段階+拡張の完成に伴い、2026年には自由キャッシュフローがさらに増加すると予想している。

ヤンデビッドソン

Young-Davidson鉱はカナダオンタリオ州北部のMatachewan町の近くに位置している。この鉱物は隣接した鉱物賃貸借契約とクレームを含み、総面積は5720ヘクタールに達し、2つの過去に金を生産した鉱山所在地に位置し、この2つの鉱山は1934年から1957年の間に100万オンス以上の金を生産した。楊-デビッドソン鉱は2013年に商業生産を開始することを発表した。

Young-Davidson財務と運営レビュー

(1)販売コストには、採鉱·加工コスト、特許使用料、償却が含まれる。

(2)これらの措置の説明および計算については、本MD&Aの末尾における“非GAAP措置および追加GAAP措置”を参照して開示されている

(3)鉱場全体維持コストの算出については、当社には、割り当てられた会社及び行政及び株式別給与支出は含まれていない

(4)金1トン当たりのグラム(“g/トン金”)。

Young-Davidsonは第4四半期に44，600オンスの金を生産し、前年同期を下回り、トン数と加工品レベルの低下を反映している。今年度，Young−Davidsonは192，200オンスの金を生産し，年間生産量指針の中点に達した

地下採掘率は前年同期と目標を下回っており，第4四半期は平均1日7，185トン，年間平均7，627トンであった。本四半期の採鉱率は第4四半期の地下コンベア計画外停止メンテナンスの影響を受けた。また、同四半期の採鉱活動は、11月に1人が死亡した坂道システムの悲惨な事故を調査するために数日間休止した。今年1月、地下採鉱率は正常水準に回復し、1日平均8000トンを超え、2023年第1四半期の残り時間は類似水準を維持すると予想されている。第4四半期に採掘された金鉱品位は平均2.32 g/トンであり、年間平均2.30 g/トンであり、いずれも2.15から2.35 g/トンの年次指針に符合している

第4四半期の研削鉱の平均日生産量は7，585トンであり、加工品位は平均2.31 g/トン金であった。研磨率は2022年前の3四半期より低下し、第4四半期の完成計画におけるミルライナー交換に要する追加時間を反映している。年間では平均研磨速度は1日7835トンと前年並みであった。本四半期の研磨率は採鉱率を超え，前の四半期に採掘·貯蔵された地下鉱石がミル飼料を補充した。本四半期と年間の鉄鋼工場回収率は平均91%であり，ガイドラインと前年同期と一致した

金融評論

第4四半期の収入は7810万ドルで、前年同期比18%減少し、販売のオンス減少を反映している。年間収入は3兆478億ドルで、前年より1%減少し、主に販売のオンス減少によるものだ

第4四半期の販売コスト(採鉱と加工コスト、特許使用料、償却費用を含む)は6220万ドルで、前年同期と横ばいであり、単位採鉱コストの上昇が販売のオンス減少を相殺したためだ。本四半期の地下単位の採鉱コストは1トン51カナダドルであり、前年と前の数四半期を上回り、主な原因は本四半期の採鉱率が低いこと、およびインフレコスト圧力である。高い投入コストを考慮すると、年間2億505億ドルの販売コストは比較可能な時期よりも高いが、販売されているオンスの減少とカナダドルの弱さに相殺されている。

第4四半期の総現金コストは1オンス942ドルで、前年同期比22%増加した。原因はこの四半期の単位採鉱コストが高く、加工の品位が低いが、疲弊した元高部分によって相殺されたからである。第4四半期の鉱場AISC 1オンス1，284ドルの価格は前年同期比26%高く、総現金コストの増加と一致した。年間現金総コストは878ドル、鉱場AISCは1 133ドルで、いずれも可比期間を上回ったが、年間指導に符合した。

この四半期の資本支出には1520万ドルの持続資本と390万ドルの成長資本が含まれている。また、この四半期には資本化探査に150万ドルが投資された。2022年、資本化探査を含む資本支出は合計7150万ドルで、前年より19%低下し、年次指針と一致した。

2020年の下部鉱山拡張が完了して以来、Young-Davidsonは2022年第4四半期の鉱場自由キャッシュ流2，400万ドルと今年度の1.013億ドルを含む強力な自由キャッシュ流を生み出してきた。これはこの行動が2年連続で1億ドルを超える鉱場自由現金流を生み出したことを示している。15年間の鉱物備蓄寿命により、Young-Davidsonは有利な地位にあり、2023年と長期に類似した自由キャッシュフローが生じる。

島の金

海島金鉱は高品位、低コストの地下採鉱企業であり、カナダオンタリオ州デュブレビル町の東、瓦東北83キロのところに位置する。Alamosは約15，000ヘクタールの島の黄金鉱物に関連するすべての鉱業権を100%持っている。同鉱は2007年10月に操業を開始した。

島の黄金財務と業務回顧

(1)販売コストには、採鉱·加工コスト、特許使用料、償却が含まれる。

(2)これらの措置の説明および計算については、本MD&Aの末尾における“非GAAP措置および追加GAAP措置”を参照して開示されている

(3)鉱場全体維持コストの算出については、当社には、割り当てられた会社及び行政及び株式別給与支出は含まれていない

(4)金1トン当たりのグラム(“g/トン金”)。

(5)2022年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月の資本前払いがゼロおよび140万ドル(2021年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月の資本前払いがゼロおよび140万ドル)を含む。

Island Goldは2022年第4四半期に40，500オンスの金を生産し、前年同期比8%増加し、採掘の品位と加工トンの増加を反映している。年間で言えば、Island Goldは133，700オンスの金を生産し、生産指導範囲のハイエンドにある。

第4四半期の地下採鉱率は平均1日1，098トンであり，計画を下回っており，設備供給の減少が原因である。採鉱率は計画水準に回復し，2023年1月には平均1日1200トンであった。年間地下採鉱率は平均1日1153トンであり，年次指針をやや下回っている。第4四半期の採掘品位は平均12.13 g/トン，年間では10.03 g/トンであり，後者は通年指針の上限に近い。

鉱場の平均日生産量は1，304トンであり，年次指針1，200トンより9%高く，Young−Davidson鉱場が5，800トンの島金備蓄鉱石を処理していることを反映している。Island Goldの現在のライセンス制限を受けて、余分な在庫は第2四半期と第3四半期にトラックでYoung-Davidsonに輸送され、Young-Davidson工場の使用可能な生産能力の時に加工され、生産量とキャッシュフローが向上した。第4四半期にはYoung-Davidsonにトラックでより多くの在庫を輸送しておらず、Island Goldの余分な在庫は現在年末までに処理が完了している。鉄鋼工場の本四半期の平均回収率は97%，年間の平均回収率は96%であり，ガイドラインと前年同期と一致した。

金融評論

Island Goldは第4四半期に6800万ドルの収入を創出し、前年同期と横ばいだったが、これはより多くのオンスの金が販売されたが、低い達成された金価格によって相殺されたためである。この1年間の収入は2億353億ドルで、前年を下回ったが、販売のオンス減少が原因だ。

第4四半期の販売コスト(採鉱と加工コスト、特許権使用料と償却費用を含む)は3，520万ドルで、前年同期より6%増加し、単位採鉱と加工コストの上昇を反映し、加元弱部分は単位採鉱と加工コストの増加を相殺した。似たような理由で、今年度の販売コストは1兆204億ドルで、比較可能時期を上回った

第4四半期の1オンス605ドルの総現金コストが前年同期を上回ったのは、採鉱と加工コストが上昇したが、加工品レベルが高いこととカナダドルの疲弊部分によって相殺されたためである。鉱場の第4四半期AISCは1オンス863ドルで、前年同期を下回ったが、資本支出を維持するタイミングが原因だった。加工品レベルが低いため、年間の総現金コストと鉱場AISCはすべて誘導上限より高く、比較可能期間より高いため、Young-Davidsonが低品級在庫鉱石を処理して生産量と現金流を増加させるが、コスト構造が比較的に高いことを反映している。

第4四半期の総資本支出は5390万ドルで、その中には490万ドルの資本化探査支出が含まれている。今年下半期、立坑場の準備と整理を含む3+期拡張支出が大幅に増加した。これには11月に完成し、最終深さは42メートルの立坑の予沈が含まれている。しかも、資本支出は横断的な開発と他の地上インフラに重点を置いている。2022年、資本支出は1.573億ドルで、資本化探査1880万ドルを含み、前年同期を上回った。第3段階+拡張の建設活動が加速したためである

3+期拡張に関する資本支出の増加を考慮すると，Island Gold第4四半期の鉱場自由キャッシュフローはマイナス1480万ドル，年間で920万ドルであった。現在の金価格では，Island Goldは第3段階+拡張資本に自己資金を大きく提供することが予想され，その後運営は2026年から大量の自由キャッシュフローが発生する予定である。

ムラトス地区

Mulatos区(Mulatos鉱とLa Yaqui Grande鉱)はメキシコソノラ州マドレ山脈西部山脈のSalamandra特許区内に位置する。同社はムラトス区内の合計28，972ヘクタールの鉱物特許権を支配している。ムラトス鉱は2006年に商業化生産を実現した

ムラトス地区の財務·業務審査

(一)販売コストには、採鉱及び加工コスト、特許使用料、及び償却費用が含まれる。2022年12月31日までの1年間、販売コストにはムラトス地域の3390万ドルの非現金在庫可変動純価値調整が含まれている。

(2)これらの措置の説明および計算については、本MD&Aの末尾における“非GAAP措置および追加GAAP措置”を参照して開示されている

(3)鉱場全体維持コストの算出については、当社には、割り当てられた会社及び行政及び株式別給与支出は含まれていない

(4)本四半期に貯蔵された鉱石を含む

(5)金1トン当たりのグラム(“g/トン金”)。

(六)廃棄物の総量を採掘するには、経営廃棄物及び資産化剥離廃棄物を含む

(7)2022年12月31日までの年度の140万ドルの資本前払い(2021年12月31日現在の年度の前払840万ドル)を含む。

ムラトス地区は第4四半期にムラトスとLa Yaqui Grandeの業務から49，100オンスの金を生産し、第3四半期より15%増加し、La Yaqui Grandeが2022年6月から増加したため、前年同期比2倍以上増加した

通年ではMulatos区の生産量は134，500オンスであり，年間指導と一致して前年より11%増加し，La Yaqui Grandeの生産開始を反映している

ムラトス業務審査

ムラトスの第4四半期の生産量は11，800オンス、年間生産量は66，900オンスだった。第4四半期破砕機の総生産能力は平均1日16，100トンであり、合計1，477，642トンであり、品位は0.78 g/トン金であり、在庫を含む。本四半期の採鉱率と堆積トンは坑El Salto部分への進入遅延の影響を受けており，第3四半期の雨季期間中の豪雨が原因である。この部分は追加在庫鉱石の加工によって相殺される。この鉱El Salto部分の採掘は2023年に徐々に増加することが予想され，ムラトスの今年上半期の生産量向上に寄与する

回収率は32%で前3四半期より低下し，回収の低い鉱石堆積率が高く，浸出周期が長いことが反映された。2023年までに，これら年末に堆積したオンスが回収されるにつれて，回収率は50%から55%の指導レベルに向上すると予想される。

La Yaqui Grandeビジネスレビュー

La Yaqui Grandeは露天鉱であり、既存のMulatos作業から約7キロ離れた独立した浸出マットを有する。建設は早めに第2四半期に完成し、2022年6月に初歩的な生産を実現して以来、運営パフォーマンスは非常に良い。これには第4四半期の生産量が37，300オンスであり、第3四半期より47%増加し、ムラトス地域の生産量の著しい増加を推進した。運営開始以来，La Yaqui Grandeは6.76万オンスの金を生産してきた。

第4四半期を通して、採鉱と堆積率は引き続き上昇し、作業は設計生産能力を上回った。第4四半期に鉱石1，034，974トンを採掘し、第3四半期より40%増加した。堆積速度は本四半期でも平均11，100 tpdに増加し，10000 tpdの設計レベルを超えていた。第4四半期、浸出板に堆積した品位は平均1.43 g/トンAuであり、鉱物備蓄品位を上回っており、本四半期の強い原因の一つでもある。本四半期と年初から現在までの回復はLa Yaqui Grande浸出曲線に対する期待に合致している

財務コメント(ムラトス区)

第4四半期と通年の収入はそれぞれ8，580万ドルと2.381億ドルで、前年同期を上回っており、これは2022年6月にLa Yaqui Grandeが生産開始後に金販売が増加し、同四半期に37，188オンスの金が販売され、年間で65，557オンスの金が販売されたことを反映している。

第4四半期の販売コスト(採鉱と加工コスト、特許使用料、償却費用を含む)は5600万ドルで、同期を上回ったが、これは販売のオンス増加と加工コストの上昇によるものである。2022年、販売コストは2.38億ドルで前年を上回ったが、主にムラトス浸出パッド在庫調整による今年第2四半期と第3四半期に記録された。年間金価格の下落及び将来の加工コストの上昇を受けて、会社は第2四半期と第3四半期に調整を行い、Mulatos浸出パッド在庫の帳簿価値を減少させ、非現金価値を3390万ドル(税引き後2240万ドル)に調整し、総販売コストを増加させた

ムラトス地区の総現金コストは1オンス851ドルで、前年同期より42%低下した。原因はLa Yaqui Grandeの低コスト生産量の増加であり、加工コストの上昇およびムラトス部分に積まれたトンとグレード減少の影響を部分的に相殺したからである。高い処理費用は作業のムラトス部分により大きな影響を与え，シアン化物などのキー投入へのインフレ圧力や，処理地上貯蔵の試薬消費の増加を含む

ムラトス区の総現金コストは第3四半期より17%低下し、その中でLa Yaqui Grandeは重要な駆動要素である。ムラトス地区の鉱場AISCの今季の価格は1オンス922ドル(La Yaqui Grandeの1オンス545ドルを含む)で、第3四半期より19%低下し、前年同期比51%低下したが、これはLa Yaqui Grandeの低コスト成長が後押ししたためである。通年では、上半期はコストの高い在庫に依存しているため、総現金コストと鉱場AISCは前年を上回っている。La Yaqui Grandeの2022年下半期の強い表現を踏まえると、この2社とも年間コスト指針を下回っている。将来を展望すると，2022年に比べて総現金コストと鉱場AISCは低下することが予想され，La Yaqui Grandeはムラトス地域の大部分の生産量を提供する

第4四半期の資本支出総額は550万ドルで、上半期より大幅に低下し、La Yaqui Grandeが6月に建設を完了したことを反映している。これには120万ドルの持続的な資本支出が含まれており、主にLa Yaqui Grandeの剥離コストと関係があり、170万ドルの資本化探査が含まれている。2022年の間、資本支出総額は6270万ドルで、指針と一致している。

ムラトス区の第4四半期に発生した鉱場自由キャッシュフローは2，880万ドルであり、第3四半期の180万ドルより大幅に上昇し、La Yaqui Grandeの低コスト生産量の増加が原因である。この強力な自由キャッシュフローの発生は2023年，すなわちLa Yaqui Grandeの最初の年間生産まで続くと予想される

2022年第4四半期開発活動

金島(カナダオンタリオ州)

第3段階+拡張研究

2022年6月28日，当社はカナダオンタリオ州に位置する島金鉱に対する第3段階+拡張研究(“P 3+拡張研究”)の結果を報告した。P 3+拡張研究は2020年7月14日に発表された第3段階研究(“P 3 2000研究”)の更新である。

P 3+拡張研究を更新し、現在のコスト計算環境を反映し、高品位鉱物埋蔵量と資源の著しい増加を最適化した採鉱計画に組み入れた。P 3+拡張研究は、2020年に発表されたP 3 2000研究に含まれるより大きく、より利益的で価値のある運営について概説します。

第3段階以上の日生産量は現在の1，200トン/日から2，400トン/日に拡大し，様々なインフラ投資につながる。このような措置は立坑、ペースト工場の設置、ミルの拡張を含む。これらのインフラはすべてP 3 2000研究に組み入れられ、そしていくつかの範囲上の変化を行い、生産性の20%から毎日2，400トンまで向上し、より大きなミル拡張とペースト工場を含み、発展を加速して比較的に高い採掘率を支持する。第3期+拡張には、鉱山寿命内に30%の開発を増加させ、採掘可能資源の43%を収容することも含まれている。

2026年に拡張が完了した後、運営は坂道に沿って鉱石と廃棄物をトラックで輸送することから、新しい立坑インフラを通じて鉱石と廃棄物を地面にスキップすることに移行し、生産量の向上とコストの著しい低減を推進する。

第3段階+研究ポイントの拡張

·生産量増加：立坑完成後、2026年から金の平均年間生産量は28.7万オンス

·2000年のP 3研究より22%増加し、2022年の生産量指針の中点13万オンスより121%増加した

·業界低コスト：P 3 2000研究と一致したコスト構造は、生産性向上と規模経済がインフレを相殺している

·平均総現金コストは1オンス432ドル(2026年以来平均1オンス425ドル)で、P 3 2000年の研究と一致し、2022年の指針の中央値1オンス575ドルより25%低い

·鉱場の平均維持コストは1オンス610ドル(2026年以来平均1オンス576ドル)で、2022年の指針中央値1オンス875ドルより30%低下

·より規模が大きく、寿命の長い運営が著しく増加した鉱物埋蔵量と資源の支援

·採掘可能資源は43%増の460万オンス、金品位は10.59グラム/トン

·2039年までの18年間の鉱山寿命は、P 3 2000研究より4年増加し、1日2400トンの20%高い生産性で運営されている

·資本集約度の低下：鉱山寿命内の1オンス当たりの総資本を低減

·成長資本は7.56億ドル、持続資本は7.77億ドルで、いずれもP 3 2000年の研究より高く、拡張、より大きな採掘可能資源及び業界全体のインフレを反映している

·総資本集約度は4%低下し、1オンス344ドルに低下し、採掘可能資源の増加を反映し、垂直メートルオンス当たりの増加は資本集約度の低下を推進し、より強い経済に役立つ

·P 3 2000研究報告と比較して、増加資本は1億ドル増加し、地下開発やインフラを加速させてより高い採鉱率を支援するために拡張期に前倒しした持続資本を反映している

·これまで大部分の土方工事を含むより詳細な工事、約束された資本、完成したプロジェクトに鑑み、拡張のリスクを大幅に低下させた

·より強力な経済、拡張とより大きな採掘可能資源がインフレを相殺し、より価値のある運営を創出した

·税後純現在価値(NPV)(5%)は16億ドルで、2000年のP 3研究報告より25%増加した(基本的に金価格は1オンス1650ドル、ドル/カナダドルレートは0.78ドル：1)

·税引後内部収益率(“IRR”)は23%で、2000年P 3研究の20%を上回った

·税後純現在価値(5%)は20億ドルで、P 3 2000研究報告より31%増加し、税引き後内部収益率は25%で、1オンス1，850ドルで計算される

·業界温室効果ガス(“GHG”)排出強度が低い

·現在の作業と比較して、鉱山の温室効果ガス排出寿命を35%削減し、2030年までに温室効果ガス排出を30%削減する全社目標を支持する

·業界の下位にある上で、金1オンスあたりの排出量を31%削減

·資金が十分でバランスのとれた成長方式：自由キャッシュフローは2022年下半期から増加する予定

·P 3+拡張が順調に進むまで、Lynn Lakeに大量の資本を投入しないことが予想される。同社は有利な地位にあり、内部拡張に資金を提供するとともに、今後数年で強力な自由キャッシュフローを生み出すことができる

·同社は、Island Goldの生産性向上に伴い、2025年以降は自由キャッシュフローが大幅に増加すると予想している

施工活動は第4四半期に引き続き加速し、立坑工事現場の表面準備と立坑予沈と立坑表面インフラのコンクリート基礎の完成に重点を置いた。以下は年末までの進捗状況のさらなる詳細である

·立坑場の土方工事がほぼ完了し、立坑エリアへの道路や地下施設の掘削を含む

·立坑予沈は11月に完了し、深さは42メートルに達した

·キー道路コンクリート基礎完成

·変電所基礎工事が着工

·ガロウェイ製造が完了し、立坑掘削をサポートする

·クレーンハウスの設置とクレーン駆動冷却ビルの構造鋼の設置開始

·ペースト工場の詳細工事が進行中

·より高い採鉱率をサポートするための横方向開発、第3段階+拡張が行われている

·工場拡張のための基礎工事を開始

2022年第4四半期、同社は第3段階+拡張と資本発展に関連する成長資本に3890万ドル(売掛金や売掛金を含まない)を費やし、年間1.02億ドルを支出した。3+期拡張支出の増加に伴い、2023年に金島金の資本支出(探査を除く)は2.1億から2.35億ドルの間になると予想され、2024年と2025年には類似水準を維持し、拡張が完了すると2026年には大幅に低下すると予想される。

立坑工事面積−2023年2月

リン湖(カナダマニトバ州)

同社は2017年12月にLynn Lakeプロジェクトに関する積極的な実行可能性研究を発表し，鞍鋼鉱場の平均1オンス745ドルの10年鉱山寿命の平均年間生産量は143，000オンスであることを概説した

2017年の1オンス当たり1，500ドルの金価格フィージビリティスタディに基づくプロジェクト経済には、21.5%の税引後内部収益率(IRR)と2.9億ドルの税引後純現在値(1オンス当たり1，250ドルの金価格で計算すると、内部収益率は12.5%)が含まれている。同社は2020年に連邦政府に環境影響報告書(EIS)を提出した。“環境影響報告書”は2023年上半期に承認される予定であり，その後同社はこのプロジェクトに関する最新のフィージビリティスタディ報告書を発表する予定である。

会社のバランス成長と資本分配方法の一部として、海島黄金の第3段階+拡張が順調に進むまで、リン湖の開発に大量の資本を投入することはないと予想される。

2022年第4四半期の開発支出(探査を除く)は390万ドル、2022年までの年度は1190万ドルで、更新された実行可能性研究を支援するために行われている許可過程や工事を支援している

Kirazlﾟ(サンアナカレ、Tangrkiye)

2019年10月14日、会社は、会社が採鉱許可証を更新するすべての法律および規制要件を満たしているにもかかわらず、トルコ政府が会社の採鉱許可証の定例更新を許可できなかったため、Kirazlプロジェクトのすべての建設活動を停止した。2020年10月、トルコ政府は同社の林業許可証の更新を拒否した。当社は、環境影響評価承認、林業許可証およびGSM(開業経営)許可証、および近くのA≡Da≡および聖アミ烏特金鉱のいくつかの重要な許可証を含む、Kirazl VIの構築に必要なすべての許可証を承認しました。これらのライセンスは、このプロジェクトが地域コミュニティの支援を受け、広範な長年の環境審査とコミュニティ協議手続きを通過した後にトルコ政府によって発行された

2021年4月20日、会社はオランダの完全子会社Alamos Gold Holdings Coöperatief U.AとAlamos Gold Holdings B.V.(“子会社”)が財産の没収および不公平で不公平な待遇を要求する投資条約をティルキエ共和国に請求すると発表した。クレームはオランダ-Türkiye二国間投資条約(“条約”)に基づいて提起された。Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A.とAlamos Gold Holdings B.V.は2021年6月7日に国際投資紛争解決センター(世界銀行グループ)にティルキエ共和国に対するクレームを登録した

二国間投資条約は国家間の投資保護に協力する協定だ。その条約はティルキエとオランダの間の投資のための法的保護を確立した。このような子会社たちはその会社のトルコ資産を直接所有して統制する。条約によってその権利を引用した子会社は、彼らがトルコプロジェクトの権利を放棄したり、他の方法でトルコ事業を停止したりすることを意味しない。会社はティルキエ共和国と建設的な解決策を達成するために引き続き努力するだろう

同社は第4四半期に80万ドル、年間500万ドルを発生させており、継続保有コストと条約クレーム推進の法的コストに関連しており、これらのコストが支出されている

2022年第4四半期探索活動

金島(カナダオンタリオ州)

2022年までの探査総支出は2350万ドルで、年間予算の中で地上と地下探査に用いられた2200万ドルと一致する。探査作業の重点は依然としてより多くの近鉱鉱物資源を確定し、いくつかの区域目標を推進と評価することである

2022年の探査計画は鉱物埋蔵量と資源量の再増加を推進することに成功し、現在の総埋蔵量は530万オンスで、2021年末より4%増加した。その中には鉱物埋蔵量が9%増加し150万オンスになりました

4.2 Mt品位10.78 g/t Au)，品位6%増加，測定·指示鉱物資源量2%，30万オンス(Mt品位7.09 g/t Au)まで，推定鉱物資源量は2%増加し，350万オンス(8.1 Mt品位13.61 g/t Au)に達した

第4四半期には、6つのダイヤモンド掘削機が地面方向性探査計画に集中し、1つの掘削機が地下探査掘削に集中した。

地面探査掘削

第4四半期には、12個の掘削孔で計9，547メートルの地上方向掘削が完了した。地上方向掘削の目標は、海島西区、主区、東区推定鉱物資源ブロックの周囲に位置する地域であり、これらの地域は地表以下1，400メートルから1，800メートルの間にあり、掘削間隔は75メートルから200メートルまで様々である。2022年には、31個の掘削で合計30，163メートルの地上方向掘削が完了した

地下探査掘削

2022年第4四半期、12個の穴の中で2322メートルの標準地下探査掘削を完了した。地下掘削の目標は既存の鉱物資源や埋蔵量ブロック付近で新たな鉱物資源を発見することである。第4四半期には合計61メートルの地下探査路地の開発も完了した。2022年に85個の掘削孔で地下探査掘削19976メートルを完成させる。

2022年にはまた1つの区域探査計画を完成し、15，524ヘクタールの島の黄金鉱物以外の探査目標の評価と推進に重点を置いた。2022年、14個の掘削孔の中で区域探査掘削9707メートルが完成した。

第4四半期の総探査支出は560万ドルで、その中で490万ドルが資本化された。年間探査支出は2350万ドルで、うち資本化は1880万ドル。

ヤンデビッドソン(カナダオンタリオ州)

2022年掘削計画の重点は2020と2021年計画の成功をフォローすることであり、この2つの計画は金鉱鉱化を現有の鉱物埋蔵量と資源の下に拡張し、鉱床の上盤とシャーシの中で比較的に高い品位を交差させた。2022年、18個の掘削孔で計11786メートルの地下探査掘削が完了した

また、715メートルの地下探査路地の開発を完了し、9220、9095と9025階の掘削プラットフォームを延長した。地下探査掘削計画の重点は6つの目標地域の鉱物資源の拡大であり、これらの地域は既存の地下インフラ付近に決定されている

第4四半期には、2回の地下探査掘削が6つの穴で3921メートル完成した。9220西部の探査ドリフトから行った掘削の重点は現有の鉱物埋蔵量と資源の低下をテストすることである。掘削の目標は正長岩に付与された鉱化であり，下盤堆積物と上盤マグネシウム鉄質−超マグネシウム鉄質地層中の鉱化作用を継続して試験することである

探査支出は合計180万ドルで、そのうち150万ドルは2022年第4四半期に資本化された。年間探査支出は合計930万ドルで、そのうち500万ドルが資本化されている。

ムラトス地区(メキシコソノーラ)

同社は敷地28，972ヘクタールの大型探査プロジェクトを持っており、過去の探査作業は主にMulatos鉱の周囲に集中している。探査は引き続きPDAの近鉱硫化物機会、及び更に広範な地区のいくつかの比較的に早い段階の将来性をフォローする。

2022年第4四半期に、PDAと隣接鉱区の探査活動は引き続き行い、34個の掘削は9，121メートル掘削を完成し、68個の掘削は19，186メートル掘削を完成した。PDAの探査掘削は非常に成功し、2022年末までに、鉱物埋蔵量は70%から728，000オンス(4.7公トン品位4.84 g/トン金)増加し、品位も4%増加した。PDAのこの高品位な鉱物埋蔵量はMulatosの既存のミルで加工される予定であり，このミルは拡張される。現在行われている探査成果は更新後の開発計画に組み込まれ、2023年下半期に決定される予定だ

この地域計画には，Halcon West目標で219メートルの掘削を行うことと，Refugio/San Carlos North地域でのマッピングと探査を含む。また、地域の構造傾向を決定し、2023年第1四半期に完成させるための無人機磁気調査を開始した。2022年には49個の穴の中で合計13，115メートルの掘削を完了し、いくつかの地域目標を重点的にテストした。

第4四半期に、会社は270万ドルの探査支出を生み出し、そのうち170万ドルが資本化された。今年度、同社は1030万ドルの探査支出を生み出し、そのうち280万ドルが資本化された

リン湖(カナダマニトバ州)

2022年探査掘削計画はすでに第3四半期末に完成し、計57個の孔、総長18233メートル。この計画のすべての優秀な検査結果はすべて第4四半期に受け取った。MacLellan，Gordon，Burted Timber地点で掘削を行うほか，2022年にはいくつかの地域目標を評価し，MaynardとTulune地域目標領域でさらなる後続掘削を行うとともに，他の早期地域目標の予備試験を行う予定である

1つの夏の野外プロジェクトはすでに第4四半期初めに完成し、このプロジェクトは地質マッピング、探査と土壌サンプリングを含み、一連の予想される区域探査目標を掘削準備段階に推進することを目的としている。2022年の現場方案の結果に対する解釈は掘削結果と一緒に2023年の探査方案の設計に組み入れられた。

第4四半期の探査支出は合計90万ドルで、年初までに980万ドルであり、すべて資本化されている。

重要な外部性能駆動要因

金価

会社の財務業績は金価格に大きく依存しており、金価格は会社の収益力やキャッシュフローに直接影響している。金価格は価格変動の影響を受け、ドルの強さ、需給、金利、インフレ率など多くの要因の影響を受けており、これらはすべて会社がコントロールできるものではない。2022年第4四半期、同社が実現した平均金価格は1オンス1，741ドルで、ロンドン午後の固定価格より1オンス15ドル高い。

同社は2022年12月31日現在、2023年の44，100オンスの金を保証し、最低平均金価格が1オンス1，755ドルであることを確保し、最高平均は1オンス2，144ドルであり、その間の金価格の変動にかかわらず達成されている。2022年12月31日以降、同社はさらに12，000オンスのゴールド首輪を追加し、平均価格は1オンス1，800ドルから1オンス2，163ドルまで、2023年に満期となる。

外国為替レート

同社の鉱場では、大部分の運営コストと資本支出はカナダ元とメキシコペソを含む外貨建てで価格されている。これらの外貨のドルに対する価値変動は会社のコストやキャッシュフローに大きな影響を与える。2022年第4四半期、カナダドルの平均為替レートは約1.36カナダドルであったが、2022年第3四半期の平均為替レートは1.31カナダドルであった。2022年第4四半期、メキシコペソ(MXN)の平均レートは19.68 MXN対1ドルだったが、2022年第3四半期の平均レートは20.22 MXN対1ドルだった。

同社が第4四半期に20万ドルの為替損失を記録したことは、期末レートの変化による会社の通貨純資産と純負債の換算と関係がある。2022年12月31日、カナダドル対ドル為替レートは1%上昇し、1.36カナダドル対1ドルに収められた。2022年12月31日、メキシコペソ対ドルレートは3%上昇し、19.47ペソ対1ドルに上昇した。

また、カナダドルとMXNレートの変動は2022年第4四半期に1，220万ドルの非現金外貨収益と1，940万ドルの損失が生じたが、これは通貨税と繰延税収残高の再評価によるものである

繰延税支出に計上する。この損失は非現金であり、疲弊したカナダドルが会社のカナダドル建ての税プールに与える影響を反映している。

同社はヘッジ計画を通じてその通貨の開放を積極的に管理し、第4四半期に為替損失240万ドル、2022年の外貨損失110万ドルを実現した。当社はヘッジ会計を採用しているため，これらの実現した収益と損失は運営中の鉱山の運営コストと資本コストに計上されている。

財務と経営実績の概要

(一)販売コストには、採鉱及び加工コスト、特許使用料、及び償却費用が含まれる。2022年12月31日までの1年間、販売コストには3390万ドルの非現金在庫可変動純資産調整が含まれています

(2)これらの措置の説明および計算については、本MD&Aの末尾における“非GAAP措置および追加GAAP措置”を参照して開示されている。

第4四半期財務業績回顧

営業収入

2022年第4四半期、会社は133，164オンスの金を販売し、収入は2兆319億ドルで、前年同期比14%増加した。原因はより多くの金が販売されたが、一部は低い実現金価格によって相殺されたからである

第4四半期の平均実現金価格は1オンス1，741ドルで、前年同期の1オンス1，798ドルに比べて3%低下した。金領契約決済の収益により、本四半期に実現した平均金価格はロンドン午後の終値より1オンス15ドル高い

販売コスト

第4四半期の販売コストは1兆534億ドルで、前年同期比11%増加した

掘削と加工

採鉱と加工コストは1.056億ドルで、前年同期比15%増加した。この増加は主にLa Yaqui Grandeの2022年の新生産量，Mulatosの在庫鉱石に関する加工コストの上昇，およびYoung−DavidsonとIsland Goldの採鉱と加工コストの上昇によるものであるが，一部は加元の弱さによって相殺されている。本四半期の採鉱と加工総コストが高いにもかかわらず、2022年のLa Yaqui Grandeの低コスト生産量の増加を考慮すると、1オンス810ドルの総現金コストは前年同期を下回った

印税

同四半期の特許権使用料支出は220万ドルで、前年同期の300万ドルと横ばいだった

償却する

La Yaqui Grandeは2022年6月に生産を開始したため、同四半期の償却金額は4560万ドルで、前年同期を上回った。1オンス342ドルの償却は指針を下回って、前年同期より10%低かった。

運営収益

同社が当四半期に確認した運営収益は6160万ドルで、前年同期を上回っており、販売量が増加していることが原因だ。営業利益率は前年比で相対的に安定している。2022年の低い金価格は1オンス当たりの総現金コストの低下によって相殺されているからだ。

純収益

同社は今年度の純収益を4060万ドルと発表したが、前年同期の純収益は2950万ドルだった。調整後の基礎の上で、2022年第4四半期の収益は3370万ドル、あるいは1株当たり0.09ドルであり、主に本四半期のカナダドルがカナダドル建ての税プールに与える影響を考慮して、繰延税項と外国為替に記録されている重大な未実現外貨収益に対して調整を行った。

2022年の財務業績レビュー

営業収入

2022年通年、会社は456，574オンスの金を販売し、収入は8.212億ドルで、前年と横ばいだった。販売されたオンスの金と実現した平均金価格が一致したからだ。

販売コスト

2022年の販売コストは6.089億ドルで、前年の5兆341億ドルを上回った。

掘削と加工

採鉱と加工コストは前年同期の3兆515億ドルから3兆944億ドルに増加した。この増加は主にMulatosの在庫鉱石に関する加工コストの上昇と，Young−DavidsonとIsland Goldの採鉱と加工コストの上昇によるものであるが，疲弊したカナダリングによって相殺された

この年の合併総現金コストは1オンス884ドルだったが、前年は1オンス794ドルだった。現金総コストの増加は主に会社全体のコストのインフレ圧力、Island Gold加工での品位の低さ、Mulatosでの在庫鉱石加工コストの上昇によるものであるが、La Yaqui Grandeの低コスト生産量の増加と加元疲弊部分によって相殺されている

AISCの1オンス1，204ドルは前年を上回ったが、その理由は総現金コストが高いが、当時の持続的な資本支出の低下分によって相殺されたからである。

在庫品は正味価値調整ができる

当社は報告期間ごとの在庫品の正味価値を評価します。今年第2四半期と第3四半期末の金価格の下落に加え、Mulatosの加工コストの上昇に加え、当社が年内に記録したMulatos堆積在庫の帳簿価値は3390万ドル(税引き後2240万ドル)減少した。

印税

印税支出は910万ドルで、前年の1170万ドルに比べて22%減少したのは、2022年にMulatosからの売上高の割合が高く、第三者版税がなかったためだ。

償却する

販売されたオンスと1オンス376ドルの販売額が前年並みだったため、1兆715億ドルの販売額が前年と横ばいになった。

減価費用

2022年第1四半期、同社はエスペランサプロジェクトを売却し、総収益は6000万ドルに達し、現金500万ドル、Zacatecas Silver 1000万ドル、3900万ドルのマイルストーン支払いを含む。代価の公正価値を定める時、当社は現在の事実と状況に対する理解に基づいて、未来の事件についていくつかの仮説と推定をしなければならない。すべてのマイルストーンの完了と関連した支払いには不確実性がある

そのため、会社は2022年第1四半期に3820万ドル(税引後2670万ドル)の減価費用を発生させた。非現金減価費用は、受け取った対価格の会計公正価値と比較して、エスペランサの帳簿純値が超えた部分を反映している。詳細は、当社の2022年12月31日まで及び2021年12月31日までの年度の総合財務諸表付記14を参照されたい。

運営収益

同社が確認した運営収益は1兆115億ドルで、前年同期の1490万ドルより著しく改善されたが、これは2021年第2四半期のトルコプロジェクトの非現金税引後減価費用2.138億ドルが、2022年に記録された減価費用と在庫可現純値調整部分によって相殺されたためである。

純収益

同社は2022年の純収益は3710万ドルだったが、前年の純損失は6670万ドルだったと報告している。純収益には、ムラトス堆積在庫の非現金調整3390万ドル(税引後2240万ドル)と、エスペランザの売却に関する減価費用3820万ドル(税引後2670万ドル)が含まれる。これらの項目調整、および繰延税項と外貨に記録された未実現為替損失1，940万ドル、調整後の収益は1.079億ドル、あるいは1株当たり0.28ドルであった。営業利益率の低さと株式ベースの報酬支出が増加したため、調整後の収益は前年を下回った。

合併費用とその他

探索

探査費用は主に前期探査プロジェクトの支出と企業の探査支持費用に用いられる。探査費用が前年を上回ったのは，Young Davidson，Island Gold，Mulatos区の地域プロジェクト支出が高く，これらの項目は発生時に費用を計上したためである。同社は近鉱探査を利用しており，その大部分はIsland Gold and Young Davidsonで行われている

会社と行政

会社や行政コストには業務全体の管理に関する支出が含まれているが，このような支出は直接鉱山経営コストの一部ではない。この費用はカナダにある会社のオフィスで発生した。会社と行政費用が前年をやや上回ったのは、人員や出張費用が増加したためだ。

株式ベースの報酬

第4四半期の株式ベースの報酬支出は前年同期を上回った710万ドルで、同社の株価上昇と、現金による長期インセンティブによる負債再評価への影響が原因となっている。2022年、会社の株価が前年同期より上昇したため、株式ベースの報酬支出は1830万ドルで、前年同期を上回った

財務費用

財政支出は主に信用手配の予備費用と退役負債の増加と関連がある。財務費が前年期間を上回った理由は、退役負債の付加価値費用が高いためだ。

為替相場

第4四半期の為替赤字は20万ドルを記録し、通年で170万ドル増加したが、前年同期の為替損失はそれぞれ110万ドルと90万ドルだった

同社はヘッジ会計をカナダとメキシコ外貨オプションと長期契約に適用し、外貨変動が実現していない純収益への影響を減少させた。第4四半期には、同社は決済された外国為替契約で240万ドルの損失を達成し、この損失は運営と資本コストの支払いに用いられた。また、未清算外国為替契約を市価で計算した税後純損失は760万ドルで、他の総合損失に記入している。2022年、同社は決済外国為替契約で110万ドルの損失を実現し、主に加元オプション契約と関係がある

同社の通貨資産と負債は、ドルとカナダ元、メキシコペソの間の変動によるもので、非現金外貨収益や損失が引き続き発生する

その他の損失

2022年第4四半期のその他の損失には、トルコ条約の請求に関連する費用と行政費用80万ドル、流動探査支出の放棄債務120万ドルの削減、金オプション契約の時価ベースの未実現収益520万ドル、El Chanate鉱に関する保有コスト40万ドル、その他様々な使い捨て費用270万ドルが含まれています。通年のその他の損失には，トルコ条約のクレームに関する費用と行政費用500万ドル，流動探査支出の放棄債務270万ドルの削減，El Chanate鉱に関する保有コスト100万ドル，金オプション契約の時価ベースの未実現収益30万ドル，その他の各種一次費用230万ドルが含まれている。

合併所得税費用

同社はメキシコとカナダを含む複数の管轄区域で納税している。多くの要素は会社の有効税率に顕著に影響する可能性があり、収入の地理分布、異なる司法管轄区の異なる税率、未確認納税資産、採鉱手当、外貨為替レート変動、税法変化及び特定の取引と評価の影響を含む。実際の税率に影響を与える可能性のある要素が多く、税収支出はこれらの要素に敏感であるため、会社の実際の税率は今後しばらく変動すると予想される

2022年12月31日までの1年間で、同社は1070万ドルの当期税費と5460万ドルの繰延税費を確認したが、2021年同期の当期税費と繰延税費はそれぞれ530万ドルと6370万ドルだった。この期間の重大な繰延税支出は、カナダドルの疲弊がカナダドル建ての税プールに与える影響と、カナダの強い営業収益を考慮して、その間に会計減価償却ではなく税池を使用するためである。この期間の当期税費はメキシコ所得税と採鉱税と関連がある。

同社はメキシコのMulatos鉱およびカナダのYoung−DavidsonとIsland金鉱でそれぞれその納税機能通貨メキシコペソとカナダドルに基づいて所得税を納めている。Mulatos、Young-Davidson、およびIsland Goldの法人財務諸表は、外貨およびドル機能通貨財務諸表とは異なる他の収入項目を含む。2022年第4四半期の税内外貨影響総額1220万ドルの収益(2021年第4四半期の損失は220万ドル)は、カナダドルとメキシコペソが強くなったことと、年間の1940万ドルの損失が原因で、カナダドルが疲弊したことが原因だ。

財務状況

流動性と資本資源

同社の戦略は、運営から正のキャッシュフローを実現し、内部運営、資本、プロジェクト開発需要に資金を提供し、株主に見返りを創出し、貸借対照表を支援することに基づいている。会社の流動資金と資本資源の実質的な増加或いは減少は、会社の運営、探査と開発計画の成否、株式或いはその他の融資源を獲得する能力、金価格と貨幣為替レートに大きく依存する

2022年12月31日現在、会社の現金と現金等価物はそれぞれ1.298億ドルと1860万ドルの株式証券であるのに対し、2021年12月31日の現金と現金等価物はそれぞれ1.725億ドルと2390万ドルである。また、同社はその信用手配の下で5.0億ドルの流動資金を得ることができる。経営陣は、当社の2022年12月31日の流動資金状況は6.298億ドルであり、現金及び現金等価物及び信用手配下の利用可能な現金を含み、運営キャッシュフローとともに、当社の正常な運営需要及び持続的な資本約束をサポートするのに十分であると考えている

キャッシュフロー

経営活動が提供するキャッシュフロー

2022年第4四半期、運営活動によるキャッシュフローは1.023億ドルだったが、2021年同期は8810万ドルで、過去2年間で発生した最高運営キャッシュフローである。16%増加しました主に

より多くのオンスの金を販売したので、収入はもっと高かった。第4四半期の運営部門が提供した運営資本と税引前キャッシュフローは1.093億ドルだったが、前年同期は9180万ドルだった

2022年12月31日までの1年間、営業利益率の低下により、営業活動には2兆985億ドルの収入が生じたが、前年同期は3兆565億ドルだった。

投資活動のためのキャッシュフロー

2022年第4四半期、資本前払いを含む資本支出は8480万ドルで、2021年第4四半期の9160万ドルを下回った。減少の原因は，La Yaqui Grandeの建設が2022年に完了するため，支出が減少することと，Young−Davidsonの計画支出が減少したためである。2022年12月31日までの1年間で、同社の資本支出は資本前払いを含む3兆137億ドルだったが、前年同期は3億584億ドルだった。

この四半期の他の投資活動には、他の上場企業が10万ドル相当の株を購入することが含まれている。

融資活動のためのキャッシュフロー

本四半期、同社は1株当たり0.025ドルの配当を発表し、2022年前3四半期と2021年第4四半期と一致し、今年これまでに支払われた配当金を3，920万ドルにした。この額のうち、3510万ドルは現金で支払い、残りは会社の配当再投資計画に基づいて株式形式で発行される。また、会社は年内に820万ドルまたは1株7.41ドルのコストで1，100，000株を買い戻し、解約し、2022年の総株主リターンを4，740万ドルにした

また、2022年の融資活動のキャッシュフローには、カナダ探査費用(“CEE”)流動融資に関する1040万ドルの収益と530万ドルの株式オプション行使収益が含まれる。

信用手配

当社は5.0億ドルの未抽出クレジット手配(“ローン”)を得ることができ、クレジットスケジュールを6.00億ドルに増加させた未承諾の1.00億ドルアコーディオン機能は含まれていない。このローンの利息は、調整された定期SOFR金利プラス抽出金額の1.875%と、未抽出の予備費用0.42%である。2022年、会社は融資を2026年11月10日に延長するために80万ドルのコストが発生し、これらの費用は融資期限内に純収益に償却される。

信用手配は当社の現在及び未来のすべての重大な資産、物件及び業務を担保とする。この融資メカニズムには、債務、資産売却、留置権の制限を含む、このような性質の融資機構に慣用されている様々な契約が含まれている。財務契約テストを含み、(A)最低金利カバー率が3.0：1.0、(B)最高正味レバー率が3.5：1.0であり、両者がプロトコルで定義されている。2022年12月31日まで，会社は公約を守った

契約義務

流通株データ

関係者取引

当社が2022年及び2021年12月31日までの年度の総合財務諸表に開示した取引を除いて、期間内に他の関連者取引はありません。

表外手配

当社には何の表外手配もありません。

金融商品類株

当社は時々デリバティブ金融商品を締結することで、商品価格、燃料価格及び為替レート変動におけるリスクを管理することを求めている

商品オプションと長期契約

当社は2022年12月31日まで、一部の金販売の金価格下落リスクを防ぐためのオプション契約を持っている

2022年12月31日現在、以下の金領契約は平倉されていない

1.当社には、販売されたコールオプションが44，100件あり、平均価格は1オンス1，596ドルで、対応する下落オプションと同期して満期になります

2022年12月31日以降、同社はさらに12，000オンスのゴールド首輪を追加し、平均価格は1オンス1，800ドルから2，163ドルまで、2023年に満期となる。

2022年12月31日まで(2021年12月31日-資産50万ドル)、これらの契約の公正価値は10万ドルである。会社は2022年12月31日までの年間で、オプション契約決済に関する350万ドルの収益(2021年-50万ドル達成済み)を実現した。2022年12月31日までの年度未実現損失総額は30万ドル(2021年-未実現収益90万ドル)である。当社はヘッジ会計を金オプション契約に適用せず、価値変動を公正に純収益に計上することを選択した。

外貨契約

当社は2022年12月31日現在、カナダドルとメキシコペソのドル高リスクを防ぐためのオプション契約を持っている。これらのオプション契約は、現地通貨の購入とドルの販売に使用され、月ごとに決済され、要約は以下の通りです

元値契約

メキシコペソ契約

これらの契約の公正価値は、2022年12月31日まで(2021年12月31日--資産260万ドル)で、負債430万ドルである

会社は2022年12月31日までの年間で外貨契約で110万ドルの損失(2021年12月31日までの年度--収益380万ドル)を達成しており、これらの損失は運営と資本コストに用いられている。

燃料契約

当社はディーゼル価格上昇のリスクをヘッジするためにオプション契約を締結した。この等オプション契約はニューヨーク港超低硫黄ディーゼル(“超低硫黄ディーゼル”)契約の購入に用いられ，月ごとに決済され，当社は価格リスクを管理する適切な方法であると信じている。

2022年12月31日現在、以下の燃料オプション契約は平倉されていない

2022年12月31日まで(2021年12月31日-40万ドル)、これらの契約の公正価値はゼロである

当社は2022年12月31日までの年度に、燃料契約決済に関する実現収益290万ドルを記録し、販売コスト(2021年12月31日現在の年度、当社は収益60万ドル)を計上した

四半期財務と経営実績の概要

(1)これらの措置の説明および計算については、本MD&A終了における“非GAAP措置および追加GAAP措置”の開示を参照されたい。

2022年までは、生産量と販売された金オンスは比較的安定していたが、過去4四半期に増加し続けている。La Yaqui Grandeの推進により，会社は2022年第4四半期に記録的な生産量を達成し，2022年6月に操業を開始した

2020年第4四半期以来、金価格の上昇と運営コストの低下により、運営収益(赤字)と運営活動キャッシュフローは相対的に強く維持され、2022年第4四半期には過去2年間で最高の運営キャッシュフローを実現した。第4四半期の運営収益は第3四半期と第2四半期に比べて高い

より多くのオンスの金が販売されていることや、第3四半期のMulatos堆積在庫の非現金可変現金費用が1，160万ドル(税引後770万ドル)と第2四半期の2，230万ドル(税引後1，470万ドル)であるため、上記期間の収益にマイナス影響を与えている。2022年第1四半期の運営損失は、エスペランザプロジェクトを売却した3820万ドル(税引後2670万ドル)の非現金減価費用によって推進されているが、2021年第2四半期の運営損失は、トルコプロジェクトに関する2億243億ドル(税引後2.138億ドル)の非現金減価費用によるものである

非GAAP測定基準および他のGAAP測定基準

同社は、国際財務報告基準に基づいて報告されている総合財務諸表を補完するために、いくつかの非公認会計基準財務措置を組み入れている

·調整後純利益と調整後1株当たり収益；

·運転資金や税金変動前の経営活動キャッシュフロー

·全社フリーキャッシュフロー；

·鉱場自由キャッシュフロー総額；

·鉱場自由キャッシュ流；

·現金純

·金1オンス当たりの総現金コスト

·1オンス当たりの販売金の維持コスト

·金を1オンス販売する鉱場総合維持コスト(“鉱場AISC”)；

·持続性と非持続性資本支出；および

·利息、税項、減価償却、償却前の収益を差し引く

当社は、これらの措置は、国際財務報告基準に基づいて決定された措置とともに、投資家により良い能力を提供し、当社の基本的な表現を評価することができると信じている。非公認会計基準財務計量は国際財務報告基準が規定するいかなる標準化の意味もないため、それらは他社が採用した類似計量と比較できない可能性がある。これらのデータはより多くの情報を提供することを目的としており、孤立的に考慮すべきではなく、“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準に代わるべきでもない。管理層は非公認会計原則の構成部分及びその他の措置の決定に対して、定期的に新プロジェクト及び取引、投資家用途検討及び適用される新法規の影響を受けて評価を行う。このような措置に対するどんな変更も重苦しく記録され、適用された場合にさかのぼって適用されるだろう。

調整後の純収益と調整後の1株当たりの収益

“調整後の純収益”と“調整後の1株当たり収益”は非公認会計基準財務計量であり、“国際財務報告基準”には標準的な意味がなく、純収益には以下の項目は含まれていない

·為替収益(赤字)

·他の損益に含まれる項目

·二度と起こらないものがある

·為替収益(損失)を繰延税支出に計上

·他の収益(損失)に含まれる項目が所得税や採鉱税に及ぼす影響

総合総合収益表における“その他の損失”におけるコストグループの純収益は、関連する税項の影響を含むように調整された。このような取引には、非対沖誘導ツールの公正な価値変動、流動探査支出の放棄、資産の損失の処分、トルコプロジェクトに関連する解散費、およびトルコプロジェクトの保有コストおよび仲裁コストが含まれる。調整されていない純収益中の関連分録が税項の影響を受けると、調整後の分録も税項の影響を受ける

同社は調整後の純収益をその内部目的に使用している。経営陣の内部予算と予測および公衆指導は、調整後の純利益確定から除外された項目を反映していない。そのため、調整後の純収益の列報は、株主が経営陣の観点からコア鉱業業務の基本経営業績をよりよく知ることができるようにした。経営陣は、業績指標の内部評価(我々の業務の経営業績の評価に有用)及び採鉱業アナリストや他鉱業会社が使用する非GAAP指標の審査に基づいて、調整後の純収益の構成要素を定期的に評価する。

調整後の純収益は補足情報の提供にのみ用いられており、“国際財務報告基準”によると標準化の意味はなく、他社が提案した類似測定基準と比較できない可能性がある。孤立的にあるいは“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準の代替方法としてはならない。この測定基準は、必ずしも“国際財務報告基準”によって決定された営業利益または業務キャッシュフローを表すとは限らない。次の表はこの非公認会計基準計量と最も直接比較可能な国際財務報告基準計量と照合した。

運営資金及び現金税項変動前の経営活動現金流量

“運営資本と現金税項変動前の経営活動現金流量”は非公認会計基準の業績測定基準であり、会社が経営活動から現金流量を発生させる能力を測定することができ、計算方法は運営資本と税金の変化を会社合併キャッシュフロー表の“経営活動が提供する経営活動の現金”に戻すことである。“運営資本変動前の経営活動現金流量”は公認されていない会計基準の財務計量であり、“国際財務報告基準”には標準的な意味がない

下の表は非公認会計基準計量と合併現金フロー表を一致させた。

全社自由キャッシュフロー

“全社自由キャッシュフロー”は、総合経営キャッシュフローから総合鉱物、工場、設備支出を差し引いた非GAAP業績評価基準である。会社は、追加の借金に依存しない場合や全社の既存の現金を使用して運営する能力を示す有用な指標であると考えている。全社の自由キャッシュフローは追加情報を提供することを目的としており、IFRSに基づいて標準化された意味がなく、他の鉱業会社が提案した類似の業績測定基準と比較できない可能性がある。全社の自由現金フローを孤立的に考慮したり、IFRSによって作成された業績測定基準の代替としたりするべきではない。

(1)鉱物、工場、設備支出には、2021年第4四半期にIsland Goldで購入された1570万ドルの特許使用料は含まれていない。

鉱場自由キャッシュ流

“鉱場自由現金流量”は公認されていない会計基準の財務業績測定基準であり、その計算方法は鉱場経営活動の現金流量から鉱物、工場と設備支出を減算する。同社は、追加借款や既存の現金に依存せずに運営できる能力があることを示す有用な指標だと考えている。鉱場自由キャッシュフローは補足情報を提供するためにのみ使用され、“国際財務報告基準”によると標準化の意味がなく、他の採鉱会社が提出した類似業績測定基準と比較できない可能性がある。鉱場の自由キャッシュフローを孤立的に考慮すべきではなく、“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準の代替品とすべきではない。

(1)2022年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月の資本前払いがゼロおよび140万ドルであることを含む(2021年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月の資本前払いはゼロおよび140万ドル)。2021年第4四半期にIsland Goldで買い戻した1570万ドルの特許使用料は含まれていません。

(1)2022年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月の間に140万ドルを抽出した資本前払い(2021年12月31日までの3ヶ月および12ヶ月のうちゼロおよび840万ドルの前金)を含む

純現金

同社は純現金を現金と現金等価物から長期債務を差し引いたものと定義している。

1オンスの現金総コスト

1オンス当たりの現金総コストは非公認会計基準用語であり、通常、会社が入手可能な毛利レベルを評価するために金採掘会社によって使用され、方法は、その期間に達成された単位価格からこれらのコストを差し引くことである。この非公認会計基準用語は、鉱業会社が運営からキャッシュフローを生成する能力を評価するためにも使用される。1オンス当たりの総現金コストには、採鉱と加工コストに適用される特許権使用料が含まれ、副産物収入と可変現金値調整後の純額が差し引かれる。この指標にはこの間に発生した新冠肺炎コストは含まれていない。1オンス当たりの総現金費用には探査費用は含まれていない。

1オンス当たりの現金総コストは補充情報の提供にしか使用されておらず、“国際財務報告基準”によると標準化された意味がなく、他の鉱業会社が提出した類似測定基準と比較できない可能性がある。孤立的にあるいは“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準の代替方法としてはならない。この計量は、必ずしも“国際財務報告基準”に基づいて業務を展開するキャッシュフローや“国際財務報告基準”に基づいて報告された業務コストを表すとは限らない

1オンス当たりの総合維持コストと鉱場総合維持コスト

2013年6月に発表された世界金協会によると、同社は“1オンス当たり総合維持コスト”の非公認会計基準業績測定基準を採用している。当社は，この指標は金生産に関する総コストをより全面的に定義していると考えているが，この業績指標には標準化の意味はない。そのため、当社が決定した“1オンス当たりの総合維持コスト”の計算方法は、他の鉱業会社と比較して異なる可能性がある。このような背景の下で、総合会社の“1オンス当たりの総合維持コスト”は採鉱と加工コスト、会社と行政コスト、株式ベースの給与、探査コスト、維持資本とその他の運営コストを反映している

個別鉱場の“鉱場総合維持コスト”を計算することについては，当社は会社や行政コストの配分や株式ごとの報酬は計上しておらず，詳細は後述する

持続資本支出とは、鉱場の金オンスの年間生産量を増加させない支出であり、会社の開発プロジェクトのすべての支出や会社の運営地点が拡張的とされているいくつかの支出は含まれていない。各鉱場の入金については、会社と行政費用および非鉱場の具体的な費用は1オンス当たりの総合維持費用の計算には含まれていない。

金1オンス当たりの総合維持コストは、追加情報を提供することだけを目的としており、国際財務報告基準の下での標準化の意味を持っておらず、他の国際鉱業会社が提案したような管理措置とは比べものにならないかもしれない。しかし、孤立していると見なすべきではなく、国際財務報告基準に基づいて作成された業績措置の代替措置と見なすべきでもない

この評価基準は必ずしも国際財務報告基準報告に基づく運営キャッシュフローの指示的指標ではなく、必ずしも国際財務報告基準報告に基づく運営コストの指示的指標であるとは限らない

現金総コストと1オンス総維持コスト対帳簿表

下表はこれらの非公認会計基準計量と国際財務報告基準を全会社と個別鉱場の最も直接比較可能性計量と協調した。

(1)会社及び行政支出には発展物件による支出は含まれていない。

(2)持続的資本支出は、鉱場年金オンス生産量を増加させない支出として定義され、成長プロジェクトのすべての支出および拡張的とみなされる運営場所のいくつかの支出は含まれていない。この期間の持続資本支出総額は以下のとおりである

未計上利息、税項、減価償却及び償却の利益(“EBITDA”)

EBITDAは減価償却費用，利息，税項，減価償却と償却前の純収益を差し引くことを表す。EBITDAは，運営資本需要を満たすために運営キャッシュフローを生成し，債務義務の償還と資本支出に資金を提供することで流動性を発生させる能力の指標である。

EBITDAは“国際財務報告基準”には標準化の意味がなく，他の鉱業会社が提案した類似措置と比較できない可能性がある。孤立的にあるいは“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準の代替方法としてはならない

以下はEBITDAと連結財務諸表の入金である

他のGAAP測定基準

他のGAAP計量は会社の総合全面収益(損失)表に記載されており、IFRSによる他の小計あるいは合計の代わりにするのではなく、このようなIFRS計量に合わせて評価すべきである。会社の鉱山と経営業績の指示を提供するために、以下の他のGAAP測定基準を使用した

·運営収益--純財務収入/支出、為替損益、その他収益/損失、優先担保手形償還損失、所得税支出前の収益を差し引くこと

会計見積もり、政策、変更

連結財務諸表に記載されている多くの額は、管理職が見積もりと判断を下す必要がある。会計推定と仮説は絶えず評価され、将来の事件の予想を含む歴史的経験や他の要因に基づいており、これらの事件は当時の状況では合理的であったと考えられている。会計推定数の改訂は推定数の改訂期間中に確認される。

会計政策と変更

当社の重大会計政策と将来の会計政策の変化は、監査された総合財務諸表付記3で述べたように、2022年12月31日までの年度の総合財務諸表に記載されている

同社は2022年1月1日に施行された会計基準改正案を可決し、監査された総合財務諸表付記3(V)で説明した

重要な会計見積もりと判断

国際財務報告基準に基づいて当社の総合財務諸表を作成する際には、当社の経営陣は総合財務諸表及び財務諸表に関連する付記に記載されている金額に影響する将来の事件について判断、推定及び仮定しなければならない。推定と仮定は絶えず評価され、経営陣の経験や他の事実や状況に基づいている。見積もりの改訂およびそれによる当社の資産と負債の帳簿価値への影響はすべて前向き会計処理である

経営陣が帳簿価値を決定する際に重大な判断、見積もり、仮定を行う必要がある分野は、当社が2022年12月31日までの年度総合財務諸表(付記4)で説明した。

財務報告の内部統制

経営陣は財務報告書の内部統制の設計、実施、運営の有効性を担当している。経営陣は、最高経営責任者と最高財務責任者の監督の下、2022年12月31日までの社内財務報告の内部統制の有効性を評価した。評価にあたっては，管理職は協賛組織委員会が発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”に規定されている基準を用いた

トレデビル委員会です。本MD&Aがカバーする期間終了時の内部制御プログラムの審査により、経営陣は財務報告の内部統制が2022年12月31日に発効することを決定した。

独立公認会計士事務所ピマウェイ会計士事務所は、社内財務報告の内部統制の有効性を監査し、SEDAR(www.sedar.com)およびEdgar(www.sec.gov)に提出された年次総合財務諸表に含まれる彼らの報告書で彼らの意見を表明した。

財務報告の内部統制の変化

当社の財務報告内部統制は、2022年12月31日までに、当社の財務報告内部統制に重大な影響や合理的な影響を与える可能性のある変動はありません。

開示制御

経営陣はまた情報開示制御とプログラムの設計と有効性を担当している。会社の最高経営責任者と最高財務責任者は、それぞれ2022年12月31日までの開示制御とプログラムの有効性を評価し、2022年12月31日までに、これらの開示制御とプログラミングが適切に行われ、有効に動作していると結論した。

制御やプログラムの限界は

会社経営者は、最高経営者や最高財務官を含み、財務報告や開示制御やプログラムの内部統制について、設計や操作がどんなに良くても、内在的な限界があると考えている。したがって，適切かつ効率的に設計されていると判定されたシステムであっても，制御システムの目標を実現するために合理的な保証を提供するしかない.

リスク要因と不確実性

リスク要因

以下は，会社運営と将来の財務業績に関するリスク要因の検討である。当社は現在知らないか当社が現在重要でないと考えている他のリスクも当社の運営を損なう可能性があります。以下に説明するリスクおよび不確実性、ならびに本MD&Aに含まれるおよび参照によって組み込まれた他の情報を詳細に考慮すべきである

会社のいかなる資産の融資、探査、開発と採掘は多くのリスク要素の影響を受け、金価格、法律法規、採鉱作業固有の技術と地質リスク、政治条件、貨幣変動、および会社が運営する司法管轄区で合格者を募集し、必要なサービスを得る能力を含むが、これらに限定されない。投資家は、当社の証券への投資を決定する前に、当該等のリスク及び不透明要因を慎重に考慮すべきである

商品と貨幣リスク

近年、金融状況の特徴は変動であり、これは逆に商品価格と外国為替レートの変動、深刻なインフレ、信用市場の引き締め、取引相手のリスクの増加及び上場実体価格の変動を招く。大口商品価格と外国為替レートの変動は会社の収入、収益とキャッシュフローに直接影響する。

金価格や他の金属価格の変動は会社の将来の運営にマイナス影響を与える可能性がある。

当社の鉱物資源価値および将来の営業損益は金価格変動の大きな影響を受けていますが、当社には制御権はありません。金価格の下落は、会社の財産の経済採掘を妨げ、会社のキャッシュフローを低下させて開発·拡張プロジェクトを運営·支援する能力を低下させたり、金価格の低迷で減値した資産を解約したりする可能性がある。金価格は会社普通株の市場価格にも大きな影響を与える可能性がある。金価格はインフレ水準、ドルと外貨の変動、投資と実物需要、中央銀行の金売却及び世界の主要な金生産国の政治と経済状況など、多くの会社がコントロールできない要素の影響を受ける。

会社の鉱物埋蔵量や鉱物資源推定や財務状況に悪影響を及ぼすほか、金属価格の下落は特定プロジェクトの実行可能性の見直しが求められ、運営に影響を与える

会社は、現在のいくつかまたはすべての生産または開発プロジェクトで商業化生産を継続することは不可能であると判断することができる。最終的に1つのプロジェクトが経済的に可能であると判断されても、このような再評価を行う必要性は、重大な遅延をもたらす可能性があり、および/または、再評価が完了するまで業務を中断する可能性があり、これは、業務結果および財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

当社は定期的に商品ヘッジ取引を行い、商品価格変動に関するリスクを低減することを目的としているが、金属価格変動に関するリスクを低減するためのどのような商品ヘッジ取引も成功する保証はない。同社のヘッジ計画はヘッジメタル価格の下落の影響を十分に防ぐことができない可能性がある。また、ヘッジは被保険金属価格の下落から会社を保護することができるが、価格上昇から会社が利益を得ることを阻止する可能性もある

当社は通貨変動の影響を受けており、当社の財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

その会社は通貨リスクの影響を受けている。同社の機能通貨はドルで、ドルは他の通貨に変動リスクがある。同社の採鉱業務はカナダとメキシコに位置し、カナダ、アメリカ、メキシコ、Türkiyeで追加の開発段階資産を持っているため、その多くの支出と債務はカナダドル、メキシコペソ、トルコリラとユーロで価格を計算している。同社はカナダトロントに主要事務所を設置し、ドル、カナダ元、メキシコペソ、トルコリラの現金口座を開設し、ドルとカナダ元、メキシコペソ、トルコリラの通貨資産と負債を持っている。

同社の経営業績とキャッシュフローはドル/カナダドルと米国/メキシコペソ為替レートの変化に大きな影響を受けている。収入はドルで計算されていますが、現在の大部分の支出はカナダドルとメキシコペソで計算されています。そのため、為替レート変動は会社の大部分のコストに大きな影響を与える可能性がある。非ドル通貨のドル高はアラモス炭鉱の生産コストを増加させ、これらの炭鉱の利益を低下させる可能性がある。

当社は為替変動に関するリスクを低減するための外国為替ヘッジ取引を時々行う可能性があるが、為替変動に関連するリスクを低減するためのどのようなヘッジ取引も成功する保証はないため、運営コストや資本支出が悪影響を受ける可能性がある。

金融、金融、税務リスク

同社の活動は、金利リスク、信用リスク、流動性リスクを含む様々な財務リスクに直面させている。同社のリスク管理計画は、金融市場の予測不可能性に重点を置き、会社の財務業績への潜在的な悪影響を最小限に抑えることを求めている。会社は特定のリスクを解決するために派生金融商品を使用するかもしれない。当社は投機投資用途としてデリバティブ金融商品を購入しません。

当社の循環信用手配には多くの制限的な契約が含まれており、これらの契約は当社の経営と財務に重大な制限を加え、当社の長期的な最適な利益に適合する可能性のある行為に従事する能力を制限する可能性がある。

もし利用されれば、会社がその循環信用手配中の契約を守らなかったことは違約事件を招く可能性があり、治癒或いは違約を免除しなければ、このような債務の加速を招く可能性がある。これらの制限は、以下の能力の制限を含むが、これらに限定されない

·余分な債務を招く

·配当金を支払うか、他の分配を行うか、またはその配当金を買い戻すか、または償還する

·一部の債務を前払い、償還、または買い戻す；

·ローンと投資

·資産を売却、譲渡、またはその他の方法で処分する；

·特定の留置権の生成または許可；