アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表格20-F

(マーク1)

☐	1934年証券取引法第12(B)又は12(G)条に基づく登録声明

あるいは…

1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告

2019年12月31日現在の会計年度

あるいは…

☐	1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

あるいは…

☐	1934年証券取引法第13条又は15(D)条に基づいて提出された幽霊会社報告

この幽霊会社の報告が必要なイベント日

からへの過渡期

依頼ファイル番号：001-39087

有道会社

(登録者がその定款で指定した適切な名称 )

適用されない

(登録者氏名英文訳)

ケイマン諸島

(登録成立または組織の司法管轄権)

上海望路399号

杭州市濱江区310051号

人民網ニュースRepublic of China

(主にオフィスアドレスを実行)

Feng Zhou

CEO

電話番号：+860571-8985-2163

電子メール：zf@rd.netease.com

浜江区望路399号

杭州310051、人民Republic of China

(会社の連絡先名、電話、電子メールおよび/またはファックス番号および住所)

同法第12条(B)に基づいて登録又は登録される証券

クラスごとのタイトル		取引記号		登録された各取引所の名称
アメリカ預託株式、アメリカ預託株式はA類普通株を代表して、1株当たり額面0.0001ドル		刀		ニューヨーク証券取引所
A類普通株、1株当たり0.0001ドル*		適用されない		ニューヨーク証券取引所

*	取引には使用されていないが、米国預託株がニューヨーク証券取引所に上場していることのみと関係がある

同法第12条(G)に基づいて登録又は登録される証券

ありません

(クラス名)

同法第15(D)条により報告義務のある証券が規定されている

ありません

(クラス名)

年次報告までに述べた期間終了時の発行者毎の資本または普通株の流通株数を説明する

111，767，756株の普通株式は、22，635，396株のA類普通株を含み、1株当たりの額面価値は0.0001ドル、及び89，132，360株B類普通株を含み、1株当たりの額面価値は0.0001ドルである

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい、違います

本報告が年次報告または移行報告である場合は、登録者が1934年の証券取引法第13または15(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを決定するために印をつけてください。はい、違います

再選択マークは、登録者 (1)が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告を提出したかどうかを示し、 (2)は過去90日以内にこのような提出要求に適合してきた。はい、いいえ、☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、 条例S−T規則(本章232.405節)第405条に従って提出されることを要求する各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す。はい、いいえ、☐

登録者が大型加速ファイルサーバ，加速ファイルサーバか非加速ファイルサーバかをチェックマークで指示する.取引法ルール 12 b−2における大型加速ファイルサーバ，加速ファイルサーバ，新興成長型会社の定義を参照されたい

大型加速ファイルサーバ☐		加速ファイルサーバ☐		非加速ファイルサーバ		新興成長型会社

もしある新興成長型会社が米国公認会計原則に基づいてその財務諸表を作成する場合、登録者が延長された過渡期間を使用しないことを選択したかどうかをチェック番号で示して、取引所法第13(A)節に提供される任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守する

新たな又は改訂された財務会計基準とは、財務会計基準委員会が2012年4月5日以降に発表したその会計基準編纂の任意の更新を意味する

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国法典”第15編7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる

登録者がどのような会計基盤を使用して本文書に含まれる財務諸表を作成したかをチェックマークで示す：

アメリカは会計原則を公認している		発表された国際財務報告基準 国際会計基準委員会☐		他にも☐

前の質問に回答する際に他の項目をチェックした場合は、登録者がたどった財務諸表項目をチェック番号で示してください。☐プロジェクト17プロジェクト18

これが年次報告書である場合は、登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示してください(取引法第12 b-2条で定義されているように)。はい、違います

(過去5年間の破産手続きに関する発行者にのみ適用)

裁判所が確認した計画に基づいて証券を割り当てた後、登録者が1934年“証券取引法”第12、13又は15(D)条に提出されたすべての書類及び報告書を提出したか否かを再選択マークで示す。そうかどうか☐

カタログ

				ページ
序言：序言
前向き情報
第1部
第1項。		役員·上級管理職·コンサルタントの身分			1
第二項です。		見積統計データと予想スケジュール			1
第三項です。		重要な情報			1
第四項です。		その会社に関する情報			42
プロジェクト4 Aです。		未解決従業員意見			75
五番目です。		経営と財務回顧と展望			75
第六項です。		役員、上級管理者、従業員			95
第七項。		大株主および関係者取引			102
第八項です。		財務情報			105
第九項です。		見積もりと看板			105
第10項。		情報を付加する			106
第十一項。		市場リスクの定量的·定性的開示について			115
第十二項。		株式証券を除くその他の証券説明			116
第II部
十三項。		プロジェクトの違約、配当金の滞納、滞納			118
14項です。		保持者を担保する権利と収益の使用を実質的に修正する			118
第十五項。		制御とプログラム			118
プロジェクト16.A。		監査委員会財務専門家			119
16.B項。		道徳的準則			119
プロジェクト16.C。		チーフ会計士費用とサービス			119
プロジェクト16.D。		免除監査委員会は上場基準を遵守する			119
プロジェクト16.E。		発行者とその関連購入者が株式証券を購入する			120
プロジェクト16.F。		変更登録者S認証会計士			120
プロジェクト16.G。		会社の管理			120
16.H項。		炭鉱安全情報開示			120
第三部
17項です。		財務諸表			121
第十八項。		財務諸表			121
プロジェクト19.		展示品			121

序言：序言

文意のほかに説明があり、本年度報告の目的のみである

•

？アメリカ預託株式とは、アメリカ預託株式であり、1株当たりA類普通株に相当する。

•

？中国とは人民Republic of Chinaのことで、今年度の報告だけでは、台湾、香港、マカオは含まれていない

•

A類普通株は私たちのA類普通株で、1株当たり額面0.0001ドルである

•

B類普通株は私たちのB類普通株で、1株当たり額面0.0001ドルである

•

？特定期間の総請求書とは、私たちがオンラインで有道精品授業、網易雲教室と中国大学MOOCで販売している対価格総額で、総返金金額を差し引くことです

•

ネット易？私たちの株主である網易(ナスダック株コード：NTES)

•

？網易集団とは、網易とその子会社と私たち以外の合併可変利益主体 および私たちが制御する実体である

•

？有料コース？私たちのオンライン授業のことで、1コース当たりのコース料金は50元以上です。

•

？指定期間の有料学生登録数とは、私たちの学生が授業料全額返金された授業数を差し引いた後、同一学生が登録した複数の有料授業を含む有料授業の累計数である

•

？MAA？とは、当社が現在有効にしている第4の改正と再記載された会社定款の大綱と定款のことです

•

？人民元？それとも？人民元？人民の法定通貨Republic of China；

•

？指定期間の学生入学数とは、私たちの学生が授業料全額返金された授業数を差し引いた後、同一学生が登録した複数の授業を含む累計登録された授業数である

•

？ドル、ドル、またはドルとは、アメリカの法定通貨 ；

•

可変利益エンティティ、または可変利益エンティティとは、私たちがその管理、財務、および経営政策を制御する権利があり、実質的にすべての経済的利益を確認して得る権利がある中国エンティティを意味し、その中で、私たちは中国の法律が許可する範囲内で可能な最低価格ですべてまたは一部の持分を購入する権利がある

•

？道がありますか？私たちの会社、？と？私たちの会社とは、ケイマン諸島の会社とその子会社のことで、私たちの業務と総合財務情報を説明する背景で、そのVIEを指します

•

北京網易有道計算機システム有限公司のこと

•

有道香港？有道(香港)有限会社のこと

•

？有道情報とは網易有道情報技術(北京)有限会社

我々は，サービスと 製品細分化市場の製品とサービス(スマートデバイスを除く)を学習したユーザからMAUを生成する.本年度報告で用いたMAUデータについて：

•

？私たちの各製品およびサービス(スマートデバイスを除く)について、特定の期間内の月間アクティブユーザ数またはMAUは、そのような製品およびサービスに毎月少なくとも1回アクセスする毎月一意の移動またはパーソナルコンピュータデバイス(場合に応じて)の平均を意味する

i

•

私たちの1ヶ月の総MAUは、この月の私たちの様々な製品とサービス(スマートデバイスを除く)のMAUを組み合わせて計算されます(異なる製品やサービスへの重複アクセスは排除されません)

•

？ある特定の期間の平均総MAUとは、その時期の私たちの総MAUの合計の月平均値である

•

私たちのMAUは、社内データを使用して計算され、各区別可能なデバイスは、いくつかのユーザが複数のデバイスを使用して私たちの製品およびサービスにアクセスする可能性があり、複数のユーザが同じデバイスを使用して私たちのサービスにアクセスする可能性があるにもかかわらず、個別のMAUとみなされる

別の説明がない限り、本年報のすべての人民元対ドルと米ドルの人民元に対する換算は、FRBが2019年12月31日に発表したH.10統計データ中の人民元レート6.9618元から1.00元で行われている。私たちはいかなる人民元あるいはドルの金額がすでにあるいは任意の特定の為替レートで ドルあるいは人民元に変換された可能性があることを表しません

II

前向き情報

本年度報告書は展望的な陳述を構成する陳述を含む。本年度報告に含まれる多くの前向き記述は、予期、信じ、可能、予想、すべき、計画、意図、推定、潜在など、前向き語彙を使用することによって識別することができる

前向きな陳述は、本年度報告書の複数の場所に現れ、我々の意図、信念、または現在予想されている陳述を含むが、これらに限定されない。前向きな陳述は私たちの経営陣の信念と仮定と私たちの経営陣が現在把握している情報に基づいている。このような陳述はリスクと不確定要素の影響を受け、実際の結果は展望性陳述中の明示或いは暗示の結果と大きく異なる可能性があり、これは各種の要素、本年度報告の 第3項.肝心な情報と3.D.リスク要素の節で確定した要素を含むが限定されないためである。これらのリスクと不確実性には以下の要因が含まれている

•

中国と世界の全体的な経済、政治、人口、ビジネス状況

•

成長戦略を実施する能力は

•

経営活動の成功には、我々と我々の競争相手の広告や販売促進努力、新製品やコンテンツの開発が含まれている

•

私たちは私たちのコンテンツと製品の能力を支援し、拡張するために私たちの技術を開発し、応用します。

•

中国や世界のスマート学習産業の期待成長は

•

私たちが将来競争しビジネスを展開する能力は

•

私たちは新しい学習内容の能力を提供します

•

合格者の獲得可能性とこれらの人員の能力を維持すること

•

中国：知的学習業界の競争

•

政府の政策法規の変化

•

その他、会社の財務状況、流動資金、経営業績に影響を与える可能性のある要素；および

•

第3項で検討した他のリスク要因。重要な情報；3.D.リスク要因。

前向きな陳述は、発行された日からのみ発表され、私たちは、後の事件または状況または意外な事件の発生を反映するために、新しい情報または将来の発展に基づいてこれらの陳述を更新する義務はなく、またはこれらの陳述の任意の修正を公開する

三、三、

第1部

第1項。	役員·上級管理職·コンサルタントの身分

適用されません

第二項です。

見積統計データと予想スケジュール

適用されません

第三項です。

重要な情報

3.a.財務データを選択する

以下、2017年12月31日、2018年および2019年12月31日までの総合経営報告書、2018年12月31日および2019年12月31日までの精選貸借対照表データ、および2017年12月31日現在、2018年および2019年12月31日までの精選総合キャッシュフローデータは、本年度報告書の他の部分に含まれる監査総合財務諸表に由来しています。私たちの総合財務諸表はアメリカ公認の会計原則あるいはアメリカ公認会計原則に基づいて作成と列報されています。私たちの歴史的結果は必ずしも未来の期間の予想される結果を代表するとは限らない。この選りすぐりの財務データ部分と、当社の連結財務諸表と関連付記および第5項を読まなければなりません。経営および財務回顧および展望は、本年度報告の他の部分に含まれています

		12月31日までの年度
		2017								2018								2019
		人民元				%				人民元				%				人民元				ドル				%
		(単位は千で、パーセント、株式、および1株/米国預託株式データは含まれていません)
選定された統合業務報告書：
純収入			455,746				100.0				731,598				100.0				1,304,883				187,435				100.0
収入コスト(1)			(293,807	)			(64.5	)			(515,133	)			(70.4	)			(934,261	)			(134,198	)			(71.6	)
毛利			161,939				35.5				216,465				29.6				370,622				53,237				28.4
運営費
販売とマーケティング費用(1)			(136,412	)			(29.9	)			(213,405	)			(29.2	)			(622,884	)			(89,472	)			(47.7	)
研究開発費(1)			(133,092	)			(29.2	)			(184,020	)			(25.1	)			(275,367	)			(39,554	)			(21.1	)
一般と行政費用 (1)			(22,476	)			(4.9	)			(38,177	)			(5.2	)			(73,289	)			(10,527	)			(5.6	)
総運営費			(291,980	)			(64.0	)			(435,602	)			(59.5	)			(971,540	)			(139,553	)			(74.4	)
運営損失			(130,041	)			(28.5	)			(219,137	)			(29.9	)			(600,918	)			(86,316	)			(46.0	)
利息(費用)/収入，純額			(29,327	)			(6.4	)			(23,507	)			(3.2	)			(18,169	)			(2,610	)			(1.4	)
他にもネットワークは			598				0.1				44,643				6.1				20,064				2,882				1.5
税引き前損失			(158,770	)			(34.8	)			(198,001	)			(27.0	)			(599,023	)			(86,044	)			(45.9	)
所得税費用			(5,162	)			(1.1	)			(11,294	)			(1.6	)			(2,432	)			(349	)			(0.2	)
純損失			(163,932	)			(35.9	)			(209,295	)			(28.6	)			(601,455	)			(86,393	)			(46.1	)
非持株株主は純損失/(収益) を占めるべきである			30,355				6.6				385				0.0				(48	)			(7	)			0.0
会社は純損失を占めるべきだ			(133,577	)			(29.3	)			(208,910	)			(28.6	)			(601,503	)			(86,400	)			(46.1	)
転換可能な償還可能優先株が償還価値に増加する			—				—				(30,311	)			(4.1	)			(35,893	)			(5,156	)			(2.8	)
会社の普通株主は純損失を占めなければならない			(133,577	)			(29.3	)			(239,221	)			(32.7	)			(637,396	)			(91,556	)			(48.9	)
普通株1株当たり純損失/米国預託株式
基本的な情報			(2.04	)							(2.80	)							(6.68	)			(0.96	)
薄めにする			(2.04	)							(2.80	)							(6.68	)			(0.96	)
1株当たり純損失を算出するための普通株/米国預託証券加重平均 株/米国預託株式
基本的な情報			65,387,160								85,346,790								95,445,982				95,445,982
薄めにする			65,387,160								85,346,790								95,445,982				95,445,982

メモ：

(1)	次の表は、網易2009年RSU計画に基づいて従業員に割り当てられた株式ベースの報酬支出を含む株式ベースの給与支出を示しています。また、項目7.大株主と関連側取引；7.B.関連側取引；網易との取引；その他網易との関連側取引

1

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
		人民元				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
収入コスト			2,220				3,055				4,407				633
販売とマーケティング費用			289				350				2,107				303
研究開発費			2,773				2,735				9,432				1,355
一般と行政費用			8				36				9,128				1,311
合計する			5,290				6,176				25,074				3,602

以下の表は、我々が厳選した2018年12月31日と2019年12月31日までの総合貸借対照表データを示しています

		12月31日まで
		2018				2019
		人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
選択された総合貸借対照表データ：
現金と現金等価物			41,738				173,328				24,897
売掛金純額			80,562				200,675				28,825
流動資産総額			595,068				2,029,912				291,579
総資産			619,617				2,086,464				299,702
契約責任			177,536				456,805				65,616
網易グループの短期ローン			878,000				878,000				126,117
流動負債総額			1,300,398				1,758,714				252,624
総負債			1,300,398				1,785,437				256,462
中間総株			460,652				—				—
株主総数(赤字)/権益			(1,141,433	)			301,027				43,240
総負債、中間層権益、株主(赤字)/資本			619,617				2,086,464				299,702

以下の表に、私たちが厳選した2017年12月31日、2018年、2019年12月31日までの総合キャッシュフローデータを示します

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
		人民元				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
選択された統合キャッシュフローデータ：
経営活動のための現金純額			(87,138	)			(100,330	)			(372,270	)			(53,474	)
投資活動のための現金純額			(10,836	)			(374,000	)			(1,084,005	)			(155,706	)
融資活動が提供する現金純額			107,765				475,117				1,587,669				228,054
現金および現金等価物に及ぼす為替レート変動の影響			—				1,120				196				28
現金と現金等価物の純増加			9,791				1,907				131,590				18,902
年初現金および現金等価物			30,040				39,831				41,738				5,995
年末現金および現金等価物			39,831				41,738				173,328				24,897

非GAAP財務測定基準

著者らは非公認会計基準の財務指標、例えば毛勘定書、会社の普通株主が占めるべき非公認会計基準の純収益/(損失)及びアメリカ預託株式の非公認会計基準の基本と赤字収益/(損失)を考慮し、使用し、その経営業績を審査と評価し、業務計画を制定する補充指標とする

特定期間の総請求書を オンライン授業販売の総対価格金額と定義します逸品コースがある, 網易雲教室そして中国大学ネット公開授業払い戻し総額を差し引くと、その間に。私たちの経営陣は、通常授業販売時に学生に授業全体の授業料を徴収し、オンライン授業の平均学習時間に比例して収入を確認するため、業績評価基準として毛請求書を使用している。我々は、会社の一般株主が非公認会計原則の純収益/(赤字)を占めるべきであることを、会社の一般株主が純収益/(損失)を占めるべきであり、株式ベースの報酬支出は含まれていないと定義する。会社の株主が占めるべき非GAAP純収益/(損失)は、株式ベースの報酬費用の影響を考慮することなく、我々の経営陣が非現金費用である我々の経営業績を評価することができるようにする。これらの非GAAP財務指標は投資家に有用な情報を提供し、彼らが現在の経営業績と将来性を理解し、評価するのを助け、もし彼らがそうすることを選択すれば、経営陣のようになると信じている

2

非GAAP財務指標は米国GAAPによって定義されているわけでもなく、米国GAAPに基づいて報告されているわけでもない。非GAAP財務指標は分析ツールとして限界があり、私たちの運営に影響を与えるすべての費用項目を反映できない可能性があります。株式ベースの報酬支出はすでに当社の業務で継続している可能性があり、会社の一般株主が占めるべき非GAAP純収益/(損失)の列報には反映されていません。さらに、我々が使用する非GAAP財務計測は、他の会社(同業者を含む)が使用する非GAAP財務計測とは異なる可能性があるため、それらの比較可能性は限られている可能性がある

これらの非GAAP財務指標の列報は、米国GAAPによって作成および列報された財務情報とは別に考慮または代替するつもりはない。私たちは単一の財務測定基準に依存するのではなく、投資家たちと他の人たちが私たちの財務情報を全面的に検討することを奨励する

次の表に私たちのオンライン授業の請求書と純収入の入金を示します。これはその最も直接的な比較可能性 GAAP指標です

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
		人民元				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
オンライン授業の純収入			115,003				329,424				607,568				87,272
新設：付加価値税			10,153				23,666				53,178				7,639
追加：繰延収入の終了			64,136				129,144				407,861				58,586
差し引く：繰延収入の開始			(9,930	)			(64,136	)			(129,144	)			(18,550	)
オンライン授業総請求書 (非公認会計基準)			179,362				418,098				939,463				134,947

次の表は請求書と純収入の入金を示しています。これはGAAPより最も直接的な比較可能な基準です逸品コースがある:

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
		人民元				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
純収入は逸品コースがある			89,129				284,160				471,943				67,790
新設：付加価値税			8,592				20,352				42,416				6,093
追加：繰延収入の終了			54,067				109,105				344,111				49,428
差し引く：繰延収入の開始			—				(54,067	)			(109,105	)			(15,672	)
総勘定書金額有道逸品コース (非公認会計基準)			151,788				359,550				749,365				107,639

以下の表は会社の普通株株主が非GAAP純損失を占めるべきと会社の普通株株主が純損失を占めるべき帳簿を示しており、これはその最も直接的なGAAP測定基準である

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
		人民元				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
会社の普通株主は純損失を占めなければならない			(133,577	)			(239,221	)			(637,396	)			(91,556	)
追加：シェアベースの報酬			5,290				6,176				25,074				3,602
会社の普通株主は非公認会計基準の純損失を占めなければならない			(128,287	)			(233,045	)			(612,322	)			(87,954	)
非公認会計基準1株当たり基本純損失/米国預託株式			(1.96	)			(2.73	)			(6.42	)			(0.92	)
非公認会計基準希釈後1株当たり純損失/米国預託株式			(1.96	)			(2.73	)			(6.42	)			(0.92	)

3

3.b.資本化と負債

適用されません

3.c. 報酬を提供し使用する理由

適用されません

3.リスク要因

私たちの商工業に関するリスク

私たちは総合運営の歴史が限られていて、特に私たちのいくつかの製品とサービスを運営しています。これは私たちの将来の見通しやこれらの製品やサービスに関連するリスクと不確実性を評価することを難しくするかもしれない

私たちのビジネスの歴史は2007年にさかのぼりますが有道大辞典当社の持ち株株主である網易が開始したものであり、現在の最終持株会社は2016年12月から2017年11月までの間に複数の取引により当社の主要運営エンティティの支配権を獲得し、合併に基づいて当社の業務を運営する歴史は限られています。当社の歴史と会社の構造に関するより多くの情報は、第4項：当社の情報、第4項：当社の歴史と発展、第4項：当社の情報、第4.c.当社の組織構造を参照されたい。また、当社のいくつかの主要製品やサービスの運営履歴は限られている。例えば私たちは有道の授業2014年に名前を変えました逸品コースがある2016年、私たちは2017年末にスマートデバイスの提供を開始しました。私たちの限られた歴史は私たちの未来の見通しや新製品やサービスに関連するリスクと不確実性を評価することを難しくするかもしれませんが、私たちの歴史表現は私たちの未来の見通しと経営業績を代表することができないかもしれません

また、私たちは2019年5月に運営 を含むオンライン授業関連業務を買収しました網易雲教室,中国大学ネット公開授業そして網易·カルダ網易集団から来ましたこれらの業務とわが社は買収前後に網易によって制御されているため，このような取引 は共同制御下の業務統合として入金される.このため、統合財務諸表は、当該等買収業務の結果を反映して、2019年5月の業務移転を含む現在の会社構造のように、列報期間中に存在している。我々の連結財務諸表及び関連付記と項目5.本年度報告の他の部分に含まれる経営と財務審査及び展望を参照。この等被買収業務 の2017及び2018年度及び2019年1月1日から買収日までの経営損失はそれぞれ人民元5，970万元、人民元7，800万元及び人民元2，960万元(430万ドル)である。私たちがこのような新しい買収業務を経営する歴史が限られていることから、私たちがこのような買収の成功によって私たちの営業利益率を高め、未来にこのような買収業務を統合することによって運営効率と協同効果を実現することは保証されない

成長する製品とサービスの組み合わせを管理し、買収した業務を既存の業務と運営と統合することは、以下の能力に関連する挑戦とリスクを含む重大な挑戦とリスクに関連しています

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私たちの業務部門にわたる運営、行政と財務システム、内部統制を統合します。

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市場を教育し新製品やサービスのユーザー群を貨幣化します

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発展し続ける業界基準と市場発展についていく

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新製品とサービスおよび買収業務の運営を支援するために十分な資金を得る；

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私たちが拡張した製品やサービスを支援するための技術の開発と応用；

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規制環境の変化に対応する

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私たちの様々な製品を交差販売して、異なる業務部門間の協同効果とコスト節約を実現します。そして

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新しい業務や市場への拡張時に遭遇する競争、法規、マーケティング、その他の挑戦 を解決します

もし私たちがこれらのリスクと不確実性にうまく対応できなければ、私たちの業務、財務状況、そして経営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない

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私たちの技術を開発して適用して私たちの製品やサービスを支援し拡張することができなければ、あるいは業界の傾向やユーザーの好みの急速な変化に迅速に対応できなければ、私たちは市場シェアを失う可能性があり、私たちの業務は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは私たちの技術が私たちの業務に必須的だと信じている。数年間、私たちは私たちの全面的な製品とサービスキットを支援するために多くのコア技術を開発した。私たちはまた私たちのITインフラを建設して維持するために技術に依存している。知能学習業界は迅速な技術変化と革新の影響を受け、予測できない製品ライフサイクルとユーザー選好の影響を受ける。私たちの技術は時代遅れや不足する可能性があり、私たちはスマート学習業界の技術変化をタイムリーかつ経済的に追跡し、適応することが困難かもしれない。私たちの競争相手が開発し、発売した新しい技術と解決策は、私たちの製品の魅力を低下させたり、時代遅れにしたりして、私たちの業務と将来性に大きな影響を与える可能性があります。また，我々の技術への大量投資 は期待した結果が生じない可能性がある.もし私たちが私たちの技術を開発、革新、利用することができなければ、あるいは私たちの競争相手がより先進的な技術を開発したり、応用したりすれば、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちは私たちの利益チャンネルを効果的に広げられないかもしれない

私たちはすでに多様な貨幣化モデルを開発し、より多くの機会を探索し、私たちのユーザー群、内容、およびbr技術を貨幣化することを計画しており、例えば、私たちの企業顧客により多くの技術的解決策を提供し、ユーザーにより多くの購読オプションを提供して、彼らと私たちの支出を増加させる。もしこのような努力が私たちの予想された結果に到達できなければ、私たち は収入増加を増加または維持できないかもしれない。具体的には、私たちのユーザーと学生の数と彼らの支出レベルを増加させるためには、一貫した高品質で効果的な学習内容、製品、サービスを提供すること、革新を継続し、私たちをリードする競争相手を維持すること、および私たちの販売とマーケティング努力の有効性と効率を向上させることを含む多くの挑戦に対応する必要があります。もし私たちがこれらの挑戦のいずれにも対応できなければ、特に私たちがユーザーの選好と需要を満たすために質の高い学習内容、製品、サービスを提供できなければ、私たちは私たちのユーザー数と彼らの支出を増やすことに成功できないかもしれません。これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません

私たちの業務の成功と将来の成長は、ユーザー受容度と技術と学習が融合した市場傾向の影響を受けるだろう

私たちはスマート学習業界で運営しており、私たちのビジネスモデルは技術と学習を緊密に結合し、より効率的で、より魅力的な学習体験を提供する。しかしながら、中国から見ると、スマート学習は依然として比較的新しい概念であり、ユーザの需要または選好または利用可能な業界標準を予測する成熟した方法に依存することができる。例えば初期流行にもかかわらずスマートペンがあります学生の中では逸品コースがある， は，より広範なユーザや学生コミュニティにも歓迎される保証はない.また、中国のインターネットやモバイル機器が急増している場合でも、私たちの目標学生の一部は依然として伝統を選択する傾向にある可能性があると考えられる面と向かう彼らは前者の方が親切で信頼できると思っているので、オンライン授業が好きだ。私たちの製品とサービスが未来に私たちのユーザーに魅力的であることを保証することはできません。我々の人工知能が支援する学習製品やサービスのユーザへの吸引力が低下すれば，我々の業務，財務状況，運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちは私たちの製品とサービスをタイムリーで費用効果的に改善したり拡張することができないかもしれない

私たちは定期的に私たちの既存の製品とサービスを更新し、新しい製品、サービスと内容を開発して、私たちのユーザーと学生の需要と発展の市場傾向を満たしています。新しい製品、サービス、コンテンツは私たちが予想していたように私たちのユーザーと学生に受け入れられないかもしれませんし、私たちは競争相手が競争製品を発売するように迅速にそれらを発売することができないかもしれません。新製品、サービス、コンテンツの開発は高価で時間がかかる可能性があり、研究と製品開発に大量の投資を行い、新しいbr技術を開発し、販売とマーケティングに力を入れる必要があるが、これらはすべて成功しないかもしれない。もし私たちが資金が緊張して、合格者を引き付けることができなかったり、その他の理由で私たちの製品とサービスを改善あるいは拡張できなかった場合、私たちの業務、財務状況、運営結果は影響を受ける可能性があります

私たちは純損失の歴史があり、未来に利益を得ることができないかもしれない

我々の2017年、2018年、2019年の純損失はそれぞれ人民元1.639億元、人民元2.093億元、人民元6.015億元(約8，640万ドル)だった。私たちは私たちが将来純利益を生むことができるということをあなたに保証できない。私たちは引き続き販売、マーケティング、ブランド普及に大量の資金を投入する予定で、これは私たちの販売とマーケティング費用の持続的な急速な増加につながると予想されています。私たちはまた、予測可能な未来に引き続き強力に投資し、私たちの技術を改善し、合格した教師と研究開発者を募集し、より多くの製品、サービス、内容を提供するつもりだ。このような努力の費用は私たちが予想していたより高いかもしれないし、私たちの純収入の増加は費用を相殺するのに十分ではないかもしれない。最適な財務結果が生じない投資を行い、短期的には運営や純損失を大幅に増加させる可能性もあるが、最終的に予想される長期収益や収益性を達成する保証はない。これらの要素は私たちの業務、財務状況、経営結果に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある

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私たちの業務は私たちのブランドの持続的な成功にかかっています。もし私たちがbrを維持して私たちのブランドの認知度を高めることができなければ、私たちの名声と経営業績は損なわれるかもしれません

私たちは市場が私たちのブランドに対する認識が私たちの成功に重要な貢献をしていると信じている。私たちのブランドを維持し、向上させることは、私たちの業務規模を拡大し、ユーザーと学生を誘致し、維持するために重要です。私たちのブランド認知度を維持·向上させることができなかったことは、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは私たちのブランドを維持して普及させるために多くの資源を投入しましたが、これらの努力が必ず成功することを保証することはできません。もし私たちのブランド認知度をさらに高めることができなければ、あるいは私たちのブランドイメージがいかなる負の宣伝のマイナス影響を受けるならば、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があります。私たち はまた、網易または網易グループの任意のメンバーに関連する負の宣伝の負の影響を受ける可能性があります；また参照してください：網易の市場地位、ブランド認知度、または財務状況のいかなる負の発展も私たちに実質的な悪影響を与える可能性がある

私たちは私たちの運営に資金を提供し、業務機会 に応答するために多くの資金が必要だ。もし私たちが受け入れ可能な条件で十分な資本を得ることができない場合、あるいは根本的にできなければ、私たちの業務、財務状況、および経営結果は重大で不利な影響を受ける可能性がある

私たちは時々コンテンツと製品開発、技術、ブランド、販売、マーケティングに投資して、競争力を維持するかもしれません。過去、私たちの主要な流動資金源は網易集団の融資と私たちの普通株または優先株の発行と売却によって得られた収益を含む。プロジェクト7.大株主と関連する取引先取引；7.B.関連側取引？？私たちが未来に追加融資を得る能力は以下の方面に関連する不確定性を含むいくつかの不確定性の制約を受けている：

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私たちの将来の業務発展、財務状況、経営業績

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資金調達活動の一般的な市場条件

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中国などのマクロ経済状況

私たちの業務の持続的な増加に伴い、私たちは現在上場企業であるにもかかわらず、既存の株主融資支援への依存を減らし、運営活動によって提供される純現金や資本市場や商業銀行融資によって流動性ニーズを満たすことにますます依存することが予想されますが、保証することはできません。私たちの資本源を多様化することに成功します。もし私たちが十分な資本を得ることができなければ、私たちは私たちの成長戦略を実施できないかもしれません。私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受けるかもしれません

私たちは運営資本への要求が高く、歴史的にも運営資本赤字が発生したことがある。もし私たちが将来運営資金の赤字を続けていれば、私たちの業務、流動性、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性がある

我々の資金状況と経営資産負債の変化により、2017年12月31日と2018年12月31日現在、我々の運営資本(流動資産総額 から流動負債総額を引いたと定義)はそれぞれ人民元9.749億元と人民元7.053億元であり、2019年12月31日現在の運営資本収益は人民元2.712億元(約3900万ドル)である。2019年12月31日現在、私たちは網易グループの未返済有利子短期ローン8.78億元(1.261億ドル)を持っており、私たちの流動負債のかなりの部分を占めています。これらのローンは一般的に1年以内に返済され、網易グループが私たちに立て替えて、私たちの業務運営に運営資金を提供しています。網易は2020年4月29日から12ヶ月以内にこれらのローンの返済を要求しないことに同意した。また、網易は、私たちが網易によってコントロールされている限り、これらの融資は事前に書面で要請した場合に11ヶ月間自動展開することに同意した。上記のbr協定があるにもかかわらず、網がこれらのローンの返済を要求しやすい場合、私たちの流動性、財務状況、キャッシュフローは重大な悪影響を受ける可能性がある

様々な要素のため、私たちは十分な純収入や運営キャッシュフローを生成して、私たちの運営資本要求を満たし、満期時に私たちの債務を返済する保証はありません。運営資本赤字を解決するために計画されている私たちの行動については、項目5.運営および財務回顧および流動性および資本資源の見通しを参照してください。私たちの運営資本を慎重に管理すること、または私たちが受け入れ可能な条項で追加の持分または債務融資を調達することを含む、迅速に成功的に行動できることは保証されません。私たちは必要に応じてこれらの行動を取ることができず、私たちの流動性、運営結果、財務状況、運営能力に大きな悪影響を及ぼすかもしれない

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私たちの業務運営のいくつかの面は、中国のオンライン私立教育に関する法規の要求に完全に適合していないと考えられるかもしれない。また，これらの要求を実施する不確実性やオンライン私立教育に関する他の法規制要求や規制に関するリスクに直面している

中国の私立教育業界は様々な法規に制約されている。関連規則と条例 は比較的に新しく、絶えず発展し、教育市場の発展、特にオンライン私立教育市場の発展に適応するように修正することができる

改正された“私立教育促進法”又は改正された“私立教育法”によると、私立学校は、スポンサーが自ら決定して非営利又は営利学校に組織することができ、スポンサーは、関係政府当局の承認又は付与された特定の経営許可証を取得し、関係政府当局に当該学校を登録しなければならない。“民営教育促進法”とその実施細則、“民営教育促進法”とその実施細則。私たちはオンライン教育サービスプロバイダとして、従来のオフライン教育サービスプロバイダとは異なり、2016年11月に改正された“民営教育法”が公布される前に、実践において、教育コンサルティングサービス、指導サービス、類似タイプの訓練活動に従事する有限責任会社は、改正前の“民営教育法”の規制を受けないと考えられている。実際には，オンライン教育サービスプロバイダが改正された“私立教育法”における経営許可要求をどのように遵守しているかは不明である。2018年8月、司法省は“中華人民共和国民間教育促進法実施条例”改正案草案を公表し、公衆の意見を求めた。“教育部意見募集稿”によると、ネット証書教育サービス提供者は民営学校経営許可証を取得しなければならず、著者らはネットワーク非証書教育サービス提供者として、省級教育部門に届出しなければならない。法務省意見募集稿はさらに，訓練·教育活動を提供するインターネット技術サービスプラットフォームが，当該プラットフォームへの参入を申請した機関又は個人の身分情報に対応して審査·登録を行うことを規定している。“民間教育促進法”とその実施細則を参照。今年度の報告日まで、司法省の草案は最終承認を待っており、発効していない。法務省の草案がいつ，どのように発効するかは不明であり，地方政府がオンライン教育サービス提供者に適用される届出に関連するルール をどのように公布·実施するかは不明である。また、訓練サービスと教育相談サービスの違いは中国の法律下では明確ではなく、教育相談サービスの範囲が十分ではなく、放課後訓練サービスをカバーするのに十分ではないと明確に規定されている法律はなく、2018年8月6日まで国務院が“放課後訓練機関の発展に関する意見”あるいは国務院第80号通知を発表し、授業後の訓練機関は相談の形で小中学生に訓練サービスを提供してはならないことを明確に規定している

我々の中国でのオンライン教育サービスは主に有道コンピュータで運営されており，その営業許可証に規定されている許可経営範囲には教育相談(代理サービスを除く)，アプリケーションサービス，コンピュータ技術訓練，技術サービスが含まれているが，小中学生への研修サービスが含まれていることは明らかではない。国務院80号通知がオフラインやオンライン教育サービスに同様に適用されているかどうかは不明であるが、国務院80号通知は相談形式で小中学生に訓練サービスを提供することを禁止しているため、政府当局は許可された業務範囲を超えているとは思わないことを保証することはできず、この場合、罰金や違反操作の収益を没収され、不正操作の停止を要求される可能性がある

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また、教育部は中華人民共和国政府の他の関係部門と“オンライン授業後の訓練の規範化に関する実施意見”を発表し、2019年7月12日から施行される。“ネット授業後訓練意見”は小中学生に提供するインターネット技術に関する学業授業後の訓練を規範化することを目的としている。その中、ネット授業後の訓練意見の要求は、ネット授業後の訓練機関は2019年10月31日までに省級教育主管部門に記録すべきであり、教育主管部門は他の省政府部門と届出状況と届出を提出したオンライン授業後訓練機関の資質に対して審査を行うべきである。ネット上の授業後の訓練意見はまた、(I)1授業あたり40分を超えてはならず、10分以上間隔であること、(Ii)義務教育を受けている学生のための生放送授業は午後9時に終了してはならないこと、など、一連の新たな規定要求を提出した。(Iii)クラス数で料金を徴収する場合は、一度に60時間を超える料金を徴収してはならない。授業時間別に料金を徴収している場合は、3ヶ月を超える費用を徴収してはならない。および(Iv)教師は、必要なbr}教師資格を取得しなければならない。ネット上の授業後の訓練意見によると、省級教育監督部門は上述の届出要求について地方実施細則を発表すべきである。具体的には、“会社状況”第4.b.“民営教育関連業務概要条例”と“オンライン授業後訓練意見”が発表された。また、教育部は他の関係部門と2019年8月10日に“教育モバイルアプリケーションの秩序ある健康発展の誘導と規範化に関する意見”あるいは“教育応用に関する意見”を発表し、その中で学校教育管理、学生学習と学生生活或いは家庭と学校のインタラクティブサービスのモバイルアプリケーションの提供を要求し、学校教職員、学生或いは保護者を主要なユーザーとし、教育或いは学習を主要な応用シーンとした。2019年末までに省級教育主管部門に報告する.2019年11月11日、教育部は“教育モバイルアプリケーション届出管理方法”を発表し、その中で既存の教育応用届出の完成期間を2020年1月31日まで延長した。項目4.会社情報；4.業務概要；監督管理；私立教育に関連する監督管理；授業後の指導と教育応用に関する監督管理を参照

我々のオンライン授業業務のいくつかの側面は、オンライン授業後の訓練意見 に完全に適合していないと考えられる可能性がある。例えば、私たちの何人かの教師は必要な教師資格を取得しなかった。本年度報告日までに，約78.6%のK−12教師が教師資格を取得した。私たちは、オンライン授業後の研修意見、例えば、私たちの授業スケジュールや授業料徴収方法を変更し、K-12教師に必要な教師資格を取得する要求を通知するように努力しています。本年度の報告日まで、関連政府当局から書面警告通知は受けておらず、オンライン授業後の訓練意見を遵守できなかった疑いでbr政府当局から処罰されていない。本年報発表日までに，我々が運営しているモバイルアプリケーションの大部分については，“教育系アプリケーション意見”の要求に応じてbrの届出を完了し，オンライン授業後の訓練意見の要求に応じて届出申請を提出しており，現在我々が運営している他のモバイルアプリケーション には，新たに発売された学習アプリケーションを含めてこのような必要な届出材料が用意されている.私たちはこのような記録を適時に完成し、オンライン授業後の訓練意見、教育アプリケーション意見及び関連するbr現地規則下の他の規制要求を遵守するか、あるいは全く遵守しないことを保証することはできません。もし私たちがこのような届出を完了し、他の適用された規制要求を遵守できなかった場合、私たちは罰金、運営停止の監督命令、または他の規制と懲戒処分を受ける可能性がある

また、中国政府がオンライン民営教育業界に関する追加の法律法規 をどのように公布するかはまだ確定されておらず、このような新たに公布された法律法規を適時に遵守できることも保証されていない。コンプライアンスを再獲得できなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

もし私たちが既存または新しい広告顧客を引き付けることができなければ、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの純収入の大部分はオンラインマーケティングサービスから来ています。2017年、2018年、2019年には、それぞれオンラインマーケティングサービスにより3.058億元、3.029億元、4.53億元(6510万ドル)の純収入を創出した。私たちは将来私たちの広告顧客を引き留めて、絶えず新しい広告顧客を引き付けることができる、あるいは私たちの広告顧客を完全に維持できることを保証することはできません。もし私たちの広告顧客が彼らが他の場所でより良い見返りを得ることができることを発見したら、あるいは私たちの競争相手が私たちの広告顧客の目標を満たすためにより良い広告サービスを提供した場合、私たちは私たちの広告顧客を失うかもしれない。さらに、第三者は、いくつかの技術を開発して使用して、私たちの広告顧客が私たちのプラットフォーム上に広告を表示することを阻止する可能性があり、これは、逆に、私たちが広告顧客を失い、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの多くの広告顧客は長期契約の制約を受けないので、彼らは重大な責任を招くことなく、私たちとの広告スケジュールを簡単に減少または終了することができる。既存の広告顧客を引き留めたり、新たな広告顧客を引き付けることができなければ、我々の財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、私たちのブランド広告顧客の大部分は、様々な第三者広告機関を介して広告契約を締結しています。したがって，我々は第三者広告エージェントに依存して我々のブランド広告主に製品を販売し，彼らから料金を徴収する.私たちの広告顧客と広告会社の財務がしっかりしていることは私たちの売掛金の回収に影響を与えるかもしれません

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ユーザーは様々な理由で私たちの製品およびサービスを使用しないことを決定する可能性があり、彼らの学習成績が向上していないこと、または私たちの製品に一般的に満足していないことを含むことは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

我々の業務の成功は，質の高い学習体験を提供し，ユーザや学生が彼らの学習目標を達成するのを助けることができるかどうかにかかっている.様々な理由から，我々はつねにユーザや学生の期待を満たすことができるわけではないかもしれないが，その多くの原因は我々が制御できないことである.私たちはますます多くのユーザーの不満に直面するかもしれません。私たちのユーザーは私たちが期待した目標を達成するのを助けることができないと思って、彼らは私たちの製品の品質に全体的に満足していません。これらの要因は、ユーザ参加度を減少させ、潜在的なユーザおよび学生を引き付ける挑戦を増加させる可能性があり、これらのすべては、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは十分な数の合格した教師と助教を採用、訓練、維持することができないかもしれません。

私たちの講師と助教は私たちのオンライン授業の質の鍵であり、私たちのブランドと名声の鍵でもあります。私たちは、私たちの学習コンテンツの創作を推進するために、私たちの授業開発スタジオの設立と強化に大量の投資を続けていますが、これは、逆に、十分な数の高品質の教師を誘致し続ける能力があるかどうか、および教師、特に人気のある教師と魅力的な報酬とインセンティブを確立し、維持することに依存しています。もし私たちの競争相手が誰かの素質の高い教師を失ったら、私たちの授業や内容の魅力は不利な影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの生放送授業の相互性を考慮して、私たちは深い教育背景と良好なコミュニケーション能力を持つ教師と助教を招聘する傾向がある。中国の教師と助教募集市場は競争が激しい。合格した教師や助教を募集するためには、応募者に競争力のある報酬待遇を提供し、魅力的な職業発展の機会を提供しなければならない。私たちは過去に合格教師と助教の採用に重大な困難に直面していなかったが、私たちは絶えず授業の設置と業務規模を拡大することを保証することができなくて、私たちは未来に引き続き採用、訓練と十分な数量の合格教師と助教を維持することができて、これは私たちの業務、財務状況と経営業績に重大な不利な影響を与えるかもしれない

もし私たちが私たちの知的財産権を保護できなければ、私たちのブランドと業務は影響を受けるかもしれません。

私たちは特許、著作権、商標、商業秘密法律、そして契約開示制限に依存して私たちの知的財産権を保護する。私たちは適用された場合に私たちの知的財産権のための著作権、特許、または他の適切な保護を求めているにもかかわらず、私たちはこれに成功できないかもしれないし、私たちが得た保護は私たちのすべての知的財産権を保護するのに十分ではないかもしれない。特に，我々は主に我々の内部で開発した学習内容に依存して質の高い 知的学習サービスを提供する.私たちは私たちの独自の教育内容や他の知的財産権を保護しようと努力しているが、許可されていない当事者は、私たちの同意を得ずに私たちの知的財産権を複製または複製しようとするか、または他の方法で私たちの知的財産権を使用しようとするかもしれない。私たちの知的財産権の不正使用を監視することは困難で高価であり、私たちが取った手順が私たちの知的財産権の流用を効果的に防ぐことができるかどうかを決定することはできない。もし私たちが私たちの知的財産権を保護することに成功できなければ、私たちの業務と経営結果は不利な影響を受けるかもしれない

私たちは時々第三者の知的財産権に関する侵害請求を受けるかもしれない

私たちのコンテンツ、製品、サービス、または私たちの技術が第三者が所有する著作権または他のbr知的財産権(商標、特許、独自技術を含むが、これらに限定されない)を含まないか、または侵害しないことを保証することはできません。私たちは時々知的財産権の権利と義務に関する紛争に遭遇するかもしれないが、私たちはこのような紛争に勝てないかもしれない

私たちは、私たちの学生、ユーザー、従業員、およびビジネスパートナーが第三者の著作権または他の知的財産権を侵害することを禁止する政策と手続きを取った。しかし、私たちは、彼らが私たちのオンライン授業で、または私たちがサービスを提供する任意の媒体を介して、適切な許可なしに第三者の著作権材料や知的財産権を使用することを保証することはできません。私たちの学生、ユーザ、従業員、およびビジネスパートナーが他人が所有する知的財産権または著作権を使用する場合、関連するノウハウおよび発明、および他の固有名詞の権利について議論が生じる可能性がある。また、オンライン授業で使用されている材料を不正に複製または配布することで責任を負う可能性があります。著作権所有者が侵害の疑いのある通知を提供できるようにルールやプログラムを作成していますが、提供されたコンテンツの数を考慮すると、存在する可能性のあるすべての潜在的な侵害コンテンツを識別したり無効にしたりすることができず、知的財産権のクレームに遭遇する可能性があります。私たちに任意の第三者侵害請求をすれば、経営陣の時間や他の資源を私たちの業務や運営から移して、これらのクレームに対抗したり、このような知的財産権や関連コンテンツの使用が禁止されたりする可能性があり、許可や使用料が発生したり、私たち自身の代替製品の開発を迫られたりする可能性があります。したがって、私たちの名声は損なわれる可能性があり、私たちの業務と財務業績は実質的な悪影響を受ける可能性がある

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私たちは激しい競争に直面しており、これは定価圧力と市場シェアの損失を招き、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは競争の激しい知能学習業界で運営しており、業務の各方面で激しい競争に直面しており、ユーザー、学生入学人数、技術、人材の競争を含む。たとえば，授業や教育コンテンツからのオンラインとオフラインプロバイダが提供するオンライン授業の競争に直面している.我々はまた，オンライン辞書や翻訳ソリューション提供者や筆記サービスプロバイダによる我々の知識ツールの競争や，知的ハードウェアや機器メーカーによる我々の知的機器製品の競争に直面している.私たちはまた、広告主やその予算と競争し、インターネット会社だけでなく、新聞、雑誌、テレビのような他のタイプの広告メディアとも競争している。私たちの現在と未来のいくつかの競争相手は、私たちよりも多くのブランド認知度や財務や他の資源を持っているかもしれません。これは、私たちが市場シェアを維持または獲得することを難しくするかもしれません。もし私たちが現在または未来の競争相手と効果的に競争できなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果は影響を受ける可能性がある。競争の激化は定価の圧力を招く可能性があり、私たちが製品とサービスに対してより高い価格を受け取る能力を低下させるかもしれない。競争がますます激しくなっていることはまた、潜在的な有料ユーザーと学生の販売周期がより長く、より複雑になる可能性があり、そして私たちの市場シェアが競争相手に奪われる可能性があり、その中のいずれも私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的なマイナス影響を与える可能性がある

私たちは私たちの授業料水準を維持したり向上させることができないかもしれない

私たちの運営結果は私たちのオンライン授業の価格の影響を受ける。私たちは主に市場の私たちの授業に対する需要、私たちの運営コスト、競争相手が受け取る価格、一般経済状況などの要素に基づいて、私たちのオンライン授業の授業料を決定します。私たちは私たちのオンライン授業の需要に悪影響を与えることなく、将来的に私たちの授業料レベルを維持または向上させることができる保証はない

私たちの四半期の経営業績は変動する可能性があり、これは私たちの経営業績を予測しにくくし、私たちの四半期の経営業績が予想を下回る可能性があります

私たちの四半期経営業績は過去ずっと変動していて、引き続き変動するかもしれません。これは多くの要素に依存して、その中の多くの要素 は私たちの制御範囲を超えています。私たちの経営業績はしばしば季節的です。私たちは、オンライン授業の登録者数が増加したため、第2と第4四半期に学習サービスや製品からより高い純収入を生み出す傾向がある。歴史的に見ると、第2と第4四半期には春秋学期の受験準備学生により多くの授業を提供し、5月と6月には大学入試を準備している学生により多くの授業を提供し、第4四半期には中国の全国大学院入試や大学英語試験を準備している学生に今年の残り時間よりも多くの授業を提供している。また、歴史的に見ると、私たちは第1四半期にオンラインマーケティングサービスからの純収入が低いのは、広告主が毎年第1四半期に春節休暇によってオンライン広告やマーケティング支出を減少させることが多いためである。これらの理由から、 四半期連続で私たちの運営業績を比較することは意味がないかもしれませんが、私たちの過去の業績を私たちの未来の業績の指標とするべきではありません。私たちの特定の時期の四半期と年間純収入およびコストと支出が収入に占める割合は、私たちの歴史や予想比率と大きく異なる可能性があり、今後数四半期の運営業績は予想を下回る可能性がある

もし私たちが私たちの成長を効果的に管理したり、私たちの戦略を実行できなければ、私たちの業務と見通しは実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの業務は近年大幅に増加しており、私たちは今後も私たちの業務の成長を推進していくと予想される。また、私たちが引き続き私たちの製品とサービスを多様化することに伴い、私たちは絶えず私たちの技術を強化し、アップグレードし、私たちのブランドの普及、販売とマーケティング努力を最適化し、そして私たちの教職員と研究開発者を拡大、訓練、管理する必要がある。このすべての仕事は多くの管理、財政、そして人的資源を必要とする。私たちは私たちの成長を効果的に管理することができる保証はありません。私たちの既存の技術、インフラ、brの運営能力は、私たちが拡大していく業務を十分かつ成功的に支援し、あるいは私たちの戦略と新しい業務計画が成功的に実行されるだろう。もし私たちが私たちの成長を効果的に管理したり、私たちの戦略を実行できなければ、私たちの拡張は成功しないかもしれません。私たちの業務、財務状況、そして運営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれません

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当社の技術インフラのいかなる重大な中断も、私たちが私たちの技術インフラの満足できる性能、安全性、完全性を維持できなかったことは、アクセス数を減少させ、私たちの業務、名声、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの技術的インフラの正常な運営は私たちの業務に必須的だ。私たちは私たちの業務を運営するために私たちの技術的インフラに深刻に依存している

私たちは、私たちのオンラインプラットフォーム、モバイルアプリケーション、 システム、ソフトウェアを含む技術インフラをアップグレードする際に問題に直面する可能性があります。私たちの技術インフラの開発、アップグレード、そして実施は複雑な過程だ。新しいサービス発表前のテスト期間中に発見されなかった問題は，このようなサービスが我々のクライアント全体に提供された場合にのみ明らかになる可能性がある.したがって、私たちが技術的エラーをタイムリーに発見したり解決したりできなければ、私たちの技術インフラは正常に作動しないかもしれない。さらに、自然災害、電力または電気通信障害、大気質問題、環境条件、コンピュータウイルス、または私たちのシステムを破壊しようとする犯罪、および同様のイベントのために、私たちのシステムは、破損または中断を受けやすい可能性がある

これらのイベントや他のイベントは，オンライン授業配信中断，我々のツール，および サービスやアプリケーションが利用できない，あるいは他の我々の運営に影響を与えるイベントを招く可能性がある.もし私たちが頻繁または持続的なサービス中断に遭遇した場合、私たちの名声は損なわれる可能性があり、私たちの学生やユーザーは私たちの競争相手に転向するかもしれません。これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません

中国の試験制度、採用基準、試験材料、教育方法と法規の変化に十分かつ適時な反応をすることができなければ、私たちの内容、製品とサービスの私たちのユーザーと学生に対する吸引力は低下する可能性がある

中国では、学校の学生募集は試験成績に大きく依存しており、これらの試験における学生の表現は彼らの教育と将来の就職の将来性に重要である。そのため、学生が授業後の指導課程に参加して試験成績を向上させることはよく見られ、私たちのオンライン授業の成功、特に私たちのK-12授業後の指導課程と他の予備授業は、学校が学生募集過程で入学試験やテストを継続することに大きく依存する。しかし、試験成績が中国の教育機関や政府部門で衰退したり、甘やかされたりする可能性があることをこのように強調する。採用と評価過程は科目と技能の重点、問題タイプ、試験形式と管理過程の方式の面で絶えず変化している。したがって、私たちは私たちの授業、授業材料、そして教育方法を更新して改善しなければならない。これらの変化に適時、経済的に効率的に対応できなければ、私たちのオンライン授業の市場化に悪影響を与え、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を与える

学生募集過程において学術競争成績の重みを下げる法規と政策は私たちの学生募集にマイナス影響を与える可能性がある。例えば、教育部は2014年1月に“実施ガイドライン”を発表し、地方各級の教育行政部門、公営学校、民営学校は試験に合格して小学校から学生を選抜して中学に入ってはならないことを明らかにした。公立学校は各種の競争或いは試験証明書を学生募集の基準或いは根拠としてはならない。これらの変化を適時、経済的に効率的に追跡し、応答できなければ、私たちの授業、サービスと製品の学生に対する吸引力を低下させ、これは私たちの名声と引き続き学生の能力を誘致し、維持する能力に重大な悪影響を与える可能性がある

授業費用の返金や潜在的な返金トラブルは、私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちのオンライン授業の払い戻し政策は、授業の総時間、払い戻し請求を提出した時に授業が始まったかどうかなど、複数の要素に基づいている逸品コースがある歴史的に見ると、私たちが支払った払い戻しの大部分は同社が支払った。2019年の返金率(処理した返金総額をその年に発生した総請求額で割って算出)逸品コースがある3.3%未満ですもっと情報を知る必要があれば、第4項を参照してください。会社情報B。業務概要：私たちはどのように授業料収入を発生させますか。払い戻し請求の数量や払い戻し金額は多くの要素の影響を受ける可能性があり、その多くの要素はコントロールできません。これらの要因には、私たちが提供するオンライン授業の質に対するbr学生の不満、人気のある教師の退職による私たちの教師の教育の質の低下、私たちの製品やサービスに関連するプライバシーの問題、私たちまたはオンライン授業プロバイダ全体に対する否定的な宣伝、および中国の法律法規における私たちなどのオンライン授業プロバイダが受け取る費用および授業料に関するいかなる変化や発展も含まれているが、これらに限定されない。私たちは学生に支払ういかなる返金も、私たちが払い戻しを処理し、払い戻し紛争を解決するために生じる可能性のある費用は、巨大かもしれません。私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。大量の払い戻しと払い戻し紛争はまた否定的な宣伝を生む可能性があり、私たちの名声を損なうかもしれない

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私たちは、私たちと私たちの業務、br株主、付属会社、取締役、上級管理者、講師、助教、他の従業員および業務パートナー、および私たちが経営している業界に関連して、その正確性にかかわらず、私たちの名声と業務を損なう可能性がある負の宣伝の悪影響を受ける可能性があります

私たちと私たちの業務、株主、付属会社、役員、高級管理者、講師、助教、その他の従業員、業務パートナー、そして私たちの業界への負の宣伝は私たちのブランドと名声を損なう可能性があります。これらの締約国に対する負の宣伝は、様々な問題に関連する可能性があるが、これらに限定されるものではない

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私たちの役員、上級管理者、講師、助教、および他の従業員が販売およびマーケティング活動において潜在的な学生に行った虚偽の陳述を含む、不適切な行為または他の不正行為の疑いがある

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私たちまたは私たちの役員、株主、関連会社、管理者、講師、助教、および他の従業員に関する虚偽または悪意のある告発またはデマ；

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私たちの製品やサービスに対するユーザーと学生の苦情

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プライバシーユーザまたは取引データのセキュリティホール；

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雇用に関するクレームは、いわゆる雇用差別、賃金、工数違反、および に関するものである

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私たちは法律や法規の適用による政府や規制調査や処罰を遵守できなかった

また、網易の市場地位、ブランド認知度或いは財務状況のいかなる負の発展も私たちに実質的で不利な影響を与える可能性がある

伝統的なメディアを除いて、中国はますます多くのソーシャルメディアプラットフォームと同様のデバイスを使用して、インスタントメッセンジャー、ソーシャルメディアサイト、および他のインターネットベースのコミュニケーション形式を含み、個人が広範な消費者および他の関心のある受け手に接触することができるようになっている。インスタント·メッセージング·アプリケーションやソーシャルメディア·プラットフォーム上の情報はほぼ即効性があり、その影響も同様であり、修正または訂正の機会を提供してくれない。情報を伝播する機会は，不正確な情報を含めて無限であり，かつ容易に得られるようである.わが社、株主、役員、役員、講師、助教、他の従業員の情報はいつでもこのようなbrプラットフォームに発表することができます。このような負の宣伝または不正確な情報に関連するリスクは、完全に除去または軽減することができず、私たちの名声、業務、財務状況、および経営結果に重大な損害を与える可能性がある

私たちのユーザー、学生、そして従業員の不当な行為、不正なbr活動、および私たちの内容、製品、サービスの乱用は私たちの名声と業務に悪影響を及ぼすかもしれません。その多くは私たちがコントロールできるものではありません

私たちの授業は広く発表される前に複数の内部審査を経験した。私たちは定期的に私たちの現場授業や他の内容やコミュニケーションを積極的に監視して、不適切と思われたり、法律、法規、政府政策に違反したりする可能性のある内容を識別できるようにしています。不適切な内容や不法な内容が発見された場合、私たちはその内容を直ちに削除するつもりだ。しかし、私たちは学生、教師、助教のリアルタイムとオフライン行動の制御が限られているため、もしいかなる不正行為が私たちの内容、製品、サービスに関連していれば、私たちの名声を保護する能力は制限されるかもしれない。さらに、私たちの任意のユーザー、講師、および助教が、私たちの製品およびサービスを通じて始まった接触後に被害を受けたか、または被害を受けたと主張する場合、私たちは民事訴訟または他の責任に直面する可能性がある。不法または不適切な活動の告発に対して、中国政府当局は介入し、インターネット上で情報を伝達する中国の法律や法規に違反する行為に責任を負うことを要求し、例えば、私たちの内容、製品、サービスを制限または停止することを要求するなど、行政処罰や他の制裁を行う可能性がある。したがって、私たちの業務は影響を受ける可能性があり、私たちの名声、業務、財務状況、経営業績は重大で不利な影響を受ける可能性があります

私たちはまた他の種類の職員詐欺や他の不適切な行為の危険に直面している。他のタイプの従業員の不適切な行為には、政府法規を故意に遵守しないこと、不正な活動に従事すること、および販売およびマーケティング活動中に私たちの潜在的なユーザに虚偽の陳述を行うことが含まれており、これは私たちの名声を損なう可能性がある。常に従業員の不当な行為を阻止できるわけではなく、私たちが取った予防措置は未知または未管理のリスクや損失を効果的にコントロールできない可能性があり、これらのリスク或いは損失は私たちの業務、財務状況と運営結果を損なう可能性がある

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私たちは不適切な内容や不法な内容のために責任クレームや法律や規制責任を負わないことを保証することはできません。これは私たちに責任を負わせ、私たちの名声に損害を与えるかもしれません

不適切または不正なコンテンツを識別および削除するために様々な監視プログラムを実施していますが、私たちのコンテンツには、例えば、私たちの固有名詞ライブラリ、インターネットからマイニングされた有道辞書に表示された言語関連情報、および私たちのユーザおよび学生によって生成され、私たちのオンラインプラットフォームにアップロードされたコンテンツが含まれていないことを保証することはできません。個人または会社、政府または他のエンティティが、任意のコンテンツが任意の法律、法規または政府政策に違反し、またはその合法的な権利を侵害すると考えている場合、私たちは、例えば、私たちのコンテンツ、製品、またはサービスを制限または停止することを要求するように、民事、行政または刑事責任または法律または規制制裁に直面する可能性がある。このようなクレームが成功しなくても、そのようなクレームを弁護することは私たちに巨額の費用をもたらすかもしれない。さらに、私たちが提供するコンテンツの不適切または不法なコンテンツに対するいかなる告発も、私たちの名声、業務、財務状況、およびbr}運営結果を損なう可能性がある深刻な負の宣伝をもたらす可能性があります

私たちのプラットフォームに関連するプライバシー問題やセキュリティホールは、経済的損失を招き、私たちの名声を損ない、ユーザーが私たちの製品を使用することを阻止し、法的処罰と責任に直面させる可能性があります

私たちは、私たちのユーザーに関する個人および取引データを含む、私たちのユーザー、ビジネスパートナー、および従業員に関する大量のデータを収集し、処理し、保存します。私たちはこのようなデータを保護するための合理的な措置を取っているが、このような段階が必ず成功するという保証はない。データおよびシステムに不正にアクセスするための技術、サービスを無効にまたは低減するため、またはシステムを破壊するための技術が発展しており、私たちは、そのような技術を予測、阻止、または阻止することができないか、またはそのようなデータまたは私たちのシステムへの不正アクセスを回避するのに十分な予防措置を実施することができないかもしれない

すべてのインターネットサービスのように，我々のサービス はソフトウェアエラー，コンピュータウイルス，インターネットワーム，侵入，ネットワーク釣り攻撃，サーバを過負荷しようとする攻撃 を受けやすいサービスを拒否しシステム の中断、遅延、またはシャットダウンをもたらし、キーデータの損失または許可されていないデータまたは私たちのユーザデータにアクセスする可能性がある当業者および第三者コンピュータシステムを不正に使用する同様の攻撃および中断。コンピュータマルウェア、ウイルス、コンピュータハッカー、ネットワーク釣り攻撃は、私たちの業界でより一般的になりました。私たちは、他のインターネットプラットフォームとの相互作用を促進するためのどの機能も、ハッカーの私たちのユーザーアカウントへのアクセス範囲を拡大する可能性があります。任意の特定の中断または攻撃が直接もたらす可能性のある危害を決定することは困難であるが(あれば)、製品および技術インフラの性能、信頼性、安全性および利用可能性を維持し、ユーザを満足させることができなければ、私たちの名声を損なう可能性があり、既存のユーザを維持し、新しいユーザを引き付ける能力を損なう可能性がある。私たちと私たちのユーザーデータを保護するためのシステムとプロセスがありますが、これらの措置が絶対的な安全性を提供することを保証することはできません。我々は、ネットワーク攻撃を防止する上で大きなコスト を生じる可能性があり、もし私たちのシステムまたは第三者のシステムに実際または感知されたセキュリティホールが発生した場合、私たちは、ユーザまたは規制機関に通知することを含む、セキュリティホールを緩和し、そのような脆弱性に関連する問題を解決するために大量のリソースを必要とするかもしれない

我々はデータ保護において様々な法律や他のbr義務の制約を受けており，適用法律や義務を遵守できなかった行為は，我々の業務，財務状況，運営結果に重大な悪影響を与える可能性がある

我々は，個人情報の収集や使用の制限や，個人データの漏洩，盗難，改ざんを防止するための対策を含む，データセキュリティやプライバシーに関する様々な法規要求を遵守している.第4項.会社に関する情報；4.B.業務概要；第6項：インターネット情報セキュリティとプライバシー保護に関する法規。データ保護に関する法規要件は発展しており、異なる解釈や重大な変化の影響を受ける可能性があり、この点での私たちの責任範囲は不確定である。例えば、“中華人民共和国ネットワーク安全法”は2017年6月に施行されたが、同法の解釈と適用には大きな不確実性がある。これらの法規 要求は，我々の実践と一致しない方法で解釈され適用される可能性がある.また、中央網信委員会弁公室、工業·情報化部、公安部、国家市場監督管理総局は2019年1月23日に共同で、モバイルインターネットアプリケーションが適用法律法規に違反して個人情報を収集する特別行動を展開することに関する公告を発表し、経営者がそのサービスとは関係のない個人情報を収集したり、変更してユーザーに権限を強制したりすることを禁止した。また、中国網信弁は2019年8月22日に“児童個人情報ネットワーク保護規定”を発表し、2019年10月1日から施行した。“児童個人情報ネットワーク保護規定”の要求によると、ネットワーク運営者は14歳未満の児童の個人情報を収集、保存、使用、移転と開示し、専門的な児童個人情報保護規則とユーザー協定を制定し、明らか、明確な方法で児童保護者に通知し、そして児童保護者の同意を得なければならない。私たちはずっと合理的な措置を取ってこの公告と条項を遵守し続けます；しかし、この公告と条項は比較的新しいので、私たちが私たちの運営を適時に調整できることを保証することはできません

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私たちまたは私たちの第三者パートナーは、私たちのユーザーデータのセキュリティを維持できなかったか、または適用されたプライバシー、データセキュリティおよび個人情報保護法律、法規、政策、契約条項、業界基準、および他の要求を遵守できなかったか、または政府またはデータ保護機関の法執行行動や調査、罰金、処罰、強制執行命令を含む民事または規制責任を招く可能性があり、何らかの方法での運営、訴訟、または負の宣伝を停止することを要求し、私たちに大量の資源をかけて弁護や告発やクレームに答えることを要求するかもしれません。さらに、私たちが私たちのユーザーデータを十分に保護できなかったと主張したり、他の方法で適用されたプライバシー、データセキュリティ、個人情報保護法律、法規、政策、契約条項、業界標準、または他の要求に違反したり、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちのユーザーやパートナーが私たちに自信を失ってしまい、brユーザー、広告主、コンテンツプロバイダ、他のビジネスパートナーおよび収入を失う可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

インターネット視聴番組の許可要求の面で、私たちはリスクと不確実な要素に直面する可能性がある

中国の関連法律法規によると、国家新聞出版広電総局、国家放送映画テレビ総局、広電総局(現在は国家広電総局)或いはその所在する地方局が発行した“ネットワーク伝播視聴番組許可証”を経ておらず、いかなる単位と個人もネットワーク視聴番組サービスを提供してはならず、教育内容に関連する視聴番組を作成、編集し、社会公衆にオンライン放送することを含む。インターネット視聴番組放送許可証を申請する資格があるのは、国家のすべてまたは国家がコントロールする単位のみである。第4項.会社情報；4.業務概要；第4項：オンライン伝送視聴番組に関する法規を参照。しかし、“インターネット視聴番組サービス管理規定”または“視聴番組管理規定”の解釈と実施には依然として重大な不確定性、特にインターネット視聴番組の範囲が存在する

ライブ音声/ビデオデータをプラットフォームを介して特定の受信者間でリアルタイムに転送するリアルストリームストリーミングフォーマットの実況授業を提供し，これ以上編集する必要がない.さらに、私たちは、私たちのオンラインプラットフォーム上で学生にライブ授業のビデオ録画および他のいくつかのオーディオビデオコンテンツを提供する。私たちは、私たちが送信する元のデータの性質が、一般的なインターネット視聴番組サービスプロバイダとは異なると信じている。しかし、私たちは中国政府主管部門が最終的に私たちの意見とは反対の観点を取らないということを保証することはできません。広電総局が発表したインターネット視聴番組サービス暫定カテゴリの暫定実施、あるいはこれらのカテゴリは非常に広く、曖昧な方法でインターネット視聴番組サービスを記述しており、私たちが提供したり、私たちのプラットフォームで提供しているコンテンツがインターネット視聴番組の定義に属するかどうかは不明である。中国政府は、私たちの上述した活動または私たちのモバイルアプリケーション上で提供された任意の他のコンテンツはインターネット視聴番組の定義に属するため、インターネット視聴番組の許可要求の制約を受ける可能性がある。私たちは現在オンライン放送視聴番組許可証を持っていません。もし中国政府が視聴番組条項について言えば、私たちのコンテンツはインターネット視聴番組とみなされるべきであり、私たちはオンライン伝播視聴番組の許可証を得る必要があるかもしれない。しかし、私たちは国有または国有持株実体ではないので、私たちはそのような許可証を申請する資格がない。もしこのような状況が発生したら、私たちは処罰、罰金、法的制裁、または私たちの関連内容を提供する命令を一時停止するかもしれない

私たちは中国で業務を展開するために必要な他の許可証、承認、許可、登録或いは届出を取得、維持或いは更新できず、私たちの業務、財務状況と経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

国家工商行政管理総局、中国網信弁、工業と情報化部、広電総局、民政部と人社部などの多数の中国監督管理部門は私たちの業務運営の各方面を監督し、私たちは中国で業務を展開するために必要な各種の許可証、審査、許可、登録と届出を得る必要があり、私たちがこれらのすべての許可証、承認、許可と届出書類を獲得したか、あるいは継続して維持あるいは更新することを保証することはできません

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私たちは、いくつかのサービスを提供するか、またはいくつかの活動を行うとみなされる可能性があり、したがって、インターネットに関連する中国の法規および法律下のいくつかの用語の公式的な解釈が不足しているため、いくつかの許可、承認、許可、登録、および届出の制約を受ける。例えば、私たちのモバイルアプリケーションおよび/またはウェブサイト上で公開されているいくつかのコンテンツは、私たちの授業材料を含み、インターネット文化製品とみなされる可能性があり、これらのコンテンツの使用は、インターネット文化活動とみなされる可能性があり、したがって、私たちは、私たちのモバイルアプリケーションおよびウェブサイトを介してそのようなコンテンツを提供するために、インターネット文化経営許可証を取得する必要があるかもしれない。さらに、オンライン出版サービスの定義が明確ではないため、私たちの授業材料を含むモバイルアプリケーションを介してコンテンツをオンライン配信し、 はオンライン出版サービスとみなされる可能性があるため、オンライン出版ライセンスを取得する必要があるかもしれない。また，我々は我々のモバイルアプリケーション上で何らかの生放送フォーマットの授業を提供しており， 関連部門は生放送プラットフォームと見なす可能性があるため，生放送プラットフォームとして必要な届出を行うことが要求される可能性がある.我々または第三者は，我々のモバイルアプリケーションやサイト上でニュース情報と見なす可能性のある情報 を配布し，我々のモバイルアプリケーションやサイト上でこのような情報を配布することはインターネットニュース情報サービスとみなされる可能性があるため，インターネットニュース情報ライセンスを取得する必要がある.私たちは現在上述したいかなる許可も取得していないし、このような申請も提出していない。私たちはこのような許可証や届出要求の制約を受けていないと考えていますが、本年度報告日まで、私たちはいかなる許可、許可、登録、および届出の不足によって、いかなる罰金や他の形態の規制や行政処罰や制裁を受けていませんが、中国政府当局は異なる意見を持っていないことを保証することはできませんし、未来にいかなる追加の許可、登録、届出を得ることを要求することもありません。私たちはまた学生たちにスポーツ教材を印刷して提供する。政府部門が“出版物市場管理規定”に基づいて出版物発行などの行為が存在すると考えた場合、出版物許可証の取得を要求される可能性がある。また、ICP許可証とも呼ばれる付加価値電気通信業務経営許可証を取得しているにもかかわらず、何らかのインターネット情報サービスの提供を明確に許可しているにもかかわらず、中国政府当局の関連法律法規の解釈に不確実性があるため、ICP許可証が現在提供されているすべての電気通信サービスをカバーしていることを保証することはできません。もし私たちのICP許可証が現在提供されているすべての電気通信サービスを含まないことが発見された場合、追加の付加価値電気通信業務許可証を取得したり、既存のICP許可証を更新したりする必要があるかもしれません。このようなライセンスを取得または更新できなかったことは、罰金や他の規制、民事または刑事責任に直面する可能性があり、私たちは政府主管部門に印刷の一時停止を命じられ、このようなオフライン教育材料を私たちの学生に提供することができ、これは私たちの業務運営に実質的で不利な影響を与えるかもしれない

さらに、中国で現在のオンラインサービスを提供し、その現在の期限が満了したときにその中の任意のサービスを更新するか、または既存のライセンスを更新するか、または私たちのトラフィック拡張を取得するために必要な追加のライセンス、承認、許可、登録、または届出 を提供するために、私たちの既存のライセンス、承認、登録、またはライセンス を維持することができる保証はありません。もし私たちがそれができなければ、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちの業務は国際経営リスクの影響を受けています

私たちは海外市場で製品を発売しました例えばU-辞書インドとインドネシアで。我々はより多くの新興市場や地域で事業を拡大する予定であるため、様々な法的要求や市場条件のため、現地市場に適応するために私たちの業務モデルを調整しなければならないかもしれない。私たちの国際業務と拡張努力は、コスト増加を招き、引き続きコスト増加を招く可能性があり、競争の激化、私たちの知的財産権執行の不確実性、海外市場状況とユーザー選好の変化と変化、および外国の法律法規の遵守の複雑さを含む様々なリスクの影響を受ける可能性がある

また、適用される中国と外国の法律法規、例えば輸出入要求、反腐敗法、税法、外国為替規制と現金送金制限、データプライバシー要求、労働法、外国投資制限と反競争法規を遵守することは、外国司法管轄区で業務を展開するコストとリスクを増加させる。私たちはこのような法律法規を遵守するための政策と手続きを実施しているにもかかわらず、私たちまたは私たちの従業員、請負業者、または代理店の違反が発生する可能性がある。場合によっては、ある国の法律法規を遵守することは、他の国の法律法規に違反する可能性がある。これらの法律法規に違反することは、私たちのブランド、国際成長努力、そして業務に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない

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私たちは、モバイル業界の重要な参加者との関係をうまく発展または維持することができず、これらのオペレーティングシステム、ネットワーク、デバイス、および標準を効率的に動作させる製品およびサービスを開発または提供することができないかもしれない

私たちは様々なモバイルデバイスを介してiOSとAndroidシステム上で私たちの製品とサービスを提供します。私たちは私たちの製品とサービスと私たちがコントロールできない流行設備とモバイルオペレーティングシステムとの間の相互運用性に依存している。デバイスまたはそのシステムにおける任意の変化が私たちの製品およびサービスの機能を低下させた場合、または競合製品またはサービスに優遇待遇を与える場合、私たちの製品およびサービスの使用に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはモバイル業界の主要な参加者との関係を発展させることに成功しない可能性があり、そのオペレーティングシステム、ネットワーク、デバイス、標準と共に効率的に動作する製品やサービスを開発することもできないかもしれない。私たちはまた、モバイル業界の主要な参加者と協力して、彼らのそれぞれのアプリケーションストアのトップページに私たちの製品とサービスを展示し、潜在的なユーザーを引き付けるのを助けるために私たちの製品とサービスを推薦します。もし私たちが合理的なコストや根本的にそのような関係を維持できなければ、私たちは彼らのそれぞれのプラットフォームで十分な露出率を得ることができず、これは私たちが流量を得る能力を弱めるかもしれない。また、私たちはアプリケーションショップの条項、政策、条件に支配されている。もし主な参加者が私たちがそのアプリケーションショップの条項、政策、条件に違反していることを発見した場合、それは私たちに経済的損害を求めたり、私たちの製品をそのアプリケーションショップから除去したりするかもしれない。そのような事件はまた私たちと重要な参加者たちとの関係を損なうだろう。また、製品やサービスを開発するシステム、ネットワーク、設備の数が増加すれば、私たちのコストと支出の増加を招き、私たちの純利益率と運営結果に悪影響を与える

もし私たちが経済的に効率的に販売やマーケティング活動を展開できなければ、私たちの業務、財務状況、経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは私たちの販売とマーケティング努力に頼って、私たちのユーザー基盤を拡大し、私たちの有料ユーザーの増加を推進します。私たちの販売とマーケティング活動は市場に歓迎されないかもしれませんし、私たちの予想した販売レベルに達しないかもしれません。十分な数の経験のある販売·マーケティング担当者を引き留めたり、募集したりすることができない可能性もあり、新たに募集した販売·マーケティング担当者を育成することもできず、我々の販売·マーケティング戦略を経済的に効率的に実施するために重要であると考えられる。また、中国のスマート学習業界の販売とマーケティング方式とツールは急速に発展している。これは私たちの販売とマーケティング方式を絶えず向上させ、業界の発展とユーザーの選好のペースに追いつくために新しい方法を試験することを要求している。費用効果のある方法で販売とマーケティング活動に従事できなければ、私たちの市場シェアを減少させ、私たちの純収入を低下させ、私たちの収益力にマイナスの影響を与え、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な損害を与える可能性がある

私たちの成功は私たちの高級管理チームと他の重要な職員たちの持続的な努力にかかっている

私たちは私たちの上級管理職と他の重要な職員たちの持続的な貢献に依存している。どんな上級管理職や他の重要な職員たちのサービスを失うことは私たちの業務を損なう可能性がある。中国の人材に対する争奪は非常に激しい.もし私たちの1人以上の上級管理職や他の重要な従業員が彼らの現在の職を続けることができないか、または継続して彼らの職に就くことができない場合、私たちはすぐに後継者を見つけることができない、あるいは後継者を見つけることができないかもしれません。私たちの業務は中断される可能性があります。さらに、私たちの上級管理チームの任意のメンバーや私たちの任意の他の重要なスタッフが競争相手に参加したり、競争相手の業務に設立したり投資したりすると、技術的ノウハウ、重要な専門家、および他の貴重な資源を失う可能性があり、これは、私たちのいくつかの顧客が、私たちの製品やサービスではなく、競争相手の製品やサービスを使用することを選択するかもしれません。私たちの未来の成功はまた私たちが多くの適格な従業員を引きつけ、既存の重要な従業員を維持する能力にかかっている。もし私たちがこれをすることができなければ、私たちの業務と成長は実質的な悪影響を受けるかもしれない。私たちは適格社員の数を大幅に増加させ、重要な従業員を保留する必要があり、株式ベースの給与を含む報酬に関するコストを大幅に増加させる可能性がある

私たちは、規制機関への苦情や公表を含む競争相手などの第三者の有害行為の対象となる可能性があり、これは私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは、将来的にも私たちの競争相手を含む第三者の反競争、嫌がらせ、または他の有害行為の目標である可能性がある。このような行為は、私たちの運営、会計、業務関係、業務の将来性、および商業道徳のために規制機関に提出された匿名または非匿名の苦情を含むことができる。さらに、誰でも、私たちに関連しているかどうかにかかわらず、匿名の方法で私たちに対する直接的または間接的な告発をネット上に公開することができる。このような第三者行動のために、私たちは政府または規制機関によって調査される可能性があり、そのような第三者行動を処理するために多くの時間と多くのコストがかかる可能性があり、私たちが合理的な時間内にすべての疑惑に最後に反論できるか、または根本的に不可能である保証はない。私たちの業務に関する匿名の告発や悪意のある声明が公開されているため、私たちの名声も実質的な否定的な影響を受ける可能性がある

私たちは買収から相乗効果を成功させることができないかもしれないし、最近と未来の投資、戦略連合、買収から私たちが期待しているメリットを得ることもできないかもしれない

2019年5月、私たちはオンライン授業に関するいくつかの事業を買収しました網易雲教室, 中国大学ネット公開授業そして網易·カルダ網易集団から来ましたこのような業務を当社の業務に統合することは、重大なリスクや不確実性につながる可能性があり、既存の業務や将来の成長を管理する能力に中断を与える可能性があり、収益性や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。また、これら買収された事業は買収前に大きな損失が発生しており、これらの業務から期待されるリターンや収益を実現できる保証はありません

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私たちはまた、私たちの既存の業務を補完し、強化するために、時々戦略連合を構成したり、戦略投資や買収を行ったりすることも可能です。私たちの業務を新投資や新規買収の業務と統合し、私たちの戦略を実施したり、予想される収入レベル、収益性、生産性、または他のメリットを実現する上で、困難に直面する可能性があります。さらに、私たちが買収または投資したビジネスまたは私たちの戦略連合またはパートナー関係が後に予想される財務業績を生じていない場合、または任意の商業権減価テストトリガイベントが発生した場合、私たちは、そのような取引に関連する営業権および他の無形資産の価値を再評価または減記する必要があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営業績を損なうことになるかもしれない

また、競争力を維持したり、業務を拡大したりするために、このような買収や投資が必要または希望される場合には、適切な戦略投資や連合目標を決定することができない可能性がある。たとえ私たちが適切な目標を決定したとしても、私たちは取引条項を交渉することに成功できないかもしれない。私たちが少数の株式しか持っていないbr社をコントロールできなければ、これらの会社がその業務運営において適用される法律と法規を常に遵守することを保証することはできません。私たちのbr被投資者の重大な不正行為は私たちの名声と投資価値に重大な損害を与えるかもしれない

私たちは時々私たちの運営によって訴訟、告発、苦情、調査を受けるかもしれないし、私たちの名声と運営は不利な影響を受けるかもしれない

私たちの通常の業務過程で、私たちは、第三者の著作権または他の知的財産権を侵害する可能性のある疑いや、私たちの返金政策、授業内容、私たちの設備とデータ安全の品質、および他のbrに対する顧客の不満を含む法律や他の紛争に巻き込まれ続ける可能性があります。私たちは未来に私たちのプラットフォームで発表された広告や内容に対する政府の調査に参加するかもしれない。私たちに対するクレームは、正当な理由の有無にかかわらず、時間とコストをかけて、弁護や訴訟を行い、私たちの経営陣の注意と資源を移したり、私たちのブランド資産を傷つけたりする可能性があります。私たちの訴訟または政府訴訟で勝訴した場合、私たちは巨額の損害賠償または罰金の支払いを要求される可能性があり、および/または商業的に合理的な条項に基づいていない可能性のある特許権使用料を締結することができるかもしれないし、またはそのような合意に全く到達できないかもしれない。私たちはまた、私たちのいくつかのコンテンツ、製品、およびサービスを提供する権利を失ったり、制限されたり、私たちのコンテンツ製品またはビジネスモデルの変更が要求される可能性があります。したがって、私たちが提供するコンテンツ、製品、サービスの範囲が縮小される可能性があり、これは、新しいユーザーを引き付ける能力に悪影響を与え、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの広告内容は私たちが処罰されて他の行政行為を受けるかもしれない

中国の広告法律法規によると、私たちはこのような内容が真実で、正確で、適用される法律と法規に完全に適合することを保証するために、私たちの広告内容を監視する義務がある。また、教育、訓練広告は、試験合格保証或いは教育或いは訓練効果の保証、科学研究院、学術機関、教育組織、業界協会、専門家又は受益者がその名称又はイメージを使用して推薦及び/又は裏書きなどの内容を含むことを禁止する。これらの法律法規に違反して、罰金、私たちの広告収入の没収、広告の伝播停止、訂正誤解情報の発表を命じることを含む処罰を受ける可能性があります。私たちの深刻な違反に関連した場合、中国政府当局は私たちに広告業務を中止させたり、私たちの免許を取り消したりすることを強要するかもしれない

私たちの広告に含まれるすべての内容が真実で正確であることを保証することはできません。広告法律法規の要求と各方面の要求に符合して、特にこれらの中国の法律法規の解釈に不確定性があることを考慮してください。もし私たちが適用された中国の広告法律法規に違反していることが発見されたら、私たちはbrの処罰を受けるかもしれません。私たちの名声は損なわれるかもしれません。これは私たちの業務、財務状況、運営結果、将来性にマイナスの影響を与えるかもしれません

我々は現在十分な内部制御プログラムを持っていると考えているが，我々は2002年の“サバンズ·オクスリー法案”404条下の制御措置の潜在的リスクの評価を会社に要求するbr立法に直面している

私たちは今、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”に拘束されたアメリカの上場企業です。“2002年サバンズ-オキシリー法案”404節または404節では、2020年12月31日までの財政年度報告から、我々のForm 20-F年次報告には、我々の財務報告書の内部統制に関する経営陣の報告が含まれていることを要求する。また、一旦私たちが新興成長型企業でなくなると、このような用語が“雇用法案”で定義されているので、私たちの独立公認会計士事務所は、財務報告書の内部統制に対する私たちの有効性を証明して報告しなければなりません

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網易の子会社として、私たちは2002年のサバンズ-オキシリー法案第404条に基づいて財務報告に対して有効な内部統制を維持する要求に間接的に支配されている。私たちは現在十分な内部制御プログラムを持っていると思いますが、もし私たちの独立公認会計士事務所が自分の独立テストを行った後、私たちの内部統制や私たちの制御が記録され、設計、操作、または審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連する要求に対する解釈が私たちと異なる場合、合格の報告をすることができます

我々の内部制御プログラムを記録してテストする過程で、404節の要求を満たすために、財務報告内部制御における弱点や不足を見つけることができる。さらに、私たちが財務報告書の内部統制に対する十分性を維持できなかった場合、これらのbr基準は時々修正、補充、または修正されるため、私たちは第404条に基づいて財務報告を効果的に内部統制したという結論を持続的に出すことができないかもしれない。一般的に、私たち が実現できず、有効な内部制御環境を維持できなければ、私たちの財務諸表に重大な誤報が発生し、私たちの報告義務を履行できない可能性があり、これは投資家が私たちの 報告の財務情報に自信を失ってしまう可能性がある。これは逆に私たちが資本市場に参入する機会を制限し、私たちの運営結果を損ない、アメリカ預託証明書の取引価格を低下させる可能性がある。また、財務報告の内部統制に力を入れないことは、私たちをより大きな詐欺や会社の資産乱用のリスクに直面させ、私たちが上場している証券取引所からの退市、規制調査、民事または刑事制裁に直面させる可能性があります

上場企業としては、特に新興成長型企業になる資格がなくなった後に、大きなコストを発生させ続けていきます

私たちは今上場企業であり、多くの法律、会計、その他の費用が発生していますが、これは私たちが民間会社としては起きていないことです。2002年の“サバンズ-オキシリー法案”と，後に米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所が実施した規則は，上場企業のコーポレートガバナンス実践に様々な要求を出した。前期収入10.7億ドル未満の会社として、“雇用法案”によると、新興成長型会社になる資格がある。新興成長型会社は規定された削減報告書やその他の一般的に上場企業の要求に適用することができる。これらの規定には、新興成長型会社の財務報告内部統制を評価する際に、2002年に“サバンズ·オキシリー法案”第404条または第404条に規定する監査人認証要件を免除することが含まれている。雇用法案はまた、これらの基準が民間企業に適用されるまで、新興成長型企業が新たなまたは改正された会計基準の採用を延期することを可能にする。しかし、私たちはこの条項を脱退することを選択したので、上場企業が新しい会計基準を採用したり、修正したりする場合には、これらの基準を遵守します。雇用法案に基づく選択が移行期間を延長する決定から脱退することは撤回できない

私たちはこれらの規則と法規が私たちのbr法律と財務コンプライアンスコストを増加させ、いくつかの企業活動をより時間と費用を増加させると予想している。我々が新興成長型会社でなくなった後，巨額の費用が発生し，404節の要求や米国証券取引委員会の他の規制に適合することを確保するために大量の管理を投入する予定である。例えば、上場企業の結果として、独立取締役の数を増やし、内部統制や制御プログラムの開示に関する政策をとる必要がある。上場企業としては、取締役や上級管理職責任保険をより難しく、より高価にすることも予想され、同じまたは同様の保証範囲を得るために、引き下げられた保険限度額や保証範囲を受け入れることが要求される可能性があります。さらに、私たちは上場企業の報告書の要求に関連した追加費用を生成するつもりだ。私たちはまた合格者を見つけるのがもっと難しいかもしれないし、私たちの取締役会に参加したり幹部になったりすることはもっと難しいかもしれない。私たちは現在、これらの規制に関連する開発を評価して監視しており、私たちは、私たちが生成する可能性のある追加コスト金額またはそのようなコストの時間をどの程度の確実性で予測したり、推定することができません

私たちは株に基づいた報酬支出の増加につながる可能性がある株インセンティブを付与し続けているかもしれない

私たちは2015年2月に株式インセンティブ計画(2018年4月改訂)、または2015年計画を採択し、従業員、役員、取締役、コンサルタントに株式に基づく報酬報酬を支給し、彼らの業績を激励し、私たちの業務の成功を促進することを目的としています。

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我々は、2015年計画の下で付与された株式ベースの報酬の補償コストを公正価値に基づく方法で会計処理し、米国公認会計原則に基づいて我々の総合運営報告書で費用を確認した。2015年計画によると、この計画に基づいて授与された株式購入権は初公開発売後の履行条件が満たされているため、当社が2019年第4四半期に帰属条件が満たされた株式購入権を記録した株式補償支出は人民元1，840万元(2，600，000ドル)である。2020年3月31日現在、2015年計画により、合計8，698，800株の普通株を購入するオプションが発行されている。また、網易2009年RSU計画に基づいて2017年、2018年、2019年に従業員に支給された株式奨励に基づいて割り当てられた株式ベースの報酬支出は、それぞれ人民元530万元、人民元620万元、人民元440万元(約60万ドル)だったことを記録した。項目7.大株主と関連側取引；7.B.関連側取引；網易との取引；その他網易との関連側取引

私たちは、株式ベースの奨励を与えることは、私たちがキーパーソンや従業員を引き付ける能力を維持するために重要な意味があり、将来的に株ベースの報酬を付与し続けると信じている。したがって、株式ベースの報酬に関する費用が増加する可能性があります 私たちはまた、網易2009年のRSU計画に基づいて従業員に付与された株式ベースの報酬を記録し続けることができ、これは私たちの株ベースの報酬を増加させる可能性がある。私たちの株式ベースの報酬のどの増加も、私たちの運営業績に悪影響を及ぼす可能性があります

中国法規の要求に従って様々な従業員福祉計画に十分な供給を提供できなかった場合、私たちは処罰される可能性がある

中国で経営している会社は、一定の社会保険、住宅積立金、その他の福祉支払義務を含む様々な政府援助の従業員福祉計画に参加することを要求され、従業員の給料に相当する一定の割合の金額を計画に納付し、ボーナスと手当を含み、最高金額は現地政府が時々指定した従業員の所在地である。地域によって経済発展レベルが異なるため、中国地方政府の従業員福祉計画に対する要求は一貫して実行されていない。もし私たちが様々な従業員福祉計画のために支払いをし、未来に適用される中国の労働関連法律を遵守できなければ、私たちは期限を過ぎた支払いの処罰を受ける可能性があり、私たちはこれらの計画の支払い、滞納金と罰金の支払いを要求されるかもしれない。もし私たちが給与が低すぎる従業員の福祉で滞納金や罰金を受けたら、私たちの財務状況と経営業績は不利な影響を受けるかもしれません

中国の労働コストの増加は私たちの業務と運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

“中華人民共和国労働契約法”は、“中華人民共和国労働契約法”に基づいて書面雇用契約を締結する権利があり、場合によっては無固定期限雇用契約を締結し、残業代を受け取り、労働契約条項を終了または変更する従業員の保護を強化している。また、“中華人民共和国労働契約法”は解雇従業員に対する制限を増加させ、従業員の解雇に関連するコストを増加させている。私たちが大幅なリストラが必要な場合、“中華人民共和国労働契約法”は、これをタイムリーかつ経済的に効率的に行う能力に悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの運営結果は悪影響を受ける可能性がある。また，雇用契約に競業禁止条項を含む従業員に対しては，“中華人民共和国労働契約法”は，雇用関係終了後の競業禁止期間中に月ごとに労働者に経済補償金を支払うことを要求しており，運営費を増加させる

また、中国の法律法規は、関連政府部門に社会保険登録と住宅積立金br口座の開設を行い、私たち従業員の利益のために、年金、住宅積立金、医療保険、労災保険、失業保険、生育保険を含む様々な法定従業員福祉を指定政府機関に支払うことを要求している。関連政府機関は、雇用主が必要な法定従業員福祉を支払っているかどうかを審査することができ、十分な金額を支払わない雇用主は、滞納金、罰金、および/または他の処罰を受ける可能性がある。もし私たちが十分な社会保険と住宅積立金を納めていなければ、私たちは罰金と法的制裁を受けるかもしれません。私たちの業務、財務状況、経営結果は不利な影響を受けるかもしれません。私たちは賃金と従業員福祉を含めて私たちの労働コストが増加し続けると予想する。私たちが製品やサービスの価格を上げることで、これらの増加した労働コストを私たちの顧客に転嫁することができない限り、私たちの財務状況と運営結果は実質的な悪影響を受けるだろう

私たちは私たちがレンタルした不動産と関連したいくつかの危険に直面している

私たちが第三者に不動産を賃貸するのは主に中国での事務用途に使われていますが、このような賃貸物件の大部分の賃貸契約は中国の法律の要求に従って中国政府当局に登録されていません。そうできなかったこと自体はレンタル契約を無効にすることはありませんが、私などは中国政府当局に当該などの違反行為の是正を命じられる可能性があります。例えば、このような違反は指定された時間内に是正されていません。私などは中国政府当局に人民元1，000元から人民元10，000元の罰金に処せられる可能性があります。なぜなら、吾らのレンタル契約が中国政府当局に登録されていないからです

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本年度報告日まで、規制や政府が検討している行動、クレームまたは調査、または第三者が私たちの賃貸物件の使用に挑戦していることはわかりません。これらの物件の賃貸契約はまだ政府当局に登録されていません。しかし、私たちはあなたに保証することはできません。br政府当局は私たちが賃貸契約を登録していないので、私たちに罰金を科しません。これは私たちの財務状況に悪影響を及ぼすかもしれません

さらに、関連レンタル者は、いくつかの賃貸物件の一部の所有権証明書または他の同様の証明書を提供していません。したがって、私たちはあなたにこのレンタル者たちが関連した不動産を私たちに貸してくれる権利があるということを保証することができません。もし賃貸者が不動産を吾等に賃貸する権利がない場合、その不動産の所有者は吾等とそれぞれの賃貸者との間の賃貸契約の承認を拒否し、吾等はそれぞれの賃貸契約に基づいて所有者に吾等の賃貸権利を実行することができない可能性がある。本年度報告日まで、適切な所有権証明を得ずに、当社の賃貸物件の使用に対するいかなる第三者のクレームや挑戦も知りません。もし私たちの賃貸契約がそのような賃貸不動産の真の所有者である第三者のクレームが無効にされた場合、私たちは物件を空けることを要求される可能性があります。この場合、関連賃貸契約に基づいてレンタル者にクレームを出し、関連賃貸契約に違反した行為を賠償することを要求することしかできません。ビジネス上合理的な条項でいつでも適切な代替場所を見つけることができることを保証することはできません。あるいは全然できません。もし私たちの業務を適時に移転できなければ、私たちの業務は中断するかもしれません

中国の主要なソーシャルネットワーク特性と機能のいかなる変化、中断、または中断は、私たちがユーザー基盤の能力 を増加させ続けることを深刻に制限する可能性があり、私たちの業務は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの成功は私たちが新しいユーザーを引き付け、既存のユーザーを維持する能力にかかっている。私たちはユーザーと参加を得るためのツールとして中国のソーシャルネットワークを利用している。例えば私たちは投稿維信/WeChatユーザーが私たちのサービスにアクセスできるようにする。もし私たちがこれらのソーシャルネットワークを利用できなかった場合、私たちがユーザーを引き付けたり維持したりする能力は深刻な損害を受ける可能性がある。これらのソーシャルネットワークのいずれかが、その機能またはサポートに対して私たちに不利な変更をしたり、その機能またはサポートを提供することを停止したりする場合、私たちは、商業的に合理的な条項で、タイムリーまたは根本的に類似の機能またはサポートを提供することができないような規模の代替プラットフォームを見つけることができない可能性がある。さらに、私たちは、経済的に実行可能な条項で私たちのビジネス成長を支援するために、他のソーシャルネットワーク事業者と関係を構築したり、維持することができないかもしれません。私たちの主要なソーシャルネットワーク事業者との関係のいかなる中断または中断も、私たちのbrに深刻かつ負の影響を与える可能性があり、ユーザー基盤の能力を増加させ続ける可能性があり、上記のような状況の発生は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの運営は中国のインターネットインフラと電気通信ネットワークの表現にかかっている

私たちの業務の成功運営は中国のインターネットインフラと電気通信ネットワークの表現にかかっています。 ほとんどのインターネットアクセスは工信部の行政制御と監督管理の下で、国有電気通信事業者を通じて維持されています。また、限られた数の省レベルの電気通信サービスプロバイダの複数の子会社と契約を締結し、現地電気通信回線を介してデータ通信能力を提供してくれることに依存している。中国のインターネットインフラまたは電気通信サービスプロバイダが提供する電気通信ネットワークに中断、障害、または他の問題が発生した場合、代替ネットワークまたはサービスを使用する機会は限られている。私たちのプラットフォームはしばしば多くのユーザーと広告主にサービスを提供する。私たちの業務の拡張に伴い、私たちは私たちのプラットフォームで増加しているトラフィックに追いつくために、私たちの技術とインフラをアップグレードする必要があるかもしれない。しかし、私たちは電気通信サービス提供者が提供するサービスの費用を抑えることができない。もし私たちが電気通信とインターネットサービスに支払う価格が大幅に上昇すれば、私たちの運営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない。インターネットアクセス料金やインターネットユーザに対する他の費用が増加した場合、私たちのユーザ トラフィックが低下する可能性があり、私たちのサービスが損なわれる可能性があります

中国または世界経済の深刻または長期的な低迷は、私たちの業務や財務状況に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある

世界のマクロ経済環境は、米国連邦準備委員会が量的緩和を終了したこと、ユーロ圏の2014年以来の経済減速、英国の離脱影響の不確実性を含む挑戦に直面している。過去10年間と比較すると、中国経済の成長は2012年以降鈍化しており、この傾向は続く可能性がある。米国や中国を含むいくつかの世界主要経済体の中央銀行や金融当局が講じている拡張的通貨·財政政策の長期的な影響にはかなりの不確実性がある。人々は中東、ヨーロッパ、アフリカの動乱とテロの脅威を懸念してきた。中国と米国や他の国との関係、特に両国間で行われている貿易交渉を懸念する声もある。中国の経済状況は、世界経済状況および国内経済と政治政策の変化および中国の予想や予想される全体的な経済成長率に敏感である。世界や中国経済のどの長期的な減速も、私たちの業務、運営業績、財務状況にマイナスの影響を与える可能性がある。私たちの学生とユーザーは私たちとの支出を減らしたり延期したりするかもしれませんが、私たちは顧客グループを十分に早く拡大することができないかもしれません。あるいは既存の顧客支出の減少の影響を相殺することはできません

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私たちは第三者決済処理に関連する危険の影響を受けている

私たちは中国の主要な第三者オンライン決済ルートと銀行振込とクレジットカード支払いを受け入れます。我々が提供する様々な支払い方式に関する詐欺，ユーザデータ漏洩，その他の不正活動の影響を受けやすい可能性もある.さらに、我々のサービスは、顧客支払いの正確な記録を維持し、そのような支払いを受け取るために、第三者支払いサービスプロバイダの請求書、支払い、およびホストシステム に依存する。これらの支払い処理やホストサービスの品質、実用性、利便性、または吸引力が低下した場合、または何らかの理由でこれらの支払いサービスを使用するモデルを変更しなければならない場合、わが社の吸引力は実質的に悪影響を受ける可能性がある。私たちはまた、電子資金振込を管理する様々な規則、法規、要求に制限されており、これらの規則、法規と要求は変化したり、再解釈されたりして、私たちが守ることが困難または不可能になる可能性がある。もし私たちがこれらの規則や要求を守らなければ、私たちは罰金とより高い取引費を受け、私たちの顧客の現在のオンライン支払い解決策を受け入れることができなくなり、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。オンライン決済サービスに関連するサービスは、第三者オンライン決済サービス提供者が支払い処理およびホストサービスを提供する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある一連のリスクの影響を受ける

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これらのオンライン決済サービスに対する不満またはそのサービスの使用が減少した

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他の老舗中国インターネット会社、支払いサービス提供者、および他の金融技術サービスに従事する会社を含む競争が激しくなっている

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第三者オンライン決済サービス提供者にリンクするのに適した支払いシステムのルールまたはやり方 ；

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クライアントの個人情報の侵害および買手から収集した情報の使用と安全への懸念 ；

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サービス中断、システム障害、または障害は、大量かつ増加する取引量 を処理するためにシステムを効率的に拡張するために使用される

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銀行がオンライン決済チャネルを介して取引の費用を処理することを含む第三者オンライン決済サービス提供者のコストを増加させることは、私たちの収入コストを増加させる

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従業員詐欺、セキュリティホール、技術ミス、その他の理由でも、資金や資金損失を正確に管理することができない

私たちは現在商業保険の保険を受けていません

中国の保険会社が現在提供している保険製品は、発達した経済体の保険会社ほど広くない。現在、私たちは私たちの運営をカバーするための商業的責任や中断保険を持っていない。これらのリスクの保険コストと、商業的に合理的な条項でこのような保険を得ることが困難であることは、私たちがこのような保険を購入することが非現実的であることを確認した。保険未加入の業務中断は、巨額のコストと資源移転を招く可能性があり、これは私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは自然災害、極端な天気条件、衛生流行病、および他の悲劇的な事件に関連するリスクに直面しており、これらのリスクは私たちの運営を深刻に混乱させる可能性がある

中国は過去に重大な自然災害を経験し、地震、極端な天気条件、流行病に関連する健康恐慌を含み、どのような事件も私たちの未来の業務に実質的な影響を与える可能性がある。将来、私たちの業務の所在地域に影響を与える災害や他の中断が発生すれば、私たちの業務は人員損失や財産損失によって実質的かつ不利な影響を受ける可能性があります。私たちが直接影響を受けていなくても、このような災難や中断は私たちの運営や財務状況に影響を及ぼす可能性がある

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また、私たちの業務は公衆衛生流行病の影響を受ける可能性があり、例えば鳥インフルエンザ、深刻な急性呼吸症候群或いはSARS、ジカウイルス、エボラウイルス、コロナウイルス或いはその他の疾病の爆発。もし私たちの従業員が感染症に感染していることを疑われたら、私たちは隔離または私たちの運営を一時停止することを要求されるかもしれない。さらに、将来のいかなる疫病も、影響を受けた地域の経済活動を制限し、業務量の減少、私たちの事務所の一時的な閉鎖、または他の方法で私たちの業務運営を妨害し、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

2019年12月から、新型コロナウイルス株、すなわち新冠肺炎が、主に湖北省武漢市中国に出現し、中国政府の強制隔離、封鎖、企業と施設の閉鎖、旅行制限を延長することが報告されている。新冠肺炎の発生は学生、教師と助教の活動にマイナス影響を与えた。学生が疫病による挑戦に対応するのを助けるために、私たちは2020年1月24日から武漢の学生に無料のK-12と成人オンライン授業を提供し、それから湖北省と中国の他の地区の学生に拡張し、それ以来1000万人を超える登録人数があります。brは中国の疫病発生条件の改善に伴い、内部資源を動員し、私たちの技術と運営能力を利用して私たちの学生募集、サービス提供と拡張を推進する予定です。しかし、新冠肺炎の疫病は中国で再び発生し、あるいは世界の他の地区で持続的に発生し、すべて私たちのユーザー、顧客、サプライヤーと業務パートナーの業務運営と活動に不利な影響を与える可能性があり、それによって私たちの業務、運営業績と財務状況に不利な影響を与える。例えば、新冠肺炎の流行が中国で再び発生することは、私たちのいくつかの広告顧客に業務中断をもたらす可能性があり、それによって、私たちが彼らに未払いを受け取る能力に負の影響を与えたり、彼らが私たちと一緒に彼らのオンラインマーケティング予算を減少させたりする可能性がある。私たちは新冠肺炎が再び発生したり、持続的に発生したりした場合、私たちの業務運営が実質的な悪影響を受けないことを保証することはできない。新冠肺炎が私たちの未来の運営結果に与える影響は未来の発展に依存し、これらの発展は非常に高い不確定性を持っており、出現する可能性のある新冠肺炎の重症度に関する新しい情報、新冠肺炎を抑制する或いはその影響に対応する行動などを含む予測もできない。また、新冠肺炎の疫病が私たちの業務や財務業績に悪影響を及ぼす程度では、本節で第3項と題する重要な情報の多くの他のリスクを増加させる可能性がある。3.リスク要因、例えば、私たちが製品やサービスを改善または拡張し、新しい広告顧客を保留または誘致する能力に関連するリスク要素など

私たちのユーザー指標と他の見積もりは私たちの運営業績を評価する時に不正確になる可能性があり、これは私たちの名声を損なう可能性があります。

著者らは絶えずMAU、学生入学人数とその他の指標を審査し、増加傾向を評価し、私たちの業績を評価し、そして戦略決定を行う。これらの指標は内部データを用いて計算されており，我々の将来の運営実績を示すことができない可能性がある。これらの数字は，適用されると考えられる測定期限を合理的に見積もることに基づいているが，我々のサイトやモバイルアプリケーションの大量の学生やユーザ群での利用状況を測定する上で固有の課題がある.例えば、様々な理由により、例えば、複数のモバイルデバイスを介して私たちの製品およびサービスにアクセスすると、実際の個人ユーザ数が私たちのMAUを下回る可能性があり、大幅に低下する可能性がある。作成された新しいユーザアカウントが実際に重複アカウントを登録した既存のユーザによって作成されたかどうかを決定するために、ユーザ登録中に提供される情報の正確性を検証または確認することができない。したがって、私たちのMAUの数は私たちの製品とサービスにアクセスする個人の数を誇張するかもしれない。また，我々は様々な学習製品やサービスの性質や参加パターンが異なるため，1つの製品やサービスから別の製品やサービスへのユーザ参加度を測定する際に，MAUがどの程度異なる可能性があるか.たとえば， 我々の有道辞書モバイルアプリケーションを一度に使用することは，我々のオンライン授業の1つをよく利用するユーザと同等に1つのMAUとして計算される.もし投資家が私たちの経営指標が私たちの経営業績を正確に反映できないと思っている場合、あるいは私たちの経営指標に重大な不正確な点があることを発見すれば、私たちの業務、財務状況と経営結果は重大な不利な影響を受ける可能性があります

ネットの易さに関わるリスク

もし私たちがこれ以上網易との業務協力から利益を得ることができなければ、私たちの業務は不利な影響を受けるかもしれない

私たちの持株株主の網易は中国傘下のインターネット科学技術会社です。我々の業務は，網易のブランド名や強力な市場地位とユーザ基盤のおかげで，我々は網易とユーザ獲得やITインフラなど多くの分野で協力している.私たちはあなたに私たちが未来に私たちと網易との協力関係から利益を得ることができるということを保証することはできません。ある程度、私たちに有利な条項で網易との関係を維持できない場合、あるいは全くできない場合、私たちは代替のビジネスパートナーやサービスプロバイダを探す必要があり、これはタイムリーかつ/または商業的に合理的な条項や根本的に達成できない可能性があり、私たちは重要な戦略資産を得ることができない可能性があり、これは私たちの業務と運営結果に重大で不利な影響を与える可能性がある

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独立した上場企業として、私たちの運営経験は限られている

独立した上場企業として、私たちの運営経験は限られている。私たちは今独立した上場企業で、私たちはbr強化の管理とコンプライアンス要求に直面して、これは巨額のコストを招く可能性があります。また、私たちは上場会社であるため、私たちの管理チームは必要な専門知識を育成し、上場企業に適用される監督管理とその他の要求を遵守する必要があり、会社の管理、内部制御、上場基準と投資家関係の問題に関する要求を含む。私たちは網易によって支配されている会社ですが、2002年のサバンズ-オキシリー法案404条によると、私たちは間接的に財務報告書に対して有効な内部統制を維持することを要求されています。しかし、独立した上場企業として、私たちの経営陣は、私たちの内部制御システム を新たな重要性のハードルで独立に評価し、私たちの内部制御システムを必要に変更しなければなりません。私たちは私たちがタイムリーで効果的な方法でそうすることができるということを保証できない

網易の市場地位、ブランド認知度或いは財務状況のいかなる負の発展も私たちに実質的な不利な影響を与える可能性がある

ネット易の強力なブランド認知度は私たちの名声と信頼性を高め、私たちはすでにそこから利益を得続けるだろう。網易または網易グループの任意のメンバーに関連する任意の負の宣伝、あるいは網易の市場地位、財務状況、あるいは適用法律或いは法規要求を遵守する任意の負の事態の発展は、私たちの名声とブランドに不利な影響を与える可能性がある。また、私たちは網易グループと協力して、ユーザー流量を彼らの製品とサービスから私たちの製品に吸引して、もし網易の市場地位が弱まれば、私たちが網易を通じて行った販売とマーケティングの有効性が損なわれる可能性があり、更に私たちの業務、財務状況と経営業績にマイナスの影響を与える可能性がある。網易グループの関連側との取引に関するより多くの情報は、項目7.大株主と 関連側取引；7.B.関連側取引を参照されたい

当社の株主である網易はすでに当社の株主訴訟の結果を効果的にコントロールし続けています。網易の利益は私たちの他の株主とアメリカ預託証明書保持者の利益と一致しないかもしれない

2020年3月31日現在、当社の持ち株株主である網易実益は、自社発行および発行済みA類普通株の0.6%および発行済みB類普通株73.4%を有し、当社の総投票権の67.7%を占めている。網易の投票権はケイマン諸島の法律、私たちの組織定款の大綱と定款細則及びニューヨーク証券取引所の要求に基づいて株主の承認を必要とするいくつかの行動を制御する権利を持たせ、合併計画の承認、私たちの組織定款の大綱と定款の細則の修正及び法定株式を増加させることを含む

ネット易が投票権を持つbr制御権は、アメリカの預託証明書保持者として不利になる可能性のある取引を招き、あなたに有利になる可能性のある取引を阻止する可能性があります。例えば、網易の投票権制御権は、米国預託証明書保持者として当時の市場価格よりも高い米国預託証明書のプレミアムを得る可能性のある取引を含む、私たちの制御権変更に関連する取引を阻止する可能性があります。また、網易が私たちの持株権を第三者に売却することを禁止することはできません。あなたの承認を経ずにアメリカの預託証明書を購入することができます。もし網易が買収され、制御権が変更或いは会社再編を行う場合、買収側、継承者或いは他の第三者は網易の議決権と契約権を行使する権利がある可能性があり、その行使方式は網易と大きく異なる可能性がある

私たちは網と利益の衝突があるかもしれません。そして網易のわが社の持株権のため、私たちは私たちに有利な条件でこのような衝突を解決できないかもしれません

インターネットと私たちの間では、私たちの持続的な関係に関連する多くの分野で利益の衝突が生じるかもしれない。私たちが発見した潜在的な利益の衝突は主に以下の点を含む

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網易との合意それは.私たちは網易と私たちの初公募株について、2019年10月に初公募が完了した後に発効するeスポーツ禁止協定を含む一連の業務協力協定を締結した。これらの合意は、関連のない第三者交渉によって達成された類似の合意と比較して、私たちに不利になる可能性がある。さらに、網易は、私たちがこのような合意に基づいて、時々網易と締結する可能性のある任意の他の合意に基づいて契約権を有するにもかかわらず、私たちの制御を利用して、私たちが契約に違反した場合、それに法的クレームを提起することを阻止するかもしれない

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網易との競争とビジネスチャンスの配置それは.Eスポーツ禁止プロトコルによると，網易と我々はそれぞれ，あるタイプのビジネス機会を相手に推薦する義務 を含むいくつかのeスポーツ禁止制限を遵守することに同意する.これらの競争禁止制限は、私たちの収入源の多様化を実現する能力に深刻な影響を与え、私たちの業務や将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。また，将来的には我々も網易も興味のあるビジネスチャンスが現れる可能性があり，これらのビジネスチャンスは我々それぞれの業務と相補的になる可能性がある.網易は大量の商業権益を持っており、その中のいくつかは直接または間接 が私たちと競争する可能性がある。私たちはインターネットがすでに入っている新しいビジネスチャンスを利用することを阻止されるかもしれないし、自分でこのような機会をつかむことを決定するかもしれない

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従業員の募集と留用それは.私たちは従業員を募集する上でネットと競争しやすいかもしれません。特にコンピュータプログラマー、エンジニア、販売員、およびインターネット業界に経験や興味のある他の従業員です。“eスポーツ禁止協定”によると、網易とeスポーツ禁止協定を締結し、網易と私たちがそれぞれ相手の従業員を採用することを制限している

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わが社の株を売却するそれは.網易と吾らや引受業者が吾らの初公募や証券法の適用に関するロック手配の制限を受け、吾らは保有する吾らの株式をすべてまたは一部を第三者に売却することを決定し、我々に売却されたライバルの1つを含め、その第三者が吾などの業務や事務に大きな影響力を持たせることにした可能性がある。このような売却は、私たちの従業員または私たちの他の株主またはアメリカ預託証明書保持者の利益に違反する可能性がある

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網易の競争相手と業務関係を発展させるそれは.私たちが網易の競争相手と業務を展開する能力は制限される可能性があり、これは当社や他の米国預託証券株主や所有者のための最適な利益サービスの能力を制限するかもしれません

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うちの役員は利益相反があるかもしれないそれは.William Lei Ding、私たちの取締役、またCEO br、取締役の一人の取締役、網易の主要株主、そして私たちのすべてのVIEの指定株主です。William Lei Dingが網易と私たちに異なる影響を与える可能性のある意思決定に直面した場合、これらの関係は利益衝突を引き起こすか、あるいは生じる可能性がある

本年報で述べた期間、私たちのネット易に対する財務貢献は重要ではなく、網易は時々その全体の業務に最も有利だと思う戦略決定を行う可能性があり、これは私たち自身が下した決定とは異なるかもしれない。網易が私たちあるいは私たちの業務について行った決定は網易に有利である可能性があるため、網易株主に有利である可能性もあり、これは必ずしも私たちの利益と私たちの他の株主の利益と一致するとは限らない。網易はbrの決定を下したり、不利な傾向に遭遇したりして、網易との連携を中断したり、ネットワーク易ユーザ群へのアクセスを中断したりする可能性がある。さらに、網が私たちと競争するために、私たちとの競争禁止協定の条項を変更または違反しようとしやすい場合、網が私たちの持株権にあることを考慮して、このような衝突は私たちに有利な方法で解決されないかもしれない。もし網が私たちと競争しやすいなら、私たちの業務、財務状況、経営業績と見通しは実質的な不利な影響を受けるかもしれない。私たちは現在独立した上場企業であり、独立した非執行役員からなる監査委員会が、網易と私たちとの間の取引を含むすべての提案された関連側取引を審査·承認するための監査委員会を持っているが、私たちはすべての潜在的な利益の衝突を解決できないかもしれない。たとえ私たちがそうしても、決議は私たちの利益は私たちが非持株株主と付き合うよりも劣るかもしれない

私たちの会社の構造に関するリスク

もし中国政府が中国での一部の業務のための運営構造を構築する協定が中国関連業界の法規に適合していないことを発見した場合、あるいはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化した場合、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある

外国投資中国付加価値電気通信サービス業界は広範な監督管理を受け、 は多くの制限を受けている。国家発展改革委員会と商務部が2019年6月30日に発表し、2019年7月30日から施行された外商投資市場参入特別管理措置リスト又はネガティブリストによると、少数の例外状況を除いて、外国投資家の付加価値電気通信サービス提供者における株式比率は50%を超えてはならず、このような外国投資家は海外で付加価値電気通信サービスを提供する経験を持ち、良好な業績記録を維持しなければならない

私たちはケイマン諸島の会社で、私たちの中国での完全子会社は現在外商投資企業とみなされています。したがって、私たちの中国子会社は中国で付加価値電気通信サービスを提供する資格がありません。中国の法律法規の厳格な遵守を確保するために、私たちはVIEの一つである有道コンピュータを通じてこのようなビジネス活動を行っています。私たちの中国の完全子会社は、(I)私たちのVIEのほぼすべての経済的利益を得ることができるように、(I)私たちのVIEとその株主と一連の契約手配を締結し、(I)私たちのVIEのほぼすべての経済的利益を得ることができるようにしている。(Iii)中国の法律が許可する場合、中国の法律が許可する範囲内で私たちのVIEの全部または一部の株式とbr資産を購入する独占的な選択権を持つことができるようになった。これらの契約の手配により、私たちは私たちのVIEを制御し、VIEの主要な受益者となったので、アメリカ公認会計原則に基づいてその財務結果を私たちのVIEに統合した。詳細については、項目4.会社情報；4.c.組織構造；我々のVIEおよび我々のVIEそれぞれの株主との契約スケジュールを参照されたい

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もし中国政府が私たちの契約手配が外国投資付加価値電気通信サービスの制限に適合していないことを発見した場合、あるいは中国政府が他の方法で私たちまたは私たちのVIEが中国の法律や法規に違反していることを発見した場合、あるいは私たちの業務を経営するために必要な許可や許可証が不足している場合、工信部と工商行政管理総局を含む関連する中国の監督管理機関は、このような違反や失敗を処理する際に広範な裁量権を持つことになるが、これらに限定されない

•

当該部門の営業許可証及び/又は経営許可証を取り消す

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私たちの中国子会社と私たちのVIEとの間の任意の取引によって、私たちの運営に制限または厳しい条件を加えたり、終了したり、または制限を加えたりすることができます

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罰金、中国子会社またはVIEの収入を没収したり、私たちまたはVIEが遵守できない可能性のある他の要求を適用したりします

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我々のVIEとの契約スケジュールの終了およびVIEの株式権登録の廃止を含む、私たちの所有権構造またはトラフィックを再構成することが要求され、これは、逆に、VIEを強化すること、VIEから経済的利益を得ること、またはVIEを効率的に制御する能力に影響を与える

•

私たちが最初の公募株の収益と同時にオービスが管理するいくつかの投資基金(総称してオビスと呼ぶ)に私募することを制限または禁止し、中国での業務と運営に資金を提供する。項目4.会社情報；4.a.会社の歴史と発展；会社の歴史を参照

これらの行動のいずれも、私たちの業務運営に重大な妨害を与え、私たちの名声を深刻に損なう可能性があり、更に私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。これらのイベントのいずれかが、私たちのVIEの活動を指導することができず、それによってその経済的パフォーマンスに大きな影響を与える場合、および/または、私たちは、私たちのVIEから経済的利益を得ることができない場合、私たちは、米国公認会計原則に基づいて、私たちの合併財務諸表でエンティティを統合することができないかもしれません

新たに公布された外商投資法の解釈と実施、及びそれが私たちの業務、財務状況、経営結果にどのように影響する可能性があるかについては、不確実性がある

2019年3月15日、全国人民代表大会は“外商投資法”を公表し、2020年1月1日から施行され、中国の外商投資を規範化する現行の3つの法律、すなわち“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”と“外商独資企業法”及びその実施細則と付属法規に代わった。外商投資法は予想される中国の監督管理傾向を体現し、即ち国際通行のやり方と外資と内資会社の法律要求を統一する立法努力に基づいて、その外商投資監督管理制度を合理化させる。公布された外商投資法 は、以前の草案に含まれていた実際の制御や契約や信託による中国会社の制御などの概念に言及しておらず、契約手配による制御の規定も具体的に説明されていないため、この規制テーマは外商投資法の下では依然として明確ではない。しかしながら、それは比較的新しいため、その解釈および実施には依然として不確実性が存在する。例えば、外商投資法 は、契約手配を外商投資の一形態に明確に分類していないが、外商投資の定義の下には、外国投資家が法律、行政法規で規定されている方式、あるいは国務院が規定している他の方法で中国への投資を含む網羅的な条項がある。そのため、それは依然として未来の法律、行政法規、あるいは国務院が公布した規定のために外商投資の一形態として契約手配の余地を残している。また、将来の法律、行政法規、または国務院が既存の契約手配を持つ会社にさらなる行動を要求する場合、私たちの既存の契約手配を解除し、および/または私たちの関連業務運営を処分するなど、私たちは大きな不確実性に直面し、このような行動をタイムリーに達成できない、あるいは全く達成できない可能性がある。上記や同様の規制コンプライアンス挑戦に適切な措置を講じなければ、我々の現在の会社構造、会社管理、業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

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我々の業務運営の大部分はVIEとその株主との契約手配に依存しており，運営制御を提供する上で直接所有権よりも有効である可能性がある

我々(br}は主に我々のVIEとそのそれぞれの株主との契約手配に依存して中国での業務を経営していく予定である。これらの契約スケジュールは、VIE制御権に対する直接所有権 を提供するよりも有効である可能性がある。例えば、我々のVIEおよびその株主は、許容可能な方法で業務を展開することができなかったこと、または私たちの利益を損なう他の行動をとることを含む、我々との契約スケジュールに違反する可能性がある。私たちがVIEに直接所有権を持っていれば、私たちは株主としての権利を行使し、私たちのVIEの取締役会を改革することができ、逆に、私たちは管理と運営レベルで変更を実施することができますが、どんな適用された受託責任も守らなければなりません。しかし、現在の契約手配の下で、私たちは、私たちのVIEとその株主が契約規定のそれぞれの義務を履行し、私たちのVIEに対して制御権を行使することに依存しています。私たちVIEの株主はわが社の最良の利益で行動しないかもしれないし、これらの契約で規定された義務を履行しないかもしれません。私たちが私たちのVIEとの契約を通じて私たちの業務のいくつかの部分を経営しようとしている間、このようなリスクは存在します。もしこれらの契約に関するいかなる論争も解決されていなければ、私たちは中国の法律と仲裁、訴訟、その他の法律手続きを通じて、これらの契約の下での私たちの権利を実行しなければならないので、中国の法律制度の不確実性の影響を受けるだろう。したがって，我々とVIEとの契約手配は，直接所有権のように我々の業務運営に関する部分の制御を効率的に確保できない可能性がある

もし私たちの任意のVIEまたはその株主が私たちと彼らとの契約スケジュールに基づいてそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちの業務に重大かつ不利な影響を与えるだろう

もし私たちのいかなるVIEまたはその株主が契約手配のそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちの契約スケジュールを実行する能力は制限される可能性があり、私たちが私たちのVIEを効果的に制御することができ、もし私たちがこのような制御を維持できなければ、私たちがVIE財務業績を統合する能力は影響を受けるだろう。私たちはこのような計画を実行するために膨大な費用と追加的な資源を払わなければならないかもしれない。私たちはまた、特定の履行や禁止救済を求めること、損害賠償を要求することを含む、中国の法律下の法的救済に依存しなければならないかもしれません。これらの法律が中国の法律によって有効であることを保証することはできません。例えば、私たちの任意のVIEの株主が、そのようなVIEにおける持分を私たちまたは私たちの指定者に譲渡することを拒否した場合(これらの契約スケジュールに従って購入選択権を行使する場合)、または彼らが私たちに約束を守らない場合、私たちは彼らにその契約義務を履行させるために法的行動を取らなければならないかもしれない。また、いずれかの第三者が、私たちの任意のVIEのこのような株主権益に任意の権益を持っていると主張した場合、契約に基づいて株主権利を行使したり、株式の質権を取り消したりする能力が損なわれる可能性があります。もし私たちのVIEの株主と第三者との間のこれらまたは他の紛争がVIEの制御を弱化させた場合、私たちがVIEの財務業績を統合する能力は影響を受け、これは逆に私たちの業務、運営、および財務状況に大きな悪影響を及ぼすだろう

さらに、我々VIEの株主は、第三者と個人的な紛争や他の事件が発生する可能性があり、VIEにおけるそれぞれの持分および契約スケジュールの有効性または実行可能性に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、株主がその配偶者と離婚した場合、配偶者は、株主が保有するVIEの持分がその結婚またはコミュニティ財産の一部であることを要求することができ、株主とその配偶者との間で割り当てられるべきである。このようなクレームが主管裁判所の支持を受けた場合、株主の配偶者または私たちの契約手配の制約を受けない別の第三者が関連持分を得る可能性があり、これは、VIEの効果的な制御を失う可能性がある。私たちがVIEの指定株主の配偶者の同意書を受け取っても、その配偶者は、株主が持っているVIEの持分がその結婚やコミュニティ財産の一部であると主張することを含む、私たちがこのようなVIEの契約スケジュールに介入しないことを約束しても、これらの約束が遵守または効果的に実行されることを保証することはできません。いずれかが違反されたり実行できなくなったりして法的手続きを招く場合、私たちの業務を混乱させ、私たちの経営陣の注意を分散させ、このような法的手続きの結果の大きな不確実性に直面させる可能性があります。同様に、私たちのVIEの任意の持分が第三者に継承され、現在の契約構成に拘束力がない場合、私たちはVIEに対する制御権を失ったり、予測できないコストでこのような制御権を維持しなければならない可能性があり、これは私たちの業務運営に大きな妨害を与え、私たちの財務状況と運営結果を損なう可能性があります

私たちの契約手配は中国の法律によって管轄されています。したがって、これらの契約は中国の法律に基づいて解釈され、 のいかなる論争も中国の法律手続きによって解決される

中国の法律体系はアメリカなどの他の司法管轄区ほど発達していない。したがって、中国の法制度の不確実性は、私たちがこれらの契約手配を実行する能力を制限するかもしれない。また、中国の法律に基づいてVIEにおける契約手配をどのように解釈あるいは実行するかについては、前例が少なく、正式な指導意見もほとんどない。法的行動が必要であれば、このような仲裁の最終結果にはまだ大きな不確実性がある。また、中国の法律によると、仲裁人の裁決は最終裁決であり、当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の期限内に仲裁裁決を実行できなかった場合、勝訴側は中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる。もし私たちがこれらの契約スケジュールを実行できない場合、あるいはこれらのbr契約スケジュールを実行する過程で重大な遅延や他の障害に遭遇した場合、私たちのVIEを効果的に制御することができない可能性があり、私たちの業務を展開する能力は負の影響を受ける可能性があります

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私たちVIEの株主は、私たちと実際的または潜在的な利益と衝突する可能性があり、これは私たちの業務や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちVIEの株主は私たちと実際的または潜在的な利益と衝突するかもしれない。これらの株主は、署名または違反を拒否するか、または私たちのVIEを違反または拒否させる可能性があり、私たちと彼らと私たちのVIEとの間の既存の契約スケジュールの更新を拒否することは、私たちのVIEを効果的に制御し、彼らから経済的利益を得る能力に重大で不利な影響を与えるだろう。例えば、株主は、私たちがVIEと達成した合意を、私たちに不利な方法で履行させる可能性があり、その中には、 が契約手配された満期金を直ちに私たちに送金できなかったことを含む。私たちはあなたに、利益の衝突が発生した時、これらの株主のいずれかまたはすべての人がわが社の最適な利益を行動するか、またはこのような衝突が私たちに有利な方法で解決されることを保証することはできません。現在、私たちはこれらの株主とわが社との間の潜在的な利益の衝突を解決するための何の手配もありません。もし私たちがこれらのbr株主との間のいかなる利益衝突や紛争も解決できなければ、私たちは法的手続きに頼らざるを得なくなり、これは私たちの業務中断を招き、このような法的手続きの結果の大きな不確実性に直面させる可能性があります

私たちのVIEに関連した契約スケジュールは中国税務機関の審査を受ける可能性があり、彼らは私たちまたは私たちのVIEが追加の税金を不足していると判断するかもしれません。これは私たちの財務状況とあなたの投資価値に否定的な影響を与えるかもしれません

適用される中国の法律·法規によると、関連側間の手配や取引は、取引を行った納税年度後10年以内に中国税務機関の監査または質疑を受ける可能性がある。もし中国税務機関がVIE契約手配が独立した基礎で締結されていないと認定した場合、適用される中国の法律、規則、法規によって減税が許可されず、譲渡定価調整の形で私たちのVIEの収入を調整することにつながり、私たちは重大で不利な税務結果に直面する可能性がある。譲渡定価調整(これに含まれる)は、私たちのVIEが中国の税務目的記録のための費用控除を減少させる可能性があり、これは逆に、私たちの中国子会社の税収支出を減少させることなく、その税務負担を増加させる可能性がある。また、中国税務機関は適用法規に基づいて私たちのVIEに対して滞納金とその他の罰金を徴収することができる。もし私たちのVIE納税義務が増加したり、滞納金(Br)費用や他の罰金を支払う必要がある場合、私たちの財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは、私たちのVIEが持っているライセンス、承認、および資産の使用または他の方法で利益を得る能力を失う可能性があり、これは、私たちの業務を深刻に混乱させ、業務の一部または全部を運営することができず、私たちの成長を制限する可能性があります

VIEとの私たちの契約スケジュールの一部として、私たちのVIEは、ICPライセンスのような当社のビジネス運営に重要ないくつかの資産、ライセンス、およびライセンスを持っています。契約取り決めには、VIEの有効な存在を確保し、VIEの重大な資産処分を制限する義務があることをVIE株主に明確に要求する条項が含まれている。しかしながら、VIEの株主がこれらの契約スケジュールの条項に違反した場合、私たちのVIEを自発的に清算するか、または私たちのVIEが破産を宣言し、その資産の全部または一部が第三者債権者の留置権または権利によって拘束されている場合、または私たちの同意なしに他の方法で処理することは、業務の一部または全部を展開することができないか、またはVIEが保有する資産の一部または他の方法で受益する可能性があり、これは、私たちの業務、財務状態、およびbr}運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちの任意のVIEが自発的または非自発的な清算手続きを経験した場合、その株主または無関係な第三者債権者は、VIEの資産の一部または全部に対して権利を有することを要求し、それによって、私たちの業務を運営する能力を阻害し、私たちの成長を制限するかもしれない

中国でのビジネスに関するリスク

中国の経済、政治または社会条件や政府政策の変化は、私たちの業務や運営に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちのほとんどの資産と業務は中国に位置している。そのため、私たちの業務、財務状況、経営業績と見通しは中国全体の政治、経済と社会条件の影響を大きく受ける可能性がある。中国経済は多くの方面で大多数の先進国の経済と異なり、政府の参加程度、発展レベル、成長速度、外貨規制と資源配置を含む。中国政府は市場力を利用して経済改革を行い、生産性資産の国有所有権を減らし、完全な企業法人管理構造を構築することを強調しているが、中国の相当部分の生産性資産は依然として政府の所有に属している。また、中国政府は産業政策を実施することで、引き続き業界の発展を調節する上で重要な役割を果たしている。中国政府はまた、資源を配置し、外貨債務の支払いを制御し、通貨政策を制定し、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重要にコントロールしている。中国経済は過去数十年間で著しい成長を経験してきたが、地理的にも経済の各部門間でも成長は不均衡である。中国の経済状況、中国政府の政策または中国の法律法規のいかなる不利な変化も、中国全体の経済成長に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。これらの発展は私たちの業務や経営業績に悪影響を与え、私たちのサービスに対する需要の減少を招き、私たちの競争的地位に悪影響を及ぼす可能性がある。中国政府は経済成長を奨励し、資源配置を誘導する様々な措置を実施した。その中のいくつかの措置は中国全体の経済に有利になるかもしれないが、私たちにマイナスの影響を与えるかもしれない。例えば、私たちの財務状況や経営業績は、政府の資本投資の統制や税収規制の変化に悪影響を受ける可能性がある。また、中国政府は過去に、金利を調整し、経済成長の速度を制御するなどの措置をとってきた。これらの措置は中国の経済活動を減少させる可能性があり、これは私たちの業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

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中国の法制度に関する不確実性は私たちに悪影響を及ぼす可能性があります。

中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.英米法系と異なり、大陸法系 以前の裁判所判決は参考になるが、先例価値は限られている

1979年、中華人民共和国政府は経済事務を全面的に管理する法律法規体系を公布し始めた。30年来立法の全体的な効果は中国の様々な形式の外商投資の保護を著しく強化した。しかし、中国はまだ完全な法律体系を形成しておらず、最近制定された法律法規は中国の経済活動のあらゆる面をカバーするのに十分ではないかもしれない。特に、このような法律と規定の解釈と実行には不確実性がある。中国の行政と裁判所当局は法定条項や契約条項の解釈と実行に大きな自由裁量権を持っているため、行政や裁判所訴訟の結果や私たちが享受している法的保護レベルを評価することは困難かもしれない。これらの不確実性は、法律要件の関連性の判断と、契約権利または侵害クレームを実行する能力に影響を及ぼす可能性がある。さらに、規制の不確実性が利用される可能性があり、不正または軽率な法的行動や脅威によって、私たちから支払いや利益を得ようとしている

また、中国の法制度部分は政府政策と内部規則に基づいており、その中のいくつかは適時に公表されていないか、あるいは全く公表されておらず、追跡力を持っている可能性がある。したがって、私たちはこのような政策と規則に違反した後のある時間まで、私たちがどんな政策と規則に違反しているのかを認識するかもしれない。また、中国のいかなる行政や裁判所訴訟も長引く可能性があり、巨額のコストと資源の分流および管理層の注意移転を招く可能性がある

あなたは法律手続きを履行し、外国の判決を実行したり、外国の法律に基づいて中国起訴年報で指名された私たちや私たちの管理職を指名する際に困難に直面する可能性があります

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された会社で、私たちのほとんどの業務は中国で行われています。私たちのすべての資産は基本的に中国にあります。また、私たちのすべての高級管理者は大きく中国内部に住んでいて、大多数は中国公民です。したがって，我々の株主が我々や中国内部の人員にbrプロセスのサービスを提供することは困難である可能性がある.また、中国はケイマン諸島や他の多くの国や地域と相互に裁判所判決を認め、執行する条約を締結していない。したがって、中国から見ると、拘束力のある仲裁条項に拘束されていない任意の事項に関するこれらの非中国司法管轄区域裁判所の判決を認めて実行することは困難または不可能である可能性がある

米国でよく見られる株主クレームは、証券法集団訴訟や詐欺クレームを含め、中国では通常法律的にも実践的にも追及が困難である。例えば、中国では、株主調査や中国以外の訴訟に必要な情報や他の外国実体に関する情報を取得することには重大な法律やその他の障害がある。中国地方は他の国や地域の証券監督管理機関と規制協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができるが、 のような米国証券監督管理機関との監督協力は、相互かつ実務的な協力メカニズムが不足している場合には有効ではない。“中国証券法”の規定によると、中国証券監督管理部門の同意を得ず、いかなる組織と個人も勝手に海外当事者に証券業務活動に関する文書と資料を提供してはならない。別の参照ですか？アメリカの預託証明に関連するリスクあなたはあなたの利益を保護する上で困難に直面している可能性があります。あなたはアメリカの裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力が限られているかもしれません。私たちはケイマン諸島の法律に基づいて登録されているので、ケイマン諸島会社として私たちのリスクに投資しています。

私たちは私たちの可能性のある任意の現金やbr融資需要に資金を提供するために、私たちの中国子会社が支払う配当金や他の株式分配に依存するかもしれませんが、私たちの中国子会社が私たちに支払う能力に対するいかなる制限も、私たちが業務を展開する能力に重大で不利な影響を与える可能性があります

私たちはケイマン諸島持株会社で、私たちは主に私たちの中国子会社の配当金と他の配当権割り当てに依存して、私たちの現金需要を満たすために、私たちが発生する可能性のあるいかなる債務の返済も含めて。私たちの中国付属会社は配当金及びその他の持分割り当ての能力を派遣して、彼らが私たちの中国付属会社、私たちのVIE及び私たちのVIE株主の間で中国の法律の外商投資に関するいくつかの制限を守るために締結したいくつかの契約手配に基づいて、私たちのVIEからサービス料としてのお金を受け取ります。このような契約スケジュールに関するより多くの情報は、項目4.会社情報4.c.組織構造と、我々のVIEおよび我々のVIEとのそれぞれの株主との契約スケジュールを参照されたい

私たちの中国子会社が配当金を分配する能力はそれが収益を分配できることに基づいている。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、私たちのすべての中国付属会社と私たちのVIEは、準備金がその登録資本の50%に達するまで、法定準備金として毎年少なくとも10%の税引後利益(あり)を保留しなければならない。これらの準備金は現金配当金として分配できない。もし私たちの中国付属会社が後日自ら債務を発生させれば、債務に関するツールは私たちなどに配当金を支払う能力や他のお金を支払う能力を制限する可能性がある。私たちの中国子会社がそのそれぞれの株主に配当金または他の支払いを割り当てる能力のいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利になる可能性のある投資または買収、配当金の支払い、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に重大かつ不利な制限をもたらす可能性がある

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持続的な資本流出と2016年第4四半期の人民元の対ドル安に対応するため、人民銀行の中国銀行と国家外貨管理局は次の数ヶ月間、中国の会社に対する海外買収、配当金の支払い、株主ローンの返済のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。例えば、2017年1月26日に発表された“外貨管理改革の推進による真実性とコンプライアンス審査の向上に関する通知”または外管局第3号通知は、銀行が国内企業が海外株主に5万ドル以上の配当金を支払う送金取引を処理する際には、当該国内企業が真実取引元金に基づく関連取締役会決議、納税申告書原本、監査された財務諸表を審査すべきであると規定している。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、中国での子会社、配当金、その他の分配は将来的により厳しい審査を受ける可能性がある。私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払うか、または他の分配を行う能力に対するいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利な投資または買収を行うこと、配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に実質的で不利な制限をもたらす可能性がある

また、企業所得税法及びその実施細則は、中国会社が支払った配当金に対して10%の事前引き上げ税率を適用することを規定している中国ではない住民中華人民共和国中央政府が非中国住民企業の所在国又は地域の他の国又は地域政府と締結した条約又は手配に基づいて減税を行わない限り

我々がコントロールしている無形資産(印鑑や印鑑を含む)の受託者やライセンスユーザは、その責任を果たすことができない場合があり、またはこれらの資産を流用または乱用することができる

中国の法律によれば、会社取引の法律文書は、協定及び契約を含み、署名実体の印鑑又は印鑑を用いて署名されたか、又はその指定された法定代表者が署名され、当該法定代表者の指定が中国工商部門に登録及び届出されている

印鑑と印鑑の使用を確保するために、印鑑と印鑑を使用する内部制御プログラムとルールを作成しました。 印鑑と印鑑を使用しようとする場合、担当者は申請を提出し、許可従業員が私たちの内部制御プログラムとルールに基づいて検証と承認を行います。また、印鑑の物理的安全を維持するために、通常、許可された従業員のみが入ることができる安全な位置に印鑑を保存する。私たちはこのような許可された職員たちを監視しているにもかかわらず、手続きはすべての乱用や不注意を防ぐのに十分ではないかもしれない。私たちの従業員は、例えば、私たちの承認されていない契約を締結することによって、または私たちのある子会社またはVIEの統制を求めることによって、職権を乱用するリスクがある。もし誰かの従業員が何らかの理由で私たちの印鑑や印鑑や他のコントロール無形資産を取得し、乱用したり、流用したりする場合、私たちの正常な業務運営は妨害される可能性があります。私たちは、問題を解決し、私たちの運営部門の管理を移転するために、多くの時間と資源に関連する可能性があるbr会社や法的行動を取らなければならないかもしれません

中国の海外持株会社の中国実体への融資と直接投資の監督管理、および政府の通貨両替の制御は、私たちが初めて公募株を利用してOrbisに同時に私募して得た資金を利用して私たちの中国子会社への融資または追加出資を提供し、私たちのVIEに融資を提供することが遅延する可能性があり、これは私たちの流動性と私たちの業務融資と拡張の能力に重大な悪影響を与える可能性がある

我々が中国子会社に譲渡したいかなる資金も、株主として融資したり、登録資本を増加させたり、私たちがVIEに提供したいかなる融資も、中国関連政府部門の承認または登録を受けなければならない。“中華人民共和国外商投資企業条例”によると、わが社の中国子会社への出資は商務部又はその現地支店に申告し、国家外国為替管理局又は外為局が許可した現地銀行に登録しなければならない。また、(I)我々の中国子会社が購入したいかなる海外融資も、外匯局又はその現地支店に登録されなければならず、(Ii)我々のいかなる中国子会社も、その総投資額と登録資本との差額を超える融資を購入してはならない、又は代替案として、“全カバー越境融資マクロ慎重管理に関する中国人民銀行の通知”又は中国人民銀行第9号通知に規定されている計算方法及び制限に適合した融資を購入することしかできない。私たちがVIEに提供する任意の中長期ローンは、国家発改委と外匯局またはその現地支店に登録されなければならない。私たちは私たちの将来の中国子会社への出資や対外融資、あるいは私たちのVIEに対する私たちの融資について、直ちにこれらの政府の許可を得たり、このような登録を完成させることができないかもしれません。もし私たちがこのような報告、登録、または届出を承認または完了できなかった場合、私たちは最初の公募株を使用して、得られた資金をOrbisに同時に配布し、私たちの中国での業務を資本化する能力は負の影響を受ける可能性があり、これは私たちの流動性および私たちの業務に資金を提供し、業務を拡大する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。項目4.会社情報；4.a.会社の歴史と発展；会社の歴史を参照

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実際、私たちは中国子会社の出資金額に法定制限はありません。私たちの中国子会社の登録資本額には法定制限がないので、私たちの中国子会社の初期登録資本と増加した登録資本を私たちの中国子会社に出資することで、中国子会社が関連する報告と登録手続きを完了したことを前提とすることができます。我々が中国子会社に提供する融資については、(I)関連中国子会社が従来の外国為替管理メカニズムや従来の外債メカニズムを採用していれば、融資残高は中国子会社の総投資と登録資本との差額を超えてはならず、これは実際には、私たちがこのような状況で中国子会社に提供する融資に最終金額制限がないことを意味しており、私たちは中国子会社の総投資と登録資本を増加させることができるからである。法定登録資本が投資総額の一定割合を下回らない規定に適合し、投資総額と登録資本の差額がそれに応じて拡大する。(Ii)中国子会社が中国人民銀行第9号公告又は第9号外債メカニズムに規定する外国為替管理メカニズムを採用している場合、中国人民銀行第9号公告に規定する式に基づいて算出される融資リスク加重未償還金額は、関連中国子会社の純資産の200%を超えてはならない。中国人民銀行公告第9号によると、中国人民銀行第9号通知が発表された日から1年の過渡期後、中国銀行と外匯局は中国人民銀行第9号通知の全面的な執行状況を評価し、外国投資企業の国境を越えた融資管理メカニズムを決定する。本年報が発表された日まで、中国銀行と外国為替局はこれについてさらなる規制、通知、通知を発表していない。人民銀行中国銀行と外管局が将来どのようなメカニズムを採用するか、私たちの中国子会社に融資を提供する時、私たちはどのような法定制限を受けるかはまだ確定していない。現在、我々の中国子会社は従来の外債メカニズムと第9号通知外債メカニズムとの間で柔軟に選択することができる。しかし、第9号通知外債メカニズムまたはより厳しい外債メカニズムが強制的となった場合、私たちの中国子会社 は従来の外債メカニズムを選択することができなくなり、私たちが中国子会社に融資を提供する能力は大きく制限される可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

2015年3月30日、外匯局は“外商投資企業の外貨決済管理方法の改革に関する通知”、すなわち“外商投資企業の外貨決済管理方法の改革に関する通知”を発表し、2015年6月1日から施行した。外匯局第19号通知は全国範囲内で外商投資企業の外貨資金決済管理改革を開始し、外商投資企業が自ら外貨資金を決済することを許可するが、外商投資企業が外国為替資金を人民元資金に換算して業務範囲外支出に使用し、委託ローンを提供するか、非金融企業間の融資を返済することを引き続き禁止する。国家外貨管理局は2016年6月に“資本項目の外貨決済管理政策の改革と規範化に関する通知”を発表し、第16号通知と略称した。外匯局第16号通知によると、中国に登録した企業も自ら外債を人民元に換算することができる。外国為替局第16号通知は、資本項目の外貨換算の総合基準(外貨資本と外債を含むがこれらに限定されない)を規定し、中国に登録されているすべての企業に適用される。外国為替局第16号通知は、会社の外貨資本を換算した人民元は、その業務範囲又は中国の法律法規が禁止している用途を超えて直接或いは間接的に使用してはならず、換算した人民元をローンとしてその非関連実体に提供してはならないことを再確認した。本通知は比較的新しいため、その解釈および適用、および将来の任意の他の外国為替関連ルールにはまだ不確実性が存在する。これらの通告に違反することは、深刻な罰金または他の処罰をもたらす可能性がある。外管局第19号通書及び第16号外管局通達は、吾などの初公開募集から得られた純額及び同時にOrbisに同時に行った私募で得られた金を用いて換算した人民元を大きく制限する可能性があり、吾等のVIEが中国に設立した新実体に資金を提供したり、私たちの中国付属会社を通じて任意の他の中国会社を投資或いは買収したり、中国に新たなVIEを設立したりすることにより、吾等の業務、財務状況及び経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

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為替レート変動は私たちの運営結果とあなたの投資価値に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

人民元の米ドルやその他の通貨に対する価値は、中国の政治経済条件の変化や中国の外貨政策などの要素の影響を受けている。2005年7月、中国政府は数十年間の人民元とドルをリンクさせる政策を変更し、次の3年間で人民元の対ドルレートは20%以上上昇した。2008年7月から2010年6月まで、人民元切り上げの勢いが弱まり、人民元対ドルレートは狭い区間内を維持した。2010年6月以来、人民元対ドルレートはずっと変動しており、変動幅が大きく、意外なこともある。2017年の人民元対米ドルレートは約7%上昇するとともに、2018年の人民元対米ドルレートは約5%値下がりした。2016年10月1日から、人民元はドル、ユーロ、円、ポンドとともにIMFの特別引出権通貨バスケットに加入した。外国為替市場の発展及び金利自由化と人民元国際化の進展に伴い、中国政府は将来的にさらなる為替制度改革を発表する可能性があり、将来の人民元の対ドルレートが大幅な値上がりや切り下げをしないことは保証されない。将来の市場力や中国や米国政府の政策が人民元の対ドルレートにどのように影響するかを予測することは難しい

私たちのほとんどの収入とコストは人民元で計算されています。私たちは持株会社で、私たちの現金需要は中国の運営子会社が支払う配当金に依存しています。人民元のいかなる重大な切り上げも、我々の経営業績と人民元で報告された財務状況(ドルに換算した場合)および米国預託証明書の価値といかなる対応配当金にも重大な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちが初めて公募株で獲得したドルと同時にOrbisへの私募を人民元に変換して私たちの業務に使用する必要がある場合、人民元の対ドル高は私たちが獲得する人民元金額に悪影響を与えるだろう。逆に、私たちが私たちの人民元をドルに両替し、私たちの普通株やアメリカ預託証明書の配当金を支払うことに決めた場合、あるいは他の商業目的に使用すれば、ドルの人民元の値上がりはドル金額にマイナス影響を与えるだろう

政府の通貨両替の制御は、私たちが収入を有効に利用する能力を制限し、あなたのbr投資の価値に影響を与える可能性があります

中国政府は人民元の外貨両替を規制し、場合によっては中国の送金通貨に対して規制を実施している。私たちのほとんどの収入は人民元で計算されています。私たちの現在の会社構造の下で、私たちのケイマン諸島持株会社は主に私たちの中国子会社の配当金支払いに依存して、私たちに可能ないかなる現金と融資需要に資金を提供します。中国の現行の外国為替法規によると、経常項目の支払いには、利益分配、利息支払い及び貿易とサービスに関連する外国為替取引が含まれており、 は外国為替局が事前に承認することなく、ある手続きに従って外貨で支払うことができる。具体的には、既存の外国為替制限により、外管局の事前承認を受けていない場合には、我々が中国の中国子会社の運営により発生した現金をわが社への配当金の支払いに用いることができる。しかし、人民元を外貨に両替して中国から送金して外貨ローンの返済などの資本支出を支払うには、関係政府部門の承認や登録を得る必要がある。そのため、私たちは外管局の許可を得て、私たちの中国子会社とVIE運営で発生した現金を使用して人民元以外の通貨でそれぞれ中国以外の実体の債務を返済したり、人民元以外の通貨で中国以外の資本支出を支払うことができます。中国政府は将来、経常口座取引の外貨使用を適宜制限する可能性がある。もし外国為替規制システムが私たちの外貨需要を満たすのに十分な外貨を得ることを阻止すれば、外貨でアメリカの預金証明書所有者を含む株主に配当金を支払うことができないかもしれません

中国のいくつかの法規は私たちが買収を通じて成長を実現することをもっと難しくするかもしれない。

その他の事項を除いて、2006年に6つの中国監督管理機関が採択し、2009年に改訂された“外国投資家の国内企業のM&Aに関する規定”あるいは“M&A規則”は追加の手続きと要求を設立し、外国投資家のM&A活動を更に時間と複雑にする可能性がある。この規定の要求は，その他の事項を除いて，次のような場合には，あらかじめ商務部に通知しなければならない統制権変更国務院が2008年に発表した“経営者集中事前通知敷居規定”の規定のある敷居をトリガすれば、外国投資家は中国国内企業或いは中国で大量の業務を有する外国会社に対する支配権の取引を獲得する。また、2008年から施行された全国人民代表大会常務委員会が公布した“独占禁止法”の要求は、集中的で特定の出来高の敷居に関連する取引とみなされ、商務部の許可を経なければ完成できない。また、2011年9月に発効した中華人民共和国国家安全審査規則は、外国投資家が軍事関連または国家安全に重要な他の業界に従事する中国企業を買収し、このような買収を完了する前に安全審査を行わなければならないことを要求している。私たちは私たちの業務と運営と相補的な潜在的な戦略的買収を求めるかもしれない。本条例を遵守する要求brは、このような取引を完了するのに非常に時間がかかる可能性があり、商務部の承認または承認を得ることを含む必要な承認プロセスは、私たちがこのような取引を完了する能力を遅延または抑制する可能性があり、これは、業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性がある

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中国住民がオフショア特殊目的会社を設立することに関する法規は、私たちの中国住民の実益所有者や私たちの中国子会社が法的責任を負うか、罰を受ける可能性があり、私たちの中国子会社への出資能力を制限し、私たちの中国子会社がその登録資本を増加させたり、私たちに利益を分配する能力を制限したり、あるいは他の方法で私たちに不利な影響を与える可能性がある

2014年7月、外匯局は“域内住民の海外特殊目的ツール融資と往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”(“外管局第37号通知”と略称する)を発表し、“域内住民のオフショア特殊目的ツール融資と往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”又は“外管局第75号通知”に代わる。外管局第37号通達は、中国住民(中国個人と中国法人実体を含む)がその直接或いは間接的なオフショア投資活動について外管局又はその現地支店に登録することを要求する。外管局第37号通達は、中国住民の株主であるbrに適用され、将来行われる任意の海外買収に適用される可能性がある

外管局第37号通達は、中国住民にオフショア実体を直接または間接的に制御し、中国政府当局に登録し、その承認を得るよう要求した。“国家外国為替管理局第37号通達”の制御という言葉は、広義には、中国住民が買収、信託、代理、投票権、買い戻し、転換可能債券又はその他の手配を通じてオフショア特殊目的担体で獲得した経営権利、受益者権利又は意思決定権と定義される。また、特殊目的機関の直接または間接株主であるいかなる中国住民も、いかなる重大な変化を反映するために、外為局現地支店にその特殊目的機関に関する届出登録を更新しなければならない。また、この特殊な目的会社は中国のどの付属会社でも中国住民株主に外為局現地支店への更新登録を促す必要がある。当該特殊目的会社のいずれかの中国株主が規定に従ってこれまで登録した登録を行っていない場合、当該特殊目的会社の中国における子会社がその利益又は減資、株式譲渡又は清算により得られた金を当該特殊目的会社に割り当てることを禁止することができ、当該特殊目的会社の中国子会社への追加出資を禁止することができる。2015年2月13日、外匯局は“直接投資外貨管理政策の一層の簡略化と改善に関する通知”を発表し、略称第13号通知を発表し、2015年6月1日から施行された。外国為替局第13号通知によると、 海外直接投資と海外直接投資の外貨登録申請は、外国為替局第37号通知が要求した外国為替登録を含み、外国為替局ではなく、条件を満たす銀行に提出される。条件を満たした銀行 は外匯局の監督の下で直接申請を審査して登録を受理する

このような規制は私たちの現在と未来の構造と投資に大きな影響を及ぼすかもしれない。吾らは我々の株主(吾らの知る限りでは中国住民)に本規約の規定に従って必要な申請、届出及び改訂を要求した。私たちはすべての必要な措置を講じて、すべての必要な申請と届出が予定通りに完成し、他のすべての要求を満たすことを確保するつもりです。私たちはまた、これらの法規や他の関連法律に適合した方法で、私たちの将来の海外買収を手配し、実行するつもりです。しかし、外管局法規および将来のオフショアまたは国境を越えた取引に関するいかなる法律がどのように関連する政府当局によってどのように解釈され、実施されるかはまだ確定されていないため、わが社の中国実益所有者の再編、私たちの未来のオフショア融資または買収に関連するため、私たちはいかなる保証も提供することができず、私たちは法規または他の法律に要求される任意の を遵守して承認することができる。また、わが社や私たちが投資しているどの中国会社の中国実益所有者もこれらの要求を守ることができることを保証することはできません。もしこれらの個人が外国管理局の規定を遵守できなかったり、私たちの国境を越えた投資活動を制限したり、私たちの中国子会社がわが社に配当金を分配したり、わが社から外国為替融資を受ける能力を制限したり、配当金の分配や支払いを阻止したりするなど、罰金や法的制裁を受ける可能性がある。したがって、私たちの業務運営と私たちがあなたに製品を配布する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があります

また、これらの外国為替法規は依然として比較的新しいため、それらの解釈と実施は絶えず変化しており、関連政府部門がこれらの法規をどのように解読、改訂、実施するか及び未来のオフショア或いは国境を越えた取引に関するいかなる法規もまだ不明である。例えば、私たちの外国為替活動に対して、配当送金や外貨借款など、より厳しい審査·承認を行うことができ、これは私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。また、中国国内の会社を買収することを決定した場合、私たちまたはその会社の所有者(場合によっては)が必要な承認を得たり、br外国為替規制要求の必要な届出や登録を完了することができることを保証することはできません。これは私たちが買収戦略を実施する能力を制限し、私たちの業務や将来性に悪影響を及ぼす可能性がある

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中国の従業員の株式激励計画の登録要求に関する法規を遵守できなかった場合、中国の計画参加者や私たちは罰金やその他の法律または行政処罰を受ける可能性がある

2012年2月、外匯局は2007年に公布された規定に代わって、“国内個人の海外上場企業株激励計画への参加に関する問題に関する通知”を発表した。本規則によると、中国公民と中国に1年以上連続して居住している非中国公民は、海外上場会社の任意の株式激励計画に参加し、少数の例外状況を除いて、国内合格代理(当該海外上場会社の中国子会社である可能性がある)を介して外匯局に登録し、いくつかの他の手続きを完了しなければならない。また，株式オプションの行使や売却および株式と 権益の売買を処理するためには，海外委託機関を招聘しなければならない.吾ら及び吾等の行政人員及びその他の従業員は、中国公民又は中国に連続して1年以上居住し、かつすでにオプションを付与された場合、本規則の制限を受ける。安全登録を完了できなかった場合、彼らに罰金と法的制裁を科す可能性があり、彼らが株式オプションを行使したり、その株式販売で得られた株式を中国に送金する能力は追加的に制限される可能性がある。私たちはまた規制の不確定性に直面しており、これは中国の法律に基づいて取締役、幹部、従業員のために追加インセンティブ計画を実施する能力を制限する可能性がある。項目4.会社情報；4.b.業務概要；株式インセンティブ計画に関連する法規を参照

もし中国企業所得税の目的で、私たちは中国住民企業 に分類され、この分類は私たちおよび私たちの非中国株主とアメリカ預託株式保有者に不利な税収結果をもたらす可能性がある

“中華人民共和国企業所得税法”及びその実施細則によると、中国国外に設立され、かつその事実上の管理機関が中国国内にある企業は住民企業とみなされ、その全世界の収入は25%の税率で企業所得税を納付する。実施細則“は、事実管理という用語を、企業の業務、生産、人員、口座および財産を全面的かつ実質的に制御および全面的に管理する機関と定義する。2009年、国家税務総局は、海外に登録された中国持株企業の事実上の管理機関が中国にあるかどうかを決定するために特定の基準を提供する国家税務総局82号通知と呼ばれる通知を発表した。本通達は、中国企業または中国企業グループによって制御されるオフショア企業にのみ適用され、中国個人または外国人によって制御されるオフショア企業には適用されないが、通知で提出された基準は、事実上の管理機関テキストをどのように適用してすべてのオフショア企業の税務住民の地位を決定するかに関する国家税務総局の一般的な立場を反映している可能性がある。中国税務総局第82号通告によると、中国企業または中国企業グループがコントロールするオフショア登録企業は、その事実上の管理機関が中国であるため、中国税務住民とみなされ、以下のすべての条件を満たす場合にのみ、その全世界の収入に応じて中国企業所得税を納付する：(I)日常の仕事経営管理は中国にある；(Ii)企業の財務及び人的資源に関する決定は中国の組織或いは人員が行う或いはその承認を受けなければならない；(Iii)企業の主要資産、会計帳簿及び記録、会社印鑑、取締役会及び株主決議案はすべて中国或いは中国に保存されている；及び(Iv)少なくとも50%の投票権のある取締役会メンバー或いは高級管理者は常に中国に住んでいる

私たちは、中国税務について、わが社は中国住民企業ではないと信じています。しかし、ある企業の税務住民の身分は中国の税務機関の決定にかかっており、用語の解釈にはまだ不確定性がある。中国の税務機関が企業所得税について私たちの会社が中国住民企業であると判断した場合、25%の税率で中国企業所得税を納付する。また、非住民企業株主(米国預託証明書所持者を含む)に支払われた配当金から10%の源泉徴収を要求される。また、非住民企業株主(私たちの米国預託株式保有者を含む)が、米国預託証明書または普通株を売却または処分することによって実現される収益は、中国からの出所とみなされ、10%の税率で中国税を納付する可能性がある。また、私たちが中国住民企業とみなされ、私たちの非中国個人株主(私たちのアメリカ預託株式保有者を含む)に支払われた配当金と、その株主がアメリカ預託証明書または普通株を譲渡して実現した任意の収益が、20%の税率で中国税を支払う可能性がある(配当金であれば、出所に源泉徴収する可能性がある)。これらの税率は適用される税収条約によって低下する可能性があるが，我々が中国住民企業とみなされれば，わが社の非中国株主が実際にその税収居住国と中国との間の任意の税収条約のメリットを得ることができるかどうかは不明である。このような税金は、アメリカでの預託証明書または普通株でのあなたの投資収益を減らすことができます

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我々は非中国持株会社が中国住民企業の株式を間接的に譲渡する不確定性に直面している

2015年2月3日、国家税務総局は“非税住民企業の間接譲渡財産のいくつかの企業所得税事項に関する公告”、またはSAT公告7を発表した。SAT公告7はその税収管轄権を海外譲渡外国中間持株会社による課税資産譲渡取引に拡大した。また，SAT Bullet7はグループ内部の再編と公開証券市場による株式証券の売買に安全港を導入した。Sat公告7も課税資産の外国譲渡人や譲渡者(又は他に譲渡費用の支払いを義務付けられている者)に挑戦をもたらしている

2017年10月17日、国家税務総局は“国家税務総局の非住民企業所得税の源からの源泉徴収に関する問題に関する公告”、すなわち“国家税務総局37号公報”を発表し、2017年12月1日から施行した。“37号公報”はさらに、非住民企業所得税の代理徴収のやり方と手順を明らかにした

非住民企業は、海外持株会社の持分を処分することで間接的に課税資産を移転するものであり、間接移転に属するものであり、非住民企業は譲渡先又は譲渡先又は直接課税資産を有する国内単位として、関係税務機関に申告することができる。形式よりも実質的に重い原則を利用して、海外ホールディングスが合理的なビジネス目的に欠け、かつ中国の税収を減少、回避、または繰延するために設立されたものであれば、中国税務機関は同社の存在を考慮しなくてもよい。そのため、当該等の間接譲渡からの収益は中国企業所得税を支払う必要がある可能性があり、譲渡者又は譲渡金を支払う責任がある他の者は適用された税金を源泉徴収する責任があり、現在10%の税率で中国住民企業の株式を譲渡している。譲渡先が税金を代理納付しておらず、譲渡先が税金を納めていない場合、譲渡側と譲り受け側はいずれも中国税法の処罰を受ける可能性がある

私たちは、オフショア再編、私たちのオフショア子会社の株式の売却、投資など、中国の課税資産のいくつかの過去と未来の取引に関する報告およびその他の影響の不確実性に直面している。SAT公告7および/またはSAT公告37によると、当社がこのような取引の譲渡先であれば、当社は申告義務や納税を負担する可能性があり、わが社がこのような取引の譲渡先であれば、当社は控除義務を負うかもしれません。非中国住民企業の投資家がわが社の株式を譲渡する場合、私たちの中国子会社はSAT Bullet7と/またはSAT Bullet37による届出への協力を要求される可能性があります。したがって、私たちは、SAT公告7および/またはSAT公告37に準拠するために貴重なリソースを必要とするか、または課税資産を購入する関連するbr譲渡者にこれらの通知を遵守することを要求するか、または、当社がこれらの通知に基づいて課税すべきでないと判断する必要があるかもしれません。これは、私たちの財務状況およびbr}運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

本年度報告に含まれる監査報告は、上場企業会計監督委員会の検査を受けていない監査人によって作成されているため、このような検査のメリットを奪われています

我々の監査人は、本年度報告に他の場所に含まれる監査報告を発行する独立公認会計士事務所であり、米国上場企業の監査役として、米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている会社として、米国の法律に拘束されており、これらの法律に基づいて、PCAOBは、適用される専門基準に適合しているか否かを評価する定期検査を行う。われわれの監査役は中国にいるため、PCAOBは中国当局の許可を得ずに検査を行うことができない

2013年5月、PCAOBは、PCAOB、中国証監会または中国財政部がそれぞれ米国と中国で行った調査に関する監査文書を作成し、交換するために、中国証券監督管理委員会(中国証監会)と中国財政部と“法執行協力に関する了解覚書”を締結したことを発表した。PCAOBは引き続き中国証監会と中国財政部と討論し、中国でPCAOBに登録した監査会社の共同検査を許可し、アメリカ取引所で取引している中国会社を監査する

2018年12月7日、米国証券取引委員会と上場会社会計基準委員会は共同声明を発表し、中国で重要な業務を有する米国上場企業の財務諸表監査を監督する上で米国の監督機関が直面している持続的な挑戦を強調した。2020年4月21日、米国証券取引委員会のジェイ·クライトン会長と上場企業会計基準委員会のウィリアム·D·デューク三世主席および米国証券取引委員会の他の上級従業員は共同声明を発表し、本社が新興市場に位置するか、新興市場に大量の業務を持つ会社(中国を含む)に投資することに関するリスクを強調し、米国証券取引委員会と上場企業会計基準委員会が過去にいくつかの問題について発表した声明を再確認した。これらの問題は、新興市場に普遍的に存在する詐欺行為を含む、新興市場に普遍的に存在する詐欺行為を含む、新興市場に普遍的に存在する詐欺行為を含む。しかし、米国証券取引委員会およびPCAOBがこれらの問題を解決するためにどのようなさらなる行動をとるかは不明である

中国監査委員会の検査が不足しているため、監査委員会は私たちの独立公認会計士事務所の監査と品質制御プログラムを全面的に評価できない。したがって、私たちと私たちの普通株の投資家たちはPCAOBのこのような検査の利点を奪われた。PCAOBは中国の監査人を検査することができず、これにより、中国以外のPCAOB検査を受けた監査師ではなく、私たちの独立した公認会計士事務所の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性を評価することが難しくなり、これは、投資家と私たちの株の潜在的な投資家が私たちの監査手続きと報告された財務情報と私たちの財務諸表の品質に自信を失う可能性がある

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米国の監査や他の現在国家の法律で保護されているbr情報の取得に対する持続的な規制重点の一部として、両党議員からなるグループが2019年6月に米国衆参両院で法案を提出し、この法案が可決されれば、米国証券取引委員会にbr上場会社の発行者リストを保持することを要求し、同社は外国の会計士事務所が発行した監査報告を検査または調査することができない。提案された“海外上場企業が我々の取引所に上場する情報の質と透明性を確保する(公平)法案”は、これらの発行者に対するより高い開示要求を規定し、2025年から3年連続でニューヨーク証券取引所などの米国国家証券取引所から退市する。この立法の公布や他の米国規制機関の監査情報取得の努力を増加させることは、私たちを含む影響を受ける発行者に投資家の不確実性をもたらす可能性があり、米国預託証明書の市場価格は不利な影響を受ける可能性がある。この提案された立法が採択されるかどうかはまだ分からない。また、最近、米国政府内では、中国の会社の米国資本市場への参入を制限または制限する可能性が考えられていると報じられている。このような審議が現実になれば、それによる立法は中国が米国に上場する発行者の株式表現に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある

米国証券取引委員会は、4大会計士事務所の中国付属会社に対して、我々の独立した公認会計士事務所が提起した訴訟を含めて、財務諸表が“取引法”の要件を満たしていないと判断した可能性がある

2012年12月、米国証券取引委員会は、私たちの独立公認会計士事務所を含む4大中国会計士事務所に対して行政訴訟を提起し、これらの事務所が米国証券取引委員会にこれらの事務所のある米国上場の中国会社に対する監査作業の原稿を提供できなかったことを告発し、米国証券法と米国証券取引委員会の規則に違反した

2014年1月22日、このことを主宰した行政法裁判官(または行政法裁判官)は、各法律所が米国証券取引委員会に監査文書やその他の文書を提出できず、米国証券取引委員会の業務規則に違反しているとの初歩的な裁決を下した。最初の決定はどの法律事務所も非難し、米国証券取引委員会の6ヶ月以内の勤務を禁止した

2015年2月6日、これら4つの中国に本社を置く会計士事務所は、米国証券取引委員会に非難し、罰金を支払い、紛争を解決し、米国証券取引委員会の前勤務と監査米国上場企業の能力を一時停止されることを避けることにそれぞれ同意した。和解協定は両社に詳細な手続きに従い、中国証監会を通じて米国証券取引委員会に中国会社の監査文書を提供することを求めている。和解条項によると、和解が成立して4年後、この4つの中国に本部を置く会計士事務所に対する基本訴訟手続きは却下されたとみなされているが、偏見がある。4年の大台は2019年2月6日に発生した。米国証券取引委員会が米国の監督管理機関の監査業務の原稿に対する要求について、中国の4つの会計士事務所が米国の法律に適合しているかどうか、あるいはこのような挑戦の結果、米国証券取引委員会が停職などの処罰を実施するかどうかを予測することはできないが、これらの会計士事務所が追加的な救済措置を受けた場合、米国証券取引委員会が財務諸表を提出することを要求する能力が影響を受ける可能性がある。もし私たちがアメリカ証券取引委員会の要求に従って財務諸表を適時に提出していないと判断した場合、最終的に私たちの普通株がニューヨーク証券取引所から退市したり、1934年の証券取引法に基づいて私たちの普通株の登録を中止したり、あるいは両者を兼ねていると判断すれば、私たちの普通株の米国での取引を大幅に減少または効果的に終了させることができる

中国がインターネットを介して伝播する情報の監督·審査は、私たちの業務や名声に悪影響を及ぼす可能性があり、ウェブサイトに表示された情報に責任を負わせる可能性がある

中国政府はすでにインターネットアクセスを管理し、インターネット上でニュースやその他の情報を発表する規定を採択している。これらの規定によると、インターネットコンテンツプロバイダとインターネット出版社は、中国の法律法規に違反し、中国民族の尊厳や反動を損害し、猥褻、迷信、詐欺または誹謗の内容をインターネット上で発表または展示してはならない。これらの要件を遵守しない場合には、インターネットコンテンツを提供するライセンスや他のライセンスを破棄し、関連サイトを閉鎖する可能性がある。ウェブサイト事業者はまた、ウェブサイト上に表示されているか、またはウェブサイトにリンクされているこのような審査された情報に責任を負うことができる。もし私たちのプラットフォームや内容がこのような要求に違反していることが発見された場合、私たちは関連部門の処罰を受ける可能性があり、私たちの運営や名声は不利な影響を受ける可能性がある

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ADSSに関するリスク

私たちが異なる投票権を持つ二重株式構造は、アメリカの預託証明書の価値と流動性に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの異なる投票権を持つ二重株式構造が、アメリカの預託証明書の市場価格がより低いか、変動性があるか、否定的な宣伝、または他の不利な結果をもたらすかどうかを予測することはできない。いくつかの指数提供者は、多種類の株式構造を有する会社をそのいくつかの指数に組み込むことを制限することを宣言した。例えば、2017年7月、FTSE Russell(FTSE Russell)は、その指数の新成分株が公衆株主の手に会社の5%以上の投票権を持つことを要求する計画を発表し、プダジョーンズ(S&P Dow Jones)は、br}の多種類の株式構造を持つ会社が何らかの指数に加入することを許可しないと発表した。同様に2017年には、大手株式指数プロバイダのモルガン·スタンレー資本国際(MSCI)が無投票権と多種類構造の処理について公開コンサルティングを展開し、新しい多種類上場企業のいくつかの指数への参入を一時的に禁止した；2018年10月、モルガン·スタンレー資本国際は不平等な投票権構造を持つ株式証券をその指数に組み入れることを決定し、新しい指数を発売し、投票権 をその資格基準に入れることを明らかにした。私たちの二層構造のため、私たちはこのような指数と他の似たような行動をしている株式指数から除外される可能性が高い。投資資金がいくつかの指数を追跡する受動的な戦略 を求め続けていることから、ある株式指数から除外されると、その多くの基金の投資が排除され、米国の預託証明書の投資家に対する吸引力が低下する可能性がある。また、いくつかの株主コンサルティング会社は多重株式構造の使用に反対することを発表しているが、私たちの二重株式構造は、株主コンサルティング会社がわが社の管理に対する負のコメントを発表する可能性があり、この場合、米国預託証券の市場価格と流動性は不利な影響を受ける可能性がある

米国預託証券の取引価格が変動する可能性があり、これは投資家に大きな損失をもたらす可能性がある

私たちがコントロールできない要素により、アメリカ預託証明書の取引価格が大きく変動する可能性があります。これは、他の業務が主に中国に位置する会社がアメリカで上場する市場表現と市場価格の変動を含む広範な市場と業界要素のためかもしれない。 市場と業界要素以外に、アメリカ預託証明書の価格と取引量は私たち自身の業務の特定の要素によって高度に変動する可能性があり、以下の要素を含む

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中国のマクロ経済要因は

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私たちの純収入収益キャッシュフローの変化は

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私たちまたは私たちの競争相手は新しい投資、買収、戦略的パートナーシップ、または合弁企業を発表します

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私たちまたは競争相手は新しい製品、解決策、拡張を発表します

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証券アナリストの財務見積もりの変動

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私たち、私たちのサービス、または私たちの産業に対する有害な否定的な宣伝

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当社の業務に関連する新しい法規、規則、または政策を発表する

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キーパーソンの増減

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支配株主の経営業績と名声

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財務報告の有効な内部統制の欠如は財務、会社の管理政策の不足、あるいは中国発行者に関連した詐欺疑惑などを招く

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私たちの未償還株式証券のロックまたは他の譲渡制限を解除するか、または追加持分証券を売却すること

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実際的または潜在的な訴訟や規制調査

これらの要因のいずれも、米国預託証明書の取引量と価格を大きくかつ突然変化させる可能性がある

過去、上場企業の株主はその証券市場価格が不安定な時期になってからこれらの会社に対して証券集団訴訟を起こすことが多かった。私たちが集団訴訟に巻き込まれれば、私たちの経営陣の多くの関心や他の資源を私たちの業務や運営から移し、訴訟を弁護するための巨額の費用を要求する可能性があり、これは私たちの運営結果を損なう可能性があります。このような集団訴訟は、勝訴するか否かにかかわらず、私たちの名声を損ない、将来資金を調達する能力を制限する可能性がある。また、私たちにクレームをつけることに成功すれば、巨額の損害賠償金を支払う必要があるかもしれません。これは、私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

証券や業界アナリストが我々の業務に関する研究や報告書を発表していない場合、またはADSに関する提案を不利に修正した場合、ADSの市場価格や取引量が低下する可能性がある

米国預託証券の取引市場は、業界や証券アナリストが発表した我々の業務に関する研究や報告の影響を受ける。もし私たちの1人以上のアナリストを追跡してアメリカ預託証明書の格付けを引き下げた場合、アメリカ預託証明書の市場価格は下落する可能性がある。もしこれらのアナリストのうちの1人以上が私たちを追跡しなくなったり、私たちに関する報告書を定期的に発表できなかった場合、私たちは金融市場での可視度を失い、ひいてはアメリカの預託証明書の市場価格や取引量を低下させる可能性がある

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大量のADSの販売または販売が可能であることは、その市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある

公開市場で大量の米国預託証明書を販売したり、これらの売却が発生する可能性があると考えたりすることは、米国預託証明書の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があり、将来的に配株による資金調達能力を深刻に弱める可能性がある。2020年3月31日現在、我々は22，635，396株のA類普通株と89，132，360株のB類普通株を持っている。我々が初公募株で売却したA類普通株を代表する米国預託証券は，我々の関連会社以外の他の人が自由に譲渡することができ，制限されず，証券法で規定されているさらなる登録も受けない.残りの発行済み普通株式は、本年報が2019年10月24日から180日または18ヶ月の販売禁止期間が満了したときに販売することができます(この所有者に適用される場合)、証券法第144条及び701条の規則が適用される出来高及びその他の制限を受けなければなりません。これらの普通株式の任意またはすべては、指定代表によって適宜決定されて、販売禁止期間の満了前に解除されることができます。普通株が禁売期間満了前に発行されて市場で販売されれば、米国預託証明書の市場価格が下落する可能性がある。我々の重要株主や他の任意の株主が保有する証券の市場販売やこれらの証券が将来の販売に利用できるかどうかが米国預託証券の市場価格にどのような影響を与えるかを予測することはできない(もしあれば)

空売り者が使うテクニックはアメリカの預託証明書の市場価格を下げる可能性があります

空売りとは，売り手が所有していない証券ではなく，第三者から借りた証券を売却し，以降に同じ証券を買い戻し，貸手に返すことを目的としている.空売り者は，借入した証券の売却と置換株の購入との間の証券価値低下から利益を得たいと考えており，空売り者は今回の購入で支払う価格が売却中に受け取った価格よりも低いと予想されるためである.証券価格の下落は空売り者の利益に合致するため、多くの空売り者は関連発行者及びその業務の将来性に対する負の意見を発表或いは手配し、負の市場の勢いを製造し、空売り後に自分のために利益を創造する。これらの空爆は過去に株が 市場で売られていた

ほとんどの業務が中国にある上場企業は空売りの対象となってきた。多くの審査や否定的な宣伝は、財務報告に対する有効な内部統制の欠如の告発に集中しており、財務や会計違反やミス、コーポレートガバナンス政策が不十分または遵守に欠けており、多くの場合、詐欺疑惑がある。したがって、その多くの会社は現在、これらの疑惑を内部および外部調査しており、その間に米国証券取引委員会または他の米国当局の株主訴訟および/または法執行によって行動されている

このような否定的な宣伝が私たちにどのような影響を与えるのかまだ分からない。もし私たちがどんな不利な告発の対象になったら、これらの疑いが本当かどうかが証明されても、私たちはそのような疑惑を調査し、および/または自分自身を弁護するために多くの資源を使わなければならないかもしれない。我々はこのような空売り者からbrを強く守るが，言論の自由の原則，適用される州法律や商業秘密問題に制限され，関連する空売り者には行動できない可能性がある.この場合 は高価で時間がかかる可能性があり，我々の管理職の注意を分散させ，業務を発展させることができない可能性がある.このような疑惑が最終的に根拠がないことが証明されても、私たちの告発は私たちの業務運営に深刻な影響を与える可能性があり、アメリカの預託証明書へのいかなる投資も大幅に減少し、一文の価値もなくなる可能性がある

私たちは予測可能な未来に配当金を支払わないと予想されているので、あなたはアメリカ預託証明書の価格上昇に依存して投資収益を得なければなりません

私たちは現在、私たちの利用可能な資金と未来の任意の収益の大部分を保留し、私たちの業務の発展と成長に資金を提供するつもりです。したがって、私たちは予測可能な未来に何の現金配当金も送らないと予想している。したがって、あなたは将来の配当収入の源としてアメリカの預託証明書への投資に依存してはいけません

ケイマン諸島の法律のいくつかの要求によると、私たちの取締役会は配当金を派遣するかどうかを決定する権利が完全にある。また、私たちの株主は一般決議で配当を発表することができますが、いかなる配当も私たちの取締役が提案した金額を超えてはいけません。ケイマン諸島法律によると、ケイマン諸島会社は利益または株式割増口座から配当金を支払うことができるが、いずれの場合も、企業が正常な業務過程で満期になった債務を返済できない場合は、配当金を支払うことができない。私たちの取締役会が配当金を発表して支払うことを決定しても、将来の配当の時間、金額、形式は、私たちの将来の経営業績とキャッシュフロー、私たちの資本需要と黒字、私たちが子会社から受け取った割り当て金額(あれば)、私たちの財務状況、契約制限、および取締役会が関連していると思う他の要素に依存します。したがって、アメリカ預託証明書でのあなたの投資リターンは、アメリカ預託証明書の将来の任意の価格増加に完全に依存するかもしれません。アメリカの預託証明書が値上がりする保証はありません。アメリカの預託証明書を購入する時の価格さえ維持します。私たちのアメリカ預託証明書への投資は報われないかもしれませんし、アメリカ預託証明書へのすべての投資を失う可能性もあります

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あなたはあなたの利益を保護する上で困難に直面するかもしれません。あなたがアメリカ裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力は制限されるかもしれません。なぜなら私たちはケイマン諸島の法律登録によって成立しますから

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。我々の会社事務は，我々の組織定款大綱と定款細則，ケイマン諸島会社法(2020改訂版)や会社法およびケイマン諸島一般法の管轄を受けている。ケイマン諸島法律によると、株主が私たちの役員を提訴する権利、私たちの小株主の訴訟、そして私たちの役員の私たちの受託責任はケイマン諸島普通法の管轄を大きく受けています。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例と，イングランドとウェールズの一般法に由来しており，その裁判所の裁決には説得力があるが，ケイマン諸島の裁判所には拘束力がない。私たちの株主の権利とケイマン諸島の法律の下での私たちの役員の受託責任はアメリカのいくつかの司法管轄区域の法規や司法前例のように明確ではありません。特に、ケイマン諸島の証券法システムはアメリカほど発達していない。ケイマン諸島と比較して、米国のいくつかの州、例えばデラウェア州は、より完全な会社法機関と司法解釈を持っている。また、ケイマン諸島会社は米連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がないかもしれない。また、デラウェア州法律によると、持ち株株主はその支配する会社とその少数株主に対して信託責任を負っているが、ケイマン諸島法律によると、当社または少数株主に対してはこのような信託責任を有していない。したがって、我々の持株株主は、彼らの株式に対する投票権の行使を含む株主としての権力を適切な方法で行使することができるが、ケイマン社の組織定款や定款細則の改正を含む非常に限られた衡平法によって制限された投票権の行使は、会社全体の利益のために誠実に行使されなければならない

ケイマン諸島免除会社の株主は、ケイマン諸島法律によれば、一般的に会社の記録(組織定款大綱や定款細則を除く)を閲覧したり、これらの会社の株主リストの写しを取得したりする権利はない。私たちのMAAによると、私たちの取締役は、どのような条件の下で、私たちの会社の記録を私たちの株主が調べることができますが、私たちの株主にこれらの記録を提供する義務はありません。これは、株主が発議するために必要な任意の事実を決定するために、または依頼書競争について他の株主に依頼書 を募集するために必要な情報を得ることを困難にする可能性がある

ケイマン諸島は私たちの母国であり、ケイマン諸島のある会社のガバナンス実践は、米国などの他の司法管轄区に登録されている会社の要求とは大きく異なる。もし私たちが自国のやり方に従うことを選択すれば、私たちの株主が獲得した保護は、アメリカ国内の発行者に適用される規則や法規を下回る可能性がある

以上のような理由から、我々の公衆株主は、我々の経営陣、取締役会メンバー、または持株株主に対して行動する際に、米国に登録設立された会社である公衆株主よりも自分の利益を保護することが困難である可能性がある

私たちの株主が得たいくつかの私たちに不利な判決は強制的に施行できないかもしれない

私たちはケイマン諸島の法律に基づいて設立された免除株式会社で、私たちのほとんどの資産はアメリカ国外にあります。私たちは現在ほとんどの業務を中国で行っています。また、私たちの現在の役員や役人の多くはアメリカ以外の国の国民や住民です。この人たちのほとんどの資産はアメリカの外にある。したがって、あなたの権利がアメリカ連邦証券法または他の側面によって侵害されていると思うなら、あなたはアメリカで私たちまたはこれらの個人を提訴することが難しいか不可能かもしれません。あなたがこのような訴訟を提起することに成功しても、ケイマン諸島と中国の法律は、私たちの資産や私たちの役員や上級管理者に対する資産の判決を実行できないかもしれません。しかし、預金協定は、裁判所が でなくても、仲裁裁決は私たちと中国での資産を強制的に執行する可能性があります。私たちに対するクレームを拘束力のある仲裁に提出する権利を与えます

米国預託証明書保持者は預金協定に基づいて提起されたクレームについて陪審裁判を行う権利がない可能性があり、これはどのような訴訟の原告も不利な結果を得る可能性がある

私たちA類普通株を代表するアメリカ預託証券を管理する預託協定は、法律で許可されている最大範囲内で、アメリカ預託株式所有者は、アメリカ連邦証券法に基づいて提出された任意のクレームを含み、陪審裁判を受ける権利を放棄することを含む、私たちの株式、アメリカ預託証明書または預金契約によって私たちまたは委託者に提起された任意のクレームを放棄する

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もし私たちまたは管理人がこの棄権に基づく陪審裁判に反対する場合、裁判所は適用された州と連邦法律に基づいて、事件の事実と状況に基づいて、その棄権が強制的に執行できるかどうかを決定しなければならない。私たちの知る限り、連邦証券法に基づくクレームに関する契約br論争前の陪審裁判免除の実行可能性は、まだ米国最高裁判所によって最終的に裁かれていない。しかし、契約紛争前の陪審裁判免除条項は、ニューヨーク市の連邦または州裁判所が預金協定の下で生じる事項に対して非排他的管轄権を有するため、預金協定を管轄するニューヨーク州法律に基づいて、またはニューヨーク市の連邦または州裁判所によって実行されることを含む一般的に実行可能であると考えられる。契約規定の争議前の陪審裁判免除を強制的に執行するか否かを判断する際、裁判所は通常、当事者が知っているか、賢明で、自発的であるかどうかを考慮して、陪審裁判を受ける権利を放棄する。私たちは預金協定とアメリカの預託証明書もそうだと思う。アメリカ預託証明書に投資する前に、陪審員免除条項について法律のbr弁護士に相談することをお勧めします

もしあなたまたはアメリカ預託証明書の任意の他の所有者または実益所有者が預金協定またはアメリカ預託証明書の下で発生した事項(連邦証券法下のクレームを含む)について私たちまたは信託銀行にクレームを出した場合、あなたまたはその他の所有者または実益所有者はこのようなクレームについて陪審裁判を行う権利がないかもしれません。これは私たちまたは信託銀行に対する訴訟を制限し、阻止する可能性があります。預金協定に基づいて私たちまたは信託機関に訴訟を提起した場合、適用される初審裁判所の裁判官または裁判官によってのみ審理され、これは異なる民事手続きによって行われ、任意のこのような訴訟において原告に不利になる可能性のある結果を含む陪審員裁判とは異なる結果をもたらす可能性がある。

しかし、法律が適用されてこのような陪審裁判の免除が許可されていない場合、訴訟は陪審員裁判との保証金協定の条項によって行われることができる。預金協定又は米国預託証明書の任意の条件、規定又は規定は、米国預託証明書のいかなる所有者又は実益所有者を構成しないか、又は我々又は信託機関が米国連邦証券法及びその公布された規則及び条例の任意の実質的な規定を遵守することを放棄する

アメリカ預託証明書保有者の投票権は預金協定条項によって制限されており、あなたはあなたの権利を行使して、あなたのアメリカ預託証明書関連A類普通株の投票を指導することができないかもしれません

ケイマン諸島の免除を受けた会社として、会社法に基づいて株主周年大会を開く責任はありません。我々のMAA は，我々の年間株主総会として年1回の株主総会を行うことができる(ただし義務はない)と規定している.アメリカの預託証明書の所有者として、あなたは私たちの株主総会に出席する権利がないか、またはそのような総会で投票するだろう。あなたは預金契約の規定に基づいて、信託機関に投票指示を出すことで、あなたのアメリカ預託証明書に関連するA類普通株に付随する投票権を間接的に行使することしかできません。預金契約によると、アメリカの預託証明書の基礎となるA種類の普通株式保有者の信託機関に投票指示を出すことでしか投票できません。あなたの投票指示を受けた後、信託機関は、あなたの指示に基づいて、あなたのアメリカ預託証明書に関連するA類普通株に投票しようと試みるかもしれません。私たちがあなたの指示を要求する場合、ホスト機関は、あなたの投票指示を受けた後、これらの指示に従って投票対象Aクラス普通株式 を投票しようと試みるだろう。もし私たちが管理者にあなたの指示を求めるように指示しなければ、管理者はまだあなたの指示に従って投票することができますが、それはそうしなければならないわけではありません。閣下は、当該A類普通株についていかなる投票権も直接行使することはできません。閣下が株主総会記録日前に当該等の株式を撤回し、当該等株式の登録所有者とならない限り、株主総会を開催する際、閣下は十分な総会の事前通知を受けていない可能性があり、閣下は株主総会の記録日前に閣下のアメリカ預託証明書関連株式を撤回し、そのような株式の登録所有者となり、閣下が株主総会に出席し、株主総会で審議及び採決される任意の特定事項或いは決議案について直接投票することができない。また、吾等の株主合意によれば、どの株主が任意の株主総会に出席して任意の株主総会に投票する権利があるかを決定するために、吾等取締役は、吾等の株主名簿及び/又は予め当該等の株主総会に記録日を指定しておくことができ、吾等の株主名簿を閉鎖したり、その記録日を設定することは、閣下が閣下の米国預託証明書に関するA類普通株を撤回することを阻止し、記録日前に当該等の株式の登録所有者となり、閣下が株主総会に出席したり、直接投票することができないようにすることができる。もし何かが株主総会で投票される場合、係の人はあなたにこれから行われる投票を通知し、私たちが要求した時に私たちの投票材料をあなたに渡します。私たちはあなたがあなたの株に投票するように指示することができることを確実にするために、あなたに投票資料をタイムリーに受け取ることを保証できません。さらに、保管人およびその代理人は、投票指示を実行できなかったか、またはあなたの投票指示を実行できなかった方法に対して何の責任も負わない。これは、あなたがあなたのアメリカ預託証券関連株にどのように投票するかを示す権利を行使できない可能性があり、あなたのアメリカ預託証券関連株があなたの要求通りに投票していない場合、あなたは法的救済を受けることができない可能性があることを意味します

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私たちは異なる投票権を持つ二重株式構造は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が私たちA種類の普通株式とアメリカ預託証明書保持者が有益と思うかもしれない任意の支配権変更取引を行うことを阻止することができます

私たちは二重株式構造を採用した。私たちの普通株式はA類普通株とB類普通株を含みます。株主投票が必要な事項では、A類普通株1株当たり1票、B類普通株1株当たり3票を投じる権利がある。1株当たりB類普通株はその所有者からいつでもA類普通株に変換することができる。A類普通株はいずれの場合もB類普通株に変換できない

本年報日に、当社従業員網易、Dr.Zhou及びいくつかの個別少数株主集団実益は当社がすべて発行したB類普通株を所有している。2020年3月31日まで、これらのB類普通株は私たちの総発行と発行された株式の約79.7%を占め、私たちの総発行と発行済み株式の総投票権の92.2%を占めている。特に、2020年3月31日まで、網易が保有しているB類普通株は著者らの総発行済み株と発行済み株式の58.5%を占め、そして著者らの総発行済み株と発行済み株式の総投票権の67.6%を占めている

このような二重株式構造と株式集中のため、網易と他のB類普通株式保有者は1つのグループとして、合併、合併、清算と売却に関する私たちのすべての或いはほとんどの資産に関する決定、取締役選挙、その他の重大な会社行動を含む私たちの業務に重大な影響を与える。彼らは私たちや他の株主の最高の利益に合わない行動を取るかもしれない。このような所有権集中は、わが社の支配権変更を阻害、延期、または阻止する可能性があり、これは、わが社の他の株主がわが社を売却する際に割増を得る機会を奪い、米国預託証明書の価格を低下させる可能性がある。このような集中制御は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が任意の潜在的な合併、買収、または他の支配権変更取引を求めることを阻止する可能性があり、Aクラス普通株とアメリカ預託証明書の所有者はこれらの取引が有益であると考えている可能性がある

配株に参加できないので、あなたの持株は希釈される可能性があります。

私たちは時々私たちの株主に証券を購入する権利を含む権利を割り当てることができる。しかし、私たちが証券法に基づいてこれらの権利に関連する権利および証券を同時に登録するか、または登録要件を免除することができない限り、私たちはアメリカでこのような権利を提供することができません。預金協定によれば、信託機関は、権利の分配及び販売及びこれらの権利に関連する証券が証券法に基づいてすべての米国預託証明書所持者に対して登録を免除されない限り、又は証券法の規定に基づいて登録を免除しない限り、米国預託証明書保持者に権利を割り当てることはない。保管人は可能であるが、必要ではなく、これらの割り当てられていない権利を第三者に販売しようと試み、権利の失効を許可することができる。私たちは証券法によって登録免除を受けることができないかもしれませんし、これらの権利や対象証券について登録声明を提出する義務はありません。または登録声明を発効させるために努力しています。したがって、米国預託証明書の保有者は私たちの株式発行に参加できない可能性があるため、彼らの持ち株は希釈される可能性がある

あなたのアメリカ預託証明書譲渡はbrによって制限される可能性があります

あなたのアメリカ預託証明書は預かり人の帳簿に譲渡することができます。しかし，保管人は，職務遂行に関連していると考えられる場合には，その帳簿を随時または随時閉鎖することができる。緊急の場合、そして週末と公共の祝日には、係の人に勘定を頼むことができます。私たちの株式登録簿または委託者の帳簿が閉鎖されたとき、または法律または任意の政府または政府機関の任意の要求によって、または預金協定の任意の規定または任意の他の理由によって、私たちまたは委託者がそうすることが望ましいと思う場合、受託者は、一般に、私たちの米国預託証明書の譲渡の交付、譲渡、または登録を拒否することができる

我々は証券法の意味で新興 成長型会社であり，何らかの低減された報告要求を利用する可能性がある

雇用法案の定義によると、私たちは新興成長型企業であり、他の非新興成長型企業の上場企業に適用される要求のいくつかの免除を利用することができ、最も重要なのは、私たちがまだ新興成長型企業である限り、2002年のサバンズ-オキシリー法案404条の監査役認証要件を遵守する必要はないということである。したがって，このような監査人認証要求 を守らないことを選択した場合，我々の投資家は重要と思われる何らかの情報にアクセスできない可能性がある

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私たちは“取引所法案”の規則に適合する外国の個人発行者なので、アメリカ国内の上場企業に適用されるいくつかの条項の制約を受けません

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取引法によると、私たちは外国の個人発行者になる資格があるので、私たちはアメリカ証券規則や法規にアメリカ国内発行者に適用されるいくつかの条項の制約を受けません

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取引法は、Form 10-Q四半期報告またはForm 8-K現在の報告を米国証券取引委員会に提出するルールを規定している

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“取引法”に基づいて登録された証券の委託、同意又は認可に関する章を募集する

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取引法では、内部者にその株式所有権及び取引活動の公開報告書の提出を要求する条項と、短期取引から利益を得る内部者の責任と、

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FD条例における重大非公開情報発行者の選択的開示規則

私たちは各財政年度終了後の4ヶ月以内にForm 20-F年次報告書を提出することを要求される。また、ニューヨーク証券取引所の規則や規定に基づいて、四半期ごとにプレスリリースの形で私たちの業績を発表する予定です。財務業績や重大事件に関するプレスリリースもForm 6−Kの形で米国証券取引委員会に提供される。しかし、アメリカ国内発行者がアメリカ証券取引委員会に提出することを要求している情報と比較して、私たちがアメリカ証券取引委員会に記録したり、提供したりする必要がある情報は、そんなに広くなく、適時ではありません。 したがって、もしあなたがアメリカ国内の発行者に投資したら、あなたは同じ保護や情報を得ることができないかもしれない

私たちはニューヨーク証券取引所の規則的な意味で制御された会社であるため、私たちは免除されて他社の株主に保護を提供するいくつかの会社の管理要求に依存することができます

私たちはニューヨーク証券取引所規則に基づいて定義された制御会社です。網易実益は私たちの総投票権の50%以上を持っているからです。私たちがまだこの定義の制御された会社である限り、私たちは選択依存を許可されています。現在、私たちの取締役会の大多数は独立取締役のルールの免除でなければならないことを含む、いくつかのコーポレートガバナンス規則の免除に依存するつもりです。したがって、これらの会社のガバナンス要求に制約されている会社の株主 と同じ保護を得ることができません

ケイマン諸島に登録設立された免除会社として、私たちは会社の管理について、ニューヨーク証券取引所会社の管理上場基準とは大きく異なる母国のやり方を採用することを許可された。これらのやり方は、ニューヨーク証券取引所会社の上場基準を完全に遵守している場合に比べて、株主への保護が少なくなる可能性がある

ニューヨーク証券取引所に上場する会社として、ニューヨーク証券取引所のコーポレートガバナンス上場基準を遵守している。しかし、ニューヨーク証券取引所の規則は、私たちのような外国の個人発行者がその母国の会社管理やり方に従うことを可能にしている。ケイマン諸島は私たちの母国であり、ケイマン諸島のある会社の管理やり方はニューヨーク証券取引所の会社管理上場基準と大きく異なるかもしれない。我々は、上場企業が多数の独立取締役および監査委員会の少なくとも3人のメンバーからなるコーポレートガバナンス要件を有しなければならないことに関するニューヨーク証券取引所の代わりに、ケイマン諸島のコーポレートガバナンス実践に従っている。ある程度、もし私たちが未来に自国のやり方に従うことを選択すれば、私たちの株主はアメリカ国内の発行者に適用されるニューヨーク証券取引所会社の上場基準よりも少ない保護を得ることができるかもしれない

本課税年度あるいは未来のいかなる納税年度においても、受動的な外国投資会社やPFICにはならないことは保証されず、これはアメリカ預託証明書あるいは私たちA類普通株のアメリカ投資家に不利なアメリカ連邦所得税の結果をもたらす可能性がある

一般に、米国連邦所得税の場合、非米国会社とは、任意の課税年度におけるその平均資産価値(通常は四半期ごとに決定される)の50%以上が、受動的収入を生成または生成するための資産からなるか、または(Ii)75%以上の総収入が受動的な収入からなることを意味する。上記の計算において、他の会社の少なくとも25%の株式(または米国連邦所得税目的で所有されているとみなされる)を直接または間接的に所有する非米国企業は、その別の会社の資産の割合シェアを保有し、当該他の会社の収入割合シェアを直接獲得するとみなされる。受動的収入には、一般に、配当金、利息、レンタル料、特許使用料、およびいくつかの収益が含まれる。このような目的の場合、現金は受動的な資産だ。営業権がアクティブな収入を生成する商業活動に関連する場合、一般にアクティブ資産として同定される

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私たちの収入と資産の構成および私たちの資産価値によると、アメリカの預託証明書価格に基づく営業権を含めて、2019年度にはPFICではないと思います。しかし、私たちは大量の現金を持っていて、私たちのPFICの地位は私たちの収入と資産の構成と私たちの資産の価値 に依存します(これはアメリカの預託証明書の市場価格をある程度参考にして決定されるかもしれません。これは不安定かもしれません)。もし私たちのアメリカ預託株式価格が大幅に下落し、私たちはどの課税年度にも大量の現金を保有し続けていれば、私たちはPFICになるかなるリスクが高くなります。また、私たちと私たちのVIEとの間の契約配置がどのようにPFICルールの目的とみなされるかは完全には不明であり、もし私たちのVIEがこれらの点で私たちが所有しているとみなされなければ、私たちはPFICになるか、またはPFICになるかもしれない。さらに、私たちの営業権がどの程度活発な資産として記述されるべきかは、現在のところ完全には明らかにされていない。また，いずれの納税年度におけるPFICの地位も年次決定であり，この年度終了後にしか決定できない。したがって、私たちはどんな課税年度内にも、私たちが個人投資会社にならないという保証はない。もし私たちが米国納税者がアメリカ預託証明書またはAクラス普通株の任意の課税年度のPFICを持っている場合、米国納税者 は通常、収益および超過分配の税負担増加および追加の報告要件を含む不利な米国連邦所得税の結果の影響を受けるだろう。第10項参照.付加情報10.E.税収と材料米国連邦所得税考慮要素.受動型外国投資会社ルール

第四項です。

その会社に関する情報

4.会社の歴史と発展

私たちの主な業務のマイルストーン

2007年には旗艦製品を発売しました有道大辞典中国をリードする言語アプリ

2011年には有道雲メモ 中国有数の独立記録ツールである

2012年に網易は網易雲教室私たちは2019年5月に中国を買収しましたが、これは主に大人向けのオンライン授業プラットフォームです

2014年、私たちは戦略的にサービス範囲を拡張し、brオンライン授業を開始しました有道の授業名前を変えて逸品コースがある2016年に。同年網易は中国大学ネット公開授業2019年5月に買収された中国の大学生や大人向けのオンライン授業を提供するプラットフォームである

2016年から2018年までの間、私たちは、様々な年齢層の学習ニーズを満たす一連のインタラクティブなアプリケーションを導入し、現在含まれている学習製品およびサービスキットを拡張してきました数学と語彙生成器がありますそして面白い読書があります私たちのスマートデバイス製品を発売することでスマートペンと辞書ペンがありますそしてポケット翻訳機があります.

私たちの企業歴史

著者らは2006年3月に網易有道情報技術(北京)有限会社或いは有道情報を通じて運営を開始した。2007年9月、北京網易有道コンピュータシステム有限会社或いは有道コンピュータは中国で登録設立された。私たちは有道情報と有道コンピュータを通じて業務を展開し、その後それらは網易によって制御された

2014年、私たちは戦略的にスマート学習産業に重点を置いた。それ以来私たちは技術によって駆動される様々な学習製品やサービスの開発に成功しました逸品コースがある.

2014年11月、私たちの最終持株会社はケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された

2016年7月、有道(香港)有限会社または有道香港、 が香港の法律登録に基づいて設立された。有道香港は現在運営しているU-辞書これは、選定された海外市場のユーザに対して主にサービスを提供するオンライン辞書及び翻訳アプリケーションである

2016年12月から2017年11月までの間に、複数の取引を通じて、吾らは有道情報の全権益を買収し、いくつかの契約手配を通じて有道コンピュータの制御権を獲得した

2018年4月、私たちはある投資家に合計6，814，815株のAシリーズ優先株 を発行し、総コストは7，000万ドルだった

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中国の法律法規は外資が付加価値電気通信サービス及びあるその他の業務に従事する会社に制限を加えているため、有道コンピュータ及び臨界店教育それぞれ及びその株主と一連の改訂及び重述された契約手配を締結し、吾らはそれに基づいて有道コンピュータ及び臨界店教育に対する制御権を取得した。臨界店教育登録成立は主に中国の法律によって外商投資によって制限される可能性のある未来の業務に従事するためであり、現在はいかなる実質業務を経営していないか、あるいはいかなる重大な資産を持っているかである。そのため、私たちはコンピュータと臨界店教育のそれぞれの第一の受益者とみなされている。アメリカ公認会計原則によると、私たちはこれらの実体を私たちの合併関連実体と見なし、アメリカ公認会計原則に基づいてこれらの実体の財務結果を私たちの合併財務諸表に統合します。本年報では，ある情報を我々の外商独資実体，有道コンピュータと臨界店教育を我々のVIEと呼ぶ.我々のVIE構造のより詳細な情報およびリスクについては、4.c.組織構造と我々のVIEおよび我々のVIEそれぞれの株主との契約スケジュールおよび項目3.重要な情報：3.D.リスク要因がわが社の構造に関連するリスクを参照されたい

2019年5月、私たちはオンライン学習事業を買収しました網易雲教室, 中国大学ネット公開授業 と網易·カルダこれらの製品は一般的に異なるターゲットを集めていると信じているので相補的です逸品コースがある私たちの既存のオンライン授業ブランドは、より広い学生基盤に触れることができるようにしています。これらの業務は買収前後に網易によって制御されるため，このような取引は共同制御下の業務統合に計上される.したがって、我々の総合財務諸表 は、本年度報告の他の部分に含まれ、これらの買収された資産および負債の歴史的帳簿価値を含む。また、本年度報告に他の部分に含まれる総合財務諸表は、当該等 買収業務の結果を反映しており、まるで現在の会社構造のように、2019年5月の業務移転を含めて、列報期間を通して存在する

2019年10月には、初公募株を完成させ、合計5，600，000株のA類普通株 を米国預託証券として発売しました。初公募株と同時に、オービスに7，352，941株のA類普通株を発行·売却した。初公開時には，我々の発行済みと発行されたA系列優先株は自動的に である1対1基礎です。2019年10月25日、米国預託証券はニューヨーク証券取引所で取引を開始し、取引コードはDAOである

会社の本社は杭州市浜江区望路399号、郵便番号：310051、郵便番号：Republic of China。私たちのこの住所の電話番号は+86 0571-8985-2163です。私たちのケイマン諸島の登録事務所はケイマン諸島KY 1-1104、大ケイマン諸島Uland House、PO Box 309、Maples企業サービス有限会社にあります。私たちのアメリカでの送達エージェントはCogency Global Inc.で、住所はニューヨーク東42街122号18階、郵便番号：10168です。私たちの主なサイトはWww.youdao.comそれは.私たちのウェブサイトに含まれている情報は今年度の報告書の一部ではない

アメリカ証券取引委員会には相互接続サイトがありますWwwv.sec.govその中には、報告、情報声明、および米国証券取引委員会に電子的に提出された発行者に関する他の情報が含まれている

4.b.ビジネスの概要

概要

有道 とは何か

勉強を可能にする道がある

10年以上、様々な技術を開発し、使用し、すべての年齢層のユーザーに学習内容、アプリケーション、解決策を提供してきました。

私たちは中国有数のスマート学習会社で、2019年の平均MAUは約1.081億です。我々は現在，オンライン知識ツールからアクセス可能で信頼性と信頼できる学習製品やサービスのセットを提供している

今、何千万人もの人にとって、一つの言葉を調べ、外国語を翻訳し、試験を準備し、新しい技能を学ぶ第一の目的地である。科学技術を通じて、私たちは毎日各年齢層の人の生活を豊かにして、彼らを知識を追求し、思想を共有する旅に導く

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有道は何を提供しましたか

有道は2006年に設立され、中国をリードするインターネット科学技術会社の網易の一部であり、コンテンツ、コミュニティ、伝播とビジネスを中心としたオンラインサービスの提供に力を入れている。2007年には旗艦製品を発売しました有道大辞典これは中国のリード言語アプリです有道大辞典2019年の平均MAUは5190万だった

早期に成功しました有道大辞典膨大なユーザー群を誘致し、強力なブランドを構築し、幅広い製品とサービス範囲に拡張することができ、学齢前、K-12と大学生および成人学習者の生涯学習需要を満たすことができる

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O内連知識ツールAリード技術によってサポートされている辞書，翻訳，作成ツール集合 私たちの道具は便利で、スマートで、機能が強い。私たちは彼らの大多数を無料で提供するが、主に広告を通じて彼らの膨大なユーザー基盤を稼ぐ。これらのツールが人々の生活の中でどこにでもあるようになるにつれて、オンライン授業や他の製品やサービスの有機的なユーザー流量を推進するのにも役立ちます

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オンライン授業**に含まれます逸品コースがある私たちのフラッグシップオンライン授業ブランドは、K-12学生、および網易雲教室そして中国大学ネット公開授業それは.私たちは私たちに渡した逸品コースがある双師型大クラスでは，生放送 である.私たちの授業デザイナー、講師、エンジニアは協力して、幅広いテーマをカバーする授業材料を上手に作り、常に面白さ、関連性、魅力を持っていることを保証しています。私たちは現在の授業の豊富な経験と知識を利用して教師と助教を訓練し、そして私たちの授業開発に情報を提供し、私たちが学生を誘致し、維持するのを助ける。これらの努力により，2020年冬季と春季授業と2019年夏季と秋授業との学生保持率が1桁の高い増加を実現した

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インタラクティブ学習アプリケーション学生がモバイルデバイス上で仮想教師を介して数学、英語、他の科目を学習できるようにする。これらの面白く効果的なアプリケーションは人工知能教育に溶け込み，特に我々学生の学習習慣に合わせている.ソーシャルメディアを通じて投稿維信/WeChatユーザは、これらのアプリケーションにアクセスし、彼らの活動を友人と共有することができる。また，我々のインタラクション学習アプリケーションは，若い学生の興味レベルを著しく向上させ，参加度を推進するのに役立つ豊富なゲーム化機能を提供している

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スマートデバイス**に含まれますスマートペンがあります, 辞書の筆があるそして小型翻訳機がありますそれは.このようなデバイスに対する方法は、我々のオンライン知識ツールおよびオンライン授業を補完するために、人工知能アルゴリズムおよびデータ処理をハードウェアデバイスにシームレスに統合することである。我々の知的デバイスは，我々が ユーザの学習体験と効率をさらに向上させることができる

私たちの製品およびサービスは、共通のコア技術のセットに基づいており、これにより、単一の製品またはサービスから得られたデータ洞察を利用して、私たちの製品およびサービスの組み合わせ全体の最適化を助けることができます。設立以来、私たちの業務はすでに著しい発展を遂げており、私たちは絶えず私たちの製品とサービスを想像し、革新しています。我々がこのようにするのは，迎合だけでなく，我々ユーザの学習習慣やライフスタイルに影響を与え，彼らの目標を実現し，彼らの生活を豊かにするためでもある

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私たちの技術は

私たちの技術面でのリードは、私たちの頭が良く、創造的で、多様で、尊敬するチームによって設立された。2019年12月31日現在、私たちは327人のエンジニア、研究者、br科学者からなるチームを持っており、彼らの専門知識は自然言語処理とコンピュータ視覚から自動音声認識、機械学習、データマイニングまで幅広い学科をカバーしている。私たちはまた設立しました人工知能実験室があります私たちのイノベーションセンターは、技術を推進し、革新を強化し、抱負のあるエンジニアや起業家を育成し、私たちの長期的な成長を推進する

長年、私たちは以下のコア技術を開発し、私たちの全面的な学習製品とサービスキットを通じて、私たちのユーザーと学生に効果的で楽しい学習体験を提供してきました

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光学文字認識(OCR)それは.我々は，膨大な物理学習材料を認識するために設計された広範な独自のOCR技術 を提供する.これは，物理材料が中国のK−12文脈で突出した位置を占めているため，K−12空間で特に有用であると考えられる。我々のOCR技術は，(I)草書筆跡，(Ii)複雑な数式および記号，(Iii)混合言語テキスト，および (Iv)傾斜テキストを迅速かつ正確に認識することができる.我々は現在，80言語を認識する多言語OCRをサポートしている.著者らは多くの主流のOCRサービス業者の認識品質に対して内部評価を行い、中国語テキスト認識精度は97.5%、英語テキスト認識精度は95.3%、中英語混合テキスト認識精度は96.2%に達し、業界トップである。OCRは我々にも対応しているスマートペンがありますそして中のAR変換有道大辞典他の知識 ツールです我々のOCRソリューションは，複雑な数式と記号を認識する際に，市場に先行する再現率(正しく抽出された式の総数を画像中の実式の総数で割ることで計算)98.6%と適合率(正しく抽出された式の数を抽出した式の総数で割ることで計算)87.7%を実現している

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言語データマイニングそれは.我々は初めてシステムを開発した中国会社の1つであり，このシステムは毎日歩行ネットワーク を平行言語対で数億個の単語とフレーズを表している.これにより数百万種類の希少な を正確に翻訳することができる？辞書の外単語、フレーズ、および用語、例えば、映画、書籍、人名、および新技術用語の名前。また，自然言語処理(NLP)技術を用いてネットワークから対訳文対をマイニングすることも可能である.最適な翻訳結果を得るために，並列言語データとファイルマネージャノイズが小さく信頼性の低いデータを我々のアルゴリズムを用いて整列させる.

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神経機械翻訳(NMT)エンジンそれは.NMTは革新的な機械翻訳手法であり， は言語データの深さ学習を用いて従来の機械翻訳モデルよりも良い翻訳結果を生成する我々のバイリンガル評価候補研究に基づく内部評価であるBLEUによると，広く認められている機械翻訳評価手法により，中国語から別の言語への翻訳精度の面で中国や世界の他の主流のオンライン翻訳サービスを上回っている

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自動音声認識(ASR)と テキストから音声への変換(TTS)それは.我々は，業界をリードする中英精度を持つ先進的なASR技術を開発した.我々は，ユーザと学生が生成した大量の人間音声 データを用いて我々のASRモデルを強化し，認識精度を向上させる.我々のNMTエンジンと組み合わせて，我々のASR技術は現在6つの言語を認識することを可能にしている.業界をリードするTTS 機能も開発し，機械学習の支援のもと，テキストを中国語，英語，日本語，韓国語，ポルトガル語の人間に類似した音声に変換し，我々のユーザや学生とのリアルなインタラクションを促進している

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適応学習のデータ分析それは.著者らは独自の適応学習エンジンとbr機械学習技術を構築し、学生と私たちとの相互作用からの膨大なデータを分析し、学生の学習進度を理解し、知能と個性化のフィードバックを提供し、彼らの未来表現を予測した。我々は，このようなすべてのデータを収集し分析し，我々の学生に特定の学習ニーズを知らせることで，より関連してカスタマイズされた学習内容を開発することができるようにした.それはまた私たちが個別の学生、学科、クラスレベルで価値のある見解を得ることができるようにする

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生放送技術それは.私たちのライブ配信技術とプラットフォームは、優れた信頼性、拡張性、性能を提供することができます。我々独自の視聴覚符号化とストリーミング技術は，各ライブ授業を大量の参加者に同時に転送することができ，インターネット接続が弱い場合でも損失率が低い である.また、ライブ学習体験を向上させるために、マルチユーザの音声チャットおよび様々な視聴効果などの様々な機能を提供する

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私たちの製品

全体的な製品革新的な方法です

学習は一生の過程である.この点を考慮して，人間の一生の異なる学習ニーズを満たすために，網羅的な学習製品とサービスの組合せを提供する

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製品を学ぶ

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オンライン知識ツール他にも有道大辞典他の辞書や翻訳ツールや有道雲メモおよび

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スマートデバイス他にもスマートペンがあります, 辞書の筆があるそして、そして小型翻訳機があります.

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学習サービス

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オンライン授業, 含まれています有道精品授業、網易雲教室、中国大学MOOC

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インタラクティブ学習アプリケーション異なる年齢グループ別学習に必要な相互作用フローアプリケーションを提供する

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企業サービス主に、企業のbr顧客に許可された技術と解決策が含まれています有道知能雲.

私たちは総合的、全体的な方法で私たちの製品を発展させ、管理し、それによって著しい規模の経済と協同効果を産生する。我々の知識ツールやサービスの膨大な忠実なユーザ基盤は有機的なトラフィックを生み出している逸品コースがある大きな収益性を持つ他の製品もあります新しいK-12登録学生の総請求書は、他の部門からの有機的な販売手がかりに起因することができる道がある発行部数は2018年の人民元3，810万元から2019年の人民元7，340万元(1，050万ドル)に増加し、92.7%に増加した。インタラクティブ学習アプリケーションやK-12コンピュータプログラミング授業を開発するとともに，我々の強力な授業開発能力，特にK-12授業開発で蓄積されたものから利益を得ている有道逸品コース それは.これらの相乗効果は、私たちの製品開発とユーザー獲得コストを効果的に低減し、技術に投資し、拡張可能な方法で新製品を発売することができるようにした

技術とデータの観点から見ると、私たちの製品は完全に統合されています。私たちは私たちのコア技術を構築して、私たちのすべての製品をサポートして、私たちの膨大なユーザー基礎を通じて、私たちのデータ洞察を深化させ、私たちのアルゴリズムを訓練して、私たちの製品の運営効率とユーザー体験を向上させます

製品を学ぶ

私たちの学習製品にはオンライン知識ツールとスマートデバイスが含まれている

オンライン知識ツール

有道大辞典

2007年に発売され有道大辞典私たちの最初の主要製品と旗艦オンライン言語ツールです。現在、それは中国で最も人気があり信頼されているオンライン辞書と翻訳ツールだ有道大辞典中国のリード言語アプリで、2019年にMAUは5190万に達した

有道大辞典以下のコア機能と利点を有する：

内容が広い. 有道大辞典我々の内部編集者が作成した簡明辞書にユーザが容易かつ直感的にアクセスできるようにする.インターネット参考マイニング技術の支援の下、音声発音、インターネットスラング、流行語、バイリンガル例文を含む機械生成言語に関連するコンテンツも大量に提供されている。ユーザはまた、“新オックスフォード英漢辞書”および“コリンズ総合英漢辞書”のような25冊の許可辞書および百科事典にアクセスすることができる。2019年12月31日現在、有道大辞典108言語の3000万件以上の見出し語を提供した

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卓越した翻訳結果. 有道大辞典話す時、タイプして、書いたり、写真を撮ったりする時に単語、文、さらには段落を翻訳します。2019年12月31日現在、有道大辞典108言語の双方向翻訳をサポートしています。2019年12月、 有道大辞典1日平均6.673億個の翻訳クエリを処理し、中国で最も頻繁に使用されるオンライン翻訳サービスの一つになった。私たちは信じています有道大辞典渡し 一流の正確性と翻訳品質は、大容量ネットワークおよびユーザデータベースからより正確かつ自然な翻訳 を提供する方法を学習している当社独自のNMTエンジンによってサポートされている

ユーザー中心の機能が豊富です. 有道大辞典ユーザ体験を向上させるための様々なツールおよび機能を提供する

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カメラは即時に平行移動する我々の先進的なOCR技術の支援の下で、ユーザは、22言語からのbr画像のテキストを彼らのカメラを使用してほぼ即時に翻訳することを可能にする

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たちどころに影を現す音声から音声までそして音声からテキストへの変換訳す我々のASRとTTS機能の支援の下で，ユーザが44言語のテキストや話し言葉を発話すると，ただちにテキストや話し言葉に翻訳される.

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全文翻訳これは、ユーザが様々な フォーマットの文書全体をアップロードして迅速に翻訳することを可能にする

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マウスが平行移動を停止するまた、主流のWebブラウザのプラグインとして、画面に表示されているテキストの翻訳をユーザが即時に見ることができる

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離線モードこれにより、ユーザがインターネットに接続することなく辞書および翻訳ライブラリにアクセスすることができる

有道大辞典EIDのインタフェースは，ユーザのトラフィックを吸引するために構築され，ユーザが我々の他の製品 にアクセスすることを吸引する.たとえば，その下部のナビゲーション欄では有道大辞典ユーザーが私たちのを確認して登録することができるオプションカードがあります逸品コースがあるみんないます有道大辞典モバイルアプリケーションを単独でダウンロードする必要はない 逸品コースがあるモバイルアプリケーションです

現在のところ有道大辞典一番多く訪問したのは私たちのです有道辞書 ユーザがそれぞれのサイトを介してオンライン辞書機能と翻訳機能にアクセスできるにもかかわらず，我々のオンライン辞書と翻訳サービスの全方位移動アプリケーションを統合した.ほとんどは有道辞書 ユーザに提供する機能無料ですユーザは、より多くの権限、機能、および コンテンツを得るために、月ごとに購読料を支払うことを選択することができる

他のオンライン辞書や翻訳ツール

他には有道大辞典以下のオンライン辞書および翻訳ツールを提供し、異なるユーザニーズを満たす

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通訳があるこれは，ビジネスやレジャー旅行者の翻訳ニーズを支援するために設計されたツールであり，カメラや音声翻訳により30以上の言語の翻訳ニーズを支援することができる通訳がある2019年の平均MAUは2440万

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U-辞書これは、インド、インドネシア、その他の海外市場で提供されているオンライン辞書や翻訳アプリケーションです。世界的なチャンスを参照してください

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辞書があるこれは，K-12に集中したスマートツール であり，中英翻訳サービスを提供し，豊富なコンテンツやインタラクションツールを提供し，学習言語を面白くすることを目的としている

ターゲットユーザ群はそれぞれ異なるにもかかわらず，これらのツールが提供する特性や機能は有道大辞典 は，我々のNMTエンジンと言語データマイニングを含む言語を中心とした同一セットの技術によって支援される

道あり 雲記

有道雲メモ中国をリードする独立ノートツールです。Brユーザーがいつでもどこでも彼らの考えやインスピレーションを記録するための包括的な機能を提供する。その強力な機能により，ユーザはテキスト，Webページ，音声メモ，画像やタイトル，段落，項目記号などのフォーマットの手書きメモからメモを作成することができる

有道雲メモすでに中国で強力なブランドを構築し、膨大かつ急速に増加しているユーザー基盤を持っており、2019年の平均MAUは530万だと信じている有道雲メモ彼らは普遍的に豊かで、良好な教育を受け、強い消費傾向を持ち、自分と彼らの子供のための教育を行っている。これで私たちは有道雲メモ私たちのオンライン教育と他の製品の重要な有機的流量源になる

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有道雲メモモバイルデバイスおよびPCを介して無料で使用でき、月額料金でいくつかのbr特権および拡張機能を提供することができます

2019年6月に発売しました筆があるそれは.ユーザ が使用する場合筆があるこのペンは，ユーザの手書きコンテンツをデジタル化し，ユーザのものに保存する有道雲メモ口座です

スマートデバイス

我々 は，我々のユーザの学習をより生産的かつ効率的にする知的デバイスを開発し提供する.私たちのスマートデバイスは私たちによってまたは第三者と協力して開発され設計されていますが、このようなデバイスの製造は、元のデバイス製造業者プロトコルに従って第三者メーカーにアウトソーシングされています。2019年12月31日現在、私たちは約459，180台のスマートデバイスを配布しています

スマートペンがあります

私たちは以下のサービスを提供しますスマートペンがあります主に以下の学生用に設計されている逸品コースがある私たちの授業材料と一緒にドットを使って印刷します。学生が教科書に書いているようにスマートペンがあります自動 は筆跡を我々のシステムに同期したデータに変換し，学習が完了した自動採点結果，正解，解釈，および が学んだ内容を強化するための練習をほぼリアルタイムに見ることができるようにする.現在のところスマートペンがありますSが配布する逸品コースがある購入した授業パッケージの一部として

辞書の筆がある

2018年7月に発売しました辞書の筆があるスタイリッシュで近代的な電子翻訳ペンで、強力な中/英翻訳能力を持つ。我々のNMTやOCR技術では，ユーザは単語をスキャンするだけで，画面にはインターネットに接続することなく単語の翻訳や定義が即座に表示される

ポケット翻訳機があります

2017年11月にはポケット翻訳機がありますこれは，多言語の即時翻訳をサポートし，旅行中の翻訳ニーズを主に解決するポケットサイズのスマートウィジェットである.ASR OCR NMT技術を使ってポケット翻訳機があります画像中の音声やテキストのリアルタイム翻訳を支援する.最新の バージョンポケット翻訳機があります43言語の翻訳をサポートし，単語記憶，発音訂正など様々な新しい機能を提供する

学習サービス

私たちの学習サービスには現在、オンライン授業、インタラクティブ学習アプリケーション、企業サービスが含まれている

オンライン授業

私たちは様々な年齢層の異なる学習ニーズを満たすために全面的なオンライン授業を開発した。私たちのオンライン授業には現在(I)が含まれている逸品コースがある，(Ii)網易雲教室および(Iii)中国大学ネット公開授業.

逸品コースがある

2014年に発売されました逸品コースがある私たちの旗艦オンライン教育製品で、幅広い年齢層、テーマ、学習目標と興味のある分野をカバーすることを目的としており、戦略的重点はK-12学生である。2017年2018年2019年私たちの逸品コースがあるそれぞれ約41.8万，64.3万，83.3万人の有料学生が登録されている

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K-12コースそれは.我々の戦略的重点は，(I)K-12授業の後指導と，(Ii)K-12コンピュータプログラミング授業を含むK-12授業を提供することである.私たちはK-12課程での私たちのリードが、彼らが私たちと一緒に成長しているので、K-12学生の生涯学習需要から利益を得ることができると信じている。2017年、2018年、2019年、私たちのK-12コースにはそれぞれ約9.3万、12.6万、35.9万人の有料学生が登録されています

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K-12課外授業それは.私たちが提供するK-12授業後の指導コースは、数学、英語、国語、物理、化学、br生物と歴史を含むK-12年生全体と幅広い科目をカバーしている。私たちのK-12課外授業は大クラスで授業をしています。これらの授業の大部分は通年で開設されており、中国では2学期(3月から6月と9~12月)と2つの休暇(7~8月の夏休みと1~2月の冬休み)の4学期の各学期開始時に募集が行われ、一般的には1学期内に完了する

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K-12コンピュータコーディングコースそれは.K-12学生向けのオンラインプログラミングコースを提供しています。通り抜けるICODE6歳から14歳までの子供に、JavaスクリプトやC++のような専門的なコンピュータコードに関する一連のオンラインプログラミング授業を提供しました。br}を開発しましたICODE授業は私たち自身で、中国の有名な機関の専門家と協力します。また私たちは網易·カルダ基本的なオンラインプログラミング授業のプラットフォームと、一連の魅力的なゲーム化ツールであり、子供たちのプログラミングへの興味を刺激する網易·カルダ子供たちがここでアイデア作品を世界と共有することができるオンライン仮想コミュニティも提供されています私たちが得たのは網易·カルダ2019年5月、網易グループが運営を開始した。詳細は項目7.大株主と関連側取引；7.B.関連側取引；網易との取引；網易を買収するオンライン学習業務である

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外国語の授業それは.文法，語彙や話し言葉のコミュニケーションなどの特定の分野で英語レベルや英語言語スキルを向上させたい専門学校生に授業を提供する.私たちはまた、様々な英語レベル試験を受けたい学生に予科授業を提供し、トフォやヤスから大学院入試までの英語試験や中国の他の英語認証試験、日本語、韓国語、スペイン語のような他の流行語の授業が増えています。私たちが人気のある外国語の授業は実用英語複雑な文法形式を論理，システム，理解しやすい方法で定式化して理解し，英語文法の目的を達成することを目的としている.実用英語私たちの最も人気のある授業の一つでした逸品コースがある2018年と2019年。彼らが学んだ内容をテストし、アルゴリズムによって生成された個人化フィードバックと分析を見るための練習を学生に提供します

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専門認証と技能コースそれは.私たちの専門認証と技能課程は主にIT、会計、人力資源と教育などの異なる職業をカバーする認証準備課程を含み、これらのすべての課程は学生に職場で必要な技能と知識集を身につけて、彼らの職業の将来性を高めることを目的としている

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趣味の授業それは.私たちはまた、記憶技術、時間管理、感情研究、音楽などの個人的な興味授業を提供します

技術駆動の学習体験

我々は，我々の全体 を確保するために，学習と教育過程の各主要な側面に技術を統合する逸品コースがある.

私たちの技術駆動型学習体験は以下の主な利点を提供します

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AI指導それは.我々は先進的なAIベースのbr技術を提供し、私たちは総称して私たちのAI指導と呼ばれ、学習をより個性的かつ効率的にし、同時に高いレベルの人間化を維持する

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知識マップそれは.我々の人工知能技術とデータ分析に基づいて，我々はすでに大量の知識画像を構築し，異なる知識点，概念，学習目標を描き，学生がテーマを理解するのを支援するために，我々の授業開発専門家が企画した大きな問題ライブラリを支援している.2019年12月31日までに，33学科の15，940以上の知識点をカバーする33組の知識画像を作成した

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適応的学習それは.とは異なり一刀両断この方法の下で、私たちは各学生の学習進度を追跡し、そして学生独特の学習需要に応じて動態的に私たちの教育を調整し、教育速度と難度が最も学生に有利なレベルに達するようにする。著者らの適応的学習方法はまた、教師が各学生、学科とクラスの授業における学生の表現を深く理解することができ、それによって彼らが適切な教育、干与と課程開発決定を行うことができるようにした。例えば、システムがデータから学生がある特定の概念を学習しようと努力していることが観察されると、それは、学生がその概念の理解を向上させるまで、より挑戦的な問題を自動的に迂回し、および/または教師に介入を要求するであろう

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教育内容をカスタマイズするそれは.我々の卓越した適応学習技術とデータ分析を用いて，学習サイクル全体における学生の学習や行動データを収集し，彼らの学習進捗を理解し，我々の適応学習モデルにより彼らがどのように表現されるかを予測して将来の学習目標を実現する.このbrは，我々のテストライブラリからの問題など，我々の学生に個性的な学習内容を提供し，彼らの学習進度に応じてカスタマイズし，継続的な学習改善を確保することができる

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人工知能作業評価器それは.私たちの強力なディープラーニング能力の支援の下で、学生の中国語または英語作文を審査·評価する自動化された作文採点器を提供し、学生に文法、語彙、流暢に関する詳細なフィードバック、および提案の改善を提供する。また，この作業評価器から収集したbrデータを用いて，より個人的な授業を行うためにシステムに通知した

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スマートペンがありますそれは.私たちは学生に私たちのスマートペンがありますドット印刷を用いた紙で 作業を完了する.学生が教科書に書いているようにスマートペンがあります筆跡を自動的に我々のシステムに同期したデータに変換し，完成した 学習の自動採点結果，正解と解釈，アドバイスの練習をほぼリアルタイムに見て学習内容を強化することを可能にした.これは，我々の学生の学習効率を著しく向上させ，学生の学習進捗に対するデータ洞察を深めることができるようにした.以下の経路で収集したデータスマートペンがありますSはまた，学生 の特定の学習目標を満たすために，テストや他のカスタマイズされた学習内容を提供できるように我々の人工知能指導システムに通知するために用いられる.2019年12月31日現在、55，120台を配布しておりますスマートペンがあります.

授業開発

私たちは創造力、技、チームワークを育成することに集中し、学生のために最高の内容を開発しています。数年来，多くのオンライン教育プロバイダが限られた数の人気スター教師に依存して質の高いコンテンツを提供していることが観察された.この制限を解決するために，我々の教師や助教が質の高い授業を提供することを確保するために，標準化された授業や学習コンテンツシステムを実施した

我々は学生の学習モデルと行為に対する広範なデータ洞察は，我々の各クラスの授業開発意思決定に根拠を提供した.たとえば，我々の適応学習解決策は，我々の授業開発過程を指導するための個別の学生，学科，クラスの詳細なデータ，たとえば最もよく行われる誤りを生成する.私たちの授業の開発はまた、教師と学生の第一次フィードバックとアドバイス、そして私たちのスマートデバイス生成の分析の影響を受けていますスマートペンがありますそれは.私たちの製品およびサービス学習br製品およびオンライン知識ツールvスマートデバイスおよびスマートペン、ならびに私たちの製品およびサービス、ならびにオンライン授業および有道高度な授業および技術駆動の学習体験を参照してください

我々の授業開発システムは以下の要素で定義される

課程発展委員会それは.私たちの授業開発は、現在教育専門家と私たちの上級管理職のメンバーで構成されている中央委員会が監督しています。カリキュラム開発委員会は、他の科目や年齢層を含むように授業カバー範囲を拡大すること、教師や他のコンテンツ開発専門家を招聘すること、授業開発スタジオを作成することを含む、私たちの授業開発作業を調整し、すべての主要な授業開発決定を行う。私たちの授業開発委員会は定期審査も担当しています逸品コースがある彼らが私たちの全体的な教育目標と一致することを確実にするために

放送室. スタジオは私たちの主な授業開発単位です。2019年12月31日まで、一連のテーマをカバーした19のスタジオがあります。各スタジオは、特定の科目、分野、および/または目標年齢層のための授業および学習内容に集中しています。個別教師の経験やノウハウを標準化された教授方法や学習内容に変換し，すべての授業に適用できることを求めている. 我々のほとんどの授業逸品コースがあるカリキュラム，知識グラフ，問題ベース，授業スキーマ，授業ノートなどの授業や使用の学習内容を含め，我々のスタジオによって開発されている.我々のスタジオで蓄積された専門知識や開発された学習内容は，たとえば我々が提供するインタラクション学習アプリケーションを支援するためにも用いられる数学が上手だ以下のケース研究所で議論されているように

カリキュラム開発委員会の監督の下、各スタジオは授業開発専門家チームで構成され、チームは1~2人の経験豊富な講師が指導し、技術エンジニアと製品マネージャーが支援を提供する。これらの専門家は主に授業開発過程における学術面に注目している.彼らは専門知識と専門知識を授業設計に取り入れ、エンジニアはそれをデジタルフォーマットに変換し、学生の学習興味を刺激し、オンライン環境で正常に動作することを保証するように授業を構成する。製品マネージャーは製品開発とマーケティングの観点から授業設計と開発プロセスを簡略化することを担当している

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現場授業

私たちは渡します逸品コースがある主に生放送フォーマットを採用し、これは以下の利点を提供する

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アクセスしやすく柔軟であるそれは.生放送フォーマットは，学生がいつでもどこでも を学習する柔軟性を最大限に向上させた.各ライブ配信の授業は録画され，再放送され，我々の学生が自分のペースで学習できるようにした

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拡張可能であるそれは.生放送フォーマットは，大クラスで授業を行い，我々のbr教育資源を活用し，経済的かつ効率的に我々の学生基盤を迅速に拡大することを可能にしている.このモデルはまた，我々の講師や助教を最も広範な受け手に接触させることで，彼らに極めて説得力のある価値主張を提供する

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インタラクティブそれは.私たちの現場授業は、教師と学生の間の相互作用と参加度を促進するための強力なインタラクティブなプレゼンテーションツールになることができる。我々の学生は，授業材料だけでなく，リアルタイム対話や問題解決，リアルタイムグループ音声やビデオチャット，画像やビデオ共有により，教師やお互いと積極的にインタラクションすることを期待している

·双師型モデル

我々はダブル教師モデルを用いてインタラクティブで魅力的な学習環境を育成し、講師と助教が密接に協力し、オンライン授業を提供する

一般に、各授業には1人以上の教育アシスタントによって支援される講師がいる。教師と助教は違う役割と義務を持っている。一般に，講師は学生に授業や学習内容を提供することを担当し，助教は授業内や課外で学生に学術や行政支援を提供することに集中している

シームレスな学習体験を確保するためには，我々の教師と助教が互いに密接な関係を保ち，学生と密接な関係を保ち，彼らの学習目標や注目している問題を知ることが求められる

私たちの双師モードは教育効果と効率を最大限に高めることに役立ち、学生に提供する個人、個人の関心は1種のコミュニティ意識を構築し、学生の参加を推進し、学習結果を高めることに役立つと信じている

指導員それは.2019年12月31日までに151人の指導員がいます

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募集するそれは.我々の典型的な講師は，学校や他のオンライン教育プロバイダにおいて豊富な教育経験を持っている.生放送フォーマットのインタラクティブ性を考慮して、私たちは大型オンライン授業環境において強い教育技能を持つ候補者になる傾向がある

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訓練と支援それは.私たちは講師に標準的な入社訓練プログラムと通常訓練を提供します在職する訓練と幅広い学術と技術的支援。最も人気のある講師に対しては，専門のbrスタジオと協力し，我々の授業に応じて彼らの経験や技術ノウハウを調整し，質の高い学習内容を開発することを支援してもらった.講師が技術と教育を組み合わせてbrをより効率的にできるように訓練を行った

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評価と補償それは.教師の表現は，学生出勤率，学生満足率，純普及者得点など様々なKPIを用いて評価した.私たちはまた、私たちの評価のために、各授業の後に学生のコメントを集めた。常勤講師には固定基本給とサービス料を支払い，通常は授業ごとに を計算し，彼らの表現に応じて自由に支配可能な業績に基づくボーナスを支給する。私たちは通常、ある講師と収入共有スケジュールを達成したり、サービス料 を支払ったりして、授業ごとに計算します

助教. 2019年12月31日現在、私たちは520人の助教がいます

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募集するそれは.私たちの助教候補者は通常強い責任感を示し、関連学科に対して高い熟練度、良好なコミュニケーション能力を持ち、そして教育に参加し、異なる受け手に影響を与えることに力を入れる必要がある

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訓練と支援それは.私たちは助教のために新しい授業と定期的な授業を提供する在職する私たちのような様々な技術やツールを使って学生と関係を築く能力を向上させるために訓練されていますスマートペンがある 人工知能が支援する作業評価器です

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評価と補償それは.私たちは学生の出勤率、満足率、保留率のような様々なKPIを用いて私たちの助手の表現を測定した。私たちの助教報酬には、基本給とこれらの重要な業績指標に基づく業績ボーナスが含まれています。私たちは各助教と標準的な雇用協定を締結した

網易雲教室

私たちは経営している網易雲教室主に中国の成人にオンライン授業を提供するプラットフォームです

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ITコンピュータ科学および広範な他の学科(例えば、人工知能およびデータ科学、製品運営、電子商取引および製品設計)に一般的に必要な技能、知識および能力を提供することを目的とする専門技能コース

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英語や他の言語授業は，主に職場で英語や他の言語を使用する能力を向上させ，様々なレベルの言語レベルテストを行うためのものである

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会計、人的資源、教育、金融を含む複数の業界と専門を含む専門認証準備コース

2019年12月31日現在、網易雲教室77，000以上の授業が提供されており，これらの授業はあらかじめ録画されているか，現場で授業されている.提供された授業網易雲教室我々自身が開発または第三者によって開発し，第三者によって開発された授業については，授業コンテンツ開発者の許可を得て，我々のオンラインプラットフォーム上で授業を提供し，授業販売による収入 を共有することができる

中国大学ネット公開授業

MOOCは大規模なオープンオンライン授業を代表し、これらの授業は多くの視聴者に無料または低コストの学習資源を提供することを目的としている。中国教育部監督下の高等教育出版社と協力して、私たちは経営しています中国 大学ネット公開授業これは、主に中国の大学生や大人向けのオンライン授業を提供するプラットフォームである

我々の中国大学 MOOC授業は主に：

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中国の専門学校と高等教育機関が通常教授する広範な学術学科の特定の科目に関連する授業は、カバーする科目の大まかな概念を提供する一般的な課程と、受験学生のために設計された速成課程を含む

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中国大学試験研備考課程；

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教育、コンピュータ科学と企業管理など、広範な職業と職業の職業と専門訓練課程をカバーする

中国大学ネット公開授業2019年12月31日現在、5020件を超える授業を提供しており、中国有数のMOOCプラットフォームとなっています。♪the the the中国大学ネット公開授業授業は事前に録画されているか、生中継されている

ほとんどの授業は中国大学ネット公開授業第三者によって開発され、主に中国の大学や他のタイプの高等教育機関 であり、無料で提供されている。いくつかの授業は中国大学ネット公開授業主に受験授業について、授業料を提供し、授業内容提供者の許可を得て、私たちのオンラインプラットフォーム上でこのような授業を提供し、授業販売によって生じる収入を彼らと共有することができます

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インタラクティブ学習アプリケーション

我々は，様々な年齢層の人に以下のインタラクション学習アプリケーションを提供する.私たちは、ユーザーと学生がソーシャルメディアを介して彼らの学習進捗を友達と共有することを可能にする豊富なゲーム化機能と、これらのアプリケーションにおいて面白くて効果的な学習体験を提供することに取り組んでいる投稿維信/WeChatそれは.我々は，主にコンテンツ購読を提供することで我々のインタラクティブな学習アプリケーションから収入を得ており，オンライン授業や追加の有料教育コンテンツを提供することで，これらのアプリケーションの貨幣化を拡大する予定である

数学が上手だ

数学がある主に3歳から8歳までの子供を対象としている。ゲーム化された授業やテストを通じて数学が上手だ子供の数学思考とデジタル意識を育成し、彼らの数学の基本技能と概念の把握を高める

趣味があって読む

趣味があって読む学齢前の児童やK-12学生のために設計された幅広いオンライン図書館を提供する読書アプリケーションです

有道語彙生成器

有道語彙生成器カードスタイルのテクニック、画像と音声発音 を組み合わせて、学生と大人が英語の語彙を理解し、記憶するのを助ける英語語彙学習アプリケーションです

企業サービス

私たちは有道知能雲これは、第三者アプリケーション開発者、スマートデバイスブランド、および自動車メーカーが、我々の先進的なOCR機能およびNMTエンジンにアクセスし、アプリケーションプログラミングインターフェースまたはAPIを介してそれらのアプリケーション、デバイス、およびサービスに統合することを可能にするクラウドベースのプラットフォームである。我々はまた、非クラウドに基づいて、お客様にOCRとNMT技術と解決策を許可します。また、我々は高等教育出版社と協力して、彼らがオンライン授業 および一連の支援技術支援サービスを構築するために、学院と大学の顧客にクラウドベースのプラットフォームを提供する

世界的なチャンス

私たちは海外市場での拡張の大きな機会を見た。私たちが中国で巨大なユーザー群を発展させ、そこから利益を得た経験によって、私たちは海外市場の言語応用に対する迅速な増加とまだ満たされていない需要をよく満たすことができる

現在私たちが海外で提供している主な製品はU-辞書これは、2016年4月に発売された無料オンライン辞書と翻訳アプリですU-辞書現在は主にインド，インドネシア，メキシコ，ブラジル，中東，北アフリカのユーザ向けであるU-辞書2019年12月31日までの累計ダウンロード数は5000万回を超え、2019年の平均MAUは1300万回を超えている

私たちは既存の製品を改善し、新しい製品とサービスを発売することで現地の需要を満たし、それによって世界的に拡大し続け、海外市場における私たちの地位を強化する予定です。例えばインドでの既存のブランド価値やユーザー基盤を利用してU-辞書私たちは予測可能な未来にインドの学生にオンライン授業を提供する予定です

どうやって収入を作るか

我々は，以下のチャネルで我々のユーザ群とコンテンツ製品を貨幣化することに成功し，将来的に他の貨幣化の機会を探索していく予定である

学費

私たちは学生の授業料を取ります逸品コースがある, 網易雲教室授業や一部の授業は中国大学 MOOC授業や，我々の何らかのインタラクションを通してアプリケーションが販売している授業パッケージを学習する.授業料は通常授業ごとに徴収され、授業販売時に授業全体の授業料をあらかじめ徴収しておく。私たちは中国の主要な第三者オンライン支払いプラン、銀行振込、クレジットカードによる授業料の支払いを受け入れます

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私たちのオンライン授業の払い戻し政策は、授業の総時間 ，払い戻し請求を提出した時に授業が開始されたかどうかなど、複数の要素に基づいている。私たちのことです逸品コースがある例えば、返金申請時に授業が開始されていない場合は、授業料支払い後90日以内に無条件で全額返金し、授業開始日が30日未満の場合は、条件付き全額返金を提供します逸品コースがある歴史的に見ると、私たちが支払った払い戻しの大部分は同社が支払った。2019年、 返金率(処理した返金総額を発生した請求書総額で割って計算)逸品コースがある3.3%未満です

広告.広告

私たちのプラットフォームは広告主に私たちの膨大なユーザーと学生基盤を引き付けるための強力な媒体を提供します。バナー米国預託株式、ビデオ米国預託株式、およびユーザが私たちのモバイルアプリケーションを起動したときに自動的に表示される米国預託株式を含む様々な形態の広告を提供します

私たちは主に業績に基づく広告ソリューションを提供します。ユーザーは私たちのプラットフォームに表示された広告顧客販促リンクと契約第三者のインターネット資産をクリックして、直接広告主と交流します。私たちのbrはパフォーマンスに基づく広告解決策は主にクリックで料金を取ります。ブランド広告から収入を得て、ロゴ、存在、他の視覚要素を通じて広告主のブランドを作ることにも集中しています。私たちのほとんどのブランド広告主は私たちに固定広告費を支払ってくれます

大広告主を誘致し、維持するために、広告効果分析および活動管理などの付加価値マーケティングサービスも提供し、彼らの広告活動の有効性を向上させる。これらの付加価値サービスは、一般に、追加料金を取らない広告主によって購入された基本広告サービスとパッケージ化されてbrを提供する

購読料

ユーザはオンライン知識ツールにアクセスすることができますが有道大辞典そして有道雲メモ他の機能、コンテンツ、権限の会員資格を無料で購読することもできます例えば有料購読をユーザーに提供しています有道大辞典ユーザがbr}購読自動更新条項または6ヶ月または1年定期購読を選択した場合、割引を受けることができる

許可料

私たちは技術とサービスを許可しています有道知能雲商業顧客に対しては、指定された期間内に固定されたbr}ライセンス料または在1回ごとに支払う基礎です

他の人は

私たちはまた、スマートデバイス販売のような様々な他の源から純収入の一部を得ている

販売、マーケティング、ブランド普及

設立以来、私たちはより良い製品やサービスを通じて優れた学習体験を提供することに取り組んできた。これにより，強力な有道ブランドを構築することができ，以下のように巨大な有機流量を発生させることができる評判がいい。私たちは中国とますます多くの海外ブランドの名声と知名度が私たちに最も良く、最も費用効果のあるマーケティングルートを提供してくれると信じています

私たちは主にオンラインチャネルから使用流量と販売手がかりを生成する。重要な販売とマーケティング戦略として、私たちは私たちの全面的な製品とサービスの組み合わせを交差販売し、これにより、適度な流量獲得とマーケティング支出で私たちの業務を効果的に拡張することができる。たとえば，我々の知識ツールの膨大で忠実なユーザ基盤は有機的なトラフィックを生み出している逸品コースがあるインタラクティブな学習アプリケーションですさらに、モバイルマーケティング、例えば、アプリケーション 商店、先行するモバイルニュースアプリケーション、およびソーシャルメディアプラットフォーム上のブランド広告およびマーケティング活動、および人気検索エンジン結果における私たちのランキングを向上させることを目的とした最適化技術を使用する

私たちはまたオフラインマーケティングとブランド普及に従事して、私たちの全体販売とマーケティング戦略を補充します。例えば、私たちは常に潜在学生とその保護者のためにファンミーティングを手配して、私たちの講師と助教と交流して、私たちの強い教師の力を示して、そして学生募集に転化することを奨励します

知的財産権

私たちは私たちの特許、商標、著作権、そしてドメイン名を登録することで、私たちの知的財産権の組み合わせを開発して保護します。私たちはまた包括的な知的財産権管理内部規則を採択した。これらのガイドラインは，我々従業員の義務を規定し，我々の知的財産権保護に関する報告メカニズムを作成している

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我々は内部開発されたコンテンツの著作権 を持つ.私たちは私たちの教職員と研究開発者と標準的な従業員協定を締結しました。その中で、彼らが私たちに雇われて作った知的財産権は私たちの知的財産権です。私たちは通常、授業の生中継または録画されたビデオの知的財産権を私たちに付与するために、私たちのある講師と協定を締結します

本年度報告の日までに、私たちは中国国家知的財産権局に75件の特許を登録し、中国国家知的財産権局に61件の商標を登録し、中国国家版権局に75件の著作権と、30件のドメイン名を登録しました。その中には、私たちのコア商標(有道と有道)の登録と、私たちが主にサイトを運営しているドメイン名が含まれています

データのプライバシーとセキュリティ

私たちはデータが私たちの競争優位の基礎だから、データセキュリティが私たちの業務運営に重要だと信じている。私たちは、このような情報が不適切にアクセスまたは開示されないことを確実にするために、個人情報をどのように使用および共有するか、およびプロトコル、技術、および システムを管理する内部ルールおよびポリシーを有する。ユーザは、私たちの製品を使用する前に、ユーザプロトコルの条項および条件を確認しなければならず、このプロトコルによれば、彼らは、適用された法律法規に従ってデータを収集、使用、および開示することに同意する

内部ポリシーの観点からは，我々のユーザと内部データを格納するサーバへのアクセスを制限する？知っておくべき内容基礎です。また、データの安全な記憶および送信を保証し、許可されていないパブリックメンバーまたは第三者が任意の不正な方法で私たちのデータにアクセスまたは使用することを防止するために、データ暗号システムを採用します。また，潜在的なハッカーやセキュリティ攻撃を防ぐために，ユーザデータに対して全面的なデータマスクを実施した

内容審査

私たちはインターネットを通じてコンテンツを提供するための適用に関する法律法規を遵守するために努力している。私たちがアップロードしたbrの内容については逸品コースがある公開前に内部審査とテストを行いますので、生放送授業を監視していきます。ユーザが にアップロードしたコンテンツのように，ユーザが生成したコンテンツに対して有道雲メモ私たちは、ユーザーが登録時に、いかなる第三者の権利または任意の適用された法律または法規に違反してコンテンツを配信してはならないことに同意することを要求する

私たちの技術はまた私たちのプラットフォーム上の不適切な内容や不法な内容をタイムリーに監視して削除することができるようにする。テキスト，画像，brビデオは我々のコンテンツ監視チームがフィルタリングし，我々のプラットフォームを定期的にフィルタリングするシステムによって支援されている.私たちはまた、不法または不適切な内容を識別し、削除するための様々な公開通報チャンネルを採用した。我々の法律チームはさらに行動し，コンテンツ作成者のいかなる不正や不当な内容に対する責任を追及することも可能である

私たちのプラットフォームに展示されている大量の内容 のため、私たちは常に不法、不適切、あるいは中華人民共和国政府に反感を抱かれる可能性のある内容をタイムリーに識別できるわけではないかもしれない。？第3項を参照してください。重要な情報？3.D.私たちの商業·工業に関連するリスク要素とリスク？不適切な内容や不法な内容によって責任クレームや法律や規制責任を負わないことを保証することはできません。これらの内容は私たちに責任を負わせ、私たちの名声に損害を与える可能性があります

保険

火災、地震、洪水、または他の災害による傷害、死亡、または損失については、私たちの設備や施設に責任保険や財産保険を提供しません。中国の業界慣例によると、私たちは業務中断保険に加入しないし、キーパーソンの生命保険にも加入しない

季節性

学生入学者数の季節的な変化と私たちのオンラインマーケティングサービスの季節性により、運営結果の季節的な変動を経験し続けることが予想されている。通常、旧暦の正月前後の連休のため、広告支出は例年の第1四半期に最も低くなることが多いが、重大な販促活動のため、例年の第3·第4四半期の広告支出はより高くなることが多い。また、学生募集人数の増加により、第2四半期と第4四半期にオンライン授業からより高い純収入を生み出す傾向がある。歴史的には、私たちが第2四半期と第4四半期に春秋学期入試を準備している学生のために開設した授業、5月と6月に中国の大学入試を準備している学生のための授業、および第4四半期に中国の全国大学院入試と大学英語試験を準備する学生のために開設された授業は、今年よりも残り時間が多い

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競争

私たちは競争の激しい知能学習業界で運営しており、業務の各方面で激しい競争に直面しており、ユーザー、学生入学人数、技術、人材の競争を含む。私たちのオンライン授業はオンライン授業とオフライン授業と教育コンテンツプロバイダからの競争に直面している。我々はまた，オンライン辞書や翻訳解決策や筆記サービスプロバイダによる我々の知識ツールの競争や，ハードウェアやスマート機器メーカーによる我々の知的機器製品の競争に直面している.私たちはまた、広告主やその予算と競争し、インターネット会社だけでなく、新聞、雑誌、テレビのような他のタイプの広告メディアとも競争している

私たちは一連の要素に基づいてユーザー、学生の入学人数、顧客を争奪し、主に以下の要素を含む

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技術的インフラと人工知能能力

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コンテンツとサービスの質

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蓄積されたユーザー、学生、顧客基盤

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既存製品の定価と新製品の開発；

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ブランド認知度と栄誉度

私たちは上記の要素に基づいて、私たちが有利な立場にあり、効果的に競争できると信じている。しかし，我々の競争相手はより長い運営履歴，より高いブランド認知度，より大きな学生やユーザ基盤を持つ可能性がある.市場競争に関連するリスクに関する議論は、項目3.主要な情報、3.リスク要因；私たちの業務と業界に関連するリスク；私たちは激しい競争に直面しており、これは定価圧力と市場シェアの損失を招き、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある

監督管理

電気通信付加価値業務関連法規

2000年9月25日、国務院は“中華人民共和国電気通信条例”、あるいは“電気通信条例”を発表し、前回の改正は2016年2月6日で、中国の電気通信活動を規範化した。電気通信条例は、電気通信サービスを2つの種類、すなわちインフラ電気通信サービスと付加価値電気通信サービスに分類する。“電気通信条例”によると、付加価値電気通信サービスの事業者は、まず工信部またはその省級対応部門から付加価値電気通信業務経営許可証またはVATS許可証を取得しなければならない。2017年7月3日、工信部は“電気通信経営許可証管理方法”を発表し、VATの経営に必要な許可の種類、許可を取得する資格とプログラム、許可の管理と監督などをより具体的に規定した

“電気通信サービス分類カタログ(2015版)”または“通信部2015年カタログ”は、情報サービスを、公共通信ネットワークまたはインターネットを介して、情報収集、開発、処理、および情報プラットフォームを介して構築され、ユーザに提供する情報サービスと定義する。また、情報サービスは、VATSカテゴリに分類され続け、情報配信·配信サービス、情報検索·照会サービス、情報コミュニティプラットフォームサービス、情報リアルタイム·インタラクションサービス、および情報保護·処理サービスを含むことが明らかになる。“インターネット情報サービス管理方法”はインターネット情報サービスの提供に対してより具体的な規定を提出した。ICP 方法によると、商業性インターネット情報サービスに従事する会社は、中国国内で商業的インターネット情報サービスを提供する前に、関連政府部門が発行したインターネット情報サービスサブクラス付加価値税許可証或いはICP許可証を取得すべきである。上記の規定によれば，商業的インターネット情報サービスとは，一般に利益を目的として，インターネットを介して特定の情報コンテンツ，オンライン広告，Webページ構築，その他のオンラインアプリケーションサービスを提供することである

“電気通信条例”と上述した他の条例以外に、モバイルインターネット応用上で商業的インターネット情報サービス を提供することは、中国網信弁が発表した“モバイルインターネット応用情報サービス管理規定”の規範を受けている。モバイルインターネットアプリケーションプロバイダは、資質を取得し、法律法規の規定に符合する他の要求を含む本規定の要求を遵守し、情報セキュリティに責任を負うべきである

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工信部2015年“カタログ”は、インターネットデータセンターサービスを、対応する機室施設を利用して外部委託レンタル形式でユーザに提供するサーバまたは他のインターネット/ネットワーク関連機器の配置、代理保守、システム構成および管理サービス、ならびに データベースシステム、サーバおよび他のデバイスのレンタル、このようなデバイスの記憶空間レンタル、通信回線および出口帯域幅代理レンタル、および他のアプリケーションサービスとして定義される。インターネットデータセンターサービスはまた インターネット資源協力サービスを含み、インターネット或いは他のネットワークに関連する方式を通じて、データセンター上に構築された設備と資源を借りて、ユーザーに提供するデータ保存、インターネットアプリケーション開発環境、インターネットアプリケーション展開と運営管理サービスであり、随時利用可能、必要に応じて使用、随時拡張、協同共有などの特徴がある。“電気通信条例”と“電気通信業務経営許可証管理方法”によると、インターネットデータセンターサービスを提供する経営者はまた“付加価値電気通信業務経営許可証”を取得しなければならない

我々は，我々のサイトや携帯アプリケーションを介してユーザに情報やサービスを提供し，上記の規定で定義されたビジネスインターネット情報サービス に属する.関連法律法規を遵守するために、私たちのVIEは2023年7月25日までの有効期限を取得したインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持っている

外商投資に関する法規

2019年3月15日、全人代は外商投資法を公表し、2020年1月1日から施行され、中国現行の3部の外商投資を規範化する法律、すなわち“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”と“外商独資企業法”及びその実施細則と付属法規に代わった。外商投資法施行前に設立された既存の外商投資企業は、2020年1月1日から5年間その法人形態を保留することができる。外商投資法によると、外商投資とは外国の自然人、企業或いはその他の組織を指し、外商投資企業とは中華人民共和国の法律に基づいて設立された外国投資家が完全に或いは部分的に投資する企業であり、外商投資とはいかなる外国投資家の大陸部中国への直接或いは間接投資であり、(1)単独又は他の投資家と共同で中国大陸部に外商投資企業を設立すること；(2)中国国内企業の株式、持分、財産株又はその他の類似権益を獲得すること、(3)単独又は他の投資家と共同で中国 新プロジェクトに投資すること；(四)法律、行政法規、国務院が規定するその他の投資方式

外商投資法は、中国は外商投資に対して参入前内国民待遇とネガティブリスト管理制度を実行し、特殊な状況を除いて、政府は一般的に外商投資を徴収せず、外商投資に対して公平で合理的な補償を与えると規定している。外国投資家がネガティブリスト上の禁止業界に投資することを禁止されており、当該リスト上の制限業種に投資する際には、規定の要求を遵守しなければならない。ある業界に入るには許可証が必要な場合、外国投資家は許可証を申請しなければならず、政府は国内企業と同じように申請を扱わなければならない。また、外国投資家または外商投資企業に情報報告書を提出し、外国投資に対する国家安全審査を行うことを要求する。2020年1月1日から施行される外商投資法実施細則は、外商投資法とその実施細則が外商投資中国にも適用されることが規定されている

“外商投資法”に関するリスクに関する詳細な議論は、第3項“キー情報”を参照されたい。3.リスク要因がわが社の構造に関連するリスクと、新たに公布された“外商投資法”の解釈と実施に関するリスクには不確実性があり、私たちの業務、財務状況、経営結果にどのように影響する可能性があるか

外商投資制限に関する規定

商務部、国家発改委が発表し、2019年7月30日から施行された最新のネガティブリストによると、付加価値電気通信業務の提供において、外資の持ち株比率は50%を超えてはならない(電子商取引、国内多方通信、ストレージ転送コールセンター)です

“外商投資電気通信企業管理条例”は中国の外商直接投資電気通信企業に対する重点規定である。外商投資企業条例では、電気通信企業の外国投資家は付加価値電気通信サービスを提供する外商投資企業の中で50%を超える株式を持ってはならないと規定されている。また、中国付加価値電気通信企業に投資する主要な外国投資家はこのようなサービスを提供する良好な記録と経験を持っていなければならない。また、これらの資格要求に適合する外国投資家は、付加価値電気通信業務を経営する付加価値電気通信企業に投資または設立し、工信部、商務部またはその許可の現地同業者の許可を得なければならず、後者は承認時にかなりの自由裁量権を獲得しなければならない

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2006年7月13日、工信部は“外商投資付加価値電気通信業務管理の強化に関する通知”を発表し、(一)外商が中国国内で電気通信業務を経営し、有効な電気通信業務経営許可証を取得しなければならない；(2)国内カードを持っている人はいかなる形式でも海外投資家に電気通信業務経営許可証をレンタル、譲渡、売却してはならず、海外投資家にいかなる資源、場所、施設を提供してはならず、中国電信業務の無免許経営に便宜を提供してはならない；(3)付加価値電気通信サービスプロバイダまたはその株主は、日常的な運営で使用されるドメイン名および登録商標を直接所有しなければならない、(4)各付加価値電気通信サービスプロバイダは、その許可された業務運営に必要な施設を有し、そのライセンスがカバーする地理的br}地域内でそのような施設を維持しなければならない；(V)すべての付加価値電気通信サービスプロバイダは、ネットワークおよび情報セキュリティを強化し、関連する情報セキュリティ管理規定および緊急対策を策定し、ネットワークおよび情報セキュリティを確保すべきである。省通信管理局は電気通信業務を管理する地方主管部門として、上記の要求を満たしていない或いは期限を過ぎて修正しない場合は、その付加価値電気通信業務経営許可証を取り消すことができる

上記の外商投資制限を遵守するために、私たちは中国で私たちのVIEの一つの有道コンピュータを通じて私たちの付加価値電気通信サービスを運営しています。しかし、既存または将来の中国外商投資法律法規の解釈と適用には依然として大きな不確実性が存在する。項目3.重要な情報v 3.D.リスク要因とわが社の構造に関連するリスク中国政府が中国での一部の業務のための構造を構築する協定が中国の関連業界に関連する法規に適合していないことを発見した場合、またはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化した場合、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある

民営教育に関する法規

中華人民共和国教育法

“中華人民共和国教育法”あるいは“教育法”は、就学前教育、初等教育、中等教育と高等教育の学制、9年間の義務教育制度と学歴証明書制度を含む中華人民共和国基礎教育制度に関する規定を規定している。“教育法”は、政府は教育発展計画を制定し、学校とその他のタイプの教育機関を建設し、原則として企業、事業単位、社会団体と個人が中国の法律法規に従って学校とその他のタイプの教育組織を開催することを奨励すると規定している

民営教育促進法とその実施細則

2002年12月28日、全国人民代表大会常務委員会(略称SCNPC)は民営教育促進法を公布し、最後の改正は2018年12月29日であった。改正された“私立教育法”によると、私立学校のスポンサーは自分で非営利または営利私立学校を選択して開設することができ、私立学校の設立は関係政府部門の許可を得て、関係登録機関に登録しなければならない

2018年8月10日、司法省は“中華人民共和国民間教育促進法実施条例”改正案草案を公表し、公衆の意見を求めた。本年度報告の日まで、司法省のこの草案は最終承認を待っており、まだ発効していない。商務部草案は、民営学校はインターネット技術を利用してオンライン証書付与教育課程を提供し、同級の学歴教育に類似した民営学校経営許可証、及びインターネット経営許可証を取得すべきであると規定している。インターネット技術を利用して教育活動、職業資格と職業技能訓練を展開し、あるいは上述の活動にインターネット技術サービスプラットフォームを提供する機関は、相応のインターネット経営許可を取得し、そして機関所在地の省級教育行政部門或いは人力資源社会保障部門に届出し、民営学校の経営許可を必要とする教育教育活動を展開してはならない。研修·教育活動を提供するインターネット技術サービスプラットフォームは、当該プラットフォームへの参入を申請した機関又は個人の身分情報に対応して審査及び登録を行う

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草案はまた、民営教育訓練機関を開設して幼稚園、小学校、中学校、高校の学生を募集し、学校の文化教育課程に関する活動を展開したり、試験や継続教育に関する指導などの文化教育活動を開催したり、県級以上の政府教育行政部門が発行する民営学校経営許可証を取得しなければならないと規定している。民間研修教育組織を設立し、素質向上活動、言語能力発展活動、芸術、スポーツ活動、技術活動、成人文化教育活動と非学位継続教育活動を展開し、直接法人登録を申請することができるが、上述の文化教育活動を展開することはできず、民営学校経営許可証を取得する必要がある。また、集団教育を実施する実体は、合併、買収、特許経営或いは契約手配によって非営利学校を制御してはならない

オンライン私立教育業界を管理する既存と将来の法律法規の解釈と応用，法務省草案がいつどのように発効するか，地方政府が我々のようなオンライン教育サービスプロバイダに適用される具体的な要求に関する実施細則をどのように発表するかには，不確実性がある。第3項を参照.重要な情報？3.D.リスク要素と私たちの商業と工業に関連するリスク？私たちの業務運営のいくつかの面は、中華人民共和国のオンライン私立教育に関する監督管理要求 に完全に適合していないと考えられるかもしれない。また，これらの要求の不確実性やオンライン私立教育に関する他の規制要求や制限に関するリスクに直面している

授業後の指導と教育アプリケーションに関する規定

2018年2月13日、教育部、民政部、人力資源·社会保障部、国家工商行政管理総局(現在は国家市場監督管理総局)は共同で“小中学生の授業後負担の軽減、放課後訓練機関検査の実施に関する通知”、すなわち“通知3”を発表した。上述の政府部門は課外訓練機関に対して一連の検査を行い、重大な安全上の危険がある者に対して、休業自己検査整頓を命じ、正当な経営許可証或いは学校経営許可証がない場合は、政府主管部門の指導の下で、関連資質証明書を申請する。また，授業後訓練機関は現地教育部門に届出し，その学術訓練課程(主に国語と数学課程を含む)に関するクラス，授業，目標学生，授業時間などの情報を公開しなければならない。課外訓練機関は教科書の範囲或いはレベルを超えた学術訓練サービスを提供してはならず、小中学生のためにいかなる学術競争(例えばオリンピック競技)或いはレベルテストを開催してはならない。また、小学校と中学校は学生の課外訓練機関での表現を採用基準の一つとしてはならない

2018年8月6日、国務院は“授業後訓練機関の発展の規範化に関する意見”、あるいは国務院80号通知を発表し、主にK-12学生に対する授業後訓練機関を規範化した。国務院80号通知は事前指導意見を再確認し、授業後の訓練機関は必ず民営学校経営許可証を取得し、そして更にこのような機関に一定の最低要求を達成することを要求した；例えば、放課後訓練機関(I)に特定の安全基準に符合する固定 訓練場所があることを要求し、適用された訓練期間中に各学生の平均面積は3平方メートル以上である；(Ii)消防安全、環境保護、衛生、食品操作などの規定に関する要求を遵守する；(Iii)学生のために安全安全保険を購入し、安全リスクを減少する。(四)小中学校のアルバイト教師を採用してはならず、中国語、数学、英語、物理、化学、生物などの学科指導に従事する教師は、相応の教師資格を持たなければならない。そのほか、課外訓練機関は受験訓練、学校の教育大綱を超えた訓練、事前訓練といかなる学生募集に関連する訓練活動を展開してはならず、小中学生のレベル試験、等級試験と学科競争を組織してはならない。授業後の訓練機関の訓練内容は相応の国家課程標準を超えてはならず、訓練進度は現地の学校の相応の進度を超えてはならない。国務院第80号通知によると、課外訓練機関はまた関係教育部門に関係機関の訓練内容、スケジュール、目標学生と学校スケジュールを開示し、記録しなければならず、その訓練課程は夜8時30分に終了してはならない。毎日または他の時間は現地の小中学校の授業時間と衝突します。授業は3ヶ月以下の分割払いでしか授業料を受け取ることができません。また、国務院第80号通知は、地方主管部門に本行政区域内の課外訓練機関のために関連する地方基準を制定することを要求した。海外上場授業後の訓練機関は、海外でその経営に重大な悪影響を与える定期報告或いは中間報告を発表する場合は、同時にその公式サイト(公式サイトが設置されていない証券取引情報開示プラットフォーム)上で中国語情報を同時に発表しなければならない。ネットワーク教育サービス提供者について、国務院第80号通知は一般的に、ネットワーク、文化、情報技術、放送テレビなどの業界の監督部門は教育部門に協力して関連業界内でネットワーク教育を監督しなければならないと規定している

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2018年11月20日、教育部弁公庁、教育部弁公庁、国家応急管理部弁公庁は共同で“学外教育機関の具体的な管理整備メカニズムの整備に関する通知”を配布し、インターネット技術を利用して小中学生に向けてオンライン訓練を展開する訓練機関を省級教育部門が担当して届出することを規定した。省級教育部門はライン授業後の訓練機関の管理政策に基づいて、ライン授業後の訓練機関に対して規範化を行った。また、オンライン授業後の教育機関は省レベルの教育部門にその授業名称、内容、目標学生、教育大綱、時間割などの情報を記録し、そのサイト上で各教師の名前、写真、時間割と教師資格証明書番号を公表しなければならない

2018年12月25日、教育部弁公庁は、(I)地方小学校、中学校、教育部門がキャンパス内のアプリを全面的に調査し、コマーシャルやネットゲームなどの有害コンテンツを含むアプリの使用を停止したり、学生負担を増加させたりするアプリの使用を停止する“有害アプリの小中学校への立ち入り禁止に関する通知”を発表した

2019年5月27日、広東省教育庁など広東省の一部の政府部門は共同で“広東省小中学生キャンパス学習アプリ管理暫定規定とその解釈”を発表し、その中ですべてのキャンパス学習アプリが2019年8月31日までに審査を経て広東省教育庁に報告することを要求した。キャンパス学習アプリとは、広東省の小中学生が教育や作業機能を持ち、携帯電話やタブレットPCなどのモバイルスマート端末を使用するインターネットアプリケーションであり、校内学習アプリケーションや授業後訓練アプリケーションを含む。その他を除いて、授業後訓練アプリケーション(I)は、3ヶ月以下の時間内または60時間以下でのみ各科目の授業費用を受け取ることができる；(Ii)広東省教育庁にその訓練科目、内容、教師、目標学生、授業時間、費用、教育大綱とbr}スケジュールの基本情報と情報を報告し、(Iii)各教師の教師資格証明書の名前、写真、時間割および証明書番号をそのアプリ上で具体的に公表すべきである；(Iv) は任意のネットワークゲーム、商業広告、ショッピング、食品、社交、相互作用を含んではならない。授業後にアプリを訓練する教師は教師資格を取得しなければならない。届出時、教師資格を持つ授業後訓練アプリ教師 は50%を下回ってはならず、残りの教師は届出後1年以内に教師資格を取得しなければならない

中国共産党中央、国務院は“教育教育改革の全面的な深化、義務教育の質の全面的な向上に関する意見”を共同で配布し、2019年6月23日から施行した。“意見”は、(一)国家市場監督管理総局及びその地方 対口部門はすべての課外訓練機関の登録届出を担当し、その広告、有料、反独占競争などの経営行為に対して監督管理を行う；(2)情報技術と教育の融合応用を促進し、教育+インターネットの運営モードを奨励し、同時に学校がデジタル教育資源を申請する審査監督管理制度を構築する

また、教育部は他の政府部門と2019年8月10日に“教育モバイルアプリケーションの秩序ある健全な発展の誘導と規範化に関する意見”あるいは“教育応用に関する意見”を発表し、その中で2019年末までに省級教育主管部門に報告し、学校教職員、学生或いは保護者を主要なユーザーとし、教育或いは学習を主要な応用シーンとする学校教育管理、学生学習と学生生活或いは家庭と学校の相互作用にサービスを提供するモバイル応用を要求した。“教育系アプリケーションに関する意見”には，(1)教育系アプリケーションの提供者が届出前にインターネットコンテンツプロバイダ許可証を取得したり，インターネットコンテンツ系アプリケーションの届出を完了したりし，証明書と階層保護ネットワークセキュリティレベル評価報告を取得する，(2)主要ユーザが18歳以下の教育系アプリケーションが使用時間を制限し，適切な年齢範囲を明確にし， を明確にし，その内容を厳格に監視すること；(Iii)学生に必修アプリケーションとして教育アプリケーションを発売する前に、その教育アプリケーションは、適用学校によってその集団意思決定プログラムによって承認され、教育主管部門に報告されなければならず、(Iv)教育当局および学校によって統一的に使用される教育または管理ツールとして採用された教育アプリケーションは、学生または保護者にいかなる費用も請求されず、商業広告やゲームも提供されない。2019年11月11日、教育部は“教育携帯アプリ届出管理方法”を発表し、その中で既存の教育携帯アプリの届出作業は2020年1月31日までに完成すべきであることを要求した

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2019年9月19日、教育部は他の政府部門と“ネットワーク教育の健全な発展促進に関する指導意見”を発表し、その中で、(I)社会力がネットワーク教育機関を創立し、ネットワーク教育資源を開発し、良質な教育サービスを提供することを奨励する；(Ii)ネット教育ネガティブリストを公表し、各種類の主体にネガティブリストに入っていない業界を開放する

ネット授業後の研修意見

教育部は他の中国政府部門と“ネット上の授業後の訓練の規範化に関する実施意見”を発表し、2019年7月12日から施行される。“ネット授業後訓練意見”は小中学生に提供するインターネット技術に関する学術授業後の訓練を規範化することを目的としている。その中、“ネット授業後訓練意見”の要求は、ネット授業後訓練機関は2019年10月31日までに省級教育主管部門に記録すべきであり、この教育主管部門は他の省政府部門と届出状況及び届出を報告するネット授業後訓練機関の資質に対して審査を行うべきである

届出要求については、ネット授業後の訓練意見規定は、その他を除いて：

(一)ネット授業後の訓練機関はインターネット相互接続ネットワーク許可証とネットワーク安全等級保護証明書及び等級評定報告を取得した後、住所地の省級教育主管部門に届出し、すでにネット授業後の訓練を展開したのは、2019年10月31日までに届出しなければならない。(2)オンライン授業後訓練機関は、(X)機関自体に関連する材料、それぞれのインターネットコンテンツプロバイダ許可証及び他の関連ライセンスの情報、及び個人情報及びネットワークセキュリティの保護に関する特定の管理制度の材料、(Y)訓練内容に関連する材料、及び(Z)訓練者に関する材料、及び(Br)(3)省レベル教育主管部門は、訓練機関、訓練内容及び訓練者に重点を置いた地方届出要求実施細則を公布しなければならない

“ネット授業後の訓練意見”はさらに、省級教育主管部門は他の省政府部門と2019年12月末までにこのような届出及び届出を行うネット課外訓練機関の資質を審査すべきであり、以下の事項を重点的に審査する：(一)訓練内容は訓練と関係のないネットゲーム或いはその他の内容或いはリンクを含んではならず、国家関係学校の教育大綱を超えてはならない。訓練期間中に不法出版物を出版、印刷、複製、発行してはならず、権利侵害海賊版活動を行ってはならない。訓練内容とデータは1年以上保存すべきであり、その中で、生放送教育ビデオは6ケ月以上保存すべきである；(br}(Ii)は各授業は40分を超えてはならず、10分以上ごとに、訓練時間は小中学校の教育時間と衝突してはならない。義務教育を受ける学生のために提供される各生放送授業は午後9時に終了してはならず、1年生と2年生の小学生のために宿題を残してはならない。オンライン授業後の訓練プラットフォームは目隠しと保護者の監督機能を持つべきである。(Iii)オンライン授業後の訓練機関は現在小中学校で働いている教師を採用してはならない。学科訓練者は必要な教師資格を取得しなければならない。オンライン授業後訓練機関の訓練プラットフォームと課程インターフェースは訓練人員の名前、写真と教師資格、及び外国籍訓練人員の学習、仕事と教育経験を公表すべきである；(Iv)学生及びその保護者の同意を得て、オンライン授業後の訓練機関は各学生の身分情報を確認すべきであり、不法にbrを売却或いは第三者に提供してはならない。ユーザ行動ログは1年以上保存しなければならない；(V)トレーニングプラットフォーム上で課金項目と基準および返金政策を具体的に公示する。前納費用は教育訓練にしか使用できず、他の投資活動に使用することはできない。クラス数で料金を徴収する場合は、60時間以上は一度に料金を徴収してはならず、授業時間によって料金を徴収してはならず、3ヶ月以上は徴収してはならない。省級主管教育監督部門の審査により問題が存在するオンライン授業後訓練機関は、2020年6月末までに修正を完成し、適時に修正を完成しなかった場合、罰金、休業或いはその他の監督管理規律処分を受ける

2019年10月9日、中国の主管監督機関の一つである北京市教委は“オンライン授業後訓練意見の届出要求に関する試行実施細則”を発表し、その中で：(I)オンライン授業後訓練機関は北京で登録或いはすでに記録した；インターネット技術を利用して小中学生に国語、数学、英語、物理、化学、政治、歴史、地理、生物などの学科のオンライン授業後訓練を提供し、2019年10月31日までに全国公式届出プラットフォームを通じて“オンライン授業後訓練意見”要求の届出資料を提出する。本年度報告の日までに，我々が運営しているモバイルアプリケーションの大部分については，“教育アプリケーション意見”の要求に応じて届出を完了し，オンライン授業後の訓練意見の要求に応じて届出申請を提出しており，新たに発売された学習アプリケーションを含めていくつかの新たに発売された学習アプリケーションを含めてこのような必要な資料を用意している

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我々は，オンライン 授業後の研修意見や現地法規(適用されれば)における上記の要求を遵守するために必要な措置をとっている。しかし、私たちの現在のやり方はこれらの要求に完全に適合していないと考えられるかもしれません。私たちは直ちに届出を完了し、 オンライン授業後の訓練意見を遵守することを保証することはできません。詳細な検討については、第3項を参照されたい。重要な情報；第3.D.リスク要因；当社の業務に関連するリスク；当社業務のいくつかの態様は、中華人民共和国のオンライン私立教育に関する規制要件に完全に適合していないとみなされる可能性がある。また，これらの要求の不確実性やオンライン私立教育に関する他の規制要求や制限に関するリスクに直面している

ネット上で視聴番組を伝播する規定について

中華人民共和国国内でインターネットを通じてモバイルネットワークを介して公衆に視聴番組サービスを提供する行為を規範化するため、国家新聞出版広電総局、国家広電総局(現在は国家放送テレビ総局)、工信部は共同で“インターネット視聴番組サービス管理規定”を発表した。“視聴番組規定”によると、ネットワーク視聴番組サービスとは、視聴番組を作成、編集、統合し、インターネットを介して社会公衆に視聴番組を提供し、他人に視聴番組をアップロード、伝播するサービスを提供する活動であり、ネットワーク視聴番組サービス提供者は広電総局が発行する“ネットワーク視聴番組伝播許可証”を取得しなければならない、あるいは広電総局に関連登録手続きを行わなければならない。ネット視聴番組サービス提供者は一般的に国有或いは国有持株部門でなければならず、その展開する業務は広電総局が確定したネットワーク視聴番組サービス全体計画と指導目録に符合しなければならない

広電総局が発表した“インターネット視聴番組サービス暫定方法”によると、“暫定方法”はネット視聴番組サービスの範囲を明確にし、その中にある専門的な視聴番組を作成、編集し、そしてネット上でこのようなコンテンツを公衆に放送することを含む

私たちは現在オンライン放送視聴番組の許可証を持っていません。私たちは中国政府の関係部門が私たちにオンライン伝播視聴番組許可証を取得することを要求する必要があるかどうかには不確実性があります。項目3.主要な情報？3.D.リスク要素？私たちの商業と工業に関連するリスク？私たちはインターネット視聴番組の許可要求に関するリスクと不確定要素に直面する可能性がある

インターネット中継サービスに関する規制

2016年11月4日、CACは“インターネット中継サービス管理規定”を発表し、2016年12月1日から施行された。規定によると、インターネット中継とはインターネットに基づいて、ビデオ、音声、図文などの形式で公衆にリアルタイム情報を継続的に配信する活動であり、インターネット中継サービス提供者とはインターネット中継プラットフォームサービスを提供する事業者のことである。そのほか、インターネット中継サービス提供者はそのサービス運営過程において各種の措置をとるべきであり、例えば身分情報の真実性に対して審査と届出を行うべきである

2017年7月12日、CACは“インターネット中継サービス企業の届出業務の展開に関する通知”を発表し、その中で、2017年7月15日から、すべてのインターネット中継サービスを提供する会社は地方に届出しなければならず、そうでなければ、CACや地方対口部門はこのような会社に対して行政処罰を行うことが規定されている

工信部、文化と観光部、交通部などの部門が2018年8月1日に共同で発表した“インターネット中継サービス管理の強化に関する通知”によると、生放送サービス提供者はインターネット生放送サービスがオンライン化した後30日以内に現地の公安機関に届出しなければならない

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CACの現地同行に問い合わせたところ，我々のようにオンラインストリーミングメディアを介して教育サービスを提供する機関が上記の届出を完了する必要があるかどうかは不明であることが通知された.本年度報告の日までに、このような必要な届出書類を準備しています。関連リスクに関する議論は、第3項を参照されたい。主要な情報；3.リスク要因；私たちの商工業に関連するリスク；もし私たちが中国業務を展開するために必要な他の免許、承認、許可、登録または届出を得ることができなければ、私たちの業務、財務状況と経営業績に実質的な悪影響を与える可能性がある

ラジオテレビ番組の制作と発行に関する規定

“ラジオテレビ番組生産経営管理方法”や“ラジオテレビ番組制作経営管理方法”は、ラジオテレビ番組制作、発行機関の設立、あるいは特集番組、コラム番組、バラエティ番組、アニメ、ラジオドラマ、ドラマなどの放送テレビ番組を制作し、番組著作権取引、代理取引などの活動を行うのに適している。“ラジオテレビ番組管理方法”によると、どの単位でラジオテレビ番組を制作、経営するかは、事前に広電総局またはその地方支店の“ラジオテレビ番組制作経営許可証”を取得しなければならない

私たちのVIEには、2021年3月31日までの有効期限があるラジオテレビ番組制作と経営許可証を取得したパソコンがあります

ネット文化活動に関する規定

文化部(現在は文化部と呼ぶ)が公布した“ネット文化暫定管理規定”は、商業的なネット文化活動に従事するインターネット情報サービス提供者は国家文化部が発行する“ネット文化経営許可証”を取得しなければならないことを要求した。インターネット文化条例は、インターネット文化活動を、(1)インターネット文化製品の制作、複製、輸入および放送、(2)コンピュータ、固定電話、携帯電話、テレビおよびゲーム機のようなインターネット上またはインターネットを介してエンドユーザに伝播するオンライン伝播活動、(3)オンラインユーザの閲覧、使用またはダウンロードのためのコンピュータ、固定電話、携帯電話、テレビおよびゲーム機などのインターネット文化製品および関連サービスを提供する行為として定義される。また、“インターネット文化規定”は、インターネット文化製品をインターネットを介して生産、放送、伝播する文化製品と定義し、主にインターネットのために作られたネット文化製品、例えばネット音楽娯楽、ネットゲーム、ネットパフォーマンスと演劇(番組)、ネットパフォーマンス、ネット芸術品とネット漫画、及び文化製品を基礎に制作されたネット文化製品、例えば音楽娯楽、ゲーム、演技と演劇(番組)、演技、芸術品、アニメなどを含み、一定の技術を通じてインターネット上に複製して伝播する

私たちは現在インターネット文化経営許可証を持っていません。本年度報告日まで、中国政府部門は明確な解釈や現行の法執行実践はなく、私たちのオンラインプラットフォームを通じて私たちの学生に私たちの教育内容を提供することはインターネット文化経営許可証が必要なインターネット文化活動であると考えている。しかし、中国の地方政府当局が異なるやり方をとるかどうかは不明である。また、中国政府当局がより明確な解釈と規則を発表するかどうか、あるいは新しい法律法規が発表されるかどうかはまだ確定していない。項目3.重要な情報を見る；3.D.リスク要素と私たちの業務と業界に関連するリスク；私たちは中国で業務を展開するために必要な他の許可証、承認、許可、登録或いは届出を得ることができず、私たちの業務、財務状況とbr}業務の結果に重大な不利な影響を与える可能性がある

インターネット出版に関する規定

広電総局(現在中国共産党中宣部に属する国家新聞出版総署(国家版権局))と工信部が共同で発表した“ネット出版サービス管理規定”によると、ネット出版サービスを提供する部門は、“ネット出版許可証”を取得しなければならない。オンライン出版サービスとは、情報ネットワークを介して公衆にオンライン出版物を提供することであり、オンライン出版物とは、編集、制作または加工などの出版特徴を有し、情報ネットワークを介して公衆に提供可能なデジタル作品であり、(1)書面作品、画像、地図、ゲーム、漫画、オーディオ/ビデオ読み物および他のオリジナルデジタル作品を含み、文学、芸術、科学または他の分野の有用な知識または思想を含む。(2)出版された図書，新聞，定期刊行物，音像製品，電子出版物などと同じ内容のデジタル作品，(3)ネットワーク文学データベースまたは他の選別，整理，コレクションまたはその他の方式で派生したデジタル作品，(4)広電総局が決定した他のタイプのデジタル作品

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私たちは現在オンライン出版許可証を持っていない。本年度報告日まで、中国政府当局は明確な解釈や一般的な法執行やり方を持っておらず、私たちのオンラインプラットフォームを介して私たちの学生に私たちの教育内容を提供することはオンライン出版サービスであり、これはオンライン出版許可証が必要だと考えている。しかし、中国の地方政府当局が異なるやり方をとるかどうかは不明である。また、中国政府当局がより明確な解釈や規則を発表するかどうか、あるいは新しい法律法規を公布するかどうかはまだ確定していない。第3項を参照して、重要な情報？3.D.リスク要素と私たちの商工業に関連するリスク？私たちは中国で業務を展開するために必要な他の許可証、承認、許可証、登録或いは届出を得ることができず、私たちの業務、財務状況と経営業績に重大な悪影響を与える可能性がある

インターネット情報セキュリティとプライバシー保護に関する法規

“中華人民共和国憲法”は、中華人民共和国法律は公民の通信の自由とプライバシーを保護し、このような権利の侵害を禁止すると規定している。中国政府部門はすでにインターネット情報のセキュリティと個人情報の濫用や不正開示からの保護に関する法律法規を制定している。全国人民代表大会常務委員会が公布した“インターネット安全の維持に関する決定” は中国で以下の行為に対して刑事罰を科す可能性がある：(1)戦略的意義のあるコンピュータやシステムに不当に入る；(2)政治破壊的な情報を伝播する；(3)国家機密を漏洩する；(4)偽りの商業情報を伝播する；または(5)知的財産権を侵害する。公安部はすでに、国家機密の漏洩や不安定な社会内容の伝播などでインターネットの利用を禁止する措置を公布した。情報サービス提供者が本方法に違反した場合、公安部、各地公安局はその経営許可証を取り消し、そのサイトを閉鎖することができる

全人代常務委員会が発表した“ネットワーク情報保護の強化に関する決定”と工信部が発表した“電気通信とインターネットユーザの個人情報の保護に関する命令”によると、ユーザ個人情報の収集と使用はユーザの同意を経て、合法的、合理的かつ必要な原則 を遵守し、規定の目的、方法、範囲内でなければならない。個人情報は、市民の識別情報、電気通信およびインターネットサービスを使用する彼/彼女の時間または場所の情報、または彼/彼女の生年月日、身分証明書番号、および住所のような任意の市民のプライバシーに関する情報として定義される。インターネット情報サービス提供者はまた，収集した情報を厳密に秘密にし，そのような情報の漏洩，改ざん，廃棄を禁止し，そのような情報を他の者に販売したり提供したりしてはならない.上記の決定または命令に違反した場合は、インターネット情報サービス提供者に対して警告、罰金、違法所得の没収、許可証の取り消し、届出の取り消し、ウェブサイトの閉鎖、甚だしきに至っては刑事責任を科すことができる

“最高人民法院、最高人民検察院、公安部の公民個人情報侵害犯罪活動の法による処罰に関する通知”と“最高人民法院、最高人民検察院の公民個人情報侵害刑事事件適用に関する法律上の若干の問題に関する解釈”によると、以下の行為は公民個人情報侵害罪を構成することができる：(一)国家の関連規定に違反し、公民個人情報を特定の人員に提供するか、あるいは他の方法で公民個人情報をネット上で発表する。(Ii)市民の同意を得ずに、収集された市民に関連する情報を合法的に他人に提供する(情報が処理されなければ、特定の個人を追跡することができず、回復できない)、(Iii)義務またはサービスを提供する際に適用される規制に違反して市民の個人情報を収集するか、または(Iv)適用された規制に違反してそのような情報を購入、受け入れ、または交換することによって、市民の個人情報を収集する

全人代常務委員会が発表した刑法改正案第9条によると、個人と単位は、法律で規定されているインターネット情報の安全管理に関する義務を履行せず、改正を拒否した場合、以下のような理由で刑事罰を受ける。(一)不正情報の大規模な伝播、(二)顧客情報の漏洩による深刻な結果、(三)重大な刑事証拠損失の。あるいは(四)他のエピソードが深刻な場合は、個人又は単位(一)適用法律に違反して他人に個人情報を販売、提供する、又は(二)個人情報を盗み、不正に取得した場合は、ストーリーが深刻な場合は、刑事罰を科す

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全国人民代表大会常務委員会が発表した“中華人民共和国ネットワークセキュリティ法”によると、個人情報とは、個人名、生年月日、身分証番号、生体識別の個人情報、住所、電話番号などを含むが、これらに限定されないが、独立して識別または他の情報と組み合わせて個人情報を識別することができる各種情報を指す。“ネットワークセキュリティ法”はまた、(一)ネットワーク経営者が個人情報を収集し、使用することは、合法的、正当かつ必要な原則に従い、データ収集と使用の規則を開示し、目的を明確に表現すべきである。情報の手段と範囲を収集して使用し，データを収集した人の同意 ；(二)ネットワーク運営者は、それが提供するサービスとは無関係な個人情報を収集してはならず、法律、行政法規の規定又は収集者の同意された範囲に違反して個人情報を収集、使用してはならない；法律、行政法規の規定及びユーザとの合意に従って保存された個人情報を処理してはならない；(三)ネットワーク運営者 は、その収集した個人情報を漏洩、改ざん、破損してはならず、収集者の同意を得ず、他人に個人情報を提供してはならない。しかし，情報が で処理され回復できないため，その情報を特定の人とマッチングすることは不可能であり，この場合は例外である

公安部が発表した“公安機関ネットワーク安全監督検査規定”によると、許可公安部門は以下のいくつかの方面からインターネットサービス提供者に対してネットワーク安全監督検査を行う：(一)サービス提供者がネット主体の届出手続きを完了したかどうか、そしてアクセス主体とユーザーの基本状況と変更状況に対して届出を行った；(二)ネットワークセキュリティ管理制度とプロトコルを構築し、実施したかどうか、ネットワークセキュリティ責任者を任命した。(3)ユーザ登録情報およびネットワークログデータを記録·保存する技術的措置が法に基づいて行われているかどうか。(4)コンピュータウイルス、ネットワーク攻撃、ネットワーク侵入を防止する技術的措置が講じられているかどうか。(5)公共情報サービスにおける法律や行政法規が配布または伝播を禁止している情報に対して防止措置が講じられているかどうか。(6)法律に基づいて公安部門に国家安全の維持、テロ活動および犯罪活動の予防·調査の技術的支援と協力を提供しているかどうか。(七)法律、行政法規に規定されている階層的ネットワークセキュリティ保護義務及びその他の義務を履行しているか否か。特に、公安部門は、インターネットサービス提供者が必要な措置を取ってユーザが発表した情報を管理するかどうかを管理し、配信または伝播が禁止されている情報に対して適切な措置を取って監督検査を行い、関連記録を保存すべきである

また、中央網信弁、工信部、公安部、国資委は共同で“携帯電話アプリケーションの違法な違反利用個人情報収集特別行動の展開に関する公告”を発表し、経営者がそのサービスとは関係のない個人情報を収集したり、変更してユーザーに権限を強制したりすることを禁止している

2019年8月22日、中国網信弁は“児童個人情報ネットワーク保護規定”を発表し、2019年10月1日から施行した。“児童個人情報ネットワーク保護規定”は、インターネットを介して14歳以下の児童または児童の個人情報を収集、保存、使用、移転、開示することに適用される。“児童個人情報ネットワーク保護規定”は、ネットワーク運営者は専門的な児童個人情報保護規則とユーザー合意を制定し、児童保護者に明確に告知し、児童保護者の同意を得なければならない。ネットワーク運営者は児童保護者の同意を得た後、児童個人情報の収集、保存、使用、移転と開示の目的、方式と範囲、及び児童個人情報の是正と削除方法などの事項を明確に通知しなければならない。“児童個人情報ネットワーク保護規定”はまた、ネットワーク運営者が児童個人情報を収集、保存、使用、移転と開示する時、一定の法規要求を遵守すべきであり、含まれるが限定されないが、ネットワーク運営者は専門人を指定して児童個人情報の保護を担当すべきであり、そして最小許可の原則に基づいて従業員の児童個人情報に対する情報アクセス権限を厳格に設定すべきである

出版に関する法規

広電総局と商務部が共同で発表した“出版物市場管理規定”或いは“出版物市場規定”によると、出版活動に従事する企業と個人は、広電総局或いは地方出版機関が発行する出版許可証を取得しなければならない。許可なしに、出版行政主管部門が違法行為の停止を命じ、罰金を科すことができる

経営範囲に関する規定

国家工商行政管理総局が公布した“企業法人登録管理条例実施細則”によると、企業は登録機関が登録を承認した経営範囲に従って経営活動に従事しなければならない。登録許可経営範囲を超えた企業に警告を与え、ストーリーが深刻であれば、違法所得を没収し、違法所得の3倍以下の罰金を科し、最高で人民元3万元を超えない；違法所得がない場合は1万元以下の罰金を科す

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広告に関する法規

中国広告業務を管理する主要な法規は“中華人民共和国広告法”と国務院が公布した“広告管理条例”である。これらの法律、法規の要求は、広告活動に従事する企業は国家工商行政管理総局あるいはその地方支店が広告を経営範囲に入れる営業許可証を明確に取得しなければならない。

適用される中国の広告法律、規則および法規は、“中国”広告コンテンツのいくつかの禁止(誤った内容、最高級の表現、不安定な社会的内容、または猥褻、迷信、暴力、差別、または公共の利益を侵害することを含む)を含む。麻酔薬、精神薬品、有毒或いは放射性薬品の広告を禁止し、タバコ、特許製品、薬品、医療機器、農薬、食品、アルコール及び化粧品などの他の製品の広告の伝播にも具体的な制限と要求がある。教育及び/又は訓練広告は、(1)進学成功、試験通過、学位資格又は合格証明書の明示又は黙示保証、又は教育又は訓練の効果、(2)関係試験機関又はその職員、出題者が教育又は訓練に参加する明示又は黙示、科学研究院、学術機関、教育組織、業界協会、専門家又は受益者がその名義又はイメージで推薦及び/又は裏書きを行うことを含むことができない

適用される中国の広告法律、規則及び法規は、広告主、広告事業者及び広告流通業者に、その作成又は配信された広告の内容が真実であることを確保し、適用される法律、規則及び法規に適合するように要求する。これらの法律、規則、および条例に違反すると、罰金、広告収入の没収、広告の伝播停止、および誤った情報を訂正する広告の発行を命令することを含む処罰を受ける可能性がある。筋が深刻な場合は，工商行政管理総局又はその所在地の支店がその広告経営許可証又は許可証を取り消す。さらに、広告主、広告経営者、または広告流通業者が、知的財産権の侵害、名称または肖像の不正使用、および誹謗など、第三者の合法的な権益を侵害する場合、民事責任を負う可能性がある

知的財産権に関する規定

著作権とソフトウェア登録

中国全国人民代表大会常務委員会は1990年に“中華人民共和国著作権法”を公布し、それぞれ2001年と2010年に改正を行った。改正された著作権法は，著作権保護をインターネット活動，インターネット上に伝播する製品やソフトウェア製品に拡大する.また，中国著作権保護センターが管理する自発登録制度もある.インターネット上で配信または伝播されるコンテンツの著作権侵害問題を解決するために、国家著作権局、国家著作権局、工信部は共同で“インターネット著作権行政保護方法”を発表した

コンピュータソフトウェア著作権者の権益を保護し、コンピュータソフトウェアの開発と応用を奨励し、ソフトウェア事業の発展を促進するため、国務院は“コンピュータソフトウェア保護条例”を公表した。“コンピュータソフトウェア保護条例”をさらに実行するために，国家著作権局はソフトウェア著作権登録，ライセンス契約登録，譲渡契約登録に適用する“コンピュータソフトウェア著作権登録プログラム”を発表した

特許

中国人民代表大会が採択した“中華人民共和国特許法”によると、特許を申請できる発明、実用新案又は外観設計は3つの条件、即ち新規性、創造性及び実用性を満たさなければならない。特許は、知的活動のための科学的発見、規則および方法、疾患の診断または治療のための方法、動植物品種、または核変換によって得られた物質を付与してはならない。国家知的財産権局特許庁は特許出願の受理と承認を担当している。1つの発明の特許有効期間は20年であり、実用新案又は意匠の有効期間は10年であり、いずれも出願の日から計算される。 法律で規定されている特定の場合を除いて、第三者使用者が当該特許を使用するには特許権者の同意又は適切な許可を取得しなければならず、そうでなければ、その使用は特許権者の権利に対する侵害となる。

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商標

商標は“中華人民共和国商標法”及びその実施細則によって保護されている。国家工商行政管理総局国家知的財産権局は商標登録の処理を担当し、登録商標に対して10年間の保護期間を与え、商標権者の要請によって連続して10年間継続することができる。“中華人民共和国商標法”が1項可決された？最初に提出された書類商標登録に関する原則。既に登録されている商標が，すでに登録されているか，または初歩的に承認されている同種または類似商品またはサービスで使用されている商標と同一または類似している場合は，登録出願を却下することができる。登録商標を出願する者は，他人が先に取得した既存の権利を侵害してはならないし，他方によって使用され，その他方によって十分な程度の名声を得た商標をあらかじめ登録してはならない

ドメイン名

“インターネットドメイン名管理方法”あるいは“ドメイン名管理方法”によると、中国国内にドメインルートサーバを持つ当事者、ドメインルートサーバ運営機関、ドメイン登録機関とドメイン登録業者は、工信部又は現地省、自治区、直轄市通信管理局の許可を取得しなければならない。ドメイン名の登録は先に申請して登録するのが一般的であり，ドメイン申請者は申請手続きが完了した後にドメイン名保持者となる

雇用·社会保険·住宅積立金管理方法

就職する

“中華人民共和国労働法”と“中華人民共和国労働契約法”の規定によると、雇用関係が成立した後、使用者と労働者は書面労働契約を締結しなければならない。すべての雇用主はその従業員に少なくとも現地の最低賃金基準に等しい補償を支払わなければならない。すべての使用者は労働安全衛生制度を構築し、国家規則と標準を厳格に遵守し、そして従業員に対して適切な職場安全訓練を行わなければならない。また、中国政府は“中華人民共和国労働契約法”の後、引き続き各種の労働に関する新たな規定を打ち出している。その他の面では、新たな年次休暇要求は、ほとんどの従業員が5~15日の年次休暇を享受できることを要求し、さらに、雇用主は、従業員がその日給の3倍にならない任意の年休日数を補償することを要求するが、例外的な場合は除外する。また，すべての中国企業は1日8時間，週40時間の標準工数制度の実行が一般的に要求されており，作業性質や業務経営の特徴からこのような標準工数制度の実行に適していなければ，企業は関係部門の承認を経て，弾性工数制度や総合工数制度を実施することができる

社会保険

“中華人民共和国社会保険法”は基本養老保険、失業保険、生育保険、労災保険、基本医療保険などの社会保険制度を確立し、社会保険関連法律法規を遵守しない使用者の法律義務と責任を詳細に規定した

“社会保険料徴収暫定条例”、“労災保険条例”、“失業保険条例”と“企業従業員生育保険試行方法”によると、企業は従業員に基本養老保険、失業保険、生育保険、労災保険と基本医療保険などの福祉計画を提供しなければならない。企業は現地社会保険主管部門又は取扱機関に社会保険登録を行い、従業員又は代表従業員のために関連社会保険料を納付又は代理納付しなければならない。2018年7月20日、国務院弁公庁は“国家と地方税徴収体制改革方案”を発行し、国家税務総局(国家税務総局と略称する)が社会保険料の徴収を統一的に担当することを規定した

住宅積立金

“住宅積立金管理条例”によると、従業員本人及びその単位使用者が納付した住宅積立金は従業員の所有に帰する

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使用者は住宅積立金管理センターで住宅積立金納付登録を行い、従業員を代表して銀行に住宅積立金口座の開設を依頼しなければならない。使用者は速やかに十分な額の納付と住宅積立金を納付しなければならず，期限を過ぎての納付や少納を禁止しなければならない

外国為替に関する規制規定

外貨両替管理方法

中国が外貨両替を管理する主な規定は“中華人民共和国外貨管理条例”または“外貨管理条例”である。“外貨管理条例”によると、人民元の経常項目に対する支払い、例えば貿易やサービスに関連する外国為替取引や配当金の支払いは、一般的に自由に両替することができるが、資本項目、例えば中国以外の直接投資、ローンあるいは証券投資については、人民元は事前に国家外貨管理局、外為局、あるいは現地の関係部門の許可を得ない限り自由に両替できない

外匯局が発表した“外商投資企業の外国為替資金決済管理方法の改革に関する通知”、すなわち外匯局第19号通知は、外商投資企業が自ら外国為替資金を決済することを許可する。外国為替資金から両替された人民元は指定口座に保持され、外商投資企業がその口座から支払いを継続する必要がある場合は、依然として証明書類を提供し、銀行と審査手続きを行う必要がある。また、外管局第19号通知は、外商投資企業の使用資金は企業経営範囲内の真の自己使用の原則に従うべきであると規定している。外商投資企業の資本金と外商投資企業が決済により取得した人民元資金は、(1)企業の経営範囲を超えた金又は法律、法規で禁止されている金に直接又は間接的に使用されてはならない。(2)直接又は間接的に証券投資に使用されているが、関連する法律、法規が別途規定されているものを除く。(三)直接又は間接的に人民元委託ローンの発行(業務範囲許可の除外)、企業間借款の償還(第三者立て替えを含む)又は第三者に転貸した銀行の人民元ローンの償還、又は(四)非自家用不動産の購入に直接又は間接的に使用される関連費用(外商投資不動産企業を除く)

“資本項目の外貨決済管理政策の改革規範化に関する通知”あるいは“国家外匯局第16号通知”によると、中国国内に登録されている企業も自らその外債を外貨から人民元に両替することができる。“国家外貨管理局第16号通知”は、資本項目(外貨資本と外債を含むがこれらに限定されない)項目の下で自主的に外貨を両替する総合基準を規定しており、中国に登録されているすべての企業に適用される。外国為替局第16号通知は、会社の外貨資本を換算した人民元は、その経営範囲又は中国の法律で禁止されている用途を超えるために直接或いは間接的に使用されてはならず、換算した人民元をローンとしてその非関連実体に提供してはならないことを繰り返している

“外貨管理のクロスボーダー貿易投資の利便化の更なる促進に関する通知”によると、非投資性外商投資企業がその資本金で国内株式投資を行うことを許可し、条件は現行の外商投資ネガティブリストに符合し、しかも投資プロジェクトが真実であり、関連法律法規に符合する

外債に関する規定

海外機関は外商投資企業の直接或いは間接株主の借金として、中国から見れば外債に属し、“Republic of Chinaの外貨管理に関する規定”、“外債管理暫定規定”、“外債統計モニタリング暫定規定”、“外債統計監督暫定条例実施細則”、“外債登録管理方法”などの各法律法規の規範を受けている。これらの規則や規定によると、外債形式で中国実体に発行される株主ローンは、事前に外匯局の承認を得る必要はない。しかし、外債は外債契約締結日から15営業日以内に外匯局或いはその地方支店に登録して届出しなければならない。本規定によれば、外商投資企業は、(一)一年を超えない未済外債残高及び(二)一年を超える累計外債残高の最高限度額が、その登録総投資と登録資本、総投資と登録資本残高との差額を超えてはならない

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2017年1月12日、中国人民銀行は“人民銀行中国銀行のクロスボーダー融資のマクロ慎重管理に関する事項の全カバーに関する通知”すなわち中国人民銀行第9号通知を発表し、その中で外商投資企業と国内企業を含む中国実体の外債上限を規定した。中国人民銀行第9号の規定によると、企業のクロスボーダー融資残高(抽出した残高、以下同じ)はリスク加重法またはリスク重み付け法を用いて計算され、規定の上限を超えてはならない、すなわち：リスク加重未償還越境融資GBリスク加重未償還越境融資上限。リスク加重未償還クロスボーダー融資 S人民元と外貨建てのクロスボーダー融資残高*満期リスク変換係数*タイプリスク変換係数+ S人民元と外貨建てのクロスボーダー融資残高*為替リスク変換係数。期限が1年以上の中長期越境融資は、満期リスク換算係数は1であり、期限が1年以下の短期越境融資は、満期リスク換算係数は1.5である。表内融資(または有負債)暫定タイプリスク換算係数は1，表外融資(または有負債)は暫定1である。為替リスク変換係数は0.5でなければならない。中国人民銀行第9号通知はさらに、企業リスク重み付け未補償越境融資上限を純資産の200%、すなわち純資産限度額と規定している。中国人民銀行第9号通知は“外債管理暫定規定”の代わりに、それを補充するものではない。中国人民銀行第9号通知は、外商投資企業が発表された日から1年間の過渡期、又は過渡期であり、この期間において、外商投資企業は、(I)総投資と登録資本残高、又は(Ii)リスク重み付け方法及び純資産限度額に基づいてその外債上限を計算することを選択することができる。中国人民銀行第9号通知によると、移行期間が2018年1月11日に終了した後、中国人民銀行と外匯局は、中国人民銀行第9号通知の全体的な実行状況を評価した後、外国投資企業の国境を越えた融資管理メカニズムを決定する。本年度報告の日まで、中国人民銀行と国家外匯局はこれについてさらなる規則、通知、通知を発表していない。また、中国人民銀行第9号の通知によると、対外融資は融資協定調印後、借り手は少なくとも3つの仕事日前に外匯局ネット届出システムを通じて届出を行わなければならない

中華人民共和国住民の海外投資外貨登録管理規定

外管局は“域内住民のオフショア投融資外貨管理に関する問題に関する通知”と“特殊目的担体往復投資に関する問題に関する通知”、あるいは外匯局第37号通知を発表し、域内住民或いは実体が特殊目的担体を利用してオフショア投融資或いは中国往復投資を行う外貨事項を規範化する。外管局第37号通告によると、SPVは中国住民(個人と実体を含む)が直接或いは間接的に設立或いは制御するオフショア実体であり、目的はオフショア融資或いはオフショア投資を求め、合法的な着岸或いはオフショア資産或いは権益を用いてオフショア投資を行うことであり、往復投資とは中国住民がSPVを通じて中国に直接投資を行い、即ち外商投資企業を設立し、 で所有権、制御権と経営権を獲得することである。“国家外貨管理局第37号通達”中の制御という言葉は広義には、中国住民が買収、信託、代理、投票権、買い戻し、転換可能な債券或いはその他の手配を通じて獲得したオフショア特殊目的担体の経営権、受益権又は決定権と定義されている。国家外匯局第37号通知は、中国住民は特殊な目的機関に出資する前に、外匯局或いはその所在地の支店で外貨登録をしなければならないと規定している。外国為替局は“外国為替直接投資管理政策のさらなる簡略化と改善に関する通知”、すなわち第13号通知を発表し、その中で、海外直接投資と海外直接投資の外国為替登録申請は、外管局第37号通知要求を含む、外国為替局ではなく条件に適合する銀行に提出することを規定している

登録された特殊目的機関が重大な変更を行った場合，基本情報(中国住民，名称や経営期限の変更を含む)，投資額の増減，株式の譲渡や交換，合併や分立などが変化した場合には，登録事項を修正する必要がある。外管局第37号通告及びその後に発行された通知に記載された登録手続を遵守できなかったか、又は往復投資によって設立された外商投資企業の制御者に対して不実陳述又は不開示を行うことは、そのオフショア親会社又は共同経営会社に配当金及びその他の割り当てを支払うことを含む外商投資企業の外国為替活動が制限される可能性があり、例えば、その海外親会社又は共同経営会社に任意の減資、株式譲渡又は清算によって得られた金を支払うこと、及びオフショア親会社から流入した資金を招く可能性があり、中国外国為替管理条例に基づいて関連する中国住民又は実体に罰を加えることができる

株式インセンティブ計画に関する規定

外匯局は2012年2月に“国内個人の海外上場企業株激励計画への参加に関する問題に関する通知”あるいは“株式オプション規則”を発表し、外為局が2007年3月に発表した古い規則に取って代わった。“株式オプション規則”及びその他の関連規則制度に基づいて、中国に満1年住んでいる中国公民と非中国公民は海外上場会社の任意の株式激励計画に参加し、少数の場合を除いて、国内合格代理人(当該海外上場会社の中国子会社であってもよい)を介して外匯局に登録し、いくつかの他の手続きを完了しなければならない。株式激励計画に重大な変更、国内資質変更或いはその他の重大な変更が発生した場合は、国内合格代理人が外匯局の株式激励計画に関する登録を修正しなければならない。また、海外委託機関を招聘して株式オプションの行使又は売却及び株式及び権益の売買に関する事項を処理しなければならない

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さらに、SATは、従業員株式オプションまたはbr}制限株に関するいくつかの通知を発表する。同等の通達によると、中国で働いている従業員は、購入権を行使したり、制限的な株式を付与したりする場合、中国個人所得税を納付しなければならない。この海外上場会社の中国子会社は、従業員の株式購入或いは限定株に関する書類を税務機関に提出し、株式購入権を行使する従業員の個人所得税を代理納付する義務がある。当該等の従業員が納付できなかった場合、或いは中国付属会社 が関連法律法規に従ってその所得税を源泉徴収できなかった場合、当該等の中国付属会社は税務機関又は他の中国政府機関の制裁に直面する可能性がある

税収に関する法規

企業所得税

全国人民代表大会が制定した“企業所得税法”と国務院が公布した“企業所得税法実施細則”(あるいは総称して“中華人民共和国企業所得税法”)は外商投資企業と内資企業に対して25%の企業所得税税率を統一的に適用するが、特殊業界とプロジェクトに対して税収優遇を与えるものは除外する。ハイテク企業の資格に符合する企業は25%の統一法定税率ではなく、15%の企業所得税税率を享受する権利がある。企業がそのハイテク企業の地位を維持しさえすれば、税収優遇は引き続き有効である

“中華人民共和国企業所得税法”によると、中国国外に設立され、その実際の管理機関が中国に位置する企業は住民企業とみなされ、この企業は企業所得税の面で国内企業と見なすことができることを意味する。非住民企業は中国国内に機関や経営場所を設立していない，あるいは中国に経営機関や経営場所を設置しているが，得られた所得は上記br設立あるいは経営場所と実際の関係がない場合には，中国国内から取得した所得は，10%の税率で企業所得税を納付し，源から代理徴収し，納付者を源泉徴収義務者とする。2008年1月1日以降に発生した配当金は、中国国内の外商投資企業から外国企業投資家に支払われ、10%の源泉徴収税を支払う必要があり、このような外国投資家の登録司法管轄区域が中国と税収条約を締結しない限り、優遇の事前提出手配が規定されている

“海外で登録された中制御企業の実際管理主体が住民企業の関連問題であることを確定する通知”或いは国家税務総局第82号通知は、海外に登録された中制御企業の実際管理主体が中国国内にあるかどうかを確定するために一定の具体的な標準を提供した。中国税務総局第82号通告によると、中国企業または中国企業グループがコントロールするオフショア登録企業は、その事実上の管理機関が中国であることから中国税務住民とみなされ、以下のすべての条件を満たす場合にのみ、その全世界の収入に応じて中国企業所得税を納めることができる：(I)日常の仕事経営管理は中国にある；(Ii)企業の財務及び人的資源に関する決定は中国の組織或いは人員が行う或いはその承認を受けなければならない；(Iii)企業の主要資産、会計帳簿及び記録、会社印鑑、取締役会及び株主決議案はすべて中国或いは中国に保存されている；及び(Iv)少なくとも50%の投票権のある取締役会メンバー或いは高級管理者は常に中国に住んでいる

“大陸部中国と香港特別行政区の所得に対する二重課税と脱税回避に関する手配”によると、大陸部企業が香港企業に配当金を支払う予定税率は、香港企業が当該大陸部企業の少なくとも25%の株式を直接保有し、その他の条件を満たす場合、10%の標準税率から5%に下げることができる。国家税務総局の“税収協定配当条項の適用に関する問題に関する通知”によると、香港住民企業は以下の条件を満たさなければならず、低下した予備税率を適用することができる：(I)会社でなければならない； (Ii)中国住民企業が規定する割合の持分と投票権を直接所有しなければならない；(Iii)配当金を受け取る前の12ヶ月以内にこの規定の割合の中国住民企業 を直接所有しなければならない

国家税務総局が発表した“非住民企業間接譲渡財産所得税の若干の問題に関する国家税務総局の公告”、あるいは“国家税務総局公報7”は、その税収管轄権を海外譲渡域外中間持株会社方式で課税資産を移転する取引に拡大した。SAT公告7によると、非住民企業が正当な商業目的や企業所得税の納付回避を目的とした場合に、中国住民企業の株式等の財産を間接的に譲渡する場合、当該等間接譲渡は、中国住民企業の株式を直接譲渡するものに再分類しなければならない。間接譲渡中華人民共和国課税財産が合理的な商業目的を持っているかどうかを評価するためには、間接譲渡に関連するすべての手配を総合的に考慮し、実際の状況に基づいてSAT公告7に列挙された要素を総合的に分析しなければならない。また、SAT Bulleting 7は、グループ内部の再編と公開証券市場による株式証券の売買に安全港を導入した

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国家税務総局がその後発表した“国家税務総局の源から非住民企業所得税の源泉徴収に関する問題に関する公告”、あるいは“国家税務総局37号公報”は、非住民企業所得税を源から源泉から源泉徴収するやり方と手続きをさらに明確にした

付加価値税

“中華人民共和国付加価値税暫定条例及びその実施条例”によると、関連法律、法規が別に規定がある以外、任意の部門と個人が中国で貨物の販売、加工、修理と交換サービス及び輸入貨物を提供するのは、一般的に製品を販売して発生した収入のために付加価値税或いは付加価値税を納めなければならないが、課税購入に納められた合格所得増値税はこのような進級付加価値税を相殺することができる

M&Aと海外上場に関する規制規定

商務部、国有資産監督管理委員会、国家統計局、国家工商総局(現在は国家市場監督管理総局)、中国証券監督管理委員会、中国証監会と国家外匯局は共同で“海外投資家の国内企業M&A管理規定”を採択した。M&A規則の要求は、場合によっては、次のような場合があれば、事前に商務部に通知しなければならない統制権変更以下のいずれかが存在する外国投資家 は、中国国内企業の取引を制御する：(1)この取引は中国の重要な業界に関連している、(2)この取引は国家経済安全に影響を与える可能性がある、または(3)当該中国国内企業は中国で馳名商標または歴史上の中国語商号を持っている。M&A規則はまた、(一)中国国内単位或いは個人が海外で特殊目的機関を設立或いは持株する前に、必ず商務部の許可を受けなければならないが、特殊目的機関が新たに発行した株式或いは株式交換を代償として、特殊目的機関を利用して中国国内会社での持分を取得し、それを海外で上場する特殊目的会社の株式を海外で上場しなければならない；(2)特殊目的機関が株式交換方式で中国国内単位又は個人が保有する中国会社の株式を取得する前に、商務部の許可を得なければならない。及び(Iii)SPVは海外で発売される前に中国証監会の許可を得た

M&A規則はまた，次のような状況が発生した場合には，あらかじめ商務部に通知しなければならないことを要求している統制権変更国務院が発表した“経営者集中の敷居に関する事前通知に関する規定”の規定のいくつかの敷居をトリガした場合、外国投資家は中国国内企業又は中国で大量の業務を有する外国会社に対する支配権の取引を獲得する。また、全人代常務委員会が公布した“独占禁止法”の要求は、特定の成約額の敷居に関連する当事者の取引が集中的であると考えられ、商務部の許可を得てから完成しなければならない

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4.c.組織アーキテクチャ

以下のグラフは、当社の主要子会社とVIEを含む今年度の報告日までの会社構造を示しています

メモ：

		株権
		契約手配には、協力協定、経営協定、株式質権協定、独占購入オプション協定、株主議決権信託協定、融資協定が含まれる。私たちのVIEおよび私たちのVIEのそれぞれの株主との契約スケジュールを参照します

(1)	有道香港は現在私たちの海外知識ツールと関連業務を運営していますU-辞書それは.プロジェクト4.会社情報？B.業務概要？グローバルチャンス

(2)	本年度報告日まで、わが社の従業員の趙建坤は網易朗盛の15%の株式を持っている。この年報の期日に、趙さんも網易朗盛の追加15%の株式を購入する選択権を持っている

(3)	臨界店教育の株主は取締役最高経営責任者William Lei Ding(取締役の最高経営責任者兼持株株主でもある網易の主要株主)と，我々の最高経営責任者Feng Zhouと取締役は，それぞれ臨界店教育の99%と1%の株式を持っている

(4)	有道株主は取締役の最高経営責任者William Lei Ding(取締役の最高経営責任者と持ち株株主でもある網易の主要株主)と、我々の最高経営責任者Feng Zhouと取締役であり、それぞれ約71%と29%の株式を持っている。

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私たちのVIEと私たちのVIEそれぞれの株主との契約スケジュール

中国の現行法律法規は付加価値電気通信サービスとある他の業務に従事する会社の外資所有権に対して一定の制限或いは禁止がある。私たちはケイマン諸島に登録した会社です。私たちの中国子会社は外商投資企業とされているという情報があります。中国の法律法規を遵守して外商投資にかかる上記の制限を遵守するために、私たちの中国での大部分の業務は、私たちの中国におけるVIEの一つの有道コンピュータを通じて行われ、これは私たちとVIEとそのそれぞれのbr}株主との一連の契約手配に基づいている。これらの契約の手配により、私たちは私たちのVIEに対して有効な制御を実施し、VIEの主要な受益者とされ、米国公認会計基準に基づいて私たちの財務諸表にそれらの経営結果を統合する。2017年、2018年、2019年、私たちのVIEによる収入は、それぞれ私たちの総純収入の87.9%、82.9%、76.5%を占めています。したがって、私たちが配当金を支払う能力は私たちの子会社が支払う配当金に依存し、配当金は私たちの中国子会社、私たちのVIEと私たちのVIE株主との間のいくつかの契約に基づいて、私たちの中国子会社に支払うサービス料に依存します。2017、2018、2019年に、私たちのVIEが中国子会社に支払ったサービス料は、それぞれ2.337億元、3.952億元、および6.221億元(8，940万ドル)だった。私たちは、予測可能な未来に、中国での業務が引き続き増加するにつれて、このようなサービス料の金額が増加すると予想している

以下に，有道情報，有道計算機と有道計算機株主間の契約スケジュールの概要を示す.協力協定以外に、有道情報、臨界店教育及び臨界店教育株主間の契約手配は以下に議論する相応の契約手配と基本的に類似している。これらの契約手配の完全なテキストについては、証拠物として米国証券取引委員会に提出された登録声明の写しを参照してください。本年度報告はこの声明の一部です。

我々の中国法律顧問田源弁護士事務所は、中国の現行法律によると、以下に述べる契約手配は有効で、拘束力があり、強制的に執行可能であると考えている。しかし、私たちの中国法律顧問も、現在または未来の中国の法律·法規の解釈と応用について大きな不確実性があると提案しています。したがって、中国の監督管理機関は、私たちの中国の法律顧問の意見とは逆の観点をとるかもしれない。VIE構造に関連する新しい中国の法律または法規を通過するかどうか、または通過すれば、それらが私たちのVIE構造にどのように影響するかはまだ確定されていない。私たちの中国法律顧問はさらに、中国政府当局が私たちの付加価値電気通信サービスや他の業務のための運営構造を構築する合意が中国政府の外国投資のこのような業務に対する制限に適合していないことを発見すれば、運営の継続が禁止されることを含めて厳しい罰を受ける可能性があることを教えてくれた。さらに、VIEの効率的な制御を提供する上で、これらの契約スケジュールは、直接所有権 よりも有効である可能性がある。もし吾等のVIEやその株主が当該等の契約手配の下でそれぞれの責任を履行できなかった場合、吾等が当該等の契約手配を実行する能力が制限される可能性があり、このような契約手配は、私たちの中国での業務運営を効果的に制御することができ、巨額のコストや追加の資源を招いてこれらの手配を実行する必要がある可能性がある。私たちはまた、特定の履行や禁止救済を求めること、損害賠償を要求することなど、中国の法律下の法的救済に頼らなければならないかもしれないが、これらの措置が有効であることは保証できない。また、私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払う能力は、ある中国の法律が中国会社の配当金の支払い制限や外国為替規制などの制限を受けており、これらの制限は私たちの中国子会社やVIEの収入を制限せずに得ることができない。私たちがVIE収入を得るルートも制限されています。私たちはVIEの直接所有権を持っていないので、私たちのVIEに依存して私たちの中国子会社にサービス料を支払わなければなりません。これらの契約スケジュールとわが社の構造に関するリスクのより詳細な説明については、第3項を参照されたい。重要な情報；3.D.リスク要因；わが社の構造に関連するリスク

協力協定

有道コンピュータと有道情報は2015年7月1日に協力協定、あるいは有道コンピュータ協力協定を締結した。“有道計算機連携プロトコル”によると、有道情報は、以下のサービスを有道計算機に提供することに同意する

•

コンピュータソフトウェアの開発(オンライン広告およびソフトウェアの配信および保守を含むが、これらに限定されない)、およびコンピュータソフトウェアが動作する技術的サポートおよび保守；

•

ネットワーク広告プラットフォームの設計、開発、更新、アップグレード；

•

サーバ保守、サーバソフトウェア開発、および関連する保守および更新を含むが、これらに限定されない技術的サポートを提供する

有道コンピュータは、有道コンピュータ連携プロトコルに規定されているいくつかの式に従って、有道情報と毎月の収入(税引後とbr費用)を共有することに同意している。“有道コンピュータ連携協定”は、2015年7月1日から発効し、実質的な違約が発生した場合を除き、非違約者の書面通知により終了することを除き、引き続き有効である

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•

臨界店教育と有道情報は2019年1月18日に臨界店教育協力協定である臨界店教育協力協定を締結し、協定により、有道情報は臨界店教育に以下のサービスを提供することに同意した

•

コンピュータソフトウェアの開発(情報管理ソフトウェアおよび他の技術ソフトウェアを含むが、これらに限定されない)、およびコンピュータソフトウェアの動作の技術的サポートおよび保守；

•

ソフトウェア、商標、ドメイン、技術秘密およびその他の関連知的財産権の許可； と

•

教育コンテンツや教育支援サービスに関する研究開発サービスを提供する.

林街店教育は、林街店教育協力協定に規定されているいくつかの式に従って、有道情報と毎月の収入(税引後と費用後)を共有することに同意した。臨界店教育協力協定は2019年1月18日から発効し、実質的な違約が発生した場合を除き、非違約者の書面通知により終了することを継続して有効となる

経営協定

当事者間の各合意の順調な履行を確保するために、有道コンピュータ株主William Lei Ding、Feng Zhouはそれぞれ有道コンピュータ、有道情報と経営協定を締結し、各合意は2016年9月26日から発効した。経営プロトコルによると、有道計算機、Mr.Ding及びDr.Zhouはそれぞれ同意し、正常な業務過程で行われる取引を除いて、有道情報 は事前に書面で同意しておらず、有道計算機は有道計算機の資産、負債、権利或いは経営に重大な影響を与える取引を締結しない。有道情報は，履行保証を提供し，運営資金用途の融資に適宜担保を提供し，金額は有道計算機運営に必要な程度に達することに同意した。反担保として、パソコンはその経営中の売掛金とその全資産質を有道情報に譲渡することに同意しており、本年の日付まで、その質押はまだ償還されていない。また，Mr.DingとDr.Zhouは，有道情報の指示により，有道情報推薦の候補者を有道コンピュータの取締役会メンバー，首席財務官総裁，その他の上級管理者に任命することに同意した。各運営協定の期限は署名日から20年であり，有道情報書面の同意を得て更新することができる

株式質権協定

有道コンピュータ株主Mr.Ding、Dr.Zhouはそれぞれ有道情報と株式権質権契約を締結し、協定は2016年9月26日から発効した。この等株権質権協定によると、Mr.Ding及びDr.Zhouはそれぞれ有道コンピュータの株式権質に有道情報を委託し、融資協定の適用、独占購入オプション協定、株主投票権信託協定及び経営協定の下の責任を保証する。Mr.DingとDr.Zhouの双方はさらに約束し、有道情報は事前に書面で同意せず、それぞれ有道計算機での株式を譲渡或いは質権しない。各持分質権契約は、それぞれの出質人Mr.DingまたはDr.Zhou(場合によっては)が上記合意によって負担されるすべての義務を履行するまで拘束力を維持するであろう。本年度の報告日に、このような株権質権契約項目の下の株式質抵当はすでに中国主管監督管理機関に登録された

独占購入オプション協定

有道コンピュータ株主Mr.Ding，Dr.Zhouはそれぞれbr}有道情報，有道コンピュータと独占引受オプション協定を締結し，各合意は2016年9月26日から発効した。独占購入オプションプロトコルによれば、Mr.DingおよびDr.Zhouは、それぞれ有道コンピュータにそれぞれ相当する株式の全部または一部を購入するための道情報の選択権を付与し、価格は、その元および彼が支払った任意の追加の実資本に相当する。また，独占購入オプションプロトコルごとに，有道計算機は既存計算機またはその子会社が保有する全または一部の資産の選択権をその等の資産帳簿純値に相当する価格で購入する有道情報を付与している.有道、Mr.DingとDr.Zhouはすべて同意し、有道情報の事前書面の同意を得ず、譲渡、抵当、或いは有道コンピュータのいかなる持分或いは資産にいかなる保証権益を設立することを許可しない。各独占購入オプションプロトコルは、有道情報またはその指定者が有道コンピュータのすべての持分または資産を買収するまで、または一方的に合意を終了することを書面で通知するまで、brの有効性を維持する

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株主議決権信託協定

有道コンピュータ株主Mr.Ding，Dr.Zhouはそれぞれbr}有道情報と株主議決権信託協定を締結し，各合意は2016年9月26日から発効した。株主投票権信託協定によると、Mr.DingおよびDr.Zhouは、有道情報の指定を撤回不可能に依頼した1人の人代表が、有道コンピュータ株主として享受すべき全投票権および他の株主権利を行使することに同意している。一方的に書面で合意を終了する道がない限り、各株主議決権信託プロトコルは、Mr.Dingまたは Dr.Zhouがまだ有道コンピュータの株主である間に有効である

融資協定

有道コンピュータ株主Mr.Ding、Dr.Zhouはそれぞれ有道情報と借入協定を締結し、各合意は2016年9月26日から発効した。これらの融資合意に基づき、有道情報はMr.DingとDr.Zhouにそれぞれ無利子融資を提供した。融資で得られた金はMr.Ding およびDr.Zhouがそれぞれ支払い代償として用い，彼などのそれぞれの有道コンピュータの持分を買収する。ローンは、Mr.DingおよびDr.Zhouのそれぞれの有道コンピュータにおける持分を、道路情報またはその指定者または有道情報によって決定された他の方法に譲渡することによって返済することができる。どのローン契約の期限もこの合意の日から10年であり、情報が別途決定されていない限り、自動的に10年継続する

4.不動産、工場、および設備

私たちの現在の主要な執行機関は杭州浜江区望路399号に位置し、郵便番号：310051、郵便番号：中国。私たちは杭州、北京と中国の他の都市のレンタルオフィスにいて、総面積は3.7万平方メートルを超えています。これらの施設は現在、私たちの管理本部、そして私たちの大部分の販売とマーケティング、研究開発、製品とサービス運営、そして一般と行政活動を収容しています

私たちは網易グループと他の第三者から私たちが現在占有しているすべての施設を借ります。私たちは私たちが現在借りている施設が予測可能な未来の私たちの需要を満たすのに十分だと信じている

プロジェクト4 Aです。

未解決従業員意見

ない

五番目です。

経営と財務回顧と展望

以下の議論と、私たちの連結財務諸表と本年度報告書の他の部分に含まれる説明を読まなければなりません。この討論には私たちの業務と運営に関する展望的な陳述が含まれている。多くの要素の影響により、私たちの実際の結果は現在予想されている結果と大きく異なる可能性があり、その中には、私たちがプロジェクト3.d.リスク要素と本年度報告の他の場所で説明した要素が含まれている

5.a.営業実績

われわれの経営業績に影響を与える要因

私たちは中国のスマート学習業界を経営しており、私たちの財務状況と経営結果はこの業界に影響を与えるマクロ経済要素の影響を受けており、例えば中国の経済成長、インターネットとモバイルサービスの持続的な浸透及び技術の発展、これらはすべて中国人に学習に多くの費用をかけさせている。著者らの財務状況と運営結果もいくつかの新興市場と技術傾向の影響を受け、例えば技術と学習の融合、新しい学習シーンの出現及び質の高い教育資源に対する競争 である。また，オンラインマーケティングサービスの販売から大部分の純収入を獲得し続けることが予想されているため，我々の運営結果も我々の広告主とその広告予算に影響を与える一般的な要因の影響を受ける

私たちの財務状況と経営結果はまた、中国の監督管理環境の変化の影響を受ける可能性があり、例えば、オンライン授業プロバイダに適用される届出に関連する不確実性と、オンライン授業プロバイダへの外国投資制限、および強化される可能性のあるオンライン広告規制を要求することができるかもしれない。第3項を参照.重要な情報？3.D.リスク要素と私たちの商業と工業に関連するリスク？私たちの業務運営のいくつかの面は、オンライン私立教育に関する中華人民共和国の監督管理要求に完全に適合していないと考えられるかもしれない。また、私たちは、これらの要求実施における不確実性と、オンライン私立教育に関する他の規制要件および制限に関するリスクに直面しています。第3項。重要な情報第3.D.項目のリスク要因は、私たちの業務や業界に関連するリスクであり、私たちの広告内容は、私たちを処罰させ、他の行政行為を受ける可能性があります

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2017年、2018年、2019年には、それぞれ純損失1.639億元、人民元2.093億元、人民元6.015億元(約8，640万ドル)を記録した。利益を達成するために、(I)私たちの有料学生登録者数および各有料学生登録の総請求書 を増加させるために、私たちのオンライン授業を拡大し続ける予定です；(Ii)私たちの相互学習アプリケーションおよびスマートデバイス販売によってより多くの有料コンテンツを提供するなど、一連の異なる利益チャネルを探索することによって、追加収入を創出することと、(Iii)さらに が私たちのコストおよび支出を制御することです。私たちは私たちがこのような活動で成功するという保証はなく、私たちは利益を達成するために十分な収入を得ることができないかもしれない。私たちは短期的にもっと高い運営と純損失を経験するかもしれない。プロジェクト3.重要な情報？3.D.リスク要因が私たちの商業や工業に関連するリスク？私たちは純損失の歴史があり、将来利益を達成できないかもしれない

2019年12月から、1種の新型コロナウイルス株、あるいは新冠肺炎と呼ばれ、主に湖北省武漢市に出現し、中国 に出現し、中国政府の強制隔離、封鎖、企業と施設の閉鎖、旅行制限を延長したと報告されている。財務面では、新冠肺炎疫病は2019年12月31日から今年度報告日までの運営業績 に実質的な悪影響を与えていない。しかし、新冠肺炎の疫病は中国或いは世界の他の地域で持続或いは再発生し、私たちの業務運営に実質的な不利な影響を与える可能性がある。Br}？第3項を参照してください。重要な情報？3.D.リスク要因は私たちの商業や工業に関連するリスクですか？私たちは自然災害、極端な天気条件、衛生流行病、その他の悲劇的な事件に関連するリスクに直面しており、これらのリスクは私たちの運営を深刻に混乱させる可能性があります

具体的には、我々の財務状況や経営結果も、以下に議論する要因を含む多くの会社特定要因の影響を受けていると考えられる

私たちの製品やサービスに技術を統合し続ける能力は

私たちは強い技術と学習を結合する能力があり、これは私たちにとって重要な差別化優勢であり、私たちの収入と財務業績に影響する重要な要素でもある。技術革新への大量の投資により、光学文字認識(OCR)、神経機械翻訳(NMT)、言語データマイニング、データ分析に業界トップクラスのノウハウを開発し、それらを包括的な学習製品およびサービスキットに統合し続けることに成功した。将来を展望して、私たちは引き続き私たちの製品とサービスを最適化することに重点を置いて、技術の開発とアップグレードへの投資を増加させます。私たちが業務を発展させる能力は、技術と私たちの学習製品とサービスを結合し続ける能力と、よりスマートで、より良い学習製品とサービスを提供する能力に大きく依存すると信じています

私たちはユーザー基盤を拡大し、ユーザー参加度と忠誠度を高めることができます

私たちは大きな参加度の高いユーザー基盤を構築した。我々は，我々のプラットフォームの平均総MAU を追跡し，我々のユーザ群規模とその全体参加度を測る重要な指標とした.私たちの平均総MAUは2017年の7，370万から2018年の9，640万に増加し、2019年にはさらに1.081億に増加しました。これは、主に私たちの学習製品やサービスの拡大とユーザー体験の改善に努力し、全体の業務成長を推進しているためです。私たちのビジネスの成長は有機的なユーザー流量と口コミ私たちが提供した卓越したユーザー体験の結果としてのアドバイス。歴史的に、私たちは私たちの知識ツールの膨大で忠実なユーザー群から質の高い手がかりを生み出しているので、私たちは経済的に効率的に私たちの業務 を拡張することができる有道大辞典参加を登録します逸品コースがある有料学生登録に変換し， 予測可能な未来にこの傾向が続くと予想される.他の機関からの有機的な手がかりの新しいK-12登録の請求書によることができます道がある2019年の発行部数は92.7%増加し、3810万元から7340万元(1050万ドル)に増加した。 我々の授業を拡大·最適化し，学生の学習成果を改善することで，学生の良好な記録を残すこともある.2020年冬春クラスと2019年夏秋クラスの学生留校率は桁数の高い成長を実現している。私たちの戦略の重点は、より多くの若いユーザーと学生、特にK-12年齢層の学生を誘致し、彼らの生涯学習需要を満たすことだ。私たちは、これは私たちの長期的な成長に有利だと信じています。それは、質の高いオンライン授業と他の学習製品やサービスを提供することで、早期から彼らのより多くの生涯学習需要を満たすことができるからです。

有料学生の入学数を増やすことができます

私たちの純収入の大部分は私たちのオンライン授業から来ており、割合は増加している。したがって、私たちの運営結果とbrの財務状況は私たちの有料学生登録人数の影響を受けています。私たちの有料学生登録は主に、質の高い授業や学習体験を提供することで潜在学生を引き付ける能力、非有料授業の学生を有料学生登録に変換する能力、および私たちの授業の定価など、一連の要因の影響を受けていると考えられる

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私たちの経営陣は有料学生の入学数を審査し続けている逸品コースがある私たちのオンライン授業の全体的な表現と増加傾向を評価します。私たちの歴史上のほとんどの有料学生が登録しているからです逸品コースがあるそれは.2017年、2018年、2019年、私たちの有料学生登録者数逸品コースがあるそれぞれ約41.8万、64.3万、83.3万で、2017-2018年は54.0%、2018-2019年は29.5%増加した。同期、私たちのK-12有料学生入学者数は2017年の9.3万人から2018年の12.6万人に増加し、34.8%増加し、2019年にはさらに185.2%増加して35.9万人に達した

各有料学生が登録した総請求書を増やすことができます

私たちの運営結果や財務状況も有料学生登録から生じる請求書レベルの影響を受けることができます。 2018年から2019年まで、有料学生ごとに登録された総請求書は逸品コースがある60.8%増加し、約559元から約899元(129.1ドル)に増加したが、これは主に私たちのK-12コースと外国語コースの売上が増加し、この2つの授業の有料学生1人当たり登録された請求書レベルが通常他の授業より高いためである。2017年から2018年まで、有料学生ごとに登録した総請求書は です逸品コースがある53.8%増加し、約363元から約559元に増加したが、これは主に、有料学生1人当たり登録された請求書が比較的高い授業(例えば、私たちのK-12コース)の私たちの授業組み合わせへの貢献が増加し、いくつかの人気のある授業に対してより高い授業料を受け取ることができるからである

私たちは主に市場需要の評価と関連するコストと費用、価格と競争コースの供給などの要素に基づいて私たちの定価を決定します。これらの要因から，予見可能な未来には，競争力を保ちながら，有料学生ごとに登録された総請求書を増やす余地があると考えられる。これは，学生やK−12授業の学生や親が質の高いオンライン授業に支払うことを希望していることや，注目されている学習体験や良質な授業を提供する能力が高まっているためと考えられる

収益の幅を広げています

オンライン授業に加えて、オンラインマーケティングサービスを提供することで、私たちの膨大なユーザー群の利益を実現し、オンラインマーケティングサービスはすでに私たちの純収入の大きな部分を占め続けることが予想されています。したがって、私たちの財務状況と運営結果は、私たちが広告主の支出を増加させる能力に依存し、広告主の支出は、受け手の参加度と参加度の質、広告主の数と多様性、私たちの広告製品の有効性、および広告主のためにこの有効性を測定する能力を含む多くの要素の影響を受ける

他のソースから収入を得て、私たちの技術と解決策を許可して、私たちのオンライン知識ツールを販売する購読セット、例えば有道大辞典そして有道雲メモスマートデバイスの販売など筆がある私たちは未来にもっと多くの利益機会を探索し続けるつもりだ。例えば、私たちのコンテンツ開発能力を利用して私たちの授業を拡張し、割引価格戦略、特にK-12分野で、私たちのインタラクティブ学習アプリケーションを通じて有料授業の売上を増加させるつもりです、例えば数学が上手だそれは.私たちはまた、新しいスマートデバイスを開発し、発売し、私たちの技術と解決策をより広範なビジネス顧客に許可する予定です。プロジェクト4.会社情報B.業務概要：私たちはどのように未来に直面しています。収益ルートを広げる努力は、私たちの運営結果と財務状況に影響を与えると予想されています

コストと支出を効率的に管理する能力は

私たちの運営結果は私たちがコストを統制する能力の影響を受ける。2017年、2018年、2019年、私たちのオンライン授業の拡大と改善に伴い、私たちの収入コストの大部分は、ある人気の教師と共有した収入と、私たち教職員に支払われた報酬です。私たちは、予測可能な未来に、私たちの教師報酬構造をさらに最適化し、より大規模な経済とコスト相乗効果を実現し、教師に関連する巨額のコストを発生させ続けることができると予想している。なぜなら、私たちの講師と教育アシスタントチームを維持し、拡大して、私たちの増加していくオンライン授業の需要を満たすためである。私たちが募集した学生の総数は逸品コースがある2018年と2019年に大幅に増加したのは、潜在的な学生に有料授業を普及させるために、無料または低コストの試用コースの提供を戦略的に拡大したためです。このような試用授業を提供することは、通常、私たちの有料授業と同じ学科分野をカバーし、対応する有料授業の同じ教師授業を教授し、彼らが教授した試用授業は追加費用の補償を受けないので、授業開発、教師br、および授業材料に関連する大量のコストおよび支出をもたらすことはない。試用コースを提供することは、より広い授業の既存のユーザベースからも、より広い製品やサービスを使用したことのない既存のユーザ群からも、以前私たちの製品やサービスを使用したことのない新しい学生を提供するための経済的で効率的な方法を提供してくれると考えられる。私たちは引き続き私たちの試験課程を拡大して、私たちの販売とマーケティング支出を増加させて、私たちの試験課程の学生登録を有料学生登録に変えるつもりです

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我々は，ユーザや学生により大きな価値を提供するために我々の技術を構築し改善し続ける過程で，多くの研究や開発費用が生じている.私たちは引き続き技術的に大きな投資を行う予定で、これが私たちの運営結果と財務状況に影響を及ぼすと予想される

2019年5月、私たちはオンライン授業関連の業務を買収しました網易雲教室、中国大学MOOC と網易·カルダこれらの製品は一般的に異なるターゲットを集めていると信じているので相補的です逸品コースがある私たちの既存のオンライン授業ブランドは、より広い学生基盤に触れることができるようにしています。プロジェクト7.大株主および関連側取引、7.関連側取引と網易の取引、網易からのオンライン学習業務の買収。これらの買収された業務は、私たちに買収される前に大きな損失が発生しており、私たちの既存業務の構成要素として、損失が生じ続ける可能性があり、追加のコストが発生し、それらを私たちの既存の業務と統合することは、私たちの経営業績に短期的なマイナス影響を与える可能性がある。このような業務を統合し続けることにより、(I)第三者からこのようなサービスを購入することによる費用を低減するために、被買収企業にbr技術および他の運営支援を提供すること、(Ii)既存業務が提供するオンライン授業と被買収企業との間の交差販売を促進すること、および(Iii)賃金および他の関連コストを低減するために、余分な内部機能を統合することによって、長期的な運営相乗効果およびコスト節約を実現することが期待される

運営結果の重要な構成要素

純収入

私たちは2つの報告可能な部門を持っている：(I)学習サービスと製品、および(Ii)オンラインマーケティングサービス。私たちは経営陣が業績を監視し、運営決定を行うための組織単位に基づいて、私たちの報告可能な部門を決定します。私たちの2つの報告可能部門のより多くの情報については、本年度報告書の他の部分に含まれる連結財務諸表を参照してください

次の表は私たちの純収入の内訳を示して、絶対額と総純収入に占める割合で表します

		12月31日までの年度
		2017								2018								2019
		人民元				%				人民元				%				人民元				ドル				%
		(百分率を除いて千単位)
純収入
サービスと製品を学ぶ			149,915				32.9				428,716				58.6				851,870				122,364				65.3
オンラインマーケティングサービス			305,831				67.1				302,882				41.4				453,013				65,071				34.7
純収入合計			455,746				100.0				731,598				100.0				1,304,883				187,435				100.0

サービスと製品を学ぶそれは.私たちの現在の学習サービスと製品の純収入の大部分はオンライン授業から来ていますブティックコース、網易雲教室がありますそして中国大学ネット公開授業それは.2017年、2018年、2019年、私たちのオンライン授業による純収入はそれぞれ1.15億元、3.294億元、6.076億元(8730万ドル)で、それぞれ学習サービスと製品純収入総額の76.7%、76.8%と71.3%を占めている。同時期には、以下の方面からの純収入逸品コースがあるそれぞれ8910万元、2.842億元と4.719億元(6780万ドル)で、私たちのオンライン授業の総純収入の大部分を占めている。

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私たちのオンライン授業の総請求書は私たちが学生からもらった授業料から来た。私たちは通常、授業パッケージを販売する際に学生に授業全体の授業料を徴収しておき、本格的に授業を開始するのに2ヶ月かかるかもしれない。我々が受け取った授業料は最初に 繰延収入として記録され，オンライン授業別の平均学習時間に比例して確認された。オンライン授業の学習期間とは，オンライン授業交付期間に授業終了後に学生が授業の録音再生を見る予定時間を加えることである.私たちの学習時間は逸品コースがある普通1ヶ月から12ヶ月まで様々です。2018年12月31日と2019年12月31日まで、私たちのオンライン授業はそれぞれ1億291億元と4.079億元(5860万ドル)の収入に延期された。私たちの総請求書と純収入の入金については、非GAAP財務測定基準を参照してください

オンライン授業に加えて、(A)技術および解決策の許可を含む(I)有料良質サービスからの純収入を学習サービスおよび製品から取得します有道知能雲，企業向け クライアント，および(B)我々のオンライン知識ツールユーザに購読パッケージを販売する，例えば有道大辞典そして有道雲メモ追加の機能、コンテンツ、および権限にアクセスできるようにするいくつかの対話型学習アプリケーションと、(Ii)スマートデバイスの販売は、現在、主に含まれている辞書の筆があるそしてポケット翻訳機があります.

オンラインマーケティングサービスそれは.我々は、(バナー、テキストリンク、ビデオ、ロゴ、ボタン、およびリッチメディアを含むが、これらに限定されない)異なるフォーマットの広告を提供することによって、オンラインマーケティングサービスの正味収入を生成する。私たちのオンラインマーケティングサービスの多くは業績定価に基づく広告ソリューションですクリックで払いますCPCや基礎です2017年、2018年、2019年のオンラインマーケティングサービスの純収入のうち、それぞれ84.4%、76.9%、80.0%がパフォーマンスベースの広告サービスから来ています。広告主のロゴや他の視覚的な面でブランド知名度や存在を確立することに集中したブランド広告サービスも提供しています。私たちのブランド広告サービスは通常 投入時間に応じて固定金額の広告料を受け取ります

著者らは業績に基づく広告顧客数 を著者らのオンラインマーケティングサービス部門の肝心な業績指標として使用した。業績に基づく広告サービスによる収入は従来私たちのオンラインマーケティング収入の大きな割合を占めていたからである。2017年、2018年、2019年には、それぞれ約3，000、1，800、2，400の実績広告主を有しています。また、オンラインマーケティングサービス部門の間接業績指標として平均総MAUをモニタリングした。これは私たちのオンラインマーケティングサービス吸引力の駆動要素であると考えられるからである

収入コスト

私たちの学習サービスおよび製品の収入コストは、主に、(I)私たちの教師に関連するコスト、主に、私たちの教師および教師に支払われる給料および他の福祉、および収入共有スケジュールに基づいて私たちのいくつかの教師に支払われる費用、(Ii)オンライン授業学生に配布される授業材料のコスト、(Iii)私たちのスマートデバイスの販売に関連するコスト、および(Iv)サーバおよび帯域幅コストを含む

私たちのオンラインマーケティングサービスの収入コストは、主に(I)トラフィック取得コストを含み、主に、このような第三者インターネット資産を介して私たちの広告顧客に配信される第三者への支払いと、(Ii)私たちのオンラインマーケティングサービスをサポートする私たちの運営者に支払う給与および他の福祉を含む賃金関連費用とを含む

次の表は、絶対額と収入総コストと総純収入のパーセントで表される私たちの収入コストの内訳を示している

		12月31日までの年度
		2017												2018												2019
		人民元				その割合は 合計する コストのです。 収入.収入				その割合は 合計するネットワークがあります 収入.収入				人民元				その割合は 合計する コストのです。 収入.収入				その割合は 合計するネットワークがあります 収入.収入				人民元				ドル				その割合は 合計する コスト 収入.収入				その割合は 合計するネットワークがあります 収入.収入
		(百分率を除いて千単位)
収入コスト
サービスと製品を学ぶ			139,600				47.5				30.7				335,127				65.1				45.8				620,669				89,153				66.4				47.6
オンラインマーケティングサービス			154,207				52.5				33.8				180,006				34.9				24.6				313,592				45,045				33.6				24.0
収入総コスト			293,807				100.0				64.5				515,133				100.0				70.4				934,261				134,198				100.0				71.6

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毛利

2017年、2018年、2019年の毛利益はそれぞれ1.619億元、2.165億元、人民元3.706億元(約5320万ドル)だった

2017年、2018年、2019年、私たちの全体の毛率はそれぞれ35.5%、29.6%、28.4%です。同期、学習サービスと製品の毛利率はそれぞれ6.9%、21.8%と27.1%であり、オンラインマーケティングサービスの毛利率はそれぞれ49.6%、40.6%と30.8%であった。歴史的に見ると、私たちは教師の建設とオンライン授業の拡張に大量の資金を投入した。私たちのオンライン授業が増加し、より多くの学生を引き付けることに伴い、教師の給与構造を最適化し、授業開発においてより大規模な経済を実現することができると予想される。したがって、私たちは予測可能な未来に、学習サービスと製品の毛金利が改善されると予想する。短期的に大きな変動を経験する可能性があるにもかかわらず、オンラインマーケティングサービスの毛金利は長期的に安定すると予想される

運営費

次の表に私たちの運営費用の内訳を，絶対額と総運営費用に占める割合，および総純収入に占めるbrの割合を示した

		12月31日までの年度
		2017												2018												2019
		人民元				その割合は 合計する 運営中です 費用.費用				その割合は 合計するネットワークがあります 収入.収入				人民元				その割合は 合計する 運営中です 費用.費用				その割合は 合計するネットワークがあります 収入.収入				人民元				ドル				その割合は 合計する 運営中です 費用.費用				その割合は 合計するネットワークがあります 収入.収入
		(百分率を除いて千単位)
運営費
販売とマーケティング費用			136,412				46.7				29.9				213,405				49.0				29.2				622,884				89,472				64.2				47.7
研究開発費			133,092				45.6				29.2				184,020				42.2				25.1				275,367				39,554				28.3				21.1
一般と行政費用			22,476				7.7				4.9				38,177				8.8				5.2				73,289				10,527				7.5				5.6
総運営費			291,980				100.0				64.0				435,602				100.0				59.5				971,540				139,553				100.0				74.4

販売とマーケティング費用それは.私たちの販売とマーケティング費用は、主に(I)私たちのマーケティングやブランド活動に関連する費用、私たちのオンライン流量取得ルートに関連する費用、および(Ii)給料に関する費用を含み、主に私たちに支払われる販売者とbr}マーケティング担当者の給料と他の福祉を含む。私たちは予測可能な未来に、私たちの販売とマーケティング費用は短期的な急速な増加を含めて増加すると予想しています。私たちは販売、ブランド、マーケティングに大量の資金を投入して、私たちの学生とユーザー群を拡大するためです

研究開発費それは.私たちの研究開発費は、主に、(I)賃金に関連するbr費用、主に私たちの研究開発および関係者に支払われる給料および他の福祉、(Ii)外部サプライヤーに支払うソフトウェアテストおよび他のサービスの費用、および(Iii)私たちの研究開発および関係者が占有する場所のレンタル料を含む。私たちは、予測可能な未来に、私たちが引き続き技術的に大量の投資を行い、私たちのユーザーや学生の学習体験を強化するために、私たちの研究開発費が増加すると予想している

一般と行政費用それは.私たちの一般的および行政的費用は、主に(I)給与に関連する費用を含み、 は、主に、私たちの管理および行政者に支払われる賃金および他の福祉、および(Ii)第三者専門サービス提供者に支払われる費用を含む。私たちは予測可能な未来に、上場企業として運営するために、私たちの一般的かつ行政費用が増加すると予想しています

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税収

ケイマン諸島

ケイマン諸島は現在、利益、収入、収益または付加価値に基づいて個人や会社に課税せず、相続税や相続税も徴収していない

ケイマン諸島政府は私たちに他の税金を徴収しないかもしれないが、ケイマン諸島に署名したり、ケイマン諸島の管轄範囲内で署名した文書に徴収された印紙税は除外する。しかも、ケイマン諸島は配当金支払いに源泉徴収しない

香港.香港

我々が香港に登録設立した子会社は2018年4月1日までに香港で稼いだ課税所得額を16.5%の税率で香港利得税を納付する。2018年4月1日から始まった財政年度から、2級利得税制度が発効し、初の200万香港ドルの課税利益税率は8.25%、200万香港ドルを超える課税利益税率は16.5%となった

中華人民共和国

我々の中国におけるbr子会社とVIEは中国の法律に基づいて登録されて設立された会社であるため，中国関連所得税法律により，その課税所得額は中国企業所得税を納付しなければならない。2008年1月1日から施行された“中華人民共和国企業所得税法”によると、外商投資企業と内資企業は統一された25%企業所得税率が一般的に適用されるが、特殊優遇税率が適用されるものは除く。ハイテク企業(HNTE)の資格を満たす実体は15%の優遇税率を受ける資格があるが、3年ごとにHNTE資格を再申請しなければならない。有道情報は2015年にHNTE資格brを初歩的に取得し、2018年に資格を延長し、2015年から2020年までに15%の優遇税率を受ける。2019年12月31日現在、有道情報は累計赤字状態にある。企業所得税は、中国税法と会計基準に基づいて決定された実体のグローバル収入に基づいて計算される

適用される中華人民共和国の付加価値税規定と相応の実施細則によると、我々の主要子会社とVIEが提供するサービスは一般的に6%の税率で付加価値税を徴収する。私たちも中国が提供する広告サービスについて文化発展費 を徴収しなければならず、適用料率は広告収入の3%で、2019年7月1日から50%減収しなければならない。学習製品の販売に従事する実体は、一般に販売収入総額の17%または本規定で実施される他の適用税率に従って付加価値税を納付し、納税者が納付したまたは負担した任意の付加価値税を差し引く必要がある。2018年5月1日から実施されている更なる付加価値税改革(Br)によると、17%の税率で付加価値税を徴収していたすべての業界が16%に調整され、2019年4月1日から16%の付加価値税税率がさらに13%に引き下げられた

ケイマン諸島ホールディングスとして、私たちは有道香港を通じて私たちの中国子会社の配当金を受け取るかもしれません。“中華人民共和国企業所得税法”及びその実施細則は、中国実体は所得税が非住民企業に支払う配当金であり、10%の税率で中国の源泉徴収税金を納付すべきであるが、中国と締結した適用税収条約により減免することができると規定している。大陸部中国と香港特別行政区の所得に対する二重課税と脱税回避に関する手配によると、香港企業が中国企業の少なくとも25%の株式を直接保有し、その他の条件を満たしていれば、中国大陸部企業が香港企業に配当金を支払う予定の税率は10%の標準税率から5%に下がることができる。国家税務総局の“税収協定配当条項の適用に関する問題に関する通知”あるいは“税務総局第81号通達”によると、香港住民企業は以下の条件を満たさなければならず、低下した事前抽出税率を適用することができる：(I)会社でなければならない；(Ii)中国住民企業が規定する持分と投票権の割合を直接所有しなければならない；および(Iii)配当金を受け取る前のbrヶ月以内に中国住民企業を直接所有しなければならないこの規定の割合。国家税務総局は“非住民納税者享受条約待遇管理方法”を発表し、2020年1月1日から施行された。国税局第35号通知は、非住民企業が減税を受ける予定税額は、関連税務機関の承認を事前に得る必要がないと規定している。非住民企業及びその源泉徴収義務者は自分で評価することができ、規定に適合する税収協定の優遇条件を満たしたことを確認した後、減免後の控除税率を直接適用し、納税申告を行う際に必要な表と証明書類を提出し、関係税務機関が税引き後審査を行う。そのため、香港が国税局通告81及びその他の関連税務規則及び法規に規定された条件を満たしていれば、中国付属会社から徴収した配当金について5%の源泉徴収税税率を享受することができる。しかし、SAT第81号通告と第35号通告によると、関連税務機関が私たちの取引や手配は主に税収優遇を受けることを主目的としていると判断すれば、税務機関は将来的に優遇予定税額を調整することができる

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もし私たちがケイマン諸島の持ち株会社あるいは私たちの中国以外の任意の付属会社が中国企業所得税法によって住民企業とみなされた場合、その全世界の収入は25%の税率で企業所得税を納めます。第3項を参照.重要な情報v 3.D.リスク要因中国での業務展開に関連するリスク 中国企業所得税の目的であれば、私たちは中国住民企業に分類され、この分類は私たちおよび私たちの非中国株主とアメリカ預託株式保有者に不利な税収結果をもたらす可能性がある。

重要な会計政策、判断、見積もり

私たちは、報告期間内に報告された資産および負債額、貸借対照表の日または有資産および負債の開示、および報告の収入および費用に影響を与えるために、米国公認会計基準に基づいて、私たちの財務報告書を作成し、私たちの経営層に推定と仮定を要求する。私たちは、自分の歴史的経験、現在の業務および他の条件の理解と評価、既存の情報と私たちが合理的と考えている仮説に基づいて未来の予想を評価し、これらの判断と推定を継続的に評価する。 これらの共通は、他のソースがあまり明らかでない問題に対する判断の基礎を構成している。推定数の使用は財務報告プロセスの構成要素であるため、私たちの実際の結果はこれらの推定数とは異なる可能性がある。私たちのいくつかの会計政策は適用される時に他の政策よりも高い判断力を必要とする

我々の財務諸表を審査する際には、肝心な会計政策の選択、これらの政策応用に影響する判断とその他の不確定性、及び報告結果の条件と仮説変化に対する敏感性を考慮すべきである。以下の会計政策は，財務諸表作成に用いる最も重要な判断と見積もりに関連していると考えられる。重要な会計政策、判断、推定に関する以下の説明を読み、私たちの連結財務諸表と本年度報告書に含まれる他の開示と組み合わせてください

陳述の基礎

2019年5月、私たちは特定のオンライン授業関連業務を買収しました網易雲教室、中国大学MOOCそして網易(Br)カード網易集団から来ましたこれらの業務は買収前と買収後ともに網易によって制御されるため、このような取引は共同制御下の業務合併に計上される。そこで，我々の総合財務諸表 は，あたかも列報期間中に買収されたかのように，当該等の買収業務の結果を反映するように遡及調整を行った.この等買収による財務諸表列報基準は変わっていない。資産と負債は歴史的帳簿価値に記載されている

VIEの統合

子会社とは、私たちが直接または間接的に半分以上の投票権を制御する実体であり、取締役会の多数のメンバーを任命または罷免する権利があり、または取締役会会議で多数票を投じる権利があり、または株主または株主間の法規または合意に基づいて被投資会社の財務および経営政策を管理する権利がある

VIEとは、私たちまたは私たちの任意の子会社が契約を通じて手配し、実体の経済表現に最も影響を与える活動を指導し、実体所有権のリスクを負担し、通常実体所有権に関連するリターンを享受する権利があるエンティティであり、したがって、私たちまたは私たちの子会社は実体の主な受益者である

合併後、グループ内のすべての重要な会社間残高と取引はすでに売却された

収入確認

ASC 606を採用しました取引先と契約した収入(“米国会計基準”第606号)は、提出されたすべての期間に適用される。ASC 606によれば、約束された商品またはサービスの制御権が私たちの顧客に転送されると、顧客との契約収入が確認され、この金額は、これらの商品またはサービスと交換する権利が期待される対価格を反映し、返品手当、販売促進割引、リベート、および付加価値税(付加価値税)の推定値を減算する

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学習サービス

オンラインレッスンサービス

私たちのオンライン授業は生中継または事前録画された形式で提供される。我々のライブストリーム授業では，授業配信が完了した後，指定された時間帯で授業録音に無制限にアクセスできるように再生サービスを提供する. 授業の生放送と再生サービスおよび授業に関する他の授業活動は契約文脈で高度に依存し，相互に関連しており，オンライン生放送 授業の添付サービスとしかみなされていないため，独立して販売されているわけではない.したがって，生放送授業は単一の演技義務とされ，その学習期間中に満たされる.生放送授業の学習時間 とは，授業交付期間に授業終了後に学生が授業の録音再生を見る予定時間である.我々の生放送授業による収入は，我々の生放送授業の平均学習時間に比例して確認された.学生が授業の録音を見ている間の時間を最適に推定するために、学生が通常授業を見るのにかかる時間および他の学習行動パターンの平均時間を考慮する。あらかじめ録画した授業に対して，学習周期とは，学生がその授業を見る予定時間 である.我々があらかじめ録画した授業による純収入は，これらの授業の平均学習時間に比例して確認された

生中継授業と予録授業の推定加重平均学習期間は，その期間で6カ月から9カ月まで様々であった

私たちはオンライン授業の学生にbr払い戻しオプションを提供します。私たちの払い戻し政策は、授業の総時間、払い戻し請求をする時に授業が始まったかどうかなど、多くの要素に基づいています。返金政策に関するより多くの情報は、第4項を参照されたい。 会社情報；b.業務概要；b.収入？授業料をどのように生成しますか。期待値手法を用いてポートフォリオにおける履歴返金比率から返金負債を推定することにより、稼ぐ取引価格を決定する。実際の返金金額が私たちの見積もりを超えた場合、超過した金額は純収入から差し引かれます。また、オンライン授業を購入するための割引クーポンを私たちのbr学生に提供し、関連取引が確認された場合、これらのクーポンは収入の減少とみなされる

有料の高級サービス

有料高級サービスには主に私たちのオンライン知識ツールが含まれています有道辞書 そして有道雲メモ企業サービスや有道知能雲それは.私たちは私たちのオンライン知識ツールを購読しているユーザーに前払い購読料を受け取ります。このような購読料は購読期間内に延期されてbr収入であることが確認され，購読期間内にクライアントはこのようなサービスを利用することができる.以下の点から得られた収入有道知能雲他の企業サービスとは消費量で確認したり、適用されたサービス期間内に比例して確認したりするのが一般的です

オンラインマーケティングサービス

私たちのオンラインマーケティング収入は主に短期契約から来ています。展示期間を持つオンラインマーケティングサービスでは，契約 は複数の履行義務からなることができ，通常期限は3カ月未満である.各履行義務は、一般に、バナー、テキストリンク、ビデオ、ロゴ、ボタン、およびリッチメディアを含むが、これらに限定されない異なる広告形態を表す。私たちが複数の履行義務を持っている手配の下で、取引価格は相対的に独立した販売価格で履行義務ごとに割り当てられます。私たちは通常顧客から受け取った価格に基づいて独立販売価格を決定します。単独販売履行義務がなければ，我々のプラットフォームが類似した人気を持つ広告エリアの定価や類似フォーマットの広告や競争相手のオファーや他の市場状況を考慮して独立販売価格を推定する.契約履行義務ごとに割り当てられた対価格金額は，単刀直入に単一の広告展示期間内の収入として確認され，通常は3カ月以内である

私たちはまた入ったクリックで払いますあるいはCPCは、顧客との広告スケジュールを、このスケジュールに基づいて、ユーザがリンクをクリックする時間を含むが、ユーザがリンクをクリックする時間を含むが、広告完了の動作数に応じて収入を確認する。我々は広告主に技術強化の広告解決策を提供し、広告主に投入戦略の最適化、投入ルートや空間の選択、キーワードの選択などを提案している。これらの広告計画サービスは明確ではなく、単独の義務履行とはみなされず、広告履行義務の一部でもある

我々のオンラインマーケティングサービスは、第三者インターネット資産(ネットワークコンテンツ、ソフトウェア、およびモバイルアプリケーションを含む)上のトラフィックを利用することによって、広告主販促リンクおよび広告の配信を拡大する。私たちは広告主の主な責任者です。第三者インターネット資産事業者に支払う費用は、トラフィック取得コストに含まれています。

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あるクライアントは一括バックポイントを獲得し，可変 考慮要因に計上する可能性がある.私たちはその歴史的業績から年間予想収入を推定し、確認された収入を減少させる

製品を学ぶ

私たちはスマートデバイスを含む学習製品を販売することで純収入を得ることができます。例えばスマートペンがあります学生の学習体験を促進することを目的としている。ASC 606によれば、学習製品の配布は、顧客自身がこれらの製品から利益を得ることができるので、個別の履行義務であることが確認されており、これらの製品を提供する約束は、オンライン授業から個別に決定することができる。私たちは費用と利益を期待する方法で契約義務ごとの独立販売価格を決定します。販売からの収入スマートペンがあります最終顧客に渡す際に識別される

他の学習製品も販売しています例えば辞書の筆がある小売業者や流通業者を介して顧客に販売する。私たちは貨物統制権の移転時にこのような販売の収入を確認します。これは通常、そのような製品をそれぞれの小売業者や流通業者に渡す時に発生します

実用的方便

我々は、ASC 606によって許容される以下の実用的な便宜策を使用している

(I)契約開始時に約束された貨物またはサービスの譲渡から顧客が貨物またはサービスのために顧客に支払うことが予想される期間が1年以上である契約については、重大な融資部分への影響は調整されていない。

(Ii)文書袋手法を1組の学生の行動に適用することは，個々の学生の行動を単独で考慮することと実質的な差がないため，クライアントの学習期限を決定するためにアーカイブ袋手法を適用した

契約責任

契約負債とは繰延収入と払い戻し負債を意味する。繰延収入とは、私たちが学生から受け取ったオンライン授業の授業料と、顧客から受け取ったオンラインマーケティングサービスと有料高級サービスの費用であり、これらのサービスの収入確認基準はまだ達成されていない。返金責任は私たちが受け取った代価を代表して、私たちは払い戻し政策によって私たちの顧客に返却したいです

株式の報酬と私たちの普通株の公正価値に基づいて

私たちは業績条件とサービス条件に基づいて従業員、役員、コンサルタントにオプションを付与します。ASC 718によると報酬--株式報酬私たちは、取締役、従業員、コンサルタントに付与されたオプションが持分奨励に分類され、付与日 で奨励の公正価値に基づいて計量されることにした

私たちは二分木オプション価格モデルを使用して株式オプションの公正価値を決定する。公正価値の決定は普通株の公正価値及び一連の複雑と主観変数に関する仮定の影響を受け、これらの変数は期待株価変動、実際と予想される従業員株式オプション行使行為、無リスク金利と期待配当金を含む。普通株の公正価値は収益法/割引キャッシュフロー法を用いて評価され，奨励関連株は付与時に公開取引されていないため，市場流通性の欠如により割引がある。サービス条件に応じて付与された株式購入権の株式補償支出は、サービス期間内に分級帰属方法を用いた推定没収入金 であるため、最終的に帰属することが予想される株式に基づく報酬の支出のみを記録する。サービス条件付き株式購入権および当社初公募株の発生を業績条件 として，サービス条件を満たすオプションの累積株式補償費用は，我々の初公募株完了時に記録した.2019年第4四半期、私たちの初公募株が完成したため、総費用は1840万元に相当して入金された

私たちも網易が私たちの従業員に限定株を付与したbr限定株の補償費用は、日標を付与した株の公正な市場価値によって計量されていることを確認した。そして、関連する株式ベースの補償費用は、必要なサービス期間内に階層的帰属ベースに帰属すると予想されるRSU数 として記録され、推定を差し引いて没収される

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有道2015年株式インセンティブ計画

株式ベースの報酬

我々は2015年2月に従業員持株インセンティブ計画、すなわち2015年計画を採択し、2018年4月に改訂を行った。2015年計画の重要な条項については、項目6.役員、上級管理者、従業員6.報酬と株式インセンティブ計画を参照

2015年計画によると、2017年12月31日、2018年、2019年12月31日までの年度に付与されたオプションごとの公正価値 は、付与された日に以下の仮定を用いて推定される

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
予想変動率			48.00%-51.00	%			48.10	%			46.50%-46.90	%
期待配当収益率			0	%			0	%			0	%
無リスク金利			1.99%-2.01	%			2.50	%			2.10%-2.60	%
予想期限(年単位)			6				6				6
基礎普通株公正価値(ドル)			0.59-0.84				1.39				6.35-7.29

付与日およびオプション推定日ごとの予想波幅は，同業会社の歴史株価に含まれる毎日報酬の経年標準偏差に基づいて推定され，これらの会社の時間範囲はオプション期限の期待満期日に近い。私たちは私たちの資本br株のいかなる現金配当金も発表したり支払ったりしていません。私たちは予測可能な未来に何の配当金も支払わないと予想しています。予想期限はオプションの契約期限です。私たちはオプション推定値から日ドル建ての米国債満期収益率に基づいて無リスク金利を試算した

私たちの株式購入の推定公正価値を確定するために、私たちは普通株の予想変動率と推定公正価値が最も重要な仮定であると考えている。これらの仮定の変化は、株式オプションの公正価値に著しく影響を与える可能性があり、連結財務諸表で確認された株式ベースの報酬金額に影響を与える可能性がある。私たちの株は私たち自身の歴史変動率を計算するのに十分な取引履歴がないので、私たちの将来の一般株価の予想変動率は、同じ業務または類似業務を経営する比較可能な上場企業の株価変動率に基づいて推定される

普通株の公正価値

私たちが初めて株式を公開する前に、私たちは個人会社で、私たちの普通株は市場オファーがありません。したがって、私たち は、奨励付与日の公正価値を決定する投入の一つとして、従業員に株式に基づく報酬奨励日における我々の普通株の公正価値を決定するために、異なる日付の財務予測を推定する必要がある

AICPA監査と会計実務援助規定の指導原則を考慮して、オプション定価方法を用いて当社の株式価値をbr優先株と普通株に分配する。この方法は、わが社または初公募株を売却し、わが持分証券の変動性を推定するなど、潜在的流動性イベントの予想時間を推定する必要がある。予想された時間は私たちの取締役会と経営陣の計画に基づいている。普通株式公正価値を計算する際に使用される他の主な仮定は、以下のことを含む

•

加重平均資本コスト：加重平均資本コストは無リスク率、相対業界リスク、株式リスク割増、会社規模と非システムリスク要素などの要素を考慮して確定した

•

比較可能会社：収益法における割引率としてWACを計算する際には，インターネット業界とオンライン教育業界のある上場企業を参考会社として選択した

•

市場性に乏しい割引，あるいはDLOM：DLOMはFinnertyの平均ストライキオプションモデルによって定量化される.このようなオプション定価方法では、ロールオフオプションは、個人所有の株式が売却される前に株式の平均価格で達成されると仮定し、下落オプションのコストは、DLOMを決定するための基礎とみなされる。 このオプション定価方法は、流動性イベントの時間、例えば、最初の公募株の時間、および私たちの株式の推定変動性を考慮することができるので、DLOMを推定する一般的な方法の1つである。推定日は期待流動性イベントから遠いほど期待オプション価値が高くなるため，暗黙的なDLOMが高くなる

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DLOMを用いた推定値が低いほど，普通株の確定公正価値が高くなる。DLOMは、2017年1月1日から2019年10月までの初公募期間中、10%~25%の範囲で推移しています

株式価値を決定する際には、評価日の業界と製品の将来性、私たちが予想する財務と経営業績、私たち独自の業務リスク、および私たちの株の流動性に対して複雑かつ主観的な判断をする必要がある

我々が2019年10月に初めて公募した後、我々が公開取引した米国預託証券の市場価格は、2015年の計画に従って付与された株式奨励に関する株式ベースの補償を記録するために、普通株式公正価値の指標として使用される

網易の2009年RSU計画

2009年11月、網易は、網易の従業員、取締役、コンサルタントに対する限定的な株式単位計画、または2009年の株式株式計画を採択した。網易は、見積もりの没収を考慮した後、その総合経営報告書と総合収益報告書の中で株式に基づく報酬支出を確認した。没収は網易の過去5年間の歴史経験に基づいて推定され、実際に没収されたことがこの推定と異なる場合は、その後の時期に改訂される。事前に終了しない限り、網易の2009年RSU計画は2009年11月17日から10年間施行される

所得税

現行所得税は財務報告の収入/(損失)計に基づいて提案され、関連税務管轄区の規定に基づいて収入と支出項目が調整されているが、これらの収入と支出項目 は所得税にとって評価できないか控除可能である。繰延所得税はバランスシート法を用いて提案される。この方法によれば、繰延所得税は、来年度に適用される法定税率を財務諸表の帳簿金額と既存資産と負債の課税基礎との差額に適用することにより、一時的に異なる税収結果について確認する。 資産または負債の課税基数とは、納税目的のためにその資産または負債に帰属する金額である。税率変動が繰延税金項目に与える影響は、変動期間内の総合経営報告書と全面赤字で確認されている。 繰延税金資産の一部または全部が現金化できない可能性が高いと考えられる場合、繰延税金資産金額を減少させるための推定値を提供する

不確定税収状況

不確定な税収状況を評価するために、税収状況を測定し、財務諸表を確認するために、より可能な閾値および二ステップ法 を採用した。2ステップ法の下で、第1のステップは、関連する控訴または訴訟手続きの解決(ある場合)を含む、既存の証拠の重みがその地位が維持される可能性が高いことを示すかどうかを決定することによって、確認されるべき税務状態を評価することである。二番目のステップは、税金優遇を決済後に50%を超える可能性のある最大金額として測定することだ。私たちは合併貸借対照表で課税費用と他の流動負債項目の利息と罰金を確認し、私たちの合併経営と全面損失表で他の費用項目の利息と罰金を確認します。2017年12月31日、2018年、2019年12月31日の年度まで、私たちは何の重大な未確認不確定税収限度もなく、私たちは関連する利息や処罰も何も確認していません

経営成果

以下の 表は，絶対値と掲げた年間総収入のパーセンテージで我々の総合運営結果をまとめたものである。この情報は，本年度報告に他の部分に含まれる総合財務諸表と関連付記 とともに読まなければならない。どの時期の経営業績も必ずしも未来のどの時期の予想結果を代表するとは限らない

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		12月31日までの年度
		2017								2018								2019
		人民元				%				人民元				%				人民元				ドル				%
		(単位は千で、パーセント、株式、および1株/米国預託株式データは含まれていません)
純収入			455,746				100.0				731,598				100.0				1,304,883				187,435				100.0
収入コスト(1)			(293,807	)			(64.5	)			(515,133	)			(70.4	)			(934,261	)			(134,198	)			(71.6	)
毛利			161,939				35.5				216,465				29.6				370,622				53,237				28.4
運営費
販売とマーケティング費用(1)			(136,412	)			(29.9	)			(213,405	)			(29.2	)			(622,884	)			(89,472	)			(47.7	)
研究開発費(1)			(133,092	)			(29.2	)			(184,020	)			(25.1	)			(275,367	)			(39,554	)			(21.1	)
一般と行政費用 (1)			(22,476	)			(4.9	)			(38,177	)			(5.2	)			(73,289	)			(10,527	)			(5.6	)
総運営費			(291,980	)			(64.0	)			(435,602	)			(59.5	)			(971,540	)			(139,553	)			(74.4	)
運営損失			(130,041	)			(28.5	)			(219,137	)			(29.9	)			(600,918	)			(86,316	)			(46.0	)
利息(費用)/収入，純額			(29,327	)			(6.4	)			(23,507	)			(3.2	)			(18,169	)			(2,610	)			(1.4	)
他にもネットワークは			598				0.1				44,643				6.1				20,064				2,882				1.5
税引き前損失			(158,770	)			(34.8	)			(198,001	)			(27.0	)			(599,023	)			(86,044	)			(45.9	)
所得税費用			(5,162	)			(1.1	)			(11,294	)			(1.6	)			(2,432	)			(349	)			(0.2	)
純損失			(163,932	)			(35.9	)			(209,295	)			(28.6	)			(601,455	)			(86,393	)			(46.1	)
非持株株主は純損失/(収益) を占めるべきである			30,355				6.6				385				0.0				(48	)			(7	)			0.0
会社は純損失を占めるべきだ			(133,577	)			(29.3	)			(208,910	)			(28.6	)			(601,503	)			(86,400	)			(46.1	)
転換可能な償還可能優先株が償還価値に増加する			—				—				(30,311	)			(4.1	)			(35,893	)			(5,156	)			(2.8	)
会社の普通株主は純損失を占めなければならない			(133,577	)			(29.3	)			(239,221	)			(32.7	)			(637,396	)			(91,556	)			(48.9	)
普通株1株当たり純損失/米国預託株式
基本的な情報			(2.04	)							(2.80	)							(6.68	)			(0.96	)
薄めにする			(2.04	)							(2.80	)							(6.68	)			(0.96	)
1株当たり純損失を算出するための普通株/米国預託証券加重平均 株/米国預託株式
基本的な情報			65,387,160								85,346,790								95,445,982				95,445,982
薄めにする			65,387,160								85,346,790								95,445,982				95,445,982

メモ：

(1)	次の表は、網易2009年RSU計画に基づいて従業員に割り当てられた株式ベースの報酬支出を含む株式ベースの給与支出を示しています。また、項目7.大株主と関連側取引；7.B.関連側取引；網易との取引；その他網易との関連側取引

		12月31日までの年度
		2017				2018				2019
		人民元				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
収入コスト			2,220				3,055				4,407				633
販売とマーケティング費用			289				350				2,107				303
研究開発費			2,773				2,735				9,432				1,355
一般と行政費用			8				36				9,128				1,311
合計する			5,290				6,176				25,074				3,602

2019年12月31日までの年度と2018年12月31日現在の年度との比較

純収入

我々の純収入は2018年の7.316億元から2019年の13.049億元(1兆874億ドル)に増加し、78.4%増加した

サービスと製品を学ぶ

私たちの学習サービスと製品からの純収入は98.7%増加し、2018年の人民元4.287億元から2019年の人民元8.519億元(1.224億ドル)に増加し、これは主にオンライン授業収入の増加、その他の学習サービスとスマートデバイス販売収入の増加のおかげだ

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