アメリカ アメリカ

証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表：20-F

☐1934年“証券取引法”第12(B)節又は第12(G)節による登録声明

あるいは…。

☒1934年証券取引法第13項又は15(D)項に基づいて提出された年次報告

締め切りの会計年度について：十二月三十一日, 2022

あるいは…。

☐1934年証券取引法第13項又は15(D)項に基づいて提出された移行報告

あるいは…。

☐1934年証券取引法第13項又は15(D)項に基づいて提出された幽霊会社報告

この幽霊会社の報告が必要なイベント日

第1取引日から第3取引日までの過渡期 から第3取引日まで，第3取引日

手数料ファイル番号：001-38631

栄光スター新メディアグループ持株有限公司

(登録者がその定款に明記されている名称)

ケイマン諸島

(会社または組織の管轄権 )

新華科技ビルB座22階

トー芳営南路8号

酒仙橋朝陽区は北京.北京中国100016

(主に実行オフィスアドレス )

張兵張

電話： + 86-10-87700500

電子メール： メールボックス：張兵@gsmg.co

新華科技ビルB座22階

トー芳営南路8号

酒仙橋朝陽区は北京.北京中国100016

(会社の連絡先名、電話、電子メールおよび/またはファックス番号および住所)

この法第12(B)項に基づいて登録又は登録される証券：

同法第12(G)項に基づく登録又は登録される証券：なし

同法第15(D)項により報告義務を有する証券 ：なし

年次報告までの期間が終了した時点で、発行者が属する各種資本または普通株の流通株数 ：68,124,4022022年12月31日現在、普通株が発行されている。

登録者が証券法405条の規則で定義されている有名な経験豊富な発行者であれば， をチェックマークで表す違います。 ☒

この報告が年次報告または移行報告である場合、登録者が1934年“証券取引法”第13節または第15(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示してください違います。 ☒

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内に(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い時間以内に)1934年の証券取引法第13条または第15(D)節に提出されたすべての報告を提出したかどうかを示し、 および(2)が過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです*そうじゃない☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内に(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内に)S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出されることを要求した各対話データファイルを電子的に提出したかどうかを示すはい、そうです*そうじゃない☐

登録者が大型加速ファイルサーバ，加速ファイルサーバ，非加速ファイルサーバであるか新興成長型会社であるかをチェックマークで示す.取引法規則第12 b-2条の“加速申請者と大型加速申請者”、“加速申請者”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。(1つを選択)：

もし米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成する新興成長型会社が登録者 が延長された過渡期間を使用しないことを選択したかどうかをチェック番号で示す場合、“取引所法案”第13(A)節に提供される任意の新しいまたは改訂された財務会計基準を遵守する☐

登録者が報告書を提出したか否かを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国法典”第15編7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する☐

登録者が本文書に含まれる財務諸表を作成する際にどのような会計基盤を使用しているかをチェックマークで示す

前の質問に答えたときに“Other”(その他)が選ばれた場合は、登録者がどの財務諸表項目に従うかをチェックマークで示してください。17項18項☐

もしこれが年次報告であれば、登録者が空殻会社であるかどうかをチェックマークで示してください(1934年“証券取引法”第12 b-2条で定義されているように)☒

カタログ表

序言：序言

また説明がある以外に、“当社”、“当社”及び“当社”とは、業務合併完了後、耀世星輝集団持株有限公司(ケイマン諸島免除経営会社)及びその合併付属会社を指し、VIE運営会社興翠燦爛及びホルゴスを含む。ここで業務統合前のイベントを記述するために用いる場合，用語“会社”，“TKK”，“我々”，“我々”とは，TKK SYMPHONY Acquisition Corporation，すなわち我々の前身である.

この表の格子20-Fに別の説明がない限り、参照：

いずれの表においても総金額として決定された金額と、列挙された金額の合計との間の差 は、丸めによるものである。

私たちの財務と運営データを示す

二零二年二月十四日、我々の前身の将軍澳門は、将軍澳門、栄光の星新メディア集団有限公司、ケイマン諸島免除会社(“栄光の星”)、耀世星輝(北京)科技有限公司、2019年9月6日に締結された改訂株式交換協定(“株式交換協定”)による取引(“業務合併”)を完了した。中華人民共和国で登録設立された外商独資企業有限責任会社は、栄光の星、興崔燦、ホルゴス、栄光の各株主(総称して“売り手”と呼ぶ)、TKK交響楽団保員1、TKKの保証人(“保員人”)が売り手以外の株主業務合併終了後代表身分 及び売り手代表身分 張兵間接資本で所有している。これにより、耀世星輝集団持株有限公司(“GSホールディングス”) は売り手に栄光の星100%株式を買収する。

業務合併完了後(“終了”)、吾らは栄光の星のすべての発行および発行済み証券を買収し、(I)約41，204，025株式自社普通株(“終了支払株式”)と交換し、または普通株を約0.04854株の栄光の星既発行株式と交換し、そのうち2，060，201株終了支払株式(“信託株式”) は、売り手がいくつかの賠償責任を負うことを確保し、(Ii)が12月31日までの財政年度のいくつかの財務表現目標に達したときに、5，000，000株からなる普通株からなる支払いを獲得する。それぞれ2019年と 2020年で、私たちは完全に実現しました(“株式を稼ぐ”)

業務合併により、売り手は当社の持株株主となります。業務合併は逆合併とみなされ、その中で栄光の星は会計及び財務報告において買収側とされ、取引 は栄光の星の逆資本再編とされている。

前向き陳述に関する警告的言語

本報告および参照によって本明細書およびその中に組み込まれた情報は、“1995年の米国個人証券訴訟改革法”に規定された責任回避港に適合する“前向きな陳述”を含むことができる。これらの陳述は，我々の経営陣の信念と仮定と，我々が現在把握している情報 に基づいている.これらの陳述は、歴史的事実の陳述ではなく、将来のイベントの推定、仮説、予測、および/または予想 を含む可能性があり、これらのイベントが発生する可能性もあり、発生しない可能性もある。これらの陳述は既知と未知のリスク、不確定性および他の要素に関連しており、私たちの実際の結果、業績または成果は前向き陳述中の明示的または暗示的なものとは大きく異なる可能性がある。 場合によっては、これらの前向きな陳述は、“目標”、“予想”、“信じる”、“可能”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能”、“計画”、“潜在”、“すべき”、“将”、“そうする”または同様の表現によって、以下の言葉またはフレーズによって識別することができる。それらの負の影響を含む。私たちは主に未来の事件および財務傾向の現在の予想と予測に基づいており、これらの事件および財務傾向は私たちの財務状況、運営結果、業務戦略、および財務需要に影響を与える可能性があると考えている。これらの前向き宣言には以下のようなものがある

本報告に含まれる展望的陳述は、私たちの現在の未来の発展に対する期待と信念 とそれが私たちに与える潜在的な影響に基づいている。未来に私たちの状況に影響を与えることは私たちが予想していたことではないかもしれない。これらの前向き 陳述は、多くのリスク、不確実性(その中のいくつかは私たちが制御できない)および他の仮定に関連しており、実際の 結果または業績は、これらの前向き陳述における明示的または暗示的なものとは大きく異なる可能性がある。これらのリスクおよび不確実性は、“リスク要因”のタイトルに記載された要因を含むが、これらに限定されない。これらのリスクまたは不確実性のうちの1つまたは複数の が現実になる場合、または私たちの任意の仮定が正しくないことが証明された場合、実際の結果は、これらの前向き陳述において予測された結果とは大きく異なる可能性がある。私たちは、適用される証券法がそうすることを要求しない限り、新しい情報、未来のイベント、または他の状況に応じて任意の前向きな陳述を更新または修正する義務はない。このような危険と“リスク要因”に記載されている他の危険は詳細ではないかもしれない。

前向きに述べられた性質によれば、それらは、イベントに関連し、将来起こりうるか不可能な状況に依存するので、リスクおよび不確実な要因に関連する。私たちはあなたに、展望的な陳述は未来の業績の保証ではなく、私たちの実際の運営結果、財務状況と流動性、および私たちの業界の発展は本報告の展望的な陳述またはその暗示と実質的な違いがある可能性があることを想起させます。さらに、私たちの業績や運営、財務状況および流動性、および私たちの業界の発展が本報告に含まれる前向きな陳述と一致していても、これらの結果または発展は、後続の時期の結果や発展を代表しない可能性がある。

本年度報告で作成した前向き陳述は，本年度報告でこれらの陳述がなされた日までの事件や情報のみに触れている。新たなbr情報、未来イベント、その他の理由によるものであっても、本年度報告書の発表日後に任意の前向き陳述を更新または修正する義務はありません。あなたは未来のイベントの予測として前向きな陳述に依存してはいけません。

注.注

栄光星空新メディアグループ持株有限公司(“GSホールディングス”)は中国運営会社ではなく、ケイマン諸島に登録設立されたオフショアホールディングスである。“GSホールディングスはホールディングスとして、それ自体に実質的な業務はなく、そのすべての業務は子会社と中国でのVIE、ホルゴス、星翠燦爛によって行われており、このような会社構造は投資家にとって独特のリスクに関連している。 ”第3.D.項目のリスク要因-中国でのビジネスに関するリスク

私たちも私たちの子会社もホルゴスや星翠のどの株式も持っていません。逆に、我々の外商独資企業は(I)ホルゴス 及びホルゴス株主、及び(Ii)興翠及び新翠燦株主と一連のVIE契約を締結し、外商独資企業がホルゴス及び興翠から実質的にすべての経済利益を得ることができるようにした；及びいくつかの独占オプション協定は、外国独資企業が中国の法律許可の情況下及び中国の法律許可の範囲内でホール果斯及び興財の全部或いは一部の持分を購入できるようにした。VIE契約を通じて、会計目的で、私たちはホルゴスと杏翠燦爛の主要な受益者とみなされているので、私たちはアメリカ公認会計基準に従って私たちの合併財務諸表にホルゴスと杏翠燦爛の財務結果を合併することができる。 は“第4項.会社情報”--“C.組織構造”を参照することができる。しかし、VIE構造は外国の中国会社への投資を完全にコピーすることはできず、投資家は永遠に中国経営実体の株式を直接持っていない可能性があるからである。逆に、VIE構造は外国への米国投資の契約開放を提供している。我々は、上記の契約および会社関係を効率的に実行するために利用可能なすべての予防措置をとっているが、これらのVIEプロトコルの効果は、直接所有権よりも劣る可能性があり、合意条項を実行するための巨額のコストが生じる可能性がある。我々はホルゴスと興翠の株式を直接持っていないため、私たちは解釈と中国の法律法規の応用の不確定性によるリスクを受けて、インターネット技術会社の外資所有権の制限、特殊な目的担体による中国会社の海外上場に対する監督審査、VIE契約の有効性と実行 を含むが、これらに限定されない。私たちはまた、中国政府の未来のこの方面でのいかなる行動の不確定性のリスクに直面している、すなわち はVIE構造を許さない可能性があり、これは私たちの業務に重大な変化を招く可能性があり、普通株価値は大幅に値下がりしたり、一文の価値もなくなったりする可能性がある。“プロジェクト3.D.リスク要因--会社構造に関連するリスク”を参照

私たち は中国に常駐することで一定の法律と運営リスクに直面している。私たちの現在の業務運営を管理する中国の法律法規は時々曖昧で不確定であるため、これらのリスクは私たちの子会社やVIEの運営に大きな変化をもたらす可能性があり、私たちの普通株の価値が大幅に下落したり、投資家に証券を提供する能力が完全に阻害されたりする可能性がある。最近、中国政府は一連の監督管理行動を取り、証券市場の違法行為を打撃し、中国国外上場会社に対して可変利益主体構造を採用する監督管理を強化し、新しい措置を取ってネットワーク安全審査範囲を拡大し、反独占法執行力を拡大することを含む中国の経営活動を規範化する声明を発表した。

私の中国の法律顧問のbrの提案を経て、そして2022年2月15日から施行される“ネットワーク安全審査方法(2021年)” が2020年4月13日に公表された“ネットワーク安全審査方法”の理解に基づいて、弊社とその子会社は現在“方法”第7条に基づいて中国ネット信弁或いは“民航局”にネットワーク安全審査を申請する必要がなく、この方法第7条に基づいて、100万人を超えるユーザー個人情報を持つネットプラットフォーム経営者が海外で上場しようとしている場合は、中国民航局にネットワーク安全審査を申請しなければならない。2022年2月15日の“方法”の発効日前に私たちの普通株をナスダックに上場したからです。“ネットワークセキュリティ対策(br}審査(2021)”によれば、当社のVIEまたはその子会社がキー情報インフラ事業者を構成し、国家安全に影響を与える可能性のあるネットワーク製品またはサービスを調達することが決定された場合、我々のVIEおよびその子会社はCACのネットワークセキュリティ審査を受ける可能性がある。また、“方法”は新たに改訂されたため、その解釈と実施にはまだ不確実性があり、資本市場で新株を発行したり上場したり、他の融資活動を行ったりする場合、私たちのVIEまたはその子会社がネットワークセキュリティ審査を受けるかどうかは定かではない。本年度報告の日まで、我々のVIE 及びその子会社は、私たちのネットワークセキュリティ審査の提出に関する中国政府当局のいかなる要求も通知を受けていない。もし私たちのVIE及びその子会社が提案に従って“ネットワークデータセキュリティ管理条例(意見募集稿)”(“条例草案”)を通過した場合、もし私たちのVIE又はその子会社が国家安全、経済発展、公共利益に関連する大量のデータ資源を有するオンライン事業者として認定され、合併、再編、再編を行う。国家セキュリティの分裂に影響を与えるか、または国家セキュリティに影響を与える可能性のある他のデータ処理活動を実行するか。本年度の報告日まで、私たち、私たちの子会社 および私たちのVIEとその子会社はまだ中国の監督管理機関によるネットワークセキュリティ審査に関する調査に参加しておらず、いかなる問い合わせ、通知や制裁も受けていません。我々の中国法律顧問によると、本年度報告の日付まで、中国は現在、私たち、VIEとその子会社の海外証券取引所への上場を禁止している明確な法律や法規はありません。しかし，これらの声明や規制行動は新たに発表されており，公式指導や関連実施規則はまだ発表されていないため，中国の関係当局が我々の中国の法律顧問と同様の結論を出す保証はない.このような改正や新しい法律法規が、私たちの日常業務運営、外国投資を受け入れる能力、および私たちが米国取引所に上場し続ける能力にどのような潜在的な影響を与えるのかは非常に不確実だ。

2023年2月17日、中国証監会は“国内会社の海外発行上場試行管理方法”(“試行管理方法”)及び関連セット指導(総称して“海外上場管理新規”と呼ぶ)を発表し、2023年3月31日から施行した。新しい“海外上場管理方法”によると、国内会社が海外で発行して上場するには、“試行管理方法”の要求に従って、中国証監会に届出手続きをしなければならない。国内会社が直接海外市場で発行して上場した場合、発行者は中国証監会に報告しなければならない。国内会社が海外で間接的に発行して上場した場合、発行者は国内の主要な経営主体を指定し、国内責任主体として中国証監会に報告しなければならない。初めて株式を公開発行するか、あるいは海外市場に上場する場合は、関連申請を海外で提出してから3営業日以内に中国証監会に届出しなければならない。発行者がこれまでに発行され上場した海外市場で証券を発行する場合は、発行完了後3営業日以内に中国証監会に届出しなければならない。発行者が海外市場で上場証券を発行した後、制御権の変更、海外証券監督管理機構或いはその他の関係主管部門の調査或いは処罰、上場地位の変更或いは上場支部の移転、自発的な退市或いは強制退市などの重大な事件が発生した場合、発行者はこの事件が発生し、公開開示した後の3営業日以内に中国証監会に報告報告しなければならない。

Brが私たちの中国法律顧問に提案したように、私たちは現在、中国証監会やCACを含むいかなる中国当局の許可や承認を得る必要がなく、米国取引所に上場し続けることができる。しかし、もし私たちが将来ナスダック株式市場で発行したり、他の海外市場で発行したり、あるいは新しい海外上場管理規則 に規定されている重大な事件が発生した場合、私たちは新しい海外上場管理規則に基づいて中国証監会に報告することを要求される。私たちが新しいbr海外上場管理規則下の届出や報告手続きを適時あるいは根本的に通過できないことを保証することはできない。もし私たちが新しい規制要求を完全に遵守できなかった場合、私たちが普通株を発売または継続する能力を深刻に制限したり、完全に阻害したりして、私たちの業務運営が大きな妨害を受け、私たちの名声を深刻に損なう可能性があり、これは私たちの財務状況と経営業績に重大かつ不利な影響を与え、私たちの普通株が大幅に値下がりしたり、価値がなくなったりする。“リスク要因--中国でビジネスをするリスク”を見てください。また、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は共同で“法に基づいて証券違法活動に厳しく打撃することに関する意見”を通達し、2021年7月6日にbr社会に公表した。意見は不法証券活動の管理を強化し、中国会社の海外上場に対する監督管理を強化することを強調した。関連する監督管理制度の建設を推進するなどの有効な措置を取り、中国概念海外上場会社のリスクと事件、及びネットワーク安全とデータプライバシー保護要求などの類似事項に対応する。この意見とこれから公布される任意の関連する実施細則は、私たちを将来的にコンプライアンス要求によって制約されるかもしれない。2023年2月24日、中国証監会は“国内会社の海外証券発行上場守秘とファイル管理の強化に関する規定”(“守秘とファイル管理規定”)を公表し、2023年3月31日から施行した。“秘密とファイル管理規定”は証券会社、証券サービス業者、海外監督機関などの部門と個人海外上場関連書類、資料と会計ファイルが提供する規則、要求と手続きを規定し、国内会社が海外上場(直接或いは間接)を展開することを含むが限定されず、関連業務を受ける証券会社と証券サービス業者(国内或いは海外登録成立)は国家秘密と国家機関の仕事秘密を漏洩してはならず、国家安全と社会公共利益を損害する。国内会社が直接或いはその海外上場実体を通じて国家秘密或いは政府機関の仕事秘密を含む文書と資料を公開公開或いは提供することを計画しているのは、まず法に基づいて主管部門の許可を経て、そして同級秘密行政主管部門に記録しなければならない。中国の現在の監督管理環境を考慮して、私たちは依然として中国の規則と法規の解釈と実行の不確実性に支配されており、これらの規則と法規は事前通知が少ない場合に迅速に変化する可能性があり、中国当局の将来のいかなる行動も保証することはできません。また、関連する中国の政府機関は私たちと同じ結論や私たちの中国の法律顧問の提案を得ることができません。もし私たちが中国の法律法規の解読が間違っているなら、あるいはもし中国証監会、中国ネット信弁あるいは他の中国監督管理機関が後に新しい規則を公布したら、私たちは外国投資家に普通株を発行して彼らの承認を得なければならないことを要求して、私たちはこのような承認要求の免除を得ることができないかもしれません。もしこのような免除を得る手続きが確立されたら。このような承認要求に関するいかなる 不確実性および/または負の宣伝も、我々の証券の取引価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。したがって、私たちの業務または産業に関連する既存または将来の法律および法規は、私たちの運営に直接的または間接的に悪影響を及ぼす可能性がある。“リスク要因-中国でビジネスをするリスク”を見てください

ケイマン諸島の法律によると、GS ホールディングスは融資や出資を通じてケイマン諸島、香港、中国の子会社に資金を提供することができる。香港特別行政区の法律によると、香港の子会社も配当を通じて栄光の星に資金を提供することができ、資金金額の制限を受けることはない。中国の現行法規によると、外商独資企業は中国の会計基準と法規に基づいて確定した共同準備金(あればある)を抽出した後、その累積税引後利益の中から私たちの香港子会社に配当金を支払うことしかできない。本年度報告日までに、わが社、当社の子会社、VIE は、VIE契約の項下のいかなる借金も分配していません。予見可能な未来に、私たちの会社、私たちの子会社、VIEは、収益を分配する計画や、VIE契約で不足している金額を補償する計画を持っていません。本募集説明書の日まで、私たちの子会社或いはVIEはすべて当社にいかなる配当或いは分配をしておらず、当社も私たちの株主にいかなる配当或いは分配をしていません。私たちは将来のどんな収益も残して、私たちの業務拡張に資金を提供するつもりで、私たちは予測可能な未来に何の現金配当金も支払わないと予想しています。もし吾らが将来的に任意の普通株の配当金を派遣することを決定すれば、持ち株会社として、吾らはVIE契約に基づいて私たちの中国子会社およびVIEから私たちの中国子会社brに資金を受け取る。“項目4.会社−C組織構造に関する情報”を参照

2021年12月16日、上場企業会計監督委員会(PCAOB)は、PCAOBが中国当局が同などの司法管轄区で担当している職務のため、PCAOBに登録されている会計士事務所を検査または徹底的に調査することができず、中国大陸部の中国と中国人民Republic of China(中国)の特別行政区香港に本部を置く報告書を発表した。PCAOB はPCAOB規則6100に基づいてこれらの決定を行い、この規則はPCAOBが“外国会社責任追及法案”(HFCAA)での責任をどのように履行するかに枠組みを提供した。報告は付録Aと付録Bにそれぞれ大陸部中国認定の公認会計士事務所と香港認定を受けた公認会計士事務所を示した。2022年8月26日、PCAOBは中国証券監督管理委員会(証監会と略称する)と中国財政部と“議定書声明”に署名し、PCAOB検査と調査を大陸部と香港に本部を置く公認会計士事務所の開放に向かって中国に第一歩を踏み出した。2022年12月15日、PCAOBは、2022年の歴史上初めて中国人民Republic of China(中華人民共和国)の監査会社 を完全に訪問できると発表した。したがって、2022年12月15日、PCAOB取締役会は、以前の逆裁決を撤回することに投票した。“ 上述したように、これらの規定の実行には不確実性があるにもかかわらず、PCAOBが議定書の声明に適合した方法でその将来の検査と調査をタイムリーに実行できることは保証されない。2021年6月22日、米上院は“2023年総合支出法案”に基づく“外国会社の責任追及加速法案”(AHFCAA)を可決した。詳細は以下の通り

2022年12月29日、“2023年総合支出法案”が法律に署名され、HFCAA(I)が退市をトリガする連続年数を3年から2年に減少させ、(Ii)いかなる外国司法管轄区域もPCAOBが会社監査師を完全に訪問できない原因となる可能性がある。最初に公布されたように、PCAOBが関連会計士事務所の外国司法管轄区の当局がとる立場で検査や調査ができない場合にのみ、“HFCAA”が適用される。“2023年総合支出法案”の結果として、PCAOBがいかなる外国司法管区の権威機関の立場で関連会計士事務所を検査あるいは調査できない場合にも、HFCAAも適用される。管轄権を拒否するには会計士事務所があるところにいる必要はありません。

2022年と2021年12月31日までの年次報告書20-F表に含まれる監査報告書はAssenure PAC(“Assenure”)によって発表され、Assenure PACはPCAOBに登録され、PCAOBによって検査可能なシンガポールの会計士事務所である。私たちは将来的にPCAOBの定期検査を受けない監査人を解雇することを意図していない。しかし、会社が招聘したいかなる将来の監査役も、私たちが採用した期間にわたってPCAOBの全面的な検査を受けることは保証されない。PCAOBの定期検査を受けた監査人を変更しなければ、私たちの普通株が取られる可能性があります。

本年度報告の1ページ目からの“リスク要因”をよく読んで、私たちの普通株の購入を決定する前に考慮すべき情報を検討しなければなりません。以下は我々 が直面している主なリスクの要約であり，関連する見出しごとに整理した.

私たちのビジネスと工業に関するリスク

私たちの業務や業界に関連するリスクと不確実性は含まれているが、これらに限定されない

わが社の構造に関するリスク

私たちはまた、会社の構造に関するリスクや不確定要素の影響を受けていますが、これらに限定されません

中国でのビジネスに関するリスク

我々は、中国での業務展開に関する全体的なリスクと不確実性に直面しているが、以下の点を含むが、これらに限定されない

私たちの普通株に関するリスク

上記のリスクに加えて、普通株に関連する一般的なリスクおよび不確実性要因に直面しているが、これらに限定されない

本年度報告第1ページから，“第3項.キー情報であるD.リスク要因”は，上記のリスクをより包括的に検討した。

第 部分I

プロジェクト 1.取締役、上級管理職、コンサルタントの身分

は適用されない.

第br項2.特典統計と予想スケジュール

は適用されない.

第 項3.重要な情報

A. [保留されている]

B. 資本化と負債化

は適用されない.

C. 収益を提供し使用する理由は

は適用されない.

D. リスク要因

あなたは、財務 レポートを含む、以下のすべてのリスク要因と、本報告に含まれる他のすべての情報を慎重に考慮しなければなりません。この報告書はまた危険と不確実な要素に関する前向きな陳述を含む。以下に説明するリスクを含む特定の要因のため、私たちの実際の結果は、前向き陳述で予想される結果と大きく異なる可能性があります。 以下に説明するリスク要因は必ずしも詳細ではなく、私たちと私たちの業務に基づいてご自身の調査を行うことをお勧めします。

私たちのビジネスと工業に関するリスク

には多くのリスクと不確実性が存在し、私たちの運営、業績、発展と結果に影響を与える可能性がある。その中の多くの危険は私たちの統制範囲を超えている。以下は，我々の業務に影響を与える可能性のある重要なリスク要因について述べる.これらのリスクのいずれかが実際に発生した場合、私たちの業務、財務状況、または運営結果は重大な悪影響を受ける可能性がある。私たちは現在、どうでもいい他のリスクや不確実性が、私たちの業務、財務状況、または経営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があることを知らない、または考えています。

ユーザの選好を予測し、経済的に効率的な方法で高品質なコンテンツ、特に人気のあるオリジナルコンテンツを提供することができない場合、競争力を維持するためにユーザを引き付けることができない可能性がある。

私たちの成功は、私たちがユーザーの能力を維持し、成長させることと、ユーザーがCheers Appにかかる時間にかかっている。ユーザーを引き付け、維持し、競争相手と競争するためには、質の高いコンテンツ、特に流行したオリジナルコンテンツを提供し続け、私たちのユーザーに優れたオンライン娯楽体験を提供しなければならない。そのためには、新たなオリジナルコンテンツを作り続け、費用対効果のある方法で新しい人材やプロデューサーを探さなければなりません。私たちが置かれている業界の発展が迅速であることを考慮して、私たちはユーザーの選好と業界の傾向を予測し、これらの傾向に適時かつ効果的に対応しなければならない。優れたユーザ体験を提供したり、そのようなコストを制御したりするために、ユーザのニーズおよび選好を満たすことができない場合、ユーザ流量の減少の影響を受ける可能性があり、私たちの業務、財務状況、および運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

我々 は現在，我々内部の従業員チームによってオリジナルコンテンツのアイデアを生み出し，オリジナルコンテンツの生成と制作の流れを監督し，我々の人的·資本資源をこのようなコンテンツ制作に投入していく予定である.私たちは限られた素質の高い創意人材バンクの中で合格人材を奪い合う激しい競争に直面している。もし私たちが質の高い人材を効果的に競争できない場合、あるいは合理的なコストでトップ人材を吸引して引き留めることができなければ、私たちのオリジナルコンテンツ制作能力は実質的な悪影響を受けるだろう。ユーザのセンスや好みを満たす人気のオリジナルコンテンツ を経済的に効率的に提供できなければ、ユーザ流量の減少を受ける可能性があり、私たちの業務、財務状況、および運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちは資本集約型業界で運営しており、私たちの運営に資金を提供し、質の高いビデオコンテンツを作成したり、取得したりするために大量の現金が必要です。もし私たちが十分な資本を得られなければ、私たちの運営に資金を提供することができなければ、私たちの業務、財務状況、および将来の見通しは実質的な悪影響を受ける可能性がある。

インターネットビデオストリーミングメディアコンテンツプロバイダやテレビ番組プロデューサーの運営には，コンテンツ制作や買収やビデオ制作技術への大量かつ継続的な投資が必要である.高品質なオリジナルコンテンツを作成するのはコストが高く時間がかかる であり，通常投資リターン(あれば)を実現するのに長い時間を要する.もし私たちが私たちの資本需要を満たすために十分な資本を得ることができなければ、私たちは私たちの戦略的成長計画を完全に実行できないかもしれないし、私たちの業務、財務状況、そして見通しは実質的な悪影響を受けるかもしれない。

もし私たちのモバイルとオンラインビデオコンテンツ及び電子商取引製品のためにユーザーを維持し、新しいユーザーを誘致する努力が成功しなければ、私たちの業務、財務状況と経営業績は実質的な不利な影響を受けるだろう。

我々がテレビ番組のために制作したコンテンツに加えて，我々のモバイルやオンラインビデオや電子商取引製品のユーザも過去数年間で著しく増加している.私たちがユーザーを維持し続け、新しいユーザーを引き付けることができるかどうかは、私たちが一貫してユーザーに魅力的なコンテンツ選択を提供できるかどうか、およびビデオコンテンツの良質な体験を選択し、見ることができるかどうかにある程度依存する。もし私たちが新しい機能やサービス製品を導入したり、既存の機能とサービス製品の組み合わせを変更したりすれば、私たちのユーザーはこれに満足していないので、私たちはユーザーを引き付けて維持することができないかもしれません。私たちの業務、財務状況、および運営結果は実質的で不利な影響を受けるでしょう。

既存の広告顧客を維持したり、新しい広告顧客を引き付けたりすることができなければ、私たちのモバイルビデオコンテンツや私たちの電子商取引プラットフォーム上で広告を行い、広告予算における私たちの財布シェアを維持し、増加させることができない場合、あるいは売掛金をタイムリーに回収できない場合、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

私たちの収入の大部分は、私たちのモバイルとオンラインビデオコンテンツと私たちの電子商取引プラットフォームで投入された広告から来ています。私たちの広告顧客は長期契約を持っていません。私たちは未来に私たちの広告顧客を保留することができないかもしれません。新しい広告顧客を引き続けることができない、あるいは私たちの広告顧客を維持することができません。もし私たちの広告顧客が彼らが他の場所でより良いリターンを得ることができることを発見した場合、または私たちの競争相手が広告顧客の目標を満たすためにより良いオンライン広告サービスを提供する場合、私たちは広告顧客の一部または全部を失う可能性がある。さらに、第三者は、いくつかのbr技術を開発して使用して、オンライン広告の表示を阻止する可能性があり、このような状況が発生した場合、私たちのメンバーは、私たちのbr広告クライアントの広告をスキップすることができ、これは、広告クライアントを失う可能性がある。私たちの広告顧客が、インターネットビデオストリーミングプラットフォームまたは私たちのビデオコンテンツへの支出が予期されるリターンを生じていないと判断した場合、彼らは、テレビ、新聞および雑誌のような他の広告チャネル、または電子商取引およびソーシャルメディアプラットフォームのような他のインターネットチャネルに広告予算の一部または全部を割り当て、私たちとのトラフィックを低減または終了することができる。私たちのほとんどの広告顧客は長期契約の制約を受けないため、彼らは大きな責任を招くことなく、広告スケジュールを減少または終了する可能性があります。もし既存の広告顧客を維持したり、新しい広告顧客を引き付けたり、私たちが作成したビデオコンテンツまたは私たちの電子商取引プラットフォーム上で広告を行うことができなければ、私たちの業務、財務状況、および経営業績に実質的な悪影響を与える可能性があります。

私たちのブランド広告顧客は通常様々な第三者広告機関を介して広告契約を締結しています。中国の広告業界では、広告会社は通常、それに代表されるブランド 広告顧客と良好な関係を有し、長い協力期限を維持している。広告クライアントと直接広告契約を締結するほか，このような広告主と直接連絡があっても，広告顧客を代表する第三者広告機関 と広告契約を締結する.そのため、私たちは第三者広告会社に依存して私たちのブランド広告主に製品を販売し、彼らから料金を取ります。私たちの広告顧客と広告会社の財務状況は私たちの売掛金入金に影響を与える可能性があります。私たちは広告契約を締結する前に広告サービス料の課税性を評価するために、私たちの広告顧客と広告会社に対して信用評価を行います。しかし、私たちは、各広告顧客または広告会社の信頼を正確に評価することができない可能性があり、広告顧客または広告会社がタイムリーに私たちのサービスに支払うことができない場合、私たちの流動性およびキャッシュフローに悪影響を与え、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たち は競争の激しい市場で運営されていて、私たちは効果的に競争できないかもしれません。

私たちは私たちが運営する各細分化市場で中国の激しい競争に直面して、主にアリババ(ナスダック：アリババ)、多多(ナスダック：PDD)、闘魚(ナスダック：闘魚)、趣頭条(ナスダック：QTT)、マンゴーメディア(SZ.300413)と冠捷メディア(SH.603721)から来ている。私たちはユーザー、利用時間、広告顧客、買い物客の面で競争を展開している。私たちのいくつかの競争相手は私たちよりも長い運営歴史とより多くの財務資源を持っていて、逆に、彼らはより多くのユーザー、使用時間、および広告顧客を引き付け、維持することができるかもしれない。私たちの競争相手は、ブランド普及や他のマーケティング活動、私たちのビジネスパートナーの投資と買収を含む様々な方法で私たちと競争することができます。もし私たちの競争相手が私たちよりも高い市場受容度を獲得したり、より魅力的なインターネットビデオコンテンツを提供することができれば、私たちのユーザー流量と市場シェアは低下する可能性があり、これは広告顧客、買い物客、ユーザーの流失を招き、私たちの業務、財務状況、運営業績に重大で不利な影響を与える可能性がある。我々はまた，各テレビ局からのユーザとユーザ時間の競争に直面しており，これらのテレビ局は彼らのインターネットビデオサービスを増加させている.我々はまた、新興メディアフォーマットおよび革新的メディアフォーマットでコンテンツを提供するインターネットおよびソーシャルメディアプラットフォームのような、他のインターネットメディアおよび娯楽サービスからのユーザおよびユーザ時間の競争に直面している。

私たちの事業の成功は私たちがブランドを維持して向上させる能力にかかっている。

私たちのブランドの維持と向上は私たちの業務の成功に重要だと信じています。我々の有名ブランド は，我々のユーザ基盤を増やし，我々の電子商取引プラットフォームの買い物客や広告クライアントやコンテンツプロバイダへの吸引力を拡大するために重要である.インターネットビデオ業界の競争が激しいため、私たちのブランドを維持し、向上させることは、私たちが中国の市場リーダーになり、維持できるかどうかに大きくかかっているが、これは実現が難しく、コストも高いかもしれない。もし私たちのオリジナルコンテンツが品質が低いと思われたり、ユーザーに魅力がない場合、私たちのブランドの能力を維持し、向上させることは不利な影響を受ける可能性があり、更に私たちの移動とオンラインビデオと電子商取引プラットフォームのユーザーの流失を招く可能性があります。

他の人が専門的に作成したコンテンツやPPCを増やすことは、私たちの業務、財務状況、br}運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たち は購買力平価の品質によって私たちの業務モデルの成功を実現します。中国では最近購買力平価、特にドラマや映画の量が大幅に増加しており、今後も増加し続ける可能性がある。インターネット ビデオストリーミングプラットフォームは、比較的ロバストなオンライン広告予算のために、より多くの収入を生成しており、より多くのPPCを作成して許可するために、全体的に積極的に競争している。良質なPPC需要の増加に伴い，PPCメーカーの数が増加する可能性があり，我々ユーザと利用時間の競争が増加し，さらに我々電子商取引プラットフォーム上の広告クライアント，ユーザ，買い物客の流失を招く可能性がある.私たちの電子商取引プラットフォーム上の広告顧客、ユーザー、または買い物客のいかなる重大な損失も、私たちの業務、財務状況、経営業績に重大かつ不利な影響を与えるだろう。

私たちの上級管理職と重要な従業員の持続的かつ協力的な努力は私たちの成功に重要であり、いかなる高級管理職または肝心な従業員の流失は、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々の成功は我々の上級経営者の継続的な努力と協力にかかっており，特に我々の創始者である張さんをはじめとする幹部は我々の幹部である.もし私たちの1人以上の幹部または他のキーパーソンが彼らのbrサービスを提供し続けることができないか、または提供し続けることができない場合、私たちは適切な代替者を容易にまたは根本的に見つけることができないかもしれない。経営陣とキーパーソンの競争は非常に激しく、合格候補者の数は限られている。私たちは未来に幹部或いは肝心な人員のサービスを維持することができないかもしれないし、経験豊富な幹部或いは肝心な人員を引き付けることもできないかもしれない。もし私たちの役員や重要な従業員が競争相手に参加したり、競争業務を形成したりすれば、私たちは重要なビジネス秘密、技術ノウハウ、広告主、その他の貴重な資源を失う可能性があります。私たちの各幹部と肝心な従業員は、eスポーツ禁止条項が含まれている雇用協定を締結しました。しかし、私たちは彼らが雇用協定を守ることを保証することはできませんし、これらの合意を実行するための私たちの努力が私たちの利益を保護するのに十分に有効であるかどうかを保証することもできません。

私たちの限られた運営の歴史は私たちの業務と展望を評価することを難しくさせる。

我々 は，我々のユーザやクライアント群を拡大し，新たな市場機会を探索していきたい.しかし、私たちの2016年以来の運営歴史は限られているため、私たちの歴史成長率は私たちの未来の表現を表すことができないかもしれない。私たちはあなたに私たちの成長率が過去と同じになるということを保証できない。また、将来的には、現在の規模が比較的小さいか、以前に開発や運営経験がほとんどなかったサービスを含む、新しいサービスを導入したり、既存のサービスを大幅に拡張したりする可能性があります。これらの新しいサービスや強化サービスがユーザやクライアントを引き付けることができない場合，我々の業務や運営結果が影響を受ける可能性がある.これらの新しいサービスを導入したり、既存の小さなビジネスラインを強化したりすることへの投資を回収できることは保証できません。私たちはこのような努力によって大きな資産価値損失を受ける可能性があります。また、技術ベースの娯楽会社として、新しい市場機会をつかむために、ユーザーや広告顧客に革新的な製品やサービスを常に発売しています。しかし、私たちの製品とサービスが私たちのユーザーと広告顧客から評価される保証はありません。もし私たちの既存または新しい製品とサービスが私たちのユーザーと顧客の評価を得ていなければ、私たちのブランドイメージは損なわれる可能性があります。私たちは私たちのユーザーと顧客基盤を維持または拡大することができないかもしれません。これは逆に私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的で不利な影響を与える可能性があります。あなたは急速に発展する業界の中で運営履歴が限られている急速に増加しているbr社が直面しているリスクと不確実性に基づいて私たちの将来性を考慮しなければなりません。

私たち は私たちの成長を効果的に管理できないかもしれない。

2016年に私たちのサービスが導入されて以来、私たちは急速な成長を経験してきました。私たちの業務のさらなる拡張と私たちの業務と人員の増加を管理するためには、私たちのインフラと技術を拡大し、強化し、私たちの運営と財務システム、手続き、コンプライアンス、制御を改善する必要があります。私たちはまた私たちが増加している職員たちの基盤を拡大し、訓練し、管理する必要がある。さらに、私たちの経営陣は、私たちと流通業者、広告顧客、他の第三者との関係を維持し、拡大する必要があります。私たちの既存のインフラ、システム、プログラム、制御は、私たちが拡大していく業務を支援するのに十分であることを保証することはできません。 私たちの拡張を効果的に管理できなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果、見通しは実質的なbrと不利な影響を受ける可能性があります。

もし私たちが私たちの電子商取引プラットフォームで魅力的な価格でブランド製品を提供して顧客の需要と選好を満たすことができない場合、あるいはもし私たちが本格的で高品質の製品を販売する名声が損なわれた場合、私たちは顧客を失う可能性があり、私たちの業務、財務状況、br}経営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

私たちの電子商取引プラットフォームでの将来の成長は、新しい顧客を誘致し続ける能力と、既存の顧客の支出と重複購入率を増加させる能力にある程度依存しています。持続的に変化する消費者の選好はすでに行われ、オンライン小売業に影響を与え続けるだろう。したがって、新興のライフスタイルや消費者選好と同期して、既存および潜在的な顧客を引き付ける製品傾向を予測しなければならない。

我々が実施している戦略は，個人化されたWebインタフェースを提供し，顧客が必要とする深い管理と的確な製品に重点を置いており，製品やサービスの選択においてより多くの課題に直面することが予想される.私たちの顧客や潜在的な顧客は、私たちのどの製品も正規品ではない、あるいは品質が悪いと思って、私たちの名声を損なう可能性があるので、私たちの電子商取引プラットフォームで正規品だけを提供することに集中しています。これは化粧品に特に重要で、私たちは私たちの収入に占める化粧品の割合がますます大きくなると予想する。私たちの代表は通常、私たちのbr電子商取引プラットフォームで販売されている製品を検査して、その真実性と品質を確認しますが、私たちのサプライヤーが本格的なbr製品を提供してくれたことを保証することはできません。あるいは私たちが販売しているすべての製品は消費者が望む品質を持っています。もし私たちの顧客が私たちの製品の組み合わせで魅力的な価格で所望の製品を見つけることができない場合、あるいは私たちが本格的で高品質の製品を販売している場合、私たちの顧客は私たちの電子商取引に興味を失ってしまう可能性があり、それによって、私たちの電子商取引プラットフォームへのアクセス頻度を減らし、さらにはそれへのアクセスを完全に停止する可能性があり、逆に私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

モバイルデバイス上でのユーザの行動は急速に変化しており、私たちがこれらの変化に適応できなければ、私たちの競争力と市場地位が影響を受ける可能性がある。

中国では、バイヤー、売り手、および他の参加者が電子商取引を含む様々な目的でモバイルデバイスを使用することが増えている。 モバイルデバイスを介して私たちの電子商取引プラットフォームにアクセスする参加者が増えているが、この分野は急速に発展しており、モバイルデバイスユーザの私たちの電子商取引プラットフォームへのアクセスやそれ上での取引のレベルを向上させ続けることはできないかもしれない。異なるモバイルデバイスおよびプラットフォームにわたる様々な技術および他の構成は、この環境に関する挑戦 を増加させる。私たちがモバイルデバイスを使用して私たちの電子商取引プラットフォームへのアクセスを拡大することに成功できるかどうかは、以下の要素の影響を受ける

もし 我々が多くの新しい移動買手を引き付けることができず，移動参加度を向上させることができなければ，我々が業務を維持または発展させる能力は実質的に悪影響を受ける.

私たちと第三者プラットフォームとの関係は私たちの業務の見通しと財政的業績に影響を及ぼすかもしれない。

私たち自身の電子商取引プラットフォームのほかに、第三者プラットフォームを介してビデオコンテンツを配信します。しかし、これらのプラットフォームとの合意がそれぞれ満期後に延期または更新されることは保証されませんし、私たちに有利な条項と条件でこのような合意を延長または更新できる保証はありません。さらに、そのような第三者プラットフォームが、私たちと締結された任意のプロトコルでの義務に違反している場合、またはプロトコルの満了時にそのようなプロトコルの延長または継続を拒否し、適切な代替案をタイムリーに見つけることができない場合、または適切な代替案を見つけることができない場合、ユーザ基盤および収入源の大きな損失を受けるか、またはそのようなプラットフォームを介してトラフィックを拡大する機会を失う可能性がある。我々と我々 が過去に使用していた第三者プラットフォームとの間でトラブルが発生する可能性があり，これは我々とこのようなプラットフォームとの関係に悪影響を及ぼす可能性があり，さらに我々の業務，財務状況，運営結果に大きな悪影響を与える可能性がある

我々は、第三者プラットフォームおよび当社の電子商取引プラットフォームを介して作成、許可、および/または配信されたコンテンツに関連する予見不可能なコストおよび潜在的責任のようなリスクに直面している。

コンテンツの作成者、許可者、および流通業者として、私たちは、当社が作成、許可、提供、および/または配信したコンテンツに基づく他のクレームに基づいて、不注意、著作権および商標侵害の責任に直面する可能性がある。私たちはまた、私たちのプラットフォーム上のマーケティング材料や機能、例えばユーザーコメントを含む、私たちのサービスのコンテンツ を普及させるための潜在的な責任に直面する可能性があります。私たちは オリジナルコンテンツの制作コストとその他の費用を担当します。これらのクレームを弁護する訴訟は、費用が高い可能性があり、いかなる責任または予見できない生産リスクによって生じる費用および損害は、私たちの業務、財務状況、および運営結果を損なう可能性があります。私たちはこれらのタイプのクレームやコストによって賠償を受けることはないかもしれませんし、私たちはこれらのタイプのクレームに保険を提供していないかもしれません。

私たちが作成したり、私たちの電子商取引プラットフォームで展示されているビデオ や他のコンテンツは中国の監督管理部門の反対を受ける可能性があり、 は私たちに処罰や他の行政行動を行うかもしれません。

私たちbrは、中国のインターネットアクセスおよびインターネット上でビデオや他の形態の情報を伝播することに関する法規によって制限されている。 これらの法規によると、インターネットコンテンツプロバイダとインターネット出版社は、中国の法律法規に違反し、中国の国家の尊厳や公共利益を損なう、猥褻、迷信、恐怖、恐怖、攻撃性、詐欺性、または詐欺的な内容を含む任意のコンテンツをインターネット上で公開または展示してはならない。また，ネットビデオプロデューサーとしては，(一)歪曲，パロディ，古典文学作品を中傷する番組を作成，伝播してはならない，(2)古典文学作品，放送テレビ番組，ネットオリジナル音像番組の字幕を再編集，再吹き替えあるいは再字幕してはならない，(3)番組の断片を切り出し，新たな番組につなぎ合わせてはならない.または(Iv)歪曲原本の編集作品を伝播します。 これらの要求を守らないと、罰金、インターネットコンテンツを提供するライセンスまたは他のライセンスを取り消し、関連プラットフォームおよび名声の損害を一時停止する可能性があります。また，これらの法律や法規は関係当局の解釈 を受けており，すべての場合に我々がインターネットコンテンツプロバイダとして責任を負う可能性のあるコンテンツタイプ を特定できない可能性がある.

もし中国の監督管理機関が私たちの電子商取引プラットフォーム上で作成したり展示したりするいかなる内容も反感を感じると思った場合、彼らは私たちのプラットフォーム上でのこのようなコンテンツの伝播を制限またはキャンセルすることを要求するかもしれません。

私たちは急速に発展している業界で運営している。もし私たちが技術発展とユーザーの絶えず変化する需要についていけなければ、私たちの業務、財務状況、経営業績と見通しは実質的な不利な影響を受ける可能性があります。

インターネットビデオストリーミング業界は急速に発展しており，持続的な技術変化の影響を受けている.我々の成功は，我々の が技術発展による技術変化とユーザの行動変化に追従する能力に依存する.我々のサービスは様々なモバイルオペレーティングシステムやデバイス上で利用可能であるため，我々のサービスと流行しているモバイルデバイスと我々が制御できないモバイルオペレーティングシステム(AndroidおよびiOSのような)との相互運用性に依存する.このようなモバイルオペレーティングシステムまたはデバイスの任意の変更は、私たちのサービスの機能を低下させたり、競合他社のサービスを優先したりすることになり、これは、私たちのサービスの使用に悪影響を及ぼす可能性があります。また，モバイルオペレーティングシステムやデバイスの数が増加すれば，これは中国のような動的かつ分散したモバイルサービス市場で一般的であり，これらのデバイスやシステムを開発して我々の電子商取引プラットフォームにアクセスするために必要なツール やソフトウェアに関する追加コストや費用が生じる可能性がある.もし私たちがこのような変化に適応するために私たちの製品やサービスを効果的かつタイムリーに調整できなければ、私たちはユーザーの流量減少の影響を受ける可能性があり、これはユーザー基盤の減少を招く可能性があります。また、技術の変化は、製品開発および製品、サービス、またはインフラの修正に大量の資本支出を投入する必要があるかもしれません。技術的障害、市場ニーズに対する誤解や予測ミス、あるいは必要な資源の不足など、様々な理由で、私たちの業務戦略を成功させることができない可能性があります。技術発展についていけなかったことは、私たちの製品やサービスの魅力を低下させ、さらに私たちの業務、運営結果、将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たち は私たちの知的財産権を十分に保護できないかもしれません。私たちの知的財産権を保護できなかったいかなる場合も は私たちの収入と競争地位に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちのbrは、商標、商業秘密、著作権、そして私たちが使用している他の知的財産権が私たちの業務に重要だと信じている。私たちは中国と他の司法管轄区域の商標、著作権、商業秘密保護法、そして秘密手続きと契約条項によって私たちの知的財産権とブランドを保護します。中国の知的財産権の保護は米国や他の管轄区のように有効ではない可能性があるため、私たちの知的財産権 を十分に保護できない可能性があり、これは私たちの収入や競争地位に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、第三者が私たちの知的財産権を不正に使用することは、私たちの収入と名声に悪影響を及ぼす可能性がある。また、私たちは、著作権保護されているコンテンツに関する海賊版に関する業務の脅威、特に私たちのオリジナルコンテンツに対応することが難しいかもしれません。我々のコンテンツやストリーミングサービス は，我々に経済的見返りを与えることなく，不正な消費者の複製や不正なデジタル伝播の影響を受ける可能性がある.

さらに、独自技術の不正使用を規制することは困難で高価であり、私たちは知的財産権の強制執行または保護、または私たちまたは他の人の固有の権利の実行可能性、範囲、および有効性を決定するために訴訟に訴える必要があるかもしれない。このような訴訟およびそのような訴訟における不利な判断は、巨額のコストおよび資源および管理職の注意の移動をもたらす可能性がある。

私たちの業務は大量のデータを生成して処理し、これらのデータの不適切な使用または開示は、私たちのbrとしての名声を損なう可能性があり、私たちの業務および将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々の電子商取引プラットフォームは大量の個人，取引，人口統計，行動データを生成して処理する.私たちは大量のデータを処理し、このようなデータ安全を保護することに固有の危険に直面している。特に、私たちは取引と私たちのプラットフォーム上の他の活動のデータについて多くの挑戦に直面している

ユーザーデータ漏洩を引き起こすシステムの故障やセキュリティホールやミスは、私たちの名声とブランドを損なう可能性があり、したがって、私たちの業務を損なう可能性があり、また、潜在的な法的責任を負わせる可能性があります。

私たちの技術インフラを維持または改善できなければ、私たちの業務と将来性を損なう可能性があります。

新しいソフトウェアを採用し、私たちのオンラインインフラをアップグレードするには、新しいハードウェアの追加、ソフトウェアの更新、新しいエンジニアの募集と訓練を含む大量の時間と資源を投入する必要があります。私たちの技術インフラの維持と改善には大量の投資が必要だ。不良結果は、意外なシステム中断、応答時間が遅くなること、バイヤーと売り手が体験した品質の損傷、および正確な運営および財務情報を報告する遅延を含む可能性がある。また，我々が使用している多くのソフトウェアやインタフェースは，内部開発のノウハウである.もし私たちがソフトウェア機能と有効性の問題に直面したり、私たちの技術インフラを維持し、改善していくことができなければ、私たちの業務需要 を満たすことができなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果と将来性、そして私たちの名声は実質的で不利な影響を受ける可能性があります。

私たち は支払い処理のリスクに直面している。

私たちの電子商取引顧客は様々なオンライン決済方式を使って彼らのサービスに支払います。私たちはこのような支払いを処理するために第三者に依存する。これらの支払い方法を受け入れて処理するには、何らかの規制を遵守する必要があり、 交換費や他の費用を支払う必要があります。支払い処理費が増加し，支払い生態系が大きく変化し，支払い処理業者の支払いを遅延させ，および/または支払い処理に関するルールや法規を変更すると，我々のbr収入，運営費用，運営結果が悪影響を受ける可能性がある。

私たちの業務の成功運営は中国のインターネットインフラの性能と信頼性にかかっている。

中国の衛星テレビを通じてテレビ番組を制作するほか、私たちの業務は中国のインターネットインフラの性能と信頼性にも依存する。ほとんどのインターネットアクセスは、工業·情報化部の中国に対する行政制御と監督管理の下で、国有電気通信事業者を通じて保持されている。また、中国の全国ネットワークは国有の国際ゲートウェイを介してインターネットにアクセスしており、これは国内ユーザが中国以外でインターネットにアクセスする唯一のルートである。中国のインターネットインフラが中断，故障，その他の問題が発生した場合，代替ネットワークにアクセスできない可能性がある.また，中国のインターネットインフラ は，インターネット使用量の持続的な増加に関する需要をサポートできない可能性がある.

セキュリティ は、私たちの内部システムおよびネットワークの破壊および攻撃、および機密および固有の情報を他の方法で保護することができず、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務に負の影響を与え、私たちの財務状況および運営結果に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある。

私たちのネットワークセキュリティ対策は、私たちのシステムおよびネットワークへの不正アクセスを防止するためにリソースを使用して作成されているにもかかわらず、私たちのネットワークセキュリティ対策 は、私たちのネットワーク上のすべてのデータに不正にアクセスする試みを正常に検出または阻止することができないか、または私たちのシステムを危害して無効にすることができないかもしれません。br}不正に私たちのネットワークおよびシステムにアクセスすることは、情報やデータが盗用され、削除されたり、ユーザ情報を修正したり、サービスを拒否したり、他の方法で私たちの業務運営を中断したりする可能性があります。システムへの不正アクセスまたは破壊を取得するための技術はしばしば変化するので、私たちまたは私たちの第三者サービスプロバイダに攻撃を開始する前に知られていないかもしれないので、私たちは、これらの攻撃を防御するのに十分な措置を予測または実施することができないかもしれない。もし私たちがこのような攻撃やセキュリティホールを避けることができなければ、私たちは重大な法律と財務的責任を負うかもしれません。私たちの名声は損なわれ、私たちはユーザーの不満によって大きな収入損失を受けるかもしれません。我々は、迅速な変化を予測または防止するためのリソースまたは技術的成熟度を有さないネットワーク攻撃タイプがあるかもしれない。実際または予想される攻撃およびリスクは、より多くの人員およびネットワーク保護技術の導入、従業員の訓練、および第三者専門家およびコンサルタントの招聘のコストを含む、より高いコストを発生させる可能性があります。サイバーセキュリティホールは私たちの名声と業務を損なうだけでなく、私たちの収入と純収入を大幅に減少させる可能性があります。

私たちは私たちのパートナーに依存してインターネットプロトコルテレビ(IPTV)を介して私たちのサービスを提供する。

IPTVビデオストリーム市場では，条件を満たす少数の所有者のみがIPTV，セットトップボックスなどの電子製品を介してテレビ端末ユーザにインターネット視聴番組サービスを提供することができる.これらのライセンス保有者の多くは放送局やテレビ局である。brは、このような業務を運営する民間会社が、これらのライセンス保有者と協力して、関連サービスを合法的に提供する必要があることを望む。 私たちが既存の関係を維持したり、新しい関係を作成することに成功しなかったり、あるいは技術、コンテンツ許可、規制または他の障害に遭遇した場合、これらのデバイスを介して私たちのストリーミングコンテンツを私たちの会員に提供することができない場合、私たちの業務を発展させる能力は悪影響を受ける可能性がある。

私たちのITシステムの中断や故障は、ユーザーのオンライン娯楽体験を損なう可能性があり、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの電子商取引プラットフォーム上でユーザーに質の高いオンライン娯楽体験を提供する能力は、私たちのITシステムの持続的かつ信頼できる運営に依存します。私たちは私たちがタイムリーにまたは許容可能な条項で、または十分な帯域幅を得ることができないということを保証することはできません。そうしなければ，我々のプラットフォーム上のユーザ体験を深刻に損なう可能性があり，我々のプラットフォームのユーザや広告主に対する全体的な効果を低下させる可能性がある.

もし私たちが頻繁または持続的なサービス中断に遭遇した場合、私たち自身のシステム障害であっても第三者サービスプロバイダの障害によって引き起こされても、私たちのユーザ体験は負の影響を受ける可能性があり、さらに私たちの名声に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。私たちはサービス中断の頻度または持続時間を最小限に抑えることに成功することを保証できません。

検出されていない番組エラーは、私たちのユーザ体験および市場が私たちのビデオコンテンツの受容度に悪影響を及ぼす可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々が作成したり，我々の電子商取引プラットフォーム上で展示されているビデオ の内容にはプログラミング誤りが含まれている可能性があり，これらの誤りは我々の が配布されて初めて現れる可能性がある.私たちは一般的にこのようなプログラミングミスをタイムリーに解決することができる。しかし，我々は がこれらすべてのプログラミング誤りを効率的に検出し解決できることを保証することはできない.発見されていないオーディオまたはビデオ番組のエラーまたは欠陥は、 がユーザ体験に悪影響を及ぼす可能性があり、さらに、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々の収入と純収入は中国経済減速の実質的かつ不利な影響を受ける可能性があり、米国と中国との間の貿易紛争の影響を間接的に受ける可能性もあり、これらの紛争は経済見通しの不確実性を招く可能性がある。

我々の業務の成功は，消費者の電子商取引への支出，広告費，制作コスト，第三者の著作権支払いに依存しており，消費者の自信や中国内部の経済成長の見通しが不確定な影響を受ける可能性がある.私たちのほとんどの収入は中国から来ている。そのため、私たちの収入と純収入は中国と世界の経済状況の影響を大きく受け、オンラインとモバイルビジネスおよびブランド広告の経済状況に特定されている。中国政府は近年、金利の引き上げと引き下げ、商業銀行の預金準備率の調整、信用や流動性の引き締めまたは緩和を目的とした他の措置を実施するなど、経済成長速度を制御する一連の措置を実施している。過去に、これらの措置は中国経済の減速を招いたが、中国は最近、米国との持続的な貿易紛争による一部の経済疲弊に対応するために、金利の引き下げと預金準備率の調整を講じて信用供給を増加させているが、中国の努力が国内経済の見通しをより確実にしたり、消費者の自信を強めたりする保証はない。どんな持続的または悪化した減速も、インターネットと私たちのbr生態系を含む中国の国内商業活動を著しく減少させる可能性がある。中国または私たちが足を踏み入れる可能性のある他の市場の経済低迷は、実際または予想されている、経済成長率のさらなる低下や他の方法で不確定な経済見通しであっても、私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは自然災害、衛生流行病、その他の疫病に関連するリスクに直面しており、これらのリスクは私たちの運営を深刻に混乱させるかもしれない。

私たち は自然災害や他の災害の影響を受けやすい。火災、洪水、台風、地震、停電、電気通信障害、br侵入、戦争、騒乱、テロ、または同様のイベントは、サーバ中断、障害、システム障害、技術障害、またはインターネット障害を引き起こす可能性があり、それにより、データ損失または破損またはソフトウェアまたはハードウェア障害を引き起こす可能性があり、電子商取引プラットフォーム上でビデオコンテンツを作成し、または製品およびサービスを提供する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

もし私たちの従業員が新冠肺炎、エボラウイルス、H 1 N 1インフルエンザ、H 7 N 9インフルエンザ、鳥インフルエンザ、SARSまたは他の流行病に感染していることが疑われたら、私たちの業務運営は中断される可能性があります。私たちの従業員に隔離および/または私たちのオフィスの消毒を要求することができるからです。また、私たちの業務、財務状況、または運営業績は実質的な悪影響を受ける可能性があり、これらの流行病はすべて中国全体の経済を損なうことになります。

私たちの半期経営業績は変動する可能性があり、これは私たちの経営業績を予測しにくくなり、私たちの四半期経営業績 が予想を下回ってしまう可能性があります。

私たちのbrは半年度の経営業績が過去に変動し、変動し続ける可能性があり、これは多くの要素に依存しており、その多くの要素は私たちがコントロールできない。私たちの経営業績はしばしば季節的です。したがって，期間間で我々の運営結果 を比較することは意味がないかもしれない.例えば、学校休暇および学年の一部では、オンラインユーザ数は低いことが多いが、広告収入は春節期間には低いことが多く、これは、これらのbr期間のキャッシュフローに負の影響を与える可能性がある。

私たちは質の高いビデオコンテンツを作成するために高い素質の人員が必要で、もし私たちが合格した人員を採用したり維持したりすることができなければ、私たちは効果的に成長できないかもしれません。私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的で不利な影響を受ける可能性があります。

我々 は現在，我々内部の従業員チームによってオリジナルコンテンツのアイデアを生み出し，オリジナルコンテンツの制作プロセス を監督し，我々の人的·資本資源をこのようなコンテンツ制作に投入していく予定である.私たちは限られた素質の高い創意人材バンクの中で合格人材を奪い合う激しい競争に直面している。もし私たちが質の高い人材を効果的に競争できない場合、あるいは合理的なコストでトップ人材を吸引して引き留めることができなければ、私たちのオリジナルコンテンツ制作能力は実質的な悪影響を受けるだろう。ユーザのセンスおよび好みを満たす人気のオリジナルコンテンツ を経済的に効率的に提供できなければ、私たちのユーザ流量は減少する可能性があり、私たちの業務、財務状況、および運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

私たちの未来の成功はまた私たちが高い素質の管理者を引き付けて維持する能力にかかっている。私たちの業務とbrを拡大するには、私たちの経営陣はより多くの業界経験を持つマネージャーと従業員を必要とし、私たちの成功は私たちの熟練した管理者と他の従業員の能力に強く依存するだろう。私たちは高い素質のある人員を引き付けたり維持したりすることができないかもしれない。中国の高技能管理人材の争奪は非常に激しい。この競争は合格マネージャーと従業員を吸引、採用、維持する難度とコストを増加させる可能性がある。

私たちの支配株主は私たちに大きな影響を及ぼすだろう。

2022年12月31日まで、我々の会長の張兵さんが制御する幸福星光有限公司実益は、当社の普通株式18，952，863株、または27.8%を所有しています。また，Mr.Zhangは我々の普通株760，000株を直接保有して1.1%を占めていることから，Mr.Zhang は実益として我々19，712，863株の普通株を保有しており，28.9%を占めている。したがって、Mr.Zhangは、合併、合併、私たちのすべてまたはほとんどの資産の売却、取締役の選出、配当金の発表、および他の重大な会社の行動に関する決定を含む、私たちの業務に大きな影響を与えるだろう。また、このような所有権集中は、 を阻害し、遅延したり、制御権変更を阻止したりする可能性があり、わが社を売却する際に普通株割増を得る機会を奪う可能性があります。

私たち は予測可能な未来に現金配当金を発行しないことを予想しているので、私たちの投資家の唯一の収益源は資本増加(あれば)に依存する。

私たちは予測可能な将来に私たちの普通株のいかなる現金配当金を発表または支払うつもりはありません。現在はいかなる未来の収益を保留して、成長に資金を提供するつもりです。したがって、投資家が配当収入を生成するために投資する必要がある場合、私たちの証券への投資に依存すべきではない。私たちの株の資本増加(あれば)は、予測可能な未来における私たちの投資家の唯一の収益源になるかもしれない。

栄光星空グループの銀行口座は中国名義で、保険に加入しないか、損失を保証しない。

栄光星空グループの現金は主に中国政府が所有する中国銀行に保管されている。栄光の星グループのbr現金口座には保険や他の保護がありません。もし私たちの現金預金を持っている銀行や信託会社が倒産したり、brが他の理由で資金を引き出すことができない場合、私たちはその銀行や信託会社の預金現金を紛失したり、私たちのbr口座を凍結したりする可能性があります。

私たちが私たちの知的財産権を保護できなかったことは私たちの業務に否定的な影響を及ぼすかもしれない。

私たちのブランド、商号、商標、その他の知的財産権は私たちの成功に重要だと信じています。私たちの業務の成功は私たちが引き続き私たちのブランド、商号、商標を使用してブランドの知名度を高め、私たちのブランドをさらに発展させる能力に大きく依存しています。私たちの商標名や商標を不正にコピーすることは、私たちのブランドの価値と私たちの市場認識度、競争優位性、または商標を低下させるかもしれません。さらに、私たちの独自の情報は、特許を取得していない、または他の方法で私たちの財産として登録されている私たちの競争優位性と成長戦略の構成要素だ。

私たちの知的財産権の不正使用を監視して防ぐことは難しい。私たちが私たちのブランド、商号、商標、および他の知的財産権を保護するための措置は、第三者がそれらを不正に使用することを防ぐのに十分ではないかもしれない。また、中国の知的財産権を管理する法律の国内外での適用は不確定かつ発展しており、私たちに巨大なリスクをもたらす可能性がある。私たちの知る限り、中国の関係部門は従来米国のように知的財産権を保護していなかった。もし私たちが私たちのブランド、商号、商標、他の知的財産権を十分に保護できなければ、私たちはこれらの権利を失うかもしれないし、私たちの業務は深刻な影響を受けるかもしれない。また、私たちのブランド、商号、または商標を不正に使用することは、広告主間のブランド混同を招き、高品質で全面的な広告サービスプロバイダとしての私たちの名声を損なう可能性があります。もし私たちのブランド認知度が低下すれば、私たちは広告主を失う可能性があり、私たちの拡張戦略は失敗する可能性があり、私たちの業務、経営結果、財務状況、見通しは実質的で不利な影響を受ける可能性があります。

私たちbrは訴訟で被告にされる可能性があり、第三者、私たちの顧客の競争相手、政府または監督機関、または消費者が私たちの顧客に提起した訴訟で被告とされる可能性もあり、これは私たちに不利な判決を招き、私たちの業務を深刻に混乱させる可能性がある。これらの訴訟には主張が含まれている可能性があります

このようなクレームによる損害、コスト、費用、弁護士費は、私たちの業務、財務状況、運営結果、将来性に重大で不利な影響を与える可能性があり、私たちの顧客は十分な賠償を受けていません。どんな場合でも、私たちの名声はこのような疑いの否定的な影響を受ける可能性がある。

私たちは運営中にコンピュータソフトウェアとハードウェアシステムに依存しており、これらのシステムの故障は私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

我々 は，我々の計算機ソフトウェアとハードウェアシステムに依存して広告を設計し，重要な運営と市場情報 を保存する.さらに、私たちはデータを記憶、転送、転送するために私たちのコンピュータハードウェアに依存する。データ入力、検索、および転送中断、またはサービス時間の増加をもたらすようなシステム障害は、私たちの正常な動作を中断する可能性があります。 コンピュータソフトウェアおよびハードウェアシステムの障害を解決するための災害復旧計画がありますが、私たち は、この災害復旧計画を効率的に実行できないか、または業務中断を回避するために十分に短い時間で私たちの運営 を回復する可能性があります。私たちのコンピュータソフトウェアやハードウェアシステムのどんな故障も、私たちの収入を減少させ、広告主、テレビチャンネル、その他のメディア会社との関係を損なう可能性があり、更に私たちの業務、運営結果、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは業務責任や中断、訴訟または財産保険を負いません。私たちが遭遇したいかなる業務責任や中断、訴訟や財産損失は、私たちの巨額のコストと私たちの資源を移転させる可能性があります。

中国の保険業はまだ初期の発展段階にある。中国の保険会社は限られた業務中断、業務責任、または同様の業務保険製品を提供する。私たちは、業務中断または責任のリスク、私たちの財産(私たちの施設、設備、オフィス家具を含む)に対する潜在的な損失や破損、これらのリスクのための保険を得るコスト、および商業的に合理的な条項でこのような保険を獲得することが困難であることを確認し、私たちが商業的に合理的な条項と条件でこのような保険を獲得することは非現実的である。したがって、私たちは中国での業務のために何の業務責任、中断、訴訟、あるいは財産保険を購入していません。もし未保険の財産損失や破損、訴訟や業務中断が発生した場合、私たちに巨額のコストをもたらし、私たちの資源を移転する可能性があり、これは私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

我々メタバースプラットフォームとNFT市場の作成は、許容可能なブロックチェーンを開発する能力に依存します

私たちが鋳造、受け入れ、譲渡可能なNFTを作成する能力は、許容可能かつ安全なブロックチェーンを開発する能力に依存します。安全で信頼できるブロックチェーンを開発できない場合、市場を作成する能力に悪影響を与え、私たちのユーザはその中で取引し、br}彼らのNFTを購入して販売することができます。

我々のメタバース世界は現在開発中であり、我々のメタバースプラットフォームが他の人々によって受け入れられるか、または十分な関心 を生成することは保証されません。

我々の提案するメタバースプラットフォームは現在開発中である.私たちの目標は、当社のメタバースプラットフォームは、スマート小売、ビデオオンデマンド、ソーシャルネットワーク、ゲーム、NFTの臨場感あふれる体験を含む仮想世界を持つことになります。 “オンライン+オフライン”および“仮想+現実”のシーンを共有します。私たちの歓呼のビデオと電子モールのプラットフォームを利用することによって、我々の は、我々の計画中のメタバースプラットフォームの研究を継続し、異なる娯楽やショッピングアプリケーションを開発し、私たちのユーザーにツールのセットを提供して、クリエイターの新しいコンテンツの開発を促進することを目指しています。

NFT市場が発展および/または持続することは保証されず，これは我々の業務運営に実質的な悪影響を与える可能性がある

デジタル資産市場は、NFTを含むが、これらに限定されず、まだ萌芽段階にある。したがって，非自由貿易の市場は発展しない可能性があり， 市場が確実に発展すれば，この価値は保たれる.我々の は、非公式金融取引市場のために開発されなければなりませんし、当社のユーザーは、その非公式金融取引市場を取引、購入、販売することができます。我々は、メタバースプラットフォームや非公式金融取引市場での 開発を完了することができないかもしれません。さらに、我々は、我々の開発と継続の新しいビジネスラインの能力に影響を与えるように、我々は非正規金融取引市場を当社のメタバースプラットフォームに正常に統合することができないかもしれません。

私たちが引き続き私たちのメタバースプラットフォームを開発または実施することができなければ、私たちのメタバース体験センターを開発し、当社の ビジネスはある程度の影響を受けることになります

当社のビジネスは、メタバースプラットフォームとメタバース体験センターの開発と実装に依存しています。我々はすでに、メタバースプラットフォームを開発、分析、マーケティングするために大量のリソースを投入し続けていますが、我々はメタバースプラットフォームが必ず成功することを保証することはできません 当社メタバースプラットフォームの成功は、消費者の選好、新しいメタバースプラットフォーム、その他の娯楽体験の利用可能性を含む、当社の制御不能な予測不能要因および 不安定要因にある程度依存し、メタバースに関する規制が変化する可能性があります。これは、当社の収入の増加能力に影響を及ぼす可能性があり、当社の財務業績は負の影響を受けることになります。

これらと他の不確実性 は、我々が当社のビジネス計画に基づいて当社のメタバースプラットフォームとメタバース体験センターを成功に発展させるかどうかを知ることを難しくします。もし私たちがこれに成功できなければ、この特定の細分化市場に対する私たちの業務モデルが影響を受ける可能性がある。

私たちはメタバースプラットフォームの歴史が比較的新しい を開発し、発売しました。したがって、我々はメタバースプラットフォームとメタバース体験センターの開発スケジュールを予測することが困難かもしれません。開発や発表が先送りされた場合、我々はメタバースプラットフォームやメタバース体験センターへの投資を継続することができず、当社の収入増加能力と財務的業績はマイナスの影響を受けることになります。

ブロックチェーン技術の背後にある技術は、消費者がブロックチェーン技術を受け入れることに関連する多くの業界範囲の挑戦とリスクを受けています。 ブロックチェーンネットワークとブロックチェーン資産の開発の減速または受け入れの停止は、我々メタバースプラットフォームの開発の成功に実質的な悪影響を及ぼすでしょう

ブロックチェーン業界の成長は消費者採用率と長期発展の高度な不確定性を受けている。ブロックチェーンおよびNFT産業のさらなる発展に影響を与える要素は、限定されないが、これらに限定されない

NFT業界は全体としてずっと迅速な変化と革新を特徴とし、絶えず発展している。それはここ数年で著しい増加を経験しているにもかかわらず、ブロックチェーンネットワークおよびブロックチェーン資産の開発、一般的な受け入れおよび採用の減速または停止は、NFTの受け入れおよび採用を阻止または延期する可能性がある。

ブロックチェーンネットワークやブロックチェーン資産の開発、一般的な受け入れ、採用、および使用の減速または停止は、NFTの価値に悪影響を及ぼす可能性がある 特定のNFTの価値は適用ブロックチェーンネットワークの開発，一般的な受け入れと利用に依存し，適用ブロックチェーンネットワークの採用と使用は適用ネットワークに随時アクセスする能力に依存する.

デジタル資産の価格変動は極めて大きい。

単一の他のデジタル資産の価格の低下であっても、デジタル資産業界全体の変動を招く可能性があり、当社のメタバースプラットフォームを介して提供されるNFTを含め、他のデジタル資産の価値に影響を与える可能性があります。例えば、セキュリティホールまたは有名なデジタル資産に対する購入者またはユーザの信頼に影響を与える任意の他のイベントまたは一連の状況は、業界全体に影響を与える可能性があり、 はまた、NFTを含む他のデジタル資産の価格変動をもたらす可能性がある。

私たちの業務をコンテンツカテゴリを含む新しい製品、サービス、技術に拡張すること自体にリスクがあり、追加の業務、法律、財務、および競争リスクに直面させる可能性があります。

歴史的に、私たちはデジタルメディアプラットフォームとコンテンツ駆動型電子商取引会社だった。私たちの運営をさらに拡大し、当社の応援団プラットフォーム を開発することは、潜在的な新しい競争、資本要件の増加、およびこれらの新製品やサービスに対する顧客の認識を達成するために、多くのリスクと挑戦を含む、当社のメタバースプラットフォームを組み込むことになります。他のbrの内容、製品、サービスの分野に成長するには、私たちの既存のビジネスモデルとコスト構造を変更し、私たちのインフラを修正する必要があるかもしれません。新しい法規や法的リスクに直面させる可能性があります。その中で、どんなリスクも、私たちのほとんど経験のない分野の専門知識を必要とするかもしれません。br}は、このような製品やサービスを販売することで十分な収入を生み出すことで、このような製品やサービスの開発、取得、管理、および貨幣化のコストを相殺できる保証はありません。私たちの業務は悪影響を受ける可能性があります。

技術革新や開発、マーケティング、新製品およびサービスを継続して販売することができない場合、または顧客のニーズを満たすために既存技術および製品およびサービスを強化することができなければ、収入を増加させる能力が影響を受ける可能性がある。

私たちの成長は、私たちが既存のアイデアプラットフォームを革新し、その価値を増加させる能力と、世界の顧客と貢献者の使用量の増加、br}および新機能の展開に効率的かつ確実に対応できる拡張可能な高性能技術インフラを提供する能力に大きく依存します。例えば、NFTは追加的な資本と資源を必要とする。私たちの技術やインフラを改善しなければ、私たちの運営は意外なシステム中断、性能が遅い、または信頼できないサービスレベルの影響を受ける可能性があり、これらのいずれも、私たちの名声および顧客と貢献者を引き付け、維持する能力に負の影響を与える可能性がある。我々は現在進行中であり，技術やインフラを維持·強化し，我々の業務をより効率的に運営し，競争力を維持するために我々の情報プロセスやコンピュータシステムを発展させるための重大な投資を継続する予定である.私たちは今後数年以内にこれらの投資から予想される のメリット、著しい増加、または増加した市場シェアを得ることができないかもしれない(あれば)。私たちが成功したり、経済的に効率的な方法で私たちの投資を管理できなければ、私たちの業務や運営結果は悪影響を受ける可能性があります。

NFTの価値は不確実であり、私たちを予見できないリスクに直面させるかもしれない。

NFTは、あるデジタル資産ネットワークプロトコルによって実現される唯一無二のデジタル資産である。その代替不可能な性質のため、NFTはデジタル希少性を導入し、すでに流行しているオンライン“コレクション”になっており、取引カード や芸術品などの実物希少コレクションと類似している。現実世界のコレクションと同様に，NFTの価値は人気度の増加とその後の低下に伴い“繁栄と不況”の循環が生じる可能性がある.これらの不況サイクルのいずれかが発生すれば、私たちの将来のいくつかの戦略の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。 また、NFTは通常、デジタル資産と同じタイプの基礎技術に依存するため、デジタル資産に適用されるリスクの多くはNFTにも適用され、これらのリスク要因の他の部分に記載されている一般的なデジタル資産リスクに直面する。

特定のデジタル資産は、どの関連司法管轄区の“セキュリティ”の地位にも高い不確実性があり、私たちの顧客が私たちの製品やサービスを使用して行う活動によって、私たちと私たちの顧客は規制された審査、調査、罰金、その他の処罰を受ける可能性があり、これは私たちの業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)及びそのスタッフは、あるデジタル資産は米国連邦証券法の“安全”の定義に符合すると考えている。任意の所与のデジタル資産が安全であるかどうかを決定する法的テストは、高度に複雑で、事実志向の分析であり、時間の経過とともに変化し、結果は予測が困難である。米国証券取引委員会は、通常、いかなる特定の資産を担保としているかの状態について事前指導や確認を提供しない。また、この分野における米国証券取引委員会の観点は時間の経過とともに変化しており、いかなる持続的な変化の方向や時間を予測することも困難である。様々なデジタル資産については，適用された法律テストにより，このような資産が証券ではないことは現時点では特定できないが，リスクに基づく評価から，法律を適用することにより，特定資産が“証券”とみなされる可能性があると結論できるにもかかわらず。

適用法によりデジタル資産を証券に分類することは，このような資産の要約，売却，取引所による規制義務に広範な影響を与える。例えば、米国で証券に属するデジタル資産は、通常、米国証券取引委員会に提出された登録声明または免除登録資格を満たす発売中にのみ米国で発売または販売することができる。米国で証券資産取引を行う人は、米国証券取引委員会で“仲介人”または“取引業者”として登録する必要がある可能性がある。買い手と売り手を集めて米国証券のデジタル資産を取引するプラットフォーム は、通常、国家証券取引所として登録される必要があるか、または免除を受ける資格がなければならない。例えば、登録されたブローカー によってATSルールに従って代替取引システムまたはATSとして動作する。証券決済·決済に便宜を図る者は、米国証券取引委員会に決済機関として登録することができる。外国司法管轄区域には類似したbr許可、登録と資格要求がある可能性がある。

米国証券取引委員会、外国規制機関、または裁判所が、私たちの顧客のうちの1つが私たちが提供するプラットフォーム 上で提供、販売、または取引をサポートしているデジタル資産が証券であると判定した場合、私たちの顧客は、コンプライアンスで取引が可能になるまで、そのような資産を取引に提供することができず、これは、顧客が巨額の費用を支払う必要があるであろう。さらに、私たちまたは私たちの顧客が登録要件に従ってデジタル資産を提供または販売することができなかった場合、または適切な登録が行われていない場合、取引業者、取引業者または国家証券取引所として機能した場合、私たちまたは私たちの顧客は、司法または行政処罰を受ける可能性がある。このような行動は、禁止令、停止令、民事罰金、罰金、返品、刑事責任、名声損害を招く可能性があり、これらは私たちの業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの会社の構造に関するリスク

もし中国政府が私たちのVIE契約が適用された法規に適合していないと判断した場合、またはこれらの法規またはその解釈が未来に変化した場合、私たちはVIE契約がキャンセルされ、Horgosと興翠缶詰での私たちのbr権益が放棄されることを含む深刻な結果の影響を受ける可能性がある。

私たちはケイマン諸島に登録して設立された持株会社です。実質的な業務のないホールディングスとして、私たちは中国に設立した子会社とVIEを通じてすべての業務を行っています。私たちはVIE契約を通じてVIE業務運営の経済的利益を制御し、獲得します。私たちの普通株は私たちのオフショアホールディングスの株式であり、私たちのVIEの中国での株式ではありません。VIE契約手配の説明については、“第4項.会社-C組織構造に関する情報”を参照されたい

VIEは、2022年12月31日および2021年12月31日まで、それぞれ当社の総合経営実績およびキャッシュフローの大部分を占めています。VIEは、2022年および2021年12月31日まで、当社の総合総資産および総負債の大部分を占めています。

中国の現行法律法規 は付加価値電気通信サービスとその他の関連業務に従事する会社の外資所有権に対して一定の制限或いは禁止がある。“外商投資参入特別管理措置(2021年)”(“ネガティブリスト(2021年)”)によると、我々の付加価値電気通信業務およびいくつかの他の業務は、外商投資の制限または禁止とされている。中国の法律と法規を遵守するため、著者らはホルゴスと興翠を通じて、(I)外商独資企業、(Ii)興翠能及びその株主及び(Iii)ホルゴス及びその株主間のVIE契約に基づいて、中国で私たちの付加価値電気通信サービス及びいくつかのその他の業務を経営することができる。これらのVIE契約のため、私たちはHorgosおよびXing Cuiに制御を加え、運営結果を私たちの財務諸表に統合または統合します。ホルゴスと興翠は私たちのサービス運営に重要な許可証、承認、重要な資産を持つことができます。

私たちの中国の法律顧問の提案によると、中国の法律によって管轄されているすべてのVIE契約は中国の現行の法律の下で有効であり、法的拘束力がある。しかし、私たちの中国の法律顧問のbrもまた、現在または未来の中国の法律と法規の解釈と応用について大きな不確実性があり、中国の監督管理当局は特定の契約構造が中国の法律と法規に違反しているかどうかを決定する上で広範な裁量権を持っていると提案した。そのため、中国の監督当局は最終的に私たちの中国の法律顧問の結論 とは逆の観点をとるかもしれない。さらに、可変利益エンティティ構造に関連する新しい中国の法律または法規 を通過するかどうか、または通過する場合、それらは何を提供するかどうかは不明である。中国の法律または法規に違反していることが発見された場合、またはVIE契約が中国の裁判所、仲裁廷、または規制機関によって不法または無効と判定された場合、関連政府当局はこのような違反を処理するための広範な裁量権を有するが、これらに限定されない

また、ホルゴス及び興翠持分の記録所有者名義の任意の資産は、当該等持分を含めて、当該記録保持者に対する訴訟、仲裁又は他の司法又は紛争解決手続において裁判所に保管することができる。私たち は持分がVIE契約で販売されるかどうかを確定できません。さらに、追加的な要求を加えるために、新たな中国の法律、規則、法規が導入される可能性があり、これは私たちの会社構造とVIE契約に追加的な挑戦を構成するかもしれない。このようなイベントが発生したり、そのような処罰を加えたりすることは、私たちがビジネスを展開する能力に重大で不利な影響を与える可能性があります。また、これらの処罰を適用して、私たちの合併関連エンティティとその子会社の活動を指導する権利やその経済的利益を得る権利を失った場合、私たちはホルゴスと邢翠を合併することができなくなり、私たちの経営業績に悪影響を与えることになるだろう。

私たちのVIE契約は運営制御を提供する上で直接所有権よりも有効ではないかもしれませんが、HorgosとXing Cuiまたはその株主は私たちのVIE契約下の義務を履行できないかもしれません。

我々は，(I)外商独資企業，(Ii)興燦氏とその株主と(Iii)ホルゴスとその株主との間のVIE契約に基づき，中国で我々の付加価値電気通信サービス業務やいくつかの他の業務を展開している。私たちの付加価値電気通信サービスといくつかの他の事業からの収入とキャッシュフローはホルゴスと星翠のおかげです。VIE契約は、HorgosおよびXing Cui Canに対する制御権を提供する上で、直接所有権 よりも有効ではないかもしれない。例えば、直接所有権は、HorgosおよびXing Cui Can取締役会の変化を達成するために、私たちの株主としての権利を直接または間接的に行使することを可能にし、これは逆に変化に影響を与える可能性があり、 は、管理層の任意の適用される受託義務の制約を受ける可能性がある。しかしながら、VIE契約によれば、法的問題として、Horgos およびXing CuiがVIE契約下でそれぞれの義務を履行することができないか、または株主がVIE契約下でのそれぞれの義務を履行することができない場合、私たちは、これらの契約手配を実行するために多くの費用と多くの資源をかけ、訴訟または仲裁に訴え、中国の法律下の法律 修復方法に依存しなければならない可能性がある。これらの救済措置は、特定の履行または禁止救済を求めることと、損害賠償を要求することとを含む可能性があり、いずれも無効である可能性がある。例えば、WFOEがVIE契約に従ってコールオプションを行使する際に、HorgosおよびXing Cui Canでの持分のWFOEまたはWFOEの指定者への譲渡を拒否する場合、または彼らが私たちに約束を守らない場合、私たちは、それぞれの契約義務を履行するように法的行動を取らなければならない可能性がある。もし私たち がこれらのVIE契約を実行できない場合、あるいは私たちがこれらのVIE 契約を実行する過程で重大な遅延や他の障害に遭遇した場合、私たちはVIEの活動を効果的に指導することができず、Horgosおよび 興財が持つ資産の制御を失う可能性がある。したがって、私たちは私たちの連結財務諸表にホルゴスと杏翠缶を合併することができないかもしれません。これは私たちの財務状況や経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちのVIE契約は中国税務機関の審査を受ける可能性があり、追加の税金が徴収される可能性があります。もし私たちが追加の税金を借りていることを発見すれば、私たちの総合純収入とあなたの投資価値を大幅に減少させるかもしれません。

適用される中国の法律法規によると、関連側間の手配や取引は中国税務機関から疑問視される可能性があり、追加のbr税と利息が徴収される可能性がある。もし中国税務機関がVIE契約項下の取引が公平原則で行われていないと認定した場合、吾らは不良税務結果を負担し、中国税務機関は吾などの税務状況に対して特別な税務調整を行う権利があるからである。この調整は私たちに不利な影響を与えるかもしれません。私たちは税金を増加させてWFOEの税金を減少させないため、私たちは税金を少なく支払うことで滞納金と他の処罰を受けます。もし私たちの納税義務が増加したり、滞納金や他の処罰を受けたりすれば、私たちの総合業務結果は不利な影響を受ける可能性があります。

株主は私たちと潜在的な利益衝突が発生するかもしれません。彼らは私たちとの契約に違反したり、私たちの利益に反する方法でこのような契約を修正したりする可能性があります。

私たちはホルゴスと星翠を通じて電気通信付加価値サービス業務と他のいくつかの業務を行うことができます。私たちのこれらのエンティティの制御は、彼らとその株主と締結されたVIE 契約を制御することを可能にすることに基づいている。株主は私たちと潜在的な利益衝突 が存在する可能性があり、もし彼らが私たちと契約を締結することが彼ら自身の利益をさらに増進する、あるいは彼らの行為が信用を守らないと思ったら、彼らは私たちとの契約に違反するかもしれない。私たちがホルゴスと興翠との間に利益衝突が発生した時、株主は私たちの利益に従って完全に行動するか、あるいは利益衝突は私たちに有利な方法で解決されるということを保証することはできません。

また、株主 は、ホルゴスと星翠燦爛がVIE契約に違反したり、違反したりする可能性がある。現在、これらの株主と当社との間の潜在的なbr}利益衝突を解決するための手配はありませんが、株主がVIE 契約に違反した場合に、HorgosおよびXing Cui Can株主との持分質権契約 下の権利を援用して持分質権を強制的に実行することができます。我々の役員と上級管理者でもある個人については，我々はケイマン諸島の法律を遵守することに依存しており，取締役と上級管理者は会社に対して受託責任があり，善意で行動することを求め，彼らが会社の最大の利益であると考えている原則に基づいて行動し，彼らの職を利用して個人の利益を図ってはならないと規定している。

株主も が第三者と個人紛争或いは他の事件が発生する可能性があり、彼がホルゴスと杏翠燦それぞれの持分権益、及び吾らがホルゴス、杏翠燦及び株主と締結したVIE契約の有効性或いは実行可能性に不利な影響を与える。例えば、ホルゴスまたは邢翠の任意の持分が現在のVIE契約と拘束力のない第三者に継承された場合、私たちはホルゴスに対する支配権を失う可能性があり、邢翠は予測できないコストを発生させることによってこのような制御権を維持することができ、これは私たちの業務と運営に重大な妨害を与え、私たちの財務状況と運営業績を損なう可能性がある。

私たちはホルゴスと興翠を通じてVIE契約を通じて中国で私たちの付加価値電気通信サービスといくつかの他の業務を経営していますが、VIE契約のいくつかの条項は中国の法律に基づいて強制執行できないかもしれません。

VIE契約を構成するすべての合意は中国の法律によって管轄され、中国で仲裁を通じて争議を解決することが規定されている。したがって、これらの 合意は中国の法律に基づいて解釈され、論争は中国の法律手続きによって解決される。中国の法律環境は他の管轄区ほど発達しておらず、中国の法律制度の不確実性は私たちがVIE契約を実行する能力を制限する可能性がある。また、関連エンティティを合併するVIE契約が中国の法律に基づいてどのように解釈あるいは実行されるべきかについては、前例が少なく、正式な指導もほとんどない。法的行動が必要であれば、このような仲裁の最終結果には依然として重大な不確実性がある。また、中国の法律によると、仲裁人の裁決は最終裁決であり、当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の時間内に仲裁裁決を実行できなければ、勝訴側は仲裁裁決認可手続きを通じて中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる。もし私たちがVIE契約を実行できない場合、あるいは実行中に重大なbr時間遅延や他の障害に遭遇した場合、ホルゴスと邢翠の活動を効果的に指導することは困難であり、私たちの業務を展開する能力および私たちの財務状況と経営結果は重大で不利な影響を受ける可能性がある。

もし私たちがオプションを行使してホルゴスと星翠缶詰の株式を買収すれば、所有権譲渡は一定の制限と巨額のコストを受ける可能性があります。

国務院が公布し、2022年3月に改正された“外商投資電気通信企業管理条例”(以下は“外商投資電気通信企業管理条例”と略称する)によると、国に別の規定があるほか、外商は付加価値電気通信業務(インターネットコンテンツプロバイダ業務を含む)を提供する企業のうち、持ち株比率は50%を超えてはならない。もし中国の法律が外国投資家が私たちの中国のような付加価値電気通信企業に投資することを許可すれば、私たちはVIE契約を解除し、ホルゴスと興翠缶詰株式を買収する選択権を行使するかもしれません。

VIE契約によれば、WFOEまたはその指定者は、行使時に中国の法律で許可された最低価格に相当する価格で株主からホルゴスおよび邢翠の全部または任意の一部の株式を購入する独占的権利を有する。もしこのような譲渡が発生した場合、主管税務機関は外商独資企業に市場価値を参照して企業所得税を納付することを要求することができ、税額は相当なものになる可能性がある。

私たちの現在の会社構造と業務運営は新たに公布された外商投資法の大きな影響を受ける可能性があります。

2019年3月15日、全国人民代表大会は“中華人民共和国外商投資法”を公布し、2020年1月1日から施行された。これ は比較的新しいため，解釈や実行には大きな不確実性がある.“中華人民共和国外商投資法”は明確に規定されておらず、VIE契約によって制御される合併関連実体が最終的に外国投資家によって制御されれば、 外商投資企業とみなされるかどうかが明確に規定されていない。しかし、“外商投資”の定義には、外国投資家が法律、行政法規に規定する他の方式又は国務院が規定する他の方式で中国への投資を行うことを含む網羅的な規定がある。そのため、 の将来の法律、行政法規或いは国務院がVIE契約を外商投資の一形式と規定する余地があり、 は私たちのVIE契約が外国人が中国に投資する市場参入要求に違反しているとみなされるかどうかは不確定であり、もしそうであれば、私たちのVIE契約はどのように処理すべきであるか。

“中華人民共和国外商投資法”は外商投資主体に国民待遇を与えるが、外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト) が規定する外商投資“制限”或いは“禁止”業界経営の外商投資主体は除外する。“中華人民共和国外商投資法”は、(I)外商投資の“制限された”業界の実体は中国政府の関係部門の市場参入許可及びその他の承認を得なければならない；(Ii)外国投資家はネガティブリストの“禁止”のいかなる業界にも投資してはならない。VIE契約によるホルゴスと興翠の統制が将来的に外商投資とみなされれば、ホルゴスと興翠の任意の業務が当時発効したネガティブリストの下で“制限”または“禁止”された対外投資である場合、私たちは“中華人民共和国外商投資法”に違反しているとみなされる可能性があり、私たちが ホルゴスと興翠を制御するVIE契約は無効および不正とみなされる可能性があり、私たちはこのVIE契約および/または私たちの業務運営の解除を要求される可能性があり、そのいずれかは私たちの業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

また、将来の法律、行政法規、または規定が既存のVIE契約にさらなる行動を要求すれば、私たちはこのような行動をタイムリーにまたは根本的に達成できないかどうか、大きな不確実性に直面する可能性がある。上述したような規制コンプライアンス課題に対応するためにタイムリーかつ適切な措置を講じなければ、我々の現在の会社構造や業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの広告業務、電子商取引、その他のいくつかの業務は私たちが持っている承認証明書と営業許可証に依存していますが、ホルゴスと興翠の関係のいかなる悪化も私たちの業務運営に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは私たちが持っている承認証明書、営業許可証、その他の必要な許可証に基づいて、中国で私たちの広告業務、電子商取引とその他の業務を経営しています。ライセンスまたは証明書の期限が満了したときに、現在保有している条項と実質的に類似した条項でライセンスまたは証明書を更新できる保証はありません。

また，ホルゴスと杏翠缶詰との関係 はVIE契約によって管轄されており，ホルゴスと杏翠缶詰の業務運営を指導できるようにしている。しかし、VIE契約は、当社の業務運営に必要なライセンスの申請やメンテナンスを効果的に制御できない可能性があります。私たちがVIE契約に違反し、破産し、業務に困難が生じた場合、または他の理由でVIE契約下の義務を履行できない場合、私たちの運営、名声、および業務は深刻な損害を受ける可能性があります。

中国でのビジネスに関するリスク

州政府は最近、米国上場企業のビジネス活動に介入し、中国における私たちの既存と未来の業務にマイナス影響を与える可能性がある。

最近、中国政府はオフショア上場の中国企業に対する監督管理を強化することを発表した。新措置によると、中国は国境を越えたデータの流動と安全監督管理を改善し、証券市場の違法行為に打撃を与え、詐欺証券の発行、市場操作とインサイダー取引を処罰し、中国は証券投資資金源を検査し、レバレッジ率を制御する。中国ネット信弁はまた米国で上場している科学技術大手数社に対してネットワーク安全調査を展開し、重点は反独占、金融技術監督管理であり、最近では“データ安全法”の通過に伴い、会社はどのようにデータを収集、保存、処理、転送するかである。

私たちは本部を中国に設置し、 個の運営をしています。私たちは現在可変利益実体を使用して私たちの業務計画を実行し、中国に基づく運営を行っています。また、私たちの主要株主は中国にいます。したがって、中国政府は将来、中国で任意のレベルの業務を有する任意の会社の運営に関与または影響を与える可能性があり、投資家に証券を提供し、米国または他の外国為替取引所に上場し、業務を展開したり、外国投資を受け入れる能力を含む。中国の最近の公告によると、私たちが一時的に予見できないリスクと不確実性が存在することから、中国の規制は少ない場合や事前に通知することなく迅速に変化する可能性がある。中国政府は会社の現在と将来の中国での業務に随時介入したり、影響を与えたりする可能性があり、あるいは海外で行われている発行および/または発行者の外国投資により多くの制御を加えることが可能である。

上記のいずれかまたは全ての 状況が発生した場合、当社の業務および/またはその普通株価値に大きな変化をもたらす可能性があり、および/または顕著な が投資家への証券の発売または継続の能力を制限または完全に阻害し、これらの証券の価値が大幅に縮小したり、一文の価値もなくなったりする可能性がある。

私たちはコロナウイルス、衛生流行病、その他の疫病に関連するリスクに直面しており、これは私たちの運営を深刻に混乱させる可能性がある。

2020年第1四半期、1種の新しいコロナウイルス株(新冠肺炎)が全世界範囲内で伝播し、そして2020年3月に世界保健機関によって大流行と発表され、中国と国際市場の大幅な変動を招いた。2020年初め、新冠肺炎の伝播抑制努力の強化に対応するため、中国政府は春節休暇の延長、隔離と他の方法で中国の新冠肺炎に感染した個人を治療し、住民に家に残って、公共の場での集まりを避けることを含む一連の行動を取った。現在，新冠肺炎に対する抗ウイルス薬は公認されていない。このような制限措置は徐々に廃止されているが，経済や社会生活への制限を緩めることは新たな事件を招き，brの再実施を招く可能性がある。制限措置の再施行は私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。

新冠肺炎疫病はどの程度更に著者らの業務と財務表現に影響する可能性があり、未来の事態の発展に依存し、これらの事態の発展は高度に不確定であり、私たちのコントロールを大きく超えている。新冠肺炎の経済影響が次第に消えても、疫病は商業活動と消費行為に長期的な影響を与える。我々がこれらの変化や我々が置かれている複雑な環境に適応するように，我々の業務運営を調整できる保証はない.

私たちは私たちの産業を管理する中国の法律や法規によって制限されている。

私たちは私たちの業務を運営するために、中国の行政監督機関と法律を遵守しなければならない。私たちの業務を運営するためには、様々な政府機関の許可と許可を得る必要がある。もし私たちが免許証とbrライセンスを失ったら、私たちのいくつかの業務は運営できなくなり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼすだろう。

私たちは広告提案の頻繁さと突然の変化を含む、中国の広告業界の性質に関連するリスクに直面している。

中国の広告業務の性質は、広告提案や実際の広告にしばしば突然変異が発生することである。中国では，テレビ局は広告配信者として，依然として広告内容に責任を持っているため，テレビ局は広告内容の変更を拒否または提案することができる.基本的な書面協定の締結を奨励することで、顧客の仕事に関する問題を最大限に減らす努力をしていますが、広告顧客との意外な事件やトラブルのリスクに直面しています。また、私たちの中国業界内の他の会社と同様に、特定の業界内の広告顧客と広告会社との関係は通常排他的ではありません。私たちは現在、複数の業界で同一業界内の複数の顧客にサービスを提供しています。もし中国のこのようなやり方が独占関係に転じていれば、私たちがこのような変化に対応すべき努力 が無効であれば、私たちの業務、運営結果、財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

中国はメディアコンテンツを広く規制しており，広告顧客のために設計された広告コンテンツや彼らに提供されるサービス によって政府の行動を受ける可能性がある.

中国の広告法律法規は、広告主、広告事業者と広告発行者を要求し、私たちの企業を含み、広告はいかなる虚偽または誤った内容を含んではならないことを保証し、その広告活動は完全に適用される法律、法規とbr法規に適合すべきである。これらの法律、規則、または条例に違反すると、罰金、広告費の没収、広告の伝播停止、および訂正誤解情報の発行を命じる広告を含む処罰を受ける可能性がある。筋が深刻なのは，中華人民共和国政府が営業許可証を取り消す.また、このような不遵守は刑法違反になる可能性があるため、私たちに刑事訴訟を提起する可能性がある。

私たちの業務には、広告顧客の広告の設計と制作の協力、そして彼らの広告活動の実行が含まれています。我々は我々のbrクライアントのエージェントとしてテレビチャネルや他のメディアとつきあい，我々のクライアントはそのプラットフォーム上でその広告を展示することを望んでいる.私たちのテレビチャネルまたは他のメディアとの合意によると、私たちは通常、メディアに提供される広告コンテンツに関する適用法律、規則、およびbr法規を遵守する責任がある。さらに、私たちのいくつかの広告顧客は、私たちがテレビチャンネルで展示するために完全なbr広告を提供します。これらの広告は内部審査と検証を行う必要があるが、それらの内容は適用される法律、規則、および法規に完全に適合していない可能性がある。さらに、医薬品および医療プログラム、農薬および保健品のような特殊なタイプの製品およびサービスに関連する広告コンテンツについては、私たちの顧客が必要な政府の承認および/またはこれらの広告に特定のコンテンツが含まれていないことを確認する必要がある。私たちは、広告顧客に関連文書を提供することを要求し、訓練された広告内容が適用される中国の法律、法規、法規に適合しているかどうかを審査する合格広告検査員を招聘することを含む、これらの要求を遵守するように努力している。しかし、私たちの運営中に違反や内容要求違反が発生しないことを保証することはできません。もし関連する中国政府機関が私たちが代表する広告内容が任意の適用された法律、規則または法規に違反していると認定した場合、私たちは処罰される可能性があり、これは私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの管理層の時間と他の資源を大量に占有する可能性がある。そのような訴訟に対する抗弁は難しくて費用がかかるかもしれない。私たちが顧客と締結した協定は通常 顧客にその広告内容の公平性、正確性、関連法律法規を保証し、私たちがこれらの保証に違反した行為を賠償することに同意することを要求しますが、これらの契約救済措置は政府のbr処罰によるすべての損失を補うことができないかもしれません。違反または内容要件違反の疑いは、私たちの名声を損なう可能性があり、brを行い、業務を拡張する能力を弱める可能性があります。

中国の法律法規の解釈と執行面の不確実性は、私たちが得ることができる法的保護を制限するかもしれない。

中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.以前の裁判所裁決の参考を奨励するが、以前の裁判所裁決が現在の裁判所裁決にどの程度影響する可能性があるかは不明である。奨励政策は新しいので、この方面の司法実践は限られている。20世紀70年代末、中国政府は経済事務を全面的に管理する法律法規体系を公布し始めた。過去40年間、立法の全体的な効果は、中国における様々な形態の外国または民間投資の保護を著しく増加させた。我々の中国運営子会社WFOEは外商独資企業であり、中国での外商投資に適用される法律法規及び外商投資企業に適用される法律法規の制約を受けている。WFOEは私有会社であり、中国会社に適用される様々な中国の法律と法規の制約を受けている。これらの法律と法規はまだ発展しており、それらの解釈と実行には不確実性がある。 例えば、私たちは法律や契約を通じて私たちが享受する法的保護を実行するために行政と裁判所手続きに訴えなければならないかもしれない。しかし、中国の行政と裁判所当局は法定と契約条項の解釈と実行に大きな自由裁量権を持っているため、行政と裁判所訴訟の結果および私たちが中国の法制度で享受する可能性のある法律保護レベルを評価することは、より発達した法制度よりも難しいかもしれない。このような不確実性はまた私たちが締結された契約を実行する能力を阻害するかもしれない。したがって、このような不確実性は私たちの業務と運営に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

NFTとメタバースの規制管理と政府政策に関連する多くの不確実性 は、将来的にはNFTとメタバース関連ビジネスに従事するコスト、業績、運営の見通しに重大な影響を及ぼす可能性があります。

NFTsおよびメタバース産業 は私たちの将来のビジネス計画の重要な構成要素です。例えば、我々は、ユーザ が仮想世界を体感し、自身のNFTを作成することができるように、メタバース体験センターを発売する予定です。また、歓呼ビデオプラットフォームにおけるプラットフォームオリジナルコンテンツの著作権保護を支援するために、NFT技術 を採用する予定である。さらに、我々は歓声生態系、ブロックチェーン技術、そして様々なパートナーとの戦略的協力を利用して、臨場感あふれる体験を含む仮想世界をフィーチャーするメタバース·プラットフォームを開発します。

中国におけるNFTとメタバースのビジネスの発展は急速であるが、市場参加者はますます多くなっているが、この点では法令が導入されて少ない 。過去、中国政府は一連の法規と政策を公布し、仮想通貨の発行と取引を禁止或いは制限し、一部の地方監督管理部門は本市の中生元標準システムの建設推進に関する指導意見を発表した。しかしながら、中国はNFTとメタバースの関連ビジネスを仕様化するための具体的な法律または規制を発行していません。したがって，政府当局がいつ新たな法律，法規や政策を制定してこれらの企業を規範化できるかどうか，およびこれらの企業の運営がbr政府当局の規制要求を満たすことができるかどうかを決定することはできない.さらに、NFTまたはメタバースに関連する新しい法律または規制は、これらのルールを遵守するために当社が巨額のコストを負担する可能性があり、またはこれらのルールを遵守することができなかった場合には、これらのトラフィックを処罰、一時停止、さらには終了させることができます。 これは、当社のコスト、業績、およびこれらのビジネスの見通しに大きな影響を与える可能性があります。

また、中国ではNFTsやメタバースに関する法的規制は明確ではないため、NFTsやメタバース資産の法的保護は他の財産よりも有効である可能性がある。当社の顧客または当社のNFTおよびメタバース資産が、適切な法的救済措置なしに侵害、窃盗、またはその他の悪影響を受ける場合、当社のビジネス運営および/または当社の名声は悪影響を受ける可能性があります。

中国税務機関が領収書の発行を遅延することは私たちのキャッシュフローに重大な悪影響を与える可能性がある。

中国で経営している会社は、彼らの契約に基づいて私たちの顧客から費用を受け取るために、事前に中国税務機関から付加価値税領収書を得ることを要求されるかもしれません。そのため、会社は中国税務機関に領収書を提出し、付加価値税領収書 の発行を待っている。受け取った後、付加価値税領収書をお客様に送って支払います。中国税務機関は時々付加価値税領収書の発行を延期する可能性があります。同社の領収書金額が以前にこの時間帯に付与された付加価値税領収書割当量を超えているからです。このような割当量は中国税務機関が会社の過去の業務運営に基づいて一定期間内に発行する領収書の数量によって決定され、割当量は定期的に調整される。したがって、私たちのように急速に増加している会社 に対して、私たちの領収書は定期的に現在付与されている割当量を超える可能性があり、それによって付加価値税領収書 の獲得が遅延して、私たちが直ちに顧客に領収書を発行し、売掛金を受け取る能力に影響を与えます。この挑戦に対応するために、私たちは中国税務機関に積極的に連絡し、同社の急速な増加が付加価値税領収書をタイムリーに獲得するために必要な割当量を超えていると説明した。また、私たちは顧客と密接に協力して、付加価値税領収書を発行する前に支払いを受けることを確実にしています。しかし、もし私たちが適時に私たちの限度額を増加させることができなければ、付加価値税領収書の発行の遅延を招いて、あるいは私たちの顧客は付加価値税領収書を受け取る前に支払うことができないか、それは私たちの売掛金の入金を遅延させて、私たちのキャッシュフローに影響を与える可能性があります。

私たちの産業の競争は激化しており、私たちが未来に市場シェアと収入を失うことにつながるかもしれない。

私たちは私たちの業界でますます激しい競争に直面しているかもしれません。私たちはこの業界の成熟と統合に伴い、市場競争はもっと激しくなると信じています。私たちのいくつかの競争相手は、私たちよりも大きく、成熟したユーザー基盤と、私たちよりもはるかに多くの財務、マーケティング、その他の資源を持っています。したがって、私たちは市場シェアを失う可能性があり、収入が低下する可能性があり、それによって私たちの収益と成長潜在力に影響を与えるかもしれません。

私たちの業務は経営陣の持続的な努力にかかっています。もし彼らのサービスを失ったら、私たちの業務は深刻に中断されるかもしれない。

私たちの業務運営は、特に本文書で言及されている幹部の継続的な努力に依存しています。もし私たちの1人以上の管理職が私たちに雇われ続けることができないか、あるいは彼らを交換することができないか、あるいは彼らを交換することができないかもしれない。私たち は合格した代替人員を募集して保留するための追加費用を発生するかもしれない。私たちの業務は深刻な妨害を受ける可能性があり、私たちの財務状況と経営業績は重大な悪影響を受ける可能性があります。また、私たちの経営陣は競争相手に参加したり、ライバル 会社を作ったりする可能性があります。私たちは私たちが管理チームと締結したいかなる契約権利も成功できないかもしれません。特に中国では、これらのすべての人はここに住んでいます。私たちの業務は私たちの子会社とVIE契約を通じて運営されています。したがって、私たちの業務 は、1人以上の管理職メンバーを失ったことで負の影響を受ける可能性があります。

私たちの業務は世界金融危機と経済低迷の実質的な悪影響を受けるかもしれない。

私たちは中国で業務を経営しています。将来のいかなる世界金融危機や経済下落も、様々な面で、私たちの業務、財務状況、運営結果、および将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

経済が長期的に低迷したり、金融危機が発生したりすれば、このようなリスクは悪化する可能性がある。

深刻で持続的な世界経済の衰退と中国経済の減速は、私たちの業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

前10年と比較すると、中国経済の成長は2012年以降鈍化し、2021年に回復した。中国国家統計局のデータによると、2022年の中国のGDPは3.0%増加した。米国や中国を含むいくつかの世界主要経済体の中央銀行や金融当局が講じている通貨·財政政策の長期効果にはかなりの不確実性がある。また、米国が複数回の関税を課すことや、中国が報復関税を課した後の中国と米国の関係や、中国と他のアジア諸国との関係が懸念されており、領土紛争に関する潜在的な衝突を招いたり激化したりする可能性がある。これらの挑戦や不確実性が抑制または解決されるかどうか、およびそれらが世界の政治や経済状況にどのような長期的な影響を与える可能性があるかは不明である。中国の経済状況は、世界経済状況および国内経済と政治政策の変化および中国の予想や予想される全体的な経済成長率に敏感である。世界的または中国経済のいかなる長期的な減速も、私たちの業務、経営業績、財務状況にマイナス影響を与える可能性があり、国際市場の持続的な動揺は、資本市場が流動性需要を満たす能力を利用することに悪影響を及ぼす可能性がある。

中国政府の政治政策のいかなる不利な変化も中国全体の経済成長にマイナス影響を与える可能性があり、これは私たちの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

当社は持株会社であり、私たちのすべての業務は完全に中国で行われています。中国の経済は多くの他の国の経済とは多くの点で異なる であり、政府の経済への参加程度、経済発展の全体レベル、成長率 及び政府の外貨と資源配置の制御を含む。中国政府は資源を配置し、外貨債務の支払いを制御し、通貨政策を制定し、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重大な制御を行った。中国政府が取ったいかなる行動や政策も中国経済にマイナスの影響を与える可能性があり、これは私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

中国政府の政治と経済政策および中国の法律法規に関する重大な不確定性 と制限は、私たちが中国で展開する可能性のある業務および私たちの運営結果と財務状況に重大な影響を与える可能性がある。

私たちの業務運営は中国の現在と未来の政治環境の悪影響を受けるかもしれない。中国政府は私たちがビジネス活動を展開する方式に大きな影響力と支配権を持っている。私たちの中国での運営能力は中国の法律法規の変化の悪影響を受ける可能性があります 現政府の指導の下、中華人民共和国政府は民間経済活動とより大きな経済分権を奨励する経済改革政策を遂行してきた。しかし、中華人民共和国政府はこれらの政策を継続しないかもしれないし、別途通知することなく、時々これらの政策を大幅に変更する可能性がある。

中国の法律法規の解釈と適用には大きな不確実性があり、我々の業務を管理する法律法規や、中国外商投資に適用される法律法規を含むがこれらに限定されない。1979年から、中国政府は経済事務を全面的に規範化する法律体系を公布し始め、外商投資、会社組織と管理、商業、税収と貿易などの経済事務を処理し、外商投資中国を奨励した。法律の影響はますます大きくなっているが、中国はまだ完全な法律体系を形成しておらず、最近公布された法律法規はまだ中国の経済活動のあらゆる面をカバーするのに十分ではないかもしれない。また，これらの法律法規は比較的新しいため，公表されているケースや司法解釈の数が限られているため，先例としての効力に乏しく，これらの法律法規の解釈や実行には大きな不確実性がある。既存と提案された将来の業務に影響を与える新しい法律法規 も遡ることができる.また、中国の急速に変化する社会や経済に追いつくために、法律法規は過去40年間変化·改正されてきた。政府機関や裁判所が法律法規の解釈を提供し、契約紛争や問題を裁決するため、彼らはいくつかの未発達地域の新しい業務や新しい政策や法規を裁く上で経験が不足し、不確実性を招き、私たちの業務に影響を与える可能性がある。そのため、中国の外商投資企業に対する立法活動の将来方向を明確に予見することはできず、中国の法律法規執行の有効性を明確に予測することもできない。不確実性は、新たな法律法規や既存の法律の変化、特定の分野機関や裁判所の経験の乏しい官僚の司法解釈を含み、外国投資家に可能な問題をもたらす可能性がある。

Republic of China第13期全人代二回会議は2019年3月15日に“中華人民共和国外商投資法”(以下“外商投資法”と略称する)を採決し、2020年1月1日から施行した。2020年1月1日、外商投資法は現行の三大外商投資法(中外合弁経営企業法、中外合作経営企業法、外商独資企業法)に取って代わった。

外商投資法は“国は本法に従って外国投資家の中国国内での投資、収益、その他の合法的権益を保護する”“外国投資家は本法に基づいて中国国内で人民元又はその他の外貨で自由に中国に送金することができ、その出資、利益、資本利益、資産提案所得、知的財産権使用料、法に基づいて取得した賠償金、賠償金又は清算所得等を明確に規定している。外商投資は外商投資参入ネガティブリストが投資を禁止する分野に投資してはならない。 外商投資が外商投資参入ネガティブリストによって制限されている分野は、ネガティブリストが規定する投資条件を満たすべきである。“各級人民政府及びその関係部門は外商投資規範的文書を制定し、法律、法規を遵守すべきであり、法律、行政法規を根拠とするものはなく、外商投資企業の合法的権益を損害してはならず、外商投資企業の義務を増加させてはならず、市場参入と脱退条件を設けてはならず、外商投資企業の正常な生産経営活動に関与してはならない”

“外商投資法”がどのように中国政府当局によって実践的に実施されるかは不明である。2015年に公表された“中華人民共和国Republic of China外商投資法”草案と比較して、“外商投資法”は以下の表現を含まない：契約手配を通じて、契約、信託協定に限定されないが、中国国内企業の株式を制御または取得する。中国の投資家が可変利益実体構造を通じて制御するオフショア会社が外国投資とみなされるかどうかはまだ観察が必要だ。

ドルと人民元の間の外貨為替レートの変動は私たちの財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

人民元のドルと他の通貨に対する貨幣価値は変動する可能性がある。為替レートは政治や経済条件の変化や中国政府がとる外国為替政策などの影響を受けている。2005年7月21日、中国政府は人民元と米ドルをリンクさせる政策を変更した。新しい政策の下で、人民元対バスケット外貨が狭い、管理されている区間内で変動することを許可する。ドルに対する監視を廃止した後、人民元対米ドルは3年間で20%以上値上がりした。しかし、2008年7月から2010年6月まで、人民元対ドルレートは狭い区間で安定して変動した。中国政府は依然として巨大な国際圧力に直面しており、より柔軟な通貨政策を要求しており、人民元対外国通貨のさらなる上昇を招く可能性がある。2010年6月20日、中国人民銀行は、中国政府は人民元レート形成メカニズムを改革し、為替レートの弾力性を増加させると発表した。2015年8月11日、中国人民銀行指導者中央のオファー銀行は人民元の対ドルレート形成メカニズムを更に改善し、中間価格のオファー 価格が前の取引日の終値を参照して確定したことを示した。2015年12月11日、中国外国為替取引システムは人民元為替レート指数を発売し、1バスケット通貨に対する参考を強化し、人民元のバスケット通貨為替レートの安定をよりよく維持した。これにより、人民元対ドルレート中間値は“終値為替レート+バスケット通貨為替レート変動”の形成メカニズムを形成した。2016年6月、金融機関が外国為替市場の秩序ある運営と公平な競争環境の維持においてより重要な役割を果たすように、外貨自律メカニズムが構築された。2017年2月、為替自律メカニズムは、人民元のバスケット通貨中間価格に対する参考時間を、オファー提出前の24時間から前取引日の終値 から見積提出までの15時間に調整し、翌日の為替中間価格の毎日の変動を繰り返し参考にすることを回避した。全体的に見ると、人民元レートの中間価格形成メカニズムは絶えず完備され、人民元レート政策の規則性、透明性と市場化程度を有効に高め、為替レート予想の安定に積極的な役割を果たしている。人民元の対ドルレートの弾力性はさらに強化され、大きな双方向変動を呈した。私たちはこの新しい政策と新しいメカニズムが人民元為替レートにどのように影響するか予測できない。

私たちの収入とコストは主に人民元で計算され、私たちの大部分の金融資産も人民元で計算されています。人民元とドルの為替レートのいかなる重大な変動も、私たちのキャッシュフロー、収入、収益、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、それが私たちに支払う可能性のあるドルの普通株の金額と任意の配当金である。また、人民元対ドルレートのいかなる変動も財務報告における外貨両替損失を招く可能性がある。

株主として、私たちのすべての業務が中国で行われているので、私たちの利益と権利の行使は難しいかもしれません。私たちのすべての幹部と私たちの会長はアメリカ以外に住んでいます。

当社はケイマン諸島に登録設立され、ホルゴス、興翠燦とその付属会社、すなわち私たちの中国での合併企業を通して、中国ですべての業務を行っています。また、私たちのすべての役人と会長はアメリカ以外に住んでいて、これらの人のほとんどの資産 はアメリカ以外に位置しています。以上のような理由により、我々の株主は、完全または主に米国で業務を行っている会社の株主よりも、我々の経営陣や大株主に対する訴訟によって彼らの利益を保護する上でより大きな困難に直面する可能性がある。

中国の将来のインフレは経済活動を抑制し、私たちの運営に悪影響を及ぼす可能性がある。

近年、中国経済は急速な拡張期を経ており、これは高いインフレ率やデフレを招く可能性がある。これは中国政府が時々各種の是正措置を制定し、信用供給を制限したり、成長を調節し、インフレを抑制したりすることを招く。将来、高インフレは、中国政府が再び信用および/または価格をコントロールしたり、他の行動を取ったりする可能性があり、これは中国の経済活動を抑制する可能性がある。中国政府が信用および/または価格を制御しようとするいかなる行動も、私たちの業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

中国の監督管理海外持株会社の中国実体への融資と中国実体への直接投資は、将来の融資活動の収益を使用して私たちの中国運営子会社に融資や追加出資を提供することを遅延または阻止する可能性がある。

中国に子会社を持つオフショアホールディングスとして、株主ローンやbr出資で私たちの中国子会社に資金を移したり、私たちの運営実体に融資したりすることができます。外商投資企業の中国子会社に対するいかなる融資も、総投資額と登録資本との差額、又はその資産純益の2倍を超えてはならない。上記限度額の範囲内で、外商投資企業は自発的に外債を負担することができる。このような融資は外匯局またはその現地対応機関に登録しなければならない。 また、出資方式で私たちの経営実体に融資することを決定した場合、これらの出資は、その企業登録システム、国家企業信用情報公示システム、国家市場監督管理総局(“SAMR”)を介してある中国政府機関に情報を提出し、それに登録しなければならない。商務部またはその地方対応機関と国家市場監督管理総局(“SAMR”)を含む。私たちはこのような政府登録や関連提出をタイムリーに得ることができないかもしれない(あれば)。もし私たちがこのような登録を受けたり提出を完了しなかったら、私たちが私たちの中国運営実体に融資や増資を提供する能力はマイナスの影響を受ける可能性があり、これは私たちの流動性および私たちが業務に融資し、業務を拡張する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

また、外国為替局は2012年11月19日に“外貨管理直接投資政策の更なる整備と調整に関する通知”、または 第59号通知を発表した(“直接投資外貨管理政策のさらなる改善と調整に関する国家外貨管理局の通知”(送金する[2012]59号)は、2012年12月17日に施行され、2015年5月4日と2018年10月10日にさらに改正され、それぞれ2019年12月30日に一部廃止され、オフショア発行で得られた資金純額決済の真正性を厳格に審査し、発売書類に記載されているように決済することが求められている。また、外匯局は“外商投資企業の外国為替資本金決済管理方法の改革に関する通知”、または第19号通知を発表した(“外商投資企業の外貨資本金決済管理方式の改革に関する国家外貨管理局の通知”(送金する[2015]19号)は、2015年6月1日から施行され、2019年12月30日から一部廃止され、外商投資企業の適宜決済を許可し、外商投資企業が自ら決済して取得した人民元資金は決済待ち台帳管理を実行し、外商投資企業は経営範囲内で如実に資金を自営業務に使用すべきであり、法律法規のほかに規定がある。上記資金を証券投資等に用いる。また、外匯局は、“資本項目決済管理規定の改革及び規範化に関する通知”、又は第16号通知(“国家外貨管理局の資本項目決済管理政策の改革と規範化に関する通知”(同前の髪2016〕16号)、 ，2016年6月9日、国内機関は会社のbr業務範囲内で資本項目の下で外貨収入を自営業務に如実に使用すべきであり、例えば国内機関は関連材料を提供して取引の真実性を証明することができず、銀行は一度に支払い決済を申請するか、その資本項目の下ですべての外貨収入を支払う国内機関のために決済或いは支払い手続きを行ってはならない。

2019年10月23日、外国為替局は“国境を越えた貿易投資の円滑化のさらなる促進に関する通知”(“国境を越えた貿易投資の円滑化をさらに促進することに関する国家外貨管理局の通知”(同前の髪2019〕28号)、 又は28号通知は、非投資性外商投資企業がその資本金で国内株式投資を行うことを許可し、このような投資がネガティブリストに違反しないことが条件であり、かつ投資対象が真実であり、かつ法律規定 に適合することである。2020年4月10日、外匯局は“外国為替管理の最適化による渉外業務の発展支援に関する通知”(“外貨管理の最適化による渉外業務の発展支援に関する通知”(同前の髪2020〕8号)、 或いは8号通知は、条件を満たす企業が資本金、外債と海外上場資本項目の下で収入を使用して国内支払いを行うことを許可し、事前に各支出の真実性の証拠材料 を提供する必要がないが、しかしその資本用途は真実でなければならず、現行の資本項下の収入使用に関する管理規定に符合している。第28号通知および第8号通知はしばしば原則的であり、法執行機関が実際にこのような法律および法規の詳細な説明をさらに適用して実行することを考慮すると、それらがどのように実施されるかは不明であり、政府当局および銀行はその解釈と実行に高い不確実性がある可能性がある。

吾らが中国の規則、法規或いは政策に基づいて作成した契約手配及び海外発売について、特に新しい届出に基づく国内会社の中国国外での発売及び上場管理規則の公布は、私たちは中国証券監督管理委員会(“証監会”)或いは他の中国政府機関の承認、届出及び/或いはその他のbrの要求が必要であるかもしれないが、もし必要があれば、私などは私などがいつ当該などの許可を得ることができるか、届出を完成し、あるいは他の政府の要求を満たすことができるかどうかを予測することができない。

2021年12月27日、国家発展改革委員会、商務部は“ネガティブリスト(2021年版)”を発表し、2022年1月1日から施行された。“ネガティブリスト(2021年版)”によると、国内企業は“ネガティブリスト(2021年版)”“禁止” で規定されている任意の業界に従事し、海外で株を発行して上場取引しようとしているのは、国家の関係主管部門の審査を経なければならない。また、外国投資家がこのような企業の管理に参加することを禁止し、各外国投資家及びその関連側の当該企業における持分は10%を超えてはならず、すべての外国投資家は30%の株式を超えてはならない。国家発改委が発表したネガティブリスト(2021年版)に関するプレスリリースによると、上記の規定は投資禁止分野に従事する国内企業の直接海外上場 にのみ適用され、上記持株比率の要求を満たしていない既存上場企業に対する海外投資家の持ち株比率は調整されない。

我々の中国法律顧問(Br)によると、発改委はプレスリリースで声明を発表したにもかかわらず、本年度報告日までの中国の法律とわが社の構造に対する理解に基づいて、上記の承認と管理要求が私たちのような新しいネガティブリストの発効前に海外で上場した会社に適用されるかどうかはまだ確定されておらず、国家関連主管部門の承認を得た関連要求や手続きに関する詳細な規則もない。しかし、政府関係部門が決定したり、将来の新しい規則が規定されている場合、私たちは承認および/または管理要求を遵守する必要があり、 私たちは既存の管理メカニズムの承認および/または調整を申請しなければならない。私たちがこのような承認をタイムリーにまたは完全に得ることができるという保証はない。また、新たな管理要件を遵守することは、私たちの管理の効率や能力、および私たちが現在外国投資家が享受している権利を妨げる可能性があり、巨額のコストを負担させる可能性があります。もし私たちが要求されたり、適時に承認されなければ、私たちの契約手配は不法と認定される可能性があり、関係政府に取り消しを命じられ、私たちに他の行政措置や処罰を加える可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

2023年2月17日、中国証監会は“国内会社の海外発行上場試行管理方法”(“試行管理方法”)及び関連セット指導(総称して“海外上場管理新規”と呼ぶ)を発表し、2023年3月31日から施行した。“海外上場管理新規則”によると、その中で、国内会社が海外市場で発行して上場し、“試行管理方法”の要求に従って中国証監会に届出をしなければならない。国内会社が直接海外市場で発行して上場した場合、発行者は中国証監会に報告しなければならない。国内会社が海外で間接的に発行して上場した場合、発行者は国内の主要な経営主体を指定し、国内責任主体として、中国証監会に届出しなければならない。初めて株式を公開発行するか、あるいは海外市場に上場する場合は、関連申請を海外で提出してから3営業日以内に中国証監会に届出しなければならない。発行者がこれまでに発行し看板を発行した海外市場で証券を発行する場合は、発行完了後3営業日以内に中国証監会に届出しなければならない。 海外証券監督管理機関或いはその他の関係主管部門の制御権の変更、調査或いは処分、上場地位の変更或いは上場分部の譲渡、自発的或いは強制退市などの重大な事件が発生した場合、発行者が海外市場で上場証券を発行した後、 発行者はこの事件が発生し、公開開示されてから3営業日以内に中国証監会に報告報告しなければならない。

記入要求に違反した場合、中国国内企業、持株株主、実際のコントロール者及びその他の関連責任者に対して処罰を行い、可変利益主体に対する処罰には50万元から1000万元の罰金が含まれる可能性がある。新しい海外上場管理規則によると、もし私たちが将来ナスダック株式市場での発行や他の海外市場での発行を求めたり、br海外上場の新管理規則で規定されている重大な事件が発生した場合、私たちは中国証監会に報告することを要求される。私たちが新しい海外上場管理規則の下での届出や報告手続きをタイムリーまたは完全に通過できることは保証されない。私たちが新しい法規の要求を完全に遵守できなかった行為は、私たちの普通株の発売または継続の能力を深刻に制限し、または完全に阻害し、私たちの業務運営に重大な妨害を与え、私たちの名声を深刻に損なう可能性があり、これは私たちの財務状況と経営業績に悪影響を与え、私たちの普通株価値が大幅に低下したり、一文の価値もなくなったりする。

我々のVIEとその子会社 は，顧客が提供する個人情報の収集，使用，流用に責任を負う可能性がある.

私たちのCheers e-Mallインターネットプラットフォームを通じて、私たちの様々な情報 技術システムがこれらのデータを入力、処理、まとめ、報告するため、私たちの大量の内部と顧客データを収集し、保持します。私たちはまた、私たちの運営の様々な側面と私たちの従業員に関する情報を維持します。お客様、従業員、会社データの完全性と保護は私たちの業務に重要です。私たちの顧客と従業員は私たちが彼らの個人情報を十分に保護することを望んでいます。法律の適用では，我々のVIEとその子会社 が収集した個人情報を厳密に秘密にし，このような情報を保護するのに十分なセキュリティ対策をとることが求められている.

適用されるネットワークセキュリティとデータセキュリティに関連する中国の法律法規によると、データ処理は広義には収集またはアクセス、処理、転送、および関連するデータ活動を含む。

改正案7(2009年2月28日施行)及び改正案9(2015年11月1日施行)により改正された“中華人民共和国刑法”は、機関、会社及びその従業員が職務を執行し、サービスを提供し、又は個人情報を窃盗又はその他の不正な方法で取得する過程で取得した個人情報を違法に開示することを禁止する。2016年11月7日、中華人民共和国全国人民代表大会常務委員会は“中華人民共和国ネットワーク安全法”を発表し、略称は“ネットワーク安全法”(“中華人民共和国ネットワーク安全法”)、 は、2017年6月1日から発効します。“ネットワークセキュリティ法”によると，ネットワーク事業者はユーザの同意を得ずにその個人情報を収集することができず，ユーザがサービスを提供するために必要な個人情報しか収集できない.プロバイダ はその製品とサービスの安全維持を提供する義務があり、関連する法律法規の個人情報の保護に関する規定を遵守すべきである。“中華人民共和国民法典”(中華人民共和国全国人民代表大会は2020年5月28日に発表され、2021年1月1日から施行)は中国民法下のプライバシーと個人情報侵害クレームに主要な法的根拠を提供した。中国ネット信弁、工信部と公安部を含む中国の監督管理機関はデータ安全とデータ保護分野の監督管理をますます重視している。中国のネットワークセキュリティに関する規制要求 は変化しつつある。例えば、中国の各監督管理機関は、中国のネット信弁、公安部、国資委を含め、データプライバシーの執行と法律法規の保護の基準と解釈はそれぞれ異なる。2021年12月28日、中国政府は“ネットワークセキュリティ審査方法”を公布し、2022年2月15日から施行された。“ネットワークセキュリティ審査方法”によると、キー情報インフラ事業者が調達した任意のネットワーク製品またはサービス、またはネットワークプラットフォーム経営者が行う影響または国家セキュリティに影響を与える可能性のあるデータ処理活動は、“方法”に従ってネットワークセキュリティ審査を行うべきである。百万人を超えるユーザの個人情報を持つネットワークプラットフォーム事業者 は，海外上場を求める際には，CACに設立されたネットワークセキュリティ審査オフィスに ネットワークセキュリティ審査を申請しなければならない.

弊社の法律顧問 に通知され、2022年2月15日から施行された“ネットワーク安全審査方法(2021年)”に対する理解に基づいて、2020年4月13日に発表された“ネットワーク安全審査方法”に置き換え、“方法”第7条の規定により、当社とその子会社は現在、中国網信弁或いは“民航局”にネットワーク安全審査を申請する必要はなく、 はこの方法第7条に基づいて、100万人以上のユーザー個人情報を持つネットワークプラットフォーム経営者が海外で上場しようとしている場合は、民航局にネットワーク安全審査を申請しなければならない。私たちの普通株は2022年2月15日のbr方法の発効日までにナスダックに上場しているからです。“ネットワークセキュリティ審査方法(2021)”によれば、我々のVIEまたはその子会社がキー情報インフラ事業者を構成し、国家セキュリティに影響を与える可能性のあるネットワーク製品またはサービスを調達することが決定された場合、我々のVIEおよびその子会社はCACのネットワークセキュリティ審査を受ける可能性がある。また、“方法”は新たに改訂されたため、その解釈と実施にはまだ不確実性があり、私たちのVIE またはその子会社が私たちが資本市場で新株を発行または上場したり、他の融資活動を行う際にネットワーク安全審査 を受けるかどうかは不明である。本年度報告日現在、当社のVIE及びその子会社は、ネットワークセキュリティ審査の提出に関する中国政府当局のいかなる要求も通知を受けていません。“ネットワークデータ安全管理条例(意見募集稿)”(“条例草案”)を通過する予定であれば、ネットワークプラットフォーム経営者と認定され、国家安全、経済発展と社会公共利益に関連する大量のデータ資源を有し、そして合併、再編、分割を行い、国家安全に影響を与える可能性があり、或いは他の影響或いは国家安全に影響を与える可能性のあるデータ処理活動を行い、本VIE及びその子会社もCACのネットワークデータ安全審査を受ける可能性がある。

最近、報道によると、中国のあるインターネットプラットフォームはネットワークセキュリティ問題においてより厳格な監督管理審査を受けている。本年度報告日まで、私たち、私たちの子会社および私たちのVIEとその子会社はまだ中国政府機関から通知を受けていません。ネットワークセキュリティ審査を提出する必要があります。しかし、中国関連ネットワークセキュリティ法律法規の解釈と実行にはまだ大きな不確実性があるため、このようなネットワークセキュリティ審査要求の影響を受けないことを保証することはできません。もし該当すれば、審査を通過することができます。さらに、私たちは将来、中国の規制機関によって強化されたネットワークセキュリティ審査や調査を受けるかもしれない。ネットワークセキュリティ審査プログラムの未完了または遅延、または関連する法律法規に準拠していない他の行為は、業務の一時停止、ウェブサイトの閉鎖、関連するアプリケーションからの当社のアプリケーションの削除、必須ライセンスの削除、および名声損害、または私たちのための法的訴訟または行動を含む罰金または他の処罰をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、財務状態、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

中華人民共和国政府機関は“人民Republic of China個人情報保護法”などを公布した(“中華人民共和国個人情報保護法”)人民Republic of Chinaデータセキュリティ法(“中華人民共和国データ安全法”)， ネットワークセキュリティ審査方法(“サイバーセキュリティ審査方法”) およびデータの国境を越えた移行セキュリティ評価方法“データ出国安全評価方法”)ネットワークセキュリティ、データ、および個人情報保護、および国境を越えたデータ伝送を確保する。このほど、民航局はさらにネットワークデータ安全管理条例草案(意見募集稿)を提出した(意見募集稿)(意見募集稿)“ネットワークデータセキュリティ管理条例(意見募集稿)”) (“条例草案”)は、潜在的なネットワークセキュリティ審査範囲について指導を提供するパブリックコメントを求める。

我々は、データセキュリティ、ネットワークセキュリティ、個人情報保護、およびそれに関連する中国の法律法規の変化を非常に重視している。本年度報告日まで、私たちは中国の主要な運営実体ホルゴスで、ネットワークセキュリティ、データプライバシー、個人情報の保護に関する全面的な内部政策と措置を実施し、中国の関連法律法規に適合することを確保した。

本年度報告の日付まで、(I)政府主管部門または第3の方針によって、私たちのためのデータまたは個人情報の漏洩、データ保護およびプライバシー法、br法規または調査または他の法的手続きに違反する重大な事件は発生していません。これらの事件は、私たちの業務に実質的かつ不利な影響を与えます。(Ii)私たちは関連政府部門(CACを含む)が私たちの業務運営のネットワークセキュリティおよびデータセキュリティに関連するいかなる問題についても調査、通知、警告、処罰、または制裁を受けていません。(Iii)我々は、CACが発表した任意の適用法規または政策に違反して適用された政府当局によって提起された訴訟、司法審査、問い合わせ、または他の法的手続きに参加していない。

私たちは様々な措置を取って、すべての適用されたデータプライバシーと保護法律法規を遵守していますが、私たちの現在のセキュリティ措置と私たちの第三者サービスプロバイダのセキュリティ措置は常に私たちの顧客、従業員、または会社のデータを保護するのに十分であることは保証されません。私たちはすべての会社のように、時々データイベントに遭遇します。また，我々のクライアント群の規模や我々のシステムにおける個人データのタイプや数を考慮すると，我々はコンピュータハッカー，外国政府，あるいはネットワークテロリストの特に魅力的な目標である可能性がある.私たちの独自の内部および顧客データへの不正アクセスは、侵入、破壊、無許可者が私たちのセキュリティネットワークを破壊すること、コンピュータウイルス、コンピュータサービス拒否攻撃、従業員の窃盗または乱用、私たちの第三者サービスプロバイダのネットワークセキュリティを破壊すること、または他の不適切な行為によって得られる可能性がある。コンピュータプログラマが使用する技術は，我々の独自内部やクライアントデータを浸透させて破壊しようとしている可能性があるため，彼らが使用する技術はつねに変化し，ターゲットに対して攻撃を開始したときに認識できる可能性があるため，これらの技術を予測できない可能性がある.当社独自の内部および顧客データへの不正アクセスも、セキュリティ制御を不適切に使用することによって得られる可能性があります。このような事件は私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務と運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちは時々私たちの安全とプライバシー政策、brシステム、または測定に関する否定的な宣伝を受けるかもしれない。

彼らの個人情報を含む、私たちのシステムへのセキュリティホール、ネットワーク攻撃、または他の許可されていないアクセスや漏れを防止または減少させることができず、彼らの個人情報を含む、このようなデータの損失または乱用、私たちのサービスシステムの中断、顧客体験の低下、顧客の自信と信頼の喪失、私たちの技術インフラの損傷、そして私たちの名声と業務を損害し、 の重大な法律と財務リスクおよび潜在的な訴訟を招き、このような証券の価値が大幅に縮小したり、価値が低下したりする可能性がある。また、ネットワークセキュリティ、データセキュリティ、個人情報保護に関する関連法律法規の規定と要求に違反したいかなる行為も、是正、警告、罰金、違法所得の没収、関連業務の一時停止、免許取り消し、関連信用記録に入る資格 さらには刑事責任の処罰を受ける可能性がある。

CACが最近発表した条例草案 については、我々中国の法律顧問の提案によると、本年度報告日までに、条例草案の発効バージョン(特にその実行条項)は正式に発表されていないため、その通過または発効日 には重大な不確実性がさらに変化する可能性がある。私たちは引き続きデータ安全面の立法と規制発展 に注目し、最新の監督管理要求を遵守する。

ネットワークプラットフォーム業務運営に関する法律法規の制定スケジュール、解釈と実施には不確実性 がある。

私たちの応援団電子商城を通じて、私たちはオンラインプラットフォームを運営しており、インターネット関連の様々な法律法規に制約されています。これらのインターネットに関連する法律法規 は比較的に新しく、絶えず発展しており、その制定スケジュール、解釈と実施には重大な不確定性が存在する。

例えば、2021年2月7日、国務院反独占委員会は“プラットフォーム経済分野反独占ガイドライン”、あるいは“プラットフォーム経済反独占ガイドライン”を発表した。“プラットフォーム経済反独占指針”はあるインターネットプラットフォームが市場支配地位を乱用することを認定するために操作標準と ガイドラインを提供し、不正な競争を制限し、ユーザーの利益を維持することを禁止し、ビッグデータの使用と分析を禁止して個性化定価を禁止することを含むが、 は合理的な理由、行為或いは手配がない場合にコスト以下の方式で製品を販売し、排他的手配とみなされ、技術手段 を用いて競争相手のインターフェースを遮蔽し、バンドルサービスを使用してサービス或いは製品を販売する。また、インターネットプラットフォームがユーザーデータを強制的に収集することは市場の支配的地位の乱用とみなされる可能性があり、競争を排除したり制限したりする効果が生じる可能性がある。 2021年8月、全人代常務委員会は正式に個人情報保護法を公布し、2021年11月から施行された。個人情報保護法は，個人情報保護の基本制度を規定しており，これらに限定されないが，個人情報の定義を拡大し，国境を越えた場合の長腕管轄権を規定し，個人権利を強調し，個人情報の窃盗，販売や秘密収集などが横行する個人情報侵害を禁止している.また、2021年6月10日、全国人民代表大会常務委員会は“中華人民共和国データ安全法”を公布し、2021年9月から施行した。“データセキュリティ法”などの法律は，国家安全に影響を与える可能性のあるデータ活動に対してセキュリティ審査手続きを規定している。また、2022年2月15日から施行される“ネットワークセキュリティ審査方法”は、キー情報インフラ事業者とインターネットプラットフォーム事業者に対するネットワーク安全審査メカニズムを規定し、インターネットプラットフォーム事業者が100万以上のユーザー個人データを持っていると規定しており、海外上場企業を計画している場合は、ネットワーク安全審査弁公室の審査を申請しなければならない。

我々のVIEとその子会社 はCACや他の中国関連規制機関のネットワークセキュリティ審査を受ける可能性があり、高いコストでデータプライバシーとネットワークセキュリティ問題における私たちの既存のやり方 を変更することが求められている。このようなネットワークセキュリティ審査の間、私たちは顧客へのサービスの提供を停止することを要求される可能性があり、このような審査はまた、私たちの負の宣伝および私たちの管理および財務資源の移転をもたらす可能性がある。

2018年8月31日、全国人民代表大会常務委員会は電子商取引法を発表し、2019年1月1日から施行された。電子商取引法は，電子商取引プラットフォーム経営者，プラットフォーム上で経営する業者，インターネット上で業務を行う個人や実体などの電子商取引経営者を含む一連の要求を行っている.私たちの中国子会社が強化された規制要求に応答するための管理措置は、これらの要求を満たすことができない可能性があり、罰や私たちの業者がこれらのプラットフォームに流出したり、私たちのプラットフォームでの顧客の苦情やクレームを招いたりする可能性がある。

既存と将来のインターネット関連法律法規の制定スケジュール、解釈、実施に不確実性があるため、私たちの業務運営がこれらの法規を全面的に遵守することを保証することはできません。私たちはbrのいくつかの被規制機関が不法とみなされ、罰金および/または他の制裁を受けた業務運営を中止することを命じられる可能性があります。

中国の法律によると、わが社のような海外上場は、中国証券監督管理委員会や他の中国監督管理機関の承認を得る必要があるかもしれない。

“海外投資家による国内企業M&A条例”又は“M&A規則”は、海外特殊目的担体が中国会社又は個人によって制御され、かつその保有する特別目的担体の株式で中国国内会社の株式を買収することを要求し、海外証券取引所に上場する前に中国証監会の承認を得なければならない。吾らの中国法律顧問の意見によると、 はその当年報日までの規則及び当社のアーキテクチャの理解に基づいており、 は、当社は特殊な目的担体ではなく、その株式がナスダックに上場する前にその株式で中国国内会社の株式を購入するため、中国証監会の承認を必要としないと考えている。しかし、中国の関係当局が“M&A規則”をどのように解釈或いは実行するかにはまだ不確定性が存在し、上述の意見は の任意の新しい中国の法律、規則及び法規或いは当社などの特殊な目的会社の海外上場に関する任意の形式の詳細な実施と解釈に支配される。中国証監会を含む関連中国政府機関が私たちの中国法律顧問と同じ結論を出すことを保証することはできません。中国証監会の承認が必要であれば、承認を得るのにどのくらい時間がかかるかはまだわからないが、中国証監会の承認を得られなかったり、遅延したりすれば、中国証監会と他の中国監督機関の制裁を受ける可能性がある。

また、2021年7月6日、中国共産党中央弁公庁、国務院弁公庁は共同で“法に基づいて証券違法行為を厳しく打撃することに関する意見”を通達し、中国の監督管理機関に証券海外発行上場関連規則の制定を加速し、データ安全、国境を越えたデータ流動、機密情報管理などの方面の法律法規を完備するよう要求した。“ネットワークセキュリティ法”および“データセキュリティ法”の枠組みの下またはそれ以外に、 (I)2022年7月に公布され、2022年9月1日から施行される“データ越境転送セキュリティ評価方法”を含む多くの法規、ガイドライン、および他の措置が採択されることが予想されており、brは、特定の場合に中国の個人情報および重要なデータを転送する前にセキュリティ審査を行うことを要求し、 および(Ii)2021年12月に公布され、2022年2月15日から発効する“ネットワークセキュリティ審査方法”を規定している。百万人を超えるユーザーの個人情報を持つネットワークプラットフォーム経営者が海外で上場する時、必ずネットワーク安全審査弁公室にネットワーク安全審査を申請しなければならず、もし政府の関係部門が経営者のネットワーク製品或いはサービス、データ処理或いは外国での上場が国家安全に影響を与える可能性があると認定すれば、中国の関係政府部門はネットワーク安全審査を開始することができる。このような規制指針の解釈と実施にはまだ不確実性があるため、将来の海外融資活動に関する新たな規制要求を遵守できることを保証することはできません。私たちの中国子会社はデータプライバシー、国境を越えた調査、法律請求の執行などの面でより厳しい要求を受ける可能性があります。

本年度報告日まで、私たちは中国証監会、CAC、あるいは私たちの業務に管轄権を持つ他の中国当局から、現在アメリカ取引所に上場している私たちのいかなる問い合わせ、通知、警告、制裁、またはいかなる規制異議も受け取っていません。それにもかかわらず、私たちの中国法律顧問はすでに私たちに提案して、中国の現行の海外証券登録及びその他の資本市場活動に関する法律法規は絶えず変化しているため、しかもいくつかの規定は新しく公布されたものであり、例えば中国証監会は届出を基礎とした新しい“中国国内会社の海外発行上場管理規則”を公布し、海外証券登録及びその他の資本市場活動に関する監督管理要求の制定、解釈と実施にはまだ重大な不確定性が存在する。もし未来にわが社のように海外上場に中国証監会、CAC或いはその他の承認が必要であることを確定すれば、私たちの中国子会社は中国証監会、CAC或いは他の中国監督管理機関の制裁に直面する可能性がある。これらの監督管理機関は、私たちの中国での業務に罰金と処罰を科す可能性があり、中国以外の配当能力を制限し、私たちの中国での業務を制限し、今回の登録で得られた資金を中国に送金することを延期または制限するか、あるいは私たちの業務、財務状況、経営業績と将来性、株式取引価格に重大な悪影響を与える可能性のある他の行動をとる可能性がある。 中国証監会、中国国資委または他の中国監督管理機関も行動を取る可能性があり、現在米国取引所に上場している を停止することを要求している。また、中国証監会、CACまたは他の監督機関が後に新しい規則を公布し、私たちの中国子会社に承認を要求すれば、私たちはこのような承認要求の免除を得ることができない可能性があり、もしこのような免除を得る手続きが確立されたら。このような承認要求に関するいかなる不確実性および/または負の宣伝も、当社の業務および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

M&Aルールは外国投資家による買収に複雑な手続きを設定しており、買収による成長をより困難にする可能性がある。

M&A規則は、外国投資家が中国国内企業のいかなるコントロール権を制御して取引を変更する前に商務部に事前に通知することを含む、外国投資家のM&A活動をより時間と複雑な追加手続きと要求を規定している。将来的には，相補的なbr業務を買収することで業務成長を部分的に実現する可能性がある.本条例を遵守する要求は、このような取引を完了するのに非常に時間がかかる可能性があり、商務部の承認を得ることを含む必要な承認手続きは、我々がこのような取引を完了する能力を遅延または抑制する可能性がある。いかなる遅延や買収完了の適用承認を得ることができないことは、業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性があります。また、将来、私たちの任意の買収がM&Aルールの制約を受け、M&Aルールの要求に適合していないことが発見された場合、中国の関連規制機関は、私たちの中国での業務に罰金と処罰を科し、中国での私たちの運営特権を制限したり、私たちの業務、財務状況、運営業績、名声、見通しに大きな悪影響を与える可能性のある他の行動をとるかもしれません。

中国住民と中国公民のオフショア投資活動に関連する中国法規は、私たちが直面している行政負担を増加させる可能性があり、私たちのbr中国住民の受益者または株式購入権を持つ従業員に個人責任を負わせ、私たちの子会社が私たちの登録資本を増加させたり、私たちに利益を分配する能力を制限したり、私たちの中国子会社への出資能力を制限したり、あるいは他の方法で私たちに中国の法律下の責任を負わせることができるかもしれない。

外管局はすでに規定 を公布し、中国住民と中国法人実体が外管局或いは適格銀行の現地支店でその直接或いは間接オフショア投資活動に関する登録を行うことを要求した。これらの規定は、私たちが中国住民の株主であることに適用される可能性があり、その将来行われるいかなる海外買収にも適用可能である。“域内住民の特殊目的ツールによる投融資及び往復投資に関する問題に関する通知”又は外国為替局第37号通知(“国家外国為替管理局は、国内住民が特殊目的会社の海外投融資及び復路投資外貨管理に関する問題に関する通知”(送金する[2014]37号)は、オフショア会社の直接又は間接株主である中国住民は、当該オフショア会社の増減資本、譲渡又は株式交換、合併、分立又はその他の重大事件について、関連する外匯局支店にその登録を更新しなければならない。外国為替局は2015年2月に“外国為替直接投資管理の一層の簡略化と改善に関する通知”を発表し、2015年6月1日から施行された。本通知は国家外管局第37号通知を改訂し、中国国内の住民或いは実体が海外で海外投資或いは融資実体を設立或いは制御することを要求する場合は、外管局又はその現地支店に登録するのではなく、適格銀行に登録しなければならない。

他の国や地域の住民はどのような状況で中国住民に分類され、 には不確実性がある。中国政府当局は、私たちの利益を得るすべての人のアイデンティティ、あるいは彼らのアイデンティティが未来に変化する可能性があることを異なる方法で説明するかもしれない。また、私たちは私たちの実益所有者の身分を完全に知ることができないかもしれません。私たちのすべての中国住民の実益所有者が安全法規を遵守することを保証することはできません。中国住民である私たちの実益はすべての人が必要な登録を行うことができず、私たちを罰金と法律制裁に直面させ、配当金を分配したり支払うことができなくなり、私たちの業務運営と私たちがあなたに利益を分配する能力に重大な悪影響を与える可能性があります。

中国の法律による外貨の制限は、経営活動で得られた現金を外貨に変換する能力を制限し、あなたの投資価値に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちのほとんどの収入と運営費用は人民元で計算されます。中国の関連外国為替法規によると、人民元は外管局の許可を必要とせずに“経常項目”取引に両替することができ、配当、貿易、サービスに関連する外国為替取引を含むが、このような取引の関連文書の証拠を提示し、中国国内で外国為替業務許可証を持つ指定外国為替銀行がこのような取引を行うことを含む手続きの要求を遵守しなければならない。私たちの現在の構造の下で、私たちの資金源は主に私たちの中国子会社の配当金支払いから来ています。私たちがすべての外貨債務を履行することができるか、または利益を中国から送金できることを保証することはできません。将来の関連法規の変化が私たちの子会社の配当支払い能力に制限を加えれば、私たちの流動性と私たちの第三者支払い義務を履行する能力および私たちの配当金を分配する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があります。

私たちは、私たちが持っている可能性のある任意の現金および融資需要に資金を提供するために、完全子会社が支払う配当金および他の権益分配に依存する可能性があり、私たちの子会社が私たちに支払う能力に対するいかなる制限も、私たちの業務を展開する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

当社は持株会社であり、当社は当社の全額付属会社の配当およびホルゴスと邢翠に依存して、発生する可能性のあるいかなる債務も含めて、当社の中国にある全額付属会社に支払うサービス、許可証、その他の費用に依存する可能性があります。中国の現行法規は、私たちの中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あれば)から配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、私たちの中国付属会社興翠缶詰やホルゴスは毎年少なくとも10%の税引後プレミアム を法定備蓄金として保留し、その備蓄金がその登録資本の50%に達するまで、彼などもその株主がその除税後プレミアムから一部を自発的備蓄金として追加することを適宜決定しなければならない。これらの 準備金は現金配当金として分配できない。また、もし私たちの中国子会社興財とホルゴスが未来にそれ自身を代表して債務を発生させれば、債務を管理するツールは彼らが私たちに配当金や他の支払いを支払う能力を制限するかもしれない。また、中国税務機関は、私たちの現在の契約スケジュールに基づいて、私たちの課税所得額を調整して、私たちの中国子会社が私たちに配当金と他の分配を支払う能力に重大な悪影響を与えることを要求するかもしれません。私たちの子会社が私たちに配当金を分配する能力またはHorgosと邢翠が私たちにbrを支払う能力のいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利な投資または買収を行うこと、配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に実質的かつ不利な制限をもたらす可能性がある。

企業所得税法によると、私たちは中国住民企業とみなされる可能性があり、これは私たちの全世界の収入を中国所得税と見なし、私たちの非中国株主に支払われた任意の配当によってbr}を源泉徴収する可能性がある。

“企業所得税法”(以下“企業所得税法”)によると、中国以外に設立された企業は、その“実際管理機関”が中国に設置され、“住民企業”とみなされ、そのグローバル収入には一般的に統一された25%の企業所得税率が適用される。“事実上の管理機関”という言葉は“企業の経営、人的資源、会計、資産に対して実質的で包括的な管理·制御権を有する管理機関”と定義されているが、企業の“事実上の管理機関”がどのような場合に中国にあると考えられるのかは不明である。国家税務総局からの通知(“国家税務総局の海外登録中国資本持株企業が実際の管理機関基準に基づいて住民企業と認定されたことに関する通知”) 2009年4月22日、中国会社または中国会社グループが制御する外国企業は、以下の条件を満たす場合、“常駐企業”に分類され、その“事実上の管理機関”は中国内に設置される：(1) 日常運営を担当する高級管理とコア管理部門は主に中国で機能を果たす；(2)財務と人的資源決定は中国の個人または機関によって決定または承認されなければならない。(3)重大資産、会計帳簿、会社印鑑、取締役会と株主総会紀要、アーカイブは中国国内で又は保存されている；(4)企業が投票権を有する役員又は上級管理者の少なくとも半分は中国国内にいる。また、国家税務総局はこのほど、“海外に登録した中国資本持株住民企業所得税管理暫定規定”を発表した“海外登録中国資本持株住民企業所得税管理方法(試行する)》)， は，2011年9月1日から施行され，住民の特定に関する何らかの事項，住民の身分決定後の行政事項 および主管税務機関が明らかになった。本暫定規定はまた、中国国外で登録された中国資本持株企業が、配当金、利息などの中国国内からの所得を取得した場合、海外で登録し、中国人がコントロールする中華人民共和国住民企業身分証明書を取得した場合、中華人民共和国事前提示税金は適用されないことを明らかにした。

私たちの管理チームのメンバーの大部分は中国にいて、中国に残る予定です。私たちのオフショア持ち株会社はいかなる中国会社や会社グループのコントロールを受けていませんが、企業所得税法と私たちの実施規則によって、同社は中国住民企業とみなされないことを保証することはできません。もし私たちが中国住民企業とみなされれば、私たちは世界の収入の25%で中国企業所得税を支払うだろう。しかし、この場合、私たちが私たちの中国子会社から得た配当収入は、企業所得税と私たちの実施規則が一般的に規定されているため、中国住民企業が私たちの直接投資実体(中国住民企業でもある)から得た配当金は企業所得税を免除することができる。したがって、もし私たちが中国住民企業とみなされ、私たちの中国子会社から配当以外の収入を稼ぐと、私たちの世界的な収入に25%の企業所得税を徴収することは、私たちの税負担を大幅に増加させ、私たちのキャッシュフローと収益力に重大な悪影響を及ぼすかもしれない。また，“企業所得税法”と 実施細則は比較的新たであり，中国からの収入を確認する条項に関する解釈には不明な点がある。もし私たちが中国住民企業とみなされたら、私たちが私たちの非中国実体投資家に割り当てた配当金、あるいは私たちの非中国実体投資家が私たちの普通株から得た収益を譲渡する可能性があり、中国からの収入とみなされるかもしれないので、企業所得税法に基づいて10%の中国源泉徴収税を納めなければならないので、あなたの投資価値は重大なbrと不利な影響を受ける可能性がある。

私たちは予想よりもっと大きな税金を負担するかもしれない。

中国の法律と法規によると、商業実体間の手配と取引は中国税務機関の監査や質疑を受ける可能性がある。私たちの業務活動に適用される税法は解釈に準じています。もし中国の税務機関が私たちのいくつかの業務活動が公平な価格に基づいていないと判断し、それに応じて私たちの課税所得額を調整すれば、私たちは重大で不利な税務結果に直面する可能性があります。また、中国税務機関は税金を少なく支払うことで私たちに滞納金とその他の処罰を徴収することができます。もし私たちが負担する税負担が予想以上であれば、私たちの将来の総合純利益は重大な悪影響を受けるかもしれない。

中国の法律制度に関する不確実性には、法律執行面の不確実性や、中国の法律法規の突然または予期しない変化が私たちに悪影響を与える可能性があり、あなたと私たちが得ることができる法的保護を制限することができる。

我々のVIEとその運営する子会社は中国の法律に基づいて登録設立され、中国の法律によって管轄されている。中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づいている.以前の裁判所裁決の参考を奨励するが、以前の裁判所裁決が現在の裁判所裁決にどの程度影響を与える可能性があるかは不明である。奨励政策は新しいので、この方面の司法実践は限られている。1979年、中国政府は全面的な法律法規体系を公布し始め、外商投資、会社組織と管理、商業、税収と貿易などの一般経済事務に対して管理を行った。私たちの業務の大部分は中国で行われているため、私たちの業務は主に中国の法律法規によって管轄されています。しかし、中国の法律システムが急速に発展し続けているため、多くの法律、法規、規則の解釈は常に統一されているわけではなく、これらの法律、法規、規則の実行には不確実性があり、これは私たちが得ることができる法的保護を制限する可能性がある。変化する法律法規による不確実性は、わが社など中国に本社を置く会社が中国で業務を展開するために必要な許可証や免許を取得したり、維持したりすることを阻害する可能性もある。必要な許可または許可証が不足している場合、政府当局は私たちに実質的な制裁または処罰を実施することができる。また、ある中国政府当局が発表したいくつかの規制要求は、他の中国政府当局(br地方政府当局を含む)によって一貫して実行されない可能性があり、それにより、すべての規制要求を厳格に遵守することは非現実的であり、場合によっては不可能である。例えば、私たちのVIEおよびその中国子会社は、法律または契約を通じて私たちが享受する法律保護を実行するために行政と裁判所の手続きに訴えなければならないかもしれない。しかし、中国の行政と裁判所当局は法定と契約条項の解釈と実行に自由裁量権を持っているため、より発達した法制度ではなく、行政と裁判所訴訟の結果や私たちが享受している法的保護レベルを予測することはより難しいかもしれない。また、中国の法制度部分は政府政策と内部規則に基づいており、その中のいくつかは適時に公表されていないか、あるいは全く公表されておらず、追跡力を持っている可能性がある。したがって、私たちはこのような政策と規則に違反した後に が私たちがこれらの政策と規則に違反していることを認識するかもしれない。これらの不確実性には、我々の契約、財産(知的財産を含む)、およびプログラム権利の範囲および効果に対する不確実性が含まれており、私たちの業務に実質的な悪影響を与え、私たちの運営を継続する能力を阻害する可能性がある。

また，中国が環境保全や企業の社会的責任の面でより厳しい基準をとれば，より高いコンプライアンスコスト が生じたり，我々の運営において追加的に制限されたりする可能性がある。中国の知的財産権と秘密保護は米国や他の国ほど効果的ではないかもしれない。また、新しい法律の公布、既存の法律の改正、あるいはその解釈や実行を含む、中国の法律制度の将来の発展が私たちの業務運営に与える影響を予測することはできません。このような不確実性は私たちと私たちの投資家(あなたを含む)が得ることができる法的保護を制限するかもしれない。また、中国のいかなる訴訟も長引く可能性があり、巨額のコストを招き、私たちの資源と経営陣の注意をそらすことができる

中国政府は私たちの業務行為に対して重大な監督と自由裁量権を持っており、政府が適切と考えて私たちの運営に関与したり、影響を与えたりして、さらなる規制、政治、社会目標を達成する可能性がある。中国政府が最近発表した新政策は、教育やインターネット業界などの特定の業界に重大な影響を与えており、将来私たちの業界に関する法規や政策が私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性を排除することはできません。また、中国政府は最近、海外で行われている証券発行や他の資本市場活動により多くの監督とコントロールを加えています。私たちの業務の任意のこのような介入または影響 が証券発行および他の資本市場活動により多くの監督と制御を加える行動は、私たちの業務、財務状況および運営結果、および私たちの株式価値に不利な影響を与える可能性があり、または投資家に証券を提供または継続する能力を著しく制限または完全に阻害し、そのような証券の価値を大幅に低下させるか、または極端な場合には一文の価値もなくなる可能性がある

中国の法制度は変化しており、それによる不確実性は私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは主に私たちのVIEと中国での子会社を通じて業務を展開しています。私たちの中国での業務は中国の法律法規によって管轄されている。中国の立法と中国の法律体系が過去数十年間持続的に急速に発展していることと、中国政府が経済事務と事務に関連する法律法規の公布において重大な進展を得ていることに伴い、これらの法律法規は中国の各種形式の外商投資に対する保護を大幅に強化した。しかし、これらの法律と法規の多くは比較的新しいものであり、公表された決定と法規の数は限られている。特に、ネットワークセキュリティ、データセキュリティ、プライバシー保護、反独占、および国内企業の海外発行と上場をめぐる規制要求の変化、解釈、実行には大きな不確実性があり、関連業務や取引を調整し、コンプライアンス専門家や人材を導入するなど、私たちの規制コンプライアンスを維持するためのいくつかの対応措置が必要となる可能性があり、追加の関連コストと私たちの業務への悪影響が生じる可能性がある。したがって、多くの法律、法規、規則の解釈は常に統一されているわけではなく、これらの法律、法規、規則の実行には不確実性があり、これは私たちが得ることができる法的保護を制限する可能性がある。したがって、それらの実施と解釈には不確実性があり、行政や裁判所訴訟の結果、あなたと私たちが得ることができる法的保護レベルを評価することは困難かもしれない。これらの不確実性は、私たちの契約、財産(知的財産を含む)、プログラムの権利の範囲と効果の不確実性、および中国の規制環境の変化に反応できなかったいかなるbrも、私たちの業務に実質的な悪影響を与え、私たちの運営を阻害する能力を阻害する可能性がある。

もし私たちが最近米上場企業の審査、批判、負の宣伝に関連する対象に直接なれば、大量のbr資源をかけていかなる関連問題を調査して解決しなければならない可能性があり、これは私たちの業務運営と名声に実質的な悪影響を与える可能性がある。

あるほとんどの業務が中国にあるアメリカ上場会社brはずっと 投資家、財経コメンテーターと監督機関(例えばアメリカ証券取引委員会)が密接に注目し、批判とマイナス宣伝の対象となっている。多くの審査、批判、否定的な宣伝は財務と会計違反と誤り、財務会計の有効な内部統制の不足、コーポレートガバナンス政策の不十分または遵守不足に集中しており、多くの場合詐欺疑惑にも関連している。審査、批判、マイナス宣伝の結果、ある米に上場している中国企業の上場株は大幅に縮小した。一部のbr社は現在，株主訴訟や米国証券取引委員会の法執行行動の影響を受けており，これらの告発に対して内部および外部調査を行っている.このような審査、批判、否定的な宣伝が私たちの業務にどのような影響を与える可能性があるのかはまだ分からない。もし私たちがどんな不利な疑いの対象になったら、このような疑いが本当かどうかが証明されても、それはそのような疑いを調査し、および/または弁護するために多くの資源を使わなければならないだろう。この状況は高価で時間がかかり、私たちの管理層の注意力を分散させ、業務を発展させることができなくなります。 このような疑いは私たちの業務運営と名声に大きな悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの税金優遇を中断する危険。

現在、ホルゴス、ホルゴス栄光知恵マーケティング企画有限公司、ホルゴス栄光盛世文化有限公司は2017年から2020年までの間に所得税を免除し、15%の所得税優遇税率を受ける資格があり、2021年から2025年までの予定だ。栄光の星(ホルゴス)メディア技術有限公司は2020-2024年に所得税を免除する資格があり、2025年-2029年に15%の所得税優遇を受けることが予想され、このような優遇税率を享受しなければ、所得税税率が25%まで増加する可能性があり、財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

業務の合併により、私たちは非中国持株会社が中国住民企業の株式を間接的に譲渡する不確定性に直面する。

2015年2月3日、国家税務総局は“非中国住民企業間接譲渡資産企業所得税に関する問題に関する通知”または“非中国住民企業間接譲渡資産企業所得税問題に関する通知”を発表した。通知7によると、非中国住民企業の“間接譲渡”資産は、中国国内企業の株式を含み、中国課税資産を直接譲渡することができるが、このような手配は合理的なビジネス目的を持たず、中国企業所得税の納付から逃れるために設立されたものである。したがって、このような間接譲渡からの収益 は中国企業所得税を払わなければならない可能性がある。取引手配に“合理的な商業目的”があるかどうかを確定する時、考慮要素は(I)オフショア企業の持分 権益に関する主要な価値が直接或いは間接的に中国課税資産に由来するかどうか；(Ii)オフショア企業の資産が主に中国への直接或いは間接投資或いは収入が主に中国から来ているかどうか；及び(Iii) オフショア企業及び直接或いは間接的に中国課税資産を持っている付属会社が真の商業性質を持っているかどうかは、その実際の機能及びリスクが口から証明されている。第7号通知によると、納税者が代理徴収税を納付していない場合は、譲渡人は法定期限内に自ら税務機関に納付税を申告しなければならない。超過納付適用税金は譲渡先に違約利息を負担させます。第7号通達は、投資家が公共証券取引所を介して株式を売却する取引には適用されず、このような株は公共証券取引所で取得されたものである。2017年10月17日、国家統計局は“非中国住民企業所得税の代理納付問題に関する通知”(第37号通知)を発表し、非住民企業の代理納付税の計算、申告、納付義務などに関する実施細則についてさらに述べた。それにもかかわらず、通手紙7の解釈および適用には不確実性が存在する。税務機関は、通手紙7が我々のオフショア取引または株式販売、または非住民企業(譲渡先)に関連するオフショア子会社の取引または販売 に適用されることを決定する可能性がある。

したがって、業務合併の結果、私たちの普通株式保有者が公開市場で私たちの普通株を購入し、個人取引で販売したり、個人取引で私たちの普通株を購入して公開市場で販売したりして、br}SAT通告7に従わなかった場合、中国税務機関は、その調査に協力を求めたり、私たちにbrの処罰を加えたりすることを含む行動をとる可能性があり、これは私たちの業務運営にマイナス影響を与える可能性がある。また、私たちは買収を私たちの成長戦略の一つとし、複雑な会社構造に関連した買収を行う可能性があるため、中国の税務機関は資本利益に課税したり、任意の潜在的な買収を検討するためにいくつかの追加書類を提出することを要求したりする可能性があり、追加の買収コストが発生したり、私たちの買収スケジュールが延期されたりする可能性がある。

通告7によると、中国税務機関は譲渡権益の公正価値と投資コストとの差額に基づいて、課税資本利益に応じて調整する権利がある。私たちは将来、複雑な会社構造に関連した買収を行う可能性があります。もし私たちが企業所得税法に基づいて非住民企業とみなされ、中国税務機関が第7号通告に基づいてこれらの取引の課税所得額を調整すれば、私たちはこのような潜在的買収に関連する所得税支出が増加し、私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

新しい法律や中国の労働法律や法規の変化は私たちの業務運営に影響を与える可能性がある。

中国の関連労働法或いは法規は時々改正或いは更新することができ、新しい法律或いは法規を制定することができる。私たちは新しいまたは改正された労働法律法規に適合したり、政策変化に適応するために、私たちのビジネス慣行を変更する必要があるかもしれない。我々がこれらの新しい要求に応じて我々の業務仕様をタイムリーまたは効率的に変更できる保証はない.どのような失敗も、私たちを行政罰金または処罰または他の不利な結果に直面させる可能性があり、これは、私たちのブランド名、名声、業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

政府の通貨両替の制御は私たちが純収入を有効に利用する能力を制限し、あなたの投資価値に影響を与える可能性があります。

中国政府は人民元の外貨両替規制を実施し、場合によっては中国から送金された通貨に対しても規制を実施している。私たちのすべての収入は人民元で計算されています。私たちの現在の会社構造の下で、私たちは主にWFOEの配当金支払いに依存して、私たちが持つ可能性のある任意の現金および融資需要に資金を提供するか、または配当金を支払う可能性があります。中国の現行の外国為替法規によると、経常項目の支払いには、利益分配、利息支払い、貿易やサービスに関する外国為替取引が含まれており、外国為替局の事前承認なしに、一定の手続きに従って外貨での支払いを要求することができる。具体的には、既存の外貨制限の下で、外商独資企業の経営によって発生した現金は、私たちに配当金を支払うために使用することができる。しかし、人民元 を外貨に両替し、中国から外貨ローンの返済などの資本支出を支払うために送金するには、関係政府部門の承認や登録を得る必要がある。そのため、私たちは外商独資企業の経営によって発生した現金を使用して、人民元以外の通貨でそれぞれの中国以外の実体に対する債務を返済するために、外管局の許可を得たり、関連登録を完了したりして、もしあれば、 あるいは人民元以外の通貨で中国以外の他の資本支出を支払うことができるかもしれない。中国政府は将来的に経常口座取引の外貨使用を制限することを自ら決定することができる。外国為替管理システムが私たちの外貨需要を満たすために十分な外貨を得ることを阻止すれば、あなたの投資価値は影響を受けるかもしれません。

私たちの普通株に関するリスクは

提案された民営化取引に関する不確実性は、我々の業務や普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

2022年7月11日、GS HoldingsとCheers Inc.(“親会社”)および GSMG Ltd.(“合併子会社”)は、ケイマン諸島会社登録所に合併計画(“合併計画”)を提出するために、合意および合併計画(“合併合意”)を締結した。合併合意および合併計画によると，合併付属会社はGS Holdingsと合併·合併してGS Holdingsに合併し， を終了するが，GS Holdingsは存続会社として親会社となる完全子会社(“民営化 取引”)である。合併が完了すれば、GS Holdingは個人持株会社となり、普通株はナスダック資本市場(“ナスダック”)に上場しなくなる。また、表15または米国証券取引委員会が決定する可能性のある長い期間を提出した90日後、ナスダックは現在、それぞれ“GSMG”と“SMGW”コードで上場されている普通株と特定の株式証明書は、1934年の証券取引法(改訂本)と1933年の証券法(改訂本)に基づいて登録を取り消す。

GS Holdingsの取締役会は、GS Holdings取締役会特別委員会の一致した提案に基づいて、合併協定を承認し、GS Holdingsの株主投票が合併協定の提案、合併計画、およびそれによって予想される取引を支持することを提案した。この委員会は、買い手集団とは無関係な独立取締役とGS Holdingsの任意の経営陣メンバーから完全に構成されている。2022年10月27日，GSホールディングスは株主総会を開催し，約75.222%の発行済み普通株が自らまたは代表を委任して株主総会で投票した。株主総会で自ら代表投票を委任して投票したこれらの普通株のうち、約99.882%の株式投票が合併協定、合併計画及び進行予定の取引の承認及び承認の提案に賛成した。

本 年報の日付まで、私募取引はまだ完了していない。合併協定の当事者たちが個人的な取引を追跡したり完了したりすることは保証されない。完成の有無にかかわらず、提案された民営化取引 は、経営陣の注意力、従業員の注意力、その他の資源を戦略機会や運営事務からそらすことが可能である。さらに、民営化取引の発展に伴い、合併完了や任意の合併協定の改正または終了など、一部のイベントは、普通株取引価格の変動性を増加させる可能性があります。また、提案された民営化取引に関連する潜在的な 訴訟を受ける可能性があります。

私たちの普通株の取引価格が変動する可能性があり、これは私たちの株主と投資家に大きな損失を与える可能性があります。

私たちの 普通株の取引価格は変動する可能性があり、私たちがコントロールできない要素で大幅に変動する可能性があります。これは、市場価格のパフォーマンスや変動など、幅広い市場や業界要因、あるいは近年米国に上場している他の類似した場合の企業業績不振や財務業績が悪化しているためと考えられる。これらの会社の一部の会社の証券は初公募株以来著しい変動を経験しており、場合によってはその証券の取引価格が大幅に下落している。これらの会社の株式発行後の取引表現は、米国に上場しているこのような会社に対する投資家の態度に影響を与える可能性があり、我々の実際の経営業績にかかわらず、我々の普通株の取引表現 に影響を与える可能性がある。また、証券市場は、我々の経営業績とは無関係な重大な価格や出来高変動を時々経験する可能性があり、例えば米国や他の司法管轄区の株価は大幅に下落している。

市場とbr業界の要素以外に、私たちの普通株の価格と取引量は私たち自身の業務の特定の要素によって高度に変動する可能性があります

これらの要素のいずれも、私たちの普通株の取引量と取引価格を大きくかつ突然変化させる可能性がある。過去、上場企業の株主は市場で証券価格が不安定な時期が発生した後に上場会社に対して証券集団訴訟を起こすことが多かった。私たちが集団訴訟に巻き込まれれば、私たちの経営陣の多くの関心や他の資源を私たちの業務や運営から移すかもしれません。これは私たちの運営結果を損なう可能性があり、訴訟を弁護するために巨額の費用を発生させる必要があります。このような集団訴訟は、勝訴するか否かにかかわらず、私たちの名声を損ない、将来資金を調達する能力を制限する可能性がある。また、私たちに対するクレームが成功すれば、巨額の損害賠償金の支払いを要求される可能性があり、これは私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

証券や業界アナリストが我々の業務に関する研究報告書を発表したり、不正確または不利な研究報告を発表しなければ、我々普通株の市場価格や取引量は低下する可能性がある。

私たちの普通株の取引市場は、証券や業界アナリストが発表した私たちまたは私たちの業界に関する研究と報告にある程度依存するだろう。もし研究アナリストが十分な研究カバー範囲を確立して維持していなければ、あるいは私たちのアナリストが私たちの普通株式格付けを引き下げたり、私たちの業界の不正確または不利に関する研究を発表した場合、私たちの普通株の市場価格は低下する可能性がある。もし一人以上のアナリストが私たちの報告書を停止したり、私たちに関する報告書を定期的に発表できなかった場合、私たちは金融市場での可視性を失う可能性があり、これは私たちの普通株の市場価格や取引量を低下させる可能性がある。

将来的に上場企業会計監督委員会(“PCAOB”)が我々の監査役のリスクを全面的に検査あるいは調査できないことが確定した。

ナスダック資本市場に上場する上場企業として、我々の財務諸表は、PCAOBに登録されている独立公認会計士事務所によって監査されなければならない。PCAOBに登録されている要件の1つは、米国証券取引委員会またはPCAOBが要求を提出した場合、 のような会計士事務所は、それが適用される専門基準に適合しているかどうかを評価するために、その監査および関連監査作業の底稿を定期的に検査しなければならないことである。我々の監査人は香港と中国に位置しているため，この司法管轄区では，様々な国家秘密法や改正された証券法により，PCAOB は中国当局の承認なしに検査を行うことができないため，PCAOBは現在我々監査師の仕事を自由に訪問することができない。中国の監査と監査委員会の検査に触れることができないため、監査と監査委員会は在中国監査員の監査と品質制御プログラムを全面的に評価することができない。したがって、投資家たちはPCAOBのこのような検査の利点を奪われるかもしれない。監査委員会は中国の監査人を検査することができず、これにより、中国以外で監査委員会の検査を受けた監査人よりも、これらの会計士事務所の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性を評価することが困難となる。

2021年3月24日、米国証券取引委員会 は臨時最終修正案を可決し、連邦登録簿の公表30日後に発効し、“HFCAA”(2023年の総合支出法案改正を経て)のいくつかの開示と文書要求 の実施に関連する。仮最終修正案は、米国証券取引委員会が年次報告書を提出したと認定し、外国司法管轄区にある公認会計士事務所が発行した監査報告書を提出したものであり、PCAOBは、当該司法管区当局の立場によりbrを完全に検査または調査できない登録者を特定した。米国証券取引委員会は、任意の登録者にbr臨時最終修正案を遵守することを要求する前に、そのような登録者を識別するプロセスを実施しなければならない。本年度報告が発表された日まで、米国証券取引委員会は今回の鑑定過程に対する国民の意見を求めている。HFCAA(2023年総合支出法案改正)と一致し、改正案は、任意の身元を決定した登録者が米国証券取引委員会に文書を提出することを要求し、登録者 が当該司法管轄区に属さない政府実体が所有又は制御していることを証明し、また、登録者のbr年次報告書に当該登録者に対する監査手配及び政府の影響を開示することを要求する。

2021年6月22日、米上院は2022年12月29日に“2023年総合支出法案”に基づいて公布された“外国会社に責任を負わせる加速法案”(AHFCAA)を可決した。詳細は以下の通り。

2021年11月5日、米国証券取引委員会はPCAOB規則 6100を承認し、“持株外国会社責任法”に基づいて取締役会を決定し、直ちに発効した。この規則は、PCAOBがHFCAA(2023年総合支出法案改正)によって決定された枠組みに基づいて、PCAOB が外国司法管轄区に位置する完全に登録された公共会計士事務所を検査または調査できない枠組みを構築したものであり、この司法管轄区の当局がbrの立場を取っているからである

2021年12月2日，米国証券取引委員会 は改正案を可決し，“HFCAA”の提出と開示要求を実施する規則を最終的に決定したと発表した。規則は、登録機関米国証券取引委員会が年次報告を提出したと認定し、監査報告を外国司法管轄区にある公認会計士事務所が発行し、PCAOBが検査または調査(欧州委員会で確認された発行者)の公認会計士事務所と認定することに適用される。最終的に修正案は、欧州委員会が確認した発行者に米国証券取引委員会に文書を提出することを要求し、状況が事実であれば、その会社が当該会計士事務所の外国司法管轄区域内の政府実体に属していないか、またはそうでないことを証明する。修正案はまた、取引法規則3 b-4で定義された“外国発行者”を要求し、委員会によって確認された発行者は、その年次報告において、それ自身およびその任意の合併した外国経営エンティティにいくつかの追加の 開示を提供することを要求する。また、採用されたプレスリリースは、発行者を決定し、HFCAA(2023年総合支出法案改正)の要求に基づいて、いくつかの手数料が確認された発行者の証券に対して取引禁止を実施するために、米国証券取引委員会が作成した手続きに関する通知を提供する。米国証券取引委員会は、2020年12月18日以降の会計年度にbr委員会が決定した発行者を決定する。欧州委員会が決定した発行者は、その決定された毎年の年間報告書の提出と開示要求を遵守することを要求されるだろう。登録者が2021年12月31日までの会計年度の年次報告書に基づいて欧州委員会が決定した発行者と判定された場合、登録者は、2022年12月31日までの会計年度の年報における提出または開示要件を遵守するように要求されるであろう。

2021年12月16日、上場企業会計監督委員会(PCAOB)は、PCAOBが中国当局が同などの司法管轄区で担当している職務のため、PCAOBに登録されている会計士事務所を検査または徹底的に調査することができず、中国大陸部の中国と中国人民Republic of China(中国)の特別行政区香港に本部を置く報告書を発表した。PCAOB はPCAOB規則6100に基づいてこれらの決定を行い、この規則はPCAOBが“外国会社責任追及法案”(HFCAA)での責任をどのように履行するかに枠組みを提供した。報告は付録Aと付録Bにそれぞれ大陸部中国認定の公認会計士事務所と香港認定の公認会計士事務所を示した。 2022年8月26日、PCAOBは中国証券監督管理委員会(証監会と略称する)と中国財政部と“議定書声明”に署名し、PCAOB検査と調査を大陸部と香港に本部を置く公認会計士事務所を開放する第一歩を踏み出した2022年12月15日、監査署監査署は、2022年史上初めて人民Republic of China(中国)の監査会社の検査と調査に完全に入ることができると発表した。そのため、2022年12月15日、PCAOB取締役会は投票前の逆裁決を撤回することを決定したそれにもかかわらず、これらの規定を実行する上で不確実性があり、PCAOBが議定書の声明に適合した方法でその将来の検査および調査をタイムリーに実行できる保証はないまた、HFCAA(2023年総合支出法案改正)によると、私たちの監査人が2年連続でPCAOBの検査を受けていない場合、私たちの証券は米国証券取引所や米国の場外取引市場での取引が禁止される可能性があり、最終的には当社の普通株が取得される可能性がある。2021年6月22日、米上院は“2023年総合支出法案”に基づいて公布された“外国会社責任追及加速法案”(AHFCAA)を可決した。詳細は以下の通り

2022年12月29日、“2023年総合支出法案”が法律に署名され、HFCAA(I)が退市をトリガする連続年数を3年から2年に減少させ、(Ii)いかなる外国司法管轄区域もPCAOBが会社監査師を完全に訪問できない原因となる可能性がある。最初に公布されたように、PCAOBが関連公共会計士事務所が外国司法管轄区の当局がとる立場で検査や調査ができない場合にのみ、“HFCAA”が適用される。“2023年総合支出法”によると、PCAOBが関連会計士事務所を検査または調査できないのがどの外国司法管轄区の主管機関による立場であれば、HFCAAも適用される。管轄権を拒否するには会計士事務所があるところにいる必要はありません。

この監査報告書には、2022年と2021年12月31日までの年次報告書に含まれており、シンガポールの会計士事務所Assenureが発行し、PCAOBに登録されており、PCAOBが検査することができる。私たちは将来的にAssensureを解雇したり、PCAOBの定期的な検査を受けない監査員を採用するつもりはない。しかし、会社が招聘したどの将来の監査役も、私たちの採用期間中にPCAOBの全面的な検査を受ける保証はありません。もし私たちがPCAOBの定期検査を受けた監査人を招聘しなければ、私たちの普通株はカードを取られるかもしれない。

私たちの監査人がPCAOB検査を受けなければ、米国証券取引委員会は追加のbrルールや指導意見を提出する可能性があり、これらのルールまたは指導は私たちに影響を与える可能性がある。“法案”の公布および米国の監督管理機関が中国の監査情報を取得するための追加規則制定努力の影響を増加させることは、私たちを含む影響を受けた米国証券取引委員会登録者に投資家の不確実性をもたらす可能性があり、私たちの株式の市場価格は実質的な悪影響を受ける可能性がある。また， PCAOBが今後3年間あるいは我々の監査人を検査することができないかどうかには，大きな不確実性 が存在し，我々が制御できない多くの要因に依存する。もし私たちがPCAOBの検査要求を適時に満たすことができなければ、私たちの株も場外取引を許可されないだろう。このような退市は、あなたが希望する時に私たちの株を売却したり購入したりする能力を大幅に弱化させ、退市に関連するリスクと不確実性が私たちの株価に悪影響を及ぼすことになります。さらに、このような退市は、私たちが受け入れられる条項や全く受け入れられない条項で資金を調達する能力に深刻な影響を及ぼすだろう。これは私たちの業務、財務状況、および見通しに大きな悪影響を及ぼすだろう。

将来私たちの株式を売却したり希釈したりすることは私たちの普通株の市場価格を下げるかもしれない。

2021年2月24日、我々は合計3，810，976株の普通株の公開発行を完了し、3，810，976株を購入する会社の普通株の引受権証とともに、1株3.28ドルの公開発行価格および関連引受権証(“公開発売”)を完成した。また、2021年3月25日に引受業者45日間の選択権(“超過配給選択権”)を付与し、公開発行価格で最大571、普通株および引受権証を発行し、引受割引および手数料を引いた。 は2021年3月25日、公開発売については、引受業者に45日間の超過販売権を付与した。引受業者はその超過配給選択権 を全面的に行使し、公開発売価格で571，646株の普通株を追加購入し、引受権証と一緒に、最大571，646株の普通株を購入する。将来的に公開市場で私たちの普通株、優先株、株式承認証、債務証券、普通株、優先株、引受権証または債務証券からなる単位、または上記の証券の任意の組み合わせ、またはこのような 売却が発生する可能性があると考えられ、私たちの普通株の価格にマイナス影響を与える可能性がある。私たちは多くの株主が私たちの大量の普通株式を持っている。これらの株主のうちの1つ以上が流動性または他の理由で比較的短い時間で保有する株式の大部分を売却する場合、私たち普通株の現行の市場価格は負の影響を受ける可能性がある。

また、私たちの普通株の追加株式、私たちの普通株または私たちの普通株のために行使可能な証券、他の株式リンク証券、株式承認証、または保留登録声明に従って発行された証券を含む任意の組み合わせを発行することは、私たちの株主の所有権権益を希釈し、私たちの普通株の市場価格を低くし、追加株式証券を売却することで資金を調達する能力を弱める可能性がある。

私たちは追加的な資金を求める必要があるかもしれない。もしこの追加融資が株式証券の発行、株式に変換可能な債務または株式証券の買収オプションまたは株式承認証によって得られた場合、私たちの既存の株主はそのような証券を発行、転換または行使する際に重大な希釈を経験する可能性がある。

一部の株主 は、私たちが遵守していない普通株に関する登録権を取得し、要求している。一定数の普通株を売却することは、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があり、これらの権利の存在は、将来的に資金調達を困難にする可能性がある。

私たちのいくつかの初期株主 は、登録権付きおよび/または登録権を要求する権利があり、すなわち、私たちは、その株式が管理を解除される可能性がある日の3ヶ月前に開始された任意の時間 に、その内部株式の販売を登録する。また、私募株式証の購入者と、私たちのある株主、上級管理者および取締役は、登録権付きおよび/または私募株式証およびプライベート株式証に関連する株式の販売の登録を要求する権利を有しており、任意のこのような証券brの株主、上級管理者、取締役、またはそれらの関連会社は、私たちに発行された運営資金ローンまたは業務合併に関連するbr発行を支払うために発行される可能性がある。これらの登録権協定によると、私たちはできるだけ早くアメリカ証券取引委員会にbrのある内部者や他の人が保有する約5，220万株の普通株を登録する義務がある。私たちが提出した2020年9月14日に発効した棚上げ登録声明については、搭載および/または登録権利保有を要求する通常のbr株を株主に登録していません。また、2020年12月29日、投資家の一人はその普通株式の登録を要求した。登録権協定によると、私たちは他の投資家と所有者に登録声明を提出するつもりであることと、彼らがその普通株もアメリカ証券取引委員会に登録することを望むかどうかを通知しました。公開については、2021年4月30日までに米国証券取引委員会にこのような需要登録声明を提出しないことに同意した。

登録権利に基づいて登録宣言 が提出されていないので、私たちが潜在的な被害を受けないという保証はありません。また、大量の普通株の登録とその所有者がその普通株を売却する能力は、私たちの普通株価格を押し下げる可能性がある。

公開市場で私たちの普通株を大量に販売したり、このような売却が発生する可能性があると考えたりすると、私たちの普通株の市場価格を下げる可能性があります。

公開市場で私たちの普通株を大量に売ることは、私たちの普通株の市場価格を低くし、追加株式証券を売却することで資本を調達する能力を弱める可能性がある。私たちは棚登録声明に基づいて米国証券取引委員会に1億3千万ドルの証券を登録しており、市場状況に応じて時々この声明に発表される可能性がある。このような証券の発行は私たちの普通株の市場価格を下げる可能性があり、将来私たちの普通株の売却が私たちの普通株の市場価格に与える影響は予測できません。

あなたはあなたの利益を保護する上で困難に直面しているかもしれません。あなたがアメリカ連邦裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力は限られているかもしれません。会社 はケイマン諸島の会社法登録によって設立されているからです。

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。したがって，投資家は米国内で我々の役員や役員に訴訟手続きを送達したり，米国裁判所で得られた我々の役員や幹部に対する判決を実行することは困難である可能性がある.

私たちの会社事務は私たちの組織定款の大綱と細則、“ケイマン諸島会社法”とケイマン諸島一般法の管轄を受けています。私たちはまたアメリカ連邦証券法によって制約されるだろう。ケイマン諸島法律によると、株主が役員を提訴する権利、小株主の訴訟、および取締役の私たちに対する受託責任はケイマン諸島一般法律の管轄を大きく受けている。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例と，イギリス一般法に由来しており，その裁判所の裁決には説得力があるが，ケイマン諸島の裁判所には拘束力がない。ケイマン諸島の法律によると、私たちの株主の権利と私たちの取締役の受託責任は、アメリカのある司法管轄区の法規や司法判例に規定されているものとは違います。 特に、ケイマン諸島は米国に比べて異なる証券法システムを持っており、ある州、例えばデラウェア州は、より完全で司法解釈の会社法システムを持っている可能性がある。また，ケイマン諸島社は米国連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がない可能性がある。

私たちは、ケイマン諸島の裁判所が(I)米国または任意の州の連邦証券法の民事責任条項に基づく米国の裁判所の民事責任条項に基づく私たちに対する判決を承認または実行することは不可能であると言われ、(Ii)ケイマン諸島で提起された原訴訟では、米国または任意の州の連邦証券法の民事責任条項に基づいて、これらの条項が適用される責任が刑事的性質に属する限り、法的責任を加えることができる。この場合、ケイマン諸島は米国で得られた判決を法的強制執行していないにもかかわらず、ケイマン諸島裁判所は、裁判を行うことなく、管轄権を有する外国裁判所の外国資金判決を認め、執行する。その根拠は、外国主管裁判所の判決が、債務者が何らかの条件を満たした場合に判決が下された金を支払うことを義務付けていることである。ケイマン諸島で実行される外国の判決については、このような判決は最終的かつ決定的でなければならず、清算された金額であり、ケイマン諸島の同じ事項に関する判決と税、罰金または処罰の面で一致してはならず、詐欺を理由に弾劾されたり、何らかの方法で得られたりしてはならない、または実行されたタイプが自然正義またはケイマン諸島の公共政策に違反してはならない(懲罰的または多重損害賠償の裁決は公共政策違反と判断される可能性が高い)。もし同時に他の場所で訴訟が提起されれば、ケイマン諸島裁判所は実行手続きを保留することができる。

以上のように、公衆株主は、管理職、取締役会メンバー、または持株株主の行動に直面した場合、米国会社である公衆株主よりも自分の利益を保護することが困難である可能性がある。

財務報告における私たちの大きな弱点を補うために、効果的な内部統制制度を実施し、維持できなければ、私たちの運営結果を正確に報告し、私たちの報告義務を履行したり、詐欺を防止することができないかもしれません。

私たちがTKK業務と合併する前に、栄光の星は個人会社であり、会計人員と他の資源は限られていて、財務報告に対する私たちの内部統制を解決することができません。栄光の星管理層はまだその財務報告の内部統制の有効性の評価を完成しておらず、その独立公認会計士事務所もその財務報告の内部統制を監査していない。業務合併後、および本年度報告書に含まれる合併·連結財務諸表を監査する過程で、私たちと独立公認会計士事務所は、財務報告における内部統制に大きな弱点があることを発見し、これは十分な財務報告や会計人員の不足に関連しており、彼らは米国公認会計原則(以下、米国GAAP)と米国証券取引委員会報告について適切な理解を必要としており、brは複雑な米国GAAP会計問題を正確に解決できず、米国GAAPと米国証券取引委員会財務報告要求を満たすために、我々の合併財務諸表および関連開示を作成し、審査する。2021年3月29日に20-F表の原始年度報告書を提出した後、経営陣は、会社とTKK合併と2020年2月14日に発生した逆資本再編により、TKK初公募株に関する発行された私募株式証に会計ミスがあり、会社の総合財務諸表に記録されていることを発見した。このエラーは上述の重大な弱点と関係があると考えられている 私たちは十分な財務報告と会計人員が不足しており、そして適切なアメリカ公認会計基準知識を備えており、複雑なアメリカ公認会計基準問題を正確に解決できず、そして私たちの合併財務諸表と関連開示を作成し、審査して、アメリカ公認会計基準とアメリカ証券取引委員会の財務報告要求を満たすためである。実質的な弱点を発見した後、私たちは措置を取って、これらの制御欠陥を修復する措置を継続することを計画している。“項目15.統制と手順--財務報告内部統制の変更”を参照。しかし、これらの措置の実施は、財務報告の内部統制におけるこれらの欠陥 を完全に解決できない可能性があり、これらの欠陥は完全に修復されたと結論することはできない。私たちはこれらの制御欠陥を修正できなかったか、または任意の他の制御欠陥を発見し、解決できなかったことは、私たちの財務諸表の不正確さを招き、適用された財務報告要求および関連する規制文書をタイムリーに遵守する能力を弱める可能性がある。しかも、財務報告書を無効にする内部統制は私たちの詐欺を防止する能力を深刻に阻害するかもしれない。

上場企業として、私たちは2002年の“サバンズ-オキシリー法案”を守らなければならない。サバンズ·オキシリー法第404条、又は第404条は、Form 20−Fの年次報告書に、我々の財務報告の内部統制の有効性に関する経営陣の報告を含むことを要求する。また，一旦 我々はJOBS法案で定義された“新興成長型会社”ではなく，我々の独立公認会計士事務所 は財務報告の内部統制に対する我々の有効性を証明し報告しなければならない.私たちの経営陣は、私たちが財務報告書の内部統制を無効だと結論を出すかもしれない。また、私たちの経営陣が財務報告の内部統制に有効であると結論しても、もし私たちの独立公認会計士事務所が自分の独立テストを行った後、私たちの内部統制や私たちの制御記録、設計、操作、または審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連要求の解釈が私たちと異なる場合、 は合格した報告を出す可能性があります。しかも、予測可能な未来に、私たちの報告義務は私たちの管理、運営、財務資源、そしてシステムに大きな圧力をもたらすかもしれない。私たちは評価テストと必要などんな救済措置もタイムリーに達成できないかもしれない。

我々の内部制御プログラムを記録してテストする過程で、404節の要求を満たすために、財務報告内部統制における他の弱点や不足が発見される可能性がある。さらに、私たちが財務報告書の内部統制に対する十分性 を維持できなかった場合、これらの基準は時々修正、補充、または修正されるので、私たちは持続的に結論を出すことができないかもしれない。すなわち、私たちは404条に基づいて財務報告を効果的に内部統制した。もし私たちが効果的な内部統制環境を実現し、維持できなければ、私たちの財務諸表に重大な誤報が発生する可能性があり、私たちの報告義務を履行できないことは、投資家が私たちが報告した財務情報に自信を失う可能性がある。これは逆に私たちが資本市場に参入する機会を制限し、私たちの経営業績を損ない、私たちの普通株の取引価格を低下させる可能性がある。また、財務報告の無効な内部統制は、より大きな詐欺や会社の資産乱用のリスクに直面する可能性があり、私たちが上場している証券取引所からの退市、規制調査、民事または刑事制裁に直面する可能性があります。私たちはまた私たちの前のいくつかの時期の財務諸表を再説明することを要求されるかもしれない。

私たちはその実質的な欠陥をできるだけ早く修復するために努力している。しかしながら、この重大な弱点がいつ回復されるか、または未来にはより多くの重大な弱点が生じない保証はない。財務報告に対する有効な内部統制を維持できなければ、財務情報を適時に正確に記録、処理、報告する能力は不利な影響を受ける可能性があり、これは私たちが訴訟や調査を受け、資源を管理する必要があり、私たちの費用を増加させ、投資家が私たちの財務諸表の信頼にマイナスの影響を与え、私たちの株価に悪影響を与える可能性がある。

私たちの株主が獲得した会社に対するいくつかの判決 は実行できないかもしれません。

当社はケイマン諸島免除会社で、すべての資産はアメリカ国外にあります。私たちは現在ほとんどの業務を中国で行っています。また，会社のすべての役員と上級管理者は米国以外の国の国民と住民である。この人たちの資産の大部分はアメリカ国外にある。したがって、あなたの権利がアメリカ連邦証券法または他の側面によって侵害されていると思う場合、あなたは難しいかもしれませんし、アメリカで当社またはこれらの個人を提訴することはできません。あなたがこのような訴訟を提起することに成功しても、ケイマン諸島と中国の法律は、私たちの資産や私たちの役員や上級管理者に対する資産の判決を実行できないかもしれません。

ナスダックは私たちの普通株を取得するかもしれません。これは投資家が私たちの証券を取引する能力を制限し、私たちを追加的な取引制限を受けるかもしれません。

私たちの証券は全国的な証券取引所であるナスダック資本市場に上場しています。私たちは私たちがナスダックの発売要求を守り続けることができるということをあなたに保証できません。もしナスダック資本市場が私たちの証券を取得したら、私たちは重大な不利な結果に直面する可能性があります

もし私たちの普通株がアメリカ証券取引委員会の細価格株規則に制約されていれば、ブローカーの顧客取引が困難になる可能性があり、私たちの証券の取引活動は不利な影響を受ける可能性があります。

もしいつでも、私たちの有形資産の純資産額が5，000，001ドル以下であり、私たちの普通株の1株当たりの市場価格が5ドル以下であれば、私たちの普通株の取引は、取引法によって公布された“細株”規則によって制限される可能性がある。これらのルールに基づいて、機関投資家以外の人にこのような証券を推薦するブローカーは、

我々の普通株がこれらのルールに制約されていれば，ブローカーは顧客取引が困難であることが発見される可能性があり，我々の証券の取引活動は悪影響を受ける可能性がある.したがって、私たちの証券の市場価格は低くなるかもしれません。あなたは私たちの証券を売るのがもっと難しいことを発見するかもしれません。

私たちは“新興成長型企業”であり、新興成長型企業に適用される開示要求を下げることが投資家に対する証券の魅力を低下させるかどうかを判断することはできません。

私たちは2012年のJumpStart Our Business Startups ActやJOBS Actで定義されている“新興成長型会社”です。私たちは5年に及ぶ間ずっと“新興成長型会社”になるだろう。しかし、もし私たちが3年以内に発行した転換不可能債券が10億ドルを超えたり、収入が12.35億ドルを超えたり、任意の所与の会計年度の第2四半期の最終日に、非関連会社が保有する私たちの普通株の時価が7億ドルを超えた場合、次の年度からbrの新興成長型会社になることを停止します。新興成長型企業としては、“サバンズ-オキシリー法案”第404条の監査人認証要求を遵守することは要求されておらず、定期報告や依頼書で役員報酬の開示義務を削減し、役員報酬や株主承認まで承認されていない金パラシュート支払いについて拘束力のないbr相談投票の要求を免除した。また、これらの基準が民間会社に適用されるまで、新規成長型企業として、上場企業と民間企業の発効日が異なる新たな会計基準の採用を延期することを選択した。したがって、私たちの財務諸表は、上場企業の発効日に該当する会社と比較できない可能性があります。私たちは投資家が私たちの株の魅力が低下していることを発見するかどうかを予測できません。私たちはこれらの条項に依存するかもしれません。したがって、一部の投資家が私たちの株の吸引力が低下していることを発見すれば、私たちの株式取引市場はそれほど活発ではなくなり、私たちの株価はもっと変動するかもしれない。

また、雇用法第102条(B)(1)条 免除新興成長型企業は、民間企業(すなわち、証券法の施行が宣言されていないもの又は証券法に基づいて登録されていない証券種別)まで、新たな又は改正された財務会計基準を遵守することが要求される(すなわち、証券法の施行が宣言されていないもの又は証券種別に登録されていないもの)は、新たな財務会計基準又は改正財務会計基準の遵守を要求される。JOBS法案では，会社は延長からの移行期間を選択し，非新興成長型会社に適用される要求を遵守することができると規定しているが，いずれの選択脱退も撤回できない。私たちは、延長から撤退しない移行期間 を選択しました。これは、基準が発表または改訂された場合、その基準が上場企業または民間会社に対して異なる適用日があれば、私たちは新興成長型企業として、民間企業が新たな基準または改訂された基準を採用することが要求されるまで、新しい基準や改訂された基準を採用しないことを意味します。これは私たちの財務諸表を別の上場企業と比較させる可能性があり、この上場会社は新興成長型会社でも新興成長型会社でもなく、 で使用されている会計基準の潜在的な違いのために延長された過渡期を使用しないことを選択する。

私たちは“幽霊会社”で、第144条の規則によると、私たちの制限された証券の転売は追加的に制限されている。

以下は、規則第144条第(I)(B)(2)項の引用である： “(I)(1)項に別段の規定があるにもかかわらず、証券の発行者が以前に第(I)(1)(I)項に記載の発行者であった場合、第(I)(1)(I)項に記載の発行者ではなく、”取引法“第13又は15(D)節の報告要件を遵守しなければならない。取引法第13または15(D)節(場合によっては適用される)が提出を要求するすべての報告および他の材料は、最初の12ヶ月以内(またはより短い時間)に提出されたが、テーブル格8-K報告は含まれていない(本章249.308節)；また、第(I)(1)(I)項で述べた発行者ではない実体である最新の“10号表情報”を証監会に提出した場合、これらの証券は、発行者が 証監会に“10号表情報”を提出した日から1年後に本節の要求で販売することができる“と述べた。業務合併直前の“幽霊会社”として、第144条に規定する追加制限 を受ける。この条は、第144条第(I)(B)(2)項 を遵守するまで、制限された証券を売却してはならない。

もし私たちが受動的な外国投資会社になるか、あるいは受動的な外国投資会社になれば、アメリカ投資家に不利なアメリカ連邦所得税の結果をもたらすかもしれない。

私たちは今も将来も受動的な外国投資会社やPFICにはならないと信じていませんが、私たちが過去にPFICではなく、未来もないという保証はありません。我々がPFICであるかどうかの決定は年に1回であり，我々の収入と資産の構成 に依存する。具体的には、米国連邦所得税については、任意の納税年度においてPFIC に分類され、条件は、(I)私たちの納税年度の総収入の75%以上が受動的収入であるか、または(Ii)私たちの納税年度の資産価値(四半期別決定)のうち、少なくとも50%が受動的収入を生産するための資産を生成または保有することに起因することである。“プロジェクト10.付加資料--E.税収--アメリカ連邦収入材料 税務考慮要素--受動外国投資会社”を参照

我々は過去も将来もPFICにはならないと信じているが，我々と我々の可変利益エンティティとの契約スケジュールがPFICルールの目的に応じてどのように処理されるかは完全には明らかではない。米国連邦所得税の可変権益実体を持っていない株(例えば、中国の関係当局がこれらの手配を尊重していないため)を決定すれば、PFICとみなされる可能性がある。“プロジェクト10.補足資料-E.税収--アメリカ連邦所得税考慮事項--受動型外国投資会社”を参照

もし私たちがPFICになるか、あるいはなると、アメリカ投資家の株主として不利なアメリカ連邦所得税の結果をもたらすかもしれません。例えば、もし私たちがPFICであれば、アメリカ連邦所得税の法律と法規によると、私たちのアメリカの投資家はより多くの納税義務を負い、重い報告要求の制約を受けるだろう。私たちがいかなる課税年度にPFICにならないか保証できません。PFICルールが適用されるアメリカ連邦所得税結果についてご自分の税務コンサルタントにお問い合わせいただくことをお勧めします。“付加資料--E.税収--アメリカ連邦所得税考慮事項--受動型外国投資会社”を参照

項目4.会社に関する情報

A. 会社の歴史と発展

序言：序言

2020年2月14日、私たちの前身のTKKは、2019年9月6日の株式交換協定(改訂) (“株式交換協定”)を想定した業務合併を完了し、TKK、ケイマン諸島免除会社耀世星輝集団有限公司(“栄光星空”)、耀世星輝(北京)科技有限公司(人民Republic of China(中国)が登録設立した外商独資企業有限責任会社(“WFOE”)) 間接全額所有を完了した。栄光の星の各株主(“売り手”と呼ぶ)、将軍澳門交響楽団保人1、将軍澳門交響楽団保人(“保股人”)、“br}は売り手以外の株主の代表として業務合併終了時及びその後の代表、及び張兵(売り手代表として)に基づいて、これにより、耀世星輝集団 持株有限公司(”GSホールディングス“)は売り手から栄光の星の100%株式を買収する。

業務合併完了後、私たちは栄光の星のすべての発行済み証券と発行済み証券を買収して、約46，204，025株の私たちの普通株 と交換しました。その中には、2019と2020年度のある財務業績目標が達成されたので、栄光の星の前株主に発行された10，000，000株の普通株が含まれています。

業務合併により、売り手は当社の持株株主となります。この事業合併は逆合併とみなされ、中でも、会計や財務報告の目的で栄光の星は買収側とみなされている。

我々は2018年2月5日にケイマン諸島法律により免除会社として登録され，名称はTKK SYMPHONY Acquisition Corporationである。株式交換協定については、私たちの名称を“TKKシンフォニー買収会社”から“栄光の星新メディアグループホールディングス株式会社”に変更しました。業務合併の結果、私たちのすべての業務運営は私たちの子会社と私たちのVIEを通じて行われます。

以下に我々の各子会社とVIEの簡単な説明 ：

栄光の星を合併する前に、ホルゴスは2017年8月31日(“買収日”)に中国登録会社楽視星(北京)科技有限公司(“北京楽視網”)に対する100%株式の買収を完了し、同社は主にインターネット広告活動に従事し、“ファッションの星ショート動画応用楽視網ソフトウェア”の著作権を持っている。ホルゴスは6人の個人株主から0ドルで北京楽視の全100%株式を買収した。買収前、張兵さんはホルゴスの最高経営責任者であり、北京楽視網の株式の65%を所有していたため、今回の買収は関連取引とされている。北京楽視は買収日の資産と負債を帳簿価値で入金し、北京楽視の経営業績は2017年8月31日から栄光の星集団の経営業績と合併した。

また、2018年10月26日、ホルゴス経営陣の張兵、張然、Luさんは、当時のホルゴスの純資産額をもとに、3940万元(約600万ドル)の経営陣で買収し、リード·イースト投資株式会社(当代東方)から51%の株式を取得しました。MBO以前は，現代東洋はホルゴスの最大株主であり，ホルゴスはケーブルテレビネットワークの伝統的な広告やコンテンツ制作に専念したいと考えていたが，当時はホルゴスの業務であった。しかし、ホルゴスの経営陣は、ホルゴスをネットメディアや電子商取引会社に拡大し、転換しようとしていた。今日の栄光の星グループである。しかし、当東は当時、ホルゴスの新しい業務に追加投資をしようとしていなかったが、実際には当時自分の財務が困難で、持っていたホルゴス株を換金しようとしていたからである。経営陣の買収が完了した後、当代東方はもはやホルゴスの株主ではなく、張兵さんはホルゴスの株主となり直接的または間接的にホルゴスホールディングスの株主になり、ホルゴスは72.58%の株式を保有した

内密取引

2022年7月11日、GS Holdings とケイマン諸島法律によって設立された免除会社Cheers Inc.(“親会社”)及びケイマン諸島法律に基づいて設立された免除有限責任会社GSMG Ltd.(“合併子会社”)は合併協定及び計画(“合併合意”)を締結し、この合意に基づいて、合併子会社はGS Holdings と合併(“合併”)を終了し、存在を終了する。当社は引き続き存続会社(“存続会社”) として親会社の完全子会社(“プライベート取引”)となっている。

親会社および合併 付属会社はいずれも免除会社であり，ケイマン諸島法律により有限責任会社として設立されたが，ケイマン諸島法律は合併の目的でのみ成立した。合併が発効した場合(“発効時期”)には、親会社は次の個人と実体実益が所有されます

第(A)項から第(W)項までに列挙された の者及びエンティティを総称して“展期株主”と呼ぶ。(Z)， (Bb)，(Dd)と(Ff)に列挙された個人とエンティティを総称して“イニシエータ”と呼ぶ.第(A)項から第(Ff)項までに列挙された個人およびエンティティを、本明細書では総称して“買い手集団”と呼ぶ。

本年度報告日には，展示期間株主実益はGS Holdings全発行および発行済み普通株(総称して“展示期間株式”)の約72.8%を有している。合併が完了すれば、会社は引き続き個人持株会社として運営され、買い手グループの実益が所有され、合併により株式はナスダック資本市場(“ナスダック”)に上場しなくなる。

合併協定の条項によると、合併が発効時間に完了した場合、発効直前に発行及び発行された1株当たり普通株式は、(A)拡張株式、(B)親会社、合併子会社、GS Holdings(あれば)又はそのそれぞれの子会社が発効直前に所有する普通株を含まず、(上記(A)及び(B)項に記載の株式を総称して“除外株式”と呼ぶ)。(C)ケイマン諸島会社法(改正)(以下“亜信会社法”)(総称して“異議株式”)第238条の規定によれば、発効直前に発行され、発行された普通株式およびGS Holdings株主が所有している普通株式は、1株当たり普通株現金1.55ドルと引き換えに、利息および適用される源泉徴収税を含まない1株当たり1.55ドルの権利と引き換えに解約される。展示期間株式は，発効時間または発効直前に親会社に納付され，br親会社が新たに発行した株式と交換され，発効直前の合併協定により，新規発行株式はその後無対価で抹消される.展示期間 株以外の株式は、効力発生直前にキャンセルされ、いかなる代価も支払う必要がありません。異なる意見の株式を持つ株式は発効時間にログアウトするが，亜信会の規定により，異なる意見の株式を持つ各所有者は，そのような異なる意見の株式を持つ公平な価値の支払いのみを受け取る権利がある.

有効期間 の直前に発行および発行されていない各公共株式証(定義は以下の承認株式証合意参照)は、期日が2018年8月15日である引受権協定(期日は2018年8月15日)に基づいてGS Holdingsと大陸株式譲渡信託会社を株式承認証代理人(“株式承認証合意”)とする条項を存続会社の持分証とする。

株式承認契約の条項によると、発効日の直前に発行され、発行されていない各個人持分証(この語は株式承認契約で定義されている)が存続会社の引受権証となる。

後続発売株式証明書第3(D)(I)節によると、発効直前に発行および発行されていない普通株式購入 承認株式証(1部当たり株式承認証所有者は、1株当たり4.10ドルの使用価格でGS Holdings 1株を購入する権利がある)及びそれに関連するすべての権利は無効となる。

また、有効日またはそれ以前に、当社は、2019年の持分インセンティブ計画およびその計画に基づいて締結された任意の関連奨励協定を終了しなければなりません。

買い手グループは発起人が2022年7月11日に発行した株式承諾書(“株式承諾書”)に基づいて、発起人が提供した株式融資を通じて合併対価格に資金を提供する予定である。この金額を計算する際には，GS Holdingsおよび買い手 グループは展示期間株式の価値を計上していないが，展示期間株式は親会社に貢献し，親会社が発効時間または発効直前に新たに発行した株式と交換し，発効直前の合併プロトコルにより，このような新規発行株式はその後に合併プロトコルに従って無対価でログアウトする.

Mr.Ke Chenおよび譚志鴻の2人の独立役員からなるGS Holdings 取締役会特別委員会(“取締役会”)(“特別委員会”)(“特別委員会”)は、合併合意、合併計画および合併合意が行う予定の取引(合併を含む)の条項および条件を検討·審議する。2022年7月11日、特別委員会は、(A)GS Holdings及びその株主(展示期間株主を除く)又は非関連証券保有者に対して公平であること(実質的かつ手続上)を一致させ、彼らの最適な利益に適合し、合併協定、合併計画及び合併協定の予想される取引の締結が望ましいことを宣言し、(B)取締役会が合併協定、合併計画及び合併協定に期待される取引の署名、交付及び履行を承認することを提案する。及び(C)取締役会は、合併協定、合併計画及びそれに基づいて行われる取引(合併を含む)の承認及び完了を当社の株主総会に提出することを指示し、当社株主が合併協定、合併計画及びそれに基づいて行う取引(合併を含む)を承認及び承認することを提案する。

2022年7月11日、取締役会 (買い手グループのメンバー会長と賈Luさんを除く、それぞれが提案する取引における利益のため、取締役会会議中に議論される任意の事項に参加または議決しない)すべての関連要因を慎重に考慮した後、 は、当社の全会一致決定および提案を代表する特別委員会を含み、(A)当社および非関連証券保有者のための最適な利益を決定することが公平であることを決定し、 が望ましいことを宣言する、合併協定、合併計画及び合併協定を締結して行う予定の取引は、 合併を含み、(B)合併協定の署名、交付及び履行を許可し、合併計画及び合併協定が行う予定の取引を含み、及び(C)決議は、合併を含む当社の株主許可及び合併協定の承認、合併計画及び完成予定の取引を提案する。

2022年10月27日，GSホールディングスは株主総会を開催し，約75.225の発行済み普通株が自らまたは代表を委任して株主総会で投票した。株主総会で自ら代表投票を委任または委任して投票した当該などの普通株のうち，約99.882% は合併合意，合併計画およびそれに基づいて行われる取引の承認および承認の提案 に賛成票を投じた.

本年度報告日 まで、私募取引は完了していません。合併合意当事者が を追いかけたり、個人取引を完了したりすることは保証されない。

新興成長型会社の地位

“創業法案”(以下、“雇用法案”と略す)の定義によると、我々は“新興成長型企業”であり、他の非新興成長型企業に適用される上場企業の各種報告及び財務開示要求のいくつかの免除を利用する資格があるが、これらに限定されない。(1)本年度報告書に2年間監査された財務諸表のみを提出し、関連経営層の財務状況及び経営結果の検討及び分析を含む。(2)“サバンズ-オキシリー法案”404節の監査人認証要件を遵守する必要はない，(3)我々の定期報告および依頼書では、役員報酬に関する開示義務が減少し、(4)役員報酬および株主承認以前に承認されていなかった金パラシュート支払いに対する無拘束力相談投票の要求が免除された。私たちはこの免除を利用するつもりだ。

また、雇用法案第107節では、新興成長型会社は、新たな又は改正された会計基準を遵守するために、証券法第7(A)(2)(B)節に規定された移行期間の延長を利用することができると規定している。したがって、新興成長型企業は、これらの基準が民間会社に適用されるまで、いくつかの会計基準の採用を延期することができる。

5年間にわたって新興成長型企業を維持することができ、または(1)年間総収入が12.35億ドルを超える最初の会計年度の最終日まで、(2)“取引法”第12 b-2条の規則で定義されている“大型加速申告会社”になる日まで、最近完成した第2四半期の最終営業日までに、非付属会社が保有する私たちの普通株の時価は7億ドル を超え、少なくとも12ヶ月間公開報告されている。 または(3)は、前の3年間に10億ドルを超える転換不可能債券を発行した日を意味する。

外国個人発行業者の地位

我々は取引法で規定されているルールとは外国の個人発行者 を指す.したがって、私たちはアメリカ国内の上場企業に適用されるいくつかの条項の制約を受けない。例えば：

米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会に電子的に提出された報告書、依頼書および情報声明、およびその他の発行者に関する情報を含むインターネットサイトを維持する。アメリカ証券取引委員会のサイトのサイトは。相互接続サイトがありますhttp：//gsmg.coしかし，本年度報告に我々のサイトや本年度報告で引用された任意の他のサイトを介してアクセス可能な情報 は，本年度報告の一部には属さない.

私たちの主な実行事務室は北京市朝陽区酒仙橋托房営南路8号新華科学技術ビルB座22階にあり、中国1000 16で、私たちの電話番号は+86-10-87700500です。

B. 業務の概要

私たちは広告とコンテンツ制作サービスを提供し、中国でトップのモバイルとオンライン広告、メディア、娯楽業務を経営している。私たちの主な製品はショートビデオ、ネットバラエティ、ネットドラマ、生放送と応援シリーズが含まれています。2018年に歓呼アプリケーションが発売されて以来、私たちは急速に中国をリードするコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォームの一つになりつつある。私たちは、私たちの広告と電子商取引プラットフォームを貨幣化するために、オリジナルのライフスタイルコンテンツ を作成することに集中しています。我々は，主に生産コンテンツからの著作権許可，広告やカスタマイズコンテンツ作成，応援団電子商城サービス，会員費などを提供·生成している.私たちは中国生放送と電子商取引市場の巨大な成長潜在力を利用して、同時に新しい革新的な利益機会 を育成するつもりだ。

私たちは市場に新しいアプリケーションを導入することで、私たちのモバイルとオンライン業務をさらに拡張し、歓呼生態系を作る予定です。2021年には、自主開発した車載インタラクティブ娯楽アプリケーションCheerCarを発売し、2022年には、異なる文化要素を重ね合わせ、新しいデジタル芸術没入体験をもたらす新しいデジタルコレクションNFTアプリケーションCheerRealを発売し、私たちが拡大しているCheers生態系の一部として、私たちの海外ソーシャルオーディオアプリケーションCheerChatを開発·テストしており、2023年に発売される予定である。

さらに、私たちの長期的な小売戦略の一部として、当社の応援団生態系、ブロックチェーン技術、ARおよびVR技術の様々な提携先との戦略的協力を利用して、仮想世界を特徴とするメタバースプラットフォームを開発する予定です。 スマート小売、ビデオ·オンデマンド、ソーシャルネットワーク、ゲーム、NFTの臨場感あふれる体験を含めて。先駆者として、私たちの戦略は常にメディアと娯楽業界の先進技術、革新とデジタル転覆に力を入れている。

重要な指標

私たちは以下の重要な指標を監視して、私たちの業務の増加を評価して、私たちのマーケティング仕事の有効性を評価して、私たちの業務に影響を与える傾向を識別し、そして戦略決定を行います

私たちのビジョンは

私たちのビジョンは、世界をリードするモバイルメディアと娯楽会社となり、より良い生活を追求する人々のために電子商取引と高品質な生活娯楽を特色とした総合的なプラットフォームを提供することに取り組んでいる。

私たちの業務

私たちは2016年に設立され、広告やコンテンツ制作サービスの提供に専念し、ライフスタイル、文化、ファッションの特色を持つ専門的な制作コンテンツを創作することで、中国移動とオンライン広告、メディア、娯楽のトップ企業となっている。2018年には，我々の電子商取引サービスを専門的に作成したコンテンツと組み合わせて電子商取引サービス に拡張するCheers Appをリリースした.私たちの主なビジョンとして、私たちが持っている豊富なショートビデオ、ドラマ、直接放送ライブラリを制作、作成、増加し、私たちのモバイルアプリケーション、インターネットプロトコルテレビ、オンラインプラットフォーム上でストリーミング再生を行い、中国のテレビ局と中国と世界各地の第三者にラインストリームメディアプラットフォームなどの他のメディアに配信し、許可している。私たちの専門的に制作されたコンテンツや配信ネットワークの人気度を利用して、視聴者を私たちの応援生態系に引き込み、彼らをオンラインビデオストリーミングサービスのユーザーと私たちの電子モールとオンラインゲームの顧客に変換します。

私たちは設立以来、私たちのユーザーのために良質なコンテンツ、電子商取引、ソーシャルネットワーク、ゲームを一体化した生態系を開発することに集中してきました。これらの コア要素は、我々の未来のメタバースプラットフォームの基盤を構成し、新しい戦略目標を達成するために強力な競争力を提供し続けます。我々は引き続き、我々の先端的なブロックチェーン技術、私たちから歓声を上げる巨大なユーザー基盤の生態系、良質なコンテンツ提供と当社の電子商取引プラットフォーム、ならびに5 GとAR技術、NFT技術、 とVRデバイスサプライヤーの側面での戦略的パートナーを統合して、幅広い“オンライン+オフライン”と“仮想+現実”のシーンを持つメタバースを開発する予定です。私たちの歓呼のビデオや電子モールのプラットフォームを利用することによって、我々の目標は、我々の計画でメタバースプラットフォームの研究と異なる娯楽やショッピングアプリケーションを開発し続け、クリエイター の新しいコンテンツの開発を促進するためのツールを私たちのユーザーに提供します。我々は，最新の革新技術の継続的な研究に投資することにより，我々の新業務計画を開発·実施していく予定である。

歓呼アプリ-ビデオプラットフォーム

応援ビデオプラットフォームは専門的な制作と企画のメディアプラットフォームであり、大量の生活様式、文化とファッションを持つ良質なビデオでユーザーを吸引し、生活方式の短いビデオとインタラクティブな生放送を開発し続けている。私たちはずっとユーザーとコンテンツクリエイターが応援団ビデオプラットフォームに参加する興味brを受けており、私たちは2021年12月1日にプラットフォームをアップグレードし、br UGC著作権管理システムに参加した。これらのアップグレードに伴い、ユーザーは今も訪問し、プラットフォームを共同建設する機会があり、コンテンツ生産生態システムの整備に貢献している。我々は新たな戦略計画を策定し，優れたUGCクリエーターを育成し，我々と協力し，長期的に高品質なUGCを生産してきた。この計画には、トラフィック支援およびUGCクリエイターへの現金補助金、およびより多くの良質なビデオの創作を支援するためのホットな話題への誘導などの複数の措置が含まれる。また，NFT技術を用いてプラットフォームオリジナルコンテンツの著作権保護を支援する.

また，多くのアノテータ/トラフィックを持つ影響力のある人を誘致し，プラットフォームの採用加速を支援する予定であり，ユーザとプラットフォームとの関係 を強化し，リーディング·コンテンツクリエイターとの生産価値を利用することでユーザ参加度を加速させる予定である.ユーザーのために新たな収入源を創出し、プラットフォームのオンライン流量を追加収入に変換することで、プラットフォームの収益力が増加すると予想される。

Cheers App-E-Mallプラットフォーム

私たちのブランド、巨大なbr視聴者と私たちの歓呼ビデオプラットフォームのユーザーを利用して、私たちは2019年4月に私たちの電子商城を発売して、そこで私たちは私たちが選別して許可した第三者業者を通じて私たちのユーザーに製品を提供します。私たちは私たちのCHHERS電子モールプラットフォーム上の第三者業者にサービス料brとその製品を販売する手数料を取ります。

歓呼ビデオプラットフォーム が私たちの業務の高速成長を維持すると同時に、e-Mallはビデオコンテンツ駆動型電気商業界における存在を拡大し、私たちのもう一つの成長動力となっている。電子商城の独立運営に伴い、私たちはより多くの資源 を私たちの電子商取引業務に展開し、国境を越えた電気商市場に拡張し、より大きな業務自主権を実現することを求めています。私たちはbr}Cheers電子商城プラットフォームの独立運営はそれを他のアプリケーションとよりよく統合することができ、それによって業務業績と成長を高めることができると信じています

また、Cheers e-MallとCheersビデオプラットフォームの新しい独立した 運営は引き続き私たちの主要な成長動力であり、私たちのコンテンツ駆動型生態系は独特の技術、良質なコンテンツと強力な消費者データ洞察力を可能にするからである

以下は、我々のCheers App電子商城プラットフォームの概要 ：

生放送電子商取引 は、コンテンツクリエイターが最も革新的で最も収益性のあるツールの一つになりつつある。我々のすべてのコンテンツクリエイターの利益を保護するために，これは我々の生態系において堅持している価値観の1つであり，Cheers e−MallのSAASサプライチェーンシステムをプラットフォームに接続し，コンテンツクリエイターが自ら関連製品を選択して販売することを可能にしている。クリエイターは、彼らのライブコンテンツから手数料を稼いで、関連するbr}タスク報酬を得ることができる。また、中国プラットフォームはブロックチェーン技術を利用して、各取引 が正確に課金されることを保証する。これらの措置により，我々は実質的な閉ループビジネスモデルを構築し，我々の生態系内で顧客のために追加的な価値を創出し，ユーザ参加度を向上させたと信じており，Cheers生態系における収入brの潜在力を拡大し続けるのに役立つはずである。

2018年6月、私たちはShopping Geniusという最初の生放送番組を発売しました。我々は現在10(10)個の生放送番組を作成中であり，90-180分のセグメントごとに， はそこでユーザが互いに司会者とインタラクションすることができ，我々のリアルタイムオンラインゲームやクイズに参加することで割引券を獲得し， とこれらの割引券を用いて我々の電子商城で購入することができる.また、一部の顧客の要求に応じて、いくつかの生放送番組は顧客のネットショップや/あるいは京東、淘宝網などの他の電気商プラットフォームで購入するように誘導するためにカスタマイズを行う。私たちは私たちの加入者を広めることで、私たちの電子商城を通じて製品の製品を購入することができて、私たちの生放送番組を貨幣化することができます。また、私たちの電子商取引都市の電子商取引サプライヤーと流通業者は、私たちと単独の広告契約 を締結して、私たちの生放送番組で彼らの製品を普及させることができます。

2021年以降、6(6)個の生放送番組 が発売され、そのうちの3つは外部プラットフォーム上で、コンテンツ出力の多様性を増加させ、ブランド効果を強化し、 は私たちの業務の競争力をさらに強化した。以下は現在の生放送番組の概要です

私たちは私たちの応援ビデオプラットフォーム上で私たちの専門的に作られたbrコンテンツをストリーミングし、伝統的なビデオの前、ビデオ、バナー広告、br、ポップアップ広告から広告収入を得ます。私たちはまた、私たちの元のビデオコンテンツに組み込まれたソフトインプラント製品を通じて収入を得ます。私たちは、私たちの深い専門的なコンテンツライブラリ、膨大な視聴者基盤、ビッグデータ分析能力を利用して、私たちの広告主が中国における特定の人口統計データを支援しています。

我々は引き続き積極的に 良質なIPを導入し、良質なコンテンツ作成者を支援して、我々のコンテンツエコシステムを通じてより多くのユーザーを維持し、 私たちの応援団ビデオ·プラットフォーム、コンテンツ·クリエイター、ユーザーを閉ループのビジネスモデルで連結して、私たちのbrの規模の増加を加速します。著者らはユーザー生成コンテンツ(UGC)の戦略優勢を利用して、システムの活力 をより大きく刺激し、良性発展生態系を構築し、プラットフォームの核心競争力を強化し、会社の未来の成長のために定位を行う。

私たちはすでに私たちのラッパー電子商城プラットフォームのために4(4)個のbrオンラインゲームを開発して、プレイヤーはその中で私たちの内部で開発したゲームを遊ぶことができます。我々は，ユーザがアプリケーション内でパッケージやゲーム特権を購入することでオンラインゲームの利益 を実現する.

CheerCarアプリケーション

CheerCarは著者らが自主開発したインタラクティブ娯楽応用であり、車のネット接続生態系騰訊控股自動車知能が初めて発売したインタラクティブ娯楽応用である。br}は車載娯楽を提供するための車載インタラクティブ娯楽応用として、CheerCarは乗客と車載情報娯楽システムとの間の関係を更に緊密かつ効率的にさせる。テンセントホールディングス万物生態系の応用として、CheerCarはユーザー に選好を設定し、私たちのCheersビデオプラットフォームで提供された良質なビデオライブラリから個性化コンテンツを閲覧することを可能にした。 CheerCarはまた個性化知能アルゴリズム推薦システムを使用して、ユーザーの好みに応じてコンテンツを推薦する。

CheerRealアプリケーション

CheerRealは私たちが自主開発した新しいデジタルコレクションNFTアプリで、2022年9月に発売され、異なる文化要素を重ね合わせ、伝統分野からのデジタル芸術の新しい 没入体験をもたらした。

芸術家、コレクター、市場の間に効率的で緊密な関係を築く。CheerRealは、文化および芸術品のデジタル化を加速させ、デジタル資産の価値を促進し、最大化し、デジタル資産の新しい生態系を作成することを目的としている。

CheerChatアプリケーション

CheerChatは私たちの海外でのソーシャルオーディオアプリケーションで、2021年からテスト段階に入ります。私たちのbr}CheersビデオとCheers電子商城プラットフォームの流量と貨幣化システムを利用することによって、私たちのCheerChatアプリケーションはbr}ソーシャルオーディオ市場に浸透する上で強力で明らかな競争優位性を持つことになります。CheerChatは、スマート音声翻訳技術を利用した良質なコンテンツbr}コミュニティを接続しながら、ユーザに個人ビデオおよびグループマッチング機能を提供する。私たちの革新的な技術およびビジネスモデルは、そのbr}CheerChatユーザに独特の社交シーンとより個性的なソーシャルオーディオネットワーク娯楽体験を提供する。私たちは、私たちの応援団アプリケーションの発売は、私たちがメタバースプロセスに入るために重要な発展になると信じています。

CheerChatアプリケーション は2022年に発売される予定ですが、人工知能技術の開発と実施により、2023年に延期されており、これは私たちのCheers生態系の全体的なユーザー体験と発展を改善します。しかし、CheerChatの発売は、革新技術を引き続き私たちのビジネスモデルに応用し、研究開発への戦略投資を通じてさらなる価値を創造することを重視していることを示しています。この長期的なビジョンは私たちが新しいメディア産業で私たちのリードを維持できるようにする。

メタバース体験センター

*栄光の星メタバース体験センターの開発と発売は延期されました。私たちは、ユーザーが仮想世界を体験する機会を与えるために、栄光の星メタバース体験センターを開発する予定です。ユーザは自分のNFTを作成し，仮想ショッピングセンターで購入し，デジタルソーシャルネットワークでインタラクションし，臨場感のあるゲーム体験を楽しむことができる.体験センター は現実と仮想世界の真の融合であり，5 G，AI，AR，VR技術の正確な応用により， はこの体験を実世界とシームレスに結合させる

テレビドラマ

2017年2月、Cheers Food、Cheers Health、Cheers Fashion、Cheers Baby、Cheers Space、Cheers Worldを含む6つのライフスタイル番組を含むシリーズテレビ番組の制作を開始し、1話30分。私たちのシリーズテレビ番組はコンテンツ制作や制作で唯一無二で、スタジオや屋外で流行したライフスタイルを撮影して更新しています。私たちはテレビ局に独占広告時間と広告費を許可して、私たちの電子商城の製品を展示することで、私たちのシリーズのテレビ番組から収入を得ます。私たちは様々なオンラインビデオプラットフォーム、モバイルアプリケーション、IPTVとテレビチャンネルで私たちのシリーズのテレビ番組のコンテンツを配信し、普及させ、私たちは伝統的なプレビデオ、ビデオ、ポップアップ広告からbr広告収入を得た。私たちはまたソフト製品移植から収入を得て、これらの製品は私たちのシリーズのテレビ番組に統合されました。私たちは私たちのシリーズのテレビ番組を現地放送、基礎ケーブルテレビネットワーク、中国全土で放送することを制作し、許可しました。私たちの番組は安徽衛星テレビと深セン衛星テレビなどの衛星テレビで見ることができます。これらの衛星テレビは年ごとに契約しました。以下は私たちのシリーズのテレビ番組の概要です

健康に乾杯				このテレビ番組は健康なライフスタイルを特色とし、健康なライフスタイルを提唱している。
ファッションを歓呼する				このテレビ番組はハイエンドファッションと美容を特色としており、ファッション界のファッション聖書としてもてはやされている。
世界を歓呼する				このテレビ番組は中国で唯一リードしている旅行短編映画で、世界最高の旅行目的地を集め、観光客と目的地の文化シーンの独特な角度から旅行経験を共有している。外国の在中国大使館文化センターや領事館の十分な推薦を得て、世界複数の国の大使館と密接な関係と協力を持っている。
乾杯ベイビー				今回のテレビ番組は曹英が司会し、クイズ形式で保護者の育児心得を共有し、深いインタビューを行った。これは中国では数少ないこのような番組の一つだ。
乾杯食品				このテレビ番組は食べ物を中心に、人と食べ物の間の物語を様々な角度から描いている。深セン衛星テレビがスタートして以来、私たちの平均順位は中国の上位8位以内に安定している。
歓呼空間				この毎週定期番組のポイントは家の装飾とインテリアです。

新劇とバラエティ番組

私たちは第三者と協力して、オリジナルネットドラマやバラエティ番組をオンラインビデオプラットフォームで発行することを許可しました。私たちは現在、以下のドラマとバラエティを開発しています

パートナーとの契約 により、視聴者数による収入を共有することができ、コンテンツによる広告収入を共有することもできる。

広告.広告

私たちは、私たちのチアアプリと様々なオンラインビデオプラットフォーム、モバイルアプリケーション、IPTV、テレビチャンネルで、私たちの専門的に制作されたコンテンツを配布して普及させ、私たちは伝統的なPre-Video、In-Video、ポップアップ広告から広告収入を得ました。私たちはまた、ソフト製品を元のビデオコンテンツ(私たちのオンラインショートビデオを含む)に埋め込むことで収入を得ている。さらに、私たちの電子商城サプライヤーと販売業者は、私たちの生放送番組で彼らの製品を展示するために、別個の広告契約を締結することを選択することができる。生放送番組に展示されているすべての商品は電子モールで購入することができます。私たちは私たちの深い専門的に作られたbrの内容庫、広範な流通ルート、ビッグデータ分析能力を利用して、私たちの広告主が中国で彼らの特定の人を特定することを支援しています。

生産サービス

我々は，顧客のニーズに応じて，バラエティ番組，ショートビデオ，生放送番組を作成することにより，第三者広告会社にブランド広告を提供するサービスを有料で提供している.有料の企画、撮影、後期制作サービスも提供しております。

コンテンツ許可と配布

私たちはまた時々第三者の映画·ドラマを中継および/または発行する権利を得ることができる。

業界の概要

電子商取引の中国での成長

増加する電子商取引市場の規模、及び中国のネット通販人口は、新興電子商取引プラットフォームのために堅固な業界の将来性を構築した。

私たちが2020年7月に依頼したエリー市場研究報告によると中国のコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォームの市場概要は2019年、中国電子商取引市場の総売上高は348100億元に達し、2015年から2019年までの複合年間成長率(CAGR)は12.4%だった。中国の電子商取引売上高の増加は中国の社会消費財小売総額よりも速く、2015年から2019年までの中国の複合年間成長率は8.1%だった。

資料源：国家統計局エリコンサルティング

艾瑞諮詢のデータによると、2020年3月のオンラインショッピング者数は7.1億人に達し、そのうち99.6%も携帯電話ショッピング客だった。2021年までに中国のネット通販総人数は8億5千万人に達し、年間複合成長率は10.8%に達すると予想される

出典CNNIC、iResearch

オンラインビデオユーザーの増加

高速インターネットの発展とショート動画プラットフォームの日々の普及はオンラインビデオ視聴者の増加を推進した。艾瑞諮詢の報告によると、2020年3月現在、中国のネット動画ユーザーは8億5044億人に達し、2015年と比較して複合年間成長率は13.3%となっている。2020年3月現在、オンラインビデオユーザはインターネットユーザ総数の94%を占めているが、2015年末時点では72%にとどまっている。

出典CNNIC、iResearch

ビデオコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォーム

電子商取引市場とオンラインビデオユーザの急速な増加に伴い、多くの電子商取引プラットフォームはビデオコンテンツを利用して顧客がその電子商取引プラットフォームを獲得するのを助けるようになった。

ビデオコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォームとは、販促と広告ビデオコンテンツで顧客がその電子商取引プラットフォーム上で購入を行うことを奨励または激励する電子商取引プラットフォームである。ほとんどのプラットフォームで採用されているビデオコンテンツは生放送番組とショートビデオである。

ビデオコンテンツ駆動型電気商プラットフォーム は、PGC、PUGCまたはUGCコンテンツ駆動型であってもよく、具体的にはコンテンツの生産者に依存する：

貨幣化する

ビデオコンテンツ駆動型電気事業者プラットフォームは、一般に、以下のようにビデオコンテンツの金銭化を実現することができる

独自PGCビデオコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォーム

自有PGCビデオコンテンツ駆動型電気商プラットフォームはコンテンツ駆動型電気商プラットフォームの一部であり，内部専門のビデオ制作と自有電商プラットフォーム を持つ.独自のPGCビデオコンテンツ駆動型電気商プラットフォーム は，他のビデオコンテンツ駆動型電気商プラットフォームに比べて，通常，高品質なコンテンツ生産を維持する上で大きな利点を持ち，専門的な専門制作チームを持っている.

市場規模

専有PGCビデオ コンテンツ駆動型電気商プラットフォーム業界はまだ早期発展段階にあり、増加速度は比較的に速いが、合格した市場参加者は限られている。しかし、多くの電子商取引プラットフォームは、2020年にそのプラットフォーム上でビデオコンテンツを開発することをすでにまたは計画している。

艾瑞諮詢の報告によると、2019年、GMVで計算されたPGCビデオコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォームの市場規模は約35億元 ，2016年から2019年までの複合年間成長率は151.6となっている。2024年までに、この市場は32.5%の複合年間成長率で145億元に増加すると予想される。

資料源：エリー問い合わせ

ビデオコンテンツ駆動型電子商取引プラットフォームの鍵となる成功要因

競争

我々の競争相手はアリババ (ナスダック：アリババ)、多多(ナスダック：PDD)、闘魚(ナスダック：闘魚)、趣頭条(ナスダック：QTT)、マンゴーメディア(SZ.300413)、中広天沢 (SH.603721)である。新興メディア形式でコンテンツを提供するインターネットやソーシャルプラットフォーム、主要テレビ局など、他のインターネットメディアや娯楽サービスとも競合している。

従業員

2022年12月31日現在、私たちは138人のフルタイム従業員を持っています。“中華人民共和国労働法”と“契約法”によると、私たちはすべての従業員と書面雇用契約を締結した。私たちの職員たちは皆集団交渉契約によって保護されていない。私たちは従業員と良好な仕事関係を維持しており、私たちは従業員を募集する上でいかなる重大な労使紛争やいかなる困難にも遭遇していないと信じている。

次の表に2022年12月31日までの職能別従業員を示す

中国法規の要求に基づき、私たちは年金支払い計画、医療保険計画、失業保険計画、労災保険計画、生育保険計画、住宅積立金を含む各種政府法定社会保障計画に参加した。中国の法律によると、私たちは従業員の給料、ボーナス、特定の手当の特定の割合で社会保障計画を納めなければならず、最高限度額は現地政府が時々規定する最高額である。社会保険を納付していない雇用主は，規定を遵守しない規定の改正を命じられ，所定の期限内に必要な納付を納付し，滞納金に処せられる可能性がある。

知的財産権

私たちの成功は私たちが核心技術と知的財産権を保護する能力に大きく依存する。そうするためには、私たちは、独自技術、標準労働協定、および第三者セキュリティ協定における秘密条項、著作権法、商標、知的財産権許可証、および他の契約権利を含む私たちの商業秘密に依存して、私たちの技術独占権を確立して保護します。私たちは現在何の特許もなく、処理されなければならない特許出願もない。

2022年12月31日現在、私たちは中国大陸に75の登録商標を所有し、香港に10個の登録商標を持っている。また，2022年12月31日現在，中国に59件の著作権(我々の業務の各方面に関する50件のソフトウェア著作権と9件の芸術品著作権を含む)を登録した.ソフトウェアと芸術品は私たちの業務に必須的だ。

法律訴訟

私たちは時々正常な業務過程で発生する様々な訴訟と法的手続きに巻き込まれるかもしれない。しかし、訴訟は固有の不確実性の影響を受け、これらまたは他の事項は時々不利な結果をもたらす可能性があり、私たちの業務を損なう可能性がある。経営陣が知っている限り、私たちに対する重大な法的訴訟は解決されていない。

Br訴訟では、私たちの取締役、上級管理職、または私たちの5%(5%)以上の投票権を持つ証券を持つ実益株主は、不利なbr側や私たちに不利な重大な利益を持っているわけではありません。

季節性

中国全体の経済や市場状況の変化による広告支出レベルの変動に加え、我々の収入は企業や消費者支出の季節的変動の影響を受けており、これらの季節的変動も時間の経過とともに中国の広告支出レベルに影響を与える。私たちの四半期の経営業績は過去ずっと変動していて、引き続き変動するかもしれません。これは多くの要素に依存して、その中の多くの要素 は私たちの制御範囲内ではありません。私たちの経営業績はしばしば季節的です。したがって，我々の運営 結果を期ごとに比較する際には，詳細に注目すべきである.例えば、オンラインユーザ数は、休日や年末にはより高くなり、広告収入は年末にはより高いことが多い。

保険

火災、地震、洪水、あるいは他の災害による設備や施設損失保険にはいかなる財産保険も提供しません。中国の業界慣例と一致して、私たちの幹部のために業務中断保険や肝心な従業員保険を購入することはありません。私たちのいかなる設備や建物が保険に加入していない破損や重大な製品責任クレームは私たちの運営業績に重大な悪影響を与える可能性があります。

政府規則

我々の業界ルールは

中国政府は、電子商取引業界やメディア業界(テレビ、広告、メディアコンテンツ制作を含む)に対して広範な制御と法規を実施している。本節では、我々の業務に関連する主要な中国法規について概説する。

“外国投資条例”

外商投資産業指導目録

2017年6月28日、国家発展改革委員会、商務部が“外商投資目録 2017年7月28日から施行されます。外商投資については、“外商投資目録”は奨励業界、制限業界、禁止業界に分類され、“外商投資目録”に登録されていない業界は外商投資許可業界に分類される。“外商投資目録”における産業制限と産業禁止リストは廃止された外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト) (2018年版)そして置き換えられました外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト)(2019年版)(“2019年ネガティブリスト”)は国家発改委、商務部が2019年6月30日に発表し、2019年7月30日から施行される。 は2019年のネガティブリストに基づき、外商投資付加価値電気通信サービス業(電子商取引を除く)はネガティブリストに属する。そのため、外国投資家は一定の持株要求と主管部門の承認がある場合にのみ、株式或いは協力企業を通じて投資活動を行うことができる。中国側パートナーは合弁企業の多数の株式を保有し、商務部或いは工業·情報化部(“工信部”)の許可を経て合弁企業と経営活動を設立しなければならない。その後発表された2020年と2021年のネガティブリストは依然として上記の外商投資付加価値電気通信サービスに対する要求 を保持している(電子商取引、国内多方通信、ストレージ転送、 とコールセンターサービスは除く)。

外商直接投資付加価値電気通信企業

“によると外商投資電気通信企業管理規定国務院は2001年12月11日に発表し、2008年9月10日、2016年2月6日、2022年5月1日に改正された外商投資企業条例或いは外商投資企業条例を経て、国家のほかに規定がある以外、外国投資家の付加価値電気通信業務を提供する外商投資企業における持株比率は50%を超えてはならない。

工信部が発表しました付加価値電気通信業務外商投資と経営管理の強化に関する通知、または工信部に通知し、2006年7月13日。工信部通知は、インターネットコンテンツプロバイダ許可証またはインターネットコンテンツプロバイダ許可証を有する中国の会社は、いかなる形でも外国投資家にインターネットコンテンツプロバイダ許可証をレンタル、譲渡または販売してはならず、中国で付加価値電気通信業務を不法に経営している外国投資家に資源、場所または施設を含むいかなる援助を提供してはならないことを指摘した。また、付加価値電気通信サービスを提供する運営会社が使用するドメイン名および登録商標は、同社および/または当社の株主が合法的に所有しなければならない。また、同社の運営場所や設備は、私たちが承認したインターネットコンテンツプロバイダ許可証に適合しなければなりません。同社は、当社の内部インターネットおよび情報セキュリティ基準および緊急管理プログラムを整備しなければなりません。

2015年6月19日、工信部は を発表した海外投資家のオンラインデータ処理·取引処理業務(営利電子商取引)における持株制限の緩和に関する通知196日にお知らせします。第196号通達は、外国投資家がオンラインデータ処理及び取引処理サービス(営利電子商取引)を提供する中国実体の100%持分を保有することを許可する。 オンラインデータ処理と取引処理業務(営利電子商取引)許可証の申請に対しては、 外資持株比率の要求に本通知を適用し、その他の要求と対応する承認手順は FITE規定に従って実行される。しかし、中国の監督管理部門の追加的な説明が不足しているため、工信部の2015年の通告が私たちや似たような会社や契約構造を持つ他の中国のインターネット会社にどのような影響を与える可能性があるのかは不明だ。

これらの外商直接投資付加価値電気通信業務の制限と、ネットワーク文化サービスやラジオテレビ番組制作と経営業務を含む我々が関与する可能性のある他の業務タイプを考慮して、私たちはVIEと締結された契約によって中国でこのような業務を経営することができるかもしれない。より多くの情報については、“私たちの会社構造”を参照してください。 中国関連政府部門の説明的指導が不足しているため、中国政府部門は私たちの会社構造と契約手配を考慮して、外資の付加価値電気通信業務に対する所有権を構成し、不確定性があります。

外商投資法