2021年2月22日にアメリカ証券取引委員会に秘密裏に提出された書類によると

登録番号333-

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表F-1

登録声明

はい

1933年証券法

水滴会社

(登録者がその定款に明記されている名称)

適用されない

ケイマン諸島		7370		適用されない
(明またはその他の司法管轄権 会社や組織)		(主な標準工業 分類コード番号)		(税務署の雇用主 識別コード)

望京科技園C座

北京市朝陽区麗沢中二路2号

人民網ニュースRepublic of China

+86 10 5339-4997

(住所、郵便番号と電話番号を含み、登録者の主な実行事務室の市外局番を含む)

(サービスエージェントの名前、住所、郵便番号と電話番号、市外局番を含む)

コピーされました

Z Julie Gao Esq Skadden Arps Slate Meagher&Flom LLP ランドマーク建築エディンバラビル42階C/o クイーン通り15番地 香港.香港 +852 3740-4700		Li何さん。 デイビス·Polk&Wardwell LLP 18階C/O 香港クラブビル 遮打道中3 A号 香港.香港 +852 2533-3300

一般公開の開始日をお勧めします

本登録声明の発効日の後、実行可能な範囲内でできるだけ早く処理します

1933年の証券法第415条の規定により、本表に登録されている任意の証券が遅延または連続的に発売される場合、以下のブロックを選択してください

証券法下の規則462(B)によれば、本表は他の証券を登録するために提出された場合、以下の枠を選択し、同一製品の早い発効登録声明の証券法登録宣言番号 を並べてください

この表が証券br法案下の規則462(C)に基づいて提出された発効後改訂である場合、以下の枠を選択して、同じ発売された以前に発効した登録声明の証券法登録宣言番号を並べてください

この表が証券法下の規則462(D)に従って提出された後に改正された場合、以下の枠を選択して、同じ発売された以前に発効した登録声明の証券法登録宣言番号を一覧表示してください

登録者が1933年に証券法規則405で定義された新興成長型会社であるか否かをチェックマークで示す

新興成長型会社

もしある新興成長型会社が米国公認会計原則に基づいてその財務諸表を作成する場合、登録者が延長された過渡期間を使用しないことを選択したかどうかをチェック番号で示して、証券法第7(A)(2)(B)節で提供される任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守してください

？新しいまたは改訂された財務会計基準とは、財務会計基準委員会が2012年4月5日以降にその会計基準を編纂発表した任意の更新を意味する

登録料の計算

各級の見出し 証券は登録しなければならない		提案する 最大値 骨材 発行価格(2)(3)		額： 登録料
普通株は、1株当たり0.000005ドルの価値があります(1)		ドル		ドル

(1)	ここに登録された普通株式保管後に発行可能な米国預託株式は、表F-6(登録番号333-)の単独登録宣言の下に登録される。1株当たりのアメリカ預託株式は普通株を代表する

(2)	引受業者が超過配給選択権を行使する際に発行可能な普通株も含まれている。brには、最初に米国国外で発行·販売された普通株も含まれており、これらの普通株は時々米国で転売される可能性があり、その流通の一部として、または本(Br)登録宣言発効日と株式が初めて本格的に公衆に発売された日から40日以内に転売される可能性がある。これらの普通株の登録目的は米国以外の地域で販売するためではない

(3)	推定は、1933年の証券法規457(O) に従って登録料金額を決定するためにのみ使用される

登録者は，登録者がさらなる改訂を提出するまで，必要な日に本登録声明を修正し，登録者がさらなる改訂を提出するまで，本登録声明がその後1933年証券法第8(A)節に従って発効するか，又は登録声明が証券取引委員会が上記第8(A)条に基づいて決定された日に発効するまで明確に規定する

この初歩的な募集説明書中の情報は不完全で、 が変更される可能性があります。私たちは[株を売った株主は]米国証券取引委員会に提出された登録声明が発効するまで、これらの証券を売却してはならない。本初歩募集説明書はこれらの証券を売却する要約ではなく、私たちはいかなる要約や売却を許可しない州でもこれらの証券を購入する要約を求めない

初歩的な目論見

日付 ，2021年

アメリカ預託株

水滴会社

普通株を代表する

アメリカの預託株やアメリカの預託証明書を発行しています[，本募集明細書で決定された売却株主は，米国預託証明書を発売している]. [私たちは売却株主がアメリカの預託証明書を売却することから何の収益も得ないだろう。]これは私たちの初の公募株であり、私たちのアメリカ預託証明書や普通株には現在公開市場が存在しない。一株当たりアメリカ預託株式は私たちの普通株を代表し、一株当たり0.000005ドルの価値があります。アメリカ預託株式ごとの初公募価格はドルからドルの間になると予想されています

私たちはアメリカ預託証明書がニューヨーク証券取引所に上場することを申請するつもりです。取引コードは ？

適用された米国連邦証券法によると、我々は新興成長型企業であり、上場企業の報告要求を下げる資格がある

投資アメリカ預託証明書はリスクに関連している。20ページ目からの危険要素を見てください

価格：米国預託株式1ドル

価格は… 公衆

引受販売 割引 そして 手数料1

帳簿に入金する アメリカです。

[帳簿に入金する 売る 株主.株主

アメリカの預託株ごとに

ドル

ドル

ドル

ドル

合計する

ドル

ドル

ドル

ドル

]

私たちは超過引受を補うために、販売業者に最大の追加のアメリカ預託証明書を購入することを許可しました

米国証券取引委員会または他の規制機関は、これらの証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が事実であるか、または完全であるかどうかも決定していない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

引受業者は2021年頃にドル支払いの米国預託証明書を買い手に渡す予定だ

ゴールドマン·サックス(アジア)株式会社		モルガン·スタンレー		アメリカ銀行証券

募集説明書日付：2021年

1	保証補償の他の情報については、 を参照してください“販売業務を引き受ける。”

[ページはわざと空にして図形を表示する]

カタログ

募集説明書の概要			1
リスク要因			20
前向き陳述に関する特別説明			67
収益の使用			68
配当政策			69
大文字である			70
薄めにする			73
民事責任の実行可能性について			75
会社の歴史と構造			77
選定された合併財務データ			82
経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析			86
業界.業界			110
業務.業務			118
監督管理			140
管理する			162
元金[販売しています]株主.株主			169
関係者取引			172
株本説明			173
アメリカ預託株式の概要			185
未来に売る資格のある株			195
税収			197
引受販売			204
この製品に関する費用			217
法律事務			218
専門家			219
そこでもっと多くの情報を見つけることができます			220
連結財務諸表索引			F-1

あなたは、本募集説明書または任意の関連する無料で書かれた目論見書に含まれる情報のみに依存しなければなりません。本募集説明書または任意に関連する無料執筆募集説明書に含まれる情報とは異なる情報を提供することは誰にも許可されていません。私たちは[株を売った株主は]要約と販売を許可する司法管轄区でのみ販売され、米国預託証明書の購入を求める要約。本募集説明書に含まれる情報は、本募集説明書の交付時間または米国預託証明書の任意の販売にかかわらず、本募集説明書の日付のみが正確である

吾らまたはいかなる引受業者も、米国国外で米国預託証明書を公開発売することを可能にするために、または米国国外で本募集説明書または任意の提出された無料書面募集説明書を所有または発行することを可能にするための行動を取らなかった。アメリカ国外で本募集説明書或いは任意の届出された無料で目論見書を書くことを持っている人は、アメリカ国外でアメリカ預託証明書の発売と目論見書の配布或いは任意の届出された無料執筆募集説明書に関連するいかなる制限を自分に知らせ、遵守しなければならない

2021年(本募集説明書発表日から25日目)までに、米国預託証明書を売買または取引するすべての取引業者は、今回の発売に参加するか否かにかかわらず、目論見書の提出を要求される可能性がある。これは，取引業者が引受業者とその売れ残り配給または引受時に目論見書を交付する義務の補完である

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リスク要因

私たちのアメリカ預託証明書に投資することは高度な危険と関連がある。当社の米国預託証明書に投資する前に、以下のリスクおよび不確実性、および本入札明細書に含まれる他のすべてのbr情報をよく考慮しなければなりません。私たちの業務、財務状況、運営結果、または見通しもリスクと不確実性の被害を受ける可能性があり、これらのリスクと不確実性は現在私たちは知らない、あるいは私たちは現在実質的とは考えていない。実際にどんなリスクが発生すれば、私たちの業務、財務状況、運営結果、見通しは不利な影響を受ける可能性があります。この場合、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は低下する可能性があり、あなたは投資の一部または全部を損失する可能性があります

私たちのビジネスや産業に関するリスクは

我々の業務と成長は，第三者保険ブローカーや代理，医療クラウドファンディング，互助業界の将来性の著しい影響を受けており，これらの業界は急速に発展している。

私たちは三つの急速に発展した産業で事業を展開している。私たちの業務と成長は、中国の将来の成長と第三者保険ブローカーや代理、医療クラウドファンディング、互助業界の急増に高度に依存しており、これは私たちがコントロールできない多くの要素の影響を受ける可能性がある

まず、保険キャリアの面から、中国の第三者保険ブローカー代理業は、保険事業者の面から、ネットワークインフラと技術の緊密な結合と完備、保険消費者との効率的な接触、消費者基盤と洞察、消費者獲得コスト及び保険製品の設計と販売分離の影響を受ける可能性があり、消費者側から、消費者のネット保険購入習慣の持続的な形成、保険会社が提供する保険製品の選択、価格と人気度、第三者保険ブローカーと代理プラットフォームの利便性、信頼性と安全性に対する需要、及びオンライン保険購入或いは賠償体験を受ける可能性がある。また，第三者保険ブローカーや代理業も健康や生命保険業全体の繁栄の影響を受ける可能性がある

次に、中国の医療クラウドファンディング業界は、患者が負担する医療費、業界リーダーが推進する自律慣行の発展、中国政府が提供する中国国家社会医療保険のカバー範囲と規制政策の影響を受ける可能性がある

第三に、中国の医療保障制度改革、人々の保護意識と可処分所得および規制政策はいずれも中国の互助産業に影響を与える

私たちの運営も中国医療保健業界の発展の重大な影響を受ける可能性があり、医療保健業界は第三者保険ブローカーと代理、医療クラウドファンディングと互助業界の隣接業界である。中国の主要なインターネット会社や伝統的なオンライン医療サービスプロバイダは、その膨大なユーザー基盤とクロス販売優勢を利用して、医療業界における競争製品やサービスの提供または強化を開始する可能性がある。したがって、私たちの業務と成長潜在力は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちの限られた運営の歴史と発展していくビジネスモデルは、私たちの業務と将来の見通し、私たちが直面する可能性のあるリスクと挑戦を評価することを困難にします

私たちは2016年に運営を開始した。私たちの業務の評価や将来の業績の予測は、私たちがより長い運営履歴を持っている場合のように正確ではないかもしれません。もし実際の結果が私たちの予想と異なっていたり、今後しばらく私たちの推定を調整したりすれば、投資家の私たちの業務と将来の見通しに対する見方が大きく変化する可能性があり、これは私たちのアメリカ預託株式価格に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは私たちの業務の境界と協同価値を積極的に探索し、私たちのサービスを拡大してきた。私たちは2016年5月から互助計画サービスを提供しています。このサービスの下で発生した管理費収入は

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共済計画の事業者で、2016年7月に水滴医療クラウドファンディングを開始した。2017年5月、水滴保険市場で保険会社が保険を受けた保険商品を流通し、その中から手数料収入を稼ぐようになりました。私たちは他の医療関連業界に入ることも可能であり，技術を通じて保険や医療サービスを数十億人にもたらすことが使命である。私たちが発展していくビジネスモデルは私たちが直面する可能性のあるリスクと挑戦を評価することを難しくさせる

私たちは激しい競争に直面しており、br市場シェアを失う可能性があり、これは私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

中国の第三者保険ブローカーと代理業界の競争は激しい。私たちの現在または潜在的な競争相手は、(I)アリ集団およびWeSureのようなオンライン上の第三者ブローカーおよびエージェント、ならびに(Ii)オンライン上の第三者ブローカーおよびエージェント、例えば汎華金制御、Everpro および大同を含む。新しい競争相手がいつでも現れるかもしれない。銀行保険、保険会社バンドル代理ルート、保険会社直売ルートなどの従来の保険仲介機関からの競争にも直面している

私たちは現在主に青松クラウドファンディングと医療クラウドファンディングを競争し、お互いの宝と互助計画を競争しています。他の参加者もこれらの急速に発展する業界に入る可能性があります

既存または潜在的な競争相手は、私たちよりも高いブランド認知度を持ち、より多くの財務、マーケティング、および研究資源を持っているかもしれない。私たちの競争相手は、より魅力的な製品、コンテンツ、および機能のプラットフォーム、または私たちとは比べものにならない競争力のある価格設定または強化された性能のサービスまたは解決策を発売するかもしれない。私たちのいくつかの競争相手は新しい技術を開発または獲得するためにより多くの資源を持っていて、消費者の絶えず変化する需要により速い反応をするかもしれない

また、私たちが経営しているオンライン保険市場業界では、私たちの目標保険購入者、すなわち潜在的な保険需要がある中国の住民は、設備の完備と発達した近隣保険市場で保険製品やサービスを求めることができるかもしれない。私たちは近隣の保険市場で私たちの競争相手や業界参加者と効果的に競争できないかもしれません。

我々は経営活動からの純損失と負のキャッシュフローの歴史があり，この状況は将来的に継続する可能性がある

設立以来、私たちは毎年経営活動によって純損失と負のキャッシュフローが発生しており、将来私たちは収益性や正のキャッシュフローを実現したり維持することができないかもしれません。2018、2019年および2020年9月30日までの9カ月間に、それぞれ純損失人民元2.092億元、3.215億元(4，740万ドル)および人民元2.601億元(3830万ドル)を記録した。2018年、2019年、2020年9月30日までの9ヶ月間、我々の経営活動で使用された純現金はそれぞれ2.11億元、5.329億元(約7850万ドル)、2.86億元(約4，210万ドル)だった

私たちは、予測可能な未来に、私たちが業務を発展させ、新しいユーザーの獲得、投資と革新、私たちの技術インフラのさらなる開発、私たちの製品とサービスのさらなる開発、ブランド認知度の向上に伴い、私たちの運営コストと支出が増加すると予想しています。これらの努力のいずれも、異なる収入およびコスト構造を有し、利益を達成するために時間を要する巨大な資本投資および日常的なコストを発生させる可能性がある。経営活動が続く純損失と負のキャッシュフローにより、私たちは株式や債務融資を通じて自分のために融資しなければならない可能性があり、これらの融資は私たちに有利な価格条項で提供できないかもしれない、あるいは全く提供できないかもしれない

私たちは規制制度の変化と関連した不確実性に直面している

私たちは中国という高度に規制された業界で運営され、規制制度も変化し続けている。中国銀保監督管理委員会、あるいは銀監会は、中国の保険業を監督·監督する幅広い権力を持っている。中国のネット保険業界の発展が迅速であるため、銀監会は近年、この業界に対する監督管理と、新しい法律法規と

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規制要件は時々公布され、実施される。私たちはこれらの新しい法律、法規、規制要求による挑戦と、その解釈と応用における重大な不確実性に直面している。しかも、規制環境がどのように変化するかにも不確実性がある

2020年12月14日、銀監会は“ネット保険業務監督方法”を発表し、2021年2月1日から施行された。水滴保険ブローカーは中国でネット保険ブローカー業務に従事し、“監督管理方法”に制約されている。“管理方法”はネット保険業務の監督管理制度に対して多方面の重大な変革を行った。例えば、“規制方法”は、保険機関(保険仲買会社や保険代理会社のような保険運送業者および保険仲介サービス提供者を含む)(一)関係者管理、顧客情報保護および内部統制の内部政策の確立、(2)販売促進材料およびマーケティング活動のコンプライアンス管理の強化、(3)販売活動のいくつかの詳細な要求を満たすこと、(4)適切な開示によって消費者の情報権を保護することを要求する。特に、“管理方法”は、保険機関が経営するネット上のインターフェースでしかネット保険取引を行うことができず、非保険機関経営部門が保険製品相談、保険製品照合、保険保険料試算、見積照合、保険加入者のための保険計画の起草、保険加入手続きの手続き、保険料の徴収などの保険業務を禁止することを要求している。“監督管理方法”も非保険機関の単位がネット保険製品のマーケティング活動を展開することを明確に許可していない。私たちは現在第三者ユーザー獲得ルートを使用して、消費者に私たちのプラットフォームで提供されている保険製品を購入するように誘致しています。このようなユーザ取得チャネルとの連携が“規制方法”に違反していると考えられれば、私たちの業務慣行の修正を要求される可能性があり、消費者への魅力を低下させる可能性がある。また、“監督管理方法”は保険機関とネットワーク業界参加者に対してより高い基準を提出し、ITインフラとネットワークセキュリティ保護を完備した。特にネット上の保険商品販売業務を経営する保険機関は，そのITシステムは安全な3級以上のコンピュータ情報システム認証を備えているべきである.私たちにとって、規制措置のより高い要求と基準を遵守することは高い代価を支払うかもしれない。規制措置は、市場参加者が2022年2月1日までに段階的に完全コンプライアンスを実現することを可能にする段階的な推進過程を規定しているが、私たちは完全コンプライアンスを達成し、維持するために、私たちの現在の業務運営を適時に調整できることを保証することはできない。“監督方法”の詳細は“インターネット保険業務管理条例”を参照されたい

中国が存在する保険業の規制枠組みは変化しており、大きな変化が生じている。私たちに適用される規制をさらに制定することは、私たちの業務運営に追加的な制限をもたらすかもしれない。私たちは変化する規制要件に適合するために、私たちの業務実践と運営を調整する必要があるかもしれない。例えば、2021年1月、銀監会は“インターネット生命保険業務のさらなる規範化に関する若干の問題に関する通知草案”を発表したり、“通知草案”と呼び、保険業参加者の意見を求めたりする。“通知”は意見募集稿の要求を求め、損害保険、健康保険などの期限が1年未満の保険製品は、その1期当たりの保険料の分割払いは等しくなければならない。私たちは消費者に月賦のオプションを提供します。いくつかの保険製品の最初の月の保険料は通常後続の分割払いより低いです。通知草案が発行された場合、私たちは通知草案に適合するためにこのような支払い制度を変更することを要求されるかもしれない。このような支払い制度の調整は消費者に対する私たちの魅力を低下させるかもしれない。通知意見募集稿はまた、特定の保険商品の予定料率と平均補充料率の上限を規定しており、これは、関連保険商品に徴収される保険ブローカー手数料の金額に影響を与え、私たちの財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。また、“通知”の意見募集稿によると、保険仲介機関は普通生命保険製品と10年間の年金、養老保険製品を販売し、一定の条件を満たすべきであり、その中には、過去12ケ月以内にいかなる政府部門の行政処罰或いは監督管理行動を受けていないことが含まれている。私たちのプラットフォームで消費者に法定要求の情報開示、及び不正確或いは不完全を提供できなかったため、私たちは2020年7月に現地銀監会の行政処罰を受けた

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私たちのプラットフォーム上の保険商品情報は私たちの過去の実践の中にあります。もし通知草案が採択されたら、私たちはこのような保険商品の販売を制限されるかもしれない。今回の募集説明書が発表された日まで、“通達”の意見募集稿はまだ承認されておらず、まだ発効していない。“通知”の意見募集稿がいつ及びどのように発効するか、及び銀監会がどのように著者らに関連する規則を公布するかどうかはまだ確定されていない。私たちの管理チームの注意は、変化する規制や競争環境に対応するために、これらの努力に移ることができる。また、遵守制限は、私たちの業務範囲を制限し、私たちの製品やサービスを制限し、消費者への魅力を低下させる可能性がある。したがって、私たちの業務と経営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない

また、私たちの医療クラウドファンディングと互助業務は現在、具体的な規制法律や法規がありません。このような業界は比較的新しく、初期の発展段階にあるため、業界の急速な発展に伴い、規制環境が強化されることが予想されます。現在、中国では互助計画を保険商品として規定していない。しかし、ますます多くの会社が私たちに倣い、同じまたは同様の互助計画を打ち出し始めるにつれて、中国の監督部門はこれらの計画を保険商品として規制することを決定するか、あるいは全面的な監督管理を実施することを決定する可能性があり、これは私たちの互助計画のコンプライアンスの複雑さとコストを増加させる可能性がある。規制または行政当局は、将来的に医療クラウドファンディング事業および互助事業を経営するために、新たなおよび追加のライセンス、許可および承認または管理または所有権構造に関連する新しい要件を適用することができる。例えば、もし中国主管部門が未来に新しい法律或いは法規を公布すれば、承認、許可証が必要でなければ、私たちの医療クラウドファンディング業務或いは互助業務を経営することができるかもしれないが、私たちは必要な承認、許可或いは許可をタイムリーに或いは根本的に得ることができないかもしれない。また，我々の医療クラウドファンディングプラットフォームにおけるドナーや互助計画参加者が貢献した資金については，商業銀行と合意し，商業銀行が資金信託サービスを提供している。もし中国の監督管理部門が新しい法律法規を発表してネットワーククラウドファンディング業務と互助業務を規範化する場合、管理メカニズムを含むが、これらに限定されず、将来私たちは関連協定を修正したり、新しい監督管理要求に符合するように既存の業務やり方を修正したりする必要があり、過程のコストが高く、不確定であり、関連業務の休業を招く可能性もある。適用される中国の法律·法規に上記又は他の変化が生じた場合、我々の業務に何らかの悪影響を及ぼす場合、我々の業務及び財務状況は重大な悪影響を受ける可能性がある

私たちに適用される規制の管理、説明、そして実行は不確実な要素に関連して進化している。私たちは急速に発展する規制を常に守ることができないかもしれない

私たちの業務は異なる中国政府機関の政府監督と規制を受けており、規制機関は過去とは異なる方法で、あるいは私たちの業務に不利な方法で問題を見たり、法律法規を解釈したりする可能性がある。銀監会とその現地の同業者はこれらの法律、法規と監督管理要求の管理、解釈と実行の面で広範な自由裁量権を持っており、業界参加者に対して規制制裁を実施する権利がある。場合によっては、どのような行為または非作為が、適用される法律、法規、または規制要件に違反しているとみなされる可能性があるかを決定することは困難かもしれない。例えば、歴史的に、私たちはいくつかの保険消費者に無料の保険カバー範囲のアップグレードを提供して、私たちの販売とマーケティング活動の一部として、私たちのカスタマーサービス員とこのようなユーザーとの外展や会話は現地の監督部門によって保険商品業務の電話販売を行うとみなされています。中国の関連法律によると、保険会社はコールセンターを設立したり、保険機関と協力して保険製品の電話販売業務を展開したりすることができる。私たちは告発された違反に対応するために、br応答で様々な措置を実施した。特に，我々のやり方をチェックし，我々の顧客サービス者の不適切な行為を阻止するための厳しい内部制御ポリシーを確立し，ユーザが事前に同意せずにクライアントからの呼び出しを禁止することを含む.しかし、私たちの顧客サービススタッフが何の不当な行為もしないことを保証することはできません。また、これらの要求の詳細な説明と実行が不足しているため、私たちの是正措置が規制要求を完全に遵守することを保証するのに十分かどうかは確定できません。また，さらなる解釈が乏しいため， の適切な定義と範囲

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現在の規制制度の下で保険製品業務を行う電話販売はまだ不明である。私たちのカスタマーサービス員の話のため、私たちが保険製品業務を経営する電話販売とみなされるかどうかはまだ確定していません。また、私たちの顧客サービススタッフが中国の関連法律法規に基づいて保険ブローカー従業員の資格登録を完了する必要があるかどうかについては、現在の中国の法律法規はまだ明確ではない。保険業が変化している規制環境を考慮して、今後関連政府部門は、私たちの顧客サービスを継続したり、顧客サービス者の資格登録をタイムリーに完了するための承認や許可証を取得することを要求しないことを保証することはできません。もし私たちがこのような法律法規を守らなければ、私たちは罰と運営中断を受けるかもしれないし、私たちの財務状況と運営結果は不利な影響を受けるかもしれない

また、私たちは私たちの業務を拡大してきており、適切だと思うときに新しい業務分野に入ることができるかもしれません。私たちが経営する新しい業界を管理する中国の法律法規の複雑さと不確実性のため、私たちの将来のすべての新しい業務運営が新しい業界に適用される関連法律と法規に適合することを保証することはできません

当社の業務に適用される必要な承認、ライセンス、または許可が不足している場合は、当社の業務および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの業務は監督管理されており、私たちは中国の異なる監督管理機関から適用される許可証、許可と承認を得て、保険ブローカー許可証、br}保険代理業務許可証、インターネット情報サービスを提供する許可証或いはICP許可証、インターネット医薬情報サービス資質証明書と医薬業務許可証を含むが、これらに限定されない。私たちは中国の監督管理機関の要求に従って、私たちの業務に関連するすべてのbr許可証と許可材料を取得し、維持しました。私たちは既存のライセンスとライセンスを保持することができますか、またはその現在の期限が満了したときにその中の任意のライセンスを更新することができることを保証することはできません。もし私たちが1つ以上の現在のライセンスとライセンスを保持できない場合、あるいはこのような更新を得ることができない場合、私たちの業務運営と見通しは深刻な妨害を受ける可能性があります。また、関連政府当局が、適切な承認、免許または許可なしに経営していると考えている場合、または関連政府当局が追加の承認または許可を要求する新しい法律法規を公布したり、私たちの任意の業務の経営に追加的な制限を加えたり、このような承認、許可または許可をタイムリーに得ることができない場合、罰金を徴収し、私たちの収入を没収し、私たちの営業許可を取り消し、関連業務を停止することを要求する権利がある。政府当局に関するこれらの行動は、私たちの業務や経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは私たちが保険業務に従事している人たちを管理できなかったことで処罰されるかもしれない

保険仲介者の業務は中国の法律法規の厳格な監督を受けている。保険業務に従事する者は、銀監会保険仲介監督情報システムに登録する必要がある。保険ブローカーが未登録者に従事している場合は、監督部門の警告、罰金、その他の処罰を受ける可能性があります。また、銀監会は2019年3月12日に“保険専門仲介機関が保険従業員の業務登録チェック作業を展開する通知”を発表し、各保険仲介機関は従業員の勤務所在地の支店で人員登録を完了し、2019年7月31日までにすべての登録者に対する登録自己検査チェックを完了すべきであることを要求した。私たちの一部の保険ブローカーは、これらの人たちが業務をしている支店ではなく、水滴保険仲買会社に登録されていることが発見された。私たちの保険ブローカーの数が増加しているため、私たちのすべての保険ブローカーの登録を適時に完成することができますか、あるいは関連する監督機関はこれらの人員の登録不足をさかのぼって発見することなく、私たちを処罰することができます。また、

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人員は登録された保険仲買会社が規定する範囲内でしか勤務できません。私たちはすでに私たちの保険ブローカーが中国の関連法規に従って勤務することを確保するために政策を実施した。しかし、これらのすべての人が私たちの規定の範囲外で仕事をしない保証はなく、これらの人員がこれらの政策を厳格に遵守したり、適用された法律法規の下で保険ブローカーサービスに関連する責任を負うことが保証されず、罰金や他の行政訴訟を受ける可能性がある

私たちの歴史的成長率は私たちの未来の業績を代表しないかもしれません。もし私たちが私たちの成長を効果的に管理できなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果は不利な影響を受けるかもしれません

私たちが設立して以来、私たちは急速な増加を経験してきました。特に保険消費者数、私たちによって生まれた五カ年計画、互助計画参加者の数、私たちが患者を支援して集めた累積資金の面で。しかし、私たちが今後の間私たちの歴史的成長率を維持できるという保証はない。もし私たちの成長率が減速したり低下したりすれば、投資家の私たちの業務と将来性に対する見方は不利な影響を受ける可能性があり、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は低下する可能性がある

私たちは私たちが急速に発展したビジネスの将来の成長を効果的に管理できるということを保証することはできません。私たちは2016年5月から互助計画サービスを提供し，互助計画の運営者として管理費収入を生み出し，2016年7月に水滴医療クラウドファンディングを開始した。私たちは2017年5月から水滴保険市場で保険会社が保険を受けている保険商品を流通し始めており、この業務を通じてブローカー収入を得ており、今後も業務の成長と拡張を経験していくことが予想されます。我々は，ユーザカバー面と参加度をさらに拡大し，意識シェアを向上させ，戦略パートナーと保険バリューチェーンにさらに浸透し，データ分析と技術インフラに投資し，医療機関とのパートナーシップを深化させ，健康 生態系を構築する予定である。私たちはあなたに私たちの成長計画が成功するということを保証できない

私たちのブランドや名声に対するいかなる損害も、私たちの業務に実質的な否定的な影響を及ぼす可能性がある

私たちの水滴ブランドのブランド認知度と名声、そして私たちのブランドと名声の成功維持と向上は、すでに私たちの成功と成長に大きな貢献をしていきます

どんな否定的な見方や宣伝も、ユーザー体験やサービスの質に関連する苦情や事故など、クラウドファンディングコンサルタントや販売員の不当な行為を含む、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちのブランド価値を低下させる可能性がある。さらに、私たちの競争相手は、悪質な競争の目的を達成するために、私たちへの苦情や否定的な宣伝を捏造するかもしれない。ソーシャルネットワーク利用の増加に伴い、否定的な宣伝は迅速かつ広範に伝播することができ、私たちはますます効果的に対応と緩和を困難にしている

私たちのプラットフォーム参加者も否定的な宣伝の影響を受け、彼らの活動は私たちのコントロールされていません。br公衆は私たちのプラットフォーム上の保険会社の保険製品に対する否定的な見方、あるいは私たちのプラットフォーム上の保険会社は満足できる顧客サービスを提供していません。たとえ事実が正しくなくても、あるいは個別の事件に基づいて、 は私たちが確立した信頼と信頼性を破壊し、私たちの新しいユーザーを誘致したり、既存のユーザーを維持したりする能力にマイナスの影響を与える可能性があります

もし私たちのプラットフォーム上の保険会社が引き続き私たちとbr関係を維持しなければ、あるいは彼らの運営が失敗したら、私たちの水滴保険市場業務はマイナスの影響を受ける可能性があります

私たちと保険会社との関係は私たちの成功に必須的だ。私たちの収入の大部分は保険会社から支払われた手数料です。過去、いくつかの保険会社は私たちの収入の大きな部分を占めていた。2018年と2019年および2020年9月30日までの9ヶ月間、安信保険はそれぞれ私たちの総営業収入の43.4%、44.2% と21.2%を占めています

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それぞれ である.2018年の衆安保険は私たちの総営業収入の21.7%を占め、中国太平保険は2019年と2020年9月30日までの9ヶ月でそれぞれ私たちの総営業収入の21.9%と26.0%を占めている。2020年9月30日までの9ヶ月間、宏康生命保険は私たちの総営業収入の10.9%を占めている。そのうちの1つ以上が私たちに支払うことができなかった場合、私たちの売掛金と財務状況の決済は重大で不利な影響を受けるだろう。私たちのプラットフォームで保険会社の多様化を求めていますが、集中度が低下する保証はありません

私たちと保険会社の手配は通常排他的ではなく、彼らは私たちのbr競争相手とも似たような手配をしているかもしれません。もし保険会社が私たちのサービスと解決策に満足していない場合、あるいは私たちが彼らの収益性を高める上で効率が悪いことを発見したら、彼らは私たちとの関係を終了するかもしれません。また、私たちと協力している保険会社は、自分の技術力を開発し、オンライン保険加入者にサービスを提供する可能性があります

また、保険会社またはその協力した再保険会社が、私たちのプラットフォームで販売されている保険証書のうち保険者としての義務を適切に履行していない場合、私たちのユーザーは私たちのプラットフォームに自信を失ってしまう可能性があります

我々によって生成された5カ年計画の大部分は、限られた数の保険商品によって貢献されている。もし私たちがどんな理由でも私たちのプラットフォームでこれらの保険商品を提供し続けることができなければ、あるいはこれらの製品の人気度が低下すれば、私たちのブローカーの収入は下がるかもしれません

私たちが作った五カ年計画の中で、大部分は限られた数量の流行保険製品から来ています。主に私たちの健康と生命保険製品です。私たちはこのような集中部分は全面的な保障カバー範囲と合理的な保険条項によって、これらの保険製品を他の保険商品よりも魅力的にすると信じている。私たちは引き続き私たちの製品を多様化し、より多くのカスタマイズされた保険製品を発売し、私たちのユーザー基盤を拡大し、より多くの種類の保険商品の中からブローカー収入を作ることを計画していますが、私たちが成功することを保証することはできません。そしてこの集中度は下がります。もし私たちがどんな理由でもこれらの人気のある保険商品を提供し続けることができなければ、あるいはこれらの製品の人気度が低下すれば、私たちのブローカーの収入は下がるかもしれません

保険ブローカーサービスの手数料レベルが低下すれば、私たちの収入と収益力は不利な影響を受ける可能性があります。

私たちは保険業務に従事しています。収入は主に保険会社が支払う手数料から来て、私たちの消費者は保険会社の保険証書を購入します。手数料率は保険会社と私たちが協議して、保険製品が受け取る保険料に基づいています。手数料率と保険料は、保険会社に影響を与える現行の経済、規制、税収、競争要因によって変化することができる。これらの要素は、保険会社が新しい業務を展開する能力、保険会社の利益、消費者の保険製品に対する需要、他の保険会社がより低いコストで類似した製品を提供できるかどうか、消費者が政府の福祉や自己保険計画のような代替保険製品を得ることができるかどうかを含む制御できない。しかも、いくつかの保険製品の費用率は銀監会によって厳格に規制されている。保険料や手数料率の変化の時間や程度を予測することもできないので、これらの変化が私たちの運営に与える影響を予測することはできません。保険料や手数料率のどのような低下も私たちの収益性に大きな影響を与える可能性がある

私たちは長期健康と生命保険製品の割合を向上させることで成功しないかもしれない

中国の消費者の健康保障と保険製品に対する認知はまだ先進国より大幅に低いため、私たちのプラットフォーム上の多くの保険消費者は短期保障製品の購入から始まっている。私たちは2018年末に長期健康と生命保険製品の提供を開始し、消費者の意識を高め、彼らとのインタラクションを通じて長期健康と生命保険の価値と重要性を示すために努力してきた。長期健康と生命保険製品

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2020年に我々が生成した5カ年計画の17.4%を占め、消費者あたりの5カ年計画は2018年の590.1元から2020年の1143.2元に増加した。1件当たりの5年間保険料は2018年の442.6元から2020年の819.1元に増加した。長期健康と生命保険製品の販売量の増加は、保険期間を通じて安定したキャッシュフローをもたらしてくれるので、私たちの業務に有利です。もし私たちの保険消費者を長期健康と生命保険製品に移すことができなければ、私たちの経営業績は不利な影響を受けるかもしれません

新しい患者を水滴医療クラウドファンディングプラットフォームに導入できなければ、私たちの業務や運営結果は不利な影響を受ける可能性があります

私たちのbrは主に私たちのオフラインクラウドファンディング顧問によって新しい患者を導入し、ソーシャルネットワークリンク共有実践によって潜在的なドナーに接触する。私たちの水滴医療クラウドファンディングプラットフォームの成功は私たちが新しい患者を私たちのプラットフォームに導入できるかどうかに大きく依存する。患者の効率的なクラウドファンディング活動を支援し，集めた医療資金を回収していく必要がある。ドナーの数や調達された資金は，患者の親族，友人，知人からの広範な伝播や，ソーシャルネットワークを介した宣伝拡大に大きく依存しており，これは我々のコントロールを超えている可能性がある。新しい患者を水滴医療クラウドファンディングプラットフォームに導入できなければ、私たちのクラウドファンディング業務が影響を受け、私たちの保険市場の流量方向が減少する可能性があります

当院のオフラインクラウドファンディングコンサルタントは制限や禁止されている可能性があります

我々水滴医療クラウドファンディングプラットフォームの運営は，クラウドファンディングコンサルタントが病院でオフラインクラウドファンディング相談を行うことに大きく依存している。我々のクラウドファンディングは，医療資金を必要とする患者の発見に重要な役割を果たしており，患者の個人情報の記入や医療文書のアップロードを支援し，患者の医療記録や財務状況を検証している。病院との関係が悪化すると，クラウドファンディングコンサルタントが病院や患者病棟への入室を禁止される可能性があり，我々のクラウドファンディング業務のオフラインクラウドファンディング相談に実質的な影響を与える可能性がある

私たちが新しい参加者や消費者を導入して維持することができなければ、私たちの水滴互助や水滴保険市場プラットフォームで既存のユーザーの参加度を増加させることができなければ、私たちの業務や運営結果は悪影響を受ける可能性がある

私たちの将来の成長は、私たちが新しい参加者と消費者を導入して維持し、私たちの水滴互助と水滴保険市場プラットフォームにおける既存の参加者と消費者の参加度を増加させる能力があるかどうかにかかっている。私たちは既存と潜在的な参加者と消費者を引き付けるために、新たに出現したユーザーの選好と製品の傾向についていかなければならない。私たちのプラットフォームはユーザーのニーズに応じて保険製品を個性的に推薦し、一連のサービスを提供し、滑らかで効率的な体験を確保します。私たちの保険市場のユーザーに対しては、彼らの変化する需要を満たすために、保険会社と協力して保険製品を開発しています。私たちがこれらの製品とサービスを提供する能力は私たちの専門知識とデータ分析能力に依存する。しかし、私たちが提供する製品やサービスが潜在的または既存のユーザーのニーズに合わせて、私たちが予想している間続いていくか、または市場に完全に歓迎されたり受け入れられたりする保証はない。ユーザーが私たちのプラットフォームで彼らが望むbrが魅力的な価格と条項で互助計画や保険製品を見つけることができない場合、あるいは彼らは私たちの体験に満足していない場合、彼らは私たちに信頼を失い、その会員資格を終了し、既存の保険証書を放棄し、他のプラットフォームに移ることができ、これは逆に私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

また、私たちの水滴互助プラットフォームに新しいユーザーを経済的に効率的に導入し、維持し、既存のユーザーの参加度を増加させることができなければ、私たちの医療クラウドファンディングや互助業務が影響を受け、保険市場への流れが減少する可能性もある。2018年，2019年，2020年に水滴保険市場で発生したFYPのうち，それぞれ約57.8%，18.6%，4.6%が我々の互助プラットフォームからの流量である.私たちの互助業務が影響を受けた場合、あるいは内部ユーザ流量を効率的に変換できなければ、私たちの水滴保険市場プラットフォームのユーザ取得能力は悪影響を受けるだろう

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私たちのプラットフォームで発生したどんな詐欺も効果的に処理できなければ、私たちの業務と名声を損なう可能性があります

私たちは私たちのプラットフォームで詐欺活動の危険に直面している。私たちは保険詐欺と逆選択保険行為を完全に根絶することはできない。報告によると、水滴医療クラウドファンディングプラットフォーム上のいくつかの患者は、医療または財務記録を偽造して資金を調達する。水滴互助プラットフォームの一部の参加者は，虚偽の医療賠償申請を行う可能性がある

我々は、我々のプラットフォーム上での詐欺活動の発生を検出し、減少させるための様々な措置を実施しているが、これらの措置が詐欺取引との戦いに有効であることは保証されない。また、私たちの従業員、クラウドファンディング、または第三者エージェントの不正、詐欺、または談合活動も、私たちに責任を負わせ、否定的な宣伝をさせる可能性があります。不正、詐欺、または談合活動は、信頼できるオンラインプラットフォーム事業者としての私たちのブランドと名声を深刻に損なう可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの規制行動、法律手続き、顧客に対する苦情は私たちの名声 を損なう可能性があり、私たちの業務、運営結果、財務状況、将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちのbrは正常な業務過程で訴訟とその他の紛争に関連し、訴訟、仲裁、監督手続き、その他の私たちの業務に関連する紛争を含む。私たちの業務の成長と拡張に伴い、私たちは訴訟、規制手続き、その他の私たちの正常な業務過程以外に生じる紛争に巻き込まれる可能性があります。このような訴訟や紛争は、実際の損害賠償を要求すること、私たちの資産を凍結すること、私たちの経営陣の私たちと私たちの経営陣への注意と名声の損害、および私たちの役員、上級管理職、または従業員に法的訴訟を提起することを招く可能性があり、責任の可能性や金額は長い間未知である可能性がある。その中の多くの訴訟事項の不確実性、複雑性、および範囲を考慮すると、それらの結果は一般に任意の合理的な決定程度で予測することはできない。したがって、このような点で私たちの備蓄は不足しているかもしれない。また、私たちが最終的にこれらの問題で勝訴しても、私たちは巨額の法的費用を招いたり、大きな名声を受けたりする可能性がある

私たちの現在のリスク管理システムは私たちが直面しているすべてのリスクを完全に識別したり緩和することができないかもしれない

我々は，我々の業務に適していると考えられる政策やプログラムを含むリスク管理，品質管理，内部制御システムを構築した。しかし、このような政策と手続きの実施は人為的なミスとミスに関連する可能性がある。さらに、私たちは、私たちのユーザーおよびビジネスパートナー、または私たちがコントロールできない他のイベントを含むが、これらに限定されない、従業員、クラウドファンディングコンサルタント、カスタマーサービス、または他の第三者の詐欺または他の不正行為に直面する可能性がある

私たちは互助計画での支出申請を正確かつタイムリーに処理できないかもしれません。

私たちは互助計画に基づいて提出された支払い申請を正確かつタイムリーに評価して処理しなければならない。多くの要因は、我々の人工知能支払い申請処理の効率、私たちの支払い申請審査員および独立第三者アプリケーション調査者の訓練および経験、および私たちの支払い機能を支援するために適切なプログラムおよびシステムを開発または選択し、実施する能力を含む、私たちの支払い申請を正確かつタイムリーに処理する能力に影響を与える

私たちの水滴互助プラットフォームの発展に伴い、私たちは複雑な管理システムで処理した大量の支払い申請に何かの間違いに遭遇するかもしれません。支払い中のどんなミスも、私たちの業務、名声、運営結果、または財務状況を損なう可能性があります。さらに、私たちが参加者から必要かつ正確な情報を得ることができない場合、私たちは支払い申請を処理できない可能性があり、これは私たちの業務、名声、運営結果、または財務状況を損なう可能性があります。各参加者の分担コストが増加し続けると、一部の参加者は互助計画から脱退することを決定する可能性がある

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これは水滴互助プラットフォームの運営に実質的な悪影響を与える.さらに、正確またはタイムリーな支払いができなかった場合は、重大な訴訟を引き起こす可能性があり、またはbr}は、私たちの名声を損なう可能性があり、いずれも、私たちの業務、財務状態、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの支払い申請審査員が支払い申請または独立した第三者アプリケーション調査者を効率的に処理できない場合、調査中にミスを犯した場合、私たちは高いユーザ満足度を維持しながら業務を発展させる能力が影響を受け、ひいては私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは保険商品情報の正確で完全な開示を保障できないかもしれない

私たちのユーザーは私たちのプラットフォームで提供される保険商品情報に依存する。私たちは過去に私たちのプラットフォームで法律のbr要求の開示を提供していませんでした。私たちのプラットフォームの可視位置に届出のためのいくつかの保険製品の名前が表示されていないこと、保険料の支払い方法、保険書類の発行と交付方式、保険証のキャンセルの手続き、キャンセルされた保険証を返却する支払い方法が表示されていないことを含めて、罰金を科されました。私たちは上記の不確実性を開示した状況を修正した。もし私たちが私たちのプラットフォーム上で私たち自身または保険会社のミスによって不正確または不完全な情報を提供すれば、これらの情報に依存して保険購入を行った消費者は彼らの期待した保護を得ることができないかもしれません。私たちは規制機関によって警告または処罰されるかもしれません。私たちの名声は損なわれる可能性があり、私たちは私たちのプラットフォームのユーザー流量の減少を体験することができます

私たちは私たちのユーザーに最適な保険製品を推薦できないかもしれません

私たちの検索と推薦エンジンは正常に作動しないかもしれない。私たちのユーザー、保険会社、ユーザーがルートを取得して私たちに提供してくれるデータは正確ではないか、あるいは最新ではないかもしれません。私たちの保険代理やコンサルタントはユーザーの保険需要 を完全に理解し、適切な製品を推薦することができないかもしれません。もし私たちのユーザーが推薦された保険製品が彼らの保障需要に合わなければ、彼らは私たちのプラットフォームに信頼を失うかもしれない。同時に、保険会社は私たちの提案が無効だということを発見するかもしれない。したがって、私たちのユーザーと保険会社は私たちのプラットフォームを使い続けることを望まないかもしれない

私たちの一部の株主は私たちと競争する類似の製品やサービスを提供します

私たちの一部の株主はまた私たちと競争する製品とサービスを提供する。例えば、テンセントホールディングスのオンライン保険仲介プラットフォームWeSureは私たちのようにオンライン保険流通サービスを提供している。美団互助会は歴史的に互助計画を提供したことがある。テンセントホールディングスと美団は現在、それぞれ私たちの普通株の22.1%と1.0%を保有しており、今回の発行完了直後にそれぞれ2%と1.0%の株式を保有する。中国のインターネット企業グループ、例えばテンセントホールディングスや美団は、技術力が高く、将来的には独立して私たちと競争する製品やサービスをより多く開発する可能性がある。将来私たちと私たちのbr株主との競争がより激しくなったり、彼らが私たちとの協力や支援を停止したりすれば、私たちの業務や運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは私たちのクラウドファンディングプラットフォームでドナーと互助計画参加者が寄付した大量の現金を適切に管理するリスクに直面している

ドナーが私たちのクラウドファンディングプラットフォームに貢献した資金と互助計画の参加者 は単独の銀行口座に保管されている。私たちはすでに商業銀行と協定を締結し、委託銀行として異なる口座を管理している。銀行は引き出しや振込について私たちの指示に従っている。もし私たちが銀行に間違った指示を送ったら、資金が誤って抽出されたり移転されたりする可能性があり、これは私たちに対する紛争やクレームを引き起こす可能性がある

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私たちの技術システムは中断に直面する可能性があるので、私たちのサービス供給も中断される可能性があります

私たちの技術システムの満足できる性能、信頼性、そして利用可能性は私たちの成功の鍵だ。私たちは私たちの拡張可能な技術インフラと対応するモバイルアプリケーション、WeChatアプレット、公式アカウントによって、私たちのネットワークを私たちの様々なプラットフォームユーザーのネットワークに接続します。しかし，我々の技術システム やインフラはつねに正常に動作しない可能性がある.私たちは、私たちの技術システムやインフラの高品質なメンテナンスとアップグレードを監視し、確保することができない可能性があり、ユーザは、より多くの容量を得ることを求めているので、私たちのプラットフォームにアクセスして使用する際に、サービス中断や遅延に遭遇する可能性があります。例えば、私たちの医療クラウドファンディングは、ドナーの寄付と患者に配布された金額を計算し続ける必要があり、私たちの互助業務は、互助参加者の支出と分配の支出金額を絶えず計算する必要があり、私たちの業務がさらに拡大するにつれて、追加の容量が必要になるかもしれません

我々の技術システムはまた、電気通信障害、コンピュータウイルス、ソフトウェア、データベースまたはコンポーネントのアップグレードまたは交換中の障害、停電、ハードウェア障害、ユーザエラー、または他の私たちの技術システムを損なう試みに遭遇する可能性があり、これは、私たちのプラットフォームまたはいくつかの機能が利用不可能または速度低下、取引処理における遅延またはエラー、データ損失、ユーザ要求、調達資金の減少、FYPまたは共同計画の規模、および私たちのプラットフォームの魅力を受け入れることができない。さらに、単独または共同団体行動のハッカーは、分散拒否サービス攻撃または他の協調攻撃を開始する可能性もあり、これらの攻撃は、私たちのトラフィック中断または他の中断をもたらす可能性がある

データセキュリティホールはプラットフォーム上で発生する可能性がある

私たちのプラットフォームは、ユーザが私たちのプラットフォーム上で提供するいくつかの個人および他の敏感なデータを格納して処理し、ユーザが同意した場合に、ユーザまたは第三者データプロバイダによって提供されるいくつかの個人情報を銀行または保険会社に提供する。中国と多くの外国司法管轄区では、個人身分情報やその他の機密情報はますます立法とbr法規の制約を受けている。中国政府の関係部門は、プライバシーと個人情報の保護に関する一連の法律法規を公布し、インターネットサービスプロバイダと他のネットワーク事業者が任意の情報収集と使用の目的、方法、範囲を明確に説明し、適切なユーザーの同意を得、適切な救済措置を持つユーザ情報保護制度を構築することを要求している。しかし、中国と世界各地のプライバシー問題に対する規制枠組みは急速に変化しており、予見可能な未来にはまだ不確定である可能性がある。例えば、中国全国人民代表大会常務委員会は2020年10月21日に個人情報保護法草案 を公表し、この草案が採択されれば、識別または識別可能な自然人に関する電子情報または非電子情報の保護に対してより具体的な要求を提出する。プライバシーやプライバシーに関する法律、法規、その他の適用ルールのほかに、業界団体や他のプライベート当事者は、新たなプライバシー基準および異なるプライバシー基準を提示することができる。適用される法律、法規、その他のプライバシー基準に基づいて、既存のプライバシーおよび個人保護システムおよび技術的措置が常に十分であることを保証することはできません。中国の法律や法規がビジネス慣行やプライバシー政策の変更を要求されている場合、あるいは中国政府当局が私たちの業務に負の影響を与える方法でその法律や法規を解釈したり実施したりすれば、悪影響を受ける可能性がある。私たちはまた、データプライバシーの面でより厳格な社会と道徳基準を適用するために、中国政府が採用している他の法規、法律、政策の制約を受ける可能性があり、これは世界のこの分野への関心が増加したためである

私たちは業務分析のために十分なデータにアクセスしたり蓄積することができないかもしれない

私たちは業務のすべてのステップで私たちのデータ、特に保険製品の研究と共同設計、リスク管理、賠償と保険加入者サービスを含む保険価値チェーン全体に高度に依存しています。互助計画や医療クラウドファンディング業務の開発·運営においても，我々のデータに依存している。我々は現在，外部データ ソースを用いて業務分析を行っており，これらのデータは法規制やその他の理由で利用できない可能性がある

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第三者から受信したユーザ検証目的のための情報が正確でなければ，我々の業務は負の影響を受ける可能性がある

ユーザが提供する個人と財務情報 を検証するために，独立した第三者データプロバイダから情報を取得する.我々は，それに応じてユーザのための個人資料を作成し，我々が収集したこれらの情報および第三者が提供する情報とユーザ自身が提供する情報とを比較し，ユーザのクラウドファンディング活動，互助計画登録，保険 購入要求，賠償申請を処理する.しかしながら、中国の個人信用システムはまだ初期開発段階にあるため、個人ユーザの財務および他の情報を確認するために使用可能な公共ソースは限られており、このシステムはこれらのユーザの実際の状況を継続的かつ正確に反映することができない可能性がある。リスク管理や制御プログラムやポリシーを策定し，ユーザに我々の製品やサービスを提供する前にユーザが提供する情報の確認に取り組んでいるにもかかわらず，このようなリスク管理の有効性 は，我々が取得したユーザ情報の正確性と完全性に依存する.私たちは私たちが得た任意の特定のユーザに関する任意の情報の完全性や正確性を保証することができない。もし私たちが依存しているデータと情報が不正確で時代遅れなら、私たちはより高い詐欺的なユーザー行動の危険に直面するだろう。したがって、私たちの業務と運営は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちは精算分析の能力と正確性を維持できないかもしれない

我々は，保険会社が設定した保険基準をシステムにコード化し，システム が保険商品を購入する資格を自動生成する知的システムを運営している.私たちの消費者の需要と精算能力に対する深い理解を利用して、私たちはまたいくつかの保険会社と協力して、新しい保険製品を共同で設計します。互助計画の設計と規格はまた正確な精算分析と定価モデルが必要だ。私たちの精算と統計分析、製品価格設定の提案、リスク管理、財務制御、会計、ユーザーデータベース、ユーザーサービス、その他のデータ処理システムの正常な動作は、私たちの業務と私たちの効果的な競争の能力に重要です。私たちは精算専門知識を持つ専門人材に頼って精算分析を行い、私たちの研究開発チームによって私たちのデータ能力を強化して、定価モデリングを実行します。私たちは私たちが精算専門家を維持したり、新しい従業員を採用することに成功することを保証できない

私たちの独自の人工知能アルゴリズムは正常に動作しないかもしれない

我々は，申請中に収集したデータを用いて，特定のユーザに互助 計画を登録するかどうかを決定する.同様に、私たちは、独自の人工知能アルゴリズムを使用して、互助計画の多くの賠償申請を処理または審査し、選定された保険会社がクレーム情報および予備審査クレーム情報を作成することを支援する。我々は，ユーザとのインタラクションにより収集したデータを独自の人工知能アルゴリズムで評価.管理する.我々が深く学習したバックエンドデータ分析エンジンの持続的な開発、保守と操作は複雑であり、材料性能の問題、検出されていない欠陥または誤り、例えば、人工知能に溶け込む新しい機能を含む予測不可能な困難に関連する可能性がある。もし私たちのデータ分析が確実に実行できない場合、私たちは互助計画下の費用を誤って申請を拒否したり、誤って支払ったりするかもしれない。どちらの場合も、ユーザが私たちに満足していないことを招き、ユーザが互助計画から撤退する可能性があります。また、私たちの独自の人工知能アルゴリズムは、互助計画の下での支払い中に無意識の偏見や差別を招く可能性があり、これは私たちに法律または規制の責任を負わせるかもしれません

我々は，第三者ユーザ取得チャネルを利用していくつかの新しいユーザを我々のプラットフォームに導入し，我々のユーザ取得チャネルサービス料を支払う際に大きなコストが生じる可能性がある

我々のユーザ群を有機的に増加させるほかに，我々は我々のユーザ取得チャネルと連携し，彼らのユーザトラヒックを我々のプラットフォームのユーザ群に変換する.もし私たちのユーザーがルートを取得しなければ、それを継続しなければなりません

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私たちと合意し、私たちの競争相手との協力を選択したり、私たちとの協力を終了したりすると、私たちは潜在的なユーザーを失う可能性があり、私たちの業務と運営結果は負の影響を受けることになります また，我々のユーザ取得チャネルがそのトラフィックへの影響を失ったり，彼らのユーザを効率的に我々のユーザに変換できない場合には，我々の業務や運営結果が影響を受ける可能性がある

また，第三者ユーザ獲得チャネルマーケティング費用の支払いにも多くの費用が発生している.既存のいくつかの第三者ユーザ取得チャネル がより高いマーケティング費用レートを必要とする場合、または我々は彼らと割引条項を交渉することができない場合、または新しい第三者ユーザ取得チャネルを見つけることができない場合、私たちのユーザ取得コストが増加する可能性があり、私たちの運営結果 は悪影響を受ける可能性がある

保険会社、ユーザー取得チャネルパートナー、他の業務パートナー、アウトソーシングサービススタッフ、または他の生態系参加者が私たちの運営に不適切な行為やミスを招いた場合、私たちの業務は実質的な悪影響を受ける可能性があります

我々は、第三者ユーザがチャネルパートナー、アウトソーシング·カスタマーサービス担当者、または他の生態系参加者および/またはビジネスパートナーを取得してユーザと相互作用し、様々なサービスを提供する不正行為のリスクに直面している。不正行為は、ユーザに保険製品を販売する際に虚偽の陳述を行うこと、互助計画を推薦すること、保険契約および互助計画条項に関連する重要な情報を隠蔽または偽造すること、保険加入者、被保険者または受益者と連結して保険または互助利益を得ること、ユーザに法的要求を開示できない情報、虚偽のクレームに従事すること、または他の方法で法律法規または当社の内部政策または手続きを遵守しないことを含むことができる。私たちと協力するすべての当事者の上述した不適切な行為は私たちの潜在的な責任を招く可能性があり、さらに私たちを規制された行動と処罰を受けることができる。もし私たちの運営に重要な第三者が規制行動の制裁を受けた場合、私たちの業務運営は妨害されたり、他の方法で否定的な影響を受けるだろう

私たちは支払い処理の危険に直面している

銀行振込やWeChat決済、銀聯、アリペイなどの第三者オンライン決済プラットフォームによるオンライン決済を受け入れ、スムーズなユーザー体験を確保しています。いくつかの支払い方法に対して、私たちは異なる取引費を支払います。これは時間の経過とともに増加し、私たちの運営コストを増加させ、私たちの利益率を低下させるかもしれません。私たちはまた、私たちが受け入れた様々な支払い方法によって詐欺、マネーロンダリング、その他の不正活動の影響を受ける可能性があります

私たちはまた、オンライン支払い処理と資金振込を管理する様々な法規、規則、要求を管理しており、規制されているかどうかにかかわらず、これらの法規、規則、要求は変化したり、再解釈されたりして、私たちが遵守することが困難または不可能になる可能性がある。もし私たちがこれらの規則や要求を守らなければ、私たちは罰金とより高い取引費を受け、br私たちはユーザーのクレジットカードとデビットカード支払いを受け入れ、電子資金振込を処理し、または他のタイプのオンライン支払いを促進する能力を失うかもしれない

私たちの将来の成長は、保険商品やコンテンツを配信する有効なプラットフォームとしてのインターネットのさらなる受け入れにかかっています。

近年，インターネット，特にモバイルインターネットは，保険製品やコンテンツのプラットフォームとして中国で人気を集めている.しかし、業界内のある参加者、特に伝統的な保険会社、および多くの保険顧客が保険商品と内容をオンラインで処理する経験は限られており、一部の保険顧客はオンラインプラットフォームの使用に対して保留態度を持っている可能性がある。例えば、顧客は、オンラインコンテンツが保険商品情報の信頼できるソースであるとは考えない可能性がある。一部の保険会社と再保険会社はオンラインプラットフォームがリスク評価とリスク管理の面で安全であると信じていないかもしれない。他の人は、オンラインプラットフォームは、彼らの製品やサービスを普及させて提供する際に有効ではなく、特に二三線都市や農村地域のターゲット顧客には有効ではないことを発見するかもしれない。もし私たちが保険顧客に私たちのプラットフォームと私たちの製品とサービスの価値を理解させることができなければ、私たちの成長は制限され、私たちの業務、財務業績、見通しは実質的な悪影響を受けるかもしれません。さらに

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インターネット、特にモバイルインターネットは、負の宣伝や制限的な規制措置を含む、保険商品や保険内容の有効なプラットフォームとしての受容度も、我々が制御できない要因の影響を受けている。もしオンラインとモバイルネットワークが市場で十分な受容度を得ることができなければ、私たちの成長の見通し、運営結果、財務状況は損害を受ける可能性がある

モバイルデバイス上のユーザ増加および活動は、我々が制御できないモバイルアプリケーションおよび第三者モバイルオペレーティングシステムの有効な使用 に依存する

我々は，我々のユーザがその特定のデバイスのために我々のモバイルアプリケーション をダウンロードし有効に利用することに依存する.我々は、我々のモバイルアプリケーションと、我々が制御されていない第三者モバイルオペレーティングシステム(例えば、iOSおよびAndroid)との相互運用性にさらに依存しており、このようなシステムでは、モバイルアプリケーション機能の劣化をもたらす変更は、モバイルデバイス上での私たちのアプリケーションの使用に悪影響を及ぼす可能性がある

新しいモバイルデバイスおよび運用プラットフォームの発表に伴い、私たちはこれらの代替デバイスとプラットフォームのために私たちのモバイルアプリケーションを更新し、統合する際に遅延や困難に遭遇する可能性があり、このようなアプリケーションを開発、サポート、維持するために大量のリソースを投入する必要があるかもしれません。モバイルオペレーティングシステムやモバイルアプリケーションダウンロードショップのプロバイダとの関係にも問題が生じる可能性があり、例えば、ダウンロードショップ上の競合アプリケーションに比べて、我々のアプリケーションは不利な待遇を受ける可能性がある。もし私たちの消費者がそのモバイルデバイスで私たちのアプリケーションにアクセスして使用することが困難になれば、私たちの消費者の増加は損なわれる可能性があり、私たちの業務と運営結果は不利な影響を受ける可能性がある

私たちは私たちの知的財産権を保護できないかもしれない

私たちは、私たちのソフトウェア登録、商標、特許、ドメイン名、ノウハウ、および同様の知的財産権が私たちの成功に重要であると考えており、私たちは、従業員および他の人とのセキュリティおよびスポーツ禁止協定を含む知的財産権法と契約スケジュールの組み合わせによって、私たちの固有の権利を保護しています。ビジネスおよび知的財産権を参照してください。これらの措置が取られているにもかかわらず、私たちのどの知的財産権も挑戦、無効、回避または流用される可能性があり、またはそのような知的財産権は私たちに競争優位性を提供するのに十分ではないかもしれません

中国では、知的財産権は往々にして維持と実行が難しい。成文法と法規は司法解釈と実行の制約を受けており，一致して適用できない可能性がある.取引相手は秘密保持、発明譲渡、スポーツ禁止協定に違反する可能性があり、このような違反に対応するための十分な救済措置がないかもしれません。したがって、私たちは私たちの知的財産権を効果的に保護したり、中国での私たちの契約権を実行することができないかもしれない。特に、いくつかのカテゴリに対するいくつかの商標出願は却下されており、このような却下を行政審査することを申請している。しかし、私たちが将来このような商標と、私たちの業務に重要な他の商標を得る保証はありません。 したがって、私たちは、他の人がこのような商標を使用することを阻止したり、私たちの侵害を起訴することができず、私たちの業務でこのような商標を使用し続けることさえできないかもしれません

私たちの知的財産権の不正使用を防ぐことは困難で高価であり、私たちの知的財産権が流用されることを防ぐのに十分ではないかもしれない。もし私たちが知的財産権を実行するために訴訟に訴えたら、そのような訴訟は巨額のコストを招き、私たちの管理と財務資源を移転させるかもしれない。私たちはまた私たちがそのような訴訟で勝つという保証がない。さらに、私たちのビジネス秘密は漏洩されたり、他の方法で私たちの競争相手に提供されたり、私たちの競争相手によって独立して発見される可能性があります

私たちは知的財産権侵害疑惑の影響を受けるかもしれない

私たちは、当社のビジネスまたはビジネスのいずれの態様も、第三者が保有する商標、特許、著作権、ノウハウ、または他の知的財産権を侵害しないか、または侵害しないか、または他の知的財産権を侵害しないか、または侵害しないか、または他の方法で侵害するかどうかを決定することはできません

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パーティー 本募集説明書の日付まで、私たちはまだ2つの商標を出願しており、この2つの商標は、第三者が保有している商標と類似していると考えられる可能性がある。私たちは未来に時々他人の知的財産権に関連した法的手続きとクレームの影響を受けるかもしれない。さらに、第三者商標、特許、著作権、ノウハウ、または他の知的財産権が、私たちの知らないうちに、私たちの製品、サービス、またはビジネスの他の側面で侵害される可能性がある。私たちにいかなる第三者侵害請求をすれば、経営陣の時間や他の資源を私たちの業務や運営から移して、これらのクレームの是非を考慮することなく、これらのクレームに対抗しなければならないかもしれません

私たちは必要または理想的な戦略連合、買収または投資を行うことができないかもしれないし、私たちが行った連合、買収、または投資から予想される収益を得ることができないかもしれない

私たちは、製品やサービスのさらなる拡張や、私たちの技術システムの改善を助ける機会を含め、私たちの業務や運営を補完するために、特定の戦略連合と潜在的な戦略買収を求めることができるかもしれません。しかしながら、第三者との戦略的同盟は、独自の情報の共有に関連するリスク、取引相手が履行できない、または違約すること、およびこれらの新しい連合を確立する費用の増加を含む多くのリスクに直面する可能性があり、いずれも私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。しかも、私たちが戦略的パートナーの行動を制御したり監視したりする能力は限られているかもしれない。もし戦略的パートナーがその業務運営によってどんな否定的な宣伝を受けても、私たちの名声は私たちとこの側との関係によってマイナスの影響を受けるかもしれない

戦略買収を確定し、完成するコストは非常に高い可能性があり、新しい買収した会社、業務、資産と技術の後続統合は大量の管理と財務資源を必要とし、そして私たちの既存業務の資源分流を招き、更に私たちの成長と業務運営に不利な影響を与える可能性がある。また、投資·買収は、大量の現金の使用、株式証券の潜在的希釈発行、および被買収業務の潜在的未知負債へのリスクの開放を招く可能性がある。買収された業務や資産は、我々が予想していた財務結果を生じず、損失を生じる可能性がある。新規買収業務を統合するコストと継続時間も我々の予想を大きく上回る可能性がある。もし私たちのポートフォリオが私たちが予想していたように行動しなければ、私たちの運営結果と収益性は不利な影響を受けるかもしれない

私たちがテンセント·ホールディングスとの関係を利用する能力のいかなる悪化も、特に私たちのWeChatによるリンク共有実践において、私たちの業務や成長の見通しに実質的な悪影響を与える可能性がある

私たちの業務は私たちの主要株主の一人であるテンセントホールディングスとの協力から利益を得て、予見可能な未来に私たちとテンセントホールディングスとの協力を引き続き利用したいと思います。本募集説明書の日付によると、テンセントホールディングスは当社の約22.1%の株式を保有している

我々の医療クラウドファンディング業務はWeChatによるリンク共有実践に大きく依存している.クラウドファンディング活動が開始されると、クラウドファンディング活動のリンクが作成され、共有されることができる。患者の親友や知人が共有し始めてから，リンク はより広範なソーシャルネットワークに広く伝播し，ドナー数や拠出額の増加を大きく助けることになる。リンク共有が制限されたり，利用できなくなったりすると，患者は十分な医療資金を調達できない可能性があり，他のクラウドファンディングプラットフォームに分流する可能性があり，我々の医療クラウドファンディング業務は実質的な影響を受けるであろう。我々の互助プラットフォームや保険市場は，一部は我々の医療クラウドファンディング業務の流量 に依存しており，影響を受ける可能性もある

また、私たちは私たちのWeChat 公式アカウントとアプレットを通じて業務を運営しています。ユーザーは私たちが運営しているWeChatアプレットを通じて私たちの製品やサービスにアクセスすることができます。また，我々の公式アカウントやアプレット上の出版物にはリンクが埋め込まれており，これらのリンクは ユーザに我々のアプリケーションをダウンロードまたは起動するように指示する.もし私たちの公式アカウントやウィジェットがサービス中断で仕事ができなかったり、私たちとテンセントホールディングスとの関係が悪化して私たち自身のアプリケーションへのリンクがテンセントホールディングスによってブロックされた場合、私たちのユーザーは私たちの製品やサービスを使用したり、簡単にアクセスできないかもしれません

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私たちは未来にテンセントホールディングスとの現在の協力水準を維持できるということを保証することはできません。もし私たちとテンセントホールディングスとの協力関係、特にWeChatベースのリンク共有実践が終了または終了された場合、あるいは私たちとテンセントホールディングスとの間の任意のビジネス条項が修正されたり、私たちに不利になったり、あるいはテンセントホールディングスが私たちの製品やサービスを継続したり、十分に普及させない場合、私たちの業務運営能力が損なわれる可能性があり、最悪の場合、テンセントホールディングスプラットフォーム上でリンク共有実践を行い、私たちの公式アカウントと小プログラムを運営したり、私たちの業務を普及させる能力を完全に失う可能性があります

私たちの成功は私たちの上級管理職と重要な職員たちの持続的な努力にかかっている

私たちの未来の成功は私たちの上級管理職と他の重要な従業員たちの持続的なサービスに大きく依存する。もし私たちが彼らのサービスを失ったら、私たちは適切な代替者や合格した代替者を見つけることができず、新入社員の募集と訓練の追加費用が生じる可能性があり、これは私たちの業務と成長を深刻に混乱させる可能性がある。当社の創始者でCEOの沈鵬さん氏やその他の経営陣のメンバーは、当社のビジョン、戦略的方向、文化、全体的なビジネス成功にとって重要です。内部の組織構造が変化した場合、または管理職またはキーパーソンの役割が変化した場合、または私たちの1人以上の高度管理メンバーが現在の職に就くことができないか、または継続したくない場合、私たちの業務運営および業務の将来性は悪影響を受ける可能性がある。私たちの経営陣メンバーを含めて、私たちの従業員たちは、他の機会を求めることを選択するかもしれない。もし私たちが重要な従業員を激励したり維持したりできなければ、私たちの業務は深刻に中断される可能性があり、私たちの見通しは影響を受けるかもしれない。また，我々は管理職と秘密保持や競争禁止協定を締結しているにもかかわらず，我々の管理職メンバーが競争相手や競争相手を構成する業務に参加しない保証はない.もし私たちの現職または元官僚と私たちの間に何かトラブルが発生した場合、私たちは中国でこのような合意を実行するために巨額のコストと費用を発生させなければならないかもしれないし、私たちはこれらの合意を全く実行できないかもしれない

もし私たちが人材を募集し、育成し、維持することができなければ、私たちの業務は実質的で不利な影響を受けるかもしれない

私たちの未来の成功は、私たちが引き続き魅力、発展、激励、そして合格と熟練した従業員を引き付ける能力にかかっていると信じている。中国の保険、マーケティング、技術、リスク管理などの専門人材の争奪は異常に激しい。私たちは私たちの既存の給与と給与構造と一致した給与水準でこのような人たちを採用して維持することができないかもしれない。私たちと競争するいくつかの会社は私たちよりも多くの資源を持っており、より魅力的な雇用条件を提供するかもしれない。また、私たちは従業員の訓練に多くの時間と資源を投入しており、これは彼らの競争相手の採用を求めることができるために彼らの価値を高めている。従業員を引き留めることができなければ、新入社員の募集や訓練に巨額の費用が発生する可能性があり、ユーザーや業務パートナーにサービスを提供する能力が弱まり、私たちの業務に実質的な悪影響を与える可能性があります

必要であれば、私たちは割引条項や追加のbr資本を集めることができないかもしれない

私たちは引き続き施設、ハードウェア、ソフトウェアと技術システムに投資し、競争力を維持するために人材を維持する必要がある。資本市場と私たちの産業の予測不可能性のため、私たちは私たちに有利な条項で追加資本を調達できることを保証することができません。あるいは必要であれば、特に私たちの経営業績が失望する場合、さらには全くできません。もし私たちが要求通りに十分な資本を得ることができなければ、私たちは運営に資金を提供し、意外な機会を利用して、開発や が私たちのインフラを強化したり、競争圧力に対応する能力が深刻に制限される可能性があります。もし私たちが本当に株式または転換可能な債券を発行することでより多くの資金を調達すれば、私たちの株主の所有権権益は著しく希釈される可能性がある。これらの新たに発行された証券は、既存の株主と同等または既存の株主に優先する権利、特典、または特権を有することができる

私たちの保険カバー範囲は十分ではないかもしれませんが、これは私たちを巨大な費用と業務中断に直面させるかもしれません

私たちは専門責任保険と保険仲介人/代理人執行責任保険を含むリスクと意外事件の影響から私たちを保障するために一定の保険証書を維持します。社会保障を提供しています

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適用される中国の法律に基づいて、養老保険、失業保険、労災保険、生育保険と医療保険を含む私たちの従業員に保険を提供します。私たちは業務中断保険を維持しません。私たちの保険範囲は私たちの中国での業務経営を支持するのに十分だと思います。しかし、私たちの保険範囲が私たちがどんな損失を受けるのを防ぐのに十分な保証はできません。あるいは私たちの現在の保険証書に基づいて私たちの損失を適時に請求することができますか、あるいは根本的にはできません。もし私たちの保険証書が何の損失も保証していない場合、あるいは賠償金額が私たちの実際の損失より明らかに低い場合、私たちの業務、財務状況と経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

財務報告における私たちの大きな弱点を補うために、brを実施し、有効な内部統制制度を維持できなければ、私たちの運営結果を正確に報告し、私たちの報告義務を履行したり、詐欺を防止することができないかもしれません

今回の発行まで、私たちは民間会社であり、会計担当者や他の資源は限られていて、財務報告に対する私たちの内部統制を解決することができませんでした。本募集明細書に含まれる総合財務諸表の監査について、当社と独立公認会計士事務所は、財務報告の内部統制に大きな弱点があることを発見しました。アメリカ上場会社会計監督委員会が制定した基準によると、重大な欠陥は財務報告内部制御の欠陥或いは欠陥の組み合わせであるため、合理的な可能性があり、適時に年度或いは中期財務諸表の重大な誤報を防止或いは発見できない

発見された重大な弱点は、財務報告のために適切なアメリカ公認会計基準知識を持っている十分な熟練従業員の不足と関連があり、正確な財務報告が米国公認会計基準とアメリカ証券取引委員会の要求に適合することを保証するための正式な会計政策と手順書が不足している。私たちも私たちの独立公認会計士事務所も、財務報告の内部統制における私たちの重大な弱点と他の欠陥を識別して報告するために、私たちの内部統制を全面的に評価していません。私たちの財務報告の内部統制を正式に評価したり、私たちの独立公認会計士事務所が私たちの財務報告の内部統制を監査したりすれば、他の欠陥が発見されるかもしれません

重大な欠陥と他の欠陥を発見した後、私たちは措置を取って、引き続き の措置を取ってこれらの制御欠陥を修復することを計画している。経営陣の財務状況と経営結果の議論と分析v財務報告の内部統制を見た。しかし、これらの措置の実施は、私たちの財務報告の内部統制の実質的な弱点や他の欠陥を完全に解決できない可能性があり、これらの欠陥は完全に修復されたと結論することはできない。私たちは重大な欠陥や他のbr欠陥を修正できなかったり、任意の他の欠陥を発見して解決できなかったりして、私たちの財務諸表の不正確さを招き、適用された財務報告の要求と関連する監督文書を適時に遵守する能力を弱める可能性がある。しかも、財務報告書を無効にする内部統制は私たちの詐欺を防止する能力を深刻に阻害するかもしれない

今回の発行完了後、改正された1934年の米国証券取引法または取引法 2002年サバンズ-オキシリー法案(サバンズ-オクスリー法案)とニューヨーク証券取引所の規則と規定された報告要件を遵守します。サバンズ-オキシリー法案は私たちに効果的な開示統制と手続き、そして財務報告書の内部統制を維持することを要求する。“サバンズ-オキシリー法”404条の要求によると、我々は、上場企業になってから2回目の年次報告から、我々の財務報告内部統制のシステムおよびプロセス評価およびテストを行い、我々の20-F表で我々の財務報告内部統制の有効性を報告することを許可しなければならない。今回の発行まで，指定された期限内に我々の内部統制をテストすることが要求されたことはなく，これらの報告要求をタイムリーに満たすことが困難になる可能性がある

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私たちの経営陣は、私たちが財務報告書の内部統制を無効だと結論を出すかもしれない。また、私たちの経営陣が財務報告の内部統制に有効であると結論しても、私たちの独立公認会計士事務所が独自の独立テストを行った場合、それが私たちの内部統制や私たちの統制が記録、設計、操作、審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連要求の解釈が私たちと異なる場合には、不利な報告をすることができます

もし私たちがサバンズ-オキシック法404条の要求を直ちに遵守できない場合、あるいは私たちが財務報告の内部統制に対する十分性を維持できない場合、これらの基準は時々修正、補充、または修正されるので、私たちはタイムリーで正確な財務諸表を作成できない可能性があり、br}は継続的に結論を出すことができない可能性があり、私たちは第404条に基づいて財務報告書を効果的に内部統制した。このような状況が発生すれば、財務諸表中の重大な誤報を受ける可能性があり、私たちの報告義務を履行できなくなり、これは私たちのアメリカ預託証明書の市場価格を下落させる可能性があり、私たちはニューヨーク証券取引所、アメリカ証券取引委員会、または他の規制機関の制裁や調査を受ける可能性がある。私たちはまた、前のいくつかの時期の財務諸表を再記述することを要求されるかもしれない

私たちは私たちの株式激励計画に基づいてオプションを付与し続けるかもしれない

改正·再記述された2018年株式インセンティブ計画を採択し、条件に合った受賞者のサービスを確保·保留し、これらの人たちの成功に最大限の努力を提供することを目的として、従業員、取締役、コンサルタントに株式ベースの報酬報酬を付与することを目的としています。私たちはアメリカ公認会計原則に基づいて連結財務諸表で費用を確認します。2018年計画によると、私たちはオプション、限定株、限定株単位、その他のタイプの株式奨励を付与されました。本募集説明書の日付までに，2018年計画下のすべての奨励により発行可能な普通株の最大総数は384，159，746株であり，2018年計画によると，従業員，役員，コンサルタントに付与された219，797，268株の普通株の未償還オプションを有している。私たちは未来に株式ベースの大量の給与支出が発生すると予想する。したがって、株式ベースの報酬に関する費用が増加する可能性があり、これは私たちのbr}運営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、私たちは時々、私たちの株式インセンティブ計画の下で適用される付与された帰属スケジュール、販売禁止期間、行使価格、または他の重要な条項を再評価するかもしれない。もし私たちがそうすることを選択すれば、私たちは今回の発行後の報告期間内に株に基づく報酬費用の大きな変化を経験するかもしれない。私たちの持分インセンティブ計画と関連費用確認に関するより多くの情報は、br経営陣および株式インセンティブ計画を参照してください

私たちの業務はすでに新冠肺炎の発生に悪影響を受け続けている可能性がある

現在の新冠肺炎の疫病はすでに私たちの業務に不利な影響を与えた。新冠肺炎により私たちのオフィスは一時的に閉鎖され、短期的な措置が実施され、本社や他のオフィスの従業員が自宅で遠隔勤務することができ、従業員の仕事効率が低下しました。政府の命令により，病院は2020年初めに封鎖されたため，我々のクラウドファンディング顧問は封鎖期間中に病院や患者病棟に入ることができず，我々のクラウドファンディング業務のリードアウトソーシング活動にある程度影響を与えた。3月初め以来、我々、保険会社、ユーザー獲得ルート、その他の業務パートナーは中国の全面閉鎖と遅延開業から徐々に回復してきた。私たちの業務は現在も運営されているにもかかわらず、私たちの運営効率と能力は依然として新冠肺炎疫病の不利な影響を受ける可能性があり、これは主に商業施設と病院が疾病コントロール協定を遵守する必要があるからである。br}新冠肺炎疫病の全世界伝播も世界の主要な国での全世界の伝播は世界経済の苦境を招く可能性があり、その私たちの運営結果に対する影響程度は新冠肺炎疫病の未来の発展に依存し、これは高度な不確定かつ予測困難である。大流行病とそれによる中断が長く続くと，我々の行動結果に潜在的な影響を与える可能性がある

また、新冠肺炎の世界的な蔓延や悪化が抑制されなければ、本明細書に記載されているリスクは進行または加速する可能性がある

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私たちは自然災害、衛生流行病、その他の疫病に関連するリスクに直面しており、これらのリスクは私たちの運営を深刻に混乱させるかもしれない

新冠肺炎の影響を除いて、私たちの業務は自然災害、衛生流行病、あるいはその他の影響を受けて中国の公共安全問題の実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある。自然災害は、サーバ中断、障害、システム障害、技術プラットフォーム障害、またはインターネット 障害を引き起こす可能性があり、これは、データ損失または破損またはソフトウェアまたはハードウェア障害を招き、私たちのプラットフォームを運営し、サービスおよび解決策を提供する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。近年、中国と全世界で流行が発生し、例えば甲流、鳥インフルエンザ或いはその他の疫病が発生した。私たちの業務運営はこのような流行病のすべての妨害を受けるかもしれない。また、私たちの運営結果は不利な影響を受ける可能性があります。どんな健康 疫病は中国全体の経済を損害するからです。上記のいずれかの疾患が中国や世界の他の場所で長期的に爆発したり、他の不利な公衆衛生事態が発生したりすれば、我々の業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。このようなbr疫病は保険業に深刻な影響を与え、私たちの運営を深刻に混乱させ、そして私たちの業務、財務状況と運営業績に不利な影響を与える可能性がある。私たちの本社は北京にあり、現在私たちの経営陣と従業員の大部分は北京に住んでいます。私たちのシステムハードウェアとバックアップシステムの大部分は上海にある施設に預けられています。したがって、任意の自然災害、衛生流行病、または他の公共安全問題が北京に影響を及ぼす場合、私たちの運営は実質的な中断を経験する可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

中国や世界経済の深刻または長期的な低迷は、私たちの業務や財務状況に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある。

新冠肺炎は2020年第1四半期に中国と世界経済に深刻なマイナス影響を与えた。これが経済の長期低迷を招くかどうかは未知数である。中国が率いる国家統計局は、2020年第1四半期の国内総生産を6.8%マイナス成長させると報告した。さらに、新冠肺炎が発生する前に、全世界のマクロ経済環境は多くの挑戦に直面している。2010年以降、中国経済の成長速度は減速している。2020年までにも、米国や中国を含むいくつかの世界主要経済体の中央銀行·金融当局は拡張的な通貨·財政政策をとっており、その長期的な影響にはかなりの不確実性が存在している。動乱、テロの脅威、中東や他の地域で戦争が勃発する可能性は、世界市場のボラティリティを増加させる可能性がある。周辺のアジア諸国を含めて中国と他国との関係を懸念する声もあり、経済に影響を与える可能性がある。特に、米国と中国の将来の貿易政策、条約、政府法規、関税の関係には重大な不確定性がある。中国の経済状況は、世界経済状況および国内経済と政治政策の変化および中国の予想や予想される全体的な経済成長率に敏感である。世界的または中国経済のいかなる深刻または長期的な減速も、私たちの業務、経営業績、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの会社の構造に関するリスク

もし中国政府が中国での一部の業務のための運営構造を構築する協定が中国関連業界の法規に適合していないことを発見した場合、あるいはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化した場合、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある

外商投資中国付加価値電気通信サービス業と保険業は広範な監督管理と厳格な要求を受けている。具体的には、国家発改委、国家発改委、商務部が共同で発表した“外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト)”(2020年版)によると、付加価値電気通信サービスプロバイダーの外資持株比率は50%(電子商取引、国内多方通信、倉庫、中継類とコールセンターを除く)を超えてはならず、主要な外国投資家に良好な業績記録があることが要求される

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付加価値電気通信業務を経営した経験。また、保険業監督機関銀監会は、保険ブローカーまたは保険代理会社の25%以上の株式を持つ外国株主 に対して一定の資格要求を規定している

私たちはケイマン諸島に登録設立された免除会社で、私たちの中国子会社は外商投資企業とみなされています。そのため、中国の法律によると、吾らの完全資本中国付属会社はいずれも中国で付加価値電気通信サービス、保険ブローカーサービスあるいは保険代理サービスを提供する資格がない。適用される中国の法律と法規を遵守するために、宗慶祥千や水滴保険ブローカーを含む我々のVIEとその子会社を通じてこのような業務を展開しています。本募集説明書の日付まで、私たちの3つのVIEは、宗慶祥千と宗慶祥千を含むいくつかのbr子会社がインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持っている。水滴保険ブローカーは銀監会が発行する“保険ブローカー許可証”を持っており、中国国内で保険ブローカー業務を展開することを許可している。水滴保険ブローカーはインターネットコンテンツプロバイダ許可証も持っている。また，将来的には宗慶祥千の完全子会社である泰瑞保険代理有限会社を通じて保険代理サービスを展開する予定である.私たちの独資企業の絶対健康は私たちのVIEとその株主と一連の契約を締結して、私たちは私たちができるようにしました

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私たちのVIEに効果的な制御を実施します

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実質的にすべての経済的利益を獲得し、私たちのVIEの実質的にすべての損失を吸収する義務を負う

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中国の法律が許可する範囲内で、中国の法律が許可する範囲内で私たちVIEの株式と資産の全部または一部を購入する権利がある

これらの契約手配により、私たちはbrに対する制御権を持ち、私たちVIEの主要な受益者であるため、私たちVIEとその子会社の財務業績をアメリカ公認会計基準に基づいて作成した総合財務諸表に統合した。これらの契約スケジュールの詳細な議論については、会社の歴史と構造を参照されたい

吾ら中国弁護士の韓坤弁護士事務所は、(I)吾らの外商独資企業及び吾等しい中国のVIE及び本契約に続いて発効した株式構造は中国の現行の法律及び法規に違反するいかなる明確な条文もないとした；及び(Ii)吾等の外商独資企業、吾等のVIE及びその株主間の契約手配に基づいて、中国の法律に制限された合意 はその条項に基づいて、合意各方面に対して有効で、拘束力があり、強制執行することができる。しかし、私たちの中国の法律顧問はさらに、現在と未来の中国の法律、法規、規則の解釈と応用には大きな不確実性があることを教えてくれた。したがって、中国の監督管理機関は、私たちの中国の法律顧問の意見とは逆の観点をとるかもしれない。可変利益実体構造に関連する新しい中国の法律または法規を通過するかどうか、または通過すれば、それらが何を提供するかはまだ確定されていない。もし私たちのbr会社、私たちの中国子会社、私たちのVIEまたは私たちのVIEの子会社の所有権構造、契約手配および業務が、任意の既存または将来の中国の法律または法規に違反していることが発見された場合、または私たちの業務を経営するために必要な任意の許可または承認を得ることができなかった場合、関連する中国規制機関は、このような違反または失敗行為を処理するための広範な裁量権を有するであろう

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当該単位の営業許可証及び/又は経営許可証を取り消すこと

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私たちに罰金を科します

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彼らが不正経営で得たと思っている私たちの収入を没収します。

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私たちの業務を停止または制限または深刻な条件を適用する

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税金を徴収する権利を制限します

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私たちのサーバを閉じたり、アプリケーション/ウェブサイトを遮断したりします

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私たちの所有権構造や運営を再構築することを要求しています

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今回の発行または他の融資活動の収益を、当社のVIEおよびその子会社の業務および運営に資金を提供するために使用することを制限または禁止します

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私たちの業務を損なう可能性のある他の規制や法執行行動を取る

これらの事件のいずれも私たちの業務運営に重大な妨害を与え、私たちの名声を深刻に損害し、更に私たちの財務状況と運営結果に重大な悪影響を与える可能性がある。このような事件が発生した場合、私たちのVIEおよびその子会社の中国での活動を指導することができず、大部分の がその経済業績に重大な影響を与えることになり、および/または私たちのVIEおよびその子会社から経済的利益と余剰リターンを得ることができず、私たちは満足できる方法で私たちの所有権構造と運営 を再編することができず、私たちは米国公認会計基準に従って私たちのVIEまたはその子会社の財務業績を私たちの連結財務諸表に統合することができないかもしれない

運営制御を提供する上で、我々のVIE及びその株主の契約手配よりも直接所有権が有効である可能性がある

私たちはいくつかの付加価値電気通信サービスと保険ブローカーサービスを提供することを含む、VIEとその株主との契約手配に依存して、私たちの中国での業務を経営しなければならない。しかしながら、VIEに対する制御権を提供してくれる点で、これらの契約スケジュールは、直接所有権よりも有効である可能性がある。例えば、私たちのVIEおよびその株主は、受け入れ可能な方法で私たちのVIEの運営を行うことができなかったこと、または私たちの利益を損なう他の行動をとることを含む、彼らと私たちとの契約スケジュールに違反する可能性があります

もし私たちが中国のVIEの直接所有権を持っていれば、私たちは株主としての権利を行使することができ、 は私たちのVIEの取締役会を改革し、さらに任意の適用された受託責任の制約の下で、管理と運営レベルで改革を実施することができる。しかし、現在の契約手配の下で、私たちは、私たちのVIEとその株主が契約規定の義務を履行し、私たちのVIEに対して制御権を行使することに依存しています。私たちVIEの株主はわが社の最良の利益に合致しない可能性があり、これらの契約規定の義務を履行しない可能性もあります。もしこれらの契約に関連するいかなる論争も解決されていなければ、私たちは中国の法律の実施および仲裁、訴訟、その他の法律手続きを通じて、これらの契約の下での私たちの権利を実行しなければならないので、中国の法律制度の不確定性の影響を受けるだろう。参照してください？私たちのVIEまたはその株主は、私たちと彼らとの契約手配下の義務を履行できず、私たちの業務に実質的かつ不利な影響を与えます。

もし私たちのVIEまたはその株主が彼らとの契約手配の義務を履行できなかった場合、私たちの業務に重大かつ不利な影響を与えるだろう

もし私たちのVIEまたはその株主が契約手配のそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちが契約手配を実行する能力は制限される可能性があり、中国での業務運営を効果的に制御することができ、大量のコストとそれを実行するための追加資源を発生させなければならない可能性がある。私たちはまた、特定の履行や禁止救済を求めること、および契約救済を求めることを含む中国の法律下の法的救済に依存しなければならないかもしれませんが、これらの救済が中国の法律の下で十分または有効であることを保証することはできません。例えば、私たちのVIEの株主がVIEでの彼らの持分を私たちまたは私たちの指定者に譲渡することを拒否した場合、もし私たちがこれらの契約スケジュールに従って購入選択権を行使した場合、または彼らが他の方法で私たちに正直でない場合、私たちは彼らの契約義務を履行するように法的行動を取らなければならないかもしれない。また、私たちのVIEにそのような株主権益に関連する任意の紛争や政府手続きが存在する場合、契約に基づいて株主権利を行使したり、株式質権をキャンセルする能力が損なわれる可能性があります。もしこれらの紛争や訴訟が私たちのVIEの制御を弱化させると、私たちは中国での業務運営の効果的な制御を維持することができず、それによって私たちのVIEの財務業績を強化し続けることができなくなり、これは逆に私たちの業務、運営、財務状況に大きな悪影響を与えるだろう

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私たちの契約手配は中国の法律によって管轄されています。したがって、これらの契約 は中国の法律解釈に基づいて、いかなる論争も中国の法律手続きによって解決され、これはアメリカなどの他の司法管轄区の手続きのようにあなたを保護しないかもしれません.

私たちの契約で手配されたすべての合意は中国の法律によって管轄され、中国の仲裁を通じて論争を解決することを規定している。したがって、これらの契約は中国の法律に基づいて解釈され、いかなる論争も中国の法律手続きによって解決される。中国の法制度は米国などの他の管轄区のように発達していない。したがって、中国の法制度の不確実性は、私たちがこれらの契約手配を実行する能力を制限するかもしれない。“中国の商売に関するリスク”が中国の法律制度に関連する不確実性が私たちに不利な影響を与える可能性がある。同時に、中国の法律に基づいて可変利益実体を合併した契約手配をどのように解釈し、実行するかについては、前例が少なく、正式な指導もほとんどない。法的行動が必要であれば、このような仲裁の最終結果にはまだ大きな不確実性がある。また、中国の法律によると、仲裁人の裁決は最終裁決であり、当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の期限内に仲裁裁決を実行できなかった場合、勝訴側は仲裁裁決認可手続きを通じて中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる。もし私たちがこれらの契約スケジュールを実行できない場合、あるいはこれらの契約スケジュールを実行する過程で重大な遅延や他の障害に遭遇した場合、私たち は私たちのVIEを効果的に制御できない可能性があり、私たちの業務を展開する能力は負の影響を受ける可能性があります

私たちVIEの株主は、私たちと実際的または潜在的な利益と衝突する可能性があります

私たちVIEの株主は私たちと実際的または潜在的な利益と衝突するかもしれない。これらの株主は、私たちのVIEを違反または拒否し、私たちと彼らと私たちのVIEとの間の既存の契約スケジュールを違反または拒否する可能性があり、これは、私たちのVIEを効果的に制御し、彼らから経済的利益を得る能力に重大で不利な影響を与えるだろう。例えば、株主は、契約スケジュールに従って満了したbrの支払いをタイムリーに送金できなかったことを含む、VIEとの合意を私たちに不利な方法で履行させる可能性があります。私たちはあなたに利益の衝突が発生した時、これらの株主のいずれかまたはすべての人がわが社の最適な利益を行動するか、またはこのような衝突が私たちに有利な方法で解決されるということを保証することはできません

現在、吾らは当該等の 株主と当社との間の潜在的な利益衝突を解決するための手配は何もなく、惟吾らは当該等の株主と締結した独占オプション協定に基づいて株式購入権を行使することができ、彼等に中国の法律許可の範囲内で、彼がVIEに等しいすべての持権を予等が指定した中国実体又は個人 に譲渡することを要求することができる。我々の役員や上級管理者でもある個人については，取締役や上級管理者が会社に対して受託責任を負うことを規定しているケイマン諸島の法律を遵守することに依存しており，善意で行動し，会社の最良の利益と考えられる原則に基づいて行動し，彼らの職を利用して個人の利益を図ってはならない。私たちVIEの株主は、私たちのWFOEまたは私たちのWFOEによって指定された人が彼らを代表して投票し、私たちVIEの株主として投票権を行使する委任状に署名しました。もし私たちとVIE株主との間のいかなる利益の衝突や紛争も解決できなければ、私たちは法的手続きに頼らざるを得なくなり、これは私たちの業務中断を招き、このような法的手続きの結果の重大な不確実性に直面させる可能性があります

我々VIEの株主は、第三者との個人的な紛争または他のイベントに関連する可能性があり、VIEにおけるそれぞれの持分およびVIEおよびその株主との私たちの契約スケジュールの有効性または実行可能性に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、私たちVIEの任意の株主が配偶者と離婚した場合、配偶者は、株主が保有するVIEの持分が彼らの共通財産の一部であることを要求することができ、株主とその配偶者との間に割り当てられるべきである。もしこのクレームが裁判所の支持を受けた場合、株主の配偶者または私たちの契約手配義務の制約を受けない他の第三者は関連する持分を得ることができる可能性がある

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はVIEに対する効果的な制御を失った.同様に、私たちのVIEの任意の持分が第三者に継承され、現在の契約スケジュールに拘束力がない場合、私たちはVIEの制御を失うか、または予測不可能なコストを生成することによってこのような制御を維持しなければならない可能性があり、これは私たちの業務および運営に大きな妨害を与え、私たちの財務状況およびbr}運営の結果を損なう可能性がある

吾等の現在の契約取り決めによれば、(I)彭申のさん、広陽さん及びMr.Weiさんそれぞれの配偶者が、それぞれ配偶者同意書に署名しており、その同意により、各配偶者は、持分についていかなる請求請求もしないで、契約の履行を確保するためのあらゆる行動をとることと、(Ii)吾等WFOEの事前書面による同意を得ていない場合、彼等及びその株主は、それぞれの権利又は義務を第三者に譲渡することはできないが、これらの約束及びbr}手配が遵守されるか、又は効果的に執行されることを閣下に保証することはできない。いずれかが違反されたり実行できなくなったりして法的手続きを招く場合、私たちの業務を混乱させ、経営陣の注意を分散させ、そのような法的手続きの結果の重大な不確実性に直面させる可能性があります

私たちのVIEに関連した契約スケジュールは中国税務機関の審査を受ける可能性があり、彼らは私たちまたは私たちのVIEが追加の税金を不足していると判断するかもしれません。これは私たちの財務状況とあなたの投資価値に否定的な影響を与えるかもしれません

適用される中国の法律と法規により、関連側間の手配と取引は中国税務機関の監査や に問われる可能性がある。もし中国の税務機関が私たちのVIEに関連する契約手配が適用された中国の法律、規則、法規に基づいて減税を許可しない方法で締結されたものではないと認定し、譲渡定価調整の形で私たちのVIEの収入を調整した場合、私たちは重大で不利な税務結果に直面する可能性がある。譲渡定価調整は、私たちのVIEが中国の税務目的記録のための費用控除を減少させる可能性があり、これは逆に、私たちの中国子会社の税収支出を減少させることなく、彼らの税金負担を増加させる可能性がある。また、中国税務機関は適用法規に基づいて私たちのVIEに対して滞納金 費用とその他の罰金を徴収することができる。もし私たちのVIE納税義務が増加した場合、または彼らが滞納金や他の罰金の支払いを要求された場合、私たちの財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちのVIEが破産を宣言したり、解散や清算手続きの影響を受けたりすれば、私たちはVIEが持っている私たちの業務運営に重要な資産を使用して享受する能力を失う可能性がある

私たちのVIE は、ライセンス、ドメイン名、および私たちの知的財産の大部分を含む、私たちのビジネス運営に重要かもしれないいくつかの資産を持っています。VIEの株主が契約に違反し、VIEまたはその子会社を自発的に清算する場合、またはVIEまたはその子会社が破産を宣言し、その全または一部の資産が第三者債権者の留置権または権利によって制限される場合、または私たちの同意なしに他の方法で処分される場合、私たちは私たちの業務活動の一部または全部を継続することができない可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、我々のVIEまたはその子会社が非自発的清算手続きを行う場合、第三者債権者は、その資産の一部または全部に対して権利を主張し、それによって私たちの業務を経営する能力を阻害する可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および経営業績に重大なまたは悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの現在の会社構造と業務運営は新たに公布された外商投資法の大きな影響を受ける可能性があります

2019年3月15日、全国人民代表大会は外商投資法を発表し、2020年1月1日から施行された。2019年12月26日、中華人民共和国国務院は“外商投資法実施細則”を承認し、2020年1月1日から施行した。外商投資法とその実施細則 は比較的新しいため，その解釈と実施には大きな不確実性がある。外商投資法は可変利益主体が であるかどうかを明確に区分していない

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最終的に外国投資家がコントロールすれば、契約手配によってコントロールされる企業は外商投資企業とみなされる。しかし、外商投資の定義の下には、外国投資家が法律、行政法規又は国務院が規定する他の方式で中国への投資を行うことを含む網羅的な条項がある。そのため、将来の法律、行政法規あるいは国務院の規定はまだ余り多く契約手配を外商投資の一形式と規定しており、その時、私たちの契約手配は外商が中国に投資する市場参入要求に違反しているとみなされるかどうかは、もしそうであれば、私たちの契約手配をどのように処理すべきかは不確定である

外商投資法は外商投資実体に国民待遇を与えるが、ネガティブリストで外商投資の業界経営を制限または禁止する外商投資実体として指定されている。ネガティブリストは最近、国家発展·改革委員会と商務部が共同で公布し、2020年7月23日に発効する。外商投資法では、制限または禁止された業界で経営する外商投資実体は、中国政府関連部門の市場参入許可その他の承認を得る必要があると規定されている。もし、私たちのVIEに対する契約スケジュールによる制御が将来の外国投資とみなされ、私たちVIEの任意の業務が、当時発効したネガティブリストに従って外国投資を制限または禁止された場合、私たちは“外商投資法”に違反しているとみなされる可能性があり、VIEを制御する契約スケジュールは無効および不正とみなされる可能性があり、そのような契約スケジュールの解除および/または私たちの業務運営の再構築が要求される可能性があり、いずれも私たちの業務運営に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

また、将来の法律、行政法規、または規定が既存の契約手配を持つ会社にさらなる行動を要求すれば、私たちはこのような行動をタイムリーにまたは根本的に達成できないかどうかは、大きな不確実性に直面する可能性がある。上述したような規制コンプライアンス課題に適切な措置を講じて対応しないと、現在の会社構造や業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

もし私たちがbrオプションでVIEの持分を買収すれば、この持分譲渡は私たちにいくつかの制限と巨額のコストを受ける可能性がある

中国の現行法律によると、ある例外状況を除いて、外国投資家は一般的にある付加価値電気通信サービスを提供するbr会社の50%を超える株権を持ってはならず、どのような会社も付加価値電気通信業務を経営する経験と海外で業務を経営する信頼できる記録を持っていなければならない、あるいは資格要求に符合しなければならない。現在、適用されている中国の法律や法規はこれらの要求に対して明確な指導や解釈を提供していない。私たちはまだ要求をタイムリーに満足できない危険に直面している。もし中国の法律が変化して、外国投資家が中国で付加価値電気通信企業に投資することを許可すれば、私たちはVIE及びその株主との契約手配を解除できないかもしれません。それから私たちは資格要求と他の 要求を守ることができます

契約の手配によると、私たちの外商独資企業は撤回できない独占的権利を持っており、中国の法律で許可されている範囲内で、いつでも絶対的な情動権を行使して、私たちのVIE株主から私たちのVIEのすべてのbrまたは任意の部分関連持分を購入する。当社が当該等の買収について支払った対価は、br額面又は中国の法律を適用して許可された最低価格、又は関連株主が登録資本に納付した金額に等しい。今回の株式譲渡は商務部、工業と情報化部、国家市場監督管理総局及び/或いはその現地主管部門などの中国主管部門の許可、届出或いは報告を得る必要があるかもしれない。また、株式譲渡価格は関係税務機関が審査と税務調整を行うことができる

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中国でのビジネスに関するリスク

中国の経済、政治または社会状況や政府政策の変化は、私たちの業務や運営に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちのほとんどの資産と業務は中国に位置している。そのため、私たちの業務、財務状況、経営業績と見通しは中国全体の経済、政治と社会条件の影響を大きく受ける可能性がある。中国経済は多くの方面で大多数の先進国の経済と異なり、発展レベル、成長速度、政府参加程度及び外貨規制と資源配置を含む。中国政府は資源を配置し、外貨債務の支払いを制御し、通貨政策を制定し、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重大な制御を行った。また、中国政府は引き続き関連産業政策を実施することで、業界の発展を規範化する上で重要な役割を果たしている

中国経済は過去数十年間で著しい成長を経験したにもかかわらず、地理的にも各経済部門の間でも成長は不均衡であり、2012年以降、成長速度は鈍化している。中国の経済状況、中国政府の政策または中国の法律法規のいかなる不利な変化も、中国全体の経済成長に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。これらの発展は私たちの業務や経営業績に悪影響を与え、私たちのサービスに対する需要の減少を招き、私たちの競争的地位に悪影響を及ぼす可能性がある。中国政府は経済成長を奨励し、資源配置を誘導する様々な措置を実施した。その中のいくつかの措置は中国全体の経済を利益にするかもしれないが、私たちにマイナスの影響を与えるかもしれない。例えば、私たちの財務状況や経営業績は、政府の資本投資の統制や税収規制の変化に悪影響を受ける可能性がある。また、過去には、中国政府は経済成長速度を制御するための金利調整を含むいくつかの措置を講じてきた。これらの措置は中国の経済活動を減少させる可能性があり、私たちの業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。 また，世界的な社会，道徳，環境問題への関心が高まっていることは，中国がこれらの分野でより厳しい基準をとる可能性があり，これは我々を含む中国会社の運営に悪影響を及ぼす可能性がある

中国の法制度に関する不透明な要素は私たちに悪影響を及ぼすかもしれない

中華人民共和国の法律体系は成文法規に基づく民法体系であり、それまでの裁判所裁決は限られた先例価値を持っている。中国の法律制度は急速に変化しており、多くの法律、法規、規則の解釈には不一致が含まれている可能性があり、これらの法律、法規、規則の執行には不確実性がある

時々、私たちは私たちの合法的な権利を維持するために行政と裁判所手続きに訴えなければならないかもしれない。しかし、中国の司法·行政当局は法定·契約条項の解釈と実行に大きな裁量権を持っているため、より発達した法制度よりも司法や行政訴訟の結果を予測することは困難である可能性がある。これらの不確実性は、私たちが締結した契約を実行する能力を阻害し、私たちの業務や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

また、中国の法制度は政府政策や内部規則にある程度基づいており、その中のいくつかは適時に公表されていないか、あるいは全く公表されていないが、追跡力を持っている可能性がある。したがって、私たちはこのような政策と規則に違反する潜在的な行動を常に認識しているわけではないかもしれない。私たちの契約、財産(知的財産を含む)、およびプログラム権利のこのような予測不可能性は、私たちの業務に悪影響を与え、私たちの運営を継続する能力を阻害する可能性があります

私たちは中国のインターネット関連業務や会社の監督管理の複雑さ、不確実性、変化の悪影響を受けるかもしれない

中国政府はインターネット業界に対して広範な監督管理を行い、外資のインターネット業界会社に対する所有権、及びインターネット業界運営会社に関する許可と許可要求を含む。これらのインターネットは

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関連法律法規は比較的に新しく、絶えず発展し、その解釈と実行には重大な不確定性が存在する。したがって、場合によっては、どのような行為または非作為が適用される法律および法規に違反しているとみなされる可能性があるかを決定することは困難である可能性がある

私たちはVIEとその子会社に対して 契約制御権しかありません。外国投資のある業務の制限により、インターネット情報提供サービスを含め、VIEを直接持っているわけではありません。これにより，我々が制裁を受けたり，関連契約の実行可能性に影響を与えたりする可能性があり，我々の業務を深刻に中断させる可能性がある

中国のインターネット業界が絶えず発展している監督管理システムは新しい監督管理機関の構築を招く可能性がある。例えば、2018年3月、国務院は中央サイバースペース事務委員会弁公室(国務院新聞弁公室、工業·情報化部、工信部、公安部参加)の設立を発表した。この新機関の主な職責はこの分野の政策制定と立法発展を促進し、関係部門のネットワークコンテンツ管理におけるbrを指導·調整し、インターネット業界に関連する部門間監督事項を処理することであり、国家コンピュータネットワークと情報セキュリティ管理センターは工信部ではなく、中央ネットワーク空間委員会事務室br事務室管理に調整されている

我々は，インターネットコンテンツプロバイダ許可証，インターネット文化経営許可証，および我々の業務を経営するために必要な他の許可を取得している.しかし、私たちは、インターネット関連サービスを運営するために必要または必要かもしれないいくつかの承認または許可を取得したり、更新したりしていません。例えば、ストリーミングエージェントサービスを提供する商業演出許可証の申請を計画している。私たちはこのようなライセンスを申請したり、申請したりすることを計画していますが、そのようなライセンスをタイムリーに、または全く取得できない場合、またはそのようなライセンスを取得することができない場合、または追加のライセンスおよび許可を得ることができない場合、または新しい業務に必要な新しい法律や法規に基づいていかなる記録や記録を行うことができない場合、私たちは責任や処罰を受ける可能性があり、私たちの運営は悪影響を受ける可能性があります

中国の既存の法律、法規、政策の解釈と適用、および発表される可能性のあるインターネット業界に関連する新しい法律、法規または政策は、中国の既存と未来の外国投資およびインターネット企業(私たちの業務を含む)の業務と活動の合法性に大きな不確実性をもたらしている。中国で業務を展開するために必要なすべてのライセンスまたはライセンスを取得したか、既存のbrライセンスを保持したり、新しいライセンスを取得することができることを保証することはできません。もし中国政府が適切な承認、免許または許可なしに経営していると思ったり、追加の承認や免許を必要とする新しい法律と法規を公布したり、私たちの業務の任意の部分の経営に追加の制限を加えたりすると、それは罰金を徴収し、私たちの収入を没収し、私たちの営業許可証を取り消し、関連業務を終了したり、影響を受けた業務に制限を加える権利がある。中国政府のこれらの行動はいずれも私たちの業務や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

あなたは法律手続きを履行し、外国の判決を実行したり、中国で外国の法律に基づいて目論見書に言及された私たちまたは私たちのbr経営陣に対して訴訟を提起する時に困難に直面するかもしれません

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社ですが、私たちは基本的にすべての業務を中国で行っていますが、私たちのほとんどの資産は中国にあります。また、私たちのすべての高級管理者は大きく中国の内部に住んでいて、彼らはすべて中国市民です。したがって、私たちの株主は、私たちや私たちが中国に住んでいる経営陣に法的手続き書類を送ることが難しいかもしれません。また、中国はケイマン諸島や他のいくつかの国や地域と相互に裁判所判決を認め、執行する条約を締結していない。したがって、中国から見ると、拘束力のある仲裁条項に拘束されていない任意の事項に関するこれらの非中国司法管轄区域裁判所の判決を認めて実行することは困難または不可能である可能性がある

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海外の監督管理機関は中国の調査や証拠取得が困難かもしれない。

米国でよく見られる株主クレームや規制調査は中国では通常法律や実際の問題として追及することは困難である。例えば、中国では、規制調査や中国以外で提起された訴訟に必要な情報を提供することには重大な法律や他の障害がある。中国の主管部門は、他の国や地域の証券監督管理機関と規制協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができるが、相互の実務的な協力メカニズムがなければ、このような米国証券監督管理機関との協力は効率が悪い可能性がある。また、2020年3月に施行された“中国証券法”第177条又は第177条によると、海外証券監督管理機関は、中国国内で直接調査又は証拠取得活動を行ってはならない。第百七十七条の詳細な解釈や実施細則は公表されていないが、海外証券監督管理機関は中国内部で直接調査や検証活動を行うことができず、自分の利益を保護する上での困難をさらに増加させる可能性がある。またご参照ください？私たちのアメリカ預託証明書と本製品に関連するリスクは、あなたの利益を保護する上で困難に直面する可能性があります。あなたがアメリカ裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力は限られているかもしれません。私たちはケイマン諸島法律登録に基づいて設立されているので、ケイマン諸島会社として私たちに投資することに関連するリスクがあります

もし中国所得税の目的で、私たちが中国住民企業に分類されれば、この分類は私たちおよび私たちの非中国株主とアメリカ預託株式保有者に不利な税収結果を招く可能性がある

下にある“中華人民共和国企業所得税法”その実施細則によると、中国国外に設立され、中国国内に事実上の管理機関を持つ企業は住民企業とみなされ、その全世界の収入は25%の税率で企業所得税を納付する。“実施細則”は、事実上の管理機関を、企業の業務、生産、人員、口座及び財産を全面的かつ実質的に管理し、全面的に管理する機関と定義する。2009年国家税務総局は国家税務総局は“組織管理事実基準”に従って、中制御海外登録企業を住民企業と認定したことに関する通知を発表したまたはSAT第82号通告では、海外に登録された中国制御企業の事実上の管理機関が中国にあるか否かを決定するために、いくつかの特定の基準が規定されている。本通達は、中国企業または中国企業グループが制御するオフショア企業にのみ適用され、中国個人または外国人によって制御されるオフショア企業には適用されないが、通達で提出された基準は、事実上の管理機関テキストをどのように適用してすべてのオフショア企業の税務住民の地位を決定するかに関する国家税務総局の一般的な立場を反映している可能性がある。中国税務総局第82号通知によると、中国企業または中国企業グループがコントロールするオフショア登録企業は、その実際の管理機関が中国であることから中国税務住民とみなされ、その全世界収入に応じて中国企業所得税 を納付するのは、以下のすべての条件を満たす場合のみである：(I)日常経営管理の主要な場所は中国にある；(Ii)企業財務及び人的資源事項に関する決定は中国の組織又は人員が行う又は承認する。(Iii)企業の主要資産、会計帳簿および記録、会社印鑑、取締役会および株主決議が中国に位置または保存されていること、および(Iv)議決権を有する取締役会メンバーまたは上級管理者の少なくとも50%が習慣的に中国に住んでいる

中国税務について言えば、私たちの中国での実体はすべて中国住民企業ではないと信じています。しかし、企業の税務住民の身分は中国の税務機関の決定にかかっており、関連用語の解釈にはまだ不確定性がある。もし中国の税務機関が企業所得税について水滴が中国住民企業であると判断すれば、私たちは世界の収入の25%の税率で中国税を支払う必要があるかもしれない。これは私たちの純収入を大幅に減少させる可能性があり、私たちは非住民企業株主(私たちのアメリカ預託証明書所有者を含む)に支払う配当金から10%の源泉徴収税を源泉徴収することを要求されるかもしれない。また、非住民企業株主(我々の米国預託株式保有者を含む)が、米国預託証明書または普通株を売却または処分することによって得られる収益は、中国からの収入とみなされ、10%の税率で中国税を納付する可能性がある

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また、もし私たちが中国住民企業とみなされ、私たちの非中国個人株主(私たちのアメリカ預託株式保有者を含む)に支払われた配当金と、このような株主がアメリカ預託証明書または普通株を譲渡して得られたいかなる収益も、20%の税率で中国税を支払う可能性がある(配当であれば、中国税収は源から控除される可能性がある)。適用された税務条約によると、どの中国所得税の責任も減少することができる。しかし、もし私たちが中国住民企業とみなされていれば、水滴の非中国株主が実際にその税務居住国と中国との間のいかなる税収協定のメリットを得ることができるかどうかは不明である。このような税金は、アメリカでの預託証明書または普通株での投資収益を低下させる可能性があります

我々は非中国持株会社が中国住民企業の株式を間接的に譲渡する不確定性に直面している

私たちは非住民投資家の自社株の譲渡と交換に関する報告とこれまでの私募株式融資取引の結果に関する不確実性に直面しています。2015年2月SATが発表しました非中国住民企業の間接譲渡資産企業所得税問題に関する公告又は公告7.公告7によれば、非中国住民企業は、中国住民企業の非上場非中国持株会社の株式を譲渡することを含む間接的に中国資産を譲渡し、再同定することができ、それを関連する中国資産の直接譲渡と見なすことができ、このような手配には合理的なビジネス目的がなく、かつ中国企業所得税の納付を回避するために設立されたものであることが前提となる。そのため、当該等の間接譲渡からの収益は中国企業所得税を支払う必要がある可能性があり、譲渡者又は他の譲渡金を支払う責任がある者は適用される税金を源泉徴収する責任があり、現在適用されている税率は中国住民企業の株式譲渡の10%である。公告7はまた，グループ内部再編と公開証券市場による株式証券売買の安全港を紹介した。2017年10月17日SATが発表されました国家税務総局は源が非住民企業所得税に関する問題を事前提出したことに関する公告を発表したまたは37号公告は、2017年12月1日から施行されます。“37号公報”はさらに、非住民企業所得税の代理徴収のやり方と手順を明らかにした

私たちは非中国住民企業投資家の将来の私募株式融資取引、株式取引所あるいはわが社の株式譲渡に関する他の取引の報告と結果の不確定性に直面している。中国税務機関はこのような非住民企業の届出や譲受人の源泉徴収義務について追及し、私たちの中国子会社に届出に協力することを要請することができる。したがって、このような取引では、私たちおよび非住民企業は、公告7および公告37に従って申告義務または課税のリスクに直面する可能性があり、これらの規定を遵守するために貴重な資源を費やす必要があるかもしれないし、私たちと私たちの非住民企業が本条例に従って課税すべきではないと判断することは、私たちの財務状況や経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

もし私たちの税金優遇と政府補助金が撤回されたり、獲得できなかったり、あるいは私たちの納税義務の計算が中国の税務機関によって成功的に疑問視された場合、私たちは私たちの税金を超えて支出された税金、利息、罰金を支払うことを要求されるかもしれません

中国政府は、企業所得税税率の引き下げを含む、中国の中国子会社に税金優遇を提供している。例えばここでは“企業所得税法”その実施細則は，法定企業所得税税率は25%である。しかし、ハイテク企業として確定された企業に対して、所得税は15%の優遇税率に減じることができる。私たちの中国子会社に適用される企業所得税率の引き上げ、または私たちの中国子会社が現在中国で享受している任意の優遇税収待遇および地方政府補助金の任意の終了、遡及または将来の減免または返金は、私たちの業務、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

また、私たちの正常な業務過程で、私たちは複雑な所得税や他の税金法規の制約を受けており、所得税の準備を決定する際に大きな判断を下す必要がある。私たちの税務規定は合理的だと思いますが、中国の税務機関が私たちの立場に挑戦することに成功すれば

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私たちが要求された税金、利息、罰金は私たちの税金の支出を超えて、私たちの財務状況と経営業績は重大で不利な影響を受けるだろう

M&A規則と他のいくつかの中国法規は私たちを買収によって成長させることを難しくするかもしれない

2006年に6つの中国監督管理機関によって採択され、2009年に改正された“外国投資家M&A国内会社条例”または“M&A規則”、およびその他のいくつかのM&Aに関する法規と細則は、外国投資家が中国企業を買収するいくつかの取引に対して、場合によっては外国投資家に中国国内企業の制御権変更取引を制御することを要求する前に商務部に通知することを含む複雑な手続きと要求を規定している。また、独占禁止法2008年から施行された中華人民共和国全国人民代表大会常務委員会が発表した“条例”の要求は、集中的で特定の出来高の敷居に関連する取引とみなされ、商務部の許可を経なければ完成できない。2021年2月7日、国務院反独占委員会は“インターネットプラットフォーム経済領域反独占ガイドライン”を発表し、その中で、可変利益主体に関連するbr個の経営者が集中しているのは、反独占審査範囲に属すると規定した。インターネットプラットフォーム経営者が法律規定を適用する許可のハードルに達した場合は、事前に国務院反独占法執行機関に報告しなければならない。そのため、吾らは将来(吾ら、吾などの子会社や吾などの可変利益実体を透過しても)他の実体を買収し、許可のハードルを満たした買収は、吾などがこの要求を遵守できなかったように、中国反独占法執行機関に報告し、その承認を得なければならない可能性があり、吾などは人民元500，000元以下の罰金に処せられる可能性があるが、罰金に限定されない。また、商務部が2011年9月に発効した“安全審査規則”は、国防·安全懸念を引き起こす外国投資家のM&Aや、外国投資家が国内企業に対する事実統制権を獲得する可能性のあるM&Aは、委託代理や契約制御による取引の手配を含む安全審査を迂回しようとするいかなる活動も禁止されていることを明らかにしている。2020年12月19日、“外商投資安全審査方法”は国家発改委、商務部が共同で発表し、2021年1月18日から施行される。“外商投資安全審査方法”は外商投資安全審査メカニズムに対して規定を行い、審査の投資タイプ、審査範囲と手続きなどを含む

将来、私たちは私たちの業務と運営を補完した潜在的な戦略買収を求めるかもしれない。上記の法規および他の関連規則の要求を遵守して、このような取引を完了するのに非常に時間がかかる可能性があり、商務部またはその地方同業者または他の関連政府部門の承認または承認を得ることを含む任意の必要な承認プロセスは、私たちがこのような取引を完了する能力を遅延または抑制する可能性があり、これは、業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性がある

今回の発行には中国証券監督管理委員会の承認を得る必要があるかもしれないが、必要であれば承認されるかどうかは予測できない

M&A規則 は、中国会社又は個人が制御する海外特殊目的担体が海外証券取引所に上場及び取引する前に、中国証券監督管理委員会又は中国証監会の許可を得なければならないことを要求し、この特殊目的担体の目的は、中国国内の権益を買収することにより、当該特殊目的担体の株式又はその株主が保有する株式を犠牲にして、海外証券取引所への上場を求めることである。しかし、M&A規則の適用状況はまだ明確ではない。中国証監会の承認が必要であれば、私たちが承認される可能性があるかどうかはまだ定かではない

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私たちの中国の法律顧問は彼らの中国の現行の法律、法規と規則に対する理解に基づいて、今回の発行でニューヨーク証券取引所に上場し、取引する私たちのアメリカ預託証明書は上述の中国証監会の承認を得る必要がないかもしれません。なぜなら、(I)中国証監会は現在、本募集説明書中の類似発行が本規定によって制限されているかどうかに関する最終規則や解釈を発表していないからです。(Ii)我々の各中国付属会社は、M&Aルールによって定義された中国企業または個人が所有する中国国内会社の株式または資産ではなく、直接投資方式で外国独資企業 として登録されており、(Iii)M&Aルールは、契約スケジュールをM&Aルールによって制限された取引タイプに明確に分類する条文がない

しかし、中国の法律顧問はさらに、海外で発売された場合、M&Aルールがどのように解釈または実施されるかにはまだいくつかの不確実性が存在することを提案しており、上記で概説した意見は、任意の新しい法律、法規およびルール、またはM&Aルールに関連する任意の形態の詳細な実施および解釈の影響を受ける。中国証監会を含む関連中国政府機関が私たちと同じ結論を出すことを保証することはできません。今回の発行に中国証監会の承認が必要であることが確定すれば、中国証監会の承認を得られなかったか延期されたことで、中国証監会や他の中国監督管理機関の処罰に直面する可能性がある。これらの制裁には、中国での私たちの業務に対する罰金と処罰、中国での私たちの経営特権の制限、今回の発行で得られたお金を中国に送金することを延期または制限すること、中国の子会社での配当金の支払いまたは送金を制限または禁止すること、私たちの業務、財務状況、経営業績、名声と将来性、および私たちのアメリカ預託証明書の取引価格に重大な悪影響を及ぼす可能性のある行動が含まれる可能性がある。中国証監会や他の中国監督管理機関もbr行動をとる可能性があり、私たちが提供したアメリカ預託証明書の決済と交付前に今回の発行を停止することを要求したり、提案したりする。したがって、もしあなたが私たちが提供したアメリカ預託証明書の決済および受け渡しの前に市場取引や他の活動に従事している場合、あなたは決済および受け渡しが起こらない可能性があるリスクを冒すだろう。また、もし中国証監会や他の監督機関が後に新しい規則や解釈を公布した場合、私たちは彼らの承認を得て初めて今回の発行を行うことができ、このような免除を得る手続きが確立された場合、私たちはこのような承認要求の免除を得ることができないかもしれない

中国の従業員の株式インセンティブ計画の登録要求に関する法規を遵守できなかった場合、私たちの株式インセンティブ計画参加者または私たちは罰金やその他の法律または行政処罰を受ける可能性がある

2012年2月に国家外貨管理局や外為局が公布しました国内個人の海外上場企業の株式奨励計画への参加に関する問題に関する通知2007年に公布されたより早い規則の代わりに。本規則によると、中国公民と非中国公民は中国に1年以上連続して居住し、海外上場会社の任意の株式激励計画に参加し、少数の例外状況を除いて、国内合格代理(当該海外上場会社の中国子会社である可能性がある)を通じて外匯局に登録し、その他の手続きを完成しなければならない。また，海外委託機関を保留し，株式オプションの行使や売却，株式や権益の売買を処理しなければならない。当社が今回の発売完了後に海外上場会社になった場合、吾ら及び当社の幹部及びその他の中国に1年間連続して居住し、すでに株式購入権を付与された幹部及びその他の従業員は、本条例の規定を受ける。安全登録を完了できなかった場合、エンティティに最高300，000元の罰金を科す可能性があり、個人には最高人民元50，000元の罰金を科す可能性があり、法的制裁を受ける可能性があり、私たちの中国子会社に追加資本を注入する能力を制限し、私たちの中国子会社が私たちに配当金を分配する能力を制限する可能性もある。私たちはまた規制面の不確実性に直面しており、これは中国の法律に基づいて取締役、幹部、従業員のための追加インセンティブ計画を実施する能力を制限する可能性がある。株式インセンティブ計画に関連した規制と規制を見てください

また、SATは従業員の株式オプションおよび制限株に関するいくつかの通知を発表した。これらの通告によると、私たちが中国で働いている従業員は株式オプションを行使したり、制限株を付与されたりします

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株は中国個人所得税を納めます。我々の中国子会社は、従業員の持分または制限的な株購入に関する書類を関連税務機関に提出し、株式購入権を行使した従業員の個人所得税を源泉徴収する義務がある。もし私たちの従業員が納めていない場合、あるいは私たちが関連する法律法規に従って彼らの所得税を源泉徴収していなければ、私たちは税務機関あるいは他の中国政府機関の処罰に直面するかもしれません。株式インセンティブ計画に関連した条例を参照する

中国の賃貸物件に関する法律法規を守らなければ、潜在的な罰金に直面し、賃貸物件を使用する能力にマイナス影響を与える可能性がある

私は賃貸物件の賃貸権益が中国の法律の規定に従って中国の関係政府当局に登録されていないことに等しい。もし吾らが関連中国政府当局から何の通知を受けても救済が行われていなければ、吾らは罰金を科される可能性がある。賃貸登録が完了していない場合、賃貸契約の法的効力に影響を与えない中国の法律によると、不動産管理部門は、賃貸契約当事者が所定の期限内に賃貸登録を完了することを要求することができ、登録を完了していない当事者は、賃貸契約1件当たり1，000元から10，000元以下の罰金を科される可能性がある

私たちの賃貸物件のあるレンタル人は私たちに有効な物件所有権証明書を提供してくれません。あるいは彼らがこれらの物件を私たちに賃貸する権利があることを証明する任意の他の書類を提供してくれません。もし私たちのレンタル者が物件の所有者でない場合、または彼らが所有者または彼らのレンタル者の同意または関連政府当局の許可を得ていない場合、私たちの賃貸契約は無効になる可能性がある

本募集説明書が公表された日までに、吾等は、吾等や吾等のレンタル者が吾等の賃貸権益の欠陥により提起可能ないかなる訴訟、請求又は調査をも知らない。しかし、私たちの任意の賃貸契約が所有権証明書や賃貸許可証明書の不足によって第三者や政府当局に疑問視されて終了した場合、私たちはいかなる罰金や処罰も受けないと予想されますが、影響を受けたオフィスの移転を余儀なくされ、そのような移転に関連する追加料金が発生する可能性があります

中国住民のオフショア投資活動に関する中国の法規は、私たちの中国子会社がその登録資本を変更したり、私たちに利益を分配する能力を変更したり、他の方法で私たちまたは私たちの中国住民の実益に中国の法律下の責任と処罰を負わせることを制限する可能性がある

2014年7月に外国為替局が公布しました域内住民のオフショア投融資と特殊目的往復投資外貨管理に関する通知 車はまたは“安全通告37”です。外管局第37号通達は、中国住民(中国個人と中国法人実体及び外貨管理により中国住民とみなされている外国個人を含む)に、その直接又は間接的なオフショア投資活動について外管局又はその現地支店に登録することを要求する。外匯局第37号通達はまた、もしオフショア特別目的担体の基本情報がいかなる変化が発生した場合、例えば中国個人株主、名称と経営期限の変化、あるいはオフショア特別目的担体に関連するいかなる重大な変化、例えば出資、株式譲渡或いは交換、合併或いは分立を増減する場合、外匯局登録を修正する必要があることを要求した。外管局第37号通達は私たちの中国住民株主に適用され、将来行われる任意の海外買収に適用される可能性がある

もし私たちの株主が中国住民あるいはbr実体が現地外匯局支店で登録を完了していない場合、私たちの中国子会社はその利益といかなる減資、株式譲渡または清算の収益を私たちに分配することを禁止される可能性があり、私たちが中国子会社に追加資本を提供する能力は制限される可能性がある。2015年2月に外国為替局は“外国語業務のさらなる簡略化と改善に関する通知直接投資の外貨管理政策についてはあるいは“安全通知”は、2015年6月に発効した。外国為替局第13号通知によると、入国外商直接投資と対外直接投資の外貨登録申請は、外管局第37号通知が要求した外国為替登録申請を含めて、 となります

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外国為替局ではなく条件に適合した銀行では，条件に適合した銀行は外国為替局の監督の下で直接申請を審査して登録を受ける

私たちはケイマン諸島ホールディングスの株式を直接または間接的に保有する中国住民または実体に外貨登録を完了することを通知するために最善を尽くした。しかし、私たちは私たちの会社で直接または間接的な権益を持っているすべての中国住民や実体の身分を教えられないかもしれませんし、私たちの実益すべての人に安全登録要求を守るように強要することもできません。当社の株式募集期日について、彭申さん、広陽さん、姚虎さん等20名のご承知のとおり、当社の直接又は間接的な所有権の権益を現在保有している中国住民は、国家外管局第37号通達の規定に基づき、現地外匯局支店又は合資格銀行に初歩的な登録を完了しました。私たちが中国住民である株主または実益所有者であり、当社の権益を直接または間接的に保有する特定の信託の受益者を含む、私たちが将来的に行われ、外部管理局の規定の任意の適用登録または承認を取得、または更新することを保証することはできません

当該等の株主又は実益所有者が外管局第37号通書又は他の外管局の規定を遵守できなかったか、又は吾等が吾等の中国付属会社の外貨登録を改訂できなかった場合は、吾等に罰金又は法律制裁を受け、吾等の海外又は国境を越えた投資活動を制限し、吾等の中国付属会社が 割当を行うか又は吾等に配当金を支払う能力を制限し、又は吾等の所有権構造に影響を与えることができる。また、上記各種外貨登録要求を遵守しないことは、中国の法律に基づいて適用される外貨制限の責任を回避することにつながる可能性がある。したがって、私たちの業務運営と私たちがあなたに利益を分配する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があります

また、これらの外国為替法規は依然として比較的新しいため、それらの解釈と実施は絶えず変化しており、関連政府当局がこれらの法規および将来のオフショア或いは国境を越えた取引に関するいかなる法規をどのように解読、改訂、実施するかはまだ不明である。例えば、私たちは、配当送金や外貨借入金など、私たちの外国為替活動のより厳しい審査と承認を行うことができます。これは、私たちの財務状況やbr}の経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。また、中国国内の会社を買収することを決定した場合、私たちまたはその会社の所有者(場合によっては)が必要な承認を得たり、外国為替規制要求の必要な届出やbr}登録を完了することができることを保証することはできません。これは私たちが買収戦略を実施する能力を制限し、私たちの業務や将来性に悪影響を及ぼす可能性がある

もし私たちが中国実体の株主や実益所有者として関連する中国の海外投資法規を遵守できなければ、私たちは重大な悪影響を受ける可能性がある

2017年12月26日、発改委が発表海外管理方法 企業の投資又は発改委第11号令は、2018年3月1日から施行される。発改委第11号令によると、非敏感海外投資プロジェクトは発改委に届出しなければならない。2014年9月6日、商務部は“海外投資管理方法は2014年10月6日から施行されます。この規定によると、非敏感国と地域と非敏感業界に関連する中国企業の海外投資は、商務部に届出しなければならない。根拠は国家外貨管理局は“国内機関の海外直接投資管理規定”に関する通知を発行した“中華人民共和国海外直接投資管理方法”は2009年7月13日に外匯局が発表し、2009年8月1日から施行され、中国企業の対外直接投資は現地外匯局支店に登録しなければならない

私たちは私たちのすべての中国実体株主または実益所有者の身分を完全に知らされることはないかもしれません。私たちのすべての中国実体の株主と実益所有者が私たちの要求を遵守し、上述の法規や他の関連規則の下での海外直接投資手続きを適時に完成させることを保証することはできません。もし彼らが申請を完了できなかったら

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または海外直接投資条例が要求する登録は、関係部門がこのような投資の一時停止または停止を命じ、所定の時間内に を修正することができ、これは当社の業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは私たちの可能性のある任意の現金や融資需要に資金を提供するために、私たちの中国子会社が支払う配当金や他のbr配当権分配に依存するかもしれませんが、私たちの中国子会社が私たちに支払う能力に対するいかなる制限も、私たちが業務を展開する能力に重大で不利な影響を与える可能性があります

私たちはケイマン諸島持株会社で、私たちは主に私たちの中国子会社の配当金と他の株式分配に依存して、私たちの株主に配当金と他の現金分配を支払って、私たちが発生する可能性のある任意の債務に必要な資金を返済することを含む私たちの現金需要を満たすことができるかもしれません。もし私たちの中国子会社が将来自分のために債務 を発生させれば、債務を管理するツールは私たちに配当金を支払うことや他の分配を行う能力を制限する可能性がある。中国の法律と法規によると、私たちの中国子会社は外商独資企業であり、それぞれの累積利益の中から配当金を支払うことしかできず、これは中国の会計基準と法規に基づいて決定された。また、外資系企業は毎年少なくともその累計税引き後利益の10% を一定の法定積立金として抽出し、その基金総額がその登録資本の50%に達するまで要求している。そのような備蓄資金は配当金として私たちに分配されてはいけない。外商独資企業は中国会計基準に基づいてその税引後利益の一部を企業発展基金あるいは従業員福祉とボーナス基金に振り分けることができる

私たちの中国の子会社は基本的にすべての収入は人民元で計算されていますが、人民元は自由に他の通貨に両替することができません。そのため、通貨両替に対するいかなる制限も、私たちの中国子会社がその人民元収入を使用して私たちに配当金を支払う能力を制限する可能性がある

中国政府は引き続き資本規制を強化する可能性があり、外管局は経常口座と資本口座下の国境を越えた取引に対してより多くの制限と実質的な審査手続きを提出する可能性がある。私たちの中国子会社が私たちに配当金または他のお金を支払う能力のいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利になる可能性のある投資または買収、配当金の支払い、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に重大で不利な制限をもたらす可能性がある

また、“企業所得税法”その実施細則では、中国会社が非中国住民企業に支払う配当金は、中華人民共和国中央政府と非中国住民企業登録によって設立された他の国あるいは地域政府間の条約や手配に基づいて別途免税または減免があるほか、最高10%の予備税率が適用されると規定されている

中国の監督管理海外持株会社の中国実体への融資と中国実体への直接投資は、今回の発行で得られた資金を利用して私たちの中国子会社への融資や追加出資を遅延させる可能性があり、私たちのVIEに融資を提供することは、私たちの流動資金および私たちの業務融資と業務拡張の能力に重大な悪影響を与える可能性がある

我々が中国子会社に譲渡したいかなる資金も、株主として融資したり、登録資本を増加させたり、私たちがVIEに提供したいかなる融資も、中国関連政府部門の承認または登録を受けなければならない。中国の外商投資企業に対する関連規定によると、私たちの中国子会社への出資は国家市場監督管理総局あるいはその現地対応機関に登録し、外管局が許可した現地銀行に登録しなければならない。また、 (I)吾などの中国付属会社が購入した任意の海外ローンは外匯局或いはそのローカル支店に登録しなければならず、及び(Ii)吾などの任意の中国付属会社が購入したローンはその総投資額と登録資本との差額を超えてはならない、あるいは代替案として、人民中国銀行が規定する計算方法及び限度額に符合するローンのみを購入する。さらに、私たちがVIEに提供するいかなる中長期ローンも、国家発改委と外管局またはその現地支店に登録されなければならない。私たちはこのような政府の承認や登録をタイムリーに得ることができないかもしれません

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私たちの中国子会社への将来の出資や海外融資、あるいは私たちのVIEに対する私たちの融資について。もし吾らがそのような承認を得られなかった場合やそのような登録やbrを作成できなかった場合，吾らは今回発売された金を利用して我々の中国での業務を資本化する能力が負の影響を受ける可能性があり，我々の流動資金や業務に資金を提供し，業務を拡張する能力に悪影響を及ぼす可能性がある

為替レートの変動は私たちの運営結果やあなたの投資価値に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

人民元を米ドルを含む外貨に両替することは、中国人民銀行が制定した為替レートに基づいて計算される。人民元対ドルレートはずっと変動しており、時々変動幅が大きく、しかも予測できない。人民元の米ドルやその他の通貨に対する価値は、中国の政治経済条件の変化や中国の外貨政策などの要素の影響を受けている。私たちはあなたに未来の人民元の対ドルが大幅に値上がりしたり、大幅に値下がりしないことを保証できません。市場力や中国や米国政府の政策が将来、人民元の対ドルレートにどのように影響するかを予測することは難しい

私たちのほとんどの収入と支出は人民元で計算されています。私たちの報告通貨は人民元です。人民元の大幅な上昇はあなたの投資に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。例えば、私たちが初めて公募株(IPO)で得たドルを人民元に両替して私たちの運営に使う必要があれば、人民元の対ドル高は私たちが変換から得た人民元金額を減少させるだろう。逆に、もし私たちが私たちの人民元をドルに両替して、配当金や他の商業目的を支払うことにしたら、ドルの人民元に対する上昇は私たちが使用できるドルの数量を減らすことになります

中国が提供できるヘッジオプションは非常に限られており、為替レート変動への開放を減らすために非常に限られている。今まで、私たちはまだ実質的なヘッジ取引を行っていません。私たちが直面している外貨両替リスクを減少させます。私たちは未来にヘッジ取引を行うことを決定するかもしれないが、これらのヘッジの可用性と有効性は限られている可能性があり、私たちのリスクを十分にヘッジすることができず、甚だしきに至ってはヘッジできないかもしれない。また、私たちの通貨為替損失は中国の外貨規制規定によって増幅される可能性があり、これらの規定は人民元を外貨に両替する能力を制限している

政府の通貨両替の制御は、私たちが収入を有効に利用する能力を制限し、あなたの投資価値に影響を与える可能性があります。

中国政府は人民元の外貨両替を規制し、場合によっては中国の送金通貨に対して規制を実施している。私たちのほとんどの収入は人民元で計算されています。私たちの現在の会社構造の下で、私たちのケイマン諸島持株会社は私たちの中国子会社の配当金支払いに依存して、私たちに可能な任意の現金と融資需要に資金を提供するかもしれません。中国現行の外国為替法規によると、経常項目の支払いは、利益分配、利息支払い及び貿易·サービスに関する外国為替取引を含み、何らかの手続要求を遵守した場合には、外国為替局が事前に承認していない場合に外貨で支払うことができる。具体的には、既存の外国為替制限により、外管局の事前承認を受けていない場合には、我々が中国の中国子会社の運営により発生した現金をわが社への配当金の支払いに用いることができる。しかし、人民元を外貨に両替して中国から送金して外貨ローンの返済などの資本支出を支払うには、関係政府部門の承認や登録を得る必要がある。そのため、私たちは外管局の許可を得て、私たちの中国子会社とVIE運営で発生した現金を使用して人民元以外の通貨でそれぞれ中国以外の実体の債務を返済したり、人民元以外の通貨で中国以外の資本支出を支払うことができます

2016年に中国が人民元の疲弊で大量の資本が流出したことを受け、中国政府はより厳しい外貨政策を実施し、海外直接投資を含む重大な対外資本流動の審査を強化した。より多くの制限と実質的な検討手続きが加えられた

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外管局は資本プロジェクトに属する国境を越えた取引を監督する。このような政策の監督管理を受けているいかなる株主も、適用された海外直接投資の届出や承認要求にタイムリーまたは完全に適合していなければ、中国の関係当局の処罰を受ける可能性がある。中国政府は将来的に経常口座取引の外貨使用を適宜制限することができる。もし外国為替規制システムが私たちの外貨需要を満たすのに十分な外貨を得ることを阻止すれば、私たちの株主に外貨配当金を支払うことができないかもしれません。アメリカ預託証明書の保有者 を含めて

私たちは中国の労働関連法律を完全に守ることができず、潜在的な処罰に直面するかもしれない

中国で経営している会社は、一定の社会保険、住宅積立金、その他の福祉支払義務を含む様々な政府援助の従業員福祉計画に参加することを要求され、これらの計画に私たちの従業員の給料に相当する一定の割合の金額を納め、ボーナスと手当を含み、最高額 は私たちの経営先の現地政府が時々指定している。地域によって経済発展レベルが異なるため、中国地方政府の従業員福祉計画に対する要求は一致して実行されていない。私たちは私たちの従業員や私たちを代表する従業員のために中国の関連法規を厳格に遵守し、過去のいくつかの社会保障と住宅積立金支払いを支払うことができないか、または支払うことができない。私たちの財務諸表には、過払い金額と超過支払いを推定する課税項目が記録されていますが、適用された中国の法律や法規に基づいて支払うことができなかったことで処罰される可能性があります。私たちはこれらの計画の費用を補充し、滞納金と罰金を支払うように要求されるかもしれない。吾らは関連中国政府当局が財務諸表に加える可能性のある罰金計について何の課税項目も提出していない。もし私たちが低賃金の従業員の福祉でbrの罰金を受けたら、私たちの財務状況と経営業績は不利な影響を受ける可能性があります

本募集明細書に含まれる監査報告は、米国上場企業会計監督委員会の検査を経ていない監査人によって作成されているため、私たちの投資家はこのような検査のメリットを奪われている。また，PCAOB検査の不足による米国上場の中国企業に関する様々な立法や規制事態の発展や，米国と中国との政治的緊張による他の事態の発展は，我々の米国での上場や取引，我々の米国預託証明書の取引価格に実質的な悪影響を与える可能性がある。

米国上場企業および米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている会社の監査役として、本募集説明書の他の部分に含まれる監査報告を発行する独立公認会計士事務所は、米国法の制約を受けており、この法律に基づいて、PCAOBは、適用される専門基準に適合しているか否かを評価する定期検査を行う。我々の監査師は中国に位置しており，この司法管轄区ではPCAOBは中国当局の承認なしには検査できないため，我々の監査師は現在PCAOBの検査を受けていない

PCAOBは二零一三年五月に、すでに中国証監会及び中国財政部と“実行協力了解覚書”を締結し、双方のために協力枠組みを締結し、PCAOB、中国証監会或いは中国財政部がそれぞれアメリカ及び中国で行った調査に関する監査文書を作成及び交換することを発表した。PCAOBは引き続き中国証監会と中国財政部と討論し、中国でPCAOBに登録した監査会社の共同検査を許可し、アメリカ取引所で取引する中国会社を監査する

2018年12月7日、米国証券取引委員会と上場会社会計基準委員会は共同声明を発表し、米国の監督機関が中国で重要な業務を監督している米上場会社の財務諸表監査において直面している持続的な挑戦を強調した

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2020年4月21日、米国証券取引委員会とPCAOBは、米国国内会社よりも中国を含む多くの新興市場の情報開示不足のリスクが大きいことを再確認する共同声明を発表した。大きなリスクに関連する具体的な問題を討論する時、声明 はPCAOBが中国の会計士事務所がアメリカ報告会社の監査仕事に対する監査作業の原稿とやり方を検査できないことを改めて強調した

2020年6月4日、米司法省総裁は、米国における投資家の保護に努力するために、行政部門、米国証券取引委員会またはPCAOBが米国上場企業およびその監査会社に対して行う行動を提案することができる報告書を総裁に提出するように金融市場ワーキンググループ(またはPWG)に命令する覚書を発表した

2020年8月6日、事前委員会は報告書に提出された5つの提案を実行するための措置を取ることを提案する報告書を発表した。特に、PCAOBにその法定任務を履行するのに十分なチャネルを提供していない司法管轄区の会社またはNCJを解決するために、PWGは、米国証券取引所の上場基準を向上させることを提案する。これはPCAOBが主要な監査会社の仕事原稿を獲得して上場会社を監査し、初期と継続取引所の上場条件とすることを要求する。政府がNCJの監査仕事の底稿とやり方を獲得することを制限しているため、この標準を満たすことができない会社は、類似の資源と経験を持つ監査会社の共同監査を提供することによって、この標準 PCAOBはそれが十分なルートで監査作業底稿と実践を獲得し、共同監査会社に対して適切な検査を行うことができると確定した。この報告書は、新しい上場基準が上場企業に2022年1月1日までの移行期間を提供することを許可しているが、必要な規則制定および/または基準制定が発効すれば、直ちに新上場企業に適用される。私たちがニューヨーク証券取引所に上場した後、私たちがコントロールできない要素により、本稿で規定された締め切り前に新しい上場基準を達成できなかった場合、私たちはニューヨーク証券取引所からの退市、米国証券取引委員会の登録および/またはその他のリスクに直面する可能性があり、これは私たちの米国預託株式の米国での取引に実質的な悪影響を与えるか、あるいは実際に私たちの米国預託株式取引を終了する可能性がある。最近、米国証券取引委員会がこの方面で規則を制定しようとしているとメディアが報道している。PWGの提案がすべてまたは部分的に採択されるかどうかは不明であり，現在のところどの新しいルールが我々に与える影響を見積もることはできない

中国監査と監査委員会の検査が不足しているため、監査委員会は私たちの独立公認会計士事務所の監査と品質制御プログラムを全面的に評価することができない。したがって、私たちと私たちの普通株の投資家たちはPCAOBのこのような検査の利点を奪われた。PCAOBは中国の監査人を検査することができず、これにより、私たちの独立公認会計士事務所の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性は、PCAOB検査を受けている中国以外の監査人よりも難しくなり、これは、私たちの株の投資家と潜在投資家が私たちが報告した財務情報と財務諸表の品質に自信を失う可能性がある

2020年12月18日、“外国会社の責任追及法案”が公布された。本質的には、米国証券取引委員会は、ある会社が外国の会計士事務所を保持していることを前提として、いかなる外国会社の証券の米国証券取引所への上場や場外取引を禁止することを要求しているが、同会計士事務所は2021年から3年連続でPCAOBの検査を受けられない。同法の公布および米国監督管理機関の中国監査情報の取得を増加させるための任意の追加ルール制定努力は、私たちを含む影響を受けたアメリカ証券取引委員会登録者に投資家の不確実性をもたらす可能性があり、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は重大な悪影響を受ける可能性があり、もし私たちがPCAOBの検査要求を適時に満たすことができなければ、私たちの証券はカードを外したり、場外での取引を禁止される可能性がある

また、米国と中国の間の政治的緊張は、貿易紛争、br新冠肺炎の発生、米国財務省が香港特別行政区と中華人民共和国中央政府の一部の役人に実施した制裁、および米国のドナルド·J·トランプ大統領が2020年8月に発表したある中国企業とその応用とのある取引を禁止する行政命令を含むため、エスカレートしている。ますます激化する政治的緊張は貿易水準を低下させるかもしれない

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2つの主要経済体間の投資、技術交流、その他の経済活動は、世界の経済状況と世界金融市場の安定に実質的な悪影響を及ぼす。これらの要素のいずれも、私たちの業務、見通し、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。また、最近、米国政府内では、中国の会社の米国資本市場への参入を制限または制限する可能性が考えられていると報じられている。このような審議が現実になれば、それによって生じる立法は、米国に上場する中国発行者の株式表現に実質的かつ不利な影響を与える可能性があり、我々の発行者を含む

米国証券取引委員会が中国の四大会計士事務所(我々の独立公認会計士事務所を含む)に対して提起した訴訟は、財務諸表が“取引法”の要件を満たしていないと判断する可能性がある

2011年から、中国に本社を置く四大会計士事務所は、私たちの独立公認会計士事務所 を含め、中米の法律衝突の影響を受けています。具体的には、中国大陸で運営·監査されているある在米上場企業中国について、米国証券取引委員会と上場会社会計基準委員会は、中国企業からその監査作業の底稿と関連文書を獲得しようとしている。しかし、これらの会社が得た提案と指示は、中国の法律によると、これらの要請について米国の監督管理機関に直接応答することはできず、外国の監督機関が中国を訪問することを要求するこのような文書の要求は中国証監会を通過しなければならない

2012年末、この膠着状態により、米国証券取引委員会は、その業務規則(Br)102(E)条および2002年の“サバンズ-オクスリー法案”に基づいて、我々の独立公認会計士事務所を含めて中国の会計士事務所に対して行政訴訟を提起した。2013年7月、米国証券取引委員会内部行政裁判所は訴訟手続きを一審し、最終的にこれらの会社に不利な判決を下した。行政法裁判官は、提案された処罰が米国証券取引委員会の専門家の審査前に発効しないにもかかわらず、米国証券取引委員会の前の業務権利を一時停止することを含む、これらの法律事務所に対する処罰を提案した。2015年2月6日、廉政専任者が審査を行う前に、両社は米国証券取引委員会と和解した。和解合意によると、米国証券取引委員会は米国証券取引委員会の将来の文書発行要求を受け、通常中国証監会に提出される。これらの会社は、第106条に適合する請求を受け、そのような要求に関する詳細な手順の遵守を要求され、これらのプログラムは、実質的に中国証監会を介して生産に便宜を図ることを要求する。もしそれらが指定された基準を満たしていない場合、米国証券取引委員会は失敗の性質に応じてこれらの会社に様々な追加救済措置を実施する権力を保持する。Brの将来の任意の違反行為に対する救済措置は、単一の事務所がある監査業務を実行することを自動的に禁止し、ある事務所に対する新しい訴訟を開始すること、または極端な場合にはすべての4つの事務所に対する現在のbr}訴訟を回復することを適宜含むことができる。米国証券取引委員会が提起した行政訴訟において、我々の独立公認会計士事務所を含む中国4大会計士事務所に追加的な救済措置を適用した場合、これらの事務所が文書提示請求において設定された特定の基準を満たしていないことを告発すると、取引所法案の要求に応じて将来の財務諸表をタイムリーに提出することができない可能性がある。米国証券取引委員会が行政訴訟を再開した場合、最終結果に基づいて、中国で主要業務を有する米国上場企業は、中国での業務の監査役を保持することが困難または不可能である可能性がある。これにより、財務諸表が可能な退市を含む“取引法”の要件を満たしていないと判断される可能性がある。また、将来的にこれらの監査会社に対するいかなるこのような訴訟のいかなる負のニュースも、投資家が中国に本社を置く米国上場企業に不確実性をもたらす可能性があり、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は悪影響を受ける可能性がある

もし私たちの独立公認会計士事務所が拒否された場合、一時的であっても、米国証券取引委員会以前の勤務能力、および別の公認会計士事務所をタイムリーに見つけることができず、私たちの財務諸表を監査して意見を出すことができず、私たちの財務諸表は取引法の要求を満たしていないと判断される可能性がある。このような決定は、最終的に、米国預託証明書が取得されたり、米国証券取引委員会から登録がキャンセルされたりする可能性があり、これは、米国における米国預託証明書の取引を大幅に減少または効果的に終了させるであろう

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現在の国際貿易の緊張情勢、特に米国と中国の貿易政策は、我々の業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

国境を越えた業務は私たちの重点分野ではないかもしれませんが、もし私たちが将来国際的に事業を展開することを計画すれば、政府の国際貿易におけるいかなる不利な政策、例えば資本規制や関税などは、私たちのサービスの需要に影響を与え、私たちのbrの競争地位に影響を与えたり、特定の国での業務を阻止したりする可能性があります。任意の新しい関税、立法または法規が実施される場合、または既存の貿易協定が再交渉される場合、これらの変化は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。最近、米国と中国の緊張関係のような国際経済関係の緊張が高まっている。米国政府は最近、中国から輸入されたいくつかの製品に追加関税を課し、中国のいわゆる不公平な貿易行為を罰するために新たなまたはそれ以上の関税を課すことを提案した。中国の対応は、米国から輸入されたいくつかの製品に追加的、新たな、またはそれ以上の関税を課すことを提案することだ。数カ月の相互報復行動を経て、2020年1月15日、米国は中国と“アメリカ合衆国とRepublic of China人民経済貿易協定”を締結し、第1段階の貿易協定として2020年2月14日に発効した

現在の国際貿易緊張情勢及びこのような緊張情勢のいかなるエスカレートが私たちの業界に与える直接影響はまだ確定していないが、全体、経済、政治と社会状況に対する負の影響は私たちの業務、財務状況と運営結果に不利な影響を与える可能性がある

アメリカの預託証明書とこの製品に関連するリスクは

今回の発行前に、私たちの株式やアメリカ預託証明書は市場を公開していません。あなたが支払った価格あるいはあなたが支払った価格以上で私たちのアメリカ預託証明書を転売することができないかもしれません。brあるいは全然転売できません

今回の初公募まで、私たちの株やアメリカ預託証明書はまだ市場を公開していません。私たちはニューヨーク証券取引所に上場する私たちのアメリカ預託証明書を申請しました。私たちの株はどの取引所にも上場したり、いかなる場外取引システムでもオファー取引をしません。もし私たちのアメリカ預託証券の取引市場が今回の発行後に発展しなければ、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格と流動性は重大で不利な影響を受けるでしょう

引受業者との交渉では、初公募後の市場価格とは無関係かもしれない米国預託証券の初公募株価格が決定される。私たちのアメリカ預託証券の取引市場が活発に発展することを保証することはできません。あるいは私たちのアメリカ預託証明書の市場価格が初公募価格を割ることはありません

米国預託証券の取引価格が変動する可能性があり、これは投資家に大きな損失を与える可能性がある

我々が制御できない要因により，米国預託証明書の取引価格の変動が大きい可能性がある これは、他の業務が主に中国に位置する会社がアメリカに上場する市場表現と市場価格の変動を含む広範な市場と業界要素のためかもしれない。市場と業界要素以外に、アメリカ預託証明書の価格と取引量は私たち自身の業務の特定の要素によって高度に変動する可能性があり、以下の要素を含む

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収入、収益、キャッシュフローの変化

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運営指標の変動

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私たちまたは私たちの競争相手は新しい投資、買収、戦略的パートナーシップ、または合弁企業を発表します

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新しい解決策とサービスと拡張を私たちまたは私たちの競争相手が発表します

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契約を終了または更新しないか、または主要顧客または戦略投資家との私たちの関係には、他の重大な不利な変化が発生する

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証券アナリストの財務見積もりの変動

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私たち、私たちの競争相手、または私たちの業界に有害な否定的な宣伝をします

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キーパーソンの増減

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私たちが発行した株式証券のロックまたは他の譲渡制限を解除するか、または追加の持分証券 ；

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私たちや私たちの産業の規制発展に影響を与えます

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潜在的な訴訟や規制調査

これらの要因のいずれも、米国預託証明書の取引量と価格を大きくかつ突然変化させる可能性がある。また、株式市場は一般的に価格や出来高の変動を経験しており、これらの変動はわが社のような会社の経営業績に関係なく、あるいは比例しないことが多い。これらの広範な市場と業界の変動は、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。米国預託株式価格の変動や積極的な表現の不足は、私たちが肝心な従業員を維持する能力に悪影響を与える可能性もあり、これらの従業員の多くは株式激励を受けている

過去、上場企業の株主は証券市場価格が不安定な時期になってから会社に対して証券集団訴訟を起こすことが多かった。私たちが集団訴訟に巻き込まれれば、私たちの経営陣の多くの関心や他の資源を私たちの業務や運営から移し、訴訟を弁護するために巨額の費用を要求することができ、これは私たちの運営結果を損なう可能性があります。このような集団訴訟は、勝訴するか否かにかかわらず、私たちの名声を損ない、将来資金を調達する能力を制限する可能性がある。また、私たちのクレームが成功すれば、巨額の損害賠償金を支払う必要があるかもしれません。これは、私たちの財務状況や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

証券や業界アナリストが我々の業務に関する研究や報告の発表を停止した場合、または米国の預託証明書の提案に不利な変更をした場合、米国の預託証明書の市場価格や取引量が低下する可能性がある

米国預託証券の取引市場は、業界や証券アナリストが発表した我々の業務に関する研究や報告の影響を受ける。もし私たちの1人以上のアナリストを追跡してアメリカ預託証明書の格付けを引き下げた場合、アメリカ預託証明書の市場価格は下落する可能性がある。1人以上のアナリストが私たちの追跡を停止したり、私たちに関する報告書を定期的に発表できなかった場合、私たちは金融市場での可視性を失い、ひいてはアメリカの預託証明書の市場価格や取引量を低下させる可能性がある

私たちは現在、今回の発行後に予見可能な未来に配当金を送ることはないと予想しています。あなたは私たちのアメリカ預託証明書の価格上昇に頼ってあなたの投資収益を得なければなりません

我々は現在，今回の発行後の大部分(すべてでなければ)の利用可能な資金と任意の将来収益 を残し，我々の業務の発展と成長に資金を提供する予定である.したがって、私たちは予測可能な未来に何の現金配当金も送らないと予想している。したがって、あなたは将来のいかなる配当収入の源として、私たちのアメリカ預託証明書への投資に依存してはいけません

ケイマン諸島の法律のいくつかの要求によると、私たちの取締役会は配当金を派遣するかどうかを決定する権利が完全にある。また、私たちの株主は一般決議で配当を発表することができますが、いかなる配当も私たちの取締役が提案した金額を超えてはいけません。ケイマン諸島法律によると、ケイマン諸島で免除された会社は利益または株式割増帳簿から配当金を支払うことができるが、いずれの場合も配当金を支払うことができず、正常な業務過程で満期になった債務を返済できないことを前提としている。私たちの取締役会が配当金を発表して支払うことを決定しても、未来の配当金の時間、金額、形式は私たちの未来の結果にかかっています

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Brの運営とキャッシュフロー、私たちの資本要求と黒字、私たちが子会社から得た割り当て金額(あれば)、私たちの財務状況、契約制限、私たちの取締役会が関連していると思う他の要素。したがって、私たちのアメリカ預託証明書に対するあなたの投資リターンは、私たちのアメリカ預託証明書の将来のいかなる価格増加にも完全に依存するかもしれません。私たちのアメリカ預託証明書が今回の発売後に値上がりする保証はありません。アメリカ預託証明書を購入したときの価格を維持する保証さえありません。私たちのアメリカ預託証明書へのあなたの投資は報われないかもしれませんし、私たちのアメリカ預託証明書へのすべての投資を失う可能性もあります

私たちの初公募株価格は私たちの1株当たりの有形帳簿純価値より大幅に高いため、すぐに大幅な希釈を経験します

今回の発行でアメリカ預託証券を購入した場合、アメリカ預託証明書に支払う金額は、私たちの既存株主がアメリカ預託株式で普通株に支払う金額よりも高くなります。そこで、今回発売したアメリカ預託証券を販売した後、すぐに、アメリカ預託株式の初公開株式価格と、私たちが調整した米国預託株式1株当たりの有形帳簿純価値との差額を経験します。さらに、私たちの普通株が私たちの株式インセンティブが行使されたり、帰属されたり(場合によっては)発行された場合、あなたはさらなる希釈を経験するかもしれません。アメリカでの預託証明書の投資価値が今回の発行完了後にどのように希釈されるかについては、希釈を参照されたい

今回発行された純利益の一部の具体的な用途はまだ決定されていませんので、同意しないかもしれない方法でこれらの収益を使用するかもしれません

今回発行された純収益の一部の具体的な用途は未定であり，我々の経営陣はこれらの収益をどのように使用するかを決定する際にかなりの裁量権を持つであろう.あなたが投資決定を下す前に、あなたは収益が適切に使用されているかどうかを評価する機会がないだろう。あなたはこの発行純収益の適用に対する私たちの経営陣の判断に依存しなければならない。私たちはこれらの純収益が私たちの経営業績の改善やアメリカ預託株式価格の向上に使用されることを保証することはできませんし、これらの純収益が収入や付加価値を生み出す投資にのみ使用される保証はありません

将来私たちのアメリカ預託証明書の公開市場での大量販売または潜在販売は私たちのアメリカ預託証明書の価格を低下させるかもしれません

今回の上場後に我々の米国預託証券の公開市場での販売、あるいはこれらの販売が発生する可能性があるとの見方は、我々の米国預託証明書の市場価格を低下させる可能性がある。今回発売中に販売されているすべての米国預託証明書は自由に譲渡することができ、制限されず、証券法 に規定されている追加登録も受けない。今回の発行後に発行·発行された残りの普通株式は、今回の発行に関するロック期間終了時に販売可能となりますが、証券法第144条及び701条の規則が適用される出来高その他の制限を受けています。今回の発行引受業者代表の適宜決定権により、これらの株式のいずれか又は全部は禁売期間終了前に解除することができる。もし株式がロック定期満了前に解放されて市場に進出すれば、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格が低下する可能性がある

今回の発売完了後、私たち普通株のある所有者は、証券法に基づいて株式の売却を登録することを要求するかもしれませんが、今回の発売に関する販売禁止期間を守らなければなりません。証券法によるこれらの株式の登録は、これらの株式を代表する米国預託証券が、登録発効直後に証券法に基づいて制限されずに自由に取引されることになる。公開市場でこれらの登録株をアメリカ預託証券の形で売ることは私たちのアメリカ預託証明書の価格を下落させる可能性があります

[私たちの上場後の覚書や定款には逆買収条項が含まれており、これらの条項は私たちの普通株とアメリカ預託証明書保持者の権利に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

発売後の覚書と定款を採用し、この覚書と定款は今回の発売完了前にすぐに発効します。我々の上場後の覚書と定款

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は，他者がわが社の制御権を獲得したり，我々が制御権変更取引に従事する能力を制限する条項を含む.これらの条項は、第三者が要約買収や同様の取引でわが社への支配権を獲得することを求め、現在の市場価格よりも高い割増でその株を売却する機会を奪うことを阻止する可能性がある。当社取締役会は、株主がさらなる行動をとることなく、1つまたは複数の一連の優先株を発行する権利を有し、その名称、権力、優先権、特権および相対参加権、オプション権利または特殊権利および資格、制限または制限を決定し、配当権、転換権、投票権、償還条項および清算優先権を含み、任意または全ての権利は、米国預託証明書に代表される普通株を含む私たちの普通株式に関連する権利よりも大きい可能性がある。優先株は速やかに発行される可能性があり、その条項はわが社の支配権の変更を延期または阻止したり、経営陣の更迭を困難にしたりすることを目的としている。もし私たちの取締役会が優先株を発行することを決定すれば、アメリカ預託証明書の価格は下落する可能性があり、私たちの普通株とアメリカ預託証明書保持者の投票権と他の権利は重大な悪影響を受ける可能性がある。]

[私たちの発売後の覚書と組織規約および預金協定は、米国ニューヨーク南区地域裁判所(あるいは、米国ニューヨーク南区地域裁判所が特定の紛争に対して標的管轄権を持っていない場合、ニューヨーク州裁判所)は、米国連邦証券法によって引き起こされたり、それに関連していると主張するいかなる訴訟も解決するために、米国内の独占司法裁判所である。米国の預託証明書または預金協定によって生成されるか、または任意の方法で関連する訴訟または法的手続きであって、これは、私たち、私たちの役員および高級管理者、ホスト機関、および潜在的なbrの他の人との紛争において有利な司法フォーラムを得る能力を制限することができる

我々の上場後の覚書及び組織定款細則は、米国ニューヨーク南区地域裁判所(又は、米国ニューヨーク南区地域裁判所が特定の紛争に対して標的管轄権を有していない場合、ニューヨーク州裁判所)が米国内の独占裁判所であり、米国連邦証券法による又はいかなる方法で米国連邦証券法に関連していると主張する訴えを解決するか、このような法律訴訟、訴訟又は訴訟が当社以外の当事者にも及ぶか否かにかかわらず、米国内の独占裁判所であることを規定している。預金協定は、米国ニューヨーク南区地域裁判所(または、米国ニューヨーク南区地域裁判所が特定の係争に対して管轄権を欠いている場合、ニューヨーク州裁判所)に対して、br預金協定、またはそれによって、または米国預託証明書を所有することによって行われる取引によって生成されるか、または私たちまたは委託者に関連する任意の訴訟、訴訟、または法律手続きに対して排他的管轄権を有することが規定されている。他の会社が組織した文書に類似した連邦裁判所が裁判所条項を選択する実行可能性は米国の法律手続きで疑問視されており，裁判所はこのような条項が適用されないか実行不可能であることを発見する可能性がある.もし裁判所が私たちの発売後の覚書と組織定款または預金協定に含まれている連邦裁判所選択条項が訴訟で適用されないか、または実行できないことを発見した場合、私たちは他の管轄区域でこのような訴訟の解決に関連する追加費用を発生させる可能性がある。支持されれば，我々の発売後の組織規約や規約におけるフォーラム選択条項および預金協定におけるフォーラム選択条項は，証券保有者が我々，我々の役員や上級管理者，信託機関，および彼女の第一選択の司法フォーラムの他の人にクレームを出す能力を制限する可能性があり，この制限はこのような訴訟を阻止する可能性がある.我々の株式や米国預託証明書の保有者は、発売後の覚書や組織定款および預金協定における独占フォーラム条項に基づいて連邦証券法およびその公布された法規の遵守を放棄したとはみなされない。さらに、預金協定の裁判所選択条項は、連邦証券法クレームを含む、米国預託株式保有者または信託機関が仲裁または任意の裁判所で訴訟を提起することを要求する権利に影響を与えない。]

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アメリカ預託証明書保持者の投票権は預金協定条項によって制限されており、あなたはあなたのアメリカ預託証明書に代表される関連普通株の投票を指導するためにあなたの権利を行使できないかもしれません

アメリカ預託証明書保持者は私たちの登録株主と同じ権利を持っていません。アメリカの預託証明書保持者として、あなたは私たちの株主総会に出席する権利がないか、またはそのような総会で投票する権利がありません。あなたは預金契約の規定に基づいて、br委託者に投票指示を出すことで、あなたのアメリカ預託証明書に関連する普通株に付随する投票権を間接的に行使することしかできません。何か株主総会で採決しなければならないことがあれば、閣下の投票指示を受けた後、信託銀行は可能な限り閣下の指示に従って、閣下のアメリカ預託証明書に代表される普通株を投票します。閣下は関連する普通株について直接投票権を行使することはできません。閣下が株主総会記録日までに当該株式を解約し、撤回し、当該等の株式の登録所有者とならなければなりません

株主総会を開催する際、閣下は十分な株主総会の事前通知を受けていない可能性があり、閣下は閣下のアメリカ預託証明書に代表される普通株を撤回し、その等の株式の登録所有者となり、閣下が株主総会に出席し、株主総会で審議及び採決される任意の特定事項或いは決議案と直接投票する権利がある。また、今回の発売完了直前に発効する発売後の覚書や組織規約によると、どの株主が任意の株主総会に出席して投票する権利があるかを決定するために、取締役は私たちのメンバー登録簿を閉鎖することができ、および/または事前に会議の記録日を決定することができ、私たちのメンバー名簿を閉鎖したり、その記録日を設定することは、あなたのアメリカ預託証明書に代表される関連普通株の撤回を阻止し、記録日前に当該株式の登録所有者となることができます。これであなたは株主総会に出席したり、直接投票することができません。もし何か事項があれば株主総会で採決しなければなりません。保管人は本行の指示の下で閣下に間もなく行われる採決を通知し、当行の採決書類をbr閣下に送付することを手配します。私たちはあなたがアメリカの預託証明書によって代表される関連普通株に投票するように管理機関に指示できることを確実にするために、投票材料を直ちに受け取ることを保証することはできません

さらに、保管人およびその代理人は、投票指示またはあなたの投票指示を実行できなかった方法に対して責任を負わない。これは、あなたがあなたのアメリカ預託証明書によって代表される関連普通株式の投票方法を示すためにあなたの権利を行使できない可能性があり、もしあなたのアメリカ預託証明書によって代表される関連普通株があなたの要求に従って投票していない場合、あなたは法的救済を得ることができないかもしれないということを意味します。また、米国預託株式保有者として、株主総会を開催することはできません

また、アメリカ預託証明書の預託契約によると、投票しない場合、ホスト機関は、私たちが株主総会であなたのアメリカ預託証明書関連普通株式に投票することを許可します

•

私たちは信託機関に通知しました。私たちは全権委託を与えたくありません。

•

会議で採決される事項に対して，多くの反対意見が存在することを保存者に通知した

•

会議の採決事項は株主に重大な悪影響を及ぼす；または

•

会議での投票は手を挙げて投票するだろう

この全権委託書の効果は、上記の場合でなければ、あなたのアメリカ預託証明書に関連する私たちの普通株の投票を阻止することができないということです。これはあなたの利益に悪影響を与え、株主がわが社の経営陣に影響を与えにくくなる可能性があります。私たちの普通株式保有者はこの全権委託 の制約を受けない

あなたはあなたのアメリカ預託証明書の譲渡によって制限されるかもしれません

あなたのアメリカ預託証明書は預かり人の帳簿に譲渡することができます。しかしながら、保管人は、職責の履行に関連すると考えられる任意の時間または時間 にいつでも、または時々帳簿を閉じてもよい。♪the the the

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受託者は、株式などの会社活動に関連する理由を含め、様々な理由で時々決済する可能性があり、その間、管理者は、その帳簿上に一定数の米国預託株式保有者を保持する必要がある。係の者は緊急時、週末、公共休日に帳簿を清算することもできます。私たちの株式登録簿または委託者の帳簿が閉鎖されたとき、または法律または任意の政府または政府機関の任意の要求、または預金協定の任意のbrの規定または任意の他の理由によって、私たちまたは委託者がそうすることが望ましいと思う場合、委託者は、通常、米国預託証明書の譲渡の交付、譲渡または登録を拒否することができる

配株に参加できないので、あなたの持株は希釈される可能性があります。

私たちは時々私たちの株主に権利を割り当てて、証券を購入する権利を含むかもしれない。預金協定によれば、信託機関は、権利の分配及び販売及びこれらの権利に関連する証券が証券法に基づいてすべての米国預託証明書所持者に対して登録を免除するか、又は証券法の規定に基づいて登録を免除しない限り、米国預託証明書所持者に権利を割り当てることはない。保管人は可能であるが、必要ではなく、これらの割り当てられていない権利を第三者に販売しようと試み、権利の失効を許可することができる。私たちは証券法によって登録免除を受けることができないかもしれません。私たちはこれらの権利や標的証券について登録声明を提出したり、登録声明を発効させるために努力する義務はありません。そのため、米国預託証明書保持者は私たちの株式供給に参加できない可能性があるため、彼らの持ち株は希釈される可能性がある

あなたはあなたの利益を保護する上で困難に直面するかもしれません。あなたがアメリカ裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力は制限されるかもしれません。なぜなら私たちはケイマン諸島の法律登録によって成立しますから

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。我々の会社事務は，我々の組織定款大綱と定款細則，ケイマン諸島会社法(2021年改訂版)とケイマン諸島一般法の管轄を受けている。ケイマン諸島法律によると、株主が私たちのbr役員を提訴する権利、私たちの小株主の訴訟、そして私たち取締役の私たちの受託責任はケイマン諸島普通法の管轄を大きく受けています。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例およびイングランドの一般法に由来しており，イングランド裁判所の裁決はケイマン諸島の裁判所に説得力があるが，拘束力はない。ケイマン諸島の法律によると、私たちの株主の権利と私たちの役員の私たちに対する受託責任は、アメリカのある司法管轄区域の法規や司法前例のように明確ではありません。特に、ケイマン諸島の証券法システムはアメリカほど発達していない。ケイマン諸島と比較して、米国のいくつかの州、例えばデラウェア州は、より完全な会社法機関と司法解釈を持っている。また、ケイマン諸島会社は米連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がないかもしれない

ケイマン諸島法律により，我々等はケイマン諸島会社の株主を免除し，一般的に会社のbr記録(当該等の会社が採択した組織定款の大綱や細則及び任意の特別決議，及び当該等の会社の住宅ローン及び担保登録簿を除く)を閲覧したり，当該等の会社の株主名簿の写しを取得したりする権利はない。ケイマン諸島法律によると、私たちの現役員の名前は会社登録所の検索によって得ることができます。私たちの組織定款大綱と定款細則によると、私たちの取締役は、私たちの会社記録が私たちの株主が閲覧できるかどうかを決定する権利があり、どのような条件の下で、これらの記録を私たちの株主に提供する義務はありません。これらの定款大綱と定款細則は、今回の発売が完了する直前に発効します。これは、株主が発議するために必要な任意の事実を決定するために、または委託書コンテストに関連する依頼書を他の株主に募集するために必要な情報を得ることを困難にする可能性がある

以上のような理由により、我々の公衆株主は、経営陣、取締役会メンバー、または持株株主の行動に直面した場合、米国に登録設立された会社である公衆株主よりも自己の利益を保護することが困難になる可能性がある。ケイマン諸島の会社法に関する条項と適用

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アメリカで登録設立された会社とその株主は、私たちの発行後のメモと会社定款における株説明を参照してください。 “会社法”における違い

私たちの株主が得たいくつかの私たちに不利な判決は強制的に施行できないかもしれない

私たちはケイマン諸島免除会社で、私たちのほとんどの資産はアメリカ以外にあります。私たちは現在すべての業務を中国で行っています。また、私たちの現在の役員や役人のほとんどはアメリカ以外の国の国民や住民です。したがって、あなたの権利がアメリカ連邦証券法または他の側面によって侵害されていると思うなら、あなたはアメリカで私たちまたはこれらの個人を提訴することが難しいか不可能かもしれません。あなたがこのような訴訟を提起することに成功しても、ケイマン諸島と中国の法律は、私たちの資産や私たちの役員や上級管理者に対する資産の判決を実行できないかもしれません。ケイマン諸島と中国の関連法律に関するより多くの情報は，br民事責任の実行可能性を参照されたい

あなたがアメリカ預託証明書保持者として預託機関にクレームする権利は預金協定条項によって制限されています

私たちの普通株式を代表するアメリカ預託証明書を管理する預金協定の規定は、仲裁によって請求を解決する要求に適合する権利を前提として、アメリカ預託株式所有者は法律で許可された最大範囲内で、私たちの株式、アメリカ預託証明書または預金協定によって私たちまたは委託者が提出した任意のクレームに対して陪審裁判を行う権利を放棄し、アメリカ連邦証券法に基づいて提出された任意のクレームを含む。しかし、預金協定に同意する条項によって、あなたは、米国連邦証券法およびその公布された規則および条例を遵守することを放棄することも、私たちまたは信託機関が遵守することを放棄することもできません

もし私たち又は保管人が陪審員が放棄に基づく裁判要求に基づいて反対する場合、裁判所は適用された州及び連邦法律に基づいて、事件の事実及び状況に基づいて、放棄が強制的に執行可能かどうかを決定する。私たちの知る限り、連邦証券法によるクレームによると、契約紛争前の陪審裁判免除の実行可能性は、米国最高裁の最終裁決を得ていない。しかし、契約紛争前の陪審裁判免除条項は、通常、預金協定を管轄するニューヨーク州法律に基づいて、預金協定の下で生じる事項に対して非排他的管轄権を有するニューヨーク市の連邦または州裁判所によって実行されることができると考えられる。契約中の争議前の陪審裁判免除条項を強制執行するかどうかを決定する際、裁判所は通常、一方の当事者が知っているかどうか、賢明で、自発的に陪審裁判を受ける権利を放棄するかどうかを考慮する。私たち は預金協定とアメリカ預託証明書がそうだと思う。保証金契約を締結する前に、陪審員免除条項に関する法律顧問に相談することをお勧めします

もしあなたまたはアメリカ預託証明書の任意の他の所有者または実益所有者が預金協定またはアメリカ預託証明書によって引き起こされた事項(連邦証券法下のクレームを含む)について私たちまたはホスト機関にクレームを出した場合、あなたまたはそのような他の所有者または実益所有者は、このようなクレームについて陪審裁判を行う権利がないかもしれません。これは、私たちまたは信託機関に対する訴訟を制限し、阻止する可能性があります。預金協定に基づいて私たちまたは信託機関に訴訟を提起した場合、適用される初審裁判所の裁判官または裁判官によってしか審理されない場合、これはbrの異なる民事手続きに従って行われ、任意のこのような訴訟の原告に不利になる可能性のある結果を含む陪審裁判とは異なる結果をもたらす可能性がある

しかし、法律が適用されてこの陪審裁判免除条項が許可されていない場合、訴訟は陪審裁判の保証金協定条項に従って継続することができる。預金契約または米国預託証明書の任意の条件、規定または規定は、米国預託証明書のいかなる所有者または実益所有者を構成しないか、または私たちまたは信託機関は、米国連邦証券法およびそれによって公布された規則および法規を遵守するいかなる実質的な条項も放棄する

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預金協定はまた、アメリカの預託証明書所有者と信託銀行は、私たちの普通株式、アメリカ預託証明書、アメリカ預託証明書或いは預金協定によって引き起こされた、あるいはそれに関連する任意のクレームをニューヨークで選択する権利があり、裁判所で仲裁によって解決し、仲裁人によって任意の司法管轄権を有する裁判所で任意の判決を下す権利があると規定している。いかなるこのような仲裁においても、仲裁廷は、当事側の実際の損害賠償で評価するのではなく、相応、特殊または懲罰的損害賠償または他の損害賠償を裁く権利がなく、手付金合意の規定に適合しないいかなる裁決、裁決または裁決を下すこともできない。預金協定は私たちが提起したものであっても、私たちのために提起されたものであっても、仲裁を要求する権利を与えていない。オプション仲裁条項は、連邦証券法下のクレームまたは今回の発行に関するクレーム以外のクレームには適用されない

私たちは証券法の意味での新興成長型会社で、何らかの低減された報告要求を利用する可能性があります。

前期収入が10.7億ドル未満の会社として、“雇用法案”によると、新興成長型会社になる資格がある。したがって、特定の削減報告書や他の要求を利用することができ、そうでなければ、これらの要求は通常上場企業に適用される。これらの規定には、新興成長型企業の財務報告に対する内部統制を評価する際に、2002年のサバンズ−オキシリー法第404条または第404条に基づく監査人の認証要件を免除し、これらの基準が民間会社に適用されるまで、新たなまたは改正されたbr会計基準の採用を延期することを許可することが含まれている。したがって、私たちがこのような報告や他の要求、特に監査人認証要求に従わないことを選択した場合、私たちの投資家は彼らが重要と思ういくつかの情報にアクセスできない可能性がある

雇用法案はまた、民間企業が他の方法で当該等の新たな又は改正された会計基準を遵守することが要求されるまで、新興成長型企業が新たな又は改正された財務会計基準を遵守する必要がないことを規定している。私たちは新興成長型会社に提供されるこのような免除を放棄するつもりはない。今回の選挙のため、私たちの財務諸表は上場企業の発効日に該当する会社と比較できない可能性があります

ケイマン諸島に登録設立された会社として、私たちは会社管理問題において、ニューヨーク証券取引所の上場基準とは大きく異なる母国のやり方を採用することが許可されている

ニューヨーク証券取引所に上場するケイマン諸島の会社として、私たちはニューヨーク証券取引所の上場基準を守らなければならない。その中で、上場企業の多くの取締役会メンバーは独立して独立しなければならず、取締役は役員報酬と役員指名を監督しなければならない。しかし、ニューヨーク証券取引所の規則は、私たちのような外国の個人発行者がその母国の会社管理やり方に従うことを可能にする。ケイマン諸島は私たちの祖国であり、ケイマン諸島のある会社の管理方法はニューヨーク証券取引所の上場基準と大きく異なるかもしれない

私たちは母国の実践に依存して会社の管理要求を免除することを選択することが許されている。もし私たちが将来自国のやり方に従うことを選択すれば、私たちの株主が獲得した保護は、ニューヨーク証券取引所の上場基準を完全に遵守する時よりも少なくなるかもしれない

私たちは取引法の規則が指す外国の個人発行者なので、私たちはアメリカ国内の上場企業に適用されるいくつかの条項の制約を受けません

取引法によると、私たちは外国の個人発行者になる資格があるので、私たちはアメリカ証券規則や法規にアメリカ国内発行者に適用されるいくつかの条項の制約を受けません

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取引法は、10-Qフォームの四半期報告または8-Kフォームの現在の報告を米国証券取引委員会に提出するルールを規定する

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“取引法”における取引法により登録された証券の委託、同意又は認可の募集に関する条項；

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取引法では、株式所有権および取引活動の公開報告書を内部人に提出することを要求する条項と、短時間で取引から利益を得る内部者の責任とを要求する

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FD条例における重大非公開情報発行者の選択的開示規則；および

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取引法規則10 A-3のいくつかの監査委員会は、独立性要件を要求する

私たちは各財政年度終了後4ヶ月以内に20-F表の年間報告書を提出することを要求されるだろう。また、私たち は、ニューヨーク証券取引所のルールと規定に基づいて、プレスリリースの形で四半期ごとに私たちの業績を発表する予定です。財務業績や重大な事件に関するプレスリリースは、6-K表の形で米国証券取引委員会にも提供される。しかし、米国証券取引委員会に提出または提供される情報は、米国国内発行者が米国証券取引委員会に提出する情報よりも広範かつタイムリーであることが要求される。したがって、あなたはあなたがアメリカ国内発行者に投資した時と同じ保護brや情報を得ることができないかもしれません

いかなる課税年度においても米国連邦所得税の受動的外国投資会社やPFICにならないことは保証されず、これは米国預託証明書の米国保有者または私たちの普通株に不利な米国連邦所得税の結果をもたらす可能性がある

当社のような非米国企業は、任意の納税年度に受動的外国投資会社またはPFICとみなされるであろう。ただし、(I)総収入の少なくとも75%が受動的収入であるか、または(Ii)少なくとも50%の資産価値(一般に四半期平均値から決定される)は、受動的収入を生成するための資産 を生成または保有することに起因することができる。このような法律は完全に明確ではないにもかかわらず、米国連邦所得税の目的で、私たちはそれらの管理決定を制御し、それらに関連するほとんどの経済的利益を得る権利があるので、私たちの合併VIE(その子会社を含む)を私たちが所有していると見なしている。そこで、私たちは合併されたアメリカ公認会計基準財務諸表に彼らの運営結果を統合した。しかし，米国連邦所得税合併VIEの所有者ではないと判断すれば，本課税年度とその後のいずれの課税年度においてもPFICとみなされる可能性が高い

我々が米国連邦所得税総合VIEの所有者であり，我々の現在とbrが予想している収入と資産に基づいて，今回発行された収益と，我々の資産価値の予測(今回の発行に続く米国預託証明書に基づく予想市場価格)に基づいて，本納税年度または予見可能な将来はPFICにはならないと予想される。しかし，この点では保証されないが，我々がPFICになるかどうかは毎年行われる事実決定であるため，部分的には我々の収入や資産の構成に依存する。アメリカ預託証券市場価格の変動は、本課税年度または将来の納税年度に個人私募株式投資会社になる可能性があります。私たちの資産テストにおける資産価値は、私たちの営業権価値と未登録無形資産を含み、時々アメリカ預託証券の市場価格(不安定かもしれない)を参考にして決定されるかもしれません。もし私たちの時価がその後低下すれば、私たちは本納税年度または未来納税年度のPFIC になるかもしれない。また，我々の収入や資産の構成は，我々の流動資産や今回の発行で調達された現金をどのようにどのように迅速に使用しているかの影響を受ける可能性もある.受動的収入を生じる活動の収入が非受動収入を生じる活動の収入に対して大幅に増加した場合，あるいは大量の現金を能動目的に用いないことにした場合，PFICのリスクとなったり，br}が大幅に増加したりする可能性がある。相関ルールの適用には不確実性があるため，本課税年度や将来のいかなる課税年度でもPFICにならない保証はない

もし私たちが任意の課税年度にアメリカ投資家がアメリカ預託株式または普通株を持っているプライベート株投資会社とみなされた場合、アメリカ投資家はいくつかの不利なアメリカ連邦所得税の結果を受ける可能性がある。“税収”“米国連邦所得税考慮事項”“受動型外国投資会社ルール”を参照

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上場企業として、特に新興成長型会社になる資格がなくなった後、コスト増加を招くことになる

今回の発行完了後、上場企業となり、巨額の法律、会計、その他の費用が発生すると予想されていますが、これは民間会社としては発生していません。2002年の“サバンズ-オキシリー法案”と，後に米国証券取引委員会や米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所が実施した規則は，上場企業のコーポレートガバナンス実践に対して様々な要求を出した.私たちはこれらの規則と法規が私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させ、いくつかの会社の活動をより時間とコストを高くすると予想している

上場企業の結果として、独立取締役の数を増やし、内部統制や制御プログラムの開示に関する政策をとる必要がある。上場企業としては、取締役や上級管理職責任保険をより難しく、より高価にすることも予想され、同じまたは同様の保証範囲を得るために、引き下げられた保険限度額や保証範囲を受け入れることが要求される可能性があります。さらに、私たちは上場企業の報告書の要求に関連した追加費用を生成するつもりだ。私たちはまた合格者を見つけるのがもっと難しいかもしれないし、私たちの取締役会に参加したり幹部になったりすることはもっと難しいかもしれない。私たちは現在、これらの規制に関連する開発を評価して監視していますが、私たちは、私たちが発生する可能性のある追加コストの数やそのようなコストの時間を予測または推定することができません

また、新興成長型会社として、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”第404(A)節の要求に基づき、管理評価に関する費用が発生する。私たちが新興成長型会社でなくなった後、私たちは追加的な巨額の支出が発生することを予想し、2002年のサバンズ-オキシリー法案404(B)節の要求と米国証券取引委員会の他の規則と規定に適合することを確実にするために大量の管理努力を投入する

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前向き陳述に関する特別説明

本募集説明書には、現在の未来の事件に対する我々の期待と見方を反映した前向きな陳述が含まれている。展望性表現は主に以下の章に含まれる：募集説明書の概要、リスク要素、経営層の財務状況と経営成果の討論と分析及び業務。既知と未知のリスク、不確定要素とその他の要素は、リスク要素以下のリスク、不確定要素とその他の要素を含み、私たちの実際の結果、業績或いは業績と展望性表現の中で明示的或いは暗示的な結果、業績或いは業績が大きく異なることを招く可能性がある

あなたは、可能性、予想、予想、目標、推定、意図、計画、信じ、可能、継続、または他の同様の表現のようないくつかの前向き宣言を単語またはフレーズによって識別することができる。私たちのこれらの展望的な陳述は主に私たちの現在の未来の事件の予想と予測に基づいており、私たちはこれらの事件が私たちの財務状況、運営結果、業務戦略と財務需要に影響を与える可能性があると考えている。これらの前向きな陳述は、以下の内容に関連する陳述を含む

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私たちの使命目標戦略

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私たちの将来の業務発展、財務状況、経営業績

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中国の保険やオンライン医療業界の成長予想は

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私たちの製品とサービスの需要と市場受容度に対する期待；

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消費者、保険会社、他のパートナーとの関係への期待；

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私たちの業界の競争は

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私たちが提案している収益は

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私たちの産業に関連した政府政策と規制

このような展望的な陳述は様々な危険と不確実性と関連がある。私たちはこのような展望的陳述で表現された期待が合理的だと思うが、私たちの予想は後で発見されるかもしれない。私たちの実際の結果は私たちの予想と大きく違うかもしれない。私たちの実際の結果が私たちの予想と大きく異なる可能性のある重要なリスクと要素は、一般に、入札説明書の中で、私たちの挑戦、リスク要素、経営層の財務状況と運営結果の討論と分析、商業、監督、および本募集説明書の他の部分を概説する。あなたはこの目論見書と私たちが参考にした文書をよく読んで、私たちの未来の実際の結果が私たちの予想と大きく違って、私たちが予想していたよりも悪いかもしれないということを理解しなければならない。私たちはこのような警告声明を通じて私たちのすべての展望的声明を限定する

本募集説明書には、様々な政府および個人出版物から得られたいくつかのデータおよび情報が含まれている。これらの出版物の統計データには、いくつかの仮定に基づく予測も含まれている。私たちが経営している業界は市場データ予測の速度で成長しないかもしれないし、全然できないかもしれない。これらの業界が予想される速度で成長できなければ、私たちの業務や米国預託証明書の市場価格に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、この業界の急速な発展性質は、私たちの市場の成長の見通しや未来の状況に関連するいかなる予測や推定にも重大な不確実性をもたらす。さらに、市場データの背後にある任意の1つまたは複数の仮説が後に発見されるのは正しくない場合、実際の結果は、これらの仮定に基づく予測とは異なる可能性がある。あなたはこのような展望的な陳述に過度に依存してはいけない

本募集明細書に記載されている前向きな陳述は、本募集明細書に記載されている日までの事件又は情報のみを含む。法律に別の要求がない限り、私たちは、陳述の日の後、または意外な事件の発生を反映するために、新しいbr情報、未来のイベント、または他の理由による任意の前向きな陳述を公開更新または修正する義務がない。あなたは、本募集説明書と、本募集説明書で引用され、登録説明書のbr証拠物として提出された文書を完全に読むべきであり、私たちの将来の実際の結果は、私たちが予想していたものと大きく異なる可能性があることを理解しなければなりません

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収益の使用

引受割引とマージンおよび当社が支払うべき予想発行費用を差し引いた後、今回の発行から約brドルの純収益を獲得するか、あるいは引受業者がその超過配給選択権を全面的に行使すれば、約br}ドルの純収益を得ると予想されます。これらの見積りは，仮定に基づく初公募株価格は1株当たり米国預託株式 ドルであり，これは本募集説明書のトップページに示す価格区間の中点である.本募集説明書の表紙に掲載されている米国の預託証明書数は変わらないと仮定し、推定された引受割引と手数料および推定支払いすべき支出を差し引いた後、米国預託株式の初公開株価が1.00ドル増加(減少)すると仮定すると、今回の発行で得られた純収益はドル増加(減少)する

今回の発行の主な目的は、すべての株主の利益のために私たちの株のための公開市場を創出し、彼らに株式インセンティブを提供することで、才能のある従業員を維持し、追加の資本を得ることである。今回発行した純収益を利用して我々の業務運営を拡大する予定であり，具体的には以下のとおりである

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約%は、私たちの業務運営を強化し、拡大するために使用されています；

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約%は研究と開発に使用され；および

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残高は一般企業用途に使用されており、具体的な投資または買収機会は決定されていないが、運営資金需要および潜在的な戦略的投資および買収を含む可能性がある

我々の現在の計画と業務状況によると，上記の内容は，今回発行された純収益を現在使用·分配している意図を表している.しかし、私たちの経営陣は、今回発行された純収益を運用するために、かなりの柔軟性と裁量権を持つだろう。予見不可能なイベントや業務状況が変化した場合、今回の 発売の収益を、本願明細書で述べたものとは異なる方法で使用する可能性がある。？リスク要因？アメリカの預託証明書と今回の発行に関するリスク？今回の発行純収益の一部の具体的な用途は決定されていませんが、私たちはあなたが同意しないかもしれない方法でこれらの 収益を使用するかもしれません

上記の用途の前に、私たちは得られた純額を短期、利息、債務ツール、あるいは普通預金に投資する予定です

使用が次発行で得られた金を使用する場合、中国の法律及び法規により、吾などはオフショア持株会社として、融資或いは出資を通じて私たちの中国付属会社及び私たちのVIEにのみ資金を提供することができ、適用される政府登録及び承認規定に適合しなければならない。私たちはあなたに私たちがこのような政府の登録や承認をタイムリーに得ることができるか、あるいは根本的にできないということを保証することはできません。？リスク要因中国での経営に関連するリスクbr監督管理海外持株会社の中国実体への融資と直接投資は、今回の発行で得られた資金を利用して私たちの中国子会社への融資や追加出資を遅延させる可能性があり、私たちのVIEへの融資を遅延させる可能性があり、これは私たちの流動性と私たちが業務に資金を提供し、業務を拡大する能力に重大な悪影響を与える可能性がある

[私たちは売却株主がアメリカの預託証明書を売却するいかなる収益も受けないだろう。]

68

配当政策

ケイマン諸島の法律のいくつかの要求に基づいて、私たちの取締役会は配当金を派遣するかどうかを決定する権利がある。また、私たちの株主は一般決議で配当を発表することができますが、いかなる配当も私たちの取締役会が提案した金額を超えてはいけません。いずれの場合も、すべての配当金はケイマン諸島の法律によって制限されており、すなわち、当社は利益または株式割増から配当金を支払うことしかできず、これが当社が正常な業務過程で満期になった債務を返済できない場合、いかなる場合も配当金を支払うことができないと規定している。たとえ私たちが配当金を派遣することを決定しても、配当の形式、頻度、金額は私たちの未来の運営と収益、資本要求と黒字、一般的な財務状況、契約制限と取締役会が関連すると考えられる他の要素に依存するかもしれない

私たちは現在、今回の発行後に予測できる未来に私たちの普通株に現金配当金を支払う計画は何もありません。私たちは現在、私たちの業務を運営し、拡大するために、利用可能な資金と将来の任意の収益の大部分(すべてでなければ)を保留するつもりだ

私たちはケイマン諸島に登録して設立された持株会社です。私たちは株主に配当金を支払うことを含む、中国子会社の配当金に依存して私たちの現金需要を満たすことができるかもしれない。中国法規は私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払う能力を制限するかもしれない。“配当分配条例”を参照

もし吾らが普通株について任意の配当金を支払う場合、吾らは米国預託証明書関連普通株に関する支払配当金を当該等の普通株登録者である信託銀行に支払い、信託銀行はその後、米国預託株式保有者が保有する米国預託株式米国預託株式関連普通株比率に従って米国預託株式保有者に関連金を支払う。“アメリカ預託株式説明”を参照してください。私たちの普通株の現金配当金(あれば)はドルで支払います

69

大文字である

次の表は2020年9月30日までの資本を示しています

•

実際の基礎の上で

•

予備試験に基づいて、私たちのすべての発行済みと発行された優先株が自動的に普通株に変換されたことを反映します1対1今回の発売完了後を基準とし、

•

(I)我々のすべての発行済みと発行された優先株を自動的に普通株に変換することを反映するように予備試験に基づいて調整する1対1引受業者が超過配給選択権を行使しないと仮定し、引受割引やマージンや吾などが支払うべき予想発売費を差し引いた後、吾らは今回の発売で米国預託証明書形式で普通株を販売し、初公開発売価格を1株当たり米国預託株式brドルと仮定し、本公募明細書の表紙に示す初公開発売価格推定区間の中点である

70

この表および本明細書の他の場所に含まれる連結財務諸表および関連する注釈、ならびに経営陣の財務状況および運営結果の議論および分析における情報を読まなければなりません

		2020年9月30日まで
		実際				形式的には				形式的役割 調整後の(1)
		(単位：千)
		人民元				人民元
サンドイッチ株：
AシリーズPre-A転換可能優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に発行、発行された株式は241，148，000株、形式または調整後の形で発行されていない)			55,138				—
Aシリーズ転換可能優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に認可、発行および発行された株は334，926，000株であり、形式的または調整された形式の流通株はない)			126,919				—
Aシリーズ+転換可能な償還可能優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に認可、発行および発行された株式は157，896，000株であり、いかなる形式または調整された形態の流通株もない)			76,083				—
Bシリーズ転換可能な優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に許可、発行および発行された株は352，107，646株であり、形式的または調整された形式の流通株はない)			487,855				—
Cシリーズ転換可能優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に発行、発行された株式は542，794，072株であり、形式または調整後の形で発行されていない)			1,195,031				—
C+シリーズ転換可能優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に許可、発行および発行された株は170，632，018株であり、いかなる形式の流通株や調整された形式もない)			479,704				—
C++シリーズ転換可能な優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に発行、発行された株は120，971，053株で、形式や調整後の形で発行されていない)			380,114				—
Dシリーズ転換可能優先株(1株当たり0.000005ドル；実際に許可、発行および発行された株は220，257，916株であり、いかなる形式または調整後の形式の流通株もない)			774,697				—
中間総株			3,575,541				—
株主(赤字)/持分：
普通株(額面0.000005ドル；認可10，000，000，000株；2020年9月30日現在、実際に発行·発行された普通株1，203，526，000株；予定·調整後の3，344，258，705株)			41				114
追加実収資本			—				3,575,468
赤字を累計する			(1,217,214	)			(1,217,214	)
その他の総合収益を累計する			14,232				14,232
株主総損失 (2)			(1,202,941	)			2,372,600
総時価(2)			2,372,600				2,372,600

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メモ：

(1)	以上の議論の調整後の情報形式は説明的な情報のみである.今回の発行完了後、私たちの追加実収資本、総株主権益、総資本は、実際の初公募株価格と定価時に決定された今回のbr発行の他の条項によって調整される可能性があります

(2)	初公開株式価格が1株当たり1.00ドル増加(減少)すると仮定し、すなわち本募集説明書の表紙に記載されている区間の中点は、それぞれ実収資本、株主権益総額、株式総額、総資本を増加(減少)すると仮定する

72

薄めにする

アメリカ預託証券に投資する場合、あなたの権益は今回の発行後のアメリカ預託株式の初公開株式br価格と私たちの1株当たりのアメリカ預託株式の有形帳簿純価値との差額に希釈されます。希薄化の原因は、普通株1株当たりの初公開発売価格が、現在発行されている普通株の既存株主が占めるべき1株当たりの普通株の帳簿価値よりも大幅に高いからである

2020年9月30日現在、我々の有形帳簿純価値は約百万ドルであり、この日までの1株当たり普通株ドルとbrドル1株当たり米国預託株式、または1株当たり普通株ドルとbrドル1株当たりの米国預託株式に相当する。有形帳簿純資産は、私たちが合併した有形資産総額から私たちの合併負債総額を引いたものです。 普通株当たりの有形帳簿純価は、私たちが発行したすべての転換可能な優先株を自動的に変換して計算されると予想されます。割増の整理方法は、今回の発売による追加収益を実行した後、1株当たりの予想有形帳簿純値 を減算し、仮定した初公開募集価格の1株当たり普通株 ドルを引いたものであり、この価格は本募集説明書の表紙に記載されている推定初公開入札価格区間の中点であり、反映するように調整されているアメリカは普通に株式を預けています株式の割合は、引受割引と手数料と私たちが支払うべき推定発行費用を差し引いた後です

2020年9月30日以降に予想される有形帳簿純価値の他の変化は考慮せず，今回の発行で提供された米国預託証券を想定した初公募株価格1株当たり米国預託株式ドル(初公募株式価格区間の中点予定)で販売するほか，引受割引とマージンおよび支払うべき発売費用を差し引いた後，2020年9月30日までの予想有形帳簿純価値は ドルとなる。または1株当たりの普通株式ドルと米国預託株式1株当たりのドル。これは、既存株主にとって、1株当たりの有形帳簿純価値が直ちに ドル増加し、既存株主にとって、1株当たり米国預託株式有形帳簿純値が直ちに ドルを希釈し、今回の発行で米国預託証券を購入した投資家にとって、有形帳簿純値は直ちに ドルと米国預託株式1株当たり有形帳簿純値を希釈することを意味する。次の表はこの希釈を説明している

		一人当たり 普通だよ 共有				アメリカの預託株ごとに
初公募株価格を仮定する		ドル				ドル
2020年9月30日現在の有形帳簿純価値		ドル				ドル
優先株転換発効後の予想有形帳簿純価値		ドル				ドル
調整後の有形帳簿純価値として、私どもの“br}優先株転換と今回の発売後に発効する予定です		ドル				ドル
今回の発行で新規投資家に有形帳簿純価値を計上した金額		ドル				ドル

仮に初公募株価格が米国預託株式1.00ドルあたり1.00ドル増加(減少)すると仮定すると、我々の予備調整後の有形帳簿純価値は1.00ドルとなる。本募集説明書の表紙に掲載されている米国預託証明書の数は変わらないと仮定すると、今回の発売発効後、1株当たりの普通株式及び1株当たりのアメリカ預託株式の調整有形帳簿純価値 1株当たりの普通株式及び1株当たりのアメリカ預託株式であると予想され、当株当たりの普通株式及び1株当たりの米国預託株式は調整された有形帳簿純価値であると予想される。引受割引と手数料と私たちが支払うべき予定発行費用を差し引いた後です

下表は、2020年9月30日現在、予想調整に基づいて、既存株主と新投資家が我々から購入した普通株(米国預託証券または株式の形で)の数量、支払う総対価、引受割引と手数料の控除、および支払うべき発売費用を推定する前の1株当たり普通株と米国預託株式1株当たりの平均価格の違いをまとめたものである

73

は私たちが提供します。普通株式総数には、引受業者に付与された超過配給選択権を行使する際に発行可能な米国預託証券関連普通株は含まれていない

普通株 購入した

総掛け値

平均値 単価 普通だよ 共有

平均値 単価 ADS

番号をつける

パーセント

金額

パーセント

現有株主

ドル

%

ドル

ドル

新投資家

ドル

%

ドル

ドル

合計する

ドル

100.0

%

以上の議論の調整後の情報形式は説明的な情報のみである.今回の発売完了後、我々の有形帳簿純価値は、米国預託証明書の実際の初公開価格と今回発売された他の定価条項に基づいて調整される可能性があります

以上の検討および表は、本募集説明書の日付がまだ行使されていない株式購入権を行使していないと仮定している。本募集説明書の日付まで、219，797，268株の普通株はすでに発行された株式を行使して発行することができ、行使価格は1株0.003ドルから0.075ドルまで様々である。このようなオプションのいずれかが行使された場合、新しい投資家の権益はさらに希釈されるだろう

74

民事責任の実行可能性

ケイマン諸島の法律によると、私たちは免除された有限責任会社だ。ケイマン諸島免除会社としての利益を利用するためにケイマン諸島に登録しています

•

政治と経済の安定

•

効果的な司法システム

•

有利な税制

•

外国為替規制や通貨制限はありません

•

専門とサポートサービスを提供します

しかし、ケイマン諸島で会社を設立することにもいくつかの不利な点がある。これらの欠点は、 ：

•

ケイマン諸島の証券法システムは米国に比べてあまり発達しておらず、これらの証券法が投資家に提供する保護は米国よりもはるかに少ない

•

ケイマン諸島の会社はアメリカ連邦裁判所で起訴する資格がないかもしれません。

我々の構成文書には，米国証券法 による紛争を含む，我々，我々の上級管理者，役員と株主との間の紛争の仲裁を要求する条項は含まれていない

私たちのすべての業務は中国で行われており、私たちのほとんどの資産は中国にあります。私たちのほとんどの役員と管理者はアメリカ以外の管轄区の国民あるいは住民で、彼らの大部分の資産はアメリカ国外にあります。したがって、株主は、米国内でこれらの個人に訴訟手続きを送達することが困難であるか、または米国で私たちまたはこれらの個人に対して訴訟を提起するか、または米国または米国の任意の州証券法の民事責任条項に基づく判決を含む、米国裁判所で得られた判決を実行することが困難である可能性がある

我々は に位置するエージェントを指定しており，米国証券法により我々に提起された任意の訴訟において，訴訟手続きに送達される可能性がある

Maplesと私たちのケイマン諸島法律顧問Calder(Hong Kong)LLPは、ケイマン諸島の裁判所が(I)アメリカ連邦証券法またはアメリカの任意の州証券法の民事責任条項によって得られた私たちまたは私たちの役員または上級管理者に対する判決を認めまたは実行するかどうかについて、不確実性があることを教えてくれた。または(Ii)ケイマン諸島で我々または我々の役員または上級管理者に対して提起された米国連邦証券法または米国任意の州証券法に基づくオリジナル訴訟を受理する

Maples and Calder(Hong Kong)LLPは、ケイマン諸島が米国連邦または州裁判所から得られた判決(ケイマン諸島もこのような判決を相互に実行または承認する条約の締約国でもない)を法的に執行していないことを知らせてくれたが、このような司法管轄区域で得られた判決は、通常法に基づいてケイマン諸島裁判所で認められ、執行され、関連する論争の是非曲直を再検討することなく、ケイマン諸島大法院で外国の判決債務について訴訟を提起する方法である。条件は，(A)管轄権のある外国裁判所が下し，(B)債務者が判決された違約金を支払う責任があると判定し， (C)を最終判決，(D)税収，罰金や罰金に触れない，および(E)何らかの方法で得られたものではなく，自然正義や公共政策に違反する強制執行のタイプでもないことである

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ケイマン諸島です。しかし、ケイマン諸島裁判所が米国連邦証券法民事責任条項に基づいて米国裁判所から得た判決を執行する可能性はあまりなく、ケイマン諸島裁判所がこのような判決を裁定すれば懲罰的または懲罰的な金を支払う義務が生じる。もし同時に他の場所で訴訟が提起されれば、ケイマン諸島裁判所は実行手続きを保留することができる

中国の法律顧問である韓坤法律事務所は、中国の裁判所は

•

米国裁判所が米国または米国の任意の州証券法の民事責任条項に基づいて下した、われわれまたはわれわれの取締役または上級管理者に不利な判決を承認または執行する

•

米国または米国のいずれの州の証券法に基づいて各司法管区でわれわれまたはわれわれの役員または上級管理者に対して提起されたオリジナル訴訟を受理する

韓坤法律事務所はさらに、外国判決を認め、執行することが“中華人民共和国民事訴訟法”の規定であることを教えてくれた。中国裁判所は“中華人民共和国民事訴訟法”の要求に基づき、中国と判決所在国が締結した条約又は司法管轄区域間の対等原則に基づいて、外国判決を認め、執行することができる。中国と米国やケイマン諸島にはいかなる条約や他の形式の互恵関係もなく、相互承認と外国判決の執行を規定している。また、“中華人民共和国民事訴訟法”によると、中国裁判所が外国判決が中国法律の基本原則又は国家主権、安全又は公共利益に違反していると判断した場合、われわれ又は我々の役員及び上級管理者に対して外国判決を執行することはない。そのため、中国の裁判所が米国やケイマン諸島裁判所が下した判決をどのような根拠で執行しているかは定かではない。中国民事訴訟法によると、外国株主が中国と十分な関係を構築し、中国裁判所に管轄権を持たせ、原告が事件と直接利害関係がなければならず、かつ具体的なクレーム、事実根拠と訴訟原因がなければならない場合、外国株主は中国の法律に基づいて紛争について中国の会社に訴訟を提起することができる。しかし、アメリカの株主は中国の法律に基づいて中国で私たちを提訴することは困難であり、私たちはケイマン諸島の法律登録によって成立したのですが、アメリカの株主はアメリカの預託証明書や普通株を持つだけでは中国と連絡を結ぶことは困難であり、中国の裁判所は中国の民事訴訟法の要求に基づいて管轄権を持つことになります

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会社の歴史と構造

私たちは2016年に北京宗慶祥千科技有限公司(前身は北京微衆文化科学技術有限公司)あるいは宗清祥千を通じて運営を開始した。私たちは2016年5月に水滴互助プラットフォームを発売し、2016年7月に水滴医療クラウドファンディングプラットフォームを発売し、大病クラウドファンディングに応用した。北京水滴呼宝科技有限公司は、水滴呼宝と略称し、2016年12月に設立され、水滴医療クラウドファンディングプラットフォームを運営している。北京水滴虎聯科技有限公司は2016年12月に設立され、水滴互助プラットフォームを運営している。私たちは2016年9月に水滴保険仲買有限公司(前身は宝多保険ブローカー有限会社)を買収し、保険ブローカー業務に従事し、2020年6月に泰瑞保険代理有限会社を買収し、保険代理業務を展開し、2017年5月に私たちの水滴保険市場を発売した。北京嘴球極智科技有限公司、あるいは口球極智と呼ばれ、2018年2月に設立され、2019年10月に天津京浜インターネット科学技術有限公司を買収し、新事業に投資と孵化する。妙芸虎聯(北京)科技有限公司は2018年7月に設立され、一般医療と医薬サービスを経営している

2018年5月、水滴はケイマン諸島でオフショアホールディングスとして登録され、私たちのオフショア融資活動に便利になりました。設立直後、水滴は香港に完全子会社である水滴香港有限公司を設立したり、水滴香港と呼ばれたりした。2018年10月、水滴香港は北京絶対健康有限公司(Br)中国に完全子会社を設立した。2019年7月、絶対健康は完全子会社の上海丹正健康科技有限公司を設立し、上海丹正と略称した

2018年11月、私たちは絶対健康を通じて宗慶祥千と水滴呼宝とその株主と一連の契約手配を締結し、宗慶祥千と水滴呼宝に対する制御権を獲得した。2019年7月、私たちは水滴虎聯とその株主とさらに再編し、一連の契約手配を締結し、水滴虎聯をVIEに統合し始めた。それまで、水滴虎聯は宗慶祥千の子会社だった。2019年10月、私たちは絶対健康を通じて翠秋吉智とその株主と一連の契約手配を締結し、翠秋吉智に対する制御権を取得した

77

次の図は私たちの会社の構造を説明して、私たちのbrの主要子会社、私たちのVIEと私たちのVIEの主要子会社を含めて、今回の発行完了後：

注：

(1)	実益所有権パーセンテージは今回の発行が完了した後、私たちがすべて発行した株と発行された株式に対する実益所有権 を代表する

(2)	彭申さんは北京水滴呼宝科技有限公司の100%株式を保有している。

(3)	彭申さんと会社員Mr.Weiレンはそれぞれ北京水滴虎聯科技有限公司の99%と1%の持分を持っている

(4)	彭申さんと広陽さんはそれぞれ北京追秋吉智科技有限公司の99%と1%の株式を保有している

(5)	彭申さんと会社員Mr.Weiレンはそれぞれ北京宗慶祥千科技有限公司の99%と1%の株式を持っている

我々の可変利益実体とその株主との契約手配

中国の現行の法律法規は外資の保有や投資付加価値電気通信サービスなどのインターネットに基づく業務に対して一定の制限や禁止がある。私たちはケイマン諸島に登録して設立された免除会社だ。絶対健康は私たちの中国での子会社で、中国の法律によると外商投資企業です

中国の法律と法規を守るために、私たちの中国でのいくつかの業務は私たちの中国での可変権益実体--追秋吉智、水滴呼宝、水滴虎聯及び宗慶仙千に基づいています

78

絶対健康、私たちのVIEとその株主間の一連の契約手配。本募集説明書では、絶対健康を私たちのWFOEと呼び、ボール吉智、水滴虎宝、水滴虎聯、宗慶鮮千を私たちのVIEと呼びます

私たちのVIEおよびそのそれぞれの株主との契約は、(I)私たちのVIEの効果的な制御、(Ii)私たちのVIEのほぼすべての経済的利益を獲得すること、および(Iii)中国の法律で許容される範囲内で、私たちのVIEの全部または一部を購入する独占的な選択権 を持つことを可能にします

私たちの外商独資企業に対する直接所有権と私たちのVIEとの契約 手配のため、私たちはVIEの主要な受益者とみなされ、私たちは彼らとその子会社をアメリカ公認会計基準下の可変利益実体と見なした。我々は、米国公認会計原則に基づいて、VIE及びその子会社の財務結果を我々の連結財務諸表に統合した

VIEの効率的な制御を提供するプロトコル

授権書それは.私たちのWFOEと私たちのVIEの株主との間の授権書によると、私たちのVIEの各株主は、私たちのWFOEまたは私たちのWFOEが指定した誰もが を担当することを撤回できない許可書に署名した彼の実際の弁護士は彼の吾などのVIE株主としてのすべての権利を行使することは、(I)株主総会の提出、招集及び出席に限定されるものではないが、(Ii)代表株主は、中国の法律及び吾等のVIE組織定款に基づいて株主が投票しなければならない任意の決議案投票、例えば、売却、譲渡、質権及び一部の株主を吾等のVIEの持分を指定及び委任すること、及び(Iii)吾等のVIEの法定代表者、取締役、監事、経理及びその他の高級管理メンバーを指定及び委任することを含む。この株主が私たちVIEの株主でなくなるまで、 エージェントの権力はずっと有効であるだろう

ローン契約それは.我々の外商独資企業と宗慶祥千の各株主との融資協議によると、我々の外商独資企業は宗慶祥千の株主に融資を提供し、宗慶祥千の株主は融資元金を主に登録資本として宗慶祥千に貢献している。独占オプション協定によると、宗慶祥千の株主は、宗慶祥千のそれぞれの株式をWFOEまたはその指定された人に譲渡することでのみ融資を返済することができる。 各ローンは無利子融資でなければならない。宗慶祥千の株主が独占オプション協定に従って私たちのWFOEまたはその指定された人に持分を譲渡しなければ、譲渡価格は融資元金(Br)を超える。融資元金を超えた部分は、中国の法律で許可された範囲内で融資利息とみなされなければならない。これらの融資協定は、双方がそれぞれの融資合意の下での義務を全面的に履行する日まで有効である。我々のWFOE，追球吉智と球吉智株主との間の融資合意は実質的に同じである

株式質権協定それは.株式質権協定によれば、我々の外商投資企業、我々のVIE、および我々のVIEの株主のうち、我々のVIEの株主は、VIEにおけるそれぞれの株式質を我々のWFOEに委譲して、私たちのVIEおよびその株主が独占業務協力協定、授権書、独占オプション協定、および融資協定(場合によっては適用される)の義務を履行することを保証する。私たちのVIEまたはその任意の株主がこれらの契約手配の契約義務に違反した場合、品質権者である私たちのWFOEは、質権者である私たちのWFOEが質権の実行を要求し、私たちVIEにおける質権を処分し、売却によって得られた収益を優先的に得る権利があるだろう。私たちのVIEとVIEの株主はまた、私たちのWFOEが事前に書面で同意しなかった場合、彼らは質権持分を譲渡することができず、いかなる新しい質権または質権持分の任意の他の財産権負担を設立または許可することができないことを約束した。持分質権契約 は契約義務が完全に履行されるまで有効である

著者らはすでに“中国物権法”に基づいて国家市場監督管理総局の関連部門に著者らのVIEに関連する株式質権協定項目下の株式質権登録を完了した

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私たちのVIEから経済的利益を得るための合意を可能にします

独占商業協力協定それは.私たちの外商独資企業と私たちのVIEとの間の独占的な業務協力協定によると、私たちの外商独資企業は、私たちのVIEにコンサルティング、技術サービス、および私たちのVIE業務に必要な他のサービスを提供する権利があります。私たちの外商独資企業が事前に書面で同意していない場合、私たちのVIEは合意期間内に第三者が提供する同じまたは同様のコンサルティング、技術サービス、および他のサービスを受け入れることはできません。私たちのVIEはVIEによって毎年発生する運営利益に基づいて私たちのWFOEサービス料を支払うことに同意します。我々の外商独資企業は独占業務協力協定の履行によって生じるすべての知的財産権の独占所有権を持っている。私たちのVIEがその義務を履行することを保証するために、私たちVIEの株主は、私たちのVIEのすべての持分質を私たちの外商独資企業に譲渡しました。独占業務協力協定は、我々の外商独資企業が書面または独占業務協力協定に基づいて明確に規定された条件で終了しない限り、引き続き有効である

VIE持分のオプションを購入する契約を提供してくれます

独占オプション協定それは.独占オプション協定によれば、各株主は、私たちのWFOE、私たちのVIE、および私たちのVIEの株主の間で、私たちのWFOEまたは私たちのWFOEによって指定された任意の1人または複数の人々に、VIEにおける持分の全部または一部の独占オプションを撤回不可能に付与し、私たちのVIEは、そのようなオプションを付与することに同意した。当社は、株式譲渡の際に適用される中国の法律で許可されている高い者人民元1元又は最低者、又は株主の出資に関する登録資本 に等しい金額で当該等の選択権を行使することができる。私たちのVIEと私たちのVIEの株主約束は、私たちのWFOEが事前に書面で同意することなく、彼らは(I)私たちのVIE規約と定款を補充、変更または修正しない、(Ii)私たちのVIE登録資本を増加または減少させ、または登録資本の構造を変更し、(Iii)VIEの持分にいかなる質権または財産権負担を発生させることはないが、株式質権協定に基づいて設立された持分を除いて、(Iv)売却、譲渡、担保、(V)我々のVIEは、任意の重大な契約を締結するが、通常のトラフィック中に除外されるか、または(Vi)任意の他のエンティティと統合または統合される。これらのプロトコルは、関連するVIEのすべての持分が私たちの外商独資企業および/またはその指定された人員に譲渡されるまで、有効になり続けるであろう

配偶同意書それは.私たちVIEの個人株主の配偶者は、それぞれの個人株主が所有し、それぞれの個人株主の名義で登録されたVIEの持分に同意する配偶者同意書にそれぞれ署名しており、これらの配偶者のさらなる許可または同意を求めることなく、我々のWFOEとの契約協定に従って処分される。配偶者双方はそれぞれの株主が保有する我々VIEの持分に対していかなる権利も主張しないことに同意した

韓坤法律事務所によると、私たちの中国の法律顧問は

•

今回の発行が発効した後、私たちの中国におけるVIEと私たちの外商独資企業の現在とそれに続く所有権構造は中国の現行の法律、規則あるいは法規のいかなる明確な規定にも違反することはありません

•

今回の発売が発効した後、私たちの外商独資企業、私たちのVIE及びその株主間の契約手配は現在とそれに続いて中国の法律、規則とbr法規の管轄を受けて、有効、拘束力と強制実行可能であり、中国の現行の法律、規則或いは法規のいかなる明確な規定にも違反することはありません。

しかし、私たちの中国の法律顧問も、現在と未来の中国の法律、法規、規則の解釈と適用について大きな不確実性があると提案している。したがって、中国の監督管理当局は、私たちの中国の法律顧問の意見とは逆の観点をとるかもしれない。不確定

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が可変利益実体構造に関連する任意の新しい中国の法律または法規を通過するかどうか、または通過する場合、何を提供するか。もし私たちまたは私たちのVIEが既存または未来の中国の法律または法規に違反していることが発見された場合、または必要な許可または承認を得ることができなかった場合、中国関連規制機関は、このような違反や失敗に対処するための広範な裁量権を有するであろう。リスク要因および当社の会社の構造に関連するリスクを参照してください。もし中国政府が中国での一部の業務のための運営構造を構築する協定が中国の関連業界に関連する法規に適合していないことを発見した場合、またはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化する場合、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性があります。リスクやリスク要因が中国でのビジネスに関連するリスクリスクは中国の法律制度に関連する不確実性が私たちに悪影響を及ぼす可能性があります

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選定された合併財務データ

以下、2018年及び2019年12月31日現在の総合全面損失表、2018年及び2019年12月31日現在の総合貸借対照表データ、及び2018年及び2019年12月31日現在の総合キャッシュフロー表データは、本募集明細書の他の部分に含まれる監査された総合財務諸表からソースする。以下、2019年と2020年9月30日までの9ヶ月間の総合全面損失表、2020年9月30日までの総合貸借対照表データ、および2019年9月30日と2020年9月30日までの9ヶ月間の総合キャッシュフロー表データは、本募集説明書の他の部分に含まれる未監査簡明総合財務諸表に由来し、監査された総合財務諸表と同じ基準で作成されています。私たちの連結財務諸表はアメリカ公認会計基準に基づいて作成され列報されています。この選択された連結財務データ部分および当社の連結財務諸表および本募集明細書の他の部分に含まれる関連説明および経営層の財務状況および運営結果の議論および分析を読まなければなりません。私たちの歴史的結果は必ずしも未来の予想結果を暗示しているわけではない

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2018年12月31日と2019年12月31日までの年度および2019年9月30日と2020年9月30日までの9カ月間の総合全面赤字報告書をまとめた

		12月31日までの年度												9月30日までの9ヶ月間
		2018				2019								2019				2020
		人民元				人民元				ドル				人民元				人民元				ドル
		(千単位で1株当たりおよび1株当たりのデータは含まれていない)
営業収入，純額			238,149				1,510,965				222,541				973,218				2,197,605				323,672
運営コストと支出
運営コスト			(45,932	)			(291,310	)			(42,905	)			(133,297	)			(491,383	)			(72,373	)
販売とマーケティング費用			(184,943	)			(1,056,494	)			(155,605	)			(610,807	)			(1,464,110	)			(215,640	)
一般と行政費用			(126,242	)			(142,995	)			(21,061	)			(123,054	)			(289,062	)			(42,574	)
研究開発費			(69,196	)			(214,646	)			(31,614	)			(140,881	)			(176,546	)			(26,002	)
総運営コストと費用			(426,313	)			(1,705,445	)			(251,185	)			(1,008,039	)			(2,421,101	)			(356,589	)
営業損失			(188,164	)			(194,480	)			(28,644	)			(34,821	)			(223,496	)			(32,917	)
その他収入/(支出)
利子収入			2,428				10,533				1,551				6,805				17,682				2,604
外国為替損益			66				4,152				612				(2,239	)			972				143
他にもネットワークは			(1,967	)			817				120				(670	)			8,512				1,255
所得税前損失と権益法被投資者の収益シェア			(187,637	)			(178,978	)			(26,361	)			(30,925	)			(196,330	)			(28,915	)
所得税費用			(21,503	)			(142,528	)			(20,992	)			(110,640	)			(63,726	)			(9,386	)
権益法被投資先の成果シェア			(54	)			(29	)			(4	)			(22	)			(15	)			(2	)
水滴会社の純損失。			(209,194	)			(321,535	)			(47,357	)			(141,587	)			(260,071	)			(38,303	)
優先株修正後のものを配当とする			—				—				—				—				(67,975	)			(10,012	)
株式証明書発行時を配当金とする			—				—				—				—				(90,268	)			(13,295	)
優先株償還価値増			(22,230	)			(136,839	)			(20,154	)			(90,781	)			(195,011	)			(28,722	)
普通株主は純損失を占めなければならない			(231,424	)			(458,374	)			(67,511	)			(232,368	)			(613,325	)			(90,332	)
1株当たり純損失を計算するための普通株加重平均
基本的希釈の			839,572,645				1,203,526,000				1,203,526,000				1,203,526,000				1,171,992,375				1,171,992,375
普通株主は1株当たり純損失を占めるべきである
基本的希釈の			(0.28	)			(0.38	)			(0.06	)			(0.19	)			(0.52	)			(0.08	)

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以下の表に、我々が厳選した2018年12月31日、2019年9月30日、2020年9月30日の連結貸借対照表データを示す

		12月31日まで												9月30日まで
		2018				2019								2020
		人民元				人民元				ドル				人民元				ドル
		(単位：千)
選択された総合貸借対照表データ：
現金と現金等価物			196,101				964,476				142,052				1,148,639				169,176
制限現金			176,784				329,676				48,556				549,849				80,984
売掛金			105,172				252,499				37,189				559,129				82,351
契約資産			89,074				617,688				90,976				834,315				124,207
総資産			706,722				2,555,906				376,445				3,873,460				570,502
保険料を払うべきだ(1)			165,983				320,237				47,166				579,641				85,372
収入を繰り越す(2)			34,383				21,670				3,192				14,204				2,092
計算すべき費用とその他の流動負債 (3)			181,853				496,530				73,131				593,554				87,422
繰延税金負債(4)			24,255				167,601				24,685				238,940				35,192
総負債			428,504				1,054,394				155,296				1,500,860				221,054
中間総株			579,009				2,207,831				325,179				3,575,541				526,621
株主赤字総額			(300,791	)			(706,319	)			(104,030	)			(1,202,941	)			(177,173	)

メモ：

(1)	2018年12月31日および2019年12月31日および2020年9月30日までに追加権のない総合VIEおよび付属会社を含む金額は、それぞれ人民元1.66億元、人民元3.202億元および人民元5.796億元

(2)	2018年12月31日および2019年12月31日および2020年9月30日までに追加権のない総合VIEおよび付属会社を含む金額は、それぞれ人民元3，440万元、人民元2，170万元および人民元1，420万元

(3)	2018年12月31日および2019年12月31日および2020年9月30日までに追加権のない総合VIEおよび付属会社を含む金額は、それぞれ人民元1.67億元、人民元4.288億元および人民元4.029億元

(4)	2018年12月31日および2019年12月31日および2020年9月30日までに追加権のない総合VIEおよび付属会社を含む金額は、それぞれ人民元2，430万元、人民元167.2百万元、人民元238.5百万元

以下の表に、我々が厳選した2018年12月31日と2019年12月31日までの年度および2019年9月30日と2020年9月30日までの9ヶ月間の総合キャッシュフローデータを示します

		この1年の 12月31日まで												9ヶ月の間に9月30日まで
		2018				2019								2019				2020
		人民元				人民元				ドル				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
選択された統合キャッシュフローデータ：
経営活動のための現金純額			(211,029	)			(532,895	)			(78,487	)			(289,075	)			(286,016	)			(42,126	)
投資活動提供/用現金純額			31,988				(45,955	)			(6,768	)			(129,038	)			(354,267	)			(52,178	)
融資活動が提供する現金純額			362,669				1,472,775				216,916				1,046,786				1,104,597				162,689
現金および現金等価物に及ぼす為替レート変動の影響			(1,973	)			27,342				4,027				33,869				(59,978	)			(8,832	)
現金および現金等価物と制限的現金純増加			181,655				921,267				135,688				662,542				404,336				59,553
年初/期間の現金と現金等価物および限定的な現金総額			191,230				372,885				54,920				372,885				1,294,152				190,607
年末/期末現金と現金等価物および制限現金総額			372,885				1,294,152				190,608				1,035,427				1,698,488				250,160

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