展示品99.2
経営陣の議論と分析
2022年12月31日までの財政年度
カタログ
2022年の業績が明るい | 2 |
デニソンについて | 5 |
行動の結果 | 9 |
ホイラー川プロジェクト | 12 |
流動資金と資本資源 | 29 |
2023年展望 | 37 |
情報を付加する | 39 |
前向きな陳述に関する警告的声明 | 58 |
本経営陣は、Denison Mines Corp.及びその付属会社、共同手配及び契約責任(総称して“Denison”または“当社”と呼ぶ)の検討及び分析(“MD&A”)に対して自社業務の詳細な分析を提供し、その財務業績を前年度の財務業績と比較する。本MD&Aの日付は2023年3月9日であり、会社が2022年12月31日までの年度監査された総合財務諸表と関連付記とともに読まなければならない。審査を経た総合財務諸表は国際会計基準委員会(“IASB”)が公布した国際財務報告基準(“IFRS”)に基づいて作成された。別の説明がない限り、本MD&Aにおけるすべての金額はカナダドルで表される。
Denisonに関する他の情報は,会社のプレスリリース,四半期と年次報告,年次情報テーブル,Form 40-Fを含み,会社がカナダ証券監督管理機関に提出したファイルwww.sedar.com(“SEDAR”)と米国証券監督管理機関のファイルwww.sec.gov/edgar.shtml(“Edgar”)で得ることができる.
経営陣の議論と分析 |
2022年の業績が明るい
● | フェニックスの実行可能性実地試験の承認、建設、完成を含む2022年のISR実地調査に成功し、中和段階を含む |
当社の野心的なホイラー川プロジェクト(“ホイラー川”または“プロジェクト”)2022年評価計画は、高品位フェニックスウラン鉱(“フェニックス”)原位置回収(“ISR”)採鉱プロジェクトの技術要素リスクをさらに低減することを目的としている。この計画の核心は実行可能な現場テスト(“FFT”)であり、このテストは現有の商業規模ISRテストモデルを利用して、フェニックス鉱床の水力流動特性及び冶金取心浸出テスト計画によって評価された浸出特性を総合的に評価することを目的としている。全体的に、FFTはフェニックスに対してISR採鉱方法を成功的に応用するために必要な浸透率、浸出性と抑制パラメータの更なる検証を提供することを目的としている。
当社は2022年にサスカチューン省環境相(“SKMOE”)の汚染物質制御施設の建設·運営許可を取得し,カナダ核安全委員会(“CNSC”)が発行する核物質の保有,使用,貯蔵および譲渡許可証(“核物質許可証”)を取得した。これらの承認を受けた後、同社はフェニックスのためのISR FFTの運営を完全に許可した。当社はFFT浸出剤注入システムの建設とデバッグを完了し,2022年9月にFFTの浸出段階を開始した。
11月、当社は極めて成功した浸出段階の要点を発表した
● | 約14,400ポンドのUを回収しました3O8浸出領域の初期酸性化が完了した後、10日間以上の活発な浸出を行った |
● | FFTの浸出段階が完了した時、回収溶液の最大ウランヘッド品位は1リットル当たり43 g(‘g/L’)であり、品位は依然として上昇している(油井生産量断面の上昇段を表す) |
● | 初回注水後7日間(GWR−041)と10 m井距離(GWR−038)は17日間でISR採掘に適した酸性化を実現した |
● | ウラン質量流動率を達成し、維持する能力があることを証明し、2018年にこのプロジェクトのために作成した実行可能性予備研(“PFS”)中の仮説と一致した |
● | さらに,高速フーリエ変換過程における溶液注入の油圧制御を示し,設計した高速フーリエ変換試験区以外のモニタリング井戸では何の反応もなかった |
● | 注水井と採油井とのブレークスルー時間を確認すると,プロジェクトの水文地質モデルとこれまでに完了したトレーサーテストと一致した。 |
会社はその後、FFTの中和段階を成功させ、その後、FFT場の周囲の監視井戸をサンプリングし、浸出区がFFTに適用される規制が許可されたように、環境に許容されるpH条件に回復することに成功したことを確認した。中和段階は、ある環境評価仮説を確認し、フェニックスISR採鉱計画の中和過程の効率と効力を確認することを目的としている。
FFTの最終段階は回収の解決策の管理に触れ,2023年春に開始される予定である。
2022年に完了した他のISR現場作業は、フェニックスの他の地域のISR採掘条件を評価するために、フェニックス現場に複数の3点試験モードの追加試験井を設置することと、広範な水文地質試験作業および大量の掘削地球物理計画を完了することとを含む。
FFTの結果と2022年に完成した追加テストは、2021年末にフェニックス起動の実行可能性研究(FS)の完成に情報と支援を提供することが予想される。
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経営陣の議論と分析 |
● | 長期のPhoenix ISRコア浸出テストから97%以上回復しました |
2022年12月、Denisonは、FSで使用されるISR生産および回収曲線の確立を支援することを目的とした長期岩心浸出冶金試験の結果を発表した。当社は代表的な完全な岩心サンプル(“岩芯4 A”)の長期テストを完成し、専門的な設備を用いてフェニックス鉱床の原位置浸出条件をシミュレーションした。
コア4 Aの長期コア浸出テストの結果は以下のように強調された
● | ウランの総回収率は97%を超える--完全な高品位岩からウランを良好に回収することを示し、浸透率の増強を使用しない |
● | 平均回収された溶液ウランヘッド品位は18.3 g/L−FS工場設計で想定されている15 g/Lウランヘッド品位を超える(2021年8月4日のプレスリリース参照) |
● | 377日間の完全岩心浸出試験を連続して行い,ウラン回収頭品位は生産曲線の最終段階で5 g/L以上に保たれ,低下段階で低下した |
● | 高速フーリエ変換過程で使用した浸出剤濃度に類似した浸出剤を用い,最大回収可能溶液ウランヘッド品位は49.8 g/Lであった。 |
● | 環境影響報告書草案(EIS)の提出により,ホイラー川は重要な規制マイルストーンを実現した |
2022年10月、DenisonはSKMOEとCNSCにEIS草案を提出し、ホイラー川規制の重要なマイルストーンを発表した。提出された“環境影響報告書”は,適用された緩和措置を含むホイラー川に建設予定のISRウラン鉱と加工工場に対する会社の潜在的影響の評価について概説し,数年間のベースライン環境データ収集,技術評価および土着や非土着関係者との広範な接触と協議を反映した。
2022年11月,当社は,国家環境影響評価委員会が“環境影響報告書”草案の適合性審査を完了し,この“環境影響報告書”草案が環境評価(EA)推進手続きの要求に適合していることを決定したと発表した。デニソンはまた,連邦政府による“環境影響報告書”の技術審査が根拠になっていると報告しているカナダ環境アセスメント法案2012年(‘CEAA 2012’)、すでに開始されています。
● | アサバスカ盆地に興味のある先住民と非原住民コミュニティと協定を結びます |
2022年、DenisonはKineepk Métis Local#9(“KML”)と探査協定を締結し、Ya‘thi Nénéné土地と資源事務室(“YNLRO”)、Hatchet Lake Denesu≡ine´First Nation、Black Lake Denesu≡First Nation、Fond du Lac Denesu´eine First Nation(総称して“Athabasca民族族”)と北ハムレット石急流、ウラン城北部集落、Wollaston湖北部集落とCamsell Porage北部集落(総称して“Aasca”民族と総称する)を締結した。DenisonのKMLの土地と占有区およびアサバスカ民族とアサバスカコミュニティの伝統的な領土内での探査と評価活動について。
各探査協定は双方が長期関係を構築する意図を表現し、Denisonは持続可能な方法で探査活動を展開と推進し、KMLとAthabasca族の原住民権利を尊重し、原住民人民との和解を促進し、そして真実、協力と尊重の方式でコミュニティに経済機会とその他の利益を提供することを望んでいる。
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経営陣の議論と分析 |
Denisonはまた,DenisonとKMLが共同でホイラー川の開発を支援する協定の策定に取り組んでいることを示しているKMLと参加·支援協定を締結している.
最後に、DenisonはMétis Nation-Saskatchewan(MN-S)と能力と資金協定を締結し、MN-Sがホイラー川の規制過程と関連文書に参加することを確保するというDenisonの約束を表現した。
● | 南マクリエン湖拡大の高品位ウラン鉱化 |
Denisonは2022年9月、当社が22.5%の株式を持つMcClean Lake合弁会社(“McClean Lake”または“MMLJV”)が2022年冬に完成した探査掘削で受け取った分析結果により、2021年にMcClean South 8 Wと8 E莢の間で発見された高品位不整合賦存ウラン鉱化区が著しく拡大したと発表した(日付は2021年4月14日のプレスリリース参照)。MMLJVの77.5%の所有者と事業者Orano Canada Inc.は2022年に10個の掘削を完了し、MCS-58掘削を含む著しいウラン鉱化を返し、2.96%のウランを返した3O824.49%のUを含む15.5メートル以上3O81.5メートルを超え、MCS-34掘削孔の南東約54メートルに位置し、この掘削は2021年に完了し、8.67%の鉱化間隔Uに戻る3O813.5メートルを超える。全体的には,2022年の結果,鉱化帯の足跡を約180メートルの走行長に拡大することに成功した。
● | ウォルトフォード交差の付加高品位ウラン鉱化 |
2022年3月,Orano Canadaが運営するWater Found合弁企業(“Water Found”)2022年冬季探査計画が完成した最後の3つの掘削孔の中で,高品位な不整合ウラン鉱化遮断点が複数発見された。WF-68号掘削はこの結果を突出して、この掘削は5.91%Euのピーク間隔を含む広範なウラン鉱化帯に戻りました3O83.9メートル以上(0.05%EU3O8カットオフ点),サブ区間クラスは25.30%EU3O80.7メートルを超え、ラロック導電回廊の西約800メートルに位置し、以前に発見された高品位鉱化(4.49%Uを含む)3O810.53メートルを超える)アボカドコーナーで。
2022年9月、Denisonは、Watfiound夏季探査計画期間中に完成した7つの掘削孔のうち、3つがウラン鉱化に遭遇し、その中で突出したのは4.75%EUと交差するWF-74 A掘削であると発表した3O8 13.3メートルを超え、25.23%のヨーロッパ標準のサブセグメントを含む3O80.5メートルを超える。WF-74 Aの鉱化交差点は今までウォーターフンデ不動産で掘削した最適な鉱化孔であり、ワニ帯の西の方向に沿って更に多くの高品位ウラン鉱化の潜在力を発見した。Denisonは合弁企業における直接権益及びJCU(カナダ)探査有限会社(“JCU”)の50%の株式を通じて、実際にWater Found 24.68%の株式を持っている。
● | 40,000ポンドのUの販売を完了しました3O8 MMLJV製で、販売価格は1ポンド当たりU 74.65ドル(59.25ドル)3O8. |
2022年4月、デニソンは4万ポンドのUの販売を完了した3O8, 当社が2021年にMMLJVで完成したSabre試掘プロジェクトの生産量シェアを代表する。ウランは1ポンド74.65ドル(59.25ドル)で販売されています3O8毛収入は2,986,000ドルです。
● | 規制部門の許可を得てMcClean Lake尾鉱管理施設の拡張を許可した |
2022年1月、中国証監会はMMLJVと中西部合弁企業(“MWJV”)の運営許可証の改訂を許可し、McClean Lake尾鉱管理施設(“TMF”)、及び関連する改訂予備退役計画(“PDP”)とコスト試算を許可した。McClean Lake工場はアサバスカ盆地地区の重要な戦略意義を持つ資産であり、TMF拡張プロジェクトの許可はこの施設が有利な地位にあることを確保し、今後数年以内にアサバスカ盆地東部の現在と未来のウラン鉱採掘プロジェクトの区域研磨センターになることを確保する。
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経営陣の議論と分析 |
PDPの更新により、サスカチューン州に提供する必要がある財務保証に占める同社の割合は24,135,000ドルから22,972,000ドルに減少した。そのため、2022年4月、会社の2022年の信用手配に必要な質入れ現金金額は7,972,000ドルに低下し、追加の現金担保135,000ドルが放出され、1,163,000ドル以前に制限された現金が会社に返還された。
● | 返済協定によると,ウラン業会社(“ウラン業”)から480万ドルを獲得した |
当社は2022年1月から12月までに締結された返済協定(“返済協定”)の条項に基づき、UIから480万ドルを徴収します。合意により、UIはDenisonが勝訴した仲裁裁決(当社とUIの間のDenisonがモンゴルにある採鉱資産や業務の仲裁手続きをUIに売却することについて)について定期的に支払い、追加の利息と費用を加えることに同意した。RA未納Denisonの合計金額によると、2022年までに受け取った金額を含め、約1600万ドルで、一連の四半期分割払いと2025年12月31日までの年間マイルストーン支払いで支払われなければなりません。
デニソンについて
Denison Mines Corp.はオンタリオ州の法律に基づいて設立された会社で、カナダのすべての省と地域の報告発行元です。デニソン社の普通株はトロント証券取引所(トロント証券取引所)に上場し、コードは“DML”、ニューヨーク証券取引所に上場し、コードは“DNN”である。
Denisonはウラン鉱の探査と開発会社で、その業務は主にカナダのサスカチューン州北部のアサバスカ盆地地区に集中している。同社はその旗艦プロジェクトであるホイラー川ウランプロジェクトの中で95%の有効権益を有しており、このプロジェクトはサスカチューン省北部アサバスカ盆地地域のインフラが豊富な東部地域最大の未開発ウランプロジェクトである。ホイラー川のガソリンスタンドはすでに2018年末に完成し、フェニックスをISR運営の潜在経済優勢として開発し、鷹頭鷹鉱蔵を通常の地下採鉱運営に開発する潜在経済優勢を考慮した。Denisonのサスカチューン州における権益には、MLVが22.5%の権益を持ち、その中にいくつかのウラン鉱床が含まれている;McClean Lakeウラン工場、後者は有料研削鉱協定に従ってCigar Lake鉱の鉱石を契約処理している(詳細は後述の経営結果参照)、また、Denisonは中西部の主要と中西部A鉱の25.17%の権益と、Tthe Heldeth Té(‘THT、前身はJ区)とウォルターベリー湖のハスチ鉱蔵の67.41%の権益を持っている。中西部Main、中西部A、THTとハスチ鉱蔵はMcClean Lakeミルの20キロの範囲内に位置する。
JCUの50%持分を持つことにより、Denisonはカナダの複数のウランプロジェクト合弁企業の中で他の権益を持っており、ミレニアムプロジェクト(JCU,30.099%),キガビックプロジェクト(JCU,33.8118%)とクリスティ湖プロジェクト(JCU,34.450 8%)を含む。
Denisonの探査組合はまた、アサバスカ盆地地域の約300,000ヘクタールの不動産における更なる権益を含む。
DenisonはそのClosed Minesグループを通じて鉱山退役と環境サービスに従事し,このグループはDenisonのエリオト湖干拓プロジェクトを管理し,閉鎖後の第三者鉱山看護とメンテナンスサービスを提供している。
Denisonは2021年7月19日までウラン参加会社(UPC)のマネージャーも務めており、UPCは当時トロント証券取引所に上場していた会社で、Uに投資していた3O8六フッ化ウラン(‘UF)6‘)。2021年4月,UPCはSprott Asset Management LP(“Sprott”)と合意し,UPCをSprott実物ウラン信託に変換することを発表した。この取引は2021年7月19日に完了し,DenisonとUPC間の管理サービスプロトコル(MSA)は終了した.
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経営陣の議論と分析 |
戦略.戦略
Denisonの戦略的重点は、ウラン市場の強い長期ファンダメンタルズを利用するために、その独特な多元化資産基盤を利用して会社を位置づけることである。会社はすでに戦略ウラン鉱、資産とポートフォリオを構築し、Wheeler Riverが95%の有効権益とMMLJVの少数の株式を持っており、MMLJVは運営と許可を得たウラン工場を持っており、この2社はいずれもアサバスカ盆地地区のインフラが豊富な東部に位置していることを強調した。この地域の新たなウラン発見を積極的に探索するとともに,Denisonの現在の重点はWheeler Riverの開発決定を推進し,カナダの次の大型ウランメーカーとなる可能性がある。グローバルプロジェクトパイプラインに低コストウラン開発プロジェクトが不足している場合,Denisonはホイラー川の将来の潜在開発や会社の他の潜在開発プロジェクトの推進により,株主に価値を創出する機会を提供する。Denisonの探査と開発の組み合わせ、及び大量のウラン実物の保有量は、投資家に意義のある追加レバーを提供し、予想される未来のウラン価格の上昇に対応する。
ウラン工業概要
ウランスポット価格と長期価格は2022年12月31日までの年間で上昇傾向が続いている。スポット市場では,ウランの価格は翌年開始時に1ポンド42.00ドルであった3O81ポンド63.75ドルの高さになりました3O82022年4月、1ポンド48.00ドルで翌年を終えることを拒否する前に3O8*-前年比14%増。長期市場でも同様の価格上昇が見られ、年間長期価格は1ポンド40.50ドルから着実に上昇した3O8 2021年12月31日から1ポンドあたり51.00ドル3O82022年12月31日。これは1ポンド10.50ドルです3O8長期価格の上昇は2007年以来最大の年間上昇幅である。
2022年の間、投資家はウランと原子力分野に興味を持ち続けた。これは,純炭素ゼロ排出を実現する世界的な目標と,“クリーンエネルギー転換”における原子力の必要な役割に再注目したためと考えられる。炭素排出削減の潜在的経路を評価する際、多くの国、政策立案者、利益集団は、その既存あるいは計画中の未来の原発が脱炭素目標の実現に果たす重要な役割を認識している。
世界は炭素排出目標を達成するための原子力の重要性に注目している。カナダでは、9億7千万ドルの政府融資支援の下、オンタリオ州発電会社がダリントン工事現場で300メガワットの小型モジュール式原子炉(SMR)の準備を開始し、2028年の完成を目指している。汎カナダSMR路線図の一部として,他の省でより多くのSMRを構築する予定である。韓国では、新たに当選した尹錫総裁も同国の段階的原発淘汰政策を逆転させ、新韓路の2基の原子炉の建設を再開し、2036年までに韓国の電力供給に占める原発の割合を2021年の27.4%から34.6%に引き上げる計画だ。欧州では,EU議会は2022年7月に原子力をクリーンエネルギー融資分類に組み入れることを決定し,有利な融資を得ることができる“グリーン”経済活動に基準を確立した。連合王国では,新首相Rishi SunakはSizewell C場アドレスを推進する2つの新しい1600メガワット原子炉を支持し続けており,ヒンクリーコーナーC場跡地に建設されている2つの原子炉と同じである。アメリカでは2021年に成功した上でインフラ投資雇用法案アメリカ議会が可決しました“インフレ低減法案”その中には,既存の原子炉に対する新たな生産税収免除,先進原子炉への他の支援が含まれている。つまり、UXC LLCの2035年の世界の原子炉ユニットと原発設備容量の予測は512台と488.6メガワット電力設備容量(推定2022年第4四半期まで)であり、世界の原子力発電量が現在の水準より26%増加していることを示している。予想成長の加速に伴い、2035年の世界ウラン需要に対するUXCの基本的な状況推定は5%増加した-2.29億ポンドUから3O8(2021年第4四半期現在の推定)現在推定されている2.4億ポンドUに低下3O8(2022年第4四半期現在と推定)。
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経営陣の議論と分析 |
2022年初めの株式投資家感情の改善により実物ウラン基金のスポット市場への持続的な需要は,少なくとも2000万ポンドのウランが推定された3O82022年の実物ウラン基金を含めて中古源によって買収された。5300万ポンドのUはありませんが3O82021年に二次需要購入として,2022年には引き続き二次源から購入し,年間のスポットウラン価格にいくつかの支持を提供した。供給面では,2022年のウラン生産量は1.32億ポンドUと推定されている3O8これは2021年の生産量水準より6%増加したが,これは主にマッカーサー川鉱の再稼働や他鉱の生産量増加によるものである(その多くは2021年の新冠肺炎大流行(“新冠肺炎”)の影響を受けている)。2022年の公共事業の総需要は1.93億ポンドUと推定される3O81回の供給不足は約32%または6100万ポンドです3O8.
一次生産量は1.43億ポンドUに増加すると推定されています3O82023年には,ある削減された鉱山の再稼働と,各種運営中の鉱山の生産量がやや増加することが予想されるため,依然として重大な一次供給不足が予想され,これは基本的な場合の需要とは対照的に,基本需要は1.94億ポンドUと推定される3O8それは.2022年と同様に、2023年に一次生産量を超える需要は、二次供給源(商業在庫、使用済み燃料後処理、政府保有在庫を含む)によって供給されると予想される。しかし、これらの二次供給源を所有または得ることができる締約国は、特に二次供給源が2023年に30%低下すると予想されるため、2020年と2021年に大流行病に関連する減産および過去数年間の強い二次需要が商業ウラン在庫の減少を加速させたため、価格に敏感になっている。
ロシアは2022年2月にウクライナに侵入し、世界の核燃料市場に大きな動揺をもたらした。ロシアは世界の他の地域の濃縮ウランの重要な供給国であり,世界の46%のウラン濃縮能力を運営している。2021年、ロシアのウラン濃縮はEUのウラン濃縮購入量の31%を占め、米国の公共事業のウラン濃縮購入量の28%を占める。ロシアから西側公共事業会社への材料輸送が続いているにもかかわらず、非ロシア供給への需要が増加し、ウラン加工サービスの価格が大幅に上昇した。2021年12月から2022年12月まで、転換と濃縮サービスの長期価格はそれぞれ47%と123%上昇した。中短期では、供給が制限された西洋濃縮ウラン市場で濃縮ウラン生産量を増加させるために、西洋濃縮ウラン生産者はより多くのUFを投入する可能性がある6彼らの遠心分離機に入り、生産能力を最大限に向上させる。そのため、西洋公共事業会社は全体的に同じ量の濃縮ウランを生産するためにより多くの天然ウラン原料を必要とする(すなわち、新しい濃縮契約を実行する時に尾鉱分析レベルがより高い)。
ロシアもウラン物流の主要な参加者であり、中央アジアからの大量のウランはロシアを介してロシアの港に輸送され、西洋のウラン転化施設に輸送される。2021年、カザフスタンとウズベキスタンのウラン生産量の合計は世界の一次ウラン生産量の52%を占めている。したがって、ロシアを通じて輸送されたウランの物流は依然としてウランエンドユーザーが注目している問題である。いくつかのウランは、ロシア経由の通過を含まないカザフスタンからカナダへの国際輸送ルートを介して成功している;しかし、割当制限のため、これらの輸送はカザフスタンウランの年間生産量の20%以下に制限されている。
全体的に言えば、既存のウラン鉱採掘業務が遊休や減産に成功すれば、2025年までのバランス供給不足に必要な支援を提供することが予想されているが、ここ数年の二次供給源の低下が加速し、既存の鉱山が枯渇し、西洋濃縮工場の尾鉱分析が上昇する見通しであり、将来の原子炉需要が増加していることは、本10年後の5年間に、新たな大型ウラン鉱採掘プロジェクトに大量投資しなければ、供給不足のバランスが困難であることを示している。2023年から2040年までの間に発見されなかった公共事業ウラン需要を考慮すると、典型的な在庫建設やロシアとの既存の供給協定の制限は含まれておらず、23億ポンドUと推定される3O8明らかに、公共事業会社は市場に必要な新たな未来供給源を獲得しておらず、既存の供給者が将来の需要に反応すると、公共事業調達の次の段階が長期需要を満たすために新しいプロジェクトを奨励することを期待する十分な理由がある。
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経営陣の議論と分析 |
年度財務情報を精選する
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| 年末になった |
| 年末になった |
| 年末になった | |||
| | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 | |||
(千単位で、1株当たりの金額を除く) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | |||
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持続的な運営: |
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総収入 | | $ | 16,945 | | $ | 20,000 | | $ | 14,423 |
探査料 | | $ | (8,097) | | $ | (4,477) | | $ | (5,314) |
評価費用 | | $ | (22,181) | | $ | (15,521) | | $ | (3,718) |
運営費 | | $ | (11,625) | | $ | (12,901) | | $ | (10,594) |
その他の収入(費用) | | $ | 55,327 | | $ | 44,163 | | $ | (95) |
純収益(赤字) | | $ | 14,354 | | $ | 18,977 | | $ | (16,283) |
1株当たりの基本収益と減額後収益 | | $ | 0.02 | | $ | 0.02 | | $ | (0.03) |
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| これまでのところ |
| これまでのところ |
| これまでのところ | |||
| | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 | |||
(単位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 | |||
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財務状況: |
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現金と現金等価物 | | $ | 50,915 | | $ | 63,998 | | $ | 24,992 |
運営資本(1) | | $ | 53,660 | | $ | 76,785 | | $ | 41,049 |
ウランへの投資 | | $ | 162,536 | | $ | 133,114 | | $ | — |
財産·工場·設備 | | $ | 253,505 | | $ | 254,462 | | $ | 256,870 |
総資産 | | $ | 515,796 | | $ | 510,284 | | $ | 320,690 |
長期負債総額(2) | | $ | 61,365 | | $ | 97,242 | | $ | 81,565 |
(1) | 運営資本は、非IFRS財務指標であり、計算方法は、流動資産価値から流動負債価値を減算し、非現金流動負債を含まない(すなわち、2022年12月31日の運営資本は、繰延収入の現在の部分4,915,000ドルを含まず、2021年12月31日の運営資本は、1,625,000ドルの非現金引受権負債および4,656,000ドルの非現金繰延収入負債を含まない)。 |
(2) | 主に繰延収入の非流動部分、非流動回収債務、株式引受権証負債(例えば適用)及び繰延所得税負債からなる。 |
四半期財務情報を精選する
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| 2022 |
| 2022 |
| 2022 |
| 2022 | ||||
(千単位で、1株当たりの金額を除く) | | Q4 | | Q3 | | Q2 | | Q1 | ||||
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運営結果: |
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総収入 | | $ | 2,977 | | $ | 3,043 | | $ | 6,800 | | $ | 4,125 |
純収益(赤字) | | $ | (5,739) | | $ | (6,383) | | $ | (16,147) | | $ | 42,623 |
1株当たりの基本収益と減額後収益 | | $ | (0.00) | | $ | (0.01) | | $ | (0.02) | | $ | 0.05 |
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| 2021 |
| 2021 |
| 2021 |
| 2021 | ||||
(千単位で、1株当たりの金額を除く) | | Q4 | | Q3 | | Q2 | | Q1 | ||||
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運営結果: |
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総収入 | | $ | 3,337 | | $ | 9,541 | | $ | 4,626 | | $ | 2,496 |
純損失 | | $ | (2,648) | | $ | 32,866 | | $ | (2,357) | | $ | (8,884) |
1株当たりの基本損失と赤字 | | $ | (0.01) | | $ | 0.04 | | $ | (0.00) | | $ | (0.01) |
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経営陣の議論と分析 |
四半期の業績の違いを招く重大なプロジェクト
● | McClean Lake工場のウラン加工時間およびCigar Lake鉱の推定鉱物資源の変化により,同社の有料研削鉱収入には変動がある。2021年第1四半期と第2四半期初め、新冠肺炎により葉巻湖炭鉱の採掘が停止され、麦クリーン湖鉱は有料粉砕を一時停止した。さらに詳細については,以下の操作結果を参照されたい. |
● | 閉じたMinesグループの収入はプロジェクトのスケジュールによって変動し,正常な業務過程ではプロジェクトのスケジュールが1年間で異なる. |
● | 2021年第3四半期、当社とUPCの管理サービス契約は終了し、停止費5848,000ドルを一度に支払います。2021年7月19日以降、会社はUPCから管理費収入を得ることを停止した。 |
● | 同社は2022年第2四半期に鉱物販売から2986,000ドルの非日常的収入を確認した。より詳細については、以下の操作結果を参照されたい。 |
● | 運営費用はMLJVとClosed Minesグループのプロジェクト時間によって変動し,正常業務過程では過去1年間で異なる。 |
● | サスカチューン州北部の冬と夏の探査季節のタイミングのため、探査費用は通常第1四半期と第3四半期で最大となる。しかし、ISR現場プロジェクトの時間スケジュールのため、2021年と2022年の恵勒河夏季探査プロジェクトはすべて第3四半期と第4四半期に行われた。 |
● | ISR実地計画のスケジュールのため、評価費用は通常第2四半期と第3四半期で最大となる。2022年には広範なFFTテストが行われたため,2022年の評価費用は2021年の費用を超えた。 |
● | その他の収入と支出は会社の組合せ投資、株式引受権証とウラン投資の公正価値の変化によって変動し、これらはすべて損益の中で公正価値によって記録され、関連株/大口商品価格の変動の影響を受ける。当社のウラン投資およびいくつかの引受権証もドル対カナダドルレート変動の影響を受けている。公正価値変動が会社の純収益/損失に与える影響は2021年第3四半期と2022年第1四半期と第2四半期で特に顕著であった。詳細については、以下の他の収入および支出を参照されたい。 |
● | 同社の業績は、後述するように、その持続的な活動による他の非日常的なイベントの影響を時々受ける。 |
行動の結果
収入.収入
McClean Lakeウラン工場
McClean Lake物件はサスカチューン州北部アサバスカ盆地の東部端に位置し、サスカ漫画の北約750キロに位置する。DenisonはMMLJVとそのMcClean Lakeウラン工場の22.5%の所有権を持っており、McClean Lakeウラン工場は世界最大のウラン加工施設の一つであり、有料研削鉱協定に基づいて、この工場はCigar Lake鉱と鉱石を加工する契約を締結した。MLJVはOrano CanadaとDenisonの合弁企業であり,Orano Canadaは77.5%,Denisonは22.5%の権益を持っている。
二零一七年二月に、DenisonはEcora Resources PLC(“Ecora”、当時Anglo Pacific Group PLC)とその完全子会社会社(“Ecora手配”)との手配を完了し、この手配によると、Denisonは当時雪ナス湖と共同経営会社(“CLJV”)と締結した現行の有料研削協定に基づいて二零一年七月一日からMMLJVから未来の有料研削現金領収書を受け取る権利と引き換えに43,500,000ドルを前払いした。Ecoraは,当社がMcClean Lake工場でCigar Lake鉱石を加工指定して稼いだ将来の有料粉砕収入の現金収益をEcoraに渡すDenisonのいくつかの契約義務を含めているため,前払いを繰延収入として入金する。
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経営陣の議論と分析 |
新冠肺炎疫病に対応するため、中国石油天然ガスグループ会社は2020年12月末から2021年4月まで葉巻湖鉱の生産を一時停止した。CLJV閉鎖期間中,MMLJVは工場の運転を一時停止し,2021年12月31日までの会計年度で約30週間運転した。上述したように、Denisonは、Ecoraスケジュールに従ってCigar Lake鉱石加工から稼いだ有料粉砕収入を販売している。McClean Lake工場の運転停止によりDenison確認の収入が減少したが,影響は非現金であり,会社繰延収入残高の引き出しを減らすことに限られていた。
McClean Lake工場は2022年12月31日までの会計年度に1800万ポンドのUを加工した3O8CLJV(2021年12月31日)-1220万ポンドUについて3O8)およびDenison記録の有料粉砕収入は5987,000ドル(2021年12月31日-3,207,000ドル)であった。2022年12月31日までに、有料式ミル収入が前年度より増加したのは、主に今期のミル生産量の増加によるものである。また、当社は2022年に1,070,000ドルの非現金累積会計調整を記録したが、主な原因は葉巻湖鉱石の推定研磨時間が変わったことであり、これまで雪ナス湖鉱場の経営者は、鉱山生産量が以前計画した1800万ポンドUより減少すると発表した3O8毎年1350万ポンドに増加しています3O82024年度から毎年。IFRS 15によれば、顧客と契約した収入、CLJV鉱石の有料粉砕推定時間の変化は、有料粉砕取引の暗黙的な融資部分を増加させ、それにより、有料粉砕契約の有効期間内に確認されるべき繰延収入総額および繰延収入引き出し率を増加させる。2016年7月にEcora手配が開始されて以来、最新の引き出し率はCLJVのために発生したすべてのポンドにさかのぼり、今期の調整を招いた。
会社は2022年12月31日までの年間で、有料ミル繰延収入残高(2021年12月31日-3,098,000ドル)に2,774,000ドルの付加価値費用を記録している。繰延収入負債は時間の経過とともに減少し、年間増額費用は合意期間の延長とともに減少する。前年と比較して、2022年の増加費用の減少も、上述した推定CLJV課金転圧活動の時間変化により確認されたこれまでの寿命増加費用を低減するために、実際のUPS記録の220,000ドルによるものである。
鉱物販売
鉱産販売収入は2022年12月31日現在で2986,000ドル(2021年12月31日-ゼロ)となっている。2022年第2四半期に得られた鉱物販売収入は40,000ポンドのU販売から3O8在庫から、平均価格は1ポンド74.65ドル(59.25ドル)だった。2022年第2四半期に販売された在庫は、2021年にMcClean Lakeで完成したSabre試掘プロジェクトの生産量シェアから来ている。
閉鎖鉱場サービス
デニソンのClosed Minesグループは1997年から閉鎖された鉱場に長期看護とメンテナンスを提供してきた。Closed Minesグループはオンタリオ州とケベック州に事務所を設置し,Denisonのオンタリオ州エリオト湖での復墾プロジェクトを管理し,閉鎖後の第三者鉱山看護とメンテナンスサービスを提供している。
2022年12月31日までの会計年度において、閉鎖されたMinesサービスの収入は7972,000ドル(2021年12月31日-8,829,000ドル)であった。2022年12月31日までの1年間で、収入が前年に比べて低下したのは、2021年に顧客契約が完了したことや、ある他の維持·維持場所の活動が減少したためである。
UPCとの管理サービスプロトコル
Denisonは2021年7月19日までにUPCに一般行政·管理サービスを提供し,Denisonは管理費とウラン鉱売買の手数料を稼いでいる。2021年4月、UPCはSprottと合意し、UPCをSprott実物ウラン信託に変換することを発表した。この取引は2021年7月19日に完了し,DenisonとUPC間のMSAが終了した。そのため、会社は2022年(2021年12月31日-7964,000ドル)にUPCからの収入がない。
10
経営陣の議論と分析 |
運営費
採鉱
採鉱部門の経営費用には,減価償却と開発コスト,ウラン販売に関する販売コスト(適用など)がある。Denisonの2022年12月31日までの会計年度に記録された運営費は、McClean Lake工場に関連する減価償却費用3,076,000ドル(2021年12月31日-2,053,000ドル)を含む4,603,000ドル(2021年12月31日-2,053,000ドル)であり、この工場が約1800万ポンドUを加工した結果である3O8 CLJVプロジェクト(2021年12月31日)-1220万ポンドUについて3O8).
2022年12月31日現在の事業年度には、MMLJV関連の開発やその他の運営コスト735,000ドル(2021年12月31日-3,056,000ドル)も含まれている。
2022年12月31日までの年間で,444,000ドルの販売コスト,48,000ドルの販売費用,および216,000ドルの販売特許使用料と資源付加費が発生し,40,000ポンドUの販売に関連している3O8それは.2021年にはウラン販売がない。
閉鎖鉱場サービス
2022年12月31日までの事業年度の運営費総額は7,022,000ドル(2021年12月31日-7,791,000ドル)である。これらの費用は、主に顧客に提供される介護·メンテナンスサービスに関連し、労働力やその他の費用を含む。前年と比較して、今期の業務費用が減少した主な原因は、2022年に顧客契約を完了したことだ。
鉱業権評価
評価支出におけるDenisonのシェアは、2022年12月31日までの1年間で22,181,000ドル(2021年12月31日-15,521,000ドル)であった。前回と比較して評価支出が増加した原因は,2022年のISR実地案の推進,FSの推進,環境影響報告書の提出,試験を完了したシャワーろ過と中和段階によるFFTの建設,試運転,FFTの増加である。
プロジェクト評価活動 | ||||||
属性 | | デニソンの所有権は(1) | | 掘削後の評価(2) | | その他の関連活動 |
| | | | | | ISR現場計画、工学、FS、冶金テスト、環境、持続可能な活動。 |
ホイラー川 | | 95% | | 4177 m(9つのテスト井戸) | | |
| | | | | | FFT施設の許可、建設、デバッグ、運営。 |
| | | | | | |
|
| | | |
| 環境影響報告書規制意見書。 |
|
| | | 4177 m(9ホール) | | |
メモ:
(1) | 当社の2022年12月31日の有効所有権権益には、JCUを通じて保有する5%間接所有権権益が含まれています。 |
(2) | 掘削を評価することは、フェニックスのISR採鉱条件をさらに評価するために、新しいPQ直径穿孔をダイヤモンド掘削することを含む。金額には、完了した掘削孔に掘削された総評価米数および完了した穿孔総数が含まれる。 |
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経営陣の議論と分析 |
ホイラー川プロジェクト
ホイラー川のガソリンスタンドはすでに2018年末に完成し、フェニックス鉱蔵をISR作業開発と鷹頭鷹鉱蔵を通常の地下採鉱作業開発とする潜在経済価値を考慮した。
ホイラー川の更なる詳細については、ガソリンスタンド及び推定された鉱物埋蔵量及び資源量を含み、“カナダサスカチューン省ホイラー川ウランプロジェクト事前実行可能性研究報告”と題するホイラー川プロジェクト技術報告(“ガソリンスタンド技術報告”)に掲載されており、この報告の発効日は2018年9月24日である。PFS技術報告のコピーはDenisonのサイトで取得可能であり,SEDARおよびEDGARの個人資料で取得可能である。
2020年初めに新冠肺炎疫病が発生して以来経験した社会、金融と市場の混乱を考慮して、デニソンはPFSで概説したプロジェクト開発スケジュールを実現する肝心な経路上の計画、例えばEA計画を含むホイラー川のある活動を一時停止した。活動は2021年初めに回復し,“環境影響報告書”草案は2022年に提出されたが,当社ではPFSで概説したプロジェクト開発スケジュールの影響を見積もることはできず,PFSで提供されている2021年の操業開始前活動と2024年の初操業に関する推定に依存すべきではないことをユーザに注意した。
ホイラー川地所の位置、およびフェニックスと鷹頭ライオン鉱物、および既存と提案されたインフラは、以下に提供される地図上に表示される。
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経営陣の議論と分析 |
評価計画
Denisonによる恵勒川の2022年評価活動は、フェニックスISRプロジェクトのために開始されたFSが2021年末に完了する前に、このプロジェクトの技術要素のリスクをさらに低減するための野心的な計画を反映している。2022年の活動には,(1)2022年のISR現場計画の完了(以下の定義),(2)FFTの承認と起動,(3)FSの完了推進,(4)様々な環境評価範囲を達成して適用される規制機関への環境影響報告書草案の提出,(5)提案されたフェニックスISR運営の許可と建設を許可するために必要な活動,および(6)関係者との合意交渉の推進,がある。
2022年12月31日までの年間で、ホイラー川評価コストにおけるDenisonのシェアは23,044,000ドル(2021年12月31日-15,939,000ドル)であった。
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経営陣の議論と分析 |
工事活動
2022年に展開されたISR実地方案(“2022年ISR実地方案”)は、過去数年間に収集した情報を基礎とし、以下の構成部分に関連する
● | 複数の3点テスト井戸に9つのPQテスト井戸を設置することに成功しました |
試験井は、フェニックス鉱蔵計画採掘第1段階、第2段階、および第4段階に位置する3つの離散的な3点群に成功的に取り付けられ、各3点試験モードは、以前に評価されなかった他の鉱物領域内のISR採鉱条件をさらに評価するために使用される。
● | 広範な水文地質テスト: |
他の9つのPQ井の設置に成功した後,広範な水文地質テストが開始された。二零二年第二期には、新たに9つのPQ井と二零二年に設置された5つの商業規模井(“CSWS”)が短期注水テストを完了し、さらなる詳細なテストが行われた。その後、第1段階、第2段階、および第4段階で注入、ポンプ、および段栓試験が完了した。また、2022年掘削から回収された他の230個のPQ掘削試料について浸透計分析を行った。
2022年期間に完成したテスト作業は、鉱帯内の水文地質単位、および評価された鉱床区域のスキャン効率をさらに決定した。これらのテストは、第1段階、第2段階、および第4段階の水文地質特性をより完全に理解し、FFTの設計および実施をサポートするために使用されることが予想され、以下では、これをより詳細に説明する。
● | 実質的な掘削地球物理計画を完成させます |
2022年の間に、会社は水物理、井間地震、標準地球物理調査を含む詳細な掘削地球物理テストを完了した。3点テストモードと5つのCSWでテスト作業に成功した.この試験作業の結果は、進行中のFSに関連する鉱山計画を組み込むために、鉱床の垂直および水平流動状況を決定するために評価されている。
冶金試験
2022年の間、サスカチューン州サスカチューン省研究理事会(SRC)実験室は、FSの進歩をさらに支援するための冶金試験計画を継続した。
2022年の間に展開された仕事は、フェニックス鉱物から回収した完全な岩心サンプルの実験室規模の浸出、起動カラム浸出修復試験、バルク汚水サンプルの生産及び汚水処理技術テストを継続することを含む。FSをサポートするために必要な試験作業の大部分は完了しており、計画中のフェニックス加工工場のための機械部品を決定する広範な冶金試験作業を含む。テスト作業は業界標準ASTM C 967-13規格に符合する黄餅製品を生産する能力を実証した。
さらに、ISR生産と回収曲線の確立を支持するために、同社は専門設備を使用して、フェニックスの原位置浸出条件を複製するために、代表的な完全な岩心試料の長期試験を完了した。Coree 4 A長期岩心浸出試験結果のハイライトは:
● | ウランの全体回収率は97%を超える−完全な高品位岩心からウランを優れて回収し,不使用浸透率が増強することを示した。 |
● | 平均回収した溶液ウランヘッド品位は18.3 g/Lであり,FS工場設計で想定されている15 g/Lウランヘッド品位を超えていた(2021年8月4日のプレスリリース参照)。 |
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経営陣の議論と分析 |
● | 連続完全な岩心浸出試験は377日間継続し,ウラン回収頭品位は生産曲線の最終段階で5 g/L以上を維持し,低下段階で低下した。 |
● | 高速フーリエ変換過程で使用した浸出剤濃度に類似した浸出剤を用い,最大回収可能溶液ウランヘッド品位は49.8 g/Lであった。 |
実行可能性現場試験
2022年上半期、FFTを支持する規制許可活動が最終的に決定され、会社は2022年7月にSKMOEの許可を得て、フェニックスFFTを建設·運営することができる。2022年8月、当社はCNSCから核物質と放射装置許可証を取得し、フェニックスFFT地点での核物質(ウラン含有溶液)の保有、使用、貯蔵、譲渡を許可した。
FFTの設計初志は、フェニックス鉱物の水力流動特性の総合評価を容易にするために、2021年にフェニックスに設置された既存の商業規模ISRテストモデルを使用し、冶金採取心浸出試験計画によって評価された浸出特性をさらに検証することである。全体的に、FFTは、フェニックスISR採鉱方法の適用に成功するために必要な浸透率、浸漬性、抑制パラメータをさらに検証し、プロジェクトの予想される生産量と修復概況を含むFSの様々な設計要素を検証し、通知することを目的としている。
FFTの動作は,(1)浸出段階,(2)中和段階,および(3)回収溶液管理段階の3段階に設計されている。
浸出段階は地表以下の深さ約400メートルの鉱化区の浸出過程の効力と効率を評価することを目的としている。浸出段階は,酸性採鉱溶液を鉱化区(“淋濾区”)内の既存の試験モードの一部に制御注入し,既存の試験井を用いて酸性採鉱溶液を地表に回収することを含む。
中和段階は、浸出領域を環境的に許容される環境条件に戻すプロセスの効率および有効性を検証するために、浸出領域から残りの浸出鉱化溶液を回収することを含む。この段階では、弱塩基性(塩基性)溶液を浸出領域に注入して、領域を中和し、浸出領域段階で注入された酸性石灰化溶液の残留影響を逆転させる。
回収溶液管理段階は、浸出段階および中和段階から回収された溶液を(I)鉱化沈殿物と(Ii)中和処理された溶液に分離することを含む。鉱化沈殿物は鋼タンクの表面に一時的に貯蔵され,中和処理後の溶液は指定された地下領域に再注入される。
1) | 浸出相 |
FFT施設の建設(以下の議論)は2022年第3四半期に完了し、浸出剤注入モジュールは2022年10月にFFTの浸出段階を開始し、完成するために2022年9月に設置され、操業された。浸出段階の結果により、高速フーリエ変換過程で回収したウラン含有溶液は目標速度と等級に達し、フェニックスの水文地質システムが期待した応答を行っていることを表明し、pH傾向、流動特徴とウラン回収率は期待に符合した。浸出段階の結果の概要は以下のとおりである
● | 約14,400ポンドのUを回収しました3O8十日以上 |
● | 高速フーリエ変換浸出段階が終了すると、回収液の最大ウランヘッド品位は43 g/Lであり、品位は上昇している |
● | 初回注水後7日間(GWR−041)と10 m井距離(GWR−038)は17日間でISR採掘に適した酸性化を実現した |
● | ウラン質量流動率を達成し、維持する能力があることはPFSにおける仮定と一致することを証明した |
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経営陣の議論と分析 |
● | さらに,高速フーリエ変換過程における溶液注入の油圧制御を示し,設計した高速フーリエ変換試験区以外のモニタリング井戸では何の反応もなかった |
● | 注水井と採油井とのブレークスルー時間を確認すると,プロジェクトの水文地質モデルとこれまでに完了したトレーサーテストと一致した。 |
2) | 中和期 |
中和段階は浸出段階が完了した後に開始し,浸出領域から追加浸出した鉱化溶液と注入した浸出剤を予備回収することを含む。この初期中和段階の後、温和な塩基性(塩基性)溶液を濾過領域に注入して、領域をさらに中和し、シャワー濾過段階で注入された残りの酸性溶液の残留影響を逆転させる。全体的に、中和段階の結果は、FFTの規制承認に適用して概説した重要なpH回復パラメータを達成し、シャワーゾーンを環境許容pH条件に回復する過程の効率と有効性を検証した。FFT環境表現の定期的なモニタリングは2023年まで続く。
3) | 回復的解決策管理段階 |
浸出段階と中和段階から回収した溶液は承認された抑制措置に従ってタンクの地上に一時的に貯蔵され,高速フーリエ変換回収溶液管理段階の一部としてさらに処理される。FFTのこの最終段階は2023年春に開始される予定だ。
FFT施設
FFTプロジェクトを完了するために必要な臨時地上施設は、2022年第3四半期に設置され、使用され、回収された解決策管理段階が完了するまでフェニックスの現場に残る。
FFTサイトには、以下の施設とインフラが含まれています
● | オイルタンク車マット−試薬を現場に搬送するためのタンクローリーを貯蔵する。 |
● | 注入溶液調製モジュール−地下水と試薬を混合して注入溶液を調製するモジュールユニット。 |
● | 試験パターンは建築-試験領域を覆う張力織物建築である。 |
● | 回収溶液調圧室である調圧室は試験井からの回収溶液を受け取る。 |
● | 溶液貯蔵タンク−6つのタンクを設置し,合計1,000立方メートルの溶液貯蔵を提供した。高速フーリエ変換の回収溶液管理段階では、これらの貯蔵タンクは、回収溶液波動貯蔵タンクから抽出された溶液を受け取り、一時的に貯蔵し、その後、回収された溶液を鉱化沈殿物と中和処理された溶液に分離するように設計されている。 |
● | 導管−二重壁搬送導管は、回収された溶液調圧タンク(試験井に近い)から溶液貯蔵タンクまで延在する。 |
● | 鉱化沈殿物貯蔵タンク−回収された溶液管理段階では,鉱化沈殿物は完全に閉鎖されロック可能な貯蔵タンクに移送される。鉱化沈殿物貯蔵タンクは、一時貯蔵のための安全なフェンス領域内に配置される。 |
● | 実験室-現場には流動実験室が設置されており、実験室規模のサンプル試験が搭載されている。 |
● | 建築/運営センター-移動オフィスは,建築オフィスと運営センター,および現場の正門入口点として機能する. |
● | 洗車と更衣室-フェニックス現場の移動施設は従業員が各便の前後で交換と洗濯を許可します。 |
● | 周辺フェンス−全域(約8820平方メートル)はフェンスや柵で囲まれており,出入りを制御し,野生動物とのインタラクションを最大限に削減している。 |
フィージビリティスタディ
2021年第3四半期、DenisonはWheeler River合弁企業(“WRJV”)がフェニックスのISR採鉱作業をFS段階に早めることを提案し、Wood PLCを独立した主要執筆者として選択することを発表した。
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経営陣の議論と分析 |
FSは、フェニックスISR生産モデルの開発および3 D加工工場モデルの進展を含む2022年の間、努力を継続している。また,提案されたフェニックスISR業務の主要な構成要素の工事も進展し,2022年第4四半期に財務部の費用試算過程を推進することができた。
FSの完成はプロジェクト進展における重要な一歩であり,リスク低減努力を推進し,会社やWRJVがより良い開発決定を行えるようにすることを目的としている。財務司長の主な目標は次の通り
● | 環境管理: |
現在行われている環境アセスメントの一部として行われている広範な計画や技術作業は,各関係方面の適用フィードバック意見を相談することを含め,規制機関が予想している環境管理基準を達成し,それを超え,地域土着コミュニティの利益と一致することを支援する金融サービスプロジェクト設計に組み込まれる予定である。
● | 鉱物資源量の最新予想: |
フェニックスの鉱物資源が前回推定されたのは2018年です。その後、各種ISRフィールドテストの一部として、フェニックス鉱物及びその周囲で追加の掘削が完了し、GWR-045とGWR-049孔(2022年2月16日と2021年7月29日のニュース記事参照)と探査掘削を含む;最新の鉱物資源推定はFS鉱山計画の基礎になると予想される。
● | 鉱山設計の最適化: |
FS鉱山設計は凍結壁配置を用いてISR井田を抑制する決定(2020年12月1日のプレスリリース参照),および複数の現場テスト計画と広範な水文地質シミュレーション練習の結果を反映することが予想され,これらの結果は井網設計,浸透率向上戦略および施工と生産スケジュールを含むプロジェクトの他の要素を最適化するために様々な機会を提供した。
● | 加工工場の最適化: |
FS加工工場の設計は,ISR採鉱ウランヘッド品位を15 g/Lに向上させる決定(2021年8月4日のプレスリリース参照)と,このプロジェクト選鉱を最適化するための広範な冶金実験室研究の結果を反映すると予想される。
● | 第3の資本コスト試算: |
“財務報告”はまた、3級資本コスト試算(AACE国際基準、精度-15%/+25%)を支援するために必要なエンジニアリング設計レベルを提供することを目的としており、2018年に完成した“財務報告”で強調されたプロジェクトの経済的潜在力を確認するための基礎を提供することが予想される。
環境と持続可能な開発活動
環境アセスメント活動
2022年には“環境影響報告書”草案の作業が継続しており,2022年10月に会社はSKMOEとCNSCに“環境影響報告書”草案を提出し,重要な規制マイルストーンに達した。提出された“環境影響報告書”は,適用された緩和措置を含むホイラー川に建設予定のISRウラン鉱と加工工場に対する会社の潜在的影響の評価について概説し,数年間のベースライン環境データ収集,技術評価および土着や非土着関係者との広範な接触と協議を反映した。
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経営陣の議論と分析 |
“環境影響報告書”草案を提出した後,国家環境保全委員会は“環境影響報告書”の作成ガイドラインに基づいて文書の適合性審査を行ったカナダ環境アセスメント法案2012年それは.2022年11月,CNSCは“環境影響報告書”草案がすべての要求に適合し,公衆審査と連邦技術審査を開始したと結論した。90日間の審査期間中,会社は各技術審査チーム委員会に会見し,“環境影響報告書”に記載されている技術評価の詳細について情報提供と質問に回答した。公的·技術審査意見の集約は別の30日以内に行われ,その間,Denisonは連邦技術審査チームから本格的な総合的な意見を受ける予定である。
コミュニティが活動に参加する
2022年には,Denisonは,ホイレ川の環境アセスメントプロセス(伝統的な知識報告やプロジェクトとその周辺の土地使用に関する研究を含む),環境影響報告書草案の各部の高度な審査を含む様々な事項で先住民コミュニティや組織と密接に連携している。この作業の大部分は2021年にイギリス河川第一民族とYNLROとの合意に基づいて行われた。
2022年第2四半期に、Denisonは、ホイラー川プロジェクトに対するKMLの連邦および省EAプロセスへの貢献および参加に関するDenisonとKMLとの間に設立された参加および援助協定を締結し、既存の書面協定に基づいている。また,DenisonとKMLはDenisonのKMLの土地と占有区内での探査と評価活動について探査協定を締結した。
2022年10月、デニソンはNuhene´Ne´内のキリスト教青年団、アサバスカ民族とアサバスカコミュニティと探査協定に調印した。
同様に2022年10月にDenisonはMN−Sと能力援助協定を締結し,MN−S参加プロジェクトの環境評価過程を支援するために双方が合意したプログラムと関連予算を正式に決定した。これには,MN-Sが先頭に立ってメイティス知識研究を開発することや,DenisonがMN-Sとこのプロジェクトについて定期的に接触することがある.
全体的に、これらの協定はDenisonがDenisonと原住民集団との間に長期関係を構築し、持続可能な方法で探査と評価活動を展開し、原住民の権利を尊重し、原住民との和解を促進し、真実、協力、尊重の方法で原住民集団に経済的機会と他の利益を提供しようとしていることを反映している。
鉱業権調査
2022年12月31日までの年間におけるDenisonの探査支出シェアは8,097,000ドル(2021年12月31日−4,477,000ドル)である。2022年12月31日までの年度の探査支出は前年度より増加し、原因は冬季と夏季の探査活動が増加したためである。
アサバスカ盆地の探査支出は通常季節的であり、冬の探査季節(1月1日から4月中旬)と夏の探査季節(6月1日から10月中旬)の油田活動の増加を招く。
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経営陣の議論と分析 |
下表は2022年12月31日までに年度中に完成した探査活動をまとめたものである。
探査活動 | ||||||
属性 | | デニソンの所有権は(1) | | 掘削コスト(米単位)(2) | | その他の関連活動 |
ろうそく |
| 87.59 | %(3) | — |
| 地球物理測定 |
クロフォード湖 |
| 100.00 | % | — |
| 地球物理測定 |
ダービー |
| 100.00 | % | — |
| 地球物理測定 |
フォード湖 |
| 100.00 | % | 3341(7ホール) |
| — |
ジョンストン湖 |
| 100.00 | % | — |
| 地球物理測定 |
マクリーン湖 |
| 22.50 | % | 5862(23ホール) |
| — |
中西部 |
| 25.17 | % | — |
| 地球物理測定 |
南月亮湖 |
| 75.00 | % | — |
| 地球物理測定 |
ウォルター·ベリー |
| 67.41 | %(4) | 3153(9ホール) |
| 地球物理測定 |
水が発見されました |
| 24.68 | %(5) | 7078(13ホール) |
| — |
ホイラー川 |
| 95.00 | %(6) | 10,758(19ホール) |
| 地球物理測定 |
ヴォルリー |
| 20.77 | %(7) | 2,037(9ホール) |
| 地球物理測定 |
合計する |
| |
| 32,229(80ホール) |
|
|
メモ:
(1) | 他の説明がない限り、会社の2023年3月9日の所有権権益を反映する。 |
(2) | 同社は掘削された総探査米と目標深さに成功した井戸の数を報告した。 |
(3) | Denisonの実際の所有権は、DenisonによるJCUの50%の所有権によって所有される間接12.41%の所有権を含む。 |
(4) | 2022年11月30日のDenisonの所有権状況を代表します。ダニエルの合弁パートナーは、デニソンが運営する2022年探査プロジェクトでのシェアに資金を提供しないことを選択した。したがって、Denisonの所有権シェアは増加するだろう。 |
(5) | Denisonの実際の所有権は、DenisonによるJCUの50%の所有権によって所有される間接12.90%の所有権を含む。 |
(6) | Denisonの実際の所有権は、JCUによって所有されている5.0%の間接所有権を含む。 |
(7) | Denisonは、事業者Orano Canadaが実施した2022年探査計画の21.32%のシェアに資金を提供しないことを選択した。したがって、デニソンの所有権シェアは減少した。 |
会社の2022年12月31日までのアサバスカ盆地における土地状況を次の図に示す。第4四半期に、同社は、その土地頭寸を296,661ヘクタール(211クレーム)から295,328ヘクタール(210クレーム)に減少させるクレームの失効を許可した。当社が報告している土地保有量にはJCUが保有する土地保有量は含まれていません。
19
経営陣の議論と分析 |
ウィラー川探検
2022年12月31日までの年間で、ホイラー川探査コストにおけるDenisonのシェアは2,953,000ドル(2021年12月31日-2,255,000ドル)であった。
2022年恵勒河探査掘削計画は2022年9月初めに着工し、2022年12月中旬に完成する。19個の穴に合計10,758メートル掘削され、M領域とK West目標領域に重点が置かれている。
M区
M区で16個の掘削が完了し,合計7,964メートルであり,2020年にWR−778(0.086%U)で広範な低品位鉱化帯が発見された3O8(10.2 m以上)は、複数の基底楔形および強い熱液エッチングを特徴とする逆断層雑岩に関連する。M帯断層に沿った構造破壊は約20メートルの不整合ずれ量を招いた。
20
経営陣の議論と分析 |
2022年に完成した4つの孔で不整合に関するウラン鉱化に遭遇した。2022計画の最高の鉱化切片はWR-792で掘削され、0.28%Euのウラン鉱化等級と交差する3O81.36%のEUを含む4.7メートル以上3O80.5メートルを超え、アサバスカ不整合の上方約17メートルに位置する。また,不整合下方約30−60 mのWR−791とWR−796 D 1孔で基底に担持された鉱化が認められ,M帯地域には基底に存在するウラン床を識別する潜在力が存在する可能性が示唆された。鉱化交差点の等値品位を次の表に,M領域の目標領域の地図を次の図に示す。
2022メートル掘削掘削効果付き掘削 | ||||||||||
穴穴 | | 新年を迎える |
| 自自 |
| 至れり尽くせり |
| 長さ(1) |
| 学年: |
番号をつける | | (AZI./DIP) | | (m) | | (m) | | (m) | | (%eU 3 O 8)(2) |
WR-791(3) | | 304°/-81.8° | | 476.9 | | 477.5 | | 0.6 | | 0.14 |
WR-792(3) |
| 304°/-75.0° |
| 416.0 |
| 420.7 |
| 4.7 |
| 0.28 |
含まれています(4) |
| — |
| 419.8 |
| 420.3 |
| 0.5 |
| 1.36 |
WR-793 A(3) |
| 304°/-76.5° |
| 420.4 |
| 421.6 |
| 1.2 |
| 0.15 |
そして |
| — |
| 434.4 |
| 435.5 |
| 1.1 |
| 0.06 |
WR-796 D 1(3) |
| 304°/-68.0° |
| 494.9 |
| 495.7 |
| 0.8 |
| 0.10 |
メモ:
(1) | 表示された長さは鉱化交差点の坑下長を表す. |
(2) | 放射当量U3O8欧州(EU)3O8‘)較正からのガンマ井戸下プローブ。 |
(3) | 鉱化ゾーンの組成が0.05%より高いEuのカットオフ品位3O8. |
(4) | 鉱化ゾーンは1.0%Euのカットオフ品位以上からなる3O8. |
2022年計画の完成に伴い,Denisonは現在約650メートルの走行長さで散発的な低品位鉱化が発見されている。M区の2022年掘削の検査結果はまだ発表されていない。
21
経営陣の議論と分析 |
K West
K Westの掘削設計は,K West断層に関する既知鉱化沿線の不整合鉱化をテストするためであり,K West断層に関する基底賦存鉱化の潜在力,すなわち既知鉱化の下傾を評価するためでもある。2022年にK Westで4つの穴を完成させ、全長は2794メートル。
22
経営陣の議論と分析 |
不整合と共生するウラン鉱化は2段階を経て,品位0.06%Euである3O80.2メートル、0.12%のEU3O81.2 mを超えるWR−804井では,K West断層の不整合サブ表層を試験することを目的としている。2022年に完成した残りの穴あけでは指示的構造と関連する熱液エッチングが認められたが,K Westでは他の重大な鉱化は認められなかった。K West 2022年の掘削の検査結果はまだ公表されていない。下表に鉱化交差点の等量品位を示し,下図にこれまでK WestとGryphonで発見された鉱化に対するWR−804の位置を示す。K West 2022年の掘削の検査結果はまだ公表されていない。
2022 K西部掘削鉱化掘削結果 | |
| |
| |
| ||||
穴穴 |
| 新年を迎える |
| 中国から来ました |
| 今までは |
| 長さ(1) |
| 学年: |
番号をつける | | (AZI./DIP) | | (m) | | (m) | | (m) | | (%eU 3 O 8)(2,3) |
WR−804 | | 302°/-74.0° | | 600.9 | | 601.1 | | 0.2 | | 0.06 |
そして | | - | | 601.5 | | 602.7 | | 1.2 | | 0.12 |
メモ:
(1) | 表示されている長さは鉱化交差点の坑内長を表している。 |
(2) | EU.EU3O8校正したガンマ井下プローブから採取した。 |
(3) | 鉱化ゾーンの組成が0.05%より高いEuのカットオフ品位3O8. |
23
経営陣の議論と分析 |
N区
ダイヤモンド掘削活動のほか、2022年第4四半期にN区目標区でステップ式移動回路電磁(“SWML EM”)調査を開始した。6本の調査回線のうち4本は年末までに完了し、残りの路線は2023年1月から2023年までに完成する。
パイプライン属性を探査する
2022年12月31日までの年間で,Denisonの11カ所の管路物件(うち7カ所はDenisonが運営)が田探査プロジェクトを行い,Denisonの2022年12月31日までの年度における探査コストシェアは4,713,000ドル(2021年12月31日−1,533,000ドル)であった。
同社は引き続きそのアサバスカ盆地探査組合の優先順位を審査、確定し、合理化させ、その最優先項目の探査を継続し、重大かつ意義のある新しい発見をもたらす可能性がある。
ジョンストン湖とろうそくとダービー
2022年第2四半期、会社はジョンストン湖、燭台、ダービーの物件範囲でZ-Tipper Axis電磁(ZTEM)調査を完了した。これらの調査は物件規模の導電率モデルを開発することを目的としており、これらのモデルは各物件の基本地下室地質に価値のある洞察を提供し、各物件の将来の探査目標の制定を支持すると予想される。ZTEM調査は、すべての土地上で以前に識別されていなかった導電性地層図を作成することに成功しており、これは未来の探査計画の制定に影響を与える。
当社は2022年第4四半期にジョンストン湖の電気抵抗率/大地電磁(‘Res−MT’)調査も完了した。全調査過程で得られたオリジナルデータの品質は高く,ZTEMの調査データと良好な相関があった.最終的に処理されたデータは2023年第1四半期に請負業者から取得される予定だ。
クロフォード湖
2022年第1四半期、当社が100%所有するCrawford Lake物件に対して、F 2導体に関連する地下室導電率をより良く決定し、このプロジェクトの将来の掘削試験のための目標を生成するための小型移動回路電磁(SML EM)調査を完了した。調査データの分析と解釈は完了し、将来の掘削目標を生成するために使用される。
フォード湖
フォード湖ホテルはアサバスカ盆地の東南部に位置し、CamecoのKey Lake運営プロジェクトから北西に約25キロ離れている。2022年第1四半期、同社は7つの合計3341メートルの孔、2021年のSML EM調査概要の導電性目標をテストする探査掘削計画を完成した。2022年掘削計画の重点はFD−22−10号孔であり,この孔は品位0.08%Euの低品位ウラン鉱化に遭遇した3O80.4メートルを超える。
南月亮湖
2022年第1四半期に収集されたSWML EM調査結果のモデリングと解釈は、2022年第2四半期に完了した。調査はCR−3リード線の43 S線と70 S線の間の位置を決定することに成功し,2021年に掘削はそれぞれMS−21−02とMS−21−06孔で低品位鉱化を認めた。各測量線で未来の掘削目標が確定され、会社がこの物件計画のための2023年の探査掘削計画期間中にテストを行う予定だ。
24
経営陣の議論と分析 |
ウォーターベリー湖
2022年第1四半期、会社のウォーターベリー湖物件に対するSML EM調査が完了し、解釈された中西部構造回廊の南西から不動産の南端まで延びるクレームS-107359を評価した。
また、探査掘削計画は2022年8月初めに開始され、掘削は2つの目標地域:GB東北とハミルトン湖に重点を置いている。9つの穴の中で合計3153メートル掘削しました。GB北東に7つの穴が完成し、各フェンス上の掘削でウラン鉱化システムの構造制御を示す可能性のある腐食が発見された。掘削が南西方向に進むにつれて腐食の強度が増加し,伝導傾向における解釈屈曲に近い。この地域の次の掘削計画の前に、追加の地球物理作業を行うことを提案する。2016年に収集されたDC−IP抵抗率データに基づいて定義された広範な南北方向抵抗率異常のエッジを試験するために、ハミルトン湖に2つの穴をあけた。ハミルトン湖掘削の2つの孔には明らかな構造や変化は認められなかった。
マクリーン湖
McClean Lake不動産はOrano Canadaが運営しており,McClean Lake Millといくつかの未採掘ウラン鉱の所在地であり,Cariou,Sue D,Sue E(部分採掘),McClean南北莢を含む。2022年第1四半期に、McClean South目標領域で23個の穿孔を含む計5862メートルのダイヤモンド掘削プログラムが完成した。
2022年第3四半期、冬季掘削計画から最終検査結果を受け取り、2021年にMcClean South 8 Wと8 Eゴンドラの間で発見された高レベル不整合賦存ウラン鉱化帯が著しく拡大した。
23個の掘削孔のうち、10個の掘削孔が顕著なウラン鉱化を戻し、MCS-58掘削孔が2.96%ウランを戻した3O824.49%のUを含む15.5メートル以上3O81.5メートルを超え、MCS-34掘削孔の南東約54メートルに位置し、この掘削は2021年に完了し、8.67%の鉱化間隔Uに戻る3O813.5メートルを超える。
全体的には,2022年の結果,鉱化帯の足跡を約180メートルの走行長に拡大することに成功した。
中西部
中西部ウラン鉱はカナダのオラノ社が経営し、中西部Mainと中西部A高品位ウラン鉱を持っており、これらのウラン鉱はデニソンが67.41%の株式を持つウォーターバーリ湖プロジェクトの沿線に位置し、THTとヘスキー鉱蔵から6キロ弱離れている。中西部とウォーターベリーの鉱物は既存のウラン鉱と磨鉱インフラの近くに位置し、省道、送電線、Denisonを含めて22.5%の株式を持つMcClean Lake工場を含む。
2022年の探査計画には、2本の測量線上で収集された4.0キロ移動ループ過渡電磁(‘ML-TEM’)データが含まれる。調査の結果、中西部導体の明らかな右回りずれ量は、未来の探査計画のための掘削目標を生成する際に影響を与えることが確認された。
水が発見されました
ウォルト·フォエンダーはオラノカナダ社が運営しています。Denisonはこのプロジェクトの中で24.68%の有効所有権権益を持ち、11.78%の直接権益と12.90%の間接権益を含み、後者はJCUの50%の持分を持っている。
25
経営陣の議論と分析 |
報告によると、2022年冬季探査計画期間中に完成した最後の3つの掘削孔の中で、複数の新たな高品位不整合賦存ウラン鉱化が発見された。WF-68号掘削はこの結果を突出して、この掘削は5.91%Euのピーク間隔を含む広範なウラン鉱化帯に戻りました3O83.9メートルを超え、アボカド区の西約800メートルに位置している。
冬季プロジェクト期間中に発見された高品位鉱化に対して、ウォルトフォード合弁企業は2022年第3四半期に完成し、7つの掘削穴から構成され、合計3,903メートルの夏季探査掘削プロジェクトの範囲を拡大する計画を承認した。7つの掘削孔のうち3つはWF−74 A孔と交差し、4.75%Euの顕著な鉱化間隔を形成した3O813.3メートルを超え、25.23%のヨーロッパ標準のサブセグメントを含む3O80.5メートルを超える。WF-74 A以西の地区は掘削が少なく、数キロ肥沃なLa Rocque導電回廊を残して後続の使用に使用した。
ヴォルリー
WollyプロジェクトはOrano Canadaによって運営されている。2022年第1四半期に完成した2022年Wolly探査計画には、West Creekメッシュ上で10キロの電磁測定と、ジュネーブと虹北部地域の9つの掘削孔で2,037メートルのダイヤモンド掘削が含まれている。掘削計画のハイライトはジュネーブ地域での掘削であり,この地域はこの資産の中西部に位置し,GN−38号掘削は不整合下方約7メートルで低品位ウラン鉱化の狭い鉱脈と交差し,品位は0.08%EUである3O80.2メートルを超える。2022年に完成した残りの掘削孔は他の重要なウラン鉱化に戻っていない。
DenisonはWollyの2022年探査計画に資金を提供しないことを選択したため、会社の所有権権益は減少した。
一般と行政費用
2022年12月31日までの年間の一般·行政費総額は12,538,000ドル(2021年12月31日-9,691,000ドル)である。これらのコストには、主に本部賃金と福祉、複数の地域の事務所コスト、監査と監督管理コスト、法律費用、投資家関係費用、プロジェクトコスト、およびカナダおよび米国に上場する上場企業を運営することに関連する他のすべてのコストが含まれる。
2022年12月31日までの1年間、一般および行政費の増加は、前年と比較して、主に従業員数の増加による従業員コストの増加と、2021年および2022年に付与された株式ベースの報酬の推定値に対する会社の株価上昇や株価変動の影響による非現金株報酬支出の増加、および従業員現金ボーナス支出の増加である。
他の収入と支出
2022年12月31日までの年間で、他の収入純額は55,327,000ドル(2021年12月31日現在-他の収入純額は44,163,000ドル)であることが確認された。
26
経営陣の議論と分析 |
その他の収入/支出の主な駆動要因は以下のとおりである
ウラン投資の公正価値損益
2021年には2,500,000ポンドのアメリカを買収しました3O8購入総価格は91,674,000ドル(加重平均コストは1ポンド36.67ドル(29.66ドル))3O81ポンド0.05ドル(0.04ドル)の購入手数料を含む3O8)長期投資として、企業の貸借対照表を強化し、ホイラー川の推進および/または建設に必要な将来のプロジェクト融資を支援する。これらの材料は長期資本増値のために保有していることから,当社の保有量は公正価値で計量され,報告日間の公正価値変動は損益によって記録されている。2022年12月31日までの年間で、ドルスポット価格3O82021年12月31日の53.25ドル(42.00ドル)から1ポンド65.01ドル(48.00ドル)に上昇した3O82022年12月31日現在、2022年12月31日現在の会計年度(2021年12月31日現在)は、時価収益29,422,000ドル(公正価値時価収益41,440,000ドル)となっている。
証券投資の公正価値損益
会社は2022年12月31日までの年間で、公正価値6,469,000ドルの有価証券投資損失(2021年12月31日−収益10,454,000ドル)を確認した。公正価値台帳による投資の損益は、関連被投資者が年度末または販売直前(何者に適用されるかに応じて)の収市価によって推進される。
権証投資の公正価値損益
2021年10月に当社は(1)32,500,000株のGoviEExウラン鉱会社(“GoviEx”)普通株および(2)32,500,000株のGoviEx承認株式証(“GoviEx承認株式証”)を売却し,総収益は15,600,000ドルであった。得られた金額の総額は売却時の相対公平価値にGoviEx株式およびGoviEx承認株式証に分配され,得られた分配収益はそれぞれ販売株12,826,000ドルおよびGoviEx承認持分証2,774,000ドルである。株の原価は2,698,000ドルです。
GoviEx株式承認証は、持分証の18ヶ月の有効期間内(2023年4月まで)にDenisonが所有するGoviExの普通株をDenisonから0.80ドルで買収し、派生負債として入金する権利がある。各期末に、GoviEx株式証の行使或いは満期まで、株式承認証はすべて再評価を行い、収益及び損失を再評価して他の収入と支出を計上する。
当社は2022年12月31日までにGoviEx承認株式証で公正価値収益1,625,000ドル(2021年12月31日現在-公正価値収益1,149,000ドル)を記録した。公正価値収益は主に期末GoviEx株価の下落及び余剰株式証の期限短縮によるものである。
株式証明書の公正価値損益を認める
Denisonは、2021年2月と2021年3月に、1株普通株と半分の普通株引受権証を含む発行単位に関する2回の株式発行を完了した。1部の全額株式承認証は、保有者に発行後24ヶ月以内に予め定められた使用価格で当社の普通株を買収する権利を持たせる。株式証明書の行使価格はドル建てで、会社のカナダリング機能通貨とは異なるため、株式承認証は会社の財務状況表では権益ではなく、非現金派生負債に分類される。
単位発行日には,毎回発売される総収益は普通株と相対公正価値法で発行された普通株引受権証との間に分配され,株式承認証に関する金額は非流動派生負債と表記される.普通株引受権証の行使或いは満期前の各期間末に、株式承認証は再評価され、収益或いは損失を再評価して他の収入と支出に計上される。
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経営陣の議論と分析 |
当社は2022年12月31日までの年間で、ダニエル承認株式証再評価により公正価値収益20,337,000ドル(2021年12月31日-公正価値損失7,104,000ドル)を記録した。前年度の公正値収益は,主に当社の前年度の株価下落および余剰株式承認証の有効期限の減少によるものである。
ウラン業の収益を受けたA.S
二零一五年十一月、当社はモンゴルにあるすべての採鉱資産と業務を現金で1,250,000ドルでUIに売却し、最大12,000,000ドルの追加または有償を請求する権利がある。二零六年九月、モンゴル国鉱物資源局は正式にモンゴル国プロジェクトに採鉱許可証を発行し、Denisonは10,000,000ドルまたは代償を受け取る権利がある(“モンゴル国の売掛金”と総称する)ことをトリガした。モンゴルが売掛金を販売する予定の期限は2016年11月16日で、未払い。この項はあるいは公正な価値で入金されることがある.採鉱許可証が発行された場合、公正価値はゼロドルから10,000,000ドルに増加し、UIが支払わない場合には、公正価値はゼロドルに戻る。
2017年12月、当社は仲裁手続きを開始し、2020年7月27日に仲裁グループが最終裁決を下し、仲裁グループはDenison勝訴を裁定し、UIに2016年11月16日から当社に10,000,000ドル、年利5%の利息を加え、いくつかの法律と仲裁費用を支払うよう命令した。
2022年1月、当社はUIとRAを締結し、これにより、双方はUI不足Denisonの債務について交渉した。RAの条項によると、UIは仲裁裁決に基づいて定期的に支払い、追加の利息と費用を加えて、2025年12月31日まで一連の四半期分割払いと年間マイルストーンで支払うことに同意した。契約満期に応じてDenisonに対応する総金額には、2022年にこれまでに受け取った金額を含め、契約期間内に年利6.5%で稼いだ追加利息を含む約16,000,000ドル。仲裁協定には、デニソン社が合意に規定された義務を履行する際に仲裁裁決を延期することを考慮して、デニソン社が追加債務を負担する能力に対するいくつかの制限を含む、デニソンに有利な慣例的なチノおよび条件が含まれている。
当社は2022年12月31日までにUIから6,312,000ドル(4,800,000ドル)を受け取り、その一部はDenisonによる法律やその他の支出の返済に使用されています。2022年の間に、受け取った支払いにより、会社はモンゴルの受取販売に関する収益6,142,000ドル(2021年12月31日-ゼロ)を記録した。この価格は、期間ごとに終了した時点(2022年12月31日、2022年12月31日、2021年--ゼロドル)に引き続き公正価値で入金されます。
為替損失
会社は2022年12月31日までの年間で、為替収益816,000ドル(2021年12月31日-為替損失1,295,000ドル)を確認した。2022年12月31日現在の年間外国為替収益は、主に当年のドル対カナダドルレートの上昇がドル建て現金と支払金残高に及ぼす純影響によるものだ。
合弁企業の収入における持分シェア
2021年8月3日、Denisonは、20,500,000ドルの現金コストと1,356,000ドルの取引コストでUEX Corporation(“UEX”)からJCU 50%を買収する取引を完了した(“JCU買収”)。
JCUは個人会社であり,カナダではDenison社が直接所有するホイラー川プロジェクト10%,ミレニアムプロジェクト30.099%(Cameco,69.901%),Kiggavikプロジェクト33.8118%(Orano Canada,66.1882%),クリスティ湖プロジェクト34.450 8%(UEX,65.5492%)を含む12のウラン鉱プロジェクト合弁会社の株式を所有している。Denisonは2022年12月31日現在、JCUの50%の権益を持ち、共同支配権を持っている。そのため、この合弁企業は権益法を採用して計算する。
28
経営陣の議論と分析 |
2022年12月31日までの年間で、JCUの権益損失シェアは2,887,000ドル(2021年12月30日-464,000ドル)と記録されている。当社は、入手可能な最新の財務情報に基づいて、その後発生した任意の重大な取引に基づいて調整を行い、1ヶ月の延滞JCUの収入または損失シェアを記録する。
流動資金と資本資源
2022年12月31日現在、現金と現金等価物は50,915,000ドル(2021年12月31日-63,998,000ドル)である。
現金と現金等価物が13 083 000ドル減少した要因は,業務用現金純額が28 144 000ドル,投資活動用現金純額が6 761 000ドルであったが,資金調達活動によって提供された現金純額20 959 000ドル分が相殺されたためである.
業務活動のための現金純額は28 144 000ドルであり,主な原因はこの期間の純収入であるが,公正価値調整を含む非現金項目の調整で相殺されている。
投資活動のための現金純額は6,761,000ドルであり,主にサスカスのオフィスビルの購入,FFT関連設備の購入,および会社のJCUへの増量投資によるものであるが,限定的な現金の減少はやや相殺されている。制限された現金減少は,豊業銀行との信用状手配を維持するために必要な質抵当現金の減少と,エリオト湖干拓信託基金の現金募集によるものであるが,当社がエリオト湖干拓信託基金に提供した年間資金に相殺された。
融資活動が提供する現金純額は20,959,000ドルであり,会社の市場(‘ATM’)株計画および株式オプション行使からの純収益である。ATMの詳細については、以下を参照されたい。
2021年2月,Denisonは2020年の基架目論見書付録に合格した単位に基づいて31,593,950単位を公開発行した。これらの単位は0.91ドルで発行され、総収益は36,265,000ドル(28,750,000ドル)であり、普通株と半分株式承認証を含む。1部の全面株式証明書は保有者に24ヶ月以内に2.00ドルの使用価格で当社の普通株を買収する権利を持たせる。
2021年3月,Denisonは2020年の基礎フレーム募集説明書付録に合格した単位に基づいて78,430,000社単位を公開発行した.これらの単位は1.10ドルで発行され、総収益は107,949,000ドル(86,273,000ドル)であり、普通株と半分株式承認証を含む。1部の全面株式証明書は所有者に24ヶ月以内に2.25ドルの使用価格で当社の普通株を買収する権利を持たせる。
2021年3月,Denisonは流通式方式で5,926,000株の普通株の私募を完了し,発行価格は1.35ドル,総収益は8,000,000ドルであった。
2021年9月、当社はカナダと米国各省区証券監督管理機関に簡明なベースフレーム目論見書(“2021年ベースフレーム募集説明書”)を提出した。2021年の基本棚募集説明書は公開発売証券に関連し、その金額、価格、条項は販売時の市場状況および2021年の棚入札説明書と目論見書の付録の規定に基づいて決定され、2021年9月16日から25ヶ月の間、総発売金額は最高250,000,000ドルに達する。
同様に2021年9月にDenisonは、ATM株式発行計画(“2021年ATM計画”)を規定し、2021年の基本棚募集説明書付録の資格を満たす株式分配協定を締結した。2021年のATM計画では、ダニエル社がその代理を通じて、総発行価格50,000,000ドルまでの普通株をカナダと米国で随時発売·販売することが可能になる。
また、当社は2021年12月31日までの年度内に、従業員株式オプション行使により8,451,848株を発行し、発行株式取得金6,300,000ドルを獲得した。
29
経営陣の議論と分析 |
2022年12月31日までの年間で、会社は2021年のATM計画に基づいて11,042,862株を発行した。普通株の平均価格は1株あたり約1.83ドル,総収益は20,200,000ドルである。同社はまた、ATM株の発行に関する599,000ドルの発行コストを確認し、404,000ドルの手数料と195,000ドルの他のコストを含む。同社は2021年のATM計画を開始して以来、ATMで14,883,162株を発行しており、総収益は28,175,000ドルである。
また,当社は2022年12月31日までの年度内に,従業員の株式オプション行使時の2,170,000株発行に関する発行株式取得金1,459,000ドルを受け取った
収益の使用
2021年2月部門融資
当社が2021年2月から16日まで発表した2020年基本棚募集説明書増刊(“2021年2月から2021年募集説明書増刊”)に開示されているように、2021年2月から2021年2月までの株式融資で得られた純額は、恵勒河評価及び詳細なプロジェクト工事活動、及び一般、会社及び行政支出を援助するために使用される予定である。2021年の間、この融資の収益の一部は、DenisonがJCUの株式の50%を買収するために資金を提供するために使用される。当社の残りの純収益に対する使用は、2021年2月末の募集説明書補編で開示された用途と一致している。
2021年3月部門融資
当社が二零二一年三月から十七日に二零年三月から十七日に発表した“二零二年三月から二零二一年三月までの入札説明書補充文書”に開示されているように、二零二一年三月から二零二年三月までの持分融資による純額の大部分はウラン現物市場でウラン実物を購入するために使用される予定で、目標は約2,500,000ポンドウランの買収である3O8ウランを購入する貯蔵費用も含めて一般、会社、行政費用が含まれている。2021年には2,500,000ポンドのアメリカを買収しました3O8総コストは91,674,000ドルです。今回の融資純収益の残りは一般、会社、行政費用に使用され、2021年3月末の募集説明書補編で開示された収益の使用状況と一致する。
2021年融資フロー
当社は2022年12月31日までにその義務を履行し、2021年3月に普通株を流転方式で発行し、条件を満たすカナダ探査支出に8,000,000ドルを支出した。
2021年ATM計画融資
当社が2021年9月28日に発表した“2021年基本棚募集説明書”増刊(“2021年9月から2021年募集説明書増刊”)に開示されているように、2021年のATM計画により調達された金額の純額は、ホイラー川評価と詳細プロジェクト工事、長期プロジェクト建設プロジェクト、および一般、会社と行政費用に使用される予定で、実際の募集金額に応じて決定される。2021年9月に2021年ATM機計画を発売してから2022年12月31日までの間に、会社の今回の発行で得られた資金の使用は2021年9月末の募集説明書増刊で開示された状況と一致している。
循環定期信用手配
2022年1月21日、当社は豊業銀行(“BNS”)と協定を締結し、当社の信用手配の満期日を2023年1月31日まで延長する(“2022年信用手配”)。当時,2022年の信用手配によると,会社は引き続き24,000,000ドルまでの信用状を得ることができ,これらの資金はすべて干拓義務を支援する非金融信用状に用いられた。信用手配の他のすべての条項(有形純価値契約、質抵当現金、投資金額および融資保証)は修正案によって変更されていない-2022年の信用手配を維持するために、BNSに預けられた900万ドルの現金担保の提供を要求することを含む。
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経営陣の議論と分析 |
2022年1月、CNSCはMMLJVとMWJV運営許可証の修正案を承認し、McClean Lake TMFの拡張、および関連する改訂されたPDPおよびコスト推定を許可した。改訂されたPDPによると、サスカチューン州への財務保証を要求した同社の割合シェアは24,135,000ドルから22,972,000ドルに減少した。
MMLJVとMWJVの回収義務に必要な財務保証が減少したため、当社は2022年4月に2022年の信用手配をさらに改正した。この修正案は、2022年の信用メカニズム下で利用可能な信用状の最高限度額を22 972,000ドルに引き下げ、このお金はすべて回収義務を支援する非金融信用状に使用されている。同時に、2022年の信用手配を維持するためにBNSに保管されていた現金担保品は9,135,000ドルから7,972,000ドルに減少し、これまで制限されていた現金を当社に1,163,000ドルに返還した。信用手配の他のすべての条項(有形純価値契約、投資金額と融資保証)は今回の更なる改訂の影響を受けない。
2022年12月22日に、当社はBNSと合意を締結し、当社の信用手配の期限を2024年1月31日まで延長する(“2023年信用手配”)。2023年の信用計画によると、会社は融資を992,000ドル増加させ、ホイラー川FFT活動に関連する環境義務の追加予備信用状を支払う。同社は現在、23,964,000ドルまでの信用状を得ることができ、この資金はすべて回収義務を支援する非金融信用状に使用されている。2023年に発行された現在の信用状を維持するために、2023年に発行された現在の信用状を維持するために、2023年に発行された現在の信用状を維持するために、2023年に発行された現在の信用状を維持するために、2023年に信用手配された他のすべての条項(有形純資産契約、質抵当現金、投資金額、および保証)は、修正された条項の影響を受けない。
契約義務とまたは事項
2022年12月31日現在、会社には以下の契約義務がある
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| |
| その後… | |
(単位:千) | | 合計する | | 1年 | | 2-3年 | | 4-5歳 | | 5年間 | |||||
売掛金と売掛金 | | $ | 10,299 | | $ | 10,299 | | $ | — | | $ | — | | $ | — |
賃貸負債 | |
| 440 | |
| 161 | |
| 272 | |
| 7 | |
| — |
債務義務 | |
| 190 | |
| 55 | |
| 97 | |
| 38 | |
| — |
| | $ | 10,929 | | $ | 10,515 | | $ | 369 | | $ | 45 | | $ | — |
探査の組み合わせを良好に保つために必要な探査支出
当社は鉱物資産の組み合わせを持ち、主にカナダのサスカチューン州アサバスカ盆地地域で2022年12月31日に提出された210項目の鉱物主張からなる。サスカチューン州の鉱物保有権登録条例によると、一旦権利主張が“決定”されると、最初の2年間を維持することができ、この期間は毎年継続することができるが、条件は、所有者が土地の探査に最低所要額を費やすことである。年間支出要求を超える探査支出は繰り越して将来の支出需要に使用することができる。また,当社はMMLJVとMWJVでの所有権権益により鉱山地上賃貸支払い義務を担っている。
当社の現在の探査組合を5年以内に良好に維持するために、当社の探査支出におけるシェアを以下の表に示す。
(単位:千) |
| 合計する |
| 1年 |
| 2年. |
| 3年 |
| 4-5歳 | |||||
クレーム状態の維持に必要な探査支出 | | $ | 3,892 | | $ | 78 | | $ | 565 | | $ | 629 | | $ | 2,620 |
地上レンタル料 | |
| 1,515 | |
| 303 | |
| 303 | |
| 303 | |
| 606 |
| | $ | 5,407 | | $ | 381 | | $ | 868 | | $ | 932 | | $ | 3,226 |
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経営陣の議論と分析 |
当社は定期的にその探査組み合わせを評価し、その探査潜在力に基づいて物件を評価する。人間は,新たな債権を押注したり購入したりするか,債権を無効にする戦略決定を行う場合がある.当社がさらなる探査作業を行う必要がないことを確認した場合、請求失効を許容することができます。上表中の金額は現在承認されている立法に基づいて計算されており,MD&Aの日に保有する土地主張は5年間維持されると仮定している。また、Denisonがパートナーにクレームを出した場合、会社は各パートナーがその支出に必要なシェアを負担すると仮定する。
干拓工事場
その環境計画過程の一部として,同社はその工場や鉱場の退役や開墾の期待コストを定期的に審査している。2022年12月31日現在、会社の干拓負債は29,459,000ドルと推定されており、これは、会社工場や鉱山事業の将来の埋め立てコストを支払うのに十分な現在額となっている。しかし、このような干拓義務の最終コストが、会社財務諸表に含まれる推定負債を超えない保証はない。
エリオト湖 – エリオト湖ウラン鉱は1992年に閉鎖され、この鉱場の退役の基本工事は1997年に完成した。残りの経費は,デニソンとスタンロク尾鉱管理区の推定費用のモニタリングと,これらの地域から排出される水の処理に用いられている。当社のこの2地点での活動はいずれもCNSCが発行したライセンスに基づいて行われている。当社は2022年第4四半期に、将来計画の軽微な調整と、将来に必要な総干拓コストの現在値の最適推定を得るための長期割引率の変化を反映するために、4,120,000ドルの調整を行った。エリオト湖遺跡の回復活動の支出はエリオト湖干拓信託基金が資金を提供する。2022年12月31日現在、エリオト湖干拓信託基金に関する制限された現金と投資金額は313.3万ドル。
マクリエン湖と中西部 – McClean Lakeと中西部の運営はサスカチュ温省政府とCNSCが制定した環境法規に制約されている。将来の退役と干拓活動のコストは5年ごとに作成され、適用される監督管理当局の承認を提出すると推定される。最近承認された干拓計画日は2021年11月であり,2022年1月に承認された。同社の総干拓負債の現在価値に占めるシェアの最適な推定は本計画に基づいている。2022年の間に、同社は、最新計画における最新のコスト仮定と、回収負債の現在値を推定するための長期割引率の変化を反映するために、5,812,000ドルの負債を減少させた。大部分の干拓費用は2040年から2058年の間に発生すると予想される。
下にある1996年鉱業環境保護条例当社は、サスカチューン州に財務保証シェアを割合で提供しなければなりません。2021年11月末に承認された計画によると、会社はすでに22,972,000ドルの財務保証を実行し、SKMOEにBNSがSKMOEを受益者とする撤回不可能な予備信用状を提供した。2022年12月31日まで、必要な予備信用状を提供するために、会社は2023年の信用手配を利用している。
他にも – 同社の探査·評価活動はサスカチューン省政府が制定した環境法規の制約を受けている。将来の引退と回収活動を予想する費用推定数は、負債が発生した場合に確認される。2022年には,2022年のFFT活動に必要な追加干拓活動と,将来に必要な総干拓コストの現在値の最適推定を得るための長期割引率の変化を反映するために,1,768,000ドルの調整を行った。当社は2022年12月31日現在、2023年の信用手配を利用してSKMOEに992,000ドルの予備信用状を提供しており、この義務と関係がある。
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経営陣の議論と分析 |
金融商品と投資
|
| 金融 |
| 公平である |
| 十二月三十一日 |
| 十二月三十一日 | ||
| | 計器.計器 | | 価値がある | | 2022 | | 2021 | ||
(単位:千) | | カテゴリ:(1) | | 階層構造 | | 公正価値 | | 公正価値 | ||
| | | | | | | | | | |
金融資産: |
|
|
|
|
| |
|
| |
|
現金および現金等価物 |
| クラスB | | | | $ | 50,915 |
| $ | 63,998 |
貿易その他売掛金 |
| クラスB | | | |
| 4,143 |
| | 3,656 |
投資する |
|
| |
| |
|
|
| |
|
権益道具 |
| A類 | | レベル1 | |
| 8,022 |
| | 14,349 |
持分道具(権利証) |
| A類 | | レベル2 | |
| 87 |
| | 229 |
制限された現金と現金等価物 |
|
| |
| |
|
|
| |
|
エリオット湖干拓信託基金 |
| クラスB | | | |
| 3,133 |
| | 2,866 |
信用で資産を抵当に入れる | | クラスB | | | | | 7,972 | | | 9,000 |
信用状担保を回収する | | クラスB | | | | | — | | | 135 |
| | | | | | $ | 74,272 | | $ | 94,233 |
財務負債: | |
| |
| |
|
|
| |
|
売掛金と売掛金 | | クラスC | | | |
| 10,299 |
| | 8,590 |
債務義務 | | クラスC | | | |
| 576 |
| | 508 |
投資株式証明書 | | A類 | | レベル2 | |
| — |
| | 1,625 |
株式引受権証 | | A類 | | レベル2 | |
| — |
| | 20,337 |
| | | | | | $ | 10,875 | | $ | 31,060 |
メモ:
1. | 金融商品名は、A類=公正価値で損益された金融資産と負債、B類=償却コスト別の金融資産、C類=償却コスト別の金融負債。 |
当社はそれが直面している様々な財務リスクを審査し、これらのリスクの影響と可能性を評価する。これらのリスクには、通貨リスク、株式価格リスク、信用リスク、金利リスク、流動性リスクと商品価格リスクが含まれる可能性がある。
貨幣リスク
報告によると、外貨に対するカナダドルの価値変化は、ウラン、現金と現金等価物、貿易とその他の売掛金、貿易とその他の売掛金における同社の外国建て投資の価値に影響を与える。
ウランの価格はドルでオファーされているため、カナダドルの観点から見ると、ドルに対するカナダドルの変動は、会社が持っている実物ウランの推定値に大きな影響を与える可能性がある。
2022年12月31日、当社のドル金融資産純頭寸は、米ドルで保有する現金と現金等価物を含むいくつかの外貨リスクに直面しており、これは主に2021年に完成したドル融資活動によるものである。
33
経営陣の議論と分析 |
2022年12月31日現在、会社のドル金融資産純額とウラン投資純額はそれぞれ11,248,000ドル、162,536,000ドルである。ドル建て純資産価値に対するドル高または10%安(10%下落)の影響は以下の通りである
|
| 2022年12月31日 |
| 感度.感度 | ||
| | 外国.外国 | | 外国.外国 | | 変更日: |
| | 取引所 | | 取引所 | | 営業純収入 |
(為替レートを除いて、千単位) | | 料率率 | | 料率率 | | (損をする) |
貨幣リスク | |
| |
| |
|
計算機補助設計が弱くなる |
| 1.3544 |
| 1.4898 |
| 17,330 |
CADはもっと強くなりました |
| 1.3544 |
| 1.2190 |
| (17,330) |
持分価格リスク
当社の他の上場会社の持分ツールおよびGoviEx株式証に対する投資は株式価格リスクに直面している。2022年12月31日現在、当社のすべての持分の持分価格が10%上昇するごとに、当社の持分ツールへの投資は811,000ドル増加し、持分ツール投資は10%低下すると811,000ドル減少する。
信用リスク
会社は信用の良い金融機関と付き合うことで、現金と現金等価物を制限し、現金と投資リスクを制限する。当社の正常貿易やその他の売掛金残高の大部分は、過去の取引を通じて当社と信用を確立した少数の顧客に関連しています。過去の信用損失経験によると、当社は2022年12月31日及び2021年12月31日の正常業務及びその他の売掛金でゼロドルの信用損失を計上して準備している。
当社のモンゴル受取販売は公正価値で入金され、第3級投入で公正価値ゼロドルと評価されています。
金利リスク
金利リスクとは、金融商品の公正価値或いは未来の現金フローが市場金利の変化によって変動するリスクである。当社は借金を返済していないために負債の金利リスクを負い、債務ツールへの投資により資産の金利リスクを受けている。当社は金利に対するリスクの開放を監査し、このリスクを管理するための派生ツール契約を締結していない。
流動性リスク
流動資金リスクとは、会社が満期財務負債関連債務を履行する際に遭遇する可能性のある困難であり、会社の計画と予算プログラムによって管理され、会社の正常な運営要求を継続的に支援するために必要な資金を決定する。当社は、その短期業務需要を満たすために十分なコミットメント資本があることを確保し、その予想される運営キャッシュフロー、その保有する現金および現金等価物、債務ツール、株式投資、ウラン保有、および必要があれば、信用手配および資本市場を得る機会を考慮する。
商品価格リスク
当社はウランへの投資を公正価値で入金し、価値変動を公正に計上して損益を計上している。2022年12月31日現在、ウランスポット価格の10%上昇は会社の投資価値を16,253,000ドル増加させ、10%低下すると投資価値を16,253,000ドル減少させる。
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経営陣の議論と分析 |
関係者との取引
ウラン参加会社
2021年7月19日まで、DenisonはUPCのマネージャーを務め、UPCはトロント証券取引所に上場した上場企業であり、Uに投資した3O8UFと6それは.同社はUPCに所有権を持っていないが,その提供する管理サービスから料金を徴収し,UUの売買から手数料を得る3O8UFと6UPCが提供します。
2021年4月、UPCはSprottと合意し、UPCをSprott実物ウラン信託に変換することを発表した。この取引は2021年7月19日に完了し,DenisonとUPC間のMSAが終了した。
会社とUPCとの間のMSAは、DenisonがUPCから以下の管理費を受け取る権利があるようにする:a)年間400,000ドルの基本費用、四半期平均分割払い、b)変動費用は、(I)UPC総資産が1億ドル~5億ドル(5億ドルを含む)を超える年0.3%に相当し、(Ii)UPCが5億ドルを超える総資産の年間0.2%に相当する、c)取締役会は、取引または手配(融資または買収またはUPC売却を除く)に関連する持続的な監視または作業費用を適宜決定する3O8UFか6)およびd)米国商品総生産の1.0%の購入または販売の手数料3O8UF 6やウランローンについてUPCに支払う総利息費用を手配しています
MSAが2021年に終了したため,DenisonはUPCから5,848,000ドルの終止金を受け取った.
以下の金額はUPCから終了期間中に稼いだ
|
| 年末になった |
| 年末になった | ||
| | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 | ||
(単位:千) | | 2022 | | 2022 | ||
| | | | | | |
管理費収入 |
| |
|
| |
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基本料金と可変料金 | | $ | — | | $ | 1,069 |
終業料 | |
| — | |
| 5,848 |
適宜料金を請求する | |
| — | |
| 350 |
手数料費用 | |
| — | |
| 697 |
| | $ | — | | $ | 7,964 |
韓国電力会社(KEPCO)
DenisonとKHNP Canada(KHNP Canada)(KEPCOはKorea Hydro Nuclear Power(“KHNP”)間接付属会社を通じてKHNP戦略関係協定の契約者であり、この協定は双方の間に長期協力業務関係を構築することを規定し、KHNP CanadaはDenison取締役会に代表を指名する権利があるが、その持株比率は少なくとも5%でなければならない。
KHNP Canadaも韓国ウォーターベリーウラン有限組合(KWULP)の多くのメンバーである。KWULPは投資家からなる財団であり,ウォーターバーリ湖ウラン鉱会社とウォーターバーリ湖ウラン鉱有限共同企業(“WLULP”)の非Denisonが権益を持ち,この2つの実体の主要資産はウォーターバーリ湖ウラン鉱である。
重要な管理職の報酬
キー管理者とは、会社の活動を直接或いは間接的に計画、指導、制御する権利と責任がある人員である。主な管理者には、会社の執行者、副総裁、取締役会のメンバーが含まれる。
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経営陣の議論と分析 |
主な管理者に以下の報酬を支給した
|
| 年末になった |
| 年末になった | ||
| | 十二月三十一日 | | 十二月三十一日 | ||
(単位:千) | | 2022 | | 2021 | ||
| | | | | | |
賃金と短期従業員福祉 | | $ | 3,251 | | $ | 2,546 |
株式ベースの報酬 | |
| 3,083 | |
| 2,277 |
| | $ | 6,334 | | $ | 4,823 |
キー経営陣に割り当てられた賃金と短期従業員福祉の増加は主にボーナス支出の増加と従業員数の増加によって推進されている。2022年に確認されたボーナス支出の増加は、主に、新たな2021年プロジェクト融資計画が非常に成功した結果を表彰するために、ある重要な管理者に特別な追加ボーナスを与えたためであり、会社はこの計画で250万ポンドの賞金を獲得した3O82021年3月公開株式融資の収益で実物ウランを保有する。
当社は帰属期間中の株式ベースの報酬の会計価値を確認します。当社の長期インセンティブ計画によると、発行される株式ベースの奨励の数は、奨励金が前年度12月31日から31日までの公正価値に基づいて算出され、奨励金に割り当てられる会計価値は、その発行日の公正価値に基づいて計算され、通常は翌3月末である。2021年には、当社の株価が2020年12月31日から2021年3月までの奨励発行日期間に上昇し、この奨励に関連する株式の報酬増幅が一般水準を上回った。そのため、2022年12月31日までの年度の株式給与支出が増加したのは、今期はこの等報酬の年間帰属支出を含み、前期は10ヶ月の帰属支出しか含まれていないためである。株式ベースの報酬が増加したもう1つの理由は、特別追加配当奨励の一部が株式ベースの報酬で決済され、2022年に発行された株式ベースの報酬の価値が増加したことである。最後に、2022年12月31日までの会計年度は、前年に比べて株式ベースの報酬が増加しており、一部の原因は、2021年第3四半期に株式ベースの報酬を没収し、同期の株式ベースの報酬支出を減少させたことである。
表外手配
当社には何の表外手配もありません。
流通株データ
普通株
2023年3月9日現在,発行·流通している普通株は835,350,866株であり,完全希釈ベースの普通株総数は890,218,288株である。
株式オプションと株式単位
2023年3月9日現在、7,813,000件の株式オプションがあり、流通株は7,839,422株である。
株式引受権証
2023年3月9日現在、未返済の引受権証は39,215,000件で、実行価格は2.25ドルで、2023年3月1日に満期になります。
36
経営陣の議論と分析 |
2023年展望
2023年の展望と以下の議論は、当社の今年度のキャッシュフローの最適な見積もりを代表しています
(‘000) |
| 2023年展望(2) | |
細分化市場を発掘する |
| |
|
開発と運営 |
| | (1,695) |
探索 |
| | (7,964) |
評価する |
| | (27,260) |
JCU現金寄付金 |
| | (3,146) |
|
| | (40,065) |
閉鎖鉱山サービス細分化市場 |
| |
|
閉鎖鉱山環境サービス |
| | 873 |
|
| | 873 |
会社や他の細分化市場 |
| |
|
企業管理その他 |
| | (4,476) |
|
| | (4,476) |
現金純流出を予測する (1) | | $ | (43,668) |
メモ:
1. | 資材プロセスのみを表示します。 |
2. | 見通しは現金ベースで用意されています。 |
開発と運営
2023年の開発·業務支出予算は170万ドル。
デニソンのオラノカナダで運営されているMMLJVとMWJVの運営と資本支出におけるシェア予算は63.7万ドル。これらの支出は,主にSue水処理場の運営コストにおけるMMLJVのシェアと,McClean Lakeや中西部に配備されたSabre採鉱方法の評価および中西部におけるISR採鉱方法の潜在的使用の評価をさらに進めるために計画された作業に用いられる。
2023年の運営支出には,ダイニソンのエリオト湖のレガシー鉱場での復元コストにも90.4万ドルが含まれると予想される。
探険する
2023年の探査予算は800万ドル(デニソンのシェア)と推定される。
Denisonが引き続きフェニックスISR採鉱の応用を推進することに伴い、探査仕事は依然としてISR潜在力を持つ高品位不整合ウラン鉱の発見に集中している。アサバスカ盆地におけるISRの応用は比較的に小さい高品位鉱床を経済的に実行可能にする可能性があり、これは新しい探査戦略、特に広範な歴史掘削間隔を持つ高い将来性地区に影響を与える。
デニソン社が2023年に運営する探査計画は、以下の目標に集中することを目的としている
1) | 掘削は計画中のホイラー川インフラプロジェクト付近で高優先度探査目標-推定5000メートルのダイヤモンド掘削を含む。 |
2) | 2022年にジョンストン湖で完了した地球物理測定によって決定された掘削試験目標は、推定6,000メートルのダイヤモンド掘削を含む。 |
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経営陣の議論と分析 |
3) | ベル湖とフック·カーター物件のために提案された地球物理案を含む、パイプラインプロジェクトの目標リストの補充と再評価に引き続き努力する。 |
4) | 最近発見されたおよび/または歴史的に定められた鉱化の拡張潜在力の開放を維持するために、非Denisonが運営する探査掘削計画(Water Found)および維持·維持計画(McClean LakeとWolly)に資金を提供する。 |
2023年の探査活動にはウォーターフンデ川の非運営掘削計画も含まれるとともに、McClean LakeとWollyのための看護と維持予算を提案する。
評価する
2023年,ホイラー川の評価計画は,進行中のFSの完成と配布を含む技術リスク低減への取り組みから工事活動に移行し,適切であると考えられれば,プロジェクトの発展決定を支援するための詳細設計工程段階も開始される。また,“環境影響報告書”草案の審査と初歩的に提出されたプロジェクト許可に関する規制手続きの推進支援に努めていく。また,このプロジェクトの各関係方面との合意交渉が進展することが予想される。
Wheeler Riverが最近獲得したリスク低減に成功した上で、Denisonはウォーターベリー湖THT鉱床を潜在未来のISRウラン鉱としての評価を再起動する予定である。2023年に計画されている作業には、2024年に潜在的な将来のガソリンスタンドを完成させるために必要な技術情報を得ることを目的とした現場試験、冶金実験室試験、環境基準案が含まれる予定だ。
Denisonが評価計画と技術サービス部門の純支出に占めるシェアの予算総額は約2,730万ドルである(DenisonがJCUが持つWheeler River所有権権益の占める5%の間接シェアは含まれておらず,以下に述べる).さらに、この予算はデニソンが2023年のウォーターベリー湖評価作業の支出に100%の資金を提供することを反映している。2023年の評価総額は、JCUの費用シェアを含め、約3,000万ドルと予想されている。
JCU現金寄付
2023年の予算には、JCUへの310万ドルの現金寄付が含まれている。2023年、JCUはホイラー川、クリスティ湖、ウォーターフェンダー、Close Lake、Kiggavik、Wolly、Millenniumのプロジェクト支出シェアを支援する予定だ。
閉鎖した炭鉱
デニソンが閉鎖した鉱業グループの2023年の運営収入予算は780万ドル、運営、管理費用、資本支出予算は690万ドル、純貢献は約90万ドルと予想される。
企業管理その他
2023年の現金企業管理費用予算は850万ドルで、本部賃金と福祉、オフィスコスト、監査と監督管理コスト、法律費用、投資家関係費用、およびカナダおよび米国に上場する上場企業の運営に関連するすべての他のコストを含む。
2023年には,UIとの返済プロトコルにより380万ドルの現金が流入する予定である。
利息収入は会社の無制限と制限のある現金と短期投資に150万ドル貢献する予定だ。
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経営陣の議論と分析 |
情報を付加する
制御とプログラム
当社は、総裁及び行政総裁及び執行副総裁兼首席財務官等の経営陣の監督及び参加の下、本報告がカバーする期間終了までの当社の“開示制御及びプログラム”(取引所法案規則第13 a−15(E)条を定義)の設計及び運営効果を評価している。この評価をもとに、総裁兼最高経営責任者と執行副総裁兼最高財務官は、会社の開示制御プログラムが2022年12月31日に発効すると結論した。
会社の経営陣は完全な財務報告内部統制制度の構築と維持を担当している。経営陣は、テレデビル委員会後援組織委員会が発表した2013年の“内部統制--総合枠組み”に基づいて財務報告の内部統制の有効性を評価した。この評価によると、経営陣は、会社の財務報告に対する内部統制は2022年12月31日から有効であると結論した。
2022年9月30日までの3ヶ月以内に、会社は企業資源計画(‘ERP’)ソフトウェアの実施を完成した。企業資源計画ソフトウェアを実施する過程は、会社の財務報告の内部統制に実質的な変化が発生したことを示している。経営陣は、システム実施プロセス、アプリケーション、終了プロセスをめぐる内部制御が適切に設計および実施され、社内制御システムの連続性を確保するために、実施前テストおよび実施後審査を行った。2022年12月31日までの12ヶ月以内に、当社の財務報告内部統制には他の重大な影響や合理的な影響はなく、当社の財務報告内部統制の変動に重大な影響を与える可能性がある。
重要な会計見積もりと判断
“国際財務報告基準”に基づいて連結財務諸表を作成するには、ある影響報告額のキー会計推定と判断が必要である。それはまた経営陣に会社の会計政策を適用する際に判断することを要求する。これらの判断や見積もりは,経営陣が事実や状況を最も十分に理解し,従来の経験を考慮したものに基づいている。当社はこれらの財務諸表の見積もりや判断に影響を与える定期的な審査を行っているにもかかわらず、実際の結果はこれとは大きく異なる可能性がある。
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経営陣の議論と分析 |
経営陣が下した重大な見積もりと判断は、
鉱業権減価審査と減価調整
報告日ごとに、当社はその鉱物性が損なわれている可能性を示す指標があるかどうかを評価します。識別のための指標が存在するかどうかを判断する.事実と状況が鉱物資産の帳簿価値がその回収可能金額を超える可能性があることを示した場合、減値指標が存在する。一つの指標が確定した場合、当社は財産の回収可能金額、すなわち資産の公正価値から処分コストまたは使用価値の中の高い者を差し引くことを決定する。帳簿価値が回収可能金額を超えていれば、減価損失を確認する。鉱物の回収可能な金額は将来の経営業績と割引現金流量の純額、類似物件の現在の市場推定値或いは以上の各項目の組み合わせを参考にして決定することができる。この審査を行う時、当社の管理層は埋蔵量と資源量、未来の生産量及び販売量、予測商品価格、未来の運営コスト、資本及び回収コスト、及び直接比較できない観察可能な市場データから得られた現在の市場推定値に対して重大な推定を行う必要がある。これらの推定は様々なリスクや不確実性の影響を受け,これらのリスクや不確実性は最終的に特定の鉱物資産の予想回収可能金額に影響を与える可能性がある。これらの見積もりの変動は,鉱物資産金額の帳簿価値や確認された減値損失に大きな影響を与える可能性がある。
干拓義務
資産が最初に構成または推定または法的義務が存在する場合、資産廃棄債務は負債として記録される。負債の推定は、通常、将来発生する費用を決定し、適切な負債割引率を用いてこれらの費用を現在に割引することに関連する。将来の費用の決定は、時間、費用タイプ、鉱山閉鎖計画、および可能な方法および技術進歩に関連するいくつかの推定数を含む。また,環境救済における不確実性により,同社の退役責任の最終コストは提供された金額と大きく異なる可能性がある。適用法律や法規の改正や会社運営に関する新たな情報の出現により、会社債務の見積もりが変化する可能性がある。当社は将来公布される可能性のある環境法律や法規がその財務状況に及ぼす影響を特定できない(あれば)。
リスク要因
Denisonの業務、その普通株(“株式”)の価値、および経営陣のこれに対する予想は、既知および未知のリスク、不確実性および他の要素の影響を受け、これらのリスク、不確実性および他の要素は、Denisonの実際の結果、活動レベル、業績、または業績が予想と大きく異なる可能性がある。以下の情報は、Denisonが現在知られている会社の財務状況に重大な影響を与える可能性のある見通しと状況と関係がある。将来的には当社の経営陣が現在予想していない他の要因が出現する可能性があり、これは将来的に追加のリスクをもたらす可能性がある。デニソンは現在、未来の証券保有者たちとこのようなリスク要素を慎重に考慮しなければならない。
資本集約型産業と融資の不確実性
鉱物の探査と開発及び鉱山と関連施設の運営には大量の資本が必要であり、当社がこれに関連する計画を行う能力があるかどうかは、合弁企業、株式融資、債務融資或いはその他の方式で融資を得る能力に依存する。
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経営陣の議論と分析 |
当社が必要な場合に受け入れ可能な条項で必要な融資の調達および/または獲得に成功する保証はありません。例えば、一般市場状況、不安定なウラン市場、会社へのクレーム、会社の業務または運営の重大な中断、または他の要因は、試験、許可および実行可能性プロセスによって鉱物プロジェクト(例えば、ホイラー川プロジェクト)を推進するために、またはエネルギー(例えば、ホイラー川プロジェクト)を商業生産に投入するために、企業が必要な融資を得ることを困難にする可能性がある。十分な融資が得られなかったことは、当社の任意または全部の探査、開発、または他の成長計画の遅延または無期限延期を招く可能性がある。
デニソンはキャッシュフローを運営した歴史があります
Denisonの最近の過去の財務報告期間中の運営キャッシュフローは負である。Denisonは,ホイラー川プロジェクトが操業するまで,同社の運営キャッシュフローは引き続き負になると予想している。Denisonの将来の運営キャッシュフローが負であれば,Denisonは現金備蓄および/または実物ウラン保有量の一部を割り当て,このような負のキャッシュフローに資金を提供する必要がある可能性がある。Denisonはまた、株式や債務証券を発行することで追加資金を調達することを要求されるかもしれない。必要に応じて追加的な資本や他のタイプの融資がある保証はなく、これらの融資がDenisonに有利な条件で行われる保証もない。
世界金融状況
世界金融状況は国際地政学とグローバル経済発展及び普遍的な金融市場の動揺及び市場予想変動の影響を受けている。この方面の例は、市場変動と全世界のインフレ、ロシアとウクライナ戦争を含む、新冠肺炎疫病に関連する広範な市場影響が観察された。カナダが公共融資と信用を獲得する機会は世界の金融状況のマイナス影響を受ける可能性がある。したがって、世界的な融資と信用市場の健康状態は、Denisonが将来株式または債務融資を獲得する能力、およびDenisonが融資または信用を獲得する条項に影響を与える可能性がある。変動や市場不安の状況は、デニソンの運営や株式取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
探査開発の投機的
鉱物探査と鉱物開発は投機的であり、重大な不確定性と財務リスクに関連し、慎重に評価しても、経験と技術知識の結合はこれらのリスクを除去できない可能性がある。鉱体発見は相当な見返りをもたらす可能性があるが,探査された財産は商業採掘可能な鉱物が発見されたことや/あるいは最終的に生産鉱山に開発されたことが証明されることは少ない。本報告日までに,Denisonの多くのプロジェクトは初歩的な性質であり,鉱物資源推定には推定された鉱物資源が含まれており,これらの鉱物資源は地質的に投機的すぎると考えられ,経済的考慮要因を適用できず,鉱物埋蔵量に分類されている。鉱物備蓄に属さない鉱物資源は経済的実行可能性を示していない。探査資産の将来性を正確に評価し、鉱物資源を評価し、鉱物埋蔵量を構築し、最終的に鉱体を開発するためには、巨額の費用を支払う必要があるかもしれない。同社のウラン鉱が商業的に採掘されることは保証されない。
鉱業権開発のリスクと市場影響
Denisonのウラン生産はその既知の鉱体の成功開発、新鉱体の発見及び/又は以前の既存の採鉱作業の復興にある程度依存する。Denisonの現在の探査·開発計画が利益をもたらす商業採鉱業務を確保することは不可能である。当社が鉱物資源や鉱物埋蔵量の存在を見積もることができる場合,例えばホイラー川プロジェクトは,依然として商業開発の経済的可能性を決定し,商業運営を開始するために必要な環境承認,許可,資産を得る必要がある。
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経営陣の議論と分析 |
発展プロジェクトは成功した実行可能性研究、工事研究と環境評価を完成し、必要な政府許可証を発行し、十分な資金を獲得し、これらのプロジェクト自体にリスクと不確定要素が存在することを完成或いは実現しなければならない。また、必要な任務を達成できない、あるいは必要な投入を得ることができない、あるいは任意の重要なプロジェクトの任務を達成したり、投入の面でいかなる遅延が発生しても、実行可能性評価と(或いは)プロジェクトの発展決定を推進するプロセスの時間、コスト或いは結果の面で重大な遅延をもたらす可能性がある。開発プロジェクトの経済的実行可能性は多くの要素に依存し、その中には、鉱物埋蔵量と資源推定の正確性、冶金回収、このようなプロジェクトの資本と運営コスト、価格、税収、特許使用料、インフラ、土地保有権、土地使用、輸出入と環境保護に関する政府条例、政治と経済気候、およびウラン価格が含まれており、これは歴史的に不安定で周期的である。
Denisonがすでに実行可能な研究を完成したように、例えばWheeler Riverプロジェクトについて、その中に掲載されている鉱物埋蔵量及び鉱物資源、開発コスト及び進捗、運営コスト及び未来のキャッシュフローの任意の推定は、Denisonのこれまで得られた資料の解読に基づいている。開発プロジェクトは開発と業務見積もりの基礎となる業務履歴がない。特に開発プロジェクトに対して、経済分析と実行可能性研究には多くの要素に基づく推定が含まれており、これらの要素は鉱物埋蔵量の推定、地質と工事データの解釈、採掘と処理が予定されている鉱石のトン数と品位、鉱体の形態、鉱石中のウランの予想回収率、推定された運営コスト、予想される気候条件とその他の要素を含む。さらに、プロジェクト完了のさらなる研究の結果は、プロジェクトの計画および/またはスケジュールを変更する可能性があり、これは、逆に、以前のスケジュールの推定に重大な遅延および/または推定費用の増加をもたらす可能性がある。そのため、実際の資本コストと運営コストおよび経済リターンはプロジェクト操業前の見積もり値と大きく異なる可能性がある。例えば、ウィラーPFS報告における計画とスケジュール、資本と運営コスト予測および関連経済指標は、最終実行可能性研究または実際の支出推定の資本と運営コストと経済リターンと大きく異なる可能性がある。
ホイラー川などの物件に商業鉱物が含まれているかどうか及び操業すべきかどうかの決定は、市場状況、探査及び評価計画及び/或いは実行可能性研究の結果、及び適切な資格を持つエンジニア及び/又は地質学者の推薦に依存し、これらはすべて重大な支出とリスクに関連する。
採鉱業では,新たな採鉱作業が生産段階に入るのに要する時間が最初の予想よりも長く,必要な資本も予想より多く,採鉱業では珍しくない。その他、以下のいずれの事件も、プロジェクトの収益性または経済的実行可能性に影響を与える可能性があり、または推進の遅延または停止:必要な資本が不足し、起動段階で意外な問題が発生し、生産遅延、採掘および処理された鉱石品位およびトン数が意外に変化し、意外な不利な地質条件、意外な冶金回収問題、工事仮定の誤ったデータ、労働力が利用できず、運営コストの増加(インフレによるものを含む)、採鉱または加工および精製施設コストの増加、電力や水の経済源が利用できない、意外な輸送コスト、政府法規の変化(環境関連法規、価格、特許使用料、関税を含む。これらの要素には、核準税、許可、生産に対する制限、鉱物輸出割当量など)、許可と規制承認手続きの変更や遅延、あるいは許可や規制承認に関連する制限、ウラン価格の変動、事故、労働行動、不可抗力事件が含まれる。
売却物件の任意の最終鉱物製品を売却して利益を得る能力は、販売時に市場の一般的な状況及び適用される政府法規に制限される。ウランとその他の鉱物の需要は世界経済の影響及び消費者態度の変化とエンドユーザー需要の影響を受ける。
これらの要因の多くは鉱業会社がコントロールできるものではないため,市場リスクであり,Denisonとその業務の長期生存能力に影響を与える可能性がある。
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経営陣の議論と分析 |
新たな採鉱方法の選択に関するリスク
Wheeler PFS報告書に開示されているように、Denisonはフェニックス鉱山で生産するISR採鉱方法を選択した。これまでに完成したテストでは,この鉱床に含まれる地上条件や推定埋蔵されている鉱物埋蔵量はISRで採掘可能であることが示されているが,実態は当社がこれまでに完成した技術研究や実地テストによって推定された状況とは大きく異なる可能性がある。その見積り数を作成する際には業界最適化を採用しているが,実際の結果は大きく異なる可能性がある.
MMLJVはまた,Sabre採鉱手法を開発しており,Orano CanadaとDenison計画は,その共通所有であるMcClean LakeとMidwest物件の将来の採鉱作業における潜在的な使用を評価する。Sabre技術の重要なマイルストーンはこれまで実現されてきたが,全面採鉱作業の実際の作業は確認されておらず,現在予想されているものや他の方式で予想されているものとは大きく異なる可能性がある。
DenisonとMMLJVはそれぞれ作業を完了し、現在のいずれかの採鉱方法の開発の推定と予測をさらに推進および/または確認し、実行可能性研究のレベルに到達させなければならない。そのため、任意の採鉱作業の実際のコストと経済的リターンは、DenisonやMMLJVの最適な見積もり(例えば適用)と大きく異なる可能性がある。
これらの新しい採鉱方法が推進されることができれば、それらの開発されたプロジェクト以外の商業用途は、Denisonおよび/またはMMLJVに重要な機会を提供して、このような革新的投資の利点を拡大することができるかもしれないが、合弁企業またはそのいずれか一方が、それぞれの合弁企業以外のプロジェクトで採鉱方法を使用する能力およびプログラムは確立されていない。
ライセンス取得への依存、その他の規制と政策リスク
ウラン鉱の採掘、磨鉱作業と探査活動、及び生産した製品の輸送と処理は、すべて連邦、省と州政府の広範な監督管理を受けている。これらの条例は、生産、開発、探査、輸出、輸入、税収と特許権使用料、労働基準、職業健康、廃棄物処理、環境保護と救済、鉱山退役と再開墾、鉱山安全、有毒物質、輸送安全と緊急、その他の事項に関する。現在、歴史的に見ると、このような法律法規を遵守することは探査、掘削、開発、建設、運営、Denisonの鉱山と加工施設のコストを増加させている。これらの法律法規に関連するコスト、遅延、その他の影響は、探査や開発を継続するかどうかを含むDenisonの探査·開発物件に関する決定に影響を与える可能性があり、あるいはこれらの法律法規は、Denisonが適用される環境基準に基づいて修復または退役物件の巨額のコストをもたらす可能性がある。
地雷や関連施設の開発は政府の承認に依存し、承認されるのは複雑で時間がかかり、複数の政府機関の協調につながる可能性がある。環境と規制審査は長く、複雑で不確実な過程となっており、潜在的な重大な遅延を招く可能性がある。これらの政府の承認を得るには環境評価の完了や地域コミュニティとの接触などが含まれている。デニソンコミュニティの参加に関するより多くの情報は、“カナダ第一民族やメイティス人との接触”を参照されたい。また、将来の政府·法規·政策の変化、例えばDenisonの採鉱業務やウラン輸送に影響を与える変化は、特定の時期におけるDenisonの運営結果や財務状況やその長期業務の見通しに大きな悪影響を与える可能性がある。
当社の取得及び維持許可,及び物件及び/又は鉱山の開発及び/又は開発及び経営に成功した能力は,その活動に関する実際や期待の影響を受ける可能性があり,その等の影響はそのプロジェクトや周辺コミュニティの環境や人間の健康や安全に影響を与える。現地または世界の他の鉱業会社の活動の実際または予想影響も、当社が許可証および承認を取得し、維持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。その会社は、許容可能な条項で、または必要なすべてのライセンスをタイムリーに取得または更新するかどうかを決定しない。将来、このようなライセンスまたは免許の取得または更新におけるいかなる重大な遅延も、デニソンに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
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経営陣の議論と分析 |
デニソンはこのような法律と法規を遵守するために多くの財政と管理資源を費やした。デニソンは、より厳しい政府規制の傾向が続く可能性があるため、これを継続しなければならないと予想している。法的要求が常に変化し解釈の影響を受けるため,デニソンはこれらの要求を守る最終コストやそれらの運営への影響を予測することができない。当社はその法的義務を完全に遵守することを非常に慎重に確保しているにもかかわらず、当社がこれらすべての法律および法規を完全に遵守しているか、またはそれが得なければならないすべての許可と承認を保証することはできない。
適用される法律、法規、許可要求を守らず、無意識であっても、法執行行動を招く可能性がある。これらの行動は、規制または司法当局が命令を出し、業務の停止または削減を招く可能性があり、資本支出を要求する是正措置、追加設備の設置、または救済行動を含む可能性がある。会社は、その探査またはその他の活動によって損失または損害を受けた他の人に賠償を要求される可能性があり、適用される法律または条例に違反して民事または刑事罰金または処罰される可能性がある。
カナダ第一民族とメイティスとの接触
原住民とメイティスの権利、権利および所有権主張は、Denisonおよびその合弁パートナーのサスカチューン州における資産の探査、開発、および採鉱の能力に影響を与える可能性がある。歴史条約によると、サスカチューン州北部の先住民は多くの伝統的な土地の所有権を放棄したが、土地内の鉱物の所有権を主張し続けた。メティス人たちは条約に署名しなかった;彼らはサスカチューン州全体で原住民の権利を主張し、会社プロジェクトの土地の大部分(全部でなければ)の原住民所有権を含む。
地元先住民やメイティスコミュニティとの関係を管理することはデニソンにとって重要である。影響を受ける可能性のある先住民と接触し、彼らの他の権利を審議するには、資金、契約、環境慣行、雇用、および他の事項に関する約束を含む融通が必要かもしれないし、難しいかもしれない。これは会社のプロジェクトの探査、評価、開発のスケジュールとコストに影響を及ぼすかもしれない。
同社と関連コミュニティとの関係は,既存業務の将来の成功とそのプロジェクトの建設と発展を確保するために重要である。大衆は環境と共同体に及ぼす採鉱活動の影響にますます注目している。非政府組織や他の組織が採鉱業に与える負の宣伝は、会社の名声や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、会社とその経営コミュニティとの関係に影響を与える可能性がある。会社は社会に責任を持って運営することに取り組んでいるが、会社のこの面での努力がこの潜在的なリスクを軽減する保証はない。
もし会社が現地の先住民やメイティスコミュニティや他の関連コミュニティと積極的な関係を保つことができない場合、許可の追加的な障害、より多くの法的挑戦、あるいは会社の探査、開発、生産計画に他の妨害をもたらし、会社の株価や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
新冠肺炎の疫病が突然発生する
新冠肺炎の発生はすでに会社の業務や運営計画をさらに混乱させる可能性がある。このような中断は、(I)政府およびコミュニティが新冠肺炎流行に対応するために実施する制限、(Ii)会社およびその請負者および下請け業者が従業員および他の人の安全を確保するために実施する制限、(Iii)従業員不足および/または請負者および下請け業者が得られない、および/または(Iv)会社が依存する第三者供給中断による可能性がある。現在、このような干渉の程度や持続時間は予測できない。中断は、会社の業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、これは迅速かつ予期せぬものである可能性がある。これらの中断は、会社が2023年以降の業務計画を実行する能力に深刻な影響を及ぼす可能性がある。
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2020年3月20日、Denisonは、広範囲な対面接触と、各関心者との相談に関連する重要な部分のうちの1つであるホイラー川プロジェクトのEA関連活動の一時停止を発表した。そのため、EAの一時停止の決定はある程度新冠肺炎疫病による重大な社会と経済混乱である。EAプロセスはホイラー川プロジェクトの重要な経路の重要な要素だ。承認手続きは回復し,“環境影響報告書”草案は2022年10月に提出されたが,当社は現在,プロジェクト開発スケジュール,コスト見積りやPFSで概説された他のプロジェクト開発仮説や予測への影響を見積もることはできず,特に2021年の操業開始前活動と2024年の初操業に関する推定に依存しないようユーザに警告している。
環境、健康、安全法規を守る
Denisonは,その運営する各管轄区の環境保全法律,法規,許可要件を遵守するために多くの財務·管理資源を費やしており,より厳しい環境規制の歴史的傾向が継続される可能性があるため,将来的には継続する必要があると予想される。労働者の健康と安全、廃棄物処理、採鉱と加工場の退役と復墾及びその他の環境事項の面で、より厳格な規定を制定することが可能であり、すべての項目は特定のプロジェクトのコスト或いは実行可能性に実質的な悪影響を与える可能性がある。
Denisonの施設は,様々な運営や環境許可,ライセンス,承認の下で運営されており,その中には満たさなければならない条件が含まれており,Denisonがその開発計画を実行する権利は,他のライセンス,ライセンス,承認を受信して遵守するか否かに依存する。このような許可、免許および承認を得ることができず、および/またはその中で規定された任意の条件を満たすことは、デニソンの財務状態または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
当社はその業務がすべての重大な面ですべての労働者の健康、安全及び環境に関連するすべての許可証、免許及び法規に符合すると信じているが、当社がより厳格な環境法規に適合し続けることを保証することはできず、これも大量の追加的な財務及び管理資源を投入する必要があるかもしれない。
鉱業会社は往々にして管轄区域内の非政府組織や環境団体が行動する目標である。このような組織と団体は将来的に行動し、デニソンの運営を混乱させるかもしれない。地方、地域、国家政府関係者に圧力をかけ、デニソンの運営に不利な行動をとるよう求めている可能性もある。これらの行動は,Denisonがそのプロジェクトを推進する能力に悪影響を与え,その財務状況や業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
健康と安全
探査、採鉱開発と経営活動に固有の安全上の危険が存在し、会社従業員と請負業者の健康と安全を維持することはデニソン会社にとって重要である。会社はその運営の健康と安全を維持するための政策、プログラム、制御措置を制定した。このような措置にもかかわらず、安全事故は発生する可能性がある。重大な潜在的リスクは、車両事故、安全でない道路状況またはイベント、および接触帯電源を含むが、これらに限定されない。
ウラン業の経営はウラン鉱の採掘や加工に関する独自のリスクの影響を受けている。例えば、放射性材料(ウラン、オスミウムなど)の処理、監視、所有、処理、貯蔵、および/または輸送に関連するので、会社の従業員、請負業者、または他の人が放射性材料に過度に曝露するリスクは、デニソン社の業務に固有である。
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経営陣の議論と分析 |
遠隔地の活動に参加する従業員はまた、暖房設備の故障またはキャンプ施設の破損のリスク、モバイルデバイスの故障または破損によって閉じ込められるリスク、または野生動物が従業員を襲うリスクなど、設備故障によって追加の危険に直面する可能性がある。救急や他の医療看護を得る機会が限られていることや(あるいは)緊急反応時間が遅れているため,このような危険な影響が悪化する可能性がある。
重傷または死亡をもたらすいかなる事件も、会社、従業員、および他の人に大きな影響を与える可能性があり、訴訟および/または規制行動(開発活動の一時停止、罰金または処罰を含むが、これらに限定されない)、または他の方法で会社の名声およびその目標を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
鉱物埋蔵量と鉱物資源量推定の不正確性
鉱物埋蔵量と資源数字は推定数字であり,推定されたウラン埋蔵量が地下で生産できる保証はなく,Denisonがその鉱物埋蔵量を決定する際に仮定した価格を得る保証もない。このような推定は知識、採鉱経験、掘削結果分析と業界最適実践に基づく判断表現である。新しい情報が利用可能である場合、所与の時間に行われる効率的な推定は、大きな変化が生じる可能性がある。Denisonは,当社の鉱物埋蔵量と鉱物資源の推定は信頼性があり,管理層の最適な推定を反映していると考えているが,その性質については,鉱物埋蔵量と資源推定は不正確であり,統計推定や地質解釈にある程度依存しており,最終的には不正確であることが証明された可能性がある。また、市場価格の変動や、資本や生産コストの増加や回収率の低下は、鉱物埋蔵量や資源を不経済にする可能性があり、最終的に鉱物埋蔵量と資源の再記述を招く可能性がある。鉱物埋蔵量や資源の評価は常に経済と技術要素の影響を受け、これらの要素は時間の経過とともに変化する可能性がある。
世界的な需要と国際貿易制限
他の鉱物と比べ、国際核燃料業界はウラン濃縮供給を含み、規模は比較的に小さく、全体的に競争が激しく、監督管理が厳しい。全世界のウランに対する需要は原発業界の電力需要と直接関連し、原発業界も広範な政府監督管理と政策の制約を受けている。しかも、ウランの国際販売は政府政策といくつかの貿易制限によって制約されている。例えば、ロシアからのウラン供給と販売は国際貿易協定によって制限されている。
全体的に言えば、貿易協定、政府政策および/または貿易制限はデニソン社の制御範囲を超え、米国やヨーロッパなどの市場のウラン供給に影響を与える可能性があり、これらの市場は現在世界最大のウラン市場である。同様に、貿易制限や外交政策も、中国やインドなどの発展における市場へのウラン供給能力に影響を与える可能性がある。世界のウラン販売や供給に影響を与える法規が大きく変化すれば、当社の業務、財務状況、経営業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。
ウラン市場価格の変動性と敏感性
同社の鉱物資源価値、鉱物埋蔵量及びそのプロジェクトの未来の生産実行可能性の推定はアメリカの長期と短期市場価格の影響を大きく受けている3O8それは.歴史的に見ると、これらの価格は著しい変動を経験し、デニソンがコントロールできない多くの要素の影響を受け続けていく。他にも、これらの要素は、原子力の需要、ウラン生産国と消費国の政治、経済と社会条件、核事件に対する公共と政治的反応、使用済み原子炉燃料の後処理と劣化ウラン尾の再濃縮、各国政府と業界参加者の過剰な民生と軍用在庫の販売(核兵器の解体によって発生した在庫を含む)、他の中古源からのウラン供給、および主要ウラン供給国の生産レベルと生産コストを含む。ウラン価格が予想レベルを達成或いは維持できない場合、当社プロジェクトの経済実行可能性を再評価する必要があるため運営に影響を与える可能性があり、それだけではプロジェクト発展に重大な遅延及び/或いは中断を招く可能性があり、それによってDenisonの運営結果及び財務状況に重大な不利な影響を与える。
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経営陣の議論と分析 |
原子力に対する公衆の受け入れと他のエネルギーとの競争
ウランと原発産業の成長はクリーン発電手段としての核技術の持続的でより多くの受け入れに依存するだろう。原発業界の独特な政治、技術と環境要素を影響するため、原発事故の発生リスクを含むため、この業界は世論リスクに直面し、原発需要に不利な影響を与える可能性があり、原発業界に対する監督管理を強化する。
原子力は石油、天然ガス、石炭、水力発電を含む他のエネルギーと競争する。このような他のエネルギーは、特に比較的長期的に原子力とある程度交換することができる。再生可能エネルギーや他の代替エネルギー(例えば風力や太陽エネルギー)の技術進歩と政府補助金は、これらの形式のエネルギーを商業的に実行可能にし、ウラン精鉱需要に追加的な圧力をもたらす可能性がある。代替エネルギー価格の持続的な低下はウラン濃縮物の需要低下を招く可能性がある。
現在の推計は世界の原発設備容量の増加であり、主に中国、インド、世界各地の他の国が大量の原子炉の建設、計画、あるいは提案を提案しているためである。将来のウラン需要に対する市場の予測は,新原発の建設と承認速度の様々な仮定と,世界各地の公衆の原子力の持続的な受け入れに基づいている。原子力を採用する理由は様々であるが,原発の清掃と環境に優しい運転,原発の負担性と全天候信頼性が含まれることが多い。原子力に対する公衆の見方の変化は建設中、計画あるいは建設予定の原発数に重大な影響を与える可能性があり、これは市場と当社の将来のウラン需要と将来のウラン価格に対する予想に重大な影響を与える可能性がある。
露烏戦争は多くのグローバル政策立案者に政治不安定司法管轄区域のエネルギー依存に関する重大な地政学的リスクを明らかにした。多くの場合、これはますます多くの人がエネルギー独立に再注目することを呼びかけ、多くの国はすでに原子力を潜在的な重要なエネルギー代替品として確定し、エネルギー主権を高めることができ、炭素削減気候目標の実現を支持することができる。
株の市場価格
デニソン株の市場価格が大幅に変動する可能性があり、これは必ずしも会社の財務状況、経営業績、関連資産価値や見通しに関係しているとは限らない。これらの要因には,北米と世界のマクロ経済発展,特定の業界−採鉱や原子力業界を含む市場の魅力的な見方,予測不可能な一般市場や取引感情による変動取引がある。
Denison株の市場価格は、Denisonの経営業績と競争相手および他の類似会社の表現、株式公開市場の広さと他の投資の魅力、金属価格の変動、任意の募集説明書または募集説明書の付録に従って発行された後に公開取引の株式数、会社のニュース原稿、重大な変化報告、他の公開公告および各証券監督機関に提出された文書に対する公衆の反応、重要な人員の到来または離職、核工業に対する国民の見方とその発展に対する反応を含む一連の事件および要素によって増加または減少する可能性がある。業界株または他社株を追跡する研究アナリストの提案の変化;すべての資源業界の証券市場の事態発展に影響する;一般経済および/または政治条件(インフレを含む)の変化;Denisonまたはその競争相手の買収、戦略連盟または合弁企業に関連する;および本明細書に記載した他のリスク要素。
多くの会社の株式市場価格に影響を与える可能性のある要因は、デニソン社の業績や運営と直接関係がないため、デニソン社のコントロール範囲内ではない。したがって、任意の所与の時点での株式の市場価格は、Denisonの長期価値を正確に反映できない可能性がある。
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金融市場は最近重大な価格と出来高の変動を経験し、これは特に会社の株式証券の市場価格に影響を与え、しかもよくこれらの会社の経営業績、基本資産価値或いは将来性と関係がない。2022年1月1日から2022年12月31日まで、ニューヨーク証券取引所米国証券取引所株の終値は0.911ドルに低下し、日取引量は約62,643株から5,930,417株に低下し、トロント証券取引所株の終値は1.185カナダドルから2.315カナダドルに低下し、日取引量は約245,890株から14,249,874株となった。これらの変動は株式の全取引を代表するものではなく、大量の取引量はカナダや米国の株式の他の取引市場によって促進される。
近年,当社は原子力やウランに対する投資家の自信が大きく変化しているような結果の影響を受けており,世界的に“クリーン”エネルギーへの移行傾向に関係しており,株式取引量や価格変動の増加を招いていると考えられる。投資家の感情は迅速に変化する可能性があり、投資家は第三者メディアおよび/またはソーシャルメディア討論に基づいて投資決定を行う可能性があり、これらの討論は会社の開示または実際の運営結果を正確に反映できない可能性がある。この感情は株式取引価格の変動を招く可能性があり、個別投資家の対象資産価値に対する見方を反映していない可能性がある。
市場感情および実体株の取引は、いくつかの株式基準および/または投資可能指数から組み込まれるか、または除外されることによっても影響を受ける可能性がある。例えば、2021年、Denisonの株はカナダ株式市場の主要指数S&P/TSX総合指数に組み込まれた。この組み入れは会社の株価に積極的な影響を与え、株購入への興味を増やす可能性がある。しかし、指数の下落は、投資家が会社の経営業績、関連資産価値、または見通しとは無関係な理由で会社株を売却する可能性がある。また、会社をS&P/TSX総合指数から除名することは株の市場価格にマイナス影響を与える可能性があり、いくつかの投資と指数をリンクさせた株主は株の売却を要求される可能性があるため、会社の経営業績、基礎資産価値、あるいは私たちの実績に対する期待とは関係がないからである。
このため、会社の経営業績、標的資産価値や見通しに変化がなくても、株式の市場価格が低下する可能性がある。また,これらの要因や他の関連要因は,非一時的とみなされる資産価値の低下を招き,減値損失を招く可能性がある.価格と出来高が持続的に変動しない保証はない。変動性の増加や市場不安が続くと、会社の運営が悪影響を受ける可能性があり、株式の取引価格は大きな悪影響を受ける可能性がある。
証券市場価格が変動した後、証券会社は集団訴訟を起こされることが多い。デニソンは未来に似たような訴訟の目標になるかもしれない。証券訴訟は巨額の費用と損害を招き、経営陣の関心と資源を分散させる可能性がある。
さらに発行された露店
アサバスカ盆地地域の新たなウラン鉱発見を積極的に探索するとともに,Denisonの現在の重点はWheeler Riverの開発決定を推進することであり,カナダの次の大型ウランメーカーとなる可能性がある。デニソンはこのような活動をさらに展開するために追加的な資金が必要になるだろう。
Denisonは、(株に変換可能な証券を売却することを含む)追加の債務または株式証券を売却し、その探査、評価、開発、建設および他の運営、買収、または他のプロジェクトに資金を提供する可能性がある。デニソンは数量を制限しない普通株式を発行することを許可された。Denisonは将来の債務や株式証券の販売や発行規模を予測することができず,将来の債務や持分証券の販売や発行が株式市場価格に与える影響も予測できない(あれば).相当数の株式証券を売却または発行したり、そのような売却が発生する可能性があると考えられたりすることは、株式の現行市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。株式証券の任意の追加売却や発行に伴い、投資家の投票権が希釈される可能性があり、これは彼らの投資価値を低下させる可能性がある。
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他の事業者への依存
その一部の物件では、デニソンは事業者ではないため、現場のすべての活動と運営をコントロールしない。したがって,Denisonは現在と将来,事業者がこれらの物件に関連する活動の性質や時間にある程度依存しており,このような活動を指導や制御できない可能性がある.
例えば、Orano Canadaは、カナダサスカチューン州に位置するMJVおよびMWJVの事業者および多数の株式所有者である。McClean Lake工場は労働組合に加入した労働者を雇用し、彼らは集団合意に従って働いている。オラノカナダ会社は事業者として、大多数の運営と生産決定、および労働組合に加入した従業員とのすべての取引を担当している。Orano Canadaが集団合意を再交渉する試みは成功しないかもしれないが、これはミルと採鉱事業に影響を及ぼすかもしれない。同様に、オラノカナダ会社はすべての許可と様々な規制機関との取引を担当している。オラノカナダ会社はMcClean Lake工場を経営する監督管理許可証を持っています。これらの許可証は時々更新する必要があります。工場が適用される法律と法規に適合することができます。許可問題或いは規制コンプライアンスによる長期停止或いは工場或いは採鉱作業の中断は、会社の将来のキャッシュフロー、収益、運営結果及び財務状況に重大な悪影響を与える可能性がある。
請負業者や専門家に頼る
その業務の各方面において、Denisonはそのサービスプロバイダとその従業員と請負業者のサービス、専門知識と提案に依存し、彼らの採用は往々にして会社に巨額の費用をもたらす。例えば、ある物件に商業鉱物が含まれているかどうか、および操業すべきかどうかの決定は、探査計画および/または実行可能性研究の結果、合格した第三者エンジニアおよび/または地質学者の提案に大きく依存する。また,Denisonは技術的に健全で安全かつ持続可能な方法で運営することの重要性を強調しているが,Denisonにサービスを提供したり,他の方法でDenisonの物件で運営したりする場合には,これらの第三者の行動を絶対的に制御することはできない.重大なミス、見落とし、不注意行為、または技術故障、環境汚染、事故または漏れ、工業および輸送事故、停止または他の行動を引き起こす行為は、会社の運営および財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
実物ウラン持株
同社は2021年3月末に単位で発売された資金の大部分を実物ウランの購入に利用し、会社のウランプロジェクト推進に関する融資措置の一部としている。この戦略が成功することは保証されない。
同社は実物ウランを使用しようとしており,一部はホイラー川プロジェクト開発を支援する潜在融資に用いられている。実物ウランがいかなる潜在融資の担保として担保されるかは保証されず,保有ウランの全価値が融資のいずれか一方に確認される保証はなく,当社の実物ウランの所有権が当社の将来のプロジェクト融資を獲得する能力を向上させる保証もない。また、購入したウランが将来融資の担保として使用される場合、会社が販売することができなくなり、2021年3月末の単位発売で得られた資金の他の目標を達成するリスクがある。
当社は、より慎重な条項で必要に応じて他の形態の融資を受けるために、その運営および他の資本需要に資金が蓄積された実物ウランの一部または全部を販売することを選択することができる。
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施設への依存
会社が現在持っているウラン例えば250万ポンドのウランは3O82021年3月の発行単位の収益で得られたウラン変換施設は、異なる組織が所有する1つ以上の特許ウラン変換施設(“施設”)に貯蔵される。正式に認可された施設数が限られているため、当社に有利な貯蔵手配がいつでも利用できる保証はありません。このような施設と商業的に合理的な貯蔵条項を協議できなかったことは,当社のウラン実物備蓄に関する計画に大きな影響を与える可能性がある。
ウランの任意の損失または損害は、施設との契約手配または当社の保険手配によって完全にカバーまたは免除されることができない可能性があり、当社は賠償条項または保険がカバーしていない損失および/または損害に対して財務および法的責任を負う可能性がある。すべてのウラン保有量を回収できなかった場合は、当社の財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
外国為替レート
同社はその会計記録を保持し、その財務状況と結果をカナダドルで報告する。ウランの価格はドルでオファーされているため、カナダ通貨に対するドルの為替変動は会社に重大な影響を与える可能性があり、その財務業績、運営あるいは証券の取引価値を含むが、カナダ通貨の観点から見ると、ドル価値の低下はウランの推定値と関連市場価値の相対的な低下を招く。為替レート変動とその潜在的な否定的な結果は会社の統制範囲内ではない。
取引から実現していない利益
Denisonは過去数年に多くの取引を完了したが、モンゴルに位置する採鉱資産と業務をウラン業A.S.に売却し、Ecora手配を達成し、WRJVにおけるCameco Corpの権益の買収、JCUの買収を含む。これらの取引および将来達成可能な他の取引は、デニソンの最大の利益に適合し、会社およびデニソンの株主に利益をもたらすと信じているが、デニソンはこのような取引の予想される収益を達成することができず、取引を完了するために支払われたり、受信した代価のすべての価値を達成することもできないかもしれない。これは、鉱物資産や他の資産の帳簿価値の重大な会計減値や減額を招き、当社およびその株価に悪影響を及ぼす可能性がある。
鉱物資源や鉱物資源を開発し拡大し代替することはできません
Denisonはホイラー川、ウォーターベリー湖、McClean Lakeと中西部プロジェクトの鉱物埋蔵量と資源はDenisonが将来ウランを生産する可能性のある重要な源である。他の鉱物埋蔵量や資源を発見または取得しない限り、現在の鉱物埋蔵量および鉱物資源が採掘または枯渇された場合、Denisonの将来のウラン精鉱の生産源は時間の経過とともに減少する。Denisonの将来の探査、開発と買収努力がその鉱物埋蔵量と資源の補充に成功することは保証されない。また,Denisonはその多くの物件が発展の潜在力を示していると考えているにもかかわらず,今後数年で開発と操業に成功するかどうかは保証されていない。
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物業競争
買収可能な鉱物土地の供給は限られており、激しい競争が存在する。採鉱業の参加者には歴史の長い大手老舗会社が含まれている。場合によっては、競争相手が在任優位、より多くの財務資源、およびより多くの技術者を持つ可能性があるため、同社は新しい物件を買収する上で劣勢になる可能性がある。そのため、当社が新規物件の買収に成功したことや、そのような買収資産のいずれかが資源や埋蔵量を発生させたり、商業採鉱業務を招いたりする保証はない。
財産権リスク
当社はそのすべての物質財産を探査·採掘する権利を調査しており、それらの権利は良好な効力を有することが知られている。しかし、このような権利が撤回されたり、重大に変化されず、それによってその利益が損なわれないという保証はない。カナダの連邦、省、地方政府、第一民族とメイティスを含む、会社の権利が第三者の挑戦や疑問を受けない保証もない。
デニソンはその物件の所有権や権益にも欠陥や挑戦を受ける可能性があるリスクがある。もしこのような欠陥或いは挑戦がDenison物件の大部分をカバーすれば、Denisonの経営業績、財務状況、すでに報告された鉱物埋蔵量及び資源及び/或いは長期業務の将来性に重大な不利な影響を与える可能性がある。
2022年の信用手配下の債務とその他の債務を維持
2022年の信用手配の期限は1年のみで、2024年1月31日までに更新する必要がある。契約更新の条項が何なのかはまだ確定できないし、デニソンがこのような契約を更新する保証もない。
Denisonは2022年の信用手配の下での良好な地位を維持するために、いくつかの財務契約を満たす必要がある。Denisonはまた、Denisonの追加債務の発生、および重大な資産を売却、移転、または他の方法で処理する能力の制限など、2022年のクレジット手配およびEcora手配下のいくつかの制限された契約によって制限される。Denisonは、時々他の借入計画を達成し、その運営および拡張計画に資金を提供する可能性があり、そのような義務を有するか、または何らかの方法でその業務を制限する契約を含む可能性がある。将来的には、Denisonが制御できない事件を含む事件が発生する可能性があり、これは、2022年の信用手配、Ecora手配、または他の債務ツールの下でのDenisonの義務を履行できない可能性がある。この場合、Denisonの債務協定に基づいて抽出された金は、約束の満期日までに満期になって支払うことが可能であり、Denisonは満期時にその等を返済する財力がない可能性がある。2022年の信用計画およびEcora手配は、Denison Mines Inc.の主要物件がDMIの株式を質権することによって保証される。もしDenisonが将来約束を破った場合、2022年の信用手配、Ecora手配、または他の保証債務ツールの下での義務がある場合、そのような債務ツールの貸手に基づいて、その担保を強制的に実行し、Denisonの資産の大部分を差し押さえることができる。
制御制限を変更する
Ecora手配およびDenisonのいくつかの他の合意に含まれる条項は、取引がDenisonまたはそのいくつかの子会社の支配権を変化させた場合にDenisonに悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの取引相手の同意が必要であり、私たちの取引相手が同意合併または買収を拒否することを選択した場合、取引相手は、Ecoraの手配の一部を構成するいくつかのプロトコルを含むDenisonとのいくつかの合意の終了を求めることができ、またはDenisonが彼らから取引相手の権利を買い戻すことを要求することができ、これは、Denisonの財務資源および見通しに悪影響を及ぼす可能性がある。適用されれば、これらの制限的な契約条項はわが社への制御権変更を延期または阻害する可能性があり、そうでなければ、Denisonまたはその株主に有利になる可能性があります。
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退役と干拓
Elliot Lake引退場所の所有者およびMcClean Lakeミル,McClean Lake鉱山,中西部ウラン鉱プロジェクトおよびある探査資産の一部の所有者として,当社が依然としてこれらの資産の所有者である限り,当社はそのような資産の回収を最終的に回収または参加する義務がある。会社の大部分(ただしすべてではない)の回収債務は保証されており、会社の現金や他の資産は保証という義務のために予約されている。当社の財務諸表は資産廃棄債務の負債を記録しており、関連規制機関は定期的に安全要求を審査しているにもかかわらず、当該等の回収債務の最終コストが自社財務諸表に含まれる推定負債を超えないことを保証又は保証することはできない。
Denisonの物件が近づいたり引退したりするにつれて、監督管理機関の会社の退役計画の審査は追加の退役要求、関連コスト、追加の財務保証を提供する要求を招く可能性がある。規制当局が将来どの程度の退役と回収(およびそれに関連する財務保証)をDenisonに要求する可能性があるかは予測できない。
技術革新と淘汰
デニソン社の製品やサービスへの需要は、採鉱および/または核工業に影響を与える技術変化の影響を受ける可能性がある。例えば,原子炉,濃縮ウラン,使用済みウラン燃料加工における技術変化はウラン需要を減少させる可能性があるが,鉱山生産,退役,モニタリング面の技術変化はDenison閉鎖後の潜在顧客に対する鉱山看護や維持サービスの価値を低下させる可能性がある。また、デニソンの競争相手は、デニソンよりも優れた技術を進歩させることを採用するかもしれない。
鉱業と保険業
デニソンの業務は資本集約型業務に属し、そして環境汚染、事故或いは漏洩、工業と輸送事故、労使紛争、監督管理環境の変化、自然現象(例えば悪天候条件、地震、井壁崩壊と土砂崩れ)及び異常或いは意外な地質条件を含む多くのリスクと危害の影響を受ける。前述した多くのリスクおよび危害は、Denisonの鉱物またはその権益を有する加工施設に損害または破壊をもたらす可能性があり、人身傷害または死亡、環境損害、探査、開発、生産または加工活動の遅延、中断または停止、またはコスト、金銭的損失および潜在的な法的責任、および政府の不利な行動をもたらす可能性がある。また、ウラン探査、採掘、加工過程で処理された材料は放射性があるため、Denison及びその合弁パートナーは追加のコストとリスクを定期的かつ持続的に負担する。
Denisonは、その合理的な金額でいくつかのリスクおよび危険を保証することを主張しているが、場合によっては、このような保険は十分な保険を提供できない可能性がある。このような保険を継続して提供することは保証されず、経済的に実行可能な保険料で獲得される保証はなく、これらや他のリスクや危険に関連する損失に十分な保険を提供する保証もない。
あるリスクと危険に対して、デニソンは責任を負ったり、損失を受けたりする可能性があり、これらのリスクと危険はデニソンが保険に加入できないこと、あるいはコストの原因で、デニソンは合理的に保険を加入しないことを選択する可能性がある。このような保険カバー範囲の欠如はデニソンに実質的な経済的損害をもたらすかもしれない。
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抑制管理
デニソンは現在どんな尾鉱生産も持っていない。しかし,当社のClosed Minesグループは,Denisonがオンタリオ州エリオト湖にある閉鎖済み鉱山の長期モニタリングを行っており,これらの鉱山の退役と修復が完了している。このモニタリングには尾鉱貯蔵施設の運営が含まれており,その結果CNSCと連邦と省級監督機関からなるエリオト湖共同規制チームが定期的に審査している。Denisonの他の探査と評価活動も廃棄物を発生させる可能性があり、適用された法規と許可要求に基づいて、これらの廃棄物の抑制手続きとやり方はすでに整っている。しかし,このために用意されたインフラが適切な抑制を実現するのに不十分であれば,放射性物質や会社活動による他の材料の漏洩による環境汚染や他の悪影響のリスクがある。このような事件は、会社の名声、財務状況、経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
反賄賂と反腐敗法
その会社は賄賂と反腐敗法律の制約を受けている外国公職者汚職法(カナダ)とアメリカ1977年“反海外腐敗法”改訂されました。これらの法律を遵守しない場合、会社は名声損害、民事または刑事罰、その他の救済措置、会社の業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性のある法律費用などに直面する可能性がある。会社は、その従業員、代理人、下請け業者、または合弁パートナーがいるか、または将来所在する可能性のあるすべての司法管轄区域が、反賄賂および反腐敗法律を遵守することを保証することはできないかもしれない。
気候変動
現地と世界の気候条件の変化により、多くのアナリストと科学者は、洪水、干ばつ、森林と藪火災及び極端な嵐などの極端な天気事件の頻度が増加すると予測している。このような事件は、特に当社の敷地に影響を与え、現地のインフラに影響を与えたり、当社の従業員、請負業者、および/または地域コミュニティの健康および安全を脅かしたりする場合、当社の運営を著しく乱す可能性があります。また、報告されている温暖化傾向はアサバスカ盆地地域のより遅い凍結とより暖かい湖温を招く可能性があり、これは会社のある材料プロジェクトにおける冬季探査計画に影響を与える可能性がある。このようなどんな事件もデニソンに実質的な経済的損害をもたらす可能性がある。
当社はその活動の環境への影響を最小限に抑えることに注力しているが,鉱物探査や採鉱活動の環境への何らかの影響は避けられない可能性がある。環境規制の強化および/または規制機関は、気候変動や他の環境影響への懸念に応えるために財政政策を使用しており、例えば環境に有害とされる活動に追加税を徴収することは、Denisonの財務状況や運営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
情報システムとネットワークセキュリティ
会社の物質資産の1つはその運営データと知的財産権であり,これらのデータを効率的に保持·アクセスする能力はDenisonの優先順位である。会社のデータ管理システムが有効に実施あるいは利用されておらず、業務運営とリスクに関する適時、正確かつ意味のある情報を容易に取得し、検索することができず、賢明な意思決定を行うことができるリスクがある。
会社のデータのアクセス可能性も情報セキュリティホールによって影響を受ける可能性がある。これまで、同社は情報セキュリティホールやネットワーク攻撃に関するいかなる損失にも遭遇していないが、同社が将来このような損失を受けない保証はない。
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1つの会社ができる最も重要なことの1つは,情報セキュリティホールを防止することであり,その従業員がそのデータやシステムを保護することの重要性を理解していることである.これを受けて,会社はその従業員のために情報技術が受け入れられる政策を策定し,そのためにDenisonを保護するための情報技術(IT)インフラの遵守を年次審査と確認を求めた。Denisonはまた、定期的に全社的に強制的な情報技術およびネットワークセキュリティトレーニングを導入しており、これらのモジュールが前回発売されたのは2019年と2022年である。
同社の運営は、ITインフラの可用性、容量、信頼性、安全性、および必要に応じてインフラを拡張し、更新して日常運営を行う能力に依存する。Denisonはその運営のすべての分野で各種のITシステムに依存しており、財務報告、契約管理、探査と開発データ分析、人的資源管理、法規遵守性及び従業員と第三者とのコミュニケーションを含む。
これらのITシステムは、コンピュータウイルス、セキュリティホールおよびネットワーク攻撃、および予期しない中断または故障、自然災害、火災、停電、破壊、および窃盗などの事件によるネットワークおよび/またはハードウェア割込みなど、様々なソースによるネットワーク中断の影響を受ける可能性がある。会社の運営は、ネットワーク、設備、ITシステム、ソフトウェアのタイムリーなメンテナンス、アップグレード、交換、障害リスク低減のためにあらかじめ支払われた費用にも依存しています。
IT機能部門は,このような事件が発生した場合に会社の業務を支援する能力や,意外な中断からキーシステムを回復する能力を完全にテストすることができない。このような事件が発生した場合、会社の連続計画は、災害のすべての影響に直ちに対応するのに十分ではない可能性があり、リスクである。データセンターやキーオフィスに影響を与える災害が発生した場合、キーシステムは数営業日以内に利用できない可能性があり、いくつかのワークフローを適時に実行できなくなる可能性がある。したがって、DenisonのITシステムまたはそのコンポーネントの障害は、任意のこのような障害の性質に応じて、会社の名声や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
従業員または第三者がDenisonに不正アクセスしたITシステムは、機密、受託または独自の情報の破損または漏洩、通信または運営中断、または会社のビジネス活動または競合的地位の中断をもたらす可能性があります。また、キーITサービスの中断や情報セキュリティの破壊は、会社の運営実績や名声に悪影響を及ぼす可能性がある。これらの脅威が進化していく性質などから,当社のリスクやこれらの事項への開放は完全には軽減できない。したがって、ネットワークセキュリティおよびシステム、コンピュータ、ソフトウェア、データ、およびネットワークを攻撃から保護するための制御、破損、または許可されていないアクセスを保護するための制御、プログラム、およびアプローチを継続して強化することは、依然として優先順位である。
同社は業界で公認されている標準応用技術とフロー制御に基づいて情報、資産、システムを保護し、そのネットワークとデータセキュリティの措置を強化することを考えてきたが、これらの制御はネットワークセキュリティホールを十分に防止できない可能性がある。同社が将来的にネットワークセキュリティホールに関連した損失を受けないことは保証されず、潜在的な脆弱性を調査、緩和、修復するために多くの追加資源が必要になる可能性がある。ネットワーク脅威の持続的な発展に伴い、会社は保護措置を修正または強化し続けるために、または任意のセキュリティホールを調査し、修復するために、より多くの資源を必要とするかもしれない。
重要なインフラと設備の維持
従業員や他の人の健康と安全を継続して運営し、確保するためには、会社は多様な有形資産やインフラを維持しなければならない。これらの施設の運営および維持費用および運用パフォーマンスは、定期的および意外な維持と交換支出、施設の老化、その運転性能を低下させ、維持コストを増加させる可能性がある、緊急または一時的な反応を必要とする設備に故障や故障が発生する可能性がある、火災、爆発、地震、火山噴火、山体地滑り、洪水、危険物質放出、深刻な嵐などの悲劇的な事件、およびこれらのリスク要因で議論されている他の要因を含む様々な要因の悪影響を受ける可能性がある。これらの事件のいずれも、企業の支出を大幅に増加させ、および/またはその業務、財務状況、および将来の業績に重大かつ不利な影響を与える可能性がある。
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肝心な人や合格した経験のある従業員への依存
デニソンの成功は一部の高官と重要な従業員の努力と能力にかかっている。デニソンの一部の従業員はウラン業界で豊富な経験を持っており、この業界で豊富な経験を持つ個人の数は少ない。これらの役人やキーパーソンがデニソンに滞在しない理由は何かと予想されているが、彼らが何らかの理由でデニソンに残っていなければ、デニソンは悪影響を受ける可能性がある。デニソンはこの人たちの誰かのためにキーパーソン生命保険を購入しなかった。Denisonの成功はまた,合格や経験豊富な従業員がDenisonの運営部門で働いているかどうか,Denisonがこれらの従業員を吸引,保持,激励する能力にかかっている。また,潜在的な新冠肺炎の流行や隔離により,デニソンが必要な運営者の能力を保留することも挑戦される可能性がある。
利益の衝突
Denisonの一部の取締役や上級管理者も、自然資源資産の買収、探査、開発に従事している他の会社の取締役でもある。このような関係は時々利益の衝突を引き起こすかもしれない。具体的には、結果の1つは、取締役またはデニソン幹部に提供される企業機会が、取締役または役員に関連する別の1つまたは複数の会社に提供される可能性があり、デニソンに提供または得ることができない可能性があることである。法律の規定によると、デニソンの役員および上級管理者は、デニソンの最大利益を目指して誠実に行動し、デニソンの任意のプロジェクトまたは機会に所有する可能性のある任意の利益を開示し、取締役に適用される場合には、そのような事項に対する投票を放棄しなければならない。利益の衝突は会社の道徳的基準と“オンタリオ州商業会社法”(‘OBCA’)
情報開示と内部統制
財務報告に対する内部統制は、取引が適切に許可され、資産が保護され、不正または不適切な使用を防止し、取引が適切に記録され、報告されることを保証するための合理的な保証を提供することを目的としている。開示制御および手続きは、証券監督機関に提出された報告書において、会社が開示を要求する情報が適時に記録され、処理され、集約され、報告され、その最高経営者および最高財務責任者(状況に応じて)を含む会社管理層に蓄積され、伝達され、開示についてタイムリーな決定が要求されることを目的とする。その設計および動作がどんなに良くても、財務報告および財務諸表の作成を含む報告の信頼性を合理的に保証することしかできない制御システム。
KEPCOとKHNPの潜在的影響
KEPCOは2016年12月から間接的にDenisonでの権利の大部分をKHNP Canadaに譲渡している.DenisonはKHNP Canadaとその後KHNP SRA(条項とDenisonとKEPCOとのオリジナル戦略関係プロトコルがほぼ類似している)を締結することにより,KHNP Canadaは契約上取締役会代表を獲得する権利がある.KHNP Canadaが5%以上の株式を保有している限り、どの株主総会で取締役会選挙に指名する権利がある。
KHNPカナダ社が取締役を指名する権利は、KHNPカナダ社がデニソン取締役会の決定に影響を与える可能性がある。KHNPカナダ社の取締役は、Denisonの全体的な最適な利益に適合するために“海外M&A法案”に拘束されるが、この取締役はKHNPの従業員である可能性が高く、間接株主としてのKHNPやKEPCOの利益に特に注目している可能性が高い。KHNPとKEPCOは間接株主としての利益がつねに他の株主の利益と一致しているわけではない可能性がある.
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経営陣の議論と分析 |
KHNP SRAはまた、特定の資産売却に対するKHNP Canadaの第1の要件と、いくつかの潜在的買収に参加する権利とを付与する条項を含む。KHNP Canadaの第1の要件および参加権は、Denisonがいくつかのビジネス機会を把握する能力または意欲に悪影響を及ぼすか、または特定の商業取引の潜在的参加者としてのDenisonの魅力に悪影響を及ぼす可能性がある。KEPCOの大量間接持株は,これらの第三者がKEPCOやKHNP Canadaとこのような買収を支援する条項を交渉できなければ,Denisonの買収を考慮した第三者へのDenisonの吸引力を低下させる可能性もある.
アメリカの投資家はその会社に対して民事責任を執行できないかもしれません
投資家が米国連邦または州証券法に基づいて民事責任を執行することは、会社がOBCAによって管轄されており、会社の大多数の高級管理者と取締役がカナダ住民であり、彼らの全部または大部分の資産と会社の資産がアメリカ国外に位置しているという事実の悪影響を受ける可能性がある。投資家は、米国内でそのある役員および上級管理者に法的手続き文書を送達することができないか、または米国連邦証券法または米国の任意の州の証券法の民事責任条項に基づいて、米国裁判所で得られた当社またはいくつかの当社の取締役および上級管理者に対する判決を執行することができない可能性がある。
米国裁判所の判決が米国連邦または州証券法の民事責任条項に完全に基づいているかどうかについて、カナダで会社またはその役員や上級管理者に対して執行できるかどうかには、いくつかの疑問がある。米国連邦や州証券法のみに基づく責任を実行するために、カナダで同社またはその役員や上級管理職に原訴訟を提起できるかどうかも疑問がある。
もし会社の特徴が受動的な外国投資会社であれば、アメリカの保有者は不利なアメリカ連邦所得税の結果を受けるかもしれません
米国の投資家は、会社が米国連邦所得税目的の“受動的外国投資会社”(“PFIC”)に分類されれば、いくつかの不利な米国連邦所得税の結果の影響を受ける可能性があることを認識すべきだ。当社が1つの課税年度にPFICであるかどうかを決定することは、複雑な米国連邦所得税ルールの適用にある程度依存し、これらのルールは異なる解釈を受け、当社の時々の収入、費用、資産の構成、および当社の高級管理者と従業員が行う活動の性質に依存することを決定する。当社は、前納税年度、本納税年度、およびその後納税年度のPFICの1つまたは複数である可能性があります。潜在的投資家は、より多くの情報を理解するために、以下の“米国保有者の重要な米国連邦所得税考慮事項”と題する議論と、より多くの情報を理解し、当社が米国連邦所得税とみなされているPFICの可能性と結果を理解するために、いくつかの可能性のある不利な米国連邦所得税結果を軽減するために、いくつかの選択が望ましいかどうかを含む、これらの結果をよく読まなければならず、これらの結果は、このような収入を受け取ることなく総収入に計上される可能性がある。
外国の個人発行者として、同社は米国国内発行者とは異なる米国証券の法律や規則に制約されており、米国投資家が公開して得た情報を制限する可能性がある。
適用される米国連邦証券法によると、当社は外国の個人発行者であるため、米国取引所法案及び関連規則及び法規のすべての定期開示及び現在の報告要求を遵守する必要はない。したがって、会社は、カナダ証券法に基づいて会社がカナダで提出しなければならない継続的な開示文書を米国証券取引委員会に提出するか、または米国証券取引委員会に提出することが要求されるにもかかわらず、米国国内発行者と同じ報告書を米国証券取引委員会に提出しない。また、会社の上級管理者、取締役及び主要株主は、米国取引所法案(16)節の報告及び“短期変動”利益回収条項の制約を受けない。そのため、当社の証券保有者は、その高級管理者、取締役および主要株主がいつ当社の証券を売買するかをタイムリーに知ることができない可能性があり、該当するカナダのインサイダー申告規定により、報告期間が長いためです。また、外国の個人発行者として、同社は米国取引所法案に規定されている委託書規則の制約を受けていない。
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経営陣の議論と分析 |
会社は将来外国の個人発行者の地位を失うかもしれません。これは会社に大量の追加コストと支出をもたらすかもしれません
会社の普通株の大部分が米国で記録的に所有されており、会社が外国のプライベート発行者の地位を失うことを避けるために必要な追加要求を満たすことができなければ、会社は外国のプライベート発行者の地位を失う可能性がある。米国連邦証券法によると、当社の米国国内発行者としての規制やコンプライアンスコストは、多司法管区開示システムを使用する資格のあるカナダの外国民間発行者として当社が発生するコストよりもはるかに高い可能性がある。当該会社が外国個人発行者でない場合、多司法管轄区域開示システムまたは他の外国発行者テーブルを使用する資格がなく、外国個人発行者が利用可能な用紙よりも詳細で広い米国証券取引委員会に米国国内発行者テーブルに関する定期的かつ現在の報告および登録声明を提出することが要求されるであろう。
資格のある人
ダニエル取締役技術サービス部担当チャド·ソルバは、NI 43-101という用語で指す“合格者”である会社の評価計画に関する科学と技術開示を準備および/または審査し、確認した。
デニソン取締役探査会社の地質総監Andy Yackulicは、NI 43-101中のこの用語が指す“合格者”である会社の探査プロジェクトに関連する科学および技術開示を準備および/または審査し、確認した。
ここで議論している各Denison材料項目のより多くの情報については、会社サイトおよびSEDAR(www.sedar.com)とEdgar(www.sec.gov/edgar.shtml)上の会社概要での適用技術報告を参考にすることを奨励します
● | ホイラー川プロジェクトについては、2018年10月30日の“カナダサスカチューン州ホイラー川ウランプロジェクト事前実行可能性研究報告”である |
● | ウォーターベリー湖プロジェクトについては、発効日は2020年10月30日である“カナダサスカチューン州北部ウォーターベリー湖地産Tthe Heldeth Té(J区)鉱物の初歩的経済評価”である |
● | 中西部プロジェクトについては、2018年3月26日の“カナダサスカチューン省北部中西部物件最新鉱物資源推定の技術報告”および |
● | McClean Lakeプロジェクトについては、(A)2006年2月16日に改訂された2005年11月21日の“カナダサスカチューン省Denison Mines Inc.ウラン鉱資源技術報告”、(B)発行日は2006年3月31日の“カナダサスカチューン省Sue Dウラン鉱鉱物資源評価技術報告”であり、(C)発行日は2007年1月31日の“カナダサスカチュ温省McClean北部ウラン鉱鉱物資源評価技術報告”である。 |
放射当量レベル、サンプリング、分析、データ検証
穿孔が完了した後、穿孔は、ボーリング孔の長さに沿った連続放射性読み取り値を収集するダウンストリームガンマプローブを使用して放射性記録される。次に,検出結果をその地域の地球化学分析と比較して算出したアルゴリズムを用いて検出結果を校正した。ガンマ測定結果は即時の放射性当量ウラン値(Uを提供する3O8%)は、非常に高品位な領域を除いて、かなり正確です。その会社は通常EUに報告します3O8初歩的な結果として,鉱化掘削コアのサンプリングと化学分析の後,最終的なアッセイレベルを報告した。
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ウラン分析はサスカチュ温省研究理事会の分析実験室が国際標準化組織/国際電工委員会17025:2005年に認可されたウラン測定方法を用いて溶解岩心試料に対して行った3O8重み%です。試料準備は、−106ミクロンを通過するように、岩心試料を90%まで粉砕および粉砕することを含む。生成したパルプを王水で消化し,溶液を分析した3O8重量パーセントは誘導結合プラズマ発光分光計を使用した。複合岩心試料の地球化学結果は部分HNOから得られた百万分の数(‘ppm’)を単位とした3:誘導結合プラズマ体質スペクトルを用いて塩酸分解を完成した。NAOでホウ素値を得る2/NACO3融合後に誘導結合プラズマ発光スペクトル分析を行った。すべてのデータは開示前にデニソンが雇った合格者の確認手続きを経なければならない。Denisonのサンプリング、分析、品質保証計画および品質管理措置とデータ検証プログラムのより多くの詳細については、Denisonが2022年3月25日に提出した年次情報テーブルを参照してください。この表は会社サイトで取得でき、SEDAR(www.sedar.com)上の会社概要の下に提出され、その表F 40-FはEdgarで取得でき、サイトはwww.sec.gov/edgar.shtmlです。
前向きな陳述に関する警告的声明
本MD&Aに含まれるいくつかの情報は“前向き情報”を構成し、米国とカナダのデニソン社の業務、運営、財務業績と状況に関する適用法律の意味に合致する。
一般に、これらの前向き表現は、“計画”、“予想”、“予算”、“予定”、“推定”、“予測”、“意図”、“予想”または“信じる”のような前向き用語を使用することによって識別することができ、またはこれらの言葉およびフレーズの否定および/または変形、またはいくつかの行動、イベントまたは結果を“可能”、“可能”、“取るだろう”、“発生する”、“達成される”または“可能性”を述べることができる。
特に、本MD&Aは、株式融資収益の提案使用を含むDenisonの2023年以降の計画および目標、会社取引から得られる収益、Denisonの鉱物埋蔵量および鉱物資源の推定、探査、開発および拡張計画および目標、Denison計画の工事、冶金、環境評価およびその他の評価案および計画のFSに対する期待、PFSの結果、推定および仮定;PFSおよびFSの予想予算、費用、支出およびスケジュールについての陳述、に関する前向き情報を含む。Denisonのコミュニティ参加活動および関連プロトコルおよびその期待連続性の予想;Denisonの合弁企業の所有権権益およびそのパートナー合意との連続性の予想;買収または探査による鉱物埋蔵量と資源の増加に対する期待;Cigar Lake鉱石の有料粉砕の予想;その閉鎖に対するMines業務の収入と支出の予想、ならびに年間運営予算と資本支出計画、推定された探査と開発支出と埋め立てコスト、およびDenisonのシェア。“鉱物埋蔵量”または“鉱物資源”に関する陳述は、いくつかの推定および仮定に基づく暗黙的評価、すなわち記載された鉱物埋蔵量および鉱物資源が将来的に利益を得ることができるので、前向きな情報とみなされる。
展望性陳述は管理層がこのような陳述を行う日の意見と推定に基づいており、それらは既知と未知のリスク、不確定要素とその他の要素の影響を受け、これらの要素はDenisonの実際の結果、活動レベル、業績或いは業績を招く可能性があり、このような前向き陳述の明示或いは暗示の内容とは大きく異なる。例えば、PFS、トレードオフ研究、FFTおよび他の実地作業および冶金研究を含むDenisonの研究結果は、さらなるテスト後に保持されない可能性があり、またはさらなる設計および研究完了後にフェニックス鉱床の実際の採鉱計画を代表することができない可能性がある。さらに、Denisonが必要な資源(例えば、試験施設、資本資金、規制承認など)を維持または他の方法で得ることができない場合、ホイラー川または他のプロジェクトまたはその探査計画における試験、評価、および開発作業を停止することを決定または他の方法で要求することができる。このような要素はそうでもなく、詳細だと解釈されてはいけない。
デニソンは,これらの前向き情報に反映される期待は合理的であるが,これらの期待が正確であることが証明される保証はなく,結果はこれらの前向き情報の予想と大きく異なる可能性があるとしている。
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したがって、読者は前向きな陳述に過度に依存してはいけない。本MD&Aに含まれる前向き情報はこの警告声明によって明確に制限される。法律の適用に別の要求がある以外に、任意の前向き情報およびこれに関連する仮定は、これらの情報が実際の結果またはDenison予想の変化と一致するように、本MD&Aが発行された日から任意の前向き情報を公開または修正する義務のみを代表する。
米国投資家に発行された測定、指示と鉱物資源及び可能な鉱物埋蔵量推定に関する警告説明:本MD&Aは“測定済み”、“指示”及び“推定”鉱物資源などの用語を使用することができ、このような用語はカナダ採鉱用語であり、NI 43-101“鉱物プロジェクト開示基準”(“NI 43-101”)を定義し、この基準はカナダ採鉱、冶金及び石油学会(“CIM”)がCIM理事会によって改訂された“CIM鉱物資源及び鉱物埋蔵量定義標準”(“CIM標準”)に記載された指針を参照する。
最近までCIM基準は米国の基準と大きく異なっていた。2019年から、米国証券取引委員会(略称:米国証券取引委員会)は、“米国証券取引委員会現代化規則”(以下、“米国証券取引委員会近代化規則”と略す)に基づいて米国証券取引委員会に証券を登録する発行者に対する鉱業権開示要求の近代化を実現するための開示規則の改正案を採択した。そのため,米国証券取引委員会は現在,“鉱物資源を測定した”,“鉱物資源を指示する”,“鉱物資源の推定”の推定を認めている。また、米国証券取引委員会は、NI 43-101の要求に基づいて、“鉱物資源管理基準”の対応定義“ほぼ類似”になるように、“鉱物埋蔵量”と“可能鉱物埋蔵量”の定義を修正した。
米国投資家に注意すると、上記の用語は対応するCIM定義基準と“ほぼ似ている”が、“アメリカ証券取引委員会”の現代化規則とCIM標準の下での定義に差がある。したがって,DenisonがNI 43−101での“明らかにされた鉱物埋蔵量”,“可能鉱物埋蔵量”,“測定済み鉱物資源”,“鉱物資源の指示”,“鉱物資源の推定”と報告されている可能性は保証されず,いずれの鉱物埋蔵量や鉱物資源も,当社が“米国証券取引委員会現代化規則”に基づいて採用した基準に基づいて作成した推定と同じである。したがって、Denison開示における鉱物埋蔵量および鉱物資源の記述は、米国連邦証券法およびその規則および法規下の報告および開示要求を遵守する米国会社が公表した類似情報に匹敵できない可能性がある。
米国投資家はまた、米国証券取引委員会は現在“鉱物資源を指示する”と“鉱物資源を推定する”ことを認めているが、投資家はこれらのカテゴリのいずれかの部分または全部の鉱化がより高いカテゴリの鉱物資源または鉱物埋蔵量に転化すると仮定すべきではないと警告されている。これらの用語を使用して記述された鉱化は、埋蔵量として記述された鉱化と比較して、その存在および実行可能性の面でより大きな不確実性を有する。したがって、投資家は、会社が報告したいかなる“鉱物資源を示す”または“鉱物資源を推定する”が経済的または法律的に採掘可能であるかを仮定しないように警告する。また,“推定された鉱物資源”は,それらの存在や,それらが合法的あるいは経済的に採掘できるかどうかについては,より大きな不確実性が存在する。そのため、米国の投資家もすべてまたはどの部分にも“推定された鉱物資源”が存在するとは思わないように戒められている。カナダ証券法によると、NI 43-101が許可されている限られた場合でない限り、“推定された鉱物資源”の推定は、実行可能性や他の経済研究の基礎とはならない。
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