規則497 (b) に従って提出

登録ファイル番号 033-46080

2021年1月15日付けの目論見書

SPDR^®S&P 500^® ETF トラスト

(SPDR 500 トラストまたはトラスト)

(旧称 SPDR トラスト、シリーズ 1)

(A) シンガポール国外で設立されたユニット投資信託および

米国主催)

目論見書 に従って発行されました

パートXIIIのディビジョン2

証券先物法、

シンガポールの第289章

この目論見書には組み込まれており、それなしでは無効です

2021年1月14日付けの米国目論見書

SPDR 500トラストが発行し、ここに添付

この目論見書に記載されている集団投資スキームは、シンガポールの証券先物法第289章（ 法）に基づいて認められたスキームです。この目論見書の写しは、シンガポール金融管理局（当局）に提出され、登録されています。当局は目論見書の内容について一切の責任を負いません。当局による 目論見書の登録は、同法またはその他の法的または規制上の要件が遵守されていることを意味するものではありません。当局は、集団投資スキームの投資メリットを一切考慮していません。この目論見書が当局に 登録された日付は、2021年1月15日です。この目論見書は、2022年1月15日（登録日から12か月後）に失効します。

SPDR 500信託は、シンガポール証券取引所 （SGX-ST）の公式リストに登録されており、SGX-STは、すでに発行されているSPDR 500信託（ユニット）のすべての ユニットおよび随時発行される可能性のあるユニットについて、SGX-STメインボードでの取引およびSGX-STメインボードでの見積を許可しています。SGX-STは、本目論見書に記載された 件の記述または意見の正確性について一切責任を負いません。また、SGX-STの公式リストへの掲載は、SPDR 500信託またはユニットのメリットを示すものとはみなされません。

重要:この目論見書の内容に疑問がある場合は、株式仲買人、銀行経営者、弁護士、会計士、またはその他の 財務顧問にご相談ください。

SPDR^®S&P 500^®ETF トラスト

目論見書

目次

スタンダード＆プアーズ^®、S&P^®、S&P 500^®5、スタンダード＆プアーズ 500^®”, “500^®3、普通預託証券、貧困預託証券 領収書^®、SPDR^®および SPDR^®はスタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービス合同会社の 商標で、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス合同会社（S&P）から使用が許可され、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社による使用のサブライセンスも受けています。トラストは、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社からのサブライセンスに従って、これらの商標を使用することが許可されています。本信託は、S&P、その関連会社、または第三者のライセンサーが後援、承認、販売、または販売するものではありません。

S-2

SPDR^®S&P 500^®ETFトラスト

SPDRに関連するこの目論見書^®S&P 500^®ETF信託（SPDR 500信託または信託）は、シンガポール証券先物法第289章 第XIII部第2項に従って発行され、シンガポール金融管理局に提出および登録されており、その内容について一切の責任を負いません。

この目論見書には、信託が発行した2021年1月14日付けの添付米国目論見書（米国 目論見書）が組み込まれており、添付されていないと無効です。米国目論見書で定義されている用語は、本目論見書で使用する場合と同じ意味を有するものとします。

信託の会計年度末は9月30日です。

信託は、米国（米国）で組織された投資信託であり、ユニットと呼ばれる証券を発行する単一ファンドです。ユニットは、信託が実際に保有する普通株式の分割されていない所有権を表し、信託ポートフォリオ（ポートフォリオ証券）を構成します。 ポートフォリオとは、インデックスに含まれる普通株式のポートフォリオを意味します（以下に定義します）。本信託は、経費を差し引いた上で、 S&P 500の価格および利回りのパフォーマンスに概ね対応する投資結果を提供することを目指しています^®インデックス (インデックス)。信託ポートフォリオは、インデックスを構成するほぼすべての構成銘柄で構成されており、信託契約（以下に定義）の条件に従って 加重されています。

信託のポートフォリオ回転率は、信託の基礎となる投資の購入または売却のいずれか少ない方に基づいて計算され、1日の平均純資産価値に対するパーセンテージで表され、直近の会計年度では2％でした。信託のポートフォリオ回転率は、月間平均値に対するパーセンテージで表され、米国目論見書の2ページ目と米国目論見書の23ページから24ページの財務ハイライトセクションに記載されています。

2021年1月12日現在の信託の上位10構成銘柄（重量ベース）は以下のとおりです。

S-3

信託ポートフォリオに関するその他の詳細については、添付の米国目論見書の61ページから66ページを参照してください。すべてのユニットは米ドル建てです。

信託のスポンサー（ スポンサー）であるPDR Services LLCは、米国の目論見書に記載されている独立登録公認会計事務所の報告書に記載されている情報以外に、この目論見書に含まれる情報の正確性について全責任を負います。 は、合理的なあらゆる調査を行った上で、この目論見書に記載されている事実と表明された意見を、その知識と信念の範囲内で確認します。この目論見書の日付の時点で、すべての重要な点で公正かつ正確であり、 省略すべき事実は他にありませんこの目論見書のいかなる記述も誤解を招くことになります。

信託は、2004年1月1日付けの改正および 改訂された信託契約（信託契約）によって管理され、2004年11月1日付けの改正（2004年11月8日より発効）により修正された2004年1月27日に発効、2009年2月1日付けの 改正（2009年2月13日より発効）、2009年11月23日付けの改正（現在有効）2010年1月27日）、それぞれ、2017年4月12日付けの改正により、 信託の退任管財人（退職管財人）であるステート・ストリート・バンクとトラスト・カンパニー（退職管財人）とスポンサーの間で交わされました（2017年6月16日発効）。信託の受託者であるステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー（ 受託者）とスポンサーとの間で行われ、2017年8月4日付けの改正（2017年9月5日より発効）により、受託者とスポンサーの間で行われました。米国目論見書で定義されている用語は、本目論見書で 使用される場合と同じ意味を有するものとします。

信託契約の写しは、米国マサチューセッツ州ボストンのワン・アイアン・ストリート02210にあるステート・ストリート・グローバル アドバイザーズ・トラスト・カンパニーの事務所、またはステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・シンガポール・リミテッドで無料で閲覧することができます。¹、シンガポールの通常の営業時間中、シンガポール068912、キャピタルタワー #33 -01、ロビンソンロード168番地にあります。

投資家は、（a）発生し得る税務上の影響、（b）法的要件、および（c）市民権、居住地、または居住地の 国の法律に基づいて遭遇する可能性のある、ユニットの登録、保有、または処分に関連する可能性のある外国為替制限または為替管理要件を確認するために、専門家の助言を求める必要があります。

信託の投資家は、米国目論見書の4ページから6ページの 信託への投資の主要リスクおよび米国目論見書の72ページから74ページの「追加リスク情報」という見出しに記載されているリスク要因を慎重に検討し、ユニットへの投資による米国およびシンガポールの税務上の影響については、この目論見書のS-18ページから S-23ページを参照してください。

S-4

お問い合わせ

信託に関するお問い合わせ、または本目論見書の追加コピーのリクエストはすべて、投資家の現地ブローカーに直接お問い合わせください。

S-5

企業情報

S-6

取引と決済

信託ユニットはシンガポール証券取引所 （SGX-ST）に上場されており、取引日中いつでも流通市場で売買できます。SGX-STで取引されるユニットの市場価格は SGX-STのウェブサイトでご覧いただけます https://www2.sgx.com/securities/securities-prices?code=etfs。また、受託者を通じて円滑に米国ディストリビューターに注文することにより、認定参加者が米国の信託から 直接、ユニットを購入することもできます。その単位は、作成ユニットと呼ばれ、50,000ユニットまたはその倍数です。クリエーション・ユニットは、 の入札を通じて受託者に償還することもできます。クリエーション・ユニットの取引は、インデックスプロバイダーであるS&P Dow Jones Indices LLC（S&P）（Index Securities）の決定に従い、 インデックスに含まれる普通株式の実質的な複製を構成する現物有価証券および/または現金の預託または引き渡しと引き換えに行われます。このような購入および償還は、本書のS-7ページからS-10ページおよびS-13ページからS-14ページの 償還という見出しに記載されている その時点の評価額でのみ行うことができます。クリエーションユニットの購入および償還を目的とした評価時間（S-13ページで定義）は、新しい ヨークでの通常の取引セッションの終了時刻です証券取引所 LLC（通常はニューヨーク時間の午後4時）。取引と決済の詳細については、添付の米国目論見書の7ページと50ページから59ページを参照してください。

ユニットの主な取引市場は米国で、ユニットはNYSE Arca, Inc.（NYSE Arca, Inc.）に上場しています。投資家は ユニットの取引が特定の状況下では停止される可能性があることに注意する必要があります。詳細については、米国目論見書の66ページから67ページおよび72ページから74ページを参照してください。

他の証券と同様に、投資家は交渉による仲介手数料、一般的なシンガポールの清算手数料、および適用される税金を支払うことになります。 さらに、シンガポールの投資家に分配される現金配当金は、CDP（以下に定義）によって発生した費用を差し引いたものとなり、かかる費用が配当額と同額またはそれ以上の場合、投資家はいかなる分配も受け取りません。 仲介手数料には、現行の標準税率である 7%（7%）の物品サービス税（GST）がかかる場合があります。シンガポールの清算手数料がかかりますが、現時点では契約金額の 0.0325%（または、CDPが随時決定するその他の金額）です。シンガポールでは、清算手数料に7％（7％）の標準税率でGSTが課せられる場合があります。ユニットは、SGX-ST で 10 ユニットのラウンドロットで米ドルで取引されます。この目論見書で使用されている市場日という用語は、ユニット単位の取引を実行および決済できる営業日を意味します。信託がSGX-STの継続的な上場要件および広告ガイドラインに従わない場合、SGX-STでのユニットの取引は停止される可能性があります 。

シンガポールのユニット保有者に関しては、とりわけ、取引および決済プロセス、分配金を受け取るシステム、または 方法で情報を入手する方法が、米国の目論見書に記載されている情報と異なる場合があります。シンガポールのユニット保有者は

S-7

この目論見書をよくお読みください。本目論見書に関するお問い合わせは、お近くの証券会社にお問い合わせください。

SGX-STは、単位を含む有価証券のSGX-STへの継続的な上場に一定の要件を課しています。 信託ユニットの上場を維持するために必要なSGX-STの要件が引き続き満たされること、SGX-STが上場要件を変更しないこと、またはユニットが常にSGX-STに上場するという保証はありません。ユニットがSGX-STから上場廃止になった場合でも、信託は終了しません。ユニットがSGX-STから上場廃止になった場合、投資家は セクション3に記載されている配送メカニズムを通じて、保有するユニットをCDPから引き渡してニューヨーク証券取引所アルカでの取引を行うことができます。この目論見書のS〜9ページからS-10ページにあるニューヨーク証券取引所アルカでの取引用のCDPからのユニットの引き渡し。

1.将軍

ユニットは、Depository 信託会社（DTC）の簿記専用有価証券であるスクリプトレス証券の形で信託によって発行されます。本登録のみの証券として、ユニットは、Cede & Co. の名義でDTCの候補として登録され、DTCに、またはDTCに代わって預託された1つ以上のグローバル証券によって代表されます。

セントラル・デポジトリー（Pte）リミテッド（CDP）は、DTCの口座番号5700（DTC口座）を管理しています。 CDPは、DTCのメンバー参加者（DTC参加者）が管理するアカウントからユニットを受け取ったり、DTCのメンバーアカウントにユニットを引き渡したりする場合があります。

CDPシステムを通じた取引の決済は、CDPの預託代理人またはCDPに直接の 証券口座を持つユニットの保有者のみが行うことができます。投資家は、CDPに直接証券口座を開設することも、任意の預託機関に証券サブ口座を開設してCDPにユニットを保有することもできます。預託代理人 という用語は、シンガポール証券先物法第289章第81SF条に規定されている意味と同じ意味を有するものとします。

以下で説明するデリバリーメカニズムにより、投資家はシンガポールでユニットを購入して米国で販売することができ、その逆も可能です。ただし、CDPとDTCはそれぞれ独自の市場決済の範囲内で、配送と支払いの両方を規定しています。 支払い無料有価証券の譲渡、 2つの預託機関間の関連する振替はすべて、 支払い無料ベーシス（つまり、有価証券 の動きと並行する関連する現金の動きはない）関連する現金送金は、DTCおよびCDPの範囲外で、買い手と売り手の間で直接行う必要があります（それぞれの取り決めによる）。投資家の皆さまは、シンガポール時間がニューヨークの東部夏時間 セービングタイム 時間より12時間早く（東部標準時13時間）、ニューヨーク証券取引所（NYSE Arca）とSGX-STは同時に営業していないことにご留意ください。シンガポール市場と米国市場では時差があるため、2 つの市場間で 単位の取引を同時に行うことはできません。取引または取引が停止される可能性のある状況の詳細については、米国目論見書の50ページから59ページおよび66ページから67ページを参照してください。

S-8

シンガポールにおけるユニットの取引および取引は、すべて、CDPのコンピューターによる帳簿入力（スクリプトレス）決済システム を通じて行われる必要があります。投資家は、取引日から2日目の市場日 までに、SGX-STで販売されたユニットがCDP口座で決済可能であることを確認する必要があります。

投資家のCDP口座にユニットを保有している投資家は、取引日の翌日 市場日（T+2、T）に決済のための入金または引き落としが行われます。T+2の午後1時30分までに投資家のCDP口座にユニットが決済されない場合、投資家はその日の午後に バイインサイクルの対象となります。バイインサイクルの詳細については、SGX-ST のウェブサイト をご覧ください。http://www.sgx.com.

不測の事態がない限り、投資家がDTC参加者に適切な指示を与えたことを前提として、正式に記入された書類がCDPに提出されてから、CDPに出入りするユニットの引き渡しには、少なくとも 市場日かかります。特定の市場日のシンガポール時間午後1時以降にCDPに届いた指示書およびフォームは、次の市場日に受領されたものとして扱われ、次の市場日に処理されます。信託の 手数料および経費の詳細については、米国目論見書の1ページと68ページから71ページを参照してください。

トラストは、米国目論見書の91ページに記載されている倫理規定を採択しました。

2. SGX-STでの取引のためのCDPへのユニットの配送

米国で DTC システムでユニットを保有していて、SGX-ST で ユニット取引を希望する投資家は、ユニットをCDPに直接引き渡すことができます。CDP DTC アカウントへのこのブックエントリーの転送は でのみ可能です支払い無料基礎。投資家は、指定された配達日のシンガポール時間の午後1時までに、適用されるCDP配送料とGSTとともに 配送指示書をCDPに提出するようシンガポールのブローカーまたは預託代理人に通知することにより、ユニットを引き渡すことができます。投資家は同時に、そのようなユニットを納品日にDTC口座に引き渡すようDTC参加者に指示しなければなりません。DTC 口座への入金が 通知されると、CDPはそれに応じて投資家の口座にユニットを入金します。

投資家は ユニットが決済に間に合うようにCDPの証券口座に引き渡されることを確認する必要があります。投資家が取引に基づいてユニットを決済用に引き渡せない場合、CDPは投資家に対して バイインする可能性があります。

3.ニューヨーク証券取引所Arcaでの取引用CDPからのユニットの引き渡し

CDPでユニットを保有していて、NYSE Arcaでの取引を希望する投資家は、取引日の翌々日の市場日に行われる取引の決済のために、DTC 参加者の口座にユニットを引き渡すよう手配する必要があります。このような引き渡しには、投資家は正式に記入されたCDPを提出する必要があります。

S-9

配送フォームと、該当するCDP配送料およびGSTをシンガポールのブローカーまたは預託代理店を通じてご提出ください。米国での指定された配送日の翌日 の市場日のシンガポール時間午後1時までに、投資家は同時に、DTCアカウントから該当する数のユニットを受け取るようにDTC参加者に指示する必要があります。正式に記入されたCDP送付書を受け取ると、CDPは 投資家の証券口座に該当する数のユニットを指定し、投資家が指定したDTC参加者口座にユニットを引き渡すように DTC に指示します。CDPがユニットがDTC口座から譲渡されたというDTC確認を受け取った後、関連する数のユニットが 投資家の証券口座から引き落とされます。

S-10

為替レートとリスク

SGX-STで取引されるユニットは米ドル建てで、米ドルで取引されます。ユニットを作成または 償還できるのは、米国目論見書に記載されている方法で、その時点で米ドルで計算された金額の米ドルでのみです。同様に、本信託は米ドル建てのポートフォリオ証券のみを保有しており、受託者が行う可能性のある分配は米ドルで行われます。

本信託には、米ドルとシンガポールドルの間の為替レート レートの変動をヘッジするための投資を管理する能力はありません。シンガポールの投資家がそのような米ドルの保有または分配をシンガポールドルに換算したい場合、シンガポールドルと米国 ドルの間の為替レートの変動は、通貨換算後の収益の価値に影響を与える可能性があります。

S-11

一般情報および法定情報

1.監査役の任命

信託契約は、信託の口座は、米国法で義務付けられているように、受託者が随時指定する独立登録公認会計士によって監査されるものと規定しています。

2. 受託者の義務と義務

信託契約に基づいて受託者に課せられる主な義務と義務は次のように要約されます。

(i) 受託者は、信託預金の預託を代理して受託し、ポートフォリオ証券の登録または譲渡をその名義または代理人の名義で行う権限を有します。

(ii) 受託者は、信託契約に従って受領した金銭を信託口座の預金として保有しなければなりません。

(iii) 受託者は、 信託契約に基づいて行われた金銭または有価証券の処分または評価について責任を負わないものとします。ただし、受託者自身の重大な過失、不誠実、故意の不正行為、または信託契約に基づく義務と義務の無謀な無視を理由とする場合を除きます。

(iv) 受託者は、かかる費用または責任に対する合理的な担保および補償が提供されていない限り、 費用または責任を伴う可能性があると考えられる訴訟に出頭、起訴、または弁護する義務を負いません。合理的な補償が提供されている場合、受託者は、その裁量により、信託および権利および利益を 保護するために必要と思われる措置を講じるものとします。すべての受益者の

(v) 受託者は、信託の監査を受けた信託の口座を ブローカー/引受人に提供しなければならず、ブローカー/引受人はそのような口座を受益所有者に引き渡します。

(vi) 信託契約に基づく職務を遂行するにあたり、受託者は 自らの重大な過失、不誠実、故意の違法行為、または故意の不正行為または故意の不正行為を理由とする場合を除き、自らが誠意を持って行い、許可または裁量、付与された権利、または権限の範囲内であると信じる行為、または 無謀な無視に対して責任を負わないものとします。義務と義務

(vii) 受託者は、金額を超えない支払いおよび米国証券取引委員会が規定し、信託契約によって承認された目的を除き、スポンサーへの支払いが信託の 費用に充てられないようにする必要があります。

(viii) 受託者は、 信託契約に基づくすべての取引（創造ユニットの設立および償還を含む）について、適切な記録簿および会計帳簿を事務所に保管し、通常の営業時間中の合理的な時間に、受益者が閲覧できるように当該帳簿を開いたままにしておく必要があります。

S-12

(ix) 受託者は、1933年の証券法、1934年の証券取引法、1940年の投資会社法、および米国の州または連邦の税法および規制で義務付けられている報告を作成し、または 書類を提出しなければならない。

(x) 受託者は、信託契約の証明された写しを、その時点で有効な各 信託シリーズのインデンチャーおよびそこに含まれるポートフォリオ証券の最新のリストとともに事務所に保管し、閲覧できるようにする必要があります。そして

(xi) 受託者は、 信託契約に基づいて発生したすべての費用および支払いを信託の資産から請求し、振り向けるか、信託の資産または信託の有価証券の売却から、かかる費用および支払いについて自己資金による前払い金を返済するものとします。

3.契約

ユニットの保有者は、信託に関連して、リースによるか否かを問わず、 個人または法人と契約を締結する必要も、義務も、または資格もありません。

4.信託における資産の権利確定

受託者は、信託の資金が投資されるすべての有価証券およびその他の財産、そのような投資のために保有されているすべての資金、 信託のすべての均等化、償還、およびその他の特別資金、ならびにかかる資産および資金への追加によるすべての収入および収益について法的所有権を有します。受託者は、 保有者に分配されるまで、それらを分離して信託に保管する必要があります。ユニットの。

5.償還

信託は管理会社によって管理されておらず、スポンサーまたは受託者にはユニットを償還する義務はありません。 米国目論見書の55ページから59ページに記載されているように、償還を行う義務があるのは信託自体です（ただし、実際に償還を行うのは信託の代理人として行動する受託者です）。

ニューヨーク証券取引所LLCでの通常の取引セッションの終了時刻である評価時間（通常はニューヨーク時間の午後4時）時点で、償還 注文が適切に受理された営業日に計算される、その時点の評価額で償還できるのはクリエーションユニットのユニットのみです。清算プロセスによる償還については、受託者 は、償還請求が受理されたとみなされる日の翌日（2 日目）の NSCC 営業日までに、償還対象受益者に現金償還支払いと株式の振替を行います。清算 プロセス外の償還については、受託者は、現金償還請求日の翌日（2）営業日までに、現金償還支払いと株式を償還受益者に送金します。

S-13

償還は受領されたとみなされます。受託者は、引き換え時に引き渡されたすべてのユニットをキャンセルします。 このプロセスの詳細については、米国目論見書の3ページ、55ページから59ページ、72ページから74ページを参照してください。

創造ユニット全体よりも少ない金額（つまり、50,000ユニット未満）のユニットを所有している 投資口を受託者に譲渡して償還することはできません。このような投資家は、取引日中いつでも市場価格で流通市場で売ることによってのみ、ユニットを処分することができます。

6.ユニットの移転

この目論見書のS-8ページに記載されているように、DTCの候補者であるCede & Co. は、DTCシステム上のすべての未処理ユニットの 登録所有者になります。ユニットの受益所有権は、DTCまたはその参加者の記録に記載されます。シンガポールのユニット保有者の受益所有権記録はCDPで管理されます。

ユニットに関する証明書は発行されません。投資家間のユニットの譲渡は通常、本目論見書のS-7ページからS-10ページ、米国目論見書の66ページから67ページに記載されているように、 SGX-STまたはNYSE Arcaの取引メカニズムを通じて行われます。

7.ユニット保有者会議、投票、年次報告書の配布

信託は、ユニットの受益者会議を招集することを法律で義務付けられていません。

スポンサー、退任管財人およびCDPは、2001年5月18日付けの寄託預託契約を締結しました。これに加えて、2009年5月22日付けの補足的な 預託契約（CDP預託契約）が追加され、CDPはシンガポールのユニットの預託機関として機能することに合意しました。スポンサー、退職した管財人、CDP、および受託者は、2018年12月29日付けで更新証書 を締結しました それに基づくCDP預託契約（更新証書）に関連して、 とりわけ、CDPは、 受託者があらゆる点においてCDP預託契約の条件を遵守し、履行し、拘束されることを条件として、 受託者が退職した受託者に代わってCDP預託契約の当事者として指名されたかのように、 受託者を釈放および解任することに同意しました。ただし、 更新証書の条件が適用されます。CDP預託契約に基づくCDPの義務には、とりわけ、（i）CDPに証券口座を保有する個人およびユニットに関してCDPにサブアカウントを維持する権限を与えられた預託代理人 に代わって唯一の受託者としての役割を果たすこと、（ii）ユニットに関して適用される支払いまたは現金分配をCDP口座保有者および預託代理人に分配すること、 （iii）以下の一覧を提供することが含まれます。スポンサーまたは受託者から要求された場合、その預託代理人およびCDPに直接証券口座を持つユニットの保有者。

受託者は、信託の年次報告書を、シンガポールのユニット保有者を含むすべてのユニット保有者に 日後までに郵送するよう手配します。

S-14

信託の会計年度の終わり。信託の最新の半期報告書は、ウェブサイトでご覧いただけます。 http://www.spdrs.com.sg/etf/fund/ref_doc/Semi_Annual_Report_SPY.pdf.

スポンサーまたは受託者は、シンガポールのユニット所有者に通知、声明、報告書、目論見書、同意書、同意書、同意書、またはその他の書面による通信を収集して照合するか、 配布する必要がある場合に、関連資料がシンガポールのユニット保有者に郵送されることを保証します。

8.デクラレーション

本目論見書の日付以降、12か月以内、または が当面法律で定められているその他の期間を過ぎてから、本目論見書に従ってユニットを作成または発行してはならないことをここに宣言します。

9.ユニットの割り当て

2018年4月16日に、(1) スポンサー、(2) 信託、および (3) 米国のディストリビューターであるALPS Distributors, Inc. (ALPS) との間で販売契約が締結されました。これに従い、信託とスポンサーはALPSを以下の目的で保有しました。

(i) クリエーションユニットの作成と配布の独占販売業者としての役割を果たす。

(ii) クリエーションユニットの注文を受け取り、処理できるようにしておく。そして

（iii）ディーラーとの取り決めを締結する。

信託とスポンサーの義務は、創造ユニットの創設者または受託者と参加者 契約を結んでいるその他の団体から必要な有価証券ポートフォリオおよび該当する現金構成要素を受領した後、実行可能な限り速やかに、ALPSが要求した金額で当該ユニット の所有権を帳簿に記録するようDTCに要求することです。参加者契約は、受託者とクリエーションユニットを創設するその他すべての者との間で締結されなければなりません。

10.借入権限

信託契約には借入権限はありません。

11.スポンサー、受託者、指定マーケットメーカー

スポンサー

PDR Services LLC （PDR）は、もともと米国デラウェア州の法律に基づいて法人として設立され、その後有限責任会社に転換されました

S-15

は 1998 年 4 月 6 日にデラウェア州で開催されました。2008年10月1日、ニューヨーク証券取引所ホールディングスLLC（旧NYSEユーロネクスト・ホールディングスLLC）（NYSEホールディングス）は、米国証券取引所LLC （Amex）と、信託のスポンサーであるPDRを含むすべての子会社を買収しました。PDRは、アメックス上場投資信託およびその他の投資信託のスポンサーとして設立されました。PDR は 信託が削除されるか、後継者に交代するか、辞任するか、信託契約が終了するまで、信託のスポンサーであり続けます。現在、スポンサーはスポンサーとして提供するサービスに対する報酬を受け取ることはできません。

PDRはインターコンチネンタル・エクスチェンジ・インク（ICE）の間接完全子会社です。ICEは上場企業で、 ニューヨーク証券取引所でICEのシンボルで取引されています。

受託者

2017年6月16日をもって、退職した管財人は信託の管財人を辞任しました。スポンサーは、退職した受託者の完全子会社である受託者を信託の受託者として任命しました。受託者の身元が変更されても、信託が受けたサービスと支払われた受託者手数料は変わりませんでした。退職した受託者は、引き続き 信託の会計記録を管理し、信託の管理人および譲渡代理人として行動し、特定の規制報告の提出を含む管理サービスを提供します。

受託者は、米国マサチューセッツ州の法律に基づいて設立された限定目的信託会社です。受託者は退職した受託者の直接 完全子会社であるため、連邦準備制度によって規制されており、適用される米国連邦および州の銀行法および信託法の対象となり、米国連邦準備制度理事会、 マサチューセッツ州銀行長官および規制当局の監督下にあります受託者の支部が所在する州および国の当局。

信託契約に従い、受託者は、 とりわけ、信託の管理人として機能します。この点に関して、 信託の資産は、ユニットの保有者に代わって、また受託者の独占的な利益のために、受託者によって、または受託者の命令に従って保有されるものとします。信託契約は、受託者が信託の資産の管理を他の管理者に委任することを許可していません。 受託者は次のことを確認する必要があります。 とりわけ、信託ポートフォリオの調整は法律および信託契約に従って行われること。

受託者は、信託が解任されるか、辞任するか、信託契約が終了するまで、信託の受託者であり続けます。信託受託者が信託受託者として受け取る報酬 は、米国目論見書に記載され、そこに含まれる財務諸表に反映されます。 重大な過失、不誠実、故意の違法行為、故意の不正行為、または信託契約に基づく義務と義務の無謀な無視がない限り、受託者は信託から補償を受け、または から生じる損失、責任、または費用について無害とみなされます

S-16

信託の受諾または管理、および信託契約の規定に従って取られた措置に関連する場合。

指定マーケットメーカー

SGX-STの信託の指定マーケットメーカーは、ソシエテ・ジェネラルまたは随時指定されるその他の適格当事者 です。指定マーケットメーカーは、 SGX-STの市場形成要件に従い、SGX-STの市場形成要件に従い、SGX-ST上で潜在的な売り手への入札価格と潜在的な買い手への提示価格を提示することにより、ユニットに十分な流動性のある市場を提供するために、SGX-STの流通市場でユニットを市場化する必要があります。

信託の指定マーケットメーカーは随時変更される場合があります。信託の指定マーケットメーカーの最新リスト は、次のURLでご覧いただけます http://www.sgx.com.

誤解を避けるために記すと、指定マーケットメーカーが SGX-ST の市場形成要件に従って のユニットに十分に流動的な市場を提供する義務を履行していない場合に、スポンサーも 受託者も、行わなかったこと、または被った損失についても責任を負わないものとします。

12.原証券の議決権の行使

（ユニットの受益所有者ではなく）受託者は、受託者として、信託内のすべての議決権を持つ株式に投票する独占権を有します。 受託者は、各発行体の議決権行使株式に各発行体の他のすべての株式が投じられるのと同じ比例関係（ミラー投票と呼ばれる）で投票し、許可されていない場合は投票を棄権します。 受託者は、かかる議決事項に関して何らかの措置をとったり、何らかの措置を講じなかったりしたことについて、いかなる者に対しても責任を負わないものとします。受託者が有価証券またはユニットを 受託者が個々の立場で所有している場合、受託者の有価証券またはユニットに議決権を与える権利に制限はありません。

13. 信託が保有する有価証券の調整

信託ポートフォリオ証券は管理されておらず、受託者は、ポートフォリオ証券とインデックス証券の構成と加重の対応を維持するために、当該有価証券を随時調整します。

14.金融デリバティブの使用

受託者は、信託に代わって金融デリバティブを使用または投資することはできません。

15.有価証券の貸付および買戻し取引

受託者は、信託に代わって証券貸付取引または買戻し取引を行うことはできません。

S-17

16.受益者への分配

受託者は、信託の基礎となる有価証券に関して分配されるすべての配当金およびその他の現金（受託者が当該有価証券について受領した証券オプション、ワラント、またはその他の同様の権利の売却により受託者が実現した金銭を含む）を受け取り、それらを（手数料、費用、および適用される税金を差し引いて）DTCおよびDTC参加者を通じてユニットの有益な 所有者に分配します。配布プロセスの説明は、米国目論見書の10ページから11ページと74ページから76ページに記載されています。これらの配布の取り決めは、CDPを通じて 資格を受け取るシンガポールのユニット所有者にも同様です。シンガポールの投資家に分配される現金配当金は、CDPが負担する費用を差し引いた額になります。そのような費用が配当額と同額またはそれを超える場合、投資家はいかなる配当も受け取りません。

17.同意

PricewaterhouseCoopers LLPは、信託の監査人として、本目論見書 の発行について書面による同意を与えており、撤回していません。その際、本目論見書に記載されている形式および文脈で、(i) その名前と (ii) 報告書を本書に含め、場合によっては言及しています。この目論見書で言及されている報告書は、 PricewaterhouseCoopers LLPがこの目論見書に含める目的で作成したものではありません。

Davis Polk & Wardwell LLP（米国法に関しては スポンサーの法律顧問）は、この目論見書に含めること、または本目論見書に記載されている形式および文脈での社名の言及について、書面による同意をすでに取り下げていません。

18.重要な税務情報

以下は、 米国連邦所得税の目的で、非居住外国人、外国法人、外国信託または外国の財産（米国以外）がユニットの受益所有を行った場合に生じる特定の米国連邦所得税への影響について説明します。ホルダー)。以下の説明は、米国以外には適用されません。非居住者の外国人で、課税年度中に183日以上米国に滞在している保有者。そのような米国以外保有者は、信託への投資が自分に及ぼす特定の税務上の影響について、 税理士に相談する必要があります。以下の説明では、米国以外に関する一般的な税務情報を記載しています。保有者は投資単位に 投資していますが、特定の米国以外の国に関連する可能性のある米国連邦所得税の考慮事項をすべて網羅しているわけではありません。保有者はユニットに投資することを決定します。 この議論では、米国以外の国に関連する可能性のある税務上の影響のすべてについて説明しているわけではありません。 米国以外に適用される保有者の特定の状況または税務上の影響米国の元市民または居住者である非居住外国人、駐在する法人、管理対象の など、特別な規則の対象となる保有者

S-18

外国法人、受動的な外国投資会社、本法第892条の対象となる外国政府、または米国連邦所得税の対象となる非課税組織

米国連邦所得税の目的でパートナーシップとして分類される事業体がユニットを保有している場合、 パートナーの米国連邦所得税の取り扱いは、通常、パートナーの地位とパートナーシップの活動によって異なります。パートナーシップ保有ユニットおよびそのようなパートナーシップにあるパートナーは、それぞれの状況に照らして、ユニットを保有および処分することによる 特定の米国連邦所得税への影響について、税理士に相談する必要があります。

この の議論は、改正された1986年の内国歳入法（法典）、行政上の宣言、司法上の決定、および最終的、暫定的、提案されている財務省規則に基づいており、いずれも 変更される可能性があり、遡及的に効力を生じる可能性があります。

ユニットの購入予定者は、米国連邦所得税および相続税法の特定の状況への適用、および州、地方、または米国以外の課税管轄区域の法律に基づいて生じる税務上の影響について、税理士に相談することをお勧めします。

米国以外の人に対する米国連邦所得税収入が米国以外の国であるかどうかによって保有者は異なります。信託から派生した保有者は、米国以外の取引または事業と実質的に関連しています。保有者が米国内で行った（また、適用される租税条約で義務付けられている場合は ）、米国以外の者が管理する米国の恒久的施設に帰属します。ホルダー)。収入が米国以外の場合 信託から派生した名義人は、そのような米国以外が行う米国での取引または事業と効果的に結びついていない。保有者（または、該当する租税条約で規定されている場合は、米国以外の者） 保有者は米国に恒久的施設を保有していないため、投資会社の課税所得（米国目論見書に記載のとおり）を当該米国以外に分配しています。 名義人は通常、30%（または適用される租税条約に基づくそれ以下の税率）の米国連邦源泉徴収税の対象となります。現在、米国とシンガポールの間には所得税条約はありません。一定の要件が満たされている場合に限り、この 源泉徴収税は、配当金の支払元となる基礎所得が米国源泉徴収入、または米国以外が直接受け取った場合には 米国源泉徴収税の対象とならなかったであろう短期キャピタルゲインである限り、信託が支払った配当金には課されません。保有者（それぞれ、利息関連配当と短期キャピタルゲイン配当）。

米国以外信託からの収入が米国の 取引または事業と実質的に関連していない（または、該当する租税条約で定められている場合は、米国に恒久的な施設を維持していない）保有者は、通常、米国目論見書に記載されているように、キャピタルゲイン配当および信託が保有する未分配キャピタルゲインとして指定されている金額 に対する米国連邦所得税が免除されます。さらに、このような米国以外の所有者は通常、 ユニットの売却または交換により得られる利益について、米国連邦所得税が免除されます。

S-19

信託からの収入が、米国以外の者が行う米国での取引または事業と事実上関連している場合保有者（および該当する租税条約で義務付けられている場合は、米国以外の者が管理する米国の恒久的施設に帰属します）。保有者）、投資会社の課税所得の 分配、キャピタルゲイン配当、未分配キャピタルゲインとして指定された信託が留保している金額、およびユニットの売却または交換により実現される利益は、純利益ベースで、米国連邦所得税の目的で米国人であるユニットの保有者に適用される税率で、 米国連邦所得税の対象となります。詳細については、米国目論見書の「 米国保有者への連邦所得税/税制上の影響」を参照してください。米国以外法人である所有者は、米国支店の利益税の対象となる場合もあります。

情報の返品は、ユニット に対する特定の支払いに関連して米国内国歳入庁（IRS）に提出され、ユニットの売却またはその他の処分による収益の支払いに関連して提出される場合があります。米国以外所有者は、分配金、 償還による収入、または米国以外のユニットのその他の処分による収益について、予備源泉徴収の対象となる場合があります。所有者は、偽証罪の罰則に基づいて米国以外の身分を証明したり、その他の方法で免除を設定したりしません。 予備源泉徴収は追加税ではありません。予備源泉徴収規則に従って源泉徴収された金額は、米国以外の国に対する控除として認められます。米国連邦所得税の負債（存在する場合）の保有者であり、米国以外の所得者にもその資格を与えることができます。必要な情報が適時にIRSに提供されれば、保有者は払い戻しを受けることができます。

利息関連配当に対する米国源泉徴収の免除、米国の予備源泉徴収 免除、および米国以外の所得税条約に基づく信託分配に対する米国源泉徴収税の軽減税率の対象となるには、保有者は通常、適切に 記入されたIRSフォーム（通常はフォームW-8BENまたはフォーム）を源泉徴収義務者に提出する必要があります W-8ベン-E、該当する場合)。米国以外の未分配純キャピタルゲインに課されるトラストレベルの 税金、源泉徴収税、または予備源泉徴収税の払い戻しを請求するには所有者は米国納税者識別番号を取得し、米国連邦所得税申告書を提出しなければなりません。 米国以外の場合も同様です。それ以外の場合、所有者は米国の納税者識別番号を取得したり、米国の所得税申告書を提出したりする必要はありません。

本法（FATCA）第1471条から第1474条に基づき、外国法人が源泉徴収義務者に証明書およびその他の情報（外国法人の利害関係を有する米国 人の所有権または口座に関する情報を含む場合があります）を提供しない限り、特定の外国法人（金融仲介業者を含む）へのユニットの 配当の支払いには、通常 30% の源泉徴収税が課されます。財務省と国税庁は、(i) 源泉徴収対象支払いには、2018年12月31日以降のように が米国源泉配当または利息を生み出すことができる財産の処分による総収入は含まれないと規定し、(ii) 納税者は最終版まで提案された規制のこれらの規定に頼ることができると明記した規制案を発行しました

S-20

規則が発行されました。FATCA源泉徴収が課される場合、外国の金融機関ではないユニットの受益者は、通常 米国連邦所得税申告書を提出することにより、源泉徴収された金額の払い戻しを受けることができます（これには多大な管理上の負担が伴う場合があります）。米国以外保有者は、FATCAが ユニットへの投資に及ぼす可能性のある影響について、税理士に相談する必要があります。

以下は、ユニットの所有権と処分がシンガポールの所得税、印紙税、相続税に及ぼす重大な影響についてのおおまかな説明です。以下の要約は、シンガポールでの課税上、シンガポールの居住者またはその他とみなされる個人によるユニットの所有および処分に関連するすべての税務上の影響を包括的に分析することを意図したものではなく、またそうすることを意図したものでもありません。投資口の投資家候補は、特定の状況による税務上の影響について、各自の税理士に相談する必要があります。この記述は、法律上または税務上の助言を目的としたものではなく、また 構成するものでもなく、この目論見書の作成日時点で有効かつ入手可能な法律、規制、および解釈に基づいています。ただし、法律、規制、解釈はいつでも変更される可能性があり、いかなる変更もユニットの所有日にさかのぼって 適用される可能性があります。これらの法律や規制もさまざまな解釈の対象となり、関連する税務当局または裁判所は、後で以下の説明または結論に同意しなくなる可能性があります。

将軍

特定の例外を条件として、シンガポールの税務上の居住者および非居住者企業は、シンガポールで生じた、またはシンガポールから得た所得と シンガポールで受領または受領したとみなされる外国所得に対して、シンガポールの所得税の対象となります。

ただし、 居住法人納税者がシンガポールで受け取った、または受け取ったと見なされる支店利益、配当、およびサービス収入という形での外国からの収入は、以下の場合に非課税になります（特定の条件が適用されます）。

居住者および非居住者は通常、シンガポールで生じた、またはシンガポールから生じた所得 に対して課税されます。

シンガポールの税務上の居住者が 2004 年 1 月 1 日以降にシンガポールで受領した、または受領したとみなされたすべての外国由来の個人所得（そのような場合を除く）

S-21

シンガポールでのパートナーシップを通じて受け取った収入（または海外での雇用がシンガポールの雇用に付随する場合）は、シンガポールでは非課税となります。2004年1月1日以降に個人がシンガポール源泉から得た特定の投資収入 も非課税となります。

事業の管理と管理がシンガポールで行われている場合、企業はシンガポールの 税務上の居住者とみなされます。統制と管理とは、会社の方針や戦略に関するものなど、戦略的事項に関する意思決定です。通常、戦略的決定が下される会社の取締役会の 開催場所は、統制と管理がどこで行われるかを決定する重要な要素です。課税年度の前の暦年に、シンガポールに物理的に滞在しているか、シンガポールで（会社の取締役として）183日以上雇用されている場合、またはシンガポール人または シンガポールの永住者である場合は、所得 課税上の目的でシンガポールの税務上の居住者とみなされます。

税率

法人税率は、2010年の課税年度（つまり、2009年に終了した暦年）から17％です。 2020年の課税年度から、通常の課税所得の最初の10,000シンガポールドルが 75% の免税の対象となり、次の19万シンガポールドルの通常の課税所得に対してさらに50％の免税が受けられます。 の新興企業（最初の3年間のいずれかの評価年度が2020年の評価年度以降に該当する場合）については、通常の課税所得の最初の100,000シンガポールドルが75％の免税の対象となり、 次の通常の課税所得の100,000シンガポールドルに対してさらに50％の免税が適用されます。

シンガポールの税務上の居住者は 段階的課税の対象となります。2017年の評価年（つまり、2016年に終了した暦年）以降、最高限界税率は 22% です。

非居住者の雇用所得は、15% の定額税率または累進居住者税率のいずれか高い方の税率で課税されます。2017年の課税年度から、非居住者の税率（特定の最終源泉徴収税率の軽減を除く）が 20% から 22% に引き上げられました。これは、非居住者の税率と居住者の最高限界税率との同等性を維持するためです。

シンガポールのすべての税務上の居住者は、現在の金融および財政政策に従い、シンガポール政府から随時付与される税還付および免除の影響を受けます。

配当税

配当金は、支払可能と宣言された年に発生します。

S-22

通常、以下の配当は課税対象外です。

キャピタルゲイン税

一般的に、株式やその他の金融商品の売買から得られる利益または損失は、個人投資とみなされます。 これらの利益はキャピタルゲインであり、課税対象ではありません。

シンガポールの所得税目的でのFRS 109待遇の採用

さらに、2018 年 1 月 1 日より、財務報告基準 109 (FRS 109) が以前の 財務報告基準 39 (FRS 39) に取って代わりました。ユニットの保有者にとって、これは、所得税の観点から、処分の有無にかかわらず、FRS109に従って損益を計上することが求められる場合があることを意味します。また、 以前のFRS 39のアプローチとは異なり、企業がFRS109の税制上の優遇措置からオプトアウトすることはできません。

FRS 109に基づく税務上の処遇の対象となる可能性のあるユニットの保有者は、シンガポールの所得税の影響について、各自の会計および税務顧問に相談する必要があります。

印紙税

ユニットに関連する譲渡証書には印紙税 は課されません。SPDR 500信託の受託者が変更された場合、新しい受託者の任命および信託 資産の現行受託者から新受託者への譲渡に影響する書類には印紙税はかかりません。

不動産義務

シンガポール政府は2008年2月15日、 年2月15日以降に死亡した場合、相続税を廃止すると発表しました。

19.質問と苦情

投資家は、信託に関する説明を求めるために、以下のフリーダイヤル番号でALPSに連絡することができます。 +1-866-732-8673.

S-23

20.インデックスに関する追加情報

インデックスプロバイダーは、受託者から独立したS&Pダウ・ジョーンズ・インデックス合同会社（S&P）です。他の要因の中でも、S&Pが受け取った情報が不正確または不完全な場合、指数の計算が不正確または不完全になる可能性があります。インデックスとその計算、またはそれに関連する情報の正確性または完全性については、 いかなる保証、表明、保証もありません。指数および関連する計算式、構成会社および要因の計算および編集のプロセスと基礎は、S&Pによっていつでも 予告なく変更または変更される場合があります。

インデックスを構成するインデックス証券は、S&Pによって 回ごとに変更されます。このような変更の結果、ユニットの価格が上昇または下降する可能性があります。また、構成企業のいずれかがその有価証券を上場廃止した場合、または新しい適格企業が証券を上場してインデックスに 追加された場合も、インデックスの構成が変わる可能性があります。その場合、信託が投資するインデックス証券の加重または構成は、投資目的を達成するために受託者が適切と考えるように変更されます。したがって、ユニットへの投資には、その構成要素が随時変化するため、通常 インデックスが反映され、必ずしもユニットへの投資時の構成方法が反映されるわけではありません。

本信託が保有する指数証券には、指数に含まれる有価証券を保有する企業の分布を受動的に反映します。 したがって、インデックスに含まれる企業の財政状態または株式パフォーマンスに悪影響が及んでも、信託による当該会社の株式の売却にはならず、信託の純資産 価値およびユニットの取引価格に悪影響を及ぼす可能性があります。受託者は、当該会社の有価証券をファンドから削除する限定的な裁量権を有します。

受託者の関連会社であるSSGA FDとS&Pとの間の ライセンス契約（以下「ライセンス契約」）は、SSGA FDに対し、本指数を使用し、信託に関連してS&Pの特定の商号および商標を使用するライセンスを付与します。 インデックスは、ポートフォリオの構成を決定するための基礎としても機能します。現在、ライセンス契約は2031年11月29日に終了する予定ですが、 ユニットの受益所有者の同意なしにその期間を延長することができます。ファンドが指数を使用できなくなった場合、受託者は、受託者が本指数と同等または実質的に類似する株式エクスポージャーを与える適切な代替指数を調達します。 本インデックスの使用に関するライセンス契約には、ファンドの投資目的の達成を妨げる可能性のある重要な条件はありません。

インデックスの詳細については、次のURLからオンラインで入手できます。 http://www.spindices.com.

21. トラッキングエラーリスク

信託の手数料や費用、ポートフォリオ証券とインデックスを構成するインデックス証券との不完全な相関、四捨五入などの要因

S-24

株価、指数の変更、および規制方針の変更は、受託者が指数のパフォーマンスと密接な相関関係を構築する能力に影響を与える可能性があります。したがって、信託のリターンは 指数から逸脱する可能性があり、信託が指数のパフォーマンスを完全に追跡できるという保証はありません。ポートフォリオ証券は、指数のパフォーマンスに対する信託全体のリターンの追跡誤差を最小限に抑えることを目的として、指数に含まれる有価証券の構成または 加重の変更を反映して、随時調整される場合があります。

22.集中力

指数が特定の株式グループ、業界、または業界グループに集中しているインデックス証券で構成されている場合、信託はそれらの株式のパフォーマンスによって悪影響を受け、価格の変動の影響を受ける可能性があります。さらに、信託が単一株式、株式グループ、業界、または業界グループに集中している場合、経済、市場、政治、または規制上のあらゆる出来事の影響を受けやすくなる可能性があります。

23. 通知

SPDR 500信託のユニットは、特定投資商品（MAS通知SFA 04-N12： 投資商品の売却に関する通知およびMAS通知 FAA-N16：投資商品に関する推奨に関する通知）および所定の資本市場商品以外の資本市場商品（2018年証券先物（資本市場商品）規則で定義されている）です。

S-25

SPDR^®S&P 500^®ETF トラスト

(スパイまたは トラスト)

(Aユニット投資信託)

SPDRの主要な米国上場取引所^®S&P 500^®ETF 信託:ニューヨーク証券取引所 Arca, Inc.

「SPY」というシンボルの下に

2021年1月14日付けの目論見書

米国証券取引委員会は、 これらの証券を承認または不承認にしておらず、またこの目論見書の正確性または妥当性を伝えたりしていません。これと反対の表明は刑事犯罪です。信託証券（ユニット）は、 連邦預金保険公社または米国政府のその他の機関によって保証または保険をかけられておらず、当該ユニットによる預金や銀行の債務もありません。このような信託ユニットには、元本の損失を含む投資リスクが伴います。

著作権 2021 PDR サービス合同会社

スタンダードおよび ポート^®、S&P^®、S&P 500^®5、スタンダード＆プアーズ 500^®”, “500^® 標準預金領収書および貧困預託証券^®、SPDR^®および SPDR^®はスタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービス合同会社の登録商標で、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスLLC （S&P）による使用許諾と、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社による使用のサブライセンスを受けています。トラストは、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社からのサブライセンスに従って、これらの商標を使用することが許可されています。 本信託は、S&P、その関連会社、または第三者のライセンサーによる後援、承認、販売、または販売されていません。

i

要約

投資目標

本信託は、費用を差し引いた上で、S&P 500の価格および利回りのパフォーマンスに概ね対応する投資結果を提供することを目指しています。^®インデックス (インデックス)。

信託の手数料と費用

この表は、信託が毎年支払う手数料と費用を見積もったものです。したがって、これらの手数料と費用は、ユニットを購入して保有する際に間接的に支払うことになります。流通市場でのユニットの購入および売却に対してお客様が支払う可能性のある金融仲介業者への仲介手数料およびその他の手数料 は反映されません。

推定年間信託経常営業費用：

(投資額に対するパーセンテージとして毎年支払う費用)

将来の費用発生額は、主に信託の純資産の水準と経費の水準によって異なります。

1

創業以来の投資額10,000ドルの増加⁽¹⁾⁽²⁾

信託投資とポートフォリオ売上高

本信託は、インデックスに含まれる普通株式のポートフォリオ（ ポートフォリオ）を保有することにより、投資目的の達成を目指しています。ポートフォリオ内の各株式のウェイトは、インデックス内の当該株式のウェイトに実質的に対応します。

この目論見書では、ポートフォリオ証券という用語は、信託が実際に保有し、信託ポートフォリオを構成する普通株式を指し、インデックス証券という用語は、インデックスプロバイダーであるS&P Dow Jones Indices LLC（S&P）が決定する、インデックスに含まれる普通株式を指します。ポートフォリオはいつでも、可能な限り 個のインデックス証券で構成されます。ポートフォリオ証券とインデックス証券の構成と加重の対応を維持するため、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー（受託者）またはその親会社であるステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（SSBT）は、S&Pがインデックス内のインデックス証券の同一性および/または相対的な加重を定期的に変更するように、ポートフォリオを随時調整します。受託者またはSSBT は、これらの調整の一部を集計し、少なくとも毎月、または指数が大幅に変更された場合はより頻繁にポートフォリオに変更を加えます。

信託は、有価証券の売買（またはポートフォリオの引き渡し）時に、仲介手数料などの取引費用を支払う場合があります。インデックス銘柄の大幅なリバランスが 行われた場合、このような取引コストは高くなる可能性があり、ユニットを課税対象口座に保有している場合にも税金が高くなる可能性があります。これらの費用は、信託の年間経常営業費の見積もりには反映されていないため、 信託の業績に影響します。直近の会計年度における信託のポートフォリオ回転率は、ポートフォリオの平均価値の2％でした。信託ポートフォリオ

売上率には、ユニットの作成または償還の処理によって受領または引き渡された有価証券は含まれません。ポートフォリオの売上高は への変更に応じて決定されます

2

指数および信託契約の要件（後述の「信託の組織」で定義）。

信託は特定の時点で特定のインデックス証券を所有していない場合がありますが、通常、信託はインデックス証券に多額の投資を行うことになり、その結果、インデックスのパフォーマンスと信託のパフォーマンスは密接に一致することになります。指数の詳細については、下記のS&P 500指数をご覧ください。トラストは先物やスワップを保有または取引せず、商品プールでもありません。

配当金

配当金の支払いは、四半期ごとに、4月、7月、10月、1月の最終営業日（作成ユニット購入 （作成）の購入および償還で定義）に行われます。配当金と分配金、および配当と分配に関する追加情報を参照してください。

ユニットの償還

信託でユニットを直接購入または償還できるのは、特定の機関投資家 （通常はマーケットメーカーまたはその他のブローカー・ディーラー）のみであり、購入または償還できるのはクリエーションユニットと呼ばれる50,000ユニットの大きなブロックのみです。受益者の権利（ブックエントリーオンリーシステムで定義されている）の詳細については、「クリエーションユニットの購入および 償還および信託契約」を参照してください。

議決権、ブックエントリー専用システム

受益者は、解約に関する場合および信託契約に別途明示的に定められている場合を除き、信託に関して投票する権利を有しないものとします。信託契約 をご覧ください。各ユニットは、預託信託会社（DTC）の候補者としてCede & Co. の名義で登録され、DTCに、またはDTCに代わって預託された1つ以上のグローバル証券によって代表されます。 予約専用システムを参照してください。

信託契約の改正

信託契約（以下の「信託組織」で定義）は、本書に記載されている特定の状況下では、受益者の同意なしに、受託者およびPDR Services, LLC （スポンサー）によって随時修正される場合があります。信託契約は、受益者の同意を得て、特定の状況下で受益者の 権利を変更するために、スポンサーと受託者が修正することもできます。信託契約の修正が締結された直後に、受託者は受益者に書面で通知するよう手配します。 信託契約の「信託契約改正」を参照してください。

3

信託投資の主なリスク

すべての投資と同様に、信託への投資には一定のリスクがあり、信託への投資でお金を失う可能性があります。将来の投資家は、ユニットへの投資を決定する前に、以下に記載されているリスク要因、追加リスク情報にある追加のリスク要因、およびこの目論見書に含まれるその他の情報を慎重に検討する必要があります。

パッシブ戦略/インデックスリスク。 信託は積極的に管理されていません。むしろ、信託は 管理対象外の証券インデックスのパフォーマンスを追跡しようとしています。これは、一般的にベンチマーク指数を上回ることを目指すアクティブ運用ファンドとは異なります。その結果、信託は、特定の証券、特定の業界、市場セクターの現在または将来の業績にかかわらず、インデックスの構成銘柄を保有することになります。市場の状況や個々の証券のパフォーマンスに関係なく証券への投資を継続すると、信託が積極的な戦略を採用した場合よりも信託のリターンが低くなる可能性があります。

インデックストラッキングのリスク。 トラストは インデックスのパフォーマンスを可能な限り綿密に追跡することを目的としていますが (すなわち、 に （指数との相関性が高い場合）、ポートフォリオの調整にかかる費用や取引 費用により、信託のリターンがインデックスのリターンと一致しないか、高い相関関係に達しない可能性があります。さらに、流通市場で特定のインデックス証券が入手できない場合や、その他の 特別な事情により、信託が必ずしもインデックスのパフォーマンスを完全に再現できるとは限らない可能性があります（例えば、証券の取引が停止された場合）。

株式投資 とマーケット リスク。信託への投資には、経済的および政治的発展、 金利の変動、証券価格の既知の傾向、戦争、テロ行為、感染症の蔓延、その他の公衆衛生上の問題などの要因によって引き起こされる市場の変動など、他の株式ファンドへの投資と同様のリスクが伴います。戦争、テロ、感染症やその他の公衆衛生問題の蔓延、景気後退、またはその他の出来事など、地域、地域、または世界的な出来事は、信託とその投資に重大な影響を及ぼし、信託の純資産価値の保険料や割引につながる可能性があります。

信託への投資は、 株価の一般的な水準が下落し、それにより投資の価値に悪影響を及ぼすリスクを含む、幅広い株式証券ポートフォリオへの投資のリスクにさらされます。ポートフォリオ証券の価値は、ポートフォリオ証券の発行者の財政状態の変化、株式全般の 価値、およびその他の要因に応じて変動する可能性があります。インデックス証券とポートフォリオ証券のアイデンティティと加重は、随時変化します。

ポートフォリオ証券の発行者の財政状態が悪化したり、株式市場の一般的な状態が悪化したりする可能性があります。いずれの場合も、 ポートフォリオの価値が減少し、ひいてはユニットの価値が低下する可能性があります。信託は積極的に運営されていないため、発行体の不利な財政状態がその原因となることはありません

4

当該発行体がインデックスから削除されない限り、ポートフォリオから除外。株式証券は、発行体に対する市場の信頼や認識が変化するにつれて、株式市場の一般的な変動や 価値の変動の激しい増減の影響を受けやすくなります。このような投資家の認識は、政府、経済、金融、財政政策、インフレ率と 金利、経済の拡大または収縮、世界的または地域的な政治、経済、銀行危機、戦争、テロ行為、感染症やその他の公衆衛生問題に関する期待など、さまざまな予測不可能な要因に基づいています。

として知られる新しいコロナウイルスによって引き起こされる感染性呼吸器疾患の発生 COVID-19は、2019年12月に中国で初めて検出され、2020年3月に世界保健機関によってパンデミックと宣言されました。このコロナウイルスにより、旅行制限、人々の集まりの制限（食事や 娯楽施設、学校や大学の閉鎖または制限を含む）、企業（または事業が制限されている企業の閉鎖または制限を含む）、国境の閉鎖、入国地などでの健康診断の強化、 の中断と医療サービスの準備と提供の遅延、長期にわたる検疫、キャンセルが発生しました。サプライチェーンの混乱、消費者需要の低下、および一般懸念と不確実性。 COVID-19 の影響、および将来発生する可能性のあるその他の感染症の発生は、多くの国の経済、または世界経済全体、個々の発行体、資本市場に 予測できない形で悪影響を及ぼす可能性があります。COVID-19の流行によって引き起こされた公衆衛生上の危機は、特定の国または世界における他の既存の政治的、社会的、経済的リスクを悪化させる可能性があります 。COVID-19のアウトブレイクの期間を確実に特定することはできません。COVID-19のさらなる感染拡大のリスクは、金融市場に大きな不確実性とボラティリティをもたらし、世界経済に混乱をもたらしました。現在、その影響は予測できません。一部の信託投資は、新型コロナウイルスの影響で事業活動が減速したり一時的に停止したりする事業にエクスポージャーを持つ可能性があります。これらの要因に加えて、パンデミックやその他の公衆衛生上の危機（COVID-19 による危機のような）を防止または抑制するために講じられた制限措置は、信託投資に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

特定の発行者の普通株式の保有者は、優先株の保有者および発行者の債務の保有者よりもリスクが高くなります。これは、発行者の所有者である普通株主の権利は、 通常、その発行体の債権者または債務または優先株式の保有者の権利に従属するためです。さらに、通常、満期時に支払われる元本が記載されている債務証券や、清算優先権があり、任意または必須の償還条項が記載されている優先株とは異なり、普通株式には固定元本も満期もありません。株式の価値は、株式が未払いのままである限り、 のように市場変動の影響を受けます。ポートフォリオの価値は、信託の全期間にわたって変動します。

ポートフォリオ証券の発行者が配当を支払うという 保証はありません。分配金は通常、以下の発行者による配当の申告に依存します

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ポートフォリオ証券およびそのような配当の申告は、通常、発行者の財政状態や一般的な経済状況など、さまざまな要因によって異なります。

トラスト・パフォーマンス

以下の棒グラフと表は、純資産に基づく信託の業績の年ごとの変化を示し、 信託の平均年間収益が指数の平均年間収益率とどのように 比較されるかを示すことにより、信託への投資のリスクを示しています。信託の過去の実績（税引前および税引後）は、必ずしも 将来の信託の業績を示すものではありません。最新のパフォーマンス情報は、http://www.spdrs.com からオンラインでご覧いただけます。

棒グラフの合計収益と の合計 表に示されている税引き後の収益は、以下に示す最後の暦年に行われた最後の所得分配の再投資価格を仮定して計算されています（すなわち、12/18/20) は、その年の最終営業日の ユニットあたりの純資産価値（NAV）でした（すなわち、翌暦年 年の1月の最終営業日の純資産価値であったそのような分配の実際の再投資価格ではなく、12/31/20)例えば、1/29/21)。そのため、前暦年の実際の業績計算は、以下の棒グラフや表に示されているものと異なる場合があります。信託は配当再投資サービスを提供していないため（配当 および分配金を参照）、投資家の業績は下記の棒グラフや表に示されているものと異なる場合があります。

年間合計 リターン（12月31日に終了した年度）

最高の四半期収益率：2020年6月30日までの四半期の20.44％。

最低の四半期利益：2020年3月31日に終了した四半期の19.60％。

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年間平均トータルリターン（2020年12月31日に終了する期間）

の 表に示されている税引き後の申告は、過去最高の個人連邦所得税率 を使用して計算されたものであり、州税および地方税の影響は反映されていません。実際の税引き後の申告は、特定の税務状況によって異なり、以下に示すものとは異なる場合があります。税引き後の収益は、401（k）プランや個人退職金口座などの税繰延契約を通じてユニットを保有している投資家には関係ありません。 税引き後の収益は、ユニット保有者がユニットの売却によりキャピタルロスを実現することで想定される税制上の優遇措置により、税引前利益を上回る可能性があります。

購入および販売情報

信託の個々のユニットは、 ブローカー・ディーラーを通じて、市場シンボルSPYを付けてNYSE Arca, Inc.（取引所）で市場価格で売買できます。商品は、NAV（プレミアム）より高い市場価格（プレミアム）または低い市場価格（ディスカウント）で取引されます。ユニットは、シンガポール証券取引所（証券コード S27）、東京 証券取引所（コード 1557）およびオーストラリア証券取引所にも上場および取引されています。将来、ユニットは他の銘柄に上場して取引される可能性があります 米国以外の取引所。ユニットは、取引所、シンガポール証券取引所、東京証券取引所、オーストラリア証券取引所の他に、 の他の取引市場または場所で購入できます。

信託でユニットを直接購入または償還できるのは特定の機関投資家（通常はマーケットメーカーまたはその他のブローカーディーラー）のみで、購入または償還できるのはクリエーションユニットと呼ばれる50,000ユニットの大きなブロックのみです。クリエーションユニットの取引は、預け入れまたは引き渡しと引き換えに行われます インデックスに含まれる有価証券の実質的な複製を構成する現物有価証券または 現金。

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税務情報

信託は、お客様が を通じて投資する場合を除き、経常利益および/またはキャピタルゲインとして現在課税対象になると予想される分配を行います 401 (k) プランや個人退職金口座などの税繰延制度詳細については、下記の連邦所得税をご覧ください。

S&P 500インデックス

このインデックスには、厳選された500社の企業が含まれており、そのすべてが全国の証券取引所に上場しており、24を超える業界グループにまたがっています。2020年12月31日現在、この指数に含まれる5大業界グループは、ソフトウェア 8.59%、テクノロジーハードウェア、ストレージ、周辺機器 7.01%、ITサービス 5.49%、インタラクティブメディアおよびサービス 5.48%、半導体および半導体機器 5.12% でした。 1968年以来、この指数は米国経済の主要セクターを追跡する米国商務省の主要指標リストの一部となっています。インデックスの市場価値に関する最新の情報は、市場 情報サービスから入手できます。指数は、信託に関係なく決定、構成、計算されます。

S&Pは、信託による投資単位の創設または売却、または指数証券またはポートフォリオ証券の購入または売却のタイミング、価格設定、数量および割合の決定について責任を負わず、 一切関与しません。この目論見書 に記載されているS&Pおよび指数に関する情報は、スポンサーが信頼できると考える情報源から入手したものですが、スポンサーはそのような情報の正確性について一切責任を負いません。

次の表は、1960年から2020年までのインデックスの実際のパフォーマンスを示しています。表示されている結果は、 が将来指数によって生み出す可能性のある収益利回りやキャピタルゲインまたはキャピタルロスを表すものと見なすべきではありません。

結果は信託の将来の業績を表すものと見なすべきではありません。

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配当と配分

配当とキャピタルゲイン

ユニットの保有者は、4月、7月、10月、1月の最終営業日に、該当する 期間中にポートフォリオ証券に申告された現金配当の金額に相当する金額を受け取ります。この金額には、信託の運営に関連する手数料および費用、および該当する場合は税金を差し引いた金額が差し引かれます。このような手数料や経費のため、通常、ユニットの配当利回りはインデックスの配当利回りよりも低くなります。現在、そのような分配はすべて 四半期ごとに行われていますが、特定の限られた状況下では、受託者はそのような分配が行われる時期を変更することがあります。

信託が課税年度に計上したキャピタルゲイン収入のうち、その年度中に分配されないものは、少なくとも毎年次の課税年度の1月に分配されます。信託は、改正された1986年の内国歳入法（以下「法」）によって課された特定の分配要件を満たすために、年末の 直後に追加の分配を行う場合があります。

分配額は、期間によって大きく異なる場合があります。限られた特定の状況下では、ユニットの保有者に特別配当が支払われることもあります。配当および分配に関する 追加情報を参照してください。投資家は、信託配当に関連する税務上の影響や、ユニットの売却または償還に関連する税務上の影響について、税理士に相談する必要があります。

配当なし再投資サービス

信託は配当再投資サービスを提供していません。ブローカーディーラーは、独自の裁量により、現在の市場価格でセカンダリー 市場で追加のユニットを購入する配当再投資サービスを提供する場合があります。投資家は、ブローカーディーラーが提供する配当再投資プログラムに関する詳細について、ブローカーディーラーに相談する必要があります。

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配当再投資サービスを通じて追加のユニットに再投資された現金による分配は、 投資家のブローカー・ディーラーが提供した場合、そのような配当が現金で受領された場合と同じ範囲で課税対象配当となります。

連邦所得税

以下は、ユニットを所有および処分することによる 米国連邦所得税の重要な影響について説明しています。以下の説明では、ユニットへの投資に関連する一般的な税務情報を記載していますが、特定の個人のユニットへの投資決定に関連する可能性のある米国 連邦所得税の考慮事項をすべて網羅しているわけではありません。この議論では、 ユニットの受益者の特定の状況に照らして関係する可能性のある税務上の影響のすべてについては説明していません。これには、代替となる最低課税上の影響、メディケア拠出税の影響、および次のような特別な規則の対象となる受益者に適用される税上の影響が含まれます。

米国連邦所得税の目的でパートナーシップとして分類される 事業体がユニットを保有している場合、パートナーの米国連邦所得税の取り扱いは、通常、パートナーの地位とパートナーシップの活動によって異なります。パートナーシップ 持株ユニットおよびそのようなパートナーシップにあるパートナーは、それぞれの状況に照らして、ユニットを保有および処分することによる特定の米国連邦所得税への影響について、税理士に相談する必要があります。

以下の説明は、(i) 米国連邦所得税の目的で当該ユニットの受益者として扱われ 、(ii) 当該ユニットを資本資産として保有しているユニットの所有者にのみ適用されます。

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この議論は、法令、行政上の宣言、司法上の決定、および最終的な 一時的かつ提案された財務省規則に基づいており、いずれも変更される可能性があり、遡及的に効力が生じる可能性があります。

ユニットの購入予定者は、米国連邦所得税および相続税法の特定の状況への適用、および州、地方、または任意の州の法律に基づいて生じる税務上の影響について、税理士に相談することをお勧めします。 米国以外の課税管轄区域。

信託の課税

信託は、2020年9月30日に終了した課税年度について、本規範のサブチャプターM（a RIC）に基づき 規制対象の投資会社としての資格を取得し、現在および将来の課税年度においてRICとしての資格を得る予定であると考えています。信託が適格であり、 以下に説明する分配要件を満たしていると仮定すると、信託は通常、ユニットの保有者（投資主）に適時に分配される所得に対して米国連邦所得税の対象にはなりません。

任意の課税年度のRICとしての資格を得るには、信託は、とりわけ、その 課税年度の所得テストと資産分散テストの両方を満たさなければなりません。具体的には、(i) 当該課税年度の信託総収入の少なくとも90％は、配当、利息、特定の証券ローンに関する支払い、株式、 証券または外貨の売却またはその他の処分による利益、そのような株式、証券、または通貨への投資事業に関して得られるその他の収入（オプション、先物または先物契約からの利益を含むがこれらに限定されない）、および以下から得られる純利益で構成されている必要があります 適格上場パートナーシップへの利益（収入、適格RIC収入など）および(ii) 当該課税年度の各四半期末に、(a) 信託の総資産の価値の少なくとも 50％が現金及び現金項目、他のRICの証券、米国政府証券、その他の有価証券に代表されるように、信託の保有を分散させる必要があります。また、当該その他の有価証券は、いずれの発行者についても、信託の価値の5％を超えない金額に制限されます総資産かつ当該発行者の発行済み議決権有価証券の10％以下、および（b）信託の総資産価値の25％を超えないものは（x）いずれかの発行者または信託が管理し、同じ、類似または関連する取引または事業に従事する2つ以上の発行者の証券（米国政府証券または他のRICの証券を除く）に、または（y）1つ以上の適格上場パートナーシップの 証券に投資した。適格上場パートナーシップは通常、米国のパートナーシップとして扱われる事業体と定義されます連邦所得税の対象となるのは、当該事業体の (i) 持分が確立された証券市場で取引されているか、または流通市場またはそれに相当する市場で容易に取引可能であり、(ii) 該当する 課税年度の当該事業体の総収入のうち、適格RIC所得が占めるのは90％未満です。適格上場パートナーシップ以外のパートナーシップから得られる収入のうち、信託が直接得た場合にその収入 が適格RIC所得を構成している場合に限り、適格RIC所得として扱われます。

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分配所得に対する米国連邦所得税の免除を受けるためには、本信託は、（i）投資会社の課税所得（信託が支払った配当金の控除前に決定される）と（ii）純額 の合計の少なくとも90％を投資主に適時に分配しなければなりません。各課税年度の非課税利息収入。一般に、RICの投資会社の課税年度における課税所得は課税所得であり、純資本利益（つまり、純短期資本損失に対する純長期キャピタルゲインの超過額）やその他の調整を考慮せずに決定されます。信託が投資主に適時に 分配しない純キャピタルゲインを含む課税所得は、通常の法人税率による米国連邦所得税の対象となります。

RICは、各暦年中に分配しなかった特定の金額に対して、控除対象外の 4% の物品税が課せられます。この物品税を回避するには、RICは各暦年中に、（i）その暦年の通常の課税所得の98％、（ii）その暦年のキャピタルゲイン純利益の98.2％の合計に少なくとも等しい金額を分配する必要があります 暦年の10月31日に終了した1年間の期間と、(iii) その年に 分配されなかった過去年度の経常利益およびキャピタルゲイン。信託がこの分配要件を満たしているかどうかを判断する目的で、(i) 10月31日以降の暦年の一部について考慮されるはずの特定の経常利益および損失は、翌暦年の1月1日に発生するものとして扱われ、(ii) 信託は、米国連邦所得税を支払った収益または利益を分配したものとみなされます。

信託がRICとしての資格を失うか、課税年度において90％の分配要件を満たさなかった場合、信託は、たとえその所得が投資主に分配されたとしても、純キャピタルゲインを含む課税所得に対して通常の法人税率で米国 連邦所得税の対象となり、収益および利益からのすべての分配は配当所得として課税されます。このような 配当は通常、米国の法人保有者（以下に定義）の場合は配当金受領控除の対象となり、個々の米国保有者にとっては適格配当収入となります。連邦所得税 税の米国保有者への課税上の影響配分を参照してください。さらに、信託は、RICとしての 課税の再対象となる前に、未実現利益の計上、税金の支払い、および配分（利息の対象となる場合があります）を行う必要がある場合があります。ただし、信託が上記の所得テストまたは分散テストを満たさない場合は、そのような不履行を適時に是正し、税金を支払い、および/またはそのような不履行を米国内国歳入庁（IRS）に通知することで、RICとしての地位を失うことを回避できる可能性があります。

米国 連邦所得税および物品税の免除に必要な分配要件を満たすために、信託はポートフォリオ証券の利回りパフォーマンスを超える分配を行う必要があり、有価証券の売却を求められる場合があります。

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米国保有者への税務上の影響

このセクションで説明する内容は、米国の保有者にのみ適用されます。米国の所有者とは、(i) 米国の市民または居住者である個人、(ii) 米国、米国内のいずれかの州またはコロンビア特別区の法律に基づいて設立または組織された法人または法人として課税対象となる法人またはその他の法人、または (iii) 源泉を問わず 所得が米国連邦所得税の対象となる不動産または信託です。

ディストリビューション。 信託の経常利益および純短期キャピタルゲインの分配は、適格配当収入の分配に関して以下に説明する場合を除き、米国連邦所得税の目的で決定された信託の現在または累積の収益および利益から支払われる範囲で、通常、米国の保有者に経常利益として課税されます。純キャピタルゲインの分配（または以下に説明するみなし分配）は、もしあれば、米国保有者がユニットを所有していた期間にかかわらず、長期キャピタルゲインとして 課税対象となります。信託の現在および累積の収益および利益を超える金額の分配は、資本還元として扱われ、 適用され、そのユニットにおける米国保有ベースが減少します。かかる分配金の金額が米国保有者のユニットベースを超える場合、超過分はユニットの売却または交換による利益として扱われます。

信託が課税年度中に行う分配の最終的な税特性は、 課税年度の終了後まで決定できません。その結果、信託は、課税年度中に、現在および累積の収益と利益を超える金額で総分配を行う可能性があります。 資本還元たとえば、信託がポートフォリオ預金に関連して預け入れられた現金の金額を分配する場合（以下の 創造ユニットの購入および償還（創設）で定義されているとおり）。 資本還元未払いユニット数が大きく変動する 期間には、分配が行われる可能性が高くなります。

信託適格配当収入 の個人またはその他の者への分配 米国の非法人保有者は適格配当所得者として扱われるため、長期キャピタルゲインに適用される税率で課税されます。ただし、米国 保有者がそのユニットに関する特定の保有期間およびその他の要件を満たし、信託が原株に関する特定の保有期間およびその他の要件を満たしている場合に限ります。適格配当収入 には通常、特定の基準を満たす国内企業からの配当と外国企業からの配当が含まれます。

信託が米国の法人保有者に分配する配当金は、 が信託が受領した配当金受領控除の対象となる配当金の分配で構成され、信託が原株に関する特定の保有期間要件を満たし、米国保有者が原株に関する特定の保有期間 およびその他の要件を満たしている場合にのみ、配当金受領控除の対象となります。対象となる配当

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配当金受取控除の は通常、国内企業からの配当です。

信託は、純キャピタルゲインを少なくとも年に1回分配する予定です。ただし、信託が再投資のために純キャピタルゲインを保有している場合、その純キャピタルゲインを投資主に分配されたものとして扱うことを選択することができます。信託がそのような選択を行う場合、各米国保有者は、当該未分配純キャピタルゲインの一部を長期キャピタルゲインとして報告する必要があり、 信託が未分配純キャピタルゲインに対して支払った米国連邦所得税の一部を、自己の米国連邦所得税負債に対する控除として請求し、適切に提出された米国連邦 所得税申告書に対して以下の範囲で払い戻しを請求する権利を有します。クレジットはそのような納税義務を超えています。さらに、米国の各保有者は、かかる未分配の純キャピタルゲインと 関連するクレジットおよび/または払い戻し額との差額により、ユニットの調整後課税基準を引き上げる権利があります。信託が課税年度の純キャピタルゲインの全部または一部を保有している場合、信託が今回の選挙を行うという保証はありません。

分配金の税務上の取り扱いは、信託の現在および累積の収益と利益に依存するため、ユニットの取得直後に受け取った分配金は課税対象となる場合があります。ただし、経済的な問題として、分配金は米国保有者の初期投資の見返りとなります。配当金は通常、支払われた時点で分配されたものとして扱われますが、10月、11月、または12月に申告され、その月の特定の日に 投資主に支払われ、翌年の1月に支払われるものは、米国連邦所得税の観点から、信託が分配し、申告した年の12月31日に投資主が受領したものとして扱われます。投資主には、分配金に関する米国連邦税の課税状況について毎年通知されます。

商品の販売と 商品の引き換え。一般に、ユニットの売却またはその他の処分の際、米国の保有者は、売却またはその他の処分によって実現された金額と、関連するユニットにおける米国保有者の調整後の課税基準との差額（ある場合）に等しい金額のキャピタルゲインまたは損失を計上します。当該ユニットの米国保有者の保有期間が 日の売却またはその他の処分の日に 1 年を超えていた場合、かかる利益または損失は通常、長期的なキャピタルゲインまたはキャピタルロスとなります。現行法では、純キャピタルゲイン（つまり、純短期資本損失に対する純長期キャピタルゲインの超過額）は 米国の法人以外の保有者には、通常 経常利益に適用される税率よりも低い税率で米国連邦所得税が課せられます。

米国の保有者が6か月以内に保有しているユニットの売却またはその他の処分により認識した損失は、その ユニットに関して受領した（または前述のとおり、受領したとみなされる）長期キャピタルゲインの分配の範囲内で、長期キャピタル損失として扱われます。さらに、米国の保有者が売却またはその他の処分の前後30日以内にユニットを取得したり、ユニットを取得する契約またはオプションを締結したりした場合、ユニットの売却またはその他の処分による損失は認められません。このような 件の場合、取得したユニットの基準は、不許可の損失を反映して調整されます。

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米国の保有者が受領した場合 ユニット（創造ユニット償還の購入および償還で説明されているように、創造ユニットを構成する必要があります）の償還による現物分配では、米国の保有者は、償還時に受領した株式および現金の償還日現在の公正な 市場価値と、関連するユニットの米国保有者の調整後の課税基準との差に等しい金額の損益を計上します。米国の保有者は、通常、分配される株式の初期課税基準が、償還日におけるそれぞれの公正市場価値と 等しくなります。IRSは、米国の保有者の経済的地位に重大な変化がないという理由で、結果として生じる損失は計上されない可能性があると主張する場合があります。信託は、クリエーション・ユニットの償還における現物分配による米国連邦所得税上の利益または損失を 計上しません。

米国財務省の規制により、米国保有者が個々の米国保有者の場合は200万ドル以上、または米国の法人保有者の場合は1,000万ドル以上の単位に関する損失を認識した場合、 米国保有者はIRSフォーム8886に開示届出書をIRSに提出する必要があります。ポートフォリオ証券の直接株主は、多くの場合、この報告要件から免除されていますが、現在のガイダンスでは、RICの株主は 免除されていません。これらの規制に基づいて損失を報告可能であるという事実は、米国保有者が損失を処理するのが適切であるかどうかの法的決定には影響しません。一部の州では、同様の開示要件がある場合があります。

ポートフォリオ預金。ポートフォリオ預金（以下の Creation Units Purchase（創設）の購入および償還で定義されているとおり）を信託に譲渡すると、米国の保有者は通常、ポートフォリオ預金に含まれる各株式について、当該株式に関して受領した 額と株式の米国保有者ベースの差額に等しい金額の損益を計上します。ポートフォリオ預金に含まれる各株式に関して受領する金額は、ポートフォリオ預金に含まれるすべての株式の中で、受領した作成ユニットの公正市場価値（ポートフォリオ預金の譲渡日時点で決定）に、信託から受領した現金の金額を差し引いた金額を、米国保有者が 信託に支払う現金の金額を差し引いた金額を差し引いた金額を配分することによって決定されます。この配分は、ポートフォリオ預金の振替日における相対的な公正市場価値に従って当該株式間で行われます。IRSは、米国保有者の経済的地位に重大な変化がないという理由で、 信託へのポートフォリオ預金の振替に起因する損失は計上されない可能性があると主張する場合があります。信託は、 ポートフォリオ預金と引き換えにクリエーション・ユニットを発行することによる米国連邦所得税上の利益または損失を計上しません。

バックアップ源泉徴収と情報 レポーティング。ユニットの支払いおよびユニットの売却またはその他の処分による 収益は、米国所有者が免除受領者でない限り、情報報告の対象となります。米国の保有者は、(i) 米国保有者が 免除受取人であるか、(ii) 米国の保有者が正しい納税者識別番号（通常はIRSフォーム）を提供しない限り、そのようなすべての金額について予備源泉徴収の対象となります。 W-9)、バックアップの対象ではないことを証明します

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源泉徴収。予備源泉徴収は追加税ではありません。予備源泉徴収規則に従って源泉徴収された金額は、米国保有者の米国連邦 所得税債務に対する控除として認められ、必要な情報が適時にIRSに提供されれば、米国保有者に払い戻しを受ける資格がある場合があります。

への税務上の影響 米国以外保有者

このセクションで説明する内容は、米国以外の国にのみ適用されます。保有者。A 米国以外保有者とは、米国連邦所得税の観点から、ユニットの 受益者であり、非居住外国人個人、外国法人、外国信託または外国の不動産である個人です。以下の説明は、米国以外には適用されません。非居住外国人 個人であり、課税年度中に米国に183日以上滞在している保有者、米国の元市民または居住者である非居住外国人個人、駐在法人、管理対象外国法人、受動的 外国投資会社、本法第892条に基づく外国政府または米国連邦所得税目的の非課税組織。そのような 米国以外保有者は、信託への投資が自分に及ぼす特定の税務上の影響について、税理士に相談する必要があります。 米国以外の国に対する米国連邦所得税収入が米国以外の国であるかどうかによって保有者は異なります。信託から派生した保有者が、米国以外の取引または事業と実質的に関連していること保有者が米国内で行う（また、適用される租税条約で義務付けられている場合は、米国以外の国が管理する米国の恒久的施設に帰属する）。 ホルダー)。

もし収入が 米国以外信託から派生した保有者が、当該米国以外が行う米国の取引または事業と実質的に 関連していない保有者（または、該当する租税条約で規定されている場合は、米国以外の者）保有者は米国に 恒久的施設を保有しておらず、投資会社の課税所得をそのような米国以外に分配することはできません。所有者は通常、30% （または適用される租税条約に基づくそれ以下の税率）の米国連邦源泉徴収税の対象となります。一定の要件が満たされている場合に限り、配当金の支払元となる基礎所得が 米国源泉利息収入または米国以外の企業が直接受け取った場合は米国源泉徴収税の対象とならない短期キャピタルゲインで構成される限り、信託が支払った配当金にはこの源泉徴収税は課されません。保有者（それぞれ、利息関連配当 と短期キャピタルゲイン配当）。

A 米国以外 本信託からの収入が米国の取引または事業と実質的に関連していない（または、該当する租税条約で定められている場合は、米国に恒久的施設を保有していない）保有者は、通常、 キャピタルゲイン配当および信託が保有する未分配キャピタルゲインとして指定された金額に対する米国連邦所得税が免除されます。さらに、このような米国以外の所有者は通常、ユニットの売却または交換により実現した 利益について、米国連邦所得税が免除されます。

信託からの収入が、米国での取引または 事業と事実上関連している場合 米国以外所有者（および、該当する租税条約で義務付けられている場合は、

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米国政府によって管理されている米国の恒久的施設に帰属 米国以外保有者）、投資会社の課税所得の分配、 キャピタルゲイン配当、信託が未分配キャピタルゲインとして指定されている金額、およびユニットの売却または交換により実現される利益は、純利益ベースで、米国保有者に適用される 税率で米国連邦所得税の対象となります。米国以外法人である所有者は、米国支店の利益税の対象となる場合もあります。

情報申告は、ユニットの特定の支払いに関連してIRSに提出され、ユニットの売却またはその他の処分による収益の支払いに関連して提出される場合があります。A 米国以外保有者は、米国以外のユニットの分配金または償還またはその他の処分による収益について、予備源泉徴収の対象となる場合があります。 名義人は、偽証罪の罰則のもとで米国以外の身分を証明したり、その他の方法で免除を設定したりしません。予備源泉徴収は追加税ではありません。予備源泉徴収規則に従って源泉徴収された金額は、米国以外の国に対する控除として 認められます。米国連邦所得税の負債（ある場合）の保有者であり、米国以外の所得者にもその資格を与える場合があります。 必要情報が IRS にタイムリーに提供されれば、保有者は払い戻しを受けることができます。

利息関連配当に対する米国源泉徴収の免除、米国の予備源泉徴収の免除、および所得税条約に基づく信託分配に対する米国の源泉徴収税率の軽減を受ける資格を得るには、 米国以外保有者は通常、適切に記入されたIRSフォーム（通常はフォームW-8-BENまたはフォーム）を源泉徴収義務者に提出する必要があります。 W-8ベン-E、該当する場合)。未分配の純キャピタルゲインに課されるトラストレベルの税金、源泉徴収税、または予備源泉徴収税の払い戻しを請求するには、 米国以外に限ります。所有者は、米国以外の場合でも、米国の納税者識別番号を取得し、米国連邦所得税申告書を提出する必要があります。それ以外の場合、所有者は米国の納税者識別番号を取得したり、米国の所得税申告書を提出したりする必要がありません。

コード （FATCA）の第1471条から第1474条に基づき、外国法人が源泉徴収義務者に 証明書およびその他の情報（外国法人の利害関係または口座に関する情報を含む場合があります）を提供しない限り、特定の外国法人（金融仲介業者を含む）へのユニットの配当金の支払いには、通常 30% の源泉徴収税が課されます。財務省と国税庁は、(i) 源泉徴収対象支払いには、2018年12月31日以降に米国源泉配当金または利息を生む可能性のある財産の処分による総収入を含まないことを規定し、(ii) 最終規則が発行されるまで 納税者は提案された規制のこれらの規定に頼ることができると明記した規制案を発表しました。FATCA源泉徴収が課される場合、外国の金融機関ではないユニットの受益者は、通常、米国連邦所得税申告書を提出することにより、源泉徴収された金額の 額の払い戻しを受けることができます（これには多大な管理上の負担が伴う場合があります）。 米国以外保有者は、FATCA がユニットへの投資に及ぼす可能性のある影響について、税理士に相談する必要があります。

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SPDR S&P 500 ETF トラスト

独立登録公認会計士事務所の報告書

の管財人および投資主のみなさまへ

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財務諸表に関する意見

当社は、2020年9月30日現在のSPDR S&P 500 ETF ETF信託（以下「信託」）の添付の資産および負債計算書（投資スケジュールを含む）、2020年9月30日に終了した期間の3年間の各3年間の関連する営業報告書および純資産の変化に関する報告書（関連注記を含む）、および9月に終了した期間の各5年間の財務ハイライトを監査しました。2020 年 30 月 30 日（総称して 財務諸表と呼ばれます）。私たちの意見では、財務諸表は、米国で一般に認められている会計原則に従い、2020年9月30日現在の信託の財政状態、2020年9月30日に終了した期間の3年間の経営成績および純資産の変化 、および2020年9月30日に終了した期間の5年間の各財務ハイライトを、あらゆる重要な点で公正に示しています。

意見の基礎

これらの財務諸表は、信託経営者（受託者）の責任です。私たちの責任は、監査に基づいて信託の財務諸表について意見を述べることです。当社 は、米国公開企業会計監視委員会（PCAOB）に登録された公認会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会およびPCAOBの適用される 規則および規制に従って、信託に関して独立している必要があります。

これらの財務諸表の監査は、PCAOBの基準に従って で実施しました。これらの基準では、誤りまたは詐欺によるものかどうかにかかわらず、財務諸表に重大な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査を計画および実施することが義務付けられています。

当社の監査には、誤りによるものか 詐欺によるものかを問わず、財務諸表の重大な虚偽表示のリスクを評価する手続きの実施と、それらのリスクに対応する手続きの実施が含まれていました。このような手続きには、財務諸表の金額と開示に関する証拠を試験的に検討することが含まれていました。監査には、財務諸表の全体的な表示の評価だけでなく、使用されている会計 原則や経営陣（受託者）による重要な見積もりの評価も含まれていました。当社の手続きには、カストディアンおよびブローカーとの 通信による2020年9月30日現在の有価証券の確認が含まれていました。ブローカーから返信がない場合は、他の監査手続きを行いました。私たちは、監査が私たちの意見の合理的な根拠を提供すると信じています。

/s/ プライスウォーターハウスクーパーズLLP

マサチューセッツ州ボストン

2020年11月24日

は、1993年以来、SPDRファンドの1つ以上の投資会社の監査役を務めてきました。

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資産および負債の明細書

2020年9月30日

財務諸表の添付注記を参照してください。

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オペレーションのステートメント

財務諸表の添付注記を参照してください。

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純資産の変動に関する声明

財務諸表の添付注記を参照してください。

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財務ハイライト

各期間における未払いユニットの特定データ

財務諸表の添付注記を参照してください。

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添付の 財務諸表の注記を参照してください。

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財務諸表に関する注記

2020年9月30日

注1 組織

SPDR S&P 500 ETF^®ETF信託（以下「信託」）は、ニューヨーク州の法律に基づいて創設され、改正された1940年の投資会社法に基づいて登録されたユニット投資信託です。本信託は上場投資信託であり、そのユニットはニューヨーク証券取引所にSPYのシンボルで上場および取引されており、米国証券取引委員会（SEC）によって付与された 免除命令に基づいて運営されています。本信託は、スタンダード・アンド・プアーズ500銘柄を構成する、実質的にすべての構成銘柄を、実質的に同じ加重で構成される 証券ポートフォリオの比例配分なし持分に相当する証券を購入する機会を投資家に提供するために設立されました。^®インデックス (S&P 500)^® インデックス)。信託の未分割持分の各単位は、ユニットと呼ばれます。本信託は、信託の意図されたポートフォリオ構成を反映するように組み立てられた有価証券ポートフォリオと引き換えに、15万ユニット（Creation ユニット3ユニットに相当）の初回発行が行われた1993年1月22日に事業を開始しました。

2017年6月16日をもって、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（SSBT）は信託の受託者を辞任しました。PDR Services, LLCは、信託のスポンサー（スポンサー）として、SSBTの完全子会社であるステート ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニーを信託の受託者（受託者）に任命しました。

受託者の身元が変更されても、信託が受けた サービスおよび支払った受託者手数料は変更されていません。SSBTは引き続き信託の会計記録を管理し、信託の管理人および譲渡代理人としての役割を果たし、 特定の規制報告の提出を含む管理サービスを提供します。

修正および改訂された信託の標準条件および 条件（信託契約）に基づき、スポンサーと受託者は、信託に対する義務の履行から生じる特定の責任について補償されます。さらに、 の通常の業務では、信託は一般的な補償条項を含む契約を締結します。これらの取り決めに基づく信託の最大エクスポージャーは不明です。これは、まだ 発生していない信託に対して行われる可能性のある将来の請求が含まれる可能性があるためです。ただし、経験上、受託者は物的損失のリスクは低いと予想しています。

スポンサーはインターコンチネンタル・エクスチェンジ社（ICE）の間接的かつ完全出資の 子会社です。ICEは上場企業であり、ニューヨーク証券取引所でICEのシンボルで取引されています。

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2020年9月30日

注2 重要な会計方針の要約

以下は、信託財務諸表の 作成において受託者が従った重要な会計方針の概要です。

米国で一般に認められた会計 原則（米国会計基準）に従って財務諸表を作成する場合、受託者は、財務諸表の報告金額および開示に影響を与える見積もりと仮定を行う必要があります。実際の結果は、これらの見積もりと異なる場合があります。本信託は米国会計基準に基づく投資会社であり、投資会社に適用される会計および報告に関するガイダンスに従っています。

セキュリティ評価

信託の投資は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）が開設されている間は毎日公正価値で評価され、 財務報告の目的上、報告期間が終了してニューヨーク証券取引所が開いていない日に報告日をもって評価されます。公正価値とは、通常、測定日における市場参加者間の秩序ある取引において、ファンドが資産を売却したり、負債を譲渡するために支払ったりする際に受け取る価格として定義されます。その性質上、公正価格は、現在の売却における評価額を誠実に見積もったものであり、実際の市場価格を反映していない場合があります。信託の投資は、受託者の監督委員会（委員会）が策定した方針と手続きに従って 評価されます。委員会は信託の投資評価を監督します。

信託の株式投資を評価するために使用される評価手法は次のとおりです。

市場相場が入手しやすい公認証券取引所で取引される株式投資（優先株を含む）は、取引先の主要市場または取引所の最終売却価格または公式終値（ 該当する場合）で評価されます。その日に売上がなかった公認取引所で取引された株式投資は、最後に公表された売却価格または公正価値で評価されます。

価格または見積書がすぐに入手できない場合、またはこれらの評価方法を適用した結果、 投資の価格が当該投資の公正価値を代表していないと見なされる場合、公正価値は、受託者が承認した評価方針および手続きに従って、委員会が誠意を持って決定します。

公正価値による価格設定により、信託の純資産価値 （NAV）の計算に使用される価格と、信託の基礎となる指数であるS&P 500で使用される価格に差が生じる可能性があります。^®インデックス。その結果 信託のパフォーマンスとS＆P 500のパフォーマンスに違いが生じる可能性があります^®索引。

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2020年9月30日

注2 重要な会計方針の要約（続き）

受託者は、 評価手法へのインプットを優先するヒエラルキーを使用して、信託の資産と負債を公正価値で評価します。同じ資産または負債の活発な市場で容易に入手できる未調整相場価格を最優先し（レベル1の測定）、市場価格が容易に入手できない、または信頼できない場合には、観察不可能なインプット （レベル3の測定）を最優先します。階層内の投資に対して決定される価値の分類は、投資の価格設定の透明性に基づいており、必ずしも投資に関連するリスクの 指標ではありません。

公正価値階層の3つのレベルは次のとおりです。

投資取引と収益認識

投資取引は、財務報告の目的で取引日に会計処理されます。配当収入とキャピタルゲインの配分（もしあれば）は、配当落ち日または 情報が入手可能になった時点で、源泉徴収されている外国税があれば差し引いて計上されます。株式の形で受領した非現金配当金は、もしあれば、公正価値での配当収益として計上されます。信託が受領する分配金には、受託者が見積もる 資本の返済が含まれる場合があります。このような金額は、投資費用の削減として計上されるか、キャピタルゲインに再分類されます。本信託は不動産投資信託（REIT）に投資します。REITは、収益の 特性を毎年決定し、分配の一部をキャピタルリターンまたはキャピタルゲインの収益として特徴付ける場合があります。受託者の方針は、最初にすべてのREIT分配を配当収益として記録し、REITから提供された情報および/または実際の情報を含む再指定に関する受託者の見積もりに基づいて 部分をキャピタルまたはキャピタルゲインの配当の返済に再指定することです。

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2020年9月30日

注2 重要な会計方針の要約（続き）

はまだ報告されていません。投資の売却または処分による実現損益は、特定された原価法を用いて決定されます。

ディストリビューション

本信託は、四半期ごとに純投資収益からの配当金（ある場合）を投資口保有者（投資主）に申告し、 分配します。キャピタルゲインの分配金は、もしあれば、通常、毎年申告され、支払われます。 残りの未分配純投資収益およびキャピタルゲインに連邦所得税および物品税が課されないように、信託は追加の分配金を支払う場合があります。分配される収益と利益の金額と性質は連邦税法に従って決定され、 米国会計基準で認められている純投資収益および実現利益とは異なる場合があります。

イコライゼーション

受託者は、イコライゼーションと呼ばれる会計慣行に従います。イコライゼーションでは、 信託ユニットの売却による収益および再取得費用の一部を、取引日の分配可能な純投資収益の金額にユニットあたりで相当し、未分配の純投資収益に計上または請求します。その結果、ユニットあたりの未分配純投資収益 は、信託ユニットの売却または再取得の影響を受けません。均等化に関連する金額は、純資産変動計算書に記載されています。

連邦所得税

米国連邦所得税の観点から、本信託は、改正された1986年の内国歳入法（RIC）のサブチャプターM（a RIC）に基づき 規制対象の投資会社としての資格を有しており、今後もRICとしての資格を得る予定です。RICとして、信託が投資主に分配する純キャピタルゲインを含む所得について、通常、米国連邦所得 税の対象にはなりません。ただし、そのような課税対象について、信託が支払う配当の 控除前に決定された投資会社の課税所得の少なくとも90％を適時に分配することを条件とします（通常、純キャピタルゲイン以外の課税所得）年。さらに、信託が経常利益とキャピタルゲインのほぼすべてを各 暦年中に分配することを条件として、信託は米国連邦物品税の対象にはなりません。所得およびキャピタルゲインの分配は、米国連邦所得税の原則に従って決定されますが、これは米国会計基準とは異なる場合があります。これらの帳簿税の違いは、 主に現物取引、REITの扱いの違い、ウォッシュセールによる繰延損失によるものです。

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2020年9月30日

注2 重要な会計方針の要約（続き）

米国会計基準では、信託税 申告書を作成する過程で取られた税務上の立場を評価して、該当する税務当局が税務上の立場を維持する可能性が高いかどうかを判断することを義務付けています。米国会計基準の観点から、本信託は、税務当局による審査を前提として、不確実な税務上の地位が維持される可能性が 高い場合にのみ、税務上の優遇措置を認識します。

受託者は、2020年9月30日現在のオープンタックス 年度の信託税務上の立場を検討し、信託の財務諸表に所得税の引当金は必要ないと判断しました。通常、過去3会計年度の信託の納税申告書は、引き続き米国、マサチューセッツ州、ニューヨーク州を含む信託の主要な税管轄区域による審査の対象となります。受託者は、信託に対し、納税義務に関連する利息および罰金（もしあれば）を、運用明細書において 所得税費用として認識させます。2020年9月30日に終了した年度には、そのような費用はありませんでした。

現在、審査中の所得税 申告書はありません。受託者は、関連する税法および規制、および信託の事実と状況への適用状況を分析しており、税務上の責任の認識を必要とする不確かな税務上の立場はないと考えています。潜在的な納税義務も、税務当局による継続的な法律解釈の対象となります。信託投資の税務上の取り扱いは、新しい税法、規制、およびそれらの解釈を含むがこれらに限定されない要因に基づいて、時間の経過とともに変化する可能性があります。

2020年9月30日に終了した年度に、受託者は、資産負債計算書において、創造単位（注4）の現物償還から実現した33,442,301,170ドルの非課税担保利益（注4）を、払込資本の増加として再分類しました。

2020年9月30日の時点で、信託には以下のように将来の純実現キャピタルゲインを相殺するために利用できるキャピタルロスの繰越がありました。

2020年9月30日の時点で、連邦所得税の対象となる費用 に基づく投資の総未実現増価額および総未実現減価償却額は次のとおりです。

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2020年9月30日

注2 重要な会計方針の要約（続き）

2020年9月30日、2019年および2018年に終了した年度に支払われた分配金の課税上の特徴は次のとおりです。

2020年9月30日現在、分配可能な収益（未実現増価額/（減価償却）を除く）の構成要素は、187,219,949ドルの未分配経常利益と0ドルの未分配キャピタルゲインでした。

注3 受託者およびスポンサーの関連会社との取引

SSBTは、信託の会計記録を管理し、信託の管理人および譲渡代理人として機能し、特定の規制報告の提出を含む管理上のサービスを提供します。受託者は、そのようなサービスに対してSSBTを支払います。受託者は、 信託の創造単位の発行および/または償還と引き換えに引渡および/または受領しなければならない有価証券ポートフォリオの構成を決定し、S&P 500の構成および/または加重構造の変化に合わせて信託ポートフォリオの構成を随時調整する責任があります。^®索引。これらのサービスについて、管財人は2020年9月30日に終了した年度に以下の年率で手数料を受け取りました。

調整額（調整額）は、（a）受託者が受領した取引 手数料の超過または不足分から、ユニットの作成および償還の注文処理にかかる費用を差し引き、（b）信託の利益のために受託者が保有する現金に関して受託者が獲得した金額を合計したものです。 2020年9月30日に終了した年度中に、調整額により受託者手数料が13,211,549ドル減額されました。調整額には、4,942,000ドルの注文処理による純取引手数料の超過分と、 8,269,549ドルの受託者収益控除が含まれていました。

受託者は、必要に応じて、2021年2月1日までの1年間、手数料の一部を免除することに自主的に同意しました。これにより、 営業費用の総額が信託の1日の純資産価値の年間0.0945％を超えないようになります。2020年9月30日、2019年、および2018年に終了した年度については、金額が免除されませんでした。受託者は、放棄された手数料をその後の期間に回収する契約を信託と締結しておらず、受託者は自主的な権利放棄を中止することができます。

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2020年9月30日

注3 受託者およびスポンサーの関連会社との取引（続き）

信託契約に従い、1997年12月30日付けのSECが発行した免除命令 の条件に基づき、スポンサーには、信託純資産価値の最大0.20％までの特定の費用を年換算で払い戻します。2020 年 9 月 30 日に終了した年度、 2019 年、2018 年に終了した年度にスポンサーに払い戻された費用は、年間 0.20% を超えませんでした。以下に開示するライセンス料およびマーケティング手数料には、信託からスポンサーへの償還と、 2020 年 9 月 30 日、2019 年 9 月 30 日に終了した年度の信託純資産純資産の 0.20% の費用制限の両方が適用されます。信託は、2020年9月30日、2019年、2018年に終了した年度の弁護士費用としてそれぞれ402,393ドル、549,533ドル、および367,362ドルをスポンサーに払い戻しました。これらは 運用明細書の法的費用と監査費用に含まれています。

S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス合同会社（S&P）は、スタンダード・＆ プアーズ・ファイナンシャル・サービス合同会社とステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社（SSGA FDまたはマーケティング・エージェント）からのライセンスに基づき、ライセンス契約（「ライセンス契約」）を締結しました。ライセンス契約 は、受託者の関連会社であるSSGA FDにS&P 500を使用するライセンスを付与します。^®信託に関連してS&Pの特定の商号 名および商標をインデックス化し、使用すること。S&P 500^®インデックスは、信託ポートフォリオの構成を決定するための基礎 としても機能します。受託者（信託を代表して）、スポンサーおよびニューヨーク証券取引所アルカ社（NYSE Arca）はそれぞれ、S&P 500の使用に関するサブライセンスをSSGA FDから受け取っています。^®信託に関する権利と義務に関連する索引および特定の商号および商標。 本ライセンス契約は、ユニットの受益権を有する所有者の同意なしに修正することができます。現在、ライセンス契約は2031年11月29日に終了する予定ですが、 ユニットの受益権の所有者の同意なしにその期間を延長することができます。このような取り決めに従い、信託契約に従い、信託はスポンサーに対し、信託の1日の 規模の 0.03%（ユニット終値および未払いユニット数に基づく）に年間ライセンス料60万ドルを加えた金額をS&Pに支払ったライセンス契約に基づく手数料を払い戻します。

スポンサーはマーケティングエージェントと 契約を締結し、これに基づいてマーケティングエージェントはトラストのマーケティングとプロモーションに同意しました。マーケティングエージェントは、 トラストがスポンサーに払い戻す金額のうち、そのようなサービスを提供するために発生した費用をスポンサーから払い戻されます。マーケティングエージェントが負担する費用には、信託を説明するマーケティング資料の印刷と配布、関連する法律、コンサルティング、広告、マーケティング費用、その他の 自己負担費用が含まれますが、これらに限定されません。

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注3 受託者およびスポンサーの関連会社との取引（続き）

ALPSディストリビューター株式会社（以下「ディストリビューター」）がユニットのディストリビューターとなります。 スポンサーは、ディストリビューターにそのサービスに対して一律25,000ドルの年会費を支払いますが、トラストはこの料金をスポンサーに払い戻しません。

受託者およびスポンサーの関連会社への投資

信託は、受託者（ステート・ストリート・コーポレーション）およびスポンサー（ICE）の関連会社と見なされる企業に投資してきました。このような投資は S&P 500の代表的な部分に従って行われました^®索引。2020年9月30日現在のこれらの投資の市場価値は、投資のスケジュール に記載されています。

注4 投資主取引

ユニットは、総計50,000ユニットの作成ユニットサイズの場合にのみ、信託によって発行および償還されます。このような取引は現物でのみ可能であり、別途現金による支払いは、投資単位当たりの未分配純投資収入（収益平準化）と同等であり、取引日における信託の単位あたりの純資産価値と同等となる収支差現金部分が必要です。清算プロセスを通じて行われる作成ユニットの作成および償還のたびに、受託者 に支払われる取引手数料（取引手数料）があります。取引手数料は、信託の純資産価値にかかわらず、返金できません。取引手数料は、その日に作成または引き換えられた作成ユニットの数にかかわらず、参加当事者1人あたり1日あたり、作成時の1つの作成ユニットの価値の $3,000 または 0.10%（10ベーシスポイント）のいずれか低い方です。取引手数料は現在3,000ドルです。S&P 500に含まれる1つ以上の普通株式の取引が制限されている参加当事者からの注文を含む、清算プロセス外の 件の作成および償還用^®インデックスとして、1 つの作成ユニット に適用される取引手数料の 3 倍を超えない追加金額が、1 つの作成ユニットにつき 1 日あたり請求されます。

注5 投資取引

2020年9月30日に終了した年度について、信託は、それぞれ221,857,538,781ドル、237,279,951,868ドル、6,761,536,197ドル、 および5,932,024,358ドルの投資有価証券の現物寄付、現物償還、購入および売却を行いました。2020年の運用明細書における投資取引の純実現利益（損失）には、33,442,301,170ドルの現物取引による純利益が含まれています。

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注6 株式投資と市場リスク

信託への投資には、経済的および政治的発展、金利の変動、証券価格の既知の傾向、戦争、テロ行為、感染症の蔓延、またはその他の公衆衛生上の問題などの要因によって引き起こされる市場の変動など、あらゆる株式ファンドへの投資と同様のリスクが伴います。戦争、テロ、感染症やその他の公衆衛生問題の蔓延、景気後退、その他の出来事など、地域、地域、または世界的な出来事は、信託とその投資に 重大な影響を及ぼし、信託の純資産価値の保険料や割引につながる可能性があります。

信託への投資は、株価の一般的な水準が下落し、それにより投資の価値に悪影響を及ぼす可能性があるという リスクを含む、広範な株式証券ポートフォリオへの投資のリスクにさらされます。信託が実際に保有し、信託ポートフォリオを構成する普通株式（ポートフォリオ 証券）の価値は、ポートフォリオ証券の発行者の財政状態の変化、株式証券全般の価値、およびその他の要因に応じて変動する可能性があります。S&P 500に 含まれている普通株式のアイデンティティと加重配分^®指数とポートフォリオ証券は随時変更されます。

ポートフォリオ証券の発行者の財政状態が悪化したり、株式市場の一般的な状態が悪化したりする可能性があります。いずれの場合も、信託ポートフォリオの価値、ひいては投資口の価値が下がる可能性があります。信託は積極的に運用されていないため、発行体の不利な財政状態によってその発行体がS&P 500から削除されない限り、信託ポートフォリオから が削除されることはありません。^®索引。 株式は、一般的な株式市場の変動や、発行体に対する市場の信頼や認識が変化するにつれて、変動の激しい株価の増減の影響を受けやすくなります。このような投資家の認識は、政府、経済、金融、財政政策、インフレ率と金利、経済の拡大または収縮、世界的または地域的な政治、経済、銀行危機、戦争、テロ行為、感染症やその他の公衆衛生問題に関する 期待など、さまざまな予測不可能な要因に基づいています。

COVID-19 として知られる新しいコロナウイルスによる感染性呼吸器疾患の発生は、2019年12月に中国で初めて検出され、2020年3月に世界保健機関によってパンデミックと宣言されました。このコロナウイルスにより、旅行制限、人々の集まりの制限（飲食店や娯楽施設、学校や大学の閉鎖または制限を含む）、企業（または事業が制限されている企業）、国境の閉鎖、入国地点 などでの健康診断の強化、医療サービスの準備と提供の中断と遅延が発生しています。

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注6 株式投資と市場リスク（続き）

長期にわたる検疫、キャンセル、サプライチェーンの中断、消費者需要の低下、および一般的な懸念と不確実性。COVID-19の影響や、将来発生する可能性のあるその他の感染症 の流行は、多くの国の経済や世界経済全体、個々の発行体、資本市場に必ずしも予測できない形で悪影響を及ぼす可能性があります。 COVID-19 の流行によって引き起こされた公衆衛生上の危機は、特定の国または世界における他の既存の政治的、社会的、経済的リスクを悪化させる可能性があります。COVID-19のアウトブレイクの期間を確実に特定することはできません。新型コロナウイルス感染症がさらに拡大するリスクにより、 金融市場には著しい不確実性とボラティリティが生じ、世界経済に混乱が生じています。その影響は現在予測できません。信託投資の中には、COVID-19の影響で事業活動が減速または一時的に停止した事業にエクスポージャーを持つ可能性が高いものもあります。これらの要因に加えて、パンデミックやその他の公衆衛生上の危機（COVID-19 によってもたらされるものなど）を防止または抑制するために講じられる制限措置は、信託投資に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

注 7 後続のイベント

受託者は、財務諸表が発行された日までに発生したすべての事象が信託に及ぼす影響を評価し 、財務諸表の調整または開示を必要とするその後の出来事はないと判断しました。

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その他の 情報

2020年9月30日 (未監査)

米国連邦所得税の観点から、信託 は、受け取った企業配当金控除の対象となる純課税所得の最大許容額を報告します。

2020年9月30日に終了した会計年度の 会計年度について、信託が支払う特定の配当金は、米国連邦所得税の対象となる適格配当所得として指定される場合があり、特定の非法人 投資主がユニットに関して該当する保有期間要件を満たす場合は、最大20％の米国連邦所得税率が適用されます。すべての情報は、2020年のフォーム1099-DIVと併せて報告されます。

割引と保険料の頻度分布

買値/売値⁽¹⁾ 対純資産価値

2020 年 9 月 30 日現在

純資産価値と買値/売値に基づくトータルリターンの比較⁽¹⁾

以下の表は、信託の純資産価値における税引前利益総額を、買値/売値およびS&P 500のパフォーマンスに基づく税引前利益の合計と比較したものです。^®索引。過去の実績は、必ずしも本信託が将来どのように業績を上げるかを示すものではありません。下の表に示されている純利益に基づく返品 は、手数料免除の影響を反映しており、この免除がなければ、返品はもっと少なくなっていたでしょう。

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投資のスケジュール

2020年9月30日

財務諸表の添付注記を参照してください。

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投資スケジュール (続き)

2020年9月30日

財務諸表の添付注記を参照してください。

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投資スケジュール (続き)

2020年9月30日

財務諸表の添付注記を参照してください。

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投資スケジュール (続き)

2020年9月30日