SPDR S&P 500 ETF TRUST

SPDRの主要な米国上場取引所^®S&P 500^®ETF信託：ニューヨーク証券取引所アルカ社、のシンボルはSPY

米国証券取引委員会は、これらの証券を承認または不承認にしておらず、この目論見書の正確性または妥当性を伝えたりしていません。これと反対の表明は刑事犯罪です。信託証券（ユニット）は、連邦預金保険公社または米国政府のその他の機関によって保証または保険をかけられておらず、そのようなユニットの預金や銀行による債務もありません。このような信託ユニットには、元本の損失を含む投資リスクが伴います。


目次
	ページ
サマリー		1
投資目標		1
信託の手数料と費用		1
信託投資とポートフォリオ売上高		2
配当金		3
ユニットの償還		3
議決権、ブックエントリー専用システム		3
信託契約の改正		3
信託投資の主なリスク		4
トラスト・パフォーマンス		5
購入および販売情報		7
税務情報		7
S&P500インデックス		7
配当と配分		9
配当とキャピタルゲイン		9
配当なし再投資サービス		10
連邦所得税		10
信託の課税		11
米国保有者への税務上の影響		13
への税務上の影響米国以外保有者		16
独立登録公認会計事務所の報告書		19
資産および負債の明細書		20
運用ステートメント		21
純資産変動計算書		22
財務ハイライト		23
財務諸表に関する注記		25
その他の情報 (未監査)		34
投資スケジュール		35
信託の組織		49
クリエーションユニットの購入と引き換え		49
購入 (作成)		49
償還		54


目次
	ページ
図書入力専用システム		58
ポートフォリオ調整		60
ポートフォリオ預金の調整		63
取引所上場と取引		65
取引所での二次取引		65
ユニットの取引価格		66
ユニットの継続的提供		66
信託の費用		67
受託者報酬規模		69
純資産価値の決定		70
その他のリスク情報		71
配当および分配に関する追加情報		73
一般方針		73
投資制限		75
投資会社による投資		75
年次報告書		75
ベネフィット・プラン投資家の考慮事項		76
インデックスライセンス		77
スポンサー		79
受託者		85
預託機関		87
ディストリビューター		87
信託契約		87
信託契約の改正		87
信託契約の終了		88
法律意見		89
独立登録公認会計事務所および財務諸表		89
倫理規定		89
譲渡可能な証券への集団投資のための事業者による投資		90
流通市場取引とのパフォーマンスに関する情報と比較		90

スタンダードおよびポート^®、S&P^®、S&P 500^®5、スタンダード＆プアーズ 500^®”, “500^® 標準預金領収書および貧困預託証券^®、SPDR^®および SPDR^®は、S&P Globalの一部門であるStandard & Poors Financial Services LLCの登録商標であり、S&P Dow Jones Indices LLC（S&P）によって使用がライセンスされ、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社（旧称「ステート・ストリート・グローバル・マーケッツ、LLC」）による使用のサブライセンスを受けています。トラストは、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社からのサブライセンスに従ってこれらの商標を使用することが許可されています。本信託は、S&P、その関連会社、または第三者のライセンサーが後援、承認、販売、または販売するものではありません。

本信託は、費用を差し引いた上で、S&P 500の価格および利回りのパフォーマンスに概ね対応する投資結果を提供することを目指しています。^®インデックス (インデックス)。

この表は、信託が毎年支払う手数料と費用を見積もったものです。したがって、これらの手数料と費用は、ユニットを購入して保有する際に間接的に支払うことになります。流通市場でのユニットの購入および売却に対してお客様が支払う可能性のある金融仲介業者への仲介手数料およびその他の手数料は反映されません。

将来の費用発生額は、主に信託の純資産の水準と経費の水準によって異なります。

本信託は、インデックスに含まれる普通株式のポートフォリオ（ポートフォリオ）を保有することにより、投資目的の達成を目指しています。ポートフォリオ内の各株式のウェイトは、インデックス内の当該株式のウェイトに実質的に対応します。

この目論見書では、ポートフォリオ証券という用語は、信託が実際に保有し、信託ポートフォリオを構成する普通株式を指し、インデックス証券という用語は、インデックスプロバイダーであるS&P Dow Jones Indices LLC（S&P）が決定する、インデックスに含まれる普通株式を指します。ポートフォリオはいつでも、可能な限り個のインデックス証券で構成されます。ポートフォリオ証券とインデックス証券の構成と加重の対応を維持するため、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニー（受託者）またはその親会社であるステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（SSBT）は、S&Pがインデックス内のインデックス証券の同一性および/または相対的な加重を定期的に変更するように、ポートフォリオを随時調整します。受託者またはSSBT は、これらの調整の一部を集計し、少なくとも毎月、または指数が大幅に変更された場合はより頻繁にポートフォリオに変更を加えます。

信託は、有価証券の売買（またはポートフォリオの引き渡し）時に、仲介手数料などの取引費用を支払う場合があります。インデックス銘柄の大幅なリバランスが行われた場合、このような取引コストは高くなる可能性があり、ユニットを課税対象口座に保有している場合にも税金が高くなる可能性があります。これらの費用は、信託の年間経常営業費の見積もりには反映されていないため、信託の業績に影響します。直近の会計年度における信託のポートフォリオ回転率は、ポートフォリオの平均価値の3％でした。信託のポートフォリオ回転率には、処理中のユニットの作成または償還によって受領または引き渡された有価証券は含まれていません。ポートフォリオの売上高は、以下の変更に応じて変化します

指数および信託契約の要件（後述の「信託の組織」で定義）。

信託は特定の時点で特定のインデックス証券を所有していない場合がありますが、通常、信託はインデックス証券に多額の投資を行うことになり、その結果、インデックスのパフォーマンスと信託のパフォーマンスは密接に一致することになります。指数の詳細については、下記のS&P 500指数をご覧ください。トラストは先物やスワップを保有または取引せず、商品プールでもありません。

配当金の支払いは、四半期ごとに、4月、7月、10月、1月の最終営業日（作成ユニット購入（作成）の購入および償還で定義）に行われます。配当金と分配金、および配当と分配に関する追加情報を参照してください。

信託でユニットを直接購入または償還できるのは、特定の機関投資家（通常はマーケットメーカーまたはその他のブローカー・ディーラー）のみであり、購入または償還できるのはクリエーションユニットと呼ばれる50,000ユニットの大きなブロックのみです。受益者の権利（ブックエントリーオンリーシステムで定義されている）の詳細については、「クリエーションユニットの購入および償還および信託契約」を参照してください。

受益者は、解約に関する場合や信託契約に明示的に定められている場合を除き、信託に関して投票する権利を有しないものとします。信託契約をご覧ください。各ユニットは、預託信託会社（DTC）の候補者としてCede & Co. の名義で登録され、DTCに、またはに代わって預託される1つ以上のグローバル証券によって代表されます。図書入力専用システムをご覧ください。

信託契約（以下の「信託組織」で定義）は、本書に記載されている特定の状況下では、受益者の同意なしに、受託者およびPDR Services, LLC （スポンサー）によって随時修正される場合があります。信託契約は、受益者の同意を得て、特定の状況下で受益者の権利を変更するために、スポンサーと受託者が修正することもできます。信託契約の修正が締結された直後に、受託者は受益者に書面で通知するよう手配します。信託契約の「信託契約改正」を参照してください。

すべての投資と同様に、信託への投資には一定のリスクがあり、信託への投資でお金を失う可能性があります。将来の投資家は、ユニットへの投資を決定する前に、以下に記載されているリスク要因、追加リスク情報にある追加のリスク要因、およびこの目論見書に含まれるその他の情報を慎重に検討する必要があります。

パッシブ戦略/インデックスリスク。 信託は積極的に管理されていません。むしろ、信託は管理対象外の証券インデックスのパフォーマンスを追跡しようとしています。これは、一般的にベンチマーク指数を上回ることを目指すアクティブ運用ファンドとは異なります。その結果、信託は、特定の証券、特定の業界、市場セクターの現在または将来の業績にかかわらず、インデックスの構成銘柄を保有することになります。市場の状況や個々の証券のパフォーマンスに関係なく証券への投資を継続すると、信託が積極的な戦略を採用した場合よりも信託のリターンが低くなる可能性があります。

インデックストラッキングのリスク。 トラストはインデックスのパフォーマンスを可能な限り綿密に追跡することを目的としていますが (すなわち、 に（指数との相関性が高い場合）、ポートフォリオの調整にかかる費用や取引費用により、信託のリターンがインデックスのリターンと一致しないか、高い相関関係に達しない可能性があります。さらに、流通市場で特定のインデックス証券が入手できない場合や、その他の特別な事情により、信託が必ずしもインデックスのパフォーマンスを完全に再現できるとは限らない可能性があります（例:、証券の取引が停止されている場合）。

株式投資リスク。 信託への投資には、経済的および政治的発展、金利の変動、および証券価格の予想される傾向などの要因によって引き起こされる市場の変動など、他の株式ファンドへの投資と同様のリスクが伴います。

信託への投資には、株価の一般的な水準が下落し、それにより投資の価値に悪影響を及ぼすリスクを含む、広範囲にわたる普通株式ポートフォリオへの投資のリスクが伴います。ポートフォリオ証券の価値は、ポートフォリオ証券の発行者の財政状態の変化、一般的な普通株式の価値、およびその他の要因に応じて変動する可能性があります。インデックス証券とポートフォリオ証券のアイデンティティと加重は、随時変化します。

ポートフォリオ証券の発行者の財政状態が悪化したり、株式市場の一般的な状態が悪化したりする可能性があります。いずれの場合も、ポートフォリオの価値が減少し、ひいてはユニットの価値が低下する可能性があります。信託は積極的に運用されていないため、発行体の不利な財政状態があっても、発行体がインデックスから削除されない限り、ポートフォリオから除外されることはありません。普通株式は、発行体に対する市場の信頼や認識が変化するにつれて、一般的な株式市場の変動や、変動の激しい価値の増減の影響を受けやすくなります。これらの投資家の認識は、さまざまな予測不可能なものに基づいています

政府、経済、金融、財政政策に関する期待、インフレ率と金利、経済の拡大または収縮、世界的または地域的な政治、経済危機および銀行危機を含む要因。

特定の発行者の普通株式の保有者は、発行者の所有者としての普通株主の権利は通常、その発行者の債権者または債務または優先株式の保有者の権利に従属するため、優先株の保有者および発行者の負債債務の保有者よりもリスクが高くなります。さらに、通常、満期時に支払われる元本が記載されている負債証券、または清算優先権があり、任意または必須の償還条項が記載されている優先株とは異なり、普通株式には固定の元本も満期もありません。普通株式が発行されている限り、普通株式の価値は市場の変動の影響を受けます。ポートフォリオの価値は、信託の全期間にわたって変動します。

ポートフォリオ証券の発行者が配当を支払うという保証はありません。分配金は通常、ポートフォリオ証券の発行者による配当の申告に依存し、そのような配当の申告は通常、発行者の財政状態や一般的な経済状況など、さまざまな要因によって異なります。

以下の棒グラフと表は、純資産に基づく信託の業績の年ごとの変化を示し、信託の平均年間収益が指数の平均年間収益率とどのように比較されるかを示すことにより、信託への投資のリスクを示しています。信託の過去の実績（税引前および税引後）は、必ずしも将来の信託の業績を示すものではありません。最新のパフォーマンス情報は、http://www.spdrs.com からオンラインでご覧いただけます。

棒グラフの合計収益との合計表に示されている税引き後の収益は、以下に示す最後の暦年に行われた最後の所得分配の再投資価格を仮定して計算されています（すなわち、19年12月20日）は、その年の最終営業日のユニットあたりの純資産価値（NAV）でした（すなわち（19年12月31日）、そのような分配の実際の再投資価格（翌暦年年の1月の最終営業日の純資産価額）ではなく、(例:、1/31/20)。そのため、前暦年の実際の業績計算は、以下の棒グラフや表に示されているものと異なる場合があります。信託は配当再投資サービスを提供していないため（配当および分配金を参照）、投資家の業績は下記の棒グラフや表に示されているものと異なる場合があります。

最高の四半期利益：2019年3月31日に終了した四半期の13.58％。

最も低い四半期利益：2011年9月30日に終了した四半期の13.84％。

年間平均トータルリターン（2019年12月31日に終了する期間）

の表に記載されている税引き後の申告書は、過去最高の個人連邦限界所得税率を使用して計算されており、州税および地方税の影響は反映されていません。実際の税引き後の申告は、特定の税務状況によって異なり、以下に示すものとは異なる場合があります。税引き後の収益は、401（k）プランや個人退職金口座などの税繰延契約を通じてユニットを保有している投資家には関係ありません。ユニットの保有者がユニットの売却により資本損失を計上すると想定される税制上の優遇措置により、税引後利益は税引前利益を上回る可能性があります。

信託の個々のユニットは、ブローカー・ディーラーを通じて、市場シンボルSPYを付けてNYSE Arca, Inc.（取引所）で市場価格で売買できます。商品は、NAV（プレミアム）より高い市場価格（プレミアム）または低い市場価格（ディスカウント）で取引されます。ユニットは、シンガポール証券取引所（証券コード S27）、東京証券取引所（コード 1557）およびオーストラリア証券取引所にも上場および取引されています。将来、ユニットは他の銘柄に上場して取引される可能性があります米国以外の取引所。ユニットは、取引所、シンガポール証券取引所、東京証券取引所、オーストラリア証券取引所の他に、の他の取引市場または場所で購入できます。

信託でユニットを直接購入または償還できるのは特定の機関投資家（通常はマーケットメーカーまたはその他のブローカーディーラー）のみで、購入または償還できるのはクリエーションユニットと呼ばれる50,000ユニットの大きなブロックのみです。クリエーションユニットの取引は、預け入れまたは引き渡しと引き換えに行われますインデックスに含まれる有価証券の実質的な複製を構成する現物有価証券または現金。

信託は、経常利益および/またはキャピタルゲインとして現在課税対象となると予想される分配を行います。お客様が 401 (k) プランや個人退職金口座などの税繰延制度詳細については、下記の連邦所得税をご覧ください。

このインデックスには、厳選された500社の企業が含まれており、そのすべてが全国の証券取引所に上場しており、24を超える業界グループにまたがっています。2019年12月31日現在、この指数に含まれる5大業界グループは、ソフトウェアとサービス 12.46%、メディアとエンターテインメント 8.23%、医薬品、バイオテクノロジー、ライフサイエンス 7.67%、医療機器とサービス 6.54%、テクノロジーハードウェアと機器 6.51% でした。1968年以来、この指数は米国経済の主要セクターを追跡する米国商務省の主要指標リストに含まれています。インデックスの市場価値に関する最新の情報は、市場情報サービスから入手できます。指数は、信託に関係なく決定、構成、計算されます。

S&Pは、信託による投資単位の創設または売却、または指数証券またはポートフォリオ証券の購入または売却のタイミング、価格設定、数量および割合の決定について責任を負わず、また関与しません。S&Pおよび指数に関するこの目論見書のは、スポンサーが信頼できると考える情報源から入手したものですが、スポンサーはそのような情報の正確性について一切責任を負いません。

次の表は、1960年から2019年までのインデックスの実際のパフォーマンスを示しています。表示されているの結果は、今後指数によって生み出される可能性のある収益利回りやキャピタルゲインまたはキャピタルロスを代表するものと見なすべきではありません。

結果は信託の将来の業績を表すものと見なすべきではありません。

ユニットの保有者は、4月、7月、10月、1月の最終営業日に、該当する期間中にポートフォリオ証券に申告された現金配当の金額に相当する金額を受け取ります。この金額には、信託の運営に関連する手数料および費用、および該当する場合は税金を差し引いた金額が差し引かれます。このような手数料や経費のため、通常、ユニットの配当利回りはインデックスの配当利回りよりも低くなります。現在、そのような分配はすべて四半期ごとに行われていますが、特定の限られた状況下では、受託者はそのような分配が行われる時期を変更することがあります。

課税年度中に信託が認めた資本利得のうち、その年度中に分配されないものは、通常、少なくとも毎年、その年の1月に分配されます

課税年度以降。信託は、改正された 1986年の内国歳入法（以下「本法」）によって課された特定の分配要件を満たすために、年末直後に追加の分配を行う場合があります。

分配額は、期間によって大きく異なる場合があります。限定的な状況下では、ユニットの保有者に特別配当が支払われることもあります。配当および分配に関する追加情報を参照投資家は、信託配当に関連する税務上の影響や、ユニットの売却または償還に関連する税務上の影響について、税理士に相談する必要があります。

信託は配当再投資サービスを提供していません。ブローカーディーラーは、独自の裁量により、現在の市場価格で流通市場で追加のユニットを購入する配当再投資サービスを提供する場合があります。投資家は、ブローカーディーラーが提供する配当再投資プログラムに関する詳細について、ブローカーディーラーに相談する必要があります。

配当再投資サービスを通じて追加のユニットに再投資された現金による分配は、投資家のブローカー・ディーラーが提供した場合、そのような配当が現金で受領された場合と同じ範囲で課税対象配当となります。

以下は、ユニットの所有および処分が米国連邦所得税に及ぼす重大な影響を説明したものです。以下の説明では、ユニットへの投資に関連する一般的な税務情報を記載していますが、特定の人がユニットに投資する決定に関連する可能性のある米国連邦所得税の考慮事項をすべて網羅しているわけではありません。この議論では、ユニットの受益者の特定の状況に照らして関係する可能性のある税務上の影響のすべてについては説明していません。これには、代替となる最低課税上の影響、メディケア拠出税の影響、および次のような特別な規則の対象となる受益者に適用される税上の影響が含まれます。

米国連邦所得税の目的でパートナーシップとして分類される事業体がユニットを保有している場合、パートナーの米国連邦所得税の取り扱いは、通常、パートナーの地位とパートナーシップの活動によって異なります。パートナーシップ持株ユニットおよびそのようなパートナーシップにあるパートナーは、ユニットを保有および処分することによる特定の米国連邦所得税への影響について、税理士に相談する必要があります。

以下の説明は、(i) 米国連邦所得税の目的で当該ユニットの受益者として扱われ、(ii) 当該ユニットを資本資産として保有し、(iii) 特に明記されていない限り、米国の保有者であるユニットの所有者にのみ適用されます。米国の保有者とは、(i) 米国の市民または居住者である個人、(ii) 米国、米国内のいずれかの州、またはコロンビア特別区の法律に基づいて設立または組織された法人または法人として課税対象となる法人またはその他の法人、または (iii) その収入が源泉に関係なく米国連邦所得課税の対象となる不動産または信託です。

この議論は、法令、行政上の宣言、司法上の決定、および最終的、暫定的、提案された財務省規則に基づいており、これらはすべて変更される可能性があり、遡及的に効力が生じる可能性があります。

ユニットの購入予定者は、米国連邦所得税および相続税法の特定の状況への適用、および州、地方、または外国の課税管轄区域の法律に基づいて生じる税務上の影響について、税理士に相談することをお勧めします。

信託は、2019年9月30日に終了した課税年度について、本規範のサブチャプターM（a RIC）に基づく規制対象投資会社としての資格を有しており、現在および将来の課税年度においてRIC としての資格を得る予定であると考えています。信託が適格であり、以下に説明する分配要件を満たしていると仮定すると、信託は通常、ユニットの保有者（投資主）に適時に方法で分配された所得に対して米国連邦所得税の対象にはなりません。

任意の課税年度のRICとしての資格を得るには、信託は、とりわけ、その課税年度の所得テストと資産分散テストの両方を満たさなければなりません。

具体的には、(i) 当該課税年度の信託総収入の少なくとも90％は、配当、利息、特定の証券ローンに関する支払い、株式、証券、または外貨の売却またはその他の処分による利益、そのような株式、証券、または通貨への投資事業に関して得られるその他の収入（オプション、先物または先渡契約からの利益を含むがこれらに限定されない）で構成されている必要があります; および適格上場パートナーシップの持分から得られる純利益（当該収入、適格RIC収入）また、(ii) 信託の保有額は、当該課税年度の各四半期末に、(a) 信託の総資産の価値の少なくとも50％が現金および現金項目、他のRICの証券、米国政府証券、その他の有価証券に充てられるように、信託の保有を分散させる必要があります。また、そのような他の有価証券は、いずれかの発行者について本信託の価値の5％を超えない金額に制限されます総資産で、当該発行体の発行済み議決権有価証券の10％以下、および（b）信託総額の25％以下資産は、(x) 本信託が管理し、同じ、類似または関連する取引または事業に従事するいずれかの発行者または2つ以上の発行者の証券（米国政府証券または他のRICの証券を除く）に、または（y）1つ以上の適格上場パートナーシップの証券に投資されます。適格上場パートナーシップは、通常、米国連邦のパートナーシップとして扱われる事業体として定義されます所得税の目的 (i) 当該事業体の持分が確立された証券市場で取引されているか、または流通市場またはそれに相当する市場で容易に取引可能であり、(ii) 当該事業体の該当する課税年度の総収入のうち、適格RIC所得が占めるのは90％未満です。適格上場パートナーシップ以外のパートナーシップから得られる収入のうち、信託が直接得た場合にその収入が適格RIC所得を構成するの範囲でのみ、適格RIC所得として扱われます。

分配所得に対する米国連邦所得税が免除されるためには、本信託は、投資会社の課税所得（信託が支払った配当金の控除前に決定される）の少なくとも90％と純額を適時に投資主に分配しなければなりません。各課税年度の非課税利息収入。一般に、RICの投資会社の課税年度における課税所得は課税所得であり、純キャピタルゲイン（つまり、純短期資本損失に対する純長期キャピタルゲインの超過額）やその他の調整を考慮せずに決定されます。信託が投資主に適時に分配しない純キャピタルゲインを含む課税所得は、通常の法人税率による米国連邦所得税の対象となります。

RICは、各暦年中に分配しなかった特定の金額に対して、控除対象外の 4% の物品税が課せられます。この物品税を回避するには、RICは各暦年中に、（i）その暦年の通常の課税所得の98％、（ii）その暦年のキャピタルゲイン純利益の98.2％の合計に少なくとも等しい金額を分配する必要があります暦年の10月31日に終了した1年間の期間と、(iii) その年に分配されなかった過去年度の経常利益およびキャピタルゲイン。信託がこの分配要件を満たしているかどうかを判断する目的で、(i) 特定の経常利益および損失は

それ以外の場合、10月31日以降の暦年の一部は翌暦年の1月1日に発生するものとして扱われ、(ii) 信託は米国連邦所得税を支払った収益または利益を分配したものとみなされます。

信託がRICとしての資格を失った場合、またはが課税年度の 90% の分配要件を満たさなかった場合、信託は、たとえそのような所得が投資主に分配されたとしても、純キャピタルゲインを含む課税所得に対して通常の法人税率で米国連邦所得税の対象となり、収益および利益からのすべての分配は配当所得として課税されます。このような配当は通常、米国の法人保有者の場合は配当金受領控除の対象となり、個々の米国保有者の場合は適格配当収入となります。米国保有者への連邦所得税の課税上の影響分配を参照してください。さらに、信託は、RICとしての課税を再度受ける前に、未実現利益を認識し、税金を支払い、分配を行う必要があります（利息がかかる場合があります）。ただし、信託が上記の所得テストまたは分散テストを満たさない場合は、その不履行を適時に是正し、税金を支払い、米国内国歳入庁（IRS）に通知することで、RICとしての地位を失うことを回避できる可能性があります。

米国連邦所得税および物品税の免除に必要な分配要件を満たすために、信託はポートフォリオ証券の利回りパフォーマンスを超える分配を行う必要があり、証券の売却を求められる場合があります。

ディストリビューション。信託の経常利益および純短期キャピタルゲインの分配は、適格配当所得の分配に関して以下のに記載されている場合を除き、米国連邦所得税の目的で定められた信託の現在または累積の収益および利益から支払われる範囲で、通常、経常利益として米国保有者に課税されます。純キャピタルゲインの分配（または以下に説明するみなし分配）は、もしあれば、米国保有者がユニットを所有していた期間に関係なく、長期キャピタルゲインとして課税されます。信託の現在および累積の収益および利益を超える金額の分配は、資本還元として扱われ、その投資単位の米国保有者ベースに対して適用され、減額されます。かかる分配金の額が米国保有者のユニットベースを超える場合、超過分はユニットの売却または交換による利益として扱われます。

信託が課税年度中に行う分配の最終的な税特性は、課税年度の終了後まで決定できません。その結果、信託は、課税年度中に、現在および累積の収益と利益を超える金額で総分配を行う可能性があります。資本還元たとえば、信託がポートフォリオ預金に関連して預け入れられた現金の金額を分配する場合（など）、分配が行われる可能性があります

以下の「クリエーションユニットの購入と償還（購入（クリエイション）」で定義されています。資本還元分配金は、発行済投資口数が大きく変動する期間に発生する可能性が高くなります。

信託の適格配当収入の個人またはその他の者への分配非法人の米国保有者は適格配当所得者として扱われるため、長期キャピタルゲインに適用される税率で課税されます。ただし、米国の保有者がユニットに関する特定の保有期間およびその他の要件を満たし、信託が原株に関する特定の保有期間およびその他の要件を満たしている場合に限ります。適格配当収入には通常、特定の基準を満たす国内企業からの配当と外国企業からの配当が含まれます。

信託が米国の法人保有者に分配する配当金は、配当が信託が受領した配当金受領控除の対象となる配当金の分配で構成され、米国保有者が原株に関する一定の保有期間およびその他の要件を満たしている場合に限り、配当金受領控除の対象となります。配当金受取控除の対象となる配当金は、通常、国内法人からの配当です。

信託は、純キャピタルゲインを少なくとも年に1回分配する予定です。ただし、信託が再投資のための純キャピタルゲインを保有している場合は、当該純キャピタルゲインを投資主に分配されたものとして扱うことを選択することができます。信託がそのような選択を行う場合、各米国保有者は、当該未分配純キャピタルゲインの一部を長期キャピタルゲインとして報告する必要があり、信託が未分配純キャピタルゲインに対して支払った米国連邦所得税のうち、自己の米国連邦所得税負債がある場合は、控除額に対する控除として請求し、適切に提出された米国連邦所得税申告書に対して控除額を請求する権利を有します。} そのような納税義務を超えています。さらに、米国の各保有者は、かかる未分配の純キャピタルゲインと関連する控除および/または払い戻しとの差額により、ユニットの調整後課税基準を引き上げる権利があります。信託が課税年度の純キャピタルゲインの全部または一部を保有している場合、信託が今回の選挙を行うという保証はありません。

分配金の税制上の取り扱いは、信託の現在および累積の収益と利益に依存するため、ユニットの取得直後に受け取った分配金は課税対象となる場合があります。ただし、経済的な問題として、その分配は米国保有者の初期投資の利益に相当します。配当金は通常、支払われた時点で分配されたものとして扱われますが、10月、11月、または12月に申告され、そのか月の特定の日に登録投資主に支払われ、翌年の1月に支払われるものは、米国連邦所得税の観点から、信託が分配し、申告した年の12月31日に投資主が受領したものとして扱われます。投資主には、分配金に関する米国連邦税の課税状況について、毎年通知されます。

ユニットの販売と償還。一般に、ユニットの売却またはその他の処分時に、米国の保有者は、同額のキャピタルゲインまたはキャピタルロスを計上します

売却またはその他の処分によって実現された金額と、関連するユニットにおける米国保有者の調整後課税基準との差異（ある場合）。当該ユニットの米国保有者の保有期間が売却またはその他の処分の日から1年以上経過していた場合、かかる利益または損失は通常、長期的なキャピタルゲインまたはキャピタルロスになります。現行法では、純キャピタルゲイン（つまり、正味長期キャピタルゲインが純短期資本損失を超える額）は米国の法人以外の保有者は、通常、経常利益に適用される税率よりも低い税率で米国連邦所得税の対象となります。

米国の保有者が6か月以内に保有しているユニットの売却またはその他の処分により認識した損失は、当該ユニットに関して受領した（または前述のとおり、受領したとみなされる）長期キャピタルゲインの分配の範囲内で、長期キャピタル損失として扱われます。さらに、米国保有者がユニットの売却またはその他の処分の前後30日以内にユニットを取得した場合、またはユニット取得の契約またはオプションを締結した場合、ユニットの売却またはその他の処分による損失は認められません。このような場合、取得したユニットの基準は、不当損失を反映して調整されます。

米国の保有者が受領した場合ユニットの償還による現物配分（創造単位を構成するものでなければならず、創造単位の購入および償還で説明されているとおり）、米国の保有者は、株と償還時に受領した現金の償還日現在の公正市場価値の合計と、関連する単位における米国保有者の調整後の課税基準との差に等しい金額の損益を計上します。米国の保有者は通常、償還日におけるそれぞれの公正市場価値と同額の分配株式の初期課税基準が適用されます。IRSは、米国の保有者の経済的地位に重大な変化がないという理由で、結果として生じる損失は計上されない可能性があると主張する場合があります。信託は、Creation Unitsと引き換えに現物分配を行うことによる米国連邦所得税目的の損益を計上しません。

米国財務省の規制により、米国保有者が個々の米国保有者の場合は200万ドル以上、米国の法人保有者の場合は1,000万ドル以上の単位に関する損失を認識した場合、米国保有者はIRSフォーム 8886に開示届出書をIRSに提出する必要があります。ポートフォリオ証券の直接株主は、多くの場合、この報告要件から免除されますが、現在のガイダンスでは、RICの株主は免除されません。これらの規制に基づいて損失を報告可能であるという事実は、米国保有者が損失を処理するのが適切であるかどうかの法的決定に影響しません。一部の州では、同様の開示要件がある場合があります。

ポートフォリオ預金。ポートフォリオ預金（以下の「創造ユニット購入の購入および償還（創設）」に定義されているとおり）を信託に譲渡すると、米国の保有者は通常、ポートフォリオ預金に含まれる各株式について、当該株式に関して受領した金額と株式の米国保有者ベースとの差額（もしあれば）に等しい金額の損益を計上します。ポートフォリオ預金に含まれる各株式に関して受領される金額は、ポートフォリオ預金に含まれるすべての株式に配分することによって決定されます。

受領した創造ユニットの公正市場価値（ポートフォリオ預金の譲渡日時点で決定）に、信託から受領した現金の金額を足し、米国保有者が信託に支払う現金の金額を差し引いた金額。この配分は、ポートフォリオ預金の振替日における相対的な公正市場価値に従って当該株式間で行われます。IRSは、米国保有者の経済的地位に重大な変化がないという理由で、信託へのポートフォリオ預金の振替に起因する損失は計上されない可能性があると主張する場合があります。本信託は、ポートフォリオ預金と引き換えにクリエーション・ユニットを発行することによる米国連邦所得課税上の損益を計上しません。

予備源泉徴収と情報返品。ユニットの支払いおよびユニットの売却またはその他の処分による収益は、米国の所有者が免除受領者でない限り、情報報告の対象となります。米国の保有者は、(i) 米国保有者が免除受領者であるか、(ii) 米国の保有者が正しい納税者識別番号を（通常はIRSフォームに）提供しない限り、そのようなすべての金額について予備の源泉徴収の対象となります。 W-9) とは、予備源泉徴収の対象ではないことを証明します。予備源泉徴収は追加税ではありません。予備源泉徴収規則に従って源泉徴収された金額は、米国保有者の米国連邦所得税責任に対する控除として認められ、必要な情報が適時にIRSに提供されれば、米国保有者に払い戻しを受ける資格がある場合があります。

A 米国以外保有者とは、米国連邦所得税の観点から、ユニットの受益者であり、非居住外国人、外国法人、外国信託または外国の不動産である個人です。以下の説明は、米国以外には適用されません。非居住外国人で、課税年度中に183日以上米国に滞在している保有者、米国の元市民または居住者である非居住外国人個人、駐在法人、管理対象外国法人、受動的外国投資会社、本法第892条の対象となる外国政府、または米国連邦所得税目的の非課税機関。そのような米国以外保有者は、信託への投資が自分に及ぼす特定の税務上の影響について、税理士に相談する必要があります。米国以外の人の米国連邦所得税収入が米国以外の国であるかどうかによって保有者は異なります。信託から派生した保有者は、米国以外が行う取引または事業と実質的に関連している保有者が米国内で行う（また、適用される租税条約で義務付けられている場合は、米国以外の国が管理する米国の恒久的施設に帰属する）。ホルダー)。

もし収入が米国以外信託から派生した保有者が、当該米国以外が行う米国の取引または事業と実質的に関連していない保有者（または、該当する租税条約で規定されている場合は、米国以外の者）保有者は米国に恒久的施設を保有しておらず、投資会社の課税所得をそのような米国以外に分配することはできません。所有者は通常、30% （または適用される租税条約に基づくそれ以下の税率）の米国連邦源泉徴収税の対象となります。

一定の要件が満たされている限り、配当金の支払い対象となる基礎所得が、米国源泉徴収入、または米国源泉徴収税の対象とならなかった短期キャピタルゲインで構成され、信託が支払った配当金にはこの源泉徴収税は課されません。米国以外保有者（それぞれ、利息関連の配当と短期キャピタルゲイン配当）。

A 米国以外信託からの収入が米国の取引または事業と実質的に関連していない（または、該当する租税条約で定められている場合、米国に恒久的な施設を維持していない）保有者は、通常、キャピタルゲイン配当および信託が保有する未分配キャピタルゲインとして指定された金額に対する米国連邦所得税が免除されます。さらに、このような米国以外の所有者は通常、ユニットの売却または交換により得られる利益について、米国連邦所得税が免除されます。

信託からの収入が、米国で行われる取引または事業と事実上関連している場合米国以外保有者（および、適用される租税条約で義務付けられている場合は、米国以外の者が管理する米国の恒久的施設に帰属します）。保有者）、投資会社の課税所得の分配、キャピタルゲイン配当、未分配キャピタルゲインとして指定されている信託が保有している金額、およびユニットの売却または交換により実現される利益は、純利益ベースで、米国保有者に適用される税率で米国連邦所得税の対象となります。米国以外法人である所有者は、米国支店の利益税の対象となる場合もあります。

情報申告は、ユニットの特定の支払いに関連してIRSに提出され、ユニットの売却またはその他の処分による収益の支払いに関連して提出される場合があります。A 米国以外所有者は、分配金または償還による収入または米国以外のユニットの処分による収益について、予備源泉徴収の対象となる場合があります。所有者は、偽証罪の罰則に基づいて米国以外の身分を証明したり、その他の方法で免除を設定したりしません。バックアップ源泉徴収は追加税ではありません。予備源泉徴収規則に従って源泉徴収された金額は、米国以外の国に対する控除として認められます。米国連邦所得税の負債（ある場合）およびの保有者は、米国以外の所得者にも権利を与えることができます。必要な情報が適時にIRSに提供されれば、保有者は払い戻しを受けることができます。

利息関連配当に関する米国源泉徴収の免除、米国の予備源泉徴収の免除、および所得税条約に基づく信託分配に対する米国の源泉徴収税の軽減税率の対象となるには、米国以外所有者は通常、適切に記入されたIRSフォーム（通常はフォーム W-8BENまたはフォーム）を源泉徴収義務者に提出する必要があります。 W-8ベン-E、該当する場合)。米国以外の未分配純資本利得に課される信託レベルの税金、源泉徴収税または予備源泉徴収額の払い戻しを請求するには所有者は、米国以外の場合でも、米国の納税者識別番号を取得し、米国連邦所得税申告書を提出する必要があります。それ以外の場合、所有者は米国の納税者識別番号を取得したり、米国の所得税申告書を提出したりする必要はありません。

本法（FATCA）第1471条から第1474条に基づき、外国法人が源泉徴収義務者に証明書およびその他の情報（外国法人の利害関係を有する米国人の所有権または口座に関する情報を含む場合があります）を提供しない限り、特定の外国法人（金融仲介業者を含む）へのユニットの配当金の支払いには、通常 30% の源泉徴収税が課されます。財務省と国税庁は最近、(i) 源泉徴収対象支払いには、2018年12月31日以降に米国源泉配当または利息を生む可能性のある財産の処分による総収入を含まないことを規定し、(ii) 最終規則が発行されるまで、納税者は提案された規制のこれらの規定に頼ることができると明記した規則案を発表しました。FATCA源泉徴収が課される場合、外国の金融機関ではないユニットの受益者は、通常、米国連邦所得税申告書を提出することにより、源泉徴収された金額の払い戻しを受けることができます（これには重大な管理上の負担が伴う場合があります）。米国以外保有者は、FATCAがユニットへの投資に及ぼす可能性のある影響について、税理士に相談する必要があります。

当社は 2019年9月30日現在のSPDR S&P 500 ETF ETF信託（以下「信託」）の添付の資産および負債計算書（投資スケジュールを含む）、関連注記を含む2019年9月30日に終了した期間の3年間の関連する営業報告書および純資産の変動計算書、および9月に終了した期間の各5年間の財務ハイライトを監査しました。2019 年 30 日（総称しては財務諸表と呼ばれます）。私たちの意見では、財務諸表は、アメリカ合衆国で一般に認められている会計原則に従い、2019年9月30日現在の信託の財政状態、2019年9月30日に終了した期間の3年間の経営成績と純資産の変化、および2019年9月30日に終了した期間の5年間の各財務ハイライトを、すべての重要な点で公正に示しています。

これらの財務諸表は信託経営者の責任です。私たちの責任は、監査に基づいて信託の財務諸表について意見を述べることです。当社は、公開企業会計監視委員会（PCAOB）に登録された公認会計事務所であり、米国連邦証券法および証券取引委員会およびPCAOBの適用される規則および規制に従って、信託に関して独立している必要があります。

これらの財務諸表の監査は、PCAOBの基準に従ってで実施しました。これらの基準では、誤りまたは詐欺によるものかどうかにかかわらず、財務諸表に重大な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査を計画および実施することが義務付けられています。

当社の監査には、誤りによるものか詐欺によるものかを問わず、財務諸表の重大な虚偽表示のリスクを評価する手続きの実施と、それらのリスクに対応する手続きの実施が含まれていました。このような手続きには、財務諸表の金額と開示に関する証拠を試験的に検討することが含まれていました。監査には、財務諸表の全体的な表示の評価だけでなく、使用されている会計原則や経営陣による重要な見積もりの評価も含まれていました。当社の手続きには、カストディアンおよびブローカーとの通信による2019年9月30日現在の有価証券の確認が含まれていました。ブローカーから返信がない場合は、他の監査手続きを行いました。私たちは、監査が私たちの意見の合理的な根拠を提供すると信じています。

1993年以来、当社はSPDRファンドの1つ以上の投資会社の監査役を務めてきました。

SPDR S&P 500 ETF^®ETF信託（以下「信託」）は、ニューヨーク州の法律に基づいて創設され、改正された1940年の投資会社法に基づいて登録されたユニット投資信託です。本信託は上場投資信託であり、その投資単位はニューヨーク証券取引所にSPYの銘柄で上場・取引されており、米国証券取引委員会（SEC）による免除命令に基づいて運営されています。本信託は、スタンダード＆プアーズ500を構成する実質的にすべての構成銘柄を、実質的に同じ加重で含む有価証券ポートフォリオの比例配分なし持分に相当する証券を購入する機会を投資家に提供するために設立されました。 ^®インデックス (S&P 500)^® インデックス)。信託の未分割持分の各単位は、ユニットと呼ばれます。本信託は、信託の意図されたポートフォリオ構成を反映するように組み立てられた有価証券ポートフォリオと引き換えに、15万ユニット（Creation ユニット3ユニットに相当）の初回発行が行われた1993年1月22日に事業を開始しました。

2017年6月16日をもって、ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー（SSBT）は信託の受託者を辞任しました。PDR Services, LLCは、信託のスポンサー（スポンサー）として、SSBTの完全子会社であるステートストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニーを信託の受託者（受託者）に任命しました。

受託者の身元が変更されても、信託が受けたサービスおよび支払った受託者手数料は変更されていません。SSBTは引き続き信託の会計記録を管理し、信託の管理人および譲渡代理人としての役割を果たし、特定の規制報告の提出を含む管理サービスを提供します。

修正および改訂された信託の標準条件および条件（信託契約）に基づき、スポンサーと受託者は、信託に対する義務の履行から生じる特定の責任について補償されます。さらに、の通常の業務では、信託は一般的な補償条項を含む契約を締結します。これらの取り決めに基づく信託の最大エクスポージャーは不明です。これは、まだ発生していない信託に対して行われる可能性のある将来の請求が含まれる可能性があるためです。ただし、経験上、受託者は物的損失のリスクは低いと予想しています。

スポンサーはインターコンチネンタル・エクスチェンジ社（ICE）の間接的かつ完全出資の子会社です。ICEは上場企業であり、ニューヨーク証券取引所でICEのシンボルで取引されています。

以下は、信託財務諸表の作成において受託者が従った重要な会計方針の概要です。

財務諸表を米国一般会計原則（米国会計基準）に従って作成するには、経営陣が財務諸表の報告金額と開示に影響を与える見積もりと仮定を行う必要があります。実際のの結果は、これらの推定値と異なる場合があります。本信託は米国会計基準に基づく投資会社であり、投資会社に適用される会計および報告に関するガイダンスに従っています。

信託の投資は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の営業期間中は毎日公正価値で評価され、財務報告の目的で、報告期間が終了してニューヨーク証券取引所が開いていない日には報告日をもって評価されます。公正価値とは、通常、市場参加者間の秩序ある取引において、測定日に資産を売却したり、負債を譲渡するためにファンドが受け取る価格として定義されます。その性質上、公正価格は、現在の売却における評価額を誠実に見積もったものであり、実際の市場価格を反映していない場合があります。信託の投資は、受託者の監督委員会（委員会）が策定した方針と手続きに従って評価されます。委員会は信託の投資評価を監督します。

信託の株式投資を評価するために使用される評価手法は次のとおりです。

市場相場が入手しやすい公認証券取引所で取引される株式投資（優先株を含む）は、取引先の主要市場または取引所の最終売却価格または（該当する場合）公式終値ので評価されます。その日に売上がなかった公認取引所で取引された株式投資は、最後に公表された売却価格または公正価値で評価されます。

価格または見積書がすぐに入手できない場合、またはこれらの評価方法を適用した結果、当該投資の公正価値を代表するものではないとみなされる投資価格が得られた場合、公正価値は受託者が承認した評価方針および手続きに従って、委員会が誠意を持って決定します。

公正価値による価格設定により、信託の純資産価値（NAV）の計算に使用される価格と、信託の基礎となる指数であるS&P 500が使用する価格に差が生じる可能性があります。^®インデックス。その結果、トラストのパフォーマンスとS＆P 500のパフォーマンスに違いが生じる可能性があります^® インデックス。

受託者は、評価手法へのインプットを優先するヒエラルキーを使用して、信託の資産と負債を公正価値で評価します。同じ資産または負債の活発な市場で容易に入手できる未調整相場価格を最優先し（レベル1の測定）、市場価格が容易に入手できない、または信頼できない場合には、観察不可能なインプット（レベル3の測定）を最優先します。階層内の投資に対して決定される価値の分類は、投資の価格設定の透明性に基づいており、必ずしも投資に関連するリスクの指標ではありません。

投資取引は、財務報告の目的で取引日に会計処理されます。配当収入とキャピタルゲインの配分（もしあれば）はに計上されます配当落ち日、または情報が入手可能になった日付。源泉徴収された外国税がある場合はそれを差し引いたもの。株式の形で受領した現金以外の配当金は、もしあれば、公正価値での配当収益として計上されます。信託が受領する分配金には、受託者が見積もる資本還元が含まれる場合があります。このような金額は、投資コストの削減として計上されるか、資本利益に再分類されます。本信託は不動産投資信託（REIT）に投資します。REITは収益の特徴を毎年決定し、分配の一部をキャピタルリターンまたはキャピタルゲインの収益として特徴付ける場合があります。受託者の方針は、最初にすべてのREIT分配を配当収益として記録し、 REITおよび/または受託者によるそのような再指定の見積もりから提供された情報に基づいて、実際の情報を含むREITの分配金またはキャピタルゲイン分配の一部を再指定することです。

はまだ報告されていません。投資の売却または処分による実現損益は、特定された原価法を用いて決定されます。

本信託は、四半期ごとに純投資収益からの配当金（ある場合）を投資口保有者（投資主）に申告し、分配します。キャピタルゲインの分配金は、もしあれば、通常、毎年申告され、支払われます。残りの未分配純投資収益およびキャピタルゲインに連邦所得税および物品税が課されないように、信託は追加の分配金を支払う場合があります。分配される収益と利益の金額と性質は連邦税法に従って決定され、米国会計基準で認められている純投資収益および実現利益とは異なる場合があります。

受託者は、イコライゼーションと呼ばれる会計慣行に従います。イコライゼーションでは、信託ユニットの売却による収益および再取得費用の一部を、取引日の分配可能な純投資収益の金額にユニットあたりで相当し、未分配の純投資収益に計上または請求します。その結果、ユニットあたりの未分配純投資収益は、信託ユニットの売却または再取得の影響を受けません。均等化に関連する金額は、純資産変動計算書に記載されています。

米国連邦所得税の観点から、本信託は、改正された1986年の内国歳入法（RIC）のサブチャプターM（a RIC）に基づき規制対象の投資会社としての資格を有しており、今後もRICとしての資格を得る予定です。RICとして、信託が投資主に分配する純キャピタルゲインを含む所得について、通常、米国連邦所得税の対象にはなりません。ただし、そのような課税対象について、信託が支払う配当の控除前に決定された投資会社の課税所得の少なくとも90％を適時に分配することを条件とします（通常、純キャピタルゲイン以外の課税所得）年。さらに、信託が経常利益とキャピタルゲインのほぼすべてを各暦年中に分配することを条件として、信託は米国連邦物品税の対象にはなりません。所得およびキャピタルゲインの分配は、米国連邦所得税の原則に従って決定されますが、これは米国会計基準とは異なる場合があります。これら帳簿税の違いは主に、期限切れの繰越損失、現物取引、REITおよびウォッシュセールによる繰延損失の扱いの違いによるものです。

米国会計基準では、信託税申告書を作成する過程で取られる税務上の立場を評価して、税務上の立場が次のとおりであるかどうかを判断することを義務付けています。ほとんどの場合、該当する税務当局が負担することになります。米国会計基準の観点から、信託は、税務当局による審査を前提として、不確実な税務上の地位が維持される可能性が高い場合にのみ、税制上の優遇措置を認識します。

受託者は、2019年9月30日現在の公開課税年度の信託税務状況を見直し、信託の財務諸表には所得税の引当金は必要ないと判断しました。一般に、会計年度の件の信託の納税申告書は、引き続き米国、マサチューセッツ州、ニューヨーク州を含む信託の主要な税管轄区域による審査の対象となります。受託者は、信託に対し、税金負債に関連する利息および罰金（もしあれば）を運用明細書における所得税費用として認識させます。2019年9月30日に終了した年度には、そのような費用はありませんでした。

現在、審査中の所得税申告書はありません。受託者は、関連する税法および規制、および信託の事実と状況への適用状況を分析しましたが、納税義務の認識を必要とする不確かな税務上の立場はないと考えています。潜在的な納税義務も、税務当局による継続的な法律解釈の対象となります。信託投資の税務上の取り扱いは、新しい税法、規制、およびその解釈を含むがこれらに限定されない要因に基づいて、時間の経過とともに変化する可能性があります。

2019年9月30日に終了した年度中に、管財人は19,444,869,581ドルを再分類しました資産負債計算書における払込資本の増加として、創造単位（注4）を現物償還することで得られる非課税担保利益。

2019年9月30日の時点で、信託には以下の資本損失繰越があり、純実現キャピタルゲインを相殺するために利用できる可能性があります。

2019年9月30日の時点で、連邦所得税の対象となる費用に基づく投資の総未実現増価額および総未実現減価償却額は次のとおりです。

2019年9月30日、2018年および2017年に終了した年度に支払われた分配金の課税上の特徴は次のとおりです。

2019年9月30日現在、分配可能利益（未実現増価額/ （減価償却費を除く）の構成要素は、303,707,011ドルの未分配経常利益と0ドルの未分配キャピタルゲインでした。

SSBTは、信託の会計記録を管理し、信託の管理人および譲渡代理人として機能し、特定の規制報告の提出を含む管理サービスを提供します。受託者は、そのようなサービスに対してSSBTを支払います。受託者は、信託の創造単位の発行および/または償還と引き換えに引渡および/または受領しなければならない有価証券ポートフォリオの構成を決定し、S＆P 500の構成および加重構造の変化に合わせて信託ポートフォリオの構成を随時調整する責任があります。^®索引。これらのサービスについて、受託者は2019年9月30日に終了した年度に次の年率で手数料を受け取りました。

調整額（調整額）は、（a）受託者が受領した取引手数料の超過または不足分から、ユニットの作成および償還の注文処理にかかる費用を差し引き、（b）信託の利益のために受託者が保有する現金に関して受託者が獲得した金額を合計したものです。 2019年9月30日に終了した年度中に、調整額により受託者手数料が28,507,217ドル減額されました。調整額には、注文処理による純取引手数料の超過額6,005,194ドルと 22,502,023ドルの受託者収益控除が含まれていました。

受託者は、総運営費が信託の1日の純資産価値の年間0.0945％を超えないように、2020年2月1日までの1年間、必要に応じて手数料の一部を免除することに自発的に同意しました。2017年9月30日に終了した年度の受託者によるかかる免除の総額は、運用明細書に記載されています。2019 年 9 月 31 日に終了した年度については、金額が免除されたことはなく、

2018 年 9 月 30 日。受託者は、その後の期間に免除された手数料を回収する契約を信託と締結しておらず、受託者は自主的な免除を中止することができます。

信託契約に従い、1997年12月30日付けのSECが発行した免除命令の条件に基づき、スポンサーには、信託純資産価値の最大0.20％までの特定の費用を年率ベースで払い戻されます。2019 年 9 月 30 日、2018 年、2017 年 9 月 30 日に終了した年度にスポンサーに払い戻された費用は、年あたり 0.20% を超えませんでした。以下に開示するライセンス料およびマーケティング手数料には、信託からスポンサーへの償還と、2019年9月30日、2018年、および2017年に終了した年度の信託純資産価値の0.20％の経費制限の両方が適用されます。信託は、2019年9月30日、2018年、2017年に終了した年度の弁護士費用としてそれぞれ549,533ドル、367,362ドル、245,507ドルをスポンサーに払い戻しました。これらの費用は、運用明細書の法的費用と監査費用に含まれています。

S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス合同会社（S&P）は、スタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービスLLCとステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社（SSGA FDまたはマーケティング・エージェント）からのライセンスに基づき、ライセンス契約（ライセンス契約）を締結しました。ライセンス契約は、受託者の関連会社であるSSGA FDに、S&P 500を使用するライセンスを付与します。^®信託に関連して S&Pの特定の商号および商標を索引付けし、使用すること。S&P 500^®インデックスは、信託ポートフォリオの構成を決定する基礎としても役立ちます。受託者（信託を代表して）、スポンサーおよびニューヨーク証券取引所アルカ社（NYSE Arca）はそれぞれ、S&P 500の使用に関するサブライセンスをSSGA FDから受け取っています。^®信託に関する権利と義務に関連する索引および特定の商号および商標。ライセンス契約は、ユニットの受益権を持つ所有者の同意なしに修正することができます。現在、ライセンス契約は2031年11月29日に終了する予定ですが、ユニットの受益権を持つ所有者の同意なしにその期間を延長することができます。このような取り決めに従い、信託契約に従い、信託は、信託の日次規模の0.03％（ユニット終値および未払いユニットに基づく）に60万ドルの年間ライセンス料を加えたS&Pへのライセンス契約に基づく手数料の支払いをスポンサーに払い戻します。

スポンサーはに従ってマーケティングエージェントと契約を締結し、マーケティングエージェントはトラストのマーケティングとプロモーションに同意しました。マーケティングエージェントは、信託がスポンサーに払い戻す金額のうち、そのようなサービスを提供するために発生した費用をスポンサーから払い戻されます。マーケティングエージェントが負担する費用には、印刷が含まれますが、これらに限定されません。

および信託、関連する法律、コンサルティング、広告およびマーケティング費用、その他を説明するマーケティング資料の配布自己負担額費用。

ALPS ディストリビューター株式会社（以下「ディストリビューター」）は、ユニットのディストリビューターとしての役割を果たします。スポンサーはディストリビューターにそのサービスに対して一律25,000ドルの年会費を支払いますが、トラストはこの料金をスポンサーに払い戻しません。

トラストは、受託者（State Street Corp.）とスポンサー（ICE）の関連会社と見なされる企業に投資してきました。このような投資は、S&P 500の代表部分に従って行われました^®索引。2019年9月30日現在のこれらの投資の市場価値は投資スケジュールに記載されています。

2017年3月20日、トラストは受領しました管財人の関連会社であるステート・ストリート・コーポレーションからの非経常訴訟費661,715ドルの支払い額は、2017年の営業明細書に実現利益として計上されています。

ユニットは、 50,000ユニットの作成ユニットサイズの合計でのみ信託によって発行および償還されます。このような取引は、次の場合にのみ許可されます現物ベースで、ユニットあたりの未分配純投資収入（収益平準化）と同等の現金支払いと、取引日における信託のユニットあたりの純資産価値と同等になるように、残高現金構成要素があります。清算プロセスを通じて作成された作成ユニットの作成および償還のたびに、受託者に支払われる取引手数料（取引手数料）があります。取引手数料は、信託の純資産価値にかかわらず、返金できません。取引手数料は、その日に作成または引き換えられた作成ユニットの数にかかわらず、参加当事者1人あたり1日あたりの作成時点での1つのCreation ユニットの価値の3,000ドルまたは 0.10%（10ベーシスポイント）のいずれか低い方です。取引手数料は現在3,000ドルです。S&P 500に含まれる1つ以上の普通株式の取引が制限されている参加当事者からの注文を含む、清算プロセス外の作成および償還用^®インデックスとして、1 つの作成ユニットに適用される取引手数料の 3 倍を超えない範囲で、1 つの作成ユニットにつき 1 日あたりの追加金額が請求されます。

2019年9月30日に終了した年度について、信託は現物寄付、 192,702,859,903ドルの投資有価証券の現物償還、購入および売却

それぞれ202,225,064,807ドル、8,921,019,725ドル、7,348,613,677ドル。2019年営業明細書における投資取引の純実現利益（損失）には、以下から生じる純利益が含まれます 19,444,869,581ドルの現物取引。

通常の業務では、信託は有価証券に投資し、市場の変動（市場リスク）によりリスクが存在する取引を行います。特定の投資にはリスクが伴うため、投資有価証券の価値が短期的に変化し、そのような変化が財務諸表に報告される金額に重大な影響を与える可能性は少なくとも合理的にあります。

信託への投資には、経済的および政治的発展、金利の変化、株価の知覚動向などの要因によって引き起こされる市場の変動など、株式証券のファンドへの投資と同様のリスクが伴います。ユニットの価値は、S&P 500の価値が低下すると、多かれ少なかれ下落します^®索引。株式の価値は全体的に下落するか、他の投資を下回る可能性があります。S&P 500から証券が削除されない限り、証券の発行者が財政難に陥っていたため、信託は株式証券を売却しません。^®索引。

2018年8月、SECは開示の更新と簡素化に関する最終規則（最終規則）を発表しました。これは、投資家に提供される情報の組み合わせを大幅に変更することなく、冗長または時代遅れの開示要件を削除することにより、発行体の開示コンプライアンスの取り組みを簡素化することを目的としています。信託は2018年に最終規則を採択しましたが、最も顕著な影響は、信託が資産負債計算書に分配可能な収益の構成要素または投資主への分配源を提示する必要がなくなったこと、および純資産変動計算書に未分配純投資収益額額を提示する必要がなくなったことです。

受託者は、財務諸表が発行された日までに発生したすべての事象が信託に及ぼす影響を評価し、財務諸表の調整または開示を必要とするその後の事象はなかったと判断しました。

米国連邦所得税の観点から、信託は、受け取った企業配当金控除の対象となる純課税所得の最大許容額を報告します。

2019年9月30日に終了した会計年度の会計年度において、信託が支払う特定の配当金は、米国連邦所得税の対象となる適格配当所得として指定される場合があり、そのユニットに関して該当する保有期間要件を満たす特定の非法人投資主の場合、最大20％の米国連邦所得税率が適用されます。すべての情報は、2019年のフォーム1099-DIVと併せて報告されます。

純資産価値と買値/売値に基づくトータルリターンの比較⁽¹⁾

以下の表は、信託の純資産価値における税引前利益総額を、買値/売値およびS&P 500のパフォーマンスに基づく税引前利益の合計と比較したものです。^®索引。過去の実績は、必ずしも本信託が将来どのように業績を上げるかを示すものではありません。下の表に示されている純利益に基づく返品は、手数料免除の影響を反映しており、この免除がなければ、返品はもっと少なくなっていたでしょう。


普通株式	株式		価値

スリーエム株式会社		6,381,536	$	1,049,124,518
アボット・ラボラトリーズ		19,624,317		1,641,966,603
アッヴィ株式会社		16,366,181		1,239,247,225
ABIOMED, Inc.^(a)		498,273		88,637,784
アクセンチュア PLC クラス A		7,061,131		1,358,208,548
アクティビジョン・ブリザード株式会社		8,499,909		449,815,184
アドビシステムズ株式会社^(a)		5,401,556		1,492,179,845
アドバンス・オート・パーツ株式会社		794,133		131,349,598
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ株式会社^(a)		12,053,261		349,424,036
AES コーポレーション		7,320,441		119,616,006
アフィリエーテッド・マネジャーズ・グループ株式会社		566,395		47,209,023
アフラック株式会社		8,270,061		432,689,592
アジレント・テクノロジーズ株式会社		3,436,133		263,310,872
エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズ株式会社		2,435,294		540,294,327
アカマイ・テクノロジーズ株式会社^(a)		1,815,180		165,871,148
アラスカ航空グループ株式会社		1,365,971		88,665,178
アルベマール株式会社		1,184,215		82,326,627
アレクサンドリア・リアル・エステート・エクイティーズ株式会社 REIT		1,244,852		191,757,002
アレクシオンファーマシューティカルズ株式会社^(a)		2,480,290		242,919,603
アラインテクノロジー株式会社^(a)		805,540		145,738,297
Allegion PLC		1,037,295		107,515,627
アラガン・ピーエルシー		3,642,232		612,951,223


普通株式	株式		価値

アライアンス・データ・システムズ株式会社		455,042	$	58,304,531
アライアント・エナジー・コーポレーション		2,610,039		140,759,403
オールステートコーポレーション		3,655,095		397,235,725
アルファベット株式会社クラス A^(a)		3,325,875		4,061,358,997
アルファベット株式会社クラス C^(a)		3,355,556		4,090,422,764
アルトリアグループ株式会社		20,712,433		847,138,510
Amazon.com, Inc.^(a)		4,613,732		8,009,023,516
Amcor PLC^(a)		18,009,115		175,588,871
アメレン・コーポレーション		2,700,678		216,189,274
アメリカン航空グループ, Inc.		4,383,002		118,209,564
アメリカン・エレクトリック・パワー株式会社		5,445,377		510,177,371
アメリカン・エキスプレス		7,580,304		896,598,357
エーアイジー, Inc.		9,628,951		536,332,571
アメリカンタワーコーポレーション投資法人		4,915,362		1,086,933,999
アメリカンウォーターワークス株式会社		1,997,914		248,200,856
アメリプライズ・ファイナンシャル株式会社		1,453,054		213,744,243
アメリソース・バーゲン・コーポレーション		1,721,070		141,695,693
アメテック株式会社		2,513,000		230,743,660
アムジェン株式会社		6,658,645		1,288,514,394
アンフェノール社クラス A		3,314,097		319,810,360
アナログ・デバイセズ株式会社		4,102,693		458,393,889
アンシス株式会社^(a)		931,275		206,147,034
アンセム株式会社		2,847,285		683,633,128
AO スミスコーポレーション		1,571,994		74,999,834


普通株式	株式		価値

エーオンピーエルシー		2,618,745	$	506,910,470
アパッチ・コーポレーション		4,150,455		106,251,648
アパート・インベストメント・アンド・マネジメント株式会社クラスAリート投資法人		1,651,020		86,084,183
アップル社		47,167,737		10,564,158,056
アプライドマテリアルズ株式会社		10,256,804		511,814,520
アプティブ		2,860,182		250,037,110
アーチャーダニエルズ・ミッドランド		6,189,969		254,222,027
アルコニック株式会社		4,427,996		115,127,896
アリスタネットワークス株式会社^(a)		604,304		144,380,312
アーサー・ジェイ・ギャラガー		2,049,372		183,562,250
アシュラント (株)		682,046		85,815,028
AT&T, Inc.		81,132,958		3,070,071,131
アトモス・エナジー・コーポレーション		1,291,009		147,033,015
オートデスク株式会社^(a)		2,437,234		359,979,462
オートマティック・データ・プロセッシング株式会社		4,818,727		777,838,912
オートゾーン株式会社^(a)		272,281		295,321,418
アバロンベイ・コミュニティズ株式会社 REIT		1,547,144		333,146,518
エイブリィ・デニソン・コーポレーション		946,428		107,485,828
GE Co. のベーカー・ヒューズ		7,214,571		167,378,047
ボール・コーポレーション		3,713,015		270,344,622
バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション		93,018,758		2,713,357,171
バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーション		9,524,619		430,608,025
バクスター・インターナショナル株式会社		5,669,051		495,871,891
BB&Tコーポレーション		8,497,234		453,497,379


普通株式	株式		価値

ベクトン・ディッキンソン・アンド・カンパニー		2,986,606	$	755,491,854
バークシャー・ハサウェイ社クラス B^(a)		21,772,086		4,529,029,330
ベストバイ (株)		2,571,805		177,428,827
バイオジェン株式会社^(a)		2,048,028		476,821,879
ブラックロック株式会社		1,304,318		581,256,274
ボーイング社		5,935,595		2,258,315,830
ブッキング・ホールディングス株式会社^(a)		472,207		926,758,180
ボルグワーナー株式会社		2,280,487		83,648,263
ボストン・プロパティーズ株式会社 REIT		1,595,924		206,927,506
ボストン・サイエンティフィック・コーポレーション^(a)		15,396,966		626,502,547
ブリストル・マイヤーズスクイブ株式会社		18,109,596		918,337,613
ブロードコム株式会社		4,419,910		1,220,204,554
ブロードリッジ・ファイナンシャル・ソリューションズ株式会社		1,284,456		159,824,860
ブラウン・フォーマン・コーポレーションクラス B		2,020,905		126,872,416
C.H. ロビンソン・ワールドワイド株式会社		1,514,537		128,402,447
キャボット・オイル・アンド・ガス・コーポレーション		4,685,099		82,317,189
ケイデンス・デザイン・システムズ株式会社^(a)		3,118,055		206,041,074
キャンベル・スープ・カンパニー		1,872,380		87,852,070
キャピタル・ワン・ファイナンシャル・コーポレーション		5,210,801		474,078,675
カプリホールディングス株式会社^(a)		1,687,152		55,945,960
カーディナルヘルス株式会社		3,273,408		154,472,124


普通株式	株式		価値

カーマックス株式会社^(a)		1,843,996	$	162,271,648
カーニバル・コーポレーション		4,409,710		192,748,424
キャタピラー株式会社		6,246,701		789,020,803
コービー・グローバル・マーケッツ株式会社		1,235,657		141,989,346
CBREグループ株式会社クラス A^(a)		3,734,492		197,965,421
シービーエス (株) クラス B		3,633,535		146,685,808
CDWコーポレーション		1,606,828		198,025,483
セラニーズコーポレーション		1,400,856		171,310,680
セルジーン・コーポレーション^(a)		7,869,473		781,438,669
センテン株式会社^(a)		4,561,187		197,316,950
センターポイントエナジー株式会社		5,531,867		166,951,746
センチュリーリンク株式会社		10,650,793		132,921,897
サーナー・コーポレーション		3,589,834		244,718,984
CFインダストリーズ・ホールディングス株式会社		2,452,167		120,646,616
チャールズ・シュワブ・コーポレーション		12,917,682		540,346,638
チャーター・コミュニケーションズ株式会社クラス A^(a)		1,795,164		739,822,988
シェブロン社		21,074,133		2,499,392,174
チポトレメキシカングリル株式会社^(a)		283,114		237,948,824
チャブ株式会社		5,068,770		818,302,229
チャーチ・アンド・ドワイト株式会社		2,714,746		204,257,489
シグナコーポレーション^(a)		4,194,958		636,752,675
シマレックス・エナジー株式会社		1,119,861		53,686,136
シンシナティ・ファイナンシャル・コーポレーション		1,683,101		196,367,394
シンタス・コーポレーション		937,968		251,469,221
シスコシステムズ株式会社		47,137,065		2,329,042,382
シティグループ株式会社		25,083,172		1,732,745,522
シチズシチズンズ・フィナンシャル・グループ株式会社		4,964,232		175,584,886


普通株式	株式		価値

シトリックスシステムズ株式会社		1,397,389	$	134,875,986
クロロックス株式会社		1,415,847		215,024,684
CMEグループ株式会社		3,963,219		837,586,703
CMS エナジー株式会社		3,147,958		201,311,914
コカコーラ株式会社		42,730,796		2,326,264,534
コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ株式会社クラス A		6,132,348		369,565,952
コルゲート・パルモリーブ		9,509,909		699,073,411
コムキャスト社クラス A		50,360,098		2,270,233,218
コメリカ株式会社		1,709,538		112,812,413
コナグラ・ブランズ株式会社		5,374,680		164,895,182
コンチョ・リソース株式会社		2,217,062		150,538,510
コノコフィリップス		12,326,398		702,358,158
エジソン株式会社を連結子会社化		3,688,173		348,421,703
コンステレーション・ブランズ社クラス A		1,854,880		384,479,526
クーパー株式会社		544,396		161,685,612
コパート株式会社^(a)		2,230,134		179,146,664
コーニング株式会社		8,682,802		247,633,513
コルテバ株式会社^(a)		8,295,297		232,268,316
コストコホールセール株式会社		4,883,066		1,406,860,145
コティー社クラス A		3,333,344		35,033,445
クラウン・キャッスル・インターナショナル・コーポレーション・リート投資法人		4,599,635		639,395,261
CSXコーポレーション		8,862,297		613,891,313
カミンズ株式会社		1,752,033		285,003,208
CVS ヘルスコーポレーション		14,439,894		910,724,115


普通株式	株式		価値

D.R. ホートン株式会社		3,727,759	$	196,490,177
ダナハー株式会社		7,089,254		1,023,900,955
ダーデン・レストランズ株式会社		1,353,049		159,957,453
DaVita, Inc.^(a)		1,075,129		61,357,612
ディア		3,505,721		591,345,018
デルタ航空株式会社		6,425,400		370,103,040
デンツプライシロナ株式会社		2,489,176		132,697,973
デボン・エナジー・コーポレーション		4,604,842		110,792,499
ダイヤモンドバック・エナジー株式会社		1,810,390		162,772,165
デジタル・リアルティ・トラスト株式会社 REIT		2,294,240		297,815,294
ディスカバー・フィナンシャル・サービシズ		3,533,454		286,527,785
ディスカバリー社クラス A^(a)		1,746,108		46,498,856
ディスカバリー社クラス C^(a)		3,985,115		98,113,531
DISH ネットワーク Corp.Class A^(a)		2,671,566		91,020,254
ダラー・ゼネラル・コーポレーション		2,865,126		455,383,126
ダラーツリー株式会社^(a)		2,626,971		299,895,009
ドミニオン・エナジー株式会社		9,126,128		739,581,413
ドーバーコーポレーション		1,611,955		160,486,240
ダウ株式会社		8,287,771		394,912,288
DTE エナジー株式会社		2,026,534		269,447,961
デューク・エナジー・コーポレーション		8,060,435		772,673,299
デューク・リアルティ・コーポレーション・リート投資法人		3,971,103		134,898,369
デュポン・ドゥ・ヌムール株式会社		8,294,294		591,466,105
DXCテクノロジー株式会社		2,958,879		87,286,930
イー・トレード・フィナンシャル・コーポレーション		2,717,374		118,722,070


普通株式	株式		価値

イーストマンケミカル株式会社		1,537,819	$	113,537,177
イートンコーポレーション PLC		4,683,376		389,422,714
イーベイ株式会社		8,754,514		341,250,956
エコラボ株式会社		2,779,616		550,475,153
エジソン・インターナショナル		3,976,020		299,871,428
エドワーズ・ライフサイエンス・コーポレーション^(a)		2,313,129		508,680,198
エレクトロニック・アーツ株式会社^(a)		3,290,418		321,868,689
イーライリリー・アンド・カンパニー		9,433,130		1,054,906,928
エマーソン・エレクトリック		6,804,575		454,953,884
(株) エンタージー		2,207,530		259,075,721
EOG リソース株式会社		6,420,772		476,549,698
エクイファックス株式会社		1,334,306		187,696,825
エクイニクス (株) REIT		941,791		543,225,049
エクイティ・レジデンシャル・リート		3,870,485		333,868,036
エセックス・プロパティ・トラスト株式会社 REIT		726,028		237,157,046
エスティローダー株式会社クラス A		2,456,293		488,679,492
エベレスト・リー・グループ株式会社		445,984		118,671,883
エバージー株式会社		2,614,316		174,008,873
エバーソース・エナジー		3,563,330		304,557,815
エクセロン株式会社		10,773,492		520,467,399
エクスペディアグループ, Inc.		1,534,785		206,290,452
エクスペディターズ・インターナショナル・オブ・ワシントン, Inc.		1,901,383		141,253,743
エクストラ・スペース・ストレージ株式会社 REIT		1,407,281		164,398,566


普通株式	株式		価値

エクソン・モービル・コーポレーション		46,979,876	$	3,317,249,044
F5ネットワークス株式会社^(a)		663,540		93,174,287
フェイスブック株式会社クラス A^(a)		26,711,617		4,756,804,755
ファスナル		6,325,340		206,648,858
連邦不動産投資信託REIT		773,990		105,370,999
フェデックス株式会社		2,649,890		385,744,487
フィデリティ・ナショナル・インフォメーション・サービス株式会社		6,811,607		904,308,945
フィフス・サード・バンコープ		8,068,559		220,917,145
ファースト・リパブリック・バンク		1,867,782		180,614,519
ファースト・エナジー・コーポレーション		5,995,581		289,166,872
ファイサーブ株式会社^(a)		6,304,718		653,105,738
フリートコア・テクノロジーズ株式会社^(a)		954,119		273,622,247
フリアーシステムズ株式会社		1,488,460		78,278,111
フローサーブ株式会社		1,420,310		66,342,680
エフエムシーコーポレーション		1,457,142		127,762,211
フォード・モーター・カンパニー		43,478,770		398,265,533
フォーティネット株式会社^(a)		1,602,045		122,972,974
フォーティブ・コーポレーション		3,272,246		224,345,186
フォーチュン・ブランズ・ホーム・アンド・セキュリティ株式会社		1,551,134		84,847,030
フォックスコーポレーションクラス A		3,894,931		122,826,649
フォックスコーポレーションクラス B^(a)		1,774,037		55,953,127
フランクリン・リソース株式会社		3,263,245		94,177,251
フリーポート・マクモラン株式会社		16,093,249		154,012,393
ギャップ, Inc.		2,389,643		41,484,202


普通株式	株式		価値

ガーミン株式会社		1,604,226	$	135,861,900
ガートナー社^(a)		986,180		141,013,878
ゼネラル・ダイナミクス社		2,597,928		474,719,383
ゼネラル・エレクトリック・カンパニー		96,548,912		863,147,273
ゼネラルミルズ株式会社		6,644,486		366,244,068
ゼネラルモーターズ社		13,950,387		522,860,505
ジェニュイン・パーツ		1,613,698		160,708,184
ギリアド・サイエンシズ株式会社		14,076,162		892,147,148
グローバルペイメント株式会社		3,331,358		529,685,922
グローブライフ株式会社^(a)		1,131,482		108,350,716
ゴールドマン・サックス・グループ株式会社		3,593,028		744,583,192
H&R ブロック株式会社		2,221,877		52,480,735
ハリバートン社		9,607,502		181,101,413
ヘインズブランズ株式会社		4,020,454		61,593,355
ハーレーダビッドソン株式会社		1,760,639		63,330,185
ハートフォード・ファイナンシャル・サービス・グループ株式会社		3,998,316		242,337,933
ハスブロ株式会社		1,276,144		151,465,531
HCA ヘルスケア株式会社		2,945,905		354,745,880
株式会社HCP投資法人		5,452,948		194,288,537
ヘルメリッチ・アンド・ペイン株式会社		1,222,142		48,971,230
ヘンリー・シャイン株式会社^(a)		1,665,690		105,771,315
ハーシー社		1,653,828		256,326,802
ヘス・コーポレーション		2,873,468		173,787,345
ヒューレット・パッカード・エンタープライズ株式会社		14,496,342		219,909,508


普通株式	株式		価値

ヒルトン・ワールドワイド・ホールディングス株式会社		3,228,110	$	300,569,322
ホリーフロンティア株式会社		1,738,164		93,235,117
ホロジック株式会社^(a)		2,968,381		149,873,557
ホームデポ株式会社		12,171,919		2,824,128,646
ハネウェル・インターナショナル, Inc.		7,988,942		1,351,728,986
ホーメル・フーズ・コーポレーション		3,012,650		131,743,184
ホストホテルズ&リゾーツ投資法人		8,182,086		141,468,267
HP, Inc.		16,453,961		311,308,942
株式会社ヒューマナ		1,494,864		382,191,879
ハンティントン・バンクシェアーズ株式会社		11,661,013		166,402,656
ハンティントン・インガルス・インダストリーズ株式会社		459,930		97,408,575
アイデックス株式会社		829,964		136,014,500
株式会社アイデックス・ラボラトリーズ^(a)		951,228		258,667,430
IHSマーキット株式会社^(a)		4,453,596		297,856,500
イリノイ・ツール・ワークス株式会社		3,268,489		511,485,844
イルミナ株式会社^(a)		1,622,424		493,573,829
インサイト株式会社^(a)		1,961,164		145,577,204
インガソール・ランドPLC		2,676,854		329,815,181
インテルコーポレーション		49,188,100		2,534,662,793
インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社^(b)		6,242,458		575,991,600
インターナショナル・ビジネス・マシーンズ・コーポレーション		9,836,159		1,430,374,242


普通株式	株式		価値

インターナショナルフレーバーズ＆フレグランス株式会社		1,185,527	$	145,452,308
インターナショナル・ペーパー・カンパニー		4,397,869		183,918,882
インターパブリック・グループ・オブ・カンパニー株式会社		4,281,234		92,303,405
株式会社イントゥイット		2,887,587		767,924,887
株式会社イントゥイトゥイティブ・サージカル^(a)		1,277,246		689,623,433
インベスコ株式会社		4,455,356		75,473,731
IPGフォトニクス株式会社^(a)		392,725		53,253,510
IQVIAホールディングス株式会社^(a)		2,022,672		302,146,743
アイアンマウンテン投資法人		3,173,097		102,776,612
ジェイ・エム・スマッカー・カンパニー		1,257,579		138,358,842
ジャック・ヘンリー・アンド・アソシエイツ株式会社		845,932		123,480,694
ジェイコブス・エンジニアリング・グループ株式会社		1,504,329		137,646,103
JBハント・トランスポート・サービス株式会社		961,709		106,413,101
ジョンソン・エンド・ジョンソン		29,303,546		3,791,292,781
ジョンソンコントロールズインターナショナル PLC		8,829,244		387,515,519
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー		35,503,147		4,178,365,370
ジュニパーネットワークス株式会社		3,791,134		93,830,566
カンザスシティサザン		1,112,807		148,014,459
ケロッグ社		2,761,899		177,728,201
キーコープ		11,132,760		198,608,438
キーサイト・テクノロジーズ株式会社^(a)		2,075,208		201,813,978


普通株式	株式		価値

キンバリー・クラーク・コーポレーション		3,814,362	$	541,830,122
キムコ・リアルティ・コーポレーション・リート投資法人		4,613,796		96,336,060
キンダー・モーガン株式会社		21,493,226		442,975,388
ケー・エー・エー・エー株式会社		1,792,511		285,815,879
コールズ・コーポレーション		1,793,379		89,059,201
クラフト・ハインツ		6,873,858		192,021,223
クローガー社		8,948,567		230,694,057
L ブランズ株式会社		2,490,783		48,794,439
L3ハリス・テクノロジーズ株式会社		2,479,159		517,251,734
ラボラトリー・コーポレーション・オブ・アメリカホールディングス^(a)		1,092,626		183,561,168
ラム・リサーチ・コーポレーション		1,604,904		370,909,363
ラム・ウェストン・ホールディングス株式会社		1,619,464		117,767,422
レゲット・アンド・プラット株式会社		1,435,493		58,769,083
レイドスホールディングス株式会社		1,500,916		128,898,666
レナー社クラス A		3,184,210		177,838,128
リンカーン・ナショナル・コーポレーション		2,253,193		135,912,602
リンデPLC		6,008,378		1,163,942,986
LKQ株式会社^(a)		3,471,022		109,163,642
ロッキード・マーティン社		2,759,241		1,076,269,544
ロウズ・コーポレーション		2,887,342		148,640,366
ロウズ・カンパニー株式会社		8,569,669		942,320,803
リヨン・デル・バーゼル・インダストリーズ NV クラス A		2,866,249		256,443,298
M&Tバンクコーポレーション		1,484,179		234,455,757
マセリッチ株式会社リート		1,169,784		36,953,477


普通株式	株式		価値

メイシーズ株式会社		3,416,562	$	53,093,373
マラソン・オイル・コーポレーション		9,070,790		111,298,593
マラソン・ペトロリアム・コーポレーション		7,349,838		446,502,658
マーケット・タックス・ホールディングス株式会社		418,226		136,969,015
マリオット・インターナショナル社クラス A		3,066,051		381,324,763
マーシュ・アンド・マクレナン株式会社		5,656,270		565,909,813
マーチン・マリエッタ・マテリアルズ株式会社		691,212		189,461,209
マスコ株式会社		3,255,603		135,693,533
マスターカード株式会社クラス A		9,912,644		2,691,976,731
マキシム・インテグレーテッド・プロダクツ株式会社		3,022,085		175,008,942
マコーミック・アンド・カンパニー株式会社		1,353,661		211,577,214
マクドナルド社		8,432,300		1,810,499,133
McKesson Corp.		2,053,014		280,564,893
メドトロニック PLC		14,897,084		1,618,121,264
メルク・アンド・カンパニー株式会社		28,428,816		2,393,137,731
メットライフ株式会社		8,838,066		416,803,193
メトラー・トレドインターナショナル株式会社^(a)		274,555		193,396,542
エムジーエム・リゾーツ・インターナショナル		5,789,527		160,485,688
マイクロチップ・テクノロジー株式会社		2,616,254		243,076,159
マイクロンテクノロジー株式会社^(a)		12,277,209		526,078,406


普通株式	株式		価値

マイクロソフト社		84,773,899	$	11,786,115,178
ミッドアメリカ・アパートメント・コミュニティズ株式会社 REIT		1,259,016		163,684,670
モホーク・インダストリーズ株式会社^(a)		688,305		85,398,001
モルソン・クアーズ・ブリューイング・カンパニークラス B		2,077,043		119,429,972
モンデレス・インターナショナル社クラス A		16,012,699		885,822,509
モンスタービバレッジ株式会社^(a)		4,339,613		251,957,931
ムーディーズ・コーポレーション		1,825,662		373,950,347
モルガン・スタンレー		13,947,294		595,131,035
モザイク株式会社		3,869,320		79,321,060
モトローラ・ソリューションズ株式会社		1,828,231		311,548,845
MSCI, Inc.		930,749		202,670,595
マイランネバダ州^(a)		5,701,761		112,780,833
ナスダック株式会社		1,287,170		127,880,339
ナショナル・オイルウェル・バルコ株式会社		4,238,913		89,864,956
ネクター・セラピューティクス^(a)		1,883,644		34,310,575
ネットアップ株式会社		2,641,565		138,708,578
Netflix, Inc.^(a)		4,861,472		1,301,027,137
ニューウェル・ブランズ株式会社		4,288,747		80,285,344
ニューモント・ゴールドコープ・コーポレーション		9,066,273		343,793,072
ニューズコーポレーションクラス A		4,158,968		57,892,835
ニューズコーポレーションクラス B		1,368,564		19,563,622
ネクステラ・エナジー株式会社		5,426,839		1,264,399,219
ニールセン・ホールディングスPLC		3,890,551		82,674,209
ナイキ社クラス B		13,911,632		1,306,580,477


普通株式	株式		価値

インソース株式会社		4,112,108	$	123,034,271
ノーブルエナジー株式会社		5,343,655		120,018,491
ノードストローム株式会社		1,166,959		39,291,510
ノーフォーク・サザン・コーポレーション		2,942,011		528,561,696
ノーザン・トラスト・コーポレーション		2,409,363		224,841,755
ノースロップ・グラマン・コーポレーション		1,747,381		654,900,925
ノルウェージャンクルーズラインホールディングス Ltd.^(a)		2,397,116		124,098,695
NRGエナジー株式会社		2,809,000		111,236,400
ニューコア株式会社		3,380,603		172,106,499
エヌビディア株式会社		6,742,665		1,173,695,697
株式会社NVR^(a)		37,570		139,660,839
オライリー・オートモーティブ株式会社^(a)		849,605		338,576,089
オクシデンタル・ペトロリアム・コーポレーション		9,903,526		440,409,801
オムニコム・グループ株式会社		2,444,238		191,383,835
ワンオック株式会社		4,565,404		336,424,621
オラクル・コーポレーション		24,445,924		1,345,259,198
(株) パックカー		3,819,301		267,389,263
パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカ		1,045,446		110,921,821
パーカー・ハネフィン・コーポレーション		1,423,055		257,017,964
Paychex, Inc.		3,532,683		292,400,172
ペイパルホールディングス株式会社^(a)		13,065,142		1,353,418,060
ペンテアPLC		1,865,941		70,532,570
ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル株式会社		4,377,025		68,434,786
ペプシコ株式会社		15,518,597		2,127,599,649
パーキン・エルマー社		1,225,293		104,358,205


普通株式	株式		価値

ペリゴ株式会社PLC		1,510,750	$	84,435,818
ファイザー株式会社		61,419,195		2,206,791,676
フィリップ・モリス・インターナショナル, Inc.		17,275,307		1,311,714,061
フィリップス６６		4,980,162		509,968,589
ピナクル・ウェスト・キャピタル・コーポレーション		1,245,480		120,898,744
パイオニア・ナチュラル・リソーシズ		1,862,572		234,255,680
ピーエヌシー・フィナンシャル・サービシズ・グループ株式会社		4,943,734		692,913,757
PPGインダストリーズ株式会社		2,619,493		310,436,115
ピーピーエルコーポレーション		8,007,909		252,169,054
プリンシパル・フィナンシャル・グループ株式会社		2,868,089		163,882,605
プロクター・アンド・ギャンブル社		27,787,587		3,456,220,071
プログレッシブコーポレーション		6,445,124		497,885,829
プロロジス株式会社投資法人		6,978,642		594,719,871
プルデンシャル・ファイナンシャル株式会社		4,503,797		405,116,540
パブリック・サービス・エンタープライズ・グループ株式会社		5,579,777		346,392,556
パブリック・ストレージ・リート投資法人		1,656,302		406,241,192
PulteGroup, Inc.		2,850,957		104,202,478
株式会社ピー・エイチ・エイチー		836,873		73,837,305
Qorvo, Inc.^(a)		1,321,811		97,999,068
クアルコム株式会社		13,458,864		1,026,642,146
クアンタ・サービス株式会社		1,604,457		60,648,475
クエスト・ダイアグノスティックス株式会社		1,475,014		157,870,748
ラルフローレン株式会社		579,016		55,278,658


普通株式	株式		価値

レイモンド・ジェームス・ファイナンシャル株式会社		1,400,960	$	115,523,162
レイセオン社		3,081,479		604,555,365
リアルティ・インカム・コーポレーション投資法人		3,494,052		267,923,907
リージェンシー・センターズ・コーポレーション投資法人		1,851,024		128,627,658
リジェネロン・ファーマシューティカルズ株式会社^(a)		887,212		246,112,609
リージョンズ・ファイナンシャル・コーポレーション		11,214,660		177,415,921
リパブリック・サービス株式会社		2,378,427		205,852,857
レスメド株式会社		1,581,532		213,680,789
ロバート・ハーフ・インターナショナル株式会社		1,333,657		74,231,349
ロックウェル・オートメーション株式会社		1,312,616		216,319,117
ロリンズ株式会社		1,610,488		54,869,326
ローパー・テクノロジーズ株式会社		1,151,938		410,781,091
ロスストアズ株式会社		4,075,733		447,719,270
ロイヤルカリビアンクルーズ株式会社		1,895,365		205,324,890
S&P グローバル株式会社		2,722,697		667,006,311
セールスフォース・ドットコム株式会社^(a)		9,737,723		1,445,467,602
SBAコミュニケーションズ株式会社REIT		1,252,009		301,921,970
シュルンベルジェ株式会社		15,298,032		522,733,753
シーゲイト・テクノロジーPLC		2,628,679		141,396,643
シールド・エア・コーポレーション		1,732,288		71,907,275
センプラ・エナジー		3,025,402		446,579,589


普通株式	株式		価値

シャーウィン・ウィリアムズ社		911,556	$	501,237,298
サイモン・プロパティ・グループ株式会社 REIT		3,409,876		530,747,199
スカイワークス・ソリューションズ株式会社		1,915,720		151,820,810
SLグリーンリアルティ投資法人		943,379		77,121,233
スナップオン株式会社		616,458		96,500,335
サザン社		11,605,641		716,880,445
サウスウエスト航空株式会社		5,421,083		292,792,693
スタンレー・ブラック・アンド・デッカー株式会社		1,675,911		242,018,308
スターバックス株式会社		13,290,757		1,175,168,734
ステート・ストリート・コーポレーション^(c)		4,139,924		245,042,102
ストライカー・コーポレーション		3,562,874		770,649,646
サントラスト・バンクス株式会社		4,892,283		336,589,070
SVB ファイナンシャル・グループ^(a)		573,928		119,922,256
シマンテック株式会社		6,313,539		149,188,927
シンクロニー・フィナンシャル		6,777,248		231,036,384
シノプシス株式会社^(a)		1,651,850		226,716,412
シスコ (株)		5,697,874		452,411,196
ティー・ロウ・プライス・グループ株式会社		2,623,288		299,710,654
T-Mobile US、 Inc.^(a)		3,496,282		275,402,133
テイク・トゥー・インタラクティブ・ソフトウェア株式会社^(a)		1,241,315		155,586,422
タペストリー株式会社		3,204,251		83,470,739
ターゲット・コーポレーション		5,683,932		607,669,170
TE コネクティビティ株式会社		3,737,258		348,237,700
TechnipFMC PLC		4,662,612		112,555,454
テレフレックス株式会社		512,173		174,010,777


普通株式	株式		価値

テキサス・インスツルメンツ株式会社		10,385,572	$	1,342,231,325
テキストロン株式会社		2,589,158		126,765,176
サーモフィッシャーサイエンティフィック株式会社		4,446,793		1,295,217,397
ティファニー & Co.		1,190,482		110,274,348
株式会社TJX		13,424,643		748,289,601
トラクターサプライ株式会社		1,324,137		119,754,950
トランスダイム・グループ株式会社		551,264		287,026,627
トラベラーズ株式会社		2,898,931		431,042,050
トリップアドバイザー株式会社^(a)		1,116,151		43,172,721
ツイッター, Inc.^(a)		8,583,016		353,620,259
タイソンフーズ社クラス A		3,271,218		281,782,719
UDR株式会社リート投資法人		3,251,533		157,634,320
Inc. ウルタサロンコスメティックス＆フレグランス^(a)		653,258		163,739,118
アンダーアーマー社クラス A^(a)		2,017,896		40,236,846
アンダーアーマー社クラス C^(a)		2,148,802		38,957,780
ユニオン・パシフィック・コーポレーション		7,835,374		1,269,173,881
ユナイテッド・コンチネンタルホールディングス株式会社^(a)		2,452,241		216,802,627
ユナイテッド・パーセル・サービス株式会社クラス B		7,754,111		929,097,580
ユナイテッドレンタル株式会社^(a)		871,865		108,669,254
ユナイテッド・テクノロジーズ・コーポレーション		8,980,223		1,225,980,044
ユナイテッド・ヘルス・グループ株式会社		10,513,523		2,284,798,818


普通株式	株式		価値

ユナイテッドレンタル株式会社^(a)		871,865	$	108,669,254
ユナイテッド・テクノロジーズ・コーポレーション		8,980,223		1,225,980,044
ユナイテッド・ヘルス・グループ株式会社		10,513,523		2,284,798,818
ユニバーサル・ヘルス・サービス株式会社クラスB		919,020		136,704,225
ユナム・グループ		2,379,537		70,719,840
ユー・エス・バンコープ		15,922,143		881,131,394
ヴァレロ・エナジー・コーポレーション		4,628,102		394,499,414
バリアン・メディカル・システムズ株式会社^(a)		1,008,787		120,136,444
ベンタス株式会社 REIT		4,099,644		299,397,001
ベリサイン株式会社^(a)		1,161,058		219,010,371
ベリスク・アナリティクス株式会社		1,810,206		286,265,977
ベライゾン・コミュニケーションズ株式会社		45,923,933		2,771,968,596
バーテックス・ファーマシューティカルズ株式会社^(a)		2,842,085		481,506,041
VFコーポレーション		3,602,298		320,568,499
バイアコム社クラス B		3,911,940		94,003,918
ビザ・インククラス A		19,175,123		3,298,312,907
ボルネード・リアルティ・トラスト投資法人		1,758,479		111,962,358
バルカン・マテリアルズ株式会社		1,465,388		221,625,281
W.W. グレインジャー株式会社		495,691		147,294,581
ワブテック株式会社		2,021,978		145,299,339
ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス株式会社		8,423,606		465,909,648
ウォルマート株式会社		15,790,550		1,874,022,474
ウォルト・ディズニー・カンパニー		20,001,426		2,606,585,836
ウェイスト・マネジメント株式会社		4,334,491		498,466,465
ウォーターズコーポレーション^(a)		741,264		165,472,363


普通株式	株式		価値

WECエナジーグループ株式会社		3,481,198	$	331,061,930
ウェルケア・ヘルス・プラン株式会社^(a)		558,119		144,647,701
ウェルズ・ファーゴ・アンド・カンパニー		44,519,947		2,245,586,127
ウェルタワー投資法人		4,492,972		407,287,912
ウエスタンデジタルコーポレーション		3,251,279		193,906,280
ウェスタン・ユニオン		4,766,906		110,449,212
ウェストロック株式会社		2,843,366		103,640,691
ワイアーハウザー株式会社リート		8,221,546		227,736,824
ワールプール・コーポレーション		695,661		110,164,876
ウィリアムズ株式会社		13,367,381		321,619,187
ウィリス・タワーズ・ワトソン PLC		1,424,838		274,950,989
ウィン・リゾーツ・リミテッド		1,068,523		116,169,821
エクセル・エナジー株式会社		5,822,256		377,806,192
ゼロックスホールディングス株式会社^(a)		2,202,991		65,891,461
ザイリンクス株式会社		2,808,431		269,328,533
ザイレム株式会社		1,984,676		158,019,903
ヤム！ブランズ株式会社		3,381,880		383,606,648
ジマー・バイオメット・ホールディングス株式会社		2,256,682		309,774,738
ザイオンズ・バンコープ		2,024,238		90,119,076
ゾーティス株式会社		5,284,947		658,451,547

普通株式総額（費用285,310,693,368ドル）			$	274,267,350,525

(a)	非収入を生み出す証券。

(b)	PDR Services LLC（スポンサー）の関連会社。詳細については、以下の表を参照してください。

(c)	ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・トラスト・カンパニーの関連会社（受託者）。詳細については、以下の表を参照してください。

PLC = 公開有限会社

REIT = 不動産投資信託

次の表は、2019年9月30日現在の公正価値階層別のファンド投資額をまとめたものです。

SPDR S&P 500^®ETF Trustは、受託者の関連会社と見なされるステート・ストリート・コーポレーションと、スポンサーの関連会社と見なされるインターコンチネンタル・エクスチェンジ社に投資しました。2019年9月30日時点およびその時点で終了した年度のこれらの投資に関連する金額は次のとおりです（注3）。


業界	% の純資産
ソフトウェア		7.1	%
銀行		5.5
IT サービス		5.2
インタラクティブメディアとサービス		5.1
テクノロジーハードウェア、ストレージ、周辺機器		4.4
医薬品		4.2
石油、ガス、消耗品燃料		4.1
半導体および半導体装置		3.9
ヘルスケア機器および消耗品		3.8
インターネットとカタログリテール		3.8
株式不動産投資信託 (REIT)		3.1
キャピタル・マーケット		2.6
保険		2.6
航空宇宙/防衛		2.5
バイオテクノロジー		2.3
電気ユーティリティ		2.3
医療提供者およびサービス		2.3
メディア		2.3
専門小売業		2.3
多様な通信サービス		2.1
フード＆ステープルズリテーリング		2.0
家庭用品		2.0
ホテル、レストラン、レジャー		1.9
ドリンク		1.8
化学品		1.8
多様な金融サービス		1.7
機械		1.7
産業コングロマリット		1.4
食品製品		1.2
マルチユーティリティ		1.2
通信機器		1.1
ライフサイエンスツールとサービス		1.1
道路と鉄道		1.0
たばこ		0.8
消費者金融		0.7
テキスタイル、アパレル、高級品		0.6


業界	% の純資産
航空貨物と物流		0.5	%
商用サービスおよび消耗品		0.5
電気機器		0.5
電子機器、機器、コンポーネント		0.5
マルチラインリテール		0.5
エネルギー機器およびサービス		0.4
家庭用耐久消費財		0.4
エアライン		0.3
自動車		0.3
コンテナーとパッケージング		0.3
金属と鉱業		0.3
プロフェッショナルサービス		0.3
建築製品		0.2
建設資材		0.2
個人向け製品		0.2
貿易会社とディストリビューター		0.2
オートコンポーネント		0.1
建設とエンジニアリング		0.1
ディストリビューター		0.1
ガスユーティリティ		0.1
ヘルスケアテクノロジー		0.1
レジャー機器および製品		0.1
不動産管理と開発		0.1
水道事業		0.1
ワイヤレス通信サービス		0.1
多様な消費者サービス		0.0	**
独立系発電事業者およびエネルギートレーダー		0.0	**
負債を超えるその他の資産		0.0	**

合計		100.0	%

*	信託業界の内訳は純資産に占める割合で表され、時間の経過とともに変化する可能性があります。

**	表示されている金額は純資産の 0.05% 未満です。

信託は、ユニットを発行するユニット投資信託です。信託はニューヨーク州法に基づいて組織され、2004年1月1日付けで2004年1月27日に発効する受託者とスポンサー間の改正および改訂された信託契約（以下「信託契約」）に準拠します。信託は、改正された1940年の投資会社法（1940年法）に基づいて登録された投資会社です。ユニットは、信託ポートフォリオ証券の分割されていない所有権を表します。

信託には有効期限が定められています。信託は、(a) 2118年1月22日、または (b) 信託契約に記載された11人のうち、年長が1990年に生まれ、末っ子が1993年に生まれた最後の生存者が死亡してから20年後の日に、最初に終了する予定です。解約時に、信託は清算され、信託の資産の比例配分単位が、特定の手数料および費用を差し引いて、ユニットの保有者に分配される場合があります。

登録投資会社である本信託は、上場投資信託（ETF）であり、信託は継続的に発行および償還を行っています。現物でのユニットは、50,000ユニットまたはその倍数の特定の大量ロット（クリエーションユニットと呼ばれる）でのみ、1日1回の純利益率で扱われます。取引所の流通市場における他の上場株式証券取引と同様に、取引日中に設定された価格で取引するために、取引所に個別に出品されます。

信託のディストリビューターであるALPS Distributors, Inc.（以下「ディストリビューター」）は、代理店ベースでユニットの引受人としての役割を果たします。ディストリビューターは、クリエーションユニットの注文と受理確認の記録を保持し、そのような注文をした人に注文の受理確認書を提供します。ディストリビューターは、ユニットを作成する権限のある参加者に目論見書を届ける責任もあります。また、ディストリビューターは、Creation Unit の注文に応じた配送指示の記録を保持し、その他の特定の管理サービスを提供する場合があります。

以下のユニットの購入および償還に関する開示の目的上、受託者は、SSBTを信託受託者の管理者、カストディアンおよび/または譲渡代理人と呼ぶ場合があります。

取引所で流通市場で取引する前に、ユニットはNAVのクリエーションユニットの作成時に作成されます。 Creation Unitsのすべての注文は、受託者を通じた指示に従ってディストリビューターに提出する必要があります。これらの注文を行う資格を得るには、法人または個人が (a) 参加する当事者または DTC 参加者のいずれかであり、(b) いずれの場合も、ディストリビューターおよび受託者との間で契約 (「参加者契約」) を締結している認定参加者である必要があります。この用語

参加当事者とは、証券取引委員会（SEC）に登録された清算機関である国家証券決済公社（NSCC）の継続的純決済（CNS）システムを通じた清算プロセスのブローカーディーラーまたはその他の参加者を意味し、DTC参加者という用語はDTCの参加者を意味します。注文の支払いは、構成および加重がインデックス証券と実質的に類似している証券ポートフォリオの受託者への預金と、配当等価支払い（以下に定義）に等しい金額に残高額（ポートフォリオ預金のポートフォリオ調整調整で定義されているとおり）を加えた金額を差し引いた金額の現金支払いによって行われます。配当相当額支払いは、作成ユニット単位ごとに、ポートフォリオの配当金と同額です（配当落ち日（累積期間内）、その期間の費用および未払負債（（（i）以前に控除されていない信託に対する税金またはその他の政府費用（ある場合）、（ii）受託者の未払手数料、および（iii）信託のその他の費用（以前に控除されていない信託の費用および監査費用を含む）を差し引いたもの）。すべてのポートフォリオ証券として計算されますそのような配布のため、期間全期間保留になっていました。配当相当額支払いと残高額を合わせて現金構成要素と呼び、証券ポートフォリオと現金構成要素の預金を総称してポートフォリオ預金と呼びます。作成注文を行う人は、(i) NSCCのCNS清算プロセス（清算プロセス）を通じて、または（ii）清算プロセス外で受託者にポートフォリオ預金を入金する必要があります（すなわち、 DTCの施設を通じて）。

ディストリビューターは、が適切な形式で送信されていない注文を拒否します。作成注文は、(a) その送付日の締切時刻 (以下に定義) までに受託者が注文を受領し、(b) 参加者契約に定められたその他すべての手続きが適切に守られている場合、その作成日 (送付日) にディストリビューターが受領したものとみなされます。取引手数料（以下に定義）は作成ユニットの作成時に請求され、決済プロセス外の作成には、1つの作成ユニットに適用される取引手数料の 3倍を超えない追加金額が請求されます。これは、決済に関連する費用の増加も一因です。

受託者は、スポンサーの指示により、特定の取引手数料（および/またはの作成および/または清算プロセス外での償還に関連して請求される追加金額）を増額、削減、または免除することができます。ロットサイズのクリエーションおよび/またはクリエーションユニットの引き換え。スポンサーは、そのような増加、減少、または権利放棄の対象となるクリエーションユニットのロットサイズを変更する権利を有します。そのような変更の存在は、その時点で最新の目論見書に開示されるものとします。

受託者は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）が営業を開始する各営業日（営業日）の取引開始前に、現在のポートフォリオ預金に含まれる各インデックス証券の名称と必要な株式数、および前営業日の配当等価支払額のリストをNSCCに提供します。アイデンティティと

ポートフォリオ預金の一部として引き渡されるインデックス証券の加重は毎日決定され、現在のインデックスの相対的な加重を反映しています。当該インデックス証券の価値は、現金構成要素と合わせて、作成依頼日の営業終了時点における信託の創造単位ごとの純資産価値に等しくなります。スポンサーは、取引日中、取引日中、15秒ごとに、前の営業日までに有効な配当等価支払いの合計と、日に有効なポートフォリオ預金の有価証券部分の現在の価値を、ユニットごとに表す数値（この値には以下が含まれる場合があります）を公開します。代金引換当該ポートフォリオ預金から特定のインデックス証券が省略されたことを補償する金額）。このような情報は、スポンサーが入手できる最良の情報に基づいて計算され、スポンサーからそのように指定された他の人物が計算する場合があります。スポンサーがそのような情報を提供できないからといって、それだけでは取引所でのユニットの取引が停止することはありません。

受託者が、クリエーション・ユニットの設立時に、1つ以上のインデックス証券が入手できない、または数量が不十分である可能性が高いと判断した場合、受託者は、その代わりに、これらのインデックス証券の1つ以上の現金相当額を現金構成要素の一部としてポートフォリオ預金に含めることを許可することができます。作成者が規制またはその他の方法で1つ以上のインデックス証券への投資または取引を制限されている場合、受託者は、ポートフォリオ預金の株式部分に当該インデックス証券を含める代わりに、ニューヨーク証券取引所での通常の取引セッションの終了時点での当該インデックス証券の市場価値に基づいて、当該インデックス証券の現金相当額をポートフォリオ預金に含めることを許可することができます（クロージング Time) (通常はニューヨーク時間の午後 4:00) (評価時間)作成注文は、ディストリビューターがキャッシュコンポーネントの一部として受け取ったものとみなされます。

クリエーションユニットの購入手続きすべての作成注文は、作成単位で行う必要があり、その日に決定された信託の純資産価値に基づいて作成が実施されるためには、いずれの場合も、その注文が行われた日の締切時刻（通常はニューヨーク時間の午後4時）までに受託者が受領する必要があります。注文は、参加者契約に定められている手順および/またはこの目論見書に記載されている手順に従って、電話、インターネット、または他の送信方法で送信する必要があります。さらに、インターネットを通じて送信される注文は、ステートストリートファンドコネクトの条件および規定にも準拠している必要がありますバイサイドユーザー契約およびその他の該当する契約および文書（該当するFund Connectユーザーガイドまたは後継の文書を含むがこれらに限定されない）。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ・ファンド・ディストリビューターズ合同会社（SSGA FD）の関連会社は、認定参加者が株式を組んでクリエーション・ユニットを購入する（または償還時に）支援する場合があり、その際、当該認定参加者から手数料またはその他の手数料を受け取る場合があります。経済や市場の深刻な混乱や変化、電話やその他の通信障害により、ディストリビューター、受託者、参加者、または DTC 参加者に連絡が取れなくなる可能性があります。

ユニットは、受託者がポートフォリオ預金の全部または一部を受領する前に作成できます。このような状況では、利用可能なインデックス証券に加えて、（a）現金構成要素に（b）未配達のインデックス証券の市場価値の115％を加えた金額の金額で現金担保を受託者に預ける必要があるため、最初の預金額は、適切な形式で注文が行われた日のユニットの純資産価値よりも高くなります（追加の現金預金）。受託者は、本信託とは別の口座に担保としてかかる追加現金預金を保有します。注文は、(a) その営業日の締切時刻までに適切な形式で行われ、(b) 適切な額の連邦資金がニューヨーク時間の午後1時までに、または受託者が決済日に指定したその他の時間までに受託者に入金されている限り、注文が行われた営業日に受領されたものとみなされます。

注文が締切時刻までに適切な形式で行われなかった場合、または決済日のニューヨーク時間の午後1時までに適切な金額の連邦資金が受領されない場合、注文は却下されたものとみなされ、認定参加者はそのために生じた損失について信託に対して責任を負うものとします。受託者への追加現金預金を維持するために必要な範囲で、不足しているインデックス証券の引き渡しを待つ間、少なくとも1日の115％に相当する金額の追加の現金を受託者に預ける必要があります時価総額不足しているインデックス証券の価値。不足しているインデックス証券が、発注書を受領したとみなされた日の翌日の所定の決済日のニューヨーク時間午後1時までに受領されない場合で、もし時価総額ディストリビューターから支払いが必要であることが通知されてから (1) 営業日以内に支払いが行われなかった場合、受託者は追加の現金預金を使用して、不足しているインデックス証券を購入することができます。受託者は、ポートフォリオ預金の不足しているインデックス証券がすべて受託者によって適切に受領または購入され、信託に預け入れられた後にのみ、追加現金預金の未使用部分を返還します。さらに、以下に開示されているように、清算プロセス外の作品に対して請求される額を超えない金額の取引手数料が課されます。上記の方法で作成されたクリエーションユニットの納品は、指定された決済日までに行われます。がこれらの手続きに従うことを意図する参加当事者間の参加者契約には、受託者がポートフォリオ預金の不足分をいつでも購入することを許可する条件が含まれており、信託が当該株式を購入する費用と担保の価値との間の不足分について、参加当事者が責任を負うことになります。参加当事者は、そのような購入に関連して信託が負担する費用について信託に対して責任を負います。信託はそのような不足に対して一切の責任を負いません。

作成ユニットの注文の受理。各インデックス証券の株式数、現金構成要素の金額、引渡されるインデックス証券の有効性、形式、適格性（受領時期を含む）および預託の受理に関するすべての質問は、受託者によって解決されます。受託者は、（a）預金者または預金者のグループが、注文したユニットを取得した時点で、現在の未払いユニットの80％以上を所有する場合、（b）ポートフォリオ預金が適切な形式でない場合、（c）ポートフォリオ預金を受理するとになる場合、作成注文を拒否することができます。

特定の税務上の不利な影響、(d) 弁護士の見解では、ポートフォリオ預金の受領は違法である、(e) ポートフォリオ預金の受領は信託または受益者の権利に悪影響を及ぼす、または (f) 受託者の管理が及ばない状況により、実際の目的上、ユニットの作成を処理することが不可能になる。受託者およびスポンサーは、ポートフォリオ預金またはその構成要素の引き渡しにおける欠陥または不規則性について通知する義務を負わず、いずれも、そのような通知を行わなかったことについて一切の責任を負わないものとします。

作成取引手数料 清算プロセスを通じて行われる作成ユニットの各作成および償還に関連して受託者に支払われる取引手数料（取引手数料）は信託の純資産価値にかかわらず、返金不可です。取引手数料は、その日に作成または引き換えられた作成ユニットの数にかかわらず、参加当事者1人あたり1日あたりの作成時点での1つの作成ユニットの価値（10ベーシスポイントの上限）の3,000ドルまたは0.10％（10ベーシスポイント）のいずれか少ない方です。取引手数料は現在 $3,000 です。

1 つ以上のインデックス証券の取引を制限されている参加当事者からの注文を含め、清算プロセス外の作成および償還については、1 つの作成ユニットに適用される取引手数料の 3 倍を超えない追加金額が、1 つの作成ユニットにつき 1 日あたり請求されます。

決済プロセスを使用した作成注文の発行。清算プロセスを通じて作成された作成ユニットは、参加者契約を締結した参加当事者を通じて納品されなければなりません。参加者契約は、受託者が作成命令を実行するために必要な取引指示を参加者に送信することを許可します。受託者から NSCCへの取引指示に従い、参加当事者は、必要なインデックス証券（またはNSCCが営業を開始する2日目（NSCC営業日）までに、清算プロセスを通じて通常の方法で引き渡されると予想されるインデックス証券の購入契約と、現金分を合わせて受託者に譲渡することに同意します。受託者が必要とする追加情報を含む。

清算処理外での作成注文の発行。清算プロセス以外で作成された作成ユニットは、参加者契約を締結したDTC参加者を通じて引き渡されなければならず、かつ、清算プロセスを使用せず、代わりに株式と現金の譲渡によって作成が行われることを順番に明記したDTC参加者を通じて引き渡されなければなりません。必要な件のインデックス証券は、決済日のニューヨーク時間の午後1時までに、DTCを通じて受託者の口座に引き渡されなければなりません。受託者は、連邦準備銀行の電信送金システムを通じて、決済日のニューヨーク時間の午後1時までに現金コンポーネントを受け取る必要があります。受託者が必要なインデックス証券と現金構成要素の両方を適時に受け取らない場合、注文は取り消される可能性があります。ディストリビューターへの書面による通知により、キャンセルされた注文は、信託の現在の純資産価値を反映するように新たに構成されたポートフォリオ預金を使用して、翌営業日に再発行することができます。そのように作成されたユニットの配送は、指定された決済日までに行われます。

ユニットは引き換えることができます受託者が預託機関および関連する DTC 参加者を通じて適切な形式で償還要求を受領した後に決定された純資産価値での作成ユニットのみ、営業日に限り現物支給されます。ユニットを現金と引き換えることはできません。信託が清算される場合を除き、信託は創造単位よりも少ない金額の単位を償還しません。投資家は、信託がそのようなユニットを償還するためには、創作ユニットを構成するのに十分なユニットを流通市場に蓄積する必要があり、ユニットは認定参加者が、または認定参加者を通じてのみ償還できます。ただし、公開取引市場には、クリエーション・ユニットを設立するのに十分な流動性がいつでも存在するという保証はありません。投資家は、償還可能なクリエーション・ユニットを構成するのに十分な数のユニットを組み立てることに関連して、仲介費用やその他の費用を負担することを想定しておく必要があります。

信託に関しては、受託者はNSCCを通じて、各営業日のニューヨーク証券取引所での取引開始直前（現在午前 9:30、東部標準時）に、各インデックス証券の名称と必要な株式数、および該当する前営業日の配当等価支払額のリストを公開します（修正または修正の可能性があることを条件とします）その日に適切な形式（後述）で受け取った償還リクエストに対して。償還時に受領されるインデックス証券は、クリエーションユニットの購入に適用されるポートフォリオデポジットの株式部分と同一ではない場合があります。

償還取引手数料取引手数料は信託の純資産価値にかかわらず、返金不可です。取引手数料は、その日に作成または引き換えられた作成ユニットの数にかかわらず、1 日あたり 3,000 USD または 10 ベーシスポイントの上限である 10 ベーシスポイントのいずれか少ない方です。取引手数料は現在3,000ドルです。

1つ以上のインデックス証券の取引が制限されている参加当事者からの注文を含め、清算プロセス外の作成および償還については、1つの作成ユニットに適用される取引手数料の3倍を超えない追加金額が、作成ユニットごとに1日あたり請求されます。

クリエーション・ユニットの償還手続き。償還注文は、該当する場合、参加当事者（清算プロセスを通じて償還する場合）または DTC 参加者（清算プロセス外の償還の場合）に、当該参加当事者または DTC 参加者が要求する形式で行う必要があります。特定のブローカーが参加者契約を締結していない場合があり、償還注文は、参加者契約を締結した参加当事者またはDTC参加者を通じてブローカーが行わなければならない場合があります。いつでも、が参加者契約を締結したブローカーディーラーの数は限られています。引き換え者は、(a) 参加当事者または DTC 参加者による受託者への注文の適切な提出、(b) 受託者による償還対象ユニットの受領および超過現金（以下に定義）が適時に受け取れるよう、十分な時間を確保する必要があります。清算処理以外で行われた償還の注文には、よりも早い送付日に、関連する DTC 参加者による送付が必要となる可能性があります。

注文は決済プロセスを使用して処理されました。これらの期限は機関によって異なります。清算手続き以外で償還する方は、連邦準備銀行の電信送金システムを通じて、DTCおよび超過現金額（ある場合は）を通じてユニットを適時に譲渡する必要があります。

償還請求を提出した認定参加者は、(i) 自身 (またはその依頼人) が償還に必要な数の株式を完全に所有しているか、償還のために入札する完全な法的権限および法的受益権を有しており、償還の全収益を受け取ることができること、および (ii) 償還される株式が貸付されていないこと、または (ii) 償還される株式が貸付されていない、または他の当事者に担保しているわけではなく、買戻し契約、証券貸付契約、または株の引渡しを妨げるようなその他の取り決めの対象でもありませんトラスト。受託者は、その裁量によりこれらの表明を確認する権利を留保しますが、通常、より高いレベルの償還活動および/または信託の短期持分に関連する償還請求に関しては検証が必要になります。承認を受けた参加者が認証リクエストを受け取った時点で、受託者が決定した表明について十分な検証を行わない場合、償還リクエストは適切な形式で受領されたとは見なされず、受託者によって却下される可能性があります。

償還のリクエストは、任意の営業日に受託者に直接行うことができます (ディストリビューターにはできません)。清算プロセスを通じて行われた償還の場合、取引手数料は償還者に引き渡された金額から差し引かれます。清算プロセス外での償還の場合、取引手数料に、償還された作成ユニットあたり 1 作成ユニットに適用される取引手数料の 3 倍を超えない追加金額を加えた金額が、引き換え人に引き渡された金額から差し引かれます。

受託者は、引き渡された各創造ユニットのインデックス証券のポートフォリオ（信託の純資産価値に基づく）を、（a）受託者が償還請求を受領したとみなされる日に有効な、ポートフォリオ預金の株式部分と概ね同じであるインデックス証券のポートフォリオ（信託の純資産価値に基づく）をDTCおよび関連するDTC参加者に譲渡します。} 信託の解約の場合、信託終了の通知が行われた日に。受託者はまた、該当するDTC参加者を介して償還対象受益者に現金償還支払いを送金します。現金償還支払いは、任意の営業日における現金構成要素の金額と同額で、以下の金額に比例します。償還日までの期間のポートフォリオ証券の配当、費用および当該期間の負債を差し引いたものただし、（i）以前に控除されていない信託に対する税金またはその他の政府費用（ある場合）、（ii）受託者の未払手数料、および(iii) ポートフォリオ有価証券が当該分配の累積期間全体にわたって保有されていたかのように、以前に控除されていない信託のその他の費用に、残高額を加えた金額を差し引いたもの。償還する受益者は、当該受益者が信託に支払うべき金額が現金償還支払額（超過現金）を超える金額を受託者に引き渡さなければなりません。

金額)。清算プロセスによる償還については、受託者は、償還請求が受理されたとみなされた日から2番目（2番目） NSCC営業日までに、償還対象受益者に現金償還支払いと株式の振替を行います。清算プロセス外の償還については、受託者は、償還請求が受理されたと見なされた日から2営業日後の営業日までに、現金償還支払いと株式を償還する受益者に送金します。受託者は、引き換え時に引き渡されたすべてのユニットをキャンセルします。

受託者が、創造単位の償還時に指数証券が入手できない、または信託による引渡しに不十分である可能性が高いと判断した場合、受託者は、その代わりに、受託者が償還注文を受領したとみなされる日の評価時点における市場価値に基づいて、当該インデックス証券の現金同等価価額を引渡すことを選択することができます現金償還支払い。

償還者が規制などにより1つ以上のインデックス証券への投資または取引を制限されている場合、受託者は、代わりに現金償還支払いの一部として、償還日の評価時点における当該インデックス証券の市場価値に基づく現金同等価値を引き渡すことを選択できます。このような場合、認定参加者は受託者に標準取引手数料を支払い、当該取引に関連して発生した実際の金額と同額を追加で支払うことができますが、いずれの場合も、1つの作成ユニットに適用される取引手数料の 3 (3) 倍を超えない範囲で支払うことができます。

受託者は、償還する認定参加者の要請に応じて、その償還者に、インデックス証券とは正確な構成が異なるが、その時点のポートフォリオ預金と純資産価値が変わらない株式のポートフォリオを提供することにより、創造ユニットの全部または一部を償還することを選択できます。このような償還は、信託がインデックスの構成と加重に対応し続けるために適切であると判断された場合にのみ行われる可能性があります。

受託者は、償還予定の受益者に引き渡すのに十分な現金収入を得るために、ポートフォリオ証券を売却することができます。受託者が必要な額を超える現金収入を受け取った範囲で、そのような現金収入は受託者が保有し、ミスウェイティングに適用されるガイドライン（以下の「ポートフォリオ調整」で定義）に従って適用されるものとします。

すべての償還注文は、参加者契約に定められた手続きおよび/またはこの目論見書に記載されている手順に従って、電話、インターネット、または受託者が受け入れられるその他の送信方法により、受託者に送信する必要があります。これにより、受託者は送付日の締切時刻までに受理されます。さらに、インターネットを通じて送信される注文は、 State Street Fund Connectの条件および規定にも準拠している必要がありますバイサイドユーザー契約およびその他の該当する契約および文書（該当するファンドコネクトユーザーガイドまたは後継文書を含むがこれらに限定されない）。厳しい経済状況または

市場の混乱や変化、電話やその他の通信障害により、受託者、参加者、または DTC 参加者に連絡が取れなくなる可能性があります。

株式の価値および償還対象となる受益者に支払われる現金償還支払いの計算は、受託者が作成ユニットの購入および償還、クリエーションユニットの償還手続き、ポートフォリオ調整、ポートフォリオ預金の調整および純資産価値の決定に記載されている手順に従って行い、その営業日の評価時点で計算されます。償還命令は、受託者が受領したものとみなされます。したがって、送付日の締切時刻までにDTC参加者から適切な形式の償還注文が受託者に提出され、必要なユニットがDTCの前に受託者に引き渡された場合締切時刻（後述の「作成単位の購入および償還、清算処理外の償還注文の発行」で定義されているとおり）、受益所有者に引き渡される株式の価値および現金償還支払いは、当該送付日の評価日のとして受託者によって決定されます。ただし、償還注文が送付日の締切時刻までに提出されたが、必要なユニットがDTC Cut-Off 時間までに引き渡されない場合、株式および現金償還支払いは、必要なユニットを受領した時点で引き渡されます。償還注文が適切な形式で提出されない場合、償還注文は当該送付日時点で受領されたものとはみなされず、株式の価値は、受託者が当該注文を正常に受領した営業日の評価時点で計算されます。

受託者は、償還請求が受理されたとみなされた日から起算して、(a) ニューヨーク証券取引所が閉鎖されている期間、(b) 処分または評価の結果として緊急事態が発生した期間について、償還の権利を一時停止するか、純資産価値の支払い日を 5 営業日以上延期することができます。ポートフォリオ証券は合理的に現実的ではないか、(c) 受益者保護のためにSECがにより許可を命じることができるその他の期間には有効ではありません。スポンサーも受託者も、そのような停止または延期から生じる可能性のある損失または損害について、いかなる人に対しても、またはいかなる方法でも責任を負いません。

償還の申立て決済プロセスを使用した注文。 清算プロセスを通じて行われた償還注文は、(a) 受託者が当該送付日の締切時刻までに注文を受領し、(b) 参加者契約に定められたその他すべての手続きが適切に守られている限り、送付日に受領されたものとみなされます。注文は、送付日の評価時点で決定された信託の純資産価値に基づいて行われます。清算プロセスを通じて行われ、受託者が締切時間後に受領した償還注文は、送付日の翌営業日に受領されたものとみなされます。参加者契約は、受託者が参加当事者に代わって、参加当事者の償還命令を実施するために必要な取引指示をNSCCに送付することを許可します。このような取引により

受託者からNSCCへの指示により、受託者は（a）必要な株式（または通常の方法で引き渡されると予想される株式の購入契約）を決済日に譲渡し、（b）現金償還支払いを行います。

償還の申立て 注文は決済処理外です。清算プロセス外で行われるユニットの償還の注文を希望するDTC参加者は、参加者である必要はありませんが、その注文には、当該DTC 参加者が清算プロセスを利用しておらず、代わりにDTCを通じてユニットを直接譲渡することで償還が行われることを明記する必要があります。注文は、(a) 受託者が (a) 当該送付日の締切時刻までに受託者が受領した場合、(b) 当該注文に先行または付随する注文があった場合、送付日に受託者が受領したものとみなされます。受託者は、遅くとも翌営業日のニューヨーク時間の午後1時までにDTCを通じて受託者に引き渡さなければなりません。当該送信日 (DTC) に続いて締切時刻 () および (c) 参加者契約に定められたその他すべての手続きが適切に守られています。受益者が支払うべき超過現金金額は、決済日のニューヨーク時間の午後1時までに引き渡さなければなりません。

受託者は、日に引き渡される予定の必要な株式（またはそのような株式を購入する契約）を譲渡する手続きと、決済日に償還予定の受益者に現金償還支払いを譲渡する手続きを開始します。

DTCはユニットの証券保管機関として機能します。ユニットは、Cede & Co. の名義でDTCの候補者として登録され、DTCに、またはDTCの名義で預け入れられた1つ以上のグローバル証券によって代表されます。ユニットの受益所有権は、DTCまたはDTC参加者（このような受益権の所有者を本書では「受益者」と呼びます）の記録に記載されています。

DTCは、ニューヨーク州の法律に基づいて設立された限定目的信託会社であり、連邦準備制度のメンバーであり、ニューヨーク州統一商法に基づく清算会社であり、1934年の証券取引法第17A条の規定に従って登録された清算機関です。DTCは、DTC参加者の有価証券を保有し、電子帳簿による口座の変更によるDTC参加者間の証券取引の清算と決済を容易にするために作成されました。これにより、証券証書を物理的に移動する必要がなくなります。DTC 参加者には、証券ブローカーおよびディーラー、銀行、信託会社、清算会社、およびその他の特定の組織が含まれます。DTC システムへのアクセスは、銀行、ブローカー、ディーラー、信託会社など、直接的または間接的に DTC 参加者と直接的または間接的に清算または保管関係を維持している他のユーザー（間接参加者）にも利用できます。

ユニットの作成、移転、または償還の記帳登録および譲渡システムでのDTCのクレジットまたは引き落としの決済日に、そのように作成、移転、または償還されたユニットの金額が適切なDTC の口座に

参加者。入金および請求の対象となる口座は、清算プロセスを通じて作成または償還する場合は受託者がNSCCに、清算プロセス以外で作成または償還する場合は受託者と DTC 参加者によって指定されます。ユニットの実質的所有権は、DTC参加者、間接参加者、およびDTC参加者および間接参加者を通じて利害関係を有する者に限定されます。ユニットの受益権の所有権は、DTCが管理する記録（DTC参加者について）およびDTC参加者の記録（間接参加者およびDTC参加者ではない受益所有者について）に表示され、所有権の移転を通じてのみ行われます。受益者は、関連するDTC参加者から、またはそれらを通じて、ユニットの購入に関する書面による確認書を受け取ることが期待されます。一部の管轄区域の法律では、特定の証券購入者が当該有価証券を最終形態で現物に引き渡すことが義務付けられている場合があります。このような法律は、特定の投資家がユニットの受益権を取得する能力を損なう可能性があります。

DTCの候補者であるCede & Co. がユニットの登録所有者である限り、ユニットの登録所有者または記録所有者への言及は Cede & Co. を意味し、ユニットの受益所有者を意味しないものとします。ユニットの受益者は、ユニットを自分の名前で登録する権利はなく、正式な形式の証明書を現物で受け取ることも受け取ることも受け取ることも受け取ることもなく、信託契約に基づくその記録または登録保有者とは見なされません。したがって、各受益者は、信託契約に基づく権利を行使するには、DTC、およびその受益者が利益を保有するDTC参加者および間接参加者の手続きに頼らなければなりません。

受託者は、信託契約に明示的に定められている場合を除き、あらゆる目的において、DTCまたはその候補者をすべてのユニットの所有者として認めます。受託者とDTCの間の合意に従い、DTCは、各DTC参加者が保有するユニットの一覧を、請求に応じて信託に請求される手数料を請求して、受託者が利用できるようにする必要があります。受託者は、該当するDTC参加者を通じて、直接的または間接的に、ユニットを保有している受益所有者の数について、各DTC参加者に問い合わせます。受託者は、当該DTC参加者が通知、声明、または通信を当該DTC参加者から直接的または間接的に、受益者に送信できるように、当該DTC参加者が合理的に要求できる形式、番号、場所で、通知、声明、またはその他の通信の写しを当該DTC参加者に提供します。さらに、信託は、かかる送付に伴う費用の払い戻しとして、当該各DTC参加者に公正かつ合理的な金額を支払います。これらはすべて適用される法定および規制上の要件に従います。受託者とDTC参加者との間の前述のやり取りは、直接的または間接的な場合があります。 (すなわち、 第三者を通じて）。

配布はDTCまたはその候補者に行われます。DTC またはその候補者は、ユニットに関する分配金の支払いを受領した時点で、DTC またはその候補者の記録に示されているように、ユニットにおけるそれぞれの受益権に比例した金額で支払いを DTC 参加者の口座に直ちに入金する必要があります。DTC 参加者による間接参加者への支払いおよび有益な

当該DTC参加者を通じて保有するユニットの所有者には、無記名でお客様の口座用に保有されている、または番地名で登録されている有価証券の場合と同様に、常設の指示および慣習に従い、当該DTC参加者の責任となります。受託者もスポンサーも、受益所有者への通知、ユニットの受益所有権を考慮して行われた支払いに関連する記録のあらゆる側面、またはかかる受益所有権に関連する記録の維持、監督、または審査について、またはDTCとDTC参加者との間の関係、またはかかるDTC参加者と間接的関係に関する記録の維持、監督、レビューについて、一切の責任または責任を負いません。当該DTC参加者を通じて所有する参加者および受益者

DTC は、適用法に従ってにおいてそれらに関する責任を履行することを条件として、受託者およびスポンサーに通知することにより、いつでもユニットに関するサービスの提供を中止することができます。このような状況では、受託者とスポンサーは、同等の費用でDTCの機能を果たす代替品を見つけるか、そのような代替品が利用できない場合は信託を終了するための措置を講じるものとします。

NSCCはDTCの関連会社であり、受託者およびスポンサーおよび/またはその関連会社はDTCの株式を所有しています。

この指数は、S&PのS&P指数委員会の後援のもとで計算された500社の変動調整後時価総額加重指数です。指数の価値は、どの時点においても、構成銘柄500銘柄の発行可能な浮動株式の総市場価値を、それぞれの上場取引所での最終売却価格でスケーリングファクター（除数）で割ったものに等しくなります。) を選択すると、報告されたマグニチュードでのインデックス値が返されます。

S&Pは、定期的に（通常は四半期ごとに数回）、二次募集、買戻し、転換またはその他の企業活動により、1つ以上の構成銘柄指数証券の発行済み株式総数が変化したと判断する場合があります。S&Pは、企業行為、保有者による有価証券の購入または売却、またはその他の事由により、インデックス証券の利用可能なフロート株式が変更されたと判断する場合もあります。S&Pは、合併、買収、破産、またはその他の市況により、または当該インデックス証券の発行者がインデックスに含める基準を満たさない場合に、定期的に（通常は四半期ごとに数回）1つ以上のインデックス証券を交換することがあります。2019年には、インデックスに26の企業変更がありました。通常、発行済株式数に個の変動があったり、指数の指数担保が変更されたりするたびに、S&Pは指数の価値に不連続がないように除数を調整します。

受託者は、特定の調整を集計し、ポートフォリオに少なくとも毎月それに応じた変更を加えます。受託者は、株式取引をブローカーまたはディーラー（受託者の系列会社を含む場合があります）にのみ行い、そこから取得を予定しています

注文の執行に最も有利な価格。指数が大幅に変更された場合は、より頻繁に調整が行われます。具体的には、受託者は、インデックス証券の身元に変更があった場合はいつでも、ポートフォリオの構成を調整する必要があります（すなわち、変更が有効になる予定の日の前または後3営業日以内に、ある証券を別の証券に置き換えること。ポートフォリオを調整する際に信託が負担する取引コストが、ポートフォリオとインデックスの間で予想される変動（ミスウェイティング）を超える場合、インデックスの株式構成を再現することは効率的ではない可能性があります。軽微な重み付けの誤りは、一般的に以下に定めるガイドラインの範囲内で許可されます。受託者は、ポートフォリオ内の株式の加重が特定のパーセンテージの150パーセント（150％）を超えて変動する場合はいつでも、ポートフォリオの構成を調整する必要があります。そのパーセンテージは、信託の純資産価値（いずれの場合も、重み付け金額）に応じて、インデックス内のインデックス証券の加重から、0.08％から0.02％まで変化します。2019年9月30日に終了した年度のミスウエイト額は0.02％でした。

信託は管理されていないため、発行体の不利な財政状態により、ポートフォリオからの株式の売却は必要ありません。の管財人非裁量ベースでは、インデックス銘柄の構成および/または加重構造の変化に合わせてポートフォリオの構成を調整します。S&Pが本書に定める調整に影響を及ぼすような方法で指数の決定方法を変更した場合、受託者およびスポンサーは、DTCまたは受益者の同意なしに信託契約を修正し、かかる変更への調整を調整し、指数を追跡するという目的を維持する権利を有します。

受託者は、各営業日にポートフォリオ内の各株式を調べ、その加重を、前営業日の市場終了時の価格に基づいて、対応するインデックス証券の加重と比較します（加重分析）。ポートフォリオ内のいずれかの株式に該当するミスウエイト額の150パーセント（150％）を超えるミスウエイトがある場合、受託者は、そのミスウエイトが発生した日の市場終了時の価格に基づいて、ミスウエイトをミスウェイト額内に収めるためにポートフォリオの調整を計算します。また、受託者は毎月、ポートフォリオ内の各株式に対して加重分析を実施し、該当するミスウェイト金額の100パーセント（100％）を超えるミスウェイトが存在する場合、受託者は、その日の市場終了時の価格に基づいて、ミスウェイトが適用されるミスウェイト額内に収まるように、でポートフォリオの調整を計算します。このようなミスウェイトが発生する場所。ウェイティングミスによりポートフォリオが調整された場合、調整に必要な株式の購入または売却は、そのミスウエイトが決定された日から3営業日以内に行われます。前述の調整に加えて、受託者は、該当する誤加重額の範囲内の金額だけ誤って加重される可能性のあるポートフォリオ証券に対して追加の定期的な調整を行う場合があります。

前述のミスウエイトに関するガイドラインは、(a) 配送できないか、配送に必要な数量が不足している可能性が高い、または (b) クリエイターがかかるインデックスセキュリティに関連する取引を行うことを禁止している制限により受託者に引き渡せないインデックス証券にも適用されます。そのようなインデックス証券を含む創造単位の注文を受領した時点で、受託者は、株式を現金に置き換えることでポートフォリオにミスウエイトが生じるかどうかを判断します。ウェイト付けミスが生じた場合、受託者はインデックス証券の必要数の株を購入します。重み付けミスが発生せず、受託者が許容額を超える現金を保有していない場合、受託者は現金を保有するか、そのような超過が生じる場合は、ポートフォリオに必要な調整を行うことができます。

これらの要件に従った株式の売買または創造ユニットの設立の結果として、信託はある程度の残存現金（株式の売却と購入のタイミングの違いにより一時的に保有されている現金、またはインデックス証券または未分配収益または未分配キャピタルゲインの代わりに引き渡される現金を除く）を保有する可能性があります。この金額は、2営業日連続でポートフォリオの価値の 0.5% を超えてはなりません。受託者が必要な調整をすべて行い、ポートフォリオの価値の0.5％を超える現金が残っている場合、受託者はその現金を使用して、当該インデックス証券の相対的な加重と比較してポートフォリオ内で過小評価されている追加のインデックス証券を購入します。これにより、当該インデックス証券のミスウェイトが適用されるミスウェイト額を超えないようになります。

ポートフォリオの調整はすべて、本規範のサブチャプターMに基づく規制対象投資会社としての信託のステータスを失う場合を除き、本書に記載されているとおりに行われます。さらに、受託者は、信託が規制対象投資企業として引き続き適格であることを確認するために、いつでもポートフォリオの構成を調整する必要があります。

受託者は、インデックス証券の構成と加重に関する情報については、業界の情報源に問い合わせています。受託者がそのような情報を取得または処理できなくなった場合、またはNSCCが任意の営業日に受託者からそのような情報を受け取ることができなくなった場合、受託者は（a）その時点の早い方まで、すべての調整および決定（ポートフォリオ預金の株式部分の決定を含むがこれらに限定されない）の目的で、直近の有効なポートフォリオ預金のインデックス証券の構成および加重を使用するものとします。インデックス証券に関するの最新情報が入手可能な場合、または (b) 3 件 (3)連続して営業日が経過しました。そのような最新情報が入手できず、連続して3営業日が経過した場合、インデックス証券に関するの最新情報が入手可能になるまで、すべての調整と決定（ポートフォリオ預金の株式部分の決定を含むがこれらに限定されない）の目的（インデックス証券とは対照的）にポートフォリオ証券（インデックス証券とは対照的）の構成と加重を使用するものとします。

受託者が信託の終了について書面で通知する場合、その通知の日付以降、受託者は、すべての償還またはその他の目的の決定に、当該通知日現在のポートフォリオ証券の構成および加重を使用するものとします。

S&Pは、1つ以上のインデックス証券が関与する合併または買収のために、インデックスの構成を随時調整することがあります。このような場合、信託は、そのような合併または買収活動の対象となる発行体の株主として、さまざまなオファーを受ける可能性があります。発行者の買収予定者受託者は、発行体の株式がインデックスから削除されることが決定されるまで、そのようなオファーを受け入れることはできません。発行体の株式は、その発行体の合併または買収の完了後にのみインデックスから削除されることが多いため、そのような発行体の有価証券を売却する際、市場価格がより魅力的な代替手段を提供しない範囲で、信託は、それ以前に株式を入札していない発行体の株主に提供されている対価が何であれ、受け取る可能性があります。このような取引で受け取った現金は、上記の基準に従ってインデックス証券に再投資されます。対価の一部として受領されたインデックス証券ではない株式は、可能な限り速やかに売却され、その売却による現金収入は上記の基準に従って再投資されます。

各営業日（その日は調整日）に、ポートフォリオ預金に必要な各インデックス証券の株式数とIDは、以下の手順に従って調整されます。市場終了時に、受託者は信託の正味資産価値を計算します。信託の純資産価値は、発行済みユニット数に1つのクリエーションユニットの50,000ユニットを掛けた数で割り、クリエーションユニットあたりの純資産価値（NAV金額）になります。次に受託者は、翌営業日（リクエスト日）のポートフォリオ預金におけるインデックスの各構成銘柄の株式数（四捨五入なし）を計算します。これにより、（a）リクエスト日にポートフォリオ預金に含まれる株式の調整日の市場終了時の市場価格と、その時点で作成または償還するリクエストに有効な配当等価支払いが行われます。調整日は、ポートフォリオ預金ミラー内の各株式の純資産価値と (b) 各株式のアイデンティティと加重に等しくなりますインデックス内の銘柄のアイデンティティとウエイトに比例して、それぞれリクエスト日に有効になります。各株式について、この計算から得られた数値は、株に一番近い全株数に四捨五入され、0.50未満の端数は切り上げられます。このように計算された株式の身元と加重は、請求日に有効で、その後次の調整日まで有効となるポートフォリオ預金の株式部分と、請求日に償還が要求された場合および翌調整日までに受託者が引き渡すポートフォリオ証券を構成します。

前述の調整に加えて、インデックス証券について指数の調整に至らない株式分割、株式配当、逆分割などの企業措置が発生した場合、ポートフォリオ預金は、いずれの場合も、最も近い全株式に四捨五入された企業行動を考慮して調整されるものとします。

請求日および作成または償還の要求が受理されたとみなされる各日に、受託者は、市場終了時点で請求日に有効であるポートフォリオ預金の株式部分の市場価値を計算し、その金額に要求日に作成または償還のリクエストに有効な配当等価支払いを加算します（このような市場価値と配当相当額支払いを総称します）。（以下「ポートフォリオ預金額」）。次に、受託者は、請求日の市場終了に基づいて純資産価値額を計算します。そのように計算された純資産価値額とポートフォリオ預金金額の差が貸借対照額であり、貸借対照額は、例えば (a) ポートフォリオ預金に含まれる有価証券の市場価値と請求日における有価証券の市場価値の違い、および (b) あらゆる変動により、ポートフォリオ預金金額と要求日の取引終了時の純資産価値との差を補償する機能を果たします。ポートフォリオ預金の適切な構成に基づいています。

(a) 当該営業日の市場終了後に指数除数が調整される原因となる指数証券の識別および/または株式加重の変更が有効になる予定の調整日に、(b) 指数証券に関する株式分割、株式配当、または株式併合が対応する請求日に発効することが宣言されていない場合には、受託者は延期することができます。ポートフォリオ預金の株式部分を調整し、インデックス証券の構成と加重を最大限に活用する当該調整日の翌リクエスト日に最近有効なポートフォリオ入金。さらに、受託者は、ポートフォリオ預金に含まれるインデックス証券の株式数および身元の調整を上記のように計算することができます。ただし、このような計算は、請求日の1営業日前ではなく、2営業日前に行われます。

配当相当額の支払いおよび請求日の営業終了時に有効な残高は、総称して現金構成要素または現金償還支払いと呼ばれます。残高が正の数値の場合 (すなわち、NAV金額（）がポートフォリオ預金額（）を超える場合、作成に関しては、残高額により、作成者が受託者に譲渡したその時点で有効なポートフォリオ預金の現金構成要素が増加します。償還に関しては、受託者が償還者に送金する現金に残高額が加算されます。残高が負数の場合 (すなわち、純資産価値がポートフォリオ預金額よりも少ない場合）、作成時に、この金額により、作成者が受託者に譲渡するその時点で有効なポートフォリオ預金の現金部分が減額されます。または、そのような現金部分が貸借対照額よりも少ない場合は、差額を受託者が作成者に支払う必要があります。と

償還に関しては、残高は償還者に送金された現金から差し引かれます。または、そのような現金が残高より少ない場合は、差額を償還者が受託者に支払う必要があります。

受託者が1つ以上のインデックス証券の現金同等価値をポートフォリオ預金に含めた場合、受託者が、当該インデックス証券が入手できない、または引渡しに不十分な数量で入手可能である可能性が高いと判断した場合、または作成者または償還者が当該インデックス証券の1つ以上への投資または取引を制限されている場合、そのように構成されたポートフォリオ預金により、以下に関連して引き渡されるインデックス証券が決定されるものとします。作成ユニットのサイズ集計でのユニットの作成とポートフォリオデポジットの株式部分がその後調整されるまでのユニットの償還。

以下の説明は、信託ユニットへの投資に関連する取引所上場および取引事項に関する要約を補足するものです。

ユニットは取引所に流通取引用に上場されており、個々のユニットはブローカーディーラーを通じてのみ流通市場で売買できます。流通市場は週末は休業となり、また通常は次の祝日も休業します。元日、マーティン・ルーサー・キング・ジュニア博士日、大統領の日、グッドフライデー、メモリアルデー（祝日）、独立記念日、労働者の日、感謝祭、クリスマス日。取引所は、特定の祝日の前の営業日とサンクスギビングデーの翌日に早く閉店する場合があります。交換休暇のスケジュールは変更される場合があります。流通市場でユニットを売買する場合、お客様はユニットのセカンダリー市場価格を支払うことになります。さらに、往復（購入および売却）取引の各区間で、通常の仲介手数料や手数料が発生し、買値と提示価格との差額の一部または全部を流通市場で支払う場合があります。さらに、SSGA FDは、特定のブローカーディーラーが顧客にユニットを提供し、その顧客がユニットを購入または販売する際に特定の顧客にコミッションを請求しないことに同意した取り決めに従って、自社のリソースから特定のブローカーディーラーに支払いを行う場合があります。このようなブローカーディーラーへの支払いは、ブローカーディーラーとその顧客との間に潜在的な利益相反を引き起こす可能性があります。

信託ユニットの上場を維持するために必要な取引所の要件が引き続き満たされること、またはユニットが常に取引所に上場されるという保証はありません。ユニットが上場廃止になった場合、信託は終了します。ユニットの取引は、取引所の規則および手続きに定められている特定の状況下で停止される場合があります。取引所は、(a) 信託終了までの残り日数が60日を超え、30取引日以上連続して取引日数が経過しているユニットの記録保有者および/または受益者が50人未満の場合、(b) インデックスの価値が計算されなくなっている、または利用できない場合、または (c) その他の事象が発生または条件が存在する場合、ユニットの下取りの一時停止または上場廃止を検討します。

取引所の意見では、取引所でのさらなる取引はお勧めできません。さらに、 Exchangeのサーキットブレーカー規則により、特定の市場変動に基づいて取引を一定期間停止することが義務付けられているため、取引は市場の異常な変動により取引が停止されることがあります。また、必要な日中の評価情報が営業日を超えて配布されない場合、取引所は取引を停止する必要があります。

ユニットは、シンガポール証券取引所、東京証券取引所取引所、オーストラリア証券取引所にも上場および取引されています。将来、ユニットは他の銘柄に上場して取引される可能性があります米国以外の取引所。

信託ユニットの取引価格は、各営業日の終わりに計算される信託純資産価値ではなく、市場の需要と供給に基づいて取引時間を通じて継続的に変動します。ユニットはを超える可能性のある価格で取引所で取引されます (すなわち、 割増料金で) またはそれ以下 (すなわち、 割引価格で）、程度はさまざまですが、ユニットの日次純価です。作成/償還機能は、ユニットが通常信託の純資産価値に近い状態で取引できるように設計されていますが、作成や償還の中断、および/または市場のボラティリティにより、取引価格が信託純資産価値と大幅に異なる可能性があります。こちらの表の「信託の割引および保険料の頻度分布：19年12月31日現在の買値/売値価額と純資産価値（NAV）」を参照してください。

ユニットの市場価格は、ポートフォリオ証券に蓄積された配当に占めるシェアを反映しているはずであり、需要と供給、市場のボラティリティ、センチメント、その他の要因の影響を受ける可能性があります。

クリエーションユニットは、ディストリビューターを通じてトラストから継続的に一般に提供されます。ポートフォリオ預金を行いクリエーションユニットを作成する者は、スポンサーまたはディストリビューターから手数料、コミッション、またはその他の形態の報酬または勧誘を受けることはなく、そのような人はスポンサーまたはディストリビューターに対してユニットの販売または再販を行う義務または責任を負いません。

新しいユニットは継続的に作成および発行できるため、信託の存続期間中いつでも、1933年の証券法で使用されているような分配が行われる可能性があります。ブローカー・ディーラーやその他の個人は、その活動の一部が、法定引受人となり、1933年の証券法の目論見書引渡しおよび賠償責任条項の対象となるような方法で分配の参加者とみなされる可能性があることに注意する必要があります。たとえば、仲介業者またはその顧客は、ディストリビューターに作成注文を行った後に作成ユニットを取得し、それを構成ユニットに分割して顧客に直接販売する場合、またはユニットの新規供給と、ユニットの流通市場需要の勧誘を含む積極的な販売活動を組み合わせることを選択した場合は、法定引受人とみなされます。引受人であるかどうかの判断には、すべての事実と状況を考慮する必要があります

は、特定のケースにおけるブローカー・ディーラーまたはそのクライアントの活動に関するもので、が引受会社として分類される可能性のあるすべての活動を網羅しているとは言えません。

ブローカー・ディーラー企業はまた、引受人ではないがユニットでの取引を行っているディーラーは、ユニットの分配に参加しているかどうかにかかわらず、通常、目論見書を提出する必要があることにも注意する必要があります。これは、1933年証券法第4（a）（3）条における目論見書引渡しの免除が、1940年法の第24（d）条により、そのような取引に関して適用されないためです。したがって、仲介業者・ディーラー企業は、引受人ではないが分配に参加しているディーラー（通常の流通市場取引に従事することと対照的）、したがって1933年の証券法のセクション4（a）（3）（C）の意味の範囲内でオーバーアロットメントの一部であるユニットを取引する場合、提供されている目論見書交付免除を利用できないことに注意する必要があります。1933年の証券法のセクション4（a）（3）による。取引所会員への目論見書の送付については、1933年の証券法に基づく規則153の目論見書送付メカニズムは、国内取引所での取引に関してのみ利用可能です。

スポンサーは、スポンサーおよび金融業規制庁（FINRA）のメンバーであるブローカーディーラーを通じて選ばれた州のユニットを対象とする予定です。本人の居住地または居住国で登録されたブローカー・ディーラーが関与しない取引で作成ユニットを作成または償還しようとする方は、当該作成または償還の前に、該当するブローカー・ディーラーまたは州証券法に基づく証券規制要件について、法律顧問に相談する必要があります。

信託の通常の営業費用は現在、年率0.0945％で計上されています。将来の見越額は、主に信託の純資産の水準と信託費用の水準によって異なります。受託者は、信託の未投資現金残高に関するの収益控除を考慮した上で、年間営業費用の合計（特別費用を除く）が0.0945％を超える範囲で、2021年2月1日まで手数料の一部を免除することに合意しました。その後、受託者はこの自主的な権利放棄方針を中止することができます。受託者の手数料免除額は、収入控除が適用された後に計算されます。収益控除額は、全国的に配布される出版物に記載されている当時の連邦資金金利に、信託の現金口座に毎日の現金残高（ある場合）を掛け、連邦準備制度理事会が必要とするその口座の準備金（もしあれば）を引いたものに等しくなります。したがって、信託の経常運営費が信託の1日の純資産価値の0.0945％を超えないという保証はありません。

適用される上限を条件として、スポンサーは、スポンサーが信託に提供する可能性のある特定のサービスについて、本信託に対し、そうでなければ受託者が当該サービスを提供するための実際の費用を超えない金額で特別料金を請求することができます。スポンサーまたは受託者は、信託の総経費が削減されるように、随時、自発的に費用を負担したり、信託に払い戻したりすることができます。

スポンサーも受託者もそうする義務はなく、一方または両方の当事者は、予告なしにいつでも自発的な経費の引き受けまたは償還を中止することができます。

以下の費用は、信託によって発生または支払われる可能性があります。(a) 受託者手数料、(b) 譲渡代行サービスの提供のために譲渡代理人に支払われる手数料、(c) 信託契約に基づいて行われる特別サービスに対する受託者の手数料、(d) 各種政府費用、(e) ユニットに関して受託者が支払うべき税金、手数料、手数料 ((創作ユニットであろうとなかろうと); (f) 信託および受益者の権利と利益を保護するために受託者またはスポンサーがとるあらゆる措置の費用および費用ユニット（創造ユニットであるか、そうでないかを問わず）、(g) 信託の管理において被った損失、負債、または費用に対する受託者またはスポンサーの補償、(h) 信託の存続期間中および信託の終了時にユニットの受益所有者に連絡する際に発生した費用、および (i) その他自己負担額信託契約に基づいて許可または義務付けられている措置に従って発生した信託の費用。

さらに、信託に請求される、または請求される可能性のある費用は次のとおりです。(a) ライセンス契約に基づく年間ライセンス料に関してスポンサーが S&P に支払った金額のスポンサーへの払い戻し、(b) ユニット発行のための連邦および州の年間登録料、および (c) ユニットおよび信託を説明するマーケティング資料の印刷および配布に関連するスポンサーの費用（関連する法律、コンサルティング、広告、マーケティング費用などを含むがこれらに限定されない）自己負担額印刷などの費用）。免除命令の規定に従い、本項に定める費用は、実際に発生した費用と同額を受託者が信託に請求することができますが、そのような費用は信託の1日の純資産価値の年間0.20％を超えてはなりません。

上記 (c) 項に記載されているマーケティング費用に関して、スポンサーは受託者の関連会社であるSSGA FDと契約を締結し、これに従ってSSGA FDは信託のマーケティングとプロモーションに同意しました。SSGA FDは、信託がスポンサーに払い戻す額のうち、そのようなサービスを提供するために発生した費用をスポンサーから払い戻されます。SSGA FDの関連会社は、提供に対して受託者から別途手数料を受け取ります Fund Connectアプリケーションを通じて、承認された参加者がオンラインで作成および償還できます。

信託がポートフォリオ証券の配当金およびその他の分配という形で受け取った収入が信託費用を賄うには不十分な場合、受託者はそのような費用を賄うために信託に前払いを行うことができます。それ以外の場合、受託者はそのような費用を支払うのに十分な金額でポートフォリオ証券を売却することができます。受託者は、（a）配当金の支払いまたは信託の他の収入、またはその他の収入から当該金額を差し引いて、当該前払い金の額を、その時点で現在のオーバーナイト連邦資金金利に等しいパーセンテージで利息とともに償還することができます。信託の、および（c）ポートフォリオ証券の売却。上記にかかわらず、未払いの前払い金が 45 営業日以上残っている場合、受託者は売却することができます

ポートフォリオ証券は、かかる前払い金およびそれに伴う未払利息を自己負担します。これらの前払い金は、受託者に有利な信託の資産に対する先取特権によって担保されます。信託の費用は、信託の純資産価値に反映されます。

信託契約に基づいて行われるサービスの場合、受託者には、信託の純資産価値に調整額（以下に定義）を加えたまたは差し引いた額に応じて、以下に示すように、信託の純資産価値の0.06％〜0.10％の年率で手数料が支払われます。報酬は、その日の信託の純資産価値に基づいて営業日に計算され、その金額は毎日発生し、毎月支払われます。調整額に関する調整前の受託者報酬額が指定された金額を下回る範囲で、スポンサーはそのような不足分を支払うことに同意します。受託者はまた、かかる手数料の全部または一部を免除することができます。

2019年9月30日および2019年12月31日現在、信託の純資産価値はそれぞれ274,259,439,699ドルおよび307,394,595,333ドルでした。ポートフォリオ証券の市場価値の変動、または将来の創設または償還により、いつでも変更される可能性があるため、将来の信託の実際の純資産価値については、いかなる表明も行いません。2019年9月30日に終了した会計年度について、受託者に支払われた純手数料の合計額は129,443,668ドルでした。

調整額は各四半期末に計算され、次の四半期の受託者報酬に充当されます。調整額とは、状況に応じて、(a) 設立時および償還時に支払われる取引手数料がそれらの活動の費用を上回る金額分、および信託の利益のために保有されている現金の超過収益額だけ受託者手数料を減らすか、(b) 受託者手数料を取引手数料の金額（およびそれに関連して支払われた追加金額）だけ引き上げることを意図した金額です。クリエーションまたは償還時に支払われるクリエーション（清算プロセス外）が、実際の費用のを下回っているこれらの活動のいずれかの四半期において、調整額が上記の受託者に支払われる手数料を超える場合、受託者はその超過額を他の信託費用の削減に使用します。ただし、特定の連邦税の制限が適用されます。当該超過額が当該四半期の信託費用を超える限り、残りの超過分は受託者が次のように留保します

その補償の一部。いずれかの四半期において、創作および償還の処理費用が、信託の利益のために保有されている現金の超過収益（ある場合）を差し引いた取引手数料として請求される金額（および清算プロセス外で件の作成または償還に関連して支払われる追加金額）を超える場合、受託者は、その結果生じる調整額で受託者手数料を増額します。正味調整額は通常、信託へのクレジットです。収益控除額は、全国に配布される出版物で報告されている当時の連邦資金金利に、信託の現金口座の日次現金残高を掛け、連邦準備制度理事会が必要とするその口座の準備金を差し引いたものに等しくなります。

たとえば、2019年9月30日に終了した年度の調整額には、注文処理による純取引手数料の超過額6,005,194ドルと、22,502,023ドルの受託者収益控除が含まれていました。したがって、調整額により受託者の手数料が 28,507,217ドル減額されました。

信託の純資産価値は、各営業日の「ポートフォリオ預金のポートフォリオ調整調整」に示されているように、評価時点で計算されます。信託のユニットあたりの純資産価値は、ポートフォリオおよびその他の資産の合計額からすべての負債（未払費用および支払われる配当金を含む）を差し引き、その結果を発行済みユニットの総数で割ることによって決定されます。最新の純資産価値情報については、www.spdrs.comをご覧ください。

ポートフォリオの価値は、以下の方法で受託者が誠意を持って決定します。ポートフォリオ証券が1つ以上の国内証券取引所に上場されている場合、かかる評価は通常、その日の終値（受託者がそのような価格を評価の基礎として不適切と見なさない限り）、またはその取引所に適切な終値がない場合は、最終売却価格に基づいて行われます（受託者がそのような価格を不適切と見なさない限り）評価の基礎として）。有価証券が上場されていない場合、または上場されていて、その主要市場が当該取引所以外にある場合、またはそのような最終売却価格がない場合、そのような評価は通常、受託者が誠意を持って取引所の終値に基づいて行うものとします店頭販売市場（受託者が当該価格を評価の基礎として不適切と判断した場合を除く）、またはそのような適切な終値がない場合、(a) 現在の入札価格、(b) 入札価格が入手できない場合は、比較可能な有価証券の現在の入札価格に基づく、(c) 市場の入札側で有価証券の価値を誠実に評価する受託者による、または (d) それらの任意の組み合わせによって。

次のセクションでは、その他のリスクについて説明します。将来の投資家は、以下に説明する追加情報と信託への投資の主要なリスクの概要に記載されている情報を慎重に検討する必要があります。

特定のポートフォリオ証券には流動性の高い取引市場が存在しない可能性があります。ポートフォリオ証券はすべて国内の証券取引所に上場していますが、特定のポートフォリオ証券に流動性のある取引市場が存在するかどうかは、ディーラーがそのような株式を市場にするかどうかによって決まる場合があります。ポートフォリオ証券の市場が成立または維持されるという保証も、そのような市場が流動性がある、または流動性が維持されるという保証もありません。ポートフォリオ証券の取引市場が限られている、または存在しない場合、ポートフォリオ証券の売却価格およびポートフォリオの価値に悪影響が及びます。

資産カテゴリリスク。ポートフォリオ証券は、他の業界、業界グループ、市場、資産クラス、またはセクターに連動する他の証券やインデックスのリターンを下回る可能性があります。さまざまなタイプの証券や指数では、一般的な証券市場と比較して、アウトパフォーマンスとアンダーパフォーマンスのサイクルが発生する傾向があります。

取引に関する問題。 ユニットは、取引所に市場シンボルSPYで取引用に上場されており、特定の銘柄に上場または取引されています。取引所以外の米国以外の証券取引所。取引所でのユニットの取引は、市場の状況により、または取引所の判断によりユニットでの取引が推奨されない理由により中止される場合があります。さらに、取引所でのユニットの取引は、取引所のサーキットブレーカールールに基づく市場の異常な変動により取引が停止されることがあります。信託の上場を維持するために必要な取引所の要件が引き続き満たされること、変更されないこと、またはユニットが任意の証券取引所であらゆる取引量で、またはまったく取引されないという保証はありません。投資家は、取引の実行および決済に関するリスクと、自分またはブローカーが取引を執行する市場の市場基準の影響を受けます。ユニットが取引所から上場廃止になった場合、信託は終了します。

NAV、ユニットプレミアム、割引の変動。 ユニットの純資産価値は、通常、信託が保有する有価証券の市場価値の変化に応じて変動します。ユニットの市場価格は通常、信託の純資産価値の変化と、取引所またはユニットが取引されるその他の取引所におけるユニットの需要と供給に応じて変動します。ユニットが純資産価値を下回って取引されるのか、純資産価値を上回って取引されるのかは予測できません。価格差の大部分は、ユニットの流通取引市場で作用する需要と供給の力が、時点の任意の時点で個別に、またはまとめて取引される指数の証券の価格に影響を与える同じ力と密接に関連しているが、同一ではないという事実に起因する可能性があります。ユニットの市場価格は、市場が不安定な時期には、ユニットの純資産価値から大幅に逸脱する可能性があります。作成/償還機能は、ユニットが通常信託の純資産価値近くで取引される可能性を高めるように設計されていますが、作成や償還が中断されたり、市場のボラティリティが高まったりすると、

信託の純資産価値と大きく異なる取引価格投資家が、市場価格がユニットの純資産価値よりも割高な時期にユニットを購入した場合、または市場価格がユニットの純資産価値を下回っているときに売却した場合、投資家は、純資産価値の低下による損失に加えて損失を被る可能性があります。

ユニットの購入または販売のコスト。 流通市場でユニットを売買する投資家は、そのブローカーがと決定した仲介手数料またはその他の手数料を支払うことになります。仲介手数料は固定額であることが多く、比較的少量のユニットの売買を求める投資家にとってはかなりの比例費用となる可能性があります。さらに、流通市場の投資家は、投資家がユニットに支払う意思のある価格（入札価格）と投資家がユニットを売りたい価格（売値）の差によるコストも負担します。この買値と売値の差は、しばしばスプレッドまたはビッド/アスクスプレッドと呼ばれます。ビッド/アスクスプレッドは、取引量と市場流動性に基づいてユニットごとに時間とともに変化し、信託ユニットの取引量と市場流動性が多い場合は一般的に低く、信託ユニットの取引量と市場流動性が少ない場合は高くなります。さらに、市場のボラティリティが高まると、ビッド/アスクスプレッドが増加する可能性があります。ビッド/アスクスプレッドを含むユニットの売買コストのため、ユニットの頻繁な取引は投資結果を大幅に低下させる可能性があり、定期的に少額の投資を行うことを期待している投資家にはユニットへの投資はお勧めできません。

大型株リスク。ポートフォリオ証券は通常、米国の大資本発行体の株式で構成されます。米国の大企業の株式への投資収益率が、小規模企業の株式への投資収益率を下回る可能性があり、中規模企業。

信託への投資は、税制上の不利な影響を及ぼす可能性があります。信託への投資家は、ユニットの所有権と処分が米国連邦、州、地方およびその他の税務上の影響を考慮する必要があります。ユニットの所有権と処分が米国連邦所得税に及ぼす特定の影響については、「連邦所得税」を参照してください。

クリエーションユニットの決済と決済が遅れたり失敗したりする可能性があります。注文がNSCCの継続的純決済決済プロセスを通じて処理された場合でも、ポートフォリオ証券またはユニットは、清算プロセスの流動性またはその他の制約により、該当する場合、決済日に引き渡されない場合があります。NSCCの継続的net 決済決済プロセスの外で決済される予定の注文は、NSCCの配送完了保証の対象外です。

以下の情報は、この目論見書に含まれる配当と分配というタイトルのセクションを補足するものであり、併せて読む必要があります。

レギュラークォータリーユニットの配当落ち日は、それぞれ3月、6月、9月、 12月の第3（3）金曜日です。ただし、その日が営業日でない場合は、配当落ち日は直前の営業日（配当落ち日）です。配当落ち日（基準日）の翌営業日にDTCおよびDTC参加者の記録に反映された受益者人は、当該配当落ち日の前の営業日に終了する四半期配当期間を通じてポートフォリオ証券に累積された配当に相当する金額を受け取る権利があります（配当落ち日ががその四半期配当期間に該当する株式を含む）その期間に毎日発生する手数料および経費すべての配当分配の目的上、1ユニットあたりの配当金は、少なくとも 0.01ドルの1000分の1に近い金額で計算されます。配当金の支払いは、各配当落ち日（配当支払い日）の翌月の最終営業日に行われます。配当金の支払いは、DTCおよびDTC参加者を通じて、受託者から受領した資金で登録されている受益者に対して行われます。

ポートフォリオ証券に関して信託に支払われる配当金は、受託者によって受託者に入金されます信託が当該配当金を受領した日現在の無利子口座。ポートフォリオに関して受託者が受領したその他の金額（現金部分、現金償還支払い、ポートフォリオ証券に関して受領または分配されたオプション、ワラント、またはその他の同様の権利の売却により受託者が実現したすべての金額、ポートフォリオ証券の売却から生じる配当または分配およびキャピタルゲインを含むがこれらに限定されない）利息負担口座。収集または受領されたすべての資金は、信託契約の規定に従って分配されるまで、受託者が無利子で保有します。口座に入金された金額が受託者に利息収入または同等の利益をもたらす範囲で、当該利息収入または利益は受託者の年会費の減額に使用されます。

本法に基づく分配所得に対する免税の対象となるため、また米国連邦物品税を回避するために、信託が行う可能性のある追加の分配には、（a）信託が投資会社の課税所得（信託が支払った配当金の控除前に決定）をと見積もった金額を含むように、1月に予定されている分配額を増やすことと、以前の課税対象に対する純キャピタルゲインが含まれます。および/または暦年が、それに関して以前に分配された信託課税所得の額を超えました課税年度および/または暦年、またはそれより大きい場合は、そのような物品税の賦課を回避するために必要な最低額、および (b) 実際の年間の計算直後の配分

投資会社の課税所得（信託が支払った配当金を控除する前に決定）および信託の純キャピタルゲイン（もしあれば、当該実際の収益および利益が既に行われた分配額を超える金額）。信託の純資産価値は、そのような追加分配の金額に正比例して減少します。追加の分配金の規模は、もしあれば、信託が経験する償還活動のレベルなど、多くの要因によって異なります。ポートフォリオの調整に関連する株式売却による収益のほぼすべてがインデックス証券の株式の購入に使用されるため、信託にはそのような追加分配を支払うための現金がないか、現金が不足している可能性があります。その場合、受託者は、そのような追加の分配を行うために必要な現金を生み出すのに十分なポートフォリオ証券の株式を売却する必要があります。受託者は、そのような分配のための現金を生み出すために売却する株式を選択する際、最初に指数での加重を基準にしてポートフォリオ内で過大評価されている株式を選択し、次にポートフォリオ証券の加重を該当するミスウェイト額内に維持するような方法で、他のすべての株式の中から選択します。

信託契約に規定されているように、受託者は特別配当を申告することができます。受託者は、信託が信託のRICとしての地位を維持するため、または未分配所得に対する所得税または物品税の賦課を回避するために必要または推奨される場合、またはそのような措置が信託にとって有利であると判断した場合、特別配当を申告することができます。信託契約では、受託者が定期的な分配を行う頻度を変更することも認められています（例:（四半期ごとから毎月）スポンサーと受託者が、RICに適用される規則や規制の遵守を促進するためにそのような差異が推奨される、または信託にとって有利であると判断した場合。さらに、信託契約により、受託者は通常のを変更することができますスポンサーと受託者が、そのような変更が信託にとって有利であると判断した場合、ユニットの配当落ち日をその月または四半期内の別の日付に変更します。かかる差異または変更の通知は、DTC および DTC 参加者を通じて受益者に提供されるものとします。

すべての配布は、受託者が DTC と DTC 参加者の帳簿入力システムに記録されているとおり、DTC および DTC 参加者を通じて受益所有者に対して行われます。受託者は、分配するたびに、受益者への分配用に、分配額を記載した明細書を提出します。ユニットあたりの金額で表されます。

流通市場におけるユニットの作成または購入の決済日が基準日かそれ以前に行われる必要があります。これにより、当該作成者または購入者が次の配当支払い日に分配金を受け取ることができるようになります。当該設立または流通市場での購入の決済日が基準日以降になった場合、分配は、当該基準日時点で前の証券保有者または受益者に対して行われます。

信託終了の通知後、受託者は、かかる通知に明記された終了日までに、創造ユニットを償還する各受益者に、DTCおよびDTC参加者を通じての一部を分配します。

上記のポートフォリオ証券および現金。それ以外の場合、受託者は、信託の終了後可能な限り早く、信託の純資産価値に比例配分された受益者を（創造単位の規模の集計であるか否かを問わず）各受益者に分配します。

信託は積極的に運用されておらず、特定の証券、特定の業界、市場セクターの現在または将来の業績にかかわらず、インデックスの構成銘柄のみを保有しています。したがって、本信託には、登録投資会社またはその他の登録または未登録ファンドの証券への投資、ポートフォリオ証券またはその他の資産の貸付、有価証券への投資を目的とした優先証券の発行、または有価証券の貸付、証拠金による有価証券の購入、証券の空売却、または先物契約、オプション、スワップを含むがこれらに限定されないデリバティブ商品への投資を行う権限はありません。

投資会社による投資口の購入は、1940年法第12 (d) (1) 条に基づく制限の対象となります。本信託は、登録投資会社が特定の条件および条件に従い、これらの限度を超えて投資することを許可するSEC 命令を受けました。そのような条件の1つは、注文を頼りに登録投資会社は、信託と書面による合意を締結しなければならないということです。注文と契約について詳しく知りたい登録投資会社はまでお電話ください1-866-732-8673.

信託自体もセクション 12 (d) (1) の制限の対象となります。つまり、上記の投資制限にかかわらず、免除またはSECの救済がない限り、（a）信託が登録投資会社の発行済みユニットの3％以上を所有する限り、信託は登録投資企業に投資できず、（b）信託は総資産の5％以上を登録投資会社の証券に投資することはできず、（c）信託は投資できません総資産の10％以上が登録投資会社の証券です。

各会計年度終了後直ちに、受託者は、当該会計年度末にユニットの受益者であった各個人に配布するために、全国的に認められた地位の独立会計士によって監査された財務諸表、および適用法、規則、規制で義務付けられるその他の情報を含む信託の年次報告書をDTC参加者に提出します。

ユニット、年金の受託者、利益配分、その他のへの投資の妥当性を検討する場合ERISAの受託者責任要件に従い、課税対象となる退職金制度、または1974年の従業員退職所得保障法（改正された（ERISA）（総称してプラン）の意味におけるプラン資産を原資産とする事業体については、ユニット（a）への投資がプランを管理する文書および文書によって許可されているかどうかを検討する必要があります。（b）は利益のみを目的として行われます本プランの参加者と受益者、(c) は慎重さと多様化と一致しているERISAの要件、およびユニットの取得および保有は、ERISAの第406条または本規範の第4975条に基づく免除対象外の禁止取引にはならないこと。個人退職金口座（IRA）投資家および ERISAの対象とならないその他の投資家（Keogh Plansなど）は、そのような取り決めは管理文書によって承認された投資のみが可能であり、IRA、Keogh Plan、およびその他の特定の種類の取り決めは、本規範第4975条で禁止されている取引規則の対象となることを考慮する必要があります。政府制度（ERISAのセクション3（32）で定義されている）、特定の教会制度（ERISAのセクション3（33）で定義されている）、米国以外のプラン（ERISAのセクション4（b）（4）に記載）である従業員福利厚生制度は、ERISAまたは本規範のセクション4975の要件の対象にはなりません。ただし、政府制度の受託者は、そのような考慮事項が適用される範囲で、それぞれの州年金法またはその他の適用法（ERISAおよび同法第4975条と同様の制限を含む場合があります）がユニットへの投資に与える影響と、前述の考慮事項を考慮する必要があります。ERISAまたは本規範第4975条または類似の法律の対象となるユニットの各購入者および譲受人は、各ユニットの取得および保有により、ERISA、本規範または類似の法律に基づく免除されていない禁止取引が生じないことを、各ユニットの取得および保有をもって表明したものとみなされます。

前項で説明したように、ERISAはプラン受託者に一定の義務を課しており、ERISAおよび/または本規範の第4975条は、プランまたはIRAと、プランまたはIRAと特定の関係を有する者（つまり、ERISAで定義されている利害関係者または規範で定義されている失格者）との間でプラン資産を含む特定の取引を禁止しています。信託は1940年法に基づいて登録された投資会社であるため、プランによるユニットへの投資に適用される受託者基準および禁止されている取引規則は、信託資産を含む取引には適用されません。そのため、プランおよび/またはIRAのユニットへの投資により、信託資産はERISAおよび米国労働省の規制に基づくプラン資産とは見なされません。

各購入者または譲受人は、ユニットを購入する前に弁護士に相談する必要があります。本書のいかなる内容も、ERISAまたは本規範第4975条または同様の法律の対象となる従業員福利厚生制度により、投資に関する関連する法的要件の一部または全部を満たすこと、またはそれらに適していることを表明するものと解釈されないものとします。

受託者の関連会社であるSSGA FDとS&Pとの間のライセンス契約（「ライセンス契約」）は、SSGA FDにインデックスを使用し、信託に関連してS&Pの特定の商号および商標を使用するライセンスを付与します。インデックスは、ポートフォリオの構成を決定するための基礎としても機能します。受託者（信託を代表して）、スポンサーおよび取引所はそれぞれ、信託に関する権利と義務に関連して、インデックスおよび特定の商号および商標の使用について、SSGA FDからサブライセンスを受けています。使用許諾契約は、ユニットの受益所有者の同意なしに修正することができます。現在、ライセンス契約は2031年11月29日に終了する予定ですが、その期間は、ユニットの受益所有者の同意なしに延長される場合があります。このような取り決めに従い、信託契約に従い、信託は1日の信託総額の0.03％（ユニット終値および未払いユニットに基づく）に相当するライセンス契約に基づく手数料と60万ドルの年間ライセンス料ドルをS&Pに支払った金額をスポンサーに払い戻します。

信託、受託者、取引所、スポンサー、SSGA FD、ディストリビューター、DTC、NSCC、認定参加者、ユニットの受益所有者またはその他の個人のいずれも、前述のライセンス契約に基づく権利を行使したり、スタンダード・アンド・プアーズ、S&P、S&P 500、スタンダード・アンド・プアーズ 500または500の商標を使用する権利はありませんライセンス契約またはサブライセンスに具体的に記載されている場合、または信託契約で指定されている場合を除き、インデックスを使用すること。

本信託は、S&P DOW JONES INDICES LLC、その関連会社、および/または第三者のライセンサー（ダウ・ジョーンズ・アンド・カンパニー社を含むがこれらに限定されない）が後援、承認、販売、または販売するものではありません。（本項と次の段落の目的を合わせて、S&Pとします）。S&Pは、証券全般、特に信託に投資することの妥当性、または指数が市場パフォーマンスを追跡し、定められた目的を達成し、または成功する投資戦略の基礎を形成する能力について、信託の所有者または一般市民に対して、明示または黙示を問わず、いかなる表明、条件または保証も行いません。S&Pは、特定の商標および商号、およびS&Pが決定、構成、計算した指数を、SSGA FDまたは信託に関係なく信託にライセンスします。S&Pは、指数またはそこに含まれる、または指数の計算に使用されるデータを決定、構成、計算する際に、信託または信託の所有者または投資家のニーズを考慮に入れる義務を負いません。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス合同会社は本信託の顧問ではありません。S&Pは責任を負わず、また参加もしていません

信託の価格と金額、または信託の発行または売却のタイミングの決定、またはユニットの発行または償還の方程式の決定または計算。S&Pは、信託の管理、マーケティング、または取引に関連する義務または責任を負いません。

S&P は、インデックスまたはそこに含まれる、またはインデックスの計算に使用されたデータの正確性および/または完全性を保証せず、S&P はインデックスの誤り、脱落、中断について一切の責任を負わないものとします。S&Pは、スポンサー、受託者、信託、信託の所有者または投資家、または指数またはそこに含まれるデータ、または指数の計算に使用されたデータを使用して得られる結果について、明示または黙示を問わず、いかなる保証も条件もしません。S&Pは、インデックスまたはそこに含まれるデータに関して、明示的または黙示的な表明、保証、または条件を行わず、商品性または特定の目的または用途への適合性に関するすべての保証または条件、およびその他の明示的または黙示的な保証または条件を明示的に否認します。前述のいずれかを制限することなく、S&Pはいかなる場合においても、インデックスまたはそこに含まれるデータの使用に起因する特別損害、懲罰的、間接的または結果的損害（利益の損失を含むがこれらに限定されない）について、たとえそのような損害の可能性について通知されたとしても、一切の責任を負わないものとします。

SPDR 登録商標。SPDRの商標は、S&P Globalの一部門であるスタンダード・アンド・プアーズ・ファイナンシャル・サービス合同会社のライセンスに基づいて使用されています。信託またはその関連会社が提供する金融商品は、S&Pまたはその関連会社によって後援、承認、販売、または販売されることはありません。S&Pは、証券全般、特に金融商品に投資することの妥当性、または金融商品の基礎となる指数が一般的な株式市場のパフォーマンスを追跡する能力について、金融商品の所有者または一般市民に対して、明示または黙示を問わず、いかなる表明または保証も行いません。S&Pは、金融商品の発行または償還に関してが行った決定または計算について一切責任を負わず、また一切関与していません。S&Pは、金融商品の管理、マーケティング、または取引に関連する義務または責任を負いません。前述のいずれかを制限することなく、S&P またはその関連会社は、いかなる場合においても、特別損害、懲罰的損害、間接損害、または結果的損害（逸失利益を含むがこれらに限定されない）について、かかる損害の可能性について通知された場合であっても、一切の責任を負わないものとします。

スポンサーは、1998年4月6日に設立されたデラウェア州の有限責任会社で、ニューヨーク州ウォールストリート11番地、ニューヨーク10005番地にあるNYSE Holdings LLCにオフィスを構えています。スポンサーの内国歳入庁雇用者識別番号は 4126158。スポンサーの唯一の事業活動は、信託と他の2つのETFのスポンサーを務めることです。 2008年10月1日、ニューヨーク証券取引所ホールディングスが米国証券取引所LLCとそのすべての子会社を買収した後、スポンサーはニューヨーク証券取引所ホールディングスの間接完全子会社となりました。2013年11月13日、ICEによるNYSEホールディングスLLC（スポンサーの親会社）の買収により、スポンサーはインターコンチネンタル・エクスチェンジ社（ICE）の間接完全子会社となりました。親会社であるICEは、ニューヨーク証券取引所でICEのシンボルで取引されている上場企業です。NYSEホールディングスは、1933年の証券法で定義されているように、スポンサーの管理責任者です。

スポンサーは、自己負担で、ユニットを一般に販売するブローカーに追加のプロモーションインセンティブを随時提供する場合があります。場合によっては、これらのインセンティブは、特定のインセンティブプログラムに参加するための特定の基準要件を満たすブローカーにのみ提供される場合があります（特定の期間内に多数のユニットを販売するなど）。

スポンサーが信託契約の条件により引き受ける、または履行が義務付けられている義務のいずれかを引き受けなかったり、履行または履行できなくなった場合で、当該不履行が受託者から当該不履行の通知を受領してから15営業日以内に是正されない場合、またはスポンサーが辞任した場合、またはスポンサーが破産したと判断された場合または破産した場合、スポンサーまたはその財産の受領者が任命された場合、または受託者または清算人またはその他の公務員が責任または管理を引き受ける受託者は、後援、保全、清算を目的として、スポンサーまたはその財産または業務について、の後継スポンサーを任命するか、自らスポンサーとして行動することに同意するか、信託契約を終了して信託を清算することができます。受託者および後継スポンサーが任命書および引き受け書を執行した時点で、後継スポンサーは元のスポンサーのすべての権利、権限、義務および義務を引き継ぎます。後継スポンサーは、信託契約に基づき、当該文書の履行前に発生したまたは不作為について一切の責任を負わないものとします。社の後継スポンサーには、受託者が合理的であると判断したレートで報酬を受け取ることができますが、SECが定める金額を超えることはできません。

スポンサーは、辞表を執行して受託者に送付することによって辞任することができます。このような辞任は、受託者がスポンサーとして行動することに同意するか、信託契約を終了して信託を清算しない限り、後継スポンサーが任命され、後継スポンサーが任命を受け入れた時点で有効になります。受託者は、スポンサーから辞任の通知が送付された日から60日以内に、後継スポンサーが任命されていない場合、または受託者がスポンサーとして行動することに同意しなかった場合、信託契約を終了し、信託を清算するものとします。

信託契約は、スポンサーが信託者、信託、またはユニットの受益者に対して、誠意を持って行動を起こした、または取らないこと、または判断の誤りについて責任を負わず、義務の履行における重大な過失、不誠実、故意の違法行為、または無謀な無視についてのみ責任を負うと規定しています。信託契約に基づく義務と義務。スポンサーは、ポートフォリオ証券の購入または売却により信託が被った減価償却または損失について、いかなる責任も負いません。信託契約はさらに、スポンサーおよびその取締役、株主、役員、従業員、子会社、およびスポンサーと共通の管理下にある関連会社は、信託の資産から補償され、かかる当事者側の重大な過失、不誠実、故意の違法行為、または故意の不正行為なしに被った損失、責任、または費用について無害に保たれることを規定しています義務の履行に関連する、または信託契約に基づく義務および義務を無謀に無視すること（以下を含む）請求または賠償責任に対する弁護費用および経費（弁護士費用を含む）の支払い

2020年1月16日現在、以下の各人がスポンサーの役員またはメンバーを務めています。

上記の各役員およびメンバーの主な事業所住所は、ニューヨーク州ニューヨーク州ニューヨーク市ウォールストリート11番地のNYSE Holdings LLCです。上記の役員の誰も、スポンサーの未払いの有限責任会社の持分を直接的または間接的に所有、管理、または議決権を有していません。スポンサーの未払いの有限責任社の持分はすべて、スポンサーの唯一のメンバーであるNYSE American LLCが所有しています。

上記のいずれの個人も、信託の未払いのユニットを直接的または間接的に所有、管理、または議決権を有する者はいません。

ステイシー・カニンガムは、ニューヨーク証券取引所、さまざまな株式および株式オプション取引所を含むニューヨーク証券取引所グループの社長であり、これらはすべてICEの完全子会社です。彼女は第67代社長であり、ニューヨーク証券取引所グループを率いる最初の女性です。直近では、ニューヨーク証券取引所の最高執行責任者を務め、ニューヨーク証券取引所の4つの株式市場と2つのオプション市場を担当し、株式、株式デリバティブ、上場投資信託事業に関する会社の戦略を主導しました。 COOを務める前は、カニンガム氏はニューヨーク証券取引所のガバナンスサービスの社長であり、ニューヨーク証券取引所のセールス＆リレーションシップマネジメントの責任者を務めていました。ニューヨーク証券取引所に入社する前、カニンガム氏はナスダックでいくつかの上級職を歴任しました。カニンガム氏はニューヨーク証券取引所のトレーディングフロアでキャリアをスタートさせ、そこでスペシャリストを務めました。カニンガム氏は、リーハイ大学でインダストリアルエンジニアリングの学士号を取得しています。

スコット・ヒルは、2007年5月からICEの最高財務責任者を務めています。ICE社の財務および会計機能、財務、税務、監査および管理、事業開発、人事、投資家向け広報活動のあらゆる側面を担当しています。ヒル氏はまた、ICEの世界的な清算業務を監督しています。ICEに入社する前は、ヒル氏はIBMで財務予測と測定のアシスタント・コントローラーを務め、世界の財務実績を監督し、世界中のあらゆる事業部門や地域で働いていました。ヒル氏はIBMでキャリアをスタートし、日本IBMの副社長兼コントローラー、財務戦略および予算担当のアシスタントコントローラーなど、米国、ヨーロッパ、日本でさまざまな経理および財務職を歴任しました。彼は現在、VVC Exploration Corporationの取締役会のメンバーであり、監査委員会にも参加しています。テキサス州出身のヒル氏は、テキサス大学オースティン校で学士号を取得し、ニューヨーク大学のスターン・スクール・オブ・ビジネスで経営学修士号を取得しました。

Doug Foleyは、ICEの人事および管理担当上級副社長です。その他の職務に加え、ICE のグローバル人事および不動産機能の全般的な責任も担っています。2008年にICEに入社する前は、フォーリー氏はアトランタのアーンスト・アンド・ヤング法律事務所でパフォーマンス＆リワード業務に携わっていました。フォーリー氏は以前、デルタ航空でグローバル報酬＆リワード部門に勤務し、年金アクチュアリーとしてキャリアをスタートしました。アーンスト・アンド・ヤング法律事務所とアーサー・アンダーセン法律事務所でさまざまな役職を歴任しました。フォーリー氏は、ジョージア州立大学で数学の理学士号とリスク管理と保険の理学修士号を取得しています。

マーティン・ハンターは、2013年からインターコンチネンタル・エクスチェンジ社の税務担当上級副社長兼会計係を務めています。それ以前は、2010 年 8 月から 2013 年 11 月まで税務・財務担当副社長を務めていました。

ダグラス・ヨネスは現在、ニューヨーク証券取引所の上場商品の責任者を務めており、商品の引き渡しを担当するチームを監督しています

カスタマイズされたフルサービスエンドツーエンドETPおよびクローズドエンド型ファンド発行者向けの機能ニューヨーク証券取引所に入社する前、ヨネス氏はバンガード・グループで17年間勤務し、直近では国内株式インデックス/ETF商品管理の責任者を務めていました。2007年から2015年まで、ヨネス氏は米国、英国、カナダで多数のETFの開発と立ち上げに携わりました。また、香港で長年勤務し、ヴァンガードのアジア地域ETF事業の開発と立ち上げを担当しました。

エリザベス・キングは、ICEの最高規制責任者であり、ICEの完全子会社であるNYSEグループのゼネラルカウンセルでもあります。キング氏はICEの CRO として、会社のグローバルな規制と法務の取り組みを監督しています。また、ニューヨーク証券取引所を含む5つのキャッシュエクイティ市場と2つのエクイティオプション市場を含むニューヨーク証券取引所グループの法務部門を管理しています。2014年3月にICEに入社する前は、証券取引会社KCGホールディングス株式会社で副法務顧問兼規制担当グローバルヘッドを務めていました。KCGに入社する前は、米国証券取引委員会で取引・市場部門のアソシエイト・ディレクターを務め、証券市場監督のためのSECの規制プログラムを担当していました。キング氏はペンシルベニア大学で法務博士号を、デューク大学で学士号を取得しています。

マーサ・レディングは、2011年からニューヨーク証券取引所の法務部に勤務しています。彼女はアソシエイト・ジェネラル・カウンセル兼アシスタント・セクレタリーです。ニューヨーク証券取引所グループに入社する前は、2004年から2009年までファイナンシャル・セキュリティ・アシュアランス（現在のアシュアード・ギャランティ・ミュニシパル・コーポレーション）でチーフ・コンプライアンス責任者兼アソシエイト・ジェネラル・カウンセルを務めていました。

アンドリューサーディコウスキーは ICE のゼネラルカウンセルです。Surdykowski氏は、上場企業のコンプライアンス、コーポレートガバナンス問題を含むICE法務をグローバルに監督し、ICEの主な法律顧問を務めています。サーディコウスキー氏は2005年9月に ICEに入社しました。以前は、上級副社長、アソシエイト・ジェネラル・カウンセル、アシスタント・コーポレート・セクレタリーを務めていました。ICEに入社する前、サーディコウスキー氏はマッケナ・ロング・アンド・オルドリッジ（現在はデントンズとして知られています）で弁護士を務め、企業グループで実務経験を積んでいました。McKenna、Long & Aldridgeでの彼の経験には、証券、合併と買収、コーポレートガバナンス、金融、プライベートエクイティを扱う案件で幅広いクライアントを代理したことが含まれます。 Surdykowski氏は、ジョージア州立大学法学部で法学の学位を、ジョージア工科大学で経営学の学士号を取得しています。

サンドラ・カーは、インターコンチネンタル・エクスチェンジ・ホールディングス社の税務コンプライアンスおよび監査担当シニア・タックス・ディレクターであり、2014年2月から現在まで連邦税務コンプライアンスおよび監査を担当しています。以前は Steele Consulting LLCの税務部長兼コンサルタントとして、2005年6月から2014年2月までさまざまな法人税務部門に税務サービス（契約業務を通じて）を提供していました。主に2010年から2014年2月まではインターコンチネンタル・エクスチェンジ・ホールディングス社で、2005年6月から2010年までは他のさまざまな企業で、さまざまな企業で（契約業務を通じて）税務サービスを提供していました。

オクタヴィア・スペンサーはICEのコーポレート・セクレタリーです。この役職では、公開企業のコンプライアンスとコーポレートガバナンスの問題に焦点を当てています。2014年にICEに入社する前は、

スペンサー弁護士は、マッケナ・ロング・アンド・オルドリッジ（現在はデントンズとして知られています）で弁護士として働き、会社法グループで実務を行い、公開会社のコンプライアンスとコーポレートガバナンス問題、公募、私募およびM&A業務に焦点を当てました。スペンサー氏は、デューク大学法科大学院で法務博士号を、ノースカロライナ大学チャペルヒル校で文学士号を取得しています。

NYSE American LLC（旧NYSE MKT LLC、NYSE Amex、それ以前は米国証券取引所）は、2008年にニューヨーク証券取引所ホールディングスの完全子会社になりました。

2017年6月16日をもって、SSBTは信託の受託者を辞任しました。スポンサーは、SSBTの完全子会社である受託者を信託の受託者に任命しました。受託者の身元が変更されても、信託が受けたサービスと受託者手数料は変わりませんでした。SSBTは引き続き信託の会計記録を管理し、信託の管理人および譲渡代理人として機能し、特定の規制報告の提出を含む管理サービスを提供します。

受託者はマサチューセッツ州の法律に基づいて組織された限定目的信託会社であり、主な事業所はマサチューセッツ州ボストンのワン・アイアン・ストリート02210にあります。受託者はSSBTの直接の完全子会社であるため、連邦準備制度によって規制されており、適用される連邦および州の銀行法および信託法の対象となり、連邦準備制度理事会、マサチューセッツ州銀行長および受託者の支店が所在する州および国の規制当局による監督の対象となります。

受託者は、書面で辞任通知を執行してスポンサーに提出し、辞任通知をスポンサーに提出し、辞任日の60日前までに上記のとおり、DTCの記録にユニットを所有しているすべてのDTC参加者に辞任通知の写しを郵送することにより、信託契約によって作成された信託を辞任し、解任することができます。効果を発揮することです。このような辞任は、後任の受託者が信託受託者としての任命を受け入れた時点で有効となります。スポンサーは、そのような辞任の通知を受け取った時点で、信託契約に定められた方法および資格を満たす方法で、後任受託者を速やかに任命するために最善の努力を払う義務があります。辞任の通知が行われた日から60日以内に後継者が任命されない場合、受託者は信託契約を終了し、信託を清算するものとします。

受託者がそのように行動できなくなったり、信託契約の条件により受託者が引き受けたり履行することが義務付けられている義務を引き受けたり履行しなかったり、引き受けたり実行できなくなった場合で、そのような不履行がスポンサーからそのような失敗の通知を受け取ってから15 （15）営業日以内に是正されない場合、または受託者が破産したと判断された場合破産者または破産者、または受託者またはその財産の受領者、受託者または清算人または

公務員が、更生、保全または清算の目的で当該受託者またはその財産または業務を担当または管理します。その場合、スポンサーは信託契約に規定されているように、受託者を解任し、後継受託者を任命することができます。スポンサーは、後継受託者の任命に関する通知を、DTC参加者を介して受益者に郵送するものとします。後任の受託者が信託の受託者としての任命を受諾する文書を書面で承諾および承認すると、後継受託者には元の受託者のすべての権利、権限、義務および義務が付与されます。後継受託者は、(a) 米国またはそのいずれかの州の法律に基づいて組織され事業を営む銀行、信託会社、法人、または全国銀行協会であり、(b) 当該法律に基づいて企業信託権を行使する権限を与えられており、(c) いつでも総資本、余剰および未分割利益が50,000,000ドル以上でなければなりません。

その時点で未払いのユニットの 51% の受益者は、受託者およびスポンサーに提出された書面により、いつでも受託者を解任することができます。その際、スポンサーは、上記および信託契約に記載されているように、後任の受託者を任命するために最善の努力を払うものとします。

信託契約は受託者の責任を制限します。とりわけ、受託者は（a）適切に執行された文書に基づいて合理的に取られた措置、金銭または有価証券の処分、またはそれらに基づいて行われる必要のある評価について、（a）受託者自身の重大な過失、悪意の欠如、故意の不正行為、または職務の無謀な無視を理由とする場合を除き、（a）適切に執行された文書に基づいて取られた措置、またはそれに基づいて行われる必要のある評価について責任を負わないと規定しています。および義務、(b) 受託者によるポートフォリオ証券の売却または売却の失敗により発生した減価償却または損失、(c) 受託者がとるあらゆる措置スポンサーが行動を起こさなかった場合、および (d) ポートフォリオ証券、その利益、受託者としての利益、信託受託者として、または信託に対して課される税金またはその他の政府費用で、アメリカ合衆国または管轄権を有するその他の税務当局の現在または将来の法律に基づいて受託者が支払う必要がある場合がある。

受託者およびその取締役、子会社、株主、役員、従業員、および受託者と共通の管理下にある関連会社は、信託の資産から補償され、重大な過失、不誠実、故意の違法行為、または当事者側の故意の不正行為、または無謀な無視なしに被った損失、責任、または費用について無害に保たれます。信託の受領または管理に起因または関連して生じる義務および義務（弁護費用および費用（弁護士費用を含む）いかなる請求または責任に対しても。

受託者は、直接または預託信託会社または SSBTを通じてカストディアンとして、信託が投資するすべての有価証券およびその他の資産、当該投資のために保有されているすべての資金、信託のすべての平準化、償還およびその他の特別資金、ならびに当該資産および資金による収入、増額、および収益を所有しています。受託者は、直接またはSSBTを通じてカストディアンとして、信託のために保有するすべての有価証券および/または財産を、帳簿および記録に記録することによって分離します。すべての現金は信託に預け入れられ、信託の再投資または信託費用の支払いに必要ない範囲で、定期的に投資主に分配されます。

DTCは限定目的の信託会社であり、連邦準備制度のメンバーです。

ディストリビューターはコロラド州の法律に基づいて組織された企業で、コロラド州デンバーのブロードウェイ1290番地、スイート1000にあります。ディストリビューターは登録されたブローカーディーラーであり、FINRAのメンバーです。スポンサーは、ディストリビューターにそのサービスの対価として $25,000 の一律年会費を支払います。スポンサーは、SECから事前に免除救済を受けることなく、信託にそのような支払いの払い戻しを求めることはありません。

受益者は、(a) 解約に関する場合および信託契約に明示的に定められている場合を除き、信託に関して投票する権利を有しないものとし、(b) 信託の運営および管理をいかなる方法によっても管理し、または (c) スポンサーまたは受託者がとった行動を理由に他の者に対して責任を負わないものとします。受託者は、信託のすべての議決権を有する株式を議決する独占権を有します。受託者は、各発行体の他のすべての株が投票されるのと同じ比例関係で各発行体の議決権行使株式に投票し（ミラー投票と呼ばれる）、許可されていない場合は投票を棄権します。受託者は、かかる議決事項に関して何らかの措置をとったり、何らかの措置を講じなかったりしたことについて、いかなる者に対しても責任を負わないものとします。

受益所有者が死亡または無能力であっても、信託を終了させることにはならず、当該受益者所有者の法定代理人または相続人に、信託の分割または清算のために会計を請求したり、裁判所で訴訟を起こしたりする権利も与えられません。

信託契約は、受益者の同意なしに、受益者の同意なしに受託者および後援者が随時修正することができます。(a) 曖昧さを是正するため、または欠陥があるか矛盾している可能性のある条項を修正または補足するため、または受益者の利益に悪影響を及ぼさないその他の条項を作成するため、(b) SECが要求する条項を変更すること、(c) 追加することまたは、本規範に基づく規制対象投資会社としての信託の継続的な資格を得るために必要または推奨される条項を変更してください。(d)NSCCまたはDTCがその機能を継続できない、または実行したくない場合に、必要または推奨される条項を追加または変更すること。また、(e) S&Pがインデックスの決定方法で行った変更（もしあれば）ポートフォリオおよびポートフォリオ預金の調整に合わせて、条項を追加または変更すること。信託契約は、未払いのユニットの51％の受益者の同意を得て、信託契約の条項を追加、変更、削除すること、または受益者の権利を変更することについて、スポンサーと受託者が修正することもできます。

ただし、信託契約は、（a）信託契約の条件に従って取得されたもの以外の証券の取得が許可される場合、（b）信託に対する受益所有者の利益が減少する場合、または（c）そのような修正に同意する必要のある受益所有者の割合を減らす場合は、すべての未払いのユニットの受益所有者の同意なしに信託契約を修正することはできません。

修正の実行後すぐに、受託者は、直接、または第三者を通じて各DTC参加者に、当該DTC参加者がユニットを保有する受益者の数について尋ね、当該DTC参加者または第三者に、当該修正の内容に関する書面通知の十分なコピーを当該DTC参加者または第三者に提供して、各DTC参加者が受益者に送付できるようにします。

信託契約では、信託の純資産価値がドル未満の場合、いつでも信託の純資産価値がインフレ調整後3億5000万ドル未満の場合、スポンサーは信託者に信託を終了するよう指示する裁量権を有すると規定しています 1997年以降（およびそれを含む）、毎年末にCPI-Uを算出しています。

信託は、(a) 発行済みユニットの66 2/3% の受益者との合意により、(b) DTC が信託契約に定められた機能を継続できない、または実行したくない場合で、同等の代替品が利用できない場合、(c) NSCCがユニットに関する清算サービスを提供しなくなった場合、または受託者がもうに参加しなくなった場合に終了することができます。NSCC、(d) S&Pがインデックスの公開を中止した場合、または (e) ライセンス契約が終了した場合。ユニットが取引所から上場廃止された場合、信託は終了します。信託は、 (a) 2118年1月22日、または (b) 信託契約に記載されている11人のうち、最年長が1990年に生まれ、末っ子が1993年に生まれた最後の生存者が死亡してから20年後の日に (a) 終了する予定です。

スポンサーまたは受託者のいずれかが辞任し、後継者が任命されない場合、信託は終了します。また、受託者が解任された場合、またはスポンサーが信託契約で義務付けられている義務のいずれかを引き受けなかったり、履行できなくなったり、後継者が任命されなかったりした場合にも信託は終了します。ただし、理由の如何を問わず、スポンサーが解散したり、法人として存在しなくなったりしても、信託が上記のように終了しない限り、信託契約または信託が終了することはありません。

信託の終了に関する事前の書面による通知は、信託の終了の少なくとも20日前にすべての受益者に行う必要があります。通知には、信託が終了する日付、信託の資産が清算される期間、ユニットの受益者が（作成ユニット規模の集計か否かを問わず）保有するユニットの純資産価値を現金で受け取る日付、および信託の帳簿が締め切られる日付を記載する必要があります。通知にはさらに、その日付以降は、追加の作成ユニットの作成要求もポートフォリオ預金も受け付けられないことを記載するものとします。

また、償還時に引き渡された株式のポートフォリオは、償還請求が受領されたとみなされる日に有効なポートフォリオ預金の株式部分ではなく、その日現在のポートフォリオ証券と構成および重みが同じであるものとします。クリエーション・ユニットの受益者は、終了日より前に、信託から直接現物で償還することができます。

受託者は、終了日後の合理的な期間内に、適用される法律の規定に従い、まだ分配されていないすべてのポートフォリオ証券を、クリエーションユニットの償還対象となる受益者に売却するものとします。受託者は、そのような売却により発生した減価償却または損失について、いかなる責任も負わないものとします。受託者は、株式取引の停止、証券取引所での取引の閉鎖または制限、敵対行為の発生、または経済の崩壊を含むがこれらに限定されない、異常または不測の事態が発生した場合そのような売却を停止することができます。受託者は、売却代金から手数料およびその他の費用を差し引き、残りの金額を、分配総額の計算を記載した最終明細書とともに、DTCに送金して分配するものとします。信託の終了前にユニットが償還されなかったユニットは、ポートフォリオ証券の売却による収益に基づいて純資産価値で現金で償還され、ユニットの最低合算は必要ありません。

本書で提供されるユニットの合法性は、ニューヨーク州ニューヨークにあるDavis Polk & Wardwell LLPが承継したものです。

この目論見書に含まれる2019年9月30日現在の財務諸表は、マサチューセッツ州ボストンのシーポートブルバード101番地スイート500にある独立登録公認会計事務所事務所であるPricewaterhouseCoopersLLPの監査および会計の専門家としての権限に基づいて記載されています。

トラストはに準拠した倫理規定を採択しました 1940年法に基づく規則17j-1の要件事前承認、報告、認証、その他の条件と基準を条件として、本規範の対象となる名の職員は、もしあれば、自分の口座でインデックス証券に投資することを許可しています。この規範は、信託に対する詐欺、欺瞞、不正行為を防止し、合理的な行動基準を提供することを目的としています。このコードは SEC に登録されており、SEC のインターネットサイト http://www.sec.gov で入手できます。コピーは、複製料金を支払った後、publicinfo@sec.gov に電子リクエストすることで入手できます。

受託者は信託の投資特性および制限事項を検討し、 2019年12月31日現在、信託は2010年12月17日のルクセンブルク法に基づく集団投資（UCI）事業とみなされると考えています。ただし、譲渡可能な証券への集団投資を行う事業者は、信託に投資する前に、信託がUCIとしての資格について自社の弁護士に相談する必要があります。

ユニットと従来の投資信託株式との重要な違いの1つは、ユニットが取引所で市場価格で日中に購入または売却できることです。対照的に、従来の投資信託の株式は、ファンドが決定した1株あたりの終値またはそれに関連する価格でのみ購入または償還できます。以下の表は、2019年のビッド/アスクスプレッドとNAVの分布関係を示しています。この表は、投資家が、1株あたりの終値純資産価値と同じ、またはそれに関連する価格で購入および償還された投資信託株式に対する投資信託株式の利点と欠点を評価するのに役立つはずです。具体的には、この表は、NAVをクローズするよりも有利ではない価格でユニットを購入または売却するリスクと、それに応じて、NAVをクローズするよりも有利な価格で購入または売却する機会を大まかに示しています。

信託の純利回り、市場価格、プレミアムとディスカウント、ビッド/アスクスプレッドに関する最新情報については、www.spdrs.comをご覧ください。

93年1月29日（取引初日）から2019年12月31日までの間、終値は純資産価値の0.25％以内で、93.8％を上回りました。

純資産価値と買値/売値に基づくトータルリターンの比較⁽¹⁾

以下の表は、信託の合計額を比較したものです。純資産価値における税引前利益と、買値/売値および指数のパフォーマンスに基づく税引前利益の合計です。過去の実績は、必ずしも本信託が将来どのように業績を上げるかを示すものではありません。下の表に示されている純利益に基づく返品は、手数料免除の影響を反映しており、この免除がなければ、返品はもっと少なくなっていたでしょう。

この目論見書には、以下の事項に基づいてワシントンDCのSECに提出された登録届出書に記載されているSPYに関するすべての情報が含まれているわけではありません。

この目論見書に含まれていないSPYに関する情報を提供したり、表明したりする権限は誰にもありません。他の情報に頼るべきではありません。後で参照できるように、この目論見書の両方の部分を読んで保管してください。

PDR Services LLCは登録届出書を提出しましたフォーム S-6 とフォーム N-8B-2SECがユニットをカバーしています。この目論見書はフォームS-6の登録届出書の一部ですが、フォームS-6の登録届出書の一部として提出されたすべての出展物が含まれているわけではありません。これらの展示品の全文を確認することを検討してください。


現在の推定年間信託経常営業費用	% として信託平均純資産
受託者手数料		0.0494	%
S&P ライセンス料		0.0302	%
マーケティング		0.0141	%
その他の営業費用		0.0008	%

合計		0.0945	%


	過去 1 年間			過去五年			過去十年
信頼
税引前リターン		31.25	%		11.55	%		13.40	%
分配金の税引後リターン		30.68	%		11.02	%		12.91	%
分配金およびクリエーションユニットの売却または償還に関する税引後返金		18.86	%		9.09	%		11.13	%
インデックス（手数料、経費、税金の控除は反映されません）		31.49	%		11.70	%		13.56	%


年	カレンダー年度末インデックス値*		カレンダー年末インデックス値 1960=100		チェンジインの索引暦年			カレンダー年度末利回り**
1960		58.11		100.00		—	%		3.47	%
1961		71.55		123.13		23.13			2.98
1962		63.10		108.59		–11.81			3.37
1963		75.02		129.10		18.89			3.17
1964		84.75		145.84		12.97			3.01
1965		92.43		159.06		9.06			3.00
1966		80.33		138.24		–13.09			3.40
1967		96.47		166.01		20.09			3.20
1968		103.86		178.73		7.66			3.07
1969		92.06		158.42		–11.36			3.24
1970		92.15		158.58		0.10			3.83
1971		102.09		175.68		10.79			3.14
1972		118.05		203.15		15.63			2.84
1973		97.55		167.87		–17.37			3.06
1974		68.56		117.98		–29.72			4.47
1975		90.19		155.21		31.55			4.31
1976		107.46		184.93		19.15			3.77
1977		95.10		163.66		–11.50			4.62
1978		96.11		165.39		1.06			5.28
1979		107.94		185.75		12.31			5.47
1980		135.76		233.63		25.77			5.26
1981		122.55		210.89		–9.73			5.20
1982		140.64		242.02		14.76			5.81
1983		164.93		283.82		17.27			4.40
1984		167.24		287.80		1.40			4.64
1985		211.28		363.59		26.33			4.25
1986		242.17		416.75		14.62			3.49
1987		247.08		425.19		2.03			3.08
1988		277.72		477.92		12.40			3.64
1989		353.40		608.15		27.25			3.45
1990		330.22		568.26		–6.56			3.61
1991		417.09		717.76		26.31			3.24
1992		435.71		749.80		4.46			2.99
1993		464.45		802.70		7.06			2.78
1994		459.27		790.34		–1.54			2.82
1995		615.93		1,059.92		34.11			2.56


年	カレンダー年度末インデックス値*		カレンダー年末インデックス値 1960=100		チェンジインの索引暦年			カレンダー年度末利回り**
1996		740.74		1,274.70		20.26	%		2.19	%
1997		970.43		1,669.99		31.01			1.77
1998		1,229.23		2,115.35		26.67			1.49
1999		1,469.25		2,528.39		19.53			1.14
2000		1,320.28		2,272.04		–10.14			1.19
2001		1,148.08		1,975.70		–13.04			1.36
2002		879.82		1,514.06		–23.37			1.81
2003		1,111.92		1,913.47		26.38			1.63
2004		1,211.92		2,085.56		8.99			1.72
2005		1,248.29		2,148.15		3.00			1.86
2006		1,418.30		2,440.72		13.62			1.81
2007		1,468.36		2,526.86		3.53			1.89
2008		903.25		1,554.38		–38.49			3.14
2009		1,115.10		1,918.95		23.45			1.95
2010		1,257.64		2,164.24		12.78			1.87
2011		1,257.60		2,164.17		–0.003			2.23
2012		1,426.19		2,454.29		13.41			2.19
2013		1,848.36		3,180.79		29.60			1.89
2014		2,058.90		3,543.10		11.39			2.01
2015		2043.94		3517.36		–0.0073			2.20
2016		2,238.83		3,852.74		9.53			2.10
2017		2,673.61		4,600.95		19.42			1.83
2018		2,506.85		4,313.97		–6.24			2.14
2019		3,230.78		5,559.77		28.88			1.80


資産
無関係発行体への投資（有価額）（注2）	$	273,446,316,823
受託者およびスポンサーの関連会社への価値ある投資		821,033,702

投資総額		274,267,350,525
現金		1,114,827,098
配当金売掛金非関連発行体（注2）		236,512,746
配当金受取対象発行者（注2）		2,147,052

総資産		275,620,837,421

負債
購入した投資に対して支払い可能		37,185,683
償還された端数未分割利息（単位）の単位に対して支払可能現物で		317,146
受託者未払費用（注3）		12,590,011
未払マーケティング費用（注3）		22,557,234
分配金は支払い可能		1,254,640,965
未払費用およびその他の負債		34,106,683

負債合計		1,361,397,722

純資産	$	274,259,439,699

純資産は以下で構成されます。
資本金による支払（注4）	$	292,854,928,423
分配可能な総収益 (損失)		(18,595,488,724	)

純資産	$	274,259,439,699

1口当たりの純資産価値	$	296.82

未処理ユニット数 (承認ユニット数無制限)		923,982,116

投資コスト:
非関連発行体	$	284,405,920,717
管財人およびスポンサーの関連会社（注3）		904,772,651

総投資コスト	$	285,310,693,368


投資主手数料:			[なし]
(投資から直接支払われる手数料)


	年度終了 9/30/19			年度終了 9/30/18			年度終了 9/30/17
投資収入
配当収入非関連発行体（注2）	$	5,569,189,037		$	4,995,395,848		$	4,737,367,911
受託者およびスポンサーの配当収入関連会社		14,842,022			13,606,086			11,842,443
源泉徴収された外国税		—			—			(9,787	)

総投資収入		5,584,031,059			5,009,001,934			4,749,200,567

経費
受託者経費 (注3)		129,443,668			143,201,038			126,137,525
S&P ライセンス料 (注3)		79,275,442			80,322,526			69,123,020
マーケティング費用 (注3)		36,911,835			22,626,082			18,358,255
法務費および監査手数料		605,028			603,472			241,998
その他の費用		1,591,672			4,372,847			2,644,758

経費合計		247,827,645			251,125,965			216,505,556

受託者経費免除		—			—			(658,036	)

純経費		247,827,645			251,125,965			215,847,520

純投資収益 (損失)		5,336,203,414			4,757,875,969			4,533,353,047

実現利益と未実現利益 (損失)
純実現利益 (損失):
投資非関連発行体		(1,874,707,476	)		(631,225,982	)		(1,368,210,820	)
受託者およびスポンサーの投資関連会社		(2,398,982	)		(838,353	)		(355,947	)
現物償還非提携発行体		19,405,809,495			37,318,292,156			22,363,636,511
現物償還提携発行者		39,060,086			142,784,439			89,897,379

純実現利益 (損失)		17,567,763,123			36,829,012,260			21,084,967,123

以下の項目における未実現増価額/減価償却費の純増減額
投資非関連発行体		(13,388,014,704	)		(760,564,842	)		12,961,822,882
受託者およびスポンサーの投資関連会社		(33,757,839	)		(158,416,456	)		113,290,379

含み損益/減価償却費の純増減額		(13,421,772,543	)		(918,981,298	)		13,075,113,261

純実現利益と未実現利益 (損失)		4,145,990,580			35,910,030,962			34,160,080,384

営業による純資産の純増加 (減少)	$	9,482,193,994		$	40,667,906,931		$	38,693,433,431


	年度終了9/30/19			年度終了9/30/18			年度終了9/30/17			年度終了9/30/16			年度終了9/30/15
純資産価値、期初	$	290.60		$	251.30		$	216.40		$	191.77		$	196.98

投資業務からの収益（損失）:
純投資収益 (損失)^(a)		5.71			4.86			4.65			4.27			4.28
純実現利益と未実現利益 (損失)		6.05			39.46			34.97			24.76			(5.47	)

投資業務からの合計		11.76			44.32			39.62			29.03			(1.19	)

ネットイコライゼーションクレジットと料金^(a)		(0.06	)		0.00	^(b)		0.06			0.02			0.08

受託者による寄付		—			—			—			—			0.03	^(c)


以下からのディストリビューションが少ない:
純投資収入		(5.48	)		(5.02	)		(4.78	)		(4.42	)		(4.13	)

純資産価値、期末	$	296.82		$	290.60		$	251.30		$	216.40		$	191.77

トータルリターン^(d)		4.11	%		17.72	%		18.44	%^(e)		15.30	%		(0.64	)%^(f)
比率と補足データ:
期末純資産（000単位）	$	274,259,440		$	279,389,634		$	243,299,576		$	197,280,964		$	166,683,901
平均純資産に対する比率:
経費総額（受託者所得控除および手数料免除を除く）		0.10	%		0.10	%		0.09	%		0.11	%		0.11	%
経費総額（受託者収益控除を除く）		0.10	%		0.10	%		0.09	%		0.11	%		0.11	%
純経費^(g)		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%		0.09	%
純投資収益 (損失)		2.03	%		1.79	%		1.98	%		2.07	%		2.09	%
ポートフォリオ回転率^(h)		3	%		2	%		3	%		4	%		3	%


有効期限のない短期	$	700,709,060
有効期限のない長期		5,842,521,334


	税金費用		未実現総額感謝		未実現総額減価償却		ネット未実現感謝 (減価償却)
SPDR S&P 500 ETF^®ETF トラスト	$	285,368,674,899	$	17,630,053,721	$	28,731,378,095	$	(11,101,324,374	)


分配金の支払い元:	2019		2018		2017
経常利益	$	5,057,184,141	$	4,894,169,793	$	4,709,369,232


信託の純資産価値		信託の純資産価値に対する手数料
$0 - $499,999,999		年間 0.10% 調整額を加えた額または差し引いた額
$500,000,000 - $2,499,999,999		年間 0.08% 調整額をプラスまたはマイナス
2,500,000,000ドル以上		年間 0.06% 調整額を加えた額または差し引いた額


	NAVを超える買値/売値						NAVを下回る買値/売値
	50 - 99 基礎ポイント		100 - 199 基礎ポイント		> 200 基礎ポイント		50 - 99 基礎ポイント		100 - 199 基礎ポイント		> 200基礎ポイント
2019		0		0		0		0		0		0
2018		0		0		0		0		0		0
2017		0		0		0		0		0		0
2016		0		0		0		0		0		0
2015		0		0		0		0		0		0


累積トータルリターン
	1 年間		5 年間		10 年
SPDR S&P 500 ETF^®ETF トラスト
純利益に基づくリターン		4.11%		66.25%		242.03%
買値/売値に基づくリターン		4.10%		66.23%		242.52%
S&P 500^®索引		4.25%		67.27%		246.74%

年間平均トータルリターン
	1 年間		5 年間		10 年
SPDR S&P 500 ETF^®ETF トラスト
純利益に基づくリターン		4.11%		10.70%		13.09%
買値/売値に基づくリターン		4.10%		10.70%		13.10%
S&P 500^®索引		4.25%		10.84%		13.24%


説明	レベル 1見積価格		レベル 2 その他重要な観察可能なインプット		レベル 3 重要観察不能な入力		合計
資産:
投資:
普通株式	$	274,267,350,525	$	—	$	—	$	274,267,350,525


	年度終了 9/30/19			年度終了 9/30/18			年度終了 9/30/17
営業による純資産の増加（減少）：
純投資収益 (損失)	$	5,336,203,414		$	4,757,875,969		$	4,533,353,047
純実現利益 (損失)		17,567,763,123			36,829,012,260			21,084,967,123
含み損益/減価償却費の純増減額		(13,421,772,543	)		(918,981,298	)		13,075,113,261

事業による純資産の純増加 (減少)		9,482,193,994			40,667,906,931			38,693,433,431

ネットイコライゼーションクレジットと料金 (注2)		(53,196,888	)		2,991,782			57,766,713

投資主への分配金^(a)		(5,057,184,141	)		(4,894,169,793	)		(4,709,369,232	)


ユニット取引による純資産の増加（減少）：
ユニット発行による収入		487,497,849,720			617,352,015,478			457,292,137,220
償還されたユニットのコスト		(497,053,054,235	)		(617,035,693,780	)		(445,257,589,858	)
当期純利益均等化（注2）		53,196,888			(2,991,782	)		(57,766,713	)

ユニットの発行および償還による純資産の純増加（減少）		(9,502,007,627	)		313,329,916			11,976,780,649

期間中の純資産の純増加（減少）		(5,130,194,662	)		36,090,058,836			46,018,611,561
期首純資産		279,389,634,361			243,299,575,525			197,280,963,964

期末純資産^(b)	$	274,259,439,699		$	279,389,634,361		$	243,299,575,525

ユニットトランザクション:
販売台数		1,753,650,000			2,275,100,000			1,958,700,000
引き換えられたユニット		(1,791,100,000	)		(2,281,850,000	)		(1,902,150,000	)

純増加 (減少)		(37,450,000	)		(6,750,000	)		56,550,000


	番号の株式で開催 9/30/18		での値 9/30/18		の費用購入*		収入から株式販売済み*		実現した利得 (損失)			変更中未実現感謝/ 減価償却			番号の株式で開催 9/30/19		での値 9/30/19		配当収入
インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社		6,513,317	$	487,782,310	$	377,295,520	$	396,674,868	$	46,085,028		$	61,503,610			6,242,458	$	575,991,600	$	6,708,769
ステート・ストリート		4,311,343		361,204,317		205,892,468		217,369,310		(9,423,924	)		(95,261,449	)		4,139,924		245,042,102		8,133,253

合計			$	848,986,627	$	583,187,988	$	614,044,178	$	36,661,104		$	(33,757,839	)			$	821,033,702	$	14,842,022


信託の純資産価値		手数料のパーセンテージ信託の純資産価値
$0 - $499,999,999		年間 0.10% から調整額を差し引いた額*
$500,000,000 - $2,499,999,999		年間 0.08% 調整額をプラスまたはマイナス*
2,500,000,000ドル以上		年間 0.06% 調整額をプラスまたはマイナス*


[名前]		スポンサーとの関係または提携の性質
ステイシーカニンガム		大統領
スコットヒル		上級副社長兼最高財務責任者
ダグ・フォーリー		人事・管理担当上級副社長
マーティン・ハンター		税務・財務担当上級副社長
ダグラス・ヨーンズ		シニア・ディレクター
エリザベスキング		法務顧問兼秘書
マーサ・レディング		アソシエイト・ジェネラル・カウンセル兼アシスタント・セクレタリー
アンドリュー・サーディコウスキー		上級副社長
サンドラカー		アシスタント・トレジャラー
オクタヴィア・スペンサー		秘書補佐
ニューヨーク証券取引所アメリカン合同会社		メンバー


上記に各個人* と記載されているその他の企業現在、役員、取締役、またはパートナーを務めている
上記の人物	名前と校長の勤務先住所その他の会社	の事業の性質その他の会社	の性質との所属そのようなその他会社

ステイシー・カニンガム**	ニューヨーク証券取引所ホールディングス合同会社 11 ウォールストリート, ニューヨーク、ニューヨーク 10005	金融市場のグローバルオペレーターおよびトレーディングテクノロジーのプロバイダー	大統領

スコットヒル***	インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社 5660 ニュー・ノースサイド・ドライブ・ノースウェスト, 3^赤床、ジョージア州アトランタ30328	金融市場および商品市場向けの規制対象取引所および決済機関のグローバルオペレーター	最高財務責任者

ダグ・フォーリー****	インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社 5660 ニュー・ノースサイド・ドライブ・ノースウェスト, 3^赤床、ジョージア州アトランタ30328	金融市場および商品市場向けの規制対象取引所および決済機関のグローバルオペレーター	上級副社長

マーティン・ハンター*****	インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社 5660 ニュー・ノースサイド・ドライブ・ノースウェスト, 3^赤床、ジョージア州アトランタ30328	金融市場および商品市場向けの規制対象取引所および決済機関のグローバルオペレーター	税務・財務担当上級副社長

エリザベス・キング******	ニューヨーク証券取引所ホールディングス合同会社 11 ウォールストリート, ニューヨーク、ニューヨーク 10005	金融市場のグローバルオペレーターおよびトレーディングテクノロジーのプロバイダー	ICE最高規制責任者兼ニューヨーク証券取引所法務顧問兼秘書

マーサ・レディング*******	ニューヨーク証券取引所ホールディングス合同会社 11 ウォールストリート, ニューヨーク、ニューヨーク 10005	金融市場のグローバルオペレーターおよびトレーディングテクノロジーのプロバイダー	アシスタント・ジェネラル・カウンセル兼アシスタント・セクレタリー

アンドリュー・サーディコウスキー********	インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社 5660 ニュー・ノースサイド・ドライブ・ノースウェスト, 3^赤床、ジョージア州アトランタ30328	金融市場および商品市場向けの規制対象取引所および決済機関のグローバルオペレーター	ゼネラルカウンセル

サンドラ・カー*********	インターコンチネンタル・エクスチェンジ株式会社 5660 ニュー・ノースサイド・ドライブ・ノースウェスト, 3^赤床、ジョージア州アトランタ30328	金融市場および商品市場向けの規制対象取引所および決済機関のグローバルオペレーター	シニア・タックス・ディレクター


範囲		カレンダークォーターエンディング 3/29/2019	カレンダークォーターエンディング 6/28/2019	カレンダークォーターエンディング 9/30/2019	カレンダークォーターエンディング 12/31/2019	カレンダー年 2019
> 200 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
> 200 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
150 — 200 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
150 — 200 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
100 — 150 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
100 — 150 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
50 — 100 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
50 — 100 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
25 — 50 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
25 — 50 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
0 — 25 ベーシスポイント	日々	32	31	39	34	136
0 — 25 ベーシスポイント	%	52.5%	49.2%	60.9%	53.1%	54.0%
合計日数プレミアムで	日々	32	31	39	34	136
合計日数プレミアムで	%	52.5%	49.2%	60.9%	53.1%	54.0%
終値純利益率と同等	日々	0	0	0	0	0
終値純利益率と同等	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
合計日数割引時	日々	29	32	25	30	116
合計日数割引時	%	47.5%	50.8%	39.1%	46.9%	46.0%
0 — –25 ベーシスポイント	日々	29	32	25	30	116
0 — –25 ベーシスポイント	%	47.5%	50.8%	39.1%	46.9%	46.0%
–25 — –50 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
–25 — –50 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
–50 — –100 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
–50 — –100 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
–100 — –150 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
–100 — –150 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
–150 — –200 ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
–150 — –200 ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%
ベーシスポイント	日々	0	0	0	0	0
ベーシスポイント	%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%