a9981s

証券取引委員会

ワシントンD.C. 20549

フォーム 6-K

外国の民間発行者の報告書

の規則13a-16または15d-16に従い

1934年の証券取引法

2023年3月の場合

プルデンシャル・パブリック・リミテッド・カンパニー

(登録者名のを英語に翻訳)

1 エンジェルコート、ロンドン、

イングランド、EC2R 7AG

(主要行政機関の住所 )

登録者が年次報告書を提出するのか、それとも提出する予定なのか、チェックマークを付けてことを示してください

の下のはフォーム20-Fまたはフォーム40-Fのカバーです。

フォーム 20-F X フォーム 40-F

情報を入力して、登録者かどうかチェックマークを付けてことを示します

これにより、このフォームにが含まれていた情報がに提供されることにもなります

1934年の証券取引法に基づく規則12g3-2 (b) に基づく手数料。

はいいいえ X

「はい」とマークされている場合は、登録者に割り当てられたファイル番号を以下に記入してください

ルール 12g3-2 (b) での接続中:82-

EEV 結果ハイライト

	2022	2021
		AER		CER
	$m	$m	% の変更	$m	% の変更
		注 (i)		注 (i)
新規事業利益計算書 (ii)	2,184	2,526	(14)%	2,443	(11)%
年間保険料相当額 (APE) 注記 (ii)	4,393	4,194	5%	4,013	9%
新規事業利益率 (APE) (%)	50%	60%	(10) pp	61%	(11) pp
新規事業保険料の現在価値 (PVNBP)	22,406	24,153	(7)%	23,281	(4)%

営業自由剰余剰発生債券 (ii) (iii)	2,193	2,071	6%	2,004	9%

EEV 営業利益注記 (ii) (iv)	3,952	3,543	12%	3,429	15%
EEVの営業利益、非支配持分を差し引いたもの	3,923	3,515	12%	3,401	15%
非支配持分を差し引いた平均EEV株主資本の営業利益（％）	9%	8%

非支配持分を差し引いたEEV株主資本の決算	42,184	47,355	(11)%	46,256	(9)%
EEV株主資本の期限（非支配持分を差し引いたもの）1株あたり（セント単位）	1,534¢	1,725¢	(11)%	1,684¢	(9)%

ノート

(i) 上記の2021年の業績は、グループの継続事業のみを対象としており、が2021年9月に分割された米国事業の中止の結果は除きます。

(ii) 結果は、非支配持分帰属額を差し引く前に表示されます。このプレゼンテーションは、特に明記されていない限り、このドキュメント全体で一貫して適用されます。

(iii) 発生した営業自由黒字は、リストラおよびIFRS第17号の実施費用、一元的に発生した費用、消去前の長期および資産管理事業のみを対象としています。

(iv) グループのEEV営業利益は、リストラおよびIFRS 17の実施費用、一元的に発生した費用、およびの廃止後に記載されます。

欧州エンベデッドバリュー（EEV）ベースの結果

準備の基礎

IFRSの長期事業利益は、大まかに従来の会計基準に基づく結果の合計を反映しています。対照的に、EEVは現存する生命保険事業の価値を測定する方法です。将来の新規事業の価値は埋め込み価値から除外されます。 EEV原則は、EEVの構成要素の一貫した定義、仮定を設定するためのフレームワーク、およびの基礎となる方法論と開示へのアプローチを示しています。EEV原則は、事業体の方法論、前提条件、重要な判断をユーザーが理解できるように最低限の開示レベルを規定するとともに、主な仮定に対する企業のEEVの感受性を理解できるように、ユーザーと作成者の両方が理解できるガイダンスと共通の原則を提供することを目的としています。EEV原則に基づいて作成された結果は、事業における総合的なリスクを十分に考慮した上で、現在の長期事業帳簿から発生すると予想される税引き後の将来利益利益（通常は現地の法定ベース）に対する株主の利益の現在価値を表しています。グループの長期事業に対する株主の利益は、株主の総純資産と保有事業の価値の合計です。

EEVの結果を作成するために、保険合弁会社とその関連会社は、市場価値ではなく、埋め込み価値のにグループの比例配分として計上されます。資産管理およびその他の非保険子会社、合弁会社、および関連会社は、IFRSの株主資本に占めるグループの比例配分として、EEVの結果に含まれており、グループの中心的な負債は市場価値ベースで示されています。2021年9月にグループの米国事業（ジャクソン）が分割された後、グループのジャクソンへの留保持分は、他の（中央）事業に公正価値で含まれています。これは、グループのIFRS財務結果におけるその価値と同等です。詳細は注記に記載されています。

グループのEEV方法論の主な特徴は次のとおりです。

- 経済的前提条件: 予想税引後利益は、ある程度の将来の投資収益率を前提としており、リスク割引率を使用して割り引かれます。リスク割引率と投資収益率の仮定はいずれも、現在の市場リスクフリーレートを反映して、各評価日に更新されます。そのため、市場リスクフリーレートの変動は、将来予測されるすべてのキャッシュフローに影響します。リスクフリーレート、つまり投資収益率の仮定は、観察可能な市場データに基づいており、現在の市場リスクフリーレートは予測全体を通じて一定であり、トレンドや長期的な仮定への平均回帰はないと想定されています。製品が異なれば、の前提条件も異なります。たとえば、参加製品や保証付きの製品では、想定投資収益率が高くなると、不釣り合いに恩恵を受ける可能性があります。

-金融オプションおよび保証の時間的価値：金融オプションおよび保証の時間的価値（TVOG）には、明示的な定量化がなされています。TVOG は、多数の異なる経済シナリオで結果が出る確率に重み付けすることによって決定され、通常金融オプションや保証が限られている健康保護事業にはあまり当てはまりません。2022年12月31日時点で、TVOGは1億5,100万ドル（2021年12月31日：784百万ドル）です。2022年12月31日時点のTVOGの規模は、加重平均リスク割引率が約3ベーシスポイント（2021年12月31日：10ベーシスポイント）増加したのとほぼ同等です。

-リスク許容値割引率:リスク割引率は、評価日日のリスクフリー率に、市場リスクと非市場リスクの製品固有の引当金を加えたものに等しく設定されます。 TVOG など、他の場所で明示的に把握されているリスクは、リスク割引率には含まれません。

市場リスクの許容値は、さまざまな市場リターンに対する株主キャッシュフローの感受性を製品ごとの評価に基づいています。このアプローチは各製品グループに内在する市場リスクを反映しており、その結果、株主利益の大部分が市場リスクと無相関である製品のリスク割引率が低くなり、株主の市場エクスポージャーが大きい製品のリスク割引率が適切に高くなります。

たとえば、現在事業価値の 51%、新しい事業利益の 43% を占める健康保護商品の場合、株主利益の主な源泉は市場リスク感度の低い引受利益または固定株主費用です。健康保険と保護の割合が前期よりも低くなっています。これは主に金利が高いことが原因です。これは、健康・保護タイプ商品には悪影響を及ぼし、貯蓄タイプの商品にはプラスの影響を与えます。新規事業の利益は、期間に売却された事業の組み合わせによっても影響を受けます。

一部の事業部門における英国式の有価利益または同様の参加資金（の保有価値の26％、新規事業利益の18％に相当）で構成される構成は、円滑なボーナス申告と不動産の存在により、保険契約者と株主の両方のキャッシュフローの市場のボラティリティを低下させます。したがって、現在販売されている価値の 77% は市場リスク感度の低い製品であり、これは全体のリスク割引率のに反映されています。

投資収益率とともにファンド管理手数料が変動するユニットリンク商品の場合、投資ポートフォリオ内の株式タイプの資産の割合が高くなり、その結果リスク割引率が高くなるため、利益の一部は通常市場リスクの影響を受けやすくなります。この事業は、保有利益のパーセントを占め、新規事業利益のパーセントを占めるため、全体のリスク割引率への影響は限定的です。事業の残りの部分（進行中の事業価値の 6%、新規事業価値の 28%）は、上記の対象とならない非参加製品に関するものです。

非市場リスクの引当金には、50ベーシスポイントのグループ全体の基本許容量に加えて、必要に応じて新興市場リスクの追加引当金が含まれます。2022年12月31日時点で、非市場リスクの許容額の合計は、28億ドル（2021年12月31日：37億ドル）、つまり埋め込み価値の約（7パーセント）（2021年12月31日：（8）パーセント）の削減に相当します。

香港リスクベース資本制度

2022年4月、グループの 100% 出資の香港生命保険子会社であるプルデンシャル香港リミテッド（PHKL）は、香港保険局（IA）から承認を受け、2022年1月1日から香港リスクベースキャピタル（HK RBC）制度を早期採用することになりました。これは、追加の未監査財務情報の注記I (i) に記載されているように、PHKL（ひいてはグループの）資本状態に影響を及ぼします。当グループのEEV方法論では、現地の規制要件と目標資本要件が将来の株主キャッシュフローの見積もりの基礎となります。したがって、香港RBCフレームワークの変更は、以下に説明するように、2022年1月1日からグループのEEVに影響を与えます。比較は修正されていません。

2022年1月1日現在の株主資本の調整

長期保険事業	余剰余剰金	必要な資本金	純資産	進行中のビジネスの価値	埋め込み値
2021年12月31日に報告されたとおり	5,960	3,230	9,190	35,456	44,646
2022年1月1日のオープニング調整:
HK RBC インパクト	1,360	2,853	4,213	(3,984)	229
2022年1月1日現在の長期保険事業	7,320	6,083	13,403	31,472	44,875

HK RBCの枠組みでは、負債は最良の推定値に基づいて評価され、資本要件はリスクに基づいて評価されることが義務付けられています。このフレームワークを適用した結果、EEVの純資産は42億1,300万ドル増加しました。これは、以前は負債に含まれていた慎重な規制上のマージンが解放され、VIFが減少したことを反映しています。 EEV 無料余剰金には、事業の管理方法をより現実的に反映するために、HK RBCの技術引当金が保険契約者の資産株式または現金解約価額よりも低い場合に発生する規制上の黒字は含まれません。PHKL にこのフローリングを導入することで、そうでなければ発生していたであろう余剰余剰の増加が減少します。したがって、その影響は、追加未監査財務情報の注記I (i) で説明されているグループのGWS 黒字への影響とは異なります。

グループEEV株主資本の動き

		2022 $m			2021 $m
	注	保険とアセット管理オペレーション	その他 (中央) オペレーション	グループ合計	グループ合計
オペレーションの継続:
新規事業利益	1	2,184	-	2,184	2,526
進行中の事業からの利益	2	2,358	-	2,358	1,630
長期ビジネス		4,542	-	4,542	4,156
アセットマネジメント		234	-	234	284
長期事業および資産管理事業からの営業利益		4,776	-	4,776	4,440
その他の収入（支出）	5	-	(542)	(542)	(723)
リストラ前の営業利益（損失）およびIFRS第17号実施コスト		4,776	(542)	4,234	3,717
リストラとIFRS第17号の実施コスト		(125)	(157)	(282)	(174)
当年度の営業利益（損失）		4,651	(699)	3,952	3,543
投資収益の短期変動	2	(6,893)	19	(6,874)	(1,040)
経済的前提条件の変更による影響	2	(1,571)	-	(1,571)	412
企業取引に伴う{ br} (損失) 利益		(5)	62	57	(35)
コア・ストラクチャリング借入金の時価総額変動	6	-	865	865	357
非動作時の結果		(8,469)	946	(7,523)	(306)
継続事業からの (損失) 利益		(3,818)	247	(3,571)	3,237
米国事業の中止による損失注 (i)		-	-	-	(10,852)
その年の (損失) 利益		(3,818)	247	(3,571)	(7,615)
非支配持分の事業継続による利益のシェア		(29)	-	(29)	(40)
米国事業の中止による損失に占める非支配持分の割合		-	-	-	1,205
会社の株主に帰属する当年度の（損失）利益		(3,847)	247	(3,600)	(6,450)
継続事業からの持分項目:
事業における外国為替の動き		(1,195)	-	(1,195)	(460)
グループ内配当と事業への投資注 (ii)		(1,211)	1,211	-	-
ジャクソンからの現物分割配当			-	-	(1,735)
その他の外部配当		-	(474)	(474)	(421)
新規株式資本登録注記 (iii)		-	(4)	(4)	2,382
その他の動き注 (iv)		172	(299)	(127)	238
非支配持分を差し引いた米国事業からの株式項目		-	-	-	(206)
株主資本の純額（減少）増加		(6,081)	681	(5,400)	(6,652)
年度初めの株主資本（以前にが開示したとおり）		46,114	1,241	47,355	54,007
香港赤血球の影響		229	-	229	-
RBCの採用後の年度初めの株主資本		46,343	1,241	47,584	54,007
期末の株主資本		40,262	1,922	42,184	47,355

グループ EEV への貢献:
年度末現在:
長期ビジネス	2	38,857	-	38,857	44,646
資産管理およびその他	5	643	1,922	2,565	1,931
株主資本（株式保有者に帰属するのれんを除く）		39,500	1,922	41,422	46,577
株主に帰属する営業権		762	-	762	778
期末の株主資本		40,262	1,922	42,184	47,355

年の初めに:
長期ビジネス	2	44,646	-	44,646	42,861
資産管理およびその他	5	690	1,241	1,931	(1,756)
株主資本（株式保有者に帰属するのれんを除く）		45,336	1,241	46,577	41,105
株主に帰属する営業権		778	-	778	821
継続事業総数（以前に開示したとおり）		46,114	1,241	47,355	41,926
米国での事業の中止		-	-	-	12,081
年度初めの株主資本（以前にが開示したとおり）		46,114	1,241	47,355	54,007

		2022			2021
EEVの1株あたりの株主資本（セント単位）注（v）		保険とアセット管理オペレーション	その他 (中央) オペレーション	グループ合計	グループ合計
年度末現在:
株主資本に基づく、株主に帰属するのれんを差し引いたもの		1,437¢	70¢	1,507¢	1,696¢

期末の株主資本に基づく		1,464¢	70¢	1,534¢	1,725¢

年の初めに:
株主資本に基づく、株主に帰属するのれんを差し引いたもの		1,651¢	45¢	1,696¢	1,576¢

年度初めの株主資本に基づく:
	継続中の操作から	1,680¢	45¢	1,725¢	1,607¢
	廃止された米国事業から	-	-	-	463¢

		2022			2021
EEVベースの1株当たりの基本利益（セントノート） (vi)		非支配持分控除前	非支配持分適用後	ベーシック件の収益 /株あたり	ベーシック件の収益 /株あたり
		$m	$m	セント	セント
継続事業からの営業利益に基づく		3,952	3,923	143.4¢	133.8¢
その年の（損失）利益に基づく:
	継続中の操作から	(3,571)	(3,600)	(131.6)¢	121.7¢
	廃止された米国事業から	-	-	-	(367.1)¢

ノート

(i) 非継続事業は、2021年9月に分割されたグループの米国事業（ジャクソン）を表しています。

(ii) グループ内配当金は、その年に申告された配当を表します。事業への投資は、株式資本の変動を反映しています。

(iii) 2021年に新規登録された新規株式資本は、主に2021年10月に香港証券取引所での新規普通株式の発行によるものです。

(iv) その他の変動には、ジャクソンの留保持分の評価額変動、株式ベースの支払い、自己株式、および事業間の事業間のグループ内譲渡に関する準備金の変動（グループの株主の資本に全体的に影響しない）が含まれます。

(v) 2022年12月31日現在の発行済株式数（2021年12月31日：27億4600万株）に基づいています。

(vi) 2022年の加重平均発行済株式数27億3,600万株（2021年：26億2,800万株）に基づいています。

グループ自由黒字の動き

営業自由剰余剰創出は、当社が事業運営の内部キャッシュ創出を測定するために使用する財務指標であり、生命保険事業のは通常、グループが事業を展開するさまざまな管轄区域で現地に適用される資本制度に基づいています（調整は後述します）。これは、新規事業の立ち上げに再投資された額を差し引いて、その年の間に実施中の事業から生じた件の金額を表します。資産管理事業の場合、これは年間の税引後調整後営業利益に相当します。

長期事業の場合、自由剰余金は通常、対象となる事業を支援するために必要な EEV資本に対する規制ベースの純資産（EEV総純資産）の倍超過分（規制上認められない特定の無形資産およびその他の資産の計上を含む調整を含む）に基づいています。株主支援事業の場合、EEVの必要資本の水準は、注記8.1（e）に記載されているGWSレポートで使用されているグループ所定の資本要件（GPCR）に基づいています。

追加未監査財務情報の注記 I (i) に開示されているGWS剰余金との調整に記述されているように、自由余剰が分配可能な株主資源のより良い指標となるように調整も行われています。資産管理およびその他の非保険業務（グループの中心業務を含む）については、自由余剰分はIFRSベースの株主資本（株主に帰属するのれんを差し引いたもの）とみなされます。中央グループの負債は、グループの資本制度のもとで資本資源として分類される範囲で、自由剰余金として計上されます。GWSフレームワークの適用後、劣後債と優先債務（2022年に発行された金額を除く）はどちらも、2022年12月31日時点で自由黒字を目的とした資本として扱われます。

EEV無料黒字とGPCRに対するGWS株主資本黒字との調整は、追加未監査財務情報の注記I (i) に記載されています。

		2022 $m			2021 $m
	注	保険とアセット管理オペレーション	その他 (中央) オペレーション	グループ合計	グループ合計
オペレーションの継続:
進行中の事業からの移転予定		2,406	-	2,406	2,340
既存の無料余剰分に対する期待収益		347	-	347	157
運用上の前提条件と経験の差異		(227)	-	(227)	(173)
継続中の長期事業から生じた営業無償余剰金	2	2,526	-	2,526	2,324
新規ビジネスノートへの投資 (ii)	2	(567)	-	(567)	(537)
長期ビジネス		1,959	-	1,959	1,787
アセットマネジメント		234	-	234	284
長期事業および資産管理事業から生じた営業自由黒字額		2,193	-	2,193	2,071
その他の収入（支出）		-	(542)	(542)	(723)
リストラとIFRS第17号の実施コスト		(120)	(157)	(277)	(169)
営業自由黒字が発生しました		2,073	(699)	1,374	1,179
営業外無料余剰金発生注記 (iii)		(2,040)	116	(1,924)	82
継続事業から生じた余剰余剰分は無料		33	(583)	(550)	1,261
米国の事業の中止により生じた余剰余剰金注 (i)		-	-	-	770
その年の無料余剰金生成		33	(583)	(550)	2,031
継続事業からの持分項目:
親会社に支払われた純キャッシュフロー注 (iv)		(1,304)	1,304	-	-
ジャクソンからの現物分割配当		-	-	-	(1,735)
その他の外部配当		-	(474)	(474)	(421)
事業における外国為替の動き		(316)	-	(316)	10
新規株式資本登録注記 (v)		-	(4)	(4)	2,382
その他の動きとタイミングの違い		265	(392)	(127)	238
GWS フレームワークに基づく「未完の」債務証書の取り扱い		-	-	-	1,995
廃止された米国事業からの株式項目		-	-	-	(206)
非支配持分控除前および純劣後債務償還前の自由黒字の純変動		(1,322)	(149)	(1,471)	4,294
純劣後債務償還		-	(1,699)	(1,699)	(232)
非支配持分利息控除前の自由黒字の純変動		(1,322)	(1,848)	(3,170)	4,062
非支配持分株に帰属する金額の変更		(10)	-	(10)	(106)
年度初めの残高（以前に報告されたとおり）		6,650	7,399	14,049	10,093
香港赤血球の影響		1,360	-	1,360	-
香港赤血球導入後の年度初めの残高		8,010	7,399	15,409	10,093
年度末の残高		6,678	5,551	12,229	14,049

表現:
無料余剰金（分配権およびその他の無形資産を除く）		5,727	2,663	8,390	10,083
配布権およびその他の無形資産		951	2,888	3,839	3,966
年度末の残高		6,678	5,551	12,229	14,049

グループ自由剰余金への拠出:		2022 $m			2021 $m
	注	保険とアセット管理オペレーション	その他 (中央) オペレーション	グループ合計	グループ合計
年度末現在:
長期ビジネス	2	6,035	-	6,035	5,960
資産管理およびその他	5	643	5,551	6,194	8,089
年度末の無料余剰金額		6,678	5,551	12,229	14,049

年の初めに:
長期ビジネス	2	5,960	-	5,960	5,348
資産管理およびその他	5	690	7,399	8,089	2,996
年度初めの継続事業総数		6,650	7,399	14,049	8,344
米国での事業の中止		-	-	-	1,749
年度初めの無料余剰金額		6,650	7,399	14,049	10,093

ノート

(i) 非継続事業は、2021年9月に分割されたグループの米国事業（ジャクソン）を表しています。

(ii) 新規事業に投資される自由余剰金は、主に件の買収費用と必要な資本として確保された金額です。

(iii) その他の事業で生み出される営業外自由黒字は、社の投資収益、他事業体の企業取引損益における税引後の短期的な変動、および保険（グループ資本）規則に定められた適格条件を満たさなかった中核構造借入の時価総額調整の変動を表します。

(iv) 親会社への純キャッシュフローには、現金送金が持株会社のキャッシュフローに含まれる取引レートで反映されます。EEV株主資本の移動におけるグループ内配当および事業への投資との差は、主にグループ内融資、外国為替、その他の非現金の項目に関連しています。

(v) 2021年に登録された新規株式資本は、主に2021年10月に香港証券取引所での新規普通株式の発行によるものです。

EEVベースの結果に関する注記

1 長期的な事業運営における新規事業利益とEEVの分析

	2022
	新規ビジネス利益 (NBP)	年間プレミアム相当する (APE)	プレゼント新規の値ビジネスプレミアム (PVNBP)	新規ビジネスマージン (APE)	新規ビジネスマージン (PVNBP)	EEV を終了します株主エクイティ、除外のれん
	$m	$m	$m	%	%	$m
CPL（プルデンシャルの株式）	387	884	3,521	44%	11%	3,259
香港	384	522	3,295	74%	12%	16,576
インドネシア	125	247	1,040	51%	12%	1,833
マレーシア	159	359	1,879	44%	8%	3,695
シンガポール	499	770	6,091	65%	8%	6,806
成長市場とその他	630	1,611	6,580	39%	10%	6,688
長期運用総数	2,184	4,393	22,406	50%	10%	38,857

	2021 (AER)
	新規ビジネス利益 (NBP)	年間プレミアム相当する (APE)	プレゼント新規の値ビジネスプレミアム (PVNBP)	新規ビジネスマージン (APE)	新規ビジネスマージン (PVNBP)	EEV を終了します株主エクイティ、除外のれん
	$m	$m	$m	%	%	$m
CPL（プルデンシャルの株式）	352	776	3,761	45%	9%	3,114
香港	736	550	4,847	134%	15%	21,460
インドネシア	125	252	1,067	50%	12%	2,237
マレーシア	232	461	2,137	50%	11%	3,841
シンガポール	523	743	6,214	70%	8%	7,732
成長市場とその他	558	1,412	6,127	40%	9%	6,262
長期運用総数	2,526	4,194	24,153	60%	10%	44,646

	2021 (CER)
	新規ビジネス利益 (NBP)	年間プレミアム相当する (APE)	プレゼント新規の値ビジネスプレミアム (PVNBP)	新規ビジネスマージン (APE)	新規ビジネスマージン (PVNBP)	EEV を終了します株主エクイティ、除外のれん
	$m	$m	$m	%	%	$m
CPL（プルデンシャルの株式）	337	743	3,602	45%	9%	2,855
香港	731	546	4,812	134%	15%	21,436
インドネシア	120	243	1,027	49%	12%	2,048
マレーシア	219	434	2,013	50%	11%	3,633
シンガポール	510	724	6,056	70%	8%	7,772
成長市場とその他	526	1,323	5,771	40%	9%	5,852
長期運用総数	2,443	4,013	23,281	61%	10%	43,596

注

長期事業からの新規事業利益のの動きは、次のように分析されます。

	$m
2021年の新規事業利益	2,526
外国為替の動き	(83)
販売量	231
金利およびその他の経済的仮定の変化の影響	(173)
ビジネスミックス、製品ミックス、その他のアイテム	(317)
2022年の新規事業利益	2,184

EEVの新規事業利益は、その年に売却された新規事業から予想される将来の利益の価値を反映したもので、プルデンシャルが新規事業の収益性を評価するために使用する指標ですと書かれています。新規事業の収益性の変化に関する説明は、グループ戦略および運営レビューに含まれています。現在の事業におけるグループの営業経験の差異に関する情報は、注記2に示されています。

2 長期事業運営のための保有事業の純資産と価値の変動の分析

	2022 $m					2021 $m
	無料余剰	が必要です資本	ネット価値	の値進行中のビジネス	埋め込み値	埋め込み値
香港赤血球導入後の年度初めの残高
年度初めの残高（以前に報告されたとおり）	5,960	3,230	9,190	35,456	44,646	42,861
香港赤血球の影響	1,360	2,853	4,213	(3,984)	229	-
香港赤血球導入後の年度初めの残高	7,320	6,083	13,403	31,472	44,875	42,861
新規事業への貢献	(567)	334	(233)	2,417	2,184	2,526
既存事業-純資産への移転	2,406	(198)	2,208	(2,208)	-	-
既存のビジネスノートに対する期待収益率 2 (b)	347	289	636	1,923	2,559	1,761
運用上の前提条件、経験の差異、その他の項目の変更注 2 (c)	(227)	(266)	(493)	292	(201)	(131)
リストラ前の営業利益およびIFRS第17号実施費用費用	1,959	159	2,118	2,424	4,542	4,156
リストラとIFRS第17号の実施コスト	(111)	-	(111)	(5)	(116)	(82)
営業利益	1,848	159	2,007	2,419	4,426	4,074
非動作時結果注記 2 (d)	(2,040)	(548)	(2,588)	(5,881)	(8,469)	(603)
その年の (損失) 利益	(192)	(389)	(581)	(3,462)	(4,043)	3,471
（利益）損失に占める非支配持分の割合	(3)	-	(3)	(19)	(22)	(30)
会社の株主に帰属する当年度の（損失）利益	(195)	(389)	(584)	(3,481)	(4,065)	3,441
外国為替の動き	(283)	(94)	(377)	(769)	(1,146)	(457)
グループ内配当と事業への投資	(999)	(44)	(1,043)	44	(999)	(1,115)
その他の動き注 (e)	192	-	192	-	192	(84)
年度末残高 2 (a)	6,035	5,556	11,591	27,266	38,857	44,646

(a) 埋め込み値の合計

各年度末の長期事業運営の埋め込み価値の合計は、株主に帰属するのれんを除いて、次のように分析できます。

	2022 年 12 月 31 日百万ドル	2021 年 12 月 31 日百万ドル
資本コストを控除する前の保有事業の価値とオプションと保証の時価	28,126	36,965
資本コスト	(709)	(725)
オプションとギャランティのタイムバリュー（注）	(151)	(784)
進行中の事業の純価値	27,266	35,456
余剰余剰金	6,035	5,960
必要な資本金	5,556	3,230
純資産	11,591	9,190
埋め込み値	38,857	44,646

注

オプションと保証の時間価値（TVOG）は、将来の経済的成果の変動性から生じ、必要に応じて、注記8.1（d）で説明されているように、中央シナリオを中心に調整されたさまざまな経済シナリオにおける平均結果と、中央経済シナリオの結果との差として計算されます。2022年12月31日現在、 TVOGは1億5,100万ドルで、その大部分は香港で発生しています。TVOGは、2022年12月31日に国債利回りが概ね高くなったことを反映して、2021年12月31日以降減少しています。つまり、保証がインザマネーになる可能性は低いということです。TVOG は、評価日の金利を中心にさまざまな経済シナリオにおける保証給付金の支払いのばらつきを反映しており、香港の主要商品の市場リスクの一部を表しています。この市場リスクは TVOGを通じて明示的に認められているため、注記8.1 (h) に記載されているように、EEV リスク割引率の範囲内でこれ以上の調整は行われません。

(b) 既存事業に対する期待利益

既存事業に対する期待収益率は、注記8.2 (c) に記載されているように、当年度の経済および事業上の前提条件の変更の影響を反映しています。長期事業によると前年度との比較によるこの金額の変動は、次のように分析されます。

	$m
2021年の既存事業に対する期待収益率	1,761
外国為替の動き	(56)
金利およびその他の経済的仮定の変化の影響	715
進行中の事業およびその他の項目の期首価値の増加	139
2022年の既存事業に対する期待収益率	2,559

全体として、2022年の営業前提条件の変更、経験の差異、およびその他の項目の影響の合計は2億100万ドル（2021年：1億3,100万ドル）でした。これには、2022年の営業仮定の変化が3,200万ドル（2021年：1億1,800万ドル）、経験差異およびその他の項目（2021年：2億3,300万ドル）(249) 百万)。

(d) 営業以外の結果

長期間の運用によるEEVの非動作結果は、次のように要約できます。

	2022 $m	2021 $m
投資収益の短期変動注 (i)	(6,893)	(1,015)
経済的前提条件の変更の影響注 (ii)	(1,571)	412
企業取引に伴う損失	(5)	-
非動作時の結果	(8,469)	(603)

ノート

(i) 投資収益の短期変動に対する請求額は、主に年に多くの市場で金利が上昇し、クレジットスプレッドが拡大し、株式市場が下落したため、債券リターンが予想を下回ったことを反映しています。

(ii) 経済的前提条件の変更による15億7,100万ドルの請求は、主に金利の上昇から生じ、その結果、リスク割引率が高くなりますが、将来のキャッシュフローに影響する想定資金獲得金利の上昇による効果によって一部相殺されます。健康・保護事業の比重が他の製品のプラスの影響を上回っているため、全体的なマイナスの影響は事業と製品によって異なります。

(e) その他のリザーブムーブメント

その他の変動には、株式ベースの支払い、自己株式、グループ内融資、およびグループの株主資本に全体的に影響を与えない事業間のその他のグループ内の移転に関する準備金の変動が含まれます。

3 長期的なビジネス運営における結果の感度

(a) 感度分析-経済的仮定

以下の表は、新規事業利益と長期事業運営の埋め込み価値の感応度を示しています。

- 金利が1パーセントと2パーセント上昇し、セントあたりセント下がります。これにより、すべての資産クラスの想定投資収益率、固定金利資産の市場価値、現地の法定準備金、資本要件、およびリスク割引率の変更が可能になります（ただし、市場リスク引当金の変動は除きます）。

- 株式利回りおよび不動産利回りが 1% 上昇

- リスク割引率が 1% と 2% 増加します。期間から期間までのリスク割引率の変化の主な要因は金利の変動であり、その影響はそれに対応する想定投資収益率の変化によって部分的に相殺されると予想されます。その影響はリスク割引率感度には含まれていません。投資収益率の増加による影響は、金利上昇に対する感応度とリスク割引率の上昇に対する感応度の差として概算できます。

- エンベディッド・バリューのみの場合、株式および不動産資産の市場価値が 20% 下落する。そして

- GPCRに基づくEEVの必要資本とは対照的に、 GWSフレームワークに基づくグループ最低資本要件（GMCR）を保持しているエンベデッドバリューのみ。これにより、資本の水準が下がり、その結果、固定化された必要資本の費用として、埋め込み価値から差し引かれる手数料のレベルが下がります。このはEEVを高める効果があります。

以下に示す感応度は、瞬時的な変化と（傾向や平均回帰を伴わない）恒久的な変化が長期的な事業運営の埋め込み価値に与える影響であり、指定された評価日に保有されている有効事業および純資産（デリバティブを含む）の価値に対する複合的な影響が含まれます。件の結果では、該当する場合、将来の保険契約者ボーナスの変更など、限られた管理措置しかできません。このような経済状況が続く場合、財務上の影響は、以下に示す瞬間的な影響とは異なる可能性があります。この場合、経営陣はこれらのストレスの影響を軽減するために追加の措置を講じることもできます。感応度の計算では、評価日に保有されている資産ポートフォリオの構成に変化はないと想定されますが、それらの資産の市場価値の変化は認識されます。感度への影響は非線形になると予想されます。この非線形性についてが理解しやすいように、金利とリスク割引率が 1% と 2% 上昇した場合の両方の影響が示されています。

感応度で示される仮定の変化がに発生した場合、以下に示す影響は次の期間の利益分析の2つの要素、すなわち経済的前提の変化と投資収益の短期的な変動の影響に記録されます。以下に示す感度効果に加えて、次の期間の利益の他の構成要素は、変更された仮定を参照して計算されます。たとえば、新規事業利益や既存事業に対する期待利益などです。

長期事業による新規事業利益
	2022 $m	2021 $m
新規事業利益	2,184	2,526
代替的な経済的仮定に対する感受性:
金利とその結果的効果-2% の増加	220	88
金利とその結果的効果-1% の増加	134	70
金利とその結果的影響-0.5% 減少	(97)	(64)
株式/不動産利回り-1% 上昇	160	155
リスク割引率-2% 増加	(551)	(653)
リスク割引率-1% 増加	(309)	(380)

長期ビジネスの埋め込み価値
	2022 年 12 月 31 日百万ドル	2021 年 12 月 31 日百万ドル
埋め込み値	38,857	44,646
代替的な経済的仮定に対する感受性:
金利とその結果的効果-2% の増加	(3,988)	(4,782)
金利とその結果的効果-1% の増加	(2,067)	(2,228)
金利とその結果的影響-0.5% 減少	1,058	223
株式/不動産利回り-1% 上昇	1,884	1,909
株式/不動産市場価値-20% 下落	(1,840)	(1,959)
リスク割引率-2% 増加	(7,371)	(9,717)
リスク割引率-1% 増加	(4,155)	(5,443)
グループの最低資本要件	117	136

想定金利が 1% 上昇した場合、2,067百万ドルのマイナス効果は、リスク割引率を 1% 引き上げることによる4,155百万ドルのマイナス効果となり、セントあたり1セント高い投資収益を想定することによる20億8,800万ドルの利益によって部分的に相殺されます。同様に、想定金利が 2% 上昇した場合、リスク割引率を 2% 増加させることによる7,3億7,100万ドルのマイナスの影響となり、その一部は想定投資収益率の増加による33億8,300万ドルの利益によって相殺されます。最後に、想定金利が0.5パーセント引き下げられた場合、想定投資収益率の低下によりリスク割引率が0.5パーセント引き下げられるというメリットが一部相殺され、ドルのプラス効果が得られます。こうした相殺効果は経済の影響を受けやすいため、現在の金利水準によっては期間ごとに正味の影響が変わる可能性があります。

さまざまな経済的仮定の影響を説明するために、他のすべての仮定は上記の感度において一定に保たれているため、これらの経済的効果が実現したときの埋め込み値の実際の変化は、示されている感度のとは異なる可能性があります。たとえば、金利が変わると、リスク割引率の以内の市場リスク許容量が変わる可能性があり、これらは上記では許容されません。金利をセントあたり 1% 引き上げたときに市場リスク許容量を予想どおりに変更した場合、EEVの予想減少額は20億3,800万ドルドルになります（上記の影響額は20億6,700万ドル）。同様に、金利が実際に 0.5 パーセント低下した場合、は（上記の10億58百万ドルドルの増加と比較して）10億2900万ドルの増加につながります。

(b) 感度分析-非経済的仮定

以下の表は、新規事業利益と長期事業運営の埋め込み価値の感応度を示しています。

- メンテナンス費用の比例で 10% の減少（の場合、年あたり 10 ドルという基本仮定で感度が 10% の場合、年間 9 ドルの費用仮定になります）。

- 比例して失効率が 10% 減少する（たとえば、5.0 パーセントという基本仮定で感度が 10% の場合、は年間 4.5 パーセントの失効率となる）。そして

- 基本死亡率（すなわち、寿命の延長）と罹患率が比例して 5% 減少する。

長期事業による新規事業利益

	2022 $m	2021 $m
新規事業利益	2,184	2,526
メンテナンス費用-10% 削減	48	60
失効率-10% 減少	134	190
死亡率と罹患率-5% 減少	99	143

長期ビジネスの埋め込み価値
	2022 年 12 月 31 日百万ドル	2021 年 12 月 31 日百万ドル
埋め込み値	38,857	44,646
メンテナンス費用-10% 削減	411	455
失効率-10% 減少	1,533	1,901
死亡率と罹患率-5% 減少	1,300	1,596

4 長期事業事業の余剰分を割引ベースで解放するために、保有事業の価値と必要資本の移転予定額

下の表は、存続事業（VIF）の価値とそれに関連する長期事業運営に必要な資本が、今後何年にもわたって自由黒字に突入するとどのように予測されているかを示しています。キャッシュフローは決定論的に予測され、適切なリスク割引率で割り引かれます。モデル化されたキャッシュフローは、グループのEEV報告の基礎となる同じ方法論を使用しているため、も同じ仮定と感度の対象となります。2022年に予想されるVIFと必要資本が自由黒字に増加することが、営業上および経済上の前提条件の変化に合わせて、来年に予想される自由余剰創出の出発点となるでしょう。詳細については、追加未監査財務情報の注記I (vi) を参照してください。

	合計が期待されます	将来の税引後分配可能収益の転換予定期間と12月31日の余剰を解消するために必要な資本フロー
	出現	1-5 歳	6-10 歳	11-15 歳	16-20 歳	21-40 歳	40歳以上
2022 ($m)	32,648	9,764	6,038	4,360	3,424	6,910	2,152
(%)	100%	30%	19%	13%	10%	21%	7%

2021 ($m)	38,922	9,520	6,824	5,160	4,190	9,588	3,640
(%)	100%	24%	18%	13%	11%	25%	9%

長期的な事業運営に必要な資本金と保有事業価値は、次のように、上に示した将来の無料余剰金の割引後の出現総額と調整できます。

	2022 年 12 月 31 日百万ドル	2021 年 12 月 31 日百万ドル
必要な大文字と小文字の注記 2	5,556	3,230
実施中ビジネス (VIF) の価値 (注 2)	27,266	35,456
その他のアイテム*	(174)	236
長期的な事業運営	32,648	38,922

* 「その他の項目」は、TVOGの影響とがVIFに組み込まれる金額（）の支払いまたは領収書の受領に関する明確な期限がない場合に適用されます。これらの品目は、上記の予想無料余剰生成プロファイルから除外されています。

その他の (中央) 操作の EEV 結果 5 件

その他の収益および支出に関するEEVの結果は、以下の表に示すように、その他の（中央）事業（リストラおよびIFRS第17号実施費用前）の税引後IFRSの結果と、対象事業の資産の内部管理における期待マージンの緩和を差し引く調整を加えたものです。これには主に、中核となる構造的借入金の利息費用と、保険業務への再請求/配分が行われていない本社機能の企業支出が含まれます。

EEV原則に従い、長期保険業務のEEV結果における内部資産管理サービスの将来費用引当金には、グループ内の非保険事業体がそれらのサービスを提供する際に生じると予想される利益または損失は含まれていません（すなわち、長期保険業務のEEV）は、内部資産管理サービスの費用がグループ全体で発生した費用であっても、保険事業が負担する費用ではありません）。グループの資産運用業務の実績には、グループのIFRS基準報告における表示と一致するように、内部資金と外部資金の両方の管理から得られる当期の利益が含まれています。したがって、グループのEEVの営業利益は、他の事業のEEV結果の範囲内で、内部資産管理サービスから有効事業の期首価値で当期に生じると予想される利益を差し引くように調整されます。これにより、グループEEVの営業利益には、これらの資産の管理に関して得られた実際の利益が含まれます。

本社機能内で発生した費用で、長期保険（対象）事業に起因するとみなされる費用は、保険事業に再請求され、それらの業務の結果に記録されます。将来想定される費用は、長期保険事業における事業価値のの範囲内であり、本社部門が再請求すると予想される金額を考慮に入れています。保険事業に再請求されないその他の費用は、当期のその他の収益および支出の一部として表示され、保険事業における将来の費用の予測には含まれていません。

	2022 $m	2021 $m
IFRSのその他の収益（支出）（ IFRS決算の注記B1.1に記録されているとおり）	(437)	(605)
上記のIFRS結果に対する税金	(21)	(37)
Less：長期ビジネスの資産の内部管理による期待利益の削減	(84)	(81)
EEV その他の収入 (支出)	(542)	(723)

その他の事業におけるEEVの株主資本は IFRS株主資本とみなされ、中央グループの負債は市場価値ベースで表示されます。その他の事業の自由余剰金は、株主に帰属するのれんを差し引いたIFRS株主資本とみなされ、グループの資本制度において資本資源として分類される範囲で、グループの負債はまで自由黒字として計上されます。GWSフレームワークでは、指定日に発行された香港IAが定めた過渡条件を満たした債務証券がGWS適格グループ資本資源として含まれます。さらに、指定日以降に発行され、保険（グループ資本）規則に定められた適格条件を満たした債務も、GWSの対象となるグループ資本資源として含まれます。 2022年に発行された3億5,000万ドルの優先債務は条件を満たさなかったため、自由黒字の範囲内で利用可能資本として扱われていません。

その他の（中央）事業に対する株主資本は、以下の表に示すように、指標全体で比較できます。

	2022 $m	2021 $m
IFRSベースの株主資本（IFRS 財務結果の注記C1に記録されているとおり）	1,495	1,679
中央借入の時価総額調整注 6	427	(438)
EEVベースの株主資本	1,922	1,241
資本資源として扱われる債務証書	3,629	6,158
その他の（中央）事業の余剰余剰余金	5,551	7,399

ジャクソンの株式保有

2022年12月31日の時点でグループのEEVに含まれるジャクソン株式証券に対するグループの利益剰余金の公正価値はドル（2021年12月31日：6億8,300万ドル）でした。その他の（中央）事業のEEV基本結果（）の一部として、分割日以降の公正価値の正味未実現変動が、その他の株式項目の変動に含まれています。この処理は、IFRSで採用されているアプローチと一致しています。詳細については、IFRS財務結果の注記D1.2に記載されています。

6 株主資金による事業の純コア構造借入

		2022 年 12 月 31 日百万ドル			2021 年 12 月 31 日百万ドル
		IFRS ベース	マーク -マーケット値調整	EEV 基底値マーケット値	IFRS ベース	マーク -マーケット値調整	EEV 基底値マーケット値
		注 (ii)	注 (iii)		注 (ii)	注 (iii)
持株会社の現金および短期投資注 (i)		(3,057)	-	(3,057)	(3,572)	-	(3,572)
セントラル借入金:
	劣後債務	2,286	(306)	1,980	4,075	196	4,271
	シニアデット	1,975	(121)	1,854	1,702	242	1,944
	銀行ローン	-	-	-	350	-	350
中央借入総額		4,261	(427)	3,834	6,127	438	6,565
の純コア構造借入金株主資金による事業		1,204	(427)	777	2,555	438	2,993

ノート

(i) 持株会社の現金および短期投資の定義が更新されました。2022年12月31日現在、持株会社にはの中央持株会社およびサービス会社が含まれています。2021年12月31日現在、持株会社には集中管理されたグループ持株会社が含まれています。詳細については、追加の未監査財務情報の注記I (v) に記載されています。

(ii) IFRS財務結果の注記C5.1に記録されているとおり。

(iii) コア構造借入金の価値の変動には、その年のの発行と償還、および英ポンド建て債務の外国為替効果が含まれます。時価総額調整の動きは、次のように分析できます。

	2022 $m	2021 $m
年初時価総額調整	438	795
損益計算書に含まれるクレジット	(865)	(357)
年度末の時価総額調整	(427)	438

7 EEVベースの株主資本とIFRSベースの株主資本の比較

		2022 年 12 月 31 日百万ドル	2021 年 12 月 31 日百万ドル
保険資金を控除する前の資産から負債を差し引いたもの		140,078	164,810
保険基金（IFRS 4に基づいて投資契約として分類される保険商品に関する負債を含む）を差し引いたもの：
	保険契約者負債（再保険会社の株式を差し引いたもの）および未配分の利益資金の余剰金	(122,951)	(147,546)
	長期事業における株主の未収利息	25,224	30,267
		(97,727)	(117,279)
非支配持分が少ない		(167)	(176)
会社の株主に帰属する純資産合計		42,184	47,355

株式資本		182	182
プレミアムをシェア		5,006	5,010
IFRSベースの株主準備金		11,772	11,896
IFRSベースの株主資本（非支配持分持分を差し引いたもの）		16,960	17,088
長期事業における株主の未収利息		25,224	30,267
EEVベースの株主資本（非支配持分持分を差し引いたもの）		42,184	47,355

8 方法論と会計プレゼンテーション

8.1 方法論

(a) 対象事業

当グループのEEV基本実績は、EEV原則で定義されている「対象事業」を対象としています。対象事業は、グループの長期保険事業（グループの合弁事業および関連保険事業への投資を含む）を表しており、その事業における新規および有効な契約の価値は株主に帰属します。長期保険事業の定義には、規制上の目的で定義に該当する契約が含まれます。

次に、グループの対象事業に関するEEVの結果をグループの資産管理およびその他の業務（コア構造的借入の利息やが保険事業に再請求/配分されていない本社機能の企業支出を含む）の税引後のIFRSの結果と組み合わされ、調整されて、予想利益率の緩和が差し引かれます。対象事業の資産の内部管理。EEV 原則では、以下の注記 (g) に記載のとおり、対象となる事業の結果には件の内部資産管理に伴う予測マージンが組み込まれています。

(b) 保有中および新規事業の評価

EEVの基準結果は、注記9（c）に記載されているように、将来の投資収益率、持続性、死亡率、罹患率、経費など、すべての関連要因に関する最良の推定値の仮定を組み込んで作成されています。これらの仮定は、将来のキャッシュフローを予測するために使用されます。次に、予測される将来のキャッシュフローの現在価値は、注記 9 (a) に示されている割引率を使用して計算されます。この割引率は、金銭の時価と、キャッシュフローに関連する他の方法では許容されない分散不可能なリスクの両方を反映しています。

EEVベースで計算された個々の契約の存続期間中に得られる総利益は、IFRSベースで計算されたと同じです。EEV基準は割引後の将来のキャッシュフローを反映しているため、EEV方法論では利益の上昇が早まり、利益の計上タイミングを、現在の管理措置、特にその期間中に売却された事業に関する労力とリスクとより密接に一致させることができます。

新規事業

新規事業のEEV基準価値を決定するにあたり、グループの新規事業売上報告に定められている通常事業と単一保険料事業を区別するのと同じ基準で、保険料が予測キャッシュフローに含まれます。

新規事業保険料には、IFRS第4号に基づき投資契約に分類される契約の保険料を含む、対象事業に付随する保険料が反映されます。正規プレミアム商品の新規事業保険料は、年換算単位で表示されます。

新規事業利益は、期末時点で営業上および経済上の仮定を適用して決定された利益を表します。新規事業の収益性は、グループが事業の発展を管理する上で重要な指標です。さらに、年間保険料相当額（APE）と新事業保険料（PVNBP）の現在価値（）を参考に件の新規事業利益率を示しています。これらのマージンは、APEおよびPVNBPに対する新規事業利益の価値のパーセンテージとして計算されます。 APEは、その期間に計上された新規事業の通常保険料と単一保険料の10分の1の合計として計算されます。 PVNBP は、単一保険料と普通保険料の新規事業から予想される将来保険料の現在価値の合計として計算され、 EEVの新規事業利益を決定する際に行われたの失効やその他の仮定を考慮して計算されます。

グループの長期的な事業を支える固定必要資本の費用として、埋め込み価値から手数料が差し引かれます。費用は、保有資本の名目価値と、この資本のリリース予定額の割引後の価値との差であり、資本に対する税引後の投資収益を考慮に入れています。

EEVの結果は、このコストの期間ごとの変動の影響を受けます。には、新規事業利益に対する請求と、一般的には事業に対する資本要件の削減に関するリリースが含まれます。

必要な資本が有利な長期ファンド内に保有されている場合、ファンド内の余剰資産に計上される価値は、時間の経過とともに予想されるリリースを反映するようにすでに調整されているため、株主の地位をさらに調整する必要はありません。

(d) 金融オプションと保証

金融オプションと保証の性質

主に中国、香港、マレーシア、シンガポール、台湾で書かれた対象製品には、保証要素と非保証要素の両方があります。これらの商品は、平準化されたボーナスを通じて人の保険契約者に利益をもたらします。種類のボーナスには、通常と最終の 2 種類があります。通常のボーナスは年に 1 回申告され、一度クレジットされると、特定の製品の条件に従って保証されます。最終ボーナスは、次のボーナス申告までのみ保証されます。

また、保証付きの非参加型の長期製品もさまざまです。主な保証は、保険契約者給付の最低額が設定された終身保険契約契約に対するもので、通常開始時に設定されたレートで発生し、その後は市況によって変動しません。対象商品と同様に、保険契約者料金には、これらの保証を提供するための費用に対する見当が組み込まれています。これは、香港の特定の終身寿命製品については、経済環境が改善するにつれて減少したり、逆に減少したりするのではなく、さまざまな経済状況を通じて一定に保たれます。

時間値

金融オプションと保証の価値には、本質的価値（最良の推定仮定に基づく決定論的評価から生じる）と時間的価値（将来の経済的成果の変動性から生じる）が含まれます。

適切な場合（すなわち、金融オプションと保証がEEV方法論で明示的に評価されている場合）、金融オプションと保証の時間的価値を決定するために、完全確率的評価が行われています。確率的計算に使用される経済的仮定は、決定論的計算に使用されるものと一致しています。ストキャスティック計算に特有の仮定は、現地の市況を反映しており、実際の市場データ、過去の市場データ、および長期的な経済状況の評価を組み合わせたものです。ストキャスティクス資産モデルについては、さまざまな資産クラス間の相関を考慮して個々の資産クラスを個別にモデル化するなど、共通の原則がグループ全体で採用されています。各モデルの主要な特性の詳細は、注記9 (b) に記載されています。

金融オプションと保証の時間的価値を導き出すにあたり、新興投資とファンドのソルベンシー条件に対応した管理措置がモデル化されました。管理措置には、投資配分決定、通常および最終賞与のレベル、クレジットレートが含まれますが、これらに限定されません。賞与率は現在の水準から予測され、件の新たな投資および資金支払能力条件に適用される想定される管理措置に応じて変動します。いずれの場合も、モデル化された行動は承認された現地の慣行に従っているため、経営陣が利用できる選択肢が反映されています。

(e) 必要資本および純資産のレベル

プルデンシャルは、EEV 原則を採用するにあたり、必要な資本を、適用される現地の法的規制に基づいて決定しました。これには、規制上の制約を満たすために現地の法定最低要件を超える必要と考えられる金額が含まれます。

株主支援事業の場合、必要な資本の水準はGPCRに基づいています。

- CPL事業に必要な資本水準は、C-ROSS制度を反映して、中国アクチュアリー協会（CAA）が発行したエンベディッド・バリュー・レポーティングのアプローチに従います。 CAAは、規格が最初に発行されてから規制規則、規制、および外部市場環境が変更されたことを踏まえて、中国のエンベデッドバリューガイダンスに変更が必要かどうかを評価するプロジェクトを開始しました。現在まで、CAAから提案された結果はなく、プルデンシャルは2022年のCPLのEEV 基準に変更を加えていません。プルデンシャルは、新たな根拠ができた時点で、提案の効果を検討します。

- 香港参加企業については、香港赤血球制度は、経済ベースでの将来の株主移転の価値を利用可能な資本とそれに関連する必要資本を含むと認識しています。EEV内では、参加企業の株主価値は引き続き VIFとして認識され、自由余剰分および関連する必要資本は含まれていません。

- シンガポールの生命保険事業では、リスクベースの資本枠組み（RBC2）に基づくティア1資本ポジションに基づく純資産と必要資本の水準に基づきます。これにより、グループのGWS資本ポジションに適用されるRBC2規制ポジションで計上されることが認められている特定のマイナス準備金が除外され、自由余剰をよりよく反映できるようになりますとその世代。

自由余剰とは、必要な資本を超える株主の純資産です。香港事業の場合、香港のRBCの枠組みでは、負債は最良の見積もり基準で評価され、資本要件はリスクに基づいて評価されることが義務付けられています。EEVの無料余剰金には、香港赤銀の技術引当金が保険契約者の資産シェアよりも低い場合や、事業運営方法をより現実的に反映した現金引き渡し価額がある場合に発生する規制上の黒字は含まれません。

(f) 営利事業と不動産の取り扱い

グループの関連事業については、株主と保険契約者間の該当する利益配分に基づいて利益基金から株主に配分される余剰金の割合がになっています。EEV方法論には、存続中の営利事業の残余財産に対する株主の利害関係に起因する価値が含まれています。生命基金の総資産が保険契約者の請求を全額満たすのに不十分なシナリオでは、超過費用は株主に全額負担されます。必要に応じて、有償資金の資本資源を超える営利事業の資本要件を反映するように調整も行われます。

(g) 内部資産管理

EEV原則に従い、長期事業から得られる現行事業および新規事業の成果には、グループの対象保険事業を支援する資産管理会社およびサービス会社から予想される将来の利益または損失が含まれます。グループの資産管理業務の結果には、内部資金と外部資金の両方の管理による当期の利益が含まれます。EEVベース株主のその他の収益および支出は、期首VIFで当期に発生すると予想される利益を内部資産管理およびその他のサービスから差し引くように調整されます。この控除は、補償対象保険事業の業績予測に使用された控除額と一致しています。したがって、グループの営業利益には、これらの資産の管理に関して得られる実際の利益が含まれます。

(h) リスク引当金およびリスク割引レート

概要

EEV原則では、将来予想されるキャッシュフローの現在価値を決定する割引率は、リスクフリーレートにリスクマージンを加えて設定されます。

リスクフリー金利は、主に評価日における地方国債利回りに基づいており、予測期間中一定であり、現在の市場では見られない傾向や長期的な仮定への平均回帰がないと想定されています。

リスクマージンには、評価の他の部分では認められない分配可能な収益の出現に関連する、分散不可能なリスクが反映されます。プルデンシャルは、各商品グループに内在する相対的な市場リスクの変動性の差をよりよく反映するため、グループ単位ではなく、エンベデッドバリューモデルにおける各商品グループの将来の株主キャッシュフローに関連して予想されるボラティリティを反映するように、リスク割引率を設定しています。

金融オプションと保証が EEV 方法論に基づいて明示的に評価されている場合、リスク割引率にはこれらの商品機能の影響は含まれません。

リスクマージンは、市場リスクの引当金と分散不可能な非市場リスクの引当金の合計を表します。市場以外のリスクが完全に分散可能であると想定される場合、引当金は必要ありません。

市場リスク許容量

市場リスク引当金は、ベータに株式リスクプレミアムを掛けたものです。

ポートフォリオまたは商品のベータは、その相対的な市場リスクを測定します。リスク割引率は、各製品グループに内在する市場リスク、したがって製品固有のキャッシュフローの変動性を反映しています。これらは、資産クラス全体の期待リターンの変化によって各商品の利益がどのように影響を受けるかを考慮して決定されます。これを相対的な収益率に変換することで、製品固有のベータを導き出すことができます。このアプローチは、各商品に関連するリスクが評価基準に直接反映されないトップダウンの市場リスクアプローチとは対照的です。

当グループの方法論では、最良の見積もりリターンを決定する際に信用リスクを考慮し、予想される長期債務不履行をカバーする市場リスク許容量、信用リスクプレミアム（格下げとデフォルトレベルの変動性を反映する）、および短期格下げと債務不履行を考慮しています。

分散不可能な非市場リスク引当金

市場リスクと信用リスクの大半は分散可能であると考えられています。分散化が不可能な非市場リスクに対する引当金は、以下のとおり推定されます。

グループの対象事業に関連する非分散化不可能な非市場リスクをカバーするために、基本レベル50ベーシスポイントの引当金が適用されます。まだ成熟度の低い市場（フィリピン、タイ、アフリカなど）のグループ事業には、250ベーシスポイントの追加手当が適用されます。これらの手当のレベルと適用状況は、市場におけるグループの露出と経験の評価に基づいて見直され、更新されます。より成熟した市場でのグループの事業については、追加の手当は必要ありません。2022年12月31日時点で、分散化不可能な非市場リスクの許容額の合計は、億ドル、つまり件の長期事業運営の埋め込み価値の億ドル、つまり（7）パーセント削減に相当します。

(i) 外国通貨換算

外貨の損益は、その期間の平均為替レートで換算されています。外貨取引は取引日の実勢レートで換算されます。外貨資産および負債は、終値レートで換算されています。主要為替レートは、グループIFRS財務結果の注記A1に示されています。

(j) 課税

対象事業の当期の税引後利益を決定する際、全体的な税率には、現地の規制に基づいて決定された税効果の影響が含まれます。保有事業の価値を決定する将来の予測キャッシュフローに含まれる税金の支払いと領収書は、報告期間の終了までに発表され実質的に制定された税率を使用して計算されます。

8.2 アカウンティングプレゼンテーション

(a) 税引後利益または損失の分析

該当範囲において、当期のEEV利益または損失の表示は、当グループがIFRSの結果の分析に適用する営業成績と営業外業績の分類と一致しています。経営成績は、以下の注記 (b) に記載されているとして決定され、以下のが組み込まれています。

- 上記の注記8.1 (b) で定義されている新規事業利益

- 以下の注記 (c) に記載のとおり、既存事業に対する期待収益率

- 以下の注記 (d) に記載されているとおり、運用の前提条件に関連する見積もりの日常的な変更の影響。そして

- 以下の注記 (e) で説明されているように、運用経験の差異。

さらに、営業成績には税法の変更の影響も含まれます。ただし、これらの変更が性質上一回限りの構造的なものであるか、主に予想される投資収益の水準に影響する場合を除き、税法の変更の影響は営業外の結果として反映されます。

営業外実績には以下が含まれます。

- 投資収益の短期的な変動。

- コア・ストラクチャー借入金の時価総額変動;

- 経済的前提条件の変更による影響、および

- 年度に行われた企業取引の影響（もしあれば）。

株主に帰属する期間の総損益と 1株当たりの基本利益には、実際の投資収益とともに、これらの項目が含まれます。当社グループは、これらの項目を調整した営業利益は、基礎となるの業績をよりよく反映していると考えています。

(b) 営業利益に含まれる投資利益

長期保険事業の純資産総額をカバーする資産の投資要素については、期待される長期収益率での投資収益が営業成績に計上されます。これらの期待収益は、ポートフォリオの資産構成を参考にして計算されます。

既存事業の期待収益率には、有効事業の始値と必要な資本に対する割引効果による期待される緩和効果と、既存の自由余剰余剰に対する期待収益率が含まれます。割引の緩和と既存の自由余剰分に対する期待収益は、当期における経済的および営業上の仮定の変化が期首に埋め込み価値に及ぼす影響を調整した後に決定されます。たとえば、進行中の事業価値と必要資本に対する割引の緩和は、期首の値とリスク割引率の両方を調整した後に決定されます。現在の期間における経済的および運用上の仮定の変更の影響。

(d) 営業上の前提条件の変更による影響

営業利益には、報告期間終了時の営業仮定の変更が現在事業価値に及ぼす影響が含まれます。プレゼンテーションの目的で、変更の影響を説明して、営業前提条件が変化したときの営業中の事業の始値への影響を示すように説明しています。その後、以下ので説明するように、経験値の差異は、報告期間の終了時の仮定を参照して決定されます。

(e) 営業経験の差異

営業利益には、報告期間終了時の仮定を参照して計算される、持続性、死亡率、罹患率、費用、およびその他の要因など、営業上の仮定に対する経験の差異の影響が含まれます。

(f) 経済的前提条件の変更による影響

経済的前提の変化により発生した期初の、金融オプションおよび保証の時価の関連変動を差し引いたものは、営業外業績に記録されます。

9 の前提条件

(a) 主要な経済的仮定

グループの対象事業におけるEEVの結果は、リスク割引率と長期投資収益率の両方が、報告期間の終了時のリスクフリー収益率を参照して設定されている経済的仮定に基づいて決定されます。リスク割引率と期待収益率はいずれも、現在の市場のリスクフリー率を反映するように評価日ごとに更新されます。これにより、市場のリスクフリー金利の変化は、将来の予測キャッシュフローすべてに影響します。リスク・フリー・リターン率は、主に地方国債の利回りに基づいており、予測期間中、一定であり、トレンドや、現在の市場ではが見えないような長期的な仮定への平均回帰はないと想定されています。グループの各保険事業におけるリスクフリー収益率は以下のとおりです。株式、不動産資産、社債の期待収益率は、グループの長期的な視点に基づいて、リスクフリーレートにリスクプレミアムを加算することによって導き出されます。

注記8.1 (h) に記載されているように、リスク割引率は評価日におけるリスクフリーレートに、対象商品と市場の特徴とリスクに適した市場リスクとリスクおよび分散不可能な非市場リスクの引当金を足した額に等しく設定されます。

注記2 (a) に規定されているように、資本コストやオプションや保証の時間的価値などにより、 EEV ベースの他の部分で明示的に許容されるリスクは、リスク割引率には含まれません。

	リスク割引率%				10年国債利回り%		エクイティリターン (ジオメトリック)%
	新規事業		進行中のビジネス		10年国債利回り%		エクイティリターン (ジオメトリック)%
	12 月 31 日	12 月 31 日	12 月 31 日	12 月 31 日	12 月 31 日	12 月 31 日	12 月 31 日	12 月 31 日
	2022	2021	2022	2021	2022	2021	2022	2021
CPL	7.4	7.3	7.4	7.3	2.9	2.8	6.9	6.8
香港ノート (i)	4.8	2.5	5.5	2.8	3.9	1.5	7.4	5.0
インドネシア	10.0	9.9	10.6	10.5	7.3	7.0	11.5	11.3
マレーシア	5.8	5.7	6.5	6.1	4.1	3.7	7.6	7.2
フィリピン	14.5	12.0	14.5	12.0	7.3	4.8	11.5	9.0
シンガポール	5.0	3.4	5.2	3.8	3.1	1.7	6.6	5.2
台湾	3.5	3.5	4.0	3.1	1.3	0.7	5.3	4.7
タイ	10.0	9.3	10.0	9.3	2.7	2.0	7.0	6.3
ベトナム	6.9	4.0	6.7	4.1	5.0	2.2	9.3	6.4
合計加重平均 (新規事業) 注記 (ii)	6.9	5.0	該当なし	該当なし	4.2	2.7	7.5	6.1
加重平均合計 (保有事業) 注記 (ii)	該当なし	該当なし	6.4	4.3	4.0	2.3	7.6	5.8

ノート

(i) 香港の場合、表示されている前提条件は米ドル建の事業に関するものです。その他の事業については、現地の通貨建て事業を前提としています。

(ii) 加重平均仮定の合計は、EEVベース新規事業利益と有効事業の終値純価値を参照して各事業の前提を重み付けすることによって決定されています。個々の事業のリスク割引率の変化は、地方国債利回りの変動、市場リスク許容量の変化（資産構成の変化によるを含む）、および製品構成の変化を反映しています。

(iii) 上記のすべての期間について、予想される長期インフレの仮定は、1.5パーセントから 5.5パーセントの範囲です。

(b) 確率的仮定

注記8.1 (d) で言及されているように、金融オプションと保証の時価を決定するために使用されるモデルの主な特徴の詳細を以下に示します。

- 保証の確率的コストは主に香港、マレーシア、シンガポール、台湾の企業にとって重要です。

- 主な資産クラスは国債、社債、株式です。

- 金利は、現在の市場利回りに合わせて調整された確率的金利モデルを使用して予測されます。

- 株主資本利益は対数正規分布の分布に従うと仮定されます。

- 社債リターンは、リスクフリーリターンと平均反転スプレッドに基づいて計算されます。

- 株式リターンのボラティリティは、両年度ともセントあたり 18% から 35% の範囲です。そして

- 国債利回りのボラティリティは、両年とも1.1パーセントから2.0パーセントの範囲です。

最適な推定値の仮定は、将来のキャッシュフローの予測に使用されます。ここで、最良の推定値は、将来起こり得る結果の分布の平均として定義されます。前提条件は積極的に見直され、将来の経験における重要な変化がかなり確実であるという証拠がある場合は、変更が加えられます。件の経験が短期的に不利になると予想される場合は、条項を設けることができます。

金融オプションと保証の時間的価値の計算に必要な仮定、例えばボラティリティと相関関係、または負債を資産に結び付ける動的アルゴリズムなどは、最良の見積もりに等しく設定されており、重要かつ実際的な場合は、仮定と確率的変数との間の動的関係を反映しています。

人口統計に関する仮定

持続性、死亡率、罹患率の仮定は、最近の経験の分析に基づいており、予想される将来の経験を反映しています。が毎年価格改定される医療費償還事業の将来のキャッシュフローを予測する場合、予想される将来の保険料インフレを考慮し、将来の医療費請求のインフレについては別に考慮します。

経費の前提条件

グループの長期事業を支えるサービス会社を含む経費水準は、社内の経費分析に基づいており、件の新規事業の買収と進行中の事業の更新に適切に配分されます。成熟した企業については、一般的にプルデンシャルの方針は、削減を達成するための措置が講じられるまで、将来のコスト削減プログラムの功績を認めないことです。短期的に必要な経費のうち、関連事業の長期的経費負荷には及ばないものについては、控除の対象となります。2022年12月31日時点で、グループ全体でこれらの費用として計上されている額は1億7,300万ドルでした。将来の経費超過が短期的に続くと予想される場合は、資産計上され、その後、将来の超過分に対して償却されます。

費用には、長期保険（対象）事業に起因する、直接負担する費用とグループの本社機能から再請求される費用が含まれます。長期保険事業で想定される将来の費用から、本社機能による再請求が見込まれる金額を考慮に入れることができます。開発費は対象事業に割り当てられ、発生時に請求されます。

その他の収益と支出に含まれる企業支出は、主に発生した費用として請求される企業関連活動に対する長期的な保険または資産管理業務に再請求/配分されないグループ本社機能の支出と、にグループ全体で発生したリストラおよび IFRS第17号実施費用と合わせて、に記録されているとおり、 IFRS財務諸表の結果の注記B1.1。

税率

事業について想定される長期実効税率は、注記8.1 (j) で説明されているように、予測される将来のキャッシュフローにおける課税対象利益または損失の発生率を反映しています。適用される地方標準法人税率は以下のとおりです。

	%
CPL	25.0
香港	保険料収入の 5% に対して 16.5%
インドネシア	22.0
マレーシア*	24.0
フィリピン	25.0
シンガポール	17.0
台湾	20.0
タイ	20.0
ベトナム	20.0

* マレーシアの2022年予算では、2022年に1回限りの税制改正が課されました。最初の1億リンギットの課税対象所得には、引き続き 24% の標準法人税率で課税され、超過分は 33% の税率で課税されます。予想される効果は、2021年12月31日にEEV内で許容されていました。

10 保険新規事業

		シングルプレミアム		レギュラー保険料		年間保険料相当額 (APE)		新規事業保険料の現在価値 (PVNBP)
AER		2022 $m	2021 $m	2022 $m	2021 $m	2022 $m	2021 $m	2022 $m	2021 $m
cplNote (i)		1,254	1,760	759	600	884	776	3,521	3,761
香港		842	808	438	469	522	550	3,295	4,847
インドネシア		250	258	222	226	247	252	1,040	1,067
マレーシア		99	74	350	453	359	461	1,879	2,137
シンガポール		2,628	2,412	507	502	770	743	6,091	6,214
成長市場:
	アフリカ	9	15	148	133	149	134	308	288
	カンボジア	-	-	18	14	18	14	69	59
	インディアノート (ii)	273	285	196	200	223	228	1,148	1,172
	ラオス	-	-	-	1	-	1	1	2
	ミャンマー	-	-	3	1	3	1	6	3
	フィリピン	61	89	176	168	182	177	615	655
	台湾	157	172	486	379	503	397	1,835	1,417
	タイ	150	142	220	204	235	218	932	882
	ベトナム	99	55	288	237	298	242	1,666	1,649
合計		5,822	6,070	3,811	3,587	4,393	4,194	22,406	24,153

ノート

(i) CPLの新規事業は、プルデンシャルの合弁事業に対する50％の持分に含まれています。

(ii) プルデンシャルのアソシエイト持分 22% には、インドでの新規事業が含まれています。

(iii) 上記の表は、報告期間に行われた取引のうち、株主に利益をもたらす可能性のある件の取引量の指標として提供されています。表示されている金額は、グループIFRS損益計算書に記録されている保険料収入を反映したものではなく、また反映するつもりもありません。

11 貸借対照表の事後イベント

第二次中間普通配当

2022年12月31日以降に取締役会によって承認された2022年第2回中間普通配当は、 IFRS財務結果の注記B5に記載されているとおりです。

債務償還

2023年1月20日、当社は、IFRS財務結果の注記C5.1に記載されているように、 3億ポンドの優先債務証書を償還しました。

署名

1934年の証券取引法の要件に従い、登録者は、この報告書に署名者をに代わって正式に署名させ、これにより正式に権限を与えられました。

日付:2023 年 3 月 15 日

	プルデンシャル公開有限会社

	投稿者: /s/ ジェームス・ターナー

	ジェームズターナー
	グループ最高財務責任者