カタログ表

アメリカです

アメリカ証券取引委員会ワシントンD.C.，20549

 

表10-K

 

(マーク1)

 

☑	1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告

 

本財政年度末まで2022年12月31日

あるいは…。

 

☐	1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

 

_から_への過渡期

 

依頼書類番号：0-52577

 

 

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

 

デラウェア州	20-3340900
(州またはその他の国または組織の管轄権範囲)	(米国国税局雇用主身分証明書番号)

 

フォーセスビル8235号、スイートルーム400号, セントルイス！セントルイス, ミズーリ	63105
(主な行政事務室住所)	(郵便番号)

(314) 854-8352

(登録者の電話番号、市外局番を含む)

 

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

 

クラスごとのタイトル	取引コード	登録された各取引所の名称
普通株	FF	ニュー交所

 

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい。☐違います。 ☑

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい。☐違います。 ☑

 

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです☑ありません。☐

 

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです☑ありません。☐

 

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。(1つを選択)：

 

大型加速ファイルサーバ	☐	ファイルマネージャを加速する	☑
非加速ファイルサーバ	☐	規模の小さい報告会社	☐	新興成長型会社	☐

 

 

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ディレクトリ

 

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する。*☐

 

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☑

 

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです☐ありません。☑

 

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する

 

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す

 

非関連会社が保有する投票権と無投票権のある普通株の総時価を説明し、計算方法は、普通株の最後の売却価格、または登録者が最近完成した第2四半期の最終営業日の当該普通株の平均入札と要件を参考にする：$188,426,391.

 

2023年3月14日現在、登録者が保有する各種類の普通株の1株当たり流通株数と流通株数を明記する43,763,243

 

 

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ディレクトリ

  

前向き情報

この報告書と引用的に本報告書に組み込まれた文書は前向きな陳述を含む。前向きな陳述は、私たちの現在の計画、意図、信念と期待、そして未来の経済表現に対する陳述に関連する。“信じる”，“信じない”，“計画”，“予想”，“予定”，“見積もる”，“予想する”などの類似した意味を含む記述は不確実性を含むとみなされ，前向き表現である.しかも、私たちまたは私たちの代表は時々口頭または書面で前向きな声明を発表するだろう。さらに、このような前向きな声明は、私たちが米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出した様々な文書、またはプレスリリース、または私たちの許可された幹部またはその承認によって行われた口頭声明に含まれる可能性がある。

これらの前向き陳述は、いくつかの既知および未知のリスクおよび不確実性の影響を受け、実際の結果がこれらの前向き陳述に反映される結果とは大きく異なる仮定をもたらす可能性がある。実際の結果をもたらす可能性のある異なる要因は、15ページ目からの“リスク要因”のタイトル下と、33ページ目からの“経営陣の財務状況および運営結果の議論および分析”というタイトルの下、米国証券取引委員会に提出された他の文書に記載されている要因を含むが、これらに限定されない。この報告書に含まれているいかなる前向きな陳述にも過度に依存してはいけません。これらの陳述は、私たちの管理職のそれぞれの日までの意見のみを反映しています。法的要求がない限り、私たちは前向きな陳述に対するいかなる修正結果を修正または公開する義務がない。本報告書およびその後に米国証券取引委員会に提出された文書に記載されているリスクおよび不確実性は、私たちが直面している唯一のリスクおよび不確実性ではない。新しい要素が時々現れて、私たちは何が起こるのか予測できない。私たちが今知らないことや私たちが現在私たちの業務にどうでもいいと思う追加的なリスクがあるかもしれない。さらに、私たちは、各要素が私たちの業務に与える影響を評価することができません、または任意の要素または要素の組み合わせは、実際の結果が任意の前向き陳述に含まれる結果と大きく異なる程度をもたらす可能性があります。このようなリスクが発生すれば、私たちの業務、経営業績、流動性、財務状況は不利な実質的な影響を受ける可能性がある。あなたは、私たちが米国証券取引委員会に提出された10-K、10-Q、および8-Kフォームおよびその任意の修正案の報告書でなされた任意の追加開示を参照しなければなりません。私たちまたは私たちの行動を代表するすべての後続の書面および口頭前向き陳述によって、そのすべての内容は、本報告書に記載された警告的陳述によって明確に制限されている。

第1部

一般情報

FutureFuel Corp.(私たちの完全子会社を含む“会社”、“私たち”、“私たち”と呼ばれることがあります)は、デラウェア州の会社であり、その完全子会社FutureFuel化学会社を通じて多様な化学製品、バイオ燃料製品、バイオ特殊化学製品を生産しています。別の説明がない限り、1株以外のすべてのドル金額は千単位である。

私たちの本社はミズーリ州セントルイス市にあり、私たちの製造業務はアーカンソー州ベツビルの工場で行われています。我々の普通株は2011年3月23日にニューヨーク証券取引所(“NYSE”)で取引を開始し、取引コードは“FF”となった。

2022年の間、私たちは正常な四半期現金配当金を割り当てて、1株当たり0.06ドルです。また、2023年の普通株の正常四半期現金配当金は1株当たり0.06ドルと発表した。

私たちの業務は二つの部門に分かれている：化学品とバイオ燃料。化学品部門は第三者顧客に販売する多元化化学製品リストを生産した。化学品部門の収入の大部分は特定の顧客のための特種化学品のカスタマイズ生産から来ている。私たちは私たちの化学品業務を積極的に発展させ、より多様な成長市場で新しい顧客と協力してきた。成長への関心の一部として，製薬中間体市場への再参入を可能にするために我々の運営をプログラム更新した能力が第三者監査により検証された。我々の全世界化学品業務は技術駆動型、高度信頼性と世界競争力を持つ全世界化学品メーカーとしての堅固な名声に基づいている。私たちは依然として優れた運営、コスト制御、効率改善を非常に重視して、世界の化学工業で競争できるようにしています。

我々のバイオ燃料部門については，我々の工場は5900万ガロン/年近くの生産能力を有し，2022年には5000万ガロン近くを生産していることが証明された。このような規模とベツビルにある私たちの工場の設計は、様々な原料を加工し、高いバイオディーゼル生産量を獲得していくことができます。共有化学品製造施設を運営する相乗効果に加え，競争の激しい市場で一貫して成功することができた。

市場がサプライチェーンや物流の影響に適応していることに伴い、2020年春に初めて新冠肺炎の影響を感じ、これらの条件を警戒して、私たちの業務の各要素が適切な運営利益率を維持することを確保してきた。市場の発展に伴い、私たちは新しい状況の発展に機敏かつ柔軟に対応するだろう。

私たちの業務の物語的な記述は

主な執行事務室

私たちの主な実行事務室はミズーリ州クライトン4階フォーシーズ通り8235号にあります。郵便番号：63105です。私たちの電話番号は(314)854-8352です。未来燃料化学会社の主要執行事務所はアーカンソー州ベツビルショベル金属加工394南路2800 Gap Road、郵便番号：72501-9680にある。その電話番号は(870)698-3000である.

工場立地

私たちは約二百エーカーの土地を持っています。アーカンソー州の中北部ベツビルの南東六マイルに位置して、ワイト川に面しています。同工場の敷地は約500エーカーで、大量と連続生産施設、実験室と関連インフラを有し、現場液体廃棄物処理を含む。土地とインフラは拡張と事業成長を支援するために使用されることができる。

運営

2022年12月31日までの年間で、約80%の収入がバイオ燃料から、14%が特定顧客のための特殊化学品(“カスタマイズ製造”)、6%が多顧客特殊化学品(“高性能化学品”)から来ている。

私たちのバイオ燃料業務部門は主にバイオディーゼルと石油ディーゼル混合物の生産と販売に関連しています。私たちのカスタマイズ化学品の製造は戦略顧客のための独特な製品の生産に関するもので、通常は長期契約に基づいています。世界的にカスタマイズされた化学品製造製品の組み合わせは、殺菌剤中間体、特殊ポリマー、染料、安定剤、石油および天然ガス、および化学品中間体を含む。我々の高性能化学品製品の組み合わせは、ナイロンおよびポリエステル繊維の耐汚れ性および染色能力を向上させることができるポリマー改質剤と、異なる用途に適したいくつかの小バッチ特殊化学品および溶媒とを含む。

私たちは私たちのバイオ燃料と化学物質事業を開発して調整するために努力している。バイオ燃料事業部門については、引き続き当社の技術力と品質認証を利用して、現地·地域市場の安全を確保し、チームや地域·国の顧客へのマーケティング努力を拡大していきます。我々の化学品部門では，積み木化学品と良好な製造規範(GMP)を必要とする中間化学品を含む新製品の開発と商業化に取り組む予定である。GMPは公認と審査可能なシステムであり、製品生産の整合性を確保し、厳格な品質標準に基づいて制御を行う。製造、施設、設備、訓練のあらゆる面をカバーし、完成品の品質と一貫性に影響を与える詳細な書面プログラムを使用している。GMPはISO 9001とBQ 9000を含む会社と現在行われている品質登録の補充であり、私たちのカスタマイズ化学品業務を利益にする。GMPは、企業に成長の機会を提供し、製薬、中間体、食品原料、その他の微細化学品分野で活躍する顧客にサービスを提供します。この戦略を推進するとともに、この2つの分野のブランド表示の確立に努めていきたいと思います。

バイオ燃料事業細分化市場

バイオ燃料製品

私たちのバイオ燃料事業部門は2005年に始まり、主にバイオディーゼルの生産と販売を含む。また、私たちは私たちのバイオディーゼルと混合した石油ディーゼルを販売し、バイオディーゼルを添加しない場合がある。

バイオディーゼルはモノアルキル脂肪酸エステルからなる再生可能エネルギー製品である。モノアルキルエステルは通常植物油、脂肪或いは油脂原料から生産される。バイオディーゼルは主に石油ディーゼルとの混合物(体積で計算すると、通常5%(通常は“B 5”と呼ばれる)から20%(通常は“B 20”と呼ばれる))として使用される。バイオディーゼルの主な利点の1つは、エンジンの性能に実質的な影響を与えることなく、既存のディーゼルエンジンおよび燃料噴射装置の多くの混合燃料にB 20まで使用できることである。1998年、国会は“エネルギー政策法案”のコンプライアンス戦略としてバイオディーゼルを使用することを許可し、この法案がカバーする連邦、州、公共チームはバイオディーゼルを購入し、新しいまたは既存のディーゼル車の中で最低B 20混合燃料で燃焼することを許可し、その代替燃料車両の購入要求を満たすことができる。最後に，バイオディーゼルは石油ディーゼルと比較して良好な性能からも利益を得ている(例えば，硫黄含有量は無視でき，粒子状物質が少なく，温室効果ガス排出が少なく，セタン値が高く，エンジン性能や潤滑性が改善される)。参照してくださいHttps：//afdc.energy.gov/files/pdf/30882.pdf.

特殊化学品サプライヤーとして、著者らは研究開発と分析実験室テストを含む技術と運営能力を獲得し、柔軟な製造技術を発展させた。私たちの加工技術は広範囲の原料油を使用することができ、大豆油、綿実油、豚油、家禽脂肪、食用トウモロコシ油、黄色油脂、食用不能牛脂、精選白脂、中古食用油と牛油を含むが、これらに限定されない。私たちのベツビル工場はバイオディーゼルを生産し、“B 100”と呼ばれることがある。この施設のディーゼルチームは現在バイオディーゼル混合物を使用している。私たちは私たちのベツビル工場とアーカンソー州小石城にある短期賃貸貯蔵施設でB 100とバイオディーゼルと石油ディーゼル(B 2、B 5、B 10、B 20、B 50とB 99混合燃料)の混合を提供しています。また、私たちは私たちの地域内の一部の顧客に混合製品を提供します。

バイオディーゼル生産量·生産能力

バイオディーゼルは様々な再生可能資源から製造することができるが，任意の特定施設で使用される原料の選択は，主に各原料品種の価格と獲得性，その原料から得られるバイオディーゼル生産量，および生産者のバイオディーゼル生産施設の能力に依存する。また，バイオディーゼルの化学的性質(例えば濁点，傾点，ヘキサデカン値)は原料のタイプに依存する。EIA、“バイオディーゼル月間生産報告”、http：//www.eia.gov/BioFuels/Bioディーゼル/Products/Biodiesel.pdfを参照。

米国では，歴史的に大部分のバイオディーゼルは国内で生産された粗大豆油から抽出されており，広く入手でき加工が容易であるためである。私たちがバイオディーゼルの生産を始めて以来、バイオディーゼルの生産と競争のための食糧需要のため、粗豆油のコストが上昇している。そのため、米国のバイオディーゼル原料市場は高価な第一世代大豆原料から代替の第二世代コストの低い非食品原料、例えば廃植物油、牛油、食用トウモロコシ油に移行した。しかし，これらの第二世代原料の価格は，再生可能ディーゼルの生産にも用いられているため，可変運転コストは通常低く，石油ディーゼルの直接代替品として利用できるため，再生可能ディーゼルの利益率が高いことが多い。我々の連続生産ラインは，これらの高遊離脂肪酸を含む第二世代低コスト原料を用いてバイオディーゼルを生産し，バイオディーゼルの生産能力が58 MMgyを超えることを証明した。

立法激励措置

米国のバイオディーゼル生産と使用は引き続き大きな影響を受けており，これは連邦や州レベルの立法イニシアティブの影響を大きく受けている。

連邦再生可能燃料規制

現在最大のインセンティブ計画は，2005年のエネルギー政策法案(“2005法案”)の一部として国会で公布された連邦認可である。2005年法案にはバイオディーゼルの生産と使用を刺激するためのいくつかの条項が含まれている。特に，2005年法案の規定にはバイオディーゼルが含まれており，全国のガソリンやディーゼルプールに組み込まれた再生可能燃料(“再生可能燃料基準”または“RFS”)の最低数(すなわち強制要求)の一部である。生産量は毎年増加しており，2006年の年間40億ガロンから2013年の165.5億ガロンに増加している。2005年の法案は，米国環境保護局(USEPA)に隣接する48州の製油所，ミキサー，輸入業者に適用される“再生可能燃料義務”の公表を求めている。再生可能燃料義務は、商業用ガソリンの販売または導入の体積パーセントで表され、すべてのカテゴリに適用される製油業者、混合業者、および輸入業者の単一の適用百分率からなる。再生可能燃料の義務は，エネルギー情報協会が米国環境保護局に提供する予定で商業的に販売または導入される予定のガソリン数の見積もりに基づいている。米国環境保護局は2007年4月10日にRFSを実施する最終規則を発表した。これらの規定により，RFSコンプライアンス期間は2007年9月1日から開始された。異なるタイプの再生可能燃料(例えば、バイオディーゼルまたはエタノール)の間に違いはない。

2007年12月19日、“2007年エネルギー独立と安全法”(“2007年法”)が公布され、その中で他を除いて、“エネルギー安全法”(“RFC 2”)が拡大された。2007年の法案が公布される前に、RFSは主にエタノールによって補填されることを要求した。2005年の法案とは異なり、2007年の法案はバイオディーゼルに特化した再生可能燃料基準を提供している。2010年7月1日，RFC 2のバイオディーゼル要求が発効し，米国で消費されているディーゼル油の一定割合が再生可能エネルギー由来であることが要求された。バイオマスディーゼルの需要量は毎年上昇しており，2021年には年間24.3億ガロンに達している。2022年6月3日、米国環境保護局は一連の行動を決定し、2020、2021年、2022年の再生可能燃料基準(RFS)計画にバイオ燃料量を設定し、この計画目標を強化するための規制改革を導入し、これまでに決定された2020年と2021年の量を減少させた。減少はCOVIDなどの重大かつ予期せぬ事件に基づいている。

次の表に米国環境保護局がバイオマスディーゼルがやや増加した場合に最終的に決定された数量需要を示す。

連邦ミキサー’プロデューサーと’単位

バイオディーゼル税優遇は、2005年法案と米国雇用創出法案、その後の2008年緊急経済安定法案など、様々な連邦法規によって提供されている。その中で最も重要なのはすべてのバイオディーゼルに適用される1ガロン当たり1ドルの混合税控除(BTC)である。この10年間、この信用は無効になり、何度も回復された。BTCは2012年、2014年、2015年、2018年、2019年のほとんどの時間が到着していません。ここ数年の毎年、BTCは遡及的に回復されている。最長の遡及回復期限は2019年12月下旬で、2018年から2022年12月31日までの免除を回復した。2022年のインフレ削減法案はこの相殺を2024年12月31日まで延長する。

BTCと同様に、小規模農業バイオディーゼル信用は2019年のほとんどの時間に到着していない。小規模農業用バイオディーゼル油相殺規定は、生産された第1陣1500万ガロンの合格農業用バイオディーゼルに対して毎年1ガロン0.10ドルの税収割引を与える。2019年12月下旬、小型農業バイオディーゼル信用遡及回復は、2018年1月1日から2022年12月31日まで満期となり、2022年インフレ削減法案により2024年12月31日まで延長された。

国家激励措置

私たちの州法規の審査では、ほとんどの州がバイオディーゼルにユーザーや生産者のインセンティブを提供し、いくつかの州はこの2つのインセンティブを同時に提供し、35州を超える州はバイオディーゼル生産者にインセンティブを提供し、本州に施設を設立することを奨励し、通常税金控除、贈与、その他の財政的インセンティブを提供することを示した。私たちはまた、バイオマスディーゼルに固有の低炭素燃料の使用を奨励するカリフォルニア州とオレゴン州に燃料計画を登録した。ワシントンは似たような計画を実施している。私たちが事業を拡大するにつれて、私たちはこれらと他の国のインセンティブを評価し、私たちが資格があるかどうかを確認するつもりだ。私たちはまた規制と同期して、条件が満たされたら登録を更新するつもりだ。

要約.要約

私たちは私たちの業務を支援するために他の立法奨励策を決定し続けて求めるつもりだ。しかし、私たちがこのようなインセンティブを受ける資格があるかどうか、あるいは私たちが本当に資格があれば、これらのインセンティブの金額はいくらになるか、あるいはこれらのインセンティブが存在し続けるかどうかを保証することはできない。

品質.品質

品質規範の目的で、バイオディーゼルはアメリカテストと材料協会(“ASTM”)D 6751の要求に符合しなければ、連邦許可を得る資格がある。この規格は、最大B 20までの混合燃料がディーゼルエンジンや関連燃料システムとハードウェア互換性を確保している。参照してください米国におけるバイオディーゼルの現状と問題点トップページ--定期刊行物の主な分類--定期刊行物の詳細紹介--定期刊行物の題録とダイジェスト--定期刊行物の詳細なダイジェスト内容アメリカ、2015年2月。我々ベツビル工場で生産されたすべてのバイオディーゼルは現場品質管理実験室で試験を行い，ASTM D 6751基準を満たし，通常はASTM D 6751基準を超えることを確認した。

商業的に利用可能なバイオディーゼルは、少量の未反応または部分反応油脂および他の少量の不純物を含む可能性がある。未反応または部分反応の油脂をトリグリセリドと呼ぶ。ごく少数の場合、グリセリドおよび他の二次成分および不純物は、エンジンフィルタを閉塞する。この問題を解決するために，ASTM D 6751は2012年2月に改訂を行い，2つの新しいバイオディーゼル等級を作成した。第2レベルは基本的に改訂前に有効な仕様である.1号品級は最大総モノグリセリド含有量と最大冷浸濾過時間を規定し、理論的には2号バイオディーゼルの曇り点に十分な品質保証を提供できない場合に用いられる。この2段階のバイオディーゼルはいずれもRFC 2任務に規定されている“バイオディーゼル”の資格を満たしている。同社は最新に発表されたASTM D 6751版“バイオディーゼル燃料混合原料標準規格(B 100)”に従って運転を続けている。我々の連続プロセスで生産されたすべてのバイオディーゼルは，1号バイオディーゼルよりも厳しい規格に適合している。

アメリカバイオディーゼル業界はこの業界の早期に出現した品質問題を解決するためにBQ-9000計画を作成した。この計画は国家バイオディーゼル認証委員会が運営しており，同委員会は協力して自発的なバイオディーゼル製造業者と営業者認証計画である。この計画は、貯蔵、サンプリング、試験、混合、輸送、分配、および燃料管理実践の基準を含む品質システムを指向した計画である。BQ-9000計画を作成し、採用して以来、アメリカ市場のバイオディーゼルの品質は著しく向上した。2006年以来、私たちの工場はBQ-9000認証の生産施設として運営されてきた。

ISO 9000シリーズ標準は良好な品質管理実践の国際共通認識を代表した。それは品質管理システムと関連する支援基準に関する基準とガイドラインを含む。ISO 9001は品質管理システムに標準化の要求を提供し、ユーザー組織が何をしても、その規模がどうであっても、それは民間部門でも公共部門でもある。それは認証がこの基準の義務的な要求ではないにもかかわらず、組織認証のための唯一の国際基準だ。私たちの工場はISO 9001で認証された化学品とバイオ燃料生産工場です。

更新可能な識別コード

上述したように，RFC 2は米国の製油業者，混合業者，輸入業者が米国のガソリンやディーゼルと混合する各種再生可能燃料のレベルを規定している。更新可能な識別番号(“RIN”)は，所定のハイブリッドレベルに達することを確保する機構である.エタノールやバイオディーゼルを生産または輸入する際には，生産者や輸入業者は，その製品に一連の番号(すなわちRIN)を割り当てた米国環境保護局の協調取引システム(EMTS)で活動を報告する責任がある。この任務は米国環境保護局が策定したガイドラインに基づいて行われた。現在，バイオディーゼルを1ガロン生産するごとに1.5リンカーンを分配している。バイオ燃料の所有権が燃料の製油業者，輸入業者，混合業者に変更された場合，RINも譲渡される。RINは最終的に通常再生可能燃料が混合されたときに再生可能燃料から分離される。製油業者、輸入業者、および混合業者は、一般に、適用可能な再生可能燃料パーセンテージが適用可能な報告期間内に混合されていることを決定するためにRINを使用する。しかしながら、RINがベースバイオ燃料から分離されると(例えば、ベースバイオディーゼルを石油ディーゼルと混合することによって)、ベースバイオ燃料とは別に販売することもできる。

私たちは私たちのバイオディーゼルでRINを発生させる。時々、私たちが販売しているバイオディーゼルにはRINが貼ってあります。バイオディーゼルと石油ディーゼルをB 80以下の混合物(例えば、B 5またはB 20)に混合すれば、RINを我々の混合バイオディーゼルと一緒に販売することができ、あるいはそれらをバイオディーゼルから除去した独立した機器として販売することができる。RINを混合バイオディーゼルから分離するか否かの決定は，顧客の意思と分離したRINの市場条件，特に市場価格に依存する。バイオディーゼルRINは市商取引を継続しているが，RINが単独の市場を維持する保証はなく，バイオディーゼルRINの販売がどのような価値を実現するかは保証されていない。

副産物

グリセリン.グリセリン

バイオディーゼル過程の副産物は粗グリセリンであり，その生産量はバイオディーゼル生産量の約10%を占める。私たちの業務は粗グリセリンも生産し、精製グリセリンも生産し、商業販売に使われています。粗グリセリンは不純物含有量が高いため、ほとんどの商業用途に適しておらず、エネルギー、農業および動物飼料などの商業的に実行可能な粗品用途、および他の高純度の使用を必要としない。粗グリセリン価格は需給バランス，エネルギー価格，トウモロコシや大豆などの他の大口商品価格の影響を受けている。

粗グリセリンは、より純粋な形態に精製することができ、次いで、特殊化学品の生産、農業製剤、食品、製薬および/または化粧品用途のようなより高い価値の市場に使用することができる。私たちは粗グリセリンをより価値の高い工業レベルに精製する能力を増加させた。私たちの業務は、精製能力、製品仕様、価格、その他の市場条件に応じて、より高い価値の精製グリセリンを最大限に得ることに取り組んでいます。

バイオディーゼル残渣

バイオディーゼルの製造過程のもう一つの副産物はバイオディーゼル蒸留残渣である。これは比較的安価な商品であり、複数の顧客に重合して販売し、主に燃料油C#6油とアスファルト離型剤に使用されている。

バイオディーゼル生産能力

バイオディーゼル誌(2023年2月13日)のデータによると，米国のバイオディーゼル工場60社の年間総運営能力は22.66億ガロンである。Http：//www.BiodieselMagazine.com/Plants/ListPlants/USA/を参照。再生可能ディーゼル市場の拡大に伴い，工場の運営能力は2020年より5億5千万ガロン以上減少した(参照競争)と原料価格が上昇した。生産能力過剰を考慮して、バイオディーゼル産業は引き続き強い競争力を持つと考えられる。

顧客と市場

現在，石油ディーゼルを使用する端末市場のほとんどがバイオディーゼルとバイオディーゼル混合物を使用している。米国のバイオディーゼルの多くは道路ディーゼル市場で消費されているが、農業、住宅/商業暖房油、発電などの非道路用途に使用されているものもある。

私たちは現在トラックと鉄道を通じて私たちのバイオディーゼル製品をアメリカの顧客に直接販売しています。私たちはまたバージでアーカンソー州小石城の埠頭から貨物を積載することができる。液体バルク貯蔵施設やはしけ積載能力を利用することにより，米国各地でバイオディーゼルを販売することに位置づけ，主に輸送に用いられている。地域市場はまだ開発中ですが、成熟時には、私たちが入手できる地域直接市場は少なくとも年間3000万ガロンになると予想されています。

2022年12月31日までの12カ月間、両顧客はバイオ燃料収入の約34%(総収入の27%)を占めた。2021年12月31日までの12カ月間で，3社の顧客はバイオ燃料収入の約52%(総収入の41%)を占めている。2020年12月31日までの12カ月間、1人の顧客がバイオ燃料収入の約20%(総収入の12%)を占めている。私たちはどのバイオ燃料顧客とも長期契約を結ぶのではなく、当時の市場価格に基づいて、毎月または短期、数カ月の調達注文をもとに販売しています。(I)バイオ燃料は巨大な潜在的顧客基盤を持つ商品であるため、(I)バイオ燃料は、(Ii)バイオ燃料を他の顧客に随時販売することができると信じています(Iii)私たちがこれらの顧客から受け取った価格は、当時の市場価格に基づいています。(Iv)私たちが顧客に販売している製品は固定条項で行われているのではなく、顧客は最低数を購入する義務はありませんが、短期調達注文規定は除外されています。

競争

再生可能ディーゼルは急速に増加するバイオ燃料であり、バイオディーゼルと競争する。同社は原料脂肪，植物油あるいは廃棄食用油の従来のエステル交換プロセスを用いてバイオディーゼルを製造している。再生可能ディーゼル油は同じ原料を水素化処理することにより製造されている。従来のバイオディーゼルと異なり、再生可能ディーゼルはASTM D 975(石油ディーゼル燃料)とASTM D 396(家庭用暖房油)の燃料規格要求に適合し、混合石油ディーゼルを必要とすることなく、直接代替品として使用することができる。そのため、再生可能ディーゼルの取引価格は従来のバイオディーゼルよりも高く、これは石油ディーゼルとの互換性、より良い寒冷天気性能、およびガロン当たりより多くのRINを産生することに基づく。

米国の再生可能ディーゼル運転能力は年間約16.23億ガロンであり，この数字は今後5年間で大幅に増加すると予想される。この総数は現在のバイオディーゼル原料消費量を大きく上回っており、サプライチェーンを増加させてこの需要を満たす必要がある。この成長は現在価格によって推進されている(2020年初め以来、原料価格も大幅に上昇している)、および低炭素燃料基準でのカリフォルニアの経済効果は、ほとんどの国内生産と輸入された再生可能ディーゼル油がカリフォルニアで販売·使用されている。バイオディーゼルの将来は、原料の利用可能性、再生可能ディーゼルと比較した市場価格、州と連邦法規とインセンティブの要素によって推進されるだろう。

私たちはまた地域、国、そして外国の輸入で他のバイオディーゼル生産者たちと競争している。バイオディーゼル業界の主要な競争手段は価格、供給信頼性、バイオディーゼル品質とRIN完全性、即ち市場がバイオディーゼルメーカーRINの有効性に対する自信程度である。過去3年間で運営中のバイオディーゼル工場の数は大幅に減少したが，これらの工場は規模が小さく，構造が簡単であることが多く，原料を獲得する機会は限られている。また，他の多くの小さなメーカーや新興の再生可能ディーゼルやセルロース系バイオディーゼル技術と競争している。

再生可能ディーゼル、グリーンディーゼル、天然ガス、またはこれらのような競争技術によって生産された他の製品が、バイオディーゼルを従来の石油ディーゼルの代替品として代替することは保証されない。バイオディーゼルと再生可能ディーゼルの製造プロセスは本質的に異なり、会社の運営を再生可能ディーゼルを生産するように改造することは経済的に不可能である。

バイオディーゼル産業も石油ベースのディーゼル産業と競争している。石油ベースのディーゼル業界の規模に比べてバイオディーゼル業界の規模は小さいが，大手石油会社は我々よりも多くの資源を持っている。政府のインセンティブや要求がなければ、市場がどのように反応するか、それに伴う加工経済への影響は不確定になる。

供給と流通

私たちの柔軟な原料プロセスのため、私たちは広範なサプライヤーから原料を調達することができます。脱ガム大豆油、蒸留トウモロコシ油メーカー、回収された古い食用油、及び国と地域のサプライヤーからの豚肉、鶏肉と牛肉加工施設を含むことができます。粗製トウモロコシ油はいくつかの国と地域の生産者たちから得られた。現在、すべての原料は鉄道やトラックによって供給されている。前節で議論したように、経済的に魅力的な原料の供給を探すことはますます競争力があるようになっている。

我々は工場現場からバイオディーゼルを販売し，液体バルク貯蔵施設に輸送してさらに流通している。うちの工場現場での販売は路面電車とタンクローリーで行われています。バイオディーゼルは，そこで流通し，はしけや缶車でさらに輸送するために，会社が所有している缶車や一般輸送車によってレンタルされた液体バルク貯蔵施設に輸送されている。

周期性と季節性

バイオディーゼル製造業者は以前からバイオディーゼル需要の季節的な変動を経験してきた。石油ディーゼルに比べて寒冷天気におけるバイオディーゼルの最適運転能力が懸念されるため，北部と中西部各州の冬季バイオディーゼル需要は低いことが多い。この季節的変動は動物脂肪と使用済み食用油から作られたバイオディーゼルの中で最も強い。この原料で生産されるバイオディーゼルの曇り点(燃料が凝縮し始めた点)は，植物油(例えば大豆，菜種油や粗トウモロコシ油)で生産されるバイオディーゼルよりも高い。この高い曇り点は寒冷天気の性能問題を招く可能性がある。

RFC 2によって決定されたバイオディーゼル使用許可は、我々のバイオディーゼル事業に追加の季節的変動を挿入する可能性がある。例年の任務が完了すると，あるいは実現が予想され，バイオディーゼルへの需要が減少する可能性がある。

バイオディーゼル産業展望/我々の将来戦略

2022年8月に可決されたインフレ低減法案は、BTCを2024年12月31日まで延長する。大規模投資は大型再生可能ディーゼル工場が同じ原料池を奪い合い、小規模常規バイオディーゼルメーカーに大きな圧力を与える。私たちはこのような変化に積極的に対応する生産者たちがこの新興市場で競争力を維持し、そこから利益を得ることができると信じている。これらの対応には、新しい技術と改善された技術が、より高生産量の代替原料オスミウム生産のスケーラビリティと柔軟性を有し、サプライチェーン、流通、代理管理戦略を選択し、ベースバイオディーゼルとは独立したRINオスミウムと革新的なリスク管理戦略を販売する。

バイオ燃料分野での私たちの未来の戦略はこのような対応に対するものだ。私たちの将来の戦略にもかかわらず、私たちのバイオディーゼルの持続的な生産は制限されるかもしれません。一部の理由は、競争が増加する再生可能ディーゼル市場で原料を得る能力、あるいは最悪の場合、議会がRFC 2の連邦許可を廃止すれば、私たちは完全に廃止するかもしれません。次の15ページからの“リスク要因”を参照してください。

化学品業務部門

細分化市場の概要

私たちの化学工業部門は多様な化学工業製品を生産し、第三者顧客に販売しています。この細分化市場は、“カスタマイズ製造”(特定の顧客のための専用化学品)と“性能化学品”(多顧客専用化学品)の2つから構成されている。

化学工業製品

カスタマイズ製造は、戦略顧客のための独自の製品の生産に関するものであり、通常は長年または長期契約に基づいている。これらの製品の多くは、各社の知的財産権を保護するために機密協定に基づいて生産されている。これはサービスを基礎とした業務であり、顧客は信頼性、コンプライアンス、技術能力、応答能力、製品品質、プロセス拡張と改善、運営安全と環境保護を重視している。私たちのカスタマイズ生産製品は具体的な製品と必要な数量に応じて、連続生産、専用ロットあるいは汎用ロットの方式で生産されます。経営陣は、私たちはこの細分化された市場における鍵と潜在的な顧客の戦略生産パートナーであり、私たちの販売、工事と技術チームは顧客と協力し、更にプロセスを開発し、持続的な改善を推進すると信じている。

わが工場のカスタマイズ製造製品の組み合わせには、塗料、化学中間体、工業と消費クリーン、石油と天然ガス、および特殊ポリマー業界のための製品が含まれています。歴史的に見ると、私たちのカスタマイズ製造製品の組み合わせは2つの重要なレガシー製品、すなわちリーディング消費財会社の洗濯洗剤添加剤と独自の排作物除草剤に高度に集中している。2021年は、これらの伝統製品が販売されなくなった最初の完全な年を示している。著者らの現在のカスタマイズ製造製品の組み合わせは更に多様化し、農業用化学品、油田化学品、工業中間体と織物看護市場を含む多くの市場に進出している。

高性能化学品には、一般に公開市場で複数の顧客に入手可能で販売されている製品が含まれている。これらの製品は、顧客が決定した最終用途における特定の性能を満たすことを目的として規格に従って販売されている。この製品の組み合わせは、一連のポリマー(ナイロンおよびポリエステル)改質剤、グリセロール製品、および異なる用途に適したいくつかの小バッチ特殊化学物質および溶媒を含む。私たちの粗グリセリンを工業用グリセリンに精製する能力を増加させ、より価値の高い特殊化学品の応用に使用した。

未来戦略

私たちは安全で信頼性があり、コスト競争力と技術駆動を持つ化学品メーカーとしての堅固な名声を確立したと信じている。この名声を更に強固にするために、著者らは顧客関係の発展、コスト制御、運営効率、生産能力利用率、運営安全と環境保護に対する関心を絶えず強化し、収益の最大化を実現しなければならない。また、大規模な量産と連続生産プロセスの能力およびプロセス改善への持続的な関心を使用して、全世界のカスタマイズ製造市場で効果的に競争することができ、競争相手とのコスト競争力を維持することができ、ある製品に対して、私たちのコスト優勢は競争相手よりも高いと信じている。また、当サイトの完全に統合されたインフラは、公共事業や廃棄物処理を含め、多くの競争相手に対する優位性を提供し、カスタマイズ製造サービスのセットを提供することができます。GMP能力とISO/BQ認証により，業務をさらに発展させる能力を増強した。我々は，より多くの細分化市場で顧客基盤を拡大し，機会の大きさ，上場タイミング，資本効率および機会と資産と能力のマッチングにおいて製品の組合せを慎重に管理することで，我々の業務分野の利益率を向上させる予定である.我々は生物原料の化学加工にコア競争力を持ち，特殊化学合成やプロセス開発に専門的な知識を持っている。私たちはこれが増加する市場でカスタマイズ化学品と持続可能な製品の第一選択メーカーになると信じている。

顧客と市場

私たちの化学工業製品は洗剤、農薬、自動車、石油と天然ガス、塗料、栄養およびポリマー添加剤を含む様々な市場と端末用途に使用されています。いくつかの化学工業製品はエネルギーと農産物の価格変化の周期的な推進を受けるかもしれない。私たちのカスタマイズ製造業務では、顧客はしばしば“ブランド所有者”であるため、市場発展、特許満期、外部製造戦略のような需要に関連する要素を制御する。この場合、私たちはこのような製品の販売収入水準を増加または維持することができないかもしれない。

2022年または2021年には、総販売収入の10%以上を占める化学品顧客はいない。

競争

歴史的には，特殊化学品では競争相手の参入障壁が大きく，主に関連技術や製造能力が少数の会社が保有してきたためである。技術と投資がますます北米以外への移転に伴い、国際多国籍化学品メーカーからの競争が激化し、主にインドと中国のメーカーから来ている。私たちは主に価格、顧客サービス、技術、品質、信頼性の面でこれらと他の生産者と競争しています。私たちのこの分野の主な競争相手は、国内の特殊化学品製造部門を持つ大型多国籍企業と規模の小さい独立生産者を含む。国際多国の競争相手はよく反応と顧客サービスが良くないため不利な地位にあり、小生産者はよく技術と財政資源が限られている。私たちの業務規模、技術力、名声と財務力の結合によって、私たちは成長のための準備ができたと信じています。

供給と流通

特殊化学品は通常包装や小ロットバルク形式で販売されている高単位価値製品であり，これらの製品にとって流通がコストに占める割合は相対的に小さい。ほとんどの製品はベツビルのFOBで販売され、世界的に流通されている。同様に、これらの製品の原材料は世界から調達された相対的に価値の高い部品だ。一つの例外は現地加工から回収されたバイオ燃料共同製品だ。

周期性と季節性

エネルギー価格と農産物価格の変化に推進されて、いくつかの化学製品は周期的である可能性がある。例えば、エネルギー探査や輸送市場に販売される化学製品の需要は原油価格の影響を受ける。農産物市場における化学製品の使用も同様に農産物価格の影響を受けている。需給動態は周期の異なる段階の収益力を決定し、世界経済状況は周期ごとの長さに影響する。これらの業界は周期性に敏感であるにもかかわらず、化学工業分野の多くの製品は安定した収益を提供することができる。

たまっている

私たちの化学品収入の大部分は特定の顧客とのカスタマイズ製造協定から来ている。これらの顧客たちは一般的に月ごとか季節的に需要予測を提供してくれます。これらの予測は、通常は確定的な販売注文ではなく、プロセスの効率を最適化することを目的としている。したがって、私たちは監視や報告書が蓄積されていない。

知的財産権

私たちの知的財産の組み合わせは貴重な企業資産だと思いますが、私たちは商業秘密、秘密と秘密協定、特許、商標、著作権の組み合わせを通じて、この資産を世界的に拡大して保護するつもりです。広く多様な化学品を生産する生産者として、私たちの知的財産権は、この工場の歴史において300種類以上の特殊化学品の開発と製造によって得られた様々な製品とプロセスに関連している。知的財産権の組み合わせに関する私たちの主な戦略は、可能な限り私たちの業務部門に技術ベースの競争優位性を提供するために、すべての革新とノウハウを適切に保護することです。化学品業務分野では、カスタマイズ製造プロジェクトは主に各顧客と締結された機密協定の枠組み内で行われ、知的財産権が定義され保護されることを保証する。バイオ燃料業務領域において、革新と技術技術は適切に強力に保護された。

必要であれば、第三者から技術的許可を得て、我々の戦略的業務目標を補完することを求めます。私たちの業務は全体として、または任意の特定の部門として、任意の特定の特許、著作権、または商業秘密に実質的に依存するわけではない。多くの外国の法律は知的財産権の保護程度がアメリカの法律に及ばないため、私たちが私たちのすべての知的財産権資産を十分に保護できる保証はありません。

研究と開発

私たちは開発計画に多くの資源を投入していますこれらの計画は主に3つの目標を目指しています

著者らの研究開発能力は原材料と製品の分析化学能力を分析と表現し、反応化学と材料領域に広く応用されている有機化学専門知識、固体と液体材料のバッチと連続加工の設計とプロセス工程能力、及びプロセス安全と設計安全化学品製造技術に精通するために必要な増幅能力を含む。著者らは、これらの伝統的な化学工業業務を支持するために構築された核心能力は、バイオ燃料と関連バイオベースの特殊製品の面で技術を基礎とする地位を確立し、著者らの化学工業製品の細分化生産ラインを拡大することに適していると信じている。

2022年12月31日、2021年、2020年12月31日までの年間で、私たちが発生した研究開発費はそれぞれ3，415ドル、3，484ドル、2，988ドルです。このような研究開発費のほとんどは、新製品、サービス、プロセスの開発や既存製品、サービス、プロセスの改善と関係がある。

環境問題

私たちの業務の様々な側面は州と連邦機関によって規制されている。バイオ燃料と化学作業は連邦、州と地方の各レベルで多くの、厳格かつ複雑な法律と法規の制約を受けており、これらの法規は環境への材料の排出或いはその他の環境保護に関する問題に関連している。これらの法律は

このような法律法規を遵守することは費用が高く、遵守しないことは重大な民事甚だしきに至っては刑事罰を招く可能性がある。いくつかの環境法は環境汚染に対して厳しい責任を規定しており，誰もが不注意や過ちを考慮することなく，環境被害や清掃費用に責任を負うことが規定されている。しかも、大衆は環境保護に強い興味を持っている。法律を公布したり、他の政府行動を取ったり、環境保護要求を課したりすると、バイオ燃料および/または化学製造業の全体的なコストが増加し、私たちの業務は悪影響を受ける可能性がある。以下は私たちの活動に影響を及ぼすいくつかの重要な環境法律と規制の一般的な議論だ。

連邦“総合環境反応，補償·責任法”(または“CERCLA”)や同様の州法では，非や原始行為の合法性にかかわらず，有害物質の環境中のいくつかのカテゴリーに排出される人が連帯責任を負わなければならないと規定されている。これらの人には，漏洩が発生した場所の所有者や経営者，場所の過去の所有者や経営者，場所で発見された危険物質を処置または処置する会社が含まれている。CERCLA項での責任者は，環境中に排出された有害物質の清掃費用と自然資源への被害に責任を負う可能性がある。また，環境への危険物質や他の汚染物質の排出による人身傷害や財産損失について第三者がクレームをつけることは珍しくない。

“資源保護と回収法”によって改正された“連邦固体廃棄物処分法”は廃棄物管理を管理する主要な連邦法規であり、危険廃棄物の処理、貯蔵と処分を含む。RCRAは危険廃棄物の生産者又は輸送者又は危険廃棄物処理，貯蔵又は処分施設の所有者又は経営者に対して厳しい運営要求を規定し，これらの要求を満たしていない責任を規定している。私たちの製造工場で発生した多くの廃棄物はRCRAによって管理されている。

1990年の連邦石油汚染法(“OPA”)及びその下の条例では、航行可能水域に入ったり、海岸線に隣接したり、米国の排他的経済水域内での石油漏れによる損害には、責任を負う当事者が責任を負っている。責任者は、陸上施設の所有者または運営者を含むことができるが、これらに限定されない。漏洩が他方の深刻な不注意や故意の不正行為によるものである場合、漏洩整理責任は施設に適用されない可能性がある。漏洩が連邦安全、建築、運営法規に違反している場合、または一方が漏れを報告できなかったり、清掃作業で十分に協力していなかった場合、責任者は処罰される可能性がある。OPAの要求を守らないことは，責任者が“水汚染制御法”により民事，刑事あるいは行政法執行行動の影響を受ける可能性がある。

連邦水汚染制御法(“清浄水法”)は通航水域への汚染物質の排出に制限と制御を加えた。数年間、このような統制措置はもっと厳しくなり、未来に追加的な制限が適用されるかもしれない。州と連邦水域への汚染物質の排出は許可されなければならない。クリーンウォーター法は、石油及びその他の汚染物質を排出する民事、刑事及び行政処罰を規定し、これらの排出に責任を負う当事者に、排出による任意の環境損害の費用及び排出による自然資源損害の責任を負うことを要求する。同様の州法規は、石油またはその派生商品または他の汚染物質を州水域に無許可に排出する場合に責任を負い、処罰を許可する。

連邦“清浄空気法”および関連する州法律法規は、化学品およびバイオ燃料を製造する施設を含む多くの源からの空気汚染物質の排出を制限する。新しい施設は通常、運営開始前に許可を得る必要があり、新しいまたは既存の施設は、運営許可の取得および維持に関連する大気汚染制御装置を設置するために、いくつかの資本支出を生成する必要があるかもしれない。連邦及び州規制機関は、“清浄空気法”及び関連州法律法規の許可又はその他の要求を遵守しない行為に行政、民事及び刑事罰を適用することができる。

連邦絶滅危惧種法、連邦海洋哺乳動物保護法、および類似の連邦および州野生動物保護法は、保護された動植物種または生息地に悪影響を及ぼす可能性のある活動を禁止または制限する。これらの保護された種または生息地が存在する可能性のある地域では、製造活動を禁止または延期することができ、またはそのような活動に適応するためのコストの高い緩和措置が必要となる可能性がある。

有毒物質制御法(TSCA)は、化学物質の製造、加工、流通、使用または処分に関連する健康または環境への損害リスクを低減することを目的としている。TSCA“は、特定の化学物質の報告、記録保存および試験を必要とし、特定の化学物質および/または混合物の使用を制限することを必要とする。いくつかの物質は食品、薬品、化粧品、殺虫剤を含むTSCAから除外された。政府機関は、化学品のラベル、制限または無効化、または化学物質が構成され得るリスクを決定するために必要な追加データの提出を要求する規制行動を開始することができる。その規制は刑事と民事処罰を含む執行条項を含む。

私たちの政策は環境、従業員、公衆の健康と安全を保護する方法で私たちの工場と施設を運営することです。私たちは私たちの政策と既存技術に基づいて、環境保護と改善のための支出をタイムリーに使用するつもりだ。場合によっては、“清浄空気法”やRCRAが通過する法規、および規制機関の関連行動に基づいて、環境コストが発生する時間と金額を決定するような環境規制が適用される場合がある。

私たちは、私たちが維持している環境や他の資産に関連する閉鎖/閉鎖後の費用のための準備金を確立します。環境資産には、化学廃棄物破壊器、タンク、ボイラーなどの廃棄物管理単位が含まれる。これらのタイプの資産を構築または設置する際には、環境資産の期待寿命、適用される法規閉鎖要求、および私たちの環境政策と実践に基づいて、敷地閉鎖に関連する将来のコストを予想するための準備金を確立する。これらの費用は資産の予定耐用年数に収益を計上する。現在、私たちは各資産の使用寿命が27年に達すると推定している。

我々の一般的な環境政策や資産廃棄責任と環境備蓄に関する政策に加えて，負債が生じている可能性があり，金額が合理的に見積もることができる場合には，環境コストを計上すべきである。場合によっては，データ不足，特に将来の実行状況の性質や時間の面で，額を合理的に見積もることができない場合がある.これらの場合，十分なデータが存在するまで責任を監視する.汚染場所については，累積金額は，現場救済要求に対する我々の仮定，救済の性質，規制機関や多方場の他の潜在責任者との検討結果，その他の潜在責任者の数と財務可能性を反映している。計算すべき項目に基づく推定値の変化、予想されていない政府の法執行行動または健康、安全、環境、化学制御法規、および検出要求の変化は、コスト上昇または低下を招く可能性がある。

2022年，2021年，2020年12月31日現在の環境保全·改善に関する現金支出はそれぞれ約10，268ドル，9，547ドル，10，057ドルであり，時期ごとの総合損益表における販売商品コストを計上している。これらの額は主に環境保全設備や施設に関する業務費に関連しているが，建設や開発支出も含まれている。米国環境保護局は最近“雑有機NESHAP(MON)条例”，40 CFR Part 63子部FFFFを更新し，有機化学品製造施設の排出を管理している。この規定を遵守するためには，設備監視システム，化学品漏れ検出計画，維持計画，容器圧力解放システム，排出報告協定，関連プログラムを更新しなければならず，これらの変更は2023年8月12日までに完了しなければならない。私たちはこのような規定を遵守するために必要な資金を予算した。将来的に環境法律や法規の要求による環境資本支出は環境制御施設への年間資本支出の計画レベルを大幅に増加させることはないと予想されるが，このような要求が将来実現しない保証はない。

私たちは、すべての実質的な側面で、私たちが現在行っている業務を継続するために必要な環境許可と許可を得たと信じている。我々が所有している物件の環境調査を審査し，これまで行ってきた調査結果から，我々に悪影響を及ぼす重大な環境問題は存在しないと考えられた。私たちがベツビルの倉庫を買収することについては、売り手は私たちが工場を買収した日に修復施設に存在するいくつかの環境状況に同意し、これらの環境状況について私たちに賠償してくれます。私たちは販売者たちがその救済義務を遵守する状況を監視し続ける。

同社は再生可能燃料のリーディングサプライヤーであり，その炭素足跡の削減に積極的に努力している。同社は低炭素経済への転換のグローバル運動を支持し、プロセス革新、在庫制御、価格指数を通じて気候変動に関連するコストを抑えるように努力している。エネルギー、輸送、原材料コストは気候変動のマイナス影響を受けている

その会社は危険と非危険廃棄物を現場で処理する能力がある。発生した廃棄物の99%以上がこの施設で処理され，廃棄物輸送に関連する温室効果ガス排出の大部分が除去され，公衆の廃棄物接触に関する責任が著しく減少した。

温室効果ガスは、世界の気象モデルや作物生産に悪影響を及ぼす可能性があるため、バイオディーゼルを生産するための原材料の可用性や定価に影響を与える可能性があります。会社は季節性、天候関連、市場駆動の変動に対応する戦略を策定しています。これらの戦略は、会社の気候駆動挑戦の影響を抑制する能力を高めていますが、悪い市場状況を克服することはできないかもしれません。会社が値上げを私たちの顧客に転嫁できなければ、会社の利益はマイナス影響を受ける可能性があります。

同社の化学部門は原油原料からの大口商品を多く使用している。これらの材料は気候変動駆動政策の影響を受けており、これらの政策は石油や他のエネルギー生産業界を規制している。石油価格は変動の影響を受けており、一部の原因は需給、政治動向、生産困難、輸送中断、その他気候変動に関連する可能性のある世界事件である。

会社は現場の応急設備、訓練された人員、悪天候発生に対応するために必要な行動の準備計画を詳しく説明している。会社の生産場所は一般的にハリケーンや洪水の影響を受けない地域に位置している。しかし、天候パターンの変化や悪天候の増加は、原材料サプライチェーン、製品流通、工場運営を阻害する可能性がある。重要な原材料と予備生産設備は、このような事件の影響を軽減するために現場でメンテナンスされる。

管理チームと人的資本

私たちのベツビル工場での実行管理チームは、技術、運営、業務職責を含む化学工業業界で90年以上の経験を持つ個人で構成されている。実行チームのメンバーもヨーロッパとアジアでの任務を含む国際経験がある。ベツビル工場の運営と商業管理チームには、平均25年以上の経験を持つ他の学位を持つ専門家が含まれている。

私たちのベツビル従業員チームは、化学者(いくつかの博士号を持つ)とエンジニア(免許を有する専門電気、機械、化学エンジニアを含む)を含む約472人のフルタイムの非労働組合従業員から構成されている。作業員は広範な訓練を受け、技能が高い。また，すべての現場製造やインフラは完全に自動化され計算機制御されている.現地で利用可能なプロセス工業インフラが不足しているため，労働力は必要な操作スキルや経験の範囲で基本的に自給自足である。この5年間、この工場の自発的な減員は平均8.2%だった。私たちのベツビル事業もミズーリ州クライトン社のオフィスにある小さなビジネスチームの支持を得ています。

利用可能な情報

私たちはアメリカ証券取引委員会に年度、四半期、その他の報告書、依頼書、その他の情報を提出します。米国証券取引委員会は、報告書、依頼書及び情報声明、並びに我々等が米国証券取引委員会に電子的に提出した発行者に関する他の情報を含むインターネットサイトを維持している。このサイト：http：//www.sec.govにアクセスできます。

インターネットサイトはwww.futufuelCorporation.comです。我々は、1934年の証券取引法(改正)第13(A)または15(D)節(または取引法)に提出または提出された資料を電子的に米国証券取引委員会に入金または提供し、これらの資料、米国証券取引委員会年次報告、10-Q表四半期報告、現在の8-K表報告、および1934年証券取引法第13(A)または15(D)節に提出または提供されたこれらの報告の本改正を、当業者のインターネットサイト(https：//futureFuel-coration.ir.rdgfilins.com)の“投資家関係-米国証券取引委員会届出”欄を介して無料で提供する。

また、弊社サイトの“投資家関係-コーポレート·ガバナンス”部分(https：//futureFuel-Corporation.ir.rdgfilings.com/Company-Information)を通じて、取締役会のコーポレートガバナンスガイドライン、取締役会各委員会の規約、および私たち取締役、上級管理者、従業員のビジネス行動と道徳基準を無料で提供しています。すべての株主の書面の要求に応じて、これらの材料は印刷形式でFutureFuel Corp.，住所：8235 Forsyth Blvd.，4 Floor，Clayton，Misouri 63105に提供される。

私たちへの投資は高いリスクと関連があり、あなたの投資損失の全部または一部を招くかもしれません。あなたはこの文書に列挙されたすべての情報と私たちの投資に付随するリスク、特に以下に説明するリスクを慎重に考慮しなければならない。以下の資料は詳細なリストではなく，本文書の残りの部分の内容とともに審議すべきである.

経済状況、政府行動、私たちの業界に関連するリスク

私たちの産業は全体的に大きな影響を受けている 世界経済は私たちが 新冠肺炎の影響を受ける 公衆衛生の大流行とその対 私たちの業務、経営結果、あるいは財務状況。

新型肺炎の世界的な爆発は、各国政府、政府、業界がウイルスの伝播を緩和する措置を取った。私たちは国際的に私たちの化学品部門のためにいくつかの原材料を調達しているため、私たちはサプライチェーンの中断とこれらの原材料の価格インフレの影響を受けている。これまで，我々は業務でこれらの影響を吸収してきたが，新冠肺炎の未知の影響や将来より破壊的である可能性のある変異体を考慮すると，このような時間後にこれらの原材料を競争的に調達する能力は定かではない。

また、新冠肺炎のいかなるさらなる蔓延も、私たちの顧客にマイナスの影響を与える可能性があり、それによって私たちの業務にマイナスの影響を与える可能性があり、依然として予測できないため、私たちの販売と運営が今回の疫病の影響の程度あるいは時間帯を受け、影響が実質的である可能性がある。影響は含まれているが、これらに限定されない

新冠肺炎の疫病は近い将来、私たちの業務に与える影響の程度は引き続き不確定性が存在し、それは世界的に発展し続けるからである。私たちは新冠肺炎の大流行の持続時間と重症度、あるいはその影響を合理的に推定することができず、これは私たちの運営と収益力に重大な損害を与える可能性がある。

バイオディーゼル業界で運営されており、この業界はBTCを含むバイオ燃料消費を要求または奨励する政府計画に依存している。許可や報酬の満期や喪失は私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすだろう。

バイオマスディーゼル産業の最も重要な税金インセンティブ計画はBTCだ。BTCによると、純バイオマスディーゼルと石油ディーゼルを混合した最初の人は、1ガロン当たり1ドルの税金還付を受けることになる。BTCは2018年に到着しておらず、2019年のほとんどの時間も到着していない。しかし、2019年12月下旬には、BTCはさかのぼって回復され、2018年1月1日から2022年12月31日まで満了する。2022年8月のインフレ削減法案の成立に伴い、BTCは2024年12月31日まで延長された。BTCが2024年以降に延長されることは保証されず、これは私たちとバイオディーゼル産業全体に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

バイオディーゼル産業で運営されていますバイオ燃料消費を要求したり奨励したりする政府計画に依存しています歴史的には，バイオマスディーゼルの生産コストは石油ディーゼルよりも高いが，これらの政府計画が支援するバイオマスディーゼル市場は本来存在しない可能性がある。石油産業は政府の多くのインセンティブに反対し、それらはこのようなインセンティブに挑戦し続けると予想される。

バイオディーゼル原料コストがバイオディーゼル価格に対して大幅に低下しなければ，バイオディーゼルの毛金利は負になる可能性がある。したがって、私たちはバイオディーゼルの生産を停止するかもしれないが、これは私たちの財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

連邦や州政府が現行の法律と法規を変更すれば、私たちのバイオ燃料事業は損害を受ける可能性がある。

代替燃料企業は政府補助金と強制要求から利益を得ている。政府補助金や認可に関連する任意の州や連邦法律法規が変化すれば、連邦バイオディーゼルBTCの回復ができなかったことを含め、代替燃料事業から利益を得る能力が損なわれる可能性がある。

私たちのバイオ燃料プラットフォームについて、アメリカ議会は私たちに不利な方法でRFC 2計画を廃止、削減、または他の方法で変更するかもしれません。同様に、米国環境保護局は、必要な再生可能燃料数を増加または減少させないこと、必要な再生可能燃料数の遵守を放棄すること、または他の方法でRFC 2計画の管理を減少または他の方法で減少させることを、私たちに不利な方法で減少させることができる。また，議会では2022年までのRFC 2再生可能燃料数要求(ルール策定過程の調整に依存)が規定されているが，2023年から必要な再生可能燃料数は米国環境保護局が適宜決定する(エネルギー大臣や農業大臣との協調)。私たちは不利な変化が私たちの収入、収益、財務状況を深刻に損なう可能性があるにもかかわらず、どのような変化が私たちの業務に与える影響を予測することができない。

また、私たちのバイオ燃料プラットフォームは連邦、州、地方の法律法規の制約を受けており、これらの法規はバイオディーゼル関連製品を含む代替エネルギー製品の応用と使用を管理している。例えば、バイオディーゼルは、米国環境保護局が“清浄空気法”第211(B)条に基づく一次と二次健康影響テストを成功させたおかげである。このテストで検証されたバイオディーゼルは、人体の健康に脅威とならず、石油ディーゼルの代替品として空気の質を改善することができる。さらに、私たちのバイオ燃料の一部は、時々私たちが州政府の特定の補助金、許可、または計画から利益を得る州に登録されるかもしれない。連邦や州機関が代替エネルギーの応用や使用に関する決定、法律、法規が変化すれば、バイオディーゼル生産の販売可能性と販売は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

歴史的に見ると、私たちの収入の大部分はカリフォルニア州でバイオ燃料を販売していることから来ていますこれは主にカリフォルニア州の結果です’S低炭素燃料基準(“LCFS”)；この法律の不利な変化または信用限度額の減少は、私たちの収入および利益を損なうだろう。

この計画は，燃料消費総量を確保することで温室効果ガス排出削減目標を達成し，カリフォルニアで使用されている輸送燃料に関する温室効果ガス(“GHG”)排出を削減することを目的としている。この規定は，輸送燃料ごとのライフサイクル評価に基づいて“炭素強度”(“CI”)分率を割り当てることで，燃料のライフサイクル温室効果ガス排出を定量化する。各石油燃料供給者は，通常燃料の製造業者や輸入業者であり，その燃料プールの全体CI得点が所与の年の年間炭素強度目標に達することを確保しなければならない。この義務は信用と赤字で追跡され、信用は取引できる。カリフォルニアで使用されている合格燃料を販売すると、LCFSポイントが発生します。LCFS信用の取引価格により、カリフォルニアはすでに私たちのバイオディーゼルを販売する理想的な市場になっている。供給過剰、私たちの燃料に対する需要の減少、または新冠肺炎疫病の持続的な影響を含む他の理由で、生産された燃料が信用限度額に適合していないと考えられる場合、または信用限度額またはその管理または適用の方法が私たちに不利な他の方法の変化が発生した場合、私たちの収入と利益は深刻な損害を受ける可能性がある。

私たちが競争する業界の競争は激しい。

バイオディーゼルと特殊化学品産業は競争が激しい。工業や個人顧客のエネルギー，燃料，化学需要を提供する上で，これらの業界内部や他の業界との間にも競争がある。多くの国内と国際市場で、私たちは様々な商品やサービスを販売したり購入したりする面で他の会社と競争している。私たちの競争相手は経営の歴史がもっと長く、財務、技術とその他の資源がより豊富で、知名度の高い大型国有と多国籍企業です。また、地域や地元に基づいて効率的に競争できるいくつかの小さな会社と競争しており、これらの小さな会社の数が増加している。私たちの競争相手は新しい技術や新興の技術やサービス、顧客ニーズの変化にもっと早く反応できるかもしれません。競争により、私たちは市場シェアを失ったり、製品および/またはサービスの価格を維持または向上させることができないか、または追加のビジネスチャンスを得ることができない可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営業績、およびキャッシュフローに大きな悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはすべての合法的で適切な競争方法を採用するつもりだが、私たちはこのような方法が必ず成功するという保証はない。私たちの競争地位の重要な構成要素は、特に私たちの多くの製品が商品に基づく性質を考慮すると、私たちが費用を管理することに成功する能力であり、これは単位コストの低減と効率を向上させる管理に持続的に注目する必要がある。私たちがこの費用を成功的に管理することができるという保証はない。

私たちが参加する市場では、私たちの競争地位は、私たちが影響することができる要素を除いて、外部要素の影響をある程度受ける。自然災害、法律法規の変化、貿易紛争、戦争または他の敵対行動の勃発、または私たちが業務を展開したり、業務を展開している任意の国や地域、または戦略的原材料の主要供給国または地域であるどの国や地域でも、私たちの競争的地位と市場シェアを維持する能力にマイナスの影響を与える可能性がある。

我々のバイオ燃料部門については，カナダ，南米，ヨーロッパ，東アジア，環太平洋あるいは他の地域で生産されたバイオディーゼルが米国に輸入され，米国製バイオディーゼルと競争する可能性がある。これらの地域は、自国のバイオディーゼル生産インセンティブまたは他の財務インセンティブから利益を得る可能性があり、これらのインセンティブは、彼らのバイオディーゼル生産コストの一部を相殺し、米国バイオディーゼルメーカーよりも低い価格で米国でバイオディーゼルを販売し、利益を得ることができるようにする。RFC 2によると，輸入バイオディーゼルは義務側の要求を満たす資格がある可能性があるため，RFC 2の体積要求を競合的に満たす可能性がある。これは私たちがアメリカでバイオディーゼルをマーケティングしたり販売したりすることをより挑戦的にするかもしれないし、これは私たちの収入に実質的な悪影響を及ぼすだろう。

現在、米国のバイオディーゼルの総生産能力は現在米国RFC 2が規定している2022年と2023年の任務を超えている。年間認可を超える過剰生産能力はバイオディーゼル価格や収益力の低下を招く可能性があり、バイオ燃料部門の収益力の維持やこの業務部門の資本支出を回収する能力に悪影響を及ぼす。

バイオディーゼルは再生可能ディーゼルからの激しい競争に直面しており，再生可能ディーゼルはバイオマスをベースとした原料を水素化処理して生産されている。再生可能ディーゼルは従来の石油ディーゼルと交換して使用することができ，混合燃料に限らず，既存の燃料配管インフラを介して輸送することができる。同社が再生可能ディーゼル油を生産するには大量の資本投資が必要となるが、現在の経済·商業不確実性はこの投資水準を支持していない。

商品価格の変動は、私たちが生産する製品やサービスの需要や収益力を低下させる可能性があります。

代替燃料の価格は様々な政治的、経済的要因によって大きく変動することが多い。このような価格変動は石油と天然ガス産業に深刻な影響を及ぼす。既存製品の低いエネルギー価格は代替形式のエネルギーサービス及び関連製品とインフラに対する需要を制限することが多い。歴史的に見ると、代替燃料の市場は不安定であり、変動し続ける可能性が高い。代替燃料価格の大幅な変動は、石油と天然ガスの需給が相対的に小さい変化、市場の不確実性、その他の私たちがコントロールできない要素によるものかもしれない

これらの要因や商品市場の変動性は，将来の代替燃料価格の動向を予測することを極めて困難にしている。私たちの製品やサービスに対する需要は減少する可能性があり、私たちの収益性は不利な影響を受けるかもしれません。

私たちの運営は特定の戦略的原材料に依存している。

私たちの業務は特定の戦略的原材料(例えばバイオディーゼル原料とメタノール)に依存する。原材料供給やコストの短期市場変動を緩和するために、マルチベンダーやヘッジなどのいくつかのリスク管理ツールを実施している。しかし、これらの措置がコスト節約や供給安定をもたらす保証はなく、すべての市場変動リスクが解消される保証もない。さらに、我々が業務を展開している任意の国または地域、または戦略原材料の主要供給国または地域において、インフレ、自然災害、法律または法規の変化、戦争または他の敵対行動の勃発、または他の政治的要因は、原材料の供給およびコストに影響を与える可能性がある。

原材料が一時的に不足することはまれであるが，これらのものは従来から現在の需要を満たすのに十分であった。しかし、それらの持続的な供給と価格は、自然災害、高需要時期に発生した工場中断、国内と世界市場と政治条件、政府法規の変化、戦争やその他の敵対行動爆発の影響を受けている。また、私たちのバイオディーゼル生産能力の増加に伴い、私たちはもっと多くの原材料供給が必要になります。これらの原材料はまだ保障されていません。上記の理由で得られないかもしれません。あるいは現在のレベルを超える価格でしか得られないかもしれません。私たちの業務や製品は時々このような要素の悪影響を受けるかもしれない。

市場条件や輸送障害は原材料と流通市場への進出を阻害するかもしれない。

市場条件、満足できる交通機関が得られない、あるいは私たちの製造施設が利益の高い市場から離れた位置は、原材料および/または流通市場への参入を阻害する可能性がある。既製のバイオディーゼル市場があるかどうかは、バイオディーゼルの需要と供給、トラック輸送や埠頭施設からの工場の距離を含む多くの要素に依存する。大量のバイオディーゼルの販売は私たちのバイオディーゼルを他の市場に輸送する必要があります。アーカンソー州ベツビルの地域市場は私たちの予想されるすべての生産量を吸収しないと予想されるからです。一般的な輸送導管は、バイオディーゼルまたはバイオディーゼル/石油ディーゼル混合物を輸送しないことを意味し、これは、トラック、はしけ、および列車車両が、さらなる配信のために工場からこれらの記憶端末に製品を配信する潜在的に利用可能な方法である可能性があることを意味する。しかしながら、軌道車両の供給は限られており、修理または改善によって、または他の委託者と締結された優先輸送協定のために得られない場合がある。また，現在のところバージの供給は限られており，特に冬季にバイオディーゼルを輸送する加温はしけである。輸送が制限されたり、入手できない場合、より利益のある市場に製品を販売できない可能性があるので、バイオディーゼルを販売するキャッシュフローが制限される可能性があります。

自動車メーカーや他の業界団体がバイオディーゼルの使用を保留していれば、バイオディーゼルを販売する能力は負の影響を受ける。

バイオディーゼルの自動車への応用に関する研究が行われている。燃料品質，エンジン性能の問題およびバイオディーゼルがゴム部品や他のエンジン部品に及ぼす可能性のある有害影響が懸念されるため，一部の業界団体は5%以下のバイオディーゼルを自動車燃料に混合することを提案している。一部のメーカーは彼らの車両でバイオディーゼル燃料の使用を奨励しているにもかかわらず、他の製造業者や業界団体の警告声明は私たちのバイオディーゼルを販売する能力に影響を及ぼす可能性がある。

以下の方面に対する見方“食料と燃料”公共政策に影響を及ぼすかもしれません。これは私たちの収益力を弱化させ、私たちの収入と営業利益率を深刻に損なうかもしれません。

バイオディーゼルは食品コストを増加させる可能性があり、大豆油のようなバイオディーゼルを製造するための原料があり、食品にも使用できるからだと考えている人もいる。この討論は一般的に“食べ物と燃料”と呼ばれる。我々のバイオディーゼルは非食品レベルの原料から来ているが，これはバイオディーゼル産業の懸念であり，バイオディーゼルの需要は政府政策の深刻な影響を受けており，民意が侵食されれば，これらの政策は政治的支持を失う可能性がある。このような観点はまたバイオディーゼルに対する大衆の見方に否定的な影響を及ぼすかもしれない。この説は国会議員を含む一部の人が米国のバイオ燃料生産·販売に影響を与える現行政府政策の見直しを促している。

バイオディーゼル生産の環境影響への懸念は公共政策に影響を与える可能性があり、これは私たちの収益力を弱化させ、私たちの収入と営業利益率を深刻に損なう可能性がある。

バイオディーゼルの生産と使用が環境に及ぼす影響は十分に分析されていない。2007年の“エネルギー独立と安全法案”によると、米国環境保護局は3年ごとに、空気と水の品質、土壌品質と保護、水の可用性、二次材料からのエネルギー回収、生態系の健康と生物多様性、侵入種と国際影響の影響を含む現在と未来のバイオ燃料の生産と使用の環境影響に関する研究報告書を提出しなければならない。このような3年間の最初の報告書は2011年1月に発表された。3年に1度の2つ目の報告書が2018年6月29日に発表された。2018年報告は、2011年報告の結論を再確認し、2017年5月現在のデータを利用してバイオ燃料生産に対する現在の理解を反映している。2023年1月3日、米国環境保護局は、国会に提出された3つ目のバイオ燃料·環境3年間報告書の外部審査稿を公表し、パブリックコメントを求めた。60日間の大衆評議期間は2023年3月6日まで続くだろう。2007年エネルギー独立·安全法2004節によると，米国環境保護局は再生可能燃料標準計画が環境と資源節約に及ぼす影響を国会に報告しなければならない。3つ目の報告は，最初の2つの報告に基づいて，RFS計画のこれまでの環境への影響の最新状況を提供する予定である。

州や連邦法が改正された場合、あるいは公衆の見方がバイオディーゼルに反対し、RFC 2のような使用要求が継続されない可能性があり、これは私たちの利益運営能力を深刻に損なう可能性がある。

気候変動規制は私たちの収益性に影響を与え、私たちの運営利益率を損なうかもしれない。

将来の規制規定は，追加の排出制御技術への投資，あるいは不利な市場変化を求める新たな運営負担を加える可能性がある。気候変動規制を厳格に遵守するコストは、厳格な気候変動規制に拘束されない地域で会社と競争する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

バイオディーゼル販売や流通の増加は関連インフラの拡張に依存しており，これはタイムリーに発生しない可能性があり，もしあれば，我々の運営はインフラ制限や中断の悪影響を受ける可能性がある。

バイオディーゼル業界の成長はバイオディーゼル流通インフラの強力な発展に依存する。このようなインフラの変更と拡張に必要な大量の投資はタイムリーに行われないかもしれないし、全く行われないかもしれない。どんなインフラ拡張の範囲と時間は一般的に私たちの統制範囲内ではない。さらに、私たちは埠頭容量のようないくつかの重要なインフラ構成要素を他のバイオ燃料会社と競争している。そのため、バイオディーゼルや他のバイオ燃料生産量の増加は、必要なインフラへの需要と競争を増加させる。流通インフラのいかなる遅延や失敗も、バイオディーゼルの需要や価格を損なう可能性があり、私たちのバイオディーゼルの交付を阻害し、追加コストを増加させる可能性があり、それぞれが私たちの運営結果や財務状況に大きな悪影響を及ぼすだろう。私たちの業務は、流通数が増加しているバイオディーゼルを流通させるために、インフラの持続的な利用可能性に依存し、どのインフラ中断も、私たちの業務に実質的な損害を与える可能性があります。

バイオディーゼルから排出される窒素酸化物は，再生可能燃料としての吸引力を損なう可能性があり，コストを増加させる。

場合によっては，バイオディーゼルは石油ディーゼルに比べて窒素酸化物の排出が増加する可能性があり，大気質を損なう可能性がある。窒素酸化物はオゾン消費と煙の貢献者だ。これらの排出は環境保護組織や機関に対するバイオディーゼルの吸引力を低下させる可能性があり，これらの組織や機関はバイオディーゼル業界の歴史的支持者であり，バイオディーゼルを販売する能力を損なう可能性がある。

また、いくつかの州はバイオディーゼルの潜在的な窒素酸化物排出を規制するための行動を取っている。テキサス州は現在、この感知された窒素酸化物の増加を除去するために、バイオディーゼル混合物に添加剤を含有することを要求している。カリフォルニアはバイオディーゼル規制を制定しており、この添加剤も必要かもしれない。アメリカ環境保護局はまたこの添加剤に要求する可能性がある。このような添加剤がバイオディーゼルを販売するために必要な州では、添加剤の追加コストは、バイオディーゼルの利益を低下させたり、石油ディーゼルまたは再生可能ディーゼルに対するバイオディーゼルのコスト競争力を低下させたりする可能性があり、これは、これらの州で製品を販売する能力に悪影響を与え、私たちの収入および収益能力に悪影響を及ぼす。

私たちの業務に関わるリスク

私たちが依存する顧客の数は相対的に少ない。

私たちの化学工業業務は四つの大顧客に集中して、多種の製品をカバーして、私たちの化学工業部門の製品の売上高の72%以上、あるいは総収入の15%を占めています。この事業は長期生産協定で締結されているが、これらの戦略顧客のいずれを失っても、我々の化学品事業に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

しかも、私たちのバイオ燃料部門には二人の大きな顧客がいる。2022年、これらのバイオディーゼル顧客への売上高は総収入の約27%(または107，898ドル)を占めている。2021年、私たち三大顧客向けの売上高は総収入の52%(または133，231ドル)を占めた。2020年には、バイオディーゼル顧客への売上高が総収入の12%(または25，460ドル)を占める。私たちはこれらの顧客と契約を結ぶのではなく、顧客からの月次や短期、数カ月の購入注文に基づいて、当時の市場価格に基づいて販売しています。

技術の変化は私たちの製品やサービスを時代遅れにするかもしれない。

代替燃料と化学工業は技術の迅速かつ重大な変化の重大な影響を受ける可能性がある。例は競争性製品技術、例えばグリーンガソリン、再生可能原料油触媒水素化処理生産の再生可能ディーゼル油、および競争技術、例えば先進的なバイオディーゼル連続反応器と生産能力を向上させる洗浄設計を含む。また，米国の新規天然ガス供給は，主にシェールガス開発の結果であり，天然ガス価格を低下させた。低い天然ガス価格は輸送燃料としての天然ガスの使用を増加させる可能性がある。輸送市場や従来の石油ディーゼルやバイオディーゼルを使用した他市場の天然ガス使用量が増加し，石油ディーゼルやバイオディーゼルへの需要低下を招く可能性がある。最後に、より少ない体積または異なる製造方法を必要とする新しい、より活性の高い化合物が発見されるかもしれない、または最終製品は時代遅れで異なる材料に置換される可能性がある。

このような変化は私たちが現在使用しているいくつかの既存の製品、エネルギー、サービス、そして技術を時代遅れにするかもしれない。私たちは私たちが使用したり依存したりする技術が時代遅れにならないということを保証できない。私たちが提供するサービスを調整して更新された技術に適用しようと試みるかもしれませんが、これらの変化に資金を提供するのに十分な資源があるか、あるいはこれらの変化が最終的に成功することが証明される保証はありません。

政府の規定を守らないことは、処罰、罰金、または運営制限、救済責任をもたらす可能性がある。

バイオ燃料および化学産業は、一般の人々の健康と安全、および使用、貯蔵、処理、排出および他の廃棄物、汚染物質または危険物質または廃棄物、排出および空気および他の排出に関する義務を含む、広範な連邦、州、地方、および外国の法律および法規によって制約されており、これらの法律および法規は、一般の人々の健康と安全、ならびに土地使用と開発に関連する法律および法規を含む。現行法では，汚染された財産の整理や，このような救済の費用の支払いも義務付けられており，通常は汚染を起こしていない当事者が負担する。このような法律、法規、そして義務を遵守するためには多くの資本支出が必要かもしれない。規定を守らないことは、処罰、罰金、または運営を制限し、責任を回復することにつながる可能性がある。このような費用と負債は私たちの運営に悪影響を及ぼすかもしれない。

環境法律法規はよく変化し、より厳格またはより高価な廃棄物処理、貯蔵、輸送、処分、または整理要求をもたらすいかなる変化も、コンプライアンスを達成し、維持するために多くの資金を必要とする可能性があり、そうでなければ、私たちの業務部門および私たちの運営結果、競争地位、または財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。今後採用される可能性のある追加の環境法律や規制の影響を予測することはできませんが、このような法律や法規が私たちの業務コストを大幅に増加させたり、任意の分野での私たちの運営に影響を与えたりするかどうかを含めています。

いくつかの環境法律および法規によれば、私たちは、私たちが放出または汚染に責任を負うかどうかにかかわらず、または現在または以前の操作が公認された実践基準に適合する場合、以前に放出された材料または財産汚染の除去または修復に厳しい責任を負うことが要求される可能性がある。このような負債は重大である可能性があり、強要すれば、私たちの財務状況や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの保険は私たちの業務と経営リスクを保護しないかもしれない。

私たちは私たちの業務に関連する部分(すべてではありませんが)の潜在的なリスクと責任に保険を提供します。いくつかのリスクについて、私たちが提示されたリスクに対して利用可能な保険のコストが高すぎると思うなら、私たちは保険を受けられないかもしれない。市場状況のため、ある保険証書の保険料と賠償免除額は大幅に増加する可能性があり、場合によっては、ある保険証書は利用できなくなる可能性があり、あるいは保険金額が減少した時にのみ利用できる可能性がある。したがって、私たちは商業的に合理的な条項に従って既存の保険書を更新したり、他の理想的な保険を購入することができないかもしれません。私たちは私たちの業務に適していると考えられ、業界慣例に適合しているレベルに保険を維持していますが、経済的条件から得られないすべてのリスクに全面的な保険を提供しません。しかも、汚染と環境リスクは一般的に完全に保険に加入できない。未加入や保険不足事件による損失や負債、および保険収益の支払い遅延は、我々の財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

重大な事故または他の事件が発生し、私たちの業務の損傷(悪天候、テロ、戦争、内乱、汚染または環境破壊を含む)をもたらし、保険または顧客の補償可能な賠償範囲内にない場合、私たちの財務状況および業務結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは重要な人たちに依存しており、彼らの誰かの流出は私たちの未来の運営に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの成功は私たちの幹部と指導管理チームの努力と能力に大きくかかっている。そのうちの1人以上の重要な従業員のサービスを失うことは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。私たちの業務はまた私たちが合格した人材を誘致して維持する能力にかかっている。このような人たちを獲得したり維持したりすることは、雇用が難しいことが証明されるか、または見積もりよりもはるかに高いことが証明されるかもしれない。これは私たちにもっと大きな費用を招くかもしれない。

もし私たちの原材料や生産品の大口商品価格リスクを効果的に管理できなければ、思わぬ損失が生じる可能性があります。

我々はバイオ燃料部門の原材料及び/又は完成品をある程度ヘッジし、このようなプロジェクトの大口商品価格リスクを管理する。これは、商品先物契約および/またはこれらの契約または同様の金融商品のオプションの購入または販売を必要とする。私たちは取引相手に現金預金を提供することを余儀なくされるかもしれません。彼らは市価でこれらの金融ヘッジを計算したからです。この資金要求は、私たちが慎重に達成できる大口商品価格リスク管理レベルを制限するかもしれない。バイオ燃料部門の原材料及び/又は完成品の商品価格リスクを管理する能力がなければ、これらの原材料及び/又は完成品の価格変動により損失を受ける可能性がある。

ほとんどの場合、私たちは私たちの化学品部門のために原材料および/または完成品をヘッジする能力がない。私たちのいくつかの製品は顧客との製造協定に基づいて生産されており、これは原材料価格の上昇を転嫁する契約能力を提供してくれます。しかし、私たちは化学部門内のすべての製品ラインにこのような保護を提供していない。上昇している原材料価格を管理していないか、管理できないか、および/または完成品価格を向上させることで、これらの成長を顧客に転嫁すれば、損失を招く可能性があります。

もし私たちが運営に必要なライセンスや承認を取得したり更新したりできない場合、私たちは一時停止または完全な運営停止を余儀なくされるかもしれません。

私たちの製造工場の運営には多くの政府機関の許可と承認が必要だ。私たちは必要なすべてのライセンス(またはライセンスの修正)および承認を取得または継続することができない可能性があり、したがって、私たちの運営は悪影響を受ける可能性がある。さらに、必要なすべての継続ライセンス(または既存のライセンスの修正)を取得し、今後の拡張を承認するためには、需要の変化によってプロジェクトが計画通りに動作できない場合、高価な遅延や価値損失の重大なリスクをもたらす可能性がある。

私たちの負債は私たちが追加資金を借りたり、買収や他の商業機会を利用する能力を制限するかもしれない。

私たちは商業銀行と1億ドルの循環信用計画を持っている。この信用計画は2025年3月に満期になるだろう。本報告日まで、既存の融資メカニズムの下で借金を返済していないにもかかわらず、もし私たちが本当に借金をすれば、このような債務を管理する制限(例えば、総債務とEBITDAの比制限)は、追加債務を発生させ、いくつかの取引を行ったり、買収や他のビジネス機会を利用したりする能力を低下させる可能性がある。2023年3月1日、信用手配を改訂し、LIBORから担保付き隔夜融資金利(SOFR)に移行し、他の要求に応じた変化を反映した。私たちはロンドン銀行間の同業借り換え金利からの移行が私たちの信用手配に実質的な影響を与えないと予想している。

私たちは資本支出要求があると予想され、私たちは満足できる条件で必要な融資を得ることができないかもしれない。

私たちは私たちのバイオ燃料と化学品生産能力の拡大とインフラの補充のための資本支出を予定している。私たちは主に私たちの業務のキャッシュフロー、私たちの信用で手配した借金と既存の現金を通じて、これらの資本支出に資金を提供するつもりです。しかし、もし私たちの資本需要が私たちの現在の予測と実質的に異なるなら、私たちは予想よりも早い追加融資が必要かもしれない。予想収入の減少や市場状況の不利な変化は、このような融資を得ることを経済的に魅力的でないか不可能にする可能性がある。したがって、私たちは計画の拡張を達成したり、他のビジネス機会を利用するために必要な資本が足りないかもしれない。

私たちは将来の買収と私たちの業務を結びつけることに成功できないかもしれませんし、このような買収のすべての予想されるメリットを実現することもできません。

将来の買収を速やかに成功的に統合できなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果、キャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。合併買収業務の困難には、他の事項を除いて：

また、様々な理由で、収益を増加させ、コストを節約し、収入を増加させるなど、将来の買収のすべての期待収益を実現できない可能性があり、運営と人員を統合する上での困難、より高い買収と予期しない買収と運営コスト、未知の負債、および市場変動を含む。今後の買収収益が金融や業界アナリストの予想に合わなければ、我々普通株の市場価格は低下する可能性がある。

ASTMや顧客基準の変化に反応できなければ、バイオディーゼルを販売する能力が損なわれる可能性がある。

私たちが現在生産しているバイオディーゼルはASTMが制定した基準を満たしているか、またはそれを超えている。バイオディーゼルとバイオディーゼル混合物のASTM基準は，ディーゼルに関する業界の新たな観察結果に基づいて改正される可能性がある。新しいテストまたはより厳しい基準は、工場運営に追加的な資本投資を要求するか、またはこれらの基準を満たすように工場運営を修正することを要求する可能性がある。また、一部のバイオディーゼル顧客はすでに独自のバイオディーゼル基準を制定しており、これらの基準はASTM基準よりも厳しい。もし私たちが新しいASTM標準あるいは私たちのバイオディーゼル顧客の基準を満たすことができなければ、費用効果が高い、あるいは根本的にできなければ、私たちの生産技術は時代遅れになる可能性があり、私たちのバイオディーゼルを販売する能力は損害を受ける可能性があり、私たちの収入と収益能力にマイナスの影響を与えるかもしれない。

もし私たちが財務報告書に対して効果的な内部統制を維持できなければ、私たちは私たちの財務結果を正確に報告したり、不正を防止することができないかもしれない;この場合、私たちの株主は私たちの財務報告に自信を失う可能性があり、これは私たちの業務を損ない、私たちの株式価値にマイナスの影響を与える可能性がある。

効果的な内部統制は私たちが信頼できる財務報告書を提供し、詐欺を防止するために必要だ。内部統制を維持する過程は高価で時間がかかる可能性があり、経営陣の高度な重視が必要かもしれない。我々の財務報告内部統制は、2022年12月31日まで、財務報告の信頼性と公認会計原則に基づいて外部財務諸表を作成するために合理的な保証を提供しているが、その固有の限界により、財務報告内部統制は詐欺や誤報を防止または発見できない可能性があると結論した。必要な新しい制御措置や改善された制御措置を実施できなかったり、実施中に困難に遭遇したり、私たちの運営結果を損なう可能性があり、あるいは私たちの報告義務を履行できない可能性があります。私たちまたは私たちの独立公認会計士事務所が重大な弱点を発見した場合、この事実を開示することは、私たちの株や業務の価値を損なう可能性があります。

会社の損失リスク’知的財産権、商業秘密、その他の敏感な商業情報や運営中断は会社にマイナスの影響を与える可能性があります’財務業績を示しています 

同社は、知的財産権、商業機密、および他の敏感な重要なビジネス情報、およびビジネスを展開するために重要なローカルおよびクラウドベースのビジネスアプリケーションを含む情報および情報処理資産を持っている。また、私たちの化学工業生産施設は現代コンピュータシステムを使用して高度に自動化されています。もし会社、そのサプライヤー或いは顧客がこれら或いは他のセキュリティホールを有効に予防、検出、回復できなければ、会社、そのサプライチェーン或いは顧客に影響を与えるネットワーク攻撃は機密の重要な業務情報を危害し、会社の運営中断を招き、会社の名声を損害し、或いは環境に危害を及ぼす可能性がある。今日の多くの会社のように、同社はサイバー攻撃を含む産業スパイ活動の目標だ。当社は、これらの攻撃が、将来的に不正な当事者が特定の機密商業情報にアクセスする可能性があることを確認しました。*不正なアクセスが発見された場合、当社は、そのような状況を状況に応じて政府当局に報告し、潜在的な影響を軽減するための措置を講じます。

経営陣は、同社がこれまでこれらのサイバーセキュリティホールに関連した重大な損失を経験してきたとは信じていないが、将来このような損失を受けない保証はない。会社は継続的な審査(内部と外部、第三者監査による)、維持とアップグレードの全面的なネットワークセキュリティ計画を通じて、その制御範囲内で業務中断やネットワークセキュリティホールを招く可能性のあるリスクを積極的に管理することを求めている。これらの脅威の持続的な発展に伴い、特にネットワークセキュリティの面で、会社は大量の資源を費やして、その制御環境、プロセス、実践、その他の保護措置を強化する必要があるかもしれない。これらの努力にもかかわらず、このような事件は、会社の業務、運営結果、財務状況、およびキャッシュフローに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

顧客、従業員、他の人と締結された秘密協定は、機密情報、商業秘密、その他の独自情報の漏洩を十分に防止できない可能性がある。

私たちは商業秘密保護にある程度依存して、私たちの機密と固有の情報と手続きを保護する。しかし、商業秘密は保護することが難しい。私たちは私たちの商業秘密と固有の情報を保護するための措置を取ったが、このような措置は効果がないかもしれない。例えば、私たちは新しいカスタマイズ製造化学品の顧客に、彼らのためのカスタマイズされた化学品の生産を開始する前に秘密保護協定を実行することを要求する。私たちはまた、従業員とコンサルタントに、私たちとの雇用や相談の開始時に秘密保護協定に署名することを要求します。これらの合意は、個人と私たちとの関係過程において、個人によって開発された、または私たちによって個人に開示されたすべての機密情報を秘密にしなければならず、第三者に開示されてはならないことが一般的に要求される。これらのプロトコルはまた、個人が私たちにサービスを提供する過程で概念されるノウハウおよび発明が私たちの固有財産であることを一般的に規定する。しかし、このような合意は違反されるかもしれないし、強制されないかもしれないし、私たちの固有の情報が開示されるかもしれない。さらに、これらのプロトコルが存在するにもかかわらず、サード·パーティは、実質的に同等の独自の情報および技術を独立して開発することができる。したがって、私たちは私たちの商業秘密を保護することが難しいかもしれない。私たちの独占権の範囲を実行して決定することは、高価で時間のかかる訴訟を必要とする可能性があり、商業秘密保護を獲得または維持できなければ、私たちの競争業務の地位に悪影響を及ぼす可能性がある。

しかも、私たちは私たちの技術が他の当事者が持っているいかなる効果的な特許主張も侵害しない保証はない。将来、私たちが第三者が所有している特許を侵害していることが発見されれば、第三者に特許技術を使用する許可を求める必要があるかもしれない。もし必要であれば、私たちが受け入れられる条項でこのような許可証を得ることができるかどうかは保証できません。もし本当に受け入れられるなら。もし第三者が私たちまたは私たちの許可者に法的訴訟を提起すれば、私たちは自分を弁護する時に大量のコストが発生する可能性があり、私たちはこのような訴訟が私たちに有利な方法で解決されることを保証できない。もしそのような紛争が私たちに不利なら、私たちは大きな被害を受けるかもしれない。

私たちは私たちの戦略的パートナーを含めて、私たちが産業参加者と関係を維持する能力に依存する。

私たちが化学およびバイオディーゼル顧客、原材料と原料供給者、および輸送および物流サービス提供者と商業手配を維持する能力は、業界参加者と密接な作業関係を維持することに依存する可能性がある。私たちが追加的に必要な戦略的関係を維持または構築できる保証はなく、この場合、私たちの業務成長の機会は負の影響を受ける可能性がある。

現在過剰な再生可能燃料があります 中国の生産能力と低利用率 非運営や十分に利用されていない施設が運営を開始したり、運営を増やしたりすれば、私たちの運営結果はマイナスの影響を受ける可能性があります。

米国の多くのバイオディーゼル工場はフル稼働していない。また，2022年12月現在，米国では複数の再生可能ディーゼル工場が建設されており，完成すれば追加の再生可能燃料と生産能力が増加する。既存工場や建設中工場の年間生産能力は，米国史上の再生可能燃料消費量やRFC 2に規定されている必要消費量をはるかに上回っている。もしこれらの過剰生産能力が利用されれば、私たちの原料に対する競争を激化させ、市場の再生可能燃料の数を増加させ、私たちのバイオディーゼル毛金利を低下させ、私たちの収入と収益力を損なう可能性がある。

工業や経済状況のため、米国各地のいくつかのバイオ燃料会社は過去数年間で破産を申請している。

不利な世界経済状況、資金不足、および変動するバイオ燃料価格や原料コストは、バイオ燃料メーカーの破産申請の必要性を招く可能性がある。私たちの業務は、他のバイオ燃料メーカーの破産手続きに影響を与える業界状況の負の影響を受ける可能性があり、または、元の工場投資家よりも低いコストで業界に入る苦境に陥っているバイオディーゼル業者のバイヤーからの新しい競争に遭遇する可能性があります。

私たちは信用リスク、私たちの投資、そして現金と現金等価物ポートフォリオの時価変動に直面している。

私たちの投資や現金と現金等価物ポートフォリオの時価は大幅に低下する可能性がある。これらの投資の信用格付けおよび定価は、流動性、信用悪化、財務結果、経済リスク、政治リスク、主権リスク、または他の要因の負の影響を受ける可能性がある。したがって、私たちの現金、現金等価物、および有価証券の価値および流動性は低下し、減価損失を招く可能性があります。また、異なる時期に、私たちの米国銀行の預金は米国連邦預金保険会社(FDIC)が保証した最高額を超えています。2022年12月31日現在、これらの銀行との現金残高はFDIC保証金額より約1.737億ドル高いです。

新冠肺炎の流行と未来の変種の影響は依然として貿易を混乱させ、世界の金融市場に著しい変動をもたらす可能性がある。この場合、世界の市場価値と私たちの投資の価値は大幅に縮小する可能性がある。

私たちは経営リスクに直面している。

多様な化学工業製品とバイオ燃料メーカーとして、私たちの業務は化学品の製造、貯蔵、運搬、輸送と同様の経営リスクに直面している。これらのリスクは、火災、爆発、悪天候、自然災害、機械故障、計画外停止、輸送中断、救済、化学品漏れ、有毒または危険物質またはガスの排出または漏れを含むが、これらに限定されない。製造業務や関連インフラの中断により、私たちの製品を製造する能力が大きく制限され、私たちの販売収入、コスト、運営結果、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

中断は、コンピュータまたはデバイス障害(意外または故意)、オペレータエラーまたはプロセス障害、または第三者サービスプロバイダのコンピュータまたはデバイス障害、自然災害、大流行疾患、法律または法規の変化、戦争または他の敵対行動またはテロの爆発、ネットワーク攻撃、または会社または顧客に製品を配送するための輸送インフラの故障または劣化のような外部要因に起因する可能性もある。このような中断は計画外イベントを招く可能性があり，規模が大きく，運営，隣人，環境に悪影響を与え，我々の運営結果に悪影響を与える可能性がある.

私たちの株を持っていることに関するリスク

私たちは株主の承認なしに大量の株式を増発するかもしれない。

当社の登録証明書は75，000，000株の普通株と5，000，000株の優先株の発行を許可しています。本報告の日までに，我々が現在発行している普通株は43，763，243株である.私たちの普通株または優先株を発行する任意の追加株式は、既存株主がわが社を保有している割合を希釈します。

私たち普通株の市場価格の変動は大きく、いつでも大幅に増加または減少する可能性がある。

私たちの普通株の市場価格の変動は大きくて、私たちの株式取引はあっさりしています。私たちの株価は、以下の理由で大きく変化する可能性があります：(I)私たちまたは私たちの競争相手が新製品または革新を発表すること(Ii)私たちの任意の製品計画の実行可能性が不確定(Iii)重大な顧客契約VI(Iv)重大な訴訟VI(V)損失またはRFC 2コマンドまたは(Vi)予想が私たちの業務、財務状況、運営結果、および将来の見通しに影響を与える他の要因やイベント。

私たちの普通株の市場価格も、以下の要素を含む、私たちの業務や将来の見通しと直接関係のない様々な要素の影響を受ける可能性があります

証券や業界アナリストが私たちの株に不利な意見や誤った意見を発表したり、私たちの業務に関する研究や報告を発表しないと、私たちの株価や取引量が低下する可能性があります。

私たちの普通株の取引市場は株式研究アナリストが発表した私たちと私たちの業務に関する研究と報告にある程度依存するだろう。1つ以上の株式研究アナリストが私たちの普通株格付けを下方修正する場合、またはこれらのアナリストが他の不利なコメントを発表したり、私たちまたは私たちの業務に関する報告書の発表を停止した場合、私たちの普通株の価格は下落する可能性がある。

Novellyさんまたは彼の指定者が登録権を行使する場合、その行使は我々の普通株式市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

St.Albans Global Management，LLC(“St.Albans”)は、取締役会のメンバーP.A.Novelly IIさんの付属エンティティであり、1933年に改正された証券法(“証券法”)に従って、当社が保有する普通株式のすべての株式の転売を当社に要求する権利があります。St.Albansが現在所有しているすべての17，085，100株の会社普通株に対して登録権を行使する場合、他の6，637，600株の登録普通株が公開市場で取引されることができ、これは私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

もし私たちがニューヨーク証券取引所の継続的な上場の要求を満たさなければ、私たちは一時停止されたり、ニューヨーク証券取引所から退市されたりするかもしれない。

私たちの普通株のニューヨーク証券取引所での取引コードは“FF”です。上場企業がある持続的な上場基準を満たしていないいつでも、ニューヨーク証券取引所に上場されることが許可された証券は取引を一時停止または退市される可能性がある。もし私たちの公開保有株の数が600，000株未満であれば、私たちの普通株の平均終値は30取引日連続で1株当たり1ドルを下回っているか、または私たちは米国証券取引委員会にいくつかの報告書を提出していない場合、これらの基準はトリガされるかもしれない。実際、ニュー交所は通常これらの標準のいずれかをトリガする時に上場会社に通知し、通常上場会社に一定の治療期間を提供する。もし私たちがこのような事件に遭遇したが治癒されなかった場合、あるいはそのような事件が治癒できなければ、私たちの普通株はニューヨーク証券取引所で取引を一時停止したり、私たちの株が買収される可能性がある。このような停止や退市は私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

ない。

私たちの主な資産は製造工場で、アーカンソー州の中北部ベツビルの南東6マイルの約2200エーカーの土地に位置し、ホワイト川に面しています。同工場の敷地は約500エーカーで、大量生産施設、実験室、インフラを有し、現場液体廃棄物処理を含む。我々の子会社FutureFuel化学社は、その工場及びその所在土地の費用所有者(工場及び土地はいかなる重大な財産権負担の制約を受けない)であり、その工場でバイオ燃料及び化学品を生産する。これらの施設の使用状況は，製品の組合せや経済，季節性，その他の商業条件によって異なる可能性があるが，工場の使用量は大きいが，バイオディーゼル生産能力拡大のための施設は除外されている。この工場は、承認された拡張プロジェクトを含め、既存の需要と予想される最近の成長を満たすのに十分な生産能力を持っている。私たちはこの工場の維持が良好で、運行状況が良好で、その用途に適しており、十分であると信じている。

私たちはいかなる重大な保留法的手続きの当事者でもなく、私たちのいかなる財産もいかなる重大な保留法的手続きの制約も受けませんが、私たちの業務に関連する一般的な定例訴訟は除外します。時々、私たちは製品責任、人身傷害、アスベスト、特許と知的財産権、商業、契約、環境、反独占、健康と安全、および雇用問題を含む訴訟、クレーム、調査、および訴訟の当事者または目標である可能性があり、私たちは正常な業務過程でこれらの事項を処理し、弁護したい。現在未解決の問題の結果は予測できませんが、このような未解決の問題の最終的な解決が、私たちの全体的な財務状況、運営結果、あるいはキャッシュフローに大きな悪影響を及ぼすとは思いません。

適用されません。

第II部

市場情報

私たちの普通株はニューヨーク証券取引所で取引され、取引コードは“FF”です。2023年3月14日までに、我々は43，763，243株の普通株流通株を持っている。

所持者

私たちの普通株の株式は2023年3月14日に約294名の登録された所有者が保有していることが私たちの譲渡代理登録簿に記録されています。私たちは私たちの普通株式の受益者数が登録されている保有者数よりはるかに多いと思う。

配当をする

私たちが現金配当金を支払うことは、私たちの既存の現金と現金等価物、未来の収益、資本要求、および全体的な財務状況に依存する。私たちは2022年と2021年の定期現金配当金を発表して支払い、これは2021年の特別配当であり、私たちも2023年の配当を発表した。私たちは2023年後に似たような定期現金配当金があると予想しているが、2023年後の数年間配当金を発表したり支払うことは保証されない。彼は言いました

株式補償計画に基づいて発行された証券

我々の取締役会は、2017年の年次株主総会で我々の株主から承認された総合的なインセンティブ計画(“インセンティブ計画”)を採択した。私たちは他の持分補償計画や個人持分補償計画を維持しない。奨励計画によると、奨励は私たちの普通株の発行と流通株総数の10%に制限されている。インセンティブ計画に基づいて発行された株は2017年11月9日にS-8用紙で米国証券取引委員会に登録されている。2022年12月31日までに、我々は64，000件の普通株購入オプションを発表し、インセンティブ計画に基づいて参加者に何の株も付与しなかった。

以下は2022年12月31日までのインセンティブ計画に関するより多くの情報である。

[パフォーマンスチャート]

以下の図は、Aometis Inc.，Albemarle Corp，Alto Components Inc.，Amyris Inc.，アーチャー-Daniels-Midland Co.，Arkema sa，Bunge Ltd.，Cabot Corp，Celanes Corp，Chemour Co，ling，Components Inc.，Dow Inc.，Eastman Chemical Co，Gevo Inc.，Plains Inc.，Daremour Co，ling Indling，InwologInc.，Dow Inc.，Eastman Chemical Co，Gevo Inc.，Plains Inc.，Daremour Co，ling Indnents Inc.，Dow Inc.，Eastman Chemical Co，Gevo Inc.，PlainNes Inc.，Chemour Indling，Inwins Corp，BasantAg Corp，Basemical Co，Plains Inc.，Chemour Co，lling，Inwologin Corp，Inyxide Basemical Co，Plainanes Corp，Inwnson Corp，Inyxide Corp，BasempBasemical Co，PlaNot Corp Inwson，Inwins Corp，Inwins Corp，Basannand Corp，Bunge Basemical，Gevo Inc.，Celanes Corp，Chemour Co，ling，Components Inc.，Dow Inc.，Eastman Chemical Co，Gevo Inc.，Plains Inc.，Daremour Co，ling，Components Inc.，Dow Inc.，Eastman Chemical Co，Gevo Inc.，Plainレックス米国資源会社、ソルヴィ社、ステパン社、西湖社。この図は2017年12月31日に、私たちの普通株式、各指数、および同グループ(配当金の再投資を含む)の投資価値を100ドルとし、2022年12月31日まで追跡していると仮定している。

最近の証券販売状況

この報告書がカバーしている期間内に、私たちは証券法に基づいて登録されていない取引で私たちの証券を何も売っていません。

私たちは証券を買う

2022年の間、私たちまたは私たちを代表する誰も、私たちの普通株のどの株式も購入していません。これは、取引法第12条に基づいて登録された唯一の種類の持分証券です。

以下の経営陣の財務状況及び経営結果の検討及び分析は、本明細書に記載された付記を含む、我々の連結財務諸表と共に読まなければならない。

この討論は展望的な陳述を含み、未来の事件と財務業績に対する私たちの現在の見方を反映している。実際の結果はこのような前向きな陳述で予想されているものとは大きく異なるかもしれない。前向き陳述に関連するリスクの他の議論については、以下の“前向き情報”を参照されたい。

他に説明がない限り、すべてのドルの金額は千単位です。

概要：

要するに…

わが社の管理と報告は化学品部門とバイオ燃料部門の2つの報告部門に分かれている。化学品の細分化市場には2つの製品カテゴリーがある：カスタマイズ化学品と性能化学品。カスタマイズ化学品群は単一の顧客のために生産された化学品からなり、性能化学品製品群は複数の顧客のために生産された化学品からなる。バイオ燃料部門は製品グループで構成されている。経営陣は、各細分化市場の多様性は、資源をよりよく利用することで会社を強化し、各細分化市場の発展に取り組んでいると信じている。

カスタマイズされた化学製品グループの主な製品は、(I)消費財(化粧品およびパーソナルケア製品、特殊ポリマーおよび燃料業界で使用される特殊製品)オスミウム(Ii)顧客オスミウムのための塩素化ポリオレフィン接着促進剤および酸化防止剤前駆体、および(Iii)別の顧客のための殺生剤中間体を含む。

カスタマイズ化学品グループの歴史には、家庭用洗剤のために顧客のために製造された洗剤添加剤が含まれている。洗剤添加剤による収入は、2020年に終了する顧客との供給協定に基づいている。このような製品はこれ以上販売されない予定です。また，大型多国籍生命科学会社と達成した除草剤中間体生産の供給合意は2020年以降まで延長されていない。これ以上の販売はない予定です。

他のカスタマイズ製造製品の価格はお客様と直接協議します。これらの製品のいくつかは、原材料または変換コスト変化の影響を受けない価格設定メカニズムおよび/または保護を有する。

高性能化学品には，一般市場で決定された規格で生産された特殊化学品が含まれ，広範な顧客基盤に販売されている。高性能化学品グループの主な製品ラインはSSIPA/LiSIPAであり，ナイロンおよびポリエステル性能に寄与するポリマー改質剤である。このセットの製品は、他のスルホン化モノマーおよび親水性化合物、特殊溶媒、ポリマー添加剤、およびグリセロールなどの化学中間体をさらに含む。

SSIPA/LiSIPAの収入は，ナイロン繊維メーカーや他の重縮合ポリマーを生産する顧客の多様な顧客基盤から来ている.場合によっては、契約売上高が肝心な原材料のインフレにリンクし、そうでなければ、原材料や転換コストの変化に対する定価メカニズムや具体的な保護がない。

他の高性能化学工業製品の定価は競争市場条件に基づいている。これらの製品のいくつかは、すべてではないが、価格設定メカニズムおよび/または原材料または変換コスト変化のための特定の保護がある。

私たちのバイオ燃料部門に対して、私たちは自分たちのすべての原料を調達して、私たち自身の口座のためにバイオディーゼルだけを販売します。私たちは植物油、動物脂肪と分離した生ゴミ油を含む多種の種類の原料を加工することができます。私たちは鉄道やトラックで原料を得ることができ、かなりの貯蔵能力を持っており、市場条件が許容される場合に有利な価格で原料を得ることができる。私たちの毎年のバイオディーゼル生産能力は5800万ガロンを超える。

私たちが未来にバイオディーゼルを生産するかどうかについては、現在まだ不確実性がある。この不確実性は，バイオディーゼル価格に対する原料価格の変化と，混合業者の税収控除，小メーカーの税収控除，再生可能燃料計画とカリフォルニア低炭素燃料計画の相殺を含む永久性の欠如に起因する。上記“リスク要因”及び総合財務諸表付記3を参照。この不確実性は、再生可能ディーゼルや電気自動車を含む、我々の競争相手市場を強化する政府の命令にも起因している。

バイオディーゼルはバイオ燃料部門の主要な構成要素であるが，我々も我々のバイオディーゼルと混合した石油ディーゼルと常時バイオディーゼルを添加しない石油ディーゼルを販売することで収入を得ている。お客様はアーカンソー州小石城北部にあるレンタル貯蔵施設と私たちのベツビル工場で石油ディーゼルとバイオディーゼル混合物を購入することができます。また、私たちは私たちの地域内の一部の顧客に混合製品を提供します。私たちはまだD 4 RINを不定期に販売しています。2022年12月31日現在、私たちの在庫には150万個のD 4 RINがあります。

私たちの大部分の販売はベツビル工場のオフショア価格です。いくつかの中継点は他の州あるいは外国の港にありますが。私たちの多くの化学品は世界各地で輸送、さらに加工および/または消費される製品を製造するために使用されているが、限られた例外を除いて、これらの化学製品は通常私たちが所有権を譲渡した後にのみアメリカを離れる。私たちは記録のある輸出業者ではなく、記録された外国の輸入業者でもありません。私たちはいつも私たちの製品が私たちの顧客によって海外市場に運ばれた正確な数量を知っていません。領収書を発行する目的で、私たちは確かに顧客の住所を追跡し、このアドレスを使用して、特定の販売がアメリカ国内にあるか、それともアメリカ国外にあるかを決定します。私たちの過去3会計年度の米国と外国の収入(私たちの顧客の請求書住所に基づく)を次の表に示します。

私たちの費用の大部分は商品を販売するコストです。貨物販売コストには，原材料コストおよび固定および可変変換コストが含まれており，このような転換コストは工場運営に直接または間接的に関連する費用である。重大な転換コストには、労働力、福祉、エネルギー、用品、減価償却、メンテナンスと修理が含まれる。原材料や転換コストのほか、商品を販売するコストには、環境備蓄や遊休生産能力に関するコストも含まれている。最後に、商品販売コストには、私たちが確認したバイオ燃料部門に関するヘッジ収益と損失が含まれています。商品を販売するコストは，コストを変換する設備や資源使用状況や他のコストの多くの収入に応じて化学品やバイオ燃料事業部門に分配される。

運営コストには販売、一般と行政費用、研究開発費が含まれている。

以下の業務結果の検討は，総収入と費用および個別製品シリーズに基づいており，関連先取引を区別しない.

2022年12月31日までの財政年度は2021年12月31日までの財政年度と比較する

以下は、言及された期間のいくつかの財務情報について概説する。

1株当たりの金額ではなく千ドルで

業績と流動性を測る鍵となる運営指標として調整後のEBITDAを用いた。調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。調整後のEBITDAは，営業収入，純収入あるいは経営活動のキャッシュフロー(公認会計原則に基づいて決定)に代わることはできず，業績や流動性を測る指標としている。調整後のEBITDAは分析ツールとして限界があり，孤立的に考慮すべきではなく，公認会計基準報告による結果分析の代替品とすべきではない。我々は、調整後のEBITDAを、適用すれば、非現金株による補償費用、公募株費用、買収に関する取引コスト、購入会計調整、財産や設備の売却損失、派生ツールの収益または損失、その他の営業外収入または費用を含まない利息、所得税、減価償却および償却費用を差し引く前の純収益と定義する。投資家が業務の全体的な運営や流動性を評価する際に使用するのと同じデータを持つように、調整されたEBITDAに関する情報を提供する。我々の調整後のEBITDAの計算は他社が使用している類似名称の測定基準と異なる可能性があるため，我々の計算結果は必ずしも他社の結果と比較できるとは限らない。

調整されたEBITDAは、運営資本需要を満たし、資本支出に資金を提供し、配当金を支払う能力を評価するために、当社の運営部門が運営キャッシュフローを生成することを評価するために、私たちの首席運営決定者が総合的に私たちの業務の業績と流動性を評価することを可能にします。特に、私たちの経営陣は、調整後のEBITDAはGAAP結果に基づいて私たちの経営業績と流動性を比較評価することを許可し、同時に減価償却と償却の影響を隔離し、減価償却と償却は私たちの運営部門の間で変化する可能性があり、その基本的な経営業績とは何の相関もない；非現金株式報酬支出は非現金支出であり、類似会社の間で大きな差があり、派生ツールの損益は基礎実物製品の販売に対して純収益の変動を招く可能性があると考えている。

私たちは、商品価格の下落から私たちの業務を保護し、商品販売に関連するキャッシュフローのより大きな確実性を提供するために、商品デリバティブツールを確立します。我々はヘッジを行い、時価建ての会計方法を用いてこれらのツールを計算した。したがって，我々の任意の特定の時期における業績は，我々の契約価格に対する市場価格の変化やバイオ燃料販売に関する派生ツールの推定値変化の時間の影響を受け，大きな影響を受ける場合がある。この項目を調整に計上したのは，特定の時期における我々の業務の基本的な表現に関する指標を提供していると考えられるからである.

下表は調整後のEBITDAと純収益を照合したものであり，純収益はGAAP財務指標の中で最も直接的な比較可能性である

(千ドル)

下表は調整後のEBITDAと運営キャッシュ流量を照合し、運営キャッシュ流量は最も直接比較可能なGAAP流動性財務指標である

(千ドル)

結果は… のです。 運営

統合された

2022年は2021年と比較して

2021年と比較して，2022年の合併販売収入は23.2%増の74，628ドルであり，主にバイオ燃料部門の平均販売価格の上昇，次いで化学工業部門の平均販売価格の上昇によるものである。この増加の一部の原因は販売量の低下であり，主にバイオ燃料部門，次いで化学品部門である。

2021年と比較して、2022年の毛利益は23.2%、すなわち545.6億ドル増加した。この相対的な増加は主に：(I)化学工業部門の利益率の向上と、(Ii)前年度が2021年2月の冬季嵐URIによる顕著な非典型的な天然ガス価格の不利な影響を受けたためである。派生ツールの実現および未実現活動の不利な変化部分は、毛利の改善を相殺し、2022年に毛利は24，360ドル減少し、2021年には毛利は10，377ドル減少する。相対的に不利な変化は主にNYMEX暖房油先物市場のかつてない変動から来た。

2021年に比べて2022年の運営費は8.08億ドル増加した。この増加は主に賠償費用が増加した結果だ。

他の費用は2022年に比べて6840%増加し、主に株式証券の実現と未実現損失、2022年には8，546ドルの赤字、2021年には70ドルの損失が発生した(詳細は我々の連結財務諸表付記7参照)。

所得税割引 

2022年の所得税割引は、2021年の10，325ドルまたは有効税率(64.8%)と比較して、1，473ドルまたは有効税率(10.7%)である

会社の2022年と2021年の有効税率はいくつかの税収相殺と激励措置の積極的な影響を反映しており、その中で最も重要なのはBTCと小型農業バイオディーゼルメーカーの税収免除である。米国税局の技術指導によると、同社は消費税負債の返済に使われていないBTC部分を収入から除外した。ビットコイン税前収益の影響に関する検討は、我々の連結財務諸表付記3を参照されたい。

同社の2022年の実際の税率には、7392ドルの支出、または53.8%が含まれており、これは繰延税金資産記録に対する推定値である。当社は繰延税金資産を評価し、評価準備金を記録し、これらの資産をより顕在化する可能性のある金額に減らす。2022年12月31日現在、すべての既存と許可された証拠に基づいて、会社はその繰延税金資産がその繰延税金負債の範囲内でのみ現金化される可能性が高いと判断し、それによって生成された推定支出を記録した。

2022年12月31日と2021年12月31日現在、会社が確認していない税収割引総額は0ドル。

2021年は2020年と比較して

2020年と比較して、2021年の連結販売収入は57.2%増の116，881ドルだった。この増加は主にバイオ燃料部門の平均販売価格の上昇によるものであり，一部の原因はバイオ燃料や化学品部門の販売量の低下である。

2020年と比較して、2021年の毛利益は24.8%の7770億ドル低下した。この低下は、主に2月の冬の嵐URIによる高すぎる天然ガス価格と、2020年に満了していない2つの化学品契約によるものである。バイオディーゼルの毛金利(派生ツールの実現と未実現活動の変化を含む)の部分的な改善により、2021年の毛利益は10，377ドル減少し、2020年には毛利益が4，379ドル増加する。

2020年に比べて2021年の運営費は1671億ドル増加した。この増加は，主に2021年の無形資産減価(詳細は我々の総合財務諸表付記10)と，主にGMP利益に用いられる研究開発費の増加によるものである。

2021年の他の収入は6，407億ドル減少し、主に2020年に確認された営業外収入8，350ドルから来ている。2020年と比較して、2021年の株式証券の実現と未実現損失は発生しておらず、他の収入がある程度改善されている(我々の連結財務諸表付記7参照)。

所得税割引 (条文)

2020年の14，786ドルまたは有効税率(46.5%)と比較して、2021年の所得税優遇は10，325ドルまたは有効税率(64.8%)である。

2020年3月27日、トランプ総裁は“コロナウイルス援助、救済、経済安全法”(PUB.L.116-136)(CARE法案と略す)に署名し、法律にした。その他の事項を除いて、CARE法案は、2017年12月31日以降から2021年1月1日までの納税年度内に発生する純営業損失(NOL)は、納税者が繰越を放棄することを選択しない限り、前の5つの納税年度の毎年の100%課税所得額の繰越を相殺するために利用できるとみなしている。当社の2020年の有効税率は、2019年と2020年の連邦NOLを限界税率35%の納税年度に全額転換することができるため、期待税率21%の納税年度に前進するのではない。2020年第4四半期に、当社は7，695ドルの返金要求を提出し、1，211ドルの追加返金要求を計上し、その後2021年1月に提出し、2019年に発生したNOLの繰越に関連している。その後、2021年に7695ドルの返金を受けた；2021年12月31日現在、1211ドルはまだ返済されていない。2021年第4四半期、同社は2020年に発生するNOLプロジェクトの繰り越しに関連して8，463ドルの返金要求を提出した。2021年12月31日まで、これらの払い戻しは受け取っていません。当社の大部分の業務が存在する州は“CARE法案”が増強したNOL繰り越し条項を満たしていないため、これらの州のNOL繰り越しの期待収益は繰延税金資産に分類されている。

会社の2021年と2020年の有効税率はある税収相殺と激励措置の積極的な影響を反映しており、その中で最も重要なのはBTCと小型農業バイオディーゼルメーカーの税収免除である。米国税局の技術指導によると、同社は消費税負債の返済に使われていないBTC部分を収入から除外した。ビットコイン税前収益の影響に関する議論は、付記3を参照されたい。

2021年12月31日と2020年までの会社が確認していない税収割引総額は0ドル。

化学品細分化市場

2022年は2021年と比較して

2021年と比較して、2022年の化学品販売収入は19.8%、すなわち13，351ドル増加した。私たちのオーダーメイド化学製品ライン(特定の顧客のために生産された化学品)の販売収入は合計58，737ドルで、2021年より15.9%または8，062ドル増加した。この増加は主に石油と天然ガス業界の化学中間体の販売量の増加によるものである。2022年、性能化学品収入(規格に基づいて販売されているマルチ顧客製品を含む)は22，156ドルで、2021年より31.4%、すなわち5，289ドル増加した。この増加は私たちのグリセリン製品の販売価格が上昇し、ポリマー改質剤の数量減少の影響を部分的に相殺したためである。

2021年と比較して、2022年の化学工業部門の毛利益は83.6%、すなわち11675億ドル増加した。この増加は主により高い利益率と石油·天然ガス業界およびグリセリン市場への販売量の増加によるものである。また，前年の毛利益は冬季ストームURIによる天然ガス価格上昇の負の影響を受けていた。

2021年は2020年と比較して

2020年と比較して、2021年の化学品販売収入は14.7%、すなわち11636ドル低下した。私たちのオーダーメイド化学製品ライン(特定の顧客のために生産された化学品)の販売収入は合計50，675ドルで、2020年より20.7%、すなわち13，219ドル低下した。この低下は主に私たちが販売しなくなった2種類の製品の損失によって、一部は他のカスタマイズ化学品の数量の増加によって相殺された。2021年、性能化学品収入(規格に基づいて販売されている多顧客製品を含む)は168.67億ドルで、2020年より10.4%、すなわち1583ドル増加した。この増加は私たちのグリセリン製品の販売価格の上昇によるものです。

2020年と比較して、2021年の化学工業部門の毛利益は45.3%、すなわち11548億ドル低下した。この低下は主に：(I)私たちが販売しなくなった2種類のカスタマイズ化学製品の損失、(Ii)2021年2月の冬嵐URI期間中の天然ガス価格上昇の影響、および(Iii)インフレおよび新冠肺炎疫病によるサプライチェーン中断と対応措置による材料コストの増加によるものである。

バイオ燃料分野

2022年は2021年と比較して

2021年と比較して、2022年のバイオ燃料販売収入は24.1%、すなわち612.77億ドル増加したが、これは主にバイオディーゼルとバイオディーゼル混合物の販売価格の上昇によるものであり、RIN単独販売を含む。販売収入が低下した原因の一部は販売量の低下であり、利益率は前年より狭くなっている。

2022年には米国の主要製油業者2社にバイオディーゼルの一部を売却したが、2021年末には3社の主要製油業者にバイオディーゼルを売却した。私たちがこのような主要な製油業者に石油を販売し続けるという保証はありません。あるいは、もし私たちが本当に売ったら、私たちは売る数量や私たちが達成する利益率を保証することはできません。この顧客を失うことはバイオ燃料部門や私たち全体に実質的な悪影響を与えないと考えています(I)私たちのカスタマイズされた製造製品とは異なりバイオディーゼルは巨大な潜在顧客群を持つ商品である(Ii)他の顧客のバイオディーゼルに対する潜在的な需要が私たちの生産能力を超えているため、私たちは他の顧客に私たちのバイオディーゼルを随時販売することができます(Iii)私たちの顧客への販売は固定条項で行われていません。顧客は規定された短期調達注文と(Iv)私たちがその顧客から受け取った価格が当時の市場価格に基づいていない限り、他の顧客にその商品を販売するように固定的な義務がありません。

2021年と比較して，2022年のバイオ燃料の毛利益は65.0%，すなわち62.19億ドル低下した。毛利の低下は主に暖房油先物市場にかつてない変動が出現し、基差リスク損失10，500ドルと販売量の低下を招くためである。毛利部分改善は(I)後進先出(“LIFO”)在庫会計方法で決定した預金帳簿額面調整変動であり、2021年毛利は2022年の5，794ドルより9，921ドル減少した；(Ii)パイプライン業務からの清算影響により、2022年利益は1，851ドル増加させた；及び(Iii)2021年毛利は冬の嵐URIによる天然ガス価格上昇の不利な影響を受けた。

2021年は2020年と比較して

2020年と比較して，2021年のバイオ燃料販売収入は102.5%，すなわち128，517，000ドル増加しており，これは主にバイオディーゼルとバイオディーゼル混合物の販売価格の上昇によるものであり，RIN単独販売を含む。販売収入低下の一部の原因は，2021年2月の冬季ストームウリとその工場の正常運転再開の後遺症による販売量の低下である。

2021年、私たちのバイオディーゼルの一部はアメリカの主要な製油業者3社に販売されたが、2020年までは主要な製油業者が1社しかなかった。私たちがこのような主要な製油業者に石油を販売し続けるという保証はありません。あるいは、もし私たちが本当に売ったら、私たちは売る数量や私たちが達成する利益率を保証することはできません。この顧客を失うことはバイオ燃料部門や私たち全体に実質的な悪影響を与えないと考えています(I)私たちのカスタマイズされた製造製品とは異なりバイオディーゼルは巨大な潜在顧客群を持つ商品である(Ii)他の顧客のバイオディーゼルに対する潜在的な需要が私たちの生産能力を超えているため、私たちは他の顧客に私たちのバイオディーゼルを随時販売することができます(Iii)私たちの顧客への販売は固定条項で行われていません。顧客は規定された短期調達注文と(Iv)私たちがその顧客から受け取った価格が当時の市場価格に基づいていない限り、他の顧客にその商品を販売するように固定的な義務がありません。

2020年と比較して、2021年のバイオ燃料の毛利益は65.3%の377.8億ドル増加した。毛利益増加の主な原因は石油と再生可能エネルギー業界の利益率が向上したことである。新冠肺炎の大流行が輸送市場に与える影響により、2020年の相対利益率は弱体化された。2021年の毛利の部分的な減少は、派生ツールの実現と未実現活動が前年と比較して変化し、10，377ドルの赤字であったのに対し、2020年の収益は4，379ドルであった。

重要な会計政策と試算

財産·工場·設備の使用寿命

私たちは主に他の似たような資産に対する私たちの経験に基づいて資産の使用寿命を推定する。資産の構築品質，資産の使用方式や業務環境の変化などにより，資産の実使用寿命は我々の見積もりと大きく異なる可能性がある.私たちは私たちの資産の推定使用寿命を監視する。減価償却は、関連資産の推定耐用年数内に直線減価償却を使用する。

収入確認

会計基準編纂(“ASC”)主題606に基づいて収入を確認した取引先と契約した収入顧客契約の履行義務が履行された時。私たちは主販売契約または独立購入注文を通じて顧客に販売します。私たちの収入の大部分は短期契約から来ており、顧客との契約条項の下で製品を譲渡する単一の履行義務を満たした場合に確認された収入です。したがって，制御権が顧客に移行する際に収入を確認する，すなわち顧客契約により，製品が顧客仕様，所有権，損失リスクに適合していると考えられる.これは、一般に、出荷または配送時に発生する；またはいくつかの契約の場合、これは、顧客が荷物を受け取るために準備され、私たちの他の在庫と分離するために、材料を私たちの貯蔵位置のうちの1つに渡すときに発生する。収入は私たちが譲渡製品から得たい対価格金額に基づいて測定され、通常は合意された価格に基づいている。私たちは通常合意に基づいて顧客に直接製品を販売し、化学部門の顧客の支払い条件は30日から75日、バイオ燃料部門の顧客の支払い条件は2~10日である。

いくつかの長期契約は重要な権利とみなされているが、前払いは払い戻しできない。当社は継続オプション方式で取引価格を物権に割り当てています。これらの契約のそれぞれについて、当社は予想契約期間と予想販売量を推定し、最も可能性の高い予想販売価格を材料権利に取引価格を割り当てる基礎としている。すべての予想は予想に基づいて四半期ごとに更新されるだろう。これらのカスタマイズ化学品契約の支払い期限は30日です。私たちの連結財務諸表の付記2および付記4を参照してさらに検討してください。

ほとんどの製品販売にとって、収入は私たちの工場出荷および制御権から顧客に移った時に確認されました。これは私たちの顧客契約と前述の出荷条項に適合しています。カスタマイズ製造された製品のほとんどは書面による主サービス協定によって生産されている。性能化学品とバイオディーゼルは通常書面購入注文の条項に従って販売される。一般的に、お客様には品質トラブルを除いて返品する権利はありません。私たちのすべての製品は出荷前に品質テストを受けました。歴史的に見ると、返品はどうでもいいです。私たちはBTCと関連したリベートを除いてリベートを提供しない。

バイオディーゼルの販売価格は，販売されていない内部で発生するRINの時間によって変動する場合がある。時々、バイオディーゼルの販売は“RINなし”に基づいて行われる。この販売方法により適用されるRINが保持される.RINの価値はRINの譲渡とともにRINの販売が完了するまで収入に反映されない.

履行義務が存在する手形と取引を持つ収入は，全履行義務を履行して製品制御権を移転する際に確認する.2022年と2021年の請求書および保有取引はカスタマイズ化学品顧客に関連しており、契約合意に基づいて、収入は顧客が生産·使用準備中の製品に基づいて確認される。これらの販売は毎月の書面購入注文を基準とし、生産が合理的であることに同意する。この製品は顧客の要求に応じてカスタマイズ製造と貯蔵されており，他の買手に販売することはできない.手形保有顧客の信用と支払い条件は他のカスタマイズ化学品顧客と類似している。2022年12月31日、2021年、2020年12月31日までの年間、手形と保有手配の販売収入はそれぞれ36，805ドル、34，655ドル、32，779ドルだった。2022年12月31日と2021年12月31日現在、出荷されていない製品の収入はそれぞれ4473ドルと3154ドル。後者の金額には、それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日に請求書または出荷が発行されていない7.75億ドルと3.62億ドルの契約資産は含まれていない。

顧客から徴収されて政府当局に送金された税金は純額で商品を販売するコストに計上される。販売取引に関する輸送·手数料を顧客に請求書を発行し、販売収入として記録する。

所得税

所得税引当(利益)は、所得税会計の貸借対照法を用いて決定される。この方法によれば、繰延税項目は、報告された資産と負債金額が回収または支払いされたときに予想される将来の税収結果を表す。所得税準備金(利益を得る)とは、今年度支払われたまたは支払うべき所得税に今年度の繰延税項目の変化を加えることを意味する。繰延税項は、会社の資産と負債の財務と税ベースとの差によるものであり、変化の際に税率および税法の変化に応じて調整される

繰延税金資産の一部または全部が現金化できない可能性が高い場合は、税額推定準備を確認する。繰延税金資産の回収可能性を評価する際に、当社は、各課税管轄区域で既存の繰延税金資産を使用するために、十分な将来の課税収入が生じる可能性が高いかどうかを推定するために、既存のプラスおよび負の証拠を評価する。この決定にあたって、当社は将来の課税所得額の予測、一時的な差異の転換、税務計画戦略などの形の積極的な証拠を考慮した。当社は3年間の累積税項損失形式の客観的な負の証拠の年度を経験しており、当社は課税所得額予測を用いて赤字の推定を克服せず、繰延税項資産推定値の計算は税務計画策を考慮し、繰延税項純負債を収入源としている

当社は、大きな可能性に適合する所得税頭寸を確認し、未確認所得税頭寸に関する利息を計上し、所得税支給の一部としている。

流動性と資本資源

次の表は，2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日までの年度，経営活動，投資活動，融資活動から提供される純現金を示している。

(千ドル)

経営活動

経営活動が提供する現金は2021年の44 084ドルから2022年の52 451ドルに増加し、純増加は8 367ドル。増加の原因は，(1)売掛金は，売掛金に関連する売掛金を含めて9 731ドルであり，(2)売掛金に関する売掛金を含めて4 656ドルであることである。2021年に比べて2022年の在庫は68.07億ドル増加し，これは主に運営現金の増加を相殺している。

業務活動で提供される現金は2020年の96，403ドルから2021年の44，084ドルに減少し、純利益は52，319ドル減少した。減少の原因は売掛金であり，売掛金に関する部分を含めて98，602ドルであった。BTCは2020年に売掛金から97，295ドルの現金を増加させた。また、2020年に比べて2021年の純収入は20，309ドル減少した。主に業務現金の減少を相殺するのは、売掛金(売掛金に関連する当事者を含む)の57，932ドルの増加であり、そのうち39，423ドルは顧客のBTCリベートである。

投資活動

2022年の投資活動で使用された現金は3，829ドルだったが、2021年の投資活動で提供された現金は14，993ドルで、現金純利益は18，822ドル減少した。この低下は主に2022年の有価証券の売上高が1，292ドルであったのに対し，2021年の有価証券の純売上高が17，106ドルであったためである。資本支出の増加は投資活動による現金を3322ドル減少させた。

2021年、投資活動が提供した現金は14，993ドルだったが、2020年には4.74億ドル、投資活動は現金14，519ドルを純増加させた。この増加は主に2021年の有価証券の純売上高が2020年の有価証券の純売上高より12，376ドル増加したためだ。2021年には、このような純売上高は合計171.06億ドルだったが、2020年の総純売上高は473億ドルだった。資本支出の減少は投資活動による現金を3，008ドル増加させる。

融資活動

融資活動のための現金は2021年の119，678ドルから2022年の10，503ドルに減少し、純増加は109，175ドルだった。この増加は、2021年に支払われた特別現金配当金が109，408ドルであったのに対し、2022年には0ドルだったためである。

融資活動のための現金は2020年の142，086ドルから2021年の119，678ドルに減少し、純利益は22，408ドル減少した。この減少は、2021年に支払われた特別配当金が109 408ドルであり、2020年に支払われた特別配当金が131 230ドルであるためである。

経常支出ではない

2022年12月31日までに、1，515ドルのインフラ·資本修復プロジェクトが約束された。

歴史的には、私たちは運営のキャッシュフローを用いて私たちの業務に資本需要を提供し、本稿で議論している間、私たちは銀行債務を発生させて、私たちのいかなる運営にも資金を提供する必要はありません。

信用手配

2020年3月30日、当社はFutureFuel化学会社を借入先とし、当社のいくつかの他の付属会社を保証人とし、最初に2015年4月16日に貸手側と締結した信用協定(“信用協定”)(改訂後は“優先信用協定”)を改訂し、地域銀行は行政代理及び担保エージェント、PNC Bank、N.A.は銀団エージェントであることを改訂し、再記述した。信用協定は、信用状のための30，000ドルの昇華とSwinglineローンのための15，000ドル(総称して“信用手配”と呼ぶ)を含む5年間の循環信用手配を含む。この信用計画は2025年3月30日に満期になるだろう。以前の信用協定の主な改訂はローンの信用限度額を65，000ドル下げること、ローンの適用金利を0.25%下げること、承諾費を下げること、及び最低総合固定費用カバー比率を廃止することを含む。

私たちは、信用メカニズム下の任意の借金の純収益を、運営資金および他の一般企業用途に使用することを許可される。2022年12月31日及び2021年12月31日まで、信用協定或いは先行信用協定による借入金はなかった。私たちの信用協定のより多くの情報については、連結財務諸表付記13を参照されたい。

信用手配には、債務、留置権および財産権負担、配当、負担の重い合意、合併および根本的な変更、資産売却、投資、付属会社との取引、財政年度の変化、およびそのような合意で通常制限されている他の事項を制限または制限する消極的な契約を含むいくつかの肯定および否定的な契約が含まれる。

当社は2023年3月1日に信用協定第1改正案(“第1改正案”)を締結した。第一修正案は主に信用協定を改訂し、信用手配をロンドン銀行の同業借り換え金利からSOFRに移行し、他の規定に適合する変更を反映し、それぞれの場合、第一修正案にはより具体的な規定がある。*第1の修正案は、信用スケジュールの総額または満期日を修正しません。ロンドン銀行の同業借り換え金利からの移行は信用手配に実質的な影響を与えないと予想される。“第1修正案”によると、我々のレバレッジ率に基づいて、金利はSOFRまたは基本金利の以下の利益率で変動する。ロンドン銀行間の同業借り換え金利からの移行は、信用手配や私たちが達成する可能性のあるいかなる新しい合意にも実質的な影響を与えないと予想される。

私たちのいくつかの付属会社は当社を代表して信用手配された未済金について支払い保証をしています。そのほか、吾ら及びいくつかの付属会社はすでに融資先と質抵当及び保証協定を締結し、信用手配項目の下の責任を保証した。質権及び担保協定に基づいて、吾ら及びいくつかの付属会社はすでにいくつかの担保を担保し、知的財産権権益及び付属会社のいくつかの持分を含むが、これらに限定されない。

私たちは私たちが生み出したキャッシュフローと既存の現金、現金投資の中から私たちの未来の業務資本需要に資金を提供するつもりで、必要であれば、私たちの信用手配下の借金から資金を集めることができます。私たちはこのような資本金の要求に資金を提供するためにどんな証券も発行する必要があるとは思わない。

配当をする

2022年、私たちは定期的に普通株現金配当金を支払います。1株当たり0.24ドルで、日付と支払い日は前述したように記録します。定期現金配当総額は10，503ドルである。

2021年、私たちは定期的に普通株現金配当金を支払います。1株当たり0.24ドル、日付と支払い日は前述したように記録されています。定期現金配当金の総額は10，498ドルです。2021年5月10日には、普通株1株当たり2.50ドルの特別現金配当金も発表した。2021年6月4日に支払われたこの特別現金配当金総額は109，408ドルである。2021年に支払われた現金配当金の総額は119，906ドル。

2020年、私たちは定期的に普通株現金配当金を支払います。1株当たり0.24ドル、記録日と支払い日は前述したように。定期現金配当金の総額は10，498ドルです。2020年3月23日、私たちはまた普通株式1株3.00ドルの特別現金配当金を発表した。2020年4月17日に支払われたこの特別現金配当金の総額は131，230ドルである。2020年に支払われた現金配当金総額は141，728ドル。2020年12月3日、普通株式の正常四半期配当金は1株当たり0.06ドルと発表され、日付と支払日が前述したように記録された。申告したが支払われていない配当金は2020年12月31日に計算されなければならない。

資本管理

積極的な経営業績により、私たちは過剰な運営資本を蓄積した。私たちは残りの現金を残して、私たちのベツビル工場のインフラと生産能力拡張に資金を提供したり、他の方法で私たちの未来の成長に資金を提供するつもりです。第三者は私たちの運営資本管理決定に大きな制限を加えなかった。

その大部分の資金は現金または現金等価物の形で複数の金融機関に保管されている。2022年と2021年には、公正価値によって計量されたいくつかの優先株と他の株式ツール、および純収入で確認された公正価値の変化にも投資した。私たちはまた特定の信託優先証券を持っている。我々は、連結貸借対照表において、これらの投資を流動資産に分類し、“売却可能”として指定した。そのため、それらは公正な価値で入金され、収益と損失(税額控除)を実現していないことを株主権益の一つの構成部分として報告している。これらの優先株、信託優先証券および他の持分ツール(課税配当金および利息を含む)の公正価値は、2022年12月31日および2021年12月31日現在、それぞれ37，126ドルおよび47，190ドルである。

2022年12月31日と2021年12月31日、株式証券の未実現損失はそれぞれ82.97億ドルと9.04億ドルだった。

最後に、私たちは選択された金融機関で預金口座、例えば小切手口座、通貨市場口座、その他の類似口座を維持する。

表外手配

私たちは二つのタイプのヘッジ取引をしています。まず、私たちはエネルギー大口商品先物契約とオプションを売買することで私たちのバイオ燃料販売をヘッジします。我々は、2022年12月31日と2021年12月31日の連結貸借対照表にこの活動を記録した。第二に、我々は、ASC 815の通常の調達および通常の販売例外に適合するいくつかのサプライヤーと調達契約および供給契約を実行することによって、私たちのバイオ燃料原料をヘッジする派生ツールおよびヘッジそれは.これらのヘッジ取引は、GAAPで定義されているヘッジツールの定義に適合していないので、2022年12月31日または2021年の連結アセットバランスシート上のヘッジ会計処理に適合していないことを収益で確認している。バイオ燃料原料の購入は一般的に二つの部分と関連がある：基準と価格。基礎は必要な任意の精製または加工と輸送を含む。価格には実際の農産物を購入する価格が含まれている。基準も価格も時間の経過とともに変動します。今後一定の数量の原料を提供することを約束し、その数量の基礎を決定した場合、仕入先との供給協定はヘッジを構成する。

契約義務

購入義務には、バイオディーゼル原料の購入や様々な他のインフラや資本整備が含まれており、具体的には以下の通りである

他の非流動負債の構成要素は、2022年12月31日現在の1396億ドルの資産廃棄債務および環境または事項準備金である。私たちは場合によってはこれらの資産廃棄義務と環境意外な状況に責任を負い、主にアーカンソー州ベツビルの工場を閉鎖します。したがって、私たちは予測可能な未来にこのような負債に関連した支払いがないと予想しているので、私たちはこの金額を上の表から除外した。

近年、全体的な経済インフレは私たちのコストに実質的な悪影響を与えていません。本稿の他のところで述べたように、私たちはいくつかの価格上昇を私たちの顧客に転嫁しています。しかし、私たちは以下に説明するいくつかの市場リスクの影響を受けている。

市場リスクとは，市場金利や価格の不利な変化による潜在的損失である。投入品(電力，石炭，原材料，バイオ燃料原料など)には，化学やバイオ燃料業務に商品価格リスクがある。生産量(化学品やバイオ燃料を製造する)です

重要な原材料市場価格の変化を顧客に転嫁することを可能にする契約市場価格調整保護を含む、定期販売契約を締結することにより、化学品の製造·販売に関する市場リスクの低減を図る。しかし、この価格保護はいつも得られているわけではないので、原材料価格の危険は依然として重大な危険だ。

バイオ燃料価格市場変動による価格リスクを管理するために，取引所で取引される商品先物とオプション契約を締結することができる。これらの派生ツールをテーマ815に基づいて説明します派生ツールとヘッジこの基準によれば、派生ツールが価値変動を公正に許容する会計処理は、派生ツールが会計ヘッジ関係として指定されているかどうかに依存し、さらにスリーブ関係のタイプに依存する。会計ヘッジ関係に指定された資格を満たすためには、特定の基準を満たし、適切な書類を保持しなければならない。2022年または2021年には、これらの規則に基づいて会計ヘッジを指定するデリバティブツールとして資格がありません。派生ツールの公正価値変動は、各会計期間終了時に確認され、総合経営報告書に販売商品コストの構成要素として入金される。

吾らの派生ツール損益の即時確認は，デリバティブの価値変動とバイオ燃料の販売に関するスケジュールにより純収入が異なる期間変動する可能性がある。2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちの派生ツールの公正価値はそれぞれ142ドルと485ドルです。

私たちの毛利益は原材料と転換コスト(化学品とバイオ燃料を生産するコスト)のために支払われる価格の影響を受けますが、契約で規定された市場価格調整保護はありません。これらの製品は主に粗製トウモロコシ油、バター、石油ディーゼル油で構成されている。天気状況、全体の経済状況、政府政策、商品市場、世界の需給など予測できない要因により、これらの物品の供給や価格は広範な変動の影響を受ける。

キー原材料と転換コストに関する市場リスクの敏感性分析を用意したが，これらのコストについては，2022年の平均価格に基づく契約市場価格調整保護は行っていない。私たちは価格の不利な変化が毛利益を1%以上低下させると仮定した原材料と転換コストだけを含む。関連製品の価格が向上しないと仮定し，販売数は変わらないと仮定し，次の商品の平均価格を10%変化させると，年次毛利は以下のように変化すると仮定する.

(千単位の数量とドル)

(A)数量需要および平均価格情報2022年12月31日までの12ヶ月間の使用量と取得価格に基づいています。当社の業務の発展に伴い、今後数年間の数量需要はこれらの数と実質的に異なる可能性があります。

2022年12月31日または2021年まで、私たちは借金をしていないので、ここ数年は金利リスクがありません。外貨建ての取引は相対的に些細なので、私たちの外貨リスクはどうでもいいと思います。

FutureFuel Corp.

合併貸借対照表

2022年12月31日と2021年12月31日まで

(千ドル)

付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。

FutureFuel Corp.

合併損益表と包括収益表

2022年12月31日まで，2021年12月31日と2020年12月31日までの年度

(千ドル、1株を除く)

付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。

FutureFuel Corp.

統合現金フロー表

2022年12月31日まで，2021年12月31日と2020年12月31日までの年度

(千ドル)