カタログ

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第1部		1
第1項。	役員·上級管理職·コンサルタントの身分	1
第二項です。	見積統計データと予想スケジュール	1
第三項です。	重要な情報	1
第四項です。	その会社に関する情報	35
プロジェクト4 Aです。	未解決従業員意見	49
五番目です。	経営と財務回顧と展望	50
第六項です。	役員、上級管理者、従業員	64
第七項。	大株主および関係者取引	67
第八項です。	財務情報	70
第九項です。	見積もりと看板	72
第10項。	情報を付加する	72
第十一項。	市場リスクの定量的·定性的開示について	89
第十二項。	株式証券を除くその他の証券説明	89

第II部		90
十三項。	違約、延滞配当金、延滞配当金	90
14項です。	所有者を担保する権利と収益の使用を実質的に改正する	90
第十五項。	制御とプログラム	90
第十六項。	保留されている	91
プロジェクト16 A。	監査委員会財務専門家	91
プロジェクト16 B。	道徳的準則	91
プロジェクト16 Cです。	チーフ会計士費用とサービス	91
プロジェクト16 Dです。	免除監査委員会は上場基準を遵守する	92
プロジェクト16 E。	発行者および関連側は持分証券を購入する。	93
プロジェクト16 Fです。	登録者の認証会計士を変更します。	93
プロジェクト16 Gです。	会社の管理	93
16 H項です。	炭鉱安全情報開示	94
プロジェクト16 I。	検査妨害に関する外国司法管区の開示	94
プロジェクト16 Jです。	インサイダー取引政策	94
第三部		95
17項です。	財務諸表	95
第十八項。	財務諸表	95
プロジェクト19.	展示品	95

カタログ表

定義された用語のいくつかは

文意が別に指摘されているほか、本登録声明で用いられているように、(I)“当社”、“当社”または“当社”という言葉は、タンカーを持つ付属会社、以前に所有していたM/T奇観大角星(Ii)“Toro”はToro Corp.(以前は“Tankco Shipping Inc.”と呼ばれていた)のみを指す。その子会社ではなく，(Iii) “Castor”はCastor Sea Inc.を指す.

以下の“注釈”で述べるように，(I)“Toro付属会社”とは，タンカーを8つ持つ付属会社ともう1つの以前に所有していたものを意味するM/T奇観大角星発売前にToroに貢献しました(Ii)用語“分与”とは，Toroの普通株式をCastorの普通株式保有者および(Iii)用語“分割”に比例して分配すること，CastorおよびToro付属会社の資産，負債および債務，およびToro付属会社のToroへの貢献，CastorへのAシリーズ優先株の発行，Pelagos Holdings Corp(“Pelagos”)へのToro発行B系列優先株，および2023年3月7日に合算した割り当てを意味する.

私たちは船舶の大きさを用語“積載トン”または“積載トン”で表現した。積載トンは公トンで表され、1トン当たり1，000キロに相当し、1隻の船が運べる貨物と補給の最大重量を指す。“トンマイル”は標準化された運航単位であり、積載貨物の体積(“トン”)と積み込みの航程(海単位)を指す。

カタログ表

前向きな陳述に関する警告的声明

本年度報告書で議論された事項は展望的な陳述を構成するかもしれない。このような前向き陳述を改正後の1933年“証券法”(以下“証券法”)第27 A節と改正後の1934年“証券取引法”(以下“取引法”)第21 E節の前向き陳述に関する安全港条項に盛り込む予定である。前向き表現には、本文書発表の日に歴史的事実や事実事項ではないすべての事項が含まれており、未来の事件と財務業績に対する我々の現在の見方を反映している。これらの前向き陳述は、一般的ではあるが、常に“予想”、“信じる”、“目標”、“可能”、“将”、“将”、“可能”、“可能”、“求める”、“継続”、“考慮”、“可能”、“可能”、“予想”、“予定”、“推定”、“予測”、“プロジェクト”、“計画”、“目標”、“可能”、“予想”、“予想”、“予測”、“プロジェクト”、“目標”、“潜在”などの言葉を用いて識別することができるわけではない。 “可能”、“予想”または同様の表現またはフレーズ。

本年度報告における展望的陳述は、様々な仮定に基づいており、その多くは、経営陣による履歴運営傾向、私たちの記録に含まれるデータ、および第三者が提供する他のデータの検討を含むが、これらに限定されないさらなる仮定に基づいている。これらの仮説自体が、予測が困難または不可能であり、私たちの制御範囲を超えた重大な不確実性およびアクシデントの影響を受けるので、これらの仮説は、作成時に合理的であると考えられるが、これらの予想、信念、または予測を含むこれらの前向き宣言を達成または実現することを保証することはできない。

これらの仮定に加えて、私たちの考えでは、実際の結果が前向き陳述で議論された結果と大きく異なる可能性がある重要な要素は、以下のようになる

•

分割の影響

•

私たちの業務戦略、予想される資本支出、そして将来の運営の他の計画と目標は、私たちがタンカー運航業の新しい参入者として業務を拡大する能力を含む

•

タンカー市場の状況と傾向は、レンタル船料率の変動(特にスポット市場やスポット市場で使用される船舶)、原油および/または製品油需要と価格の変動、船舶価値の変動、タンカー会社の利益経営の機会、世界経済の実力などの船舶需給に影響を与える要素を含む

•

私たちは船舶調達から期待収益を達成する能力、そして私たちの船団規模が私たちの未来の財務状況、経営業績、未来の収入と支出、未来の流動性、そして私たちの運営キャッシュフローの十分性に与える影響

•

私たちは、彼らの持続的な義務履行、彼らの専門知識への依存、適用される法律の遵守、そして私たちと彼らとの関係が私たちの名声に与える影響を含む、現在と未来のサービスプロバイダと顧客との関係

•

我々は債務合意に基づいて借入する能力又は優遇条件で債務を再融資する能力、及びその中に記載された契約を遵守する能力、特に経済、金融又は運営上の理由によるものである

•

私たちは既存と新しい顧客と共同経営会社と定期レンタル船、航程レンタル船と共同経営手配を締結し、既存のレンタル契約が満了した後に私たちの船を再レンタルすることができます

•

燃料価格、ドライドック、保険コスト、規制コンプライアンスに関するコスト、気候変動に関するコストなど、私たちの運営と資本化費用の変化

•

私たちは、将来の船舶の購入および改修の資本支出および投資に資金を提供する能力(その数量および性質、完了時間、交付および運営開始日、予想される停止時間および収入損失を含む)

•

新冠肺炎による制限および/または船のアップグレードおよび修理によるレンタル停止の場合；

•

将来的に私たちの証券の公開市場での販売と私たちは適用される上場基準を守る能力を維持する

•

私たちの株価の変動には、個人投資家による私たちの株の大量取引が含まれている

•

当社の取締役会のメンバー、上級管理職、および特定の関連側サービスプロバイダの潜在的な利益の衝突に関する

•

一般的な国内と国際政治状況或いは事件は、国際制裁、“貿易戦”、全世界の公衆衛生脅威と重大な疾病の爆発を含む

•

タンカーの需要変動および/または事故、政治事件、国際制裁、国際敵対行動および不安定、海賊またはテロ行為による航路中断を含む海運および他の輸送の変化

•

政府規制の変更や規制当局の行動は、運航業に適用される環境規制の変更を含む

•

不利な天気と自然災害の影響

•

原油および/または製品油の輸送に関連する経営リスクを発生させる事故または他の事件；

•

本年度報告書に記載されている他の任意の要素。

カタログ表

本明細書に含まれる任意の前向き陳述は、本年度報告が発表された日にのみ行われ、法律の要求が適用される範囲を除いて、新しい情報、未来の事件、または他の理由でいかなる前向き陳述を更新する義務も負わない。新しい要素が時々現れて、私たちはすべてまたはこのような要素を予測することはできない。さらに、私たちは、このような各要素が私たちの業務に与える影響を評価することができません、または任意の要素または要素の組み合わせは、実際の結果が任意の前向き陳述に含まれる結果と大きく異なる程度をもたらす可能性があります。参照してください“プロジェクト3.重要な情報であるD.リスク要因“これらのリスクおよび不確実性要因、ならびに他のリスクおよび不確定要因についてより詳細に議論する。本年度報告に記載されているこれらの要素および他のリスク要因は、必ずしも実際の結果や発展が私たちの任意の前向き陳述に表現されているのとは大きく異なる重要な要素であるとは限らない。このような不確実性を考慮して、潜在的投資家たちはこのような展望的陳述に過度に依存しないように注意する。

三、三、

カタログ表

説明的説明

Toroは2022年7月29日にCastorによりマーシャル諸島共和国の法律によりTankco Shipping Inc.に登録され，剥離に関連するToro 子会社のホールディングスとして登録された。2022年9月29日、私たちはToro Corp.と改名しました。2022年11月15日と2022年12月30日、Castorの独立公正取締役会メンバーは、独立公正取締役特別委員会(“特別委員会”)の提案に基づいて、私たち一人一人、Castorを持つタンカー部門、およびCastor、その乾燥貨物部門を持ち、関連運航業界の独立した“純粋な”会社として運営し、機会を求めるために、“Castor剥離決議”の剥離を承認しました。市場からこのように評価され、私たちとCastorの資金調達と成長機会を増加させる。剥離された条項は交渉を経て特別委員会の承認を得た。

剥離の一部として，2022年11月15日と2022年12月30日に，Castorの独立無利害関係取締役は特別委員会の提案により，Castor剥離決議における他の事項を承認した

•

Toro子会社の私たちへの貢献、すなわちCastorの8つのタンカーを持つ子会社(1軒当たり1隻のタンカーを持つ)と以前所有していたM/T Wonder Arcturus(2022年5月9日に締結された協定覚書に従って販売され、2022年7月15日に新しい所有者に交付されます)

•

交換しています

○

発行され発行された普通株は、1株当たり0.001ドル(“普通株”)

○

1.00%Aシリーズ固定金利累計永久転換可能優先株(“Aシリーズ優先株”)140，000株、累計優先株は最初は1株当たり1，000ドルの規定金額で1，00%の年利で累算し、すべての株式は分譲後にCastorが保持する；

○

40，000株Bシリーズ優先株(“Bシリーズ優先株”)を発行し，1株当たり株主が投票する権利があるが経済的権利がないすべての事項に100，000票を有し，我々とクラスターの会長兼最高経営責任者が制御する会社ペラゴスは，その額面1株Bシリーズ優先株1株当たり0.001ドルを支払う.

Castorが保持しているAシリーズ優先株の初期宣言総額は140，000，000ドルであり，分配に割り当てられた普通株とともにToro子会社のToroへの貢献と引き換えにCastorへの発行の代償を構成している。したがって，A系列優先株はその所有者の選択権に応じて，その発行日3周年(2023年3月7日)およびその日7周年までに，(I) から2023年3月7日(2023年3月7日を含む)までの連続5取引日における普通株出来高加重平均価格(“VWAP”)の150%が低い者で，すべてまたは部分的に普通株に変換することができる.(Ii)書面通知交付日の直前の取引日が満了した連続10取引日以内に，我々の普通株のVWAP. は，いずれの場合も変換価格が2.50ドルを下回ってはならないことを前提としている.参照してください“プロジェクト10.補足資料−B.組織覚書と規約私たちの普通株式と優先株と私たちの株主保護権利協定に関するより多くの情報。

Toro付属会社の貢献については、ToroがCastorの代わりに保証人となり、1，800万ドルの定期融資を提供しているので、詳細は“プロジェクト5.業務と財務の回顧と展望−B.流動資金と資本資源−我々の借入活動−”

配信日には，Castorは2023年2月22日(“Record Date”)取引終了時に，登録されている普通株式所有者に発行済み普通株をすべて配布した.記録日には，Castorの株主はCastor普通株を10株持つごとに，我々の普通株を1株獲得する.

分割の一部として，Castor Ships S.A.(“Castor Ships”)と我々の船について主管理プロトコルを締結し，その形式はCastorの船に対する主管理プロトコルとほぼ同じである。適用された船主Toro子会社は、以前にCastor Shipsと私たちの各船について締結した船管理協定は、各船に対して依然として有効である。

また，剥離の一部として，我々の業務とCastorの分離を実現するために様々な他のプロトコルを締結した。参照してください“プロジェクト7. 大株主と関連側取引--B.関連側取引”もっと詳しい情報を知ります。

分割を完了し、私たちの普通株をナスダック資本市場に上場した後、私たちとクラスターは独立した上場企業です。私たちはタンカー輸送サービスを提供し、Castorは乾物とコンテナ船輸送サービスを提供する。私たちもクラスターも独立した取締役会を持っていて、クラスターの現取締役会長、最高経営責任者兼最高財務官Petros Panagiotidisのほかに、私たちの取締役会長兼最高経営責任者を兼任しています。

剥離については、我々の取締役会(“取締役会”)は、2022年11月15日および2022年12月30日に決議(“Toro剥離決議”と、Castor剥離決議と共に、“剥離決議”)を含む。(I)現在のタンカー運航サービス事業に集中していること、(Ii)タンカー運航業務以外の業務分野での参加や期待を持っていないこと、(Iii)取締役社長Petros Panagiotidis、Castor ShipsのようなCEOやホールディングス株主およびその関連会社は、このような機会を提供したり、この機会を通知したりする必要はありません。しかし、これは私たちの取締役会がそうすることを決定すれば、タンカー運航業務以外の機会を求めるのを妨げるものではありません。Castor分割決議案では、Castor取締役会も同様に(その中には)(I)Castorは現在の乾散貨物サービス業務に集中するように努力し、(Ii)Castorは乾散貨物業務以外の業務分野に興味がないか、または期待する任意の機会brおよび(Iii)Castorの取締役、会長、最高経営責任者、最高財務官およびホールディングス株主およびその連属会社はそのような任意の機会を提供または通知しなければならない。しかし、これはCastorが将来の取締役会で乾物運航業務以外の機会を求めることを決定したことを排除するものではない。参照してください“項目7.大株主と関連者取引−B.関連者取引−分割決議”もっと詳しい情報を知ります。

カタログ表

第1部

第1項。	役員·上級管理職·コンサルタントの身分

A. 役員と上級管理職

適用されません。

B. 顧問.顧問

適用されません。

C. 監査役

適用されません。

第二項です。

見積統計データと予想スケジュール

適用されません。

第三項です。

重要な情報

本明細書でのプロトコルの説明は、これらのプロトコルのいくつかの実質的な規定の概要である。これらの記述は完全であると主張しておらず，それらは適用プロトコルの制約を受け，適用プロトコルを参照することによって制限されており，いずれも本20-F表年次報告書の添付ファイルであるあるいは…。私たちがアメリカ証券取引委員会(“アメリカ証券取引委員会”)に提出した他のいくつかの報告書やその他の情報の証拠品としてそれは.私たちはあなたがこのようなすべての合意を参照してより多くの情報を理解することを奨励します。

A. [保留されている]

適用されません。

B.資本化と負債

適用されない

C.報酬を提案し使用する理由

適用されません。

D.リスク要因

次のリスクは主に私たちが経営している産業と関連がある。他の危険は主に私たちの普通株式の所有権と関連がある。本節で説明する任意のイベントの発生は、当社の業務、財務状況、経営実績、配当に利用可能な現金、および配当が発表された場合、または私たちの普通株の取引価格に大きな負の影響を与える可能性があります。

リスク要因の概要

•

私たちの普通株はまだ公開市場を持っていない。したがって、私たちの普通株の市場価格と取引量は変動するかもしれない。

•

私たちの株価は非常に不安定かもしれないので、私たちの普通株の投資家は大きな損失を受けるかもしれない。

•

タンカーのレンタル船料率の変動が大きい。レンタル料の低下は私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

•

タンカーの輸送力が過剰に供給されると、低レンタル料率が延長またはさらに低くなる可能性があり、これは私たちが利益を得て船を運営する能力を制限するかもしれない。

•

世界の経済·金融状況は、信用の拡大を含む運航業のタンカー部門にマイナス影響を与える可能性がある。

•

遠洋汽船の経営に関連する危険は私たちの業務と名声に影響を及ぼすかもしれない。

カタログ表

•

タンカーの運営には石油輸送に関する独自の運営リスクがある。

•

私たちの船齢は私たちが融資を受ける能力に影響を与えるかもしれません。私たちの船の時価の低下は、私たちが借りることができる資金量を制限し、私たちが現在または未来の信用手配のいくつかの財務契約に違反し、および/または減価費用や販売損失を招く可能性があります。

•

政治的不安定、テロ、国際敵対行動と全世界の公衆衛生の脅威は、重大な疾病の爆発を含み、すべて私たちの業務に不利な影響を与える可能性がある。

•

船級社が適用した安全と他の船舶要求を守ることは費用が高い可能性があり、私たちの純現金流を減少させ、私たちの運営結果にマイナスの影響を与えるかもしれない。

•

私たちはIMO 2020、バラスト水排出の基準などの環境基準を含む法律、法規、基準に支配されており、これは私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。特に、気候変動と温室効果ガス制限は私たちの業務と市場に悪影響を及ぼすかもしれない。

•

より多くの検査手続きとより厳しい輸出入統制はコストを増加させ、私たちの業務を混乱させるかもしれない。

•

私たちは私たちの成長戦略を実行できないかもしれないし、買収や他の戦略取引から期待されるメリットを実現できないかもしれない。

•

私たちが経営している中古船の船齢は業界平均レベルよりも高く、これは私たちの船により多くの技術的問題と/またはより高い運営費用をもたらすことができ、あるいは私たちの船を利益的に借り、環境基準と将来の海事法規を遵守する能力に影響を与え、私たちの船の市場と帳簿価値をより速く切り下げることができるかもしれない。

•

我々は関連側Castor Shipsや他の第三者子管理人に依存して我々の船団や業務を管理しており，これらの取引相手が彼らの義務を履行できなければ，我々が損失を被ったり，我々の運営実績やキャッシュフローに悪影響を与えたりする可能性がある.

•

私たちの会長兼最高経営責任者は、私たちの100%のBシリーズ優先株を持っているとみなされるかもしれません。彼らは私たちに対して支配権を持っています。

•

私たちの定期融資スケジュールには、私たちが締結した任意の新しいまたは修正された信用スケジュールには制限的な金融契約が含まれており、私たちは経済、財務、または運営の理由でこれらの契約を遵守できない可能性があり、私たちの業務や融資活動を制限する可能性があると予想しています。

•

私たちの取締役会は絶対に配当を発表しないかもしれない。

•

将来の普通株または他の株式証券の発行は、Aシリーズ優先株オプション変換の結果、またはそのような発行の可能性を含み、私たち普通株の価格に影響を与える可能性があり、株式発行による資金調達能力を弱める可能性がある。株主たちはこのような発行のために深刻な希釈を経験するかもしれない。市場状況によっては、短期的に株式証券の発行を求めることができるかもしれません

•

私たちはマーシャル諸島に登録されていて、そこには完全な会社法と判例法がない。

•

私たちが業務に集中している分野を制限して、これは私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼすかもしれません。

カタログ表

私たちの業界に関わるリスクは

タンカーのレンタル船料率の変動が大きい。レンタル料の低下は私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

レンタル船料率と収益性について言えば、タンカー業界は周期性もあれば、波動性もある。リース料の変動は，タンカー輸送力の需給変化および原油と製品油需給の変化によるものである。私たちの業務の周期性や変動性に関連する様々な要因によるレンタル率の低下は、私たちの船を利益的にレンタルしたり、再レンタルしたり、利益に基づいて私たちの船を売る能力に悪影響を及ぼす可能性があります。これは私たちの経営業績、流動性、そして財政状況に否定的な影響を及ぼすかもしれない。

新冠肺炎疫病の影響により、私たちのタンカーレンタル料率は中短期的に引き続き変動の影響を受ける可能性が高い。このようなリスクの開放は私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

また、ロシアのウクライナ侵攻は、黒海や他の地方の運航を含むエネルギー生産と貿易モデルを乱しており、エネルギー価格とタンカー料率に影響を与えている。ロシアがウクライナに侵入した後、市場は2段階に発展し、事業者はロシアの港からプレミアムを徴収することを望んでいる。しかし、ロシアの石油輸入禁止および/または司法管轄区域数の増加に伴い、タンカー運賃は弱くなり始める可能性がある。例えば、経済制裁の延長、ボイコット、または他の理由により、ロシア原油が輸出できない場合、最終的には、輸送可能な原油および製品油貨物の供給が減少し、最初および行われているこれらの増加にもかかわらず、より長期的にタンカーリース料に悪影響を及ぼす可能性がある。詳細についてはご参照ください·当社は、海運サービス需給変動および原油および製品油価格変動の影響に直面しており、このような製品需要の低下およびその価格変動の影響を受ける可能性があるそして“-我々のテナントは、米国政府(OFACを含む)または他の当局が制裁または禁輸を実施している国または地域の港に寄港しているか、または米国の”反海外腐敗法“(”FCPA“)または同様の法律に準拠していないか、罰金または処罰を招き、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。このような故障や他の事件は私たちの普通株式市場に悪影響を及ぼすかもしれない“と述べた。

タンカー輸送力に対する需要は，原油需給(我々のAframax/LR 2タンカー部門)と製品油需給(我々の軽量サイズタンカー部門)の影響を受ける。様々な要因は、地域製油能力と在庫の利用可能性、代替エネルギーからの競争を含む原油および/または精製石油製品の需給に影響を与える可能性がある。タンカーの輸送力需要に影響を与える要素には、限定されないが、これらに限定されない

•

武力衝突とテロ活動、国際貿易制裁、禁輸、ストライキを含む世界的および地域経済、政治的状況および事態の発展

•

地域製油能力と在庫と産油区の地理的位置の比較

カタログ表

•

国際貿易の発展には、戦略石油在庫に関する国家政策(戦略備蓄の減少または補充、およびエネルギー構造における石油の減少に伴い、戦略備蓄が将来的に低い水準に設定されているかどうか)、オペックおよび主要産油国·製油業者による行動、および原油·精製石油製品の利益率の変動が含まれる

•

原油および/または製品油の海上輸送による距離

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海上輸送とその他の輸送と分配モデルの変化は、通常、各種の生産源の相対的な優勢、消費場所、価格差異と季節性の影響を受ける

•

流行病と大流行、例えば新冠肺炎の大流行

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環境と他の規制の発展

•

天然ガス、石炭、水力発電、他の代替エネルギーなどの代替エネルギー

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自然災害が頻発する

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両替と金利；そして

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天気です。

タンカーの輸送力供給に影響する要因についての検討は“−タンカーの輸送力が過剰に供給されると、レンタル船の料金を延長したり、さらに低くしたりする可能性があり、これは私たちが運営する船舶の収益力を制限するかもしれません。これらの要素は私たちの制御範囲内ではなく、予測できないので、レンタル船料率の変化の性質、時間と程度を正確に評価できないかもしれません。これらの要素のいずれも、我々の業務、財務状況、および経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。特に，リース料の大幅な低下は資産価値の低下を招く.会いましょう“-私たちの船齢は私たちが融資を受ける能力に影響を与えるかもしれません。私たちの船の時価の低下は私たちが借りることができる資金量を制限するかもしれません。これは私たちが現在または未来の信用手配のいくつかの財務契約に違反し、および/または減価費用や販売損失を招く可能性があります.”

当社は海運サービスの需給変動や原油及び/又は製品油価格変動のリスクに直面しており，これらの製品需要低下とその価格変動の影響を受ける可能性がある。

我々の成長は、原油および/または精製石油製品の需要およびこれらの貨物の輸送の持続的な増加に大きく依存しており、これは、このような製品価格の低下または全体的な政治、規制、および経済条件を含むいくつかの要因の負の影響を受ける可能性がある。

過去数年間、中国とインドは世界でGDP成長が最も速い2つの経済体であり、運航貿易と海運需要増加の主要な駆動力でもある。中国の経済成長率は世界平均を明らかに上回っているにもかかわらず、経済成長率の鈍化は世界貿易成長に対する中国の貢献を低下させる可能性がある。中国やインドなどアジア太平洋地域の国の経済成長が鈍化すれば、運航貿易や需要の低下に直面する可能性がある。中国に対する輸出入レベルは、法律、法規または輸出入制限の変化、国内政治不安定、通貨政策の変化、貿易政策の変化、領土または貿易紛争など、政治的、経済的および社会的条件の変化(経済成長の減速を含む)や中国政府の他の関連政策の悪影響を受ける可能性もある。また、米国、EU、または一部のアジア諸国の経済減速もアジア太平洋地域の経済成長に悪影響を及ぼす可能性がある。したがって、上記のいずれかの国または他の地域の経済状況に負の変化(任意の疫病による負の変化を含む)が生じることは、タンカーおよびその関連レンタル費の需要を減少させる可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況および経営業績、および私たちの見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

石油価格は2022年に大きく変動した。超低硫黄燃料油(“VLSFO”)のシンガポールでの価格は2022年1月から1トン675ドル，brは2022年7月に1トンあたり約1，100ドルのピークに達した。その後，低下傾向にあり，2022年12月末にはVLSFOの価格は1トン620ドルに収められた。2023年2月9日現在、シンガポールのVLFSO価格は1トン656ドルである。ロシアへの制裁により石油供給が定期的に引き締められており，ロシアは2021年の海運原油輸出の約9%，製品油輸出の11%を占めると推定されている。各司法管轄区域がロシアの石油と製品油に対してボイコットと制裁を実施したため、この地域の緊張は絶えずエスカレートし、ロシアの原油供給が不足する可能性のある懸念により、原油価格は最近より高くなっている一バレル百ドルです。これらの制裁の詳細については、参照されたい“-我々のテナントは、米国政府(OFACを含む)または他の当局が制裁または禁輸を実施している国または地域の港に寄港したり、米国の”反海外腐敗法“(”FCPA“)または同様の法律を遵守できなかったりして、罰金または罰金を招き、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。このような失敗と他の事件は私たちの普通株の市場に悪影響を及ぼすかもしれない。しかし、インフレ圧力と各経済体の金利の上昇により、原油需要は減速している可能性があり、また、新冠肺炎がある経済体に与える影響から、例えば中国。7カ国グループとEUが提案したロシアの石油価格上限は、石油価格の上昇軌跡をさらに弱化させた。これらの一喜一憂する経済圧力と世界経済の衰退が日増しに激化していることへの懸念から、原油価格は一般的に変動を維持すると予想されている。

カタログ表

いくつかの追加的な要素は石油価格に影響を及ぼすかもしれない。例えば、原油価格の持続的な低迷は通常、探査や採掘を減少させ、石油会社の資本支出予算はこのような活動のキャッシュフローの影響を受けるため、エネルギー価格の変化に敏感であり、この事実は石油供給を制限し、原油や製品油価格の上昇を招く可能性がある。原油や精製石油製品に対する消費者の需要、およびそれによって発生する原油や精製石油製品価格は、風力、太陽エネルギー、原子力、電力または水力エネルギーのような他の(再生可能)エネルギーへの影響を受ける可能性もある。石油供給バランスと原油価格の変化は原油と製品油輸送サービスの需要に実質的な影響を与える可能性がある。特に、原油と精製石油製品の貿易モデルの変化は、トンマイルに重大なマイナスまたはプラスの影響を与える可能性があり、それによって、私たちのタンカーの需要に重大なマイナスまたはプラスの影響を与える可能性がある。需要低迷期は船舶供給過剰を招き、業界競争を激化させる可能性があり、これは往々にして船舶の長時間放置を招き、これは私たちの収入を減少させ、私たちの業務および/または部門、経営業績、および/または現金で利用可能な収益力に実質的な損害を与える可能性がある。また、2022年上半期、新冠肺炎疫病は燃料油と製品油に対する需要を緩和した。新冠肺炎の大流行と世界各地の関連抑制努力、及びロシアのウクライナ侵攻とロシアとベラルーシに対する関連制裁により石油供給が中断され、現在世界経済と原油と製品油製品に対する需要は現在も大きな不確定性に直面することが予想される, これはタンカー輸送サービスの需要に実質的な影響を与える可能性があり、それによって私たちの業務、財務状況、キャッシュフローと経営業績に重大な影響を与える。また会いましょう“-政治的不安定、テロ、国際敵対行動、世界的な公衆衛生の脅威が海運輸送業に影響を及ぼす可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。”

タンカーの輸送力の過剰供給は低レンタル料率を延長またはさらに低くする可能性があり、これは私たちが船を運営する能力を制限する可能性がある。

タンカーの輸送力の供給に影響を与える要素は

•

エネルギー·原油および/または製品油の需給

•

新しい建物の注文と納品量；

•

造船所の数量と造船所が船舶を納入する能力

•

港や運河が渋滞しています

•

タンカーを他の用途に改装したり、他の船をタンカーに改装したりする回数

•

古い船を廃棄する

•

船舶運賃は、新造、廃棄、および船舶料金率に影響を与える可能性がある要因によって影響される(以下に述べる)

•

現代のタンカー能力の獲得可能性

•

運営中の船の航行速度

•

船の死傷者

•

停止または放置されている船舶の数。

現行と予想されるレンタル船料率を除いて、新しい船の建設、廃棄と堆積率に影響する要素は：新船建造価格、中古船と廃船価格の関係brと新船と運航活動に関する融資状況、乾ドックと特別測量支出、燃料庫コストとその他の運営コスト、船級社調査関連コスト、正常維持コスト、保険カバーコスト、市場上の既存船団の効率と使用年数、政府と業界の海運実践に対する監督管理規定、特に私たちの業界に影響を与える環境保護法律と法規br及び安全に関する法律法規である。

2021年のタンカー新規市場の限られた活動は2022年に続くため、新たな契約と現役船団の比率は相対的に低い水準を維持し続けている。世界タンカー船隊は2021年と2022年にそれぞれ1.7%と3.4%増加した。2023年2月1日までの成長率は0.5%だった。同じ日までにタンカーの総受注は現在の船団の3.9%を占め、主に今後2年以内に交付される予定だ。

船舶供給は、廃棄でも意外な損失でも、世界の船団から移動した船舶を超える新しい船の納入と潜在的な注文数の影響を受け続ける。船舶輸送力の過剰供給は、テナント料の低下を悪化させたり、低リース料の持続時間を延長したりする可能性があり、これは私たちの業務および/または部門の収益力、キャッシュフロー、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

カタログ表

世界の経済·金融状況は、信用の拡大を含む運航業のタンカー部門にマイナス影響を与える可能性がある。

運航業は経済成長や融資や業務拡大に必要な信用に強く依存しているため、経済活動の低下や経済成長や金融状況の悪化の負の影響を受ける可能性がある。これは私たちが経営している運航業のタンカー部門にいくつかの不利な結果をもたらすかもしれない

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借船料が低く、特に短期定期レンタル船とスポット航空市場や共同経営で借りた船舶

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船舶市場の価値が低下し、中古船舶販売市場が限られている

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船舶融資には限りがある

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一般的なローンの違約；

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ある船舶経営者、船舶管理人、船舶所有者、造船所、テナントは破産を宣言した。

1つまたは複数のこのようなイベントの発生は、私たちの業務、キャッシュフロー、債務契約遵守状況、財務状況、および運営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

燃料価格の上昇は私たちの経営業績とキャッシュフローに影響を及ぼすかもしれない。

船が航程で船を借りる時、燃料は最大の費用でなくても、私たちの運航業務の重要な費用であり、レンタル船の料金率を交渉する重要な要素でもある。燃料油価格は2021年に大幅に上昇し、2022年には上昇を続けた。VLSFOのシンガポールでの価格は2021年1月の1トンあたり415ドル程度から始まり、2021年12月末には1トン620ドルに達し、上昇幅は約50%となっている。2022年の間、ウクライナ紛争の勃発により、私たちのシェルターコストはさらに上昇した。ウクライナ衝突によりVLSFOの価格が大幅に上昇し、シンガポールのVLSFO価格は2022年7月に1トン当たり1，100ドルに達したが、その後は低下した。VLSFOのシンガポールでの価格は2023年2月9日現在、1トンあたり約656ドルであるが、その将来の行方に関する不確実性は残っている。そのため、私たちの船舶のレンタル停止、アイドリング、あるいはスポット航空レンタル市場での運営時の燃料コストは2021年以来大幅に増加し、増加し続ける可能性があり、これは私たちの運営業績やキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。

遠洋汽船の経営に関連する危険は私たちの業務と名声に影響を及ぼすかもしれない。

遠洋汽船の運営には固有の危険がある。これらのリスクには以下の可能性がある

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海の災難です

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テロがあります

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環境や他の事故

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貨物と財産の損失と損傷；

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機械故障、ヒューマンエラー、戦争、テロ、海賊、各国の政治行動、労働ストや悪天候条件による業務中断。

カタログ表

環境法では油漏れや有害物質の救済や排出に厳しい責任があることがしばしば規定されており，我々が不注意であっても過ちであっても責任を負わせる可能性がある。私たちの船の燃料油漏れも、私たちのタンカーが輸送した製品油貨物の漏れも、私たちの船が意外に他の危険物質を漏洩した場合も、罰金、br罰金、自然資源損害の刑事責任と救済費用、そして第三者損害を含む重大な責任を招く可能性がある。

このような状況や事件は私たちの費用を増加させたり、私たちの収入を減少させるかもしれない。私たちの船が油漏れや他の環境事件に巻き込まれると、安全で信頼できる事業者としての私たちの名声を損なう可能性があり、これは私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、および経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

これらのリスクに加えて，タンカー運営や石油輸送には独自の運営リスクが存在する。参照してください“-タンカーの運営には、石油輸送に関する独自の運営リスクがある”

タンカーの運営には石油輸送に関する独自の運営リスクがある。

原油や/または製品油を輸送するタンカー作業自体にリスクがあり，独自の作業リスクが存在する。例えば、一度の石油漏れは重大な環境破壊をもたらす可能性がある。また，タンカー輸送の原油や製品油は，他のタイプの船舶に比べて可燃性や危険特性が高いため，テロ，衝突，その他の原因による点火も，より高い火災損傷や損失リスクに直面している。私たちのスタッフはまた、漏れたガスのような私たちが輸送している原油や精製石油製品またはその副産物に無意識に接触しているかもしれません。これは彼らの健康と安全に危険になるかもしれません。したがって、石油輸送に関連する独自の運営リスクは、より高価な保険範囲をもたらす可能性があり、石油漏れや他の健康および安全事象に関するコストは、我々が入手可能な保険範囲を超える可能性がある。これらのいかなる要素も私たちのタンカー部門、私たちのキャッシュフローと部門及び全体の経営業績に不利な影響を与える可能性があります。

タンカーの運営は厳しい規則と審査要求を受けて、私たちのマネージャーと副マネージャーはこれらの規定を守る必要があります。もし私たちまたは私たちのマネージャーと第三者のマネージャーが石油大手のリスク評価手続きを成功させることができなければ、私たちのタンカーの使用と私たちとテナントとの関係は不利な影響を受ける可能性があります。

運航、特に原油、製品油、化学品タンカーはずっと厳格な監督管理を受けており、今後も厳格な監督管理を受けていく。私たちのタンカー運営に影響を及ぼす可能性のある政府法規の概要については、参照されたい“プロジェクト4.B.業務概要--運航業の環境法規とその他の規制”いわゆる“石油大手”会社は、一部の大口商品貿易業者とともに、世界の原油と精製石油製品の生産、取引、輸送物流(埠頭)の大きな割合を占めている。環境への懸念から，石油大手はそのビジネスパートナーを選択する際に，厳しい継続的職務調査プログラムを策定·実施した。この審査過程は船舶運営者と船舶に対する複雑かつ全面的なリスク評価に発展しており、実物船舶検査、認可された検査員による船舶検査アンケートの完成、全面的なリスク評価報告の作成を含む。定期船関係の場合、このような契約を付与する際には、他の要因が考慮される

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船舶経営者のオフィス評価と監査

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運転員の環境健康安全記録

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国際海事機関(“海事機関”)の基準を遵守し、国際貿易基準を発表する国連機関である

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いくつかの石油会社が作ったより高い業界基準を守っています

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運航業界関係、顧客サービスの名声、技術、運営専門

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透明性、反賄賂および道徳的行為要求、および第三者との関係を含む石油大手の行動規範、政策および基準を遵守する

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運航経験と船舶運営の質、費用効果を含む

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乗組員の素質、経験、技術力

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競争力のあるレートを船舶融資の能力と全体的な財務安定性とする

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造船所との関係や適切な停泊を得る能力

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顧客仕様に応じて時間通りに納入できる新しい船を調達することができる建造管理経験

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不可抗力事件による憲章の終了を可能にするなど、憲章に基づいて運営リスクを負担したい

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入札の全体的な価格面での競争力。

もし私たちまたは私たちのマネージャーと支店長が石油大手のリスク評価手続きを継続的に成功させることができなければ、私たちのタンカーの現在と未来の雇用状況、そして私たちと既存のテナントとの関係と私たちが新しいテナントを獲得する能力は、中期でも長期でも不利な影響を受ける可能性がある。このような状況は、石油大手が既存の貸切を中止し、私たちのタンカーの使用を拒否する可能性があり、これは私たちの業務成長、キャッシュフロー、経営業績に悪影響を及ぼすだろう。

カタログ表

私たちはタンカー輸送業務の新しい参入者で、私たちの業務を構築する上で困難に直面する可能性があります。

私たちのタンカー所有子会社は私たちの業務を構成し、2021年にタンカー運航業務に入ります。Aframax/LR 2やHandySizeタンカー輸送事業の新たな参入者としては、あまり知られていない名声のため、これらの競争の激しい市場で私たちのタンカー業務の市場シェアを確立し、顧客基盤を拡大することは困難であるとともに、私たちのタンカー運営やメンテナンスに関する運営コストも発生する可能性がある。より多くの資源を持つ競争相手は、合併や買収を通じてより大きなタンカー船団に入ることができ、これらの業界で私たちと競争する多くの大きな船団は、より競争力のある価格と船団を提供することができると同時に、その船団の運営コストの面で規模経済を実現することができる。また、より経験的な競争相手に比べて、運営専門知識が少ない可能性があり、ビジネス成功を達成するために第三者マネージャの知識およびサービスにより深刻に依存する可能性がある。本年度報告の日までに，我々の管理人Castor Shipsは我々のすべてのタンカーの技術管理を第三者船舶管理会社に下請けしたことに同意した。適切な専門知識を持つ第三者プロバイダと協力して、私たちのサービスを効果的に提供することができなければ、タンカー事業者としての私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務の成長、私たちの財務状況、および営業利益に影響を与える可能性がある。

私たちの船齢は私たちが融資を受ける能力に影響を与えるかもしれません。私たちの船の時価の低下は私たちが借りることができる資金量を制限するかもしれません。br}は私たちが現在または未来の信用手配において特定の金融契約に違反し、および/または減価費用や販売損失を招く可能性があります。

タンカーの公平な市場価値は一般的に高い波動性を経験している。私たちの船の公平な市価は多くの要素に依存しています

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レンタル料率の現行水準

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運航業に影響を与える一般的な経済と市場状況

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市場の他の船舶との比較を含む船舶のタイプ、大きさ、船齢

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船舶の需給状況

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他の輸送手段の獲得可能性とコスト

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資金不足により購入コストを下回る新規建築契約販売を含む不良資産売却

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建物を新築するコスト

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船舶の使用寿命を制限することができる規則を含む政府規則または他の規則；

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環境、安全、規制またはテナントの要求、船舶設計または設備の技術進歩、またはその他の理由で船舶をアップグレードする必要がある。

もし私たちの船の公平な市場価値が低下した場合、私たちは私たちが将来締結した定期ローン手配や信用手配における様々な契約を守らないかもしれないし、br}要求および/または融資を保証する船の公平な市場価値のある割合を対応するローンの元本未返済金額に維持することを要求するかもしれない。会いましょう“-私たちの定期ローンの信用スケジュールには、私たちが締結した任意の新しいまたは修正された信用スケジュールには制限的な契約が含まれていると予想され、私たちは経済、財務、または運営の理由でこれらの契約を遵守できず、私たちの業務とbr}融資活動を制限する可能性があります。”

さらに、私たちの船団の平均船齢はAframax/LR 2とHandySize船の産業平均年齢よりも高いので、私たちは提供された担保が不足しているか、または短期的な担保のみを提供するとみなされるかもしれない。これは、私たちが任意の融資を得る機会や融資条項を制限する可能性があり、もし私たちの船の公平な市場価値が低下すれば、私たちが追加資金を得る機会が影響を受ける可能性があり、および/または財務諸表に減価費用を記録する必要があるかもしれないし、船を売却する際に損失が生じ、これは私たちの財務業績に悪影響を及ぼすかもしれない。また、より多くの船を購入したい場合に船の価値が上昇すれば、このような買収のコストが増加する可能性があり、これは私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

カタログ表

海賊行為や遠洋船への他の攻撃は私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。

海賊行為は従来、南中国海、インド洋、特にソマリア沿岸のアデン湾やナイジェリア付近のギニア湾などの世界地域を航行する遠洋船に影響を与えており、近年海賊事件が増加している。海上海賊事件は引き続き発生し、タンカーは特にこのような攻撃を受けやすい。政治的衝突はまた、船への攻撃、水道の採鉱、その他の国際運航を乱す努力を招いた。私たちの船を攻撃したり、私たちの船が潜在的な海賊やテロリストの目標だと思っているだけでは、私たちの業務、財務状況、経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

さらに、これらの海賊襲撃が私たちの船が配備されている地域で発生した場合、保険会社は“戦争リスク”地域または連合戦争委員会によって“戦争およびストライキ”として列挙された地域として記述されている場合、このような保険の保険料は大幅に増加する可能性があり、そのような保険はより入手しにくい可能性がある(あれば)。また、この場合、乗組員コストは、私たちが船上警備員を雇うことで発生する可能性のあるコストを含めて、増加する可能性がある。私たちはこのような事件がもたらした損失を補うのに十分な保険がないかもしれない。これは収入損失、コスト増加、顧客キャッシュフローの減少を招く可能性があり、これは彼らが私たちの契約に基づいて私たちに支払う能力を弱める可能性があり、これは私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

政治的不安定、テロ、国際敵対行動、世界的な公衆衛生の脅威が海運輸送業に影響を及ぼす可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの業務の大部分はアメリカ以外で行われており、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、財務状況、および将来配当金を支払う能力(あれば)は、私たちの船舶が雇われたり登録されたり、国や地域が変化している経済、政治、政府条件の悪影響を受ける可能性があります。しかも、私たちがいる経済部門は政治的衝突の影響を受けるかもしれない。

現在、世界経済は多くの挑戦に直面しており、新冠肺炎の疫病による公衆衛生問題、アメリカと中国の間の貿易緊張情勢、アメリカとEU間の貿易緊張情勢、中東、朝鮮半島、北アフリカ、ベネズエラ、イランなどの地理的地域と国家の持続的な動揺と敵対行動、EU経済の持続的な疲弊、イギリスのEU離脱などの地政学的事件、世界各地の持続的なテロ脅威、および中国の成長は減速している。

特に、ロシアとウクライナ間の武力衝突およびロシアと西洋経済の関係の深刻な悪化は、原油や特定の製品油価格の変動の激化、このような製品の貿易モデルが将来まで続く可能性があるなど、世界市場で大きな不確実性をもたらしている。これらの変化は、2022年にロシアとベラルーシに対して制裁を実施し、原油と製品油価格の変動が激化したためである。参照してください“-我々のテナントは、米国政府(OFACを含む)または他の当局が制裁または禁輸を実施している国または地域の港に寄港しているか、または米国の”反海外腐敗法“(FCPA)または同様の法律を遵守していない場合、罰金または処罰を招き、br}は私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。そのような失敗と他の事件は私たちの普通株の市場に悪影響を及ぼすかもしれないそして-世界的なインフレ圧力は、当社の運営実績およびキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります上記のいずれかの要因によるコスト上昇や需給構造の変化により、運航業はマイナスの影響を受ける可能性がある。

カタログ表

また、欧州では、一部の国の巨額の主権債務や財政赤字、低成長見通し、高失業率が欧州懐疑派政党の台頭を助長し、彼らは自国のEU離脱を望んでいる。英国の離脱は追加的な貿易保護主義のリスクを増加させ、サプライチェーンの中断をもたらした。他の管轄区域で発生したような事件は、外国為替や証券市場を含む世界市場に影響を与える可能性がある。通貨レート、関税、条約、および他の規制事項のどのような変化も、逆に私たちの業務、運営結果、財務状況、およびキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。

未来の世界テロの脅威も引き続き世界金融市場と国際ビジネスに不確実性をもたらし、私たちの業務、経営業績、財務状況に影響を与える可能性がある。中東地域で続く紛争や最近の事態は、シリアやイランで続く動乱や、アフガニスタンの民主政府がタリバンによって覆され、世界各地でより多くのテロ行為や武力衝突を招く可能性がある。これは世界金融市場と国際商業の経済不安定を悪化させるかもしれない。また、米国とイラン間のいかなるエスカレートもイランの報復を招く可能性があり、これはホルムズ海峡への船の襲撃を増加させることで運航業に影響を与える可能性がある(ホルムズ海峡は近年、ギリシャ国旗を掲げた2隻の船の差し押さえを含む2022年の船の襲撃や差し押さえ事件が増加している)。このようなすべての事件は私たちの経営業績、収入、そしてコストに重大な悪影響を及ぼすかもしれない。また会いましょう“-遠洋船舶での海賊行為は私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。”

また、中国と米国は、関税の大幅な引き上げを含む、ますます保護的な貿易措置を実施しており、これらの国間の貿易緊張は続いている。これらの貿易障壁は国内産業を外国輸入から保護し、運航需要を抑制している。貿易関税の徴収や起こりうる見方のような保護主義の発展は、世界経済状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、世界貿易を著しく減少させる可能性がある。また、日増しに激化する貿易保護主義は、(A)世界の各地域の輸出貨物のコスト増加、(B)貨物輸送に要する時間の延長、(C)輸出貨物に関するリスクの増加を招く可能性がある。このような増加は、発送される貨物の数量、輸送スケジュール、航程コスト、およびその他の関連コストに深刻な影響を与える可能性があり、これは私たちのテナントの業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、それによって、彼らが私たちに船代を適時に支払う能力と、私たちと彼らの定期借約数を更新し、増加させる能力に影響を与える可能性がある。これは私たちの業務、財務状況、そして経営業績に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

また、インフルエンザや他の高感染性疾患やウイルスなどの公衆衛生上の脅威は、原油および/または製品油輸送需要の大幅な低下を招く可能性がある。私たちが業務を展開している世界各地では、中国、日本、韓国を含め、これらの疾患やウイルスが時々発生している。このような事件は、将来的には、私たちの乗組員のタイムリーなローテーション、未完成または未来の新しい建築プロジェクト、または乾ドック修理工事の完了時間、および私たちの顧客の運営を含む、私たちの運営に悪影響を及ぼす可能性があります。乗組員の交代遅延は、そのため、私たちの乗組員の心身の健康と私たちの船の安全運営に悪影響を及ぼす可能性があります。

サイバー攻撃は私たちの業務に実質的な破壊をもたらす可能性があり、私たちに大きな財政コストをもたらすかもしれない。

私たちは業務、船、そして業務管理で情報技術システムとネットワークに依存している。情報システムはコンピュータハッカーやネットワークテロリストの安全破壊を受けやすい。私たちは、業界で認められているセキュリティ対策と技術に依存して、私たちの情報システム上で維持されている機密と独自の情報を安全に維持しています。しかし、これらの措置および技術は、セキュリティホールを十分に防ぐことができない可能性がある。我々の業務運営は，我々の情報技術システムやネットワークを破壊または撹乱し，データを盗んだり身代金を要求したりする個人や団体を求める目標となる可能性がある.新冠肺炎疫病の結果，政府はたまに行動し，業界を越えた組織が従業員に遠隔交代で運営させることを促し，ネットワークセキュリティ攻撃のリスクを著しく増加させた。成功したネットワーク攻撃は、私たちの運営のセキュリティを含む、私たちの運営を大きく混乱させたり、私たちのシステム内の情報の不正な配布、変更、または利用できないことを引き起こす可能性があります。私たちの情報技術システムへのこのような攻撃や他の侵入は、当社の業務および運営実績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。また，我々の情報システムが利用できないことや，これらのシステムが何らかの理由で予想どおりに動作できないことは，我々の業務を中断する可能性があり，brの性能低下や運用コストの増加を招き，我々の業務や運営実績に影響を与える可能性がある.

2017年、国際海事機関は海事ネットワークリスク管理に関するMSC.428(98)号決議を採択し、管理部門が2021年1月1日以降に会社コンプライアンス文書(DOC)の初年度チェックをメールでネットワークリスクを適切に処理することを奨励した。我々は現在、MSC.428(98)号決議の要求を遵守しているが、我々が維持するネットワークセキュリティ対策は、ネットワークセキュリティ攻撃および/またはイベントの発生を防止するのに不十分である可能性がある。セキュリティホール(当社の第三者サプライヤー、サプライヤー、または取引相手がセキュリティホールを阻止できないことを含む)を防ぐことはできず、既存のお客様が私たちのITシステムに自信を失い、私たちの名声に悪影響を与え、私たちまたは私たちの顧客に損失をもたらし、および/または私たちのブランドを損なう可能性があります。これは、追加の費用および/または資本支出を必要とする可能性がある追加のネットワークセキュリティリスクを管理するプログラムを作成する必要があるかもしれません。現在、このような規定の影響を予測することは難しい。

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また、最近の制裁や第三者がロシアの利益と商売をすることを剥離または制限する決定は、サイバー攻撃のリスクを増加させている。参照してください“--我々のテナントは、米国政府(OFACを含む)または他の当局が制裁または禁輸を実施している国または地域の港に寄港しているか、または米国の”反海外腐敗法“(FCPA)または同様の法律を遵守できておらず、罰金または処罰を招き、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。そのような失敗と他の事件は私たちの普通株の市場に悪影響を及ぼすかもしれないこれらの制裁に関するさらなる情報. ロシアは、世界の他の国や会社に対するサイバー攻撃やスパイ活動を含む報復行動や反措置を継続している可能性があり、これは、私たちが業務を展開している国および/または私たちがサービスを提供したり、サービスを受けている会社にマイナスの影響を与える可能性がある。いかなるこのような攻撃も、広範であっても的確であっても、私たちの業務に重大な中断をもたらし、私たちの財務状況、キャッシュフローと経営業績に不利な影響を与える可能性がある。

重大な疾病(例えば新冠肺炎)の発生と政府のこれに対する対応は私たちのスタッフと運営に影響を与え、私たちの業務や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

2020年初めから、全世界範囲内での新冠肺炎疫病の発生は地域と全世界の経済状況、サプライチェーン、労働力市場とある運航業界の需要に負の影響を与えた。新冠肺炎疫病は各国政府と政府機関が多くの行動を取り、旅行禁止、隔離とその他の緊急公共衛生措置を含むウイルスの伝播を緩和しようとし、一部の国は封鎖措置を実施した。これらの措置は、世界経済活動と世界金融市場の極端な変動を大幅に減少させた。過去、大流行は私たちの船の運営に関する遅延と不確実性をもたらし、私たちの船の乗組員を適時に交代させる能力に影響を与えた。それはまた運航業で遅延と不確定性をもたらし、通常は新築プロジェクトと事業者が直ちに船を岸に寄港する能力と関係がある。

私たちは新型肺炎の流行が引き続き私たちの運営と私たちの顧客とサプライヤーの運営に影響を与え、私たちの運営コストを増加させることを予想しています。新冠肺炎が私たちの財務と経営業績に与える長期的な影響は今までそれほど大きくなかったが、未来は大きくなるかもしれないが、これは疫病の持続時間の長さに依存し、大きな割合の人口にワクチンを接種する能力、そしてその後のウィルスの波が全世界範囲内であるか、あるいはある地理区域で発生するかに依存する。新冠肺炎疫病の経済影響の不確定性は市場の持続的な変動を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況とキャッシュフローにもっと大きく影響する可能性がある。各国政府は大流行による経済活動の急激な低下の影響を軽減するための大規模刺激計画を承認してきたが、これらの措置が運航会社の業務や財務状況をどの程度継続または維持するのに十分であるかは予測できない。

長期的には、新冠肺炎が我々の業務に与える全面的な影響を確定することは困難である。他にも、現在の大流行の影響は、以下のことを含むか、または含むことができる

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経済状況と経済活動の悪化と運航需要の悪化

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労働者の健康リスクおよび疫病に対応するために実施された新しい法規、指令またはやり方の影響(例えば、個人への旅行制限、乗組員と船の交換の延期、および隔離および物理的距離)による私たちまたは私たちの顧客への運営中断

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労働者の健康或いはその他の業務が中断したため、当方の船舶の荷役貨物の遅延、船級社、顧客或いは政府機関の船舶検査と関連認証、及び当方の既存船舶の保守、改装或いは修理或いは乾ドックに寄港した

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上記の理由により、キャッシュフローが減少し、潜在的な流動性制限を含む財務状況が悪化した

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不可抗力条項に依存した取引相手は、契約を履行できない可能性があり、私たちの顧客または他のビジネスパートナーの財務状況および将来性が悪化する可能性があります

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私たちの上場証券と同業者証券の価格下落を含め、世界金融市場の信用緊縮や下落は、私たちが資本を得ることを難しくするかもしれない

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新しい船を建設する潜在的な中断、遅延、またはキャンセルは、私たちの未来の成長機会を減らすかもしれない。

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前述のいずれかの事件または他の流行病の発生または持続的な発生、または新冠肺炎の大流行の重症度または持続時間の増加は、我々の業務、キャッシュフロー、財務状況および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

特に，新冠肺炎の流行により，我々の陸上あるいはオフショア人員と業務は重大なリスクに直面し，運営コストが増加し，主に乗組員の乗船，ローテーションと関連する後方勤務合併症に関連するbr}であり，これまでこれらのコストは大きくなかったが，将来は大きくなる可能性がある。私たちの乗組員は通常交代で仕事をして、主に国際航空輸送に頼ってユニット変更計画を完成します。人員に対して実施される検疫制限や、商業航空や他の形式の公共交通の制限は、私たちの乗組員の乗船や下船が遅延し、追加の操作複雑さを招くことがあります。この遅延は、私たちが船のために十分な乗組員を配備する能力に機能的に影響を与えていないが、この中断は私たちの乗組員の交代コストに影響を与えている。これらのいかなる要素も、私たちが任意の所与の時間にすべての船で完全な乗組員合成を維持する能力に影響を与える可能性がある。

2021年と2022年の第1四半期に、世界の大多数の国は定期的に厳格な封鎖を実施することを含む厳格な新冠肺炎健康協定を維持した。ある司法管轄区では、船主の正常な船の運営は深刻な妨害を受け、一部の原因は運航ルートから船の位置までの所要時間であり、これらの国或いは地区では新冠肺炎に対する適用措置に基づいて乗組員の交換を行うことができる。2022年第2四半期から、多くの国はワクチンを完全に接種する船員への衛生検疫措置を下げ始め、国際目的地間の航空輸送者接続の再構築を開始した。その結果，乗組員交換作業のコストは従来よりも低くなっており，船舶正常航路から外れて“開放”国に寄港する必要性も低下している。

全世界の大多数の国の公共衛生と検疫条件は改善されているようであるが、新冠肺炎がもっと多くの毒株が出現するかどうか、及び全世界の各国政府と衛生当局は以前と同じ或いは類似の検疫措置を実施することを余儀なくされるかどうかについては、依然として不確定性が存在する。新冠肺炎に対する隔離、封鎖またはその他の措置の再実施は、予防的保護措置(例えばホテル隔離、ポリメラーゼ連鎖反応検査など)による費用と、運営中断によるコストを著しく増加させる可能性がある。例えば、私たちは交代乗組員の面で新たな困難に直面する可能性があり、船の偏差、再配置、および/または遅延の増加によって燃料コストが増加する可能性がある。上記のいずれの要因も、私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

我々のテナントは、米国政府(OFACを含む)または他の機関が制裁または禁輸を実施している国または地域の港に寄港したり、米国の“反海外腐敗法”(“FCPA”)や同様の法律を遵守していない場合があり、罰金や処罰を招き、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。このような故障と他の事件は私たちの普通株式市場に悪影響を及ぼすかもしれない。

いくつかの国(ウクライナ、ロシア、ベラルーシ、キューバ、イラン、朝鮮、シリアのいくつかの地域を含む)、実体および個人は、米国、EU、および他の司法管轄区域で実施された経済制裁および禁輸の目標であり、一部の国は米国務省によってテロを支持する国として決定されている。特に、最近のロシアによるウクライナ侵攻による制裁は、世界経済や運航業に大きな破壊をもたらしている。2022年の間、米国、EU、イギリス、その他のいくつかの国は、ロシアの金融機関、企業と個人、およびウクライナトンバス地域のある地域に対して経済制裁を実施した。その中のいくつかの制裁はロシア石油と石油業、特に海運船がロシア原油と精製石油製品を輸送することを対象としている。米国、イギリス、EU、カナダを含むいくつかの管轄区域では、原油や精製石油製品など、ロシアのエネルギー製品の輸入禁止がとられている。連合王国や欧州連合も輸出制限を実施しており、ロシアに海運船や物資を提供したり、ロシア国内でこれらの物資を使用したりしている。彼らはまた、ロシアまたはロシアで使用する船をさらに提供する融資、財政援助、技術援助、および仲介、または他のサービスの提供に追加的な制限を加えた。例えば、連合王国は2022年12月5日から運航サービスを含む船やサービスの提供を禁止し、ロシア原油と製品油の海運に便宜を提供し、2月5日から発効する, 2023年。7カ国·EUも2022年12月5日からロシア原油に対して1バレル60ドルの価格上限を実施し、2023年2月5日から製品油に対して単独で価格上限を設定している。このような制限は私たちの現在または未来の憲章に影響を及ぼすかもしれない。

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また、ギリシャや米国などのある司法管轄区域は制裁規定違反の疑いのある船を一時的に抑留した。カナダ、イギリス、EUなどの国もロシアと関連のある船がその水域や/または港に入ることを広く禁止している。また、エクソンモービル(ExxonMobil)、ダールエネルギー(TotalEnergy)、イギリス石油(BP)などの一部の石油大手は、ロシア市場への投資凍結やこの地域からの撤退を発表している。

したがって、これらの禁止と関連する貿易制裁は原油と石油精製製品の貿易モデルを変え始めている。ロシアは第3の石油生産国と第2の原油輸出国であり、他の国のロシア原油輸出シェアは置換されにくいだろう。これらの禁止や関連する貿易制裁により、原油や製品油価格が上昇し、世界の石油需要に悪影響を与え、世界の石油輸送を減少させる可能性がある。ロシアがウクライナに侵攻して以来、世界の石油運賃は一般的に上昇しているが、特に貿易モデルの変化やいくつかの国がロシアのタンカーの使用を禁止しているため、トンマイル需要が増加しているが、最終的に会社の業務や財務状況にどのような影響を与えるかは定かではない。しかし、世界の原油や石油製品市場への影響により、現在またはさらなる制裁は、会社の業務、キャッシュフロー、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

経済制裁と禁輸法と条例は、制裁を受けた国、実体または個人およびその活動範囲に適用される点でそれぞれ異なる。このような制裁と禁輸法律法規は時間の経過とともに強化され、緩和され、または他の方法で改正されるかもしれない。制裁や禁輸に違反するいかなる行為も、会社に罰金、罰金、または他の制裁を受ける可能性がある。さらに、いくつかの機関投資家は、これらの国またはこれらの国内の実体または個人と関連する会社の証券を保有することを阻止する投資政策または制限を有する可能性があり、これらの国または実体または個人は、米国政府によってテロを支援する国として決定される。私たちはテナントと資本を得る機会を維持するためにこのような政策を遵守することを要求された。

私たちの現在または未来の相手側は、米国政府、欧州連合、および/または他の国際機関が制裁を実施する個人または実体と関連しているか、または将来的に制裁対象になる可能性がある。また、将来、私たちの船はテナントの指示に基づいて、私たちの同意なしに、彼らのレンタル契約に違反して、制裁を受けた司法管轄区にある港に寄港することができるかもしれない。しかも、私たちのテナントは私たちや私たちの船の行動に関連しないために適用される制裁と禁輸法律法規に違反するかもしれない。したがって、私たちは私たちまたは私たちの子会社が参加する既存または未来の契約を終わらせる必要があるかもしれない。

私たちは腐敗で知られる国を含めて世界の多くの国で事業を展開している。私たちは適用された反腐敗法律に基づいて業務を展開し、商業行為と道徳基準を採択した。しかし、私たちまたは私たちの関連エンティティ、または私たちまたは私たちの関連エンティティのそれぞれの上級管理者、役員、従業員、または代理人の行動は、“腐敗防止法”を含むこのような腐敗防止法に違反しているとみなされる可能性がある。このような違反はいずれも、巨額の罰金、制裁、民事および/または刑事罰、および特定の司法管轄区における業務削減をもたらす可能性がある。

もし会社、私たちの関連実体、または私たちまたは彼らのそれぞれの高級管理者、役員、従業員および代理、または私たちの任意のレンタカー人が経済制裁および禁輸法、または任意の適用された反腐敗法律に違反しているとみなされた場合、私たちの経営業績は、それによって生じる罰金、処罰、または他の制裁によって悪影響を受ける可能性がある。さらに、私たちは実際にまたはbrで告発された任意の違反によって名声被害を受ける可能性がある。これは私たちのアメリカ資本市場への進出と業務を展開する能力に影響を与える可能性があり、一部の投資家が私たちの権益を放棄したり、投資しないことを決定したり、要求されたりする可能性がある。これらの投資家は私たちの普通株に投資しないことや売却することを決定し、私たちの普通株の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。投資家の私たちの普通株価値に対する見方はまた、戦争結果、テロ、内乱、そして私たちの国や地域の政府行動の悪影響を受ける可能性がある。これらの要素のいずれも、私たちの業務、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

さらに、実際または告発された違反を検出、調査、解決することはコストが高く、私たちの上級管理職の多くの時間と労力を消費する可能性があり、したがって、私たちの業務、運営結果、または財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

カタログ表

各商船の船体や機械は、当該船の登録(又は“旗を掲げる”管区)を管理する管理機関が認可した船級社が認可した船級社によって認証されなければならない。船級社は船舶登録国の適用規則と条例及び“海上人命安全条約”に基づき、船舶が安全かつ適航であることを証明している。

船舶は年度検査、中期検査、そして特別検査を行わなければならない。船舶機械は特別検査の代わりに連続検査周期に置くことができ、この周期では、5年間機械の定期検査を行うことができる。我々の船舶は船体検査の特殊検査周期と機械検査の連続検査周期にあると予想される。ほとんどの船はまた、水中部品を検査するために、2年から3年ごとに乾ドックや潜水士検査を行うことを要求されている。

当社は現行適用されているすべての安全や他の船運営規定を遵守することについて十分な予算を出していると信じているが，新たに公布された当社とその船に適用される規則は重大かつ予見不可能な将来の支出を招く可能性がある。いかなる船舶もその等級を維持していない場合、またはいかなる年度、中期または特別検査に合格していない場合、その船舶は港間で貿易することができず、brは使用できなくなり、これは私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々は、IMO 2020低硫黄燃料およびバラスト水を排出する国際バラスト水条約のような低硫黄燃料に関する環境基準を含むが、これらに限定されない国際法律、法規、およびEUおよび米国の水汚染防止に関する法律および法規などの地域的要件を遵守しなければならず、そのいずれもが私たちの業務、経営業績、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。特に，海事機関や欧州連合が脱炭素や温室効果ガス(“温室効果ガス”)排出削減のために策定した新たな短期，中期および長期対策は，我々の業務や市場に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの作業は多くの国際、国、州と地方の法律、法規、条約、条約の制約を受けており、これらの法律、法規、条約と条約は国際水域と私たちの船の運営または登録された司法管轄区域で有効であり、これは私たちの船の所有権と運営に大きな影響を及ぼすかもしれない。参照してください“プロジェクト4.会社情報−B.業務概要−運航業の環境とその他の規制“このような法律、法規、そして基準のいくつかを議論する。適用される場合、このような法律、法規、および基準を遵守するには、高価な設備を設置したり、操作変更を実施したりする必要があり、私たちの船の転売価値や使用寿命に影響を与える可能性があります。これらのコストは私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、br}経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。適用される法律および法規を遵守しないことは、行政および民事処罰、刑事制裁、または私たちの業務の一時停止または終了につながる可能性があります。

環境法は通常，油漏れや有害物質漏洩や漏洩に対する緊急対応や救済規定が厳しい責任であり，我々が不注意であっても過ちであっても責任を負わせる可能性がある。会いましょう“-遠洋汽船を経営する危険は私たちの業務と名声に影響を及ぼすかもしれない and “タンカーの運営には石油輸送に関する独自の運営リスクがある”.

国際海事機関の2020年の燃料硫黄レベルに関する法規と要求については，本年度報告日現在，国際海事機関基準に適合した燃料を燃焼することに移行しており，我々の8隻の船舶のうち7隻はスクラバー(排ガス浄化システムとも呼ばれる)を備えていないからである。したがって，この7隻は現在0.5%の硫黄含有量のVLSFOを使用しているが，スクラバーを備えた船は硫黄含有量が3.5%と高い燃料油を使用することができる。注目すべきは、低硫黄燃料は標準高燃料油よりも高価であり、需要増加により、より高価または入手困難になる可能性があることである。VLSFOの価格はウクライナ衝突により上昇し、シンガポールのVLSFO価格は2022年7月に1トンあたり1，100ドルに大幅に上昇した。その後，低下傾向にあり，2022年12月末にはVLSFOの価格は1トン約620ドルに収められた。シンガポールでのVLSFOの価格は2023年2月9日現在で1トンあたり約656ドルであるが，その将来方向とVLSFO供給に関する不確実性が残っている。詳細についてはご参照ください“-燃料価格の上昇は、私たちの経営業績とキャッシュフローに影響を与える可能性がある”.

国際海事機関はバラスト水管理システムに対して最新のガイドラインを実施し，船舶バラスト水からの排出を許容する最大生体数を規定している。国際石油汚染防止(IoPP)更新調査の日によると、2017年9月8日までに建造された既存船舶は2019年9月8日以降に更新されたD-2基準を満たさなければならない。多くの船舶にとって、D−2基準を遵守することは、バラスト水を処理し、有害生物を除去するために船上システムを設置することを含む。現在、私たちが2024年に行う予定のIoPP更新調査は、私たちの2隻の船にこの法規を遵守することを要求します。コンプライアンスコストが高い可能性があり、私たちの収入と収益力に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちの船団に残っている6隻の船は現在この規定に適合している。

カタログ表

気候変動への懸念から、一部の国、EU、国際海事機関は温室効果ガス排出削減の規制枠組みをとっている。これらの規制措置には、総量規制と取引制度の採用、炭素税の徴収、エネルギー効率基準の向上、再生可能エネルギーに対する激励或いは強制執行などの措置が含まれる可能性がある。また、現在国際運航されている温室効果ガス排出はパリ協定や国連気候変動枠組み条約京都議定書の制約を受けておらず、パリ協定や国連気候変動枠組み条約京都議定書は、特定のガス排出を削減する国家計画を採用することを国に要求しているが、将来的には運航排出の制限を含む新たな条約が採択される可能性がある。

また、2022年3月、米国証券取引委員会は、温室効果ガス排出や気候関連財務諸表指標を含む気候関連開示に関する提案規則を発表し、これらの規則は、Toroなどの米国国立証券取引所に上場する外国の個人発行者に適用される。このような報告要求(採用すれば)や任意の類似要求を遵守することは、会社に大きな義務とコストをもたらす可能性がある。当社が必要な気候関連データを正確に測定し、適時に開示できない場合、それはある司法管轄区で処罰を受けたり、民事訴訟を起こしたりする可能性がある。

2021年6月、国際海事機関海洋環境保護委員会は、船舶に二酸化炭素と温室効果ガスの排出削減を求める“国際船舶による汚染防止条約”付属書6改正案を採択した。これらの新たな要求は、将来の温室効果ガス削減措置に適応するために、船舶のエネルギー効率を向上させるための技術と業務方法を組み合わせている。2023年1月1日から、各船に新たなエネルギー効率既存船舶インデックス(“EEXI”)の遵守を要求した。また，2023年から2026年にかけて，各船は年間作業炭素強度指標(“CII”)とCII 格付けを報告するためにデータ収集を開始しなければならない。国際海事機関は遅くとも2026年1月1日までにCIIとEEXI要求の実施効果を審査することを要求されている。“防汚条約”改正添付ファイル6下の新規定が施行される前に、2013年前に建設された商船は、私たちのいくつかの古い船を含めて、EEXIの要求に完全に適合していない可能性があることが公式に計算·推定されている。したがって、EEXI要件に適合することを保証するために、多くの所有者/オペレータは、エネルギー節約装置を適用するのではなく、および/またはエンジン電力を低減することがこれらの対策よりも低い解決策であるので、既存のプロペラ設計をいくつか変更するのではなく、エンジン電力を制限することを選択するかもしれない。本年度報告日までに公式計算が決定し，2023年1月1日現在，我々の8隻のタンカーのうち2隻がEEXI要求に適合している。私たちの残りの六隻のタンカーはその後の空気汚染検査でEEXI要求に適合するようにエンジンの電力を制限します

エンジンパワー制限は，不適合船舶のバラストや積載速度(規模喫水時)の低下を招くことが予想され，商業利用率に影響するが，船舶の世界的利用可能能力も低下する。さらに、必要なソフトウェアおよびハードウェア変更およびファイルおよび記録保存要求は、船の資本および運営支出を増加させる。

2021年11月13日，2021年国連気候変動大会(COP 26)の議論を経て，“グラスゴー気候協定”が発表された。グラスゴー気候条約は契約国が自発的に化石燃料補助金を段階的に廃止することを要求する。これらの製品を放棄することは、私たちの船舶の需要に潜在的に影響を与え、私たちの将来の業務、経営業績、キャッシュフロー、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。br}COP 26はまた、22の署名国(米国とイギリスを含む)がゼロエミッション運航路線の構築を自発的に支援することを発表した“クライド銀行宣言”を制定した。政府と投資家が私たちにこれらのグリーン運航ルートの圧力に自発的に参加することを要求することは、私たちの船を“グリーン”にするために多くの追加費用を発生させる可能性がある。

船の回収·解体に関する安全や環境要求の発展は，費用上昇や意外な増加を招く可能性がある。

2009年香港国際船舶安全·無害環境回収条約、または香港条約は、船舶が使用寿命終了時に回収されることを確保し、環境、人間の健康および安全に不必要なリスクを構成しないことを目的としている。2019年11月28日、香港条約は規定数の国の承認を得たが、3月7日現在、 2023年の条約はまだ発効していないが，総トン数で計算すると，批准国は世界商船輸送量の40%を占めていない。香港条約が施行された後、回収されたすべての船は危険材料のリストを持っていなければならない。場合によっては使用または設置が禁止されている危険材料は香港条約の付録に記載されている。船舶は最初、そのライフサイクル全体、船舶が回収される前の危険材料の在庫を確認するために調査を要求されるだろう。上記の要求が実施されると、造船所、修理工場、回収場のコスト上昇を招く可能性がある。これは船舶の余剰廃棄価値の減少を招く可能性があり，船舶は最新の要求を満たすコストを支払うことができない可能性があり，これは我々の将来の業績，キャッシュフロー，財務状況，運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

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また、2013年11月20日、欧州議会とEU理事会は、我が国を含むEU加盟国の港またはアンカー地に寄港する非EU国旗を掲げる船舶brを2020年12月31日から危険材料リストを構築し、維持しなければならない“船舶回収条例”を採択した。このようなシステムは、EU関連決議によって規定された閾値を超える数の危険材料に関する情報を含み、船舶の構造および装置において決定される。この在庫を適切に維持·更新し、特に船上でメンテナンス、改装、計画外メンテナンスを行った後でなければならない。

私たちの船に麻薬や他の禁制品を密輸することは政府が私たちにクレームをつけることを招くかもしれない。

私たちの船は船員が知っているかどうかにかかわらず、密輸者が船に麻薬や他の禁制品を隠す地域に港に寄港しようとしていると予想しています。私たちの船が禁止品に違反していることが発見された範囲では、私たちの乗組員が知っているかどうかにかかわらず、私たちは政府や他の規制機関のクレームに直面する可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、そして財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは国際安全基準の制約を受けて、これらの規定を守らないことは私たちにもっと多くの責任を負わせるかもしれません。私たちの保険範囲に悪影響を与え、特定の港に入ることができない、あるいは特定の港に滞在することができないかもしれません。

我々の船の運営は、国際海事機関が“国際海上人命安全条約”に基づいて公布した“国際安全管理規則”または“国際安全管理規則”に記載されている要求の影響を受けている。“国際安全管理規則”は、船主、船舶管理者、光船テナントが安全と環境保護政策を採用し、船の安全操作のための指示と手続きを制定し、緊急事態を処理する手続きを説明することを含む広範な“安全管理システム”の発展と維持を要求している。しかも、船級社は私たちの船に重大な安全と他の要求をした。これらの規定を遵守できなかったことは、私たちにより多くの責任を負わせ、私たちの保険範囲に悪影響を与える可能性があり、私たちが特定の港に入ることができない、あるいは滞在することができなくなり、私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を与える可能性がある。

海事クレーム者は私たちの船を差し押さえるかもしれません。これは私たちのキャッシュフローと業務を中断するかもしれません。

乗組員、船舶貨物及びサービスの提供者、貨物の受託者及び荷受人及びその他の当事者は、未済の債務、債権又は損害賠償により船舶に対して船舶優先権を有することができる。多くの法域では、船舶優先権保持者は、司法手続き“差し押さえ”または“差し押さえ”船舶によってその優先権を実行することができる。私たちの船を差し押さえたり差し押さえたりすることは、会社に重大な影響を与える可能性があります。テナント期間の停止および/またはテナントのキャンセル、海事留置権の解除による高いコスト、このような差し押さえや差し押さえは、私たちの保険カバー範囲内にない他の費用、私たちの特定の信用手配に違反するチノ、名声損害を含むかもしれません。これは逆に私たちの株式市場にマイナス影響を与え、私たちの業務、財務状況、運営結果、キャッシュフロー、および債務返済または再融資能力に悪影響を及ぼす可能性がある。また，南アフリカのような“姉妹船”責任理論を適用した法域では，クレーム者は，クレーム者の海洋優先権に管轄されている船舶と任意の“相連”船舶，すなわち同一船主が所有または制御している任意の船舶を差し押さえることができる。“姉妹船”責任法を持つ国/地域では、私たちまたは私たちのどの船にもクレームをつけ、私たちが当時所有していた他の船の責任を賠償することを要求する可能性があり、これは会社への差し押さえや差し押さえの悪影響を悪化させます。

政府は戦争や緊急時に私たちの船を徴用し、収入損失を招くことができる。

船舶登録所の政府は所有権を申請したり、船舶を差し押さえることができる。政府が船を統制して船主になると、所有権収用が発生する。政府も船を徴用してレンタルすることができる。政府が船を支配し、所定の賃料率で効率的にテナントとなった場合、借地収用が発生する。一般的に、徴用は戦争中や緊急時に発生する。政府が私たちの船を徴用することは、私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

カタログ表

より多くの検査手続きとより厳しい輸出入統制はコストを増加させ、私たちの業務を混乱させるかもしれない。

国際運航は出所国、目的地国、輸送点で様々な安全と税関検査及び関連手続きを受けている。検査手続きは当方の船の貨物を差し押さえ、船積み、陸揚げ、輸送或いは納品を遅延させ、当方に関税、罰金或いはその他の処罰を課す可能性があります。

検査手続きの変更は私たちに追加的な財政と法的義務をもたらすかもしれない。検査手続きを変更することはまた、私たちの顧客に追加のコストと義務をもたらす可能性があり、場合によっては、いくつかのタイプの貨物の輸送を非経済的または非現実的にする可能性がある。このような変化や発展は、私たちの業務、財務状況、およびbrの経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの業務には固有の経営リスクがあり、保険はこれらのリスクを十分にカバーできない可能性がある。

海洋災害、悪天候条件、機械故障、人為的ミス、環境事故、戦争、テロ、海賊とその他の状況或いは事件などの事件により、私たちの船及びその貨物は破損或いは紛失のリスクに直面している。また、様々な国際司法管轄区域を越えた貨物輸送は、外国の政治環境、敵対行動、労働ストとボイコット、税率や政策の潜在的な変化、政府が私たちの船を没収する可能性があるため、業務中断のリスクをもたらす。これらの事件のいずれも、収入損失、コスト増加、および顧客へのキャッシュフローの減少をもたらす可能性があり、これは、私たちの契約に基づいて彼らが私たちに支払う能力を弱めるかもしれない。

私たちは私たちの船のために保険を購入して、私たちが運航業が通常保証していると思うリスクに対応します。この保険には船体と機械保険、保護と賠償保険が含まれ、その中には環境損害保険、汚染保険、船員保険が含まれており、場合によっては戦争保険も含まれている。現在、私たちは保護と賠償協会と超過保証提供者を通じて商業的に合理的な条項で私たちに提供する汚染、漏れと漏洩責任保証額は毎回事故10億ドルとすることができる。場合によっては、私たちの共同契約は私たちに追加のbrレンタル保険損失を手配することを要求するかもしれません。

上記の保険証書にもかかわらず、私たちはすべてのリスクに対応するのに十分な保険金額を得ることができないかもしれませんし、私たちまたは私たちの共同経営マネージャーは未来に私たちの船のために十分な保険範囲を得ることができないかもしれません。あるいは合理的な料金で特定の保険範囲を得ることができないかもしれません。例えば，過去には，より厳しい環境規制により環境破壊や汚染リスク保険のコストが増加し，将来的には保険不足を招く可能性がある。

しかも、保険会社は特定のクレームを支払わないかもしれない。私たちの保険証書には、私たちが責任を負う免責額と、私たちのコストを増加させたり、私たちの収入を減少させる可能性のある制限と排除が含まれています。しかも、保険会社は彼らが支払いを要求されたクレームを延滞するかもしれない。このような要素のいずれも私たちの財政状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

わが社にかかわるリスク

私たちの業務の大部分は少数の船を借りる人に依存するかもしれない。

少数のレンタカー会社の収入は私たちの収入の大部分を占めており、この傾向は私たちの業務の中で継続されると予想される。2021年12月31日までの間、私たちの営業収入の48%は2つのレンタカー会社から来ていますが、2022年12月31日までの1年間で、私たちの営業収入の42%は3人のプールマネージャーから来ています。2022年9月30日から2022年12月12日までの間に，Aframax/LR 2船を持つすべての子会社とV 8 Pool Inc.(“V 8”)は，それぞれの船がV 8 Plus Pool(“V 8 Plus Pool”)に参加することで単独で合意した。2023年2月にはM/T奇跡シリウスV 8 Plus Poolの参加は終了し，この船は定期レンタルを開始した。詳細については“をご覧ください”項目7.大株主および関連側取引−B.関連側取引−V 8 Plusプール“と。したがって、私たちの船団の8隻のうち7隻は今池に雇われている。私たちのチームのすべてのチャーター便と共同経営手配は固定的な条項がありますが、ある事件によって事前に終了するかもしれません。例えば、テナントと/あるいは共同経営マネージャーは財務能力が不足して、私たちと食い違いがある、あるいは他の原因で私たちにレンタル料を支払うことができません。私たちの各取引相手がレンタル船および/または共同経営手配義務を履行する能力は、一般経済状況、運航業状況、原油と石油関連製品の現行価格、および取引相手の全体的な財務状況を含む可能性がある多くの制御できない要素に依存する。取引相手が我々との合意の下での義務を履行できなかった場合、私たちは、チャーター便またはセットスケジュールに従って収入を達成することができず、損失を受ける可能性がある。また、既存のテナントおよび/またはプール管理人を失った場合、取引相手から得られた収入を迅速に交換することは困難かもしれません。これらの要素のいずれも、我々の業務、財務状況、キャッシュフロー、および経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。より多くの情報を知るためには、本年度報告書の他の部分の合併分譲財務諸表付記1を参照してください。

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私たちは私たちの成長戦略を実行できないかもしれないし、買収や他の戦略取引から期待されるメリットを実現できないかもしれない。

私たちの業務の増加に伴い、私たちは既存の船を交換し、私たちの船団の平均船齢を下げ、私たちの活動を拡大することを含むもっと多くのタンカーを購入するつもりです。Toro剥離決議に規定されている条件に依存します。参照してください-私たちは、業務の重点がある分野を制限しており、これは、私たちの業務、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がありますそれは.私たちの船団の平均船齢の低下は様々な運営コスト、私たちの船のテナントに対する取得可能性、そして優遇条項や私たちの業務のために資金を引き付ける能力に影響を与えます。私たちの未来の成長は主に多くの要素に依存し、その中のいくつかの要素は私たちの統制範囲内にないかもしれない。これらの要素には私たちの能力が含まれています

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魅力的な価格で買収するために、信頼性の良い造船所および/または運航会社の新規船舶を含む適切な船舶を決定する

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新しい顧客関係、コスト節約、または買収によるキャッシュフローの強化などの期待収益を実現する

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既存のビジネスや新しいビジネスに必要な資金を得ること

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買収した船、資産、または業務を、私たちが買収した船を運営するために必要な承認と資格を得ることを含む、既存の業務との統合に成功した

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私たちのマネージャーと副マネージャーによって、私たちの増加している業務と船団を管理し、運営するために、十分な合格者と乗組員の供給を確保することができる

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私たちの運営、財務、会計制度と規制を改善し、

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他社からの競争に対応して、その多くの会社の財務資源が私たちよりもはるかに大きく、私たちの買収機会を減らしたり、より高い価格を支払ったりする可能性があります。

私たちはどの船も効率的に識別、買収、開発、統合することができず、私たちの業務、財務状況、投資家の感情、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。最後に、買収には追加の株式発行が必要になるかもしれません。もしその株式買収価格より低い価格で発行すれば、私たちの普通株主の権益を希釈するかもしれません。あるいは債務発行(償却支払い付き)は、両方とも私たちのbr使用可能な現金を下げることができます。参照してください“-将来的に追加発行される株は、A系列優先株としてオプション転換した結果を含む, あるいはのような発行の可能性は、私たちの普通株の価格に影響を与え、株式発行による資金調達能力を弱める可能性があります。株主たちはこのような発行のために深刻な希釈を経験するかもしれない。” もしこのような事件が発生したら、私たちの財政状況は不利な影響を受けるかもしれない。

私たちが経営している中古船の船齢は業界の平均レベルよりも高く、これは私たちの船により多くの技術的問題と/またはより高い運営費用を発生させたり、私たちの船をレンタルしたり、環境基準と未来の海事法規を遵守し、優遇された条項で融資を受ける能力に影響を与え、私たちの船市場と帳簿価値をもっと早く悪化させる可能性があります。

私たちの現在の船団は中古船だけで構成されている。私たちは私たちの船をチェックし、潜在的な未来の船買収を検査しようとしていますが、これは私たちにその状況について同じ知識を提供することはできません。もしその船が私たちのために建設され、私たちが独占的に運営しているだけであれば、私たちは同じ知識を持っています。一般に、中古船舶の購入者は、新造船舶購入者がその購入した船舶の建造者やメーカーから得た保証利益を享受することができない。

我々の現在の船団の平均船齢は17.8年であるのに対し，タンカー運航業の平均船齢は12.2年である。一般的に、船の良好な運営や運営を維持するコストは、船の船齢とともに増加する

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私たちの船舶の老朽化に伴い、通常、設計、工事、技術の改善、メンテナンス要求の増加により、最近建設された船舶よりも燃費が悪くなり、メンテナンスコストが高くなっている

カタログ表

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貨物保険料率は船齢とともに増加し、私たちの船の運営コストはより高くなった

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船齢に関する政府法規、環境および安全、または他の設備基準もまた、私たちの船のために新しい設備を改装または増加させる必要がある場合があり、brは私たちの船が従事できる活動タイプを制限するかもしれない。

テナントはレンタル船舶にも年齢制限があり，過去に古い船舶を借りることを積極的に差別してきたが，これは我々の船舶利用率が低く，収入低下を招く可能性がある。私たちのテナントは、運航と運輸部門を含め、サプライチェーン全体のサプライヤーに対して、品質とコンプライアンス標準を高度に重視しています。私たちがこのような基準と品質要求を持続的に遵守することは私たちの運営に必須的だ。レンタル船料率および船舶の価値と使用寿命は、船舶の効率、操作柔軟性、実際の使用寿命を含む多くの要素によって決定される。効率には速度、燃費、そして貨物の迅速な荷役能力が含まれる。柔軟性には，港に入ることができること，極端な気候での作業，関連する寄港施設の利用，運河や海峡の通過がある。船舶使用寿命の長さは，船舶の原始設計と建造，船舶の維持および運転圧力の大きさに関係している。

私たちの船団の年齢のせいで、私たちは外部融資を受けることができないかもしれないし、合理的な条項で融資を受けることができないかもしれない。なぜなら、私たちの船は価値の低い担保とみなされるかもしれないからだ。私たちの融資能力に影響を与える可能性のある要素に関するさらなる情報は、私たちの船団の機齢を含めて、参照されたい“-私たちの船団の年限は、私たちの融資能力に影響を与える可能性があり、私たちの船の時価の低下は、私たちが借りることができる資金量を制限し、現在または将来の信用スケジュールにおいて特定の財務契約に違反し、および/または減価費用または販売損失をもたらす可能性があります“と述べた。

私たちは私たちの船よりも燃費の良いより現代的な船舶を持つ会社からの競争(“エコボート”)に直面している。もし建設された新しいタンカーが現在の生態船よりも効率的で、柔軟で、あるいは物理的に寿命が長い場合、現在の生態船からの競争-船舶といかなる技術のより先進的な船舶は私たちが受け取ったレンタル船のレンタル料に悪影響を及ぼす可能性があります。レンタル船が満了すると、私たちの船舶の転売価値は大幅に低下する可能性があります。

私たちの船が老朽化するにつれて、市場状況は私たちの船の支出が合理的であることを証明したり、船の耐用年数の残り時間内に利益を得て私たちの船を運営できるようにしたり、私たちが老朽化した船を引退したり販売したりする時に新しい船を購入することができることを保証することはできません。これは私たちの業務、財務状況、運営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの収入の大部分はスポット市場をガイドとした資金プールとスポット航路レンタルに依存しており、運賃の短期変動による損失リスクに直面しています。

私たちは私たちの船舶をスポット市場に大きく利用したいと思っています。航路レンタル市場でもスポット市場志向のプールでも。現在、私たちの船団のすべての船はプールで使用されている。スポットリース市場は競争が激しく，この市場の運賃は安定しておらず，船舶，原油および/または精製石油製品の需給状況によって大きく変動している。逆に、長期レンタル契約は、より長い時間にわたって予め定められたレートを有し、固定された収入源を提供してくれる。競争の激しいスポットレンタル市場における我々の船舶の成功運営は、私たちの商業と共同事業者が利益のあるスポットレンタルを得ることに依存し、可能な場合には、レンタル船を待つのにかかる時間と空載旅行の集荷にかかる時間を最大限に減らすことができる。私たちは私たちの船舶がこれらの短期市場で十分に利用されることに成功するか、あるいは未来のスポット収入がこのような船舶を利益を得るのに十分に運営されることを保証することはできません。

過去，スポット市場から得られた収入は一時船舶運営コストを下回る水準に低下した。スポットレンタル料が低下すると、スポット市場で取引を行う船を運営することができない可能性があり、債務の返済を含む私たちの義務を履行することができません。また，スポットレンタル船のレンタル料率は固定されているため，一回航行回数が数週間に及ぶ可能性があり，スポットレンタル料率が上昇している間には，このような増加を遅らせる利点がある。スポット収入が大幅に低下したり、スポット市場を活用できない船舶はbrになるため、収益力やキャッシュフローを含めて経営業績に悪影響を与え、その結果、運営資金や債務超過需要を満たす能力が損なわれる可能性がある。

カタログ表

私たちの契約上の取引相手は一定のリスクに直面しています。もしこれらの取引相手が彼らの義務を履行できなければ、私たちは損失を受けたり、私たちの運営結果とキャッシュフローにマイナスの影響を与える可能性があります。

私たちは、レンタル契約、共同契約、管理協定、造船契約、クレジット施設を含む様々な契約を締結し、将来的に締結することが可能です。このような合意は私たちを取引相手の危険に直面させる。私たちの各取引相手が契約義務を履行する能力は、一般的な経済状況、海運とオフショア業界の状況、取引相手の全体的な財務状況、特定のタイプの船舶のレンタル料、様々な費用を含む可能性があるいくつかのコントロールできない要素に依存します。例えば、世界貿易の低下によりキャッシュフローが減少し、債務や株式融資の不足に加え、私たちのテナントおよび/または共同経営運営者が私たちに支払う能力が大幅に低下する可能性がある。また、市場不況の場合、私たちのテナントや顧客は、当時借りたり契約したりしていた船を必要としなくなったり、より低いレートで似たような船を得ることができなくなったりする可能性があり、私たちのプール事業者は、私たちのbr参加船を利益的に使うことができないかもしれない。したがって、テナントおよび顧客は、既存のボート契約の条項を再交渉することを求めるか、またはこれらの契約の下での彼らの義務を回避することを求めることができ、プール事業者は、共同契約を終了するか、またはこれらの合意の下での義務を履行できないことを認める可能性がある。私たちの顧客基盤が集中しているので、これは私たちの収入に大きな影響を及ぼすかもしれない。詳細については“を参照されたい-私たちのビジネスの大部分は少数のテナントに依存する可能性があります“と。私たちはまた任務分配のためにこのような取引相手の危険に直面するかもしれない。例えば、V 8 Plus Poolプロトコルは、V 8が資本融資の目的で、プロトコルおよび/または下請け契約の下での権利を第三者に自由に譲渡することを可能にする。詳細については“をご覧ください”項目7.大株主と関連側取引−B.関連側取引−V 8 Plusプール“もし取引相手が私たちとの合意の下での義務を履行できなかった場合、私たちは重大な損失を受ける可能性があり、これは私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

我々は関連側Castor Shipsと他の第三者分譲管理人に依存して我々の船団や業務を管理しており，このような取引相手がその義務を履行できなかったことで損失を被ったり，我々の運営実績やキャッシュフローに悪影響を与えたりする可能性がある.

我々の業務の管理は、我々の船団の商業や技術管理、行政、財務、その他の業務機能を含むが、Castor Shipsによって実行され、同社は私たちの会長兼最高経営責任者Petros Panagiotidisによって制御されている。私たちはCastor Shipsに依存して満足できるサービスを提供し続ける。

本年度報告の日までに，Castor Shipsは我々の同意の下，我々の全8隻の船舶の技術管理を第三者船舶管理会社に下請けし，費用は自己負担とした。私たちと第三者との下請け協定は、お客様がこれらの下請け業者に提供するサービス満足度が低く、運営コストが私たちの船のために実現した運営コストよりも高く、私たちの基準や私たちの既存または潜在的な顧客の基準に基づいて私たちの船を維持することができないなどのリスクに直面するかもしれません。

私たちが新規契約を締結し、顧客関係を拡大する能力は、私たちとマネージャーとその下請け業者との関係、および彼らの運航業界における名声と関係を利用する能力があるかどうかに大きく依存しています。これらの取引相手のいずれか一方の名声や関係が重大な損害を受けた場合、既存の契約の満了後に新たな契約を締結し、新しい契約を取得し、またはサプライヤーおよび他の第三者と満足な関係を維持する能力を損なう可能性もある。また、当時の市場状況や必要なサービス品質を提供できなかったため、私たちのマネージャーは競争力のあるレンタカー料率で私たちの船を修復することができず、私たちの収入や収益力に悪影響を及ぼす可能性があり、運営資金や債務義務を履行することが困難になる可能性がある。

私たちの運営成功と成長戦略を実行する能力は、これらのサービスに対する私たちのマネージャーおよび/またはサブマネージャーの満足および持続的な表現、および彼らの名声に大きく依存するであろう。上記のいずれの要素も、私たちと彼らの名声、そして私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。もし私たちのマネージャーおよび/またはサブマネージャーが私たちに対する義務を履行できなかった場合、私たちは彼らに権利があるかもしれませんが、私たちの株主は私たちが資金を回収した範囲で間接的にこの請求権を共有するだけです。

カタログ表

私たちの定期融資スケジュールには、私たちが締結した任意の新しいまたは修正された信用スケジュールには、経済的、財務的、または運営上、brが遵守できない可能性のある制限的な契約が含まれ、私たちの業務および融資活動が制限される可能性があると予想されます。

私たちが現在1，800万ドルの定期融資計画における運営と財務制限、ならびにチェーノ、および私たちが将来達成する可能性のある任意の新しいまたは修正された信用スケジュールは、将来の運営または資本需要に資金を提供したり、業務活動に従事、拡大、または展開する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。

例えば、私たちの1，800万ドルの定期融資手配は、他の事項を除いて、貸主の同意を得る必要がある

•

私たちの正常な業務過程の外で追加的な債務が発生したり保証されたりする

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私たちの船を抵当に入れたり差し押さえたり

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こちらの船舶の旗、レベル、管理、または所有権を変更します

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中国の船舶の商業と技術管理方式を変える

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会社に違約事件が発生した場合、任意の配当金または他の分配を宣言または支払いするか、またはそのような分配を支払うことは、違約イベントをもたらす

•

任意の子会社を設立したり買収したり

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個人、資産、商号、会社、合弁企業、または他のエンティティに任意の投資を行う

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他の誰とも合併したり統合したりします

•

変更融資側サブ会社および/または保証人としての私たちの所有権、実益所有権、制御権または管理権、または船舶の所有権、実益所有権、制御権または管理権を保証する任意の任意のものであり、このような変更の影響が、融通を実行する際に有効な最終的な合法および実益所有権の実質的な変化である場合、および；

•

任意の転管レンタル契約を締結するか、または任意の集約合意に従って私たちの船をレンタルし、この合意によれば、船のすべての収入は、他の人と集約または共有される。

私たちの1，800万ドルの定期ローン手配はまた、特定の金融契約を遵守することを要求しています。それぞれの場合には特定の例外があります

(i)

融資者を受益者とする各船の最低現金レベルを含む、現金および現金等価物の最低レベルを維持すること；

(Ii)

レバレッジ率(計算方法は銀行債務総額から現金と現金等価物および制限現金を引いた比率を全船団船舶の総時価で割った)を所定の最高水準以下に維持した

(Iii)

最低純価値額を維持する(市場価値調整後の船団総価値と銀行債務総額との差額計算)。

現在および/または将来の信用スケジュールに含まれる契約および制限を遵守する能力は、現在の経済、金融と業界の状況、金利発展、私たちの銀行融資コストの変化、船舶収益と資産推定値の変化を含む、私たちがコントロールできない事件の影響を受ける可能性がある。もし市場や他の経済状況が悪化すれば、私たちがこの条約を遵守する能力が損なわれるかもしれない。私たちは、私たちの現在または未来の信用計画で関連する条約を遵守し続けるために、一部の未返済債務を事前に返済する義務があるかもしれない。もし私たちが現在または未来の信用スケジュールに含まれる任意の制限、契約、br比率またはテストに違反した場合、または私たちが現在または未来の信用スケジュールに含まれる交差違約をトリガした場合、私たちの大部分の債務はすぐに満期になって支払う可能性がある。私たちはこのような加速的な支払いを行うために十分な資金を持っていないか、得ることができないかもしれない。さらに、私たちの現在および/または未来の信用手配下の債務は私たちの船によって保証され、私たちが現在または将来の信用手配下の債務を返済できない場合、貸手はこれらの資産の担保償還権の廃止を求めることができる。これらの要素のいずれも、我々の業務、財務状況、および経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

また、船を購入するためのいかなる支出も、ローン手配契約に違反しないレベルに達しなければならない。もし私たちの船団の船の推定資産価値が減少すれば、この減少は、私たちが将来の信用手配の下で使用できる金額を制限して、より多くの船を購入し、私たちの株を調達する能力を制限し、私たちの船団の能力を拡大することができるかもしれない。もし私たちの現在または未来の信用手配下の資金が利用できなくなった場合、あるいは私たちの契約違反やその他の理由で、私たちはこれらの資金を返済する必要があり、私たちは私たちの業務戦略を実行できないかもしれません。これは私たちの業務、財務状況、経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

カタログ表

私たちの未返済債務は隔夜融資金利(“SOFR”)を担保するリスクに直面している。もしSOFRが変動すれば、私たちの債務利息は現在の市場金利よりも高くなる可能性があり、私たちの収益力、収益とキャッシュフローは重大な不利な影響を受ける可能性がある。

私たちは主にSOFRと関連している金利変動のリスクに直面しており、これはニューヨーク連邦準備銀行が発表した保証付き金利である。剥離が完了した後に発効し、私たちの1，800万ドルの定期ローンは“プロジェクト5.業務と財務審査と展望−B.流動資金と資本資源−我々の借入活動−“SOFRより3.20%高い年利です。

SOFRベースの金利を採用し、ロンドン銀行同業解体(“LIBOR”)に基づく金利の代わりに、これまでイギリスの規制機関がLIBOR金利の公表を停止し、金融市場でのLIBORの使用を停止することを発表してきた。SOFRは、政府証券によってサポートされる保証金利であるため(したがって、銀行信用リスクを考慮しない)、LIBORのような他の参考金利を下回る可能性がある。しかし、SOFRは米連邦準備委員会(FRB)の利上げに伴い上昇する可能性があり、米国連邦準備委員会は最近、上昇するインフレに対応するために米国金利を引き上げた。また、SOFRは、政府証券によって支援される担保金利として、金融機関の融資コストに関連する可能性が低い可能性がある。したがって、各方面は基本契約手配においてSOFRに対する価格差を調整することを求めることができる。したがって、SOFRベースの金利を使用することは、金利および/または支払いが、私たちがCastorから離脱する前に私たちのクレジットスケジュールの下で経験した金利および支払いを超えるか、または下回る可能性があり、利息はLIBORに基づく。

1，800万ドルの定期融資計画は、利息がSOFRに基づいており、SOFRが段階的に淘汰された場合にSOFRの代替金利を使用することが可能であると規定している。また、私たちの貸手は規定を堅持し、借り手と協議した後、合意に達していない場合、それは適宜決定する権利があり、ある市場混乱事件の下で、SOFRの代わりに別の基準またはその資金コスト金利を利息計算の基礎とする。したがって、私たちの信用手配のための融資費用は大幅に増加するかもしれない。

SOFRまたは任意の他の代替率は、LIBORのような基準金利の代わりに、歴史的に変動性を示してきたので、不安定である可能性がある。例えば、国際信用市場の中断により、ロンドン銀行間の同業借り換え金利と最優遇融資金利との利差が著しく拡大する場合がある。SOFRまたは任意の他の置換率は類似している可能性がある。我々1，800万ドルの定期貸出ツールが負担する金利はSOFRの変化に伴って変動するため，このような変動が発生すれば，我々の債務の利息対応額に影響を与える。

私たちの金利変動に対するリスクの開放を管理するために、私たちは時々金利派生商品を使用して、私たちのいくつかの変動金利債務を効果的に修復するかもしれません。私たちは現在何の派生ツールもありません。SOFRは現在比較的低い水準にあるが，最近は回復の兆しを示しており，現在の低金利環境の終了に伴い，将来的にはさらに上昇する可能性がある。私たちの財務状況はいつでも重大な悪影響を受ける可能性があります。私たちは金利ヘッジスケジュールを達成していないので、私たちの信用スケジュールと私たちが将来達成する可能性のある任意の他の融資スケジュールに適用される金利のリスクをヘッジするために開放しています。逆に、デリバティブ(あれば)を使用することは、不利な金利変動から効果的に保護されない可能性がある。金利デリバティブの使用は大きな損失を招く可能性があり、これらのデリバティブを時価計算することで私たちの業績に影響を与える可能性があります。また、金利デリバティブの不利な変動は、現金を担保とする必要があるかもしれませんが、これは私たちの自由現金状況に影響を与えるかもしれません。スワップやデリバティブ取引を行うことには固有のリスクがあり、巨額の費用が発生する可能性がある。

上記のいずれの要因も、それらの任意の組み合わせを含むことは、我々の業務、財務状況、キャッシュフロー、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは許容可能な条件で債務や株式融資を得ることができないかもしれないが、これは私たちの計画の成長に否定的な影響を及ぼすかもしれない。特に、私たちは私たちの会長兼最高経営責任者Petros Panagiotidisが提供する財務的支援に依存することができますが、このような資金の利用可能性は保証されていません。

他の要因に加えて、金融市場の安定性や取引相手の支払能力への懸念から、信用市場から資金を得る能力はより困難になっており、多くの貸手が金利を高め、より厳しい貸出基準を制定し、既存債務の再融資を拒否したり、現在の債務と類似した条項を減少させたりしており、場合によっては借り手に資金を提供しなくなる場合がある。これらの要因のため、必要であれば、必要な場合、および必要な範囲内で、許容可能な条件で融資または再融資を提供するかどうかを確信することはできない。私たちの船齢はまた、私たちが優遇された条項で新しい融資を得る能力に影響を与えるかもしれないし、根本的に影響を与えず、船を購入および/または交換することによって、私たちの船団の平均船齢を下げる計画を阻害するかもしれない。会いましょう“-私たちの船団の年齢は私たちの融資能力に影響を与えるかもしれませんが、私たちの船の時価の低下は私たちが借りることができる資金量を制限する可能性があり、現在または未来の信用手配で特定の財務契約に違反し、および/または減価費用や販売損失を招く可能性があります“と。必要に応じて融資を受けることができない場合、または不利な条項で融資を得ることしかできない場合、既存の業務を強化し、追加の船舶調達を完了することができない場合、またはビジネスチャンスが発生したときに他の方法でビジネスチャンスを利用することができない可能性がある。

私たちの会長兼最高経営責任者Panagiotidisは私たちに融資を提供するかもしれない。しかし、当社がこのような融資を受ける保証はありませんし、これらのローンが優遇条項で得られる保証もありません。たとえ私たちがPanagiotidisさんからお金を借りることができても、この借金は経営陣の利益の衝突を引き起こす可能性があります。別項参照-当社の会長兼最高経営責任者(CEO)は、私たちBシリーズの優先株の100%を直接または間接的に所有しているとみなされる可能性があり、彼は私たちに支配権を持っています。これらの要素のいずれも、私たちの業務、財務状況、および経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

カタログ表

私たちは持株会社であり、私たちは子会社が私たちに資金を分配する能力に依存して、私たちの財務やその他の義務を履行する。

私たちは持ち株会社で、私たちの子会社での株式以外に大きな資産はありません。私たちの子会社は私たちの既存のすべての船舶を持っていて、私たちが作ったり買収したりする子会社は私たちが将来買収する可能性のある他のどんな船舶も持っています。私たちの定款および/または集合手配によると、すべてのお金は私たちの子会社に支払われます。したがって、私たちが財務その他の義務を履行し、将来的に配当金を支払う能力(申告したような)は、当社の子会社の業績と、私たちに資金を分配する能力に依存します。これらの分配を行う子会社の能力は、第三者(債権者を含む)のクレームまたは他の訴訟、私たちの融資手配の条項、または当社子会社の管轄区域における配当金支払いを規制する適用法律の影響を受ける可能性があります。

特に、私たちの一部の子会社が締結した適用融資協定は、これらの子会社が私たちまたはその子会社が融資協定または私たちが達成する可能性のある融資合意の約束に違反したときに、任意の配当金を支払うことを禁止します。会いましょう“-私たちの定期融資スケジュールには、私たちが締結した任意の新しいまたは修正された信用スケジュールには制限的な契約が含まれており、私たちは経済的、財務的、または運営的な理由でこれらの契約を遵守できず、私たちの業務と融資活動を制限する可能性があると予想されています。もし私たちが子会社から資金を得ることができなければ、私たちは他の供給源から資金を得なければ、私たちの流動性需要を満たすことができないだろう。

私たちの取締役会は絶対に配当を発表しないかもしれない。

配当金の発表と支払いは、常に私たちの取締役会の適宜決定権、私たちの現在または未来の債務協定における制限、およびマーシャル諸島の法律の要求に支配されます。取締役会が配当を発表することを決定した場合、配当発表の時間と額は、私たちの収益、財務状況と現金需要と利用可能性、私たちの成長戦略が想定する許容可能な条項に従って債務および株式融資を得る能力、私たちの未返済債務条項の遵守状況、および私たちの子会社が私たちに資金を分配する能力に依存する。タンカー輸送業界は変動性が大きく、いつの時期に配当金として分配できる現金数(あれば)を正確に予測することはできない。さらに、配当金を支払うために使用可能な現金金額は、異なる時期に大きな変動がある可能性がある。

私たちは将来的に費用や負債を発生させるか、または他の状況の影響を受け、私たちが配当金として分配することができる現金金額を減少または除去する可能性があり、は本明細書で説明したリスクを含む。私たちの成長戦略は、私たちが受け入れられる条項で、より多くの船を購入するために資金を提供するために、運営現金、債務融資、および/または将来の株式発行の純収益を使用することを想定している。もし私たちが受け入れ可能な条項で融資を得ることができない場合、あるいは融資を全く得られない場合、私たちの取締役会は、買収に運営現金で資金または再融資を提供することを決定するかもしれません。これは、配当金の支払いに利用可能な任意の現金金額を減少させることになります。

マーシャル諸島共和国の法律では、一般に、黒字以外の配当金(留保収益と、株式額面よりも高い株を売却することにより受信された追加対価格)の支払いが禁止されているか、または会社が倒産した場合、またはそのような配当金の支払いによって償還されない場合に配当金を支払うことが禁止されている。私たちは将来配当金を支払うのに十分な黒字がないかもしれません。私たちの子会社は私たちに分配するのに十分な資金や黒字を持っていないかもしれません。私たちは現在現金配当金を支払わないし、私たちは永遠に配当金を支払わないかもしれない

カタログ表

世界的なインフレ圧力は私たちの運営業績とキャッシュフローにマイナス影響を与える可能性がある。

最近、世界経済はインフレ圧力を経験し、世界の多くの部門で価格上昇が見られた。例えば，米国の消費者物価指数は数十種類の商品コストを測るインフレ指標であり，2021年12月は前年に比べて7%上昇しており，これは1982年6月以来の最速増加率であり，2022年12月は前年に比べて6.5%上昇しており，エネルギーコスト上昇に押されていることが大きい。各国の中央銀行が物価上昇に反応し始めたことに伴い、インフレ圧力が持続するかどうか、どの程度続くかは観察が必要だ。インフレが世界経済における重要な要素となれば、より具体的には、運航業では、インフレ圧力が運営、航程、行政コストの増加を招く。しかも、インフレが私たちの輸送の製品需給に与える影響は私たちのサービスに対する需要を変えるかもしれない。中央銀行はインフレ圧力に対応するために経済に介入し、消費者の購入習慣を変え、私たちが持っている原油および/または石油製品の精製需要を減少させ、貿易減少を招くことを含む経済活動を緩和する可能性がある。したがって、私たちが渡した貨物の数量および/または私たちの船のレンタル料は影響を受けるかもしれない。これらの要素のいずれも、私たちの業務、財務状況、キャッシュフロー、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。その他の情報については、ご参照ください·当社は、海運サービス需給変動および石油および石油製品価格変動のリスクに直面しており、このような製品需要の減少およびその価格変動の影響を受ける可能性がある.

投資家、融資者、および他の市場参加者の私たちの環境、社会、およびガバナンス(“ESG”)政策のますます厳しい審査および変化の予想は、私たちに追加的なコストをもたらしたり、追加的なリスクに直面させたりするかもしれない。

すべての業界の企業は、そのESG実践および政策に関するますます厳しい審査に直面している。投資家権益は団体、ある機関投資家、投資基金、融資者と他の市場参加者がESG実践にますます注目しており、近年もその投資の影響と社会コストをますます重視している。ESGおよび同様の問題に関連するより多くの関心および行動は、投資家および融資者が、会社のESG実践の評価のために、資本の再分配または資本の不承諾を決定する可能性があるので、資本獲得を阻害する可能性がある。投資家、貸手、または他の業界株主の期待および基準に適応していないか、または遵守していない会社は、法的要求があるか否かにかかわらず、名声被害を受ける可能性があり、そのような会社の業務、財務状態および/または株価は、実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある。

私たちは投資家、融資者、その他の市場参加者からのますます大きな圧力に直面する可能性があり、彼らはますます気候変化に注目し、持続可能なエネルギー実践を優先し、私たちの炭素足跡を減少させ、持続可能な発展を促進することを要求している。したがって、私たちは、私たちの既存の投資家と未来の融資者が引き続き私たちに投資し、特に私たちが従事している原油と精製石油製品の高度な集中と具体的な貿易と輸送を考慮するために、より厳しいESGプログラムまたは基準を実施する必要があるかもしれない。もし私たちがこのような基準を満たしていなければ、私たちの業務および/または私たちが資本を得る能力が損なわれる可能性がある。

債務や持分資本市場のこれらの制限は、私たちの成長計画に株式や債務資本市場への参入が含まれる可能性があるので、私たちの成長能力に影響を与える可能性がある。もしこれらのbr市場が利用できない場合、あるいは私たちが受け入れ可能な条項で代替融資手段を得ることができない場合、あるいは根本的にできなければ、私たちは私たちの業務戦略を実施できないかもしれません。これは私たちの債務返済能力を弱めるかもしれません。さらに、我々は、追加のコストを生成し、広範なESG要件を監視、報告、遵守、および実施するために追加のリソースを必要とする可能性が高い。上記のいずれの要因も、我々の業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

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私たちは新しい会社で、私たちの詐欺防止やコーポレートガバナンスプログラムは、運航業界により長く存在する上場同業者が競争相手に実施するプログラムほど進んでいないかもしれません。

上場企業として、米国証券取引委員会、ナスダック資本市場、その他の規制機関は、現在政策立案者と投資家が注目している分野の一連の行動を強制するように促すことによって、私たちの業務管理と運営方式をより厳格に審査した。上場企業はたまに最適なやり方に従うことを奨励され、また、様々な会社の管理と詐欺防止事項、例えば取締役独立性、取締役会委員会、会社の透明性、道徳行為、持続可能性及び腐敗と詐欺に関する予防と制御などの各種の会社の管理と反詐欺事項を解決するために、これらの規則及び/又はやり方を遵守しなければならない。私たちは、規制機関が時々私たちに加えられる可能性のあるすべての要求を遵守する可能性があると信じているが、私たちの内部プロセスと手続きは、米国資本市場でより長い経験と業務を持っている他の上場運航会社が実施しているプロセスやプログラムよりも進んでいるか、あるいは成熟している可能性があり、これは私たちの投資家が注目している分野であり、私たちをより大きな運営リスクに直面させているかもしれない。

私たちは訴訟を受けるかもしれないし、私たちに有利な問題を解決できず、十分な保険がなければ、私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは時々様々な訴訟に巻き込まれるかもしれない。これらの事項は、契約紛争、人身傷害クレーム、環境クレームまたは訴訟手続き、アスベストおよび他の有毒侵害クレーム、雇用問題、税収または関税に対する政府のクレーム、および私たちの正常な業務中に発生する他の訴訟を含むことができるが、これらに限定されない。私たちは、任意のクレームまたは他の訴訟事項の結果または影響、および任意の訴訟の最終結果またはその訴訟を解決する潜在的コストが、私たちの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性があることを確実に予測することができない。保険はすべての場合に適用または十分ではない可能性があり、および/または保険会社が支払能力を維持しない可能性があり、これは私たちの財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちはアメリカからの収入に税金を払わなければならないかもしれません。これは私たちの収益、運営現金、株主に分配できる現金を減らすことになります。

1986年の“米国国税法”(以下“規則”と略す)によると、船舶を所有またはレンタルする会社(わが社と我々の子会社のような)の輸送総収入の50%は、米国で開始または終了したが、同時に開始および終了した輸送に起因することができ、同社が“規則”第883条とその下で公布された適用される財務省条例に従って免税を受ける資格がない限り、米国連邦所得税の4%を控除することはできない。

私たちは私たちと私たちのすべての子会社が私たちの2021年と未来の納税年度にこの法定免税を受ける資格があるという立場を取るつもりだ。しかし、次のように“税金-アメリカ連邦所得税考慮事項-わが社のアメリカ連邦所得税“私たちの株式構造を考慮して、私たちがこの免除を受ける資格があるかどうかは不明であり、規則第883条の下のbr免税を受ける保証もありません。もし私たちまたは私たちの子会社がこの免除を受ける資格がなければ、私たちは年内にアメリカ往復貨物輸送で得られた総運航収入に対して2%のアメリカ連邦所得税を納めます。もしこの税収が2021納税年度または2022年12月31日までの年度に徴収された場合、この2つの時期にそれぞれ約206，174ドルと960，181ドルの米国由来所得税が確認されると予想され、合併した分割財務諸表にこれらの金額に準備金が計上されている。しかし、このような課税項目が将来の課税年度に大幅に向上または低下しない保証はない。

私たちが事業を展開している任意の国/地域における税収法、条約または法規、またはその解釈の変化は、私たちの世界的な収益の税率をより高くする可能性があり、これは私たちの収益と運営キャッシュフローに大きなマイナス影響を与える可能性がある。

私たちは世界的に取引できる子会社を通じて事業を展開しています。税金法律法規は非常に複雑で、解釈の影響を受けている。したがって、私たちは、私たちがいる国/地域内部との間で変化していく税金法律、条約、法規に支配されている。我々の所得税支出(あれば)は，支出発生時の各国現行税法の解釈に基づいている。これらの税法、条約または法規、あるいはその解釈の変化は、私たちの世界的な収益の税費の大幅な上昇や実際の税率上昇を招く可能性があり、このような変化は私たちの財務業績に大きな影響を与える可能性がある。任意の税務機関が私たちの運営構造に挑戦することに成功した場合、または私たちの運営子会社が特定の国で課税されている場合、または特定の所得税条約の条項が私たちの構造と不利な方法で解釈された場合、または任意の国/地域で実質的な税務紛争に負けた場合、私たちの世界的な収益の有効税率は大幅に向上するかもしれない。私たちの税金増加は私たちの収益とこれらの業務のキャッシュフローに実質的な悪影響を及ぼすかもしれないまた、2023年2月、マーシャル諸島は税収目的の非協力司法管轄区域リストに追加され、このリストは一般的に“EUブラックリスト”と呼ばれる。EUブラックリストの影響は、EUがいつマーシャル諸島をEUブラックリストから削除するかどうか、マーシャル諸島がEUブラックリストから削除するために公布された任意の立法を含む可能性があり、EUがどのようにこのような立法に対応する可能性があり、そして取引相手がEUブラックリストにどのように対応するかはまだ不明であり、私たちの業務、財務状況と運営業績に重大な悪影響を与える可能性がある。

私たちの子会社はその活動がある管轄区で納税するかもしれない。このような税金の金額は実質的である可能性があり、私たちに割り当てられる金額を減らすだろう。

カタログ表

私たちは私たちの経営陣と彼らがキーパーソンを採用して維持する能力と、彼らがそれぞれのbr役に十分な時間と注意力を投入する能力に依存しています。特に、私たちは会長兼CEO Petros Panagiotidisの留任と表現に依存している。

私たちの成功は私たちと私たちの経営陣が私たちの管理チームの重要なメンバーを採用して維持する能力があり、私たちの管理チームは外部のビジネス利益に応じて十分な時間を投入する能力があり、彼らそれぞれの役割に注目する能力があるだろう。特に、私たちはCastorや他の企業で外部ビジネス利益を持っている私たちの会長兼最高経営責任者Petros Panagiotidisの表現に依存しています。Panagiotidisさんは、適切にそのビジネス時間と注意を我々のトラフィックに使用し、Castorのトラフィックだけでなく、Panagiotidisさんが現在または将来維持する他のビジネスおよび/または投資活動に多くの時間を使用します。Panagiotidisさんは、彼がほとんどの時間を私たちのビジネスに投入することができないように、他の企業に十分な時間と精力を提供しようとしています。さらに、Panagiotidisさんは、外部の商業利益または関連しない理由によって流失したり、Panagiotidisさんは現在のどのような管理職を辞任しても、当社のビジネスの見通しや財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。キーパーソンを採用し、維持する上でのいかなる困難も、通常、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは私たちの高級職員の誰にも“キーパーソン”生命保険をかけません。

私たちの普通株に関するリスクは

私たちの株価は変動が大きいかもしれないので、私たちの普通株の投資家は大きな損失を受ける可能性があります。

総じて言えば、株式市場、特に海運会社の市場は、極端な変動を経験しており、この変動は特定の会社の経営業績に関係なく、あるいは比例しないことが多い。このような変動により、投資家の私たちの普通株への投資は迅速に大きな損失を受ける可能性があり、これらの損失は私たちの経営業績とは関係がない。私たちの株価は似たような変動があるかもしれませんが、これは私たちの普通株取引が私たちが考えている基本的な価値よりも高いか低いかもしれません。また，Castor普通株市場価格の重大な歴史的変動は，ソーシャルメディアやオンライン掲示板に含まれる散財投資家の強いおよび非典型的な興味に関する報道を伴い，Castorが剥離の過程で我々の普通株をその普通株株主に割り当てることに伴い，類似した投資モデルを経験する可能性がある。

市場変動と取引モデルは投資家にいくつかのリスクをもたらす可能性があり、以下のリスクを含むが、これらに限定されない

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私たちの普通株の市場価格は、私たちの経営業績や見通し、マクロや業界のファンダメンタルズとは関係のない急速かつ大幅な上昇や下落を経験するかもしれません

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もし私たちの普通株の変動性が“空頭圧迫”によって引き起こされた場合、即ち協調的な取引活動は私たちの普通株の市場価格を高騰させ、空頭を持っているトレーダーが市場購入を行って潜在的な損失を回避或いは軽減するため、投資家は私たちの財務業績や将来性とは関係のない誇張価格で普通株を購入する可能性があり、その後大きな損失を受ける可能性がある

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もし私たちの普通株の市場価格が下落したら、あなたはあなたが買収した時の価格であなたの株を転売できないかもしれません。私たちの普通株の株式発行量が将来大きく変動したり、増加したり、低下したりしないことを保証することはできません。この場合、あなたは大きな損失を受けるかもしれません。

予測可能な未来には、私たちの株価は迅速かつ大幅に上昇または下落する可能性があり、時間的には私たちが開示した情報や事態の発展や私たちに影響を与える情報や事態の発展と一致しない可能性がある。したがって、私たちの業務のどのような発展にもかかわらず、私たちの普通株の市場価格は急速に低下したり変動したりする可能性がある。全体的に、様々な要素が私たちの普通株の市場価格にマイナスの影響を与える可能性があり、あるいは私たちの普通株の価格や取引量の変動を招く可能性があり、その多くの要素は私たちがコントロールできないが、これらに限定されない

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投資家のビジネス戦略に対する反応は

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大量の散財投資家の感情は、彼らが私たちの普通株を持っていると考えています。一部の理由は、個人投資家が広範な利用可能な取引プラットフォームに直接入って、彼らの投資観点は金融取引と他のソーシャルメディアのウェブサイトとオンラインフォーラムで発表された観点の影響を受ける可能性があります

カタログ表

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私たち普通株における空株数と地位、保証金債務を獲得する機会、私たち普通株上のオプションと他のデリバティブの取引、および任意の関連するヘッジファンドと他の取引要素

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私たちはナスダック資本市場の上場基準と、私たちが取る可能性のある任意の行動、例えば逆株式分割のような行動を続けている

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アメリカや他の国の法規や法律の発展、特に私たちの業界に適用される法律または法規の変化

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私たちの財務業績や私たちと似ていると思われる会社の財務業績の違い

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私たちが追加資本を調達する能力や能力と資本調達の条件は

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私たちの配当戦略は

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私たちは債務契約を守り続けています

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わが艦隊の価値の変化

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株式市場価格は全般的に下落している

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当社の普通株式出来高

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私たちや株主は普通株を売っています

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メディアや投資界の私たちの会社や業界や私たちの証券の推測は

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一般的な経済、産業、市場状況；

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他の事件または要因は、そのような事件によって引き起こされる事件または要因、またはそのような事件の見通し(戦争、テロおよび他の国際紛争を含む)、公衆衛生問題(持続的な新冠肺炎大流行を含む衛生流行病または大流行病を含む)、および自然災害(例えば、火災、ハリケーン、地震、竜巻または他の不利な天気および気候条件)を含み、米国または他の場所で発生するか否かにかかわらず、私たちの行動を混乱させ、または政治的または経済的不安定をもたらす可能性がある。

また，様々な原因により，剥離は一時的に我々の株価の変動性を増加させる可能性がある.例えば、私たちの独立会社としての業務概要や時価が彼らの投資目標に合わないなどの理由で、私たちの一部の株主は剥離のために私たちの普通株を売却する可能性があります。市場が我々とCastorの独立上場企業としての将来性を評価するにつれ、我々の株価の変動性も増加する可能性がある。株価のこのような変動の影響が私たちとCastorの間で平等に負担される保証はない。我々の普通株を大量に売却したり、市場ではこのような状況が発生すると考えられ、その市場価格を低下させ、ナスダックの最低入札価格要件を含む当社の業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

普通株市場の価格変動を経験した一部の会社は証券集団訴訟を受けた。もし私たちに訴訟を提起すれば、このような訴訟は巨額の費用と経営陣の注意と資源の移転を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営業績と成長の見通しに実質的な悪影響を与える可能性があります.私たちの普通株の価格が分配後のレベル以上に維持されることは保証されず、私たちの普通株の将来の販売価格が最初に割り当てられたり、投資家に売却された価格を下回らないことも保証されない。

CastorとToro株の合計分配後価値は、Castor株の分配前価値に等しいか、またはそれを超えない可能性がある。

カルスト普通株はナスダック資本市場に上場して取引され、トロ普通株もナスダック資本市場に上場して取引されている。2023年3月7日以降にCastor普通株とToro普通株の合併取引価格(これらの会社の合併資本の変化に応じて調整)が2023年3月7日までのCastor普通株の取引価格以上になることを保証することはできません。Toroの業務を市場が十分に評価する前に、Toro普通株の取引価格が大幅に変動する可能性がある。同様に，CastorがToro業務なしでの業務を市場が十分に評価する前に，Castor普通株の取引価格が大きく変動する可能性がある。別に参照してください“¾私たちの株価は大きく変動する可能性がありますので、私たちの普通株の投資家は大きな損失を受けるかもしれません.”

将来の増発株は、Aシリーズ優先株オプション転換の結果、あるいはこのような発行の可能性を含め、私たちの普通株の価格に影響を与える可能性があり、株式発行による資金調達能力を弱める可能性がある。株主たちはこのような発行のために深刻な希釈を経験するかもしれない。

Toroは39億株の普通株の授権株を持ち、株主のさらなる承認を必要とせずに発行できる。私たちの成長戦略は大量の追加株を発行する必要があるかもしれない。市場状況に応じて、追加の普通株を含む株式証券の発行を日和見的に求めることも可能である。将来どのような価格で私たちの株が発売されるか保証できません(あれば) ですが、私たちの普通株の現在の取引価格よりも著しく低い価格や株主が普通株を買収する価格で発売される可能性があり、販売時の私たちの普通株の取引価格よりも低いかもしれません。もし私たちが彼らの投資価格よりはるかに低い価格で株を売却すれば、私たちが普通株を売却する購入者と私たちの既存の株主は深刻な希釈を受けるだろう。

カタログ表

Aシリーズ優先株は、その保有者の選択権に応じて、発行日3周年以降、およびその日付7周年までの任意の時間および時々普通株式に変換することができる。いくつかの調整後、任意のAシリーズ優先株転換の“交換株価”は、(I)自己配当日(仕分け日を含む)から5取引日連続の普通株VWAPの150%となり、(Ii)交換書面通知交付日前の取引日が満了した連続10取引日以内の普通株VWAPの低い者となる。ただし、いずれの場合も、交換株価は2.50ドルを下回ってはならない。変換所有者に発行される普通株式数は、(I)変換されたAシリーズ優先株の総宣言金額に、変換通知交付日の計算すべき配当金(ただし、発表されているがまだ支払われていない配当は含まれていない)を加算して(Ii)変換価格で除算する。Castorによって変換されれば，Castorは変換後に発行された普通株に関する登録権利を持つ.参照してください“項目7.大株主と関連側取引−B.関連側取引−出資·分割割当協定“それは.A系列優先株を転換する際に普通株を増発することは、転換時に私たちの株主に重大な希釈をもたらす可能性があります。

さらに、様々な場合には、株主の承認を受けずに、債務前払いまたは将来の船舶買収に関連する追加普通株または他の同等以上の株式証券を発行することができる。私たちが未来の普通株を購入するために制限株式単位、株式付加価値権、オプションまたは株式承認証を発行し、これらの株式付加価値権、オプションまたは株式承認証が行使されるか、または制限株式単位として帰属される限り、私たちの株主はさらなる希釈を経験するかもしれない。当社の普通株式保有者は優先購入権を有しておらず、当該等所有者に任意の種類や系列株式が発売された株式を比例して購入する権利があるため、当該等の株式の売却又は発売は自社株主への希薄化を招く可能性がある。

私たちは普通株式または他の同等または高級株式証券を増発したり、このような発行が発生する可能性があると考えて、以下の影響を与える可能性がある

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私たちの所有権に対する私たちの既存の株主の割合は減少するだろう

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私たちの普通株の1株当たりの収益と1株当たり配当に利用できる現金の額(発表すれば)が減少する可能性がある

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以前に発行された普通株の相対投票権は弱まる可能性がある

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私たちの普通株の市場価格は下落するかもしれない

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私たちが適切だと思う時間と価格で追加証券を売ることで資金を集める能力が損なわれる可能性があります。

私たちの普通株の市場価格も低下する可能性があります。なぜなら、私たちの大株主が大量の普通株(Aシリーズ優先株転換後に発行された普通株を含む)を売却することを発表したり、これらの売却が発生する可能性があると考えられるからです。

私たちはマーシャル諸島に登録されていて、そこには完全な会社法と判例法がない。

我々はマーシャル諸島共和国で組織されており，そこには完全な会社法や判例法がないため，米国の典型的な司法管轄区に比べてマーシャル諸島の法律下の株主が享受する権利や保護は少ない可能性がある。わが社の事務はわが社の定款と附例およびマーシャル諸島商業会社法(“BCA”)によって管理されています。BCAの条項はアメリカの多くの州の会社法条項と似ている。しかし、マーシャル諸島では、生物多様性条約を解釈する司法事例は少ない。マーシャル諸島の法律で規定されている役員権利及び受託責任は、米国の既存法規又は司法先例に規定されている取締役権利及び受託責任のように明確ではない。マーシャル諸島に登録されている会社の株主権利は、米国に登録されている会社の株主権利とは異なる可能性がある。BCAは，その条項の適用と解釈は，デラウェア州や他の立法条項とほぼ類似した州の法律と一致させるべきであると規定しているが，マーシャル諸島がBCAを解釈する法廷例は少なく(あれば)，マーシャル諸島裁判所が米国裁判所と同様のbr結論を得るかどうかは予測できない。したがって、私たちの経営陣、取締役、または持株株主の訴訟に直面する際には、米国司法管轄区に登録されている会社の株主よりも、あなたの利益を保護することが困難になる可能性があります。米国司法管区は比較的多くの判例法を制定しています。

カタログ表

私たちはマーシャル諸島に登録して設立されました。私たちのほとんどの役人と役員は非アメリカ人です。法的手続きを実行したり、私たち、私たちの役員、または私たちの経営陣に対する判決を実行することは難しいかもしれません。

私たちはマーシャル諸島共和国の法律登録に基づいて設立されました。私たちのほとんどの資産はアメリカ国外にあります。私たちの主な執行事務室はCyprusに位置している。また、私たちの役員や幹部の多くは非アメリカ住民で、彼らのほとんどの資産はアメリカ以外にあります。したがって、あなたの権利が証券法や他の側面によって侵害されていると思うなら、あなたはアメリカで私たちまたはこれらの個人を提訴することが難しいか不可能かもしれません。たとえあなたがこのような訴訟を提起することに成功しても、マーシャル諸島共和国と他の管轄区域の法律は、あなたが私たちの資産または私たちの役員と上級管理者に対する判決を阻止または制限することができます。マーシャル諸島の裁判所で私たちまたは私たちの付属会社に訴訟を提起することができますが、マーシャル諸島の裁判所はマーシャル諸島の法律に基づいて私たちまたは私たちの付属会社に金銭損害賠償を含む民事責任を適用するかもしれませんが、あなたにとっては不可能かもしれません。

我々の規約には排他的な裁判所条項が含まれており，これらの条項は株主が司法裁判所で有利と思われるクレームを出す能力を制限する可能性がある.

私たちの定款は、私たちが書面で代替裁判所を選択することに同意しない限り、マーシャル諸島共和国高等裁判所は、任意の内部会社クレーム、社内クレームまたは内部事務原則によって管轄されるクレームを主張する唯一のおよび独占裁判所であり、アメリカニューヨーク南区地域裁判所は、証券法または取引法に基づいてクレームを提起する任意のbr訴訟の唯一および独占裁判所である。もしアメリカニューヨーク南区地区裁判所が私たちの専属裁判所条項がそれに割り当てられたクレームに対して管轄権がなければ、アメリカの他のどの連邦地域裁判所もこのようなクレームを審理することができる。

特定の管轄区域の法律は排他的裁判所条項の有効性を支持しているにもかかわらず、私たちの排他的裁判所条項がすべての管轄区域の完全または部分的に認められるかどうかにはまだ不確実性がある。もし裁判所が私たちの組織規約に含まれているいずれかの排他的な裁判所条項が訴訟で適用されないか、または(全部または一部)実行できないことを発見した場合、私たちは他の管轄区域でこのような訴訟を解決するために追加費用を発生する可能性があり、これは私たちの経営業績と財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちの規約の独占的なフォーラム条項は私たちが連邦証券法とその下の規則と法規を遵守する責任を解除することはできず、私たちの株主もこのような法律、規則、そして法規の遵守を放棄したとみなされないだろう。特に、取引法第27条は、連邦裁判所は、証券法又はその規則及び法規に規定されている任意の義務又は責任を強制執行するために提出されたすべてのクレームに対して独占的連邦管轄権を有し、証券法第22条は、連邦裁判所及び州裁判所は、“証券法”又は“規則”及びその規定に規定されている任意の義務又は責任を執行するために提起されたすべての訴訟を同時に管轄することができる。

私たちの専属裁判所条項は、株主が私たちまたは私たちの役員または他の従業員との紛争について司法裁判所でクレームを提起する能力を制限するか、または私たちまたは私たちの役員、従業員または上級管理者に対する訴訟に関連するコストを増加させる可能性があり、これはそのような当事者に対する訴訟を阻害する可能性がある。

私たちはいくつかの反買収条項の制約を受けており、これらの条項は合併や買収を阻害、延期、阻止するか、あるいは私たちの株主が現在の取締役会を交換または罷免することを困難にし、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの会社の定款と定款のいくつかの条項は、私たちの株主がどの年にも私たちの取締役会の構成を変えることを難しくし、それによって彼らが経営陣の構成を変えることを阻止するかもしれません。また、同じ条項は、株主が有利と思うかもしれない合併または買収を阻害、延期、または阻止する可能性がある。これらの規定には

カタログ表

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当社取締役会が株主の承認を得ずに“空白小切手”優先株を発行することを許可する

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任期3年の分類取締役会を設立することを規定した

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私たちの取締役会のメンバーを指名するため、または株主が株主総会で行動することができる事項を提出し、いくつかの事前通知の要求を規定する

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役員選挙での累積投票は禁止されている

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株主特別会議を開催する人数を制限する

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わが社の定款と付例のいくつかの条項の改正について絶対多数決条項を確立します。

割り当て日に、当社取締役会は、1株当たり1株の優先株購入権(“権利”)を発行した配当金を発行することを発表し、ToroとBroadbridge Corporation Issuer Solutions，Inc.(権利エージェントとして)が締結した株主保障権利協定(“権利協定”)に記載されている株主権利計画を採択した。各権利は、その所有者がToroから普通株(またはCシリーズ参加優先株の千分の1株)を購入することを可能にし、権利が行使可能になると22ドルである。Cシリーズが優先株に参加するこの部分は、株主に普通株とほぼ同じ配当金、投票権、清算権を与える。権利協定は、強制または他の不公平な買収戦略から株主を保護することを目的としている。一般的に、いかなる者や団体も、当社の取締役会の承認を得ずに当社が発行した普通株の15%以上を買収することには、重大な処罰が科される。株式供給計画および関連配当金の発表が公開された場合、株主の自社普通株に対する実益所有権がまたは適用しきい値よりも高い場合、その株主の当時の既存所有権パーセンテージはキャンセルされるが、発表後の任意の時間に、株主がその所有権パーセンテージを1%以上増加させる場合、その権利は行使可能となる。当社の会長兼CEO Panagiotidis PanagiotidisおよびPanagiotidisさんのホールディングスはこれらの規定により制限されていません。権利計画の完全な説明については“を参照されたい”項目10.付加情報-B.株主保護権利協定”.

このような権利は反買収の効果をもたらすかもしれない。当社の取締役会の承認を得ずに当社のいかなる個人や団体も買収しようとすると、当社の権利は大幅に希釈されます。したがって，権利の全体的な効果は，我々を買収する試みをより困難にしたり，不人気になったりする可能性がある.我々の取締役会は、要約を許可する権利を償還することを許可することができるので、権利は、私たちの取締役会が承認した合併または他の業務合併に関与してはならない。

上記の権利に加えて、私たちは40，000株のBシリーズ優先株を発行し、私たちのすべての発行済み株式と発行済み株の総投票権の99.8%を占めている。 “を参照-私たちの会長およびCEOは私たちを制御し、彼らは私たちのBシリーズ優先株の100%を持っていると直接または間接的な実益とみなされるかもしれませんそして“第項 10.補足資料--B.組織覚書と定款”

さらに、いくつかの例外を除いて、私たちの貸手は、現在の私たちの唯一の信用手配に対する制御権の変更を禁止または制限する条項を制定した。参照してください私たちの定期融資スケジュールには、私たちが締結した任意の新しいまたは修正されたクレジットスケジュールに制限的な契約が含まれると予想され、経済的、金融的、または運営上の理由でこれらの契約を遵守できない可能性があり、私たちの業務および融資活動が制限される可能性があります私たちの管理プロトコルはまた、私たちのマネージャーが制御権が変化した時にこれらのプロトコルを終了することを可能にします。私たちの管理プロトコルの詳細については、ご参照ください“プロジェクト7.大株主と関連側取引--B.関連側取引”本年度報告書の他の部分に含まれる合併分譲財務諸表の付記3。

上記の逆買収条項は、公衆株主が支配権変更から利益を得る能力を大きく阻害する可能性があるため、私たち普通株の市場価格と任意の潜在的な支配権プレミアムを実現する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

カタログ表

私たちの会長兼最高経営責任者Petros Panagiotidisは、私たちBシリーズの優先株の全40，000株の流通株を直接または間接実益と見なすことができます。B系列優先株は1株当たり10万枚の投票権を持っている。Bシリーズの優先株は私たちの総発行と発行された株の0.4%を占め、そして私たちの総発行と発行された株の総投票権の99.8%を占めている。パナジョティディスは私たちのBシリーズの優先株を100%持っているので、彼は私たちの行動に対して支配権を持っている。パナジョティディスさんの利益はあなたの利益と異なるかもしれません。

私たちは“新興成長型企業”であり、新興成長型企業に適用される低減要求が投資家に対する証券の魅力を低下させるかどうかを決定することはできません。

私たちは2012年にJumpStart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)で定義された“新興成長型会社”です。新興成長型企業として、2002年に改正されたサバンズ-オキシリー法案(“サバンズ-オクスリー法案”)の監査人認証要件を遵守する必要はない。投資家たちは私たちの証券がこの条項に依存しているので、私たちの証券がそんなに魅力的ではないことを発見するかもしれない。したがって，投資家が我々の証券吸引力の低下を発見すれば，我々の証券の取引市場はそれほど活発ではない可能性があり，このような証券の価格はより変動する可能性がある.

我々は外国の個人発行者であるため，米国の委託書ルールの制約を受けず，“取引法”の報告義務を遵守することになり，ある程度，これらの義務は米国国内上場企業よりも緩やかで発生が少ない。

取引法によると、私たちは外国の個人発行者の地位を持つ非アメリカの会社です。我々は、“取引法”に規定されている外国人個人発行者の資格に適合しているため、(I)“取引法”に基づいて登録された証券募集依頼書、同意書又は許可の条項、(Ii)“取引法”において内部者にその株式所有権及び取引活動の公開報告書の提出を要求する条項、及び短時間で取引から利益を得た内部者の責任を含む“取引法”に適用される特定の条項の制約を受けない。および(Iii)取引法ルールは、指定された重大なイベントが発生した場合に、監査されていない財務および他の指定情報を含むForm 10-Q四半期報告またはForm 8-K現在の報告を米国証券取引委員会に提出することを要求する。また，外国民間発行者は各財政年度終了後4カ月までにForm 20−F年報を提出する必要はないが，大型加速提出者である米国内発行者は各年度終了後60日以内にForm 10−K年報を提出する必要がある。外国の個人発行者もFD規定の制約を受けず、発行者が重大な情報を選択的に開示することを防止することを目的としている。上記の理由により、外国の個人発行者または制御されていない会社の株主のための同じ保護を受けることができない可能性があります。

また、外国の個人発行者として、ナスダック資本市場のある企業統治要求の例外に依存する権利もある。

したがって、あなたは外国の個人発行者ではない株主に同等の保護を受けることができないかもしれない。

米国の税務当局は私たちを“受動的な外国投資会社”と見なすかもしれないが、これは米国の株主に不利な連邦所得税の結果をもたらす可能性がある。

米国連邦所得税については、外国企業は、(1)任意の課税年度において、外国会社の総収入の少なくとも75%があるタイプの“受動的収入”で構成されているか、または(2)これらのタイプの“受動的収入”を生産するために生産または保有する資産の平均価値の少なくとも50%であることを条件として、“受動型外国投資会社”(“PFIC”)とみなされる。これらのテストに関して、“受動的収入”は、投資財産の売却または交換の配当金、利息および収益、ならびに賃貸料および特許使用料以外の賃貸料および特許使用料を含み、これらの収入は、貿易またはビジネスを積極的に展開することに関連する関係者からのものである。これらのテストについては、提供サービスから得られる収入は“受動的収入”を構成しないが、レンタル料収入は一般に“受動的収入”を構成しており、その程度は貿易や業務に積極的に従事していることに起因することはできない。PFICの米国株主がPFICで得た収入、PFICから得られた彼らの分配、およびPFICの株式で得られた収益を売却または処分することから不利な米国連邦所得税制度の制約を受けている。

カタログ表

私たちは私たちがどんな課税年度にPFICとみなされると信じない。しかし，PFICとしての私たちの地位は年度に基づいて決定され，我々の船の運営や個々の納税年度における他の活動に依存するであろう。この点で、私たちは定期貸切、集合手配、および/または航程貸切活動から得たあるいは得られた毛収入を賃貸料収入ではなく、サービス収入と見なすつもりだ。したがって，貸切および/または集合活動から得られる収入は“受動的収入”を構成せず，我々が所有·経営するその収入に関連する資産も受動資産を構成していないと考えられる.

しかし、PFIC規則の下で、私たちの操作方法を処理するための直接的な法的許可はありません。特に私たちのすべての船がプールで働いている場合。したがって、アメリカ国税局(IRS)や裁判所が私たちの立場を受け入れることは保証されませんし、IRSや裁判所が私たちがPFICであることを確定する可能性があります。また、船をタイムリーに購入できない、あるいは私たちの業務の性質や範囲が変化すれば、いかなる課税年度にPFICが成立しないという保証はありません。

もしアメリカ国税局が私たちがどの納税年度にもPFICであるか、あるいはかつてPFICであることを発見したら、私たちのアメリカ株主は不利なアメリカ連邦所得税の結果と情報報告義務に直面するだろう。PFIC規則によれば、当該株主が国税法に基づいて選択されない限り、(選択自体は、以下に説明するように、他の株主に不利な結果をもたらす可能性がある“プロジェクト10.補足情報−E.税収−米国連邦所得税考慮事項−受動外国投資会社の地位と重大な税収結果”)これらの株主は、超過分配または収益が私たちの普通株の株主保有期間に比例して確認されたように、私たちの普通株の任意の収益を、通常収入と利息に適用された現行の所得税率で米国連邦所得税に支払う責任があるだろう。本年度報告書のタイトルを参照してください“第10項付加情報−E.税収−米国連邦所得税考慮事項−受動外国投資会社の状況と重大な税収結果私たちがPFICとみなされれば、アメリカ連邦所得税の米国株主への影響をより全面的に議論する。

私たちの優先株に関するリスク

私たちのAシリーズ優先株は、配当、分配、清算時の支払いにおいて私たちの普通株より優先し、私たちの普通株に変換することができ、これは私たちの普通株価値に悪影響を及ぼすかもしれない。

Aシリーズの優先株の配当はその発行日から累積し、取締役会が発表した各割り当て支払日は季節ごとに支払い、合法的にこの用途に供することができる資金から支給される。発行日(発行日を含む)から発行日(ただし含まない)から7周年(“リセット日”)までの配当率は、1株当たり1，000ドルで記載された金額の年率1.00%となるが、リセット日またはその後の各四半期配当期間については、配当率は、前四半期配当期間の実際の配当率に1.3の係数を乗じて、任意の四半期配当期間の配当率が年利20%を超えてはならないことを前提とする。

私たちAシリーズの優先株保有者の権利は私たちの普通株式保有者に対する義務より優先されます。これは、累積配当金が支払われたか、または過去に完了したすべての配当期間を支払うために予約されたすべての発行されたAシリーズ優先株が支払われない限り、限られた例外を除いて、私たちの普通株の任意の割り当てを宣言または支払いすることができないことを意味する。同様に、私たちが自発的または非自発的な清算、解散、または清算の場合、私たちがAシリーズの優先株保有者に1株当たり1，000ドルとbrの累積および未払い配当に相当する清算優先権を支払う前に、私たちの資産を私たちの普通株式の所有者に割り当てることはできません。

また、私たちのAシリーズ優先株は、保有者の選択に応じて、発行日の3周年以降、発行日の7周年までの任意の時間、または時々普通株式に変換することができます。私たちのAシリーズ優先株を転換することは転換時に私たちの株主に深刻な希釈をもたらす可能性があります。別に参照してください“-私たちの普通株に関連するリスク-Aシリーズ優先株転換の結果、またはそのような発行の可能性を含む追加株式の将来の発行は、私たちの普通株の価格に影響を与える可能性があり、株式発行による資金調達能力を弱める可能性があります。株主たちはこのような発行のために深刻な希釈を経験するかもしれない。”

したがって、Aシリーズ優先株の存在および保有者がAシリーズ優先株発行3周年またはその後、7周年までにAシリーズ優先株を普通株に変換する能力は、私たちの普通株の価値に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。参照してください“プロジェクト10.補足資料−B.会社の覚書と定款−Aシリーズ優先株説明Aシリーズ優先株の詳細については、参照されたい

カタログ表

流通に関連するリスク

私たちの普通株には公開市場がないので、私たちの普通株の市場価格と取引量は変動する可能性があります。

発行される前に、私たちの普通株は一般的な取引市場を持たないだろう。投資家の興味がどの程度流動性の取引市場をもたらすかを予測することはできませんし、私たちの普通株の市場価格が変動するかどうかも予測できません。我々普通株の市場価格は、本年度報告に列挙されたリスク要因に対する反応、または業界アナリストの報告、投資家の見方、私たちの顧客、競争相手またはサプライヤーの負の事態の発展、および全体的な経済と業界状況など、多くの原因によって大幅に変動する可能性がある。株価の持続的な変動を招く可能性がある要因については、ご参照ください“私たちの株価は変動が大きいかもしれませんので、私たち普通株の投資家は大きな損失を被る可能性があります”私たちの株配給後の市場価格の変動はCastorとToro株の総配給後価値がCastor株の販売前価値よりも低い可能性があります。参照してください“CastorとToro株の分配後の合併価値は、Castor株の分配前価値以上ではない可能性がある”.

私たちが業務に集中している分野を制限して、これは私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼすかもしれません。

剥離に関しては、2022年11月15日に、私たちの取締役会は、現在のタンカー運航サービス業務に私たちの努力を集中させることを決定しました。私たちはタンカー運航業務以外の業務分野での参加や期待はありません。私たちの取締役、会長、最高経営責任者兼ホールディングス株主Petros Panagiotidisおよびその付属会社(例えば、Castor Ships)もこのような機会を提供したり、教えてくれませんでした。しかし、これは私たちの取締役会が将来そうすることを決定すれば、タンカー運航業務以外の機会を求めるのを妨げることはありません。しかし、私たちの努力をタンカー輸送業務に集中させることは、私たちが利用できる機会を縮小し、私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

同様に、Castor取締役会は、他の事項に加えて、現在の乾散貨物サービス業務に集中しており、Castorは乾散貨物業務以外の業務分野での参加または期待はなく、Petros Panagiotidis、その取締役、会長兼最高経営責任者、最高財務官兼持株株主、および彼の関連会社はこのような機会を提供するか、またはそのような任意の機会を通知することを決定した。しかし、これはCastorが将来の取締役会でタンカー運航業務を含む乾燥貨物運航業務以外の機会を求めることを決定したことを排除するものではなく、2022年第4四半期にCastorはコンテナ船を2隻購入した後にコンテナ運航業界に入ることを決定した。

取締役会が株主の利益に合致すると考える機会を得ることができず、私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。またを参照してください“項目7.大株主および関連側取引--B.関連側取引--分割決議案”

このような分配は重大な税務負担を招くかもしれない。

私たちはこの取扱会社がアメリカ連邦所得税の免税待遇を受ける資格があることを期待していません。したがって、Castor株主は、分配中にわが社の普通株を受け取ることが課税分配となると予想し、分配中に私たちの普通株を受け取った米国所有者は、米国所有者がそれに割り当てられたこのような株に等しい公平な市場価値の分配を受けたとみなされ、Castorの株主にとっては、通常、まず課税配当とみなされ、Castorの収益と利益における保持者の比例シェアの範囲である。そして資本の免税リターンとして，そのCastor普通株式保有者の納税ベースを限度とし，その後はどの残存価値に対する資本収益とする。Castor株主が支払うこのようなどんな税金も相当なものかもしれない。

分配はアメリカ連邦所得税の免税待遇を受ける資格がないと予想されますが、アメリカ会社ではないCastorは私たちの普通株を分配するためにアメリカ連邦所得税を納めません。

カタログ表

独立した会社として、私たちの過去の財務業績は私たちの業績を代表できないかもしれない。

本年度報告書に含まれる過去の財務情報は、Castorの総合財務諸表および会計記録から来ており、必ずしも我々の財務状況、運営結果、またはキャッシュフローが本報告に記載されている間に独立した独立した会社であれば何であるかを反映しているとは限らない。Castorは確かに我々の業務を2つの独立した業務部門として計算しているが，本稿で述べた歴史的時期には，我々は独立した会社として運営しているわけではない.歴史情報は必ずしも私たちの運営結果、財務状況、キャッシュフロー、あるいはコストと費用が未来に何になるかを示すとは限らない。

私たちはCastorとの分離によって材料コストや支出、例えば“サバンズ-オクスリー法案”の遵守に関する費用が発生する可能性がある。

私たちはCastorとの分離によって現在よりも高い費用と支出を生むかもしれない。これらの増加したコストおよび支出は、2002年に改正されたサバンズ-オキシリー法案(“サバンズ-オキシリー法案”)の遵守を含む財務報告および連邦証券法の遵守に関するコストを含む様々な要因によって引き起こされる可能性がある。私たちはこれらのコストが私たちの業務に大きな影響を与えないことを保証できません。

特に、サバンズ-オキシリー法案を遵守または遵守しないことは、私たちの業務に実質的な影響を与える可能性がある。サバンズ-オキシリー法第404条は、米国証券法報告書の要求に適合する任意の会社が、その合併子会社の財務報告内部統制を全面的に評価することを要求する。この法規を遵守するために、私たちは私たちの内部制御プログラムを記録してテストすることを要求され、私たちの経営陣は財務報告に対する私たちの内部統制に関する報告書の評価と発表を要求された。私たちの経営陣が私たちの財務報告の内部統制の有効性を積極的に評価できない場合、あるいは私たちの監査人が私たちの内部統制に大きな弱点があることを発見したり、私たちの内部統制が無効になったりすれば、投資家の財務結果に対する信頼が弱まる可能性があり、私たちの株価が影響を受ける可能性があります。

カタログ表

第四項です。

その会社に関する情報

A. 会社の歴史と発展

Toroは2022年7月29日にCastorによってマーシャル諸島共和国の法律によりTankco Shipping Inc.に登録され，Toro 子会社のホールディングスとして登録された。2023年3月7日、Castorは、私たちが発行したすべての普通株と発行された普通株と交換するために、Toro子会社を提供し、Castorに140，000株のAシリーズ優先株を発行し、Pelagosに40，000株のBシリーズ優先株を発行し、その額面を支払う。2023年3月7日、Castorは私たちのすべての普通株式をその普通株式所有者に比例して割り当てた。私たちの普通株は2023年3月7日にナスダック資本市場で取引を開始し、取引コードはTOROである。

私たちは独立した成長志向の運航会社で、遠洋タンカーを買収、所有、レンタル、運営し、全世界の原油と製品油海運サービスを提供している。本年度報告日までに，8隻のタンカーからなる船隊を維持し，総積載能力は70万トン，平均船齢は17.8年であった。2022年12月31日現在、私たちの船団は8隻の船で構成されている。

各当事者と私たちの船主子会社との間にあらかじめ存在する合意によると、私たちの船団の多くの船は現在、池で運営する契約を締結している。私たちの市場状況の評価によると、私たちの商業戦略は主に市場状況の評価に重点を置いて、私たちの機隊を池、航程チャーター便と定期チャーター便の組み合わせに配置します。これらのレンタルの組合せを調整して、定期レンタルに関する比較的安定したキャッシュフローと高い船舶使用率を利用して、航路リースに関するレンタル市場条件の強い時期に魅力的な旅行レンタル料から利益を得るか、あるいは私たちの船を利用した高い使用率と、レンタル市場状況の強い時期に私たちの船を池で使用する際に直面する魅力的なレンタル率を調整します。今年度の報告日までに、わが艦隊の八隻のうち七隻は池に雇われ、一隻は定期レンタル船に雇われていた。管理職たちは定期的にこのような計画を再評価するだろう。

私たちは将来的に私たちの船団を拡大し、既存船の交換とわが船団の平均船齢の低下を含むより多くのタンカーを購入することができ、もし私たちの取締役会が確定すれば、私たちの市場状況の評価に基づいて、Toro剥離決議に規定された条件によって制限され、他の分野で船を購入することができるかもしれない。主に第三者からの買収を含めて中古市場でより多くの船を買収する予定であり、関連側からより多くの船を購入することも可能であり、このような関連側買収が公平な基礎の上で交渉されて行われることを前提としている。私たちはまた、これらの契約が魅力的な機会を提供していると思う限り、新しい建築契約を締結することができます。わが船団の概要については“を参照されたい”-B.業務概要--私たちの艦隊

私たちの主な実行事務室はキプロスリマソール3036番地ハワイロイヤルガーデンChatziplou Street 223番地にあります。私たちのその住所の電話番号は+357 25 357 768です。私たちのサイトはwww.torocorp.comです。米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会に電子的に提出された報告書、依頼書、情報声明、その他の発行者に関する情報を含むインターネットサイトを有する。アメリカ証券取引委員会のサイトは www.sec.govです。これらのサイトに含まれているか、またはこれらのサイトを介してアクセス可能ないかなる情報も、本年度報告の一部に組み込まれたり、本年度報告の一部を構成したりすることはない。

船団発展と船舶資本支出

2021年にはCastorを通じてタンカー9隻を買収し、我々の船団はゼロ隻から9隻に発展し、そのうちの1隻は2022年5月9日に第三者に売却され、2022年7月15日に第三者に交付された。これらの船舶購入およびその中のある船舶購入に関する融資取引に関するさらなる情報を参照されたい“-B.業務概要-我々の艦隊“, “プロジェクト5.業務と財務審査と展望−B.流動資金と資本資源−我々の借入金活動”および本年報に掲載されている合併分譲財務諸表付記5および付記6。

本年度報告日までに，我々のタンカー8隻のうち6隻にバラスト水処理システム(BWTS)を搭載している。我々とCastorとの分離については，我々は契約により設備を搭載していない2隻の船でBWTSを購入·設置する義務を担っている。我々は2023年2月にそのうちの1隻を改装し，2024年に残りの2隻を改装し，世界的に運営の柔軟性を得る予定である。

カタログ表

本年度報告発表日までに設置コストは含まれておらず，この残りのタンカー2隻のBWTSの購入に関する契約義務は約120万ユーロ(または2022年12月31日のユーロ対ドルレート1.0000ユーロ/1.06749ドルで130万ドル)と推定され，これらは2024年に満了する。

2021年12月31日までと2022年12月31日までの年間で，我々の資本支出はそれぞれ120万ドルと30万ドルであり，我々の船にBWTS を設置するために用いられている。

B. 業務の概要

私たちはタンカーを経営し、原油と精製石油製品の世界輸送、私たちのAframax/LR 2タンカーを用いて原油を輸送し、HandySizeタンカーを用いて精製石油製品を輸送している。我々のAframax/LR 2タンカーとHandySizeタンカーの異なる特徴、および原油輸送と原油と製品油輸送の貿易ルートと貨物荷役の違いから、私たちは2つの報告可能な細分化市場で運営されていることを確認した：(I)Aframax/LR 2タンカー細分化市場と(Ii)HandySizeタンカー細分化市場。報告可能な部門は，会社の内部組織および首席運営決定者が経営結果を審査し，社内に資本を分配する方式を反映している。2022年12月31日までの年間で、私たちのAframax/LR 2タンカーはTime レンタル契約、航程レンタル契約、Toroのある子会社が締結した共同契約に基づいて運営されていますが、私たちのHandySize船は共同会社で運営されています。私たちは私たちの細分化された市場に関連した地理的情報を開示しない。会社がテナントに船をレンタルする場合，テナントは自由に世界規模で船を取引することができるため，地理情報を開示することは現実的ではない.より多くの情報については、本年度報告書の他の部分に含まれる合併分割財務諸表付記12を参照されたい。

我々の艦隊は

次の表は、2023年3月7日までのわがチームの主な情報をまとめています

船舶名

容量

(DWT)

年.年

すでに完成した

国/地域

建設

タイプ：

憲章

総憲章

住宅価格(ドル/日)

推定数

最初の憲章

満期になる

最新の時間を見積もる

憲章

満期になる

Aframax/LR 2セグメント⁽¹⁾

M/T Wonder Polaris

115,351

2005

韓国

タンクタンク⁽²⁾

適用されない

M/T Wonder Sirius

115,341

2005

韓国

定期用船契約⁽³⁾

40,000

2023年11月

2024年6月

M/T Wonder Bellatrix

115,341

2006

韓国

タンクタンク⁽²⁾

適用されない

M/Tワンダーミュージカル

106,290

2004

韓国

タンクタンク⁽²⁾

適用されない

M/T奇跡航空会社

106,162

2004

韓国

タンクタンク⁽²⁾

適用されない

M/T Wonder Vega

106,062

2005

韓国

タンクタンク⁽²⁾

適用されない

軽量サイズ細分化市場

M/T Wonder Mimosa

36,718

2006

韓国

タンクタンク⁽⁴⁾

適用されない

M/T Wonder Formosa

36,660

2006

韓国

タンクタンク⁽⁴⁾

適用されない

⁽¹⁾	2022年5月9日に非関連第三者と販売しましたM/T Wonder Arcturus成約価格は1315万ドルです。この船は2022年7月15日に新船主に交付された。

⁽²⁾	この船は現在V 8 Plus Poolに参加しており、これは15(15)年以上の船齢を持つAframaxタンカーを運営する池であり、V 8 Plus Management Pte Ltd.によって管理されており、Petros Panagiotidis は同社の少数の株式を持っている。

⁽³⁾	2023年2月にはM/T シリウス奇跡V 8 Plus Poolの参加は終了し，この船は定期レンタルを開始した。

⁽⁴⁾	同船は現在、軽量サイズのタンカーを専用に使用している独立したタンカープールに参加している。

私たちの船団を貸し切る

私たちは主に現品航空市場で私たちの船舶と/あるいは共同経営の手配を積極的にマーケティングするつもりですが、タンカー輸送市場の最適な雇用を確保するために定期賃貸契約を締結することも可能です。

スポット市場はレンタル料の変動が大きく，季節性や同比に基づいて変動する場合がある。変動は、輸送可能な貨物の数および任意の所与の時間にこれらの貨物を輸送するために使用可能な船舶の数と、遠洋汽船が国際的に輸送する原油および石油製品の需給状況の不均衡に起因する。スポット市場で運営されている船舶による収入は定期レンタルの収入よりも予測が困難であるが，タンカー運航市場の改善期間中により高い利益率を得ることができる可能性がある。原油や製品油業界の低迷は利益率の低下を招き損失を招く可能性がある。市場状況によっては、定期用船契約、航次用船契約および/または共同手配に基づいて、現品市場でより多くのタンカーを雇用することを日和見主義的に求める可能性がある。

カタログ表

航次レンタルとは、テナントがある特定の航程の船舶を借りることである。運航契約は船舶の使用のために締結されており、私たちは積み荷港から陸揚げ港へ貨物を輸送した上で運賃(1トンあたりの貨物固定金額または一回総付)を取得します。レンタル船契約条項によると、運賃は全額前払いすることができ、貨物が陸揚げ目的地に到着したとき、陸揚げ目的地で陸揚げする前に支払うか、船舶航行期間中に支払うこともできる。航次チャーター便の収入は通常現行の市場料率にリンクしているため，時間チャーター便などの他のチャーター便の料金よりも不安定である可能性がある。

定期船とはテナントが一定の時間内に船舶を借りることです。定期船レンタル協定は、数ヶ月から場合によっては数年までの延期オプションがある可能性があるため、契約期間内に他のテナント手配よりも予測可能なキャッシュフローを提供するとみなされる。その他の事項を除いて、定期用船契約は一般的に船舶の速度と性能に関する典型的な保証及び船主保護制限を提供し、テナントは船舶を安全港に送ることしかできず、適用された制裁法律と戦争リスクを常に遵守し、かつ合法と非危険な貨物のみを運搬する。私たちは通常1ヶ月から12ヶ月までの定期賃貸契約を締結し、個別の場合は、市場状況に応じて長い期間の定期賃貸契約を締結します。テナントは訪問した港、輸送ルート、船速に対して完全な自由裁量権を持っているが、船主の保護に制限されている。私たちの定期賃貸契約によると、私たちの船舶はテナントが一定の時間内に使用し、テナントは固定または変動した日貸料率と契約に関連する他の補償費用を支払います。

池は異なる船主が提供するタイプと大きさが似たような船で構成されており，集中した池事業者がこれらの船を商業運営に投入できるようにすることを目的としている。br池は顧客や仲介人と密接な仕事関係にある経験のある商業テナントや事業者を雇用し，技術管理と池運営は分離している。それらの主な目標は、共用船の純収入を手配し、共通協定条項に従って共通船参加者間で割り当てられた上で、共通参加者のために各船が得られる最高の商業収入を確保するために、共通船の使用および運営を手配することである。共同船は単独の船として販売され，主にスポット市場で販売されているが，時々レンタルし，連営船の運営から稼いだすべての収入をまとめ，連合船舶の運営にかかるすべてのコストを差し引いた後，共同経営参加者が合意した鍵に基づいて共有する。池の規模と範囲は、より大規模な経済を実現することができ、すべての調達サプライヤー(例えば、燃料油サプライヤー、港代理、牽引会社など)とより良い交渉能力を持つことができる。したがって、彼らはこのようなプロジェクトの費用を減らすことができる。彼らは大西洋と太平洋市場に池船を配備するとともに、価格差の機会を利用して利益を行うことで、地理多様化を実現した。連合船団船および/またはより容易に得られる顧客群は、通常、より広範な運航能力を有しているため、既定のスケジュールに従って連合参加者に費用を支払うことに加えて、収入源の多様化は、スポットレートの変動によって相殺される可能性があるが、共同参加者の収入を安定させることができる。また巨大な船団は, 共同経営会社は、短時間で船を即時貨物(通常価格は市場価格よりも高い)に提供することができ、このような即時貨物のプレミアムを得ることができる。オイルプールはより高い市場知名度を有しており、規模の小さいタンカー市場参加者が得られない機会を提供している。コスト低減と収入の最適化が可能であることにより，Poolはその規模と複雑性を利用し，様々な方法で船舶参加利用率を向上させ，バックホールの航程の確保やリース契約を含む業界基準指数を超えることを目指している。私たちのレンタル船とレンタル船の条項についてもっと多くの情報を参照してください“プロジェクト5.経営と財務結果審査−A.経営結果−レンタル率と業界の周期性”.

2023年3月7日現在、私たちのタンカー8隻のうち7隻がプールに参加していますAframax/LR 2船が定期レンタル船に使用されている。

カタログ表

私たちの業務を管理する

私たちの船はCastor Shipsが商業と技術管理を行い、同社は私たちの会長兼最高経営責任者Panagiotidisによって制御されている。Castor Shipsは私たちの業務を全面的に管理し、乗組員管理、技術管理、運営雇用管理、保険管理、供給、給油、商業、レンタル、行政サービスを提供してくれます。これらに限定されませんが、私たちの船団の雇用の確保、船の商業運営の手配と監督、会社のすべての船舶売買取引の処理、関連する運航プロジェクトの負担、管理コンサルティングと支援サービス、会計とbr}監査支援サービス、私たちと私たちの船主子会社が時々要求する他の関連サービスを提供してくれます。Castor Shipsは，これらのサービスを他の方にパケット化することを自分で選択することができる.本年度報告の日までに，Castor Shipsは我々のすべてのタンカーの技術管理を第三者船舶管理会社に下請けした。Castor Shipsは会社に追加のコスト負担を与えることなく、これらの技術管理会社に下請けのサービス費用を自費で支払う。

上記管理サービスの交換として，吾等及び吾等の付属会社はCastor Shipsに(I)固定的な四半期管理費を支払い，金額は75万ドルで吾等の業務を管理し，(Ii)吾等の船主附属会社が締結した独立船舶管理プロトコルに基づいて船舶管理サービスを提供し，船舶1隻当たり1日975ドルの費用を徴収し，(Iii)吾等の船舶運営によって得られた全毛収入に基づいて1.25%の手数料を徴収し，(Iv)は完了した売買取引ごとに1%の手数料を徴収する。

詳細についてはご参照ください“項目7.大株主および関連側取引--B.関連側取引”

運航業の環境法規とその他の法規

政府の規制と法律は私たちの船団の所有権と運営に大きな影響を及ぼす。私たちは国際条約と条約、国、州、そして地方の法律、そして私たちの船が運営または登録できる国で有効な安全、健康、環境保護に関する法規、危険で非危険な材料の貯蔵、処理、排出、輸送、排出、ならびに汚染の救済と自然資源に対する損害責任を含む。これらの国際条約、法律、法規、保険、その他の要求を遵守するには、船の改装や特定の作業手順の実施など、巨額の費用を支払う必要がある。

様々な政府と民間団体が私たちの船を定期的で不定期的に検査している。これらの実体は、現地港湾当局(米国沿岸警備隊(“USCG”)、港湾局または同等機関のような適用される国家当局、船級社、船旗国行政当局(登録国)およびテナント、特に埠頭事業者を含む。その中のいくつかのエンティティは私たちの船を経営する許可証、免許証、証明書、および他の許可を得ることを要求します。必要な許可や承認を保つことができなければ、巨額のコストを招いたり、私たちの船が一時的に運営を停止したりする可能性があります。

ますます多くの環境懸念がより厳しい環境基準に適合した船舶の需要を生んでいる。私たちは私たちの船の操作基準brを維持し、操作安全、品質維持、私たちの役人と乗組員の持続的な訓練、そしてアメリカ、EU、国際法規の遵守を強調するように要求された。私たちの船の運営は基本的に適用される環境法律と法規に適合しており、私たちの船は私たちの運営を展開するために必要なすべての材料許可証、免許証、証明書、または他の許可を持っていると信じている。しかし，このような法律法規はしばしば変化し，ますます厳しい要求を加える可能性があるため，これらの要求を遵守する最終コストや，これらの要求が我々船の転売価値や使用寿命に及ぼす影響を予測することはできない。また、重大な環境悪影響をもたらす深刻な海洋事故は、追加の法律や法規を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

国際海事機関

国際海事機関、すなわち国連が海上安全と船舶汚染防止を担当する機関(“海事機関”)は1973年に“国際船舶による汚染防止条約”を採択し、1978年に73/78防汚条約議定書、1974年“国際海上人命安全条約”(“国際海上人命安全条約”)、1966年の国際積載線条約で改正された。MARPOLは石油流出や流出，ごみ管理，下水，空気排出，有毒液体の処理と処分および包装形態の有害物質処理に関する環境基準を確立している。MARPOLは乾物，タンカー，コンテナ，液化石油ガス，液化天然ガス輸送船などの船舶に適用され，6つの付属品に分類され，付属品ごとに異なる汚染源を規制している。添付ファイル1は石油漏れまたは漏れに関するものであり、添付ファイル2および添付ファイル3は、それぞれ液体または包装形態でバルク輸送される有害物質に関するものであり、添付ファイル4および添付ファイル5は、それぞれ汚水およびゴミ管理に関するものである。1997年9月，国際海事機関は空気排出に関する添付ファイル6を単独で採択した；新たな排出基準はIMO−2020と呼ばれ，2020年1月1日に発効した。

カタログ表

空気排出

1997年9月、国際海事機関は船舶による大気汚染問題を解決するために“防汚条約”付属書6を採択した。添付ファイル6は2005年5月より，すべての商船排ガス中の硫黄酸化物と窒素酸化物排出を規制し，“故意排出”オゾン層物質(例えばハロンやクロロフルオロカーボン)，貨物室からの揮発性化合物の排出および船上での特定物質の焼却を禁止している。一部のタンカーは“揮発性有機化合物”の排出や船上焼却(2000年1月1日以降に設置された焼却炉)から特定の物質(例えばポリ塩化ビフェニルやポリ塩化ビフェニル)の排出も禁止されている。私たちは私たちの船が現在すべての実質的な側面でこのような要求に適合していると信じている。

海洋環境保護委員会は硫黄酸化物，窒素酸化物，粒子状物質，オゾン消費物質の排出に関する添付ファイル6改正案を採択し，2010年7月1日に発効した。改訂された添付ファイルVIは、船上で使用される任意の燃料油の硫黄含有量を段階的に低減することを含む大気汚染をさらに低減することを目的としている。2016年10月27日、その70^{これは…。}今回の会議では，環境保護部は2020年1月1日から世界の0.5%の二酸化硫黄排出規制(3.50%からの低減)を実施することに同意した。この制限は、低硫黄基準を満たす燃料油、代替燃料、またはいくつかの排ガス浄化システムを使用することによって満たすことができる。現在，船舶は船旗に硫黄含有量を明記した燃料油納品書と国際大気汚染防止証明書を取得しなければならない。また，海洋環境保全条約第73回会議では，排ガス浄化システムを搭載していない船舶への0.5%硫黄以上の燃焼コーパスの輸送が禁止され，2020年3月1日に施行される添付ファイル6改正案が採択された。このような規定は遠洋船を厳格な排出統制にし、私たちに巨額のコストを招く可能性がある。本年度報告の日まで、私たちの船はスクラバーを備えていますが、残りの船はスクラバーを備えていません。国際海事機関に合った燃料を燃焼することに移行しました。

硫黄含有量基準はいくつかの“排出制御区域”または(“排出制御区域”)よりも厳しい。2015年1月1日より、ECA内を運行する船舶は、硫黄含有量が0.1%m/mを超える燃料を使用してはならない。改訂された添付ファイルVIは、新たなECAを指定するプログラムを規定している。現在、国際海事機関はバルト海地域、北海地域、北米地域、米国カリブ地域の特定の部分を含む4つの環境影響区を指定している。これらの地域の遠洋汽船はより厳しい排ガス規制を受けなければならず、追加費用を招く可能性がある。中国の他の地域は現地法規の制約を受けており，これらの法規はより厳しい排出抑制を実施している。国際海事機関が他のECAを承認した場合、あるいは米国環境保護局(EPA)または私たちが運営する他の司法管轄区域が、船舶用ディーゼルエンジン排出や船舶港作業に関する他の新しいまたはより厳しい要求を採用した場合、これらの法規を遵守することは、巨額の資本支出をもたらすか、あるいは他の方法で私たちの運営コストを増加させる可能性がある。

改訂された添付ファイルVIも船舶用ディーゼルエンジンのために新しい厳格な窒素酸化物排出基準を締結し、その設置日に応じて決定される。2014年3月から4月にかけて開催された海保会br会議では，環境影響評価における第3次窒素酸化物(“NOx”)基準の発効日に関する添付ファイル6の改正案が採択された。改正案によると、北米および米国カリブ海環境影響区で作業する船舶に第3級NOx基準が適用され、これらのECAは、2016年1月1日以降に舶用ディーゼルエンジンを設置·建造した船から発生するNOxを制御することを目的としている。第3次要件は、将来第3次NOxとして指定される領域に適用される可能性がある現在、私たちの艦隊を構成するすべての船は2016年までに建設されているため、運営の観点からは、第三級の要求の影響を受けない。同様に，我々の船舶は第II級NOxの制約を受けず，同法規は2011年1月1日またはその後に建造された船舶の二酸化窒素排出を規定しており，我々の船舶は現在第I級NOx要求に適合している。しかしながら、私たちは将来、第II級または第III級NOxによって制限されている船をより多く購入することができ、および/または、第I級または第II級NOx基準に現在適合している船に追加の貿易制限を適用する可能性があり、それぞれが追加の資本費用および/または他のコンプライアンスコストを生成する可能性がある。MEPC 70およびMEPC 71において、MEPCは、2021年1月1日またはその後に建設された船舶の窒素酸化物ECAとして北海およびバルト海を許可する。環境保護局は2010年に同等(いくつかの点でより厳しい)の排出基準を公布した。海洋環境保全条約第70条の規定によると、防汚条約付属書6の新条例22 Aは2018年3月1日に施行され、5，000総トン以上の船舶に燃料油消費の年間データを収集し、国際海事機関データベースに報告することを要求し、1年目のデータ収集作業は2019年1月1日に開始された。海事機関は，これらのデータをその路線図(2023年まで)の第一歩とし，以下に述べるように船舶の温室効果ガス排出削減戦略を策定する予定である。

MARPOLは2013年1月1日から船舶のエネルギー効率に関する何らかの措置を強制的に規定している。現在，すべての船舶は船舶エネルギー効率管理計画(“SEEMPS”)を策定·実施しなければならず，新船の設計はエネルギー効率設計指数(“EEDI”)で定義された容量マイルあたりの最低エネルギー効率レベルに適合しなければならない。これらの措置により，2025年までに新たに建設されたすべての船舶は2014年に建設された船舶より30% 省エネルギーとなる。また、MEPC 75はMARPOL付属品VIに対する改正案を可決し、EEDIの“第3段階”要求の発効日を2025年1月1日から2022年4月1日まで前倒しし、ガス輸送船、一般貨物船、液化天然ガス輸送船を含むいくつかの船型に適用した。これは私たちが2013年1月1日以降に建設した船のために追加的な運営や他の費用を招く必要があるかもしれない。また、MEPC 75が提案する改正案草案は、2023年1月1日またはそれまでに、全400総トン以上の船舶に承認されたSEEMPを持たなければならないことを要求している。総トン数が5，000トン以上の船舶については，SEEMPには何らかの強制的な内容が含まれている必要がある。

カタログ表

最近実施された排出抑制規制に加え，国際海事機関は船舶の温室効果ガスや炭素排出を削減するための戦略を策定してきた。国際海事機関の最新公告によると、国際海事組織計画は措置を開始し、2008年に基づいて、2030年と2050年までにそれぞれ少なくとも40%と70%の二酸化炭素排出量を削減する。2050年までに温室効果ガス排出量を2008年に50%削減する措置も計画されている。これらの目標は、エネルギー効率要求の設定や、船主がバイオ燃料などの代替燃料や水素やアンモニアなどの電気/合成燃料の使用を奨励することで実現される可能性が高く、船舶の航行速度の制限も含まれている可能性が高い。しかし、国際海事機関はどのような具体的な措置を講じてこれらの目標を達成するかには不確実性がある。海事組織に関する不確実性も船主の新造船舶の発注を阻害する要因の1つであり，これらの船舶の将来の環境コンプライアンスコストが高い可能性がある。

2021年6月、国際海事機関海洋環境保護委員会は、船舶に温室効果ガス排出削減を要求する“防汚条約”添付ファイルVIに対する改正案を採択した。これらの改正案は船舶のエネルギー効率を向上させる技術と操作方法を組み合わせており、将来の温室効果ガス削減措置にも重要な礎を提供している。新措置は国際海事機関が遅くとも2026年1月1日までに炭素強度指標(CII)とエネルギー効率既存船舶指数(EEXI)要求の実施効果を審査することを要求している。EEXIは400 Gt以上の船舶に適用される技術的措置だ。これは船舶のベースラインと比較したエネルギー効率を示し，必要な削減係数(EEDIベースラインに対するパーセンテージで表される)に基づく。一方，CIIは操作措置であり，5000 Gt以上の船舶の炭素強度低減要求が規定されている。CIIは，特定定格レベルで船舶運営炭素強度を継続的に改善するために必要な年間削減係数を確保することを決定した。運営炭素強度格付けはA、B、C、D或いはEの等級に与えられ、それぞれ主に良い、副次的に良い、中等、副次的に悪い或いは悪い表現レベルを表す。性能レベルは船上のSEEMPに記録する.3年連続でD級またはE級に評価された船舶は、必要な指標(C以上)をどのように実現するかを示す是正行動計画を提出しなければならない。また、EUは2030年までに経済全体の温室効果ガス排出量を1990年より少なくとも55%削減するという拘束力のある目標を承認した。防汚条約添付ファイル6改正案(総合改正添付ファイル6で採択)は2022年11月1日に施行される予定です, EEXIとCII認証要求は2023年1月1日からが発効する。これは最初の炭素強度年間報告書が2023年に完成し、第1回の格付けが2024年に与えられることを意味する。また，EU港から出発またはEU港に到着する5000 Gt以上の船舶の炭素排出規制を2024年初めから段階的に実施し，実施計画を排出量の40%とし，2026年に終了し，これらの航程による排出量は100%とする新たなEU排出取引計画(“EU ETS”)に関する要求を遵守しなければならない。

CIIS ASの持続的な監視を実現するための新たな排出ソフトウェアプラットフォームアプリケーションの導入，CIIレポートの自動生成，SEEMP第II部分計画の改訂，ISO 500001プログラムの採用·実施など，これらの改訂された基準を遵守するコストが生じる可能性がある。追加的または新しい条約、法律、法規が採用される可能性があり、高価な排出制御システムを設置する必要がある可能性があり、私たちの業務、キャッシュフロー、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

安全管理システム要件

船舶の安全配員と緊急訓練演習問題を解決するために、海上人命安全条約が改正された。海事クレーム責任制限条約(“LLMC”)は、船舶所有者の生命損失又は人身傷害クレーム又は財産クレームに対する責任制限を規定している。私たちは私たちの船が基本的にSOLASとLLMC基準を満たしていると信じている。

“国際海上人命安全条約”第9章，あるいは“船舶安全運営と汚染防止国際安全管理規則”(略称“国際安全管理規則”)によると，我々の作業も環境基準と要求の制約を受けている。“国際安全管理規則”は，船舶操作制御を担当する側に広範な安全管理制度を策定することが求められており，その中には，安全·環境保全政策およびネットワーク安全リスク政策により，その船を安全に操作する指示や手順を列挙し，緊急事態に対応する手順を記述することが含まれている。我々は我々と我々の技術管理チームがISMルールを遵守するために開発したセキュリティ管理システムに依存する.船主や光船テナントが“国際安全管理規則”を守らなければ、この方により多くの責任を負わせ、影響を受ける船の保険範囲を減らし、特定の港に入ることができない、あるいは滞在できない可能性がある。

カタログ表

“国際安全管理規則”は、船舶事業者はその運営する船舶ごとに安全管理証明書を取得しなければならないことを要求している。この証明書は船舶管理層がISMルールを遵守して安全管理システムに対する要求を証明している。どの船舶も安全管理証明書を取得することができず、その管理人が“国際安全管理規則”に基づいて各船旗国によって発行された適合証明書を取得しなければならない。私たちは私たちの事務室のために適用された適合性文書を取得し、私たちの船のために国際海事機関が要求した安全管理証明書を取得した。コンプライアンスとセキュリティ管理証明書ファイルは要求に応じて更新される.

SOLAS条約の目標に基づくタンカー建造基準に関する条例II-1/3-10は，長さ150メートルを超える船舶は損失や汚染のリスクを最小限に抑えるために十分な強度，完全性，安定性を持たなければならないと規定している。

海上人命安全条約第七章改正案は、危険貨物を輸送する船に適用され、これらの船には“国際海運危険貨物規則”(“海運危険貨物規則”)の遵守を要求する。2018年1月1日より、“海運危険物規則”には、(1)国際原子力機関の最新規定を反映した放射性物質規制の更新、(2)危険貨物の新たな標識、包装及び分類要求、及び(3)新たな強制訓練要求が含まれる。2020年1月1日に施行される改正案は、(1)IMOタイプ9戦車に関する新規定、(2)分離群の新たな略語、および(3)リチウム電池の運搬と可燃性液体またはガスを動力とする車両に関する特別規定を含む、危険貨物輸送に関する国連の最新材料も反映している。

国際海事機関も“船員訓練、発行と当直標準国際条約”を採択した。2017年2月より，すべての船員はSTCW基準を達成し，有効なSTCW証明書を持っていなければならない。SOLASとSTCWを承認した旗国一般授権船級社は調査を行い，その遵守を確認した。

海事組織の海事安全委員会と海保会はそれぞれ“極地水域で作業する国際船舶規則”(“極地規則”)に関する部分を採択した。“極地規則”は2017年1月1日に施行され、両極周囲の水域で作業する船舶に関する設計、建造、設備、操作、訓練、捜索、環境保全をカバーしている。それはまた安全と汚染予防に関する義務的な措置と提案的な規定を含む。“極地規則”は2017年1月1日以降に建造された新船に適用され、2018年1月1日から2017年1月1日までに建造された船舶は、その第1回中間または継続検査の早い者までに要求を満たさなければならない。

また、海事組織海事安全委員会と米国機関が最近取った行動は、海運業のネットワークセキュリティ法規が近い将来さらに発展し、ネットワークセキュリティの脅威に対応しようとしている可能性が高いことを示している。2021年1月から、国際海事機関が要求する手続きに加えて、会社は追加のネットワークセキュリティ監視プログラムを作成しなければならず、これには追加のbr費用および/または資本支出が必要になる可能性がある。

北極水域の燃料規制

海保会76は防汚条約添付ファイルI改正案(新たな43 A条を追加)を採択し、2024年7月1日以降に北極水域で燃料となる重質燃料油の使用と輸送を禁止した。この禁止は、900 kg/立方メートルを超える15℃または180 mm 2/sを超える動粘度を有する50℃を超える油類の使用および輸送密度を含む油類を燃料とする。船舶の安全確保または捜索活動に従事する船舶、および流出油の準備および反応に特化した船舶は制限されない。油品燃料タンクの保護においてある建造基準を満たす船舶は2029年7月1日以降に遵守する必要がある。

汚染制御と責任要求

国際海事機関はすでに国際条約について交渉しており，これらの条約は国際水域とこれらの条約署名国の領水汚染に対して責任を負うことを規定している。例えば，海事機関は2004年に“船舶バラスト水と堆積物を制御·管理する国際条約”(“BWM条約”)を採択した。生物兵器条約は2017年9月8日に施行された。生物兵器条約は、バラスト水および堆積物中の新しいまたは侵入性水生生物および病原体の吸収または排出を回避するために、バラスト水を除去、無害または回避するために船舶にバラスト水を管理することを要求する。生物兵器条約の実施条例は段階的に強制的なバラスト水交換要求を導入し、適時に強制的な濃度制限で代替し、すべての船舶にバラスト水記録簿と国際バラスト水管理証明書を携帯することを要求する。

カタログ表

2013年12月4日、海事組織総会は、最初の生物兵器条約の日付によってトリガされるのではなく、“生物兵器条約”の適用日を改正し、これらの日付を発効日からトリガする決議を採択した。これは，実際に発効日までに納入されたすべての船を“既存船”とし，条約発効後初めての国際石油汚染防止(“IoPP”)更新調査でこのような船にバラスト水管理システムを設置することを許可している。海保会は海保会第70回会議で最新のバラスト水管理システム(G 8)承認ガイドラインを採択した。海保会第71回会議では，生物兵器条約の実施日に関するスケジュールも検討され，既存船舶が何らかのバラスト水基準を遵守する日を延長するための改正案が提案された。このような変化は72回目の欧州議会会議で採択された。総トン400トンを超える船舶は通常“D−1基準”を満たさなければならず，公海と沿岸水域から離れた場所でのみバラスト水を交換することが求められている。D−2基準は排出を許容する生体の最大数を規定しており，コンプライアンス日はIoPP 更新日によって異なる。IoPP更新検査の日付によると、既存の船舶は2019年9月8日以降にD-2基準を満たさなければならない。多くの船舶にとってD−2基準を満たすためには，バラスト水処理と有害生物除去システムを船上に設置する必要がある。化学、殺生剤、生物または生物機構を使用するシステム、またはバラスト水の化学的または物理的特性を変化させるシステムを含むバラスト水管理システムであって、国際海事機関の基準(条例D-3)に従って承認されなければならない、バラスト水管理システム。2019年10月13日から，海保会72号による生物兵器条約の改正案が発効した, バラスト水管理システム評価を管理する“バラスト水管理システム承認基準”を許可ではなく強制的にし，D−2規格の実施スケジュールを正式に決定した。この修正案によると、すべての船は2024年9月8日までにD-2基準を達成しなければならない。これらの規定を守ることは大きなコストが生じる可能性があります。また、2020年11月、海保会75は“生物兵器条約”の改正案を採択し、初回測量や改装のための追加測量時にバラスト水管理システムの試運転テストを行うことを求めた。この分析は、生物兵器条約によって認証された生物兵器システムが設置された船舶には適用できないだろう。本改正案は2022年6月1日から施行される。今まで、私たちは私たちの船にBWTSを設置することと関連して150万ドルの資本支出を支払った。これらのインストールに関する詳細は、参照されたい“--A.会社の歴史と発展--艦隊発展と船舶資本支出”

生物兵器条約に規定されている強制的な大洋でのバラスト水交換処理要求は，要求遵守コストを増加させる可能性があり，遠洋輸送者のコストを増加させ，我々の運営に大きな影響を与える可能性がある。しかし、多くの国は、このような排出による侵入や有害種の導入を防止するために、船舶が一方の国から他の国にバラスト水を排出することを規制している。例えば、米国は、他の国からその水域に入る船の大洋でのバラスト交換を要求したり、いくつかの代替措置を取ったり、いくつかの報告要件を遵守することを要求している。バラスト水和ゲージ要件は、私たちの業務、運営結果、キャッシュフロー、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

国際海事機関はまた、“国際燃料汚染損害民事責任条約”(以下、“燃料公約”と呼ぶ)を採択し、船主(登録船主、光船テナント、管理人あるいは経営者を含む)に批准国管轄水域での燃料排出による汚染損害に対して厳格な責任を負うことを要求した。燃料条約は，1，000総トン以上の船舶の登録船主が，適用される国や国際規制制度下の責任限度額に相当する汚染損害保険を維持することを要求している(ただしLLMCで計算された額を超えない)。承認されていない国の場合、船体燃料漏れまたは漏れの責任は、通常、事件または損害が発生した司法管轄区域の国内法または他の国内法によって決定される。

船舶はそれらが事故に十分な保険を提供していることを証明する証明書を持っていなければならない。米国などでは燃料公約が成立していない司法管轄区域では、“1990年石油汚染法”および各種立法案と通常法の行為基準が適用され、非または厳格な責任原則に基づいて賠償責任が規定されている。

防汚要求

2001年，国際海事機関は“船舶有害防汚システム制御国際条約”(略称“防汚条約”)を採択した。2008年9月17日に施行された防汚条約では、軟体動物や他の海洋生物の船体への付着を防止するために、有機スズ化合物コーティングの使用が禁止されている。国際航行に従事する400総トン以上の船舶は，船舶使用前あるいは初めて国際防汚システム証明書を発行する前に予備検査を行い，防汚システムの交換や交換時に後続検査を行わなければならない。

カタログ表

2021年6月，“海保会76号”は防汚条約改正案を採択し，防汚システムに含まれる殺菌剤シアンジエステルの使用を禁止し，2023年1月1日から使用した船舶，あるいはこのような防汚システムを設置した船舶に適用し，その日以降の次回更新予定時に適用したが，前回この船舶に対してこのシステムを使用してから60カ月ではなく，多くの海洋生物に有害であることが確認されたためである。

コンプライアンス強制執行

ISM規則や国際海事機関の他の規定を遵守しないことは、船主または光船テナントにより多くの責任を負わせる可能性があり、影響を受けた船が利用可能な保険範囲を減少させる可能性があり、特定の港への進入または滞留を拒否される可能性がある。USCGとEU当局は、適用の最終期限内にISMルールを満たしていない船は、それぞれ米国とEUの港での貿易を禁止されると表明した。本年度報告の日までに，我々の船舶はそれぞれの第三者管理人のISMルールにより認証された。Castor ShipsはISM規則と私たちの船に適用される他のすべての国際と地域に基づいて船の運営を要求するための臨時コンプライアンス文書を取得した。しかし、このような証明書が未来に維持されることは保証されない。国際海事機関は新しい規制を検討して導入し続けている。国際海事機関がどのような追加規定を通過する可能性があるか、これらの規定が私たちの行動にどのような影響を与える可能性があるか予測できない。

アメリカの法規

米国1990年“石油汚染法”と“総合環境反応·賠償·責任法”

米国は1990年に石油汚染法(OPA)により、石油流出の影響から環境を保護·整理するための広範な監督·責任制度を構築した。OPAは、米国領海およびその周辺200海里の排他的経済水域を含む、米国、その領土および領内で取引または作業するすべての船、またはその船が米国水域で作業するすべての“船主および経営者”に影響を与える。米国はまた、石油以外の有害物質の排出に適用される“包括的環境応答、補償および責任法案”(“CERCLA”)を公布したが、陸地または海上での限られた場合を除く。OPAおよびCERCLAは、船の“船主および経営者”を、その船を所有、経営、または転管方式でレンタルする誰でもと定義している。OPAとCERCLAは私たちの運営に影響を及ぼすだろう。

OPAによれば、船主および運営者は“責任者”であり、燃料タンク(燃料)を含むその船から石油を排出または脅威することによって生じるすべての抑制および整理費用、ならびに他の損害に対して共通、個別および厳格な責任を負う(漏れが完全に第三者の行為または不作為、天災または戦争行為によるものでない限り)。OPAは、これらの他の障害を広く定義している

(1)自然資源の損害、破壊または損失、または使用の損失、および関連する評価費用

(2)不動産や個人財産を破壊することによる損害や経済的損失

(3)損傷、破壊、または失われた自然資源喪失による生計維持のための使用

(4)不動産又は個人財産又は自然資源の損害、破壊又は損失による税収、特許権使用料、賃貸料、手数料又は純利益収入の純損失

(5)不動産又は個人財産又は自然資源のダメージ、破壊又は損失による利益損失又は収益性減価；

(6)石油排出後の除去活動により増加または増加した公共サービスの純費用、例えば防火、安全または健康被害、および自然資源の維持生計の使用を失う。

OPAは責任と損害賠償の法的上限を規定している；これらの上限は直接整理コストには適用されない。2019年12月12日から、米国政府は非タンクローリー、食用油タンク船、および任意の油漏れ緊急船のOPA責任限度額を総トン当たり1，200ドルまたは997，100ドルに調整した(インフレ定期調整を受けている)。事故が責任者(またはその代理人、従業員、または契約関係に従って行動する人)が適用される米国連邦安全、建築または運営法規に違反する場合、または責任者の重大な不注意または故意の不正行為に起因する場合、これらの責任限度額は適用されない。責任制限は、(I)責任者が事件を知っているか、または理由がある場合には、法律に従って事件を報告すること、(Ii)油類活動の除去に関連する請求を合理的に協力および協力すること、または(Iii)十分な理由がない場合には、連邦水汚染法(第311(C)(E)条)に従って発行された命令または公海法への介入を遵守する場合にも適用されない。

カタログ表

CERCLAは、船舶所有者および運営者が整理、移動および救済費用、ならびに評価に関連する合理的な費用、ならびに健康評価または健康影響研究を含む自然資源の損傷または破壊または損失に対する損害賠償を担当する同様の責任制度を含む。危険物質の排出が完全に第三者の行為または不作為、天災または戦争行為によるものであれば、いかなる責任も負わない。CERCLAによると、賠償責任は1トン当たり300ドルまたは貨物輸送危険物質として500万ドル、他の任意の船は1トン当たり300ドルまたは500，000ドルに制限される。危険物質の放出または脅威が故意の不正行為または不注意によるものであるか、または漏洩の主な原因が適用される安全、施工または操作基準または法規に違反している場合、これらの制限は適用されない(責任者が応答および損害の総コストに責任を負う)。責任制限は、責任者がOPAに拘束された船舶の緊急活動に関連するすべての合理的な協力および協力の提供を拒否していない場合にも適用されない。

OPAおよびCERCLAはそれぞれ現行法(海上侵害法を含む)によって損害賠償を取り戻す権利を保持している。OPA“および”CERCLA“は、特定の責任者が負う可能性のある最大責任金額を満たすのに十分な財務責任証拠をUSCGに提供し、維持することを船舶所有者および運営者に要求する。船舶所有者と経営者は、保険証明、保証保証、自己保証資格または保証を提供することによって、その財務責任義務を履行することができる。我々はUSCGの財務責任規定を遵守し，継続して遵守し，適用される財務責任証明書を提供することを計画している。

The 2010 深水の地平線メキシコ湾の石油流出は、OPA下のより高い責任上限、海上石油と天然ガス掘削に関する新しい法規、海上施設のパイロット検査計画など、より多くの規制措置や法規を招いている。いくつかの計画と規定が改正されたか、または改正される可能性がある。例えば、NSAと環境法執行局(BSEE)は、2018年12月27日に施行された“生産安全システム規則”(PSSR)を改正し、2016年のPSSRのいくつかの環境および安全保護を修正し、緩和した。また、BSEEは、掘削作業の安全に関するいくつかの改革を廃止した2019年7月15日に発効した油井制御規則を改正し、トランプ政権は米国水域の新たな部分を石油·天然ガス会社にリースして近海掘削を行うことを提案した。これらの提案や変化の影響は不明であり，最近，バイデン政府は連邦水域での石油や天然ガス掘削の新リースを一時的に阻止する行政命令を発表した。米国の連邦裁判所はその後、この行政命令を禁止する禁止令を公布したが、メキシコ湾以前に競売された大量の石油と天然ガスの賃貸契約の販売は最近、別の米国連邦裁判所によって阻止された。米司法省は現在、この行政命令に対する禁止令を上訴している。OPAのいかなる新しい要求や将来私たちの船の運営に適用される法律や法規を遵守することは、私たちの運営コストや私たちの船の需要に影響を与え、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

OPAは特に各州がその境界内で発生した石油汚染事件に対して自分の責任制度を実施することを許可し、それらが少なくともOPAが規定した責任レベルを受け入れることを前提とし、一部の州はすでに立法を公布し、船舶燃料漏れを含む石油漏れに対して無限の責任を負うことを規定している。米国の多くの通航水道に接する州では環境汚染法が公布されており，石油の排出や有害物質の放出による除去費用や被害を個人に厳しく要求している。その中のいくつかの法律はいくつかの点でアメリカ連邦法よりもっと厳しい。また、いくつかの州は、その水域内で汚染物質を排出する無限の責任を規定する立法を公布しており、場合によっては、このような立法を公布した州は施行条例を発表していないにもかかわらず、船主のこれらの法律下での責任を定義している。会社は会社の船が寄港する関連港で適用されるすべての国の法規を遵守するつもりです。

私たちは現在私たちの船のために毎回事故10億ドルの汚染責任保険を維持している。もし壊滅的な油漏れによる損失が私たちの保険保証範囲を超えたら、私たちの業務と経営業績に悪影響を及ぼすかもしれません。

カタログ表

他のアメリカ環境イニシアティブは

1970年に米国の“清浄空気法”(1977年と1990年の改正案を含む)は、環境保護局に温室効果ガス、揮発性有機化合物、その他の空気汚染物質排出に適用する基準を公布することを要求した。CAAは各州に国による計画の実施を要求しており，その中のいくつかの計画規制は我々船の船舶荷役作業による排出に影響を及ぼす可能性がある。

米国のクリーンウォーター法(CWA)は、正式に発行された許可または免除の許可を得ない限り、米国通航水域で油類、有害物質、バラスト水を排出することを禁止し、いかなる許可されていない排出にも厳格な処罰責任を課す。市民権利と政治権利国際条約はまた、解体、救済、損害費用の重大な責任を規定し、OPAとCERCLAに規定されている救済措置を補完している。

米国環境保護局やUSCGはバラスト水排出に関するルールも制定しており，これらのルールを遵守して我々の船にバラスト水を排出する前に処理設備brを設置したり，他の港湾施設の処分手配やプログラムを実施したりすることで，巨額のコストが発生する可能性があり，および/または他の方法で私船の米国水域への進入を制限することが求められている。米国環境保護局は、2013年の“船舶一般許可証”(VGP)計画(VGP)計画(VGP)の代わりに、2018年12月4日に法律となった“船舶付随排出法”(VIDA)に基づいて、商業船舶の運営付随排出を許可し、多くの船のデジタルバラスト水排出制限を含み、米国水域の侵入種のリスクを低減し、排ガススクラバーに対する厳しい要求を含む。米国の国家侵入種法に基づく現行の沿岸警備隊バラスト水管理法規，例えば海洋におけるバラスト水交換計画や，米国の港や米国水域に進入するバラスト水カプセルを備えたすべての船のための承認されたUSCG技術が設置されている。VIDAは条約に基づいて船舶の付帯排出を規制する新しい枠組みを構築し、環境保護局が公布後2年以内にこれらの排出のための性能基準を制定することを要求し、アメリカ沿岸警備隊に環境保護局の標準公布後2年以内に実施、コンプライアンス、法執行法規を制定することを要求した。VIDAの下で, 環境保護局と米国沿岸警備隊法規が最終的に決定されるまで，2013年のVGPとUSCG法規ではバラスト水処理に関するすべての条項が有効であった。長さ79フィートを超える非軍用、非娯楽船は、意向通知(NOI)を提出すること、または同等のフォーマットを保持すること、および年間報告書を提出することを含む、VGPの要求を引き続き遵守しなければならない。必要なところで、私たちは私たちの船の拒否申請書を提出した。米国環境保護庁、米国沿岸警備隊、州政府の法規に適合すれば、バラスト水処理設備が設置されていない船にバラスト水処理設備を設置したり、他の港湾施設の処分手続きを実施したりする必要があるかもしれないため、追加の資本支出が生じる可能性があり、あるいは一部の船の米国水域への進入を制限しなければならない可能性がある。

EU法規

2009年10月、欧州連合は、故意、無謀、または深刻な不注意な船舶に軽微な排出を含めて汚染物質を不法に排出し、刑事制裁を実施し、個別または全部の排出が水質悪化を招く指令を改正した。汚染物質の排出を協力して教唆することはまた刑事罰を招く可能性がある。指示は、その旗にかかわらず、すべての種類の船に適用されるが、いくつかの例外は、軍艦や人間の安全または船の安全が危険にさらされている船に適用される。汚染に対する刑事責任は巨額の罰金や罰金を招き、民事責任クレームを増加させる可能性がある。欧州議会と欧州理事会の2015年4月29日の条例(EU)2015/757(EU指令2009/16/EC改正)は、海上輸送二酸化炭素排出の監視、報告、チェックを管理し、船舶総トン数が5，000総トンを超える会社に二酸化炭素排出を毎年監視·報告することを要求しており、追加費用が発生する可能性がある。

欧州連合はいくつかの条例と指令を採択し，それ以外にも，船舶のタイプ，船齢と船旗および船舶が抑留された回数に応じて，高リスク船舶のより頻繁な検査が求められている。欧州連合はまた、基準外船舶の禁止を採択し、延長し、最短禁止期間と重複違反の最終禁止を公布した。同条例はまた、船級社に対してより多くの要求を提出し、規定を遵守しない組織に罰金や罰金を科すことを規定し、欧州連合に船級社のより大きな権力と統制を提供している。また，EUでは，船舶の主エンジンと副エンジンに硫黄含有量の低い燃料の使用が要求される規定を実施している。EU第2005/33/EC号指令(改正1999/32/EC号指令)は、防汚条約付属書6における船舶用燃料硫黄含有量に関する要求と平行な要求を提出した。また，EUはバルト海，北海，イギリス海峡に停泊している船に使用する燃料に対して0.1%の最高硫黄要求(いわゆるSOX排出制御区)を規定している。2020年1月から，EU加盟国はSOx排出制御区を除くすべてのEU水域の船舶が最高硫黄含有量0.5%の燃料を使用することを確保しなければならない。

欧州議会は2020年9月15日、海運部門の温室効果ガス排出をEUの炭素市場に導入することを決定した。これは船主がこのような排出をカバーするために許可証を購入することを要求するだろう。2021年7月14日、欧州委員会は立法を提出し、EU ETSを改正し、運航排出をその中に入れ、2023年から段階的に実施する

カタログ表

温室効果ガス規制

現在，国際運航されている温室効果ガス排出は国連気候変動枠組み条約京都議定書の制約を受けず，京都議定書は2005年に発効し，この議定書に基づき，採用国は温室効果ガス排出削減国家計画の実施を要求され，目標は2020年まで延長されている。京都議定書の後継者に関する国際交渉は続いており、どの新しい条約にも運航排出の制限が含まれている可能性がある。2009年12月、米国と中国を含む27カ国が拘束力のない温室効果ガス削減約束を含む“コペンハーゲン協定”に署名した。2015年にパリで開催された国連気候変動会議では、2016年11月4日に発効し、船舶の温室効果ガス排出を直接制限していない“パリ協定”が発生した。米国は最初にこの合意に参加したが、2017年6月1日にトランプ政権は米国が“パリ協定”から離脱する意向を発表し、2020年11月4日に発効した。2021年1月20日、米大統領·バイデン総裁は行政命令に署名し、2021年2月19日に発効した“パリ協定”に再加入した。

海洋環境保護委員会第70回会議と海洋環境保全委員会第71回会議で，船舶温室効果ガス排出削減総合戦略に関する海事組織の初歩的な戦略構造大綱草案が承認された。このロードマップによると、2018年4月、第72回多国間気候変動会議に参加した国は、船舶の温室効果ガス排出削減の予備戦略を採択した。最初の戦略は，温室効果ガス排出削減の“雄心レベル”を決定し，(1)新船舶に対してより多くの段階のEEDIを実施することにより船舶の炭素強度を低減すること，(2)2030年までに国際運航における輸送事業あたりの二酸化炭素排出量を平均少なくとも40%削減し，2050年までに2008年の排出レベルと比較して70%の目標を達成すること，および(3)2050年までは2008年と比較して毎年の温室効果ガス排出総量を少なくとも50%削減するとともに，完全淘汰に努めることを含む。最初の戦略は，全体的な目標を達成するためには，技術革新，代替燃料および/または国際運航エネルギーが不可欠であることを指摘している。海洋環境保全条約第76条は，船舶に温室効果ガス排出の削減を要求する防汚条約附属書6の改正案を採択した。これらの改正案は，船舶のエネルギー効率を向上させる技術と業務方法を組み合わせており，2018年の海事機関の船舶温室効果ガス排出削減に関する初期戦略で決定された目標に適合し，将来の温室効果ガス削減対策に重要な基礎を提供している。新措置は，すべての船舶にエネルギー効率を向上させる技術手段に従ってEEXIを計算し，その年間運営炭素強度指標(CII) とCII格付けを確立することが求められる。炭素強度は温室効果ガス排出を船舶輸送と結びつけている。このような規定は私たちに追加的な巨額の費用を発生させるかもしれない。

EUは2020年までにその加盟国全体の温室効果ガス排出量を1990年に基づいて20%削減することを一方的に約束した。EUはまた、2013年から2020年までの京都議定書の第2段階で排出量を20%削減することを約束した。2018年1月からEU港に寄港する5000総トン以上の大型船舶は二酸化炭素排出データやその他の情報を収集·発表しなければならない。先に議論したように，海運部門の温室効果ガス排出を欧州連合炭素市場に組み込む条例も施行される予定である。

米国では，環境保護局が温室効果ガスの公衆の健康と安全に危害を及ぼす調査結果を発表し，ある移動汚染源の温室効果ガス排出を規制する法規を採択し，大型固定汚染源の温室効果ガス排出を規制する法規を提案した。しかし、2017年3月、トランプ米大統領は、環境保護局の温室効果ガス削減計画の内容を審査し、廃止する可能性のある行政命令に署名した。その後の規定は新石油ガス施設のメタンと揮発性有機化合物の排出を制御する基準を廃止した。しかし、バイデン政府は最近、環境保護局に規則を発表し、その中のいくつかの規定を一時停止、改訂、または廃止するよう指示した。環境保護局および/または米国個別州は追加の環境法規を制定することができ、これは私たちの運営に影響を与えるだろう。

国際海事機関、EU、米国、または私たちが業務を行っている他の国が気候制御立法または他の規制措置を通じて、あるいは温室効果ガス排出をさらに制限する“京都議定書”やパリ協定を国際レベルで継承またはさらに実施するためには、巨額の財政支出が必要となる可能性があり、現時点ではこれを確定的に予測することはできない。気候制御立法がない場合でも、気候変動による海面変化や極端な天気イベントの増加の程度は、間接的に私たちの業務に影響を与える可能性がある

カタログ表

国際労働機関

国際労働機関は国連の専門機関であり、2006年の海事労働条約(“MLC 2006”)を採択した。すべての500総トン以上の国際航行または加盟国の国旗を掲げ、別の国の港または港の間で作業する船舶がMLC 2006を遵守することを確保するためには、海事労働証明書と海事労働者遵守声明が必要である。私たちの船舶はMLC 2006の認証を通過し、私たちは基本的にMLC 2006の要求に符合すると信じている。

“船舶保安規則”

2001年9月11日に米国でテロが発生して以来、米国の2002年の“海事輸送安全法案”(MTSA)のような船舶安全強化のための様々な取り組みが行われてきた。MTSAのいくつかの部分を実行するために、USCGは、米国によって管轄されている水域およびある港および施設で作業する船に特定の安全要求を実行することを要求する規定を発表し、その中には、いくつかの港および施設が環境保護局によって規制されている。

同様に、海上人命安全条約第11-2章は、船と港当局に対して詳細な安全義務を規定し、“国際船舶·港湾施設保安規則”(“国際船舶·港湾保安規則”)の遵守を求めている。ISPS規則は港と船舶の安全を強化し、テロを防止することを目的としている。国際貿易を行うためには，船舶は船旗国の認可を受けた安全機関が発行する国際船舶安全証明書(“ISSC”)を取得しなければならない。有効な証明書がない場合に作業する船舶はISSCが取得されるまで入港を抑留，追放または拒否することができる.様々な要求--その中のいくつかは“海上人命安全条約”に見られる--例えば、船舶の身分、位置、針路、速度、航行状態に関する情報を含む、同様の船舶と岸ステーションとの間で安全に関する情報を自動的に送信するための自動識別システムが搭載されている船舶安全警報システムが設置されており、船には音を出さないが、岸当局のみに警報が発令されていること、船舶安全計画が制定されていること、船舶船体に識別番号が永久的に表示されていること、船に保存されている船舶履歴を示す連続要約記録には，船舶名称，船舶が吊り下げる権利のある船旗国，船舶がその国に登録されている日付，船舶の識別番号，船舶登録の港と登録船主の名前とその登録住所，および船旗国安全認証要求の遵守状況が含まれている。

USCG法規は国際海事安全標準と統合し、非アメリカ船がMTSA船の安全措置を遵守することを免除することを目的とし、前提はこのような船に有効なISSCがあり、船がSOLAS条約の安全要求とISPS規則に符合することを証明する。未来の安全措置は私たちに重大な財政的影響を及ぼすかもしれない。MTSA，国際海上人命安全条約，ISPSルールに規定されている様々な安全対策を遵守する予定である。

船の安全対策の費用も海賊行為のエスカレートの影響を受け、特にアデン湾のソマリア沿岸とギニア湾のナイジェリア沿岸にある。船を抑留したり、追加の安全対策をとることは、大量の収入損失や他のコストを招く可能性があり、保険加入損失のリスクは、私たちの業務、流動性、および経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。海賊版対策の最適な管理方法、特にBMP 5業界標準に記載されている措置により、追加のセキュリティ措置をとるとコストが発生する。

カタログ表

船級社の検査

各商船の船体と機械は、その登録国が許可した船級社によって分類されなければならない。船級社は船舶登録国と“海上人命安全条約”の適用規則と条例に基づき，船舶が安全かつ適航であることを証明している。大多数の保険契約者は、船舶は国際船級社協会(IACS)のメンバー船級社の認証を受けなければ、保険とローンを加入できないと規定している。IACSは，2015年7月1日以降に契約して建造されたタンカーに適用される協調共通構造ルールやルールを採択した.このような規則はIAC協会の間である程度の一貫性を確立しようと努力している。我々の船舶は，適用されるIACS船級社(米国船級社，労合社船級社，日本船級社など)から“同種”と認証されている.

船舶は年度検査、中期検査、乾ドック入りと特別検査を経なければならない。特別検査の代わりに，船舶の機械は連続検査周期とすることができ，この周期では機械は5年間定期的に検査される。各船はまた30~36ヶ月ごとに乾ドック検査を行い、船の水中部分を検査しなければならない。いかなる船もその等級brを維持していない場合、および/またはいかなる年間検査、中期検査、乾燥ドックまたは特別検査を通過していない場合、船は港間で貨物を輸送することができず、雇用および保険を受けることができなくなり、これは、私たちが融資協定のいくつかの条項に違反する可能性がある。このような貨物を運ぶことができないことや雇用された仕事、あるいはこのような条約違反行為は、私たちの財政状況と経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

損害保険と責任保険

一般情報

いかなる貨物船の運営も国外の政治環境、海賊事件、敵対行動と労働ストなどの原因による機械故障、物理損傷、衝突、財産損失、貨物消失或いは損傷及び業務中断などのリスクを含む。また，油漏れや他の環境事件，国際貿易における船の所有·運営による責任など，海洋災害が発生する固有の可能性が常に存在する。私たちと私たちの共同経営会社は運航業の慣例に従って保険を受けます。しかし、すべてのリスクが保険に加入できるわけではなく、特定のクレームが拒否される可能性があり、私たちは常に合理的なレートで十分な保険範囲を得ることができるわけではないかもしれない。このようなどんな事件も私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

船体と機械保険

私たちは船体と機械保険、保護と賠償保険を購入します。その中には環境損害と汚染保険、戦争保険、運賃と遅延費、そして私たちの船団のすべてのタンカーに保険をかける防御保険が含まれています。場合によっては、私たちが共同経営に参加する船が高リスク区域を通過すれば、共同経営運営者は私たちに代わって指定された期限の誘拐と身代金リース損害保険を手配する。

保障と補償保険

保護·賠償保険は、相互保護·賠償協会、または“P&I協会”またはクラブによって提供され、輸送活動に関連する第三者の責任をカバーしている。これには、乗組員、乗客および他の第三者の死傷者、貨物損失または破損、他の船との衝突によるクレーム、他の第三者財産への損害、石油または他の物質による汚染、残骸除去を含む引き揚げ、牽引、および他の関連費用が含まれる第三者責任および他の関連費用が含まれる。

私たちの現在の汚染保護と賠償保険の保険範囲は船1隻当たり10億ドルです。全部で13個のP&I協会が“国際グループ”を構成し、これはP&I協会からなるグループであり、全世界の約90%の商業トン数を保証し、そして集約協定を締結し、各協会の債務を再保険する。国際グループのサイトは，この集合は1，000万ドルを超えるすべての債権を割り当てるためのbr機構を提供しており，現在最高で約31億ドルであることを指摘している.P&I協会のメンバー，すなわち国際グループのメンバーとして，我々のクレーム記録や個別協会の他のすべてのメンバーと国際グループを構成するP&I協会の出荷プールメンバーのクレーム記録に基づいて，協会に催促金を支払わなければならない.

競争

私たちは競争の激しい市場で事業を展開しています。私たちの船団のための新しい仕事を得る過程は一般的に密集したスクリーニングと競争入札を含み、通常数ヶ月続くだろう。私たちは価格、船舶の位置、大きさ、船の年齢と状況、そして私たちの船主と事業者としての名声によってレンタル契約を競争します。タンカーへの需要はAframax/LR 2とHandySizeタンカー貨物の主要貿易モデルに伴って変動し，このような製品の需給状況に応じて変化する。タンカーの所有権は高度に分散している。

カタログ表

ライセンスとライセンス

私たちは様々な政府と半政府機関によって、私たちの船に関するいくつかの許可証、免許、証明書を取得することを要求された。必要な許可証、許可証、証明書の種類は、輸送された商品、船が作業する水域、乗組員の国籍、船の船齢を含むいくつかの要素に依存する。私たちは現在私たちの船の運営を許可するために必要なすべての許可証、免許、そしてbr証明書を得ることができた。追加の法律と法規が採用されるかもしれません。環境保護でも他でも、私たちの経営能力を制限したり、私たちの経営コストを増加させるかもしれません。

季節性

Toro子会社の履歴データや業界動向によると、Aframax/LR 2やHandySize船舶の需要は季節的に変化するため、レンタル料や運賃が変動することが予想される。これらの変化は，我々の船舶がスポット旅行や航程レンタル市場で取引している場合や，新たな定期レンタル契約を締結した場合，我々の船舶の運営業績に四半期間の変動が生じる可能性がある。私たちが経営しているタンカー運航業界の季節性は私たちの経営業績やキャッシュフローに大きな影響を与える可能性があります。

C. 組織構造

私たちは2022年7月29日にCastorによってマーシャル諸島共和国に登録され、私たちの主な実行事務室はハワイのChristodoulou Chatziplou Street、ハワイロイヤルガーデン、3036リマソール、キプロスにある。我々の子会社リストは本年度報告の添付ファイル8.1としてForm 20-Fの形で提出されています。

D. 財産·工場·設備

私たちは私たちの船以外に他の財産を持っていない。わが艦隊の説明についてはご参照ください“B.業務概要--私たちの艦隊”

プロジェクト4 Aです。

未解決従業員意見

ない。

カタログ表

五番目です。

経営と財務回顧と展望

以下、我々の経営結果および財務状況に関する議論は、合併された分割財務諸表およびこれらの報告書の付記とともに読まなければならない。これらの報告書は、プロジェクト18.財務諸表この討論は危険、不確実性、そして仮定に関する前向きな陳述を含む。参照してください“前向き陳述に関する警告性宣言.多くの要素の影響により、実際の結果はこれらの展望性陳述中の予想された結果と大きく異なる可能性がある第項3.重要な情報であるD.リスク要因例えば、同社の業務は、これらのリスクまたは新規冠肺炎疫病に関連するリスクに対する公衆の見方の重大な悪影響を受ける可能性がある。本議論および分析で言及したすべてのドル金額は、他の説明がない限りドルで表される。

陳述の基礎

2022年12月31日まで及び2021年12月31日までの年度及び2021年12月31日までの間の合併分譲財務諸表(“合併分割財務諸表)は、本年度報告の他の部分に含まれ、Castorの歴史総合財務諸表と会計記録から得られたものである。これらの財務諸表は、会社がアメリカ公認会計基準に基づいて剥離した経営、財務状況とキャッシュフローの総合的な歴史結果を反映している。

歴史的には、当社のために単独の財務諸表を作成しておらず、Castorのタンカー輸送業務は2021年第1四半期末に開始されています。そのため、2021年12月31日までの期間に比較可能な財務情報はありません。連結分譲財務諸表は、Toro子会社が登録設立日から資産と負債の歴史帳簿コスト列報を採用している。合併分譲財務諸表の列報方式は，当該等の業務が列報期間内に合併したように，当社業務の運営その他の資料については2021年12月31日までおよび2022年12月31日までの期間を列報している。当社を構成する実体間のすべての会社間口座及び取引は、添付の合併分譲財務諸表から抹消されています。

合併分譲財務諸表における合併全面赤字分割表は、Castorが監査、法律やコンサルティングサービス、他社費用などの項目について当社に分配する一般費用とbr}行政費用を反映している。Castorによる一般および行政支出は，Toro附属会社船保有日数とCastor船団総所有日数の割合に応じて当社一般および行政支出に比例して割り当てられている。

経営陣は、連結分譲財務諸表に基づく仮定には、一般および行政費用の分配に関する仮定が含まれており、当社が提出期間中に提供するサービスの使用状況や得られた利益を合理的に反映していると考えている。しかし、合併後の分割財務諸表は、当社の将来の業績を反映していない可能性があり、独立上場企業として当社が発生したすべての実費を含まない場合や、当社の財務状況、経営業績、キャッシュフローを反映している可能性もありますが、当社が本報告で述べた期間が独立実体である場合には、当社が報告すべき財務状況、経営結果、キャッシュフローを含むことができません。

A. 経営実績

私たちの業務、経営結果、財務状況に影響を与える主な要素

私たちの経営結果は多くの要素の影響を受けています。以下の検討とbr分析で紹介した財政期間中の業務に影響する主な要素は以下のとおりである

•

タンカー輸送業とAframax/LR 2とHandySize部門の海運貨物と船舶トン数の需要と供給レベル

•

運航業の一般周期性とそのレンタル船·運賃·船舶価値への影響

•

将来の資本支出および/またはこの業務戦略の実行に資金を提供することができ、受け入れ可能かつ魅力的な条件で株式および債務融資を得ることができる成長型業務戦略の実施に成功した

•

世界経済の成長の見通しと傾向

•

国際紛争や戦争(または脅威戦争)など、運航およびタンカー運航業に影響を与える経済、規制、政治、政府条件、例えばロシアとウクライナの間の紛争；

•

私たちの船団の使用と運営状況は、私たちの船の使用率を含めて

カタログ表

•

私たちの船を経済的に魅力的な料金で成功させることができ、私たちの賃貸契約が満期になったとき、または他の方法で終了したとき、私たちの船団の航程、定期レンタル、および共同経営市場における雇用組合に関する戦略決定

•

私たちのマネージャーとそのサブマネージャーとその各サプライヤーが私たちの船団を効果的かつ効率的に管理することを含む、私たちの業務と船団の所有権に関連する運営、財務、一般および行政要素を管理する

•

私たちのサービスを使用するテナントと共同経営会社の数と、合意に基づいて義務を履行する場合には、タイムリーに私たちに支払う能力を含む

•

私たちの既存のテナントや共同経営会社と強固な仕事関係を維持することができ、新しい仕事関係を発展させることで、私たちのテナントの数を増やすことができる

•

石油会社は私たちのマネージャーと/またはマネージャーが私たちのタンカーを管理することを許可しました

•

予想外のドライドックと特別調査費用と持続時間

•

私たちの借金レベルと未返済債務に関する融資コスト、そして債務契約の遵守状況

•

私たちの財務資源を管理し、銀行関係と私たちの各利害関係者との関係と

•

重大な疾病の突然発生(例えば新冠肺炎)と政府の対応措置

•

私たちのすべての種類の株のどんな分配水準も。

このような要素は不安定であり、場合によっては私たちの制御範囲内にないかもしれない。そのため、過去の業績は必ずしも未来の業績を暗示しているとは限らず、将来の業績をどの程度の確実性で予測することも困難である。

リース率と業界の周期性

私たちの収益性に影響を与える要素の一つは私たちが船を修理できるレンタル料、運賃、共有費です。運航業は周期的であり，それに伴う料率の変動であるため，利益をもたらすこともある。タンカー運航業界の特徴は、需給間の長期と短期の不均衡であり、レンタル船料率の変動を招くことである。

タイプによってタンカーのリース料変動の程度が大きく異なり、近年ではこれらの船舶のレンタル料にも大きな差があります。brレンタル料の変動は船舶輸送力需給の変化と国際遠洋船舶運搬の原油と製品油需給の変化の結果です。船舶需給に影響する要因および業界状況変化の性質、時間、方向と程度は予測不可能であり、我々の制御範囲を超えている。

我々の船舶配備戦略は、キャッシュフローの安定性と予見可能性を維持しながら、業界サイクル全体で収入を最大化することを求めている。2022年12月31日までの年度、私たちの独立総収入は主に航次賃貸船契約でのレンタル料収入と、定期レンタル契約での収入と集合収入を含みます。これらの貸切手配の説明については、“を参照されたい”プロジェクト4.会社情報−B.業務概要−わが船団の貸切−”.

タンカー運航業にも大きな変化があった。スポットタンカー市場は2022年に好調であり，特に第1四半期以降，全体的には2022年は2000年以来のスポット原油タンカー取引が最も好調な年の1つである。2021年の1.6%と比較して，2022年のタンカー船団の積載能力は約3.4%増加したが，原油や製品油への需要は引き続き高い速度で増加することが予想される。2022年、ロシアがウクライナに侵入し、その後ロシアに制裁を加えた後、スポットタンカー市場は一定の変動を経て改善された。しかし，このような侵入と世界の原油や製品油需給への持続的な影響により，スポットタンカー市場は依然として不安定であり，brの不確実性の影響を受けている。タンカー市場のレンタル料の変動はタンカーの価値に影響を与える可能性があり、これらの価値はたまにタンカーレンタル費の傾向に追従し、同様に私たちの収益、キャッシュフロー、流動性に影響を与える。

私たちの未来の毛収入は商業戦略の影響を受けるかもしれません。私たちの船団の時間と航程貸切の間の就職組合及び集合手配の決定を含む。各カテゴリの収入内訳については、本年度報告書の他の部分に含まれる当社の合併分割財務諸表付記9を参照されたい。

カタログ表

わが船団の使用と運営

私たちの収益性に影響を与えるもう一つの要素は私たちの船団の雇用と運営だ。私たちの船団の利益の使用はタンカー運航業の需要と供給レベルに大きく依存しています。私たちのビジネス戦略は、私たちの船団の時間と航海チャーターと集合手配における雇用組合の決定と、私たちのマネージャーと部下のマネージャーが私たちの既存または潜在的な顧客との関係を利用する能力を含みます。タンカー業務の新規参入者として，我々の顧客群は現在少数のテナントと池管理人に集中している。2022年12月31日までの1年間で、私たちの41%の収入は3つの池マネージャーと締結した池手配から来た。私たちの顧客基盤の広さはすでに私たちの業務の収益性に影響を与え続けるだろう。また、私たちの船団の有効な運営には、主に定期的なメンテナンスとメンテナンス、有効な乗組員の選択と訓練、持続的に私たちの船団に必要な備品と補給、緊急計画、私たちの船の船上安全手順を監査し、私たちの船の保険を手配し、船をレンタルし、船と岸の人員を訓練し、船の安全と安全反応計画(ISP)を提供し、ISM認証を受けた。環境法規と基準を遵守し，船舶を接収する1年以内に船舶を必要な監査を行い，船舶の継続的な性能モニタリングを行う。

財務、一般、行政管理

私たちの業務や船舶所有権に関連する財務、一般および行政要素を管理するには、銀行関係の管理、私たちの銀行口座の管理、私たちの会計システムの管理、記録と財務報告、私たちの業務と資産に影響を与える法律と法規の要件の遵守を監視し、確保すること、サービス提供者と顧客との関係を管理することを含む私たちの財務資源を管理する必要があります。

経営成果分析の重要な指標と定義

私たちの経営陣は以下の指標を使用して、私たちの部門レベルの経営業績を評価し、それに応じて資本を分配します

船舶総収入。船舶総収入は航次貸切、定期貸切と集合手配から来た。船舶総収入はわが船団の船舶数、レンタル料と運賃、船舶運営日数の影響を受けているが、これらはいくつかの要素の影響を受けており、これらは私たちが船舶の位置を特定する時間、私たちの船舶が乾ドックで修理、メンテナンスとアップグレードを行う時間、私たちの船舶の船齢、状況と規格、海運市場の需給レベルを含む。船舶総収入も我々の商業戦略の影響を受けており，この戦略は我々の船団が定期的に船舶をレンタルし，航行リース船舶とプール中の船舶間の雇用組合に関連している。

私たちは、3つの独立した活動のために、各部門の収入を測定した：(I)定期レンタル収入、(Ii)航海レンタカー収入、および(Iii)集合収入。2021年12月31日現在と2022年12月31日現在の年間船舶収入の内訳については、本年度報告に他の部分に含まれる合併分譲財務諸表の付記12を参照されたい。これらのタイプの貸切手配の説明については、“を参照されたい”プロジェクト4.会社情報−B.業務概要−わが船団の貸切−”.

航海費用です。私たちの航程費用は主に燃料費、港と運河費用とレンタル船に関するブローカー手数料が含まれています。航程費用は主に航次レンタル船或いは船舶の再配置或いは失業期間に発生します。船を借りる間、燃料費、港、運河費用が増加します。この場合、これらの費用は私たちが負担するからです。定期用船契約によると、テナントは基本的に船舶航行に関する費用をすべて支払います。共同経営の手配の下で、航程費用は共同経営会社が負担します。新テナントに売却された舶用燃料コストが得られた舶用燃料コストよりも高いか低い場合、舶用燃料の損益が生じる可能性もあります。

運営費用です。私たちは船舶運営コストを担当しています。乗組員費用、メンテナンスとメンテナンス費用、保険料、トン数税、備品と消耗品の費用、潤滑油費用、通信費用と船舶管理費が含まれています。修理とメンテナンス費用はしばしば異なる時期に変動します。大多数の修理とメンテナンスは通常定期乾ドック中に発生します。私たちが船舶運営費用を統制する能力はまた私たちの財務業績に影響を及ぼすだろう。1日当たりの船舶運営費用の算出方法は，船団運営費用を関連期間の保有日数で割る。

雇い止め。レンタル停止とは、私たちの船団が計画修理、船舶のアップグレード、乾ドック或いは特殊或いは中期検査或いはその他の予見できない事件などの理由で、レンタル船契約要求のサービスを履行できない時間帯のことです。

乾ドック/特別検査それは.私たちは定期的に私たちの船団に対して特別な検査を行い、検査、修理、メンテナンスを行い、業界認証または政府の要求に適合するように任意の修正を行う。私たちはドライドックと特殊調査費用をコントロールする能力、そして私たちが時間通りに予定したドライドックと/あるいは特別調査を完成する能力は私たちの財務業績にも影響を与えます。乾ドックと特別調査費用は繰延法で計算され，この方法により実際に発生した費用が繰延され，次の調査締め切りまで直線的に償却される。

権利を持つ日。所有権日数とは、一定期間内に私たちが船を持っている総日数のことだ。所有権日数は一定期間におけるわがチーム規模の1つの指標であり，その特定時期の収入と費用レベルを決定する.

カタログ表

利用可能日数。利用可能な日数とは、一定期間内の所有権日数から、私たちの船が定期修理、ドライドックまたは特殊または中期検査で中止された総日数を差し引くことができる。運航業は、一定期間内に船が収入を発生させることができる総日数を測定するために使用可能な日数を使用する。我々が計算した利用可能日数は他社報告の日数と異なる可能性がある。

営業日数。勤務日数は，計画外停止日数と空き日数を差し引いた期間内の利用可能日数である。

飛行機の使用率。マシン利用率の計算方法は，一定期間の運営日数をその期間の利用可能日数で割る.船団の利用率は1つの会社が有効にその船舶のために適切な仕事を見つけることができるかどうかを測定し、その船舶が大修理、船舶のアップグレード、乾ドック或いは特殊或いは中級検査及びその他の予見できない事件などの原因でレンタルを停止する日数を最大限に減らすことである。

1日定期レンタル等値(“TCE”)料率。毎日定期レンタル船等値率(“毎日TCE料率”)は船舶の一日当たり収入表現を評価する指標である。毎日TCE比率はアメリカ公認会計原則下の財務業績測定基準(即ち、それは非公認会計原則の測定基準である)ではなく、アメリカ公認会計原則に基づいて提出されたいかなる財務業績測定基準の代替方案と見なすべきではない。私たちが毎日TCEレートを計算する方法は、総収入(定期レンタル船および/または定期レンタル船収入、および/または合計収入、テナント手数料を差し引く)から航程費用を減算し、その期間の利用可能な日数で割ることである。定期用船契約によると、テナントは基本的に船舶航行に関する費用をすべて支払います。しかしながら、私たちが一定期間または他のレンタル期間の前または後、商業待機中、または停泊中、または他の予見不可能な状況のために船を位置決めまたは再配置する場合、私たちは航行に関連する費用を発生させる可能性がある。航次貸切によって、大部分の航程費用は通常私たちが負担しますが、池の中の船については、このような費用は池事業者が負担します。毎日のTCE料率は運航業の標準業績評価基準であり、主に会社の業績の期間変化を比較するために用いられ、管理層は毎日のTCE料率は私たちの投資家に意味のある情報を提供していると考えている。なぜなら、レンタル船タイプ(すなわち定期レンタル船)の組み合わせを考慮することなく、私たちの船舶による毎日の純収益を比較しているからである, 航次リースまたはその他)、私たちの船はこの2つの期間に雇用され、それは私たちの管理層が私たちの船の配置と使用について決定し、私たちの財務パフォーマンスを評価するのにさらに協力します。1日あたりのTCEレートの計算は他社が報告した料率と比較できない可能性がある。毎日のTCE料率と船舶収入純額の入金については，米国公認会計基準の中で最も直接的な比較可能性指標である次のbrを参照されたい。

日常船舶運営費用。1日当たりの船舶運営費用の算出方法は，期間に関する船舶運営費用をその期間の船舶保有日数で割る。

EBITDAです。EBITDAはアメリカ公認会計原則下の財務業績評価指標ではなく、純収益、営業収入、経営活動キャッシュフロー或いはアメリカ公認会計基準に基づいて新聞に掲載された任意の他の財務業績評価基準の代替指標と見なすべきでもない。EBITDAを利息と融資コスト(あれば)を差し引く前の収益と定義し，利息収入，税金(発生時)，減価償却，繰延埠頭コストの償却を控除する。EBITDAは，経営陣と財務諸表の外部利用者が我々の経営業績を評価するための補完財務指標である。我々brは，EBITDAが有用な情報を提供することで我々の経営陣を助けてくれると信じており，これらの情報は我々の異なる時期の経営業績の比較可能性を増加させ，EBITDA情報を提供する本業他社の経営業績と比較した。このようなより高い比較可能性は、様々なおよびbrが変化する可能性のある融資方法、資本構造および歴史的コストベースの影響、およびどの項目が期間間の純収入に著しく影響を与える可能性があるかによって、期間または利息会社、他の財務項目、減価償却および償却および税項間の潜在的な異なる影響を除去することによって達成される。EBITDAを経営業績の尺度とすることは，投資家が(A) 投資を我々と他の投資選択との間で選択することや，(B)我々の継続的な財務と運営実力をモニタリングすることに有利であると信じている。以下に示すEBITDAは，他社の類似名称尺度と比較できない可能性がある。EBITDAと純収益/(損失)の入金は後述し、純収益/(損失)は米国公認会計基準の中で最も直接的な比較可能性指標である。

以下の表では，我々の総合1日TCEレートと部門ごとの総合EBITDAと最も直接比較可能なGAAP測定基準を協調し，会社の総合ベースと経営部門ごとの期間の運営指標(ドルで計算したが，利用率と日数は除く)を示した。

カタログ表

1日あたりのTCE料率と船舶総収入との入金−合併−

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
船舶総収入	$	29,264,268		$	111,885,865
航程費用-関係者の手数料が含まれています		(11,059,518	)		(29,319,414	)
TCE収入	$	18,204,750		$	82,566,451
利用可能日数		1,814			3,037
1日あたりのTCEレート	$	10,036		$	27,187

1日あたりのTCE料率と船舶総収入との入金−Aframax/LR 2タンカー区分−

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
船舶総収入	$	26,559,413		$	96,248,212
航程費用-関係者の手数料が含まれています		(11,003,925	)		(29,100,348	)
TCE収入	$	15,555,488		$	67,147,864
利用可能日数		1,446			2,307
1日あたりのTCEレート	$	10,758		$	29,106

1日あたりのTCE料率と船舶総収入との入金−消便型タンカーセグメント−

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
船舶総収入	$	2,704,855		$	15,637,653
航程費用-関係者の手数料が含まれています		(55,593	)		(219,066	)
TCE収入	$	2,649,262		$	15,418,587
利用可能日数		368			730
1日あたりのTCEレート	$	7,199		$	21,121

総合運営指標

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
毎日の船舶運営費用	$	6,671		$	6,969
日数を持つ		1,853			3,115
利用可能日数		1,814			3,037
営業日数		1,796			3,028
機械隊利用率		99	%		100	%
1日あたりのTCEレート	$	10,036		$	27,187
EBITDA	$	3,115,260		$	58,881,032

カタログ表

運営指標−Aframax/LR 2タンカーセグメント

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
毎日の船舶運営費用	$	6,761		$	7,290
日数を持つ		1,446			2,385
利用可能日数		1,446			2,307
営業日数		1,428			2,298
機械隊利用率		99	%		100	%
1日あたりのTCEレート	$	10,758		$	29,106

運営指標--軽便タンカー区間

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
毎日の船舶運営費用	$	6,352		$	5,921
日数を持つ		407			730
利用可能日数		368			730
営業日数		368			730
機械隊利用率		100	%		100	%
1日あたりのTCEレート	$	7,199		$	21,121

EBITDAと純(損失)/収入−合併の台帳

	期間は終わりました十二月三十一日			現在までの年度十二月三十一日
	2021			2022
純(赤字)/収入	$	(1,430,391	)		49,926,415
減価償却および償却		3,834,117			7,294,476
利息と融資コスト、純額⁽¹⁾		505,360			699,960
アメリカ由来所得税		206,174			960,181
EBITDA	$	3,115,260		$	58,881,032

(1)	利息と融資コストおよび利息収入が含まれています(あれば)。

カタログ表

総合経営成果

2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの期間

	期間は終わりました 2021年12月31日			現在までの年度 2022年12月31日			変化しています金額
船舶総収入	$	29,264,268		$	111,885,865		$	82,621,597
費用：
航程費用(関係者への手数料を含む)		(11,059,518	)		(29,319,414	)		(18,259,896	)
船舶運営費		(12,361,871	)		(21,708,290	)		(9,346,419	)
関係者に管理費を支払う		(1,853,850	)		(2,833,500	)		(979,650	)
減価償却および償却		(3,834,117	)		(7,294,476	)		(3,460,359	)
一般と行政費用⁽¹⁾		(889,096	)		(2,093,347	)		(1,204,251	)
不良債権準備		—			(266,732	)		(266,732	)
船を売って得た収益		—			3,222,631			3,222,631
営業(赤字)/収入		(734,184	)		51,592,737			52,326,921
利息と融資コスト、純額⁽²⁾		(505,360	)		(699,960	)		(194,600	)
為替損益		15,327			(6,181	)		(21,508	)
アメリカ由来所得税		(206,174	)		(960,181	)		(754,007	)
純(赤字)/収益と総合(赤字)/収益	$	(1,430,391	)	$	49,926,415		$	51,356,806

⁽¹⁾	Castor Shipsが2021年12月31日までの期間と2022年12月31日までの年度にそれぞれ326，642ドルと624，087ドルを受け取り，Castor ShipsとCastor間の管理スケジュールに基づいている.双方の同意を得て、2022年7月1日から管理スケジュールを改訂した。本年度報告の他の部分に掲載されている合併分割財務諸表付記3を参照されたい。

⁽²⁾	利息と融資コストを含めて、利息収入(あれば)を差し引く。

船舶総収入

2022年12月31日までの1年間で、我々タンカー船団の船舶総収入(テナント手数料を差し引く)は、2021年12月31日現在の2930万ドルから1兆119億ドルに増加した。この増加は，主に(I)2022年12月31日までの年間利用日数が2021年12月31日現在の1，814日から3，037日に増加したこと，および(Ii)が2021年同期に比べてAframax/LR 2とHandySizeタンカー市場が改善したためである。

航程費用

2022年12月31日までの1年間に、私たちタンカー船隊の航程費用は1820万ドル増加し、2021年12月31日までの1110万ドルから2930万ドルに増加した。航程費用の増加は主に我々のタンカー所有日数の増加と関係があり，2021年12月31日までの1，853日から2022年12月31日までの年度の3，115日，それに関連する商業活動に増加した。2022年12月31日現在、我々のAframax/LR 2支部は主に航程貸切方式で運営されており、燃料消費コストの増加(燃料コストが2021年同期より大幅に上昇した影響もある)や港湾支出が増加している。上記で議論した船舶収入の増加に対するブローカー手数料の増加も航程費用増加の原因である。

カタログ表

船舶運営費

2022年12月31日までの1年間で，運営費は930万ドル増加し，2021年12月31日現在の1240万ドルから2170万ドルに増加し，主に我々の機関隊保有日数が2021年同期の1853日から2022年12月31日の3115日に増加したことを反映している。

管理費

2022年12月31日までの年間で、私たちのタンカー船団の管理費は280万ドルに達しましたが、2021年12月31日までの間、管理費の総額は190万ドルです。br}管理費の増加は、私たちの船団の総所有日数が増加したためで、私たちのマネージャーは私たちに毎日管理費を徴収し、2022年7月1日から改正と再署名の主管理協定に署名した後、管理費が増加しました。

減価償却および償却

わが船団の所有権日数が増加したため、2022年12月31日までの1年間、わがタンカー船団の減価償却費用は2021年12月31日現在の360万ドルから660万ドルに増加した。2022年12月31日までの1年間で、乾ドックと特別調査償却費用は70万ドルだったが、2021年12月31日までの年間費用は20万ドルだった。乾ドックの償却費用のこの変化は，主に乾ドックの償却日数が2021年12月31日までの175日から2022年12月31日までの年度の563日に増加したためである。

一般と行政費用

2022年12月31日までの年度は，一般および行政費は210万ドルであったが，2021年12月31日までの期間では，一般および行政支出の合計は90万ドルであり，Castorがタンカー船団所有日数がCastor船団総所有日数に占める割合で会社に割り当てられた費用を反映している。これらの費用には主にCastor Shipsが徴収する行政費用、投資家関係、法律、監査、相談費が含まれている。

船を売って得た収益

2022年7月15日私たちはM/T奇観大角星2022年5月9日の日付の合意により、私たちは現金の代価で1315万ドルで販売します。当社に純収益1，260万ドルをもたらし、当社は純販売収益320万ドルを記録しました。

利息と融資コスト、純額

2022年12月31日までの年度の利息と融資コストの純額は70万ドルであるが、2021年12月31日までの期間の利息と融資コストの純額は50万ドルである。この違いは，主に(I)2022年12月31日までの年度の加重平均未済債務水準が2021年12月31日までの期間の加重平均未済債務水準を上回ったこと，および(Ii)によるものである我々の長期債務の加重平均金利は2021年12月31日現在の3.3%から2022年12月31日現在の4.9%に上昇した。

2022年12月31日までの年度2021年12月31日までの期間と比較して−Aframax/LR 2タンカー部門

	期間は終わりました 2021年12月31日			現在までの年度 2022年12月31日			変化しています金額
船舶総収入	$	26,559,413		$	96,248,212		$	69,688,799
費用：
航程費用(関係者への手数料を含む)		(11,003,925	)		(29,100,348	)		(18,096,423	)
船舶運営費		(9,776,724	)		(17,386,009	)		(7,609,285	)
関係者に管理費を支払う		(1,433,950	)		(2,167,000	)		(733,050	)
減価償却および償却		(3,087,764	)		(5,889,352	)		(2,801,588	)
不良債権準備		—			(266,732	)		(266,732	)
船を売って得た収益		—			3,222,631			3,222,631
分部営業収入	$	1,257,050		$	44,661,402		$	43,404,352

カタログ表

船舶総収入

2022年12月31日までの1年間に、我々Aframax/LR 2タンカー船隊の船舶収入は9620万ドルに達したが、2021年12月31日までの年間で、船舶収入は2660万ドルに達した。この違いは，主に(I)Aframax/LR 2タンカー市場の改善により，我々のAframax/LR 2タンカー船団の2022年12月31日までの年度比2021年同期の収入増加と，(Ii)我々の利用可能日数が2021年12月31日現在の1，446日から2022年12月31日までの年度の2，307日に増加したためである。2022年12月31日までの年間で，Aframax/LR 2タンカー船団の1日平均TCE料率は29，106ドルであるのに対し，2021年12月31日までの平均TCE料率は10，758ドルである。

航程費用

2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの間，我々Aframax/LR 2タンカー船団の航程費用はそれぞれ2910万ドルと1100万ドルであった。2022年12月31日までの1年間、私たちは主に航路貸切運営に基づいて、この合意に基づいて、私たちは燃料、港と運河費用などの航程費用を負担しますが、2021年の同時期に、私たちのAframax/LR 2タンカー船隊は主に定期レンタル船によって運営され、これらの費用は通常私たちのテナントが負担します。2022年12月31日までの年間で、私たちAframax/LR 2船隊の航程費用には、主に2，040万ドルの燃料消費費用(これも燃料コスト増加の影響を受ける)、580万ドルの港費用とブローカー手数料が含まれている, 第三者と関連側の合計290万ドル。

船舶運営費

2022年12月31日までの1年間で，運営費は760万ドル増加し，2021年12月31日現在の980万ドルから1740万ドルに増加し，主にわが船団におけるAframax/LR 2船舶の所有権日数が2021年同期の1，446日から2022年12月31日の2，385日に増加したことを反映している。

管理費

2022年12月31日までの1年間で，我々Aframax/LR 2タンカー船団の管理費は220万ドルであったのに対し，2021年同期の管理費は合計140万ドルであった。管理費の増加は，Aframax/LR 2タンカー船団の総所有日数が増加したためであり，我々のマネージャーは毎日管理費を徴収してくれたことと，改訂と再署名した主管理協定を締結して管理費が増加したことである。

減価償却および償却

Aframax/LR 2タンカー船団の保有日数が増加したため、Aframax/LR 2タンカー船団の減価償却費用は2021年12月31日現在の310万ドルから2022年12月31日までの550万ドルに増加した。2022年12月31日までの年度の乾ドックと特別測量償却費用40万ドルに及ぶM/T Wonder 音楽この間、同船は2022年第2四半期に予定されていた乾ドック修理を行ったため。このような費用は2021年12月31日までの間発生していない。

カタログ表

船を売って得た収益

参照してください“総合経営実績−船舶販売収益−“以上は販売に関するものですM/T奇観大角星.

2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの期間−軽量タンカー支部

	期間は終わりました 2021年12月31日			現在までの年度 2022年12月31日			変化しています金額
船舶総収入	$	2,704,855		$	15,637,653		$	12,932,798
費用：
航程費用(関係者への手数料を含む)		(55,593	)		(219,066	)		(163,473	)
船舶運営費		(2,585,147	)		(4,322,281	)		(1,737,134	)
関係者に管理費を支払う		(419,900	)		(666,500	)		(246,600	)
減価償却および償却		(746,353	)		(1,405,124	)		(658,771	)
部門営業(赤字)/収入	$	(1,102,138	)	$	9,024,682		$	10,126,820

船舶総収入

2022年12月31日までの1年間で、我々霊便型タンカー船隊の船舶収入は1560万ドルに達したが、2021年12月31日までの1年間で、船舶収入は270万ドルに達した。増加は主に，(I)この支部の利用可能日数が2021年12月31日までの368日から2022年12月31日までの730日に増加し，および(Ii)霊便型タンカー市場の改善により，霊便型タンカーの1日平均TCE料率が2021年12月31日までの7，199ドルから2022年12月31日までの21，121ドルに増加したためである。

航程費用

2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの期間で，我々のHandySize船団の航程費用はそれぞれ20万ドルと10万ドルである。この増加は主にブローカー手数料支出の増加によるものであり，上記で議論した船舶収入の増加に対応している。

船舶運営費

2022年12月31日までの1年間で，我々の霊便型タンカー船団の運営費は170万ドル増加し，2021年同期の260万ドルから430万ドルに増加し，主に我々の霊便型タンカー船隊の所有日数が2021年12月31日までの407日から2022年12月31日までの730日に増加したことを反映している。

管理費

2022年12月31日までの1年間で，我々の軽便型タンカー船隊の管理費は70万ドルであったが，2021年12月31日までの1年間で管理費は合計40万ドルであった。管理費の増加は主に私たちの霊便型タンカー船団の所有権日数が増加したためであり、私たちのマネージャーは私たちに毎日の管理費を受け取って、私たちが改訂と再署名した主管理協定を締結した後、管理費が増加しました。

減価償却および償却

我々霊便型タンカー船団の保有日数が増加したため、2022年12月31日までの1年間、私たち霊便型タンカー船団の減価償却費用は2021年12月31日現在の0.6ドルから110万ドルに増加した。2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの期間、乾燥ドックの償却費用はそれぞれ30万ドルと20万ドル。2021年12月31日までの間、乾ドックの償却費用とM/T Wonder Mimosa2021年5月末から2021年7月初めまで予定されている乾ドックと特別調査を行った。

新しい成長型会社になる意義

我々はJumpStart Our Business Startups ActやJOBS Actで定義されている“新興成長型会社”である.新興成長型会社は規定された上場企業の報告要求を減らすことができ、そうでなければこれらの要求は一般的に上場企業に適用される。これらの規定には

•

サバンズ·オクスリ法第404条(B)によると、新興成長型会社の財務報告の内部統制の有効性の評価に対する管理職の監査人認証要件を免除する

•

監査人に監査および財務諸表に関する追加情報を提供することを要求する上場企業会計監督委員会(PCAOB)が採択した任意の新しい要求を遵守することを免除し、監査会社またはbrで監査師の報告を補充することを要求する。

私たちはこのような減少した報告書要求の一部または全部を利用することを選択することができる。証券法の有効登録宣言によると、本年度の最終日まで、すなわち証券法に基づいて普通株式証券を初めて売却した日から5周年後、あるいは新興成長型企業のより早い時期ではなく、これらの規定を利用することができる。もし私たちが最近完成した財政年度内の“年間総収入”が12.35億ドルを超え、公開流通株が7億ドルを超える“大型加速申告会社”になれば、私たちが最近完成した第2四半期の最後の営業日、あるいはその日までの3年間に10億ドルを超える転換不能債券を発行すれば、私たちはもう新興成長型会社ではないだろう。削減された報告義務を利用すれば、株主に提供する情報は、他の上場企業が提供する情報とは異なる可能性がある。

カタログ表

また、雇用法案第107条は、新興成長型会社は、延長された過渡期を利用して新たな又は改正された会計基準を遵守することができると規定している。言い換えれば、新興成長型企業は、これらの基準が民間会社に適用されるまで、いくつかの会計基準の採用を延期することができる。参照してください“プロジェクト3.キー情報-D.リスク要因-私たちの普通株に関連するリスク-私たちは“新興成長型会社”であり、新興成長型会社に適用される低減要求が投資家に対する証券の吸引力を低下させるかどうかを決定することはできません。私たちはこの延長の過渡期から脱退することを撤回できない。

B. 流動性と資本資源

私たちは資本集約型業界で運営しており、現金、株式発行収益、債務取引借款を運営することで、より多くの船や他の資本支出を購入するために資金を提供する予定だ。私たちの流動資金需要は、債務元金と利息の返済、資本支出と運営資金の資金提供(私たちの船舶の品質を維持し、国際運航基準と環境法律法規を遵守することを含む)と、私たちの信用手配に含まれるいくつかの最低流動資金制限を満たすために現金備蓄を維持することに関する。我々の業務戦略によると、他の流動性需要は、新船の潜在的な投資に資金を提供することと、運営キャッシュフローの変動に対して現金備蓄を維持することに関連する可能性がある。私たちの資金と金庫活動は、適切な流動性を維持しながら、br投資収益を最大化することを目的としている。

私たちの2つの子会社、ロケット運航会社とガモラ運航会社は、1800万ドルの定期融資計画を達成した。剥離については，このbrスケジュールを修正し，Castorの代わりにその保証人とした。参照してください“-私たちのローン活動は“下だ。2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちの現金と現金等価物はそれぞれ4180万ドルと500万ドルであり、 (どちらも私たちの債務協定制限の70万ドルの現金は含まれていません)。現金と現金等価物は主にドルで持っています。

運営資本は流動資産から流動負債を差し引くことに等しい。2022年12月31日と2021年12月31日まで、我々の運営資本の黒字はそれぞれ4820万ドルと570万ドルだった。

私たちの現在の資金源と、本年度の報告日から少なくとも今後12ヶ月以内に内部で発生すると予想される資金源は、私たちのチームの運営に資金を提供し、私たちの正常な運営資金の要求を満たし、その間に私たちの債務の元金と利息を支払うのに十分だと信じています。

上述したように、買収には追加の株式発行が必要となる可能性があり、発行価格が普通株主の買収価格よりも低い場合、これは私たちの普通株主の権益を希釈するか、またはbr}債務発行(償却支払い付き)を希釈する可能性があり、両方とも利用可能な現金を減少させる可能性がある。参照してください“プロジェクト3.重要な情報-D.リスク要因-わが社に関連するリスク-私たちの成長戦略を実行できない可能性があり、買収や他の戦略取引から期待される利益を実現できないかもしれません.”

関係者側マネージャーとの管理プロトコルと徴収に関する費用の検討については、参照されたい“項目7.大株主および関連側取引--B.関連側取引”

資本支出

我々は時々船の購入や船のアップグレードと改善に関する資本支出を行う(目的は法規や法律の要求を満たすため、あるいは船級社の要求を守るためである)。私たちは現在、運営や債務発行の現金を使用して資本支出に融資しており、将来的には引き続きそうすることが予想されていますが、将来的には、市場状況に応じて株式発行を資金源として利用することも可能です。2022年12月31日と本年度報告日まで、船舶買収に関する資本支出約束は何もありません。

最初に5隻のタンカーにBWTSを購入し設置する契約を結びましたそのうちの1隻はM/T奇観大角星2022年5月9日に発売され、2022年7月15日に新船主に交付され、その後、同船のBWTS設置契約が取り消された。本年度報告の日までに、残りの4隻の契約タンカーのうち2隻にBWTSの設置を完了し、使用を開始したM/T Wonder Mimosa2021年7月とM/T Wonder Formosa2023年2月。他の2隻のBWTSシステム設置契約は2024年に完了する予定だ。2022年12月31日現在、これらの調達に関する残りの契約義務(設置コストを除く)の合計は約120万ユーロ(または2022年12月31日のユーロ/ドルレート1.0000ユーロ/1.06749ドルから130万ドル)と推定され、これらの債務は2024年に満期となり、2023年2月にはインストールが満了しない。

私たちの資本支出約束を履行できなかったことは、通常、契約買収に関連した前払いを没収し、資本化されたbr費用を解約することにつながる。しかも、私たちはまた契約違反の他の損害賠償に責任があるかもしれない。このような事件は私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

株式取引

本年の期日まで、私たちはまだ株式融資を通じて資金を調達していません。未来、私たちは私たちの資本要求を満たすために株式融資を利用するかもしれない。

カタログ表

私たちのローン活動は

2022年12月31日と2021年12月31日現在、私たちのAframax/LR 2部門の1，800万ドルの定期融資による未返済債務総額はそれぞれ1，330万ドルと1，630万ドルです。2022年12月31日の未返済額のうち、270万ドルは2023年12月31日までの12カ月間で満期となり、うち70万ドルは今年度の報告日までに返済されている。

2022年12月31日現在、私たちの信用手配下の債務と利息返済に関する借金の約束は1，500万ドルに達し、そのうち360万ドルは1年足らずで満期になる。利息支払いの計算は、2022年12月31日現在の私たちの信用手配特定のLIBORと私たちが適用する保証金金利に基づいて行われます。剥離に関連して剥離後に発効し，我々の信用手配の利息はSOFRに基づいている。

私たちは、2022年12月31日と2021年12月31日まで、本債務協定に含まれるすべての財務および流動性契約も遵守しています。

1800万ドルの定期ローンの手配

以下は，我々の2社の全資本所有のタンカー船主子会社Rocket Shipping Co.とGamora Shipping Co.が締結した1，800万ドルの定期融資の概要であり，この融資は我々の完全所有するタンカー船東子会社2社が締結したものであり，その全内容は関連協定の全文を参照することで保持されており，この協定は本年度報告の20−F表に添付されている。

2021年4月27日、Rocket Shipping Co.とGamora Shipping Co.はAlpha Bank S.A.と1800万ドルの定期融資計画を締結した。この手配は2021年5月7日に2回に分けて発動された。このローンは抽出日から4年間、ロンドン銀行の同業借り換え金利(分割前)またはSOFR(分割前後)の毎年3.20%の保証金で利息を計上し、16期に四半期ごとにbr}(第1期から第4期まで、金額は850，000ドル、第5期から16期まで、金額は675，000ドル)および(B)エアボール期、金額は6，500，000ドルで、満期時には支払わなければならない。

上記融資は、第一優先担保と第一優先一般譲渡担保により保証され、借り手が所有する船の収入、保険、収用補償をカバーするM/T Wonder SiriusそしてM/T Wonder Polaris)は、収益口座質権は、船舶が所有する子会社の株式に関する株式担保契約、管理人の承諾は、最初にCastorによって保証される。我々は，Castorの代わりに保証人として1，800万ドルの定期融資スケジュールを改訂し，Castorがこのような融資のいかなる義務も負わないようにした。この融資には、融資者を受益者とする各船の最低現金レベル、(Ii)レバレッジ率(計算方法は銀行総債務から現金等価物と現金等価物と制限現金との比率を減算する計算方法)を含む、いくつかの新しい慣行最低流動性制限と金融契約も含まれている。(3)最低純価値比率(市場価値調整後の船団船舶総価値と銀行債務総額の差から計算)。私たちの1，800万ドルの定期融資スケジュールに関するより多くの情報は、本年度報告の他の部分に含まれる合併分割財務諸表付記6を参照してください。

キャッシュフロー

2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの期間

次表は，2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの期間に経営，投資，融資活動から提供される純キャッシュフローをまとめたものである。詳細については、本年報の他の部分に掲載されている合併分譲財務諸表を参照されたい。

	その期間内に一段落した			この1年の一段落した
	十二月三十一日 2021			十二月三十一日 2022
現金純額(経営活動用)/経営活動による提供		(4,415,044	)		41,538,209
純現金(投資活動用)/投資活動による提供		(111,288,060	)		11,788,681
融資活動が提供する/用の現金純額		121,366,515			(16,510,675	)

カタログ表

経営活動：2022年12月31日までの年度、経営活動が提供する現金純額は4，150万ドルで、その中には純収入4，990万ドル、減価償却や償却に関する非現金調整740万ドル、販売収益が含まれていますM/T奇観大角星不良債権準備は320万ドル、不良債権準備は30万ドル、運転資金は1090万ドル増加した。2021年12月31日までの間に，経営活動に用いられる現金純額は440万ドルであり，140万ドルの純損失，減価償却や償却に関する非現金調整390万ドルと運営資本の純増加590万ドルを含む。2022年12月31日までの年度の経営活動現金純額は2021年12月31日までの年度より4，590万ドル増加し，主に純収益の増加を反映しており，これは主に船団Aframax/LR 2およびHandySizeタンカーの保有日数の増加およびレンタル料の向上によるものである。

投資活動：2022年12月31日までの年間で、投資活動が提供する現金純額は1180万ドルで、主に売却を反映しているM/T奇観大角星1 260万ドル、現在支払われている初期船舶とBWTS設置費用は80万ドルです。2021年12月31日までの投資活動のための現金純額は1.113億ドルで、主に(I)私たちのAframax/LR 2タンカー7隻の買収と私たちのHandySizeタンカー2隻に関する現金流出、およびbr(Ii)が第2四半期に行われ、2021年第3四半期初めに行われたことを反映しているM/T Wonder Mimosa.

融資活動：2022年12月31日までの年度における融資活動のための現金純額は1，650万ドルであり、(I)親会社の投資純額が1，340万ドル減少したこと、および(Ii)私たちの1，800万ドルの定期融資手配に関する310万ドルの定期元金返済に関連している。2021年12月31日までの期間中、融資活動が提供する現金純額は1.214億ドルであり、(I)Castorが提供した1.055億ドルの純寄付金に関連して船の購入に用いられる(上記で述べたように、本年度報告その他の部分の総合分割財務諸表付記6でさらに検討されている)および(Ii)融資で得られた純額1，760万ドルは、(Iii)我々の1，800万ドルの定期融資手配に関する170万ドルの期間の予定元金返済によって相殺される。

CastorがToroに提供した現金純額は“親会社純投資口座”で入金された。したがって，合併した分割財務諸表では，Castorの現金，現金等価物，会社レベルの債務はToroに割り当てられていない。

C. 研究開発、特許、ライセンスなど。

適用されません。

D. トレンド情報

私たちの経営結果は主に私たちが達成できる船代にかかっている。タンカーに支払われるレンタル料は主に船舶需給の基本的なバランスに依存する。市場表現に関する議論は、“を参照されたい”プロジェクト5.経営と財務審査と展望−A.経営成果−業界の周期性。”

レンタル料がどのくらいの時間で現在の水準に維持されるか、あるいは改善されるか悪化するか、そうであれば、いつと程度がどうなるかは保証できません。これは私たちの未来の成長潜在力と収益性に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、会社の業務は、新冠肺炎流行の灰再発に関連するリスクおよび旅行制限に対するリスクまたは公衆の悪影響を受ける可能性がある。また、当社の業務は、ウクライナ紛争に関連するリスクやロシアと西洋経済との関係の深刻な悪化の悪影響を受ける可能性があり、これらのリスクは、原油や特定の精製石油製品価格の変動の激化や、このような製品取引モデルの変化が将来まで続く可能性があるなど、世界市場に大きな不確実性をもたらしている。同社は将来の経営業績から新冠肺炎の大流行とウクライナ衝突の推定持続時間や重症度を合理的に予測することはできない。

しかも、世界の多くの経済体はインフレ圧力を経験している。特に、世界の石油価格は2022年に大きく変動している。詳細については“をご覧ください”プロジェクト3.主要な情報であるD.リスク要因−当社は海運サービスの需給変動および石油と製品油の価格変動の影響を受け，このような製品の需要減少とその価格変動の影響を受ける可能性がある“と。このようなインフレ圧力と妨害は、私たちの運営コストおよび私たちが輸送する原油および/または精製石油製品の需要と供給に悪影響を及ぼす可能性がある。各国の中央銀行が物価上昇に反応し始めたことに伴い、インフレ圧力が持続するかどうか、どの程度続くかは観察が必要だ。中央銀行はインフレ圧力に対応するために経済に介入し、経済活動を緩和し、私たちが持っている原油や/あるいは石油製品の精製需要を減少させ、貿易減少を招く可能性がある。したがって、私たちが納品した原油および/または製品油の数量および/または私たちの船のレンタル料は影響を受ける可能性がある。これらの要素は私たちの業務、財務状況、キャッシュフロー、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

カタログ表

E. 肝心な会計見積もり

肝心な会計推定は公認会計原則に基づいて作成した推定であり、このような推定は重大程度の推定不確定性に関連し、そして著者らの財務状況或いは経営業績に重大な影響を与える可能性がある。私たちはアメリカ公認会計基準に基づいて財務諸表を作成します。管理層は定期的に会計政策、仮説、推定と判断を審査し、私たちの財務諸表がアメリカ公認会計原則に従って公報されることを保証する。しかしながら、未来のイベントおよびその影響は決定できないため、実際の結果は、我々の仮説および推定とは異なる可能性があり、このような違いは実質的である可能性がある。私たちの重要な会計政策の説明について、読んでください“プロジェクト18.財務諸表“より正確には、本年度報告書の他の部分に含まれる合併分割財務諸表付記2である。

血管損傷

当社はいずれの場合(例えば市場状況、資産の古い又は破損、潜在販売及びその他の業務計画)により、船の公平な価値がその帳簿価値よりも低くなる可能性があり、資産の帳簿価値が回収できない可能性があることを示す場合には、その保有及び使用する船を減値審査する。資産の使用によって生じる非割引現金流量(br利息費用を含まない)の推定値がその額面よりも少ないことが予想される場合、資産の減価損失を評価する必要がある。減価損失の計測は資産の公正価値に基づいている。

私たちの船舶の帳簿価値はいつでもそれらの公平な市場価値を代表しない可能性があります。中古船の市場価格は往々にして船代と新しい建造コストの変化によって変動するからです。歴史的に見ると、船代と船舶の価値は往々にして周期的だ。

基本市場価値の見積りは，すべての船が良好かつ耐航状態であると仮定し，メンテナンスを必要とせず，検査を行えば，何のタイプの符号もなくクラス認証を得る.私たちの見積もりは、私たちの融資提供者が承認した第三者独立船舶仲介人から受け取った船の推定市場価値に基づいています。船舶の価値の変動性が大きい。したがって、私たちの推定は、船の現在または未来の基本的な市場価値、または船を販売する場合に達成できる価格を示すことができないかもしれない。

2021年12月31日と2022年12月31日まで、私たちのすべての船舶のレンタル自由市場価値はそれらの帳簿価値を超えています。したがって、私たちのどんな船舶に対しても非割引キャッシュフロー試験を行う必要はない。

我々は，必要に応じて未割引キャッシュフローテストを行い，減値分析として，以下の要因を考慮して予想未割引営業キャッシュフローの決定に関する見積りと仮定を作成した

•

船団日数を固定した既存の定期貸切収入

•

予定されている船舶運営費と運航費用

•

乾燥ドック支出を推定しています

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船舶1隻当たりの余剰経済寿命内の不固定日数の推定モージュリース率(船舶毎に取得可能な過去1年間の定期レンタル料率の10年平均値に基づく)には、所定の停止日数および手数料純額は含まれていない

•

船舶の残値

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管理費；

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使用率を見積もる

•

我々の艦艇の残存推定寿命。

次に，純営業未割引キャッシュフローと船舶の帳簿純値に未償却のドライドックコストを加えて比較した。船舶の帳簿価値に未償却の乾ドックコストとその公正価値との差額(あれば)が当社の勘定で減価損失であることが確認された。

潜在的な減値を評価するための仮定は合理的かつ適切であると考えられるが，これらの仮定は主に我々のチームの履歴表現に基づいているが，このような仮説は主観的である.レンタル船料率と船舶価値が未来にどのように変動するかは、現在まだ定説がない。私たちの船舶使用寿命では、レンタル船料率はかなり長い間低いレベルに維持される可能性があり、これは私たちの収入と収益性および将来の船舶減価評価に悪影響を及ぼすかもしれない。

カタログ表

私たちは歴史的傾向の仮定と私たちの会計政策に基づいて以下の通りです

•

私たちの中古船は購入した日から減価償却をして、その残りの推定耐用年数までです。船舶の全使用寿命は、造船所が初めて交付された日から25年と推定される

•

船舶の推定耐用年数は商業考慮と規制制限を考慮している

•

推定されたレンタル船料率は既存の船舶契約下のレートに基づいて計算され、その後市場レートで計算され、市場傾向に応じて私たちの船舶を再レンタルできると予想される。10年間の平均歴史的定期船料率が適切であると考えられる(適切なデータがなければ10年未満)，その理由は以下のとおりである

•

それは私たちの船舶のタイプ、規格、積載重量、平均船齢の収益性をより正確に反映している

•

これは私たちが展開しているビジネスタイプを反映しています(期間は現物ではありません)

•

これは、過去の経験から公平な推定とみなされるために、多くの市場高値および低点を含む、市場変動を捕捉するための適切な時期である

•

それぞれのデータ系列は十分に充填されている

•

船の使用率の見積もりには、推定された停泊時間が含まれており、わが船団の歴史的経験に基づいている

•

運営費用と乾ドック費用の見積もりは歴史運営と乾ドックコストに基づいており、わが艦隊の歴史的経験と将来の運営需要に対する私たちの予想brに基づいている

•

船舶残存価値は、船舶重量軽さと推定廃棄率との積である

•

将来のキャッシュフローの推定に使用される船舶の残存推定寿命は、我々の減価償却計算で使用されているものと一致する。

私たちが必要な時に行った減価テストは未来の定期レンタル料率の変化に最も敏感だ。

第六項です。

役員、上級管理者、従業員

A. 役員と上級管理職

以下は私たち役員と役員の名前、年齢、役職です。私たちの取締役会は現在三人の役員で構成されています。我々の取締役会は3種類の取締役(A類、B類、C類)に分類される。我々のA類、B類、C類取締役の初期任期はそれぞれ2023年3月7日以降に開催される第1、第2、第3回株主総会で満了する。私たちのbr取締役の初期任期が満了した後、取締役はその後毎年交互に選挙され、各取締役の任期は3年であり、その取締役が亡くなったり、辞任したり、免職したり、早期に任期が終了しない限り、彼または彼女の後継者が選ばれ、条件を満たすまで、各取締役の任期は3年となる。流通と同時に、私たちはPetros ZavakopoulosをA級取締役、Angelos Rounick PlataniasをB級取締役、Petros PanagiotidisをC級取締役に任命した。もし我々の取締役会の取締役数が変化した場合、どの増減も各カテゴリ間で分担して、各カテゴリの取締役数をできるだけ等しく維持または達成する必要があります。以下に示す私たちの各役員と役員の業務住所はキプロスリマソール3036番地ハワイロイヤルガーデンChatziplou Street 223です。

名前.名前	年ごろ	ポスト
ペトロスPanagiotidis	32	取締役社長·最高経営責任者兼C類
アンジェロス·ルニック·プラタニヤス	32	書記兼B類取締役
ペトロス·ザワコプロス	31	A級役員
Ioannis E.Lazaridis	55	首席財務官

以上に列挙した各取締役および当社上層部管理者に関するいくつかの個人履歴は以下のとおりである。

Panagiotidis社長兼CEO

PanagiotidisはThe Company and Castorの創始者である。彼は流通以来、私たちの議長兼CEOを務めており、Castorが2017年に設立されて以来、取締役会長、最高経営責任者、財務責任者を務めてきた。クラスター在任中、彼は2019年2月のナスダック資本市場でのクラスターの上場成功に積極的に参加してきた。Panagiotidisさんは、当社のビジネス戦略を実行し、当社のトランザクションを全面的に管理しています。会社やCastorを設立する前に、運航や投資銀行の職で豊富な経験を積み、運営、会社の財務、企業管理に専念していた。彼はフォーテハム大学の国際研究と数学学士号とニューヨーク大学の管理とシステム修士号を持っています。

カタログ表

アンジェロス·ルニック·プラタニヤス役員Bクラス秘書

Angelos Rounick Plataniasは発行以来、私たちの取締役会の非執行メンバーと秘書であり、会社監査委員会のメンバーを務めてきた。Rounick Plataniasさんは、現在、NextEra Energy Resources小売市場戦略の上級取締役として招聘されており、NextEra Energy Resourcesは、発電に専念している多様なクリーンエネルギー会社であり、世界の風力と太陽エネルギーの主要生産者であり、石油、天然ガス、電力などの様々なエネルギー業界で経験を得ています。現職に就く前に、Rounick Plataniasさんは、グローバルエネルギー市場の顧客に焦点を当て、戦略·運営コンサルタントを務めてマッケンジー社に招聘されました。彼はロンドンベイズビジネススクールCostas Grammenos運航貿易と金融センターのエネルギー貿易と金融修士号、ウスト工科大学ロボット工学学士号を持っている。

ピーターロス·ザワコプロスAクラス役員

流通以来、Petros Zavakopoulosは私たちの取締役会の非執行メンバーであり、会社監査委員会の議長を務めてきた。Zavakopoulosさんは現在も、医療分野で運営されている2社のLeoussis S.A.とF.Bosch International Limitedの取締役会のメンバーを務めており、東南ヨーロッパをリードする医療·個人防護製品メーカーおよび流通業者Cosomed S.A.の代表取締役兼社長も務めています。これまで米国フロリダ州で働き、セマンド米社で販売チームのメンバーを務めていたが、同社は世界的な医療·工業手袋総合メーカーである。Zavakopoulosさんはアムステルダム大学で経済学の学士号を持っています。

Ioannis E.Lazaridis最高財務責任者

リリース以来、ラザリーディスさんは私たちの最高財務責任者を務めてきました。Lazaridisさんは現在、Capital Product Partners L.P.取締役会の非執行議長、Capital Product Partnersの一般パートナーCapital GP L.L.C.のCEO、Capital Product Partnersの一般パートナーCapital GP L.C.のCEO、CEOなど、運航会社で様々な管理·指導を担当しているCastor Ships S.A.のCEOである。Capital Product Partners L.P.と合併する前に、ニューヨーク証券取引所に上場している原油輸送会社の社長さんとして、1990年から2004年にかけて、フランス農業信用銀行、Kleinwort Benson Securities、ノリッジ共同投資管理会社において、株式販売およびポートフォリオ管理に関連する様々な職に就いていた。Lazaridisさんは、ギリシャのテッサロニキ大学で経済学の学士号、英国レイテン大学で金融学の修士号を取得しており、英国CFA学会および米国CFA学会の特許金融アナリストである。

カタログ表

B. 補償する

私たちの会長兼最高経営責任者Panagiotidisが提供するサービスは、Castor Shipsと締結された主な管理協定に含まれており、私たちは単独で彼に補償を提供しません。完全な説明についてはご参照ください“項目7.大株主および関連者取引−B.関連者取引“下だ。私たちが非執行役員に支払う費用の総額はbrで年間40，000ドル、あるいは各取締役は毎年20，000ドルで、彼らの自己負担費用の精算があります。私たちの最高経営責任者は同時に私たちの取締役でもあり、彼は取締役のサービスとして追加の報酬を得ません。

C. 取締役会の慣例

私たちの取締役会は現在3人の役員で構成されており、彼らは毎年交互に選挙が発生している。各取締役の任期は3年であり、その後継者が正式に当選して資格に適合するまでは、その死去、辞任、免職、または早期に任期を終了しなければならない。私たちの役員はサービス契約を持っておらず、役員職を終了したときも何の福祉も受けません。

私たちの監査委員会は独立役員Angelos Rounick PlataniasとPetros Zavakopoulosで構成されている。当社取締役会は、監査委員会のメンバーが米国証券取引委員会とナスダック証券市場規則の適用の独立性要求に適合することを決定した。当社の取締役会は、米国証券取引委員会規則とナスダック資本市場会社のガバナンス規則に基づき、ザワコプロスさんを“監査委員会財務専門家”と認定しました。監査委員会は、私たちの外部財務報告機能を担当し、監査や私たちの会計·制御システムの十分性などの事項について、私たちの独立した公認会計士に選択し、会見します。

上級職員は時々取締役会に任命され、後継者を任命するまで在任している。

D. 従業員

私たちにはスタッフがいません。私たちの船はCastor Shipsによって商業と技術管理を行っている。詳細については“を参照されたいプロジェクト7.大株主と関連取引−B.関連取引−管理、商業、行政サービス−”.

E. 株式所有権

我々のすべての上級管理者と役員個人と集団が所有する普通株式総額については、“を参照してください”プロジェクト7.大株主と関連先取引−A.大株主“と。別に参照してください“プロジェクト10.補足資料−B.組織覚書と規約私たちのBシリーズ優先株保有者が私たちの普通株式保有者に対して権利を持っていることを理解してください。

F. 開示登録者が誤って判決された補償を追及する行動

適用されません。

カタログ表

第七項。	大株主および関係者取引

A. 大株主

私たちが入手可能な情報によると、公開申告文書に含まれる情報を含み、実益所有者は私たちの5%以上の普通株式を持っていない。次の表に私たちのすべての役員と上級管理者の普通株とBシリーズ優先株の実益所有権に関するいくつかの情報を示します。

利益所有権の割合は、9，461，009株発行された普通株式に基づく。

実益所有者の氏名または名称		違います。普通株				パーセント
行政者全員と役員全体として⁽¹⁾⁽²⁾			—				—	%

⁽¹⁾	私たちの取締役会のメンバーや役員個人またはすべての人がグループとして持っている普通株は、私たちが発行した普通株の1%を超えません。

⁽²⁾	Petros Panagiotidisは11，240株の普通株(または発行済み普通株の0.12%)を持ち、間接的に40，000株のBシリーズ優先株を保有している(このようなすべての発行されたBシリーズ優先株を表し、Bシリーズ優先株1株当たり100，000株の普通株の投票権を有する)。Panagiotidisさんが保有する普通株式とBシリーズ優先株は、私たちの全発行および流通株の総株式の99.8%の投票権を占めています。参照してください“プロジェクト10.補足資料−B.組織覚書と規約私たちの普通株式保有者に対する私たちのBシリーズ優先株保有者の権利の説明を理解する。

普通株を保有するたびに、私たちのすべての普通株株主は一票を投じる権利がある。2023年3月7日までに6名のCastor普通株登録所有者がおり，そのうち5人の郵送先は米国であり，流通で私たちの普通株を獲得する予定である。これらの保有者の1つは預託信託会社の指定会社CEDE&Co.であり，同社は当日までにCastorが発行した普通株の約99.85%を保有している。サイード社が持っている普通株の実益はすべてアメリカ以外に住んでいる人を含めることができます。

関係者取引

私たちは時々特定の関係者と合意して取引を完了する。未来に、私たちは時々関連者たちの取引をするかもしれない。関連側の取引は完全に当社の取締役会の独立したメンバーで構成された特別委員会の審査と承認を経なければならない。

管理、ビジネス、行政サービス

我々の船はCastor Shipsが商業と技術管理を行い，Castor Shipsは我々の会長兼CEOが制御する会社であり，Toro，Toroの船主子会社とCastor Shipsとの間で締結された主管理協定(“主管理協定”)により，流通日から発効する。以下はこのようなプロトコルの要約であり，関連プロトコルの全文を参照して限定され，このテキストは添付ファイルとして本年度報告の20-F表に添付されている.

Castor Shipsは私たちの業務を全面的に管理し、乗組員管理、技術管理、運営雇用管理、供給、給油、会計と監査支援サービス、商業、レンタル、行政サービスなどの広範な運航サービスを提供してくれます。これらに限定されないが、私たちの船団の雇用の確保、船の商業運営の手配と監督、要請時に船の売却に関する技術援助の提供、要請に応じて新しい融資の融資と信用条項の交渉、一般会社と行政サービスの提供などの事務を提供してくれます。上述したサービスの提供中に発生した任意の損失、破損、遅延、または費用については、Castor Shipsは、このような事件がCastor Shipsまたはその従業員の詐欺、深刻な不注意、または故意の不正行為によって引き起こされない限り、一般に私たちに責任を負わない(これらの場合、私たちの賠償は、マンション管理費の2倍に制限され、以下のように定義される)。上記の規定にもかかわらず、Castor Shipsはいかなる場合も味方の乗組員の行動に責任を負わない。私たちはまた場合によってはクラスター船を補償することに同意する。総管理協定の条項によると，我々の船主子会社も単独の管理協定を締結し，Castor Shipsをその船舶の商業·技術マネージャー(総称して“船舶管理協定”と呼ぶ)に任命した。

Castor Shipsはその中のいくつかのサービスを他の方に転送することを自分で決定することができる.本年度報告日までに，Castor Shipsは我々の同意のもと，我々の全8隻のタンカーの技術管理を第三者船舶管理会社に下請けした。Castor Shipsは、会社に追加的なコスト負担を与えることなく、これらの第三者管理会社に分配されたサービスの費用を自費で支払う。

カタログ表

これらのサービスの交換として，Castor Shipsに(I)固定四半期管理費，金額75万ドル，我々の業務の管理と行政(“固定管理費”)，(Ii)我々の船運営から得られた全毛収入の1.25%の手数料，および(Iii)1件あたりの売買取引の1%の手数料を支払った。また，我々の各船舶所有子会社は，船舶管理プロトコルの下で提供される商業·技術船舶管理サービス(“船舶管理費”)を提供するために，Castor Shipsに船舶1隻当たり975ドルの費用を支払う。船舶管理費とマンション管理費は，主管理協定発効日の記念日ごとにインフレごとに調整される。私たちはまたCastor Shipsの特別な費用と費用、例えば修理、メンテナンス、あるいは私たちの船の構造変更の費用を補償することができます。

総管理協定の有効期間は、発効日から8年であり、協定に記載されている条文に従って早期に終了しない限り、有効日の各周年日(発効日の1周年から)には、連続8年間の期限が自動的に更新される。もし主管理プロトコルが当社の主要管理プロトコルまたは当社の制御権変更(例えば、当社の全またはほぼすべての資産またはキーパーソンの変動、例えば現職取締役または行政総裁のようないくつかの業務合併または売却を含む)に重大な違反によって当社によって終了された場合、Castor Shipsは、年ごとに計算された単位管理費の総額の7倍に相当する停止料を得る権利がある。この終了費用は，船舶管理プロトコルごとに規定される終了費用以外の費用である.

V 8 Plusプール

2022年9月30日から2022年12月12日までM/T Wonder Polaris、M/T Wonder Sirius、M/T Wonder Bellatrix、M/T Wonder Musica、M/T Wonder Avior、M/T Wonder VegaV 8 Plusプールに船が参加するために、Navigg 8グループ会社のV 8と一連の別個の合意が締結された。2023年2月にはM/T Wonder SiriusV 8 Plus Poolの参加は終了し，この船は定期レンタルを開始した。V 8 PlusプールはV 8 Plus Management Pte Ltd.が管理し，Petros Panagiotidis は同社の少数の株式を所有している。以下のようなプロトコル条項の記述は完全ではなく、集約プロトコル形態の制約および制限され、本年度報告の添付ファイルとして集合プロトコル形態は、参照によって本20−F表年次報告に組み込まれる。

それぞれの合意の条項によれば、船舶はV 8 Plusプールに少なくとも6ヶ月参加しなければならないが、いくつかの一時停止および/または早期終了の権利を守らなければならない。船舶参加期間中、各船舶は一定の商業管理サービスを受け、プール管理人がレンタル契約を締結しなければならない。このようなサービスへの見返りとして、プールマネージャーは、1日250ドルの費用と、貸切およびレンタル契約によって受信されたすべての収入の2%の慣例的な手数料を得る権利がある。関連するToro子会社は池収入における比例シェアを獲得し、費用調整などの影響を受ける。各Toro 子会社は、(I)計算プールコストの基礎および(Ii)プール参加者がプールの運営資本に追加的に貢献することを要求することを要求される可能性がある投票権のある代表をプール委員会に選出する権利がある。その中のいくつかの合意はBWTSが完全に配備されていない船に対する貿易制限を含む。その協定は特別委員会によって交渉されて承認された。

派生した決議

当社の取締役会は、2022年11月15日および2022年12月30日に、(I)我々の現在のタンカー運航サービス業務に集中することを決定した；(Ii)私たちはタンカー運航業務以外の業務分野に参加または期待していない；および(Iii)私たちの取締役、会長、最高経営責任者兼ホールディングス株主Petros Panagiotidisおよび彼のbr}連属会社(例えばCastor Ships)はこのような機会を提供または通知しなければならない。しかし、これは私たちが将来の取締役会でタンカー輸送業務以外の機会を求めることを決定したことを排除するものではありません。しかし、私たちの努力をタンカー輸送に集中させることは、私たちが利用できる機会を縮小する可能性があります。

同様に、Castor取締役会は、2022年11月15日および2022年12月30日に、(I)現在の乾散貨物サービス事業に集中することを決議し、(Br)(Ii)Castorは、乾散貨物事業以外の業務分野への参加または期待、および(Iii)Petros Panagiotidis、その取締役、会長兼最高経営責任者、最高財務官および持株株主およびそれらの関連会社は、そのような任意の機会を提供または通知しなければならない。これは，Castorがその発表した業務重点分野から機会を求めることを排除するものではなく，タンカー運航業務においても含めて，Castor取締役会が将来このようにすることを決定すればよい.

Panagiotidisさんは、適切にそのビジネス時間と注意を我々のビジネスに使用し、CastorのトラフィックとPanagiotidisさん現在または将来維持する他のビジネスおよび/または投資活動に多くの時間を使用します。Panagiotidisさんは、彼がほとんどの時間を私たちのビジネスに投入することができないように、他の企業に十分な時間と精力を提供しようとしています。私たちの取締役会とクラスター取締役会はそれぞれこの計画を受け入れることに決定した。

カタログ表

貢献と剥離分配プロトコル

以下の“貢献および分割分配プロトコル”の記述は完全であると主張するのではなく、“貢献および分割分配プロトコル”の制約を受け、本年度報告の添付ファイルとして含まれ、参照によって本明細書に組み込まれる“貢献および分割分配プロトコル”を参照することによって保持されなければならない。出資·分譲合意の対象となる取引条項は特別委員会が交渉·承認する。

(I)CastorはToro付属会社を吾などに出資し，吾などのすべての発行および発行された普通株および140，000株のAシリーズ優先株と，Pelagosに40，000株のBシリーズ優先株を発行し，その額面を支払うためにCastorと出資し，吾らおよび吾などの船舶を持つ付属会社が経営によって生じたり経営に関与している任意およびすべてのbr義務およびその他の負債を賠償することに同意した。吾らは、吾等又は吾等の船舶を所有する付属会社が経営、管理又は船舶を雇うことにより発生又は関連する任意及び全ての債務及びその他の責任について吾等又は吾等の船舶を所有する付属会社に賠償を行うことに同意し、及び(Iii)吾等は1，800万ドルの定期融資に基づいてCastorの交換及び代替を保証人として手配することに同意した。“出資と分割協定”はまた、私たちとクラスターとの間のいくつかの債務およびその他の義務の清算または弁済を規定している。

出資および分割プロトコルによると，Castorは我々が発行した普通株をその普通株保有者にすべて割り当て，記録日までにCastor株主が保有するCastor普通株は10株ごとに我々の普通株を分配する.

また，出資および分割割当プロトコルは，A系列優先株(“登録可能証券”)を転換する際に発行される普通株(あれば)についてCastorにいくつかの登録権を提供する.このような証券は、(I)有効な登録声明による販売、(Ii)証券法第144条の規則に従って販売または販売される資格、および(Iii)未償還の時間を停止する場合の中で最も早い時間に登録を停止する。Castorらが直ちに吾等に当該等の申告書類及びある制限期間について合理的に要求されたすべての資料及び文書を提供する場合、著者らは、実行可能な範囲内でできるだけ早く、どうしてもCastorの要求後30暦日に1部以上の登録声明を提出することに同意し、Castorが当時保有していた登録可能証券を登録し、提出後に当該等の登録声明の発効をできるだけ早く宣言し、当該等の登録権が終了するまで継続的に有効にすることに同意した。このような登録権に関連する義務を履行する際に生じるすべての費用および支出は、私たちが独自に負担しなければならず、Castorは、登録可能な証券の売却に関連する任意の譲渡税およびその弁護士の費用および支出を支払わなければならない。これらの登録権利は、(I)Castorが登録可能証券を所有していないA系列優先株の最初の発行日から7周年後の日付で終了するか、または(Ii)が早い場合、CastorがA系列優先株および登録可能証券を所有しない日に終了する。

私たちと私たちの子会社との間に現在存在する任意の合意と約束は、一方、Castorとその子会社との間の任意およびすべての合意および約束は、2023年3月7日に終了した。上記の手配及び承諾は当社に大きな影響を与えません。特に，我々が持つ船舶の子会社はCastor，その子会社とCastor Shipsとの間の主管理プロトコルの契約者ではなく，現在有効であり，上記のToroやCastor Shipsと主管理プロトコルを締結している.我々が船舶を持つ子会社は，これらの子会社とCastor Sea SCR Corp.がそれぞれ締結したいくつかのホストと現金集合契約の一方ではなく，我々の完全所有の財務子会社Toro RBX Corpと実質的に類似した現金管理と信託手配を締結している.“出資及び分譲協定”によると、吾らは、顧問料や申請費など、吾等分割に関する取引支出をCastorに返済することにも同意している。

C. 専門家と弁護士の利益

適用されません。

カタログ表

第八項です。

財務情報

A. 連結報告書およびその他の財務情報

参照してください“プロジェクト18.財務諸表.”

法律訴訟

私たちの知る限り、私たちは現在いかなる法的手続きにも参加しておらず、不利な裁決が下されれば、私たちの財務状況、運営結果、または流動資金に大きな悪影響を及ぼすだろう。したがって、全体として、未解決の法律手続きは、私たちの財務諸表に大きな影響を与えるべきではないと考えられます。私たちは正常な業務過程で法律訴訟とクレームを受けて、主に人身傷害と財産死傷クレームであり、未来も時々影響を受ける可能性がある。これらの請求は我々の既存の保険料の範囲内にあると予想されるが，これらのクレームは価値が不足していても，大量の財務·管理資源の支出を招く可能性がある。

配当政策

私たちは新しく設立された会社で、業績記録と運営履歴が限られています。したがって、私たちはあなたに配当金を支払うことができることを保証することはできません。私たちが配当金を支払う能力は以下と以下に列挙する制限を受けることになります第三のリスク要因--私たちの普通株に関するリスク--私たちの取締役会は決して配当を発表しないかもしれない“

私たちの定款によると、私たちの取締役会は現金、株式、または会社の他の財産が配当金を発表して支払うことができます。発表された任意の配当金は取締役会が適宜決定し、収益、増加した現金需要と支出、私たちの任意の合意における制限(私たちの現在と未来の信用手配を含む)、全体的な市場状況、現在の資本支出計画と投資機会、およびマーシャル諸島の法律が株主に割り当てられた条項(以下に述べる)を支払うことに影響を与え、私たちAシリーズの優先順位を基準とする。以上は配当金支払いに影響を与える可能性のある要因の詳細なリストではない。

当社Aシリーズの優先株の配当金は自発的に発行日から累計し、四半期ごとに支払います。仮に当社の取締役会またはその任意の許可委員会が合法的な利用可能資金からこの目的のために配当金を支払うことを発表したとします。発行日から発行7周年(“リセット日”)まで(含む)まで、Aシリーズ優先株の配当率は1株当たり1，000ドルで記載された金額の年利1.00%となり、リセット日またはその後の各四半期配当期間には、配当率は前四半期配当期間の実際の配当率に係数1.3を乗じたが、いずれの四半期配当期間の配当率は20%を超えてはならない。私たちはリセット日の当日以降の任意の時間にAシリーズの優先株を全部または部分的に償還することができ、償還価格は1株当たり1，000ドルであり、償還日までのすべての累積および未払いの配当に相当する金額を加えることができ、償還を宣言するか否かにかかわらず。

Aシリーズ優先株は、その保有者の選択権の下で、発行日の3周年後とリセット日の前から、いつでも全部または部分的に普通株式に変換することができる。いくつかの調整後、Aシリーズ優先株の任意の変換された“変換価格”は、(I)2023年3月7日から(この日を含む)連続5取引日内の普通株のVWAPの150%となり、(Ii)変換された書面通知交付日直前の取引日満了の連続10取引日以内に我々の普通株のVWAPの低い者となるが、いずれの場合も、変換価格は2.50ドルを下回ってはならない。変換所有者に発行される普通株式数は、(I)変換されたAシリーズ優先株の総宣言金額に、変換通知交付日の計算すべき配当金(ただし、発表されているがまだ支払われていない配当は含まれていない)を加え、(Ii)変換価格で除算されるべきである。

もし私たちがコントロールしている子会社の株式配当を発行することを発表すれば、Bシリーズ優先株の保有者はこのbr子会社の優先株を得る権利がある。このような優先株は少なくとも私たちのB系列優先株とほぼ同じ権利と優先権を持ち、発行されるだろう比例するB系列優先株の保有者。 B系列優先株には他の配当や分配権がない。

参照してください“プロジェクト10.補足資料−B.組織覚書と規約A系列優先株とB系列優先株の詳細については、参照されたい。

マーシャル諸島の法律では、合法的にこのような目的に利用可能な資産の範囲内でのみ、私たちは配当金を支払い、任意の株を償還することができると規定されている。法律上の利用可能な資産は一般的に私たちの黒字に限定されています。これは実質的に私たちの利益剰余金と、私たちが株の額面より高い株を売却することによって受けた追加の対価です。また、マーシャル諸島の法律によると、当社が債務を返済することができない場合、または配当金の支払いまたは償還のために債務を償還しない場合、当社は配当金を支払うか、または任意の株式を償還することができない。

私たちが支払ったどんな配当金もアメリカの株主の一般的な収入とみなされるかもしれない。タイトルをご覧ください“項目10.付加情報-E. 税収-米国連邦所得税考慮事項-米国保有者の米国連邦所得税-分配”アメリカ連邦所得税が私たちの配当金支払いのより多くの情報をどのように処理するかについて、もしbrが未来に任意の配当金支払いを発表すれば。

本年度の報告日まで、私たちは株主にいかなる配当金も支払っていない

カタログ表

B. 重大な変化

この年報に掲載されている合併分譲財務諸表の日付から除く“説明的説明”, “項目7.大株主と関連者取引 B.関連者取引“本報告書およびこのような合併分割財務諸表の付記14。

カタログ表

第九項です。

見積もりと看板

A. 割引と発売詳細

私たちの普通株は現在ナスダック資本市場で取引されています。取引コードはTOROです。

B. 配送計画

適用されません。

C. 市場

参照してください“第9項.見積もりと看板--A.見積もりと看板の詳細“

D. 売却株主

適用されません。

E. 薄めにする

適用されません。

F. 債券発行の支出

適用されません。

第10項。

情報を付加する

A. 株本

適用されません。

B. 定款の大綱および定款細則を組織する

会社の定款及び付例

以下は私たちの定款と定款の主な条項の記述です。本説明は要約であるため，が有用であると考えられるすべての情報は含まれていない.より完全な情報を得るためには、当社の定款と改訂された定款を読んでください。その写しは、本年度報告の証拠品としてアーカイブされ、引用によって本明細書に組み込まれています。

当社規約のいかなる改正も、我々の資本構造を変えるためには、発行された株式総数と流通株総数の絶対多数の投票権の承認を得る必要があり、これについて投票する権利がある。任意の系列又はカテゴリ株式の株主は、会社定款細則が当該等の改訂投票を行う権利があるか否かにかかわらず、(I)当該シリーズ又はカテゴリ株式の額面を増加又は減少させる権利があるか、又は(Ii)当該シリーズ又はカテゴリ株式の権力、優先権又は特別権利を変更又は変更し、彼等に悪影響を与えることを前提としている。このようなカテゴリ投票は，改正投票の全株式についての投票以外に行う権利があり，影響を受ける系列やカテゴリ投票権の絶対多数の承認が必要となる.

カタログ表

目的は…

私たちの目的は任意の合法的な行為や活動に従事することであり、会社は現在あるいは将来BCAによって組織されるかもしれない。しかし、私たちの取締役会は私たちの現在のタンカー輸送サービス業務に私たちの努力を集中させることを決定した。参照してください“項目7.大株主と関連者取引−B.関連者取引−分割決議”もっと詳細を知っています。私たちの会社規約と細則は改訂された後、株主の所有権に何の制限も加えません。

株主総会

私たちの年間株主総会の時間と場所は私たちの取締役会によって決定されます。私たちの第1回年次株主総会は2022年11月15日に開催された。法律に別途規定がある以外に、株主特別総会は、法律で許可されているいずれかまたは複数の項目を適用する(I)当社議長、行政総裁または総裁または取締役会の多数のメンバーおよび(Ii)当社の50%を超える投票権を持つ株主のために随時開催することができる。法律が別に規定されている以外、他の人たちは特別な会議を開いてはいけない。

授権資本化

私たちの会社の定款によると、私たちの法定株式は3，900，000，000株の普通株を含み、1株当たり額面は0.001ドルであり、その中の9，461，009株の普通株はすでに発行され、brはすでに発行され、及び100，000，000株の優先株を含み、1株当たり額面0.001ドルであり、その中の140，000株Aシリーズ優先株と40，000株Bシリーズ優先株はすでに発行され、発行され、本年の期日まで、Cシリーズ参加優先株が許可されていない。私たちの権利協定に従ってCシリーズ参加優先株を発行する許可は、この合意が満了する前に有効です。参照してください“第br}項 10.補足情報−B.覚書と定款−株主権益保護協定”もっと詳しい情報を知ります。

2022年11月14日、Castorは私たちの唯一の株主として私たちの取締役会に逆株式分割の時に発行と発行した普通株に対して1回または複数回の逆株式分割を行い、累積株式交換比率は1対2と1対500株であった。当社取締役会は、任意の逆株式分割を実施するか否かを決定するために、承認された比率範囲内で当社定款細則を改訂するか否か、及び具体的な時間及び割合を一任して決定することができるが、いずれの逆株式分割も当社の2026年年度株主総会までに実施しなければならない。このライセンスは、ナスダック資本市場の持続的な上場要求、特に最低購入価格要求(必要であれば)を維持し、特定の投資家を引き付けることができ、適切な場合には潜在的に取引流動性を増加させることを含む、我々の普通株の高い取引価格を達成するためのいくつかの利点を提供することを目的としている。

普通株説明

私たちの普通株式の説明については、添付ファイル2.2を参照してください(証券説明書).

優先株

当社の定款は、私たちの取締役会が1つ以上の優先株系列を設立することを許可し、任意の優先株系列についてこのシリーズの条項と権利を決定することを含みます

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このシリーズの名前；

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このシリーズの株の数

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割引権および親族、参加権、選択権、または他の特別な権利(例えば、ある)、ならびにそのようなシリーズの任意の制限、制限、または制限；

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シリーズ保有者の投票権(あれば)。

Aシリーズ優先株説明

最初に指定されたA系列優先株数は140，000株であり，1株A系列優先株の“宣言金額”は1，000ドルである.私たちは CastorにすべてのAシリーズ優先株を発行した。Aシリーズ優先株は以下のような特徴を持つ

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順位をつける。任意の清算、解散または清算時の配当支払いおよび資産分配については、Aシリーズ優先株は、私たちの普通株、Bシリーズ優先株、および私たちが清算、解散または清算時に配当金または資産分配を支払う上でAシリーズ優先株よりも低い任意のカテゴリまたはシリーズ株よりも優先的である。(Ii)C系列優先株及び吾等に優先して配当金及び当社の任意の清算、解散又は清算時の資産配分について発行する他の各系列優先株と横ばい、及び(Iii)吾等の既存及び将来のすべての債務及びその他の非持分債権に優先する。

カタログ表

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配当金。Aシリーズ優先株の保有者は、当社取締役会が発表する権利があるが、合法的な利用可能資金の中から、年率で毎年1月、4月、7月、10月の15日目を超えず、それぞれ2023年4月15日(各日は“配当支払い日”)に、当該配当支払い日の前日までの配当期間について、15日に登録された所持者から季ごとに延滞した現金配当金を受け取ることができる^{これは…。}当社取締役会(又は取締役会正式許可委員会)は、当該配当金支払日(又は取締役会が正式に許可している委員会)についてこの目的のために決定した配当金支払日までに30日を超えない他の記録日である。1配当期間当たりのA系列優先株当たりの配当金額は、12ヶ月30日からなる360日年度で計算される。

“年利率”とは、自発行日から発行日7周年(“リセット日”)までのことですが、発行日を含まず、年利率は声明金額の1.00%です。リセット日またはその後に開始される各配当期間には、年利率は、前株利息期の有効年利率に1.3の係数を乗じたものであるが、いずれの配当期間においても、A系列優先株の年間金利は、いずれの場合も20%を超えない。

配当期間“とは、1つの配当支払日から次の後続配当支払日までの各期間を意味するが、A系列優先株を初めて発行する第1の配当期間は、発行日(および含む)から開始されるべきである。

“発行日”とは、配布日を意味する。

カタログ表

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配当金、償還、買い戻しに対する制限。すべてのAシリーズ優先株がまだ発行されていない限り、発行されたすべてのAシリーズ優先株(最近完了した配当期間を含む)の配当金がすべて支払われたか、または発表され、支払いのために十分な配当金が割り当てられていない限り、brの支払いまたは支払いとして宣言されてはならず、いかなる一次株にも割り当てられてはならない。配当金の支払いおよび当社の任意の清算、解散または清算時に資産を分配する場合を除き、Aシリーズ優先株ランキングがAシリーズ優先株より次の純株式配当のみを除く。“当算配当金”とは、A系列優先株については、A系列優先株発行日から(配当が発表されたか否かにかかわらず)、先に当該等株式について支払われたすべての配当総額を引いた後、株式1株当たりの年利で計算した金額を指す。

すべてのAシリーズ優先株がまだ発行されていない限り、発行されたすべてのAシリーズ優先株が最近完了した配当期間内(最近完了した配当期間を含む)の配当金がすべて支払われ又は発表され、支払いのために十分な配当金が割り当てられている場合でなければ、一次株の償還又は廃棄のためのいかなる金も支払うことができず、直接又は間接的に購入、償還又はその他の方法で一次株を買収してはならない。(I)(X)が一次株式を再分類するため、または(Y)一次株式を交換するか、または配当金を支払い、会社の任意の清算、解散または清算時に資産を割り当てる際にAシリーズ優先株よりも低い別の株に交換または変換すること。又は(Ii)当社のいずれかの清算、解散又は清算の際には、他のA系列優先株以下の株式を実質的に同時に売却して得られた金を配当金の支払い及び資産の分配に用いる。

•

救い。Aシリーズ優先株は永久的で、満期日はありません。再設定日後の任意の時間および時々現金償還価格でAシリーズ優先株の全部または一部を償還することができ、償還価格はその金額に等しく、償還日(ただし償還日を含まない)に等しいすべての配当金の金額を選択することができる。

•

転換権。Aシリーズ優先株は、その保有者の選択権に応じて、発行日3周年からリセット日までの間を含まない任意の時間および時間の全部または部分を普通株式に変換することができる。若干の調整後，Aシリーズ優先株のいずれかの変換の“変換価格”は，(I)自分派日(仕分け日を含む)から5取引日連続で吾などの普通株のVWAPの150%となり，(Ii)変換書面通知交付日直前のbr}取引日が満了した連続10取引日内に吾などの普通株のVWAPの低い者となる；ただし，いずれの場合も変換価格は2.50ドルを下回ってはならない.変換所有者へ発行される普通株式数は、(I) 変換後のAシリーズ優先株の総宣言金額に、変換通知交付日の課税配当金(ただし、発表されているがまだ支払われていない配当は含まれていない)を加えて(Ii)変換価格で除算しなければならない。Castorは変換後に発行された普通株に関する登録権を持つだろう。参照してください“第七項大株主及び関連側取引−B.関連側取引−出資及び割当協議 “と。他の態様では、Aシリーズ優先株は、財産または任意の他のシリーズまたはカテゴリの株式の株式に変換することができない。

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清算権。もし会社の任意の清算、解散、または清算が、任意であっても非任意であっても、私たちの資産を任意の一次株式保有者または任意の一次株式保有者に分配または支払いする前に、Aシリーズ優先株の保有者は、私たちが合法的に私たちの株主に割り当てることができる資産から、1株当たりの金額(1，000ドル)に相当する金額と、支払日前のすべての計算すべき配当金に相当する金額とを、取得または申告するか否かにかかわらず得る権利がある(“清算優先株”)。清算優先権がAシリーズの優先株のすべての所有者に全額支払われ、会社の清算、解散または清算時に資産分配においてAシリーズの優先株と平価の任意のカテゴリまたはシリーズの私たちの株のすべての所有者に支払われた場合、一次株式保有者は、彼らのそれぞれの権利および選好に基づいて私たちのすべての残りの資産を得る権利があるだろう。

カタログ表

•

投票権。A系列優先株の保有者には、次の規定又は法律に別段の規定がある場合を除き、いかなる投票権もない。

○

配当金を出さずに役員を選挙する権利それは.A系列優先株又はA系列優先株が配当金の支払いにおいてA系列優先株と平価である限り、任意の種類又は系列株(前項で述べた投票権に相当する投票権を有する株)の支払配当が発表及び支払されていない場合(又は、A系列優先株及び累積利回りのA系列優先株及び投票権平価株については、延滞配当金の総額が少なくとも6つの四半期配当期間またはその等価物(連続するか否かにかかわらず)の全額配当金(“支払わないイベント”)に等しい場合、当時当社の取締役会を構成する取締役数は自動的に(I)1名増加すべきであり、このとき取締役会が8人以下の取締役からなる場合、または(Ii)2名であり、このとき取締役会が9人以上の取締役からなり、A系列優先株を保有する場合、そのとき追加の取締役を投票して選挙する権利があった任意の発行された投票権平価株の所有者とともに、それぞれが宣言した金額に応じて単一カテゴリとして投票する権利があり、追加の取締役または2人の取締役(場合によっては)を選挙する権利がある(“優先株取締役”)提供当社取締役会は、いずれの場合も2名を超える優先株取締役を含むことはできません(この限りでは、任意の一連の投票権を有する優先株保有者が類似投票権に基づいて選択する権利のあるすべての取締役を含む)。(I)Aシリーズ優先株の配当金が未支払事件発生後に全額支払われた場合(または、計算すべき配当金を支払うのに十分な金を発表して残す)、および(Ii)任意の投票権のある平価株式保有者が優先株取締役の選挙に参加する権利が終了した場合、A系列優先株保有者が優先株取締役選挙に参加する権利は終了する(ただし、将来的に支払われないイベントが発生した場合には、このような投票権の回復を条件にしなければならない)。すべての優先株取締役の任期は直ちに終了し、当社の取締役会を構成する取締役数は自動的に減少する。いずれの優先株取締役も，上記の投票権(それぞれの声明に基づく金額に基づいて単一カテゴリとして一緒に投票)を有する多数の発行されたA系列優先株と投票権のある平価株の記録保持者が理由なく随時削除することができる。優先株取締役は、当社の取締役会が議決したどの事項にも、取締役ごとに投票する権利があります。

○

他の投票権それは.任意のA系列優先株が流通株である限り、法律又は我々の定款で要求される株主の任意の他の投票又はbrの同意を除いて、未発行時のA系列優先株の保有者の投票又は同意の少なくとも3分の2は、任意の他の実質的に同じ方法で悪影響を受ける優先株系列と共に投票され、それぞれが宣言した金額の割合に応じて単一カテゴリとして投票する権利がある(他のすべての系列優先株を除く)。(I)Aシリーズの優先株の投票権、優先株または特別な権利を変更または変更するために、当社の定款または定款の任意の条項のいかなる改正、変更または廃止、またはAシリーズの優先株の投票権、優先株または特別な権利を変更または変更するために、代表が会議を開催していない場合に書面またはその目的のために開催された任意の会議で投票で提供されることを直接または依頼することが必要である。(2)最近終了した配当期間内(最近終了した配当期間を含む)のすべての発行されたAシリーズ優先株の課税配当金がまだ支払われていないか、または発表されておらず、支払いのために配当金を支払うのに十分な金額が残っている場合、配当平価株を発行する。(Iii)会社が任意の清算、解散または清算時に配当金または資産を分配する際に、任意のカテゴリまたはシリーズの株式を認可または設定または増加させるために、またはAシリーズの前に私たちの株式の任意のカテゴリまたはシリーズの株式に変換することができる任意の証券の認可金額、または(Iv)(X)Aシリーズの優先株に関連する拘束力のある株式交換または再分類を完了するために、会社定款に任意の修正または変更を行う, (Y)当社と別のエンティティ(会社であるか否かにかかわらず)との合併または合併、または(Z)当社の変換、譲渡、帰化または継続は、それぞれの場合(A)Aシリーズ優先株が発行されていない限り、または(例えば、そのような合併または合併が発生しても、我々がまだ存在または生成しているエンティティではない、またはそのような変換、譲渡、譲渡、または任意のそのような変換、譲渡、譲渡、A系列優先株は、存続又は発生した実体又はその最終親会社の優先証券、及び(B)当該等の未発行株式又は当該等優先証券に変換又は交換され、場合に応じて決定される全体として、所有者に対する有利度が、上記規定が完了する直前のA系列優先株の権利、優先権、特権及び投票権及びその制限及び制限を下回らない権利、優先権、及びその制限及び制限を有する権利、優先権、特権及び投票権及び制限を有し、全体的に。上記の投票権は、株主保障権利協定について取締役会が承認した形で当社Cシリーズ参加優先株を設立または発行することには適用されません。権利協定。

•

優先購入権はない；債務返済基金はない。Aシリーズの優先株保有者には何の優先購入権もありません。Aシリーズ優先株は、その買い戻しや退職によって債務超過基金やその他の義務を負うことはないだろう。

カタログ表

B系列優先株説明

2023年3月7日、全40，000株の許可されたBシリーズ優先株をペラゴスに発行した。PelagosはPetros Panagiotidisによって支配されている会社であり、Petros Panagiotidisは私たちの会長兼最高経営責任者とCastorの会長、最高経営責任者、財務責任者である。結果的に、私たちはPelagosによって統制され、私たちの統制を変えるのはもっと難しいかもしれない。

Bシリーズ優先株は以下のような特徴を持つ

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変換します。Bシリーズ優先株は普通株に変換できません。

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分配する。私たちがコントロールしている子会社の株式配当を発表すれば、Bシリーズ優先株の保有者はその子会社の優先株を獲得する権利がある。このような優先株は、少なくとも私たちのBシリーズ優先株とほぼ同じ権利と優先権を持ち、私たちのBシリーズ優先株と同じ数で発行される。Bシリーズ優先株には他の配当金や分配権がない。

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投票する。B系列優先株1株当たり100，000株の普通株の投票権を持ち、100，000票を計上してbr株主総会の定足数を決定し、(I)新たな会社系列株を作成または発行した後、Toroのほぼ同じ投票権権益を維持するように調整することができ、このシリーズ株は1株当たり1枚以上の投票権を持ち、Bシリーズ優先株保有者以外の誰にも発行される。取締役会の承認の形でCシリーズ参加優先株を作成し、本年度報告の証拠物として、Bシリーズ優先株保有者が事前に賛成票を投じていないこと、または(Ii)株主保護権利協定に基づいて普通株を発行または承認することを除いて。B系列優先株が一つのカテゴリとして会社定款の改正に単独投票しない限り、これらの改正はB系列優先株の権力、優先権、または特殊な権利を実質的に変更または変更する。

•

清算、解散、または清算。会社がいかなる清算，解散あるいは清算が発生した場合，B系列優先株は和を享受しなければならない平価通行証普通株の1株当たり額面は0.001ドルであるため、その後、Bシリーズ優先株はさらに当社の清算、解散または清算に参加する権利がない。

Cシリーズ出株優先株説明

本年度報告日まで、我々の権利協定(定義は以下参照)に関するCシリーズ参加優先株は許可されていない。参照してください“項目10.補足資料−B.覚書と条項−株主保護権利協定”それは.発行されれば、他の事項を除いて、Cシリーズ参加優先株は：

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取り戻すことはできない

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所有者は、すべての現金配当金の1株当たり総額に相当する1株当たり配当金支払いと、我々普通株で発表されたすべての非現金配当金または他の分配された1株当たり総金額(実物で支払う)を得る権利があるが、普通株が支払うべき配当金または私たちが発行した普通株式の一部(再分類または他の方法によって)を除外する

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会社の株主投票に提出されたすべての事項において、Cシリーズが優先株に参加する保有者は1，000票を獲得する権利がある。

割当契約により発行されたCシリーズ参加優先株の千分の1は普通株の価値に近づくべきである。

カタログ表

“株主権益保護協定”

割り当て日に、当社取締役会は、1株当たり発行された普通株1株優先株購入権(“権利”または“権利”)の配当を発表し、株主権利計画(Broadbridge Corporation Issuer Solutions，Inc.が権利エージェント(“権利エージェント”)として締結した株主保障権利協定(“権利協定”)を採択した。各権利は、br所有者が22ドルで当社から普通株(またはCシリーズ参加優先株の千分の1)を購入する権利を有し、(I)第10営業日(または取締役会決議で指定された他の日)の後に、私たちの会長兼最高経営責任者Petros Panagiotidis以外の誰かの後に行使される。またはPanagiotidisさんの制御された連属会社が、一般株式の実益所有者の15%以上となり、または(Ii)“Flip-in”をトリガとする期日をもたらす場合には、以下のように定義する。より詳細については、本年度報告書の添付ファイルである“権利協定”を参照されたい。

権利協定および権利条約によって採択された権利計画は、以下の特徴を有する

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権利の分配と譲渡。当社の取締役会は1株当たり普通株式を発行して1つの権利を配当すると発表します。以下に言及される分割時間の前に、このような権利は、私たちの普通株式によって証明され、取引され、行使できないであろう。分離時間後、権利エージェントに権利証明書を株主に郵送させ、権利は普通株式取引とは独立する。割り当てられた後に発行された任意の会社の新しい普通株式は、分割時間まで新しい権利を伴うだろう。

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分離時間です。いずれかの者(Panagiotidisさんまたはその制御された連属会社を除く)が買付要約を提出した後の第10(10)営業日(または取締役会決議案で指定された他のbr)の日以降は、当該者の合計15%以上の普通株式の実益所有者、または(Ii)の“売戻し”のトリガー日を基準とする。

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権利の行使。分割時間または後に、各権利は、最初に、所有者に22ドル(“使用価格”)で普通株(またはCシリーズ参加優先株の千分の1株を購入する権利があり、Cシリーズ参加優先株のこの部分は、株主に普通株と実質的に同じ配当金、投票権、およびbr)を与えることを意図している。行使前に、その権利はその所有者に配当金、投票権、または清算権を与えない。

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“Flip-In”トリガー会社では、Panagiotidisさんまたはその制御された関連会社以外の誰でも(“買収者”)が発行された普通株式を15%以上取得した後、企業を公開発表します

(i)

取得者またはその譲受人が所有する権利は自動的に無効となる

(Ii)

各他の権利は、行使用価格の2倍の時価で自社の普通株式(またはCシリーズ参加優先株に相当する断片的株式)を行使用価格で購入する権利に自動的になるであろう。

•

“反転”トリガ。買収者が買収者になった後、(I)会社の取締役会が買収者によって制御され、又は買収者が我々の普通株の50%以上の流通株の実益所有者であり、取引が買収者又はその関連会社又は共同経営会社と行われている場合、又は買収者が所有する株式brが他の株主と異なる場合は、会社は誰とも合併又は合併してはならない。及び(Ii)自社取締役会が買収者によって制御されている場合、当社は、上記のいずれかの場合に適切な準備をしない限り、各権利をその後1つの権利とし、行使価格の2倍の当該数の普通株式を行使価格で購入することができる。

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救い。これらの権利は、“投機”がトリガされるまで、取締役会によって任意の時間に償還することができ、償還価格は、1つの権利0.001ドルである。

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改正された権力。当社取締役会は、“加入”トリガイベントが発生するまで、任意の態様で権利協定を修正することができます。その後、当社取締役会は、一般的に権利保持者に重大な不利益がない任意の態様で権利協定を改訂することができる。

•

期限が切れています。このような権利は配布日の10周年に満了されるだろう。

カタログ表

また、任意の者(Panagiotidisさんまたはその制御された連属会社を除く)が当社の発行済み普通株式の15%~50%を買収する場合、取締役会は、権利行使の代わりに、1株当たりまだ行使されていない権利を自社普通株式(または千分の1株Cシリーズ参加優先株)として交換することを取締役会に要求することができる。取締役会は、当該合意に基づいて、会社がその普通株を信託に入金する信託協定を締結することができ、この交換選択を実施する際には、当該普通株を株主(買収者を除く)に割り当てることができる。

派生頭寸から生成される証券中のいくつかの総合的権益は、当該権益が関連する普通株の所有権とみなされているか否かにかかわらず、または改正された取引法第13 D条の規定に基づいて報告されなければならず、我々の実際の普通株が派生ツール契約の取引相手によって直接または間接的に保有されている限り、派生頭寸によって生じる経済的リスクに相当する普通株数の実益所有権とみなされる。任意の制御意図または権利プロトコルを回避しようとする目的とは無関係なスワップ取引業者は、このような推定された実益所有権の影響を受けない。

株式契約“先祖”とは、彼らが購入した追加株式が特定の制限を超えない限り、株式契約日前に実益が普通株式の15%以上を発行している者の現在の所有権レベルを意味する。これらの条項には、我々の会長兼CEO PanagiotidisやPanagiotidisおよびPanagiotidisさんが管理する子会社も含まれています。

このような権利は反買収の効果をもたらすかもしれない。当社の取締役会の承認を得ずに当社のいかなる個人や団体も買収しようとすると、当社の権利は大幅に希釈されます。したがって、権利の全体的な効果は私たちを買収することをもっと難しくしたり、どんな試みも阻止するかもしれない。我々の取締役会は、許可された要約を償還する権利を承認することができるので、権利は、私たちの取締役会が承認した合併または他のbr業務合併に干渉してはならない。

上記の権利協定の説明は、完全であると主張せず、権利協定によって制約され、権利協定を参照することによって制限され、権利協定は、本年度報告の証拠物として使用される。

市場に出ると発売する

株式供給協定によると、我々の普通株及び関連優先株購入権はナスダック資本市場に掲げられ、株式コードは“TORO”である。

転送エージェント

我々の普通株式の登録と譲渡エージェントはBroadbridge Corporation Issuer Solutions，Inc.

独占フォーラム

私たちの定款は、私たちが書面で代替裁判所を選択することに同意しない限り、マーシャル諸島共和国高等裁判所は、任意の内部会社クレーム、社内クレームまたは内部事務原則によって管轄されるクレームの唯一および独占裁判所となり、アメリカニューヨーク南区地域裁判所は、証券法または取引法によって生じる任意のクレームの唯一および独占裁判所となるであろう。もしアメリカニューヨーク南区地区裁判所が私たちの専属裁判所条項がそれに割り当てられたクレームに対して管轄権がなければ、アメリカの他のどの連邦地域裁判所もこのようなクレームを審理することができる。任意の人またはエンティティが、当社の株式株式を購入または所有する任意の権益は、本排他的フォーラム条項を知って同意したものとみなされるべきである。

私たちの規約の独占フォーラム条項は、連邦証券法とその下の規則と法規を遵守する私たちの責任を解除することはできません。私たちの株主は、これらの法律、規則、法規の遵守を放棄したとみなされません。特に、取引法第27条は、連邦裁判所は、“取引法”又はその下の規則及び条例によって生成された任意の義務又は責任を実行するために提出されたすべてのクレームに対して独占的な連邦管轄権を有し、証券法第22条は、連邦裁判所及び州裁判所は、証券法又は規則及びその下の法規によって生じる任意の義務又は責任を執行するために提起されたすべての訴訟に対して同時管轄権を有すると規定している。

カタログ表

マーシャル諸島の会社法思考

“BCA”とデラウェア州“会社法総則”株主権利に関する法律規定との間の重大な違いに関する説明は、添付ファイル2.2を参照されたい(証券説明書).

C. 材料契約

訪問をお勧めします“項目4.会社に関する情報”、“項目5.経営·財務審査及び展望−B.流動資金及び資本資源” and “プロジェクト7.大株主と関連側取引--B.関連側取引”本年度報告の日までに締約国としてのいくつかの重要な契約の検討については，これらの契約も証拠物として本年度報告の後に添付されている。

D.外国為替規制

マーシャル諸島は非住民会社に対して外貨規制を実施しません。

E.課税

以下は，米国保有者と非米国保有者に関する重大なマーシャル諸島と米国連邦所得税考慮事項の検討であり，一般株に触れて以下のように定義される。本議論は、証券または大口商品取引業者、時価計算証券保有量会計方法を選択する証券取引業者、金融機関、保険会社、免税組織、アメリカ居留民、投資純収入に対して連邦医療保険納付税を納付する責任者、最低税負担責任者の代替、国境を越えた取引の一部として普通株を持つ人、ヘッジ、転換取引または総合投資など、すべての種類の投資家に対して普通株を持つ税収の結果を検討することを目的としていない。税目的のために清倉売却の一部として普通株を購入または売却する個人、機能通貨がドルではない米国所有者、および適用された推定所有権規則に従って10%以上の普通株を有する投資家。この討論は私たちの普通株を資本資産として保有する保有者だけに関するものだ。アメリカ連邦、州、現地、または外国の普通株式所有権法律に基づいて、あなた自身の特定の状況で生成された全体的な税金結果について、あなた自身の税務コンサルタントに相談することを奨励します。以下の議論は，以上の年次報告における我々の業務の記述に基づいており，この部分の記述に従って業務を展開していると仮定する.別の説明がない限り、本議論は、米国内に事務所や他の固定営業場所を設置しないことを前提としている。

カタログ表

マーシャル諸島の税金の結果は

私たちはマーシャル諸島共和国に登録して設立した。マーシャル諸島の現行法律によると、私たちは所得税や資本利得税を支払う必要がなく、株主に配当金を支払う時もマーシャル諸島の源泉徴収税を徴収しません。私たちの普通株の所有者がマーシャル諸島共和国の住民でなければ、マーシャル諸島共和国に登録したり、いかなる商業活動に従事していなければ、私たちの普通株を販売または他の方法で処分するためにマーシャル諸島税を納めません。

わが社のアメリカ連邦所得税は

営業収入の課税：一般的

以下に説明する規則に従って米国連邦所得税を免除しない限り、外国企業が船舶、レンタルまたはレンタル定期、航程または光船レンタル船舶、その直接または間接的な所有または参加によってこのような収入を生成する共同経営、パートナーシップ、戦略連合、共同経営協定、コスト分担手配または他の合弁企業、またはこれらの用途に直接関連するサービスを提供することによって得られた任意の収入は、米国連邦所得税を納付しなければならず、私たちは総称して“運航収入”と呼ぶ。“海運収入はアメリカ内からの範囲内で。これらの目的のために、米国では、開始または終了に起因するが開始および終了ではない輸送の輸送収入の50%が米国内源からの収入を構成し、これを“米国由来総輸送収入”またはUSSGTIと呼ぶことができる。

米国で始まって終了した輸送の運航収入が米国の収入源であることに起因することができる。法律は私たちがこのような輸送に従事することを許さないので、は米国内から100%と考えられる収入を得ないだろう。

非米国港輸送による運航収入は、米国以外の源からと考えられている。このような収入はアメリカ税を払う必要はありません。

規則883条の規定によって免税されていない場合、私たちのUSSGTIは、以下に述べるように、何の控除(“4%税”)も含まれない4%の税金を徴収される。

営業収入はアメリカ連邦所得税を免除する

“規則”第883節とその下の規定によると、以下の場合、USSGTIに対する4%の税を免除します

(1)

私たちは外国で組織され、アメリカで組織された会社に“同等の免除”を与えています

(2)

あるいは…

(a)

私たちの株式価値の50%以上は、米国で組織された会社に“同等の免除”を与える外国人住民である個人が直接または間接的に所有しており(いずれもこのような個人は“適格株主”であり、総称して“適格株主”と呼ばれている)、私たちは“50%所有権基準”と呼んでいる、または

(b)

私たちの株は、私たちの組織がある国で、アメリカ会社に“同等の免除”を与えている別の国またはアメリカ、すなわち私たちが“公開取引テスト”と呼ぶ国では、“主に成熟した証券市場で定期的に取引している”と言っています。

マーシャル諸島は私たちの船主子会社と登録設立された司法管轄区域であり、米国会社に“同等の免除”を与えている。したがって、私たちが50%の所有権テストまたは上場テストを満たしていれば、USSGTIの4%を免除します。

私たちの普通株式所有権の広範な分散性質のため、私たちは50%所有権テストの要求を満たすことができない。したがって，我々は公開取引テストを満たすことができる場合にのみ，USSGTIの4%の税を免除することが望ましい.

財務省条例は関連部分で、外国会社の株は“主に米国または適格外国の成熟証券市場で主にかつ定期的に取引されなければならない”と規定している。いずれの課税年度においても、上場国/地域のすべての既存証券市場で取引される各種類の株式種別の株式数は、当該年度に任意の他の国/地域の既存証券市場で取引される各種類の株式の数を超えなければ、成熟した証券市場で“主な取引”を行うことができる。我々の普通株はナスダック資本市場で取引され、初取引の試練に合格する見通しだ。

カタログ表

“定期取引”の1つまたは複数のカテゴリの株式が、すべてのカテゴリで投票する権利がある株式の総投票権および上場株式の総価値の50%以上を代表する場合には、既定の証券市場に上場しなければならない(“投票権および価値”テスト)、および何らかの他の要求に適合しなければならない。私たちの普通株はナスダック資本市場に上場していますが、すべての種類の議決権を持つ株の投票権の50%以上を代表していません。私たちのBシリーズ優先株はスーパー投票権と投票権支配権を持っているが、配当金を得る権利がなければ上場しない。したがって、上記で説明した投票および価値テストの厳密な読み取りによれば、私たちの株は“定期的な取引”はないと予想される。

財政部条例は、関連部分において、ある種類の株がいかなる課税年度内に既定証券市場における“通常取引”とみなされないかを規定しており、当該納税年度内に、特定の株式帰属規則に基づいて、当該カテゴリー株の50%以上の流通株を実際又は建設的に所有する者は、当該納税年度内に半分を超える日数のうち、各人が当該カテゴリ流通株価値の5%以上を有していることを“5%優先規則”と呼ぶ。5%の株主が50%を超える株式を所有している場合には、“少数の持株ブロック内の不適格株主が50%以上の株式を有することを防止するために、”少数の持株ブロックに含まれる株式に十分な数の株式があることを確認できない限り、5%優先規則を遵守する。

私たちの所有権構造は、実際に投票と価値要求に適合していなくても、上場テストとその背後の税金政策の意図と目的に適合していると信じている。私たちの場合、少数の持ち株のブロックはありません。5%未満の株主だけが私たちの株式価値の50%以上を持っているからです。しかし、私たちは、私たちの普通株が私たちの株式投票権の50%以上を占めていて、私たちの現在のbr株式構造ではなく、公開取引テストに合格すると予想している。また、非適格株主は、未取引の議決権付き株を支配しているため、会社に対して投票権制御を行使できないことを確認することができる。また、5%優先規則の提案は、上場試験の全体的な目的を参照して上場試験を解釈すべきであると考え、上場企業は通常、不合格の5%の株主が投票または価値を介して同社の50%を超える株式を保有していない限り、883条に適用されるべきであると考えられる。したがって，米国財務省がで述べた上場テストに基づいて考えた場合，我々の特定の株式構造は免除を満たすように受け入れられるべきであると考えられる.したがって、私たちは883条の利点を享受する資格があるという立場を取るつもりだ。しかし、私たちの特定の株式構造が上場試験を満たすとみなされることは保証されない。したがって、私たちまたは私たちの子会社がどの課税年度にも第883条のメリットを享受する資格があることは保証されません。

“規則”第883条により免除されていない場合の課税

我々の上記の立場とは逆であれば，米国国税局は規則883条の利益を享受する資格がないと認定し，以下に述べるように，USSGTIは米国貿易や企業の行為“有効な関連”とは考えられない範囲で，遵守第887条に従って総基数で4%の税を徴収し，減額を享受せず，“4%総基数税制”と呼ぶ。

“規則”883条に規定されている免除のメリットが得られず、USSGTIが米国貿易または企業の経営と“有効に関連している”と考えられている場合、以下に述べるように、このような“有効関連”のいずれかの米国からの運航収入は、適用される控除額を差し引くと、21%の税率で米国連邦企業所得税が徴収される。さらに、私たちは、いくつかの調整を差し引いて決定された、そのような米国の貿易またはビジネスを展開することに関連する実際の収益と、そのような米国の貿易またはビジネスを展開するために支払われるか、または支払いとみなされるいくつかの利息に対して、30%の“支店利益”税を支払う必要があるかもしれない。

USSGTIは、以下の場合にのみ、米国の貿易または企業の行動と“効果的に関連している”とみなされる

•

私たちはアメリカで固定された営業地を持っていたり、運航収入を稼いでいると考えられています

•

我々のすべてのUSSGTIは基本的に定期的な輸送のおかげであり，例えば，1隻の船は公表されたスケジュールに従って運営され，米国で開始または終了した航程では，同一地点間で定期的に航行を繰り返している。

現在、私たちは持っていないし、計画もしていないし、定期的にアメリカに行く船も許されない。以上のような状況や我々の運航業務や他の活動の期待モデルに基づいて，我々のUSSGTIは米国の貿易や業務の展開に“効率的につながる”ことはないと考えられる.

カタログ表

アメリカの船舶販売収益への課税

我々が規則883条に基づいて免除を受ける資格があるか否かにかかわらず、我々は、米国連邦所得税の原則に基づいて、売却が米国国外で発生しているとみなされることを前提として、船売却によって得られた収益に米国連邦所得税を納付しないことが予想される。一般に、この目的のために、船舶所有権と船舶損失リスクが米国国外の買い手に移転する場合、船舶の売却は米国国外で発生するとみなされる。私たちが売っているどの船もアメリカ以外で発生すると予想される。

アメリカの所有者の連邦所得税は

ここで使用される用語“米国所有者”とは、私たちの普通株式の実益所有者、すなわち米国市民または住民、米国会社または他の会社として課税されるべき米国エンティティを意味し、その収入はその出所にかかわらず米国連邦所得税を納めなければならない。(I)米国内の裁判所が、信託の管理に対して主な管轄権を行使することができ、1人以上の米国人が、信託のすべての実質的な決定を制御する権利がある場合、または(Ii)米国連邦所得税の目的で、当該信託が米国人とみなされる権利がある場合、信託または信託。

組合企業が我々の普通株を保有している場合、その組合員のパートナーの税収待遇は、通常、パートナーの身分とbrパートナーの活動に依存する。もしあなたが私たちの普通株を持っている共同企業のパートナーであれば、税務コンサルタントに相談することを奨励します。

米国国税局は、当社またはその株主に影響を与える事項についてはまだまたは裁決を下していません。もしアメリカ国税局がこれに異議を唱えたら、裁判所はここの陳述を支持しないかもしれない。

アメリカ連邦所得税の分配への処理

一般に、会社(例えばCastor)は、我々の普通株のような財産の分配に対して、米国連邦所得税の目的で、以下に述べるように、財産を分配する会社及びその株主に課税すべきである。しかし、規則368(A)(1)(D)節および第355節によれば、1つの会社は、Castorがそのタンカー輸送業務を私たちに貢献し、制御された会社の株を分配するような会社分割を行うことができ、Castorは免税に基づいて私たちの流通における普通株を分配するので、流通会社も制御企業も過去5年間に貿易またはbr業務に積極的に従事し、いくつかの他の複雑な要求を満たすことが前提となるからである。このことはまだ完全には明らかではないが、この取扱部門は“規則”第355節の要求を満たしておらず、米国連邦所得税面の免税会社部門とみなされていると予想される。

仮に“米国連邦所得税法”第355節によると、分配が免税会社部門の条件を満たしていないと仮定すると、分配中の私たちの普通株式(米国所有者によって受信され、それを代表して販売されているとみなされる断片的な株式を含む)を受け取った米国の所有者は、Castorから分配を受けるとみなされる。私たちが割り当てた普通株の公平な市場価値(米国の保有者によって受け入れられ、それを代表して販売されているとみなされる任意の断片的な株式を含む)は、米国連邦所得税の原則に従って決定されたCastorの現在および累積収益および利益の程度を配当金とみなす。分配日を含む納税年度終了まで(納税年度内の分配を減少させない)，Castorは相当数の現在または累積収入と利益を米国連邦所得税目的に利用する可能性が予想される。Castor普通株の米国所有者にとって、割り当てられた代表がその等当期または累積収益および利益の分配を超えている場合、私たちが割り当てた普通株の公平な市場価値(米国所有者によって受信され、それを代表して販売されているとみなされる任意の断片的な株式を含む)は、最初に資本の免税リターンとみなされるが、米国所有者がそのCastor普通株においてドル対ドル税の税ベースを基準とする。これらの米国所有者のCastor普通株式における納税ベースがゼロに低下すると、割り当てられた任意の残りの金額は、米国所有者の資本収益とみなされる。クラスターはアメリカの会社ではないからです, 会社である米国の所有者は、通常、このような会社の所有者がCastorから取得した任意の分配申請について受け取った配当金を差し引く権利がない。また，割当中に受信した当該等米国保有者の我々普通株における基準は，その等株式の割り当て日における公平時価に等しい.これらのアメリカの保有者たちも一般的に新しい保有期間を開始し、このような分配で私たちが受け取った普通株に関連して、分配の翌日からbr}を始める。

カタログ表

個人、信託または財産に属する米国Castor株式所有者(すべての場合、“米国個人所有者”)に割り当てられた配当金は、通常、一般収入とみなされる。しかし、もしあなたがアメリカ個人所有者であれば、合格配当収入を構成する配当金は長期資本利益に適用される優遇税率で課税されます。除利日の60日前から121日以内に株式を60日以上保有し、他の保有期間の要求を満たすことを前提としています。私たちは、分配中のCastor株に関する配当は一般的に合格した配当収入になると信じており、あなたが配当を受けた当時、Castor株はいつでもアメリカの成熟した証券市場で取引できることを前提としている。しかし，割り当てによって生じたいかなる配当金も米国個人所有者の手でこれらの優遇金利を享受する資格がある保証はない.

特別な規則は、一般に、Castor割り当てによって生成された配当金を意味する任意の“非常配当”に適用されることができ、その金額は、Castor普通株式における調整後税ベース(場合によっては、または公平な時価)の10%以上、または1年以内に受信された配当金の合計が、Castor普通株における株主の調整後税ベース(または株主選択時の公平時価)の20%以上に等しいか、またはそれを超える。Castorが分配中に“合格配当収入”とみなされる“非常配当”を支払ったと考えられる場合、米国個人所有者がそのような普通株の売却または交換によって生じる任意の損失は、そのような配当範囲内の長期資本損失とみなされる。

もしあなたがアメリカの所有者なら、あなたはあなたに割り当てられたアメリカ連邦所得税の結果を知るために、あなたの税務顧問に相談しなければなりません。

分配する

以下の受動型外国投資会社やPFICの議論によると、普通株式の米国所有者への任意の分配については、通常、米国連邦所得税の原則に基づいて決定された我々の現在または累積した収益と利益が配当金を構成する。このような収益と利益を超える分配は、まず米国の保有者がドルに対してドルで計算した普通株の納税基礎範囲内で資本の非納税収益とみなされ、その後資本収益とみなされる。しかし、私たちはアメリカ連邦所得税の原則に従って収入と利益を計算しないと予想されます。したがって、あなたは通常私たちの分配を配当金と見なします。私たちはアメリカの会社ではないので、会社のアメリカの所有者としては、彼らが私たちから得たいかなる分配について配当控除を申請する権利がありません。私たちの普通株について支払われた配当金は、通常、米国の外国税収控除の許可外国税収控除を計算するための“受動的カテゴリー収入”とみなされる。

私たちの普通株がアメリカの個人所有者に支払う配当金は一般的な収入とみなされるだろう。しかし、もしあなたがアメリカ個人所有者であれば、適格配当収入を構成する配当金は、長期資本利益に適用される優遇税率で課税されます。除利日の60日前から121日以内に株式を60日以上保有し、br}の他の保有期間の要求を満たすことを前提としています。株式について支払う配当金は一般的に合格配当収入となり、配当を受けた当時、株はいつでもアメリカの成熟証券市場で取引できることを前提としています。私たちの普通株はナスダック資本市場に上場しているので、私たちは配当金が合格した配当収入になると予想しています。

特別な規則は、通常、株主調整後の税ベース(場合によっては公平な市価)の10%以上、または1年以内に受信された配当の合計が、普通株式における株主調整後の税ベース(または株主選択時の公平な市価)の20%以上の金額を意味する任意の“非常配当”に適用されることができる。もし私たちが普通株に“合格配当収入”とみなされる“非常配当”を支払う場合、米国個人所有者がこのような普通株の売却または交換によって生じるいかなる損失も、このような配当金のbr程度の長期資本損失とみなされる。

普通株の売却、交換又はその他の処分

PFICとしての私たちの地位の検討によると、米国の持株者は一般に、我々の普通株を売却、交換または他の方法で処分する際の課税損益を確認し、金額は、米国の保有者がその売却、交換または他の処置から実現した金額と、米国の保有者の当該株式における納税基盤との差額に等しい。米国の保有者が売却、交換、または他の処置時の保有期間が1年を超える場合、そのような収益または損失は、長期資本収益または損失とみなされる。このような資本収益または損失は、一般に、米国の外国税控除のために適用されるように、米国の収入源または損失とみなされる。アメリカの保有者が資本損失を控除する能力は一定の制限を受けている。

カタログ表

受動的外商投資会社の地位と重大な税収結果

米国連邦所得税特別規定は、米国連邦所得税目的のためPFICに分類される外国会社株を持つ米国保有者に適用される。一般的に、アメリカの所有者にとって、私たちはPFICとみなされ、いかなる課税年度であれば、その所持者は私たちの普通株を持っています

•

この課税年度の利子総額のうち、少なくとも75%が受動的収入(例えば、配当金、利息、資本利益および賃貸料であるが、賃貸業務を積極的に経営する際に得られるものではない)；または

•

この課税年度内に、同社が保有する資産の平均価値のうち、少なくとも50%が受動収入を発生または発生させるために保有している。

私たちがPFICかどうかを確認するために、私たちは任意の子会社のbr社での収入と資産の割合を稼いでいるとみなされ、これらの会社のうち、少なくとも25%の子会社の株式価値を持っています。私たちはサービスを提供することで稼いだり、稼いだ収入とみなされたりして、それによって“受動的収入”を構成することはありません。対照的に、賃貸料収入は、特定の規則の下で貿易や商業活動を積極的に展開する中で賃貸料収入を獲得しているとみなされない限り、一般的に“受動的収入”を構成する。

一般に、光船レンタルから得られる収入は、私たちがPFICであるかどうかを決定するために“受動的収入”とみなされ、そのような船舶は、“受動的収入”を生成または生成するために保有される資産とみなされるであろう。一方、この目的のために、船舶の定期レンタルからの収入は“受動的収入”とみなされるべきではなく、サービス収入とみなされるべきであり、同様に、定期レンタル船は、一般に“受動的収入”を生成または生成するために保有される資産とみなされてはならない。

我々の現在の資産や活動に基づいて，本納税年度またはその後の納税年度にPFICとなるとは考えられない。この点で直接的な法的権威がないにもかかわらず、私たちはこの問題についても弁護士の意見に依存しないが、私たちの信念は主に、私たちが受動的な外国投資会社であるかどうかを決定するために、私たちは時間と航程貸切活動および私たちの完全子会社の集合手配から得られたり、brとみなされる毛収入が賃貸収入ではなくサービス収入を構成すべきであるという立場に基づいている。したがって、このような収入は受動的な収入を構成すべきではなく、私たちまたは私たちの完全子会社は、このような収入の発生に関連する資産、特に船舶を所有して経営して、受動的な資産を構成してはならず、私たちが受動的な外国投資会社であるかどうかを決定してはならない。私たちは、判例法とアメリカ国税局の定期貸切および航路チャーターの収入を他の税収目的のためのサービス収入として定性的に規定する声明を含む、多くの法的権威が私たちの立場を支持すると信じている。しかし、受動的な外国投資会社の法定条項を管理する法的権威に具体的に関連するものがない場合、米国国税局または裁判所は私たちの立場に同意しない可能性がある。また、任意の課税年度に受動型外国投資会社に分類されることを避けるように私たちの事務を処理しようとしていますが、将来的に私たちの業務の性質が変わらないことを保証することはできません。

以下でより詳細に議論するように、いずれの課税年度にPFICとみなされれば、米国所有者は異なる米国連邦所得税規則を遵守し、これは、米国所有者が私たちを“適格選挙基金”とみなすことを選択するか否かに依存し、この選挙は“QEF選挙”と呼ばれる。以下に述べるように，QEF選挙の代替案として，米国保有者は我々の普通株に対して“時価ベース”選挙を行うことができるはずであり，この選挙は“時価建て選挙”と呼ばれる。PFIC株を保有する米国の保有者は“QEF選挙”も“時価計算選挙”も行わず，brのデフォルトに支配されるPFIC制度，具体的な定義と検討を行う“プロジェクト10.付加情報-E.税金-米国保有者の米国連邦所得税-米国保有者がQEFまたは“時価計算”選挙の税収をタイムリーに行わなかった”.

同社がPFICとみなされている場合、米国所有者は、同社に関するいくつかの情報を報告するためにIRSテーブル8621の提出を要求されるであろう。もしあなたがアメリカの保有者なら、私たちがPFICであるいつでも私たちの普通株を持っていますので、税務コンサルタントにお問い合わせすることを強くお勧めします。

カタログ表

良質教育基金選挙

米国の保有者がQEF選挙、つまり“選挙保持者”と呼ばれる選挙保持者をタイムリーに行えば、選挙保持者の納税年度終了課税年度に占める割合の一般収入と純資本収益(あれば)を毎年報告しなければならない。選択保有者の普通株式における調整計税ベースは、納税されているが分配されていない収益と利益を反映するために増加する。従来課税されていた収益と利益の分配は普通株式で調整された税基がそれに応じて減少し、分配後は課税されなくなる。選挙株主は一般的に、私たちの普通株の資本収益や損失を売却、交換、または他の方法で処理することを確認する。米国連邦所得税の目的で、私たちのどの子会社も会社とみなされていれば、米国の所有者はこのような子会社ごとに個別にQEF選挙を行わなければならないことに注意されたい。

“時価建て”選挙の米国保有者に課税する

もし私たちがある納税年度にPFICであり、私たちの株がこの年度に“流通株”とみなされたら、あなたの株を時価で選択することができます。私たちの普通株がナスダック資本市場で取引されている限り、今と将来のように、私たちの普通株は時価建ての株とみなされるべきだ。しかしながら、一般に、このようなより低いレベルのPFICの株式自体が“販売可能”でない限り、我々が所有する任意の低いレベルのPFICの株式に対して時価での選挙を行うことはできない。したがって，米国所有者が我々の普通株について時価での選択を効果的に行っても，米国所有者は我々のどの子会社における間接権益がPFICの持分とされているため，デフォルトのPFIC制度(以下に述べる)を遵守し続ける可能性がある。アメリカの所有者brはこの点で彼ら自身の税務コンサルタントに相談するように促された。

QEFまたは“時価建て”選挙に間に合わなかった米国の保有者に課税する

最後に、米国所有者がPFICとみなされる任意の課税年度についてQEF選挙または時価選挙を行うか、またはそのQEF選挙が無効または終了した米国所有者、または非選挙所有者である場合、(1)任意の超過割り当てに関連する特殊な規則またはデフォルトのPFIC制度の制約を受ける。(2)普通株によって生成された任意の収益を売却、交換、償還、または他の方法で処理する。

デフォルトのPFIC制度では：

•

超過分配または収益は、非選挙株主の普通株式総保有期間内に比例して分配される

•

本課税年度とPFICになるまでのいずれの課税年度に割り当てられた額を一般収入として課税するか

•

他の課税年度ごとに割り当てられた金額は，その年度に適用される適用種別納税者の有効最高税率で課税され，その他の課税年度に帰属すべきそれによる税金項目について税収とみなされる繰延給付の利息費用が徴収される。

“超過割当”を除いて、非選挙所有者に対するどのような割り当ても、上記の“税収-米国連邦所得税所持者-割り当て”での議論に従って処理される。

個人である非選挙権所有者が普通株式所有時に亡くなった場合、その非選挙権所有者の相続人は一般に普通株式税ベースの増加を得ない。

株主報告書

総価値が50，000ドル(場合によっては敷居が高い)を超える“指定外国金融資産”を持つ米国の保有者は、納税申告書にそのような資産に関する情報報告書を提出することを要求される可能性がある。“特定外国金融資産”は、外国金融機関が開設した金融口座と、金融機関が開設した口座ではなく、投資のために保有していることを前提としているが、(1)米国人ではない株式や証券、(2)非米国発行者または取引相手の金融商品および契約、および(3)外国実体の権益である。この届出要求を満たしていなければ、巨額の罰金を受ける可能性がある。私たちはアメリカの所有者たちがこの申告要求について彼らの税務顧問に連絡することを促す。

アメリカの“非アメリカ保有者”の連邦所得税

我々普通株(組合企業を除く)の実益所有者は米国所有者ではなく、ここでは“非米国保有者”と呼ぶ。

カタログ表

アメリカ連邦所得税の分配への処理

非米国所有者が分配中に受信した普通株式(非米国所有者によって受信され、それを代表して販売されているとみなされる任意の断片的株式を含む)は、その収入が実際に米国所有者が米国で展開している貿易または業務に関連しない限り、米国連邦所得税の影響を受けないであろう。

普通株配当

非米国保有者は、一般に、米国連邦所得税を支払う必要がなく、または私たちの普通株が私たちから受け取った配当金について源泉徴収税を支払う必要はなく、その収入が非米国保有者が米国で行っている取引または業務と有効に関連しない限り。非米国保有者がこれらの配当に関連する米国所得税条約の利点を享受する権利がある場合、この収入は、非米国所有者が米国に設立された常設機関に起因する場合にのみ課税される。

普通株の売却、交換又はその他の処分

米国以外の所有者は、一般に、私たちの普通株を売却、交換、または他の方法で処理することによって得られたいかなる収益も、米国連邦所得税または源泉徴収税を納めない

•

収益は実際には非米国保有者が米国で行っている貿易や業務に関連している。非米国所有者がその収益について米国所得税条約のメリットを享受する権利がある場合、その収益は、非米国所有者が米国に設立された常設機関に起因する場合にのみ課税される；または

•

非米国保有者とは、納税処分年度内に米国に183日以上滞在し、他の条件を満たす個人を指す。

非米国保有者が米国連邦所得税の目的で米国貿易または業務に従事している場合、普通株の収入は、配当金および売却、交換、またはその貿易または企業の行動に有効に関連する他の株式収益を含む場合、一般に、前節の米国保有者の税収と同じ方法で米国連邦所得税を納付する。さらに、会社が米国所有者でない場合、有効な関連収入に起因することができる非米国所有者の収益および利益は、追加の支店利得税、税率30%、または適用される米国所得税条約によって規定されるより低い税率を支払う必要がある可能性がある。

源泉徴収と情報報告をバックアップする

あなたが米国個人所有者である場合、IRS Form 1099内の情報報告は、通常、米国内で配当金または他の課税配分を支払い、ブローカーの米国事務所で普通株式を売却して得られた収益を支払うのに適していることを要求します。

さらに、適用される認証要件を遵守できない場合、または(配当金支払いの場合)米国国税局は、あなたの連邦所得税申告書に表示されるすべての利息および配当を要求することを報告していないことを通知する場合、バックアップ源泉徴収は、そのような支払いに適用される可能性があります。

もしあなたが非アメリカ所有者である場合、あなたは通常、私たちまたは他の非アメリカ支払人がアメリカ国外であなたに支払った配当金の予備源泉徴収と情報報告要求を免除することができます。米国内で支払われた配当金およびブローカーの米国事務所で行われた普通株式販売によって得られた収益の支払いについては、一般に、(I)有効なIRS Form W-8または他の文書を提供する限り、支払者またはブローカーは、これらの文書に従って支払いを非米国人に支払うと見なすことができ、または(Ii)あなたは他の方法で免除を確立することができる。

ブローカーの外国事務所で普通株を売却して得られた金の支払いは、一般に情報報告または予備抑留の制約を受けない。しかしながら、(I)仲介人が米国と何らかのbr連絡を持っている場合、(Ii)収益が米国に送信されていることを確認するか、または(Iii)取引が米国と何らかの他の特定の関連がある場合、仲介人の外国事務所で行われる販売は、米国内で販売されているのと同じ情報報告書によって制限される可能性がある(場合によっては予備抑留される可能性もある)。

一般的に、あなたはアメリカ国税局に払い戻し申請を提出することで、バックアップ源泉徴収規則によって控除された任意の所得税の責任を超えた金額の返金を得ることができます

カタログ表

他の税務考慮要素

上述した所得税の結果に加えて、会社は会社が活動を展開している1つまたは複数の他の司法管轄区でトン数税を含む税金を支払う可能性がある。私たちのすべての船舶を持つ子会社はトン数税を払わなければなりません。一般に、トン数税では、1社は同社が経営している条件に適合した船舶の正味トン数に基づいて課税されており、実際の収益とは無関係である。私たちの業務に課されるどのトン数税の金額も大きいかもしれません。

F. 配当金と支払代理人

適用されません。

G. 専門家の発言

適用されません。

H. 展示された書類

私たちは改正された1934年の証券取引法の情報要求を守らなければならない。これらの要求に基づき、Form 20-F年次報告およびForm 6-K定期報告を含む報告書およびその他の情報を米国証券取引委員会に提出する。米国証券取引委員会は、発行者に関する報告書や他の情報を含むインターネットサイトを維持しており、これらの発行者は、私たちと同様に、米国証券取引委員会に電子的に記録されている。このサイトのアドレスはwww.sec.govである.私たちのファイルも私たちのウェブサイトwww.torocorp.comで調べます。このサイトは非アクティブテキスト参照としてのみ提供される.これらのサイトに含まれているか，またはこれらのサイトを介してアクセス可能な情報は，本年度報告の一部ではなく，本年度報告にも盛り込まれていない.

外国民間発行者として、取引所法第16条に記載されている報告書及び短期運転利益回収条項の制約を受けず、委託書の提供及び内容に関する規則を遵守することを免除する。また、取引法によれば、その証券が取引法に基づいて登録されている米国の会社のように、定期的な報告書や財務諸表を米国証券取引委員会に頻繁またはタイムリーに提出する必要はない。しかし、私たちの株主には、公認会計原則に基づいて作成された財務諸表を含む年次報告書を提供または提供する予定です。

株主はまた、手紙を書いたり、以下の住所に電話したりすることで、私たちのファイルのコピーを無料で請求することができます

Toro社

223 Christodoulou Chatzipavlou街

ハワイロイヤルガーデン

3036リマソールキプロス

Tel: + 357 25 357 768

I. 子会社情報

適用されません。

J. 証券所持者への年次報告

適用されません。

カタログ表

第十一項。

市場リスクの定量的·定性的開示について

私たちは外国為替変動、金利変化、そして信用リスクを含む様々な市場リスクに直面している。私たちの活動は主に以下に述べる金利と外貨為替レートの変化による財務リスクに直面させます。

金利リスク

国際運航業は資本集約型業界であり、長期債務の形で大量の投資を提供する必要がある。本年度報告日現在，我々のbr定期貸出ツールには金融市場の変化，特にLIBORの変化に応じて変動する変動金利が含まれている。2023年3月7日からその後、この定期貸出ツールの参考金利はSOFRとなる。現在，我々はLIBORからSOFRへのこの変化が我々の業務に実質的な影響を与えているとは考えていない.金利を上げることは私たちの利息支出を増加させ、私たちの将来の経営業績に悪影響を及ぼすかもしれません。2022年12月31日と2021年12月31日まで、変動金利変動に対する我々の未返済債務の純有効開口はそれぞれ1320万ドルと1630万ドルだった。私たちの利息支出は一般金利水準の変化の影響を受け、特にLIBORとSOFRです。私たちの金利変化に対する敏感度の指標の一つとして、LIBORまたはSOFRを1%増加させることで、2021年12月31日までの期間と2022年12月31日までの年度の純収入を約万ドル減少させ、これらの期間の変動計上平均債務水準に基づいて計算される。将来の船舶買収および/または既存船団の未担保部分について追加債務協定を締結すれば、金利変化に対する敏感性が今後増加すると予想される。金利に関するリスクのさらなる情報は、ご参照ください“プロジェクト3.主要な情報であるD.リスク要因--私たちの未返済債務は、隔夜融資金利(”SOFR“)を保証するリスクに直面しています。SOFRが変動すれば、私たちの債務利息は現在の市場金利よりも高くなる可能性があり、私たちの収益力、収益、キャッシュフローは実質的な悪影響を受ける可能性があるSOFRに関するリスク，および関連度のLIBOR，その他の事項を検討した。

外貨為替リスク

私たちのすべての収入はドルで計算されている。わが船の一部の運営費(2021年12月31日までの期間は約0.9%，2022年12月31日までの年度は約1.2%)および我々の一般·行政費用(2021年12月31日までの期間は約11.5%，2022年12月31日現在の年度は約9.9%)はドル以外の通貨で計算され，主にユーロと円である。会計目的で、他の通貨で発生した費用を取引当日の為替レートでドルに換算する。為替変動のリスクが私たちの運営業績に大きな影響を与えるとは思いません。2021年12月31日と2022年12月31日まで、これらの非ドル支出はそれぞれ私たちの収入の0.7%と0.4%を占めているからです。しかし、私たちが他の通貨で展開する業務は将来的にを増加させる可能性があり、これは為替変動による損失を増加させる可能性がある。

インフレリスク

インフレは私たちの前の財政年度の支出に実質的な影響を与えなかった。重大なグローバルインフレ圧力が発生すれば、これらの圧力は私たちの運営コストを増加させるだろう。

第十二項。

株式証券を除くその他の証券説明

適用されません。

カタログ表

第II部

十三項。	違約、延滞配当金、延滞配当金

適用されません。

14項です。

所有者を担保する権利と収益の使用を実質的に改正する

吾らは株主保障権利協定を採択しており、この合意によれば、吾等の1株当たりの普通株には1つの権利が含まれており、所有者がいずれの第三者が吾等の取締役会の承認を受けずに吾等の普通株の大部分を取得する支配権を求める権利がある場合には、千分の1株我々のCシリーズ参加優先株からなる単位を吾等に購入することができる。参照してください“プロジェクト10. 補足資料−B.組織覚書と定款−株主権利協定”本年度報告書と本年度報告書添付ファイル2.2に含まれており、株主権利協定を説明するために使用されます。

別項参照“プロジェクト10.補足資料−B.組織覚書と規約”私たちBシリーズ優先株保有者の私たちの普通株式保有者に対する権利の説明については、参照されたい。

第十五項。

制御とプログラム

A. 制御とプログラムを開示する

2022年12月31日現在、我々の経営陣は、取引法改正後に公布された第13 a-15(E)および15 d-15(E)規則に基づいて、取引法第13 a-15(E)および15 d-15(E)規則によって定義された開示制御およびプログラムの設計および動作の有効性を評価した。

米国証券取引委員会規則は、開示制御およびプログラムという言葉を発行者の制御および他のプログラムとして定義し、取引法に従って提出または提出された報告書において発行者が開示を要求する情報が、米国証券取引委員会規則および表に指定された期間内に記録、処理、集約および報告されることを保証することを目的とする。開示制御およびプログラムは、同法に従って提出または提出された報告書において発行者が開示を要求する情報が蓄積され、発行者管理層または同様の機能を履行する者に伝達されることを保証することを目的とした制御およびプログラムを含むが、これらに限定されない。いかなる開示制御やプログラム制度の有効性にも固有の限界があり、人為的な誤りの可能性や制御やプログラムを回避または凌駕する可能性がある。したがって，効率的な開示制御やプログラムであっても，その制御目標を実現するために合理的な保証を提供することしかできない.

私たちの経営陣は、任意の制御およびプログラムは、どんなに設計および動作が良好であっても、開示制御およびプログラムの目標を達成することを確実にするために、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できないことを認識している。すべての制御システムの固有の限界により，どの制御評価もパートナーシップ内のすべての制御問題や不正イベントが発見されることを絶対的に保証することはできない.また，我々の開示制御やプログラムを設計·評価する際には，我々の経営陣は，その判断を用いて可能な制御とプログラムのコスト·収益関係を評価しなければならない.費用対効果を持つ制御システムの固有の制限により、発見されることなく、エラーや詐欺によるエラー陳述が発生する可能性がある。

この評価に基づき、我々の管理層は、2022年12月31日現在、我々の開示制御および手順は、取引法に従って提出または提出された報告書において開示を要求する情報が蓄積され、管理層に伝達されることを確保するために、brを含むが、これらに限定されず、開示要求に関する決定をタイムリーに行うための制御および手順は、取引法に基づいて提出または提出された報告で開示を要求する情報が、米国証券取引委員会規則および表が指定された期間内に記録、処理、集計、報告されているという合理的な保証を効果的に提供すると結論している。

B. 経営陣財務報告内部統制年次報告書

我々の経営陣は、取引法が公布された規則13 a-15(F)で定義されているように、財務報告の十分な内部統制の確立と維持を担当している。私たちの内部統制はアメリカが公認している会計原則に基づいて、私たちの財務報告の信頼性及び外部目的のために私たちの財務諸表を作成と列報するために合理的な保証を提供することを目的としている。

カタログ表

私たちの財務報告書に対する内部統制は以下の政策と手続きを含む

• 合理的で詳細、正確かつ公平に会社の資産を反映する取引と処置の記録を維持することと関係がある

• 公認会計原則に基づいて財務諸表を作成するために、必要に応じて取引を記録することを確保するための合理的な保証を提供し、私たちの収入および支出は、会社の管理層および取締役の許可のみに基づいて行われる

• 財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正取得、使用、または処分について、財務諸表に重大な影響を与える可能性のある資産の防止またはタイムリーな発見について合理的な保証を提供します。

私たちの経営陣は、トレデビル委員会後援組織委員会が発表した2013年の内部統制枠組み-総合的な枠組みに基づいて、財務報告の内部統制の有効性を評価しました。この評価に基づき、我々の経営陣は、2022年12月31日から財務報告書の内部統制に有効であると考えている。

しかし、その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止または発見できない可能性がある。また，将来の期間に行われる任意の有効性評価の予測には，条件の変化により制御が不十分になる可能性がある，あるいは政策やプログラムに対する遵守度や遵守度が悪化する可能性があるというリスクがある.

C. 公認会計士事務所認証報告

本年度報告には、財務報告の内部統制に関する当社公認会計士事務所の証明報告は含まれていません。経営陣の報告は、“新興成長型会社”として、サバンズ·オックス法第404(B)条によると、独立監査人に財務報告に対する内部統制を評価させることを免除することができるので、当社の公認会計士事務所のbr認証を受けない。

D. 財務報告の内部統制の変化

本20-F表年次報告書がカバーしている間、財務報告の内部統制に大きな影響を与えることはなく、または合理的に財務報告の内部統制に対する私たちの変化に影響を与える可能性がある。

第十六項。

保留されている

プロジェクト16 A。

監査委員会財務専門家

取締役会は、監査委員会の議長を務めるPetros Zavakopoulosさんが、Zavakopoulosさんが“監査委員会財務の専門家”を務め、適用されるナスダック規則および米国証券取引委員会基準に基づいて、Zavakopoulosさんを“独立”する資格を有すると認定した。

プロジェクト16 B。

道徳的準則

2023年3月7日、最高経営責任者と財務責任者を含む、私たちのどの従業員にも適用される道徳基準を採択しました。道徳規則は私たちのサイト(www.torocorp.com)からダウンロードできます。さらに、誰でも要求すれば、道徳基準のハードコピーまたは電子文書を無料で得ることができる。もし私たちが道徳的規則を実質的に修正したり、私たちの道徳的規則条項に対する任意の暗黙的な免除を含む任意の免除を与えた場合、私たちは私たちのウェブサイト上でこの改正または免除の性質を開示するつもりだ。私たちの道徳基準が採択されて以来、そのような修正は行われず、免除も承認されなかった。

プロジェクト16 Cです。

チーフ会計士費用とサービス

料金を審査する

2021年12月31日までと2022年12月31日までの年間の費用総額とは、我々の主要会計士事務所徳勤会計士事務所徳勤会計士事務所、独立公認会計士事務所と徳勤会計士事務所有限会社のメンバーが徴収する費用である。監査課金は、前身のToro Corp.2021年12月31日までの財務諸表、2022年6月30日および2022年9月30日までの6ヶ月および9ヶ月の財務情報の審査、および(I)関連同意書および(Ii)審査会社の登録声明および米国証券取引委員会または他の規制文書の発行に必要な任意の他の監査サービスのために提供される専門サービスの補償である。他の非監査、税金、または他の費用は徴収されていない。

ドルで計算する		その期間まで 2021年12月31日				この年度までに 2022年12月31日
料金を審査する			-			$	216,939

監査関連費用

適用されません。

カタログ表

税金.税金

適用されません。

他のすべての費用

適用されません。

監査委員会の承認前の政策と手続き

私たちの監査委員会は、法律で禁止されていないすべての監査、監査関連、非監査サービスが私たちの独立監査人によって実行されることを事前に承認し、独立監査人を採用する前にこのようなサービスについて関連費用を支払います。私たちの監査委員会が剥離して設立される前に、Castorの監査委員会はこのようなすべてのサービスを事前に承認していた。

プロジェクト16 Dです。

免除監査委員会は上場基準を遵守する

適用されません。

カタログ表

プロジェクト16 E。

発行者および関連側は持分証券を購入する。

適用されません。

プロジェクト16 Fです。

登録者の認証会計士を変更する

適用されません。

プロジェクト16 Gです。

会社の管理

外国の個人発行者に提供されるナスダック上場基準の例外的な状況によると、私たちは場合によっては、私たちは私たちの祖国(マーシャル諸島)の実践に従うため、アメリカ会社がナスダック上場基準に基づいて従うすべての会社管理実践を遵守する必要はない。“ナスダック上場企業マニュアル”第5600節によると、私たちは、私たちの自国で実践されているコーポレートガバナンス実践とアメリカ上場会社に適用されるナスダック基準との間の重大な違いを列挙し、遵守するように要求されている。以下にこれらの違いを示す

•

役員の独立性についてそれは.ナスダックはアメリカの上場企業に独立役員の多数の議席を維持することを要求しています。私たちの取締役会は現在3人の取締役で構成されていますが、その多くは独立取締役ですが、将来私たちが大多数の独立取締役を持つことを保証することはできません。

•

幹部会議それは.ナスダックは非経営陣役員に経営陣なしで定期的に幹部会議を開くよう要求した。ナスダックはまたすべての独立役員に少なくとも年に一回実行会議を開くことを要求しています。マーシャル諸島法律及び我々の定款の許可により、我々の非経営者取締役は、経営陣なしに定期的に実行会議を開催することはない。

•

指名·会社管理委員会それは.ナスダックは、米国上場企業に独立取締役からなる指名/会社管理委員会を持つことを要求し、同委員会の趣旨、職責、評価手続きを規定した委員会定款を有する。マーシャル諸島の法律と私たちの定款が許可されている場合、私たちは現在、そのような委員会を指名したり、会社統治委員会を設立したりすることを望んでいません。

•

報酬委員会それは.ナスダックは米国上場会社に完全に独立取締役からなる報酬委員会を設立し、委員会の定款を制定し、この委員会の趣旨、責任、権利と業績評価を述べることを要求した。マーシャル諸島が法的に許可されている場合、私たちは現在賠償委員会を持っていない。私たちが将来このような委員会を設立する程度では、それは完全または根本的に独立した役員ではないかもしれない。

•

監査委員会それは.ナスダックは、他の事項に加えて、米国上場企業に少なくとも3人のメンバーがおり、すべてのメンバーが独立している監査委員会を有することを要求している。ナスダック第5615条(A)(3)条で許可されたbrによると、我々は監査委員会構成において自国の慣例に従っている。したがって、我々の監査委員会は、2人の独立した取締役Angelos Rounick PlataniasさんとPetros Zavakopoulosさんで構成されています。我々の監査委員会のメンバーは独立していますが、ナスダック規則5605(C)(2)(A)に従って、1934年の証券取引法規則10 A-3(B)(1)および10 A-3(C)に準拠することを前提に彼らの独立性を確保する必要はありません。

•

株主承認要求それは.ナスダックは、米国上場企業がある許可株を発行したり、株式報酬計画を実質的に改訂する前に、事前に株主の承認を得なければならないと規定している。マーシャル諸島の法律と私たちの定款が許可されている場合、私たちは発行許可株または承認と株式補償計画を重大に改正する前に株主承認を求めるつもりはありません。

•

企業管理指導それは.ナスダックはアメリカの会社に会社の管理基準を採択して開示するように要求した。その他の事項を除いて、ガイドラインは、取締役資格基準、取締役責任、取締役接触管理層と独立顧問、取締役報酬、取締役方向性と継続教育、管理層後継と取締役会の年間業績評価に関するものでなければならない。マーシャル諸島の法律によると、私たちはこのようなガイドラインを通過する必要はなく、私たちはこのようなガイドラインを採択するつもりもない。

カタログ表

16 H項です。

炭鉱安全情報開示

適用されません。

プロジェクト16 I。

検査妨害に関する外国司法管区の開示

適用されません。

プロジェクト16 Jです。

インサイダー取引政策

適用されません。

カタログ表

第三部

17項です。

財務諸表

第18項を参照。

第十八項。

財務諸表

本プロジェクトに必要な財務資料は，本年度報告の一部として提出されたF−2からF−30ページに掲載されている。

プロジェクト19.

展示品

1.1	Toro社定款の改正と再改訂(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出した20−F表登録声明の添付ファイル1.1を参照して合併した)

1.2	“レッドブル軍団別例”の改訂·再編成(“レッドブル軍団”が2023年2月2日に米証券取引委員会に提出した20-F表登録声明の添付ファイル1.2参照)

1.3	Toro社1.00%Aシリーズ固定金利累計永久転換可能優先株権利、優先権、特権指定説明書(Toroを参照して2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出された20-F表登録説明書添付ファイル1.3に組み込む)

1.4	Toro Bシリーズ優先株の権利、優先権、および特権指定宣言(Toroを参照して2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出されたbr}Form 20-F登録声明の添付ファイル1.4に組み込む)

1.5	Toro Cシリーズが優先株に参加する権利、優先権、および特権指定声明(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出した20-F表登録声明の添付ファイル1.5を参照して編入)

2.2	1934年証券取引法第12条により登録された証券説明

4.1	ToroとBroadbridge Corporation Issuer Solutions，Inc.権利エージェントとして締結された株主保護権利協定(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出した20-F表登録宣言の添付ファイル4.1を参照して組み込む)

4.2	ToroとCastor Sea Inc.の間の貢献と剥離流通プロトコル。

4.3	Toro、その船主子会社、およびCastor Ships S.A.によって締結され、主管理協定(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出された20−F表登録声明の添付ファイル4.3を参照して編入される)

4.4	1，800万ドル保証定期融資、日付は2021年4月27日、貸手としてAlpha Bank S.A.が融資者として、Gamora Shipping Co.とRocket Shipping Co.を借り手として採用した(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出したForm 20-F登録声明の添付ファイル4.4を引用して合併)

4.5	保証人であるToroと貸手であるAlpha Bank S.A.との間に1，800万ドルの保証定期融資手配を有する会社保証(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出したForm 20−F登録声明の添付ファイル4.5を参照して編入される)

4.6	V 8 Pool Inc.との共通プロトコルテーブル(Toroを参照して2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出された20−F表登録宣言の添付ファイル4.6を組み込む)

4.7	1，800万ドルの保証定期融資手配の最初の補足協定については、貸手としてAlpha Bank S.A.を融資者として、Gamora Shipping Co.とRocket Shipping Co.を借り手として、Toro and Castor Sea Inc.を会社保証人として採用した(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出した20−F表登録声明の添付ファイル4.7を参照して組み込む)

8.1	子会社リスト(Toroが2023年2月2日に米国証券取引委員会に提出した20-F表の登録説明書添付ファイル8.1 )を参照)

12.1	細則13 a−14(A)/15 d−14(A)首席執行幹事及び首席財務官の証明。

13.1	2002年サバンズ-オキシリー法案第906節で可決された“米国法典”第18編1350条による最高経営責任者と最高財務責任者の証明。

101.INS	XBRLインスタンスドキュメントを連結する

101.書院	イントラネットXBRL分類拡張アーキテクチャ文書

101.カール	イントラネットXBRL分類拡張アーキテクチャ計算リンクライブラリ文書

101.def	インラインXBRL分類拡張アーキテクチャLinkbaseドキュメントを定義する

101.介護会	インラインXBRL分類拡張アーキテクチャタグLinkbaseドキュメント

101.Pre	インラインXBRL分類拡張アーキテクチャプレゼンテーションLinkbaseドキュメント

104	表紙インタラクションデータファイル(イントラネットXBRL)

カタログ表

サイン

登録者は、それが20-F表を提出するすべての要件に適合していることを証明し、本年度報告書に署名するために以下の署名者を正式に手配し、許可した。

Toro社。

/s/Petrosパンagiotidis		March 8, 2023

名前：Panagiotidis

役職：会長兼最高経営責任者

カタログ表

クラスごとのタイトル			取引コード			登録された各取引所の名称
普通株、株主保護権利協定下の関連優先株購入権を含む額面0.001ドル			トロ.トロ			ナスダック資本市場

	大型加速ファイルサーバ☐		ファイルマネージャを加速する ☐
	非加速ファイルサーバ ☐		新興成長型会社☒

	ページ
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID番号)1163)	F-2
2021年12月31日と2022年12月31日までの連結貸借対照表	F-3
2021年1月13日から2021年12月31日までの期間および2022年12月31日までの年度の総合分割報告書	F-4
2021年1月13日から2021年12月31日までの期間と2022年12月31日までの年度親会社投資純額変動合併分譲報告書	F-5
2021年1月13日から2021年12月31日までの期間と2022年12月31日までの年度の連結現金フロー表	F-6
合併分譲財務諸表付記	F-7

	ページ
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID番号)1163)	F-22
2022年12月31日現在の総合貸借対照表	F-23
2022年7月29日から2022年12月31日まで総合総合損失表	F-24
2022年7月29日から2022年12月31日までの株主赤字変動表	F-25
2022年7月29日から2022年12月31日まで統合現金フロー表	F-26
連結財務諸表付記	F-27

		十二月三十一日		十二月三十一日
資産	注意事項	2021		2022
流動資産：
現金と現金等価物		$	4,963,411	$	41,779,626
関連先が満期になり，当期	3		—		558,327
売掛金貿易純額			4,102,150		10,616,573
棚卸しをする			3,137,855		893,569
前払い費用と他の資産			402,502		915,244
繰延費用，純額	9		25,335		—
流動資産総額			12,631,253		54,763,339

非流動資産：
船舶、ネット	3,5		108,086,280		92,486,178
制限現金	6		700,000		700,000
関係者が支払うべき金	3		810,437		1,708,474
前払い費用と他の非流動資産			949,999		5,199,999
繰延費用，純額	4		868,917		2,621,145
非流動資産総額			111,415,633		102,715,796
総資産		$	124,046,886	$	157,479,135

負債と親会社の投資純額
流動負債：
長期債務の当期分，純額	6		2,930,269		2,606,302
売掛金			505,631		1,643,468
関係者のため，当期	3		2,478,713		—
収入を繰り越す	9		547,939		—
負債を計算すべきである			483,690		2,269,281
流動負債総額			6,946,242		6,519,051

非流動負債：
長期債務、純額	6		13,069,474		10,463,172

非流動負債総額			13,069,474		10,463,172

引受金とその他の事項	8		—		—

親会社の純投資			104,031,170		140,496,912
総負債と親会社の投資純額		$	124,046,886	$	157,479,135

		期間は終わりました十二月三十一日			年.年 12月31日まで
	注意事項	2021			2022
収入：
定期チャーター便収入	9	$	9,115,257		$	13,656,027
航次用船収入	9		15,002,012			51,805,097
池収入	9		5,146,999			46,424,741
船舶総収入			29,264,268			111,885,865

費用：
航程費用(#ドルを含む)372,037そして$1,437,276この期間までの間は関係者に対して2021年12月31日年末になりました2022年12月31日, respectively)	3,10		(11,059,518	)		(29,319,414	)
船舶運営費	10		(12,361,871	)		(21,708,290	)
関係者に管理費を支払う	3		(1,853,850	)		(2,833,500	)
不良債権準備			—			(266,732	)
減価償却および償却	4,5		(3,834,117	)		(7,294,476	)
一般と行政費用(#ドルを含む)326,642 and $624,087この期間までの間は関係者に対して2021年12月31日年末になりました2022年12月31日, respectively)	3		(889,096	)		(2,093,347	)
船を売って得た収益	3,5		—			3,222,631
総費用			(29,998,452	)		(60,293,128	)

営業(赤字)/収入			(734,184	)		51,592,737

その他(支出)/収入：
利子と融資コスト	11		(506,012	)		(902,572	)
利子収入			652			202,612
為替損益			15,327			(6,181	)
その他の費用の合計			(490,033	)		(706,141	)

税引き前純(損失)/収益		$	(1,224,217	)	$	50,886,596
所得税	13		(206,174	)		(960,181	)
純(赤字)/収益と総合(赤字)/収益		$	(1,430,391	)	$	49,926,415

	親会社の純投資
残高、2021年1月13日		—
-純損失だ		(1,430,391	)
-親会社の純投資		105,461,561
バランスをとって2021年12月31日	$	104,031,170
-純収入		49,926,415
-親会社の純投資収益		(13,460,673	)
バランスをとって2022年12月31日	$	140,496,912

	注意事項	期間は終わりました十二月三十一日 2021			現在までの年度十二月三十一日 2022
キャッシュフロー/経営活動によって提供される：
純(赤字)/収入		$	(1,430,391	)	$	49,926,415
純(損失)/収入を純現金に調整する/経営活動が提供する：
減価償却および償却	4,5		3,834,117			7,294,476
財務費用の償却を延期する	11		94,789			119,731
船を売って得た収益	5		—			(3,222,631	)
不良債権準備						266,732
経営性資産と負債変動状況：
売掛金貿易純額			(4,102,150	)		(6,781,154	)
棚卸しをする			(3,137,855	)		2,244,286
関連する当事者への対応/不足			1,668,276			(3,935,077	)
前払い費用と他の資産			(1,352,501	)		(4,762,742	)
その他の繰延費用			(25,335	)		25,335
売掛金			47,831			1,304,711
負債を計算すべきである			474,616			1,512,592
収入を繰り越す			547,939			(547,939	)
お支払い済みのドライドック料金			(1,034,380	)		(1,906,526	)
現金純額/経営活動による提供			(4,415,044	)		41,538,209

/投資活動によって提供されるキャッシュフロー：
船舶購入とその他の船舶改善	5		(111,288,060	)		(852,603	)
船売却の純収益			—			12,641,284
純現金(投資活動用)/投資活動による提供			(111,288,060	)		11,788,681

キャッシュフロー(融資活動用)/融資活動によって提供される：
親会社の純投資	1		105,461,561			(13,460,675	)
長期債務収益	6		18,000,000			—
長期債務を償還する	6		(1,700,000	)		(3,050,000	)
繰延融資コストを支払う			(395,046	)		—
融資活動が提供する/用の現金純額			121,366,515			(16,510,675	)

現金、現金等価物、および限定的な現金の純増加			5,663,411			36,816,215
期初の現金、現金等価物、および限定現金			—			5,663,411
期末現金、現金等価物、および制限現金		$	5,663,411			42,479,626

現金、現金等価物、および限定現金の入金
現金と現金等価物		$	4,963,411		$	41,779,626
制限された現金、非流動現金			700,000			700,000
現金、現金等価物、制限された現金			5,663,411			42,479,626

キャッシュフロー情報を補充する
利子を支払う現金			348,799			690,543
未払い船購入とその他の船改装費用(売掛金と売掛金に計上)			466,874			—
未払い繰延乾ドック費用(売掛金および売掛金に含まれる)			—			573,001

貸船人/プールマネージャー	2021年12月31日までの期間			2022年12月31日までの年度
A		31	%		—	%
B		17	%		—	%
C		—	%		17	%
D		—	%		14	%
E		—	%		11	%
合計する		48	%		42	%

	十二月三十一日 2021		十二月三十一日 2022
資産：
Pavimar(B)の満期--現在	$	—	$	—
Pavimar(B)の満期-現在ではない		810,437		—
Castor Ships(A)の満期-現在		—		558,327
Castor Ships(A)からの満期-非流動		—		1,708,474
負債：
Pavimar(B)-Current	$	2,319,913	$	—
航程手数料、管理費とクラスター船舶へのその他の費用(A)		158,800		—

	乾ドックコスト
残高2021年1月13日	$	—
足し算		1,034,380
償却する		(165,463	)
残高12月31日2021	$	868,917
足し算		2,479,526
償却する		(727,298	)
残高12月31日2022	$	2,621,145

	船舶コスト			積算減価償却			帳簿純価値
残高2021年1月13日	$	—		$	—		$	—
調達、改善、その他の船舶コスト		111,754,934			—			111,754,934
期間減価償却		—			(3,668,654	)		(3,668,654	)
残高12月31日2021		111,754,934			(3,668,654	)		108,086,280
調達、改善、その他の船舶コスト		385,729			—			385,729
船舶処置		(10,018,583	)		599,930			(9,418,653	)
期間減価償却		—			(6,567,178	)		(6,567,178	)
残高12月31日2022	$	102,122,080		$	(9,635,902	)	$	92,486,178

ローンの便利さ	借款人	12月31日まで 2021			12月31日まで 2022
$18.0百万定期ローン手配	ロケットはカモラです		16,300,000			13,250,000
長期債務総額		$	16,300,000		$	13,250,000
差し引く：繰延融資コスト			(300,257	)		(180,526	)
長期債務総額，繰延融資コストを差し引く			15,999,743			13,069,474

提出しました
長期債務の当期部分		$	3,050,000		$	2,700,000
繰延融資コストの現在分を差し引く			(119,731	)		(93,698	)
長期債務の当期分は繰延融資コストを差し引く		$	2,930,269		$	2,606,302

長期債務の非流動部分			13,250,000			10,550,000
繰延融資コストの非当期分を差し引く			(180,526	)		(86,828	)
長期債務の非流動部分は、繰延融資コストを差し引く		$	13,069,474		$	10,463,172

12月31日までの12ヶ月間	金額
2023	$	2,700,000
2024		2,700,000
2025		7,850,000
長期債務総額	$	13,250,000

	2021年12月31日までの期間									2022年12月31日までの年度
	Aframax タンカー区間			軽量な大きさタンカー細分化市場			合計する			Aframax タンカー区間			軽量な大きさタンカー細分化市場			合計する
-定期チャーター便収入	$	9,115,257		$	—		$	9,115,257			13,656,027		$	—			13,656,027
-航海チャーター収入		15,002,012			—			15,002,012			51,805,097			—			51,805,097
-プール収入		2,442,144			2,704,855			5,146,999			30,787,088			15,637,653			46,424,741
船舶総収入	$	26,559,413		$	2,704,855		$	29,264,268		$	96,248,212		$	15,637,653		$	111,885,865
航空便料金(関係者料金を含む)		(11,003,925	)		(55,593	)		(11,059,518	)		(29,100,348	)		(219,066	)		(29,319,414	)
船舶運営費		(9,776,724	)		(2,585,147	)		(12,361,871	)		(17,386,009	)		(4,322,281	)		(21,708,290	)
関係者に管理費を支払う		(1,433,950	)		(419,900	)		(1,853,850	)		(2,167,000	)		(666,500	)		(2,833,500	)
不良債権準備		—			—			—			(266,732	)		—			(266,732	)
減価償却および償却		(3,087,764	)		(746,353	)		(3,834,117	)		(5,889,352	)		(1,405,124	)		(7,294,476	)
船を売って得た収益		—			—			—			3,222,631			—			3,222,631
営業(赤字)/収入部門	$	1,257,050		$	(1,102,138	)	$	154,912		$	44,661,402		$	9,024,682		$	53,686,084
利子と融資コスト								(506,012	)								(902,572	)
利子収入								652									202,612
為替損益								15,327									(6,181	)
差し引く：割り当てられていない会社の一般と行政費用								(889,096	)								(2,093,347	)
税引き前純(赤字)/収益と総合(赤字)/収益							$	(1,224,217	)							$	50,886,596

	12月31日まで 2021		12月31日まで 2022
Aframax/LR 2タンカーセグメント	$	104,953,507	$	134,093,677
軽便タンカー区間		19,093,379		23,385,458
合併資産総額	$	124,046,886	$	157,479,135

	量普通株		ごく普通である在庫品額面.額面		締め切り：株主.株主			赤字.赤字			合計する株主.株主赤字.赤字
残高、2022年7月29日(設立日)		—	$	—	$	—		$	—		$	—
普通株を発行する		1,000	$	1		(1	)		—			—
純損失		—		—		—			(32	)		(32	)
バランス、2022年12月31日		1,000	$	1	$	(1	)	$	(32	)	$	(32	)

	注意事項
経営活動で使われているキャッシュフロー：
純損失		$	(32	)
純損失と経営活動に使用する現金純額の調整：

経営性資産と負債変動状況：
経営活動に使われている現金純額			(32	)

投資活動が提供するキャッシュフロー：
投資活動が提供する現金純額			—

資金調達活動が提供するキャッシュフロー：
融資活動が提供する現金純額			—

現金、現金等価物、および限定的な現金純減少			(32	)
期初の現金、現金等価物、および限定現金			—
期末現金、現金等価物、および制限現金			(32	)

会社				国/地域法団に成立する		日取り法団に成立する
1		Elektra運航会社(“Elektra”)⁽¹⁾		マーシャル諸島		04/27/2021